服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多層次資本市場(chǎng)方法

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摘要:自改革開放以來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷地發(fā)展和完善，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也取得了長(zhǎng)效發(fā)展。資本市場(chǎng)已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)融合資本的重要渠道。但是，目前，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還不夠完善，相應(yīng)的法規(guī)還不健全，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和企業(yè)的構(gòu)成未能有效的匹配，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的間接融資所占的比重比較高。為了有效的促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次的發(fā)展，本文將對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)的方法進(jìn)行研究，為相關(guān)部門的研究作參考建議。

關(guān)鍵詞:服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；多層次；資本市場(chǎng)

黨的十八大報(bào)告明確指出：我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要深化金融體制的改革，宏觀促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)效發(fā)展，加快多層次資本市場(chǎng)的有效發(fā)展。也指出，發(fā)展資本市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的發(fā)展方向。因此，相關(guān)部門要加快進(jìn)行相關(guān)研究，加快探究服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)的方法。為國(guó)家經(jīng)濟(jì)改革提供相關(guān)建議。

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也越來越多，其對(duì)市場(chǎng)的多層次的要求也越來越迫切。根據(jù)國(guó)家相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)顯示，2016年大約280家企業(yè)通過國(guó)家IPO審核，其中有248家企業(yè)完成了IPO，全年的IPO以及再融資的合計(jì)融資1.33億元，數(shù)據(jù)顯示同比增長(zhǎng)了百分之五十九。IPO的企業(yè)融資企業(yè)數(shù)量以及企業(yè)融資的金額創(chuàng)造了近五年的數(shù)量新高，有效的為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了資本供給。而且這種勢(shì)頭還在不斷的增長(zhǎng)。但是，日前，在國(guó)家新聞辦新聞會(huì)上，中國(guó)監(jiān)證會(huì)主席劉士余層對(duì)我國(guó)IPO的堰塞湖問題進(jìn)行相關(guān)的回應(yīng)時(shí)曾表示，我國(guó)是發(fā)展中的大國(guó)，伴隨著國(guó)家相關(guān)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施，將會(huì)有越來越多的中國(guó)企業(yè)進(jìn)行上市，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力以及環(huán)境會(huì)越來越好，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)越來越繁榮。另外，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2016年間，中國(guó)監(jiān)證會(huì)進(jìn)行審核并通過的并購(gòu)重組的企業(yè)有261家，為我國(guó)上市公司資本實(shí)力增加了9800多億元。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)存在的問題

近年來，雖然我國(guó)證券交易以及上市企業(yè)等發(fā)展良好，但是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多層次資本市場(chǎng)發(fā)展也存在著一些問題。目前，資本市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善，尤其是場(chǎng)外，還缺乏著差異化的制度安排。從資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看，多層次的資本市場(chǎng)的本質(zhì)是對(duì)相關(guān)企業(yè)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)濟(jì)寧分層次的管理。但是現(xiàn)階段，我國(guó)還缺少針對(duì)我國(guó)企業(yè)不同規(guī)模、不同成長(zhǎng)階段、不同經(jīng)營(yíng)模式以及風(fēng)險(xiǎn)特征等不同的投資人群，打造有差異化的相關(guān)的制度安排，在市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度以及相關(guān)的信息披露和交易制度等方面實(shí)現(xiàn)投資和融資雙方需求的有效對(duì)接。

三、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)的主要方法

（一）建立穩(wěn)定的資本市場(chǎng)化需求以及法制化雙驅(qū)動(dòng)

自改革開放以來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過二十多年的發(fā)展探索，資本市場(chǎng)也在不斷的發(fā)展和完善，目前，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)形成了，涵蓋深滬主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及中國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和股權(quán)投資市場(chǎng)等等多層次的資本市場(chǎng)體系。在這一多層次的資本市場(chǎng)當(dāng)中，各個(gè)層次的市場(chǎng)相互促進(jìn)，市場(chǎng)之間互相補(bǔ)充，促進(jìn)了資本市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了多樣化的服務(wù)。資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要融資渠道，同時(shí)也是金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的有機(jī)結(jié)合產(chǎn)物。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展當(dāng)中，資本市場(chǎng)有著有著風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)以及利益共享的特點(diǎn)，對(duì)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是創(chuàng)新型企業(yè)有著重要的作用。因此，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)資本市場(chǎng)的不同需求，構(gòu)建多種層次的資本市場(chǎng)服務(wù)體系。制定不同針對(duì)不同層次的市場(chǎng)設(shè)計(jì)相對(duì)應(yīng)的金融工具以及金融產(chǎn)品，同時(shí)，建立多層次的交易市場(chǎng)以及同一市場(chǎng)內(nèi)的不同層次的交易，建立一個(gè)包括多樣化的投資者、中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)監(jiān)管體系所構(gòu)成的有機(jī)金融生態(tài)體系。

（二）加快資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革

我國(guó)資本市場(chǎng)自1991年建立以來，資本市場(chǎng)的股票發(fā)行制度不斷的進(jìn)行改革。隨著我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)進(jìn)行融資的需求已在不斷的增長(zhǎng)，因此資本市場(chǎng)不斷的進(jìn)行新股發(fā)行的相關(guān)探索探索，但是自2014年實(shí)施的核準(zhǔn)制-保薦制，并且這一制度一直沿用至今。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)行的股票制已經(jīng)不能夠滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)的發(fā)展需求，股票發(fā)行審核制度的弊端也逐漸的暴露出來。

四、結(jié)束語(yǔ)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的意義。我國(guó)相關(guān)部門通過對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的多方面進(jìn)行發(fā)展，不斷的促進(jìn)資本市場(chǎng)的完善，提高我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的發(fā)展環(huán)境，進(jìn)而提高我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

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作者:張進(jìn) 單位:濟(jì)寧市惠達(dá)投資有限公司