投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

商業(yè)銀行內(nèi)部如何認(rèn)識(shí)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題

商業(yè)銀行一直秉承著“審慎經(jīng)營(yíng)”的原則來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)往往采取“規(guī)避”的態(tài)度。主要是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件將會(huì)給金融安全乃至整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全帶來(lái)嚴(yán)重威脅，具有明顯的外部性特征。而商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)則強(qiáng)調(diào)承擔(dān)和控制風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)創(chuàng)新的金融工具和金融方法來(lái)分散和控制風(fēng)險(xiǎn)以獲取中間業(yè)務(wù)收入，在對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的看法上更加積極，二者是從不同視角來(lái)看待風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題。

目前，我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)的控制上，是沿用傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注前期盡職調(diào)查環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)、承銷(xiāo)環(huán)節(jié)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于投行業(yè)務(wù)部門(mén)與其他部門(mén)如風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、授信審查部門(mén)對(duì)于投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念上的差別，可能會(huì)放大投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這必然使得投資銀行業(yè)務(wù)受到一定的束縛，因此，如何去識(shí)別、管理和控制投資銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行部門(mén)和商業(yè)銀行內(nèi)部亟待解決的一個(gè)重要問(wèn)題。

激勵(lì)機(jī)制的問(wèn)題

經(jīng)過(guò)20余年商業(yè)化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行形成了一套日漸成熟的考核激勵(lì)機(jī)制，經(jīng)營(yíng)管理水平躍上了新的臺(tái)階。但是對(duì)于投資銀行業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，此套模式并不適用，原因在于風(fēng)險(xiǎn)觀的不同。投資銀行通過(guò)“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、把控風(fēng)險(xiǎn)”賺取超額收益，但是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并不意味著一定蒙受損失，而是通過(guò)創(chuàng)新型的金融方法或金融工具對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防控，降低損失發(fā)生的概率，并賺取中間業(yè)務(wù)收入。創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)都需要有更加有力的激勵(lì)制度去保證投行從業(yè)人員有更大的積極性和動(dòng)力去主動(dòng)創(chuàng)新，去承擔(dān)責(zé)任。因此，沿用傳統(tǒng)商業(yè)銀行的激勵(lì)機(jī)制，必定對(duì)投行業(yè)務(wù)的健康發(fā)展產(chǎn)生消極的影響。

商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的幾個(gè)建議

管理層的支持

在風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題上，投資銀行部門(mén)應(yīng)該加強(qiáng)與風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、授信審批部門(mén)的業(yè)務(wù)交流，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、授信審批等相關(guān)部門(mén)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的認(rèn)知，管理層可在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，積極推動(dòng)投資銀行部門(mén)的創(chuàng)新活動(dòng)，鼓勵(lì)投資銀行部積極創(chuàng)新和試驗(yàn)，要求投資銀行部在設(shè)計(jì)出最符合客戶需求的金融產(chǎn)品的同時(shí)實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入。為了控制創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)?？刹扇∠仍圏c(diǎn)后推廣的方式，建議風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)設(shè)立專項(xiàng)投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以防范創(chuàng)新產(chǎn)品帶來(lái)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，授信部門(mén)授予投資銀行部門(mén)一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口，鼓勵(lì)投資銀行業(yè)務(wù)積極試點(diǎn)。

構(gòu)建與投資銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

目前，商業(yè)銀行對(duì)于開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知和能力還相當(dāng)有限，缺乏系統(tǒng)科學(xué)的方法對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、控制和管理。這給業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中的審批決策、執(zhí)行落實(shí)都帶來(lái)了嚴(yán)重的阻礙。

從風(fēng)險(xiǎn)特征上看，投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征不完全一致，投資銀行業(yè)務(wù)需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取超額收益。因此，應(yīng)建立有別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并以此為基礎(chǔ)來(lái)審查、決策與投資銀行相關(guān)的業(yè)務(wù)。

總之，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中，決定商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高低關(guān)鍵就在于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，在于其是否建立了健全的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)和體系、是否能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的管理，并以良好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)策略獲取中間業(yè)務(wù)收入。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)投入充分的人力和物力，建立起一套與商業(yè)銀行原有的風(fēng)險(xiǎn)管理制度相區(qū)別的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

建立投資銀行業(yè)務(wù)考核激勵(lì)機(jī)制

商業(yè)銀行內(nèi)部對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)都設(shè)定了相應(yīng)的考核指標(biāo)，存款和貸款類業(yè)務(wù)也都有具備相當(dāng)吸引力的考核激勵(lì)措施，因此，各經(jīng)營(yíng)單位都積極地去推動(dòng)并發(fā)展此類業(yè)務(wù)并做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范工作。而投資銀行業(yè)務(wù)則不同，由于業(yè)務(wù)起步時(shí)間短，并未及時(shí)建立相應(yīng)的業(yè)務(wù)激勵(lì)制度，投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)際上是推而不動(dòng)，或者是為了完成任務(wù)而不顧風(fēng)險(xiǎn)，直接導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

因此，商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的激勵(lì)，建立完整的投行條線激勵(lì)制度，同時(shí)，給予投資銀行部相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，以有效把握市場(chǎng)機(jī)遇，充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部的各種資源，對(duì)投資銀行條線進(jìn)行系統(tǒng)策劃、拓展和風(fēng)險(xiǎn)管理。

建立有競(jìng)爭(zhēng)力的管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)化人才隊(duì)伍

說(shuō)到底，人才是事業(yè)之本。任何事業(yè)都是依靠人而發(fā)展。投資銀行業(yè)務(wù)是“知本”密集型業(yè)務(wù),高素質(zhì)的人才對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)的防范至關(guān)重要。商業(yè)銀行有必要進(jìn)一步完善和優(yōu)化組織結(jié)構(gòu),加快投資銀行專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)工作。同時(shí)，應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)總量，配置相關(guān)人力資源，組建高水平投行專家團(tuán)隊(duì),建立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券發(fā)行與承銷(xiāo)、證券化與衍生工具、資產(chǎn)管理四大業(yè)務(wù)中心。

第2篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

投資能夠給企業(yè)帶來(lái)巨大的利益，但是因?yàn)槠浔旧泶嬖陲L(fēng)險(xiǎn)性也會(huì)給企業(yè)的財(cái)產(chǎn)帶來(lái)較大的損失，尤其是在我國(guó)的當(dāng)前環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)投資起步比較晚，還處于初級(jí)階段，金融投資的風(fēng)險(xiǎn)性要進(jìn)行更好的研究和分析，這樣才能促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的獲得。要想減少這種風(fēng)險(xiǎn)的存在就要從金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念入手對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類型做分析，最后找出金融投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)性措施。

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中金融投資風(fēng)險(xiǎn)的分析

企業(yè)金融投資主要是在企業(yè)的金融市場(chǎng)當(dāng)中恩能夠從事金融投資的行為，企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)也是在金融投資的活動(dòng)中一些不確定的收益，可能是收益，也可能給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，甚至是本金的損失或者不確定的變化。金融投資風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)投資的全過(guò)程當(dāng)中，但是金融市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一直存在不確定性，企業(yè)的金融投資也會(huì)受到很多不可控因素的影響，從此可以看到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)投資，有幾種類型，主要有外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，外部風(fēng)險(xiǎn)包含金融市場(chǎng)中的政策風(fēng)險(xiǎn)以及波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)內(nèi)部管理人員的操作風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制制度不健全等等，一般來(lái)講，財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)都是指內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。以下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的具體類型進(jìn)行分析。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理中金融分先投資的類型

金融投資人在操作方面的風(fēng)險(xiǎn)。金融投資操作人員在金融活動(dòng)過(guò)程中處于重要性的位置，因此操作人員的素養(yǎng)和對(duì)金融產(chǎn)品的了解以及對(duì)整個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)情況都決定了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生程度。很多企業(yè)在安排相關(guān)人員做金融投資的過(guò)程中，并沒(méi)有對(duì)操作人員的基本素養(yǎng)進(jìn)行考察，也缺乏投資前的培訓(xùn)以及實(shí)際的鍛煉，這樣非常容易讓操作人員在實(shí)際操作過(guò)程中產(chǎn)生種種問(wèn)題和失誤，由此企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益被降低。

金融投資決策的機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)在金融投資的決策上存在漏洞，以此讓企業(yè)的金融產(chǎn)品選擇也沒(méi)有達(dá)到理想中的效益，甚至有些企業(yè)對(duì)金融投資決策也沒(méi)有予以充分的重視，最后出現(xiàn)的問(wèn)題是資本的有去無(wú)回。很多企業(yè)對(duì)這個(gè)問(wèn)題會(huì)有所忽視，僅僅想到的和看到的都是高額的收益，并且盲目的跟隨其他企業(yè)進(jìn)行金融市場(chǎng)的投資，投資的決策需要按照已有的程序辦事，如果企業(yè)對(duì)金融投資的期望過(guò)高，就需要深入到專業(yè)的機(jī)構(gòu)或者投資咨詢中心進(jìn)行可行性分析，然后通過(guò)投資審議，在不了解具體金融產(chǎn)品的情況下，盲目的投資，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和財(cái)產(chǎn)的損失。

金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制不健全。企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制不是十分健全，這樣非常容易讓企業(yè)面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著整個(gè)投資活動(dòng)始終的，風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，企業(yè)所面臨的災(zāi)難就是不可估量的，經(jīng)濟(jì)上也會(huì)備受打擊。很多企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不是十分完善和健全，因此在日常的金融投資過(guò)程中，就缺少有效的管理，也沒(méi)有更加全面的監(jiān)督和控制，忽視了企業(yè)的資產(chǎn)管理問(wèn)題。

企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的措施

完善金融投資人員的崗位職責(zé)。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，每一個(gè)人員都有自己的職責(zé)，做到職責(zé)清晰，各司其職是企業(yè)應(yīng)該完善的一個(gè)工作方面，在金融投資方面也不例外。崗位責(zé)任制的建立可以從崗位的職責(zé)、權(quán)限入手分析，例如，將經(jīng)理和副經(jīng)理以及分析人員、操作人員等等的職業(yè)更加清晰化，無(wú)論是決策還是執(zhí)行或者是資金的管理都需要做好崗位分離，相互制約，相互監(jiān)督，不能出現(xiàn)一人身兼多職的情況，也不能讓同一個(gè)部門(mén)的人員辦理所有的金融交易活動(dòng)，沒(méi)有經(jīng)過(guò)授權(quán)的人員不能去辦理金融投資業(yè)務(wù)。另外，作為企業(yè)的金融投資分析人員還需要具備一定的職業(yè)道德，提升自己的綜合素質(zhì)，提升在金融投資過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷能力。

企業(yè)金融投資決策制度的制定。授權(quán)審批制度就是按照企業(yè)金融投資的金額對(duì)不同的機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批，若是遇到了一些投資上金額比較大的投資項(xiàng)目，那么就需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)議的討論以后才能實(shí)施原有的投資計(jì)劃。這項(xiàng)投資計(jì)劃也需要根據(jù)討論人員的集體建議進(jìn)行不斷的優(yōu)化完善投資決策機(jī)制體系當(dāng)中的投資追責(zé)制度，責(zé)任的追究能夠讓投資人員更加清晰的認(rèn)識(shí)到自己的責(zé)任，也能夠讓其在投資當(dāng)中更加細(xì)心，更加認(rèn)真。企業(yè)投資所獲得效益以及虧損和投資決策人之間的利益要聯(lián)系在一起，一旦企業(yè)發(fā)生虧損，投資人的利益也將受到損害，并且在此過(guò)程中承擔(dān)一定的責(zé)任。若是對(duì)投資決策，董事會(huì)存在不同的意見(jiàn)，存在明顯的分歧，就需要將每一個(gè)成員的意見(jiàn)、建議記錄下來(lái)，通過(guò)每一個(gè)人簽字確認(rèn)的形式，在投資結(jié)果明朗的情況下對(duì)其進(jìn)行績(jī)效或者責(zé)任的追究。

除此之外，每一種金融投資項(xiàng)目在決策的過(guò)程中都需要進(jìn)行匯報(bào)以及審批，企業(yè)在主管投資的部門(mén)和人員也需要按照規(guī)定的日期向企業(yè)董事會(huì)以及財(cái)務(wù)管理部門(mén)做投資的報(bào)告。在報(bào)告中需要對(duì)本期的投資情況作詳細(xì)的記錄，主要有金融投資的類型，具體的盈虧情況以及投資最后所得的效果或者結(jié)果，還要對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估測(cè)和羅列[1]。

金融風(fēng)險(xiǎn)投管理體系的完善。首先，企業(yè)的每一個(gè)管理人員以及管理層中的人員都需要具備一定的風(fēng)險(xiǎn)性意識(shí)，在企業(yè)的內(nèi)部也需要建立起合乎金融管理以及對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的應(yīng)急體系。 其次，還需要構(gòu)建起較為科學(xué)的規(guī)范的金融管理體系，有效的考慮到金融投資、金融產(chǎn)品的運(yùn)行過(guò)程中可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)合理的控制在一定范圍內(nèi)。構(gòu)建金融投資決策責(zé)任體系，強(qiáng)化對(duì)投資主體的管理力度，并且還需要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)體系進(jìn)行完善，制定出相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，針對(duì)損失進(jìn)行規(guī)范化的管理[2]。

第3篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

1.1 貴州省物流企業(yè)采購(gòu)新式物流技術(shù)設(shè)備融資難

例如，采購(gòu)進(jìn)口的機(jī)場(chǎng)傳送帶、物流運(yùn)輸企業(yè)采購(gòu)大型包裝機(jī)、生產(chǎn)輸送裝載、分類分配等機(jī)械裝備需要極其巨大的融資規(guī)模，物流企業(yè)很難從國(guó)有銀行等金融機(jī)構(gòu)融資籌資。企業(yè)虧損或者微利，物流中小企業(yè)無(wú)積累，內(nèi)部融資幾乎沒(méi)有資金來(lái)源。

1.2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)“最后一公里”配送智能化投資融資難

物流企業(yè)建設(shè)智能化自動(dòng)提貨站和智能化自動(dòng)提貨柜融資難，要求把這些設(shè)施列入貴州省各地的城建規(guī)劃難上加難。

1.3 貴州省物流產(chǎn)業(yè)智能化融資投資風(fēng)險(xiǎn)管理人才難尋覓

貴州省內(nèi)的物流企業(yè)目前規(guī)模小、利潤(rùn)薄，人才收入低、技術(shù)層次低，缺少既熟悉物流技術(shù)設(shè)備信息化、物流智能化硬技術(shù)，又能進(jìn)行物流產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的行業(yè)高層次領(lǐng)軍人才。

2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)投資融資存在的金融風(fēng)險(xiǎn)

2.1 貴州省扎堆投資物流園物流地產(chǎn)存在巨大的投資融資風(fēng)險(xiǎn)

貴州很多地方都盲目地建設(shè)了一些與經(jīng)濟(jì)發(fā)展極度不相稱的、物流標(biāo)準(zhǔn)落伍的物流園區(qū)和物流地產(chǎn)，加大了貴州物流產(chǎn)業(yè)投融資資金有效使用的風(fēng)險(xiǎn)。就以貴州為例，很多縣份甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)都建設(shè)一些面積超規(guī)格而物流技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)落后、粗放經(jīng)營(yíng)的物流園區(qū)。其實(shí)其中很多都是打著物流項(xiàng)目的幌子，然后騙取資金，圈占土地，開(kāi)發(fā)高價(jià)房地產(chǎn)出售，牟取暴利。

2.2 貴州省存在物流技術(shù)設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)不統(tǒng)一的嚴(yán)重金融風(fēng)險(xiǎn)

貴州物流基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)裝備水平落后、物流信息化、物流標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)展緩慢。例如，物流現(xiàn)代化離不開(kāi)托盤(pán)。目前，我國(guó)國(guó)標(biāo)中托盤(pán)有6種尺寸規(guī)格，而貴州省實(shí)際流通的托盤(pán)規(guī)格多達(dá)30余種，很難實(shí)現(xiàn)全國(guó)性或區(qū)域性的托盤(pán)化聯(lián)運(yùn)及儲(chǔ)存，難以尋覓到與集裝箱、叉車(chē)相匹配托盤(pán)，難以整合供應(yīng)鏈、提高物流效率，要實(shí)現(xiàn)融資投資于貴州物流業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)最小化很困難。

2.3 貴州省物流企業(yè)機(jī)械化自動(dòng)化程度低的低效益融資風(fēng)險(xiǎn)

貴州省在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，礦產(chǎn)資源以運(yùn)輸能力定產(chǎn)能，貴州物流企業(yè)注重社會(huì)效益而忽視了企業(yè)效益，無(wú)法積累利潤(rùn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期，短期行為比較嚴(yán)重，真正用于物流業(yè)企業(yè)自身發(fā)展和改進(jìn)物流技術(shù)設(shè)備的資金較少。由于自身發(fā)展資金長(zhǎng)期不足，物流企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中喪失發(fā)展動(dòng)力，勞動(dòng)生產(chǎn)能力低、勞動(dòng)效率低下，造成物流行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普遍低下。貴州省國(guó)有中小型物流行業(yè)虧損面已經(jīng)達(dá)到70%以上，依靠地方稅收財(cái)政補(bǔ)貼，物流企業(yè)背上了沉重的債務(wù)

包袱。

2.4 貴州省對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的投資存在物流技術(shù)低下的投資融資風(fēng)險(xiǎn)

貴州省物流企業(yè)沒(méi)有圍繞當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和強(qiáng)勢(shì)企業(yè)提高物流技術(shù)，沒(méi)有積極誘惑優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行物流外包。例如，貴州省苗族醫(yī)藥即貴州的苗藥產(chǎn)業(yè)是規(guī)模效益比較可觀的大產(chǎn)業(yè)。貴州省苗藥物流的投融資風(fēng)險(xiǎn)就存在技術(shù)低下的金融風(fēng)險(xiǎn)。貴州苗藥的許多藥品供應(yīng)商、中間商、零售商、醫(yī)院藥房等都配備了電子計(jì)算機(jī)，但由于相互之間大多沒(méi)有形成網(wǎng)絡(luò)，因而發(fā)揮的作用極為有限。發(fā)達(dá)國(guó)家信息化水平較高，基于因特網(wǎng)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相當(dāng)發(fā)達(dá)，供應(yīng)商、批發(fā)商、零售商都能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)信息共享，使得數(shù)據(jù)能快速、準(zhǔn)確地傳遞，大大提高了庫(kù)存管理、裝卸運(yùn)輸、采購(gòu)、訂貨、配送、訂單處理等的自動(dòng)化水平。

3 對(duì)省發(fā)展物流產(chǎn)業(yè)投資融資風(fēng)險(xiǎn)管理提出的政策建議

3.1 建議貴州省加大對(duì)物流業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人才和物流技術(shù)人才培養(yǎng)的投資融資力度

利用投資基金模式從外面引進(jìn)，校企合作培養(yǎng)實(shí)用物流技術(shù)和物流管理綜合性人才，加大貴州省物流企業(yè)M&A的金融扶持力度，利用黔惠物流和貴州省物資儲(chǔ)運(yùn)總公司組建規(guī)范的股份制企業(yè)上市融資，建好貴州省物流業(yè)航母和物流技術(shù)示范的標(biāo)桿。

3.2 建議貴州省高速公路對(duì)快遞企業(yè)減免高速公路過(guò)路費(fèi)

貴州省“高速公路收費(fèi)似乎被當(dāng)成了印鈔機(jī)、提款機(jī)?！甭?tīng)說(shuō)還要延長(zhǎng)高速公路收費(fèi)期，部分老師被高房?jī)r(jià)、高物價(jià)、高油價(jià)，低工資、高價(jià)車(chē)（相比國(guó)外汽車(chē)）逼瘋了。私家車(chē)強(qiáng)制年檢應(yīng)該取消強(qiáng)制年檢。因?yàn)閭鹘y(tǒng)私家車(chē)的強(qiáng)制年檢只收費(fèi)拿錢(qián)，無(wú)技術(shù)檢測(cè)服務(wù)。收費(fèi)路只占3%的目標(biāo)和計(jì)劃到哪年落實(shí)？有沒(méi)有落實(shí)時(shí)間表？不收過(guò)路費(fèi)是不是真心的？中國(guó)壟斷油企業(yè)供應(yīng)汽油費(fèi)價(jià)高質(zhì)次禍害私家車(chē)的使用年限，不能把私家車(chē)誤認(rèn)為是高速路打工車(chē)。

3.3 建議貴州省要優(yōu)先發(fā)展物流金融和科技金融

建議加大物流信息化技術(shù)的應(yīng)用，如RFID、EPC、GPS、The Internet of Things等等，及物流自動(dòng)化和標(biāo)準(zhǔn)化物流技術(shù)設(shè)備投資融資，發(fā)展包括物流技術(shù)應(yīng)用以及物流技術(shù)設(shè)備在內(nèi)的科技金融。

3.4 建議在貴州省物流產(chǎn)業(yè)充分利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低投融資風(fēng)險(xiǎn)

貴陽(yáng)市具有明顯的交通優(yōu)勢(shì)，它是我國(guó)大西南的交通樞紐城市和物流網(wǎng)節(jié)點(diǎn)城市。例如，貴州振華信息技術(shù)有限公司開(kāi)發(fā)了智能交通和智能化物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，利用金融的擴(kuò)展作用，打造貴州省的物流通道的經(jīng)濟(jì)效益。

3.5 建議貴州省要督促貴陽(yáng)市加快物流金融體制改革

貴州省的資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，至今只有21家中國(guó)A股上市公司。建議大膽地多種形式利用股權(quán)交易市場(chǎng)，在貴州省物流產(chǎn)業(yè)引入民間資本，在物流產(chǎn)業(yè)利用BOT和TOT等投融資方式，利用淘寶網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融，從事小額無(wú)抵押信貸、融資擔(dān)保、期貨融資等金融模式，貴陽(yáng)先試。物流金融，貴陽(yáng)先行。

第4篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

投資銀行是在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)與交易，進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)與重組、基金與資產(chǎn)管理、金融工具創(chuàng)新，提供投融資咨詢和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。素有“資本的心臟”之稱的投資銀行，在優(yōu)化資源配置和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但投資銀行自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了其也要面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作對(duì)于我國(guó)投資銀行的發(fā)展至關(guān)重要。

一、中國(guó)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題分析

1.我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)范圍單一，創(chuàng)新業(yè)務(wù)暴露風(fēng)險(xiǎn)管理滯后

在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面，我國(guó)投資銀行表現(xiàn)出兩個(gè)特征：一是業(yè)務(wù)范圍單一，普遍集中于一級(jí)市場(chǎng)承銷(xiāo)和二級(jí)市場(chǎng)、自營(yíng)服務(wù)；二是在為數(shù)不多的創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，又普遍表現(xiàn)出暴露風(fēng)險(xiǎn)管理不足的特點(diǎn)。業(yè)務(wù)范圍單一影響公司盈利，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露則會(huì)增大公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。以風(fēng)險(xiǎn)投資為例，隨著信息科技的快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)逐步成為我國(guó)投資銀行的重要業(yè)務(wù)，但這會(huì)使投資銀行承擔(dān)較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，但許多公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和外部金融監(jiān)管相對(duì)滯后，缺乏對(duì)這些復(fù)雜的創(chuàng)新產(chǎn)品所暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行強(qiáng)有力的內(nèi)、外監(jiān)管手段，增大投資銀行運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，在進(jìn)行諸如此類金融創(chuàng)新的過(guò)程中，常常出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和技術(shù)滯后現(xiàn)象。

2.我國(guó)投資銀行資產(chǎn)規(guī)模較小，融資渠道不夠通暢

截至2013年12月31日，我國(guó)115家證券公司總資產(chǎn)為2.08萬(wàn)億元，而高盛2007年的資產(chǎn)總值就已經(jīng)達(dá)到了8590億美元，摩根斯坦利2007年的資產(chǎn)總值也達(dá)到了7490億美元 。即是說(shuō)，我國(guó)所有投資銀行截至2013年的總資產(chǎn)尚且不如美國(guó)一家投資銀行2007年的總資產(chǎn)，可見(jiàn)我國(guó)投資銀行資產(chǎn)規(guī)模確實(shí)較小。制約我國(guó)投資銀行資產(chǎn)規(guī)模的主要原因在于我國(guó)投資銀行融資渠道不暢。我國(guó)仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，投資銀行不能開(kāi)展具有穩(wěn)定資金來(lái)源的儲(chǔ)戶存款業(yè)務(wù)，其主要資金來(lái)源于銀行間拆借。在銀行間拆借市場(chǎng)通過(guò)抵押回購(gòu)等方法來(lái)滿足短期資金的需求，然后將這些具有不穩(wěn)定性與高成本性的資金用于業(yè)務(wù)和投資。當(dāng)公司用較少的自有資本和大量借貸來(lái)維持運(yùn)營(yíng)的資金需求時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)必然放大貨幣市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，進(jìn)而削弱投行的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

3.制度缺陷擴(kuò)大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，人才缺乏制約風(fēng)險(xiǎn)管理能力

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由政策的變動(dòng)、法律、法規(guī)的修訂以及市場(chǎng)的變化等外部因素而引起的風(fēng)險(xiǎn)。而我國(guó)投資銀行監(jiān)管制度中存在的缺陷擴(kuò)大了投資銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的投資銀行監(jiān)管體制建設(shè)仍然滯后，一方面，面對(duì)層出不窮的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)行情，監(jiān)管體系尚未跟上；另一方面，監(jiān)管重點(diǎn)錯(cuò)位現(xiàn)象比較普遍，比如重機(jī)構(gòu)、輕業(yè)務(wù)，重場(chǎng)內(nèi)、輕場(chǎng)外，重傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、輕創(chuàng)新業(yè)務(wù)的情況就比較嚴(yán)重。制度缺陷會(huì)增大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而人才缺乏又制約風(fēng)險(xiǎn)管理能力。投資銀行對(duì)從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)要求較高，但我國(guó)投資銀行發(fā)展歷史短，自身經(jīng)驗(yàn)匱乏；舉國(guó)體制不比國(guó)外，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的直接借鑒幾不可行。所以，人才的缺乏制約著我國(guó)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

二、中國(guó)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策探索

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)就是要求投資銀行業(yè)要從戰(zhàn)略的高度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理加以重視，將風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并制定有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策，建立企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。筆者以為，我國(guó)投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理理念應(yīng)該是：明確風(fēng)險(xiǎn)敞口，有效控制，及時(shí)溝通，防范為主，補(bǔ)救為輔，重視風(fēng)險(xiǎn)量化，結(jié)合定性分析，實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，投資公司還要完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)。首先是組織結(jié)構(gòu)建設(shè)，讓每一單位有不同的職責(zé)，而且在低層次上，無(wú)重疊

管理，進(jìn)而形成一種制衡系統(tǒng)；其次是內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，包括防火墻機(jī)制、員工獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰機(jī)制等，切實(shí)杜絕道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；最后是技術(shù)手段上，嘗試實(shí)行逆周期損失準(zhǔn)備制度，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不過(guò)于集中于高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品以及動(dòng)態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)等技術(shù)手段的利用?？傊?，要從組織結(jié)構(gòu)的宏觀架構(gòu)到具體技術(shù)手段的微觀完善，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

2.加強(qiáng)外部監(jiān)管體制建設(shè)，推進(jìn)內(nèi)、外監(jiān)管齊抓并舉

2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致的直接原因可以歸納為兩個(gè)方面，一是金融創(chuàng)新過(guò)度，一是外部監(jiān)管不力。在我國(guó)金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的當(dāng)下，加強(qiáng)外部監(jiān)管體制建設(shè)，推進(jìn)內(nèi)、外監(jiān)管齊抓并舉十分必要。充分考慮我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況，在巴塞爾協(xié)議的資本和風(fēng)險(xiǎn)的水平上，充分考慮信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的致命問(wèn)題，政府作為“看得見(jiàn)的手”必須為投資銀行創(chuàng)設(shè)良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。具體工作中，一是要做好市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)推出監(jiān)管工作，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入、保證規(guī)范經(jīng)營(yíng)，妥善處理市場(chǎng)退出，采取各種措施減少市場(chǎng)退出對(duì)金融體系的影響，這是保持金融市場(chǎng)良性運(yùn)行的必要制度；二是在投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)上，除了杠桿比率的限定之外，證監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)不同的業(yè)務(wù)種類設(shè)定不同的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)提比例和凈資本要求。

3.注重高素質(zhì)、專業(yè)化人才隊(duì)伍建設(shè)

在本輪金融危機(jī)之后，宏觀監(jiān)管和微觀監(jiān)管并重的全面風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)已經(jīng)基本在政府、社會(huì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)和投資銀行中建立起來(lái)，我國(guó)投資銀行能否順利全面實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理體系，關(guān)鍵就在于人才的培養(yǎng)。高素質(zhì)、專業(yè)化的人才隊(duì)伍建設(shè)需要投資銀行站在全球的高度打造人才。筆者以為，人才的培養(yǎng)途徑不外乎兩個(gè)方面：引進(jìn)和鍛造。引進(jìn)，就是要求投資銀行不要忽略對(duì)外來(lái)人才的引進(jìn)，通過(guò)國(guó)外高素質(zhì)人才的引進(jìn)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，同時(shí)，注重“內(nèi)外”人才的交流和結(jié)合，讓國(guó)內(nèi)人才到國(guó)外進(jìn)修，與國(guó)際一流人才交流等；鍛造，投資銀行一方面加強(qiáng)對(duì)既有員工培訓(xùn)工作，另一方面注重校企聯(lián)合培養(yǎng)工作，力求培育一直專業(yè)化、高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。

第5篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞:信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理凈資本

一、信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與水平是隨著一次次行業(yè)危機(jī)和整頓逐漸成長(zhǎng)和完善起來(lái)的，可以說(shuō)是一個(gè)從無(wú)到有的過(guò)程。信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)因主要基于以下幾個(gè)方面的考慮，保障信托公司的盈利；贏得投資者的信任，不斷塑造品牌效應(yīng)；提升信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；金融監(jiān)管對(duì)信托公司的必然要求?，F(xiàn)如今各家信托公司都已專門(mén)成立了風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)以及業(yè)務(wù)決策委員會(huì)，主要職責(zé)是對(duì)信托公司的各類信托業(yè)務(wù)進(jìn)行前期盡職調(diào)查并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。信托項(xiàng)目成立后，風(fēng)險(xiǎn)管理部亦在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理中全面跟蹤，定期和不定期對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行檢查，實(shí)時(shí)地根據(jù)實(shí)際變化來(lái)補(bǔ)充完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施。通過(guò)這樣一整套的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，信托公司的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理水準(zhǔn)較早期有了顯著提升。但縱觀整個(gè)信托行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展陷入了瓶頸，即各家信托公司對(duì)單個(gè)信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)極盡重視，但對(duì)整個(gè)信托公司層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理卻未能有所突破。信托公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)絕不單純是單個(gè)信托項(xiàng)目本身，它涉及信托公司從固有業(yè)務(wù)到信托業(yè)務(wù)，從項(xiàng)目盡職調(diào)查到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理等方方面面。

二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的不足

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、回收和分配風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面對(duì)不同公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。并就企業(yè)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了幾種方法：報(bào)表分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、專家分析法和VAR法等。信托公司的業(yè)務(wù)種類從資金來(lái)源上就有固有業(yè)務(wù)（股東自有資產(chǎn)）和信托業(yè)務(wù)（受托管理資產(chǎn)）之分，這是與一般企業(yè)最顯著的區(qū)別所在。信托業(yè)務(wù)雖然是信托公司的表外資產(chǎn)，并不屬于信托公司本身所有，但是信托公司在受托管理過(guò)程中，由于自身失職所造成的信托項(xiàng)目損失將直接轉(zhuǎn)換為信托公司自有資金的損失，所以并不能簡(jiǎn)單地看待信托公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)，由于其只是表外業(yè)務(wù)，理論上存在受托規(guī)模不受限的可能，信托公司甚至難以估量其受托管理的信托財(cái)產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再者，由于信托公司存在固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)兩種性質(zhì)完全不同的業(yè)務(wù)種類，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理的方法必然也是有所區(qū)別的，不能一概而論。

三、基于凈資本管理的信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理首先要對(duì)該企業(yè)面臨的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的識(shí)別，金融行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特性是有別與其他行業(yè)的，所以對(duì)信托公司開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)借鑒銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，針對(duì)信托行業(yè)特殊的信托業(yè)務(wù)這一表外資產(chǎn)，如何將其有效地納入到整個(gè)信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中是關(guān)鍵所在。伴隨著《信托公司凈資本管理辦法》的出臺(tái)，信托公司的固有業(yè)務(wù)（表內(nèi)業(yè)務(wù)）和信托業(yè)務(wù)（表外業(yè)務(wù)）都將納入監(jiān)管范圍，并將作為“風(fēng)險(xiǎn)資本”扣除不同比例的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。這將使信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理上升到一個(gè)新的層面，以往信托行業(yè)一直難以解決的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題將得到有效解決。信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理完全可以以此為突破點(diǎn)，基于信托公司凈資本管理的思想，有效地串聯(lián)起信托公司的固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上對(duì)信托公司固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別，從而有針對(duì)性地制訂相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

四、信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

信托公司由于經(jīng)營(yíng)模式的特殊性，其籌資風(fēng)險(xiǎn)與一般企業(yè)有顯著不同。信托公司籌集資金的主要目的并不能直接與擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模掛鉤，信托公司籌集到的自有資金最主要的目的是用來(lái)支持信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的前提保障?；谛磐泄镜奶厥庑砸约罢咭螅瑧?yīng)當(dāng)從如下幾點(diǎn)對(duì)信托公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別：

1、籌資渠道單一且受限頗多

由于監(jiān)管政策禁止信托公司開(kāi)展負(fù)債業(yè)務(wù)，常見(jiàn)的借款融資方式對(duì)信托公司均不適用，往往只能通過(guò)股東的增資來(lái)達(dá)到增加凈資產(chǎn)的目的。但受制于監(jiān)管政策的限制，不同性質(zhì)股東的投資上限又各不相同，潛在的戰(zhàn)略投資者有意愿投資或增資的，亦有可能受到政策限制，從而影響信托公司的籌資。

2、籌資不力影響業(yè)務(wù)開(kāi)展

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為保障信托投資者的利益，對(duì)信托公司開(kāi)展各類業(yè)務(wù)設(shè)置了最低的注冊(cè)資本要求，尤其是各類創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入資格，都與信托公司的凈資產(chǎn)直接掛鉤。信托公司籌資不力的結(jié)果輕則使得信托公司錯(cuò)失創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)資格，在與同行的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，缺少了一塊業(yè)務(wù)來(lái)源。重則信托公司將面臨信托資產(chǎn)規(guī)模受限，不得不停止新增信托項(xiàng)目的窘境。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

由于信托公司的特殊性，分析信托公司面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)予以區(qū)別化，并考慮到凈資本管理的思想，較常規(guī)企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜化，對(duì)信托公司面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行識(shí)別：

1、交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)

信托公司開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)時(shí)，須對(duì)借款人進(jìn)行詳盡的調(diào)查分析，準(zhǔn)確地掌握借款人信息，以便于判斷借款人的還款能力，從而從源頭上控制交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2、抵（質(zhì)）押物的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

信托公司自有資金開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)，為保證貸款到期順利收回貸款本息，增加融資方的違約成本，信托公司通常會(huì)要求融資方提供經(jīng)評(píng)估的足夠價(jià)值的抵（質(zhì)）押物，以增強(qiáng)貸款項(xiàng)目的安全保障。

3、凈資本風(fēng)險(xiǎn)

正如前文所述，信托公司不論其固有業(yè)務(wù)還是信托業(yè)務(wù)，受凈資本管理的約束，每筆投資都會(huì)根據(jù)投向和資金運(yùn)用方式的不同分別消耗凈資本和增加風(fēng)險(xiǎn)資本。隨著凈資本的不斷消耗以及風(fēng)險(xiǎn)資本的逐步增加，當(dāng)兩者比例接近100%時(shí)，就會(huì)觸及監(jiān)管警戒線，信托公司將面臨暫停新增業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。所以基于凈資本管理下，凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的風(fēng)險(xiǎn)亦是信托公司需要在做出每筆投資決策前充分識(shí)別的，凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本亦直接與投資報(bào)酬產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。

(三)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

操作風(fēng)險(xiǎn)是金融企業(yè)常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之一，信托公司作為委托人履行受托義務(wù)的過(guò)程中，最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是操作風(fēng)險(xiǎn)。信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，諸如政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。但其中只有操作風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)與信托公司的受托職責(zé)相關(guān)，其余風(fēng)險(xiǎn)皆由信托項(xiàng)目受益人承擔(dān)，與信托公司無(wú)關(guān)。這是信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的前提，是法律法規(guī)對(duì)信托公司受托職責(zé)的界定。也正是基于這一點(diǎn)，信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)過(guò)程中，對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別顯得尤為重要，可以從如下幾個(gè)環(huán)節(jié)全面充分地識(shí)別信托公司面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)：

1、信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)揭示

信托兩字的核心思想是“信任”和“托付”，即委托人基于對(duì)受托人的信任，將信托財(cái)產(chǎn)托付給受托人，希望通過(guò)受托人的專業(yè)理財(cái)能力給受益人帶來(lái)收益。信托公司作為受托人而言，與委托人最初的接觸就是對(duì)信托項(xiàng)目的盡職調(diào)查情況以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)揭示。所以做好詳盡的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)揭示是信托公司作為受托人履行信托職責(zé)的重要組成，是信托公司對(duì)委托人的負(fù)責(zé)體現(xiàn)，也是信托公司自身免責(zé)的保護(hù)。

2、信托項(xiàng)目的存續(xù)管理

信托公司履行受托職責(zé)是一個(gè)漫長(zhǎng)和復(fù)雜的過(guò)程，伴隨著信托項(xiàng)目的終止且向受益人完成信托利益分配后方能結(jié)束，所以信托項(xiàng)目的存續(xù)管理是信托公司日常工作的重點(diǎn)。信托公司通過(guò)一系列的制度設(shè)計(jì)和崗位制約來(lái)控制這類風(fēng)險(xiǎn)，試圖在向客戶提供優(yōu)質(zhì)受托服務(wù)的同時(shí)避免應(yīng)自身操作風(fēng)險(xiǎn)而引起信托項(xiàng)目損失，從而導(dǎo)致信托公司賠償信托項(xiàng)目受益人而致使信托公司自身利益受損。

3、信托資金的劃付與分配

一個(gè)信托項(xiàng)目從成立到終止，自始至終都與資金的流動(dòng)密不可分。頻繁的資金劃付以及信托利益的分配計(jì)算，都蘊(yùn)含著操作風(fēng)險(xiǎn)。信托公司應(yīng)當(dāng)充分識(shí)別其中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，如此才能更好地履行受托職責(zé)。

第6篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：證券投資 基金管理公司 全面風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

基金行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類繁多而彼此交叉，如果缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將會(huì)引發(fā)重大的金融風(fēng)險(xiǎn)。巴林銀行、日本大和銀行、長(zhǎng)期資本管理公司等重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)，都是缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制所致。近年來(lái)我國(guó)證券投資基金飛速發(fā)展，但其風(fēng)險(xiǎn)管理卻相對(duì)落后。若不及時(shí)提高基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，將會(huì)阻礙基金業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展，甚至?xí)?dǎo)致金融動(dòng)蕩。因此，研究如何構(gòu)建證券投資基金管理公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系顯得尤為重要。2003年7月美國(guó)COSO提出了《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架》報(bào)告，從體系上規(guī)范了企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、要素等，指出企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要素包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、控制活動(dòng)、信息與溝通和監(jiān)督。基金管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類復(fù)雜，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)等。每一種風(fēng)險(xiǎn)也不是完全獨(dú)立的，而往往是相互關(guān)聯(lián)的，因此對(duì)基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理不應(yīng)是對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)割裂地管理，而要通過(guò)組織流程再造與技術(shù)手段創(chuàng)新并舉實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。筆者認(rèn)為，所謂證券投資基金管理公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，是由若干有機(jī)聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)管理要素組成的完整框架，這一框架將公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容忍度、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)以及各種風(fēng)險(xiǎn)的管理和監(jiān)控統(tǒng)一起來(lái)，既實(shí)現(xiàn)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的有效控制和管理，又將公司的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)貫徹于這個(gè)框架始終，確保公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)以及管理流程的持續(xù)健康發(fā)展。本文參照COSO的《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架》報(bào)告，結(jié)合我國(guó)證券投資基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，構(gòu)建其全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。構(gòu)建的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系由相互聯(lián)系的要素組成，這要素分別是風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和政策設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)信息溝通和報(bào)告、監(jiān)督評(píng)價(jià)。

二、證券投資基金管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)狀分析

（一）我國(guó)證券投資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)種類 我國(guó)證券投資基金管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類復(fù)雜且相互關(guān)聯(lián)，主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)等。（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。指在進(jìn)行證券投資過(guò)程中，由于證券發(fā)行人到期不能還本付息而使基金管理公司遭受損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)能力、資本大小、經(jīng)營(yíng)前途和事業(yè)的穩(wěn)定性等因素影響。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。指證券投資基金管理公司所投資的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)導(dǎo)致證券價(jià)格變動(dòng)的原因，把基金管理公司面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為特定股票風(fēng)險(xiǎn)（特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）和利率風(fēng)險(xiǎn)。特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑而導(dǎo)致其股票價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，由于基金管理公司相比較一般的投資者而言，可以進(jìn)行分散投資，形成投資組合，因此基金管理公司可以較好地避免特定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指行業(yè)的盛衰給這個(gè)行業(yè)的股票帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。如果基金管理公司投資的證券行業(yè)集中度比較大，那么基金管理公司的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就比較大。利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率的變動(dòng)影響證券的市場(chǎng)價(jià)格，從而給公司帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砉緫?yīng)根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)進(jìn)行調(diào)整以取得穩(wěn)定的投資收益，這里主要是對(duì)債券期限長(zhǎng)短的調(diào)整。（3）操作風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砉久媾R的操作風(fēng)險(xiǎn)主要包括四類。第一類是由于內(nèi)部員工的道德風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的欺詐行為；第二類是法律風(fēng)險(xiǎn)；第三類是管理風(fēng)險(xiǎn)；第四類是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部員工的欺詐行為，在基金管理公司與其內(nèi)部員工的委托―關(guān)系中，由于內(nèi)部員工的道德風(fēng)險(xiǎn)促使其進(jìn)行欺詐，而使基金管理公司遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于不遵守或違反有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)定、認(rèn)定的慣例，合同義務(wù)或道德標(biāo)準(zhǔn)等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，由于法律作為應(yīng)用規(guī)范的強(qiáng)制性，導(dǎo)致基金管理公司合約無(wú)效或被處罰追究的可能性；管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金管理公司管理人的管理水平有限，導(dǎo)致投資決策和運(yùn)作等失誤而使基金管理公司蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金管理公司的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)以及信息系統(tǒng)等技術(shù)支撐系統(tǒng)發(fā)生故障而導(dǎo)致投資交易、核算和申購(gòu)贖回等無(wú)法正常運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)在市場(chǎng)中變現(xiàn)遭受的損失以及由此帶來(lái)的成本。由于證券投資基金管理公司的投資對(duì)象由股票、債券、期貨或衍生金融工具等組合而成，因此這些金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)都可能對(duì)公司的資產(chǎn)凈值造成影響而引發(fā)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是基金在日常運(yùn)營(yíng)中非常重要的一類風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)常常由證券市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)、基金凈值的大幅縮水以及基金持有人贖回等引起，這些對(duì)基金本身的運(yùn)作、基金市場(chǎng)形象均有重大負(fù)面的影響。開(kāi)放式基金由于存在投資者贖回問(wèn)題，因此它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯得更為突出。（5）宏觀風(fēng)險(xiǎn)。宏觀風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下三類。政策風(fēng)險(xiǎn)：貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策等國(guó)家政策的變化對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：證券市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期的特點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對(duì)基金投資的收益水平將產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)也叫通貨膨漲風(fēng)險(xiǎn)，是指由于物價(jià)上漲，貨幣貶值而使基金管理公司投資組合的價(jià)值降低的風(fēng)險(xiǎn)。如當(dāng)基金管理公司收回以貨幣計(jì)量的本金或收益時(shí)，實(shí)際收入下降?；鸸芾砉緶p少購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)的防衛(wèi)策略是在通貨膨脹期間，將長(zhǎng)期債券和優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普遍股。

（二）我國(guó)證券投資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀 1998 年3月規(guī)范的基金管理公司正式登上中國(guó)的資本市場(chǎng)舞臺(tái)，開(kāi)始作為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響。進(jìn)入2006年，基金行業(yè)的主體法律框架已經(jīng)完成。伴隨著市場(chǎng)環(huán)境變化和制度變遷的相互作用，基金管理公司在投資理念、組織架構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面也發(fā)生了巨大變化。要在基金的價(jià)格分化和投資風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)的情況下提升自身業(yè)績(jī)，基金管理公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理日益重視。但是相比較其數(shù)量和規(guī)模的發(fā)展速度，我國(guó)證券投資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理仍明顯滯后。主要存在以下問(wèn)題：（1）欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和文化。我國(guó)基金管理公司大多歷程較短，片面追求效益和規(guī)模，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重視不夠。沒(méi)有形成風(fēng)險(xiǎn)管理的文化，也沒(méi)有建立起一套完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。（2）公司的治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不合理和風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)限職責(zé)劃分不清晰?；鸸芾砉镜闹卫斫Y(jié)構(gòu)是有關(guān)基金持有人、基金管理公司和基金托管人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的制度安排。在我國(guó)，證券投資基金發(fā)展時(shí)間較短，目前證券投資基金管理公司基本上是依托于基金托管人成立，與基金托管人存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，極易發(fā)生內(nèi)部交易和投資集中化，出現(xiàn)“機(jī)構(gòu)坐莊”現(xiàn)象，增加了基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理要求在風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)和權(quán)限職責(zé)劃分上，要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性和完整性，要保持風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和監(jiān)督部門(mén)的相對(duì)獨(dú)立性，我國(guó)的基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不完善甚至不完整，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、監(jiān)督稽核部門(mén)的獨(dú)立性也受到限制和干擾。（3）風(fēng)險(xiǎn)管理流程不完善，管理技術(shù)和手段落后，內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度不健全。完整的風(fēng)險(xiǎn)管理流程要包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、處置和監(jiān)控，我國(guó)基金管理公司往往缺少相關(guān)流程和環(huán)節(jié)，并且風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中定量評(píng)估技術(shù)滯后。風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度不健全，部門(mén)與部門(mén)之間的風(fēng)險(xiǎn)控制及風(fēng)險(xiǎn)信息溝通受到限制。（4）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理往往是按風(fēng)險(xiǎn)類別管理。這造成基金管理公司不僅忽視了風(fēng)險(xiǎn)的交叉性，而且風(fēng)險(xiǎn)管理缺少系統(tǒng)性和控制力。

三、證券投資基金管理公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境 構(gòu)建的基金管理公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系由相互聯(lián)系的要素組成，這要素分別是風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和政策設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)信息溝通和報(bào)告、監(jiān)督評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理體系的要素相互獨(dú)立、相互聯(lián)系又相互制約，共同構(gòu)成了全面風(fēng)險(xiǎn)管理這一有機(jī)體系如（圖1）。 風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境是其他風(fēng)險(xiǎn)管理要素的基礎(chǔ)，具體包括基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化、價(jià)值觀和風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)等。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理文化是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，它影響到全面風(fēng)險(xiǎn)管理各個(gè)要素的活動(dòng)；風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理得以實(shí)施的組織保障和支撐，在組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé)和權(quán)限進(jìn)行清晰的分配。（1）風(fēng)險(xiǎn)管理決策層。董事會(huì)對(duì)基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有最終責(zé)任，監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)和公司管理層的行為行使監(jiān)督權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)隸屬于董事會(huì)，是公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的最高決策機(jī)構(gòu)，其職能為對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制管理的政策制度程序進(jìn)行統(tǒng)一的決策，向董事會(huì)提供獨(dú)立支持，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)首席執(zhí)行官。合規(guī)與審計(jì)委員會(huì)隸屬于董事會(huì)，為風(fēng)險(xiǎn)管理的審計(jì)、稽核、監(jiān)察政策、制度、程序的最高決策機(jī)構(gòu)，具有充分完全的獨(dú)立性，合規(guī)與審計(jì)委員會(huì)內(nèi)設(shè)督察長(zhǎng)。（2）風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行層。包括風(fēng)險(xiǎn)管理部、稽核監(jiān)察部和各業(yè)務(wù)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理崗。風(fēng)險(xiǎn)管理部隸屬于風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，履行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的職能，實(shí)行垂直單元制管理，按風(fēng)險(xiǎn)類別設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理單元，各風(fēng)險(xiǎn)管理單元在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)上接受風(fēng)險(xiǎn)管理部的領(lǐng)導(dǎo)。在具體業(yè)務(wù)職能部門(mén)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，將風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)口設(shè)置在最前沿。在具體作業(yè)中，實(shí)行業(yè)務(wù)崗和風(fēng)險(xiǎn)管理崗并行的原則，并根據(jù)業(yè)務(wù)特色向本級(jí)和上級(jí)管理層以及業(yè)務(wù)部門(mén)提供風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告、對(duì)策建議?；吮O(jiān)察部隸屬于合規(guī)與審計(jì)委員會(huì)，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行狀況進(jìn)行合規(guī)性監(jiān)督檢查。證券投資基金管理公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)如（圖2）所示。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和政策設(shè)定 證券投資基金管理公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)：一是結(jié)合公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容忍度和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)確定風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略目標(biāo)；二是讓整個(gè)基金管理團(tuán)隊(duì)清晰認(rèn)識(shí)到投資和基金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和程度；三是建立一套客觀的評(píng)估和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的方法，并嚴(yán)格、一致地應(yīng)用這套方法，使得風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)容忍度以內(nèi)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)制定明確統(tǒng)一的各類風(fēng)險(xiǎn)的管理政策，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和基金管理公司戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的緊密結(jié)合。

（三）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 首先對(duì)業(yè)務(wù)和管理中是否存在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，然后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的種類、來(lái)源進(jìn)行監(jiān)測(cè)和分析。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的前提。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別由具體的業(yè)務(wù)人員來(lái)執(zhí)行，然后報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理部和監(jiān)督稽核部核準(zhǔn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 可從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的程度。可根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)類別確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，對(duì)能計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)以VaR為核心度量方法確定受險(xiǎn)程度，對(duì)不能計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采用定性方法進(jìn)行評(píng)估。

（五）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策是指在識(shí)別和評(píng)估了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)之后，所做出的防范、控制、轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)的各種策略和措施。基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策主要包括投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理（主要管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）和內(nèi)部控制機(jī)制（主要管理難以計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)）。其中需要注意的是內(nèi)部控制機(jī)制既是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一大風(fēng)險(xiǎn)管理要素，也是管理難以計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)（例如操作風(fēng)險(xiǎn)）的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。（1）投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理?；鸸芾砉镜耐顿Y組合風(fēng)險(xiǎn)管理的流程應(yīng)包括如下步驟：一是股票或債券投資小組選定投資組合的券種并決定相應(yīng)權(quán)重，構(gòu)建模擬投資組合；二是投資數(shù)量分析人員運(yùn)用EMA風(fēng)險(xiǎn)管理軟件對(duì)模擬投資組合的事前跟蹤誤差進(jìn)行評(píng)估，如果模擬投資組合的風(fēng)險(xiǎn)在規(guī)定的范圍內(nèi)則正式建立該組合，并開(kāi)始對(duì)該組合的跟蹤誤差進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，如果事前跟蹤誤差不在規(guī)定的范圍內(nèi)，則基金經(jīng)理重新挑選股票或者重新確定股票的權(quán)重直至事前跟蹤誤差達(dá)到預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)為止；三是基金經(jīng)理實(shí)時(shí)監(jiān)控投資組合的事后跟蹤誤差以決定風(fēng)險(xiǎn)收益狀況是否相匹配，如果基金經(jīng)理認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)和收益基本匹配，則不作調(diào)整，繼續(xù)監(jiān)測(cè)組合的跟蹤誤差，如發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配，那么基金經(jīng)理需要重新調(diào)整組合，直至組合的事前跟蹤誤差和事后跟蹤誤差均達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)為止。證券投資基金管理公司的投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理流程如（圖3）。（2）內(nèi)部控制機(jī)制。基金管理公司要想有效地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，為投資者牟取更高利益，除了利用專業(yè)知識(shí)和技能進(jìn)行投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理外，更為重要的是要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制?；鸸芾砉驹谶M(jìn)行公司管理和基金運(yùn)作中會(huì)由于自身的原因而導(dǎo)致公司管理和基金運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題而造成管理困難、信譽(yù)受損和市場(chǎng)份額丟失。我們認(rèn)為完善的內(nèi)部控制機(jī)制能有效地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

（六）內(nèi)部控制 內(nèi)部控制既是一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，也是全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的一大要素，這一要素是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理流程的保障。內(nèi)部控制包括內(nèi)部控制制度和活動(dòng)。內(nèi)部控制制度由內(nèi)部控制大綱、公司基本制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、部門(mén)管理辦法和業(yè)務(wù)管理辦法組成。公司基本制度包括投資管理制度、基金會(huì)計(jì)核算制度、信息披露制度、監(jiān)察稽核制度、公司財(cái)務(wù)制度、資料檔案管理制度、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核制度、人力資源管理制度和危機(jī)處理制度等。風(fēng)險(xiǎn)控制制度具體包括法規(guī)遵循政策、崗位分離制度、業(yè)務(wù)隔離制度、標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)流程制度、集中交易制度、權(quán)限管理制度、信息披露制度和監(jiān)察稽核制度等。內(nèi)部控制活動(dòng)主要通過(guò)組織結(jié)構(gòu)控制、操作控制和會(huì)計(jì)控制來(lái)實(shí)現(xiàn)。組織結(jié)構(gòu)控制在基金的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中已經(jīng)闡述。操作控制是指公司設(shè)定了一系列的操作控制的制度，如標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)流程，業(yè)務(wù)、崗位和空間隔離制度，授權(quán)分責(zé)制度，集中交易制度，保密制度、信息披露制度，檔案資料保全制度和客戶投訴處理制度等，控制日常運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)控制是指公司確保基金財(cái)產(chǎn)與公司自有資產(chǎn)完全分開(kāi)，分賬管理，獨(dú)立核算。公司會(huì)計(jì)核算與基金會(huì)計(jì)核算在業(yè)務(wù)規(guī)范、人員崗位和辦公區(qū)域上進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分，公司對(duì)所管理的不同基金以及本基金下分別設(shè)立賬戶，分賬管理，以確保每只基金和基金財(cái)產(chǎn)的完整和獨(dú)立。

（七）風(fēng)險(xiǎn)信息溝通與報(bào)告 風(fēng)險(xiǎn)信息溝通指及時(shí)地實(shí)現(xiàn)信息的流動(dòng)，自下而上地報(bào)告和自上而下地反饋。保證公司員工及各級(jí)管理人員可以充分了解風(fēng)險(xiǎn)信息，保證信息及時(shí)送達(dá)適當(dāng)?shù)娜藛T進(jìn)行處理。公司制定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度，包括定期報(bào)告制度和不定期報(bào)告制度。定期報(bào)告制度按照每日、每月、每年度等不同的時(shí)間頻次進(jìn)行報(bào)告。在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告路線上，分為執(zhí)行體系報(bào)告路線和監(jiān)督體系報(bào)告路線。執(zhí)行體系報(bào)告路線：各業(yè)務(wù)人員向部門(mén)負(fù)責(zé)人報(bào)告，部門(mén)負(fù)責(zé)人向風(fēng)險(xiǎn)管理部報(bào)告，風(fēng)險(xiǎn)管理部再向總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和首席風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官報(bào)告；監(jiān)督體系報(bào)告路線：公司員工、各部門(mén)負(fù)責(zé)人向稽核監(jiān)察部報(bào)告，稽核監(jiān)察部向督察長(zhǎng)報(bào)告，督察長(zhǎng)定期出具監(jiān)察報(bào)告，報(bào)送合規(guī)與審計(jì)委員會(huì)和董事會(huì)，如發(fā)現(xiàn)重大違規(guī)行為，應(yīng)立即向董事會(huì)報(bào)告。

（八）監(jiān)督評(píng)價(jià) 監(jiān)督評(píng)價(jià)是評(píng)估公司各個(gè)時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)管理的質(zhì)量過(guò)程，這個(gè)過(guò)程包括持續(xù)監(jiān)督、個(gè)別評(píng)估或者兩者的結(jié)合，而持續(xù)監(jiān)督和個(gè)別評(píng)估的頻率則取決于評(píng)估過(guò)程中所包含的風(fēng)險(xiǎn)水平。督察長(zhǎng)和稽核監(jiān)察部門(mén)人員負(fù)責(zé)日常監(jiān)督工作，促使公司員工積極參與和遵循內(nèi)部控制制度，保證制度有效地實(shí)施。公司監(jiān)事會(huì)、合規(guī)與審計(jì)委員會(huì)、督察長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、稽核監(jiān)察部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理各流程、風(fēng)險(xiǎn)信息溝通和報(bào)告、內(nèi)部控制制度持續(xù)地進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)其是否符合規(guī)定要求并加以充實(shí)和改善，及時(shí)反映政策法規(guī)、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)等因素的變化趨勢(shì)，保證風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的有效性。

參考文獻(xiàn)：

［1］何孝星等:《證券投資基金管理學(xué)》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2004年版。

［2］何孝星：《中國(guó)證券投資基金發(fā)展論》，清華大學(xué)出版社2003年版。

第7篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：投資公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；問(wèn)題和對(duì)策

一、國(guó)有投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

國(guó)有投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有三類：一是籌資風(fēng)險(xiǎn)，二是投資風(fēng)險(xiǎn)，三是撤資風(fēng)險(xiǎn)。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)主要有：一是公司資本結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；二是償債能力減弱導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；三是籌資來(lái)源過(guò)于單一造成的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有投資公司的籌資來(lái)源主要是國(guó)家政府資金，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金以及銀行或者私人資本，籌資渠道比較少。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指投資公司在投資的過(guò)程中，面對(duì)眾多的公司，應(yīng)該選擇什么樣的公司進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)，如何提升資金的使用效率最大限度的利用現(xiàn)有資金，帶來(lái)最大的投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。公司投資一旦失敗，不僅造成該項(xiàng)投資的損失，甚至?xí)斐晒酒飘a(chǎn)，一無(wú)所有。

3.撤資風(fēng)險(xiǎn)

投資公司準(zhǔn)備撤資的時(shí)候，一旦出現(xiàn)資金難以回收的情況，不但不能賺取利潤(rùn)，收回本金也難以實(shí)現(xiàn)，這就形成公司的撤資風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)有投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

1.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，內(nèi)部管理控制能力低

由于國(guó)有投資公司的籌資來(lái)源比較穩(wěn)定，而且有政府作為投資經(jīng)營(yíng)的堅(jiān)實(shí)后盾，加上目前國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)管理層的監(jiān)督考核機(jī)制還不完善，激勵(lì)與約束措施尚未實(shí)施到位，導(dǎo)致管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足。公司性質(zhì)雖為國(guó)有，國(guó)家并不直接參與投資公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是由公司管理層對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行決策、管理和監(jiān)督。由于管理層乃至財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)缺乏，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)不足，進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力也較弱，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)異常時(shí)，公司往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)威脅的反應(yīng)滯后，這就造成了公司權(quán)益的損失。投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理往往局限于投資領(lǐng)域，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也存在籌資、撤資、存貨等各個(gè)方面，投資公司需要擴(kuò)充風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，對(duì)其他方面進(jìn)行綜合考慮進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理觀念落后，內(nèi)部管理控制能力降低。財(cái)務(wù)部門(mén)的控制能力極大影響投資公司的整體能力，但目前很多國(guó)有投資公司存在重融資輕效率、重投資輕管理的問(wèn)題，一是會(huì)導(dǎo)致資金使用效率低下，由于缺乏良好的資產(chǎn)管理，公司的投資項(xiàng)目不能將資金按照盈利分配并投資出去，就使得大量融資長(zhǎng)期閑置在銀行里，資金得不到充分利用，投資回報(bào)率低。二是對(duì)投出資金的運(yùn)轉(zhuǎn)等缺乏有效的監(jiān)管，沒(méi)有及時(shí)跟蹤調(diào)查對(duì)資金的流動(dòng)和運(yùn)作，對(duì)落實(shí)效果缺乏詳細(xì)考察，應(yīng)收款沉淀等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生，造成嚴(yán)重資金損失。內(nèi)部管控能力較低，導(dǎo)致財(cái)務(wù)部門(mén)無(wú)法全面、真實(shí)地反映項(xiàng)目信息和資金運(yùn)作的實(shí)際狀況，同時(shí)也不利于公司管理層系統(tǒng)了解和準(zhǔn)確把握被投資單位的情況，這又進(jìn)一步增加了公司投資的風(fēng)險(xiǎn)。這樣不僅會(huì)降低公司對(duì)資金使用效率，甚至?xí)绊懝镜恼＿\(yùn)作，進(jìn)而影響公司盈利。

2.籌資來(lái)源單一，資本結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)

目前，國(guó)有投資公司的籌資來(lái)源主要是國(guó)家政府撥款，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金以及銀行或者私人資本，融資渠道和方式較為單一，籌資來(lái)源較少，這也較大地阻礙了公司的進(jìn)一步發(fā)展。民間資本具有很大的潛力和活力，目前民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的比較少。當(dāng)今我國(guó)鼓勵(lì)國(guó)有資本與民間資本的融合，使市場(chǎng)迸發(fā)出更大的活力。然而引進(jìn)民營(yíng)資本需要更加和諧的投資運(yùn)營(yíng)環(huán)境，這就需要政府進(jìn)一步的引導(dǎo)和宏觀規(guī)劃，完善相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制，建立一個(gè)相對(duì)和諧的投融資運(yùn)行環(huán)境，加大資金走向的引導(dǎo)力度，將更多的民間資本引入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域內(nèi)去。目前，政府采取系列的優(yōu)惠政策力度還不夠，只有加大政策鼓勵(lì)，才能拓寬投資公司的籌集渠道，加大投資力度，豐富資金來(lái)源，進(jìn)一步的規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。投資公司的資本結(jié)構(gòu)與投融資活動(dòng)息息相關(guān)，在國(guó)有投資公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張時(shí)，自有資金不能滿足自身擴(kuò)張的需求，所以會(huì)通過(guò)發(fā)行債券或者通過(guò)貸款來(lái)進(jìn)行籌資，相應(yīng)的負(fù)債增加，增大公司原有的資產(chǎn)負(fù)債比率，改變公司資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況變差，或者償還債款的能力受到限制，企業(yè)不能及時(shí)償還借款，在杠桿作用下，投資公司容易出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)受困和財(cái)務(wù)償還危機(jī)，使資金供應(yīng)鏈條斷裂，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，并存在撤資風(fēng)險(xiǎn)

投資公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是投資業(yè)務(wù)，投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)極大影響著公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司在投資活動(dòng)中，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃，仔細(xì)分析公司的現(xiàn)有的現(xiàn)金流，利用NPV模式分析投資方案的可行性，進(jìn)而確定最佳的投資方案。但是，一旦投資方案不合理，就造成公司資金流動(dòng)性不匹配，并進(jìn)而導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，加劇公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資公司的分紅也影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司分多少紅不僅要取決于投資企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)效益，還要考慮企業(yè)未來(lái)年度的投資需求，因此每年度分紅金額并不固定，這就導(dǎo)致投資公司的利潤(rùn)和現(xiàn)金流具有不穩(wěn)定性、階段性和非持續(xù)等特點(diǎn)，也會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)資金的風(fēng)險(xiǎn)。一旦公司投出的資金受困，不能及時(shí)撤資，就會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是投資公司進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，由于長(zhǎng)期股權(quán)投資的周期較長(zhǎng)，現(xiàn)在的撤資機(jī)制也不完善，投資公司變成企業(yè)永久股東，不能及時(shí)使貨幣資金回籠。而是，國(guó)有投資公司對(duì)公司的發(fā)展和市值具有重大影響，在投資上市公司時(shí)，國(guó)有股權(quán)一旦退出便可能引起股票下降，影響所投資公司的發(fā)展，所以，投資公司也不能輕易進(jìn)行撤資，導(dǎo)致撤資不夠靈活，加大撤資風(fēng)險(xiǎn)。

4.公司治理結(jié)構(gòu)不完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱

公司治理結(jié)構(gòu)不完善包括兩個(gè)方面：一是國(guó)有投資公司本身的公司治理結(jié)構(gòu)不完善，國(guó)有投資公司的所有者是國(guó)家，但是國(guó)家和政府并不直接參與公司的治理，對(duì)公司的監(jiān)管力度也不足，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱。二是所投資的子公司的公司治理結(jié)構(gòu)不完善。國(guó)有投資公司通過(guò)投資控股或者投資參股等方式成為子公司的重要股東，作為公司所有者，投資公司對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和制衡的方式一般有委派董事、監(jiān)事、財(cái)務(wù)總監(jiān)等形式。但是當(dāng)子公司治理結(jié)構(gòu)不完善時(shí)，董事會(huì)就不能有效行使權(quán)利，監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)制也會(huì)失效，公司治理和決策主要由子公司管理層全面控制，導(dǎo)致投資公司掌握子公司信息的嚴(yán)重不對(duì)稱，不能及時(shí)、全面、準(zhǔn)確地掌握公司經(jīng)營(yíng)信息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制也會(huì)薄弱無(wú)力。投資公司在對(duì)子公司進(jìn)行管理和監(jiān)督時(shí)，基于不全面、不及時(shí)、不準(zhǔn)確或缺乏相關(guān)性的信息做出的決策將給公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而且由于對(duì)子公司控制力不足，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)會(huì)滯后，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)力，投資公司權(quán)益也會(huì)受到侵害。

5.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全，管理效率過(guò)低

目前，上文也提到由于子公司治理結(jié)構(gòu)不完善，投資公司無(wú)法獲取全面、有效、及時(shí)的信息。另外，投資公司存在各業(yè)務(wù)發(fā)生的投資交易等信息也不能實(shí)時(shí)回饋，數(shù)據(jù)分析比較復(fù)雜，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)單一等問(wèn)題。這些說(shuō)明投資性企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效率低等問(wèn)題，投資公司的數(shù)據(jù)量相對(duì)較大，主要依靠人工來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不僅效率低，而且會(huì)浪費(fèi)大量的人力物力財(cái)力，當(dāng)今財(cái)務(wù)管理必須通過(guò)先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)能夠減少進(jìn)行數(shù)據(jù)的整理和記錄的人力，將主要精力放在風(fēng)險(xiǎn)分析工作中，進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。另外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遍布于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要全面系統(tǒng)的進(jìn)行，而不是只對(duì)某一領(lǐng)域或某一環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。投資公司需要綜合考慮投籌資業(yè)務(wù)，以及日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使公司資金既安全又高效流動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。

三、國(guó)有投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1.提升風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任意識(shí)，提高內(nèi)部管控能力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在投資公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，財(cái)務(wù)管理人員要將風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任意識(shí)貫穿于公司各項(xiàng)工作的始終，在各自的職責(zé)內(nèi)作好風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。第一，公司應(yīng)定期對(duì)財(cái)務(wù)人員組織風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理方面的培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)和崗位責(zé)任意識(shí)，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。第二，健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控制度，設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，讓其適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度與財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)相匹配，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效率。第三，對(duì)于財(cái)務(wù)人員的管理，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行針對(duì)性的培養(yǎng)與管理，制定合理的評(píng)價(jià)考核體系和獎(jiǎng)懲機(jī)制，增強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任意識(shí)。

2.拓展籌資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的融資能力和渠道關(guān)系到公司是否有穩(wěn)定的資金流入，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。第一，企業(yè)始終把誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)放在要位，不斷提高自身的信用等級(jí)，進(jìn)一步拓展籌資渠道；國(guó)有投資企業(yè)不局限于國(guó)有資本的支持，積極引入民間資本，用優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)的活力帶動(dòng)國(guó)有投資企業(yè)的創(chuàng)新，增加資金來(lái)源；同時(shí)要不斷加強(qiáng)對(duì)資金的管理和控制，提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，最大限度地利用現(xiàn)有資金的價(jià)值，獲得投資收益最大化。第二，企業(yè)就要對(duì)現(xiàn)有的融資狀況進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和資金管理，投融資環(huán)節(jié)要進(jìn)行合理的資金配比，維持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，避免因資金安排不合理，造成的資本結(jié)構(gòu)失衡等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，政府要建立相對(duì)和諧的投資環(huán)境和更有秩序的市場(chǎng)，完善相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資體制，加大資金走向的引導(dǎo)力度，規(guī)避籌資、投資撤資各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，將更多的民間資本和金融市場(chǎng)的資本進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。另一方面，政府要采取一系列的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)民間資本對(duì)投資公司的投資力度，拓寬資金籌集渠道，豐富資金來(lái)源，從而更好地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.科學(xué)合理進(jìn)行投資，健全撤資機(jī)制

投資和撤資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了大部分的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)合理進(jìn)行投資，健全撤資機(jī)制能夠極大的降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第一，投資之前做好充分、科學(xué)的價(jià)值評(píng)估。投資公司要加強(qiáng)對(duì)投資業(yè)務(wù)的管理，認(rèn)真分析目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)全面分析、探討和總結(jié)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展、盈利能力及投資價(jià)值，進(jìn)而做出最佳投資決策。第二，分階段地進(jìn)行投資。當(dāng)子公司完成盈利目標(biāo)才進(jìn)行下一階段的投資，這樣不僅可以有效規(guī)避投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還也可以增加子公司的經(jīng)營(yíng)壓力，增加其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生督促和監(jiān)督。第三，投資公司要健全撤資機(jī)制，投資公司通過(guò)派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)或者監(jiān)督委員會(huì)成員，最大限度的對(duì)子公司進(jìn)行共同管理，加強(qiáng)對(duì)子公司的監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以便及時(shí)進(jìn)行撤資，降低撤資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.完善公司治理結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，一是要改善董事會(huì)的結(jié)構(gòu)，建立良好的法人治理結(jié)構(gòu)，必須完善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、公司管理層約束監(jiān)督機(jī)制，設(shè)立董事會(huì)內(nèi)部專職委員，增強(qiáng)其崗位責(zé)任意識(shí)，建立一個(gè)責(zé)權(quán)清晰的公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化董事會(huì)成員的執(zhí)行力和責(zé)任感。第二，引進(jìn)市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，從外界招賢納士作為獨(dú)立董事，充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，不僅能夠提高董事會(huì)成員的質(zhì)量，還能加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的監(jiān)管。對(duì)于子公司治理結(jié)構(gòu)不完善的問(wèn)題，一是投資公司加大參與其管理力度，不僅注重其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也要根據(jù)上文方法幫助子公司改善治理結(jié)構(gòu)，從根本上減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生概率。二是投資公司要充分發(fā)揮派駐到子公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)或者監(jiān)督委員會(huì)成員作用，最大限度地對(duì)子公司進(jìn)行共同管理和對(duì)子公司進(jìn)行監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息管理，提高系統(tǒng)管理效率

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)能夠及時(shí)地獲取投資公司內(nèi)部投資交易及子公司治理等各方信息，不僅為能正確地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供全面、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息基礎(chǔ)，還能計(jì)算各項(xiàng)投資業(yè)務(wù)的指標(biāo)，監(jiān)控企業(yè)各級(jí)、各部門(mén)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)生的投資交易情況，提高管理效率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要實(shí)現(xiàn)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，首先，公司要建立科學(xué)全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)據(jù)庫(kù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警庫(kù)的數(shù)據(jù)包括本公司內(nèi)部數(shù)據(jù)也包括所投資子公司的數(shù)據(jù)信息，包括資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等各項(xiàng)有效財(cái)務(wù)指標(biāo)。其次，公司在資產(chǎn)、成本和預(yù)算管理的各個(gè)環(huán)節(jié)中要設(shè)置控制點(diǎn)，根據(jù)公司及行業(yè)特點(diǎn)和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分，通過(guò)分析數(shù)據(jù)庫(kù)中的信息對(duì)融資、投資以及資金的運(yùn)營(yíng)做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并且根據(jù)不同等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)做出防范措施。由于預(yù)算管理是對(duì)資金使用和控制的規(guī)劃，而成本控制是對(duì)資金使用中的控制和約束，將預(yù)算管理與成本管理有效結(jié)合進(jìn)行計(jì)算和管理，不僅有利于財(cái)務(wù)信息的分享和有效利用，也可以用成本來(lái)檢驗(yàn)預(yù)算，彌補(bǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的漏洞。最后，為了確保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的有效運(yùn)行，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理符合企業(yè)管理整體戰(zhàn)略方向，公司要定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理效果的反饋，通過(guò)反饋，及時(shí)反思并完善公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息，改善風(fēng)險(xiǎn)分析方法，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管理效率，達(dá)到有效的風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，為投資公司的財(cái)務(wù)管理和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

作者:楊俊 單位:中鋼投資有限公司

參考文獻(xiàn):

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第8篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)；傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理；全面風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F842.3　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1003-9031(2007)10-0070-04

一、我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

(一)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)壽險(xiǎn)公司面臨的最嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)之一，其主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是同業(yè)間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的不合理性。部分壽險(xiǎn)公司為招攬客戶，通過(guò)低費(fèi)率、高返還、高手續(xù)費(fèi)、高保障范圍、協(xié)議承保等方式爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。二是利用外來(lái)力量競(jìng)爭(zhēng)的不公平性。借助行政權(quán)利、私人關(guān)系等外來(lái)力量，甚至通過(guò)向企業(yè)發(fā)放巨額貸款或幫企業(yè)擔(dān)保、融資來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。三是外資壽險(xiǎn)公司進(jìn)入的迅速性。隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步對(duì)外開(kāi)放，外資壽險(xiǎn)公司發(fā)展迅速，其保費(fèi)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中資壽險(xiǎn)公司，市場(chǎng)份額上升很快。

(二)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)

壽險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性和保費(fèi)收入的穩(wěn)定性給壽險(xiǎn)資金運(yùn)用提供了良好的先天條件。但經(jīng)過(guò)近些年的發(fā)展，壽險(xiǎn)業(yè)已積聚了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在：一是資金運(yùn)用渠道與國(guó)外相比過(guò)窄(見(jiàn)表1)。目前大部分資金都集中在銀行存款和國(guó)債，這對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范保險(xiǎn)投資活動(dòng)起到了一定的積極作用，但單一的投資結(jié)構(gòu)不利于保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期管理和運(yùn)用。二是與國(guó)外相比，資金運(yùn)用的收益率低，波動(dòng)性大。從表2和表3可以看出，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益無(wú)論哪一年都與國(guó)外有著巨大的差距。三是壽險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新提高了對(duì)投資收益的要求，加大了資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值隨系統(tǒng)因素影響而出現(xiàn)的變化。在壽險(xiǎn)業(yè)中，有三種特別值得關(guān)注的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形式：利率風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在對(duì)外融資和投資兩個(gè)方面。前者是指在融資過(guò)程中，由于利率變動(dòng)而增加了直接融資成本或間接機(jī)會(huì)成本，使保險(xiǎn)公司的預(yù)期利潤(rùn)難以實(shí)現(xiàn)：后者是指在投資過(guò)程中，利率變動(dòng)會(huì)使其投資收益率大幅下降，甚至使其經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損，繼而導(dǎo)致利差損，最終帶來(lái)償付能力危機(jī)。基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種具有不同信用質(zhì)量、流動(dòng)性和到期日的金融產(chǎn)品帶來(lái)的收益會(huì)出現(xiàn)不一致性，從而使保險(xiǎn)人面臨與負(fù)債價(jià)值無(wú)關(guān)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：削弱壽險(xiǎn)投資功能、降低壽險(xiǎn)保障功能、減少投保需求、增加費(fèi)用。這就是說(shuō)如果在制定費(fèi)率時(shí)沒(méi)有考慮通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，就可能會(huì)發(fā)生實(shí)際賠付額高于保單面額的情況。

(四)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

從壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)流程來(lái)看，主要有產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)銷(xiāo)售、承保、理賠和財(cái)務(wù)管理等環(huán)節(jié)。每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這里主要涉及流程中比較突出的精算風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、理賠風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。

精算風(fēng)險(xiǎn)主要指產(chǎn)品定價(jià)不當(dāng)帶來(lái)的損失。影響壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的主要因素有利率、死亡率、各種費(fèi)用、退保率及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。其中任何一項(xiàng)因素的預(yù)估失誤，都會(huì)造成一定的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。此外，費(fèi)率厘定是保險(xiǎn)精算師的主要職能，費(fèi)率厘定的準(zhǔn)確與否與精算水平的高低直接相關(guān)。目前我國(guó)精算師缺乏，且精算師積累的產(chǎn)品定價(jià)和設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)有限，加大了因精算水準(zhǔn)不足而引發(fā)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

承保環(huán)節(jié)需要特別注意的風(fēng)險(xiǎn)是逆選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。逆選擇主要發(fā)生在投保時(shí)投保者往往不會(huì)提供不利于自己的資料，這些投保者也往往是身體欠佳或人身危險(xiǎn)性較大的人。同時(shí)還體現(xiàn)在定期壽險(xiǎn)續(xù)約和轉(zhuǎn)換權(quán)利的選擇和使用上。道德風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)欺詐行為，這種情況多發(fā)生在健康保險(xiǎn)和巨額人身保險(xiǎn)中，比逆選擇現(xiàn)象少，但也會(huì)給公司帶來(lái)一定損失。

理賠程序通常來(lái)講主要有四個(gè)步驟：索賠通知、調(diào)查核實(shí)、償付或訴訟和結(jié)案。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也來(lái)自于這四個(gè)程序，主要有兩類：一類是由于保險(xiǎn)公司理賠延誤或操作失誤所致；另一類風(fēng)險(xiǎn)源于客戶對(duì)保單條款缺乏正確了解而導(dǎo)致的保險(xiǎn)使用不當(dāng)，甚至有意的欺詐行為。

營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是保險(xiǎn)市場(chǎng)不完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不規(guī)范，各保險(xiǎn)公司為了搶占市場(chǎng)份額，忽視業(yè)務(wù)質(zhì)量而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。二是個(gè)人人素質(zhì)低下的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)人流失引發(fā)的諸如“孤兒保單”等一系列問(wèn)題給保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一定程度的影響。

二、我國(guó)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

(一)未能建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏依據(jù)

保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是在大量可保風(fēng)險(xiǎn)前提下運(yùn)用大數(shù)法則分散可保風(fēng)險(xiǎn)，各種風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)、損失數(shù)據(jù)是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的數(shù)理基礎(chǔ)，是一種保險(xiǎn)資源。保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)依據(jù)這些保險(xiǎn)資源從事保險(xiǎn)展業(yè)，通過(guò)展業(yè)擴(kuò)充豐富這類資源以提高保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)水平和展業(yè)范圍。因此在理論和實(shí)踐中都要求保險(xiǎn)公司建立一個(gè)完善的信息系統(tǒng)對(duì)這些保險(xiǎn)資源進(jìn)行保護(hù)、開(kāi)發(fā)和利用。我國(guó)相當(dāng)部分保險(xiǎn)公司有效的風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)還未建立，這將可能導(dǎo)致保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)缺乏合理依據(jù)。使保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)缺乏數(shù)理基礎(chǔ)。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平低，風(fēng)險(xiǎn)管理人才不足

保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理既包括投資風(fēng)險(xiǎn)管理、核保管理、理賠管理、產(chǎn)品管理，又包括公共關(guān)系、市場(chǎng)服務(wù)、培訓(xùn)員工、提供法律咨詢等內(nèi)容；既包括保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，又包括保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理；既包括硬件失誤風(fēng)險(xiǎn)管理，又包括軟件失誤風(fēng)險(xiǎn)管理。而在我國(guó)，沒(méi)有相關(guān)能力的人才來(lái)對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)全面的管理。風(fēng)險(xiǎn)管理人才不足已是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。隨著金融工程技術(shù)的發(fā)展，國(guó)外金融風(fēng)險(xiǎn)管理的量化指標(biāo)和模型技術(shù)得到迅速發(fā)展，而國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)還很落后，對(duì)國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)通用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)仍比較陌生。此外，我國(guó)也沒(méi)有專門(mén)的人員或機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，往往只針對(duì)自己工作中的風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立地采取一定對(duì)策，缺乏系統(tǒng)性、全局性，集中體現(xiàn)為壽險(xiǎn)公司內(nèi)部的各自為戰(zhàn)、擁兵自重行為。

(三)注重顯性風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)管理，忽視隱性風(fēng)險(xiǎn)管理和外生風(fēng)險(xiǎn)管理

一是在業(yè)務(wù)發(fā)展導(dǎo)向上，注重規(guī)模和速度，強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量。忽視保險(xiǎn)發(fā)展的質(zhì)量。二是在保險(xiǎn)發(fā)展戰(zhàn)略上還存在著保險(xiǎn)決策上的短期行為，對(duì)公司發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)性研究不足。三是缺乏對(duì)保隊(duì)欺詐進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有效手段，保險(xiǎn)欺詐給保險(xiǎn)公司造成的損失日益加大。四是保險(xiǎn)法規(guī)在一些方面還存在著不足，有效的法律體系還未建立，而且保險(xiǎn)企業(yè)文化建設(shè)滯后。

(四)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄

風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種管理職能基本上還沒(méi)有融入到保險(xiǎn)企業(yè)管理中，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)還是財(cái)務(wù)控制型被動(dòng)經(jīng)營(yíng)。保險(xiǎn)公司發(fā)展總體決策缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理理念，以保費(fèi)收入

作為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的粗放型經(jīng)營(yíng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。許多保險(xiǎn)公司在考核時(shí)，很少涉及與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的指標(biāo)，而過(guò)分強(qiáng)調(diào)保費(fèi)收入和利潤(rùn)指標(biāo)。另外，許多壽險(xiǎn)從業(yè)人員或研究人員所抱定的仍是傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理思維，漠視風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)。在保險(xiǎn)監(jiān)管方面，還處于事后監(jiān)管階段，監(jiān)管工作缺乏主動(dòng)性和前瞻性。

三、全面風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的最新發(fā)展，主要始于20世紀(jì)90年代中后期，其原因主要是金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素多樣化和人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加全面的認(rèn)識(shí)。其推動(dòng)力是1998年制定的新巴塞爾協(xié)議和2001年開(kāi)始制定的名為“全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架”的新COSO報(bào)告。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理首先應(yīng)用于現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，為了順應(yīng)這一發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)也做了許多嘗試，如美國(guó)全美保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)的企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)和英國(guó)FSA監(jiān)管當(dāng)局提出的類似于巴賽爾協(xié)議的Integrated Prudential Sourcebook(PSB)框架。這種將保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)、核保、理賠風(fēng)險(xiǎn)及資金運(yùn)用的投資風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)綜合到統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中進(jìn)行管理的方法也得到了其他國(guó)家保險(xiǎn)公司的積極探索。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)應(yīng)以價(jià)值或股東利益最大化為目標(biāo)，以整個(gè)企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為考察對(duì)象，綜合風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)現(xiàn)在的和未來(lái)的所有風(fēng)險(xiǎn)，利用不同風(fēng)險(xiǎn)可以相互影響、相互抵消的性質(zhì)，借助一套科學(xué)的管理方法來(lái)控制對(duì)企業(yè)有負(fù)面影響的因素，使企業(yè)更好地發(fā)展。它的特征主要有：一是從企業(yè)整體角度進(jìn)行，而非在數(shù)量有限的部門(mén)如財(cái)務(wù)、法律、精算等中孤立地進(jìn)行若干個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理；二是既要分析單個(gè)事件的結(jié)果，也要意識(shí)到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的綜合效應(yīng)；三是須有一個(gè)系統(tǒng)的框架將風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)形成一個(gè)有機(jī)的整體：四是要融入企業(yè)文化之中，要求組織從管理層到普通員工人人參與，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)融入企業(yè)的戰(zhàn)略決策和各項(xiàng)活動(dòng)之中：五是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)不再是降低風(fēng)險(xiǎn)，而是與風(fēng)險(xiǎn)共存榮，在風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利的增長(zhǎng)點(diǎn)；六是要對(duì)諸多風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和方法進(jìn)行整合和創(chuàng)新。

與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相比較，其主要差別如表4所示：

四、利用全面風(fēng)險(xiǎn)管理解決當(dāng)前我國(guó)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的對(duì)策建議

從我國(guó)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀以及與全面風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)比中可以發(fā)現(xiàn)，全面風(fēng)險(xiǎn)管理思想可以在多個(gè)方面提高我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，改善我國(guó)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理落后的局面。

(一)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

我國(guó)壽險(xiǎn)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式應(yīng)由三個(gè)層級(jí)構(gòu)成。如圖1所示，第一層級(jí)為董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和首席風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官。董事會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)最高的機(jī)構(gòu)，對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)負(fù)最終承擔(dān)責(zé)任；風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)直接隸屬于公司董事會(huì)，是董事會(huì)的一個(gè)次級(jí)委員會(huì)。肩負(fù)著為董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)提供風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理建議以及監(jiān)督董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略實(shí)施的責(zé)任；在風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)有首席風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官，是專門(mén)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)的高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層，他可以在各業(yè)務(wù)部門(mén)之間進(jìn)行甲衡、協(xié)調(diào)，限制某些業(yè)務(wù)部門(mén)為單獨(dú)追求利潤(rùn)造成承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)他的設(shè)立也能保證風(fēng)險(xiǎn)管理工作得到公司高層的重視，使風(fēng)險(xiǎn)管理在公司中處于較高地位。第二層級(jí)為風(fēng)險(xiǎn)管理部，它獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門(mén)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，其主要根據(jù)壽險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略要求，落實(shí)和執(zhí)行各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理具體目標(biāo)，向各業(yè)務(wù)部門(mén)派駐風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理小組，行使風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警職能。第三層級(jí)為業(yè)務(wù)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理，其在各業(yè)務(wù)部門(mén)內(nèi)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理崗或風(fēng)險(xiǎn)管理小組，并指定風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理對(duì)本部門(mén)負(fù)責(zé)人和風(fēng)險(xiǎn)管理部雙重負(fù)責(zé)。

(二)規(guī)范全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程

全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程要從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別入手，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面普查而進(jìn)一步進(jìn)行準(zhǔn)確的計(jì)量和有效的控制管理，并不斷檢查調(diào)整管理的戰(zhàn)略和執(zhí)行。它包括風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)定位、全面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、客觀風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、有效風(fēng)險(xiǎn)控制和動(dòng)態(tài)監(jiān)查調(diào)整這五步流程。(1)風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)定位。風(fēng)險(xiǎn)定位是確定經(jīng)營(yíng)方向的指南，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)定位應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力的大小和風(fēng)險(xiǎn)胃口的大小來(lái)共同決定，要落實(shí)到具體的風(fēng)險(xiǎn)限額和資本充足率的持有水平上。(2)全面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。全面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別強(qiáng)調(diào)全面，即對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面普查，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素間的關(guān)系進(jìn)行分析，常見(jiàn)的識(shí)別方法有風(fēng)險(xiǎn)列舉法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、統(tǒng)計(jì)分析法和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法等。(3)全面風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。全面風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量需要一個(gè)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)尺度，可以利用在險(xiǎn)價(jià)值(VAR)、經(jīng)濟(jì)價(jià)值等風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)方法，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)附加值和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率對(duì)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量和資本配置。(4)有效風(fēng)險(xiǎn)控制。即站在企業(yè)全局角度。充分利用風(fēng)險(xiǎn)因素的相關(guān)性，盡量從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資選擇等著手，使風(fēng)險(xiǎn)相互減輕或抵消，通過(guò)合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理策略組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。(5)動(dòng)態(tài)監(jiān)督調(diào)整。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是動(dòng)態(tài)過(guò)程，需要隨時(shí)檢查管理的執(zhí)行力度和效果并及時(shí)反饋，根據(jù)修正后的資源配置計(jì)劃，重復(fù)上一個(gè)流程進(jìn)入下一個(gè)管理周期。

(三)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)信息，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理需要匯總企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)，通過(guò)這些數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)做出客觀判斷并研究相應(yīng)有效的管理措施。壽險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該加快建立一個(gè)包括企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、外部經(jīng)濟(jì)、金融及保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)甚至客戶的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，使風(fēng)險(xiǎn)管理人員可根據(jù)需要調(diào)取有關(guān)數(shù)據(jù)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具進(jìn)行及時(shí)的分析研究。圖2是國(guó)外某些企業(yè)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。

第9篇：投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】 稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 風(fēng)險(xiǎn)管理； 戰(zhàn)略管理

中圖分類號(hào)：F272.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）22-0096-04

一、企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，稅收問(wèn)題不可避免。近年來(lái)，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起了越來(lái)越多的關(guān)注。根據(jù)權(quán)威人士對(duì)《大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（試行）的有關(guān)解讀，企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩部分內(nèi)容：一是企業(yè)因違反相關(guān)稅收法律規(guī)定造成的少交或未交稅款所面臨的處罰和聲譽(yù)損失；二是企業(yè)因?qū)Χ愂諚l款不熟悉，沒(méi)有充分利用稅收優(yōu)惠政策而造成的多繳稅款所帶來(lái)的損失。這種思想認(rèn)為企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要與損失有關(guān)，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即是給企業(yè)帶來(lái)利益流出的可能性。從損失角度出發(fā)研究稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即把稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視為企業(yè)納稅行為發(fā)生之后的產(chǎn)物，認(rèn)為稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)納稅行為與既定要求的不符合所帶來(lái)的不良后果，這種角度只能給稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的事后應(yīng)對(duì)提供思路，具有一定的限制性。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分析

風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)領(lǐng)域中得到廣泛運(yùn)用的是COSO（Committee Of Sponsoring Organization）模型。該風(fēng)險(xiǎn)管理模型將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)維度的內(nèi)容，分別是風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理要素和管理層級(jí)。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)包括戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)和合規(guī)目標(biāo)；風(fēng)險(xiǎn)管理要素包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督；風(fēng)險(xiǎn)管理層級(jí)包括企業(yè)整體、職能部門(mén)、業(yè)務(wù)部門(mén)和分支機(jī)構(gòu)。根據(jù)COSO的風(fēng)險(xiǎn)管理框架理論，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架如圖1所示。

目前，COSO風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)在企業(yè)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域得到廣泛運(yùn)用，而稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是現(xiàn)代企業(yè)面臨的一種重要風(fēng)險(xiǎn)，同樣具有風(fēng)險(xiǎn)的一般屬性，因此，在企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域中引入COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架，對(duì)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建，具有重要的意義。

三、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)設(shè)定

稅收環(huán)境是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的重要內(nèi)容。稅收環(huán)境中的關(guān)鍵因素是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及稅收政策，這些可以稅務(wù)行政機(jī)關(guān)為代表。在稅收環(huán)境中，企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)可視為一種相互博弈的關(guān)系，二者既要實(shí)現(xiàn)自身的利弊平衡，也要實(shí)現(xiàn)相互之間的權(quán)益平衡。

對(duì)于稅務(wù)機(jī)關(guān)而言，為了保證國(guó)家的財(cái)政收入，一方面需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)督，防止企業(yè)偷漏稅款，保證現(xiàn)時(shí)的稅收能及時(shí)歸入國(guó)庫(kù)；另一方面，也需要給企業(yè)足夠的激勵(lì)，避免企業(yè)稅負(fù)過(guò)重，使企業(yè)能健康長(zhǎng)久地發(fā)展，為國(guó)家未來(lái)的稅收提供穩(wěn)定保障。所以，稅務(wù)機(jī)關(guān)征稅管理中往往需要在現(xiàn)時(shí)的稅收和未來(lái)的稅收中獲取一個(gè)有效的平衡，這實(shí)際就是在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上征稅高低的平衡選擇。

站在企業(yè)角度，一方面，稅收作為企業(yè)最終利潤(rùn)的一種分配形式，意味著利益從企業(yè)的流出，如果稅負(fù)過(guò)重，必定使得股東的最終利益受到侵損。因此，在理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)下，企業(yè)應(yīng)盡量減少稅款的流出。但另一方面，由于稅收具有國(guó)家強(qiáng)制性，所有企業(yè)都必須依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求繳納稅款，如果企業(yè)違背法律法規(guī)的要求，不交稅或少交稅，都將會(huì)受到行政機(jī)關(guān)的處罰，同樣也會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)利益和聲譽(yù)的損失，影響政企關(guān)系的維護(hù)。相反，如果企業(yè)及時(shí)足額繳納較多的稅款，雖然稅后利潤(rùn)有所下降，但卻有利于政企關(guān)系的，可以大大減少受監(jiān)督成本，也能提升企業(yè)的公眾形象，有助于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。這些往往可以從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一些納稅大戶與稅務(wù)機(jī)關(guān)的良好關(guān)系中看出。

稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)代社會(huì)中之所以引起了普遍的關(guān)注，主要是因?yàn)樯娑愂马?xiàng)的不確定性所帶來(lái)的稅務(wù)成本問(wèn)題。依上所述，在涉稅事項(xiàng)中，企業(yè)面臨的稅收成本既包括了應(yīng)繳納的稅款，還包括處罰損失、聲譽(yù)損失等潛在成本。因此，在既定的涉稅事項(xiàng)下，企業(yè)實(shí)際繳納的稅款和由此面臨的稅務(wù)成本可用圖2表示。

圖2中的曲線ABC即為企業(yè)面臨的總稅收成本。應(yīng)繳稅款受既定的稅務(wù)事項(xiàng)影響，其變化直接影響圖2中曲線的位置。涉稅事項(xiàng)的應(yīng)繳稅款越大，在圖2中各曲線的位置則越高，稅收成本相對(duì)也越大。因此企業(yè)可以通過(guò)事前對(duì)涉稅事項(xiàng)進(jìn)行有效的安排布置，以使應(yīng)繳稅款盡量降低，這便涉及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事先管理。而對(duì)于既定的應(yīng)繳稅款，企業(yè)實(shí)際繳納稅款金額影響的是曲線上不同點(diǎn)的變動(dòng)。企業(yè)實(shí)際繳納的稅款與應(yīng)繳稅款越接近，企業(yè)的稅后利潤(rùn)損失越多，但是可能遭受的其他損失如處罰損失、聲譽(yù)損失等就越?。欢髽I(yè)實(shí)際繳納的稅款與應(yīng)繳稅款相差越大，則企業(yè)的稅后利潤(rùn)損失越低，但同時(shí)面臨的其他成本損失的金額及可能性就越大。因此，權(quán)衡兩個(gè)方面的成本損益，企業(yè)需要在稅款的繳納中取得一種平衡。理論上講，企業(yè)綜合稅收成本的最低點(diǎn)位于股東利潤(rùn)損失與其他損失相交處，即圖2的B點(diǎn)。

從另一角度來(lái)看，實(shí)繳稅款與應(yīng)繳稅款的差額實(shí)際上就是企業(yè)在既定的涉稅事項(xiàng)下作出不同稅務(wù)處理所面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此圖2又可表示為“稅收成本―稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”圖，如圖3所示。

由此可見(jiàn)，企業(yè)可以從兩個(gè)方面對(duì)稅收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制。一是在事前籌劃，降低涉稅事項(xiàng)的應(yīng)繳稅款，使稅收成本曲線盡量下移；二是進(jìn)行事中或事后控制，在股東利潤(rùn)損失和其他成本損失中找到平衡點(diǎn)，使總稅收成本最小化。

綜上所述，企業(yè)在面臨涉稅事項(xiàng)的不確定性時(shí)，需要充分有效地利用稅收優(yōu)惠政策和良好的政企關(guān)系，組織涉稅事項(xiàng)的有效開(kāi)展，增加涉稅事項(xiàng)所帶來(lái)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正面可能性，降低涉稅事項(xiàng)所帶來(lái)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面可能性，使涉稅事項(xiàng)稅務(wù)收益最大化，或者稅務(wù)成本最小化。即企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)就是要通過(guò)一系列稅務(wù)管理控制活動(dòng)，達(dá)到最低的稅收成本點(diǎn)。

四、企業(yè)戰(zhàn)略管理稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

從設(shè)立形式到組織框架構(gòu)建、從市場(chǎng)定位到發(fā)展方向，都是企業(yè)在戰(zhàn)略管理中需要考慮和解決的問(wèn)題。企業(yè)的戰(zhàn)略管理影響面廣，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略層面進(jìn)行稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的意義?？偟恼f(shuō)來(lái)，企業(yè)的戰(zhàn)略主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略，與此對(duì)應(yīng)，企業(yè)戰(zhàn)略層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也可以分為籌資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、投資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和收益分配戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（一）籌資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估

籌資戰(zhàn)略主要是對(duì)資金來(lái)源、籌資目標(biāo)、籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)和籌資方式等問(wèn)題進(jìn)行謀劃?；I資的成本會(huì)影響企業(yè)的投資決策，籌資的結(jié)構(gòu)也會(huì)影響企業(yè)收益的分配方式，因此，籌資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的起點(diǎn)。企業(yè)的籌資活動(dòng)不僅涉及較大數(shù)目的資金往來(lái)，也可能會(huì)引起資本結(jié)構(gòu)發(fā)生較大的變化，有時(shí)甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的組織形式，這些往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大影響，而不同的籌資安排有不同的稅收要求。因此，企業(yè)籌資環(huán)節(jié)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在于，不當(dāng)?shù)幕I資戰(zhàn)略可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)對(duì)接下來(lái)的資金使用、收益分配等過(guò)程所涉及的稅務(wù)成本造成巨大的影響。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行條款的規(guī)定，債務(wù)籌資的利息成本可以稅前扣除，而因股權(quán)籌資產(chǎn)生的股利分配卻不能在稅前進(jìn)行扣除，如果企業(yè)的權(quán)益性籌資較高，則會(huì)給企業(yè)在收益分配環(huán)節(jié)帶來(lái)較重的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。在債務(wù)籌資中，我國(guó)也有相關(guān)的法規(guī)對(duì)企業(yè)的債務(wù)資本和股權(quán)資本比例進(jìn)行了限定，超過(guò)規(guī)定比例的債務(wù)籌資將享受不到稅前扣除的待遇。同時(shí)，我國(guó)對(duì)融資性租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃、售后回租等籌資業(yè)務(wù)所涉及的稅種和稅率都有不同的規(guī)定。所以企業(yè)需要對(duì)籌資過(guò)程進(jìn)行有效的稅務(wù)管理，以控制稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低籌資環(huán)節(jié)成本。

在籌資活動(dòng)中，企業(yè)面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)及籌資方式的選擇對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和稅負(fù)產(chǎn)生的影響。在籌資戰(zhàn)略的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮如何有效組織籌資方式和確定資本結(jié)構(gòu)的配置，以盡可能提高籌資收益，降低籌資成本，并通過(guò)籌資活動(dòng)的安排，對(duì)投資和分配環(huán)節(jié)的稅務(wù)成本進(jìn)行有效的引導(dǎo)和控制，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。

（二）投資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估

企業(yè)的投資戰(zhàn)略是企業(yè)在總體戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，為維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，對(duì)有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局且長(zhǎng)遠(yuǎn)的謀劃。企業(yè)投資活動(dòng)的目的在于充分運(yùn)用企業(yè)所籌集到的資金，評(píng)價(jià)、比較、選擇最佳投資方案或項(xiàng)目，以獲取最大回報(bào)率。企業(yè)投資戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)資源的分配與運(yùn)用，其目的與結(jié)果會(huì)影響企業(yè)的籌資戰(zhàn)略與分配戰(zhàn)略，因此，企業(yè)的投資戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略中較高層次的綜合性子戰(zhàn)略。

企業(yè)的投資戰(zhàn)略可能會(huì)引起企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，從而造成稅負(fù)的變化。這在集團(tuán)企業(yè)中尤為明顯，特別是一些跨國(guó)投資事項(xiàng)，投資戰(zhàn)略安排牽涉面廣，金額巨大，甚至還可能涉及國(guó)家稅收問(wèn)題，是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)領(lǐng)域。例如在跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)中，母子公司之間、不同子公司之間存在的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題，在轉(zhuǎn)讓定價(jià)中，我國(guó)的企業(yè)通常會(huì)因不了解相關(guān)的稅收條款而出現(xiàn)重復(fù)繳稅現(xiàn)象，或出現(xiàn)少繳漏繳稅款，最終遭受行政機(jī)關(guān)處罰的現(xiàn)象；又比如在國(guó)際的稅收協(xié)定中，我國(guó)已和將近100個(gè)國(guó)家簽訂了稅收協(xié)定和稅收安排，但真正能充分運(yùn)用并享受到其中優(yōu)惠條款的內(nèi)資企業(yè)卻不多見(jiàn)。同時(shí)，企業(yè)投資戰(zhàn)略中對(duì)投資行業(yè)和投資區(qū)域的確定，也是影響企業(yè)稅負(fù)的重要因素。而更進(jìn)一步，企業(yè)投資戰(zhàn)略的不同安排，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面具體的涉稅事項(xiàng)也會(huì)造成直接影響，從而影響經(jīng)營(yíng)層面的實(shí)際稅負(fù)。

由此可見(jiàn)，在投資戰(zhàn)略管理中，企業(yè)面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是組織結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、異地常設(shè)機(jī)構(gòu)的設(shè)置、投資行業(yè)和區(qū)域的確定等給企業(yè)稅負(fù)帶來(lái)的影響。因此，在投資戰(zhàn)略的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮如何正確對(duì)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和投資事項(xiàng)進(jìn)行事先的納稅籌劃和安排，同時(shí)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的涉稅事項(xiàng)結(jié)合分析，以保證獲取最大投資回報(bào)收益。

（三）收益分配戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估

企業(yè)的分配戰(zhàn)略是以籌資戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略為依據(jù)所確定的，以戰(zhàn)略發(fā)展的眼光確定企業(yè)的收益如何在各利益相關(guān)者之間分配。從狹義來(lái)講，企業(yè)收益的分配去向主要有三個(gè)，分別是以利息支付的形式流向債權(quán)人、以稅款繳納的形式流向政府、以股利分配的形式流向股東。而從廣義上來(lái)講，企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括債權(quán)人、政府、股東，還包括交易對(duì)手、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者和社會(huì)公眾等。因此，廣義的企業(yè)收益分配戰(zhàn)略，還應(yīng)包括對(duì)交易對(duì)手的合同支付、對(duì)企業(yè)員工的工資薪酬安排和對(duì)社會(huì)公眾的公益回饋等。不管從狹義還是從廣義上來(lái)講，企業(yè)所有的利益分配安排，都會(huì)涉及對(duì)稅收問(wèn)題的考慮。比如我國(guó)稅法規(guī)定，在資本公積轉(zhuǎn)增股本時(shí)，因股票溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金轉(zhuǎn)增的股本不作為征收個(gè)人所得稅的依據(jù)，而其他形式的資本公積金分配形成的個(gè)人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個(gè)人所得稅，對(duì)于盈余公積、未分配利潤(rùn)等轉(zhuǎn)增股本，股東也需要對(duì)此繳納個(gè)人所得稅。又比如，依據(jù)我國(guó)稅法規(guī)定，企業(yè)的公益性捐贈(zèng)在符合一定的條件下，可以準(zhǔn)許稅前扣除。

在分配戰(zhàn)略中，企業(yè)面臨的主要稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不同的收益分配形式和安排對(duì)企業(yè)所有者稅負(fù)造成的影響。因此，在分配戰(zhàn)略的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮如何在滿足企業(yè)籌資和投資戰(zhàn)略管理的前提下，對(duì)企業(yè)的分配方式進(jìn)行規(guī)劃和安排，以實(shí)現(xiàn)稅后利益最大程度地流向投資者。

五、企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理系統(tǒng)設(shè)置

企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)要基于企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境分析及相應(yīng)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)。依上文所述，企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境主要是在現(xiàn)行法律的規(guī)范下，企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間就稅款的繳納進(jìn)行有效博弈，從而使自身的稅收成本最小化。而企業(yè)的戰(zhàn)略層面稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配戰(zhàn)略稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)子層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系、相互影響，同時(shí)，各戰(zhàn)略管理層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也與業(yè)務(wù)職能部門(mén)所涉及的稅務(wù)事項(xiàng)安排聯(lián)系緊密。因此，企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略層面進(jìn)行稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，需要在企業(yè)內(nèi)部形成網(wǎng)絡(luò)化的系統(tǒng)設(shè)置，以有效應(yīng)對(duì)企業(yè)在戰(zhàn)略管理層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，我國(guó)大部分企業(yè)還難以做到有針對(duì)性地對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，這首先就體現(xiàn)在企業(yè)組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置上。一直以來(lái)，很多大中型企業(yè)雖然風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)逐漸加強(qiáng)，大多設(shè)立了專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)或崗位，也制定了不少風(fēng)險(xiǎn)管理流程，但是針對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)設(shè)置相應(yīng)崗位和配置相關(guān)人員的還比較罕見(jiàn)，企業(yè)對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控主要還是依靠財(cái)務(wù)工作人員進(jìn)行。這就使得企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系存在天生的缺陷。我國(guó)的稅務(wù)制度與會(huì)計(jì)制度在很多地方存在差異，企業(yè)的稅務(wù)管理與財(cái)務(wù)管理本應(yīng)是兩個(gè)相互制約和相互監(jiān)督的體系，二者如果混為一談，反而會(huì)大大增加企業(yè)面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面的梳理，在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)下設(shè)立專門(mén)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理單元，配置具有獨(dú)立權(quán)責(zé)的專業(yè)人員，是建立和完善企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的首要舉措。

其次，需要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略管理不同層面的特點(diǎn)對(duì)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行有層次的劃分。不同層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理子系統(tǒng)的管理應(yīng)有所不同，對(duì)接的業(yè)務(wù)職能部門(mén)也有所側(cè)重。因此，在企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理子系統(tǒng)下，還應(yīng)根據(jù)企業(yè)的籌資戰(zhàn)略管理、投資戰(zhàn)略管理與利益分配戰(zhàn)略管理分別設(shè)置不同的分系統(tǒng)，每個(gè)分系統(tǒng)為一個(gè)獨(dú)立負(fù)責(zé)又相互聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)管理單元，各風(fēng)險(xiǎn)管理單元針對(duì)自身負(fù)責(zé)的戰(zhàn)略領(lǐng)域，與其他業(yè)務(wù)職能部門(mén)有效溝通，對(duì)公司的涉稅事項(xiàng)進(jìn)行籌劃、分析與核算，并負(fù)責(zé)在稅務(wù)領(lǐng)域指導(dǎo)和監(jiān)督各業(yè)務(wù)單位、職能部門(mén)，成為各組織單元稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息溝通的紐帶。

具體說(shuō)來(lái)，各分單元與對(duì)應(yīng)緊密聯(lián)系的業(yè)務(wù)職能部門(mén)之間為稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)處設(shè)置稅務(wù)分析專員，從屬戰(zhàn)略管理部門(mén)，對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)負(fù)責(zé)，主要工作是與對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)職能部門(mén)對(duì)接，對(duì)不同的戰(zhàn)略層面風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，并且相互之間通過(guò)切實(shí)有效的信息溝通機(jī)制進(jìn)行及時(shí)有效的溝通和反饋。綜上所述，企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理系統(tǒng)的框架如圖4所示。

六、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在具體的稅收環(huán)境中面臨的不確定性，這種不確定性使企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在必要性。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理處于企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的頂端，對(duì)企業(yè)其他層面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的影響，因此，構(gòu)建良好的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理子系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行切實(shí)有效的企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義。在構(gòu)建稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理子系統(tǒng)的過(guò)程中，可以根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略安排將其劃分為稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌資戰(zhàn)略管理分系統(tǒng)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略管理分系統(tǒng)和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收益分配戰(zhàn)略管理分系統(tǒng)。不同的分系統(tǒng)應(yīng)在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理子系統(tǒng)的統(tǒng)籌安排下，配合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)做好企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

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