財務風險理論分析精選(九篇)

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第1篇：財務風險理論分析范文

一、強化資金管理,提高資金管理水平

樹立科學理財觀,合理地把資金安排在每一個環(huán)節(jié)上,使每一個環(huán)節(jié)的資金流動起來,提高資金周轉效率,從而實現(xiàn)電力企業(yè)的經(jīng)營目標。具體來講,可通過以下途徑來提高資金的使用效率:(1)加強資金集中管理,實行“收支兩條線”加強企業(yè)對資金的控制力,實行資金的集中管理。一是統(tǒng)一銀行開戶,從源頭上保證資金處于可控狀態(tài);二是嚴格執(zhí)行資金“收支兩條線”,實行撥付備用金制度。通過資金的集中管理,大大減少了資金分散和沉淀,集中起來的閑置資金可以用來歸還銀行貸款、內部調劑或進行對外投資。(2)建立內部資金市場對于大的電力企業(yè)而言,在公司總部設立資金管理中心,建立內部資金市場,全面整合公司的資金資源,對于需要融資的子公司和分支機構按照有償使用的原則,進行內部資金調劑。(3)實行資金預算管理。根據(jù)年度生產(chǎn)計劃和目標,核定內部所屬單位為完成計劃期生產(chǎn)經(jīng)營任務所需的資金量,各單位要明確對資金的管理和使用應承擔的責任,使其主動精打細算、控制支出和節(jié)約消耗,降低資金占用,通過事前的資金預算管理,提高企業(yè)資金管理水平。當資金預算控制指標超限時,及時分析原因,采取針對性措施。(4)建立現(xiàn)金流量的監(jiān)督約束體系。建立控制現(xiàn)金流量的監(jiān)督約束體系,實行資金跟蹤稽查和定期或不定期檢查,若發(fā)現(xiàn)問題,則通報批評,實行經(jīng)濟處罰,并限期改正。改變那種只管付款、不管用途,只管指標、不管去向的不良做法,降低資金使用風險,提高資金使用效率。

二、穩(wěn)健經(jīng)營,防范和控制電力企業(yè)財務風險

(l)建立權責明確、有效制衡的組織體系。完善的公司架構,是防范和控制電力企業(yè)財務風險的組織保證,應形成決策、授權、執(zhí)行和監(jiān)督的基本框架,四者之間構成權責明確、相互協(xié)同、有效制衡的完整組織體系。同時明確企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,積極引導企業(yè)資源優(yōu)化配置,使企業(yè)制定的方針、政策和制度發(fā)揮更大作用。(2)進一步加強會計基礎工作。提高會計信息質量,完善會計內部控制,完善內部財務報告制度,強化審計監(jiān)督,建立財權和事權審批分離機制,形成必要資金審批控制程序,防止“權力部門化部門權力個人化”傾向。(3)拓寬融資渠道,保持合理的資本結構。電力企業(yè)一方面要理順融資理財?shù)耐獠凯h(huán)境,爭取各方面的政策優(yōu)惠,另一方面要優(yōu)化融資理財?shù)膬炔凯h(huán)境,逐漸擴大融資途徑,可以采取剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市融資,或者剝離不良資產(chǎn),通過“債轉股”方式,將銀行對電力企業(yè)的債權轉變?yōu)殡A段性的股權。(4)建立財務風險預警機制。電力企業(yè)應成立專門組織,對財務制度、稅收籌劃、金融政策等進行研究,以更好的規(guī)避企業(yè)在稅收、財會政策方面的風險;同時結合行業(yè)分類、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營狀況,分析重要項目的特性及變動趨勢,借助財務指標分析方法等對企業(yè)的財務風險進行全面有效的財務預測。通過建立財務風險預警機制,不僅對外部宏觀經(jīng)濟情況、行業(yè)財務狀況、財稅政策、利率變化和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標變化進行分析,而且根據(jù)企業(yè)財務狀況的變化,及時發(fā)現(xiàn)問題并發(fā)出預警警報,以便積極主動地采取相應措施。三、加強資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)的營運效率

(l)加強對電力企業(yè)應收賬款的管理,最大限度的壓縮應收賬款余額,加速應收賬款的收回。(2)加強固定資產(chǎn)的管理。建立一套能同時實現(xiàn)固定資產(chǎn)的價值動態(tài)管理與實物動態(tài)管理的資產(chǎn)管理系統(tǒng),通過業(yè)務數(shù)據(jù)的集中存儲及實時采集,使固定資產(chǎn)管理各部門能夠實現(xiàn)信息共享,真實、全面的掌握電力企業(yè)固定資產(chǎn)的狀況。(3)加強固定資產(chǎn)折舊的管理。電力企業(yè)的基本建設項目較多,工程量大,資金量也大,單個電網(wǎng)工程建設工期不是很長,一般在一、兩年內,企業(yè)應在工程完工后迅速移交生產(chǎn)使用,并及時做出竣工決算。這樣可及時按資產(chǎn)原值提取折舊,增加企業(yè)自有資金及時還貸,減少在建期利息。(4)加強不良資產(chǎn)的管理。建立健全資產(chǎn)管理責任制度及資產(chǎn)損失責任追究制度,明確各部門在資產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)中的職責,規(guī)范不良資產(chǎn)處理行為,預防和減少新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。對己形成的不良資產(chǎn),應采取有效措施抓緊清理、清收,限時完成清產(chǎn)核資賬銷案存工作,減少和挽回資產(chǎn)損失。盤活存量資產(chǎn),充分實現(xiàn)實物再利用,最大限度地發(fā)揮不良資產(chǎn)的價值和作用。(5)對自身閑置的資產(chǎn)或對外投資形成的低效益資產(chǎn),電力企業(yè)應制定相應措施進行剝離,能利用的利用,不能利用的可進行出售和資產(chǎn)置換,調整資產(chǎn)結構,減少損失浪費,提高資產(chǎn)的使用效率。來源于/

四、加強成本管理和市場營銷管理,提高盈利能力

(1)加強成本控制。對電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的與電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營密切相關的電力生產(chǎn)的原材料、燃料、動力、人員工資等直接成本和制造費用等計入產(chǎn)品成本費用,實行定額控制。對電力銷售費用、管理費用和電力財務費用等間接費用記錄當期損益,實行指標或比例控制,完善電力生產(chǎn)成本預測、成本核算、成本考核、成本決策和成本分析等管理辦法。(2)全方位、全過程控制工程造價。工程建設投資的控制,是生產(chǎn)成本控制的源頭,控制好了建設成本,也就為生產(chǎn)成本控制提供了保障?？刂乒こ淘靸r,要為防止結算超預算,預算超概算,概算超估算的“三超”現(xiàn)象,要對工程造價進行審核、控制和把關;要從前期工作開始到對工程工期、質量進行監(jiān)督控制,進行全過程管理;在確保工程質量的同時,最大限度降低工程造價。(3)降低線損、水耗和煤耗。電力企業(yè)的利潤主要從節(jié)約能源中來,電網(wǎng)企業(yè)效益在于降低線損,水電廠效益在于降低水耗,火電廠效益在于降低煤耗(火電廠全部成本的60%以上是燃料成本)。

第2篇：財務風險理論分析范文

    財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，對財務風險進行合理準確的評估可以為企業(yè)的管理經(jīng)營提供科學的決策依據(jù)。財務風險的實質是企業(yè)負債經(jīng)營所產(chǎn)生的風險，而負債經(jīng)營也正是保險公司經(jīng)營最大的特性。相對于壽險公司，財險公司經(jīng)營具有周期短、波動大等顯著特點，其負債結構主要屬于流動負債，投資策略多為短期投資，因此面臨更大的生存危機。近年來，自然災害和財險事故的頻發(fā)，高風險和高額度的承保，資金運用的不完善以及經(jīng)營管理的缺陷使得財險公司面臨較高的財務風險。因此，準確的預測財險公司財務風險狀況，及時發(fā)現(xiàn)相關財務指標及財務狀況的異常，對于財險公司穩(wěn)健運作和持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

    我國對財險公司各項財務指標還未建立明確的評價標準，《保險業(yè)監(jiān)管指標》只規(guī)定了部分指標的控制范圍值，尚未形成統(tǒng)一標準化的指標體系和財務風險度量體系，缺乏對財險公司財務風險的量化研究。近年來，不少經(jīng)濟學者提出建立財務風險預警指標系統(tǒng)以保障保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。目前，實務中仍采用傳統(tǒng)的財務風險評估模型，如柳媛(2007)提出使用EVA業(yè)績評價法，對財險公司財務指標和非財務指標進行了綜合評價。吳賢(2008)將動態(tài)財務分析模型用于非壽險公司資產(chǎn)負債管理分析。劉洪渭、何建敏、丁德臣(2009)針對風險預警指標體系的不足，從財務信息和非財務信息兩個方面，嘗試提出了我國財產(chǎn)保險公司全面風險預警初始指標體系。從國內研究狀況看，我國對財險公司財務風險的度量分析仍處于初步發(fā)展階段。從國外的研究狀況來看，一些方法和模型在評估財務風險上已得到了一定程度的認可，但是也還存在一定的缺陷。這些方法和模型多立足于對財務狀況進行量化評估分析，沒有將綜合財務風險數(shù)量化。

    二、理論模型

    目前，保險公司財務風險的評估度量研究中，幾乎沒有考慮財險公司財務風險的突變性。本文將根據(jù)財險公司財務風險的這一特性，以突變理論為基礎，引入突變模型，對財險公司財務風險的度量奠定理論基礎。為確定基于突變理論的財險公司財務風險度量模型中的控制變量a、b、c、d，本文采用可拓學方法計算各指標對上層所屬指標的隸屬度，從而選取模型所需的指標體系，并利用隸屬度的大小對指標進行排序，根據(jù)其順序確定控制變量a、b、c、d。

    (一)突變理論的基本原理和數(shù)理模型

    突變理論這一用語最初由英國學者齊曼(Zeeman)提出，之后在1972年被法國數(shù)學家雷力·托姆(Thom R)應用于其著作《結構穩(wěn)定性與形態(tài)發(fā)生學》，用以解決社會現(xiàn)象中所存在的不連續(xù)變化過程。所謂突變就是指系統(tǒng)對平滑變化的外部條件的突如其來做出相應的反應而產(chǎn)生的突發(fā)變化。突變理論用形象而精確的數(shù)學模型來描述事物的連續(xù)性中斷的質變過程，包括初等突變理論和非初等突變理論，通常提到的突變理論是指初等突變理論。初等突變理論中，造成突變產(chǎn)生的連續(xù)變化因素被稱為控制變量，可能出現(xiàn)突變的量被稱為狀態(tài)變量。

    托姆在其突變理論中的分類定理中指出，自然界和社會現(xiàn)象中存在的大量不連續(xù)現(xiàn)象可以用某些特定的幾何圖形來描繪。其中控制變量個數(shù)不超過5個的一共有11種突變類型，而發(fā)生在三維空間和一維時間，在四個因子控制下的初等突變，概括起來只有7種基本類型，分別為折疊突變模型、尖點突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型、雙曲臍點突變模型、橢圓臍點突變模型和拋物臍點突變模型。各類型的狀態(tài)變量和控制變量數(shù)目如表1所示。

    每一種類型的突變模型都由一個特定的勢能函數(shù)決定，突變過程的全貌則可由對應的平衡曲面加以描述，對應的勢能函數(shù)如下：

    

    

    

    

    通過歸一公式可將系統(tǒng)內各控制變量不同的質態(tài)轉化為同一質態(tài)，即轉化為狀態(tài)變量x所表示的質態(tài)，然后根據(jù)所得到的狀態(tài)變量的值進行評價。狀態(tài)變量的取值需要根據(jù)控制變量之間的關系來確定：若同一層次的控制變量之間存在“互補”關系，即可以相互彌補不足，那么狀態(tài)變量取各控制變量對應的狀態(tài)變量的平均值；若同一層次的控制變量為“非互補”關系，即它們之間即不可以互相彌補不足，也不可以相互替代，那么控制變量對應狀態(tài)變量中的最小值為“瓶頸”，應選擇最小值作為狀態(tài)變量的值。

    三、模型的構建與財務風險的度量

    本文選取了我國保險行業(yè)中52家財險公司(包含外資財險公司)作為評價分析的樣本，剔除異常值以及沒有連續(xù)五年數(shù)據(jù)的公司樣本后，最后選取22家公司作為建模樣本。所有數(shù)據(jù)來源于2006-2010年的《中國保險年鑒》。由于篇幅受限，模型構建只對其中一家財險公司進行詳細的過程描述，本文對所有樣本財險公司排序按字母表順序，因此選取安聯(lián)保險公司廣州分公司(后文中簡稱安聯(lián)保險公司)為模型構建的演示樣本公司。

    (一)模型構建的思路

    基于突變理論的財險公司財務風險度量模型主要是將由可拓識別出的財務指標，通過突變級數(shù)法來實現(xiàn)風險評價。具體思路如下：

    1.建立財險公司財務風險評價指標庫。構建一個包含三個層次的財務指標庫，原始數(shù)據(jù)僅需第三層指標的數(shù)據(jù)。這一包含三層指標的指標庫將成為各公司指標選取的來源以及用以實現(xiàn)突變級數(shù)法的支架。

    2.確定各層次的突變類型，并用可拓識別方法從指標庫選取各公司相應的指標體系。為了符合突變級數(shù)法的基本原理，要先確定各組指標所屬的突變類型，由于初等突變模型中狀態(tài)變量下的控制變量少于或等于4個，因此，各層指標不應超過四個。在確定所需指標數(shù)量之后，采用可拓識別方法計算各指標的隸屬度，根據(jù)隸屬程度確定每一個公司被選取的相應的指標體系，并按大小進行排序，以對應突變級數(shù)中所需的控制變量a、b、c、d(a＞b＞c＞d)。

    3.修正原始財務指標數(shù)據(jù)。根據(jù)突變級數(shù)法的需要，控制變量需要介于0到1之間，因此在確定第三層評價指標的控制變量時，需要對待評價年份原始財務數(shù)據(jù)進行修正，

    

    

    4.利用突變級數(shù)法對各財險公司財務風險進行評價。根據(jù)突變級數(shù)法中的歸一公式，對修正后的數(shù)值進行類推計算，先計算第三層指標控制變量的突變級數(shù)，得出的級數(shù)作為上一層指標的控制變量，以層層遞進的取級數(shù)方法得到各財險公司最終的財務風險度量值。

    5.選取閾值對樣本中所有的財險公司的財務風險狀況進行等級劃分。根據(jù)最終的財務風險度量值 ，用聚類分析對所有公司的財務風險進行等級劃分，將財務風險分為Ⅰ級(偏大)、Ⅱ級(適中)和Ⅲ級(偏小)三個等級，進而判斷樣本中各財險公司財務風險所屬的等級。

    (二)財險公司財務風險指標的物元識別

    為了提高財務數(shù)據(jù)處理效率，本文綜合至今為止學者們對財險公司財務風險進行分析時所用到的指標體系里的所有財務指標，形成了一個有效性高、完整性高、科學性強的指標庫，本文將從這個指標庫篩選所需的財務指標。詳細的財險公司財務指標庫見表2。

    根據(jù)可拓學中的物元識別方法可以計算得出各下層指標對上層所屬指標的關聯(lián)度，由于篇幅受限，文中只列出對演示樣本公司財務指標進行可拓識別的結果，詳見表3。

    

    (三)基于突變理論的財險公司財務風險度量模型

    根據(jù)安聯(lián)保險公司所有財務指標的關聯(lián)值，即隸屬度，可以確定本文財務風險度量模型所需的指標體系，如表3所示。進一步根據(jù)第三層指標的隸屬度大小對指標進行排序，可得確定控制變量位置后的指標體系，如圖1所示。

    

    本文對2009年22家財險公司的財務風險進行度量，因此選取2009年各公司的財務指標數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)，再根據(jù)線性比例變換法對原始數(shù)據(jù)進行修正，以使得財務指標可以符合控制變量介于0～1之間的要求。以安聯(lián)保險公司為例，對原始財務數(shù)據(jù)進行修正，使其范圍控制在0～1之間。再根據(jù)圖1中安聯(lián)保險公司基于突變理論的財務風險度量指標體系，將修正后的財務指標數(shù)值對應到控制變量a、b、c、d中，進而利用突變級數(shù)法的歸一公式，計算第三層指標控制變量的突變級數(shù)，突變級數(shù)為所屬同一上層指標的各控制變量歸一化數(shù)值的平均值，得出的級數(shù)作為上一層指標的控制變量，以層層遞進的取級數(shù)方法得到各財險公司最終的財務風險度量值。表4～表5為對安聯(lián)保險公司財務指標進行取級數(shù)運算的結果。最終得到安聯(lián)保險公司財務風險的度量值為0.952 769。

    

    用同樣于對安聯(lián)保險公司財務指標層層取級數(shù)的方法，可以得到選取的22家樣本財險公司的財務風險度量值。再通過聚類分析可得各公司所屬的風險等級，詳見表7。

    

    四、結論

    從以上22家樣本財險公司的財務風險度量結果來看，利寶互助和中華聯(lián)合2家公司的財務風險屬于Ⅰ級偏大，東京海上等6家公司的財務風險屬于Ⅱ級適中，安聯(lián)等14家公司的財務風險屬于Ⅲ級偏小。值得注意的是，各公司的財務風險等級是相對的。其中在財務風險等級屬于Ⅰ級偏大的2家財險公司中，利寶互助由于其盈利能力五個指標中的凈利潤率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率四個指標均為2009年22家財險公司中相對應指標的最小值，使得其盈利性指標值總體處于最低位置，盈利能力的不足造成其公司的財務風險相對于其他公司較大；而中華聯(lián)合由于其償付能力指標中的資本充足率、自由資本率和流動比率以及資產(chǎn)結構指標中的速動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之比、股東權益比率均為2009年22家財險公司中相對應指標的最小值，且償付能力指標中的資產(chǎn)負債率為2009年22家財險公司中相對應指標的最大值，使其償付能力相對來說較弱，資產(chǎn)結構的合理性較差，這些均是造成其公司的財務風險相對于其他公司較大的主要原因。財務風險屬于Ⅱ級適中的6家財險公司各指標相對屬于Ⅲ級財務風險偏小的公司，各類指標沒有極大的差距，但是參照《保險業(yè)監(jiān)管指標》中對財險公司某些財務指標的規(guī)定，可以看出部分指標尚未達標，影響了其財務風險的評估。綜上，結合本文的度量結果與2009年各公司的整體財務指標情況來看，度量結果與實際情況很大程度是相符的，說明本文構建的財務風險度量模型具有一定的適用性。

第3篇：財務風險理論分析范文

【關鍵詞】財務風險；財務預警；風險管理；優(yōu)化研究

隨著全球經(jīng)濟的飛速發(fā)展，國際化經(jīng)營的規(guī)模和范圍進一步擴大，我國企業(yè)所面臨的風險將更加復雜化，多樣化。財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)經(jīng)營者需要進行經(jīng)常性財務分析，防范財務危機。可以預言在不久的將來，我國大多數(shù)企業(yè)將逐步進入財務導向型的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務管理將成為企業(yè)管理的核心問題[1]。因此，我們需要借鑒國內外的先進的財務風險管理理論，從我國目前的經(jīng)濟情況著手，認真研究我國的風險管理現(xiàn)狀，完善現(xiàn)有的財務風險理制度，有效提高我國企業(yè)財務風險的管理水平。這也是提升企業(yè)內在價值，促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，贏得競爭優(yōu)勢的關鍵所在。

1.財務風險的相關理論

1.1 財務風險的定義

財務風險是指企業(yè)在各種財務活動中，由于各種難以預料和控制的因素存在，使企業(yè)的財務收益與預期收益有所差異的不確定性。財務風險按其包含的內容還可以分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。

狹義的財務風險通常被稱為舉債風險，是指由于企業(yè)舉債而給企業(yè)帶來的財務不確定性。舉債給企業(yè)帶來更多流動資金，為企業(yè)創(chuàng)造財富帶來有利條件，但同時也給企業(yè)到期還債帶來負擔[2]。因為企業(yè)經(jīng)營的收益率和貸款的利率都有不確定性，從而有可能使企業(yè)的收益率高于或低于借款的和息率，這種風險的大小和借債規(guī)模有關。規(guī)模越大，風險越大。一旦負載過重，使企業(yè)不能到期還款，很可能導致企業(yè)破產(chǎn)。

廣義的財務風險是指在企業(yè)的各項財務活動中，由于環(huán)境及其他難以預料的因素的影響，使企業(yè)的預期財務收益與實際的收益有所差異。它是從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程看待企業(yè)的風險的。

1.2 財務風險的特征

1）客觀性

財務風險是企業(yè)運營的必然產(chǎn)物，不以人的意志為轉移。財務風險的客觀性源于產(chǎn)生財務風險的多樣性[3]。企業(yè)的社會背景的變更，市場環(huán)境的調整，企業(yè)經(jīng)營策略的轉換。競爭對手的戰(zhàn)略變換等多方面因素都可能導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險。而且財務風險是不可避免的，企業(yè)只能將其控制在一定范圍內。

2）不確定性

風險發(fā)生就是因為有不確定性因素的存在。在一定時期一定的環(huán)境的影響下可能發(fā)生也可能不發(fā)生?？赡芎透怕适录新?lián)系，也可能是隨機發(fā)生。風險發(fā)生的后果可能是確定的也可能不確定。盡管風險有其不確定性，但企業(yè)也要謹防風險，在不影響預期收益的情況下盡量降低風險。

3）損益性

一個企業(yè)的風險與收益是成正比的，風險越大收益越大，風險小收益自然就低，所以企業(yè)為獲得利潤就需要承擔一定風險，風險的大小要看企業(yè)的承受能力和抵御能力。

1.3 財務風險管理的目標

財務風險管理的主要目標就是在識別與衡量財務風險的基礎上運用各種方法和措施來減少企業(yè)經(jīng)營帶來的風險，增加企業(yè)的收益，保證企業(yè)連續(xù)高效運營。主要包括以下幾個目標：

1）防止企業(yè)破產(chǎn)，這是企業(yè)財務風險管理的基本目標。因為破產(chǎn)是企業(yè)財務風險管理的終極形式，可以說是企業(yè)財務風險的總體體現(xiàn)，一旦發(fā)生，企業(yè)就不復存在，更談不上什么生產(chǎn)經(jīng)營管理。所以，防止企業(yè)破產(chǎn)成為財務風險管理的最基本的目標，其他目標均以此為前提。

2）培養(yǎng)企業(yè)員工的風險意識，特別是企業(yè)領導者的風險意識，敢于面對風險，及時調整公司戰(zhàn)略化解風險。同時能夠比較準確的預測市場變化，減少憂慮和恐懼，消除經(jīng)營管理中的隱患，提供有安全保障的良好經(jīng)營環(huán)境，消除計劃、方案中的漏洞、錯誤，使領導和員工團結一致在財務風險處理的過程中形成堅強的抵御能力。

2.一般財務風險管理技術

2.1 風險回避

風險回避是指在可能發(fā)生的風險之前，主動放棄可能發(fā)生的風險項目以避免風險財務風險的相關理論的發(fā)生給企業(yè)帶來的傷害。風險回避是一種徹底的風險控制手段，將風險降低為零，而不是僅僅減少風險的損失程度，但它也能消除風險帶來的巨大收益，從而使企業(yè)遭受經(jīng)濟損失。企業(yè)一般在風險過大難以承受的情況下放棄風險，在風險遠大于收益的情況下也最好采取風險回避措施。

2.2 風險轉移

企業(yè)風險轉移主要是因為企業(yè)所面對的風險無法回避，但自身應對風險的能力有限，無法解除風險，即使解除風險付出的代價也很大，因此采用轉移風險的辦法。一般采取保險、分散或簽訂合同的風險轉移方法。

1）保險

在西方國家被稱為“共同下水”的財務風險管理辦法，即采用各種方法將財務風險全部或部分轉移，推卸出去，使風險的承受者由企業(yè)一家變成多家，進而相對消除和減少企業(yè)的風險損失。保險是一種簡單有效的處理不可遇料因素引起的損失的方式，在企業(yè)中得到廣泛應用，如工傷，火災等。企業(yè)按照所保風險的種類，和保險公司簽定和約，按期支付一定數(shù)額的費用。在企業(yè)出現(xiàn)風險擔保事件的時候，由保險公司支付損失費用，從而實現(xiàn)風險的部分或者全部轉移。不會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

2）分散風險

分散風險主要指經(jīng)濟單位采取多角經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)多源化、吸收多方供應商、爭取多方客戶以分散風險的方式。對于風險大的投資方案，企業(yè)通過與其他企業(yè)聯(lián)營，收益共享，風險共擔，就達到了分散風險的項目。當企業(yè)經(jīng)營單一產(chǎn)品時，企業(yè)的興衰成敗就系該產(chǎn)品于一身，銷路好就繁榮興旺，銷路差就會陷入困境。但若經(jīng)營多種產(chǎn)品，企業(yè)的經(jīng)營效益就比較穩(wěn)定，不會因一種產(chǎn)品的銷路不暢而導致企業(yè)破產(chǎn)。

2.3 風險自留

風險自留是指企業(yè)自己承擔風險所帶來的損失的一種風險管理手段。一般在其他風險管理技術都無法實施或即使實施也效果不佳、成本更大的情況下采取風險自留。對于其它風險管理技術而言，風險自留管理技術一定條件下是積極有效的風險管理方式。通常情況下，企業(yè)會建立一筆預算作為風險自留的補償資金或者直接把損失打入企業(yè)經(jīng)營成本。

3.財務風險的識別與預警方法

3.1 財務風險的識別

3.1.1 財務風險發(fā)生的早期信號

1）非預期的銷售額降低。因為銷售額的降低會減少企業(yè)的收入，導致發(fā)生財財務風險的識別與預警方法問題，尤其是非預期的銷售額降低，更會讓企業(yè)的資金緊張。雖然不能馬上顯現(xiàn)出來，但長久下去會使企業(yè)失去資金來源。

2）交易狀況惡化。交易狀況惡化不光表現(xiàn)在客戶頻繁違約也表現(xiàn)在延長付款期?？蛻暨`約破壞了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，浪費了企業(yè)資源，使投入沒有產(chǎn)出。嚴重影響了企業(yè)的財務狀況。延長付款期會占用企業(yè)的許多經(jīng)營現(xiàn)金，同時也意味著企業(yè)的壞賬風險提高，再次增加了企業(yè)應收款成本，給企業(yè)的財務帶來壓力。

3）存貨積壓。存貨主要包括原材料、產(chǎn)成品等。一般來說存貨占企業(yè)流動資產(chǎn)的比重較大，存貨積壓會占用企業(yè)的流動資金，造成企業(yè)資金緊張，同時長期的存貨積壓可能使貨物損壞或丟失，也可能造成貨物貶值。存貨也會增加企業(yè)的庫存成本，浪費企業(yè)資源。因此管理人員應該根據(jù)企業(yè)的實際情況掌握存貨與銷售比率的標準，任何一個周期的標準過高，都可能是企業(yè)財務問題發(fā)生的早期特征。

3.1.2 財務風險識別的基本方法

1）現(xiàn)場觀察法。通過對企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營活動和具體的財務活動來了解和觀察企業(yè)的各種財務風險。

2）財務報表分析法。是以企事業(yè)的資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)對企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等情況進行風險分析，以便從財務的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風險。由于報表集中反應了企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果，因此通過報表分析，可以為發(fā)現(xiàn)風險因素提供線索和指示，這種方法成為財務風險分析的重要手段。除了進行靜態(tài)分析，如比率分析、比例分析，還要進行動態(tài)分析，比如時期比較分析、趨勢分析等。就具體的業(yè)務，還要對與之往來的客戶的財務報表進行風險分析。采用綜合、系統(tǒng)的財務報表分析方法，才能準確地確定企業(yè)目前及未來經(jīng)營的風險因素。

3.2 財務預警的方法

3.2.1 定性預警分析方法

標準化調查法又稱風險分析調查法，即通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，對企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調查與分析，形成報告文件以供企業(yè)決策者參考。所謂的標準化并不是說調查的文件或表格格式相同，而是所提出的問題有共性，對所有企業(yè)或組織都具有指導意義。

3.2.2 定量預警分析方法

單變量模型是以財務比率指標作變量，通過單個財務比率指標的變化程度對企業(yè)財務狀況進行預測。當企業(yè)的財務危機預測模型所涉及的幾個財務比率趨于惡化時，通常企業(yè)將會發(fā)生財務危機。單變量模式所運用的財務危機的比率，按其預測能力可分為：債務保障率、資產(chǎn)負債率等。企業(yè)在應用單變量模式時，應對債務保障率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率等指標予以特別關注。當這些指標達到經(jīng)營者設立的警戒值時，預警系統(tǒng)便應發(fā)出警示，提醒經(jīng)營者注意。

4.結論

本文從財務風險管理的基本理論出發(fā)，建立了針對財務風險的預警系統(tǒng)，并得出以下幾個結論：

（1）在財務風險管理增強了企業(yè)應對風險的能力，為企業(yè)提供了一個相對安全平穩(wěn)的運營環(huán)境，同時增加了員工對企業(yè)經(jīng)營的信心，使員工精力集中于企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。對企業(yè)實現(xiàn)和超額實現(xiàn)經(jīng)營目標，戰(zhàn)勝風險、提高效益、增強實力，使企業(yè)立于不敗之地具有重大作用。

（2）財務風險管理為企業(yè)提供了一個相對可靠的財務數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)建立正確的投資理念。為穩(wěn)定企業(yè)財務活動加速資金周轉，保證資金安全、完整和增值提供了可能。使企業(yè)在有限風險領域用有效的資金創(chuàng)造更多的財富。

參考文獻：

[1]張友棠.現(xiàn)代財務管理理論及其在財務預警中的應用研究[J].武漢理工大學學報，2011，25（5）.

第4篇：財務風險理論分析范文

【關鍵詞】企業(yè)；財務風險；管理

一、風險的概念與特征

目前，理論界對風險尚無一種公認的權威性定義。在西方的風險管理論著中表示風險的詞，有Risk、Peril、Hazard等詞。Risk詞義指事故發(fā)生的可能性，事物結果的不確定性或危險性的隱患；Peril詞義指危險事件、風險的現(xiàn)實狀況，即已不是事故的不確定性，而是其結果已經(jīng)結果已實際發(fā)生；Hazard詞義指危險因素，即發(fā)生事故的條件、原因，是誘發(fā)事故、危險的直接原因。

我國學者對風險的界定主要有五種觀點：損失的可能性；潛在的損失的變化范圍與變動幅度；損失出現(xiàn)的機會或概率；在特定環(huán)境下和時期，某一事件產(chǎn)生的世界結果與預期結果之間的差異程度；無法預料的，實際后果可能與預測結果存在差異的去向。

筆者傾向于用不確定性觀點來界定風險，即風險是指由于風險要素的存在，使事物發(fā)展的未來結果與人們事先期望結果產(chǎn)生差異的可能性，或者說是未來結果的一種不確定性。具有四個特征。

（1）風險的客觀性與普遍性。風險的存在是不以人們的意志為轉移的客觀存在。他的運動與發(fā)展有自己的規(guī)律性。這是因為風險因素對風險主體來講是獨立存在的。風險的客觀性還表現(xiàn)在它是無所不在的、無時不有的，即它的普遍性。

（2）風險的偶然性與必然性。由于人們所處的環(huán)境不同，以及對客觀事物認識控制能力的局限性，導致主觀對風險的認識與風險的實際之間存在一定差異，進而產(chǎn)生了風險不確定性的概念。風險和所造成的后果往往是以偶然的形式出現(xiàn)在人們面前的，風險發(fā)生的種類、程度、時間、空間等也都具有一定的偶然性，呈現(xiàn)出雜亂無章的運動軌跡（即布朗運動）。但大量風險發(fā)生則具有必然性和規(guī)律性，這也是用概率測度風險的事實基礎。

（3）風險的相對性和可變性。指對于不同的風險主體或同一主體的不同時期，同樣的風險對其影響不同。這是由于風險主體不同承受能力所決定的。就企業(yè)而言，承受能力主要是由于人員、資金、物資、機制、信息等五個因素組成。風險的可變性指隨社會的發(fā)展，人們認識的變化而變化。如不可控風險轉化為可控風險，損失由大變小，出現(xiàn)新風險。

（4）損失與收益的對稱性。風險必然與人們的利益聯(lián)系，否則，人們就不會關注風險，也不會有風險期望；風險也必然能給人們的利益帶來或大或小的影響，而這種影響既可能是收益，也可能是損失。

二、企業(yè)風險與財務風險

企業(yè)風險，指企業(yè)在實現(xiàn)自身投資和經(jīng)營目標的過程中，由于企業(yè)內外各種不確定性或不可控因素的影響，從而使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的未來實際結果與企業(yè)預期基本目標之間產(chǎn)生巨大的差異的可能性，或者說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的未來結果的一種不確定性。

采用斯蒂芬森分類法觀點，可將企業(yè)風險劃分為經(jīng)營風險、社會風險和自然風險。經(jīng)營風險是企業(yè)的內部行為所造成的風險，其主要形態(tài)有資本不足的風險、信用風險、技術風險、質量風險等；社會風險包括與企業(yè)本身的管理無關或經(jīng)營外部的風險，也就是社會現(xiàn)象產(chǎn)生后果的風險；自然風險是人們不能控制的自然危害事故，又稱不可抗力。

財務風險屬于經(jīng)營風險的一種，特指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金運動（包括投資、融資等活動）中所面臨的風險。企業(yè)的經(jīng)營過程，表現(xiàn)為物資流、資金流和信息流的三個互相交織的運動過程，但又有各自的特殊運動過程。因此，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)財務活動的日趨多樣化、復雜化，企業(yè)面臨的財務風險已經(jīng)不能與過去同日而語，將財務風險單獨進行分析和控制，不僅是必要的，也是可能的。

財務風險與市場經(jīng)濟規(guī)律有關，是一類較復雜的風險形態(tài)。按其大小強弱的程度不同，可劃分為三個層次。第一層次是特別財務風險，指風險后果較為嚴重的財務風險，往往會威脅企業(yè)的生存；第二層次是一般財務風險，是風險后果明確但不構成致命威脅的財務風險；第三層次是輕微財務風險，是風險后果不甚明顯，對企業(yè)不構成重要影響的各類財務風險。企業(yè)對財務風險的分析與控制重要集中在第一、第二層次，但也應注意輕微風險的累積效應。

三、財務風險管理

1、財務風險管理的目標

從經(jīng)營者角度考慮，財務風險管理的基本目標是合理分析和防范財務風險，恰當防止和減少損失，保障經(jīng)營者正常進行生產(chǎn)管理，確保理財目標的實現(xiàn)。根據(jù)應用范圍，財務風險管理的目標可分為兩個方面：

（1）經(jīng)常性目標。指在正常的理財活動中，保證理財活動穩(wěn)定進行的目標，具體有以下內容：①培養(yǎng)企業(yè)及其所有成員，尤其是領導者的風險意識，建立健全風險機制，提高抵抗風險的綜合能力；②保持企業(yè)的負債水平、存貨周轉、投資水平等處于安全區(qū)域，建立風險臨界預警系統(tǒng)，使資金活動在正常區(qū)間運行；③保證經(jīng)營者生產(chǎn)經(jīng)營和適應經(jīng)營環(huán)境變化的能力，使企業(yè)能較準確地預測市場變化，在參與市場競爭中具有處置和防范財務風險的靈活能力。

（2）臨時性目標。指企業(yè)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)、發(fā)生了財務風險或者已經(jīng)造成了損失的情形下所持有的風險管理目標：①維持生存，盡一切努力避免企業(yè)破產(chǎn)；②盡量降低損失，恢復正常的經(jīng)營狀態(tài)。

2、財務風險管理的職能

財務風險管理職能反應了財務風險管理的本質，實現(xiàn)了風險管理目標所從事的基本工作，解決了財務風險管理做什么的問題，具體表現(xiàn)為：計劃職能；組織職能；指導職能；控制職能。

3、國內外財務風險管理研究成果

1901年，美國H.A.威利特第一次進行了實質性分析。1921年，美國經(jīng)濟學家F.H.奈特在《風險、不確定性和利潤》一書中，認為風險是可以通過一定的途徑、方法、手段計量和測定的。1931年，美國管理協(xié)會保險部首先提出風險管理的概念。1932年，成立紐約保險經(jīng)紀人協(xié)會，由紐約幾家大公司組織定期的討論風險管理的理論與實踐問題。1963年，美國出版的《保險手冊》刊載了《企業(yè)的風險管理》一文，引起歐洲各國的普遍重視。對財務風險的相關研究主要是20世紀80年代中期在美國開始的企業(yè)財務風險管理研究和策略震撼管理研究。但是，國外的研究內容主要是企業(yè)財務風險發(fā)生后如何應對和如何擺脫財務風險的策略問題，對于財務風險的成因與發(fā)展過程缺少理性分析和實證研究。

我國財務風險的相關研究，是從20世紀80年代末開始的。臺灣學者宋明哲先生在1984年出版《風險管理》專著，香港保險協(xié)會與1993年出版了一本《風險管理》手冊，闡述了財務風險的有關理論。大陸學者余謙出版的《企業(yè)避入陷阱技巧》、《企業(yè)逆境管理》，開始從理論體系上考慮企業(yè)逆境管理問題。它是在國家自然科學基金支持下所做的系統(tǒng)性研究工作，在研究思想、分析結果和應用手段上表現(xiàn)比較完整的邏輯體系；我國另一國家自然科學基金資助項目“企業(yè)集團股權投資管理研究”課題研究的過程中，設計了一份包括財務風險管理在內的調查提綱，于1998年暑期分別在北京、上海、深圳、青島、濟南、昆明、廈門等地，對有代表性的企業(yè)集團進行了實地調查，對財務風險管理進行了較為系統(tǒng)的研究。

目前，在我國風險管理研究中，存在著明顯的不足：①理論上，對風險的定義和認識仍限于傳統(tǒng)的字面解釋，把風險視為危險或損失的同義詞；②主要研究金融業(yè)的風險管理，對于工商企業(yè)的研究相當貧乏；③對財務風險管理的研究，照搬西方的理論、方法，未能將理論與中國企業(yè)實際相結合，不能解決企業(yè)現(xiàn)實存在財務風險問題。上述不足，嚴重制約了財務風險管理的理論研究和實踐發(fā)展，必須進行彌補與拓展。

四、財務風險管理的意義

第5篇：財務風險理論分析范文

【關鍵詞】企業(yè) 財務風險 預警管理

企業(yè)財務預警管理體系是以財務管理活動中的財務風險和經(jīng)營風險為主要研究對象，探討企業(yè)財務風險的運動規(guī)律和產(chǎn)生原因，并對企業(yè)財務風險隱患及其發(fā)展趨勢進行監(jiān)測、識別、診斷與預控的理論與方法。其目的在于防止和消除企業(yè)財務風險隱患，保證企業(yè)的財務體系和經(jīng)營管理體系處于良好的運行狀態(tài)。

一、預警體系管理理論基礎

預警理論的起源是伴隨著對宏觀經(jīng)濟預警的研究發(fā)展而來的。1950年美國全國經(jīng)濟研究所的經(jīng)濟統(tǒng)計學家穆爾，主持了在19世紀30年代監(jiān)測指標體系基礎上的新的景氣監(jiān)測體系的建立工作。自20世紀60年代起，景氣監(jiān)測體系的發(fā)展進入了一個新的階段，發(fā)達各國基本上都建立了類似宏觀經(jīng)濟預警中心的專門機構，并且引入了預警調查方法，使監(jiān)視預警體系信息得到拓展。目前對宏觀經(jīng)濟的預警研究得到了各國政府的重視，參加的專家、學者比較多，其準確性也比較高，己成為各國宏觀經(jīng)濟控制部門所關注的對象。隨著宏觀經(jīng)濟預警研究的進一步開展，對微觀經(jīng)濟領域內也開展了一些預警研究。比如國內學者對，“企業(yè)技術創(chuàng)新風險的理論與防范方法研究”、“企業(yè)集團預警體系的構想”、“金融風險監(jiān)測與預警研究”、“企業(yè)預警預控管理體系”等方面也進行了不同形式的研究。預警管理理論不同于傳統(tǒng)管理理論最主要的區(qū)別在于：它提出了企業(yè)危機、失敗、失誤等逆境現(xiàn)象是有規(guī)律的成因于企業(yè)順境的研究思路；它采用新的理論概念體系和理論研究模式，在揭示企業(yè)預警活動規(guī)律的基礎上，體系地包括和歸納當代管理理論成果，形成了一套具有普適性意義的研究管理新學說。

二、財務風險預警管理的特征

1、參照性

企業(yè)能依據(jù)財務運行特點和相關規(guī)律從信息中篩選出及時、準確反映企業(yè)財務狀況變化的指標，運用財務知識和數(shù)量分析法測算出各個指標的重要性，使其成為判斷企業(yè)業(yè)績的參照指標。

2、預測性

財務風險預警管理活動的前提，是確立企業(yè)重要的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)為預測對象，即最可能出現(xiàn)風險現(xiàn)象或對企業(yè)運行有舉足輕重作用的活動環(huán)節(jié)與領域。預測的任務有兩個：一是過程監(jiān)視，即對預測對象的活動過程進行全過程監(jiān)視，對預測對象同企業(yè)其他活動環(huán)節(jié)（包括外部環(huán)境）的關系狀態(tài)監(jiān)視；二是對大量的預測信息進行處理（整埋、分類、存儲、傳播），建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較。在危害企業(yè)的財務關鍵因素出現(xiàn)之時，預先發(fā)現(xiàn)警訊，從中找出偏差及偏差發(fā)生的原因，以便早日尋求對策。

3、靈敏性

企業(yè)各財務因素之間密切相關，一個因素的變動會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。如我們可以通過企業(yè)應收款周轉率偏低的警示信息分析企業(yè)信用交易政策及客戶管理方面的問題，而且可以進一步運用應收賬款賬齡分析法分析債權安全性方面的問題。

三、建立財務風險預警管理策略

1、財務風險預警管理體系的設計

預警是根據(jù)系統(tǒng)外部環(huán)境條件的變化，對系統(tǒng)未來的不利事件或風險進行預測和報警。預警系統(tǒng)則是實現(xiàn)預警功能即預測和報警兩種功能的一種系統(tǒng)。財務風險預警管理體系的設計則是利用預警系統(tǒng)進行風險管理，并進行風險防范的一種活動，即根據(jù)財務預測結果，判斷企業(yè)財務是否處于風險之中，并根據(jù)風險嚴重程度，發(fā)出報警信號的一種形象方法。它通過科學的方法，事先發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務風險的跡象或征兆，向企業(yè)領導和決策者發(fā)出警報，提醒其采取有效的防范與調整措施，使企業(yè)避免財務風險的威脅、轉危為安。財務風險預警管理體系的設計分為以下步驟：對所研究的預警活動進行深入分析，選擇體系中包含的變量，并根據(jù)預警理論和樣本數(shù)據(jù)所顯示的變量間關系，確立預警體系的結構，建立理論體系；進行樣本數(shù)據(jù)的收集，在選擇時必須同時考慮數(shù)據(jù)的可得性和可用性，要求數(shù)據(jù)具有完整性、準確性、可比性和一致性；根據(jù)選用的理論體系，選擇相應的方法來確定體系的參數(shù)；為了確定體系能否起到預警的效果，在最后一步需要對對體系進行檢驗。檢驗通過，體系正式建立。檢驗不通過，則需要重新進行第一步。在市場經(jīng)濟下，企業(yè)之間的關系密切，債務復雜。為了避免因一個企業(yè)財務風險而給另一個企業(yè)帶來的經(jīng)營風險，必須設計財務風險預警管理體系。這一方面能防范企業(yè)財務風險的發(fā)生：另一方面也能使債權人真正保護自身權益不受損害。設計財務風險預警管理體系也就是建立企業(yè)財務風險預測報警系統(tǒng)。利用該體系，企業(yè)可以進行自檢自糾，在風險出現(xiàn)征兆時就采取有力措施，以達到扭轉形勢、控制風險的目的。最終避免財務風險的真正發(fā)生。

2、財務風險預警管理體系的體系

財務風險預警管理體系是美國理財專家Altman根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財務報表，運用傳統(tǒng)的財務比率分析加上統(tǒng)計學上的差異分析建立的，用來預測企業(yè)破產(chǎn)的模式。最早所建立的體系是綜合5種財務比率，再予以量化而得出公司整體的財務信用分數(shù)。

本文選擇采用風險預警體系的方法來進行財務危機預警。風險預警體系在研究變量的選擇上，可以定性與定量指標相結合選取。風險預警體系有因素分析模型的影子，便于我們更加清晰的了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營狀況，找到造成企業(yè)財務危機的真正原因所在。通過風險預警體系系統(tǒng)我們可以確定企業(yè)當前的經(jīng)營狀態(tài)，在明確了企業(yè)的當前經(jīng)營狀態(tài)之后，我們可以找到針對企業(yè)當前的經(jīng)營狀態(tài)，管理者應該采取何種經(jīng)營措施。這種計分方式是對企業(yè)財務狀況的基本評估方法，具體如下：

財務風險預警管理體系的體系：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5

X1=營運資金/總資產(chǎn)，營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債

X2=留存收益/總資產(chǎn)

X3=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)

X4=［所有者權益的市場價值（或股票市值）］/總負債

X5=主營業(yè)務收入/總資產(chǎn)

一般而言，如Z值大于2.675，則表明企業(yè)的財務狀況良好，發(fā)生財務風險的可能性較小，如Z值小于1.81，則認為企業(yè)存在財務風險的可能性很大，如Z值介于1.81-2.675之間，則可視為企業(yè)進入“灰色地帶”，財務狀況極不穩(wěn)定，風險較大。

隨著我國經(jīng)濟環(huán)境日益市場化、國際化，企業(yè)所面臨的財務風險也與日俱增，因財務風險發(fā)作導致經(jīng)營陷入困境申請破產(chǎn)清算的企業(yè)數(shù)量也不斷增多，因此，企業(yè)的各利益相關者對財務風險日益關注。企業(yè)的衰落不僅會給投資者、金融機構帶來較大損失，更有甚者，它會引發(fā)金融風險。歷史情況表明，財務風險的形成并非是一朝一夕的事，而且具有較長的潛伏期，這就使得財務風險預警具有可行性。公司財務風險預警體系是公司經(jīng)營管理的一個重要方面。通過完善的預測方法，建立高精度的預警體系，可以有效化解和防范經(jīng)營風險和財務風險。

【參考文獻】

[1] 威廉沙利文：預測原理[M].中國高等教育出版社，1994.

第6篇：財務風險理論分析范文

關鍵詞：財務杠桿；財務杠桿系數(shù)；財務風險；函數(shù)分析

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-0-01

現(xiàn)今的財務管理教科書對財務杠桿原理的理論闡述已經(jīng)比較全面，但筆者認為仍然存在著一些不完善的地方，還需進一步研究。本文基于杠桿原理的基本理論，從數(shù)學的角度，利用函數(shù)關系，進一步揭示財務杠桿系數(shù)與財務風險的關系，以及財務杠桿系數(shù)最優(yōu)區(qū)間的確定。

一、財務杠桿系數(shù)的理論分析

財務管理中杠桿效應是指由于固定的費用的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。

財務杠桿是指由于固定資本成本的存在而導致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數(shù)（DFL）來表示，財務杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務風險的大小。 財務杠桿系數(shù)的計算公式為：DFL=（EPS/EPS）/（EBIT/EBIT）

式中：DFL為財務杠桿系數(shù)；EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。

為了便于計算，可將上式變換如下：

DFL=EBIT/（EBIT-I）

式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數(shù)。

在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此時公式應改寫為：

DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]

式中：PD為優(yōu)先股股利。

為分析方便，假定企業(yè)不存在優(yōu)先股及其他固定性資金成本，在本文的討論中，只考慮負債經(jīng)營所引起企業(yè)的財務風險。

從公式DFL= EBIT/（EBIT-I）中可以看出，DFL為EBIT的函數(shù)，其中I是固定的常數(shù)，對DFL進行求導，利用函數(shù)特性來判斷DFL和EBIT之間的內在聯(lián)系。

DFL’=

從公式中可以看出分母大于零，而分子小于零。

DFL’

利用函數(shù)性質對DFL分析，根據(jù)EBIT與I大小關系，分以下幾種情況進行討論：

（一）當EBIT>I時

根據(jù)公式可知：當EBIT>I時，DFL∈（1，+∞），隨著EBIT數(shù)值不斷增大，DFL數(shù)值在不斷減小。當EBIT趨向于I+ ，DFL接近于+∞，此時企業(yè)所面臨的財務風險最大，當DFL接近于1，此時財務風險最小。根據(jù)DFL數(shù)值大小，可以推斷財務風險大小，當DFL越大時，財務風險也就越大，當DFL數(shù)值越小，財務風險也就越小。

判斷財務風險的大小，根據(jù)函數(shù)性質可知，隨著EBIT不斷增大，EBIT變動所引起EPS變動幅度在逐漸減小，財務風險在不斷減小。DFL反映的是EBIT的變動幅度對稅后利潤變動幅度的影響程度，EBIT不可能無限制增加。根據(jù)實際情況，在一定生產(chǎn)技術條件下，EBIT不可能達到+∞，DFL不可能為1，由于投入所引起的產(chǎn)出并不能無限增加，要想降低企業(yè)的財務風險不能只從EBIT方面進行考慮，財務風險減小的途徑不能僅靠增加EBIT，可以從改變企業(yè)資金的目標結構方面進行考慮。

根據(jù)一般經(jīng)驗分析：DFL∈（1，2）稱為財務杠桿安全空間；當DFL>2時，稱為高風險財務杠桿區(qū)間；當DFL

當EBIT>I，隨著EBIT增加，將會引起EBIT-I或EPS增加，DFL在減小，財務杠桿作用在減弱，財務風險在減小。在這一階段，充分利用企業(yè)的財務杠桿作用，將會給企業(yè)帶來更大的收益。

（二）當0

此時，EBIT-I0

從公式中可以看出，此時EBIT增加將會引起EBIT-I同方向的變動，由于EBIT和EBIT-I符號相反，所以DFL

由于企業(yè)利用了財務杠桿作用，導致了企業(yè)所有者權益的大幅度下降，給企業(yè)帶來了一系列的財務風險。在此階段，隨著EBIT不斷增大，DFL在不斷減小，但是財務杠桿作用在增強，財務風險卻在增大。

（三）當EBIT0

在此階段， DFL為正。此時企業(yè)虧損，EBIT增加將表現(xiàn)為虧損減少，隨著EBIT增加，EBIT-I不斷增加，此時DFL數(shù)值卻不斷減小，意味著EBIT-I隨著EBIT的增加其變動幅度在不斷減小，財務風險也在不斷減小。在此階段，DFL為正，DFL∈（0，1），EBIT不足以支付I，企業(yè)必須動用所有者權益支付利息，將會加大企業(yè)財務風險。當EBIT=0時，根據(jù)公式可知DFL=0，這并不意味著不存在財務風險，此時財務風險仍然存在。

利用財務杠桿給企業(yè)帶來了財務損失和財務風險，在此階段，隨著EBIT增加，DFL在不斷減小，財務杠桿作用在減弱，財務風險也在不斷減小。與第一階段相比，雖然變化特性一致，但從函數(shù)圖形上可以看出函數(shù)凸凹性不同，故此階段與第一階段相比也存在不同的特性。

以上分三種情況討論了企業(yè)利用財務杠桿給企業(yè)帶來的影響。在不同的階段，財務杠桿系數(shù)、財務杠桿收益和財務風險的關系是不同的，對企業(yè)的影響是不同的。

二、財務杠桿系數(shù)最優(yōu)區(qū)間的確定

根據(jù)上述分析可知，財務杠桿系數(shù)DFL不是越大越好，不同的企業(yè)有不同的最優(yōu)區(qū)間。財務杠桿系數(shù)最優(yōu)區(qū)間的確定應與保障利息支付倍數(shù)（Q）聯(lián)系起來確定，因為Q= EBIT/I，所以，EBIT=QI，代入DFL=EBIT/（EBIT-I）并化簡可得，DFL= Q/（Q-1）假定某企業(yè)要保障利息支付比率不低于5倍，即支付的利息I≤EBIT/5， 那么財務杠桿系數(shù)：

DFL=EBIT/（EBIT-I）≤ EBIT/（EBIT-EBIT/5）=1.25

也就是在保障利息支付倍數(shù)為5倍的政策下，財務杠桿系數(shù)的上限為1.25。如果此企業(yè)的保障利息支付倍數(shù)降至2倍， 財務杠桿系數(shù)的上限上升到2。

三、結論

財務杠桿本身就是一把“雙刃劍”，企業(yè)在利用財務杠桿時應當慎重。

根據(jù)上文對財務杠桿系數(shù)的分析，得到如下結論：

當EBIT>I時，負債經(jīng)營使企業(yè)得到財務杠桿效益，提高股東收益。在特定時間內，I是固定的，當EBIT增加時，每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低，給所有者帶來額外收益。從DFL公式中看出，影響DFL作用大小的因素有EBIT和I，要想發(fā)揮企業(yè)的財務杠桿作用，必須增加EBIT，這也說明了在企業(yè)運營過程中，生產(chǎn)經(jīng)營是最重要的。生產(chǎn)經(jīng)營是企業(yè)運行的基礎，資本運營為生產(chǎn)經(jīng)營服務。

企業(yè)利用負債進行經(jīng)營，當企業(yè)嚴重虧損時，可以減少企業(yè)投資者的風險。通過財務杠桿作用把企業(yè)的風險轉嫁給債權人，當企業(yè)贏利時，多余的收益不會被債權人享有，可以增加所有者權益。同時利用負債可以減少貨幣損失，當通貨膨脹時，利用舉債擴大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利，債務人將貨幣貶值的風險轉嫁到債權人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失。

降低綜合資金成本。根據(jù)通常的經(jīng)驗，債務資金成本較低，企業(yè)借入資金，不論贏利或者虧損，只需稅前支付固定利息，且利用負債可以借助于稅收擋板效應，使企業(yè)少交稅。債務資金成本一般低于權益資本成本，從而有利于降低綜合資金成本，同時也能優(yōu)化企業(yè)資本結構。

第7篇：財務風險理論分析范文

關鍵詞：風險管理體系；集團企業(yè)；財務風險管理框架；財務風險

財務風險存在于任何一種類型的企業(yè)組織形式中，經(jīng)濟形勢時刻變化，經(jīng)濟發(fā)展日新月異，財務風險無論是在重要性還是在危險性上都相對較為突出，重視財務風險是企業(yè)必須要首先考慮的，因此如何控制財務風險被學者廣泛論述和研究。集團企業(yè)的規(guī)模大，層級體系多，財務風險管理難度也相應增大。二十世紀初，世界著名集團公司相繼破產(chǎn)，如香港百富勤投資集團、日本八百半公司、美國投行貝爾斯登，集團企業(yè)內部和外部因素都有放大財務風險產(chǎn)生的可能性。同時，美國次貸危機中雷曼兄弟及中國德隆集團的破產(chǎn)也足以讓我們認識到集團企業(yè)所面臨的財務風險。

一、集團企業(yè)財務風險管理框架的構建

健康的財務框架增加企業(yè)提高其面對風險處理的能力，財務風險框架的建設應應遵循如下原則：

（一）系統(tǒng)性原則

集團企業(yè)財務風險管理體系是一個系統(tǒng)，財務管理強調其整體性，其組成要素共同支撐其財務系統(tǒng)運行，各組成要素是不可缺少、不可分割的。影響企業(yè)財務的各組成要素互相關聯(lián)、共同作用，所形成的一個有機整體。

（二）環(huán)境分析起點原則

首先要闡明什么是環(huán)境，前面提到要構建集團企業(yè)財務風險管理框架，那么既然是框架它就存在邊界，邊界之外的因素就是環(huán)境。環(huán)境分析是每個集團企業(yè)制定其戰(zhàn)略目標前的必須課，戰(zhàn)略目標的的基礎就是環(huán)境分析。本文所談到的集團企業(yè)財務風險管理的目標服從集團企業(yè)戰(zhàn)略目標，兩者具有一致性。

（三）目標導向原則

目標導向原則是指我們在構建集團企業(yè)財務風險管理框架時，以確立的目標為導向。我們應該以目標為導向確定集團企業(yè)財務風險管理的主體、活動和保障措施。集團企業(yè)財務風險管理是集團企業(yè)財務管理乃至戰(zhàn)略管理的一部分。

（四）具體問題具體分析原則

集團企業(yè)財務風險管理框架的構成要素依據(jù)企業(yè)環(huán)境變化而變化，具體問題具體分析原則要求企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化對框架構成要素進行重新評估、分析，要求集團企業(yè)財務風險管理在實施目標的過程中要立足于國家現(xiàn)狀，依據(jù)國情，而不是照抄照搬國外的制度、實施措施或框架結構，并且有針對性的不斷完善環(huán)境保護目標中出現(xiàn)問題。

二、集團企業(yè)財務風險管理框架的構建

本文的框架是具有內在一致性、按照一定邏輯組成的一系列要素的集合，是解決相關問題的參照藍圖。COSO的內部控制框架和企業(yè)風險管理框架理論對實踐具有指導意義，但理論框架的落地需要實施框架來切實解決集團企業(yè)財務風險管理的實施問題。

集團企業(yè)財務風險管理框架的三層結構：

（一）目標層。目標是指導實施層依靠目標層進行指導，也是其參考的的重要依據(jù)，最終也是企業(yè)實踐活動的最終歸宿。集團企業(yè)的行動方向就是既定的目標，對其行動成效的考評依據(jù)也是其目標是否實現(xiàn)，無具體目標的行動沒有任何實施價值，沒有目標的實施活動也不能為企業(yè)帶來任何實際效果和提升多少效率。企業(yè)按照環(huán)境分析起點原則進行分析、制定目標，選擇其中切實可行的目標，這就是目標層構成的要素。目標包括具體目標和戰(zhàn)略目標，不同結構層級責任主體的目標為具體目標，戰(zhàn)略目標則是企業(yè)層的整體、長期的目標。

（二）管理層。程序方法、責任主體以及保障體系等是管理層的組成要素，目標層進行的實踐活動具體體現(xiàn)在管理層。集團企業(yè)財務風險管理框架的核心部分就是管理層。基礎層的支持和保障是管理層存在基石。目標層是管理層方向，受制于目標層，但其存在對目標層層級目標的實現(xiàn)起決定性作用。管理層是基礎層和目標層之間連接的橋梁，是基礎層的現(xiàn)實表現(xiàn)和目標層的具體實踐。

（三）基礎層?；A層是整個過程的基準點，即企業(yè)所開展的所有管理活動都是為了從目標的建立到目標的完成，從實際出發(fā)所建立的基礎層，是構建整個框架的基礎，基礎層體現(xiàn)了企業(yè)目前面臨的顯示情況和實際狀態(tài)。管理層為基礎層提供保障和支持，同時基礎層也限制和制約管理主體、保障體系和管理活動。

三、結語

集團企業(yè)財務風險無處不在，財務管理復雜多變，我們必須構建一個框架，完善整個系統(tǒng)進而通過規(guī)范的體系進行綜合治理。企業(yè)要達到有效、高效管理集團企業(yè)財務風險的效率和效果緊緊靠責任主體落實財務風險管理流程和實施程序方法很難完成，我們通過構建目標層、管理層和基礎層三個管理層次，這其中又包括五個要素，分別是責任主體、管理目標、保障體系、程序方法和管理基礎。三個層次與五個要素是相互作用，相互聯(lián)系，形成一套完整的管理系統(tǒng)，從而預防企業(yè)財務風險。

參考文獻：

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[3]于富生，張敏，姜付秀，任夢杰.公司治理影響公司財務風險嗎[J].會計研究，2008.

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[5]張敏慧.新形勢下對企業(yè)集團財務風險管理的若干思考[J].會計之友，2012.

第8篇：財務風險理論分析范文

關鍵詞：耗散結構理論 企業(yè)管理 財務風險 研究分析

一、耗散結構理論在企業(yè)財務風險管理中的運用綜述

耗散結構是當前現(xiàn)代化企業(yè)建設和發(fā)展的一個重要理論，對于企業(yè)建設來講有著巨大的意義。根據(jù)耗散結構的相關理論和知識，其應當是一個開放性的、平衡性的系統(tǒng)，通過與外界之間不斷的進行能量、物質和信息交換，當外界的某種條件達到一個特定的值的時候，使得系統(tǒng)內部會從無秩序的狀態(tài)轉變成為一種在空間、時間以及功能上都具有全新秩序的新狀態(tài)。所以，在耗散結構的相關結構體系和理論框架之中，結構熵應當處于一種不斷變化的狀態(tài)之下，整個環(huán)境處于一種開放式的空間結構，所以系統(tǒng)內部的信息會和外界的信息產(chǎn)生物質交換。根據(jù)耗散結構相關理論，其結構當中的熵應當會受到外界因素的影響。

當前耗散結構的相關理論和知識在各大企業(yè)財務風險管理工作當中均有著重大應用，并且在多個領域的多個實踐工作當中都起到了關鍵性價值和作用。根據(jù)經(jīng)濟學理論當中的耗散結構知識，依照當前企業(yè)的財務現(xiàn)狀，引入了管理熵以及信息熵等理念，一般情況之下企業(yè)的信息熵主要是用來表示企業(yè)內部信息量的實際情況，往往系統(tǒng)的不確定性程度越高則內部的信息熵就較低。而管理熵則主要是應用在企業(yè)的經(jīng)營和各項業(yè)務的管理流程當中，主要是對工作內部所出現(xiàn)的阻力、損失和無序的情況進行管理和研究。通過對耗散結構的相關知識進行分析，依照當前經(jīng)濟市場的開放性和平衡性基本原則，需要積極引入先進的思想和先進的管理理念，在企業(yè)財務管理，尤其是經(jīng)濟財務風險管理當中，體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的特征和重點，并且采取層次化和差別化的管理形式，對傳統(tǒng)企業(yè)人力資源管理工作進行增強，實現(xiàn)企業(yè)管理工作的飛躍和提高。當前耗散結構在實踐的應用當中所取得的效果已經(jīng)得到了多方面的肯定，所以在企業(yè)的經(jīng)營財務風險管理工作當中也必將具有重大的意義。

二、企業(yè)財務管理的耗散結構研究

根據(jù)上文針對企業(yè)財務風險管理之中耗散結構相關理論的應用和企業(yè)管理的重要性進行細致探究，可以明確工作重點和耗散結構理論應用的基本方向。下文將針對企業(yè)財務管理工作當中耗散結構的基本結構和工作框架進行細致分析，旨在不斷促進耗散結構在實踐當中的應用水準，為企業(yè)更好的控制財務風險奠定堅實基礎。

企業(yè)財務風險管理是一個開放式系統(tǒng)，內部包含有各種各樣的元素和組成部分。在當前的市場經(jīng)濟條件之下各大企業(yè)都需要建立起一個開放系統(tǒng)來與外界相關能量、物質和信息進行交換。對當前企業(yè)來講，最為基本的就是明確產(chǎn)出和投入之間的關系，在很好的維持了企業(yè)生產(chǎn)的原材料采購基礎之上，還需要對能源的輸入輸出進行細致分析，力求在產(chǎn)品上市之后可以盡快為企業(yè)創(chuàng)造出經(jīng)濟效益，進而使得企業(yè)資金可以迅速回收。另外，在耗散結構相關理論當中，企業(yè)財務系統(tǒng)應當處于一種平衡狀態(tài)，企業(yè)財務活動和各項業(yè)務開展應當遵循市場經(jīng)濟發(fā)展相關規(guī)律和企業(yè)發(fā)展基本原則。企業(yè)財務活動出現(xiàn)一定的具有規(guī)律性的波動，而這種波動從表面上進行分析是一種良好的現(xiàn)象，但是時間長了以后則會導致企業(yè)缺乏創(chuàng)新性、工作缺乏主動性和積極性，墨守成規(guī)進而使得企業(yè)發(fā)展失去生機與活力，最終對企業(yè)的生存形成不小影響。所以根據(jù)耗散結構的相關理論知識，企業(yè)應當在經(jīng)濟和財務管理工作當中追求創(chuàng)新，不能夠維持一種恒定狀態(tài)。

三、企業(yè)財務風險管理的綜述研究

通過三維視角對企業(yè)當前財務機理進行分析，是一個重要的工作手段。根據(jù)企業(yè)建設和發(fā)展歷程之中人力資本和物質性資本、市場資本、公共資本等之間存在的聯(lián)系，還需要從政府、員工、企業(yè)經(jīng)營者、企業(yè)股東、社區(qū)等角度出發(fā)，對當前企業(yè)利益普遍性進行研究，這一點在當前企業(yè)建設的進程當中是不可或缺的一個環(huán)節(jié)。通常情況之下企業(yè)經(jīng)濟利益具備有界殼的空間特征，由于利益的相關者是存在的，所以不論是從企業(yè)的內部系統(tǒng)還是企業(yè)的外界影響因素等角度進行分析，還需要經(jīng)過利益界殼這一個關鍵環(huán)節(jié)，才能夠影響到企業(yè)的經(jīng)濟狀況，最終使得企業(yè)財務和各項經(jīng)濟活動出現(xiàn)周期性的、規(guī)律性的波動。所以，根據(jù)上述分析，結合耗散結構理論應用，在企業(yè)內部出現(xiàn)熵的改變，往往是由于企業(yè)內部出現(xiàn)管理缺陷而導致的，并且加上企業(yè)運營過程當中外部環(huán)境因素的不確定性，利益相關者往往在企業(yè)經(jīng)濟管理和經(jīng)濟風險的規(guī)避過程之中起到了決定性的作用。通過對企業(yè)財務風險和相關機理形成情況進行分析，還應當在實踐工作當中深入探討不同因素對財務風險的影響，明確之間存在的相關性。

四、結束語

綜上所述，根據(jù)對現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟活動當中財務風險的發(fā)生以及具體控制對策進行綜合性論述，從一個更加直觀的視角對現(xiàn)代企業(yè)工作當中耗散結構相關理論和知識框架的應用進行了探討，旨在為企業(yè)創(chuàng)造出更大的經(jīng)濟效益奠定堅實基礎。

參考文獻：

[1]劉洪玉.中國房地產(chǎn)估價師與房地產(chǎn)經(jīng)紀人學會.房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營與管理[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2008

第9篇：財務風險理論分析范文

關鍵詞：中小企業(yè)；財務風險；控制；防范

中小企業(yè)是相對于大型國有企業(yè)而言規(guī)模偏小的，資本方式是非公有制或者是以私營經(jīng)濟為主的企業(yè)組織形式，它規(guī)模小，相對靈活，對于中小企業(yè)的界定，目前世界各國所設定的參照系各不相同。有的國家以法律形式規(guī)定中小企業(yè)確認標準，也有的國家沒有統(tǒng)一的確認標準，只是在制定相關政策時加以規(guī)定。中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中不可或缺的組成部分，其生存與發(fā)展對推動我國經(jīng)濟發(fā)展方面起到了重要的作用。但隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)面臨著無時無刻、無處不在的風險，加強財務風險控制對企業(yè)經(jīng)營的成敗起著決定性的作用。因此，對財務風險控制進行分析研究，有助于促進企業(yè)對財務風險的控制和防范，對提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，加速資金周轉，降低企業(yè)損失，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益具有重要意義。

1財務風險的相關理論

1.1風險的含義

風險對于我們來說是隨處可見的，在現(xiàn)實生活中，我們會遇到各式各樣的風險，對于企業(yè)來說風險也是無處不在。中小企業(yè)在經(jīng)營中都會存在財務風險，利益與風險是共同存在的。在社會主義市場經(jīng)濟條件下，沒有風險就沒有回報。所以說風險是企業(yè)的特殊資源，它是伴隨著企業(yè)的有形的、確定的資源而存在。風險的定義就是指人們對未來行為預期的不確定性的損失。參考國際現(xiàn)有標準進行劃分，中小企業(yè)的風險可以劃分為四類，如企業(yè)財務風險、企業(yè)戰(zhàn)略風險、企業(yè)經(jīng)營風險以及迫害性風險。企業(yè)掌握好這些風險，就能對企業(yè)未來可能發(fā)生的風險進行預測，以預防這些風險給企業(yè)帶來的損失，從而實現(xiàn)企業(yè)的目標。

1.2中小企業(yè)的財務風險以及風險管理

一般中小企業(yè)財務風險的特點比較顯著。第一，融資方面，中小企業(yè)外源融資存在較大的風險，在選擇融資途徑是會更傾向于內源融資。中小企業(yè)獲得外部融資，主要依賴于銀行貸款和其他金融中介機構，從而大大增加外部融資的風險。由于各種原因選擇融資，中小企業(yè)比大企業(yè)更加依賴內部融資。第二，投資方面，中小企業(yè)經(jīng)營盈余后為了充分發(fā)揮資金價值，中小企業(yè)會選擇不同的方式進行投資。第三，企業(yè)運營方面，中小企業(yè)以家族式居多，經(jīng)營管理上存在很大漏洞，缺乏現(xiàn)實有效的經(jīng)營管理制度，缺乏對風險的抵抗能力。多數(shù)中小企業(yè)在管理上比較隨意，領導權集中于一人身上，在處理日常經(jīng)營活動中往往暴露出諸多弱點，例如，中小企業(yè)對外誠信度偏低，資產(chǎn)負債率過高，資金使用混亂，對外提供虛假財務信息等。在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中，作為權利集中的領導者難免會有管理違規(guī)行為，自身意識不到企業(yè)的資金結構，對企業(yè)開辟發(fā)展新市場缺乏有效的科學理論。第四，風險的復雜性，我國中小企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，錯綜復雜，企業(yè)與企業(yè)之間常常相互連通，其中的財務風險也會隨之增加，造成風險的原因也更是各種各樣，潛伏著未知的破壞力。中小企業(yè)財務風險的原因是復雜的。但由于很大一部分的損失在于中小企業(yè)企業(yè)財務管理本身，所以，金融風險不能完全被識別和控制。各種各樣的因素導致更多的中小企業(yè)容易形成金融風險，產(chǎn)生更大的殺傷力，從而轉化成一場金融危機。

2中小企業(yè)財務風險通常的表現(xiàn)及問題

2.1會計風險理論研究滯后

在會計行業(yè)中會計風險具有客觀性，在預防管理會計風險時，應對者需要充分利用理論與實踐的相結合，二者相輔相成。但在當前對會計理論研究當中，關于會計風險的專業(yè)論文與專題課題較少，現(xiàn)今社會關注和研究財務風險課題的專家學者較多，卻對會計風險課題研究較少。從從屬方面來看，財務風險是隸屬于會計風險的，解決了財務風險只是解決了會計風險的一部分。相對于財務風險而言，會計風險范圍更廣，破壞力更強，因此更需要加強對會計風險的理論研究。

2.2缺乏完善的應收賬款管理制度

大多中小企業(yè)沒有明確的應收賬款管理制度，缺乏日常核算、管理工作不規(guī)范，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：銷售部門和財務核算部門不連接，是因為銷售部門和財務部門沒有立即審核，出現(xiàn)很多問題沒有解決；沒有完善客戶檔案，未做客戶調查；沒有專業(yè)人員對應收賬款進行獨立管理；聘用人員素質低，沒有明確的工作標準。中小企業(yè)對應收賬款管理突顯出很多不規(guī)范行為。為了企業(yè)能夠持續(xù)生存，部分中小企業(yè)往往會選擇忽視對客戶的賒銷授信制度以及銷供業(yè)務的激勵，即使存在上述制度，后續(xù)考核機制無法保證。而只是將銷售人員的激勵工資與銷售量相掛鉤，而沒有將應收賬款的回收速度和回收率納入考核目標當中。企業(yè)財務部門僅僅只是將客戶的明細賬進行簡單的記錄，沒有從根本上解決壞賬問題。

2.3內部控制制度不健全

企業(yè)嚴格根據(jù)管理制度的規(guī)定，內部控制能夠提供綜合效益，風險的防范。以控制信用企業(yè)的發(fā)生，及時核算，清理，收集，協(xié)調內部控制的要求，對待已被確定收不回的應收賬款。在中小企業(yè)中，內部控制制度不健全，一些上市公司決策層缺乏內部控制意識，或是有意識但不知道怎么加強內部控制，沒有具體的內部控制建設的方法。高層意識和相關知識的缺失，導致很多公司在建立內部控制系統(tǒng)不具備科學合理性，造成內部控制系統(tǒng)形同虛設，即使有成型的系統(tǒng)也不能達到預期的管理效果。

2.4會計準則不完善

會計準則合理規(guī)范了財務會計的確認、計量、報告，會計準則是會計人員從事會計工作的必須遵循的行為規(guī)則和工作指南。在滿足現(xiàn)有會計體制內規(guī)定的交易事項的情況下才可以輸進會計核算系統(tǒng)。假如該項交易事項不符合會計體制，就需要以附注形式在財務報表之外加以反映。以“互聯(lián)網(wǎng)+”為時代背景，金融業(yè)在網(wǎng)絡中迅猛發(fā)展，企業(yè)開辟新的市場，如衍生金融產(chǎn)品等，卻由于不符合會計標準使傳統(tǒng)的會計業(yè)務無法對其進行有效核算。

3對中小企業(yè)財務風險防范與控制的建議

3.1銷售環(huán)節(jié)的財務風險防范

中小企業(yè)在商品銷售環(huán)節(jié)的風險主要來自于客戶信用狀況的不確定性、應收賬款的管理問題，因此，中小企業(yè)可以全程控制銷售活動從而降低其發(fā)生財務風險的可能性。我們可以通過建立客戶的信用管理檔案，確定客戶采取何種的信用政策，進而對應收賬款進行管理與監(jiān)控。建立客戶的信用檔案。主要是指對客戶的信用狀況和支付能力進行全面的考察，而不能為了追求業(yè)績而與一些信用狀況不佳的客戶簽訂單合同，造成壞賬損失。要對客戶群體進行一個篩選，利用社會渠道收集客戶的財務狀況信息，排除財務風險過大的客戶。對于一些財務風險較小，現(xiàn)金流大的企業(yè)建立一個信息數(shù)據(jù)庫。對客戶信用政策的選擇。指的是要對客戶的資信狀況進行評價，要對不同的級別采取不同的信用政策，風險較小的企業(yè)，采取寬松型信用政策，風險較高的，可以采取嚴格的信用政策。要對應收賬款進行管理。首先，企業(yè)要嚴格控制應收賬款的規(guī)模，它的規(guī)模大小對企業(yè)營運資金是否充足有著很大的影響。我們要判斷企業(yè)是否需要較大的流動資金，如果流動資金不足就會影響企業(yè)的正常運營。其次，控制應收賬款的時間，在影響企業(yè)正常運營的情況下，企業(yè)要縮短應收賬款的時間。最后，加強應收賬款的催收，如果應收賬款的期限已經(jīng)結束，而客戶不能償還賬款，我們就要采取措施予以催收。

3.2采購環(huán)節(jié)的財務風險防范

商品采購環(huán)節(jié)的風險主要來自于對市場的需求判斷的錯誤。由于采購計劃的不準確性和采購價格估計的不合理性，存貨的積壓，使企業(yè)存在潛在的財務風險。因此在采購前，我們應結合企業(yè)過去采購的一個計劃數(shù)量與現(xiàn)在形成對比，不至于偏差太大，減小財務風險的可能性。對于采購價格的不合理情況，我們在采購前，應對市場的價格進行一個全面的分析，得出一個最合適的價格，而不要盲目地批量采購。對于采購計劃的不準確性，企業(yè)在編制采購計劃時，應分析原材料的庫存狀況和企業(yè)的最優(yōu)庫存量。避免采購過多，造成存貨積壓，從而增加商品的成本，引起財務風險。

3.3分析企業(yè)外部環(huán)境

由于中小企業(yè)的脆弱性和外部環(huán)境的不確定性，對周圍環(huán)境估計錯誤，將使中小企業(yè)面臨財務風險。所以，在中小企業(yè)進行投資前，要對外部環(huán)境進行系統(tǒng)的分析。分析社會政治是否穩(wěn)定，只有有了一個穩(wěn)定的環(huán)境，才能使經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，接著要關注政府的經(jīng)濟政策，要針對政府采取的經(jīng)濟政策，做出正確的投資決策。還要對自然環(huán)境進行估計，當自然環(huán)境不穩(wěn)定時，企業(yè)將要有一部分資金流出，可能會出現(xiàn)現(xiàn)金流暫時的短缺，這就無法進行投資。有了內部控制環(huán)境還要做好外部環(huán)境分析，首先是要建立健全風險評估體系。所有的上市公司都應該建立健全的風險分析、評估、規(guī)避系統(tǒng)，可以精準確定高風險區(qū)域，防范經(jīng)營風險。其次是要加強風險管理。加強風險管理需要內部控制人員的責任心，內部控制員工是內部控制系統(tǒng)的重要節(jié)點，員工的風險意識決定了內部控制執(zhí)行的力度。最后是要優(yōu)化內部控制評價體系。內部控制評價的主題是內部審計，優(yōu)化內部控制評價體系就是要強化內部審計。內部審計主要的作用是檢查和控制內部控制的責任和工作效率，可以改善風險管理、控制和治理過程的效果，幫助組織實現(xiàn)其目標。應對上市公司內部控制的自我控制進行加強，并設置內審管理機構及委員會。

3.4加強投資項目效益的審計

加強投資項目效益的審計，是減少盲目投資，考察投資效果的有效方法，是保證企業(yè)的投資能夠穩(wěn)定回收的關鍵。所以，我們要在事前做好充分的準備，對投資的項目進行可行性的分析，審計投資項目的效益成果。對于投資的項目，我們要進行實地考察以及項目實施的整個過程都要加以控制，嚴格執(zhí)行決策程序，保證決策的正確性。一方面，我們要確定投資的方向，對投資的行業(yè)收集相關信息，選擇壁壘較低，沒有壟斷，發(fā)展前景較好的行業(yè)進行投資。另一方面，我們要結合現(xiàn)金流分析投資項目是否能帶來滿意的投資收益，不是表面上的，而是要體現(xiàn)在現(xiàn)金流入上的。

參考文獻

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