金融政策分析精選(九篇)

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第1篇：金融政策分析范文

關(guān)鍵詞：金融政策 房地產(chǎn)調(diào)控 向量自回歸 建議

1997年亞洲金融危機爆發(fā)，受其影響，我國面臨通貨緊縮，因此1998年我國開始實施穩(wěn)健的貨幣政策。1998年和1999年4次降息和2次調(diào)減存款準(zhǔn)備金率以及住房制度的改革，促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2002年的再次降息更有效的推動了商品房的銷售。2003年開始，貨幣政策雖然名義上仍維持“穩(wěn)健”的基調(diào)，但實質(zhì)上逐步趨緊。2004年10月末首次加息和緊縮信貸、2006年和2007年8次加息和13次提高存款準(zhǔn)備金率，由此可見中央利用金融政策調(diào)控房價的力度。2007年GDP增長13%，經(jīng)濟過熱，CPI不斷走高，并在2008年初達(dá)到8.7%最高點，房價再度走高，中央經(jīng)濟工作會議明確提出從2008年起貨幣政策由穩(wěn)健改為從緊。2008年9月金融危機蔓延全球，中國樓市一片冷清，成交量低迷。為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，2008年9月起，央行4個月內(nèi)5次調(diào)低存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款基準(zhǔn)利率由最初的7.47%降至5.31% ，2009年購房需求重新釋放，全面回暖，房價一路上揚，四萬億救市計劃和適度寬松的貨幣政策導(dǎo)致2010年房地產(chǎn)行業(yè)畸形繁榮，房價居高不下。為控制持續(xù)高企的房價，2010年開始金融政策明顯偏向緊縮，2011年房地產(chǎn)市場明顯得到有效控制。

房地產(chǎn)業(yè)作為一個資金密集型的行業(yè)，對金融政策有很強的依賴性，關(guān)于金融政策對房地產(chǎn)業(yè)的影響程度早已引起國內(nèi)外眾多學(xué)者的重視和討論，Gerlach（2002）基于多元變量的實證框架分析了銀行信貸與房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系，認(rèn)為銀行信貸與房地產(chǎn)價格之間存在長期因果關(guān)系。梁云芳、高鐵梅等（2006）運用1995-2005年的季度數(shù)據(jù)，實證研究得出利率及貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格負(fù)相關(guān)。王曉芳等（2011）通過構(gòu)建結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型實證檢驗我國房價在貨幣政策信貸渠道中的作用，結(jié)果表明貨幣政策沖擊通過信貸渠道對宏觀經(jīng)濟所產(chǎn)生影響中有50%以上經(jīng)由房價這個載體來實現(xiàn)，房價已成為我國貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道中的一個重要環(huán)節(jié)。王來福和郭峰（2007）通過建立VAR模型分析結(jié)果表明，貨幣供應(yīng)量變化對房地產(chǎn)價格有長期的持續(xù)正向影響，貨幣供應(yīng)量的增加會導(dǎo)致房地產(chǎn)價格上漲，利率的調(diào)整對房地產(chǎn)景氣是有顯著影響的。莊巖（2011）利用供求理論得出房價與銀行信貸之間存在著互動關(guān)系，即銀行信貸在短期通過影響房地產(chǎn)需求從而影響房價，在長期將通過影響房地產(chǎn)供給而影響房價。

本文將以房地產(chǎn)行業(yè)在2005年至2011年的發(fā)展背景為出發(fā)點，分析金融政策對我國房地產(chǎn)價格和成交量的影響，金融政策調(diào)控房地產(chǎn)市場的傳導(dǎo)機制主要是貨幣政策在房地產(chǎn)市場的傳導(dǎo)機制，貸款利率相當(dāng)于資金使用的成本，利率的高低影響房地產(chǎn)開發(fā)商的融資費用和財務(wù)成本，商業(yè)銀行信貸政策的變動可以影響到房地產(chǎn)開發(fā)商、購房者所獲得的資金，接而影響房地產(chǎn)的供給和需求市場。因此本論文將建立VAR模型分析一年期貸款利率和銀行貸款對房地產(chǎn)價格和成交量的影響。由此分析金融政策在我國房地產(chǎn)調(diào)控中的有效性，并對我國房地產(chǎn)調(diào)控中的金融政策提出合理性建議和對策。

基于VAR模型的實證分析

（一）數(shù)據(jù)的選取和處理

本文利用2005年1月至2011年12月的我國房地產(chǎn)價格、成交量、一年期貸款利率和銀行貸款余額同比增幅的月度數(shù)據(jù)，共84組樣本數(shù)據(jù)對金融調(diào)控工具與房地產(chǎn)市場的關(guān)系進(jìn)行實證分析。其中，房地產(chǎn)價格采用房屋銷售價格指數(shù)來表示，成交量采用每月商品房銷售面積，利率采用一年期銀行貸款利率，銀行貸款采用金融機構(gòu)人民幣信貸資金余額。因此，本文共采取4個變量去模擬金融工具調(diào)控房地產(chǎn)市場的動態(tài)機制，分別為：房屋銷售價格指數(shù)（PRICE）、利率（RATE）、銀行貸款余額同比增幅（CREDIT）、成交量（VOL），為了消除異方差，其中房屋銷售價格指數(shù)和成交量采用對數(shù)值。所有原始數(shù)據(jù)均來自國家統(tǒng)計局和中央人民銀行網(wǎng)站。

（二）平穩(wěn)性檢驗

以時間序列數(shù)據(jù)為依據(jù)的實證研究都必須假定有關(guān)的時間序列是平穩(wěn)的，由于大多數(shù)時間序列是不平穩(wěn)的，使用傳統(tǒng)的回歸方程會產(chǎn)生虛假回歸的現(xiàn)象，以此所做的研究有可能是無效的，所以本文首先進(jìn)行單位根（ADF）檢驗，以保證序列的平穩(wěn)性。我們得出銀行貸款余額同比增幅CREDIT為2階平穩(wěn)，利率RATE、房屋銷售價格指數(shù)LPRICE、成交量LVOL為1階平穩(wěn)。檢驗結(jié)果如表1所示。

（三）格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果關(guān)系實質(zhì)上是利用了VAR模型來進(jìn)行一組系數(shù)顯著性檢驗，格蘭杰因果關(guān)系可以用來檢驗?zāi)硞€變量的所有滯后項是否對另一個或幾個變量的當(dāng)期值有影響。如果影響顯著，說明該變量對另一個變量或幾個變量存在格蘭杰因果關(guān)系，如果影響不顯著，說明該變量對另一個變量或幾個變量不存在格蘭杰因果關(guān)系。

從表2的檢驗結(jié)果來看，在1%的顯著性水平上，銀行信貸余額同比增幅是房價增長的Granger原因，但是房價增長不是銀行信貸余額同比增幅的Granger原因，而貸款利率和房地產(chǎn)成交量互不成Granger因果關(guān)系。

（四）脈沖響應(yīng)函數(shù)

根據(jù)我國房地產(chǎn)市場運行狀況，采用VAR構(gòu)建月度模型，用于分析2005年以來影響房地產(chǎn)量價的因素。因為本文選取的是月度數(shù)據(jù)，通過計量經(jīng)濟分析與檢驗，構(gòu)建一個包含三變量滯后10期VAR（10）模型，根據(jù)VAR（10）模型，分別得出LPRICE、LVOL對RATE、CREDIT的脈沖響應(yīng)函數(shù)，脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是一個內(nèi)生變量對誤差沖擊的反應(yīng)。準(zhǔn)確的說是當(dāng)一個誤差項發(fā)生變化，或者模型受到某些沖擊時對系統(tǒng)的動態(tài)影響，其描繪了特定變量對各種沖擊的反應(yīng)軌跡。如圖1所示，其中，橫軸表示沖擊作用滯后期間數(shù)（單位：月度），縱軸代表因變量LPRICE、LVOL對自變量RATE、CREDIT的響應(yīng)程度，實線表示脈沖響應(yīng)值連成的曲線，代表了LPRICE、LVOL對RATE、CREDIT沖擊的反應(yīng)，兩側(cè)的虛線表示走勢的兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差。

通過脈沖響應(yīng)函數(shù)得到2005年1月至2011年12月各因素對房地產(chǎn)價格和成交量的沖擊：第一，擴張性的貨幣政策對房地產(chǎn)價格和成交量的沖擊較為明顯，銀行貸款增加對房地產(chǎn)價格的影響具有一個助推作用，且效果明顯，而且對房地產(chǎn)價格和成交量存在較為持久的正向影響，但正向影響在第9期隨時間遞減，這在一定程度上說明我國信貸的增長對我國房地產(chǎn)價格泡沫的膨脹起到重要的支撐和助推作用。第二，一年期貸款利率對房地產(chǎn)價格會產(chǎn)生一個沖擊力，從脈沖響應(yīng)圖我們可以看出，起初房價對利率變動的反應(yīng)較弱，之后漸強，在第3期達(dá)到效應(yīng)最大，之后又開始減弱，在第4期逐漸消失，在第7期又達(dá)到最強，第9期之后開始產(chǎn)生正向影響，由此可認(rèn)為房地產(chǎn)價格對利率沖擊具有滯后期，滯后期大概為3-8個月。第三，一年期貸款利率會對房地產(chǎn)銷售量的沖擊較為明顯，利率的變化對銷售量產(chǎn)生正向影響，正向影響從第6期開始逐漸消失，在第3期影響最顯著。由此可知，利率對房地產(chǎn)銷售量的影響是比較顯著的。

結(jié)論及政策建議

本文運用向量自回歸VAR模型對我國2005年1月至2011年12月的我國房屋銷售價格指數(shù)、房屋成交量、一年期貸款利率和銀行貸款余額同比增幅的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析可以得出：金融工具對房地產(chǎn)價格和成交量有一定的影響，其中銀行信貸對房價的影響比較明顯，而利率對房價的影響滯后期比較長。理論上，利率對房價上漲具有決定性作用，所以各國政府經(jīng)常用利率來作為調(diào)節(jié)房價的有力金融工具，但我國利率對房地產(chǎn)價格的影響并不顯著，這主要是因為我國的市場機制并不健全，在我國，銀行信貸的增減對房價的影響還是比較顯著的，在房地產(chǎn)價格和成交量上信貸起到了推波助瀾的作用，使房價不斷上漲。通過脈沖分析，可以看出金融工具對房地產(chǎn)量價的影響，并進(jìn)一步顯示出銀行信貸和利率對房地產(chǎn)市場的影響程度。但是，政府利用金融工具對房地產(chǎn)市場的調(diào)控并不會立即得到有效的控制，常常會與行政政策相配合調(diào)控房地產(chǎn)市場。

基于本文的實證分析，針對目前金融政策對房地產(chǎn)市場影響存在的問題，提出以下的建議：

第一，政府的金融調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場的調(diào)節(jié)必須通過房地產(chǎn)開發(fā)公司、投機者、投資者，自主需求者等微觀個體共同起作用，但在傳導(dǎo)過程中會受到市場微觀交易機制的影響而產(chǎn)生變異，并且在傳導(dǎo)過程中產(chǎn)生時滯問題，因而影響了金融政策對房地產(chǎn)調(diào)控的效果。因此，為了避免金融政策在傳導(dǎo)過程中的時滯和變異，我們可以建立房地產(chǎn)檢測預(yù)警體系，設(shè)計一個指標(biāo)體系對房地產(chǎn)市場做出適宜的提示和判斷，比如設(shè)立指標(biāo)房地產(chǎn)開發(fā)投資額與GDP的比值、商品銷售價格指數(shù)與房屋租賃價格指數(shù)的比值等。

第二，中央政府根據(jù)不同地區(qū)的差異制定不同的房地產(chǎn)金融政策：對于一些地方房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入供過于求階段、房屋積壓嚴(yán)重、房價開始下跌的地方，中央政府應(yīng)該實施從寬的金融政策，對于一些房地產(chǎn)需求旺盛、房價持續(xù)上升的地區(qū)，中央政府應(yīng)該實施從嚴(yán)的金融政策。

參考文獻(xiàn)：

1.Gerlach， S. and W. Peng.Bank lending and property prices in Hong Kong[J].Journal of Banking and Finance 29， 461-481

2.梁云芳，高鐵梅，賀書平.房地產(chǎn)市場與國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的實證分析[J].中國社會科學(xué)，2006（3）

3.王曉芳，毛彥軍，徐文成.我國房價在貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道中的作用研究[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2011（6）

第2篇：金融政策分析范文

目前，我國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源主要分為：國家預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、債券、利用外資、自籌資金和其他資金。1998年以來，國家預(yù)算內(nèi)資金、債券和利用外資絕對值及占比均很低，且呈不斷回落態(tài)勢；房地產(chǎn)開發(fā)資金中約有60%左右來自于銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對銀行信貸資金依賴程度很大。

就商業(yè)性金融支持體系而言，自1998年，我國房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額一直保持著兩位數(shù)的增長率，年均增長率為20.09%，高于同期全部金融機構(gòu)貸款余額年均增長率（12.71%）7.38個百分點。2004年后，房地產(chǎn)開發(fā)貸款和住房消費信貸增長率均呈下降態(tài)勢，與2003年相比，2004年房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長率下降了32個百分點，住房消費信貸增長率下降了7.29個百分點。

我國政策性住房信貸主要指對個人的住房公積金貸款。截至2004年底，全國建立住房公積金職工人數(shù)為6158萬人，僅占在崗職工總數(shù)的58.2%；累計向433萬人發(fā)放了住房公積金貸款，僅占建立住房公積金職工總數(shù)的7％，比例明顯過??；全國住房公積金繳存總額中用于個人住房貸款和購買國債的資金僅為56.1％，沉淀資金閑置的比例為42.6％。公積金大量處于閑置狀態(tài)，對中低收入家庭購房的支持力度有待進(jìn)一步提高。

二、我國房地產(chǎn)金融市場尚未構(gòu)成多元的支持體系和風(fēng)險分擔(dān)體系

我國房地產(chǎn)融資渠道單一，信托、上市、債券、基金等融資渠道發(fā)展緩慢。商業(yè)銀行支撐著房地產(chǎn)業(yè)的資金需求，而房地產(chǎn)信托規(guī)模小，功能單一，股權(quán)融資和債券融資缺乏，住房抵押貸款證券化剛剛起步，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基金等金融產(chǎn)品還在探索階段。

房地產(chǎn)金融市場上專業(yè)化的房地產(chǎn)抵押貸款機構(gòu)、投資機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)和保障機構(gòu)缺位問題嚴(yán)重，資產(chǎn)評估、信用評估、金融擔(dān)保、法律咨詢等專業(yè)化中介服務(wù)機構(gòu)發(fā)展薄弱，缺乏獨立有效的房地產(chǎn)金融市場中介服務(wù)體系。目前房地產(chǎn)金融市場以一級市場為主，二級市場尚未真正建立起來。一級市場體系中雖已包括商業(yè)銀行、住房儲蓄銀行、非銀行金融機構(gòu)、住房公積金中心等機構(gòu)，但仍以商業(yè)銀行為主，其它機構(gòu)發(fā)展并不充分或僅處于起步階段，沒能構(gòu)成多元的支持體系和風(fēng)險分擔(dān)體系。

三、我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險仍處于合理的范圍，但供需層面的兩個誤讀影響著對它的客觀評價

（一）整體上考察，我國的房地產(chǎn)金融風(fēng)險仍處于合理的范圍

房地產(chǎn)業(yè)中的金融風(fēng)險主要來源于三個環(huán)節(jié)：購房者環(huán)節(jié)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)環(huán)節(jié)和為房地產(chǎn)業(yè)提供貸款的金融機構(gòu)環(huán)節(jié)。

購房者環(huán)節(jié)引致的金融風(fēng)險并不大。世界發(fā)展指標(biāo)顯示處于1000―1999美元的家庭收入組別內(nèi)，房價收入比中位數(shù)為6.9，平均數(shù)為9.7。我國城鎮(zhèn)居民2003和2004年的家庭人均可支配收入為1023.2美元和1137.9美元，大致處于1000―1999美元的組別。全國房價收入比2003年平均值為3.26，2004年為3.41；各主要城市的房價收入比2003年平均值為3.89，2004年為4.26，都低于9.7的國際水平。同時，盡管我國個人住房信貸增長迅速，但目前占GDP比率僅為11.7%，也遠(yuǎn)低于美、英、德、法四國。

判斷房地產(chǎn)企業(yè)環(huán)節(jié)引致的金融風(fēng)險我們使用三個指標(biāo)：自有資金比、資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率。目前我國房地產(chǎn)企業(yè)自有資金比例有了很大提高，高于中國人民銀行30%的標(biāo)準(zhǔn)。房地產(chǎn)企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率較高，基本維持在75%左右，但上市公司指標(biāo)適中，房地產(chǎn)上市公司10強的資產(chǎn)負(fù)債率為55―58%，流動比率在1.5―1.9之間，略低于經(jīng)驗值2。與成熟國家的房地產(chǎn)上市公司比較，我國上市公司十強資產(chǎn)負(fù)債率低于日本，與美國相當(dāng)，高于歐洲和香港。就整體房地產(chǎn)企業(yè)而言，存在著一定的金融風(fēng)險，但這種風(fēng)險更多是由于缺乏改善企業(yè)融資渠道的制度而導(dǎo)致的。

金融機構(gòu)環(huán)節(jié)風(fēng)險的大小主要表現(xiàn)在向房地產(chǎn)業(yè)中投放的貸款數(shù)量和質(zhì)量。2004年，房地產(chǎn)貸款余額占銀行業(yè)全部貸款余額的13.42％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于30―50%的國際經(jīng)驗值。2004年美國房地產(chǎn)貸款已占到52%，成為商業(yè)銀行的第一大信貸，而我國七家銀行（包括中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行和民生銀行）房地產(chǎn)業(yè)貸款占銀行全部貸款的比例平均為19.62%，個人住房貸款為11.95%，開發(fā)企業(yè)貸款為7.67%，銀行信貸資金中對房地產(chǎn)貸款比例較低。目前，我國房地產(chǎn)貸款不良率4.5―4.6%，遠(yuǎn)低于全部貸款的不良比率13.69%，房地產(chǎn)信貸已成為銀行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

外資進(jìn)入中國房地產(chǎn)的數(shù)量還不大，而且直接投資比重高，人民幣升值不會導(dǎo)致全國房地產(chǎn)風(fēng)險的增加，但在局部地區(qū)局部業(yè)態(tài)存在著一定的由外資引發(fā)的金融風(fēng)險。

（二）供需層面的兩個誤讀影響著對房地產(chǎn)金融風(fēng)險的客觀評價

整體上考察，我國的房地產(chǎn)金融風(fēng)險并不高，但社會上卻對此有著較大的誤解，而這種誤解也影響著房地產(chǎn)金融政策。中國房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展一直受益于房地產(chǎn)金融的積極支持，但2003年后，金融支持的力度卻有所減弱。我們認(rèn)為供需層面的兩個誤讀影響著對房地產(chǎn)金融風(fēng)險的客觀評價，進(jìn)而影響了房地產(chǎn)金融支持的力度。

1．供給層面：對房地產(chǎn)開發(fā)信貸的誤讀

現(xiàn)在社會上普遍將固定資產(chǎn)統(tǒng)計中“房地產(chǎn)（業(yè)）開發(fā)投資”增長速度誤認(rèn)為是全社會房地產(chǎn)投資增長速度；并認(rèn)為這個“超常規(guī)”增長速度造成了全社會投資過熱。事實上，大量房地產(chǎn)投資“淹沒”在各行和各業(yè)的基本建設(shè)投資、更新改造投資、城鎮(zhèn)集體投資以及城鄉(xiāng)個人投資統(tǒng)計中，容易為人忘記或忽略。1998―2003年，我國城鎮(zhèn)住宅投資年均（名義）增長速度為13.1%（低于全社會固定資產(chǎn)投資（名義）增長速度）；而其中的“房地產(chǎn)開發(fā)”住宅投資（名義）年均增長速度為26.6%。房地產(chǎn)投資的"超常規(guī)"增長源自其對傳統(tǒng)住宅建設(shè)方式的替代，即以市場化、產(chǎn)業(yè)化的生產(chǎn)方式，替代業(yè)主（機關(guān)、工商企業(yè)、個人）自建的方式，而房地產(chǎn)開發(fā)信貸的高速增長也正是對這種市場化產(chǎn)業(yè)化方式的積極支持。

2．需求層面：對個人房地產(chǎn)信貸的誤讀

從制度層面看，我國從1998年開始取消原先的單位福利房，實行住房商品化。這樣，居民通過個人按揭貸款進(jìn)行住房的商品化購置，因此這種住房貸款的快速增長是原有住房潛在需求在銀行信貸支持下的短期劇烈釋放；其次，從經(jīng)濟層面分析，我國經(jīng)濟的高速增長不僅提高了當(dāng)期的開支，更重要的是增加了居民未來收入增長的預(yù)期，這種預(yù)期造成了居民住房信貸的快速增長。

綜上所述，應(yīng)該客觀評價房地產(chǎn)金融風(fēng)險，保持持續(xù)穩(wěn)定的金融支持力度，通過制度建設(shè)，防范金融風(fēng)險。在制度建設(shè)方面，需要樹立審慎監(jiān)管理念，加強政策的穩(wěn)定性，拓寬房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道；加快商業(yè)銀行改革，增強抵御風(fēng)險的能力；加快以住房抵押為支撐的住宅金融市場的建設(shè)，完善住宅融資保險和擔(dān)保體系的建立；健全統(tǒng)一的房地產(chǎn)金融風(fēng)險防范的法律框架，厘清政府與市場的界限，防止道德風(fēng)險條件下金融風(fēng)險的積累。

四、我國房地產(chǎn)金融發(fā)展空間巨大，商業(yè)銀行信貸長期內(nèi)仍將是房地產(chǎn)融資的主要工具

我國房地產(chǎn)金融發(fā)展空間巨大。居民的住宅消費需求和建設(shè)小康社會的目標(biāo)必然導(dǎo)致穩(wěn)定的高住宅投資，從而構(gòu)成房地產(chǎn)金融增長的堅實基礎(chǔ)，其中房地產(chǎn)信貸增長空間大，持續(xù)時間長；而伴隨著房地產(chǎn)資產(chǎn)的增加和金融深化的加速，我國住宅證券金融的發(fā)展?jié)摿σ嗍謴V闊，產(chǎn)品將日益豐富。

我國房地產(chǎn)金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展是不平衡的。由于我國的金融體系更接近于主銀行制度，伴隨著金融深化的進(jìn)程，盡管房地產(chǎn)證券金融會得到迅猛的發(fā)展，但仍然難以取代信貸金融的主導(dǎo)地位。即使在資本市場非常發(fā)達(dá)的美國，房地產(chǎn)貸款40年增長了88倍，成為商業(yè)銀行的第一大信貸資產(chǎn)，占到2004年總貸款的52%。因此，未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，盡管商業(yè)銀行信貸在房地產(chǎn)融資中的份額可能會有所下降，但仍將是房地產(chǎn)融資的主要工具，銀行信貸份額的下降將取決于證券化金融工具大力發(fā)展的替代，而非自身發(fā)展的減碼。未來日益發(fā)展的證券化金融工具將成為房地產(chǎn)融資的有益補充，大大豐富和完善房地產(chǎn)融資的渠道和手段。

五、長期穩(wěn)定的金融支持政策是實現(xiàn)我國小康目標(biāo)、改善人民居住水平、培育支柱產(chǎn)業(yè)必須的保障

與各國住宅市場發(fā)展相對應(yīng)，各國住宅金融的演化都有明顯的階段性。在增加住房數(shù)量和提高住房質(zhì)量并存發(fā)展的階段，融資體系的特征表現(xiàn)為政府由直接提供住房轉(zhuǎn)變?yōu)閰⑴c住宅金融市場，形成以國有金融機構(gòu)為主體的住宅金融體系，目的是提高住房建設(shè)的融資能力和消費的支付能力。

因此，提高住房建設(shè)融資能力和消費支付能力的住房金融政策應(yīng)當(dāng)成為在較長時期內(nèi)的基本方針。經(jīng)過20多年的改革開放和城鎮(zhèn)住宅建設(shè)的快速發(fā)展，我國人均居住面積得到較快提高，城鎮(zhèn)居民在總體上告別了住房嚴(yán)重短缺的時代，從數(shù)量型發(fā)展階段進(jìn)入了增量與質(zhì)量并重發(fā)展的階段。但2003年我國人均GDP1090美元，城鎮(zhèn)居民人均住宅建筑面積僅23.7平方米（折算為使用面積僅17.8平方米，2004年達(dá)到18.4平米），恩格爾系數(shù)37.7，表明我國目前僅處于增量與質(zhì)量并重發(fā)展階段的初期。發(fā)達(dá)國家這一階段的發(fā)展一般都持續(xù)了20年以上，中國作為發(fā)展中的轉(zhuǎn)軌大國，這個階段將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本、德國等人口和地域小國，甚至?xí)L達(dá)數(shù)十年之久，因此以提高住房建設(shè)融資能力和消費支付能力為目的的住房金融政策也應(yīng)當(dāng)持續(xù)數(shù)十年之久。

第3篇：金融政策分析范文

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)化；失地農(nóng)民；補償款；金融服務(wù)

【中圖分類號】F321.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1006-5024（2013）05-0182-04

【基金項目】2012年河北省社會科學(xué)基金課題“失地農(nóng)民金融服務(wù)調(diào)查分析與政策措施研究”（批準(zhǔn)號：HBl2SH043）

【作者簡介】王麗靜，河北科技大學(xué)文法學(xué)院教授，碩士，研究方向為農(nóng)村經(jīng)濟與經(jīng)濟法學(xué)；

劉秀艷，河北科技大學(xué)文法學(xué)院教授，研究方向為農(nóng)村社會學(xué)。（河北石家莊050018）

目前我國學(xué)術(shù)界關(guān)于失地農(nóng)民的研究主要集中于土地產(chǎn)權(quán)問題，征用補償問題，社會保障問題等方面，更多的側(cè)重于土地交易行為本身。本項目側(cè)重于交易行為之后的研究，在對河北省遷安市周邊村莊的拆遷農(nóng)戶及遷安市金融服務(wù)機構(gòu)對失地農(nóng)民金融服務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，分析失地農(nóng)民這一特定群體在脫離了傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式之后，尋求新的致富手段過程中失地償款的使用及利用金融服務(wù)狀況，分析金融服務(wù)需求與供給二者之間存在的差距，提出針對失地農(nóng)民金融服務(wù)的相關(guān)建議和對策。

一、失地補償款的使用去向與失地農(nóng)民的就業(yè)去向

本文所用數(shù)據(jù)均來自2010年至201 1年對河北省遷安市蘇各莊村、石巖莊村、崔莊村、蔣莊村、后坨村、凌莊村、洼莊村等7個行政村的原住戶的問卷調(diào)查。發(fā)放調(diào)研問卷300份（每戶一份），回收有效樣本量212份。通過問卷和座談訪問，我們對當(dāng)?shù)馗匮a償、農(nóng)宅地及其地面上建筑物及附屬物補償情況進(jìn)行了全面了解，匯總計算出補償款數(shù)額（篇幅所限，在此未述），除了每個標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)宅地院套安置總建筑面積285平方米（三套單元房）的樓房外，每戶失地農(nóng)民得到的貨幣補償款少則近30萬，多則幾百萬。

（一）失地補償款的使用去向

對失地補償款的使用去向是我們所關(guān)注的首要問題。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，失地農(nóng)民對這筆錢的使用去向相對而言具有一定的同質(zhì)性，其主要用于以下六個方面：存入銀行，用于私人借貸，購買耐用消費品（特指汽車），投資實業(yè)，投資于虛擬經(jīng)濟，其他。對調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計的結(jié)果顯示：存入銀行比例占65%；用于私人借貸12%；購買耐用消費品（特指汽車）15%；投資實業(yè)6%；投資于虛擬經(jīng)濟0%，其他2%。

失地農(nóng)民將六成多的資金存入銀行的原因在于：由于失去了土地做依靠，需要利用這筆錢為自己養(yǎng)老做準(zhǔn)備。而可以利用的增值保值方式又極為有限，加之自身金融知識的缺乏且趕上股市基金慘不忍睹的現(xiàn)實，所以投資虛擬經(jīng)濟的資金極少，主要的資金還是以最傳統(tǒng)的方式進(jìn)行處理。

值得關(guān)注的是，有大約15%的資金被用來購買汽車，這和當(dāng)?shù)氐拿耧L(fēng)傳統(tǒng)有一定關(guān)系。與此同時也可以看出，脫離了傳統(tǒng)生活的農(nóng)民對于城市生活的適應(yīng)程度比較迅速。當(dāng)然這和當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)本身發(fā)展有限，工業(yè)（特別是鋼鐵工業(yè)）占據(jù)主導(dǎo)地位的現(xiàn)實情況有關(guān)。當(dāng)?shù)剞r(nóng)民雖然依舊是農(nóng)業(yè)戶口，但是生活方式已經(jīng)在幾年之前就開始了轉(zhuǎn)變，真正投入在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)上的勞動力非常有限，家庭中除在外上大學(xué)技校的外，剩余的青壯年勞動力或者在外打工，或者在當(dāng)?shù)氐匿搹S、礦場或其他工廠做工。

另外也應(yīng)該注意到，12%的資金被用于進(jìn)行私人借貸。該地區(qū)的私人借貸主要分為兩種方式：一種是以親朋好友為紐帶的借貸關(guān)系，這種借貸多礙于親友之問的情面，因而不存在利息；另一種是通過民間第三方（有機構(gòu)，也有個人）向外借貸，借款者和貸款者并不認(rèn)識，這種形式的借貸關(guān)系實際上已經(jīng)形成了與現(xiàn)代商業(yè)銀行相類似的貸款關(guān)系。這種貸款的利率高于一年期商業(yè)銀行貸款利率，有兩種表現(xiàn)形式：以年為單位，10%-15%的利息；以月為單位，1%-3%的利息。這兩者無論何種，都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于6.56%的一年期商業(yè)銀行貸款利率。從這個角度也可以看出民間對于既有不少對于借貸的渴望又有不少對投資的渴求，也表明正規(guī)貸款渠道在農(nóng)村地區(qū)的乏力，以及投資產(chǎn)品的匱乏單一。

最后，6%的資金被用于投資實業(yè)，這些資金主要來自民營企業(yè)主自身。由于向商業(yè)銀行貸款存在困難，這些中小型的企業(yè)業(yè)主不得不依靠自身或者民間的力量來維系企業(yè)必要的資金周轉(zhuǎn)。所以補償款一旦到手，他們并不會將這筆款項用于買車或放貸，甚至恰恰相反，他們是那些放貸資金的需求方。至于向銀行貸款的困難，則主要是因為，農(nóng)村信用社和郵儲都習(xí)慣于將資金放貸給信譽好，和政府有密切關(guān)系的當(dāng)?shù)卮笾行蛧小⑧l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，特別是當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)的代表，如鋼鐵廠、礦場等。對于中小型民企而言，貸款的手續(xù)繁雜，隱性成本高，最重要的問題在于，銀行放貸額度有限，而這較少的額度則幾乎全部分給了前面提到的大中型企業(yè)。

（二）失地農(nóng)民的就業(yè)去向

農(nóng)民在失去土地之后，如何能夠從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到第二、第三產(chǎn)業(yè)，也是本課題組希望研究的方向之一。課題組在之前的準(zhǔn)備過程中曾經(jīng)設(shè)想，當(dāng)?shù)貞?yīng)當(dāng)會有一部分農(nóng)民在失去土地之后通過獲得的補償或貸款進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，然而在實地調(diào)研的過程中卻發(fā)現(xiàn)這樣做的農(nóng)民少之又少。絕大多數(shù)的農(nóng)民選擇了外出打工（包含在遷安市市區(qū)內(nèi)），部分農(nóng)民選擇在當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)行第三產(chǎn)業(yè)，而相當(dāng)一部分農(nóng)民則依舊處于失業(yè)狀態(tài)。

（二）解決對策

通過對調(diào)查數(shù)據(jù)的分析顯示，當(dāng)?shù)赝耆ネ恋鼗蚴ゴ蟛糠滞恋氐氖У剞r(nóng)民面臨的主要問題為理財問題和就業(yè)創(chuàng)業(yè)問題，政府及相關(guān)部門應(yīng)優(yōu)化金融政策，豐富金融服務(wù)項目；在發(fā)揮現(xiàn)有大型金融機構(gòu)作用的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新信貸機構(gòu)和信貸產(chǎn)品；出臺專門針對失地農(nóng)民的金融支持政策，建立金融支持體系加強對失地農(nóng)民的金融扶持力度；學(xué)習(xí)理財知識，科學(xué)使用和管理補償款；建立失地農(nóng)民創(chuàng)業(yè)小額信貸支持制度等。失地農(nóng)民金融服務(wù)是一項系統(tǒng)工程，后續(xù)的扶持政策和服務(wù)指導(dǎo)是城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略成功的保障。

1.優(yōu)化金融政策。目前，我國尚無針對失地農(nóng)民金融服務(wù)的相關(guān)立法，失地農(nóng)民很難適用小額農(nóng)戶信用貸款政策，也不能享受城鎮(zhèn)下崗職工小額貸款的待遇，農(nóng)村資金互助組織的適用也受到嚴(yán)格限制，僅限于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面，失地農(nóng)民再就業(yè)也難以適用，更無法得到信貸市場準(zhǔn)入及利率優(yōu)惠政策的支持。因此，在我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速發(fā)展，失地農(nóng)民持續(xù)增加的情況下，應(yīng)盡快制定出臺《失地農(nóng)民小額貸款管理辦法》，完善金融服務(wù)和金融支持的準(zhǔn)入機制，并制定相應(yīng)的實施細(xì)則，為失地農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)發(fā)展提供金融政策上的保證和具體金融服務(wù)上的保障。

2.創(chuàng)新信貸機構(gòu)和信貸產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展并豐富金融服務(wù)項目。政府應(yīng)放寬民間資金金融領(lǐng)域的準(zhǔn)入制度，要加快發(fā)展小額貸款公司。金融機構(gòu)要不斷完善現(xiàn)有信貸產(chǎn)品功能，擴大小額農(nóng)貸經(jīng)營范圍，把失地農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)經(jīng)營納入信貸支持之中，特別是要根據(jù)失地農(nóng)民的金融需求，制定創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新失地農(nóng)民小額貸款、創(chuàng)業(yè)貸款、低利率貸款和與財政支持聯(lián)動的貼息貸款，滿足不同層次發(fā)展的失地農(nóng)民創(chuàng)業(yè)需求，為其提供資金供應(yīng)平臺。

第4篇：金融政策分析范文

【關(guān)鍵詞】新常態(tài)；我國財政支農(nóng)政策；金融對接問題；分析

1．新常態(tài)下農(nóng)村金融發(fā)展存在的問題

1.1我國農(nóng)村金融體系特點

隨著我國改革開放以及社會經(jīng)濟水平的不斷提高，我國農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展形勢也發(fā)生了比較巨大的改變，在政府的大力支持下我國農(nóng)村金融體系不斷地得到完善。我國農(nóng)村金融體系目前存在的主要特點如下：（1）農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展比較落后。在我國一直以來就存在著城鄉(xiāng)發(fā)展不均的現(xiàn)象，主要就是體現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展方面。農(nóng)村的資源有限，不科學(xué)的金融配置、不成熟的經(jīng)營模式以及低下的教育水平都嚴(yán)重制約著我國農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展速度。金融功能的發(fā)揮需要極端的成本支持，即使在農(nóng)村也是一樣的，農(nóng)村缺乏大量的資金以及交易成本，經(jīng)濟無法實現(xiàn)增長，金融功能也沒辦法得到很好的發(fā)揮。經(jīng)濟增長是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，因此農(nóng)村經(jīng)濟得不到增長就無法實現(xiàn)經(jīng)濟的快速發(fā)展。（2）非生產(chǎn)性的金融需求較大。在農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展過程之中我們通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)我國目前農(nóng)村的金融需求大多不是用在生產(chǎn)方面，而是花費到其他方面。由于農(nóng)村的經(jīng)濟教育不足，在農(nóng)村生活的人們在經(jīng)濟發(fā)展方面的觀念是比較落后的。在農(nóng)村的觀念之中，一般是很少考慮生產(chǎn)投資，一個方面是農(nóng)民的收入是比較低的另一個方面農(nóng)民在用錢的時候往往會選擇民間的借款方式，但是這種借款的利息一般都高于銀行的利息。這些情況都會嚴(yán)重阻礙農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，并且用在農(nóng)村的發(fā)展資金將不能得到有效的利用。

1.2我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)況

（1）農(nóng)民在農(nóng)村金融機構(gòu)的成立方面缺乏知識與認(rèn)識。最為主要的是農(nóng)民經(jīng)濟來源少，收入較低，對于經(jīng)濟方面不能夠積極地配合以及投入。農(nóng)民不愿意將錢存入銀行，但是村鎮(zhèn)銀行需要大量的資金來提供方便快捷的金融服務(wù)。這個時候過高的資金需求與資金短缺的現(xiàn)象就成為最為主要的矛盾，這個矛盾的存在就會影響我國農(nóng)村金融機構(gòu)的發(fā)展以及經(jīng)濟的增長和發(fā)展。（2）我國農(nóng)村金融機構(gòu)經(jīng)營理念落后且地域分布不均勻。農(nóng)村金融體系的載體就是農(nóng)村金融機構(gòu)，但是我國農(nóng)村金融機構(gòu)目前在管理理念方面還存在很多的問題，落后的經(jīng)營理念與現(xiàn)實的需求存在著很大的差距。我國很多的地方性金融機構(gòu)缺乏宣傳技巧與創(chuàng)新意識，這些都會導(dǎo)致農(nóng)民們對很多金融產(chǎn)品的類型并不是十分了解，從而即使有錢也不敢做投資。同時，由于信用評價體系的建設(shè)不夠完全，農(nóng)民在借貸融資方面受到很大的限制，這就很難滿足我國農(nóng)民創(chuàng)業(yè)資金方面的需求。

1.3簡述我國新常態(tài)下財政支農(nóng)政策

“新常態(tài)”是在2014年被提出的一個與我國經(jīng)濟發(fā)展有關(guān)的新名詞。目前，我國的經(jīng)濟發(fā)展正處于一個新的狀況，同時也是處于非常關(guān)鍵的戰(zhàn)略機遇期，在這種背景下我國經(jīng)濟的發(fā)展更應(yīng)該保持平常的心態(tài)，積極地適應(yīng)新常態(tài)。在新常態(tài)的背景下，我國加大了對“三農(nóng)”工作支持的力度，尤其是在政策方面更是加大了扶持力度。一直以來，農(nóng)業(yè)作為第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)肩負(fù)著重大的歷史使命，現(xiàn)階段經(jīng)濟社會進(jìn)入新常態(tài)，工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展遇到創(chuàng)新驅(qū)動力不足等瓶頸問題，農(nóng)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)需要為新常態(tài)下的經(jīng)濟增長提供動力。財政支農(nóng)政策對農(nóng)業(yè)事業(yè)的發(fā)展起著積極的引導(dǎo)作用以及推動作用。我國農(nóng)業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)代化建設(shè)，需要國家政策的大力支持。從2014年開始各省各級的財政部門為了全面落實各項強農(nóng)急農(nóng)富農(nóng)政策，都是積極貫徹中央和省委政府關(guān)于農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作一系列決策部署。

2.新常態(tài)下我國財政支農(nóng)政策與金融對接過程中存在的問題

（1）歷來黨和國家對財政支農(nóng)政策都是十分重視的，但是在財權(quán)事權(quán)的界定方面還是比較模糊的，通常會存在一些缺位和越位的現(xiàn)象。最常見到的現(xiàn)象就是涉及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的財政支持出現(xiàn)重復(fù)投資、分散投資的狀況頻頻出現(xiàn)。在一些中西部地區(qū)，由于經(jīng)濟發(fā)展落后，個別地方政府常常習(xí)慣運用傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的思維來發(fā)展經(jīng)濟，盲目投資甚至重復(fù)投資，更為嚴(yán)重的就是部分管理者將涉農(nóng)專項資金移作他用。這些現(xiàn)象的出現(xiàn)都是因為在財政支農(nóng)的過程中存在著財權(quán)與事權(quán)界限嚴(yán)重模糊的現(xiàn)象。再加上最近幾年我國經(jīng)濟下行壓力也是在不斷地增加，在財政支農(nóng)的財政轉(zhuǎn)移支付方面都出現(xiàn)了貫徹力度不夠的現(xiàn)象，財政支農(nóng)逐步出現(xiàn)開展困難的局面。（2）財政支農(nóng)的專項資金的使用效率低下。目前，我國財政支農(nóng)的資金投入結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化調(diào)整。自從我國的綜合經(jīng)濟水平得到了飛速提升之后，用于專門的財政支農(nóng)資金呈現(xiàn)出與日俱增的良好狀態(tài)，但是，財政支農(nóng)的資金所占我國其他方面的財政支出還是比較小的，更別說與發(fā)達(dá)國家相比我們的財政支農(nóng)資金的相對量就更是落后了。在財政支農(nóng)相對量偏低的條件下，專項資金的使用效率更是低下，這就大大地浪費了我國財政支農(nóng)突入的資金。所以說，我們目前面臨的一個問題就是如何提高我國財政支農(nóng)資金的使用效率以及如何加快完善我國的財政支農(nóng)資金管理體系的建設(shè)。（3）財政支農(nóng)政策的科學(xué)性和合理性還需要提升。我國本身“三農(nóng)”基礎(chǔ)較弱，再加上我國長期在財政支持安排方面傾向于城市的建設(shè)，從而導(dǎo)致農(nóng)村公共產(chǎn)品提供長期得不到滿足。隨著近些年來國家在整體的財政扶持安排方面對城鄉(xiāng)的發(fā)展給予了統(tǒng)籌的考慮，同時推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化的建設(shè)進(jìn)程，但是由于我國的農(nóng)村生產(chǎn)條件以及長期落后于城市建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)備都在一定程度上制約著農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。也就是說，在現(xiàn)有的農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展設(shè)備的基礎(chǔ)上我們還需要將很多的支農(nóng)政策環(huán)節(jié)加以完善，從而提高我國財政支農(nóng)政策的科學(xué)化和合理化水平。

3.新常態(tài)下我國財政支農(nóng)政策與金融對接的實現(xiàn)途徑

在新常態(tài)下，如何克服我國財政支農(nóng)與金融對接過程之中出現(xiàn)的問題是解決我國“三農(nóng)”事業(yè)所遇到的發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵。我們面對這些挑戰(zhàn)和問題，提出了以下的方針和措施。

3.1優(yōu)化提升財政支農(nóng)的政策結(jié)構(gòu)

我國財政支農(nóng)的資金投入是處在一個增長的階段，在支農(nóng)領(lǐng)域的財政投入在財政收入中所占的比例逐年增長，但是與發(fā)達(dá)國家相比還是存在著差距。因此，我們還需要加大財政支農(nóng)的力度，同時為了更好的發(fā)揮這些支農(nóng)政策的作用我們還需要不斷優(yōu)化完善財政支農(nóng)的結(jié)構(gòu)。我們可以通過注重農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的投入、農(nóng)業(yè)技術(shù)的推廣以及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)備的建設(shè)來逐漸改善財政支農(nóng)結(jié)構(gòu)的不合理和不科學(xué)的地方，從而進(jìn)一步提升我國財政支農(nóng)資源配置的高效合理水平。

3.2加大政府與金融機構(gòu)合作的步伐，并進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展

金融機構(gòu)是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的平臺，在新常態(tài)下，政府積極創(chuàng)新與金融機構(gòu)之間的合作將會為農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展提供更好的平臺。在雙方合作對接的時候，政府要本著實事求是的原則，同時在結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的采取差異化的政策支持。例如，對于以糧食生產(chǎn)為主要經(jīng)濟運作的地方，政府可以通過與經(jīng)融機構(gòu)方面的合作加大補貼的力度。而對于地方財政支出不科學(xué)的現(xiàn)象政府也可以通過金融機構(gòu)加大各個方面的宣傳力度來提升地區(qū)發(fā)展的積極性。

3.3不斷完善財政支農(nóng)政策的監(jiān)管機制

我們時常面臨財政支農(nóng)過程之中財權(quán)事權(quán)界限不清楚的現(xiàn)象，因此完善財政支農(nóng)政策的科學(xué)化、規(guī)范化管理監(jiān)督機制是十分關(guān)鍵的一個方面。在新常態(tài)下我國財政支農(nóng)政策也需要不斷地創(chuàng)新，這一點可以逐漸解決財政支農(nóng)過程之中存在的突出問題和深層矛盾。加強對管理監(jiān)督機制的建設(shè)最為主要的就是在資金使用機制方面進(jìn)行管理監(jiān)督機制的創(chuàng)建。在這個過程之中要重視金融杠桿的作用，積極并且充分地發(fā)揮金融機構(gòu)的重要作用。

4.結(jié)束語

第5篇：金融政策分析范文

在信息時代背景下，金融業(yè)務(wù)從線下轉(zhuǎn)移到線上是未來金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢，理應(yīng)建立與互聯(lián)網(wǎng)金融相適應(yīng)的稅收政策。特別是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)增長速度已經(jīng)達(dá)到了300%，但是從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)、個人基本都不需要納稅，造成了一定程度的國家財產(chǎn)流失。為此，應(yīng)當(dāng)針對互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)行的稅收理論、征管制度帶去的挑戰(zhàn)，進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融稅收制度，降低互聯(lián)網(wǎng)金融稅收風(fēng)險。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融，指的是借力互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)而實現(xiàn)資金融通、支付、信息中介等功能的金融模式[1]。如，互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等，都是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融稅收面臨的主要挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融模式，是對傳統(tǒng)金融模式的創(chuàng)新，是對現(xiàn)行稅收制度的另辟蹊徑，對現(xiàn)行的稅收理論、征管制度等帶來極大挑戰(zhàn)，具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，沖擊稅收公正原則。所謂的稅收公平原則，指的是具有相等納稅能力者應(yīng)負(fù)擔(dān)相等的稅收，不同納稅能力者應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)不同的稅收。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域內(nèi)，由于覆蓋面廣、參與者多元，業(yè)內(nèi)的企業(yè)、個人納稅的金額、性質(zhì)、類別等沒有明確界定，難以落實稅收公正原則，也很難做到稅收公正[2]。

第二，沖擊稅收效率原則。稅收效率原則核心是稅收不能阻礙經(jīng)濟發(fā)展，并盡量的提高稅收征管工作效率，降低稅收城管成本。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新性發(fā)展，對稅收效率產(chǎn)生了一定影響。之所以這樣，主要在于兩方面原因：1.互聯(lián)網(wǎng)金融納稅人的收入、成本有一定的時效性問題，難以清楚界定，易出現(xiàn)逃稅問題；2.互聯(lián)網(wǎng)金融中的很多業(yè)務(wù)在現(xiàn)行稅收法律法?體系都沒有明確規(guī)定，缺少征稅依據(jù)，如果按照傳統(tǒng)金融產(chǎn)品征收稅款，勢必給互聯(lián)網(wǎng)金融造成障礙，降低稅收效率。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融稅制問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，金融交易過程是虛擬化的，且方式多種多樣。現(xiàn)有的稅務(wù)登記制度不能確定無形金融交易的稅收管轄權(quán)，增加了稅收征管難度。

三、優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融稅收政策的相關(guān)措施

（一）基于稅收公平原則建立稅收優(yōu)惠政策

目前，“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展的新常態(tài)，國家大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展，并推出了一些稅收優(yōu)惠政策。但是，稅收優(yōu)惠政策建立應(yīng)以稅收公平原則為基礎(chǔ)，既要遵守稅收公平原則，也要實施稅收優(yōu)惠政策。簡單的說，無論是傳統(tǒng)金融企業(yè)還是新型金融企業(yè)，只要從事了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，都應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)相應(yīng)的稅收，且稅負(fù)與其他行業(yè)企業(yè)相差無多，堅守稅收公正原則。

對于稅收負(fù)擔(dān)的輕重問題，在我國金融業(yè)一直是一個爭議課題，傳統(tǒng)金融企業(yè)也面對這一問題[4]。一些發(fā)達(dá)國家集中征管銀行的所得說，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)一般較輕，而我國銀行的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)相對重一些，但是總體稅負(fù)并不高。2010年后，我國銀行實行“營改增”后，雖然試點工作取得了一定成效，但是還有許多不確定性因素，仍然要繼續(xù)試點。對于互聯(lián)網(wǎng)金融如何適應(yīng)“營改增”政策這一問題，可能在傳統(tǒng)金融試點結(jié)束后才會提上議程。雖然現(xiàn)階段還不能探討互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的“營改增”問題，但是可以考慮流轉(zhuǎn)稅、所得稅等征管問題，都要堅持稅收公正原則，體現(xiàn)出公民在稅收待遇上的原則。在這基礎(chǔ)上，給予互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)一定的稅收優(yōu)惠政策。

（二）采用先征后退的征管方式，盡可能減少逃稅漏稅情況

互聯(lián)網(wǎng)金融稅收支持政策上有很多備選方案，如直接減免稅、先征后退等。一般行業(yè)，不建議采用先征后征管方式，但是互聯(lián)網(wǎng)金融采用先征后退征管方式是可能的，也是必要的。因為這樣做，可以帶來三個方面的優(yōu)勢[5]：（1）在先征后退的稅收征管方式下，利于全面衡量互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的稅收支持力度，為將來編制互聯(lián)網(wǎng)稅制支出預(yù)算提供支持；（2）嘗試采用先征后退方式，利于探索互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的稅收征管方式與處理方式，為未來建立統(tǒng)一、公正的互聯(lián)網(wǎng)金融稅收制度奠定基礎(chǔ)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融稅收的納稅人、應(yīng)稅收入等問題都沒有確定，工作實踐中很容易產(chǎn)生問題，而先征后退征管方式恰好為嘗試解決這些問題提供了途徑，這正是互聯(lián)網(wǎng)金融稅收征收方式的一種“演練”；（3）互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的風(fēng)險是較高的，先征后退利于規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險，防止滋生泡沫現(xiàn)象。

鑒于以上三點，互聯(lián)網(wǎng)金融稅收采用先征后退征管方式是可行的，能簡化互聯(lián)網(wǎng)金融稅收的征管程序。為了方便稅收征管上，可以把第三方支付平臺、P2P網(wǎng)貸平臺等作為代扣繳義務(wù)人，支持先征后退征管方式。

（三）將互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供健全的涉稅資料定為前置條件

稅收支持政策實行與落實以健全的涉稅資料為前置條件，然而當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)繁雜，稅務(wù)部門難以掌握互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)全部的涉稅資料，使稅收支持政策落實有一定難度。如，P2P網(wǎng)貸一般與第三方支付平臺合作，稅務(wù)部門無法完全掌握互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與第三方支付平臺間的合作信息，特別是利益分配方式方面的，這樣一來就無法全面掌握互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)業(yè)務(wù)的涉稅資料，給稅收征收造成困擾。對于一般企業(yè)，遵從成本約束條件是可以的，即使不提供齊全的涉稅資料也能正常進(jìn)行稅收征收，但是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須提供齊全的涉稅資料。為此，應(yīng)當(dāng)把互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供健全的涉稅資料定為互聯(lián)網(wǎng)金融稅收支持政策落實的前置條件。

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的信息處理和風(fēng)險分析，以大數(shù)據(jù)、高速算法為基礎(chǔ)，交易雙方信息不對稱的程度較低[6]。在大數(shù)據(jù)和高速算法的支持下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以利用大量數(shù)據(jù)綜合分析客戶行為偏好、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)等情況，為挖掘客戶價值、制定個性化服務(wù)等提供可靠依據(jù)，信息處理不僅快速，且成本較低，更容易提供全面的涉稅資料。倘若互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不能提供全面的涉稅資料，或提供成本較高的話，可能過于樂觀的看待大數(shù)據(jù)信息了。假設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)真的無法利用大數(shù)據(jù)技術(shù)、高速算法工具提供全面的涉稅信息，極可能出現(xiàn)“旁氏騙局”，此時更應(yīng)該要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供完備的涉稅信息，以便出現(xiàn)規(guī)避應(yīng)付稅收的情況。

（四）結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的不同業(yè)務(wù)類型，具體確定相應(yīng)的應(yīng)稅節(jié)點

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)涉及業(yè)務(wù)范圍廣、類型多，如P2P網(wǎng)貸、眾籌等，都是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)。具體實施起來，各個互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)之間的差異是較大的，這就要求針對不同類型的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，確定相關(guān)利益主體的應(yīng)稅節(jié)點。

如，P2P網(wǎng)貸的應(yīng)稅節(jié)點。目前，P2P網(wǎng)貸運營及其監(jiān)管尚不完善，稅收管理重點應(yīng)當(dāng)放在P2P網(wǎng)貸平臺上，參考傳統(tǒng)金融業(yè)借貸的稅收處理方式確定借款人、貸款人，但是具體的稅務(wù)處理要看是否形成資金池。如果借款人通過P2P網(wǎng)貸平臺介紹獲得貸款，貸款人直接從監(jiān)管銀行撥付貸款資金給貸款人，P2P網(wǎng)貸平臺從中收取中介費用，按照經(jīng)濟業(yè)務(wù)進(jìn)行稅務(wù)處理；如果借款人先撥付貸款到P2P網(wǎng)貸平臺上，P2P網(wǎng)貸平臺再將貸款劃撥給借款人，形成了資金池式運營模式，則可以按照當(dāng)前的“營改增”政策進(jìn)行稅務(wù)處理。

再如，眾籌的應(yīng)稅節(jié)點。眾籌有股權(quán)式眾籌、募捐式眾籌、借貸式眾籌、預(yù)售式眾籌幾種形式，其中募捐式眾籌具有公益性性質(zhì)，一般都全面免稅。借貸式眾籌已經(jīng)轉(zhuǎn)化成為P2P眾籌，這里不做探討，重點討論股權(quán)式眾籌、預(yù)售式眾籌的應(yīng)稅節(jié)點問題。股權(quán)式眾籌分企業(yè)和個人兩種情況，在企業(yè)情況下，眾籌項目發(fā)起人、項目支持人都要進(jìn)行相應(yīng)的稅收處理；在個人情況下，對眾籌資金產(chǎn)生的投資回報，按照股息所得稅進(jìn)行稅收處理。對于預(yù)售式眾籌，由于構(gòu)成了銷售行為，眾籌項目發(fā)起人獲得的眾籌資金按照銷售收入進(jìn)行稅收處理，繳納流轉(zhuǎn)稅，因眾籌資金產(chǎn)生的收入還需要繳納所得說。此外，項目支持人投入的資金屬于購買性支出，記入成本費用，并按照規(guī)定予以扣除處理。

第6篇：金融政策分析范文

〔關(guān)鍵詞〕農(nóng)村金融，問題，改革建議

“三農(nóng)”問題是我國邁向現(xiàn)代化進(jìn)程中的難點，也是我國政府工作的重點。要從根本上解決“三農(nóng)”問題，促進(jìn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，繁榮農(nóng)村經(jīng)濟，增加農(nóng)民收入，就必須優(yōu)化農(nóng)村的資源配置，培育和完善農(nóng)村的要素市場，推動農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移，而這些問題的解決都依賴于農(nóng)村金融的發(fā)展和支持。

一、當(dāng)前我國農(nóng)村金融的基本形式和特點

改革開放以來，我國農(nóng)村金融業(yè)獲得了快速發(fā)展，農(nóng)村金融體制改革取得了明顯成效。農(nóng)村金融基本上形成了以正規(guī)金融機構(gòu)為基礎(chǔ)，正規(guī)金融機構(gòu)與非正規(guī)金融組織分工協(xié)作的農(nóng)村金融體系。

第一，正式金融。在我國農(nóng)村的金融體系中，這樣的金融包括四大國有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社、農(nóng)村商業(yè)銀行和郵政儲蓄。其主要特點就是除郵政儲蓄受到國家郵電局的監(jiān)管外，其他的金融組織都受到國家金融當(dāng)局的監(jiān)管。

在正規(guī)的金融組織中，除了中國農(nóng)業(yè)銀行外，其他的三大國有商業(yè)銀行涉及農(nóng)業(yè)的業(yè)務(wù)很少;農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是一家政策性銀行，是農(nóng)村金融體制改革中為實現(xiàn)農(nóng)村政策性金融與商業(yè)性相分離的重大措施而設(shè)立的。農(nóng)村信用合作社是分支機構(gòu)最多的農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)，也是所有農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)中唯一一個與農(nóng)業(yè)農(nóng)戶具有直接業(yè)務(wù)往來的金融機構(gòu)，是向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟提供金融服務(wù)的核心力量;農(nóng)村商業(yè)銀行屬于股份制銀行，目前只有張家港、常熟和江陰農(nóng)村商業(yè)銀行三家，均由原來的農(nóng)村信用合作社改造而成;農(nóng)村郵政儲蓄機構(gòu)只吸收儲蓄，它把儲蓄資金轉(zhuǎn)存入中央銀行，以轉(zhuǎn)存利率與吸儲利率差額作為其收益來源。

第二，非正式金融。該體系主要泛指存在于個體、家庭、企業(yè)之間，在官方正式的金融體系外進(jìn)行的金融交易活動，包括民間借貸、民間互助會、地下錢莊、地下投資公司等。其主要的運作形式有合會、私人錢莊、當(dāng)鋪、集資、貿(mào)易商放款和商業(yè)信用、民間票據(jù)機構(gòu)等。這些金融組織通常建立在人緣、地緣和血緣關(guān)系基礎(chǔ)上，帶有互助合作的性質(zhì)。它們既沒有納入中國人民銀行的監(jiān)管，又沒有納入政府部門監(jiān)管，所以歸入非正式金融。部分以農(nóng)村扶貧為中心的小額信貸活動也可歸入。

非正式金融的運作嵌入于社會網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)型制度環(huán)境中，基于社會網(wǎng)絡(luò)中的人緣、地緣和血緣關(guān)系，即信任關(guān)系。從知識論角度看，非正式金融比任何正式金融更能發(fā)現(xiàn)和利用分散在各地的局部知識，而且許多局部知識不能通過正式金融機構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化操作所發(fā)現(xiàn)和利用。加上非正式金融都建立在明晰的私人產(chǎn)權(quán)和無限責(zé)任基礎(chǔ)上，所以改革開放以來，非正式金融在我國的農(nóng)村地區(qū)尤其是江浙一帶得到了快速的發(fā)展。

二、我國農(nóng)村金融體系中存在的問題探討

(一)正規(guī)金融服務(wù)機構(gòu)缺位

在農(nóng)村的正規(guī)金融體系中，只有中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社和農(nóng)村郵政儲蓄機構(gòu)的業(yè)務(wù)涉及到農(nóng)業(yè)。其中，只有農(nóng)村信用合作社才是一家真正和農(nóng)業(yè)農(nóng)戶有直接業(yè)務(wù)往來的金融機構(gòu)，是農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)中向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟提供金融服務(wù)的核心力量。但農(nóng)村信用社由于產(chǎn)權(quán)不明晰、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、歷史包袱重、資產(chǎn)質(zhì)量差、服務(wù)手段落后等因素制約，無法發(fā)揮其農(nóng)村金融主力軍的應(yīng)有作用。目前，農(nóng)業(yè)新增貸款85%以上都來自于農(nóng)村信用社。僅僅靠農(nóng)村信用社是根本無法滿足所有農(nóng)民、農(nóng)村中小企業(yè)的金融服務(wù)需求的。中國農(nóng)業(yè)銀行建設(shè)的初衷是為了支持農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，但實際上農(nóng)行的業(yè)務(wù)基本上與農(nóng)業(yè)農(nóng)戶無直接關(guān)系，其貸款的絕大部分都投入了國有農(nóng)業(yè)經(jīng)營機構(gòu)(如糧食局和供銷社)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)企業(yè)。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是一家政策性銀行，它的業(yè)務(wù)也不直接涉及農(nóng)戶，而是承擔(dān)國家規(guī)定的政策性金融業(yè)務(wù)并財政支農(nóng)資金的撥付，它的支援農(nóng)業(yè)的作用是十分有限的。農(nóng)村郵政儲蓄機構(gòu)在農(nóng)村只吸收儲蓄，而不進(jìn)行放貸，其結(jié)果是更大程度上促進(jìn)了農(nóng)村資金的外流。大量農(nóng)村資金通過郵政儲蓄轉(zhuǎn)存人民銀行進(jìn)而從農(nóng)村流向了城市，直接導(dǎo)致農(nóng)村資金供給不能滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需求。

正是由于以上因素的作用，農(nóng)村正規(guī)金融組織無法很好地滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟對金融服務(wù)的需求。據(jù)統(tǒng)計，2000年底全國金融機構(gòu)各項貸款余額共99371.07億元，農(nóng)業(yè)貸款余額僅占4.92%。

(二)非正規(guī)金融機構(gòu)受到抑制

正是由于正規(guī)金融機構(gòu)收縮農(nóng)村陣地，農(nóng)村金融市場中正規(guī)金融機構(gòu)的金融服務(wù)供給越來越少，農(nóng)民的信貸需求不得不轉(zhuǎn)而依賴于非正規(guī)金融。根據(jù)國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金的研究報告，中國農(nóng)民來自于非正規(guī)市場的貸款大約為來自正規(guī)信貸機構(gòu)的四倍。對于農(nóng)民來說，非正規(guī)金融市場的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融金融市場。據(jù)統(tǒng)計，僅在浙江溫州市，地下金融的規(guī)模就已達(dá)到600億元人民幣之巨。

但是，我國政府一直對非正規(guī)金融的發(fā)展持懷疑甚至是反對態(tài)度，1997年亞洲金融危機后，在維持金融秩序、打擊非法融資活動的口號下，一度在農(nóng)村民間融資中極度活躍的農(nóng)村合作基金會被管理當(dāng)局勒令撤消和關(guān)閉，從而結(jié)束了中國民間金融的有組織狀態(tài)。政府對非正規(guī)金融的打壓和限制，導(dǎo)致了“新”的農(nóng)村金融體系存在著制度性供給不足等問題，進(jìn)而導(dǎo)致農(nóng)村金融服務(wù)出現(xiàn)局部斷層或空白，農(nóng)村資金需求難以滿足。據(jù)調(diào)查，重慶市正規(guī)金融機構(gòu)提供的貸款僅占農(nóng)村資金需求的25%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)信貸需求滿足率為52%，在農(nóng)村信用社獲取小額貸款、聯(lián)保貸款等信貸支持的農(nóng)戶數(shù)僅占全市農(nóng)戶總數(shù)的30.8%。農(nóng)村金融組織結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后于農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的演變，與多元化的農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不對稱。

(三)農(nóng)業(yè)保險越來越萎縮

對于基本上還處于“靠天吃飯”的中國農(nóng)業(yè)來說，源于自然和市場的雙重風(fēng)險共同構(gòu)成威脅現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的主要因素，也是“三農(nóng)”問題不容回避的重要課題。但由于農(nóng)業(yè)保險所固有的賠付率高、回報率低等問題，以及缺乏必要的政策支持和法律依據(jù)，加之保險公司在實行商業(yè)化經(jīng)營后對經(jīng)濟效益的追求，近十年來農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)日趨萎縮。2001年，中國人民保險公司的保費總收入超過500億元，而農(nóng)業(yè)保費收入僅3.3億元，還不足總收入的1%。2004年，農(nóng)業(yè)保費收入又降低了30%。目前，中國人民保險公司在多數(shù)省市的分公司都已撤銷了農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)及業(yè)務(wù)。由于農(nóng)業(yè)保險的缺位，在一定程度上提高了金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)、農(nóng)村企業(yè)的風(fēng)險評估，成為“惜貸”的重要原因之一，這不僅加劇了農(nóng)村金融供給緊張的狀況，使舉步維艱的農(nóng)村金融體系面臨更大的困擾，而且嚴(yán)重制約了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)村經(jīng)濟增長的進(jìn)程。

目前，我國雖然已建立政策性的農(nóng)業(yè)保險制度，鼓勵商業(yè)性保險公司開展農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)。但是現(xiàn)在對農(nóng)業(yè)保險的支持就是少征營業(yè)稅。相對來講，我國農(nóng)業(yè)保險起步較晚，政府重視程度不夠，農(nóng)民保險意識和保險承受能力差，保險公司經(jīng)營能力不足，險種適用性不強，業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模不大。

(四)相關(guān)的政策機制不完善

一是社會信用環(huán)境問題。我國農(nóng)村社會信用體系缺失嚴(yán)重，社會信用體系的建立也缺乏相應(yīng)的法律基礎(chǔ)和制度保障。各地農(nóng)村基本上沒有什么農(nóng)村信用體系。農(nóng)村信用觀念的相對淡薄和法律意識的欠缺，使得我國農(nóng)村很難建立社會信用體系。二是社會擔(dān)保體系不夠健全。社會擔(dān)保體系的建立對于解決農(nóng)民和農(nóng)村貸款難的問題是十分重要的。信用擔(dān)保體系可以通過大大降低信貸過程中的信息不對稱以及由此引起的潛在成本，從而對農(nóng)民的信貸產(chǎn)生激勵作用;三是缺乏有效的處置抵押物的市場機制。農(nóng)民要獲得貸款，必須有相應(yīng)的機構(gòu)和物品作擔(dān)?；虻盅骸５?，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，農(nóng)民的土地是不可抵押的，農(nóng)村的房子也不可以抵押。另外，農(nóng)村有大量的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)占了很多地，但沒辦國家征用手續(xù)，就不能抵押農(nóng)民可抵押品十分有限。農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶貸款難的問題并未根本解決。四是抵押評估手續(xù)繁、環(huán)節(jié)多、費用高、時間長、有限期短，影響了貸款的正常發(fā)放。

三、相關(guān)的改革建議

農(nóng)村金融的發(fā)展不僅要依賴于正式金融的發(fā)展，更重要的是要依賴于多個層面的金融體系的發(fā)展，在農(nóng)村建立一個多元化的農(nóng)村金融體系。

(一)加快我國的農(nóng)村金融體制改革

要進(jìn)一步界定、分離出中國農(nóng)業(yè)銀行中的政策性業(yè)務(wù)，集中力量推進(jìn)農(nóng)村信用社體制改革，深化農(nóng)村信用社改革試點工作。具體可采取以下措施:(1)對于中國農(nóng)業(yè)銀行，可以把支持的重點轉(zhuǎn)移到農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)以及涉農(nóng)企業(yè)上來，積極支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)，做好與農(nóng)村信用社的市場交叉定位，同時繼續(xù)部分政策性支農(nóng)業(yè)務(wù)，國家應(yīng)在稅收等方面給予適當(dāng)優(yōu)惠和補貼。(2)對于農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，可以繼續(xù)發(fā)揮它的政策性金融的作用，必須服從和服務(wù)于國家在不同階段、不同地區(qū)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，積極配合農(nóng)村經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展;建立健全現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)政策性金融體系，建立“政府主導(dǎo)、民間參與”的農(nóng)業(yè)政策性金融體系。(3)對于農(nóng)村信用合作社，要加快其改革，積極發(fā)揮其農(nóng)村金融主力軍的作用。要進(jìn)一步加大農(nóng)信社貸款利率浮動的改革力度，實現(xiàn)農(nóng)村信用社利率的市場化;加快其產(chǎn)權(quán)改革，按“農(nóng)民入股，由入股社員管理，主要為入股農(nóng)民服務(wù)”的要求，體現(xiàn)合作制的特性;同時在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，解決農(nóng)村信用合作社因政策性因素形成的呆壞帳，國家可以為農(nóng)信社的農(nóng)業(yè)貸款提供更多的政策優(yōu)惠。(4)對于農(nóng)村郵政儲蓄機構(gòu)，國家調(diào)節(jié)資金流向，使郵政儲蓄資金有效回流農(nóng)村金融市場。人民銀行應(yīng)適度降低轉(zhuǎn)存款利率，把郵政存款限制在盈虧平衡、略有盈利的水平;積極引導(dǎo)郵政儲蓄資金進(jìn)入金融市場;人民銀行可以將轉(zhuǎn)存款通過再貸款的形式，交由農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行或農(nóng)村信用社投入農(nóng)村金融市場，做到“取之于農(nóng)、用之于農(nóng)”。

(二)逐步推進(jìn)農(nóng)村非正式金融的合法化

確立非正式金融的合法身份是促進(jìn)農(nóng)村非正式金融發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。從法律層面上正式承認(rèn)非正式金融，允許非正式金融參與金融市場份額的分配，正確認(rèn)識正規(guī)金融和非正式金融對經(jīng)濟發(fā)展的互補作用，使其經(jīng)營活動從“地下”轉(zhuǎn)到“地面”上來。另外，要扶持和促進(jìn)非正式金融的發(fā)展，還應(yīng)該降低其市場準(zhǔn)入條件，為其發(fā)展提供一個較為寬松的金融競爭環(huán)境，使它真正能夠在“公正、公平”的平臺上與正規(guī)金融進(jìn)行平等競爭。對農(nóng)村非正式金融的扶持和認(rèn)可，絕非讓其放任自流。政府在承認(rèn)非正式金融合法身份的同時，應(yīng)對其進(jìn)行規(guī)范管理，通過制定合理的制度，明確公正、有效的競爭規(guī)則，使其在自我約束的條件下從事經(jīng)營活動。

(三)建立多層次的農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)，積極開展農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)

首先，必須明確農(nóng)業(yè)保險既不同于民政部門的救濟救災(zāi)，也有異于一般商業(yè)性保險的最大收益原則，其本質(zhì)是政策性保險，是政府對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟實施保護(hù)的一項重要內(nèi)容，屬于特殊的準(zhǔn)公共物品，因此應(yīng)逐步把農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)從商業(yè)保險中分離出來，成立專門的政策性農(nóng)業(yè)保險公司。其次，要加大國家對農(nóng)業(yè)保險的支持力度，財政應(yīng)對農(nóng)民、農(nóng)村企業(yè)所交納的保費以及農(nóng)業(yè)保險公司的經(jīng)營虧損提供適當(dāng)補貼。第三，建立農(nóng)業(yè)保險基金。鑒于政府可能難以承受巨大的農(nóng)業(yè)保險補貼負(fù)擔(dān)，建議建立國家和省兩級農(nóng)業(yè)保險發(fā)展基金，在財政補貼之外，支付農(nóng)民的保費補貼和農(nóng)業(yè)保險部門的超額賠款補貼。第四，通過政府補貼或委托的方式，鼓勵商業(yè)性保險公司進(jìn)入農(nóng)業(yè)保險市場為農(nóng)業(yè)原保險提再保險支持，這樣做的好處在于既不違背商業(yè)保險的利潤原則，也有利于風(fēng)險的分?jǐn)?，還可以通過間接參與的形式避免政府“尋租”。第五，必須逐步完善農(nóng)業(yè)保險相關(guān)立法的問題，為農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營及其參與各方提供法律上的依據(jù)和保障。

第7篇：金融政策分析范文

【關(guān)鍵詞】政策性金融債 收益 流動性 梯子策略

為了使四大商業(yè)銀行不過多承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)，1994年以來，我國陸續(xù)成立了國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，并允許它們發(fā)行債券籌集資金為大型公共項目提供融資支持，實行保本微利的經(jīng)營原則！它們發(fā)行的政策性金融債，構(gòu)成了我國債券市場的一個重要投資品種。

一、我國政策性金融債的歷史

（一）派購發(fā)行階段

政策性金融債券的派購發(fā)行開始于1994年4月。當(dāng)時由國家開發(fā)銀行第一次發(fā)行，從此拉開了政策性金融債券的發(fā)行序幕。政策性金融債券的派購發(fā)行在中國人民銀行和上述金融機構(gòu)的大力支持下，每年都完成了發(fā)行任務(wù)。這種金融債券為無紙化記帳式債券，由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)托管登記，各認(rèn)購人均在中央國債登記有限責(zé)任公司開設(shè)托管帳戶，中央國債登記有限責(zé)任公司接受政策性銀行的委托辦理還本付息業(yè)務(wù)。政策性金融債券基本上每個月發(fā)行一次，每月20日為當(dāng)月的基準(zhǔn)發(fā)行日（節(jié)假日順延）。

政策性金融債券派購發(fā)行的券種，有三年期、五年期、八年期三個品種，在付息方式上，在1994年度發(fā)行過到期一次還本付息的單利債券，從1995年起，開始發(fā)行按年付息的附息債券。所發(fā)行的三年期的金融債券為固定利率債券，五年朔、八年期的金融債券為規(guī)避利率風(fēng)險，從1995年起實行由中國人民銀行一年一定的準(zhǔn)浮動利率。派購發(fā)行的政策性金融債券尚未正式流通，但中國人民銀行己批準(zhǔn)在貨幣市場上做抵押回購業(yè)務(wù)，同時可以作為公開市場業(yè)務(wù)的工具。

（二）市場化發(fā)行階段

政策性金融債券的市場化發(fā)行，仍然是國家開發(fā)銀行于1998年9月2日率先推出，中國進(jìn)出口銀行于1999年開始嘗試市場化發(fā)行業(yè)務(wù)。以國家開發(fā)銀行為主的發(fā)行主體，按照國際標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合我國國情設(shè)計出多種規(guī)范的、便于流通的、發(fā)揮市場參照基準(zhǔn)的債券創(chuàng)新品種，大大提高市場的流動性，有效地推動了我國銀行間債券市場的發(fā)展。受到了廣大銀行間市場成員機構(gòu)的好評，并受到國內(nèi)外專業(yè)媒體和國外金融機構(gòu)地關(guān)注。政策性金融債券的市場化發(fā)行，推出的券種按期限分有三個月、六個月、一年期、二年期、三年期、五年期、七年期、十年期、二十期、三十年期。按性質(zhì)分有浮動利率債券、固定利率債券、投資人選擇權(quán)債券、發(fā)行人選擇權(quán)債券以及增發(fā)債券等。

二、政策性金融債投資優(yōu)勢分析

（一）收益要比同期限定期存款要高

目前在中國的各大商業(yè)銀行，一年期定存利息在3.3%左右，政策性金融債收益率為5%到7%不等。根據(jù)金融學(xué)里面的“72法則”，投資定期存款要23年資產(chǎn)才能翻倍，而投資政策性金融債只要10年到14年就能翻倍。因此，從短期來看，投資定期存款與投資政策性金融債差別并不大，但從十年以上來看，投資政策性金融債的收益則比定期存款要大許多。

（二）風(fēng)險較小

政策性金融債的發(fā)行機構(gòu)為國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，表面上是以這些銀行的信用為擔(dān)保，而實質(zhì)上則是以國家的信用為擔(dān)保。因此，購買政策性金融債的風(fēng)險，幾乎等同于購買國債的風(fēng)險，意味著違約風(fēng)險幾乎為零。

（三）流動性較強

投資任何一項金融產(chǎn)品，除了要衡量它的風(fēng)險和收益，還要考慮它的流動性。而政策性金融債的流動性幾乎與國債一樣，屬于流動性很強的債券。這樣能確保投資人在遇到急需資金的情況時，能迅速變現(xiàn)。

三、政策性金融債投資策略分析

（一）梯子策略

本人建議投資者將資金平均分成三份，三分之一購買一年期的，三分之一購買兩年期的，三分之一購買三年期的。這種梯子策略的優(yōu)勢是能兼顧收益與流動性。

這里不妨用一個案例來說明。假設(shè)某投資人擁有本金30000元，想投資政策性金融債。而這種債券一年期的利率5%，兩年期為6%，三年期為7%。按單利計算。第一種投資方法是將30000元全部投資于三年期政策性金融債券，收益為30000：7%：3=6300元。這種投資方法的好處是收益較高，但弊端是三年內(nèi)將這30000元捆綁在這筆投資之上，流動性明顯不足。第二種投資方法是用1萬元投資一年期的政策性金融債，1萬元投資兩年期的，1萬元投資三年期的。這樣獲得的收益是10000：5%+10000：6%：2+10000：7%：3=3800元，收益比第一種投資方法要少，但能保證每年都有現(xiàn)金流。如果一年期的債券到期后，無須取用，則又可以用來投資一年期或者兩年期的債券，又能獲得500元或者1200元的收益。這種梯子投資策略，犧牲了一點收益，但取得了較大的流動性。我認(rèn)為比較符合現(xiàn)實情況。

（二）利率策略

目前利率市場化預(yù)期上升，而利率的上升勢必導(dǎo)致債券在某一時點上現(xiàn)值的下降（見公式（1））。因此如果投資債券組合，我建議集中投資于短期債券。因為短期債券對

利率波動敏感性小。

（三）捕捉利率市場化過程中的投資機會

利率市場化的前提是基準(zhǔn)利率體系的形成以及利率傳導(dǎo)機制的完善，利率市場化也將進(jìn)一步完善債券市場的定價機制，改變目前利率被扭曲的情況。今年債券市場的一個重要投資方向，就是通過捕捉市場上這種利率調(diào)整過程中出現(xiàn)的微小定價偏差。

總之，作為我國債券市場的一個重要投資品種，政策性金融債具有收益高、風(fēng)險小和流動性較強等優(yōu)勢，只要采取合理的投資策略，如梯子策略、利率策略等，能夠有效幫助投資人規(guī)避風(fēng)險，提高收益和增強流動性。

第8篇：金融政策分析范文

【關(guān)鍵詞】信貸政策 農(nóng)村金融供求情況 調(diào)查與分析

2007年以來，央行啟動緊縮貨幣政策，多次對存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行上調(diào)，雖然年初召開的中央農(nóng)村工作會議就增加農(nóng)業(yè)農(nóng)村投入做出了明確規(guī)定。要求金融機構(gòu)在實行從緊貨幣政策的同時，充分發(fā)揮信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極作用，支持農(nóng)村金融機構(gòu)適當(dāng)控制非農(nóng)貸款，優(yōu)先保證“三農(nóng)”信貸需求，切實加大對“三農(nóng)”的信貸投入，且近期以來，這一緊縮貨幣政策開始松動，出現(xiàn)了下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，但這一信貸調(diào)控政策的實施，對欠發(fā)達(dá)地區(qū)“三農(nóng)”經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了較大影響。

一、當(dāng)前農(nóng)村金融供求特點分析

壽寧縣是閩浙邊界的一個山區(qū)縣，農(nóng)業(yè)發(fā)展缺乏后勁，工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，經(jīng)濟發(fā)展較為落后，屬沿海主要經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)山區(qū)縣之一。此次調(diào)查以壽寧縣南陽鎮(zhèn)、武曲鎮(zhèn)、斜灘鎮(zhèn)三個鄉(xiāng)鎮(zhèn)為抽樣調(diào)查樣本，三個鄉(xiāng)鎮(zhèn)為該縣農(nóng)村人口較為密集的居住地，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)較為集中，具有較強的代表性。主要采取了問卷調(diào)查與實地調(diào)研相結(jié)合，共收回有效調(diào)查問卷364份。

1、農(nóng)村金融服務(wù)需求多樣化

調(diào)查顯示，當(dāng)前農(nóng)戶一方面需要靈活的信貸服務(wù)。調(diào)查反映農(nóng)戶在辦理貸款時存在的問題主要有利率高、貸款手續(xù)過于煩瑣、擔(dān)保難、期限短、額度小、評估抵押費用高、上門服務(wù)少等，其中反映手續(xù)煩瑣和擔(dān)保難的近50％；73％的農(nóng)戶希望提供信用貸款；20％的農(nóng)戶希望提供消費貸款，表明了廣大農(nóng)戶與信用貸款和消費貸款的迫切期待。另一方面需要綜合金融服務(wù)，主要包括一是通存通兌服務(wù)，尤其是希望農(nóng)村信用社提供農(nóng)民工銀行卡的全國聯(lián)行結(jié)算業(yè)務(wù)；二是理財服務(wù)，現(xiàn)今農(nóng)民的腰包鼓了，閑錢也逐年增多，自然需要提供相應(yīng)的理財服務(wù)，實現(xiàn)存款增值；三是日常結(jié)算服務(wù)，比如提供家庭水電費、閉路電視費、電話費等的結(jié)算服務(wù)。

2、農(nóng)村信貸用途消費化

由單一的生產(chǎn)需求向生產(chǎn)需求與消費需求并舉的方向轉(zhuǎn)變。隨著農(nóng)村經(jīng)濟的快速發(fā)展和農(nóng)民生活水平的不斷提高，廣大農(nóng)民的借貸觀念也出現(xiàn)了新的變化。過去借貸多是“借錢生錢”的生產(chǎn)經(jīng)營需要，目前消費性借貸，如受教育、建房在農(nóng)村已成為時尚。隨著農(nóng)民對教育重視程度的提高和教育體制改革的不斷深入，相當(dāng)一部分農(nóng)戶急需貸款來支付子女在本地或外出求學(xué)的費用。調(diào)查顯示，壽寧縣農(nóng)村貸款需求列前五位的主要是：子女上學(xué)、經(jīng)商、其他用途、蓋修房子、買種子化肥。

3、農(nóng)村信貸需求“粗短”化

過去在春耕時節(jié)，農(nóng)村信用社貸款可謂門庭若市。而近幾年，大部分農(nóng)戶紛紛外出務(wù)工、經(jīng)商，經(jīng)濟收入日漸豐裕，其生產(chǎn)資金基本上都能自給解決，農(nóng)貸資金需求逐漸向規(guī)模經(jīng)營型傾斜，額度也隨之增大。以往，農(nóng)民貸款的數(shù)額大都在幾百元至千元左右，而時下農(nóng)戶貸款一開口就是幾千元、上萬元，甚至要十萬元之多，同時貸款期限以一年內(nèi)的居多，呈現(xiàn)出“金額大、期限短”的“粗短”型信貸需求。調(diào)查顯示50％以上的農(nóng)戶信貸金額需求為1萬元以上，60％的貸款期限為半年到一年。

4、農(nóng)村信用社仍是金融服務(wù)主力軍

近年來，隨著金融體制改革的不斷深入，進(jìn)一步增強了農(nóng)村信用社作為支農(nóng)主力軍的作用，相繼推行了農(nóng)戶聯(lián)保貸款、小額信用貸款等貸款方式。截至2008年9月末，全縣農(nóng)業(yè)貸款余額21124萬元，其中農(nóng)村信用社達(dá)20887萬元，占全縣農(nóng)業(yè)貸款的近98.88%，有效地緩解了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展正常的資金需求。調(diào)查顯示，近78％的農(nóng)戶向農(nóng)信社貸款，其中89%的農(nóng)戶獲得貸款，82％的農(nóng)戶對農(nóng)信社的信貸服務(wù)表示滿意，可見廣大農(nóng)民對農(nóng)信社的信貸服務(wù)還是比較認(rèn)可的。

二、當(dāng)前農(nóng)村金融服務(wù)存在的問題

1、小額農(nóng)貸已無法滿足當(dāng)前農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需求

小額農(nóng)貸在一定程度上緩解了農(nóng)村的資金緊張狀況，但仍有相當(dāng)大的局限性，主要是額度過小。信用戶的平均貸款限額一般在兩千元左右，小錢終歸難辦大事，只能用于購買種子、化肥等生產(chǎn)資料，維持最基本的簡單再生產(chǎn)，對幫助農(nóng)民脫貧致富不過是杯水車薪。

2、利率高增加農(nóng)民信貸成本

目前，農(nóng)村信用社實行貸款標(biāo)準(zhǔn)“一刀切”，其貸款利率上浮較大，高額的利息負(fù)擔(dān)將直接影響農(nóng)民對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的投入以及生活水平的改善。2008年，壽寧縣農(nóng)信社的執(zhí)行利率有7.65‰、8.0925‰、9.18‰、9.765‰，浮動區(qū)間維持在[1.5，1.965]，其中執(zhí)行7.65‰利率的主要為小額信用貸款，占全部支農(nóng)貸款的5.14％；執(zhí)行8.0925‰和9.18‰利率的主要為人行再貸款利率，貸款量為1400萬元，占比為5.4％；其余均執(zhí)行9.765‰的利率，貸款量占比達(dá)89.45％?？梢娫谵r(nóng)村信貸資金供給上，雖然該縣農(nóng)村信用社執(zhí)行的貸款利率與周邊縣市相比為最低，但農(nóng)村信用社因“一社獨大”而漸呈壟斷經(jīng)營之勢，使得農(nóng)戶只有被動接受高息貸款。

3、金融主體單一無法滿足農(nóng)戶對金融服務(wù)“城市化”的需求

收入增長、思想意識轉(zhuǎn)變后的農(nóng)戶已不滿足于簡單的存取款服務(wù)，對保險、委托理財?shù)戎虚g業(yè)務(wù)提出了要求。調(diào)查的三個大鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，農(nóng)信社、郵儲各3個，農(nóng)行營業(yè)所1個，但提供農(nóng)戶信貸的僅為農(nóng)信社一家，顯然農(nóng)村信用社業(yè)已獨占了農(nóng)村信貸資金供給的“鰲頭”，少了其他金融機構(gòu)的展示舞臺，致使農(nóng)村中咨詢、委托理財、保險等中間業(yè)務(wù)缺失。因此，廣大農(nóng)民對要求農(nóng)村金融組織多樣化的呼聲很高。

4、缺少有效的風(fēng)險分散和保障機制，影響了金融機構(gòu)發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款的積極性

農(nóng)業(yè)作為弱勢產(chǎn)業(yè)，分散風(fēng)險的機制不健全的問題十分突出，一旦遭受嚴(yán)重的自然災(zāi)害或國家產(chǎn)業(yè)政策變化，就會有大批農(nóng)民和農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)因遭受嚴(yán)重?fù)p失而無力償還貸款，這就決定了農(nóng)業(yè)貸款較其他商業(yè)性貸款具有更大的風(fēng)險性。而現(xiàn)行的信貸管理體制又缺乏相應(yīng)的信貸風(fēng)險補償辦法，因此高風(fēng)險的農(nóng)業(yè)投入使信用社顧慮重重。如2006年遭受“桑美”臺風(fēng)影響，全縣受災(zāi)貸款戶達(dá)1230戶，損失1083.7萬元。涉及受災(zāi)貸款戶貸款本金912.4萬元，預(yù)計信貸資產(chǎn)損失167萬元。

三、有效緩解當(dāng)前農(nóng)村金融供求矛盾的對策建議

1、完善農(nóng)村金融體系，拓寬農(nóng)村信貸資金供給渠道

在農(nóng)村建立以政策性金融機構(gòu)、農(nóng)村信用社為主體，商業(yè)性金融機構(gòu)，地方金融、郵政儲蓄并存，民間金融輔助配合的多元化、適合農(nóng)村經(jīng)濟特色、有保障的農(nóng)村金融體系，實現(xiàn)農(nóng)村金融資源的合理、有效配置。一是加快農(nóng)村信用社改革進(jìn)程，健全制約均衡機制，提高經(jīng)營能力，增加有效信貸投入，在其商業(yè)化進(jìn)程中進(jìn)一步發(fā)揮其農(nóng)村金融主力軍作用；二是加快農(nóng)業(yè)銀行的改革上市，重新發(fā)揮其服務(wù)“三農(nóng)”的作用，加大對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的信貸投入，擔(dān)當(dāng)其農(nóng)村金融“老大”角色；三是充分發(fā)揮郵儲銀行的支農(nóng)作用。要充分利用其機構(gòu)網(wǎng)點、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢及農(nóng)村金融工作經(jīng)驗，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，使農(nóng)村資金的“抽水機”盡快回流農(nóng)村，為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展注入新鮮血液，從而形成金融扶持新農(nóng)村建設(shè)的“三套車”。

2、創(chuàng)新金融產(chǎn)品，探索支農(nóng)新途徑

農(nóng)村金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照社會主義新農(nóng)村建設(shè)要求，牢固樹立為“三農(nóng)”服務(wù)的宗旨，拓寬服務(wù)領(lǐng)域，改善服務(wù)方式，增加服務(wù)品種，增強服務(wù)功能。

（1）創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。一是積極探索大額農(nóng)貸的管理發(fā)放辦法，大力扶植農(nóng)村種養(yǎng)加大戶，發(fā)展農(nóng)莊經(jīng)濟，加大對特色農(nóng)業(yè)、高效農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品精加工的投入力度，把資源優(yōu)勢、區(qū)域優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢；二是組織金融機構(gòu)聯(lián)合發(fā)放支農(nóng)銀團(tuán)貸款，共同培植當(dāng)?shù)卮笮偷霓r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集群，在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程、拉長產(chǎn)業(yè)鏈條中尋求新突破。實施“公司＋農(nóng)戶＋市場”為主要形式的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式，支持有特色、有銷路、科技含量高、附加值高的產(chǎn)品，比如壽寧縣的茶葉產(chǎn)業(yè)、花菇產(chǎn)業(yè)和正在推廣的毛竹產(chǎn)業(yè)等，構(gòu)建大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)帶，使農(nóng)民從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向高效農(nóng)業(yè)、訂單農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)化，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代。三是創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式。針對農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的實際情況，研究實行多種形式的抵押、質(zhì)押辦法。根據(jù)“產(chǎn)業(yè)大戶”、“龍頭企業(yè)”等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)濟主體的不同特點，采取“一企一策、一戶一策”的辦法解決農(nóng)民及企業(yè)抵押、擔(dān)保難的問題。

（2）創(chuàng)新貸款利率定價機制。農(nóng)村金融要立足“三農(nóng)”，科學(xué)、合理地確定貸款利率價格，既要防止利率過低影響金融機構(gòu)的經(jīng)營效益，又要防止利率過高“傷農(nóng)”，影響農(nóng)戶增收和農(nóng)村經(jīng)濟穩(wěn)步增長，還要防止貸款利率不合理造成銀行信貸業(yè)務(wù)萎縮，致使金融業(yè)務(wù)走入“死胡同”，因此要建立靈活的貸款利率定價機制，保持一個合理的貸款利率定價水平，維護(hù)農(nóng)村金融穩(wěn)定，實現(xiàn)經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)發(fā)展。對農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)短期貸款資金需求，利率要少上浮。對采取質(zhì)押、抵押和保證等不同擔(dān)保方式的貸款，在利率上浮幅度也應(yīng)有所區(qū)別，綜合評估貸款的風(fēng)險狀況，據(jù)此確定上浮檔次。對農(nóng)戶和個體工商戶貸款，按照評定的信用等級的不同，確定不同的利率浮動幅度；認(rèn)真落實社員和信用戶利率優(yōu)惠政策，盡可能地給農(nóng)民以利率優(yōu)惠，千方百計減輕農(nóng)民利率負(fù)擔(dān)。

（3）創(chuàng)新服務(wù)方式。積極開辦支農(nóng)金融超市，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提供存款、貸款、結(jié)算、投融資咨詢、委托理財、保險等全方位、多功能、一條龍服務(wù)，采取“多予少取放活”的政策，不斷提高支農(nóng)服務(wù)水平，推動新農(nóng)村建設(shè)。

3、進(jìn)一步加強信用環(huán)境建設(shè)

治理信用環(huán)境、改善投資環(huán)境是良性循環(huán)的兩個方面，因此營造良好信用環(huán)境是改善投資環(huán)境的基礎(chǔ)。一是要在全社會培養(yǎng)“守信必興、失信必懲”的誠信理念，從根本上治理信用環(huán)境差的現(xiàn)象；二是繼續(xù)開展信用戶、信用村的評比工作。關(guān)鍵是嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，對評出的信用戶、信用企業(yè)，簡化貸款手續(xù)，并在利率方面給予一定的優(yōu)惠，鼓勵爭當(dāng)“誠信人和守信戶”，營造良好的爭創(chuàng)信用村的氛圍；三是政府要大張旗鼓地宣揚和倡導(dǎo)誠實守信行為，以實際行動，打造過硬的投資環(huán)境，以增強金融部門的投資信心。

第9篇：金融政策分析范文

【關(guān)鍵詞】 公允價值;經(jīng)濟后果;利益博弈

一、金融危機中公允價值計量會計政策的兩難選擇

金融危機爆發(fā)后,由于公允價值計量與金融危機的相關(guān)性,使公允價值成了金融危機的元兇之一,成了金融界與會計界在危機拯救中的一個爭議熱點。金融界認(rèn)為,公允價值計量原則在次貸危機中造成了順周期效應(yīng),認(rèn)為該準(zhǔn)則關(guān)于金融產(chǎn)品按照公允價值計量的規(guī)定,在金融危機中起到了發(fā)生器與助推器作用。會計界則認(rèn)為,公允價值計量會計準(zhǔn)則與金融危機無關(guān),它只是跟隨市場,并非領(lǐng)導(dǎo)市場。美聯(lián)儲主席伯南克在國會作證時指出:“如果廢除了公允價值計量會計準(zhǔn)則,那么將沒有人知道這些公司的資產(chǎn)按市值計價到底是多少”。

面對越來越大的對公允價值質(zhì)疑聲音,在美國參眾兩院表決通過的救援法案中,賦予了美國證券交易委員會(SEC)暫停使用公允價值計量的權(quán)利。國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)投票通過放寬公允價值會計準(zhǔn)則的決定。

金融界和會計界對于金融危機中公允價值計量產(chǎn)生的分歧在于二者的會計目標(biāo)定位不同。金融界的主張立足會計調(diào)控論,要求“怎樣是對經(jīng)濟有利的,會計就應(yīng)怎樣反映”――會計應(yīng)選擇“按有利于經(jīng)濟運行的會計制度”進(jìn)行反映。會計界的主張屬于會計反映論,要求“現(xiàn)實是怎樣的,會計就應(yīng)怎樣反映”――會計應(yīng)選擇“按反映現(xiàn)實的會計制度”進(jìn)行反映。體現(xiàn)在金融危機拯救行動中,會計界立足會計反映論,選擇捍衛(wèi)公允價值計量會計準(zhǔn)則,其目前采取的主要行動是優(yōu)化非活躍市場條件下的公允價值計量。金融界立足會計調(diào)控論,將會計作為一項金融調(diào)控手段或金融危機拯救工具,選擇終止公允價值計量。兩種觀點的角力體現(xiàn)了公允價值計價會計政策的兩難選擇,其實質(zhì)是會計政策的選擇產(chǎn)生的經(jīng)濟后果形成的一種經(jīng)濟和政治利益的博弈。

二、會計政策選擇的本質(zhì)特征

(一)會計政策的選擇本質(zhì)上是一種經(jīng)濟和政治利益的博弈和制度安排

會計政策選擇也稱會計選擇,是在既定的可選擇域內(nèi)(一般由各國的會計準(zhǔn)則、相關(guān)經(jīng)濟法規(guī)等組成的會計規(guī)范體系所限定),根據(jù)特定主體的經(jīng)營管理目標(biāo),對可供選擇的會計原則、方法、程序進(jìn)行定性、定量的比較分析,從而擬定會計政策的過程。至于企業(yè)會計政策選擇,即指企業(yè)利害集團(tuán)(包括股東、債權(quán)人和企業(yè)管理當(dāng)局等)選擇會計目標(biāo)和會計準(zhǔn)則的行為。會計準(zhǔn)則的制訂過程實質(zhì)上是會計報告的編制者與會計報告相關(guān)利益集團(tuán)合作博弈達(dá)到均衡的過程,已出臺的會計準(zhǔn)則大都是各方利益均衡與妥協(xié)的產(chǎn)物。企業(yè)選擇不同的會計政策產(chǎn)生不同的會計信息,導(dǎo)致企業(yè)利害關(guān)系集團(tuán)不同的利益分配結(jié)果和投資決策行為,進(jìn)而影響社會資源的配置效率和結(jié)果。所以企業(yè)各相關(guān)利益集團(tuán)都很重視和關(guān)注會計政策的制訂和選擇問題。從企業(yè)會計政策及企業(yè)會計政策選擇的定義可以看出,企業(yè)會計政策在形式上表現(xiàn)為企業(yè)會計過程的一種技術(shù)規(guī)范,但其本質(zhì)上卻是一種經(jīng)濟和政治利益的博弈規(guī)則和制度安排。

(二)經(jīng)濟后果觀揭示出會計政策的選擇本質(zhì)是不同利益相關(guān)者在會計和政治兩方面達(dá)到的微妙平衡

為了形成一致會計政策的契約安排,各利益主體雙方或多方之間存在一個博弈的過程,即通過會計政策選擇來實現(xiàn)對自己有利的經(jīng)濟后果的過程。威廉姆R.斯科特(William R.Scott)在其《財務(wù)會計理論》中對經(jīng)濟后果產(chǎn)生的根源進(jìn)行了闡明,提出對經(jīng)濟后果的定義:不論有效市場的含義如何,會計政策的選擇會影響公司的價值。瓦茨和齊默爾曼早期的實證會計研究表明,企業(yè)會計政策選擇過程是一個十分復(fù)雜的過程,受簿記成本、契約成本、政府管制成本和政治成本等因素影響,同時各相關(guān)利益集團(tuán)都會從自身的利益出發(fā)參與會計政策的選擇,企業(yè)管理當(dāng)局往往通過借助于形式多樣的會計政策選擇與博弈實現(xiàn)對于自己有利的經(jīng)濟后果。由此可見會計準(zhǔn)則的制訂過程實質(zhì)上是會計報告的編制者與會計報告相關(guān)利益集團(tuán)合作博弈達(dá)到均衡的過程。不同的會計政策選擇產(chǎn)生不同的會計信息,導(dǎo)致企業(yè)利害關(guān)系集團(tuán)不同的利益分配結(jié)果和投資決策行為,進(jìn)而影響社會資源的配置效率和結(jié)果,所以相關(guān)各方利益集團(tuán)都很重視和關(guān)注會計政策的制訂和選擇問題。從20世紀(jì)70年代開始,經(jīng)濟后果作為會計規(guī)則制定中一個實質(zhì)性問題開始在美國突顯出來。企業(yè)各利益相關(guān)者通過與財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)的不斷交涉和博弈,以尋求有利于自身利益的經(jīng)濟后果。從實現(xiàn)方式上講,會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟后果往往借助企業(yè)政策選擇最終體現(xiàn)出來。一直以來會計準(zhǔn)則制定者假設(shè)會計效果是中立,即使不是中性,也不為其后果向公眾負(fù)責(zé)。經(jīng)濟后果問題的提出改變了這種看法,認(rèn)為會計不是絕對中立的,可能會給不同的利益相關(guān)者帶來不同的經(jīng)濟后果。由于經(jīng)濟后果的存在使會計政策選擇備受關(guān)注,進(jìn)而影響會計準(zhǔn)則的制定,這使得準(zhǔn)則的制定復(fù)雜化,因為其要求在會計和政治兩方面達(dá)到微妙的平衡。

三、金融危機環(huán)境下公允價值計量政策選擇的博弈分析

(一)利益沖突――公允價值計量會計政策選擇的博弈基礎(chǔ)

金融危機爆發(fā)的元兇之所以被認(rèn)定為公允價值計量的會計政策,是因為公允價值計量的會計政策導(dǎo)致了相關(guān)利益集團(tuán)的沖突,即以銀行為代表金融企業(yè)管理者的利益集團(tuán)與銀行的投資者利益集團(tuán)的利益沖突。二者的沖突源自于兩權(quán)分離訂立契約的委托關(guān)系,這份契約便形成了以銀行的投資者為委托人,銀行等金融企業(yè)的管理者為人的委托關(guān)系。公允價值計量的會計政策要求投資銀行的所有證券進(jìn)行公允價值計價,而且對所有的金融資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行公允市價估價,對由于價值波動所引起的未實現(xiàn)的利得與損失也要包括在報告凈利潤中,公允價值計量將完全消除銀行管理者進(jìn)行利得交易的能力,執(zhí)行公允價值計量的經(jīng)濟后果是提升會計報告的決策有用性,使得銀行的管理者看到的不僅是利得波動會增加,同時管理者操縱利潤的能力將被大大削弱,這樣二者的利益發(fā)生沖突也就自然而然了。從信息經(jīng)濟學(xué)的角度來看,目前存在的會計政策選擇的目標(biāo)偏離,以及會計政策選擇過程中的逆向選擇、道德風(fēng)險等行為具有必然性。在資本市場下假定所有利益相關(guān)者在對會計政策做出選擇或提出建議時,都是為盡可能維護(hù)自身利益以達(dá)到其預(yù)期效用。信息經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為:在商品交易中一些人可能比其他人具有信息優(yōu)勢,當(dāng)這種情況發(fā)生時,一般認(rèn)為該經(jīng)濟機制中存在著信息不對稱。顯然,會計政策選擇主體和信息使用者之間的委托關(guān)系,決定了兩者之間存在著信息不對稱,即人擁有不易直接被委托人觀察的私人信息。以管理者和投資者為例,管理者對企業(yè)經(jīng)營情況及財務(wù)狀況比投資者具有信息優(yōu)勢,此時管理者可能會通過會計政策選擇,扭曲和操縱提供給投資者的信息,將信息優(yōu)勢轉(zhuǎn)化成利益。很多研究表明存在管理者利用信息優(yōu)勢掠奪投資者和債權(quán)人財產(chǎn)的現(xiàn)象。與此對應(yīng),投資者、債權(quán)人由于擔(dān)心信息的可靠性而選擇謹(jǐn)慎的投資方式,這將使得資本市場無法正常運行。一方面,管理者的信息優(yōu)勢及監(jiān)督成本的存在使其在會計政策選擇上存在自由性,管理者可以通過政策選擇獲得優(yōu)勢利益,另一方面,管理者可以拒絕政策的實行來保護(hù)自己的即得利益。如果存在一項會計政策使得當(dāng)期報告凈收益降低從而影響管理者的報酬,雖然管理者努力程度不變,由于契約的剛性提高獎金比率的要求一般難以達(dá)到。此時盡管會計政策的選擇有助于提高財務(wù)報表的決策有用性,管理者往往也會干預(yù)會計政策的選擇。公允價值計量政策的選擇對于銀行的管理者而言又何況不是如此呢?

(二)金融危機經(jīng)濟后果條件下的公允價值計量會計政策的博弈分析

由于監(jiān)督成本的存在,管理者作為信息優(yōu)勢方,具有對經(jīng)濟后果產(chǎn)生影響是否進(jìn)行充分披露的選擇權(quán);同樣投資者期望管理者作出有利于自己的選擇。依據(jù)威廉姆.R.斯科特在財務(wù)會計理論中實證分析:由于管理者應(yīng)致力于降低未來契約簽訂的成本,避免競爭加劇及吸引潛在投資者等原因,可以將管理者偏好假設(shè)為,存在有利經(jīng)濟后果時管理者偏好于充分披露,存在不利經(jīng)濟后果時管理者偏好于不充分披露。通過分析發(fā)現(xiàn),只要管理者充分披露時投資者獲得高效用的概率偏大,管理者不充分披露時投資者獲得低效用的概率偏大。

當(dāng)出現(xiàn)金融危機這種極為不利的經(jīng)濟后果時,銀行管理者會反對披露這一對己不利的經(jīng)濟后果,由于公允價值這一會計政策的使用會提升會計決策的有用性,使金融危機帶來的不利后果得以充分披露,投資者則會持贊同態(tài)度,贊同充分披露,支持使用公允價值計量。由于這兩者之間不會就披露問題達(dá)成有約束力的協(xié)議,所以雙方的沖突可以看作一種非合作博弈。假設(shè)在此情形下,管理者選擇采用公允價值計量的充分披露時,若投資者選擇購買,則投資者能達(dá)到的效用比投資者選擇拒絕購買的效用更低,即投資者會認(rèn)為該銀行金融機構(gòu)不具有投資價值。所以,當(dāng)遭遇金融危機時,銀行管理者若選擇公允價值計價進(jìn)行充分披露,而投資者拒絕購買,此時的銀行管理者獲得的效用也最低。若銀行管理者不采納公允價值計量進(jìn)行歪曲披露金融危機造成的經(jīng)濟后果,則投資者選擇購買的損失程度更大。博弈的最終預(yù)測結(jié)果只能是:銀行管理者反對公允價值計量的不充分披露與銀行投資者的拒絕購買。這個博弈最終走入“囚徒的困境”,這種情況的出現(xiàn)對資本市場具有損害性,會打擊投資者的投資信心,造成資本市場的低效率運轉(zhuǎn),阻礙經(jīng)濟發(fā)展。

然而幸運的是,FASB作為準(zhǔn)則制定部門在考量了各方利益的基礎(chǔ)上采納了達(dá)成一些妥協(xié)的公允價值計量原則,這些妥協(xié)是相對于完全公允價值的最初目標(biāo)而言的。由于計量的難度,負(fù)債被排除在外;公允價值只適用于正在交易或是準(zhǔn)備交易的證券;為了進(jìn)一步減少波動性,準(zhǔn)備交易證券的未實現(xiàn)利得和損失不計入凈利潤,而在其他綜合收益中反映。也許,上述的妥協(xié)是為了減少管理層的反對,或者是銀行的管理者在這個妥協(xié)的結(jié)果中能夠獲得滿意的效用。然而當(dāng)金融危機爆發(fā)后,這樣一個博弈之后的妥協(xié)結(jié)果又會使得銀行的管理者的效用大大降低,因此才出現(xiàn)了文章開始處的關(guān)于公允價值計量的爭議。

基于會計與環(huán)境的共生互動關(guān)系,當(dāng)經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生突變經(jīng)濟危機爆發(fā)時,過去各方利益集團(tuán)通過博弈達(dá)成的平衡勢必被打破又重新回到博弈的起點,回到非合作博弈的“囚徒困境”,而這樣的博弈是低效率的。因此,美國政府作為一方利益集團(tuán)為了維護(hù)政府的利益和政治形象,減少政治成本,同時為了維護(hù)投資者的利益,在SEC的督使下美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會于2009年4月2日出臺了放寬按公允價值計價(以市值計價)的會計準(zhǔn)則,給予金融機構(gòu)在資產(chǎn)計價方面更大的靈活性。此準(zhǔn)則的放寬意味著新一輪的博弈達(dá)到了暫時的近似均衡。

四、金融危機下基于公允價值計量的會計政策選擇的啟示

一是金融危機環(huán)境下的公允價值會計政策的選擇是一個會計適應(yīng)突變環(huán)境、反作用于環(huán)境的過程,是一種基于經(jīng)濟后果的社會各利益集團(tuán)博弈的過程和會計準(zhǔn)則逐步完善的必要過程。會計政策制定和選擇的有限理性,在現(xiàn)實中表現(xiàn)為市場主體鉆營、牟利和準(zhǔn)則制定機構(gòu)防范、堵塞的反復(fù)博弈過程。這樣,經(jīng)過多次博弈之后,會計準(zhǔn)則的制定也會達(dá)到一種螺旋式的不斷發(fā)展和完善。

二是公允價值計價的會計政策在此次金融危機中的原罪之爭,雖然是利益相關(guān)者經(jīng)濟和政治利益博弈斗爭的過程,但也是會計準(zhǔn)則制定部門反思的過程,雖然公允價值計量稱不上是金融危機爆發(fā)的誘因或助推器,但也應(yīng)該看到公允價值計量的不完善之處。雖然公允價值計量能提升信息的相關(guān)性,但也有其天然的缺點,比如由于缺乏可供參考的市場價格和計量技術(shù)上的原因,不活躍市場中的主體交易價格的公允價值較難合理確定;當(dāng)市場處于急劇變化時,“以市值計價”存在放大風(fēng)險的作用,當(dāng)市場存在泡沫時會給投資者傳達(dá)過于樂觀的信息,反之則過于悲觀等等;這些缺陷都是會計準(zhǔn)則制定部門亟待解決的問題。雖然公允價值計量會計準(zhǔn)則的完善會受到各利益集團(tuán)的經(jīng)濟利益博弈的影響,但是提供公允、相關(guān)有用的會計信息始終是會計界所追求的終極目標(biāo),否則會計也就失去了存在的根本。所以,金融危機之后的公允價值計量政策應(yīng)是自我完善自我發(fā)展的過程,是自身完成蛻變的過程,但絕不是終止公允價值計量的結(jié)果。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 何力軍.會計準(zhǔn)則制定的利益博弈與經(jīng)濟后果[J].上海金融學(xué)院學(xué)報,2008(8).