股權(quán)激勵(lì)及分紅方案精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股權(quán)激勵(lì)及分紅方案主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

中原證券一位分析人士對(duì)《英才》記者表示，股權(quán)激勵(lì)不僅可以提高工作積極性和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，而且可以使員工直接受益于公司成長(zhǎng)的紅利。新三板主要以高新技術(shù)或新興業(yè)態(tài)企業(yè)為主，這類(lèi)企業(yè)更多是靠人才的競(jìng)爭(zhēng)，而靈活有效的激勵(lì)制度，對(duì)穩(wěn)定技術(shù)骨干和核心員工可以起到積極作用。已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的一些新三板公司，不但造富了員工，而且還玩出了一些新花樣。

員工激勵(lì)

短短五個(gè)月，股份增值近20倍，恐怕A股最牛的投資者也不一定做到，而這樣的神話就在新三板上演。

去年12月26日，新三板掛牌公司麟龍股份（430515）推出一份定增方案，計(jì)劃發(fā)行8萬(wàn)股，募集資金80萬(wàn)元用于補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金。34名發(fā)行對(duì)象全部為麟龍股份的核心員工。

而引起關(guān)注的是這次定增的發(fā)行價(jià)――10元/股?！队⒉拧酚浾卟殚啺l(fā)現(xiàn)，麟龍股份去年12月26日的收盤(pán)價(jià)為59.47元，如此測(cè)算，發(fā)行價(jià)較當(dāng)時(shí)股價(jià)折價(jià)超過(guò)80%。

截至今年5月19日，麟龍股份的收盤(pán)價(jià)為185元（復(fù)權(quán)后），只有短短五個(gè)月，股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值便增長(zhǎng)了近20倍。

無(wú)獨(dú)有偶，去年12月9日新三板掛牌公司中科國(guó)信（430062）公告，向公司高級(jí)管理人員、核心員工等以每股10.57元的價(jià)格發(fā)行420.2萬(wàn)股，融資4441萬(wàn)元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

而這樣的增發(fā)價(jià)格據(jù)其12月9日當(dāng)天18.80元的收盤(pán)價(jià)也有大幅折價(jià)。截至今年5月19日，中科國(guó)信的收盤(pán)價(jià)為43.76元，只用半年時(shí)間中科國(guó)信被激勵(lì)員工的股份便增值了數(shù)倍。

但有些股權(quán)激勵(lì)的股份也并不是輕易可以拿到，在操作過(guò)程中公司往往會(huì)設(shè)置一些業(yè)績(jī)指標(biāo)等條件。

今年4月分豆教育（831850）公告表示，由于公司是一家科技密集型企業(yè)，人才將會(huì)是公司賴(lài)以生存的關(guān)鍵，為進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，肯定老員工對(duì)公司所做出的貢獻(xiàn)，吸引與保留優(yōu)秀員工，確保公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，計(jì)劃以每股8元的價(jià)格定向增發(fā)1000萬(wàn)股。

而定增對(duì)象為北京地歸秦投資管理中心（有限合伙）及北京賢歸秦投資管理中心（有限合伙）。兩家有限合伙企業(yè)專(zhuān)門(mén)為分豆教育此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而設(shè)立，不從事任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不做任何其他用途。

其中地歸秦投資承擔(dān)的激勵(lì)份額為400萬(wàn)股，鎖定期為四年，最終分豆教育評(píng)分在120―140分（含140分）的合格員工屬于此激勵(lì)范疇;賢歸秦投資承擔(dān)激勵(lì)份額600萬(wàn)股，鎖定期為兩年，最終分豆教育評(píng)分140分以上的合格員工屬于此激勵(lì)范疇。兩家有限合伙企業(yè)的普通合伙人均由分豆教育的董事長(zhǎng)于鵬擔(dān)任。

但是分豆教育為此次股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施設(shè)置了前置條件――公司2015年銷(xiāo)售額達(dá)到1億元，利潤(rùn)總額達(dá)到4300萬(wàn)元。如未達(dá)到要求，股權(quán)激勵(lì)方案自動(dòng)終止。

《英才》記者查閱分豆教育的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其2014年?duì)I業(yè)收入為2900萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為735萬(wàn)元，為了達(dá)到股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的條件，那么在2015年分豆教育的營(yíng)收要同比增長(zhǎng)245%，凈利潤(rùn)要同比增長(zhǎng)485%。雖然分豆教育正處于快速增長(zhǎng)階段，但完成業(yè)績(jī)目標(biāo)拿到股權(quán)激勵(lì)也并不是易事。

創(chuàng)新花樣

除了上述公司拿出實(shí)打?qū)嵉墓煞菁?lì)員工外，新三板還出現(xiàn)了創(chuàng)新型的股權(quán)激勵(lì)方式。

今年5月初，新三板公司精冶源表示，為提高公司的經(jīng)濟(jì)效益水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，吸引和保持一支高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，營(yíng)造一個(gè)激勵(lì)員工實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和自我管理的工作環(huán)境，并分享公司發(fā)展和成長(zhǎng)的收益，特制定虛擬股權(quán)激勵(lì)方案。

精冶源解釋?zhuān)^虛擬股權(quán)是指公司授予被激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額的虛擬股份，被激勵(lì)對(duì)象不需出資而可以享受公司價(jià)值的增長(zhǎng)，利益的獲得需要公司支付。被激勵(lì)者沒(méi)有虛擬股票的表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)，只有分紅權(quán)。虛擬股權(quán)享有的收益來(lái)源于股東對(duì)相應(yīng)股權(quán)收益的讓渡。

精冶源此次虛擬股權(quán)的授予范圍為公司高級(jí)管理人員、中層管理人員、業(yè)務(wù)骨干以及對(duì)公司有卓越貢獻(xiàn)的新老員工等。公司按照年度凈利潤(rùn)和虛擬股權(quán)占比核算提取虛擬股權(quán)激勵(lì)基金，激勵(lì)對(duì)象根據(jù)持有的相應(yīng)虛擬股權(quán)份額享有相對(duì)應(yīng)的分紅。

另外，精冶源規(guī)定虛擬股權(quán)計(jì)劃有效期限為三年，即2015-2017年，激勵(lì)對(duì)象無(wú)償享有公司給予一定比例的分紅權(quán)，有效期滿(mǎn)后，公司可根據(jù)實(shí)際情況決定是否繼續(xù)授予激勵(lì)對(duì)象該等比例的分紅權(quán)。

同樣，精冶源也為本次虛擬股權(quán)計(jì)劃的實(shí)施設(shè)置了條件，以“年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%”的業(yè)績(jī)目標(biāo)作為確定是否授予年度分紅權(quán)激勵(lì)基金的基準(zhǔn)指標(biāo)。

另外，今年2月，聯(lián)訊證券（830899）利用新三板的制度紅利推出股權(quán)激勵(lì)?！蹲C券法》規(guī)定，證券公司從業(yè)人員不得直接或以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票，因此之前券商股權(quán)激勵(lì)幾乎一直是很少觸及的禁地。

第2篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

【關(guān)鍵詞】激勵(lì)；核心員工；虛擬股權(quán)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，人才對(duì)企業(yè)發(fā)展、對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要性就尤為明顯。政府出臺(tái)引人措施，企業(yè)也盡力吸引、留住各類(lèi)人才，特別是高級(jí)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才、高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人才及高技能的核心人才，對(duì)核心員工持股的激勵(lì)方式逐漸被眾多的企業(yè)采用。

一、員工股權(quán)激勵(lì)的由來(lái)

員工持股制度（ESOP）是企業(yè)員工擁有本企業(yè)產(chǎn)權(quán)的一種股份制形式。最早起源于美國(guó)，由“員工持股計(jì)劃之父”的路易斯·凱爾索等人最早提出。員工持股的理論和實(shí)踐經(jīng)過(guò)近60年的發(fā)展，現(xiàn)已演變?yōu)槎喾N形式的員工激勵(lì)方式，其中包括應(yīng)用廣泛的虛擬股權(quán)模式。虛擬股權(quán)模式是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，其中虛擬股權(quán)成為眾多企業(yè)采用的一種有效的激勵(lì)方式。

二、核心員工激勵(lì)的目的

所謂核心員工指“有較高人力資本戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的、稀缺的、占據(jù)關(guān)鍵崗位并具有核心能力的人才”，一般來(lái)說(shuō)包括企業(yè)的高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理、高級(jí)專(zhuān)業(yè)技術(shù)及高技能人才。為保持企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)就必須要引進(jìn)、留住一批核心人員與企業(yè)同步發(fā)展，這其中就必須要對(duì)核心人才進(jìn)行有效的激勵(lì)。

三、虛擬股權(quán)激勵(lì)模式的優(yōu)勢(shì)

（1）虛擬股權(quán)實(shí)質(zhì)只是一種享有分紅的憑證，虛擬股權(quán)的發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。（2）虛擬股權(quán)的內(nèi)在激勵(lì)的作用。持有虛擬股權(quán)的員工，可以通過(guò)自己的努力幫助企業(yè)盈利，企業(yè)盈利越多，持有虛擬股權(quán)的員工的分紅收益就越多。（3）虛擬股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)持有人具有約束作用。企業(yè)的收益目標(biāo)在未來(lái)實(shí)現(xiàn)，虛擬股權(quán)持有人要獲得分紅，必須要設(shè)法完成預(yù)定的企業(yè)目標(biāo)。（4）虛擬股權(quán)可免費(fèi)獲得，而不需持有人額外支出費(fèi)用，只要企業(yè)持續(xù)正常盈利，持有人就可獲得分紅收益。（5）虛擬股權(quán)激勵(lì)模式既可以起到對(duì)員工激勵(lì)的作用，又可避免各種法律因素的干擾。（6）虛擬股權(quán)既是物質(zhì)激勵(lì)又是精神激勵(lì)。說(shuō)它是物質(zhì)激勵(lì)，是因?yàn)槌钟姓呖色@得實(shí)實(shí)在在的收益；說(shuō)它是精神激勵(lì)，是因?yàn)槌钟械膯T工具有股東的部分特點(diǎn)，可以股東的角色參與日常工作，增強(qiáng)了歸屬感和榮譽(yù)感。（7）虛擬股權(quán)可以轉(zhuǎn)化為實(shí)股。

四、持虛擬股份須遵循的原則

（1）在方案的制定上，遵循現(xiàn)有法律、政策，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，既簡(jiǎn)便適用，又實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的原則。（2）在持股份額上，堅(jiān)持“效率優(yōu)先、兼顧公平”的原則，考慮崗位職責(zé)、績(jī)效水平等因素確定各核心人員的股份額度。（3）在資格確認(rèn)方面，首先必須是企業(yè)核心員工，同時(shí)認(rèn)同公司文化并愿意與企業(yè)同發(fā)展、堅(jiān)持以德為先、德才兼?zhèn)?。?）在股權(quán)分配上，堅(jiān)持新老股東風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則。

五、建立虛擬股份的步驟

（1）確定股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象及其資格條件。首先需要明確核心員工范圍；其次考慮其它如道德品質(zhì)、入職年限、既往的考核成績(jī)等因素，以確定符合條件的人員。（2）確定擬分配的虛擬股份數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)所有者擬分配的虛擬股份數(shù)量，綜合崗位、績(jī)效及入職年限等因素分別確定個(gè)人的崗位股、業(yè)績(jī)股及工齡股的份額，沒(méi)年末確定次年的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)為公司做過(guò)巨大貢獻(xiàn)的核心員工，可適當(dāng)增加其股份。（3）確定股權(quán)持有者的股份變動(dòng)原則。由于崗位、績(jī)效、工齡等因素的變動(dòng)，股份持有者的持股份額也會(huì)發(fā)生變化。（4）確定虛擬股權(quán)的分紅辦法和分紅金額。首先設(shè)立分紅基金，根據(jù)當(dāng)年企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況，對(duì)照分紅基金的提取計(jì)劃，提取分紅資金；但在實(shí)際操作中，企業(yè)為了調(diào)劑資金、平衡收支時(shí)也可能實(shí)行當(dāng)期分紅和延期分紅相結(jié)合的分配原則，從而有效減少經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性對(duì)分紅基金數(shù)額變動(dòng)所帶來(lái)的影響。（5）確定虛擬股權(quán)的每股現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算方式確定。每股現(xiàn)金價(jià)值=當(dāng)年實(shí)際參與分配的分紅基金規(guī)?！庐?dāng)年實(shí)際參與分紅的虛擬股份數(shù)。（6）確定每個(gè)虛擬股權(quán)持有者的具體分紅辦法和當(dāng)年分紅現(xiàn)金數(shù)額。根據(jù)每股現(xiàn)金值乘以股份持有者的股份數(shù)，即可得持股者的當(dāng)年分紅金額，也可根據(jù)實(shí)際需要將員工的部分先進(jìn)分紅轉(zhuǎn)入下一年度。（7）確定股權(quán)性質(zhì)轉(zhuǎn)化的條件。隨著企業(yè)的發(fā)展，持有虛擬股份的核心團(tuán)隊(duì)成員具有成為企業(yè)實(shí)際股東的可能，就會(huì)面臨股權(quán)性質(zhì)是轉(zhuǎn)化問(wèn)題。（8）公布實(shí)施虛擬股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。企業(yè)管理層確定要實(shí)施虛擬股權(quán)激勵(lì)機(jī)制后，應(yīng)在企業(yè)范圍內(nèi)公布，詳細(xì)介紹實(shí)施此項(xiàng)措施的目的、明確具體操作的流程，讓滿(mǎn)足條件的員工積極參與進(jìn)來(lái)，同時(shí)刺激不符合條件的員工積極上進(jìn)。

六、需要進(jìn)一步研究的問(wèn)題

（1）由于各個(gè)企業(yè)的股份結(jié)構(gòu)、員工結(jié)構(gòu)等因素存在差異，在具體實(shí)施中將需要有側(cè)重的避免可能出現(xiàn)的不理影響。（2）激勵(lì)離不開(kāi)考核。如何建立科學(xué)的考核體系對(duì)持有虛擬股權(quán)人員的考核，實(shí)現(xiàn)報(bào)酬與其業(yè)績(jī)準(zhǔn)確掛鉤，是我們需要進(jìn)一步研究的另一個(gè)重要問(wèn)題。

參 考 文 獻(xiàn)

第3篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì);身股制;雙刃劍

一、晉商身股制簡(jiǎn)介

晉商身股制是山西商人創(chuàng)立的我國(guó)早期較為完善的股權(quán)激勵(lì)制度。身股制通過(guò)銀股形式,擴(kuò)大了商業(yè)資本,又通過(guò)身股形式,極大地調(diào)動(dòng)了全體員工的積極性。晉商身股制的主要內(nèi)容有銀股和人股。每個(gè)帳期商號(hào)所盈利潤(rùn)除去開(kāi)支外,按銀股、人股的份額平均分配。銀股,即商號(hào)股東在開(kāi)辦之初一次性投入的資金,也稱(chēng)為財(cái)股或財(cái)力股。人身頂股,即商號(hào)員工以個(gè)人勞動(dòng)力折成的股俸,享有與銀股等量分紅的權(quán)利,人股只參加分紅 不承擔(dān)商號(hào)的虧賠責(zé)任。人股最高為一股(相當(dāng)于一俸銀股),最低為一厘(一俸銀股的十分之一)。商號(hào)員工享有身股就稱(chēng)之為頂身股或頂生意。一般說(shuō)來(lái) 商號(hào)頂身股的員工有三種:第一種是商號(hào)大掌柜,第二種是商號(hào)內(nèi)的高薪金伙友(指帶有經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)入號(hào)并享有年新的伙友),第三種是住號(hào)十年以上的伙友(指以學(xué)徒身份入號(hào)的伙友),只要其工作勤奮無(wú)過(guò)失,業(yè)績(jī)突出,也可由大掌柜向財(cái)東推薦認(rèn)可后,頂身股一至二厘,同時(shí)將其姓名及所頂身股數(shù)計(jì)入商號(hào)萬(wàn)金帳內(nèi),并在下一個(gè)帳期參加分紅。

二、股權(quán)激勵(lì)涵義及理論基礎(chǔ)

雖然聰明的中國(guó)人早在數(shù)百年前就想到了通過(guò)身股制來(lái)達(dá)到對(duì)員工的有效激勵(lì),但所謂的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制還是誕生于西方。所謂股權(quán)激勵(lì),是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的,對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不限于管理層 (特別是高級(jí)管理人員),只要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有杰出貢獻(xiàn),核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員和其他員工同樣可以成為激勵(lì)的對(duì)象。

作為激勵(lì)機(jī)制的一種,股權(quán)激勵(lì)毫無(wú)疑問(wèn)是建立在各種激勵(lì)理論基礎(chǔ)上的,這里就不加贅述,主要就委托理論和人力資本理論展開(kāi)。

1.委托理論

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)所有者往往需要聘用職業(yè)經(jīng)理人來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè),引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)的分離,即產(chǎn)生了“委托一”關(guān)系。在這個(gè)關(guān)系中,作為委托者的股東和作為者的經(jīng)理人之間所追求的目標(biāo)不一致,二者利益的相悖性要求有一套有效的激勵(lì)機(jī)制來(lái)對(duì)此進(jìn)行統(tǒng)一,這就誕生了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán),享受股權(quán)的增值收益,并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為,引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

2.人力資本理論

毋庸置疑,股權(quán)激勵(lì)是為了刺激經(jīng)營(yíng)層盡職盡責(zé)、提高公司運(yùn)轉(zhuǎn)效率的實(shí)踐需要而產(chǎn)生的,那么經(jīng)營(yíng)層獲得股權(quán)的內(nèi)在合理性何在?這需要由人力資本理論加以說(shuō)明。

舒爾茨(Schultz)認(rèn)為,企業(yè)的所有者是參與出資的資本的所有者,企業(yè)資本的構(gòu)成可以劃分為物質(zhì)資本與人力資本。經(jīng)營(yíng)層是人力資本的所有者,股權(quán)激勵(lì)是對(duì)經(jīng)營(yíng)層擁有人力資本的最直接的承認(rèn)。在企業(yè)中有一種特殊的人力資本――企業(yè)家才能。它是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展最重要、最稀缺的資源。企業(yè)家掌握著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán),擔(dān)負(fù)著企業(yè)資本增值的責(zé)任,其所得的利益應(yīng)與其權(quán)力、責(zé)任相對(duì)稱(chēng),這主要表現(xiàn)在企業(yè)家參與企業(yè)剩余利潤(rùn)的分享。股權(quán)激勵(lì)是擁有企業(yè)家才能的經(jīng)營(yíng)層參與剩余利潤(rùn)的分配的一般途徑。

三、股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用――一把雙刃劍

綜上所述,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有助于有效抑制經(jīng)營(yíng)者的短期化行為,降低公司的委托成本,同時(shí)也有利于防止人才流失。自2006年中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》以來(lái),已有萬(wàn)科、伊利等多家上市公司出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)方案。和國(guó)際前輩公司一樣,實(shí)施后有利有弊。原因有多種,而股價(jià)和管理者報(bào)酬間的關(guān)聯(lián)性導(dǎo)致人的逐利心態(tài)膨脹,管理者在制定激勵(lì)計(jì)劃時(shí)損害股東利益的情況在國(guó)外早已屢見(jiàn)不鮮。在美國(guó),一些管理層實(shí)際控制的公司往往制定不合理的期權(quán)計(jì)劃,要么是低得離譜的行權(quán)價(jià)格,要么是高得驚人的行權(quán)比例,甚至公司股價(jià)下跌或者利潤(rùn)減少,管理層依然可以獲得大筆的期權(quán)或者獎(jiǎng)金。此外,管理者為了使得手中的股票能夠以更高的價(jià)格拋售,大部分美國(guó)公司都會(huì)采用較為激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策,比如在折舊、攤銷(xiāo)方面做文章;還有一些美國(guó)公司大舉并購(gòu),這雖然可以短期使得公司業(yè)績(jī)提高,但昂貴的并購(gòu)費(fèi)用最終還是要股東們買(mǎi)單;少數(shù)美國(guó)公司干脆在會(huì)計(jì)上造假,虛報(bào)利潤(rùn)或者隱瞞成本,這方面的著名例子包括安然、世界通訊、環(huán)球電訊、施樂(lè)等等。在中國(guó)則有伊利股份和海南醫(yī)藥剛實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不久就宣告虧損,以及部分公司出現(xiàn)了高管套現(xiàn)風(fēng)潮等等,可見(jiàn)作為一項(xiàng)計(jì)劃,股權(quán)激勵(lì)在執(zhí)行時(shí)也存在風(fēng)險(xiǎn),如何應(yīng)用好這把雙刃劍就顯得尤為關(guān)鍵。參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和開(kāi)篇中國(guó)晉商實(shí)行身股制的實(shí)例,我思考了以下幾點(diǎn):

1.科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)方案

山西商號(hào)有著嚴(yán)格的頂身股者遴選機(jī)制,頂身股者來(lái)自學(xué)徒,各家票號(hào)制定了嚴(yán)格的人才選拔條件。這些條件包括:

(1)須有保薦人推薦且保薦人須對(duì)被保薦人承擔(dān)連帶責(zé)任。據(jù)史家記載:“練習(xí)生有保薦人而無(wú)押金,將來(lái)如有舞弊事情,由當(dāng)日保薦人賠償損失?！?/p>

(2)須具特定個(gè)人條件。如志成信規(guī)定招收的學(xué)徒必須在15歲以上,20歲以下,身高須滿(mǎn)五尺,家世清白,五官端正,語(yǔ)言流暢,舉動(dòng)靈敏,善珠算,精書(shū)法。

(3)須經(jīng)考試合格。學(xué)徒招收時(shí)必須考試。據(jù)史家記載:“票號(hào)收練習(xí)生,以為培養(yǎng)人才的根基。欲為練習(xí)生,先托人向票號(hào)說(shuō)項(xiàng),票號(hào)先向保薦人詢(xún)練習(xí)生的三代做何事業(yè),再詢(xún)其本人的履歷,認(rèn)為可試,再分口試和筆試兩種?！背蔀閷W(xué)徒后還須經(jīng)過(guò)三年的嚴(yán)格訓(xùn)練和七年以上的班期考核,成績(jī)合格且無(wú)過(guò)失者才有頂身股的資格。

可見(jiàn)一個(gè)成熟的股權(quán)激勵(lì)方案應(yīng)對(duì)被激勵(lì)對(duì)象有明確的界定,并且針對(duì)激勵(lì)數(shù)額也應(yīng)有上限,以防把股權(quán)激勵(lì)變成“高管福利”具體如下:

(1)高管認(rèn)購(gòu)股權(quán)的價(jià)格應(yīng)該合理,不能太低。如果高管認(rèn)購(gòu)股權(quán)的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,這實(shí)際上就是送一筆財(cái)富給管理層,對(duì)于高管來(lái)說(shuō)很難起到激勵(lì)的效果。相反,如果高管的認(rèn)股成本接近于當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)股價(jià),那么,高管們要想使自己的股票屆時(shí)能夠獲利出局,就必須用心搞好企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)的效益才能。不然,高管們要想只賺不賠就怕有些難了。

(2)要把股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的提高結(jié)合起來(lái),與處罰結(jié)合起來(lái)。在這方面農(nóng)產(chǎn)品的股權(quán)激勵(lì)辦法無(wú)疑值得提倡。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品的股改方案,管理層在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)必須預(yù)先交納0.8元/股的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金,如不能完成董事會(huì)制定的業(yè)績(jī)考核任務(wù),則交納的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金不予退還。在這里不予退還的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金,實(shí)際上就相當(dāng)于是對(duì)公司高管在沒(méi)有完成業(yè)績(jī)考核任務(wù)情況下的一種處罰。否則,不論效益如何,高管們都只進(jìn)不出,那么這種股權(quán)激勵(lì)就是名符其實(shí)的“高管福利”了。

(3)股權(quán)激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)由股東大會(huì)來(lái)決定。在目前上市公司的激勵(lì)制度來(lái),激勵(lì)的辦法都是高管自己說(shuō)了算,是自己獎(jiǎng)勵(lì)自己。這種做法不僅難以服眾,而且還涉嫌對(duì)上市公司利益的巧取豪奪,對(duì)廣大股東權(quán)益的侵犯。因此,股權(quán)激勵(lì)應(yīng)改變這種做法,股權(quán)激勵(lì)辦法應(yīng)由公司董事會(huì)提出,并由股東大會(huì)來(lái)審議。以避免股權(quán)激勵(lì)中的暗箱操作,使股權(quán)激勵(lì)成為一種陽(yáng)光激勵(lì),而不是一種“高管福利”,成為一種高管為自己謀取福利的手段。

2.完善規(guī)范股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中相應(yīng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量披露

2008年1月31日,伊利股份預(yù)虧公告,成為國(guó)內(nèi)首例因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)而導(dǎo)致虧損的案例。這也是中國(guó)證券市場(chǎng)第一次開(kāi)始關(guān)注股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。3月,海南海藥公布年報(bào),由于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)使公司確認(rèn)成本費(fèi)用約7220萬(wàn)元,使得該公司2007年出現(xiàn)約5000萬(wàn)元虧損,進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。

從以上案例可以看出,按照我國(guó)現(xiàn)行《股份支付準(zhǔn)則》的規(guī)定,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃往往造成巨額的激勵(lì)成本,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)特別是利潤(rùn)指標(biāo)的影響是非常明顯的。此外按照規(guī)定,公司應(yīng)該把股權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用攤銷(xiāo)到每一個(gè)等待期,如果等待期延長(zhǎng),就意味著每個(gè)等待期內(nèi)攤銷(xiāo)的費(fèi)用減少,反之,攤銷(xiāo)的費(fèi)用增加,上市公司可以根據(jù)攤銷(xiāo)期的調(diào)整任意操縱利潤(rùn)。

對(duì)此我認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)與新準(zhǔn)則的協(xié)同,細(xì)化我國(guó)現(xiàn)有股權(quán)激勵(lì)規(guī)范。新準(zhǔn)則規(guī)范了股權(quán)激勵(lì)所支付股份的確認(rèn)、計(jì)量、披露,并對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的關(guān)鍵要素進(jìn)行了界定。在股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用如何入賬的問(wèn)題上,國(guó)外有很詳盡的規(guī)定,甚至達(dá)數(shù)百頁(yè)之多,而國(guó)內(nèi)目前的相關(guān)規(guī)定只是原則上要求計(jì)入成本,扣除利潤(rùn),并未明確如何計(jì)算,怎樣沖減利潤(rùn)。我國(guó)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)范尚處于完善過(guò)程中,應(yīng)充分考慮新準(zhǔn)則中的會(huì)計(jì)處理要求,以及可能對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的影響,對(duì)股權(quán)激勵(lì)的重要條款進(jìn)行細(xì)化規(guī)范。特別對(duì)初始行權(quán)價(jià)格應(yīng)要求公司提供合理依據(jù),嚴(yán)厲打擊用操縱市場(chǎng)來(lái)影響初始行權(quán)價(jià)格的行為。

此外,加強(qiáng)外部環(huán)境的建設(shè)也不容忽視,主要包括完善資本市場(chǎng),建立完備的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng),建立健全相應(yīng)法律法規(guī),加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制等。

四、小結(jié)

當(dāng)前最熱門(mén)的經(jīng)濟(jì)話題就是金融危機(jī),而拯救危機(jī)中暴露出來(lái)的高管高薪問(wèn)題也一度引發(fā)很大爭(zhēng)論。 10月8日的美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》披露,就在美國(guó)政府不得不動(dòng)用850億美元巨資挽救保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)不到一周之后,這家公司竟然動(dòng)用44萬(wàn)美元供公司管理層人員到加州的海濱度假。所以降低高管天價(jià)的底薪,轉(zhuǎn)而采取股權(quán)激勵(lì)的方式,將高管的大部分薪酬與業(yè)績(jī)或股價(jià)掛鉤,不失為一個(gè)解決對(duì)策。相對(duì)于以“工資+獎(jiǎng)金”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵(lì)體系而言,股權(quán)激勵(lì)使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關(guān)系,適應(yīng)了信息經(jīng)濟(jì)環(huán)境下人力資源資本化的時(shí)代要求,為解決我國(guó)企業(yè)目前廣泛存在的“所有者責(zé)任缺位”、“委托鏈的責(zé)任衰減與成本攀升”、“內(nèi)部人控制”、“經(jīng)營(yíng)者倫理風(fēng)險(xiǎn)”乃至獨(dú)具中國(guó)特色的“59歲現(xiàn)象”,提供了一種現(xiàn)實(shí)選擇和有效途徑。在倡導(dǎo)以人為本的今天,根據(jù)馬克思的勞動(dòng)價(jià)值說(shuō),我認(rèn)為不僅僅以貨幣資本投資企業(yè)才成為所有者,以勞動(dòng)投資同樣可以成為企業(yè)的股東,股權(quán)激勵(lì)正是體現(xiàn)了這一思想,而這種把人力資本和物質(zhì)資本并重的觀點(diǎn),也將促使員工與企業(yè)目標(biāo)的一致化,體現(xiàn)了未來(lái)企業(yè)發(fā)展的方向。隨著中國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的成熟,相信股權(quán)激勵(lì)體制也將進(jìn)一步完善,從而發(fā)揮其最大效用!

參考文獻(xiàn)

[1]馬濤.明清時(shí)期晉商頂人力股制的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)文匯,2005(4).

[2]吳曉求.股權(quán)分置改革的若干理論問(wèn)題[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2006(2).

[3]談蕭.晉商身股制的MBO啟示[EB/OL].法人,finance.省略,2006-04-07,10:49.

第4篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì) 萬(wàn)科 成本

一、引言

（一）我國(guó)股權(quán)激勵(lì)模式

激勵(lì)性股票期權(quán)計(jì)劃是采納期權(quán)的思想在現(xiàn)代企業(yè)管理中的運(yùn)用與創(chuàng)新，其目的是讓經(jīng)營(yíng)者以持股的方式成為公司的股東，在解決產(chǎn)權(quán)分離下管理層與股東之間的問(wèn)題起到了關(guān)鍵作用。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)模式分為：股票期權(quán)、虛擬股權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票四種模式，且限制性股票占主要部分。

（二）研究問(wèn)題的提出

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年初到2008年3月21日，僅滬、深兩市公布的90家上市公司股權(quán)激勵(lì)方案中，大部分企業(yè)高管的所得上去了而企業(yè)效益卻大幅下降。激勵(lì)反而降低企業(yè)業(yè)績(jī)收益（股東利益）而無(wú)法對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因做出合理的解釋?zhuān)∪f(wàn)科的期權(quán)計(jì)劃采用股票回購(gòu)作為其來(lái)源，這要求公司擁有充足的現(xiàn)金流以保證股票回購(gòu)的資金來(lái)源。而眾所周知，房地產(chǎn)是靠大規(guī)模資金做后盾的，作為高速擴(kuò)張中的萬(wàn)科更需要資金的支持，而萬(wàn)科仍占用了大量現(xiàn)金實(shí)施股權(quán)激勵(lì)實(shí)在讓人推敲其選擇激勵(lì)的動(dòng)因！

二、萬(wàn)科限制性股票期權(quán)方案和實(shí)施分析

（一）萬(wàn)科股票限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施方案

萬(wàn)科于2006年4月28日獲得證監(jiān)會(huì)的無(wú)異議回復(fù)，于2006年5月30日召開(kāi)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司首期（2006-2008）限制性股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》。計(jì)劃需滿(mǎn)足的業(yè)績(jī)指標(biāo)：年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于15%、全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率大于12%。行權(quán)條件：完成激勵(lì)目標(biāo)增長(zhǎng)率，經(jīng)董事會(huì)同意預(yù)提激勵(lì)基金作為購(gòu)買(mǎi)股票的資金，激勵(lì)基金=實(shí)際利潤(rùn)增幅*利潤(rùn)增長(zhǎng)率（最高30%）。計(jì)劃由三個(gè)獨(dú)立年度構(gòu)成，即2006-2008年，每年一個(gè)計(jì)劃，每個(gè)計(jì)劃期限為兩年，最長(zhǎng)不超過(guò)三年。

（二）萬(wàn)科實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度影響

萬(wàn)科2004-2007年有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元

從表1可以看出，凈利潤(rùn)增加的同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和貨幣資金余額大幅下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用因長(zhǎng)期借款利息的增加而快速增加，這些都是公司償債能力風(fēng)險(xiǎn)增加的信號(hào)。由于激勵(lì)計(jì)劃中并沒(méi)有設(shè)置現(xiàn)金凈流量的指標(biāo)，因此公司在此基礎(chǔ)上預(yù)提141706968.51元的激勵(lì)基金，在現(xiàn)金本來(lái)就不寬裕的情況下直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票用來(lái)激勵(lì)，導(dǎo)致2006年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)的302412.15萬(wàn)元，如此巨大的窟窿以至到最后萬(wàn)科依賴(lài)借款來(lái)對(duì)股東進(jìn)行分紅甚至是維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。

（三）根據(jù)指標(biāo)分析股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因

1、管理層行權(quán)后實(shí)現(xiàn)增股及利益最大化

從表2可以看出在激勵(lì)當(dāng)期，激勵(lì)基金的增長(zhǎng)率是遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)的增幅，這充分證明了管理層在利潤(rùn)增長(zhǎng)的事實(shí)上為自己謀求了更高比率的利益。轟轟烈烈的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃背后，在公司股東和公司高管收益最大化的博弈中平衡點(diǎn)明顯發(fā)生了傾倒―管理層利用“金手銬”隱形之手正不斷將股東的利益不斷輸送到了自身的囊中。

通過(guò)對(duì)比激勵(lì)計(jì)劃前后企業(yè)高管所持股由0.269%（以計(jì)劃前總股本 6870592726.83）至0.454%（增資后的股本數(shù)6872006387.00），我們不難發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科企業(yè)的高管很可能在經(jīng)營(yíng)中有所操縱，牟取私利，放大自身的權(quán)益量。而基于這點(diǎn)，在2006年6月14日，萬(wàn)科董事會(huì)的《萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司關(guān)于首期激勵(lì)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)股票事宜公告》中宣稱(chēng)，單股權(quán)激勵(lì)一項(xiàng)，公司的高管年薪就比計(jì)劃前薪酬總額增加2.1倍得到驗(yàn)證，這點(diǎn)從表3中國(guó)證券之星披露的萬(wàn)科前三位高管、董事報(bào)酬總額在實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃前后對(duì)比可以清晰地看出：激勵(lì)后的薪酬較激勵(lì)前成倍數(shù)的增加。可以說(shuō)，管理層因股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃受益匪淺。

2、股東的相對(duì)控制權(quán)的提高

長(zhǎng)期來(lái)看如果萬(wàn)科的首期激勵(lì)計(jì)劃圓滿(mǎn)成功，那么至2009年公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大的變化，按萬(wàn)科的激勵(lì)計(jì)劃推算激勵(lì)對(duì)象將至少獲得公司10%的股權(quán)，才可能成為萬(wàn)科的第二大股東（即相當(dāng)于第一大股東14.54%的持股比例下降到4.54%）管理層才能真正得到激勵(lì)。從下表，我們可以清晰看出激勵(lì)后的2007年末，第一大股東14.63%的持股比例較第二大股東1.15%相差13.48%與激勵(lì)前兩者之間9.75%提高了3.73%的相對(duì)控制權(quán)。

資料來(lái)源：上市公司資訊網(wǎng)

三、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

萬(wàn)科在實(shí)施限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的過(guò)程中，從形式上看滿(mǎn)足各項(xiàng)激勵(lì)的業(yè)績(jī)指標(biāo)，可以順利實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃，但在分析得出其真正的動(dòng)因是想在滿(mǎn)足激勵(lì)指標(biāo)的情況下放大激勵(lì)基金。萬(wàn)科高管從企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)黾又蝎@取收益本無(wú)可爭(zhēng)議，但當(dāng)激勵(lì)基金的收益超出管理層為企業(yè)創(chuàng)造出的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“過(guò)度”激勵(lì)時(shí)，超收益分配的激勵(lì)成本的擴(kuò)大反而增加了成本。

（二）建議

1、完善對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核

萬(wàn)科作為全國(guó)規(guī)模最大的百?gòu)?qiáng)房地產(chǎn)公司，就其行業(yè)本身就是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的平均增長(zhǎng)率部分并非來(lái)自于管理層的貢獻(xiàn)而是一種自然增長(zhǎng)率，而只有超出行業(yè)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)才是真正體現(xiàn)公司治理水平的部分。同時(shí)，激勵(lì)方案的制定要適應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。因此，證券部門(mén)應(yīng)根據(jù)各個(gè)行業(yè)的具體情況，為每個(gè)行業(yè)制定統(tǒng)一的考核指標(biāo)，或設(shè)定門(mén)檻v區(qū)間范圍內(nèi)的變量w，根據(jù)每年企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展速度進(jìn)行調(diào)節(jié)考核指標(biāo)，這樣可以降低管理層的操縱考核指標(biāo)的可能性，使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃充分發(fā)揮其積極作用。

2、完善信息披露

由于激勵(lì)股票的金額一般較大，萬(wàn)科預(yù)提激勵(lì)基金計(jì)入管理費(fèi)用單項(xiàng)即較上年增加27.26%，進(jìn)而不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。目前對(duì)于授予限制性股票，通常不會(huì)將所有涉及科目的影響匯集在股份支付的附注中披露。如交易涉及到股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、回購(gòu)義務(wù)等事項(xiàng)，這使得報(bào)表使用者很難全面理解該交易對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生的整體影響。同時(shí)，考慮披露股權(quán)激勵(lì)基金和業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)率的比較，去衡量股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施是否真正為股東創(chuàng)造出效用。

參考文獻(xiàn)：

[1]譚勁松，陳穎.股票回購(gòu)：公共治理目標(biāo)下的利益輸送――我國(guó)證券市場(chǎng)股票回購(gòu)案例的分析[J].管理世界.2007（4）

第5篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

【關(guān)鍵詞】人力資源;核心人才;限制性股票;長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃

化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為年輕的朝陽(yáng)行業(yè),在微電子和光電子領(lǐng)域有著極其廣泛的應(yīng)用,行業(yè)發(fā)展方興未艾,前途無(wú)可限量。晶源科技有限公司下屬的微波半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前在國(guó)內(nèi)是第一家化合物半導(dǎo)體微波公司,填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該產(chǎn)業(yè)的空白,受技術(shù)壁壘及國(guó)內(nèi)行業(yè)人才的缺乏等限制,需對(duì)公司一批國(guó)際引進(jìn)的核心人才進(jìn)行留用與激勵(lì)。同時(shí),作為一個(gè)處于創(chuàng)業(yè)期的高科技公司,也要通過(guò)一定的長(zhǎng)期激勵(lì)將核心創(chuàng)業(yè)人員與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)結(jié),為創(chuàng)業(yè)人員提供長(zhǎng)期的承諾,激勵(lì)其為股東創(chuàng)造出期望的價(jià)值。

本文試圖根據(jù)該企業(yè)的現(xiàn)狀,以實(shí)證案例為基礎(chǔ),圍繞核心問(wèn)題,試圖搭建公司核心人才的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃,提出切實(shí)可行的方案,以解決企業(yè)所面臨的人力資源困境和發(fā)展瓶頸,厘清現(xiàn)有問(wèn)題,加強(qiáng)核心人才的保留與吸引。

一、公司背景

成立于2004年11月的晶源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)晶源科技),致力于化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營(yíng),主營(yíng)業(yè)務(wù)包括微波外延片、微波芯片、LED外延與芯片、激光器和紅外探測(cè)器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,是目前國(guó)內(nèi)稀缺的化合物半導(dǎo)體上游產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售企業(yè),也是下文所提及的晶源科技微波技術(shù)有限公司的母公司與最大股東。

微波技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)微波公司)是晶源科技產(chǎn)業(yè)鏈中的首家核心企業(yè),主營(yíng)產(chǎn)品微波外延。為加快微波外延之上游企業(yè)的發(fā)展,晶源科技特別聘請(qǐng)12名核心技術(shù)人員成立微波公司。為保證雙方利益并達(dá)成對(duì)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的有效的激勵(lì),經(jīng)雙方友好協(xié)商,雙方約定:微波公司12名核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)員工于香港注冊(cè)成立的遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際有限公司,并以遠(yuǎn)達(dá)公司的名義將其專(zhuān)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)作價(jià)1000萬(wàn),持有微波公司注冊(cè)資本中20%比例的技術(shù)股。

二、現(xiàn)有長(zhǎng)期激勵(lì)原則

對(duì)于微波公司中的核心技術(shù)人才,在公司的合作經(jīng)營(yíng)合同中對(duì)股權(quán)比例方面的做了明確的規(guī)定,同時(shí)該合作合同作為基本的核心人才長(zhǎng)期激勵(lì)與薪酬原則性方案,約定如下:

1.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于股權(quán)比例方面的相關(guān)規(guī)定

根據(jù)微波公司合作經(jīng)營(yíng)合同,總投資額為12,500萬(wàn)元,注冊(cè)資本為5,000萬(wàn)元,其中晶源科技,以現(xiàn)金方式出資4000萬(wàn),占比80%;遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際以專(zhuān)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)方式,作價(jià)1000萬(wàn)元,占比20%。同時(shí)口頭約定有遠(yuǎn)達(dá)公司的20%股權(quán)不因合作公司的增加注冊(cè)資本而遭稀釋。

對(duì)于參與對(duì)象,其對(duì)合作公司20%權(quán)益的最終預(yù)期實(shí)際上是總投資額12,500萬(wàn)元的生產(chǎn)規(guī)模下所需要股本的20%的權(quán)益。在實(shí)現(xiàn)參與對(duì)象將所持權(quán)益的比例向?qū)嶋H股權(quán)數(shù)量轉(zhuǎn)換時(shí),可以以此作為參考依據(jù)。

2.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的相關(guān)規(guī)定

合作一方如需轉(zhuǎn)讓其全部或部分權(quán)利、義務(wù),須經(jīng)董事會(huì)作出決議。合作一方轉(zhuǎn)讓其全部或部分權(quán)利、義務(wù)時(shí),在同等條件下合作他方有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán);合作一方向非合作方轉(zhuǎn)讓權(quán)利、義務(wù)的條件,不得比向合作方轉(zhuǎn)讓的條件優(yōu)惠

遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓的三年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓股權(quán);期滿(mǎn)后,可轉(zhuǎn)讓其中50%;第四年,可轉(zhuǎn)讓80%;合作經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)的第五年,方可全部行權(quán)。如果公司股票上市,上市半年后且符合上市規(guī)則,則遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際可不受上述時(shí)間的限制轉(zhuǎn)讓。

3.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于收益方面的相關(guān)規(guī)定

微波公司在完稅并提取各項(xiàng)基金后,收益按晶源科技80%,遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際20%進(jìn)行分配合作期滿(mǎn)或者提前終止合作公司合同時(shí),合作公司的凈資產(chǎn)少于晶源科技已投資額的,歸晶源科技所有,多于晶源科技已投資的,多于部分晶源科技與遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際按8:2比例分配。

在簽定經(jīng)營(yíng)合同書(shū)前,晶源科技和遠(yuǎn)達(dá)公司曾在合作意向書(shū)中約定:對(duì)于遠(yuǎn)達(dá)公司持有的20%股權(quán),不會(huì)因晶源科技對(duì)微波公司的增資而遭稀釋,但由于工商注冊(cè)等原因,該條款最終沒(méi)有在合作經(jīng)營(yíng)合同和章程中體現(xiàn)。但遠(yuǎn)達(dá)公司及其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,國(guó)際上類(lèi)似微波外延片的制造公司投資資金最低不能少于1.5億元,但考慮到公司目前整體的現(xiàn)金流與投資狀況,雙方同意注冊(cè)資本首期先以5000萬(wàn)注冊(cè),后期1億元的差額根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度和經(jīng)營(yíng)狀況分期投入。對(duì)這種情況,晶源科技董事會(huì)口頭上基本認(rèn)可。

三、股權(quán)矛盾的產(chǎn)生

受項(xiàng)目的進(jìn)度影響,公司實(shí)際正式運(yùn)作時(shí)間延期,市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)形勢(shì)發(fā)生了巨大的變化,公司遲遲未進(jìn)入正常的經(jīng)營(yíng)狀況。06年底,微波公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員擔(dān)心受公司經(jīng)營(yíng)的影響可能股權(quán)無(wú)法兌現(xiàn)到個(gè)人所有,對(duì)于未來(lái)微波公司上市的可能性比較擔(dān)憂,希望能將股票盡快歸屬到個(gè)人手中以保證在約定時(shí)間到達(dá)后兌現(xiàn),因此技術(shù)團(tuán)隊(duì)正式向微波公司董事會(huì)提出要求:

第一,要將現(xiàn)有遠(yuǎn)達(dá)公司20%股權(quán)根據(jù)日程,即依照微波公司成立(2005/4/27)滿(mǎn)三年(2008/4/27)可以轉(zhuǎn)讓50%,滿(mǎn)四年(2009/4/27)可轉(zhuǎn)讓80%,滿(mǎn)五年(2010/4/27)可轉(zhuǎn)讓100%的約定,盡快歸屬到個(gè)人;

第二,技術(shù)團(tuán)隊(duì)所持有股份不能因?yàn)槠髽I(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋;

第三,如果晶源科技母公司股票先行上市,則技術(shù)團(tuán)隊(duì)所持有微波公司之股票可以以1:1兌換。

但晶源科技作為大股東,認(rèn)為:

其一,公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況不理想,作為核心技術(shù)人員難辭其咎;公司20%的技術(shù)股權(quán)目前由于是由遠(yuǎn)達(dá)公司所持有,而且已分別分配給個(gè)人,沒(méi)有新的股票池,會(huì)影響將來(lái)繼續(xù)對(duì)外招聘高級(jí)人才;

其二,對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出的個(gè)人持有股權(quán)不能企業(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋的要求有失公平;

其三,由于原有經(jīng)營(yíng)合同中所約定的20%技術(shù)股權(quán)歸屬是根據(jù)自然年來(lái)計(jì)算的,而沒(méi)有真正考慮的企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)歸屬個(gè)人后核心團(tuán)隊(duì)成員離開(kāi)公司會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的受損;

其四,微波公司與晶源科技的股票對(duì)價(jià)1:1顯然不合理。

因此,雙方在股權(quán)問(wèn)題上產(chǎn)生了巨大的分歧。這種爭(zhēng)議不僅嚴(yán)重影響了技術(shù)團(tuán)隊(duì)的工作積極性與熱情,同時(shí)也影響到了微波公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng),盡管晶源科技與核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員雙方對(duì)于股權(quán)事宜進(jìn)行了多次溝通,但始終沒(méi)有能達(dá)成一致的意見(jiàn)。

公司成立一年多來(lái),基建、工程、研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售等工作受到巨大影響,只見(jiàn)投入不見(jiàn)產(chǎn)出,公司董事會(huì)對(duì)此感到非常困擾。對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)的這些要求,董事會(huì)實(shí)在難以答應(yīng);但如果核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)人員一旦離開(kāi)公司,類(lèi)似這樣比較完整、成熟的技術(shù)團(tuán)隊(duì)也很難立刻組建,公司價(jià)值就會(huì)大打折扣。公司股權(quán)改造,為核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員建立新的可實(shí)施的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃,將其20%的技術(shù)股轉(zhuǎn)化可以真正歸屬到個(gè)人,則勢(shì)在必行。

四、現(xiàn)行長(zhǎng)期激勵(lì)方案問(wèn)題分析

對(duì)現(xiàn)有長(zhǎng)期激勵(lì)方案,存在諸多問(wèn)題,實(shí)踐中也產(chǎn)生了很多分歧,導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展不佳,其核心問(wèn)題主要存在于以下幾個(gè)方面。

第一,關(guān)于公司發(fā)展及技術(shù)股權(quán)的爭(zhēng)議。由于原有經(jīng)營(yíng)合同中所約定的20%技術(shù)股權(quán)歸屬是根據(jù)自然年來(lái)計(jì)算的,而沒(méi)有真正考慮的企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)歸屬個(gè)人后核心團(tuán)隊(duì)成員離開(kāi)公司會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的受損;公司20%技術(shù)股權(quán)目前由于是由遠(yuǎn)達(dá)公司所持有,而且已分別分配給個(gè)人,沒(méi)有新的股票池,會(huì)影響將來(lái)繼續(xù)對(duì)外招聘高級(jí)人才。對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出的個(gè)人持有股權(quán)不能企業(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋的要求有失公平。

第二,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有滿(mǎn)足董事會(huì)及激勵(lì)對(duì)象的期望。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該將股東的利益和參與對(duì)象的利益緊密連結(jié),鼓勵(lì)參與對(duì)象長(zhǎng)期持有公司的股份,和公司共同成長(zhǎng),同享成果,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。參與對(duì)象通過(guò)股權(quán)激勵(lì)所獲得的利益必須與其業(yè)績(jī),尤其是給與股東的回報(bào)緊密掛鉤。

第三,激勵(lì)計(jì)劃必須符合市場(chǎng)慣例,具有通用性,同時(shí)留有新的股份授予的空間,能夠滿(mǎn)足其他技術(shù)團(tuán)隊(duì)未來(lái)對(duì)人才吸引的需求。長(zhǎng)期激勵(lì)方案不能盡快正常運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)盈利,參與對(duì)象不能獲得預(yù)期的分紅,則可能對(duì)參與對(duì)象的穩(wěn)定性造成影響。晶源科技未來(lái)對(duì)微波公司進(jìn)行增資時(shí),需要對(duì)參與對(duì)象原有權(quán)益比例的合理界定。

第四,微波公司一直未能正式投產(chǎn)而在此期間已經(jīng)產(chǎn)生大量費(fèi)用,以后要彌補(bǔ)虧損達(dá)到盈利需要更長(zhǎng)的時(shí)間,因此實(shí)際上已經(jīng)降低了參與對(duì)象未來(lái)實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)效性。

五、微波公司新的長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案建議

根據(jù)目前現(xiàn)行的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,通常采用股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票計(jì)劃、績(jī)效單位計(jì)劃、現(xiàn)金性長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃等為方式。為達(dá)到更理想的長(zhǎng)期激勵(lì)與價(jià)值共享機(jī)制,建議微波公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃采用限制性股票的模式,在一定的條件下向股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象授予限制性股票,使參與對(duì)象通過(guò)持有公司的限制性股票擁有公司的分紅權(quán)與增值權(quán),以及在限制期過(guò)后擁有限制性股票的轉(zhuǎn)讓權(quán),將股東的利益與參與對(duì)象的利益緊密結(jié)合,讓參與對(duì)象和公司共同成長(zhǎng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。

對(duì)于基于限制性股票計(jì)劃的長(zhǎng)期激勵(lì)方案,其要點(diǎn)如下:

第一,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃形式――限制性股票計(jì)劃。微波公司從公司總股本預(yù)留一定比例的股份作為限制性股票,按照微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的一定里程碑,無(wú)償授予股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象。預(yù)留的限制性股票在授予參與對(duì)象前,其所有權(quán)仍然歸晶源科技所有。限制性股票授予參與對(duì)象后必須經(jīng)過(guò)一定的限制期,而且在公司業(yè)績(jī)及參與對(duì)象的個(gè)人績(jī)效達(dá)到目標(biāo)后,才可以歸屬到參與對(duì)象個(gè)人。

第二,微波公司參與對(duì)象目前通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)持有權(quán)益的轉(zhuǎn)換及授予方式,通過(guò)技術(shù)團(tuán)隊(duì)目前通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)持有的1000萬(wàn)權(quán)益先一次性轉(zhuǎn)換成預(yù)留的限制性股票,再按微波公司原有經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑分批授予。參與對(duì)象個(gè)體可獲得的限制性股票數(shù)量按照目前每個(gè)職位(包括空缺的職位)在遠(yuǎn)達(dá)持有的1000萬(wàn)權(quán)益中所占的比例來(lái)計(jì)算確定。

第三,新增限制性股票的授予要考慮預(yù)留空間。在微波公司以后每次增資擴(kuò)股時(shí),均從新增的股本中預(yù)留一定百分比的股份作為以后授予限制性股票的基礎(chǔ)。在預(yù)留了新增的限制性股票后,該等股票的授予將根據(jù)微波公司新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑分批進(jìn)行,每次授予的數(shù)量由微波公司董事會(huì)決定。

第四,充分考慮新增的預(yù)留限制性股票占新增股本的比例。微波公司每次增資時(shí)所預(yù)留的限制性股票占新增總股本的比例由微波公司董事會(huì)決定。該比例的確定主要依據(jù)每次增資時(shí),所投資的產(chǎn)業(yè)所處的周期、公司的人才策略等因素來(lái)進(jìn)行確定,以下為參考原則:

(1)企業(yè)處于生存期時(shí),相關(guān)產(chǎn)業(yè)尚未開(kāi)始運(yùn)營(yíng)投產(chǎn),技術(shù)平臺(tái)尚在建立中,人才策略以吸引為目標(biāo),從新增股本中預(yù)留略高比例的限制性股票吸引新團(tuán)隊(duì)成員,但該比例不超過(guò)20%。

(2)發(fā)展期中,企業(yè)運(yùn)營(yíng)逐步穩(wěn)定,達(dá)到盈虧平衡點(diǎn),需要增資以達(dá)到經(jīng)營(yíng)上的規(guī)模效應(yīng),人才策略以吸引和激勵(lì)為主,預(yù)留限制性股票的比例應(yīng)大大低于在生存期預(yù)留的比例,只要數(shù)量上能夠滿(mǎn)足小部分新加入者及高績(jī)效人員即可。

(3)進(jìn)入成熟期后,運(yùn)營(yíng)已經(jīng)逐漸成熟,達(dá)到市場(chǎng)的平均盈利水平。需要增資以擴(kuò)充規(guī)模與占有市場(chǎng),取得行業(yè)的領(lǐng)先地位,人才策略則以激勵(lì)和留用為目標(biāo),只從新增股本中預(yù)留極小部分的百分比授予高績(jī)效人員。

此外,每次增資時(shí),預(yù)留限制性股票比例的確定還要考慮此次增資的新增股本大小,以及可分配到各參與對(duì)象的股票數(shù)量。原則上新加入的人員可獲授的股票數(shù)量應(yīng)低于同等職位原創(chuàng)業(yè)人員之前所獲授的股票數(shù)量,以體現(xiàn)原團(tuán)隊(duì)對(duì)公司創(chuàng)業(yè)的貢獻(xiàn)。

第五,限制性股票項(xiàng)目里程碑為標(biāo)志分期授予。由微波公司現(xiàn)有參與對(duì)象通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)所持有的權(quán)益直接轉(zhuǎn)換而成的限制性股票,將按照微波公司原有的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑進(jìn)行授予。微波公司在以后每次增資擴(kuò)股時(shí)預(yù)留的限制性股票的授予則按照微波公司新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書(shū)中所規(guī)定的里程碑進(jìn)行。

不同時(shí)期預(yù)留的限制性股票,應(yīng)該根據(jù)該項(xiàng)增資所屬的產(chǎn)業(yè)在公司內(nèi)所處的周期來(lái)選擇合適的里程碑來(lái)進(jìn)行授予。原有的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其相應(yīng)里程碑的具體定義,由微波公司的董事會(huì)審批通過(guò)。當(dāng)微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的每個(gè)里程碑達(dá)成時(shí),從預(yù)留的限制性股票中授予參與對(duì)象的具體股票數(shù)量,由微波公司董事會(huì)決定。

第六,限制性條款要求上,明確授予的限制。在達(dá)到微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑,且個(gè)人績(jī)效達(dá)標(biāo)的情況下才進(jìn)行授予。充分考慮限制性股票歸屬到參與對(duì)象個(gè)人的條件,如獲授的限制性股票滿(mǎn)足了一定的限制期后、在限制期期滿(mǎn)當(dāng)年公司業(yè)績(jī)及個(gè)人績(jī)效均達(dá)到目標(biāo)、限制期內(nèi)享有的權(quán)利:限制性股票的分紅權(quán)與增值權(quán),但不具有轉(zhuǎn)讓權(quán);限制性股票歸屬到參與對(duì)象個(gè)人后的權(quán)利:限制性股票的分紅權(quán)、增值權(quán)及轉(zhuǎn)讓權(quán)

第七,確定參與對(duì)象資格及個(gè)人可獲限制性股票數(shù)量。在此問(wèn)題上,需要考慮激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象包括:微波公司的核心主管、技術(shù)類(lèi)高階主管以及高級(jí)技術(shù)人員、微波公司董事會(huì)認(rèn)定的其他關(guān)鍵職位。微波公司每次增資時(shí),只為此次增資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)的參與對(duì)象預(yù)留限制性股票。每次增資時(shí)所預(yù)留的限制性股票將一定比例留作機(jī)動(dòng)部分,其余根據(jù)參與對(duì)象的職位(包括仍然空缺的職位)分配預(yù)留額度。原則上新加入者可持有的數(shù)量將低于原有創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可持有的股票數(shù)量。

基于以上分析與判斷,晶源科技以限制性股票為核心的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃擺脫了過(guò)去的不利影響,同時(shí)結(jié)合國(guó)際通行慣例,對(duì)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)起到了正面的作用,相信對(duì)公司發(fā)展、員工長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。

參考文獻(xiàn)

第6篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

一、股權(quán)激勵(lì)的原理

經(jīng)理人和股東實(shí)際上是一個(gè)委托的關(guān)系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理資產(chǎn)。但事實(shí)上，在委托關(guān)系中，由于信息不對(duì)稱(chēng)，股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全，需要依賴(lài)經(jīng)理人的“道德自律”。股東和經(jīng)理人追求的目標(biāo)是不一致的，股東希望其持有的股權(quán)價(jià)值最大化，經(jīng)理人則希望自身效用最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”，需要通過(guò)激勵(lì)和約束機(jī)制來(lái)引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。

在不同的激勵(lì)方式中，工資主要根據(jù)經(jīng)理人的資歷條件和公司情況預(yù)先確定，在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，因此與公司的業(yè)績(jī)的關(guān)系并不非常密切。獎(jiǎng)金一般以財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核來(lái)確定經(jīng)理人的收入，因此與公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)關(guān)系密切，但與公司的長(zhǎng)期價(jià)值關(guān)系不明顯，經(jīng)理人有可能為了短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)而犧牲公司的長(zhǎng)期利益。但是從股東投資角度來(lái)說(shuō)，他關(guān)心的是公司長(zhǎng)期價(jià)值的增加。尤其是對(duì)于成長(zhǎng)型的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)理人的價(jià)值更多地在于實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期價(jià)值的增加，而不僅僅是短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

為了使經(jīng)理人關(guān)心股東利益，需要使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致。對(duì)此，股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)較好的解決方案。通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán)，享受股權(quán)的增值收益，并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為，引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

二、股權(quán)激勵(lì)的不同類(lèi)型

1．三種類(lèi)型的劃分

按照基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系的不同，股權(quán)激勵(lì)方式可分為三種類(lèi)型：現(xiàn)股激勵(lì)、期股激勵(lì)、期權(quán)激勵(lì)。

l現(xiàn)股激勵(lì)：通過(guò)公司獎(jiǎng)勵(lì)或參照股權(quán)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值向經(jīng)理人出售的方式，使經(jīng)理人即時(shí)地直接獲得股權(quán)。同時(shí)規(guī)定經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)必須持有股票，不得出售。

l期股激勵(lì)：公司和經(jīng)理人約定在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的股權(quán)，購(gòu)股價(jià)格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)經(jīng)理人在購(gòu)股后再出售股票的期限作出規(guī)定。

l期權(quán)激勵(lì)：公司給予經(jīng)理人在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利，經(jīng)理人到期可以行使或放棄這個(gè)權(quán)利，購(gòu)股價(jià)格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)經(jīng)理人在購(gòu)股后再出售股票的期限作出規(guī)定。

不同股權(quán)激勵(lì)模式的權(quán)利義務(wù)是不同的，在表1中對(duì)各個(gè)方面作了比較。三種激勵(lì)一般都能使經(jīng)理人獲得股權(quán)的增值收益權(quán)，其中包括分紅收益、股權(quán)本身的增值。但是在持有風(fēng)險(xiǎn)、股票表決權(quán)、資金即期投入和享受貼息方面都有所不同，具體如下：

表1不同股權(quán)激勵(lì)類(lèi)型的權(quán)利義務(wù)比較

增值收益權(quán)持有風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)表決權(quán)資金即期投入享受貼息

現(xiàn)股√√√√×

期股√√××√

期權(quán)√×××√

l現(xiàn)股和期股激勵(lì)都在預(yù)先購(gòu)買(mǎi)了股權(quán)或確定了股權(quán)購(gòu)買(mǎi)的協(xié)議，經(jīng)理人一旦接受這種激勵(lì)方式，就必須購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，當(dāng)股權(quán)貶值時(shí)，經(jīng)理人需承擔(dān)相應(yīng)的損失。因此，經(jīng)理人持有現(xiàn)股或期股購(gòu)買(mǎi)協(xié)議時(shí)，實(shí)際上是承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)的。在期權(quán)激勵(lì)中，當(dāng)股權(quán)貶值時(shí)，經(jīng)理人可以放棄期權(quán)，從而避免承擔(dān)股權(quán)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

l現(xiàn)股激勵(lì)中，由于股權(quán)已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，因此持有股權(quán)的經(jīng)理人一般都具有股權(quán)相應(yīng)的表決權(quán)。在期股和期權(quán)激勵(lì)中，在股權(quán)尚未發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，經(jīng)理人一般不具有股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。l現(xiàn)股激勵(lì)中，不管是獎(jiǎng)勵(lì)還是購(gòu)買(mǎi)，經(jīng)理人實(shí)際上都在即期投入了資金。（所謂的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)際上以經(jīng)理人的獎(jiǎng)金的一部分購(gòu)買(mǎi)了股權(quán)。）而期股和期權(quán)都是約定在將來(lái)的某一時(shí)期經(jīng)理人投入資金。

l在期股和期權(quán)激勵(lì)中，經(jīng)理人在遠(yuǎn)期支付購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的資金，但購(gòu)買(mǎi)價(jià)格參照即期價(jià)格確定，同時(shí)從即期起就享受股權(quán)的增值收益權(quán)，因此，實(shí)際上相當(dāng)于經(jīng)理人獲得了購(gòu)股資金的貼息優(yōu)惠。

其他股權(quán)激勵(lì)方法，如股票增值收益權(quán)、崗位股、技術(shù)入股、管理入股等，由于其“享受股權(quán)增值收益，而不承擔(dān)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)”的特點(diǎn)，與期權(quán)激勵(lì)類(lèi)似，具體的可根據(jù)其要求的權(quán)利義務(wù)不同分別歸入以上三種類(lèi)型的股權(quán)激勵(lì)模式。

2．不同類(lèi)型股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值分析

不同的股權(quán)激勵(lì)方式對(duì)受激勵(lì)的經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，權(quán)利義務(wù)不同，其價(jià)值也就不同。

l現(xiàn)股激勵(lì)和期股激勵(lì)中有虧損區(qū)存在，即被激勵(lì)的經(jīng)理人需要承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn)。而期權(quán)激勵(lì)中，不存在經(jīng)理人承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

l現(xiàn)股激勵(lì)和期股激勵(lì)的區(qū)別在于：在同樣條件下，期股激勵(lì)使經(jīng)理人享受了貼息優(yōu)惠，使其可能承擔(dān)的虧損減小，收益增大。

圖1：現(xiàn)股激勵(lì)的價(jià)值分析。OB0是經(jīng)理人獲得股權(quán)時(shí)支付的價(jià)款，OB1是考慮資金成本后經(jīng)理人的持股成本。A1C1是到期收益線，當(dāng)?shù)狡诠蓹?quán)價(jià)值（對(duì)應(yīng)上市公司即為股票價(jià)格）大于OB1時(shí)，經(jīng)理人開(kāi)始獲益，小于OB1即為虧損。在公司破產(chǎn)或資不低債時(shí)，股權(quán)價(jià)值為0，經(jīng)理人最大虧損為OA1=OB1，即為經(jīng)理人的持股成本。

圖2：期股激勵(lì)的價(jià)值分析。由于遠(yuǎn)期付款的約定，經(jīng)理人獲得股權(quán)的實(shí)際持股成本為OB2，A2C2是到期收益線。根據(jù)支付協(xié)議的不同，OB2的大小在OB0和OB1之間，到期收益線A2C2在A0C0和A1C1之間移動(dòng)。當(dāng)?shù)狡诠蓹?quán)價(jià)值（對(duì)應(yīng)上市公司即為股票價(jià)格）大于OB2時(shí)，經(jīng)理人開(kāi)始獲益，小于OB2即為虧損。經(jīng)理人最大虧損為OA2=OB2。由于貼息優(yōu)惠的存在，OB2〈OB1，即在同樣條件下，期股方案中經(jīng)理人的損失要小于現(xiàn)股方案。是否享受貼息優(yōu)惠是期股激勵(lì)和現(xiàn)股激勵(lì)的主要區(qū)別。

圖3：期權(quán)激勵(lì)的價(jià)值分析。OB0是經(jīng)理人獲得股權(quán)需要支付的價(jià)款，B0C0是到期收益線，當(dāng)?shù)狡诠蓹?quán)價(jià)值（對(duì)應(yīng)上市公司即為股票價(jià)格）大于OB0時(shí)，經(jīng)理人開(kāi)始獲益，小于OB0經(jīng)理人將放棄股權(quán)，因此其最大虧損為0。也就是說(shuō)經(jīng)理人不承擔(dān)股權(quán)貶值的虧損風(fēng)險(xiǎn)，這是期權(quán)激勵(lì)與現(xiàn)股激勵(lì)和期股激勵(lì)的主要區(qū)別。

3．不同股權(quán)激勵(lì)的導(dǎo)向

從不同股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值分析中可以看到，現(xiàn)股和期股激勵(lì)的基本特征是“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則，即經(jīng)理在獲得股權(quán)增值收益的同時(shí)，也承擔(dān)了股權(quán)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，因此這種激勵(lì)方式將引導(dǎo)經(jīng)理人努力工作，并以較為穩(wěn)健的方式管理企業(yè)，避免過(guò)度的冒險(xiǎn)。由于受經(jīng)理人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力和實(shí)際投資能力的限制，這種股權(quán)激勵(lì)形式下股權(quán)的數(shù)量不可能很大，相應(yīng)地可能會(huì)影響激勵(lì)的效果。

期權(quán)激勵(lì)方式中，經(jīng)理人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此期權(quán)數(shù)量設(shè)計(jì)中不受其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的限制。通過(guò)增加期權(quán)的數(shù)量，可以產(chǎn)生很大的杠桿激勵(lì)作用。這種激勵(lì)方式將鼓勵(lì)經(jīng)理人“創(chuàng)新和冒險(xiǎn)”，另一方面也有可能使經(jīng)理人過(guò)度冒險(xiǎn)。

由于激勵(lì)特點(diǎn)的不同，不同股權(quán)激勵(lì)的適用場(chǎng)合也不同。企業(yè)規(guī)模大小、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性高低、行業(yè)特點(diǎn)、環(huán)境不確定性大小、經(jīng)理人作用大小、經(jīng)理人自身特點(diǎn)的不同和公司對(duì)經(jīng)理人的要求不同，都對(duì)是否適用股權(quán)激勵(lì)和適用何種股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生影響。

三、股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)和實(shí)踐

1.股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)因素

在具體的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)中，可以通過(guò)各個(gè)設(shè)計(jì)因素的調(diào)節(jié)，來(lái)組合不同效果的方案。這些設(shè)計(jì)因素可以歸納為六個(gè)方面，具體如圖4所示。

l激勵(lì)對(duì)象：傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象一般以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者（如CEO）為主，但是，由于股權(quán)激勵(lì)的良好效果，在國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的范圍正在擴(kuò)大，其中包括普通雇員的持股計(jì)劃、以股票支付董事報(bào)酬、以股票支付基金管理人的報(bào)酬等。國(guó)內(nèi)企業(yè)的主要激勵(lì)對(duì)象是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等，一些企業(yè)也有員工持股會(huì)，但這種員工持股更多地帶有福利性質(zhì)。

l購(gòu)股規(guī)定：即對(duì)經(jīng)理人購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的相關(guān)規(guī)定，包括購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、期限、數(shù)量及是否允許放棄購(gòu)股等。上市公司的購(gòu)股價(jià)格一般參照簽約當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)價(jià)格確定，其他公司的購(gòu)股價(jià)格則參照當(dāng)時(shí)股權(quán)價(jià)值確定。購(gòu)股期限包括即期和遠(yuǎn)期。購(gòu)股數(shù)量的大小影響股權(quán)激勵(lì)的力度，一般根據(jù)具體情況而定。l售股規(guī)定：即對(duì)經(jīng)理人出售股權(quán)的相關(guān)規(guī)定，包括出售價(jià)格、數(shù)量、期限的規(guī)定。出售價(jià)格按出售日的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值確定，其中上市公司參照股票的市場(chǎng)價(jià)格，其他公司則一般根據(jù)預(yù)先確定的方法計(jì)算出售價(jià)格。為了使經(jīng)理人更多地關(guān)心股東的長(zhǎng)期利益，一般規(guī)定經(jīng)理人在一定的期限后方可出售其持有股票，并對(duì)出售數(shù)量作出限制。大部分公司允許經(jīng)理人在離任后繼續(xù)持有公司的股權(quán)。國(guó)內(nèi)企業(yè)一般要求在經(jīng)理人任期結(jié)束一定時(shí)間后，方可出售股權(quán)，一些企業(yè)則要求經(jīng)理人分期出售。l權(quán)利義務(wù)：股權(quán)激勵(lì)中，需要對(duì)經(jīng)理人是否享有分紅收益權(quán)、股票表決權(quán)和如何承擔(dān)股權(quán)貶值風(fēng)險(xiǎn)等權(quán)利義務(wù)作出規(guī)定。不同的規(guī)定對(duì)應(yīng)的激勵(lì)效果是不同的。

l股權(quán)管理：包括管理方式、股權(quán)獲得原因和股權(quán)激勵(lì)占總收入的比例等。比如在期權(quán)激勵(lì)中，國(guó)外一般規(guī)定期權(quán)一旦發(fā)出，即為持有人完全所有，公司或股東不會(huì)因?yàn)槌钟腥说闹卮箦e(cuò)誤、違法違規(guī)行為而作出任何扣罰；國(guó)內(nèi)的一些地方的規(guī)定中，則認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)不力或弄虛作假時(shí)，公司的股東大會(huì)或主管部門(mén)可以對(duì)其所持期權(quán)作扣減處罰。股權(quán)獲得來(lái)源包括經(jīng)理人購(gòu)買(mǎi)、獎(jiǎng)勵(lì)獲得、技術(shù)入股、管理入股、崗位持股等方式，公司給予經(jīng)理人的股權(quán)激勵(lì)一般是從經(jīng)理人的薪金收入的一部分轉(zhuǎn)化而來(lái)。股權(quán)激勵(lì)在經(jīng)理人的總收入中占的比例不同，其激勵(lì)的效果也不同。l操作方式：包括是否發(fā)生股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓關(guān)系、股票來(lái)源等。一些情況下為了回避法律障礙或其他操作上的原因，在股權(quán)激勵(lì)中，實(shí)際上不發(fā)生股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓關(guān)系，一般稱(chēng)之為虛擬股權(quán)激勵(lì)。在激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源方面，有股票回購(gòu)、增發(fā)新股、庫(kù)存股票等，具體的運(yùn)用與證券法規(guī)和稅法有關(guān)。

2.目前國(guó)內(nèi)采用的主要股權(quán)激勵(lì)方式及特點(diǎn)

到目前為止，上海、武漢、北京等地政府有關(guān)部門(mén)和國(guó)資管理機(jī)構(gòu)都出臺(tái)了關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定③，這些規(guī)定主要面向國(guó)有控股、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，涉及行業(yè)包括紡織、冶金、電子、商業(yè)、房地產(chǎn)等，具體有以下特點(diǎn)：

l激勵(lì)對(duì)象：一般為總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，

l購(gòu)股規(guī)定：一般按任期初凈資產(chǎn)或股票價(jià)格確定購(gòu)股價(jià)格，分期購(gòu)股，經(jīng)營(yíng)者不得放棄購(gòu)股。購(gòu)股資金來(lái)源于經(jīng)營(yíng)者的獎(jiǎng)勵(lì)收入和個(gè)人資金的投入，股權(quán)數(shù)量不大。

l售股規(guī)定：上海規(guī)定在任期末經(jīng)營(yíng)者可按每股凈資產(chǎn)或股票價(jià)格（上市公司）出售所持有股權(quán)，也可繼續(xù)持有。北京規(guī)定按經(jīng)營(yíng)者可在任期滿(mǎn)后2年按評(píng)估的每股凈資產(chǎn)出售股權(quán)，也可保留適當(dāng)比例的股權(quán)。武漢規(guī)定經(jīng)營(yíng)者在分期購(gòu)得股權(quán)后，即獲得完全的所有權(quán)，其出售股票主要受?chē)?guó)家有關(guān)證券法規(guī)的限制。

l權(quán)利義務(wù)：在期股到期購(gòu)買(mǎi)前，經(jīng)營(yíng)者一般只享有分紅收益權(quán)，沒(méi)有表決權(quán)。經(jīng)營(yíng)者同時(shí)承擔(dān)股權(quán)貶值的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

l股權(quán)管理：各地都對(duì)經(jīng)營(yíng)者有過(guò)失行為時(shí)的股權(quán)獲得作出懲罰性限制。l操作方式：在操作中一般都發(fā)生實(shí)際的股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系。股票來(lái)源包括從二級(jí)市場(chǎng)中購(gòu)買(mǎi)、大股東提供等，各地還要求企業(yè)在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)首先進(jìn)行改制，國(guó)企經(jīng)理必須競(jìng)爭(zhēng)上崗等。

從以上的特點(diǎn)看，各地實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)實(shí)質(zhì)上是期股激勵(lì)，并對(duì)期股的出售和獲得資格等作了較為嚴(yán)格的規(guī)定，各地在股權(quán)激勵(lì)的嘗試方面態(tài)度比較謹(jǐn)慎。但是，由于各種條件的制約，一些地方的期股激勵(lì)并不順利，近日北京市一些企業(yè)退出期股激勵(lì)試點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)者寧拿年薪不要期股④。實(shí)際上也說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)并不是一廂情愿就能實(shí)施的事情，這種激勵(lì)方式必須根據(jù)企業(yè)狀況、環(huán)境和業(yè)務(wù)特點(diǎn)等具體而定。

3.高科技企業(yè)和紅籌股公司的期權(quán)激勵(lì)

一些高科技企業(yè)和紅籌股公司則是按照國(guó)際慣例制定了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這些做法可以為國(guó)內(nèi)其他企業(yè)借鑒。香港聯(lián)想公司在1998年9月授予6位執(zhí)行董事820萬(wàn)股認(rèn)股期權(quán)，方正（香港）公司也在1998年授予6位董事5700萬(wàn)公司普通股認(rèn)股股權(quán)，其他如上海實(shí)業(yè)、北京控股等都制定了認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃。⑤

四、股權(quán)激勵(lì)與經(jīng)理人市場(chǎng)

股權(quán)激勵(lì)手段的有效性在很大程度上取決與經(jīng)理人市場(chǎng)的建立健全，只有在合適的條件下，股權(quán)激勵(lì)才能發(fā)揮其引導(dǎo)經(jīng)理人長(zhǎng)期行為的積極作用。經(jīng)理人的行為是否符合股東的長(zhǎng)期利益，除了其內(nèi)在的利益驅(qū)動(dòng)以外，同時(shí)受到各種外在機(jī)制的影響，經(jīng)理人的行為最終是其內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)和外在影響的平衡結(jié)果。股權(quán)激勵(lì)只是各種外在因素的一部分，它的適用需要有各種機(jī)制環(huán)境的支持，這些機(jī)制可以歸納為市場(chǎng)選擇機(jī)制、市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制、控制約束機(jī)制、綜合激勵(lì)機(jī)制和政府提供的政策法律環(huán)境，具體如圖5所示。

1．市場(chǎng)選擇機(jī)制：

充分的市場(chǎng)選擇機(jī)制可以保證經(jīng)理人的素質(zhì)，并對(duì)經(jīng)理人行為產(chǎn)生長(zhǎng)期的約束引導(dǎo)作用。以行政任命或其他非市場(chǎng)選擇的方法確定的經(jīng)理人，很難與股東的長(zhǎng)期利益保持一致，很難使激勵(lì)約束機(jī)制發(fā)揮作用。對(duì)這樣的經(jīng)理人提供股權(quán)激勵(lì)是沒(méi)有依據(jù)的，也不符合股東的利益。職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)提供了很好的市場(chǎng)選擇機(jī)制，良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)將淘汰不合格的經(jīng)理人，在這種機(jī)制下經(jīng)理人的價(jià)值是市場(chǎng)確定的，經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)考慮自身在經(jīng)理市場(chǎng)中的價(jià)值定位而避免采取投機(jī)、偷懶等行為。在這種環(huán)境下股權(quán)激勵(lì)才可能是經(jīng)濟(jì)和有效的。

2.市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制：

沒(méi)有客觀有效的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，很難對(duì)公司的價(jià)值和經(jīng)理人的業(yè)績(jī)作出合理評(píng)價(jià)。在市場(chǎng)過(guò)度操縱、政府的過(guò)多干預(yù)和社會(huì)審計(jì)體系不能保證客觀公正的情況下，資本市場(chǎng)是缺乏效率的，很難通過(guò)股價(jià)來(lái)確定公司的長(zhǎng)期價(jià)值，也就很難通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的方式來(lái)評(píng)價(jià)和激勵(lì)經(jīng)理人。沒(méi)有合理公正的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，經(jīng)理人的市場(chǎng)選擇和激勵(lì)約束就無(wú)從談起。股權(quán)激勵(lì)作為一種激勵(lì)手段當(dāng)然也就不可能發(fā)揮作用。3.控制約束機(jī)制：

控制約束機(jī)制是對(duì)經(jīng)理人行為的限制，包括法律法規(guī)政策、公司規(guī)定、公司控制管理系統(tǒng)。良好的控制約束機(jī)制，能防止經(jīng)理人的不利于公司的行為，保證公司的健康發(fā)展。約束機(jī)制的作用是激勵(lì)機(jī)制無(wú)法替代的。國(guó)內(nèi)一些國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的問(wèn)題，不僅僅是激勵(lì)問(wèn)題，很大程度上是約束的問(wèn)題，加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)將有助于提高約束機(jī)制的效率。

4.綜合激勵(lì)機(jī)制：

綜合激勵(lì)機(jī)制是通過(guò)綜合的手段對(duì)經(jīng)理人行為進(jìn)行引導(dǎo)，具體包括工資、獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)、晉升、培訓(xùn)、福利、良好工作環(huán)境等。不同的激勵(lì)方式其激勵(lì)導(dǎo)向和效果是不同的，不同的企業(yè)、不同的經(jīng)理人、不同的環(huán)境和不同的業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的最佳激勵(lì)方法也是不同的。公司需要根據(jù)不同的情況設(shè)計(jì)激勵(lì)組合。其中股權(quán)激勵(lì)的形式、大小均取決于關(guān)于激勵(lì)成本和收益的綜合考慮。

5.政策環(huán)境：

政府有義務(wù)通過(guò)法律法規(guī)、管理制度等形式為各項(xiàng)機(jī)制的形成和強(qiáng)化提供政策支持，創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，不合適的政策將妨礙各種機(jī)制發(fā)揮作用。目前國(guó)內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)中，在操作方面主要面臨股票來(lái)源、股票出售途徑等具體的法律適用問(wèn)題，在市場(chǎng)環(huán)境方面，政府也需要通過(guò)加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管、消除不合理的壟斷保護(hù)、政企分開(kāi)、改革經(jīng)營(yíng)者任用方式等手段來(lái)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

五、關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的幾點(diǎn)討論

1.股權(quán)激勵(lì)并不能使經(jīng)理人和股東的利益完全一致。

公司股價(jià)與公司長(zhǎng)期價(jià)值并不一定完全一致，兩者的相關(guān)性取決于市場(chǎng)的有效程度。而在股權(quán)激勵(lì)中，經(jīng)理人關(guān)心的是其股票出售的價(jià)格而不是公司長(zhǎng)期價(jià)值本身。由于激勵(lì)成本的限制和經(jīng)理人投資能力的限制，經(jīng)理人持有股份的數(shù)量是有限的，經(jīng)理人持股時(shí)間也是有限的，這些都制約了股權(quán)激勵(lì)的效果。股權(quán)激勵(lì)中，經(jīng)理人的收入與股權(quán)的價(jià)值變動(dòng)有關(guān)，但是股權(quán)價(jià)值的變動(dòng)不僅僅取決于經(jīng)理人本身努力，同時(shí)還受到經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)發(fā)展等因素的影響。國(guó)外已經(jīng)有人對(duì)經(jīng)理人因經(jīng)濟(jì)景氣而獲得的巨額股權(quán)增值收益提出質(zhì)疑。

2.過(guò)小的持股數(shù)量起不到激勵(lì)效果。

有人對(duì)滬深兩地上市公司作了實(shí)證分析⑥，發(fā)現(xiàn)中國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)者持股占總股本的比例普遍偏低，并且經(jīng)理的持股情況與公司業(yè)績(jī)并不存在明顯的相關(guān)性，從而認(rèn)為過(guò)低的持股比例并不具有激勵(lì)作用。但是如何確定合適的持股數(shù)量，一種觀點(diǎn)是提高經(jīng)理人持股占總股本的比例。在具體的實(shí)施過(guò)程中，由于目前國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)理人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和投資能力的限制，不可能大量購(gòu)股，從激勵(lì)成本考慮，也不可能給予過(guò)多的獎(jiǎng)勵(lì)股份。而期權(quán)激勵(lì)不需要經(jīng)理人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)提高期權(quán)數(shù)量使經(jīng)營(yíng)者的利益與公司價(jià)值增加更多地結(jié)合起來(lái)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)理人持股不在于占總股本的比例大小，也不在于持股多少，關(guān)鍵在于經(jīng)理人在公司的投資占其自身總收入和自身總財(cái)產(chǎn)的比例，但實(shí)際上這是一廂情愿的想法。經(jīng)理人不會(huì)愿意接受過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，而且即使經(jīng)理人將其有限的資產(chǎn)投入企業(yè)，由于其持有股份在公司總股本所占的比例極小，使得公司的收益損失落實(shí)到經(jīng)理人的份額很小，過(guò)小的影響當(dāng)然也就不可能具有足夠的激勵(lì)作用。3.政企不分的情況下不宜實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。

政企不分的情況下很難界定經(jīng)理人的績(jī)效。當(dāng)政企不分有利于企業(yè)時(shí)，經(jīng)理人獲得股權(quán)增值收益是不合理的，對(duì)公司股東和其他員工也是不公平的；當(dāng)政企不分不利于企業(yè)時(shí)，經(jīng)理人當(dāng)然也就不會(huì)愿意承擔(dān)股權(quán)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

4.股權(quán)激勵(lì)并沒(méi)有解決經(jīng)理人的選擇機(jī)制問(wèn)題目前一些國(guó)企的問(wèn)題不是單純的激勵(lì)機(jī)制的問(wèn)題，而是經(jīng)理人本身就不合適。對(duì)不合適的經(jīng)理實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是沒(méi)有意義的。經(jīng)理人的選擇要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)。經(jīng)理人市場(chǎng)的建立健全是真正解決經(jīng)理人選擇機(jī)制的關(guān)鍵。

5.經(jīng)營(yíng)者持股不能解決經(jīng)營(yíng)者拿“黑錢(qián)”的問(wèn)題，只是在一定程度上緩解了矛盾。

對(duì)于拿“黑錢(qián)”的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，“黑錢(qián)”收入是百分之百，而公司損失落到他頭上是千分之幾，甚至萬(wàn)分之幾。只要沒(méi)有足夠的管理約束機(jī)制情況下，簡(jiǎn)單的股權(quán)激勵(lì)并不能解決“黑錢(qián)”問(wèn)題。目前有些地方在討論關(guān)于國(guó)企經(jīng)營(yíng)者與其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的收入差距問(wèn)題（包括在討論“59歲現(xiàn)象”）時(shí)，常常強(qiáng)調(diào)的是國(guó)企經(jīng)營(yíng)者收入過(guò)低的問(wèn)題。然而卻忽略了另一個(gè)非常重要的問(wèn)題，這些國(guó)企經(jīng)營(yíng)者很多本身就是行政任命出來(lái)的，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，他所在企業(yè)的業(yè)績(jī)很大程度上也是靠政府扶植出來(lái)的，在這種情況下，國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的身價(jià)是不可能和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)理人的身價(jià)進(jìn)行比較的。實(shí)際上很多國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的腐敗不僅僅是激勵(lì)機(jī)制的問(wèn)題，更大程度上是一個(gè)約束機(jī)制的問(wèn)題。在所有者主體不明確、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、政企不分的情況下，國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的約束機(jī)制是非常薄弱的。簡(jiǎn)單的給予這些經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)，不僅不能引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期行為，而且在管理機(jī)制不完善的條件下，有可能變成一種不平等的福利，甚至演化成一種新的腐敗。

6.政府的作用

股權(quán)激勵(lì)本質(zhì)上是企業(yè)所有者與經(jīng)理人的市場(chǎng)交換關(guān)系，政府的作用在于提供建立健全經(jīng)理人市場(chǎng)的政策法律環(huán)境，而不是具體規(guī)定激勵(lì)條款。各個(gè)企業(yè)的情況不同，政府“一刀切”的規(guī)定，將破壞股權(quán)激勵(lì)的使用效果。

7.股權(quán)激勵(lì)并不只適用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。

在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)面臨復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境時(shí)，除了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，同樣需要其他員工的積極努力，股權(quán)激勵(lì)同樣適合于普通員工。國(guó)外很多公司已經(jīng)實(shí)施了雇員持股計(jì)劃（ESOP）。

8.股權(quán)激勵(lì)是有成本的，而并不是“公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買(mǎi)單”。

公司給予經(jīng)理人的期權(quán)、遠(yuǎn)期貼息或股票增值收益權(quán)都是有成本的，公司在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)必須考慮投入產(chǎn)出的平衡和公司內(nèi)不同成員的利益平衡。

六、小結(jié)

股權(quán)激勵(lì)有利于引導(dǎo)經(jīng)理人的長(zhǎng)期行為。按照基本的權(quán)利義務(wù)關(guān)系不同，股權(quán)激勵(lì)可以分為現(xiàn)股、期股、期權(quán)三種類(lèi)型，不同的類(lèi)型對(duì)經(jīng)理人的權(quán)利義務(wù)要求不同，其激勵(lì)指向也不同。在具體的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)中，可以通過(guò)六個(gè)方面因素的調(diào)節(jié)來(lái)組合不同效果的激勵(lì)方案。

股權(quán)激勵(lì)的適用是有條件的，應(yīng)該把股權(quán)激勵(lì)作為引導(dǎo)經(jīng)理人行為的手段來(lái)使用，要根據(jù)公司的不同情況來(lái)設(shè)計(jì)激勵(lì)組合，提高激勵(lì)效率，同時(shí)不能忽視約束的作用，不能把激勵(lì)手段當(dāng)作約束手段來(lái)使用。股權(quán)激勵(lì)的效率同時(shí)受到資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)和其他經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，在條件不適合的情況下，股權(quán)激勵(lì)將發(fā)揮不了應(yīng)有的作用。政府的作用在于創(chuàng)造一個(gè)良好的政策和法律環(huán)境，塑造一個(gè)良好的經(jīng)理人市場(chǎng)。

隨著國(guó)內(nèi)各種要素市場(chǎng)的不斷成熟和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷改善，股權(quán)激勵(lì)將越來(lái)越發(fā)揮出獨(dú)特的作用。

參考文獻(xiàn)：

①股權(quán)激勵(lì)走近上市公司.朗朗.上海證券報(bào)99.8.17

②國(guó)企高層經(jīng)理人員激勵(lì)約束機(jī)制的調(diào)查.中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所企業(yè)高層管理人員激勵(lì)約束機(jī)制課題組.經(jīng)濟(jì)管理99.10

③地方政府對(duì)管理人員采取的股權(quán)激勵(lì)措施.葛洪偉等.上市公司99.11

第7篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

浙江A民營(yíng)集團(tuán)是我國(guó)綜合實(shí)力百?gòu)?qiáng)企業(yè)，以建筑和房地產(chǎn)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)權(quán)為紐帶，下轄A建設(shè)、A房產(chǎn)、A投資、A旅游、A傳媒、A國(guó)際六大行業(yè)集團(tuán)和一家上市公司，擁有成員企業(yè)80多家，員工50000余人，企業(yè)總資產(chǎn)140余億元。A集團(tuán)在突出主產(chǎn)業(yè)的前提下，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的理性多元化。重點(diǎn)向旅游、水電、金融和文化傳媒業(yè)拓展，從而不斷增加了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。A集團(tuán)總部設(shè)在杭州。市場(chǎng)遍及全國(guó)28個(gè)省、市、自治區(qū)和特別行政區(qū)。有五家成員企業(yè)具有外經(jīng)權(quán)。在阿爾及利亞、約旦、科威特、納米比亞、馬達(dá)加斯加、新加坡、美國(guó)和俄羅斯等海外十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，建有分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)基地。

跨行業(yè)、跨區(qū)域的大型集團(tuán)公司最擔(dān)心的就是兩件事情：一是如何牢固地控制各自獨(dú)立的下屬控股子公司，使其形成對(duì)集團(tuán)強(qiáng)烈的向心力，不脫離集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃；另一方面就是如何讓控股子公司感受到自身與集團(tuán)的命運(yùn)是利益一體，緊密相連的。中國(guó)最大民營(yíng)建筑企業(yè)之一A集團(tuán)就遇到這樣的情況，他們采取了兩招：一是在股權(quán)激勵(lì)上虛實(shí)結(jié)合，相得益彰；二是集團(tuán)公司與控股子公司相互持股，你中有我，我中有你，牢牢地捆綁在一起。

虛實(shí)結(jié)合，實(shí)股與虛股交替激勵(lì)

隨著A集團(tuán)的成長(zhǎng)，其涉及的產(chǎn)業(yè)開(kāi)始增加，管理幅度擴(kuò)大，原有的激勵(lì)制度已經(jīng)日漸感到力有不逮，所以A集團(tuán)也開(kāi)始考慮采用目前比較通行的股權(quán)激勵(lì)做法。但是什么樣的方式才能達(dá)到他們激勵(lì)的目標(biāo)呢？他們首先考慮的就是獨(dú)立核算的總公司和各子公司內(nèi)部的激勵(lì)。

在參考其他企業(yè)的過(guò)程中，公司老板發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)一般都是老板簡(jiǎn)單地讓渡一部分股份給高管層，所謂的持股計(jì)劃實(shí)際上就是簡(jiǎn)單地獎(jiǎng)勵(lì)股份，這顯然不合他們的意圖。

A集團(tuán)的目的是希望建立一種能將子公司管理層與集團(tuán)公司興衰榮辱緊密聯(lián)系起來(lái)的激勵(lì)制度，這種制度不但要使得當(dāng)集團(tuán)發(fā)展較好的時(shí)候，管理層能分享收益；而且也應(yīng)該在集團(tuán)遇到挫折和困難時(shí)，管理層能夠同甘共苦，為管理不善或公司的不確定性風(fēng)險(xiǎn)付出代價(jià)。但是目前流行的單純地獎(jiǎng)勵(lì)股份，對(duì)于職業(yè)經(jīng)理人來(lái)講，無(wú)非是一份收益不確定的變相獎(jiǎng)金而已，最壞的結(jié)果就是持股的獲益為零，無(wú)需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這往往容易助長(zhǎng)他們可以不在乎風(fēng)險(xiǎn)，為了獲得高于因業(yè)績(jī)提高所獲得的股份分紅而采取冒險(xiǎn)行動(dòng)和短期行為，所以仍然起不到約束的效果。

而作為管理層來(lái)說(shuō)，如果僅僅是簡(jiǎn)單地獎(jiǎng)勵(lì)股份，雖然能感受到老板對(duì)自己價(jià)值的認(rèn)可，但是股份分配的多少完全掌握在老板手中，隨意性太強(qiáng)，沒(méi)有一種把握自身命運(yùn)的主動(dòng)權(quán)，因而始終難以產(chǎn)生對(duì)企業(yè)太強(qiáng)烈的責(zé)任感和歸屬感。此外由于自身不需要付出什么資金，一方面可以采取冒險(xiǎn)行為，獲取短期利益；另一方面即使將來(lái)離開(kāi)，最多也不過(guò)是放棄自己那份獎(jiǎng)勵(lì)得來(lái)的股份。

實(shí)際上從雙方當(dāng)時(shí)的考慮來(lái)看，簡(jiǎn)單地獎(jiǎng)勵(lì)股份實(shí)質(zhì)上令雙方都難以滿(mǎn)意。于是A集團(tuán)采取了一種虛實(shí)結(jié)合的股權(quán)激勵(lì)措施?；舅悸肥恰皩?shí)股＋期股”，即要求股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象自己出資購(gòu)買(mǎi)集團(tuán)公司的部分股權(quán)，入股到集團(tuán)公司中；其余部分，借用信托，進(jìn)行期股安排。

認(rèn)股權(quán)的授予人員主要針對(duì)子公司的管理層――董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。

持股比例為董事長(zhǎng)15%，副董事長(zhǎng)5%，總經(jīng)理4%，常務(wù)副總經(jīng)理2%，財(cái)務(wù)總監(jiān)2%，其他2%，共計(jì)30%。

由于這種方式，個(gè)人也必須付出一定的成本，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)激勵(lì)與約束相對(duì)稱(chēng)的原則，將公司風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)平衡。

也就是說(shuō)，利益相關(guān)者也都押上了賭注。

實(shí)股計(jì)劃

上述股權(quán)中的一半由股權(quán)激勵(lì)對(duì)象自行出資入股。要求董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，分別自行出資入股9％和2％。其他人員利用信托計(jì)劃間接持股。視被激勵(lì)對(duì)象的意愿而定。

信托期股計(jì)劃

（1）子公司管理層與信托公司制訂一個(gè)信托計(jì)劃。（2）由信托公司和管理層利用信托計(jì)劃向商業(yè)銀行或其他投資者進(jìn)行貸款融資，并通過(guò)信托公司的中介作用利用股權(quán)做貸款保證。（3）公司管理層與信托公司共同簽定正式的信托合同。（4）信托公司利用融到的資金以自己的名義購(gòu)買(mǎi)（30％實(shí)股比例）部分股權(quán)。（5）管理層持有的股份可以根據(jù)信托合同所約定的權(quán)限由信托公司持有、管理、運(yùn)用和處分；管理層按照信托計(jì)劃將股權(quán)作為償還本息的質(zhì)押物，并通過(guò)信托公司將持股分紅所得現(xiàn)金逐年償還貸款。（6）管理層將貸款歸還完畢后，信托公司將股權(quán)歸還給信托合同指定的受益人。管理層成為公司的真正股東，公司將向有關(guān)工商管理部門(mén)申請(qǐng)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更。

控制點(diǎn)：

該案例的最大特點(diǎn)是“虛實(shí)結(jié)合”，即實(shí)股和期股結(jié)合。一方面A集團(tuán)所采取的持股方案，不是簡(jiǎn)單地獎(jiǎng)勵(lì)股份，而是虛實(shí)結(jié)合，其中的“實(shí)”就是實(shí)實(shí)在在地拉經(jīng)理人進(jìn)來(lái)，讓其以現(xiàn)金入股，把其與公司捆在一起，一榮俱榮，一損俱損；另一方面，通過(guò)信托期股計(jì)劃安排職業(yè)經(jīng)理人持期股，公司業(yè)績(jī)提高，期股分紅提高，期股轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)股的份額就大。這樣通過(guò)期股的“胡蘿卜”誘使高管層努力提高公司業(yè)績(jī)；通過(guò)實(shí)股的“大棒”所附帶的風(fēng)險(xiǎn)迫使高管團(tuán)隊(duì)努力提高經(jīng)營(yíng)水平。這種大棒加胡蘿卜的持股計(jì)劃，遠(yuǎn)比單純地獎(jiǎng)勵(lì)股份效果好得多。

子公司對(duì)總公司的反向持股

在各公司內(nèi)部的股權(quán)激勵(lì)解決后，由于A集團(tuán)擁有眾多的子公司，而且分布地域較廣，管控都存在一定難度。如何增強(qiáng)子公司對(duì)總公司的向心力，形成上下一盤(pán)棋的整體格局，避免各自為政，互相競(jìng)爭(zhēng)，A集團(tuán)管理層更是煞費(fèi)苦心。因?yàn)閮?nèi)部激勵(lì)可以促使各公司高管對(duì)自己公司負(fù)責(zé)，但是如何促使他們對(duì)總公司的整體業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)則必須有新的激勵(lì)措施。

總公司領(lǐng)導(dǎo)決定依然從股權(quán)改革入手，他們分析了這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因，認(rèn)為主要是缺乏一種來(lái)自總公司的激勵(lì)措施，而且總公司如果不能很好地把握對(duì)子公司的控制權(quán)的話，有可能就出現(xiàn)內(nèi)部人控制的局面。

子公司高管實(shí)際上從內(nèi)心來(lái)說(shuō)，也希望分享總公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)，因?yàn)樗麄儺吘故钦麄€(gè)公司的一分子，而且為整個(gè)公司的發(fā)展貢獻(xiàn)了自己的力量。但是內(nèi)部激勵(lì)制度主要來(lái)自?xún)?nèi)部業(yè)績(jī)，無(wú)法滿(mǎn)足他們這種利益要求。所以他們?cè)谥贫ü景l(fā)展策略時(shí)更多的選擇了維護(hù)自身的利益，有時(shí)甚至不惜損害兄弟公司的利益。

為了能真正解決此種問(wèn)題，就必須采取一種反向持股的辦法。子公司的管理層，一方面按照“虛實(shí)結(jié)合”的方式持有本公司股份，另一方面還反向持有少量集團(tuán)公司股份。反向持股僅對(duì)子公司的董事長(zhǎng)實(shí)施。集團(tuán)留出了3%的股份，用于分配給下屬子公司董事長(zhǎng)，A集團(tuán)采取的方式是平均分配給每一個(gè)子公司的董事長(zhǎng)。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

一、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的宗旨：

++股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“++公司”）創(chuàng)建于2011年7月20日，主要經(jīng)營(yíng)++生產(chǎn)業(yè)務(wù)。公司注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。出于公司快速、穩(wěn)定發(fā)展的需要，也為更好地調(diào)動(dòng)公司關(guān)鍵崗位員工的積極性，使其與公司保持一致發(fā)展觀與價(jià)值觀，決定實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

二、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃：

企業(yè)發(fā)展愿景：成為++++品牌

企業(yè)使命：++++

企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略：++++

三、股權(quán)激勵(lì)的目的：

1、建立長(zhǎng)期的激勵(lì)與約束機(jī)制，吸引和凝聚一批高素質(zhì)的、高層次

的、高效率的，非急功近利的事業(yè)型員工投身科翰發(fā)展事業(yè)

。讓公司經(jīng)營(yíng)管理骨干轉(zhuǎn)化角色，分享公司發(fā)展的成果，與原始股東在公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上達(dá)成一致，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展及個(gè)人價(jià)值的提升。

2、理順公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。

四、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施辦法：

為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，根據(jù)公司的自身情況，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃依據(jù)以下方式進(jìn)行：

1、經(jīng)股東大會(huì)同意，由公司大股東方（出讓方）同公司被激勵(lì)員工（受讓方）商定：在一定的期限內(nèi)（如：5年內(nèi)），受讓方按既定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的成都科翰公司股份并相應(yīng)享有其權(quán)利和履行相應(yīng)的義務(wù)；

2、受讓方可以以期股紅利、實(shí)股紅利以及現(xiàn)金方式每年購(gòu)買(mǎi)由《員工持股轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》規(guī)定的期股數(shù)量；

3、各股東同股同權(quán)，利益同享，風(fēng)險(xiǎn)同擔(dān)；

4、受讓方從協(xié)議書(shū)生效時(shí)起，即對(duì)其受讓的期股擁有表決權(quán)和收益權(quán)，但無(wú)所有權(quán)；

5、此次期股授予對(duì)象限在成都科翰公司內(nèi)部。

五、公司股權(quán)處置：

1、++公司現(xiàn)有注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，折算成股票為1000萬(wàn)股。目前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：

股東名稱(chēng)

資金額（萬(wàn)元）

股票數(shù)量（萬(wàn)股）

所占比例（%）

備注

+++

900

900

90%

+++

50

50

5%

+++

50

50

5%

2、在不考慮公司外部股權(quán)變動(dòng)的情況下，期股計(jì)劃完成后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：

股東名稱(chēng)

資金額（萬(wàn)元）

股票數(shù)量（萬(wàn)股）

所占比例（%）

備注

+++

800

800

80%

+++

50

50

5%

+++

50

50

5%

員工持股

70

70

7%

留存股票

30

30

3%

3、在公司總股份10%的員工股權(quán)比例中拿出30%即30萬(wàn)股用作留存股票，作為公司將來(lái)每年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定后有資格獲得期股分配的員工授予期股的股票來(lái)源，留存帳戶(hù)不足時(shí)可再通過(guò)增資擴(kuò)股的方式增加。

六、員工股權(quán)結(jié)構(gòu)

1、根據(jù)員工在企業(yè)中的崗位分工和工作績(jī)效，員工激勵(lì)股分為兩個(gè)層次，即核心層（高級(jí)管理人員、高級(jí)技術(shù)人員）、中層（部門(mén)經(jīng)理、中級(jí)技術(shù)人員）。

2、層次界定：核心層為公司董事長(zhǎng)、總裁、副總裁、總監(jiān)、總工；中層為各部門(mén)經(jīng)理、中級(jí)技術(shù)人員。

3、期股分配比例：核心層為中層的兩倍。根據(jù)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況可逐步擴(kuò)大持股員工的人數(shù)和持股數(shù)量。

4、員工激勵(lì)股內(nèi)部結(jié)構(gòu)：

對(duì)象

人數(shù)

股份（萬(wàn)股）

人均（萬(wàn)股/人）

比例（%）

核心層

7

40

0.57

57%

中層

20

30

0.15

43%

總計(jì)

27

70

100%

4、公司留存帳戶(hù)中的留存股份用于公司員工薪酬結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期激勵(lì)制度期股計(jì)劃的期股來(lái)源。公司可結(jié)合每年的業(yè)績(jī)綜合評(píng)定，給予部分員工期股獎(jiǎng)勵(lì)。

5、由于員工期股計(jì)劃的實(shí)施，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，通過(guò)留存股票的方式可以保持大股東的相對(duì)穩(wěn)定股權(quán)比例，又能滿(mǎn)足員工期股計(jì)劃實(shí)施的靈活性要求。

七、操作細(xì)則：

1、成都科翰公司聘請(qǐng)具有評(píng)估資格的專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，期股的每股原始價(jià)格按照公式計(jì)算：

期股原始價(jià)格=

公司資產(chǎn)評(píng)估凈值

/

公司總的股數(shù)

2、期股是++公司的原股東與公司員工（指核心層和中層的員工）約定在一定的期限（5年）內(nèi)按原始價(jià)格轉(zhuǎn)讓的股份。在按約定價(jià)格轉(zhuǎn)讓完畢后，期股即轉(zhuǎn)就為實(shí)股，在此之前期股所有者享有表決權(quán)和收益權(quán)，但無(wú)所有權(quán)，期股收益權(quán)不能得到現(xiàn)金分紅，其所得的紅利只能購(gòu)買(mǎi)期股。

3、公司董事會(huì)下設(shè)立“員工薪酬委員會(huì)”，具體執(zhí)行操作部門(mén)為公司行政人事部，負(fù)責(zé)管理員工薪酬發(fā)放及員工股權(quán)運(yùn)作。

4、公司設(shè)立留存股票帳戶(hù)，作為期股獎(jiǎng)勵(lì)的來(lái)源。在員工期股未全部轉(zhuǎn)為實(shí)股之前，統(tǒng)一由留存帳戶(hù)管理。同時(shí)留存帳戶(hù)中預(yù)留一部分股份作為員工持續(xù)性期股激勵(lì)的來(lái)源。

5、員工薪酬委員會(huì)的運(yùn)作及主要職責(zé)：

（1）薪酬委員會(huì)由公司董事長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)，公司行政人事部負(fù)責(zé)其日常事務(wù)；

（2）薪酬委員會(huì)負(fù)責(zé)期股的發(fā)行和各年度轉(zhuǎn)換實(shí)股的工作；負(fù)責(zé)通過(guò)公司留存帳戶(hù)回購(gòu)離職員工的股權(quán)及向新股東出售公司股權(quán)等工作。

6、此次期股計(jì)劃實(shí)施完畢后（5年后），++公司將向有關(guān)工商管理部門(mén)申請(qǐng)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更。

7、公司每年度對(duì)員工進(jìn)行綜合評(píng)定（評(píng)定辦法公司另行制定），對(duì)于符合公司激勵(lì)要求的員工給予其分配公司期股的權(quán)利。具體操作可將其根據(jù)評(píng)定辦法確定的年終獎(jiǎng)金的30%不以現(xiàn)金的方式兌付，而是根據(jù)公司當(dāng)年的凈資產(chǎn)給　予相應(yīng)數(shù)量的期股的方式兌現(xiàn)，而期股的運(yùn)作辦法參見(jiàn)本次期股辦法。

8、公司董事會(huì)每年定期向持股員工公布企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況（包括每股盈利）。

9、對(duì)于公司上市后，企業(yè)員工股的處置，將按證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

10、如公司在期股計(jì)劃期限內(nèi)（5年內(nèi)）上市，期股就是員工股，但在未完全轉(zhuǎn)化為實(shí)股之前，持股職工對(duì)其無(wú)處置權(quán)，而如果期股已經(jīng)全部?jī)冬F(xiàn)，則應(yīng)當(dāng)作發(fā)起人股。

八、行為要求：

有下列情形之一的取消激勵(lì)資格：

1、嚴(yán)重失職，瀆職或嚴(yán)重違反公司章程、規(guī)章制度及其他有損公司利益的行為。

2、個(gè)人違反國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，因此被判定刑事責(zé)任的。

3、公司有足夠的證據(jù)證明激勵(lì)對(duì)象在任職期間，有受賄、挪用、貪污盜竊、泄漏公司商業(yè)秘密、嚴(yán)重?fù)p害公司聲譽(yù)與利益等行為，給公司造成損失的。

4、為取得公司利益，采取短期行為虛報(bào)業(yè)績(jī)、進(jìn)行虛假會(huì)計(jì)記錄的。

九、其他股權(quán)激勵(lì)方式：

以上采取的為期股激勵(lì)方式，根據(jù)公司實(shí)際情況，也可采用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)實(shí)股、虛擬股權(quán)等方式對(duì)重要階程員工進(jìn)行激勵(lì)。具體方案另行制定。

第9篇：股權(quán)激勵(lì)及分紅方案范文

股權(quán)激勵(lì)是20世紀(jì)80年代以來(lái),西方企業(yè)最富成效的一種激勵(lì)制度,號(hào)稱(chēng)企業(yè)“金手銬”,一般包括股票期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)等形式。以美國(guó)為例,幾乎所有的高科技企業(yè)、95%以上的上市公司都實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)制度,股權(quán)激勵(lì)收入一般占員工薪酬收入30%以上的比例。目前東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)情況與其所處的地位是極不符的,存在的問(wèn)題主要是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)少,實(shí)施的積極性不是很高,鼓勵(lì)的效果并不顯著,再就是操作不規(guī)范,一些上市企業(yè)和非上市企業(yè)迫于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力,也都實(shí)施了不同類(lèi)型的股權(quán)激勵(lì)制度,由于大多數(shù)沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分的論證,也沒(méi)有請(qǐng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)把關(guān),生搬硬套,導(dǎo)致操作過(guò)程中存在著許多不規(guī)范的地方,造成不少糾紛,挫傷了一批企業(yè)技術(shù)與管理骨干的積極性,也給部分企業(yè)造成了不小的負(fù)面效果,因此必須迎頭趕上。而從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,推行股票期權(quán)制總體上利遠(yuǎn)大于弊。對(duì)東湖高新區(qū)來(lái)說(shuō),眼下的問(wèn)題已不是“要不要實(shí)行股票期權(quán)制”,而是“如何實(shí)行股票期權(quán)制”。因此我們認(rèn)為,當(dāng)前一個(gè)時(shí)期園區(qū)應(yīng)該根據(jù)股票期權(quán)制的一般機(jī)理,結(jié)合園區(qū)的實(shí)際情況,制定有關(guān)法規(guī)政策,加大工作力度,來(lái)引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐活動(dòng)。

一是加大政策宣傳工作,轉(zhuǎn)變觀念,消除誤解。股票期權(quán)制是一種激勵(lì)機(jī)制,但其功能決不僅僅在于“激勵(lì)”,它同時(shí)也是一種“約束”機(jī)制,因此,不應(yīng)僅從激勵(lì)機(jī)制角度進(jìn)行宣傳。另外,在能夠如期實(shí)現(xiàn)預(yù)定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的條件下,經(jīng)理人員有可能從股票期權(quán)中獲得收益,但這并不意味著經(jīng)理人員由此都可獲得巨額收益;如若經(jīng)理人員不能如期實(shí)現(xiàn)預(yù)定經(jīng)營(yíng)指標(biāo),股價(jià)下落,收益損失的現(xiàn)象也是存在的。片面的宣傳將給人們以誤導(dǎo),不利于股票期權(quán)制的實(shí)施,也不利于發(fā)揮該制度的完整功效。

二是在政策導(dǎo)向上積極鼓勵(lì)園區(qū)上市企業(yè)和非上市企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度。股權(quán)激勵(lì)制度不僅牽涉到法律還涉及眾多政策問(wèn)題,且相當(dāng)敏感。不同的政策取向?qū)⒁虏煌慕Y(jié)果。在政策取向上,需要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求確定基本原則,不囿于一些現(xiàn)行政策和習(xí)慣行為。例如,在經(jīng)理人員與一般員工的收入差距上,敢于突破現(xiàn)行的一些政策,拉開(kāi)距離,真正起到激勵(lì)作用,而不是象征性地做出一點(diǎn)姿態(tài)。特別是國(guó)有控股企業(yè)在股票的來(lái)源上更要大膽突破,不能老是擔(dān)心國(guó)有資產(chǎn)的流失問(wèn)題;在業(yè)績(jī)考核指標(biāo)上,不能再反復(fù)強(qiáng)調(diào)“綜合指標(biāo)”,并由主管部門(mén)審定,而是更多的側(cè)重經(jīng)濟(jì)指標(biāo),考核的目標(biāo)要具體明確,有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性、操作性和可預(yù)測(cè)性。同時(shí)允許上市公司在發(fā)行新股時(shí)預(yù)留部分股票,成立專(zhuān)門(mén)股票賬戶(hù),委托專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)保管,以解決實(shí)行股票期權(quán)制的股票來(lái)源問(wèn)題;適當(dāng)放寬對(duì)股票流通的限制,允許股票期權(quán)的受益人在行權(quán)后按一定比例分批將所持的股票入市流通;允許給予股票期權(quán)受益人以信貸支持,解決他們的行權(quán)資金問(wèn)題。在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施門(mén)檻,激勵(lì)方案的擬訂、審批和后續(xù)管理的規(guī)定等方面要有更大突破,明確企業(yè)可以新企業(yè)的股權(quán)為標(biāo)的激勵(lì)有關(guān)人員,并對(duì)以科技成果作價(jià)入股實(shí)施轉(zhuǎn)化的高校和科研院所對(duì)技術(shù)人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)提出更加明確具體的辦法。

三是堅(jiān)持原則,不囿于具體模式。明確出臺(tái)法規(guī)政策的基本功能在于為各有關(guān)主體提供一套行為標(biāo)準(zhǔn)和可循規(guī)則,而不在于為這些主體提供一個(gè)可直接照搬套用的模式。在現(xiàn)實(shí)中,不同公司有著不同的具體情況,可能選擇不同的具體模式?？傊寛@區(qū)企業(yè)大膽的試,大膽的闖。股票期權(quán)制的實(shí)施效果與各方面條件緊密相關(guān),在公司內(nèi)外部條件不成熟的場(chǎng)合硬性實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度,很可能不僅提高不了經(jīng)營(yíng)效率,反而引發(fā)其他負(fù)面影響。應(yīng)避免“刮風(fēng)”、“一哄而起”的急于求成傾向,不強(qiáng)求大多數(shù)上市公司在短期內(nèi)普遍實(shí)行股票期權(quán)制或其它方式,那種認(rèn)為凡上市公司(尤其是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市公司)均應(yīng)實(shí)行股票期權(quán)制的觀點(diǎn)不應(yīng)成為政策選擇的依據(jù)。

四是加強(qiáng)法制,使股權(quán)激勵(lì)實(shí)施有法可依、有章可循。股權(quán)激勵(lì)面臨最大的問(wèn)題其實(shí)是法律問(wèn)題。一方面,應(yīng)加快制定和出臺(tái)有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的管理法規(guī),園區(qū)也要像中關(guān)村一樣盡快出臺(tái)關(guān)于企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)實(shí)施辦法,對(duì)股權(quán)激勵(lì)的各重要方面做出必要規(guī)范,使具體實(shí)施過(guò)程中遇到的各重大事項(xiàng)有一個(gè)統(tǒng)一準(zhǔn)則;另一方面,為配合《公司法》、《證券法》、《稅法》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(試行)等法律法規(guī)的進(jìn)一步修改,充分考慮實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度的內(nèi)在要求,在政策上大膽上與國(guó)際接軌。股票期權(quán)制作為一種激勵(lì)機(jī)制,其立足點(diǎn)在于“激勵(lì)”、提高經(jīng)營(yíng)效率,應(yīng)從此立足點(diǎn)來(lái)考慮稅收問(wèn)題。如在實(shí)行結(jié)構(gòu)性行權(quán)價(jià)條件下,若對(duì)行權(quán)價(jià)中股東支付的款項(xiàng),向受益人(如經(jīng)理人員)征收高額個(gè)人所得稅,可能會(huì)大大降低激勵(lì)力度,甚至引致一些經(jīng)理人員放棄行權(quán)。因此,應(yīng)實(shí)行有利于保障股票期權(quán)制激勵(lì)力度和刺激經(jīng)營(yíng)效率提高的稅收政策。實(shí)行股票期權(quán)制必然引致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股份總額和可流通股票數(shù)量的變化,由此將引致股市價(jià)格的變動(dòng)。在操作過(guò)程中,也可能有一些上市公司不完全遵守甚至違反有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范,為此需要在授予股份、信息披露、期股托管、期股出售等一系列方面加強(qiáng)監(jiān)管,對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行必要的懲處,防止可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)。