金融學(xué)財富管理方向精選(九篇)

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第1篇：金融學(xué)財富管理方向范文

1、金融學(xué)是從經(jīng)濟(jì)學(xué)中分化出來的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)科，是以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟(jì)活動為研究對象，具體研究個人、機(jī)構(gòu)、政府如何獲取、支出以及管理資金以及其他金融資產(chǎn)的學(xué)科。金融學(xué)專業(yè)主要培養(yǎng)具有金融保險理論基礎(chǔ)知識和掌握金融保險業(yè)務(wù)技術(shù)，能夠運用經(jīng)濟(jì)學(xué)一般方法分析金融保險活動、處理金融保險業(yè)務(wù)，有一定綜合判斷和創(chuàng)新能力，能夠在中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行、證券公司、人壽保險公司、財產(chǎn)保險公司、再保險公司、信托投資公司、金融租賃公司、金融資產(chǎn)公司、集團(tuán)財務(wù)公司、投資基金公司及金融教育部門工作的高級專門人才。

2、金融學(xué)主要學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)方向有貨幣銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營管理、中央銀行、國際金融、國際結(jié)算、證券投資、投資項目評估、投資銀行業(yè)務(wù)、公司金融等。

二、投資學(xué)專業(yè)研究如何把個人、機(jī)構(gòu)的有限資源分配到諸如股票、國債、不動產(chǎn)等資產(chǎn)上，以獲得合理的現(xiàn)金流量、風(fēng)險和收益率。其核心就是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得個人財富配置的最優(yōu)均衡解。

1、投資學(xué)就是對投資進(jìn)行系統(tǒng)研究，從而更科學(xué)地進(jìn)行投資活動。投資學(xué)主要包括 證券投資、 國際投資、 企業(yè)投資等幾個研究領(lǐng)域。投資學(xué)專業(yè)旨在培養(yǎng)具備當(dāng)代世界政治、 經(jīng)濟(jì)視野，了解中國 投資政策，能夠在銀行、證券公司、保險公司、投資公司、 投資咨詢公司、 資產(chǎn)管理公司、 基金管理公司及 信托公司等金融機(jī)構(gòu)從事投資管理、投資咨詢工作的高素質(zhì)的投資專門人才，以及到各類企事業(yè)單位、政府部門以及教學(xué)科研單位從事投資管理及相關(guān)業(yè)務(wù)的應(yīng)用性人才。

第2篇：金融學(xué)財富管理方向范文

關(guān)鍵詞：行為金融；信用風(fēng)險；金融租賃

信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性?；趥鹘y(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對信用風(fēng)險管理作出積極探索并取得了卓有成效的計量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險管理。

1行為金融學(xué)的產(chǎn)生

20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個重要分支。自上個世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。

隨著金融市場上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實驗經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對人類個體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個領(lǐng)域的代表人物，為這個領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。

行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會淘汰這些犯錯誤的決策者，使市場恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。

2行為金融對信用風(fēng)險管理的影響

2．1風(fēng)險偏好

根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險偏好是不變的，而是變化的，是會隨著絕對財富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險偏好也會發(fā)生改變。風(fēng)險偏好的改變就會直接影響到他們面臨的風(fēng)險，最終會影響貸款方面臨的信用風(fēng)險。

2．2過度自信

過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們在作決策時，對不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。投資者可能對自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。

2．3羊群行為

企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。

2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價值

1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟(jì)評論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價值無關(guān)。即企業(yè)價值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價格準(zhǔn)確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價值加在一起，一定等于這個公司未來利潤的現(xiàn)值。無風(fēng)險套利活動也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要，如果兩個本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場上賣出的價格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價格相對較高的市場上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對不同的投資者的吸引力也會各不相同，這些投資者對于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價值顯然是不同的，其信用風(fēng)險必然不同。

3行為金融對金融租賃公司信用風(fēng)險管理的啟示

第3篇：金融學(xué)財富管理方向范文

金融學(xué)作為一門獨立學(xué)科,最早形成于西方,叫“貨幣銀行學(xué)”。近代中國的金融學(xué),是從西方演化而來的。自20世紀(jì)70年代末以來,中國的金融學(xué)建設(shè)進(jìn)入了新階段,一方面結(jié)合實際重新研究和闡明的金融學(xué)說,另一方面則扭轉(zhuǎn)了完全排斥西方當(dāng)代金融學(xué)的傾向,并展開了對它們的研究和評價。同時,隨著經(jīng)濟(jì)生活中金融活動作用的日益增強(qiáng),金融學(xué)科受到了廣泛的重視,這就為以中國實際為背景的金融學(xué)創(chuàng)造了迅速發(fā)展的有利條件。金融學(xué)研究的內(nèi)容極其豐富。它不僅限于金融理論方面的研究,還包括金融史、金融學(xué)說史、當(dāng)代東西方各派金融學(xué)說,以及對各國金融體制、金融政策的分別研究和比較研究,信托、保險等理論也在金融學(xué)的研究范圍內(nèi)。在金融理論方面主要研究課題有:貨幣的本質(zhì)、職能及其在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用;信用的形式、銀行的職能以及它們在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用;利息的性質(zhì)和作用;在現(xiàn)代銀行信用基礎(chǔ)上組織起來的貨幣流通的特點和規(guī)律;通過貨幣對經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行宏觀控制的理論等。

說起金融學(xué)專業(yè),很多人都會想到它是一個與錢打交道的專業(yè)。那么,金融到底是什么,金融學(xué)專業(yè)又涉及哪些相關(guān)知識呢?

金融學(xué)(Finance)是以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟(jì)活動為研究對象,具體研究個人、機(jī)構(gòu)、政府如何獲取、支出以及管理資金以及其他金融資產(chǎn)的學(xué)科。簡單的理解就是,貨幣的供給需求如何影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是金融學(xué)研究的主要課題。金融學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個分支,屬于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇,該專業(yè)學(xué)生畢業(yè)后授予經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位。金融學(xué)專業(yè)的綜合性很強(qiáng),包含的范疇比較廣。金融學(xué)專業(yè)主要培養(yǎng)具有金融保險理論基礎(chǔ)知識和掌握金融保險業(yè)務(wù)技術(shù),能夠運用經(jīng)濟(jì)學(xué)一般方法分析金融保險活動、處理金融保險業(yè)務(wù),有一定綜合判斷和創(chuàng)新能力,能夠在中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行、證券公司、人壽保險公司、財產(chǎn)保險公司、再保險公司、信托投資公司、金融租賃公司、金融資產(chǎn)公司、集團(tuán)財務(wù)公司、投資基金公司及金融教育部門工作的高級專門人才。金融學(xué)主要學(xué)習(xí)方向有貨幣銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營管理、中央銀行、國際金融、國際結(jié)算、證券投資、投資項目評估、投資銀行業(yè)務(wù)、公司金融等。

金融學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo),旨在培養(yǎng)具備金融學(xué)方面的理論知識和業(yè)務(wù)技能,能在銀行、證券、投資、保險及其他經(jīng)濟(jì)管理部門和企業(yè)從事相關(guān)工作的專門人才。在本科階段,金融學(xué)專業(yè)學(xué)生除了要掌握金融基本理論知識,還要接受相關(guān)業(yè)務(wù)的基本訓(xùn)練,比如分析、預(yù)測股票和外匯價格的變動,掌握時機(jī)買賣證券賺取利潤的技巧等。此外,金融學(xué)專業(yè)還將告訴學(xué)生銀行和保險公司怎樣吸收存款和保險以及如何投資賺錢等。

金融領(lǐng)域?qū)臉I(yè)人員的知識要求專業(yè)性比較強(qiáng),因此,該專業(yè)學(xué)生必須具備一定的專業(yè)能力才能應(yīng)對日漸殘酷的就業(yè)競爭。理論上,要求具備掌握金融學(xué)科的基本理論、基本知識;具有處理銀行、證券、投資與保險等方面業(yè)務(wù)的基本能力;熟悉國家有關(guān)金融的方針、政策和法規(guī);了解本學(xué)科的理論前沿和發(fā)展動態(tài);掌握文獻(xiàn)檢索、資料查詢的基本方法,具有一定的科學(xué)研究和實際工作能力。

由于金融專業(yè)學(xué)生畢業(yè)后主要從事證券投資等銀行、證券及保險相關(guān)工作,需要大量的數(shù)據(jù)分析,因此,該專業(yè)學(xué)生還要具有良好的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)及計算機(jī)應(yīng)用技能,能熟練使用現(xiàn)代信息化工具從事專業(yè)工作。一般來說,對數(shù)字比較敏感,同時具備較強(qiáng)的邏輯思維能力和人際溝通能力的學(xué)生更適合選擇金融專業(yè)。此外,需要注意的是,從事金融工作還應(yīng)具備良好的心理素質(zhì),以承擔(dān)投資風(fēng)險帶來的巨大心理壓力。

隨著金融市場不斷向國際化、全球化發(fā)展,金融學(xué)專業(yè)的很多專業(yè)課程使用英文原版教材教學(xué),并且該專業(yè)畢業(yè)生進(jìn)入外企工作的機(jī)會相對較多,因此,金融專業(yè)對學(xué)生的外語水平的要求也越來越高。

專業(yè)鏈接: 金融學(xué)專業(yè)主要開設(shè)課程:政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、財政學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國際金融管理、證券投資學(xué)、保險學(xué)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)管理、中央銀行業(yè)務(wù)、投資銀行理論與實務(wù)等課程。

與金融學(xué)相近的專業(yè)有:金融市場學(xué),公司金融學(xué),金融工程學(xué),金融經(jīng)濟(jì)學(xué),投資學(xué),貨幣銀行學(xué),國際金融學(xué)。金融學(xué)主要研究金融理論;金融工程主要研究新型金融工具與方法的設(shè)計、開發(fā)與實施,以及為金融問題提供創(chuàng)造性的解決方法。后者則對學(xué)生計算機(jī)應(yīng)用能力的要求更高一些。而投資學(xué)則重在培養(yǎng)學(xué)生從事各類投資活動的決策和管理能力,其針對性、適應(yīng)性更強(qiáng)。

第4篇：金融學(xué)財富管理方向范文

    論文摘要：金融學(xué)科建設(shè)的研究與實踐說明，我國金融專業(yè)的教學(xué)改革需要建立金融資源意識，其研究范式與研究方法可以基于金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角進(jìn)行必要轉(zhuǎn)換。國際金融危機(jī)的爆發(fā)引起了學(xué)界對金融可持續(xù)發(fā)展問題的不斷關(guān)注。金融發(fā)展理論的演進(jìn)和發(fā)展，對比說明了金融可持續(xù)發(fā)展理論所具有的質(zhì)性發(fā)展觀。金融可持續(xù)發(fā)展理論的基礎(chǔ)是金融資源觀，其研究基軸是金融功能的不斷擴(kuò)展與提升。 

一、金融專業(yè)的教學(xué)改革研究及其存在的問題 

20世紀(jì)90年代末，曾康霖（1998）就針對金融專業(yè)的學(xué)科建設(shè)和人才培養(yǎng)進(jìn)行過較全面的論述。世紀(jì)之交，教育部設(shè)立了“面向21世紀(jì)金融學(xué)專業(yè)系列課程主要教學(xué)內(nèi)容改革研究與實踐”這一研究項目，項目（張亦春、蔣峰，2000，2001）比較了我國和西方在金融學(xué)高等教育方面存在的差距，在培養(yǎng)目標(biāo)、專業(yè)課程設(shè)置、教學(xué)方法和教學(xué)手段等方面給出了概括性的設(shè)想[1]。以中央財經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)和中國人民大學(xué)為成員學(xué)校的“21 世紀(jì)中國金融學(xué)專業(yè)教育教學(xué)改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究”課題組，給出了我國金融專業(yè)發(fā)展的學(xué)科定位，制定了從本科到博士研究生的金融專業(yè)人才的培養(yǎng)模式（王廣謙、張亦春、姜波克、陳雨露，2005），項目更強(qiáng)調(diào)了素質(zhì)教育和教學(xué)質(zhì)量的提升[2]。 

在西方，投資組合理論（markowitz，1952），分離理論（tobin，1958），資本資產(chǎn)定價模型（capm）（sharpe， 1964; lintner，1965; mossin，1966），金融工程科學(xué)（john fonnerty， 1988; hayne leland，1989），行為金融理論（debondt and thaler，1985；statman，1995；bernstein，1996；shiller，2000）的不斷提出和擴(kuò)展，使得我國學(xué)者開始更多的關(guān)注金融專業(yè)教學(xué)內(nèi)容的擴(kuò)充、轉(zhuǎn)變，更多的考慮教學(xué)與實際的銜接，學(xué)科發(fā)展和國際的接軌。王廣謙（2001）[3]、張新（2003）[4]、封思賢（2005）[5]和張文穎（2006）等在各自的文獻(xiàn)中都特別強(qiáng)調(diào)了這一問題及其發(fā)展趨勢。另外，李芒環(huán)（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）結(jié)合各自所處學(xué)校的特點，對金融專業(yè)的目標(biāo)定位和課程設(shè)置等進(jìn)行了整體性設(shè)計，提供了個案經(jīng)驗。張亦春、蔣峰（2001）[6]，何嵬（2009）專門針對金融專業(yè)和金融類課程的教學(xué)方法、教學(xué)手段進(jìn)行了研究，給出了改進(jìn)的思路、方法、經(jīng)驗，為金融教學(xué)改革的這一重要問題提供了一些借鑒手段。 

我國現(xiàn)有針對金融專業(yè)的教學(xué)改革研究多是尋找差距，模仿和學(xué)習(xí)西方金融學(xué)的研究范式、學(xué)科體系和教學(xué)方法。然而對于作為發(fā)展中國家的我國來說，這并不完全符合金融發(fā)展規(guī)律，而且容易受制于人，甚至嚴(yán)重的會造成金融資源流失，金融主權(quán)喪失，危及我國的金融安全。黃達(dá)（2000）[7]、白欽先（2007）關(guān)于金融學(xué)科建設(shè)、中國經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)理論與教育工作者的歷史任務(wù)等進(jìn)行了思考與論述，他們的論述從思想方面提出了獨到觀點，這為我們提供了可資借鑒的研究視角。 

二、國際金融危機(jī)的啟示與金融發(fā)展理論的視角 

1. 對國際金融危機(jī)的思考 

由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)至今已兩年多時間，其造成的影響嚴(yán)重、持久和深遠(yuǎn)。這場危機(jī)不僅給我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較大影響，更是給我國的金融從業(yè)者提出了挑戰(zhàn)和質(zhì)問：即金融的本質(zhì)是什么？怎樣認(rèn)識金融的結(jié)構(gòu)、金融的功能和金融的發(fā)展？目前對于這些問題的回答多局限于技術(shù)的層面，且爭論頗多，莫衷一是。 

要正確、準(zhǔn)確地認(rèn)識美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知識在內(nèi)的微觀金融體系；而要抓住危機(jī)爆發(fā)的根源和本質(zhì)，以及日后最大限度的防止金融危機(jī)的發(fā)生，又要求我們不能拘泥于微觀金融的觀察視角，要有金融資源的意識，大金融的意識和具備金融可持續(xù)發(fā)展的研究思路。 

2. 金融可持續(xù)發(fā)展理論的研究視角 

自20世紀(jì)70年代始，以black-scholes公式為代表的數(shù)理金融理論的創(chuàng)立，西方的金融專業(yè)逐步形成了以金融工程為代表的微觀金融的理論體系。金融學(xué)科逐漸數(shù)學(xué)化、模型化和微觀化，而且往往將金融專業(yè)設(shè)在管理類學(xué)科之下，這與我國傳統(tǒng)的以貨幣、銀行為代表的金融專業(yè)形成了較大反差。 

與此同時經(jīng)濟(jì)金融學(xué)家（以我國學(xué)者白欽先（1998、2001）等為代表）提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，形成了金融可持續(xù)發(fā)展的理論框架。契合金融危機(jī)的爆發(fā)，我們可藉以對金融本質(zhì)進(jìn)行更深化的認(rèn)識。在金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角下，我們能更清楚的知道，對各類金融資源的運用應(yīng)以金融功能的擴(kuò)展和提升為基軸，以金融效率、金融安全的實現(xiàn)為歸宿，避免簡單的金融量性發(fā)展觀。如果我們從金融發(fā)展理論的演進(jìn)歷程及其研究視角來審視國際金融危機(jī)背景下的金融（市場）發(fā)展，我們可能會發(fā)現(xiàn)我們對危機(jī)的理解及對金融學(xué)科教學(xué)改革的推進(jìn)會更加具有指導(dǎo)和針對性。 

三、從金融發(fā)展理論到金融可持續(xù)發(fā)展理論的框架形成 

1. 金融發(fā)展理論的形成 

金融發(fā)展問題的提出最早可追溯到goldsmith（1969），其最早給出了金融

發(fā)展的定義，即金融發(fā)展是指一國金融結(jié)構(gòu)的變化，并采用金融相關(guān)比率（fir）對金融發(fā)展進(jìn)行了量性描述。作為對goldsmith金融發(fā)展觀念的深化，shaw（1973）和mckinnon（1973）分別提出了“金融抑制論”和“金融深化論”。由于兩個理論從不同角度論述了同一問題，故一般可簡稱為“金融深化論”。mckinnon和shaw所提出的“金融深化論”的理論背景是：他們發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家存在明顯的金融抑制現(xiàn)象，即政府過分干預(yù)金融市場，實行管制的金融政策，同時存在著較高的隱形或顯性的通貨膨脹，使得國內(nèi)金融市場（特別是資本市場）發(fā)生扭曲，致使利率、匯率不足以反映資本的稀缺程度。金融抑制在發(fā)展中國家的表現(xiàn)形式主要有：嚴(yán)格的利率管制、高額存款準(zhǔn)備金、信貸配給、高估本幣匯率等。發(fā)展中國家要使其金融和經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，就應(yīng)該放棄所奉行的金融抑制政策，實行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六個方面：提高或放開利率、放寬對金融機(jī)構(gòu)的管制、建立與發(fā)展國內(nèi)統(tǒng)一的資本市場、抑制通貨膨脹、財政和外貿(mào)配套改革。 

金融抑制和金融深化理論的提出，標(biāo)志著金融發(fā)展理論的正式形成。但其在體系上比較粗糙，分析模型過于簡單，包括因素較少，不具有動態(tài)特征，很多觀點還停留在經(jīng)驗水平上，理論分析尚顯不足。更重要的是，根據(jù)mckinnon和shaw的理論框架，其認(rèn)為金融部門并不創(chuàng)造財富，金融的發(fā)展也只能影響資本的形成，并不影響全要素生產(chǎn)力，這些也都較大地削弱了金融發(fā)展理論的解釋力度。 

2. 20世紀(jì)90年代的金融發(fā)展理論 

20世紀(jì)90年代以來，伴隨著金融自由化的進(jìn)程，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家汲取了內(nèi)生增長理論的重要成果，在其金融發(fā)展理論模型中引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭、外部性等因素，對金融發(fā)展理論進(jìn)行了修正和發(fā)展。 

（1）“金融供給論”和“金融需求論”。patrick（1966）研究了金融深化對國民財富的構(gòu)成及使用的影響，并在此基礎(chǔ)上提出了貨幣供給帶動下的金融發(fā)展戰(zhàn)略。他強(qiáng)調(diào)，貧窮國家應(yīng)當(dāng)采取金融優(yōu)先發(fā)展的貨幣供給帶動政策，在需求產(chǎn)生以前率先發(fā)展金融。這種戰(zhàn)略要求政府在短期無明顯效益的情況下，堅持對金融進(jìn)行投資和重點發(fā)展（陳岱孫、厲以寧，1991）。1996年，帕特里克提出了金融發(fā)展中“供給導(dǎo)向法”和“需求導(dǎo)向法”之間的區(qū)別?！靶枨髮?dǎo)向”的金融發(fā)展是實際經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展的結(jié)果，這意味著市場的拓展和產(chǎn)品的增長必須更有效地分散風(fēng)險以及更好地控制交易成本，因此，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長過程中起了一個更好地推動作用。此外，“供給導(dǎo)向”的金融發(fā)展先于對金融服務(wù)的需求，因而對經(jīng)濟(jì)增長有著自主的積極影響，對動員那些阻滯在傳統(tǒng)部門的資源，使之轉(zhuǎn)移到能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)代部門，并確保投資于最有活力的項目方面可以起到基礎(chǔ)性的作用。后者對早期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著支配作用，一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展成熟，前者便發(fā)生作用。

    （2）金融約束論。20世紀(jì)90年代中期以來，理論界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的過程中認(rèn)識到：對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)或轉(zhuǎn)軌型經(jīng)濟(jì)而言，金融抑制將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客觀條件的制約，不僅很難收到預(yù)期效果，甚至?xí)?dǎo)致金融動蕩，因此有必要尋找另外一條道路，這便是由herman, murdock and stiglitz等人提出的金融約束理論。 

金融約束論運用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，對發(fā)展中國家的金融市場和金融體系進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為金融深化的假定前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，這在現(xiàn)實中難以成立。同時，即使現(xiàn)實中存在這些條件，由于普遍存在逆向選擇和道德風(fēng)險以及行為等因素，這些因素會引起金融市場的失靈。金融約束論認(rèn)為，金融市場失靈本質(zhì)上是信息失靈，它導(dǎo)致了金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權(quán)威制度來保證市場制度的充分發(fā)揮。政府可通過金融約束政策為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機(jī)會”，并通過“租金效應(yīng)”和“激勵作用”有效解決信息不完全問題。也就是說，政府可以在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、可預(yù)測的低通貨膨脹率，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準(zhǔn)入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，為金融和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。這一理論為發(fā)展中國家金融自由化過程中政府如何實施干預(yù)提供了理論依據(jù)和政策框架。 

金融約束是發(fā)展中國家從金融抑制狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策。它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的缺陷，充分發(fā)揮政府在市場失靈情況下的作用。因而它并不是與金融深化完全對立的政策，而是對金融深化理論的豐富與發(fā)展。 

（3）內(nèi)生金融發(fā)展理論。內(nèi)生金融理論把金融因素作為內(nèi)生增長理論模型的重要變量，研究金融在經(jīng)濟(jì)增長中的效用與作用機(jī)制。內(nèi)生金融理論認(rèn)為，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產(chǎn)生金融交易成本。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這種交易成本對經(jīng)濟(jì)運行的影響越來越大。為了降低交易成本，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度就會內(nèi)生地要求金融

體系形成和發(fā)展。內(nèi)生金融發(fā)展理論從效用函數(shù)入手，建立各種具有微觀基礎(chǔ)的模型、引入了諸如不確定性（流動性沖擊、偏好沖擊）、不對稱信息（逆向選擇、道德風(fēng)險）和監(jiān)督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎(chǔ)上對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的形成作了規(guī)范性解釋。 

內(nèi)生金融發(fā)展理論既放棄了以發(fā)展中國家為研究對象的傳統(tǒng)，又堅持了從金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系角度來研究金融發(fā)展問題的立場，金融學(xué)家們試圖建立一個一般金融發(fā)展理論。它帶來了研究方法和研究思路的轉(zhuǎn)變，使有關(guān)金融發(fā)展的研究取得了長足進(jìn)展，令金融發(fā)展理論在沉寂了20多年以后重返主流學(xué)術(shù)界。但是，他們有意無意地堅持了金融發(fā)展研究的機(jī)構(gòu)觀，即從現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)出發(fā)來研究金融功能，導(dǎo)出其產(chǎn)生、發(fā)展和作用于經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，依然具有一定局限性。[8][9] 

3. 金融可持續(xù)發(fā)展理論 

20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)金融化和金融全球化的發(fā)展態(tài)勢，金融與經(jīng)濟(jì)越來越密不可分，金融越來越成為現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)的核心性和主導(dǎo)性要素。這一切要求人們重新認(rèn)識金融的本質(zhì)以及金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。有學(xué)者認(rèn)識到金融發(fā)展的現(xiàn)實效應(yīng)與主流理論不符，提出了以金融資源論為基礎(chǔ)的金融可持續(xù)發(fā)展理論。金融可持續(xù)發(fā)展理論是面向21世紀(jì)新的金融發(fā)展觀，是可持續(xù)發(fā)展思想和金融理論的融合與升華，是對傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的揚棄與創(chuàng)新。 

國內(nèi)學(xué)者對金融發(fā)展作了比較全面、深刻論述的代表人物是白欽先教授。在其《論金融可持續(xù)發(fā)展》（1998）中，白欽先教授首先提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，并提出了金融可持續(xù)發(fā)展的基本理論框架。發(fā)展金融理論認(rèn)為，金融可持續(xù)發(fā)展是在遵循金融發(fā)展的內(nèi)在客觀規(guī)律和未來發(fā)展的前提下，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融體制，提高和改善金融效率，合理有效地動員和配置金融資源，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)金融在長期內(nèi)的有效運行和健康發(fā)展。在其他文獻(xiàn)（白欽先等，2001）中，白欽先教授及其合作者以金融資源論為基礎(chǔ)，從經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系切入，從金融發(fā)展的一般性出發(fā)，對金融可持續(xù)發(fā)展理論作了更系統(tǒng)的闡述：金融可持續(xù)發(fā)展理論既不是孤立研究金融的發(fā)展和金融發(fā)展的一般規(guī)律，也不是孤立研究經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律，而是在金融與經(jīng)濟(jì)的相互依賴、相互制約、相互影響，即在兩者彼此互動的意義上來研究金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 

在這一領(lǐng)域，白欽先教授一直關(guān)注并持續(xù)不斷地研究金融結(jié)構(gòu)和金融功能的演進(jìn)和金融總體效應(yīng)（功能）兩個方面同時展開，針對西方學(xué)者只包含金融工具和金融機(jī)構(gòu)兩大要素的特指金融結(jié)構(gòu)理論，提出“金融相關(guān)要素的組成、相互關(guān)系及其量的比例”的一般金融結(jié)構(gòu)理論；針對戈德史密斯“金融結(jié)構(gòu)變遷即是金融發(fā)展”的量性發(fā)展觀，提出“金融結(jié)構(gòu)演進(jìn)（質(zhì)性與量性發(fā)展相統(tǒng)一）即金融發(fā)展”及“金融功能演進(jìn)（擴(kuò)展與提升）即金融發(fā)展”的金融發(fā)展理論；并在發(fā)展金融學(xué)的整體框架內(nèi)，梳理整合了“發(fā)展金融學(xué)是以金融功能為研究金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的聯(lián)結(jié)點，以金融功能的擴(kuò)展與提升為其研究的基軸，而以金融效率為研究的歸宿”。[10] 

四、金融可持續(xù)發(fā)展理論的內(nèi)涵 

現(xiàn)代金融已成為包括宏觀金融與微觀金融、理論金融與實務(wù)金融、金融理論與政策、金融風(fēng)險與金融危機(jī)、金融觀念與金融意識等眾多因素，并直接涉及經(jīng)濟(jì)與社會、財富與資源、實質(zhì)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)危機(jī)等眾多因素的龐大的復(fù)雜巨系統(tǒng)。我們在研究金融，進(jìn)行金融學(xué)科建設(shè)的時候需要始終具有這樣的大金融意識，始終將金融問題與金融的功能提升緊密聯(lián)系起來。 

第一，強(qiáng)化金融資源意識，樹立金融主權(quán)與金融安全意識，實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化日益加深的情況下，發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體尤其需要有這樣一些意識，并形成相應(yīng)的對策措施。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論對這些問題沒有給出直接回答。而金融發(fā)展首先也是一國的金融發(fā)展，在金融市場聯(lián)系日益緊密的今天，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體往往處于被動和被掠奪的地位，發(fā)展金融和金融發(fā)展，就必須給與它充分的重視和保護(hù)。 

第二，對于我們國家這樣正處于發(fā)展成熟中的金融體系來說，仍應(yīng)進(jìn)一步深化金融體制改革。在逐步推進(jìn)金融領(lǐng)域市場化改革的同時，我們要形成適合我們自身發(fā)展?fàn)顩r的合理的金融結(jié)構(gòu)，在某些市場化改革不利或行不通的行業(yè)與部門，我們?nèi)詰?yīng)充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的職能。金融傾斜并非是惟一正確的金融改革方向，其關(guān)鍵是要看改革能否充分的發(fā)揮出金融相應(yīng)的功能性作用，是否實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)可持續(xù)的發(fā)展。金融體制改革應(yīng)鼓勵創(chuàng)新，鼓勵對外開放，但我們要有自己的時間表，要與健全國家的宏觀調(diào)控體系和完善金融的監(jiān)管體系同步。 

第三，金融發(fā)展理論的研究范式需要適當(dāng)轉(zhuǎn)變，凸顯人文價值觀的認(rèn)同。包括金融發(fā)展理論在內(nèi)的現(xiàn)代金融學(xué)科體系和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)類學(xué)科一樣，呈現(xiàn)出研究方法數(shù)學(xué)化、模型化的現(xiàn)象，這本無可厚非。但在金融這樣一個充滿風(fēng)險因素的領(lǐng)域，在金融虛擬化程度不斷強(qiáng)化的時代，我們應(yīng)該，而且也不得不轉(zhuǎn)變我們認(rèn)識、發(fā)

展金融理論及其實踐的思路，重新審視金融的本來目的到底是什么？金融的人文價值觀又是什么？這對維持金融的可持續(xù)發(fā)展，對我們防止危機(jī)的發(fā)生都不無裨益。對我國這樣一個發(fā)展中的社會主義大國來講，在能夠與國內(nèi)外同行交流的基礎(chǔ)上，也應(yīng)發(fā)展起具有我們自身特色的金融發(fā)展理論的研究范式，這不是簡單的中國特色，而是金融發(fā)展理論的中國化。[11] 

當(dāng)代金融學(xué)繼續(xù)存在和發(fā)展的前提是貨幣非中性基礎(chǔ)上的金融非中性，將“可持續(xù)發(fā)展”的哲學(xué)理念引人金融學(xué)研究，拓寬了金融學(xué)的研究領(lǐng)域和研究思路；這一研究范式確立了金融學(xué)的最終研究目標(biāo)，在最高層面上給出了我們進(jìn)行金融學(xué)科建設(shè)和發(fā)展的金融發(fā)展觀；在方法論上，這一研究方法注重了理論實證與經(jīng)驗實證的有機(jī)結(jié)合，并突出了金融學(xué)的社會科學(xué)屬性，實現(xiàn)從貨幣分析到金融分析的真正變革。[12] 

 

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第5篇：金融學(xué)財富管理方向范文

關(guān)鍵詞：行為金融理論；公司并購；投資者非理性；管理者非理性

[中圖分類號]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1009-9646（2012）8-0014-02

一、引言

傳統(tǒng)的金融理論是以“理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”為前提的，借助的基本觀點有：市場是有效的，公司管理者和市場投資者是理性、信息充分、追求效用函數(shù)最大化和風(fēng)險回避的，能獲得決策所需的全部信息并作出無偏估計，實現(xiàn)最優(yōu)化決策等。然而，這些基本假設(shè)在現(xiàn)實世界中是無法滿足的。

行為金融的研究者認(rèn)為心理因素會對傳統(tǒng)公司金融理論的假設(shè)造成影響，具體表現(xiàn)在：心理偏差使管理者很難完全理性地作出決策，證券的風(fēng)險溢價并不完全取決于　系數(shù)，并且股票的市場價格通常會偏離它的內(nèi)在價值。在公司資本配置的過程中，市場投資者和公司管理者是影響公司決策的兩大行為主體，他們的理性與非理性對公司的資本配置有不同影響。行為金融理論框架下的公司投資決策行為研究主要關(guān)注的正是這兩種非理性對公司資本配置行為的影響：一是強(qiáng)調(diào)投資者非理性，將投資決策看作是公司管理者對于資本市場錯誤定價的理性反應(yīng)；二是強(qiáng)調(diào)管理者非理性，研究管理決策偏差對公司行為的影響。這樣就形成了兩條不同的研究主線，從行為金融的角度研究公司的并購問題也沿著這兩個方向展開。

二、行為金融理論與公司并購動因

應(yīng)用于公司并購活動中的行為金融理論主要包括市場驅(qū)動理論與過度自信理論。這兩種理論的假設(shè)剛好相反，市場驅(qū)動理論認(rèn)為市場是非理性的，亦即投資者是非理性的，而收購公司的管理者是理性的。當(dāng)一個公司的股票市值被市場高估，該公司就有收購其他公司的動機(jī)，并以換股的方式進(jìn)行支付。而過度自信理論則認(rèn)為，不理性的是收購公司的管理者，由于收購公司的管理人在并購過程中傾向于樂觀估計和評價收購活動，這將導(dǎo)致他們過高支付收購價格，從而參與并不能創(chuàng)造財富的并購活動，招致“贏者的詛咒”。這兩種理論可以看做是行為金融理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移活動的解釋。

1.基于投資者的非理性

在股票市場普遍存在投資者的非理性投資行為時，這種非理性的行動可能導(dǎo)致股票價格高估或者低估，股票的市場價格不能正常反映公司真實價值，從而導(dǎo)致市場價格影響公司管理者的資本配置行為，在股票價格存在高估的前提下，公司的管理者可以充分利用高估了的股票去并購其他公司，這就是說投資者的非理性投資行為所產(chǎn)生的公司股票價格被誤定會對公司并購行為產(chǎn)生影響。

股票市場驅(qū)動并購的理論模型假定了市場是非有效的，管理者則是理性的，且充分掌握了信息，他們能從自己的公司和從并購對象的管理者角度準(zhǔn)確把握估價。收購方的管理者意識到其股價被市場暫時高估，因此管理者會通過收購以相對廉價的方式（以換股支付）取得其他公司的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)嫁未來價值下跌的風(fēng)險。

2.基于管理者的非理性

并購方管理者的非理性，亦即在并購過程中的過度自信體現(xiàn)在易高估自身對證券價值的估價能力，而低估了估價過程中預(yù)測誤差的方差。行為公司金融認(rèn)為，部分公司并購產(chǎn)生的績效低下并不一定是公司治理低效、激勵不足等管理問題帶來的，而是管理者自身的心理因素和行為特質(zhì)在決定公司并購時就產(chǎn)生了。因為這些管理者往往是公司的大股東。在公司并購決策中，由于始終存在委托及其信息不對稱性，公司經(jīng)理人的行為特質(zhì)很有可能影響資本配置，如經(jīng)理人為實現(xiàn)自己的“帝國夢想”并購擴(kuò)張行為。

從心理學(xué)的角度來看，過度自信對公司購并活動的負(fù)面影響難以從根本上完全消除。但是，這一理論對于公司激勵機(jī)制和購并決策機(jī)制的優(yōu)化仍然具有重要的意義。一方面，過度自信的公司管理者總堅信自己所做的事情是在最大化公司價值，因而內(nèi)部激勵措施不可能修正他們的非理性決策；另一方面，由于公司管理者處于內(nèi)部董事決策機(jī)制的中心，管理者的過度自信，將影響其他內(nèi)部董事的決策行為。因此，提高獨立董事的比例并發(fā)揮其在項目評估與選擇中的積極作用，有助于減輕過度自信帶來的消極后果，進(jìn)一步提高公司購并的質(zhì)量。

三、結(jié)語

基于經(jīng)典金融理論對公司并購動因的解釋，其結(jié)果往往與現(xiàn)實產(chǎn)生偏誤。正是這些“未解之謎”使得一些學(xué)者不僅依托經(jīng)典金融理論對經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象作出解釋，而是結(jié)合了心理學(xué)對人們實際決策行為的研究和觀察等作為投資者和公司管理者的行為基礎(chǔ)，開創(chuàng)了金融學(xué)研究的新領(lǐng)域——行為金融。

正是由于行為金融理論結(jié)合了投資者和管理者行為決策的心理因素，更貼近現(xiàn)實情境，其提供的理論依據(jù)便具有研究和借鑒的意義。因而有助于分析公司并購的動因。更有助于為我國資本市場的健康發(fā)展提供分析和探索思路。

行為金融以嶄新的視角對公司并購的動因進(jìn)行了審視。我國證券市場發(fā)展不夠成熟，投資者的理性層次較低，管理者的非理突出，兩者的結(jié)合很可能導(dǎo)致公司的非理性并購，結(jié)合我國實際情況引入行為金融理論加以研究，對我國監(jiān)管主體和市場行為主體都有重大意義。

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第6篇：金融學(xué)財富管理方向范文

“金錢”游戲與運算法則

金融和經(jīng)濟(jì)，感覺上似乎是交叉的專業(yè)，其實，從學(xué)科屬性來說，金融學(xué)專業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的一個分支，從屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。通俗（但不是非常準(zhǔn)確）地說，金融學(xué)專業(yè)研究的是一個與金錢打交道的數(shù)字游戲，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)研究的是社會經(jīng)濟(jì)運行的計算法則。

經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)是一個相對比較寬泛的學(xué)科領(lǐng)域，收入、失業(yè)、通貨膨脹、消費、出口、政策調(diào)控等都屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。經(jīng)濟(jì)學(xué)能幫我們解釋很多日常生活中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)和社會現(xiàn)象?？系禄蛷d大家都不陌生，它們的各種優(yōu)惠措施，如發(fā)放優(yōu)惠券，常讓大家覺得劃算，但很多人可能沒有去思考，肯德基為什么要這樣做。有人會說，促銷唄！也有人會說，圖個好口碑，也算是給肯德基打免費廣告。其實不然，這里藏著更大的經(jīng)濟(jì)學(xué)秘密。我們以肯德基優(yōu)惠券為例，在一定時期內(nèi)，肯德基會對優(yōu)惠券的回收情況進(jìn)行統(tǒng)計，哪種優(yōu)惠券回收得越多，說明其需求的價格彈性越大。反之，則價格彈性越小。彈性大的產(chǎn)品，說明顧客消費可有可無，而彈性小的產(chǎn)品，說明顧客消費是穩(wěn)定的，于是，彈性小的產(chǎn)品就可以漲價――這便是肯德基的漲價策略。當(dāng)然，你還能學(xué)到很多有意思的經(jīng)濟(jì)學(xué)法則，在日常生活中很實用、很有趣。如“羊群效應(yīng)”、“大樹法則”、“劣幣驅(qū)逐良幣”、“叢林法則”、“口紅效應(yīng)”等。如“羊群效應(yīng)”就是說頭羊往哪里走，后面的羊就跟著往哪里走。它最早是股票投資中的一個術(shù)語，主要是指投資者在交易過程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象，從而導(dǎo)致他們在某個時期內(nèi)買賣相同的股票。

金融學(xué)則主要是一個與貨幣相關(guān)的專業(yè)，它直接指向貨幣。如何購買股票、上市公司的股票如何定價，黃金是否能夠保值增值、存款儲備金率上調(diào)、買房時向銀行貸款多長期限最劃算，銀行卡為什么要收取年費等，這些都是金融學(xué)的范疇。我們知道，1997年亞洲發(fā)生了金融危機(jī)，2008年美國又發(fā)生了金融危機(jī)，這兩次危機(jī)的導(dǎo)火索是什么呢？這就需要用金融學(xué)的知識來分析。原來，1997年的亞洲金融危機(jī)是因為泰國中央銀行放棄了泰銖與美元掛鉤的匯率體制，改由市場浮動決定匯率，導(dǎo)致泰銖對美元的匯率大幅下跌和泰銖貶值。2008年的美國金融危機(jī)則是因為美國房地產(chǎn)市場的信用等級較低、無法按期償還的房貸使得銀行瀕臨破產(chǎn)?？傮w來說，金融學(xué)的主要內(nèi)容是針對金融貨幣流通在市場上的經(jīng)濟(jì)活動，如期貨、股票、債券、保險、銀行、風(fēng)險投資等。

經(jīng)濟(jì)學(xué)偏理論金融學(xué)偏實務(wù)

大學(xué)里所見的經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)一般是基礎(chǔ)學(xué)科，主要偏向理論分析，其涉及的面很廣，所以一般不針對具體實用的經(jīng)濟(jì)學(xué)科領(lǐng)域。其培養(yǎng)的是掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和經(jīng)濟(jì)學(xué)工具，會分析各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、經(jīng)濟(jì)運行本質(zhì)的理論型人才，如政策分析、現(xiàn)象解讀是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生最擅長的工作內(nèi)容。金融學(xué)專業(yè)是研究經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中金融工作的實務(wù)。所以，同一個經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的眼光和金融學(xué)的眼光來看，著眼點是不同的。如CPI（消費者物價指數(shù)）飆升現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)眼光更多關(guān)注的是CPI上漲導(dǎo)致的通貨膨脹對企業(yè)、居民生活的影響，如貨幣購買力下降，財富重新分配，有些小型企業(yè)將會在競爭中被淘汰出局或者被大型同類企業(yè)吞并。而金融學(xué)更多關(guān)注的是，如何在通貨膨脹的情況下進(jìn)行合理投資（理財）以抵抗資產(chǎn)嚴(yán)重縮水的風(fēng)險，通貨膨脹導(dǎo)致存貸利率上調(diào)對金融市場的影響等。

與經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論闡釋社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的理論性教學(xué)不同，金融學(xué)需要用你所學(xué)的知識真正投身到金融實踐中，如怎樣選擇股票、上市公司如何定價、如何進(jìn)行公司的并購、怎樣完成證券報表分析等。在金融專業(yè)課上，討論活動和模擬操作是家常便飯。國家的每一項經(jīng)濟(jì)政策出臺，都會成為第二天討論的熱點。比如說，在“資本市場和投資”課上，要求大家對某一支股票或一個投資組合做詳盡的分析和估值，并據(jù)此擬定交易策略，評選最佳股票交易提案。記得我在一次虛擬的證券交易中，開始以買賣在美國上市的中國股票為主，有一段時間還排名第一。后來，“鬼迷心竅”，我看中一支以色列新上市的生物股，大量買進(jìn)，同時大量賣空另一支我不看好的美國生物股，并構(gòu)建了一個模型計算二者的相關(guān)性，想做一個低風(fēng)險的套利交易。沒想到，兩支股票的走向和我的預(yù)測完全相反，業(yè)績排名也就飛流直下。這件事給我兩大教訓(xùn)：一是不要投資自己不熟悉的股票；二是盡信模型不如不信模型。正是通過這樣的一些實驗操作，一個學(xué)期下來，對整個股票、債券和金融衍生品有了一個全面的了解。

無論是經(jīng)濟(jì)學(xué)還是金融學(xué)，數(shù)學(xué)、英語是學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)類專業(yè)的基本工具。英語主要是應(yīng)對國際金融市場，時刻以國際市場出現(xiàn)的情況分析所在行業(yè)和地區(qū)所受的影響，真正做到未雨綢繆。數(shù)學(xué)則是經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的計算工具。當(dāng)然，金融學(xué)專業(yè)對數(shù)學(xué)的要求更高，它需要依賴數(shù)理和計量工具進(jìn)行相對精確的分析，很多學(xué)校選用工科數(shù)學(xué)作為學(xué)習(xí)內(nèi)容。

就業(yè)互有交叉，金融優(yōu)于經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)的就業(yè)面比較寬，沒有嚴(yán)格的限定，有些專業(yè)要結(jié)合學(xué)校背景和個人能力看，才能知道其就業(yè)前景。進(jìn)金融機(jī)構(gòu)（如銀行、證券公司等）、咨詢行業(yè)、政府部門、公司企業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的共通之處。特別是知名學(xué)校畢業(yè)的學(xué)生，更沒有什么限制，只要是經(jīng)濟(jì)類的，都能得到各類用人單位的青睞，就業(yè)面也相對其他專業(yè)廣。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)作為我國最早開設(shè)的經(jīng)濟(jì)類專業(yè)，近年來，普通院校畢業(yè)生的就業(yè)狀況比較嚴(yán)峻，主要原因一是大部分比較理想的職位對學(xué)歷要求較高，二是經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然課程設(shè)置“廣”，但存在專業(yè)技能不“?！钡谋锥?。因此該專業(yè)畢業(yè)生在廣泛學(xué)習(xí)的同時，要力爭具備某一方面的專業(yè)知識和技能，可以參加報關(guān)員、注冊會計師等考試，為將來的就業(yè)找好突破點。

第7篇：金融學(xué)財富管理方向范文

這種悲觀論調(diào)，必須從一個行為金融學(xué)的說法講起。行為金融學(xué)有個觀點認(rèn)為，人們并不是風(fēng)險厭惡，而是損失厭惡（Loss Aversion）的，即人們在投資時，最大的顧慮不是風(fēng)險，而是損失。

比如，股民在炒股時，股票漲了，要拋掉可能有點舍不得，很多人都希望最后再來一個漲停板。還有一種情況呢？是股票下跌，舍不得“割肉”，希望回本，哪怕回一點再拋。因為，拋掉就意味著損失變成了現(xiàn)實。

這種實現(xiàn)“浮虧”，比實現(xiàn)“浮盈”更難的心理狀態(tài)，就是一種損失厭惡。另外一個損失厭惡的例子是這樣的。

一位普通白領(lǐng)，他被騙子騙了10萬元產(chǎn)生的痛苦，和他賺了10萬元產(chǎn)生的快樂，這兩者是不對等。從常理講，兩者的“感情效用”方向相反，但“絕對值”應(yīng)該一樣。但現(xiàn)實中，前面一個痛苦的量，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過后面一個快樂的量。

損失厭惡的邏輯，其實可以用來解釋當(dāng)今全球治理的某些現(xiàn)象，比如西方部分國家的高福利。在一個正常國家，過低的福利肯定是不好的，它會損害“人力資本”。但過高的福利同樣不好，它會增加企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)不愿投資和創(chuàng)新，乃至資本外逃。

在一些濟(jì)深度衰退的國家，當(dāng)國民享受了高福利之后，他們開始對損失深惡痛疾，他們都是“深度損失厭惡者”。如果拿掉福利，不但是政客失去選票，甚至可能是社會出現(xiàn)動亂。這并非不可能。

至于削減福利搞改革，其所帶來的收益，一是太遙遠(yuǎn)，二是“收益”本來就沒有“損失”來得重要―這正是行為金融學(xué)告訴我們的。因此，這個經(jīng)濟(jì)體只會用高稅率維持高福利，福利支出越來越大，企業(yè)成本越來越高。于是，“剛性衰退”難以避免。

相反，那些長期保持一個相對合理福利水平的國家，則是另外一番場景。

一個有意思的現(xiàn)象是，每年的全球富豪排名中，只有彈丸之地的瑞士，億萬富豪的數(shù)量經(jīng)常超過歐洲大國。背后原因是，那些高稅收、高福利的國家的相當(dāng)一部分富豪都會移民瑞士，或者把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到這個相對低稅的國家。

目前為止，瑞士依然是歐陸發(fā)達(dá)國家中少數(shù)沒有實現(xiàn)全民醫(yī)保的國家。但就是這樣一個到處是山地，舉國都是“山民”的小國，卻成為了英美體系之外，最強(qiáng)大的資產(chǎn)管理中心之一。

此外，瑞士既不愿意加入歐盟，更不愿加入歐元區(qū)。似乎，這些富裕的“山民”并不愿意對地中海沿岸的“歐豬朋友”進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。

同樣，美國是另外一個沒有實現(xiàn)全民醫(yī)保的國家。特朗普對奧巴馬醫(yī)保不以為然，而現(xiàn)在又祭出大減稅的計劃。他的減稅中，最狠的是將公司所得稅從35%降到15%。這在美國經(jīng)濟(jì)，乃至西方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程中，將是一次顛覆性的事件。

當(dāng)然，特朗普的減稅計劃還有繁瑣的立法程序，不一定能夠變成現(xiàn)實，但這至少說明，西方人開始認(rèn)識到了高福利和稅率對經(jīng)濟(jì)的“決定性”影響。

事實上，我并不是反對國家“善待”國民，而是說“善待”的方式很重要。高福利真正的問題不是“慣壞”國民，而是“國家強(qiáng)權(quán)”，而這種“強(qiáng)權(quán)”深度傷害經(jīng)濟(jì)。國民福利是二次分配，即國家利用稅收強(qiáng)權(quán)從經(jīng)濟(jì)發(fā)展中拿走“蛋糕”，然后分配給國民，這個過程的本質(zhì)是國家權(quán)力的不斷強(qiáng)化。做大政府，擠壓市場。

第8篇：金融學(xué)財富管理方向范文

在交易中投資者經(jīng)常要面對這樣的決策困境: 如果停止投資， 前期的投資成本收益都無法挽回; 如果繼續(xù)投資，有可能挽回?fù)p失， 也可能繼續(xù)損失。大多數(shù)投資者往往因為不愿意放棄前期投資， 不愿意承擔(dān)已有損失而選擇在大概率風(fēng)險下的追加投資。大量事實證明，決策者這種行為最后不僅給企業(yè)和國家造成巨大的資源浪費， 也通常會使企業(yè)陷入困境。這種選擇被稱為惡性增資。Conlon and Parks （1987）的調(diào)查表明， 國外有38%的信息系統(tǒng)項目存在惡性增資。而在中國（Chow， 2000）， 接受調(diào)查的93%的經(jīng)理人承認(rèn)自己的企業(yè)中存在一定程度的惡性增資現(xiàn)象， 其中56%的管理者認(rèn)為惡性增資現(xiàn)象比較廣泛。惡性增資是一種常見的投資選擇，并且顯然是有悖于理性投資原理的。但為什么現(xiàn)實中仍然有大量的投資者進(jìn)行惡性增資？本文將通過行為金融學(xué)中部分理論對該現(xiàn)象的成因進(jìn)行解釋，并提出初步的治理思路。

二、行為金融學(xué)的基礎(chǔ)理論

行為金融學(xué)的核心理論是前景理論，在這個理論上逐漸衍生出了心理賬戶、心智成本以及認(rèn)知偏差理論。

（一）前景理論前景理論認(rèn)為決策時人們關(guān)心的并不是財富的絕對水平，而是相對于某一參考水平的變化，即相對水平。人類的感覺機(jī)制是與變化的估計相協(xié)調(diào)的，并不是與絕對量的估計相協(xié)調(diào)的。決策的過程基本上可以細(xì)分為兩個階段：編輯階段和評估階段。在編輯階段中，人們將根據(jù)選擇結(jié)果建立適當(dāng)?shù)臎Q策參考點， 大于參考水平的部分被編輯為獲得，低于參考水平的部分被編輯為損失。參考點的選擇是靈活的，既可以是決策者現(xiàn)有的財富起始值， 也可以是決策者在對未來的預(yù)期基礎(chǔ)上，渴望達(dá)到的財富水平。因此，參照點的變化就經(jīng)常影響人們對同一個決策結(jié)果的看法。在評估階段， 人們根據(jù)損失和獲得的不同心智運算過程進(jìn)行估價，不同概率的事件的決策權(quán)重是不同的，因而做出最終的選擇?？崧谇熬袄碚撝刑岢隽藘r值函數(shù)這一概念。價值函數(shù)有三個重要的特征。其一，價值函數(shù)是人們在決策行為時對于某個參照點的相對得失的詳細(xì)說明，因此人們的“得與失”是個相對概念。人們對某一決策結(jié)果的主觀判斷是相對于某個自然參考點而言，而不是絕對的財富值。因此，參照點的變化會引起人們主觀估價的變化，人們更關(guān)注的是圍繞參照點引起的改變而不是絕對水平的變化。其二，價值函數(shù)的曲線是一條近似“S”形的曲線，反映了價值曲線的邊際遞減特征。其三，等量的損失比獲益對人心理感受的影響更大，因此在決策的時候人們盡量避免損失，其表現(xiàn)在價值函數(shù)曲線上，損失曲線的斜率比獲益曲線的斜率更大。詳見圖1。

（二）心理會計心理會計是芝加哥大學(xué)教授泰勒1980年所提出的。他認(rèn)為，人們在進(jìn)行決策時，往往不能對復(fù)雜事態(tài)的全局進(jìn)行周密的考慮，而是在心理上無意識地將把每一項決策分成幾個不同的賬戶。同時，對于每個不同的心理賬戶，投資者往往會有不同的看法，并作出不同的核算。人們習(xí)慣將不同來源、時間、用途的貨幣視為獨立性很高的不同物品，并在心目中按不同的賬戶分開記賬。泰勒認(rèn)為作決策時，潛在的賬戶系統(tǒng)常常遵循一種與顯在的經(jīng)濟(jì)學(xué)計算規(guī)律矛盾的規(guī)則。心理會計賬戶與傳統(tǒng)的會計賬戶不同，其本質(zhì)的特征是非替代性，也就是不同賬戶的金錢不能完全替代，這使人們產(chǎn)生“此錢非彼錢”的認(rèn)知感覺，從而導(dǎo)致非理性的經(jīng)濟(jì)決策行為。

心理會計的核算規(guī)則與前景理論符合。我們假設(shè)兩個事件X、Y（多事件以此類推），記做（X，Y）；根據(jù)價值函數(shù)的凹凸性，我們很明顯能看到事件合并進(jìn)行判斷人們所產(chǎn)生的效用小于于分開判斷時所產(chǎn)生的。故在不同的情況下，人們面臨得與失的時候，分開的效用和整合的效用將有規(guī)則的變化。因此，根據(jù)函數(shù)圖我們推導(dǎo)出以下四個結(jié)論：

兩個收入賬戶要分開，即V（X+Y）

兩個損失賬戶要合并，即V（-X-Y）>V（-X）+V（-Y）

損失小，收入大要合并，即X>Y，有V（X）+V（-Y）

損失大，收入小要分情況討論：

當(dāng)X

當(dāng)X>Y時，V（X-Y）>V（X）+V（-Y）

（三）心智成本 心智成本是指經(jīng)濟(jì)人為達(dá)到最大效用所需要進(jìn)行的理性計算。這種理性計算需要經(jīng)濟(jì)人去深思熟慮并且耗費心智，如最大限度地去理解分析信息，需要進(jìn)行成本和收益的配比，判斷和推理，對新舊信息進(jìn)行協(xié)調(diào)，使其認(rèn)知達(dá)到一致，最終能夠作出決策。但這個過程中地“深思熟慮”和“心智耗費”并沒有記錄到實際的成本中。

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)社會人為完全理性人，因此他們的心智成本為零，意味著無需支付時間、努力和資源等便可以獲取信息和新知識。然而，社會人并非完全理性，當(dāng)有限理性影響決策，意味著處理信息產(chǎn)生不可能輕易地完成，于是便產(chǎn)生了約束效應(yīng)，只能依靠啟發(fā)式推斷進(jìn)行判斷。因此有限理性是心智成本產(chǎn)生的根源。圖2是理性與非理性決策模型。圖2表明心智成本與理性決策呈正相關(guān)，與限制理性呈負(fù)相關(guān)。

三、惡性增資現(xiàn)象的行為金融學(xué)解釋

筆者將基于行為金融學(xué)里最核心的前景理論，結(jié)合從該領(lǐng)域里衍生出的心理賬戶、心智成本兩個理論對惡性增資起因進(jìn)行解釋。

（一）基于心理會計的解釋在具體的投資活動中，決策者在對一個已進(jìn)行了初始投資，但將面臨損失的項目進(jìn)行后續(xù)決策時， 由于發(fā)生了最初的投資，即沉沒成本。但是繼續(xù)投資所能帶來的收益將會大于初始投資，盡管風(fēng)險很大，能成功的可能性很小。此時決策者的內(nèi)心便針對該項目設(shè)置一個專門的投資賬戶，一個收益賬戶。初始的投資金額可視為從該賬戶中的一筆支出，當(dāng)繼續(xù)投資時，該賬戶繼續(xù)增加支出，但如果該項目一旦成功，將有一筆不菲的收益，因此決策者又會在收益賬戶記錄一筆收益，且金額大于所支出的成本，不過這個賬戶因為風(fēng)險極大，有很大的概率成為壞賬。根據(jù)上述第三個結(jié)論“損失小，收入大要合并”，設(shè)X=風(fēng)險極大地未來收益， -Y=投入的成本，即X>Y，有V（X）+V（-Y）Y，所以根據(jù)價值函數(shù)，V（X-Y）在參照點右方，所以其效用值是正的。所以決策者通常會選擇將心理賬戶合并。也就是說，決策者考慮時主要以兩個賬戶的數(shù)字為基礎(chǔ)，僅僅簡單地進(jìn)行了加減，而忽略了風(fēng)險、環(huán)境等相關(guān)重要因素。因此，決策者通常會選擇繼續(xù)投資，最后導(dǎo)致了惡性增資現(xiàn)象。

（二）基于心智成本的解釋當(dāng)心智成本大于零時，有限理是思考成本約束下的最大化行為。由于心智是一種稀缺資源，其稀缺性導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)人對心智的節(jié)約與配置。所以通過節(jié)約腦力資源，對情感、感覺、習(xí)性以及前例等手段的依靠可以視為對思考成本的節(jié)約。在這種情況下，決策結(jié)果依賴于它的信息內(nèi)容。決策人可能會在無意中用到它一直存在大腦中的以前知識經(jīng)驗來做決策。從某種程度上說，當(dāng)決策存在復(fù)雜性和不確定性，理性計算成本十分昂貴，人們有降低心智成本的傾向。運用情感、滿意進(jìn)行決策不失為一種簡化、節(jié)約成本的思維行為。理性地考慮決策意味著決策的準(zhǔn)確性增加，使結(jié)果盡可能地朝自己有利化。但是伴隨的是心智成本的增加；非理性決策則會導(dǎo)致失誤的風(fēng)險增加，但是心智成本會降低。決策人選擇哪種類型取決于他們的偏好、以往經(jīng)驗以及項目所處環(huán)境和預(yù)期收益。決策時，經(jīng)濟(jì)人將會把理性思考所需付出的心智成本與有限理性時作出的決策可能帶來的損失進(jìn)行比較權(quán)衡。決策人之所以出現(xiàn)不理性的行為，是由于理性考慮的成本太高。

所以，當(dāng)一個項目的收益和風(fēng)險均極大時，此時的環(huán)境是復(fù)雜和高不確定性的，決策者對該項目進(jìn)行認(rèn)真考慮會產(chǎn)生極大的心智成本。于是導(dǎo)致他進(jìn)入有限理性的狀態(tài)。只憑著過去的經(jīng)驗和感覺，以及一種僥幸的心理對該項目進(jìn)行決策。把希望寄托在小概率的事件上，繼續(xù)對高風(fēng)險項目投資，導(dǎo)致了惡性增資的發(fā)生。

四、惡性增資現(xiàn)象的治理路徑選擇

惡性增資現(xiàn)象普遍存在于企業(yè)資本項目決策和投資行為中，不僅給企業(yè)造成無法挽回的經(jīng)濟(jì)損失，而且社會造成資源的巨大浪費。因此， 如何有效地控制決策者的惡性增資行為， 對企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有十分重大的意義。最早提出惡性增資控制程序的是Brockner和Rubin（1985）， 他們分別試驗了幾種管理程序以判斷哪一種在治理惡性增資方面更有效。Keil（2000）從分析惡性增資的程序入手提出了針對IT 項目不同階段的治理建議。在近幾年研究給出的惡性增資治理方案中， 具體的措施包括: 根據(jù)決策程序來評價管理者，而不是決策的結(jié)果（Staw，1992），設(shè)置資金支出上限（Tan&Yates，1995） ，提供關(guān)于初始決策以及未來投資的明確信息（Ghosh，1997），為管理者創(chuàng)造有效的道德環(huán)境（Rutledge，1999） ， 設(shè)定項目的最低報酬率（Cheng， 2003）；采用先個人決策再集體決策的形式（劉青，2007）。

筆者認(rèn)為以上的治理方案，大部分是根據(jù)從外部觀察到的現(xiàn)象來建立相應(yīng)的控制機(jī)制以達(dá)到對決策者惡性增資行為的限制，而對投資者的認(rèn)識和能力因素以及心理因素等探索尚少?？刂茞盒栽鲑Y現(xiàn)象可以先從決策者內(nèi)部的心理情況進(jìn)行研究，比如從心理賬戶、認(rèn)知偏差、首映效應(yīng)方面等了解決策人在不理性決策時的真實想法。在設(shè)定控制方案和機(jī)制時，主要從決策者的認(rèn)知風(fēng)格、感覺機(jī)制、個體動機(jī)和情緒入手。更多地以決策者的心理因素為基礎(chǔ)變量設(shè)立相應(yīng)的控制機(jī)制，再輔以外部控制機(jī)制，達(dá)到控制惡性增資的良好效果。

另外惡性增資現(xiàn)象發(fā)生在資本項目的追加投入環(huán)節(jié)，因此要降低其發(fā)生頻率，可從投資項目起始環(huán)節(jié)著手加以治理，防患于未然。如建立科學(xué)的投資決策機(jī)制；充分掌握市場信息與環(huán)境變化態(tài)勢，消除信息不對稱的盲區(qū)；利用市場中介機(jī)構(gòu)專業(yè)與智力優(yōu)勢提供客觀公正的咨詢報告和投資建議等路徑避免決策者個人情緒、偏見、固執(zhí)與獨斷導(dǎo)致起始投資失誤，降低和消除潛在狀態(tài)的惡性增資現(xiàn)象與行為。

由于目前對惡性增資控制機(jī)制的研究仍處于起步階段，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于惡性增資的研究大部分處于描述性階段，還沒有清晰的方法來探求投資者內(nèi)部心理的因素，很難進(jìn)行數(shù)量化模型處理， 做不到精確分析。這一領(lǐng)域必將成為行為金融學(xué)未來的重要研究方向。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉志遠(yuǎn)、劉超：《基于實驗研究的惡性增資行為解釋: 自辯理論還是前景理論》，《中國會計評論》2004年第2期。

第9篇：金融學(xué)財富管理方向范文

投資銀行

隨著更多的基金項目和基金管理公司的產(chǎn)生，社會需要眾多的基金管理人才，基金經(jīng)理就是這一行當(dāng)中的高層次人才。其職責(zé)大致可分為：負(fù)責(zé)某項基金的籌措、負(fù)責(zé)基金的運作和管理、負(fù)責(zé)基金的上市、上市后的監(jiān)控。目前這方面的人才十分緊缺，其職業(yè)的前景看好。基金行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人又以基金經(jīng)理需求最大。要成為一名合格的基金經(jīng)理并不容易，一般要具有碩士以上學(xué)歷，有風(fēng)險控制專業(yè)知識背景，還要具有較強(qiáng)的多學(xué)科、多行業(yè)分析判斷能力，有敏銳的市場嗅覺，豐富的實踐經(jīng)驗也是必須的。

但是證券、信托、基金這三家均存在行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險因素，賺錢相對較易，短期回報較高，但風(fēng)險亦大，且按真正的企業(yè)管理機(jī)制運行。在投行業(yè)有一句話是“公司 80%的利潤是由不到 5%的員工所創(chuàng)造的”。如果想在專業(yè)方面有所發(fā)展，有所建樹，在這一行業(yè)做是極佳選擇，很多基金經(jīng)理、投資銀行經(jīng)理人員都年薪過百萬。

難點是學(xué)歷要求在逐步提高，最低要求碩士學(xué)歷，相對于銀行等金融機(jī)構(gòu)其個人投資管理、金融運營能力要求更高，如果對這些行業(yè)有興趣，可以選擇證券投資、金融市場、金融工程專業(yè)方向，如果是學(xué)財務(wù)管理、法律碩士專業(yè)（本科是金融經(jīng)濟(jì)）的，這也是不錯的選擇。

代表企業(yè)：摩根、花旗銀行（美國）、德意志銀行（德國）、美銀美林（美國）、摩根大通（美國）、瑞信、瑞銀（瑞士）、麥格理證券（澳大利亞）、星展銀行（新加坡）等。

咨詢公司

經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析人員的行業(yè)分布非常廣泛，但一般只有各個行業(yè)中的跨國公司、大中型企業(yè)和政府經(jīng)濟(jì)決策部門、公共研究機(jī)構(gòu)才會設(shè)置。主要負(fù)責(zé)各種市場數(shù)據(jù)的收集和分析。該崗位的重要性越來越明顯。而管理咨詢?nèi)藛T主要是流向一些咨詢公司，比如 IT 咨詢、戰(zhàn)略咨詢、營銷咨詢、審計、上市輔導(dǎo)等。

代表企業(yè)：麥肯錫、羅蘭貝格、埃森哲等知名咨詢公司。

一般企業(yè)

任何有一定規(guī)模的企業(yè)，都會有一些金融方面的工作，包括公司財務(wù)狀況的分析、匯總和報告、項目和部門和企業(yè)的財務(wù)預(yù)算和管理等。一些特別大的企業(yè)還有和專業(yè)金融機(jī)構(gòu)相類似的工作。比如一些企業(yè)自己管理養(yǎng)老金，所做工作就和投資管理公司較相似。也有一些大型企業(yè)有自己內(nèi)部負(fù)責(zé)企業(yè)兼并與收購的部門，與投資銀行協(xié)調(diào)工作。企業(yè)內(nèi)部的金融工作壓力比直接在金融機(jī)構(gòu)工作要小一些。如果你希望在事業(yè)成功的同時，也有足夠的時間照顧家庭和有自己的私人時間，這或許是值得考慮的選擇之一。

代表企業(yè)：各行各業(yè)。

保險公司

保險行業(yè)與商業(yè)銀行的就業(yè)體驗類似。在保險行業(yè)，逐漸培養(yǎng)起保險營銷、風(fēng)險管理經(jīng)驗之后，職業(yè)發(fā)展空間也依然非常大。雖然保險行業(yè)的工資回報可能不如投資銀行那么高，但是其較為穩(wěn)定，發(fā)展空間也不小，對于需要承擔(dān)更多家庭責(zé)任的女生來說也是極好的選擇。

因此，希望獲得穩(wěn)健回報的朋友不妨將保險行業(yè)作為一個選擇來考慮。

代表企業(yè)：法國安盛公司（AXA）、德國安聯(lián)集團(tuán)（Allianz）、荷蘭國際集團(tuán)（ING Group）、美國國際集團(tuán)（AIG）、忠利保險公司（Assicurazioni Generali）等。

商業(yè)銀行