境外機(jī)構(gòu)直接投資精選(九篇)

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第1篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

關(guān)鍵詞:境外直接投資;經(jīng)營(yíng)機(jī)制;保險(xiǎn)制度

當(dāng)今世界,經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。我國(guó)企業(yè)只有“走出去”努力拓展國(guó)際市場(chǎng),才能在競(jìng)爭(zhēng)中求得發(fā)展。境外直接投資有助于跨國(guó)企業(yè)繞過貿(mào)易壁壘,準(zhǔn)確、及時(shí)地把握國(guó)際市場(chǎng)信息,同時(shí)有利于汲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),協(xié)調(diào)市場(chǎng)資源。自從我國(guó)加入WTO以后,我國(guó)企業(yè)的境外直接投資在規(guī)模上得到了長(zhǎng)足發(fā)展,在行業(yè)分布、地區(qū)投向和主體結(jié)構(gòu)等方面發(fā)生了較大變化。我國(guó)企業(yè)的境外直接投資主要集中在商業(yè)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售、采礦業(yè)等行業(yè)。從地域分布上看主要集中在亞洲和拉美,在其他地方投資很少。從主體結(jié)構(gòu)上看主要集中在國(guó)有企業(yè)和有限責(zé)任公司。近年來,我國(guó)境外直接投資得到了快速增長(zhǎng),在緩解國(guó)際收支失衡矛盾、緩解出口壓力、促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮了非常重要的作用。但是我國(guó)境外直接投資還處于起步階段,仍存在諸多問題,阻礙了我國(guó)境外直接投資的發(fā)展。

一、我國(guó)企業(yè)境外直接投資中存在的問題

(一)對(duì)外投資管理機(jī)制不完善

一是我國(guó)缺乏統(tǒng)一高效的宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu),計(jì)委、經(jīng)貿(mào)委、外匯管理局、中國(guó)銀行、投資銀行等主管部門都擁有對(duì)外投資的管理權(quán),但又各管一個(gè)方面或一個(gè)環(huán)節(jié),這種多元化的管理格局,必然導(dǎo)致職能分散,互不協(xié)調(diào)、辦事效率低下以及管理權(quán)威的極度弱化;二是國(guó)家對(duì)境外投資缺乏整體規(guī)劃,沒有明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向,沒有與我國(guó)外貿(mào)市場(chǎng)戰(zhàn)略相適應(yīng)的境外投資國(guó)別政策;三是國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán)管理職責(zé)是由眾多部門共同管理,有國(guó)家計(jì)委的投資項(xiàng)目管理,有外經(jīng)貿(mào)部門的外經(jīng)業(yè)務(wù)管理,有投資主管部門或公司的業(yè)務(wù)管理,有財(cái)政部門的財(cái)務(wù)成本、收益分配管理,有國(guó)有資產(chǎn)管理部門的專職管理。由于沒有一個(gè)統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu),我國(guó)境外直接投資基本上是各部門、各地區(qū)、各企業(yè)自行決策,表現(xiàn)為無序性、盲目性和隨機(jī)性,最終導(dǎo)致境外直接投資規(guī)模小,勢(shì)單力薄,缺乏擠占國(guó)際投資市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

(二)境外投資企業(yè)缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的經(jīng)營(yíng)機(jī)制

由于受到傳統(tǒng)管理體制的影響,境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制還未能完全適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要,主要表現(xiàn)在:一是競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制較弱,責(zé)、權(quán)、利不明確。由于我國(guó)境外直接投資起步較遲,國(guó)內(nèi)一部分投資主體仍然沿用國(guó)內(nèi)管理企業(yè)的一套老方法進(jìn)行管理,無法跟上國(guó)際環(huán)境的變化和了解實(shí)際情況,因而具有一定的盲目性,削弱了國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),有的境外投資企業(yè)缺乏人員安排、資金支配和收入分配等自,其主動(dòng)性和能動(dòng)性也受到一定的影響。二是企業(yè)缺乏健全的經(jīng)營(yíng)制約機(jī)制。不少境外投資企業(yè)缺乏明確的經(jīng)營(yíng)策略,有的僅靠賺取國(guó)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)出口手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等維持生存,有的名為境外投資企業(yè),實(shí)際上變成國(guó)內(nèi)主辦單位的接待站或招待所,未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。

(三)缺乏系統(tǒng)完善的法律規(guī)范

目前,我國(guó)境外直接投資的法律法規(guī)還不是很完善,有些仍處于“暫行規(guī)定”的階段,穩(wěn)定性較差,而且現(xiàn)有法規(guī)適用范圍有限,例如,《關(guān)于在境外舉辦非貿(mào)易性企業(yè)的審批和管理規(guī)定》只適用于在境外設(shè)立的非貿(mào)易性企業(yè),而其他類型企業(yè)的審批、管理卻無法律規(guī)范可循。這樣,我國(guó)目前對(duì)不少境外直接投資行為仍處于無法可依、無章可循的狀態(tài),非常不利于我國(guó)境外直接投資健康有序的發(fā)展。

(四)尚未建立完善的境外直接投資保險(xiǎn)制度

自從美國(guó)率先建立了境外投資保險(xiǎn)制度后,幾乎所有的主要資本輸出國(guó)都建立了這種國(guó)家保險(xiǎn)制度,而且取得了可喜的成績(jī)。我國(guó)境外投資保險(xiǎn)幾乎還是空白的現(xiàn)狀、雙邊投資協(xié)定行使中的問題及MIGA容量的有限性,說明我國(guó)建立境外投資保險(xiǎn)制度的緊迫性。雖然我國(guó)參加了《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》,但仍存在很大的局限性,無法對(duì)我國(guó)大多數(shù)的境外直接投資實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)防范,這無疑影響和制約了我國(guó)境外直接投資的迅速發(fā)展。

(五)尚未建立健全的信息服務(wù)體系

由于我國(guó)對(duì)外直接投資信息服務(wù)體系還不健全,許多企業(yè)由于信息不對(duì)稱,缺乏科學(xué)的投資體系,有投資傾向卻又無能為力,或由于信息不全面而導(dǎo)致盲目投資,這些都直接影響到境外直接投資的發(fā)展。國(guó)際市場(chǎng)是個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng),沒有一個(gè)境外直接投資的信息中心,不能為企業(yè)提供可行性研究服務(wù)及其它境外投資設(shè)計(jì)服務(wù)。對(duì)于已經(jīng)在境外進(jìn)行投資的企業(yè),也不能定期對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),我國(guó)應(yīng)加快建立企業(yè)境外投資的信息服務(wù)體系,為企業(yè)境外投資提供信息和可行性研究服務(wù)工作。

(六)缺乏優(yōu)秀的境外直接投資管理人才

國(guó)際市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng),要減少我國(guó)境外直接投資的風(fēng)險(xiǎn),就要對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目的每一筆投資做好充分的可行性分析,這才能使我國(guó)境外直接投資立于不敗之地。這就需要培養(yǎng)了解國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境,懂得國(guó)際慣例,具有境外經(jīng)濟(jì)知識(shí)和信息收集、信息處理、信息運(yùn)用能力的人才。目前我國(guó)境外直接投資的管理人才,行家偏少,外行偏多,缺乏系統(tǒng)的崗位培訓(xùn),阻礙了我國(guó)境外直接投資的發(fā)展。

二、促進(jìn)中國(guó)企業(yè)境外直接投資健康發(fā)展的對(duì)策

(一)設(shè)立統(tǒng)一的境外投資管理機(jī)構(gòu)

首先,國(guó)家應(yīng)設(shè)立具有權(quán)威性的專門境外投資管理機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)制定境外直接投資發(fā)展戰(zhàn)略與步驟,從宏觀上統(tǒng)一指導(dǎo)、協(xié)調(diào)與管理各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)部門的境外直接投資。其次,應(yīng)制定與完善有關(guān)境外投資企業(yè)的各項(xiàng)政策,加強(qiáng)境外投資的政策指導(dǎo),如財(cái)政、稅收、金融、產(chǎn)業(yè)以及技術(shù)方面的政策,為企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制創(chuàng)造必要的外部條件。具體包括:研究制訂境外投資投向指導(dǎo)政策,加強(qiáng)對(duì)境外投資方向的政策引導(dǎo);加強(qiáng)國(guó)家資金的扶持力度,落實(shí)資金來源;應(yīng)對(duì)境外投資企業(yè)實(shí)行特殊的政策傾斜,擴(kuò)大企業(yè)自主對(duì)外經(jīng)營(yíng)權(quán),包括境外直接投資的立項(xiàng)權(quán)、進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)、境外承包工程權(quán)、外匯支配使用權(quán)、境外融資權(quán),以及與境外投資業(yè)務(wù)相關(guān)的進(jìn)出國(guó)人員的審批權(quán),使之可以按通行的國(guó)際慣例開展業(yè)務(wù)。各級(jí)政府要切實(shí)轉(zhuǎn)變管理經(jīng)濟(jì)的職能與方式,為我國(guó)企業(yè)走向境外創(chuàng)造良好的國(guó)內(nèi)環(huán)境。

(二)建立健全境外投資企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)機(jī)制

我國(guó)從事境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制,應(yīng)逐步向跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換,應(yīng)讓境外投資企業(yè)按照國(guó)際通行的活動(dòng)方式、商業(yè)慣例以及行為規(guī)范從事經(jīng)營(yíng)。要改革企業(yè)內(nèi)部的管理體制,增強(qiáng)應(yīng)變力和競(jìng)爭(zhēng)力,使投資主體朝多元化方向發(fā)展,實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的真正分離。從事境外投資的企業(yè),應(yīng)勇于組織創(chuàng)新,爭(zhēng)取盡早建成現(xiàn)代跨國(guó)公司成熟的企業(yè)組織形式,要努力推動(dòng)我國(guó)境外投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)外企業(yè)積極開展橫向聯(lián)系,擴(kuò)大國(guó)際化經(jīng)營(yíng)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),形成“大而強(qiáng)”與“專而精”有機(jī)結(jié)合的合理局面。

(三)構(gòu)建完善的法律體系

應(yīng)當(dāng)盡快建立適應(yīng)新形勢(shì)和保障境外投資的法律法規(guī)體系,規(guī)范境外投資主體的行為及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序,增強(qiáng)政策的透明度。首先,應(yīng)遵循循序漸進(jìn)、逐步完善的原則,與時(shí)俱進(jìn)地修訂現(xiàn)有法律法規(guī),拾遺補(bǔ)缺地制訂新的法律法規(guī),建立健全完善的境外投資法律體系,保護(hù)我國(guó)境外投資的合法權(quán)益。其次,繼續(xù)深化外匯管理體制改革,認(rèn)真落實(shí)國(guó)家相關(guān)的境外直接投資外匯管理有關(guān)的政策措施,逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目下的自由可兌換,實(shí)現(xiàn)由強(qiáng)制結(jié)匯制到意愿結(jié)匯制的轉(zhuǎn)變,并建立統(tǒng)一部門進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。最后,加強(qiáng)境外投資貿(mào)易、稅收等方面的政策支持。

(四)逐步建立境外投資保險(xiǎn)制度

由于境外投資企業(yè)遇到的投資風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)內(nèi)企業(yè)大不相同,普通投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)其需要,必須建立專門的境外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。在保險(xiǎn)范圍方面,除包括禁兌險(xiǎn)、征收險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)以外,還要注意吸收一些國(guó)家關(guān)于營(yíng)業(yè)中斷險(xiǎn)、延期償付險(xiǎn)、政府違約險(xiǎn)、政府行為險(xiǎn)的新規(guī)定;在投資者的合格性上,應(yīng)把自然人作為合格的投資者;對(duì)本國(guó)公司和外國(guó)公司的合格性應(yīng)給以寬松的規(guī)定;在投資的合格性上,應(yīng)把是否有利于本國(guó)和東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為合格投資的條件;在投資的東道國(guó)適合性上,實(shí)行單邊投資保險(xiǎn)制;在承保程序上,應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)必須經(jīng)東道國(guó)政府的批準(zhǔn);在索賠問題上,凡與我國(guó)締約雙邊條約的,應(yīng)以境外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來行使代位權(quán),對(duì)無雙邊條約的,以外交保護(hù)權(quán)來行使代位求償權(quán)。同時(shí)我國(guó)境外投資保險(xiǎn)制度應(yīng)注意國(guó)際協(xié)調(diào)。雙邊投資協(xié)定可以加強(qiáng)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)制度的效力,可以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資保險(xiǎn)的范圍,可以更迅捷地行使代位求償權(quán),使投資爭(zhēng)端盡快解決。

(五)建立健全信息服務(wù)機(jī)構(gòu)

建立高層次的境外直接投資的信息服務(wù)體系,能夠?yàn)槠髽I(yè)全面提供合作伙伴、合作項(xiàng)目等直接貿(mào)易促進(jìn)服務(wù),對(duì)境外投資企業(yè)立項(xiàng)建議書和可行性研究報(bào)告提供技術(shù)層面的幫助,提供從項(xiàng)目考察、談判、審批到實(shí)施的全過程服務(wù)。加強(qiáng)與商務(wù)部、我國(guó)駐外使館商參處、外國(guó)駐華使館、國(guó)外大公司駐華辦事處等的溝通,以拓寬信息渠道,增強(qiáng)信息的準(zhǔn)確性。建立信息服務(wù)體系是一個(gè)普遍趨勢(shì),我們應(yīng)該將這個(gè)納入到整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略體系當(dāng)中,隨著信息體系的建立將會(huì)對(duì)我國(guó)的境外投資的發(fā)展起到極大的推動(dòng)作用。

(六)加強(qiáng)境外直接投資人才的培養(yǎng)

為了使我國(guó)境外直接投資快速健康發(fā)展,在競(jìng)爭(zhēng)中戰(zhàn)勝對(duì)手,必須培養(yǎng)出一支具有開拓性的企業(yè)管理者以及從事境外直接投資的優(yōu)秀隊(duì)伍。為此,應(yīng)選拔和培訓(xùn)境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員,進(jìn)行全方位、多層次的知識(shí)更新。從事境外投資的企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)同高等院校的合作,與各高校共同制定培養(yǎng)專門人才的計(jì)劃,使學(xué)校的人才培養(yǎng)定位能夠滿足公司的要求。同時(shí),從事境外直接投資的企業(yè)也可將有基礎(chǔ)和培養(yǎng)前途的年輕人送入大學(xué)進(jìn)行特殊的培養(yǎng),加強(qiáng)境外投資企業(yè)在職人員培訓(xùn),提高他們的業(yè)務(wù)能力和外語(yǔ)水平,通過多方位、多層次的知識(shí)更新和人才開發(fā),努力培養(yǎng)一批學(xué)有專長(zhǎng),勇于開拓和精通境外直接投資業(yè)務(wù)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才,這是我國(guó)發(fā)展境外直接投資的基礎(chǔ)智力保證。

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第2篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

關(guān)鍵詞:金融服務(wù);離岸金融;境外投資

中圖分類號(hào):F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1007-4392(2009)09-0022-03

一、我國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資發(fā)展現(xiàn)狀

(一)基本情況

根據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合《2006年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,截至2006年底,中國(guó)5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國(guó)家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家,對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(簡(jiǎn)稱存量)906.3億美元,其中非金融類750.2億美元,占82.8%,金融類156.1億美元,占17.2%。2006年,中國(guó)對(duì)外直接投資凈額(以下簡(jiǎn)稱流量)211.6億美元,其中金融類35.3億美元,占16.7%,非金融類176.3億美元,比去年同期增長(zhǎng)43.8%,占83.3%。非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2746億美元,境外納稅總額28.2億美元,境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額925億美元,2006年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)63萬人,其中雇用外方人員26.8萬人。

(二)主要特點(diǎn)

1.對(duì)外直接投資行業(yè)分布行業(yè)較集中。從境外企業(yè)的行業(yè)分布看,制造業(yè)占33%,批發(fā)和零售業(yè)占18.8%,商務(wù)服務(wù)業(yè)占15.7%,建筑業(yè)占7.4%,采礦業(yè)占4.8%,農(nóng)、林、牧、漁業(yè)占4.6%。我國(guó)境外投資企業(yè)中許多是因?yàn)橐?guī)避越來越多的貿(mào)易壁壘而設(shè)立,如:紡織品、鞋類及其它商品出口相繼在歐美受阻,通過對(duì)外直接投資規(guī)避貿(mào)易壁壘是一種有效方式,其次是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上來自跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng),特別是汽車制造和電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。在這些行業(yè),我國(guó)已經(jīng)具備國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力,境外投資是一種企業(yè)發(fā)展策略。再者是我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展已成趨勢(shì),雖然我國(guó)還未成為投資大國(guó),但企業(yè)正意識(shí)到國(guó)際市場(chǎng)的重要性,也正積極布局國(guó)際化發(fā)展的策略。

2.境外直接投資國(guó)家集中,90%的中國(guó)非金融業(yè)對(duì)外直接投資存量分布在亞洲、拉丁美洲地區(qū),其中中國(guó)香港、開曼群島、英屬維爾京群島占81.5%。

3.境內(nèi)投資主體集中,從對(duì)外直接投資存量企業(yè)境內(nèi)投資主體的企業(yè)性質(zhì)情況看,包括金融類在內(nèi)的對(duì)外直接投資存量中,國(guó)有企業(yè)占81%,私營(yíng)企業(yè)占1%,其他股份、外商投資企業(yè)及個(gè)人等占18%;在非金融類對(duì)外直接投資存量中,中央企業(yè)占82%,地方企業(yè)占18%。

4.金融業(yè)機(jī)構(gòu)境外投資所占比例較小。截至2006年末,我國(guó)對(duì)外投資金融類企業(yè)156.1億美元,僅占我國(guó)對(duì)外投資總額的占17.2%。雖然,近年來我國(guó)銀行業(yè)一直在加快海外發(fā)展步伐,深度拓展海外市場(chǎng),并且繼2006年12月收購(gòu)印尼哈里姆銀行90%股權(quán)后,2007年8月工商銀行宣布收購(gòu)澳門誠(chéng)興銀行,10月宣布收購(gòu)南非最大銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán);8月國(guó)家開發(fā)銀行收購(gòu)英國(guó)巴克萊銀行3%的股權(quán)。同時(shí)加快在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的步伐。工商銀行莫斯科分行開業(yè),中國(guó)銀行在英國(guó)設(shè)立子銀行,建設(shè)銀行悉尼代表處開業(yè),交通銀行設(shè)立法蘭克福分行、澳門分行等,但是,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)境外投資規(guī)模金融總資產(chǎn)及我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求相比仍然較小。截至2007年底,我國(guó)銀行業(yè)在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)60家,海外機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)為26741億美元,只占我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)的3.5%。

二、當(dāng)前我國(guó)境外投資企業(yè)對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)離岸業(yè)務(wù)的需求

當(dāng)前我國(guó)境外投資企業(yè)面臨的主要問題是金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)和融資支持問題。

(一)境外投資企業(yè)主觀需要離岸金融業(yè)務(wù)支持

由于我國(guó)企業(yè)“走出去”的體制、機(jī)制還不夠健全,境內(nèi)投資主體融資支持政策體系還不夠完善,我國(guó)境外投資設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的步伐較慢, 國(guó)內(nèi)銀行的金融服務(wù)沒有實(shí)現(xiàn)跟隨企業(yè)“走出去”,在境外投資企業(yè)發(fā)展初期,資信情況尚未建立的情況下,境外投資企業(yè)迫切需要我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以離岸金融業(yè)務(wù)形式提供金融服務(wù)和融資支持。

(二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境客觀要求我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)支持境外投資企業(yè)

所謂離岸金融業(yè)務(wù),與國(guó)內(nèi)(在岸)金融業(yè)務(wù)概念相對(duì)應(yīng),是指吸收非居民(包括境外注冊(cè)的企業(yè)和境外自然人)的資金又服務(wù)于非居民的金融活動(dòng),就是非居民在境內(nèi)銀行開設(shè)境外帳戶,在境內(nèi)即可操作外匯投融資、結(jié)算等業(yè)務(wù)的一項(xiàng)新型銀行服務(wù)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,企業(yè)進(jìn)行境外投資應(yīng)該與金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化發(fā)展相伴而行。然而,在當(dāng)前的國(guó)際金融海嘯、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重影響增長(zhǎng)放慢的形勢(shì)下,短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模走向世界各國(guó),顯然是不現(xiàn)實(shí)的,一方面是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)不足,另一方面,投資國(guó)也將設(shè)定諸多限制和條件,放慢對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)其投資審批時(shí)限。因此,為了滿足企業(yè)當(dāng)前跨國(guó)投資企業(yè)發(fā)展對(duì)銀行全球化金融服務(wù)的強(qiáng)烈需求,現(xiàn)階段應(yīng)大力發(fā)展我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的離岸金融業(yè)務(wù),離岸金融業(yè)務(wù)是在金融服務(wù)方面支持中國(guó)企業(yè)“走出去”的最佳選擇。

三、我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展方向

目前離岸金融業(yè)務(wù)在國(guó)際上發(fā)展迅猛,全球約有離岸金融中心60多個(gè),占全球人口的1.2%,占全球的資產(chǎn)達(dá)

到26%,業(yè)務(wù)規(guī)模在2000年達(dá)到11至12萬億美元,其中跨國(guó)資產(chǎn)46000億美元,約占全球總資產(chǎn)的50%。我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)尚處于起步發(fā)展階段。2002年,人民銀行批準(zhǔn)招商銀行、深圳發(fā)展銀行全面恢復(fù)離岸業(yè)務(wù),批準(zhǔn)交通銀行、上海浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。

(一)我國(guó)離岸金融現(xiàn)狀

到目前為止,我國(guó)從事離岸業(yè)務(wù)的銀行只有這四家。截至2005年底,四家持牌銀行的離岸存款為20億美元,國(guó)際結(jié)算量為291億美元。我國(guó)目前離岸銀行業(yè)務(wù)規(guī)模較小,客戶分布較集中,主要分布為港澳地區(qū)的小型貿(mào)易型公司。離岸金融業(yè)務(wù)品種也較少,主要集中在簡(jiǎn)單的零售業(yè)務(wù),概括來說,離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展尚處于起步階段。

(二)我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展方向

由于離岸金融業(yè)務(wù)的對(duì)象是非居民,這要求開辦離岸金融業(yè)務(wù)的銀行必須對(duì)境外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有全面、準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí),然而,這個(gè)過程不是一蹴而就的。從離岸金融業(yè)務(wù)在我國(guó)開展的十幾年歷程來看,我國(guó)目前的離岸金融業(yè)務(wù)主要為離岸銀行業(yè)務(wù),并且客戶發(fā)展的重點(diǎn)也大多集中在東南亞地區(qū)。因此業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移應(yīng)該考慮到歷史的因素,轉(zhuǎn)移的路徑應(yīng)遵循“先近后遠(yuǎn),先熟悉后陌生”的軌跡,離岸金融業(yè)務(wù)目前業(yè)務(wù)的發(fā)展方向可以優(yōu)先服務(wù)于我國(guó)境外投資企業(yè),發(fā)展成熟后再向境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人等非居民拓展。另外,由于發(fā)展中國(guó)家金融限制較嚴(yán)重,分布在這些國(guó)家的我國(guó)境外投資企業(yè)對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)為其提供金融和融資支持具有剛性需求。因此,面向我國(guó)境外投資企業(yè)積極發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有著較大的發(fā)展空間,也將通過離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展促進(jìn)我國(guó)境外投資企業(yè)更好更快實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。

四、離岸金融業(yè)務(wù)對(duì)我國(guó)境外投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用

(一)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)是我國(guó)境外投資企業(yè)解決后續(xù)資金支持的重要保證

由于我國(guó)的境外企業(yè)大多分布在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū),受到當(dāng)?shù)亟鹑谝种频挠绊?企業(yè)在發(fā)展初期的融資需求往往得不到當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的支持,企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到很大限制。并且多數(shù)境外投資企業(yè)集中投資在投資額較低的制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)以及建筑業(yè)。在金融自由化程度較高的國(guó)家和地區(qū),當(dāng)?shù)劂y行不會(huì)輕易提供發(fā)放貸款。融資渠道受阻,制約了我國(guó)企業(yè)在境外的生存和發(fā)展。我國(guó)境外投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)有千絲萬縷的聯(lián)系,很多境外企業(yè)就是境內(nèi)公司的子公司或分公司,我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些企業(yè)的了解比境外金融機(jī)構(gòu)更全面,在提供信貸擔(dān)保方面也更便利,比如可以直接由境內(nèi)母公司來提供。這樣,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提供的離岸金融業(yè)務(wù),在信息搜集成本和違約風(fēng)險(xiǎn)管理方面,比境外商業(yè)銀行有更大優(yōu)勢(shì)。因此,發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)是支持我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略和滿足我國(guó)境外企業(yè)金融需求的重要保證。

(二)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)成為我國(guó)境外投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)外匯資金集中管理的重要手段

隨著我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略進(jìn)一步實(shí)施,中資企業(yè)海外擴(kuò)張步伐逐步加快,中資跨國(guó)公司或企業(yè)集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。為了加強(qiáng)境外投資企業(yè)外匯資金集中管理,提高外匯資金使用效率,降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本,對(duì)于在境外擁有多家成員公司的中資企業(yè)集團(tuán),其境內(nèi)投資主體可以通過在已開辦離岸業(yè)務(wù)的銀行開立離岸賬戶,集中管理境外成員公司外匯資金和境內(nèi)公司經(jīng)批準(zhǔn)向境外投資或放款的外匯,在境外投資企業(yè)間調(diào)劑外匯余缺,便利境內(nèi)投資主體集中管理境外資金,實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)資金收益最大化、資金使用效率最大化、資金風(fēng)險(xiǎn)最小化以及資金成本的最小化。

(三)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)為我國(guó)境外投資企業(yè)提供新的業(yè)務(wù)品種支持

我國(guó)辦理離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),應(yīng)密切關(guān)注境外投資企業(yè)發(fā)展形勢(shì)和產(chǎn)品需求,及時(shí)更新了解投資重點(diǎn)所處行業(yè)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。除了滿足我國(guó)境外企業(yè)基本的融資需求以外,更要為企業(yè)提供前瞻性、指導(dǎo)性的金融服務(wù),大力拓展離岸金融新業(yè)務(wù),更好的適應(yīng)境外投資企業(yè)發(fā)展需求。

境外投資企業(yè)所在國(guó)家多數(shù)為金融開放程度較高,金融產(chǎn)品活躍的國(guó)家,需要離岸金融服務(wù)和產(chǎn)品多樣化。我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)應(yīng)加快發(fā)展力度,努力業(yè)務(wù)創(chuàng)新,滿足境外企業(yè)多層次多樣化的金融需求。我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展中,必須有積極主動(dòng)的業(yè)務(wù)策略和豐富的金融產(chǎn)品以及良好的市場(chǎng)適應(yīng)能力,這些都是業(yè)務(wù)創(chuàng)新所應(yīng)該涵蓋的內(nèi)容。應(yīng)該借鑒國(guó)外金融創(chuàng)新的成果,結(jié)合業(yè)務(wù)對(duì)象所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況,提供能適應(yīng)當(dāng)?shù)靥厣慕鹑诋a(chǎn)品,實(shí)施差異化的營(yíng)銷策略,滿足境外投資企業(yè)市場(chǎng)需求。離岸金融業(yè)務(wù)與境外投資企業(yè)發(fā)展是相輔相成的正向促進(jìn)關(guān)系。境外投資企業(yè)發(fā)展的規(guī)模越大,需要的離岸金融服務(wù)就越多;反之,離岸金融業(yè)務(wù)開展得越好,企業(yè)在境外發(fā)展的環(huán)境就越有利,境外投資企業(yè)的金融服務(wù)和支持就越有保障。

(四)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有利于助推我國(guó)金融企業(yè)“走出去”

第3篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

1.1 選題背景及意義

1.1.1 選題背景

自改革開放以來,中國(guó)企業(yè)在近 30 中對(duì)外投資的區(qū)域和范圍逐漸擴(kuò)大,遍布世界 170 多個(gè)國(guó)家和地區(qū),對(duì)外直接投資流量和存量在世界范圍內(nèi)所占比例越來越高,中國(guó)正成為全球矚目的境外直接投資大國(guó)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織在《2011年世界投資報(bào)告》中指出,中國(guó)企業(yè)境外直接投資年流量保持兩位數(shù)的高增長(zhǎng),發(fā)展勢(shì)頭良好①;中國(guó)商務(wù)部歷年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,中國(guó)企業(yè)近年來在境外直接投資發(fā)展呈明顯躍升趨勢(shì),2002-2006 年間,中國(guó)企業(yè)境外直接投資流量以年均近 50%的速度增長(zhǎng);截至 2010 年底,中國(guó)境外投資覆蓋率達(dá) 72.7%,共有 1.6 萬多家境外投資企業(yè)遍布在世界 178 個(gè)國(guó)家和地區(qū),其中亞洲、非洲地區(qū)最高,分別達(dá) 90%和 85%。境外直接投資流量也創(chuàng)造了歷史最高值,相當(dāng)于“十五”時(shí)期中國(guó)企業(yè)境外直接投資總額的 2.3 倍,達(dá)到了 688.1 億美元;據(jù)中國(guó)商務(wù)部中國(guó)對(duì)外投資與經(jīng)濟(jì)合作司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,至 2011 年底,中國(guó)企業(yè)共對(duì) 132 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的 3391 家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資,非金融類境外直接投資累計(jì)達(dá)到 600.7 億美元,同比增長(zhǎng) 1.8%②。近年來,隨著中國(guó)企業(yè)“走出去戰(zhàn)略”的順利實(shí)施,中國(guó)境外企業(yè)項(xiàng)目和人員不斷增加,我國(guó)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的大規(guī)模對(duì)外直接投資己經(jīng)成為“中國(guó)崛起”的新標(biāo)志,對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的日益提高以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展產(chǎn)生了重大的推動(dòng)作用。

但是,由于國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境的錯(cuò)綜復(fù)雜以及中國(guó)企業(yè)本身的管理能力水平的缺失,中國(guó)企業(yè)境外直接投資活動(dòng)面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)遭受了不可挽回的損失。一方面,中國(guó)企業(yè)境外直接投資利潤(rùn)率數(shù)據(jù)被不斷爆出。2009 年,中國(guó)貿(mào)促會(huì)在第三屆中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資研討會(huì)上了《2009 年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告》,指出,中國(guó)企業(yè)海外投資的盈利率、虧損率和盈虧平衡率相同,都各占 1/3。另?yè)?jù)在商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合《2011年度對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》報(bào)告會(huì)上,商務(wù)部合作司商務(wù)參贊石資明介紹,根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),中國(guó)國(guó)有企業(yè)在海外設(shè)立的企業(yè)將近 2000 家,其中虧損的企業(yè)占三成,這一虧損率要明顯高于世界投資虧損率的平均水平。另一方面,中國(guó)企業(yè)境外直接投資虧損的案例一次一次沖擊著國(guó)人的眼球。

1.2 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述

目前,國(guó)內(nèi)外學(xué)者已對(duì)境外直接投資進(jìn)行了許多研究,加大了境外直接投資相關(guān)研究的廣度和深度,并取得大量研究成果。

1.2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述

1、企業(yè)境外直接投資的動(dòng)因

由于每個(gè)國(guó)家國(guó)情的不同,其進(jìn)行境外直接投資的動(dòng)因也會(huì)存在差異。Wells(1983)認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外直接投資主要是為了獲取廉價(jià)勞動(dòng)力和原材料,并降低產(chǎn)品的運(yùn)輸成本。Lecraw(1993)以印度尼西亞為例進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)其對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資是為了獲得技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資的目的在于占領(lǐng)市場(chǎng)。Stephen(1994)的研究發(fā)現(xiàn):本國(guó)政治狀況存在不足時(shí),該國(guó)企業(yè)就會(huì)向具有完善政治體制的國(guó)家進(jìn)行投資。Ozawa(1979)將境外直接投資看做是增強(qiáng)本國(guó)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的途徑。另外,很多學(xué)者對(duì)中國(guó)境外直接投資的動(dòng)因進(jìn)行了研究。Deng(2004)認(rèn)為中國(guó)企業(yè)境外直接投資主要是為了獲取市場(chǎng)、技術(shù)和資源等。Morck 等(2008)分析了中國(guó)國(guó)有企業(yè)境外直接投資的動(dòng)因,指出企業(yè)的投資很大程度上要受到國(guó)家政治目標(biāo)及政府的影響。

2、境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

企業(yè)境外直接投資受到多種因素的影響。Thomas 和 Grosse(2001)利用實(shí)證分析研究了墨西哥的境外直接投資,發(fā)現(xiàn)自由貿(mào)易程度、區(qū)域差異性、經(jīng)濟(jì)水平、政治風(fēng)險(xiǎn)是投資的重要影響因素。Buckley 等(2007),Bala Ramasamy 等(2010)的研究結(jié)論基本一致,認(rèn)為貿(mào)易聯(lián)系、資源稟賦、文化等會(huì)對(duì)境外直接投資產(chǎn)生正向影響。

政治風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)境外直接投資的一個(gè)重要影響因素。Agarwal(1980)很早就進(jìn)行了政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)境外直接投資的影響,他認(rèn)為政治穩(wěn)定性影響了境外直接投資活動(dòng)。而 Dunning(1981)則提出了相反的觀點(diǎn),他通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資活動(dòng)并沒有受到政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。Oseghale(1993)將上述研究結(jié)論的不同歸結(jié)于實(shí)證分析自身存在的缺陷。然而,在 2007 年,EIU 組織在其研究報(bào)告中明確提出政治風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)境外直接投資的最大威脅。Gatignon 和 Anderson(1986)進(jìn)一步指出,企業(yè)采用合資的形式進(jìn)行境外直接投資是將面臨更高程度的政治風(fēng)險(xiǎn)。另外,Jinjarak(2007)研究了政策風(fēng)險(xiǎn)與水平型境外直接投資和垂直型境外直接投資之間存在的不同關(guān)系,并且 Jakobsen(2010)指出政策風(fēng)險(xiǎn)依舊是境外直接投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。Boddewyn 和 Brewer(1994)認(rèn)為東道國(guó)政策愈加寬松,其境外投資也就愈多。

第 2 章 境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)理論概述

2.1 基本概念界定

2.1.1 境外直接投資

境外直接投資( Overseas/Outward Foreign Direct Investment),簡(jiǎn)稱OFDI,作為國(guó)際投資的主要形式之一,也可稱為海外(對(duì)外)直接投資。目前,對(duì)境外直接投資概念的界定,學(xué)術(shù)界相對(duì)來說比較認(rèn)可的定義一般源于國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展會(huì)議和中華人民共和國(guó)商務(wù)部四個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)。

1、國(guó)際貨幣基金組織的界定

國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱 IMF)定義境外直接投資為:投資法人在非本國(guó)的國(guó)家或者地區(qū)所經(jīng)營(yíng)管理并持有控制權(quán)的投資。直接投資是跨境投資的一種,其特點(diǎn)是:一國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的居民(直接投資者)對(duì)另一國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的居民企業(yè)產(chǎn)生了重要影響或在管理上實(shí)施了控制。除了通過直接投資獲得直接的外部股權(quán)控制或影響外,境外直接投資者也利用債務(wù)、合作控股或者逆向投資的方式獲得間接的企業(yè)控制權(quán)①。直接投資者指這樣的一個(gè)實(shí)體或一組關(guān)聯(lián)實(shí)體他能夠?qū)α硪唤?jīng)濟(jì)體內(nèi)的另一居民實(shí)體施加控制或重大影響。在有些情況下,就經(jīng)濟(jì)實(shí)體與其他企業(yè)的關(guān)系來說,一個(gè)實(shí)體可能既是直接投資者,又是直接投資企業(yè)和聯(lián)屬企業(yè)。因此,直接投資者可以是: (a)個(gè)人或住戶;(b)企業(yè)——可以是公司型或非公司型,也可以是

公營(yíng)或私營(yíng)企業(yè);(c)投資基金;(d)政府或國(guó)際組織。對(duì)于出于財(cái)政目的而擁有直接投資企業(yè)的政府的特別處理;(e)營(yíng)利企業(yè)中的非營(yíng)利機(jī)構(gòu),但兩個(gè)非營(yíng)利機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系不在直接投資之列;(f) 財(cái)產(chǎn)管理人、破產(chǎn)管理人或其他信托 ;(g) 或者以上任何兩個(gè)或兩個(gè)以上的組合②。 按照國(guó)際貨幣基金組織 2007 年公布的《國(guó)際收支手冊(cè)》,境外直接投資資產(chǎn)包括:如圖 2-1。③

2.2 馬克思的投資理論及風(fēng)險(xiǎn)防范思想

2.2.1 馬克思的資本投資理論

(1)對(duì)投資動(dòng)機(jī)的一般論述

資本主義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從資本主義發(fā)展史來看主要來源于資本投資。企業(yè)和資本家追求的主要目的是利潤(rùn),而要想使利潤(rùn)不斷增加,單個(gè)資本家就要把所獲得的盡可能多的剩余價(jià)值進(jìn)行外部活動(dòng)即投資。這種行為也符合資本主義運(yùn)行的內(nèi)部規(guī)律,即不斷的占有更多的剩余價(jià)值。由于資本家求利的心態(tài)是一致的,在市場(chǎng)上,這種競(jìng)相投資的行為就形成了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),競(jìng)爭(zhēng)攤薄了企業(yè)的利潤(rùn)率,在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上,最終令企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為零。在獲利心態(tài)的強(qiáng)力推動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律作用下,資本家會(huì)不斷地進(jìn)行新的投資行為發(fā)展新的行業(yè),以獲得相比其他企業(yè)或資本家的額外的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。馬克思說:“資本主義生產(chǎn)的內(nèi)在規(guī)律表現(xiàn)為資本的外部運(yùn)動(dòng),……作為競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)制規(guī)律發(fā)生作用,從而……成為單個(gè)資本家意識(shí)中的動(dòng)機(jī)”①。馬克思認(rèn)為,剩余價(jià)值和超額剩余價(jià)值是資本家總在追求的,而剩余價(jià)值的一部分作為投資的資本又被投入到生產(chǎn)中,獲得更大的剩余價(jià)值。在投資過程中,貨幣作為資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn),充當(dāng)了購(gòu)買手段和支付手段,經(jīng)過生產(chǎn)過程,生成增殖的貨幣,它是投資過程的終點(diǎn)和又成為投資過程的新起點(diǎn)。這一周而復(fù)始的運(yùn)動(dòng)過程便是投資。馬克思在對(duì)于資本的論述中,認(rèn)為投資是資本增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力。貨幣資本被當(dāng)做“是每個(gè)單個(gè)資本登上舞臺(tái),作為資本開始它的過程的形式。因此,它表現(xiàn)為發(fā)動(dòng)整個(gè)過程的第一推動(dòng)力”①。

與此同時(shí),投資資本對(duì)剩余價(jià)值的追逐過程,對(duì)利潤(rùn)率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費(fèi),是經(jīng)濟(jì)蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟(jì)危機(jī):“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機(jī)總是大規(guī)模新投資的起點(diǎn)。因此,就整個(gè)社會(huì)考察,危機(jī)又或多或少地是下一個(gè)周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,商品積壓、物價(jià)下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進(jìn)效率更高的機(jī)器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會(huì)范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動(dòng)了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴(kuò)大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進(jìn)了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級(jí),同時(shí)擴(kuò)大了消費(fèi)資料生產(chǎn)的市場(chǎng)與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟(jì)性蝴蝶效應(yīng)使得社會(huì)的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟(jì)危機(jī)束縛,經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟(jì)周期中,資本的收益率要高于上一個(gè)周期,社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,最終必然導(dǎo)致社會(huì)的總供給要大于社會(huì)的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個(gè)循環(huán)。由此看來,資本投資活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

與此同時(shí),投資資本對(duì)剩余價(jià)值的追逐過程,對(duì)利潤(rùn)率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費(fèi),是經(jīng)濟(jì)蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟(jì)危機(jī):“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機(jī)總是大規(guī)模新投資的起點(diǎn)。因此,就整個(gè)社會(huì)考察,危機(jī)又或多或少地是下一個(gè)周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,商品積壓、物價(jià)下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進(jìn)效率更高的機(jī)器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會(huì)范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動(dòng)了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴(kuò)大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進(jìn)了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級(jí),同時(shí)擴(kuò)大了消費(fèi)資料生產(chǎn)的市場(chǎng)與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟(jì)性蝴蝶效應(yīng)使得社會(huì)的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟(jì)危機(jī)束縛,經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟(jì)周期中,資本的收益率要高于上一個(gè)周期,社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,最終必然導(dǎo)致社會(huì)的總供給要大于社會(huì)的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個(gè)循環(huán)。由此看來,資本投資活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

第 3 章 中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀................38

3.1 中國(guó)企業(yè)境外直接投資的發(fā)展歷程 ............38

3.1.1 探索起步階段............................39

3.1.2 穩(wěn)步調(diào)整階段.........................41

3.1.3 迅速發(fā)展階段.......................43

3.1.4 后危機(jī)時(shí)代.............................46

? 3.2 中國(guó)企業(yè)境外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)形式 ..........51

3.2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)............................51

3.2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)...........................56

3.2.3 文化風(fēng)險(xiǎn)............................61

3.2.4 法律風(fēng)險(xiǎn).........................62

3.2.5 企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn).........................63

3.3 中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)致因分析 ...........65

3.3.1 宏觀層面的環(huán)境性風(fēng)險(xiǎn)因素................65

3.3.2 中觀層面的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)因素................69

3.3.3 微觀層面的操作性風(fēng)險(xiǎn)因素........................71

第 4 章 中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)量化及案例分析..........76

4.1 模型構(gòu)建 .......................76

4.1.1 構(gòu)建指標(biāo)體系..................................78

4.1.2 數(shù)據(jù)分析方法——F-AHP 模糊層次分析法 .............88

4.1.3 模型應(yīng)用實(shí)例..........................91

4.2 中國(guó)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)案例分析 ...................96

4.2.1 案例一:中國(guó)民生銀行收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行...............96

4.2.2 案例二:中航油新加坡公司的

石油期權(quán)交易............100 4.2.3 案例三: 利比亞局勢(shì)對(duì)我國(guó) 企業(yè)直接投資的影響.......103

第 5 章 企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒...........108

5.1 發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略 ...............108

5.1.1 美國(guó)企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避經(jīng)驗(yàn)..................108

5.1.2 日本企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略..................109

5.1.3 德國(guó)企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策................112

第 6 章 中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建構(gòu)

與企業(yè)國(guó)內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)相比,企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的范圍更大、形式更多、產(chǎn)生的原因更復(fù)雜。因此,在積極促進(jìn)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的同時(shí),也應(yīng)該有效地引導(dǎo)企業(yè)控制和防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn),這需要政府和企業(yè)的共同努力,建設(shè)系統(tǒng)性的投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,從系統(tǒng)性的角度降低風(fēng)險(xiǎn)給對(duì)外投資企業(yè)造成的損失。境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的建設(shè)由兩個(gè)層次組成,即宏觀管理層次的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。兩者相輔相成、缺一不可,共同構(gòu)成中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范的保障。

6.1 宏觀層面的企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

6.1.1 創(chuàng)造企業(yè)對(duì)外直接投資的良好宏觀環(huán)境

1.優(yōu)化投資環(huán)境

無論是國(guó)內(nèi)投資還是跨境投資,企業(yè)投資行為依賴于政府提供的良好商業(yè)環(huán)境。相較于國(guó)內(nèi)投資,企業(yè)境外投資的不可控因素更多,維護(hù)商業(yè)環(huán)境是企業(yè)一己之力難以掌控的。為此,我國(guó)政府可以通過建立區(qū)域、雙邊或多邊投資合作機(jī)制,為企業(yè)營(yíng)造良好的投資環(huán)境。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快,且實(shí)行的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,一些東道國(guó)對(duì)我國(guó)企業(yè)的境外投資及收購(gòu)行為抱著敵視的態(tài)度。因此,中國(guó)政府在國(guó)家的層面上與各國(guó)建立友好的合作關(guān)系,會(huì)極大地降低企業(yè)在境外投資與經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資既是企業(yè)自身獲取利益最大化的自主經(jīng)濟(jì)活動(dòng),也是國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分和實(shí)施手段。企業(yè)的境外直接投資活動(dòng)能充分地利用境外的資源和環(huán)境發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì),同時(shí)也有利于引導(dǎo)和帶動(dòng)國(guó)內(nèi)其他企業(yè)的發(fā)展。因此,基于宏觀角度,政府除了應(yīng)對(duì)企業(yè)境外直接投資過程給予積極鼓勵(lì)和支持外,還應(yīng)該創(chuàng)造多方面條件,為企業(yè)境外投資提供基礎(chǔ)性公共產(chǎn)品。其中,風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的建設(shè)就屬于涉外經(jīng)濟(jì)中的公共產(chǎn)品范疇,應(yīng)當(dāng)由政府提供最基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

結(jié) 語(yǔ)

一、本文的主要結(jié)論

境外直接投資的快速發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性轉(zhuǎn)型的必然要求,也是中國(guó)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境綜合作用的必然結(jié)果。中國(guó)企業(yè)加大境外直接投資力度,有助于充分利用國(guó)際經(jīng)濟(jì)資源,為中國(guó)進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供要素支持。同時(shí)也是中國(guó)當(dāng)前緩解流動(dòng)性過剩,減輕國(guó)內(nèi)通脹壓力,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。然而,由于中國(guó)企業(yè)境外直接投資起步晚,企業(yè)對(duì)國(guó)外的投資環(huán)境還不甚熟知,對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判能力有限。因而面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)十分巨大而不可忽視,近年來中國(guó)企業(yè)境外直接投資的績(jī)效仍不高,投資風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。中國(guó)企業(yè)在把握東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化和投資政策和限制方面的能力仍不足。同時(shí),中國(guó)企業(yè)的境外直接投資活動(dòng)存在跟風(fēng)現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)許多企業(yè)在選擇投資目的國(guó)、投資項(xiàng)目和投資方式都存在相似性,這直接導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)情況。因此,如何借鑒經(jīng)驗(yàn),避免重復(fù)錯(cuò)誤,選擇一條更有效率的海外之路,是“走出去”的企業(yè)值得思考的問題。

第4篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資基金；境外投資；外匯管理

中圖分類號(hào)：F831.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392（2011）05-0036-02

近年來，我國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展迅速。以天津?yàn)槔?，截?010年5月全市已注冊(cè)股權(quán)投資基金及基金管理企業(yè)438家，協(xié)議（認(rèn)繳）資金762億元，在各行各業(yè)中的投資總額超過400億元。隨著我國(guó)股權(quán)投資基金的不斷發(fā)展，其向境外投資的需求不斷增強(qiáng)。股權(quán)投資基金境外投資，有利于進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，引導(dǎo)外匯資金有序流出，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡。本文擬對(duì)股權(quán)投資基金境外投資路徑選擇及相關(guān)外匯管理問題進(jìn)行初步探討。

一、股權(quán)投資基金境外投資主要方式

股權(quán)投資基金是指以非公開方式向特定對(duì)象募集設(shè)立的對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金，由基金管理人管理、基金托管人托管，并由投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。主要包括私募股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金等多種形式。

股權(quán)投資基金通常采取對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的方式，通過參與控制或管理使所投資公司價(jià)值得以增值，最終通過上市、并購(gòu)或管理層收購(gòu)等方式出售持股以獲利。股權(quán)投資基金主要通過以下兩種方式進(jìn)行境外投資：

（一）直接投資

通過參股、并購(gòu)等方式，直接對(duì)境外非上市公司進(jìn)行權(quán)益性投資，并在未來通過被投資企業(yè)IPO或管理層回購(gòu)等方式退出，獲取投資收益。

（二）間接投資

采取基金中的基金方式，通過參與境外私募基金募集，投資于境外基金，間接實(shí)現(xiàn)對(duì)境外非上市公司的權(quán)益性投資。

二、現(xiàn)行境外投資外匯管理政策

我國(guó)現(xiàn)行境外投資外匯管理政策體系中，針對(duì)投資主體劃分，可以分為以下兩類：

（一）境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理

《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，明確了境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過設(shè)立(獨(dú)資、合資、合作)、并購(gòu)、參股等方式在境外設(shè)立或取得既有企業(yè)或項(xiàng)目所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益等行為所涉及的外匯收支、外匯登記管理?！秶?guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)銀行境外直接投資外匯管理有關(guān)問題的通知》進(jìn)一步明確了境內(nèi)銀行在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、附屬機(jī)構(gòu)、依法購(gòu)買境外股權(quán)及主管部門批準(zhǔn)的其他境外投資項(xiàng)目有關(guān)外匯管理規(guī)定。

（二）合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外投資外匯管理

《商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》以及《國(guó)家外匯管理局關(guān)于基金管理公司和證券公司境外證券投資外匯管理有關(guān)問題的通知》等文件，明確了QDII境外投資額度、外匯賬戶以及匯兌等方面的管理規(guī)定。

對(duì)于股權(quán)投資基金境外投資，目前尚無相關(guān)管理規(guī)定。

三、股權(quán)投資基金境外投資外匯管理探討

針對(duì)股權(quán)投資基金境外投資方式的不同，對(duì)其投資資金跨境流動(dòng)及匯兌管理可以采取不同的管理方式。

（一）針對(duì)直接投資的外匯管理方式

由于《境外投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）明確規(guī)定了國(guó)內(nèi)企業(yè)通過新設(shè)、并購(gòu)等方式投資境外非金融企業(yè)行為的審批管理。作為境內(nèi)依法設(shè)立的股權(quán)投資基金，其直接投資境外企業(yè)，可依據(jù)《管理辦法》辦理境外投資審批手續(xù)。由于股權(quán)投資基金多以非法人合伙制設(shè)立，基金管理公司負(fù)責(zé)基金日常管理，因此可由基金管理公司代基金辦理境外投資外匯登記，并依據(jù)《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》辦理投資資金及收益的收付和匯兌。

（二）針對(duì)間接投資的外匯管理方式

直接投資需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)有全面而細(xì)致的了解，并需對(duì)投資后企業(yè)進(jìn)行深度監(jiān)控。與間接投資相比，跨境直接投資對(duì)于基金來說，投資風(fēng)險(xiǎn)更大，管理成本更高。因此在境內(nèi)股權(quán)投資基金剛剛開始走出去的情況下，尋求境外較為有經(jīng)驗(yàn)的基金進(jìn)行投資是更多基金的選擇，投資于擁有專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)的境外基金，通過境外基金尋求投資項(xiàng)目，賺取投資回報(bào)。

目前，對(duì)于基金間接境外投資尚無政策參考，結(jié)合“基金中的基金”投資特點(diǎn)，本著渠道封閉、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，對(duì)基金境外間接投資可采取“境內(nèi)外專戶管理，銀行全程托管”的管理方式，對(duì)其境外投資資金的匯兌和劃轉(zhuǎn)進(jìn)行監(jiān)管。

四、股權(quán)投資基金境外間接投資外匯管理

（一）基金跨境間接投資流程

1. 境內(nèi)資金募集?；鸸芾砉就ㄟ^擬投資境外基金選定投資項(xiàng)目后，根據(jù)基金合同要求書面通知所有投資者按照約定分次繳付出資額。投資者將其出資匯入基金募集專用賬戶?；鸸芾砉緯嬷噶钔泄茔y行將募集專用賬戶中用于境外投資的部分資金劃入境內(nèi)人民幣托管賬戶后，購(gòu)匯劃轉(zhuǎn)至境內(nèi)外匯專用賬戶。

2. 境外投資。依據(jù)投資協(xié)議，基金管理公司指令境內(nèi)托管銀行將外匯資金劃轉(zhuǎn)至境外專用賬戶，境外協(xié)助托管銀行確認(rèn)資金到賬后通知托管銀行和基金管理公司?；鸸芾砉就ㄖ泄茔y行通過境外托管賬戶將資金匯入投資協(xié)議中約定的投資標(biāo)的賬戶，實(shí)現(xiàn)投資。

3. 收回投資。根據(jù)投資協(xié)議，在投資期結(jié)束后，由被投資境外私募股權(quán)基金將投資本金及收益匯入境外專用賬戶。投資本金及收益經(jīng)境內(nèi)外匯專用賬戶后結(jié)匯劃入境內(nèi)人民幣托管賬戶或者原幣劃轉(zhuǎn)至投資者外匯賬戶。

（二）外匯管理措施

1.核定投資額度。外匯局根據(jù)基金募集擬境外投資規(guī)模核定該基金境外投資額度，基金累計(jì)匯出投資資金不得超過核定額度。

2. 專用賬戶管理。外匯局核準(zhǔn)以基金管理公司名義在托管銀行及境外協(xié)助托管銀行分別開立境外投資境內(nèi)外匯托管賬戶和境外托管賬戶。境內(nèi)外匯托管賬戶收入范圍為：境內(nèi)人民幣托管賬戶內(nèi)人民幣資金購(gòu)匯劃入、境外托管賬戶劃入的投資本金及收益、利息收入及外匯管理局核準(zhǔn)的其他收入。支出范圍為：劃往境外托管賬戶、結(jié)匯劃往境內(nèi)人民幣托管賬戶、支付貨幣兌換費(fèi)、托管費(fèi)、劃往投資者外匯賬戶，以及外匯管理局核準(zhǔn)的其他支出。境外托管賬戶收入范圍為：從境內(nèi)外匯托管賬戶劃入的資金，出售各類境外資產(chǎn)所得資金，分紅派息、利息收入以及經(jīng)外匯管理局核準(zhǔn)的其他收入。支出范圍為：劃往境內(nèi)外匯托管賬戶的資金、購(gòu)買各類境外資產(chǎn)的資金、支付各類專業(yè)服務(wù)費(fèi)用、支付相關(guān)費(fèi)用以及外匯管理局核準(zhǔn)的其他支出。

3. 投資本金及收益收付和匯兌。托管銀行在外匯局核定的額度內(nèi)直接為基金辦理投資資金購(gòu)付匯手續(xù)。對(duì)于投資本金及收益的匯回及結(jié)匯，基金管理公司需持相關(guān)投資交易證明文件向外匯局申請(qǐng)核準(zhǔn)后，結(jié)匯或原幣劃轉(zhuǎn)至境內(nèi)基金投資者賬戶。

4.托管銀行及基金管理公司定期向外匯局備案賬戶使用情況。

銀行應(yīng)就境內(nèi)外托管賬戶開立、賬戶收支變動(dòng)及余額定期向外匯局報(bào)備，對(duì)賬戶使用過程中出現(xiàn)的異常情況及時(shí)向外匯局報(bào)告。

第5篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

關(guān)鍵詞：境內(nèi)個(gè)人；境外投資；制度設(shè)計(jì)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392（2011）03-0055-03

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和個(gè)人財(cái)富不斷增長(zhǎng)，個(gè)人參與境外投資的意愿日趨強(qiáng)烈，個(gè)人進(jìn)行境外投資已成為一種現(xiàn)實(shí)需求。但是，目前我國(guó)個(gè)人境外投資外匯管理尚存在一些政策限制和制度空白，眾多個(gè)人境外投資游走于“灰色地帶”。這既不利于外匯監(jiān)管部門準(zhǔn)確分析和掌握異?？缇迟Y金流動(dòng)狀況，也不利于境內(nèi)個(gè)人境外投資活動(dòng)正常開展。因此，應(yīng)及時(shí)完善和改進(jìn)境內(nèi)個(gè)人境外投資外匯管理政策，促進(jìn)個(gè)人境外投資活動(dòng)健康發(fā)展，防范資金異常流動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

一、 境內(nèi)個(gè)人境外投資的現(xiàn)狀

從政策角度看，我國(guó)的個(gè)人境外投資政策可以概括為“部分放開，有限流出”。目前，放開的個(gè)人境外投資的主要渠道有：一是通過銀行、基金管理公司等合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行境外固定收益類、權(quán)益類等金融投資，即通常所說的QDII形式。二是境內(nèi)個(gè)人通過設(shè)立特殊目的公司設(shè)立境外融資平臺(tái)，通過反向并購(gòu)、股權(quán)置換、可轉(zhuǎn)債等資本運(yùn)作方式在國(guó)際資本市場(chǎng)上從事各類股權(quán)融資活動(dòng)，利用境外融資滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要。三是境內(nèi)個(gè)人通過所屬公司或境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與境外上市公司員工持股計(jì)劃、認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃；四是將個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移境外后進(jìn)行投資。上述渠道中，只有第一種渠道不需要外匯局審批，其余三種均需要外匯局核準(zhǔn)后才能辦理。

從現(xiàn)實(shí)角度看，處于陽(yáng)光下的投資有限，個(gè)人境外投資存在著大量的“灰色地帶”。截止2010年，我國(guó)QDII凈流出285億美元，占當(dāng)年GDP總量的0.47%。而通過設(shè)立特殊目的公司、員工持股計(jì)劃等進(jìn)行的境外投資需經(jīng)外匯局審批，控制較嚴(yán)，總量也十分有限。與此相對(duì)應(yīng)，處于灰色地帶的境內(nèi)個(gè)人境外投資十分可觀。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些境內(nèi)個(gè)人境外投資有直接投資，也有間接投資，大到成百上千萬美元，小到幾百、幾千美元，主要流出渠道有：一是利用個(gè)人年度5萬美元以內(nèi)購(gòu)匯及匯出資金只需提供身份證的個(gè)人外匯管理政策，通過多人次分拆，陸續(xù)將資金匯出。同時(shí)，將支出申報(bào)為“境外旅行”、“出國(guó)留學(xué)”、“探親”等。大量的個(gè)人境外投資資金混同在經(jīng)常項(xiàng)下流出入，造成國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)、個(gè)人結(jié)售匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真，外匯監(jiān)管部門難以甑別交易的真實(shí)性。二是通過地下錢莊流出入，由于地下錢莊的操作模式為“境內(nèi)交付人民幣，境外給付外幣”，這部分資本流動(dòng)游離于監(jiān)管視線之外，也無從統(tǒng)計(jì)。三是通過攜帶外幣現(xiàn)鈔實(shí)現(xiàn)資金的流出、流入。

二、境內(nèi)個(gè)人境外投資的制約因素

（一）制度因素：個(gè)人境外投資制度有待完善

一是有關(guān)法規(guī)制度缺失。目前，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部等境外投資管理部門的法規(guī)針對(duì)的是境內(nèi)法人機(jī)構(gòu)對(duì)外投資，而對(duì)于個(gè)人對(duì)外投資尚無明確規(guī)定。二是投資渠道局限性較大?，F(xiàn)行外匯政策規(guī)定境內(nèi)個(gè)人可通過四種渠道進(jìn)行境外投資，但QDII方式外，其余均需外匯局審批，手續(xù)繁瑣，投資渠道不暢。

（二）風(fēng)險(xiǎn)因素：個(gè)人境外投資風(fēng)險(xiǎn)不易掌控

微觀層面看，一是目前國(guó)內(nèi)個(gè)人征信制度仍未健全，監(jiān)管部門難以全面了解參與境外投資的自然人的重要信息。二是對(duì)個(gè)人境外投資資金來源的合法性難以把握；宏觀層面看，還沒有建立對(duì)個(gè)人短期資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

（三）技術(shù)因素：缺少對(duì)個(gè)人境外投資的管理監(jiān)測(cè)系統(tǒng)

在外匯局現(xiàn)有業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，沒有關(guān)于個(gè)人境外投資的管理模塊。雖然在“直接投資外匯業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)”中已開發(fā)了“境外投資管理系統(tǒng)”模塊，但目前該系統(tǒng)模塊僅支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)的對(duì)外投資，并不適用于個(gè)人對(duì)外投資的管理監(jiān)測(cè)。

三、完善境內(nèi)個(gè)人境外投資管理的制度設(shè)計(jì)

（一）管理原則

1.漸進(jìn)性原則。20世紀(jì)八九十年展中國(guó)家（如智利、波蘭、印度等）為數(shù)不多的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，資本項(xiàng)目的激進(jìn)式開放只有在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融狀況極差條件下才有可能獲得成功，而在一般情形下往往會(huì)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為防范大量資金流動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保持國(guó)際收支穩(wěn)定，應(yīng)逐步放開境內(nèi)個(gè)人境外投資的項(xiàng)目、地域、資金要求等限制。

2.便利化原則。境內(nèi)個(gè)人境外投資的政策應(yīng)具有較強(qiáng)的可操作性和實(shí)質(zhì)性突破，境內(nèi)個(gè)人實(shí)際操作手續(xù)應(yīng)簡(jiǎn)便易行，否則政策可能會(huì)流于形式，形成“曲高和寡”、“無人問津”的局面，起不到應(yīng)有的作用。

3.可控性原則。開放境內(nèi)個(gè)人境外投資在初期應(yīng)做到總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，即對(duì)對(duì)外投資總量做出一定限制，使其與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體水平、國(guó)際收支總量、國(guó)家外匯儲(chǔ)備總量等相匹配。待境內(nèi)個(gè)人境外投資走向成熟、國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步強(qiáng)大、國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管逐步完善后可取消總量限制。

4.均衡管理原則。境內(nèi)個(gè)人進(jìn)行境外投資的最終目的是獲利，利潤(rùn)或投資本金會(huì)在未來產(chǎn)生資金回流，因此，應(yīng)設(shè)計(jì)合理有效的境內(nèi)個(gè)人境外投資制度，既要便利境內(nèi)個(gè)人從事境外投資活動(dòng)，又要防范日后投資收益大量匯回給外匯收支帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善個(gè)人境外投資管理的措施

1.從宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控的角度出發(fā)，逐步放開境內(nèi)個(gè)人境外投資。

首先，應(yīng)率先放開境內(nèi)個(gè)人境外直接投資。原因是與單純的金融交易相比，直接投資與實(shí)物經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更為緊密，其直接影響是貿(mào)易商品的供求關(guān)系，對(duì)國(guó)際收支和實(shí)際匯率的影響有限，尤其是與證券投資相比其相對(duì)應(yīng)的中長(zhǎng)期項(xiàng)目的支出流量相對(duì)穩(wěn)定，且具有較大的不可逆轉(zhuǎn)性，因而造成金融動(dòng)蕩的可能性較小。境內(nèi)個(gè)人境外投資放開后，應(yīng)逐步放開個(gè)人對(duì)外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、間接投資相關(guān)項(xiàng)目的限制。從日常調(diào)查看，河北省境內(nèi)個(gè)人對(duì)外境外投資的主要需求是在境外購(gòu)房和通過國(guó)外證券交易所購(gòu)買境外上市公司股票、期權(quán)等，且金額相對(duì)較小，購(gòu)買房產(chǎn)一般在50萬美元以下，多數(shù)在20-30萬美元之間，購(gòu)買境外上市公司股票的金額則更加零散。其次，有點(diǎn)到面逐步推進(jìn)?？稍诘貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，而后逐步擴(kuò)展至全國(guó)；在境外區(qū)域的選擇上，可先放開港澳地區(qū)，然后擴(kuò)展至法制健全的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，最后放開其他國(guó)家和地區(qū)；在貨幣的選擇上，先允許使用外幣進(jìn)行投資，在時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候允許以人民幣資金進(jìn)行對(duì)外投資，以推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。最后，放開境內(nèi)個(gè)人境外放款。

2.限額管理、備案與核準(zhǔn)管理相結(jié)合。

為簡(jiǎn)化手續(xù)，便利境內(nèi)個(gè)人開展境外投資活動(dòng)，有效地控制資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)根據(jù)境外投資方式和投資規(guī)模等對(duì)境外投資進(jìn)行不同方式的管理。同時(shí)，在實(shí)際操作中不同的管理方式可有機(jī)的結(jié)合起來，以達(dá)到放得開、管得住的宏觀管理目標(biāo)。

限額管理指，一是設(shè)置一定限額，簡(jiǎn)化小額、零星境內(nèi)個(gè)人對(duì)外投資辦理程序。規(guī)定在現(xiàn)行個(gè)人外匯管理辦法年度購(gòu)匯限額內(nèi)的境內(nèi)個(gè)人境外投資或收益匯回，可憑身份證在銀行直接辦理購(gòu)匯支付手續(xù)，并如實(shí)申報(bào)資金用途，外匯管理部門事后將投資情況反饋給商務(wù)部門，這種小額、零星境外投資不需核準(zhǔn)或備案。二是界定單個(gè)境內(nèi)個(gè)人境外投資的規(guī)模?？梢?guī)定單一境內(nèi)個(gè)人，其境外投資的總規(guī)模不應(yīng)超過其自有合法資產(chǎn)的一定比例（如30％），也可規(guī)定單一境內(nèi)個(gè)人年度或累計(jì)境外投資限額（如1億美元）。

備案制和核準(zhǔn)制指不同的境外投資種類采取不同的管理方式。境內(nèi)個(gè)人境外購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)、直接參與境外證券、期貨、期權(quán)投資等，實(shí)行登記備案制管理，其投資收益匯回可憑相關(guān)證明資料在銀行辦理；對(duì)境內(nèi)個(gè)人境外直接投資經(jīng)濟(jì)實(shí)體和境內(nèi)個(gè)人境外放款等實(shí)行核準(zhǔn)制管理，其投資收益匯回憑相關(guān)證明資料在銀行辦理，并事后在外匯局備案。

3.建立相關(guān)機(jī)制，對(duì)短期資本流出入加以限制。

與機(jī)構(gòu)相比，個(gè)人資本流動(dòng)更靈活，對(duì)各種經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng)更加靈敏，這易造成資本流動(dòng)的大起大落。因此，應(yīng)建立相關(guān)機(jī)制，鼓勵(lì)個(gè)人資本長(zhǎng)期、穩(wěn)定流動(dòng)，對(duì)短期資本流動(dòng)加以限制?？山梃b智利在20世紀(jì)90年代實(shí)行的“無償準(zhǔn)備金制度”，規(guī)定一定項(xiàng)目的資本流出必須將一定比例（例如20％）的無息準(zhǔn)備金存放在智利中央銀行，存放期限視情況而定，由于不同期限的資本流出的準(zhǔn)備金比例相同，因而資本流出的期限越短，準(zhǔn)備金所帶來的財(cái)務(wù)成本就越高。所以，無息準(zhǔn)備金要求在對(duì)長(zhǎng)期資本流入不造成重大影響的同時(shí)，對(duì)短期資本流動(dòng)卻形成了制度性排斥，從而能有效地防止了短期資本的過度流動(dòng)。該“制度”可根據(jù)國(guó)內(nèi)外條件的變化進(jìn)行不斷的調(diào)整，以達(dá)到鼓勵(lì)個(gè)人資本長(zhǎng)期、穩(wěn)定流動(dòng)，限制短期資本流動(dòng)的目的。

4.建立跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)體系，有效地防止或減少開放境內(nèi)個(gè)人境外投資的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響。

一是外匯局應(yīng)依托現(xiàn)有的內(nèi)部系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)個(gè)人境外投資的宏微觀監(jiān)測(cè)。如對(duì)直接投資外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行改造升級(jí)，增設(shè)個(gè)人境外投資管理模塊，增加境內(nèi)個(gè)人境外直接投資審批與登記備案、資金匯出審批等功能。同時(shí)，對(duì)該系統(tǒng)進(jìn)行功能升級(jí)，篩選出異常個(gè)人對(duì)外投資交易；二是建立個(gè)人境外投資信用檔案，將個(gè)人境外投資情況納入央行征信系統(tǒng)管理。三是外匯局應(yīng)加強(qiáng)與商務(wù)、稅務(wù)等職能部門的協(xié)調(diào)與數(shù)據(jù)交換，對(duì)境內(nèi)個(gè)人境外投資協(xié)同管理，以達(dá)到有效管理的目的。

參考文獻(xiàn)：

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[2]鄭航濱，《我國(guó)流動(dòng)性過剩背景下的民營(yíng)企業(yè)海外投資對(duì)策》[C]，《中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇》，2007年論文集。

第6篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

1.1金融危機(jī)導(dǎo)致全球投資形勢(shì)不斷惡化，對(duì)外直接投資規(guī)模銳減根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)（UNCTAD）的初步預(yù)測(cè)，2008年全球?qū)ν庵苯油顿Y(FDI)降至1.45萬億美元，降幅達(dá)21%。預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下跌40%。最令人關(guān)注的是全球并購(gòu)發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。并購(gòu)是全球FDI的主要組成，而杠桿收購(gòu)和股權(quán)交換是跨國(guó)并購(gòu)的主要交易方式，全球股票市場(chǎng)的大幅縮水必然對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生重創(chuàng)。據(jù)畢馬威報(bào)告顯示，2008年全球并購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模減少30%，1309宗計(jì)劃中的并購(gòu)案被取消。私人股本公司并購(gòu)交易額同比下降72%，降至五年來最低，預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下降30%。根據(jù)UNCTAD測(cè)算，2008年全球跨國(guó)并購(gòu)下降為1.18萬億美元，降幅達(dá)27.7%。綠地投資有較強(qiáng)抗危機(jī)能力。2008年前10個(gè)月，綠地投資項(xiàng)目已經(jīng)超過13000個(gè)，超過2007年全年的水平。但隨著許多公司宣布取消和延期一些項(xiàng)目，其影響將在2009年逐步反映出來。例如，中國(guó)香港和記黃埔地產(chǎn)是發(fā)展中國(guó)家最大跨國(guó)公司，也是全球建筑業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，已經(jīng)宣布將暫停旗下所有新投資項(xiàng)目。

1.2不同類型投資受危機(jī)影響的程度不同，金融危機(jī)使投資領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)深度調(diào)整國(guó)際投資理論通常根據(jù)投資動(dòng)機(jī)的不同，將FDI分為市場(chǎng)尋求型、效率尋求型和資源尋求型等三種類型。不同類型投資受危機(jī)影響的程度也不同，迄今受直接沖擊的公司主要為市場(chǎng)尋求型，特別是以發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)為導(dǎo)向的投資。危機(jī)對(duì)效率尋求型投資的影響難以一概而論。但資源尋求型投資的蕭條往往發(fā)生在一段時(shí)期的極度繁榮之后，危機(jī)一過，需求迅速回升，F(xiàn)DI支出會(huì)很快進(jìn)入快速增長(zhǎng)的軌道。與此相反，跨國(guó)公司在制造業(yè)領(lǐng)域的投資則相對(duì)謹(jǐn)慎，僅有17%的公司表示將實(shí)質(zhì)性增加其海外投資。特別是對(duì)紡織和服裝等中低技術(shù)領(lǐng)域，投資前景遠(yuǎn)低于總體平均水平。

1.3金融危機(jī)正在加速改變?nèi)蛲顿Y流向和地區(qū)格局，使投資流向和地區(qū)格局出現(xiàn)新變化在全球FDI總流量急劇下降的背景下，作為危機(jī)中的資本運(yùn)送渠道，F(xiàn)DI正加速流向資本稀缺地區(qū)。UNCTAD預(yù)測(cè)表明，2008年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)并購(gòu)降幅為33%，其中歐盟、美國(guó)及日本分別下降33.5%、17%和10.8%。而發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)總體增長(zhǎng)15.7%。OECD預(yù)測(cè)，2008年非OECD國(guó)家跨國(guó)公司在OECD國(guó)家的并購(gòu)將增加25%，成為金融危機(jī)下少有的亮點(diǎn)。從占全球跨國(guó)并購(gòu)總額50%的100起最大的跨國(guó)并購(gòu)交易趨勢(shì)看，到2008年10月22日，OECD國(guó)家源自非OECD國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)已達(dá)到710億美元，相當(dāng)于OECD國(guó)家100起最大跨國(guó)并購(gòu)交易額的15%，而2007年僅為9%。

隨著資金可能一面倒地流入發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家面臨巨大融資困難。OECD預(yù)計(jì)，2009年發(fā)展中國(guó)家吸收FDI跌幅可能高達(dá)40%。只要發(fā)達(dá)國(guó)家深陷危機(jī)，資金就很難回流到發(fā)展中國(guó)家。

2當(dāng)前我國(guó)境外直接投資存在的主要問題

近年來，中國(guó)境外直接投資已取得了較大突破，戰(zhàn)略布局基本形成。但是由于目前我國(guó)境外直接投資仍處在初級(jí)階段，各方面經(jīng)驗(yàn)較缺乏，在客觀上中國(guó)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有相當(dāng)?shù)牟罹?，因此難免出現(xiàn)一些問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1我國(guó)境外直接投資總體規(guī)模偏小，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理近年來，盡管中國(guó)境外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，但在世界直接投資總額中所占比重仍然偏低。從近年境外直接投資流向看，過分偏重初級(jí)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)投資，忽視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資；偏重生活消費(fèi)品行業(yè)投資，忽視生產(chǎn)資料行業(yè)投資；偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資，忽視資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資。由于投資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，技術(shù)和檔次較低，很難在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

2.2境外直接投資主體發(fā)育不成熟，政策支持與監(jiān)管不到位目前國(guó)有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)所有者的虛置和缺位，產(chǎn)權(quán)約束難以到位，加上企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，容易造成企業(yè)盲目決策或缺乏投資動(dòng)力。政府有關(guān)部門對(duì)境外投資主體重審批，輕監(jiān)管；而國(guó)內(nèi)母公司往往只顧及短期的利潤(rùn)，同樣忽視對(duì)境外企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的監(jiān)管，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)在境外不僅沒有增值反而大量流失。有些境外投資者利用東道國(guó)法律與中國(guó)法律不一致的矛盾，以個(gè)人名義用國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)外注冊(cè)公司，然后加入該國(guó)國(guó)籍，給國(guó)有資產(chǎn)流失造成嚴(yán)重隱患。

2.3境外直接投資項(xiàng)目缺乏前期研究，導(dǎo)致投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏高境外直接投資比在國(guó)內(nèi)辦企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此必須進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究。但是，我國(guó)某些企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的前期研究不夠重視，對(duì)東道國(guó)的資源供求狀況、交通運(yùn)輸條件、企業(yè)技術(shù)裝備、投資政策法規(guī)等缺乏全面的考察和論證，對(duì)境外投資的商機(jī)、自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，尤其是投資風(fēng)險(xiǎn)缺少深入和客觀的分析，從而導(dǎo)致了錯(cuò)誤的決策。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)境外投資企業(yè)中有1/3盈利，1/3持平，1/3虧損，其中盈利的多為非生產(chǎn)性企業(yè)，而虧損的多為生產(chǎn)性企業(yè)。造成這種局面雖然有多種原因，但忽視境外投資項(xiàng)目的前期研究往往是一個(gè)極為重要的原因。

3當(dāng)前發(fā)展我國(guó)境外直接投資的戰(zhàn)略思考

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和投資自由化進(jìn)程加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)必將更多更深地嵌入世界經(jīng)濟(jì)，我國(guó)企業(yè)也將在更大范圍和更高層次上直接參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)應(yīng)積極面對(duì)新的挑戰(zhàn)，抓住新的機(jī)遇，借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，抓緊構(gòu)建“走出去”戰(zhàn)略的政策體系，完善境外直接投資的發(fā)展對(duì)策，盡快增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)企業(yè)能在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。

3.1擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)當(dāng)前我國(guó)境外直接投資的規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然偏小，與我國(guó)在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的地位很不相稱。2007年我國(guó)GDP總量已達(dá)到32801億美元，排在世界第四位，僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)，人均國(guó)民總收入已達(dá)到2360美元；國(guó)際收支多年來一直保持順差，2007年年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282億美元，排在世界首位；對(duì)資本流動(dòng)的管制雖然仍將繼續(xù)存在，但國(guó)家支持企業(yè)發(fā)展境外投資的政策導(dǎo)向是確定的。在適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資規(guī)模的同時(shí)，還要合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段重點(diǎn)投資于三類產(chǎn)業(yè)：一是能滿足國(guó)內(nèi)短缺要素需求的資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)；二是能發(fā)揮本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)，如輕工、紡織、家電等制造業(yè)；三是有利于推動(dòng)我國(guó)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并向國(guó)內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”。

3.2加快培育境外直接投資主體，構(gòu)建實(shí)力較強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)我國(guó)企業(yè)要走向世界，必須抓緊時(shí)機(jī)構(gòu)建一批集團(tuán)化的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，使其成為境外直接投資的“排頭兵”，經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是近年來的企業(yè)并購(gòu)重組，我國(guó)已有一批企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。在2008年美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)出的世界500強(qiáng)公司名單中，我國(guó)共有35家公司入選，其臺(tái)地區(qū)有9家，內(nèi)地公司有26家。但與美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大企業(yè)仍存在明顯的差距。因此，我國(guó)應(yīng)該下大力氣，采取多種經(jīng)濟(jì)手段和政策措施，鼓勵(lì)和扶持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司，為其迅速發(fā)展壯大創(chuàng)造優(yōu)越的條件。誠(chéng)然，在以大企業(yè)為主塑造我國(guó)境外投資主體群的同時(shí)，也不能忽視經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、應(yīng)變能力較強(qiáng)的中小企業(yè)，精心培育多元化的投資主體。

3.3加強(qiáng)境外投資項(xiàng)目可行性研究，努力規(guī)避投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)境外直接投資是以整個(gè)世界作活動(dòng)舞臺(tái)的，其所面臨的投資環(huán)境具有復(fù)雜多變性，往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，包括政治體制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、法律對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)等。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，必須認(rèn)真做好投資前期的可行性研究工作。只有認(rèn)真做好投資項(xiàng)目可行研究，實(shí)事求是地評(píng)價(jià)各種利弊得失，才能為項(xiàng)目決策提供科學(xué)而可靠的依據(jù)，從而有效地規(guī)避境外投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]林海.我國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略所面臨的障礙和對(duì)策研究[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2009,(03).

[3]王金洲.中外企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的比較研究[J].長(zhǎng)江大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2008,(02).

第7篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

統(tǒng)計(jì)顯示，2010年末，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)41 260億美元，較上年末增長(zhǎng)19％；對(duì)外金融負(fù)債23 354億美元，較上年末增長(zhǎng)20%；對(duì)外金融凈資產(chǎn)17 907億美元，較上年末增長(zhǎng)19%。

在對(duì)外金融資產(chǎn)中，對(duì)外直接投資3 108億美元，證券投資2 571億美元，其他投資6 439億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)29 142億美元，分別占對(duì)外金融資產(chǎn)的7%、6%、16%和71%；在對(duì)外金融負(fù)債中，外國(guó)來華直接投資14 764億美元，證券投資2 216億美元，其他投資6 373億美元，分別占對(duì)外金融負(fù)債的63%、10%和27%。

國(guó)際投資頭寸表是反映特定時(shí)點(diǎn)上一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它與反映交易流量的國(guó)際收支平衡表一起，構(gòu)成該國(guó)家或地區(qū)完整的國(guó)際賬戶體系。

國(guó)家外匯管理局還根據(jù)最新數(shù)據(jù)修訂了2009年末中國(guó)國(guó)際投資頭寸表（見表1）。

國(guó)際投資頭寸表編制原則與指標(biāo)說明

一、國(guó)際投資頭寸表編制原則

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織出版的《國(guó)際收支手冊(cè)》（第五版）所制定的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際投資頭寸表是反映特定時(shí)點(diǎn)上一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。國(guó)際投資頭寸的變動(dòng)是由特定時(shí)期內(nèi)交易、價(jià)格變化、匯率變化和其他調(diào)整引起的。國(guó)際投資頭寸表在計(jì)價(jià)、記賬單位和折算等核算原則上均與國(guó)際收支平衡表保持一致，并與國(guó)際收支平衡表共同構(gòu)成一個(gè)國(guó)家或地區(qū)完整的國(guó)際賬戶體系。

中國(guó)國(guó)際投資頭寸表是反映特定時(shí)點(diǎn)上我國(guó)（不含中國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣，下同）對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

二、國(guó)際投資頭寸表主要指標(biāo)解釋

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際投資頭寸表的項(xiàng)目按資產(chǎn)和負(fù)債設(shè)置。資產(chǎn)細(xì)分為我國(guó)對(duì)外直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)四部分；負(fù)債細(xì)分為外國(guó)來華直接投資、證券投資、其他投資三部分。凈頭寸是指對(duì)外資產(chǎn)減去對(duì)外負(fù)債。具體的項(xiàng)目含義如下：

1.直接投資：以投資者尋求在本國(guó)以外運(yùn)行企業(yè)獲取有效發(fā)言權(quán)為目的的投資。分為對(duì)外直接投資和外國(guó)來華直接投資。其中，對(duì)外直接投資中包括我國(guó)境內(nèi)非金融部門對(duì)外直接投資存量和境內(nèi)銀行在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)所撥付的資本金和營(yíng)運(yùn)資金存量以及從境內(nèi)外母子公司間的貸款和其他應(yīng)收及應(yīng)付款的存量。外國(guó)來華直接投資包括我國(guó)非金融部門吸收來華直接投資存量和金融部門吸收境外直接投資存量（包括外資金融部門設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、中資金融部門吸收外資入股和合資金融部門中外方投資存量）,以及境內(nèi)外母子公司間的貸款和其他應(yīng)收及應(yīng)付款的存量。

2.證券投資：包括股票、中長(zhǎng)期債券和貨幣市場(chǎng)工具等形式的投資。證券投資資產(chǎn)是指我國(guó)居民持有的非居民發(fā)行的股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具、衍生金融工具等有價(jià)證券。證券投資負(fù)債為非居民持有我國(guó)居民發(fā)行的股票和債券。

2.1股本證券：包括以股票形式為主的證券。

2.2債務(wù)證券：包括中長(zhǎng)期債券和一年期（含一年）以下的短期債券；貨幣市場(chǎng)工具或可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具，如短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、短期可轉(zhuǎn)讓大額存單等。

3．其他投資：指除直接投資、證券投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)之外的所有金融資產(chǎn)/負(fù)債，包括貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款及其他資產(chǎn)/負(fù)債四類形式。其中長(zhǎng)期指合同期為一年期以上的金融資產(chǎn)/負(fù)債，短期為一年期（含一年）以下的金融資產(chǎn)/負(fù)債。

3.1貿(mào)易信貸：指我國(guó)與世界其他國(guó)家或地區(qū)間，伴隨貨物進(jìn)出口產(chǎn)生的直接商業(yè)信用。資產(chǎn)表示我國(guó)出口商的出口應(yīng)收款以及我國(guó)進(jìn)口商支付的進(jìn)口預(yù)付款；負(fù)債表示我國(guó)進(jìn)口商的進(jìn)口應(yīng)付款以及我國(guó)出口商預(yù)收的貨款。

3.2貸款：資產(chǎn)表示我國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過向境外提供貸款和拆放等形式而持有的對(duì)外資產(chǎn)；負(fù)債表示我國(guó)機(jī)構(gòu)借入的各類貸款，如外國(guó)政府貸款、國(guó)際組織貸款、國(guó)外銀行貸款和賣方信貸。

3.3貨幣和存款：資產(chǎn)表示我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存放境外資金和庫(kù)存外匯現(xiàn)金，負(fù)債表示我國(guó)金融機(jī)構(gòu)吸收的海外私人存款、國(guó)外銀行短期資金及向國(guó)外出口商和私人的借款等短期資金。

3.4其他資產(chǎn)/負(fù)債：指除貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以外的其他投資，如非貨幣型國(guó)際組織認(rèn)繳的股本金，其他應(yīng)收和應(yīng)付款等。

4.儲(chǔ)備資產(chǎn)：指我國(guó)中央銀行可隨時(shí)動(dòng)用和有效控制的對(duì)外資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和外匯。

4.1貨幣黃金：指我國(guó)中央銀行作為儲(chǔ)備持有的黃金。

4.2特別提款權(quán)：是國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國(guó)際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會(huì)員國(guó)政府之間國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。

第8篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

1月中旬，央行啟動(dòng)了人民幣境外直接投資試點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)有望使用人民幣在境外收購(gòu)資產(chǎn)和公司，其在提升人民幣國(guó)際地位、緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩壓力方面意義深遠(yuǎn)。ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，近年來中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)交易數(shù)量增長(zhǎng)明顯、規(guī)模日益擴(kuò)大，央行的此番舉措將為中國(guó)企業(yè)赴海外進(jìn)行股權(quán)投資與并購(gòu)提供便利，以人民幣結(jié)算的并購(gòu)交易或許將首先在與中國(guó)雙邊貿(mào)易活躍的國(guó)家或地區(qū)出現(xiàn)，但具體數(shù)量將取決于賣方接受人民幣作為支付貨幣的意愿。

1月14日，央行頒布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣開展境外直接投資、銀行辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)作出了明確規(guī)定：人民幣境外直接投資包括使用人民幣資金，通過設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式在境外設(shè)立或取得企業(yè)，項(xiàng)目的全部或部分權(quán)益；在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)登記注冊(cè)的非金融企業(yè)，可將其所得的境外直接投資利潤(rùn)以人民幣匯回境內(nèi)；銀行可以按照有關(guān)規(guī)定，向其在境外投資的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。

根據(jù)chinaVenture投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2005～2010年，有中國(guó)企業(yè)參與的已完成并購(gòu)交易數(shù)量與總披露規(guī)模的年均增速為69％和97％。截至2010年，中國(guó)企業(yè)參與的已完成并購(gòu)交易數(shù)量為1832起，總披露交易規(guī)模為833.1億美元，較2009年分別增長(zhǎng)8.2％和65.5％(見圖1)。

2005～2010年，中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)交易的完成數(shù)量與總披露規(guī)模分別以95％和211％的年均速度迅猛增長(zhǎng)，其升溫幅度超過并購(gòu)市場(chǎng)整體水平。截至2010年，中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)交易完成數(shù)量達(dá)到57起，總披露交易規(guī)模達(dá)到294.3億美元，較2009年分別增長(zhǎng)111.1％和249.9％(見圖2)。能源、礦業(yè)等稀缺資產(chǎn)和汽車、制造、IT等技術(shù)與資金密集型行業(yè)，成為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)的首選目標(biāo)。

對(duì)比chinaVenture投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource掌握的數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)的交易數(shù)量占比在過去六年間始終在1.5～3％間浮動(dòng)(見圖3)，交易規(guī)模占比則從2005年的3.6％穩(wěn)步上升至2010年的35.3％(見圖4)，出境并購(gòu)在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的重要地位日益凸顯。

此外，并購(gòu)市場(chǎng)整體水平始終維持在約2000～6000)7美元的范圍內(nèi)，出境并購(gòu)的單筆交易規(guī)模則從2005年的5000萬美元上漲至2010年的8.4億美元，出境并購(gòu)交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)(見圖5)。

第9篇：境外機(jī)構(gòu)直接投資范文

目前，中國(guó)有近7000多家企業(yè)在國(guó)外投資，分布在160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展委員會(huì)以世界各國(guó)投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)為對(duì)象進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，在對(duì)外投資供給國(guó)一項(xiàng)上，美國(guó)位居首位，中國(guó)的數(shù)量首次超過日本進(jìn)入前5名。吸引大規(guī)模投資的中國(guó)進(jìn)入了世界主要投資國(guó)行列。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織國(guó)際投資協(xié)定室主任詹曉寧博士說：“對(duì)于多數(shù)發(fā)展中國(guó)家而言，中國(guó)可能會(huì)成為僅次于美國(guó)的投資大國(guó)?！蹦壳?，至少有十幾個(gè)國(guó)家把中國(guó)列為吸收外資的最大目標(biāo)國(guó)，日本、英國(guó)、新加坡、瑞典等國(guó)在華設(shè)立了投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)已具備“走出去”的良好基礎(chǔ)和有利條件。

在“走出去”戰(zhàn)略中,

民營(yíng)企業(yè)的成功率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)有企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)“走出去”發(fā)展較快，除了受高收益驅(qū)動(dòng)外,還在于其機(jī)制靈活。這些企業(yè)市場(chǎng)化程度較高,

有靈活的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制, 投資決策、工資分配制度、營(yíng)銷方式有較多的自,

因此，躲避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的靈活度較高。廣東省企業(yè)2004年全省新批準(zhǔn)境外企業(yè)194家，協(xié)議投資總額11.9億美元。

二、民營(yíng)企業(yè)“走出去”面臨的問題

（一）對(duì)外直接投資的總體規(guī)模明顯偏小。目前，中國(guó)境外投資金額僅占世界對(duì)外直接投資總量的0.155％。據(jù)統(tǒng)計(jì)，吸引外資與對(duì)外投資的比例發(fā)達(dá)國(guó)家為1∶1.14，發(fā)展中國(guó)家為1∶0.13，而中國(guó)僅為1∶0.09。因此中國(guó)的對(duì)外直接投資尚處于起步階段。

（二）對(duì)外投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高。如在非貿(mào)易性海外投資項(xiàng)目中，近40％屬于低附加值、低技術(shù)含量的勞動(dòng)力密集項(xiàng)目。

（三）對(duì)外投資地區(qū)結(jié)構(gòu)不盡合理，影響了對(duì)外投資市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。從整個(gè)海外投資布局來看，對(duì)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的投資明顯偏少。

（四）存在融資困難等問題。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)全國(guó)中小企業(yè)的調(diào)查，66.9％的企業(yè)將資金不足列為不利于企業(yè)發(fā)展的最主要問題,

而作為中國(guó)中小企業(yè)主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè),

其工業(yè)產(chǎn)值占全國(guó)的40―50％，但對(duì)其貸款不足全國(guó)信貸規(guī)模總量的10％。

（五）民營(yíng)企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)還存在一定的盲目性和偶然，抵御國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。

三、從戰(zhàn)略上推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)“走出去”的市場(chǎng)選擇和進(jìn)入方式

(一)打出品牌，直接投資辦廠，突破貿(mào)易壁壘，打開國(guó)際市場(chǎng)。江蘇新世紀(jì)機(jī)車科技有限公司利用注冊(cè)商標(biāo)“SINSKI”，赴菲律賓投資建廠，生產(chǎn)摩托車就地銷售，突破了高關(guān)稅貿(mào)易壁壘，打開了菲律賓市場(chǎng)。2003年，該公司自營(yíng)出口達(dá)1282萬美元。

（二）輸出生產(chǎn)線，在境外建廠，組裝生產(chǎn)直接銷售，帶動(dòng)出口。江蘇新世紀(jì)機(jī)車科技有限公司和新東電器有限公司，以“CKD”方式輸出生產(chǎn)線，散件出口，在馬來西亞、印度尼西亞組裝生產(chǎn)直接銷售，既占領(lǐng)了國(guó)際市場(chǎng)，又帶動(dòng)了散件出口。

（三）依托技藝，境外投資先行，帶動(dòng)出口創(chuàng)匯。宜興丁蜀水利農(nóng)機(jī)公司自1997年在馬來西亞成功建辦了第一家境外加工貿(mào)易企業(yè)后，又接連辦了3家，企業(yè)生產(chǎn)的陶瓷產(chǎn)品占馬來西亞東馬市場(chǎng)的70―80％，并帶動(dòng)了琉璃制品輔助材料的出口，創(chuàng)外匯120萬美元。該公司目前境外投資已達(dá)4000多萬元，2003年實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷總額4000萬元，實(shí)現(xiàn)利稅500萬元。

（四）收購(gòu)境外企業(yè)，利用境外資金，投資境外企業(yè)。無錫寶南機(jī)器公司于1997年在泰國(guó)收購(gòu)一家企業(yè)，以該企業(yè)設(shè)備向當(dāng)?shù)劂y行借款，投資開辦印刷廠。最近還準(zhǔn)備在美國(guó)芝加哥設(shè)立分公司，將該公司無軸傳動(dòng)技術(shù)的印刷設(shè)備推向美國(guó)市場(chǎng)。

（五）依托世界名牌，借“船”出海，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)揮合作優(yōu)勢(shì)。無錫興達(dá)尼龍有限公司以良好的業(yè)績(jī)引來國(guó)際著名企業(yè)――美國(guó)杜邦公司的青睞。興達(dá)公司分別投資480萬美元和184萬美元參股杜邦公司在美國(guó)和荷蘭的杜邦單絲有限公司，實(shí)現(xiàn)興達(dá)公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。民營(yíng)企業(yè)要以產(chǎn)業(yè)集群提升競(jìng)爭(zhēng)能力。“新經(jīng)濟(jì)”的立足點(diǎn)在于形成產(chǎn)業(yè)群，因而獲得速度、質(zhì)量、靈活性、知識(shí)和網(wǎng)絡(luò)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這是任何一家民營(yíng)企業(yè)“走出去”都必須注意的問題。

四、加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)“走出去”的政策支持與配套服務(wù)

（一）進(jìn)一步完善對(duì)民營(yíng)企業(yè)“走出去”的政策支持。2004月7月，商務(wù)部和外交部聯(lián)合了《對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》。我國(guó)也有一些促進(jìn)中小企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的政策,

如中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓資金、境外加工貿(mào)易項(xiàng)目專項(xiàng)資金、出口信貸和出口信用保險(xiǎn)等。但是,

由于體制不順、審批嚴(yán)格、手續(xù)繁雜, 不少中小企業(yè)難以享受到這些政策優(yōu)惠,

應(yīng)借鑒國(guó)外做法, 改進(jìn)中小企業(yè)政策的實(shí)施方式,