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關(guān)鍵詞:征信產(chǎn)品;征信中介機(jī)構(gòu);征信技術(shù);產(chǎn)品開(kāi)發(fā)
中圖分類(lèi)號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)05-0077-03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.05.20
征信機(jī)構(gòu)主要從事為征信數(shù)據(jù)交易、征信數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)、各類(lèi)資信調(diào)查報(bào)告和軟件類(lèi)征信產(chǎn)品的生產(chǎn)提供各種形式的信用管理咨詢服務(wù)。其有如產(chǎn)品制造商,可根據(jù)不同時(shí)期的市場(chǎng)需要開(kāi)發(fā)出一些定型的個(gè)性化征信產(chǎn)品,一種征信產(chǎn)品向客戶提供解決一種問(wèn)題的決策參考。例如對(duì)于進(jìn)行賒銷(xiāo)的制造商提供企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告,或者向商業(yè)企業(yè)提供消費(fèi)者個(gè)人信用調(diào)查報(bào)告。所謂新產(chǎn)品開(kāi)發(fā),多指適合某一特定客戶群的新型直接和間接征信信息類(lèi)產(chǎn)品。新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)往往建立在信用管理咨詢服務(wù)和征信數(shù)據(jù)服務(wù)的基礎(chǔ)上,要求征信機(jī)構(gòu)充分了解企業(yè)現(xiàn)狀和市場(chǎng)需求,特別要注意產(chǎn)品的本地化問(wèn)題。[1]我國(guó)還沒(méi)有征信數(shù)據(jù)完全開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境,在我國(guó)市場(chǎng)上銷(xiāo)售的征信產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)較少,常見(jiàn)的征信產(chǎn)品往往還沿襲了外國(guó)合作者的基本產(chǎn)品。
一、我國(guó)征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀
(一)征信機(jī)構(gòu)技術(shù)落后導(dǎo)致發(fā)展緩慢
征信是技術(shù)含量高的工作,其征信技術(shù)主要包括數(shù)據(jù)采集技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)、模型評(píng)分技術(shù)和數(shù)據(jù)報(bào)告技術(shù)等等。就目前國(guó)內(nèi)實(shí)情來(lái)看,征信技術(shù)非常落后,幾乎沒(méi)有自主技術(shù)。2002年上海資信推出了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分業(yè)務(wù),為此上海資信與國(guó)外某資信公司簽訂了技術(shù)合作協(xié)議。該協(xié)議讓上海資信付出了高昂的代價(jià),其中包括:接受對(duì)方提出的排他性條件;承認(rèn)對(duì)方提供的評(píng)分模型是一個(gè)黑匣子;每次使用都要向?qū)Ψ礁顿M(fèi)。[2]上海資信由于缺乏核心技術(shù)付出如此大的代價(jià),凸顯出我國(guó)征信技術(shù)落后的現(xiàn)實(shí)。
(二)征信產(chǎn)品服務(wù)供求雙重不足
從供給方面看,目前我國(guó)征信機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍較窄,征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)顯得較為迫切。如盡管所有銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在授信活動(dòng)中都會(huì)查詢?nèi)珖?guó)統(tǒng)一的企業(yè)征信系統(tǒng),但產(chǎn)品僅限于該系統(tǒng)所提供的“統(tǒng)一”企業(yè)信用報(bào)告。其實(shí),對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)管理制度的授信機(jī)構(gòu),面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的受信主體進(jìn)行不同形式的授信活動(dòng),需要的是不同類(lèi)型的信用報(bào)告。同樣,企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交往中對(duì)企業(yè)信用報(bào)告的需求也會(huì)因各企業(yè)對(duì)信用報(bào)告的使用目的與商業(yè)對(duì)象不同而各異。
從需求方面看,征信活動(dòng)的產(chǎn)生源于信用交易的產(chǎn)生、發(fā)展和發(fā)達(dá)。如果信用交易的領(lǐng)域很小且簡(jiǎn)單,交易雙方很容易了解對(duì)方的信用狀況,便不會(huì)花費(fèi)成本向征信機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)信用服務(wù)。隨著信用交易范圍的擴(kuò)大和復(fù)雜程度的提高,交易雙方要獲得彼此的信息出現(xiàn)困難,雙方之間存在信息不對(duì)稱,由此才產(chǎn)生了對(duì)征信產(chǎn)品的需求。無(wú)論是法人機(jī)構(gòu)的金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)企業(yè)和社會(huì)職能部門(mén)在經(jīng)濟(jì)交往過(guò)程中,還是自然人在求職、消費(fèi)和進(jìn)行個(gè)人投資或在銀行開(kāi)立賬戶時(shí),都迫切需要社會(huì)化、多樣性的征信產(chǎn)品。
(三)征信產(chǎn)品種類(lèi)單一
目前我國(guó)征信產(chǎn)品主要包括市場(chǎng)調(diào)查、保理、商賬追收、信用擔(dān)保、信用保險(xiǎn)、資信評(píng)級(jí)、消費(fèi)者信用調(diào)查、企業(yè)信用調(diào)查、信用管理咨詢等。與國(guó)外發(fā)達(dá)的征信市場(chǎng)相比,征信產(chǎn)品的使用范圍非常小,嚴(yán)重缺少各種增值產(chǎn)品。
二、國(guó)外征信機(jī)構(gòu)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)概況
(一)益百利(Experian)
益百利在美國(guó)和英國(guó)都是最大的個(gè)人信息產(chǎn)品供應(yīng)商,在全球30多個(gè)國(guó)家雇用員工12500余人,擁有3億自然人客戶和3000萬(wàn)個(gè)企業(yè)客戶,僅信用報(bào)告一項(xiàng)服務(wù)年產(chǎn)值就在20億美元以上。通過(guò)不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和開(kāi)發(fā),目前,益百利公司形成了包括信用信息、信用解決方案、營(yíng)銷(xiāo)信息、營(yíng)銷(xiāo)方案、消費(fèi)者與商家數(shù)據(jù)信息、直接與消費(fèi)者的互動(dòng)服務(wù)六大板塊的產(chǎn)品體系。通過(guò)會(huì)員制形式向具有一定規(guī)模和聲望的客戶提供征信服務(wù),其信息主要來(lái)自于與之簽訂協(xié)議的會(huì)員,服務(wù)范圍涵蓋了從金融服務(wù)到電信、醫(yī)療、保險(xiǎn)、零售、汽車(chē)、制造業(yè)、休閑產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、房地產(chǎn)和政府部門(mén)。公司直接為消費(fèi)者提供支持產(chǎn)品,可在為消費(fèi)者提供最適宜的消費(fèi)和服務(wù)信息的同時(shí),也為公司迅速、高效地尋找新消費(fèi)者,如益百利旗下的PriceGrabber網(wǎng)能夠?yàn)榍О偃f(wàn)消費(fèi)者在線提供比較購(gòu)物服務(wù),使得消費(fèi)者在購(gòu)物決策之前獲得關(guān)于商品、商家和服務(wù)的公正、免費(fèi)的信息。[3]
(二)艾克發(fā)(Equifax)
總部設(shè)在亞特蘭大的艾克發(fā)公司始建于1899年,其總員工數(shù)超過(guò)14000人。艾克發(fā)公司的資料數(shù)據(jù)庫(kù)龐大,擁有超過(guò)1.9億美國(guó)人和1500萬(wàn)加拿大人的消費(fèi)者個(gè)人資料檔案,其客戶群總數(shù)超過(guò)10萬(wàn)個(gè)企業(yè),年產(chǎn)值在15億美元以上。①它的產(chǎn)品和服務(wù)基于包含消費(fèi)者和各種商務(wù)信息的數(shù)據(jù)庫(kù),這些信息來(lái)自各類(lèi)信貸、財(cái)政、公共記錄、人口和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)資料。該公司的產(chǎn)品和服務(wù)包括提供消費(fèi)者和企業(yè)的信用信息、信息數(shù)據(jù)庫(kù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)信息、決策和分析工具以及身份驗(yàn)證服務(wù),能夠幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)和提高運(yùn)營(yíng)質(zhì)量,為公司在信貸方面的決策行為提供服務(wù),避免和消除欺詐,降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)和輔助建立良好客戶關(guān)系,并制定市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略。它也方便消費(fèi)者利用因特網(wǎng)和各種硬拷貝格式銷(xiāo)售的組合產(chǎn)品來(lái)管理金融事務(wù),此外該公司還提供了雇員和收入的核查以及人力資源業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)。
(三)環(huán)聯(lián)(Trans Union)
公司總部設(shè)在芝加哥的環(huán)聯(lián)公司創(chuàng)建于1968年,其擁有2.2億消費(fèi)者姓名和檔案資料,向全世界6大洲30多個(gè)國(guó)家提品和服務(wù)。在數(shù)據(jù)采集方面,環(huán)聯(lián)公司擁有7000個(gè)數(shù)據(jù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)不斷地向它提供數(shù)據(jù)更新,從而使公司有能力、有資源每個(gè)月對(duì)2.3億的客戶資料進(jìn)行12次數(shù)據(jù)更新,每次更新涉及20億條數(shù)據(jù)檔案記錄。環(huán)聯(lián)公司為顧客提供的產(chǎn)品包括四個(gè)方面:一是信息服務(wù),包括營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、欺詐和身份管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、追賬管理,其服務(wù)市場(chǎng)包括汽車(chē)、賬款追收、通訊、金融服務(wù)、保健、保險(xiǎn)、零售等;二是房地產(chǎn)服務(wù),包括客戶獲取、住所信息、洪災(zāi)區(qū)域鑒定、抵押物評(píng)估、財(cái)產(chǎn)及房屋所有權(quán)等;三是全球服務(wù),主要包括發(fā)展征信基礎(chǔ)設(shè)施的咨詢服務(wù)、技術(shù)專利使用權(quán)、國(guó)際賬款追收、資產(chǎn)登記、直銷(xiāo)、分析技術(shù)等;四是消費(fèi)者服務(wù),包括高級(jí)信用監(jiān)測(cè)和身份盜用保護(hù)產(chǎn)品,為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的在線及離線信用管理解決方案、營(yíng)銷(xiāo)分析和響應(yīng)管理等。
在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類(lèi)和處理之后,三大征信機(jī)構(gòu)分別利用自己的個(gè)人信用評(píng)分模型對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合處理,形成個(gè)人信用報(bào)告、個(gè)人信用評(píng)分等一系列的個(gè)人征信產(chǎn)品。雖然數(shù)據(jù)處理過(guò)程十分復(fù)雜,但模型的輸出結(jié)果以及依據(jù)輸出結(jié)果制作而成的征信產(chǎn)品卻具有簡(jiǎn)潔明了的特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)等授信部門(mén)正是通過(guò)使用這些產(chǎn)品對(duì)自己的客戶進(jìn)行分類(lèi),區(qū)分好與壞、利與弊,從而對(duì)信貸申請(qǐng)做出“接受”、“拒絕”或“進(jìn)一步研究”的決定。三大征信機(jī)構(gòu)除了提供個(gè)人信用調(diào)查報(bào)告、中間變量集、信用評(píng)分等產(chǎn)品和服務(wù)外,還提供許多其他的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和咨詢服務(wù)(見(jiàn)表1)。
三、發(fā)達(dá)國(guó)家征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)
一是有很強(qiáng)的征信產(chǎn)品制造能力,并不斷進(jìn)行征信產(chǎn)品的創(chuàng)新。鄧白氏公司在全球設(shè)立了37個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)基地,3000多名員工專門(mén)從事數(shù)據(jù)庫(kù)的加工,數(shù)據(jù)庫(kù)基地是企業(yè)高度機(jī)密場(chǎng)所和核心部門(mén)。目前美國(guó)的大型信用服務(wù)公司都有自己強(qiáng)大的商業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù),能提供幾種到十幾種評(píng)級(jí)或調(diào)查咨詢報(bào)告滿足不同的需求者。益百利目前在全球不僅擁有近3億消費(fèi)者和3000萬(wàn)家企業(yè)(主要是中小企業(yè))的信息,而且采集了約6億輛交通工具歷史信息和3000萬(wàn)保單信息,以及1.1億個(gè)家庭(2.15億個(gè)消費(fèi)者)分類(lèi)購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣和消費(fèi)者營(yíng)銷(xiāo)信息等。
二是培育成熟的征信市場(chǎng)需求。美國(guó)具有非常發(fā)達(dá)的消費(fèi)者信用體系,形成了建立在此基礎(chǔ)上的龐大的信用交易規(guī)模,正是市場(chǎng)對(duì)征信產(chǎn)品的巨大需求成為支撐征信機(jī)構(gòu)生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售征信產(chǎn)品的原動(dòng)力和征信產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的原因。目前全球?qū)φ餍女a(chǎn)品的需求量特別大,僅穆迪公司就已經(jīng)對(duì)全球110個(gè)國(guó)家、1200家銀行、5000多家大企業(yè)進(jìn)行了評(píng)級(jí)。企業(yè)對(duì)征信產(chǎn)品的需求同樣旺盛,由鄧白氏公司提供征信產(chǎn)品的企業(yè)已高達(dá)6500萬(wàn)戶。對(duì)消費(fèi)者的信用報(bào)告是需求量最大的征信產(chǎn)品,環(huán)聯(lián)公司每天平均賣(mài)出信用報(bào)告100多萬(wàn)份,每年大約推銷(xiāo)40多億份信用報(bào)告;2001年環(huán)聯(lián)公司出售的紙質(zhì)信用報(bào)告銷(xiāo)售額為150億美元,出售互聯(lián)網(wǎng)上無(wú)紙質(zhì)的信用報(bào)告至少達(dá)4億美元。[4]
三是征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的深度和廣度不斷增加。征信機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象不再局限于傳統(tǒng)的銀行業(yè),已經(jīng)擴(kuò)展至保險(xiǎn)公司、金融租賃、信用卡公司等一切企業(yè)和個(gè)人。例如在CRIF的產(chǎn)品服務(wù)中既有面向銀行等信貸機(jī)構(gòu)的授信管理、客戶拓展業(yè)務(wù),也有面向保險(xiǎn)公司的客戶營(yíng)銷(xiāo)、資產(chǎn)評(píng)估和抵押評(píng)估服務(wù),還有直接面向消費(fèi)的信用報(bào)告查詢、信用資質(zhì)跟蹤、警示和反欺詐等服務(wù)。同時(shí),征信機(jī)構(gòu)不斷挖掘數(shù)據(jù)庫(kù)的內(nèi)涵,使征信產(chǎn)品不僅包括粗加工的信用信息,也包括從信用信息中提煉出來(lái)的眾多商業(yè)信息和方案服務(wù)。例如益百利的業(yè)務(wù)不但包括基于數(shù)據(jù)信息的傳統(tǒng)服務(wù),而且也提供基于對(duì)強(qiáng)大信息庫(kù)資源分析基礎(chǔ)上的信用風(fēng)險(xiǎn)解決方案、營(yíng)銷(xiāo)方案和消費(fèi)者消費(fèi)方案等服務(wù)。
四是征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的手段趨于豐富。征信產(chǎn)品的服務(wù)方式由在線信用報(bào)告的查詢逐步擴(kuò)展到互聯(lián)網(wǎng)、電子郵件、網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)等多種方式,通過(guò)在線、離線、外包等手段廣泛提供征信產(chǎn)品。例如在美國(guó),商業(yè)銀行不僅使用征信局提供的信用報(bào)告,而且更多地使用特征變量(attribute)、信用評(píng)分等產(chǎn)品的離線批量服務(wù)以及觸發(fā)器(trigger)、警示(alert)、營(yíng)銷(xiāo)等實(shí)時(shí)征信增值產(chǎn)品。此外,征信機(jī)構(gòu)還將大量的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)外包給第三方信息服務(wù)商,如艾克希姆(Acxiom)公司等,后者利用征信機(jī)構(gòu)信息為商業(yè)銀行提供便捷、多元化的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。
四、我國(guó)征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及創(chuàng)新的路徑選擇
(一)加快培育征信產(chǎn)品市場(chǎng)需求
參照美國(guó)的做法,通過(guò)政府立法、行業(yè)組織立行規(guī)引導(dǎo)全社會(huì)對(duì)征信產(chǎn)品的需求,創(chuàng)造信用需求的市場(chǎng)環(huán)境,首先是要?jiǎng)?chuàng)造法律條件使信用評(píng)定結(jié)果成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必不可少的環(huán)節(jié)。同時(shí)要加快信用創(chuàng)新,加快市場(chǎng)信用交易步伐,擴(kuò)大征信產(chǎn)品市場(chǎng)需求。政府部門(mén)要對(duì)個(gè)人信用報(bào)告的使用做出必要的制度安排,并帶頭使用個(gè)人征信產(chǎn)品。在登記注冊(cè)、行政事務(wù)審批、日常監(jiān)督、資質(zhì)認(rèn)定管理以及周期性檢驗(yàn)和評(píng)級(jí)評(píng)優(yōu)等工作中逐步推廣使用征信產(chǎn)品,銀行和商業(yè)機(jī)構(gòu)在與個(gè)人發(fā)生信用交易、信用消費(fèi)、信用擔(dān)保、商業(yè)賒銷(xiāo)和租賃等業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)當(dāng)要求當(dāng)事人提供信用報(bào)告。同時(shí),政府機(jī)關(guān)依據(jù)法律、行政法規(guī)對(duì)企業(yè)進(jìn)行行政許可、評(píng)優(yōu)獎(jiǎng)勵(lì)、資質(zhì)認(rèn)證等活動(dòng)的,在依法、可行的前提下擴(kuò)大征信市場(chǎng)的服務(wù)范圍,有利于培育和釋放征信市場(chǎng)需求,形成征信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的內(nèi)在推動(dòng)力。
(二)加快培育征信市場(chǎng)主體
要積極培育與國(guó)際接軌的大型信用評(píng)級(jí)公司,政府有關(guān)部門(mén)的信用信息可以首先對(duì)這些企業(yè)開(kāi)放,同時(shí)給予信貸、稅收等方面的優(yōu)惠政策,幫助企業(yè)建立信息加工處理能力較強(qiáng)的商用數(shù)據(jù)庫(kù),提高信用評(píng)級(jí)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。抓緊建立消費(fèi)者信用評(píng)級(jí)服務(wù)公司,由政府引導(dǎo)推動(dòng),委托公司經(jīng)營(yíng),條件成熟后與政府完全分離,實(shí)行市場(chǎng)化、商業(yè)化運(yùn)作。加快建設(shè)中國(guó)人民銀行企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù),采集工商、稅務(wù)、質(zhì)檢、海關(guān)、交通、貿(mào)易、公安、證券、保險(xiǎn)、法院,藥監(jiān)、環(huán)保等方面有關(guān)企業(yè)信用的信息和數(shù)據(jù)。同時(shí)加快培育從事信用調(diào)查評(píng)級(jí)服務(wù)公司,條件成熟后有償向公司轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)庫(kù)或數(shù)據(jù)資料。
(三)建立“失信懲戒、守信受益”機(jī)制
有關(guān)政府部門(mén)應(yīng)采取法律、行政和經(jīng)濟(jì)等多種手段相配合的管理措施,在各自的職責(zé)范圍內(nèi)對(duì)個(gè)人失信行為給予必要的懲戒,增加其失信成本;同時(shí),有關(guān)政府部門(mén)及金融、商業(yè)、社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)擁有及保持良好信用記錄的個(gè)人,要在監(jiān)管、金融服務(wù)和有關(guān)社會(huì)服務(wù)方面給予優(yōu)惠和便利,增加其守信受益。通過(guò)此種“失信懲戒、守信受益”機(jī)制的建立,可以促使人們主動(dòng)使用征信產(chǎn)品,從而獲得更多的優(yōu)惠和便利,而同時(shí)不守信用者將不能獲得所需要的服務(wù)。
(四)積極進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新
本著有多少種信用交易就有多少征信產(chǎn)品的原則,提供更加本地化、專業(yè)化、深層次的征信產(chǎn)品,迎合廣大消費(fèi)者的需要。充分挖掘現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)資源的內(nèi)涵,緊貼國(guó)內(nèi)征信市場(chǎng)需求,可以開(kāi)發(fā)出國(guó)外征信市場(chǎng)常見(jiàn)的信用評(píng)分、防欺詐軟件、身份識(shí)別、信用狀況跟蹤等產(chǎn)品,豐富征信產(chǎn)品種類(lèi)。另外,促使企業(yè)從成本和質(zhì)量的角度出發(fā),主動(dòng)將其信用信息征集的業(yè)務(wù)交由專業(yè)的征信機(jī)構(gòu),從而使征信機(jī)構(gòu)擁有更多的市場(chǎng)空間,充分利用和進(jìn)一步發(fā)展其規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。另一方面,征信業(yè)務(wù)的開(kāi)展要有征信數(shù)據(jù)庫(kù)的有力支持,應(yīng)盡快建立覆蓋范圍較廣的征信數(shù)據(jù)庫(kù),通過(guò)國(guó)家立法給予政策保護(hù)并規(guī)范其發(fā)展。
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關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈金融;風(fēng)險(xiǎn);防范策略
中圖分類(lèi)號(hào):F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2010)20-0112-03
一、供應(yīng)鏈金融的含義
供應(yīng)鏈金融指銀行通過(guò)審查整條供應(yīng)鏈,基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握,對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外,基本上都是中小企業(yè),因此,從某種意義上說(shuō),供應(yīng)鏈金融就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展,為突破中小企業(yè)融資困難的瓶頸,拓寬融資渠道,加強(qiáng)供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力提供了切實(shí)可行的解決方案。
二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源
發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)雖然能帶來(lái)“共贏”效果,但同樣存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。有效地分析和控制這些風(fēng)險(xiǎn)是物流金融能否成功的關(guān)鍵之一。作為一種金融創(chuàng)新,它所面臨的新的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括:
1.來(lái)自于核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈融資的信用基礎(chǔ)是基于供應(yīng)鏈整體管理程度和核心企業(yè)的管理與信用實(shí)力,因此隨著融資工具向上下游延伸,風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)散。在這種情況下,雖然最大的金融利益會(huì)向核心企業(yè)集中,但其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)集中了。因?yàn)槿绻?yīng)鏈的某一成員出現(xiàn)了融資方面的問(wèn)題,那么其影響會(huì)非常迅速地蔓延到整條供應(yīng)鏈。而核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈的最大受益者一定會(huì)受到最大影響。所以這對(duì)其自身的資金管理和綜合管理是一個(gè)相當(dāng)大的考驗(yàn)。特別是國(guó)內(nèi)很多企業(yè)沒(méi)有建立起完善的信用和資金管理體系,而供應(yīng)鏈金融往往會(huì)對(duì)核心企業(yè)的資金管理能力提出很高要求,稍有不慎就會(huì)引發(fā)大的金融災(zāi)難。
另外,在實(shí)際操作中,國(guó)內(nèi)的銀行通常會(huì)將核心企業(yè)的信用放大10%~20%,用以對(duì)供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行更大的授信支持來(lái)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。但現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是,如果這家大企業(yè)用10家銀行,每家銀行都對(duì)他們進(jìn)行類(lèi)似授信支持的話,無(wú)形間這個(gè)核心企業(yè)的信用被擴(kuò)大了100%~200%,這對(duì)企業(yè)應(yīng)付如此巨大的信用增長(zhǎng)及銀行監(jiān)管如此巨大的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力均提出巨大的挑戰(zhàn)。
2.來(lái)源于供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近些年來(lái),雖然中國(guó)的中小企業(yè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展,但與大型企業(yè)相比,產(chǎn)業(yè)進(jìn)入時(shí)間晚,其本身仍有許多不利于融資的因素,具體表現(xiàn)在:財(cái)務(wù)制度不健全,企業(yè)信息透明度差,導(dǎo)致其資信不高。據(jù)調(diào)查,中國(guó)中小企業(yè) 50%以上的財(cái)務(wù)管理不健全,許多中小企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門(mén)承認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的連續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄。
3.來(lái)自銀行內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處就在于將倉(cāng)單甚至物流過(guò)程納入質(zhì)押對(duì)象,這勢(shì)必牽涉到對(duì)倉(cāng)單和物流過(guò)程的定價(jià)評(píng)估問(wèn)題。一方面,由于價(jià)格的變動(dòng),會(huì)導(dǎo)致質(zhì)押對(duì)象的價(jià)值發(fā)生升值或者貶值,從而引起一定的抵押風(fēng)險(xiǎn);另一方面,對(duì)銀行內(nèi)部來(lái)說(shuō),要嚴(yán)防內(nèi)部人員作弊和操作失誤。在對(duì)抵押品的估值和評(píng)價(jià)中,要客觀公正,以科學(xué)的方法來(lái)保證估值和評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性,確保銀行的利益不受損失。
4.來(lái)自于物流企業(yè)倉(cāng)單質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)物流企業(yè)來(lái)說(shuō), 風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于客戶信貸、質(zhì)押貨物的選擇和保管以及內(nèi)部操作運(yùn)營(yíng)。其主要表現(xiàn)形式有:(1)客戶資信風(fēng)險(xiǎn)??蛻舻臉I(yè)務(wù)能力、 業(yè)務(wù)量及商品來(lái)源的合法性, 對(duì)倉(cāng)庫(kù)來(lái)說(shuō)都是潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在滾動(dòng)提貨時(shí)提好補(bǔ)壞, 有壞貨風(fēng)險(xiǎn), 還有以次充好的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。(2)倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)單是質(zhì)押貸款和提貨的憑證, 是有價(jià)證券也是物權(quán)證券, 但目前倉(cāng)庫(kù)所開(kāi)的倉(cāng)單還不夠規(guī)范, 如有的倉(cāng)庫(kù)甚至以入庫(kù)單作質(zhì)押憑證,以提貨單作提貨憑證。(3)質(zhì)押商品選擇風(fēng)險(xiǎn)。并不是所有的商品都適合作倉(cāng)單質(zhì)押, 因?yàn)樯唐吩谀扯螘r(shí)間的價(jià)格和質(zhì)量都是會(huì)隨時(shí)發(fā)生變化的, 也就是說(shuō)會(huì)有一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。(4)商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。在質(zhì)押商品的監(jiān)管方面, 由于倉(cāng)庫(kù)同銀行之間的信息不對(duì)稱, 信息失真或信息滯后都會(huì)導(dǎo)致一方?jīng)Q策的失誤, 造成質(zhì)押商品的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
5.來(lái)自于供應(yīng)鏈各企業(yè)信息傳遞的風(fēng)險(xiǎn)。由于每個(gè)企業(yè)都是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)和管理的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,供應(yīng)鏈實(shí)質(zhì)上是一種未簽訂協(xié)議的、松散的企業(yè)聯(lián)盟,當(dāng)供應(yīng)鏈的規(guī)模日益擴(kuò)大,結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜時(shí),供應(yīng)鏈上發(fā)生的錯(cuò)誤信息的機(jī)會(huì)也隨之增多。信息傳遞延誤將導(dǎo)致上下游企業(yè)之間的溝通不夠充分,對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)以及客戶的需求在理解上出現(xiàn)分歧,不能真正滿足市場(chǎng)的需要。這種情況將可能給商業(yè)銀行傳遞一種不正確的或有偏差的信息,影響商業(yè)銀行的判斷,從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
三、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
化解物流金融潛在的金融風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該從多方面入手,涵蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),如銀行、核心企業(yè)、中小物流企業(yè)等多方當(dāng)事人。
1.對(duì)核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià),成立物流金融公司或者核心企業(yè)的資本部門(mén),專門(mén)從事物流金融服務(wù)。要化解來(lái)自于核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從兩方面入手,一方面,對(duì)核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。對(duì)核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況存在問(wèn)題進(jìn)行分析,對(duì)其業(yè)績(jī)、設(shè)備管理、人力資源開(kāi)發(fā)、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)開(kāi)發(fā)、用戶滿意度和繳獲協(xié)議等方面做出及時(shí)調(diào)查,并進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估。一旦發(fā)現(xiàn)某重要供應(yīng)商可能出現(xiàn)問(wèn)題,應(yīng)及時(shí)通知關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行預(yù)防和改進(jìn)。要針對(duì)可能發(fā)生的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)急措施。同時(shí)銀行通過(guò)調(diào)閱財(cái)務(wù)報(bào)表、查看過(guò)去的交易記錄和電話調(diào)查等手段,幫助核心企業(yè)評(píng)估供應(yīng)鏈成員,并把潛在的不良成員剔除去,保證供應(yīng)鏈的發(fā)展,也間接保證自己的資金安全。另一方面,成立物流金融公司或者核心企業(yè)的資本部門(mén),專門(mén)從事物流金融服務(wù)。因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)在的供應(yīng)鏈金融必須靠核心企業(yè)和銀行的合作進(jìn)行,依靠?jī)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)來(lái)進(jìn)行操作,但這仍然會(huì)因?yàn)殡p方的信息不對(duì)稱帶來(lái)種種風(fēng)險(xiǎn)存在諸多弊端。再者我國(guó)現(xiàn)階段的銀行間的業(yè)務(wù)以及銀行與金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)仍然有銜接的諸多不便和漏洞。如果建立物流金融公司將二者合二為一,那么由于銀行間及銀行與金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱而對(duì)核心企業(yè)信用過(guò)分放大的風(fēng)險(xiǎn)自然減少,同時(shí)也有助于提高效率,使物流金融業(yè)務(wù)更加專業(yè)化,也給監(jiān)管帶來(lái)便利。
2.提高對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力。中小企業(yè)的特點(diǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,因而就對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力提出了更高的要求。一是銀行要努力提高對(duì)中小企業(yè)真實(shí)信息的掌控能力,把握好企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、管理能力、信用意識(shí)、資金運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)分布及關(guān)聯(lián)交易等的真實(shí)情況。二是銀行要通過(guò)建立適合中小企業(yè)客戶的信用等級(jí)評(píng)定體系,如實(shí)揭示中小企業(yè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn),合理確定中小企業(yè)的授信控制量,防止信用評(píng)級(jí)不客觀和授信不及時(shí)而把優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)排斥在信貸支持對(duì)象之外;最后,銀行還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸后管理,規(guī)范貸后管理操作程序,深入企業(yè)跟蹤檢查,實(shí)行貸后動(dòng)態(tài)監(jiān)控,掌握企業(yè)的貸款使用、存貨增減、貨款回籠、固定資產(chǎn)變化等情況。通過(guò)對(duì)借款人現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)實(shí)力、抵押品價(jià)值、行業(yè)與經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化等因素的連續(xù)監(jiān)測(cè)和分析,了解企業(yè)的償還能力是否發(fā)生變化,從而幫助銀行及時(shí)地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、及時(shí)地調(diào)整相關(guān)政策和措施、及時(shí)地解決問(wèn)題,有效防范和降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。
3.建立靈活快速的市場(chǎng)商品信息收集和反饋體系并強(qiáng)化內(nèi)部控制,規(guī)避銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。買(mǎi)方市場(chǎng)時(shí)代,產(chǎn)品的質(zhì)量、更新?lián)Q代速度、正負(fù)面信息的披露等,都直接影響著質(zhì)押商品的變現(xiàn)價(jià)值和銷(xiāo)售。因此,物流企業(yè)和銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)行情正確選擇質(zhì)押物,并設(shè)定合理的質(zhì)押率。一般來(lái)講,選取銷(xiāo)售趨勢(shì)好、市場(chǎng)占有率高、實(shí)力強(qiáng)、知名度高的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品,并對(duì)其建立銷(xiāo)售情況、價(jià)格變化趨勢(shì)的監(jiān)控機(jī)制,及時(shí)獲得真實(shí)的資料.避免由信息不對(duì)稱引起對(duì)質(zhì)押貨物的評(píng)估失真,控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),強(qiáng)化內(nèi)部控制是防范銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。商業(yè)銀行的內(nèi)部控制是一種自律行為, 是為完成既定工作目標(biāo), 對(duì)內(nèi)部各職能部門(mén)及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、制度管理和相互制約的一種方法。要強(qiáng)化商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)處理過(guò)程中的內(nèi)控機(jī)制建設(shè), 首先要搞好“三道防線”建設(shè), 嚴(yán)禁有章不循、執(zhí)紀(jì)不嚴(yán)等失控行為的發(fā)生; 其次要遵循內(nèi)控的有效性、審慎性、全面性、及時(shí)性和獨(dú)立性原則, 任何人不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力。
4.加強(qiáng)信用整合并建立靈活的市場(chǎng)商品和反饋體系,規(guī)避倉(cāng)單質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。首先, 物流企業(yè)要加強(qiáng)信用的建立和整合。如上所述, 客戶資信風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、商品的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)都與信用有著聯(lián)系。所以, 在開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)時(shí)就需要倉(cāng)庫(kù)建立和整合這些信用。其次,必須加強(qiáng)對(duì)客戶的信用管理。通過(guò)建立客戶資信調(diào)查核實(shí)制度、客戶資信檔案制度、客戶信用動(dòng)態(tài)分級(jí)制度、財(cái)務(wù)管理制度等一系列制度,對(duì)客戶進(jìn)行全方位信用管理。第三, 建立靈活快速的市場(chǎng)商品信息收集和反饋體系。這樣使物流企業(yè)能把握市場(chǎng)行情的脈搏, 掌握商品的市場(chǎng)價(jià)值和銷(xiāo)售情況變化規(guī)律, 及時(shí)獲得真實(shí)的資料, 以利于質(zhì)押貨物的正確評(píng)估和選擇, 避免信息不對(duì)稱的情況下對(duì)質(zhì)押物的評(píng)估失真。第四, 倉(cāng)單的管理和規(guī)范化。目前我國(guó)使用的倉(cāng)單還是由各家物流企業(yè)自己設(shè)計(jì)的, 形式很不統(tǒng)一, 因此要對(duì)倉(cāng)單進(jìn)行科學(xué)的管理, 使用固定的格式, 按規(guī)定方式印刷 同時(shí)派專人對(duì)倉(cāng)單進(jìn)行管理, 嚴(yán)防操作失誤和內(nèi)部人員作案, 保證倉(cāng)單的真實(shí)性、惟一性和有效性。
5.建立高效的信息傳遞渠道,規(guī)避供應(yīng)鏈企業(yè)信息傳遞風(fēng)險(xiǎn)。利用現(xiàn)代化的通訊和信息手段管理并優(yōu)化整個(gè)供應(yīng)鏈體系,通過(guò)EDI(電子數(shù)據(jù)交換系統(tǒng))對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行互連,實(shí)現(xiàn)信息共享,使供應(yīng)鏈企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)無(wú)縫連接,所有供應(yīng)鏈企業(yè)分享業(yè)務(wù)計(jì)劃、預(yù)測(cè)信息、POS數(shù)據(jù)、庫(kù)存信息、進(jìn)貨情況以及有關(guān)協(xié)調(diào)貨流的信息。從而供應(yīng)鏈上的客戶、零售商、分銷(xiāo)商、生產(chǎn)廠、各級(jí)原材料供應(yīng)商、物流運(yùn)輸公司和各個(gè)相關(guān)業(yè)務(wù)合作伙伴在信息共享的基礎(chǔ)上能夠進(jìn)行協(xié)同工作。一般來(lái)說(shuō),若企業(yè)上下游之間有先進(jìn)的通訊方式,及時(shí)的反饋機(jī)制、規(guī)范的處理流程,供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)就小;反之就大。信息技術(shù)的應(yīng)用在很大程度上推倒了以前阻礙信息在企業(yè)內(nèi)各職能部門(mén)之間流動(dòng)的“厚墻”。供應(yīng)鏈企業(yè)之間應(yīng)該通過(guò)建立多種信息傳遞渠道, 加強(qiáng)信息交流和溝通, 增加透明度, 加大信息共享力度來(lái)消除信息扭曲, 從而降低供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性并有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)論
供應(yīng)鏈金融服務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展,為突破中小企業(yè)融資困難的瓶頸,拓寬融資渠道,加強(qiáng)供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力提供了切實(shí)可行的解決方案。發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)雖然能帶來(lái)“共贏”效果,但同樣存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。有效地分析和控制這些風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融能否成功的關(guān)鍵之一。作為一種金融創(chuàng)新,它所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn),因此結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源加強(qiáng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理,有效控制風(fēng)險(xiǎn),是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能否成功的關(guān)鍵。為此,化解供應(yīng)鏈金融潛在的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該從多方面入手,涵蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),包括:對(duì)核心企業(yè)跟蹤評(píng)價(jià),成立物流金融公司;提高對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別控制能力;銀行貸款制度創(chuàng)新并規(guī)范內(nèi)部操作環(huán)節(jié);加強(qiáng)信用整合并建立靈活的市場(chǎng)商品和反饋體系等。通過(guò)以上措施,以期達(dá)到減少和防范風(fēng)險(xiǎn), 從而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融可持續(xù)發(fā)展的目的。
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關(guān)鍵詞:中小企業(yè) 融資 國(guó)際比較
中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的優(yōu)勢(shì)與作用早已為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐所反復(fù)證實(shí)。在我國(guó),中小企業(yè)不但在數(shù)量上占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì),而且在產(chǎn)值、稅收以及容納就業(yè)人數(shù)等的比重上也逐年增長(zhǎng),地位日趨重要。但與此形成對(duì)照的是,數(shù)量上占絕大多數(shù)的中小企業(yè),不但在貸款融資的比重上不占大頭,而且面臨諸多困難,制約了發(fā)展,影響著中小企業(yè)作用的進(jìn)一步發(fā)揮。
一、我國(guó)中小企業(yè)的作用及融資中的主要問(wèn)題
據(jù)統(tǒng)計(jì),在我國(guó)134.6萬(wàn)家工業(yè)企業(yè)中,中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99.8%,占全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的60%,銷(xiāo)售收入的57%,出口總額的60%,對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)接近60%。在全國(guó)2,377萬(wàn)個(gè)體工商戶中,私營(yíng)企業(yè)達(dá)243萬(wàn)戶,私營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售額2.8萬(wàn)億元,占全社會(huì)零售總額的70%以上。
在就業(yè)方面,中小企業(yè)以及個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)更為明顯。我國(guó)工業(yè)部門(mén)1.5億就業(yè)人口中,在中小企業(yè)中就業(yè)的就有1.1億人以上。從1990年到2000年間,城鎮(zhèn)個(gè)體和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)吸納的就業(yè)人口分別從614萬(wàn)人和57萬(wàn)人增加到2,136萬(wàn)人和1.268萬(wàn)人,分別增長(zhǎng)3.48倍和22.25倍??梢哉f(shuō),今后相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期,我國(guó)就業(yè)壓力仍將十分巨大。加大扶持力度,大力發(fā)展中小企業(yè),對(duì)于緩解就業(yè)壓力、構(gòu)建和諧社會(huì)的重要意義是不言而喻的。
中小企業(yè)在科技創(chuàng)新方面也走在了前列。國(guó)家發(fā)改委2004年6月的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)約65%的專利由中小企業(yè)發(fā)明,75%以上的技術(shù)創(chuàng)新由中小企業(yè)完成,80%以上的新產(chǎn)品由中小企業(yè)開(kāi)發(fā)。
中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)雖然很大,但由于種種原因,中小企業(yè)在金融系統(tǒng)貸款融資所占的比重卻很低,與中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)極不相稱。據(jù)2005年年中銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì),銀行貸款向大客戶集中的趨勢(shì)十分明顯,中小企業(yè)貸款所占比重一直保持較低水平。在全國(guó)十七家最大銀行中,貸款余額億元以上的大客戶數(shù)量比重不足0.5%,貸款余額比重卻超過(guò)50%。而創(chuàng)造全國(guó)近60%GDP的中小企業(yè),占主要金融機(jī)構(gòu)貸款余額的比重僅有16%。
在對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度上也遠(yuǎn)未滿足科技型中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需要,政府對(duì)科技型中小企業(yè)支持力度不足的問(wèn)題比較突出。即使在天津這樣的沿海大城市,也有近80%的科技型中小企業(yè)未承擔(dān)過(guò)任何科技發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目,或沒(méi)有得到過(guò)政府資助,近40%的企業(yè)未與科研院所、大專院校開(kāi)展過(guò)科技創(chuàng)新合作。超過(guò)50%的企業(yè)不了解政府的科技資助政策。企業(yè)主要以自有資金進(jìn)行新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。雖然國(guó)家對(duì)中小企業(yè)扶持政策不斷出臺(tái),如國(guó)家經(jīng)貿(mào)委于2000年7月出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見(jiàn)》,2002年6月我國(guó)出臺(tái)了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》,國(guó)家計(jì)委出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資若干意見(jiàn)》,2005年初,國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》,包括金融系統(tǒng)在內(nèi)的各部門(mén)都在積極為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更加良好的條件,而且支持和鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的輿論氛圍已經(jīng)形成。但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)審視就會(huì)發(fā)現(xiàn),不少中小企業(yè)貸款融資難的問(wèn)題并未解決,“國(guó)民待遇”并未落實(shí),在貸款融資過(guò)程中常受“信貸配給”的影響,企業(yè)發(fā)展受到很大制約。
二、中小企業(yè)的特點(diǎn)與發(fā)展空間
目前,各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)有所不同。我國(guó)2003年7月頒布的標(biāo)準(zhǔn),列出了職工人數(shù)、銷(xiāo)售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)。僅以職工人數(shù)為例,工業(yè)企業(yè)少于2,000人、批發(fā)零售業(yè)少于500人、住宿餐飲業(yè)少于800人的,就都屬于中小企業(yè)范疇。由此可見(jiàn),中小企業(yè)數(shù)量巨大,涉及的行業(yè)也十分廣泛。在提倡企業(yè)做大做強(qiáng)、形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模的今天,中小企業(yè)的大量存在與發(fā)展有其自身的特點(diǎn)和必然性。
首先,社會(huì)分工的專業(yè)化和產(chǎn)品個(gè)性化要求是中小企業(yè)生存、發(fā)展的空間和物質(zhì)基礎(chǔ)。浙江成千上萬(wàn)家小企業(yè)的專業(yè)化生產(chǎn)和社會(huì)化分工,就很好地滿足了企業(yè)協(xié)作配套與產(chǎn)品個(gè)性化的要求。其次,中小企業(yè)規(guī)模較小,內(nèi)部管理層次簡(jiǎn)單,用人少,管理扁平化,管理費(fèi)用低,因而成本低,效率高。第三,中小企業(yè)大都機(jī)動(dòng)靈活,“船小好調(diào)頭”,對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)較為靈敏。所謂“新經(jīng)濟(jì)”中的知名企業(yè)原先大都產(chǎn)生于小企業(yè)。第四,吸納就業(yè)作用顯著。在當(dāng)前城市弱勢(shì)群體問(wèn)題比較突出的情況下,發(fā)展中小企業(yè)是一條可行的政策選擇。這是因?yàn)榇蠊I(yè)的特點(diǎn)決定了資金利潤(rùn)率的遞減和工資報(bào)酬的長(zhǎng)期上升,企業(yè)必須提高資本的有機(jī)構(gòu)成,擴(kuò)大資本的規(guī)模,相對(duì)和絕對(duì)縮小所用勞動(dòng)力的規(guī)模。2006年我國(guó)城鎮(zhèn)需安排就業(yè)2,500萬(wàn)人,而能提供的就業(yè)崗位僅有800萬(wàn)個(gè),加上退休等因素,最多也只能安排1,100萬(wàn)個(gè),供大于求1,400萬(wàn)人。加上2006年度新增下崗人員460萬(wàn)人,高校畢業(yè)生413萬(wàn)人,就業(yè)壓力可想而知。因此,加快中小企業(yè)的發(fā)展是吸納新增就業(yè)的一條重要渠道。
中小企業(yè)存在的合理性和必然性不但在實(shí)踐中可以清晰地表現(xiàn)出來(lái),而且也有著一定的理論基礎(chǔ)。從產(chǎn)業(yè)組織理論角度看,可以說(shuō)“小的是最優(yōu)的”。從需求波動(dòng)靈活性上看,小企業(yè)“船小好調(diào)頭”,對(duì)需求波動(dòng)具有相當(dāng)?shù)撵`敏度以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的靈活性。從交易費(fèi)用理論看,企業(yè)以專業(yè)化的、較小的規(guī)模進(jìn)行生產(chǎn)是最優(yōu)選擇,這比縱向整合“合算”得多。當(dāng)然,如汽車(chē)制造業(yè)等大規(guī)模定制的企業(yè)不適用此理論,而是應(yīng)當(dāng)具備一定規(guī)模的。
我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正進(jìn)入一個(gè)新的階段,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、需求結(jié)構(gòu)等正發(fā)生著較大變化,為中小企業(yè)的發(fā)展提供著廣闊的空間。在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期,中小企業(yè)可以在為大企業(yè)提供專業(yè)化配套協(xié)作、社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)、國(guó)企改制、社區(qū)建設(shè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、技術(shù)創(chuàng)新、環(huán)保、旅游以及開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)等方面大顯身手,成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的一支重要力量。
三、中小企業(yè)融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展普遍比較重視,在美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家,對(duì)中小企業(yè)積極扶持的做法和成功經(jīng)驗(yàn)更是經(jīng)常被引為借鑒、加以運(yùn)用。國(guó)際上的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)也在探索支持中小企業(yè)融資活動(dòng)的有效方式。如泛美開(kāi)發(fā)銀行就提出了三種模式,較有啟發(fā)意義。第一種模式是風(fēng)險(xiǎn)資本模式,
即通過(guò)多邊投資基金努力尋找績(jī)效良好的高增長(zhǎng)部門(mén)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。第二種模式是開(kāi)發(fā)性資本模式。該模式不以追求高回報(bào)率為條件,而是為每家公司投資5萬(wàn)~25萬(wàn)美元,多用于支持貧困地區(qū)的發(fā)展,旨在獲得開(kāi)發(fā)性或者環(huán)境性收益。第三種模式是“動(dòng)手做”資本模式,也是一種最為值得推廣的模式?!皠?dòng)手做”資本與大批中小企業(yè)保持密切的合作關(guān)系,為后者各方面的發(fā)展提供較為廣泛的商業(yè)支持,如幫助中小企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研,幫助中小企業(yè)與其他資金提供方洽談等。這種模式旨在尋找損失較小的平穩(wěn)投資組合,而不是那種少量企業(yè)高回報(bào)、大量企業(yè)破產(chǎn)的投資組合。
目前發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)扶持的主要做法有:
1、充分認(rèn)識(shí)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。上個(gè)世紀(jì)70年代,“發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)”成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)界和理論界開(kāi)始對(duì)中小企業(yè)特殊重要性有了更深層次認(rèn)識(shí)的標(biāo)志。20世紀(jì)80年代里根提出“中小企業(yè)是我們自由經(jīng)濟(jì)制度的心臟和靈魂”。在20世紀(jì)70年代以前的英國(guó),由于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)企業(yè)規(guī)模的觀點(diǎn)一直居于主導(dǎo)地位,造成中小企業(yè)的地位岌岌可危。然而1971年“波爾頓報(bào)告”的出現(xiàn)改變了英國(guó)中小企業(yè)的命運(yùn)。該報(bào)告從實(shí)證角度出發(fā)對(duì)中小企業(yè)狀況尤其是其所面臨的困境進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的分析,并據(jù)此提出了一系列扶持中小企業(yè)的政策建議。近幾年英國(guó)又進(jìn)一步提出了“優(yōu)先考慮小企業(yè)”、“理解小企業(yè)”等口號(hào),認(rèn)為“充滿生機(jī)和活力的中小企業(yè)不僅為社會(huì)創(chuàng)造了財(cái)富和就業(yè)機(jī)會(huì),而且還孕育著新思想。”
2、健全法律規(guī)章,為中小企業(yè)融資提供制度保障。日本于50年代制定了《中小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度》,60年代制定了《中小企業(yè)基本法》,70年代又修改和推出了《中小企業(yè)現(xiàn)代化促進(jìn)法》、《傳統(tǒng)工藝品產(chǎn)業(yè)振興法》。這些法律從根本上確立了中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位,保證了中小企業(yè)的順暢發(fā)展。韓國(guó)政府也高度重視有關(guān)中小企業(yè)的法律建設(shè),形成了較為完善的法律體系。1961年,韓國(guó)頒布了《中小企業(yè)協(xié)同組合法》,規(guī)定了中小企業(yè)協(xié)同組合中各級(jí)組織機(jī)構(gòu)的建立途徑及其作用。同年,又通過(guò)了《中小企業(yè)事業(yè)調(diào)整法》和《中小企業(yè)銀行法》。1966年頒布了《中小企業(yè)基本法》,成為其它中小企業(yè)相關(guān)法律的基礎(chǔ)。1978年頒布了《中小企業(yè)振興法》,1981年通過(guò)了《中小企業(yè)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)促進(jìn)法》,1986年頒布了鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的《中小企業(yè)支援法》。
3、集中精力解決關(guān)鍵問(wèn)題。盡管世界上許多國(guó)家和地區(qū)對(duì)中小企業(yè)的扶持政策多種多樣,但其中的關(guān)鍵性內(nèi)容大都集中在為中小企業(yè)解決融資困難上。主要做法是針對(duì)中小企業(yè)融資需要,組建政策性金融機(jī)構(gòu)。資金短缺是困擾中小企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。造成這種局面,一方面是由于中小企業(yè)大多由私人資本投資設(shè)立,規(guī)模小,資金缺乏,造成資金供應(yīng)的“先天不足”,而且商業(yè)銀行通常也不愿意為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、貸款成本高的中小企業(yè)提供貸款融資服務(wù),這又造成了中小企業(yè)資金供應(yīng)嚴(yán)重短缺的“后天營(yíng)養(yǎng)不良”。另一方面,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中政府“有形的手”對(duì)行政、經(jīng)濟(jì)手段的運(yùn)用一般又較為謹(jǐn)慎,有時(shí)雖然意識(shí)到了支持中小企業(yè)發(fā)展的重要意義,但也要盡力避免對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)多的、直接的干預(yù)。而通過(guò)建立政策性金融支持體系,對(duì)中小企業(yè)融資缺口進(jìn)行彌補(bǔ),通常就可以大大降低政府行為對(duì)市場(chǎng)效率的破壞程度,同時(shí)又能較好地體現(xiàn)政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的適當(dāng)干預(yù),體現(xiàn)政府為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供必需的公共產(chǎn)品的作用。
4、設(shè)立專門(mén)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的管理機(jī)構(gòu)。美國(guó)參眾兩院于1940年和1941年分別設(shè)立了中小企業(yè)委員會(huì),并在商務(wù)部和司法部附設(shè)了中小企業(yè)管理協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。二次戰(zhàn)后,商務(wù)部成立了小企業(yè)辦公室,并于1953年出臺(tái)了《中小企業(yè)法》,同年成立了作為聯(lián)邦政府永久性機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)署,其基本職能定位于負(fù)責(zé)制定有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展的方針政策、管理中小企業(yè)、指導(dǎo)分設(shè)在美國(guó)各地的分支機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作等。美國(guó)已建立起以中小企業(yè)署為核心的中小企業(yè)政策性金融體系。中小企業(yè)署是美國(guó)目前最大的專門(mén)為中小企業(yè)提供融資、技術(shù)和管理支持的金融機(jī)構(gòu),其提供的主要貸款項(xiàng)目包括快速貸款、SBA特種貸款、“短文件”貸款、7(m)微型貸款、504貸款、國(guó)防貸款和技術(shù)援助、出口運(yùn)營(yíng)資本、Y2K行動(dòng)貸款、國(guó)際貿(mào)易貸款、污染控制貸款等。在英國(guó),政府根據(jù)1971年11月發(fā)表的“波爾頓報(bào)告”的建議,任命了中小企業(yè)大臣,設(shè)立了中小企業(yè)局,為中小企業(yè)提供咨詢、培訓(xùn)等多種服務(wù)。
5、建立信用擔(dān)保機(jī)制。信用擔(dān)保對(duì)中小企業(yè)融資的支持作用較為明顯,因此美、英、日、韓等國(guó)都相當(dāng)重視信用擔(dān)保機(jī)制的建立和運(yùn)行。目前美國(guó)中小企業(yè)署所提供的主要信用擔(dān)保項(xiàng)目包括7(a)貸款信用、保證債券擔(dān)保、婦女前期論證貸款和少數(shù)民族前期論證貸款、雇員信用貸款、短期周轉(zhuǎn)資本貸款擔(dān)保等。英國(guó)在對(duì)中小企業(yè)的金融支持中更加注重信用擔(dān)保,其主要手段是通過(guò)英國(guó)貿(mào)工部于1981年設(shè)立的“貸款保證計(jì)劃”對(duì)中小企業(yè)融資予以扶持。韓國(guó)還引入“信用保證制度”,為中小企業(yè)提供信用支持。韓國(guó)的信用擔(dān)?;鸷图夹g(shù)信用擔(dān)保基金,雖然都以“基金”命名,但其主要職能也是提供信用擔(dān)保。目前我國(guó)不少地方都在嘗試建立并運(yùn)行中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系,具備資格的企業(yè)可以加入到體系中來(lái),在貸款擔(dān)保上也就具備了相當(dāng)?shù)谋憷麠l件,而一旦被發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為,則被排除在擔(dān)保體系之外。但目前的主要問(wèn)題是擔(dān)保金額仍比較小,運(yùn)作的范圍也有限,其發(fā)揮作用的空間和潛力遠(yuǎn)未被充分挖掘出來(lái)。
6、建立投資基金。政府出面設(shè)立投資基金,可以有效緩解中小企業(yè)在技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的融資困境。中小企業(yè)政策性基金是英國(guó)政府使用較多的另一個(gè)扶持中小企業(yè)的政策性金融項(xiàng)目,其中主要包括1999年9月英國(guó)貿(mào)工部建立的用于對(duì)英國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)進(jìn)行資助的總額為3,000萬(wàn)英鎊的鳳凰基金,用于支持銀行和風(fēng)險(xiǎn)資本為滿足成長(zhǎng)型中小企業(yè)對(duì)債務(wù)和股本融資的需要而設(shè)立的擔(dān)保企業(yè)基金:為年齡為14~30歲之間的年輕人提供創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的王子青年企業(yè)信托基金。印度政府則設(shè)立了扶持中小企業(yè)技術(shù)升級(jí)的“技術(shù)開(kāi)發(fā)和現(xiàn)代化基金”。除此之外,不少國(guó)家還通過(guò)實(shí)施小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃、建立高技術(shù)工業(yè)園和企業(yè)孵化器、成立中小企業(yè)銀行、取消對(duì)中小企業(yè)限制性與歧視性的規(guī)定等,為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。
四、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的政策選擇
1、認(rèn)清中小企業(yè)的成長(zhǎng)規(guī)律,有針對(duì)性地確定中小企業(yè)融資政策。按照格雷納分類(lèi)方法,企業(yè)發(fā)展通常要經(jīng)過(guò)五個(gè)階段,即創(chuàng)新成長(zhǎng)期、指導(dǎo)成長(zhǎng)期、授權(quán)成長(zhǎng)期、協(xié)調(diào)成長(zhǎng)期和合作成長(zhǎng)期。在企業(yè)
不同發(fā)展階段,其主要的融資方式也隨之處于不斷變化之中,并且明顯表現(xiàn)出一種周期性。簡(jiǎn)要地說(shuō),企業(yè)成立的時(shí)間越短、規(guī)模越小,其家族性或“親友性”特征越鮮明,內(nèi)部信息的透明度就越低,這就決定了在企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期,一般很難借助風(fēng)險(xiǎn)投資、中短期貨款、投資基金等中間類(lèi)型的外部融資獲取資金,而只能依賴初始內(nèi)部人融資、貿(mào)易信貸或天使融資等方式獲得資金。所以,解決融資難題,實(shí)際上主要是相對(duì)于處在這一時(shí)期急需資金的中小企業(yè)而言的。所以,我們不能籠統(tǒng)地講中小企業(yè)融資難,而是要針對(duì)那些具有一定的市場(chǎng)前景,但仍處在初創(chuàng)或資金負(fù)債率偏高、內(nèi)部管理不夠完善和透明、信用狀況不理想等狀態(tài)下的中小企業(yè)。只有這樣,制定出的解決方案和政策才能有效。
2、發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。在不少發(fā)達(dá)國(guó)家,中小型金融機(jī)構(gòu)具有廣闊的施展空間,而且其90%以上的資金貸給中小企業(yè)。一些中小型銀行還對(duì)中小企業(yè)實(shí)行特別的資金融通辦法,逐年大幅度擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的貸款規(guī)模。對(duì)那些前景良好、具有較大發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)則采取低息和優(yōu)先支持措施,并且進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等多方面的指導(dǎo),向中小企業(yè)提供最大限度的服務(wù)。有的還制定出中小企業(yè)特別支持政策和創(chuàng)立中小企業(yè)振興基金,幫助中小企業(yè)進(jìn)行新產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)和推廣等活動(dòng)。目前來(lái)看,我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu),在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社以及未來(lái)的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù),以滿足廣大中小企業(yè)的需要,使其在發(fā)展中得到中小型金融機(jī)構(gòu)的支持。在大型國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)普遍“借貸”的情況下,鼓勵(lì)民間中小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是個(gè)好辦法。
3、逐步將民間借貸活動(dòng)納入規(guī)范軌道,承認(rèn)其應(yīng)有的地位,發(fā)揮其積極作用。近年來(lái),我國(guó)民間借貸活動(dòng)十分活躍,為中小企業(yè)的發(fā)展解了許多燃眉之急,而且規(guī)模不斷擴(kuò)大,正從“地下”走向“半地下”。在中央銀行2005年度的中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告中,首次對(duì)民間融資活動(dòng)做出了積極的評(píng)價(jià),認(rèn)為民間融資“具有一定的優(yōu)化資源配置功能,減輕了中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)銀行的信貸壓力,轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)?!倍鴵?jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)《地下金融資本調(diào)查報(bào)告》課題組的估計(jì),目前我國(guó)民間金融的規(guī)模已經(jīng)是正規(guī)金融規(guī)模的1/3,全國(guó)地下信貸規(guī)模大約在7,400億元到8,300億元之間。央行對(duì)這一數(shù)值的估算則達(dá)到9,500億元,約占GDP的6.96%。實(shí)際上,即使是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)期間,我國(guó)民間互質(zhì)的借貸活動(dòng)也比較活躍,其特點(diǎn)是運(yùn)作靈活方便、服務(wù)及時(shí)到位,因此需求很大。這就要求我們對(duì)民間信用活動(dòng)有一個(gè)全新的認(rèn)識(shí)并予以正確引導(dǎo),推動(dòng)其健康發(fā)展,并建立起相應(yīng)的以商業(yè)擔(dān)保、互助擔(dān)保為主體的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保服務(wù)體系。
4、通過(guò)“小股市”的發(fā)展,積極椎動(dòng)中小企業(yè)直接融資。早在1931年,英國(guó)麥克米倫報(bào)告就指出了中小企業(yè)融資中面臨的缺乏長(zhǎng)期性資金來(lái)源這一難題,認(rèn)為中小企業(yè)融資存在著長(zhǎng)期資金缺乏的“麥克米倫缺口”。發(fā)展區(qū)域性證券市場(chǎng),為生存狀態(tài)好但缺乏流動(dòng)資金的中小企業(yè)提供直接融資的便利,不但是對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的一個(gè)巨大推動(dòng)和實(shí)實(shí)在在的支持,而且也有利于將國(guó)務(wù)院“三十六條”落到實(shí)處。因?yàn)榕c間接融資相比,考慮到中小企業(yè)融資所具有的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高、缺乏足夠的經(jīng)營(yíng)信息以及“麥克米倫缺口”等缺陷,直接融資具有更強(qiáng)的導(dǎo)向性和針對(duì)性,對(duì)于緩解中小企業(yè)的融資困境是十分有效的。因此要積極發(fā)展中小企業(yè)股票市場(chǎng),開(kāi)拓中小企業(yè)直接融資渠道。要借鑒世界各國(guó)開(kāi)辟面向中小企業(yè)新興股票市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn),如美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)、英國(guó)未上市股票市場(chǎng)(USM)和專門(mén)為小規(guī)模、新成立的成長(zhǎng)型企業(yè)服務(wù)的另類(lèi)投資市場(chǎng)(AIM)。在當(dāng)前國(guó)有銀行對(duì)向中小企業(yè)貸款“不屑一顧”或怕產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的情況下,在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展區(qū)域性證券市場(chǎng),使具備相應(yīng)能力的企業(yè)通過(guò)兼并買(mǎi)殼上市、科技型企業(yè)利用高科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策、有條件的企業(yè)在海外上市等,都是改善企業(yè)融資環(huán)境的可行辦法。
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