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【摘要】國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的重要載體，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分。在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展浪潮下，我國(guó)國(guó)有企業(yè)也在不斷發(fā)展壯大，隨著也產(chǎn)生了一系列的問(wèn)題。在內(nèi)外部環(huán)境都在不斷變化的形式下，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理變得更加困難，資金管理作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的主要內(nèi)容之一，也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。本文首先對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資金管理特點(diǎn)進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上分析了當(dāng)前國(guó)有企業(yè)資金管理面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并給出了一些應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的建議。
【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè);資金管理;風(fēng)險(xiǎn)控制
一、國(guó)有企業(yè)資金管理的特點(diǎn)
(一)國(guó)有企業(yè)資金來(lái)源特點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)通常是國(guó)家參與投資或控制的企業(yè)，因此國(guó)有企業(yè)的資金來(lái)源除了一般企業(yè)的資金來(lái)源外，還會(huì)獲得一部分國(guó)家投入資金。一般情況下，國(guó)有企業(yè)的資金來(lái)源主要有四種:一是企業(yè)在剛剛創(chuàng)立的時(shí)候國(guó)家投入的資金以及企業(yè)在后來(lái)的發(fā)展過(guò)程中累積的資本投入，稱為資本金投入;二是企業(yè)通過(guò)融資平臺(tái)或金融市場(chǎng)獲得的融資，稱為內(nèi)外部融資;三是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中通過(guò)產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài)等正常經(jīng)營(yíng)手段獲得的現(xiàn)金流入;四是國(guó)家財(cái)政撥款，這也是國(guó)有企業(yè)特有的資金來(lái)源渠道，主要用于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等與國(guó)家利益相關(guān)的項(xiàng)目。(二)國(guó)有企業(yè)的資金管理優(yōu)勢(shì)。國(guó)有企業(yè)因其自身的國(guó)家參與投資、管控特性，在資金管理方面也呈現(xiàn)出自身的優(yōu)勢(shì)。首先，國(guó)有企業(yè)有比一般企業(yè)更為豐富的資金來(lái)源，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)除一般商業(yè)經(jīng)營(yíng)外，會(huì)參與建設(shè)國(guó)家大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，從而獲得國(guó)家財(cái)政資金的支持，獲得的資金額度也會(huì)隨著項(xiàng)目的大小有所區(qū)別，項(xiàng)目越大便能獲得越多的國(guó)家財(cái)政支持。其次，國(guó)有企業(yè)因?yàn)橛袊?guó)家作為支撐，在銀行系統(tǒng)評(píng)分中也更具有優(yōu)勢(shì)，由此在融資等方面也更容易得到銀行的支持，相比于其他商業(yè)企業(yè)額度也會(huì)更大。最后，由于國(guó)家參與投資與管控，國(guó)有企業(yè)也會(huì)更加重視對(duì)資金監(jiān)管系統(tǒng)的建設(shè)與完善，相關(guān)資本監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)其進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管，由此，國(guó)有企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)減小了。
二、國(guó)有企業(yè)資金管理面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
(一)經(jīng)營(yíng)資金鏈彈性不足引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。1、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金鏈的主要內(nèi)容。國(guó)有企業(yè)從創(chuàng)立到發(fā)展成熟會(huì)經(jīng)過(guò)初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期三個(gè)階段，企業(yè)會(huì)根據(jù)每一個(gè)階段的發(fā)展情況制定不同的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，不同發(fā)展階段下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源以及資金鏈的彈性都會(huì)呈現(xiàn)出較大的變化。從初創(chuàng)期走向成熟期的過(guò)程中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源會(huì)由股東集資逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的收益現(xiàn)金流入。而企業(yè)的資金花費(fèi)在初期主要是投入開(kāi)辦企業(yè)的費(fèi)用，而在后期則轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)的成本以及企業(yè)想要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍引起的再投資部分的費(fèi)用。2、經(jīng)營(yíng)資金鏈彈性不足引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)而言，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流入都是企業(yè)資金的主要來(lái)源之一，也是企業(yè)資金能否順利運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入還是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿使用程度的重要標(biāo)準(zhǔn)。判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金鏈?zhǔn)欠窬哂凶銐虻膹椥孕枰髽I(yè)綜合考慮企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)資金流入、供應(yīng)商資金支付、股東資金再投入空間以及企業(yè)日常的經(jīng)費(fèi)需求等幾方面，需要綜合權(quán)衡企業(yè)各個(gè)資金需求的時(shí)間和空間轉(zhuǎn)化要求。如果未能處理好幾者之間的關(guān)系或?qū)δ骋环矫娴囊蛩貨](méi)有充分考慮，都會(huì)引起企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)。(二)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判不足引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)有企業(yè)的不斷發(fā)展和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其資金需求也越來(lái)越大。當(dāng)國(guó)有企業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟期之后，除國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目能夠得到國(guó)家資金支持外，商業(yè)項(xiàng)目開(kāi)展的資金來(lái)源大部分只能依賴于向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。在向金融市場(chǎng)獲取融資時(shí)，企業(yè)需要對(duì)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，主要預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)以及其他風(fēng)險(xiǎn)等。然而，當(dāng)前大部分國(guó)有企業(yè)剛從發(fā)展期轉(zhuǎn)入成熟期，對(duì)金融市場(chǎng)的融資手段主要依賴于商業(yè)銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券等較為傳統(tǒng)的融資手段，這些融資手段相對(duì)而言都比較穩(wěn)妥，并沒(méi)有對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判提出過(guò)高要求。但已經(jīng)進(jìn)入成熟期的國(guó)有企業(yè)，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，資金需求的日益增大，其融資額度也會(huì)越來(lái)越高，這就對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判提出了要求，如果預(yù)判不足，就可能引發(fā)融資周轉(zhuǎn)資金鏈緊張甚至斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。(三)資金周轉(zhuǎn)效率低下和資金成本過(guò)高引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。資金成本是指企業(yè)在獲得和使用資金過(guò)程中付出的成本，一般情況下，企業(yè)的資金成本主要有兩個(gè)方面的內(nèi)容，一方面是企業(yè)在獲得資金也就是向金融市場(chǎng)融資過(guò)程中支付的費(fèi)用;另一方面是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)過(guò)程中占用的資金，如企業(yè)應(yīng)收賬款以及庫(kù)存積壓等。國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)國(guó)有企業(yè)的資金管理和資金成本管理一直有明確要求和規(guī)定，在2015年就曾明確提出“開(kāi)源節(jié)流、增收節(jié)支”的要求。但縱觀當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資金成本管理，情況并不樂(lè)觀。根據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)在向金融市場(chǎng)進(jìn)行融資時(shí)，需要支付大約7%—25%的成本，甚至還會(huì)更高。且企業(yè)在不使用商業(yè)折扣或使用銀行貼現(xiàn)等情況下，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金成本會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際利率。這些都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金取得成本偏高。與此同時(shí)，企業(yè)的資金占用現(xiàn)象也較突出，由此引發(fā)的資金周轉(zhuǎn)效率低下、資金占用成本較高等情況都會(huì)引發(fā)企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)。(四)項(xiàng)目投資成本預(yù)算難引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)的項(xiàng)目投資成本預(yù)算難主要是針對(duì)于大型項(xiàng)目而言的，也是由大型項(xiàng)目的特性決定的，大型項(xiàng)目一般具有投資金額大、建設(shè)周期長(zhǎng)、對(duì)施工技術(shù)的要求較高且項(xiàng)目合作方多等特點(diǎn)，這些都對(duì)項(xiàng)目投資的資金成本預(yù)算提出了挑戰(zhàn)。如果資金成本預(yù)測(cè)不合理，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目成本上升增加投資風(fēng)險(xiǎn)或項(xiàng)目建設(shè)后期資金不足而項(xiàng)目難以進(jìn)行的情況。大型項(xiàng)目的投資成本預(yù)算會(huì)受到多方因素的影響，需要企業(yè)綜合考慮項(xiàng)目總投資額與投資期、項(xiàng)目回報(bào)率、凈現(xiàn)金流等因素，同時(shí)企業(yè)管理層必須充分重視對(duì)資金成本的管控，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，需確保建設(shè)期資金流入與建設(shè)進(jìn)度相匹配，當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，需確保企業(yè)有足夠的償還能力以應(yīng)對(duì)。如果企業(yè)未能綜合考慮以上因素而進(jìn)行大型項(xiàng)目的投資，就可能會(huì)引發(fā)企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)，最終對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和利益造成損傷。
三、國(guó)有企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)的防控建議
(一)財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理決策相結(jié)合。國(guó)有企業(yè)的資金管理說(shuō)到底是涉及面更廣、層次更深的財(cái)務(wù)管理工作，在資金管理風(fēng)險(xiǎn)防控上，財(cái)務(wù)管理必須發(fā)揮其應(yīng)有的作用。企業(yè)資金管理工作涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面，因此財(cái)務(wù)管理工作也要涵蓋企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。在資金風(fēng)險(xiǎn)防控方面，企業(yè)高層管理者應(yīng)讓財(cái)務(wù)管理人員參與其中，具體而言，一方面企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員要參與企業(yè)的階段性戰(zhàn)略規(guī)劃和項(xiàng)目投資決策，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和資金管理要與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)年度資金預(yù)算、企業(yè)成本控制和風(fēng)險(xiǎn)管理工作等相結(jié)合。另一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在參與項(xiàng)目投資決策時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮其財(cái)務(wù)管理職能，對(duì)其中應(yīng)用到的資金數(shù)據(jù)做好調(diào)查和測(cè)算以方便管理層參考與決策，同時(shí)，利用自己的專(zhuān)業(yè)知識(shí)素養(yǎng)對(duì)管理層的決策和資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制給出專(zhuān)業(yè)建議。(二)建立并完善資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。建立并完善資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是國(guó)有企業(yè)防范并應(yīng)對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的有效手段?？茖W(xué)、合理的資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠最大化地避免風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)也能夠做到及時(shí)、積極地應(yīng)對(duì)。企業(yè)在建立資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，要綜合考慮企業(yè)整體的情況，讓企業(yè)各個(gè)部門(mén)和員工都參與其中。具體而言，企業(yè)在建設(shè)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，要充分考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要考慮企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)資金的流動(dòng)規(guī)律，企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和投資規(guī)模以及企業(yè)的資金來(lái)源渠道等，外部環(huán)境需考慮金融市場(chǎng)環(huán)境、合作伙伴評(píng)估以及國(guó)家相關(guān)政策等。在對(duì)內(nèi)外部環(huán)境有了一定的了解和掌握后，以以往出現(xiàn)過(guò)的企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)作為參考，以當(dāng)前企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)與特點(diǎn)為基礎(chǔ)，并根據(jù)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的具體表現(xiàn)形式，對(duì)資金管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級(jí)劃分，并針對(duì)不同等級(jí)制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，最終建立起一套集預(yù)防與應(yīng)對(duì)于一體的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。(三)強(qiáng)化資金管理細(xì)節(jié)，依托數(shù)據(jù)管理工具進(jìn)行管理。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，隨著我國(guó)國(guó)有企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，企業(yè)貨幣資金流量的總體額度與流動(dòng)速度呈現(xiàn)出了階梯式上升的趨勢(shì)，這樣的發(fā)展趨勢(shì)在給國(guó)有企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)更多機(jī)遇的同時(shí)，也給國(guó)有企業(yè)的資金管理帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。在加強(qiáng)了整體的資金管理與建立資金管理風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)之后，企業(yè)還需不斷強(qiáng)化資金管理的細(xì)節(jié)，從根本上實(shí)現(xiàn)對(duì)資金管理的整體提升。同時(shí)，在大數(shù)據(jù)時(shí)代企業(yè)要充分運(yùn)用好數(shù)據(jù)管理工具，企業(yè)可以通過(guò)數(shù)據(jù)管理工具對(duì)影響企業(yè)資金管理的企業(yè)資金存量、外部資金成本價(jià)格、外匯市場(chǎng)變動(dòng)情況、債券市場(chǎng)與資本市場(chǎng)等數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、并利用數(shù)據(jù)管理工具進(jìn)行整理、分析，最終將其轉(zhuǎn)化為具有實(shí)際意義的數(shù)據(jù)，使其成為企業(yè)資金管理和相關(guān)決策的依據(jù)和參考，最終為企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。
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作者：黑玉蓮 單位：中交基礎(chǔ)設(shè)施養(yǎng)護(hù)集團(tuán)寧夏工程有限公司