項(xiàng)目融資論文精選(九篇)

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第1篇：項(xiàng)目融資論文范文

關(guān)鍵詞：PPP；項(xiàng)目融資；擔(dān)保

一、PPP項(xiàng)目融資的特征

（一）PPP的一般認(rèn)識(shí)

PPP是英文Public-Private-Partnership的縮寫(xiě)。在中國(guó)，PPP通常被譯作“政府與社會(huì)資本合作”。在世界的學(xué)術(shù)界以及實(shí)際的應(yīng)用當(dāng)中，還沒(méi)有對(duì)PPP達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)解釋。黨的十八屆三中全會(huì)提出，“允許社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)”，隨后，財(cái)政部《關(guān)于2014年中央和地方財(cái)政預(yù)算草案的報(bào)告》中，首次使用了PPP概念，明確要“推廣運(yùn)用PPP模式，支持建立多元可持續(xù)的城鎮(zhèn)化建設(shè)資金保障機(jī)制”。

（二）PPP融資的特點(diǎn)

第一，政府責(zé)任有限。PPP融資模式中,政府所提供的擔(dān)保都是有限擔(dān)保，政府信用也不完全接入或者根本不介入，改變了過(guò)去由政府直接舉借債務(wù)的模式。第二，融資額度大、期限長(zhǎng)。從投資角度來(lái)講，一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)與其額度和期限都是成正比的。第三，償債能力依托于項(xiàng)目收益。償債的資金主要是依靠項(xiàng)目的具體收入，收益情況決定了其償債的情況。第四，對(duì)債務(wù)人的有限追索。融資方可以在一定的項(xiàng)目實(shí)施階段或一定的范圍內(nèi)對(duì)債務(wù)人進(jìn)行追索，除規(guī)定的階段或范圍，融資方不能對(duì)項(xiàng)目借款人的其他任何形式的資產(chǎn)進(jìn)行追索。第五，信用結(jié)構(gòu)多樣化。在PPP項(xiàng)目融資中，融資方信用結(jié)構(gòu)的構(gòu)成是非常靈活和豐富的，融資方有了更多地選擇。第六，項(xiàng)目融資的程序十分復(fù)雜。PPP項(xiàng)目融資不僅涉及的程序和環(huán)節(jié)眾多，各種法律文件也是非常多的，所以導(dǎo)致了融資程序的復(fù)雜性。

二、信用結(jié)構(gòu)安排

特許經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押。對(duì)于通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)作的PPP項(xiàng)目，項(xiàng)目公司（或者社會(huì)資本）獲得政府授予的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，依法有權(quán)在一定期限和范圍內(nèi)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項(xiàng)目并獲得收益?！痘A(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》規(guī)定“探索利用特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目預(yù)期收益質(zhì)押貸款”成為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押的最直接法律依據(jù)。應(yīng)收賬款質(zhì)押。《物權(quán)法》第223條規(guī)定“應(yīng)收賬款”可以質(zhì)押。對(duì)于通過(guò)政府購(gòu)買(mǎi)方式實(shí)施的PPP項(xiàng)目，項(xiàng)目公司與政府簽訂購(gòu)買(mǎi)服務(wù)協(xié)議，向政府提供符合標(biāo)準(zhǔn)的公共服務(wù)，政府向項(xiàng)目公司支付服務(wù)費(fèi)，項(xiàng)目公司據(jù)此協(xié)議享有應(yīng)收賬款。按照我國(guó)法律，此類(lèi)應(yīng)收賬款可以質(zhì)押用于融資擔(dān)保。資產(chǎn)抵押。《物權(quán)法》對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)范圍作了較為寬泛的規(guī)定，“法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)”均可以抵押。對(duì)于PPP項(xiàng)目，建設(shè)用地使用權(quán)、建筑物、構(gòu)筑物、在建工程、交通運(yùn)輸工具、生產(chǎn)設(shè)備、原材料等資產(chǎn)，都可以用于融資抵押擔(dān)保。股權(quán)質(zhì)押。項(xiàng)目公司股東以持有的項(xiàng)目公司股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，是PPP項(xiàng)目融資實(shí)踐中經(jīng)常采用的信用結(jié)構(gòu)之一。按照物權(quán)法，可以轉(zhuǎn)讓的股權(quán)依法可以出質(zhì)。如果社會(huì)資本方以其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)出質(zhì)，一旦質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)，則會(huì)導(dǎo)致社會(huì)資本退出PPP項(xiàng)目的問(wèn)題，影響政府與社會(huì)資本合作的基礎(chǔ)，因此，社會(huì)資本以股權(quán)出質(zhì)的，需要事先得到政府同意。賬戶監(jiān)管。在PPP項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收入、政府的補(bǔ)貼資金是項(xiàng)目公司還款資金的主要來(lái)源。因此，監(jiān)管并控制項(xiàng)目公司現(xiàn)金流，是確保融資安全的有效途徑，一旦項(xiàng)目公司不能按約定履行融資協(xié)議本息償還責(zé)任，融資方可根據(jù)法律賦予的抵消權(quán)，直接從債務(wù)人的賬戶上扣收本息，從而保全債權(quán)。保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓。PPP項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，融資方應(yīng)要求項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)階段按照行業(yè)規(guī)范足額投保建設(shè)期內(nèi)一切必要的保險(xiǎn)。為進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，融資方通常要求項(xiàng)目公司在投保時(shí)就將融資方作為保險(xiǎn)第一受益人。即一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，保險(xiǎn)賠償金有限用于償還本項(xiàng)目融資本息，剩余部分才可以補(bǔ)償項(xiàng)目公司遭受的損失。直接介入。融資方作為債權(quán)人有權(quán)在特定情形下，直接介入項(xiàng)目實(shí)施的權(quán)利。當(dāng)項(xiàng)目公司發(fā)生違約事件并且已明確其在約定期內(nèi)無(wú)法補(bǔ)救和完成時(shí)，融資方可以自行或委托第三方對(duì)項(xiàng)目采取一些補(bǔ)救的措施。為了能夠保障融資方該項(xiàng)權(quán)利的順利實(shí)施，在簽訂協(xié)議的時(shí)候一般都會(huì)對(duì)其進(jìn)行明確約定。不過(guò)，由于融資方直接介入的制度不健全，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)缺乏，使得這項(xiàng)權(quán)利的作用難以發(fā)揮。消極擔(dān)保。消極擔(dān)保，是指?jìng)鶆?wù)人向債權(quán)人承諾，非經(jīng)債權(quán)人同意或符合一定條件，不為第三方創(chuàng)設(shè)擔(dān)保利益。在PPP項(xiàng)目融資法律文件中，一般都含有消極擔(dān)保條款，“未經(jīng)政府以及融資方事先書(shū)面同意，項(xiàng)目公司不得將本項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出租、抵押或質(zhì)押給任何第三方”。消極擔(dān)保的意義在于，限制債務(wù)人為了其他債權(quán)人的利益在資產(chǎn)上設(shè)定物權(quán)擔(dān)保，同時(shí)也可以間接限制項(xiàng)目公司過(guò)度負(fù)債而影響其償債能力。

三、結(jié)語(yǔ)及對(duì)策建議

PPP項(xiàng)目融資具有自身特征，融資方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控的標(biāo)準(zhǔn)和要求更高。一套完善有效的信用結(jié)構(gòu)是順利融資的前提，也是PPP項(xiàng)目順利實(shí)施的基礎(chǔ)。而設(shè)計(jì)一套符合項(xiàng)目實(shí)際又能有效防范風(fēng)險(xiǎn)的信用結(jié)構(gòu)，需要融資方在項(xiàng)目準(zhǔn)備、論證階段就參與進(jìn)來(lái)，與合作各方密切合作，篩選項(xiàng)目，設(shè)計(jì)PPP運(yùn)作方式、交易結(jié)構(gòu)，擬定、談判合作協(xié)議等，將融資要求和條件在PPP基本法律性文件中得以體現(xiàn)和落實(shí)。當(dāng)前我國(guó)正在大力推廣PPP模式，政府部門(mén)、社會(huì)資本以及作為融資主力軍的金融機(jī)構(gòu)，必須提高認(rèn)識(shí)，將金融機(jī)構(gòu)作為PPP模式中的重要主體一方對(duì)待，盡早參與，緊密協(xié)作，才能使PPP實(shí)踐順利推進(jìn)。

作者:趙茜 孫家平 單位:1.國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行河南省分行 2.中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

[1]劉薇.PPP模式理論闡釋及其現(xiàn)實(shí)例證[J].改革,2015(1).

第2篇：項(xiàng)目融資論文范文

關(guān)鍵字：項(xiàng)目融資，風(fēng)險(xiǎn)，法律防范一、引言

國(guó)際項(xiàng)目融資是指以特定工程項(xiàng)目為對(duì)象，以工程項(xiàng)目建成后的未來(lái)的收益為主要還款的來(lái)源，大規(guī)模籌集國(guó)際資金的一種新型融資方式。

在一體化的浪潮中，任何國(guó)家都不能置身事外，特別是對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)處于轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大國(guó)。項(xiàng)目融資作為國(guó)際金融交易的一個(gè)重要分支，近年來(lái)得到了迅速發(fā)展，成為大型工程項(xiàng)目籌資的有效方式。國(guó)際項(xiàng)目融資以其項(xiàng)目導(dǎo)向、追索權(quán)、融資國(guó)際化等特點(diǎn)，在大型工程項(xiàng)目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。同時(shí)在項(xiàng)目融資中，由于成功項(xiàng)目融資的標(biāo)志在于項(xiàng)目融資各方當(dāng)事人之間風(fēng)險(xiǎn)的合理分配，而風(fēng)險(xiǎn)分配又主要通過(guò)法律制度手段進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)分配合理與否直接關(guān)系到項(xiàng)目融資的成敗。

二、國(guó)際項(xiàng)目融資中的常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

第一，信用風(fēng)險(xiǎn)。在大多數(shù)情況下，有限追索的項(xiàng)目融資是依靠一定的信用保證結(jié)構(gòu)支撐起來(lái)的。因此，組成信用保證結(jié)構(gòu)的各方項(xiàng)目參與者是否有能力履行其合同義務(wù)，是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要的時(shí)候履行其所承擔(dān)的對(duì)項(xiàng)目融資的信用保證責(zé)任，這就構(gòu)成了貫穿于項(xiàng)目融資各個(gè)階段的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第二，完工風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目因故中途停建，或不能按規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)竣工投產(chǎn)，或不能按期達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或盈利能力。完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一，因?yàn)槿绻?xiàng)目不能按照預(yù)訂計(jì)劃完工投產(chǎn)，項(xiàng)目融資所依賴(lài)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)就受到了破壞。而且從國(guó)際上的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，項(xiàng)目建設(shè)期出現(xiàn)完工風(fēng)險(xiǎn)的概率無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家都是比較高的。因此，貸款銀行對(duì)項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)都非常重視，通常會(huì)要求投資者或工程公司等其它項(xiàng)目參與者提供相應(yīng)的"完工擔(dān)保"作為保證。

第三，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段中所存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱(chēng)。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。資源實(shí)際儲(chǔ)量的多少直接影響著項(xiàng)目的未來(lái)收益，從而對(duì)項(xiàng)目貸款本息的收回構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的能源和原材料的價(jià)格、質(zhì)量和供應(yīng)量發(fā)生變化，從而對(duì)項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大影響。

第四，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格的變化對(duì)項(xiàng)目收益所產(chǎn)生的影響，它包括價(jià)格和市場(chǎng)銷(xiāo)售量?jī)蓚€(gè)要素。項(xiàng)目產(chǎn)品的銷(xiāo)售是項(xiàng)目收益的主要來(lái)源，是償還項(xiàng)目貸款本息的根本保證。如果項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，勢(shì)必影響到項(xiàng)目的收益和貸款銀行的貸款資金的收回。為了降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目融資一般都會(huì)安排項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷(xiāo)售協(xié)議作為對(duì)融資的支持。

第五，金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)（又稱(chēng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)）兩個(gè)方面。國(guó)際項(xiàng)目貸款的借款、收入和支出，往往以幾種不同的貨幣計(jì)價(jià)，因此，如果有關(guān)貨幣之間的匯率發(fā)生變化，則會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。至于利率風(fēng)險(xiǎn)，則是指由于貸款利率發(fā)生變化而對(duì)項(xiàng)目所產(chǎn)生的影響。

第六，政治風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際項(xiàng)目融資中，投資者和所投資項(xiàng)目、貸款銀行和所貸款項(xiàng)目往往不在同一個(gè)國(guó)家。這樣，項(xiàng)目就面臨著項(xiàng)目所在國(guó)政府的政治形勢(shì)和制度環(huán)境以及與此有關(guān)的政策措施對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)、營(yíng)運(yùn)和收益產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

第七，環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。目前世界各國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)越來(lái)越重視，普遍開(kāi)始關(guān)注工業(yè)項(xiàng)目對(duì)自然環(huán)境所造成的負(fù)面影響。各國(guó)紛紛頒布了日趨嚴(yán)格化的環(huán)境保護(hù)立法，這些立法以及環(huán)保政策在一定程度上可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)帶來(lái)不利影響，比如迫使項(xiàng)目生產(chǎn)效率降低，增加項(xiàng)目生產(chǎn)成本或增加額外投入以改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境，甚至迫使項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)下去。因此，貸款銀行對(duì)于項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)也必須充分加以重視。

三、國(guó)際項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的法律防范措施

國(guó)際項(xiàng)目融資主要適用于耗資巨大，開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，操作過(guò)程復(fù)雜，有可靠現(xiàn)金收入來(lái)源的大型工程項(xiàng)目，此類(lèi)項(xiàng)目的投資規(guī)模大，工期長(zhǎng)，工程和技術(shù)復(fù)雜，有關(guān)利益參與人眾多，面臨的可變因素多，風(fēng)險(xiǎn)很大。因此必須有相關(guān)的法律防范措施。

第一，慎重訂立協(xié)議條款，設(shè)置合理有效的融資先決條件國(guó)際項(xiàng)目融資參與方眾多，利益復(fù)雜，涉及面廣，需要訂立的協(xié)議多而復(fù)雜。項(xiàng)目參與各方應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究需要訂立的項(xiàng)目協(xié)議，充分了解項(xiàng)目參與各方的有關(guān)權(quán)利和義務(wù)。由于國(guó)際項(xiàng)目的融資方式通常是采用銀團(tuán)或集團(tuán)貸款，投資商或主辦者對(duì)于貸款人的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)和政治狀況的信息審查就非常嚴(yán)格。貸款人需要通過(guò)對(duì)協(xié)議、借款人、項(xiàng)目公司等進(jìn)行考察評(píng)估，才能決定對(duì)項(xiàng)目的參與程度。

第二，選擇合適的融資模式，使風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體多元化。

在國(guó)際項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析和分配對(duì)項(xiàng)目融資來(lái)說(shuō)是一個(gè)核心問(wèn)題。按照借貸雙方的具體情況及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的不同，項(xiàng)目融資可分為無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資指貸款人對(duì)項(xiàng)目主辦方?jīng)]有任何資產(chǎn)追索權(quán)，只能以項(xiàng)目資產(chǎn)和未來(lái)收益作為還款的來(lái)源。這種融資方式對(duì)貸款人風(fēng)險(xiǎn)太大，一般很少使用。有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資指貸款人除了可以要求以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)或收益作為償債的來(lái)源外，還可以要求為項(xiàng)目公司提供各種擔(dān)保的第三方承擔(dān)有關(guān)責(zé)任。此種融資模式對(duì)貸款人、項(xiàng)目發(fā)起人均有利，是目前國(guó)際上普遍采用的一種融資方式，適于項(xiàng)目融資參與方選擇采用。

另外，要考慮確定恰當(dāng)?shù)耐顿Y回報(bào)模式，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體"多元化"。項(xiàng)目融資多適用于能源、交通等資金密集型的投資開(kāi)發(fā)，如此大的資金和風(fēng)險(xiǎn)，依靠貸款人或借款人單方面承擔(dān)都是不現(xiàn)實(shí)的。

第三，設(shè)立嚴(yán)密、有效的擔(dān)保。

為了防范和化解國(guó)際項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目發(fā)起人、投資方、借款方、貸款方等各方當(dāng)事人，可以通過(guò)訂立各種契約和合同將與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)方面的利益結(jié)合起來(lái)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)設(shè)立一系列嚴(yán)密有效的擔(dān)保來(lái)保證投融資能夠正常、順利、有效地進(jìn)行。

第四，有效防范和化解政治風(fēng)險(xiǎn)。

政治風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不同，其分擔(dān)往往會(huì)超出項(xiàng)目參與各方的范圍。防范和化解政治風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下措施：（1）投資主體多國(guó)化。這樣，一旦發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議，由于參與項(xiàng)目投資者的眾多性和涉及面的廣泛性，容易引起各國(guó)連鎖反應(yīng)，使得東道國(guó)政府在采取各種政治行動(dòng)時(shí)更加慎重。（2）爭(zhēng)取得到東道國(guó)政府的政府保證。爭(zhēng)取政府提供投資回報(bào)率等問(wèn)題的商業(yè)性擔(dān)保。（3）恰當(dāng)?shù)剡x擇準(zhǔn)據(jù)法和管轄法院。在項(xiàng)目協(xié)議等系列律文件中列出專(zhuān)門(mén)條款，選擇適用東道國(guó)之外的準(zhǔn)據(jù)法，并選擇外國(guó)法院作為管轄法院，排除東道國(guó)法院的管轄，以避免因東道國(guó)法律變動(dòng)和法制環(huán)境不完善而帶來(lái)的影響。（4）投保政治風(fēng)險(xiǎn)。這是避免政治風(fēng)險(xiǎn)的一種重要措施。許多國(guó)家為促進(jìn)本國(guó)的對(duì)外投資和出口，都設(shè)有專(zhuān)門(mén)的官方保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

國(guó)際項(xiàng)目融資主要適用于耗資巨大、開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)、操作過(guò)程復(fù)雜、有可靠現(xiàn)金收入來(lái)源的大型工程項(xiàng)目，它可以有力地解決發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺問(wèn)題。但因其投資規(guī)模大、工期長(zhǎng)、工程和技術(shù)復(fù)雜、有關(guān)利益參與人眾多，面臨的可變因素多，因此面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很大。需要從政治、金融、經(jīng)營(yíng)、環(huán)境等方面進(jìn)行有效的法律防范，從而保證國(guó)際項(xiàng)目融資能夠穩(wěn)定、有序地開(kāi)展。

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第3篇：項(xiàng)目融資論文范文

論文關(guān)鍵詞：采用BT模式進(jìn)行公路工程項(xiàng)目建設(shè)的探討

 

BT是英文buildtransfer的縮寫(xiě)，中文的狹義解釋是建設(shè)移交，廣義解釋代表一個(gè)完整的投資過(guò)程，即項(xiàng)目融資、建設(shè)、移交的全過(guò)程。通俗地說(shuō)，BT投資是一種“交鑰匙工程”，政府通過(guò)特許協(xié)議，社會(huì)投資人投資、建設(shè)，建設(shè)完成以后“交鑰匙”，政府再回購(gòu)，回購(gòu)時(shí)考慮投資人的合理收益。google_protectAndRun("render_ads.js::google_render_ad", google_handleError, google_render_ad);

目前采用 BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。 1、BT模式產(chǎn)生的背景隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資尤其是公路工程建設(shè)資金的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約公路建設(shè)的關(guān)鍵。原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱(chēng)，金融機(jī)構(gòu)、開(kāi)發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體項(xiàng)目管理論文，優(yōu)勢(shì)不能相補(bǔ)，資源沒(méi)有得到合理流動(dòng)與運(yùn)用。2、BT模式的運(yùn)作政府根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建議書(shū)、可行性研究、籌劃報(bào)批等前期工作，將項(xiàng)目融資和建設(shè)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方（依法注冊(cè)成立的國(guó)有或私有建筑企業(yè)），銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目未來(lái)的收益情況對(duì)投資方的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為項(xiàng)目提供融資貸款，政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方組建BT項(xiàng)目公司，投資方在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)、并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗(yàn)收合格的項(xiàng)目移交給政府，政府按約定總價(jià)（或計(jì)量總價(jià)加上合理回報(bào)）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。政府在BT投資全過(guò)程中行使監(jiān)管，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建設(shè)、移交。投資方是否具有與項(xiàng)目規(guī)模相適應(yīng)的實(shí)力，是BT項(xiàng)目能否順利建設(shè)和移交的關(guān)鍵論文提綱怎么寫(xiě)。

3、實(shí)施BT模式的依據(jù)3.1 根據(jù)《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》第二條“政府采購(gòu)是指各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織，使用財(cái)政性資金采購(gòu)依法制定的集中采購(gòu)目錄以?xún)?nèi)的或者采購(gòu)限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)的行為。”3.2 根據(jù)《中華人民共和國(guó)政府公路法》第一章第四條“國(guó)家鼓勵(lì)引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織依法投資建設(shè)，經(jīng)營(yíng)公路。”3.3根據(jù)中華人民共和國(guó)建設(shè)部[2003]30號(hào)《關(guān)于關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第四章第七條“鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對(duì)具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)―轉(zhuǎn)讓?zhuān)˙T） 、建設(shè)――經(jīng)營(yíng)――轉(zhuǎn)讓?zhuān)˙OT） 、建設(shè)―擁有――經(jīng)營(yíng)（BOO） 、建設(shè)――擁有 ――經(jīng)營(yíng)――轉(zhuǎn)讓?zhuān)˙OOT）等方式組織實(shí)施。”4、廣東順德公路BT工程案例中國(guó)中鐵順德公路BT工程項(xiàng)目――廣東省佛山市一環(huán)南拓暨順德區(qū)快速干線項(xiàng)目，是佛山市順德區(qū)政府與中國(guó)中鐵股份有限公司適應(yīng)改革發(fā)展要求，借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，采用BT工程總承包模式建設(shè)的廣東省2010年亞運(yùn)會(huì)重點(diǎn)配套工程。該項(xiàng)目2007年開(kāi)工建設(shè)，2008年超額完成了施工產(chǎn)值保4（億元）爭(zhēng)5（億元）的投資目標(biāo)。盡管工期緊、壓力大、施工環(huán)境復(fù)雜，但項(xiàng)目開(kāi)工至今，整個(gè)項(xiàng)目施工管段沒(méi)有發(fā)生一起大的安全責(zé)任事故，也沒(méi)有出現(xiàn)任何擾民事件。

5、BT模式的特點(diǎn)根據(jù)BT的概念可知：5.1 BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)；5.2政府利用的資金是非政府資金，是通過(guò)投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國(guó)

摘要求政府完善償債機(jī)制，建立專(zhuān)項(xiàng)償債發(fā)展基金，健全國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)作機(jī)制，重新整合各類(lèi)資產(chǎn)項(xiàng)目管理論文，特別是特許經(jīng)營(yíng)管理的項(xiàng)目；10.5 BT模式不僅獲取了較大的投資效益，還提高了項(xiàng)目管理的效率，增強(qiáng)了投資方的人文技能、管理水平及參與市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，積累了BT模式融資的經(jīng)驗(yàn)，增加了施工業(yè)績(jī)，為以后打入融資建筑市場(chǎng)創(chuàng)造了條件；10.6 BT模式擴(kuò)大了資金來(lái)源， 使項(xiàng)目順利建設(shè)移交給政府，推進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，提高了經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，為其他行業(yè)的融資樹(shù)立了典范。結(jié)束語(yǔ)：作為工程項(xiàng)目建設(shè)的一種全新投資和管理模式，BT模式近年來(lái)在國(guó)內(nèi)外取得了較大發(fā)展，它在較好地解決建設(shè)單位融資難題，加快公路建設(shè)的步伐的同時(shí)，也為資金實(shí)力雄厚、綜合經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的承包商提供了更多機(jī)會(huì)。更為關(guān)鍵的是，依托項(xiàng)目承包者成熟的大型工程項(xiàng)目管理模式和管理經(jīng)驗(yàn)，從源頭上確保了整個(gè)工程項(xiàng)目的安全、質(zhì)量和工期，從根本上實(shí)現(xiàn)了工程項(xiàng)目建設(shè)的效益最大化。

第4篇：項(xiàng)目融資論文范文

地方政府在履行建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和提供公共服務(wù)的職能時(shí)，面臨巨大的資金缺口。傳統(tǒng)的融資渠道帶來(lái)的大量債務(wù)積累及其不可持續(xù)性，使得“公私合作伙伴”模式（PPP模式）成為地方政府拓寬融資渠道的有效手段。本文闡述了PPP模式的概念和內(nèi)涵以及在運(yùn)用PPP模式融資的過(guò)程中遇到的障礙，并給出了相關(guān)政策建議。

【關(guān)鍵詞】

地方政府融資；PPP；BOT

0 背景

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，民眾對(duì)公共物品和準(zhǔn)公共物品的需求日益增加，要求政府增加相應(yīng)的供給能力。地方政府履行建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和提供公共服務(wù)的職能時(shí)，必然需要巨額的資金支持。而長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)地方財(cái)力卻不能滿足其履行職能的需要。1994年實(shí)行分稅制改革后，地方可支配的財(cái)力與其事權(quán)極不相稱(chēng)。2012年全國(guó)公共財(cái)政收入117253.52億元，其中，中央公共財(cái)政收入為56175.23億元，占比47.91%；2012年全國(guó)公共財(cái)政支出125952.97億元，其中，中央本級(jí)財(cái)政支出18764.63億元，占比14.90%。 也就是說(shuō)地方財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的52.09%，但卻承擔(dān)了國(guó)家財(cái)政總支出的85.1%。中央將事權(quán)大量下放到地方的同時(shí)，地方的財(cái)力卻沒(méi)有得到相應(yīng)的保障，資金缺口很大。

我國(guó)《預(yù)算法》明確規(guī)定地方政府不得發(fā)行地方政府債券，相關(guān)法律規(guī)定既不允許地方政府直接向銀行貸款、也不允許其為項(xiàng)目或公司的貸款提供任何形式的擔(dān)?；蜃兿鄵?dān)保，但并不意味著地方政府不進(jìn)行變相負(fù)債，目前隱性負(fù)債已經(jīng)成為地方財(cái)政的顯性常態(tài)行為，地方政府融資平臺(tái)則是地方政府利用銀行貸款進(jìn)行城市建設(shè)的主要載體。隱性負(fù)債存在大量的負(fù)面效應(yīng)和潛在隱患，如果不能及時(shí)防范和化解，將導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，最終不得不向金融機(jī)構(gòu)和中央政府轉(zhuǎn)嫁。

目前，地方政府主要是通過(guò)“打捆貸款”、銀政合作、土地財(cái)政來(lái)解決資金不足問(wèn)題。過(guò)度依賴(lài)土地出讓收入，導(dǎo)致銀行、地方政府和土地開(kāi)發(fā)商聯(lián)手推高房?jī)r(jià)，房地產(chǎn)泡沫不斷增大，高房?jī)r(jià)帶來(lái)一系列社會(huì)問(wèn)題和民生問(wèn)題，也造成銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)的增加。過(guò)度依賴(lài)銀行信貸，容易誘發(fā)政府“債多不愁”的違約行為，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行與財(cái)政的特殊關(guān)系以及地方政府換屆后往往不理前任債，使銀行貸款面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府過(guò)度依靠土地和信貸進(jìn)行融資的方式難以為繼。在這種情況下，地方政府尋求一種可持續(xù)、規(guī)范化的融資渠道已成為當(dāng)務(wù)之急。以實(shí)現(xiàn)公共資金和民間資本高效配合，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的PPP融資模式則成為了地方政府拓寬融資渠道的有效手段。

1 PPP的概念、內(nèi)涵和基本結(jié)構(gòu)

1.1 概念

公共部門(mén)與私營(yíng)企業(yè)之間的合作關(guān)系由來(lái)已久，但對(duì)于PPP尚未有一個(gè)公認(rèn)的定義，這對(duì)PPP概念的理解造成困難。聯(lián)合國(guó)及許多國(guó)家和地區(qū)的組織機(jī)構(gòu)在協(xié)調(diào)管理PPP項(xiàng)目的過(guò)程中對(duì)PPP模式進(jìn)行了定義。聯(lián)合國(guó)培訓(xùn)研究院認(rèn)為，PPP包含兩層含義，其一是為了滿足公共產(chǎn)品的需要而建立的公共和私人倡導(dǎo)者之間的各種合作關(guān)系，其二是為了滿足公共產(chǎn)品的需要，公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)建立伙伴關(guān)系進(jìn)行的大型公共項(xiàng)目的實(shí)施。美國(guó)PPP國(guó)家委員會(huì)認(rèn)為，PPP是介于外包和私有化之間并結(jié)合兩者特點(diǎn)的一種公共產(chǎn)品提供方式，它充分利用私人資源進(jìn)行設(shè)計(jì)、建設(shè)、投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)公共基礎(chǔ)設(shè)施，并提供相關(guān)服務(wù)以滿足公共需求。英國(guó)PPP委員會(huì)認(rèn)為，PPP模式是指公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)之間基于共同的期望所帶來(lái)的一種風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)政策機(jī)制。 國(guó)內(nèi)外的專(zhuān)家學(xué)者也根據(jù)自己的研究對(duì)PPP進(jìn)了定義。Kernaghan將PPP定義為一種廣義的系統(tǒng)，即PPP是公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)為了共同的目標(biāo)和利益所形成的共享彼此權(quán)利、工作、支持以及信息的關(guān)系。薩瓦斯認(rèn)為PPP模式可以界定為政府和私人部門(mén)之間為提供公共服務(wù)的多樣化安排，其結(jié)果是部分或傳統(tǒng)上由政府承擔(dān)的公共活動(dòng)由私人來(lái)承擔(dān)。王灝則認(rèn)為PPP模式有廣義和狹義兩種理解。廣義的PPP泛指公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，而狹義的PPP可以理解為一系列項(xiàng)目融資的總稱(chēng)，包括BOT、DBFO等多種模式。綜合國(guó)內(nèi)外各種參考文獻(xiàn)，在本文中作者將PPP的概念定義為，公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)為提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，以合同方式確立的，基于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享的長(zhǎng)期合作機(jī)制。

1.2 內(nèi)涵

PPP模式中的Public可以是中央或地方政府及政府委托的機(jī)構(gòu)，Private可以是民營(yíng)企業(yè)、具有獨(dú)立法人資格的國(guó)有企業(yè)和外商投資企業(yè)。公私之間的合作并不是法律意義上的合伙，而是契約關(guān)系，合作的基礎(chǔ)是合同框架。合同要體現(xiàn)信任、價(jià)值分享以及對(duì)政策目標(biāo)、優(yōu)先權(quán)的理解。合作必須是持久、穩(wěn)定、相關(guān)的。其核心是權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)、利益的分享和分擔(dān)。這種合作是一種實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系，是一種有形資源（資金、土地）和無(wú)形資源（權(quán)威）在參與體直接的交換和轉(zhuǎn)移，通過(guò)這種合作，達(dá)到公共部門(mén)、私營(yíng)部門(mén)和用戶的共贏和價(jià)值增值。如圖1所示，

1.3 基本結(jié)構(gòu)

20世紀(jì)90年代，英國(guó)政府率先提出PPP的概念，并采取私人投資計(jì)劃加以實(shí)施。此后，PPP模式經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的演變，在不同的國(guó)家中實(shí)施也向著不同方向演進(jìn)。PPP融資模式本身是一個(gè)內(nèi)在結(jié)構(gòu)相對(duì)靈活的融資模式，具體到不同項(xiàng)目時(shí)結(jié)構(gòu)或多或少存在差異，其基本結(jié)構(gòu)如下圖2所示。

3 國(guó)內(nèi)外PPP模式的運(yùn)用

近年來(lái)，通過(guò)項(xiàng)目融資鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與公共項(xiàng)目投資，已成為各國(guó)地方政府投融資活動(dòng)的一個(gè)十分明顯的趨勢(shì)，按照美國(guó)政府會(huì)計(jì)處的研究分類(lèi)，民間資本參與公共項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的主要方式如下表1所示：

資料來(lái)源：根據(jù)《地方政府融資研究》一書(shū)整理

目前我國(guó)地方政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式主要有PPP、BOT及其衍生模式，以及PFI、ABS、TOD等。具體比較詳見(jiàn)下表2。

在上述這六種傳統(tǒng)的項(xiàng)目融資模式中，BOT模式是目前比較成熟和應(yīng)用最廣的項(xiàng)目融資方式。2005年5月，東莞和佛山一次性推出16個(gè)污水處理廠，全部以BOT方式招標(biāo)，而珠海、深圳新的城市污水和垃圾處理項(xiàng)目也將全部以BOT方式進(jìn)行建設(shè)。

同樣作為項(xiàng)目投資，PPP與BOT模式具有一些共同點(diǎn)。首先，兩種模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人和擔(dān)保人。其次，兩種模式都是通過(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議使政府部門(mén)與民間資本發(fā)生契約關(guān)系。再次，兩種模式都是以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的盈利償還債務(wù)和獲取投資回報(bào)，一般以項(xiàng)目本身資產(chǎn)作擔(dān)保抵押。

在這里，我們著重比較一下PPP與BOT模式的不同之處。首先，組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不同。BOT模式中，政府部門(mén)和民間資本之間存在等級(jí)關(guān)系，其組織結(jié)構(gòu)缺乏一個(gè)相互協(xié)調(diào)的機(jī)制，參與各方信息不對(duì)稱(chēng)，形成了博弈各方在各自利益驅(qū)使下的“納什”均衡，即其中一方達(dá)到利益最大化是以犧牲其他參與方的利益為代價(jià)的單方利益最優(yōu)，其社會(huì)總收益不是最大的。如下圖3所示，

而PPP模式是參與各方形成以“共贏”為理念的相互合作形式，在其組織結(jié)構(gòu)中，參與各方雖然沒(méi)達(dá)到自身理想的最大利益，但總收益確實(shí)最大的，實(shí)現(xiàn)了社會(huì)效應(yīng)的最大化。

其次，運(yùn)行程序不同。PPP模式中，民間資本從項(xiàng)目論證階段就參與項(xiàng)目，而B(niǎo)OT模式從項(xiàng)目招投標(biāo)階段才開(kāi)始參與項(xiàng)目。

再次，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度不同。傳統(tǒng)的BOT項(xiàng)目中，民間資本對(duì)于項(xiàng)目前景過(guò)于樂(lè)觀，因而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦情況突變則可能無(wú)力承擔(dān)損失，從而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。而PPP融資模式中，風(fēng)險(xiǎn)管理更加合理，公私雙方在早期論證階段就采取有效的風(fēng)險(xiǎn)方案，把風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力的參與方承擔(dān)，從而增強(qiáng)了PPP項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，有利于項(xiàng)目的成功實(shí)施。

4 我國(guó)地方政府開(kāi)展PPP模式融資的障礙與風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式是通過(guò)公共部門(mén)和民間資本的長(zhǎng)期合作，實(shí)現(xiàn)政府、企業(yè)和用戶的共贏和價(jià)值增值。從目前PPP融資模式的運(yùn)作和現(xiàn)實(shí)來(lái)看，尚有很多不盡如人意的地方。如廣東多處污水處理廠采用BOT方式建成后，卻由于管網(wǎng)建設(shè)不到位，無(wú)污水可處理，而政府卻不得不根據(jù)合同支付相應(yīng)費(fèi)用，直至毀約，項(xiàng)目相關(guān)各方都不滿意。項(xiàng)目失敗的原因是多方面的，無(wú)論是在思想觀念、政策體制，以及法律法規(guī)方面都存在不少問(wèn)題有待解決。

4.1 思想觀念障礙

在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，無(wú)論是中央政府還是地方政府都意識(shí)到引入社會(huì)資金的重要性，但在具體操作中牽涉到利益問(wèn)題，情況就不同了。民間投資效率比政府投資高，政府企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，大量民間資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域與國(guó)企形成競(jìng)爭(zhēng)，給政府帶來(lái)無(wú)形壓力。因此，某些地方政府可能會(huì)偏向阻礙社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，不愿開(kāi)展政府項(xiàng)目融資。實(shí)行項(xiàng)目融資，需要在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，不可避免地會(huì)調(diào)整原有利益格局，影響原有國(guó)企職工的職業(yè)生涯。所以基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的改革，往往遭到部分政府機(jī)構(gòu)和國(guó)企干部職工的抵制。另外，對(duì)“自然壟斷理論”的誤解和“寧國(guó)勿民”的觀念，使得有關(guān)部門(mén)寧愿對(duì)有問(wèn)題的國(guó)資放行，也不對(duì)條件更優(yōu)越的民資項(xiàng)目開(kāi)綠燈。

4.2 行政體制與制度障礙

民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的過(guò)程中需要政府引導(dǎo)、管理、支持、協(xié)調(diào)與激勵(lì)，然而正是由于政府投資管理機(jī)制、引導(dǎo)機(jī)制與監(jiān)督管理機(jī)制很不完善，使得政府對(duì)民間資本的管理行為難以規(guī)范，導(dǎo)致政府行為存在嚴(yán)重的越位、錯(cuò)位和缺位現(xiàn)象，制約了政府利用項(xiàng)目融資引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)政府項(xiàng)目融資的方式進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的主要受益是經(jīng)營(yíng)期提供服務(wù)而收取的費(fèi)用，沒(méi)有良好的收費(fèi)體制作為市場(chǎng)化建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，項(xiàng)目往往難以順利開(kāi)展。

4.3 政策和法律障礙

我國(guó)目前有關(guān)PPP的立法尚未形成統(tǒng)一的法律體系，當(dāng)事人尤其是投資方的權(quán)利缺乏法律保障，致使投資者缺乏投資信心。BOT模式運(yùn)行多年，尚且存在立法空白、法規(guī)相互矛盾等問(wèn)題，其他的PPP模式更是缺乏法律保障。在政府項(xiàng)目融資方面還存在著政策不到位和不穩(wěn)定的問(wèn)題，在吸引民營(yíng)企業(yè)投資時(shí)政府做出了一系列承諾，項(xiàng)目建成后，民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始從經(jīng)營(yíng)中獲得回報(bào)時(shí)，政府政策卻發(fā)生改變，使得民營(yíng)企業(yè)權(quán)益難以保障。政策的不完善使得項(xiàng)目執(zhí)行到某種階段往往難以順利開(kāi)展，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 信用障礙與風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)投融資體制存在的嚴(yán)重缺陷之一是缺乏信用，其根源在于國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本的管理體制不健全。政府信用風(fēng)險(xiǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。政府的承諾能否兌現(xiàn)，往往取決于政府的態(tài)度。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期長(zhǎng)，有時(shí)會(huì)經(jīng)歷幾屆政府，不僅要考慮本屆政府的態(tài)度，還要考慮下屆政府的態(tài)度。在目前我國(guó)誠(chéng)信制度不健全的情況下，信用障礙是政府開(kāi)展項(xiàng)目融資的主要瓶頸之一。

5 完善PPP融資模式的建議

首先，要實(shí)現(xiàn)政府的職能轉(zhuǎn)變。宏觀方面，地方政府必須發(fā)揮信息引導(dǎo)、政策指導(dǎo)、投資先導(dǎo)和利益驅(qū)動(dòng)作用。在微觀方面，地方政府要承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施的未來(lái)需求預(yù)測(cè)和總體布局規(guī)劃，協(xié)調(diào)下一級(jí)行政區(qū)域在基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃和項(xiàng)目審批方面的事權(quán)，努力創(chuàng)建公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

其次，政府要制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，完善價(jià)格機(jī)制、誠(chéng)信機(jī)制、項(xiàng)目擔(dān)保機(jī)制；建立科學(xué)的項(xiàng)目決策機(jī)制、責(zé)權(quán)利相結(jié)合的項(xiàng)目法人責(zé)任制和全過(guò)程的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及項(xiàng)目投資的退出機(jī)制。

最后，加強(qiáng)宣傳、引導(dǎo)及人才的培養(yǎng)。引導(dǎo)民眾樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念，讓民眾意識(shí)到把民營(yíng)經(jīng)濟(jì)引入基礎(chǔ)設(shè)施堅(jiān)實(shí)領(lǐng)域，不是私有化，而是通過(guò)有效的合同約束，利用民營(yíng)資本搞活經(jīng)濟(jì)，為社會(huì)提供良好的服務(wù)；多宣傳國(guó)內(nèi)外PPP模式融資的成功案例，讓各級(jí)政府和民眾認(rèn)識(shí)到PPP模式融資的優(yōu)越性；相關(guān)的政府部門(mén)應(yīng)展開(kāi)針對(duì)性的培訓(xùn)，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)。

【注釋】

[1]數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部網(wǎng)站http：///zhengwuxinxi/caizhengshuju/

[2]Commission on Public Private Partnerships .Building Better Partnerships， Commission on Public Private Partnerships， London： Institute of Public Policy Research[EB/OL].http：///publicationsandreports/.

[3]鄧小鵬、李啟明、申立銀、李先光、沈良峰.城市公共項(xiàng)目中PPP模式內(nèi)涵解析及相關(guān)概念辨析[J].現(xiàn)代城市研究，2007（1）

[4]蔡臨申.民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的ppp模式研究[D].碩士學(xué)位論文，浙江大學(xué)建筑工程學(xué)院， 2006

[5]蔡臨申.民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的ppp模式研究[D].碩士學(xué)位論文，浙江大學(xué)建筑工程學(xué)院， 2006

【參考文獻(xiàn)】

[1]劉立峰.地方政府融資研究[M].北京：中國(guó)計(jì)劃出版社，2010

[2]李萍.地方政府債務(wù)管理：國(guó)際比較與借鑒[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版，2009

[3]敬志紅.地方政府性債務(wù)管理研究——兼論地方投融資平臺(tái)管理[M].北京：中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社2011

[4]Commission on Public Private Partnerships . Building Better Partnerships， Commission on Public Private Partnerships， London： Institute of Public Policy Research[EB/OL].http：///publicationsandreports/.

[5]鄧小鵬、李啟明、申立銀、李先光、沈良峰.城市公共項(xiàng)目中PPP模式內(nèi)涵解析及相關(guān)概念辨析[J].現(xiàn)代城市研究，2007（1）

[6]蔡臨申.民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的ppp模式研究[D].碩士學(xué)位論文，浙江大學(xué)建筑工程學(xué)院， 2006

【作者簡(jiǎn)介】

張潤(rùn)迪（1988-），男，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：政府部門(mén)戰(zhàn)略管理

第5篇：項(xiàng)目融資論文范文

【關(guān)鍵詞】煤電一體化；融資優(yōu)化

近年來(lái)，由于燃煤價(jià)格不斷攀升，導(dǎo)致“市場(chǎng)煤”和“計(jì)劃電”的矛盾日益突出，火電行業(yè)出現(xiàn)大面積的政策性虧損。煤電一體化項(xiàng)目煤源穩(wěn)定，燃料價(jià)格不受煤炭市場(chǎng)制約，不需燃料運(yùn)輸費(fèi)用，可大幅降低發(fā)電成本。煤、電、運(yùn)一體化經(jīng)營(yíng)，以股份制為主要形式參與兼并重組，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合就成為了各地不斷涌現(xiàn)出的項(xiàng)目新兵。

1.煤電一體化項(xiàng)目融資的特點(diǎn)

煤電一體化項(xiàng)目初始投資成本大，其投資成本既包括電廠部分投資也包括了煤礦部分投資。以2×1000MW電廠配套年產(chǎn)800MT煤礦的煤電一體化項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目?jī)H電廠部分投資約達(dá)70億元，煤礦部分投資約達(dá)40億元，總投資達(dá)110億元。

投資額巨大是該項(xiàng)目的顯著特點(diǎn)。由于項(xiàng)目極大得利用了坑口能源的便利條件，煤炭運(yùn)輸成本低廉，使得作為項(xiàng)目主導(dǎo)產(chǎn)品的電力成本顯著降低，因此，該項(xiàng)目往往具有顯著的經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)勢(shì)。因此，當(dāng)前在國(guó)家積極推進(jìn)綠色煤電一體化項(xiàng)目發(fā)展的同時(shí)，提供多渠道的融資模式，為項(xiàng)目的發(fā)展提供可靠的資金保障至關(guān)重要。這里筆者遵循企業(yè)融資成本與收益相適應(yīng)原則，采用啄食順序理論設(shè)計(jì)出如下融資途徑供煤電一體化項(xiàng)目選擇。

項(xiàng)目融資根據(jù)融資來(lái)源的不同分為內(nèi)部融資和外部融資。

內(nèi)部融資是節(jié)約成本的一種方法，大部分煤電一體化項(xiàng)目應(yīng)該首先選擇內(nèi)部融資。對(duì)于企業(yè)而言，這種籌資渠道的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小，它使企業(yè)的實(shí)力增加的同時(shí)，相應(yīng)增加企業(yè)的信用度，從而增強(qiáng)企業(yè)的融資能力。同時(shí)，由于項(xiàng)目投資大，投資回收期較長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較單純的電廠項(xiàng)目投資或單純的煤礦項(xiàng)目投資顯著增強(qiáng)，因此，內(nèi)部投資往往具有很強(qiáng)的可操作性，該特點(diǎn)尤其是在煤電一體化項(xiàng)目的啟動(dòng)階段凸顯。另外，由于內(nèi)部融資往往無(wú)資金成本壓力，不會(huì)帶來(lái)項(xiàng)目投資成本的巨額攀升，因而，它是當(dāng)前煤電一體化項(xiàng)目融資的重要手段。只有在充分挖掘了項(xiàng)目投資主體的資金潛力后，才可以考慮向外部融資發(fā)展。

外部融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠?jī)?nèi)部融資很難滿足公司的資金需求，于是外部融資就成為公司為保持迅速發(fā)展獲取資金的重要方式。在當(dāng)前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，外部融資通常包括向銀行等金融機(jī)構(gòu)或證券市場(chǎng)尋求融資的渠道。

2.煤電一體化項(xiàng)目融資方案的設(shè)計(jì)

2.1 債權(quán)融資

債權(quán)融資包括通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資，也包括企業(yè)發(fā)行的債券、民間信貸等。債權(quán)融資最明顯的特點(diǎn)就是不影響原有股東的控制權(quán)，投資者只有按期收取本息的權(quán)力，沒(méi)有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和分配紅利的權(quán)力。煤電一體化項(xiàng)目通過(guò)金融機(jī)構(gòu)貸款的融資渠道可以有以下幾種：第一，通過(guò)我國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，因?yàn)檫@類(lèi)融資一般具有利率低、政策性強(qiáng)、公共性特點(diǎn)，其融資成本介于商業(yè)銀行與財(cái)政之間，所以應(yīng)該是銀行貸款的首選。第二，可以通過(guò)信用擔(dān)保的形式向銀行貸款。由于煤電一體化項(xiàng)目往往是國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，因此可以利用政府的影響力，直接拿到金融機(jī)構(gòu)的信用貸款。第三，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款，如國(guó)際金融公司和世界銀行等，也是煤電一體化項(xiàng)目可以爭(zhēng)取的融資渠道。為鼓勵(lì)發(fā)展中國(guó)家保護(hù)環(huán)境、節(jié)能減排，有些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在很多細(xì)分領(lǐng)域都有資金規(guī)劃，因此，煤電一體化項(xiàng)目可向有關(guān)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)國(guó)際融資。

2.2 爭(zhēng)取擴(kuò)大債券融資規(guī)模

債券融資是長(zhǎng)期債務(wù)資本融資的一種方式，符合國(guó)家要求從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變的政策取向，而且與股權(quán)融資、銀行貸款相比較，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

（1）籌集資金規(guī)模大、期限長(zhǎng)，有利于調(diào)整和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；（2）債券融資成本相對(duì)較低，可以鎖定企業(yè)的利息費(fèi)用支出，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)；（3）以期限較長(zhǎng)、利率較低的債券替換其它債務(wù)形式，降低綜合融資成本；（4）具有明顯的財(cái)務(wù)杠桿作用，同時(shí)債券利息在稅前列支，可以減少稅收支出；（5）避免企業(yè)股權(quán)被稀釋?zhuān)挥绊懺衅髽I(yè)的管理結(jié)構(gòu)和控制權(quán)；（6）債券融資理念具有新意，通過(guò)債券上市有利于提高企業(yè)知名度，提高企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)能力。

債券的主要缺點(diǎn)是：必須在約定期限內(nèi)還本付息，集中兌付，且有剛性，債券額度受?chē)?guó)家控制。煤電一體化項(xiàng)目的推動(dòng)是對(duì)電力建設(shè)的有力支持，同時(shí)必將為電力債券市場(chǎng)帶來(lái)活力。煤電一體化項(xiàng)目公司將進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合，為公司加快發(fā)展不斷注入新的活力。

2.3 信托融資

在國(guó)外，信托業(yè)務(wù)是與證券、銀行業(yè)務(wù)并列的三大金融支柱之一。信托的簡(jiǎn)要含義就是信任委托，它是以信任為基礎(chǔ)，以財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為前提，依照一定的目的，委托人將財(cái)產(chǎn)、資金或其他資產(chǎn)委托他人代為管理、運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)行為。簡(jiǎn)單地說(shuō)，信托業(yè)務(wù)就是“受人之托，代人理財(cái)”。從業(yè)務(wù)品種上看，信托業(yè)務(wù)有資金信托、財(cái)產(chǎn)信托、股權(quán)信托、債券信托、動(dòng)產(chǎn)信托等。在我國(guó)，信托是委托人將財(cái)產(chǎn)委托給信托投資公司，由信托投資公司按委托人的意愿以自己的名義，為收益人或者特定目的管理、運(yùn)用和處分的行為。信托能將眾多的自然人、法人和其他組織的閑散資金集合起來(lái)，形成一定規(guī)模和實(shí)力的資金組合，投資于產(chǎn)業(yè)、資本領(lǐng)域，或用于貨幣市場(chǎng)的運(yùn)作。信托的投融資功能對(duì)拓展社會(huì)閑散資金的投資渠道，緩解投資與融資之間的供需矛盾，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置具有十分重要的作用。

2.4 合理利用外資

從80年代初開(kāi)始，多年來(lái)電力行業(yè)利用外資進(jìn)行了多種融資方式的嘗試，包括國(guó)際金融組織貸款（如世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行）、國(guó)外政府貸款、出口信貸（如購(gòu)買(mǎi)國(guó)外設(shè)備）、項(xiàng)目融資（包括BOT方式）以及合資或合作、成立合營(yíng)公司、境外發(fā)行股票、項(xiàng)目發(fā)債等。不同形式外資各有優(yōu)劣，如世界銀行及亞洲開(kāi)發(fā)銀行提供低息貸款，不過(guò)常附有購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等附加條件。利用外資是對(duì)公司電力建設(shè)資金的有力補(bǔ)充，此外在引進(jìn)資金的同時(shí)還能學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理水平，近年來(lái)的外匯體制改革更為煤電一體化項(xiàng)目利用外資創(chuàng)造了寬松的環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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[2]彭軍衛(wèi).華泰電力公司融資方案研究[D].湖南大學(xué)工商管理碩士學(xué)位論文,2006,11:34.

[3]徐瑞卿,周渝慧,韓正華.我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)融資方式及相關(guān)問(wèn)題探討[J].電力技術(shù)經(jīng)濟(jì),2007,01.

第6篇：項(xiàng)目融資論文范文

商業(yè)計(jì)劃書(shū)是指項(xiàng)目方為了達(dá)到招商融資和其它發(fā)展目標(biāo)等目的所制作的計(jì)劃書(shū)。

一份好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)的特點(diǎn)是：關(guān)注產(chǎn)品、敢于競(jìng)爭(zhēng)、充分市場(chǎng)調(diào)研，有力資料說(shuō)明、表明行動(dòng)的方針、展示優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)、良好的財(cái)務(wù)預(yù)計(jì)等幾點(diǎn)，從而使合作伙伴會(huì)更了解項(xiàng)目的整體情況及業(yè)務(wù)模型，也能讓投資者判斷該項(xiàng)目的可盈利性。

一、商業(yè)計(jì)劃書(shū)的意義不僅在于融資目的，更重要的是對(duì)于企業(yè)發(fā)展的梳理和展現(xiàn)!

二、商業(yè)計(jì)劃書(shū)是項(xiàng)目融資的敲門(mén)磚，是投資人首先接觸的東西，第一觀念尤為重要，商業(yè)計(jì)劃書(shū)的展現(xiàn)質(zhì)量很大程度決定融資的成敗！

三、聞到有先后，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻。

a、市場(chǎng)空間

b、解決痛點(diǎn)

c、商業(yè)模式

d、財(cái)務(wù)預(yù)期及退出

e、團(tuán)隊(duì)

第二章、項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)的目的與意義

1：目的

商業(yè)計(jì)劃書(shū)的目的很簡(jiǎn)單，它就是項(xiàng)目方手中的武器，提供對(duì)象是投資者和一切對(duì)接項(xiàng)目感興趣的人，像他們展示項(xiàng)目的潛力和價(jià)值，說(shuō)服他們對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資和支持，因此，一份好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，要有清晰務(wù)實(shí)的闡述下列問(wèn)題；

A、公司的商機(jī)

B、把握機(jī)遇的進(jìn)程

C、所需要的資源

D、風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期回報(bào)

E、對(duì)你采取的行動(dòng)和建議

F、突出重點(diǎn)核心

2原則

商業(yè)計(jì)劃書(shū)不是學(xué)術(shù)論文，它可能的閱讀者是非技術(shù)背景單對(duì)計(jì)劃有興趣的人，比如可能成員，可能投資和合伙，供應(yīng)商，顧客，政府機(jī)構(gòu)，因此一份好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)應(yīng)該寫(xiě)的讓人明白，避免使用過(guò)多的專(zhuān)業(yè)詞匯，應(yīng)當(dāng)聚焦于特定的策略，目標(biāo)，計(jì)劃和行動(dòng)，商業(yè)計(jì)劃書(shū)的篇幅要適當(dāng)，太簡(jiǎn)短，容易讓人不相信報(bào)告的嚴(yán)肅性和項(xiàng)目的可行性；太冗長(zhǎng)則會(huì)被認(rèn)為太啰嗦，表達(dá)不清楚。適合的篇幅一般15-20頁(yè)長(zhǎng)，總體來(lái)看寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的幾條原則是：

A、簡(jiǎn)明扼要

B、條理清晰

C、內(nèi)容完整

D、語(yǔ)言通暢易懂

E、意思表述精明

第三章、商業(yè)計(jì)劃書(shū)流程；

第四章、項(xiàng)目如何對(duì)接；

項(xiàng)目對(duì)接，是提出項(xiàng)目或掌握技術(shù)的人和擁有投資意向和資金的人參加會(huì)議，通過(guò)會(huì)議洽談，達(dá)成投資意向的會(huì)議，內(nèi)容一般是項(xiàng)目介紹，投資洽談，簽訂投資意向等，當(dāng)然還有交際活動(dòng)。

1、路演，

2、投資人約見(jiàn)，

3、項(xiàng)目約談，

第五章、性質(zhì)；

項(xiàng)目對(duì)接，也就是必須要由3者組成資金方、項(xiàng)目方、對(duì)接方。對(duì)接方也就是起一個(gè)中介的作用通過(guò)資金、項(xiàng)目?jī)煞降囊髞?lái)進(jìn)行協(xié)調(diào)最終做到對(duì)接成功。

一、何謂項(xiàng)目對(duì)接

你有項(xiàng)目要融資，委托我們，我們負(fù)責(zé)全方位服務(wù)；你有需要資金的項(xiàng)目，也可以委托我們，負(fù)責(zé)按您的要求找到投資人；快捷、高效，全程為您服務(wù)融資。

二、項(xiàng)目對(duì)接的核心理念

以更快的速度、更高的價(jià)值、更可靠誠(chéng)信為服務(wù)理念，幫您實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資、及對(duì)接投資人和投資機(jī)構(gòu)等。

三、項(xiàng)目對(duì)接的優(yōu)勢(shì)

1、簡(jiǎn)單、省事——我們?yōu)槟隽舜罅康那捌陧?xiàng)目輔導(dǎo)、審查工作；

第7篇：項(xiàng)目融資論文范文

論文關(guān)鍵詞：銀團(tuán)貸款,地方政府融資平臺(tái),金融風(fēng)險(xiǎn),模糊綜合評(píng)價(jià)

地方政府融資平臺(tái)信息不透明、治理結(jié)構(gòu)不健全等情況給金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)挑戰(zhàn)。它的債務(wù)隱蔽性強(qiáng)、透明度差，并且可能存在“多頭融資，多頭授信”，所以，單靠一家金融機(jī)構(gòu)難以全面掌握其信用情況，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種情況，金融機(jī)構(gòu)需要解決兩個(gè)問(wèn)題，一是克服信息不對(duì)稱(chēng)，進(jìn)行準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，二是分散信貸風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行信貸方式創(chuàng)新。

銀團(tuán)貸款因?yàn)槟芴岣咝畔⒐蚕?、遏制信貸欺詐、分散信貸風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)用于企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資中，對(duì)控制集團(tuán)客戶風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極作用。在國(guó)外，美國(guó)銀團(tuán)貸款占比高達(dá)69%，歐洲超過(guò)25%。近年來(lái)，我國(guó)銀團(tuán)貸款也有了較大發(fā)展，截至2010年6月30日，銀團(tuán)貸款與交易專(zhuān)業(yè)委員會(huì)49家成員單位的銀團(tuán)貸款余額突破2萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到2.08萬(wàn)億元。但是，銀團(tuán)貸款在我國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)積聚的地方政府融資平臺(tái)中卻少有應(yīng)用，也少見(jiàn)這方面的探討研究。

模糊綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是以模糊數(shù)學(xué)為工具，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)的過(guò)程，兼具定性與定量分析的優(yōu)點(diǎn)。目前，在我國(guó)先進(jìn)信貸風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型暫不具備使用條件的情況下，具有推廣的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。本文以模糊綜合評(píng)價(jià)模型為基礎(chǔ)，探討政府融資平臺(tái)引入銀團(tuán)貸款模式后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，努力為控制地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)提供些思路。

一、政府融資平臺(tái)模糊綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型框架

下面，我們分四個(gè)步驟建立政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)模型基本框架。

1、建立信貸風(fēng)險(xiǎn)因素集。首先，我們根據(jù)政府融資平臺(tái)特點(diǎn)，研究其風(fēng)險(xiǎn)影響因素，建立風(fēng)險(xiǎn)因素集，用U表示，U=｛u，u，u，∧，u｝,u表示第i個(gè)信貸風(fēng)險(xiǎn)影響因素。如經(jīng)過(guò)分析研究，我們建立包含6個(gè)指標(biāo)的因素集U，U=｛u，u，u，u，u，u｝。其中：u代表財(cái)務(wù)能力；u代表?yè)?dān)保質(zhì)量；u代表治理水平；u代表項(xiàng)目效益；u代表當(dāng)?shù)卣庞茫籾代表系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

第8篇：項(xiàng)目融資論文范文

關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)財(cái)務(wù)，可持續(xù)增長(zhǎng)，戰(zhàn)略眼光

 

【正文】企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)自身發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，如今在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈的情況下，融資是企業(yè)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)的最有效途徑，如何利用融資來(lái)保證企業(yè)財(cái)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)成為了值得探討的財(cái)經(jīng)問(wèn)題。

一、保證企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)需要注意的融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題

1.重塑債務(wù)的市場(chǎng)社會(huì)信用基礎(chǔ)

需要融資的企業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)債權(quán)問(wèn)題，在這樣的企業(yè)之中，可以嘗試使用大額質(zhì)押存款。國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款?，F(xiàn)在國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)在很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。這種融資方式可以改變企業(yè)由于商業(yè)信用關(guān)系紊亂使貨幣信用基礎(chǔ)薄弱，大量銀行貸款變?yōu)椴涣假J款，大量貸款掛帳、掛息、逃債、廢債嚴(yán)重等情況的出現(xiàn)。質(zhì)押融資，可以避免出現(xiàn)信用鏈條斷裂、三角債、多角債問(wèn)題的出現(xiàn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立過(guò)程中，這樣的融資結(jié)構(gòu)是重塑債務(wù)社會(huì)信用基礎(chǔ)，樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)觀念，規(guī)范商業(yè)信用行為的標(biāo)準(zhǔn)。

2. 合理安排資金結(jié)構(gòu)

融資財(cái)務(wù)管理的首要任務(wù)就是安排資金，為了保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在融資結(jié)構(gòu)的選擇上必須要考慮到資金的使用問(wèn)題，多種融資方式都可以為企業(yè)帶來(lái)一定數(shù)額的資金，但是資金的使用卻是更為重要的內(nèi)容。采用銀行承兌的融資結(jié)構(gòu)，可以促使企業(yè)更為合理地使用資金。銀行承兌融資，主要是指投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。從凈收入的角度來(lái)考慮，銀行承兌可以降低企業(yè)的資本成本，提高企業(yè)的價(jià)值。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。但企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，加大了股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使權(quán)益資本成本上升，在一定程度內(nèi)，權(quán)益資本成本的上升不會(huì)完全抵消利用資金成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，加權(quán)平均資本成本會(huì)下降，企業(yè)總價(jià)值上升。但是，過(guò)度利用財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益成本的上升就不再能為債務(wù)的低成本所抵消，加權(quán)平均資本成本便會(huì)上升。

3.準(zhǔn)備企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在融資過(guò)程中，投資人也就是融資方投入了企業(yè)急需的資金，在這種情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)調(diào)整就變得有必要也有可能了。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。為了保證財(cái)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)采取了融資手段，但是同時(shí)也必須準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)投資人對(duì)管理的查驗(yàn)。大多數(shù)人可能對(duì)此反應(yīng)過(guò)敏，但是在面對(duì)投資人時(shí)，這樣的懷疑卻是會(huì)經(jīng)常碰到的，這已構(gòu)成了投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn)的一部分，因此企業(yè)家需要正確對(duì)待，并在查驗(yàn)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，做出合理性地財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)為了保證企業(yè)財(cái)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，在某些情況下，投資人可能會(huì)要求企業(yè)家放棄一部分原有的業(yè)務(wù)，以使其投資目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。放棄部分業(yè)務(wù)對(duì)那些業(yè)務(wù)分散的企業(yè)來(lái)說(shuō)，既很現(xiàn)實(shí)又確有必要，在投入資本有限的情況下，企業(yè)只有集中資源才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。例如：國(guó)內(nèi)中檔精品連鎖酒店維也納連鎖酒店近日獲得美國(guó)私募基金奇力資本基金2000萬(wàn)美元的投資,這也是繼賽富基金(SAIFPartners)注資之后維也納連鎖酒店完成的第二輪融資，維也納連鎖酒店就是在不斷地財(cái)務(wù)監(jiān)督和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整下才獲得投資方認(rèn)可，而獲得融資機(jī)會(huì)的。

二、以財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)為戰(zhàn)略目標(biāo)的企業(yè)融資策略

企業(yè)追求可持續(xù)增長(zhǎng)并不是說(shuō)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率要急速地高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，而是企業(yè)要有能力解決由于超高或緩慢增長(zhǎng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，有必要的判斷能力的企業(yè)才是可以確保可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè)。

1．企業(yè)利潤(rùn)實(shí)際增長(zhǎng)率攀高的情況下

在企業(yè)利潤(rùn)實(shí)際增長(zhǎng)率攀高的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理者首先要做的就是要判斷這種狀況會(huì)持續(xù)多久，需要明智地決斷出增長(zhǎng)情況是暫時(shí)性的還是長(zhǎng)期性的，如果是暫時(shí)性的，企業(yè)增長(zhǎng)周期還有多久。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)的高速增長(zhǎng)往往都是暫時(shí)性的，在這樣的情況下，企業(yè)也要不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行合理融資，企業(yè)用多余的現(xiàn)金歸還借款，提高留存收益率（降低股利支付率），增加留存收益融資，可以減少融資成本，維護(hù)原有股東對(duì)公司的控制權(quán)，增強(qiáng)公司抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率降低的情況下

企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率降低的情況下，企業(yè)必然會(huì)考慮選擇何種渠道籌資，在這種情況下，融資要考慮到新增投資的報(bào)酬率不能超過(guò)要求的報(bào)酬率，而單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)不會(huì)增加股東財(cái)富，是無(wú)效的增長(zhǎng)。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。企業(yè)財(cái)務(wù)管理者要提高實(shí)際增長(zhǎng)率，就必須利益融資機(jī)會(huì)，讓實(shí)際增長(zhǎng)率趨近可持續(xù)增長(zhǎng)率，在公司內(nèi)尋找選擇新的投資項(xiàng)目，管理者必須仔細(xì)考慮它自己的業(yè)績(jī)，以發(fā)現(xiàn)和消除對(duì)公司增長(zhǎng)的內(nèi)部制約。例如：中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，大型投資項(xiàng)目相應(yīng)激增。畢業(yè)論文，戰(zhàn)略眼光。包括鋼鐵、煉油、化纖、半導(dǎo)體、無(wú)線通訊、電力、高速鐵路等。面對(duì)這樣的情況，很多臺(tái)灣知名企業(yè)在利潤(rùn)增長(zhǎng)率降低的情況下，都申請(qǐng)融資，將發(fā)展目標(biāo)投入到發(fā)電、通信、運(yùn)輸與環(huán)保等公共建設(shè)企業(yè)開(kāi)放,以致項(xiàng)目融資逐漸成為臺(tái)灣地區(qū)金融市場(chǎng)的主流。

總之，企業(yè)財(cái)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)要依靠融資結(jié)構(gòu)的力量，要在融資過(guò)程中合理安排資金結(jié)構(gòu)、準(zhǔn)備企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以求重塑債務(wù)的市場(chǎng)社會(huì)信用基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)為戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)選擇企業(yè)的融資策略。

【參考文獻(xiàn)】

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第9篇：項(xiàng)目融資論文范文

關(guān)鍵詞：出版單位 單位融資 融資 問(wèn)題

從理論和實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中可以看出，出版單位的融資問(wèn)題是一個(gè)有待認(rèn)識(shí)并需要認(rèn)真解決的問(wèn)題。在社會(huì)主義新形勢(shì)下，我國(guó)各出版單位都面臨著建立現(xiàn)代企業(yè)制度這一艱巨而復(fù)雜的任務(wù)。出版單位的融資與現(xiàn)代企業(yè)制度的組織結(jié)構(gòu)、調(diào)控方式等密切相關(guān)。本文擬就我國(guó)出版單位融資問(wèn)題作以下簡(jiǎn)單的探討。

一、出版單位融資的必要性

籌集資金或融通資金簡(jiǎn)稱(chēng)為融資。規(guī)模化經(jīng)營(yíng)是出版單位從目前和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看應(yīng)該采取的經(jīng)營(yíng)方式，要想快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)，就應(yīng)該充分利用各種融資手段。出版單位生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的各項(xiàng)資金及對(duì)內(nèi)外的投資都可以通過(guò)融資得到妥善的解決，也可以促進(jìn)出版單位資金結(jié)構(gòu)的有效調(diào)整，從而優(yōu)化自身資本構(gòu)成。我國(guó)出版單位雖屬于事業(yè)單位，但大多數(shù)都實(shí)行企業(yè)化管理，因此，出版單位自身的發(fā)展要求靈活運(yùn)用融資手段。我國(guó)加入世貿(mào)組織后，全球信息化得到飛速發(fā)展，出版物市場(chǎng)也逐步放開(kāi)，因此，我國(guó)出版單位要在這些背景下抓住機(jī)遇，提升自身的發(fā)展速度。出版單位要使自身參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力得到大幅提高，同時(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，足夠的資金是實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)比不可少的條件。

二、我國(guó)出版單位融資的現(xiàn)狀

（一）我國(guó)出版單位主要融資手段簡(jiǎn)介

一些出版單位的領(lǐng)導(dǎo)在20世紀(jì)90年代就已轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)觀念，對(duì)融資手段進(jìn)行大膽的應(yīng)用，從而取得了一定的成效。比如，和書(shū)店參股開(kāi)辦特約經(jīng)銷(xiāo)店；在對(duì)某些造價(jià)昂貴的珍品書(shū)或叢書(shū)等進(jìn)行印制和出版時(shí)，采用融資的手段，引進(jìn)行業(yè)外資金或采用預(yù)收款等；在出版社的經(jīng)營(yíng)中吸引外商以無(wú)形資產(chǎn)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為股份參與；為解決短期的融資困難，建立股份制的分支機(jī)構(gòu)，在實(shí)施一些重點(diǎn)選題項(xiàng)目過(guò)程中對(duì)行業(yè)外資金或職工股份進(jìn)行充分的吸收利用等?，F(xiàn)行政策是允許這些融資手段中的絕大部分的。現(xiàn)在出版單位最主要的融資手段是上市融資，已經(jīng)誕生了好幾個(gè)規(guī)模超百億的出版集團(tuán)。

（二）現(xiàn)階段我國(guó)出版單位的內(nèi)部融資

1、項(xiàng)目融資

當(dāng)出版單位在出版一些具有較大的風(fēng)險(xiǎn)收益的圖書(shū)或大型圖書(shū)時(shí)，會(huì)向單位內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者和職工融資。這是一種雙贏的策略，一方面順利出版了出版單位要出版的圖書(shū)，另一方面出版圖書(shū)產(chǎn)生的利潤(rùn)職工也可以分享，增加了職工的收入。

2、職工持股

一些出版單位將剝離出來(lái)的出版單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)用于集團(tuán)公司的組建成立方面。這種方式緊密聯(lián)系了出版單位的經(jīng)營(yíng)及和單位職工的切身利益，從而使單位職工對(duì)企業(yè)發(fā)展的責(zé)任感得到了顯著的增強(qiáng)，從而更加積極主動(dòng)遞參與到單位的經(jīng)營(yíng)管理中來(lái)，為單位的發(fā)展充分發(fā)揮自身的主觀能動(dòng)性，同時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的各項(xiàng)行為進(jìn)行有效的監(jiān)督。實(shí)施職工持股后，員工得到了單位的股權(quán)收益，工資和股權(quán)構(gòu)成了員工收入的形式，這樣做并沒(méi)有增加單位在員工收入方面的開(kāi)支，同時(shí)有激勵(lì)了員工，從而實(shí)現(xiàn)了在經(jīng)營(yíng)管理中的雙贏。

三、新時(shí)期出版單位融資的模式和手段

（一）上市融資

由于某些特定的原因，我國(guó)的出版單位無(wú)法直接上市，但這并沒(méi)有阻止出版單位上市融資的步伐，有些出版單位就是通過(guò)“參股”或“借殼”等手段達(dá)到這一目的的，也獲得了一定的成果。比如，大恒科技上市時(shí)，大恒電子出版社隨同其一起上市，從而得到了兩千多萬(wàn)元的資金投入，加大促進(jìn)了本單位的快速發(fā)展，并迅速成為出版界一支很強(qiáng)的力量等。在當(dāng)前的中國(guó)社會(huì)，出版單位上市融資還屬于個(gè)別現(xiàn)象，我國(guó)出版業(yè)大規(guī)模的資金運(yùn)作還沒(méi)有出現(xiàn)。

（二）項(xiàng)目融資

引進(jìn)外資是項(xiàng)目融資中一項(xiàng)極為重要的手段。這種方式的融資是指出版單位和外商在圖書(shū)的零售業(yè)務(wù)中合資。比如，湖南出版社集團(tuán)向一家香港公司融資，和其一起合作開(kāi)設(shè)圖書(shū)超市。同時(shí)，同外資進(jìn)行合資在期刊出版單位也早有先例，比如，上海譯文出版社和法國(guó)樺榭菲力柏企契約通過(guò)版權(quán)合作的方式合資出版了《世界時(shí)裝之苑》等。需要特別指出的是，為保護(hù)我們的民族出版業(yè)，使正確的出版導(dǎo)向得到一定的保障，在引進(jìn)外資使外資參股時(shí)，要保證國(guó)有資本所占的股權(quán)不低于51％，從而使國(guó)有資本在原有出版單位占有絕對(duì)的控股權(quán)。

（三）所有者權(quán)益性資金融資

出版單位融資時(shí)一方面可以吸收國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人投入的實(shí)物、現(xiàn)金、無(wú)形資產(chǎn)等直接投資，也可以讓下屬的股份公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，增資擴(kuò)股。即使下屬的股份公司向私募資金，如PE基金等，增發(fā)一定比例的企業(yè)股票，做大股本，增強(qiáng)實(shí)力，即便它暫時(shí)還不具備上市資格。通過(guò)這種方式，出版單位融資的靈活性就得到了極大的增強(qiáng)。

（四）負(fù)債性資金融資

出版單位最常用的辦法是利用銀行的長(zhǎng)期或短期的貸款。除此之外，還可以利用應(yīng)付賬款、預(yù)收貨款、票據(jù)等商業(yè)信用融資，同時(shí)，也可以通過(guò)發(fā)行短期融資券融資等模式和手段。短期融資券又叫做商業(yè)本票，一般是種沒(méi)有擔(dān)保的期限僅為2個(gè)月到1年的短期期票，在現(xiàn)階段的中國(guó)，其發(fā)行限額是100～3000萬(wàn)元之間。短期融資券的利息比定期存款的利息低，但所要求的信用額度比較高。

綜上所述，各出版單位要想提高自身的資本運(yùn)作能力，必須利用各種手段進(jìn)行有效的融資，促進(jìn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)步伐的不斷加快，從而使自身參與國(guó)際出版競(jìng)爭(zhēng)的能力得到極大的提高。與此同時(shí)，為防范在單位日常工作中出現(xiàn)的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，單位應(yīng)該合理利用融資手段，對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)有效的把握，從而促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]英．我國(guó)公益性新聞出版業(yè)財(cái)政性投融資動(dòng)因與改造研究．湖南大學(xué)碩士畢業(yè)論文．2008