投資連結(jié)保險的特征精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的投資連結(jié)保險的特征主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：投資連結(jié)保險的特征范文

關(guān)鍵詞： 累積式分紅保險；傳統(tǒng)分紅保險；投資連結(jié)保險；產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)

累積式分紅保險(unitised with-profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當(dāng)今英國保險業(yè)最新潮流的非傳統(tǒng)型壽險產(chǎn)品。

一、英國累積式分紅保險介紹

(一)產(chǎn)生背景

在上世紀(jì)60年代和70年代，累積式分紅保險產(chǎn)品的雛形已經(jīng)在英國產(chǎn)生了。那時，英國很多保險公司已經(jīng)成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發(fā)生的躉交保費分紅保險，這些產(chǎn)品與累積式分紅保險有很多共同點。還有一些新公司開始在投資連結(jié)產(chǎn)品中引入利潤分享機制，同時也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代中期，在1983年最早開發(fā)和推廣這一產(chǎn)品的保險公司是英國標(biāo)準(zhǔn)入壽保險公司，隨后在1984年sunlife迅速跟進。在過去20多年間，大多數(shù)英國的壽險公司都推出了該類產(chǎn)品，其中很多英國的保險公司已經(jīng)完全停止了傳統(tǒng)分紅保險的銷售。盡管傳統(tǒng)分紅保險已有200多年歷史，而累積式分紅保險只有20多年歷史，但目前在英國壽險市場上有一種從傳統(tǒng)分紅保險轉(zhuǎn)型到累積式分紅保險產(chǎn)品的趨勢。

(二)產(chǎn)品定義

累積式分紅保險從字面上理解是單位化的分紅保險，英國保險監(jiān)管方將其歸為“累積式分紅保險”，累積式分紅保險是營銷上的一種產(chǎn)品名稱包裝。

英國保險監(jiān)督條例給出的“累積式分紅保險”定義為“一種具有隨時可以確認(rèn)的保險利益的分紅保單合同。其所確認(rèn)的保險利益并不一定可以立即變現(xiàn)。該保險利益根據(jù)保費的支付而調(diào)整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對保險利潤的參與?！?/p>

到目前為止，還沒有一個十分明確、普遍接受的累積式分紅保險的定義?；蛟S可以這樣定義累積式分紅保險產(chǎn)品：體現(xiàn)保險利益的單位數(shù)是根據(jù)交付的保費和來自于可分配盈余中增加的、由保險公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產(chǎn)品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險產(chǎn)品看起來有點象一個銀行賬戶，其收益應(yīng)該比銀行存款更高，但這點并不能保證。從另一個角度看，累積式分紅保險也有點象風(fēng)險較小的投資連結(jié)產(chǎn)品。我們可以將累積式分紅保險看成是一種特殊形式的投資連結(jié)產(chǎn)品。投資連結(jié)產(chǎn)品的大部分特征在累積式分紅保險上均適用：透明的收費結(jié)構(gòu)、靈活的保險利益給付、可變動的保費、定期的投資單位報告書、不同基金單位之間的轉(zhuǎn)換。

累積式分紅保險基本上是在投資連結(jié)的基礎(chǔ)上運作的：保費扣除風(fēng)險保障費用和其他保險合同費用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價格通常保證按一個較低的固定利率增長，紅利跟傳統(tǒng)分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險與對應(yīng)資產(chǎn)的連接是間接的，得到的保險利益不直接與基金單位所對應(yīng)的資產(chǎn)掛鉤。一般來說，保險公司將會保證基金單位價值按一個較低的保證利率增長，額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時，公司還可能會支付終了紅利。

事實上，累積式分紅保險可以看作是投資連結(jié)和分紅產(chǎn)品的結(jié)合體。也可以將累積式分紅保險基本上看作是分紅保險，但包裝得如同投資連結(jié)產(chǎn)品，支付的保費和保險利益的增加之間有個明顯的對應(yīng)關(guān)系。當(dāng)然，在累積式分紅保險保單的保費進入單位基金之前也可能有別的費用扣除，如固定的保單費用。累積式分紅保險一般規(guī)定有一個最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險在英國的開發(fā)背景和原因

1.市場背景。在上世紀(jì)80年代，英國資本市場經(jīng)歷了快速成長的時期，這對投資連結(jié)產(chǎn)品十分有利。投資連結(jié)產(chǎn)品銷售勢頭很好，分紅產(chǎn)品市場份額不斷下降，尤其是養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。分紅保險的表現(xiàn)有個投資收益上的時間滯后性，因此分紅保險在產(chǎn)品設(shè)計上有市場發(fā)展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關(guān)注資本獲益的時間性，促使保險公司考慮開發(fā)新的創(chuàng)新產(chǎn)品。

2.保費變動。1988年英國新的養(yǎng)老金立法規(guī)定給個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來更大的增長機遇，在這段時期英國的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)增長。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的大量增長給以分紅保險為主的保險公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的保費收入一般傾向于不是定期和平準(zhǔn)的，它們很可能與工資收入、公司利潤、社會養(yǎng)老保險繳費返還等因素有關(guān)，而傳統(tǒng)分紅保險一般都假定在整個保險期間保費是平準(zhǔn)的，業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)也是根據(jù)這一特點開發(fā)的。變動保費以及不斷增長的業(yè)務(wù)量，給業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)帶來了相當(dāng)大的壓

力，增大了產(chǎn)品設(shè)計的壓力。

3.股市災(zāi)難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險公司的經(jīng)營尤其是投資連結(jié)產(chǎn)品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結(jié)產(chǎn)品的個人業(yè)務(wù)，特別是躉交保費業(yè)務(wù)，更是雪上加霜，保戶開始轉(zhuǎn)到分紅保險或別的有本金保證的基金等有保證收益的產(chǎn)品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動還影響壽險公司的融資，對非投資連結(jié)業(yè)務(wù)的不利影響更大。壽險公司還將面臨其他金融機構(gòu)，如銀行、證券機構(gòu)的直接競爭。盡管壽險市場是一個受到高度監(jiān)管的市場，但市場壁壘正在逐步減少，其它的金融機構(gòu)已被允許在一個更廣泛的產(chǎn)品領(lǐng)域之間競爭。競爭直接導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本增加，導(dǎo)致在產(chǎn)品設(shè)計上更多地考慮資本需求較低的產(chǎn)品。

5.紅利成本。競爭增加、投資收益下降，保戶對分紅越來越高的預(yù)期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險提供一個使分紅保險紅利宣布的即期成本得以降低的機會。

6.分紅變化。保險公司如果給傳統(tǒng)分紅保險較高的紅利水平，會發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)量受分紅水平下降從而產(chǎn)品競爭力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險，保險公司可以區(qū)別對待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)

不同的保險公司推出不同的累積式分紅保險產(chǎn)品，如躉交保費投資產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金產(chǎn)品和期交保費儲蓄產(chǎn)品。累積式分紅保險作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險有兩種單位運作的基本方式。一些公司用“增加單位價格”的方式運作累積式分紅保險保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數(shù)”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數(shù)的模式下單位價格一直是不變的，通常保險公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區(qū)別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結(jié)產(chǎn)品區(qū)分的關(guān)鍵是公司對紅利分配的決定權(quán)，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險產(chǎn)品中不存在投資連結(jié)產(chǎn)品中見到的、和特定資產(chǎn)或指數(shù)的直接聯(lián)系。相反地，公司將對投資收益和紅利分配的平滑用較長期的觀點來看待，紅利和所對應(yīng)的資產(chǎn)組合當(dāng)然有一個間接的聯(lián)系。

在這兩種模式

下，紅利部分等同于傳統(tǒng)分紅保險的年度增額紅利部分。當(dāng)保險事件發(fā)生時，公司可能會在單位賣出價上加上市場價值調(diào)整。因此給保單持有人的保險利益不僅僅依賴于單位賣出價，市場價值調(diào)整可能在滿期、死亡、退保時加上。累積式分紅保險合同也可以以投資連結(jié)產(chǎn)品同樣的方式，通過收取明顯的風(fēng)險保障費用來提供死亡保障，在這種情形下死亡保險利益會遠遠超出單位賣出價。

(二)費用的收取

累積式分紅保險產(chǎn)品大多數(shù)費用的收取基本上和投資連結(jié)產(chǎn)品類似，如零分配期間、每月固定保單費用、退保罰金、基金管理費用。對于提供死亡保障的合同，還可以收取“風(fēng)險保障費用”。

從技術(shù)上來說，費用也可以來自于紅利：在累積式分紅保險基金中基金管理費用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過減少紅利來收取該項費用。

(三)市場價值調(diào)整

在有些情況下，對累積式分紅保險產(chǎn)品的單位價格還能作一個最終調(diào)整，這個最終調(diào)整被稱作“市場價值調(diào)整”或“終了紅利”。市場價值調(diào)整的基本目的是使從累積式分紅保險單位中得到的保險利益接近保險公司按資產(chǎn)份額所評估的基本資產(chǎn)價值。市場價值調(diào)整通常運用在退保上，極少數(shù)情況下死亡和滿期時也可使用。

不同的保險事件使用不同的市場價值調(diào)整方法。在退保時使用市場價值調(diào)整極其重要，這樣可以防止發(fā)生財務(wù)逆選擇的風(fēng)險。在實務(wù)上，使用市場價值調(diào)整時要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預(yù)期、使用市場價值調(diào)整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產(chǎn)份額，公司也許希望在退保金上加上一個終了紅利調(diào)整因于，也就是通常所說的市場價值調(diào)整。這個金額大小取決于公司的實踐經(jīng)驗和公司對待市場價值調(diào)整的態(tài)度。

在合同對應(yīng)的資產(chǎn)市值較低的時候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場價值調(diào)整的權(quán)利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產(chǎn)份額。

三、累積式分紅保險與傳統(tǒng)分紅、投資連結(jié)產(chǎn)品的比較

(一)與傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品比較

為了進一步澄清累積式分紅保險的概念，可以將累積式分紅保險產(chǎn)品和傳統(tǒng)英式分紅產(chǎn)品做一個較為詳細(xì)的比較。

在英國分紅保險的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本

利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險保單看起來有點象一種銀行儲蓄賬戶。個人的分紅賬戶從零開始，通過所交付的保費和分紅，賬戶價值得以增加。這意味著保戶實際看到的價值是現(xiàn)值形式。用監(jiān)管規(guī)定的語言描述，保單有“隨時可以確認(rèn)的保險利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價值。正如規(guī)定所述，保險利益也許不是“當(dāng)前可變現(xiàn)的”。這個結(jié)構(gòu)在累積式分紅保險保單中要表述清楚。

和傳統(tǒng)分紅保險相比，累積式分紅保險產(chǎn)品有以下優(yōu)點：在保單早期，較低的資本需求；變動保費，靈活管理；容易轉(zhuǎn)移；透明性高；描述起來更為簡單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結(jié)產(chǎn)品比較

累積式分紅保險產(chǎn)品一般是單位化的，使它們看起來更象投資連結(jié)產(chǎn)品。和投資連結(jié)產(chǎn)品最重要的區(qū)別與公司確定單位價格以及在保險事件發(fā)生時支付的保險利益的方式相關(guān)。

第一個主要區(qū)別在于投資連結(jié)產(chǎn)品的單位價格直接反映特定投資基金的價值或特定的投資指數(shù)，而在累積式分紅保險產(chǎn)品中不存在這種直接連接。

第二個主要區(qū)別在于退保利益的給付。銷售投資連結(jié)產(chǎn)品的公司對退保金額沒有處分權(quán)，退保金等于已分配單位的賣出價格減去合同規(guī)定的退保罰金。對于累積式分紅保險產(chǎn)品，退保金通常也是同樣的規(guī)定，但公司保留用市場價值調(diào)整退保金的權(quán)利，調(diào)整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險在我國市場上的引入

(一)累積式分紅保險產(chǎn)品在什么地方適合中國市場

在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境中，累積式分紅保險產(chǎn)品將來可能成為國內(nèi)保險市場創(chuàng)新的險種之一。

從產(chǎn)品創(chuàng)新角度看，中國保監(jiān)會最近大力提倡通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新來做大做強保險業(yè)。產(chǎn)品創(chuàng)新是壽險業(yè)發(fā)展的源泉，可以為公司帶來新的業(yè)務(wù)增長點。即使沒有新產(chǎn)品的創(chuàng)新，現(xiàn)有分紅產(chǎn)品用累積式分紅保險形式重新包裝或改造也是可能的。

從產(chǎn)品特點看，累積式分紅保險兼具投資連結(jié)和分紅的特點，有利于拓寬保險的服務(wù)領(lǐng)域，更好地滿足保戶多樣化的保險需求，促進業(yè)務(wù)增長。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險產(chǎn)品有利于提高保險公司的整體經(jīng)營管理水平和促進產(chǎn)品技術(shù)進步。

從資本需求看，累積式分紅保險產(chǎn)品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品而言，減小了利率風(fēng)險，從而可以增加收益和分紅。

從保險消費者角度看，累積式分紅保險為個人提供了新的保險方式，能滿足客戶的長期儲蓄和保障需求。累積式分紅保險單獨設(shè)立賬戶，收取的費用透明，公司通過定期扣除死亡風(fēng)險保費來為保戶提供風(fēng)險保障、收取一定的基金管理費用來管理和運作分紅基金。采取可變保費的繳付方式，產(chǎn)品更加靈活。

(二)在我國引入累積式分紅保險的現(xiàn)實性

監(jiān)管改革和放寬給產(chǎn)品開發(fā)帶來了更大的靈活度。以前我國的壽險業(yè)是一個受到高度監(jiān)管的行業(yè)，產(chǎn)品和條款都要報批。但近年來，保監(jiān)會不斷放松對產(chǎn)品本身的報備要求，轉(zhuǎn)向?qū)敻赌芰ΡO(jiān)管，并正在努力推動費率市場化。保險公司在條款設(shè)計和定價上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進行產(chǎn)品創(chuàng)新來滿足市場需求。

分紅產(chǎn)品的熱銷和快速增長。分紅產(chǎn)品客戶可以通過紅利分配來分享保險公司經(jīng)營所產(chǎn)生的盈余。累積式分紅保險產(chǎn)品看起來象另一種形式的分紅保險，在分紅保險熱銷的同時，將傳統(tǒng)分紅保險用基金單位包裝成累積式分紅保險，可能會成為市場上新的業(yè)務(wù)增長點。

保險公司應(yīng)對國內(nèi)壽險業(yè)日趨激烈的市場競爭。加入 wto以后，有越來越多的中、外保險公司參與到中國壽險業(yè)的競爭中。對外資公司的地域限制和業(yè)務(wù)限制在2004年12月11日以后已全部取消，外資將在團體保險、年金保險、健康保險等領(lǐng)域與中資公司展開全方位的競爭。而且競爭不僅僅是來自于壽險業(yè)本身，還有來自于財產(chǎn)保險公司、基金公司、證券公司以及銀行等其他金融機構(gòu)的潛在競爭。保險產(chǎn)品作為競爭的直接武器，將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

第2篇：投資連結(jié)保險的特征范文

回顧2007年的理財市場，不能不提到投資連結(jié)險(簡稱投連險)。產(chǎn)品上不斷推陳出新，使投保者的費用更低、保障更高，參與競爭的保險公司主體不斷增大，消費者購買更為踴躍，這些都是非常鮮明的特點。

保險公司紛紛力推投連險

截至2007年9月底，共有平安人壽、泰康、太平人壽、友邦、中宏、金盛、中德安聯(lián)、海爾紐約、?？?、廣電日生、生命人壽、國泰人壽、信誠人壽、聯(lián)泰大都會和中意人壽15家公司分別在各個渠道推出了新一連險產(chǎn)品。

隨后在11月，新華人壽“創(chuàng)世之約”投連險也復(fù)出江湖，上海市場在售投連險的公司達到了16家，在售產(chǎn)品(包括個險和銀保渠道)超過了23個，投連賬戶超過了50個。同時，中國人壽(58.60，1.28，2.23％，進入該吧)和太平洋壽險的投連險產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計工作也在緊鑼密鼓的進行中。目前只有民生、太平洋安泰、中保康聯(lián)、恒康天安、合眾人壽這四家公司還未啟動投連險。

上海市場投連險規(guī)模快速增長，力推投連險的保險公司，在今年也收獲了更多的保費。截至今年1～9月份，上海市場投連險保費收入累積達到37.09億元，占同一時期上海壽險市場保費合計收入的17％。

牛市氛圍催熱投連險

專家認(rèn)為，目前，中國經(jīng)濟正處于上升景氣周期，連續(xù)數(shù)年保持10％左右的高增長態(tài)勢；通貨膨脹態(tài)勢雖然有所抬頭，仍在合理、可控范圍內(nèi)；投資和出口強勁；2006年中國人均GDP超過2000美元，居民收入水平有了大幅度提高；同時，居民財富不斷增多，財富保值增值需求強烈；由于國內(nèi)投資渠道偏窄，銀行儲蓄利率偏低，人們對資本市場的投資意愿和興趣達到了空前水平。在2006年以來火爆的股市行情推動下，投資連結(jié)保險也重新進入普通投資者和保險消費者的視線中，并得到市場熱捧。多家中小型保險公司憑借投連險獲得保費規(guī)模的快速成長，迅速擴大了自身的市場占有率。

精算新規(guī)定保障投保人利益

同時，2007年10月1日開始執(zhí)行新的《投資連結(jié)險精算規(guī)定》，也更好地督促各家保險公司對老投連進行升級換代，向市場推出更規(guī)范的投連險產(chǎn)品，更好地保護了投連險購買者的利益。

新的投連險精算規(guī)定主要的變化在于：個人投資連結(jié)保險在保單簽發(fā)時的死亡風(fēng)險保額不得低于保單賬戶價值的5％；躉交保險費形式的投資連結(jié)保險(銀保渠道投連險通常都采用該形式)初始費用的比例不得超過10％(人民幣50000元及以下部分)或5％(人民幣50000元以上部分)，躉交保險費保單追加保險費的初始費用比例的上限為5％；投資連結(jié)保險的買入賣出差價不得超過2％；投資連結(jié)保險資產(chǎn)管理費年度百分比最高為2％；對退保費用、持續(xù)交費獎勵等其他費用和額度也都作了詳細(xì)明確的規(guī)定。

銀保成投連險銷售主攻點

同時，2007年上海的投連險市場還有一大顯著特征，就是通過銀保渠道銷售的投連險規(guī)模異常龐大。各家保險公司瞄準(zhǔn)銀行中高端理財客戶人群，紛紛借道銀行渠道向客戶銷售投連產(chǎn)品?！般y行＋保險”模式在今年大獲成功，銀行和保險公司在此次合作中取得雙贏局面。

目前，在已經(jīng)推出投連險的16家公司中，除了中宏人壽沒有在銀行保險渠道銷售，其余15家公司都在銀行保險渠道推出了投連險產(chǎn)品，上海各保險公司通過銀保渠道銷售的投連險產(chǎn)品達到了15個以上(部分款型在不同銀行推出的同一系列產(chǎn)品，細(xì)節(jié)上略有差異)。具體情況不妨參看附表。

記者還發(fā)現(xiàn)，除了一次性繳費的銀保投連險產(chǎn)品，近期市場上，聯(lián)泰大都會人壽還開發(fā)了期繳型的可供銀保渠道銷售的投連險產(chǎn)品“少兒成長先鋒計劃”，為客戶提供了多樣化的選擇，而且能夠更好地滿足客戶在不同人生階段的不同財務(wù)規(guī)劃需求。

而在個險渠道上，也有幾家保險公司開始重新嘗試銷售投連險產(chǎn)品。如中國平安于11月15日起，在全國16個大城市的個險營銷渠道精心推出了“聚富年年”投資連結(jié)保險。這款新品為客戶提供了穩(wěn)健安全型的“平安貨幣投資賬戶”、穩(wěn)健平衡型的“平安發(fā)展投資賬戶”以及積極進取型的“平安基金投資賬戶”“平安精選權(quán)益投資賬戶”?？蛻艨梢愿鶕?jù)自己的風(fēng)險偏好，靈活選擇一個或多個投資賬戶。與此同時，客戶可選擇搭配附加險，享受終身壽險和健康險雙重保障，以及多種重大疾病提前給付。

同時，有關(guān)專家指出，目前國內(nèi)投連險產(chǎn)品大都偏重投資連結(jié)功能，今后還可能推出保障功能更強的產(chǎn)品。

熱銷背后更需冷靜對待

但是，投連險近一年多來極度熱銷的背后，也隱藏了很大的風(fēng)險，值得引起市場各方的注意和冷靜思考。

一方面，我們已經(jīng)觀察到了一些投連險誤導(dǎo)銷售的情況，對投連險形象產(chǎn)生了負(fù)面影響。

另一方面，從投連險的發(fā)展規(guī)律看，由于具有突出的投資連結(jié)色彩，其銷售情況往往隨著資本市場的冷熱而起伏不定。比如，投連險起源于上個世紀(jì)60年代的英國，問世以后逐步發(fā)展成為在歐美保險市場占有重要地位的產(chǎn)品。20世紀(jì)90年代，西歐國家投連險保費占壽險保費總收入的百分比從1997年的21％增長到了2001年的36％。但隨著2001年歐洲股市的低迷和下跌，能夠較多參與股票市場的投連險失去了往日的吸引力，導(dǎo)致其保費在很多國家都出現(xiàn)了大幅下滑。

因此，建議保險公司在開發(fā)和銷售過程中要更加注意控制風(fēng)險，包括銷售誤導(dǎo)風(fēng)險、投資市場風(fēng)險，并防范投連險銷售跟隨證券投資市場大起大落，避免在未來一旦出現(xiàn)“由牛轉(zhuǎn)熊”后重蹈2001年大規(guī)模的投連退保風(fēng)險，加強對投資者的風(fēng)險教育和利益保護機制。

銀行方面，則應(yīng)加強對銷售人員的保險專業(yè)知識培訓(xùn)，力求自己的銷售員能夠根據(jù)客戶的實際情況和需求，合理推薦恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)和保險配置組合，而不要在追求更多銷售規(guī)模、更多銷售利潤的過程中忽視對“衣食父母”利益的保護。

消費者方面，則要注意認(rèn)清投連險的“秉性”，了解清楚投連險到底是怎么回事，投連險的保障和投資功能分別是怎么運作的?

投連產(chǎn)品首先是一個保險產(chǎn)品，投保人應(yīng)充分運用投連保險所具備的基金等其他投資工具所沒有的意外、定期壽險等風(fēng)險保障功能。

其次，投連保險是一個長期產(chǎn)品，投保人應(yīng)當(dāng)從長期投資的角度來正確對待投連保險的收益情況。根據(jù)資本市場的短期走勢進行追加投?；蛲吮６际遣豢茖W(xué)、不符合產(chǎn)品特性的行為，如果投保人認(rèn)為風(fēng)險過高，可運用賬戶轉(zhuǎn)換功能，將資金暫時放到低風(fēng)險的固定收益賬戶。

第3篇：投資連結(jié)保險的特征范文

據(jù)了解，柳女士的這種看法代表了目前相當(dāng)一部分消費者的心態(tài)。專家則指出，保險資金入市是把雙刃劍，在實現(xiàn)保險公司資金保值并增值的同時，也加大了投資風(fēng)險，消費者還應(yīng)對保險資金人市有清醒的認(rèn)識。

監(jiān)管機關(guān)：制度防險為重任

保險資金本身具有長期性、穩(wěn)健性的特征，其人市是穩(wěn)扎穩(wěn)打的長期性人駐，而非同一般性過江龍式的游資投入，對此，中國保監(jiān)會主席吳定富就曾多次表示，“保險資金運用的最關(guān)鍵問題不是渠道，而是如何防范風(fēng)險”。

為了防范投資風(fēng)險，除《保險法》對保險公司投資已有嚴(yán)格的限制外，2004年保監(jiān)會又頒布了《保險資產(chǎn)管理暫行規(guī)定》、《保險公司股票資產(chǎn)托管指引》和《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》等法律法規(guī)，都對保險資金的人市比例、投資方向作了嚴(yán)格的限制。而保險監(jiān)管部門還規(guī)定要在具體實施過程中把握三個原則，一是循序漸進，人市資金的比例由小到大，投資范圍由窄到寬。二是價值投資和穩(wěn)定回報，不以追逐高風(fēng)險回報而短期炒作，應(yīng)盡量追求長期、穩(wěn)定的回報。三是管理方式多樣化，既可托管，也可自主進行股票投資。

中國保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部副主任曾于瑾認(rèn)為，維護保單持有人利益、引導(dǎo)保險資金流向、防止投資過分集中、維護資產(chǎn)與負(fù)債匹配是對保險投資監(jiān)管的主要目標(biāo)。只有通過制定統(tǒng)一的風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)格的償付能力監(jiān)管體系，才能為進入股市的保險資金安全構(gòu)筑一道風(fēng)險“防波堤”。

保險公司：安全運用為前提

保險資金與其它資金的性質(zhì)和特點不同，它不僅關(guān)系到保險公司的賠付能力和商業(yè)信譽，而且承擔(dān)著穩(wěn)定和促進社會經(jīng)濟發(fā)展的重要職能，保險資金在運用時必須遵循“三性兼顧、安全第一”的基本原則，即安全性是前提，流動性是基礎(chǔ)，收益性是目標(biāo)。保險公司應(yīng)降低保險資產(chǎn)的總體風(fēng)險，提高保險資金的使用效益。

4年前，我國保險界就開始了投資“熱身”，即從2000年開始出售投資連結(jié)和分紅保險產(chǎn)品，從2003年至今，中國人保、中國人壽、中國平安三大保險公司均在海外成功上市，并在上市之前進行了資產(chǎn)重組和成立了資產(chǎn)管理公司，這些雖然都為今天保險資金專家化運營和進入股市提供了經(jīng)驗和條件，但客觀地講，前3年我國保險業(yè)的投資運用充其量算是嘗試，根本談不上成功和具備經(jīng)驗。

同時，從進入二級市場的保險資金目前表現(xiàn)來看，保險公司還是顯示了一定的專業(yè)投資水準(zhǔn)，但投資股市的風(fēng)險已經(jīng)真實顯現(xiàn)在投資人面前。

投保人：遵循原則為理性

保險資金進入股票市場對投保人而言將產(chǎn)生較大的影響。保險公司的資金來自于投保人的保費，保險公司資金運用的好壞、收益率的高低，將直接關(guān)系到投保人、被保險人和受益人的切身利益。特別是對于持有分紅保單和投資連結(jié)保單的保戶而言，其利益更是與保險公司資金運用好壞息息相關(guān)。以柳女士為例，一次購買了6萬元的中國人壽兩全保險后，她已經(jīng)成為了中國人壽的股東，中國人壽效益好、收益高，作為股東的柳女士不僅股本有保障，而且還能根據(jù)公司盈利情況年年得到分紅。而一旦中國人壽投資出現(xiàn)重大失誤，不僅無紅利可分，公司的保障實力也會削弱，危及股東的股本安全。因此，投保人應(yīng)認(rèn)真考慮保后風(fēng)險，不應(yīng)在保險資金入市后盲目購買分紅保險等投資型險種，對自己的賬戶收益期望過高，而應(yīng)該在投保時做到“一個了解、三個優(yōu)先”。

了解保險公司

投保人在投保之前應(yīng)對各家保險公司有所了解，因為公司的好壞與客戶的投資收益有密切關(guān)系。通過比較，盡量選擇實力強、信譽好、管理健全和具有強勁發(fā)展后勁的公司作為投保對象，而應(yīng)盡量避免將保費交給那些業(yè)務(wù)規(guī)模小、綜合實力弱、管理差、效益低的保險公司。

對于有意投保投資連結(jié)保險、萬全分紅保險的準(zhǔn)保戶而言，還應(yīng)盡量了解保險公司的投資管理能力，比如是否下設(shè)有保險資產(chǎn)管理公司。如果已經(jīng)成立了資產(chǎn)管理公司的，還應(yīng)了解其所管理的資金規(guī)模、投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、管理團隊的素質(zhì)，以及對保險資金運用過程中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)等是否做到責(zé)權(quán)分明。因為這些直接關(guān)系到分紅保單持有人的保單價值。

明確三個優(yōu)先

保障優(yōu)先 當(dāng)保障需求與增值需求發(fā)生矛盾時，應(yīng)優(yōu)先選擇保障功能。如各種意外險、家財險、健康險、汽車險等險種，其保障功能強，雖然一般不具備增值功能，但投保人在購買時要明確，人身健康和財產(chǎn)安全始終應(yīng)放在第一位，所以要優(yōu)先考慮。而投資型險種如分紅保險、兩全保險、養(yǎng)老保險和萬能保險等則主要突出投資功能，特點是保險公司將投保人所持有的保險單的保險利益水平與獨立投資賬戶的投資業(yè)績直接聯(lián)系在一起。保險公司如果投資方向正確，獲利就較多，否則反之。缺點是保障功能較弱，甚至沒有。所以最好在滿足保障的前提下，投保人再選擇此類險種。

第4篇：投資連結(jié)保險的特征范文

在你拿到本期雜志的時候，馬年已如約而至。在這里首先祝本刊的忠實讀者和操持理財家計的朋友們新春快樂，馬年吉祥平安。

平安是生活的基礎(chǔ)，在此前提下我們才可能談及進取，正所謂“穩(wěn)中求進”。在家庭理財規(guī)劃中，保險是保證當(dāng)風(fēng)險來臨時，家庭和個人生活繼續(xù)保持穩(wěn)定的良好工具。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，市面上出現(xiàn)了許許多多的保險品種，尤以投資型保險引人注目。目前的金融理財市場，雖然還存在分業(yè)監(jiān)管的體制障礙，但銀行、保險、證券業(yè)均有功能相近的投資產(chǎn)品可以滿足你的收益需求，實質(zhì)上的綜合金融時代已經(jīng)悄悄來臨。比如，銀行不僅擁有這個行業(yè)獨家壟斷的存款產(chǎn)品，各種銀行理財產(chǎn)品與基金、信托產(chǎn)品實質(zhì)上已沒有區(qū)別，都具有“買者自負(fù)、賣者有責(zé)”的風(fēng)險性質(zhì)。券商的集合理財產(chǎn)品也與基金、信托產(chǎn)品在市場上爭分一杯羹。保險機構(gòu)的萬能險、投資連結(jié)險也是應(yīng)理財人群“收益優(yōu)先”的浮躁心理而產(chǎn)生，把那些純保障性質(zhì)的消費型保險晾在了一邊。

理財?shù)哪康氖菫榱似胶庖簧呢攧?wù)需求，重點對家庭收入達到“削峰填谷”，不至于因收入的波動而饑一頓飽一頓。保險理財?shù)哪康?，就是?dāng)你的家庭成員發(fā)生死亡、疾病以及其他意外等極端不可測風(fēng)險時，借助社會的力量（由保險機構(gòu)整合這種力量）來幫你渡過難關(guān)。因此，保險產(chǎn)品的本質(zhì)特征是保障。依靠保險產(chǎn)品追求高收益，是一種緣木求魚的做法。

第5篇：投資連結(jié)保險的特征范文

1.直接設(shè)立在華分公司

美國友邦保險公司是在我國加入世貿(mào)組織前獲準(zhǔn)進入北京的。根據(jù)保險市場的對外開放時間表，北京最遲在今年12月11日對外資開放。在2001年12月份取得內(nèi)地獨資壽險牌照后，2002年6月在北京正式開始壽險業(yè)務(wù)。作為最早進入上海的外資保險公司，雖然友邦只能做個人業(yè)務(wù)，但目前的市場份額已經(jīng)達到10％左右，穩(wěn)穩(wěn)進入上海壽險市場第二集團。美國國際集團AIG在中國是最大的外國保險公司，也是獲得該地區(qū)同時開展壽險和財險業(yè)務(wù)許可的唯一一家外國公司。該公司是目前最早在中國設(shè)立保險代表處的外企之一，于1992年獲得第一個營業(yè)許可。直接設(shè)立分公司是外資保險公司進入中國市場的最優(yōu)選擇，但是由于目前政策以及我國加入WTO的逐步放開的協(xié)議規(guī)定限制，絕大多數(shù)的外資公司無法設(shè)立其全資分公司。那些對中國保險市場已經(jīng)有一定了解并且積累了成熟經(jīng)驗的外資保險公司（比如從1992年就進入上海的美國友邦保險公司）才敢于承擔(dān)設(shè)立全資分公司的經(jīng)營風(fēng)險。

2.直接參股我國股份保險公司

2002年5月28日，相互有關(guān)聯(lián)的3家美國保險公司通過股權(quán)受讓形式，獲得華泰保險公司22.13％的股權(quán)。這是我國加入世貿(mào)組織后外資保險首次以較大比例參股我國保險企業(yè)。獲得華泰股權(quán)的3家美國保險公司分別是ACE集團旗下的ACE天平再保險公司、ACE北美洲保險公司和ACE美國公司。由63家法人股東于1996年發(fā)起設(shè)立的華泰公司，由于投資結(jié)構(gòu)和方向的調(diào)整，有？家股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓。華泰保險公司還與ACE集團建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。華泰保險完成外資參股，以及與ACE建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，將使華泰保險進一步優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，引進國際先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，加快華泰公司產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)和培訓(xùn)的創(chuàng)新。ACE集團參股華泰保險公司后，雙方將在產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)管理、人員培訓(xùn)、信息技術(shù)及再保險方面展開合作。ACE集團的高層管理人員將進入華泰公司董事會，參與公司決策。同時，ACE集團還將向華泰保險派遣顧問人員，提供精算、財務(wù)、承保、信息技術(shù)等專業(yè)指導(dǎo)和咨詢。

在中外對壘中，中資保險最大的優(yōu)勢是網(wǎng)絡(luò)健全，這正是外資最大的弱點。外資保險公司利用直接參股我國本土保險公司，雖然沒有將自己的品牌推人中國市場，但其憑借合作伙伴的本土優(yōu)勢，可以在最小的經(jīng)營風(fēng)險下獲取——定的利潤，并且在內(nèi)外環(huán)境都趨于成熟的條件下收購更多的本土公司的股權(quán)，達到控股地位，從而以自己的身份最終進入中國市場，這也是一種戰(zhàn)略目的和發(fā)展方向。

3.與非保險企業(yè)合資成立保險公司

這是目前外資保險公司進入中國市場使用最多的方法。人世沒幾天，剛拿到執(zhí)照的美國紐約人壽就牽手海爾，攢起一家合資壽險公司—一“海爾紐約人壽保險公司”。海爾和紐約人壽各占50％股份，注冊資金為2億元人民幣。英國標(biāo)準(zhǔn)人壽保險公司將與天津泰達投資控股公司合資籌建恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險有限公司。

其實選擇業(yè)外企業(yè)，除了價格較合算外，還有原因就是國內(nèi)大的保險公司在人事和業(yè)務(wù)管理方面的體制和外資有較大差距。合資后的摩擦不可避免。但與業(yè)外企業(yè)合作，恰恰因為對方對保險業(yè)的陌生，給了外資在管理上更大空間，等于有了更大的話語權(quán)，可以處在比較主動的位置。美國大都會人壽保險公司的總裁威廉。托比塔一語道破：我們需要的合作伙伴對中國的市場、中國的消費者、中國的本土文化有著深刻的了解，并不一定要懂保險業(yè)，因為我們非常了解保險行業(yè)，希望合作伙伴能帶來其他領(lǐng)域的專長。

跨國保險公司的區(qū)域戰(zhàn)略選擇

外資保險獲準(zhǔn)在華經(jīng)營不斷增多，外資對公司所在地的挑選出現(xiàn)了多元化的趨勢。但是上海，廣州和北京的位置仍是最愛。從外資業(yè)務(wù)拓展的角度看，幾大城市的經(jīng)濟實力以及保險業(yè)的擴張速度是其進入要考慮的因素。

1.上海

盡管隨著中國正式加入WTO后，向外資保險開放的城市逐漸增多，但上海的獨特魅力仍然吸引著外資保險公司。據(jù)悉，去年底獲準(zhǔn)籌建中外合資壽險公司紐約人壽和荷蘭AGEON已基本決定將合資公司的大本營安在上海。此外，還有一家外資非壽險公司和一家中外合資壽險公司的分公司打算選址上海。外資公司這些動作，意味著停頓了一年多的外資保險公司落戶上海的情況又有了新的進展，上海的外資保險公司將迎來新——輪擴容。

對于外資選擇上海，一個最好的理由是上海有特殊的金融地位，而成熟的上海保險市場，更令外資保險公司心動。據(jù)中國保監(jiān)會上海保監(jiān)局的統(tǒng)計，截至1月底，上海保險市場保費收入23.07億元，同比增加8.65億元，增幅59.95％。其中：中資保險公司保費收入21.03億元，同比增加8.27億元，增幅64.79％；外資保險公司保費收入2.04億元，同比增加0.38億元，增幅22.80％。

2.廣州

對市場的爭奪，除上海之外，廣州已是目前外資保險又一集中屯兵之地。最新加入的將有英國商聯(lián)保險與中方伙伴組建的合資公司。此前，繼友邦保險之后，由英國保誠集團和中國國際信托投資公司合資組建的信誠保險以及意大利忠利保險與中國石油合資的中意保險也已先后在廣州落了戶。而首家中外合資壽險公司中宏保險和金盛人壽的首家分公司目標(biāo)城市也圈定了廣州。

廣州之所以成為外資保險公司眼下—個最佳的選擇，同樣在于其市場相對成熟，而競爭對手尚未完全占據(jù)市場，更讓不少外資保險青睞。業(yè)內(nèi)人士分析指出，廣州經(jīng)濟總量位居全國前茅，人均收入同樣位于全國大城市前列。而廣州保險業(yè)的競爭主體遠沒有上海多，廣州又是珠江三角洲的中心?？梢哉f，廣洲的保險市場潛力很大，而市場還遠未飽和。

3.北京

目前北京市場上已在營業(yè)的外資公司有美國友邦保險公司北京分公司，它是在我國加入世貿(mào)組織前獲準(zhǔn)進入北京的。根據(jù)保險市場的對外開放時間表，北京最遲在今年12月11日，將對外資開放。除了信誠人壽外，首家中外合資保險公司中宏保險在去年成功獲得廣州分公司的營業(yè)許可后，日前已經(jīng)遞交廠開設(shè)北京分公司的申請。而先期已經(jīng)獲得中國保險市場“入場券”的法國國家保險、美國全美人壽、大都會人壽等也正在積極籌備在北京分公司的開業(yè)事宜。恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的外方股東英國標(biāo)準(zhǔn)人壽亞太區(qū)總裁在還未取得牌照前就明確表示，如果讓他選擇的話，北京將是首選。北京保險業(yè)去年保費收入達233億元，同比增長67％，保險增長率躍居全國首位。保險密度（人均保費）1792元、保險深度（保費收入占GDP的比例）7.4％，同比分別提升了515元和2.4％。

根據(jù)中國加入世貿(mào)組織的承諾，北京、重慶等10座城市將陸續(xù)對外資開放，而北京由于人均收入較高，尤其是具有保險產(chǎn)品需求和實際購買力的潛在客戶群相當(dāng)可觀。其保險市場一直被國外保險公司視為上海之外最理想的開業(yè)地點。雖然潛力巨大，但壽險客戶資源畢竟有限，誰先進入市場就會占得重大的份額。

4.其他北方地區(qū)

一些先期在其他北方城市設(shè)立機構(gòu)的合資公司對北京市場同樣也是虎視眈眈。在天津，目前已經(jīng)有了光大永明，而恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽也將注冊地安在了天津市。在大連，首創(chuàng)安泰已經(jīng)開業(yè)。由于要到人世2年后，外資壽險公司、非壽險公司才被允許在北京等地提供服務(wù)，因此合資公司的地點選在周邊，首先進入開放的其他北方城市是搶壓北方市場的最優(yōu)選擇。

5.西南地區(qū)

成都和重慶成為中國保險業(yè)對外開放的城市。西部尤其是西南地區(qū)，正成為中國保險業(yè)新興市場。目前有7家境外保險公司和3家外資保險公司分別在成都和重慶設(shè)立代表處，更多的外資保險公司已在西南地區(qū)進行保險市場調(diào)研，多看好這個市場。比如，美國利寶互助保險公司重慶分公司正在緊張籌建中，開業(yè)后將成為重慶首家外資保險公司營業(yè)性機構(gòu)。公司營運資金擬定為2億元。根據(jù)保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，外資財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)范圍只針對外資企業(yè)的財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，短期內(nèi)對重慶財產(chǎn)險公司的沖擊還十分有限。中國加入世界貿(mào)易組織，以及實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，為中外保險企業(yè)在西部市場的存在和發(fā)展提供了契機?？鐕Ｄ樄局魍齐U種的選擇

1、在華外資保險公司開發(fā)新險種頻率遠高于本土企業(yè)

中德合資安聯(lián)大眾人壽保險有限公司新近連續(xù)推出三種保險新產(chǎn)品，其中包括“福星高照分紅終身壽險”、“聯(lián)眾恒悅重大疾病保險計劃”以及一種新型意外險產(chǎn)品。在此之前，這家公司幾乎每個月都有一個新品種上市。安聯(lián)大眾總經(jīng)理馮康君博士說：“中國加入WTO，隨之而來的將是更大的開放度和更加激烈的市場競爭。我們現(xiàn)在多開發(fā)一些符合市場需要的險種，就能在大競爭到來之前多爭取一些客戶和市場份額。”

2、集中在本土保險公司空白或薄弱的市場

我國的企業(yè)年金市場一直是保險市場的空白。中法合資金盛人壽保險公司繼去年推出三款分紅系列產(chǎn)品后，今年年初又開始在上海銷售“盛世延年”養(yǎng)老年金保險（分紅型·）。據(jù)悉，這是上海市場上第一款終身分紅個人養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品。荷蘭國際集團（1NG）旗下的荷蘭保險公司和北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司在大連共同組建的首創(chuàng)安泰人壽保險公司，將進入中國養(yǎng)老金市場。荷蘭國際集團目前正與中國勞動和社會保障部及幾家大學(xué)緊密合作，積極分享自己所掌握的信息，同時為中國的養(yǎng)老金行業(yè)的發(fā)展提供參考建議。

3、推出成熟的新型險種

中外保險公司在傳統(tǒng)產(chǎn)品方面差別并不大，主要差別在于新產(chǎn)品。

第6篇：投資連結(jié)保險的特征范文

一、投資型保險的產(chǎn)生

投資型人壽保險源于歐洲，開發(fā)投資型保險的初衷是為了增強壽險產(chǎn)品的競爭力。進入20世紀(jì)中葉，受通貨膨脹的壓力，西方發(fā)達國家的金融業(yè)紛紛尋求創(chuàng)新之路，而保險公司的傳統(tǒng)的固定預(yù)定利率的長期壽險保單則缺乏競爭力，導(dǎo)致長期壽險保單持有人紛紛退保，造成保險公司資金外流，使保險公司受到嚴(yán)重沖擊，為扭轉(zhuǎn)這一不利局面，各保險公司開始研究開發(fā)投資型保險。近20年來，投資型保險在西方各國得到了迅速發(fā)展，在一些投資型保險發(fā)達的國家，其保費收入已占到壽險保費收入的30%-55%.目前，投資型人壽保險產(chǎn)品已成為各國壽險業(yè)同其他金融業(yè)競爭的有力工具，并日益成為未來壽險業(yè)的發(fā)展方向，相比之下，我國的投資型保險是在保險市場尚未成熟，居民的保險意識不強，保險商品消費水平不高，保險競爭不十分激烈的背景下推出的：

1.壽險業(yè)的長足發(fā)展與嚴(yán)重的利差損包袱，是推出投資型保險的直接原因。20世紀(jì)90年代末，我國壽險業(yè)發(fā)展迅速，其中2000年壽險保費收入977.5億元，占總保費收入的62.5%，2001年達到1423.97億元，占總保費收入的67.51%.伴隨保險業(yè)的長足發(fā)展，我國保險公司的財務(wù)管理和企業(yè)內(nèi)控制度日益健全，人員素質(zhì)、技術(shù)水平、服務(wù)質(zhì)量和管理水平逐步提高，經(jīng)營能力、風(fēng)險駕馭能力和資金運用能力顯著增強。而與此同時，中國人民銀行連續(xù)7次下調(diào)存貸款利率（不包括2002年2月21日下調(diào)），壽險公司由此蒙受了巨大的利差損失，按照5%的回報率計算，壽險公司的潛在利差損高達千億元以上。為扭轉(zhuǎn)這種不利狀況，各保險公司紛紛從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外尋找解決問題的辦法，包括投資型保險在內(nèi)的各種新型壽險保險應(yīng)運而生。

2.人們多樣化的保險需求和保險競爭的變化，是投資型人壽保險面市的動力因素。近幾年來，隨著收入水平的逐步提高和投資意識的增強，人們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。人們既希望有較高的人生風(fēng)險保障，更希望得到投資收益，而傳統(tǒng)的單純保障型壽險產(chǎn)品已不能滿足人們的這種雙重需要。此外，保險業(yè)的競爭已從區(qū)域性競爭轉(zhuǎn)向全國性甚至國際性競爭，人才的國際化、技術(shù)的國際化、保險的國際化、管理的國際化和經(jīng)營的國際化趨勢更加明顯，保險業(yè)進一步向廣度和深度發(fā)展。為了適應(yīng)需求和競爭的變化，開發(fā)投資型保險等新險種就成為保險業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

3.保險資金投資渠道的進一步拓展，為推出投資型保險帶來了契機。為適應(yīng)入世需要，國家放寬了對保險資金運用的限制，1998年10月，中國人民銀行允許保險資金進入全國同業(yè)拆借市場；1999年，中國保監(jiān)委又出臺了保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法，允許保險公司購買鐵路、電力、三峽工程等企業(yè)債券；同年10月，國務(wù)院又批準(zhǔn)保險公司可通過購買證券投資基金間接入市，允許保險公司在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，在二級市場上買賣已經(jīng)上市的證券投資基金和在一級市場上認(rèn)購新發(fā)行的證券投資基金，從而使保險資金的投資渠道進一步拓展。這些不僅為投資型人壽保險的面市提供了寬松的法律、制度和政策環(huán)境，而且為投資型人壽保險的產(chǎn)生提供了條件。

二、投資型保險對我國保險業(yè)的影響

投資型保險在國內(nèi)的出現(xiàn)，引起了包括保監(jiān)委及金融證券業(yè)高層的高度重視，成為近兩年來國內(nèi)保險業(yè)關(guān)注的熱點。投資型保險既是對我國保險業(yè)的一次挑戰(zhàn)，同時也給我國保險業(yè)未來發(fā)展提供了新的契機。

（一）投資型保險對我國保險業(yè)的挑戰(zhàn)。我國恢復(fù)保險業(yè)務(wù)只有20多年，保險市場尚未成熟，相應(yīng)的政策法規(guī)還不很完善，資本市場很不發(fā)達，金融工具有限，資金運用的規(guī)模與靈活性均不夠，各種法規(guī)正處于完善過程中。而投資型保險要求有相對成熟的資本市場、配套的投資工具和稅收政策作支撐。因此我國保險業(yè)將面臨多方面挑戰(zhàn)。

1.對壽險營銷的挑戰(zhàn)。首先，投資型保險對營銷知識和銷售隊伍的技能提出了更高的要求：一方面，投資型保險雖然弱化了精算技能的要求，但計算機系統(tǒng)及現(xiàn)代技能的要求提高，銷售人員必須熟練掌握證券及相關(guān)金融知識，成為客戶個人和家庭的理財顧問；另一方面，投資型保險的銷售過程實質(zhì)上融合了各家保險公司的信譽、品牌、投資、綜合實力、業(yè)務(wù)人員個人的素質(zhì)及知識和保險本身的特點，要求具有高素質(zhì)、高學(xué)歷、知識結(jié)構(gòu)優(yōu)良、適應(yīng)能力強的保險人，要求對客戶的管理方式必須由過去簡單的售后拜訪，轉(zhuǎn)變?yōu)樘崆跋蚩蛻籼峁┩顿Y理財咨詢、顧問等服務(wù)，要求營銷和服務(wù)手段的技術(shù)投入和含量要迅速提升，這對所有的銷售人員來講，無疑是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其次是對銷售模式的挑戰(zhàn)：壽險公司業(yè)務(wù)員以往極富情感色彩的推銷手段將逐漸被客觀、翔實的保險投資功能敘述及投資風(fēng)險、投資渠道等金融理財知識介紹所替代，這對長期以來經(jīng)營傳統(tǒng)保險型保險的我國壽險公司來講，無疑是急需解決的重點和難點。

2.對客戶關(guān)系管理模式的挑戰(zhàn)。投資型保險的客戶群分布與傳統(tǒng)型人壽保險相比有著明顯的區(qū)別。擁有較高知識水平，對投資和風(fēng)險理念有一定認(rèn)識和經(jīng)驗，收入中等偏上的公務(wù)人員、企業(yè)白領(lǐng)、教師、律師、企業(yè)主等是此類保險的最佳客戶，他們往往具有較高的經(jīng)濟理論、社會文化素養(yǎng)，而壽險銷售人員在這些方面與他們相比存在一定的差距，如何迅速提高自身的水平，是壽險銷售人員必須面對的重要課題。

3.對壽險經(jīng)營者的經(jīng)營方向和應(yīng)變能力的挑戰(zhàn)。投資型保險的出現(xiàn)，使經(jīng)營績效更加依賴國家相關(guān)法律制度、政策的開放程度和規(guī)范程度。國外的發(fā)展經(jīng)驗表明，投資型保險的穩(wěn)定發(fā)展和市場份額的不斷提升，與國家的稅收政策、投資渠道的不斷拓寬及保險監(jiān)管機構(gòu)的積極引導(dǎo)密不可分。而且，投資型保險要求壽險公司經(jīng)營行為趨向長期化，經(jīng)營重心向改善保險結(jié)構(gòu)、提高內(nèi)部管理水平、有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險、建立長期競爭優(yōu)勢等方面轉(zhuǎn)變。因此，如何理解和運用國家政策，及時轉(zhuǎn)變經(jīng)營方向，增強應(yīng)變能力，這對我國所有的人壽保險公司來說都是一個新的起點。

4.客戶自我保護意識的轉(zhuǎn)變。保險公司投資運作的公開、透明是投資型保險健康發(fā)展的基本要求，也是客戶堅定消費信心的根本保證。隨著投資型保險市場份額的不斷擴大，要求消費者的自我保護意識必須不斷提升，這對風(fēng)險意識不強，保險意識有待進一步培育的我國廣大投保人來講，也是一個新的課題。

5.保險公司的經(jīng)營風(fēng)險和信譽風(fēng)險較以往增加。保險公司經(jīng)營投資型保險，不僅涉及資金運用問題，而且涉及投資收益的分配，因此其對宏觀環(huán)境的依賴性非常強，通常要在低利率環(huán)境、優(yōu)惠的稅務(wù)扶持及多項法規(guī)，包括保險法、證券法等的配合下才能得以發(fā)展。銷售投資型保險有別于傳統(tǒng)險種帶來的風(fēng)險，根據(jù)國外經(jīng)驗，投資連結(jié)保險的運作成本一般為傳統(tǒng)產(chǎn)品的兩倍左右，這對保險公司來說難免產(chǎn)生資本方面的壓力。此外，投資型保險將面臨來自金融界其他行業(yè)的競爭和挑戰(zhàn)、投資失誤、銷售誤導(dǎo)等問題，都會直接影響保險公司的形象。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，接觸過保險的受訪居民中，只有6.2%認(rèn)為國內(nèi)保險公司的誠信態(tài)度好，76.5%認(rèn)為一般，甚至有17.3%認(rèn)為差；對于服務(wù)，7.4%認(rèn)為保險公司的業(yè)務(wù)嫻熟，84%認(rèn)為一般，8.2%認(rèn)為生疏；對條款的解釋，13.1%認(rèn)為清晰，69.4%認(rèn)為一般，17.5%認(rèn)為模糊。因此，投資型保險的風(fēng)險表面上由投保人和保險人共同承擔(dān)，實際上保險公司將面臨更大的經(jīng)營風(fēng)險。

6.對風(fēng)險規(guī)避機制的挑戰(zhàn)。一度火得燙手的投資連接保險，自2001年下半年以來，由于受股市的影響，出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，受到廣泛關(guān)注。2001年9月29日，為了保護廣大消費者的合法權(quán)益，中國保監(jiān)委就人身保險新型產(chǎn)品公告：人身保險新型產(chǎn)品的期限一般都比較長，一年兩年的業(yè)績不能反映產(chǎn)品的回報率。入世后，盡管投資型保險長遠前景看好，但投資型保險必須有相應(yīng)的風(fēng)險規(guī)避機制。因此，能否盡快建立起一套科學(xué)的風(fēng)險規(guī)避機制，保證投資型保險的穩(wěn)定、健康發(fā)展，是我們面臨的又一挑戰(zhàn)。

7.培育健康、穩(wěn)定的消費市場，將成為各家保險公司面臨的共同課題。投資型保險使客戶對未來的投資回報成果抱有極大的期望，消費者對投資回報率的高預(yù)期心理無形中對保險公司正常的投資運作構(gòu)成了巨大的心理壓力。在這種情況下，各家保險公司都將面臨一個共同課題，即普及金融投資知識，倡導(dǎo)投資風(fēng)險防范意識，幫助消費者正確理解和看待現(xiàn)階段市場的投資回報業(yè)績。

（二）投資型保險給我國保險業(yè)帶來的機遇。盡管投資型保險目前還沒有成為保險市場的主流產(chǎn)品，各保險公司經(jīng)營投資型保險也面臨許多挑戰(zhàn)，但投資型保險必將全面促進我國保險業(yè)的深刻變革，推動保險業(yè)發(fā)展。

1.投資型保險必將促進我國保險經(jīng)營方式和競爭方式的轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計，自1999年11月底平安“投資連結(jié)保險”在上海率先亮相后，迄今已擴銷到北京、南京、杭州、廣州、深圳、重慶等30多個省會及中心城市，首年度保費收入達11.2億元。中國人壽、太平洋保險、安聯(lián)大眾、金盛人壽、友邦等中外資壽險公司，也紛紛在全國各地推出投資連結(jié)、分紅、萬能等新險種，并在短短兩年間成為最受客戶歡迎的保險。

投資型保險大多具有保障和投資雙重功能，必然會引發(fā)我國壽險業(yè)乃至整個保險業(yè)的經(jīng)營方式和競爭方式的轉(zhuǎn)變，將壽險業(yè)的競爭引向深入，其中最明顯的是各壽險公司的經(jīng)營理念發(fā)生了顯著變化，各壽險公司已從原來單一的價格、市場份額的競爭轉(zhuǎn)向企業(yè)制度、管理水平、投資策略、服務(wù)手段及人才等深入的、高層次的全面競爭，有助于增強我國保險業(yè)的國際竟?fàn)幜Α?/p>

2.壽險經(jīng)營者經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)變。投資型保險的推出是我國壽險經(jīng)營方向的重大轉(zhuǎn)變，說明我國壽險業(yè)已開始瞄準(zhǔn)國際保險市場，標(biāo)志著我國壽險業(yè)向改善保險結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)部管理和技術(shù)水平，有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，提升核心競爭力，建立長期競爭優(yōu)勢等方面邁出了重要的一步。由于投資型保險在營銷和經(jīng)營上與傳統(tǒng)保險不同，以往以人串街走巷、情感宣傳為主的銷售模式，逐漸被客觀、翔實的保險投資功能介紹和投資風(fēng)險、投資渠道等金融理財知識的講解所替代。這些轉(zhuǎn)變?yōu)楦鞅ｋU公司提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，努力實現(xiàn)保險的國際標(biāo)準(zhǔn)化，開發(fā)更加靈活、透明的新保險，滿足客戶多樣化的保險和投資需求方面提供了機遇，對加快我國保險市場化和國際化進程具有重要意義。

3.保險資金的投資渠道進一步拓展，保險公司的實力進一步增強。2001年4月，中國保監(jiān)委批準(zhǔn)“投資連接保險”資金投資于證券基金的比例，最高可達到100%.對償付能力強、資金運用較為規(guī)范的保險公司，將允許按一定比例進入股票二級市場，允許保險公司成立資產(chǎn)管理公司，開展代客理財業(yè)務(wù)。可以預(yù)見，投資型保險為保險資金大規(guī)模介入基金市場提供了契機，保險資金的投資渠道還將不斷擴大，保險公司將成為基金市場中最大的機構(gòu)投資者。保險資金投資渠道的拓寬，將有利于改變保險公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拓展利源渠道，促進企業(yè)經(jīng)營理性化和規(guī)范化，推動管理科學(xué)化進程，逐步增強企業(yè)實力。

4.促進保險創(chuàng)新和投資市場的繁榮。投資型保險的推出，使壽險業(yè)不僅具有一般保障和定期給付功能，而且有利于促進壽險業(yè)金融功能創(chuàng)新和壽險產(chǎn)品金融證券化，壽險業(yè)已不再是保障而是趨向為客戶投資理財。由于保險公司聚集的資金規(guī)模大、投資隊伍專業(yè)化強，加上在市場投資規(guī)范性和專業(yè)性方面都較為科學(xué)，在很大程度上化解了客戶個人投資所存在的風(fēng)險，從而使客戶和保險公司都能“雙贏”，這對投資市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展必將起著積極作用。

5.客戶的自我保護意識的增強和市場逐步規(guī)范。由于投資、稅收政策、資本市場運行等信息與投資型保險的經(jīng)營績效緊密關(guān)聯(lián)，并在某種意義上決定著壽險公司長遠發(fā)展，因此各保險公司的經(jīng)營決策更加重視對國家相關(guān)法律和宏觀政策的分析研究，重視其對壽險經(jīng)營的影響。人們開始行使對資金運作、費用收取、帳戶價值、價格計算等項目的權(quán)利。在投資型保險走進千家萬戶之時，無論是監(jiān)管機構(gòu)、壽險公司，還是廣大客戶，都表示一個共識，希望加強法制建設(shè)、普及金融投資知識、倡導(dǎo)風(fēng)險防范意識。這些要求必然會促進我國保險立法建設(shè)及居民風(fēng)險意識的增強和保險意識的提高，有利于我國壽險經(jīng)營者的經(jīng)營理性化，進一步推動我國保險市場逐步走向規(guī)范和成熱。

「參考文獻

[1]（美）肯尼斯·布萊克，等。人壽保險（上）[M].北京大學(xué)出版社，1999.

第7篇：投資連結(jié)保險的特征范文

從瑞泰人壽、中意人壽、海康保險、聯(lián)泰大都會人壽、中美大都會人壽、生命人壽，到最近的泰康人壽、國泰人壽和太平人壽，各家公司新一資連結(jié)保險(以下簡稱投連險)紛紛借助銀行理財柜臺渠道亮相。

中國人壽的投連險精選價值投資賬戶也已獲批設(shè)立，預(yù)計下半年新產(chǎn)品將推向市場，而平安人壽新投連險產(chǎn)品也已進入了保監(jiān)會的審批階段。

投連險改良欲與基金媲美

之所以把這些投連險稱為“新一代”，主要是因為隨著今年4月份出臺了新的投連險精算規(guī)定后(今年10月1日起正式實施)，目前市場上銀保渠道的投連險紛紛按照新規(guī)定就進行了改良。

最大的改良，就是費用收取更加透明，而且收費比率比以前的投連險產(chǎn)品大幅下降。

“我們在銀行理財柜臺渠道銷售的投連險，希望能與開放式基金看齊，并與之競爭?！鄙虾Ｄ潮ｋU公司副總經(jīng)理表達了自己的“壯志”。

實際上，今年新出的各款投連險產(chǎn)品，都在努力向這個目標(biāo)靠近。

初始費用扣除少了

最明顯的例子來自于各家公司紛紛大幅降低了對初始費用的扣除比例。

根據(jù)新的投連險精算規(guī)定，躉繳形式的銀保投連險，躉繳金額在5萬元以下的，初始費用扣除不得超過10％，5萬元以上的躉繳保費，初始費用扣除不得超過5％，躉繳投連險追加保費，初始費用扣除不得超過5％。

在以往的銀保投連險產(chǎn)品中，大部分公司選擇的是8％～10％的初始費用扣除比率，也就是說，投保人繳納的保費，只有90％～92％可以進入個人投資賬戶用作累積增值，大大“剝削”了投保人的初始投資資金。比如，某人投入10萬元保費買投連險，初始費用扣除8％，也就是只有9.2萬元能進入自己的個人投資賬戶，即便不算其他被扣除的小費用，不計算今后可能產(chǎn)生的買賣差價，也必須首先取得8.7％以上的收益，才能“保本”。

所以，初始費用扣除越少，對投保人來說，可用于投資生息的資金比例越高。就像開放式基金的購買過程中，申購或認(rèn)購費用越低，對投資人而言越劃算。

如今，所有銀保投連險中，最高的不過采納5％的初始費用扣除，部分產(chǎn)品還出現(xiàn)了不扣除初始費用，全部保費進入個人投資賬戶進行累積。

具體的初始費用扣除比例，可以參看附表。

買賣差價收取少了

當(dāng)然，投連險產(chǎn)品因為涉及初始費用、買入賣出差價、死亡風(fēng)險保險費、保單管理費、資產(chǎn)管理費、手續(xù)費、退保費用等七項費用，因此投資者在選擇時要綜合考量費用率，而不能光看某一項收費少就買哪一個產(chǎn)品。

在這七項收費項目中，對投資者最終收益產(chǎn)生影響最大的，就是前面提及的“初始費用”，以及接下來要講到的“買賣差價”。

所謂買賣差價，有點類似跟銀行兌換外幣時所說的“買入價”、“賣出價”。在一個投連險產(chǎn)品中，投資者如果是在賬戶運作之后才開始購買，那么必須向保險公司購買，此時比如賬戶單位凈值為2元，但保險公司告訴你，他的賣出價為2.02元；而此時如果你本來就持有這個投連險產(chǎn)品，賬戶單位凈值為2元，你向保險公司要求賣出，保險公司會給你一個他的買入價為1.98元。這中間就產(chǎn)生了個人投資者和保險公司之間的一個“買賣差價”。

對于投保人來說，這筆差價幅度越大，對個人投資者而言自然越不劃算。有了這一差價，投資人的收益會被打點折扣。

但已經(jīng)有一部分投連險所在公司網(wǎng)站凈值公告上，取消了“買入價”、“賣出價”這兩個值，取而代之的僅有一個數(shù)字，名叫“單位凈值”，也就是說，取消了買賣差價的設(shè)置，買賣差價為零了，個人和公司之間的賬戶單位買賣，均以凈值來計算，而不再額外設(shè)置差價。這一點也是逐漸向開放式基金靠攏了。

在具體的銀保投連險選擇上，我們看到有些產(chǎn)品是“零初始費用高買賣差價”，有些產(chǎn)品是“高初始費用零買賣差價”，如果兩者綜合起來的比例是一樣的，到底哪個對投資者而言更劃算?

聯(lián)泰達都會人壽銀保部負(fù)責(zé)人陸文穎認(rèn)為，這兩者收費模式不能肯定說孰優(yōu)孰劣，費用扣除發(fā)生在初期，可能更為透明，更加便于投資人自行計算投資份額。

資產(chǎn)管理水平有成效

隨著保險公司投資基金和直接投資股票的比例和政策逐步放開，保險公司的資產(chǎn)管理能力逐漸被世人所認(rèn)識。實際上，在國際市場上，保險作為機構(gòu)投資者，資產(chǎn)管理能力與基金公司是不相上下的；而在我國，很多基金公司的“老人”都是從保險公司培養(yǎng)起來的。

如今，推出投連險的各家中外保險機構(gòu)，也都有著很深的資產(chǎn)管理背景(如中資保險公司大多有了自己的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，外資保險公司的母公司也都有著很強的資產(chǎn)管理經(jīng)驗和能力)，從實際的賬戶運作結(jié)果來看，各家公司的投連險投資收益水平也很不錯。

目前絕大多數(shù)投連險激進型賬戶在牛市中都跑贏了大盤，在震蕩中又跌得比大盤少很多。比如，泰康人壽的老一連險，截至2007年6月28日，其進取型投資賬戶收益率已經(jīng)高達393％，而同期上證綜合指數(shù)則從1434點到3914點，上升273％。保險公司的資產(chǎn)管理水平隨著各家公司投連險賬戶凈值的增長，可見一斑。

購買具體產(chǎn)品前可綜合考量

在衡量收費時，其實也該看看投資賬戶管理費用的收取高低。和基金、人民幣理財?shù)犬a(chǎn)品一樣，投連險的投資賬戶管理費用也是“內(nèi)含的”――在各家公司公布的投資賬戶單位價格中，均是已經(jīng)扣除了投資賬戶管理費用后的單位凈值，換言之，客戶根本感覺不到該項收費的存在。不過，由于是在投資收益中扣除，該項收費的高低實際上是會影響到相關(guān)賬戶的投資收益率。

一般來說，激進型賬戶的投資賬戶管理費用水平會高些，貨幣型賬戶的投資管理費用率會收取得較少。

此外，在退保手續(xù)費用方面，盡管收費水平有差異，但幾乎是各家公司必收項目，有的公司對第一年甚至設(shè)置了高達10％的費用。盡管如此，該項收費其實是一項或有費用：對于5年以上的長期投資者來說，可不考慮此項費用(大多數(shù)公司5年后不再收取退保費用)；相反，對于對流動性要求較高的投資者來說，此項費用的高低直接關(guān)系到實際的投資收益率。

再者，由于現(xiàn)在大部分投連險有2～6個投資風(fēng)格、風(fēng)險特征不同的子賬戶，最近一批新的銀保投連險都給投資人在賬戶轉(zhuǎn)換方面提供了較大的優(yōu)惠。有些是每次轉(zhuǎn)換都可以免費，有些是一年內(nèi)提供數(shù)次免費機會。

這樣對投資者而言是很有好處的，因為現(xiàn)在已經(jīng)不是單邊牛市，在震蕩行情中，投資人可以利用免費的賬戶類型轉(zhuǎn)換，適時配置自己的資金在不同的投連險賬戶類型中，尋求高收益和安全穩(wěn)健之間的平衡。而且，采用賬戶轉(zhuǎn)換的方式，可以避免被收取買賣差價。就好像很多開放式基金公司旗下有不同投資風(fēng)險級別的基金品種，可以供投資人適時轉(zhuǎn)換一樣。充分利用這些轉(zhuǎn)換功能，更能決勝于市場之上。

第8篇：投資連結(jié)保險的特征范文

本文出自新晨

所謂保險投資機制是指保險投資活動的運行機制和管理制度的總稱，包括保險投資的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、投資決策原則、風(fēng)險控制方式等。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負(fù)擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上是很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭的。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0．64億英鎊和1．08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2．49億英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國的產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

我國保險投資的資金使用率低、投資工具少，使保險投資的收益水平非常低，這限制了我國保險業(yè)的發(fā)展和競爭能力的提高。為了推進我國保險業(yè)的發(fā)展，我國政府和有關(guān)部門正致力于保險投資環(huán)境的改善，豐富和發(fā)展保險投資工具，降低保險投資的限制。從近幾年來看，保險投資的建設(shè)步伐大大加快，1998年保險資金進入同業(yè)拆借市場，1999年10月同盛基金向保險公司實行走向配售，標(biāo)志著我國的資本市場向保險公司開放?，F(xiàn)在，有的保險公司允許購買基金的比例已從總資產(chǎn)的5％上升到15％。而投資連結(jié)保險可以100％進入資本市場購買投資基金?？梢灶A(yù)見，隨著經(jīng)濟環(huán)境的改變，資本市場將會不斷向保險公司開放，我國的保險投資將得到較大的發(fā)展。

由于保險經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

二、保險投資模式和組織結(jié)構(gòu)分類

保險投資模式與保險投資組織結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的，也就是說，一定的保險投資模式必須建立與之相適應(yīng)的投資組織結(jié)構(gòu)。保險投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。

1．集權(quán)投資模式。集權(quán)投資模式是與投資決策高度集中相對應(yīng)的，即統(tǒng)一決策，集中交易。這種投資模式的特點在于投資主體單一，決策機制簡單迅速，易于統(tǒng)一管理。但投資決策權(quán)的過度集中，使得決策風(fēng)險增大。

集權(quán)投資模式適用于投資品種較少，投資規(guī)模不大的市場。但當(dāng)投資品種較多，資金規(guī)模大時，這種模式就不可能進行協(xié)同配合、規(guī)模投資。

與集權(quán)投資模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是“直線式”的簡單組織結(jié)構(gòu)。我國現(xiàn)階段保險投資一般都是采取這種組織結(jié)構(gòu)。

2．分散投資模式。分散投資模式是集權(quán)投資模式相對立的一種模式，投資的決策權(quán)完全由各個職能部門負(fù)責(zé)行使，即各個職能部門根據(jù)市場的情況自行決定投資工具和投資數(shù)量。這種模式的優(yōu)點在于能避免決策權(quán)過度集中所帶來的決策風(fēng)險。但是，過度分散的決策和投資增加了管理上的難度。與這種模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是扁平式的結(jié)構(gòu)框架。

3．分權(quán)投資模式。這是一種介于集權(quán)投資模式和分散投資模式之間的一種投資方式。日常性的投資決策由各個職能部門行使。資金管理的總部負(fù)責(zé)在各個職能部門之間的協(xié)調(diào)管理，并僅對在一些重大項目進行投資決策。這種模式的投資主體是多元化的，即形成了總部與職能部門兩個層次的投資決策主體。與這種模式對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)為事業(yè)部或超事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)。

三、我國保險投資模式的選擇

投資模式的選擇要綜合考慮當(dāng)前的狀況和未來發(fā)展速度，采取適當(dāng)超前的投資模式。從我國的實際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。主要是基于以下原因：

首先，我國保險業(yè)的發(fā)展決定了保險投資資金規(guī)模將會不斷擴大。從我國保險的深度和密度來看，1998年我國保險深度為1．4％，密度為100元。而同期有的發(fā)達國家的保險深度為10％，密度超過5000美元。發(fā)展中國家如印度的保險深度為5％，密度為100美元?？梢?，我國保險業(yè)仍處于起步發(fā)展階段。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，保險經(jīng)濟的不斷壯大，我國保險業(yè)將會得到很大的發(fā)展，可以利用的資金將會越來越多。

其次，金融市場逐步完善，投資工具不斷增加。我國證券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場正不斷發(fā)展，如國債規(guī)模1997年為1898億元，1998年為2993億元，1999年為3817億元，平均增長速度為43％。我國的證券投資基金雖說只有36只，但在國家政策的引導(dǎo)下，開放式基金即將推出，定向募集資金也有可能成為保險投資的又一選擇。這些都為保險投資提供了多層次的投資工具。同時各種法律、法規(guī)不斷完善，投資結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，使保險投資的外部環(huán)境得到不斷改善。

另外，對保險投資的限制不斷減少。WTO的加入，我國金融市場的建設(shè)速度大大加快，為保險投資的大規(guī)模進入提供了良好的條件。同時，也促進了我國保險投資模式盡快與國際運作模式的接軌。

因此，保險投資規(guī)模的擴大，投資工具的多樣化客觀上對保險投資的決策方式、專業(yè)分工上提出了更高的要求。但分散決策和專業(yè)分工必須建立在統(tǒng)一管理、相互協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上。因而，采取分權(quán)投資模式是比較合理的選擇。

四、對基金投資組織結(jié)構(gòu)的的劃分

事業(yè)制是保險投資的基本結(jié)構(gòu)，事業(yè)部的劃分主要是根據(jù)業(yè)務(wù)的特點來進行。如國債、外匯、實業(yè)投資等。由于保險資金進入資本市場較晚，對基金投資業(yè)務(wù)的劃分上，國內(nèi)保險公司存在一定的差異?，F(xiàn)有的劃分方式主要有兩種，一種是集權(quán)投資模式，即成立專門的基金投資部門，負(fù)責(zé)統(tǒng)一對基金進行投資。在基金數(shù)量不斷增加的情況下，這種模式最大的問題在于難以對基金進行深入的分析。另一種是分散投資模式，在基金投資部門設(shè)立多個小組，一般是36個投資小組，每組負(fù)責(zé)對一個基金進行投資。這種模式對基金雖能進行較深入的把握，但人員需要較多，而且劃分過細(xì)還會增加管理和協(xié)調(diào)上的難度。為了避免這兩種模式的缺點，可以根據(jù)基金的投資特征進行設(shè)計。

1．以基金管理公司來劃分

我國的基金管理公司有10家，因此，可以劃分為10個小組，每個小組負(fù)責(zé)對基金管理公司旗下的基金進行投資。這種劃分方式有利于對基金管理公司的管理水平、經(jīng)營思路、投資特點進行跟蹤分析。

2．以基金的投資風(fēng)格進行劃分

按基金的投資風(fēng)格進行劃分，可以劃分為6類。即積極成長型、穩(wěn)健成長型、中小企業(yè)成長型、資產(chǎn)重組型、優(yōu)化指數(shù)型、科技型。按基金投資風(fēng)格進行劃分，有利于投資風(fēng)險把握，如中小企業(yè)成長型基金的風(fēng)險相對就高，而穩(wěn)健成長型基金的風(fēng)險就相對較低。因此，可以根據(jù)基金的不同風(fēng)險進行資金的分配。在市場熱點切換較快時，也可根據(jù)市場上不同板塊的熱點變化，及時地選擇相對應(yīng)的基金進行投資。

[摘要]保險投資是保險業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著我國金融市場的不斷完善，保險投資將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個有效的保險投資機制，以降低投資風(fēng)險，提高資金的投資收益。本文中提出了保險投資的組織結(jié)構(gòu)和風(fēng)險控制機制。

一、保險投資客觀上需要建立有效投資機制：保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

二、保險投資模式和組織結(jié)構(gòu)分類：保險投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。

三、我國保險投資模式的選擇：從我國的實際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。

四、對基金投資組織結(jié)構(gòu)的的劃分：1．以基金管理公司來劃分；2．以基金的投資風(fēng)格進行劃分。

五、保險投資的風(fēng)險控制：保險投資的風(fēng)險控制主要體現(xiàn)在事前風(fēng)險控制、事中風(fēng)險控制、事后風(fēng)險控制。

保險投資是保險業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著我國金融市場的不斷完善，保險投資將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個有效的保險投資機制，以降低投資風(fēng)險，提高資金的投資收益。本文中提出了保險投資的組織結(jié)構(gòu)和風(fēng)險控制機制。

一、保險投資客觀上需要建立有效投資機制

所謂保險投資機制是指保險投資活動的運行機制和管理制度的總稱，包括保險投資的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、投資決策原則、風(fēng)險控制方式等。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負(fù)擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上是很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭的。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0．64億英鎊和1．08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2．49億英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國的產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

我國保險投資的資金使用率低、投資工具少，使保險投資的收益水平非常低，這限制了我國保險業(yè)的發(fā)展和競爭能力的提高。為了推進我國保險業(yè)的發(fā)展，我國政府和有關(guān)部門正致力于保險投資環(huán)境的改善，豐富和發(fā)展保險投資工具，降低保險投資的限制。從近幾年來看，保險投資的建設(shè)步伐大大加快，1998年保險資金進入同業(yè)拆借市場，1999年10月同盛基金向保險公司實行走向配售，標(biāo)志著我國的資本市場向保險公司開放。現(xiàn)在，有的保險公司允許購買基金的比例已從總資產(chǎn)的5％上升到15％。而投資連結(jié)保險可以100％進入資本市場購買投資基金?？梢灶A(yù)見，隨著經(jīng)濟環(huán)境的改變，資本市場將會不斷向保險公司開放，我國的保險投資將得到較大的發(fā)展。

由于保險經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

二、保險投資模式和組織結(jié)構(gòu)分類

保險投資模式與保險投資組織結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的，也就是說，一定的保險投資模式必須建立與之相適應(yīng)的投資組織結(jié)構(gòu)。保險投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。

1．集權(quán)投資模式。集權(quán)投資模式是與投資決策高度集中相對應(yīng)的，即統(tǒng)一決策，集中交易。這種投資模式的特點在于投資主體單一，決策機制簡單迅速，易于統(tǒng)一管理。但投資決策權(quán)的過度集中，使得決策風(fēng)險增大。

集權(quán)投資模式適用于投資品種較少，投資規(guī)模不大的市場。但當(dāng)投資品種較多，資金規(guī)模大時，這種模式就不可能進行協(xié)同配合、規(guī)模投資。

與集權(quán)投資模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是“直線式”的簡單組織結(jié)構(gòu)。我國現(xiàn)階段保險投資一般都是采取這種組織結(jié)構(gòu)。

2．分散投資模式。分散投資模式是集權(quán)投資模式相對立的一種模式，投資的決策權(quán)完全由各個職能部門負(fù)責(zé)行使，即各個職能部門根據(jù)市場的情況自行決定投資工具和投資數(shù)量。這種模式的優(yōu)點在于能避免決策權(quán)過度集中所帶來的決策風(fēng)險。但是，過度分散的決策和投資增加了管理上的難度。與這種模式相對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)是扁平式的結(jié)構(gòu)框架。

3．分權(quán)投資模式。這是一種介于集權(quán)投資模式和分散投資模式之間的一種投資方式。日常性的投資決策由各個職能部門行使。資金管理的總部負(fù)責(zé)在各個職能部門之間的協(xié)調(diào)管理，并僅對在一些重大項目進行投資決策。這種模式的投資主體是多元化的，即形成了總部與職能部門兩個層次的投資決策主體。與這種模式對應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)為事業(yè)部或超事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)。

三、我國保險投資模式的選擇

投資模式的選擇要綜合考慮當(dāng)前的狀況和未來發(fā)展速度，采取適當(dāng)超前的投資模式。從我國的實際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。主要是基于以下原因：

首先，我國保險業(yè)的發(fā)展決定了保險投資資金規(guī)模將會不斷擴大。從我國保險的深度和密度來看，1998年我國保險深度為1．4％，密度為100元。而同期有的發(fā)達國家的保險深度為10％，密度超過5000美元。發(fā)展中國家如印度的保險深度為5％，密度為100美元?？梢姡覈ｋU業(yè)仍處于起步發(fā)展階段。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，保險經(jīng)濟的不斷壯大，我國保險業(yè)將會得到很大的發(fā)展，可以利用的資金將會越來越多。

其次，金融市場逐步完善，投資工具不斷增加。我國證券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場正不斷發(fā)展，如國債規(guī)模1997年為1898億元，1998年為2993億元，1999年為3817億元，平均增長速度為43％。我國的證券投資基金雖說只有36只，但在國家政策的引導(dǎo)下，開放式基金即將推出，定向募集資金也有可能成為保險投資的又一選擇。這些都為保險投資提供了多層次的投資工具。同時各種法律、法規(guī)不斷完善，投資結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，使保險投資的外部環(huán)境得到不斷改善。

另外，對保險投資的限制不斷減少。WTO的加入，我國金融市場的建設(shè)速度大大加快，為保險投資的大規(guī)模進入提供了良好的條件。同時，也促進了我國保險投資模式盡快與國際運作模式的接軌。

因此，保險投資規(guī)模的擴大，投資工具的多樣化客觀上對保險投資的決策方式、專業(yè)分工上提出了更高的要求。但分散決策和專業(yè)分工必須建立在統(tǒng)一管理、相互協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上。因而，采取分權(quán)投資模式是比較合理的選擇。

四、對基金投資組織結(jié)構(gòu)的的劃分

事業(yè)制是保險投資的基本結(jié)構(gòu)，事業(yè)部的劃分主要是根據(jù)業(yè)務(wù)的特點來進行。如國債、外匯、實業(yè)投資等。由于保險資金進入資本市場較晚，對基金投資業(yè)務(wù)的劃分上，國內(nèi)保險公司存在一定的差異?，F(xiàn)有的劃分方式主要有兩種，一種是集權(quán)投資模式，即成立專門的基金投資部門，負(fù)責(zé)統(tǒng)一對基金進行投資。在基金數(shù)量不斷增加的情況下，這種模式最大的問題在于難以對基金進行深入的分析。另一種是分散投資模式，在基金投資部門設(shè)立多個小組，一般是36個投資小組，每組負(fù)責(zé)對一個基金進行投資。這種模式對基金雖能進行較深入的把握，但人員需要較多，而且劃分過細(xì)還會增加管理和協(xié)調(diào)上的難度。為了避免這兩種模式的缺點，可以根據(jù)基金的投資特征進行設(shè)計。

1．以基金管理公司來劃分

我國的基金管理公司有10家，因此，可以劃分為10個小組，每個小組負(fù)責(zé)對基金管理公司旗下的基金進行投資。這種劃分方式有利于對基金管理公司的管理水平、經(jīng)營思路、投資特點進行跟蹤分析。

2．以基金的投資風(fēng)格進行劃分

按基金的投資風(fēng)格進行劃分，可以劃分為6類。即積極成長型、穩(wěn)健成長型、中小企業(yè)成長型、資產(chǎn)重組型、優(yōu)化指數(shù)型、科技型。按基金投資風(fēng)格進行劃分，有利于投資風(fēng)險把握，如中小企業(yè)成長型基金的風(fēng)險相對就高，而穩(wěn)健成長型基金的風(fēng)險就相對較低。因此，可以根據(jù)基金的不同風(fēng)險進行資金的分配。在市場熱點切換較快時，也可根據(jù)市場上不同板塊的熱點變化，及時地選擇相對應(yīng)的基金進行投資。

五、保險投資的風(fēng)險控制本文出自新晨

風(fēng)險控制是現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要內(nèi)容，保險投資的風(fēng)險控制主要體現(xiàn)在事前風(fēng)險控制、事中風(fēng)險控制、事后風(fēng)險控制。

1．事前風(fēng)險控制就是避免事故或損失的發(fā)生，這種風(fēng)險控制的主要內(nèi)容一般有：建立防范風(fēng)險的機制；建立風(fēng)險預(yù)警機制。

（1）建立防范風(fēng)險事故發(fā)生的機制主要包括：一是組織控制。就是要加強部門之間的合作與制衡。美國的組織控制一般設(shè)有：投資決策部門、交易執(zhí)行部門、結(jié)算部門、風(fēng)險控制委員會、內(nèi)部審計部門、監(jiān)察稽核部門。我國的保險投資要在決策部門、交易部門、清算部門相互分離相互制約的基礎(chǔ)上，逐步建立和完善風(fēng)險控制、監(jiān)察稽核部門。同時，逐步建立分散決策、統(tǒng)一交易的投資體制。二是操作控制。包括投資限額控制、操作標(biāo)準(zhǔn)化控制、業(yè)分隔離控制。三是報告制度。臨時或定期向風(fēng)險控制部門及上級部門報告。四是違規(guī)行為的監(jiān)察和控制。包括設(shè)立基金投資限制表、員工行為的監(jiān)察等。五是建立投資的內(nèi)部會計控制。這是保證交易正確記錄、會計信息真實、完全、及時的系統(tǒng)與制度，主要是為了避免人為篡改或大意疏漏造成的記帳不實或定價不合理而導(dǎo)致的會計信息不準(zhǔn)確。

（2）風(fēng)險的預(yù)警機制是發(fā)達資本市場上廣泛使用的一種定量分析方法，主要有VAR方法、SA方法等。我國由于資本市場還不完善，難以進行相應(yīng)的價值判斷，因此，進行定量分析存在一定的難度。但建立定量分析模型，這是保險投資的重要分析基礎(chǔ)。

2．事中風(fēng)險控制就是在事故或損失發(fā)生時，避免損失過一步擴大的一種機制。在保險投資中主要是建立并嚴(yán)格執(zhí)行“止損制度”。

3．事后風(fēng)險控制就是在事故發(fā)生后的各種補救措施。由于保險投資的主要風(fēng)險是證券投資，因此應(yīng)制定相應(yīng)補救制度，如明確規(guī)定補倉的條件、可以補倉的數(shù)量等。

[摘要]保險投資是保險業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著我國金融市場的不斷完善，保險投資將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個有效的保險投資機制，以降低投資風(fēng)險，提高資金的投資收益。本文中提出了保險投資的組織結(jié)構(gòu)和風(fēng)險控制機制。

一、保險投資客觀上需要建立有效投資機制：保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

二、保險投資模式和組織結(jié)構(gòu)分類：保險投資的模式主要有三種：集權(quán)投資模式、分散投資模式、分權(quán)投資模式。

三、我國保險投資模式的選擇：從我國的實際情況來看，分權(quán)投資模式應(yīng)是一種重要選擇。

第9篇：投資連結(jié)保險的特征范文

保險合同是指當(dāng)保險事件在未來發(fā)生并使保險客戶受到不利影響時，保險人將給予保險客戶一定補償?shù)暮贤１ｋU合同的結(jié)果不確定，公司每年的損益也不能得到精確的數(shù)值，這就意味著保險合同會計嚴(yán)重依賴于其假設(shè)。同時，保險合同也可能包含儲蓄成分（即無論是否發(fā)生投保事件，公司都有義務(wù)向保險客戶支付一定的金額）。這些因素都對衡量保險合同及其業(yè)績報告提出了挑戰(zhàn)。國際現(xiàn)行保險合同準(zhǔn)則IFRS4作為一項過渡性會計準(zhǔn)則，存在著不容忽視的問題。首先，IFRS4缺乏可比性。根據(jù)IFRS4的規(guī)定，各司法管轄區(qū)的公司可基本沿用其在采用IFRS之前的會計要求。不同的會計模型會根據(jù)每個管轄區(qū)保險產(chǎn)品的情況和類型而不斷發(fā)展，且通常獨立于該管轄區(qū)內(nèi)其他交易的會計處理。這就直接導(dǎo)致了這些保險合同會計處理的顯著多樣性。因此，世界各地的保險公司之間幾乎沒有可比性。根據(jù)IASB，一家保險公司如果使用不同的會計語言，即在集團內(nèi)部財務(wù)報表與法定財務(wù)報表間采用不同管轄區(qū)的GAAP，那么其所呈現(xiàn)的收入（revenue）、營業(yè)收入（operatingincome）以及權(quán)益總額（equity）的差異百分比甚至?xí)^50%，也就是說，其中至少有一種會計語言是錯誤的。同時，保險業(yè)與金融業(yè)其他部門（如銀行）之間也缺乏可比性。例如，保險費通常包含儲蓄部分（許多保險產(chǎn)品將保險保障與投資理財結(jié)合），一些保險公司將他們收到的所有存款都作為收入處理，你能想象一家銀行或資產(chǎn)管理公司這樣做嗎？再比如，保費收入通常是以現(xiàn)金制確認(rèn)的，這與收入確認(rèn)的一般原則也是不一致的。許多保險公司深知當(dāng)前會計準(zhǔn)則的缺陷，都向投資者提供非公認(rèn)會計原則(non-GAAP)指標(biāo)，如嵌入式價值估計等補充信息，但是這些信息的有用性卻往往受限于可比性的缺失。其次是會計信息缺乏透明度。在會計實務(wù)中，對于如金融期權(quán)等具有復(fù)雜特性的保險合同，公司在報告其價值時往往具有不完全性，同時，公司使用的信息也通常是沒有經(jīng)過更新的。為了適應(yīng)會計實務(wù)的上述特征，IFRS4明確規(guī)定，公司不需要確保其保險合同的會計政策是相關(guān)可靠的。因此，IFRS4引起了問題，特別是當(dāng)信息使用者比較跨轄區(qū)的保險合同時，IFRS4并不利于其作出經(jīng)濟決策。保險行業(yè)會計實務(wù)質(zhì)量差、會計信息嚴(yán)重缺乏可比性是投資者及保險業(yè)均關(guān)注的問題且急需改善。根據(jù)四輪實地測試結(jié)果，IASB認(rèn)為，IFRS17的出臺將為信息使用者提供更多關(guān)于公司財務(wù)狀況和業(yè)績的信息以提高信息的相關(guān)性和透明度，且在統(tǒng)一的會計原則框架下，信息的可比性也會得到顯著提升。

二、新保險合同準(zhǔn)則對保險合同計量的影響

根據(jù)IASB的征求意見稿及相關(guān)文件，新準(zhǔn)則IFRS17對保險合同會計的影響將主要體現(xiàn)在計量和列報兩方面。在對保險合同進行初始計量時，首先要對保險人履行保險合同時產(chǎn)生的現(xiàn)金流量通過概率加權(quán)進行準(zhǔn)確無偏的估計。保險合同產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括保費收入以及履行合同的直接成本和間接成本。其次，要對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)。在折現(xiàn)率的選擇上，第一是要能夠反映負(fù)債現(xiàn)金流量的特征，且應(yīng)去除未在現(xiàn)金流中反映的影響因素；第二折現(xiàn)率應(yīng)與具有一致特征金融工具的可觀察市場現(xiàn)金流量一致。在折現(xiàn)率的確定方法上，主體可采用“自上而下”方法（采用無風(fēng)險利率加低流動性溢價進行估計）或者“自下而上”方法（采用相關(guān)資產(chǎn)組合的收益率扣除與保險合同負(fù)債不相關(guān)的折價因素）。最后要進行風(fēng)險調(diào)整，即對實體未來現(xiàn)金流量和成本的不確定性進行評估并對保險人予以補償。而在后續(xù)計量中一項較為重要的變化就是合同服務(wù)邊際（CSM）的解鎖。合同服務(wù)邊際是指保險合同的未實現(xiàn)利潤，且按最能反映合同剩余服務(wù)的方式系統(tǒng)地在保險責(zé)任期間內(nèi)攤銷，即將簽單首日的利潤逐步于保險合同期間確認(rèn)。根據(jù)IASB的文件，新準(zhǔn)則將作出如下規(guī)定：實體應(yīng)隨著未來現(xiàn)金流假設(shè)的改變，重新校準(zhǔn)合約服務(wù)邊際。若過去及當(dāng)前保險給付有關(guān)的現(xiàn)金流量有所改變時，差額反映在損益中；當(dāng)未來保險給付有關(guān)的預(yù)期現(xiàn)金流量改變時，合同服務(wù)邊際則應(yīng)隨之調(diào)整，即通過重新校準(zhǔn)邊際，促使實體更加準(zhǔn)確地估算未來現(xiàn)金流量，對未來的利潤也能有更加正確地估計。不同類型的會計估計變更差額計入的會計科目也有所調(diào)整：若是預(yù)測的未來現(xiàn)金流量或者是風(fēng)險調(diào)整發(fā)生了變化，差額需計入當(dāng)期損益；若是折現(xiàn)率發(fā)生了改變，考慮到保險公司龐大的負(fù)債及支持這些負(fù)債的資產(chǎn)對市場利率如此敏感，IASB決定將利息支出從損益與其他綜合收益項下做區(qū)分，利息費用將拆分為兩部分：以初始折現(xiàn)率計量的攤余成本信息計入損益科目，而折現(xiàn)率的變化將反映在其他綜合收益里，以避免市場利率的短期波動使人難以正確理解保險業(yè)者的業(yè)績表現(xiàn)。此外，新保險合同標(biāo)準(zhǔn)還為其他類型的合同提供了修改的會計模型。不同類別的保險合同的某些現(xiàn)金流會隨著基準(zhǔn)項目的收益變化通過合約特別約定的連結(jié)或者間接的連結(jié)而變化。對于要求主體持有標(biāo)的項目并掛鉤項目可變現(xiàn)金流的保險合同，IASB引入了特別的處理方法，即“變動收費法”（vari鄄ablefeeapproach）。變動收費法的使用范圍主要包括：合同明確了保單持有人對特定基準(zhǔn)標(biāo)的資產(chǎn)享有一定份額；公司預(yù)計將基準(zhǔn)標(biāo)的資產(chǎn)收益中相當(dāng)大份額支付給保單持有人；公司預(yù)計支付給保單持有人的現(xiàn)金流，有相當(dāng)大比例會隨著基準(zhǔn)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)金流的變動而變動。變動費用法與一般模型相比主要有兩處區(qū)別：其一，在后續(xù)計量和風(fēng)險緩解方面，變動費用法體現(xiàn)的是擔(dān)保價值和合同服務(wù)邊際中股東份額的變動，而一般模型則包含SCI中所有會計假設(shè)的變動；其二，在利息增值方面，變動費用法認(rèn)為剩余邊際應(yīng)以當(dāng)前市場利率增計利息，而一般模型則以與初始確認(rèn)時確定期望值的折現(xiàn)率相同的利率增計利息。IASB的這項改變旨在減少保險合同的會計錯配問題，從而增加會計信息的相關(guān)性和可靠性。列報方面，主要是引入了保險收入的新定義，以滿足投資者對使用與其他行業(yè)收入盡可能一致的更顯著收入的要求。保險合同收入將定義為以下三者之和：與未來保險保障相關(guān)的現(xiàn)金流量的風(fēng)險調(diào)整變動、當(dāng)期計入損益的合同服務(wù)邊際金額以及保險期間內(nèi)預(yù)計理賠和給付的金額，并將剔除投資部分。披露方面，新準(zhǔn)則將提供對財務(wù)報表中科目數(shù)額的更多細(xì)節(jié)，如風(fēng)險及合同服務(wù)邊際、未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和保險期內(nèi)新簽訂的合同等，并將繼續(xù)推進IFRS4中與發(fā)行保險合同有關(guān)風(fēng)險的一些披露，如風(fēng)險的性質(zhì)程度以及信用、市場、流動性風(fēng)險等定量數(shù)據(jù)。

三、實施新保險合同準(zhǔn)則的意義

IASB認(rèn)為，修改后的國際保險合同會計準(zhǔn)則將會完善IFRS4在可比性和透明度兩方面的不足。具體如表2所示。

四、新IFRS17對我國的啟示

（一）我國保險行業(yè)現(xiàn)狀需要準(zhǔn)則進行調(diào)整

近年來，我國的保險行業(yè)取得了飛速發(fā)展。根據(jù)中國保監(jiān)會公布的2016年保險行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，2016年全行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入3.10萬億元，同比增長27.50％。其中，財產(chǎn)險和人身險業(yè)務(wù)分別同比增長9.12%和36.51％。保險業(yè)提供風(fēng)險保障金額共2372.78萬億元，同比增長38.09%，高于原保險保費收入增速10.59個百分點，保額增速明顯快于業(yè)務(wù)增速。保險業(yè)資產(chǎn)總量15.12萬億元，較年初增長22.31％。保險業(yè)總支出1.05萬億元，同比增長20.84%。2016年全球保險業(yè)增長不到4%，而我國的增速是27.5%。2015年，我國對國際保險市場增長的貢獻為26%；2016年，我國增速進一步提高，增長達到27.5%。保險業(yè)已進入更快發(fā)展階段。原保監(jiān)會副主席周延禮預(yù)測，未來中國保險業(yè)的增速可以保持在15%-20%。到2020年，保險業(yè)的總資產(chǎn)將達到30萬億元，保險業(yè)、保費收入業(yè)務(wù)規(guī)模能夠在目前的基礎(chǔ)上擴大一倍。我國目前有包括中國人壽、中國平安集團、太平控股等在內(nèi)的7家大型上市保險公司，隨著這些公司跨國經(jīng)營、融資和上市的需要，統(tǒng)一的一套保險合同會計準(zhǔn)則顯得異常重要。保險業(yè)是一個高速發(fā)展的、日益國際化的行業(yè)，也是被普遍認(rèn)為具有“特殊性”、“復(fù)雜性”的行業(yè)。保險合同會計的特殊性曾一度阻礙了許多非專業(yè)投資者了解比較各保險公司，使保險公司財務(wù)報表缺乏可理解性。新國際保險合同準(zhǔn)則即將出臺，統(tǒng)一的原則框架將大大提高保險合同會計信息質(zhì)量。我國保險行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，而保險業(yè)的發(fā)展則離不開完善的會計制度以及高質(zhì)量的財務(wù)信息。那么，我國是否也應(yīng)該基于我國經(jīng)濟形勢，對比新國際準(zhǔn)則來完善我國的保險合同會計制度呢？我國現(xiàn)行準(zhǔn)則主要有《企業(yè)會計準(zhǔn)則第25號———原保險合同》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第26號———再保險合同》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號》和《保險合同相關(guān)會計處理規(guī)定》。雖然多年來我國始終致力于保險合同會計準(zhǔn)則的國際趨同工作（如2009年的《保險合同相關(guān)會計處理規(guī)定》就在國際上最早引入了IASB的最新成果），但仍存在不足有待完善，還應(yīng)就新準(zhǔn)則的修訂之處，進行適當(dāng)?shù)卣{(diào)整，以助力我國保險業(yè)的蓬勃發(fā)展。

（二）對我國保險合同準(zhǔn)則的調(diào)整建議

在對我國會計準(zhǔn)則進行調(diào)整時，務(wù)必要基于我國的經(jīng)濟環(huán)境，如資本市場的成熟度與有效性、保險行業(yè)的發(fā)展階段及行業(yè)特點、專業(yè)人員的數(shù)量與質(zhì)量等，因地制宜，不能盲目尋求與國際準(zhǔn)則的一致性。1、完善保險合同會計準(zhǔn)則內(nèi)容規(guī)定。在初始計量方面，我國已向國際趨同采用準(zhǔn)備金計量三因素模型，但仍存在較大差異。首先，在選取折現(xiàn)率時，國際準(zhǔn)則目前只提出了一些原則性要求，而我國的規(guī)定較具體，通常是以中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司確定的750個工作日國債收益率曲線的移動平均為基準(zhǔn)利率，再加上合理的溢價。溢價的確定要考慮稅收效應(yīng)、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險，且根據(jù)保監(jiān)會指引，要以+150bp為上限。而國際上，IASB認(rèn)為在確定溢價時保險公司不應(yīng)考慮其本身的信用特性，同時，流動性溢價不能通過直接觀察市場變量得到，雖說目前還不存在一個國際公認(rèn)的確定方法，但是由于我國信用違約互換（CDS）2016年底才落地實行，因此并未采用國際上較多采用的將信用違約互換所顯示的信用溢價從企業(yè)債中扣除的方法。對于折現(xiàn)率的選取，筆者認(rèn)為，在國際準(zhǔn)則的原則導(dǎo)向下，對其進行適當(dāng)?shù)木唧w規(guī)定，可以減少財務(wù)人員的主觀判斷，有利于增強財務(wù)信息的可比性。但是在確定溢價時，除了應(yīng)排除信用風(fēng)險的影響外，我國還應(yīng)改進流動性風(fēng)險的衡量方法。雖然我國信用違約互換仍處于起步階段，交易主體有待擴充，但可隨其發(fā)展逐步完善流動性風(fēng)險確定方法，與國際趨同。其次，對于風(fēng)險調(diào)整，我國目前采用情景對比法對其進行計算，即風(fēng)險調(diào)整等于不利情景下的負(fù)債與合理估計負(fù)債的差額。然而情景對比法的一個不足之處是不能給出置信區(qū)間，且不在國際要求的三種方法（置信區(qū)間法、條件尾部期望值法、資本成本法）之內(nèi)。在愈加復(fù)雜的保險行業(yè)中，在應(yīng)對一些新興保險市場和小規(guī)模保險企業(yè)時，僅憑國際規(guī)定的這三種對歷史數(shù)據(jù)有較高要求的方法，很難保證計算結(jié)果的可靠性。因此，筆者建議，在確定風(fēng)險調(diào)整時，可以這三種方法為主進行計算，適當(dāng)時可采取其他方法，但需進行充分披露。在后續(xù)計量方面，IFRS17準(zhǔn)則對保險合同利息收入和費用列入“其他綜合收益”的做法給出了清晰的規(guī)定，而我國目前是將折現(xiàn)率的變動所帶來的保險負(fù)債金額的變動全部計入當(dāng)期損益。根據(jù)對IFRS4第二階段進行的主題測試結(jié)果，中國人壽認(rèn)為相關(guān)數(shù)額計入“其他綜合收益”科目能更好地反映公司經(jīng)營和資產(chǎn)負(fù)債管理策略。因此在“其他綜合收益”科目的相關(guān)規(guī)定方面，我國可參照新準(zhǔn)則進行修訂。關(guān)于合同服務(wù)邊際問題，我國也應(yīng)對未來現(xiàn)金流估計發(fā)生的變動對合同服務(wù)邊際的影響予以調(diào)整，即解鎖合同服務(wù)邊際，更加客觀地對保險負(fù)債予以反映。最后對于列報披露方面，首先我國準(zhǔn)則應(yīng)在保費收入度量標(biāo)準(zhǔn)方面進行改進，明確對與保險組成部分不是“高度關(guān)聯(lián)”的投資或儲蓄成分進行分拆處理，避免保費收入虛增問題。同時，我國保險準(zhǔn)則對披露信息的要求也比較淺顯，只要求保險公司對保險業(yè)的特殊性、風(fēng)險管控方面的情況在財務(wù)報表和說明書中進行解釋和必要的說明，仍存在改善空間，應(yīng)向國際準(zhǔn)則趨同，加大披露信息的深度與廣度，完善我國的信息披露制度。2、合理確定新租賃準(zhǔn)則的執(zhí)行起始時間。在新準(zhǔn)則實施推廣的過程中，過渡期的時長選定是至關(guān)重要的。合適的過渡期長既可以有效地降低轉(zhuǎn)換成本，又有助于新準(zhǔn)則及時順利地推行。舉例來說，IASB將于2017年上半年IFRS17，要求的執(zhí)行起始時間是2020年。也就是說，IASB給予了各公司長達兩年半的過渡期來進行內(nèi)部調(diào)整。這是合乎情勢的。首先，IFRS目前被應(yīng)用于100多個國家，覆蓋的地區(qū)十分廣泛，且各國保險業(yè)發(fā)達程度參差不齊，各轄區(qū)的會計要求也不盡相同。對保險合同會計框架進行統(tǒng)一修改，會對相當(dāng)一部分的公司產(chǎn)生巨大影響，因此給予公司充足的過渡時間是十分必要的。在過渡期間，公司可以與外部投資者、債權(quán)人溝通新準(zhǔn)則的變化、調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)決策并對現(xiàn)存保險合同進行重新估值、制定過渡方案以最大程度地降低新準(zhǔn)則調(diào)整帶來的負(fù)面影響。其次，IFRS17的出臺將會給作為信息提供者的財務(wù)人員帶來巨大的挑戰(zhàn)。IFRS17中，綜合損益表中除了所得稅外，所有報表數(shù)據(jù)均源于精算模型，且財務(wù)報告要求更多的財務(wù)數(shù)據(jù)與風(fēng)險管理信息披露。也就是說，財務(wù)人員需要同時具備財務(wù)會計、成本會計、稅務(wù)會計、監(jiān)管會計這四種能力，這是對財務(wù)人員的極大考驗。如果有充足的過渡時間，保險公司就可以對財務(wù)人員進行投資、精算、財務(wù)、IT等方面的培訓(xùn)，選拔培養(yǎng)復(fù)合型人才，以提高保險財務(wù)人員自身的技術(shù)水平，促進財務(wù)與精算的融合，為新準(zhǔn)則的實施提供強有力的支撐。對我國來說，雖然專業(yè)人員的數(shù)量與質(zhì)量不及國際水平，但是由于涉及地區(qū)范圍相對較小，且不存在國家之間的差異，我國保險合同準(zhǔn)則整改的難度要低于IFRS17。因此，結(jié)合我國的實際形勢和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，我國確定的過渡期可短于IFRS17規(guī)定的過渡期，新準(zhǔn)則可爭取在2020年與IFRS17同時開始實施，與國際準(zhǔn)則接軌。

作者:王詩雯 單位:東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院

參考文獻

[1]德勤.德勤保險會計快遞[EB/OL].（2013）./html/2015/0604/18425641.shtm.

[2]何文晶，蔡飛.IASB和我國保險會計準(zhǔn)則的比較分析:基于保險合同計量部分[J].上海金融，2011，（06）.