證券公司年中總結(jié)精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的證券公司年中總結(jié)主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：證券公司年中總結(jié)范文

這一年來，幾乎每天都處于緊張和忙碌之中，先是年初由于經(jīng)濟危機的影響，很多客戶采取保守、觀望的態(tài)度，需要調(diào)整投資產(chǎn)品配置，選與之匹配的投資產(chǎn)品，重新分析制定規(guī)劃，盡量選較為保守的品種，比如貨幣基金、債券等；然后春節(jié)前后，宏觀經(jīng)濟略有回暖跡象，一些以往操作頻繁的客戶又有些按捺不住，要繼續(xù)進行股票和權(quán)證的短線操作，在對市場進行了綜合分析后，對各種股票板塊和證券品種進行了對比，建議這些客戶可以選一些防御類行業(yè)的股票或者資源類的上市公司，盡量回避權(quán)證類的高風(fēng)險品種，對于保守的客戶，也建議可以適當(dāng)嘗試etf產(chǎn)品的二級市場投資，這樣可以在保證資本安全的前提下，把握打盤上漲的幅度，收益較為穩(wěn)妥，這段時間的工作既繁重有辛苦，既要參考很多資料和數(shù)據(jù)，反復(fù)研究，又要向客戶耐心的介紹各品種的特點，得出的結(jié)論的理由，以及一些品種在操作上的簡單技巧和注意事項并隨時與客戶進行溝通，交流彼此對市場的看法；接著是“創(chuàng)業(yè)板”的上市，身處證券行業(yè)，這段時間的工作非常緊張和繁重，而且讓我在一次陷入矛盾之中：“創(chuàng)業(yè)板”開通手續(xù)，公司是下達了任務(wù)指標的，采取了很多聯(lián)系和通知客戶的措施，而通過對學(xué)習(xí)各國創(chuàng)業(yè)板市場的資料，特別是參加了天津地區(qū)持證人繼續(xù)教育活動，聽了老師對風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)板市場的分析后，覺得大多數(shù)客戶非常不適合參與創(chuàng)業(yè)板市場的投資，因此對前幾批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票的資料進行了非常深入的分析并及時傳達各客戶；第四季度，市場通脹預(yù)期愈演愈烈，大盤也已逐漸顯示了上漲乏力的跡象，但個股依然活躍，新入市的客戶依然滿倉操作，并們有及時地調(diào)整倉位，一旦大盤調(diào)整會有風(fēng)險很大，建議客戶要控制好倉位，保留較大比例的帳戶資金，等待時機。以上這些行為包含著大量的查閱資料，分析對比，思考總結(jié)和交流溝通的工作，怎一個“忙”字了得？

也正是因為這一年來不同以往的忙碌，積累了更多的經(jīng)驗，督促自己去學(xué)習(xí)更多的知識，了解更多類型的投資品種和市場，提升了自己適應(yīng)更多不同變化的能力。

通過在證券行業(yè)十幾年的工作，考取了cfp資格兩年多以來，漸漸領(lǐng)悟出很多老師和前輩們常常教悔的道理：

謙虛：只有保持謙虛的態(tài)度，才能讓自己學(xué)習(xí)到更多的東西，使自己的知識和意念?！靶隆?。

嚴謹：對各種產(chǎn)品和市場要認真研究和分析，對不同客戶也要有更多的了解，才能給他們提供更加適合的投資建議。

圓通：面對公司任務(wù)和客戶利益，要積極對待，既不能逃避也不能推脫，盡量運用自己的知識和經(jīng)驗尋找二者的平衡點，只要肯花心思，是可以做到“雙贏”的。

第2篇：證券公司年中總結(jié)范文

2012年以來，我國證券公司進入了創(chuàng)新發(fā)展階段，業(yè)務(wù)模式發(fā)生了很大的變化。特別是交易性業(yè)務(wù)在品種和規(guī)模上呈現(xiàn)出了迅猛增長的態(tài)勢。然而，由于證券公司中后臺運營支持相對滯后，交易性業(yè)務(wù)發(fā)展給證券公司會計信息質(zhì)量控制帶來了很大的挑戰(zhàn)。文章圍繞證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息生產(chǎn)的基本流程，重點分析了其會計信息質(zhì)量控制存在的問題及影響因素。

【關(guān)鍵詞】

證券公司；交易性業(yè)務(wù)；會計信息；質(zhì)量控制；生產(chǎn)流程

一、引言

自1986年中國第一個證券交易柜臺———上海證券業(yè)務(wù)部開張運營至今，我國證券公司已經(jīng)走過了近30年的發(fā)展歷程。整體看，我國證券公司盈利收入主要來源于證券經(jīng)紀、自營、承銷和資產(chǎn)管理四大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。2012年以來，一方面由于行業(yè)金融創(chuàng)新力度加大，我國證券公司的盈利模式出現(xiàn)了新的變化趨勢———各種交易性業(yè)務(wù)收入在營業(yè)總收入中的占比不斷提高。證券公司的交易性業(yè)務(wù)是一個相對寬泛的范疇，它既不等同于傳統(tǒng)的證券自營業(yè)務(wù)，也不是經(jīng)紀業(yè)務(wù)。交易性業(yè)務(wù)一般需要較大的資金投入，有相對完整的交易過程，還存在后續(xù)的估值問題。從業(yè)務(wù)范圍看，它涵蓋資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、柜臺市場業(yè)務(wù)、固定收益業(yè)務(wù)等。另一方面，隨著一大批證券公司公開上市成功，證券行業(yè)的資本金得到迅速提升。據(jù)調(diào)查，2012年至2015年6月期間，先后有6家證券公司在滬、深證券交易所上市，4家證券公司在香港聯(lián)合證券交易所上市，另有2家證券公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。我國證券公司總資產(chǎn)規(guī)模從2011年12月31日的1.57萬億元增加到2014年12月31日的4.09萬億元，增量部分主要占用在交易性業(yè)務(wù)上?？梢哉f，在政策效應(yīng)釋放和多層次資本市場發(fā)展的大背景下，交易性業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國證券公司提升盈利水平，優(yōu)化其收入結(jié)構(gòu)的重要驅(qū)動力。然而，在交易性業(yè)務(wù)突飛猛進的同時，證券公司會計信息質(zhì)量控制面臨較嚴峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)理念認為，會計信息主要提供給證券公司外部的投資者、債權(quán)人、監(jiān)管者和其他機構(gòu)，以便于這些相關(guān)利益方了解、監(jiān)督公司的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。然而，大數(shù)據(jù)時代下，會計信息不僅仍要發(fā)揮傳統(tǒng)的“會計報賬”職能，更要服務(wù)于證券公司的各級管理者，對內(nèi)履行經(jīng)營決策、戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險控制和績效考核等職能。從某種意義上講，全面高效的會計信息系統(tǒng)是當(dāng)代證券公司的軟實力。

二、我國證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息生產(chǎn)流程

證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息生產(chǎn)主要是交易業(yè)務(wù)部門、清算部門和財務(wù)部門分工合作的過程。圖1描述了我國證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息生產(chǎn)的基本流程。從職能看，證券公司各交易業(yè)務(wù)部門是會計信息生產(chǎn)的最前端，主要負責(zé)當(dāng)日交易數(shù)據(jù)的錄入和管理。清算部門是會計信息生產(chǎn)中連接業(yè)務(wù)部門和財務(wù)部門的中間環(huán)節(jié)，主要職責(zé)包括：（1）從公司各交易業(yè)務(wù)部門采集交易數(shù)據(jù)；（2）從外部系統(tǒng)采集市場行情信息和結(jié)算數(shù)據(jù)；（3）進行當(dāng)日數(shù)據(jù)核對，無誤后進行交易清算，將清算結(jié)果信息傳遞給財務(wù)部門。財務(wù)部門是會計信息生產(chǎn)的最后環(huán)節(jié)，主要職責(zé)包括：（1）清算數(shù)據(jù)接收；（2）采集不同業(yè)務(wù)投資產(chǎn)品的估值數(shù)據(jù)；（3）進行賬實比對，通過比對審核的數(shù)據(jù)進入會計分錄生成環(huán)節(jié)，未通過比對審核的返還清算部門修改；（4）運用核算規(guī)則（包括記賬分錄、記賬時間、成本計算方法等）生成會計分錄；（5）編制會計報表。

三、我國證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息質(zhì)量控制存在的問題

近年來，證券行業(yè)的金融創(chuàng)新步入了快車道，各種交易性業(yè)務(wù)產(chǎn)品上線速度快，增長迅猛。以柜臺市場為例，2014年全年我國證券公司柜臺市場產(chǎn)品發(fā)行（含代銷）累計2338只，發(fā)行金額2148.04億元；產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓317筆，轉(zhuǎn)讓金額73.46億元；柜臺融資業(yè)務(wù)1478筆，融出資金為20.87億元。毋庸置疑，大批量交易性業(yè)務(wù)新產(chǎn)品上線帶來的會計信息質(zhì)量控制問題日益嚴重。主要表現(xiàn)在：第一，交易業(yè)務(wù)部門的交易數(shù)據(jù)采集、匯總處于分散化管理狀態(tài)；第二，新業(yè)務(wù)發(fā)展帶來多系統(tǒng)清算問題，現(xiàn)有清算系統(tǒng)的可拓展性較差；第三，部分新業(yè)務(wù)，尤其是那些手工操作、無外部系統(tǒng)支持的新業(yè)務(wù)容易出現(xiàn)信息采集錯誤與遺漏現(xiàn)象，從而影響會計信息的準確性、完整性。

四、影響證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息質(zhì)量控制的因素分析

為了較全面地識別我國證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息質(zhì)量下降的影響因素，將利用魚骨圖從多個層面展開分析。見圖2。大數(shù)據(jù)背景下，我國證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息質(zhì)量控制下降是多因素共同作用的結(jié)果。根據(jù)圖2的結(jié)構(gòu)，下面將從業(yè)務(wù)發(fā)展、外部政策環(huán)境、制度規(guī)則和人員四個方面展開分析。

（一）業(yè)務(wù)發(fā)展方面長期以來，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)———經(jīng)紀、自營、承銷和資產(chǎn)管理，一直是我國證券行業(yè)的主要收入來源。2012年以來，我國證券公司營業(yè)收入多樣化的趨勢日漸明顯。除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，各種交易性業(yè)務(wù)收入增長迅速。值得注意的是，融資融券已經(jīng)成為我國證券業(yè)僅次于經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)的第三大收入來源。來自證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國120家證券公司融資融券業(yè)務(wù)利息收入為446.24億元，占整個行業(yè)營業(yè)收入總額的比重從2013年的11.59%上升到17.14%。與此同時，各種基于柜臺市場的類融資和場外衍生品創(chuàng)新業(yè)務(wù)也取得了較快發(fā)展。不難發(fā)現(xiàn)，我國證券公司與國際投行在產(chǎn)品業(yè)務(wù)多樣性方面的差距越來越小，但由于監(jiān)管環(huán)境以及市場收益率的不同，總收入中各項業(yè)務(wù)收入的貢獻率還存在較明顯的區(qū)別。從產(chǎn)品大類看，目前我國證券公司的投資品種不僅涵蓋股票、債券等傳統(tǒng)證券，還包括大宗商品、外匯、貴金屬以及碳排放量等。此外，近年來，伴隨證券公司業(yè)務(wù)國際化的不斷深化，服務(wù)于交易對沖、匯率對沖等目的的跨境交易發(fā)展迅速。我國證券公司交易性業(yè)務(wù)涉及的投資產(chǎn)品主要是在各類交易所（包括證券交易所、期貨交易所、黃金交易所、碳交易所等）、銀行間市場以及場外市場交易的一般交易性投資產(chǎn)品以及衍生金融工具。在會計信息采集的來源和質(zhì)量管理方面，多數(shù)交易性投資產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)可以借助外部交易系統(tǒng)引入，會計信息質(zhì)量高、時效性強。然而，少數(shù)交易性投資產(chǎn)品和場外市場交易的衍生金融工具的相關(guān)數(shù)據(jù)由于缺乏外部交易系統(tǒng)支持，數(shù)據(jù)引入不完整，加之原始數(shù)據(jù)不規(guī)范，從而影響了會計信息的質(zhì)量。此外，從產(chǎn)品開發(fā)的角度看，由于新業(yè)務(wù)上線時間過緊，部分產(chǎn)品交易頻度過低，交易業(yè)務(wù)部門在初期并沒有意識到及時開發(fā)交易系統(tǒng)的重要性，因而導(dǎo)致這些類型的投資產(chǎn)品多采用手工操作的方法進行交易數(shù)據(jù)和清算數(shù)據(jù)采集。隨著交易性業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展以及交易規(guī)模的不斷擴大，交易數(shù)據(jù)采集的操作風(fēng)險明顯提高。

（二）外部政策環(huán)境產(chǎn)品的價值計量是交易性業(yè)務(wù)會計處理的核心和難點。從影響因素看，價值計量與資本市場環(huán)境密切相關(guān)。目前，我國部分產(chǎn)品市場成熟度低，主要表現(xiàn)在市場競爭不完備、市場參與者不廣泛、交易各方市場參與地位不平等、交易信息不透明等。而部分新上線的交易性業(yè)務(wù)，例如碳交易、新三板以及交易所債權(quán)交易等市場交投清淡、流動性差。交易市場的不活躍導(dǎo)致這些產(chǎn)品價值計量所需要的相關(guān)參數(shù)、指標的可獲得程度不理想，估值困難。此外，新業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一的行業(yè)會計政策。與以往傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同的是，新上線的交易性業(yè)務(wù)產(chǎn)品往往是多個單一產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，例如，可轉(zhuǎn)債交易等。在會計核算中，組合創(chuàng)新的新產(chǎn)品很難適用原先針對單一投資產(chǎn)品制定的行業(yè)會計政策和估值方法。實踐中，證券公司各行其道，按照各自對新產(chǎn)品的理解進行會計核算和估值處理，導(dǎo)致會計信息不規(guī)范，數(shù)據(jù)可比性差。

（三）制度規(guī)則實踐表明，跨部門的會計信息生產(chǎn)流程往往會因部門間制度規(guī)則的不協(xié)調(diào)而影響會計信息質(zhì)量控制，降低工作效率。如前所述，清算部門和財務(wù)部門是證券公司交易性業(yè)務(wù)會計信息生產(chǎn)流程中至關(guān)重要的兩個環(huán)節(jié)。實踐中，由于部門制度規(guī)則的差異，部分通過清算部門數(shù)據(jù)比對審核的清算數(shù)據(jù)因不符合會計核算規(guī)則而被財務(wù)部門返還清算環(huán)節(jié)進行修改，因此延遲了會計信息的生產(chǎn)周期。加之，財務(wù)部門和清算部門職責(zé)分工不明確，導(dǎo)致兩部門在會計信息收集和比對中存在重復(fù)勞動，工作效率低下。在證券公司的日常運營中，由于信息比對工作量大、工序繁雜，人員配置不足，且存在時效性要求，會計信息的復(fù)核、審核容易出現(xiàn)流于形式的情況。其結(jié)果是部分有質(zhì)量問題的會計信息進入了下一生產(chǎn)環(huán)節(jié)，從而直接影響了證券公司會計報表的質(zhì)量。從懲罰機制看，多數(shù)證券公司追責(zé)制不健全，執(zhí)行不到位，也在一定程度上造成了員工操作風(fēng)險不斷加大。隨著證券公司交易性業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，上述矛盾日益突出。從原因看，很多證券公司管理層缺少對前、中、后臺運營工作統(tǒng)籌管理的基本理念，加之跨部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)機制的不完善，因而造成部門之間在業(yè)務(wù)開發(fā)、系統(tǒng)建設(shè)、流程設(shè)計、規(guī)則制定等方面各自為政的局面。此外，受本位主義的影響，各部門人員極易忽視甚至誤解其他部門在會計信息生產(chǎn)方面對彼此業(yè)務(wù)支持的客觀需求，從而加大了跨部門工作協(xié)調(diào)的難度。在交易性業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的大背景下，當(dāng)問題積累到一定程度后，管理層才會意識到制度規(guī)則設(shè)計上的缺陷，而此時整合難度大、成本高，制度規(guī)則重構(gòu)的現(xiàn)實阻力很大。

（四）人員人員配置不足是目前國內(nèi)證券公司會計信息質(zhì)量控制中普遍存在的突出問題。從會計信息質(zhì)量控制的角度看，交易業(yè)務(wù)部門、清算部門和財務(wù)部門都存在不同程度的人員配置問題。具體的，交易業(yè)務(wù)部門主要缺少運營管理人員對交易信息錄入的質(zhì)量進行整體把控。從原因分析看，各交易業(yè)務(wù)部門在理念上沒有認識到其作為“會計信息生產(chǎn)最前端”的重要性，忽視了清算、財務(wù)等后臺部門對交易數(shù)據(jù)的需求；而為了節(jié)省運營成本，交易業(yè)務(wù)部門對運營崗位人員的配備不夠積極主動。比較而言，清算部門人員配置不足主要是多系統(tǒng)清算造成的。受前臺交易系統(tǒng)分散的影響，新業(yè)務(wù)的清算系統(tǒng)分散，缺乏完整的整體框架設(shè)計。實際工作中，不同清算系統(tǒng)間的數(shù)據(jù)比對困難，工作量大且工序繁雜?？梢哉f，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)采集多源頭、數(shù)據(jù)不規(guī)范直接導(dǎo)致清算環(huán)節(jié)會計信息質(zhì)量下降和時效性不足。而財務(wù)部門人員配置問題主要集中在人員配置和員工培訓(xùn)滯后于公司交易性業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。人員短缺帶來的另一個問題是操作風(fēng)險上升，尤其是那些無外部系統(tǒng)支持的柜臺業(yè)務(wù)，由于無法在技術(shù)上實現(xiàn)交易數(shù)據(jù)、結(jié)算數(shù)據(jù)和市場行情數(shù)據(jù)的自動引入，只能通過手工操作進行數(shù)據(jù)采集、校對，因而很難避免在數(shù)據(jù)采集錄入中因人員疏忽而造成的原始數(shù)據(jù)錯誤和遺漏。而一旦上游環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)出現(xiàn)質(zhì)量問題，就必然會影響下游環(huán)節(jié)會計信息的準確性，數(shù)據(jù)的返還確認又會進一步弱化會計信息生產(chǎn)的時效性要求。

五、改進證券公司會計信息質(zhì)量控制的建議

（一）統(tǒng)一前、中、后臺數(shù)據(jù)生成規(guī)則根本上，要統(tǒng)一各部門會計信息質(zhì)量控制的基本理念，培養(yǎng)以質(zhì)量控制為核心的公司文化。針對會計信息生產(chǎn)中容易出現(xiàn)質(zhì)量問題的突出環(huán)節(jié)，可以考慮會計信息生產(chǎn)流程再造。當(dāng)務(wù)之急，證券公司應(yīng)改變前中后臺部門在會計核算規(guī)則和清算規(guī)則制定中出現(xiàn)的各自為政的局面。要在公司層面實現(xiàn)跨部門規(guī)則的統(tǒng)一，就必須創(chuàng)造有利條件，確保交易業(yè)務(wù)部門、清算部門和財務(wù)部門人員間的信息溝通和交流，掌握并充分理解業(yè)務(wù)實質(zhì)，以達到會計核算結(jié)果能真實、準確地反映業(yè)務(wù)實質(zhì)的目的。此外，為了提高工作效率，滿足會計信息時效性、準確性、完整性的要求，應(yīng)當(dāng)通過制度創(chuàng)新來規(guī)范會計信息采集的具體要求。一方面，可以考慮根據(jù)投資產(chǎn)品的不同屬性實現(xiàn)業(yè)務(wù)分級審核，針對信息采集中遇到的純技術(shù)問題不進行反復(fù)確認。另一方面，應(yīng)規(guī)范限定交易業(yè)務(wù)部門即時信息報送到位時間、要素、格式，避免因數(shù)據(jù)不規(guī)范造成返工現(xiàn)象而帶來會計信息生產(chǎn)周期的不必要延遲。

（二）提升信息系統(tǒng)支持能力為了解決多系統(tǒng)清算帶來的問題，短期內(nèi)，可以考慮開發(fā)兼容能力強的柜臺業(yè)務(wù)運營平臺，改進現(xiàn)有業(yè)務(wù)、清算、財務(wù)信息系統(tǒng)的對接能力。中長期，在學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗和總結(jié)自身經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，逐步打造多業(yè)務(wù)、前中后臺一體化的信息管理系統(tǒng)。

（三）強化追責(zé)制和懲罰力度發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，完善的內(nèi)控制度和強大的制度執(zhí)行力是加強與人員相關(guān)的操作風(fēng)險管理的重要保障。針對人員操作失誤，證券公司短期可以通過增加提醒功能、建立人員黑名單、引入降級制度和末尾淘汰制度等方式控制會計信息生產(chǎn)過程中的操作風(fēng)險。長期看，應(yīng)結(jié)合績效考核機制的不斷完善，強化追責(zé)制度的硬約束，明確懲罰規(guī)則，加大制度執(zhí)行力度，防患于未然。

（四）加大人員配置和崗位培訓(xùn)根據(jù)各部門人員配置的實際情況，適當(dāng)增加交易業(yè)務(wù)部門管理崗位設(shè)置編制，并加大對清算部門和財務(wù)部門的人員配置。對現(xiàn)有人員，應(yīng)整理崗位操作手冊，加大對員工的培訓(xùn)力度。此外，還應(yīng)設(shè)置專項團隊，解決跨部門、跨賬套信息溝通以及規(guī)則協(xié)調(diào)等問題，降低信息不對稱。

（五）及時制定行業(yè)統(tǒng)一的會計政策行業(yè)統(tǒng)一的會計政策和估值方法是規(guī)范證券公司會計信息的重要制度保障。行業(yè)協(xié)會應(yīng)緊跟證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，組織行業(yè)會計專業(yè)委員會及時跟蹤新業(yè)務(wù)開發(fā)，加強專業(yè)研究，盡快出臺有指導(dǎo)意義的會計估值和核算方法與標準，提高會計信息的規(guī)范性和可比性。

【參考文獻】

［1］鄒新，張.國際投行模式變遷［J］.銀行家，2014（2）:64-67.

［2］郭萬莉.大數(shù)據(jù)時代財務(wù)人員定位與轉(zhuǎn)型的思考［J］.財務(wù)與會計，2015（10）:10-12.

［3］中國證券業(yè)協(xié)會.證券公司場外業(yè)務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)報表（2015-01）［EB/OL］

［4］中國證券業(yè)協(xié)會.中國證券業(yè)發(fā)展報告（2014）［M］.北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2014：1-29.

［5］中國證券業(yè)協(xié)會.中國證券業(yè)協(xié)會2014年度證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)［EB/OL］.

第3篇：證券公司年中總結(jié)范文

一國際投資銀行在風(fēng)險投資領(lǐng)域的經(jīng)驗

從國外成熟的經(jīng)驗來看，投資銀行家扮演著創(chuàng)業(yè)投資的策劃者、組織者的角色，幾乎每一家金融公司都有專門部門從事高科技公司的投資業(yè)務(wù)，在融資、公司購并、企業(yè)包裝上市等方面扮演著十分重要的角色。

從整個創(chuàng)業(yè)投資的運作過程來看，每一步驟都與投資銀行的業(yè)務(wù)和技術(shù)緊密相關(guān)，證券公司從事這一業(yè)務(wù)，有著其他機構(gòu)難以相比的優(yōu)勢。

創(chuàng)業(yè)投資為證券公司業(yè)務(wù)的開展提供了難得的機遇和廣闊的空間。而證券公司必須突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)范圍，拓寬、延伸金融服務(wù)，服務(wù)手段從相對固定向不固定轉(zhuǎn)變，服務(wù)方法從相對簡單向多樣化轉(zhuǎn)變，技術(shù)含量從較低向較高轉(zhuǎn)變，服務(wù)周期從相對較短向孵化型轉(zhuǎn)變。

有條件的證券公司可以分步實施風(fēng)險投資業(yè)務(wù)：（1）設(shè)立專業(yè)部門，專門從事高科技公司的投融資服務(wù)。（2）發(fā)起設(shè)立風(fēng)險投資基金公司。由證券公司發(fā)起設(shè)立風(fēng)險投資基金公司，積極實現(xiàn)風(fēng)險投資組織革新，通過組織資產(chǎn)運作和管理投資直接投入到系統(tǒng)性專業(yè)化的風(fēng)險投資之中去。

從機構(gòu)組織和制度上保障風(fēng)險投資基金不偏離基金投資的投資原則和經(jīng)驗宗旨，并借此規(guī)避投資風(fēng)險，是今后證券公司開展風(fēng)險投資的發(fā)展趨勢和基本方向。

只要虛心學(xué)習(xí)國外先進風(fēng)險投資機構(gòu)的成功經(jīng)驗，并充分利用自身的獨特優(yōu)勢，不斷進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，與之展開公平競爭，中國真正意義上的投資銀行將在業(yè)務(wù)競爭和創(chuàng)新中壯大成長。

二為風(fēng)險投資服務(wù)的投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新

在現(xiàn)階段，我國的證券公司介入風(fēng)險投資必須以投資銀行業(yè)務(wù)及其創(chuàng)新和現(xiàn)有資源為立足點。因為證券公司開展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的優(yōu)勢之一是證券公司是金融市場工具創(chuàng)新最具活力的主體，證券公司只有具備了不斷引進和創(chuàng)新的金融工具，才能使與風(fēng)險投資相關(guān)的新業(yè)務(wù)不斷拓展。

1、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

根據(jù)美國硅谷風(fēng)險投資成功案例分析，風(fēng)險投資對企業(yè)的投資一般是通過優(yōu)先股的形式進行的。這種優(yōu)先股具有如下特性：

（1）優(yōu)先清償。以優(yōu)先股形式入股可使風(fēng)險投資在企業(yè)破產(chǎn)后對企業(yè)資產(chǎn)和技術(shù)享有優(yōu)先索取權(quán)，這樣便可將損失減為最小。

（2）收益性。風(fēng)險企業(yè)能夠支付優(yōu)先股的紅利給風(fēng)險資本，再愿意冒險的風(fēng)險投資者也不希望他們的投資顆粒無收。

（3）可贖回性。風(fēng)險資本除了通過風(fēng)險企業(yè)的IPO順利獲得退出之外，如果風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展速度未達到風(fēng)險投資者的期望值，可以要求風(fēng)險企業(yè)購回這些優(yōu)先股。

（4）有限的決策參與權(quán)。參與風(fēng)險企業(yè)的優(yōu)先股不同之處在于：一般優(yōu)先股并不享受表決權(quán)，但風(fēng)險投資的股份一般對企業(yè)的重大事務(wù)，如企業(yè)出售，生產(chǎn)安排等享有與所占股份不成比例的表決權(quán)，對經(jīng)理層的決策甚至享有凍結(jié)權(quán)。根據(jù)美國學(xué)者Max和Grmper分別利用1990年的實際數(shù)據(jù)進行的分析，這種優(yōu)先股的投資方式較一般的證券投資在減少逆向選擇和避免風(fēng)險投資承擔(dān)過高風(fēng)險方面都更加有效。

（5）可轉(zhuǎn)換性。這是此種優(yōu)先股最具適用性的地方。當(dāng)風(fēng)險企業(yè)進展順利時，風(fēng)險投資者有權(quán)將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，從而擁有風(fēng)險企業(yè)的部分股權(quán)，甚至實現(xiàn)對風(fēng)險企業(yè)的控制。

2、“棘輪”條件

“棘輪”條件（ratchets）指的是風(fēng)險企業(yè)用低價發(fā)行新股票籌資時，風(fēng)險投資有權(quán)獲得一定量的股票以保證其持股比例不因新股票的發(fā)行而改變。這樣，當(dāng)風(fēng)險企業(yè)因經(jīng)營不善被迫以較低價格發(fā)行新股票籌資時，風(fēng)險投資不會因“股份稀釋”而影響其表決權(quán)。

3、再投資期權(quán)

根據(jù)不同的情況和契約的約定，再投資期權(quán)有以下三種情況：

第一，追加投資。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營較好，發(fā)展前途樂觀，股票有升值潛力時，風(fēng)險投資還可用預(yù)先確定的價格向風(fēng)險企業(yè)追加投資，這樣風(fēng)險投資便可以低于市場價格的低價增加其在成功把握較大的企業(yè)內(nèi)的股份，從中獲利。這種期權(quán)已成為風(fēng)險資本的一大獲利源泉，以致有人總結(jié)道：“所謂的風(fēng)險資本投資，不過是購買了對企業(yè)進行再投資權(quán)利的期權(quán)而已?！?/p>

第二，轉(zhuǎn)換貸款。風(fēng)險投資者向風(fēng)險企業(yè)提供貸款，在風(fēng)險企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展順利時風(fēng)險投資者可以按照貸款時的約定將貸款轉(zhuǎn)換成普通股。如果貸款已經(jīng)由風(fēng)險企業(yè)歸還，風(fēng)險投資者仍能按原來的貸款金額及約定的較為優(yōu)惠的轉(zhuǎn)換比例，購買公司普通股。

第三，可轉(zhuǎn)換債券。風(fēng)險企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券給風(fēng)險投資公司和證券公司，在風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營不佳時，債券甚至低于面值發(fā)行，當(dāng)風(fēng)險企業(yè)上市或經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，其股份有很大升值潛力時，將債券轉(zhuǎn)換成股份。

以上三種形式的本質(zhì)是：風(fēng)險資本憑借其較早進入風(fēng)險企業(yè)的便利，設(shè)計了以債務(wù)形式存在、既能盡量減少風(fēng)險又能在風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好時增加股份、獲得較高收益的金融創(chuàng)新品種，成功實現(xiàn)了控制風(fēng)險下的收益最大化。

4、合資

合資的方式有很多種，其中比較適合國內(nèi)證券公司采用的方式有兩種：

第一，與其他風(fēng)險資本共同投資。為分散風(fēng)險，風(fēng)險投資通常以共同投資的方式運作，即一般以一家證券公司的風(fēng)險資本充當(dāng)“領(lǐng)導(dǎo)者”，其他的風(fēng)險投資實體作為“追隨者”，在主要的融資階段，一般有兩到三家共同參與。這樣，使得單個的風(fēng)險投資可投資于更多的企業(yè)，減少了投資失敗的風(fēng)險，也可以通過風(fēng)險投資的共同審計，減少判斷錯誤的可能性。

第二，引進戰(zhàn)略投資者或中小投資人共同投資。戰(zhàn)略投資者看重投資對象未來對于自己公司戰(zhàn)略發(fā)展的利益，在戰(zhàn)略投資者是否作出合資決策時，非常注重風(fēng)險企業(yè)未來產(chǎn)品或技術(shù)的使用權(quán)、產(chǎn)品市場分享權(quán)、產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)、未來產(chǎn)品或技術(shù)的共同開發(fā)權(quán)以及最終購買風(fēng)險企業(yè)其余部分股權(quán)的期權(quán)。因此引進戰(zhàn)略投資者雖然可能是投資銀行退出風(fēng)險企業(yè)的一個渠道，但引進戰(zhàn)略投資者進行合資可能意味著失去對風(fēng)險企業(yè)的控制。

而引進中小投資人雖然投資額較小，但往往不參與公司的具體管理工作，對風(fēng)險企業(yè)的重大決策干預(yù)較少，除了關(guān)心公司的投資回報外，不在乎公司的管理和控制權(quán)問題，所以，引進中小投資人的合資是較理想的選擇。

證券公司利用廣泛的客戶群，完全可以通過合資的方式幫助風(fēng)險企業(yè)成功實現(xiàn)業(yè)務(wù)的拓展，從而為風(fēng)險企業(yè)首次公募發(fā)行和投資銀行常規(guī)業(yè)務(wù)的開發(fā)創(chuàng)造條件。

三為風(fēng)險企業(yè)提供全方位創(chuàng)新服務(wù)

1、培育和儲備風(fēng)險企業(yè)的管理者

證券公司內(nèi)部需要有管理、財務(wù)和科技等專家組成具有一定權(quán)威的高科技產(chǎn)業(yè)評估咨詢小組，為投資和貸款決策提供咨詢服務(wù)；同時培養(yǎng)具備金融、保險、管理、科技、投資等各方面知識以及預(yù)測、處理、承受風(fēng)險能力的人才，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，中國風(fēng)險投資離不開投資銀行的金融創(chuàng)新服務(wù)和對風(fēng)險投資家、高級管理人員的培育。

2、為風(fēng)險企業(yè)提供管理增值服務(wù)

風(fēng)險企業(yè)的管理與傳統(tǒng)意義上的企業(yè)有較大的不同。風(fēng)險企業(yè)的管理是根據(jù)風(fēng)險企業(yè)本身高科技或市場化的特性，順應(yīng)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和經(jīng)濟激烈競爭的新形勢而誕生的管理模式，它以知識管理為內(nèi)容、以人本管理為核心、以戰(zhàn)略管理為導(dǎo)向和以柔性管理組織形式，全面、高能量、高速進行經(jīng)營管理和決策，選擇企業(yè)最佳的經(jīng)營方案，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益，達到最高的科學(xué)管理水平。

投資銀行如何協(xié)助公司加強管理，通過管理創(chuàng)造價值，是投資銀行提供風(fēng)險投資延伸服務(wù)的核心。投資銀行的專業(yè)人員必須揉合不同的技巧和專業(yè)能力，才可能協(xié)助風(fēng)險企業(yè)通過管理提高其價值，這些技巧和能力包括行業(yè)知識、技術(shù)遠見、服務(wù)方法、行業(yè)關(guān)系、全球業(yè)務(wù)、為顧客專門設(shè)計的建議、交易經(jīng)驗、新穎的財務(wù)結(jié)構(gòu)、進入資本市場的能力、透析及深入的研究等各個方面。要達到管理增值的目標還須投資銀行擔(dān)任風(fēng)險企業(yè)的財務(wù)和戰(zhàn)略管理顧問，這包括私募配售、初次公開發(fā)行、股本設(shè)計、可轉(zhuǎn)換債券、投資級別債券和高收益?zhèn)鶆?wù)融資等方面的財務(wù)與融資服務(wù)，以及購并、戰(zhàn)略銷售、買方顧問、重組顧問、戰(zhàn)略合作等方面的戰(zhàn)略建議與業(yè)務(wù)指導(dǎo)。

3、為風(fēng)險企業(yè)提供全新的售后服務(wù)

在支持風(fēng)險企業(yè)公開發(fā)行股票后，證券公司風(fēng)險資本部門還應(yīng)通過售后市場研究和交易支持、長期融資安排以及戰(zhàn)略咨詢服務(wù)三大塊業(yè)務(wù)來保持與風(fēng)險企業(yè)或高科技公司的持續(xù)伙伴關(guān)系。

首先，售后市場研究和交易支持主要是支持IPO后的股價和流通量，形成和保持較高的上市開盤價和日后股價的持續(xù)攀升，并能提高其二級市場的流通量，這是維護風(fēng)險企業(yè)二級市場形象、保證公司后續(xù)融資的重要支持手段。其次，長期融資安排主要是證券公司未來協(xié)助高科技公司建立合適的資金結(jié)構(gòu)方面提供長期專業(yè)服務(wù)，即利用各種各樣的融資工具如增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)換證券、債券發(fā)行和合資等，以確保業(yè)務(wù)已上軌道的公司能實現(xiàn)最低的融資成本。第三，在戰(zhàn)略咨詢服務(wù)方面主要是隨著科技公司規(guī)模日漸壯大，證券公司的財務(wù)顧問部門應(yīng)向其提供多種不同發(fā)展戰(zhàn)略，比如在購并、戰(zhàn)略銷售、買方顧問、重組顧問、戰(zhàn)略合作等方面給風(fēng)險企業(yè)一些戰(zhàn)略建議與業(yè)務(wù)指導(dǎo)，為企業(yè)爭取最高的價值。

四利用業(yè)務(wù)創(chuàng)新進行風(fēng)險控制

對于中國的投資銀行來講，風(fēng)險投資是對投資銀行業(yè)務(wù)外延的拓展，是重大的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。證券公司在控制風(fēng)險方面必須具有足夠的專業(yè)優(yōu)勢才有能力篩選成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，良好的監(jiān)控風(fēng)險、規(guī)避風(fēng)險的能力可以提高證券公司風(fēng)險投資的成功率。

1、通過對客戶的遴選規(guī)避風(fēng)險

證券公司的投資銀行部門應(yīng)對風(fēng)險企業(yè)進行廣泛的遴選，聘請工程師、科學(xué)家、財務(wù)法律專家對風(fēng)險企業(yè)的有形資產(chǎn)、企業(yè)合同等進行檢查，根據(jù)種種跡象判斷和識別風(fēng)險的類型，并對風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險發(fā)生后預(yù)期的投資損失進行計算，運用數(shù)學(xué)方法和模型，計算出在可以忍受的風(fēng)險水平下的投資損益，從而作出對風(fēng)險企業(yè)的投資取舍。

2、通過契約的合理設(shè)計規(guī)避風(fēng)險

風(fēng)險投資是通過明確的合約設(shè)計，將其權(quán)利和義務(wù)明確化和制度化來規(guī)避風(fēng)險的。比如前述，設(shè)計可轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先股參與風(fēng)險企業(yè)，既可為今后增資有前景的風(fēng)險企業(yè)設(shè)計購股選擇權(quán)，從而實現(xiàn)高收益，又可以在企業(yè)經(jīng)營不佳時要求優(yōu)先債務(wù)清償，盡量減少損失。在前述的再投資期權(quán)方式中，證券公司通過設(shè)計種種參股的選擇權(quán)，使得參與的風(fēng)險大大降低，投資的效率得到了提高。

3、通過有效監(jiān)控來規(guī)避風(fēng)險

通過建立嚴格的風(fēng)險評估體系，對各種風(fēng)險進行識別，運用數(shù)學(xué)方法和模型，評估風(fēng)險發(fā)生的概率及風(fēng)險發(fā)生后預(yù)期的損失，填寫的潛在損失估計表，進行風(fēng)險分析和測定，通過主觀的推測和客觀的財務(wù)比率分析，判定可能的損失，并對風(fēng)險資本分階段投入，實施全過程的風(fēng)險監(jiān)控，規(guī)避風(fēng)險。

第4篇：證券公司年中總結(jié)范文

但由于利率變化、國家對保險業(yè)政策支持的滯后等多種客觀變量的產(chǎn)生，我國保險業(yè)目前實際上仍然面臨著的經(jīng)營上的危機。而國內(nèi)保險業(yè)若想擺脫這樣的局面，爭取進一步的健康發(fā)展，國家必須改變保險業(yè)經(jīng)營的政策環(huán)境。

保險資金使用方式欠缺

近年來，我國保險融資取得了長足的發(fā)展，但保險資金的運用卻不理想。首先是運用渠道過窄。1995年10月1日實施的《保險法》明確規(guī)定，保險公司的資金運用必須遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值、增值。該法明確規(guī)定，“保險公司的資金運用，限于銀行存款，買賣政府債券，金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式?！睂嶋H上，在1998年以前，我國保險資金的運用只能存入銀行或購買債券。從全國幾大保險公司的情況來看，我國保險公司的資金40％～60％是現(xiàn)金和銀行存款。1996年，中保708億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為389億元，占49.8％，太保83.9億元的總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為43.6億元，占40.95％，平保76.18億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為37.72億元，占38.172％。銀行利率水平較高時，保險資金運用渠道過窄，還不足于對保險資金的投資收益構(gòu)成較大威脅，但一旦央行施行降息，利差倒掛的問題便會凸現(xiàn)。面臨的利差損失將在未來幾年中滾動增加。

成熟保險業(yè)的經(jīng)營是依靠保險和投資兩個輪子共同驅(qū)動和協(xié)調(diào)發(fā)展，通過保險融資，投資創(chuàng)利的方式來實現(xiàn)保險公司總體收益。所以，沒有保險投資，沒有投資績效的提高，整個保險行業(yè)的經(jīng)營是不可能維持下去的。

不公平競爭問題

隨著對外開放不斷加深，特別是中國加入WTO必須開放金融服務(wù)業(yè)，外資保險公司看好中國市場潛力，紛紛搶灘國內(nèi)保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優(yōu)勢，如《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定，外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外，還可購買企業(yè)債券(不可超過投資總額的10％)、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資(不超過可投資總額的15％)。顯然，外資保險資金運用渠道明顯比內(nèi)資保險資金投資渠道廣得多，從而導(dǎo)致不公平競爭，不利于國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展。

從西方國家保險公司資金運用的實踐看，根據(jù)世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)對保險公司的資金運用分類，即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類，OECD國家保險公司的資金運用以固定收益?zhèn)?包括國債、企業(yè)債、金融債券等)為主，比例一般在20％～40％之間，很少有超過70％的；股份投資(包括股票和實業(yè)投資等)一般在10％～30％之間，產(chǎn)險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。以美、日、英三國為例：美國壽險投資于股票的比重1997年達到23.3％，日本1994年為26.6％，英國1996年為43.5％；各國保險公司持上市公司股票占整個股票市場市值比重為美國29.4％，歐洲40％，日本50％。以上數(shù)據(jù)表明，由于股票和債券具有較高的投資收益率，保險資金入市是提高保險資金投資績效的必要途徑。

保險資金入市解析

成熟保險業(yè)的保險資金主要運用于債券和股票。而我國證券市場卻對保險資金關(guān)上了大門，這正是目前我國保險資金運作中出現(xiàn)問題的原因所在。因此，我國能不能借鑒國際經(jīng)驗，掃除這一制約我國保險業(yè)發(fā)展的障礙呢?保險資金運用，應(yīng)堅持安全性、收益性、流動性、多樣性的國際通行原則。以此為標準，保險資金進入股市的收益性和流動性是沒有問題的，關(guān)鍵在于安全性。股市是高風(fēng)險的市場，這是人們所公認的。然而，任何投資，風(fēng)險和收益總是共存的，不能盲目追求高收益，忽視高風(fēng)險，也不能因為有風(fēng)險而放棄大好的投資機會。在認清風(fēng)險的基礎(chǔ)上，理性投資股市，進行合理的投資組合，將在一定程度上減少風(fēng)險，提高收益。中國股市只有10多年的歷史，還難以總結(jié)出其運行的長期規(guī)律，但是，從近幾年的實踐看，即使在1997、1998年的調(diào)整年中，每年也有一至兩波較為像樣的行情。以安全為第一的保險資金，每年只做一波行情，實現(xiàn)10％的收益并不難，有節(jié)制地選擇時機入市，穩(wěn)健操作，風(fēng)險并不大。因此在我國，保險資金入市是完全可以嘗試的。

第5篇：證券公司年中總結(jié)范文

隨著年齡的增長和各種工作經(jīng)驗的積累，使我對自己的要求也更加嚴格。我所在的部門是證券公司的核心部門，我的一言一行和一舉一動都代表著公司的形象。我的工作中更不能有一絲的馬虎和放松，稍一出小差錯可鑄成重大災(zāi)難性后果。眾所周知，證券公司的信息技術(shù)部門是最忙的部門之一，而我所在的崗位更是不能有一絲的空閑，每一次新系統(tǒng)的投產(chǎn)和建設(shè)讓我每次都有新的發(fā)現(xiàn)，新的進步！在信息技術(shù)部工作的時間里，使我感覺到了自己每天都在進步！而除了日常維護外，還有一些其他的工作需要處理，因此，在這樣的工作環(huán)境中，就迫使我不斷的提醒自己要在工作中認真認真再認真，嚴格按照公司的各項規(guī)章制度來進行實際操作。一年中始終如一的要求自己，在我和部門全體員工的共同努力下，xxxx年我個人沒有發(fā)生一次責(zé)任事故。在我做好自己工作的同時，還用我?guī)啄陙碓谛畔⒓夹g(shù)部工作中的經(jīng)驗來幫助其他的同事，同事們有什么樣的問題，只要問到我，我都會細心的予以解答。當(dāng)我有問題弄不明白的時候，也會十分虛心的向其他同事請教。對待業(yè)務(wù)技能，我心里有一條給自己規(guī)定的要求：三人行必有我?guī)煟Х桨儆嫷陌炎约翰粫膶W(xué)會，不懂的弄懂。

下面我對xxxx這一年來所做的工作作一個簡單的總結(jié)：

1、反洗錢系統(tǒng)建設(shè)

根據(jù)中國人民銀行反洗錢中心要求，證券公司必需建立反洗錢監(jiān)控報送系統(tǒng)。而結(jié)合公司的實際業(yè)務(wù)情況，所以在選擇和價格方面作了更深入的探討和考慮。恒生公司給的報價是20萬，有一個專門的維護團隊，有很強的實力，但是每年的維護費就達2萬。而新意公司的報價是4萬，維護實力也不錯，每年產(chǎn)生維護費4千元。同時也咨詢了其他公司，價格都在15萬元以上。從公司實際業(yè)務(wù)情況出發(fā)，最終選擇了價格適當(dāng)?shù)男乱夤痉聪村X系統(tǒng)，但是中國人民銀行反洗錢中心正式報送時間為xxxx年10月1日起正式報送，在新意公司產(chǎn)品開發(fā)和測試時間上就相當(dāng)?shù)木o迫，只要新意公司開發(fā)出一個新的升級包，我們就馬上加班加點的開始測試，目的就是為了趕在正式報送之前能正式測試通過，時間非常的緊迫，就在放假前夕的那天上午，新意公司又出一個新的測試包，我馬上升級后就開始報送，成功了！而且是很順利的報送成功了，我馬上又重新核了一下數(shù)據(jù)，再報送，真的成功了，劉工、王總和我們部門全體人員都松了一口氣。要知道我們都是快要放棄新意產(chǎn)品而改用恒生公司的產(chǎn)品的，而且合同傳真都傳過去了，后來劉工馬上給恒生公司回了一個電話。從使用新意公司反洗錢系統(tǒng)這件事來看，我們部門在選擇和考慮產(chǎn)品時，是充分的考慮到公司成本和需求的問題。

2、三方存管系統(tǒng)建設(shè)

“券商托管證券，銀行監(jiān)管資金”這是三方存管總的思想，目的是充分保護投資者，也讓資金更安全，投資者更放心。

從三方存管的提出到建設(shè)以及正式上線，我們部門都是走在了最前面。從聯(lián)系通訊線路，聯(lián)系銀行到測試和正式上線，我部門的所有員工都在默默的為這一新業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)和開展而努力。在公司全體員工的共同努力下，目前公司已正式上線了工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行，中國銀行準生產(chǎn)測試已完成，現(xiàn)正進行到實盤測試階段，很快就可正式上線。

3、公司總部端和營業(yè)部端財務(wù)憑證自動錄入

由于財務(wù)實行了新的會計準則和公司三方存管的正式上線，要求公司總部和營業(yè)部端均能實現(xiàn)財務(wù)憑證自動導(dǎo)入的功能。在了解公司的需求后，和新意公司聯(lián)系升級事宜且進展順利，目前新意綜合管理平臺財務(wù)憑證自動導(dǎo)入功能總部端已實現(xiàn)，營業(yè)部端已于2008年1月初升級完成，正在測試和試用階段，估計本月可正式投入使用。

4、配合公司數(shù)據(jù)集中工程

5、配合公司UPS更換工程

6、公司數(shù)據(jù)集中后，獨立存管的升級事宜

主要解決新增兩家營業(yè)部后，總部和營業(yè)部差異問題。已完成，其它功能正在優(yōu)化中。

7、財務(wù)系統(tǒng)實行新的會計準則后，財務(wù)系統(tǒng)的升級和改造

財務(wù)系統(tǒng)實行新的會計準則后，對公司財務(wù)系統(tǒng)作了一次比較大的變動。新增加一臺WEB服務(wù)器，營業(yè)部和總部端由以前的必需在單機上安裝金蝶客戶端才能登陸的方式改為直接輸入IP地址和端口號就可以登陸的方式。這樣對于維護起來就更加的容易。對財務(wù)明細科目也作了相應(yīng)的變動，營業(yè)部端打印機都由原來的本機打印改為支持windows2003系統(tǒng)下的網(wǎng)絡(luò)打印。

8、公司各樓層交換機更換工程

9、安裝公司病毒監(jiān)控系統(tǒng)以及廣域網(wǎng)FTP下載中心

10、配合公司遠程開戶系統(tǒng)建設(shè)

11、配合中行外幣轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)建設(shè)

12、給營業(yè)部統(tǒng)計客戶資產(chǎn)

13、機房日常維護和巡視，日志填寫、數(shù)據(jù)備份、值班等

我有渴望學(xué)習(xí)新知識和不斷探索的熱忱，在每一次公司發(fā)展新業(yè)務(wù)和組織活動的時候。我都會第一個站出來，不論加班到幾點，我都從來沒有任何怨言。因為我知道，我需要學(xué)習(xí)和提高的地方還有很多。我也會積極的利用好每一次學(xué)習(xí)新業(yè)務(wù)的機會，做好各項新業(yè)務(wù)的測試工作，不給整個部門的工作拖后腿。在這種想法下，我很好的完成了部門領(lǐng)導(dǎo)交給的每一項任務(wù)。也受到了同事們的好評。

但是也存在一些不足：

1、證券業(yè)務(wù)還有待深入全面了解。

2、對網(wǎng)絡(luò)方面知識和動手能力有待加強。

3、在維護或工程實施中，沒注重對要害問題總結(jié)，并形成文檔，這樣便于大家來共享，減少不必要的重復(fù)勞動，提高部門的工作效率。

4、在以后的工作學(xué)習(xí)中要不斷地學(xué)習(xí)新業(yè)務(wù)，新知識，做到知識的不斷更新。

改進措施：

1、平時注重知識技能積累，刻苦鉆研，在邊學(xué)習(xí)邊實踐中成長。

2、加強網(wǎng)絡(luò)方面的學(xué)習(xí)，有機會多參加相關(guān)方面培訓(xùn)。

3、在工作中善于總結(jié)，對典型、要害問題解決注重整理，形成文檔，希望部門加強這方面的交流、監(jiān)督。

4、主動爭取新業(yè)務(wù)工程測試和實施機會，在實踐中學(xué)習(xí)。

5、加強和各營業(yè)部以及服務(wù)部的溝通。

第6篇：證券公司年中總結(jié)范文

美林被收購，大摩和高盛被迫轉(zhuǎn)為銀行控股公司，數(shù)十家地方銀行陸續(xù)倒閉……華爾街正在遭受審判。

近一個月來，不僅美國政府向國會提交的7000億美元的救市計劃得到了批準，包括英國央行、歐洲央行和日本央行等數(shù)家央行也都參與了救助，以防止危機蔓延而引發(fā)全球金融業(yè)更大的多米諾骨牌效應(yīng)。

危機之初　我們掉以輕心

次貸危機之初，一些經(jīng)濟學(xué)家和國際組織曾樂觀地估計危機不會持續(xù)太長時間。主要經(jīng)濟體中央銀行也希望通過注資和向市場提供其他便利，能夠很快渡過危機。然而一年過去了，次貸危機演變成金融危機，并且影響還在加深。甚至有預(yù)測稱世界經(jīng)濟有可能面臨長期衰退。

對于此次危機，各種評述很多。起初，人們只從市場角度分析，將其主要歸咎于：中央銀行長期低利率政策、利差和風(fēng)險溢價長期偏低、評級公司的誤判、市場參與者無休止地追逐利潤等。后來，人們才從理論上分析更深層次的原因：在次貸危機發(fā)生以前，越來越多的人信奉市場原教旨主義。該觀點認為，市場總是趨于均衡，只有允許各類市場參與者追逐自身的利益，才能實現(xiàn)共同利益最大化，市場有充足的韌性以實現(xiàn)自我風(fēng)險調(diào)節(jié)。在這種理論的指導(dǎo)下，各國金融監(jiān)管不斷放松，金融創(chuàng)新被認為是純粹的金融工程或金融技術(shù)問題，而低估了各種次生產(chǎn)品相互交叉和滲透的風(fēng)險。

此外，經(jīng)濟全球化又使得經(jīng)濟運行中的矛盾被推遲和掩蓋。在全球化過程中，商品市場供給豐富，價格低廉，使一些發(fā)達國家享受到了豐厚的生產(chǎn)紅利。在這樣的背景下，發(fā)達經(jīng)濟體利用其發(fā)達的金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融市場肆意擴張，從而加劇了流動性過剩和金融衍生品的擴張，使實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟發(fā)展中的矛盾不斷累積，最終只能通過危機加以調(diào)整。

危機傳導(dǎo)　我們推波助瀾

現(xiàn)在看來，虛擬經(jīng)濟任何時候都不能脫離實體經(jīng)濟而無限擴張。金融業(yè)無論多發(fā)達，也不能改變一些最基本的原理和規(guī)律。

1980年，全球金融資產(chǎn)規(guī)模與世界GDP水平相當(dāng)，而到2005年，金融資產(chǎn)總量已經(jīng)增長到同年GDP的3倍，過剩的流動性使得信貸產(chǎn)品的利得處于歷史最低水平。為了逃避管制、增加收益，市場迫切要求利用相應(yīng)的杠桿改善收益狀況，從而使證券化及衍生產(chǎn)品和其他杠桿產(chǎn)品的運用達到前所未有的程度――虛擬經(jīng)濟在流動性過剩的背景下似一匹脫韁的野馬，肆意狂奔，非理性的繁榮似皇帝的新衣障住了許多人的雙眼，誰也不愿刺穿泡沫。

當(dāng)然，結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的風(fēng)波，如果不波及到主要的貨幣市場，也并不必然對系統(tǒng)性穩(wěn)定構(gòu)成威脅。而當(dāng)次貸危機直接影響到商業(yè)銀行時，為應(yīng)對資本充足率下降，商業(yè)銀行就不得不調(diào)整其資產(chǎn)負債表，努力改變自己的資金狀況。這樣，次貸通過兩個途徑對經(jīng)濟造成進一步的影響：

第一個傳導(dǎo)途徑是銀行間貨幣市場。主要商業(yè)銀行每日在倫敦和紐約市場相互拆借資金，資金的價格取決于LIBOR(倫敦銀行同業(yè)拆放利率，指歐洲貨幣市場上，銀行與銀行之間的一年期以下的短期資金借貸利率)或美聯(lián)儲基準利率。危機發(fā)生后，許多大銀行出現(xiàn)了巨額損失，想方設(shè)法把錢攥在手中，同時對其他銀行的資金狀況和還款能力表現(xiàn)出懷疑。這種相互的不信任使得貨幣市場瞬間就緊張起來，從而導(dǎo)致流動性枯竭。一個標志是3個月期LIBOR和美聯(lián)儲基準利率的利差急劇上升；另一個標志就是美聯(lián)儲和歐洲央行向銀行間市場注入大量的短期流動資金，這也反映出了監(jiān)管部門對銀行流動性不足的普遍憂慮。

第二個傳導(dǎo)途徑是資本市場。由于風(fēng)險放大，加劇了市場的波動性，銀行發(fā)行長期債券或增發(fā)股票的難度加大，公司借款的成本也大幅度提高，高收益率公司債券等垃圾債券充斥市場，投資者比平時表現(xiàn)得更加厭惡風(fēng)險。因此，危機的影響逐步擴展到了其他行業(yè)和整個經(jīng)濟社會。

危機警鐘　不可充耳不聞

這樣的危機為什么沒有得到有效的預(yù)警和控制?是技術(shù)性問題還是理念問題?

任何危機的發(fā)生都不可能毫無征兆，次貸危機也不例外。違約率就是一個很重要的衡量風(fēng)險的指標。2005年年中以前，就違約率而言，次貸與優(yōu)質(zhì)或準優(yōu)質(zhì)貸款都保持在較低水平，二者也無明顯差別。但到2005年年中以后，特別是2006年年中后，隨著美國住房價格的下降，二者開始分化，次貸違約率明顯上升。到2007年，次貸違約率初步攀升。今年前幾個月，次貸違約率繼續(xù)攀升，但升幅有所減緩，而優(yōu)質(zhì)貸款違約率卻出現(xiàn)明顯上升。在到期不能還款的次貸中，累計爽約額大的主要是集中在2005年～2007年發(fā)放的貸款。

因此，從技術(shù)層面看，有許多問題值得考量。

其一，貨幣統(tǒng)計和監(jiān)測。過去十幾年中，管理當(dāng)局對貸款增長高于貨幣增長并沒有足夠重視。證券化、利差交易以及各種金融中介機構(gòu)的發(fā)展影響了全球貨幣信貸統(tǒng)計。從理論上講，年金機構(gòu)、保險公司、證券公司、單位信托、外匯交換所等機構(gòu)的負債不計入貨幣，這樣，金融機構(gòu)的借出只是增加了信貸供給，卻沒有增加貨幣供應(yīng)量，只有貨幣金融機構(gòu)才有權(quán)增加貨幣供給。但是，證券化雖然減少了銀行的賬內(nèi)貸款，卻并沒減少銀行的資本。于是，銀行仍可以用新的貸款替代售出貸款。通過這樣的循環(huán)。銀行持續(xù)收取服務(wù)費并賺取利潤，進而使得貨幣金融機構(gòu)對資產(chǎn)證券化有著極大的興趣和動力。

其二，風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重的確定。貨幣金融機構(gòu)受《巴塞爾協(xié)議|》的約束，必須針對風(fēng)險資產(chǎn)持有8％的最低資本金，對不同的資產(chǎn)有不同的風(fēng)險權(quán)重。然而，權(quán)重是粗線條的，分類也是廣泛的，不能完全反映一個籃子里各類資產(chǎn)的不同質(zhì)量。比如，主貸和次貸都是50％的風(fēng)險權(quán)重，會導(dǎo)致規(guī)則性套利行為。

其三，信用評級問題。投資者之所以對證券化產(chǎn)品趨之若騖，是因為那些高信用級別的資產(chǎn)可以得到較高的回報。信用級別高的實體少，但證券化卻創(chuàng)造了一大批AAA、AA、A級的證券，這些證券的收益率比那些可比的企業(yè)債、政府債的收益率要高許多。

第7篇：證券公司年中總結(jié)范文

【關(guān)鍵詞】機構(gòu)投資者；私下溝通；調(diào)研；管理層互動

一、引言

由于擁有資產(chǎn)管理規(guī)模、信息和專業(yè)人員等優(yōu)勢，機構(gòu)投資者具備監(jiān)督公司內(nèi)部人的能力而寄予希望改變“用腳投票”方式，監(jiān)督公司管理層和大股東，提升公司價值，踐行“用手投票”的股東積極主義。但因在經(jīng)濟體制、法律和文化環(huán)境、投資者保護程度、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、機構(gòu)投資者內(nèi)部結(jié)構(gòu)等存在差異，發(fā)達資本市場的正式公司治理方式在中國資本市場的案例比較少，比如股東大會否決提案的情形在我國資本市場出現(xiàn)的頻率較低，集體訴訟和征集投票權(quán)案例更是鳳毛麟角。提案、征集投票權(quán)、訴訟等法律法規(guī)賦予股東的正式權(quán)利行使的成本相對較高，如果可以解決問題，機構(gòu)投資者傾向于選擇成本更低的私下溝通。本文選擇從調(diào)研的角度研究機構(gòu)投資者參與上市公司治理的原因有兩個：一是股東提案、股東投票（實現(xiàn)否決、選舉董事和更換CEO等訴求）、集體訴訟等正式公司治理方式在中國的案例較少，舉牌收購上市公司案例中相關(guān)方大多非典型機構(gòu)投資者且涉及其他復(fù)雜利益，而調(diào)研已經(jīng)成為機構(gòu)投資者與上市公司管理層進行頻繁和常規(guī)化溝通交流的非正式方式；二是基于調(diào)研樣本，可直接判斷機構(gòu)投資者參與公司治理的主動性。

二、數(shù)據(jù)來源及樣本選擇

選取2013―2015年中國中小板上市公司接待機構(gòu)投資者調(diào)研為樣本，從深圳交易所投資者關(guān)系互動平臺披露的機構(gòu)投資者調(diào)研記錄手動收集整理相關(guān)數(shù)據(jù)?？紤]到國有與民營企業(yè)、正常經(jīng)營與持續(xù)經(jīng)營存疑企業(yè)、實際控制人變更和未變更企業(yè)等在諸多方面存在重大差異，為了比較客觀研究在上市公司正常經(jīng)營的情況下，機構(gòu)投資者調(diào)研這一私下協(xié)商方式行使情況，該樣本中剔除六類中小板上市公司，即實際控制人為中央或地方國有企業(yè)或事業(yè)單位或集體企業(yè)、持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性的ST/*ST、樣本期間控股股東或?qū)嶋H控制人已發(fā)生變更、樣本期間已發(fā)生重大資產(chǎn)重組使得上市公司的業(yè)務(wù)實質(zhì)性變化、截至2013年1月1日，上市未滿1年（即二級市場普遍積極追捧的次新股類上市公司）以及2013―2015年之間新上市公司（為保持完整3個會計年度的可比性）。

三、調(diào)研特征分析

1.調(diào)研機構(gòu)活躍度及核心管理層參與度

2013―2015年中小板上市公司調(diào)研機構(gòu)投資者數(shù)量平均為 5.13家/次，整體表現(xiàn)出聯(lián)合行動的特點，聯(lián)合行動對上市公司的監(jiān)督作用更強，其中活躍度排在前三位的是機構(gòu)投資者分別是證券公司（研究）、公募基金和私募基金，參與調(diào)研的累計家數(shù)分別為14117家、11859家和7807家。同時，樣本均為上市民營企業(yè)，其實際控制人很可能兼任公司董事長或總經(jīng)理。2013―2015年由董事長或總經(jīng)理參加調(diào)研活動次數(shù)占比分別為14.7%、17.5%和19.1%，逐年增加，反映核心管理層主動與股東溝通的意愿和互動度在逐漸增強。

2.調(diào)研的深度和廣度

用單次調(diào)研問題個數(shù)和單次調(diào)研涉及問題的類別數(shù)量作為指標，分別考察調(diào)研的深度和廣度。調(diào)研活動平均問題數(shù)量為7.37個/次，涉及的內(nèi)容分類平均為2.55個（共20個類別），反映機構(gòu)投資者與上市公司私下溝通具有一定深度和廣度。關(guān)注度位列前四位依次是被調(diào)研上市公司基本面（微觀因素）、行業(yè)與市場（中觀因素）、發(fā)展規(guī)劃（未來戰(zhàn)略）和重大投資（超預(yù)期因素）等四類問題，涉及該等問題的調(diào)研次數(shù)占總調(diào)研次數(shù)分別為95.0%、45.2%、44.2%和40.2%，該等四類事項與上市公司的損益表密切相關(guān)，顯示機構(gòu)投資者對上市公司當(dāng)期及未來盈余的重視程度，損益表的EPS（即每股收益）是影響二級市場股價波動及短期持股收益的重要因素，因此可見損益表與盈余始終是機構(gòu)投資者最關(guān)注的核心問題。再融資、股權(quán)激勵、股東高管增持/減持股票等三類事項排在第四至七位，占比分別為10.7%、7.9%和5.6%，分紅、獨立性、子/分公司等其他十三問題在調(diào)研活動中涉及的次數(shù)占比雖然不高，均不足1%，但都關(guān)系到公司治理的具體問題，一定程度上反映股東意識到公司治理相關(guān)事項對損益表的影響。

3.機構(gòu)投資者監(jiān)督的微觀分析

中國證監(jiān)會和證券交易所相繼頒布《關(guān)于推動上市公司加強投資者關(guān)系管理工作的通知》《深圳證券交易所上市公司投資者關(guān)系管理指引》《上市公司投資者關(guān)系自律公約》和《上市公司與投資者關(guān)系工作指引》等法律法規(guī)。但是，也有極少部分投資者關(guān)系活動內(nèi)容披露信息非常簡單，具體表現(xiàn)形式為只有披露一個問題、回復(fù)內(nèi)容簡單或者連續(xù)多次披露的內(nèi)容雷同，這些與機構(gòu)投資者專程前往上市公司現(xiàn)場進行私下溝通的基本常識相違背。原因一方面可能是機構(gòu)投資者調(diào)研缺乏深度，交流不充分，或者溝通問題簡單而上市公司選擇只披露最重要的；另一方面可能是交易所并未強制要求調(diào)研活動在投資者最為關(guān)心的交易系統(tǒng)及時披露，上市公司對信息披露重視度不夠高，須進行規(guī)范和完善。

選取部分微觀問題分析后判斷，調(diào)研活動絕非流于形式，提問并非都是溫和的，有的問題甚至非常尖銳，直接質(zhì)疑上市公司及管理層（包括對重大投資、獨立性、公告規(guī)范性、經(jīng)營模式、管理層支出等方面的質(zhì)疑），至少顯示出對監(jiān)督上市公司及管理層的強烈意愿，傳遞密切關(guān)注公司的信號。

四、影響私下溝通深度/廣度和管理層互動的因素

1.異質(zhì)機構(gòu)投資者與私下溝通的深度

研究發(fā)現(xiàn)，調(diào)研的機構(gòu)投資者總體數(shù)量增加并未顯著增加交流問題的數(shù)量，說明“搭便車”問題仍然出現(xiàn)在私下溝通中。但是，不同類型的機構(gòu)投資者對私下溝通的深度貢獻明顯不同：證券公司（研究）和公募基金兩類機構(gòu)投資者數(shù)量顯著增加交流問題數(shù)量，顯示出私下溝通的意愿。作為行業(yè)和上市公司的主要研究方和信息提供者，前者需要深入關(guān)注上市公司作出判斷；作為持有上市公司流通股市值最大的機構(gòu)投資者，后者也建立自己的買方研究團隊。

2.異質(zhì)機構(gòu)投資者與私下溝通的廣度

調(diào)研的機構(gòu)投資者總體數(shù)量降低了私下溝通內(nèi)容的廣度，但是，公募基金和私募基金顯著提升了機構(gòu)投資者調(diào)研問題的多樣性，而不是只盯住上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，反映該兩類機構(gòu)投資者對上市公司的關(guān)注更廣泛。證券公司（研究）和QFII與私下溝通的廣度均不顯著正相關(guān)，一定程度上證實其重視上市公司基本面研究的特征，同時需要考慮信息收集和報告的普適性。QFII選擇的投資標的大多為治理相對規(guī)范的上市公司，關(guān)注點更加聚焦。

3.核心管理層對私下溝通的重視程度

核心管理層（董事長或總經(jīng)理）對私下溝通的重視程度會影響到機構(gòu)投資者對上市公司及管理層的監(jiān)督效果。調(diào)研機構(gòu)投資者的總體數(shù)量會提升核心管理層的重視程度，說明聯(lián)合行動會促使上市公司至少在形式上會更認真對待私下溝通。同時，核心管理層并未顯示會對某一類機構(gòu)投資者的重視程度差異，公平對待每一類上市公司的股東。

此外，私下溝通的事項類別對上市公司核心管理層是否參與調(diào)研具有顯著影響。只是基本面的溝通，董事長或總經(jīng)理會降低出席溝通活動的概率；而行業(yè)與市場（中觀因素）、發(fā)展規(guī)劃（未來戰(zhàn)略）和重大投資（超預(yù)期因素）等三類事項的交流，會顯著增加其對調(diào)研對象的重視程度。

第8篇：證券公司年中總結(jié)范文

國內(nèi)銀行自1998年開辦托管業(yè)務(wù)以來，相關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新日益活躍，同業(yè)競爭日趨激烈。特別是多層次資本市場的深入建設(shè)，各類基金層出不窮，為托管業(yè)務(wù)提供了廣闊空間，托管業(yè)務(wù)已成為國內(nèi)銀行發(fā)力角逐的焦點業(yè)務(wù)，中小股份制銀行發(fā)展托管業(yè)務(wù)也必須從戰(zhàn)略層面進行思考。

國際銀行業(yè)發(fā)展托管業(yè)務(wù)的基本趨勢

隨著上個世紀70年代金融市場的快速發(fā)展，催生出了基金、證券、保險、信托等諸多資金的管理和運用，國際上逐漸確立了基金管理與基金托管相分離的制度，并從法律上予以確認。在這樣的背景下，商業(yè)銀行開始扮演起資金托管人的角色，經(jīng)歷三十多年的蓬勃發(fā)展后，托管業(yè)務(wù)目前已成為國際商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的重要組成部分。目前國際銀行的托管業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個特點：

國際先進銀行普遍高度重視托管業(yè)務(wù)

從本質(zhì)上看，托管業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的一種中間業(yè)務(wù)，發(fā)展托管業(yè)務(wù)，能夠有效提升商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營水平，改善業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，提高無風(fēng)險業(yè)務(wù)收入的比重。同時，托管費用收入具有安全穩(wěn)定的特征，與其他金融業(yè)務(wù)發(fā)展有明顯的聯(lián)動效應(yīng)，有利于鞏固客戶關(guān)系，減輕金融市場“脫媒效應(yīng)”對銀行的沖擊。因此，國際先進銀行都非常重視此項業(yè)務(wù)，紛紛利用其發(fā)達的業(yè)務(wù)經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，以及在資源、信息方面的優(yōu)勢，迅速做大托管業(yè)務(wù)，

JP摩根、道富銀行、紐約銀行、花旗集團、法國巴黎百富勤、瑞士聯(lián)合銀行等機構(gòu)均是全球資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)軍者。

商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升

金融市場的不斷擴張，推動商業(yè)銀行資金托管規(guī)模持續(xù)攀升。據(jù)有關(guān)資料估計，全球商業(yè)銀行資金托管規(guī)模每年都在以超過20％的速度增長，托管資金種類不再簡單局限于證券投資基金，養(yǎng)老基金、保險基金、政府基金以及產(chǎn)業(yè)基金等機構(gòu)投資者都成為了商業(yè)銀行托管的業(yè)務(wù)對象，形成龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模，為銀行帶來豐厚的收入回報。目前全球前五十家托管銀行托管的資產(chǎn)已超過100萬億美元，為金融機構(gòu)貢獻的收入超過1000億美元。美國紐約銀行、花旗銀行托管的資產(chǎn)早已超過10萬億美元，國際先進銀行托管業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)計還將保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

托管服務(wù)水平不斷完善提高

國際先進銀行無不重視托管服務(wù)的質(zhì)量水平，為在系統(tǒng)開發(fā)、人員配備上滿足迅速發(fā)展的托管業(yè)務(wù)需求，近年來國外托管銀行科技投入力度不斷增大，一般每年將其營運預(yù)算的20%～25%用于技術(shù)工具和資源的開發(fā)，為客戶提供創(chuàng)新和前瞻性技術(shù)咨詢服務(wù)，并根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展及客戶需求不斷開發(fā)新的托管服務(wù)產(chǎn)品。在不斷增加托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)投入的同時，國際銀行大力培養(yǎng)高素質(zhì)托管業(yè)務(wù)人才，在托管業(yè)務(wù)的前臺、、后臺倡導(dǎo)專家型服務(wù)，打造優(yōu)秀的托管業(yè)務(wù)團隊。譬如，匯豐銀行為了適應(yīng)托管業(yè)務(wù)向全球擴張的高速發(fā)展，在人員、系統(tǒng)等方面進行了大規(guī)模投入。目前匯豐單純從事托管業(yè)務(wù)的人員就達到3000多人，超過整個匯豐集團總?cè)藬?shù)的1%，年均托管系統(tǒng)投入超過3000萬美元。

國內(nèi)銀行托管業(yè)務(wù)的競爭格局和發(fā)展前景

國內(nèi)商業(yè)銀行作為托管人法律地位的正式確立，是在1997年11月國內(nèi)《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之時，但在當(dāng)時的制度安排中設(shè)立了很高的門檻，只有五大國有銀行才能開展托管業(yè)務(wù)。1998年中國工商銀行最早開辦了這項業(yè)務(wù)，建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行隨后跟進。很多中小股份制銀行，只是最近幾年才陸續(xù)獲準進入資產(chǎn)托管市場，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)還處于起步階段。

當(dāng)前國內(nèi)銀行托管業(yè)務(wù)的競爭格局

目前，五大國有銀行憑借托管業(yè)務(wù)起步較早，網(wǎng)點眾多，客戶基礎(chǔ)龐大的優(yōu)勢，占據(jù)著絕大部分市場份額。從證券投資基金的托管看，截至2007年底，工商銀行托管了86只基金，托管基金凈值達9726.17億元，托管資產(chǎn)凈值市場占比約為29.69%。建設(shè)銀行托管基金的增勢迅猛，托管的基金為68只，托管基金資產(chǎn)凈值為7483.32億元，托管資產(chǎn)凈值市場占比為23.04%。中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行，分別托管了56只和58只基金，托管基金規(guī)模分別為5690.45億元和4246.98億元，托管資產(chǎn)凈值市場占比分別為17.52%和13.07%。交通銀行托管了40只基金，托管基金資產(chǎn)凈值為2775.51億元，托管資產(chǎn)凈值市場占比為8.54%。盡管中信銀行、招商銀行等中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)近年來飛速發(fā)展，但市場份額仍然較低，2003年在基金托管市場上的份額只有2.6%，而2004年為8.5%，2007年達到8.71%，共托管了57只基金，基金規(guī)模約2831.6億元。另外，在保險資金、社?；稹FII、QDII、信托資金等資金托管方面，五大國有銀行在規(guī)模上也有明顯的優(yōu)勢。

不可否認，五大國有銀行托管業(yè)務(wù)經(jīng)歷多年磨練，在基金清算、交割、安全保障等方面積累了豐富經(jīng)驗，在業(yè)內(nèi)有良好的品牌效應(yīng)和深厚的市場業(yè)務(wù)關(guān)系。同時，由于證券投資基金的托管規(guī)模主要是由銀行基金代銷能力決定的，尤其是在傳統(tǒng)的銷售模式下，基金要依賴銀行網(wǎng)點來贏得首發(fā)規(guī)模，這使得大銀行確立了市場領(lǐng)先的地位。雖然中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)開展較晚，但非常注重提高托管硬件系統(tǒng)的先進性、安全性和效率性，提升托管從業(yè)人員的綜合素質(zhì)和知識結(jié)構(gòu)，改善服務(wù)質(zhì)量，市場競爭力正在逐步增強。

托管業(yè)務(wù)的發(fā)展前景

從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，托管業(yè)務(wù)作為銀行的新興業(yè)務(wù)，具有成長性高、專業(yè)性強、綜合效益顯著的特點，托管業(yè)務(wù)甚至很可能會影響到整個銀行業(yè)的競爭格局。托管業(yè)務(wù)具有一定的持續(xù)性和難以變更性，便于與企業(yè)和金融同業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)有著顯著的撬動作用。這就意味著托管銀行對其他業(yè)務(wù)的逐步滲入以及非托管銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的減少或退出，其影響長期而深遠。特別是在經(jīng)營傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)時，往往只關(guān)注于企業(yè)的財務(wù)部門，而托管業(yè)務(wù)由于其自身的特殊性和多樣性，可以廣泛與金融同業(yè)、監(jiān)管當(dāng)局、省市政府、國資委、社保機構(gòu)和企業(yè)高管等社會各種重要資源建立起廣泛的合作與業(yè)務(wù)關(guān)系，對于帶動銀行其他業(yè)務(wù)的發(fā)展、系統(tǒng)打造銀行綜合業(yè)務(wù)平臺有重要的價值。所以，托管業(yè)務(wù)的開拓力度對銀行長久發(fā)展意義重大，必須高度重視。

商業(yè)銀行托管資金的范圍在不斷拓寬，資金品種日益豐富。譬如，在《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》、《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》以及《保險資金投資股票市場管理辦法》等政策陸續(xù)出臺后，保險資金投資管理體制的改革進一步加快，保險資金投資托管迎來新的機遇。

在券商集合理財業(yè)務(wù)中，銀行托管的地位也得到確立?！蹲C券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須將集合計劃的資產(chǎn)交由銀行托管，辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可在與委托人協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，將委托資產(chǎn)交由銀行托管。在新的政策監(jiān)管環(huán)境下，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)采取銀行托管模式，開辦集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，擴大定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

在信托公司的業(yè)務(wù)中，監(jiān)管機構(gòu)確立了信托公司資金集合信托的托管機制，明確規(guī)定集合資金信托業(yè)務(wù)逐步試行托管制，對擬投向的項目涉及關(guān)聯(lián)方交易的或者投資于有價證券的，必須引入托管機制，并且規(guī)定了托管人的基本條件和職責(zé)，為商業(yè)銀行規(guī)范辦理信托公司信托資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)提供基本的法律法規(guī)條件和制度環(huán)境。

總之，隨著國內(nèi)金融市場的發(fā)展，資金托管業(yè)務(wù)正進入一個快速發(fā)展期，市場潛力巨大，資金托管市場的發(fā)展規(guī)模越來越大，托管業(yè)務(wù)品種越來越豐富，客戶群體也從金融類企業(yè)擴大到一般性企業(yè)，這為商業(yè)銀行拓展托管業(yè)務(wù)提供了良好的機遇和巨大的利潤空間，同時也提出了更高的要求。因此，必須從戰(zhàn)略高度出發(fā)，加快托管業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，不斷提升銀行托管業(yè)務(wù)市場競爭力。

中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)的發(fā)展對策

中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)自開展以來，緊緊把握資本市場發(fā)展的有利機遇，托管業(yè)務(wù)全面、迅速、健康發(fā)展，取得跨越式進步。在今后更為激烈的競爭中，必須堅持差異化、創(chuàng)新性，確立效率優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，走具有中小股份制銀行特色的托管業(yè)務(wù)發(fā)展道路。

進一步強化市場營銷

夯實傳統(tǒng)托管業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。證券投資基金、券商集合理財資產(chǎn)、信托資產(chǎn)是托管業(yè)務(wù)中的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)種類，要及時跟蹤、把握資本市場新熱點和新變化，進一步加大對基金管理公司尤其是中等規(guī)?；鸸镜臓I銷力度，爭取基金數(shù)量和基金規(guī)模的持續(xù)增長。擴大信托、券商定向資產(chǎn)和集合理財產(chǎn)品的合作范圍，加強對信托和證券公司的營銷工作，加強人民幣理財產(chǎn)品的開發(fā)，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶動信托資產(chǎn)托管規(guī)模的增長。

加快開發(fā)新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域。QDII和QFII的托管是聯(lián)接國內(nèi)外金融市場的重要平臺，有助于積累國際托管業(yè)務(wù)經(jīng)驗。一方面，在總結(jié)托管QDII業(yè)務(wù)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，加大對具有QDII資格基金公司的營銷力度，積極促進QDII托管的品種和數(shù)量邁上新臺階。另一方面，尋找在QFII托管業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破口，擴大銀行在QFII市場的影響力。同時深化與PE私募股權(quán)基金和產(chǎn)業(yè)基金的合作。繼續(xù)推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開發(fā)工作，保持資產(chǎn)證券化托管數(shù)量的穩(wěn)定增長勢頭。在企業(yè)年金市場營銷方面，積極爭取企業(yè)年金基金托管資格，塑造年金的市場品牌，做大做強企業(yè)年金基金托管業(yè)務(wù)。

加強與各類金融子公司及監(jiān)管機構(gòu)的合作。要進一步加強與各類金融公司的合作，爭取證券、信托等公司更多的托管業(yè)務(wù)支持，實現(xiàn)合作雙贏的局面。同時，還要與證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會及國家勞動和社會保障部等監(jiān)管部門及時了解政策動向，掌握各類基金的發(fā)展規(guī)劃和最新動態(tài)信息，獲取相關(guān)業(yè)務(wù)資格和監(jiān)管支持，為銀行爭取到更多的托管業(yè)務(wù)機會。

提高投資者服務(wù)質(zhì)量

優(yōu)化投資者服務(wù)內(nèi)容。托管業(yè)務(wù)服務(wù)是否高效優(yōu)質(zhì)決定著在市場中的競爭力，不論是在投資監(jiān)督還是在提供信息披露、信息咨詢等方面都要求托管銀行的服務(wù)緊緊跟上客戶需求甚至超前發(fā)展。為了確立與同業(yè)競爭的比較優(yōu)勢，必須根據(jù)托管業(yè)務(wù)運作特點，在國內(nèi)商業(yè)銀行中創(chuàng)建領(lǐng)先的投資者服務(wù)體系，通過現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)及通訊工具，多渠道、多平臺、多方式向投資者提供及時的資訊、市場提示信息、全面的投資者教育資料、必備的基金專項營銷信息等，并能根據(jù)客戶的特定需求組織進行相關(guān)的信息服務(wù)和培訓(xùn)活動等。

構(gòu)建先進的服務(wù)平臺。托管業(yè)務(wù)涉及到資產(chǎn)保管、賬戶管理、交易指令處理、財務(wù)報告等方方面面，環(huán)節(jié)眾多、流程復(fù)雜，對運作處理水平的要求很高，必須加大投入，搭建先進的系統(tǒng)運作平臺。努力提高托管核算清算工作自動化處理水平，按照產(chǎn)品種類分成工作組，實行專業(yè)化操作，以提高核算清算效率，適時引進新的信息技術(shù)系統(tǒng)，提高數(shù)據(jù)信息管理水平，確保業(yè)務(wù)安全高效運行，應(yīng)對托管產(chǎn)品數(shù)量、托管規(guī)模迅速增長所帶來的核算清算壓力。同時引進托管資產(chǎn)績效評估系統(tǒng)、企業(yè)年金基金托管系統(tǒng)、QDII和QFII相關(guān)系統(tǒng)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息標準化、自動化管理。并對托管業(yè)務(wù)的電子服務(wù)渠道進行改造，繼續(xù)充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)平臺對投資者的服務(wù)功能，不斷探索、豐富服務(wù)內(nèi)容，拓展服務(wù)渠道，為投資者提供及時、準確的服務(wù)信息。

夯實托管工作基礎(chǔ)

托管業(yè)務(wù)屬于新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，市場創(chuàng)新活躍，要持續(xù)深入進行制度建設(shè)工作，從基本制度、部門規(guī)章、崗位業(yè)務(wù)流程三個層面進一步完善托管業(yè)務(wù)三級制度體系。同時，隨著托管行業(yè)的競爭加劇，需要及時審視調(diào)整傳統(tǒng)托管組織架構(gòu)模式，以迅速直接面向市場、面向客戶的要求為目標，優(yōu)化機構(gòu)設(shè)置模式，正成為托管銀行未來的發(fā)展趨勢。對此，要積極借鑒外部成熟經(jīng)驗，探索和研究在金融市場發(fā)達、目標客戶集聚的地區(qū)，如上海、深圳兩地，建立托管業(yè)務(wù)分支機構(gòu)，并單獨作為一個經(jīng)營部門，有效整合系統(tǒng)功能和資源，提高反應(yīng)速度和工作效率，豐富經(jīng)營層次，增強營銷能力。隨著業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和市場競爭日益激烈，對托管業(yè)務(wù)人才提出更高要求。要加大對從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，提高業(yè)務(wù)能力，并注意從市場吸收高素質(zhì)的專業(yè)人才，打造優(yōu)秀的托管業(yè)務(wù)團隊。

強化風(fēng)險控制

托管業(yè)務(wù)涉及從證券價格變動監(jiān)控、交易結(jié)算、收益歸集和公司訊息處理等核心服務(wù)到稅金返還、投票、基金或投資組合的會計核算和開放式基金的定價、基金績效評估等增值服務(wù)一系列內(nèi)容。不僅服務(wù)內(nèi)容繁多，而且業(yè)務(wù)涉及資金數(shù)量巨大，這要求托管業(yè)務(wù)必須強化風(fēng)險管理，保證無差錯運行。要完善操作規(guī)程，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，加強內(nèi)部控制，有效進行現(xiàn)場檢查，嚴密監(jiān)控操作風(fēng)險，推動各項業(yè)務(wù)健康有序開展。

打造一流品牌

第9篇：證券公司年中總結(jié)范文

內(nèi)容摘要：在我國融資租賃資產(chǎn)證券化的過程中，遇到了理論和實踐上的諸多問題，要使我國融資租賃資產(chǎn)證券化健康有序的發(fā)展，必須著重解決在融資租賃資產(chǎn)證券化的運作機理、模式選擇以及過程中風(fēng)險控制等問題。

關(guān)鍵詞：融資租賃 資產(chǎn)證券化 風(fēng)險控制

根據(jù)國際統(tǒng)一私法協(xié)會《融資租賃公約》的定義，融資租賃是指這樣一種交易行為：出租人根據(jù)承租人的請求及提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，根據(jù)此合同，出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設(shè)備（以下簡稱設(shè)備）。并且，出租人與承租人（用戶）訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。

我國2006年財政部頒布的《企業(yè)會計準則》第21號準則（租賃）對融資租賃的定義為“融資租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃，其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。”

融資租賃在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，融資租賃的行為是20世紀80年代初從日本引進的，以1981年中日合資的中國東方租賃有限公司成立為標志，經(jīng)過二十多年時間取得了一定的發(fā)展?；仡欉@些年，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展是曲折的，大致經(jīng)過了以下幾個階段，開始—高速膨脹—行業(yè)停滯整頓—規(guī)范化發(fā)展。在高速膨脹的階段，融資租賃業(yè)對我國的整個經(jīng)濟的發(fā)展，特別是對引進外資和先進的技術(shù)設(shè)備，以及加快中小企業(yè)的現(xiàn)代化起到了積極的推動作用。但從總體來看，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展與國際水平還有差距。

資產(chǎn)證券化這種金融創(chuàng)新一方面可以提高自己信貸資產(chǎn)的流動性，對于融資租賃機構(gòu)來說，絕大多數(shù)資產(chǎn)是以應(yīng)收租金的形式存在的。如果將這些資產(chǎn)通過證券化方式進行運作，無疑會大大緩解公司的資金壓力，資金來源不足的問題也會得到很好的解決。另一方面，通過這種方式還可以合理調(diào)整公司的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)安全性。

融資租賃資產(chǎn)證券化的實施

融資租賃資產(chǎn)證券化是指以租賃資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流（租金）為支持，在資本市場上發(fā)行證券進行融資，并將租賃資產(chǎn)的收益和風(fēng)險進行分離的過程。融資租賃資產(chǎn)證券化基本過程可描述如下，由融資租賃公司將預(yù)期可獲取的穩(wěn)定的現(xiàn)金收入的租賃資產(chǎn)，組成一個規(guī)?？捎^的“資產(chǎn)池”，然后將這個“資產(chǎn)池”銷售給專門操作資產(chǎn)證券化的“特殊目的載體”（special purpose vehicle,spv），由spv以預(yù)期的租金收入為保證，經(jīng)過擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保和評級機構(gòu)的信用評級，向投資者發(fā)行證券，籌集資金。

（一）運作機理

1.隔離風(fēng)險機理。本質(zhì)上講，租賃資產(chǎn)證券化是租賃公司以可預(yù)期的現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進行融資的過程。在這個過程中，現(xiàn)金流剝離、風(fēng)險隔離和信用增級構(gòu)成了租賃資產(chǎn)證券化操作的核心。隔離風(fēng)險機制是金融資產(chǎn)證券化交易所必要的技術(shù)，它使租賃公司或資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等與證券化交易隔離開來，標的資產(chǎn)的風(fēng)險不會“傳遞”給租賃資產(chǎn)支持證券的持有者。

2.組合資產(chǎn)機理。組合資產(chǎn)機理是指依據(jù)大數(shù)定律，將具有共同特征的租賃資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，雖然并不消除每筆租賃資產(chǎn)的個性特征，但資產(chǎn)池所提供的租賃資產(chǎn)多樣性可以抑制單筆租賃資產(chǎn)風(fēng)險，整合總體收益。組合資產(chǎn)機理是租賃資產(chǎn)證券化運作的基礎(chǔ)。

3.配置資源機理。配置資源機理是指將各種資源進行優(yōu)化重組，實現(xiàn)多方共贏。配置資源機理是租賃資產(chǎn)證券化運作的推動力。就租賃公司而言，可以通過租賃資產(chǎn)證券化，提高資產(chǎn)的流動性，改善自有資本結(jié)構(gòu)，更好地進行資產(chǎn)負債管理；就證券化特設(shè)機構(gòu)spv而言，可以通過收購租賃資產(chǎn)，發(fā)行l(wèi)bs，從中獲利；就投資者而言，可以獲得新的投資選擇機會和較高的收益。而承銷、評級、擔(dān)保等中介機構(gòu)參與租賃資產(chǎn)證券化運作也可以擴大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)造新的利潤增長點。

（二）模式選擇

美國等國家資產(chǎn)證券化的成功經(jīng)驗表明，融資租賃資產(chǎn)證券化的模式主要有三種：表外模式、表內(nèi)模式和準表外模式。

1.表外模式。在這種模式下，融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)經(jīng)過整理分類后“真實銷售”給spv，真正的實現(xiàn)了風(fēng)險隔離。spv合法持有資產(chǎn)后，將它們重新組合建立“資產(chǎn)池”，經(jīng)過擔(dān)保機構(gòu)對該證券產(chǎn)品進行擔(dān)保，再經(jīng)過信用評級機構(gòu)對該證券產(chǎn)品評級后，通過券商發(fā)行，最后在證券市場上流通買賣。

2.表內(nèi)模式。在這種模式下，融資租賃公司并不需要將融資租賃資產(chǎn)出售給spv，而是將其融資租賃資產(chǎn)繼續(xù)留在公司內(nèi)，即債權(quán)資產(chǎn)仍留在融資租賃公司的資產(chǎn)負債表上，由融資租賃公司自己以融資租賃資產(chǎn)為抵押發(fā)行抵押債券。融資租賃公司雖然能籌集到資金，但租賃資產(chǎn)還留在租賃公司，那么公司就有產(chǎn)生風(fēng)險的可能，表內(nèi)模式并沒有起到風(fēng)險隔離的作用。

3.準表外模式。在這種模式下，融資租賃公司成立全資的或控股子公司作為spv，然后把融資租賃資產(chǎn)“真實銷售”給spv子公司，經(jīng)過該子公司的一系列操作，再經(jīng)過相關(guān)的機構(gòu)進行信用增級和信用評級，最后將該證券在證券市場發(fā)行。

表外模式相比較表內(nèi)模式，租賃資產(chǎn)真實銷售，融資租賃公司和租賃資產(chǎn)脫離關(guān)系，完全實現(xiàn)了風(fēng)險隔離，融資租賃公司面臨的風(fēng)險更小；準表外模式和表外模式相比，融資租賃公司得成立一家子公司作為spv，但是融資租賃公司可能對spv的業(yè)務(wù)并不擅長，自己經(jīng)營spv難免會有風(fēng)險。通過對比表明，表外模式具有很大的優(yōu)勢，也是最適合我國的情況。

（三）過程設(shè)計

第一步，融資租賃資產(chǎn)的分離。融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)按不同的期限不同的規(guī)模進行歸類整理，以備出售給spv。第二步，spv的設(shè)立。spv是為發(fā)行資產(chǎn)支持證券而專門注冊成立的一個具有法人地位的作為證券化機構(gòu)的實體，本文假設(shè)spv設(shè)立在國外。第三步，出售融資租賃資產(chǎn)。融資租賃公司將租賃資產(chǎn)整理后合法的出售給spv，由spv運作資產(chǎn)支持證券。第四步，擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保。發(fā)行這種資產(chǎn)支持證券時，得尋找一家公司對租賃債權(quán)給予一定的擔(dān)保、支持，從而提高債券的信用等級，吸引投資者購買證券。第五步，信用評級機構(gòu)進行評級。一般來說，各種債券的發(fā)行都需要有信用評級機構(gòu)的評級。信用評級機構(gòu)對這種資產(chǎn)支持證券的信用等級進行評定，從而擴大債券的影響，提高投資者的投資欲望。第六步，發(fā)行資產(chǎn)支持證券（abs）。證券公司根據(jù)該證券的實際情況編制發(fā)行說明書，向發(fā)行對象闡明發(fā)行證券的性質(zhì)、數(shù)量、面值、認購方式、回報率、回報方式、內(nèi)在風(fēng)險、市場交易等相關(guān)內(nèi)容，并向有關(guān)的主管部門申請發(fā)行登記，經(jīng)許可后向社會公開發(fā)行。第七步，證券交易。投資者購買證券后，可以持有至到期日結(jié)清本息，也可以在證券市場出售兌現(xiàn)。第八步，租金的管理。受托人（一般為信托公司）接受委托管理租賃資產(chǎn)，按期收取租金，并在證券到期之后，向投資者支付本金和利息。

融資租賃資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)流程如圖1所示。

融資租賃資產(chǎn)證券化風(fēng)險控制

從2007年開始爆發(fā)的美國次貸危機，至今已經(jīng)演變成全球性的金融風(fēng)暴。使很多人談資產(chǎn)證券化色變，原因是美國次貸就是資產(chǎn)證券化的一種形式?？梢娰Y產(chǎn)證券化也會給銀行、企業(yè)帶來很大的風(fēng)險，比如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、資金池的質(zhì)量與價格風(fēng)險等。融資租賃資產(chǎn)證券化也同樣會面臨這些風(fēng)險 。但資產(chǎn)證券化是近年來世界 金融 領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新，極大地促進了一國金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因為害怕風(fēng)險而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國資產(chǎn)證券化探索中的實踐經(jīng)驗和借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來防范風(fēng)險。

（一）構(gòu)建良好環(huán)境

建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對spv的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級市場轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的 會計 、稅務(wù)、土地注冊、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣，才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運作、降低風(fēng)險。

選擇信用高、實力強的金融機構(gòu)作為spv。建立完善的信用評級、增級制度與評級中介機構(gòu)。大力發(fā)展資本市場，營造資產(chǎn)證券化的市場基礎(chǔ)。加強國際合作，打造資產(chǎn)證券化的國際渠道。

（二）強化業(yè)務(wù)監(jiān)管

資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場與資本市場，其涉及部門眾多。而我國財政部、央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等如何形成合力，達成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險、推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。

1.監(jiān)管理念。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動態(tài)博弈。從博弈論觀點來看，金融機構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——創(chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動金融深化和發(fā)展的過程。

激勵相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動因的重要條件是激勵相容、鼓勵創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤最大化目標的實現(xiàn)。

風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強調(diào)動態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對資產(chǎn)證券化引入內(nèi)部評級法其目的就在于增強資本充足率的市場敏感性。并提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險轉(zhuǎn)移程度對資本重組要求進行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。

2.監(jiān)管的主體和目標、方式和內(nèi)容。監(jiān)管主體和目標。對于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機構(gòu)，美國為證券交易委員會（sec），監(jiān)管目標是保護投資者利益，以促進市場的形成、發(fā)展和完善。監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國、日本和韓國均為市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實行注冊登記制。我國資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實際看，實行注冊登記制尚有困難，可以實行審批或?qū)徍酥?。在監(jiān)管內(nèi)容上，我國監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點，就是審查信息披露的全面性、真實性、準確性與及時性。

參考文獻：

1.趙宇華.資產(chǎn)證券化原理與實務(wù)[m].中國人民大學(xué)出版社，2007