融資擔(dān)保的基本常識(shí)精選(九篇)

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第1篇：融資擔(dān)保的基本常識(shí)范文

隨著價(jià)值投資理念在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，上市公司的業(yè)績(jī)狀況將與股價(jià)變動(dòng)息息相關(guān)，年報(bào)是反映公司內(nèi)在價(jià)值的“晴雨表”，市場(chǎng)通過(guò)對(duì)年報(bào)披露信息的吸收或價(jià)格發(fā)現(xiàn)，很可能使得股價(jià)出現(xiàn)重新定位和分化走勢(shì)。因此，很多投資者都渴望從年報(bào)的閱讀中看出一些“門(mén)道”，從中發(fā)掘真正具有投資價(jià)值的上市公司。所謂“內(nèi)行看門(mén)道，外行看熱鬧”，畢竟，大多數(shù)的投資者不是專(zhuān)家，在看年報(bào)時(shí)不免產(chǎn)生很大的困擾，在沒(méi)有專(zhuān)家指導(dǎo)和專(zhuān)業(yè)解讀的情況下也就只能勉強(qiáng)看看“熱鬧”。其實(shí)，看年報(bào)只要掌握一些基本常識(shí)和分析方法，作為普通投資者的你也可以看出一些“門(mén)道”，自己進(jìn)行分析，作為可靠的個(gè)人投資參考。

看年報(bào)，熟悉結(jié)構(gòu)很重要

作為上市公司過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息的匯總，年報(bào)直觀系統(tǒng)地反映出了一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和運(yùn)行態(tài)勢(shì)?！?年報(bào)所包含的信息量是巨大的，要看懂年報(bào)先要搞清楚年報(bào)的大體結(jié)構(gòu)，這樣看起來(lái)才能井井有條，有個(gè)提綱挈領(lǐng)，不至于“眉毛胡子一把抓”。整個(gè)年報(bào)按順序大致分為以下部分。

一、 重要提示：公司董事會(huì)對(duì)此次報(bào)告的認(rèn)可情況，會(huì)計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)等。

二、公司基本情況簡(jiǎn)介。

三、 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要：主要是第九項(xiàng)的三張表格的重要數(shù)據(jù)的摘錄(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)等)和以表格中的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)按照財(cái)務(wù)分析理論計(jì)算出的各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(每股收益、凈資產(chǎn)收益率、每股現(xiàn)金流等)。　 四、股本變動(dòng)及股東情況：包括股份的構(gòu)成及變動(dòng)情況、前十大股東持股情況、股東總?cè)藬?shù)的變化等?！?五、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員　 六、董事會(huì)報(bào)告：包括報(bào)告期內(nèi)整體經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析、主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)或產(chǎn)品情況表、主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表等。　 七、重要事項(xiàng)：包括收購(gòu)資產(chǎn)、出售資產(chǎn)、重大擔(dān)保、關(guān)聯(lián)債券債務(wù)往來(lái)、委托理財(cái)、承諾事項(xiàng)履行情況、重大訴訟仲裁事項(xiàng)等。 　八、監(jiān)事會(huì)報(bào)告。 　九、財(cái)務(wù)報(bào)告：包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。

了解了年報(bào)的基本結(jié)構(gòu)，我們就可根據(jù)這個(gè)結(jié)構(gòu)順序，抓住重點(diǎn)，順藤摸瓜，看看讀年報(bào)里都有哪些“門(mén)道”。

“重要提示”，提示哪些內(nèi)容?

重要提示中的內(nèi)容就像法庭上的宣誓詞，往往都是公司董事會(huì)對(duì)報(bào)告的誠(chéng)信度作出的保證，閱讀該項(xiàng)時(shí)我們主要關(guān)注的不是這些保證有多少可信性，而是應(yīng)該看董事會(huì)內(nèi)部對(duì)該報(bào)告的內(nèi)容是否有異議，以及產(chǎn)生異議的原因。(如2003年度，上海愛(ài)建股份有限公司在重要提示中聲明，一名董事對(duì)該公司因前公司高級(jí)管理人員涉嫌犯罪一案提取長(zhǎng)期投資準(zhǔn)備預(yù)留表示反對(duì)而對(duì)報(bào)告投了反對(duì)票。)另外，要注意會(huì)計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)是無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)還是否定意見(jiàn)，對(duì)保留和否定意見(jiàn)要特別在后面的具體注釋中加以留意。

股本結(jié)構(gòu)及股東人數(shù)變動(dòng)，傳達(dá)哪些信號(hào)?

在年報(bào)第四項(xiàng)股本變動(dòng)及股東情況中，除了可以觀察到該股票的股本結(jié)構(gòu)和大股東持股的靜態(tài)狀況外，還可以從股本結(jié)構(gòu)和股東數(shù)量的變化中觸摸到整個(gè)公司股票走勢(shì)的脈搏。

如果股份變動(dòng)表中有配股、送股、增發(fā)等股本擴(kuò)張現(xiàn)象，投資者要注意股份數(shù)量的增加有沒(méi)有帶來(lái)第三項(xiàng)中每股受益的大幅度的減少，即股本擴(kuò)張對(duì)業(yè)績(jī)的稀釋作用是否強(qiáng)烈，如果每股收益隨著股本的擴(kuò)張而減少，那么投資須謹(jǐn)慎。反之，如果每股收益與股本擴(kuò)張成正向變化，那么股價(jià)的任何低點(diǎn)就是買(mǎi)人的好時(shí)機(jī)。

上市公司股東人數(shù)的變化與其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)存在著一定相關(guān)性，股東人數(shù)越少，表明籌碼越集中，股價(jià)走勢(shì)往往具有獨(dú)立個(gè)性，比較強(qiáng)悍；股東人數(shù)越多，表明籌碼越分散，股價(jià)走勢(shì)往往較疲軟不具有獨(dú)立性，常常跟隨大盤(pán)隨波逐流。所以投資者有必要對(duì)股東人數(shù)變動(dòng)情況進(jìn)行必要的統(tǒng)計(jì)分析，從而更好地把握大盤(pán)與個(gè)股的脈搏。例如，股東人數(shù)突然銳減，有可能表示莊家開(kāi)始建倉(cāng)；大股東變化情況則顯示出主力資金流向。但是由于股東人數(shù)變動(dòng)分析理論在實(shí)效性、靈活性和全面性等方面存在缺陷，投資者最好結(jié)合其他分析方法才更為可靠。

“董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員”，自我評(píng)價(jià)如何?

年報(bào)第五項(xiàng)，董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員中包含董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的年齡、收入和持股變動(dòng)情況。關(guān)注這方面，能從管理層持股情況看出他們對(duì)本公司前景是否看好，如果是連本公司的內(nèi)部高層都不看好的股票，建議中小投資者謹(jǐn)慎持股。

“董事會(huì)報(bào)告”，檢驗(yàn)誠(chéng)信的一面鏡子

董事會(huì)報(bào)告中都包含了公司董事會(huì)對(duì)過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度整體經(jīng)營(yíng)狀況的總結(jié)與分析，類(lèi)似“自我鑒定”。從對(duì)這一部分的閱讀中，我們可以感受到公司董事會(huì)對(duì)取得的業(yè)績(jī)或造成的虧損認(rèn)識(shí)是否客觀，態(tài)度是否誠(chéng)懇，分析是否合理，是不是“報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)”，閱讀時(shí)務(wù)必注意以下幾個(gè)方面：一是對(duì)過(guò)去是如何反思的，主要看董事會(huì)剖析過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)成果與存在的不足，關(guān)鍵是看陳述的理由是否可信，即對(duì)經(jīng)營(yíng)成果有沒(méi)有夸張的成分，對(duì)存在的問(wèn)題有沒(méi)有找托詞；二是對(duì)承諾事項(xiàng)是如何兌現(xiàn)的，結(jié)合“股本變動(dòng)與股東情況”一節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注上市公司最近一次募集資金是否如數(shù)到位，到位后承諾的投向是否改變，這些都是上市公司的誠(chéng)信問(wèn)題，容不得中小股東有半點(diǎn)疏忽；三是對(duì)未來(lái)公司的發(fā)展有何長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，由于“買(mǎi)股票就是買(mǎi)上市公司的未來(lái)”，因此，中小股東對(duì)董事會(huì)未來(lái)打算要格外重視，因?yàn)檫@不僅關(guān)系到公司有沒(méi)有可持續(xù)發(fā)展的后勁，更可以檢驗(yàn)有沒(méi)有必要繼續(xù)做這家公司的股東。

董事會(huì)報(bào)告能在一定程度上反映出公司管理層的工作態(tài)度和誠(chéng)信度，一份客觀、誠(chéng)懇的董事會(huì)報(bào)告更能使廣大投資者樹(shù)立起對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心，有利于股價(jià)的穩(wěn)定。

“重要事項(xiàng)”中隱“地雷”!

年報(bào)第七項(xiàng)重要事項(xiàng)包含的信息是投資者們應(yīng)該特別留心的，因?yàn)檫@里面很可能隱藏著隨時(shí)都可能引爆的“地雷”。

一號(hào)地霍：出售資產(chǎn)。如果公司有出售資產(chǎn)的行為，而且收益為數(shù)不小，就要結(jié)合第九項(xiàng)中的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量?jī)纛~分析，看看出售資產(chǎn)的現(xiàn)金流人是不是整體現(xiàn)金流的主要來(lái)源，如果經(jīng)常性營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流都為負(fù)值，則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡劣，很可能已經(jīng)處于破產(chǎn)邊緣。

二號(hào)地雷：重大訴訟仲裁事項(xiàng)。看上市公司近期有無(wú)可能敗訴的訴訟及其給上市公司帶來(lái)的影響。如果公司涉及訴訟糾紛，即使尚未判決，無(wú)論判決的結(jié)果如何，都有可能影響公司的聲譽(yù)和投資者的信心，從而引起股價(jià)的波動(dòng)。如果敗訴的可能性大，“地雷”更有隨時(shí)引爆的危險(xiǎn)。

三號(hào)地雷：重大擔(dān)保。注意上市公司是否為關(guān)聯(lián)方提供巨額貸款擔(dān)保及擔(dān)保期限。該公司如果為子公司提供數(shù)額較大的擔(dān)保，占其凈資產(chǎn)的比重已經(jīng)很大，則要特別引起注意。若被擔(dān)保方(子公司)在擔(dān)保期限內(nèi)不能償付債務(wù)，則擔(dān)保方(母公司)需要隨時(shí)準(zhǔn)備償還債務(wù)。

財(cái)務(wù)報(bào)告，解讀年報(bào)重頭戲

年報(bào)第三項(xiàng)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要主要是根據(jù)第九項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)告中的三張報(bào)表摘錄和整理計(jì)算出來(lái)的，所以在閱讀年報(bào)時(shí)可以以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)結(jié)合第三項(xiàng)中的重要數(shù)據(jù)及其變化艷勢(shì)加以分析。

閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表并從中分析出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景其實(shí)是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的工作，在會(huì)計(jì)學(xué)里是專(zhuān)門(mén)約一個(gè)研究領(lǐng)域――財(cái)務(wù)報(bào)表分析。分析財(cái)務(wù)報(bào)表是解讀年報(bào)的重頭戲，普通的投資者不可能像專(zhuān)家一樣掌握財(cái)務(wù)分析復(fù)雜高深的理論，但是可以通過(guò)對(duì)分析財(cái)務(wù)報(bào)表的基本方法和技巧的了解為自己的投資決策找到一些科學(xué)的依據(jù)。

財(cái)務(wù)報(bào)告的三張表――資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表是從不同角度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的反映。財(cái)務(wù)分析對(duì)表中數(shù)據(jù)的研究主要體現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析和現(xiàn)金流量分析等。各種分析都是在表中大量的第一手?jǐn)?shù)據(jù)的基礎(chǔ)上利用數(shù)據(jù)之間的關(guān)系計(jì)算出各種財(cái)務(wù)比率，然后對(duì)其中表達(dá)的意義加以研究的。 　償債能力分析 　流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 　用于分析公司的流動(dòng)資產(chǎn)是否足以?xún)敻读鲃?dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率過(guò)低說(shuō)明公司的償債能力較差，流動(dòng)資金不夠充足，短期財(cái)務(wù)狀況不佳；流動(dòng)比率過(guò)高則表明公司的管理可能過(guò)于保守，將資金過(guò)多地使用在流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)上，而放棄了某些投資的機(jī)會(huì)。

速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)／流動(dòng)負(fù)債

存貨能否在不受損失的情況下變成現(xiàn)金以支付債務(wù)具有不確定性，不同性質(zhì)的存貨對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)具有不同意義。例如，食品生產(chǎn)企業(yè)的存貨越多則變現(xiàn)成本越大，而原材料供應(yīng)企業(yè)的存貨則有可能隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而增值。用扣除了存貨的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相比衡量公司短期償債能力比流動(dòng)資產(chǎn)更科學(xué)。

現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金余額／流動(dòng)負(fù)債

對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率越高越好，但是對(duì)于公司和股東來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率并不是越高越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性與盈利能力成反比。過(guò)高的現(xiàn)金比率不利于公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，則其給予股東的回報(bào)越高，企業(yè)價(jià)值越大。在分析盈利能力時(shí)要注重公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，下面介紹具體的分析指標(biāo)與方法。

銷(xiāo)售毛利率：[(銷(xiāo)售收入―銷(xiāo)售成本)／銷(xiāo)售收入]× 100％

它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn)，沒(méi)有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。毛利率提高說(shuō)明公司生產(chǎn)成本下降或是售價(jià)提高，毛利率的增長(zhǎng)是股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)的重要因素，看毛利率還要注意將它和同行業(yè)其他企業(yè)比較，如果普遍高于其他企業(yè)則說(shuō)明公司的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，產(chǎn)品的附加值高。

銷(xiāo)售凈利率二稅后凈收益／銷(xiāo)售收入× 100％

稅后凈收益是銷(xiāo)售收入扣除一切生產(chǎn)成本、費(fèi)用和稅金之后的效益。凈利率表示每一元銷(xiāo)售收入中有多少純收益。同行業(yè)的企業(yè)中，凈利率高則股東獲利多。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率二主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入× 100％

它比銷(xiāo)售凈利率能更好地刻畫(huà)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)盈利的貢獻(xiàn)情況，因?yàn)閮衾麧?rùn)是以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)加上投資收益、補(bǔ)貼收人及營(yíng)業(yè)外支出凈額后得到的，而這些收入或損失的持續(xù)性較差，排除這些影響能更好地反映公司盈利能力的變化及不同公司盈利能力的差別。

股東權(quán)益收益率=稅后凈收益／股東權(quán)益× 100％

它是與股東關(guān)系密切的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映公司所有股東投入資本的收益狀況，對(duì)公司的發(fā)展也十分重要，如果偏低，說(shuō)明公司不能給股東提供足夠的報(bào)酬，也就不能吸引潛在的投資者。

投資收益分析

投資收益分析通常是投資者們最為關(guān)注的問(wèn)題，但投資收益的分析方法比較復(fù)雜，它是將公司年報(bào)中財(cái)務(wù)報(bào)表公布的數(shù)據(jù)與有關(guān)公司發(fā)行在外的股票數(shù)、股票市場(chǎng)價(jià)格等結(jié)合起來(lái)計(jì)算出各種指標(biāo)，然后對(duì)公司股票的優(yōu)劣作出的判斷。以下簡(jiǎn)單介紹幾種常見(jiàn)指標(biāo)。

每股凈收益=稅后凈收益／股票數(shù)量

每股凈收益一部分以股息形式派發(fā)給普通股股東，一部分以留存收益的形式留在公司內(nèi)部擴(kuò)大再生產(chǎn)。它的高低是發(fā)放股息和股票升值的基礎(chǔ)，投資者在投資前應(yīng)特別重視。如果企業(yè)的稅后凈收益絕對(duì)值很大，但每股凈收益卻不高，說(shuō)明它的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，股票的市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)很高。

市盈率=每股市價(jià)／每股凈收益

表示投資者愿意為公司1元錢(qián)的凈收益支付多少元的股價(jià)。市盈率是投資者評(píng)價(jià)股票價(jià)值最常用的依據(jù)，市盈率高說(shuō)明公司盈利能力較低或是股價(jià)偏高；市盈率低說(shuō)明公司盈利能力強(qiáng)或是股價(jià)偏低。投資者一般都偏好市盈率低的股票，趁價(jià)格被低估時(shí)買(mǎi)進(jìn)，增長(zhǎng)后賣(mài)出。

現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析主要是通過(guò)對(duì)組成現(xiàn)金流量表的三組數(shù)據(jù)――經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流、籌資性現(xiàn)金流之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行分析，以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況作出判斷。下面我們就以很多投資者在現(xiàn)金流量分析上普遍存在的誤區(qū)為例，介紹現(xiàn)金流量表的基本分析思路?！?誤區(qū)：現(xiàn)金流凈額為正――好

很多投資者在看年報(bào)時(shí)看到數(shù)字就認(rèn)為正的比負(fù)的好，特別是像現(xiàn)金流這樣的名詞，“現(xiàn)金流為正說(shuō)明資金是從外流人的”，“有現(xiàn)金流人說(shuō)明公司在盈利”，這樣的觀點(diǎn)普遍存在于一些投資者心里，然而“外行看熱鬧”恐怕也就體現(xiàn)在這里。現(xiàn)金流凈額總和(以下用W表示)由三部分組成：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流(以下用A表示)十投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流(以下用B表示)十籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流(以下用C表示)。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)通過(guò)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)凈利潤(rùn)有關(guān)的現(xiàn)金流量；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中的投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)以及不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資的購(gòu)建和處置，包括取得和收回權(quán)益性證券的投資，購(gòu)買(mǎi)或收回債券投資，購(gòu)建和處理固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中的籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)，它包括吸收權(quán)益性資本、發(fā)行債券、借人資金、支付股利、償還債務(wù)等。

如果W為正，則A、B、C的關(guān)系會(huì)有多種可能的典型情況：

1．A、B、C均為正。表明上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流方面能自給自足，投資收益較為理想，沒(méi)有進(jìn)一步的投資，而仍然進(jìn)行融資，造成資金過(guò)剩，資金利用效率不高。

2．A、B為正，C為負(fù)。說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)和投資的運(yùn)行狀況良好，融資現(xiàn)金凈額減少是由于償還借款或支付股東股利引起的，不會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。

3．A、C為正，B為負(fù)。說(shuō)明上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況處于良性發(fā)展中，企業(yè)通過(guò)籌集資金進(jìn)行投資，上市公司的業(yè)績(jī)將得到進(jìn)一步的發(fā)展，這時(shí)投資者要重點(diǎn)研究該公司的投資項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4．A為負(fù)，B、C為正。這種情況是最值得投資者提高警惕的，也是最容易被W為正的表面現(xiàn)象所蒙蔽的。這種情況下，公司已經(jīng)靠借貸維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資的需要，這時(shí)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)趨于惡化，投資者應(yīng)著重分析該公司投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是來(lái)自投資收益還是收回投資，如果是后者則表示上市公司的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)達(dá)到人不敷出的地步。