金融風(fēng)險精選(九篇)
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第1篇：金融風(fēng)險范文
[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險；傳導(dǎo)；路徑
隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化的發(fā)展，金融風(fēng)險也在加劇，并嚴(yán)重地影響著各經(jīng)濟主體的發(fā)展。金融風(fēng)險是金融活動的伴生物，是在金融活動過程中產(chǎn)生和發(fā)展的，是一個動態(tài)的發(fā)展過程，金融風(fēng)險不是某種孤立的系統(tǒng)內(nèi)風(fēng)險，而會擴散、輻射到經(jīng)濟運行的各個方面。金融風(fēng)險產(chǎn)生后，如果未被及時化解而長時積累，就會引起金融風(fēng)險的傳導(dǎo)。
一、金融機構(gòu)內(nèi)部各部門之間的風(fēng)險傳導(dǎo)
金融機構(gòu)內(nèi)部某個部門發(fā)生了風(fēng)險，如果沒有及時化解，就會引起風(fēng)險的傳導(dǎo)，即傳導(dǎo)到該機構(gòu)的其他部門，然后使該金融機構(gòu)面臨風(fēng)險。如信貸部、國際業(yè)務(wù)部、資產(chǎn)管理部、財務(wù)部等部門之間風(fēng)險的傳導(dǎo)。當(dāng)信貸部在發(fā)放貸款時，由于信息的非對稱性，很難確保在資金配置上的合理和安全，所以發(fā)生資產(chǎn)和收入損失的可能性也在所難免；當(dāng)貸款不能及時全額收回時，銀行會產(chǎn)生不良資產(chǎn)(即信用風(fēng)險)，如果不良資產(chǎn)的比例達到一定程度，會造成其資產(chǎn)質(zhì)量不佳、收益質(zhì)量下降；如果此時銀行的大部分債務(wù)到期，該銀行將面臨不能償債的風(fēng)險，其信用風(fēng)險就會傳導(dǎo)到該金融機構(gòu)的財務(wù)部、資產(chǎn)管理部等，從而使該金融機構(gòu)面臨風(fēng)險，這就是風(fēng)險在金融機構(gòu)內(nèi)部各部門之間的傳導(dǎo)。
英國1995年著名的“巴林事件”，就是由巴林期貨公司的交易員里克.尼森越權(quán)交易衍生工具帶來巨額虧損，再加上巴林銀行缺少合理的獨立監(jiān)督機制，為交易員提供了可乘之機，管理層無法及時獲取交易的真實情況，最終因金融衍生產(chǎn)品交易的失控引起巴林銀行的破產(chǎn)。尼森在進行衍生品初期交易失敗后，為了贏回?fù)p失，利用杠桿率(在金融市場上，金融機構(gòu)自有資金和實際控制的資金存在一個比例關(guān)系，這就是所謂的“杠桿率”)買入價值70億美元的日經(jīng)股票指數(shù)期貨及其期權(quán)，并在日本債券和短期利率合同期貨市場進行涉及200億美元的空頭投機，最終使得巴林銀行損失10億美元自有資本而破產(chǎn)。
該事件說明，由于金融機構(gòu)內(nèi)部某個部門的失職(或某個人員的違規(guī)操作)，將會造成某金融機構(gòu)的倒閉。如果巴林銀行建有完備的交易記錄、強有力的內(nèi)部控制制度、獨立的風(fēng)險管理、清晰的人事限制以及有效的風(fēng)險管理和控制政策，則不會倒閉。
二、金融機構(gòu)之間的風(fēng)險傳導(dǎo)
由于現(xiàn)代金融機構(gòu)存在極其密切的聯(lián)系，如銀行同業(yè)支付清算系統(tǒng)把所有銀行聯(lián)系在一起，多邊清算差額的支付清算系統(tǒng)面臨的任何微小的支付困難都會釀成全面的流動危機。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，世界金融機構(gòu)的聯(lián)系也更加緊密，個別金融機構(gòu)經(jīng)營出現(xiàn)危機，會迅速波及到其他金融機構(gòu)。因為金融機構(gòu)與一般工商企業(yè)不同，其經(jīng)營和發(fā)展是建立在社會公眾高度信任的基礎(chǔ)上；同時，金融機構(gòu)作為儲蓄和投資的信用中介，連接和聚集著眾多的儲蓄者和投資者；另外，還向社會提供信用中介服務(wù)，這就使得各金融機構(gòu)之間緊密聯(lián)系、互為依存，再加上金融機構(gòu)之間的同業(yè)拆借，造成金融機構(gòu)之間時刻在發(fā)生著復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一旦某一金融機構(gòu)出現(xiàn)危機，會引起公眾對所有金融機構(gòu)信心的喪失，從而使某金融機構(gòu)的風(fēng)險傳導(dǎo)到其他金融機構(gòu)。
另外，如果金融機構(gòu)某大型貸款客戶無力償還貸款時，可能造成金融機構(gòu)支付安排上的困難對其存款客戶無力支付。在金融機構(gòu)的客戶與客戶之間、金融機構(gòu)與客戶之間、金融機構(gòu)與金融機構(gòu)之間，形成了一個個錯綜復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)鏈條，任何一個鏈條被破壞都可能引起一系列的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個市場出現(xiàn)危機。
我國海南發(fā)展銀行(以下簡稱“海發(fā)行”)是我國自建國以來首家關(guān)閉的銀行。海發(fā)行是海南省政府提出組建的一家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，成立時有大量的高成本資金壓在房地產(chǎn)上，債務(wù)壓力極大，已經(jīng)積累了較嚴(yán)重的金融風(fēng)險。1995年，房地產(chǎn)建設(shè)熱潮剛剛退去，資金來源匱乏，高息攬存成為海南省金融機構(gòu)的主要手段之一，海發(fā)行也很快陷入高息攬存的怪圈。另外，就資產(chǎn)管理而言，海發(fā)行在短短的3年內(nèi)新增了大量壞賬，即從開業(yè)到1995年末，海發(fā)行總部先后向5家分支機構(gòu)借出資金58筆3.56億元，未收回一筆；到1996年3月，海發(fā)行總部對5家分支機構(gòu)的支持資金達85筆，累計發(fā)生額8.49億元。
巨額的債務(wù)、高息攬存、大量壞賬是海發(fā)行經(jīng)營的三大困境。在政府的行政干預(yù)下，海發(fā)行被迫兼并和托管海南省數(shù)十家陷入支付危機的城市信用社。海發(fā)行原本是“自身難保”，但行政干預(yù)的后果把海發(fā)行引向了深淵。1997年12月，海發(fā)行各營業(yè)網(wǎng)點排起了長龍，并很快演變成擠兌風(fēng)潮，建國以來幾乎從未發(fā)生過的擠兌情況突然在中國最南端的最大經(jīng)濟特區(qū)發(fā)生了。海南原有城市信用社34家，分布在14個市縣，大都是1992年前批準(zhǔn)的，管理混亂，問題很多。1997年5月，?？谑腥嗣裥庞蒙缰魅纬鎏樱又鹆酥Ц段C，隨后，全省十多家城市信用社受到傳染，引發(fā)了大面積的支付危機。海南省政府和金融監(jiān)管當(dāng)局為解決城市信用社的金融風(fēng)險，最后決定由海發(fā)行接受這批債務(wù)累累的信用社。1997年12月16日，海南省28家城市信用社并入海發(fā)行，接管之后，原以為取款無望的儲戶很快在海發(fā)行營業(yè)部的門口排起了長隊，恐慌很快積累成擠兌風(fēng)潮。最初的幾天，現(xiàn)金以每天一兩個億的速度流出，到12月31日，海發(fā)行10天共兌付原城市信用社存款9.87億元，其中92.5%是居民儲蓄存款。由于原城市信用社和海發(fā)行均存在高息攬存現(xiàn)象，當(dāng)海發(fā)行出現(xiàn)危機尤其是接管原城市信用社時，海發(fā)行便停止向儲戶支付高息，甚至開始追扣原已發(fā)出的部分高息，其結(jié)果是嚴(yán)重?fù)p害了海發(fā)行的信譽，并對儲戶的利益形成直接沖擊，大批海發(fā)行儲戶加入到提取大軍中來，有的大戶甚至不惜損失數(shù)萬元的利差，提前將定期存款取走。
原城市信用社和海發(fā)行的兩股擠兌大軍，使海發(fā)行脆弱的資金鏈面臨越來越大的支付壓力，1997年初海發(fā)行先后從人民銀行獲得共30多億元的再貸款。1998年3月22日，中國人民銀行總行拒絕增加再貸款，海發(fā)行隨后推出的限額取款進一步加劇了公眾的恐慌，兌付限額從2萬元、5千元、1千元、200元一路下滑，到6月19日，海南省委大院里的海發(fā)行網(wǎng)點的兌付限額已經(jīng)下降到100元。兩天之后，海發(fā)行被公告關(guān)閉。
銀行作為經(jīng)營信貸資金的企業(yè)，自有資本所占比例極低，在經(jīng)營不善的情況下，客觀存在的風(fēng)險就會擴大甚至演變成危機。從海發(fā)行的教訓(xùn)來看，導(dǎo)致其關(guān)閉的根本原因在于巨額的債務(wù)、高息攬存、大量的壞賬，這反映了金融風(fēng)險的客觀性，在風(fēng)險擴大的情況下，其傳染性將引發(fā)儲戶擠兌風(fēng)潮。
三、金融市場之間風(fēng)險的傳導(dǎo)
金融市場包括貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、期貨市場等，在全球金融自由化背景下，國際游資的頻繁流動，市場之間的環(huán)環(huán)相聯(lián)，使股市、債市、匯市、期市等不僅緊密地聯(lián)系在一起，而且互動性也大大加強，大有牽一發(fā)而動全身的態(tài)勢。隨著金融自由化的深入，這種態(tài)勢將不會減弱。美國1987年股市危機的爆發(fā)引起了世界股市風(fēng)潮。從1982年開始，美國的財政赤字便居高不下，貿(mào)易赤字也逐年上升。這是美國經(jīng)濟發(fā)展中的極大隱患。而此時美國的股市卻仍是一片繁榮景象，直到1987年7月16日，道.瓊斯指數(shù)為2496.97點，到8月25日達到2722.42點，人們對股市上升到3000點充滿信心。然而，在繁榮背后已隱藏著危機，市場已經(jīng)出現(xiàn)過幾次拋售風(fēng)潮，出于對美元貶值的擔(dān)心，部分外國資本撤出美國股市。1987年9月，大約350億美元的日本資金從美國撤出，其他投資者對美國股市的信心開始動搖。10月14日，美國商務(wù)部宣布8月份美國貿(mào)易逆差為157億美元，比預(yù)計數(shù)高出50%。這一消息引起了外國投資者的擔(dān)心，因為財政赤字和貿(mào)易逆差可能會使美元貶值，由此對美國的金融市場產(chǎn)生了懷疑和恐懼，這些投資者所采取的措施就是大量拋售股票，到1987年10月19日星期一這天，其交易是以延續(xù)周五的下滑開始的，這表明上周末積累了大量賣單。但是當(dāng)證券交易機構(gòu)的電腦系統(tǒng)開始不堪重負(fù)的時候，混亂就一發(fā)而不可收了，下賣單的電話線完全堵塞，那些好不容易沖過了忙音阻擾的顧客發(fā)現(xiàn)，他們的人根本不愿意接電話。在紐約證券交易所，那些站在交易臺前維持秩序的專家們發(fā)現(xiàn)他們自己也在面臨可怕的金融風(fēng)險。
1987年10月19日紐約股票交易所開盤后半小時，道.瓊斯指數(shù)下跌了93.18點，隨后繼續(xù)暴跌到201點。下午，道.瓊斯指數(shù)雖有升降波動，但已經(jīng)無力回天，到收盤時，道.瓊斯指數(shù)從2246.72點跌至1738.40點，下跌了508.32點，下跌幅度為22.6%，創(chuàng)下了一天下跌的最高紀(jì)錄，股票市值在1天內(nèi)損失了大約5000億美元，這就是著名的“黑色星期一”。
就在“黑色星期一”這一天，東京日經(jīng)225種股票平均指數(shù)下跌了620點，跌幅為2.3%；香港恒生指數(shù)下跌了421點，跌幅為11.3%；倫敦金融時報30種股票指數(shù)下跌了183.7點，跌幅為10.1%，100種股票指數(shù)下跌了249.6點，跌至2053.3點；新加坡海峽時報指數(shù)下跌了169點，跌幅為12.1%；吉隆坡綜合指數(shù)下跌了51點，跌幅為12.4%；悉尼指數(shù)下跌了80點，跌幅為3.7%。此外，巴黎、法蘭克福、斯德哥爾摩、米蘭、阿姆斯特丹等股市均有6%至11%不同程度的下跌，形成了全世界范圍內(nèi)的股市沖擊波。
“黑色星期一”之后的星期一，即1987年10月26日，在亞太地區(qū)股票市場爆發(fā)了危機。由于受美國和歐洲股市暴跌的影響，10月19日，香港股民大量拋售股票，恒生指數(shù)一日猛跌420點，以3362.79收市，下跌幅度為11%，創(chuàng)空前最大跌幅。10月20日，香港聯(lián)交所宣布停市4天，以采取救市措施。10月26日，經(jīng)過停市整頓的香港股市復(fù)市，不料開市即出現(xiàn)拋售浪潮，恒生指數(shù)狂瀉，下跌1120.70點，以2241.69點收市，跌幅創(chuàng)下33.5%的歷史最高紀(jì)錄。香港股市暴跌的沖擊波迅速傳回到歐洲大陸，在26日當(dāng)天，紐約股市下跌10%，倫敦股市下跌6.2%，其他各地股市也又一次急驟下跌。
通過上述分析可以看出，美國股市的崩盤傳導(dǎo)給了歐洲股市、倫敦股市、亞太股市等，使這些國家和地區(qū)的股市發(fā)生了不同程度的下跌；反過來，這些國家和地區(qū)股市的暴跌又進一步加劇了美國股市的震蕩。由此可見，國際證券市場的關(guān)聯(lián)性和互動性逐漸加強，也為金融風(fēng)險的傳導(dǎo)提供了新的路徑。
四、金融機構(gòu)與金融市場之間風(fēng)險的傳導(dǎo)
在一個統(tǒng)一的金融市場上，各種金融資產(chǎn)、各類金融機構(gòu)密切相連，相互交織成一個復(fù)雜的金融體系，金融資產(chǎn)價格波動相互影響傳遞，不同種類的金融機構(gòu)也基本上呈現(xiàn)出一榮俱榮、一損俱損的網(wǎng)絡(luò)性效應(yīng)。
從2006年第四季度開始的美國次級債抵押貸款違約率達到四年新高，拖累全球股市大幅度下跌。次級抵押貸款是一個高風(fēng)險、高收益的行業(yè)。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用紀(jì)錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現(xiàn)金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產(chǎn)增值獲得再貸款來填補缺口。但當(dāng)房價持平或下跌時，就會出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬。
美國次級債房貸風(fēng)險引發(fā)全球股市震蕩，英國、法國、歐元區(qū)市場、亞太地區(qū)股票指數(shù)大幅度下跌。2007年4月2日美國第二大次級抵押貸款新世紀(jì)金融公司向法院申請破產(chǎn)保護。美國次級抵押貸款危機引起的風(fēng)暴已經(jīng)越來越大，8月9日法國巴黎銀行的三只基金凍結(jié)贖回引發(fā)市場的恐慌，從當(dāng)日歐洲市場重挫2%開始，到美國股市，再到亞洲股市，甚至每個商品市場乃至黃金市場。8月10日下午，歐洲股市開盤后仍延續(xù)周四跌勢，幾大股指數(shù)全面重挫，泛歐績優(yōu)300指數(shù)、英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)各下跌1.7%，德國DAX指數(shù)下跌1.9%。為避免金融機構(gòu)的流動性危機，世界各國央行開始向金融市場注資，美聯(lián)儲下屬紐約聯(lián)邦儲備銀行于2007年8月10日連續(xù)三次注資，總額已達380億美元；全球央行在48小時內(nèi)向金融市場注資超過3262億美元。
美國次級債風(fēng)險首先出現(xiàn)在美國金融機構(gòu)，后引發(fā)到美國資本市場，隨后傳導(dǎo)到英國、法國、歐洲市場、亞太地區(qū)的股票市場?？梢姡鹑陲L(fēng)險無論產(chǎn)生于金融體系內(nèi)部還是來自外部，風(fēng)險產(chǎn)生后就會在金融機構(gòu)內(nèi)部、金融機構(gòu)之間、金融市場之間、金融機構(gòu)與金融市場之間沿著特定的路徑傳導(dǎo)，從而形成錯綜復(fù)雜的傳導(dǎo)路徑網(wǎng)絡(luò)。金融風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑可用下圖描述：
參考文獻：
[1]石俊志.金融危機生成機理與防范[M].北京：中國金融出版社，2001.
[2]鄧名然，夏?.企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)及其載體研究[J].財會通訊，2006，(1).
第2篇：金融風(fēng)險范文
一、相關(guān)研究評述
由于問題金融機構(gòu)和金融風(fēng)險具有極強的負(fù)外部性，且處置模式的不同將直接影響到相關(guān)利益和資源分配，因此風(fēng)險處置模式的選擇事關(guān)重大，且一直飽受爭議。本次危機以來，發(fā)達國家政府對問題金融機構(gòu)展開了自“大蕭條”以來力度最大的救市行動，包括對問題機構(gòu)采用了大規(guī)模的國有化。這一舉動引發(fā)了市場關(guān)于道德風(fēng)險的擔(dān)憂，及對原有金融監(jiān)管制度的反思。對此，學(xué)術(shù)界進行了廣泛的討論，主要觀點包括兩個方面。一方面，現(xiàn)有研究對政府干預(yù)和救助持警惕或反對態(tài)度，原因是擔(dān)心滋生道德風(fēng)險、加重政府的財政負(fù)擔(dān)和損害納稅人利益。類似的觀點可以追溯到Grossman（1992）和Weinstein（1992）對存款保險制度中的道德風(fēng)險進行的研究。Alison（2010）指出，政府對“大而不倒”的問題機構(gòu)提供救助是一種逆向激勵,最終將對金融體系造成破壞。謝平、鄒傳偉（2010）指出，本次危機中一個突出問題是政府對問題機構(gòu)的處置機制不足。處置機制應(yīng)使監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)倒閉有充分準(zhǔn)備，做到處置有序，降低債權(quán)人損失，并控制對金融體系的沖擊。完善處置機制可以緩解監(jiān)管者及存款人等利益相關(guān)者與機構(gòu)間的信息不對稱，同時緩解政府在應(yīng)對“大而不倒”機構(gòu)過程中動態(tài)不一致的問題（即救與不救兩難）?；谕瑯拥恼J(rèn)識，大量文獻都提出，針對“大而不倒”等問題，原有金融體系及監(jiān)管體系暴露出嚴(yán)重缺陷必須進行重構(gòu)。對此，以美英為代表的發(fā)達國家及以巴塞爾委員會為代表的國際金融監(jiān)管機構(gòu)都提出了全方位的金融監(jiān)管改革方案,巴塞爾委員會針對上述問題進行了專門評估和咨詢意見。各方案中關(guān)于問題機構(gòu)處置的一項重要內(nèi)容，就是明確監(jiān)管當(dāng)局在危機處置中的權(quán)限和程序，強調(diào)建立危機處置的完備預(yù)案，同時授予監(jiān)管當(dāng)局在危機狀態(tài)下“便宜行事”的權(quán)力。同時各項提議中對于危機處置程序的啟動條件都作了嚴(yán)格的規(guī)定，以防止該項權(quán)力的濫用。另一方面，學(xué)術(shù)界和金融機構(gòu)都普遍認(rèn)同在危機狀態(tài)下政府干預(yù)和救助是必不可少的，這主要考慮到問題機構(gòu)倒閉引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能和危害，現(xiàn)有研究對此都持肯定態(tài)度。從我國的經(jīng)驗來看，2003年，在證券業(yè)問題金融機構(gòu)大量涌現(xiàn)的情況下，我國政府采取多種措施對國內(nèi)數(shù)十家金融機構(gòu)集中進行了風(fēng)險處置。丁國榮（2009）對此的研究表明，挪用保證金、挪用客戶國債和違規(guī)委托理財?shù)热N違規(guī)行為是我國金融機構(gòu)被風(fēng)險處置的主要原因，而通過以政府救助、并購重組和責(zé)令關(guān)閉或撤銷模式等方式進行的綜合治理，使得這些機構(gòu)之前長期積累的歷史遺留風(fēng)險得到了化解。該文建議金融機構(gòu)的風(fēng)險處置過程應(yīng)以不損害其效率為基本要求，同時應(yīng)妥善協(xié)調(diào)公司效率和風(fēng)險處置之間的關(guān)系。概括而言，支持政府干預(yù)的觀點主要是擔(dān)心問題機構(gòu)倒閉的嚴(yán)重后果，而反對者則擔(dān)心干預(yù)的副作用過高將影響金融體系的公平和效率。二者視角不同，難以調(diào)和?，F(xiàn)有的對策研究往往保持了信息經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典框架下的視角，從預(yù)防或緩解道德風(fēng)險的角度，關(guān)注于風(fēng)險事件發(fā)生前的制度建設(shè)。然而，對于政府干預(yù)行為本身的得失缺乏系統(tǒng)性的理論研究，尤其缺乏對于不同事后處置方式及效率的研究，因此對事后監(jiān)管和危機時行政干預(yù)的決策難以起到支持作用。而現(xiàn)實中（尤其是在危機狀態(tài)下），這一艱難抉擇往往是監(jiān)管部門無法回避的。對于特定問題機構(gòu)是否要救助，及在何種情況下實施救助，需要一個清晰的理論框架作為指導(dǎo)。一般地，金融機構(gòu)的風(fēng)險處置可以概括為行政化與市場化兩種模式。行政處置就是在金融機構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險時，政府（或監(jiān)管部門）主導(dǎo)下提供相應(yīng)資源實施救助、幫助重組或助其順利退出市場。依據(jù)2008年國務(wù)院公布的《證券公司風(fēng)險處置條例》，當(dāng)問題機構(gòu)出現(xiàn)重大風(fēng)險時，為維護市場秩序、保護投資者合法權(quán)益，我國監(jiān)管部門可依法采取責(zé)令停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組和撤銷等措施，控制和化解風(fēng)險。與此相對應(yīng)，市場化的處置模式下，主要依靠市場機制來完成特定問題機構(gòu)的重整、破產(chǎn)退出等過程。這個過程中，相關(guān)利益主體包括代表投資人利益并獨立運作的證券投資者保護基金將發(fā)揮更大的作用。本質(zhì)上看，這是一個“市場還是管制”的古老問題。此前我國曾在問題證券公司的集中處置過程中采用了行政干預(yù)和救助為主的處置方式，這在很大程度上受我國社會經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀制約。從事后的效果來看，這種模式以較小的代價取得了顯著成效，在穩(wěn)妥化解風(fēng)險的基礎(chǔ)上推動了我國證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，在未來我國經(jīng)濟、行政、社會體制改革不斷推進的情況下，面對飛速發(fā)展的國內(nèi)金融行業(yè)和體系，行政主導(dǎo)下的金融機構(gòu)風(fēng)險處置模式是否仍應(yīng)發(fā)揮主要作用就是一個需要明確回答的問題，或者說應(yīng)恰當(dāng)界定行政處置措施在金融機構(gòu)風(fēng)險處置中的邊界。本文中，我們建立了一個一般化的優(yōu)化模型來分析這一問題，包括從理論層面對市場和行政兩種風(fēng)險處置方式的實施效果進行比較，試圖為未來風(fēng)險處置方式的選擇給出一個清晰的思路，為監(jiān)管部門決策提供參考。
二、金融機構(gòu)危機處置模型
更多地依賴于行政手段還是在司法保障下充分發(fā)揮市場機制自身的作用是在處理問題金融機構(gòu)時的兩種不同的選擇。這里，我們將建立一個優(yōu)化的模型來對市場主導(dǎo)和行政主導(dǎo)的風(fēng)險處置模式進行分析和比較。我們的模型建立需要如下前提，即兩種方式在單獨使用時都是有效的，同時也是相對獨立的，并可以相互替代?；诖耍覀儗⑾确謩e對行政和市場兩種模式進行建模，然后在考慮兩種模式并存的情況下建立綜合模型，分析對應(yīng)于不同條件應(yīng)如何差別化地使用不同的處置模式，并給出我們的結(jié)論。通常情況下，行政手段能較為直接、便捷地起到挽救問題機構(gòu)及其相關(guān)客戶及關(guān)聯(lián)公司的作用，因此我們可以首先假設(shè)采用行政手段處置問題機構(gòu)的整體效果與機構(gòu)的規(guī)模密切相關(guān)。同時，我們使用了“風(fēng)險處置效果”一詞來描述風(fēng)險處置達成目標(biāo)的狀況。通常情況下，風(fēng)險處置的目標(biāo)與金融監(jiān)管的總體目標(biāo)是相一致的，例如金融監(jiān)管的四大目標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括：金融機構(gòu)的安全和健康，系統(tǒng)性風(fēng)險的減緩，市場的公平和效率，對消費者和投資者的保護。需要指出，這里并沒有對“風(fēng)險處置效果”的內(nèi)涵作出明確的定義，主要是考慮到政府干預(yù)和監(jiān)管行為通常都有較為廣泛的目標(biāo)和動機，并與特定時期的市場環(huán)境相關(guān)聯(lián)。不失一般性，此處的“效果”描述了政府監(jiān)管可能希望達到的各種目標(biāo)的總和，例如降低系統(tǒng)性風(fēng)險、保護投資者權(quán)益、維護交易秩序等，這將形成不同處置方式進行比較的基礎(chǔ)。另外，由于風(fēng)險處置的內(nèi)涵較廣，包含了停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組和撤銷等臨時性和常規(guī)性的手段，為了便于表述，我們將集中針對政府救助行為展開分析。考慮到救助行為在危機處置中具有重要作用和典型意義，這樣做也是合理的。由于建模的邏輯相同，模型分析的結(jié)論對于風(fēng)險處置中的其他措施也是適用的。當(dāng)問題機構(gòu)占市場份額較大時，救助措施作為外在的行政干預(yù)手段對整個金融市場有積極意義。因為救該機構(gòu)在一定程度上就是救市場。極端情況下，假設(shè)整個市場只有一家金融機構(gòu)，那么救它就是救了整個市場。進一步地，行政措施的效果與兩個因素有關(guān)：一是與措施的力度有關(guān)（例如救助資金的數(shù)量），可以設(shè)二者呈正相關(guān)關(guān)系；二是與機構(gòu)規(guī)模及整個市場規(guī)模有關(guān)，我們假設(shè)救助效果與問題機構(gòu)同市場規(guī)模之比呈正相關(guān)關(guān)系，也就是與市場規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。行政干預(yù)的問題在于，過度依賴行政手段干預(yù)市場將使得市場預(yù)期處于不穩(wěn)定狀態(tài)，例如，沒有市場化的破產(chǎn)退出機制就無法建立真正的市場競爭，市場效率難以發(fā)揮，最終不利于有效市場的建立，同時可能產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險。具體在我們的問題當(dāng)中，建立有效市場就是要通過市場化的兼并、退出等手段來解決包括問題金融機構(gòu)處理在內(nèi)的金融市場的核心問題。邏輯上，如果我們承認(rèn)資本市場發(fā)展的重要目標(biāo)就是建立有效市場，通過金融市場資源配置效率的提高來促進整體經(jīng)濟的發(fā)展，那么，隨著市場的發(fā)展和完善，行政措施在數(shù)量方面的增多和力度方面的增強將越來越不利于有效市場的建立。當(dāng)然，通過市場手段處理問題金融機構(gòu)，邏輯上需要依賴于一定的條件。首先，市場已經(jīng)經(jīng)過一定時期的發(fā)展，基礎(chǔ)的交易規(guī)則、定價機制等市場機制已經(jīng)形成或者初步形成。其次，市場應(yīng)當(dāng)已經(jīng)具備一定的規(guī)模，有能力在一定時期內(nèi)通過消化掉問題金融機構(gòu)給整個市場帶來的沖擊而不至于造成市場崩潰。或者說，單一公司倒閉所引發(fā)的市場沖擊將在市場承受能力的理論上限之內(nèi)。我們的模型對于市場處理沖擊的時間長短沒有特殊要求。在此基礎(chǔ)上，我們可以假設(shè)，在完善的市場模型中，市場力量占主導(dǎo)地位，市場力量越強，通過市場機制來處理問題金融機構(gòu)的效果也越好。進一步地，通過市場機制處理問題金融機構(gòu)的效果與問題機構(gòu)的市場規(guī)模之比呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是與市場規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。同時，市場手段處理問題金融機構(gòu)的效果與市場措施的力度之比呈正相關(guān)關(guān)系。這里使用便于理解的“力度”來表達更多依賴于市場機制自身作用之意，同時也與行政措施力度相對應(yīng)。這里，我們的目標(biāo)是比較兩種處置方式并找到理想的組合途徑。因此，有必要將上述兩種處理方式綜合到一塊，也就是同時考慮市場措施和行政手段對問題金融機構(gòu)進行處理。我們假定通過恰當(dāng)?shù)膮?shù)a和b可將上述模型納入到一個解析表達式中：其中：z為問題金融機構(gòu)處理效果；x代表市場處理措施力度；y代表行政處理措施力度；n為問題機構(gòu)的規(guī)模；m為整個金融市場的規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，我們可以進一步假定，市場處理措施和行政處理措施力度此消彼長。即這里可以設(shè)不論二者的相對投入如何變化，二者總的投入力度不變。這個假設(shè)背后的現(xiàn)實邏輯是，在一定時期內(nèi)，對問題金融機構(gòu)的處理問題上（或其他所有類似問題上），社會投入的資源總量是有限的，不會無限增長。這意味著政府如果決定多干預(yù)的話，來自市場的努力及市場空間就會相應(yīng)減少，反之亦然。這是符合一般規(guī)律的。為了便于建立約束條件的考慮，因此在模型中，不妨假設(shè)兩種方式的力度和為，即模型滿足條件x+y。圖給出了兩種方式綜合作用下金融機構(gòu)處置的三維模型效果圖形。3）這樣，我們就在風(fēng)險處置綜合效果與行政措施力度、市場措施力度、問題機構(gòu)與市場規(guī)模之比三個變量之間建立了函數(shù)關(guān)系。我們的目標(biāo)就是要找出使處置效果最大化的行政處置路徑。
（一）最優(yōu)處置路徑討論
經(jīng)過演算，我們可以對上述最優(yōu)化問題求解得出問題金融機構(gòu)處理的最優(yōu)方式及其演變路徑。首先對目標(biāo)函數(shù)進行求導(dǎo)：上式給出了在處理問題金融機構(gòu)的過程中，通過市場化和行政化兩種方式的不同程度搭配，理論上取得最佳處理效果的路徑?？梢钥闯?，為了使處置效果達到理論上的最優(yōu)，在市場規(guī)模越大、單一金融機構(gòu)對市場影響越小的條件下，則通過市場化方式來處理問題金融機構(gòu)的程度也應(yīng)越高。可以看出，我們的模型主要借助問題金融機構(gòu)與市場規(guī)模之比這一變量進行分析。這不僅與風(fēng)險處置時首先考慮救助對象是否會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險（主要取決于問題機構(gòu)的規(guī)模）的經(jīng)驗相吻合，同時由于規(guī)模變量是確定的且容易觀察，使得我們的研究結(jié)論更便于運用。圖2給出了市場規(guī)模之比與手段的市場化程度之間的二維關(guān)系圖。圖3給出了問題金融機構(gòu)處置效果與市場規(guī)模比、處置手段的市場化程度三者之間的三維關(guān)系圖，并對應(yīng)于不同市場規(guī)模比，給出了手段的市場化程度的最優(yōu)運用路徑。
（二）關(guān)于路徑的討論
進一步地，我們可以從規(guī)模變量出發(fā)對處置問題中最佳路徑的變化進行討論。首先對最佳處理措施x（）對市場規(guī)模之比進行求導(dǎo)，有：整理得到：上式表達了行政化和市場化兩種處置方式不同程度搭配組成的最優(yōu)處置路徑中，問題機構(gòu)與市場規(guī)模比的變化對處置效果的影響。并且，由于，上式的分析結(jié)果表明，最佳處理措施x（）是規(guī)模變量的減函數(shù)。因此，給定某一時期特定金融機構(gòu)的規(guī)模，若總體市場規(guī)模越大，則越小，x（）也相應(yīng)增大，即為了達到更好的處置效果，在處置中應(yīng)更多地借助于市場化處置的方式。這個結(jié)果強烈暗示著，隨著金融市場的發(fā)展，市場規(guī)模的逐步擴大，對問題金融機構(gòu)的處理應(yīng)逐步從行政手段為主過渡到以市場手段為主。從另一個角度來說，處理措施的效果與市場規(guī)模之比相關(guān)，而既與市場規(guī)模大小m相關(guān)，也與問題機構(gòu)大小n相關(guān)。因此，在極端情況下，即使市場機制很完善，市場規(guī)模也很大，但如果問題機構(gòu)規(guī)模巨大，在其自身的風(fēng)險有可能引發(fā)較大的市場沖擊作用甚至引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險的情況下，我們的模型表明，此時借助市場化處置的效果將大大降低，而采取較大規(guī)模的行政干預(yù)措施（如政府救助）可能是更好的選擇。因此，按照我們的模型框架，本次金融危機中包括美國和歐盟在內(nèi)的發(fā)達國家政府對危機中的問題金融機構(gòu)采取的強力救助措施，以及通過行政手段救市與刺激經(jīng)濟的方案是合理的，也是必要的。
第3篇：金融風(fēng)險范文
關(guān)鍵詞：金融 風(fēng)險 風(fēng)險管理
1、金融風(fēng)險的概念
金融風(fēng)險是指企業(yè)未來收益的不確定性或波動性，它直接與金融市場的波動性相關(guān)。一般而言，收益的不確定性包括盈利的不確定性和損失的不確定性兩種情形，而現(xiàn)實中人們更關(guān)注的是損失的可能性。因此本文所指的金融風(fēng)險是指未來損失的可能性。具體而言，金融風(fēng)險是指由于金融市場因素發(fā)生變化而對企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致企業(yè)的金融資產(chǎn)或收益發(fā)生損失并最終引起企業(yè)價值下降的可能性。
2、金融風(fēng)險分類
2.1、金融市場風(fēng)險
在諸多類型的金融風(fēng)險中，金融市場風(fēng)險具有特殊的地位。近年來，隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化，金融市場的波動性不斷加劇，金融工具所蘊涵的風(fēng)險結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜；同時金融市場在經(jīng)濟運行中的作用和地位不斷上升，全球經(jīng)濟運行的虛擬程度不斷提高，工商企業(yè)的經(jīng)營更加依賴金融市場，傳統(tǒng)金融機構(gòu)如商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)也趨向金融市場。這些因素使得金融市場風(fēng)險越來越成為現(xiàn)代工商企業(yè)和金融機構(gòu)面臨的主要金融風(fēng)險之一。
2.2、工商企業(yè)的金融市場風(fēng)險
金融市場風(fēng)險是影響企業(yè)現(xiàn)金流的最主要因素之一：一方面，匯率、利率、商品價格等市場因子的波動不僅直接影響了企業(yè)定期財務(wù)報表的收益狀況，而且也對企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生極為重要的影響。另一方面，金融市場的發(fā)展使企業(yè)可以利用更多的金融工具來管理金融風(fēng)險、降低融資成本、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、提高投資效率，導(dǎo)致企業(yè)的實體經(jīng)濟行為介入金融市場的程度加深。
2.3、金融機構(gòu)的金融市場風(fēng)險
作為影響資產(chǎn)負(fù)債價值的最基本因素，金融市場風(fēng)險一直是金融機構(gòu)最基本和重要的風(fēng)險之一。而全球市場一體化所帶來的全球企業(yè)環(huán)境的巨大改變，又使得金融機構(gòu)經(jīng)營中的市場風(fēng)險暴露不斷增加。
3、金融風(fēng)險管理概述
3.1、金融風(fēng)險管理的含義
金融風(fēng)險管理是指各經(jīng)濟活動主體在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對金融風(fēng)險進行識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險，用最低成本即用最經(jīng)濟合理的方法來實現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。合理的風(fēng)險管理策略可以消除和盡量減輕國際金融風(fēng)險的不利影響，改善微觀經(jīng)濟主體的績效，并有利于整個宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
3.2、金融風(fēng)險管理的策略
風(fēng)險管理的策略主要有以下幾種：（1）風(fēng)險回避：風(fēng)險回避是指在金融活動中主動放棄或拒絕實施某項可能引起風(fēng)險損失的方案。（2）風(fēng)險防范與控制：對風(fēng)險采取預(yù)防和抑制措施，以期減少風(fēng)險發(fā)生的次數(shù)，減少損失后果的嚴(yán)重程度。（3）風(fēng)險轉(zhuǎn)移：風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指在風(fēng)險發(fā)生之前通過某種交易活動，將可能發(fā)生的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)，從而避免自己承擔(dān)風(fēng)險損失。金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法包括：風(fēng)險資產(chǎn)出售、擔(dān)保、保險和金融衍生工具等。（4）風(fēng)險分散：風(fēng)險分散是指利用不同風(fēng)險類別的相關(guān)性，通過承擔(dān)各種性質(zhì)不同的風(fēng)險取得最優(yōu)風(fēng)險組合，使其總體風(fēng)險水平最低，同時又可以獲得較高的風(fēng)險收益。（5）風(fēng)險對沖：對沖也稱套期保值。是指針對某一資產(chǎn)組合面臨的金融風(fēng)險，利用特定的金融工具構(gòu)造與其價值變化方向相反的頭寸，以減少或消除資產(chǎn)組合市場風(fēng)險的過程。（6）風(fēng)險補償：風(fēng)險補償主要是指在損失發(fā)生前對風(fēng)險承擔(dān)的價格補償。即對于那些無法通過風(fēng)險分散、風(fēng)險對沖或風(fēng)險轉(zhuǎn)移進行管理，而且又無法規(guī)避、不得不承擔(dān)的風(fēng)險，投資者可以采取在交易價格上附加風(fēng)險溢價，即通過提高風(fēng)險回報的方式，獲得承擔(dān)風(fēng)險的價格補償。
3.3、金融風(fēng)險管理流程
金融風(fēng)險管理必須構(gòu)建一個高效、完整的風(fēng)險管理系統(tǒng)，為金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略的確定和實施提供可靠的保障。一個完整的風(fēng)險管理組織一般由董事會及其專門委員會、監(jiān)事會、高級管理層、風(fēng)險管理部門和其他風(fēng)險控制部門五個部分組成各個部門和組織都具有明確的風(fēng)險管理責(zé)任和報告線路。
3.3.1、金融風(fēng)險的識別
金融風(fēng)險的識別和分析，就是認(rèn)識和鑒別金融活動中各種損失的可能性，估計損失的嚴(yán)重性。金融風(fēng)險的識別和分析相當(dāng)重要，是金融風(fēng)險管理決策的基礎(chǔ)。金融風(fēng)險的識別與分析包括以下三個方面的內(nèi)容：首先，分析各種風(fēng)險暴露。其次，分析金融風(fēng)險的成因和特征。最后，進行金融風(fēng)險的衡量和預(yù)測。
3.3.2、金融風(fēng)險管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計
根據(jù)對金融風(fēng)險的識別和分析，管理者就必須考慮金融風(fēng)險的管理策略，擬訂行動方案。不同的金融風(fēng)險，可以采取不同的策略。然而，在很多情況下，即使是同一種金融風(fēng)險，我們也可以在多種不同的策略中進行選擇。
3.3.3、金融風(fēng)險管理方案的實施與監(jiān)控
金融風(fēng)險管理方案確定后，必須付諸實施。對金融風(fēng)險管理方案的實施進行監(jiān)控，也是金融風(fēng)險管理的一個重要內(nèi)容。它不僅有利于對各部門進行協(xié)調(diào)，保證方案的實施，防止少數(shù)人或部門存有僥幸心理或拖沓行為，違背方案的要求，放任或偏好風(fēng)險，而且也有利于風(fēng)險管理決策者根據(jù)環(huán)境的變化，對金融風(fēng)險管理的方案進行必要的調(diào)整，以降低金融風(fēng)險管理的成本，增強金融風(fēng)險管理的效果。
參考文獻：
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作者簡介：
第4篇：金融風(fēng)險范文
關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；國內(nèi)傳導(dǎo)；國際傳導(dǎo)
中圖分類號：F830.1 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0205-02
一、 金融風(fēng)險的國內(nèi)傳導(dǎo)
金融風(fēng)險的國內(nèi)傳導(dǎo)是在一國金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機向銀行業(yè)危機和資本市場危機漫延，進而向全面的金融危機演變的過程。
（一）金融泡沫的擠出效應(yīng)
過度泡沫化的金融市場，會改變?nèi)藗兊臅r間偏好，即預(yù)期未來會有更大的金融投資收入。由于持續(xù)的巨量外資涌入使金融資產(chǎn)不斷增值，因此，人們 “看好”預(yù)期而改變了投資機會線，將內(nèi)涵式投資轉(zhuǎn)為了金融投資。
內(nèi)涵式投資是指集約化用于改進產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新的投資。在泡沫化金融時，擠出最為嚴(yán)重的就是此類投資。內(nèi)涵式投資與金融投資相比，內(nèi)涵式投資要經(jīng)歷時間相對較長且不確定的過程。內(nèi)涵式投資被擠出造成的嚴(yán)重后果最終表現(xiàn)為一個國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換能力弱、產(chǎn)品競爭力下降、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期低級化等等。
（二）貨幣危機導(dǎo)致資本市場與銀行危機
一個國家如果外債過多且貨幣不斷貶值，勢必使債務(wù)費用暴漲，從而造成企業(yè)出現(xiàn)虧損，陷入支付困境，并可能破產(chǎn)；最終會波及股市下挫，總市值嚴(yán)重縮水。因此，當(dāng)金融泡沫化的一國貨幣大幅對外貶值后，在短期（一年）內(nèi)該國股價勢必受到影響而大幅下挫，雖然短期內(nèi)也可能會出現(xiàn)反彈，但這只是暫時的表向，因為它是以主要貿(mào)易伙伴國不能同時出現(xiàn)幣值劇跌，或者也面臨金融危機為前提的，缺乏股價大幅回升的基礎(chǔ)，從而使貨幣危機傳導(dǎo)到資本市場危機。
另外，貨幣貶值可能會在有大量外匯風(fēng)險的銀行中間出現(xiàn)清償力喪失。因為對非貿(mào)易部門（如房地產(chǎn)部門）的大量貸款可能導(dǎo)致大量非銀行金融機構(gòu)的無清償力，這種情況反過來又會削弱銀行的財務(wù)狀況，因此，導(dǎo)致銀行危機的出現(xiàn)。
（三）國內(nèi)傳導(dǎo)機制
貨幣危機及其所帶來的貶值之所以在新興市場國家引起全面的金融風(fēng)險，一方面是因為這些國家債務(wù)合約經(jīng)常以外幣計價且期限很短。由于債務(wù)合約以外幣計價，當(dāng)本幣貶值時，公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)便會增加。另一方面，由于資本是以本幣計價的，貶值的結(jié)果會使公司的收支不平衡與凈值減少。若再出現(xiàn)貸款不良，貸款人會面臨更大的損失風(fēng)險，貸款就會發(fā)生萎縮，使投資和經(jīng)濟活動的縮減，導(dǎo)致貨幣危機在一個新興市場國家的信貸市場上信息不對稱，從而發(fā)生金融危機。
另外，貨幣貶值可能導(dǎo)致更高的通貨膨脹。由于許多新興市場國家的央行并無資深的信用來抵御通貨膨脹。由此，會隨即導(dǎo)致價格壓力加大的貨幣急劇貶值從而引起實際和預(yù)期通脹兩方面的同時劇增。
二、 金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)
金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)分為廣義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)和狹義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)。廣義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)是指金融風(fēng)險在國與國之間的傳播和擴散，它既包括單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?dǎo)，也涵蓋危機國內(nèi)部風(fēng)險的溢出；既有金融貿(mào)易關(guān)系密切的國家間的接觸性傳導(dǎo)，也有貿(mào)易金融關(guān)系并不密切的國家間的非接觸性傳導(dǎo)。狹義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)就是指接觸性傳導(dǎo)，它是在金融風(fēng)險發(fā)生的整個過程中某些經(jīng)濟狀況的變化引起其他要素的變化，最終引起經(jīng)濟、金融的整體或某個方面發(fā)生變化，從一國的本幣貶值和股市暴跌開始，再通過匯率機制影響到國際資本流動與國際貿(mào)易兩個渠道，導(dǎo)致另一個國家或更多國家的股市暴跌和本幣貶值，從而引發(fā)金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)。
金融風(fēng)險的非接觸性傳導(dǎo)還表現(xiàn)為所謂的“傳染效應(yīng)”。例如，一國出現(xiàn)了金融風(fēng)險會使投資者對其他國家的經(jīng)濟因素和政策進行重新評估和預(yù)判，即便這些國家的基本經(jīng)濟因素和政策并未產(chǎn)生較大的變化，但由于投資者改變了的預(yù)判，結(jié)果對這些國家貨幣會產(chǎn)生投機性參考文獻沖擊的“自我實現(xiàn)”，這就是“傳染效應(yīng)”。
由于創(chuàng)新金融工具的廣泛使用，使各類金融市場之間已形成為一個錯綜復(fù)雜相互依存的關(guān)系。一旦一國發(fā)生貨幣風(fēng)險，投資者就會對其他類似國家的心理預(yù)期產(chǎn)生變化和 信心危機，然后拋出這些國家的貨幣或全面退出這些市場，又反過來造成這些國家投資者的心理恐慌，在“傳染效應(yīng)” 機制下，導(dǎo)致金融風(fēng)險的進一步擴散。1997年亞洲金融風(fēng)暴、2008年世界金融危機就是例證。
參考文獻：
第5篇：金融風(fēng)險范文
我國的汽車金融服務(wù)市場具有極其廣闊的發(fā)展前景，使得各類企業(yè)紛紛加入其中。具體說來，主要有如下服務(wù)機構(gòu):汽車制造商、商業(yè)銀行、外資汽車金融公司、汽車經(jīng)銷商、保險公司。目前在我國市場上提供汽車消費信貸的金融機構(gòu)有銀行、非銀行金融機構(gòu)銷售商二種。
商業(yè)銀行一度幾乎壟斷了國內(nèi)所有的汽車貸款和金融服務(wù)業(yè)務(wù)。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計，到2003年年底，全部金融機構(gòu)提供的汽車消費貸款余額達1700.06億元，比年初增長620.14億元。其中四大國有商業(yè)銀行1445億元，占85%，股份制商業(yè)銀行206億元，占12%，城市商業(yè)銀行45.9億元，占2.7%;財務(wù)公司5.1億元，占0.3%。但是截至2004年上半年，我國金融機構(gòu)汽車消費貸款余額為1833億元，而呆壞賬近1000億元，壞賬率有40%左右。而在北京，壞賬率更高達50%以上。各大銀行陸續(xù)停止或者提高了個人汽車貸款業(yè)務(wù)的門檻，汽車信貸萎縮。直到2006年隨著企業(yè)和個人征信系統(tǒng)的開通，銀行憑借其密集的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和充足的資金是銀行汽車信貸的優(yōu)勢所在。汽車信貸業(yè)務(wù)也逐漸回升?？傮w來說，現(xiàn)階段在我國汽車金融服務(wù)領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位的還是銀行。
二、我國汽車金融風(fēng)險控制中存的在問題
目前我國汽車金融服務(wù)領(lǐng)域主體的銀行在汽車金融風(fēng)險的控制中存在以下問題：
1.對汽車金融風(fēng)險的認(rèn)識不足，風(fēng)險控制不到位
銀行開辦汽車消費貸款之初，通過采取財產(chǎn)抵押、質(zhì)押、保險公司擔(dān)保等貸款擔(dān)保形式，銀行認(rèn)為貸款萬無一失。為了搶占市場份額，各行紛紛降低貸款條件。由于貸款客戶分散，對貸款人的信用狀況缺乏應(yīng)有的審查，也沒有做到貸后跟蹤監(jiān)測，因此造成貸款客戶良莠不齊，這些都為信貸風(fēng)險留下了隱患。而且汽車消費貸款在銀行貸款業(yè)務(wù)中占有很小的比重，不是其主業(yè)，在實際業(yè)務(wù)操作中存在人員配備不足，催收不及時，只管貸不管收，加重了汽車貸款的風(fēng)險。
2.銀行缺乏對汽車經(jīng)銷商的制約，使得經(jīng)銷商將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到銀行
在汽車消費貸款業(yè)務(wù)中，銀行和汽車經(jīng)銷商的關(guān)系只是基于資金供求基礎(chǔ)上的商業(yè)合作關(guān)系，銀行為到經(jīng)銷商處購車的客戶提供貸款，促進汽車銷售。經(jīng)銷商在貸款客戶提供物質(zhì)擔(dān)保的基礎(chǔ)上，為汽車消費貸款提供全保證擔(dān)保，這種合作應(yīng)該是雙贏的合作關(guān)系。但仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn)，這種商業(yè)關(guān)系存在責(zé)任不對稱，風(fēng)險分擔(dān)不平衡。銀行提供資金承擔(dān)了資金損失的風(fēng)險，相反經(jīng)銷商借助銀行貸款促進汽車銷售，對其有利，不存在風(fēng)險。其雖然提供貸款保證，但這種保證通常只是一般貸款保證，是在貸款人落實物質(zhì)擔(dān)保之后附加的信用保證。根據(jù)我國現(xiàn)行法律規(guī)定，同一債權(quán)既有保證又有物的擔(dān)保，保證人對物的擔(dān)保以外的債權(quán)承擔(dān)保證責(zé)任。汽車消費貸款設(shè)定的物的擔(dān)保價值肯定要超過貸款金額，但在執(zhí)行時卻存在許多障礙，不能及時變現(xiàn)，因此可以說經(jīng)銷商的保證責(zé)任通常形同虛設(shè)。加之銀行對經(jīng)銷商缺乏強有力的制約，經(jīng)銷商為了自己的利益不惜犧牲銀行的利益，與客戶串通辦理假按揭、降低購車首付比例等，這樣經(jīng)銷商就把業(yè)務(wù)風(fēng)險全部轉(zhuǎn)嫁給了銀行，形成銀行汽車信貸的高風(fēng)險。
3.銀行汽車金融服務(wù)品種單一，產(chǎn)業(yè)鏈短
銀行辦理的汽車金融業(yè)務(wù)僅局限于汽車消費貸款，賺取利息收入，不僅造成收入單一，而且缺乏與客戶的溝通和聯(lián)系，無法及時了解貸款客戶的基本經(jīng)濟變化情況。銀行汽車消費貸款是一項獨立的資金服務(wù)業(yè)務(wù)，提供貸款以后除客戶按時歸還本息外，基本與客戶斷絕了聯(lián)系，對客戶、擔(dān)保人等在貸款期間經(jīng)營狀況、經(jīng)濟情況的變化基本處于失控狀態(tài)，對出現(xiàn)的貸款風(fēng)險不能及時采取保全措施。
4.銀行信貸風(fēng)險控制機制存在漏洞
當(dāng)前銀行在貸款管理中普遍實行“審貸分離”的原則，即：貸款業(yè)務(wù)人員負(fù)責(zé)考察貸款人的信用狀況和抵押擔(dān)保落實情況，將考察結(jié)果和意見呈報給貸款審查委員會或部門負(fù)責(zé)人，其本身沒有貸款的權(quán)利，最終決定發(fā)放貸款的是貸審會或部門負(fù)責(zé)人。表面看分工明確、相互制約，加強了貸款的安全性。但在實際操作中，這一機制存在很大的弊端：了解情況的業(yè)務(wù)人員沒有放款權(quán)利，有決定權(quán)的人不了解具體情況。在貸款責(zé)任上，由于最終決定權(quán)在貸審會，不僅損害了業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員的積極性，而且減輕了其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，形成業(yè)務(wù)人員只管放款，不管風(fēng)險的消極態(tài)度；貸款出現(xiàn)風(fēng)險時相互推脫責(zé)任，最終結(jié)果是責(zé)、權(quán)不統(tǒng)一；分工明確，但責(zé)任不清，而且由于這一機制手續(xù)比較繁瑣，在執(zhí)行中往往流于形式。這就不難理解為什么商業(yè)銀行信貸管理制度“越來越完善”，不良貸款比例卻居高不下。
三、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟、共同防范汽車金融風(fēng)險
銀行或汽車金融公司要加強與保險公司、經(jīng)銷商的協(xié)作。汽車金融風(fēng)險是系統(tǒng)性的，銀行或汽車金融公司、保險公司、經(jīng)銷商任何一家單打獨斗都難以化解其中的風(fēng)險，每一個體都有自己的利益，只有通過合作、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟才能實現(xiàn)各自利益最大化。這就要求共同對客戶的資信狀況進行認(rèn)真調(diào)查，確認(rèn)其是否具有《汽車消費貸款管理辦法》規(guī)定的資信資格，防范貸款風(fēng)險。汽車金融服務(wù)的各機構(gòu)間應(yīng)加強合作建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成合力，全力打擊信用不良客戶。銀行或汽車金融公司間要定期召開工作例會，將違約嚴(yán)重的客戶列入“黑名單”，并互通情況，實現(xiàn)資源共享，切實防范一車多貸、一人多車多貸現(xiàn)象的發(fā)生。另外，必要時銀行或汽車金融公司還要取得車輛管理部門的配合，認(rèn)真辦理車輛抵押手續(xù)。
另外，嚴(yán)防保險公司、經(jīng)銷商的欺詐風(fēng)險。在選擇合作伙伴時，選擇信譽好、實力強的保險公司、經(jīng)銷商進行合作。對符合合作條件的伙伴簽訂貸款合作協(xié)議，明確可能出現(xiàn)的風(fēng)險時雙方應(yīng)負(fù)的責(zé)任和應(yīng)盡的義務(wù)。
一個成熟的、有效的汽車金融經(jīng)營模式應(yīng)當(dāng)具備下面三項職能:為廠商維護銷售體系，整合銷售策略，提供市場信息;為經(jīng)銷商提供存貨融資、營運資金融資和設(shè)備融資;為用戶提供消費信貸、租賃融資、維修融資和產(chǎn)品保險等業(yè)務(wù)，同時具備風(fēng)險的識別和防范能力。目前無論是外資還是國內(nèi)汽車制造商，在中國建立完整的專業(yè)汽車金融服務(wù)機構(gòu)都將面臨一定困難。汽車金融公司在國外市場的金融創(chuàng)新，如車貸債權(quán)的證券化和打包處理等金融工具，更是國內(nèi)無法短期內(nèi)跟進的。國內(nèi)廠商缺乏專業(yè)金融機構(gòu)的運作經(jīng)驗，而外資企業(yè)適應(yīng)國內(nèi)市場還需要一定時間。建立適應(yīng)我國現(xiàn)階段實際國情的汽車金融風(fēng)險控制模式還需要汽車金融公司、制造商、銷售商、保險公司、商業(yè)銀行、政府及消費者等的長期共同努力。
參考文獻：
[1]董梵:我國汽車金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢展望.車界論壇,2005,4:1～3
第6篇：金融風(fēng)險范文
金融機構(gòu)自身帶來的風(fēng)險。一是在貸款時,對貸款對象的資金實力等情況沒有詳細(xì)摸底和嚴(yán)格審查及評估鑒定,形成風(fēng)險;二是關(guān)系、人情貸款,僅憑著關(guān)系好、情誼深,禮尚往來密切而發(fā)放貸款;三是金融機構(gòu)對貸款單位貸款后的資金運用情況不能進行及時、經(jīng)常性的有效監(jiān)督、控制。
企業(yè)、單位造成的風(fēng)險。一是企業(yè)、單位一些主要領(lǐng)導(dǎo)上任伊始,新人不理舊帳,借口不知不管,給金融機構(gòu)的收貸工作造成嚴(yán)重困難,導(dǎo)致金融資金產(chǎn)生風(fēng)險;二是一些單位借體制改革、機制轉(zhuǎn)換之機搞“金蟬脫殼”、“改頭換面”的把戲,把“老包袱”留給原單位,把現(xiàn)有的資產(chǎn)帶出去,致使金融資產(chǎn)懸空,形成嚴(yán)重的風(fēng)險;三是一些單位的領(lǐng)導(dǎo)申請貸款時態(tài)度誠懇,信誓旦旦,貸到款后,將貸款合同視為一紙空文,長時間不還本付息,也是造成金融風(fēng)險的重要因素之一。
不正當(dāng)?shù)男姓深A(yù)造成的風(fēng)險。一是不該干預(yù)的而進行了干預(yù);二是事前有人干預(yù),事后無人干預(yù),把金融機構(gòu)置于“騎虎難下”的兩難境地。
金融機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險。即信貸資產(chǎn)作為金融機構(gòu)長期以來的主營業(yè)務(wù),它占總資產(chǎn)的比例一般在80%左右,是金融機構(gòu)資產(chǎn)占有的主要表現(xiàn)形式。如果當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理,技術(shù)構(gòu)成比例低,發(fā)展后勁不足,生產(chǎn)不景氣,產(chǎn)品無銷路,企業(yè)的經(jīng)營效益普遍較差,就會使金融機構(gòu)很被動地跟著承擔(dān)風(fēng)險。
負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理造成的風(fēng)險。金融機構(gòu)負(fù)債中,定活比例一般在60%以上,有些則高達85%以上,金融機構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,這有傳統(tǒng)觀念的影響,也有內(nèi)部環(huán)境的影響。
二、目前我國的金融現(xiàn)狀
金融體制不合理。一是宏觀調(diào)控機制不靈,表現(xiàn)為一控就死,一放就亂,亂了又控的不良循環(huán)。二是地方政府的職能部門,為地方政府干預(yù)銀行業(yè)務(wù),人為地增加了銀行的壞帳、懸?guī)?、死帳?/p>
金融機制不健全、執(zhí)法不嚴(yán)、監(jiān)管不力。人民銀行作為金融法規(guī)的執(zhí)行機關(guān),對有章不循、違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象制裁不力,處罰不嚴(yán)。此外人民法院在審理金融糾紛案件過程中,對金融機構(gòu)的違法違規(guī)經(jīng)營活動極少采取制裁措施,客觀上縱容了金融機構(gòu)的違法行為。
三、加強金融法治,防范金融風(fēng)險
完善金融立法,規(guī)范金融活動。金融法治化的首要任務(wù)是加快、加強金融立法,健全、完善全面法律體系,所以,我們首先應(yīng)加緊制定人民銀行法、商業(yè)銀行法等金融法律的實施細(xì)則,盡快出臺證券法、信托法、期貨交易法、融資租賃法,并針對金融體制改革中的新問題,制定和完善一系列金融監(jiān)管的重要規(guī)章,使金融活動有法可依。其次是在完善立法的過程中,要充分重視法律、法規(guī)的可操作性,注意行政規(guī)章、地方法規(guī)與金融法律、法規(guī)的一致和協(xié)調(diào)。最后是最高人民法院對金融糾紛案件審理中出現(xiàn)的新情況、新問題,要及時作出司法解釋,指導(dǎo)和規(guī)范金融審判活動,彌補金融立法滯后之不足。字串2
嚴(yán)格金融機構(gòu)內(nèi)部的管理,強化監(jiān)管,杜絕糾紛和風(fēng)險隱患。其一,商業(yè)銀行要不斷完善統(tǒng)一法人制度,在鼓勵各分支機構(gòu)發(fā)揮創(chuàng)造性和能動性的同時,一定要把其業(yè)務(wù)納入總行的有效控制之下。合理確定分支機構(gòu)的貸款和授信額度、審批權(quán)限,并嚴(yán)格按授權(quán)、授信管理,對一些長期虧損、扭虧無望、經(jīng)營管理混亂的網(wǎng)點堅決實行關(guān)停并轉(zhuǎn);堅決糾正盲目設(shè)立機構(gòu),建網(wǎng)點,多級法人,分散經(jīng)營等嚴(yán)重擾亂銀行信譽的“反法人”行為;建立垂直領(lǐng)導(dǎo)和相對獨立的內(nèi)部稽核監(jiān)察體制,對分支機構(gòu)進行經(jīng)常性稽核和檢查監(jiān)督,從事后查處違規(guī)行為為主轉(zhuǎn)向事前防范為主。其二,金融機構(gòu)要嚴(yán)格依照法律和政策去審查貸款項目,監(jiān)督貸款使用,減少貸款風(fēng)險。加強對職工的風(fēng)險意識教育,堅持貸前調(diào)查、貸時審查和貸后復(fù)查制度,進一步規(guī)范借款合同、保證合同、抵押合同的文本,特別是要注意完善貸款擔(dān)保制度,簽約前要嚴(yán)格審查抵押財產(chǎn)的價值、產(chǎn)權(quán)、實效以及擔(dān)保企業(yè)的實際擔(dān)保能力,并依法辦理登記手續(xù);完善貸款審批程序,實行信貸管理與信貸經(jīng)營相分離,調(diào)查與審查相分離,審查與審批相分離,改變信貸人員權(quán)力過大缺乏有效監(jiān)督的貸款風(fēng)險制約機制。要剎住違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象,人民銀行要全面加強金融監(jiān)管,建立健全人民銀行金融監(jiān)管責(zé)任制和工作規(guī)程,明確金融監(jiān)管的工作程序、崗位職責(zé)和分工協(xié)作要求,樹立人民銀行的檢查權(quán)、管理權(quán)和處罰權(quán),確保金融監(jiān)管依法、合理、適度、高效地運作。字串5
第7篇：金融風(fēng)險范文
[論文摘要]在簡述了金融危機危害的基礎(chǔ)上,分析了我國金融制度和金融體系中的缺陷和不足,論述了我國金融活動中可能受到的不良因素的影響及問題。
目前,我國金融業(yè)也存在著金融風(fēng)險,我國經(jīng)濟正處于從計劃經(jīng)濟與實物經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟與貨幣經(jīng)濟,自然經(jīng)濟與粗放經(jīng)濟轉(zhuǎn)向信息經(jīng)濟與知識經(jīng)濟,有半封閉經(jīng)濟轉(zhuǎn)向完全開放經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌過程中。我國金融業(yè)存在著計劃經(jīng)濟的遺留舊問題,而且面臨著入世后產(chǎn)生的新問題。如果不能正確的認(rèn)識并恰當(dāng)解決這些新舊問題,就可能釀成金融風(fēng)險,誘發(fā)金融危機。
一、我國金融制度和金融體系的缺陷
隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,在金融業(yè)領(lǐng)域,金融制度和金融體系都逐步暴露出了一些缺陷和不足。其中,金融制度的缺陷主要是指我國金融制度中的計劃經(jīng)濟基因依然普遍地嚴(yán)重地存在。相對于一般國家的金融市場化程度,我國金融市場化程度較低。我國金融機構(gòu)天然具有制度性缺陷,不僅沒有成為真正的企業(yè),更沒有成為現(xiàn)代化的企業(yè)。金融體系的缺陷是指高素質(zhì)的銀行管理人員偏少,基層銀行職員的近親繁殖,金融員工的平均知識水平與其所承擔(dān)的責(zé)任不相吻合,金融機構(gòu)的過快發(fā)展,金融衍生產(chǎn)品的過度使用。
二、我國金融活動面臨的不良因素
一是灰色及黑色金融因素?；疑鹑?、黑色金融都是未經(jīng)批準(zhǔn)的金融活動、金融機構(gòu)。黑色金融是指既不合法也不合理的金融組織及其活動,比如,從事高利貸的地下錢莊、詐騙、洗錢、非法集資等?；疑鹑谑侵鸽m不合法但卻有些合理的金融活動,如老百姓之間內(nèi)部互助會、未經(jīng)批準(zhǔn)的合作基金會、個人之間高息借貸(超過公布利率4倍)等。
二是不良資產(chǎn)的表現(xiàn)形式一般是:逾期貸款、轉(zhuǎn)為新貸款的貸款、破產(chǎn)企業(yè)的貸款,也可稱之為壞帳、呆帳。一個銀行或整個金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)率不能超過20%不良資產(chǎn)額不應(yīng)超過5年一個周期的利潤額,或不應(yīng)超過資本金的兩倍。據(jù)中國銀監(jiān)會統(tǒng)計,2004年末中國四大國有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行不良貸款余額17176億元,不良貸款率13.2%,而當(dāng)年主要商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金缺口9597億元。但是由于國有企業(yè)改革發(fā)展不到位,這種不良貸款的上升勢頭并沒有控制住。而這些因素如果不能得到有效控制,最終都會發(fā)展成為導(dǎo)致金融危機的直接原因。
三是信息缺口因素。這主要表現(xiàn)在以下幾個方面:(1)信息披露不足;(2)信息充分但沒有好的鼓勵架構(gòu)充分地正確地處理信息;(3)有充足信息,但我們有沒有能力接納和分析信息,新興市場多半沒有這個智慧和智能;(4)監(jiān)管架構(gòu)問題;(5)合成謬誤。
四是金融監(jiān)管因素。
五是社會不穩(wěn)定因素。腐敗,特別是金融領(lǐng)域的腐敗現(xiàn)象將直接降低公眾對自身金融資產(chǎn)的安全感,這對保持我國的金融安全是有負(fù)面效應(yīng)的;失業(yè)與下崗形勢嚴(yán)峻;勞動爭議和群體性事件上升;城鄉(xiāng)差距和地區(qū)差距繼續(xù)擴大。收入差距拉大不利于啟動有效需求,不利于社會穩(wěn)定;城市化進程中的“兩失”農(nóng)民缺乏基本的生活保障;社會保障體系亟待完善。
六是國際社會因素。隨著中國加入世貿(mào)組織過渡期的結(jié)束,隨著國民待遇的實現(xiàn),市場準(zhǔn)入的逐步放松,金融業(yè)面臨的國際競爭將進一步加大。加入世界貿(mào)易組織的承諾和中國自身經(jīng)濟發(fā)展的需要均要求我國必須加快金融市場的發(fā)展。其次,隨著市場的逐步開放,經(jīng)濟全球化的不斷進展,2004年我國經(jīng)濟貿(mào)易依存度已達70%。越來越多的企業(yè)涉足國際業(yè)務(wù),客觀上需要我國的金融機構(gòu)為企業(yè)公司客戶提供包括套期保值、風(fēng)險控制、外匯理財?shù)仍趦?nèi)的一系列金融服務(wù)。市場需求的不斷擴大為金融市場的發(fā)展和金融產(chǎn)品的發(fā)展提供了契機。第三,隨著對外開放的深入,我國將進一步完善匯率形成機制,逐步取消不適宜的外匯管制措施,最終實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換,這些都要求金融市場進一步發(fā)展,金融產(chǎn)品要進一步多樣化。這一點在有關(guān)文件中明確為要發(fā)展全方位、多層次的金融市場體系。
三、我國經(jīng)濟活動中的金融問題
當(dāng)前金融運行總體平穩(wěn),但經(jīng)濟運行中仍然存在投資需求膨脹過快、貨幣信貸增長偏快、通貨膨脹壓力加大等問題。據(jù)初步統(tǒng)計,2005年3月末,廣義貨幣M2余額23.18萬億元,同比增長19.2%;全部金融機構(gòu)本外幣貸款余額17.90萬億元,同比增長20.66%,本外幣貸款一季度新增9122億元,其中人民幣貸款增加8342億元,同比多增238億元。為了防止貨幣信貸過快增長,引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價格泡沫,形成新的銀行不良貸款,防范金融風(fēng)險,中國人民銀行開始采取了一些政策措施,包括將自2005年4月25日開始再次提高準(zhǔn)備金率0.5個百分點,實行差別準(zhǔn)備金率制度和再貸款浮息政策等。此外,中國人民銀行提高了央行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。從宏觀經(jīng)濟角度看,當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟形勢需要研究的主要問題體現(xiàn)在以下四個方面:
第一,貨幣供應(yīng)量增幅偏快,2005年以來M1和M2實際數(shù)據(jù)均高于預(yù)測;信貸增長速度偏快,比年初預(yù)期高出10個百分點。提高存款準(zhǔn)備金的政策,將有助于控制貨幣投放和貸款增加速度,保證金融市場的平穩(wěn)運行。
第二,公眾對人民幣的預(yù)期升值,公眾將手中的外幣兌換成人民幣的數(shù)量增大,銀行外匯儲備劇增,從而造成貨幣投放量加大。
第三,我國直接融資所占比例依然過低,間接融資比重過高。雖然發(fā)展中國家普遍存在證券市場不發(fā)達,企業(yè)直接融資困難,直接籌資不便利的問題,但是如此高的間接融資比例為全社會的資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險控制帶來一定的難度。
第四,M2占GDP的比重過高,這種高比例除了在極其個別的國家外,在全球范圍內(nèi)是沒有的。雖然中國經(jīng)濟存在一定的特殊性,但是過大的M2表明,中國經(jīng)濟發(fā)展中融資過多依靠銀行體系,風(fēng)險集中度偏高。
第五,總儲蓄率依然偏高。2003年我國的總儲蓄率進一步上升到47%,截至2005年年末,我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額突破14萬億元,經(jīng)濟增長主要依靠投資拉動,消費需求所占比重有待進一步提高。上述問題都需要進一步研究和討論,這些問題的解決都離不開金融市場的發(fā)展。和發(fā)達國家相比,我國的金融市場還是存在產(chǎn)品匱乏、簡單化的問題,金融深化程度還不足,在不少方面還存在創(chuàng)新壓抑的現(xiàn)象和問題。
雖然央行和三大金融監(jiān)管機構(gòu)采取了多項重大舉措防范金融風(fēng)險,但是我國目前的金融安全現(xiàn)狀不容樂觀。由于我國的資本賬戶還沒有放開,國際儲備充足,經(jīng)常賬戶有盈余,因此,我國的金融風(fēng)險因素主要來源于國內(nèi)因素,其具體表現(xiàn)為:不良資產(chǎn)風(fēng)險越滾越大;銀行的貸款結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致風(fēng)險加劇:金融機構(gòu)貸款投向過于集中,資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不對稱,房地產(chǎn)貸款比重偏高,票據(jù)業(yè)務(wù)超常規(guī)發(fā)展;銀行資本金充足率低 。
綜上所述,我國的金融業(yè)正面臨前所未有的風(fēng)險,它植根于體制內(nèi)部,形成一種系統(tǒng)性風(fēng)險,作為單個經(jīng)濟主體是無法克服這種風(fēng)險的。一旦某個突發(fā)性事件導(dǎo)致投資者的非理性行為,對個人的金融資產(chǎn)產(chǎn)生不良預(yù)期,并通過金融市場特有的傳遞渠道不斷擴散和膨脹,當(dāng)預(yù)期膨脹到一定程度,集體行動就會產(chǎn)生,比如銀行擠兌或者大量抽離資本等等,金融危機由此產(chǎn)生,并進一步引發(fā)社會動蕩和社會危機。
參考文獻
第8篇：金融風(fēng)險范文
美國已經(jīng)連續(xù)六個季度經(jīng)濟增長率高于2%，但是復(fù)蘇的趨勢還不穩(wěn)固。歐盟和日本明顯不如美國，實現(xiàn)了較低的增長率。新興經(jīng)濟體繼續(xù)集體增速下行，中國和印度相對較好，巴西、俄羅斯等國問題較為嚴(yán)重。
更值得關(guān)注的是，全球經(jīng)濟面臨罕見的“四低一高”形勢，各種金融風(fēng)險又在集聚形成。我們預(yù)測，2016年不發(fā)生大規(guī)模傳染性很強的金融危機的可能性大概有80%；如果不發(fā)生危機，全球經(jīng)濟增長能夠?qū)崿F(xiàn)3%。
“四低一高”的世界經(jīng)濟形勢
目前，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出低經(jīng)濟增長、低貿(mào)易增長、低通貨膨脹、低大宗商品價格、高債務(wù)的“四低一高”態(tài)勢，全球經(jīng)濟態(tài)勢仍不明朗。
首先，國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年全球經(jīng)濟增速為3.1%，低于上年的3.4%。其次，世界貿(mào)易組織曾經(jīng)預(yù)測2015年全球的貿(mào)易增長能夠達到3%左右，但是現(xiàn)在看來，這個目標(biāo)的實現(xiàn)非常困難。按照美元計值，因為美元升值了，全球貿(mào)易增速可能會超過負(fù)的10%。再次，發(fā)達國家的“七國集團”2015年的平均通貨膨脹率只有加拿大一國超過1%，達到1.2%，其他六個西方主要經(jīng)濟體的通貨膨脹率都在1%以下。另外，在過去一年半里，國際石油的價格降低了70%，這在歷史上是很少見的。
最后是超低利率政策導(dǎo)致的全球債務(wù)高企。IMF數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年全球經(jīng)濟增速為3.1%。1990年-2007年全球年均增長率3.2%，這樣看來去年的增速也算常態(tài)。但是，這種增長是在超低利率政策下才勉強得以達到的。為應(yīng)對國際金融危機，美歐日等主要發(fā)達經(jīng)濟體2009年以來采取了極度擴張的貨幣政策。這種以降低名義利率和實施非常規(guī)量化寬松政策為主要手段的需求管理政策，副作用巨大，主要體現(xiàn)在全球債務(wù)水平在過去幾年屢創(chuàng)歷史新高。
據(jù)國際清算銀行估計，1999年-2014年，發(fā)達經(jīng)濟體非金融部門的債務(wù)總額與GDP之比從67%上升到了279%。新興市場經(jīng)濟體非金融部門的債務(wù)總額與GDP之比從37%上升到了157%。另據(jù)麥肯錫的估計，當(dāng)今世界的公共債務(wù)、私人債務(wù)、企業(yè)債務(wù)加在一起超過了200萬億美元，全球的GDP只有70多萬億美元，債務(wù)和GDP之比達到了270%，這一比重達到了人類歷史從來沒有達到的高水平。
金融危機爆發(fā)以后，2007年-2014年這七年間，全球的債務(wù)凈增長57萬億美元，這一增長幅度在歷史上也是很少見的。
回顧2015年的世界經(jīng)濟，還有幾個變量值得我們關(guān)注：
第一是就業(yè)問題。發(fā)達國家的就業(yè)率普遍在改善，美國的失業(yè)率已經(jīng)降到了5%，歐元區(qū)失業(yè)率比上年降了大概1個百分點，這也很不容易，之前常年都在11%、12%，2015年降到了10%多一點。
另一個值得關(guān)注的問題是投資。2014年全球的外國直接投資負(fù)增長16%，下降幅度非常大，2015年預(yù)計能夠增長10%左右，但是現(xiàn)在看來這個數(shù)字也難以維持。即使全球的外國直接投資2015年增長了10%，也僅僅只達到1.4萬億美元，這離2007年金融危機爆發(fā)前1.9萬億美元左右的投資規(guī)模的差距還是非常大。
特別值得關(guān)注的是金融領(lǐng)域的一些問題和苗頭。2015年全球金融市場的聯(lián)動非常明顯，而且波動很大，8月份中國股市出現(xiàn)波動，馬上紐約股市下跌5%，倫敦金融時報指數(shù)下跌10%。從利率看，2015年12月美聯(lián)儲終于決定加息，即使加息，我們看到過去幾年全球的利率一直處于非常低的水平，倫敦銀行間同業(yè)拆借利率半年期的，在過去三年實際利率都是負(fù)的。2015年的匯率變動非常頻繁，且幅度很大，像巴西雷亞爾兌美元的匯率貶了30%，美元升息以后，阿塞拜疆、阿根廷的匯率出現(xiàn)大幅度波動，都在40%以上。全球80%多的國家貨幣兌美元出現(xiàn)了貶值，貶值幅度都很大。
須關(guān)注全球金融風(fēng)險
對于2016年全球經(jīng)濟走勢，我認(rèn)為有幾個問題需要特別加以關(guān)注。
首先，國際金融市場的不確定性在增加，風(fēng)險在積累。
一是來自美聯(lián)儲加息的速度、時間以及力度?，F(xiàn)在只是微調(diào)了一下，0.25個百分點，有估計2016年要加到1.5%，甚至有說要加到3%，2017年達到4.5%，各種各樣的說法，這給世界經(jīng)濟造成了非常大的不確定性。美歐日目前的通脹率極低，有擔(dān)心加息會導(dǎo)致通貨緊縮，而且許多新興經(jīng)濟體的公司美元債臺高筑，各國貨幣也可能競爭性貶值。如果美聯(lián)儲對加息速度、時間以及力度把握不當(dāng)，有可能會拖累脆弱的世界經(jīng)濟。
第9篇：金融風(fēng)險范文
關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；傳導(dǎo)；文獻
一、金融危機與金融風(fēng)險傳導(dǎo)的理論根源
1.金融危機傳導(dǎo)的最早研究。最早對金融危機的傳導(dǎo)性問題進行系統(tǒng)研究的是美國著名經(jīng)濟學(xué)家查爾斯.金德爾伯格。他的《狂熱、恐慌、崩潰―金融危機的歷史回顧》一書，是西方國家第一部系統(tǒng)研究金融危機的學(xué)術(shù)論著，也是第一次提出了金融危機的國內(nèi)傳導(dǎo)和國際傳導(dǎo)問題。在金融危機的國內(nèi)傳導(dǎo)上，該書從分析1636―1637年荷蘭的“郁金香熱”開始，到1987年10月19日黑色星期一的紐約股市暴跌、1990年11月日本股市的暴跌等，認(rèn)為金融危機的爆發(fā)和經(jīng)濟周期的波動密切相關(guān)，經(jīng)濟繁榮時期，投資、信貸迅速擴張，股票價格、房地產(chǎn)價格快速飆升，人們被繁榮的景象所陶醉，這種繁榮的陶醉感會從一個市場向另一個市場傳播，經(jīng)濟泡沫愈加膨脹，最后以危機的爆發(fā)而強制解決。
2.經(jīng)濟學(xué)文獻的相關(guān)研究。金融市場的關(guān)聯(lián)性和互動性是金融危機和金融風(fēng)險傳導(dǎo)的重要根源。隨著全球經(jīng)濟一體化和金融自由化的發(fā)展，金融市場間的關(guān)聯(lián)性在增強。金融資產(chǎn)價格的波動會通過金融市場進行傳導(dǎo)。關(guān)于金融市場的聯(lián)動程度研究，Stehle(1977)的固定收益的國際資本資產(chǎn)定價模型，提出了國際資產(chǎn)價格均等化理論，表明證券市場間的聯(lián)動效應(yīng)很高。后Errunza 和Losq(1985)的中度市場分割理論 、Bekaert 和Harvey(1995)的國際資本資產(chǎn)定價模型，分別從不同角度驗證了證券市場的關(guān)聯(lián)性。Baig 和Goldfajn（1999）也認(rèn)為股票市場是相關(guān)的，即一個市場的變動會引起另一個市場的變動。從眾心理、羊群行為是金融危機和金融風(fēng)險傳導(dǎo)的助動力。經(jīng)濟學(xué)文獻的研究表明，從眾心理、羊群行為也是金融危機和金融風(fēng)險傳導(dǎo)的根源。金融主體的從眾心理是金融主體無法對金融市場的變化做出正確判斷時，便依賴于其他主體的行為進行決策。
二、關(guān)于金融脆弱性理論
關(guān)于金融體系脆弱性的理論探討，海曼明斯基提出“金融脆弱性假說”，在他的《金融體系內(nèi)在脆弱性假說》中提出：私人信用創(chuàng)造機構(gòu)，特別是商業(yè)銀行和貸款者，有不斷經(jīng)受周期性危機和破產(chǎn)風(fēng)潮沖擊的內(nèi)在特性，金融中介的困境會傳遞到經(jīng)濟生活的方方面面，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的動蕩和危機。明斯基從企業(yè)角度將借款企業(yè)分為三種：第一種是抵補性借款企業(yè)。此類企業(yè)是最安全的借款人。第二種是投機性借款企業(yè)。該類企業(yè)收支基本相當(dāng)。第三種是“蓬齊”借款企業(yè)?！芭铨R”借款企業(yè)風(fēng)險最大。另外，明斯基認(rèn)為，形成金融體系內(nèi)在脆弱性的原因有兩個：一個是代際遺忘，即當(dāng)前金融業(yè)的繁榮使人們忘記了上一次的金融災(zāi)難，本性的貪欲戰(zhàn)勝了對過去危機的恐懼，認(rèn)為當(dāng)前資產(chǎn)價格的上漲會持續(xù)下去，于是又了重演了歷史悲劇。另一個是競爭壓力，認(rèn)為貸款人出于競爭的壓力而做出了許多不謹(jǐn)慎的貸款抉擇，因為他們?yōu)榱粟A得顧客和市場。
三、金融危機傳染理論
20世紀(jì)90年代以來，在金融全球化不斷推進的背景下，隨著貨幣危機爆發(fā)頻率的提高和危害程度的強化，激勵著學(xué)者們對貨幣危機認(rèn)識的深化，迄今為止，學(xué)術(shù)界已發(fā)展出三代完整的貨幣危機模型，包括：第一代貨幣危機模型，由克魯格曼（1979）提出，他認(rèn)為，貨幣危機產(chǎn)生的根源是由于政府的宏觀經(jīng)濟政策與穩(wěn)定的匯率政策之間的不協(xié)調(diào)造成對固定匯率制的沖擊，從而造成本幣貶值，央行為了維持固定匯率不得不動用大量外匯儲備購買本幣，但外匯儲備耗盡時，固定匯率制崩潰，貨幣危機發(fā)生。第二代多重均衡、自我實現(xiàn)模型，由奧伯斯特費爾德（1994）提出，與強調(diào)經(jīng)濟基本面因素的第一代貨幣危機模型不同，第二代貨幣危機模型強調(diào)預(yù)期在貨幣危機中所起的作用。第三代道德風(fēng)險模型。該模型認(rèn)為由于政府對金融機構(gòu)的免費擔(dān)保，使他們具有很強的投資欲望而很少考慮投資項目的貸款風(fēng)險，從而引起投資過渡、資產(chǎn)泡沫破滅、危機爆發(fā)?？傊?，三代金融危機理論從不同角度分析了貨幣危機的生成及其傳染，其原因歸納起來包括：宏觀經(jīng)濟政策的不協(xié)調(diào)、投資者的預(yù)期及金融市場上道德風(fēng)險的存在。
四、國內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融危機傳導(dǎo)理論的主要觀點
李小牧分析了金融危機的國際傳導(dǎo)理論，他認(rèn)為金融危機的國內(nèi)傳導(dǎo)就是在一國金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機向資本市場危機和銀行業(yè)危機，進而向全面的金融危機演變的過程。金融危機國際傳導(dǎo)包括廣義和狹義之分，廣義的金融危機國際傳導(dǎo)應(yīng)該泛指金融危機在國與國之間的傳播與擴散，既包括金融危機國內(nèi)傳導(dǎo)的溢出，也涵蓋單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?dǎo)，既有存在于貿(mào)易金融聯(lián)系的國家間的接觸性傳導(dǎo)，也有存在于貿(mào)易金融關(guān)系并不緊密的國家間的非接觸性傳導(dǎo)。狹義的金融危機國際傳導(dǎo)即接觸性傳導(dǎo)，它是指在金融危機發(fā)生之前、之中、之后，某些經(jīng)濟要素的變化引起其他要素變化，最終引起經(jīng)濟金融的某些側(cè)面或整體變化，以致引發(fā)、擴大、緩解金融危機的跨國作用過程，也稱溢出效應(yīng)。
劉立峰（2000）研究了宏觀金融風(fēng)險的傳導(dǎo)。認(rèn)為風(fēng)險形成以后，會通過各種渠道與形式向外擴散、傳播，形成新的風(fēng)險。宏觀金融風(fēng)險反過來影響經(jīng)濟、投資、貿(mào)易和金融過程，影響制度的變革與政策的修訂。不同的宏觀金融風(fēng)險的形成原因都會有其風(fēng)險的傳導(dǎo)機制與過程，但通常情況下，宏觀金融風(fēng)險與危機的形成及發(fā)展的原因是綜合的，傳導(dǎo)機制也是復(fù)雜的。
石俊志在他的《金融危機生成機理與防范》（2001）中分析了推動金融危機傳遞和擴散的主要因素：一是恐慌心理的傳播是金融危機傳遞和擴散的重要動力；二是不同類型金融市場的關(guān)聯(lián)性、互動性是金融危機傳遞和擴散的重要機理；三是某些國家和地區(qū)之間經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實性是金融危機在不同地域之間傳遞和擴散的重要媒介；四是某些國家之間的經(jīng)濟關(guān)系過于密切形成金融危機在不同國家之間傳遞和擴散的紐帶；五是國際間金融協(xié)調(diào)與干預(yù)機制跟不上國際金融業(yè)發(fā)展的步伐，為金融危機的傳遞和擴散提供了有利條件。
姚國慶在分析經(jīng)濟虛擬化條件下金融危機的傳導(dǎo)時認(rèn)為，將金融危機的傳導(dǎo)分為內(nèi)部傳導(dǎo)機制和外部傳染機制。金融危機在一國內(nèi)的傳導(dǎo)與擴散為金融危機的內(nèi)部傳導(dǎo)。金融危機在國與國之間的擴散稱為金融危機的外部傳染機制。形成金融危機傳染機制的渠道主要有三個方面：金融聯(lián)系、實際聯(lián)系和政治聯(lián)系。因此，危機傾向于集體出現(xiàn)，一國危機之后緊接著就是另一國的危機。
從上述金融危機和金融風(fēng)險傳導(dǎo)的文獻綜述中可以看出，對于金融危機傳導(dǎo)的研究是非常廣泛的，從內(nèi)容上可以說是多種多樣，包括金融危機傳導(dǎo)的具體內(nèi)容、金融危機傳導(dǎo)與擴散的形式、金融危機傳導(dǎo)的原因等。但前人的研究成果都是在金融危機爆發(fā)后進行分析和研究的，其研究結(jié)論僅適用于某次金融危機，如第一代金融危機理論僅適用于20世紀(jì)70年代末80年代初墨西哥、阿根廷等發(fā)展中國爆發(fā)的金融危機，第二代金融危機理論適用于20世紀(jì)90年代初爆發(fā)的金融危機，而第三代金融危機理論則適用于1997年東南亞金融危機，即這些金融危機理論的研究都帶有一定的時滯性、特殊性。而金融危機是金融風(fēng)險累積到一定程度的產(chǎn)物，是金融風(fēng)險的極端表現(xiàn)，因此，對金融風(fēng)險的傳導(dǎo)機理的研究還有很大的空間。
作者單位：武漢理工大學(xué)管理學(xué)院
河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會計學(xué)院
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