證券投資的基本策略精選(九篇)
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第1篇：證券投資的基本策略范文
【關(guān)鍵詞】工薪階層 證券投資 生命周期 風(fēng)險偏好 收入水平
在中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)階段,工薪階層依舊是社會經(jīng)濟人群的重要組成部分,對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現(xiàn)實意義。
一、工薪階層的經(jīng)濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經(jīng)濟群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟特點,主要表現(xiàn)在:(一)收入來源相對單一。對工薪階層來說,收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統(tǒng),加之我國整體理財?shù)臈l件不夠成熟,理財收入相當(dāng)有限。相比而言,工作收入在工薪階層的經(jīng)濟來源中仍占有較大的比重,也是他們理財?shù)闹匾A(chǔ),更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現(xiàn)實條件。(二)投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素,這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動性等方面有較多要求,投資的基本目標(biāo)比較一致。(三)消費方式相對多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論,工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下,開始更多地關(guān)注能實現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費品位的相關(guān)項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求,而且對教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出,所以在能使有限的經(jīng)濟收入用于實現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。(四)家庭整體承受風(fēng)險能力相對有限。在現(xiàn)行的社會保障機制作用下,考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟條件的制約,工薪階層在各方面的風(fēng)險系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國目前證券投資市場的發(fā)展?fàn)顩r來分析,可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益,所以他們在真正面臨風(fēng)險時往往會顯得手足無措,應(yīng)對不暇。從這種角度上來看,在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。(五)適宜進行證券投資的工薪階層行業(yè)相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念,但由于收入水平的差距較大,并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據(jù)我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看,金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入,可以考慮進行適度的證券投資。同時,公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。
二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析
證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動方針和謀略,在對總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對多種不同風(fēng)險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合?？梢妼Ω鞣N證券投資的產(chǎn)品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。
從概念上看,廣義的證券包括商品證券(如提貨單、購物券等)、貨幣證券(如支票、商業(yè)票據(jù)等)以及資本證券(如股票、債券、基金等)。狹義的證券僅指資本證券,它們是代表對一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險投資工具,其最主要的特點是高風(fēng)險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規(guī)范的情況下,選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業(yè)知識為保證,還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復(fù)蘇跡象,并且股票的可選空間較大,投資機會較多,在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險偏好的投資者。債券品種比較豐富,一般都有收益與風(fēng)險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對而言,工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產(chǎn)品是國債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者,因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢,相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點,往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種,也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進行多種分類,其中股票型基金收益率比較高,一般在8%左右,適合1年期以上的投資;債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右,收益穩(wěn)定,本金較安全,可以確定比較自由的投資期,但考慮到其相應(yīng)費用與持有期時間有關(guān),在沒有找到更好的替代品前,可以適當(dāng)延長投資時間;貨幣基金是短期低風(fēng)險理財產(chǎn)品,收益率波動幅度不大,是銀行儲蓄的良好“替代品”,適合短期投資,也可以作為一種過渡型投資品種。
三、工薪階層的證券投資策略分析
工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險,并達(dá)到較高的預(yù)期收益,所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在
設(shè)計工薪階層的證券投資策略時,要顧及諸多因素,比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等,不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應(yīng)的證券投資策略。
(一)以不同生命周期分類分析
美國經(jīng)濟學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中,強調(diào)人們會在人生相當(dāng)長的時間范圍內(nèi)計劃生活的消費支出,并達(dá)到在整個生命周期內(nèi)的消費情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資,所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少,消費支出水平普遍高于經(jīng)濟收入水平,在此階段多以負(fù)債消費為主,即便有一定剩余資金,也主要用于未來投資資本的原始積累,可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然,為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備,可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金,或采取相對保守的投資策略,相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗。隨著人們進入中年階段,收入水平日益增長,收入會多于消費,經(jīng)濟能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題,著手準(zhǔn)備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險的投資或股票,40%購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金,20%購買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財或投資工具,10%作為保險資金,另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風(fēng)險承受能力,應(yīng)該以進取型投資風(fēng)格為主,力求投資品種多樣化,投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段,他們收入水平相對消費需要又會略顯不足,但由于有中年階段的投資與理財?shù)难a充收入,仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟收入的發(fā)展空間,風(fēng)險承受能力也越來越低,生活需求相對簡單,對養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多,所以證券投資策略應(yīng)該
以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo),盡量少選擇風(fēng)險性、激進性投資工具,以避免養(yǎng)老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金,40%購買國債,20%購買貨幣型基金,10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障,緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟因素可能造成的消極影響,也能有效降低風(fēng)險程度,有利于老年工薪者的身心健康,減輕他們的心理與經(jīng)濟壓力。總體而言,不論身處生命周期的哪個階段,都要有居安思危,未雨綢繆的意識,不要低估長期投資的升值能力,要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。
(二)以不同家庭階段分類分析
根據(jù)家庭所處的階段,一般可以劃分為單身打拼期(一人)、家庭形成期(兩人)、家庭建設(shè)期(三人以上)、家庭成熟期(子女進入非義務(wù)教育階段)、家庭細(xì)分期(子女開始獨立生活)等類型。為了簡單起見,也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經(jīng)有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析,在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層,往往因為對于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多,主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資,所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然,如果有其他外來資本,又有較多時間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識,也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢,在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資,在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加,投資觀念也逐漸形成,對于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性,所以可以設(shè)定比較靈活、主動的證券投資策略,在風(fēng)險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注,適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實現(xiàn)增值型投資目標(biāo),同時也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險或無風(fēng)險的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下,可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段,并放松心態(tài),強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無論在經(jīng)濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張,但因為年齡或工作經(jīng)驗等原因,投資理念更趨理性與成熟,所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時,要對小孩養(yǎng)育與培育的費用有充分的估計,同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上,不必過于分散。當(dāng)然,相對而言,如果已經(jīng)有了證券投資的心得,還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者,一方面事業(yè)發(fā)展進入上升期,工作比較繁忙,投資的跟蹤時間相對較少;另一方面家庭規(guī)模比較確定,在經(jīng)濟收入與支出方面都比較清晰,對未來安排與生活定位比較明了,投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費等項目。所以應(yīng)該以溫和進取型投資風(fēng)格為主,可以在扣除日常消費支出后,先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國債或基金,以保證孩子上大學(xué)的費用,剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上,可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應(yīng),形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略,目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上,并形成長期理財習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進入家庭細(xì)分期時,如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們在經(jīng)濟方面的要求,又沒有更多消費支出方面的增加項目,可以在證券投資的長期策略基礎(chǔ)上,增加部分短期與中期投資品種,以提高投資的預(yù)期收益率,并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當(dāng)然,在中國傳統(tǒng)的家庭模式中,在此階段的工薪者可能要隨時應(yīng)對子女們在事業(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求,所以還是要準(zhǔn)備部分流動性較強的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言,目前我國工薪階層在不同家庭階段,都要先保證實現(xiàn)家庭經(jīng)濟基本功能,再顧及證券投資的增值功能,切忌本末倒置,舍本逐末。
(三)以不同風(fēng)險偏好分類分析
證券投資中的風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、形勢風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等等。一般而言,風(fēng)險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個性等具體因素。比如,年齡較小的人不怕失敗,所以多為風(fēng)險趨向型投資者,隨著年齡的增加,對于風(fēng)險的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型;收入越高的人們能承受的風(fēng)險往往比較高,相比而言,收入偏低的人群對于風(fēng)險大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險、女性趨于保守,但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟生活中男女承擔(dān)社會角色的互換及女性在理財中的重要地位,部分女性也呈風(fēng)險愛好型;一般人生經(jīng)歷比較豐富的個體屬風(fēng)險趨向型,而經(jīng)歷比較簡單順利的個體屬于風(fēng)險規(guī)避型,自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風(fēng)險選擇?？傮w而言,工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險規(guī)避型和風(fēng)險中立型,對證券投資風(fēng)險的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對工薪階層的風(fēng)險狀態(tài)基本了解的前提下,才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言,對于風(fēng)險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重,因為往往新產(chǎn)品在高風(fēng)險的后面也隱含高 收益。對于風(fēng)險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果,當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險中等的債券和混合型基金上,這樣可以集中精力,深入分析比較集中的品種,從而獲取更高收益。而風(fēng)險規(guī)避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式,另一方面也可以根據(jù)各種年度報道與評比結(jié)果,選擇有較好社會與經(jīng)濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構(gòu),進行集合型證券投資。相對而言,由于貨幣市場基金與其他低風(fēng)險理財產(chǎn)品相比較,在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下,在投資門檻和流動性方面具備明顯優(yōu)勢,可以滿足偏好低風(fēng)險理財產(chǎn)品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩(wěn)定性的綜合要求,分析人士指出,貨幣市場基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財工具。當(dāng)然,隨著人們對基金市場的熟悉,指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時,也可能改變風(fēng)險偏好,所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。
(四)以不同收入水平分類分析
雖然同為工薪階層,但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn),據(jù)統(tǒng)計資料顯示,當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn),比平均線低20%,但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進行證券投資,比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng),家庭理財要求絕對穩(wěn)健。建議每月做好支出計劃,除正常開支外,可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產(chǎn)品的投資理財,切忌廣而全,頻繁交易。對于風(fēng)險較大的股票市場,考慮到工薪階層的風(fēng)險承受能力較弱,專業(yè)知識也相對匱乏,可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中,可以考慮將大部分資金用于進攻型投資,更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風(fēng)險因素,“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強攻”兩部分。
對于穩(wěn)攻部分,有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預(yù)期報酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品,如混合型基金、大型藍(lán)籌股等,力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平;強攻部分則為某些高風(fēng)險高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財規(guī)劃師的指點下,將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中,既要有對單個股票和債券、基金行情的把握,又要具有投資組合的理念,以適度分散投資來降低風(fēng)險?？傮w而言,在為工薪階層制定證券投資策略時,要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對不同價格與風(fēng)險類型產(chǎn)品的需求彈性,從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下,實現(xiàn)未來資產(chǎn)價值與質(zhì)量的提升。
也就是說,工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段,在進行證券投資時,都要具體狀況具體對待,并綜合考慮以上因素進行抉擇。當(dāng)然,工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資,就應(yīng)努力作到以下四點來保證策略生效。(一)制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計劃,根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟實力,確定在不同年齡與時期的投資目標(biāo),并在達(dá)到預(yù)期收益水平時要適時收手,重新選擇下一個目標(biāo)。
(二)遵照投資理財?shù)幕疽?guī)律?？傮w上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則,也就是要盡量作到“抓住今天的快樂,規(guī)避明天的風(fēng)險,追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時,要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。(三)確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層,最好要制訂具體的投資步驟,逐步有效的拓寬投資渠道,增加各層次的投資品種,最終實現(xiàn)自己的投資理想。(四)制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多,關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略,并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點,在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上,加強對策略的落實與調(diào)整,在投資理財?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。
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第2篇：證券投資的基本策略范文
【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險偏好收入水平
在中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會經(jīng)濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現(xiàn)實意義。
一、工薪階層的經(jīng)濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經(jīng)濟群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟特點，主要表現(xiàn)在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統(tǒng)，加之我國整體理財?shù)臈l件不夠成熟，理財收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現(xiàn)實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費品位的相關(guān)項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟收入用于實現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險能力相對有限。在現(xiàn)行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國目前證券投資市場的發(fā)展?fàn)顩r來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風(fēng)險時往往會顯得手足無措，應(yīng)對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業(yè)相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據(jù)我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。
二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析
證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對多種不同風(fēng)險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合。可見對各種證券投資的產(chǎn)品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。
從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險投資工具，其最主要的特點是高風(fēng)險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業(yè)知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產(chǎn)品是國債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱?；鹗墙鼛啄臧l(fā)展起來的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費用與持有期時間有關(guān)，在沒有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長投資時間；貨幣基金是短期低風(fēng)險理財產(chǎn)品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。
三、工薪階層的證券投資策略分析
工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應(yīng)的證券投資策略。
（一）以不同生命周期分類分析
美國經(jīng)濟學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調(diào)人們會在人生相當(dāng)長的時間范圍內(nèi)計劃生活的消費支出，并達(dá)到在整個生命周期內(nèi)的消費情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經(jīng)濟收入水平，在此階段多以負(fù)債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經(jīng)濟能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風(fēng)險承受能力，應(yīng)該以進取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財?shù)难a充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟收入的發(fā)展空間，風(fēng)險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險性、激進性投資工具，以避免養(yǎng)老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。
（二）以不同家庭階段分類分析
根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經(jīng)有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動的證券投資策略，在風(fēng)險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險或無風(fēng)險的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無論在經(jīng)濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經(jīng)驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時，要對小孩養(yǎng)育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當(dāng)然，相對而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費等項目。所以應(yīng)該以溫和進取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學(xué)的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應(yīng)，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進入家庭細(xì)分期時，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們在經(jīng)濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當(dāng)然，在中國傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應(yīng)對子女們在事業(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動性較強的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現(xiàn)家庭經(jīng)濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
（三）以不同風(fēng)險偏好分類分析
證券投資中的風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、形勢風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等等。一般而言，風(fēng)險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風(fēng)險的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風(fēng)險大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟生活中男女承擔(dān)社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險愛好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個體屬風(fēng)險趨向型，而經(jīng)歷比較簡單順利的個體屬于風(fēng)險規(guī)避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風(fēng)險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險規(guī)避型和風(fēng)險中立型，對證券投資風(fēng)險的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對工薪階層的風(fēng)險狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風(fēng)險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產(chǎn)品在高風(fēng)險的后面也隱含高收益。對于風(fēng)險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險規(guī)避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報道與評比結(jié)果，選擇有較好社會與經(jīng)濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構(gòu)，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風(fēng)險理財產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優(yōu)勢，可以滿足偏好低風(fēng)險理財產(chǎn)品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財工具。當(dāng)然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風(fēng)險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。
（四）以不同收入水平分類分析
雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線低20%，但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財要求絕對穩(wěn)健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產(chǎn)品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風(fēng)險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風(fēng)險承受能力較弱，專業(yè)知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能。考慮到風(fēng)險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強攻”兩部分。對于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預(yù)期報酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風(fēng)險高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財規(guī)劃師的指點下，將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風(fēng)險?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對不同價格與風(fēng)險類型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實現(xiàn)未來資產(chǎn)價值與質(zhì)量的提升。
也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點來保證策略生效。（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標(biāo)。
（二）遵照投資理財?shù)幕疽?guī)律?？傮w上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規(guī)避明天的風(fēng)險，追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現(xiàn)自己的投資理想。（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強對策略的落實與調(diào)整，在投資理財?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。
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第3篇：證券投資的基本策略范文
由于盈利能力不強的上市公司價值投資研究價值不大,而且缺少較大的收益時間,無需把每股收益看作參考依據(jù),所以為了避免非正常值導(dǎo)致的影響,選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0.1,此外,將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結(jié)果如下:2009年188只、2010年205只、2011年226只,總共有619只。1.樣本期內(nèi)各個時間段內(nèi)的基本面量化指標(biāo)和股票價格的相關(guān)研究。首先,利用SPSS16.0軟件計算出2009~2011年各個時間段的基本面量化指標(biāo)和相應(yīng)時間段的股票價格間的Pearson因子,相應(yīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價格有明顯相關(guān)性的數(shù)據(jù)指標(biāo),排除與股票價格存在較小相關(guān)性指標(biāo),進而能夠為下一步各時間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段,能夠保留下來指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)必須滿足0.05水平上的顯著性檢驗。然后,為了避免回歸過程中的自相關(guān),所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時,因為流動比率在決策過程中可能轉(zhuǎn)換為風(fēng)險控制因素,和股票價格間有較強的非線性,所以也應(yīng)該給予剔除。2.優(yōu)化選擇后的量化指標(biāo)對股票價格貢獻度的影響分析。選取2009~2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象,利用Stepwise的輸入技術(shù)進行三次多元回歸分析,可以得到三組輸出。研究過程中關(guān)鍵要討論標(biāo)準(zhǔn)化因子和可決因子。標(biāo)準(zhǔn)化因子是指量化指標(biāo)經(jīng)過一個標(biāo)準(zhǔn)差的改變對股票價格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標(biāo)的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標(biāo)準(zhǔn)化因子絕對值越大,表示該因子對股票價格的解釋水平越高?？蓻Q因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的,主要是指全部指標(biāo)對股票價格的整體解釋水平。可決因子越大,表明該模型對股票價格的解釋水平越高,也就是說股票價格的變化對基本面因素變化有較大的影響,投資的合理性越大。相應(yīng)的回歸分析結(jié)果見表2。根據(jù)回歸分析的計算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結(jié)論:在觀察時間,每股收益包含在回歸模型之中,具有最佳的解釋股票價格的水平,因此,這個結(jié)果表明上市公司的盈利能夠受到較好的關(guān)注。回歸數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi),從而表明證券投資者非常關(guān)注對股票價值有較大影響的基本面,這一結(jié)果表明價值投資意識已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結(jié)果數(shù)據(jù)可以看出,在2011年營業(yè)利潤增長率包含于回歸模型,從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關(guān)注,同時能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價值有關(guān)的基本面因素有了更為深刻地認(rèn)識。從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出,2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型,表明證券投資市場不夠關(guān)注風(fēng)險水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時證券投資者股票的內(nèi)在價值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風(fēng)險評估基本面因素,正在被證券市場逐步地認(rèn)可,說明證券市場對股票的關(guān)注不僅停留在投資回報上,同時非常關(guān)注風(fēng)險的存在,這正是證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。通過對2009年和2010年的回歸分析可知,每股凈資產(chǎn)指標(biāo)出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導(dǎo)致了證券投資者的思維定式,降低了對風(fēng)險的關(guān)注度。經(jīng)歷了一段時間,大量的解釋變量符合了回歸模型,這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結(jié)果,證券投資者不斷地利用更多的指標(biāo),通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價值,證券市場不斷向以價值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外,可決因子的周期變化表明在我國證券市場中,基本面因素對股票價格的解釋能力不斷提高,然而并不穩(wěn)定。當(dāng)外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變動時,證券投資者容易產(chǎn)生非理性行為,從而使非價值因素再一次占了上風(fēng)。
我國證券投資基金價值投資的應(yīng)對措施
管理費還能夠促進基金公司的可持續(xù)發(fā)展,為基金持有者帶來更大的投資回報。然而,如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模關(guān)聯(lián)過大,就會導(dǎo)致基金管理者僅僅關(guān)注視資產(chǎn)管理的規(guī)模,忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理收入的基本組成,采用浮動收益的方式,一定的資產(chǎn)管理費可以確?；鸬挠行嵤?而浮動收益可以使基金管理者以基金投資者的權(quán)益為中心幫助基金投資者能夠獲得更大的收益。充分地利用投資組合策略。證券投資本身具有較高的風(fēng)險,但是高風(fēng)險和高收益是相互對應(yīng)的,怎樣才能使投資風(fēng)險減少并且使投資收益最大,投資組合策略就是一種行之有效的方法,利用這種方法不僅能夠有效地預(yù)防投資風(fēng)險,而且能夠有效地彌補證券投資價值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿m時地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重,從而能夠得到最佳的收益。投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念。投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用,證券投資者應(yīng)該堅持長期投資的理念,主要關(guān)注證券投資的長期回報。證券投資者必須熟悉證券投資的相關(guān)概念和理論,知道證券投資過程中潛在的風(fēng)險,掌握證券投資產(chǎn)品的相關(guān)功能;投資者應(yīng)該明確投資目的,依據(jù)自身的實際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應(yīng)熟悉證券公司的相關(guān)情況,對證券公司的專業(yè)化水平、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、內(nèi)部風(fēng)險控制制度以及信息披露系統(tǒng)等情況有比較深入的了解,從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報率。不斷健全證券市場的管理制度。通過股權(quán)改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題,能夠為中國證券市場的制度化營造一個有利的環(huán)境,從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價值,為證券投資基金執(zhí)行價值投資創(chuàng)造一個非常有利的市場平臺。五、結(jié) 論我國證券市場仍然是一種新興的證券市場,依然處在非有效市場向弱有效市場不斷轉(zhuǎn)變的階段,從某種意義上,利用價值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權(quán)分置改革,伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升,價值投資策略將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場的主流方式。根據(jù)相關(guān)研究可以得到以下結(jié)論:1.選取深證300指數(shù)股進行相應(yīng)的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知:上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關(guān)注決定股票內(nèi)在價值的基本面因素,價值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。市場對風(fēng)險的關(guān)注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下,投資者持有的每股股票的價值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上,而且非常關(guān)注風(fēng)險,從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展,投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知:證券投資者已經(jīng)利用更多的指標(biāo),從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟價值,市場正在向以價值投資為主的理性投資發(fā)展。2.中國證券市場是一個新興市場,正處于轉(zhuǎn)型時期,因此,具有較好的價值投資意義,然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此,應(yīng)該采取有效的措施,完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策;合理地調(diào)整基金管理收入結(jié)構(gòu);充分地利用投資組合策略;投資者應(yīng)不斷轉(zhuǎn)變投資理念;不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升,價值投資將不斷地深入人心,通過價值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。
第4篇：證券投資的基本策略范文
【關(guān)鍵詞】證券 投資組合 規(guī)避風(fēng)險
近年來，伴隨著中國經(jīng)濟的快速增長，中國資本市場也在日漸完善和成熟，人們的投資理財意識也變得更加主動和積極。證券投資組合問題廣泛存在于金融#風(fēng)險投資等多個領(lǐng)域，日常投資活動中的有價證券類型在不斷地增多，同時投資方的可選擇范圍也越來越大。在這種情況下，如何利用有限的投資來獲得經(jīng)濟效益的最大化是大家廣為關(guān)注的問題，合理的投資結(jié)構(gòu)模式能夠幫助企業(yè)有效地避開風(fēng)險，最大化地保證投資效益。
一、證券投資組合的發(fā)展及意義
實現(xiàn)經(jīng)濟效益的最大化，是證券投資活動的主要目標(biāo)，而在實際投資中，風(fēng)險和收益總是成正比的，收益越高風(fēng)險越大。投資者為了分散風(fēng)險，將投資資金分配給若干不同的證券資產(chǎn)，如股票#債權(quán)及證券衍生產(chǎn)品，形成一組合理的資產(chǎn)組合，以期實現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化和風(fēng)險最小化。這種同時投資多種證券及衍生品的做法就叫做證券投資組合。這種投資組合的收益是所投資證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，因此能極大地降低投資證券活動中的風(fēng)險頻率。
二、證券投資組合的策略與風(fēng)險
為了達(dá)到降低風(fēng)險影響的效果，需要利用有效的措施對證券投資活動進行合理的組合，那么到底什么樣的措施才是有效的、什么樣的組合結(jié)構(gòu)才是合理的、下面本文將對該項活動的有效措施以及合理結(jié)構(gòu)類型進行詳細(xì)分析。通常情況下可以分成以下幾類。
（一）保守型策略
這種類型的措施所提倡的是所有的投資活動以及具體的形式應(yīng)該和市場的發(fā)展?fàn)顩r相符合，盡量把各種類型的證券活動以及組合形式都囊括于其中，以此來達(dá)到最大限度地降低風(fēng)險的作用，以獲得市場平均收益的的均衡與穩(wěn)定。該種類型的投資活動具有的三個重要的特點是：能夠有效地減少凡是可以存在的風(fēng)險類型；對于證券投資活動的專業(yè)技術(shù)知識的要求標(biāo)準(zhǔn)不高；證券投資活動中的管理成本比較低。
（二）冒險型策略
這種方案的觀點是，不是所有好的結(jié)構(gòu)類型都要符合市場的發(fā)展?fàn)顩r，只要結(jié)構(gòu)類型優(yōu)良，就能夠在市場的發(fā)展過程中獲得經(jīng)濟效益的最大化，提高市場份額。在這種結(jié)構(gòu)類型之下有很多潛力比較大的投資方案與政策。
（三）適中型策略
這種方案的觀點是，通過證券的定價，尤其是股票類型的定價，來對企業(yè)的經(jīng)營效益進行判斷。通常情況下股票價格的漲幅不是特別明顯，在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不差的情況下，股票一定會出現(xiàn)新的發(fā)展。采用這一策略方案的時候，企業(yè)應(yīng)該大力提高股票的投資能力水平。
三、證券投資組合方法分析
因為投資者所使用的資源種類不一樣，所以通過這些投資活動能夠獲得的經(jīng)濟效益也有很大的不同，加上投資者的心理狀態(tài)#行為風(fēng)格等不同，故證券投資組合方法多種多樣。根據(jù)目前已經(jīng)存在的投資結(jié)構(gòu)概念，在投資活動的過程中，可以通過兩種不同的形式進行投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，首先要對市場上已經(jīng)存在的投資類型進行重新優(yōu)化組合，其次對同一種投資類型內(nèi)部的不同投資活動進行有效調(diào)整。最后通過不同類型的投資結(jié)構(gòu)的相互比較確定收益最大化的投資結(jié)構(gòu)類型，能夠在很大的程度上降低企業(yè)所負(fù)擔(dān)的風(fēng)險壓力。
在某種程度上投資活動的參與者所預(yù)期的投資目標(biāo)對于投資活動的管理目的有著決定性的影響，在很大的程度上反映著投資者的實際愿望與需要。就正常情況而言，證券組合的管理目標(biāo)可表述為在一定的風(fēng)險水平上使收益盡可能達(dá)到較高的水準(zhǔn)，或在一定的收益水平上盡量降低投資風(fēng)險。就具體情況而言，由于投資需求以及由此決定的投資目標(biāo)和投資政策的不同，可將證券組合的方法分為兩大類：一是投資目標(biāo)的實現(xiàn)能夠穩(wěn)定收益，一般情況下被看做是證券的優(yōu)化結(jié)構(gòu)方案；二是投資目標(biāo)是為了凈收入的提高，一般將其稱作是正增長的種類。
收入型組合在很大的程度上要比其它類型的結(jié)果更具有穩(wěn)定性#低風(fēng)險影響性，在該種類型下，企業(yè)經(jīng)濟效益的獲得都來源于企業(yè)的基本運行，從債券中獲得的收益是利息收益，優(yōu)先股是股息收益。和一些國家債券的類型以及較高信用等級的債券類型具有一致性，與其它類型的投資活動相比具有優(yōu)先性以及高息性。它們所具有的穩(wěn)定性#預(yù)告收益性能夠為投資活動的參與者提供極大的利益。能夠?qū)⑼顿Y活動的參與者的經(jīng)濟效益進行最大化處理。該種類型的投資活動的參與者不僅僅包括中低收入者還有很多年收入很高的參與者，作為一種投資活動，適用于不同收入階層的人群。
政權(quán)結(jié)構(gòu)類型的不斷增長：以價格上升過程中存在差價作為基礎(chǔ)。構(gòu)成一種基本的方式。參與該種類型的證券投資活動的人，對于可以獲得的收益可以無限期地延長等待的時間。該種類型的投資者所購買的分紅屬于一般投資類型，其中企業(yè)的索要擔(dān)負(fù)的風(fēng)險壓力比較大。增長型證券組合的股票類型所共同具有的特點有：收入和股息穩(wěn)步增長、收入增長率非常穩(wěn)定、低派息、高預(yù)期收益，高總收益、低風(fēng)險。
很多參與該種類型的股票投資活動的投資者都希望通過這種途徑來擴大自己的收益，實現(xiàn)資產(chǎn)的不斷累積。該種類型的結(jié)構(gòu)組成有利于未來凈資產(chǎn)的不斷增加，其收益主要來源于資本利得。在一定程度上，該種收益類型的利益的獲得要經(jīng)過很長一段時間才能夠?qū)崿F(xiàn)。所以，在進行重新優(yōu)化組合管理的過程中，一定要堅持以長遠(yuǎn)的，發(fā)展的目光來看待問題，實現(xiàn)長期資本的最大化，不斷提高基本資產(chǎn)的總含量。另外，在這一過程中還要注意對各項政策方針的遵循。
第5篇：證券投資的基本策略范文
當(dāng)今中國的證券投資學(xué)教材,對證券投資的研究對象的闡述較少,國內(nèi)比較知名作者吳曉裘,趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學(xué)中都沒有對證券投資學(xué)的研究對象進行界定和闡述,而一門科學(xué)的研究對象、內(nèi)容和方法,需要在學(xué)習(xí)中完善,在完善中學(xué)習(xí),通過不斷地總結(jié)和修正,逐步完善這一學(xué)科,這一研究對證券投資理論發(fā)展和實踐都具有十分重要的現(xiàn)實意義。
2 證券投資概述
投資包括直接投資和間接投資兩大方面,直接投資是指各個投資主體為在未來獲得經(jīng)濟效益或社會效益而進行的實物資產(chǎn)購建活動。如國家、企業(yè)、個人出資建造機場、碼頭、工業(yè)廠房和購置生產(chǎn)所用的機械設(shè)備等。間接投資是指企業(yè)或個人用其積累起來的貨幣購買股票、債券等有價證券,借以獲得收益的經(jīng)濟行為。一切出于謀取預(yù)期經(jīng)濟收益為目的而墊付資金或?qū)嵨锏男袨槎伎梢钥醋魇峭顿Y。
證券投資是指間接投資,即投資主體用其積累起來的貨幣購買股票、公司債券、公債等有價證券,借以獲得收益的經(jīng)濟行為。證券投資屬于非實物投資,投資者付出資金,購入的是有價證券,而不是機器、設(shè)備、黃金珠寶等實物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機收益。
證券投資是一種特殊的投資活動,與一般意義上的投資相比,具有高收益性、高風(fēng)險性、期限性和變現(xiàn)性等特點。
3 證券投資與投機
投機起源于古代,早期的投機以賺取地區(qū)差價為主要方式,不同區(qū)域?qū)Σ煌N類產(chǎn)品生產(chǎn)與需求的差別性,為投機者賺取買賣差價創(chuàng)造了條件。進入商品社會后,投機范圍日趨廣泛,它已伸展到生產(chǎn)、流通、金融等眾多領(lǐng)域。
投機的含義就是把握時機賺取利潤。在證券投資學(xué)中,投機的基本含義則是:在信息不充分的條件下做出投資決策,試圖在證券市場的價格漲落中獲利。而這種價格波動帶來的獲利時機同樣賦予所有的社會公眾,并未偏向某種特定的人,但事實上只有少數(shù)人把握住了這種機會。少數(shù)投機者之所以能夠成功,不只是他們熟悉市場的習(xí)性,具有豐富的經(jīng)驗,準(zhǔn)確的預(yù)見力和判斷力,更主要的是具有承擔(dān)風(fēng)險的勇氣。承擔(dān)較大的風(fēng)險,賺取高額利潤就是投機者根本的信條。而對于大多數(shù)人來說,并不愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險,他們往往偏重于通過資金、勞動力等生產(chǎn)要素的投入以圖賺取正常利潤的投資行為。
證券投資與投機的區(qū)別主要表現(xiàn)為對預(yù)測收益的估計不同。普通投資者進行證券投資時,較為重視基礎(chǔ)價值分析,以此作為投資決策的依據(jù);證券投機者不排斥這些方法,但更重視技術(shù)、圖像和心理分析。普通投資者除關(guān)心證券價格漲落而帶來的收益外,還關(guān)注股息、紅利等日常收益;而證券投機者只關(guān)注證券價格漲落帶來的利潤,而對股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔(dān)的風(fēng)險程度不同。投資的收益與風(fēng)險是成正比的。普通投資者對投資的安全性較為關(guān)注,主要購買那些股息和紅利乃至價格相對穩(wěn)定的證券,因而所承擔(dān)的風(fēng)險較小;投機者主要購買那些收益高而且極不穩(wěn)定的證券,因而其所承擔(dān)的風(fēng)險較大。投機者既可能獲得巨大的收益,也可能遭受巨大的損失。
證券投資與投機并沒有本質(zhì)上的區(qū)別,只是在程度上有差別。因此要把投資與投機完全區(qū)分開來是很困難的。投資是不成功的投機,投機是成功的投資。
4 證券投資學(xué)研究的對象
證券投資學(xué)的研究對象是證券市場運行的規(guī)律以及遵循其規(guī)律進行科學(xué)的管理和決策的綜合性方法論科學(xué)。具體地講,就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具;如何規(guī)范地參與證券市場運作;如何科學(xué)地進行證券投資決策分析;如何成功地使用證券投資策略與技巧;國家如何對證券投資活動進行規(guī)范管理等等。從學(xué)科性質(zhì)上講,證券投資學(xué)具有下列特點:
第一,證券投資是一門綜合性方法論科學(xué)。
證券投資的綜合科學(xué)性質(zhì)主要反映在它以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產(chǎn)投資,它是整個國民經(jīng)濟運行的重要組成部分。股市是國民經(jīng)濟的晴雨表,因此,資本、利潤、利息等慨念是證券投資學(xué)研究問題所經(jīng)常使用的基本范疇。證券市場是金融市場的一項重要組成部分。證券投資學(xué)研究的一個重要內(nèi)容是證券市場運行,證券投資者的投資操作,所以必然涉及到貨幣供應(yīng)、市場利率及其變化對證券市場價格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進行投資決定購買哪個企業(yè)的股票或債券,總要進行調(diào)查了解,掌握其經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況,從而做出分析、判斷。作這些基礎(chǔ)分析必須掌握一定的會計學(xué)知識。證券投資學(xué)研究問題時,除了進行一些定性分析外,還需要大量地定量分析,證券投資、市場分析、價值分析、技術(shù)分析、組合分析等內(nèi)容都應(yīng)采用統(tǒng)計、數(shù)學(xué)模型進行。因此,掌握經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、數(shù)學(xué)等方法對證券投資是非常重要的。因此,證券投資學(xué)是一門綜合性方法論科學(xué)。
第二,證券投資是一門應(yīng)用性科學(xué)。
證券投資學(xué)雖然也研究一些經(jīng)濟理論問題,但從學(xué)科內(nèi)容的主要組成部分來看,它屬于應(yīng)用性較強的一門科學(xué)。證券投資學(xué)側(cè)重于對經(jīng)濟事實、現(xiàn)象及經(jīng)驗進行分析和歸納,它所研究的主要內(nèi)容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧,即如何選擇證券投資工具;如何在證券市場上買賣證券;如何分析各種證券投資價值;如何對發(fā)行公司進行財務(wù)分析;如何使用各種技術(shù)方法分析證券市場的發(fā)展變化;如何科學(xué)地進行證券投資組合等等,這些都是操作性很強的具體方法和基本技能。從這些內(nèi)容可
第6篇：證券投資的基本策略范文
一、證券投資的基本特性
證券投資屬于投資的范疇。從證券投資者角度來看，它具有間接投資的特點，而從籌資者（發(fā)行者）的角度來看，它又具有直接投資的特點。證券投資具有如下四個基本特征：
1、收益性。投資者購買證券，其目的在于謀取收益。獲取收益既是投資者進行證券投資的直接目的，也是籌資者進行證券籌資的基本動機。從投資者方面來說，除了指享有作為股東和債權(quán)人的一切權(quán)利外，還可以通過購買證券取得利息、股息和買賣證券的差價收入。而從籌資者方面來說，收益則表現(xiàn)為通過證券籌集資金，從而擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)獲利能力。
2、風(fēng)險性。在證券市場上，風(fēng)險與收益是一對孿生兄弟。風(fēng)險越大，收益往往越高，較高的收益可看做是對較大風(fēng)險的一種補償。風(fēng)險對證券投資者和發(fā)行者來說也具有不同的意義。從投資者方面看，既會遇到證券價格下跌的風(fēng)險，又會遇到證券發(fā)行單位經(jīng)營狀況不好甚至破產(chǎn)，從而使投資者不能獲得證券收益乃至血本無歸的風(fēng)險。從發(fā)行者方面看，既會遇到經(jīng)營狀況不好，難以支付利息、股息或者難以償債的風(fēng)險，也會遇到因發(fā)行費用過大而不能達(dá)到籌資目的的風(fēng)險。除了證券發(fā)行者與投資者兩者風(fēng)險不同外，各種不同類型的證券其風(fēng)險往往也各不相同。
3、流通性。流通性也稱變現(xiàn)性，是指證券能夠在公開的場所進行交易而變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。由于存在著證券流通市場，證券投資者一般不會永久地持有一種證券，投資者可以隨時地轉(zhuǎn)讓證券，以換取現(xiàn)金。因而，證券具有相當(dāng)高的流動性。另外，證券市場越發(fā)達(dá)，證券的信用等級越高，證券的期限越短，則其流動性越強。
4、社會性。證券投資的社會性主要體現(xiàn)為證券投資主體的廣泛性。持有少量閑置資金的普通社會成員都有機會參與證券投資，這就使得證券市場具有廣泛的社會基礎(chǔ)。加之高效的運作機制，廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，證券市場成為市場體系中參與人員最多、影響最廣、規(guī)模最大的生產(chǎn)要素市場，能最大限度地將分散的社會資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。
二、證券投資的原則
證券投資的主要目的在于獲取收益。但在獲取收益的同時，不可避免地存在著一定程度的風(fēng)險。不同投資者對證券投資的不同態(tài)度以及采取的不同對策，實際上就是人們對收益與風(fēng)險大小的不同權(quán)衡。有些人傾向于高收益、高風(fēng)險的投資，有些人卻寧愿選擇低風(fēng)險、低收益的投資，還有些人則介于兩者之間。但無論哪一種投資者，其共同點都是在預(yù)期收益一定的前提下，盡可能地利用各種方法和手段降低甚至避免投資風(fēng)險；或者是在投資風(fēng)險預(yù)期一定的前提下，盡可能提高投資收益率。所以投資者需要考慮以下幾個問題，一是投資資金的安全系數(shù)，二是投資對象的流動性，三是投資資金的增值率。為了達(dá)到上述目的，必須遵循以下幾個原則。
1、收益與風(fēng)險最佳組合原則。在證券投資中，收益與風(fēng)險形影相隨，是一對相伴而生的矛盾。要想獲得收益，就必須冒風(fēng)險。解決這一矛盾的辦法是：在已定的風(fēng)險條件下，盡可能使投資收益最優(yōu)化；在已定的收益條件下，盡可能使風(fēng)險減小到最低限度。這是投資者必須遵循的基本原則，它要求投資者首先必須明確自己的目標(biāo)，恰當(dāng)?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，不斷培養(yǎng)自己駕馭和承受風(fēng)險的能力和應(yīng)付各種情況的基本素質(zhì)；要求投資者在證券投資的過程中，盡力保護本金，增加收益，減少損失。
2、分散投資原則。證券投資是風(fēng)險投資，它可能給投資者帶來很高的收益，也可能使投資者遭受巨大的損失。為了盡量地減少風(fēng)險，必須進行分散投資。分散投資可以從兩個方面著手：一是對多種證券進行投資。這樣，即使其中的一種或幾種證券得不到收益、而其他的證券收益好，也可以得到補償，不至于血本無歸。二是在進行多種證券投資時，應(yīng)把握投資方向，將投資分為進攻性和防御性兩部分進行投資。
3、理智投資原則。證券市場由于受到各方面因素的影響而處在不斷變化之中，誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測到行情的變化。這就要求投資者在進行投資時，不能感情用事，而應(yīng)該冷靜而慎重，善于控制自己的情緒，不要過多地受各種傳言的影響，對各種證券加以細(xì)心的比較，最后才決定投資的對象。不然，在情緒沖動下進行投資，往往是要失敗的。有一些缺乏經(jīng)驗的投資者，看到自己要買的股票價格略有上漲時，就急不可耐，唯恐買不到這種股票便匆忙提出市價買進委托，結(jié)果很可能是高價購進該種股票。有時股市在一片叫好聲中，往往已處于暴跌的前夜；而在股市最蕭條的時候，正是黎明前的黑暗，股市復(fù)蘇的曙光就在眼前。因此，投資者應(yīng)該隨時保持冷靜和理智的頭腦，做到“眾人皆醉我獨醒”。
4、責(zé)任自負(fù)原則。在進行證券投資時，適當(dāng)借助于他人的力量，但不能完全依賴別人，而必須堅持獨立思考、自主判斷的原則。這是因為證券投資是一種自覺的、主動的行為，所有投資的賠賺都要由自己承擔(dān)。所以，投資者不應(yīng)輕信或完全依賴他人。那種把投資成功歸于自己的判斷，而把投資失敗歸罪于他人的做法是沒有道理的。證券投資的成敗完全是投資者自己的責(zé)任，不具備這一認(rèn)識的人，可以說就不具備投資者的資格。
5、剩余資金投資原則。投資必須有資金來源。從大的方面來說，資金來源無非是兩個部分，一部分是自有資金，另一部分是借入資金。采取借入資金搞證券投資是不可取的，證券投資的資金必須是家庭較長時間閑置不用的剩余資金。這是因為證券投資是一種風(fēng)險較大的經(jīng)濟活動，意味著賺錢和虧本的機會同時存在，如果把全部資金都投入證券，一旦發(fā)生虧損，就會危及家庭收支計劃，從而給正常的生活帶來極大的困難。所以，妥善可靠的做法是把全部資金合理分配，留足家庭生活的必備資金，所剩余的長時間有可能閑置的資金，才能用來進行證券投資。投資者應(yīng)該在估計全部資產(chǎn)和風(fēng)險承受能力的基礎(chǔ)上，才決定是否進行證券投資和用多少資金進行證券投資。
第7篇：證券投資的基本策略范文
一、中國保險投資與證券市場對接和國際上存在的差距
以美、英、日為代表的西方發(fā)達(dá)國家，經(jīng)過長期的發(fā)展實踐，在保險資金的運用方面已經(jīng)形成一套比較成熟的理念，將中國的保險投資與證券市場對接與之進行比較，可以發(fā)現(xiàn)自身的不足。
1.在理念上的差距
美國保險公司擁有完善的投資管理體系，投資理念和投資策略比較積極，可以說是兼顧了保險投資的收益性原則和安全性、流動性原則。英國保險公司高度自律，其投資管理體系比較成熟，投資理念和投資策略較為積極，可以說是更注重于收益性原則。日本保險公司的投資理念比較傳統(tǒng)，投資策略相對不積極，可以說是更注重于安全性、流動性原則。
我國的保險公司，長期以來一直重視傳統(tǒng)，輕視投資，根本談不上形成完善的投資管理體系。正是這種理念，導(dǎo)致保險公司的組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不利于保險公司投資于證券市場，大部分公司只是在近年來才成立了投資部，而且專門的投資人才也比較匱乏，這樣就導(dǎo)致了保險公司對資金安全控制沒有把握，而選擇風(fēng)險小的方式來投資。例如，銀行存款和國債投資的風(fēng)險較小，所以對國債投資的實際比例比較接近理論比例，銀行存款也是居高不下?？傮w來說，對投資的三原則把握得不好。
2.在監(jiān)管上的差距
各國都對投資于哪些證券以及投資比例做出了明確的規(guī)定。美國的保險投資監(jiān)管呈現(xiàn)出多樣化，多層次、嚴(yán)格型、綜合性的特點。在保險投資的比例限制方面，較為嚴(yán)格，如紐約州保險法規(guī)定保險公司在普通股、合伙股等股權(quán)方面的投資占其可運用資產(chǎn)的比例不能超過20%。英國的保險投資監(jiān)管最為松散、靈活，在保險投資的比例限制方面，也最為寬松。英國《1994年保險公司條例》規(guī)定政府公債的投資比例上限為1896，股票的投資比例上限則高達(dá)48%。日本的保險投資監(jiān)管較為嚴(yán)格，1996年4月1日實施的日本新保險業(yè)規(guī)定的各類投資的比例上限為；國內(nèi)股票投資30%，不動產(chǎn)投資20%，外匯計價資產(chǎn)30%，債券、貸款及有價證券貸款10%，金融創(chuàng)新產(chǎn)品10%。
與國外保險公司資金運用監(jiān)管方式相比較，我國屬于嚴(yán)格監(jiān)管型。1995年《保險法》中規(guī)定，保險公司的資金運用涉及到證券的只有政府債券、金融債券兩種。近年來，國家開始拓寬保險資金投資渠道，允許保險公司進入全國銀行同業(yè)拆借市場，從事債券買賣業(yè)務(wù)；可申請購買信用評級在aa+以上的中央企業(yè)債券，可參加滬。深兩家證券交易所債券交易可以通過購買證券投資基金間接進入證券。但是，只對證券投資基金的投資比例做出了規(guī)定，對其他證券類投資沒有給出明確的比例。
3.在結(jié)構(gòu)上的差距
由于壽險資金和非壽險資金的不同特性，壽險公司和非壽險公司的投資類別和投資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出不同的特點。以壽險公司進行比較，美國壽險公司普通賬戶的投資結(jié)構(gòu)以債券為主，債券投資比例占到70%左右，股票投資占總資產(chǎn)的比例僅僅為5%左右。英國壽險公司的投資結(jié)構(gòu)以股票為主，股票投資比例高達(dá) 50%以上，其次是政府債券，投資比例為20%左右，公司貸款、公司債券和其他資產(chǎn)加起來只占30%左右。日本壽險公司的投資結(jié)構(gòu)以有價證券為主，有價證券的投資比例為50%左右。各國實際投資比例的平均值如表1所示。中國保險投資證券化的結(jié)構(gòu)特征表現(xiàn)為國債投資占29%左右，證券投資基金占5%左右，另外企業(yè)債券和金融債券占少量比例。
4.在投資效果方面的差距
保險投資的效果主要表現(xiàn)在兩個方面，一是保險投資的效率與效益，二是保險投資與經(jīng)營的穩(wěn)定性。前者對應(yīng)保險投資的收益性原則，后者對應(yīng)保險投資的安全性和流動性原則?？傮w來說，美國保險投資模式的效率與穩(wěn)定性很高，投資效果比較理想。英國保險投資模式的效率較高，但是穩(wěn)定性較差。日本保險投資模式的效率與穩(wěn)定性都一般。
中國保險投資的效果和國際上存在較大差距，這是由中國保險投資是否優(yōu)先選擇證券投資工具、分布在證券化資產(chǎn)上的比例以及資本市場的發(fā)達(dá)程度有關(guān)。由于我國資本市場的發(fā)展只有10年左右的時間，資本市場上的投資工具有限，而且各種工具發(fā)展不協(xié)調(diào)，例如重視股票市場的發(fā)展，輕視企業(yè)債券的發(fā)展，保險投資的波動性較強。以保險資金投資于證券投資基金為例，2000年證券市場行情較好，投資于證券投資基金的收益率較高，保險公司的投資效果就好。2001年下半年開始，由于證券市場低迷，保險公司證券投資基金的收益明顯下降。由此可見，我國保險投資證券化的穩(wěn)定性和收益性都較差。從投資收益率指標(biāo)來看，發(fā)達(dá)國家保險投資收益率超過12%，而我國的保險投資收益率較低。
二、中國保險投資與證券市場對接存在需要放松管制的現(xiàn)實壓力
對保險投資與證券市場對接管制的放松是指逐步放松對保險資金投資子證券的嚴(yán)格限制?！眹?yán)格度“是管制保險投資與證券市場對接的核心問題，是政府力量逐漸減小、市場力量逐漸增大的過程。保險投資與證券市場管制的“嚴(yán)格度”是一些自變量的函數(shù)，即保險投資與證券市場對接管制的嚴(yán)格度=f[市場違約率(-)，利率(±)，市場波動率(-)，通脹率(-)，證券市場完善程度(+)]根據(jù)英美日等國情況的分析，放松保險投資與證券市場對接管制的市場與環(huán)境條件應(yīng)該是：市場的商業(yè)信用發(fā)達(dá)，市場違約率低；利率由市場決定，且利率呈下降趨勢，證券市場利潤率較高；市場波動性??；通貨膨脹率較低，證券市場發(fā)達(dá)完善或走向發(fā)達(dá)完善。不具備這些條件的國家只能實現(xiàn)嚴(yán)格的管制，所以中國的保險投資管制屬于嚴(yán)格監(jiān)管型，但“嚴(yán)格度”過高。從保險業(yè)發(fā)展趨勢看，近幾年保險業(yè)發(fā)展實際情況增加了保險投資管制寬松化的迫切性。
1.資金壓力
從1980年到2003年，中國的保費收入以年均30%以上的幅度遞增，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期gdp的增長速度。根據(jù)世界銀行預(yù)測，未來5年中國保險業(yè)將保持13%的增長速度。這充分說明中國保險市場尚屬于開發(fā)型市場，在今后較長時期內(nèi)保費收入會保持較高的增長勢頭。但是保費收入的增長并非意味著保險公司的經(jīng)營成功。保險業(yè)不同于其他行業(yè)，是負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)，當(dāng)前的保費收入是為了實現(xiàn)以后的保險補償功能，保費收入的增加同時代表了保險公司對保戶負(fù)債責(zé)任的增加。巨額的資產(chǎn)并不意味著保險公司具有足夠的償付能力，保險公司經(jīng)營的最終目標(biāo)是實現(xiàn)利潤最大化，保費收入不等于利潤。目前我國保費增長較快，而賠付率較低，給付高峰未到，保險公司壓力還不明顯。但是十幾年、二十年之后，保費增長趨緩，給付高峰到來，保險公司將面臨嚴(yán)峻考驗。因此，必須合理運用有巨額保費收入和保險給付之間的“時間差”、“數(shù)量差”所形成的保險資金，充分認(rèn)識到可運用資金已經(jīng)形成一定規(guī)模而給付高峰未到這段時間的價值和重要性。因此必須把可運用資金投資于證券市場的比例提高，因為當(dāng)前的可運用資金中銀行存款占50%，銀行存款的收益率比證券市場的收益率要低。
2.利率風(fēng)險的壓力
我國還未形成市場利率，因此保險公司是按照銀行利率為標(biāo)準(zhǔn)來厘定預(yù)定利率的。由于預(yù)定利率一旦確定，在之后的一段時間內(nèi)不會改變，而銀行利率卻有可能變動多次，這種確定的約定利率和不確定的銀行利率之間的矛盾就產(chǎn)生了利率風(fēng)險。一般說來，銀行利率的升降會反作用于保險公司的負(fù)債和投資業(yè)務(wù)。銀行降息可能會在一段時間內(nèi)擴張壽險公司的保費收入，但降息對投資業(yè)務(wù)是極為不利的，特別是目前銀行存款占保險資金相當(dāng)大份額的保險公司來說影響相當(dāng)明顯。在過去銀行存款利率較高的情況下，保險公司幾乎感覺不到利率風(fēng)險的壓力。但是自1996年以來，中央銀行8次下調(diào)銀行存款利率和國債發(fā)行利率，2002年銀行一年期存款利率為1.98%，保險公司面臨越來越嚴(yán)重的“利差損”問題.
同時，各保險公司多年來大量長期業(yè)務(wù)形成的“利差損”也在降息后不斷積累和擴大。從長遠(yuǎn)看，隨著經(jīng)濟發(fā)展，一國銀行利率由高到低是正常的，發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷過這樣的時期。而且我國中央銀行在必要時以利率為杠桿進行宏觀調(diào)控是經(jīng)濟體制改革的必然趨勢，保險公司無法回避利率風(fēng)險。而我國保險公司資金運用的收益過分依賴于銀行利息，則加大了保險公司的利率風(fēng)險。因此，必須改變保險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，降低存款比例，拓寬資金運用渠道，以保證投資收益高于預(yù)定利率。
3.競爭壓力
我國保險市場競爭日趨激烈，保險資金高效運用對于提高保險企業(yè)市場競爭力。增強經(jīng)營穩(wěn)定性的功能日益突出。目前我國初步形成了多家保險公司相互競爭發(fā)展的保險市場體系。將來更多的外資保險公司的進入必將使我國保險業(yè)競爭格局發(fā)生根本變化，市場競爭必將更加激烈。目前我國保險業(yè)賠付率比較低，1996年只有56%，而上世紀(jì)90年代英國保險業(yè)賠付率一直在 80%以上，1985年日本保險業(yè)賠付率為85%，1988年美國的賠付率高達(dá)105%。當(dāng)前，我國保險資金運用收益率較低還可以滿足需求，但在保險市場競爭日益激烈的情況下，如果不對保險資金高效運用，在賠付率增大的情況下，則勢必難以適應(yīng)需求。特別是對于壽險業(yè)而言，資金運用具有緊迫性。因為壽險業(yè)利潤來源于費差、死差以及利差“三差”損益，由于費差和死差直接關(guān)系到壽險產(chǎn)品的價格，對保險產(chǎn)品的銷售會產(chǎn)生明顯的影響，要通過費差和死差賺取利潤，會受到相當(dāng)大程度的限制。并且隨著保險市場競爭的日益激烈，費差和死差會逐步趨于零或者負(fù)數(shù)，壽險利潤必須通過投資形式取得。而國外的保險公司現(xiàn)在基本上都是靠投資利潤來彌補承保虧損達(dá)到盈利的目的。所以，中國保險公司面臨的競爭壓力也會越來越大。
三、中國保險公司與證券市場對接的發(fā)展策略
盡管中國的現(xiàn)狀距離放松保險投資管制的市場條件還存在一定差距，但從保險業(yè)發(fā)展的動態(tài)過程來看，目前可以部分地放松對保險投資與證券市場對接的管制程度。根據(jù)前面對保險投資與證券市場對接的實證研究結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前保險公司資金運用的銀行存款較高，證券化程度較低。造成這種狀況的原因是多方面的，既有保險公司投資理念方面的原因，也有證券市場方面的原因，還有法律方面限制因素的原因。但是，保險投資與證券市場對接是一個國際趨勢，所以我國的保險公司應(yīng)該融入這一趨勢。為此，就我國保險投資與證券市場對接的發(fā)展提出若干政策建議。
1.給保險公司提供與證券市場對接的合法渠道
盡管《保險法》的修改增加了投資渠道，但是修訂是根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟環(huán)境以及企業(yè)的發(fā)展情況進行的。然而，市場是不斷發(fā)展變化的，即使新《保險法》對保險投資證券的渠道、比例以及方式的規(guī)定和國際慣例存在較大的差異，但是這并不妨礙保險投資向證券化方向發(fā)展。國際上保險資金投資于證券是長期逐步發(fā)展起來的，各國的保險立法也是不斷修正的，所以只要《保險法》中給予相關(guān)部門根據(jù)市場的實際適時適地出臺相關(guān)政策的權(quán)利，保險投資就可以朝著與證券市場對接的方向發(fā)展。
2.保險投資與證券市場對接的工具安排
目前保險公司的證券投資涉及到國債，企業(yè)債券、金融債券以及證券投資基金，但是只有國債投資的比例較高。其他形式的投資所占比例很低。盡管實證研究表明國債投資的實際投資比例比較接近理論上的最優(yōu)投資比例，但這是在將投資對象僅限定銀行存款，國債和證券投資基金這三種形式上得出的結(jié)論。如果擴大收益性較高的投資渠道，那么各種形式的最優(yōu)投資比例必然發(fā)生變化。從保險證券投資的特點來看，債券投資應(yīng)該是保險投資的重點，也是保險公司在資本市場上與其他金融機構(gòu)競爭的重要手段。就發(fā)達(dá)國家保險公司的資產(chǎn)來看，40%一50%的資金是投資于債券市場，尤其是企業(yè)債券、國債，這些債券回報率高且期限較長，可以配合長期保單。然而我國企業(yè)債券、國債不論在規(guī)模上。還是數(shù)量上都不能滿足保險資金的投資組合需要。流動性問題也是困擾保險投資的一個重要問題。因此，在積極促進企業(yè)債券市場發(fā)展的同時，要不斷完善國債結(jié)構(gòu)，健全國債市場運作機制，豐富國債品種，特別是增加短期國債和10年期以上長期國債以滿足保險公司的需要，適當(dāng)時候還可以考慮開放國債衍生產(chǎn)品，擴大保險公司資產(chǎn)組合的選擇余地。
第8篇：證券投資的基本策略范文
關(guān)鍵詞:證券基金市場；定量分析
一、證券投資基金定量分析
(一)基金投資者
隨著國內(nèi)外金融證券投資基金的不斷發(fā)展，政府的扶持使得一些機構(gòu)投資者得到大力發(fā)展，其投資額也正不斷增加，從而表現(xiàn)出機構(gòu)投資者對我國基金行業(yè)的大力認(rèn)可，其能很好的支持證券投資基金主要由于其資產(chǎn)規(guī)模的雄厚，只有具備雄厚的資產(chǎn)規(guī)模才能保證基金業(yè)具備領(lǐng)導(dǎo)市場的實力，在基金市場的主導(dǎo)地位有助于其作出的投資策略有助于得到投資者的認(rèn)可。
(二)基金管理公司
該公司主要是利用自身專業(yè)的知識和經(jīng)驗，通過運用管理的資產(chǎn)，并合理按照相關(guān)的法律法規(guī)，使得基金持有人獲得更多的收益。由于我國基金市場的不成熟，其行業(yè)的經(jīng)理人大多數(shù)缺乏長期從業(yè)經(jīng)驗，加上投資過程中相互模仿，沒有獨特的投資風(fēng)險，一些投資者由于信心不夠會在投資策略產(chǎn)生效應(yīng)前撤回資金。當(dāng)然也存在取得優(yōu)異成績的先進入者，其由于成績優(yōu)異，所以出于領(lǐng)導(dǎo)者，其投資戰(zhàn)略對其他投資者具有重要的引導(dǎo)作用。
(三)基金經(jīng)理
基金經(jīng)理的工作有巨大的生存、發(fā)展壓力，為了其職業(yè)生涯的發(fā)展，一般投資基金經(jīng)理會極其注重職業(yè)聲譽，往往好的職業(yè)聲譽會使大多數(shù)的投資者、其他基金經(jīng)理都會跟隨其投資策略。另外，由于基金經(jīng)歷的收入的增加、減少與其業(yè)績是相關(guān)的，在對基金經(jīng)理考核過程中，由于不能充分利用基金公司的研究力量對公司進行長期研究、投資，這種激勵機制會導(dǎo)致基金羊群行為的發(fā)生。
(四)信息流通不暢與交易制度
我國證券投資基金市場發(fā)展有待提高，其信息傳遞渠道不流暢是常見的問題，信息不流暢會導(dǎo)致一部分投資者會優(yōu)先得到信息，而另外的一些投資者會跟隨這部分投資者而得到信息，但由于信息的不斷傳遞，越是后來得到信息的投資者獲取的信息精確度越低，導(dǎo)致一些基金經(jīng)理很難判斷自己擁有的信息是否正確，而如果對信息正確性進行深度分析將會帶來過大的成本，所以一般基金經(jīng)理會放棄最先得到信息的投資者。由于我國證券市場的交易缺乏賣空機制，也就是說其證券投資基金智能做多，不能將其做空，導(dǎo)致我國證券市場上獲取盈利的方法只有低買高賣，這種方式制約了基金運行的方向，而且由于我國基金投資風(fēng)格相似，加上產(chǎn)品形式單一等。
二、證券投資基金市場優(yōu)化途徑
(一)提高政策的透明度
首先應(yīng)提高管理層在決策過程中的透明度，要對監(jiān)管制度、方法進行創(chuàng)新，使其發(fā)生作用，同時應(yīng)不斷完善行業(yè)的信息披露制度，加強其及時、完整、準(zhǔn)確性，從而有助于想投資者提供全面、真實的投資信息；另外，應(yīng)將相關(guān)的基礎(chǔ)信息加工、技術(shù)水平等進行改善，從根本上改善信息的傳導(dǎo)速度、質(zhì)量，降低投資者獲取信息的成本。
(二)市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)合理化
根據(jù)我國的實際情況及基本國情分析可知，對證券投資基金市場進行準(zhǔn)入標(biāo)注應(yīng)合理設(shè)置，不可過寬過窄，適當(dāng)放寬市場準(zhǔn)入，將有助于優(yōu)秀的基金管理公司的進入，從而有助于促進投資基金市場的多元化，從而能有效減弱羊群行為的出現(xiàn)；而適當(dāng)對市場準(zhǔn)入嚴(yán)格控制，將有助于提高基金管理公司的質(zhì)量，同時有助于形成基金經(jīng)濟不同的投資風(fēng)格。
(三)加強實際操作
對國外的證券投資基金市場進行研究，相較而言，我國的基金公司招募的投資范圍過寬，加上造作不嚴(yán)格，導(dǎo)致風(fēng)險加重。雖然我國基金產(chǎn)業(yè)的類型較多，但其最終操作結(jié)果是相似的，不具有獨特的投資風(fēng)格，從而阻礙了該行業(yè)的蓬勃發(fā)展，只有不斷鼓勵基金投資風(fēng)格的改變，同時應(yīng)不斷從實際操作上加強。
(四)嚴(yán)格遵守投資流程
由于投資流程如何將會直接關(guān)系到基金管理公司的投資決策，基金管理公司會受到不同部門投資流程的牽制，同時投資決策委員會對資產(chǎn)配置進行決議，其金融管理具有一定的模式，但這種模式雖然已經(jīng)較為完善，但在實際過程中，一些基金公司并未嚴(yán)格遵守基金管理的投資流程，導(dǎo)致各部門脫節(jié)。
(五)完善考核制度
目前國內(nèi)基金業(yè)績的評價較為簡單，加上考評的周期較短，而且大多數(shù)基金管理公司注重短期盈利能力，導(dǎo)致基金的短期投資行為受到廣大投資者的一力追捧，一些公司內(nèi)部對基金經(jīng)理的淘汰采用末尾淘汰，這不利于基金經(jīng)理的成長，同時也不利于公司的發(fā)展，往往更換后的基金經(jīng)理更容易導(dǎo)致投資風(fēng)險，在無形中損害了投資者的利益。應(yīng)對當(dāng)前的評價體系進行改革，在評價體系中應(yīng)更加重視基金經(jīng)理在幾年內(nèi)取得的平均收益率，工作在五年以上的基金經(jīng)理需要將風(fēng)險頭鎮(zhèn)后的收益作為評價的基本指標(biāo)，這樣有助于減少短期業(yè)績對薪酬的影響，這對于基金經(jīng)理堅持自己的投資理念是有利的。
三、結(jié)束語
由于我國的證券投資基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，加上投資者普遍缺乏專業(yè)知識，當(dāng)出現(xiàn)問題，投資者會強烈的拋售，從而導(dǎo)致跟風(fēng)現(xiàn)象的發(fā)生。對證券投資基金并進行定量化分析，對于緩解市場泡沫采取措施方面具有一定的指導(dǎo)意義。
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[2]黃德春,張瑞.公平信息披露規(guī)則對證券市場影響的研究——以深圳證券市場為例[N].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2010,04:23-32+38
第9篇：證券投資的基本策略范文
關(guān)鍵詞：模擬教學(xué)法；實踐教學(xué)；《證券投資分析》課程
模擬教學(xué)法是一種行為引導(dǎo)型的教學(xué)方法，具體是指在教師的指導(dǎo)下，學(xué)生模擬某一角色或在教師創(chuàng)設(shè)的情境中，進行實踐能力訓(xùn)練的一種典型的互動教學(xué)法。在教學(xué)中，要求學(xué)生不僅要掌握基本原理和技能，更重要的是要能夠進行具體的操作。鑒于模擬教學(xué)法所具有的這種特點，在《證券投資分析教學(xué)》中運用模擬教學(xué)法具有重要的作用。
一、模擬教學(xué)法在《證券投資分析》課程實踐教學(xué)中的具體應(yīng)用
（一）設(shè)立綜合模擬實驗室
在教學(xué)中設(shè)置模擬證券公司、證券登記結(jié)算公司、證券交易所、上市公司等機構(gòu)，模擬主要是證券投資業(yè)務(wù)流程。通過設(shè)立模擬實驗室，學(xué)生可以真實地充當(dāng)上述模擬機構(gòu)中的任一角色。設(shè)立模擬上市公司，學(xué)生可以參與股票發(fā)行及其上市的一系列過程，如公司股票發(fā)行前的準(zhǔn)備、發(fā)行的過程以及最后的上市交易，學(xué)生可以參與制定上市公司的章程、相關(guān)的制度以及模擬證券發(fā)行的過程，從而較為熟練地掌握證券市場中的專用術(shù)語，如“IPO、路演、股東大會、分紅配股、資產(chǎn)重組、破凈、破發(fā)”等。設(shè)立模擬證券公司和證券登記結(jié)算公司，可以使學(xué)生真實地了解整個證券業(yè)務(wù)交易與結(jié)算流程，明確證券交易中的開戶、委托、競價、清算、交割、過戶等流程和具體操作。
（二）利用模擬軟件進行證券投資模擬交易
證券投資模擬交易采用學(xué)校提供的專用模擬仿真軟件，該軟件可以提供股票市場、期貨市場的實時行情價格走勢，包括滬市以及深市的實時行情的推送以及全球股市的走勢、基金以及期貨的行情等。通過證券投資模擬交易，可以有效地提升學(xué)生的實踐操盤水平，幫助學(xué)生熟悉證券投資的技巧和方法，便于學(xué)生在不同的證券市場進行模擬交易，對學(xué)生理論與實踐的結(jié)合奠定了堅實的基礎(chǔ)。下面以股票市場為例，闡述學(xué)生利用模擬交易軟件的具體過程。根據(jù)課程的安排，教師統(tǒng)一規(guī)定一個時間段（一般為1－2個月），讓學(xué)生在這個規(guī)定的時間段里進行股票模擬操作，模擬操作結(jié)束后根據(jù)個人賬戶中的總資產(chǎn)、收益率等確定模擬交易的最終成績。具體操作如下：首先，通過學(xué)校提供的專業(yè)模擬軟件進行模擬交易，考慮到用戶上網(wǎng)方式的多樣性，學(xué)校提供的軟件要能夠滿足多平臺運行的要求，同時要能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)的同步，便于學(xué)生進行跨系統(tǒng)和跨平臺的操作。其次，學(xué)生要按照學(xué)校規(guī)定的要求進行模擬股票交易平臺的注冊，注冊成功后，系統(tǒng)給每個用戶提供10萬元的虛擬資金進行模擬操作。學(xué)生在實際的股票交易時間段內(nèi)進行交易，模擬系統(tǒng)自動記錄模擬者的交易記錄，核算交易成本、持倉數(shù)量、股票市值、浮動盈虧比例等內(nèi)容。學(xué)生通過模擬平臺進行選股及其買賣的時候，要寫出投資分析報告，對股票進行分析。分析要著重從基本面和技術(shù)面兩個方面進行?；久娣治霭ㄏ嚓P(guān)個股的背景資料、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和前景展望、國家財政政策和貨幣政策等方面。一個成熟的證券投資者首先應(yīng)該考慮的是基本面分析。證券投資技術(shù)分析的指標(biāo)很多，比較經(jīng)典的有移動平均線MACD、相對強弱指數(shù)(RSI)等指標(biāo)和一系列證券投資理論。由于證券投資分析的實踐性和時效性都比較強，有關(guān)證券投資的技術(shù)面分析種類也非常多，同時新的方法和技術(shù)指標(biāo)也在不斷涌現(xiàn)，加之現(xiàn)在的股票交易軟件均支持自己編制指標(biāo)，導(dǎo)致技術(shù)分析種類非常繁雜。對于技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用，要求學(xué)生選取自己比較熟悉的技術(shù)指標(biāo)進行分析。通過模擬操盤，可以讓學(xué)生體驗到零風(fēng)險的真實股票交易，使學(xué)生真正有身臨其境的感覺，將極大地激發(fā)學(xué)生對股票市場的關(guān)注，激發(fā)學(xué)生對證券投資知識的興趣，并將課堂中所學(xué)到的基本面、技術(shù)面分析知識應(yīng)用于投資實踐中，切實加強應(yīng)用與創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。
（三）到證券公司進行實地考察學(xué)習(xí)
設(shè)立模擬證券公司可以較為直觀地給學(xué)生提供一個流程，但同時也要加強同證券公司的聯(lián)系。學(xué)?？梢耘c證券公司聯(lián)合建立校外“證券實習(xí)基地”，安排學(xué)生利用自己的業(yè)余時間進行參觀和相關(guān)崗位的實習(xí)。學(xué)生在證券公司進行實習(xí)的時候，可以了解到具體的開戶、委托、買賣、清算等一系列市場交易行為以及證券公司各職能部門的職責(zé)，熟悉證券公司的運作機制，給學(xué)生留下直觀的印象，同時通過和股票交易大廳中股民的交流，也有助于學(xué)生融入股票投資中去。
二、模擬教學(xué)法在《證券投資分析》課程實踐教學(xué)中運用注意的問題
（一）縮小虛擬與現(xiàn)實的差距
由于在模擬股票交易系統(tǒng)中的資金是虛擬的，學(xué)生在運用虛擬資金進行投資的過程中，常常會忽視投資的風(fēng)險和成本，在操作中隨機性強，同時多進行滿倉操作，風(fēng)險加大。對于模擬炒股來說，要控制模擬資金的規(guī)模，過于龐大的虛擬資金會直接影響現(xiàn)實中股票價格的走勢，使得模擬操作無法真實反映學(xué)生的成果。同時，學(xué)生首先要做的就是端正態(tài)度，認(rèn)識到模擬炒股就是在一個沒有風(fēng)險和壓力的環(huán)境下檢驗自己的選股策略。教師要充分考慮到這些因素，努力縮小模擬和真實之間的差距。建議學(xué)生在自己所能承受的范圍之內(nèi)進行小規(guī)模的實盤操作，使得學(xué)生能夠以一種認(rèn)真的態(tài)度去對待，體會模擬與實戰(zhàn)的區(qū)別，盡可能減少投資的盲目性，進而減少損失。
（二）不能完全以盈虧評定學(xué)生成績
股市變幻莫測，難以準(zhǔn)確地加以預(yù)測，市場上的各種因素都會對股票市場的行情走勢產(chǎn)生影響。股市中采取什么樣的投資策略會直接導(dǎo)致不同的投資結(jié)果，短短幾個月的模擬交易成績無法反映學(xué)生的真實成績?？梢哉f，模擬炒股的成績存在一定的運氣成分，這就要求評定學(xué)生成績的時候不能一概而論，而要結(jié)合其他方面的表現(xiàn)加以綜合評定。教師要采用多元化的考核方法，便于對于學(xué)生的學(xué)習(xí)效果進行全面的評價，從而促進證券投資分析教學(xué)的創(chuàng)新，如采取權(quán)重系數(shù)不同的平時形成性考評與期末終結(jié)性考核相結(jié)合的形式。
（三）教師要及時跟進指導(dǎo)
模擬炒股持續(xù)時間比較長，如果教師不能及時對操作結(jié)果進行點評，將會極大地挫傷學(xué)生模擬的積極性。教師可以采取小組學(xué)習(xí)的方法，指定不同的小組，由小組推舉一個小組長負(fù)責(zé)本小組模擬炒股成績，由教師對各小組的成績進行排名和點評，這樣不僅會使得學(xué)生的參與興趣更加濃厚，而且可以從中發(fā)現(xiàn)教學(xué)中存在的不足并及時加以糾正等，通過解決這些問題可以使學(xué)生的投資分析能力不斷得到提升。
（四）用實踐指導(dǎo)理論教學(xué)
由于股票市場具有很強的實時性，有些理論還沒有學(xué)習(xí)到而在實踐中就已經(jīng)發(fā)生了。因此，該課程的教學(xué)可以考慮打破教學(xué)常規(guī)，用市場指導(dǎo)理論教學(xué)，甚至可以讓學(xué)生先體會市場的各個環(huán)節(jié)，回過頭來再學(xué)習(xí)理論知識，而不應(yīng)該教條地一味只根據(jù)授課計劃安排教學(xué)。同時，還可以考慮以市場行情特點來安排教學(xué)。模擬投資教學(xué)法無論是在提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣方面，還是在教學(xué)效果方面，都具有其他教學(xué)方法不可替代的作用。但是，任何一種教學(xué)方法都不可能盡善盡美，因此，在教學(xué)中需要繼續(xù)進行分析與探索，彌補其不足，使這種教學(xué)方法更加科學(xué)合理，更好地服務(wù)于實踐教學(xué)。
作者:張建江 單位:山西廣播電視大學(xué)財經(jīng)學(xué)院
參考文獻：
