金融資產(chǎn)的主要估值方法精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的金融資產(chǎn)的主要估值方法主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

關(guān)鍵詞：全流通進程；托賓Q值；并購重組；行業(yè)估值

中圖分類號：F830.9

文獻標識碼：A

文章編號：1007-7685（2013）03-0017-15

一、股票全流通沖擊市場估值體系

股權(quán)分置改革使金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換更為順暢。托賓Q值是目前度量金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)均衡轉(zhuǎn)換較好的方法。隨著A股全流通進程的加速，不可避免對市場估值體系造成沖擊。2007年以來，市場整體估值中軸不斷下移，但隨著全流通進程逐步進入尾聲，估值的下壓過程將趨近結(jié)束。分板塊看，滬深300的全流通進程要快于中小板，考慮財政部和匯金持有的銀行股基本不減持，滬深300全流通進程已經(jīng)超過80%，但中小板目前僅為54%，創(chuàng)業(yè)板為37%，未來中小板和創(chuàng)業(yè)板估值下壓過程仍將繼續(xù)。

（一）兩種資產(chǎn)：金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)

從宏觀經(jīng)濟角度看，資產(chǎn)可分為產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩大類。股權(quán)分置改革之前，金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)是相互隔離的，二者無法轉(zhuǎn)換。但股權(quán)分置改革后，隨著“大小非”的解禁，并全部轉(zhuǎn)為可流通股本之后，金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)間可順暢轉(zhuǎn)換。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）關(guān)于金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的一般均衡模型及傳導(dǎo)機制的論述最具廣泛性和完善性，其中于1969年提出的著名的“Q”比率（即托賓Q值）理論更是成為分析金融資產(chǎn)的實際價值變化如何對投資產(chǎn)生影響的權(quán)威理論，而托賓Q值也因為其易于計算而被學者廣泛運用于數(shù)理分析中。

（二）兩類參與者：非流通股股東和流通股股東

產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的參與者比較廣泛，且無分割。但金融資產(chǎn)在股票全流通之前，參與者是分離的，分為非流通股股東及流通股股東；股票全流通后這種界限被打破，全部轉(zhuǎn)換為流通股，金融資產(chǎn)的參與者將與產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的參與者一樣，無明顯的分割，且產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的參與者隨著全流通時代的到來可相互轉(zhuǎn)換。

（三）兩種估值體系：傳統(tǒng)的估值體系及托賓Q估值體系

衡量股票市場均衡點的方法有許多，典型的如市盈率（PE）估值中樞、平均市盈率（PB）估值中樞等，托賓Q理論作為研究產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的經(jīng)典理論，同樣適合研究A股市場均衡點，且從A股市場獨特的流通狀況看，托賓Q理論更具實際意義。傳統(tǒng)的估值方法如PE估值中樞、PB估值中樞等，在全流通之后對市場的參考意義在下降。對資本市場來說，利用傳統(tǒng)估值方法，2010年很多投資者認為估值見底，2011年繼續(xù)見底，2012年還是估值見底。市場的估值持續(xù)向下，且連續(xù)打破此前估值的低點，所以更多的投資者從縱向角度來考慮，即參照A股市場20多年的歷史來比較。但全流通之后估值將與此前完全不同，股票的供給無限量放大，股票不再具有稀缺性，所以橫向的估值比較將有更重要的參考意義。

托賓Q估值方法在目前市場上更有意義。因為股票全流通后，金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)可順暢轉(zhuǎn)換。托賓Q值是衡量金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的一般均衡體系，有更為廣泛的參考意義，且其臨界值和閥值較為清晰，一旦托賓Q值大于1，意味著金融資產(chǎn)存在一定程度的高估，此時可減持金融資產(chǎn)，增持產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)；反之，托賓Q值小于1，則意味著金融資產(chǎn)存在低估，投資者持有金融資產(chǎn)是更優(yōu)的選擇，企業(yè)可回購股票或兼并重組。

（四）全流通之后估值回歸

滬深300全流通進程已過大半，而中小板和創(chuàng)業(yè)板目前全流通進程依然偏低。2005年股權(quán)分置改革開始后，非流通股的解禁加速。從流通市值占比看，滬深300在2007年的流通市值占比為15.75%，2012年10月已攀升到67.36%，如果進一步剔除匯金和財政部持有的銀行股股份，滬深300全流通進程基本接近尾聲。但中小板和創(chuàng)業(yè)板的全流通進程遠沒有滬深300那么快，中小板目前流通市值占比為54.2%，創(chuàng)業(yè)板僅為37.3%，未來中小板和創(chuàng)業(yè)板的全流通進程將對市場格局產(chǎn)生一定程度的影響。

從估值角度看，全流通對A股的估值體系有較為明顯的沖擊，滬深300的托賓Q值從2007年底高點的4.43滑落到目前的1.21，距離托賓Q的理論均衡值僅一步之遙。但中小板和創(chuàng)業(yè)板流通市值占比不高，二者全流通程度依然偏低，中小板托賓Q值從2007年底的5.1下滑到目前的2.27，中小板和創(chuàng)業(yè)板目前估值依然偏高，未來托賓Q值依然存在繼續(xù)下行的壓力。隨著全流通進程的加速以及中小板和創(chuàng)業(yè)板流通市值占比的提升，其估值未來必然會回歸或下沉。

（五）業(yè)績將成為支撐股價的核心

從美國等成熟市場看，由于交易者的多元化及市場的投資屬性，其托賓Q值波動非常小，這決定了業(yè)績將成為支撐股價的核心要素。美國企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）在2009年之后持續(xù)攀升，各市場指數(shù)同樣不斷創(chuàng)出新高。從我國看，一方面隨著全流通的推進，A股估值中樞不斷下移。另一方面，企業(yè)ROE未能持續(xù)提升，造成業(yè)績和估值的戴維斯雙擊，估值正在逐步接近合理值。未來企業(yè)業(yè)績將成為支撐股價的核心。

二、低托賓Q值意味著可能的并購浪潮

從理論上說，較低的托賓Q值意味著金融資產(chǎn)的價值低于企業(yè)重置成本，即金融資產(chǎn)被低估，這構(gòu)成了兼并重組的溫床。

（一）美國低托賓Q值下的并購浪潮

較低的托賓Q值意味著金融資產(chǎn)的價值低于企業(yè)重置成本，即企業(yè)此時新增投資是不理性的選擇，但如果通過股權(quán)的運作來進行并購重組，對企業(yè)來說是理性的行為。反之，較高的托賓Q值則意味著金融資產(chǎn)是高估的，此時企業(yè)重置成本相對較低，企業(yè)在二級市場上減持后進行再投資是明智的選擇。從美國1900年以來托賓Q值的變動可發(fā)現(xiàn)，其托賓Q值波動率和波動區(qū)間相對較小，100多年的波動區(qū)間僅在0.5到3.5之間。（而我國滬深300自2007年以來托賓Q值波動區(qū)間則在1～4.5之間，中小板塊自2007年以來托賓Q值波動區(qū)間在1.5～5之間，整體波動區(qū)間更大，這與股權(quán)設(shè)置和投資者行為有較大關(guān)系）在較低的托賓Q值背景下，美國在20世紀20年代和80年代出現(xiàn)了兩次大的并購潮。1922年，美國的托賓Q值在0.5的低位，意味著金融資產(chǎn)是被低估，并購重組的成本低于重置成本。從實體經(jīng)濟角度來看，隨著第一次世界大戰(zhàn)的結(jié)束，美國經(jīng)濟發(fā)展勢頭強勁，行業(yè)上下游聯(lián)動增強，縱向并購開始加速出現(xiàn)，發(fā)起收購的往往是大企業(yè)，目的是確保大企業(yè)在供給、生產(chǎn)和流通等方面能平衡發(fā)展，達到壟斷整個產(chǎn)業(yè)的目的。在該次浪潮中，石油、金屬、汽車工業(yè)、化學工業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)得到很大發(fā)展。20世紀80年代美國的托賓Q值低于1，這意味著重置資本品的價值要高于現(xiàn)存資本品的價值，企業(yè)通過并購來擴大生產(chǎn)規(guī)模更為劃算，因此這一時期又出現(xiàn)了并購潮。這次并購浪潮出現(xiàn)了一種令人矚目的新的并購方式：杠桿收購。其主要特征是回歸主業(yè)，也就是逆多元化經(jīng)營，以兼并、分拆的方式，出售、關(guān)閉企業(yè)內(nèi)的枝節(jié)行業(yè)，整合資源，集中力量發(fā)展公司的主營業(yè)務(wù)。這一時期，制造業(yè)進一步調(diào)整和整合，競爭力得到增強。同時，20世紀80年代出現(xiàn)了跨國并購的浪潮。這一時期的跨國并購主要體現(xiàn)在日本企業(yè)對美國企業(yè)的收購上，且這一過程伴隨著日元的不斷升值。1989年，日本企業(yè)購買美國資產(chǎn)達到頂峰，索尼公司以34億美元的價格成功購買了美國娛樂業(yè)巨頭哥倫比亞電影公司，此舉是索尼公司由制造業(yè)轉(zhuǎn)向娛樂業(yè)的戰(zhàn)略行動之一。此前，三菱公司以14億美元購買了更重要的美國國家象征——洛克菲勒中心。

（二）國內(nèi)可能的并購浪潮

我國目前托賓Q值接近于臨界值1，很有可能出現(xiàn)并購潮。出現(xiàn)并購潮的表現(xiàn)有：一是上市公司回購股票案例增多。2012年8月之后，我國上市公司回購股票的案例逐漸增加（見表2）。上市公司回購本公司的股票，從理論上講是股票價值被低估的表現(xiàn)。從2012年8月以來的上市公司回購案例看，寶鋼、安凱汽車、江淮汽車等以自有資金陸續(xù)回購股票，這顯示鋼鐵、汽車等行業(yè)的托賓Q值可能低于產(chǎn)業(yè)資本的心理閥值，表明這些行業(yè)的股票價值存在低估的可能。二是股權(quán)收購逐漸增多。近年來，隨著股票市場的持續(xù)下行，金融資產(chǎn)價值同樣有所下滑。隨著金融資產(chǎn)接近甚至跌破臨界值，企業(yè)家感受到一些企業(yè)價值明顯被低估，在此種情形下，并購重組就成為必然。2006年之后特別是2011年由于金融資產(chǎn)大幅下滑，出現(xiàn)大量并購重組案例。從單季度看，2012年前三個季度并購案例數(shù)及并購金額均持續(xù)上升。隨著部分行業(yè)的托賓Q值跌破臨界值，并購重組將會更多，可能會出現(xiàn)新一輪的并購潮。

從并購重組的行業(yè)分布看，2011年的并購潮中能源礦產(chǎn)及房地產(chǎn)業(yè)占比較高，2012年地產(chǎn)、化工等行業(yè)并購明顯加速。特別是由于大宗商品價格在2011年的持續(xù)攀升，能源礦產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的并購重組活動。從2012年前三個季度的情況看，房地產(chǎn)、化工等行業(yè)的并購重組規(guī)模持續(xù)增長，預(yù)計未來房地產(chǎn)、鋼鐵、建材、交通設(shè)備等行業(yè)的并購重組規(guī)模將上升。因為一方面，從托賓Q值看，這些行業(yè)的估值均低于臨界值1，這是行業(yè)并購重組的重要條件。另一方面，這些行業(yè)2009年后發(fā)展非?？?，存在較嚴重的低效投資問題。

（三）并購浪潮意味著企業(yè)的分化加大及資源的再配置

近幾年上證和深證指數(shù)的不斷下跌只是對托賓Q值的均值回歸做了證明。實際上，托賓Q值的下降伴隨著企業(yè)資產(chǎn)的減少，沉重的債務(wù)負擔限制了企業(yè)的融資能力，因而許多大企業(yè)的公司債券風險等級下降，甚至淪落為垃圾債券，從而使企業(yè)融資成本不斷上升。更為嚴重的是，許多大企業(yè)開始破產(chǎn)清算。企業(yè)的破產(chǎn)引發(fā)大規(guī)模并購，逢低套利機制開始引導(dǎo)有實力的企業(yè)擴大規(guī)模，大規(guī)模并購那些瀕臨破產(chǎn)的公司。在此背景下，企業(yè)間的分化不斷加大，一方面，很多公司資不抵債，勉強維持，甚至有些開始破產(chǎn)清算；另一方面，資金實力雄厚的公司尋找并購良機，趁機擴大市場份額，低價并購企業(yè)，獲得規(guī)模和資產(chǎn)上的持續(xù)擴張。實證研究表明，并購破產(chǎn)目標公司的企業(yè)比并購非破產(chǎn)目標公司的企業(yè)能表現(xiàn)出更好的經(jīng)營績效，因而逢低套利的并購對企業(yè)有相當?shù)奈Α?/p>

目前，并購重組實際上是對此前無效投資的清理重組過程，一方面將資源配置給更有效率的企業(yè)，另一方面對產(chǎn)能的持續(xù)擴張是一個抑制。并購潮一旦出現(xiàn)，將是企業(yè)分化加大的過程，在此過程中有實力的企業(yè)借機擴大市場份額，而另一些經(jīng)營較差的企業(yè)將被淘汰。這意味著企業(yè)效率的提升及資源配置效率的改進，這對市場是相對有利的。

三、行業(yè)的托賓Q估值分化較大

由于各行業(yè)全流通進程參差不齊，行業(yè)的托賓Q值分化較大。資本品行業(yè)中，鋼鐵、建材、交運設(shè)備行業(yè)托賓Q值低于臨界值，有色金屬、機械、信息設(shè)備、電子等行業(yè)托賓Q值高于臨界值；消費品行業(yè)整體托賓Q值偏高，其中紡織服裝、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、餐飲旅游、食品飲料、輕工等行業(yè)托賓Q值高于臨界值，房地產(chǎn)和家電業(yè)托賓Q值低于臨界值；服務(wù)類行業(yè)中，除交通運輸業(yè)外，其他行業(yè)如商貿(mào)、信息服務(wù)等托賓Q值均高于臨界值。

（一）各行業(yè)全流通進程參差不齊

從全流通進程看，各行業(yè)分化較大。其中，家電、食品飲料、有色金屬、房地產(chǎn)、采掘、黑色金屬等行業(yè)全流通程度已達80%以上，而金融服務(wù)、機械設(shè)備、餐飲旅游、電子等行業(yè)流通市值占比相對偏低，流通市值占比在60%左右。但金融服務(wù)類行業(yè)相當一部分股份被匯金、財政部所持有，出于戰(zhàn)略考慮，即使解禁后也不會減持。而隨著全流通進程的推進，機械設(shè)備、餐飲旅游、交運設(shè)備、電子、信息設(shè)備及信息服務(wù)等行業(yè)的托賓Q值不可避免將繼續(xù)均值回歸。從行業(yè)托賓Q值的角度看，食品飲料業(yè)托賓Q值最高，達到4.477；有色金屬、餐飲旅游、信息設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)托賓Q值在2以上；電子、紡織服裝、信息服務(wù)、農(nóng)林牧漁的托賓Q值均在1.5～2之間；而鋼鐵、房地產(chǎn)、交通運輸、交運設(shè)備、家電、建材等托賓Q值在1以下，已呈現(xiàn)出均值回歸的特性，這些行業(yè)估值安全邊際較高。高托賓Q值的行業(yè)如食品飲料、有色金屬、餐飲旅游、信息設(shè)備、醫(yī)藥生物等不可避免將出現(xiàn)托賓Q值的均值回歸。

（二）資本品行業(yè)的托賓Q值內(nèi)部分化大

從上游資本品行業(yè)看，在能源及材料行業(yè)中，有色金屬行業(yè)托賓Q值遠高于臨界值l，化工行業(yè)、采掘行業(yè)托賓Q值接近于臨界值1，鋼鐵行業(yè)托賓Q值低于臨界值1；從中游資本品行業(yè)看，建材及交運設(shè)備行業(yè)托賓Q值低于1，信息設(shè)備、電子及機械行業(yè)托賓Q值高于1。與一級市場股權(quán)溢價的比較看，黑色金屬、有色金屬、機械、交通運輸、電子等行業(yè)均存在明顯的折價，采掘、建材等行業(yè)存在一定程度的溢價。一般來說，溢價較高的行業(yè)成長性較高，折價成交的行業(yè)往往議價能力弱，行業(yè)成長性相對較差。從這方面看，采掘、建材等行業(yè)未來仍有一定的上升空間。

（三）消費品行業(yè)的托賓Q值整體偏高

消費品行業(yè)中家電業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的托賓Q值低于臨界值，而紡織服裝、醫(yī)藥生物業(yè)則明顯高于臨界值。房地產(chǎn)業(yè)較低的托賓Q值與行業(yè)總資產(chǎn)凈值普遍估價偏高有一定的關(guān)系，而家電行業(yè)整體估值提升空間并不是非常大，紡織服裝業(yè)托賓Q值依然較高，未來存在下行的風險。農(nóng)林牧漁、輕工、食品飲料、餐飲旅游等行業(yè)目前的托賓Q值均高于臨界值，由于這些行業(yè)普遍有較為穩(wěn)定的業(yè)績支撐，所以整體上托賓Q值跌破臨界值的概率不大。從一級市場股權(quán)溢價的比較看，醫(yī)藥生物業(yè)溢價25%，食品飲料業(yè)溢價15%，而其他行業(yè)例如餐飲旅游、房地產(chǎn)、紡織服裝、家電等均表現(xiàn)為折價交易。食品飲料和醫(yī)藥生物業(yè)溢價交易反映了市場參與者對其資產(chǎn)持續(xù)增長的預(yù)期較高。

（四）服務(wù)類行業(yè)中的商貿(mào)、信息服務(wù)業(yè)托賓Q值高于臨界值

除交通運輸業(yè)外，服務(wù)類其他行業(yè)如商貿(mào)、信息服務(wù)等托賓Q值均高于臨界值。信息服務(wù)業(yè)目前的托賓Q值為1.91，商貿(mào)業(yè)托賓Q值為1.12，交通運輸業(yè)為0.97，低于臨界值。此外，從一級市場交易折溢價看，交通運輸、信息服務(wù)、商貿(mào)等行業(yè)均呈現(xiàn)溢價交易的情形，體現(xiàn)了一級市場參與者對這些服務(wù)類行業(yè)的信心。

四、行業(yè)托賓Q值的國際對比：A股整體具有安全邊際

行業(yè)托賓Q值是否具備估值安全邊際，除參考理論臨界值、一級市場折溢價率外，隨著股票全流通的逐步推進，估值的國際比較也是一個重要途徑。按照同樣的測算方法，我們計算了標普500分行業(yè)托賓Q值，對比看，我國A股整體具有安全邊際。在我國資本品行業(yè)中，煤炭、建材、化工等行業(yè)安全邊際較高，A股有色金屬行業(yè)托賓Q值偏高；消費品行業(yè)中，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)的托賓Q值偏高，汽車業(yè)估值具有安全邊際，旅游業(yè)基本趨于一致；科技類行業(yè)包括信息、電信等行業(yè)的中美估值整體較為接近，估值波動的方向并不明確。

（一）與標普500分行業(yè)托賓Q值對比，A股整體具有估值安全邊際

托賓Q視角的行業(yè)估值是否具有安全邊際，除參考臨界值、一級市場股權(quán)折溢價率外，隨著全流通的快速推進，估值的國際間比較愈發(fā)重要。按照相同的測算方法，我們計算了標普500分行業(yè)的托賓Q值。通過A股和標普500分行業(yè)托賓Q值的對比發(fā)現(xiàn)，食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)的估值安全邊際目前并不明顯，高于標普20年來的托賓Q均值；基礎(chǔ)資源、旅游、電信、科技等行業(yè)與標普500托賓Q均值接近，但絕大多數(shù)行業(yè)例如建筑建材、工業(yè)、化工、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、汽車、零售等托賓Q值安全邊際較為明顯。

（二）資本品行業(yè)托賓Q值對比，A股估值安全邊際明顯

在基礎(chǔ)資源行業(yè)中，有色金屬業(yè)托賓Q值偏高，煤炭業(yè)托賓Q值則低于標普1990年以來的平均值。標普500基礎(chǔ)資源類行業(yè)的托賓Q值20多年來波動并不是非常大，波動區(qū)間在1～1.8之間。目前A股市場中，煤炭行業(yè)的托賓Q值為1.1，有色金屬行業(yè)托賓Q值為2.16。建筑建材行業(yè)，A股目前的托賓Q值為0.88，標普1990年以來的均值為1.41，標普1990～2012年三季度建筑建材行業(yè)的托賓Q值波動區(qū)間在0.94～2.02之間，目前A股建材類和標普相比，處于托賓Q值的下沿，估值優(yōu)勢較為明顯?；ゎ愋袠I(yè)及公用事業(yè)類行業(yè)同樣估值安全邊際較高。標普1990年以來化工行業(yè)的托賓Q均值為1.92，公用事業(yè)為1.60，而A股目前化工行業(yè)托賓Q值為1.21，公用事業(yè)托賓Q值同樣為1.21，目前均具有一定的估值安全邊際。

（三）消費品行業(yè)中食品飲料、醫(yī)藥業(yè)托賓Q值偏高

在消費品行業(yè)中，目前食品飲料業(yè)A股托賓Q值為4.48，遠高于標普1990年以來的均值2.4，A股醫(yī)藥生物業(yè)目前托賓Q值為2.58，同樣高于標普1990年以來的均值2.30。雖然食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)仍有一定的增長性，但隨著全流通的推進及參與者的多元化，其托賓Q值中軸將逐漸下移到較為合理的位置。A股汽車行業(yè)的托賓Q值具有優(yōu)勢。目前汽車行業(yè)的A股托賓Q值為0.85，遠低于標普1990年以來的托賓Q均值1.49，標普汽車行業(yè)托賓Q值波動區(qū)間為0.93～1.68，A股估值要低于標普估值的下沿。旅游業(yè)A股托賓Q值為2.1，標普旅游類行業(yè)1990年以來托賓Q值中軸為2.14，二者非常接近。

第2篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)分類 非金融業(yè) 影響 建議

一、金融工具準則修訂的背景

2009年11月12日，為回應(yīng)各國政府和國際組織關(guān)于減少金融會計準則復(fù)雜性、提高會計信息質(zhì)量等要求，國際會計準則理事會了《國際財務(wù)報告準則第9號——金融工具》（ifrs9）。它的出臺使金融資產(chǎn)分類與計量發(fā)生巨大差異。對我國非金融業(yè)上市公司而言，這樣的變化會產(chǎn)生什么影響？我國又應(yīng)如何應(yīng)對此次準則的變化？本文正是圍繞以上問題展開。

二、金融資產(chǎn)分類的新舊轉(zhuǎn)變

（一）四分類

原ias 39將金融資產(chǎn)按持有目的和該項金融資產(chǎn)是否存在活躍的市場這兩個標準分為了四個大類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項以及可供出售金融資產(chǎn)。

1.以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)。從持有目的來看，以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)具有明確的持有目的——為交易而持有。ias 39要求，在后續(xù)計量時，企業(yè)在資產(chǎn)負債表日應(yīng)將其公允價值變動計入損益，從而直接影響企業(yè)利潤。

2.持有至到期投資。持有至到期投資是企業(yè)對于它而言也有明確的持有目的。而從“到期日固定、收回金額固定或可確定”這個限定條件中，該類金融資產(chǎn)的內(nèi)容主要是債權(quán)投資。對于該類資產(chǎn)的會計處理，ias 39規(guī)定在后續(xù)計量時以攤余成本計量。

3.貸款和應(yīng)收款項。

4.可供出售金融資產(chǎn)?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)存在著巨大爭議。在后續(xù)計量中，其公允價值變動形成的利得或損失，除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外，直接計入所有者權(quán)益，并不影響當年企業(yè)利潤的情況；在該金融資產(chǎn)終止確認時，才從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)入到當期損益，所以也被稱為“利潤的蓄水池”。

由于ias 39對于金融資產(chǎn)的分類設(shè)置了諸多選項，在主觀判斷方面存在弊端，加重了復(fù)雜性，國際會計準則理事會頒布了最新的《國際財務(wù)報告準則第9號——金融工具》。

（二）兩分類

1.ifrs 9簡化金融資產(chǎn)分類。ifrs 9取消了原ias 39中的根據(jù)管理者意圖的四分類，而是根據(jù)以資產(chǎn)是否滿足業(yè)務(wù)模式測試和合同現(xiàn)金流量特征測試進行分類。業(yè)務(wù)模式測試是指主體持有該金融資產(chǎn)的目標是收取合同現(xiàn)金流量；現(xiàn)金流量特征測試是指該金融資產(chǎn)的合同條款導(dǎo)致在特定日期產(chǎn)生僅僅支付本金以及本金利息的現(xiàn)金流量。只有同時滿足上面的兩個條件之后，金融資產(chǎn)才能夠?qū)⒈粍澐譃橐詳傆喑杀居嬃康慕鹑谫Y產(chǎn)，否則將以公允價值進行計量。這樣嚴格的分類標準，較之前的“持有目的”，要更易于把握，也利于審計等相關(guān)人員的監(jiān)管，降低企業(yè)通過金融資產(chǎn)操縱利潤的能力。

2.ifrs 9擴大公允價值應(yīng)用范圍。ifrs 9的規(guī)定，只有一部分滿足企業(yè)持有金融資產(chǎn)的商業(yè)模式和對金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量的特征的債權(quán)類投資才能分類至以攤余成本計量的金融資產(chǎn)，其他金融資產(chǎn)都應(yīng)劃分至以公允價值計量的金融資產(chǎn)，包括不同時滿足“商業(yè)模式”和“合約現(xiàn)金流量特征”測試的債權(quán)類投資，權(quán)益類投資和混合投資工具等，擴大了公允價值的應(yīng)用范圍。ifrs 9進一步又將以公允價值計量的金融資產(chǎn)細分至兩類：一是變動計入損益；二是變動計入其他綜合收益。

原來以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、一部分持有至到期投資和貸款和應(yīng)收款項以及絕大部分的可供出售金融資產(chǎn)都應(yīng)劃分在第一類金融資產(chǎn)中。對于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)而言，ifrs 9的規(guī)定，該類金融資產(chǎn)在終止確認時不能將原公允價值變動所引起的利得和損失轉(zhuǎn)入損益。這樣也就遏制了原來企業(yè)利用出售可供出售金融資產(chǎn)來操縱利潤的現(xiàn)象。另外，由于它選擇的不可撤銷性，也縮小了企業(yè)對于這一類資產(chǎn)的選擇，所以該類資產(chǎn)應(yīng)比原來可供出售金融資產(chǎn)的范圍要小得多。

三、ifrs 9對我國非金融企業(yè)的影響

對于研究ifrs 9對我國非金融企業(yè)的影響，本文計劃借鑒邵麗麗（2012）在研究ifrs 9對我國上市公司財務(wù)報告影響分析中對于金融資產(chǎn)的分類研究

法。

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選擇在滬深主板發(fā)行a股的非金融業(yè)上市公司2007年到2011年的財務(wù)信息為研究對象，其中資產(chǎn)負債表和利潤表數(shù)據(jù)來源于csmar數(shù)據(jù)庫。對于上市公司的行業(yè)分類標準，采用證監(jiān)會2001年的《上市公司行業(yè)分類指引》，并對金融類上市公司進行了剔除。根據(jù)ifrs 9的規(guī)定，以歷史成本計量的“重大影響”的“長期股權(quán)投資”要變更到以公允價值計量，從理論上看，這部分投資應(yīng)為本文的研究對象；但是，由于我國非公開發(fā)行股票的公允價值評估機制不健全，且數(shù)據(jù)庫中只列示了“長期股權(quán)投資”的總額，未明確“重要性程度”。故本文將研究對象限定在我國現(xiàn)有會計準則下的“金融資產(chǎn)”部分，不包括“長期股權(quán)投資”。

（二）研究方法

本文分以下三部分探討ifrs 9對非金融業(yè)上市公司財務(wù)報告的影響：首先，分析ifrs 9對非金融上市公司整體的影響程度，此處的“影響程度”以持有金融資產(chǎn)的上市公司家數(shù)和均值作為衡量指標。其次，分析ifrs 9對上市公司金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，以金融資產(chǎn)的相對額作衡量指標。我們根據(jù)資產(chǎn)的流動性分別考察如下四類指標：第一類和第二類金融資產(chǎn)占流動資產(chǎn)比例、第三類和第四類金融資產(chǎn)占長期資產(chǎn)比例、四類金融資產(chǎn)分別占金融資產(chǎn)總額的比例。最后，分析ifrs 9對上市公司收益結(jié)構(gòu)的影響，由于第一類和第四類金融資產(chǎn)的處置收益計入“投資收益”，公允價值變動則分別計入“公允價值變動損益”和“資本公積”，第二類和第三類金融資產(chǎn)的收益一般計入“財務(wù)費用”的貸方。從利潤表中，很容易辨析出“扣除對聯(lián)營和合營企業(yè)收益之后的投資收益”和“公允價值變動凈收益”兩部分，因此此處的“收益結(jié)構(gòu)”以前兩者的相對額作為衡量指標，考察前兩者分別利潤總額以及第一類金融資產(chǎn)價值的比例。

（三）統(tǒng)計結(jié)果分析

1.金融資產(chǎn)持有種類分析。從表1我們可以看出，貸款和應(yīng)收款項是企業(yè)涉及金融資產(chǎn)的主要領(lǐng)域，除少數(shù)的公司外，剩余企業(yè)均持有此類金融資產(chǎn)。持有以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的公司的數(shù)量在觀測期間逐年上升，對涉及公允價值的領(lǐng)域加大。從標準差看，各家非金融上市公司對于每種金融資產(chǎn)持有數(shù)量具有很大差異。

2.金融資產(chǎn)的種類結(jié)構(gòu)。本部分的研究對象為各年度中至少持有一項金融資產(chǎn)的滬深a股主板上市的非金融業(yè)公司，剔除不持有金融資產(chǎn)的非金融業(yè)上市公司。從表2中位數(shù)看，觀測期間超過一半的非金融業(yè)上市公司并不持有“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”。分析都以“公允價值”進行后續(xù)計量的兩類金融資產(chǎn)：從最大值可以看出，“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”占流動資產(chǎn)的比例在2007～2008年高速增長，但是在2009年急劇回落，而在2010年之后又有一個高速增長的過程，但是這一比始終沒有超過60%。另一方面，“可供出售金融資產(chǎn)”占非流動資產(chǎn)的比例的最大值這始終保持在80%以上的較高水平。另外，從這兩類金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)總額的比例來看，通常也是后者較高，基本維持在95%以上。故我國非金融業(yè)的上市公司更傾向于將所持有“以公允價值計量”的金融資產(chǎn)劃分為“可供出售金融資產(chǎn)”。

3.金融資產(chǎn)的收益結(jié)構(gòu)。此階段分析以在2007～2011年度中至少持有一項金融資產(chǎn)的a股主板非金融業(yè)上市公司為研究對象，剔除了“公允價值變動損益”未披露或等于零的公司。

從中位數(shù)看，我國非金融上市公司獲得“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”收益并不高，盈虧各半。從公允價值變動損益和投資收益凈額占利潤總額的比例來看，整體上前者對利潤表的影響沒有后者大，但是最大和最小值的情況來看，兩者對于企業(yè)的盈利能力都會產(chǎn)生巨大影響。

四、結(jié)論及建議

從上述的統(tǒng)計分析，我們可以得出以下結(jié)論：

第一，由于企業(yè)要根據(jù)ifrs 9中的“業(yè)務(wù)模式”和“合同現(xiàn)金流量特征”的要求對持有的金融資產(chǎn)進行重新分類?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)可能調(diào)整為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益，也有可能計入當期損益。而原有的持有至到期投資和貸款和應(yīng)收款項可能調(diào)整為以攤余成本計量，適用“預(yù)期損失減值模型”。從表一的統(tǒng)計結(jié)果，我們認為ifrs 9的實施對于我國非金融業(yè)

上市公司的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)影響較小；但是由于絕大多數(shù)非金融上市公司持有貸款和應(yīng)收款項，所以在運用“預(yù)期損失減值模型”進行后續(xù)計量時，會產(chǎn)生較大差異，應(yīng)予以重視。

第二，根據(jù)我國《企業(yè)會計準則第30號——財務(wù)報表列報》應(yīng)用指南規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動列示在所有者權(quán)益變動表，在處置資產(chǎn)時調(diào)回至損益表。ifrs 9規(guī)定該類金融資產(chǎn)在處置時，不得將前期的變動調(diào)回損益中，這也就避免了企業(yè)利用該類資產(chǎn)的變動進行自利性盈余管理。從表2統(tǒng)計結(jié)果看，不少上市公司傾向于將權(quán)益性投資劃分為可供出售金融資產(chǎn)，當采用ifrs 9后，這部分企業(yè)若選擇將其劃分至“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”中，加大企業(yè)損益的波動；若將其劃分至“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益”的金融資產(chǎn)中，則不再擁有“利潤蓄水池”。無論是哪種選擇都會對企業(yè)盈利狀況帶來一定的沖擊。

第三，只有一部分滿足企業(yè)持有金融資產(chǎn)的商業(yè)模式和對金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量的特征的債權(quán)類投資才能分類至以攤余成本計量的金融資產(chǎn)，這加大了公允價值變動對企業(yè)經(jīng)營成果的影響。從表3的結(jié)果可以看出，盡管從整體上看，公允價值變動損益和投資收益對上市公司利潤影響不大，兩者可能會對非金融上市公司的凈利潤產(chǎn)生決定性的影響。

為了應(yīng)對國際財務(wù)報告金融工具會計準則的修改，本文提出如下建議：

第一，促進國內(nèi)會計準則與ifrs 9全面接軌。在實務(wù)上，由于我國金融業(yè)務(wù)交易尚處于起步階段，相關(guān)部門應(yīng)本著“明確細則，強化操作性”和“，適應(yīng)本土性”的原則，制定出貼近我國市場的實施細則。同時，學術(shù)界也應(yīng)加強對金融工具，特別是衍生金融工具的研究。

第二，成立專業(yè)、權(quán)威的估值機構(gòu)。ifrs 9中規(guī)定，所有的權(quán)益工具都必須以公允價值計價，只有在限定的情況下，才接受以成本作為其最佳估計。但我國是一個新興市場，很難存在一個可信的渠道對其估值；另外，當存在對非上市公司投資或小比例投資，公司很難取得評估所需信息，加大估值成本；最后，由于估值過程中涉及到模型設(shè)計、參數(shù)選擇對市場的判斷等多種問題，對于我國企業(yè)，特別是非金融企業(yè)來說，更是難上加難。故成立一些專業(yè)的估值機構(gòu)，規(guī)范公允價值評估制度，為企業(yè)提供權(quán)威的、統(tǒng)一的估值信息是十分必要的。這不僅降低了上市公司財務(wù)信息的精確性和可比性，也降低了企業(yè)無法獲取有效估值價格的管理風險和借助估值技術(shù)進行利潤操縱的道德風險。

第三，加強從業(yè)人員的判斷能力和業(yè)務(wù)素質(zhì)培訓。首先，ifrs9賦予會計人員更多的職業(yè)判斷，這就要求會計人員要有足夠的專業(yè)能力和技術(shù)水平保證財務(wù)報表能夠公允反映企業(yè)的財務(wù)狀況。另外，由于ifrs 9中涉及主觀判斷的因素，審計人員與管理層產(chǎn)生分歧的領(lǐng)域增。這樣會使審計風險上升，對審計人員的專業(yè)勝任能力也提出了更高要求。最后，為了提高公允價值的可靠性，為實現(xiàn)全面公允價值計量模式打下基礎(chǔ)，相關(guān)從業(yè)人員也應(yīng)具備較強的業(yè)務(wù)素質(zhì)。

參考文獻

[1]陸建橋，朱琳.《跟蹤國際主動參與積極應(yīng)對深入研究金融工具會計最新動向與對策——財政部金融工具會計工作組第二次會議綜述》，會計研究，2010（2）.

[2]葛家澍，竇家春，陳朝琳.《財務(wù)會計計量模式的必然選擇：雙重計量》，會計研究，2010（2）.

[3]邵麗麗.《ifrs 9對我國上市公司財務(wù)報告影響分析——基于上市公司金融工具分類研究》，財會通訊，2012（4）.

第3篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)公允價值計量財務(wù)狀況

引言

金融資產(chǎn)類別不同，其會計處理方法也會不同，不同的金融資產(chǎn)分類會對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生怎樣的影響？管理者是否有可能利用金融資產(chǎn)來調(diào)節(jié)企業(yè)業(yè)績？本文主要從金融資產(chǎn)的確認和計量方法上討論不同類別的金融資產(chǎn)會對企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營成果產(chǎn)生怎樣的影響。

一、新會計準則中金融資產(chǎn)的確認和計量

（一）交易性金融資產(chǎn)，指準備在近期出售或回購以賺取差價而持有的。初始確認時，以公允價值計量，相關(guān)交易費用直接計入當期損益；資產(chǎn)負債表日，按公允價值與賬面價值的差額計入當期損益；處置時，按取得價款與初始入賬價值的差額確認為投資收益，同時調(diào)整公允價值變動損益。

（二）持有至到期投資，指到期日固定，回收金額固定或者可以確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的金融資產(chǎn)。在初始確認時，按照公允價值和相關(guān)費用之和計量；在后續(xù)計量中，要按照實際利率法，以攤余成本計量；處置時，按金融資產(chǎn)的賬面價值與其預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值差額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益。

（三）貸款和應(yīng)收款項，指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。金融機構(gòu)按照當前市場情況發(fā)放的貸款，要按照發(fā)放貸款的金額和相關(guān)交易費用之和作為初始確認金額；貸款持有期間所確認的利息收入，要按照實際利率計算。企業(yè)的應(yīng)收款項，主要按照從購貨方應(yīng)收的合同或協(xié)議價格作為初始入賬價值。

（四）可供出售金融資產(chǎn)，企業(yè)初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，及未被劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的上述三項金融資產(chǎn)。初始確認時，都應(yīng)按公允價值計量，但對于可供出售金融資產(chǎn)，相關(guān)交易費用應(yīng)計入初始入賬金額；資產(chǎn)負債表日，都應(yīng)按公允價值計量，但對于可供出售金融資產(chǎn)，公允價值變動不是計入當期損益，而通常應(yīng)計入所有者權(quán)益。此外，.企業(yè)取得可供出售金融資產(chǎn)支付的價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息或已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，應(yīng)單獨確認為應(yīng)收項目。持有期間取得的利息或現(xiàn)金股利，應(yīng)計入投資收益。資產(chǎn)負債表日，應(yīng)以公允價值計量，且公允價值變動計入資本公積（其他資本公積）．發(fā)生的減值損失，應(yīng)計入當期損益；如是外幣貨幣性金融資產(chǎn)，則匯兌差額也計入當期損益。采用實際利率法計算的利息，應(yīng)計入當期損益；現(xiàn)金股利應(yīng)在宣告發(fā)放股利時計入當期損益。

綜上，初始計量和后續(xù)計量以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)：其初始價值以公允價值進行計量，交易費用計入當期損益。其后續(xù)計量以公允價值，公允價值計入當期損益。持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項、可供出售金融資產(chǎn)：其初始價值以公允價值進行計量，交易費用計入初始入賬金額，構(gòu)成成本部分。持有至到期投資與貸款和應(yīng)收款項按其攤余成本進行后續(xù)計量?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)則按公允價值進行后續(xù)計量，公允價值變動計入權(quán)益（公允價值下降幅度較大或非暫時性計入資產(chǎn)減值損失）

二、金融資產(chǎn)對企業(yè)財務(wù)狀況的影響方式

（一）金融資產(chǎn)的分類

企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點和風險管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認時分類的不同決定了金融資產(chǎn)的計量基礎(chǔ)：交易性金融資產(chǎn)按公允價值計量；持有至到期投資按攤余成本進行后續(xù)計量；可供出售金融資產(chǎn)按公允價值計量，未實現(xiàn)的損益要作為股東權(quán)益的一部分。我國會計準則規(guī)定對四類金融資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換做出了很多限制性條件，然而，企業(yè)在金融資產(chǎn)分類上仍然有一定的控制權(quán)，從而對企業(yè)財務(wù)狀況產(chǎn)生影響。

（二）金融資產(chǎn)的估值

對金融資產(chǎn)估值也可以作為一種利潤操縱方式。管理層通過不切實際的估計，將沒有現(xiàn)金流入的金融資產(chǎn)公允價值與賬面價值差異，作為當期利得或損失。

三、金融資產(chǎn)公允價值變動對企業(yè)財務(wù)狀況的影響

（一）交易性金融資產(chǎn)對企業(yè)利潤的影響

交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動將會產(chǎn)生利得或損失，這將改變以往會計實務(wù)中短期投資只確認減值不確認收益的情況。當交易性金融資產(chǎn)價值提高時，公司報表和相關(guān)的利潤指標更加“好看”，表明管理層經(jīng)營管理能力的提高，可以使投資者對企業(yè)未來前景更有信心。然而，交易性金融資產(chǎn)價值的下降也可以抵減企業(yè)利潤，降低企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

（二）可供出售金融資產(chǎn)對企業(yè)所有者權(quán)益的影響

可供出售金融資產(chǎn)在持有期間的資產(chǎn)負債表日，要以公允價值重新計量，且公允價值變動額計入資本公積，但是在該項可供出售金融資產(chǎn)終止確認時要進行轉(zhuǎn)出，同時計入當期損益。所以，在持有可供出售金融資產(chǎn)期內(nèi)它的公允價值變動并不影響公司業(yè)績，只有在處置這部分資產(chǎn)時才會對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響。由于交易性金融資產(chǎn)的市價變動會影響企業(yè)當期業(yè)績，因此上市公司管理層更易將股票投資歸類為可供出售金融資產(chǎn)，以此作為公司利潤的“源泉”，在上市公司經(jīng)營業(yè)績下降的情況下，公司可以通過出售部分可供出售金融資產(chǎn)來獲得利潤，以維持公司公眾形象。

綜上所述，以公允價值計量的金融資產(chǎn)，在公允價值發(fā)生變動時，對企業(yè)經(jīng)營的成果會產(chǎn)生不同的影響。因此，財務(wù)報表使用者應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)金融資產(chǎn)價值變動，通過分析該增減變動，提升會計信息質(zhì)量，預(yù)計公司的真實現(xiàn)金流以及持續(xù)獲利能力，從而有利于科學合理的做出投資決策。

參考文獻：

[1] 財政部.企業(yè)會計準則2006.經(jīng)濟科學出版社.2006

第4篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

【關(guān)鍵詞】衍生金融工具 會計確認

一、衍生金融工具準則的制定背景——為什么要制定準則

相比于國外，我國衍生金融工具的出現(xiàn)較晚。1984年，中國銀行率先開始從事境外外匯衍生交易的業(yè)務(wù)。1991年，我國部分上市企業(yè)開始發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。1992年，上海外匯調(diào)劑中心建立了我國首家外匯期貨市場，同年，上海證券交易所開始允許券商自營國債期貨交易。1994年深圳也開始開展外幣期貨業(yè)務(wù)。

在這段時間里（80年代末90年代初），由于我國缺乏相應(yīng)的金融監(jiān)管等配套機制，國內(nèi)期貨交易市場相繼出現(xiàn)了“314合約交割違規(guī)風波”、“327合約違規(guī)風波”、“319違規(guī)風波”，造成了很嚴重的影響。由于對風險認識不足，甚至有的違規(guī)操作、帶有投機性，1995年，上海中信、中石化聯(lián)合公司參加境外外匯期貨交易，損失慘重。

衍生金融工具剛剛在中國的金融市場上出現(xiàn)就掀起了不小的波浪，關(guān)鍵問題在于缺乏對衍生金融工具的監(jiān)管和風險控制。監(jiān)管滯后是衍生金融工具最大的風險來源，而會計監(jiān)管是衍生金融工具金融監(jiān)管的一部分，在會計核算中對衍生金融工具的不反映和不規(guī)范反映都將引致不可預(yù)期的嚴重后果。

會計監(jiān)管的一個重要手段就是通過制定高質(zhì)量的會計準則來規(guī)范主體的行為。但是在2006年以前，我國沒有建立起專門針對衍生金融工具會計處理的準則，大多數(shù)金融機構(gòu)都自主決定衍生金融工具信息披露的內(nèi)容和方式，隨意性較大。由于衍生金融工具交易屬于表外業(yè)務(wù)，以往的會計實務(wù)無法使許多衍生金融工具得到確認，致使風險信息披露驗證不足。

綜上所述，盡早建立起我國的衍生金融工具會計準則是很有必要的。

二、衍生金融工具會計要解決的問題

籠統(tǒng)地講，衍生金融工具會計應(yīng)解決衍生金融工具的確認、計量和報告問題。但由于衍生金融工具的特征使這些問題成為難題。具體而言，衍生金融工具會計需要解決的問題主要有：

（1） 衍生金融工具的概念，具有哪些特征的金融工具或合同可以歸為衍生金融工具。

（2） 如何將衍生金融工具納入表內(nèi)確認，如何進行衍生金融工具的初始確認。

（3）在什么情況下可以認定在衍生金融工具交易中，相應(yīng)的金融資產(chǎn)或金融負債已經(jīng)符合終止確認條件，進行終止確認。

（4）初始確認衍生金融工具時，應(yīng)當采用何種計量屬性；后續(xù)計量中，又應(yīng)采用哪種計量方式。

（5）如果采用公允價值模式計量衍生金融工具，公允價值該如何確定，如何保證公允價值的可靠性，公允價值變動的浮動盈虧是計入損益還是遞延。

（6）如何處理衍生金融工具產(chǎn)生的利得或損失。

（7）衍生金融工具如何在報表上進行列報，衍生金融工具交易的盈虧是否在利潤表中進行反映。

（8）如何有效地披露衍生金融工具的風險和價格波動信息。

三、已有的衍生金融工具會計準則解決了什么問題，解決到什么程度

金融衍生工具理論在我國的發(fā)展大體經(jīng)歷了兩個階段，第一個階段是在20世紀90年代中期，當時我國金融實務(wù)界已經(jīng)開始運用金融衍生工具。在這個階段，對金融衍生工具的研究主要是以系統(tǒng)介紹西方發(fā)達國家金融市場上金融衍生工具的運用和操作為主，并沒有對金融衍生工具的相關(guān)問題進行深入探討，屬于研究的初級階段。

第二階段是自90年代后期至今，重點是對金融衍生工具的細化和深化。

新《企業(yè)會計準則》實施前，我國財政部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會出于各自監(jiān)管的需要，從不同側(cè)面對部分衍生金融工具會計進行了規(guī)定，出臺的規(guī)定有：《金融企業(yè)制度》（1993年版和2001年版）、《商品期貨交易會計處理暫行規(guī)定》、《公開發(fā)行證券的商業(yè)銀行有關(guān)業(yè)務(wù)會計處理補充規(guī)定》、《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則第2號——商業(yè)銀行財務(wù)報表附注特

別規(guī)定》、《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》等。

在這些制度及規(guī)定中，對初始確認的標準主要有兩種意見，一種為“當且僅當成為金融工具合約條款一方時，才在資產(chǎn)負債表上確認金融資產(chǎn)或金融負債”。另一種是“與金融資產(chǎn)或金融負債相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入或流出，并且所獲得資產(chǎn)或負債的成本或公允價值，或承擔的債務(wù)金額能夠可靠地加以計量?！睂K止確認的標準也分為兩種，一種是“合同的基本權(quán)利或義務(wù)已經(jīng)得到履行、清償、撤銷或期滿無效”；另一種是“與金融資產(chǎn)或金融負債相關(guān)的所有風險和報酬實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移給了其他企業(yè)，而且其所包含的成本或公允價值可以可靠地計量”。計量屬性方面，大都以歷史成本作為計量屬性，光大銀行采用成本與市價孰低法進行后續(xù)計量，中國銀行采用公允價值進行后續(xù)計量。

實務(wù)中運用這些制度及規(guī)定的時候，衍生金融工具在會計確認和計量方面存在的問題主要有：

（1）衍生金融工具交易成交之后，雖然我國的商業(yè)銀行都進行了表外披露，但只有少數(shù)幾家銀行把衍生金融工具當作金融資產(chǎn)、金融負債在表內(nèi)核算

（2）由于上述制度中對初始確認和終止確認的標準不統(tǒng)一，致使個行所采取的確認標準不同，確認時點也存在差異

（3）后續(xù)計量沒有完全采用公允價值計量屬性，與《國際會計準則》倡導(dǎo)的公允價值是衍生金融工具的計量屬性之間存在差異

通過上面的分析可以看出，新《會計準則》實施前的原有會計制度對于衍生金融工具的規(guī)范很不成熟，衍生金融工具會計確認、計量和報告的問題并沒有得到解決。 　我國財政部在2006年2月的新《企業(yè)會計準則》中首次了關(guān)于衍生金融工具的4項具體準則：《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》、《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》、《企業(yè)會計準則第37號——金融工具列報》。

基于衍生金融工具的復(fù)雜性和與國際準則趨同的目標，財政部會計司在制定準則的過程中參考了《國際會計準則第39號——金融工具確認和計量》，并將其拆分為3項準則（22號、23號、24號）。新準則的內(nèi)容及評析包括如下方面：

（1）引入新會計要素——金融資產(chǎn)和金融負債，并將衍生金融工具的權(quán)利和義務(wù)確認為金融資產(chǎn)和金融負債，在會計報表內(nèi)予以確認。新準則將表外核算的衍生工具納入到表內(nèi)核算，有利于披露衍生金融工具的風險，合理引導(dǎo)投資者預(yù)測和決策。

（2）新準則將金融資產(chǎn)分為四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項、可供出售金融資產(chǎn)；將金融負債分為兩類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，其他負債。在對衍生金融工具的分類上，除少量特殊衍生工具外，將衍生金融工具劃分為交易性金融資產(chǎn)或交易性金融負債，與國際會計準則一致。

（3）對衍生金融工具的初始確認和終止確認的標準和時點做了明確規(guī)定。初始確認的標準是，企業(yè)成為金融工具合同的一方時，應(yīng)當確認一項金融資產(chǎn)或金融負債。即初始確認的時點是“成為金融工具合同的一方時”。終止確認則強調(diào)與資產(chǎn)或負債相關(guān)的風險和報酬實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移。

（4）對衍生金融工具的初始計量和后續(xù)計量都采用公允價值計量模式。初始計量中，相關(guān)交易費用直接計入當期損益。后續(xù)計量中，衍生金融工具公允價值變動形成的利得和損失以及匯兌差異計入當期損益。由于衍生金融工具的資產(chǎn)價格變化頻繁，采用公允價值計量屬性可以將衍生金融工具的期末盈虧反映在會計報表中。

（5）對金融工具之間的切換做了明確規(guī)定。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)不能重分類為其他三類金融資產(chǎn)。持有至到期投資和可供出售金融資產(chǎn)只有在滿足一定的條件下時才可以互換。這樣規(guī)定有利于減少利潤操縱，使企業(yè)對金融資產(chǎn)和金融負債的分類更加謹慎。

（6）規(guī)范了公允價值的確定方法。存在活躍市場的金融資產(chǎn)或金融負債，活躍市場中的報價應(yīng)當用于確定其公允價值；不存在活躍市場的，應(yīng)當采用估值技術(shù)。

（7）根據(jù)金融資產(chǎn)或金融負債的分類，對公允價值變動采用不同的處理方法。可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動計入所有者權(quán)益，交易性金融資產(chǎn)公允價值變動計入當期損益，持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)時，公允價值與賬面價值的差額計入所

有者權(quán)益，當該可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認時才予以轉(zhuǎn)出，計入當期損益。新準則對金融工具公允價值的變動做了明確的區(qū)分，增強了實務(wù)的可操作性。

（8）新準則對衍生金融工具的列報與披露也做了規(guī)定。發(fā)行方或持有方選擇以現(xiàn)金凈額或以發(fā)行方股份交換現(xiàn)金等方式進行結(jié)算的衍生金融工具，發(fā)行方應(yīng)當將其確認為金融資產(chǎn)或金融負債。金融資產(chǎn)和金融負債應(yīng)在資產(chǎn)負債表內(nèi)分別列示，不能相互抵消。但是，同時滿足下列條件的，應(yīng)當以抵消后的凈額在資產(chǎn)負債表內(nèi)列示：企業(yè)具有抵消已確認金額的法定權(quán)利，且該種法定權(quán)利現(xiàn)在是可執(zhí)行的；企業(yè)計劃以凈額結(jié)算，或同時變現(xiàn)該金融資產(chǎn)和清償該金融負債。

新準則要求企業(yè)所披露的金融工具信息，應(yīng)當有助于財務(wù)報告使用者就金融工具對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果影響的重要程度作出合理評價。對于指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債應(yīng)當披露以下信息：指定的依據(jù)；指定的金融資產(chǎn)或金融負債的性質(zhì)；指定后如何消除或明顯減少原來由于該金融資產(chǎn)或金融負債的計量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認或計量方面不一致的情況，以及是否符合企業(yè)正式書面文件載明的風險管理或投資策略的說明。

新《企業(yè)會計準則》對衍生金融工具的表內(nèi)列報與表外披露的規(guī)定，使表內(nèi)與表外的衍生金融工具會計信息相互對應(yīng)，互為補充。一方面，在資產(chǎn)負債表中確認衍生金融工具，在利潤表中通過“公允價值變動損益”來列示衍生金融工具公允價值變動形成的未實現(xiàn)損益；另一方面，在表外披露中揭示其確認、計量方法，公允價值及其假設(shè)和確定方法，從而使報表使用者更好的了解衍生金融工具對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。

四、衍生工具需要進一步完善的地方和方面

從以上論述可以看出，新準則實施以來，衍生金融工具的列報和披露的質(zhì)量得到了較大改觀，但仍存在一些問題有待改進。

（1）我國《企業(yè)會計準則指南》要求金融企業(yè)在資產(chǎn)負債表中通過設(shè)置“衍生金融資產(chǎn)”和“衍生金融負債”會計科目來反映企業(yè)的衍生金融工具業(yè)務(wù)。非金融企業(yè)的衍生金融工具則通過“交易性金融資產(chǎn)”或“交易性金融負債”來反映，并在報表附注中單獨披露衍生金融資產(chǎn)和衍生金融負債的數(shù)據(jù)。首先，這樣規(guī)定使得金融企業(yè)與非金融企業(yè)對衍生金融工具業(yè)務(wù)的披露方式不同，給報表使用者帶來一定的不便；其次，交易性金融資產(chǎn)的本意是對企業(yè)持有待售賺取差價的資產(chǎn)進行歸集和計量，這與企業(yè)持有衍生金融工具規(guī)避風險的目的存在差異，因此將其列報于交易性金融資產(chǎn)（或負債）項目下，有些不妥。

（2）新準則規(guī)定采用公允價值對衍生金融工具進行初始計量與后續(xù)計量。但是我國目前的市場環(huán)境是，存在著大量的不確定因素，公允價值估值缺乏有效的保障機制，信息不對稱情況廣泛存在，使得衍生金融工具的公允價值無法可靠計量。在這種情況下，我國上市公司往往采用估值技術(shù)來確定衍生金融工具的公允價值，其估值結(jié)果本身帶有的不可靠性會潛在地降低衍生金融工具會計信息對投資者的有用性。

（3）雖然，采用公允價值計量屬性基本符合衍生金融工具風險性與效益性統(tǒng)一的特征，但對公允價值變動形成的損益，會因企業(yè)持有的金融資產(chǎn)和金融負債的分類的不同而有不同的處理分類方法。如果企業(yè)將持有的金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資，那么是按照攤余成本進行后續(xù)計量，不確認該金融資產(chǎn)在初始確認之后公允價值發(fā)生變動而形成的損益。如果企業(yè)將持有的金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)，那么因公允價值變動所形成的損益要反映在期末計價中。這給企業(yè)提供了較大的選擇余地，企業(yè)管理當局可以通過金融工具的劃分來影響利潤表中損益的金額。

（4）沒有對信息披露格式做統(tǒng)一的規(guī)范，這使得企業(yè)報表中披露的與衍生金融工具相關(guān)的信息零散的分布在其報表附注的不同位置，不利于報表使用者對有關(guān)衍生金融工具的信息進行全面、系統(tǒng)的把握。

（5）從套期會計核算的方法來看，除非存在無效套期，否則在資產(chǎn)負債表日幾乎所有的套期工具和被套期項目都是等額方向確認為資產(chǎn)或負債，同時等額反向確認“公允價值變動損益”或“資本公積”，結(jié)果是對當期損益或所有者權(quán)益幾乎是沒有影響的。這樣做可能會掩蓋風險，誤導(dǎo)信息使用者。

參考文獻：

[1]尋衛(wèi)國.金融工具會計確認與計量的里程碑[j

第5篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

【關(guān)鍵詞】 公允價值 金融工具 計量

一、公允價值的引入――我國企業(yè)會計準則國際化趨同的重要一步

1、公允價值的介紹

FASB（財務(wù)會計準則委員會）對于公允價值的定義是：“計量日當天，市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價格，或轉(zhuǎn)移負債支付的價格?！笔紫葟娬{(diào)公允價值以市場為計量基礎(chǔ)，其次計量的交易是假象的交易，最后公允價值是以市場價格為主要參數(shù)的估計價格。我國企業(yè)會計準則中把公允價值定義為“在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。

公允價值的確定主要采用的三種估價技術(shù)：一級估計，當資產(chǎn)或者負債有相同資產(chǎn)或負債的活躍市場，隨時可取得可作為公允價值估計參數(shù)的市場價格；二級估計，有相似資產(chǎn)或負債的活躍市場，隨時可以取得相似的資產(chǎn)出售價格或負債的轉(zhuǎn)移價格；三級估計則是采用脫離市場的估計技術(shù)――估價模型。我國企業(yè)會計準則中層級劃分與上述類似。

2、公允價值產(chǎn)生的背景和原因

財務(wù)會計計量屬性主要有歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值等。公允價值出現(xiàn)時間不長，其最早被應(yīng)用于金融工具的表外披露，后被逐步引入到表內(nèi)確認與計量。

公允價值的產(chǎn)生與發(fā)展具有鮮明的時代特征。21世紀前后，企業(yè)面臨的市場環(huán)境發(fā)生改變，生產(chǎn)經(jīng)營不確定性不斷增強，相應(yīng)的企業(yè)會計環(huán)境發(fā)生變革，投資者不斷追求預(yù)測信息，曾經(jīng)占據(jù)主流的、提供高可靠性會計信息的歷史成本，已經(jīng)無法滿足財務(wù)報表使用者的需求。然而，公允價值研究并運用的直接原因卻是衍生金融工具的產(chǎn)生和大量出現(xiàn)，并由于20世紀80年代美國發(fā)生的嚴重的儲蓄和貸款危機而走向。事實上，在各種計量屬性中，公允價值是最適合于動態(tài)資產(chǎn)或負債的計量屬性，尤其對于金融工具，公允價值計量更具有相關(guān)性。FASB就明確表示，公允價值是計量金融工具的最佳計量屬性，而對于衍生金融工具而言，公允價值則是唯一屬性。

3、金融危機下對于公允價值的再認識

2007年，美國的次貸危機引發(fā)了全球范圍的金融危機，最終重創(chuàng)實體經(jīng)濟，造成自1997年亞洲金融危機后又一次席卷全球的經(jīng)濟危機。對于會計界而言，公允價值成為眾矢之的。事實上，公允價值并不是金融危機的真正誘因，公允價值反映了現(xiàn)有市場條件下持有金融資產(chǎn)的當時市價，并無虛假，最多在缺乏市場公開報價的情況下采用了三級估價帶有一定的主觀性。但是不可否認，公允價值計量下，當金融危機中市場流動性發(fā)生變化，使得金融機構(gòu)不斷遞增資產(chǎn)減值損失，在市場無法取得外部資本補充的情況下，金融機構(gòu)在不活躍市場出售所持資產(chǎn)，使得這些資產(chǎn)市場估值進一步下跌，引發(fā)新一輪的市價跌蕩。從某種程度上講，公允價值加大了市場恐慌，甚至是市價偏離資產(chǎn)內(nèi)在價值的“助推器”，但是這種“順周期效應(yīng)”來自財務(wù)報告與金融資本監(jiān)管政策的關(guān)聯(lián)性，并不是公允價值本身。金融危機的根源在于金融機構(gòu)錯誤不當?shù)男庞迷u估政策，及其不嚴格的風險控制和金融監(jiān)管，甚至是人性本質(zhì)的貪婪性，因此不應(yīng)該否認公允價值。

4、我國企業(yè)會計準則適度謹慎引入公允價值

我國作為新興市場經(jīng)濟國家，許多資產(chǎn)無活躍市場，會計信息應(yīng)當以可靠性為前提。因此，新會計準則在金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交易以及非同一控制下企業(yè)合并等方面的確認和計量中引入公允價值計量，同時規(guī)定了公允價值計量屬性的使用前提、范圍和具體方法?，F(xiàn)實中，我國金融創(chuàng)新遠不及歐美發(fā)達，因此公允價值在衍生金融工具中運用也是有限的，這也是我國相對于歐美等國受此次金融危機影響較小的原因之一。但是公允價值計量是發(fā)展趨勢，同時引入公允價值是我國企業(yè)會計準則實現(xiàn)國際趨同的重要一步。

二、公允價值在金融工具中的運用及存在的問題

1、我國企業(yè)會計準則中關(guān)于金融工具確認計量的相關(guān)規(guī)定

金融資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，主要包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、股權(quán)投資、債權(quán)投資和衍生金融工具形成的資產(chǎn)。企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點、投資策略和風險管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認時劃分為四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)；持有至到期投資；貸款和應(yīng)收款項和可供出售的金融資產(chǎn)。而且金融資產(chǎn)的后續(xù)計量與金融資產(chǎn)的初始分類密切相關(guān)，不同類別的金融資產(chǎn)，其初始計量和后續(xù)計量采用的基礎(chǔ)不完全相同。因此，分類一經(jīng)確認，后續(xù)不得隨意變更。劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)不能再重分類為其他類別的金融資產(chǎn)，其他類別的金融資產(chǎn)也不能重分類為以公允價值計量且其變動損益計入當期損益的金融資產(chǎn)。

2、在金融工具確認計量方面存在的問題

（1）非活躍市場條件下金融工具的計量問題。在非活躍市場條件下金融工具的計量將使用三級估計。我國并沒有直接定義非活躍市場。一般認為，非活躍市場包括初始后續(xù)計量均不具有活躍交易市場，以及后續(xù)計量不具備活躍市場的情況。我國國有銀行的資產(chǎn)管理公司持有的大量不良資產(chǎn)，上市公司禁售期股票以及應(yīng)收賬款均是非活躍市場需要采用一定估值技術(shù)計量的資產(chǎn)。另外，新會計準則并未提供估值技術(shù)類似的指南，然而準確合理的估值技術(shù)對于非活躍市場資產(chǎn)計量具有重要意義。

（2）金融工具初始計量與后續(xù)計量屬性的混合問題。新會計準則規(guī)定金融資產(chǎn)在初始確認時采用公允價值計量，后續(xù)計量則根據(jù)分類采用不同的計量屬性。金融資產(chǎn)在初始確認時劃分為四類，分類一經(jīng)確定不能隨意變更。人為劃分不同類別使得初始計量基礎(chǔ)相同的金融工具后續(xù)計量迥異，而且價值變動分別計入當期損益影響利潤表，計入所有者權(quán)益影響資產(chǎn)負債表。交易性金融資產(chǎn)在持有期間將公允價值的變動計入公允價值變動損益，待出售時相應(yīng)確認投資收益，這將影響利潤表的營業(yè)利潤。持有至到期投資在初始確認時根據(jù)此時未來現(xiàn)金流量和實際利率進行后續(xù)計量，待出售時損益計入當期利潤表。特殊的可供出售金融資產(chǎn)體現(xiàn)了混合計量屬性，持有期間取得利息或現(xiàn)金股利計入投資收益，在資產(chǎn)負債表日，公允價值變動卻被計入所有者權(quán)益的“資本公積―其他資本公積”，待處置時原先計入所有者權(quán)益的公允價值變動累積額轉(zhuǎn)出計入“投資收益”，當可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值的情況時，則要區(qū)分權(quán)益工具和債務(wù)工具進行不同的會計處理。

因此初始入賬時的分類主要取決于管理者的意圖，劃分之后可供出售金融資產(chǎn)相關(guān)損益對于利潤的影響具有很大的操作性。將持有期間公允價值變動計入所有者權(quán)益，可避免利潤波動的不利影響。根據(jù)會計目的，管理者可以利用“出售”轉(zhuǎn)出“資本公積”計入“投資收益”，也可以選擇繼續(xù)持有，將未實現(xiàn)的利潤留存以后年度實現(xiàn)。這種基于會計目的的交易，無法正常反映金融工具真實的價值和風險，同樣也增加了財務(wù)報告信息使用者理解方面的困難。

三、金融危機后我國公允價值運用趨勢與國際趨同

我國新企業(yè)會計準則適度謹慎引入公允價值屬性，強化了為投資者等利益相關(guān)者提供決策有用會計信息的新理念，實現(xiàn)了國際趨同，同時兼顧我國非上市公司的具體情況，同樣強調(diào)可靠性和履行受托責任的重要性。金融危機過后，國際上對于公允價值使用的探討有很多，爭論在于歷史成本和公允價值，實質(zhì)在于會計信息可靠性與相關(guān)性的取舍問題。從管理者的經(jīng)管責任角度，歷史成本保證了財務(wù)信息的可靠性；從重視投資者保護視角，信息的相關(guān)性似乎更為重要。為了完善FASB第157號以應(yīng)對金融危機的影響，F(xiàn)ASB先后了4項立場公告，其中強調(diào)了確定公允價值不能簡單依靠市場交易價格，公司需要更多地通過對價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性的判斷，借助內(nèi)部估值模型和假定條件來確定金融資產(chǎn)的公允價值；在對于公允價值披露方面，規(guī)定在對三級估計進行合理調(diào)整時，應(yīng)披露這一調(diào)整的事實和對公允價值計量的總計影響等。國際會計準則的變化體現(xiàn)了在財務(wù)信息相關(guān)性和可靠性的權(quán)衡上，雙重計量模式似乎是必然趨勢，因為其較好地體現(xiàn)了上述的權(quán)衡理念。我國企業(yè)會計準則未來修訂時也理應(yīng)如此，在使用公允價值計量的同時，可以在附注中記錄相關(guān)資產(chǎn)或負債的歷史成本，以便于投資者盡可能做出正確的投資決策。同時鑒于前面提到的以金融工具計量為例的運用情況，我國企業(yè)會計準則需要繼續(xù)修訂關(guān)于確認計量方面的規(guī)定，避免會計從業(yè)人員利用會計準則賦予的職業(yè)判斷進行利潤操控和盈余管理，以及復(fù)雜的準則造成財務(wù)報表使用者在使用財務(wù)信息的困難。公允價值層級本身不是估價技術(shù)，現(xiàn)實中一級估計不是經(jīng)常出現(xiàn)，二級估計和三級估計涉及太多的主觀判斷，因此應(yīng)重點針對非活躍市場條件下使用二級估計和三級估計予以嚴格的操作使用規(guī)范，以提高公允價值計量的真實可靠性。

總之，提高公允價值計量下相關(guān)資產(chǎn)或負債信息的同時，雙重計量屬性是一個不錯的選擇。它兼顧了會計信息質(zhì)量要求的相關(guān)性和可靠性，在強調(diào)管理者受托責任的同時，也滿足了投資者對于未來信息的需求。雙重計量模式可以直接反映主體持有資產(chǎn)的不同特點和用途，例如那些長期持有并非旨在出售，且無活躍市場的公開報價的，以歷史成本計量。雙重計量模式也可以直觀反映主體的經(jīng)營目標，例如持有資產(chǎn)為了在合同到期時可取的確定現(xiàn)金流（本金和利息），使用攤余成本計量。因此，雙重計量模式更加全面，更便于報表使用者。我國企業(yè)會計準則可以在以后修訂過程中參考國際財務(wù)會計準則相關(guān)變更內(nèi)容，在條件允許的情況下引入雙重計量模式。

【參考文獻】

[1] 黃世忠：公允價值會計的順周期效應(yīng)及其應(yīng)對策略[J].會計研究，2009（11）.

[2] 葛家澍：公允價值的定義問題――基于美國財務(wù)會計準則157號《公允價值計量》[J].財會學習，2009（1）.

[3] 葛家澍：關(guān)于公允價值會計的研究――面向財務(wù)會計的本質(zhì)特征[J].會計研究，2009（5）.

第6篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

經(jīng)常賬戶跨期分析方法在跨期預(yù)算約束的基礎(chǔ)上，將經(jīng)常賬戶余額看成是由前瞻性的家庭和企業(yè)的跨期儲蓄和跨期投資決定的。該方法認為一國的經(jīng)常賬戶失衡需要通過未來的貿(mào)易順差彌補。雖然模型具有一定的合理性，然而大量的實證文獻拒絕了模型設(shè)定。GourinchasandRey(2007)指出經(jīng)常賬戶跨期方法的主要缺陷在于沒有考慮估值效應(yīng)(valuationeffects)，即沒有考慮由于匯率、資產(chǎn)價格和收益率變化所引起的國際投資頭寸的變化。據(jù)IMF（2002）的定義，國際投資頭寸是一種統(tǒng)計報表，反映的是一經(jīng)濟體在某一特定時點上的對外金融資產(chǎn)和負債存量。國際投資頭寸綜合考慮了特定時期內(nèi)的國際收支交易、價格變化、匯率變化等因素。對外金融資產(chǎn)存量與對外金融負債存量之差為凈國際投資頭寸。凈國際投資頭寸是衡量一國外部失衡的理想指標。一國的凈國際投資頭寸為負數(shù)，則該國是債務(wù)國；相反，一國的凈國際投資頭寸為正數(shù)，則該國是債權(quán)國。分析和把握美國（凈）國際投資頭寸的變動趨勢對于美國外部失衡研究大有裨益。

二、國際收支與國際投資頭寸

在文獻中，計價變化和其它各項調(diào)整被統(tǒng)稱為估值調(diào)整(valuationadjustment)。國際投資頭寸與國際收支賬戶既相互區(qū)別又緊密聯(lián)系。

三、估值調(diào)整與美國國際投資頭寸

第7篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

（一）衍生金融工具的會計屬性 在傳統(tǒng)會計理論中，資產(chǎn)和負債都是基于“過去的事項”形成的，而根據(jù)金融工具會計準則，衍生金融工具的一個重要特征就是其“未來性”，即：“在未來某一日期結(jié)算”，且絕大多數(shù)交易均實行保證金制度，初始投資額很低，因此歷史成本并不能準確反映衍生金融工具本身所蘊含的價值和風險，基于歷史成本計量屬性的會計信息當然也無法給監(jiān)管部門和投資者帶來有效的決策信息。而采用公允價值計量就能很好地解決這個問題，即采用市場價格來度量衍生金融工具的價值變動，這樣能更真實地反映它的收益和風險狀況。

（二）衍生金融工具會計信息的披露原則衍生金融工具的會計屬性決定了其信息披露為公允價值信息披露，而公允價值信息披露制度的設(shè)計目的就是向投資者提供決策有用的信息。為了保障衍生金融工具會計信息的決策有用性，應(yīng)遵循以下披露原則：一是充分披露。由于衍生金融工具的高風險性和復(fù)雜性，企業(yè)的財務(wù)報告必須反映出與衍生金融工具相關(guān)的定性和定量信息，表內(nèi)與表外信息結(jié)合披露是一種比較理想的披露方式。表內(nèi)列示可以充分揭示有關(guān)衍生金融工具的風險以及它對投資企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等方面的影響。而表外信息除了包括對衍生金融工具的基本情況作詳細披露外，還應(yīng)當對衍生金融工具核算所采用的會計政策、交易的性質(zhì)、各類風險定性的描述及定量的測度等情況進行詳細披露，這類信息有助于投資者加深對衍生金融工具風險信息的全面了解。二是可理解。衍生金融工具的交易及會計核算是一個非常復(fù)雜的過程，如套期保值和投機套利交易的區(qū)分，套期保值種類的認定、浮動盈虧的變化等。然而，對于非專業(yè)人員是很難清楚地理解衍生金融工具交易所蘊含的風險以及對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響程度，因此，在企業(yè)對衍生金融工具會計信息進行披露時，應(yīng)充分考慮所披露信息的可理解性，在報表附注中進行詳細說明。三是及時披露。金融市場瞬息萬變，衍生金融工具公允價值更是變幻莫測，對衍生金融工具操作進行有效監(jiān)管，切實避免投資者遭受損失， 會計信息必須及時披露，并且要具有前瞻性。

二、衍生金融工具的變化及其問題

（一）衍生金融工具的變化 衍生金融工具會計信息的列示，新準則規(guī)定將其在納入資產(chǎn)負債表以全額法分別列示（可以抵銷列示的除外）。其中，列示的具體規(guī)定主要有：（l）金融工具的分類。新準則明確規(guī)定，報告主體應(yīng)當依據(jù)金融工具的定義和性質(zhì)在初始確認時將該金融工具或其組成部分歸類為金融資產(chǎn)、金融負債或權(quán)益工具，并且規(guī)定了相應(yīng)的確認和分類條件。（2）利息、股利、利得和損失。權(quán)益類的計入所有者權(quán)益，負債類的計入當期損益。（3）金融資產(chǎn)和金融負債的抵銷。新準則規(guī)定金融資產(chǎn)和金融負債在一定條件下可以相互抵消。衍生金融工具的披露，新準則規(guī)定應(yīng)主要披露如下信息：（1）重要會計政策、計量基礎(chǔ)等信息。如分類方法、確認和終止確認的條件、初始計量和后續(xù)計量采用的計量基礎(chǔ)等等。（2）各類套期保值有關(guān)的信息。包括套期關(guān)系的描述、套期工具的公允價值、被套期風險的性質(zhì)。（3）公允價值信息。包括確定公允價值所采用的方法，采用估值技術(shù)的，還應(yīng)披露相關(guān)的估值假設(shè)。（4）衍生金融工具的性質(zhì)、合同金額或名義金額，到期日、失效日或合同執(zhí)行日，期末公允價值等信息。（5）與各類金融工具風險相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息。（6）信用風險、流動風險、市場風險信息。（7）其他披露的事項。主要包括擔保、減值、重分類的金額和原因等。通過這些信息的披露，使報表使用者能夠了解衍生金融工具對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的影響，幫助評價與衍生金融工具相關(guān)的未來現(xiàn)金流量金額、時間及確定性程度，從而有助于報表使用者做出正確決策。另外，新準則還引入了“利得”和“損失”這兩個隸屬于利潤要素的概念。利潤的計算變?yōu)椋豪麧?收入-費用+計入當期利潤的利得-計入當期利潤的損失。這一改變，突破了原來準則中嚴格按照歷史成本和實現(xiàn)原則確認收益的規(guī)定，使許多未實現(xiàn)的利得和損失能夠計入當期利潤，在利潤表中得到反映，如“公允價值變動收益”賬戶就可以反映由于衍生金融工具公允價值變動而產(chǎn)生的未實現(xiàn)的利得和損失。經(jīng)過這樣的調(diào)整，衍生金融工具公允價值變動對企業(yè)利潤造的影響就可以通過利潤表得到反映。

（二）衍生金融工具的問題新準則的上述變化使得財務(wù)報告能夠更準確更公允的反映衍生金融工具的內(nèi)在價值及潛在風險，但仍然存在兩個方面的問題：一是現(xiàn)有的對于衍生金融工具會計信息披露的相關(guān)規(guī)定原則性和概括性較強，而可操作性較弱。新準則的制定主要借鑒國際會計準則，側(cè)重于框架性和方向性的規(guī)范，主要是對相關(guān)問題的重點、難點做出一些解釋性規(guī)定，并沒有詳盡的操作規(guī)范。然而衍生金融工具交易總是伴隨著較高的風險，僅僅有定性的描述遠遠不能全面反映風險的真實狀況，因此，缺乏對衍生金融工具風險定量的測度以及風險測度方法的可選擇性必定大大降低了財務(wù)報告的有用性。二是衍生金融工具的公允價值計量會增加財務(wù)報表的波動性，特別的會使使利潤變化起伏更大。在市價上升時，公允價值計量會導(dǎo)致金融資產(chǎn)增加；當市價急劇下降時，公允價值計量又會導(dǎo)致資產(chǎn)巨額減計；而且，利潤的大幅波動為公司價值的評估也帶來了很大的困難。事實上，這種以公允價值作為計量基礎(chǔ)的會計信息的波動性很可能會引起投資者不必要的恐慌。

三、衍生金融工具會計信息披露的改進建議

（一）表內(nèi)列報的改進 一是資產(chǎn)負債表的改進。（1）改變表內(nèi)項目分類標準并單獨列報。現(xiàn)行的資產(chǎn)負債表是按照流動性對表內(nèi)項目進行劃分和順序排列的，然而，對于以公允價值計量的衍生金融工具來說，其流動性是無法判斷的。如果基礎(chǔ)價格走勢與預(yù)期相符，企業(yè)可能將衍生金融工具持有至到期；反之，企業(yè)可能隨時將衍生金融工具對沖了結(jié)。因此，不能再按照流動性對資產(chǎn)負債表內(nèi)各項目進行劃分和順序排列，而是在資產(chǎn)負債表中，將資產(chǎn)按照金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)進行分類列示，負債按照金融負債和非金融負債進行分類列示。依據(jù)重要性原則，對于那些運用衍生金融工具較多，涉及金額較大的企業(yè)，還應(yīng)在資產(chǎn)負債表中單獨增設(shè)相應(yīng)的項目對衍生金融工具進行單獨列報?？梢栽O(shè)置“衍生金融資產(chǎn)”和“衍生金融負債”項目，用以核算以公允價值計量、分別歸類為金融資產(chǎn)或金融負債的衍生金融工具。衍生金融資產(chǎn)或負債的單獨列報，能夠清晰、直觀的反映出衍生金融工具的性質(zhì)、金額、公允價值等信息。（2）計提衍生金融工具風險準備。相對于表外信息而言，報表使用者往往更重視表內(nèi)信息，所以，對于存在巨大風險的衍生金融工具而言，不僅要在表外對其風險進行披露，并且在表內(nèi)也應(yīng)披露其存在的風險，從而使報表使用者能夠全面了解衍生金融工具存在的風險，進而采取有效的措施及時進行風險防范和風險控制?？梢钥紤]采取特定方法提取衍生金融工具風險金，作為衍生金融資產(chǎn)的抵減項目列示。具體操作如下：設(shè)立“衍生金融工具風險準備金”科目，該科目屬調(diào)整科目，類似于“壞賬準備”科目，用以核算計提風險準備金的增減變動。計提時，借記“管理費用”，貸記“衍生金融工具風險準備金”；實際發(fā)生損失時，借記“衍生金融工具風險準備金”，貸記“衍生金融資產(chǎn)”；余額一般應(yīng)在貸方。

二是利潤表的改進。新準則規(guī)定，衍生金融工具以公允價值計量且其變動計入當期損益。衍生金融工具的公允價值計量雖然能夠提高會計信息的相關(guān)性，能夠在一定程度上揭示衍生金融交易存在的風險，但是，這必然會加大利潤的波動幅度，甚至會誤導(dǎo)報表使用者。此外，上市公司還有可能利用“公允價值變動損益”進行盈余管理，平滑經(jīng)營業(yè)績，操縱利潤。鑒于此，需要對利潤表進行改進，以期達到既能反映衍生金融工具公允價值變動對利潤表的影響，又能在一定程度上避免衍生金融工具公允價值的波動誤導(dǎo)報表使用者的目的。公允價值變動損益是由于市場價格變化而形成的浮動盈虧，并不是已實現(xiàn)的盈虧，其本質(zhì)上是一種預(yù)期收益或預(yù)期損失。因此應(yīng)當將反映預(yù)期因素的公允價值變動損益與利潤表中的其他項目相分離，即將利潤表分為實線部分和虛線部分，預(yù)期損益在虛線表中列示，并根據(jù)預(yù)期凈損益計算相應(yīng)的預(yù)期所得稅費用，最后計算預(yù)期凈利潤。每股收益根據(jù)預(yù)期凈利潤計算，位置調(diào)整到虛線表內(nèi)。這樣一來，就可以將已實現(xiàn)的盈虧和預(yù)期的盈虧區(qū)分開來，一方面既能反映衍生金融工具公允價值變動對利潤的影響，另一方面，又能避免誤導(dǎo)投資者。經(jīng)過改進后的利潤表能夠滿足不同類型的報表使用者。對于穩(wěn)健或保守型的報表使用者，可以選擇凈利潤和預(yù)期凈利潤中的較低的一個作為評價和決策的依據(jù)；對于風險偏好型的報表使用者，可以選擇凈利潤和預(yù)期凈利潤兩者中較高的一個作為評價和決策的依據(jù)。

（二）表外披露的改進一是衍生金融工具主要會計政策披露。對于衍生金融工具，應(yīng)當按照重要性原則的要求在報表附注的“主要會計政策”項目下，單獨對其初始、后續(xù)的確認標準和計量基礎(chǔ)以及其它相關(guān)的重要會計政策進行說明，從而提高衍生金融工具會計政策選擇的透明度，避免了上市公司為達到特定的目的而濫用會計政策選擇權(quán)，隨意變更會計政策和會計估計，進而有效保障投資者的利益。

二是衍生金融工具公允價值披露。目前衍生金融工具公允價值信息表外披露現(xiàn)狀良莠不齊，部分公司雖然對公允價值進行披露，但是所采用的估值技術(shù)及估值假設(shè)卻多未提及，且格式也不統(tǒng)一。因此，應(yīng)該在“重要會計估計和判斷”項目下，單獨對衍生金融工具公允價值的確定方法進行披露，包括全部或部分直接參考活躍市場報價或采用估值技術(shù)等。此外，在“會計報表主要項目注釋”中，應(yīng)披露衍生金融工具的名義金額和公允價值，以便報表使用者進行對比。

三是衍生金融工具風險信息披露?，F(xiàn)行的財務(wù)報告沒有采用規(guī)范的格式對衍生金融工具的風險信息進行披露，披露的內(nèi)容也不全面。鑒于衍生金融工具風險信息的重要性，應(yīng)該在在會計報表附注中單獨設(shè)“衍生金融工具風險管理”項目，用來披露衍生金融工具所面臨的風險。這些披露應(yīng)該既包括衍生金融工具風險的描述性信息披露，又包括其風險的數(shù)量信息披露。

參考文獻：

［1］安慧：《我國上市公司衍生金融工具會計信息披露研究》，西北大學碩士學位論文2010年。

第8篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

關(guān)鍵詞：公允價值；上市公司；應(yīng)用

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

原標題：會計行業(yè)公允價值應(yīng)用的認識與探究

收錄日期：2013年4月22日

在金融危機發(fā)生以后，與之相關(guān)的公允價值問題就受到了人們的關(guān)注。二十國峰會（G20）就曾對該問題進行過專門討論研究，并倡議建立起全球統(tǒng)一會計準則，對公允價值會計進行完善，應(yīng)對金融危機。2009年5月28日國際會計準則理事會（IASB）了《允價值計量（征求意見稿）》，進一步的改進公允價值的科學內(nèi)涵，完善其應(yīng)用機制。結(jié)合我國國情的公允價值應(yīng)用模式的相關(guān)研究就顯得十分的重要了。

一、公允價值在我國的發(fā)展應(yīng)用前景

隨著股份制企業(yè)籌資渠道的多元化，尤其是上市公司的大量涌入、資本市場的快速積累，使得會計信息要求為投資者、債權(quán)人等主要信息使用者提供有用的信息引起廣泛的關(guān)注。公允價值因其能夠公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績等信息，已經(jīng)被認可作為提高會計信息相關(guān)性的重要計量屬性。因此，在當今擴大資本市場、發(fā)展市場經(jīng)濟的環(huán)境下，客觀需要運用公允價值計量屬性。

而現(xiàn)階段我國之所以要謹慎地運用公允價值，是因為經(jīng)過近30年的改革開放，我國的市場經(jīng)濟體制雖然已經(jīng)基本確立，但我國資本市場仍不健全，非市場化的因素依然存在，活躍市場仍受到各種非市場因素的影響，市場監(jiān)管還有待繼續(xù)加強。就目前而言，雖然會計準則中有明確說明在某些情況下可以使用該計量屬性，但還有負債缺乏完善的活躍市場難以通過市場取得有關(guān)公允價值的完備信息。

雖說公允價值在我國現(xiàn)階段的運用依舊受到較大的限制，但我國會計準則的產(chǎn)生和發(fā)展在某些程度上緣于資本市場的發(fā)展。可以說是資本市場的發(fā)展促使了我國會計準則的發(fā)展和改革。而現(xiàn)代資本市場是建立在信息披露的基礎(chǔ)之上的，可靠性和相關(guān)性是會計信息質(zhì)量要求最主要的體現(xiàn)。歷史成本計量屬性因其“可驗證”一直在各國會計準則中占據(jù)主導(dǎo)地位，而正因為這一點，卻難以滿足會計信息使用者面向未來決策的需要。從會計信息使用者角度來看只有既具可靠性又具相關(guān)性的會計信息才能真正起到維護投資者、債權(quán)人和社會公眾利益的作用，從而促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，而公允價值計量強調(diào)的是資產(chǎn)、負債的客觀計量和真實反映，這也正是決策有用觀的需要，而且是未來會計計量的主要發(fā)展方向。

二、公允價值在我國上市公司應(yīng)用情況及其影響

目前，我國上市公司公允價值信息主要是在財務(wù)報表和表外信息中披露。從目前來看，會計準則要求對公允價值計量的資產(chǎn)或負債，在資產(chǎn)負債表日應(yīng)以當日的公允價值調(diào)整賬面價值。當公允價值發(fā)生變動或?qū)σ怨蕛r值計量的資產(chǎn)和負債進行處置時，將一部分利得和損失計入當期損益，該公允價值變動列于利潤表中“公允價值變動收益”科目中；而另一部分利得和損失則計入所有者權(quán)益，列示于所有者權(quán)益變動表中“直接計入所有者權(quán)益的利得和損失”下的“可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額”。從表外信息來看，一般披露公允價值計量的內(nèi)部控制制度；公允價值的確定原則及計量技術(shù)；金融工具的分類、計量和減值準備提?。还蕛r值計量的每一項資產(chǎn)和負債的詳細說明等內(nèi)容。

1，624家上市公司中采用公允價值計量屬性的有1，089家，占比67.06%。通過對2007年、2008年我國上市公司應(yīng)用公允價值總體情況可看出，公允價值在我國的應(yīng)用多集中在投資性房地產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、股份支付、債務(wù)重組、非同一控制下的企業(yè)合并和金融工具確認和計量這幾個具體準則。但需要說明，2008年國際金融危機的爆發(fā)直接影響了上市公司公允價值的應(yīng)用情況。由于受到金融危機影響，我國上市公司商品銷售市場不景氣、庫存積壓、存貨跌價幅度較大，大部分企業(yè)資產(chǎn)公允價值下跌，致使多數(shù)上市公司都計提了大量的資產(chǎn)減值準備。

三、我國上市公司在公允價值運用技術(shù)上的問題

據(jù)統(tǒng)計，目前我國上市銀行以公允價值計量的資產(chǎn)和負債規(guī)模較小。以公允價值計量的資產(chǎn)數(shù)量不超過總資產(chǎn)的10%；以公允價值計量的負債占負債總額的比例更低，2007～2009年分別為0.34%、0.43%和0.21%。從結(jié)構(gòu)上來看，以公允價值計量的金融資產(chǎn)中，可供出售金融資產(chǎn)占比重最高。在國際上，根據(jù)SEC公布的數(shù)據(jù)，美國上市銀行2008年以公允價值計量的資產(chǎn)和負債分別占31%和15%，遠遠高于我國。這是因為：

1、我國的公允價值估值程序和估值技術(shù)有待完善。作為新興市場經(jīng)濟國家，我國金融市場還不發(fā)達，利率和匯率尚未市場化，即使在交易市場中其信息傳達也不夠充分。當銀行相關(guān)資產(chǎn)或負債項目不存在活躍的交易市場時，公允價值的計量必須依賴估值技術(shù)，此時公允價值的可靠性取決于個體銀行估值程序的運用情況。因此，國家相關(guān)部門和商業(yè)銀行自身都應(yīng)對公允價值的衡量標準、獲取方式及信息質(zhì)量等做出明確的規(guī)定和說明，出臺一個可操作性更強的公允價值估值執(zhí)行指南。

2、可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動不對當期損益產(chǎn)生影響?！镀髽I(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》規(guī)定，以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產(chǎn)和金融負債，并按性質(zhì)將核算內(nèi)容分為“交易性金融資產(chǎn)”或“可供出售金融資產(chǎn)”?！翱晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)”市價與成本的差異均計入資本公積，影響所有者權(quán)益而非當期損益；“交易性金融資產(chǎn)”股票市價與成本的差異均計入當期損益。該規(guī)定意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績將隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左，其當期利潤便會因此受損，公允價值計量增加了上市銀行的財務(wù)波動性。因此，各銀行運用公允價值計量時都較為謹慎，傾向于將金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，以降低公允價值計量模式對利潤的影響。

3、金融資產(chǎn)的分類過程中帶有管理層的主觀判斷成分。國內(nèi)對公允價值的使用一直存在著一種觀點，認為當前時機尚未成熟，公允價值計量模式從政策上給上市公司操縱利潤打開了方便之門。因此，公允價值應(yīng)用引發(fā)的會計監(jiān)管問題備受關(guān)注。筆者認為，公允價值計量是利潤操縱的一個手段而不是根源，但是，畢竟公允價值計量在某些方面涉及彈性判斷，如公允價值確定方法的選擇、金融資產(chǎn)的分類、投資性房地產(chǎn)兩種后續(xù)計量模式的選擇、資產(chǎn)減值的計量問題等，這為企業(yè)管理層操縱利潤留下很多可乘之機。2007年披露債務(wù)重組業(yè)務(wù)資產(chǎn)的公允價值取得方式的上市公司較少，因此無法判斷其公允價值是否能可靠計量。而事實上，卻有56.47%在上一年度虧損的公司于2007年進行了債務(wù)重組，且58.33%的公司實現(xiàn)了扭虧為盈，并在2008年度順利摘牌。這個例子說明，我們目前在公允價值的應(yīng)用上還存在著不盡完善的地方，降低了各上市銀行財務(wù)報表之間的可比性，甚至可能出現(xiàn)同種情況而會計處理完全相反的現(xiàn)象，制約了公允價值的運用與推廣。也許有人認為，我國目前這種公允價值計量模式的現(xiàn)狀，正好可以在一定程度上抑制上市公司利潤操縱的泛濫程度。但筆者認為，這并不能解決根本，公允價值是利潤操縱的一個手段而不是根源，單純依靠會計標準的規(guī)范來解決盈余操縱的問題是不切實際的。因此，我們一方面要完善準則，另一方面要加強監(jiān)管，建立健全準則以外的相關(guān)規(guī)定和配套措施，以提高公允價值應(yīng)用的可靠性，同時還要提高會計人員的職業(yè)判斷能力和職業(yè)道德，從根源上杜絕利潤操縱問題。

4、公允價值的相關(guān)規(guī)定有待完善。對于公允價值的規(guī)定主要涉及兩個方面：一個是基本規(guī)定，主要回答選取公允價值模式的條件；另一個是相關(guān)規(guī)定，主要回答如何對公允價值計量的問題。對于前一個問題，我國企業(yè)會計準則能夠予以明確，且有嚴格限制。但是對于后一個問題，相對于國家財務(wù)報告準則的詳細規(guī)定，即公允價值在各個具體準則中的定義解釋、確定方法和級次等規(guī)定，我國的相關(guān)指引卻基本沒有涉及。

四、結(jié)語

由于實行公允價值會計的時間尚短，公允價值在我國幾年來的實施情況暴露出了一些應(yīng)用中存在的問題，涉及到了技術(shù)、市場環(huán)境等多方面的問題，不過這也正是我國進一步改進公允價值會計的一個開端。隨著公允價值在我國運用環(huán)境的改善和計量技術(shù)的改進，公允價值的合理使用必定會提高我國會計信息的質(zhì)量，提供更有價值的財務(wù)信息。

主要參考文獻：

[1]財政部會計司.關(guān)于我國上市公司2007年執(zhí)行新會計準則情況的分析報告[J].會計研究，2008.6.

[2]財政部會計司.我國上市公司2008年執(zhí)行企業(yè)會計準則情況分析報告[R].

第9篇：金融資產(chǎn)的主要估值方法范文

不存在活躍市場的金融工具，選用適當?shù)墓乐导夹g(shù)確定公允價值

對不存在活躍市場報價的金融工具，應(yīng)當通過運用合適的估值技術(shù)確定公允價值?？梢赃x用多種估值技術(shù)加以評估，選取最能反映在估值日公平交易中的可能采用的交易價格作為金融工具的公允價值。當前，市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證了的估值技術(shù)主要包括市場法、收益法和成本法等。市場法是指基于相似或可比的資產(chǎn)、負債或資產(chǎn)負債組合的市場交易價格以及其他相關(guān)信息確定公允價值的估值技術(shù)。具體方法有市場乘數(shù)法、矩陣定價法等，通過可比交易的金融工具報價得出相應(yīng)的市場系數(shù)，并依據(jù)被評估金融工具與其可比交易中金融工具之間的關(guān)系確定被評估金融工具的公允價值。收益法是指將多項未來金額折現(xiàn)成一項當前金額的現(xiàn)值技術(shù)，通過選擇適當?shù)氖袌稣郜F(xiàn)率將金融工具所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)得出當前的公允價值，如Black—Scholes—Merton、二叉數(shù)等期權(quán)定價模型就常用于評估復(fù)雜的期權(quán)類金融衍生工具公允價值。ABS、MBS、可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券等含權(quán)債券以及掉期和期權(quán)類衍生產(chǎn)品在我國尚不存在活躍的交易市場，無法獲取市場報價，需要運用市場法和收益法，通過估值模型計算其公允價值。當市場法和收益法所需要的參數(shù)都無法可靠獲得時，可考慮采用成本法，即用重置成本作為被評估對象的公允價值。

商業(yè)銀行特有的金融產(chǎn)品，單獨設(shè)計估值模型確定公允價值

為了爭奪市場優(yōu)勢，各商業(yè)銀行紛紛加快了金融創(chuàng)新的步伐，不斷推出與金融工具相結(jié)合的新產(chǎn)品以滿足客戶需求。商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新主要在投資于金融工具資產(chǎn)組合的產(chǎn)品組成結(jié)構(gòu)和交易模式等方面，這類金融資產(chǎn)的估值需要根據(jù)具體的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易模式單獨設(shè)計適用的估值模型來確定其公允價值。例如，商業(yè)銀行發(fā)行的某些理財產(chǎn)品將募集的資金投資于基礎(chǔ)金融工具和嵌入衍生金融工具的組合，并且在會計確認時基礎(chǔ)工具和嵌入衍生工具無法拆分，在這種情況下，商業(yè)銀行就應(yīng)將所募集的資金視為結(jié)構(gòu)性存款，并直接指定為以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。其估值模型需要根據(jù)具體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并結(jié)合基礎(chǔ)和衍生工具的基本估值模型進行設(shè)計。再如，某些代客的資產(chǎn)交易是客戶向分行提出交易需求，分行以內(nèi)部價格與總行進行交易，總行再與交易對手進行平盤的交易模式，這就需要對總分行設(shè)計一個統(tǒng)一的估值模型對相關(guān)交易產(chǎn)生的資產(chǎn)、負債和損益的公允價值進行估值。銀行特有的金融產(chǎn)品雖然在市場上沒有與之相同或相似的金融工具，既找不到市場報價，也不能直接運用傳統(tǒng)的估值模型，但其本質(zhì)都是基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具的結(jié)合，估值模型的設(shè)計也應(yīng)以基礎(chǔ)和衍生金融工具常用的估值模型為基礎(chǔ)。

本文作者：徐銳作者單位：財政部財政科學研究所