金融管理與研究精選(九篇)

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第1篇：金融管理與研究范文

高職院校金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè)人才培養(yǎng)高職院校的金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè)，是為了適應(yīng)我國金融業(yè)的迅猛發(fā)展，滿足銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理人才需要，尤其是地方金融、區(qū)域金融、合作金融、股份制金融的發(fā)展實(shí)際需要而設(shè)計(jì)的一個(gè)新專業(yè)。那么，如何構(gòu)建高職院校金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè)課程體系，從而適應(yīng)基層商業(yè)銀行、證券和保險(xiǎn)營業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營一線人才需要，是一個(gè)很值得研究的重要課題。

一、培養(yǎng)理念與培養(yǎng)目標(biāo)

（一）金融專業(yè)人才培養(yǎng)理念

1.適應(yīng)我國金融改革和發(fā)展的需要；

2.適應(yīng)中國加入WTO、參與經(jīng)濟(jì)和金融國際競(jìng)爭的需要；

3.注重能力的培養(yǎng)，強(qiáng)調(diào)理論基礎(chǔ)扎實(shí)，能具體操作、會(huì)經(jīng)營管理、具有協(xié)作、創(chuàng)新精神和高尚的職業(yè)道德。

4.優(yōu)化以“訂單培養(yǎng)”為主要載體的工學(xué)結(jié)合人才培養(yǎng)模式，積極探索頂崗實(shí)習(xí)、生產(chǎn)性實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)的新路徑。

5.確立“做學(xué)生歡迎之師、創(chuàng)社會(huì)滿意專業(yè)、育時(shí)代有用之才”的價(jià)值理念，按照“立足大金融，面向大市場(chǎng)”的辦學(xué)思路，大力弘揚(yáng)“尚德、精業(yè)、愛生”的教風(fēng)和“誠信、明理、篤行”的學(xué)風(fēng)；努力探索“教學(xué)與實(shí)踐零距離，教師與學(xué)生零間隙，畢業(yè)與上崗零過渡”，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)涵建設(shè)和質(zhì)量管理。

（二）本專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)

培養(yǎng)德、智、體、美等全面發(fā)展，具備大專水平的文化素質(zhì)，能適應(yīng)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)需要，掌握現(xiàn)代財(cái)務(wù)信息管理基本理論和基本知識(shí)，具有從事本專業(yè)實(shí)際工作的綜合職業(yè)能力，滿足社會(huì)對(duì)高層次、高素質(zhì)、現(xiàn)代化、信息化財(cái)務(wù)管理專業(yè)人才的需求，適應(yīng)各行業(yè)財(cái)務(wù)信息管理需要的第一線高級(jí)技術(shù)性應(yīng)用人才。能勝任各單位財(cái)務(wù)信息處理工作；各金融機(jī)構(gòu)各種票據(jù)、資金結(jié)算工作；各大商場(chǎng)、超市的會(huì)計(jì)工作；各企業(yè)倉庫保管工作；面向社會(huì)從事記賬、稅務(wù)等咨詢工作崗位。具有財(cái)務(wù)信息管理、商務(wù)談判、計(jì)算機(jī)基本操作和英語基本應(yīng)用能力。

二、專業(yè)特色

金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè)始終堅(jiān)持以服務(wù)為宗旨、以就業(yè)為導(dǎo)向、走“校企合作、工學(xué)結(jié)合”的發(fā)展道路，以知識(shí)為基礎(chǔ)、能力為核心、素質(zhì)作保證的人才培養(yǎng)模式，建立完善的理論與實(shí)踐教學(xué)體系，為實(shí)現(xiàn)高素質(zhì)技能型、應(yīng)用型人才的培養(yǎng)提供了可靠保證。

（一）培養(yǎng)方向分析

1.成立金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案專家指導(dǎo)委員會(huì)、積極開展專業(yè)建設(shè)工作

聘請(qǐng)各大商業(yè)銀行專家參與專業(yè)建設(shè)咨詢指導(dǎo)工作，成立金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案專家指導(dǎo)委員會(huì)，并定期召開專業(yè)教學(xué)計(jì)劃修訂研討會(huì)，適時(shí)進(jìn)行專業(yè)教學(xué)計(jì)劃的修訂，以適應(yīng)社會(huì)需求的多樣性和多變性。

2.加強(qiáng)校企合作，“請(qǐng)進(jìn)來、走出去”

專業(yè)發(fā)展要依托金融行業(yè)、依靠金融企業(yè)，注重與各金融機(jī)構(gòu)及金融企業(yè)特別是商業(yè)銀行的聯(lián)系與合作：一是聘請(qǐng)其高層管理者或業(yè)務(wù)能手為兼職教師，定期為師生開展學(xué)術(shù)報(bào)告或承擔(dān)實(shí)踐教學(xué)任務(wù)；二是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，制定培訓(xùn)方案及培訓(xùn)意向書，提供培訓(xùn)場(chǎng)地、委派教師對(duì)其職工進(jìn)行培訓(xùn)；三是與其簽訂校外實(shí)訓(xùn)基地協(xié)議，定期組織專業(yè)教師與學(xué)生深入業(yè)務(wù)部門進(jìn)行實(shí)踐實(shí)習(xí)。

（二）競(jìng)爭環(huán)境分析

競(jìng)爭環(huán)境分析主要是指競(jìng)爭者分析。對(duì)于我院金融專業(yè)來講，競(jìng)爭環(huán)境分析就是對(duì)開辦金融學(xué)專業(yè)的其他高校的分析。金融專業(yè)的競(jìng)爭環(huán)境概括來講有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.競(jìng)爭激烈。目前開辦金融學(xué)專業(yè)的院校較多，已經(jīng)出現(xiàn)畢業(yè)生就業(yè)困難，因此，金融專業(yè)已被列為教育部控制布點(diǎn)專業(yè)。

2.競(jìng)爭者在師資、辦學(xué)經(jīng)驗(yàn)和學(xué)科建設(shè)方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

3.競(jìng)爭者一般在金融專業(yè)下設(shè)銀行、投資經(jīng)濟(jì)、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)确较?，但特色不明顯，實(shí)踐環(huán)節(jié)重視不夠。

4.由于宏觀金融管理人才的需求不斷下降，以及公司企業(yè)對(duì)金融理財(cái)人才的大量需求，一些院校開始注意在金融專業(yè)下設(shè)公司金融方向，以培養(yǎng)面向公司企業(yè)的微觀金融理財(cái)人才。所以，高職應(yīng)用金融與實(shí)務(wù)專業(yè)是一個(gè)極具潛力的專業(yè)，具有廣闊的發(fā)展前景。

三、市場(chǎng)需求

（一）行業(yè)背景強(qiáng)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融活，經(jīng)濟(jì)活。近年來，省委、省政府將金融工作置于戰(zhàn)略性全局性的高度，明確提出要把金融作為一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)工作抓緊抓好，采取了一系列行之有效的措施，大大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)金融的“互利雙贏、共興共榮”，金融在湖南得到前所未有的關(guān)注。隨著金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開放，在外資銀行大批涌入中國的同時(shí)，金融業(yè)的競(jìng)爭已變得越來越激烈。金融業(yè)新增單位競(jìng)相涌現(xiàn)。

（二）人才需求旺

我省除了國有商業(yè)銀行外，還相繼成立了大大小小的數(shù)家股份制的商業(yè)銀行。這些銀行的成立，給我省金融市場(chǎng)注入新的活力，但同時(shí)也給我省金融市場(chǎng)增加了新的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在目前全世界面臨嚴(yán)重的金融危機(jī)，并且波及到中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)下，迫切需要一大批具備各方面綜合素質(zhì)的金融人才。

（三）結(jié)構(gòu)明顯“偏”

大部分企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“偏態(tài)”特征，即企業(yè)對(duì)高素質(zhì)、高學(xué)歷人才的需求永遠(yuǎn)小于對(duì)操作型人才的需求，而這一特征在金融企業(yè)的崗位設(shè)置層次中表現(xiàn)得更為突出:首先，從當(dāng)前金融企業(yè)各崗位從業(yè)人員占比情況來看，由于金融企業(yè)多采用“總行(公司)——分行(公司)——支行(公司)——營業(yè)性機(jī)構(gòu)(或機(jī)構(gòu))”的機(jī)構(gòu)層級(jí)設(shè)置方式，支行(公司)以上層級(jí)的機(jī)構(gòu)主要履行管理、研究、和產(chǎn)品開發(fā)等職能，由于機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，設(shè)置較少的管理及研發(fā)型崗位。而基層經(jīng)營機(jī)構(gòu)(或機(jī)構(gòu))作為業(yè)務(wù)終端，數(shù)量眾多并直接接觸客戶，設(shè)置大量“客戶服務(wù)型”和“業(yè)務(wù)操作型”崗位。

四、課程設(shè)計(jì)

第2篇：金融管理與研究范文

關(guān)鍵詞:金融工程;風(fēng)險(xiǎn)管理;對(duì)策

金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代末到90年代初期飛速發(fā)展的一門新型學(xué)科，它包含了金融、數(shù)學(xué)、工程學(xué)、統(tǒng)計(jì)等學(xué)科［1］。金融工程的核心在于對(duì)新型金融產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計(jì)，其本質(zhì)在于提高效率。

一、金融工程的特點(diǎn)

從以往對(duì)金融工程的運(yùn)用中可以看出，金融工程就是一切金融活動(dòng)的工程化，而工程化是指結(jié)合其它學(xué)科的內(nèi)容來處理特殊問題的規(guī)范化過程。金融工程的主要特點(diǎn)就是工程化，是根據(jù)無套利均衡理論進(jìn)行思考，并且在結(jié)合了社會(huì)發(fā)展的需要而形成的一種組合復(fù)制技術(shù)。金融工程最主要的功能就是回避各類金融風(fēng)險(xiǎn)，從中尋找獲取利益的機(jī)會(huì)，加強(qiáng)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭力［2］。金融工程作為現(xiàn)代管理金融風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，其中本身比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是:數(shù)理化，因?yàn)樵诮鹑诠こ痰氖褂弥猩婕暗皆S多復(fù)雜、深?yuàn)W的數(shù)理知識(shí)，需要人們掌握數(shù)理化的相關(guān)知識(shí)以及各種處理方法才能夠有效的運(yùn)用，所以，數(shù)理化是金融工程較為明顯的一個(gè)特點(diǎn)，目前，對(duì)于數(shù)理知識(shí)的掌握和運(yùn)用已經(jīng)成為衡量金融工程的標(biāo)志。

二、金融工程和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較之下的優(yōu)點(diǎn)

在金融工程學(xué)沒有具體形成以前，人們主要運(yùn)用三種手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，分別是資產(chǎn)負(fù)債管理、保險(xiǎn)、證券投資組合［3］。這三種手段在風(fēng)險(xiǎn)管理中都存在著一定的弊端。把這三種管理手段和金融工程相互比較，能夠發(fā)現(xiàn)金融工程在管理過程中有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn):

1、準(zhǔn)確性和及時(shí)性

市場(chǎng)中基本工具的變化影響著金融產(chǎn)品的價(jià)格，而金融工程就是以基本工具為手段滋生而來，變化的趨勢(shì)存在著微妙的規(guī)律，金融工程的性質(zhì)能夠讓期貨交易在逆向相等的操縱下發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠在交易過程中準(zhǔn)確的防御風(fēng)險(xiǎn)。另外，流動(dòng)形成的市場(chǎng)能夠及時(shí)的根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格做出相應(yīng)的反應(yīng)，有效的解決了風(fēng)險(xiǎn)管理中的時(shí)間滯后現(xiàn)象。

2、提高了金融市場(chǎng)的交易效率

目前，在市場(chǎng)中主要應(yīng)用的金融基本工具有:現(xiàn)金、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等，把金融工程的基本工具和金融風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期、期貨、互換進(jìn)行結(jié)合，形成了現(xiàn)代金融工程所應(yīng)用的基本工具箱。通過各種各樣的組合，形成了巨量大金融創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)展了投資者的投資角度、投資類型，也給投資者帶來了合理的投資組合機(jī)會(huì)，能夠有效的把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小。還因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)中擁有“套利”機(jī)會(huì)，投資者根據(jù)金融創(chuàng)新就能夠獲取沒有風(fēng)險(xiǎn)的利潤，在這種情況下，金融市場(chǎng)上的商品如果受到其他因素的影響而失去了價(jià)格平衡，使用套利這種方法短時(shí)間內(nèi)就能使產(chǎn)品的價(jià)格恢復(fù)平衡。

3、合理的避開了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失

近年來，發(fā)生的一系列系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，比如:墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)等都說明了，傳統(tǒng)的控制風(fēng)險(xiǎn)方法已經(jīng)不能滿足于現(xiàn)狀，必須要開發(fā)出新的方法來對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制［4］。從控制風(fēng)險(xiǎn)的思路出發(fā)，目前主要有兩種控制風(fēng)險(xiǎn)的思路，一種是把指投資者在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，把自己分別投資在幾個(gè)或者多個(gè)項(xiàng)目中，當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)，對(duì)投資者帶來的損失是非常小的，證券投資組合就是這種思路的主要表現(xiàn)，在面對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種方法能夠較好的減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為投資者帶來的損失，但是，當(dāng)面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，使用這種方法能夠收到的成果幾乎微乎其微;另一種是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)或者愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，風(fēng)險(xiǎn)越大意味了利益越大，投資者不能承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以轉(zhuǎn)移給其他投資者進(jìn)行處理。金融工程就是屬于這種方法，運(yùn)用分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)以及合理的控制風(fēng)險(xiǎn)等形式，能夠讓投資者合理的避開系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，當(dāng)前，金融工程已經(jīng)變成現(xiàn)代金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中最主要運(yùn)用的方法。

三、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際應(yīng)用

金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指營利性組織和非營利性組織衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)之間的所得所失，金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)或政策風(fēng)險(xiǎn)、人化風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害或突然事件等風(fēng)險(xiǎn)，而把金融工程運(yùn)用到這些風(fēng)險(xiǎn)中都能起到不錯(cuò)的效果，以下針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中主要存在的幾種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1、金融工程在投資風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用

根據(jù)相關(guān)資料得知，投資者如果在全球各個(gè)國家的股票市場(chǎng)進(jìn)行分散化投資，能夠有效的擴(kuò)展股票投資組合的范圍，從而為投資者帶來更多的利益。在20世紀(jì)80年代，許多西方發(fā)達(dá)國家的投資機(jī)構(gòu)或投資者都使用這種方式進(jìn)行投資，其中美國、英國、法國、德國這幾個(gè)國家較為突出［5］。但是，部分國家的投資機(jī)構(gòu)和投資者因?yàn)橥鈪R制度的約束以及對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，不能把過多的資金投入其他國家的股票市場(chǎng)中進(jìn)行操作。而金融工程的產(chǎn)生，全球各個(gè)國家的投資者都能夠運(yùn)用金融工程所制造的國際股票收益相互交換這種金融商品，就能有效的解決掉這個(gè)問題，從而滿足了全球投資者的需求。

2、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用

風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)所有者把企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)交他人進(jìn)行，而所有者則成為企業(yè)的股東參與到企業(yè)利益的分紅中，目前，部分企業(yè)管理者在企業(yè)的發(fā)展過程中，沒有把股東利益最大化放在企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的位置上，沒有考慮到股東的感受，甚至有的企業(yè)管理者往往會(huì)為了自身的利益或者在任職期間的權(quán)益而犧牲了企業(yè)長久的發(fā)展［6］。在這一現(xiàn)狀下，企業(yè)股東可以通過金融工程來收購本企業(yè)，在股東所占的股權(quán)成為企業(yè)中超過了法律規(guī)定的比例時(shí)，就會(huì)成為企業(yè)的管理者或者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組。

3、金融工程在數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用

數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)對(duì)某一產(chǎn)品的生產(chǎn)量、銷售量以及交易數(shù)量不確定，這種不確定性也許會(huì)來自企業(yè)的生產(chǎn)方面，也有可能會(huì)來自社會(huì)對(duì)產(chǎn)品的需求方面。在以往主要是根據(jù)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)過程來控制數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)，但是，這種調(diào)整方法所產(chǎn)生的費(fèi)用相對(duì)較多。在金融工程實(shí)現(xiàn)以后，根據(jù)數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的特征，金融工程制造了兩種新型產(chǎn)品，分別是產(chǎn)品期權(quán)和宏觀衍生的金融產(chǎn)品，企業(yè)可以分析宏觀衍生的金融產(chǎn)品交易，從而分散和避開數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

四、促進(jìn)金融工程在我國風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)展的對(duì)策

金融工程是根據(jù)社會(huì)需求而衍生的產(chǎn)物，順應(yīng)了時(shí)展的潮流［7］。首先，我們應(yīng)該正確的認(rèn)識(shí)到金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用和價(jià)值，明確金融工程在我國風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的地位;其次，針對(duì)我國金融工程發(fā)展較晚、缺少專業(yè)性人才的現(xiàn)象，在對(duì)金融工程的運(yùn)用和研究中，缺少相關(guān)理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，政府應(yīng)該聘請(qǐng)一批金融工程專業(yè)能力較高的人才來我國授教，在學(xué)校開設(shè)金融工程相關(guān)聯(lián)的學(xué)科。同時(shí)，還需要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)，讓工作人員能夠?qū)鹑诠こ逃兄娴牧私?，通過培訓(xùn)提高工作人員對(duì)金融工程的相關(guān)運(yùn)用。最后，對(duì)我國目前的經(jīng)濟(jì)體系和金融系統(tǒng)進(jìn)行改善，要充分的認(rèn)識(shí)到制度和業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，還需要把金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和我國金融機(jī)構(gòu)的需求以及存在的風(fēng)險(xiǎn)有效的結(jié)合起來，合理的制定出適合我國發(fā)展的金融工程方案。從事實(shí)的角度而言，金融工程本身作為風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，其只能通過金融工具的組合使用來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，從而以此來促使風(fēng)險(xiǎn)明確化發(fā)展。但是其本身很難真正成為減少乃至降低風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，因此對(duì)于金融工程的風(fēng)險(xiǎn)管理必須要理性認(rèn)識(shí)，要在微觀角度促使經(jīng)濟(jì)主體更全面，而在宏觀方面由于市場(chǎng)投機(jī)力量的攀升，直接提高了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概率。所以，要想真正做好風(fēng)險(xiǎn)管理，就必須要采取科學(xué)化的方法及技術(shù)，同時(shí)也需充分結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐來將二者進(jìn)行有效融合。另外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)體系和金融體系來說，金融工程的發(fā)展必須要不斷的對(duì)其經(jīng)濟(jì)主體系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制主體加以完善，并聯(lián)合政府實(shí)施內(nèi)外同步監(jiān)管，這樣才能真正促使主體所承受的風(fēng)險(xiǎn)獲得全面監(jiān)控和管控。

五、結(jié)語

綜上所述，金融工程是一門全新型的學(xué)科，它打破了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，是根據(jù)社會(huì)需要而衍生的產(chǎn)物，作為一種新型衍生的學(xué)科，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理所不具備的準(zhǔn)確性和及時(shí)性;提高了金融市場(chǎng)的交易效率;合理的避開了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。根據(jù)金融工程的價(jià)值和作用來看，勢(shì)必在未來的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中起著更重要的作用，我國應(yīng)該把金融工程作為一項(xiàng)長期性發(fā)展的對(duì)象，從多個(gè)角度促進(jìn)我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的形成，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我國的國力。(作者單位:廈門大學(xué))

參考文獻(xiàn):

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第3篇：金融管理與研究范文

關(guān)鍵詞：套期保值；金融衍生品；風(fēng)險(xiǎn)控制

文章編號(hào)：1003-4625(2010)05-0097-05 中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

近年來，有越來越多的中國企業(yè)開始利用國內(nèi)和國外的遠(yuǎn)期、期貨和期權(quán)等金融衍生品來進(jìn)行商品價(jià)格和外匯的風(fēng)險(xiǎn)管理，套期保值已成為許多企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的關(guān)鍵組成部分。從全球性金融危機(jī)爆發(fā)開始，金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，不斷發(fā)生央企金融衍生品套期保值操作巨額虧損的事件，從豪賭原油期貨而巨虧5.5億美元的中航油到折戟外匯合約虧損147億港元的中信泰富，金融衍生品一度成為央企的夢(mèng)魘。金融衍生品是一把雙刃劍，應(yīng)用不當(dāng)，就會(huì)帶來巨額損失。所以，如何利用金融衍生品交易來最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益，同時(shí)又能有效地規(guī)避交易過程中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，是我國企業(yè)面臨的緊迫問題。

在央企套期保值巨虧事件發(fā)生后，許多對(duì)金融衍生品市場(chǎng)不甚了解的媒體和公眾，錯(cuò)誤地認(rèn)為金融衍生品是這些事件的罪魁禍?zhǔn)?，是西方投行開發(fā)出來進(jìn)行金錢游戲的危險(xiǎn)工具，這在一定程度上扭曲了衍生品作為套期保值工具的重要功能和對(duì)于企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的意義。實(shí)際上，如果企業(yè)在套期保值的過程中對(duì)金融衍生品運(yùn)用得當(dāng)，就能夠規(guī)避甚至消除企業(yè)面臨的商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行。

本文擬通過對(duì)央企套期保值巨虧系列事件的分析，提出企業(yè)在利用金融衍生品套期保值過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以幫助企業(yè)提高套期保值的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。

一、套期保值的基本原理及其作用

(一)套期保值操作的原理

傳統(tǒng)的套期保值操作中使用的金融衍生產(chǎn)品為期貨合約，是一種由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。套期保值的基本做法是：企業(yè)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨合約(商品、外匯)，以一個(gè)市場(chǎng)上的盈利抵消或彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損，從而在現(xiàn)貨與期貨合約之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

套期保值之所以能有助于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到套期保值的目的，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)上存在兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)原理：

1　同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場(chǎng)，但由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響，因而一般情況下即使變動(dòng)幅度可能會(huì)不一致，但是這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。套期保值就是利用這兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格關(guān)系，分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)作方向相反的買賣，取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損、在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，來規(guī)避甚至消除價(jià)格波動(dòng)帶來的影響，進(jìn)而達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本的目的。

2　現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。期貨合約規(guī)定合約商品期貨到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割，這種交割制度保證了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。到交割時(shí)，如果期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，就會(huì)有套利者買人低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，在無風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。這種套利交易最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。

在實(shí)際操作中，企業(yè)可以應(yīng)用的金融衍生品并不局限于期貨，還包括遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)和外匯結(jié)構(gòu)性存款等其他衍生產(chǎn)品。

(二)套期保值對(duì)于企業(yè)經(jīng)營的作用

套期保值操作對(duì)于企業(yè)而言具有重要意義，能夠起到為企業(yè)經(jīng)營者最大限度地降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用，并保障生產(chǎn)、加工、經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定進(jìn)行。國外學(xué)者從多個(gè)角度論證了在市場(chǎng)不完備的情況下(存在財(cái)務(wù)困境時(shí))，套期保值對(duì)于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)具有重要意義。

1　可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)困境成本理論指出套期保值能夠降低企業(yè)價(jià)值的波動(dòng)性，進(jìn)而減少財(cái)困成本和增加公司價(jià)值。Smith和Stulz(1985)通過建立套期保值與公司價(jià)值關(guān)系的理論模型，論證了套期保值能夠縮小公司價(jià)值未來可能結(jié)果分布的區(qū)間，從而降低財(cái)務(wù)困境的預(yù)期成本。目前，我國對(duì)銅、燃料油等重要資源的進(jìn)口量占國內(nèi)總消費(fèi)量的比例在逐年上升，而大豆和棉花也需要靠進(jìn)口來填補(bǔ)巨大的國內(nèi)需求缺口。這些國際化程度較高的大宗基本商品，其生產(chǎn)和流通遍布世界各地，經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化使得原材料和商品流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中任何一環(huán)的變動(dòng)都會(huì)引起價(jià)格的異常波動(dòng)，而且突發(fā)性也越來越強(qiáng)。除了商品價(jià)格以外，涉及進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)還面臨著外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營者通過套期保值，或者鎖定了原材料的采購成本、或者鎖定了待售出商品的銷售價(jià)格，從而最大限度地消除了價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)造成的不穩(wěn)定。

2　有利于企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營

Myers(1977)指出未來經(jīng)營結(jié)果的不確定性會(huì)使得企業(yè)的經(jīng)營者不得不放棄一些凈現(xiàn)金流為正的項(xiàng)目。而套期保值操作能夠鎖定企業(yè)未來的收入，進(jìn)而賦予經(jīng)營者更多的自來選擇有益于企業(yè)未來經(jīng)營的有價(jià)值的項(xiàng)目。套期保值可以盡量消除價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而使得企業(yè)能夠集中精力進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，穩(wěn)定生產(chǎn)成本或未來銷售價(jià)格，保證獲取正常持續(xù)的經(jīng)營利潤。預(yù)計(jì)會(huì)買入現(xiàn)貨的企業(yè)如貿(mào)易商，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值可以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，避免未來因買不起現(xiàn)貨延誤交易而造成損失；預(yù)計(jì)將賣出現(xiàn)貨的企業(yè)如加工商，賣出期貨合約可以規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，避免到期交易時(shí)由于成本高于售價(jià)，致使企業(yè)虧損而阻礙再生產(chǎn)的進(jìn)行。所以，通過套期保值，企業(yè)經(jīng)營者可以不再受價(jià)格水平不斷波動(dòng)的制約，而把更多的精力放在尋找有投資價(jià)值的項(xiàng)目上。

3　降低利息成本以及增強(qiáng)融資能力

套期保值還能增加企業(yè)的債務(wù)融資能力，進(jìn)而使企業(yè)的杠桿水平加大，獲得更多的稅收優(yōu)勢(shì)(Le－land，1998)。企業(yè)可以利用套期保值向潛在的債權(quán)人發(fā)出信號(hào)，表明本企業(yè)正努力維護(hù)基礎(chǔ)性資產(chǎn)的價(jià)值，通過嚴(yán)格的操作制度來做好風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，由此可提高企業(yè)的信譽(yù)，爭取到更為有利的貸款政策。根據(jù)西方國家的商業(yè)慣例，假如一家企業(yè)對(duì)其持有的存貨完全地利用金融衍生品合約進(jìn)行了套期保值，降低了其存貨價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常會(huì)給它以最為優(yōu)惠的貸款條件，他可以得到其存貨價(jià)值90％的貸款，利率相對(duì)較低。而同樣一位沒有利用期貨合同對(duì)存貨進(jìn)行套期保值的生產(chǎn)經(jīng)營者，只能從銀行得到其全部存貨價(jià)值75％的貸款，而且利率也比前

者高出30％以上。

因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極有效地運(yùn)用套期保值以最大限度地減少因價(jià)格變動(dòng)引起的不利后果，保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。但是用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的套期保值操作本身仍然是具有風(fēng)險(xiǎn)的，國內(nèi)許多企業(yè)就是忽略了套期保值操作存在的風(fēng)險(xiǎn)，或者認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)很小，因而在套期保值交易中沒有制定嚴(yán)格的內(nèi)部控制程序和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，導(dǎo)致企業(yè)在利用金融衍生品套期保值時(shí)遭受巨大虧損。

二、央企套期保值巨虧事件及其動(dòng)因分析

(一)央企套保巨虧事件一覽

自從2004年中航油遭遇巨虧，央企在金融衍生品操作過程中發(fā)生了一系列的損失事件，具體情況如表1。

(二)央企套保失敗原因分析

以上央企套期保值失敗發(fā)生巨額虧損的原因何在?通過分析大致可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

一是大量使用場(chǎng)外交易的衍生品。在表1的9家央企中，有7家企業(yè)是進(jìn)行的透明度極差的場(chǎng)外衍生品交易。場(chǎng)外交易沒有固定的場(chǎng)所，交易雙方各自尋找合適的對(duì)象，因而是一個(gè)效率較低且無組織的分散市場(chǎng)，違約風(fēng)險(xiǎn)很高，而且由于交易不頻繁且產(chǎn)品不具備標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，導(dǎo)致合約轉(zhuǎn)讓困難，并且定價(jià)效率低，其價(jià)格常常偏離金融衍生品的實(shí)際價(jià)值。相比之下，期貨合約和一些期權(quán)合約，在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易，不僅具有很多嚴(yán)格的交易規(guī)則(如漲跌停板制度、最小價(jià)格波動(dòng)幅度、報(bào)價(jià)方式、最大持倉下限額、保證金制度等)，并且交易所為交易雙方提供信用擔(dān)保，價(jià)格信息較為對(duì)稱、充分。因此，場(chǎng)外交易由于價(jià)格機(jī)制的不透明，很容易導(dǎo)致虧損金額不斷擴(kuò)大，在虧損時(shí)無法結(jié)倉，只能越陷越深。

二是由套保變?yōu)橥稒C(jī)。一般而言，企業(yè)進(jìn)行套期保值，是為了鎖定生產(chǎn)經(jīng)營的成本或者保證銷售利潤。套期保值的合約應(yīng)當(dāng)具備以下標(biāo)準(zhǔn)：首先，套保的對(duì)象應(yīng)當(dāng)是企業(yè)具有真實(shí)需求或者未來將產(chǎn)出的產(chǎn)品；其次，套保合約的方向應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)貨的方向相反；最后，企業(yè)套保的規(guī)模應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)貨需求量相匹配，一般而言，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，衍生品交易量不應(yīng)當(dāng)高于企業(yè)實(shí)際需求的60％。在造成巨額虧損的央企中，其具備的共同點(diǎn)就是“套期保值”與“投機(jī)”的界限不清，很多在開始時(shí)以套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的操作卻在急功近利心態(tài)的驅(qū)使下，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N投機(jī)行為，當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，很難避免巨虧的發(fā)生。

例如作為航運(yùn)企業(yè)的中國遠(yuǎn)洋，為了規(guī)避未來運(yùn)費(fèi)指數(shù)下降的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)是遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的賣方，但從其財(cái)務(wù)報(bào)表來看，中國遠(yuǎn)洋實(shí)際上是該種合約的買方，這說明其在套保中刻意做反方向，導(dǎo)致在運(yùn)費(fèi)指數(shù)不斷下降的情況下，經(jīng)營收入和遠(yuǎn)期合約的雙重虧損；中信泰富在澳洲進(jìn)行實(shí)業(yè)投資僅僅需要30億澳元，但是其簽訂的外匯合同涉及的金額卻高達(dá)97億澳元，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了套期保值的需要，演變?yōu)橥稒C(jī)。

三是信息不對(duì)稱。中信泰富、中國國航、東方航空均是在買賣結(jié)構(gòu)性期權(quán)而遭遇巨虧的，這與國際投行在出售這類產(chǎn)品時(shí)刻意回避風(fēng)險(xiǎn)而夸大收益是密不可分的。在復(fù)雜的結(jié)構(gòu)衍生品交易中，國際投行間競(jìng)爭稀少，與客戶的知識(shí)和信息不對(duì)稱程度很大。金融衍生品越復(fù)雜，國際機(jī)構(gòu)的金融專業(yè)知識(shí)與定價(jià)能力優(yōu)勢(shì)就越顯著，而產(chǎn)品設(shè)計(jì)方之間的競(jìng)爭也就越少，因而設(shè)計(jì)者及銷售者的潛在利潤就會(huì)越高。對(duì)國際投行來講，他們當(dāng)然愿意向企業(yè)大力推銷自己擁有明顯優(yōu)勢(shì)并能賺取巨額利潤的復(fù)雜衍生品，而不是費(fèi)力地推銷競(jìng)爭激烈、利潤偏低的簡單衍生品，于是復(fù)雜金融衍生品市場(chǎng)隱含的道德風(fēng)險(xiǎn)就越來越大。

四是未能制定應(yīng)對(duì)各種情況的措施。在進(jìn)行金融衍生品的交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)事先考慮到各種可能發(fā)生的極端情況，及制定相應(yīng)的對(duì)策，保持企業(yè)內(nèi)部的一致對(duì)外，能夠防止內(nèi)部的不利情況被外界察覺，進(jìn)而避免因不利的價(jià)格被逼倉的可能性。在表1的央企巨虧事件中，中海油以及中信泰富被爆倉有明顯的國際投機(jī)集團(tuán)操縱的痕跡，這說明內(nèi)部的不利信息被外界輕易覺察，并組成集團(tuán)進(jìn)行聯(lián)手逼倉。另外，表1中所有的央企在遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，幾乎都沒有采取有效的應(yīng)對(duì)措施，相反其或是擴(kuò)大倉位繼續(xù)深陷其中，或是驚慌失措錯(cuò)失止損機(jī)會(huì)或者談判時(shí)機(jī)。

三、企業(yè)在進(jìn)行套期保值操作時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

從上述央企套期保值失敗的案例來看，企業(yè)在套期保值中面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以歸結(jié)為兩類，一種為內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)，來源于套期保值操作本身；第二種風(fēng)險(xiǎn)為外生風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生的原因在于企業(yè)的套期保值操作失誤和金融衍生品的誤用。

(一)內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)

套期保值如果運(yùn)用得當(dāng)，能夠規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但是其操作本身也是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的，也就是說，即使操作的方向和數(shù)額均正確，也可能遭受虧損。內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)主要包括：基差風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1　基差風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn)是被套保資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與套保合約標(biāo)的資產(chǎn)的協(xié)議價(jià)格之間的差異變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這是套期保值操作本身最主要的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基差風(fēng)險(xiǎn)的主要來源包括以下三個(gè)方面：首先，套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化，基差水平、基差變化趨勢(shì)和套期保值平倉對(duì)沖的時(shí)間決定了套期保值的風(fēng)險(xiǎn)大小及盈虧狀況。其次，影響持有成本因素的變化。在理論上，期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本，該持有成本主要包括儲(chǔ)存成本、保險(xiǎn)成本、資金成本等。如果持有成本發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。最后，來源于被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配，這類套期保值被稱為交叉套期保值，其基差風(fēng)險(xiǎn)最大，因?yàn)槠浠钣蓛刹糠謽?gòu)成，一部分來源于套期保值資產(chǎn)的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，另一部分來源于套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與被套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差。

一般而言，基差在長期內(nèi)處于比較穩(wěn)定的水平，但在某些特殊情況下，由于市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況，導(dǎo)致套期保值基差持續(xù)大幅度地?cái)U(kuò)大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來越大的虧損，如果不及時(shí)止損，將對(duì)套期保值者造成巨大的虧損。雖然偏離正常基差水平的異?；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但對(duì)這類小概率事件風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)?shù)脑挘灼诒Ｖ禃?huì)造成巨大的虧損。

2　信用風(fēng)險(xiǎn)。指由于交易對(duì)手違約或無力履約而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。一般說來，金融衍生品的信用風(fēng)險(xiǎn)包括交割前風(fēng)險(xiǎn)和交割時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。前者是指在合約到期前由于基礎(chǔ)金融衍生品價(jià)格變動(dòng)或是其他原因使交易對(duì)手遭受較大損失而無力履約的風(fēng)險(xiǎn)；后者是指在合約到期日交易方履行了合約而交易對(duì)手卻未付款的風(fēng)險(xiǎn)。期貨和一些場(chǎng)內(nèi)交易的期權(quán)，由于交易的對(duì)手方為交易所，所以基本上不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于場(chǎng)外交易的合約而言，如果對(duì)對(duì)手方的情況不甚了解，那么當(dāng)合約的凈值為正時(shí)，對(duì)手方單方終止合約的信用風(fēng)險(xiǎn)較大。

3　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)的流動(dòng)性即為市場(chǎng)深度，是指由于非預(yù)期交易量所引起的每單位合約價(jià)格變動(dòng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是交易者面臨的由于指令不平衡引起的價(jià)格突然變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主

要因素是市場(chǎng)規(guī)模，只有規(guī)模足夠大時(shí)，才能吸引并保留一大批的非套期保值者如場(chǎng)內(nèi)交易人、其他投資者等，以提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，保持合約價(jià)格的連續(xù)性，減少套保參與者的進(jìn)出場(chǎng)費(fèi)用。場(chǎng)外交易由于合約的非標(biāo)準(zhǔn)化以及價(jià)格不透明等因素，導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性極差，一旦試圖結(jié)倉，一方面市場(chǎng)可能缺乏合適的買方，這將使虧損不斷擴(kuò)大，另一方面由于價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)使交易者更容易暴露自身的問題，容易遭到國際炒家的圍攻。

(二)外生風(fēng)險(xiǎn)

外生風(fēng)險(xiǎn)和套期保值操作本身無關(guān)，而來自企業(yè)對(duì)其操作的金融衍生品的不了解和誤用。

1　操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)操作失敗的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的，但是如果對(duì)套保行為的監(jiān)督管理不充分或不連續(xù)，則很可能發(fā)生違規(guī)操作行為，另外如果對(duì)金融衍生品市場(chǎng)價(jià)格的長期發(fā)展方向判斷錯(cuò)誤，則這種操作風(fēng)險(xiǎn)就等同于投資風(fēng)險(xiǎn)。從交易員操作角度來看，如果公司缺乏良好的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和監(jiān)督慣例，那么導(dǎo)致一些衍生交易長期由一個(gè)人執(zhí)行而且缺乏有限監(jiān)控，如中航油和深南電事件中公司的金融衍生交易品完全由個(gè)人決策，則交易員很容易發(fā)生違規(guī)操作并直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，如違反交易規(guī)則、持倉限額、止損點(diǎn)等規(guī)定，越權(quán)操作、隱瞞損失等，都屬于操作風(fēng)險(xiǎn)事件并可能引發(fā)大額損失。

2　道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指人們的故意行為或者不作為。在信息不對(duì)稱的情況下，道德風(fēng)險(xiǎn)使得交易(或者上下級(jí))的一方從事另一方所不期望的活動(dòng)，這將增大金融市場(chǎng)和金融交易的風(fēng)險(xiǎn)。在以上央企套保失敗的事件中，如中信泰富和中國遠(yuǎn)洋，企業(yè)內(nèi)部控制形同虛設(shè)，當(dāng)事人為了追求高利潤，跨越了套期保值和投機(jī)的界限，借套期保值之名行投機(jī)之實(shí)，在股東和管理部門得到消息時(shí)，事情已經(jīng)發(fā)展到不可收拾的地步。這幾起事件都暴露了套期保值中存在的道德風(fēng)險(xiǎn)。

投資銀行在向企業(yè)推薦金融衍生品時(shí)也存在著道德風(fēng)險(xiǎn)，比如故意低估甚至隱瞞其出售產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征，號(hào)稱是“完美無缺”的套期保值方案，但實(shí)際上卻是某種意義上的賭博，一旦價(jià)格發(fā)生逆轉(zhuǎn)，購買這類產(chǎn)品的企業(yè)將遭受無法挽回的損失。

3　制度風(fēng)險(xiǎn)。制度風(fēng)險(xiǎn)是指由于制度的不完善造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國證券監(jiān)管部門僅向3l家生產(chǎn)型企業(yè)發(fā)放了境外期貨套期保值業(yè)務(wù)許可證，像中航、東航這類需求型企業(yè)卻無法獲得場(chǎng)內(nèi)交易資格，因此只能選擇場(chǎng)外交易，這些場(chǎng)外產(chǎn)品通過雙方私下協(xié)定，交易行為不透明，難以有效監(jiān)管。另外，衍生品交易屬于“表外業(yè)務(wù)”，而我國目前對(duì)衍生品的信息披露仍缺乏明確的規(guī)定，從而使得報(bào)表的使用者無法得到適當(dāng)?shù)男畔?，?dǎo)致內(nèi)控不足甚至錯(cuò)誤決策。而且衍生品的高杠桿性導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表并未充分及時(shí)揭示真實(shí)信息。這使得對(duì)企業(yè)衍生品交易的監(jiān)管更加困難。

四、對(duì)套期保值操作風(fēng)險(xiǎn)控制方面的建議

在使用金融衍生品進(jìn)行套期保值中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，而且由于一些企業(yè)對(duì)衍生品了解不足或者存在投機(jī)心理，更使這些風(fēng)險(xiǎn)不斷放大而造成巨額虧損。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的推進(jìn)，企業(yè)要想積極投入其中獲得收益并且在國際上處于有利的競(jìng)爭地位，就需要利用國際金融市場(chǎng)進(jìn)行套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入。根據(jù)沃頓商學(xué)院針對(duì)1928家美國非金融類企業(yè)的調(diào)查顯示有50％的企業(yè)進(jìn)行套期保值的操作，并且對(duì)衍生品的使用也呈現(xiàn)逐年增長的趨勢(shì)(GM Bodnar,GS Hayt，and RC Marston，1998)。而國外一些學(xué)者的研究也表明，使用衍生品進(jìn)行套期保值能夠增加企業(yè)的價(jià)值，所以金融衍生品作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)具有重要的作用。我國企業(yè)可以借鑒西方企業(yè)在利用金融衍生品套期保值方面成熟的經(jīng)驗(yàn)，主要有以下幾個(gè)方面。

(一)盡量使用標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)衍生產(chǎn)品

因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)交易的金融衍生品具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，定價(jià)簡便，交易雙方的知識(shí)或信息不對(duì)稱程度較低，利潤空間也相對(duì)有限，所以在進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)，信息不對(duì)稱的程度低，而且在不利情況發(fā)生時(shí)及時(shí)平倉。而對(duì)于只能靠場(chǎng)外衍生產(chǎn)品來規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，如使用遠(yuǎn)期、互換和場(chǎng)外交易的期權(quán)時(shí)，很多企業(yè)沒有能力去鑒別簡單與復(fù)雜衍生品，此時(shí)企業(yè)可以利用賣方之間的相互競(jìng)爭來保護(hù)自己。比如，有套期保值需求時(shí)，讓多家投行和銀行進(jìn)行競(jìng)爭報(bào)價(jià)，這樣可以限制復(fù)雜衍生產(chǎn)品的交易，同時(shí)賣方競(jìng)爭報(bào)價(jià)也更能避免過度的定價(jià)虧損。對(duì)于一些復(fù)雜的衍生品如結(jié)構(gòu)性期權(quán)，企業(yè)更是應(yīng)當(dāng)避之不及，不懂的堅(jiān)決不做。金融衍生品越復(fù)雜，專業(yè)的投行人士所掌握的信息就越多，道德風(fēng)險(xiǎn)就越大。

(二)建立合理的套期保值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控制度

國外企業(yè)套期保值經(jīng)驗(yàn)表明，成功的套保風(fēng)險(xiǎn)管理有兩個(gè)基本規(guī)則，一是必須清楚地知道企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是什么及風(fēng)險(xiǎn)的大小，二是確保所有可能的結(jié)果事先已經(jīng)被預(yù)期到，這就要求企業(yè)必須建立有效的套期保值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控制度。美國沃頓商學(xué)院的調(diào)查表明，為管理套期保值操作中存在的風(fēng)險(xiǎn)，美國非金融類企業(yè)普遍使用壓力測(cè)試法和在險(xiǎn)價(jià)值法(VaR)等方法來量化套期保值的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，尤其特別關(guān)注有可能導(dǎo)致巨大虧損的小概率事件風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)應(yīng)該借鑒這一成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，以加強(qiáng)對(duì)套期保值風(fēng)險(xiǎn)的管理，包括審慎的風(fēng)險(xiǎn)限額、經(jīng)過反復(fù)檢驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量程序和經(jīng)常性的風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告。

(三)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理人才的儲(chǔ)備

目前我國企業(yè)中的金融衍生品操作人員一般由財(cái)務(wù)人員擔(dān)任，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。而且，由于金融衍生品交易種類繁多，特別是一些結(jié)構(gòu)類期權(quán)產(chǎn)品，其定價(jià)結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，因此急需專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，來滿足企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理日益增長的需要。另外，有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員，能夠在企業(yè)發(fā)生損失時(shí)，制定合適的策略來將損失降至最低。

第4篇：金融管理與研究范文

[關(guān)鍵詞]農(nóng)村金融服務(wù) 探析 研究

農(nóng)村金融服務(wù)是指正式或非正式金融機(jī)構(gòu),為縣及以下地區(qū)提供包括存款、貸款、結(jié)算、保險(xiǎn)、期貨、證券等在內(nèi)的各種金融服務(wù)。加強(qiáng)和改善農(nóng)村金融服務(wù)可以為服務(wù)“三農(nóng)”,實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收,加快社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)提供強(qiáng)大的金融保障。本文試圖通過透視農(nóng)村金融服務(wù)現(xiàn)狀,探求增強(qiáng)農(nóng)村金融服務(wù)能力的對(duì)策。

一、透視農(nóng)村金融服務(wù)現(xiàn)狀

(一)農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭缺失,金融創(chuàng)新能力不足。盡管農(nóng)村存在多種金融組織,但并沒有形成有效的競(jìng)爭格局。農(nóng)業(yè)銀行開始從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市,從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)向工商業(yè)。各種形式的非正規(guī)金融組織,不受國家法律和政策保護(hù),游離于正規(guī)金融市場(chǎng)之外。農(nóng)村信用社幾乎成為農(nóng)村金融市場(chǎng)內(nèi)唯一的正規(guī)金融組織,但其經(jīng)營活動(dòng)存在著明顯的地域限制,只能提供基本的存、貸、匯“老三樣”服務(wù),業(yè)務(wù)品種缺乏,服務(wù)方式單一,結(jié)算手段落后,難以滿足多元化的金融服務(wù)需求。

(二)農(nóng)村金融服務(wù)能力弱化,農(nóng)村資金大量外流。近年來,為了減少成本,降低風(fēng)險(xiǎn),各類銀行包括“農(nóng)”字頭銀行紛紛遠(yuǎn)離農(nóng)村,銀行基層網(wǎng)點(diǎn)幾乎是“只收不放”,農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)成為將農(nóng)村資金輸向城市的“抽水機(jī)”。

(三)農(nóng)村信用社功能不足,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制不健全。目前,農(nóng)村信用社雖然是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中向農(nóng)村提供金融服務(wù)的主體,但其沒有參加全國聯(lián)行結(jié)算體系、沒有實(shí)現(xiàn)通存通兌,為企業(yè)交易結(jié)算和資金周轉(zhuǎn)帶來很大不便。再加上政府干預(yù)、管理落后、歷史包袱沉重等多種原因,導(dǎo)致其供給總量不足、金融產(chǎn)品單一、服務(wù)功能欠缺。

(四)非正規(guī)金融發(fā)展迅速,民間借貸風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)。民間借貸的迅速發(fā)展,一定程度上緩解了農(nóng)村資金的供求矛盾,但由于缺乏必要的管理和適用的法律法規(guī)支持,且民間借貸具有高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),加重了農(nóng)民和中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

二、探析制約農(nóng)村金融服務(wù)發(fā)展的原因

(一)創(chuàng)新不足是制約農(nóng)村金融服務(wù)的關(guān)鍵因素。農(nóng)村金融仍維持“存貸匯”老三樣的現(xiàn)狀,未能給貸戶提供管理和信息上的服務(wù),連接城鄉(xiāng)的農(nóng)村信用社還未在全國實(shí)現(xiàn)資金存取的通存通兌。

(二)供需矛盾是影響農(nóng)村金融服務(wù)的決定因素。農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)具有巨大的金融服務(wù)需求,但小額、零星的農(nóng)戶信貸增加了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)控制難度。

(三)信用缺位是影響農(nóng)村金融服務(wù)的內(nèi)在因素。按照現(xiàn)行的《擔(dān)保法》規(guī)定,農(nóng)戶所擁有耕地的使用權(quán)不具備抵押效力,農(nóng)民的住房不能辦理房產(chǎn)證,也不能作為抵押品?！暗盅弘y,擔(dān)保難”,嚴(yán)重影響了農(nóng)村金融服務(wù)的發(fā)展。

(四)政策欠缺是影響農(nóng)村金融服務(wù)的環(huán)境因素。目前,銀政、銀企間存在的“條塊”矛盾,一定程度上增大了農(nóng)村金融服務(wù)的協(xié)調(diào)難度,嚴(yán)重影響了農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的平衡和優(yōu)化。

三、探求增強(qiáng)農(nóng)村金融服務(wù)的對(duì)策

(一)積極推進(jìn)農(nóng)村金融創(chuàng)新,豐富農(nóng)村金融服務(wù)產(chǎn)品。一是要積極拓展農(nóng)戶小額信用貸款業(yè)務(wù),在貸款額度、期限、利率和審批程序等方面更好地滿足農(nóng)民需求。二是要?jiǎng)?chuàng)新符合農(nóng)村特點(diǎn)的擔(dān)保機(jī)制,大力推廣和發(fā)展農(nóng)村各類“聯(lián)保”模式,因地制宜地探索農(nóng)村宅基地、經(jīng)濟(jì)林權(quán)、土地使用權(quán)等抵押方法,探索建立農(nóng)村小額貸款與小額保險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,降低信貸交易成本,分散交易風(fēng)險(xiǎn)。三是逐步將電子政務(wù)、電子商務(wù)工程延伸至縣及縣以下中心建制鄉(xiāng)鎮(zhèn),加快發(fā)展各類電子貨幣和網(wǎng)上銀行以及網(wǎng)絡(luò)化證券交易終端,不斷發(fā)展收費(fèi)類和服務(wù)類中間業(yè)務(wù)。

(二)增加農(nóng)村金融有效供給,健全現(xiàn)代農(nóng)村金融制度。商業(yè)性金融應(yīng)探索建立新型農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu),在農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)之間形成相容共生的良性互動(dòng)機(jī)制;農(nóng)業(yè)銀行要堅(jiān)持為農(nóng)服務(wù)的方向,穩(wěn)定和發(fā)展農(nóng)村服務(wù)網(wǎng)絡(luò),把堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”和建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度緊密結(jié)合。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要拓展支農(nóng)領(lǐng)域,完善功能定位和運(yùn)行機(jī)制,加大對(duì)農(nóng)業(yè)開發(fā)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中長期信貸支持;農(nóng)村信用社要繼續(xù)深化改革,加快推進(jìn)股份制改造,完善法人治理結(jié)構(gòu),發(fā)揮好為農(nóng)民服務(wù)的主力軍作用。同時(shí),要穩(wěn)步開放農(nóng)村金融市場(chǎng),在切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上,大力發(fā)展小額信貸組織、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu),鼓勵(lì)發(fā)展適合農(nóng)村特點(diǎn)和需要的各種微型金融服務(wù),允許有條件的農(nóng)民專業(yè)合作社開展信用合作,引導(dǎo)民間金融成為農(nóng)村金融市場(chǎng)的重要競(jìng)爭主體。

第5篇：金融管理與研究范文

【關(guān)鍵詞】行為金融 現(xiàn)代金融 防御型投資策略進(jìn)攻型投資策略

一、行為金融學(xué)的基本概念和理論

迄今為止，行為金融學(xué)還沒有形成一套系統(tǒng)、完整的理論。目前絕大部分的研究成果都集中于確認(rèn)那些會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的投資者決策心理特點(diǎn)以及行為特征。

第一，投資者的心理特點(diǎn)。處理信息的啟發(fā)法?，F(xiàn)代社會(huì)信息量越來越大，傳播速度也越來越快，金融市場(chǎng)決策者面臨的情況日益復(fù)雜。決策者將不得不更多的使用啟發(fā)法。啟發(fā)法是使用經(jīng)驗(yàn)或常識(shí)來回答問題或進(jìn)行判斷，它意味著對(duì)信息進(jìn)行快速的、有選擇性的解釋，在很大程度上取決于直覺。由于決策的速度很快以及不完整性，使用啟發(fā)式方法可能得不出正確的結(jié)論，從而造成認(rèn)知錯(cuò)誤和判斷錯(cuò)誤。二是顯著性。對(duì)于發(fā)生不頻繁的事件，如果人們最近觀察到這種事件，那么人們傾向于過分估計(jì)這種事件在未來發(fā)生的概率。顯著性可能使得投資者對(duì)新信息反應(yīng)過度。三是自負(fù)。人們對(duì)自己的能力和知識(shí)非常自負(fù)。四是錨定。心理學(xué)家已經(jīng)證明，當(dāng)人們進(jìn)行數(shù)量化估計(jì)時(shí)，他們的估計(jì)判斷可能被該項(xiàng)目先前的價(jià)值所嚴(yán)重影響。

第二，后悔。人類犯錯(cuò)誤后的傾向是后悔，而不是從更遠(yuǎn)的背景中去看這種錯(cuò)誤，并會(huì)嚴(yán)厲自責(zé)。后悔理論有助于解釋投資者延遲賣出價(jià)值已減少的股票，加速賣出價(jià)值已增加的股票。Shefrin和Statman指出，后悔理論表明投資者避免賣出價(jià)值已減少的股票是不想使已犯的錯(cuò)誤成為現(xiàn)實(shí)，從而避免后悔，投資者賣出價(jià)值已增加的股票是為了避免價(jià)格隨后可能降低而造成后悔。

第三，認(rèn)知不協(xié)調(diào)。認(rèn)知不協(xié)調(diào)是人們被告知有證據(jù)表明其信念或假設(shè)是錯(cuò)誤時(shí)，人們所體驗(yàn)的心理和智力上的沖突。認(rèn)知不協(xié)調(diào)理論認(rèn)為，人們存在采取行動(dòng)減輕未被充分理性思索的認(rèn)知不協(xié)調(diào)的傾向：人們可以回避新信息或開發(fā)出扭曲的論據(jù)以保持自己的信念或假設(shè)正確。如新車買主有選擇地避免閱讀他們其他車型的廣告，而去看他們所選擇車型的廣告。

二、行為金融學(xué)在證券市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用

在證券市場(chǎng)投資中具體運(yùn)用行為金融學(xué)可分為防御型策略和進(jìn)攻型策略。防御型策略是指利用行為金融學(xué)對(duì)人的投資心理以及決策特征的分析來控制心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤，也就是在投資中避免犯錯(cuò)；進(jìn)攻型投資策略則在了解投資者的心理偏差和決策失誤對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的投資策略以從中獲利。

對(duì)于個(gè)人投資者而言，更現(xiàn)實(shí)的是采取防御型投資策略。個(gè)人投資者在資金實(shí)力、分析手段與信息獲得與把握上都處于劣勢(shì)，因而經(jīng)?？看蚵犘〉老⒌茸鳛闆Q策依據(jù)，行為經(jīng)常是非理性的。此外個(gè)人投資者對(duì)自己的資金負(fù)責(zé)，缺乏來自第三方的監(jiān)督控制體系，導(dǎo)致個(gè)人投資者在投資過程中容易犯心理偏差和認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，因而有必要采用防御型行為金融投資策略來指導(dǎo)投資。進(jìn)攻型投資策略一般為機(jī)構(gòu)投資者采用，因?yàn)樵阱e(cuò)綜復(fù)雜的金融市場(chǎng)中，要對(duì)證券的定價(jià)進(jìn)行判斷非常困難，個(gè)人投資者很難在實(shí)際中判斷出當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)是正確的還是發(fā)生了偏差，只有掌握著大量信息和良好分析技術(shù)的專業(yè)投資者才有可能進(jìn)行判斷。此外，各種定價(jià)錯(cuò)誤或偏差的幅度和持續(xù)的時(shí)間都是有限的，個(gè)人投資者精力有限、交易成本高，無法利用這些偏差和錯(cuò)誤來獲利。

防御型行為金融投資策略是應(yīng)用一系列行為金融的知識(shí)對(duì)自身的投資行為進(jìn)行內(nèi)省式的審察和研判，具體可包括：首先要核對(duì)信息的來源，核實(shí)信息的可信度、實(shí)效性等，要密切關(guān)注最近有無更新的消息或數(shù)字披露，要避免只關(guān)注支持自己看法的信息。第二，判斷自身是否過分自信，特別在最近投資行為取得了一系列成功時(shí)就更應(yīng)關(guān)注這點(diǎn)。第三，要善于比較正面和負(fù)面觀點(diǎn)，查明對(duì)市場(chǎng)持最樂觀以及最悲觀態(tài)度的分別是什么人以及為什么會(huì)持有這樣的觀點(diǎn)。第四，要避免錨定效應(yīng)導(dǎo)致不理性的期望值。

對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，更重要的是可以采用進(jìn)攻型投資策略。各類投資機(jī)構(gòu)由投資經(jīng)理們具體負(fù)責(zé)運(yùn)作的，投資經(jīng)理們和個(gè)人投資者一樣，在投資決策中也會(huì)犯各種心理偏差和認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，因而也需要采用防御型投資策略來加以避免。但投資經(jīng)理們有著良好的金融投資專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，他們能更好的對(duì)自身的行為進(jìn)行控制。在各類機(jī)構(gòu)中一般都有著良好的管理監(jiān)督制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，在一定程度上也可以幫助投資經(jīng)理們避免犯心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤。因而，機(jī)構(gòu)投資者更重要的是利用進(jìn)攻型投資策略來獲得盈利。目前可采用的進(jìn)攻型行為金融投資策略主要有：

曾琪：行為金融學(xué)理論探討及其實(shí)際應(yīng)用第一，反向投資策略。反向投資策略，就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利.這種策略的提出最初是基于DeBondt和Thaler（1985，1987）對(duì)股市過度反應(yīng)的實(shí)證研究。行為金融理論認(rèn)為，由于投資者在實(shí)際投資決策中，往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn)，根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對(duì)其未來進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而導(dǎo)致對(duì)近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng)，形成對(duì)績差公司股價(jià)的過分低估和對(duì)績優(yōu)公司股價(jià)的過分高估，最終為反向投資策略提供了套利的機(jī)會(huì)。

第6篇：金融管理與研究范文

1 計(jì)算機(jī)技術(shù)在信息系統(tǒng)運(yùn)行當(dāng)中的作用

我國金融行業(yè)的信息管理系統(tǒng)當(dāng)中的計(jì)算機(jī)運(yùn)用水平的發(fā)展要快于其他行業(yè)，進(jìn)入運(yùn)用領(lǐng)域更早，技術(shù)更為全面，通過信息管理系統(tǒng)進(jìn)行金融信息的處理也更加具備處理的深度。金融企業(yè)的前臺(tái)已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)了電腦處理，硬件的水平也與發(fā)達(dá)國家相當(dāng)。

但是由于信息管理系統(tǒng)的種類變得多種多樣，早期的技術(shù)不再適用于當(dāng)前的數(shù)據(jù)傳輸流程，多家金融企業(yè)建立了跨地區(qū)的金融信息處理中心，柜面人員的工作負(fù)擔(dān)進(jìn)一步減輕，人力資源的投入逐步下降，工作效率顯著提升。

金融信息系統(tǒng)的管理模式由單機(jī)模式變?yōu)槎嗳送瑫r(shí)處理模式，一臺(tái)服務(wù)器可以帶動(dòng)多臺(tái)主機(jī)，實(shí)現(xiàn)了面對(duì)大量用戶的信息儲(chǔ)存模式，金融信息管理系統(tǒng)在走向成熟的同時(shí)更加穩(wěn)定。

內(nèi)部企業(yè)網(wǎng)絡(luò)化引入到了金融系統(tǒng)內(nèi)部，借助金融網(wǎng)絡(luò)金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)流程處理的信息化。金融信息管理的分類和分批處理更加細(xì)化，通過不同的數(shù)據(jù)接口，各種信息能夠及時(shí)進(jìn)入數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。

2 現(xiàn)代信息技術(shù)在金融行業(yè)信息系統(tǒng)當(dāng)中的具體運(yùn)用

2.1 金融信息處理網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)初步形成

目前我國各大銀行的信息處理系統(tǒng)已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)集中處理，處理流程實(shí)現(xiàn)了集中化，各個(gè)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)均配備了適應(yīng)工作需求的電子設(shè)備，建立起了可以充分利用現(xiàn)有信息數(shù)據(jù)資源的信息處理系統(tǒng)，合理利用了手頭掌握的信息資源，通過促進(jìn)系統(tǒng)功能更新，不斷實(shí)現(xiàn)資源之間的互通共享，逐步建立起適合系統(tǒng)發(fā)展的信息處理結(jié)構(gòu)框架。

金融數(shù)據(jù)處理中心的建設(shè)不僅可以起到信息的匯集功能，而且保障了信息傳輸?shù)陌踩?，可以保證資金流動(dòng)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控。通過現(xiàn)金運(yùn)行的操作系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)資源互通，支持金融程序的高效運(yùn)行。

利用現(xiàn)有的系統(tǒng)軟件和高效的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件，融合安全的金融網(wǎng)絡(luò)格局，實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)內(nèi)部硬件和軟件的高效利用。通過金融網(wǎng)絡(luò)的建立，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的互通互享，豐富金融系統(tǒng)的業(yè)務(wù)處理流程，為系統(tǒng)提供了更完善的處理標(biāo)準(zhǔn)體系，很大程度上提升了系統(tǒng)整體運(yùn)行的效率。

2.2 數(shù)據(jù)倉庫體系基本形成

數(shù)據(jù)倉庫可以促進(jìn)金融系統(tǒng)的管理者更加便捷的監(jiān)督企業(yè)的運(yùn)行情況，并實(shí)現(xiàn)監(jiān)控的無差異化，運(yùn)用數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的無差異處理，并通過高效分析，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的管理高效化，保證金融企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭當(dāng)中保持完全的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

利用數(shù)據(jù)倉庫的數(shù)據(jù)篩選功能可以高效的獲取金融信息的具體數(shù)據(jù)，通過總體結(jié)構(gòu)和分支結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系溝通，分層次的解析企業(yè)面臨的競(jìng)爭環(huán)境，面向被分析的對(duì)象獲取有用資源。信息處理系統(tǒng)作為一種高效的管理系統(tǒng)，在金融信息的處理流程當(dāng)中發(fā)揮著基礎(chǔ)保障作用。實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)倉庫的功能在企業(yè)管理實(shí)踐當(dāng)中的完全發(fā)揮，可以促進(jìn)金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)的高效運(yùn)行。

2.3 金融數(shù)據(jù)的深度計(jì)算科學(xué)展開

深度計(jì)算在數(shù)據(jù)分析當(dāng)中的功能十分突出，多項(xiàng)管理決策均涉及到金融數(shù)據(jù)的深度計(jì)算問題，通過計(jì)算機(jī)技術(shù)的高效運(yùn)用，可以完美解決信息處理流程的技術(shù)運(yùn)用問題，為金融企業(yè)的高層管理者提供決策有用信息，實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)的分析和管控功能，通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的監(jiān)控可以確保計(jì)算深度的實(shí)現(xiàn)，保證技術(shù)完美支持決策。

3 現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)對(duì)于金融信息管理的重要作用

現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)已經(jīng)在金融信息系統(tǒng)當(dāng)中進(jìn)行了深入的應(yīng)用，其系統(tǒng)誤差率代表了信息系統(tǒng)管理的效果，通過對(duì)信息系統(tǒng)信息的收集和分析，對(duì)價(jià)值鏈中有內(nèi)在聯(lián)系的部分進(jìn)行系統(tǒng)整合，實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)的高效率特性，使得信息處理漸趨透明化，為金融信息處理提供科學(xué)的依據(jù)，通過計(jì)算機(jī)技術(shù)的運(yùn)用，金融信息系統(tǒng)已經(jīng)變成了高效的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)，對(duì)金融信息管理提供了極大的便利條件。

3.1 ?橢?進(jìn)行金融信息的有效控制管理

現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用幫助金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部降低了信息處理消耗的資源，有利于內(nèi)部控制的實(shí)施。金融企業(yè)內(nèi)部信息的流動(dòng)更加快速，新技術(shù)的應(yīng)用使得信息交換更為迅捷，各崗位之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)避免了重復(fù)性勞動(dòng)的發(fā)生。

之前通過手工方式處理信息流的過程涉及到多項(xiàng)收集和報(bào)送業(yè)務(wù)，通過運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)信息流的快速傳遞，運(yùn)用軟件技術(shù)還能實(shí)現(xiàn)專業(yè)方面的分析控制，在極大程度上減少了人力資源的耗費(fèi)，內(nèi)控部門更方便利用信息系統(tǒng)進(jìn)行內(nèi)部控制，從而提升了金融行業(yè)整體的運(yùn)行效率。

3.2 節(jié)省了處理信息所需要的人力資源耗費(fèi)

現(xiàn)代技術(shù)的運(yùn)用節(jié)省了人力資源方面的消耗，實(shí)現(xiàn)了管理目標(biāo)的快速傳達(dá)。我國的金融企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)形成了網(wǎng)絡(luò)化的覆蓋，通過網(wǎng)絡(luò)傳輸信息實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)的快速傳輸，對(duì)于業(yè)務(wù)鏈條之間的劃分實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化全方位的要求，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的區(qū)分和協(xié)調(diào)也更加規(guī)范。

目前金融行業(yè)的數(shù)據(jù)可以通過自行分析自動(dòng)錄入的方法進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表系統(tǒng)，財(cái)務(wù)人員只需對(duì)信息進(jìn)行核對(duì)之后便可以進(jìn)行內(nèi)容分析，如此一來大大降低了工作的強(qiáng)度，對(duì)人力資源是一種節(jié)省，同時(shí)上級(jí)與下級(jí)之間的溝通成本也通過信息流進(jìn)行快速處理，實(shí)現(xiàn)了管理的高效化。

3.3 有助于公正透明的管理層次的構(gòu)建

第7篇：金融管理與研究范文

[關(guān)鍵詞]金融資產(chǎn)管理；理論基礎(chǔ)；功能定位；保障措施

[中圖分類號(hào)]F8[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1007-4309（2012）02-0091-2

一、金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展理論

金融資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的理論分析。金融資產(chǎn)管理公司（AMC）通常是在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)特別成立的用來解決銀行不良資產(chǎn)的專門機(jī)構(gòu)，是一種特殊的融資類金融中介。在合約雙方的信息不對(duì)稱、經(jīng)濟(jì)人有限理性和機(jī)會(huì)主義行為傾向這三大前提下，不良貸款債權(quán)方與債務(wù)方之間的信息不對(duì)稱帶來的問題包括處置前的逆向選擇問題和處置后的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。企業(yè)和地方政府都可能因較強(qiáng)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的刺激造成大量銀行不良資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的收購及其管理理論。金融資產(chǎn)管理公司在著手收購不良資產(chǎn)之前，必須先行確認(rèn)具有向金融資產(chǎn)管理公司出售資產(chǎn)資格的機(jī)構(gòu)，確定資產(chǎn)類別、資產(chǎn)規(guī)模和價(jià)款支付標(biāo)準(zhǔn)及方式。金融資產(chǎn)管理公司在收購不良資產(chǎn)時(shí)，必須有明確有力的法律依據(jù)。主要包括：（1）快速實(shí)現(xiàn)債權(quán)的轉(zhuǎn)移，無須取得債務(wù)人同意。（2）法律條文規(guī)定資產(chǎn)交易中涉及稅費(fèi)減免。（3）完備的債權(quán)轉(zhuǎn)移的法律文件，如重簽貸款合同或簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)移協(xié)議、變更抵押登記等法律文件。

我國金融資產(chǎn)管理公司接收國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的方式有三種：一是購買制，即金融資產(chǎn)管理公司向國有商業(yè)銀行“購買”不良債權(quán)，債權(quán)的所有權(quán)由原來的母體商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)管理公司；二是制，即將不良債權(quán)直接轉(zhuǎn)入資產(chǎn)管理公司管理，但是與原來母體商業(yè)銀行的權(quán)屬關(guān)系沒有變化，資產(chǎn)管理公司處置的后果由母體商業(yè)銀行承擔(dān)；三是信托制，即母體銀行將不良債權(quán)以信托方式劃交金融資產(chǎn)管理公司管理和處置。

二、金融資產(chǎn)管理公司成立的特點(diǎn)與功能定位

金融資產(chǎn)管理公司成立的特點(diǎn)。中國金融資產(chǎn)管理公司與國外資產(chǎn)管理公司相比，有許多共性，這一點(diǎn)比較明顯，但也有自己的特點(diǎn)。使命的特殊性。國外同類機(jī)構(gòu)一般只有單一的處置不良資產(chǎn)的使命，而中國的金融資產(chǎn)管理公司在處置不良債權(quán)的同時(shí)，還要積極推動(dòng)國有企業(yè)重組改造，最大限度地提升并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)處置目的及手段的差異性。國外同類公司在資產(chǎn)處置速度與回收率的權(quán)衡更多的側(cè)重于處置速度，因而在處置方式上偏重于止損、出售、變現(xiàn)；中國金融資產(chǎn)管理公司首先考慮的是怎樣防止國有資產(chǎn)流失，在處置上偏重于債務(wù)重組等在近期名義上回收率比較高、未來損失不能鎖定的方式，譬如債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重新安排等。機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較大。國外同類公司往往是以發(fā)包商的身份來處置資產(chǎn)，大量的處置業(yè)務(wù)是由中介機(jī)構(gòu)來做的，因而機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較??；而我國由于資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，大量的資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)必須由金融資產(chǎn)管理公司自己來做，因而機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較大。接收的資產(chǎn)質(zhì)量狀況更差。國外銀行資產(chǎn)按照通行的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)來區(qū)分資產(chǎn)質(zhì)量的，不良資產(chǎn)中的損失資產(chǎn)一般由銀行自己消化，只有“可疑類”和“關(guān)注類”交由專門機(jī)構(gòu)去處置；中國銀行業(yè)目前的不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)是所謂的“一逾兩呆”，不僅口徑比國外銀行的不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)狹窄，而且受不良資產(chǎn)剝離規(guī)模和剝離順序的限制，在金融資產(chǎn)管理公司收購的銀行不良資產(chǎn)中，均屬質(zhì)量很差的不良貸款，其中一些金融資產(chǎn)管理公司收購的不良貸款中呆帳和事實(shí)呆帳達(dá)到1/3，有的甚至達(dá)到一半。

金融資產(chǎn)管理公司成立的功能定位。由于信息不對(duì)稱和理解角度的差異，目前業(yè)內(nèi)和外部對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的議論很多。一是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司的使命是化解金融風(fēng)險(xiǎn)，必須盡快處置接收的不良資產(chǎn)，因而業(yè)務(wù)運(yùn)作的重點(diǎn)應(yīng)該是采取各種有效手段迅速變現(xiàn)，優(yōu)先使用拍賣、折價(jià)出售、分包、委托等手段，爭取在盡可能短的時(shí)間內(nèi)完成資產(chǎn)處置任務(wù)，然后清算注銷。二是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司以保全資產(chǎn)、最大限度減少損失為目標(biāo)，因而業(yè)務(wù)運(yùn)作的戰(zhàn)略選擇應(yīng)該是商業(yè)銀行資產(chǎn)保全功能的專業(yè)化延伸，對(duì)公司存續(xù)期不應(yīng)有硬性規(guī)定，經(jīng)營計(jì)劃管理上不應(yīng)有年度現(xiàn)金流的設(shè)置，避免行為短期化。三是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司有著特殊使命，即在化解金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)要逐步推進(jìn)國有企業(yè)改革和重組，因而業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇上不應(yīng)該簡單行事，應(yīng)該是在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)分析分類的基礎(chǔ)上，區(qū)分不同性質(zhì)的資產(chǎn)，分別采取相應(yīng)的止損戰(zhàn)略和提升戰(zhàn)略。中國金融資產(chǎn)管理公司的功能以及在運(yùn)作與發(fā)展過程中的核心業(yè)務(wù)應(yīng)該是：以最大限度回收資金、提升資產(chǎn)價(jià)值、減少損失為根本目標(biāo)。以重組業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，確立資產(chǎn)重組和資產(chǎn)管理的市場(chǎng)專家地位，逐步發(fā)展成為以處置銀行不良資產(chǎn)為主業(yè)、具備投資銀行功能和國有資產(chǎn)經(jīng)營管理功能的全能型資產(chǎn)管理公司。

三、中國金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行發(fā)展中面臨的主要問題

發(fā)展目標(biāo)及模式不清晰。從政策性金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)過渡，金融資產(chǎn)管理公司（AMC）如何選擇自己的商業(yè)發(fā)展目標(biāo)成為首要問題?！蛾P(guān)于建立金融資產(chǎn)管理公司處置回收目標(biāo)考核責(zé)任制的通知》明確了AMC商業(yè)化的方向，四大資產(chǎn)管理公司也分別提出了綜合性資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化發(fā)展目標(biāo)，但這還只是從業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)功能和法律形式角度進(jìn)行考慮的形式層次定位，沒有準(zhǔn)確定位公司在未來資本市場(chǎng)和企業(yè)控制市場(chǎng)上的核心特征。機(jī)構(gòu)投資者和產(chǎn)業(yè)投資者這兩種資本市場(chǎng)角色的核心能力是完全不同的，確立什么樣的商業(yè)化發(fā)展目標(biāo)，成為AMC未來發(fā)展面臨的首要問題。

資金來源不足。公司資金來源問題說到底是一個(gè)損失分擔(dān)的問題。眾所周知，按照帳面價(jià)值收購的不良資產(chǎn)不可能按帳面價(jià)值處理（否則就不是不良資產(chǎn)了），也就是說投入公司的資金必然有許多無法收回。于是在各利益主體之間，尤其是政府與銀行之間、中央政府與地方政府之間必須就虧損分擔(dān)即出資比例達(dá)成一致并形成規(guī)范。另外，目前AMC只處理四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，事實(shí)上我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題并不只限于四大商業(yè)銀行，各股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社都不同程度地存在壞帳問題，現(xiàn)在把四大國有商業(yè)銀行的問題處理好并規(guī)范化，有利于以后處理其他銀行的問題。

運(yùn)行機(jī)制不完善。作為所有者國家要求AMC要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處置回收的最大化，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，AMC就必須按市場(chǎng)化的原則，以市場(chǎng)手段進(jìn)行操作。作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控者，成立AMC主要目的是化解銀行風(fēng)險(xiǎn)，促使國企脫困，推動(dòng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。因此，AMC從成立的那一天起，機(jī)構(gòu)性質(zhì)、目標(biāo)和任務(wù)就不可避免帶有一定的政策性。AMC正是由于運(yùn)作要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)多方面的目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)營中經(jīng)常會(huì)陷于兩難境地。例如，在企業(yè)改組改制過程中，在申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，職工的順利安置和社會(huì)穩(wěn)定也是AMC不能不考慮的問題。這往往使AMC在與資產(chǎn)買方談判時(shí)處于被動(dòng)地位，一些可以實(shí)現(xiàn)回收價(jià)值最大化的處置方案也因此而擱淺。

四、中國金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行發(fā)展的保障措施

構(gòu)建并完善資產(chǎn)管理公司管理體制。為適應(yīng)未來競(jìng)爭的需要，AMC經(jīng)過合并、股份制改造及新建之后，應(yīng)采取集團(tuán)公司制的管理模式。將各省的辦事處改建為子公司，或根據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域分類組建專業(yè)子公司。集團(tuán)的控股權(quán)在總公司，總公司可以向子公司選派董事長，但經(jīng)營權(quán)在子公司。子公司在其決策范圍內(nèi)是相對(duì)獨(dú)立的，可在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)自主開展業(yè)務(wù)，只要不偏離總公司的目標(biāo)，總公司就不能直接干預(yù)子公司的具體經(jīng)營。

合理確定資金來源和損失承擔(dān)。央銀行的再貸款是作為實(shí)施貨幣政策的一種工具，借以調(diào)節(jié)市場(chǎng)的貨幣流通量。在通貨緊縮的情況下，借助貨幣工具增加市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量的做法是可取的。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)增長或通貨膨脹，中央銀行不需要擴(kuò)大甚至需要收縮再貸款規(guī)模時(shí)，這種做法就缺乏可操作性。而在我國國有商業(yè)銀行正在進(jìn)行股份制改造，需要輕裝上陣，金融債券的大量發(fā)行會(huì)增加其負(fù)擔(dān)，尤其是當(dāng)AMC無法償付金融債券的本息時(shí)，對(duì)國有商業(yè)銀行的危害就更大。

要對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的分類，準(zhǔn)確的評(píng)估。AMC應(yīng)對(duì)收購的較大和復(fù)雜的不良資產(chǎn)進(jìn)行分類，以便于從各種處置方法中選擇合適的方法進(jìn)行處置，這是處置不良資產(chǎn)的基本前提。分類后，就應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)及時(shí)評(píng)估，以便盡快變現(xiàn)。如果不良資產(chǎn)不能在收購前進(jìn)行評(píng)估，那么AMC也應(yīng)當(dāng)盡快在收購時(shí)對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立的、專業(yè)的評(píng)估，以確定合理的價(jià)格，這是處置不良資產(chǎn)的核心。

建立有效的人員聘用和激勵(lì)機(jī)制。金融資產(chǎn)管理和處置業(yè)務(wù)不僅難度大，而且要求高，屬于知識(shí)密集型的行業(yè)，涉及金融、證券、房產(chǎn)、評(píng)估、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律等多個(gè)專業(yè)，需要大量既有實(shí)踐操作技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)、又有豐富的理論知識(shí)的專家來估量、管理和處置資產(chǎn)，以形成多技術(shù)、多專長、多領(lǐng)域的綜合性人才組合作。因此，AMC應(yīng)該把人才培養(yǎng)作為重要戰(zhàn)略加以實(shí)施，吸收和培養(yǎng)一大批精通金融資產(chǎn)管理的人才，為未來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定人才基礎(chǔ)。

[參考文獻(xiàn)]

［1］徐放鳴．探索之路：金融資產(chǎn)管理公司五年歷程回顧［A］．北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004（10）：27-29．

［2］王柯敬，王君彩．關(guān)于資產(chǎn)管理公司發(fā)展前景的現(xiàn)實(shí)思考［J］．金融論壇，2005（3）．

第8篇：金融管理與研究范文

［論文關(guān)鍵詞］金融危機(jī) 大學(xué)生 自主創(chuàng)業(yè)

一、金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)形勢(shì)的影響

當(dāng)前，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)已導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大衰退，據(jù)有關(guān)專家的樂觀估計(jì)，經(jīng)濟(jì)至少要在2～3年后才可能恢復(fù)。我國亦不能獨(dú)善其身，隨著金融危機(jī)的持續(xù)和加劇，其對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響也日益凸顯。經(jīng)濟(jì)狀況向來是就業(yè)狀況的晴雨表，人力資源和社會(huì)保障部有關(guān)人士在談到我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)就業(yè)的影響時(shí)表示，一些跡象值得關(guān)注：一是經(jīng)濟(jì)增長速度趨緩，對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)能力減弱；二是部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，特別是紡織服裝、加工制造等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)停產(chǎn)、歇業(yè)，對(duì)就業(yè)帶來了不利影響；三是部分對(duì)外依存度高的外貿(mào)出口型企業(yè)受金融危機(jī)影響較大，出口的減速將減少對(duì)勞動(dòng)力的需求。

近期，通過有關(guān)方面對(duì)部分企業(yè)的調(diào)查中了解到，盡管有一些企業(yè)表示他們的校園招聘計(jì)劃與往年相比并沒有改變，但也有企業(yè)由于業(yè)務(wù)量急劇下降，其用人大幅減少。某證券公司人力資源部負(fù)責(zé)人透露，由于券商、基金公司受到金融風(fēng)暴的直接影響，公司的招聘計(jì)劃受影響程度較大。房地產(chǎn)企業(yè)歷來是用人大戶，而今年，一些知名的房地產(chǎn)企業(yè)卻沒有校園招聘計(jì)劃。因經(jīng)濟(jì)前景不明朗，不少企業(yè)在是否招人上選擇觀望的態(tài)度。

這些變化使得2009屆高校畢業(yè)生的就業(yè)前景變得撲朔迷離，甚至有人斷言，這是30年來大學(xué)生就業(yè)最難的一年。而且，就業(yè)者中也不乏那些找到了工作，但對(duì)月薪、就業(yè)地區(qū)、行業(yè)、單位性質(zhì)不滿意的學(xué)生。基于嚴(yán)峻形勢(shì)，大學(xué)畢業(yè)生不能盲目緊張，而是要更加冷靜、客觀地分析自己，找準(zhǔn)定位，科學(xué)、合理地調(diào)整就業(yè)思路，讓自己的就業(yè)能力與市場(chǎng)有效對(duì)接。與其幾百個(gè)人一起去搶一個(gè)工作崗位，也許還不如自己創(chuàng)業(yè)。

二、新形勢(shì)下大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的必要性

1.大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)是緩解大學(xué)生就業(yè)壓力，構(gòu)建和諧社會(huì)的需要?！皩?shí)施擴(kuò)大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”，這是黨的十七大提出的加快推進(jìn)以改善民生為重點(diǎn)的社會(huì)建設(shè)的一項(xiàng)重要任務(wù)。就業(yè)問題關(guān)系國計(jì)民生，關(guān)系社會(huì)穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年全國高校畢業(yè)生將達(dá)到610萬人，畢業(yè)生數(shù)量的迅速增加，與社會(huì)需求形成了很大反差，而且許多單位都希望應(yīng)聘者能有幾年的工作經(jīng)驗(yàn)。所以，金融危機(jī)影響導(dǎo)致的勞動(dòng)力過剩、就業(yè)難在我國當(dāng)前是一個(gè)非常突出的問題。面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，受過高等教育并具備一定創(chuàng)業(yè)能力的大學(xué)畢業(yè)生，選擇自主創(chuàng)業(yè)既可以為自己尋找出路，又可以為社會(huì)減輕就業(yè)壓力，對(duì)于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)有著深遠(yuǎn)的意義。

2.大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)是帶動(dòng)全民創(chuàng)業(yè)的需要。隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善和科技的迅猛發(fā)展，全民創(chuàng)業(yè)的時(shí)代背景發(fā)生了很大變化，當(dāng)今的創(chuàng)業(yè)只有在知識(shí)、技能、科技、資金等要素支撐下才能成功。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的條件和要素比較齊全，創(chuàng)業(yè)的成功將會(huì)給全民創(chuàng)業(yè)起到示范帶頭作用。大學(xué)生是當(dāng)今全民創(chuàng)業(yè)中最具有沖擊力的梯隊(duì)，他們創(chuàng)業(yè)，不僅可以解決自身的就業(yè)問題，更能創(chuàng)造新增就業(yè)崗位，實(shí)現(xiàn)就業(yè)的倍增效應(yīng)，可以相對(duì)緩解金融危機(jī)對(duì)就業(yè)帶來的不利影響。

3.大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)是推動(dòng)高校創(chuàng)業(yè)教育改革與發(fā)展的需要。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)能夠有力地促進(jìn)創(chuàng)業(yè)教育的改革和發(fā)展。創(chuàng)業(yè)教育是通過各種可利用的教育方式來培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)意識(shí)、創(chuàng)業(yè)思維、創(chuàng)業(yè)技能等各種創(chuàng)業(yè)綜合素質(zhì)的過程，最終目的是使被教育者具有一定的創(chuàng)業(yè)能力。創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)該使學(xué)生轉(zhuǎn)變被動(dòng)的就業(yè)觀念，鼓勵(lì)學(xué)生將創(chuàng)業(yè)作為自己職業(yè)的選擇，并將自己的專業(yè)技能和興趣特長結(jié)合起來，創(chuàng)造出自己所期望的價(jià)值。

4.大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)是實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的需要。提倡和鼓勵(lì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，是提高大學(xué)生能力素質(zhì)和心理素質(zhì)的一條有效途徑。它能夠給平時(shí)“一心只讀圣賢書”的大學(xué)生提供一個(gè)直接接觸社會(huì)的機(jī)會(huì)，對(duì)大學(xué)生開闊視野和提高創(chuàng)新能力而言都是十分有益的。另外，只有創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)，才能變被動(dòng)為主動(dòng)。精力旺盛的青年大膽創(chuàng)業(yè)，主動(dòng)創(chuàng)業(yè)，不僅把命運(yùn)掌握在自己手里，還可以帶動(dòng)他人就業(yè)，為社會(huì)做出貢獻(xiàn)，從而創(chuàng)造更加輝煌的人生。

三、金融危機(jī)下大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的對(duì)策與思考

在當(dāng)前金融風(fēng)暴席卷全球的大背景下，大學(xué)生還要?jiǎng)?chuàng)業(yè)嗎？回答是肯定的。北京市創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)中心近來的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，72%的北京高校在校大學(xué)生有創(chuàng)業(yè)意愿。既然如此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)要具備哪些條件？大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)之路到底該怎樣走？筆者擬對(duì)有創(chuàng)業(yè)理想的大學(xué)生提出以下建議：

1.要樹立正確的創(chuàng)業(yè)意識(shí)、要有敢于創(chuàng)業(yè)的勇氣?，F(xiàn)在，社會(huì)上仍有很多人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是找不到工作的學(xué)生才去干的不體面的事。大學(xué)生要改變這種錯(cuò)誤的觀念，確立“創(chuàng)業(yè)是實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值的重要途徑”的意識(shí)。在金融危機(jī)蔓延、就業(yè)壓力較大的社會(huì)環(huán)境下，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)意識(shí)強(qiáng)烈、個(gè)人準(zhǔn)備充分，就能獲得較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，甚至還能幫助別人就業(yè)。近年來，勞動(dòng)和社會(huì)保障部新職業(yè)的定期，表明大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的天地廣闊，大有可為。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)艱苦磨難多，更需要勇氣。有勇氣者才敢于創(chuàng)業(yè)，有勇氣者才善于創(chuàng)業(yè)和成功創(chuàng)業(yè)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在過去的幾百年間也曾經(jīng)多次爆發(fā)過，但是危機(jī)之中仍然有很多企業(yè)建立并發(fā)展起來，并且，危機(jī)不是永遠(yuǎn)存在的，危機(jī)過后就將迎來一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵不在外部環(huán)境，而在于自己執(zhí)著的追求精神。大學(xué)生要想創(chuàng)業(yè)成功，就必須破除依賴心理和膽怯心理，勇敢接受創(chuàng)業(yè)的挑戰(zhàn)，做一個(gè)真正的創(chuàng)業(yè)者。

2.必須具備一些獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)素質(zhì)。首先，要具備良好的創(chuàng)業(yè)心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)是大學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的一個(gè)必要條件。創(chuàng)業(yè)活動(dòng)是一項(xiàng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和壓力的活動(dòng)，必須具備良好的創(chuàng)業(yè)心理素質(zhì)。心理好的人，情緒穩(wěn)定，性格開朗，人際關(guān)系協(xié)調(diào)，能以極大的熱情投身于事業(yè)中，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，使?jié)撃艿靡杂行Оl(fā)揮，并善于根據(jù)新形勢(shì)適當(dāng)調(diào)控自己的身心狀態(tài)。其次，需要合理的能力結(jié)構(gòu)，包括實(shí)踐能力、開拓創(chuàng)新、組織領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、溝通協(xié)作能力和預(yù)測(cè)能力、創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)造能力以及社會(huì)交往、抗挫折等能力。另外，除了要掌握扎實(shí)、通用的基礎(chǔ)知識(shí)和技能外，還要了解企業(yè)經(jīng)營管理的一般過程和行業(yè)特點(diǎn)，具備一定的管理、金融、會(huì)計(jì)、商務(wù)、稅務(wù)、投資、市場(chǎng)營銷、法律知識(shí)等基本的創(chuàng)業(yè)知識(shí)和專業(yè)知識(shí)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，行業(yè)日益細(xì)分，大學(xué)生最好結(jié)合本專業(yè)或興趣愛好，有針對(duì)性地選擇一個(gè)或幾個(gè)有發(fā)展空間的創(chuàng)業(yè)方向，重點(diǎn)積累專業(yè)知識(shí)和技能，以便真正創(chuàng)業(yè)時(shí)能夠游刃有余。

3.要適應(yīng)社會(huì)環(huán)境，走理性創(chuàng)業(yè)之路。影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的條件是多方面的，但從社會(huì)因素來看，主要有兩方面：一是社會(huì)為學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供的軟、硬件環(huán)境，二是關(guān)于學(xué)生創(chuàng)業(yè)的社會(huì)輿論氛圍?！坝病钡纳鐣?huì)環(huán)境主要指風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的關(guān)注和扶持，“軟”的社會(huì)環(huán)境是指與學(xué)生創(chuàng)業(yè)相關(guān)的政策環(huán)境、法律環(huán)境和商業(yè)環(huán)境。例如，有些地方政府出臺(tái)的創(chuàng)業(yè)之前的能力測(cè)試、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估、專家?guī)椭?yōu)惠貸款、提供低廉租金的場(chǎng)地、資金貼息等一系列政策扶持。創(chuàng)業(yè)前，要注意了解創(chuàng)業(yè)的相關(guān)政策，研究社會(huì)環(huán)境，累積適應(yīng)社會(huì)的能力，以便適時(shí)作出科學(xué)決斷，提升創(chuàng)業(yè)的成功率。

4.要關(guān)注個(gè)人實(shí)際和社會(huì)需求，謹(jǐn)慎選擇創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇上要注意以下幾點(diǎn)：第一，充分發(fā)揮自己的特長。特長是一個(gè)人最熟悉、最擅長的某種技藝，它最容易表現(xiàn)一個(gè)人在某一方面的能力和才華。事實(shí)證明，能夠發(fā)揮自己最大特長的事業(yè)，是最容易取得成功的事業(yè)。當(dāng)選擇了能發(fā)揮自己最大特長的事業(yè)時(shí)，實(shí)際上就意味著已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)的道路上進(jìn)入了成功的開端。所以，在創(chuàng)業(yè)之前，要盡可能發(fā)現(xiàn)自己的特長，據(jù)此在心中設(shè)計(jì)出創(chuàng)業(yè)的各種方案，在多個(gè)方案中優(yōu)化選擇出自己將要從事的事業(yè)。第二，注重挖掘知識(shí)優(yōu)勢(shì)。高校畢業(yè)生作為有知識(shí)底蘊(yùn)的創(chuàng)業(yè)者，在創(chuàng)業(yè)過程中應(yīng)充分發(fā)揮自己的知識(shí)優(yōu)勢(shì)。在科學(xué)技術(shù)日新月異的今天，人們對(duì)時(shí)間、空間、知識(shí)的理解已經(jīng)發(fā)生了重大變化，同時(shí)也改變了人們對(duì)需求、市場(chǎng)、管理、價(jià)值、財(cái)富等概念的基本認(rèn)知，創(chuàng)業(yè)形式也呈現(xiàn)出多樣化的趨勢(shì)，大學(xué)生要注意優(yōu)化各類信息資源，實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策。第三，選擇創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目要?jiǎng)?wù)實(shí)。搞高科技、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、軟件開發(fā)、新型材料創(chuàng)新研究是創(chuàng)業(yè)，承包土地搞種植、養(yǎng)殖、需類產(chǎn)品加工是創(chuàng)業(yè)，合伙賣豬肉、開小吃店、加盟連鎖小超市、小書店、賣盒飯同樣是創(chuàng)業(yè)。事實(shí)上，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域或者服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)行為，相對(duì)于在高新技術(shù)領(lǐng)域就業(yè)、創(chuàng)業(yè)來說，大學(xué)生更可以體現(xiàn)自己的知識(shí)與能力優(yōu)勢(shì)，為這些行業(yè)的發(fā)展注入新活力。所以，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期，一定要做好市場(chǎng)調(diào)研，可委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行可行性研究，在了解社會(huì)民生需求和市場(chǎng)的基礎(chǔ)上選擇創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。一般來說，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者資金實(shí)力較弱、經(jīng)驗(yàn)不足，選擇啟動(dòng)資金不多、人手配備要求不高的微型項(xiàng)目，從小本經(jīng)營做起比較適宜。

5.勇于實(shí)踐。我們每個(gè)人都崇拜成功者，都曾被名人的事跡感動(dòng)得熱血沸騰，渾身充滿力量，恨不得馬上去大干一場(chǎng)。但可惜的是這種情緒如大海的波浪，來得快，去得也快。思想上的震撼、情感上的激動(dòng)都是短暫的，作為一個(gè)立志創(chuàng)業(yè)者，最需要重視的就是行動(dòng)。有了以上思想準(zhǔn)備和認(rèn)識(shí)，就可以做開局的方案了。創(chuàng)業(yè)的開局方案，是以可行性研究結(jié)果為基礎(chǔ)制訂的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，一般包括以下步驟和內(nèi)容：一是進(jìn)行產(chǎn)品或項(xiàng)目的可行性研究。為了保證創(chuàng)業(yè)投資行為的正確性，對(duì)投資項(xiàng)目的必要性、可能性和經(jīng)濟(jì)效益所進(jìn)行的認(rèn)真分析，就是在投資項(xiàng)目的建立和選擇的過程中由淺入深、由粗到細(xì)分步完成的。首先是機(jī)會(huì)研究，即創(chuàng)業(yè)者對(duì)投資的初步設(shè)想所進(jìn)行的概括性分析，以便確定投資的必要性和可能性的基本因素；其次是初步可行性研究，它是在有了項(xiàng)目概貌的基礎(chǔ)上，對(duì)關(guān)鍵性問題進(jìn)行的專題研究；最后是詳細(xì)的可行性研究，它是在認(rèn)真調(diào)查并掌握足夠信息資料的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行的系統(tǒng)分析，其結(jié)果應(yīng)是產(chǎn)生一個(gè)或幾個(gè)認(rèn)為較優(yōu)的方案。二是創(chuàng)業(yè)者通過對(duì)不同方案利弊的分析比較，選定最終方案。開局方案的基本內(nèi)容包括目標(biāo)、市場(chǎng)的確定、資金使用即籌資計(jì)劃、場(chǎng)地環(huán)境、設(shè)備購置計(jì)劃、人員招聘及培訓(xùn)計(jì)劃、銷售宣傳計(jì)劃、財(cái)務(wù)管理制度的建立等多方面內(nèi)容。

6.要規(guī)避有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于即將走上創(chuàng)業(yè)之路的大學(xué)生來說，是否具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，將直接影響創(chuàng)業(yè)的成敗。實(shí)踐表明，諸如盲目選擇項(xiàng)目、創(chuàng)業(yè)期望值過高、缺乏創(chuàng)業(yè)技能、融資渠道單一、社會(huì)資源貧乏、管理過于隨意等，都是成功創(chuàng)業(yè)之路上的大忌，要盡力避免。

實(shí)踐證明，盡管創(chuàng)業(yè)者的環(huán)境、條件、機(jī)遇和能力千差萬別，但有一點(diǎn)是共同的，即他們都具有堅(jiān)定頑強(qiáng)、渴望成功、積極進(jìn)取、敢為人先的創(chuàng)業(yè)精神和矢志不渝的創(chuàng)業(yè)意志，這就是成功創(chuàng)業(yè)的法寶。在金融危機(jī)背景下，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)只要勇敢地走出第一步，就可能有機(jī)會(huì)享受成功的喜悅。

［參考文獻(xiàn)］

第9篇：金融管理與研究范文

作為企業(yè)經(jīng)營管理工作的一個(gè)核心組成部分，現(xiàn)金流對(duì)提升企業(yè)價(jià)值起到重要作用，優(yōu)良的現(xiàn)金流管理是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的核心。且在互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的背景下，企業(yè)現(xiàn)金流管理模式均發(fā)生相應(yīng)改變，尤其是中小企業(yè)，因此，深入了解當(dāng)前中小企業(yè)現(xiàn)金流管理很有必要。

一、分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式如何影響中小企業(yè)現(xiàn)金流管理

1.使中小企業(yè)現(xiàn)金流管理成本降低

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，中小企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流管理，會(huì)降低現(xiàn)金的持有量，縮減現(xiàn)金的占用成本，這主要因?yàn)?，基于互?lián)網(wǎng)金融模式，快捷支付方式會(huì)發(fā)生較大改變，且大數(shù)據(jù)的信息量非常大，信息更新速度較快，可清楚地知道現(xiàn)金流入和流出有關(guān)信息。在此種情況下，中小企業(yè)可慢慢將現(xiàn)金持有量減少，以進(jìn)一步提升現(xiàn)金利用率，最終縮減現(xiàn)金占用成本[1]。且互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)匯集不同種類的小額借貸額，使得現(xiàn)金借貸成本降低，而一些P2P網(wǎng)貸、眾籌形式把各種類型的小額資金借貸人聚集起來，以增加資金的借貸額。若僅僅是單一的中小企業(yè)借貸款，則所需資金成本相對(duì)較高，方可獲得相應(yīng)的借款；若是多個(gè)中小型企業(yè)合并借貸款，則所借金額也較大，可使資金管理成本、借貸成本降低。

2.加大中小企業(yè)現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)

第一，加大中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，這主要因基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，匯集多加中小企業(yè)，其準(zhǔn)入門檻相對(duì)底，這就使信用水平表現(xiàn)出明顯差異，再加之互聯(lián)網(wǎng)金融下法律法規(guī)并不是很完善，常常會(huì)引發(fā)卷款跑路、惡意騙貸等問題，尤其是眾籌平臺(tái)、P2P網(wǎng)貸等，缺乏相應(yīng)的信用監(jiān)管，降低違法成本，從而使中小企業(yè)的現(xiàn)金流管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投入成本加大；第二，加大中小企業(yè)現(xiàn)金流財(cái)務(wù)管理成本，在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，中小企業(yè)現(xiàn)金流速、現(xiàn)金流量均加大，這就使企業(yè)現(xiàn)金管理工作開展起來有一定的困難。而且現(xiàn)金管理和普通資產(chǎn)管理存在很大差異，現(xiàn)金管理流動(dòng)性非常大，其流入量和流出量很難維持平衡，這對(duì)管理能力相對(duì)薄弱、管理經(jīng)驗(yàn)不足的中小企業(yè)來說，會(huì)加大管理風(fēng)險(xiǎn)。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的中小企業(yè)現(xiàn)金流管理策略

1.運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融模式，擴(kuò)大現(xiàn)金流管理范圍

以往的中小企業(yè)現(xiàn)金流管理比較局限，主要注重管理企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流投資、經(jīng)營及籌資等活動(dòng)，并未和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行有效融合分析。且在現(xiàn)代技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)共同支持發(fā)展下，現(xiàn)金流的管理也慢慢形成外部管理、內(nèi)部管理互相結(jié)合且覆蓋的一個(gè)有機(jī)整體，這就使中小企業(yè)的現(xiàn)金流管理范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。而且，中小企業(yè)的現(xiàn)金流管理活動(dòng)在開展時(shí)，并不是單一存在，而是整個(gè)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的核心構(gòu)成部分，且在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代背景下，所出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)，每一個(gè)中小企業(yè)均是鏈條內(nèi)的組成部分之一，企業(yè)現(xiàn)金流也屬于鏈條群內(nèi)較大的一個(gè)現(xiàn)金流，因此，各個(gè)中小企業(yè)的現(xiàn)金流管理需充分融合其他企業(yè)[2]。例如，大多數(shù)中小企業(yè)共同投資某一個(gè)項(xiàng)目，其眾籌行為應(yīng)該和不同企業(yè)的現(xiàn)金流同進(jìn)、同出?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的中小企業(yè)，逐漸擴(kuò)大現(xiàn)金流管理范圍，如擴(kuò)大至融資管理、渠道管理、信用管理、提升財(cái)務(wù)人員的工作水平等方面，把中小企業(yè)每方面要素融合為互相關(guān)聯(lián)的整體，以便改善企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流管理水平及效率。

2.建立全面的控制體系，加強(qiáng)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，在網(wǎng)絡(luò)金融時(shí)代的推動(dòng)下，不管任何資金形式均能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，且隨著現(xiàn)金流速加快，會(huì)使現(xiàn)金發(fā)生較大改變，從而加大現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)管理。從中小企業(yè)當(dāng)前的資金循環(huán)角度分析，做好現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)管理，首先要合理控制企業(yè)資金占用成本，盡可能地縮減資金于企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)占用量及占用時(shí)間；其次，應(yīng)控制好企業(yè)資金轉(zhuǎn)換成本，尤其把企業(yè)生產(chǎn)資金、儲(chǔ)備資金、結(jié)算資金、成品資金等轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，在這一過程中，中小企業(yè)應(yīng)支付相應(yīng)的利息、保證金、傭金，嚴(yán)格控制傭金、保證金、利息比例，以使現(xiàn)金流管理成本有所降低；最后，需嚴(yán)格控制企業(yè)資金管理成本，如短缺成本、人工成本及倉儲(chǔ)成本，做好中小企業(yè)信息化構(gòu)建工作，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融的快捷支付、信息量大等特點(diǎn)，合理控制現(xiàn)金流成本，以進(jìn)一步降低管理風(fēng)險(xiǎn)。

第二，從中小企業(yè)資金的入口、出口方面分析，做好現(xiàn)金流流入量/流出量及凈流量方面管理。且在互?網(wǎng)金融推動(dòng)下，中小企業(yè)現(xiàn)金流量很大，其流速非?？?，嚴(yán)格控制現(xiàn)金的流入/出量平衡，是企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。如果企業(yè)的現(xiàn)金流入量>現(xiàn)金流出量，則企業(yè)應(yīng)充分考慮把剩余資金，經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)金融模式將其借貸出，以提升資金運(yùn)用率；若現(xiàn)金流入量