分析宏觀經(jīng)濟(jì)精選(九篇)

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第1篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

隨著國際經(jīng)濟(jì)的影響，貨幣政策的調(diào)整等諸多因素的作用，我國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步開始遲緩，并且呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長速度變慢、經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)、資源減少、經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸出現(xiàn)等局面。所以，我們有必要對中國2011年的經(jīng)濟(jì)走向進(jìn)行回顧，總結(jié)規(guī)律，并且對2012年的中國經(jīng)濟(jì)趨勢進(jìn)行預(yù)測。

一、2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)

(一)物質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸變慢

在過去的2011年中，中國的物質(zhì)類經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐開始變慢,其主要原因有以下兩個方面。第一，由于2010年gdp發(fā)展變慢的影響；第二，由于外界環(huán)境和中國內(nèi)部政策兩方面影響，造成推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的動力減少了。同時國家內(nèi)部市場的需求并沒有起到抵消國際市場需求減少的作用，因此，兩者相互比較，中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度比不上減少的速度，因此中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了疲軟期。

(二)投資的風(fēng)險開始增加， 中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個新時期

在物質(zhì)類經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸變慢的同時，中國的金融業(yè)同時出現(xiàn)了價格變化加劇、資源搭配不當(dāng)、風(fēng)險增加的局面。以及部分地方政府的投資政策出現(xiàn)了失誤，導(dǎo)致地方政府出現(xiàn)了財政赤字的狀況、部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏有效的監(jiān)管行為，以及民間私人集資行為的出現(xiàn)，這一切都在暗示標(biāo)志著，中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)局面進(jìn)入了一個新的發(fā)展時期。

(三)中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)所固有的特點

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度變慢和經(jīng)濟(jì)扭曲程度加深的同時，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)并沒有按照預(yù)想的情況發(fā)生結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，市場和政府的關(guān)系也沒有出現(xiàn)明顯改善的情況。這一切的事實都在表明，中國社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)所具有的慣性也在不斷地進(jìn)行強(qiáng)化。這樣的后果，將使中國社會主義經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度越來越大，同時也表明中國社會主義經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展方向?qū)⒅饕塾诿裆鷨栴}和種種社會問題。

二、2012年社會主義市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀以及展望

(一)風(fēng)險不斷增加的國際環(huán)境以及復(fù)蘇中遇到的困難

在2012年的開春，傳來了一系列的消息。歐洲債務(wù)危機(jī)開始爆發(fā)、美國資本主義經(jīng)濟(jì)增長的速度逐漸變慢、阿拉伯之春、華爾街散步……這些世界性的政治和經(jīng)濟(jì)騷亂使人們不得不重新思考自從2007年以來的這一場全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這些事實說明，美國的所謂的次貸危機(jī)并沒有真正離我們遠(yuǎn)去，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路并不是像想象中那樣一帆風(fēng)順的，是充滿曲折的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因遠(yuǎn)遠(yuǎn)比我們原來想象的更加復(fù)雜。世界性經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)根源決定了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展體系進(jìn)入了一個新的發(fā)展時期。這個時期的變化充滿了周期性和種種不確定性。這一切，都決定了中國2012年社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境，并且，為我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的制定找到了一個立足點。

(二)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)市場的深層次調(diào)整

中國房地產(chǎn)市場在歷經(jīng)國家兩年的大力調(diào)控之后，將在2012年迎來更大的更深度的調(diào)整。調(diào)整的方面將包括交易額、交易價格以及投資力度等多個方面。而且，房地產(chǎn)的投資，消費等資金鏈，將會對中國社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幅度產(chǎn)生更加深刻的影響。從目前所得到的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，雖然房地產(chǎn)在銷售，儲存，資金鏈，以及資產(chǎn)等指標(biāo)上都出現(xiàn)了不斷惡化的情況，但是房地產(chǎn)市場目前仍然處于僵持階段。相信隨著國家對房地產(chǎn)政策的不斷調(diào)整，2012年中國的房地產(chǎn)市場上將會出現(xiàn)大規(guī)模的投資減少，價格下降，交易額度減少等狀況。但是，中國房地產(chǎn)市場對政府的政策是高度依賴的，并且在實際上，人們對房地產(chǎn)潛在的需求仍舊非常大，因此，中國的房地產(chǎn)市場不會發(fā)生崩潰性下降的情況，價格的變化幅度也不會超過百分之二十五。

(三)前低后揚(yáng)的社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)參數(shù)

2012年，推測中國gdp的發(fā)展速度將出現(xiàn)“前低后高”的發(fā)展情況，外部國際環(huán)境的影響以及政府房地產(chǎn)政策的影響將導(dǎo)致社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫的變化。但是，由于市場的不斷穩(wěn)定，以及中央政府政策的轉(zhuǎn)變等諸多原因，將使社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)在之后的時間里出現(xiàn)顯著反彈的局面。從資源供應(yīng)的角度來看，農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)速度和規(guī)模將會不斷地加快，國家在支農(nóng)項目上投入將會不斷加大，因此供應(yīng)資源將會顯著地得到提升。

三、對宏觀經(jīng)濟(jì)的總結(jié)與預(yù)測

2012年初期，宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)延續(xù)2011年回落的態(tài)勢，并且導(dǎo)致政府在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上進(jìn)行大幅度轉(zhuǎn)向。宏觀經(jīng)濟(jì)將在之后的時間里出現(xiàn)徹底反彈的情況，從而使社會主義宏觀經(jīng)濟(jì)成功避免第二次衰退的情況。估計2012年的gdp增長速度為8.5%左右，并且將呈現(xiàn)出不斷變慢放緩的態(tài)勢。因此，政府2012年的工作重點應(yīng)當(dāng)從控制通貨膨脹轉(zhuǎn)變到穩(wěn)定增長上來。并且中國在2012年經(jīng)濟(jì)政策的核心，應(yīng)當(dāng)包含防范金融變化過大和資源分配不合理帶來的風(fēng)險。

四、總結(jié)

第2篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

經(jīng)濟(jì)增長走勢分析

對經(jīng)濟(jì)增長的分析應(yīng)在全球背景下展開，并著眼于長期視角。最近，中國社科院中國經(jīng)濟(jì)周期波動性課題組研究發(fā)現(xiàn)：進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國經(jīng)濟(jì)周期的波動性顯著下降，并且與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系逐漸加強(qiáng)。全球經(jīng)濟(jì)波動性的下降主要原因是“全球經(jīng)濟(jì)火車頭”美國的經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定。進(jìn)一步的研究表明以上特征通過對外貿(mào)易渠道進(jìn)行傳導(dǎo)。自2001年中國加入WTO后，對外依存度一直呈上升趨勢，2006年外貿(mào)依存度達(dá)到峰值，此后受金融危機(jī)影響有所下降。就三大需求對GDP波動的貢獻(xiàn)度而言，出口是貢獻(xiàn)度最大的，伴隨著進(jìn)出口波動增長的是制造業(yè)的投資增長。1999年之后制造業(yè)投資占比一直呈上升趨勢，2004年后制造業(yè)比重超過房地產(chǎn)業(yè)投資比重。在外需穩(wěn)定的前提下，進(jìn)出口的增長效應(yīng)在制造業(yè)投資兩期之后顯現(xiàn)。

次貸危機(jī)和之后的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致中國外需疲軟，中國政府隨后啟動了4萬億元的擴(kuò)大內(nèi)需政策，這是危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)得以在高位小幅波動的主要原因。從三大需求對GDP的貢獻(xiàn)率看，2007年后資本形成和凈出口形成完全相反的走勢，反映了投資對沖凈出口下滑產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

總結(jié)經(jīng)濟(jì)周期波動性的研究成果，可以得出以下結(jié)論：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動趨穩(wěn)是融入全球化的結(jié)果，這一特征主要通過外需渠道傳導(dǎo)；二是對外貿(mào)易的增長伴隨著制造業(yè)投資的增長，這一階段中國快速工業(yè)化主要受益于全球化的進(jìn)程；三是2007年美國次貸危機(jī)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)后，中國采取了積極的擴(kuò)大投資的內(nèi)需政策，這是2008年后經(jīng)濟(jì)保持小幅波動的主要原因。

最終消費走勢

對最終消費的分析，重點在于居民的最終消費，其在最終消費中的比重長期在75%左右?？梢酝ㄟ^社會消費品零售總額這一相近指標(biāo)對居民消費進(jìn)行觀察。從絕對額上講，自1990年以來社會消費品零售總額一直保持增長勢頭，在2011年這一趨勢還將延續(xù)。這主要取決于兩個原因：一是中國的經(jīng)濟(jì)一直持續(xù)增長，形成了消費持續(xù)增長的基礎(chǔ)；二是從國民收入的要素法分析，盡管居民收入并不是所有要素中增長最快的部分，但也一直保持增長勢頭。2000～2009年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由6280元增加至17175元，年均增長率為11.8%，農(nóng)民人均純收入由2253元增加至5153元，年均增長率為9.6%。盡管許多專家學(xué)者表示負(fù)利率使得居民存款財富縮水，可能會影響消費，但如果考慮收入流的增長，并不會對最終消費產(chǎn)生較大影響。

從增長率角度看，2011年社會消費品零售額增長率大致維持在20%。這主要取決于三個方面的因素：一是經(jīng)濟(jì)周期波動性的研究表明最終消費對GDP波動的貢獻(xiàn)率最低；二是消費的收入彈性逐漸降低，從長期趨勢看，隨著人們收入水平的提高，其收入增量部分用于消費的增量是降低的；三是隨著收入的增長,消費結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，消費產(chǎn)品從以前“吃穿用”為主向“住行學(xué)”過度，這其中“住行學(xué)”的產(chǎn)品大都具有投資屬性，在統(tǒng)計中并不被計入。綜合以上各種因素，預(yù)計2011年消費對GDP的貢獻(xiàn)率略有上升。

固定資產(chǎn)投資走勢

高投資是中國經(jīng)濟(jì)增長的一大特點，這與中國工業(yè)化和城市化的進(jìn)程有關(guān)。在2001年中國加入WTO后，投資的主要驅(qū)動力是工業(yè)化過程，即制造業(yè)投資。固定資產(chǎn)投資增長率由2001年的14.4%上升至2003年29%的峰值，在產(chǎn)能形成后的一至兩年，外貿(mào)順差有顯著增長。在此過程中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境還伴隨著勞動力無限供給狀態(tài)以及要素資源的價格扭曲，中國產(chǎn)品在國際市場有著很強(qiáng)的價格優(yōu)勢，這就形成了經(jīng)濟(jì)增長投資和出口依賴癥。

自2007年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，由于外需疲軟，制造業(yè)投資增長率大幅下降，以城市化推動的投資成為固定資產(chǎn)投資增長的亮點。以擴(kuò)大內(nèi)需的4萬億元投資為例，其中1.8萬億元為“鐵公基”項目，1萬億元為災(zāi)后重建項目，2800億元為保障性安居工程，這些項目都與城市化相關(guān)，占總投資的75%以上。這些投資并不是以財政全額撥款的形式下?lián)?，此后出現(xiàn)了地方政府以投融資平臺形式落實這些投資的現(xiàn)象，這對銀行體系的穩(wěn)定構(gòu)成潛在風(fēng)險，此后國務(wù)院提出了清理整頓的要求。固定資產(chǎn)投資增長率伴隨著上述政策起落，經(jīng)歷了三個階段：2008年的小幅上漲階段；2009年的快速上漲和快速回落階段；2010年的小幅回落階段。

根據(jù)固定資產(chǎn)投資的長期走勢，結(jié)合2011年政策的新動向，預(yù)計固定資產(chǎn)投資增長情況還將延續(xù)2010年的走勢，甚至進(jìn)一步下滑,其對GDP的貢獻(xiàn)率將大幅下降。這主要取決于三方面的因素：一是制造業(yè)投資可能面臨繼續(xù)下滑。制造業(yè)投資與外需緊密相連，目前美歐經(jīng)濟(jì)前景依然不明朗，盡管外需存在恢復(fù)性增長的訴求，但恢復(fù)性增長不致引起國內(nèi)投資的增長；從供給角度看，低成本無限勞動力供給的狀態(tài)已經(jīng)發(fā)生改變，這也使得傳統(tǒng)制造業(yè)投資不具吸引力。二是商品住房投資將進(jìn)一步下降，保障性住房進(jìn)一步加大投資，但后者不足以抵補(bǔ)前者。綜合商品住房和保障性住房兩方面的走勢預(yù)測，估計2011年房地產(chǎn)投資會有較大幅度下滑。三是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有所下滑。其一，4萬億元投資的效應(yīng)逐漸消退；其二，去年地方政府投融資平臺發(fā)展過快，國務(wù)院于2010年6月發(fā)出清理平臺債務(wù)的通知,可能形成一些爛尾工程；其三，三個重要事件對去年的投資貢獻(xiàn)較大，分別是玉樹災(zāi)后重建、上海世博會、廣州亞運(yùn)會。而2011年全國并沒有大的會展和體育賽事舉行，這也導(dǎo)致投資下滑。

進(jìn)出口走勢

2011年的進(jìn)出口形勢將表現(xiàn)為：進(jìn)口增長率保持在30%左右，出口增長率略低；但由于出口額的基數(shù)大于進(jìn)口額，對外貿(mào)易依然保持順差態(tài)勢，估計全年貿(mào)易順差達(dá)到2200億美元以上。

首先，從對外貿(mào)易的歷史看，自中國加入WTO后的2001年至2004年，中國對外貿(mào)易順差保持在200億至300億美元；自2004年開始貿(mào)易順差每年保持700億美元的增長，進(jìn)出口增長率穩(wěn)定在30%左右，形成穩(wěn)定的增長趨勢。此后全球金融危機(jī)對中國貿(mào)易的影響在2008年下半年才顯現(xiàn)，進(jìn)出口增長率在2009年經(jīng)歷了最低谷，但自2010年初，進(jìn)出口貿(mào)易又恢復(fù)到歷史增長水平。

其次，受美國以鄰為壑的政策影響，人民幣升值面臨很大壓力。然而關(guān)于人民幣升值及升值預(yù)期惡化中國貿(mào)易收支的看法，筆者并不贊同。這種理論在現(xiàn)實中能否成立取決于兩個條件：其一，匯率變動的價格效應(yīng)是否完全傳遞，其二，馬歇爾―勒納條件是否成立，即價格變動是否具有數(shù)量效應(yīng)。就第一點而言，國外許多學(xué)者的研究表明，因沉沒成本、市場競爭等，匯率變動的價格效應(yīng)很難傳導(dǎo)；就第二點而言，按購買力平價計算的國內(nèi)價格水平顯著低于主要出口國，因此出口的價格彈性并不大，出口和進(jìn)口的價格彈性并不大于1，從而“反J曲線”在中國并不存在。

綜合以上兩點，2011年對外貿(mào)易還將延續(xù)2010年的恢復(fù)性增長勢頭，由于投資在GDP中的比重下降，對外貿(mào)易對GDP增長的貢獻(xiàn)率可能有負(fù)轉(zhuǎn)正。

物價走勢分析及其治理

2010年，消費者價格指數(shù)CPI呈一路上升趨勢，成為宏觀調(diào)控的焦點。對此，須弄清此輪價格上漲是長期趨勢還是短期影響，上漲的主要因素是什么及能否得到控制。

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場：實體層面主要表現(xiàn)為貿(mào)易盈余的增長，在金融層面表現(xiàn)為儲蓄率持續(xù)高于投資率。這決定了物價不具備長期上漲的基礎(chǔ)。從CPI走勢可以看出，非食品類的CPI增長率一直維持在3%以下走勢，而每次CPI的大幅上漲都伴隨著食品類CPI的上漲。2003年下半年至2004年的CPI上漲因素是糧食歉收，全國糧食總產(chǎn)量在2000年至2003年一直保持在9000億斤以上，2003年驟減至8600億斤；2007年食品類CPI的大幅上漲主要歸因于豬肉價格上漲，2006年9月全國范圍內(nèi)爆發(fā)藍(lán)耳病疫情，導(dǎo)致豬肉出欄數(shù)和豬肉產(chǎn)量大幅下降。此輪物價上漲的主要因素同樣是食品類的價格上漲，而食品類價格上漲主要歸因于2010年初自然災(zāi)害導(dǎo)致的供給沖擊。此外，由于資源類產(chǎn)品（如水、電、燃?xì)猓┑膬r格上調(diào)導(dǎo)致居住類價格小幅上漲，但CPI中居住類權(quán)重僅為14%，因此并非CPI上漲的主要推手。

對于此輪價格上漲，許多學(xué)者將其歸為通貨膨脹，進(jìn)而提出通過緊縮的貨幣政策進(jìn)行打壓的對策。對此筆者認(rèn)為并不恰當(dāng)：首先，由于此輪價格上漲是供給沖擊造成的，作為總量政策的貨幣政策可能不僅起不到抑制物價的作用，甚至可能造成不必要的產(chǎn)出波動；其次，一種觀點認(rèn)為部分蔬菜價格上漲是過剩資金的惡意炒作造成的，有必要收緊流動性，然而收緊流動性并不能根本上堵住這些微型泡沫的源頭，恰恰相反，大部分蔬菜都是易損品，不易儲藏，也不會成為長期炒作的對象；最后，部分學(xué)者認(rèn)為物價上漲是輸入性通脹的結(jié)果，對此應(yīng)該通過提高利率、人民幣升值減輕輸入性通脹的風(fēng)險。然而在過去幾年，中國一直是小麥和大米的出口國，而大豆占據(jù)中國食品進(jìn)口的50%以上，因此輸入型通脹不是物價上漲的主要原因。

由此看出，貨幣政策并不是應(yīng)對物價上漲的主要抓手。2010年11月19日，國務(wù)院的《關(guān)于穩(wěn)定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》將對物價上漲起到抑制作用。首先，前五項措施都是應(yīng)對供給沖擊的，可謂切中要害；其次，結(jié)構(gòu)性的物價上漲影響的主要是低收入人群，因為食品類支出在他們總支出的比重較高，而第六項措施即發(fā)放價格臨時補(bǔ)貼，主要針對優(yōu)撫、低保人群；最后，針對游資惡意炒作部分農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)象，通知提出了加強(qiáng)價格監(jiān)管等措施。

在以上政策作用下，物價上漲現(xiàn)象將是短暫的。然而，影響2011年物價上漲負(fù)面因素依然存在，甚至要強(qiáng)于2010年。不僅南方遭遇冰凍天氣，而且北方持續(xù)干旱，這已經(jīng)影響到冬小麥的播種，而北方16省耕地面積占全國近60%。此外，2010年年末的翹尾因素還將持續(xù)?？傮w而言，2011年CPI走勢將呈現(xiàn)先高后低的走勢，全年CPI不超過4%。

財政及貨幣政策分析

財政、貨幣政策的搭配是宏觀調(diào)控的藝術(shù)。2010年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議的基調(diào)是積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

就財政政策而言，積極的政策取向?qū)l(fā)揮穩(wěn)定增長、改善結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)分配的作用。2011年財政支出的重點領(lǐng)域包括教育投資、醫(yī)療體制改革的推進(jìn)、養(yǎng)老保險體系的擴(kuò)大以及區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的應(yīng)用。以上政策取向與整個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景相契合，起到了促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。目前，東部地區(qū)通過融入全球價值鏈進(jìn)行低附加值工業(yè)化的道路已面臨瓶頸，而城市化和經(jīng)濟(jì)服務(wù)化的道路是必然選擇。對此，公共領(lǐng)域的投入必不可少，在教育、醫(yī)療和養(yǎng)老得到保障的前提下，城市的服務(wù)經(jīng)濟(jì)也將獲得大力發(fā)展。對于中西部而言，地區(qū)發(fā)展差異是最重要的議題，對此中西部應(yīng)抓住東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的歷史性機(jī)遇，通過政府在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資帶動民間資本的進(jìn)入，從而實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和共同富裕。

就貨幣政策而言，穩(wěn)健是由“積極”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”，實為緊縮的貨幣政策。從具體操作工具看，數(shù)量工具居于主導(dǎo)地位。價格工具讓位的首要原因是市場仍然處于低利率環(huán)境，提高利率可能引致熱錢流入；其次，過去提高利率的著眼點是物價，然而上文的分析表明物價上漲的主要因素是供給沖擊，隨著沖擊逐漸減弱，提高利率的壓力逐漸減輕；最后，如果多次提高利率，貸款利率將處于高位，這與后危機(jī)時代的增長訴求不相稱?？傮w判斷，2011年加息的次數(shù)大致在三次左右，此外由于“南凍北旱”的天氣可能再次造成供給沖擊，因此央行的加息主要集中在上半年。數(shù)量工具的著眼點是對沖外匯占款，隨著對外貿(mào)易的恢復(fù)性增長，外匯占款也將進(jìn)一步增加。數(shù)量工具中存款準(zhǔn)備金的應(yīng)用居于主導(dǎo)，因為在利率上升期，存款準(zhǔn)備金相對于央票是成本較為低廉的工具。此外，貨幣政策中的信貸政策將發(fā)揮結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，如針對地方政府投融資平臺以及房貸的準(zhǔn)入政策還將繼續(xù)執(zhí)行。

對策建議

2011年是“十二五”規(guī)劃的開局年，為在短期內(nèi)校正宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，使之符合中期的發(fā)展規(guī)劃，筆者提出如下政策建議：

實體領(lǐng)域應(yīng)消除阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的體制

第一，在中央層面應(yīng)加快資源類產(chǎn)品的價格改革。長期以來，高能耗、低工資、低資金成本是支撐出口加工貿(mào)易發(fā)展的三大基石，這不僅惡化了貿(mào)易條件，也導(dǎo)致了工業(yè)結(jié)構(gòu)的低級化，使得我國遲遲不能擺脫經(jīng)濟(jì)粗放式增長的模式。對此，必須認(rèn)識到，經(jīng)濟(jì)事物的內(nèi)在矛盾是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整須要通過資源價格改革進(jìn)行倒逼。通過改革的倒逼機(jī)制，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)部門將做大做強(qiáng)，淘汰的產(chǎn)業(yè)資本將尋找新的方向，而通過人為的控制價格從而抑制矛盾發(fā)展可能會錯過改革的最佳時機(jī)。對于資源價格改革的方式，筆者并不主張通過提價這種簡單方法進(jìn)行，要防止用于補(bǔ)償環(huán)境損失的資金轉(zhuǎn)變?yōu)樯贁?shù)部門的福利，建議采取開征資源稅的方式。

第二，在地方層面徹底改變以GDP增長為標(biāo)準(zhǔn)的政績考核模式。首先，由于上述考核方式并未將環(huán)境因素作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的約束條件，這導(dǎo)致了地方政府在引進(jìn)項目注重規(guī)模、輕視質(zhì)量的行為模式，加劇了經(jīng)濟(jì)增長的粗放式和低級化特點；其次，這一考核模式在一定程度上助推了房價快速上漲，一方面暴利的房地產(chǎn)行業(yè)可以為地方的GDP增長快速做出貢獻(xiàn)，另一方面也可以通過土地出讓解決稅收不足的問題。然而高房價對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整存在嚴(yán)重負(fù)面影響：其一，房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤使得產(chǎn)業(yè)資本不愿意進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)，因為相對于高風(fēng)險高利潤的新興產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)則是低風(fēng)險高利潤的；其二，高房價提高了居住成本，影響了高技術(shù)人才的聚集，而人才是創(chuàng)新的根本因素。

財政領(lǐng)域的改革應(yīng)圍繞實體領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式進(jìn)行

經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變包括兩條主線：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展由工業(yè)化向服務(wù)化過渡；二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展由工業(yè)化向城市化擴(kuò)展。上文圍繞這兩點針對短期的財政支出政策進(jìn)行了簡要論述，此處重點討論長期調(diào)整的財政收入政策。

圍繞第一條主線應(yīng)做好如下兩項工作：第一，間接稅為主的稅收結(jié)構(gòu)向直接稅轉(zhuǎn)型。間接稅存在著征收便利的優(yōu)點，但其計量的基礎(chǔ)是工業(yè)產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)服務(wù)化的推進(jìn)，稅收結(jié)構(gòu)也應(yīng)做相應(yīng)調(diào)整。第二，積極推進(jìn)消費型增值稅的改革。一方面為保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，通過生產(chǎn)型增值稅向消費型增值稅的轉(zhuǎn)變繼續(xù)為第二產(chǎn)業(yè)減負(fù)；另一方面為促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過營業(yè)稅的取消和消費型增值稅的開征解決營業(yè)稅和增值稅的稅負(fù)差距問題。當(dāng)然，為了保持地方改革的積極性，這部分收入仍然可作為地方收入入庫。

圍繞第二條主線應(yīng)做好如下工作：適當(dāng)增加地方稅種并增加共享稅的地方分成比例。1994年分稅制改革后，稅源相對集中穩(wěn)定、征管相對便利、收入充足、增收潛力較大的稅種，大多列為中央稅或中央與地方共享稅；留給地方的大多是稅源分散、征管難度大、征收成本高和收入不穩(wěn)定的小稅種，使得地方政府很難通過地方稅有效組織財政收入和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，客觀上刺激了地方政府各種非稅方式――包括土地批租方式籌集預(yù)算外資金，以滿足財政支出需要。然而隨著城市化進(jìn)程的加快，教育、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施等地方公共產(chǎn)品的需求還將進(jìn)一步增加。為打破當(dāng)前土地財政的困局，一方面可以適當(dāng)增加共享稅的地方分成比例，另一方面更為重要的是擴(kuò)大地方政府的稅收管理權(quán)限，適當(dāng)增加地方稅稅種。當(dāng)前應(yīng)加大力度推廣房產(chǎn)稅，從稅收效果上看，房產(chǎn)稅能夠起到調(diào)節(jié)收入分配差距、遏制房價過快上漲從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的作用；從稅收的技術(shù)角度講，房產(chǎn)稅具有稅源集中穩(wěn)定、增收潛力大的優(yōu)勢，有利于打破當(dāng)前土地財政的困局。

貨幣金融領(lǐng)域也要加大改革力度來配合其他領(lǐng)域

貨幣金融領(lǐng)域的改革重點包括三大方面：

第一，大力發(fā)展資本市場，建立多層次資本市場體系。首先，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)服務(wù)化必然產(chǎn)生新的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)（如新能源、信息技術(shù)等七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)），新的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)必然需要金融支持，而實踐表明資本市場在支持技術(shù)創(chuàng)新方面比銀行更有優(yōu)勢；其次，大力發(fā)展公司債市場，降低大企業(yè)的融資成本，改變銀行主要依靠利差吃飯的局面，增加銀行體系競爭力。

第二，推進(jìn)利率市場化改革，完善貨幣政策調(diào)控環(huán)境。首先，發(fā)展短期國債市場，改變貨幣調(diào)控的被動局面，形成基準(zhǔn)利率。目前，央票主導(dǎo)的公開市場操作產(chǎn)生了諸多弊端，如以自身負(fù)債為基礎(chǔ)的調(diào)控使貨幣當(dāng)局不能保持中立，央票在到期后支付利息實際上形成了長期擴(kuò)張的態(tài)勢，導(dǎo)致在應(yīng)對流動性過剩時調(diào)控效果不佳。其次，逐漸取消法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金付息制度，恢復(fù)利率的零底線。最后，徹底放開存款利率的上限和貸款利率的下限。目前存貸款的半管制狀態(tài)在一定程度上抑制了銀行間的競爭，也使儲戶喪失了選擇權(quán)。在當(dāng)前銀行理財市場逐步發(fā)展并形成競爭的環(huán)境下，放開存貸款利率市場正逢其時。

第3篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；宏觀經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展期間，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)造成非常大的影響，所以必須充分意識到互聯(lián)網(wǎng)金融與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以此來促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展分析

（一）以互聯(lián)網(wǎng)為核心的傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)金融其本質(zhì)，就是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相互之間的融合。人們通過互聯(lián)網(wǎng)，便可以完成金融產(chǎn)品的購買。我國以互聯(lián)網(wǎng)為核心的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，多數(shù)都是由各大金融機(jī)構(gòu)引導(dǎo)的金融互聯(lián)網(wǎng)，在發(fā)展初期，很多金融機(jī)構(gòu)都在互聯(lián)網(wǎng)中找到了今后的發(fā)展方向。在1996年，招商銀行優(yōu)先在國內(nèi)開通了網(wǎng)上銀行，而在后續(xù)幾年，其他銀行也陸續(xù)完善了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)?，F(xiàn)如今，我國電子銀行體系已經(jīng)逐漸接近于完善，據(jù)不完全統(tǒng)計，以個人、企業(yè)、手機(jī)網(wǎng)上銀行為核心的電子銀行體系，已經(jīng)覆蓋了我國約75%的人口。除此之外，諸如騰訊、阿里巴巴等企業(yè)也成功獲批了民營銀行的資格，第三方電子商務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)金融平臺也成為了互聯(lián)網(wǎng)金融中不可或缺的一部分。

（二）第三方支付我國的第三方支付運(yùn)營模式通?？梢苑譃閮煞N，第一種屬于獨立在電商之外的第三方支付，這種支付模式本身并不具備擔(dān)保功能，屬于為用戶提供支付功能的一種方式，如快錢、易寶等。而另一種則是以支付寶為首的第三方支付模式，因為其自身依托于電商平臺，所以具有一定程度的擔(dān)保功能。這也是我國當(dāng)前使用最為廣泛的一種第三方支付模式，其中支付寶、微信支付占據(jù)了第三方交易金額的85%以上。

（三）互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融中的信用業(yè)務(wù)，包括眾籌、P2P網(wǎng)貸等功能，其中網(wǎng)絡(luò)屬于通過網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)借貸雙方資金融通，可以滿足人們對于資金的使用需求，提高社會中各類閑散資金的利用率。而眾籌則能夠通過大規(guī)模集中閑散資金，來完成項目資金的聚集。

（四）虛擬貨幣虛擬貨幣的本質(zhì)就是由計算機(jī)生成的各種復(fù)雜代碼，其中新幣能夠在P2P網(wǎng)絡(luò)節(jié)點中按照既定程序運(yùn)算而成。虛擬貨幣設(shè)定有總量上限，在虛擬貨幣不斷增加的過程中，新幣的制造速度將會大幅降低，比特幣便是當(dāng)前最為火爆的一種虛擬貨幣。

（五）互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢互聯(lián)網(wǎng)金融就是通過互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)開展融資、投資的一種現(xiàn)代化金融模式。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融存在著一致性，兩者都可以歸納在金融產(chǎn)品的范疇中，但是因為互聯(lián)網(wǎng)金融的覆蓋范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融，所以互聯(lián)網(wǎng)金融的受眾群體往往會更大。人們在使用互聯(lián)網(wǎng)金融時，其便捷的金融服務(wù)模式將會使服務(wù)效果得到優(yōu)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融兩者之間的關(guān)系非常特殊，既屬于競爭關(guān)系，又可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。不同于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)營期間，其所需要的成本更低，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的一項核心優(yōu)勢，因此可以通過線上采集、整理客戶信息，線下開展客戶跟蹤與服務(wù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對于宏觀經(jīng)濟(jì)的積極影響

（一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)之后，我國的傳統(tǒng)金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)便出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，由于我國相關(guān)法律有所約束以及金融產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，所以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變將會變得非常明顯。在互聯(lián)網(wǎng)金融的影響下，我國整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會逐漸變得愈發(fā)穩(wěn)定，而且傳統(tǒng)金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也會與互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)融合，兩者相互之間形成優(yōu)勢互補(bǔ)，從而實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。在優(yōu)勢融合之后，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠為人們提供更加便捷的金融業(yè)務(wù)，而線下傳統(tǒng)金融則能夠在業(yè)務(wù)售后層面，提供足夠優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)跟進(jìn)，從而提高用戶對于金融業(yè)務(wù)的滿意度。

（二）金融產(chǎn)品的豐富與創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融產(chǎn)業(yè)的新模式，在發(fā)展過程中已經(jīng)逐漸得到了人們的認(rèn)同，這也代表著互聯(lián)網(wǎng)金融從宏觀經(jīng)濟(jì)角度存在積極正面的影響。相較于原本的金融投資模式而言，從線下金融轉(zhuǎn)移到了線上金融。此時的用戶利用手機(jī)便可以完成對金融產(chǎn)品的投資，并實現(xiàn)個人的經(jīng)濟(jì)管理，多樣化的金融產(chǎn)品將會為客戶提供更多的選擇。即便每一位用戶其自身的需求各不相同，依然可以通過對比選出更加適合自己的金融產(chǎn)品。例如阿里巴巴旗下的余額寶，便是很多人最常使用的一種活期金融產(chǎn)品，通過簡單的儲存便可以看到每天的收益不斷增加，在提高金融產(chǎn)品服務(wù)品質(zhì)的同時，降低了金融產(chǎn)品的投資難度。

（三）優(yōu)化傳統(tǒng)金融的缺陷在傳統(tǒng)金融行業(yè)的發(fā)展過程中，因為外界影響因素較多，所以傳統(tǒng)金融服務(wù)在一段時間內(nèi)其主要面對的用戶群體屬于大型企業(yè)，而中小型企業(yè)與個人則無法購買金融產(chǎn)品，而且因為金融業(yè)務(wù)辦理難度較高且繁瑣，所以開展的金融業(yè)務(wù)往往無法滿足用戶的實際需求。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融的影響下，傳統(tǒng)金融自身的缺陷將會得到彌補(bǔ)，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺便可以完成中小企業(yè)以及個人的金融交易，提高整體交易量。使金融業(yè)務(wù)的覆蓋面變得更加廣泛。除此之外，在金融業(yè)務(wù)辦理中，互聯(lián)網(wǎng)金融的流程將會變得更加簡單，而且在大數(shù)據(jù)技術(shù)的協(xié)同下，還能夠根據(jù)用戶數(shù)據(jù)信息來了解用戶需求，以此將更加個性化的服務(wù)內(nèi)容傳遞給用戶，進(jìn)而促使宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（四）強(qiáng)化國民的消費能力互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，能夠有效集中各個地區(qū)的消費資本，人們在日常生活中進(jìn)行購物消費時，傳統(tǒng)現(xiàn)金的使用量將會出現(xiàn)大幅度降低，而互聯(lián)網(wǎng)金融則以其便捷性得到了人們的青睞。各個年齡層的人們會更加傾向于手機(jī)快捷支付。而且互聯(lián)網(wǎng)金融還能夠有效超越時間與空間，任何時間都可以在24小時營業(yè)的商家中進(jìn)行消費。在互聯(lián)網(wǎng)金融的作用下，廣大民眾的消費能力將會有所上升，因為互聯(lián)網(wǎng)金融在消費期間無需排隊，消費效率也會因此而上升。除此之外，利用互聯(lián)網(wǎng)金融還可以隨時關(guān)注到自己當(dāng)前的金融信息，減少現(xiàn)金的攜帶，在提升支付效率的同時提高資金安全性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響

（一）信用風(fēng)險上升在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中，借貸逐漸成為一種普遍的消費情況，依托于虛擬交易平臺，網(wǎng)絡(luò)交易將會變得非常簡單，但是網(wǎng)絡(luò)交易卻很難同時考慮到各個方面，因此在交易期間存在一定程度的信貸風(fēng)險。在網(wǎng)絡(luò)階段過程中，貸款人很難及時掌握借貸人的資金使用情況，如果借貸人將貸款資金使用在了風(fēng)險投資中，就會促使貸款違約風(fēng)險進(jìn)一步上升。在互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展中，各類網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的數(shù)量正在逐漸增多，其中大部分借貸平臺在開展借貸業(yè)務(wù)時，往往只會針對資金供需方面提供一定的業(yè)務(wù)引導(dǎo)，而在借貸雙方交易中并不能直接核查具體信息，當(dāng)借貸平臺無法順利掌握資金情況時，就會導(dǎo)致信用違約的風(fēng)險發(fā)生概率得到大幅度提升。

（二）征信體系風(fēng)險在互聯(lián)網(wǎng)金融中，只有妥善控制金融風(fēng)險，才能夠促使金融產(chǎn)業(yè)長久發(fā)展下去。在整個互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)中，征信系統(tǒng)的重要性毋庸置疑，政府是否完善將會直接影響到金融風(fēng)險的控制質(zhì)量。就實際情況而言，我國當(dāng)前主要流行的征信體系依然存在風(fēng)險問題。處于金融市場中的部分小微型企業(yè)，并沒有完全融入到征信體系的管控中，所以需要通過強(qiáng)化現(xiàn)存的征信體系，來保證互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中的安全性。

（三）高風(fēng)險經(jīng)營項目增多現(xiàn)如今，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為信貸金融行業(yè)中不可或缺的重要環(huán)節(jié)，通過互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能夠有效降低業(yè)務(wù)成本，還能夠?qū)碡敇I(yè)務(wù)做出優(yōu)化。這也導(dǎo)致眾多想要投資的用戶將原本存儲于銀行中的存款，投入到了互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中，而銀行為了保證運(yùn)營效果，就必須調(diào)整自身原有的資金獲取方式，通過結(jié)合當(dāng)前貨幣市場的特點來優(yōu)化資金的獲取方式。所以商業(yè)銀行會選擇開發(fā)部分風(fēng)險相對較高的理財項目，以此來集中資金，這部分風(fēng)險相對較高的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，將會對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定程度的消極影響。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的互動發(fā)展策略

（一）合理調(diào)整金融融資標(biāo)準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)在貫徹相關(guān)金融政策時，因為行業(yè)自身具有一定的特殊性，所以在融資標(biāo)準(zhǔn)存在問題時，就會對實體經(jīng)濟(jì)造成影響。所以需要定期針對當(dāng)前的宏觀金融政策來開展經(jīng)濟(jì)調(diào)整，并設(shè)置金融融資標(biāo)準(zhǔn)，只有金融標(biāo)準(zhǔn)足夠合理，才能夠帶動實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。在實體經(jīng)濟(jì)市場中，材料價格、投資決策變動都有可能對企業(yè)的資金管理帶來影響。而此時由金融機(jī)構(gòu)提供的借貸業(yè)務(wù)，將成為解決資金問題的重要方式。所以在完善互聯(lián)網(wǎng)金融融資標(biāo)準(zhǔn)時，需要考慮得更加全面，在滿足國家當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的同時實現(xiàn)融資標(biāo)準(zhǔn)合理化。進(jìn)而滿足實體企業(yè)的實際需求。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險控制手段我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前所面對的主要風(fēng)險，來自于金融市場，而產(chǎn)業(yè)自身的高速發(fā)展也會促使金融風(fēng)險的形成。所以在遇到不同種類的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險時，需要結(jié)合實際情況選擇更加適合的金融風(fēng)險控制手段。金融機(jī)構(gòu)可以通過大數(shù)據(jù)、云計算等新興技術(shù)，來實現(xiàn)風(fēng)險的預(yù)測與實時監(jiān)管。對于金融行業(yè)而言，因為金融產(chǎn)業(yè)本身便具備一定程度的波動性，所以金融機(jī)構(gòu)需要提前落實金融風(fēng)險的評價指標(biāo)，以此來完成客戶信用等級的客觀評價，進(jìn)而發(fā)掘出優(yōu)質(zhì)的金融客戶群體。

（三）互聯(lián)網(wǎng)借貸模式的管控在互聯(lián)網(wǎng)金融的影響下，我國的金融支付方式正在逐漸增多，卻導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行的柜面業(yè)務(wù)受到了一定程度的影響。而且互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)還降低了借貸業(yè)務(wù)門檻，借貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度也因此不斷上升。對于網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)而言，雖然表面上有著相對較低的借貸利率，但是借貸平臺卻會通過手續(xù)費等方式來提高收款金額，此類借貸機(jī)構(gòu)嚴(yán)重影響到了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。為了解決非法借貸等問題，需要合理加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)約束，強(qiáng)化對于互聯(lián)網(wǎng)借貸公司的資格審批與監(jiān)管，維護(hù)人們應(yīng)有的合法權(quán)益。除此之外，從客觀角度出發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融與實體金融會隨時出現(xiàn)波動，因為金融經(jīng)濟(jì)在發(fā)展時往往需要面對各種不確定因素，所以需要強(qiáng)化風(fēng)險監(jiān)管體系，以此來維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

第4篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

論文摘要: IS曲線是指產(chǎn)品市場上總供給和總需求相等的點連成的曲線，反映產(chǎn)品市場上的均衡;LM曲線是指貨幣市場上總供給與總需求相等時的曲線，反映供給市場上的均衡.IS-LM模型是描述產(chǎn)品市場和貨幣之間相互聯(lián)系的理論結(jié)構(gòu)。它代表產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的利率和收入。本文通過對中國1978—2007年宏觀經(jīng)濟(jì)各個構(gòu)成的分解來了解中國的消費函數(shù)、投資函數(shù)和貨幣供求函數(shù)以及產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡，從而得出財政政策和貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整和影響。

一、理論模型及分析

定義式Y(jié)＝C＋I(xiàn)＋G +NX ????① 其中

Y: GDP（含G）;

C:　最后消費;

I：　資本形成;

G：　政府購買，即為財政支出

NX:產(chǎn)品和服務(wù)凈出口額

消費函數(shù):C=a+bY，

投資函數(shù):I=e-dr

凈出口函數(shù):NX=f-mY-nr

數(shù)據(jù)采用1978年到2007年數(shù)據(jù)，采用eviews5.0軟件進(jìn)行分析.

（一）中國的消費函數(shù)

基本模型C=a+bY，通過對歷年消費和GDP進(jìn)行回歸分析得出消費

C= 3170.97+ 0.51*Y（XF為消費）

（3.173）（49.00）

決定系數(shù) =0.9884，說明信賴度較高， =0.9880，T檢驗?zāi)軌蚝芎玫耐ㄟ^.該方程較理想。

（二）中國的投資函數(shù)

基本模型為I＝e-dr????②

利用EVIEWS估計得出

I = 57790.78- 5424.43r*r

（5.61）

（-3.47）

利息率r的系數(shù)為負(fù)數(shù)，t檢驗值也能夠通過，但是可決定系數(shù)R2=0.28太低，所以該式為理論式。

考慮到當(dāng)前投資還受前期投資的影響，所以加入滯后期I（-1）估計得到

I = -2846.64 + 354.23*r + 1.20*I(-1) ????⑴

（-2.44）（2.51） （71.7）

=0.996雖然可決定系數(shù)，R2的值提高了，但是t檢驗值降低了，并且利率的系數(shù)變成了正，與理論不符合。

考慮到政府主導(dǎo)我國經(jīng)濟(jì)，加入政府購買G，得到下式

I = -3519.26 + 414.60*r + 1.097*I(-1) + 0.27*G ????⑵

（-2.56） 2.67） （10.10） （0.93）

=0.997

雖然可決定系數(shù)R2的值提高了， t檢驗值都不能完全通過，而且利率的系數(shù)變成了正，與理論不符合。在這種情況下，優(yōu)先考慮理論式，所以我們采納(2)。

（三）中國的凈出口函數(shù)

基本模型為NX = f – mY – nr

估計出方程為

NX= -3234.63 + 203.32*r + 0.071*Y ????③

（-2.16） （1.11） （0.007）

=0.779

雖然決定系數(shù)比較高，但是t值相當(dāng)?shù)?，利率和凈出口成正比了和實際不和。通不過檢驗，考慮政府支出G，得

X = 812.94 - 250.72*r + 0.43*Y - 2.61*G ????(3)

（0.76） （-1.96） （8.40）（-7.02）

=0.93得出的結(jié)果基本上能夠通過．但這個式子和上述③同樣Y的系數(shù)與理論不同成正值．對于進(jìn)口G也給予著很大地影響．可是，決定性缺陷是Y中包含著G，在統(tǒng)計上有系列相關(guān)的矛盾的方法。關(guān)于凈出口函數(shù)，采納③ 。

（四）中國的貨幣供求均衡式

基本模型為M/P＝kY－h(huán)r

M = 2941.96 - 2447.44*r + 1.54*Y

（0.43） （-2.96） （41.51）

=0.99

上式是比較理想的貨幣供求均衡式。

因此根據(jù)定義Y＝C＋I(xiàn)＋g +NX 得到IS曲線:5675.15r=46695.25-0.06Y，即Y=(-5675.15/0.06)*r+46695.25/0.06

LM曲線:2447.44r=1.54Y-18229.88 ，即Y=(2447.44/1.54)*r+18229.88/1.54

其圖形如下

第5篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

環(huán)境是人類賴以生存的空間，但人類社會快速發(fā)展，工業(yè)化程度越來越高，對環(huán)境造成了嚴(yán)重的破壞，自然資源也逐漸變得稀缺和匱乏。環(huán)境破壞及資源短缺致使各國在二十世紀(jì)七八年代時開始關(guān)注環(huán)境資源問題。環(huán)境稅的實施被越來越多的國家認(rèn)可。實施環(huán)境稅的國家逐漸增多，全球也掀起了全面“綠化”稅制階段。環(huán)境稅的體制也越來越完善。

在這種大背景之下，我國也開始注重環(huán)境稅的開征。因此環(huán)境稅的實施問題引起了我國政府和專家學(xué)者高度重視，公眾也開始關(guān)注環(huán)境稅問題。2013年12月2日，環(huán)境稅方案已經(jīng)上報到國務(wù)院，正在按程序?qū)徍酥?。環(huán)境稅的征收已經(jīng)是大勢所趨，不容質(zhì)疑。

二、國外環(huán)境稅經(jīng)濟(jì)影響分析

環(huán)境稅實施的效應(yīng)在國外顯現(xiàn)的比較明顯[1]。下表1是1990到2001年整個歐盟地區(qū)的數(shù)據(jù)。國外在實施環(huán)境稅之后，因為研究的領(lǐng)域主要是北歐國家，所以平均上來看，CO2的排放量較少了9.7個百分點，整個歐洲降低了9.4個百分點，與其他國家相比，整體降低了12.86個百分點。在短內(nèi)，CO2的排放量減少了6.02個百分點，從長期來看，CO2的排放量減少了13.08個百分點。效果比較明顯。說明了環(huán)境稅在環(huán)境質(zhì)量的改善方面是很有效的工具。[2]

三、我國環(huán)境稅經(jīng)濟(jì)影響數(shù)據(jù)分析

1.環(huán)境稅的設(shè)置依據(jù)。在我國，環(huán)境稅剛剛起步，現(xiàn)有環(huán)境稅收政策尚未完善。我國目前的環(huán)境稅主要是資源稅、消費稅、城市建設(shè)稅、車船稅方面體現(xiàn)的較為明顯。

資源稅的征收對象是自然資源。例如，原油、天然氣、煤炭、有色金屬及其他非金屬原礦等。資源稅的征收減少資源浪費，促進(jìn)企業(yè)提高資源利用率，體現(xiàn)了環(huán)境保護(hù)方面的含義。

消費稅是對特定的消費品征收的。特定的消費品主要有高耗能及高檔消費品，例如游艇；不可再生和替代的稀缺資源，例如成品油；對生態(tài)環(huán)境造成危害的特殊消費品，例如木制一次性筷子及實木地板。對以上產(chǎn)品征收消費稅，可以減少資源消耗，起到保護(hù)環(huán)境的作用。

城市建設(shè)稅增收的稅款屬于?？顚Ｓ茫饕糜诔鞘薪ㄔO(shè)，維護(hù)城市的公共設(shè)施，使生產(chǎn)者及消費者生存在一個良好的環(huán)境。

車船稅即車船使用稅，其征稅范圍主要為摩托車、小汽車、中輕型商用客車、汽車輪胎。這些征收對象類似于消費稅中對高耗能消費品的征收，對此類產(chǎn)品征收車船使用稅可以在一定程度上抑制高耗能產(chǎn)品的生產(chǎn)，實現(xiàn)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展[3]。

基于以上分析，為了進(jìn)一步分析即將實施的環(huán)境稅對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，本文將環(huán)境稅設(shè)置為與環(huán)境稅相關(guān)的稅種的相加，即資源稅、消費稅、城建稅及車船稅的加總。

2.環(huán)境稅經(jīng)濟(jì)影響數(shù)據(jù)分析。本文選用的是2001-2010年的數(shù)據(jù)，而工業(yè)的污染程度則是由工業(yè)污染總量和國民生產(chǎn)總值的比值得到，主要反映其在貢獻(xiàn)GDP的同時給環(huán)境帶來的危害程度。

本文對環(huán)境稅與GDP、失業(yè)率（UR）、工業(yè)污染（PI）的相關(guān)性進(jìn)行了分析。分析的工具是SPSS分析中的Pearson分析，分析結(jié)果如下：

從上述分析的結(jié)果上來看，（1）環(huán)境稅與GDP成正比，也就表示了在經(jīng)濟(jì)增長，GDP增加的時候，環(huán)境稅稅收收入也會增加，環(huán)境稅與工業(yè)污染程度相關(guān)性較高且成負(fù)相關(guān)，說明環(huán)境稅的實施減少了環(huán)境污染，初步實現(xiàn)了環(huán)境保護(hù)的目的。（2）環(huán)境稅與失業(yè)率成正比，也就是說環(huán)境稅的實施會使得失業(yè)率增，說明在我國的環(huán)境稅的“雙紅利”效應(yīng)中，環(huán)境質(zhì)量的改善所帶了的“綠色紅利”效應(yīng)已經(jīng)很明顯的得到，但是就業(yè)率的增加帶了的“藍(lán)色紅利”效應(yīng)卻沒有顯現(xiàn)。（3）環(huán)境稅的征收必然會增加財政收入，如上表4-1中環(huán)境稅占稅收收入的比重逐漸增加，從側(cè)面反應(yīng)出，環(huán)境稅的征收增加了財政收入，為治理環(huán)境污染問題及改善資源短缺問題提供了資金支持。

在進(jìn)行了相關(guān)性檢驗之后，我們需要對上述變量的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗，進(jìn)行因果檢驗的前提是上述變量具有穩(wěn)定性。因此需要繼續(xù)對環(huán)境稅、GDP、失業(yè)率和污染程度進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗。

上表中的檢驗結(jié)果表明，環(huán)境稅、GDP及污染程度的臨界值的絕對值都小于1%的臨界值的絕對值，而失業(yè)率的臨界值的絕對值小于5%的臨界值的絕對值。因此該四個時間序列不具有單位根，是平穩(wěn)數(shù)列，且是協(xié)整的。

在四列時間序列具有穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，進(jìn)行格蘭杰因果檢驗，但是進(jìn)行格蘭杰因果檢驗的前提是同階單整，所以本文對環(huán)境稅、GDP及污染程度進(jìn)行了因果檢驗，設(shè)置置信度為5%。結(jié)果如下：

從上表中可以得出下列兩個結(jié)論：（1）GDP增長是環(huán)境稅增長的原因，但是環(huán)境稅不是GDP增長的原因。因為經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，稅收收入必然會增長。但是經(jīng)濟(jì)增長的因素有很多，而稅收收入只是其中一個而已。（2）環(huán)境保護(hù)稅增長是污染強(qiáng)度變化的原因，但是污染強(qiáng)度變化不是環(huán)境稅增長的原因。說明環(huán)境稅的實行確實帶了環(huán)境保護(hù)的效應(yīng)。

四、我國實行環(huán)境稅的建議

1.開征環(huán)境稅以環(huán)境保護(hù)為核心。環(huán)境稅設(shè)立之初，核心目標(biāo)應(yīng)該是環(huán)境污染的治理及自然資源的保護(hù)，即庇古效應(yīng)，而不應(yīng)放在收入循環(huán)效應(yīng)上[4]。在我國，經(jīng)濟(jì)機(jī)制尚未完善，近期關(guān)于收入循環(huán)效應(yīng)很難實現(xiàn)，如數(shù)據(jù)所顯示的，提高就業(yè)水平在我國體現(xiàn)的并不明顯。但是從長遠(yuǎn)來看，環(huán)境稅的實施必然會帶來庇古效應(yīng)和收入循環(huán)效應(yīng)。環(huán)境稅的實施將會服務(wù)我國的“十二五”規(guī)劃中設(shè)立的關(guān)于節(jié)能減排的規(guī)劃。

2.實現(xiàn)?？顚Ｓ眉百Y金的自循環(huán)。環(huán)境稅的征收，確實會增加國家財政收入，但是保護(hù)生態(tài)環(huán)境僅僅靠企業(yè)繳納稅收是不行的，需要政府給予財政上的支持。征收的環(huán)境稅稅收收入作為治理環(huán)境污染的專門性資金，此外在前期還應(yīng)加大政府在環(huán)境方面的支持力度。隨著時間的推移，逐漸實現(xiàn)稅收收入的自循環(huán)。及時網(wǎng)上公布每筆稅收收入的去向也是很重要的，加強(qiáng)群眾監(jiān)督，提高群眾對環(huán)境稅的關(guān)注度。（作者單位：中國石油大學(xué)（華東）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

第6篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

一、利好數(shù)據(jù)背后藏隱憂，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)趨勢尚難定論

5月份，拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”（出口、投資、消費）均現(xiàn)積極信號。出口經(jīng)過4月份的下探后大幅反彈，同比增長15.3%，較上月上升10.4個百分點。投資在房地產(chǎn)、基建投資的支撐下出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，1—5月份累計同比增長20.1%，較1—4月份繼續(xù)下滑0.1個百分點，不過下滑速度明顯放緩。當(dāng)月增速則上升0.9個百分點至19.9%。名義消費同比增長13.8%，較上月下滑0.3個百分點。不過扣除價格因素后實際增長11%，較上月略升0.3個百分點。在需求趨好的情況下，工業(yè)產(chǎn)出增速也有所上升，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.6%，較上月小幅回升0.3個百分點。

5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有繼續(xù)惡化，顯示出一定程度好轉(zhuǎn)的跡象。不過需要注意的是，今年4月份較去年同期少一個工作日，5月份較去年同期多一個工作日，由此產(chǎn)生的基數(shù)效應(yīng)不容忽視。特別是近期外部實體經(jīng)濟(jì)并沒有明顯積極的變化，出口卻出現(xiàn)超過10個百分點的反彈，這或許更多的是來自于數(shù)據(jù)擾動等短期效應(yīng)，實際情況恐怕不容樂觀。而投資雖現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但動力仍然較弱，消費也增長乏力。總的來看，5月份利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后仍然藏有隱憂，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢還很難做出趨勢性向好的判斷。

出口大幅反彈缺乏需求支撐。5月份，我國進(jìn)出口總值為3435.8億美元，同比增長14.1%，當(dāng)月進(jìn)出口規(guī)模刷新去年11月創(chuàng)下的3341.1億美元的歷史紀(jì)錄。其中，進(jìn)、出口規(guī)模雙雙創(chuàng)月度歷史新高，當(dāng)月出口1811.4億美元，增長15.3%，較上月上升10.4個百分點；進(jìn)口1624.4億美元，增長12.7%，較上月上升12.4個百分點。

3、4月份進(jìn)出口增速連續(xù)下滑，并維持在10%以下低位，5月份則雙雙大幅反彈。但是我們很難找到內(nèi)外需明顯轉(zhuǎn)暖的證據(jù)來支撐這樣的大幅反彈。這樣的反彈恐怕主要是由于上述所說工作日變化導(dǎo)致的基數(shù)效應(yīng)等因素的擾動，實際的出口形勢依然不容樂觀。

從主要出口地區(qū)來看，5月對美國出口同比增長22.99%，與4月相比上升了13個百分點。對歐盟出口同比增長3.43%，與4月相比上升了5.81個百分點，結(jié)束了連續(xù)兩個月的負(fù)增長。對東盟同比增長28.05%，與4月相比上升了22.67個百分點，對亞洲地區(qū)的日本、韓國、香港同比增長分別為13.03%、6.25%、15.87%。

從近期的歐美經(jīng)濟(jì)情況來看，美國近期新出爐的GDP及新增就業(yè)情況遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，失業(yè)率更是不降反升。歐元區(qū)失業(yè)率持續(xù)上升，PMI頻創(chuàng)歷史低點，歐債危機(jī)更是不斷升級。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速也持續(xù)放緩。由此可見，5月份出口的大幅反彈沒有得到外部環(huán)境明顯改善的驗證。此外，5月對美出口強(qiáng)勁可能還和匯率因素有關(guān)，自5月初起美元兌人民幣持續(xù)升值，這或稱為拉動中國對美出口的一個重要因素。對歐出口上升則還可能受到另一個短期因素的影響，即歐洲杯的舉行從而拉動了中國對歐出口。

總的來看，5月份出口的反彈缺乏外部絕對需求的支撐，更多的是一些短期效應(yīng)，缺乏需求支撐的出口反彈或難以持續(xù)。未來出口維持10%以下低位增長仍是大概率事件，而外部經(jīng)濟(jì)中的一些不確定性可能帶來的風(fēng)險更值得我們高度警惕。

房地產(chǎn)、基建支撐投資企穩(wěn)。1—5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）108924億元，同比名義增長20.1%，增速較1—4月份繼續(xù)回落0.1個百分點，不過回落幅度明顯收窄。5月份同比增長19.9%，較上月上升0.9個百分點，投資增長現(xiàn)企穩(wěn)跡象。在三大投資領(lǐng)域中，1—5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.5%，增速比1—4月份回落0.2個百分點。5月當(dāng)月房地產(chǎn)投資增長18.2%，較4月份上升9.0個百分點。制造業(yè)投資累計同比增長24.5%，較上月略升0.1個百分點，保持相對穩(wěn)定。在國家“穩(wěn)增長”的背景下，交通運(yùn)輸、公共設(shè)施等基建投資整體繼續(xù)上升。具體來看，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)累計增長19.4%，較上月上升0.4個百分點。交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)累計增長-6.4%，較上月上升1.6個百分點。水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計增長9.3%，較上月上升0.9個百分點。此外，施工項目計劃總投資和新開工項目計劃總投資累計增速分別回升1.5和0.4個百分點，也體現(xiàn)出國家穩(wěn)定投資增長的導(dǎo)向。

5月份房地產(chǎn)投資累計增速僅略下滑0.2個百分點，降幅明顯收窄，當(dāng)月增速則大幅反彈，超出市場的普遍預(yù)期。當(dāng)月增速的大幅反彈存在基數(shù)擾動等影響，不過觀察近期形勢可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場的確出現(xiàn)了回暖的跡象。首先從本月數(shù)據(jù)來看，商品房銷售面積和銷售額累計繼續(xù)呈現(xiàn)同比負(fù)增長的態(tài)勢，不過降幅較上月分別收窄1.0和2.7個百分點，呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢，也從數(shù)據(jù)上驗證了市場所謂的“紅五月”。在整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的背景下，近期全國多個地區(qū)繼續(xù)“微調(diào)”房地產(chǎn)調(diào)控政策，央行年內(nèi)已兩次下調(diào)存準(zhǔn)率，6月8日更是3年多來首次下調(diào)了利率。盡管6月份的降息不能解釋5月份房地產(chǎn)市場的回暖，但在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的情況下，國家穩(wěn)增長力度不斷加大，市場對房地產(chǎn)的預(yù)期也開始改變。央行近日的調(diào)查顯示，15.7%受訪居民準(zhǔn)備購房，為去年以來最高值。統(tǒng)計局的5月份70個大中城市住宅銷售價格數(shù)據(jù)顯示，在70個大中城市中，5月份房價環(huán)比上漲的城市數(shù)量比4月份增加了一倍。同時近期，北京、深圳、廣州等城市住宅成交均價也紛紛走高。這些現(xiàn)象均說明房地產(chǎn)市場確實出現(xiàn)了回暖跡象。在此背景下，房企拿地?zé)狳c也向積極方向轉(zhuǎn)變。1—5月份，土地購置面積和成交價款增速分別較上月回升0.6和3.7個百分點。

盡管房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了回暖跡象，中央也的確提高了對地方微調(diào)樓市的容忍度。不過中央調(diào)控房地產(chǎn)市場的總基調(diào)仍然未變，至少目前來看，樓市調(diào)控放松要重述2008年的歷史幾無可能。同時未來經(jīng)濟(jì)形勢仍然嚴(yán)峻，在這種背景下所謂的“剛需”恐怕難以支撐房地產(chǎn)市場的持續(xù)反彈，房地產(chǎn)投資恐仍將繼續(xù)下滑，可以預(yù)期的是，在國家穩(wěn)增長的背景下，這種下滑的速度和幅度將放緩。不過另一個值得我們注意的問題是，在調(diào)控的限制下住宅市場較為低迷，而商業(yè)地產(chǎn)則一片紅火。今年1—5月份，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房投資分別同比增長44.7%和31.6%，均大幅高于住宅以及整體投資增速。我們要提醒的是，在經(jīng)濟(jì)基本面較為低迷的情況下，資本大量涌入商業(yè)地產(chǎn)將吹大并引發(fā)其泡沫的破滅。

總的來看，房地產(chǎn)的反彈和基建投資回升以及制造業(yè)投資的穩(wěn)定支撐了5月份整體投資的企穩(wěn)。5月份，發(fā)改委集中審批了一批投資項目，不過這在5月的投資數(shù)據(jù)中表現(xiàn)并不明顯。在國家穩(wěn)增長甚至保增長的背景下，未來投資有望逐步企穩(wěn)回升。盡管難以再續(xù)2008年“四萬億”的投資盛宴，投資穩(wěn)增長依然被放在了重要的位置。真正值得擔(dān)心的是這次投資再刺激還會積累更大的產(chǎn)能，而外部消費需求難以復(fù)蘇，國內(nèi)分配改革難以啟動，更大的過剩危機(jī)在后面。

消費名降實升但仍增長乏力。5月份，社會消費品零售總額16715億元，同比名義增長13.8%，較上月回落0.3個百分點；扣除價格因素實際增長11%，較上月回升0.3個百分點。1—5月份，社會消費品零售總額同比名義增長14.5%（扣除價格因素實際增長10.9%）。從環(huán)比看，5月份社會消費品零售總額增長0.84%，繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

按經(jīng)營單位所在地分，5月份，城鎮(zhèn)消費品零售額14536億元，同比增長13.7%，低于4月份的14.0%，鄉(xiāng)村消費品零售額2179億元，增長14.3%，低于4月份的14.6%。剔除價格因素，5月份城鄉(xiāng)與農(nóng)村消費增速10.7%與11.4%，分別高于4月份的10.6%和11.2%。從具體商品來看，日用必需品類和汽車消費企穩(wěn)，降幅在0.5個百分點內(nèi)，但家電、家具和家裝持續(xù)回落，降幅超過1個百分點，表明房地產(chǎn)消費鏈依舊處于調(diào)整中。

總的來看，由于物價水平的快速回落，5月份名義消費增速繼續(xù)下滑，不過實際增速有所上升。受制于我國收入分配改革的滯后，在內(nèi)外整體需求疲軟的情況下，我國消費增長很難表現(xiàn)出獨立的走勢，加之前期消費刺激政策的退出，消費增長表現(xiàn)乏力。從未來形勢來看，隨著國家新一輪消費刺激政策的陸續(xù)出臺，實際消費增速有望繼續(xù)企穩(wěn)，不過在價格水平快速回落的情況下，名義增速恐將繼續(xù)下滑。

工業(yè)產(chǎn)出回升趨勢未定。5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，比4月份加快0.3個百分點。分輕重工業(yè)看，5月份，重工業(yè)同比增長9.8%，增速較上月回升0.9個百分點；輕工業(yè)增長9.1%，是2010年2月以來的最低點，增速下滑1.2個百分點。重工業(yè)增速回升是5月工業(yè)增速超出預(yù)期的主要原因，而輕工業(yè)增速回落則拖累5月工業(yè)增速。重工業(yè)的回升與投資的企穩(wěn)相關(guān)。具體來看，通用設(shè)備、鐵路船舶等運(yùn)輸設(shè)備業(yè)、電氣機(jī)械和電力熱力等重工業(yè)行業(yè)同比增速較上月有不同程度的上升；發(fā)電量、水泥、十種有色金屬和汽車等主要產(chǎn)品產(chǎn)量呈現(xiàn)顯著回升。從產(chǎn)銷率看，5月份產(chǎn)銷率下降0.2個百分點至97.9%，反映企業(yè)庫存有所上升?？偟膩砜?，雖然5月份工業(yè)產(chǎn)出增速出現(xiàn)上升，不過如果考慮到工作日的因素，實際的增長情況仍然不容樂觀。而在需求持續(xù)低迷的情況下，目前工業(yè)仍處于去庫存階段，短期內(nèi)工業(yè)增速仍將波動調(diào)整。

二、物價水平短期加速下行，通脹壓力進(jìn)一步減輕

3月CPI同比出現(xiàn)反彈，4月重拾回落態(tài)勢，5月份則延續(xù)了回落的趨勢。5月份，CPI同比上漲3.0%，較上月下降0.4個百分點，漲幅創(chuàng)23個月新低，環(huán)比下降0.3%。5月份CPI構(gòu)成中，新漲價因素為1.26%，相比4月份回落0.32%，翹尾因素為1.74%，相比4月份回落0.08%。因此，5月份CPI的回落，主要是新漲價因素的作用。食品價格繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，5月份，食品價格同比上漲6.4%，較上月回落0.6個百分點，環(huán)比下降0.8%。食品價格的下降主要是肉類與蔬菜價格下降所致，其中豬肉價格環(huán)比下降3%，蔬菜價格環(huán)比下降6.9%，其他食品價格小幅上漲。非食品價格上漲動力趨弱，同比上漲1.4%，較上月回落0.3個百分點，環(huán)比持平。受油價下調(diào)影響，非食品價格中交通通訊及服務(wù)的價格同比下降0.1%，環(huán)比下降0.3%。

5月份，PPI同比下降1.4%，降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大0.7個百分點，同比創(chuàng)30個月新低，環(huán)比結(jié)束了連續(xù)3個月的正增長，下降0.4%。其中加工工業(yè)PPI同比持續(xù)6個月為負(fù)表明終端需求的疲軟，而原材料和采掘業(yè)PPI同比出現(xiàn)了30個月來的首次下降，表明下游需求疲軟逐漸傳導(dǎo)至中上游。

5月份CPI加速下滑，通脹壓力得到進(jìn)一步減輕。而進(jìn)入6月份后，隨著氣溫升高，部分瓜果類蔬菜上市量增加，預(yù)計將帶動蔬菜價格繼續(xù)回落。國際油價的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力，就在5月份CPI公布的當(dāng)天，國內(nèi)成品油價格再度下調(diào)。經(jīng)過兩次成品油下調(diào)之后，一季度油價上漲幅度基本被消化，交通運(yùn)輸、物流等用油單位有望明顯減負(fù)。進(jìn)入6月份后，CPI翹尾因素將大幅下降，有利于CPI同比增速的繼續(xù)下降。在目前經(jīng)濟(jì)保增長需要政策加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度的情況下，CPI這一下降趨勢則為貨幣政策的放松創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，從而為穩(wěn)增長政策的加力提供了政策空間。而5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）在4月同比下降0.7%的基礎(chǔ)上加速下滑，同比下降1.4%，PPI指數(shù)已連續(xù)3個月負(fù)增長，顯示目前經(jīng)濟(jì)增長形勢的進(jìn)一步惡化，反映出目前產(chǎn)能過剩矛盾加深，這也是上一輪四萬億刺激政策的后遺癥。

三、貨幣供應(yīng)增速有所上升，新增貸款超預(yù)期增長

5月末廣義貨幣(M2)余額同比增長13.2%，比上月末高0.4個百分點。反映企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)的狹義貨幣(M1)余額同比增長3.5%，比上月末高0.4個百分點。5月新增人民幣貸款為7932億元，同比多增2416億元，高于市場普遍預(yù)期。

盡管市場普遍預(yù)期5月份新增貸款將較4月上升，不過實際貸款規(guī)模仍然超出市場預(yù)期，為2011年2月以來的第二高水平，僅次于今年3月的1.01萬億元。值得注意的是在新增貸款中，中長期貸款比重較上月明顯提升6.2個百分點至34%，顯示出穩(wěn)增長政策的效果在逐步顯現(xiàn)，投資需求有所好轉(zhuǎn)。不過該比重仍然處于低位（2011年平均為45%左右），短期貸款和票據(jù)融資占比過大的問題依然突出，表明當(dāng)前投資需求仍處于低位；而票據(jù)占比居高不下顯示政策推動范圍之外的貸款需求仍然疲弱。5月份人民幣貸款增加較多，是貨幣供應(yīng)量增速小幅回升的主要原因。另外，5月18日，人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點，對于貨幣供應(yīng)量反彈也具有一定貢獻(xiàn)。但M1和M2之間的剪刀差與上月持平，依然處于歷史高位，企業(yè)活期存款占比較低的狀況仍未顯著改善，表明當(dāng)前實體需求仍然疲軟，企業(yè)活力以及投資意愿有待提高。

二季度以來我國經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，因此穩(wěn)增長被放在更加重要的位置，預(yù)調(diào)微調(diào)力度加大，國家重點項目審批提速，信貸需求有所回升。從后期來看，穩(wěn)增長政策的效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)，信貸需求隨著政策放松逐漸恢復(fù)，而且6月初的降息使得融資成本降低，企業(yè)的融資壓力將有所減緩，融資需求也將增加。而從放貸規(guī)律來看，二季度放貸在全年占比為30%，與一季度規(guī)模持平，4、5兩月共放貸1.5萬億元左右，這說明6月份還需投放1萬億元左右。從銀行的角度來看，5月的降存準(zhǔn)率使得流動性壓力減小，而央行將存款利率上限提高至1.1倍，引入競爭機(jī)制，銀行可以自主在限定范圍內(nèi)調(diào)整利率，吸引存款，減少存款流失現(xiàn)象，從而減少存貸比限制對放貸的影響。從信貸結(jié)構(gòu)和供應(yīng)增速來看，當(dāng)前的實體經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，終端需求依然疲軟，因此實體需求有待隨著政策的刺激進(jìn)一步釋放，貨幣政策還將繼續(xù)朝著寬松的方向發(fā)展。不過值得注意的是，盡管流動性環(huán)比將不斷趨松，但在基數(shù)的影響下，貨幣供應(yīng)同比增速仍有可能波動。

四、投資穩(wěn)增長恐將加劇我國產(chǎn)能過剩矛盾

5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了多處利好。不過考慮到工作日帶來的基數(shù)效應(yīng)后，這種利好恐怕需要打一個折扣，實際經(jīng)濟(jì)增長情況不容樂觀。央行在數(shù)據(jù)公布前三年多來首次下調(diào)了基準(zhǔn)利率或可成為佐證之一。從目前的情況來看，出口的大幅反彈并不值得樂觀，投資增長仍在波動企穩(wěn)，消費也表現(xiàn)欠佳。由于外部環(huán)境依然不穩(wěn)，歐美等國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)，不確定性風(fēng)險較大，外需仍然是我們需要首要關(guān)注的經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險，在這種情況下國家重啟了投資穩(wěn)增長。

在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險不斷擴(kuò)大的情況下，保持一定的投資力度以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長確有必要，不過投資雖然是需求，但不是最終需求，而是遲早要變成供給的需求，所以增加投資對總量平衡的最終影響不是增加了總需求，而是增加了總供給。在2009年出臺“四萬億投資”刺激政策時，中國的生產(chǎn)過剩矛盾實際已經(jīng)很嚴(yán)重，在四萬億投資盛宴之后這一矛盾繼續(xù)深化。這從今年以來鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)罕見的全行業(yè)大幅度虧損中可見一斑。而在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，國家不得不重新拾起投資這根政策大棒。不過正如我們上述所說，這次投資再刺激還會積累更大的產(chǎn)能，而外部消費需求難以復(fù)蘇，國內(nèi)分配改革難以啟動，更大的過剩危機(jī)在后面，這是我們必須正視的問題。

第7篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

關(guān)鍵詞：制造業(yè)PMI；宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；向量自回歸VAR

中圖分類號：F224.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1002-6487（2016）03-0122-03

0引言

中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由中國物流與采購聯(lián)合會和國家統(tǒng)計局于2005年共同推出，在每個月的第一個工作日，具有及時性特點，PMI體系主要由新訂單、生產(chǎn)量、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送以及原材料庫存等反映制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動的細(xì)分指標(biāo)構(gòu)成，是衡量我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要指標(biāo)；中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)則是反映我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)，主要包括先行合成指數(shù)和一致合成指數(shù)，其中一致合成指數(shù)能夠客觀描述宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，由工業(yè)生產(chǎn)、社會需求、就業(yè)、社會收入等4個方面構(gòu)成，先行合成指數(shù)能夠用來預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，由恒生內(nèi)地流通股、產(chǎn)品銷售率、貨幣供應(yīng)量M2、新開工項目、物流以及消費者預(yù)期等指數(shù)構(gòu)成。在2013年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議中，提出了2014年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)之一為大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、著力抓好化解產(chǎn)能過剩和實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的工業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的主要組成部分，研究工業(yè)發(fā)展指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)之間的關(guān)系具有重要意義。因此有必要對制造業(yè)PMI與中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行深入研究。本文對我國制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)進(jìn)行描述性相關(guān)分析，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的實際構(gòu)成情況，選取制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致合成指數(shù)建立向量自回歸VAR模型進(jìn)行檢驗分析，以期發(fā)現(xiàn)兩個指數(shù)之間的定性和定量關(guān)系。

1數(shù)據(jù)描述性分析

文中的數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，選取2005年1月至2014年3月間的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)月度數(shù)據(jù)，為了方便對這三個時間序列進(jìn)行分析和描述，本文用PMI表示制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，MELCI表示宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)，MECCI表示宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)。圖1表示中國制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)（MELCI）序列圖，從圖中PMI序列曲線可以看出，2005年1月至2014年3月整個時期中，我國的經(jīng)濟(jì)大部分時間處在擴(kuò)張階段。從2005年開始到2008年上半年，PMI大都處在52~56之間，說明我國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張明顯，但是波動較大，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張存在著不穩(wěn)定性；在2008年7月至2009年2月這一時期，PMI處在榮枯線50以下，說明我國經(jīng)濟(jì)處在收縮階段，并且在2008年11月達(dá)到最低，指數(shù)不足40，說明我國制造業(yè)的總體經(jīng)濟(jì)情況受到了國際金融危機(jī)的影響；而從2009年前半年開始，PMI開始大幅回升，也說明我國的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)開始回暖，正在逐漸從金融危機(jī)的影響中走出來；從圖1中還可以看出，近兩年的PMI數(shù)值處在50以上，序列波動不大，較為平穩(wěn)，說明我國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)正在擴(kuò)張，并且呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長的態(tài)勢，這一現(xiàn)象與國際形勢、國家的宏觀調(diào)控以及我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策密切相關(guān)。另外對圖1中兩時間序列的走勢進(jìn)行對比分析，總體看來，制造業(yè)PMI曲線的波峰波谷數(shù)量比宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)（MELCI）曲線的數(shù)量多，說明MELCI曲線相對來說較為平滑，波動性低，但是將MELCI曲線波峰波谷出現(xiàn)的時間與PMI曲線的峰谷出現(xiàn)時間進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)兩曲線波峰波谷出現(xiàn)的時間點基本一致，并且這一現(xiàn)象體現(xiàn)在整個時間序列范圍之內(nèi)，同時對兩時間序列進(jìn)行交叉相關(guān)分析，得到相關(guān)系數(shù)為0.71，也說明了兩者之間較強(qiáng)的相關(guān)性。圖2表示中國制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）的序列圖，單獨看一致指數(shù)（MECCI）曲線與圖1中先行指數(shù)（MELCI）曲線形式較為相似。通過對圖2中兩組時間序列進(jìn)行對比分析，MECCI曲線相對PMI曲線，波峰波谷的數(shù)量較少，曲線較為平滑；分析兩曲線波峰波谷的出現(xiàn)時間，得出PMI曲線的波峰和波谷領(lǐng)先MECCI曲線的峰谷3~5個月，在2008年6月至2009年6月這段時期內(nèi)，PMI曲線的領(lǐng)先性結(jié)論體現(xiàn)的更加明顯。上述分析內(nèi)容可以定性的說明制造業(yè)PMI對宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)MECCI的先行關(guān)系以及PMI對國家宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測作用，接下來本文將通過建立模型對中國制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）之間的關(guān)系進(jìn)行實證分析，定量說明兩者的相互關(guān)系。

2VAR模型的建立與分析

2.1平穩(wěn)性檢驗

在進(jìn)行分析之前需要對中國制造業(yè)PMI與中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）兩個時間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，在本文的實證分析過程中，采用EVIEWS6.0軟件對時間序列進(jìn)行分析。在平穩(wěn)性檢驗中，常用的檢驗方法為ADF單位根檢驗，所以文中利用EVIEWS6.0對PMI和MECCI兩時間序列進(jìn)行ADF單位根檢驗，檢驗結(jié)果如表1所示。時間序列在給出的三個顯著水平下是不平穩(wěn)的，而對兩時間序列進(jìn)行一階差分之后可以看出，在5%的置信水平下，兩時間序列的一階差分時間序列都是平穩(wěn)的，即PMI和MECCI這兩個時間序列同為1階單整序列，因此可以對兩變量的原時間序列建立向量自回歸VAR模型進(jìn)行分析。

2.2VAR模型建立

在建立PMI和MECCI兩時間序列的VAR模型之前，為了消除異方差性，對兩個變量分別取對數(shù)，同時對將要建立的VAR模型的滯后階數(shù)進(jìn)行確定，根據(jù)AIC、SC和HQ原則，經(jīng)過多次檢驗，最終確定模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為4。因此選擇建立4階滯后期的VAR模型進(jìn)行分析，得到log(PMI)與log(MECCI)之間的VAR模型回歸方程，如下所示：è÷Log(PMI)log(MECCI)=è÷0.3300.194+è÷0.9733.4820.0331.392è÷Log(PMI(-1))log(MECCI(-1))+è÷-0.591-4.189-0.0150.047è÷Log(PMI(21))log(MECCI(-2))+è÷0.3070.401-0.002-0.851è÷Log(PMI(-3))log(MECCI(-3))+è÷-0.0780.5180.0130.345è÷Log(PMI(-4))log(MECCI(-4))從上述VAR模型的回歸方程是可以看出PMI與MECCI時間序列之間滯后4期的定量關(guān)系，同時分析結(jié)果顯示此模型的擬合度較高，達(dá)到0.98以上。接著需要對所建立的VAR模型進(jìn)行檢驗，只有在模型穩(wěn)定的前提下，才能對模型進(jìn)行更加深入的分析。本文運(yùn)用AR根對模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗，如果VAR模型所有根模的倒數(shù)小于1，即都位于單位圓內(nèi)，則表明該模型是穩(wěn)定的。根據(jù)上面所建立的VAR模型，得到模型的AR根圖，如圖3所示。從AR根圖可以看出，所建立的VAR模型所有根模的倒數(shù)都小于1，處在單位元內(nèi)，滿足模型穩(wěn)定性的條件，說明文中所建立的VAR(4)模型是穩(wěn)定的。為了說明模型中PMI和MEC-CI變量的因果關(guān)系，下面對模型進(jìn)行Granger因果檢驗，檢驗的結(jié)果如表2所示。由表2中檢驗結(jié)果分析可知，在5%的顯著水平下，變量log(PMI)和log(MECCI)之間存在雙向的因果關(guān)系，即變量log(MECCI)能Granger引起變量log(PMI)，變量log(PMI)也能Granger引起變量log(MECCI)。

2.3脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是VAR模型中的一個內(nèi)生變量的沖擊給其他內(nèi)生變量所帶來的影響，為了進(jìn)一步說明制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）兩時間序列之間的關(guān)系，在建立VAR模型的基礎(chǔ)上采用脈沖響應(yīng)函數(shù)對兩時間序列進(jìn)行脈沖分析，分析的結(jié)果如圖4、圖5所示，圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期數(shù)（月），實線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，上下兩條虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。從圖4中可以看出，在本期給制造業(yè)PMI一個正的沖擊后，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）開始逐漸的增加，并在第8期前后達(dá)到最高點，接著開始逐漸降低，到第22期前后穿過0點，然后經(jīng)過小幅度的變化，最終在第38期左右收斂于0。脈沖響應(yīng)函數(shù)的整體變動趨勢說明PMI在受到外部條件的某一沖擊后，能夠經(jīng)過國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在機(jī)制傳遞給MECCI，在前期給MECCI帶來同向沖擊，后期帶來反向沖擊，同向沖擊的力度大于反向沖擊，并且這一沖擊效應(yīng)會持續(xù)較長時間。從圖5中可以看出，在本期給宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）一個沖擊，PMI會在前3期迅速上升，在第3期達(dá)到最大值，接著開始迅速降低，在第9期左右穿過0點，然后經(jīng)過小幅的變動，在第26期前后收斂于0。從脈沖函數(shù)的變動趨勢可以看出，MECCI在受到外界的沖擊后，其變動會在前期給PMI帶來正向沖擊，在后期帶來反向沖擊，且同向沖擊的幅度較大。綜上，PMI對MECCI的脈沖響應(yīng)函數(shù)在38期收斂于0，而MECCI對PMI的脈沖響應(yīng)函數(shù)在第26期收斂于0，這一分析結(jié)果說明PMI對MECCI的影響持續(xù)時間要長于MECCI對PMI的影響持續(xù)時間。

2.4方差分解分析

方差分解分析方法由Sims于1980年提出來，它是通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量的變化（通常用方差來度量）的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。方差分解給出對VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個隨機(jī)擾動的相對重要性的信息，定量地把握變量間的影響關(guān)系。對本文中的VAR模型方差分解分析結(jié)果如圖6、圖7所示，圖中橫軸表示滯后期數(shù)（月），圖6的縱軸表示制造業(yè)PMI對宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）的貢獻(xiàn)率，圖7的縱軸表示宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）對制造業(yè)PMI的貢獻(xiàn)率。從圖6的方差分解結(jié)果中可以看出，中國制造業(yè)PMI對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（MECCI）的貢獻(xiàn)率在23%左右。從圖7所示的方差分解結(jié)果中可以看出，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)(MECCI)對中國制造業(yè)PMI的貢獻(xiàn)率在11%左右。兩圖中的方差分析結(jié)果表明，PMI對MECCI的貢獻(xiàn)度大于MECCI對PMI的貢獻(xiàn)度，驗證了上文中Granger因果檢驗所得到結(jié)論，并且與VAR模型中脈。

3結(jié)論

本文主要運(yùn)用向量自回歸VAR模型對制造業(yè)PMI與中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)之間的相互關(guān)系進(jìn)行實證分析，得出以下結(jié)論：（1）制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)之間存在較強(qiáng)的一致性和相關(guān)性，兩者的交叉相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.71；制造業(yè)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)之間存在先行關(guān)系，制造業(yè)PMI領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)3~5期。這一結(jié)果與兩指數(shù)的指標(biāo)構(gòu)成密不可分，同時說明了制造業(yè)PMI的先導(dǎo)性特點。（2）VAR(4)模型定量分析了PMI與MECCI之間的滯后關(guān)系，通過Granger因果檢驗證明了在5%的顯著水平下，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)PMI與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)MECCI之間存在雙向的因果關(guān)系。（3）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解分析則進(jìn)一步說明了兩時間序列的關(guān)系。PMI的沖擊對MECCI的影響會在第8期達(dá)到到最大值，并且其正向影響將持續(xù)至第22期；而MECCI的沖擊對PMI的影響則會在第3期達(dá)到最大值，正向影響持續(xù)到第9期，說明PMI對MECCI的影響持續(xù)時間要長于MECCI對PMI的影響持續(xù)時間。方差分解分析結(jié)果說明PMI對MECCI的貢獻(xiàn)度大于MECCI對PMI的貢獻(xiàn)度。另外根據(jù)本文的研究積累發(fā)現(xiàn)，我國關(guān)于PMI的學(xué)術(shù)研究還不全面，未來可以研究地域性PMI與國家PMI之間的關(guān)系，同時可以對地域PMI與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，以完善我國地域性PMI體系。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

關(guān)鍵詞:不良貸款;宏觀經(jīng)濟(jì);灰色理論

中圖分類號:F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)03-0061-03

一、引言

2008年第4季度以來,我國商業(yè)銀行貸款余額快速增長,有力地支持了國家“擴(kuò)內(nèi)需、保增長”的宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。但同時,由于受多種因素的綜合影響,我國商業(yè)銀行不良貸款總體規(guī)模依然偏大、不良率偏高,在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境仍然存在較多不確定因素的情況下,商業(yè)銀行面臨著不良貸款反彈、非系統(tǒng)風(fēng)險增大的壓力,這將直接影響到我國金融穩(wěn)定。[1]對不良貸款的研究一直是國內(nèi)金融界、學(xué)術(shù)界的熱點課題,眾多學(xué)者運(yùn)用信用理論、金融脆弱性理論、委托理論、貸款客戶關(guān)系理論、貸款競爭理論、資產(chǎn)證券化理論等對不良貸款進(jìn)行了研究論證,提出了許多分析、控制、化解不良貸款的方法,形成了眾多的經(jīng)典研究成果。[2-3]但這些方法大多側(cè)重于從微觀和中觀層面探究不良貸款產(chǎn)生的直接與間接原因。本文運(yùn)用灰色理論,將不良貸款與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看作一個灰色系統(tǒng),對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和不良貸款的相關(guān)性進(jìn)行分析論證。

二、不良貸款影響因素分析

在選擇宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變量上,借鑒德米古克•孔特和德特拉賈切模型對解釋變量的選擇,并考慮淮南市的實際情況,選擇如下變量。[4]

1.工業(yè)增加值。工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高必然促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展和各個行業(yè)對信貸的需求,同時會增強(qiáng)社會對未來的預(yù)期,從而改善信貸環(huán)境。筆者在本文中用工業(yè)增加值代表工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

2.通貨膨脹率。通貨膨脹率上升往往意味著經(jīng)濟(jì)有過熱現(xiàn)象,甚至有泡沫出現(xiàn),進(jìn)而使得銀行資產(chǎn)質(zhì)量受到影響,本文以居民消費價格指數(shù)代表物價水平。

3.人均可支配收入。此項指標(biāo)直接反映了一個地區(qū)居民的實際購買力,人均可支配收入的逐漸提高理論上會降低居民違約的概率。本文以城鎮(zhèn)居民人均可支配收入來代表人均收入水平。

4.固定資產(chǎn)投資總額。投資與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān),投資的變化對經(jīng)濟(jì)增長影響很大,考察投資波動對商業(yè)銀行體系不良貸款的影響,能有力驗證銀行體系穩(wěn)定性與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。本文以固定資產(chǎn)投資額作為模型變量。

5.貸款利率。貸款利率的高低直接影響貸款者成本的高低,利率的降低將相應(yīng)降低貸款者違約概率。文中以一年期貸款利率來代表利率水平。

6.煤炭的銷售價格。煤炭業(yè)是淮南市的支柱產(chǎn)業(yè),煤炭行業(yè)貸款余額占全市貸款余額的29.59%,煤炭價格的高低直接影響煤炭企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而影響銀行對煤炭企業(yè)貸款的質(zhì)量。

以上只分析了影響商業(yè)銀行不良貸款的主要因素,但是還存在一些不確定性因素。對于系統(tǒng)中的不確定性影響因素,哪個最重要,哪個次之,如何進(jìn)行量化,本文采用灰色關(guān)聯(lián)分析方法進(jìn)行分析。

三、淮南市不良貸款影響因素灰色關(guān)聯(lián)分析

灰色關(guān)聯(lián)分析法的基本思想是根據(jù)序列曲線幾何形狀的相似程度判斷其聯(lián)系是否緊密。[5]作為一個發(fā)展變化的系統(tǒng),關(guān)聯(lián)度分析事實上是動態(tài)過程發(fā)展態(tài)勢的量化分析。說得確切一點,是發(fā)展態(tài)勢的量化比較分析。發(fā)展態(tài)勢的比較,也就是歷年來有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)列幾何關(guān)系的比較,實質(zhì)上是幾種曲線間幾何形狀的分析比較,即認(rèn)為幾何形狀越接近,則發(fā)展變化態(tài)勢越接近,關(guān)聯(lián)程度越大。[6]灰色關(guān)聯(lián)分析方法是一種比較客觀的分析方法,對樣本量的多少和樣本有無規(guī)律同樣適用,而且計算簡單,易于理解。因此,這種方法越來越多的被應(yīng)用于社會學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等研究領(lǐng)域。

以淮南市不良貸款余額影響因素2006-2009年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)分析。系統(tǒng)的影響因素Xi(i=1,2,…,7)(如表1),以淮南市不良貸款余額 X0(億元)的逐季原始數(shù)據(jù)列為參考序列;工業(yè)增加值X1(億元)、居民消費價格指數(shù)(X2)、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入X3(元)、固定資產(chǎn)投資總額X4(億元)、貸款利率 X5、煤炭價格 X6(元)的逐季原始數(shù)據(jù)序列Xi作為比較序列。

四、結(jié)論與建議

由上述結(jié)果可知綜合關(guān)聯(lián)度 ,即影響不良貸款余額各因素的重要性依次為 , , , , , 。也就是說影響淮南市商業(yè)銀行不良貸款的6個主要因素中,工業(yè)增加值對不良貸款影響最大,其次是物價指數(shù)和煤炭價格,而固定資產(chǎn)投資、城鎮(zhèn)人均可支配收入以及貸款利率等對不良貸款余額影響較小。

通過以上的計算和分析可知:對于淮南市,要降低商業(yè)銀行不良貸款余額,維護(hù)金融體系的穩(wěn)定,首先要大力發(fā)展工業(yè)經(jīng)濟(jì),工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長與不良貸款之間具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。因此,解決不良資產(chǎn)問題既要在存量上做文章,也要在流量上做文章。通過增加有效信貸投入,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的提高。其次要進(jìn)行有效的宏觀調(diào)控,控制物價平穩(wěn)增長。其次,對不良貸款影響程度居于第二位的是物價水平,物價水平的波動直接影響著借款人的還款能力,因此穩(wěn)定物價對商業(yè)銀行不良貸款率下降、信用風(fēng)險狀況的改善有著重要作用。最后要大力發(fā)展地區(qū)支柱產(chǎn)業(yè)。煤炭價格對淮南市不良貸款的影響也較大,主要因為煤炭行業(yè)在淮南市經(jīng)濟(jì)中占有重要地位,2008年,淮南市全年煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)工業(yè)增加值165.8億元,占全市規(guī)模以上工業(yè)增加值的68.60%,拉動全市工業(yè)增長16.1個百分點,對全市工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)60.3%。煤炭價格的變化直接影響到煤炭工業(yè)的效益,也影響到煤炭工業(yè)企業(yè)的償債能力,進(jìn)而影響到銀行的信貸質(zhì)量。而通過居民收入、投資、利率水平等途徑來影響商業(yè)銀行的信貸質(zhì)量,目前機(jī)制還不成熟?？赡艿脑蚴?雖然居民收入逐年增加,但淮南市的銀行發(fā)放的個人貸款占貸款總額的比重低,如2008年,這一比重只有5.28%,消費者貸款質(zhì)量的變化不足以引起銀行信用風(fēng)險的變化。固定資產(chǎn)投資的關(guān)聯(lián)度較小,這說明,固定資產(chǎn)投資-宏觀經(jīng)濟(jì)狀況-不良貸款之間的傳導(dǎo)機(jī)制還不成熟,兩者之間的相互促進(jìn)作用還沒有得到很好的發(fā)揮。利率影響也較小,主要原因可能是我國利率市場化程度不高,利率作為貨幣政策的重要工具,對銀行信貸質(zhì)量的影響還不大。

參考文獻(xiàn):

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[6]劉思鋒等.灰色系統(tǒng)理論及其應(yīng)用[M].北京:北京科學(xué)出版社,2004.

The grey relational analysis of Non-performing loans and macro economy

――A case study based on Huainan city Anhui proumce

(PBC Huainan Sub-branch,Anhui 232007,China)

第9篇：分析宏觀經(jīng)濟(jì)范文

我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策建議分析

一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)概括。

從宏觀環(huán)境來看，中國經(jīng)濟(jì)目前正處于實現(xiàn)平穩(wěn)增長的關(guān)鍵時期。由于中國經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力較大，并且調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的難度日益增加，因此中國將穩(wěn)增長、抑通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)確定為宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。與之相適應(yīng)，中國需要在維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上對宏觀調(diào)控政策進(jìn)行積極的改革，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

（一）當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。

（二）當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的急需解決的問題與矛盾。 二、當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控路徑的選擇。

為了保持我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展，當(dāng)前必須在保持中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)相對穩(wěn)定的同時大力推行更多的合理科學(xué)的宏觀調(diào)控政策，增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性。

（一）當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控首要任務(wù)就是要繼續(xù)加強(qiáng)通脹預(yù)期管理。

首先，當(dāng)前必須要大力扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，確保糧食供應(yīng)充足，要對農(nóng)業(yè)產(chǎn)品市場運(yùn)行機(jī)制和市場規(guī)則加以大力監(jiān)管，以便防止炒作投機(jī)，同時避免以農(nóng)產(chǎn)品為主的生活必需品的價格快速上漲，確保價格穩(wěn)定，另外還要對國際市場大宗商品及農(nóng)產(chǎn)品等價格變動高度關(guān)注，以便能及時采取有效應(yīng)對措施緩解輸入型通脹帶來的壓力。其次就是要適度提高存款利率，要對信貸規(guī)模進(jìn)行合理控制，進(jìn)一步加快利率市場化改革的步伐，要采取有效措施來促進(jìn)合理均衡匯率的形成。最后就是要通過采取法律及必要的強(qiáng)制行政手段來積極完善市場監(jiān)管體系，對市場過度投機(jī)行為加大打擊和監(jiān)管力度。

（二）優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

為了確保我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，對財政支出結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化是非常有必要的，因為通過優(yōu)化財政支出可以保障投資規(guī)模合理快速的增長。具體來說首先就是要對投資項目進(jìn)行合理的完善和管理，對于可能出現(xiàn)的國際金融危機(jī)要做好充分的應(yīng)對準(zhǔn)備。其次要通過努力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)來嚴(yán)格限制低水平的重復(fù)建設(shè)，同時對于代表了高科技的新能源及新材料要給予大力資金支持，只有這樣才能培育出新的經(jīng)濟(jì)增長亮點。除此之外，政府還要逐步提高公共服務(wù)水平，不斷加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投資，對落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要加大投資傾斜力度。

（三）加快改革步伐，積極推行市場化改革和制度創(chuàng)新，以便能有效解決影響我國經(jīng)濟(jì)增長的深層次問題。