宏觀金融理論精選(九篇)
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第1篇：宏觀金融理論范文
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；宏觀經(jīng)濟(jì)；威脅；反思
文章編號：1004-7026（2017）18-0078-01中國圖書分類號：F091.348；F015文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A
1宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對金融危機(jī)的闡釋
每一次金融危機(jī)過后都是對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的一次拷問，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖找到對金融危機(jī)的有效解決途徑。然而面對不同學(xué)派與立場的研究中，對金融危機(jī)的形成與發(fā)展的觀點差異較大，尚未形成一個可以達(dá)到高度共識的立場。從西方主流學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點中能夠明確，沿襲凱恩斯主義的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，金融市場產(chǎn)生的信貸泡沫是產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵因素，以宏觀調(diào)控不力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)行為逆向選擇，最終形成了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，并引起經(jīng)濟(jì)倒退的現(xiàn)實危機(jī)。依據(jù)其學(xué)術(shù)觀點能夠明確，金融危機(jī)并未形成與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的實質(zhì)性沖突，而強(qiáng)調(diào)了宏觀調(diào)控的重要性。但是在宏觀政策的調(diào)控下，并非所有政府都能承擔(dān)金融危機(jī)的不利影響。宏觀調(diào)控是否有效受到質(zhì)疑，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是否能夠預(yù)見金融危機(jī)的產(chǎn)生，也是需要進(jìn)一步深思的問題。如果失去對金融危機(jī)的預(yù)見性，單從金融危機(jī)爆發(fā)之后采取的挽救措施來看，經(jīng)濟(jì)倒退是可以避免，但從中損失的經(jīng)濟(jì)效益卻無法挽回。而且宏觀調(diào)控也并非每次都能到達(dá)預(yù)期的效果，如果宏觀調(diào)控失去力度，是否意味著金融市場就此萎靡不振，而無法前行。
2金融危機(jī)的現(xiàn)實影響
在全球金融危機(jī)中，受到影響最為嚴(yán)重的莫過于進(jìn)出口行業(yè)。一方面，金融危機(jī)帶來的影響會從經(jīng)濟(jì)層面拓展到生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，直接影響到國際貿(mào)易。在2007年金融危機(jī)中，美國支出的GDP總額超過70%以上，而國內(nèi)消費高于10萬億美元，與此同時中國消費支出也超過1萬億美元。當(dāng)時國內(nèi)需求無法彌補(bǔ)金融危機(jī)的需求減少，而相關(guān)調(diào)查顯示，美國經(jīng)濟(jì)每下降1%，我國出口貿(mào)易下降6%。另一方面，次貸危機(jī)削弱了美元的金融地位，從出口產(chǎn)品的優(yōu)勢地位下行逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)生了貿(mào)易逆差。美國聯(lián)邦儲備局不斷降低基準(zhǔn)利率，并未國有銀行注入流動資金，與我國當(dāng)時采取的緊縮性貨幣政策形成鮮明對比，在大量美金流入我國之后，人民幣升值而美元貶值，導(dǎo)致我國的出口價格優(yōu)勢降低。金融危機(jī)過后，雖然對我國實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響并不高，但是貿(mào)易出口額下降的事實不容忽視。雖然同比出口金額上升，但這種增長速度也受到金融危機(jī)的負(fù)面影響，并非健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。而東南亞和歐美地區(qū)的海外企業(yè)頻繁毀約，也造成我國企業(yè)外部信用環(huán)境一度惡化。
3金融危機(jī)時期對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的反思
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主流學(xué)派，認(rèn)為自由市場的貿(mào)易環(huán)境并非宏觀調(diào)控能夠控制，而自由市場的自我調(diào)節(jié)能力是客觀存在的。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)定金融危機(jī)屬于意外因素時，“黑天鵝事件”屬于偶爾失效，并非金融市場體系存在根本問題。這樣的思想認(rèn)定政府干預(yù)的無效性，尤其對宏觀調(diào)控比喻成為扭曲的資源配置，認(rèn)為其金融影響力會對金融危機(jī)產(chǎn)生負(fù)面的消極作用。同時也要部分學(xué)者認(rèn)為，美聯(lián)儲在金融危機(jī)中的宏觀調(diào)控，加劇了金融危機(jī)的惡化，以及延長了影響時間。
相對于主流經(jīng)濟(jì)觀點，近些年來在非主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的活躍度異常明顯，幾乎完全傾向于政策觀點，并就主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點的問題深究其責(zé)。但是非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也錯綜復(fù)雜，并非單純診斷政府宏觀調(diào)控有效性的實質(zhì)作用。其中，奧地利學(xué)派以堅持極端市場化觀念為主導(dǎo)，認(rèn)為政府行為的宏觀干預(yù)在很大程度上引發(fā)了金融市場混亂，而后形成了經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象。而新制學(xué)派則認(rèn)為，金融危機(jī)的爆發(fā)源于對金融交易市場的治理失誤。
而后凱恩斯學(xué)派卻反對主流派對金融危機(jī)的解釋，也不同意其他非主流學(xué)派對金融危機(jī)的現(xiàn)實觀點。其經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點將金融濟(jì)危機(jī)歸納為政府干預(yù)實效的偶然性，并視金融危機(jī)為突發(fā)事件和單純意外，這樣的非對稱信息也未能觸及金融危機(jī)的深層機(jī)理。
參考文獻(xiàn)：
[1]張鳳林.金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)的宏觀理論與政策反思——基于后凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派的視角[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2013，（03）：32-41.
第2篇：宏觀金融理論范文
金融學(xué)科的建設(shè)和金融教育事業(yè)的發(fā)展，始終是與金融事業(yè)發(fā)展聯(lián)系在一起的。從1978年開始的金融體制改革，中國逐漸突破過去那種高度集中型的金融機(jī)構(gòu)體系，朝多元化體系方向改革，建立起社會主義市場金融體制的基本框架。中國金融事業(yè)獲得了長足的發(fā)展，以黃達(dá)教授為代表的中國金融教育界，一方面辛苦耕耘，全心奉獻(xiàn)，培養(yǎng)出了大批金融人才，解決了中國金融教育事業(yè)的和金融人才，特別是高層次人才匱乏的矛盾；另一方面，潛心研究，勇于實踐，為中國金融的改革開放和發(fā)展的政策和實踐提供了理論支撐和技術(shù)支持。
當(dāng)前，隨著全球化和我國改革開放的不斷深化，金融業(yè)發(fā)展發(fā)生了很大的變化，金融學(xué)研究也面臨著一些新的問題和挑戰(zhàn)，特別是經(jīng)過這次國際金融危機(jī)，現(xiàn)有的金融運行模式、金融監(jiān)管體制暴露出了其內(nèi)在的不足，也引發(fā)了理論界、金融業(yè)界對金融改革的深入思考和探索。從理論上說，經(jīng)過這次危機(jī)人們發(fā)現(xiàn)，微觀審慎性的整合并不等于宏觀上的審慎性，或者說個體的健康性不等于總體的健康性。這里面涉及到很多相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)理論，比如危機(jī)的傳染性與資本的要求、流動性、杠桿率、撥備要求、會計準(zhǔn)則、評級制度相關(guān)的微觀審慎性標(biāo)準(zhǔn)，以及羊群效應(yīng)、動物精神、信息理論和計算的復(fù)雜性，還有激勵機(jī)制的安排等相關(guān)的市場有效性的問題。在原有的理論分析框架、模型、基礎(chǔ)上都有了新的認(rèn)識和發(fā)展。
在金融運行和管理方面，宏觀審慎框架已經(jīng)成為金融危機(jī)后改革的主要方向，各個政府以及金融界普通共識是要建立逆周期的市場運行和調(diào)節(jié)機(jī)制。在宏觀方面，除了要用好貨幣供應(yīng)量、利率等具有密周期調(diào)節(jié)效用的傳統(tǒng)貨幣功用，還引用了逆周期的創(chuàng)新手段，如建立逆周期的資本緩沖制度和動態(tài)損失撥備制度。在微觀方面，主要側(cè)重于加強(qiáng)金融監(jiān)管改革，改進(jìn)原有的資本協(xié)議、杠桿率等監(jiān)管政策和工具，提高金融機(jī)構(gòu)資本質(zhì)量和資本充實率，建立與經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)相適應(yīng)的前瞻性撥備管理，推進(jìn)會計制度評級機(jī)構(gòu)、延伸產(chǎn)品交易等改革，加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管。其主要思路是將這些微觀層面的監(jiān)管機(jī)制納入宏觀管理的框架中，減緩順周期影響，減少對經(jīng)濟(jì)波動的影響。
當(dāng)前，以加強(qiáng)宏觀審慎管理為核心的金融管理改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，其典型的內(nèi)容是G20所推行和認(rèn)可的巴塞爾協(xié)議III，從中國情況來看，我們有必要和有條件采納宏觀審慎框架，這已經(jīng)寫入了“十二五”規(guī)劃。但我國總體上還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，運用宏觀審慎框架有一些緊迫的課題，會對經(jīng)濟(jì)周期的判斷、高儲蓄率等問題，宏觀審慎政策工具的選擇、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的劃分標(biāo)準(zhǔn)、會計準(zhǔn)則的國際趨同等盡快加以深入的研究。
第3篇：宏觀金融理論范文
——以T市H區(qū)政府為例
一、論文擬研究解決的主要問題及意義
在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，我國從整體經(jīng)濟(jì)到實體企業(yè)的發(fā)展都面臨著巨大的競爭壓力和世界經(jīng)濟(jì)形勢的風(fēng)云變幻帶來的嚴(yán)峻考驗，出于保障經(jīng)濟(jì)形勢平穩(wěn)的需要，中央政府已經(jīng)習(xí)慣于在宏觀層面對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)行各項政策調(diào)控，特別是在金融危機(jī)的特殊形勢下更會采取強(qiáng)有力的政策調(diào)控措施支持企業(yè)發(fā)展。在這一過程中，各地方政府如何結(jié)合地方實際情況，正確貫徹落實好中央宏觀調(diào)控政策，將其快速轉(zhuǎn)化為可操作的具體措施，從微觀層面直接幫助企業(yè)克服各種困難，創(chuàng)造和抓住機(jī)遇，使企業(yè)在確保生存的同時取得進(jìn)一步的發(fā)展，成為擺在我們面前最緊迫和實際的課題。
本論文試通過研究分析在金融危機(jī)形勢下，T市H區(qū)政府如何貫徹中央各項宏觀調(diào)控政策，采取符合自身實際的政策措施直接扶持企業(yè)發(fā)展，及其取得的經(jīng)驗和效果進(jìn)行概括總結(jié)，力爭具備一定的指導(dǎo)性。
研究解決上述問題具有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義和理論意義。在現(xiàn)實意義方面，一是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和我國經(jīng)濟(jì)越來越融入世界經(jīng)濟(jì)，全球性大范圍的經(jīng)濟(jì)波動對我國的影響將越來越大，地方政府如何應(yīng)對金融危機(jī)等特殊形勢，采取何種政策措施幫助企業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢，將會成為我們必須面對的問題，對其進(jìn)行研究總結(jié)尤其重要；二是中國幅員遼闊、國情復(fù)雜、地方差異巨大，中央政府的決策部署必然突出指導(dǎo)性和原則性。當(dāng)中央宏觀調(diào)控政策逐級傳達(dá)到地方后，地方政府在實際落實上級指令的過程中，必然會結(jié)合中央宏觀調(diào)控政策成文或不成文的制定適應(yīng)自己區(qū)域特定情況的操作辦法，調(diào)度區(qū)域經(jīng)濟(jì)，在金融危機(jī)等特殊形勢下直接扶持企業(yè)發(fā)展。那么，總結(jié)概括一套符合地方實際、適應(yīng)地方政府操作的有效的直接扶持企業(yè)發(fā)展的操作辦法，現(xiàn)實意義十分巨大。
在理論意義方面，我們可以發(fā)現(xiàn)，研究國家層面經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的研究非常集中，而對地方政府如何在微觀層面扶持企業(yè)發(fā)展進(jìn)行分析研究的不多，更沒有形成一套適合中國特色社會主義社會的地方政府扶持企業(yè)發(fā)展的相關(guān)理論。本文即嘗試從上述角度進(jìn)行研究，力爭為相關(guān)理論的形成做出一些貢獻(xiàn)。同時，金融危機(jī)形勢下中央宏觀調(diào)控政策及其指導(dǎo)下地方政府扶持企業(yè)發(fā)展的政策措施，很多是應(yīng)對危機(jī)的非常舉措和直接干預(yù)手段，政企在金融危機(jī)特殊情況下聯(lián)系十分緊密，明顯有別于我們普遍倡導(dǎo)的政企分開等發(fā)展方向，由此將會引出金融危機(jī)形勢下對政企關(guān)系的重新界定。
二、論文基本理論、核心概念及相關(guān)文獻(xiàn)綜述
由于本文所研究的問題，必然從政府財政分配及其提供公共服務(wù)職能角度出發(fā)，因此本文以公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、政府經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會主義市場經(jīng)濟(jì)等相關(guān)理論為支撐，并作為概念框架來分析。
本文研究的基本范疇是由政府經(jīng)濟(jì)學(xué)研究衍生的，具體指金融危機(jī)特定經(jīng)濟(jì)形勢下地方政府如何從微觀角度發(fā)揮服務(wù)企業(yè)職能。核心概念包括：政企關(guān)系、地方政府、扶持企業(yè)等。
通過有目的地查閱相關(guān)文獻(xiàn)，我們認(rèn)為，國外與國內(nèi)從宏觀角度研究把握政府與企業(yè)關(guān)系的文獻(xiàn)比較豐富，成果比較豐碩，特別是從宏觀角度研究分析社會轉(zhuǎn)型期如何理順政企關(guān)系的文獻(xiàn)很多。同時，結(jié)合地方政府職能和施政特點，從微觀角度研究其施政過程中如何具體為企業(yè)發(fā)展服務(wù)的文獻(xiàn)較少見，更少有對社會主義國家地方政府如何采取非常措施扶持企業(yè)發(fā)展的研究，沒有一套具備較強(qiáng)操作性的規(guī)范實施辦法，更沒有形成具備一定借鑒意義的相關(guān)理論及概念。對此，本文在克服相關(guān)文獻(xiàn)較少的困難，盡量搜集查閱相關(guān)資料的同時，更多地采用聯(lián)想推理、邏輯判斷、數(shù)字比較等方法對涉及問題進(jìn)行原創(chuàng)性思考和分析研究。
三、論文研究思路、研究方法及可能的創(chuàng)新
本論文研究思路（邏輯進(jìn)程）主要是：首先，概括總結(jié)金融危機(jī)形勢下國家采取宏觀調(diào)控政策的背景和方法。其次，結(jié)合上述背景分析，以T市H區(qū)政府為實例，綜合分析研究基層政府直接扶持企業(yè)發(fā)展所采取的各項政策措施的目的、實際操作辦法及其效果。最后，試歸納總結(jié)出具備一定借鑒指導(dǎo)性的、符合地方政府施政特點的金融危機(jī)等特殊形勢下地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展的思路辦法。
本文的研究方法，除經(jīng)濟(jì)學(xué)基本方法論外，主要采取理論與實踐相結(jié)合的方法、實證分析與規(guī)范經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的方法、歷史分析與邏輯分析相結(jié)合的方法。具體包括定量統(tǒng)計分析法、試驗方法等研究方法。對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的實際困難進(jìn)行調(diào)研，掌握企業(yè)需要政府提供的服務(wù)其生產(chǎn)經(jīng)營的政策措施，并通過準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，對企業(yè)在接受政府直接扶持后生產(chǎn)經(jīng)營效果變化是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)得出結(jié)論。
本文具備以下特點：一是選題原創(chuàng)，比較符合時勢，具備較強(qiáng)現(xiàn)實意義，創(chuàng)新性總體較強(qiáng)；二是論文縱向跨度較大，從宏觀經(jīng)濟(jì)走向、中央政府調(diào)控到地方實體企業(yè)發(fā)展形勢、地方政府措施都需要闡述，從政府經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論到地方政府對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)企業(yè)的施政嘗試都需要分析研究，分析的層面、角度較多；三是研究方法涵蓋定性分析和定量分析；四是以順應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展形勢的有代表性的地市級行政區(qū)為研究實例，采用資料真實客觀、鮮活；五是提出觀點、得出結(jié)論在當(dāng)前具有較強(qiáng)的借鑒性、實用性、推廣性。
四、論文基本框架結(jié)構(gòu)
第一章 導(dǎo)論
第一節(jié) 選題緣由
第二節(jié) 選題研究的目的意義和理論貢獻(xiàn)
1.2.1選題研究的目的和意義
1.2.2選題研究的理論貢獻(xiàn)
1.2.2.1金融危機(jī)特殊形勢下對政企關(guān)系的新界定
1.2.2.2對地方政府落實中央宏觀調(diào)控政策的操作辦法進(jìn)行總結(jié)
第三節(jié) 選題研究的創(chuàng)新點和下一步研究方向
第四節(jié) 研究方法及整體架構(gòu)
第二章 政府與企業(yè)關(guān)系概述
第一節(jié) 研究政企關(guān)系重要性
2. 1.1 研究政企關(guān)系的理論意義
2.1.2 研究政企關(guān)系的現(xiàn)實指導(dǎo)意義
第二節(jié) 政企關(guān)系基本概念和理論
2.2.1 政企關(guān)系研究的歷史脈絡(luò)和趨勢
2.2.2 政企關(guān)系核心概念和基本理論
第三節(jié) 我國政企關(guān)系特點
2.3.1 我國政企關(guān)系的復(fù)雜多樣性
2.3.1.1政府與國有企業(yè)的關(guān)系
2.3.1.2政府與三資企業(yè)的關(guān)系
2.3.1.3政府與中小企業(yè)的關(guān)系
2.3.2 我國政企關(guān)系的發(fā)展變化性
2.3.2.1改革開放前政企關(guān)系發(fā)展特點
2.3.2.2改革開放后政企關(guān)系發(fā)展特點
2.3.2.3金融危機(jī)特殊形勢下政企關(guān)系特點（比照美國凱恩斯主義）
2.3.3 改善我國政企關(guān)系的途徑
第三章 中央政府應(yīng)對金融危機(jī)的宏觀調(diào)控政策分析
第一節(jié) 中央政府宏觀調(diào)控的方式
3.1.1 政府宏觀調(diào)控的歷史演變和現(xiàn)實必要性
3.1.2 中央政府宏觀調(diào)控的方式
3.1.3 中央政府宏觀調(diào)控的趨勢
第二節(jié) 21世紀(jì)初全球性金融危機(jī)及其對我國企業(yè)發(fā)展的影響
3.2.1 21世紀(jì)初全球性金融危機(jī)的到來
3.2.1.1 金融危機(jī)的起因及發(fā)展趨勢
3.2.1.2 各國應(yīng)對金融危機(jī)的措施（政府直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)）
3.2.2 金融危機(jī)對我國企業(yè)發(fā)展的影響
3.2.2.1 金融危機(jī)對我國企業(yè)發(fā)展的不利影響
3.2.2.2 金融危機(jī)也為我國企業(yè)發(fā)展帶來了機(jī)遇
第三節(jié) 中央政府應(yīng)對金融危機(jī)的宏觀調(diào)控政策
3.3.1 金融危機(jī)形勢與我國保持經(jīng)濟(jì)快速增長的背景分析
3.3.2 中央政府應(yīng)對金融危機(jī)宏觀調(diào)控的具體政策（財政、就業(yè)等）
3.3.3 中央政府宏觀調(diào)控的效果及發(fā)展趨勢
第四章 金融危機(jī)形勢下地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展的實例分析—以T市H區(qū)為例
第一節(jié) 地方政府施政特點概述
4.1.1 地方政府施政環(huán)境特點
4.1.2 地方政府施政方式特點
4.1.3 地方政府落實中央政府宏觀調(diào)控政策的方式及效果
第二節(jié) T市H區(qū)區(qū)域發(fā)展背景概況
4.2.1 T市H區(qū)區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略定位和規(guī)劃定位（具備濱海新區(qū)特殊背景）
4.2.2 T市H區(qū)區(qū)域快速發(fā)展的趨勢
第三節(jié) 金融危機(jī)形勢下T市H區(qū)政府直接扶持企業(yè)發(fā)展的實踐
4.3.1 金融危機(jī)對T市H區(qū)企業(yè)發(fā)展的影響
4.3.2 T市H區(qū)政府貫徹中央宏觀調(diào)控政策直接扶持企業(yè)發(fā)展的具體實踐
4.3.2.1 扎實開展基層調(diào)研并制定落實中央調(diào)控政策的實施方案（從政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能角度，結(jié)合區(qū)域發(fā)展規(guī)劃）
4.3.2.2 不斷加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度（從政府經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能角度）
4.3.2.3 努力擴(kuò)大內(nèi)需消費（從政府經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能角度）
4.3.2.4 潛心打造促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的公平環(huán)境（從政府市場監(jiān)管職能角度）
4.3.2.5 全力保障企業(yè)人員就業(yè)、分配和生活水平穩(wěn)定（從政府公共服務(wù)、社會管理職能角度）
4.3.2.6 利用政府優(yōu)勢直接扶持企業(yè)發(fā)展（分為正常服務(wù)和特殊政策措施方面）
4.3.3 T市H區(qū)政府落實中央宏觀調(diào)控政策過程中的特點和創(chuàng)新
4.3.4 T市H區(qū)政府落實中央宏觀調(diào)控政策的效果觀察
第五章 結(jié)論
第一節(jié) 地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展措施的歸納總結(jié)
5.1.1 地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展的遵循原則
5.1.2 地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展的具體操作方法
第二節(jié) 地方政府直接扶持企業(yè)發(fā)展相關(guān)問題展望
5.2.1 地方政府直接扶持企業(yè)的發(fā)展趨勢
5.2.2 地方政府直接扶持企業(yè)的相關(guān)理論研究
結(jié)束語
第4篇：宏觀金融理論范文
近期，新任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?羅默（P.Romer）在其最新論文《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的麻煩》中，對當(dāng)前主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)盛行的DSGE模型進(jìn)行了猛烈批判。DSGE模型在RBC模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，它保留了理性預(yù)期、技術(shù)沖擊等新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)，同時引入了價格粘性、不完全競爭等凱恩斯主義的元素。目前，DSGE模型已廣泛運用于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究和政策分析當(dāng)中，更是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊競相推崇的研究范式。
然而，羅默認(rèn)為，正是這一廣泛運用的模型使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究遭遇了脫離現(xiàn)實的巨大麻煩，他批判的依據(jù)主要有三個方面：第一，DSGE模型將經(jīng)濟(jì)波動歸因于某些脫離現(xiàn)實的外生沖擊，使模型對現(xiàn)實的解釋力不足。一個重要的表現(xiàn)是，DSGE模型大多忽略或低估了貨幣政策對于宏觀經(jīng)濟(jì)的重要作用。例如，沃爾克（P. Volcker）就任美聯(lián)儲主席時期采取的緊縮性貨幣政策使美國的實際利率高于二戰(zhàn)后任何時期，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在此期間經(jīng)歷了兩次蕭條，這一案例表明貨幣政策具有DSGE模型難以解釋的巨大作用。第二，DSGE模型至今無法解決模型參數(shù)識別難題。羅默指出，DSGE模型引入了眾多待估參數(shù)，加劇了參數(shù)識別難題。目前主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)采用的校準(zhǔn)或貝葉斯估計等方法不僅無法真正解決識別問題，反而使研究者可以通過調(diào)整參數(shù)取值或先驗分布來達(dá)到自身預(yù)想的結(jié)果。這導(dǎo)致研究結(jié)果具有更大的人為操控性，所構(gòu)建的模型也進(jìn)一步脫離了現(xiàn)實。第三，主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在面對他們所提出的理論存在的缺陷時，采取了相互支持和包容的態(tài)度。羅默在文中抨擊了盧卡斯（R.Lucas）、普雷斯科特（E.Prescott）和薩金特（T.Sargent）三位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他尖銳地指出，盧卡斯為了支持普雷斯科特提出的“貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)是瑣屑”的觀點，不惜發(fā)表與他本人在1995年領(lǐng)取諾貝爾獎時不一致的言論。而當(dāng)薩金特在研究中得到與盧卡斯不同的結(jié)論時，也選擇對盧卡斯的觀點持贊成態(tài)度。羅默認(rèn)為，此類行為是少數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家對理論的壟斷，阻礙了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的突破性進(jìn)展。
客觀地說，目前DSGE模型的確存在羅默所說的脫離現(xiàn)實以及參數(shù)識別困難等問題，其觀點具有一定的合理性。但筆者認(rèn)為，不論從羅默批判的對象、批判的標(biāo)準(zhǔn)，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)自身的發(fā)展歷程來看，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)目前并未遭遇他所謂的大麻煩。
其一，羅默在文中所批判的只是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一部分，并不能就此認(rèn)為整個宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩。羅默列舉了RBC模型以及斯梅茨（F.Smets）和伍特斯（R.Wouters）在2007年提出的DSGE模型的缺陷，進(jìn)而說明DSGE模型和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩。但RBC模型形成于30多年前，斯梅茨和伍特斯模型的提出也早在10年之前。近年來，DSGE模型在不斷改進(jìn)和拓展，而且DSGE模型只是眾多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法中的一種。比如，Bewley模型等異質(zhì)性定量宏觀模型在刻畫貧富差距等異質(zhì)性因素時具有較好的表現(xiàn)。又比如，以威廉姆森（S.Williamson）為代表的新貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家至今仍使用完全定性化的研究方法，他們以數(shù)學(xué)形式刻畫經(jīng)濟(jì)理論，并推導(dǎo)經(jīng)濟(jì)理論在定性角度的解釋力。因此，羅默所批判的事實上只是RBC模型和某些DSGE模型，并非整個宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。
其二，羅默批判宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)過于苛刻。羅默認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇麻煩主要基于兩大標(biāo)準(zhǔn)，一是DSGE模型對現(xiàn)實的解釋力不足，二是DSGE模型無法解決甚至加重了參數(shù)識別問題。對于第一個標(biāo)準(zhǔn)，就經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展的一般規(guī)律而言，理論滯后于現(xiàn)實是常態(tài)，不能苛求經(jīng)濟(jì)理論能夠立即解釋當(dāng)下的現(xiàn)實。例如，世界上最早的奴隸拍賣起源于古羅馬時代，但直到1961年維克里（W.Vickrey）才正式提出了拍賣理論。同樣，“不要把雞蛋放在同一個籃子里”的投資理念古已有之，但直到1952年馬科維茨（H.Markowitz）才將其模型化，并成為現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)。
對于第二個標(biāo)準(zhǔn)，和參數(shù)識別問題類似的是，在微觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，內(nèi)生性問題同樣是長期存在的重大難題。對此，計量經(jīng)濟(jì)學(xué)家相繼提出了工具變量法、面板固定效應(yīng)模型以及隨機(jī)實驗等方法試圖克服內(nèi)生性的干擾，但這些方法在實踐中仍面臨較多困難。以研究中使用最廣泛的工具變量法為例，合適的工具變量需要同時滿足相關(guān)性和外生性要求，但由于工具變量外生性檢驗的適用范圍和假設(shè)前提均存在局限性，因此在實踐中幾乎無法找到完全外生的工具變量。所謂完美的工具變量大多只是研究者通過已有的數(shù)據(jù)構(gòu)造并用文字加以論證，內(nèi)生性問題仍然沒有真正得到解決。同樣，金融學(xué)理論發(fā)展至今，也已形成了系統(tǒng)完善的資本資產(chǎn)定價模型，但這些模型在現(xiàn)實中依然無法預(yù)測股票價格的劇烈變動。因此，如果宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)確如羅默所言陷入了大麻煩，那么量經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等其他經(jīng)濟(jì)學(xué)分支乃至整個經(jīng)濟(jì)學(xué)研究可能都將陷入更大的麻煩。
其三，每一次重大事件后，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)均能在總結(jié)現(xiàn)實教訓(xùn)的基礎(chǔ)上取得重大理論進(jìn)步，使理論對現(xiàn)實的解釋力不斷增強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在近幾十年的發(fā)展歷程中先后經(jīng)歷了大蕭條、大通脹、大緩和以及2008年金融危機(jī)等四次具有里程碑意義的重大事件。大蕭條之后，凱恩斯主義取代了早期盛行的市場清算主義，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開始重視短期內(nèi)政府宏觀政策尤其是財政政策對熨平經(jīng)濟(jì)波動的重要作用。20世紀(jì)70年代大通脹時期，貨幣主義和理性預(yù)期革命又對早期凱恩斯主義進(jìn)行了批判和改造，在此基礎(chǔ)上形成了新凱恩斯主義，使貨幣政策、預(yù)期和通脹目標(biāo)制對宏觀經(jīng)濟(jì)的作用逐漸得到重視，貨幣政策也取代財政政策成為宏觀調(diào)控的主要手段。20世紀(jì)80年代中期之后，隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“高就業(yè)、低通脹”的大緩和時期，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開始意識到政策可信度和通脹目標(biāo)制對于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的意義，為日后對預(yù)期管理的研究奠定了基礎(chǔ)。2008年全球金融危機(jī)以來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)更加重視金融摩擦對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加速和放大作用，從而使金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定一起成為各國宏觀調(diào)控的長期目標(biāo)，而宏觀審慎政策則是實現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)的政策工具。
第5篇：宏觀金融理論范文
改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明顯加快。宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計是信息時代政府和企業(yè)了解經(jīng)濟(jì)形勢的必然途徑?；诤暧^經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，文章分析了統(tǒng)計過程中的相關(guān)問題，闡述了我國如何對宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計進(jìn)行利用。
關(guān)鍵詞：
宏觀經(jīng)濟(jì)；統(tǒng)計分析；發(fā)展；問題
宏觀經(jīng)濟(jì)分析涉及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個方面，在世界各個國家應(yīng)用廣泛，同時對我國社會主義體制的完善同樣具有重要作用。宏觀經(jīng)濟(jì)分析經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，而每個階段對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不同程度的作用。
1宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析發(fā)展相關(guān)問題研究
1.1宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析發(fā)展歷程數(shù)學(xué)統(tǒng)計學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)理論。在我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析經(jīng)歷了三個階段。第一階段：研究者將國民經(jīng)濟(jì)的分析作為對象，關(guān)注國民經(jīng)濟(jì)的實際統(tǒng)計指標(biāo)。在這一前提下對比我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。第二階段：我國整體經(jīng)濟(jì)趨于完善，統(tǒng)計學(xué)理論更加完善，經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類清晰，從而使統(tǒng)計學(xué)理論能夠更好的作用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展實踐。第三階段：注重宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計與微觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計之間的關(guān)聯(lián)性，使二者相融合，信息技術(shù)的發(fā)展為這一階段目標(biāo)的實現(xiàn)提供了技術(shù)支持。即使是現(xiàn)階段，很多人依然對經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計存在錯誤的認(rèn)識，統(tǒng)計理論作用于金融等行業(yè)，但依然存在應(yīng)用行業(yè)空缺，需要你進(jìn)一步完善和推及。
1.2宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析的特點分析隨著經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計的發(fā)展，宏觀統(tǒng)計逐漸得到認(rèn)可。與其它統(tǒng)計方法不同，與一般的統(tǒng)計分析進(jìn)行比較，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析具有總體性別，具有實證性和數(shù)量性的特征。當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)還具有一些獨有的特征。首先：統(tǒng)計對象更系統(tǒng)。在統(tǒng)計過程中，以我國的國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展為對象，研究影響國民經(jīng)濟(jì)的各個要素，分析其獨立性與相互影響關(guān)系。國民經(jīng)濟(jì)作為一個獨立的系統(tǒng)，統(tǒng)計方法的系統(tǒng)性使分析更加合理。利用這種統(tǒng)計分析方式，可以實現(xiàn)你對經(jīng)濟(jì)的全面分析，使資源得到最優(yōu)化利用，為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供對策。其次：國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計具有層次性特點。在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計方法下，將相關(guān)資料作為依據(jù)，并有效采用統(tǒng)計的分析方式來評價國民經(jīng)濟(jì)的運行機(jī)制。在這一統(tǒng)計模式下，統(tǒng)計分析按照一定的層次現(xiàn)代整體經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析，在從經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響因素入手來進(jìn)行逐層分析，基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響因素來制定合理的策略。國民經(jīng)濟(jì)影響因素眾多，宏觀經(jīng)濟(jì)的這一特點使得經(jīng)濟(jì)分析更具合理性，是未來經(jīng)濟(jì)分析的必然方式之一。
2宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析對我國統(tǒng)計發(fā)展的影響
2.1宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計在我國經(jīng)濟(jì)分析中的產(chǎn)生在世界其他國家，宏觀經(jīng)濟(jì)具有一定的作用，而我國處于社會主義這一特殊的經(jīng)濟(jì)體制中，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展源于計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的提出。宏國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計為其發(fā)展提供了保障，使我國形成了特有的經(jīng)濟(jì)體制，通過分析了解經(jīng)濟(jì)市場風(fēng)險，并且致力于降低風(fēng)險。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析在我國經(jīng)濟(jì)中的運用并無好的借鑒，需要經(jīng)濟(jì)分析者通過經(jīng)驗和不斷的分析探索來完成目標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，必然存在一定的問題。而統(tǒng)計學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)的切合點是分析者考慮的問題，所以在其發(fā)展的過程中一定會出現(xiàn)諸多問題或者一些統(tǒng)計無法出現(xiàn)預(yù)期的分析效果。當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)必然具有一定的系統(tǒng)性與層次性，只有通過專業(yè)的分析方式才能確保風(fēng)險分析的合理性，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加順暢。
2.2宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計在我國經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用從整體經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展來看，我國經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展階段。經(jīng)濟(jì)容易受到國際形勢、經(jīng)濟(jì)錯誤判斷以及金融危機(jī)等特殊因素的影響。在這一情況下，經(jīng)濟(jì)學(xué)者必須對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行正確的判斷，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。政府在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析過程中要善于運用正確的方法。實踐證明，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計方法能夠?qū)?jīng)濟(jì)方向做出正確的預(yù)測，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計方法在我國經(jīng)濟(jì)中的運用還體現(xiàn)為它幫助銀行等金融系統(tǒng)屏蔽了信用額度不高的企業(yè)，以降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險，確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要目標(biāo)之一。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)形式下，金融系統(tǒng)的杠桿作用將體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中。因此，政府要善于利用宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計這一方法，掌握多樣化的經(jīng)濟(jì)信息，以通過正確的分析來確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
3結(jié)語
在我國，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析方法主要應(yīng)用于對經(jīng)濟(jì)形勢的整體分析。統(tǒng)計發(fā)展具有一定的歷史，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中其作用一樣不可忽視。宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析方式對于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，其主要作用還體現(xiàn)為明確金融風(fēng)險，減少資源浪費和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。作為國民經(jīng)濟(jì)分析的主要工具，還幫助政府彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的缺陷。當(dāng)然，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計的基礎(chǔ)薄弱，還要求相關(guān)人員對其理論進(jìn)行完善，致力于通過更加合理的理論對實踐進(jìn)行指導(dǎo)，采用全方位的分析方式來獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，確保國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展策略合理。
參考文獻(xiàn)：
[1]趙彥云.宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析發(fā)展的基本問題[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2013(5).
[2]鄧穎潔.宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計分析的發(fā)展問題及對我國政府統(tǒng)計發(fā)展的作用研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2014(17).
第6篇：宏觀金融理論范文
在金融領(lǐng)域，以利率、匯率改革為主為先，而以資本賬戶開放為輔為后的“先內(nèi)后外”金融改革次序論曾占據(jù)主導(dǎo)地位。金融改革次序論是從“蒙代爾―弗萊明”模型推演出的。它有三個理論基礎(chǔ)，即金融抑制論、不可能三角理論和利率平價理論。金融抑制論論證了金融改革的必要性，而不可能三角理論和利率平價理論則是決定金融改革次序論的主要理論支柱。按照不可能三角理論和利率平價理論，在利率市場化和匯率形成機(jī)制改革完成前放開資本管制，跨境套利資金將自由進(jìn)入國內(nèi)市場，套取利差和匯差，加大經(jīng)濟(jì)波動，削弱國內(nèi)貨幣政策有效性，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 不可能三角理論和利率平價理論都有其局限性。“不可能三角”中的“三角”是絕對狀態(tài)，而這些絕對狀態(tài)并非常態(tài)。現(xiàn)實情況往往是資本不完全自由流動或不完全管制，匯率也并非完全固定或完全浮動，也就是存在著中間狀態(tài)。各國金融改革與開放的起點大多都是某種這樣的“中間狀態(tài)”，改革的推進(jìn)過程，常常也并非指向“不可能三角”的某種純粹狀態(tài)。利率平價理論也未必與實際相符?，F(xiàn)實中的市場并不像市場原教旨主義者們宣稱的那樣有效，資本流動與利率變化也非一一對應(yīng)的關(guān)系。以上分析告訴我們，金融改革次序論在理論上并非絕對真理，教條地堅持“大爆炸式”改革理論或者“先內(nèi)后外”、“先外后內(nèi)”等金融改革模式，而不考慮國情，無異“刻舟求劍”，當(dāng)然，以這種理想化的藍(lán)圖來指導(dǎo)改革，其成功也在未定之天。實踐提供了多彩的圖景：拉美國家的大爆炸式金融改革多以失敗告終；美國實行先外后內(nèi)的金融改革取得成功，而英國實施與美國幾乎相同的改革順序并不成功；日本先內(nèi)后外的金融改革最終失?。坏聡母黜椊鹑诟母飵缀醵荚?0年代完成，前后相差不過兩三年，各項改革互相配合，協(xié)調(diào)推進(jìn)，產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，取得了較好效果。實踐證明，如果我們將金融改革“次序論”僵化，過分強(qiáng)調(diào)改革的前提條件，就會使改革的漸進(jìn)模式蛻變?yōu)橄麡O、靜止的模式，從而延誤改革開放的時機(jī)。本書作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)：我國的金融改革應(yīng)該植根于中國實際，應(yīng)當(dāng)全面協(xié)調(diào)各項改革舉措。這是很有見地的。
本書在論證協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革理論時，有四個亮點。
第一，將金融改革與宏觀經(jīng)濟(jì)平衡結(jié)合。作者在開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架下，論述了經(jīng)濟(jì)金融體系調(diào)節(jié)的靜態(tài)及動態(tài)機(jī)制。靜態(tài)看，固定順序的金融改革和協(xié)調(diào)推進(jìn)式改革過程中，各經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)不會出現(xiàn)大幅震蕩。固定改革順序是“先內(nèi)后外”還是“先外后內(nèi)”，主要取決于改革時的初始狀態(tài)。如果錯誤地判斷初始條件，改革順序就會有誤，經(jīng)濟(jì)運行就會面臨較大震蕩。動態(tài)看，若協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革，經(jīng)濟(jì)金融體系可以較容易地實現(xiàn)內(nèi)外均衡。若按固定順序推進(jìn)金融改革，經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)會以循環(huán)的方式向均衡收斂。分步驟看，金融改革時的初始狀態(tài)決定了推進(jìn)利率、匯率改革和資本賬戶開放的時機(jī)，也決定了哪一項或哪幾項金融改革可以先行一步。
第二，將金融改革與利率、匯率超調(diào)理論結(jié)合。為了簡化金融改革效果的評估過程，作者作出了幾點假設(shè)。金融改革中有三個狀態(tài)，初始狀態(tài)、過渡期和最終狀態(tài)。決定金融改革成敗的關(guān)鍵在于過渡期里各指標(biāo)的變動方向、頻度和易變性。如果變動過多，超過社會承受力，改革可能失敗。指標(biāo)變動少的改革方案是好的方案。評估各指標(biāo)變動情況，首先就要看各項指標(biāo)是否超調(diào)。如果各指標(biāo)向均衡狀態(tài)平穩(wěn)收斂，這樣的改革就沒有超調(diào)之虞。如果金融改革分先后順序，各個領(lǐng)域逐步完成改革，經(jīng)濟(jì)體會沿著先實現(xiàn)局部均衡再實現(xiàn)一般均衡的路徑發(fā)展；利率、匯率、資本流動莫不如此。若局部均衡值與一般均衡值的方向存在較大差異，超調(diào)將不可避免。協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革，當(dāng)可減少局部均衡值與一般均衡值的沖突，減少甚至避免金融指標(biāo)超調(diào)。
第三，將金融改革與宏觀經(jīng)濟(jì)政策結(jié)合。為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長，金融改革當(dāng)然不可或缺，但是，為了減少經(jīng)濟(jì)和金融劇烈波動，金融改革與宏觀調(diào)控應(yīng)協(xié)調(diào)一致，也肯定是必然的要求。從宏觀調(diào)控一側(cè)看，應(yīng)當(dāng)減少軟約束的投資刺激計劃，減少投資對融資的過度依賴；從貨幣政策一側(cè)看，則需要貨幣政策與投資政策相協(xié)調(diào)，并做到松緊適度。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展、利率市場化改革等都可能產(chǎn)生推高利率水平的結(jié)果，因此，貨幣政策不能過緊。同時由于我國杠桿率快速提升，金融風(fēng)險正在加劇，貨幣政策又不能過松。穩(wěn)健的貨幣政策對抑制利率的快速上漲是必要的。2014年，央行實施了一系列結(jié)構(gòu)性寬松政策，包括定向降準(zhǔn)、定向再貸款等，這些都有利于抑制利率上行，抵消利率市場化的短期影響。在推進(jìn)利率市場化過程中，過分追求實現(xiàn)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，可能會導(dǎo)致短期利率波動較大。簡言之，由于金融改革自身就有宏觀調(diào)控的意義，改革與宏觀調(diào)控相配合，是一個自然的要求。
第7篇：宏觀金融理論范文
關(guān)鍵詞：利率市場化;宏觀經(jīng)濟(jì);影響
一、引言
目前，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，我國金融體制改革正處于白熱化階段。利率市場化改革不僅是金融市場能長期良性發(fā)展的客觀要求，尤其在伴隨著資本賬戶開放，其也是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行的前提條件之一；另外，從微觀角度，利率市場化也為實體經(jīng)濟(jì)提供了新的發(fā)展動力，在促進(jìn)解決企業(yè)的融資問題并進(jìn)一步完善其融資體系的過程中有著舉足輕重的地位。因此，回顧并總結(jié)利率市場化對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響的相關(guān)實證研究對利率市場化的實踐之路具有重要作用。本文嘗試性的對我國利率市場化改革提出相關(guān)具有建設(shè)性的建議，以期對我國金融市場發(fā)展以及金融體制改革有一定的參考價值。
二、利率市場化的概念及改革進(jìn)程
“利率市場化”這一概念是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)于上世紀(jì)60年代提出，在80年代末90年代初被引入我國并開始實施。根據(jù)中國人民銀行官方定義，利率市場化是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。目前，我國利率市場化經(jīng)過近30年的長足發(fā)展，其基本已進(jìn)入最后的沖刺階段。尤其從進(jìn)入2015年以來，利率市場化改革進(jìn)程明顯加快。2015年，人民銀行連續(xù)5次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并取消存款利率上限，放開存款利率上限，這顯然是利率市場化邁出的關(guān)鍵一步。另外，利率管制的基本取消充分反映了利率市場化改革進(jìn)入了一個新階段。但任何事物的發(fā)展總會帶來雙向效應(yīng)。在利率市場化加速發(fā)展的同時，我國金融市場原有的相關(guān)制度架構(gòu)能否與之相適應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)的信用水平和綜合能力能否勝任利率水平的決策權(quán)？
因此，如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價，維護(hù)市場公平定價秩序即成為利率市場化改革進(jìn)入新階段的首要問題。根據(jù)人民銀行總行部署，其把新階段的工作重點轉(zhuǎn)向建立健全與市場相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制。目前，為引導(dǎo)和推動金融機(jī)構(gòu)盡快適應(yīng)利率市場化的新架構(gòu)，加快改革目標(biāo)的實現(xiàn)，部分地區(qū)已經(jīng)實施了一系列綜合措施，并取得了顯著的效果。首先，2015年4月，江西省成立了市場利率定價自律機(jī)制，其成員包括全國性銀行省分行、外資銀行及地方法人金融機(jī)構(gòu)共26家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。其次，新增了10家機(jī)構(gòu)成為全國自律機(jī)制基礎(chǔ)成員。全國自律機(jī)制在以南昌銀行、九江銀行和上饒銀行3家基礎(chǔ)成員的基礎(chǔ)上又吸納了贛州銀行，南昌、上饒、贛昌、吉安、九江、撫州、金溪、井岡山農(nóng)商行和萬安縣聯(lián)社10家地方法人金融機(jī)構(gòu)。再者，全國大部分城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行均結(jié)合自身實際制定了相關(guān)存款利率定價方法，這促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高其存款定價能力。當(dāng)然，促進(jìn)利率市場化改革不僅只是依靠這些外部架構(gòu)，從利率市場化改革本身切入也至關(guān)重要，然而要分析利率市場化本身，則必須分析利率市場化對宏觀經(jīng)濟(jì)運行帶來的影響。
三、利率市場化對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
1.利率市場化對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響的相關(guān)理論。關(guān)于利率與宏觀經(jīng)濟(jì)運行的相關(guān)理論，我們首先想到凱恩斯的有效需求理論。凱恩斯在其著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中，分析了宏觀經(jīng)濟(jì)中兩個重要概念利率與投資之間的關(guān)系，提出通過降低利率來增加投資從而達(dá)到擴(kuò)大有效需求的目的。根據(jù)這一理論，通過貨幣供求形成的貨幣價格會對宏觀經(jīng)濟(jì)運行中的投入和產(chǎn)出產(chǎn)生重要影響，一方面貨幣供求失衡若使利率降低，導(dǎo)致社會總體投資增加，進(jìn)而使總需求增加，最終使國民收入增長；反之，利率上升，則會使投資規(guī)?？s小，總需求減少，從而導(dǎo)致國民收入減少。這說明了利率與經(jīng)濟(jì)增長之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。其次，由McKinnon和Shaw（1973）提出了金融抑制理論并發(fā)展了金融深化理論，他們認(rèn)為發(fā)展中國家的實際利率并不能反映真實的經(jīng)濟(jì)狀況，這主要因為較為嚴(yán)格的金融管制。而金融深化理論更進(jìn)一步與凱恩斯有效需求理論相反而行。其指出了利率與經(jīng)濟(jì)增長之間存在正相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為應(yīng)該通過利率市場化改革提高實際利率，放松不必要的金融管制，優(yōu)化資源配置，使資金向優(yōu)化領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，提高整體的資金運用效率，最終達(dá)到刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。
2.利率市場化對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響的實證研究。這里主要回顧和總結(jié)最新的兩個具有實際意義的實證研究。首先，黃志剛（2016）采用動態(tài)隨機(jī)一般均衡框架建立了一個小國開放經(jīng)濟(jì)模型，研究了資本賬戶開放和利率市場化的先后次序?qū)暧^經(jīng)濟(jì)波動及社會福利的影響。一國的貨幣政策變動會擾動宏觀經(jīng)濟(jì)并使其產(chǎn)生一系列波動效應(yīng)，根據(jù)黃志剛的實證檢驗，利率市場化有助于減小這一系列波動效應(yīng)。對于某種不利的貨幣政策實施后，若利率上升，則經(jīng)濟(jì)就會在短期內(nèi)緊縮，這時候，央行往往就會采取一些反方向刺激經(jīng)濟(jì)的措施，根據(jù)其實證研究，利率自由化能夠擴(kuò)大這些措施的刺激效應(yīng)，從而減少不必要的滯后效應(yīng)。該研究中提到了利率粘性的概念，這一概念與利率市場化緊密相連，即利率市場化能夠很好的降低利率粘性，提高利率對市場供求的敏感性。因而在此種情況下，在經(jīng)驗分析下，利率市場化使人們在短期的緊縮態(tài)勢中仍會保持對未來經(jīng)濟(jì)運行的樂觀態(tài)度，從而并不會減少已有投資或正在進(jìn)行或?qū)⒁M(jìn)行的投資，因為他們知道在利率自由化的促進(jìn)下，市場會很快恢復(fù)原狀。
其次，實證研究結(jié)果表明，在國外沖擊下，利率市場化也有利于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。比如，在一國未實現(xiàn)利率市場化以前，因為國際經(jīng)濟(jì)動蕩或者國外利率上調(diào)，在本國資本賬戶部分開放的情況下，就會出現(xiàn)本國貨幣貶值，這雖一定程度上促進(jìn)了本國出口貿(mào)易，增加了本國總產(chǎn)出，但也造成了資本外逃的后果，使國內(nèi)資本大量向利率高的國際市場轉(zhuǎn)移，無疑惡化了本國企業(yè)的發(fā)展以及投資。這一效應(yīng)在黃志剛的模型中并未占有絕對的主導(dǎo)地位，但理論上由于本國利率缺乏自由化而不能對國際利率的變動做出及時調(diào)整，從而使以上效應(yīng)產(chǎn)生持續(xù)性，使出口和產(chǎn)出出現(xiàn)相對長期的大幅波動，因此利率市場化改革能夠促進(jìn)本國利率快速對國外利率做出相應(yīng)調(diào)整，進(jìn)而減小以上情況所產(chǎn)生的一系列不利的聯(lián)動效應(yīng)，從而起到穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。將此例應(yīng)用到實際中，目前美國中央銀行美聯(lián)儲多次傳出要加息的利率決策，即便此政策并未實施，但它對我國金融市場的負(fù)面效應(yīng)已極為顯著，比如自美國新任總統(tǒng)特朗普上任以來，人民幣兌美元貶值從2016年10月份的單位美元兌人民幣6.7到近日徘徊在6.88元，就充分說明了這一點。其次，李萍（2016）通過建立利率市場化總指數(shù)，也得出了與黃志剛類似的結(jié)論。她的實證研究結(jié)果表明，短期內(nèi)，利率市場化可能會造成總產(chǎn)出的暫時降低，對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)向影響，但如果從長期的角度去衡量利率市場化，其會促進(jìn)高效的資金配置，提高整體資金周轉(zhuǎn)率和市場效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，對宏觀經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生正面影響。
四、結(jié)語
綜上所述，目前國內(nèi)已擁有對利率市場化的大量研究，這無疑成為我國利率市場化改革之路上的綠洲，既然利率市場化已迎來藍(lán)海，所以需要更多的研究和理論來為其發(fā)展作支撐。這里嘗試性地為利率市場化改革提出三點建議，第一，應(yīng)加快對利率形成機(jī)制的建立。前文提到，金融機(jī)構(gòu)的信用水平和綜合能力能否勝任利率水平的決策權(quán)這是利率市場化進(jìn)入最后階段所重點要解決的問題。第二，完善市場監(jiān)管架構(gòu)?；仡櫸覈鹑谑袌龅陌l(fā)展歷程，金融體系發(fā)展歷來遵循“先發(fā)展，后規(guī)范”的潛在規(guī)律，因此，隨著利率市場化改革的步伐加快，建立并實施與之相適應(yīng)的政策法規(guī)架構(gòu)就顯得尤為重要。第三，加強(qiáng)利率風(fēng)險防范。這一點對實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，利率市場化的實現(xiàn)無疑放松了某些金融管制，加強(qiáng)了利率變動的自由化。由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場供求和自身資金狀況來決定利率水平，市場必然起決定性作用，市場資金的不斷波動必然引起利率水平的不斷波動，從而加大了利率風(fēng)險暴露的概率。利率的頻繁波動對于實體企業(yè)的投融資決策將產(chǎn)生絕對影響，因此，加強(qiáng)利率風(fēng)險防范是利率市場化以后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所應(yīng)重點關(guān)注的問題。
參考文獻(xiàn)：
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[3]鄭錦亞，利率市場化對我國實體經(jīng)濟(jì)的影響[J].經(jīng)濟(jì)論壇.2015.
第8篇：宏觀金融理論范文
20世紀(jì)30年代問世的凱恩斯《就業(yè)、利息與貨幣通論》，成為金融學(xué)發(fā)展史上的一個歷程碑，它探討了貨幣在經(jīng)濟(jì)運行中的重要作用，并初步將金融理論分成宏觀金融與微觀金融兩個領(lǐng)域。宏觀金融主要圍繞貨幣界定、貨幣供求機(jī)制以及貨幣政策等問題展開。由于當(dāng)時金融市場發(fā)展有限，微觀金融領(lǐng)域局限于商業(yè)銀行領(lǐng)域。20世紀(jì)50年代之后，金融學(xué)發(fā)展呈現(xiàn)出微觀化、技術(shù)化與實證化的發(fā)展趨勢，以馬科維茲的研究作為起點，金融學(xué)家在資本市場運行機(jī)制、資產(chǎn)定價與公司財務(wù)方面進(jìn)行了深入的研究，其經(jīng)典理論成果逐漸成為金融學(xué)學(xué)科體系的核心內(nèi)容，這些內(nèi)容包括投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、期貨與期權(quán)定價、風(fēng)險管理理論與技術(shù)等。與這一趨勢相對應(yīng)，國內(nèi)金融學(xué)課程體系也在隨著理論研究趨勢以及金融體系的變遷進(jìn)行調(diào)整。在早期階段，課程研究對象主要包括貨幣和金融中介機(jī)構(gòu)，在貨幣理論部分是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的延伸，金融中介機(jī)構(gòu)部分重點在于金融機(jī)構(gòu)體系及相關(guān)業(yè)務(wù)。伴隨以資產(chǎn)證券化為代表的金融創(chuàng)新的推進(jìn)，以及國內(nèi)金融市場的快速發(fā)展，金融市場作為新的研究對象被引入到課程體系中來。目前國內(nèi)主流的教材的架構(gòu)就是按照貨幣、金融中介與金融市場這三大塊內(nèi)容展開，涵蓋了所有專業(yè)課的研究對象。
2獨立學(xué)院金融學(xué)課程建設(shè)指導(dǎo)思想與原則
夯實理論基礎(chǔ)，重視實際應(yīng)用是本門課程教學(xué)的指導(dǎo)思想。在獨立學(xué)院的教學(xué)中，存在過分強(qiáng)調(diào)實踐而忽視理論教學(xué)的傾向，體現(xiàn)在教學(xué)中就是弱化理論性內(nèi)容，比如說利率決定理論，通貨膨脹理論等。但是，實踐需要理論作為指導(dǎo)，只有學(xué)好理論知識才能夠理解經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象與金融行為。華中科技大學(xué)武昌分校在獨立學(xué)院的錄取分?jǐn)?shù)線較為靠前，學(xué)生具備學(xué)好理論知識的基礎(chǔ)。在具體課程建設(shè)中，以國家精品課程建設(shè)要求為導(dǎo)向。教育部于2003家推出國家精品課程建設(shè)工程，建設(shè)內(nèi)容包括教學(xué)內(nèi)容、師資隊伍、教學(xué)方法、教材、實驗內(nèi)容六個方面的內(nèi)容。本文將重點探討教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法兩個環(huán)節(jié)。
3金融學(xué)課程教學(xué)特點
3.1知識點繁多1997年，國務(wù)院學(xué)位委員會將貨幣銀行學(xué)、國際金融與保險學(xué)三個專業(yè)合并為新的二級學(xué)科金融學(xué)，這使得金融學(xué)課程不僅包括貨幣、信用、銀行三大基本內(nèi)容，還進(jìn)一步融入了匯率、國際貨幣體系、保險機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)等知識點。伴隨金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品逐步補(bǔ)充到課程內(nèi)容中來。知識點繁多，相互之間又存在復(fù)雜聯(lián)系，這使得教學(xué)難度大大增加。如何在有限的教學(xué)時間內(nèi)讓學(xué)生搭建起完整的知識結(jié)構(gòu)，需要在教學(xué)過程中進(jìn)行深入思考與研究。3.2理論性強(qiáng)《金融學(xué)》一直被認(rèn)為是一門理論性、邏輯性強(qiáng)，思維嚴(yán)密的課程。課程內(nèi)容中兼具宏觀與微觀兩個層面，由于不同的層面分析方法具有明顯差異，使得學(xué)生在學(xué)習(xí)復(fù)雜的金融理論時難度極大。在應(yīng)用型本科教學(xué)中，要求教師結(jié)合實踐，化抽象為具體，化理性為感性，進(jìn)而有效提升教學(xué)效果。
3.3前沿理論層出不窮金融行業(yè)的快速發(fā)展帶動金融理論處于快速變革之中，前沿理論層出不清。例如金融危機(jī)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險領(lǐng)域研究成果大量出現(xiàn)，對于原有的金融監(jiān)管理論與理念提出了巨大的挑戰(zhàn)與顛覆。那么在實際授課中如何進(jìn)行調(diào)整往往處于兩難的境地。如果講授這些內(nèi)容，往往只能介紹一些基本概念與理念，不容易講講清講明。如果不講，又不能引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注前沿知識領(lǐng)域。
4課程內(nèi)容調(diào)整遵循的幾點原則
4.1符合獨立學(xué)院人才培養(yǎng)目標(biāo)的要求衡量課程改革建設(shè)方案是否科學(xué)的一個重要標(biāo)準(zhǔn)就是是否與學(xué)生學(xué)習(xí)能力以及培養(yǎng)目標(biāo)相一致。根據(jù)“厚基礎(chǔ)，重應(yīng)用”的理念，綜合考慮學(xué)生就業(yè)與長遠(yuǎn)發(fā)展的需求，對教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。作為三本院校，教學(xué)應(yīng)著重培養(yǎng)學(xué)生運用理論知識進(jìn)行實際業(yè)務(wù)操作的能力。一方面要求學(xué)生具備完備的知識結(jié)構(gòu)，另一方面要培養(yǎng)學(xué)生認(rèn)識問題與分析問題的能力。同時，每年大概有10%的學(xué)生考研，金融學(xué)課程內(nèi)容與經(jīng)濟(jì)類專業(yè)課密切相關(guān)，這要求在課程內(nèi)容設(shè)置中要考慮這部分學(xué)生的學(xué)習(xí)要求。在學(xué)生學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，深入介紹利率決定理論、通貨膨脹以及貨幣政策問題。
4.2知識結(jié)構(gòu)完成、內(nèi)容重點突出作為學(xué)科基礎(chǔ)課，完整的知識體系至關(guān)重要。學(xué)生只有將知識梳理成體系才能夠具備分析問題的基礎(chǔ)，才能達(dá)到學(xué)為所用的目標(biāo)。在有限的課時條件下，具體內(nèi)容講解要做到重點突出。
4.3宏觀與微觀有機(jī)結(jié)合伴隨金融微觀化的發(fā)展趨勢，金融學(xué)課程內(nèi)容中，微觀金融的比重逐漸增加。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)使得人們意識到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)框架未能有效整合微觀層面和宏觀層面的金融理論。陳雨露在《大金融論綱》中提出了“大金融”這個命題，其基本內(nèi)涵之一就是強(qiáng)調(diào)宏觀理論與微觀理論的系統(tǒng)整合。從學(xué)習(xí)的角度來講，掌握好宏觀金融理論，更有利于理解微觀金融知識。因此，在課程內(nèi)容設(shè)計上，并重微觀與宏觀知識。
4.4經(jīng)典性與現(xiàn)代性相結(jié)合經(jīng)典性表現(xiàn)為完整的內(nèi)容體系與科學(xué)的分析方法。課程只有具備完整、成熟的理論體系，才能夠使得學(xué)生具備理解問題、解決問題的知識基礎(chǔ)。現(xiàn)代性是指內(nèi)容能夠跟蹤學(xué)術(shù)前沿，反映實踐變化動向。只有將經(jīng)典性與現(xiàn)代性有機(jī)結(jié)合，才能夠使得學(xué)生具備完備的知識體系，同時提高學(xué)生運用理論解決實際問題的能力。例如商業(yè)銀行這一章內(nèi)容，由于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，即使教材不斷更新，仍然難以全面反映銀行全新的業(yè)務(wù)種類。
5教學(xué)方式改革
5.1授課組織模式創(chuàng)新———單人授課向團(tuán)隊授課轉(zhuǎn)變就《金融學(xué)》課程內(nèi)容而言，涵蓋了貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融中介與金融市場三大模塊，知識點較多，內(nèi)容繁雜。而且金融行業(yè)處于快速發(fā)展之中，新的交易品種不斷出現(xiàn)，作為個體教師不可能有精力關(guān)注所有領(lǐng)域，因此很可能導(dǎo)致授課內(nèi)容陳舊，知識點講解不夠透徹等影響教學(xué)效果的問題出現(xiàn)。因此，應(yīng)改變一名授課教師從頭到尾講授一門課程的傳統(tǒng)授課組織方式，而以團(tuán)隊分工的形式講授一門課程。團(tuán)隊授課在研究生教學(xué)中較為常見，每位教師分專題講授課程，這種授課方式能夠保證教師講授自己所熟悉的領(lǐng)域，不僅在內(nèi)容上能關(guān)注理論前沿，也能保證在教學(xué)方法上做到深入淺出，理論聯(lián)系實際。
5.2培養(yǎng)學(xué)生研究型學(xué)習(xí)能力大學(xué)教學(xué)與高中教學(xué)的一個重要區(qū)別是逐步培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力。《金融學(xué)》課程涉及社會經(jīng)濟(jì)熱點問題較多，比如說錢荒、利率市場化改革、余額寶問題等等，這些問題往往會引起學(xué)生巨大的興趣，可以布置作業(yè)的方式指引學(xué)生跟蹤熱點探討，通過查閱資料對相關(guān)問題有深入理解。在條件允許的情況下，定期聘請專家學(xué)者對社會熱點問題進(jìn)行學(xué)術(shù)報告，進(jìn)一步啟迪對相關(guān)問題的思考。
第9篇：宏觀金融理論范文
摘要：2008 年金融危機(jī)的爆發(fā)，讓人們深刻認(rèn)識到關(guān)注個別機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運營的微觀審慎管理存在許多不足，從而開始積極探索構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架。會計準(zhǔn)則的制定為宏觀審慎政策工具的實施提供依據(jù)，對于緩解金融體系順周期性具有重要作用，應(yīng)深入研究宏觀審慎監(jiān)管與會計問題的協(xié)調(diào)問題。
關(guān)鍵詞 ：宏觀審慎；逆周期；會計準(zhǔn)則
由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，讓人們重新審視微觀審慎監(jiān)管在維護(hù)金融穩(wěn)定方面的缺陷，從全局角度實施宏觀審慎監(jiān)管，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，已成為國際金融監(jiān)管改革的共識。金融監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變，對會計準(zhǔn)則的制定提出了新的要求，如何解決金融會計領(lǐng)域與宏觀審慎監(jiān)管之間存在的不協(xié)調(diào)問題，有效實施逆周期的會計管理，成為構(gòu)建宏觀審慎框架的重要基礎(chǔ)課題。
一、宏觀審慎監(jiān)管概念框架
宏觀審慎監(jiān)管的概念最早提出于20 世紀(jì)70 年代末，然而直到2008 年金融危機(jī)，才被廣泛的關(guān)注和實際地運用。宏觀審慎管理是相對于微觀審慎監(jiān)管而言的，指從金融系統(tǒng)整體而非單一機(jī)構(gòu)的角度實施監(jiān)管，研究金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系以及金融體系內(nèi)部的相互關(guān)聯(lián)性，以實現(xiàn)維護(hù)金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的最終目標(biāo)。
來自巴塞爾委員會博利奧的分析
宏觀審慎政策框架是一個動態(tài)發(fā)展的框架，涉及兩個維度的內(nèi)容，包括橫向維度即跨行業(yè)維度、縱向維度即時間序列維度，其主要特征是建立強(qiáng)大的、體現(xiàn)逆周期性的政策體系，主要目標(biāo)是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定。針對本次金融危機(jī)暴露的金融機(jī)構(gòu)資本缺陷、貸款損失撥備以及流動性問題，國際組織與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步完善了相應(yīng)的監(jiān)管要求。
二、會計順周期性對宏觀審慎監(jiān)管的影響
（一）會計準(zhǔn)則順周期性分析
會計順周期性的影響體現(xiàn)在兩個方面：一是公允價值的順周期變動對風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)中的市場風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生影響；二是公允價值和資產(chǎn)減值損失在順周期變動時，通過縮小或放大資本公積以及未分配利潤對總資本項目產(chǎn)生影響。
1.公允價值計量的順周期分析。由于資產(chǎn)和負(fù)債的價值變動能及時地由公允價值反映，從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)負(fù)債和資產(chǎn)的波動性增加。同時，由于可供出售類資產(chǎn)的公允價值變動計入所有者權(quán)益、交易類資產(chǎn)的公允價值變動直接計入損益，會加劇收益和資本的波動性。同時，公允價值計量又具有較強(qiáng)的順周期性。在經(jīng)濟(jì)上行階段，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，銀行信貸不斷擴(kuò)張，推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步上漲；而在經(jīng)濟(jì)下行階段，價格的下跌會導(dǎo)致資產(chǎn)迅速縮水，形成損失并影響市場信心。
2.貸款損失準(zhǔn)備的順周期分析。大量的實證研究表明，銀行計提的貸款損失準(zhǔn)備有很強(qiáng)的順周期性。如Bikker and Metzemakers通過對近30個經(jīng)合組織的8000多家銀行的年度數(shù)據(jù)分析，顯示GDP增速低于3%時計提的撥備量，比GDP增速高于3%時多計提了60%。現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則要求企業(yè)必須以實際發(fā)生的能確切證明存在損失的事項計提撥備，導(dǎo)致?lián)p失準(zhǔn)備的計提存在滯后效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)上升期，貸款違約率低，撥備計提量少，信貸總量不斷膨脹。經(jīng)濟(jì)下行期，貸款違約率上升，撥備計提量大幅增加，導(dǎo)致貸款規(guī)?？s減，加劇經(jīng)濟(jì)衰退。
（二）宏觀審慎框架下會計準(zhǔn)則修訂情況
為緩解會計準(zhǔn)則的順周期性，國際組織和各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)有針對性的進(jìn)行了制度修訂。見表2。
三、宏觀審慎監(jiān)管框架下的會計準(zhǔn)則問題
宏觀審慎政策工具的運用和管理需要以會計信息作為數(shù)據(jù)支撐和決策依據(jù)，而動態(tài)撥備制度、資本補(bǔ)充機(jī)制和預(yù)期損失計量模型等一系列監(jiān)管要求，與現(xiàn)有會計準(zhǔn)則之間仍然存在著不協(xié)調(diào)、不匹配的問題。
（一）會計目標(biāo)與宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)的不一致
會計的職能與目標(biāo)主要服務(wù)于受托責(zé)任觀和決策有用觀，更多的是關(guān)注對個體經(jīng)濟(jì)主體信息的反映，具有較強(qiáng)的微觀屬性。而宏觀審慎監(jiān)管則關(guān)注于系統(tǒng)性風(fēng)險，當(dāng)公允與審慎發(fā)生矛盾時，金融監(jiān)管要求以審慎優(yōu)先，目標(biāo)主要是防范和控制金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。在宏觀審慎背景下，要求會計準(zhǔn)則、會計計量方式的設(shè)計能充分反映資產(chǎn)負(fù)債的預(yù)期風(fēng)險，不可避免地造成會計目標(biāo)與監(jiān)管目標(biāo)產(chǎn)生摩擦。
（二）預(yù)期損失模型不科學(xué)
預(yù)期損失模型是建立在公允價值模型、動態(tài)準(zhǔn)備金模型等多項金融資產(chǎn)減值模型基礎(chǔ)上的，該模型有利于平滑利息收入，提早確認(rèn)預(yù)期信用損失。然而，該模型與公允價值原則不一致，與會計準(zhǔn)則的攤余成本概念也不符。對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的預(yù)計以及預(yù)期損失的評估，需要大量的數(shù)據(jù)支撐和科學(xué)的計算方法,存在著較大的人為操縱空間，可能引起會計理論的混亂和會計信息質(zhì)量的下降。
(三)部分會計信息披露無法滿足宏觀審慎監(jiān)管需求
一是公允價值信息披露不充分?，F(xiàn)行會計準(zhǔn)則中，僅部分公允價值計量信息需要披露，且披露內(nèi)容尚未形成統(tǒng)一的格式和規(guī)范。二是由于當(dāng)前會計確認(rèn)原則及計量原則的局限性，衍生金融工具只能以表外項目進(jìn)行反映，使得有關(guān)風(fēng)險無法被報表使用者識別。
四、有關(guān)建議
（一）推動宏觀審慎管理與會計監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合
為有效抑制會計準(zhǔn)則的順周期性，宏觀審慎管理機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與會計監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合，實現(xiàn)宏觀審慎管理與會計準(zhǔn)則發(fā)展的良性互動，促進(jìn)會計準(zhǔn)則對宏觀審慎監(jiān)管的支持、配合。一是積極協(xié)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)與會計目標(biāo)，尋求有效平衡點，同時兼顧財務(wù)報表使用者的需求，以及宏觀審慎管理部門的監(jiān)管需求。二是建立會計準(zhǔn)則順周期性預(yù)警機(jī)制，及時采取有效措施，動態(tài)識別會計準(zhǔn)則的順周期性影響以及對宏觀審慎管理指標(biāo)影響。三是增強(qiáng)會計信息對宏觀審慎監(jiān)管的支持作用，在會計準(zhǔn)則體系之外，構(gòu)建基于宏觀審慎監(jiān)管的會計信息數(shù)據(jù)框架。
（二）改進(jìn)公允價值計量模式規(guī)范體系
基于公允價值計量屬性表現(xiàn)出的順周期性，公允價值會計要素計量屬性必須審慎運用，在滿足一定運用條件的情況下，適度、謹(jǐn)慎運用：一是明確規(guī)范公允價值的使用范圍、使用幅度和使用條件。增強(qiáng)公允價值計量的準(zhǔn)確性和適用性，分類規(guī)定不同市場條件下金融工具公允價值的計量方法進(jìn)行，從而減少公允價值估值的主觀性。二是完善公允價值計量的信息披露機(jī)制。要求企業(yè)積極采取措施，完善表外披露方式，公允價值的確認(rèn)、計量和變動等信息應(yīng)得到充分披露。另外不僅要披露用于估計公允價值的重要假定及方法，還應(yīng)披露無公開標(biāo)價的貸款，以及企業(yè)自身債務(wù)公允價值的主要假定及方法。
（三）建立具有前瞻性的資產(chǎn)減值動態(tài)撥備體系
采用跨周期的撥備計提方法，提高資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的前瞻性和科學(xué)性，削弱減值準(zhǔn)備的順周期性。原理與逆周期資本相同，即在經(jīng)濟(jì)上行時期提高撥備計提，以提高未來抵補(bǔ)資產(chǎn)損失的能力，在經(jīng)濟(jì)下行階段減少減值準(zhǔn)備的計提，以維持資本充足水平，從而增加利潤，進(jìn)一步減輕當(dāng)前會計準(zhǔn)則順周期的影響程度。
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