國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 國(guó)際金融法 監(jiān)管

中圖分類號(hào):G642 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2010)06-130-02

國(guó)際金融法是調(diào)整跨國(guó)金融關(guān)系的國(guó)際規(guī)范和國(guó)內(nèi)規(guī)范的總稱。在內(nèi)容上,它涉及國(guó)際貨幣體系、資本跨國(guó)流動(dòng)、各種融資交易、銀行、證券等金融市場(chǎng)的監(jiān)管。同時(shí),國(guó)際金融法又是國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的重要組成部分,與傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易法和投資法息息相關(guān)。在現(xiàn)代跨國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,離開國(guó)際金融法所形成的秩序,各類國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)、投資活動(dòng)和各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將難以合理、順利地進(jìn)行;而國(guó)際金融制度的成熟和完善,又在很大程度上決定著貿(mào)易、投資以及其它各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式和效率。

一、國(guó)際金融法的研究領(lǐng)域

在國(guó)際金融法的教學(xué)中,一般會(huì)涉及貨幣法和金融法兩個(gè)性質(zhì)有別但又緊密聯(lián)系的法律部門。其中,貨幣法是指調(diào)整國(guó)家之間因貨幣管理活動(dòng)而產(chǎn)生的國(guó)際貨幣關(guān)系的國(guó)際和國(guó)內(nèi)規(guī)范的總稱,它規(guī)定了關(guān)于貨幣的兌換、流動(dòng)和匯率方面的法律規(guī)則,構(gòu)成貨幣金融制度的基礎(chǔ),具有典型的公法性質(zhì);金融法則是調(diào)整不同國(guó)家民事主體之間因跨國(guó)金融交易而產(chǎn)生的金融關(guān)系的法律規(guī)范,既包括公法意義上國(guó)家對(duì)銀行、證券、衍生工具市場(chǎng)的規(guī)制,也包括國(guó)際貿(mào)易融資、貸款融資、租賃融資等市場(chǎng)交易的法律規(guī)則,這類法律制度雖然包含有一定的管制法內(nèi)容,但在本質(zhì)上具有私法性質(zhì)。

應(yīng)該說(shuō),國(guó)際金融法是伴隨著國(guó)際貿(mào)易、投資的發(fā)展形成并發(fā)展起來(lái)的。特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),國(guó)際金融法作為跨越國(guó)境的貨幣資金活動(dòng),已經(jīng)滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)層面。金融全球化、金融創(chuàng)新對(duì)國(guó)際金融法的研究產(chǎn)生了重要影響。首先,它強(qiáng)調(diào)了國(guó)際金融法在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中的地位。涉外金融法的發(fā)達(dá)與否已經(jīng)成為衡量現(xiàn)代各國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)劣的重要標(biāo)志,并逐漸趨同,采取市場(chǎng)化的規(guī)則來(lái)規(guī)制金融交易。其次,它為國(guó)際金融法的發(fā)展提供了廣闊的空間。國(guó)際金融法的管轄范圍涉及電子貨幣、跨國(guó)銀行及其網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、貸款證券化、種類繁多的金融衍生工具等國(guó)際金融新事物、新領(lǐng)域,這些新領(lǐng)域的相互交叉和錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系拓寬了國(guó)際金融法的研究范圍和教學(xué)的新角度。再次,世界經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展嚴(yán)重失衡,金融資源日益向發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜,發(fā)展中國(guó)家日益邊緣化,國(guó)際金融關(guān)系的不對(duì)稱性和不穩(wěn)定性明顯增強(qiáng),金融危機(jī)時(shí)有發(fā)生。在現(xiàn)行的國(guó)際金融條約和慣例文件中不乏發(fā)達(dá)國(guó)家金融立法和實(shí)踐的影響,發(fā)達(dá)國(guó)家的金融法通過(guò)影響國(guó)際金融法間接影響到全世界各國(guó)國(guó)內(nèi)金融立法的面貌。這一切給國(guó)際金融法的走勢(shì)提供了歷史性機(jī)遇,也對(duì)國(guó)際金融法律制度的統(tǒng)一以及通過(guò)法律制度統(tǒng)一促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交往提出了強(qiáng)烈的要求。最后,金融全球化推動(dòng)了國(guó)際金融法的制度創(chuàng)新。例如,作為貿(mào)易領(lǐng)域的國(guó)際組織WTO,在烏拉圭回合談判中第一次將包括金融在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易納入談判議題,簽署了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》,將貨物貿(mào)易的一些基本原則如最惠國(guó)待遇、國(guó)民待遇適用到金融服務(wù)領(lǐng)域,并在市場(chǎng)準(zhǔn)入、外國(guó)金融服務(wù)提供者及其服務(wù)的待遇標(biāo)準(zhǔn)以及金融全球化等方面作了新的制度安排。再如,金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)以及成為金融集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的主要模式,使得傳統(tǒng)的立足于區(qū)分不同類型的金融機(jī)構(gòu)(如銀行、證券公司、期貨公司)作為監(jiān)管基礎(chǔ)的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管難以適應(yīng)實(shí)踐的需要,許多國(guó)家轉(zhuǎn)而采用立足于具體金融交易行為的功能型監(jiān)管。

二、美國(guó)金融危機(jī)帶來(lái)的國(guó)際金融法教學(xué)的新特點(diǎn)

2008年,美國(guó)金融危機(jī)全面爆發(fā)并引發(fā)全球主要金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩。此次危機(jī)的導(dǎo)火線是美國(guó)銀行利率上漲以及房地產(chǎn)價(jià)格下降帶來(lái)的資金鏈的斷裂,然而,更深層次的原因卻在于金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)信用衍生品的創(chuàng)新逐漸累加,并通過(guò)相關(guān)產(chǎn)品的拆分和出售不斷擴(kuò)大。另一方面,各國(guó)金融規(guī)制和監(jiān)管的缺陷,則加劇了危機(jī)發(fā)生的廣度和深度。由此,危機(jī)后主要經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際組織都出臺(tái)了改革和加強(qiáng)金融規(guī)制和監(jiān)管作為統(tǒng)領(lǐng)性主題和主導(dǎo)內(nèi)容的方案,凸顯出防范未來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的規(guī)律和客觀需要以及國(guó)際發(fā)展的新趨勢(shì),為豐富國(guó)際金融法的研究提供了新的素材和研究領(lǐng)域。

首先,金融危機(jī)的發(fā)生背景反映了晚期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鮮明特征――經(jīng)濟(jì)的金融化。所謂經(jīng)濟(jì)的金融化,是指實(shí)物經(jīng)濟(jì)被金融經(jīng)濟(jì)所取代,社會(huì)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深,國(guó)家間、以及跨國(guó)國(guó)民間的交易日益深入地表現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系,金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場(chǎng)”而日益成為經(jīng)濟(jì)生活中的核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性要素,特別是原來(lái)并非國(guó)際金融法重點(diǎn)研究領(lǐng)域的金融衍生產(chǎn)品在整個(gè)金融危機(jī)中不斷出現(xiàn)并成為危機(jī)發(fā)生的導(dǎo)火索。金融創(chuàng)新導(dǎo)致了國(guó)際金融關(guān)系的多樣化和復(fù)雜化,客觀上要求國(guó)際金融法隨之發(fā)展和創(chuàng)新,通過(guò)確認(rèn)、調(diào)節(jié)、調(diào)和等手段為金融創(chuàng)新提供制度保障。各國(guó)監(jiān)管改革方案紛紛加大對(duì)金融業(yè)審查的力度,將游離于監(jiān)管邊緣的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)和對(duì)沖基金納入監(jiān)管體系,整合證券和期貨的監(jiān)管,以降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次,在金融危機(jī)后,學(xué)者的研究除了立足于衍生品、資產(chǎn)證券化等具體金融產(chǎn)品和銀行、證券、期貨等市場(chǎng),同時(shí)還從宏觀層面研究監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)化,而監(jiān)管模式是國(guó)際金融法教學(xué)中的重要內(nèi)容,起到提綱挈領(lǐng)的作用。在20世紀(jì)90年代,“去監(jiān)管化”成為金融創(chuàng)新和金融自由化下立法和執(zhí)法的發(fā)展趨勢(shì),這不僅是就美國(guó)而言,對(duì)全球主要金融系統(tǒng)也是同樣的策略選擇。許多國(guó)家紛紛通過(guò)修改金融法律法規(guī),取消長(zhǎng)期執(zhí)行的許多限制,為金融創(chuàng)新的深入進(jìn)行和金融市場(chǎng)的開放和變革提供法律上的便利,打破不同金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)間的嚴(yán)格界限,取消對(duì)海外金融活動(dòng)的種種限制。而金融危機(jī)的發(fā)生一定程度上是風(fēng)險(xiǎn)累積的結(jié)果,這種風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)還被不斷分割、定價(jià),經(jīng)過(guò)復(fù)雜的包裝進(jìn)行傳播,并造成整個(gè)金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,金融危機(jī)后,各主要經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際組織開始重視經(jīng)濟(jì)政策與金融風(fēng)險(xiǎn)的失衡,強(qiáng)調(diào)宏觀審慎的重要性,要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)應(yīng)與中央銀行等宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定機(jī)關(guān)建立有效的信息溝通和措施協(xié)調(diào)的機(jī)構(gòu)與機(jī)制。也就是說(shuō),金融監(jiān)管應(yīng)將金融系統(tǒng)作為一個(gè)整體看待,同時(shí)還應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)政策,而宏觀經(jīng)濟(jì)政策也應(yīng)當(dāng)考慮金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定的需要。

最后,與國(guó)際金融法相關(guān)的問題向社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)層面滲透、輻射和影響。金融危機(jī)之后,許多發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)發(fā)現(xiàn),虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)倒掛,使得制造業(yè)基本處于停滯狀態(tài),工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)速度迅速下滑是金融危機(jī)發(fā)生的實(shí)質(zhì)原因之一,這就意味著應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本改革,逐漸從債務(wù)推動(dòng)型增長(zhǎng)模式向出口推動(dòng)型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)化。而且進(jìn)入2009年后,金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響開始顯現(xiàn),在各國(guó)就業(yè)壓力增大、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的形勢(shì)下,貿(mào)易保護(hù)升溫,專門針對(duì)我國(guó)的貿(mào)易保護(hù)措施不斷增加。這些貿(mào)易保護(hù)措施甚至和金融法相聯(lián)系,美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家將外貿(mào)逆差頻頻與人民幣匯率問題掛鉤,指責(zé)因?yàn)槿嗣駧疟弧暗凸馈?導(dǎo)致美國(guó)每年對(duì)華的巨額貿(mào)易逆差,更有議員宣稱,中國(guó)對(duì)貨幣市場(chǎng)的干預(yù),是中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年10%高速增長(zhǎng)和美國(guó)接近10%失業(yè)率的“根源”。而貨幣問題是國(guó)際金融法教學(xué)中的重要問題,急需從一國(guó)承擔(dān)的匯率調(diào)整的國(guó)際法義務(wù)等角度解釋人民幣的匯率制度。

三、美國(guó)金融危機(jī)后國(guó)際金融法教學(xué)的新思路

由此可見,與以往相比,當(dāng)代國(guó)際金融法對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)際金融關(guān)系的變化作出了更為主動(dòng)的適應(yīng)和更為積極的回應(yīng),無(wú)論是框架體系還是制度內(nèi)容,無(wú)論是外在形式還是內(nèi)在理念,均有重大的發(fā)展。在教學(xué)中,除了傳統(tǒng)的教學(xué)力求讓學(xué)生對(duì)整個(gè)國(guó)際金融法的體系有系統(tǒng)全面的了解和掌握,從理論上理解國(guó)際金融法的基本知識(shí)和基礎(chǔ)理論、跨國(guó)金融交易的基本運(yùn)作程序與模式、運(yùn)用所學(xué)知識(shí)解決典型的國(guó)際金融法案例外,還應(yīng)充分利用美國(guó)金融危機(jī)帶來(lái)的新問題,引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注國(guó)際金融法的未來(lái)走勢(shì)。

第2篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；虛擬經(jīng)濟(jì)；金融創(chuàng)新

此次國(guó)際金融危機(jī)究竟是如何形成和爆發(fā)的，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生怎樣的影響，應(yīng)如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者們從不同角度提出了不同的觀點(diǎn)。本文對(duì)其綜述如下。

一、國(guó)際金融危機(jī)的成因

(一)資本主義的基本矛盾和新自由主義盛行是國(guó)際金融危機(jī)的理論根源。美國(guó)馬薩諸塞大學(xué)教授大衛(wèi)·科茲指出，此次金融危機(jī)是資本主義制度產(chǎn)物，也是資本主義新自由主義盛行結(jié)果。我國(guó)專家認(rèn)為，此次國(guó)際金融危機(jī)的根源是資本主義的基本矛盾——生產(chǎn)的社會(huì)化和生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾，并表現(xiàn)為資本主義生產(chǎn)的供給過(guò)剩與勞動(dòng)群眾有支付手段的需求不足矛盾的對(duì)抗性爆發(fā)。國(guó)紀(jì)平指出，新自由主義是一套以復(fù)興傳統(tǒng)自由主義思想、以盡量減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的干預(yù)為主要經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的思潮，強(qiáng)調(diào)“最少的政府干預(yù)，最大化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，金融自由化和貿(mào)易自由化”。由于美國(guó)在國(guó)際金融體系中的主導(dǎo)作用，新自由主義思潮對(duì)這一體系形成了極大影響，并最終導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。一些學(xué)者認(rèn)為，此次由美國(guó)次貸危機(jī)演變而成的國(guó)際金融危機(jī)，是美國(guó)金融衍生品交易體系的過(guò)度投機(jī)及其管理失控所致，而這些正是新自由主義經(jīng)濟(jì)放任政策誤導(dǎo)的結(jié)果。此次金融危機(jī)意味著新自由主義政策的破產(chǎn)。

(二)美國(guó)赤字政策是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的重要原因。吳曉求認(rèn)為，美國(guó)的消費(fèi)理念與這場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)脫不了關(guān)系，美國(guó)依靠美元的特殊地位向外過(guò)度舉債發(fā)展，向內(nèi)過(guò)度貸款消費(fèi)，這種寅吃卯糧的消費(fèi)模式和赤字政策最終給本國(guó)及全世界釀成苦果。楊圣明指出，美國(guó)實(shí)行的是赤字財(cái)政、高消費(fèi)和出口管制的政策。美國(guó)資本及技術(shù)的優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的劣勢(shì)決定其必須進(jìn)口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品而出口高科技產(chǎn)品，但美國(guó)在大量進(jìn)口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的同時(shí)卻嚴(yán)格限制高科技產(chǎn)品出口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差與日俱增。為解決財(cái)政和貿(mào)易雙赤字，美國(guó)在全球發(fā)行美元、國(guó)債、股票及金融衍生品，通過(guò)這種虛擬渠道使全世界的實(shí)體資源流入美國(guó)。這種美國(guó)生產(chǎn)貨幣、其他國(guó)家生產(chǎn)商品的局面是難以長(zhǎng)期持續(xù)下去的，為金融危機(jī)埋下了隱患。

(三)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)積累了金融風(fēng)險(xiǎn)。吳曉求指出，未能處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是國(guó)際金融危機(jī)的成因之一。虛擬經(jīng)濟(jì)的適度發(fā)展可提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率、社會(huì)資本配置效率和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，但當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)時(shí)就會(huì)導(dǎo)致危機(jī)產(chǎn)生。林毅夫認(rèn)為，美國(guó)未能很好處理2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅問題，而是用降息刺激房地產(chǎn)，從而造成更大的房地產(chǎn)泡沫。隨著這一泡沫的破裂，次貸危機(jī)愈演愈烈，最終發(fā)展成影響全球的金融危機(jī)。

(四)美元的全球流動(dòng)導(dǎo)致金融危機(jī)全球蔓延。吳敬璉指出，布雷頓森林體系崩潰后，美元逐漸成為國(guó)際主要貨幣，以硬通貨形式遍布全球各地，形成了世界金融體系中的一個(gè)個(gè)小窟窿。在拋離黃金體系的情況下，美國(guó)貨幣中相當(dāng)一部分沒有對(duì)應(yīng)的財(cái)富，泡沫也因此形成，泡沫破裂時(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)便會(huì)產(chǎn)生。吳曉求指出，以美元為主導(dǎo)的單級(jí)貨幣體系會(huì)帶來(lái)全球金融體系結(jié)構(gòu)性的不穩(wěn)定，美國(guó)的GDP在全球份額中所占比例不足25％，但美元卻占全球外匯儲(chǔ)備的64％、外貿(mào)結(jié)算的48％和外匯交易的83％。憑借這一特殊地位，美國(guó)可將國(guó)內(nèi)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給世界。通過(guò)經(jīng)常賬戶的長(zhǎng)年逆差，美元在沒有約束的情況下向外提供的速度越來(lái)越快，美元金融資產(chǎn)也進(jìn)入加速膨脹的渠道，當(dāng)從經(jīng)常項(xiàng)目逆差流出美國(guó)的現(xiàn)金又通過(guò)金融賬戶流回美國(guó)時(shí)，美國(guó)本土的債券、股票、金融衍生品等金融資產(chǎn)就會(huì)以同樣的速度被創(chuàng)造出來(lái)，這一過(guò)程使美國(guó)的金融資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)膨脹。如果將美國(guó)比作一支股票，運(yùn)用金融資產(chǎn)總值除以美國(guó)GDP算出的市盈率高達(dá)30倍左右，具有一定的泡沫性。在這樣的背景下，一旦資產(chǎn)價(jià)格上漲停止和泡沫破滅時(shí)，一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)便難以避免。

(五)金融監(jiān)管和治理工具的缺失為國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)埋下隱患。吳顏指出，利己行為必須在一個(gè)約定俗成、符合社會(huì)整體利益的框架內(nèi)活動(dòng)。在華爾街，這個(gè)框架就是金融監(jiān)管的法規(guī)，當(dāng)“框架”有所扭曲時(shí)，在政府的支持和縱容下，華爾街的貪欲變得無(wú)限膨脹。師子奇對(duì)這種“貪婪”的膨脹進(jìn)行了更為細(xì)致的分析：美國(guó)央行對(duì)抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)的降低使相當(dāng)一部分信用不佳的購(gòu)房者通過(guò)貸款購(gòu)買房屋；對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的放松也增強(qiáng)了產(chǎn)品評(píng)級(jí)的主觀性，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用增級(jí)促進(jìn)了次貸衍生品的熱銷，而市場(chǎng)環(huán)境改變后大范圍調(diào)低評(píng)級(jí)又極大打擊了投資者信心，加劇了市場(chǎng)恐慌；對(duì)銀行和證券公司監(jiān)管的放寬也使其將很多虧損的投資科目不列入資產(chǎn)負(fù)債表，以達(dá)到迷惑投資者的目的，而監(jiān)管者并未制定更詳細(xì)的規(guī)則打擊這種有害行為。除美國(guó)金融監(jiān)管的缺位外，全球治理的嚴(yán)重滯后也是金融危機(jī)成因之一。經(jīng)濟(jì)全球化使全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散效應(yīng)成倍擴(kuò)大，客觀上要求加強(qiáng)全球治理，改革現(xiàn)行的以美元為主導(dǎo)的國(guó)際金融體系。

二、國(guó)際金融危機(jī)的影響

(一)對(duì)資本流動(dòng)性的影響。金融危機(jī)使發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)損失慘重，加之市場(chǎng)信心缺失，使金融機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎放貸，國(guó)際金融體系從原來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩轉(zhuǎn)變成流動(dòng)性偏緊，許多歐美金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金短缺。由于中國(guó)與美國(guó)利差的倒掛及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，在早期次貸危機(jī)階段，流入我國(guó)的資金不減反增，快速增長(zhǎng)的FDI表明外資正加速流入中國(guó)。但當(dāng)全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美元的走強(qiáng)及回流給中國(guó)帶來(lái)了資本逆轉(zhuǎn)的威脅。

(二)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響。國(guó)際金融危機(jī)使發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易環(huán)境惡化：歐元大幅升值削弱了歐元區(qū)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。歐盟統(tǒng)計(jì)局2008年7月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2008年5月份外貿(mào)逆差約46億歐元，大大超過(guò)此前預(yù)測(cè)的10億歐元逆差。日本財(cái)務(wù)省的2008年8月份貿(mào)易統(tǒng)計(jì)速報(bào)稱，由于進(jìn)口大幅增加、出口增幅微弱，日本2008年8月份出現(xiàn)了26年來(lái)首次月度貿(mào)易逆差，逆差額達(dá)3240億日元。金融危機(jī)引起的美國(guó)市場(chǎng)需求收縮和人民幣_(tái)升值預(yù)期同樣影響著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易。據(jù)我國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2008年前8個(gè)月中國(guó)出口增長(zhǎng)22.4％，同比回落5.4％。其中，對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)10.6％，回落6.1％，對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)26.3％，回落5.3％。

(三)對(duì)通貨膨脹率的影響。一些學(xué)者認(rèn)為，金融危機(jī)主要從兩個(gè)方向?qū)κ澜鐑r(jià)格水平產(chǎn)生影亮：一是經(jīng)濟(jì)放緩抑制市場(chǎng)需求，緩解國(guó)際商品價(jià)格上漲壓力。二是各國(guó)央行降低利率，將增加價(jià)格上漲的壓力。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2008年1～7月，全球各種初級(jí)產(chǎn)品和能源價(jià)格大幅上漲。其中，能源價(jià)格累計(jì)上漲48.3％，非能源價(jià)格上漲19.4％，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲19.5％。而8～9月，全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格有所回落，與7月份相比，9月份能源價(jià)格下降23.5％，非能源價(jià)格下降11.5％，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降13.2％。可見，在早期次貸危機(jī)階段，第二種影響更大。當(dāng)全球金融危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)需求的萎縮使通脹壓力有所緩解。

(四)對(duì)制造業(yè)的影響。受金融危機(jī)的影響，美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)2008年10月大幅收縮，降到26年來(lái)最低點(diǎn)。歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)同期也跌至創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，歐元區(qū)三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出量、訂單數(shù)及就業(yè)率均下降，歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至41.1，是指數(shù)建立11年來(lái)的最低水平。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密，金融危機(jī)在給歐美發(fā)達(dá)國(guó)家制度業(yè)帶來(lái)沖擊的同時(shí)，也給其他發(fā)達(dá)國(guó)家和包括中國(guó)在內(nèi)的一些發(fā)展中國(guó)家的制造業(yè)增加了前所未有的壓力。

(五)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放緩，2008年發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本停滯。據(jù)IMF測(cè)算，發(fā)達(dá)國(guó)家2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5％，比上年回落1.1％，發(fā)展中國(guó)家2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9％，比上年回落1.1％。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩背景下，中國(guó)亦難獨(dú)善其身。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體開放度已超過(guò)80％，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的同步性愈來(lái)愈高。2001年以后，中美兩國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的皮爾遜相關(guān)系數(shù)高于0.9。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算，如果美國(guó)GDP增速下降1％，中國(guó)GDP增速將下降1％至1.33％。2008年10月上旬，國(guó)際投行高盛、瑞銀、巴克萊的中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛發(fā)出報(bào)告，分別將2009年中國(guó)GDP增速調(diào)降為8.7％、8％、9％，明顯低于以前的預(yù)期。

三、應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策

(一)把握虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適度平衡。此次金融危機(jī)爆發(fā)的核心原因在于過(guò)度的金融創(chuàng)新使虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹程度超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的承載能力。逄錦聚指出，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響，首先要妥善處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而過(guò)度膨脹時(shí)則會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。因此，應(yīng)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)積極發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，使二者相互適應(yīng)、相互促進(jìn)，而不能相互脫節(jié)。鐘茂初認(rèn)為，當(dāng)金融規(guī)模超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需規(guī)模后，會(huì)加劇整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險(xiǎn)。因此，各層面的債務(wù)應(yīng)限定在理性范圍內(nèi)。李楊認(rèn)為，金融改革與金融創(chuàng)新應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“疏遠(yuǎn)化”傾向在國(guó)內(nèi)也有所表現(xiàn)。如，債券市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象主要是金融機(jī)構(gòu)自身，非銀行金融機(jī)構(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)模糊，等等。因此，要切實(shí)加強(qiáng)金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，建立完善的內(nèi)部控制制度，保證有充足的資本儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

(二)改革國(guó)際貨幣金融體系，弱化美元對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的“捆綁”作用。發(fā)源于美國(guó)的次貸危機(jī)能演變?yōu)閲?guó)際金融危機(jī)的一個(gè)重要原因在于美元在國(guó)際貨幣體系中的霸主地位。由于美元的全球流動(dòng)將風(fēng)險(xiǎn)鏈條擴(kuò)展至其他國(guó)家，使全球經(jīng)濟(jì)、金融都與美國(guó)“捆綁”在一起。林毅夫指出，金融危機(jī)暴露出現(xiàn)存國(guó)際金融體系的問題，應(yīng)改革布雷頓森林體系，改組國(guó)際貨幣基金組織等多邊機(jī)構(gòu)。吳曉求指出，必須加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程，構(gòu)建一個(gè)人民幣、美元、歐元三足鼎立、有約束力、相互制約的貨幣體系。

(三)構(gòu)建適應(yīng)金融創(chuàng)新和全球資本流動(dòng)的新監(jiān)管體制。林毅夫認(rèn)為，此次危機(jī)的發(fā)生與上世紀(jì)80年代以來(lái)的金融自由化和金融創(chuàng)新風(fēng)潮有關(guān)，應(yīng)認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，使金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新齊頭并進(jìn)。逄錦聚認(rèn)為，由于金融具有特殊的運(yùn)作規(guī)律，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)具有一定的嚴(yán)重性。因此，必須處理好金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系，在推進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，預(yù)見金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性并建立監(jiān)管和防范機(jī)制。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，除各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管外，構(gòu)建全球資本流動(dòng)的監(jiān)管機(jī)制也十分必要。湯敏指出，目前資本的全球流動(dòng)規(guī)模和速度都在不斷增加，過(guò)去20多年中，全球GDP年均增長(zhǎng)了3.5％，國(guó)際貿(mào)易年均增長(zhǎng)了7％，而國(guó)際資本流動(dòng)年均增長(zhǎng)高達(dá)14％，但對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)管卻各自為政，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管力度更差，因此建立一個(gè)高透明度的、有問責(zé)機(jī)制的、有效的國(guó)際監(jiān)控資本流動(dòng)的全球協(xié)調(diào)機(jī)制對(duì)中國(guó)乃至世界各國(guó)都具有重要意義。

(四)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制作用和政府宏觀調(diào)控作用的平衡。唐雙寧認(rèn)為，此次金融危機(jī)要求有新理論的出現(xiàn)來(lái)指導(dǎo)金融實(shí)踐，新理論的內(nèi)核是闡述好“看不見的手”和“看得見的手”的辯證關(guān)系，不能把二者對(duì)立起來(lái)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，“看不見的手”為“第一性”，“看得見的手”發(fā)揮輔助作用，但在某種特殊場(chǎng)合，“看得見的手”要發(fā)揮更大的作用。逄錦聚指出，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)并妥善處理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自發(fā)發(fā)展與政府宏觀調(diào)控的關(guān)系，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展有利于優(yōu)化資源配置，但也存在著市場(chǎng)主體決策分散問題。因此，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)在充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用的同時(shí)，重視發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的作用。

第3篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī)；；時(shí)代化

中圖分類號(hào)：F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-0-02

一、金融危機(jī)理論

馬克思恩格斯在世時(shí)，至少經(jīng)歷了六次較為嚴(yán)重的資本主義經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖、薩伊等人從資產(chǎn)階級(jí)立場(chǎng)出發(fā)，否認(rèn)危機(jī)的發(fā)生與資本主義生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)制度之間存在必然聯(lián)系。“宿命論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在理論上對(duì)他們所謂的資本主義生產(chǎn)的否定方面采取漠不關(guān)心的態(tài)度，正如資產(chǎn)者在實(shí)踐中對(duì)他們賴以取得財(cái)富的無(wú)產(chǎn)者的疾苦漠不關(guān)心一樣”。[1](P153)與此相反，馬克思恩格斯在危機(jī)中看到“每次混亂對(duì)全部文明都是一種威脅，它不但把無(wú)產(chǎn)者拋入貧困的深淵，而且也使許多資產(chǎn)者破產(chǎn)”。[1](P236)正是對(duì)廣大受害者尤其是赤貧的無(wú)產(chǎn)階級(jí)寄予深深的憐憫和同情，使他們清醒地認(rèn)識(shí)到：“一切社會(huì)變遷和政治變革的終極原因，不應(yīng)當(dāng)?shù)饺藗兊念^腦中，到人們對(duì)永恒的真理和正義的日益增進(jìn)的認(rèn)識(shí)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)缴a(chǎn)方式和交換方式的變更中去尋找；不應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的哲學(xué)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)中去尋找”。[2](P617-618)這就是金融危機(jī)理論確立的主、客觀原因。

金融危機(jī)理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要組成部分，該理論通過(guò)對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)制度尤其是金融制度的詳盡考察后認(rèn)為，金融危機(jī)乃是資本主義生產(chǎn)方式與生俱來(lái)的一種現(xiàn)象，也就是說(shuō)，資本主義生產(chǎn)方式具有產(chǎn)生金融危機(jī)的“基因”。

認(rèn)為，在貨幣產(chǎn)生前的以物易物的時(shí)代不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)自不必說(shuō)，即使在貨幣產(chǎn)生后單純?yōu)橄M(fèi)而生產(chǎn)的自然經(jīng)濟(jì)或簡(jiǎn)單的商品經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，也都不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。金融危機(jī)的出現(xiàn)，就形式而言，是商品買賣分離和貨幣支付錯(cuò)位所導(dǎo)致的；就內(nèi)容來(lái)說(shuō)，同資本主義社會(huì)商品生產(chǎn)的最終目的在于獲得貨幣增值緊密相聯(lián)；歸根結(jié)底的原因則在于資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾——生產(chǎn)的社會(huì)化同生產(chǎn)資料資本主義私人占有之間的矛盾。

資本家要想通過(guò)商品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)一次簡(jiǎn)單的貨幣增值，就必須經(jīng)過(guò)這樣三個(gè)階段：第一(流通)階段，他必須用手中的貨幣到市場(chǎng)上購(gòu)買勞動(dòng)力和原材料，使貨幣資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本；第二(生產(chǎn))階段，通過(guò)雇傭工人的勞動(dòng)，將生產(chǎn)資本轉(zhuǎn)化為包含剩余價(jià)值的商品資本；第三(流通)階段，他必須把生產(chǎn)出的包含剩余價(jià)值的商品拿到市場(chǎng)上銷售出去，使商品資本轉(zhuǎn)化為增值的貨幣資本。這樣一個(gè)個(gè)以貨幣增值為中心的周而復(fù)始的資本循環(huán)就構(gòu)成了資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，在這些過(guò)程中，就包含著出現(xiàn)危機(jī)的可能性，原因即在于：首先，商品買賣的兩個(gè)階段在時(shí)間和空間上是相互分離的，與之相應(yīng)，貨幣支付也是錯(cuò)位的。即“賣出商品取得了貨幣的人，不一定立刻購(gòu)買，這意味著貨幣退出了流通，而商品卻在市場(chǎng)上等待。這種買和賣的分離或獨(dú)立就使商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程包含著中斷或危機(jī)的可能性。危機(jī)是使兩種相互聯(lián)系又彼此獨(dú)立的過(guò)程強(qiáng)制統(tǒng)一的形式”。[3]其次，商業(yè)信用的出現(xiàn)為商品買賣中商品與貨幣在時(shí)空上的分離提供了便利條件，也更進(jìn)一步加強(qiáng)了貨幣支付矛盾的積累，這就使得社會(huì)支付鏈條上的中斷點(diǎn)大大增多，一旦普遍的社會(huì)支付中斷成為現(xiàn)實(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貨幣支付危機(jī)，而金融危機(jī)的本質(zhì)就是貨幣支付危機(jī)。

以上只是金融危機(jī)產(chǎn)生的可能性分析，認(rèn)為，這還不足以說(shuō)明金融危機(jī)何以實(shí)現(xiàn)，金融危機(jī)產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)條件必須從資本主義生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)和信用中引出。

最大化地榨取剩余價(jià)值是所有資本家從事商品生產(chǎn)的直接目的，資本家之間的殘酷競(jìng)爭(zhēng)迫使單個(gè)資本必須將單位商品的價(jià)值量降低到社會(huì)價(jià)值量以下出售才能獲勝，而在競(jìng)爭(zhēng)中能否獲勝關(guān)系到資本家——“資本的人格化”的生死存亡，這是從自然界加倍瘋狂地搬到社會(huì)中來(lái)的達(dá)爾文的個(gè)體生存斗爭(zhēng)；要想在這種競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地就必須通過(guò)資本積累使資本有機(jī)構(gòu)成合理化，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、降低勞動(dòng)成本；實(shí)現(xiàn)快速資本積累的前提是要有充分的信用發(fā)展，商業(yè)信用通過(guò)發(fā)行以股票為代表的各種有價(jià)證券廣泛吸收社會(huì)資本，從而突破在資本積累過(guò)程中企業(yè)自身積累的局限，加速積累過(guò)程，以此來(lái)滿足資本家的貪欲。

第4篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞:美國(guó);次貸危機(jī);長(zhǎng)三角;區(qū)域產(chǎn)業(yè);核心競(jìng)爭(zhēng)力

中圖分類號(hào):F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0050-03

2007年夏,美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā),目前次貸危機(jī)已演變成金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī),其影響范圍也已從美國(guó)波及到全球,各主要國(guó)家紛紛出臺(tái)拯救金融或經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。在這一背景下,探討此次危機(jī)產(chǎn)生及演變的原因,分析其對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響的傳染渠道,尋求相應(yīng)的對(duì)策,對(duì)于深入落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀,應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,化解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不穩(wěn)定、不健康、不協(xié)調(diào)因素,保持長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生及演變的原因

次貸危機(jī)(sub-prime mortgage crisis)又稱次級(jí)房貸危機(jī),美國(guó)住房抵押貸款按借款人信用狀況分為三級(jí):(1)優(yōu)級(jí)(prime loan);(2)近似優(yōu)級(jí)(ALT-A);(3)次級(jí)(sub-prime loan)。孕育美國(guó)次貸危機(jī)的基本因素有四個(gè):一是次級(jí)貸款本身的特征使然,次級(jí)貸款的“貸款價(jià)值比”和“債務(wù)收入比”要遠(yuǎn)高于優(yōu)級(jí)貸款;二是布什政府將房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展,形成了有利于次級(jí)貸款迅速擴(kuò)大的政策和市場(chǎng)環(huán)境;三是從2001年起,美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行低利率政策,吸引大量低收入群體通過(guò)次級(jí)貸款購(gòu)買住房;四是房地產(chǎn)市場(chǎng)非理性繁榮造成了房?jī)r(jià)上漲預(yù)期,增強(qiáng)了人們借債購(gòu)房的動(dòng)機(jī)。

由于次級(jí)貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)為獲取流動(dòng)性,降低融資成本,將次級(jí)貸款組成“資產(chǎn)池”,以此作為現(xiàn)金流支持,通過(guò)真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離和信用增級(jí)等技術(shù),發(fā)行“住房抵押貸款支持證券”(mortgage-backed securities,MBS),并進(jìn)一步衍生出與次級(jí)貸款相關(guān)的一系列金融衍生品,如ABS(asset-backed securities,即資產(chǎn)支持證券)、CDO(collateral debt obligation,即擔(dān)保債務(wù)憑證)、CDO平方、CDO立方等,這就進(jìn)一步放大了金融風(fēng)險(xiǎn),為次貸危機(jī)演變成金融危機(jī)預(yù)設(shè)了條件。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱明斯哥(Kaminsky)認(rèn)為,所謂金融危機(jī)是指全部或大部分金融指標(biāo)如利率、匯率、證券和房地產(chǎn)價(jià)格、企業(yè)破產(chǎn)數(shù)以及金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等急劇、短暫和超周期的惡化,使信用基礎(chǔ)遭受破壞,導(dǎo)致整個(gè)金融體系動(dòng)蕩和混亂。這次美國(guó)次貸危機(jī)演變成金融危機(jī)的發(fā)生機(jī)理大致如下:

1.長(zhǎng)期低利率政策和房?jī)r(jià)暴漲直接誘致美國(guó)家庭過(guò)度負(fù)債,而利率上升或房市下跌則會(huì)導(dǎo)致次級(jí)貸款違約率上升;

2.由于次貸標(biāo)準(zhǔn)的放松和金融監(jiān)管的缺失,已經(jīng)孕育了信用風(fēng)險(xiǎn),而次級(jí)貸款作為金融衍生品的基礎(chǔ)資產(chǎn),其運(yùn)行狀況又直接決定著金融衍生品市場(chǎng)能否正常運(yùn)行;

3.由于資產(chǎn)支持證券的反復(fù)衍生和杠桿交易,進(jìn)一步放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),使房地產(chǎn)市場(chǎng)的“風(fēng)吹草動(dòng)”可能導(dǎo)致金融衍生品市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和劇烈波動(dòng)。

眾所周知,金融危機(jī)具有很強(qiáng)的傳染性,包括其種屬傳染和地理傳染。由于貨幣危機(jī)在各主要國(guó)家聯(lián)合干預(yù)下而被抑制,所以,此次金融危機(jī)的種屬傳染主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:其一,由于市場(chǎng)主體對(duì)交易對(duì)方信用風(fēng)險(xiǎn)的普遍擔(dān)憂,致使次貸危機(jī)迅速蔓延至優(yōu)級(jí)貸款、信用卡透支和企業(yè)貸款等領(lǐng)域,導(dǎo)致銀行危機(jī);其二,由于次級(jí)貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者的虧損信息會(huì)迅速反映在其股價(jià)上,從而引發(fā)股票市場(chǎng)投資者的恐慌情緒,造成對(duì)股市的巨大沖擊,導(dǎo)致股市危機(jī)。

美國(guó)金融危機(jī)通過(guò)貿(mào)易關(guān)系或資金融通關(guān)系傳遞給其他國(guó)家,特別是大量外國(guó)金融機(jī)構(gòu)投資美國(guó)衍生品市場(chǎng)而發(fā)生巨額虧損,導(dǎo)致這些國(guó)家也發(fā)生危機(jī),由于這些機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)遍布全球,它們的流動(dòng)性短缺必然導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)的震蕩,這是此次金融危機(jī)的地理傳染。

金融危機(jī)的外延分兩個(gè)層次:第一層次在金融領(lǐng)域內(nèi);第二層次在非金融領(lǐng)域,表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī),即對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊,導(dǎo)致企業(yè)效益普遍下降甚至破產(chǎn),私人投資銳減,失業(yè)率上升,居民消費(fèi)信心不足,對(duì)外貿(mào)易額下降等。

美國(guó)作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體,其消費(fèi)下滑不僅影響到美國(guó)生產(chǎn),而且影響到全球消費(fèi)需求和全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致歐盟及日本經(jīng)濟(jì)的一蹶不振,國(guó)際金融危機(jī)的負(fù)面影響必然會(huì)從發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)各種渠道不斷地傳遞給發(fā)展中國(guó)家,特別是對(duì)美出口高度依賴的經(jīng)濟(jì)體將面臨著劇烈的經(jīng)濟(jì)調(diào)整。

二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)影響的傳染渠道分析

長(zhǎng)三角是指長(zhǎng)江下游入海口周邊地區(qū)?，F(xiàn)有三種界定:一是指上海,江蘇的蘇州、無(wú)錫、常州、南京、鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、泰州、南通,浙江的杭州、嘉興、湖州、紹興、寧波、舟山、臺(tái)州,共16個(gè)城市及其周邊地區(qū),此為“小長(zhǎng)三角”。二是指江、浙、滬兩省一市,此為“大長(zhǎng)三角”。三是指上海、江蘇、浙江、安徽等省市,此為“泛長(zhǎng)三角”。本文將采用“大長(zhǎng)三角”概念。改革開放以來(lái),長(zhǎng)三角是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快和外向型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)最顯著的地區(qū)之一,總體上講,長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)已初步呈現(xiàn)整體發(fā)展態(tài)勢(shì),產(chǎn)業(yè)的梯度分工和水平分工漸次明朗,各地依托區(qū)位或資源比較優(yōu)勢(shì),逐漸形成了自己獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。受國(guó)際金融危機(jī)的影響,目前長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)一些冷勢(shì)因素:出口增速下降,部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,外需與內(nèi)需、投資與消費(fèi)不夠協(xié)調(diào),產(chǎn)業(yè)之間、城鄉(xiāng)之間的發(fā)展存在矛盾。

究其原因,需要分析國(guó)際金融危機(jī)傳染渠道。所謂國(guó)際金融危機(jī)傳染渠道是指由于貿(mào)易關(guān)系密切,美國(guó)金融危機(jī)惡化了長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)運(yùn)行狀況,從而導(dǎo)致危機(jī)。根據(jù)其內(nèi)在機(jī)理不同,國(guó)際金融危機(jī)傳染渠道主要分為如下六個(gè)方面:

1.直接貿(mào)易傳染渠道。所謂直接貿(mào)易傳染渠道是指中國(guó)作為美國(guó)重要的貿(mào)易伙伴,美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)必將伴隨著美元大幅貶值和消費(fèi)需求急劇下降,從而可能導(dǎo)致長(zhǎng)三角出口下降。這其中存在三種機(jī)制:一是美元貶值會(huì)使美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng),進(jìn)而對(duì)長(zhǎng)三角的出口增加,進(jìn)口減少,損壞長(zhǎng)三角的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ);二是美元貶值會(huì)使中國(guó)CPI下降,居民對(duì)本幣需求量減少,影響國(guó)內(nèi)消費(fèi);三是長(zhǎng)三角出口下降會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升,政府若期望采取擴(kuò)張性貨幣政策,就會(huì)導(dǎo)致投機(jī)者的沖擊。

2.間接貿(mào)易傳染渠道。所謂間接貿(mào)易傳染渠道是指在中美兩國(guó)依賴于同一個(gè)出口市場(chǎng)的條件下,美元貶值就會(huì)使美國(guó)在該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng),從而可能導(dǎo)致長(zhǎng)三角在該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力減弱。

3.金融直接傳染渠道。所謂金融直接傳染渠道是指在中美兩國(guó)存在直接金融聯(lián)系的條件下,美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)會(huì)通過(guò)直接投資、銀行貸款和資本市場(chǎng)等渠道將危機(jī)傳染給中國(guó)。如美國(guó)金融危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性短缺,進(jìn)而造成美國(guó)的商業(yè)銀行或企業(yè)從長(zhǎng)三角撤資。

4.金融間接傳染渠道。所謂金融間接傳染渠道是指中美兩國(guó)在某一金融業(yè)務(wù)雖無(wú)直接金融聯(lián)系,但均與第三方(如跨國(guó)銀行)存在密切的金融聯(lián)系,跨國(guó)銀行一旦在美國(guó)遭受損失,往往會(huì)出于調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、達(dá)到資本充足率標(biāo)準(zhǔn)的需要而大幅收縮對(duì)長(zhǎng)三角的貸款或投資。由于我國(guó)擁有充足的國(guó)際儲(chǔ)備,故不必?fù)?dān)心國(guó)際資本大規(guī)模流動(dòng)所造成的沖擊。

5.機(jī)構(gòu)投資傳染渠道。所謂機(jī)構(gòu)投資傳染渠道是指國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)投資所形成的傳染渠道。這其中存在兩種機(jī)制:一是機(jī)構(gòu)投資者證券組合的相互依賴,在現(xiàn)實(shí)金融運(yùn)行中,美國(guó)金融危機(jī)必然伴隨著美國(guó)股市收益下降,機(jī)構(gòu)投資者為了平衡其資產(chǎn)組合,優(yōu)化其風(fēng)險(xiǎn)收益比率,滿足投資者贖回的需要,往往需減持其資產(chǎn),于是,一個(gè)市場(chǎng)的沖擊會(huì)迅速蔓延到其他市場(chǎng);二是證券組合的重新分配,由于機(jī)構(gòu)投資者大多采用程式交易方式,即運(yùn)用計(jì)算機(jī)自動(dòng)跟蹤和調(diào)整包含在股價(jià)指數(shù)中的股票交易以及與股價(jià)指數(shù)相關(guān)的期貨交易,一個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)收益的變化必然導(dǎo)致其他市場(chǎng)證券組合的重新配置。

6.經(jīng)濟(jì)預(yù)期傳染渠道。所謂經(jīng)濟(jì)預(yù)期傳染渠道是指美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī),中國(guó)在具有相似的經(jīng)濟(jì)基本面或面臨共同的外部沖擊時(shí)所發(fā)生的危機(jī)傳導(dǎo)。在國(guó)際金融危機(jī)的陰影下,大機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)往往變得十分敏感,必然會(huì)減少對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的投資,而小投資者看見掌握較多信息的大機(jī)構(gòu)投資者收縮在新興市場(chǎng)國(guó)家的投資,也會(huì)大舉拋售,從而進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng),這種羊群行為有時(shí)是非理性的。

三、應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策

根據(jù)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)影響的傳染渠道分析,長(zhǎng)三角地區(qū)應(yīng)該利用新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論,規(guī)劃長(zhǎng)三角城市群之間的區(qū)域分工合作體系,協(xié)調(diào)城市群發(fā)展的一系列重大問題,不斷提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的挑戰(zhàn)和沖擊。具體地說(shuō),長(zhǎng)三角地區(qū)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策如下:

1.積極打破行政壁壘,加強(qiáng)城市群之間的聯(lián)動(dòng)。根據(jù)克魯格曼等人提出的新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論,在特定區(qū)域中,核心城市通過(guò)吸納人口和各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng),促進(jìn)自身發(fā)展并影響周圍地區(qū)發(fā)展,這一過(guò)程包括整個(gè)區(qū)域在生產(chǎn)方式和空間形式上的調(diào)整,城市與農(nóng)村的分離和融合,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng),城市空間形式演化以及區(qū)域非均衡發(fā)展。城市模式演化在不同的發(fā)展階段將分別受農(nóng)業(yè)的持續(xù)資本化、工業(yè)部門的就業(yè)增加、制造業(yè)部門向外分散、服務(wù)業(yè)相對(duì)密集增長(zhǎng)等因素的影響。由于擁擠成本、職能分工、產(chǎn)業(yè)梯度與城市群空間分布的關(guān)系不同,往往導(dǎo)致小城市更專業(yè)化,大城市則高度多樣化。對(duì)此,長(zhǎng)三角城市群之間應(yīng)謀求建立優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、既合作又有效競(jìng)爭(zhēng)的區(qū)域分工合作體系,協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)布局、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境與治理、人口與城市化等城市群發(fā)展的重大問題,不斷提升區(qū)域整體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2.提高長(zhǎng)三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。所謂區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是指區(qū)域產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各系統(tǒng)在相互協(xié)調(diào)、系統(tǒng)整合的基礎(chǔ)上,產(chǎn)生的一種持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),使區(qū)域產(chǎn)業(yè)獲得長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的能力。要提高長(zhǎng)三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,必須推進(jìn)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略,建設(shè)“創(chuàng)新型”區(qū)域,發(fā)揮長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)群聚集效應(yīng),加快從“長(zhǎng)三角制造”向“長(zhǎng)三角創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變。自主創(chuàng)新必須以企業(yè)為主體,長(zhǎng)三角企業(yè)產(chǎn)品只有具有關(guān)鍵技術(shù)和核心技術(shù)的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),才能增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.充分發(fā)揮兩省一市的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。上海應(yīng)不斷完善“三環(huán)”布局,即內(nèi)環(huán)線以內(nèi)重點(diǎn)發(fā)展金融保險(xiǎn)、商貿(mào)物流為代表的高層次服務(wù)業(yè);內(nèi)外環(huán)線之間重點(diǎn)發(fā)展高技術(shù)、高增值、無(wú)污染的工業(yè);外環(huán)線以外集中建設(shè)市級(jí)工業(yè)區(qū)。江蘇應(yīng)深入實(shí)施“四沿”(即沿滬寧線高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶、沿江基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)帶、沿東隴海線加工產(chǎn)業(yè)帶和沿海經(jīng)濟(jì)帶)開發(fā)。浙江應(yīng)著力構(gòu)筑“三大產(chǎn)業(yè)帶”,即環(huán)杭州灣產(chǎn)業(yè)帶、溫臺(tái)沿海產(chǎn)業(yè)帶和金衢麗高速公路沿線產(chǎn)業(yè)帶。

4.推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工體系中,長(zhǎng)三角仍然有較多企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中低端,對(duì)此,要大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),積極改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),加快發(fā)展服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè),提高產(chǎn)業(yè)的科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率,促進(jìn)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由“二三一”向“三二一”轉(zhuǎn)變。

第5篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：全球金融危機(jī)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；虛擬經(jīng)濟(jì)

一、美國(guó)次貸危機(jī)向全球金融危機(jī)演變的原因

次貸危機(jī)之所以愈演愈烈演，最終引發(fā)金融危機(jī)絕非偶然，它是現(xiàn)行國(guó)際金融制度與經(jīng)濟(jì)全球化的矛盾，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重失衡，政府在金融創(chuàng)新過(guò)程中忽視金融監(jiān)管，未能建立起有效健全的金融調(diào)控體系等矛盾不斷積累共同作用的結(jié)果。

(一)現(xiàn)行國(guó)際金融制度與經(jīng)濟(jì)全球化的矛盾是此次金融危機(jī)發(fā)生的重要根源。經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)了生產(chǎn)要素在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，加速了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展，促進(jìn)了各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)的合作與發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中，各國(guó)實(shí)行貿(mào)易、金融自由化，表現(xiàn)出了各國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)舊體制已不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化要求的矛盾，尤其是現(xiàn)有的世界金融體制和經(jīng)濟(jì)全球化間存在矛盾?，F(xiàn)有的世界金融體制脫胎于二戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系，這一體系確立了美元在世界貨幣體系中的霸主地位。在布雷頓森林體系下，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)由黃金和美元構(gòu)成。美國(guó)作為國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)家可獲得巨大的貨幣發(fā)行收入，通過(guò)發(fā)行美元，通過(guò)信用擴(kuò)張與收縮，美國(guó)可操縱國(guó)際金融活動(dòng)，干預(yù)他國(guó)財(cái)政金融。同時(shí)，由于各國(guó)美元儲(chǔ)備大多采取美元存款、國(guó)庫(kù)券、債券、短期票據(jù)的形式，這使美國(guó)可利用這些資金加強(qiáng)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加強(qiáng)美國(guó)銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上的地位，并通過(guò)美元匯率的變化輸出風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。隨著全球化的發(fā)展，特別是隨著歐元區(qū)和以金磚四國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化。新的全球經(jīng)濟(jì)格局要求國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融體系相應(yīng)調(diào)整，要求改變以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系格局。這樣就產(chǎn)生了矛盾。

(二)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重失衡是金融危機(jī)產(chǎn)生的內(nèi)在根源。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)已分為以金融資產(chǎn)為標(biāo)志的虛擬經(jīng)濟(jì)和以商品和勞務(wù)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個(gè)部分，并形成虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)立。在虛擬經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的今天，虛擬經(jīng)濟(jì)已滲透到經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域，貫穿社會(huì)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的粘合劑、推動(dòng)力和支配力量，逐漸成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心。虛擬經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，既能促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)?yè)p害。一國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行客觀上需要虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本協(xié)調(diào)，大體保持均衡狀態(tài)，不能出現(xiàn)二者發(fā)展的嚴(yán)重失衡。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本協(xié)調(diào)、均衡時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推進(jìn)器，而一旦虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重失衡時(shí)，這種失衡就極有可能會(huì)造成金融危機(jī)，并有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩。在世界多極化和經(jīng)濟(jì)全球化日益增強(qiáng)的今天，已出現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而片面過(guò)度發(fā)展的趨勢(shì)。大量虛擬的金融資本急劇增長(zhǎng)，必然表現(xiàn)為金融資產(chǎn)的總量及其增長(zhǎng)率大大超過(guò)實(shí)際生產(chǎn)總量及其增長(zhǎng)率。而經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定歸根到底是以金融資產(chǎn)能否變成實(shí)物為前提，一旦這個(gè)前提發(fā)生動(dòng)搖，只要有某個(gè)不可預(yù)測(cè)或不可控制因素的引爆，人們就會(huì)對(duì)金融資產(chǎn)喪失信心，金融危機(jī)就會(huì)突然發(fā)生，并且很快影響到其他國(guó)家。

(三)對(duì)金融的監(jiān)管不到位，未能建立起有效的金融調(diào)控體系。隨著金融國(guó)際化、自由化浪潮的沖擊，一些國(guó)家紛紛放松對(duì)金融體系和金融市場(chǎng)的監(jiān)管，這雖然使金融創(chuàng)新日趨活躍，但也逐步出現(xiàn)了一系列難以回避的問題。其中一個(gè)重要的問題就是金融創(chuàng)新過(guò)程中忽視了金融監(jiān)管，未能使二者協(xié)調(diào)一致的發(fā)展。這次金融危機(jī)雖然與金融創(chuàng)新有關(guān)，但不能說(shuō)明金融創(chuàng)新是錯(cuò)的，而恰恰告訴我們金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，在帶來(lái)高效率的同時(shí)也能帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。世界上一些國(guó)家在推行金融自由化的過(guò)程中，未能建立起有效健全的金融體系。各國(guó)銀行直接或間接介入風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，盲目的將大量資金投向房地產(chǎn)等非生產(chǎn)性領(lǐng)域，造成房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲，推動(dòng)了“泡沫經(jīng)濟(jì)”惡性膨脹。當(dāng)“泡沫”破裂后銀行的巨額貸款無(wú)法收回，形成大量呆帳、壞帳。一方面動(dòng)搖國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄者的信心，引發(fā)了擠兌風(fēng)潮，加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉；另一方面，巨額的不良貸款影響了外國(guó)投資者對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)，加速了資金的抽逃。

二、全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

(一)全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。首先，金融危機(jī)會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。目前在歐美等國(guó)，金融危機(jī)正向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，初步顯露出演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的征兆。美國(guó)和歐洲的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)和英國(guó)等一些發(fā)達(dá)國(guó)家已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度較高，全球經(jīng)濟(jì)放緩及由此帶來(lái)的外需減弱必然使中國(guó)出口受到影響，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極為不利的負(fù)面影響。其次，會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。從宏觀上這次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊是巨大的。盡管我國(guó)金融市場(chǎng)還沒有完全開放，但本次金融危機(jī)與1997年亞洲金融危機(jī)相比，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響的程度是不同的。盡管這個(gè)危機(jī)起因在美國(guó)，但全球股票市場(chǎng)的下跌幅度最深的卻不是美國(guó)。從全球看，美國(guó)從危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，下跌幅度不過(guò)40％，歐洲大約50％，亞太地區(qū)60％多，日本達(dá)到了61％，香港的恒指甚至達(dá)到了67％，其他的新興國(guó)家也都超過(guò)了60％，而中國(guó)的股市更是跌到70％以下。不僅如此，中國(guó)擁有約兩萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，其中約60％為美國(guó)國(guó)債、“兩房”相關(guān)債券和其他美元資產(chǎn)(美國(guó)國(guó)債大約為6000億美元，“兩房”相關(guān)債券3000～4000億美元)。美政府接管“兩房”對(duì)中國(guó)具有正面影響，但美元未來(lái)的走勢(shì)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備影響極大，如果美元大幅貶值，我國(guó)官方外匯儲(chǔ)備將不可避免的顯著縮水。再次，全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外貿(mào)的沖擊。由于中國(guó)已經(jīng)深深地融入到世界經(jīng)濟(jì)體系中，2007年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度高達(dá)70％，在世界經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題的時(shí)候，由于美國(guó)和歐盟是中國(guó)最重要的貿(mào)易伙伴，歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退將會(huì)降低進(jìn)口需求，從而導(dǎo)致我國(guó)出口減緩。次貸危機(jī)以來(lái)，我國(guó)廣東、浙江等地沿海企業(yè)已受到巨大沖擊，且影響在逐漸加深。

(二)全球金融危機(jī)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了機(jī)遇。首先，有利于我們從這次危機(jī)中吸取教訓(xùn)，抓住機(jī)遇，將我國(guó)的事情做得更好。其次，這次金融危機(jī)會(huì)帶來(lái)世界能源、原材料降價(jià)。隨著人們對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退憂慮的不斷增加，世界能源、原材料降價(jià)的趨勢(shì)短期內(nèi)還不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。能源、原材料價(jià)格的下降，對(duì)延緩和一定程度上消除中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源瓶頸的約束，降低中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本也是一個(gè)難得的機(jī)遇。中國(guó)應(yīng)審視度勢(shì)，待機(jī)而動(dòng)，在合適的時(shí)機(jī)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備到歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家去購(gòu)置發(fā)展所需的戰(zhàn)略性資源。再次，為中國(guó)提供了一個(gè)千載難逢的走出去的投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中國(guó)的崛起和現(xiàn)代化建設(shè)宏偉目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同樣也決定中國(guó)必須走出去，必須走向世界。我國(guó)已成為全球出口大國(guó)和第三貿(mào)易大國(guó)，且還前所未有的開始了由資本凈流入國(guó)向資本相對(duì)過(guò)剩國(guó)轉(zhuǎn)變的過(guò)程。這些過(guò)剩的資本加上長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)高國(guó)民儲(chǔ)蓄率的基本事實(shí)表明：我國(guó)只有走向世界，才能造就一大批世界級(jí)的跨國(guó)公司，才能為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步騰飛，為中國(guó)的崛起和現(xiàn)代化建設(shè)宏偉目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的措施

(一)以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，切實(shí)保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。當(dāng)前要擴(kuò)大有效需求，政府應(yīng)及時(shí)調(diào)整需求結(jié)構(gòu)。一方面，應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的形勢(shì)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由原來(lái)較多依賴出口向注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變，由進(jìn)一步啟動(dòng)內(nèi)需來(lái)帶動(dòng)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，我國(guó)有效需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率顯示，消費(fèi)需求占55％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的80％的貢獻(xiàn)率，而投資需求比例比發(fā)達(dá)國(guó)家高出20個(gè)左右百分點(diǎn)，投資需求又主要集中在固定資產(chǎn)方面的投資，針對(duì)這一現(xiàn)狀，當(dāng)前擴(kuò)大有效需求應(yīng)重點(diǎn)加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，特別是加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展起來(lái)，必然帶動(dòng)農(nóng)民收入的增加和消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，從而形成一個(gè)內(nèi)生需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

第6篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

論文摘要:本文在理論框架下，對(duì)美國(guó)次貨危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的世界金融危機(jī)產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析，從資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的可能性、虛擬資本的生成與金融危機(jī)的發(fā)生，以及運(yùn)用理論分析研究金融危機(jī)的意義三方面來(lái)時(shí)這場(chǎng)金融海嘯進(jìn)行解讀。

從2007年夏美國(guó)開始爆發(fā)次貸危機(jī)，到2008年秋全面惡化，獨(dú)立投資銀行模式在美國(guó)消失，金融市場(chǎng)幾近崩潰。雖然美國(guó)政府實(shí)施了規(guī)模空前的救助行動(dòng)，但并未消除市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)優(yōu)，危機(jī)進(jìn)一步向其他國(guó)家蔓延，一步步演變成如今席卷全球的金融危機(jī)。筆者認(rèn)為，除了從操作層面來(lái)描述這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的技術(shù)性失誤和政策性弊端以外，還應(yīng)當(dāng)運(yùn)用觀點(diǎn)來(lái)分析這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生的根源和實(shí)質(zhì)，即從資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾—生產(chǎn)的社會(huì)化和生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾—來(lái)加以認(rèn)識(shí)。

1.金融危機(jī)產(chǎn)生的可能性

隨著商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，貨幣的出現(xiàn)，生產(chǎn)過(guò)程之前和之后的交換產(chǎn)生了時(shí)空上的分離，一旦這種分離導(dǎo)致商品賣出受阻，商品價(jià)值不能實(shí)現(xiàn)的危機(jī)就會(huì)發(fā)生。馬克思認(rèn)為，正是由于商品和貨幣在價(jià)值形態(tài)上的對(duì)立和必須相互轉(zhuǎn)換，資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中才出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)和貨幣金融危機(jī)的可能性。

首先，商品買賣分為兩個(gè)階段，在時(shí)間和空間上相互分離，使貨幣與商品轉(zhuǎn)化出現(xiàn)隨機(jī)性、不確定性。因?yàn)橘u出商品取得了貨幣的人，不一定立刻購(gòu)買，這意味著貨幣退出了流通，而商品卻在市場(chǎng)上等待。這種買和賣的分離或獨(dú)立就使商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程包含著中斷或危機(jī)的可能性。其次，隨著信用的發(fā)展，商品買賣中商品與貨幣不是同時(shí)出現(xiàn)，貨幣作為支付手段出現(xiàn)在未來(lái)。如果一個(gè)企業(yè)依托信用所發(fā)生的商品交換的債務(wù)債權(quán)不是恰好在同一時(shí)期內(nèi)相互抵消，而且它所獲的進(jìn)款不能清償債務(wù)，就出現(xiàn)了債務(wù)支付危機(jī)的可能。

2.虛擬資本與金融危機(jī)的發(fā)生

虛擬資本的運(yùn)作直接表現(xiàn)為分配和交換關(guān)系。虛擬資本并不直接進(jìn)人生產(chǎn)領(lǐng)域，也未直接用來(lái)消費(fèi)，它處于生產(chǎn)與消費(fèi)之間的中間環(huán)節(jié)。一般來(lái)說(shuō)，股票、債券等金融資產(chǎn)是沒有生產(chǎn)成本的，其價(jià)格取決于人們?cè)谑袌?chǎng)上對(duì)它的估價(jià)，也就是取決于人們對(duì)這類資產(chǎn)未來(lái)收人的預(yù)期。因此，可以將這類資產(chǎn)的價(jià)格看作是由人們觀念支撐的價(jià)格系統(tǒng)，包括地產(chǎn)、證券、無(wú)形資產(chǎn)等，構(gòu)成了虛擬資本系統(tǒng)。虛擬資本積累，在通常情況下是可以與實(shí)體資本積累相脫節(jié)的，即虛擬資本積累反映的價(jià)值符號(hào)可以與實(shí)體資本的真實(shí)價(jià)值無(wú)關(guān)。虛擬資本的量與實(shí)體資本的量不一致，且信用經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，虛擬資本的量就可能更多地超過(guò)實(shí)體資本的量。一旦超量過(guò)大，交易主體的預(yù)期和信心就會(huì)受到?jīng)_擊，虛擬資本量相應(yīng)會(huì)急劇縮小，這就可以直接引發(fā)金融危機(jī)。據(jù)馬克思分析，虛擬資本市場(chǎng)的過(guò)度膨脹和銀行信貸的過(guò)度增長(zhǎng)，就是貨幣金融危機(jī)發(fā)生的基礎(chǔ)和條件。在這種金融系統(tǒng)超常發(fā)展條件下，只要證券市場(chǎng)的資本注人停頓、銀行收縮信用、金融投機(jī)者或金融機(jī)構(gòu)失敗，都會(huì)直接觸發(fā)金融危機(jī)。在這一理論框架下，我們可以接觸到金融風(fēng)暴產(chǎn)生的深層原因，即處于交換和分配領(lǐng)域的虛擬資本與實(shí)體資本相脫節(jié)以及生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域存在的嚴(yán)重矛盾。實(shí)際上，引起此次金融危機(jī)的美國(guó)次貸市場(chǎng)問題，就首先表現(xiàn)為住房信貸的虛擬資本與建筑業(yè)實(shí)體資本的脫節(jié)，而這種脫節(jié)又源自于生產(chǎn)、消費(fèi)領(lǐng)域的不理性行為和貧富兩極分化。 此次金融危機(jī)的爆發(fā)，是華爾街銀行家們不計(jì)后果大玩“繞過(guò)生產(chǎn)過(guò)程來(lái)賺錢”把戲所造成的。馬克思早已明確指出，抽象勞動(dòng)是價(jià)值的唯一源泉，價(jià)值是凝結(jié)在商品中的人類的無(wú)差別勞動(dòng)。虛擬經(jīng)濟(jì)本身并不創(chuàng)造價(jià)值，其存在必須依附于實(shí)體生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)。脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)變成“無(wú)根之草”，催生泡沫經(jīng)濟(jì)，造成經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮。在華爾街危機(jī)爆發(fā)過(guò)程中，次貸危機(jī)只是起到導(dǎo)火索作用，深層原因則在于虛擬經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重膨脹，使得虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，并導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)累積的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。它同上個(gè)世紀(jì)20年代末發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有本質(zhì)區(qū)別，都是生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。只是在上次古典金融危機(jī)中，生產(chǎn)過(guò)剩直接表現(xiàn)為有效需求不足，商品賣不出去，最終引發(fā)金融動(dòng)蕩，股市崩潰;而在此次現(xiàn)代危機(jī)中，生產(chǎn)過(guò)剩不再直接表現(xiàn)為有效需求不足，而是表現(xiàn)為有效需求旺盛，甚至表現(xiàn)為有效需求“過(guò)度”—由消費(fèi)信貸推高的消費(fèi)能力。從古典危機(jī)演變?yōu)楝F(xiàn)代危機(jī)，只不過(guò)是把皮球從供給方踢給了需求方，把資本主義的內(nèi)在矛盾的爆發(fā)從現(xiàn)在推到了未來(lái)。

第7篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);經(jīng)濟(jì)發(fā)展;對(duì)策研究

2007年底以來(lái)，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，逐步演變?yōu)榻鹑谖C(jī)并向國(guó)外擴(kuò)散。特別是2008年9月份以來(lái)，國(guó)際金融形勢(shì)急劇變化，迅速演變成上世紀(jì)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的國(guó)際金融危機(jī)，并加速?gòu)奶摂M經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家蔓延，全球性經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。這次國(guó)際金融危機(jī)是改革開放以來(lái)中國(guó)所遭受的最嚴(yán)重的外部經(jīng)濟(jì)沖擊，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾。因此，筆者在闡述金融危機(jī)的國(guó)際傳染機(jī)制的基礎(chǔ)上，具體分析了這次金融危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，據(jù)此提出了中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施。

一、國(guó)際金融危機(jī)的主要傳染機(jī)制

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心?？v觀金融危機(jī)發(fā)生的歷史，從1636-1637年荷蘭郁金香泡沫破滅一直到目前的國(guó)際金融危機(jī)，爆發(fā)的頻率和力度都在不斷加深，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的危害日益嚴(yán)重。尤其在目前金融自由化、貿(mào)易自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越緊密，金融市場(chǎng)也呈現(xiàn)出較高的相關(guān)性。因此，金融危機(jī)很容易由一國(guó)傳染到另一國(guó)，而且還會(huì)造成各國(guó)和地區(qū)之間的連鎖反應(yīng)，即“金融危機(jī)傳染”。金融危機(jī)的傳染機(jī)制涉及金融系統(tǒng)、投資和消費(fèi)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門、社會(huì)信用等社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活各個(gè)領(lǐng)域，是一種多方面的綜合效應(yīng)?？偨Y(jié)分析歷次金融危機(jī)，概括起來(lái)主要有四種傳染機(jī)制。

(一)貿(mào)易傳染機(jī)制

貿(mào)易傳染機(jī)制是指一個(gè)國(guó)家的金融危機(jī)可以通過(guò)直接或間接貿(mào)易，惡化另一個(gè)與其貿(mào)易關(guān)系密切的國(guó)家的國(guó)際收支以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)運(yùn)行狀況。貿(mào)易傳染機(jī)制主要是通過(guò)價(jià)格效應(yīng)和收入效應(yīng)得以實(shí)現(xiàn)的，即一國(guó)發(fā)生危機(jī)通常會(huì)造成貨幣貶值，這既增強(qiáng)了對(duì)直接或間接貿(mào)易國(guó)家市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，又使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)(國(guó)民收入)相對(duì)減少，從而減少了國(guó)外的進(jìn)口。具體可分為“貿(mào)易伙伴型傳染”與“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手型傳染”兩種。前者是指貨幣貶值使得危機(jī)國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，對(duì)其貿(mào)易伙伴國(guó)的出口增加而進(jìn)口減少，導(dǎo)致貿(mào)易伙伴國(guó)的貿(mào)易赤字增加，外匯儲(chǔ)備減少，使得其貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況惡化，產(chǎn)生金融危機(jī)。后者是指使得與其有著共同出口市場(chǎng)或共同出口產(chǎn)品的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)國(guó)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)減弱，引發(fā)金融危機(jī)。更為嚴(yán)重的是，在這種情況下，其貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)國(guó)的貨幣會(huì)競(jìng)相貶值，導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散和加劇。

(二)金融傳染機(jī)制

金融傳染機(jī)制是指因一國(guó)金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性缺乏，導(dǎo)致另一個(gè)與其有密切金融關(guān)系的國(guó)家的市場(chǎng)流動(dòng)性缺乏，從而引發(fā)該國(guó)的金融危機(jī)。其傳染渠道主要通過(guò)直接投資、銀行貸款和資本市場(chǎng)等來(lái)實(shí)現(xiàn)的。具體可分為直接金融危機(jī)傳染和間接金融危機(jī)傳染兩種。前者是指一個(gè)國(guó)家發(fā)生投機(jī)性沖擊導(dǎo)致本國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，通過(guò)金融中介清算其在有直接金融聯(lián)系的另一國(guó)的資產(chǎn)，從而使得對(duì)方也產(chǎn)生流動(dòng)性不足的壓力。而后者則是通過(guò)第三國(guó)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。第三國(guó)在兩個(gè)資本市場(chǎng)無(wú)聯(lián)系的國(guó)家都有投資，但由于其中一方產(chǎn)生了金融危機(jī)，會(huì)促使第三國(guó)重新估價(jià)自己的投資策略并從這兩個(gè)國(guó)家同時(shí)撤資，導(dǎo)致另外一個(gè)國(guó)家產(chǎn)生流動(dòng)性不足。

(三)預(yù)期傳染機(jī)制

預(yù)期傳染機(jī)制是指即使國(guó)家之間不存在直接的貿(mào)易、金融聯(lián)系，金融危機(jī)也可能會(huì)傳染。這是由于一個(gè)國(guó)家發(fā)生危機(jī)，另一些類似國(guó)家的市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)發(fā)生變化，從而影響到投機(jī)者的信心與預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致投機(jī)者對(duì)這些國(guó)家的貨幣沖擊，最終實(shí)現(xiàn)金融危機(jī)的蔓延與擴(kuò)散。這種“類似”范圍非常之微妙，或經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相似，或政治與經(jīng)濟(jì)政策相似，甚至或是文化背景的相似。預(yù)期傳染機(jī)制主要是通過(guò)貨幣投機(jī)的示范效應(yīng)和“羊群行為”來(lái)實(shí)現(xiàn)的。前者是指當(dāng)一國(guó)發(fā)生貨幣危機(jī)時(shí)，投機(jī)者獲得了這樣一個(gè)重要信息:與發(fā)生危機(jī)國(guó)家具有相似政策和宏觀環(huán)境的國(guó)家，在受到?jīng)_擊時(shí)，也會(huì)放棄固定匯率制。因此，投機(jī)者在這種情況下會(huì)加強(qiáng)對(duì)另一個(gè)環(huán)境相似國(guó)家的貨幣的沖擊，從而實(shí)現(xiàn)危機(jī)的國(guó)際傳染。后者是指市場(chǎng)上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得第一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為改變自己的行為。這種羊群行為被貨幣攻擊性投機(jī)者利用時(shí)，將在國(guó)際貨幣危機(jī)傳染中發(fā)生乘數(shù)性的放大作用。

(四)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)的傳染機(jī)制

產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)的傳染機(jī)制是指世界各國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖不盡相同，但在鼓勵(lì)本國(guó)出口產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面是相似的，其結(jié)果是各國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)和全球的生產(chǎn)能力都在急速擴(kuò)大，出口產(chǎn)業(yè)把各國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密地聯(lián)系在一起。同時(shí)，一國(guó)出現(xiàn)的金融危機(jī)也會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的渠道傳向其他國(guó)家。其傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過(guò)“存貨的加速原理”和產(chǎn)業(yè)的“結(jié)構(gòu)性震蕩”兩條途徑發(fā)生作用的。前者是指當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退和消費(fèi)需求下降時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存會(huì)大量增加，為了使存貨降低到企業(yè)所能承受的水平，企業(yè)在短期內(nèi)會(huì)大幅度減少生產(chǎn)，解雇工人，減少對(duì)供應(yīng)商的原料采購(gòu)。對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，意味著存貨超過(guò)正常水平，需要縮減生產(chǎn)，這反過(guò)來(lái)又會(huì)進(jìn)一步減少消費(fèi)需求。如此循環(huán)反復(fù)，會(huì)把更多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)卷入危機(jī)，并由此引發(fā)社會(huì)上信貸鏈條的斷裂和導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生與蔓延。后者是指某些國(guó)家在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面與危機(jī)發(fā)生國(guó)十分相似，產(chǎn)業(yè)的碰撞使這些國(guó)家也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)，從而引發(fā)國(guó)際資本對(duì)這些國(guó)家的資本和貨幣市場(chǎng)進(jìn)行類似的投機(jī)性沖擊和規(guī)避性撤離，導(dǎo)致它們也出現(xiàn)嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩。

二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

金融學(xué)的相關(guān)理論認(rèn)為，一國(guó)受金融危機(jī)傳染的程度，往往與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場(chǎng)開放程度、金融體系穩(wěn)健程度、匯率制度靈活性等因素有著緊密的聯(lián)系。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這次金融危機(jī)所帶來(lái)的影響具有兩面性。一方面，隨著這次國(guó)際金融危機(jī)的不斷蔓延和加深，特別是2008年下半年以來(lái)，通過(guò)貿(mào)易、金融、預(yù)期和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)等多種傳染機(jī)制影響我國(guó)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、三大需求、工業(yè)生產(chǎn)、行業(yè)和企業(yè)效益等方面的負(fù)面影響日益顯現(xiàn)，并不斷加重?？梢哉f(shuō)，這次全球金融危機(jī)是改革開放以來(lái)中國(guó)所遭受的最嚴(yán)重的外部經(jīng)濟(jì)沖擊。但另一方面，由于我國(guó)擁有巨額的外匯儲(chǔ)備、充裕的居民儲(chǔ)蓄、巨大的內(nèi)需市場(chǎng)、相對(duì)獨(dú)立的金融體系和有管理的浮動(dòng)匯率制度等有利因素，這次金融危機(jī)不僅未改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面和長(zhǎng)期趨勢(shì)，還帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

(一)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)

全球金融危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了前所未有的沖擊，負(fù)面影響超出了原來(lái)的預(yù)期。

1.對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。在國(guó)際金融危機(jī)快速蔓延和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速的影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)比預(yù)想的要嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾，而且可能會(huì)越來(lái)越突出。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長(zhǎng)9.0%，為2003年以來(lái)最低水平。分季度看，一至四季度增速分別為10.6%、10.1%、9.0%和6.8%，其中第四季度增速創(chuàng)近六年來(lái)新低。

2.對(duì)投資的影響。受金融傳染機(jī)制和預(yù)期傳染機(jī)制的影響，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑。面對(duì)當(dāng)前存在的諸多不確定因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心普遍不足，加上國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性明顯不足和國(guó)內(nèi)銀行放貸更趨謹(jǐn)慎等因素，企業(yè)投資的意愿和能力減弱。2008年前三季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際累計(jì)增長(zhǎng)15.1%(扣除物價(jià)因素)，同比回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.4%，比前三季度下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。

3.對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。主要受貿(mào)易傳染機(jī)制收入效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)的影響，外貿(mào)出口增幅明顯回落。我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度相當(dāng)高，進(jìn)出口總額已相當(dāng)于GDP的2/3左右，其中美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體是我國(guó)的主要出口對(duì)象。這次金融危機(jī)使這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)走向衰退或增速放緩，從而對(duì)外需求降低，進(jìn)口萎縮。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求不旺和預(yù)期收入降低等因素超過(guò)了價(jià)格效應(yīng)的影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口也開始下降。2008年11月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，月度進(jìn)出口總值增速由上個(gè)月的增長(zhǎng)17.5%逆轉(zhuǎn)為下降9%，是自2001年10月份以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，月度進(jìn)、出口增速則為1998年10月來(lái)首次同時(shí)呈現(xiàn)下降走勢(shì)(除春節(jié)影響的月份之外)。出口方面，11月出口增速由上個(gè)月增長(zhǎng)19.1%逆轉(zhuǎn)為下降2.2%;進(jìn)口增速由上個(gè)月增長(zhǎng)15.5%逆轉(zhuǎn)為下降17.9%。

4.對(duì)消費(fèi)的影響。由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣、股市低迷、企業(yè)效益下滑、失業(yè)增加等因素，降低了居民收入預(yù)期，消費(fèi)增速開始放緩，一些消費(fèi)熱點(diǎn)明顯降溫，消費(fèi)者信心逐漸下降。2008年9～12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別增長(zhǎng)了23.2%、22%、20.8%和19%，呈逐月下滑態(tài)勢(shì)。汽車和住房等消費(fèi)熱點(diǎn)銷售額大幅降低。2008年，國(guó)內(nèi)汽車銷量同比增長(zhǎng)6.7%，比2007年增幅回落15.1個(gè)百分點(diǎn)。1～11月，全國(guó)商品房銷售呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，商品房銷售額和銷售面積累計(jì)增幅分別下降18.3%和19.8%，住房消費(fèi)處于2000年以來(lái)最為低迷的時(shí)期。消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)走低。前三個(gè)季度消費(fèi)者信心指數(shù)分別為94.8、94.1和93.8，10月和11月份又連創(chuàng)新低，分別為92.4和90.2。

5.對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的影響。受貿(mào)易傳染機(jī)制、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)傳染機(jī)制及預(yù)期傳染機(jī)制的影響，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增速迅速回落，2008年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)12.9%，增速比上年回落5.6個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，工業(yè)增速呈階梯狀下降，一至四季度增速分別為16.4%、15.9%、12.9%和6.4%。其中11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，比2007年同期回落11.9個(gè)百分點(diǎn)，增速是為1998年公布該指標(biāo)以來(lái)月度增速最低值(剔除春節(jié)因素)。從對(duì)不同地區(qū)的傳染程度來(lái)看，對(duì)沿海地區(qū)影響時(shí)間早，對(duì)中西部地區(qū)影響速度快。下半年以來(lái)，東部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增速連續(xù)6個(gè)月下滑，平均每個(gè)月回落1.3個(gè)百分點(diǎn);而中西部四季度才出現(xiàn)明顯回落，平均每個(gè)月下滑3.5個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。

6.對(duì)主要行業(yè)和企業(yè)的影響。2008年下半年以來(lái)，受產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)傳染機(jī)制影響，受金融危機(jī)影響的領(lǐng)域由外向型行業(yè)正在向內(nèi)向型行業(yè)擴(kuò)散，多數(shù)工業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)增速開始放緩，特別是一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)受到的沖擊更大。1～11月份，電力、石化、冶金、有色、建材、機(jī)械、電子、紡織、輕工、醫(yī)藥和煙草等11個(gè)大類的工業(yè)行業(yè)增加值增速均低于上年同期。從企業(yè)層面來(lái)看，受國(guó)際國(guó)內(nèi)需求萎縮、原材料市場(chǎng)價(jià)格大幅下降等因素影響，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。不少企業(yè)訂單明顯減少，庫(kù)存大幅增加，資金嚴(yán)重短缺，一些企業(yè)不得不限產(chǎn)半停產(chǎn)或停產(chǎn)。1～11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.9%。增幅比1～8月回落14.5個(gè)百分點(diǎn)，同比回落31.8個(gè)百分點(diǎn);虧損企業(yè)虧損額增長(zhǎng)1.8倍。

(二)國(guó)際金融危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的機(jī)遇這次金融危機(jī)也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。

1.加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的機(jī)遇。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)主要靠投資和出口的高速增長(zhǎng)來(lái)拉動(dòng)的，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)比例呈下降趨勢(shì)。在目前國(guó)外需求疲軟和國(guó)內(nèi)投資周期步入下行階段的形勢(shì)下，這種增長(zhǎng)模式已難以為繼，迫使我國(guó)必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，要從主要靠出口和投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)變到投資、消費(fèi)、出口三者共同拉動(dòng)，特別是要重點(diǎn)促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)，從而有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

2.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨嚴(yán)峻，我國(guó)產(chǎn)業(yè)總體上處于國(guó)際分工鏈條的低端，競(jìng)爭(zhēng)力弱的問題更加突出，一批產(chǎn)品科技含量低、服務(wù)水平弱和管理水平差的企業(yè)難以立足。在市場(chǎng)的倒逼機(jī)制下，政府和企業(yè)不得不加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快技術(shù)創(chuàng)新和改造，加快淘汰落后產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)層次。同時(shí)，金融危機(jī)全面爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體面臨衰退或衰退的邊緣，迫于利潤(rùn)與生存的壓力，一些產(chǎn)業(yè)將勢(shì)必向發(fā)展中國(guó)加速轉(zhuǎn)移以對(duì)沖本土經(jīng)濟(jì)的不景氣所帶來(lái)的不利影響，從而為中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和升級(jí)帶來(lái)機(jī)遇。

3.促進(jìn)企業(yè)購(gòu)并、做大做強(qiáng)的機(jī)遇。國(guó)際金融危機(jī)使得海外許多股市大幅縮水，資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，一些公司股票估值已居歷史低位。為了渡過(guò)目前的難關(guān)，一些國(guó)家大幅降低外資進(jìn)入門檻，一些公司賤賣公司資產(chǎn)或控股權(quán)，這些都為我國(guó)相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外投資和收購(gòu)國(guó)外優(yōu)良資產(chǎn)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。同樣，在國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)下行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)“消腫”的過(guò)程中，很多行業(yè)會(huì)出現(xiàn)一大批資產(chǎn)質(zhì)量尚好，但由于種種原因經(jīng)營(yíng)困難，難以生存的企業(yè)，從而為優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組、做大做強(qiáng)提供了歷史性機(jī)遇。

4.加快體制、機(jī)制改革的機(jī)遇。在金融危機(jī)的沖擊下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中尚未解決的深層次矛盾和問題更加突出，解決好這些矛盾和問題對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展更加迫切。由于金融危機(jī)促使全球經(jīng)濟(jì)衰退，許多重要資源的國(guó)際價(jià)格大幅度回落，大大緩解了全球及我國(guó)的通脹壓力，這為我國(guó)加快和完善資源要素價(jià)格形成機(jī)制提供了契機(jī)。中央出臺(tái)一系列擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)的政策措施，將會(huì)直接推動(dòng)和深化公共財(cái)稅體制、社會(huì)保障體系、投資體制、國(guó)有企業(yè)等領(lǐng)域的改革。

三、中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策分析

綜上所述，要有效應(yīng)對(duì)這次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，我們應(yīng)當(dāng)汲取以前“短期波動(dòng)沖擊發(fā)展戰(zhàn)略”的歷史教訓(xùn)，采取標(biāo)本兼治的措施，既要注重解決當(dāng)前的突出問題，努力將金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)傳染的負(fù)面影響降到最低程度，從而保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì);又要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制機(jī)制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)提高金融危機(jī)防范能力和可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

一是積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)在農(nóng)林水利、社會(huì)事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等領(lǐng)域?qū)嵤┮慌卮箜?xiàng)目。著力擴(kuò)大消費(fèi)需求，積極開拓消費(fèi)市場(chǎng)。努力提高城鄉(xiāng)居民，特別是低收入群體的收入水平，培育消費(fèi)熱點(diǎn)，完善消費(fèi)鼓勵(lì)政策，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，努力改善居民消費(fèi)預(yù)期。

二是加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，積極支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，努力提高自主創(chuàng)新能力，加快淘汰落后產(chǎn)能。

三是加快金融體制改革。進(jìn)一步提高銀行經(jīng)營(yíng)管理和服務(wù)水平，提高資產(chǎn)質(zhì)量。按照金融市場(chǎng)開放程度應(yīng)與我國(guó)實(shí)際相適應(yīng)的原則，逐步有序的開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥的開拓國(guó)際金融市場(chǎng)。金融衍生工具創(chuàng)新時(shí)要全面考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定合理的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式。加強(qiáng)金融安全監(jiān)管力度，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和系統(tǒng)。

四是轉(zhuǎn)變外貿(mào)出口增長(zhǎng)方式。堅(jiān)持市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略，積極開拓新興市場(chǎng)，減少和分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，支持擁有自主品牌、核心技術(shù)的產(chǎn)品及農(nóng)輕紡等優(yōu)勢(shì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口，嚴(yán)格控制“兩高一資”產(chǎn)品和稀有戰(zhàn)略資源的出口。鼓勵(lì)加工貿(mào)易企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)。鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)對(duì)出口企業(yè)特別是中小出口企業(yè)在稅收和融資方面的支持力度。

五是引導(dǎo)企業(yè)和公眾以正確的態(tài)度對(duì)待金融危機(jī)。政府和媒體要以正確的態(tài)度對(duì)待金融危機(jī)，對(duì)各種負(fù)面報(bào)道要正確疏導(dǎo)和采取針對(duì)性措施，避免公共恐慌。政府應(yīng)保持經(jīng)濟(jì)金融政策的一貫性，使人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期有一定的確定性。加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者的心理引導(dǎo)和能力建設(shè)，避免其受到外部環(huán)境影響，使其能理智判斷市場(chǎng)形勢(shì)。

六是加快推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域的改革。建立健全資源要素價(jià)格形成機(jī)制、生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償機(jī)制，繼續(xù)推進(jìn)投資體制、公共財(cái)稅體制、壟斷行業(yè)等方面的改革，重點(diǎn)加強(qiáng)以改善民生為中心的社會(huì)保障體系建設(shè)，特別在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面要提高公共服務(wù)水平，努力創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

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第8篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；形成機(jī)理；經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

2008年下半年以來(lái)，由次貸危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī)。在其影響下，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，金融業(yè)遇到了空前的危機(jī)，一些實(shí)力雄厚的銀行頃刻間倒塌，各國(guó)匯率大幅度波動(dòng)，企業(yè)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。

一、金融危機(jī)的形成機(jī)理

（一）金融危機(jī)的導(dǎo)火索——次貸危機(jī)

次貸危機(jī)是由于一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款而引起的，通過(guò)大量金融衍生產(chǎn)品把其他金融機(jī)構(gòu)卷入了這次危機(jī)，通過(guò)各種途徑影響到整個(gè)世界。美國(guó)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)大致可分為三類：優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)、次優(yōu)級(jí)的貸款市場(chǎng)、次級(jí)貸款市場(chǎng)?！按渭?jí)”及“優(yōu)質(zhì)級(jí)”是以借款人的信用條件為劃分界限的。次級(jí)按揭貸款是面向信用程度較差、沒有收入證明和還款能力證明、其他負(fù)債較重的和收入不高的借款人。在美國(guó)，次級(jí)抵押貸款利率比一般抵押貸款高出2~3個(gè)百分點(diǎn)，貸款機(jī)構(gòu)的收益也比較高，所以次級(jí)貸款對(duì)放貸機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)高回報(bào)的業(yè)務(wù)。但由于次級(jí)貸款對(duì)借款人的信用要求較優(yōu)質(zhì)級(jí)貸款低，借款者信用記錄較差，逾期還款比例較高，因此次級(jí)房貸機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大。為了轉(zhuǎn)移次級(jí)按揭貸款的巨大風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)金融界采用了次級(jí)貸款證券化的方法，把大量的房地產(chǎn)抵押債券出售給了其他國(guó)家。如此多的次級(jí)貸款收不回來(lái)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資銀行的證券業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相互交織、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f，不斷出現(xiàn)逐級(jí)放大的連鎖危機(jī)。

（二）金融危機(jī)的根源

僅僅次貸危機(jī)還不足以造成美國(guó)此前如此嚴(yán)重的金融危機(jī)，它的根源更深更廣。

1.美聯(lián)儲(chǔ)降息與房地產(chǎn)降溫。美國(guó)長(zhǎng)期的低利率政策刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)也帶來(lái)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度繁榮。在利益的刺激下，衍生金融產(chǎn)品泛濫。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速降溫，違約現(xiàn)象頻現(xiàn)，直接造成了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足。

2.金融衍生品催化作用。由于金融衍生品的過(guò)度創(chuàng)新，銀行發(fā)放房屋貸款給還款能力差的個(gè)人，這樣就把風(fēng)險(xiǎn)層層打包轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)。

3.金融信息披露不充分。金融市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)。由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在美國(guó)次級(jí)抵押貸款的發(fā)放中，貸款經(jīng)紀(jì)商為增加業(yè)務(wù)量，獲取更大的利潤(rùn)，有意或無(wú)意地放松對(duì)借款人的調(diào)查，并且降低貸款的標(biāo)準(zhǔn)。一些貸款機(jī)構(gòu)或其人有意不向借款申請(qǐng)人披露有關(guān)次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)，甚至提供虛假借貸信息誘騙申請(qǐng)人借款。當(dāng)情況發(fā)生變化即房?jī)r(jià)下跌時(shí)，這些低收入借款人將無(wú)法還清貸款，貸款機(jī)構(gòu)也因此陷入風(fēng)險(xiǎn)之中。

4.政府監(jiān)管不力。由于政府忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制，金融衍生品的發(fā)展超越了金融監(jiān)管的范圍。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生品的評(píng)估與監(jiān)督責(zé)任完全放手給私人證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，給其留下了太多的操作空間，這對(duì)金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用。

5.全球經(jīng)濟(jì)失衡。美國(guó)在金融市場(chǎng)上的比較優(yōu)勢(shì)引起全球流動(dòng)性約束不對(duì)稱，其資本市場(chǎng)泡沫產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)而導(dǎo)致了美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)造成全球經(jīng)濟(jì)失衡。當(dāng)經(jīng)濟(jì)失衡超出了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受范圍，全球性危機(jī)不可避免。

二、金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制

由于世界金融市場(chǎng)聯(lián)系越來(lái)越緊密，金融創(chuàng)新不斷產(chǎn)生新的金融衍生工具，一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)會(huì)引起他國(guó)和地區(qū)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定乃至危機(jī)，直至全球的金融安全、金融穩(wěn)定。

（一）國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)

一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)可以通過(guò)國(guó)際貿(mào)易途徑，導(dǎo)致與其有直接或間接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)狀況惡化，進(jìn)而引發(fā)他國(guó)的金融危機(jī)，影響全球經(jīng)濟(jì)。首先，美元的貶值降低了其他國(guó)家出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是與美國(guó)出口商品構(gòu)成同質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的國(guó)家和地區(qū)。其次，美國(guó)是世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)衰退直接降低其進(jìn)口需求，其他國(guó)家出口放緩。

（二）金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)

在金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速和金融機(jī)構(gòu)全球化趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)間復(fù)雜的資金聯(lián)系也會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)際間的傳導(dǎo)。在此次金融危機(jī)中，與美國(guó)金融聯(lián)系最為緊密的歐洲更是首當(dāng)其沖。英國(guó)、荷蘭、瑞士等國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)頻頻告急。美國(guó)新世紀(jì)金融公司提出破產(chǎn)申請(qǐng)以后，法國(guó)巴黎銀行、德國(guó)工業(yè)銀行以及瑞聯(lián)銀行等多家歐洲銀行由于參與美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款相關(guān)證券的投資而遭到巨大財(cái)務(wù)損失。其中，次貸衍生產(chǎn)品本身帶來(lái)的金融機(jī)構(gòu)間的資金聯(lián)系，增大了金融危機(jī)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)的幾率。

（三）預(yù)期傳導(dǎo)

預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制指的是，即使國(guó)家之間不存在直接的貿(mào)易、金融聯(lián)系，金融危機(jī)也會(huì)產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家發(fā)生危機(jī)，會(huì)影響到另一些類似國(guó)家的市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響到投機(jī)者的信心與預(yù)期，導(dǎo)致投機(jī)者行為對(duì)這些國(guó)家的貨幣沖擊，最終形成金融危機(jī)的蔓延與擴(kuò)散。一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，投資者會(huì)根據(jù)所掌握的情況重估所投資該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此會(huì)改變自己的資產(chǎn)組合，導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)際間的傳導(dǎo)。

（四）國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)

金融危機(jī)會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)性加大。如果流動(dòng)性沖擊過(guò)大，一國(guó)發(fā)生的危機(jī)使投資者在尚未受到危機(jī)影響的國(guó)家出售他們持有的資產(chǎn)，從而引發(fā)該國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。這一過(guò)程也將導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)與國(guó)之間進(jìn)行傳導(dǎo)。一國(guó)的危機(jī)還會(huì)減少市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性，迫使投資者重新安排他們的資產(chǎn)組合，以滿足利潤(rùn)、監(jiān)管和流動(dòng)性方面的要求。

現(xiàn)代信息傳輸方式及金融的自由化加快了全球金融市場(chǎng)上的資金流動(dòng)，直接影響國(guó)際金融資源在全球范圍內(nèi)的配置，使得各類金融交易的供求關(guān)系和價(jià)格信號(hào)不穩(wěn)定性增強(qiáng)。這一傳導(dǎo)過(guò)程主要通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整其資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)。投資者一般都會(huì)將資金分散投資于不同的證券組合。就新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家而言，由于新興市場(chǎng)的金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性相類似，一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家有價(jià)證券收益率的變化導(dǎo)致跨國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其證券組合中其他發(fā)展中國(guó)家，或相鄰近及貿(mào)易聯(lián)系緊密國(guó)家的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，從而引發(fā)危機(jī)在不同國(guó)家之間傳導(dǎo)。

三、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展傳導(dǎo)路徑

金融危機(jī)，導(dǎo)致全球各國(guó)投資信心受挫，消費(fèi)支出萎縮，失業(yè)率攀升。按照金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)理，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，主要通過(guò)貿(mào)易渠道、投資渠道、匯率渠道以及預(yù)期渠道四個(gè)傳導(dǎo)途徑直接或間接地影響著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（一） 貿(mào)易渠道傳導(dǎo)

國(guó)際金融危機(jī)的貿(mào)易渠道傳導(dǎo)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.美國(guó)進(jìn)口需求減少，影響各國(guó)出口。美國(guó)是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，主要依靠進(jìn)口來(lái)維持國(guó)內(nèi)消費(fèi)。金融危機(jī)發(fā)生以后，美國(guó)國(guó)民財(cái)富大幅縮水，居民消費(fèi)支出減少，通過(guò)收入效應(yīng)作用于有直接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家，進(jìn)口需求直接減少，由此造成出口國(guó)企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。

2.美國(guó)作為全世界最重要的經(jīng)濟(jì)體，也影響著歐日以及世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，從而進(jìn)一步影響中國(guó)對(duì)歐日等國(guó)家的出口。中國(guó)東部地區(qū)外貿(mào)依存度較大，許多企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉威脅，用工需求減少。

3.金融危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)加劇。受金融危機(jī)沖擊最為直接的歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，出于對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的保護(hù)，可能會(huì)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)，反傾銷、反補(bǔ)貼等貿(mào)易壁壘的限制，也將中國(guó)的貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

（二）投資渠道傳導(dǎo)

1.美國(guó)金融機(jī)構(gòu)遭受巨額損失，為了達(dá)到最低資本金充足率和保證金要求，虧損的金融機(jī)構(gòu)大幅收縮對(duì)另一個(gè)國(guó)家的貸款，將危機(jī)傳導(dǎo)至下一個(gè)國(guó)家。由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，美國(guó)可能將部分海外資本撤回以確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定，從而加劇了全球短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性。日本、韓國(guó)以及歐洲各國(guó)也開始將國(guó)外投資撤回國(guó)內(nèi)。隨著金融危機(jī)的蔓延，投資渠道傳導(dǎo)效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)。

2.美國(guó)被認(rèn)為是世界上金融系統(tǒng)最完善和最安全的投資市場(chǎng)，世界上許多國(guó)家都持有美國(guó)債券、股票及其他金融資產(chǎn)。在國(guó)際資本市場(chǎng)低迷的情況下，國(guó)際投資也將受到較大影響。

（三）匯率渠道傳導(dǎo)

受國(guó)際金融危機(jī)的影響，美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)不斷調(diào)整利率，使得主要貨幣的匯率波動(dòng)幅度加劇，最終導(dǎo)致上游原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)造成了劇烈的沖擊。河北企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，受能源和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響較大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，特別是不少中小企業(yè)缺乏應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，面臨更大的生存壓力。

（四） 預(yù)期渠道傳導(dǎo)

美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)，金融市場(chǎng)大幅調(diào)整，加之其“消費(fèi)過(guò)剩”矛盾凸顯，使得企業(yè)和消費(fèi)者形成對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀的預(yù)期。在這種預(yù)期的推動(dòng)下，河北大多企業(yè)采取防御策略，大幅度減少生產(chǎn)，解雇工人，減少對(duì)供應(yīng)商的原料采購(gòu)，收縮投資，而居民減少消費(fèi)，持幣觀望。我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)多為國(guó)外加工生產(chǎn)，在外部需求銳減的環(huán)境中，出現(xiàn)訂單急劇下降、企業(yè)投資減少，大多數(shù)企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期較低。

本次金融危機(jī)是近百年來(lái)最大的一次危機(jī)，是長(zhǎng)期以來(lái)矛盾積累的總爆發(fā)，被形象地比喻為金融海嘯，說(shuō)明了危機(jī)后果的嚴(yán)重性。此次金融危機(jī)的爆發(fā)，是由美國(guó)次貸危機(jī)引起的，但是，在次貸危機(jī)的背后卻存在著許多值得研究和探討的問題，這些問題不僅說(shuō)明了美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的脆弱性，也說(shuō)明了當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和內(nèi)在矛盾的存在。

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第9篇：國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 國(guó)際金融體系 人民幣國(guó)際化 擴(kuò)大內(nèi)需

此次金融危機(jī)是在全球化與金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條件下發(fā)生的，起源于發(fā)達(dá)國(guó)家，并通過(guò)世界金融網(wǎng)絡(luò)迅速傳導(dǎo)到其他國(guó)家，對(duì)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成損害和影響。在新形勢(shì)下暴露出原有國(guó)際金融體系在面對(duì)不斷發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)和聯(lián)系日趨緊密的各國(guó)金融時(shí)的不足。

一、金融危機(jī)與舊的國(guó)際金融體系

（一）國(guó)際收支失衡、匯率變動(dòng)大

在經(jīng)濟(jì)與金融的全球化背景下，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系日趨緊密，發(fā)達(dá)國(guó)家走上了從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的道路。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)不斷向海外轉(zhuǎn)移，本國(guó)內(nèi)部的生產(chǎn)能力不斷下降，只能依賴對(duì)外國(guó)的產(chǎn)品的進(jìn)口，造成大量貿(mào)易逆差。在不增加發(fā)行貨幣的情況下，只能通過(guò)金融產(chǎn)品的出口，獲取資金來(lái)維持進(jìn)口的逆差。而金融產(chǎn)品的大量產(chǎn)生和交易，使得整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)增加，為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了種子。在布林頓森林體系崩潰后，各國(guó)采取了浮動(dòng)的匯率政策，造成外匯市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，構(gòu)成了很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融體系的穩(wěn)定性造成沖擊。

（二）無(wú)約束的美元本位

盡管布林頓森林體系崩潰，但美元依舊作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在擁有貨幣霸權(quán)的同時(shí)，免除了兌換黃金的義務(wù)。美國(guó)可以長(zhǎng)期地維持高負(fù)債、高赤字的發(fā)展方式，全球的資源與產(chǎn)品不斷流向美國(guó)，而美國(guó)通過(guò)美元的國(guó)際信用向世界借款來(lái)維持貿(mào)易逆差。美國(guó)只需增加貨幣發(fā)行量，就可以減輕自身的債務(wù)。對(duì)美元的依賴就導(dǎo)致全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴美國(guó)的經(jīng)濟(jì)需求，美國(guó)的債務(wù)變成了全球的債務(wù)。美元霸權(quán)使得美國(guó)可以以低利率來(lái)刺激消費(fèi)，加強(qiáng)信貸而不必通過(guò)擴(kuò)大出口來(lái)獲取資金償還外債。低利率極大地刺激了美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，而房地產(chǎn)價(jià)格不斷上升引起的“財(cái)富效應(yīng)”又進(jìn)一步刺激了美國(guó)居民的貸款消費(fèi)，最終泡沫破裂，危機(jī)就爆發(fā)了。

（三）缺乏有效的金融監(jiān)管和區(qū)域性的貨幣解救機(jī)制

混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，銀行可以在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)之外，經(jīng)營(yíng)更為復(fù)雜的各類金融衍生產(chǎn)品，而這些金融產(chǎn)品往往具有信息的不對(duì)稱性。在缺乏監(jiān)管的情況下，銀行通過(guò)發(fā)放大量的次級(jí)貸款，購(gòu)買大量以此為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品，提高自身風(fēng)險(xiǎn)，追逐更高的利潤(rùn)，同時(shí)降低了自身的監(jiān)管意愿，增加了整個(gè)金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)中，歐洲之所以損失比美國(guó)小的原因之一，就是一些歐盟成員國(guó)在危機(jī)之前就著手建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。1997年，英國(guó)設(shè)立了統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融服務(wù)局FSA，并于2000年頒布《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》加以完善；2002年與2003年德國(guó)與法國(guó)也相繼完成了統(tǒng)一監(jiān)管的改革。在金融全球化的今天，各國(guó)的金融都或多或少地聯(lián)系在一起，一國(guó)發(fā)生的金融危機(jī)會(huì)不斷向其他國(guó)家傳導(dǎo)，危及到他國(guó)的金融穩(wěn)定，單一國(guó)家的金融監(jiān)管體系對(duì)此都顯得勢(shì)單力薄。缺乏國(guó)際化的監(jiān)管體系，使得本次金融危機(jī)在世界范圍內(nèi)迅速傳播開來(lái)，而區(qū)域性的貨幣解救機(jī)制的缺乏，使得危機(jī)爆發(fā)后無(wú)法進(jìn)行有效的控制和援助。原本IMF具有“危機(jī)貸款人”的職能，但自身資金的缺乏和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得IMF的危機(jī)貸款能力具有局限性和滯后性。1

二、建立國(guó)際金融新秩序是發(fā)展趨勢(shì)，但依舊困難重重

（一）退回金本位已然不可能

退回金本位要求一國(guó)的信用貨幣與其黃金儲(chǔ)量相匹配，而信用貨幣又必須與本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。從世界發(fā)展的歷史來(lái)看，世界黃金的開采速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，這將引發(fā)本國(guó)的通貨緊縮，抑制本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）超貨幣就近期來(lái)看難以實(shí)現(xiàn)

首先，美國(guó)不會(huì)輕易放棄貨幣霸權(quán)。就目前來(lái)看，美元依舊是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在國(guó)際貿(mào)易支付、結(jié)算、儲(chǔ)備等方面依舊占主導(dǎo)地位。美國(guó)依舊是世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，必定會(huì)對(duì)超貨幣的建立造成極大阻撓。其次，建立超貨幣的過(guò)程中，各國(guó)的非合作是經(jīng)常的，合作有很大阻力。2最后，超貨幣將與國(guó)家分離，并凌駕于其他貨幣之上。一方面，這需要一個(gè)超的貨幣當(dāng)局，而它既不能以國(guó)家信用作擔(dān)保，也不能盯住黃金。另一方面，一旦發(fā)生貨幣危機(jī)，將對(duì)全球產(chǎn)生極大危害。

（三）加強(qiáng)金融監(jiān)管

一方面要求各國(guó)對(duì)銀行、影子銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，加強(qiáng)信息披露。這是因?yàn)椋F(xiàn)代金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)具有高度的杠桿性、高度關(guān)聯(lián)性和高度的不對(duì)稱性，無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)管理手段多么先進(jìn)、體系多么完善的金融機(jī)構(gòu)，都不可能避免因?yàn)闄C(jī)構(gòu)內(nèi)部原因或者市場(chǎng)外部的變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。3另一方面，金融的全球化又要求各國(guó)建立國(guó)際化的金融監(jiān)管，在的基礎(chǔ)上加強(qiáng)金融合作，建立統(tǒng)一的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，相應(yīng)調(diào)整本國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)。歐盟為例，在金融危機(jī)后，根據(jù)《德拉魯西埃報(bào)告》指出的問題，歐盟設(shè)立歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，建立歐洲金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)了宏觀層面上的金融監(jiān)管，擴(kuò)大和加強(qiáng)了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職權(quán)，并將監(jiān)管范圍從證券市場(chǎng)擴(kuò)展到整個(gè)金融服務(wù)領(lǐng)域。然而各個(gè)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境都有不同，在國(guó)際監(jiān)管合作，法規(guī)調(diào)整時(shí)必然面臨著很大的困難。

（四）建立多元化的國(guó)際貨幣體系是近期發(fā)展的方向

多元化的國(guó)際貨幣體系有利于削弱美元的霸權(quán)地位，有利于形成國(guó)際貨幣區(qū)域4，加強(qiáng)了國(guó)際貨幣之間相互競(jìng)爭(zhēng)與相互制約，同時(shí)為建立超貨幣打下基礎(chǔ)，但建立多元化的國(guó)際貨幣體系需要相應(yīng)的條件。以歐元為例，歐元的建立是以歐盟成員國(guó)之間實(shí)行相對(duì)固定的匯率為基礎(chǔ)的，但世界各國(guó)多實(shí)行浮動(dòng)的匯率制度，如何促使若個(gè)國(guó)家之間建立固定的匯率制度，放棄本國(guó)的匯率政策是重要問題。

三、中國(guó)未來(lái)的發(fā)展方向

（一）在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革的過(guò)程中尋找突破口，增強(qiáng)自身的話語(yǔ)權(quán)

2010年在韓國(guó)首爾舉行的G20峰會(huì)上，各國(guó)就IMF份額改革達(dá)成了共識(shí)，將擴(kuò)大新興國(guó)家的份額，預(yù)期中國(guó)在IMF份額將從第六位上升至第三位。但美國(guó)依舊擁有17%以上的份額，在IMF中依然擁有霸權(quán)。在新形勢(shì)下，我們應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極地參與到新規(guī)則和新標(biāo)準(zhǔn)的制定中去，積極謀求修正和修改國(guó)際金融規(guī)則的權(quán)利，做國(guó)際規(guī)則和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的“體制內(nèi)”建構(gòu)者。

（二）人民幣應(yīng)漸進(jìn)地走向國(guó)際化

中國(guó)擁有巨額的外匯儲(chǔ)備，據(jù)中國(guó)人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2011年3月末國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30446.74億美元5，首次突破3萬(wàn)億美元，而美元在其中的占比大約為65%。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從05年7月21日的8.11人民幣每美元，降到08年10月14日的6.8278人民幣每美元。在經(jīng)歷了08年10月至10年6月的平穩(wěn)期后，又繼續(xù)下降，到2011年的6.4950人民幣每美元6，預(yù)期美元仍舊會(huì)繼續(xù)下挫。人民幣對(duì)美元的升值壓力，使得我國(guó)如此龐大的外匯儲(chǔ)備面臨著巨大的貶值風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化是應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力，加速融入世界經(jīng)濟(jì)的必要途徑。但人民幣國(guó)際化應(yīng)該漸進(jìn)地進(jìn)行，因?yàn)殡m然我國(guó)對(duì)美國(guó)有大量的貿(mào)易順差，但對(duì)東亞各國(guó)則有貿(mào)易逆差。全球產(chǎn)業(yè)整合仍在繼續(xù)，東亞各國(guó)對(duì)美國(guó)的順差將轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)中國(guó)的順差，如果人民幣國(guó)際化激進(jìn)地進(jìn)行，中國(guó)將面臨巨大的出口壓力和匯率風(fēng)險(xiǎn)，7對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成不利影響。人民幣國(guó)際化首先應(yīng)做到人民幣周變化、區(qū)域化，這就需要持續(xù)的市場(chǎng)化推動(dòng)（包括人民幣資本項(xiàng)下的可自由兌換、完全自由的浮動(dòng)利率、完全市場(chǎng)化的利率）以及在確保貨幣的基礎(chǔ)上加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)國(guó)家（地區(qū)）間的貨幣合作。8

（三）內(nèi)需問題是中國(guó)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵

擴(kuò)大內(nèi)需不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時(shí)也是中國(guó)發(fā)展的國(guó)際需要。凱恩斯的“有效需求論”和薩繆爾森的“節(jié)儉是非論”宣揚(yáng)促使經(jīng)濟(jì)繁榮的是消費(fèi)而不是儲(chǔ)蓄。2008年我國(guó)最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率分別為39.4%、40.9%和19.7%，相比09年的45.7%、45.1%、9.2%以及10年的45.4%、95.2%、-40.6%，意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴投資，消費(fèi)停滯不前，出口受到影響。9根據(jù)中國(guó)人民銀行2011年第一季度儲(chǔ)戶的問卷調(diào)查：在當(dāng)前的物價(jià)、利率以及收入水平下，85.8%的城鎮(zhèn)居民傾向于儲(chǔ)蓄（其中，44.2%偏好“投資債券、股票、基金等”的變相儲(chǔ)蓄，41.6%偏好“儲(chǔ)蓄存款”），14.2%的傾向于“更多消費(fèi)”，這是1999年調(diào)查以來(lái)的最低值。在我國(guó)面臨儲(chǔ)蓄居高不下，人民幣升值壓力，消費(fèi)欲望低迷以及出口受阻的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需更是成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)高速發(fā)展的關(guān)鍵。而只有我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，才能保證人民幣國(guó)際化的順利進(jìn)行。人民幣周變化、區(qū)域化時(shí)，各國(guó)必定會(huì)對(duì)人民幣產(chǎn)生大量需求，而其他國(guó)家對(duì)人民幣的獲取有兩種途徑：一是通過(guò)與中國(guó)政府的貨幣互換；二是通過(guò)出口來(lái)獲取人民幣。前者的存在很大的局限性，不能滿足各國(guó)的需求，則必須通過(guò)擴(kuò)大對(duì)中國(guó)的出口來(lái)獲取資金。這就要求我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需，吸納東亞各國(guó)的出口，拉動(dòng)整個(gè)東亞的增長(zhǎng)。

（四）我國(guó)金融體系還需不斷完善，加強(qiáng)和國(guó)際的接軌與合作

首先，我國(guó)金融還不健全、完善和充實(shí)，不能盲目引進(jìn)國(guó)外的金融新產(chǎn)品。10否則，非但無(wú)法取得預(yù)期的收益和成效，反而會(huì)增大我國(guó)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。其次，面臨金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，我國(guó)依舊實(shí)行“銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管，容易形成監(jiān)管沖突和監(jiān)管真空。完善我國(guó)監(jiān)管體系，構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)勢(shì)在必行。在外部監(jiān)管的同時(shí)，還應(yīng)建立合理的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制。11第三，在金融全球化背景下，加強(qiáng)我國(guó)金融制度、金融法規(guī)與國(guó)際的接軌，準(zhǔn)確把握國(guó)際金融監(jiān)管法律的發(fā)展方向和趨勢(shì)，構(gòu)建財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等的政策協(xié)調(diào)機(jī)制。最后，金融體系的完善還是人民幣國(guó)際化的客觀要求。只有與國(guó)際充分接軌與合作的金融體系，才能為人民幣國(guó)際化構(gòu)建良好的環(huán)境。開放對(duì)外的投資渠道，合理地開發(fā)金融衍生品，為人民幣回流創(chuàng)造渠道。就初期來(lái)看，可以通過(guò)設(shè)立中國(guó)的在外分支銀行來(lái)吸收存款，回收人民幣。

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