小議金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)優(yōu)先配置的長效機(jī)制

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通過對金融資源向實(shí)體經(jīng)濟(jì)配置的影響因素分析，金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)優(yōu)先配置主要從以下幾方面進(jìn)行：第一是擴(kuò)大融資規(guī)模，吸引更多的金融機(jī)構(gòu)落戶河南，提高儲(chǔ)蓄率，集中社會(huì)閑散資金。第二大力推動(dòng)發(fā)展直接融資，拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道。第三適度調(diào)整利率，達(dá)到有效阻止存款資金大量流失的效果。第四以財(cái)政資金為杠桿撬動(dòng)金融資源，更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第五提高金融服務(wù)水平，使金融資源更有針對性地配置實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

以擴(kuò)大規(guī)模奠定優(yōu)先配置的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

融資規(guī)模的擴(kuò)大，首先需要豐富完善金融機(jī)構(gòu)體系，體系的健全，可以吸納省內(nèi)外的金融資源，才能為河南實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展搭建良好的金融平臺(tái)。其次，通過提高儲(chǔ)蓄率，使更多的存款回流到正常的金融系統(tǒng)內(nèi)，提高儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率及資本產(chǎn)出效率，使金融資源更有效向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)配置。

1.完善多元化金融組織體系

完善多元化金融組織體系，拓寬和夯實(shí)河南省發(fā)展的金融平臺(tái)。河南現(xiàn)有的以國有商業(yè)銀行為主體的金融組織體系，難以滿足中原崛起的金融需要，因此在積極發(fā)揮國有金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)作用，做大、做強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，必須加快建立健全多元化、功能互補(bǔ)的金融組織體系，構(gòu)筑一個(gè)高效、穩(wěn)固的金融平臺(tái)。具體來講：首先，適當(dāng)放寬市場準(zhǔn)入，出臺(tái)行業(yè)管理、工商稅收等方面的優(yōu)惠和鼓勵(lì)政策，爭取更多的股份制商業(yè)銀行、外資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)到河南設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；加快引進(jìn)全國性股份制銀行和外資銀行進(jìn)入河南（例如，2011年東亞銀行鄭州分行和華夏銀行鄭州分行的獲準(zhǔn)籌建）。其次，支持部分綜合實(shí)力較強(qiáng)的地方性城市商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)省內(nèi)跨區(qū)域發(fā)展，同時(shí)按照市場原則實(shí)施聯(lián)合重組，逐步實(shí)現(xiàn)城市商業(yè)銀行的跨區(qū)域發(fā)展和資本市場上市；積極籌備組建河南首家省級商業(yè)銀行，打造具有河南品牌的股份制商業(yè)銀行，壯大助推河南崛起的金融支持力量。再次，完善農(nóng)村金融組織體系建設(shè)，繼續(xù)優(yōu)化農(nóng)村金融基層網(wǎng)點(diǎn)布局，完善農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加快組建一批村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型銀行業(yè)機(jī)構(gòu)。最后，立足暢通貨幣市場和資本市場、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)系渠道，發(fā)展信托投資公司、金融租賃公司和財(cái)務(wù)公司，豐富中部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)種類、拓寬融資渠道，構(gòu)建符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的專業(yè)化融資平臺(tái)[1]。

2.提高儲(chǔ)蓄率、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率及資本產(chǎn)出率

社會(huì)化大生產(chǎn)需要一定的規(guī)模才有效益，而規(guī)模經(jīng)濟(jì)需要巨額資金的支持。提高儲(chǔ)蓄率[5]可以把社會(huì)閑散資金集中起來，積少成多。2011年河南省的存款增長明顯減緩，企業(yè)資金形勢相對偏緊。高水平的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率會(huì)使得投資者在利益的驅(qū)動(dòng)下積極主動(dòng)地運(yùn)用儲(chǔ)蓄投向資本市場，增加全社會(huì)的資本積累，從而向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)優(yōu)先配置。資本產(chǎn)出效率的提高，可以更迅速高效地調(diào)節(jié)資金的余缺，可以使得投資者獲得充分的信息來確定最有效的資產(chǎn)投資組合，從而使資本向優(yōu)秀的企業(yè)和項(xiàng)目流動(dòng)，加速財(cái)富的積累和對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

以拓寬渠道確保優(yōu)先配置的路徑暢通

上市、債券融資和非公開股權(quán)融資等多種直接融資方式，可以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同成長周期和不同領(lǐng)域的融資需求，積極扶持河南優(yōu)勢企業(yè)直接進(jìn)入資本市場籌集資金。同時(shí)，鑒于河南省中小企業(yè)家數(shù)龐大，且大多規(guī)模不大的現(xiàn)狀，這些企業(yè)難以達(dá)到直接融資市場的門檻，因此間接融資依然是獲取金融資源的首選。

1.大力發(fā)展直接融資

2011年，河南省全年有18家企業(yè)在境內(nèi)外首發(fā)上市。其中，境內(nèi)上市公司12家，境外6家。截至2011年年底，全省已有98家境內(nèi)外上市公司，發(fā)行股票100只。越來越多的企業(yè)隨著上市發(fā)展壯大，傳統(tǒng)的間接融資已經(jīng)不能夠滿足金融資源的需要，所以大力發(fā)展和利用資本市場，與間接融資體系互為補(bǔ)充，拓寬融資渠道，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.間接融資合理化

雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資近年來大幅增加，但間接融資依然是河南省大部分企業(yè)獲取金融資源的主要渠道，這一現(xiàn)狀短期難以取得大的改變。因此，金融機(jī)構(gòu)信貸投放節(jié)奏均衡，投放行業(yè)更加理性，對民生薄弱領(lǐng)域支持力度加大，使得間接融資更加合理化，有利于金融資源更加有效地投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

以市場利率降低優(yōu)先配置的調(diào)節(jié)成本

央行最近下調(diào)基準(zhǔn)利率后，一年期存款基準(zhǔn)利率為3%，一年期貸款基準(zhǔn)利率6%。存貸款利率過低，導(dǎo)致大量居民閑散資金游離金融系統(tǒng)之外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融資源的需求更加強(qiáng)烈，存貸矛盾更加激化。

1.適度調(diào)高存款利率

2011年河南省的存款增速緩慢，存款利率的下調(diào)是其重要影響因素。2011年上半年CPI指數(shù)不斷上升，利率的下調(diào)造成居民銀行存款不斷貶值，大量資金流出金融系統(tǒng)。適當(dāng)?shù)卣{(diào)高存款利率，居民儲(chǔ)蓄存款理性回流金融機(jī)構(gòu)，通過金融機(jī)構(gòu)合理配置，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的規(guī)模資金。

2.適度調(diào)高貸款利率

河南省金融資源的配置沒有完全的市場化，占全省實(shí)體經(jīng)濟(jì)很大比例的民營經(jīng)濟(jì)，在資金缺口擴(kuò)大、金融資源緊張的情況下，融資顯得更加困難。通過適度調(diào)高貸款利率，增加資金使用效率低下的壟斷資本使用金融資源成本，引導(dǎo)金融資源流向資金使用效率較高的民營經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)全省實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

以財(cái)稅補(bǔ)貼撬動(dòng)優(yōu)先配置的需求杠桿

市場化的金融機(jī)構(gòu)在信貸投放過程中，利潤是重要的考慮因素。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府的調(diào)控同樣不可缺少。金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)配置的過程中，由于“三農(nóng)”領(lǐng)域及中小企業(yè)自身固有的缺點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)對民生薄弱領(lǐng)域“偏愛”不夠是正?，F(xiàn)象，但這一經(jīng)濟(jì)狀況也是不健康的，這就需要政府利用財(cái)稅資源來引導(dǎo)金融資源流向這些薄弱領(lǐng)域[6]。

1.補(bǔ)貼民生薄弱領(lǐng)域

河南省是農(nóng)業(yè)大省，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱。民生薄弱領(lǐng)域是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。政府部門應(yīng)該借鑒國內(nèi)部分地區(qū)的先進(jìn)做法，對“三農(nóng)”領(lǐng)域、中小企業(yè)貸款、中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；痫L(fēng)險(xiǎn)損失等利用財(cái)政資金對金融機(jī)構(gòu)直接補(bǔ)貼，減少金融機(jī)構(gòu)的損失，從而引導(dǎo)金融資源更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

2.補(bǔ)貼專業(yè)服務(wù)部門

大多中小企業(yè)人員自身素質(zhì)不高，經(jīng)營管理落后，缺乏專業(yè)的金融融資手段及豐富的金融資源信息。在大型銀行、資產(chǎn)評估公司、保險(xiǎn)公司設(shè)立專門為中小企業(yè)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)部門為中小企業(yè)提供專業(yè)的金融服務(wù)時(shí)，政府需要對這些機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)提供稅收支持，鼓勵(lì)專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供適合的金融服務(wù)與產(chǎn)品。

3.補(bǔ)貼中小金融機(jī)構(gòu)

村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等一些中小金融機(jī)構(gòu)填補(bǔ)了基層金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的空白，這些地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以獲取大型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的金融資源，而中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展很好支持了基層地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是中小金融機(jī)構(gòu)自身規(guī)模小，發(fā)展緩慢，因此政府應(yīng)對中小金融機(jī)構(gòu)加快發(fā)展實(shí)行財(cái)政稅收等政策支持，從而更好滿足基層實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融資源的需求。

以多樣服務(wù)增加優(yōu)先資源的資源供給

轉(zhuǎn)變金融服務(wù)方式，改變過去金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)單一的資金聯(lián)系，金融機(jī)構(gòu)介入實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)層面，提高金融資源配置效率，同時(shí)降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)有義務(wù)為中小實(shí)體經(jīng)濟(jì)普及金融知識(shí)，使得中小企業(yè)根據(jù)自身需求，通過合適的融資渠道，獲取金融資源。

1.提供全面金融服務(wù)

國內(nèi)一些股份制銀行金融服務(wù)方式創(chuàng)新走在前列，它們利用自身優(yōu)勢為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供風(fēng)險(xiǎn)控制、金融產(chǎn)品、金融投資以及法律等專業(yè)服務(wù)，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性金融需求，提供專業(yè)支持。河南省金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該借鑒它們的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新金融服務(wù)方式，提高金融服務(wù)質(zhì)量，通過為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合經(jīng)營解決方案，降低企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造良好企業(yè)信用記錄，進(jìn)而提高企業(yè)信貸額度，獲取金融資源。

2.豐富中小企業(yè)金融知識(shí)

目前金融市場金融產(chǎn)品豐富，融資渠道多樣化。中小企業(yè)金融知識(shí)的欠缺，難以獲取適合自身發(fā)展的金融資源。金融機(jī)構(gòu)利用行業(yè)優(yōu)勢，幫助中小企業(yè)普及金融知識(shí)，使其根據(jù)經(jīng)營需要，制定合理的融資方案，多途徑獲取金融資源。（本文作者：楊存亮 單位：中國人民銀行濮陽市中心支行）