債券型基金精選(九篇)

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第1篇：債券型基金范文

如果你不想把自己的投資都放在股市中，就可以考慮在組合中納入現(xiàn)金或者債券。對(duì)于基金投資人來(lái)說(shuō)，就可以買(mǎi)一些債券型基金。但投資之前至少需要關(guān)注以下幾點(diǎn)。

確定你的投資有正確的理由

如果你買(mǎi)債券基金的目的是為了增加組合的穩(wěn)定性，或者獲得比現(xiàn)金更高的收益，這樣的策略是行得通的。如果你認(rèn)為買(mǎi)債券基金是不會(huì)虧損的，那就需要再考慮一下。

債券基金也有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在升息的環(huán)境中。當(dāng)利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會(huì)下跌，這樣你的債券基金可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)的回報(bào)。尤其在國(guó)內(nèi)，多數(shù)債券基金持有不少可轉(zhuǎn)債，有的還投資少量股票，股價(jià)、可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)均會(huì)加大基金回報(bào)的不確定性。

了解你的債券基金持有些什么

為了避免投資失誤，在購(gòu)買(mǎi)前需要了解你的債券基金都持有些什么。在國(guó)內(nèi)，債券基金的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債等固定收益類品種，也可投資可轉(zhuǎn)債甚至少量股票。

對(duì)于普通債券而言，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要知道債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用久期（注：久期等于利率變動(dòng)一個(gè)單位所引起的價(jià)格變動(dòng)。不同債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感性不一樣，債券久期是衡量這種敏感性最重要和最主要的標(biāo)準(zhǔn)。）作為指標(biāo)來(lái)衡量。久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率下降1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值約增加5個(gè)百分點(diǎn)；反之，如果利率上漲1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值要遭受5個(gè)百分點(diǎn)的損失。但國(guó)內(nèi)債券基金一般只公布組合的平均剩余期限，其與久期的相關(guān)程度很高，也可以通過(guò)平均剩余期限的長(zhǎng)短來(lái)了解久期的長(zhǎng)短。

根據(jù)晨星的分類，國(guó)內(nèi)債券型基金可分成普通債券基金和短債基金。短債基金債券組合久期不超過(guò)3年，因此其風(fēng)險(xiǎn)收益特征一般要低于普通債券基金。

債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級(jí)。投資人至少可以通過(guò)以下幾個(gè)方面有所了解：基金招募說(shuō)明書(shū)中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的債券基金，投資人尤其需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例?；鸪钟斜容^多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的價(jià)格受正股聯(lián)動(dòng)影響，波動(dòng)要大于普通債券。尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市。另一方面，多數(shù)普通債券基金可以通過(guò)參與新股申購(gòu)和增發(fā)、轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式持有一定比例的股票，以及個(gè)別基金還可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)投資持有一定股票，因此相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)放大。

第2篇：債券型基金范文

1、債券型基金主要投資于債券，它是以國(guó)債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象的基金。股票型基金主要投資于股票，是投資于股票市場(chǎng)的基金。

2、債券型基金因其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，所以它的風(fēng)險(xiǎn)性比較低。股票型基金因其投資的產(chǎn)品是股票，而股票市場(chǎng)波動(dòng)極大，所以它的風(fēng)險(xiǎn)性非常高。

3、債券型基金雖然風(fēng)險(xiǎn)低，但是收益不高。而股票型基金雖然風(fēng)險(xiǎn)高，但是它的收益也是很高的。

第3篇：債券型基金范文

據(jù)公告，易方達(dá)純債基金將主要通過(guò)分析影響債券市場(chǎng)的各類要素，對(duì)債券組合的平均久期、期限結(jié)構(gòu)、類屬品種進(jìn)行有效配置，力爭(zhēng)為投資人提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。作為純債基金，該基金不直接在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)和新股增發(fā)，比一般純債基金更為嚴(yán)格的是，該基金還明確規(guī)定了不參與可轉(zhuǎn)換債券投資。

易方達(dá)純債基金將由明星基金經(jīng)理馬喜德?lián)位鸾?jīng)理。據(jù)介紹，馬喜德擅長(zhǎng)債券投資，過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)秀，他管理的易方達(dá)貨幣基金曾獲金?；皙?jiǎng)，易方達(dá)穩(wěn)健收益基金剔除權(quán)益類投資后的純債部分在2010年收益率達(dá)到5.33%、2011年達(dá)6.87%。易方達(dá)純債的產(chǎn)品設(shè)計(jì)使得基金經(jīng)理可以更專注于債券投資本行，主要在利率類、信用類債券上作好配置，從而更好地發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)能力。

對(duì)債券基金而言，權(quán)益投資部分雖然有可能提高收益，但是也擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)，使得這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征定位不夠明確，而不少債券基金的投資者對(duì)債券基金的預(yù)期并不在于追求高收益，他們更關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定、波動(dòng)性小等需要，易方達(dá)純債基金則正是基于這種考慮而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。它適合的投資者群體特征明確，通常包括：低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者；希望利用基金管理人的研究和投資能力，追求持續(xù)穩(wěn)定收益的投資者；投資期限較長(zhǎng)，追求中長(zhǎng)期內(nèi)較高水平回報(bào)的投資者；希望通過(guò)基金分紅免稅優(yōu)惠的機(jī)構(gòu)投資者等等。

易方達(dá)基金目前管理的固定收益類資產(chǎn)總規(guī)模超過(guò)600億元，其中包括5只債券基金、1只貨幣型基金。其固定收益投資管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)大，根據(jù)銀河和天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年底，易方達(dá)旗下固定收益類基金（包括債券基金和貨幣基金）過(guò)去三年的平均凈值增長(zhǎng)率12.05%，在可比基金公司中排前1/6。

第4篇：債券型基金范文

為合理調(diào)控貨幣信貸投放，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期中國(guó)人民銀行決定自2007年8月22日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的3.33％提高到3.60％一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的6.84％提高到7.02％其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。

個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)銀行信用等級(jí)普遍提高

據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際8月21日公布對(duì)中國(guó)12家銀行評(píng)級(jí)的最新報(bào)告顯示，中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)信用等級(jí)普遍提高。

進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的中國(guó)12家銀行包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行上海浦東發(fā)展銀行中信銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)民生銀行華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、中國(guó)光大銀行和深圳發(fā)展銀行。在綜合財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)上除了中國(guó)工商銀行AAA維持不變外，其他各銀行的評(píng)級(jí)均有所上調(diào)，其中中信銀行上調(diào)至AA。

中資銀行持美次級(jí)債損失有限

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)8月23日表示中資銀行在美國(guó)次級(jí)抵押貸款債券危機(jī)中直接損失有限。這是中國(guó)官方首次公開(kāi)就美國(guó)次級(jí)抵押貸款債券危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響做出表態(tài)。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)研究局負(fù)責(zé)人劉春航接受采訪時(shí)表示，美國(guó)此次次級(jí)抵押債券危機(jī)目前尚沒(méi)有對(duì)中國(guó)的金融業(yè)造成太大的直接；中擊國(guó)內(nèi)銀行持有美國(guó)次級(jí)債券相對(duì)較少，所持債券信用評(píng)級(jí)普遍較高，因此直接損失有限。

銀信合作活躍

據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所公布的調(diào)查顯示，7月份，全國(guó)共有12家商業(yè)銀行推出銀信合作理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)40款理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量比上月增加了6款。在這些銀信合作的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品中，有34款透露了參與合作的信托公司，參與發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的信托公司數(shù)量較6月份有所增加。

7月份銀信合作信托產(chǎn)品資金的運(yùn)用領(lǐng)域主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施和證券市場(chǎng)。其中，最高預(yù)期年收益率達(dá)到18.2％預(yù)期年收益率最低的為3.33％。

公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法頒布施行

證監(jiān)會(huì)8月14日正式頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，明確初期試點(diǎn)公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司，及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司，并規(guī)定了審核采用核準(zhǔn)制引進(jìn)發(fā)審委制度、實(shí)行保薦制度、建立信用評(píng)級(jí)管理制度等一系列市場(chǎng)化的制度安排。證監(jiān)會(huì)還表示將加快推進(jìn)建立和完善公司債券交易結(jié)算平臺(tái)、發(fā)行上市收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等一系列配套措施。

基金熱再起

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)披露半年報(bào)的31家基金公司旗下167只基金上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)超過(guò)所有基金在2006年全年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

截至2007年6月30日，已披露半年報(bào)的開(kāi)放式基金持有人總戶數(shù)達(dá)到1824.6567萬(wàn)戶，較去年末增加855.14萬(wàn)戶，個(gè)人投資者持有的份數(shù)為4549.01億份持有比例高達(dá)89.95％較去年末上升了14.14個(gè)百分點(diǎn)。這表明基金熱在去年基礎(chǔ)上進(jìn)一步升溫。

基金券商QDⅡ破繭

自基金券商QDⅡ開(kāi)閘以來(lái)，目前已有南方，華夏、嘉實(shí)、上投摩根等基金公司拿到了QDⅡ業(yè)務(wù)資格，這些基金都將主要以股票投資為主，與此前發(fā)行的以結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)為主要投資對(duì)象的華安國(guó)際配置基金相區(qū)別。南方全球精選配置基金――首只股票型QDⅡ基金，以及上投摩根推出的QDⅡ基金，都將于9月面世“出海”。中金公司則成為國(guó)內(nèi)首家獲得QDⅡ資格的券商。

個(gè)人直投港股開(kāi)閘

外管局8月20日通知，居民個(gè)人可使用自有外匯資金及人民幣購(gòu)匯直接從事境外證券投資，購(gòu)匯總額不受限制，試點(diǎn)初期投資者可通過(guò)天津中行和中銀國(guó)際直接投資港交所公開(kāi)上市交易的證券品種。

證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)新規(guī)9月施行

證監(jiān)會(huì)8月26日《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，規(guī)定申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有中國(guó)法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣2000萬(wàn)元，具有完善的業(yè)務(wù)制度，并詳細(xì)列舉了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與評(píng)級(jí)對(duì)象的回避原則。該辦法將于9月1日施行。

79個(gè)城市將開(kāi)展城鎮(zhèn)基本醫(yī)保試點(diǎn)

《國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，2007年在有條件的省市選擇2～3個(gè)城市啟動(dòng)試點(diǎn)，2008年擴(kuò)大試點(diǎn)，爭(zhēng)取2009年試點(diǎn)城市達(dá)80％以上，2010年在全國(guó)推開(kāi)，逐步覆蓋全體城鎮(zhèn)非從業(yè)居民。不屬于城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度覆蓋范圍的中小學(xué)階段學(xué)生(包括職業(yè)高中、中專、技校學(xué)生)、少年兒童和其他非從業(yè)城鎮(zhèn)居民都可自愿參加城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)。今年的試點(diǎn)工作從9月份開(kāi)始，首批確定了79個(gè)試點(diǎn)城市。

城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)以家庭繳費(fèi)為主對(duì)試點(diǎn)城市的居民政府按照不低于人均40元的標(biāo)準(zhǔn)給予補(bǔ)助。

廣東駕照考試費(fèi)調(diào)整

從9月1日開(kāi)始廣東省機(jī)動(dòng)車駕駛許可考試費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，汽車類駕駛許可考試費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由每人120元調(diào)整為每人480元，摩托車類駕駛許可考試費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由每人80元調(diào)整為每人225元。

機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)说谝淮慰荚嚥缓细癞?dāng)場(chǎng)給予免費(fèi)補(bǔ)考一次，補(bǔ)考仍不合格的要重新預(yù)約科目考試，重新預(yù)約補(bǔ)考科目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按該科目考試費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的50％收取。而機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)?包括香港居民免試換領(lǐng)內(nèi)地駕駛證的)違法記分滿12分后進(jìn)行部分科目考試其收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按對(duì)應(yīng)科目的考試費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的80％收費(fèi)。

2007年度C―NCAP第二批車型評(píng)價(jià)結(jié)果

2007年度C-NCAP(中國(guó)新車評(píng)價(jià)規(guī)程)第二批評(píng)價(jià)結(jié)果于7月26日在天津推出，中國(guó)汽車技術(shù)研究中心(CATARC)此次共了7個(gè)車型的評(píng)分和星級(jí)，并公開(kāi)展示了全部21輛樣車。評(píng)測(cè)星級(jí)分別是：

北京車船稅開(kāi)征小客480元微客3D0元

備受北京車主關(guān)注的2007年度車船稅的稅額和征收日期于8月23日塵埃落定。北京市地稅局公布，今年的個(gè)人機(jī)動(dòng)車車船稅征期為10月1日～12月31日。小型客車的車船稅由原來(lái)的每輛每年200元升至480元，微型客車稅額調(diào)至300元。

對(duì)于新購(gòu)車輛，其車船稅的計(jì)算辦法是全年480元除以12個(gè)月，然后乘以從買(mǎi)車月份到年底的月份數(shù)，就是車主本年度應(yīng)該繳納的稅款。比如一個(gè)今年7月31日買(mǎi)車的納稅人應(yīng)繳納的稅款＝480元/12個(gè)月×6個(gè)月＝240元。月份按照實(shí)際購(gòu)車月份算，7月1日和7月31日，都算7月。

全國(guó)范圍實(shí)現(xiàn)交強(qiáng)險(xiǎn)費(fèi)率與交通事故掛鉤

根據(jù)國(guó)務(wù)院2006年3月頒布的《機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)條例》第八條規(guī)定保監(jiān)會(huì)同公安部制定了《機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)費(fèi)率浮動(dòng)暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，與道路交通事故掛鉤依據(jù)的主要信息來(lái)源是保險(xiǎn)公司的交強(qiáng)險(xiǎn)理賠數(shù)據(jù)。但各地車險(xiǎn)信息交換平臺(tái)建設(shè)的進(jìn)度不一《辦法》規(guī)定，已經(jīng)建立信息交換平臺(tái)的地區(qū)通過(guò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)交強(qiáng)險(xiǎn)費(fèi)率浮動(dòng)。未建立平臺(tái)的地區(qū)，通過(guò)保險(xiǎn)公司之間相互報(bào)盤(pán)、簡(jiǎn)易理賠共享查詢系統(tǒng)等方式實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)。

北京前7個(gè)月商品期房現(xiàn)房銷售面積持續(xù)雙降

8月22日，北京市統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局北京調(diào)查總隊(duì)聯(lián)合對(duì)外消息，今年1～7月北京市銷售現(xiàn)房2519萬(wàn)平方米銷售期房787.2萬(wàn)平方米同比分別下降39.4％和14.6％，商品房現(xiàn)房和期房銷售面積持續(xù)雙雙下降。而另一方面商品房的竣工面積一直保持增長(zhǎng)。1～7月商品房竣工面積達(dá)1081.7萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.2％。其中，商品住宅竣工面積為814.8萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)24.5％。

北京7月新開(kāi)樓盤(pán)均價(jià)12156元/平方米

北京市房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月北京商品住宅預(yù)售10884套日均售出期房351套，與去年同期的日均420套相比，銷售數(shù)量下降了16.5％。其中，項(xiàng)目開(kāi)盤(pán)均價(jià)達(dá)到12156元/平方米，而萬(wàn)元以上樓盤(pán)更是成為7月樓市供應(yīng)的主流，二手房交易價(jià)格則穩(wěn)步向上拉升整體交易均價(jià)達(dá)到7660元/平方米。

北京合作建房新進(jìn)展：私募基金2億元作拿地首筆款

繼北京合作建房組織發(fā)起的合作基金核名成功后，目前又有了新的進(jìn)展。據(jù)新加盟北京合作建房的基金經(jīng)理人傅強(qiáng)透露截至8月21日，該基金已經(jīng)向投資機(jī)構(gòu)意向私募了2億元，民生銀行將支持合作建業(yè)為合作建房提供專用賬號(hào)以確保資金安全。

個(gè)人可考慮先存5萬(wàn)～30萬(wàn)元只將存款憑證復(fù)印給合作建房發(fā)起人即可。待項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)，再由銀行將資金轉(zhuǎn)給土地方。參與者不需要交納任何報(bào)名費(fèi)用將會(huì)得到比周邊房?jī)r(jià)低15％～20％的房子。

上海調(diào)高公積金貸款上限至50萬(wàn)元

上海市公積金管理中心日前《關(guān)于調(diào)整本市住房公積金貸款額度上限的通知》，將申請(qǐng)公積金貸款從以戶為單位計(jì)算貸款額度，改為按配偶(或參貸人)分別計(jì)算額度，而且每戶家庭最高貸款限額為40萬(wàn)元若有補(bǔ)充住房公積金的，每戶另增加補(bǔ)充住房公積金貸款限額10萬(wàn)元。這一規(guī)定只適用于第一次購(gòu)買(mǎi)自住住房并且在9月1日起開(kāi)始申請(qǐng)住房公積金貸款的購(gòu)房者。

對(duì)于只有一個(gè)人參與住房公積金貸款的家庭住房公積金貸款額度上限仍為30萬(wàn)元。對(duì)于符合條件的借款人還可申請(qǐng)最高30萬(wàn)元的住房公積金裝修貸款。這樣，個(gè)人從公積金管理中心最高可以貸款80萬(wàn)元。

深圳商品房?jī)r(jià)漲幅領(lǐng)先銀行叫停二手房貸款

第5篇：債券型基金范文

【關(guān)鍵詞】 債權(quán)性; 金融工具; 所得稅會(huì)計(jì); 異同

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）06-0073-08

一、國(guó)內(nèi)外對(duì)金融資產(chǎn)的分類

隨著金融全球化浪潮的不斷推進(jìn)，金融工具創(chuàng)新層出不窮，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了順應(yīng)金融全球化的趨勢(shì)，必須充分利用各種金融工具。金融工具對(duì)于投資企業(yè)來(lái)說(shuō)形成金融資產(chǎn)，對(duì)于被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)形成金融負(fù)債。

（一）我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則涉及金融資產(chǎn)的有關(guān)分類

金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱。根據(jù)2012年最新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，我國(guó)將金融資產(chǎn)劃分為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，廣義的金融資產(chǎn)還包括長(zhǎng)期股權(quán)投資。

（二）國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)金融資產(chǎn)的分類

根據(jù)IASB（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）2009年11月頒布的IFRS9（國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9項(xiàng)）《金融工具：分類和計(jì)量》，將金融工具按照計(jì)量屬性劃分為以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具和以攤余成本計(jì)量的金融工具。根據(jù)該準(zhǔn)則規(guī)定，所有對(duì)權(quán)益工具的投資都必須以公允價(jià)值計(jì)量。該準(zhǔn)則并未對(duì)債權(quán)性工具的投資作出必須以攤余成本核算的強(qiáng)制性規(guī)定。從投資企業(yè)的角度對(duì)各種金融資產(chǎn)分類如下：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)和以攤余成本反映的金融資產(chǎn)。

需要注意的是，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則取消了關(guān)于“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”的規(guī)定，也就是在國(guó)際會(huì)計(jì)上將不再體現(xiàn)這兩個(gè)項(xiàng)目。雖然我國(guó)新修訂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是在國(guó)際會(huì)計(jì)趨同的背景下產(chǎn)生的，在未來(lái)，我國(guó)的各個(gè)準(zhǔn)則項(xiàng)目將進(jìn)一步根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則作出調(diào)整，但是趨同不是在短期內(nèi)能夠完成的。

二、債權(quán)性金融資產(chǎn)的特點(diǎn)

根據(jù)取得資產(chǎn)所享有的權(quán)利和目的的差異可以將其分為債權(quán)性金融資產(chǎn)和股權(quán)性金融資產(chǎn)。成為被投資企業(yè)的股東，擁有持有期間和到期收到股息的權(quán)利，獲得的目的是為了賺取差價(jià)的金融資產(chǎn)，形成企業(yè)權(quán)益性金融資產(chǎn)，一般以股票投資為表現(xiàn)形式;成為被投資企業(yè)的債權(quán)人，擁有持有期間和到期收到本金和利息的權(quán)利，獲得的目的是為了賺取利息，形成債權(quán)性投資，一般以債券為表現(xiàn)形式。債權(quán)性投資根據(jù)目的分為不同的類別，卻有其共性。

1.持有的目的并非為了賺得價(jià)差收益，而是為了賺取利息。公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)債券投資在持有期間的利息收入，涉及的賬戶是“應(yīng)收利息”;可供出售金融資產(chǎn)的利息，根據(jù)被投資企業(yè)付息方式分為到期一次性還本付息和分期付息。投資企業(yè)涉及的賬戶會(huì)有所不同，分別記入“可供出售金融資產(chǎn)――應(yīng)計(jì)利息”、“應(yīng)收利息”中;持有至到期投資也分為到期收取利息和分期收取利息，涉及的賬戶分別為“持有至到期投資――應(yīng)計(jì)利息”、“應(yīng)收利息”。

2.處置時(shí)要考慮公允價(jià)值變動(dòng)的影響。對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，“公允價(jià)值變動(dòng)損益”要轉(zhuǎn)入“投資收益”;對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，期末公允價(jià)值變動(dòng)價(jià)值的上漲或下跌，均通過(guò)“資本公積――其他資本公積”來(lái)核算，所以處置時(shí)，“資本公積”賬戶要注銷掉，轉(zhuǎn)入到“投資收益”賬戶中去。對(duì)于“持有至到期投資”來(lái)說(shuō)，雖然在我國(guó)規(guī)定用攤余成本反映，不反映公允價(jià)值的變動(dòng)，但是在期末要進(jìn)行減值測(cè)試，如果有減值，要計(jì)提相應(yīng)的減值，處置時(shí)，減值要注銷掉，也影響到“投資收益”賬戶的金額。其原理就是將原來(lái)潛在的未實(shí)現(xiàn)的公允價(jià)值的變動(dòng)在現(xiàn)實(shí)（處置）時(shí)轉(zhuǎn)到真正的損益賬戶中去。

3.均形成暫時(shí)性差異。公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)由于公允價(jià)值變動(dòng)形成暫時(shí)性差異;持有至到期投資由于期末減值準(zhǔn)備形成暫時(shí)性差異;可供出售金融資產(chǎn)的差異來(lái)源有兩項(xiàng)，分別為公允價(jià)值變動(dòng)和期末的減值準(zhǔn)備。

三、企業(yè)所得稅會(huì)計(jì)處理方法――資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法

企業(yè)所得稅會(huì)計(jì)是從企業(yè)的角度，對(duì)所得稅進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。所得稅會(huì)計(jì)的發(fā)展分為三個(gè)階段，分別為“應(yīng)付稅款法”、“納稅影響會(huì)計(jì)法”和目前的“資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法”。本文以資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法為分析基礎(chǔ)。資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法是將本期時(shí)間性差異所產(chǎn)生的所得稅影響遞延分配到以后各期，并同時(shí)轉(zhuǎn)回原來(lái)已經(jīng)確認(rèn)的時(shí)間性差異對(duì)本期所得稅額影響的方法。“資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法”的理論體系具體包括三個(gè)方面：

1.根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，計(jì)算應(yīng)納所得稅額。應(yīng)納所得稅額為應(yīng)納稅所得額與適用稅率的乘積。

2.考慮稅法與會(huì)計(jì)的差異，即資產(chǎn)暫時(shí)性差異和負(fù)債暫時(shí)性差異的處理，并根據(jù)稅法規(guī)定，將會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整為稅法的應(yīng)納稅所得額。在調(diào)整過(guò)程中涉及“暫時(shí)性差異”的確認(rèn)，要對(duì)其產(chǎn)生及后續(xù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。暫時(shí)性差異是指資產(chǎn)或負(fù)債賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)間的差額。暫時(shí)性差異進(jìn)一步可以分為“可抵扣暫時(shí)性差異”、“應(yīng)納稅暫時(shí)性差異”。這兩種差異關(guān)鍵要考慮未來(lái)是否可抵扣或應(yīng)納稅。如果未來(lái)在收回資產(chǎn)或清償債務(wù)期間將導(dǎo)致應(yīng)納稅所得額減少的，稱為“可抵扣暫時(shí)性差異”;反之，在確定未來(lái)收回資產(chǎn)或清償負(fù)債期間的應(yīng)納稅所得額時(shí)，將導(dǎo)致產(chǎn)生應(yīng)納稅金額的差異，稱之為“應(yīng)納稅暫時(shí)性差異”。根據(jù)“可抵扣暫時(shí)性差異”或“應(yīng)納稅暫時(shí)性差異”與適用的所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的資產(chǎn)或負(fù)債，分別稱為“遞延所得稅資產(chǎn)”和“遞延所得稅負(fù)債”。對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債的確認(rèn)，使遞延所得稅負(fù)債和資產(chǎn)與負(fù)債和資產(chǎn)的定義更加符合，這樣資產(chǎn)負(fù)債表上的遞延稅款賬戶余額被賦予了實(shí)質(zhì)性的意義。

3.確定所得稅費(fèi)用。所得稅費(fèi)用的確定與應(yīng)納所得稅額與遞延資產(chǎn)或遞延負(fù)債有關(guān)。所得稅費(fèi)用從金額上為應(yīng)交所得稅加上遞延所得稅負(fù)債扣除遞延所得稅資產(chǎn)后的余額。抵扣或應(yīng)納稅都是對(duì)“所得稅費(fèi)用”的調(diào)整，與“應(yīng)交所得稅”無(wú)關(guān)。

四、債權(quán)性金融資產(chǎn)所得稅處理

（一）案例資料

2010年1月1日，明鑫機(jī)電公司購(gòu)入甲公司當(dāng)日發(fā)行的面值為200萬(wàn)元，票面利率為5%，實(shí)際利率為4.5%，按年分期付息的3年期公司債券。實(shí)際支付價(jià)款200萬(wàn)元，另支付交易費(fèi)用3萬(wàn)元。2010年末公允價(jià)值為202萬(wàn)元，2011年末為205萬(wàn)元，2012年末為204萬(wàn)元。假定明鑫機(jī)電公司2010年至2012年每年稅前利潤(rùn)均為500萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。

情況一：明鑫機(jī)電公司將其作為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)核算。為了符合“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”的內(nèi)涵，假設(shè)2011年2月1日，明鑫機(jī)電公司將此債券出售，售價(jià)208萬(wàn)元。

情況二：明鑫機(jī)電將其作為持有至到期投資核算。

情況三：明鑫機(jī)電公司將其作為可供出售金融資產(chǎn)核算。

要求：根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法相關(guān)規(guī)定，確認(rèn)明鑫機(jī)電各年應(yīng)納稅所得額、應(yīng)交所得稅。進(jìn)行各年金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值、計(jì)稅基礎(chǔ)、可抵扣暫時(shí)性差異或應(yīng)納稅暫時(shí)性差異、遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債的計(jì)算及相關(guān)所得稅會(huì)計(jì)分錄。

（二）不同性質(zhì)債權(quán)投資的處理

1.作為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)核算。首先，分析與“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”取得、處理等有關(guān)業(yè)務(wù)。

2010年1月1日購(gòu)入債券時(shí)：

借：公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)――成本 200

投資收益 3

貸：銀行存款 203

2010年末：

借：應(yīng)收利息 10

貸：投資收益 10

核算公允價(jià)值變動(dòng)：

借：公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng) 2

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 2

收到利息時(shí)：

借：銀行存款 10

貸：應(yīng)收利息 10

2011年2月1日處置時(shí)：

借：銀行存款 208

貸：公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)――成本 200

公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng) 2

貸：投資收益 6

同時(shí)，將“公允價(jià)值變動(dòng)損益”轉(zhuǎn)入“投資收益”，作：

借：公允價(jià)值變動(dòng) 2

貸：投資收益 2

其次，分析暫時(shí)性差異。交易性金融的交易費(fèi)用會(huì)計(jì)上計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)按照所得稅稅法規(guī)定進(jìn)行納稅調(diào)整，所得稅稅法規(guī)定交易費(fèi)用計(jì)入投資成本，不得在取得公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)時(shí)稅前扣除。導(dǎo)致明鑫機(jī)電公司此項(xiàng)金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值小于其計(jì)稅基礎(chǔ)，形成可抵扣暫時(shí)性差異。根據(jù)會(huì)計(jì)法，公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)應(yīng)確定“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，企業(yè)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)后賬面價(jià)值會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，根據(jù)稅法規(guī)定，此變動(dòng)不影響計(jì)稅基礎(chǔ)，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，導(dǎo)致會(huì)計(jì)賬面價(jià)值和稅法計(jì)稅基礎(chǔ)之間的差異。當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)損益為正數(shù)（增值）時(shí)，產(chǎn)生應(yīng)納稅差異;當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)損益為負(fù)數(shù)（減值）時(shí)，產(chǎn)生可抵扣差異。本例中公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)發(fā)生手續(xù)費(fèi)用3萬(wàn)元，為可抵扣差異;公允價(jià)值變動(dòng)損益為正2，產(chǎn)生應(yīng)納稅差異。合并產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異1萬(wàn)元。

最后，進(jìn)行當(dāng)期所得稅和遞延所得稅會(huì)計(jì)處理。2010年，應(yīng)納稅所得額501（500+3-2）萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅125.25（501×25%）萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用 125.25

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 125.25

公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)賬面價(jià)值為202（200+2）萬(wàn)元，公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)計(jì)稅基礎(chǔ)等于203（200+3）萬(wàn)元。賬面價(jià)值小于計(jì)稅基礎(chǔ)，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異1萬(wàn)元。

借：遞延所得稅資產(chǎn) 0.25

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.25

經(jīng)過(guò)上述處理后所得稅費(fèi)用合計(jì)為125（125.25-

0.25）萬(wàn)元，與利潤(rùn)總和匹配（500×25%=125）。2011年，按照稅法規(guī)定，交易費(fèi)用3萬(wàn)元在公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)處置時(shí)可以作為投資成本在當(dāng)年應(yīng)稅收入中扣除，需要進(jìn)行納稅調(diào)整。注銷的公允價(jià)值變動(dòng)2萬(wàn)元不能在稅前扣除，需要進(jìn)行納稅調(diào)整。應(yīng)納稅所得額為499（500-3+2）萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅為124.75（499×25%）萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

124.75

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅

124.75

公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)賬面價(jià)值為0（全部都處置了），公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)計(jì)稅基礎(chǔ)也為0，暫時(shí)性差異為0。遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)回0.25萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.25

貸：遞延所得稅資產(chǎn) 0.25

經(jīng)過(guò)上述處理后，所得稅合計(jì)為125（124.75+0.25）萬(wàn)元與利潤(rùn)總額相匹配（500×25%=125）。

2.作為持有至到期投資（資料見(jiàn)前面案例）核算。首先，分析與持有至到期投資有關(guān)的業(yè)務(wù)，2010年購(gòu)入債券時(shí)：

借：持有至到期投資――面值 200

持有至到期投資――利息調(diào)整 3

貸：銀行存款 203

2010―2012年末確認(rèn)利息調(diào)整攤銷及投資收益時(shí)，見(jiàn)表1持有至到期投資利息調(diào)整攤銷及投資收益計(jì)算表。各年初收到債券利息時(shí)：

借：銀行存款 10

貸：應(yīng)收利息 10

2012年底收回債權(quán)本金時(shí)：

借：銀行存款 200

貸：持有至到期投資――面值 200

其次，分析暫時(shí)性差異。持有至到期投資的交易費(fèi)用會(huì)計(jì)核算計(jì)入投資的成本，與稅法要求相同，此部分不產(chǎn)生差異。暫時(shí)性差異主要產(chǎn)生在投資收益形成的差異和計(jì)提持有至到期投資減值準(zhǔn)備形成的暫時(shí)性差異。投資收益進(jìn)一步區(qū)別票面利息和利息調(diào)整兩方面的影響。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，未收到的債券票面利息，不屬于應(yīng)稅收入，不應(yīng)計(jì)入應(yīng)納稅所得額，在實(shí)際收到時(shí)，再作為應(yīng)稅收入;利息調(diào)整的金額，屬于投資成本的范圍，在投資收回前，不得在稅前扣除，而在投資收回時(shí)，可以在稅前扣除，從而產(chǎn)生了暫時(shí)性差異。

再次，計(jì)算當(dāng)期所得稅費(fèi)用和遞延所得稅。本案例，涉及應(yīng)收利息產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債的確認(rèn)，應(yīng)收利息遞延所得稅負(fù)債計(jì)算見(jiàn)表2;利息調(diào)整產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異，確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，遞延所得稅資產(chǎn)計(jì)算見(jiàn)表3。在確認(rèn)兩項(xiàng)遞延所得稅之后，可以計(jì)算所得稅費(fèi)用。所得稅費(fèi)用由兩部分構(gòu)成，當(dāng)期所得稅費(fèi)用和遞延所得稅對(duì)于所得稅費(fèi)用的影響。當(dāng)期所得稅費(fèi)用計(jì)算如表4，所得稅費(fèi)用總額計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表5。

最后，進(jìn)行所得稅會(huì)計(jì)處理如下：

（1）進(jìn)行2010年度所得稅會(huì)計(jì)處理。根據(jù)稅法規(guī)定10萬(wàn)元未實(shí)際收到的利息不應(yīng)計(jì)入應(yīng)稅所得，利息調(diào)整的金額不能稅前扣除。應(yīng)納稅所得額為500扣除10加回0.865等于490.865萬(wàn)元。應(yīng)交所得稅為490.865與25%的乘積，等于122.71625萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

122.71625

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 122.71625

進(jìn)一步分析遞延所得稅。當(dāng)期應(yīng)收利息產(chǎn)生10萬(wàn)元，稅法不計(jì)入應(yīng)稅收入，稅法的計(jì)稅基礎(chǔ)為0，會(huì)計(jì)賬面價(jià)值大于計(jì)稅基礎(chǔ)產(chǎn)生了應(yīng)納稅暫時(shí)性差異，形成遞延所得稅負(fù)債2.5萬(wàn)元。當(dāng)期攤銷的利息調(diào)整0.865萬(wàn)元，在會(huì)計(jì)處理上已經(jīng)扣除，按照稅法規(guī)定不得扣除，導(dǎo)致會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值小于稅法的計(jì)稅基礎(chǔ)，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異0.865萬(wàn)元，確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)為暫時(shí)性差異的25%，即0.21625萬(wàn)元。合并處理遞延所得稅費(fèi)用為2.5基礎(chǔ)上扣除0.21625，即2.28375萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 2.28375

遞延所得稅資產(chǎn)

0.21625

貸：遞延所得稅負(fù)債

2.5

經(jīng)過(guò)上述處理后所得稅費(fèi)用合計(jì)為125（122.71625+2.5

-0.21625）萬(wàn)元，與利潤(rùn)總額500萬(wàn)元（利潤(rùn)總額的25%）相匹配。

（2）對(duì)2011年度所得稅進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。2011年初收到債券2010年的利息10萬(wàn)元，稅法規(guī)定計(jì)入應(yīng)稅收入，2011年底本年度的應(yīng)收利息10萬(wàn)元，稅法規(guī)定不計(jì)入應(yīng)稅收入，兩筆業(yè)務(wù)互相抵銷，不產(chǎn)生差異。但是攤銷額0.903925萬(wàn)元按規(guī)定處置前不可扣除，導(dǎo)致稅法的計(jì)稅基礎(chǔ)大于會(huì)計(jì)賬面價(jià)值，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異，確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)0.2260（0.903925的25%）萬(wàn)元，需要進(jìn)行調(diào)整。應(yīng)納稅所得額為500萬(wàn)元與0.903925萬(wàn)元的和，等于500.903925萬(wàn)元。應(yīng)交所得稅為125.226萬(wàn)元（500.903925×25%）。

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

125.226

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 125.226

同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)：

借：遞延所得稅資產(chǎn) 0.2260

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.2260

經(jīng)過(guò)上述處理后所得稅費(fèi)用合計(jì)為125萬(wàn)元，與利潤(rùn)總額500萬(wàn)元（利潤(rùn)總額的25%）相匹配。

（3）對(duì)2012年度所得稅進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。確認(rèn)本期遞延所得稅資產(chǎn)的方法與2011年度相同，僅需要對(duì)利息作出調(diào)整，利息調(diào)整的金額為1.231075萬(wàn)元，會(huì)計(jì)上賬面價(jià)值小于稅法計(jì)稅基礎(chǔ)，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異，確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)0.3078萬(wàn)元。應(yīng)納稅所得額在500萬(wàn)元的基礎(chǔ)上調(diào)增1.231075萬(wàn)元即501.231075萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅為125.3078（501.231075×25%）萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用 125.3078

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 125.3078

同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)：

借：遞延所得稅資產(chǎn) 0.3078

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.3078

經(jīng)過(guò)上述處理后，所得稅費(fèi)用合計(jì)為125萬(wàn)元，與當(dāng)期利潤(rùn)總和匹配。

（4）對(duì)2013年度所得稅作出處理。2013年初，企業(yè)收到債券本金和最后一年利息。根據(jù)所得稅法規(guī)定，本金200萬(wàn)元和利息10萬(wàn)元應(yīng)該計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按稅法確認(rèn)的203萬(wàn)元的投資成本可以在此時(shí)扣除。當(dāng)期應(yīng)納稅所得額為500萬(wàn)元基礎(chǔ)上調(diào)增210萬(wàn)元扣除203萬(wàn)元，即507萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅為126.75（507×25%）萬(wàn)元。

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

126.75

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 126.75

同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅。2012年初，應(yīng)收利息賬面價(jià)值為0，計(jì)稅基礎(chǔ)也為0，2010年度確認(rèn)的應(yīng)納稅暫時(shí)性差異2.5萬(wàn)元全部轉(zhuǎn)回。投資成本會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值在處置后為0，稅法上也為0，原來(lái)的遞延所得稅資產(chǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)回。轉(zhuǎn)回合計(jì)為3年形成的約0.75萬(wàn)元。

借：遞延所得稅負(fù)債 2.5

貸：遞延所得稅資產(chǎn) 0.75

所得稅費(fèi)用 1.75

經(jīng)過(guò)上述處理后，所得稅費(fèi)用合計(jì)為126.75-1.75=

125萬(wàn)元，與本期利潤(rùn)相配比。

3.作可供出售金融資產(chǎn)核算。首先，考慮作為可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。

（1）2010年1月1日，購(gòu)入時(shí)，作會(huì)計(jì)分錄：

借：可供出售金融資產(chǎn)――面值 200

可供出售金融資產(chǎn)――利息調(diào)整 3

貸：銀行存款 203

（2）2010―2012年各年12月31日，確認(rèn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)。應(yīng)收利息為票面面值與票面利率的乘積。2010年12月31日為200×5%=10萬(wàn)元，投資收益為債券的賬面余額（不包含公允價(jià)值變動(dòng)的金額）與實(shí)際利率的乘積。2010年12月31日計(jì)算的投資收益等于203×4.5%，即9.135萬(wàn)元;攤銷的利息調(diào)整金額為兩者的差額，2010年底為10萬(wàn)元與9.135萬(wàn)元的差額，即0.865萬(wàn)元。2011年，2012年道理相同。具體計(jì)算過(guò)程如表6。

（3）確定各年底公允價(jià)值變動(dòng)金額。根據(jù)與金融資產(chǎn)有關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)每年資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)該對(duì)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)予與確認(rèn)，計(jì)入“資本公積”，待處置時(shí)，再轉(zhuǎn)入“投資收益”。公允價(jià)值變動(dòng)從金額上來(lái)說(shuō)等于賬面價(jià)值與公允價(jià)值的差額。具體計(jì)算見(jiàn)表7。表7賬面價(jià)值的資料來(lái)自于表6。

根據(jù)表6可知，2010年可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值為202.135萬(wàn)元，公允價(jià)值為202萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)損失為0.135萬(wàn)元，應(yīng)作會(huì)計(jì)處理：

借：資本公積――其他資本公積 0.135

貸：可供出售金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)

0.135

2011年12月31日，賬面價(jià)值為201.231075萬(wàn)元，公允價(jià)值為205萬(wàn)元，公允價(jià)值余額應(yīng)為3.768925萬(wàn)元，2011年初公允價(jià)值變動(dòng)有貸方余額0.135萬(wàn)元，所以本期計(jì)提為3.768925與0.135的和，即3.903925萬(wàn)元。2012年底，賬面價(jià)值為200萬(wàn)元，公允價(jià)值為204萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)為4萬(wàn)元，年初余額為3.768925萬(wàn)元，當(dāng)期應(yīng)計(jì)提金額為兩者之差，即0.231075萬(wàn)元。

（4）3年分別于1月1日收到利息時(shí)，作會(huì)計(jì)處理。

借：銀行存款 10

貸：應(yīng)收利息 10

根據(jù)上述業(yè)務(wù)計(jì)算當(dāng)期所得稅費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債。根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)暫時(shí)性差異存在三方面的來(lái)源：一為投資成本稅法與會(huì)計(jì)確認(rèn)的差別。稅法規(guī)定可供出售金融資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)為投資取得時(shí)的歷史成本，會(huì)計(jì)核算上賬面價(jià)值（不含公允價(jià)值變動(dòng)部分）要隨著溢價(jià)折價(jià)的攤銷而發(fā)生變化。這樣就形成了暫時(shí)性差異，當(dāng)會(huì)計(jì)上賬面價(jià)值大于稅法的應(yīng)稅基礎(chǔ)時(shí)產(chǎn)生應(yīng)納稅暫時(shí)性差異，相應(yīng)產(chǎn)生遞延所得稅負(fù)債;反之，當(dāng)會(huì)計(jì)上的賬面價(jià)值小于稅法的應(yīng)稅基礎(chǔ)時(shí)產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異，對(duì)應(yīng)要確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。二為分期付息方式下“應(yīng)收利息”形成的差異。對(duì)于利息，稅法規(guī)定未收到的利息，不屬于應(yīng)稅收入，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，在實(shí)際收到利息時(shí)，再作為應(yīng)稅收入，計(jì)入應(yīng)納稅所得額。三為可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)形成暫時(shí)性差異。對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)，由于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變化是通過(guò)“資本公積”進(jìn)行核算的，所以無(wú)論是遞延所得稅資產(chǎn)還是遞延所得稅負(fù)債，其對(duì)應(yīng)科目是“資本公積”，而非“所得稅費(fèi)用”。根據(jù)本案例，應(yīng)交所得稅、遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債、所得稅費(fèi)用計(jì)算如表8至表11。

其次，進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，各年年底如下：

（1）2010年底作會(huì)計(jì)處理

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

122.71625

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 122.71625

確認(rèn)利息調(diào)整產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)，作會(huì)計(jì)處理：

借：遞延所得稅資產(chǎn) 0.21625

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用

0.21625

確認(rèn)應(yīng)收利息產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債，作會(huì)計(jì)處理：

借：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 2.5

貸：遞延所得稅負(fù)債 2.5

確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)，作會(huì)計(jì)處理：

借：遞延所得稅資產(chǎn) 0.25

貸：資本公積――所得稅影響 0.25

（2）2011年底，同理。作會(huì)計(jì)處理

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

125.22598

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅

125.22598

確認(rèn)利息調(diào)整的影響：

借：遞延所得稅費(fèi)用資產(chǎn) 0.22598

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.22598

確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響：

借：資本公積 0.75

貸：遞延所得稅資產(chǎn) 0.25

遞延所得稅負(fù)債 0.5

（3）2012年底，作會(huì)計(jì)處理

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用 125.307768

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 125.307768

確認(rèn)利息調(diào)整的影響：

借：遞延所得稅費(fèi)用資產(chǎn) 0.3077688

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用

0.307768

確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響：

借：資本公積 0.25

貸：遞延所得稅負(fù)債 0.25

（4）2013年底，作會(huì)計(jì)處理

借：所得稅費(fèi)用――當(dāng)期所得稅費(fèi)用

126.75

貸：應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交所得稅 126.75

轉(zhuǎn)回利息調(diào)整確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)的余額0.75萬(wàn)元：

借：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 0.75

貸：遞延所得稅資產(chǎn) 0.75

轉(zhuǎn)回應(yīng)收利息產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債的余額2.5萬(wàn)元：

借：遞延所得稅負(fù)債 2.5

貸：所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用 2.5

轉(zhuǎn)回公允價(jià)值變動(dòng)的影響0.25萬(wàn)元：

借：遞延所得稅負(fù)債 0.25

貸：資本公積――所得稅影響 0.25

最后，根據(jù)上述資料編制所得稅費(fèi)用合計(jì)表，見(jiàn)表12。

五、對(duì)于債權(quán)性金融資產(chǎn)所得稅會(huì)計(jì)處理的異同分析

根據(jù)前面第四部分三種情況的所得稅會(huì)計(jì)處理，可以發(fā)現(xiàn)，債權(quán)性金融資產(chǎn)所得稅會(huì)計(jì)處理有共性，當(dāng)然也有各自的特點(diǎn)。

債權(quán)性金融資產(chǎn)所得稅會(huì)計(jì)處理共性有以下三個(gè)方面：

第一，根據(jù)稅法規(guī)定，交易費(fèi)用計(jì)入應(yīng)稅基礎(chǔ)，可以在處置時(shí)稅前扣除?！肮蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”的交易費(fèi)用在會(huì)計(jì)核算上雖然計(jì)入了當(dāng)期損益，但是稅法上規(guī)定計(jì)入應(yīng)稅基礎(chǔ);而“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”在會(huì)計(jì)核算上直接計(jì)入投資成本中，與稅法的計(jì)稅基礎(chǔ)是一致的。

第二，“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”與“可供出售金融資產(chǎn)”公允價(jià)值的變動(dòng)項(xiàng)目處理相同。在投資處置前，稅法上都不確認(rèn)，從而導(dǎo)致了暫時(shí)性差異的產(chǎn)生?！肮蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”都要確認(rèn)公允價(jià)值的變動(dòng)，其變動(dòng)可能是價(jià)值上漲，也可能是及時(shí)下跌，從而產(chǎn)生應(yīng)納稅差異或可抵扣暫時(shí)性差異。在投資收回時(shí)，原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的余額要全部轉(zhuǎn)回。

第三，投資收益處理相同。“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”投資收益的處理相同。稅法規(guī)定，當(dāng)票面利息未收到時(shí)，不計(jì)入應(yīng)稅收入，實(shí)際收到時(shí)計(jì)入應(yīng)稅收入。當(dāng)“可供出售金融資產(chǎn)”也于到期日才收回且不考慮公允價(jià)值變動(dòng)的情況下，只需要考慮“應(yīng)收利息”和“可供出售金融資產(chǎn)――利息調(diào)整攤銷”產(chǎn)生的暫時(shí)性差異，處理與“持有至到期投資”遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的計(jì)算完全相同。

其差異體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

第一，“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”的交易費(fèi)用在會(huì)計(jì)核算上有其特殊的地方，會(huì)計(jì)上將其計(jì)入“投資收益”，從而產(chǎn)生了會(huì)計(jì)與稅法的暫時(shí)性差異;而“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”在交易費(fèi)用的處理方面是計(jì)入到投資成本中的，不產(chǎn)生暫時(shí)性差異。

第二，“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)”，價(jià)值的上漲或下跌對(duì)應(yīng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”中，從而進(jìn)一步影響到“所得稅費(fèi)用――遞延所得稅費(fèi)用”;而“可供出售金融資產(chǎn)――公允價(jià)值的變動(dòng)”計(jì)入“資本公積――其他資本公積”中，既反映價(jià)值上漲，也反映價(jià)值下跌。因此在進(jìn)行所得稅會(huì)計(jì)處理時(shí)，確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債，對(duì)應(yīng)調(diào)整“資本公積――所得稅影響”項(xiàng)目，也就是在確定可供出售金融資產(chǎn)涉及的所得稅時(shí)，不考慮公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的遞延所得稅的影響;對(duì)于“持有至到期投資”，根據(jù)我國(guó)目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不核算市價(jià)的上漲，只考慮可能發(fā)生的減值，減值的核算導(dǎo)致會(huì)計(jì)上賬面價(jià)值小于稅法的計(jì)稅基礎(chǔ)，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異，進(jìn)一步要確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，從而影響到所得稅費(fèi)用。

總 結(jié)

本文通過(guò)債權(quán)性金融資產(chǎn)的日常處理和所得稅會(huì)計(jì)處理分析，試圖給出三項(xiàng)債權(quán)性金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理中存在的規(guī)律和差異，從而簡(jiǎn)化相關(guān)的所得稅處理。不足之處是：為了對(duì)“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”進(jìn)行對(duì)比分析，未對(duì)案例資料進(jìn)行調(diào)整;“可供出售金融資產(chǎn)”在持有過(guò)程中可能處置一部分或全部，而兩者從付息方式上均可以是到期一次性還本付息，所得稅會(huì)計(jì)處理更為復(fù)雜;未進(jìn)一步分析所得稅會(huì)計(jì)處理與企業(yè)損益的關(guān)系;根據(jù)IASB“2009年征求意見(jiàn)稿”預(yù)計(jì)損失模型面臨巨大挑戰(zhàn)，存在估計(jì)的不確定性，綜合實(shí)際利率面臨諸多困難，模型應(yīng)用于開(kāi)放式投資組合大大增加了操作難度和成本問(wèn)題等，所以本文未考慮減值處理問(wèn)題。對(duì)于這些不足，以后將作深入研究。

【主要參考文獻(xiàn)】

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第6篇：債券型基金范文

關(guān)鍵詞：顯微支撐喉鏡；聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉；纖維喉鏡

臨床上對(duì)聲帶前1/3以后的息肉采用手術(shù)治療均較易切除，但若息肉位于聲帶前1/3前，由于手術(shù)器械不易達(dá)到該病變位置，因此對(duì)手術(shù)帶來(lái)極大的困難[1]。本文就聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉采用顯微支撐喉鏡治療的療效及安全性進(jìn)行分析?，F(xiàn)報(bào)告如下。

1資料與方法

1.1一般資料 選取我科室2013年6月～2014年6月收治的84例聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉患者，隨機(jī)將選取的患者分為兩組，各42例，對(duì)兩組患者年齡、性別、病程、息肉發(fā)生部位等一般資料進(jìn)行比較，無(wú)明顯差異（P>0.05）。

1.2方法 觀察組采用支撐喉鏡下聲帶息肉切除術(shù)：全麻后，給予患者取仰臥舉頦位，經(jīng)口將支撐喉鏡導(dǎo)入，確定病變組織與正常組織之間的分界，然后采用喉顯微鏡沿息肉邊界完整切除直到聲帶邊緣平整、光滑為止。對(duì)照組采用纖維喉鏡下聲帶息肉切除術(shù)：局部麻醉后，給予患者取仰臥位，經(jīng)較寬大側(cè)鼻腔或口腔將纖維喉鏡纖維喉鏡插入，由助手將杯狀息肉鉗經(jīng)鏡側(cè)孔導(dǎo)入，切除息肉直到聲帶邊緣平整、光滑為止。所有患者術(shù)后均禁聲1w，并給予抗生素、激素等常規(guī)治療。

1.3觀察指標(biāo)及療效判定標(biāo)準(zhǔn) 對(duì)兩組患者術(shù)后治療療效、嗓音學(xué)參數(shù)、并發(fā)癥發(fā)生率進(jìn)行觀察比較。①療效判定標(biāo)準(zhǔn)：治愈，給予纖維喉鏡檢查結(jié)果顯示病變組織清除干凈，患者發(fā)音與正常人相似；好轉(zhuǎn)，給予纖維喉鏡檢查結(jié)果顯示聲門(mén)閉合尚可，患者聲音得到明顯好轉(zhuǎn)；無(wú)效，給予纖維喉鏡檢查結(jié)果顯示聲帶充血或息肉形成或肥厚創(chuàng)面肉芽增生，患者聲嘶未能得到改善[2]。②嗓音學(xué)參數(shù)[3]：聲門(mén)嗓音能量（NNE）正常值參數(shù)為

1.4統(tǒng)計(jì)學(xué)處理 采用SPSS16.0軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析，計(jì)量資料采用（x±s）表示，采用t進(jìn)行檢驗(yàn)；計(jì)數(shù)資料用頻數(shù)（n）或率（%）表示，采用？字2進(jìn)行檢驗(yàn)，以P

2結(jié)果

2.1兩組患者治療療效比較 經(jīng)治療，觀察組痊愈78.57%、好轉(zhuǎn)19.05%、總有效率97.62%，治療療效明顯高于對(duì)照組（P

2.2兩組患者術(shù)前及術(shù)后4w嗓音學(xué)參數(shù)比較 兩組患者術(shù)后4w嗓音學(xué)參數(shù)各項(xiàng)指標(biāo)相比術(shù)前均有明顯改善（P

2.3兩組患者術(shù)后息肉殘留率比較 觀察組術(shù)后有2例患者仍然存在息肉殘留，殘留率為4.76%，對(duì)照組有8例，殘留率19.05%，觀察組息肉殘留率明顯低于對(duì)照組（？字2=4.086，P

3討論

聲帶息肉是耳鼻咽喉科常見(jiàn)疾病之一，聲帶息肉好發(fā)于聲帶邊緣前中1/3交界處，而在聲帶近前聯(lián)合處發(fā)生較少見(jiàn)，由于聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉的發(fā)生部位的特殊性，導(dǎo)致一般手術(shù)器械不易到達(dá)病變部位，從而引起病變組織清除不干凈，存在殘留的特點(diǎn)[4]。

本研究中，觀察組采用顯微支撐喉鏡進(jìn)行治療，總有效率97.62%，明顯高于對(duì)照組，由此表明，顯微支撐喉鏡下手術(shù)對(duì)聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉的治療療效顯著。觀察組術(shù)后4w嗓音學(xué)參數(shù)相比對(duì)照組改善更為明顯，由此提示，顯微支撐喉鏡手術(shù)對(duì)患者聲帶造成的損傷較小，且在對(duì)患者嗓音學(xué)參數(shù)NNE、Shimmer、Jitter保護(hù)方面具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，觀察組息肉殘留率4.76%，明顯低于對(duì)照組，其主要是由于支撐喉鏡能夠有效暴露喉部結(jié)構(gòu)，使術(shù)者能夠?qū)?huì)厭喉面前聯(lián)合和聲門(mén)下區(qū)清楚觀察，而纖維喉鏡難以完全切除前連合、聲門(mén)下以及基底纖維化的息肉。

綜上所述，采用顯微支撐喉鏡下摘除聲帶近前聯(lián)合處復(fù)雜型息肉，療效顯著，術(shù)后息肉殘留率低，安全可靠，值得臨床推廣應(yīng)用。

參考文獻(xiàn)：

[1]肖林，饒曉花，潘兆虎，等.兩種方法治療聲帶近前聯(lián)合處息肉比較[J].中國(guó)鄉(xiāng)村醫(yī)藥雜志，2009，16（4）：44-45.

[2]李誼，吳文燦，朱豫.鼻內(nèi)鏡聯(lián)合纖維喉鏡及支撐喉鏡聲帶前聯(lián)合附近息肉切除臨床療效觀察[J].中國(guó)內(nèi)鏡雜志，2013，18（5）：494-496.

第7篇：債券型基金范文

關(guān)鍵詞：債券基金 創(chuàng)新 債券ETF

2012年債市整體呈現(xiàn)出“前牛后平”走勢(shì)。在經(jīng)歷了凈值劇烈調(diào)整、廣遭質(zhì)疑的2011年之后，債券型基金在2012年度成功收復(fù)失地。不僅業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗佳，固定收益類基金發(fā)展速度更是首次超越權(quán)益類基金，無(wú)論產(chǎn)品創(chuàng)新力度還是發(fā)行規(guī)模，均出現(xiàn)躍進(jìn)式增長(zhǎng)。本文將從業(yè)績(jī)、規(guī)模、產(chǎn)品等角度全面盤(pán)點(diǎn)2012年債券類基金行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，并對(duì)2013年進(jìn)行展望。

債券基金規(guī)模：呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)

（一）固定收益類基金占首募基金的70%以上

2012年全市場(chǎng)共發(fā)行募集基金268只，資產(chǎn)凈值達(dá)6446.63億元，其中以債券為主要投資方向的基金（含保本、混合偏債基金，不含短期理財(cái)債券基金）募集規(guī)模大幅超越以股票為主要投資方向的基金。2012年全市場(chǎng)共發(fā)行債券投資方向基金80只，資產(chǎn)凈值達(dá)1869.46億元，環(huán)比去年增長(zhǎng)220%，占當(dāng)年全部新發(fā)行基金資產(chǎn)凈值的29%，單只基金平均募集規(guī)模為23.37億元；貨幣方向基金（含短期理財(cái)債券型基金）共發(fā)行44只，募集資產(chǎn)凈值達(dá)2963.56億元，占當(dāng)年發(fā)行基金資產(chǎn)凈值的45.97%，單只基金平均募集規(guī)模高達(dá)67.35億元；而同期股票方向基金雖然發(fā)行只數(shù)最多，達(dá)到117只，然而首募資產(chǎn)凈值合計(jì)僅為1284.83億元，低于債券投資方向基金和貨幣方向基金。

（二）債券基金規(guī)模比上一年明顯增長(zhǎng)

截至2012年12月31日，開(kāi)放式債券基金資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)到3796.87億元，較2011年末的1189億元增長(zhǎng)2倍有余，規(guī)模迅速膨脹；封閉式債券基金在2012年規(guī)模達(dá)到695.78億元。截至2012年末，全部債券型基金共達(dá)到264只，規(guī)模合計(jì)達(dá)4492.65億元，占全市場(chǎng)基金資產(chǎn)凈值的16%。

（三）基金管理公司管理債券規(guī)模集中度高

按基金公司口徑來(lái)統(tǒng)計(jì)其旗下債券投資方向基金規(guī)模（本統(tǒng)計(jì)口徑包括債券型基金、保本基金和混合偏債基金），南方、建信、工銀瑞信為管理國(guó)內(nèi)債券類基金資產(chǎn)凈值最大的三家基金公司，分別管理債券基金319.93億元、245.06億元、236.20億元。

基金管理公司管理的國(guó)內(nèi)債券基金從規(guī)模上看集中度很高。前十大基金公司共管理債券基金117只，資產(chǎn)凈值合計(jì)1959.965億元，市場(chǎng)占比高達(dá)51%。

銀行系的基金公司在固定收益類產(chǎn)品的發(fā)展上具有先天優(yōu)勢(shì)。管理債券基金規(guī)模前十的基金公司中，銀行系基金公司占據(jù)4席，分別為建信、工銀瑞信、中銀和招商。若從2012年債券基金規(guī)模增幅上看，新增規(guī)模最大的前三家基金公司更是均為銀行系基金。

債券基金業(yè)績(jī)：全面盈利的豐收之年

（一）普通債券型基金收益、風(fēng)險(xiǎn)水平均高于標(biāo)準(zhǔn)債券型基金

歷史上看，可投資于股票等權(quán)益類金融工具的普通債券型基金在多數(shù)年份上，業(yè)績(jī)均能跑贏僅投資于固定收益類金融工具的標(biāo)準(zhǔn)債券型基金，但前者的業(yè)績(jī)波動(dòng)性亦較后者大。統(tǒng)計(jì)2004年至2012年債券型基金平均收益情況，標(biāo)準(zhǔn)債券型基金9個(gè)樣本平均年收益率為4.60%，低于普通債券型基金平均7.88%的年收益率水平；然而若從代表波動(dòng)性的收益率標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，普通債券型基金年均收益率標(biāo)準(zhǔn)差卻高達(dá)8.52%，而同期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金該值僅為3.37%。

（二）封閉式債券基金業(yè)績(jī)優(yōu)于開(kāi)放式債券基金

按照運(yùn)作方式比較，可比的三年數(shù)據(jù)顯示，封閉式債券基金表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)于開(kāi)放式債券基金。在2010年和2012年的牛市中，封閉式普通債券型基金分別獲得平均16.27%和10.52%的凈值增長(zhǎng)率，高于同期開(kāi)放式普通債券型基金7.33%和7.44%的年均收益率水平；在2011年的熊市中，封閉式債基亦收獲0.26%的正收益，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于當(dāng)年凈值平均下跌3.30%的開(kāi)放式普通債券型基金。

（三）各類型債券基金均實(shí)現(xiàn)盈利

再看2012年債券基金業(yè)績(jī)水平，表現(xiàn)可謂處于歷史較高水平（剔除股市帶給債市畸高收益的2006年和2007年）。首先從占據(jù)債券基金主流的開(kāi)放式普通債券型基金來(lái)看，無(wú)論是可參與一級(jí)新股申購(gòu)的普通債券型基金（一級(jí)）還是可投資于二級(jí)市場(chǎng)的普通債券型基金（二級(jí)），其2012年平均凈值增長(zhǎng)率均在7%以上，其中一級(jí)債基表現(xiàn)稍好于二級(jí)債基；封閉式普通債券型基金（一級(jí)/二級(jí)）表現(xiàn)更佳，其為2012年除了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品外表現(xiàn)最好的債券基金品種，其年平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)10%以上；可轉(zhuǎn)債雖然今年以來(lái)波折起伏，然而可轉(zhuǎn)債基金全年收益仍舊不錯(cuò)，其A類平均獲得5.44%的凈值增長(zhǎng)；而就分級(jí)債券基金來(lái)看，納入統(tǒng)計(jì)的9只封閉式債券分級(jí)子基金優(yōu)先份額平均獲得4.43%的年凈值增長(zhǎng)率，而其進(jìn)取份額則平均獲得24.76%的凈值增長(zhǎng)率。

債券基金行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)：創(chuàng)新帶動(dòng)增長(zhǎng)

2012年為債券類基金發(fā)展飛躍之年，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品規(guī)模的突飛猛進(jìn)上，更重要在于債券類基金產(chǎn)品創(chuàng)新方面的突破。2012年債券基金行業(yè)發(fā)展主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方向：

（一）純債化

具有一定股票配置比例的普通債券型基金長(zhǎng)久以來(lái)一直是我國(guó)債券基金的主流品種，而債性最為純厚的純債類基金卻一度發(fā)展停滯。2012年之前，我國(guó)運(yùn)作中的純債基金僅有7只（長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金5只，中短債2只，其中2只長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債基成立于2011年12月）。由于普通債券型基金配置有一定比例的股票資產(chǎn)，雖然比例可能很小，然而權(quán)益資產(chǎn)遠(yuǎn)高于債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征卻會(huì)顯著增大其組合波動(dòng)性，在極端情況下可能導(dǎo)致債基大幅偏離基準(zhǔn)。在經(jīng)歷了2011年三季度債基凈值大幅下跌之后，市場(chǎng)對(duì)于債券基金的穩(wěn)定性要求有了更深的認(rèn)知和需求，純債類基金逐步得到重視和發(fā)展。2012年全年，全市場(chǎng)共發(fā)行純債類基金34只（29只開(kāi)放式標(biāo)準(zhǔn)債券型基金，5只封閉式標(biāo)準(zhǔn)債券型基金），截至2012年末，長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金（A/B類）規(guī)模合計(jì)逾900億元，而2011年末該類基金規(guī)模僅為50億元。

（二）被動(dòng)投資化

被動(dòng)投資基金因具有費(fèi)率低、管理簡(jiǎn)便、透明度高、工具性強(qiáng)等特征而越來(lái)越受到投資者重視。然而與權(quán)益類被動(dòng)型產(chǎn)品近些年的迅速發(fā)展形成鮮明對(duì)比的是，被動(dòng)投資的債券基金卻似乎遲遲未得到足夠重視。這主要是與我國(guó)割裂的債券交易場(chǎng)所、較差的現(xiàn)券流動(dòng)性以及可供投資的債券指數(shù)的長(zhǎng)期缺位有關(guān)。

隨著投資環(huán)境日趨復(fù)雜、債市改革不斷深化，固定收益類產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)逐步展現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于被動(dòng)投資的債券基金產(chǎn)品需求也日益強(qiáng)烈。指數(shù)型債券基金、債券ETF等被動(dòng)投資的債券產(chǎn)品陸續(xù)問(wèn)世。截至2012年末，市場(chǎng)共有指數(shù)型債券基金6只，其中有4只是2012年發(fā)行成立的。債券市場(chǎng)流動(dòng)性較差和市場(chǎng)分割等內(nèi)在特征，使得現(xiàn)存的大部分債券指數(shù)的可投資性均較差，不適合作為指數(shù)基金的跟蹤標(biāo)的。基于此，越來(lái)越多的基金公司走上指數(shù)定制化道路。定制的債券指數(shù)更加具有針對(duì)性，可滿足不同類型投資者的需求，指數(shù)的編制方法也更便于實(shí)際投資跟蹤。

除此之外，尤其值得一提的是，管理成本更加低廉、工具屬性更強(qiáng)的債券ETF的發(fā)展，填補(bǔ)了債券基金的一大空白。首批債券ETF――國(guó)泰上證5年期債券ETF和博時(shí)上證企債30ETF已上報(bào)并已于2013年1月上旬審批通過(guò)。債券ETF的正式推出，對(duì)整個(gè)債券市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。監(jiān)管層正在考慮將債券ETF納入回購(gòu)交易質(zhì)押庫(kù)，利用債券ETF進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)不會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)，而債券ETF更加靈活的交易特征卻為投資者進(jìn)行回購(gòu)提供了便利；除此之外，在國(guó)債期貨正式開(kāi)通后，國(guó)債ETF現(xiàn)貨替代品的價(jià)值將充分展現(xiàn)；而企業(yè)債ETF則是順應(yīng)了信用債快速發(fā)展、投資需求日益旺盛的趨勢(shì)，同時(shí)有利于增強(qiáng)交易所債券的流動(dòng)性。

（三）結(jié)構(gòu)化

雖然以不同風(fēng)險(xiǎn)收益為特征設(shè)定不同類別的債券分級(jí)基金最早于2010年即已問(wèn)世，然而其真正得到市場(chǎng)關(guān)注并大力發(fā)展還是在2012年，主要體現(xiàn)在2012年債券分級(jí)基金交易活躍度顯著增強(qiáng)。

從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上看，在證監(jiān)會(huì)出臺(tái)分級(jí)基金指引之后，分級(jí)債券基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨于一致。即當(dāng)前分級(jí)債券基金均大多以“半開(kāi)半閉”式（A份額定期開(kāi)放申贖、不上市交易，B份額封閉上市交易）為主，初始杠桿比率亦不能超過(guò)10/3倍，且無(wú)三級(jí)及三級(jí)以上子份額的分級(jí)基金。從分級(jí)優(yōu)先份額來(lái)看，其約定收益也多以1年期定存利率為基準(zhǔn)，鮮有創(chuàng)新。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化，一方面防范了風(fēng)險(xiǎn)，另一方面在發(fā)展初期有利于分級(jí)債券基金被市場(chǎng)快速認(rèn)知從而迅速發(fā)展。然而隨著分級(jí)基金應(yīng)用深入，設(shè)計(jì)趨同的產(chǎn)品逐步難以滿足投資者的多樣化需求，分級(jí)債券基金發(fā)展將面臨瓶頸。

筆者認(rèn)為，未來(lái)分級(jí)債券基金的發(fā)展契機(jī)仍舊在于產(chǎn)品創(chuàng)新方面。由于監(jiān)管層對(duì)杠桿比例、分級(jí)層數(shù)等進(jìn)行了限制，對(duì)分級(jí)債券基金的創(chuàng)新，一個(gè)思路是可從約定收益方面著手。當(dāng)前分級(jí)債優(yōu)先級(jí)約定收益多以1年期定存利率為基準(zhǔn)上浮一定比例，此方式優(yōu)點(diǎn)在于優(yōu)先份額的約定收益相對(duì)穩(wěn)定，然而不足則在于其不能真實(shí)反映當(dāng)前資金融資成本；除此之外，在單邊市場(chǎng)中，如市場(chǎng)處于加息周期時(shí)，債基本身基礎(chǔ)收益率下降，然而需付給優(yōu)先級(jí)投資者的回報(bào)卻更高了，屆時(shí)次級(jí)份額將面臨集中拋售的被動(dòng)處境。除了以定存利率為約定收益基準(zhǔn)外，還可以考慮以某代表性債券收益率如10年期國(guó)債收益率為基準(zhǔn)設(shè)定約定收益，亦可以債券指數(shù)為基準(zhǔn)約定分級(jí)債券基金優(yōu)先份額收益。除此之外，還可考慮以貨幣市場(chǎng)收益率（如加權(quán)平均質(zhì)押式回購(gòu)利率等）作為分級(jí)優(yōu)先份額的約定收益基準(zhǔn)。此方法優(yōu)勢(shì)在于能較為準(zhǔn)確體現(xiàn)分級(jí)債券基金融資功能，更加真實(shí)反映市場(chǎng)資金成本。然而缺點(diǎn)在于可能存在一定滯后性，優(yōu)先份額約定收益反映的多為上個(gè)運(yùn)作周期的資金水平，并不能代表本運(yùn)作周期資金利率。除此之外，債券分級(jí)A的約定收益還可考慮與通脹水平掛鉤，然而其不足則在于通脹率往往波動(dòng)較大，需要作平滑處理。同時(shí)，在高通脹背景下，債市收益率堪憂，如仍需負(fù)擔(dān)較重的融資成本，對(duì)于B級(jí)投資者來(lái)說(shuō)壓力較大。

（四）精細(xì)化

債券類基金近年來(lái)細(xì)化產(chǎn)品投資范圍，根據(jù)不同市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)許多更加具有針對(duì)性、定位更加精準(zhǔn)的細(xì)分子類產(chǎn)品。如分紅類債券基金，可滿足具有穩(wěn)定現(xiàn)金流預(yù)期的投資者需求；如產(chǎn)業(yè)債券基金，剔除了城投債，既可滿足投資者對(duì)于信用債日益增長(zhǎng)的投資需求，又符合部分投資者風(fēng)控中的投資限制；再如固定期限的債券基金，投資者可將其作為久期管理工具。而2012年短期理財(cái)債券基金的風(fēng)生水起，更是基于對(duì)大眾理財(cái)細(xì)分市場(chǎng)的精準(zhǔn)把握，并充分發(fā)揮基金本身優(yōu)勢(shì)的結(jié)果。

短期理財(cái)債券基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，具有透明度高、門(mén)檻低、發(fā)行周期更規(guī)律、交易渠道多等諸多優(yōu)勢(shì)；與貨幣基金相比，則具有投資范圍更廣、費(fèi)率更低廉等特點(diǎn)。正是由于具有諸多優(yōu)勢(shì)，短期理財(cái)債券基金自問(wèn)世以來(lái)即受到市場(chǎng)熱捧。2012年全年共發(fā)行33只短期理財(cái)債券基金，首募規(guī)模合計(jì)達(dá)2601.96億元。

債券基金發(fā)展展望

（一）收益水平或?qū)⑾陆?/p>

回顧2012年全年，與黯淡的權(quán)益市場(chǎng)相比，債券基金可謂風(fēng)光無(wú)限。2013年，債券市場(chǎng)環(huán)境預(yù)計(jì)較2012年將平淡許多，債券基金收益水平中樞很可能出現(xiàn)下移。

市場(chǎng)環(huán)境永遠(yuǎn)是在周期中輪回，靠天吃飯顯然無(wú)法維系債券基金行業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。長(zhǎng)久來(lái)看，未來(lái)債券型基金行業(yè)發(fā)展將主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)信用類產(chǎn)品的深入、精細(xì)化挖掘，二是不斷創(chuàng)新、設(shè)計(jì)出滿足投資者多樣化需求的產(chǎn)品。而未來(lái)基金公司債券投資領(lǐng)域的分化亦將主要來(lái)自于這兩方面的差異。

（二）逐步積聚的信用風(fēng)險(xiǎn)將加劇基金分化

對(duì)基金這類追求相對(duì)收益排名、不斷獲取更高組合收益的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)組合中絕大部分均配置的是企業(yè)債、中票等收益率水平較高的信用類債券。截至2012年三季度末，開(kāi)放式普通一級(jí)債基和普通二級(jí)債基中信用類債券（含企業(yè)債、中票、可轉(zhuǎn)債等）占基金資產(chǎn)凈值比分別達(dá)101.7%和98.19%（分別取同類基金平均值）。信用債收益率水平較利率債更高，能為基金組合貢獻(xiàn)更多收益。然而與利率債相比，信用債風(fēng)險(xiǎn)也更大，其除了同受利率風(fēng)險(xiǎn)影響外，信用債投資人還需承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)以及通常更高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

隨著我國(guó)多層次債券市場(chǎng)不斷成熟發(fā)展，信用類債券系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必將不斷加大，個(gè)券之間的信用風(fēng)險(xiǎn)差異也日趨顯著。2012年開(kāi)始，市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)在顯著積累，包括中小企業(yè)私募債在內(nèi)的債券種類不斷豐富；信用債發(fā)行主體信用中樞水平趨勢(shì)性下移；從山東海龍到江西賽維再到新中基，從鞍山鋼鐵到北京地杰通信再到超日太陽(yáng)，近兩年債券準(zhǔn)違約風(fēng)險(xiǎn)事件明顯增多。在此趨勢(shì)下，作為信用債最主要配置機(jī)構(gòu)的基金，建立完善的內(nèi)部信用評(píng)價(jià)體系則顯得尤為重要。與此相對(duì)應(yīng)，債券基金日后業(yè)績(jī)的差異可能將更多地來(lái)源于挖掘風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配資產(chǎn)以及對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的甄別控制上。

第8篇：債券型基金范文

債券型基金也成為資產(chǎn)配置的新型工具，2009年，基金業(yè)資金凈流入量約為377億美元，僅債券型基金的凈流入量已達(dá)3570億美元。2008年的損失對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)可謂是傷痛欲絕，所以在2009年主要站在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的立場(chǎng)。

此外，在低利率的貨幣市場(chǎng)環(huán)境下，更多投資者將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到債券型基金以獲得額外收益，當(dāng)然，此舉取決于投資人本身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)收益的要求。債券型基金回報(bào)的壓力將來(lái)自于利率的上升。而在這些曲折變化之中，觀察哪些投資人仍熱衷其中追逐熱門(mén)投資品，哪些又會(huì)見(jiàn)風(fēng)使舵，也是投資的一種調(diào)味品。

由于債券型基金對(duì)現(xiàn)金的吸引力更大，2009年美國(guó)股票型基金損失不輕。2009年全年，股票型基金的資金流出量為260億美元，而僅在12月份，就有80億美元的資金流出。縱觀過(guò)去三年，美國(guó)股票型基金都存在資金外流的現(xiàn)象。

而國(guó)際型基金2009年則表現(xiàn)較好，資金凈流入量達(dá)255億美元，扭轉(zhuǎn)了2008年資金凈流出704億美元的局面，而資金流入國(guó)際型基金主要還是得益于新興市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)。其中三種類別的國(guó)際型基金表現(xiàn)最好，他們分別是多元化新興市場(chǎng)投資基金、除日本以外的亞洲國(guó)家投資基金、拉丁美洲投資基金。

基金贖回壓力大

盡管對(duì)于共同基金而言，2009年是資金凈流入的一年，仍然有很多基金沒(méi)有分得資金流入的一杯羹。

正如我們此前所描述的那樣，2009年美國(guó)許多基金損失了大量資產(chǎn)，總計(jì)資金流出為255億美元，以下幾只基金的資金流出量最大，它們分別是：美洲資本收益構(gòu)建者基金(American Capital Income Builder)、華盛頓共同基金(Washington Mutual)、美國(guó)收入基金（Income Fund of America）、環(huán)球資本增長(zhǎng)和收入基金(Capital World Growth & Income) 、美國(guó)平衡基金（American Balanced）。

此外，美盛集團(tuán)(Legg Mason)旗下西方資產(chǎn)管理(Western Asset Management)同樣在2009年遭遇“流血事件”，其西方資產(chǎn)核心債券基金使投資者在2008年遭到巨大損失，從而在管理上，也相應(yīng)加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)控制的力度。然而，投資者的情緒并沒(méi)有得到緩和，2009年不斷贖回使該資金趨緊。而旗下的美盛資產(chǎn)價(jià)值基金（Legg Mason Capital Value）也加重了公司的壓力。盡管2006年該基金跑贏了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，但是自從2006年9月起，該基金每月都呈現(xiàn)凈流出的態(tài)勢(shì)。

再看看奧本海默基金公司(Oppenheimer Funds)，同樣也在2009年遭到資金凈流出的待遇。盡管其他基金公司的債券型基金源源不斷地募集到新的資金，但該公司旗下的應(yīng)稅債券型基金持續(xù)走下坡路，曾經(jīng)在2008年風(fēng)靡一時(shí)的奧本海默核心債券基金（Oppenheimer Core Bond）風(fēng)光不再，損失慘重。如此格局為該公司的債券型基金蒙上了一層陰影。此外，奧本海默股票型基金也呈現(xiàn)出資金外流的局面，盡管奧本海默環(huán)球投資基金2009年表現(xiàn)不錯(cuò)，但是投資者依舊不斷贖回。

投資者趨向保守

第9篇：債券型基金范文

業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳

隨著上證綜指3月31日?qǐng)?bào)收于3472.71點(diǎn)，今年一季度該指數(shù)跌幅已達(dá)34.59％，滬深300指數(shù)跌幅也達(dá)到28.99％?；鹬貍}(cāng)的金融保險(xiǎn)、金屬非金屬、采掘業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)成為重點(diǎn)殺跌對(duì)象。

與此對(duì)應(yīng)，基金凈值也大幅縮水。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，股票型基金、偏股型基金、平衡型基金、偏債型基金和保本型基金，凈值均呈全線下跌的態(tài)勢(shì)。其中，129只開(kāi)放式股票型基金平均下跌21.13％，而被動(dòng)追蹤指數(shù)的指數(shù)型基金更是平均跌幅高達(dá)27.48％，創(chuàng)基金業(yè)7年多以來(lái)最大季度跌幅。56只偏股混合型基金的凈值平均跌幅超過(guò)了股票型基金，達(dá)到21.60％。

以主要投資于固定收益產(chǎn)品為主的債券型基金也出現(xiàn)了虧損，平均凈值跌幅達(dá)1.12％。33只債券型基金中，有15只出現(xiàn)凈值虧損。只有貨幣市場(chǎng)基金則成為唯一不虧錢(qián)的基金品種，但平均收益率僅為0.74％。其中，最高的是中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)，一季度凈值增長(zhǎng)率為1.0482％；最低的是申萬(wàn)巴黎貨幣基金，凈值增長(zhǎng)率僅為0.5465％；有19只貨幣基金的凈值增長(zhǎng)率是在0.7％～0.8％之間。

業(yè)績(jī)分化驚人

公募基金不僅總體表現(xiàn)不佳，而且業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金中只有3只產(chǎn)品今年一季度跌幅小于10％，它們分別是東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力凈值下跌6.99％、華夏大盤(pán)精選凈值下跌8.93％和華寶興業(yè)多策略凈值下跌9.27％。盡管排名靠前，但仍沒(méi)有給投資者帶來(lái)正收益。

另有66只開(kāi)放式股票型基金跌幅超過(guò)20％，約占該板塊的45％。全部開(kāi)放式基金中，今年以來(lái)跌幅最大的是友邦華泰上證紅利ETF，跌幅高達(dá)32.48％，與上證綜指的跌幅僅差2個(gè)百分點(diǎn)。其次是屬于偏股混合型的長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選基金，跌幅為30.34％，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金以28.15％的跌幅排名股票型基金跌幅榜第一。

創(chuàng)新封閉式基金品種中，具有杠桿效應(yīng)的國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取一季度下跌了39.4％，顯示出該基金放大效應(yīng)的特征。大成優(yōu)選下跌28.07％。

在股票型基金中，去年的明星基金中郵核心優(yōu)選淪落到狼狽地步，在股票型基金中排名倒數(shù)第三，中郵核心成長(zhǎng)則排名倒數(shù)第二，成為名副其實(shí)的難兄難弟，兩者一季度的凈值折損在28％左右。

去年10月份，中郵核心優(yōu)選的當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)甚至超過(guò)華夏大盤(pán)，一度成為投資者追捧的耀眼明星。截至去年底，中郵兩只基金的合計(jì)規(guī)模達(dá)到565億份，中郵基金公司也因此成為規(guī)模擴(kuò)張最快的公司之一。然而，也就是半年的時(shí)間，中郵基金的業(yè)績(jī)已今非昔比。事實(shí)提醒了投資者，投資基金不能只看短期業(yè)績(jī)，還需要考察基金公司的綜合實(shí)力。

景順長(zhǎng)城基金公司除了景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)排名跌幅榜首位外，另有2只股票型基金的凈值跌幅也都超過(guò)24％。說(shuō)明了這家合資基金公司的投資能力正在不斷退化。

東方基金公司旗下的僅有的2只混合偏股型基金，也同樣落在了后面。東方精選凈值折損24.82％，東方龍排名倒數(shù)第五，凈值下跌了26.74％。

長(zhǎng)盛基金公司的股票型基金和混合型基金在一季度業(yè)績(jī)普遍下滑。除了長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選排名在偏股混合型基金跌幅榜首位外，長(zhǎng)盛同智、長(zhǎng)盛成長(zhǎng)和長(zhǎng)盛同德的凈值跌幅在23.98％～24.90％之間，幾乎全軍覆沒(méi)，難找亮點(diǎn)。大成創(chuàng)新成長(zhǎng)和大成藍(lán)籌穩(wěn)健排在偏股混合型基金的末端，凈值跌幅為28.35％和27.23％，大成積極成長(zhǎng)的凈值跌幅也高達(dá)24.54％。

從一季度基金排名還可以發(fā)現(xiàn)，一些小規(guī)模的基金公司在這輪下跌中，凈值表現(xiàn)較差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，比如東方基金公司、益民基金公司、新世紀(jì)基金公司、巨田基金公司、天弘基金公司和長(zhǎng)城基金公司等?！芭Ｊ兄校蠹乙黄饾q，看不出太大的不同，而一旦股市下跌，大公司和小公司的差距就顯現(xiàn)出來(lái)了。畢竟投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力不同，導(dǎo)致的業(yè)績(jī)分化就較明顯?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

有基金研究員認(rèn)為，今年以來(lái)，市場(chǎng)的震蕩會(huì)加劇基金公司的分化，而這種分化不僅體現(xiàn)在基金的業(yè)績(jī)上，可能包括規(guī)模、品牌等多方面。在這種情況下，富國(guó)等老牌基金公司經(jīng)歷過(guò)牛熊市，經(jīng)歷過(guò)完整的市場(chǎng)周期，在風(fēng)險(xiǎn)控制等方面會(huì)更有經(jīng)驗(yàn)。這類公司有望成為基金市場(chǎng)的實(shí)力公司。

純債型基金獲得正收益

低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金漲跌互現(xiàn)。33只債券型基金平均下跌1.12％，其中18只凈值上漲。單位凈值漲幅超過(guò)1％的基金有6只，融通債券漲幅達(dá)到2.84％，漲幅最大，同時(shí)也成為所有基金中唯一一只凈值漲幅超過(guò)2％的基金。國(guó)泰債券和大成債券分別以1.49％和1.33％的漲幅緊隨其后。由于股票配置比例較高，有4只債券型基金跌幅超過(guò)5％，跌幅最大的銀河銀聯(lián)收益單位凈值下跌了5.98％。

部分債券型基金獲得正收益主要得益于一季度債市的良好表現(xiàn)。今年以來(lái)上證國(guó)債指數(shù)上漲2.01％，滬市和深市企債指數(shù)分別上漲4.85％和4.61％，債市上漲使得純債型基金穩(wěn)獲正收益。收益率第一名的融通債券基金是不碰股票的純債型基金。

不少因配置股票而在去年獲得超額收益的債券型基金卻因股市下跌造成凈值縮水，大幅跑輸債券型基金平均業(yè)績(jī)。比如，招商安本增利基金有20％的股票資產(chǎn)，既可以打新，也可直接投資二級(jí)市場(chǎng)，截至去年底，股票倉(cāng)位為19.05％，為成立以來(lái)的最高比例，由此，今年的凈值大跌也在所難免。

基金凈值的大幅下挫表明，在股指大幅波動(dòng)之際，基金凈值的漲跌與其股票倉(cāng)位高低有著直接關(guān)系。