海外電力工程的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

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摘要:隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及我國(guó)節(jié)能型經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的到來，一方面國(guó)內(nèi)用電量的減少，電力市場(chǎng)的低迷，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈;另一方面，經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展以及“一帶一路”政策的大力倡導(dǎo)，越來越多的企業(yè)選擇走出去的戰(zhàn)略，特別是針對(duì)電力行業(yè)，越南、印度、印尼等發(fā)展中國(guó)家正處于高速發(fā)展的階段，用電量需求較大，已成為電力企業(yè)產(chǎn)品輸出主要市場(chǎng)。由于海外市場(chǎng)環(huán)境較國(guó)內(nèi)更為復(fù)雜，電力項(xiàng)目工程周期較長(zhǎng)，不確定因素較大，也給項(xiàng)目執(zhí)行帶來了諸多不確定的風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，本文主要就對(duì)海外電力工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行概述，并且探討其存在的一系列風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)提出科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策，從而促進(jìn)海外電力工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管控。

關(guān)鍵詞:海外電力工程項(xiàng)目;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范對(duì)策

引言

海外電力項(xiàng)目在世界范圍內(nèi)分布廣泛，但是新建項(xiàng)目絕大多數(shù)都集中在非洲、東南亞以及中亞等地區(qū)，這些地區(qū)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)期，對(duì)于用電量的需求使得這些地區(qū)的電力建設(shè)處于高潮時(shí)期，我國(guó)在這些地區(qū)建設(shè)電力項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展而言有著舉足輕重的作用．特別是國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，加速了我國(guó)電力工程項(xiàng)目建設(shè)走出去的步伐。但是由于電力工程項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，不確定性因素較大，且海外項(xiàng)目執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)、慣例、文化背景及工作方式都存在著較大差異，使得海外電力工程項(xiàng)目在實(shí)施過程中較國(guó)內(nèi)項(xiàng)目將面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。基于這樣的環(huán)境之下，在實(shí)施海外電力項(xiàng)目的過程中，就需要企業(yè)識(shí)別出項(xiàng)目面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并開展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管控措施，使得海外電力工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效的控制。

一、海外電力工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)部、外部環(huán)境及各種難以預(yù)料和無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏離而形成的經(jīng)濟(jì)損失，即由于不確定性帶來的財(cái)務(wù)損失。廣義的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)四種。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)?shù)仍驅(qū)е峦顿Y者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中表現(xiàn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，應(yīng)力求在最低的風(fēng)險(xiǎn)條件下獲得最大的經(jīng)濟(jì)收益。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無時(shí)不受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，可見研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展意義重大。作為企業(yè)管理人員，特別是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員更應(yīng)該增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，掌握風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)收益的關(guān)系，把握時(shí)機(jī)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的有利作用，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。無論企業(yè)處于生存、發(fā)展與盈利的任一階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)立于不敗之地的前提。

(二)海外電力工程項(xiàng)目的特點(diǎn)

我國(guó)海外電力工程項(xiàng)目有以下四個(gè)特點(diǎn):第一，工程項(xiàng)目周期較長(zhǎng)。一般的電力工程項(xiàng)目建設(shè)周期在3至5年，時(shí)間較長(zhǎng)的項(xiàng)目可達(dá)10年之久;第二，項(xiàng)目不確定性較大。由于電力工程項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，其來自各方面的不確定因素較多，如政策變動(dòng)影響、材料價(jià)格波動(dòng)影響、外匯變動(dòng)影響、項(xiàng)目人員變動(dòng)影響等，加大了項(xiàng)目執(zhí)行的難度，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估也更加困難;第三，海外電力項(xiàng)目的執(zhí)行較為復(fù)雜。項(xiàng)目的進(jìn)口方與出口方在法律、稅收政策、財(cái)務(wù)核算等方面的法規(guī)與政策都不一致，且工程項(xiàng)目既涉及貨物貿(mào)易又涉服務(wù)貿(mào)易，工程分包既有出口地的供應(yīng)商又有進(jìn)口地的供應(yīng)商，還可能涉及到第三國(guó)分包的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，所以項(xiàng)目執(zhí)行存在較大復(fù)雜性;第四，海外工程項(xiàng)目的執(zhí)行更注重合同的履約，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目執(zhí)行的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、價(jià)款結(jié)算、交貨期限等在執(zhí)行過程中往往都可以通過人為的談判加以調(diào)整，談判空間很大，而海外項(xiàng)目的執(zhí)行則更加注重合同，如果未能按照合同執(zhí)行，則將面臨違約罰款，談判余地較小?；谶@些特點(diǎn)，海外工程項(xiàng)目在執(zhí)行過程中將面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要海外電力工程項(xiàng)目管理者能夠識(shí)別相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)的防范措施。

二、海外電力工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)保函風(fēng)險(xiǎn)

電力工程項(xiàng)目在執(zhí)行過程中一般涉及投標(biāo)保函、預(yù)付款保函、履約保函及質(zhì)保金保函。由于業(yè)主根據(jù)保函條款在承包方違約時(shí)可以直接向銀行進(jìn)行索賠，所以保函是項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要因素。海外項(xiàng)目保函有兩種形式:一是信開方式，二是電開方式。信開方式最終保函是通過紙質(zhì)媒介傳遞給受益人，電開方式是以電文形式通過銀行間的系統(tǒng)進(jìn)行傳遞，最終由受益人的開戶行進(jìn)行接收。海外項(xiàng)目的保函應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注保函到期日、金額、索賠條件以及適用法律。關(guān)于保函到日期一定要有明確的日期，不能約定的較為模糊或者開具敞口保函，而且涉外保函由于適用法律不同關(guān)于到期后的法律效力也存在差異。例如在越南即使保函上規(guī)定了明確的截止日，但按照當(dāng)?shù)氐姆桑：狡诤笕孕枰獡?dān)負(fù)保證義務(wù)，受益人仍可以通過向當(dāng)?shù)胤ㄔ浩鹪V獲得賠償，這實(shí)際上就形成了涉外保函的敞口風(fēng)險(xiǎn)。而一旦企業(yè)遭到索賠，不光在資金上要進(jìn)行賠付，給企業(yè)造成損失，而且將影響企業(yè)在銀行信用體系中的評(píng)價(jià)。

(二)資金管理風(fēng)險(xiǎn)

海外電力工程項(xiàng)目工期長(zhǎng)，資金投入量大，其資金結(jié)算一般按照合同的約定按比例進(jìn)行支付，如預(yù)付款、投料款、進(jìn)度款、完工款及質(zhì)保金，期質(zhì)保期一般為3年左右。而原材料的采購、人工費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用等則需要支付全部?jī)r(jià)款，所以工程項(xiàng)目的承包方需要墊付大量的資金，這使得企業(yè)面臨著資金配置的風(fēng)險(xiǎn)。如果自有資金不足，企業(yè)則需向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資或從資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資，這就提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)一步加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦資金調(diào)配出現(xiàn)問題，則企業(yè)將面臨資金鏈的斷裂，不但使得工程項(xiàng)目無法正常進(jìn)行，甚至將影響其他項(xiàng)目乃至給企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)造成影響。

(三)外匯風(fēng)險(xiǎn)

由于海外電力工程項(xiàng)目結(jié)算多使用外幣進(jìn)行結(jié)算，這就必然會(huì)使得其存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于電力工程收款周期較長(zhǎng)，外匯波動(dòng)難以預(yù)計(jì)，如果人民幣升值，那么海外電力工程項(xiàng)目應(yīng)收海外外匯賬款等外幣資產(chǎn)將發(fā)生匯兌損失。另一方面，項(xiàng)目收款與采購支付貨幣幣種的差異也加大了外匯風(fēng)險(xiǎn)，例如，工程主合同是以美元結(jié)算，而分包部件需從歐洲進(jìn)行采購，使用歐元結(jié)算，而財(cái)務(wù)進(jìn)行核算時(shí)則要以本位幣進(jìn)行核算，這就涉及了多個(gè)貨幣的折算，加大了匯兌損失的不確定性。

(四)成本控制風(fēng)險(xiǎn)

海外電力工程企業(yè)在對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)以及將電力資源運(yùn)營(yíng)到市場(chǎng)上的過程中都是需要對(duì)項(xiàng)目成本進(jìn)行預(yù)算以及控制，嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目預(yù)算。但是由于海外電力工程項(xiàng)目在建設(shè)的時(shí)候其執(zhí)行時(shí)間較長(zhǎng)，項(xiàng)目建設(shè)的預(yù)算資金在實(shí)際使用的時(shí)候并不能很好的得到控制，導(dǎo)致最后可能會(huì)出現(xiàn)實(shí)際使用資金超出預(yù)算資金。海外電力工程項(xiàng)目建設(shè)過程中使用的預(yù)算資金主要就是包括原料費(fèi)、稅費(fèi)、保函費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及人工費(fèi)等等，這些費(fèi)用支出會(huì)隨著市場(chǎng)的需求變動(dòng)而改變，以鋼材價(jià)格為例，2017年鋼材價(jià)格一路飆升，漲幅超過50%，而大多數(shù)海外電力工程項(xiàng)目在合同簽訂時(shí)其合同金額已經(jīng)確定，這在極大程度上給海外電力工程項(xiàng)目建設(shè)帶來了成本控制風(fēng)險(xiǎn)。

(五)資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是海外電力工程項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)過程中遇到的一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，由于電力建設(shè)主要集中在發(fā)展中國(guó)家，其政府財(cái)政并不是很穩(wěn)定，資金不充足，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也并不樂觀，電廠融資能力有限，且有些國(guó)家信用評(píng)級(jí)較低，或者與中國(guó)邦交關(guān)系并不良好，一旦政策變化或者關(guān)系惡化，都將影響項(xiàng)目收款，產(chǎn)生資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

(六)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

海外電力工程項(xiàng)目同時(shí)也存在一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第一，海外電力工程項(xiàng)目建設(shè)遍布世界上很多國(guó)家，這些國(guó)家的稅收政策和我國(guó)并不是一樣的，存在很大的差異，這就給我國(guó)海外電力工程項(xiàng)目的稅收管理帶來了很大的難度。雖然我國(guó)在2011年與世界上96個(gè)國(guó)家簽署了避免雙重征稅的規(guī)定，但是這一政策還沒有得到有效的實(shí)施，實(shí)際操作中難以把控。第二，海外電力工程項(xiàng)目涉及的稅務(wù)處理較為復(fù)雜。一方面營(yíng)改增以后EPC工程項(xiàng)目中涉及服務(wù)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、運(yùn)輸、建造等多個(gè)稅目的應(yīng)稅項(xiàng)目，另一方面，出口退稅中針對(duì)不同產(chǎn)品的退稅率也不盡相同，如何劃分各個(gè)應(yīng)稅項(xiàng)目以及合理避稅進(jìn)行稅收籌劃存在一定的難度。

三、海外電力工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

(一)保函風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

保函風(fēng)險(xiǎn)是海外電力工程企業(yè)建設(shè)過程中不可避免的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，想要對(duì)其進(jìn)行有效控制和預(yù)防，就需要正確選擇保函形式以及有效關(guān)閉保函敞口。由于信開方式需通過紙質(zhì)文件進(jìn)行傳遞，在失效后也需要將原件交回銀行，便利性差，風(fēng)險(xiǎn)較高，所以涉外保函多選用電開方式以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效率。同時(shí)，為規(guī)避保函過期后仍存在的敞口風(fēng)險(xiǎn)，在保函到期失效后，通過銀行向受益于發(fā)送保函失效的電文，并請(qǐng)受益人進(jìn)行回復(fù)。另外，保函一般是適用國(guó)際通用的條款或者開出國(guó)的法律，并在保函中加以明確。以免因保函適用法律條款不清晰不明確而引發(fā)糾紛或賠償。

(二)資金管理風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

在項(xiàng)目的資金管理方面，要進(jìn)行工程項(xiàng)目的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，提前預(yù)判出項(xiàng)目的資金缺口以及發(fā)生資金缺口的時(shí)期，以便提前進(jìn)行融資準(zhǔn)備;在資金籌措方面，保持與銀行等金融機(jī)構(gòu)的良好合作，除貸款外，可嘗試采用承兌匯票、遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)信用證等結(jié)算方式與采購商進(jìn)行結(jié)算，這樣不但可以滿足支付需求，緩解資金壓力，其融資費(fèi)用也遠(yuǎn)低于貸款利率。

(三)外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

海外項(xiàng)目使用跨境人民幣結(jié)算，是一種有效避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的途徑。2009年我國(guó)開始在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，并在2011年進(jìn)行擴(kuò)大推廣。使用人民幣結(jié)算，可以有效避免了匯率差異給企業(yè)帶來的損失。如果境外項(xiàng)目使用外幣進(jìn)行結(jié)算，則企業(yè)可以根據(jù)未來收款的計(jì)劃，在銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯以及貨幣期權(quán)的約定，以降低匯率損失風(fēng)險(xiǎn)。

(四)成本控制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

首先，對(duì)于海外電力工程項(xiàng)目要制定詳細(xì)的項(xiàng)目預(yù)算，在項(xiàng)目執(zhí)行過程中嚴(yán)格按照預(yù)算進(jìn)行，定期對(duì)項(xiàng)目預(yù)算進(jìn)行審查，對(duì)預(yù)算偏差進(jìn)行分析，及時(shí)糾偏，防止項(xiàng)目執(zhí)行的失控。第二點(diǎn)就是要做好內(nèi)部成本管理工作，對(duì)原材料采購、人工成本以及其他各項(xiàng)成本費(fèi)用進(jìn)行嚴(yán)格控制，健全企業(yè)內(nèi)部的資金管理機(jī)制，防止徇私舞弊以及貪污腐敗行為的發(fā)生。第三，對(duì)于價(jià)格波動(dòng)較大的原材料，可以采取提前儲(chǔ)備或者利用期貨期權(quán)等衍生金融工具進(jìn)行對(duì)沖，這樣能夠在極大程度上減少原材料漲價(jià)帶來的損失。

(五)資金回收風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

在承接項(xiàng)目之前，要對(duì)于業(yè)主的資金實(shí)力、信用評(píng)價(jià)、償債能力等進(jìn)行評(píng)估，選擇信用評(píng)價(jià)高，資金實(shí)力雄厚的業(yè)主進(jìn)行合作;對(duì)于信用評(píng)級(jí)較低的國(guó)家或者業(yè)主可以引入保險(xiǎn)機(jī)制，比如在中信保等保險(xiǎn)公司針對(duì)資金回收進(jìn)行投保，將收款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。對(duì)于業(yè)主信用良好且前景良好的項(xiàng)目，可與銀行或融資租賃公司合作，為業(yè)主提供買方信貸或者融資租賃信貸，約定信貸資金直接用于項(xiàng)目資金的支付，形成資金閉環(huán)，這樣既解決了業(yè)主方的資金來源問題，同時(shí)又保證了資金回流到企業(yè)，避免了資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

(六)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注項(xiàng)目所在地政府制定的稅收政策，并且聘請(qǐng)當(dāng)?shù)鼗蛘邍?guó)內(nèi)的知名的稅務(wù)事務(wù)所來幫助其對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，處理項(xiàng)目實(shí)施中可能出現(xiàn)的稅收難點(diǎn)問題。同時(shí)，海外電力工程企業(yè)也需要做好稅收籌劃工作，積極的本地稅務(wù)部門溝通，對(duì)稅收政策進(jìn)行充分的了解，梳理海外工程項(xiàng)目所涉及的各個(gè)稅種、稅目，將各個(gè)不同的業(yè)務(wù)例如技術(shù)服務(wù)、運(yùn)輸、生產(chǎn)制造、工程建造在合同中明確各自的價(jià)格，進(jìn)行分別核算，已適用各自不同的稅率。嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，積極利用我國(guó)出口退稅優(yōu)惠政策，避免海外電力工程項(xiàng)目發(fā)生各種稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

綜上所述，海外電力工程項(xiàng)目在建設(shè)以及運(yùn)營(yíng)的過程中其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，為了更好地使得我國(guó)海外電力工程項(xiàng)目得到有效地建設(shè)和發(fā)展，必須加大其風(fēng)險(xiǎn)防范力度，對(duì)資金進(jìn)行科學(xué)合理的管理，對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行掌握，簽署公平公正的合同，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，這樣就可以使得我國(guó)海外電力工程項(xiàng)目得到良好的建設(shè)，促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為我國(guó)電力企業(yè)的全球化發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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［7］李錚．海外投資業(yè)務(wù)融資管理創(chuàng)新［A］．．全國(guó)電力行業(yè)企業(yè)現(xiàn)代化管理創(chuàng)新5年經(jīng)典案例集(《中國(guó)電力企業(yè)管理》2015年第一期增刊)［C］，2015，04．

［8］李錚．海外電力投資企業(yè)融資戰(zhàn)略與實(shí)踐［J］．國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2015，(02):38－40.

作者:趙乃鵬 單位:北京巴布科克．威爾科克斯有限公司