項目投資方案的比較與選擇精選(九篇)

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第1篇：項目投資方案的比較與選擇范文

關(guān)鍵詞：會計信息系統(tǒng)；投資決策；系統(tǒng)開發(fā)程序

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

原標(biāo)題：企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)之構(gòu)建

收錄日期：2016年8月22日

一、目前投資決策系統(tǒng)研究存在的問題

（一）企業(yè)管理層意識不夠。很多企業(yè)決策者對構(gòu)建企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的重要意義缺乏認(rèn)識。目前，各項投資決策只是建立在手工記賬的基礎(chǔ)之上，或借助于一些簡單的投資模型或主觀判斷進(jìn)行決策，缺乏運(yùn)用系統(tǒng)的投資決策程序。

（二）缺乏會計電算化專業(yè)人才。目前，我國會計人員的整體素質(zhì)還不是很高，缺乏既掌握財務(wù)知識又熟悉相關(guān)計算機(jī)應(yīng)用知識的復(fù)合型人才。

（三）整個行業(yè)企業(yè)的實施環(huán)境不完善。從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境來看，其在人員組成、技術(shù)、資金支持等方面都難以達(dá)到理想的要求，從而對會計信息化在企業(yè)內(nèi)部實施的硬件以及軟件環(huán)境都存在欠缺的部分，難以充分地保障信息化系統(tǒng)在運(yùn)行過程中的安全性。同時，從行業(yè)外部環(huán)境來看，我國在企業(yè)信息化立法方面相關(guān)法律、法規(guī)體系建設(shè)力度不足，難以在短時間內(nèi)實現(xiàn)整個行業(yè)的信息化。并且沒有足夠強(qiáng)有力的會計信息化技術(shù)支持，這使得其在日常與工商、銀行、審計等部門的會計事務(wù)的處理過程中，因無法很好地實現(xiàn)各部門的數(shù)據(jù)交換，而對會計工作效率造成影響。

進(jìn)行投資決策對于任何一家企業(yè)來說都是非常重要的，沒有合適的投資決策會計信息系統(tǒng)就意味著企業(yè)在現(xiàn)在以及未來的市場競爭中缺乏對市場前景的掌控能力，缺乏發(fā)展甚至于生存能力。如何建立適合于當(dāng)前中國企業(yè)的投資決策會計信息系統(tǒng)，并將其具體運(yùn)用到實踐操作中去，本文將作一些探討。

二、企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)開發(fā)程序

（一）戰(zhàn)略規(guī)劃和開發(fā)方法。建設(shè)企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)是一項耗資大、歷時長、技術(shù)復(fù)雜且涉及面廣的系統(tǒng)工程。因此，首先應(yīng)制定發(fā)展企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，然后按照規(guī)劃有步驟地進(jìn)行系統(tǒng)開發(fā)。

1、制定戰(zhàn)略規(guī)劃的步驟。把計算機(jī)應(yīng)用到企業(yè)的投資決策中，一般要經(jīng)歷從初級到成熟的成長過程。計算機(jī)信息系統(tǒng)的發(fā)展道路可劃分為六個階段：初始階段、普及階段、控制階段、集成階段、數(shù)據(jù)管理階段和成熟階段。因此，構(gòu)建企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)，無論是在確定開發(fā)策略，或者在制定信息系統(tǒng)規(guī)劃的時候，都應(yīng)首先明確本單位當(dāng)前處于哪一生長階段，進(jìn)而根據(jù)該階段特征來指導(dǎo)建設(shè)。

2、制定戰(zhàn)略規(guī)劃的常用方法

（1）企業(yè)系統(tǒng)規(guī)劃法。主要工作步驟為：準(zhǔn)備工作、調(diào)研、確定業(yè)務(wù)過程及重組、定義數(shù)據(jù)類、定義信息系統(tǒng)總體結(jié)構(gòu)、確定總體結(jié)構(gòu)中的有限數(shù)據(jù)、完成BSP研究報告。

（2）關(guān)鍵成功因素法。在現(xiàn)行系統(tǒng)中，總存在著多個變量影響系統(tǒng)目標(biāo)的實現(xiàn)。通過對關(guān)鍵成功因素的識別，找出實現(xiàn)目標(biāo)所需的關(guān)鍵信息集合，從而確定系統(tǒng)開發(fā)的優(yōu)先次序，并進(jìn)行規(guī)劃。

（二）企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的構(gòu)建流程

1、可行性分析。顧名思義，其主要任務(wù)就是對應(yīng)用項目開發(fā)的可行性以及必要性進(jìn)行明確。對可行性進(jìn)行分析和明確是開發(fā)任務(wù)實現(xiàn)的迫切需要，它主要評介應(yīng)用項目實現(xiàn)所必須具備的條件和資源?？尚行苑治龉ぷ鞯拈_展必須是以充分的實地調(diào)查研究為基礎(chǔ)才可開展，實際調(diào)查是其獲取項目開展情況詳細(xì)資料的重要渠道。

2、數(shù)據(jù)流程。投資決策水平的提升是開發(fā)和建立企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)最根本的目的所在?？傮w而言，組織設(shè)計是新型投資決策系統(tǒng)設(shè)計的首要步驟，我們在對新系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計的過程中應(yīng)將對組織的設(shè)計看作是對系統(tǒng)進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計的一次有目的的改變。為進(jìn)一步促進(jìn)計算機(jī)在投資決策信息管理中的應(yīng)用，我們必須舍去物質(zhì)要素的束縛，通過對相關(guān)資料的廣泛收集與整理，對投資活動數(shù)據(jù)流程圖進(jìn)行繪制，進(jìn)而為接下來的數(shù)據(jù)分析做好充分的技術(shù)準(zhǔn)備。

3、數(shù)據(jù)字典。其主要的工作內(nèi)容就是對所繪制的數(shù)據(jù)流程圖當(dāng)中的數(shù)據(jù)存儲、邏輯處理、數(shù)據(jù)流、數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以及其存在于外部的實體進(jìn)行定義。數(shù)據(jù)字典在數(shù)據(jù)流程圖的輔助下，對于系統(tǒng)當(dāng)中邏輯模型的描述可以從文字?jǐn)U展到圖形當(dāng)中，大大提升了模型描述的完整性。

4、功能結(jié)構(gòu)圖設(shè)計。以各功能之間所存在的從屬關(guān)系為依據(jù)所繪制的圖表，功能模塊就是圖中的各個框，在具體情況的影響下，其劃分形態(tài)可大可小，某項任務(wù)完成所需要的一整組程序多存在于大的功能模塊當(dāng)中，而小模塊則是程序當(dāng)中的每一個處理過程。

5、系統(tǒng)設(shè)計。系統(tǒng)物理配置方案包括：（1）系統(tǒng)設(shè)計原則；（2）系統(tǒng)輸入；（3）系統(tǒng)加工；（4）系統(tǒng)輸出。

三、企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)內(nèi)容設(shè)計

在完成開發(fā)程序的一系列步驟之后，企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)需要進(jìn)行相應(yīng)的內(nèi)容設(shè)計，使該系統(tǒng)財務(wù)方案的配置能切實滿足企業(yè)、公司投資決策需要。大體而言，企業(yè)做出投資決策需經(jīng)歷以下五個流程：

（一）融資方式選擇。在投資決策會計信息系統(tǒng)的決策過程中，首先要決定采取的融資方式。企業(yè)有充足的資金保障，后續(xù)的投資工作才能得以順利進(jìn)行。在當(dāng)前中國市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，可供選擇的方式有三種：外部股權(quán)融資、債務(wù)融資和內(nèi)部融資。理論上，投資者應(yīng)將三種融資方式的成本加以比較，進(jìn)而選擇成本最低、性價比最高的融資方式。系統(tǒng)還可通過多種融資方案的比較分析，為決策者提供最優(yōu)方案的選擇，但應(yīng)考慮融資結(jié)構(gòu)的搭配，包括融資種類、成本、時期等結(jié)構(gòu)以保證企業(yè)資金的正常運(yùn)營。

（二）投資方案選擇。在確定了融資方式，有了資金來源之后，系統(tǒng)應(yīng)為投資者選擇最佳的投資方案。投資決策系統(tǒng)可將人為干擾因素降到最低，從企業(yè)利益出發(fā)，嚴(yán)格依照選擇標(biāo)準(zhǔn)，做出最有利于企業(yè)效益的決策。從實質(zhì)上來講，投資就是以犧牲當(dāng)下現(xiàn)有資金的方式，以便在未來獲得報酬的一種行為，這一行為帶有很大的不確定性，為此，投資的一個重要問題就是如何才能將這一不確定性降到最低，使其有效性得到提升。有效的投資必須借助于科學(xué)、正確、合理的投資方案以及經(jīng)營活動，通過對企業(yè)資本的合理使用，將資本提升到最大的利用價值。

1、有效投資決策方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)。投資決策的制定是為了在不久的將來，更好地實現(xiàn)前期預(yù)定目標(biāo)，其總體來說是在前期對市場進(jìn)行充分調(diào)查研究基礎(chǔ)上的，以一定的標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對若干投資預(yù)選方案進(jìn)行不斷選擇、判斷、分析的一個過程。它決定著投資決策是否能夠有效。主要考慮的要素有：（1）投資的增值程度；（2）投資的風(fēng)險性；（3）控制通貨膨脹的能力；（4）投資的資本成本。

2、有效投資模型。系統(tǒng)可提供多種投資模型，決策者可根據(jù)需要選擇恰當(dāng)適用的投資模型，為項目決策服務(wù)。投資方案的最后抉擇是要通過凈現(xiàn)值的比較進(jìn)行，所以各種方法要根據(jù)實際情況需要結(jié)合運(yùn)用。有效的投資決策必須是先確定風(fēng)險投資報酬率，然后再進(jìn)行凈現(xiàn)值的最后抉擇。

（三）預(yù)算管理。在確定了投資方案后，系統(tǒng)需要對該方案進(jìn)行進(jìn)一步深入的研究。在項目具體上馬之前，系統(tǒng)應(yīng)針對不同的項目主體，按照不同模式進(jìn)行項目預(yù)算，以保障該投資方案的順利進(jìn)行。預(yù)算與選擇的融資方案、投資方案密不可分。在企業(yè)選擇投資項目之后，有必要將戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)換成詳細(xì)的年度經(jīng)營計劃，而該計劃通常以預(yù)算的形式得以表現(xiàn)。因此，預(yù)算將投資項目的可能效果反饋給管理者，管理者據(jù)此信息對項目投資的流程及細(xì)節(jié)加以修正。預(yù)算的主要目的是規(guī)劃，另一重要方面則是控制，預(yù)算系統(tǒng)的基本目的是規(guī)劃和制定經(jīng)營目標(biāo)，并將此與實際結(jié)果進(jìn)行比較。從某種程度上說，實際與預(yù)算數(shù)字是有差異的，有必要分析差異原因，采取必要的正確行動，這一比較則意味著控制。決策者可以根據(jù)需要，在投資決策系統(tǒng)提供的一些預(yù)算方法中選擇合適的編制方法。但從系統(tǒng)構(gòu)建的完整性角度考慮，在進(jìn)行財務(wù)方案配置時，編程人員應(yīng)將所有可能需要的預(yù)算方式都編進(jìn)系統(tǒng)代碼中。

（四）成本控制。融資方式選擇確定了資金來源，投資方案選擇決定了具體項目，預(yù)算管理則對即將運(yùn)行的項目有了大致的展望與規(guī)劃。在這三個步驟完成之后，投資項目則正式開始實施。按照管理會計本量利的理論不難得知，成本控制在投資活動中起著至關(guān)重要的作用。若不對成本進(jìn)行控制，預(yù)算管理的成果就會付諸東流，投資方案將不會給企業(yè)帶來切實收益。產(chǎn)品生命周期的每個階段都要進(jìn)行成本控制，即全面控制。成本控制也伴隨著項目運(yùn)行的始終。因此，在項目的運(yùn)行過程中，會計人員應(yīng)當(dāng)及時在投資決策系統(tǒng)中輸入與成本有關(guān)的相關(guān)數(shù)據(jù)，保證數(shù)據(jù)更新的及時性與時效性，隨時隨地發(fā)現(xiàn)問題，防微杜漸，努力將成本消耗控制在最低水平。

（五）效益評估。成本控制隨著項目投資運(yùn)行的結(jié)束而結(jié)束，系統(tǒng)應(yīng)對主體項目進(jìn)行效益評估。首先確定該主體項目的盈利情況，其次對融資方式與投資方案進(jìn)行反思，通過真實的數(shù)據(jù)，判斷一系列決策的合理性，為企業(yè)今后的投資決策提供經(jīng)驗。對投資項目進(jìn)行效益評估主要有以下幾種方法，決策者可以根據(jù)實際需要選擇其中任何一種，作為判斷投資方案效益的依據(jù)。（1）凈現(xiàn)值法。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入和流出都要按預(yù)定貼現(xiàn)率折算為它們的現(xiàn)值，然后再計算它們的差額。只有凈現(xiàn)值大于零的方案才可以作為備選方案；（2）回收期法。回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等時所需要的時間?；厥掌诜ǚ从惩顿Y回收速度。它代表收回投資所需要的年限，回收年限越短，方案越有利?；厥掌诎o態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期兩種。在效益評估完成之后，該系統(tǒng)針對主體項目的全程并未隨之結(jié)束。企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)不僅起到投資決策的作用，更是會計電算化條件下對企業(yè)經(jīng)營、投資活動的記錄與監(jiān)督。以史為鑒，可以明得失。系統(tǒng)應(yīng)對項目主體的運(yùn)行情況進(jìn)行全方位的及時的記錄并備份保存，以保證企業(yè)在今后的決策過程中，不會重復(fù)之前的錯誤，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的連續(xù)性、穩(wěn)定性、高效性和安全性。企業(yè)必須正確選擇投資方案，盡量規(guī)避風(fēng)險，建立起完善、有效的企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)。

四、結(jié)語

企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的構(gòu)建對于企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在當(dāng)今全球化背景下，企業(yè)之間的競爭日益激烈，構(gòu)建行之有效的投資決策會計信息系統(tǒng)對中國企業(yè)的健康發(fā)展起著不可或缺的作用。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]Beaver.會計收益數(shù)據(jù)的經(jīng)驗評價[J].會計研究，1960.

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[3]Daniel Kahneman.Daniel Kahneman的啟發(fā)式及其偏差[J].美國經(jīng)濟(jì)評論，2002.

[4]袁水林，王東升.試論戰(zhàn)略管理會計對企業(yè)投資決策的影響[J].經(jīng)濟(jì)問題，2001.

[5]隋安媛.小議我國會計信息系統(tǒng)的未來發(fā)展方向[J].中小企業(yè)管理與科技，2007.

第2篇：項目投資方案的比較與選擇范文

關(guān)鍵詞：內(nèi)含報酬率；企業(yè)投資決策；不足及修正

在市場競爭條件下，企業(yè)投資的目的不只是維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營，更多的是想擴(kuò)大規(guī)模和提高投資效益，如何更好地發(fā)揮內(nèi)含報酬率在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用，使企業(yè)更好的分析和評價項目投資指標(biāo)是當(dāng)前一個重要的研究課題。

一、內(nèi)含報酬率及其決策原理

（一）內(nèi)含報酬率

內(nèi)含報酬率（IRR），是對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。其計算公式如下：

n：投資開始至終止時的年數(shù)；NCFt：第t年的凈現(xiàn)金流量。

根據(jù)項目投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量的不同，內(nèi)含報酬率的計算主要有兩種方法：

1、當(dāng)每年現(xiàn)金凈流量相等時，它是一種年金形式。我們可以通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，就可以計算出現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，然后令凈現(xiàn)值為零，即：

每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)—原始投資額現(xiàn)值=0

當(dāng)計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后，再通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，就可找出相應(yīng)的貼現(xiàn)率i，該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報酬率。

2、當(dāng)每年現(xiàn)金凈流量不相等時我們應(yīng)采用逐次測試法。其具體做法是：根據(jù)已知的有關(guān)資料，先估計一個折現(xiàn)率，用它來計算項目的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明項目本身的報酬率超過折現(xiàn)率，應(yīng)提高折現(xiàn)率再測試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明項目本身的報酬率低于折現(xiàn)率，應(yīng)降低折現(xiàn)率后再測試。多次測試后，尋找到使凈現(xiàn)值接近于零的折現(xiàn)率，即為希望求得的內(nèi)含報酬率。

（二）決策原理

企業(yè)通過內(nèi)含報酬率來決定項目可行與否時應(yīng)由其與資本成本的對比來決定。如果內(nèi)含報酬率大于資本成本，則該項目的投資凈收益為正，則可考慮接受該項目；如果反之，則應(yīng)考慮拒絕該項目；如果內(nèi)含報酬率等于資本成本，那么該投資項目的凈收益為零，說明該項目的收益只能夠補(bǔ)償資本成本，并不能給企業(yè)帶來利潤，則該項目視為不可行。而且，內(nèi)含報酬率越高于資本成本，那么該方案越優(yōu)。因此，當(dāng)面對兩種以上投資方案時，應(yīng)取內(nèi)含報酬率最高的方案。

我們通常把企業(yè)的投資方案分為獨(dú)立方案、互斥方案和混合方案，在方案決策中，互斥方案的決策常用凈現(xiàn)值法進(jìn)行，而獨(dú)立方案的決策則常用內(nèi)含報酬率法。下面我們就通過實例分析的方法來詳述一下應(yīng)用內(nèi)含報酬率法對企業(yè)項目投資獨(dú)立方案進(jìn)行評價分析的過程。

二、內(nèi)含報酬率在企業(yè)投資決策中的實例分析

（一）具體實例

某公司一個投資項目有A、B、C三個獨(dú)立投資方案，其壽命期均為4年，各方案的現(xiàn)金流量見下表，資本成本為10%。如果該公司沒有資金的限制條件，那么該公司應(yīng)選擇哪個方案最優(yōu)。（單位：萬元）

解：：設(shè)方案A內(nèi)含報酬率為IRRA，方案B內(nèi)含報酬率為IRRB，方案C內(nèi)含報酬率為IRRC

由方程600×（P/A，IRRA，n）-1000=0，可解得（P/A，IRRA，n）=1.67 利用插值法可求得IRRA=47.13%

由方程1000×（P/A，IRRB，n）-2500=0，同上可求得IRRB=21.85%

由方程2300×（P/A，IRRC，n）-4500=0，同上可求得IRRC=36.22%

根據(jù)內(nèi)含報酬率的決策規(guī)則，IRRA、IRRB、IRRC均大于資本成本10%，并且IRRA>IRRC>IRRB，因此方案A最優(yōu)，該公司應(yīng)選擇方案A，賺取的收益最大。

（二）具體分析

1、通過實例可以得知，內(nèi)含報酬率就是投資項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與期初投資額相等的折現(xiàn)率。從這里我們可以看出，這里所用的折現(xiàn)率是現(xiàn)值的折現(xiàn)率，即將每年的凈現(xiàn)金流量和初始投資額折算為初始投資時的現(xiàn)值并以現(xiàn)值作為評價決策的依據(jù)。

2、內(nèi)含報酬率與銀行的貸款利率非常相似，還款期相當(dāng)于整個項目壽命期，當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量相當(dāng)于當(dāng)年歸還的本金和利息。需要指出的是企業(yè)需將在項目的整個壽命期內(nèi)完全償還本金和利息。但由于每年的凈現(xiàn)金流量有相等和不等的時候，所以對應(yīng)每年的本金和利息的償還額也是不固定的，每年只是償還部分本金及與這部分本金相對應(yīng)的利息。

3、根據(jù)內(nèi)含報酬率的決策規(guī)則我們可以了解到內(nèi)含報酬率其實就是一個投資項目本身預(yù)計或?qū)嶋H達(dá)到的投資報酬率，用內(nèi)含報酬率對投資方案未來報酬進(jìn)行貼現(xiàn)。該句話體現(xiàn)了內(nèi)含報酬率的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，也反映了其本質(zhì)。

雖然內(nèi)含報酬率法已經(jīng)被大多數(shù)投資者所接受并頻繁用于評價項目決策，并且從上面的敘述我們可以看出內(nèi)含報酬率在企業(yè)決策中所給出的信息是比較明確的，但是這并不意味著它已在理論和方法上十全十美，其內(nèi)在也仍存在著一些不足。

三、內(nèi)含報酬率法的不足及修正

1、為了提高投資決策的準(zhǔn)確性，內(nèi)含報酬率只能進(jìn)行單項目的評估且常用于獨(dú)立方案。但項目投資決策往往又是涉及到多項目的比選，為此我們可以選用項目投資增額內(nèi)含報酬率（Δ）RR）法來評測。投資增額內(nèi)含報酬率是指兩個互斥投資方案的差額凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。它是將兩個方案的比選問題化為一個方案的評估問題，即當(dāng)兩個項目投資方案相互進(jìn)行比較時，如果Δ）RR>i0，則投資大的方案為優(yōu)；如果Δ）RR

2、內(nèi)含報酬率的計算缺乏考慮再投資收益率，無法確定項目投資中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)按照什么樣的收益率進(jìn)行再投資。為此我們可以采用修正內(nèi)含報酬率（MIRR），即在一定貼現(xiàn)率的條件下，將投資項目的未來現(xiàn)金流入量按照一定的貼現(xiàn)率（再投資率）計算至最后一年的終值，再將該投資項目的現(xiàn)金流入量的終值折算為現(xiàn)值，并使現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與投資項目的現(xiàn)金流出量達(dá)到價值平衡的貼現(xiàn)率。當(dāng)MIRR≧K（K為資本成本率）時，方案可行；當(dāng)MIRR﹤K時，方案不可行。

通過此種修正不僅為企業(yè)的投資決策提供了更準(zhǔn)確和科學(xué)的信息，也能更全面的衡量投資方案的獲利能力，從而更加充分發(fā)揮了內(nèi)涵報酬率在企業(yè)投資決策中的作用。（作者單位：中國地質(zhì)大學(xué)長城學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1] 孫淑萍，韓麗萍，李大勇.淺談凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法在項目評價中的修正[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2007（09）.

第3篇：項目投資方案的比較與選擇范文

加權(quán)平均某項資金來源在投資該項資金來源

=Σ（×）

資金成本總額中所占的比重的個別資金成本

例1：設(shè)長城公司擬投資建設(shè)C項目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報酬率為40%，借款利率為10%。項目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項目的可行性作出決策。

加權(quán)平均500500

=×10%+×40%=25%

資金成本10001000

凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000

=285×3.571-1000=17.74（萬元）

根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項目的內(nèi)含報酬率r=25.68%。

根據(jù)以上計算結(jié)果，C項目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項目可行。

筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過程和結(jié)論是錯誤的，舉例分析如下：

[例2]設(shè)上例長城公司的C項目系由A、B兩個配套項目構(gòu)成，A項目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬元；B項目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬元。試分別對A、B項目的可行性作出決策判斷。

凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500

=80×6.145-500

=-8.4（萬元）

凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500

=205×2.414-500

=-5.13（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項目的內(nèi)含報酬率r=9.62%；

80

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項目的內(nèi)含報酬率r=39.59%。

205

根據(jù)以上計算結(jié)果可知，A、B兩個項目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報酬率都小于其資金成本，故A、B兩個投資項目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。

表1投資項目決策分析表單位：萬元

項目A項目B項目C項目

投資總額5005001000

建設(shè)期（年）000

生產(chǎn)經(jīng)營期（年）101010

資金成本10%40%25%

每年現(xiàn)金凈流量80205285

凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74

內(nèi)含報酬率9.62%39.59%25.68%

可行性決策不可行不可行可行

為什么就同一個投資項目會得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計算的每期用資費(fèi)用（不考慮籌資費(fèi)用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費(fèi)用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來源的個別資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。

[例3]假設(shè)上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現(xiàn)向長城公司提供兩個貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應(yīng)作何種選擇。

（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）

乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）

兩個方案每年支付的用資費(fèi)用都是250萬元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。

（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年500500

=+=288.5（萬元）

還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）

乙方案每年1000

==280.03（萬元）

還本付息額（P/A，25%，10）

甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10

=500×2.5937+500×28.926

=15759.85（萬元）

乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10

=1000×9.31323

=9313.23（萬元）

甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權(quán)計算得到的年現(xiàn)金流出量。

表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬元

年限

方案12……910

按期付息

到期還本甲方案250250……2501250

乙方案250250……2501250

等額分期

還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5

乙方案280.03280.03……280.03280.03

到期一次

還本付息甲方案//……/15759.85

乙方案//……/9313.23

加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因為投資決策需要考慮時間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時點(diǎn)的價值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計算得到的現(xiàn)值要大于分別按個別資金成本計算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計算得到的終值要小于分別按個別資金成本計算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來判斷投資項目經(jīng)濟(jì)上的可行性。

一個項目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長期投資的資金來源于多種渠道時，決策者應(yīng)站在股東立場評估投資項目的可行性。一個投資項目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報酬率高低來判斷，而不是按投資總額計算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報酬率高低來判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報酬率指標(biāo)來進(jìn)行投資決策。

設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報酬率，則：

Z1

負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=

（P/A，I1，n）

股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2

Z2

根據(jù)（P/A，r，n）=計算股東內(nèi)含報酬率r。

X-X1

如上例C項目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報酬率分別為：

負(fù)債還本付息500500

===81.37（萬元）

現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145

股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500

=203.63×2.414-500

=-8.44（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計算得股東內(nèi)含報酬率r=39.30%。

285-81.37

第4篇：項目投資方案的比較與選擇范文

關(guān)鍵詞：工程項目；設(shè)備；經(jīng)濟(jì)管理；途徑

中圖分類號：F293文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：

設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理的任務(wù)就是要用科學(xué)的方法，對設(shè)備一生各個環(huán)節(jié)的費(fèi)用進(jìn)行定量分析，主要是對設(shè)備投資方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，確定投資的最佳方案；對設(shè)備的折舊，按照各類設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命提出合理的折舊年限；對設(shè)備的維修費(fèi)用進(jìn)行統(tǒng)計、分析，掌握設(shè)備價值運(yùn)動規(guī)律，最終取得最大的效益。

1設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理概述

設(shè)備的經(jīng)濟(jì)管理是對設(shè)備的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行的管理，它強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)性，追求人力、 物力、財力、時間、資源的相對節(jié)約。經(jīng)濟(jì)管理貫穿于設(shè)備的壽命始終。從目前的工程實踐看，在工程項目中，一項工程的設(shè)計費(fèi)用占總工程費(fèi)用比例約為5~10%，設(shè)備工程費(fèi)用一般占工程項目投資的40%～50%左右，設(shè)備有關(guān)的各項費(fèi)用一般要占企業(yè)全部生產(chǎn)資金的60%～70%左右，在固定資產(chǎn)中設(shè)備固定資產(chǎn)要占三分之二左右，在流動資金中，與設(shè)備有關(guān)的（如備品備件、維修費(fèi)等）大約要占25%～30%，在建筑企業(yè)系統(tǒng)要占到40%左右。所以與設(shè)備有關(guān)的各項費(fèi)用（設(shè)備的購置費(fèi)、維修費(fèi)等）的使用情況如何，對全部生產(chǎn)資金的利用程度關(guān)系極大。工程項目的經(jīng)濟(jì)效益差主要取決于三個方面：一是產(chǎn)品成本高，二是投資費(fèi)用高，三是資金利用率低。這三種情況都與設(shè)備管理水平有關(guān)，更主要的還是與不重視設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理有關(guān)，缺乏先進(jìn)的經(jīng)營觀念和競爭意識。

2 加強(qiáng)工程項目中設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理的途徑分析

2.1 設(shè)備進(jìn)場前的方案選擇。

生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)場前的計劃分析，時間安排，方案比較，選擇配置是項目施工中必不可少的一個重要環(huán)節(jié)。

要根據(jù)項目施工組織設(shè)計，依據(jù)工程量的大小、工期，確定所需設(shè)備規(guī)格型號、數(shù)量，編制適合該項目的機(jī)械使用計劃和所需施工機(jī)械進(jìn)出場的時間計劃，做好生產(chǎn)設(shè)備總量、進(jìn)度控制。

根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)，應(yīng)本著“先調(diào)劑，后經(jīng)租”的原則，先將企業(yè)內(nèi)部閑置的設(shè)備充分利用。不足部分和缺口設(shè)備，通過外部租賃市場租用。盡量避免項目自身購置設(shè)備，增大工程成本，給項目后期帶來存量資產(chǎn)的不利處置。

2.2設(shè)備投資方案決策

設(shè)備投資是企業(yè)以購置各類機(jī)器設(shè)備的方式把資金固定化，以期獲得更大的收益。由于投資屬于長短期結(jié)合的決策，從資金的時間價值角度來說，短期投資方案在設(shè)備的投資選擇和評價上應(yīng)利用盈利額、盈利率、終值、互斥方案等指標(biāo)進(jìn)行衡量；在長期投資方案的決策上，應(yīng)把各方案所發(fā)生的費(fèi)用和收益組成資金流量表，或從凈流量開始分析，因為投資的經(jīng)濟(jì)性分析主要以貨幣額為尺度，以測定投資效果對整個投資期資本增量的貢獻(xiàn)度。一般來說，投資方案可分為單一方案（即獨(dú)立投資方案）和多方案（包括互斥型投資方案、混合型投資方案等），可以利用凈現(xiàn)值法、凈年值法、終值法、投資利潤率、差額流量、投資回收期法等手段比較設(shè)備投資的優(yōu)劣，壽命期相同和壽命期不相同的方案也可以利用上述幾個方法進(jìn)行分析比較設(shè)備的優(yōu)劣，以最終確定設(shè)備投資方向。

2.3 生產(chǎn)設(shè)備的選型、配套

由于生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)廠家的不同，其適用于各類工程施工的生產(chǎn)設(shè)備的型號、規(guī)格、性能、價格亦不盡相同。因此，每個工程項目施工前，都要對其所要使用的生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行最合理的配置，即優(yōu)化配置。項目施工對設(shè)備的選擇要求很高，在選擇設(shè)備的配置上必須精打細(xì)算，力求少而精，做到生產(chǎn)上適用、技術(shù)性能先進(jìn)、安全可靠、設(shè)備狀況穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)合理，能滿足施工工藝要求。在進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備的配置時，應(yīng)遵循以下原則：

第一，經(jīng)濟(jì)性原則。既要確定所需設(shè)備的類型、數(shù)量、進(jìn)場時間等內(nèi)容，還要考慮本單位現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)狀況、維修費(fèi)用的高低、設(shè)備使用人及維修人員的維修水平、新購設(shè)備的價格等因素。通過比較選擇最經(jīng)濟(jì)的機(jī)械配置，在滿足施工生產(chǎn)需要的同時努力降低責(zé)任成本。

第二，合理性原則。要根據(jù)施工現(xiàn)場場地的情況，選擇那些利于在現(xiàn)有施工場地安放的機(jī)械類型。配置生產(chǎn)設(shè)備的數(shù)量時，要根據(jù)施工生產(chǎn)的需要來安排，既不能因配置過多造成成本上的浪費(fèi)，也不能因配置過少而制約了施工生產(chǎn)的進(jìn)度。

第三，及時維護(hù)原則。生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)狀況對工程施工起著決定性的作用。在確認(rèn)進(jìn)場后設(shè)備的技術(shù)狀況后，應(yīng)在開工前對其進(jìn)行一次全方位的保養(yǎng)，以保證開工后能正常使用。配件的庫存量要根據(jù)生產(chǎn)設(shè)備的多少來核定，同一種設(shè)備配件的庫存宜以一臺設(shè)備的庫存量來定，且?guī)齑媾浼?yīng)為易損件，非易損件的庫存應(yīng)根據(jù)機(jī)況進(jìn)行確定。配件的價格因地區(qū)不同而會有所不同，但配件管理人員應(yīng)掌握常用配件的基本價格，以保證所購配件的價格在合理的范圍之內(nèi)。

3 設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理對提高工程項目的經(jīng)濟(jì)效益的現(xiàn)實意義

3.1 提高固定資金的使用效率

在改善固定資金的使用情況方面，設(shè)備的經(jīng)濟(jì)管理可以解決兩方面的問題：一是可以解決設(shè)備投資的決策問題，即用同樣的投資額，通過多方案的經(jīng)濟(jì)分析，選用經(jīng)濟(jì)性好的最佳方案，使設(shè)備投產(chǎn)后獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益；二是對現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備如何經(jīng)濟(jì)合理的使用，提供各種決策方案。解決好這兩個問題，就能有效地提高固定資金利用效率，使企業(yè)在不增加固定資金的條件下提高經(jīng)濟(jì)效益。

3.2 提高維修費(fèi)用效率

設(shè)備維修必須考慮到經(jīng)濟(jì)因素。在工程實踐中，維修費(fèi)用無限制且實報實銷、修理次數(shù)不限制等做法造成了很多設(shè)備過剩修理，維修費(fèi)用不斷增加，提高了生產(chǎn)成本。設(shè)備經(jīng)濟(jì)管理的一項重要內(nèi)容，就是要提高設(shè)備維修費(fèi)用效率。按照經(jīng)濟(jì)原則，決定設(shè)備的維修決策，使現(xiàn)有設(shè)備修得其所、改得合理，使設(shè)備壽命周期費(fèi)用最佳化。

3.3 按照經(jīng)濟(jì)壽命決定設(shè)備使用年限

在實際工作中，設(shè)備使用年限大多取決于設(shè)備的物質(zhì)壽命，即用到不能用，或修到不能修為止。這個辦法貌似節(jié)約，實則浪費(fèi)。機(jī)器設(shè)備在某種程度上類似于人，它既是生產(chǎn)者又是消費(fèi)者（消耗原材料），而且役齡越長，生產(chǎn)率越低，維修費(fèi)用越大。機(jī)器設(shè)備有其自身經(jīng)濟(jì)壽命。機(jī)器設(shè)備“年輕化”能提高經(jīng)濟(jì)效益，設(shè)備的經(jīng)濟(jì)管理可以為確定設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命提供科學(xué)方法和依據(jù)。在設(shè)備更新上，既要考慮技術(shù)發(fā)展的需要，又要考慮經(jīng)濟(jì)方面的效益。這就要不失時機(jī)地做好設(shè)備更新決策，把握最佳時機(jī)。

4 結(jié)語

在工程項目中，生產(chǎn)設(shè)備投資費(fèi)用在工程建設(shè)的投資中占有非常大的比重。所以加強(qiáng)對項目工程的設(shè)備管理是相當(dāng)必要的。 只有做好了管理，才能夠 節(jié)約工程投資和企業(yè)資金，使得工程項目的經(jīng)濟(jì)效益得到提高。

參考文獻(xiàn)：

[1]譚建東.當(dāng)前施工企業(yè)投標(biāo)工作應(yīng)注意的問題[J]. 中國新技術(shù)新產(chǎn)品.2011（05）

第5篇：項目投資方案的比較與選擇范文

[關(guān)鍵詞] 指標(biāo)運(yùn)用 獨(dú)立方案 互斥方案 多方案組合

合理選擇適當(dāng)?shù)臎Q策方法，是項目投資決策的關(guān)鍵，利用項目投資決策評價指標(biāo)作為決策的標(biāo)準(zhǔn)，做出最終的決策。項目投資決策評價指標(biāo)主要有折現(xiàn)指標(biāo)和非折現(xiàn)指標(biāo)。折現(xiàn)指標(biāo)主要有：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。非折現(xiàn)指標(biāo)主要有：投資利潤率、靜態(tài)投資回收期。

一、獨(dú)立方案的評價

獨(dú)立方案財務(wù)可行性評價與投資決策可以同時進(jìn)行，評價財務(wù)可行性也就是對其做出最終決策的過程。如果某一投資方案的所有評價指標(biāo)均處于可行區(qū)間，即同時滿足以下條件，該方案完全具備財務(wù)可行性。

凈現(xiàn)值NPV≥0、凈現(xiàn)值率NPVR≥0、獲利指數(shù)PI≥1、內(nèi)部收益率IRR≥i。投資利潤率ROI≥基準(zhǔn)(設(shè)定)投資利潤率、包括建設(shè)期的投資回收期PP≤n/2(即項目計算期的一半)、不包括建設(shè)期的投資回收期PP’≤P/2(即項目經(jīng)營期的一半)。

如果在評價時主要指標(biāo)處于可行區(qū)間(如:NPV≥0、NPVR≥0、PI≥1、IRR≥i。)但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間(如:PP> n/2、PP’>P/2或ROI

如果某一投資方案的所有評價指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，即同時滿足以下條件，則可以斷定該方案無論從哪一個方面看都不具備財務(wù)可行性，或完全不具備財務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)徹底放棄該投資方案。NPV

如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)NPV

注意的問題:

1.主要評價指標(biāo)(折現(xiàn)指標(biāo))在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用。當(dāng)投資利潤率、投資回收期的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的評價結(jié)論為準(zhǔn)。

2.利用折現(xiàn)指標(biāo)對同一投資方案進(jìn)行評價和決策，會得出完全相同的結(jié)論。

二、多個互斥方案的比較決策

當(dāng)有兩個或兩個以上方案可供選擇時，如果選擇其中某一方案而舍棄其他方案，這種決策稱為選擇互斥的決策?；コ夥桨傅臎Q策必須以方案具備財務(wù)可行性為前提。多個互斥方案比較決策是指在每一個入選方案已具備財務(wù)可行性的前提下，利用具體決策方法比較各個方案的優(yōu)劣，利用評價指標(biāo)從各個被選方案中最終選出一個最優(yōu)方案的過程。

原始投資額不等，但項目計算期相等的多方案比較決策一般采用差額投資內(nèi)部收益率法。當(dāng)差額投資內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資額少的方案為優(yōu)。該方案通常被用于更新改造的項目的投資決策中。差額投資內(nèi)部收益率的計算過程和計算技巧同內(nèi)部收益率完全一致，只是所依據(jù)的是差量凈現(xiàn)金流量。

原始投資額不等，特別是項目計算期不同的多方案比較決策一般采用年等額凈回收額法，在該方法下，所有方案中年等額凈回收額最大的方案即為最優(yōu)方案。

某方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)（或年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)）。

某企業(yè)擬投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線。現(xiàn)有三個方案可供選擇:A方案的原始投資額1250萬元,項目計算期11年,凈現(xiàn)值958.7萬元;B方案的原始投資額1100萬元,項目計算期10年,凈現(xiàn)值920萬元；C方案的凈現(xiàn)值-12.5萬元；行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%。做出最終投資決策。

A方案和B方案的凈現(xiàn)值均大于零，都具有財務(wù)可行性。C方案的凈現(xiàn)值小于零，不具有財務(wù)可行性。

A方案的年等額凈回收額=A方案的凈現(xiàn)值×1/(P/A,10%,11)=958.7×1/6.49506=147.6(萬元);B方案的年等額凈回收額=B方案的凈現(xiàn)值×1/(P/A,10%,10）=920×1/6.14457=149.7(萬元);B方案優(yōu)于A方案,所以B方案為最優(yōu)方案。

三、相容選擇的決策

當(dāng)有兩個或兩個以上方案可供選擇時，如果選擇其一而無需舍棄其他方案(即可以同時選擇多個方案)，這種決策稱為相容選擇的決策(又稱投資組合的決策)。

決策時需要考慮以下問題:

第一，如果企業(yè)可用資本無數(shù)量限制，可按每一項目的凈現(xiàn)值大小排序，順序選擇有利可圖的方案進(jìn)行組合決策。

第二，如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不能投資于所有可接受的項目時，可按下列原則處理:

1.按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的方案進(jìn)行組合;

2.某一組合使用資金總額不得超過可用資金的數(shù)額，否則即為無效組合;

3.每一組合應(yīng)為有效組合，如果某一組合含于另一組合內(nèi)(如A、B項目組合含于A、B、C項目組合內(nèi))，該組合(如A、B項目組合)即為無效組合；

4.各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準(zhǔn)是：組合的凈現(xiàn)值總額最大(往往是既最大限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)值率最大的組合)。

總之，在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)金流量。

第6篇：項目投資方案的比較與選擇范文

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來，對二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50

年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β兩個指標(biāo)表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險，即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國際市場的變化引起的風(fēng)險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標(biāo)的失敗、競爭對手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險，此類風(fēng)險可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風(fēng)險之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險與收益對等，高風(fēng)險可以用高回報來補(bǔ)償，而低風(fēng)險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應(yīng)與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：(1)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風(fēng)險(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產(chǎn)定價模型來量化風(fēng)險。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風(fēng)險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。

可見，資本資產(chǎn)定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險大，其值β為1．5；B項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險小，其β值為0．75，則：

A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險越大，資金的機(jī)會成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報酬率大于資金的機(jī)會成本。

因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計的資金機(jī)會成本作為折現(xiàn)率對固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計算結(jié)果的大小對投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場假說的角度來看。

第7篇：項目投資方案的比較與選擇范文

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來，對二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50

年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β兩個指標(biāo)表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險，即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國際市場的變化引起的風(fēng)險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標(biāo)的失敗、競爭對手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險，此類風(fēng)險可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風(fēng)險之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險與收益對等，高風(fēng)險可以用高回報來補(bǔ)償，而低風(fēng)險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應(yīng)與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風(fēng)險(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產(chǎn)定價模型來量化風(fēng)險。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風(fēng)險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。

可見，資本資產(chǎn)定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險大，其值β為1．5；B項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險小，其β值為0．75，則：

A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險越大，資金的機(jī)會成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報酬率大于資金的機(jī)會成本。

因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計的資金機(jī)會成本作為折現(xiàn)率對固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計算結(jié)果的大小對投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場假說的角度來看。

第8篇：項目投資方案的比較與選擇范文

關(guān)鍵詞:項目投資決策與工程造價的關(guān)系 主要因素

一、項目投資決策與工程造價的關(guān)系

項目投資決策的正確性是工程造價的合理性的前提。項目投資決策正確，意味著對項目建設(shè)做出科學(xué)的決斷，優(yōu)選出最佳投資行動方案，達(dá)到資源的合理配置。這樣才能合理地估計和計算工程造價，并且在實施最有投資方案過程中，有效地控制工程造價。如果決策失誤，建設(shè)項目選錯、投資方案確定不合理等，會直接帶來不必要的資金投入和人力、物力及財力的浪費(fèi)，甚至造成不可妳補(bǔ)的損失。因此，要達(dá)到工程造價的合理性，事先就要保證項目投資決策的正確性，避免決策失誤。

項目投資決策內(nèi)容是決定工程造價的基礎(chǔ)。工程造價的計價與控制貫穿于項目建設(shè)的全過程，但決策階段各項技術(shù)經(jīng)濟(jì)決策，對該項目的工程造價有重大影響，特別是建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的確定、建設(shè)地點(diǎn)選擇、工藝的評選、設(shè)備選用等，直接關(guān)系到工程造價的高低。

造價高低、投資多少也影響項目投資決策。決策階段的投資估算是進(jìn)行投資方案選擇的重要依據(jù)之一，同時也是決定項目是否可行及主管部門進(jìn)行項目審批的參考依據(jù)。

項目投資決策的深度影響投資估算的精確度，也影響工程造價的控制效果。項目投資決策過程，是一個由淺入深、不斷深化的過程，不同階段決策的深度不同，投資估算的精確的也不同。如投資機(jī)會及項目建議書階段，投資估算的誤差率為+30%左右，而詳細(xì)可行性研究階段投資估算的誤差率為+10%左右. 合理確定工程高低、投資多少也影響。決策階段的投資估算是進(jìn)行投資方案選擇的重要依據(jù)之一，同時也是決定項目是否可行及主管部門進(jìn)行項目審批的參考依據(jù)。

二、項目投資決策階段影響工程造價的主要因素

項目工程造價的多少主要取決于項目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容包括影響工程項目投資效益的主要方面，能否起到控制工程造價、指導(dǎo)建設(shè)投資的作用，關(guān)鍵在于標(biāo)準(zhǔn)水平定的合理與否。

(一)項目建設(shè)規(guī)模

建設(shè)規(guī)模的確定就是要合理選擇擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模，解決生產(chǎn)多少的問題。每一個建設(shè)項目都存在著一個合理規(guī)模選擇問題。生產(chǎn)規(guī)模太小，使得資源得不到有效配制，單位產(chǎn)品成本較高經(jīng)濟(jì)效益低下；生產(chǎn)規(guī)模過大，超過了項目產(chǎn)品的市場需求量，則會導(dǎo)致開工不足，產(chǎn)品積壓或降價銷售，致使項目經(jīng)濟(jì)效益也會低下。因此，項目規(guī)模的合理選擇關(guān)系著項目的成敗，決定著工程造價合理與否。項目規(guī)模合理化的制約因素有:

1、市場因素

市場因素是項目規(guī)模確定中需考慮的首要因素，項目產(chǎn)品的市場需求狀況是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提，原材料市場、市場價格、市場風(fēng)險分析也是確定建設(shè)規(guī)模的重要規(guī)模。

2、技術(shù)因素

先進(jìn)適用的生產(chǎn)技術(shù)及技術(shù)裝備是項目規(guī)模效益賴以存在的基礎(chǔ)，而相因的管理技術(shù)水平則是實現(xiàn)規(guī)模效益的保證。

3、環(huán)境因素

項目建設(shè)、生產(chǎn)和經(jīng)營都是在特定的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行的項目規(guī)模確定中需考慮的主要環(huán)境因素有：政策因素燃料動力供應(yīng)等。

4、建設(shè)規(guī)模方案的比選

經(jīng)過多方案比較，在初步可行性研究階段應(yīng)提出項目建設(shè)規(guī)模的傾向意見。

(二)建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)

一般情況下確定某個建設(shè)的具體地址，需要經(jīng)過建設(shè)地區(qū)選擇和建設(shè)地點(diǎn)選擇，這兩個不同層次相互聯(lián)系又相互區(qū)別的工作階段。建設(shè)地區(qū)選擇合理與否，在很大程度上決定著擬建項目的命運(yùn)，影響著工程造價的高低、建設(shè)工期的長短、建設(shè)質(zhì)量的好壞，還影響到建成后的運(yùn)營狀況。

(三)技術(shù)方案

生產(chǎn)技術(shù)方案不僅影響項目的建設(shè)成本，，也影響項目建成后的運(yùn)營成本，因此，技術(shù)方案的選擇直接影響項目的工程造價，必須認(rèn)真選擇的和確定。

技術(shù)方案選擇的基本原則有先進(jìn)適用。這是評定技術(shù)方案最基本的標(biāo)準(zhǔn)，保證工藝技術(shù)的先進(jìn)性是首要滿足的，他能夠帶來產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)成本的優(yōu)勢。

安全可靠。項目所采用的技術(shù)或工藝，必須經(jīng)過多次試驗和實踐證明是成熟的，技術(shù)過關(guān)，質(zhì)量可靠，只有這樣才能確保生產(chǎn)安全運(yùn)行，發(fā)揮項目的經(jīng)濟(jì)效益。

經(jīng)濟(jì)合理。在可行性研究中可能提出幾種不同的技術(shù)方案，各方案的勞動需要量、能源消耗量、投資數(shù)量等可能不同，在產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品成本等方面可能也有差異，因此應(yīng)反復(fù)進(jìn)行比較，從中挑選最經(jīng)濟(jì)合理的技術(shù)或工藝。

(四)設(shè)備方案

設(shè)備的選擇與技術(shù)密切相關(guān)，二者必須匹配，沒有先進(jìn)的技術(shù)，再好的設(shè)備也沒用。沒有先進(jìn)的設(shè)備，技術(shù)的先進(jìn)性無法體現(xiàn)

(五)工程方案

工程方案選擇應(yīng)滿足的基本要求包括：滿足生產(chǎn)使用功能要求；適應(yīng)已選定的廠址；符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范要求；經(jīng)濟(jì)合理；工程方案在滿足使用功能、確保質(zhì)量的前提下力求降低造價節(jié)約資金。

三、建設(shè)項目投資估算

項目投資估算的準(zhǔn)確與否不僅影響到可行性研究工作的質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)評價結(jié)果，而且也直接關(guān)系到下一階段設(shè)計概算和施工圖預(yù)算編制對建設(shè)項目籌措方案也有直接的影響。因此，全面準(zhǔn)確地估算建設(shè)項目的工程造價，是可行性研究乃至整個決策階段造價管理的重要任務(wù)。

四、結(jié)束語

由此可見，只有加強(qiáng)項目決策的深度，采用科學(xué)的估算方法和可靠的數(shù)據(jù)資料，合理地計算投資估算，保證投資估算大足，才能保證其他階段的造價被控制在合理范圍，使投資控制目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，避免三超現(xiàn)象的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭繼秋,唐慧哲.工程項目管理[M].北京:化學(xué)工業(yè)出版社,2005

第9篇：項目投資方案的比較與選擇范文

關(guān)鍵詞；咨詢機(jī)構(gòu) 造價控制全過程

中圖分類號：C289文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

工程造價咨詢機(jī)構(gòu)是為經(jīng)濟(jì)建設(shè)和工程項目的決策與實施提供全過程咨詢服務(wù)的企業(yè)。工程造價咨詢是一項經(jīng)濟(jì)技術(shù)含量高、專業(yè)性強(qiáng)、投入產(chǎn)出比大的知識智力。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工程造價咨詢服務(wù)顯得越來越重要。建設(shè)項目全過程造價咨詢服務(wù)是指工程造價咨詢機(jī)構(gòu)接受項目法人的委托，對建設(shè)項目的立項、可行性研究、設(shè)計、施工及竣工結(jié)算等各階段工程造價進(jìn)行全過程監(jiān)督和控制。

這個過程包括投資估算、設(shè)計概算、預(yù)算（標(biāo)底報價）、結(jié)算、決算這幾個環(huán)節(jié)。工程造價咨詢的內(nèi)容應(yīng)該是全面的，除了傳統(tǒng)的造價確定和狹義的造價控制外，還包括經(jīng)濟(jì)分析、風(fēng)險分析、價值分析、系統(tǒng)分析、資源管理、進(jìn)度管理、質(zhì)量管理、合同管理、信息技術(shù)等許多新的內(nèi)容。

在工程造價全過程管理中，咨詢機(jī)構(gòu)既可以協(xié)助政府部門進(jìn)行宏觀調(diào)控，更要直接充當(dāng)業(yè)主和承包商的顧問和代言人。為公正合理地確定造價，確保工程價格的真實可靠，準(zhǔn)確地反映工程的價值，保障業(yè)主、承包商均取得合理的經(jīng)濟(jì)利益，工程造價咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)從以下幾個方面來進(jìn)行建設(shè)項目全過程造價控制。

一、建設(shè)項目決策階段的造價控制

建設(shè)項目投資的決策控制，即在建設(shè)前期階段進(jìn)行工程項目的機(jī)會研究、初步可行性研究、編制項目建議書以及編制投資估算，進(jìn)行環(huán)境影響評價、財務(wù)評價、國民經(jīng)濟(jì)評價和社會評價等可行性研究分析的工作。

在這一階段，投資方為選取最具經(jīng)濟(jì)效益的建設(shè)方案，在決策項目開展可行性研究之初，委托造價咨詢單位對擬建項目進(jìn)行市場調(diào)查和投資測算、資金籌措、風(fēng)險分析、項目的盈利能力及償還能力的分析，對決策項目的選定、各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的擬定提供多個方案，以便投資方優(yōu)選出最佳的投資方案，在經(jīng)濟(jì)上對項目做出合理、準(zhǔn)確的投資決策。這是進(jìn)行項目決策的前提和基礎(chǔ)，對建設(shè)工程的造價及項目建成后的經(jīng)濟(jì)效益具有決定性的影響。

二、勘察設(shè)計階段的造價控制

項目勘察設(shè)計是一項政策性、技術(shù)性、綜合性非常強(qiáng)的工作，是建設(shè)項目進(jìn)行全面規(guī)劃和體現(xiàn)其實施意圖的過程，是工程建設(shè)的關(guān)鍵，對建設(shè)工程項目的造價及竣工后能否獲得較好的經(jīng)濟(jì)效果起著決定性的作用?？辈旃ぷ鲗Ω愫迷O(shè)計工作和預(yù)防開工后的索賠十分重要，若地質(zhì)資料與實際不符，勢必造成設(shè)計的變更，導(dǎo)致工期延誤，費(fèi)用增加；設(shè)計方案對工程造價的影響是根本性的，主要影響因素有總圖布置、建筑、結(jié)構(gòu)方案的選擇、設(shè)計深度等。設(shè)計越詳細(xì)，報價所需的工程量和設(shè)備詢價所需的技術(shù)參數(shù)就越準(zhǔn)確。

這一階段的造價控制中，投資方委托造價咨詢單位協(xié)助業(yè)主提出設(shè)計要求，組織設(shè)計方案競賽或設(shè)計招標(biāo)，用技術(shù)經(jīng)濟(jì)方法組織評選設(shè)計方案；協(xié)助設(shè)計單位開展限額設(shè)計工作，編制本階段資金使用計劃，并進(jìn)行付款控制；進(jìn)行設(shè)計挖潛，用價值工程等方法對設(shè)計進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析、比較、論證，在保證功能的前提下，進(jìn)一步尋找節(jié)約投資的可能性；根據(jù)初步的設(shè)計規(guī)劃，編制出初步的概算和資金流量估算表；審查設(shè)計概預(yù)算，盡量使概算不超估算，預(yù)算不超概算，避免投資方因資金籌措工作的不足而影響工程進(jìn)度。

三、招投標(biāo)階段的造價控制

工程招投標(biāo)是按競爭方式以合理的最低造價來擇優(yōu)選擇施工企業(yè)的一種有效機(jī)制，此階段工作的結(jié)果直接影響工程的建安造價。

在此階段，投資方為控制工程造價，委托造價咨詢單位協(xié)助制定招標(biāo)計劃；清楚各專業(yè)圖紙的內(nèi)容，編制工程量清單和招標(biāo)工程標(biāo)底；協(xié)助評審?fù)稑?biāo)書，提出評標(biāo)建議；明確界定包干費(fèi)、風(fēng)險系數(shù)等特殊取費(fèi)的內(nèi)容和范圍，用鮮明準(zhǔn)確的語言、文字認(rèn)真編寫招標(biāo)文件的條款；協(xié)助投資方綜合考慮施工單位的信譽(yù)、人員素質(zhì)、工程施工組織設(shè)計、質(zhì)量保證措施等條件。由于投標(biāo)企業(yè)施工方案的優(yōu)劣，直接影響工程的建安造價，應(yīng)特別注意不能忽視施工方案對造價的影響，協(xié)助投資方簽訂合同。合同作為貫穿整個施工過程和結(jié)算過程的合約，是確定工程造價的主要依據(jù)，對工程造價的控制起著十分重要的作用。初步明確工程項目的結(jié)算方式，合同價變更的規(guī)定，材料、設(shè)備的供應(yīng)方式，分包工程的管理等方面的內(nèi)容，避免“低報價、高索賠”的發(fā)生，提醒投資方注意建設(shè)工期對工程造價的影響。 轉(zhuǎn)貼投資方要求的建設(shè)工期往往比正常工期大大壓縮，造價咨詢單位應(yīng)讓投資方認(rèn)識到加快施工進(jìn)度來縮短工期，會增加人力或機(jī)械設(shè)備及高費(fèi)用的施工方法等，從而增加工程造價。

四、施工階段的造價管理

施工階段是落實合同、實施投資控制的操作過程，是工程設(shè)計意圖最終實現(xiàn)并形成工程實物的階段。由于施工過程周期長，影響因素多，材料價格波動大，工程現(xiàn)場處理因素都會直接影響工程造價。采取有效的措施加強(qiáng)這一階段的投資控制，對管好用好資金，有效控制工程造價具有重要的意義。

在施工過程中，造價咨詢單位應(yīng)協(xié)助業(yè)主對施工組織設(shè)計認(rèn)真審核，采用經(jīng)濟(jì)技術(shù)比較方法進(jìn)行綜合評審；重點(diǎn)審查施工組織設(shè)計中各種不合理的施工措施增加費(fèi)用；檢查每個子項、數(shù)量和金額的變化情況；按照承包合同中工程量變更價格的條款確定工程變更的價格；按施工合同約定的工程量計算規(guī)則和支付條款進(jìn)行工程量計算；從造價、項目的功能要求、質(zhì)量和工期方面審查工程變更方案，并在工程變更實施前與建設(shè)單位、承包單位協(xié)商確定工程變更的價款；收集、整理有關(guān)施工和監(jiān)理的資料，為處理費(fèi)用索賠提供證據(jù)；協(xié)助投資方選用適當(dāng)?shù)闹Ц豆こ炭罘绞剑灰罁?jù)施工合同有關(guān)條款、施工圖，對工程項目造價目標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險分析，并制定防范性對策。

五、竣工驗收階段的造價管理

該階段含竣工結(jié)算、保修回訪、試運(yùn)行效果評估等工作，這是投資控制全過程的最后一環(huán)。審核結(jié)算不僅是按合同規(guī)定的條款內(nèi)容，更關(guān)鍵是審核其是否按實際結(jié)算，按施工合同的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行竣工結(jié)算，是否還有多余工程子目，是否重復(fù)計算工程量等不切實際的簽證，以真實體現(xiàn)工程實際造價。對竣工結(jié)算的價款總額與建設(shè)單位、承包單位進(jìn)行協(xié)商。

造價咨詢單位在竣工驗收階段應(yīng)認(rèn)真及時地進(jìn)行審核結(jié)算工作，根據(jù)合同條款、圖紙、定額及工程預(yù)算書等，對工程變更、工程量增減、材料替換等逐項審核；仔細(xì)核對工程條款，檢查隱蔽工程驗收記錄，按竣工圖核實工程量，注意各項費(fèi)用的計取，使竣工結(jié)算真實反映出工程造價；分析預(yù)決算報告的相關(guān)資料與指標(biāo)，將竣工項目總造價和單方造價與預(yù)期的造價作對比分析，編制造價控制報告；建設(shè)項目在竣工驗收后的保修期內(nèi)，應(yīng)進(jìn)行回訪，協(xié)助業(yè)主做好索賠；對項目投資效果進(jìn)行考核，判斷最初的投資決策是否正確，分析其在使用過程中是否達(dá)到設(shè)計目的及成本控制，有利以后同類項目的投資控制分析。