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摘要：國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的中堅(jiān)力量，肩負(fù)著重要社會(huì)責(zé)任，對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，保障民生穩(wěn)定等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，許多國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位，難以適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，導(dǎo)致許多國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)資不抵債、虧損等現(xiàn)象。受制于歷史特定原因影響，國(guó)有企業(yè)自身發(fā)展存在一些問(wèn)題，加劇了國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，本文首先就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，然后以A國(guó)有企業(yè)為例進(jìn)行案例探討，分析A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上提出改善對(duì)策，以期為更多國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供有效借鑒。
關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素
（一）資產(chǎn)負(fù)債率居高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大融資活動(dòng)能夠?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供資金，從而保障企業(yè)投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有序開(kāi)展。根據(jù)融資優(yōu)序理論觀點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部資金難以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求，企業(yè)需要通過(guò)外源融資為企業(yè)提供資金支持。融資優(yōu)序理論指出，企業(yè)選擇外源融資渠道，通常會(huì)首選債務(wù)融資為企業(yè)提供資金支持。債務(wù)融資相較于股權(quán)融資來(lái)說(shuō)融資成本更低，不會(huì)稀釋股權(quán)。但過(guò)渡債務(wù)融資會(huì)造成企業(yè)債務(wù)比重逐步擴(kuò)大，加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)與還本付息壓力。而且，企業(yè)融資獲得資金未得到有效利用轉(zhuǎn)化為預(yù)期收益，就會(huì)使企業(yè)陷入還債的死循環(huán)，一旦缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，三鹿集團(tuán)由于財(cái)務(wù)危機(jī)在2009年宣布破產(chǎn)。
（二）資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)資金鏈穩(wěn)定是企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵基礎(chǔ)，當(dāng)企業(yè)盈利能力下降，難以通過(guò)獲利方式償債企業(yè)債務(wù)本息?？梢酝ㄟ^(guò)將企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、存貨等進(jìn)行變現(xiàn)，從而獲得短期現(xiàn)金流，企業(yè)償還債務(wù)本息。許多國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)設(shè)備具有專用性，短期內(nèi)難以變現(xiàn)，直接影響企業(yè)的償債能力。并且對(duì)于流動(dòng)性較弱的資產(chǎn)，短期內(nèi)快速變現(xiàn)通常需要折價(jià)處理，直接造成企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值損失。而且，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，許多企業(yè)采用賒銷模式提升企業(yè)銷售競(jìng)爭(zhēng)力，但與此同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，加劇了企業(yè)資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
（三）管理制度不完善、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)涵蓋了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從采購(gòu)到生產(chǎn)到銷售與財(cái)務(wù)管理工作緊密聯(lián)系在一起。缺乏完善的財(cái)務(wù)管理制度，導(dǎo)致在不同環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。管理制度不完善也會(huì)影響企業(yè)的投資、融資等活動(dòng)。例如，投資活動(dòng)沒(méi)有進(jìn)行科學(xué)論證，從而進(jìn)行盲目投資誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且許多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用被動(dòng)式管理模式，通常在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后采取相應(yīng)的措施，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理作為成本中心，缺乏主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要意義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨的重要影響因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)通常面臨較大的債務(wù)危機(jī)、資金壓力，從而誘發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，可能引致企業(yè)破產(chǎn)重組。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征能夠看出，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性、全面性、客觀性以及共存性。企業(yè)需要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)誘發(fā)前制定應(yīng)對(duì)措施，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，保障企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要持續(xù)不斷的現(xiàn)金投入作為支撐，通過(guò)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效保障資金安全，提高資金配置效率。許多企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，忽視了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，盲目籌資，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)，存在較大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因而，日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，創(chuàng)建安全的經(jīng)營(yíng)發(fā)展環(huán)境，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
三、A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題
A企業(yè)成立于2004年，有地方政府出資成立，截止到2018年底，A企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收173.15億元，企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7421億元，負(fù)債規(guī)模達(dá)到5748億元，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到77.46%。A企業(yè)下屬單位共有11家，主要負(fù)責(zé)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)管理。企業(yè)核心業(yè)務(wù)包括五個(gè)板塊：道路交通、橋梁隧道、城市綜合開(kāi)發(fā)、環(huán)境水務(wù)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)。A企業(yè)資產(chǎn)主要來(lái)自于政府投資，作為國(guó)有獨(dú)資集團(tuán)，A企業(yè)承擔(dān)該區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，改善城市面貌，提高城市建設(shè)水平。由于體制因素影響，A企業(yè)內(nèi)管管理效率較低，企業(yè)資金配置、投資以及融資效率偏低，而且內(nèi)部監(jiān)管缺位，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，導(dǎo)致A企業(yè)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大。
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善從A企業(yè)組織結(jié)構(gòu)能夠看出，總經(jīng)理辦公室下設(shè)財(cái)務(wù)部、審計(jì)部、技術(shù)部、工程部、資金運(yùn)營(yíng)部等部門。A企業(yè)并未設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。事實(shí)上，A企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作主要由財(cái)務(wù)部門與內(nèi)部審計(jì)部門共同負(fù)責(zé)。由于財(cái)務(wù)部門與審計(jì)部門自身有其本職工作，難以集中精力勝任企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理工作中財(cái)務(wù)部門與內(nèi)部審計(jì)部門傾向于事后管理，針對(duì)已發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)對(duì)措施。再者，A企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度執(zhí)行存在松弛現(xiàn)象，雖然企業(yè)對(duì)各項(xiàng)管理活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)制定了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中制度流于形式并未有效落實(shí)到實(shí)處。而且，由于監(jiān)管缺位，導(dǎo)致管理制度更加難以有效落實(shí)。另外，A企業(yè)缺乏完善的激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)際考核過(guò)程不能對(duì)員工進(jìn)行客觀、公正評(píng)價(jià)，容易挫傷員工工作積極性。
（二）資本結(jié)構(gòu)控制不合理資本結(jié)構(gòu)主要反映企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比重，從而能夠反映出企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。從A企業(yè)近三年資本結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，2016年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為58.63%，2017年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為62.85%，2018年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為77.46%。不難看出，A企業(yè)近三年資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升，其中2018年資產(chǎn)負(fù)債率較上年同比上升14.59%。對(duì)于非金融類企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率一般維持在45%-65%比較合適。以65%為經(jīng)驗(yàn)參閱值進(jìn)行分析能夠看出，A企業(yè)2016年、2017年資本結(jié)構(gòu)處于合理區(qū)間，2018年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)經(jīng)驗(yàn)參閱值，企業(yè)債務(wù)比重較高，面臨較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從A企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表能夠看出企業(yè)主要通過(guò)銀行借款進(jìn)行融資，籌集資金應(yīng)用于償還短期債務(wù)，企業(yè)以債償債增加了企業(yè)資金負(fù)擔(dān)，加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）預(yù)算執(zhí)行與成本管理不到位A企業(yè)管理層為加強(qiáng)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)統(tǒng)籌規(guī)劃，通過(guò)全面預(yù)算管理對(duì)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與管理活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，合理預(yù)測(cè)各項(xiàng)活動(dòng)所需要的資源投入，從而提高內(nèi)部資源配置效率。但A企業(yè)預(yù)算執(zhí)行存在松弛，預(yù)算執(zhí)行并未嚴(yán)格按照預(yù)算編制計(jì)劃進(jìn)行執(zhí)行，導(dǎo)致預(yù)算缺乏剛性，預(yù)算管理形式化難以有效發(fā)揮出預(yù)算管理作用。而且，在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，A企業(yè)對(duì)預(yù)算執(zhí)行的考核與分析不及時(shí)，外部環(huán)境變化，企業(yè)不能及時(shí)調(diào)整預(yù)算計(jì)劃，導(dǎo)致企業(yè)難以有效分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。另外，A企業(yè)成本費(fèi)用管理不到位導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程存在較多資源浪費(fèi)，增加企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而間接加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
四、加強(qiáng)A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
（一）健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度首先，A企業(yè)需要設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，安排專業(yè)人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警紅線，從而防范風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。而且，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)對(duì)利用信息化系統(tǒng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)、項(xiàng)目投資、融資風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并制定應(yīng)對(duì)措施，從而有效提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。其次，A企業(yè)需要加大風(fēng)險(xiǎn)管理制度執(zhí)行的監(jiān)管力度，以監(jiān)管促進(jìn)管理制度有效落實(shí)，重點(diǎn)盯緊企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)點(diǎn)，加大監(jiān)管力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理制度執(zhí)行過(guò)程存在的問(wèn)題，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度有效落實(shí)提供堅(jiān)實(shí)保障。然后，A企業(yè)需要重視對(duì)內(nèi)部員工的考核與激勵(lì)，充分調(diào)動(dòng)員工工作積極性，培養(yǎng)員工的責(zé)任感與使命感，從而提升員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。
（二）加強(qiáng)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制A企業(yè)2018年債務(wù)比重較高，企業(yè)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，因而為合理控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，A企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，A企業(yè)應(yīng)對(duì)注重對(duì)籌資業(yè)務(wù)流程的風(fēng)險(xiǎn)控制，企業(yè)籌資活動(dòng)受融資金額、融資渠道、融資結(jié)構(gòu)等因素影響充斥著各樣風(fēng)險(xiǎn)。因而加強(qiáng)對(duì)企業(yè)籌資業(yè)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制極為重要。主要從籌資決策、籌資設(shè)計(jì)、籌資審批、籌資執(zhí)行以及籌資評(píng)估五個(gè)方面加強(qiáng)控制。其次，A企業(yè)需要制定合理的籌資策略，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。合理的籌資策略不僅能夠有效降低企業(yè)債務(wù)成本，而且也能夠有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)權(quán)衡理論觀點(diǎn)，合理的資本結(jié)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，因而企業(yè)籌資過(guò)程需要審慎考慮不同融資方式的優(yōu)劣勢(shì)，結(jié)合企業(yè)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，從而選擇合理的融資方式。
（三）加強(qiáng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行與成本費(fèi)用的管控首先，A企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)控制。一方面企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督與考核，建立完善的考核評(píng)估體系，制定科學(xué)合理的預(yù)算目標(biāo)，從而保障企業(yè)預(yù)算管理的合理性與科學(xué)性，另一方面，企業(yè)需要規(guī)范預(yù)算考核程序，以監(jiān)管促進(jìn)預(yù)算執(zhí)行，以績(jī)效考核保障企業(yè)預(yù)算考核的客觀與公平，從而激發(fā)內(nèi)部員工工作積極性。然后，A企業(yè)需要提高對(duì)成本費(fèi)用的管控能力，明確成本核算部門的崗位職責(zé)，建立崗位責(zé)任制度，將成本管控工作與崗位職責(zé)相聯(lián)系，從而能夠有效追究責(zé)任，提高內(nèi)部員工成本管控意識(shí)。
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作者：賈宏國(guó) 單位：中石化集團(tuán)勝利石油工程有限公司海外工程管理中心