企業(yè)盈利能力研究方法精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展和變化，市場的開放程度越來越高，市場中各個不同經(jīng)濟部門的企業(yè)也不斷地向著現(xiàn)代企業(yè)管理模式的方向轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)市場經(jīng)濟的變化和挑戰(zhàn)。同時，不斷追求企業(yè)自身的利潤和收益也成為了眾多企業(yè)的經(jīng)營目標。因此，企業(yè)的盈利能力在這種背景之下也逐漸成為在市場中的企業(yè)高度重視的能力之一。企業(yè)的盈利能力（earning power），也就是一家企業(yè)獲取自身利潤的能力，以及自身的資金和資本的增值能力。其通常由一定時期內(nèi)企業(yè)的收益水平來體現(xiàn)。此外，可以說上市公司的財務(wù)運營狀況往往也是牽動著企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)外部多個集體和個人的經(jīng)濟利益，受到了政府、股東、員工以及公眾等多方面的密切關(guān)注。其中，上市企業(yè)的盈利能力由于其重要地位更受到眾人矚目。因此，對于上市公司的盈利能力采用科學(xué)方法進行相關(guān)研究并得出科學(xué)結(jié)論，對于指導(dǎo)社會各界正確認識和評價上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通過采用最新的部分電器類上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用層次聚類法中的Q型聚類分析法對這些電器類上市公司進行聚類分析，歸納出不同盈利能力級別的上市公司類型，以實現(xiàn)對于電器類上市公司盈利能力的正確評價，具有較強的實用意義和指導(dǎo)意義。

二、文獻綜述

對于企業(yè)的盈利能力，已經(jīng)有相關(guān)的學(xué)者采用不同手段和角度進行研究并取得一定進展。例如，宋獻中、高志文（2001）就以每股凈資產(chǎn)的波動情況來反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，并通過分析得出的企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量來反映企業(yè)的盈利能力。員曉蘭（2005）則重點針對開放經(jīng)濟條件下，企業(yè)的盈利能力的內(nèi)涵以及提高措施進行研究，并將企業(yè)盈利能力總結(jié)為營銷盈利能力、管理盈利能力以及財務(wù)盈利能力等三個方面。李靜波（2009）在《影響企業(yè)盈利能力的因素分析》一文中則從6項財務(wù)指標和5項非財務(wù)指標兩個方面，對企業(yè)的盈利能力進行了研究，并以此為基礎(chǔ)提出提高企業(yè)盈利能力的對策。關(guān)勇軍、梁萊歆（2010）則以浙江省的高新技術(shù)上市公司為樣本，采用冰山理論，結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的特點，通過聚類分析方法建立了高新技術(shù)企業(yè)的盈利評價模型。此外，宋吟秋、董慧君和呂萍等（2015）則基于因子分析的方法，對我國多家商業(yè)銀行的盈利能力進行了綜合評價，并進行橫向比較得出相應(yīng)結(jié)論。孟貴珍（2009）則選取了9個上市公司的盈利能力財務(wù)指標，并利用因子分析方法對多個上市公司進行了綜合盈利能力的統(tǒng)計研究。而在本研究中，將選取能夠反映上市公司盈利能力的營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率等3項評價指標，并采用層次聚類分析方法對15家電器類上市公司進行聚類研究和評價。

三、研究樣本與指標選取

在本研究中，選取了15家上市的電器公司作為研究樣本。研究中所有具體的數(shù)據(jù)來源于證券之星網(wǎng)站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度財務(wù)報告資料。

企業(yè)的盈利能力評價指標有多種，本研究在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮我國上市企業(yè)的具體財務(wù)特征，選取了以下3個財務(wù)指標作為本次研究盈利能力評價指標，具體指標分別是營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率。其中，營業(yè)利潤率（英文全稱：operation profit ratio，簡稱OPR），是一家企業(yè)的營業(yè)利潤與其營業(yè)收入之比，它可以反映上市公司通過經(jīng)營來獲得利潤的能力。凈資產(chǎn)收益率（英文全稱：rate of return on common stockholders'equity，簡稱ROE），又稱股東權(quán)益報酬率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的比率，它可以反映上市公司通過自身資產(chǎn)來獲取收益的能力。而凈利率（英文全稱：net profit margin，簡稱NPM），其計算公式為：凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100%=（利潤總額-所得稅費用）/主營業(yè)務(wù)收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1為15家電器類上市公司的三項指標的情況。

四、Q型聚類分析

本研究采用的是層次聚類分析方法中的Q型聚類。聚類分析方法有多種，例如層次聚類、快速聚類、模糊聚類等。其中，層次聚類分析即系統(tǒng)聚類分析，即通過一定的層次進行聚類過程的方法。層次聚類主要包括兩種類型：Q型聚類和R型聚類。所謂Q型聚類，是以相似的特征為判別基礎(chǔ)，將具有相似特征的樣本進行聚集，而將存在明顯差異的樣本進行分離。而R型聚類則是針對變量來進行分類，它可以讓具有相似性的變量進行聚集，而將存在明顯差異的變量進行分離。通常情況下，R型聚類可以用來實現(xiàn)減少變量數(shù)目，并使變量降維。而層次聚類的聚類方法有兩種：凝聚方式聚類和分解方式聚類。對于凝聚方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內(nèi)的親密度逐漸下降。而相反，對于分解方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內(nèi)的親密度逐漸上升。

在本研究中，由于是對電器類上市公司（即樣本）進行聚類分析，所以采用的是層次聚類中的Q型聚類方法。具體而言，本研究通過以我國的15家電器類上市公司為樣本，選取能夠反映上市公司盈利能力的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)收益率（ROM）和凈利率（NPM）等3項評價指標，通過SPSS統(tǒng)計軟件對上述的15家電器類上市公司的盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)進行Q型聚類分析，其中對于個體距離，采用的是平方歐式距離。對于類間距離，采用的是平均鏈鎖距離。圖1為本次聚類分析的樹形圖。

根據(jù)圖1中聚類的結(jié)果，本研究將15家電器類上市公司劃分為三個類別（如表2所示）。類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家上市公司。類別Ⅱ包括了青島海爾，小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。下邊將對各個類別的上市公司的特征進行具體闡述。

類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家電器類上市公司。根據(jù)表格2的數(shù)據(jù)顯示，該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都是三個類別中最高的，分別為17.34%，8.07%和14.80%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力最強。

類別Ⅱ包括了青島海爾、小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR），凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都居于三個類別中的第二位，分別為8.65%，4.02%和8.66%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較強，但仍與類別Ⅰ的公司有所差距。

類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都最低，分別為1.92%、1.40%和2.15%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較弱，與前兩類存在明顯的差距。

第2篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞：上市公司；盈利能力；資本結(jié)構(gòu)；因子分析；回歸分析

一、引言

資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)內(nèi)部各種不同的資金來源中，債務(wù)與股東權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，它能充分地體現(xiàn)出企業(yè)的債權(quán)人和股東的融資能力，而盈利能力就是公司賺取利潤的能力。目前，面臨國際市場激勵的競爭壓力，中國上市公司必須合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增強人員素質(zhì)來不斷地提高盈利能力。

在理論界，關(guān)于公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究各持己見：李寶仁、王振蓉（2003）以深、滬兩市證券交易所16家上市公司為樣本，選取2001年年報數(shù)據(jù)資料為原始資料，利用SPSS主成分分析方法對盈利能力進行相關(guān)和回歸分析，結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力與其資產(chǎn)負債率呈中度負相關(guān)關(guān)系；王紅紅（2005）通過對中國上市公司1990-2002年數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)在中國上市公司的盈利能力與其負債水平有著顯著的反向關(guān)系；汪強（2004）采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析方法，以中國家電行業(yè)26家上市公司1999-2001年為樣本，分析了上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系，結(jié)果表明兩者呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。Masulis、Ronald W.（1983）研究指出，企業(yè)價值的大小與其負債水平的高低成正相關(guān)關(guān)系，并得出能夠?qū)ζ髽I(yè)盈利能力產(chǎn)生影響的負債水平位于0.23-0.45之間；Long和Maltiz（1985）研究表明企業(yè)的盈利能力與財務(wù)杠桿正相關(guān)，但不顯著；張佳林、杜穎、李京（2003）選取了電力行業(yè)的31家上市公司作為樣本，并以這31家上市公司1997-2001年的會計資料為研究對象，發(fā)現(xiàn)：所有年度的凈資產(chǎn)收益率與負債比率都呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果剛好與Masulis在1983年實證檢驗得出的結(jié)論相一致。

二、黑龍江省上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的因子分析

（一）樣本數(shù)據(jù)選取

本文選取的是黑龍江省在深、滬兩市上市的A股公司為研究樣本，截取2010年前三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為原始數(shù)據(jù)（見表1）。一般來說，公司的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況，在非正常的特殊情況下會給公司帶來收益或損失，不能說明公司的能力，所以，應(yīng)當排除以下因素：被ST處理過的公司和具有自身特點的金融類上市公司，從而得到樣本數(shù)為19。反映公司盈利能力的指標有很多，本文在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，選擇了主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益5個指標進行因子分析。

（二）因子分析

因子分析是一種降維、簡化數(shù)據(jù)的技術(shù)，它通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個“抽象”的變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個抽象的變量被稱作“因子”，能反映原來眾多變量的主要信息。

由于公司盈利能力的指標之間有可能會存在一定程度的相關(guān)關(guān)系，所以要計算出它們之間的相關(guān)系數(shù)（見表2）。

由表2的數(shù)據(jù)可知，反映公司盈利能力的五個指標之間存在相關(guān)關(guān)系，X1與X2、X3和X4，X2與X4和X5，X4與X5之間的相關(guān)性很大，都超過了0.6。從而，任意去除一個指標都會對盈利能力的分析作出不全面的判斷，需要運用因子分析方法來綜合評價上市公司的盈利能力。

1.KMO和Bartlett檢驗

KMO檢驗的取值在0和1之間，KMO值越接近于0表明原始變量相關(guān)性越弱，相反越接近于1表明原始變量相關(guān)性越強。根據(jù)表3的數(shù)據(jù)反映，KMO的值為0.749，說明所選的因子分析指標比較合適。Bartlett球形檢驗的結(jié)果也是非常好的，值比較大為62.815，顯著性概率為高度顯著，因此本文數(shù)據(jù)適合運用因子分析方法來分析。

2.提取主成分

本文運用SPSS 13.0對樣本數(shù)據(jù)進行因子分析，得到各個指標之間相關(guān)矩陣的特征根和方差貢獻率（見表4）。

依據(jù)以上數(shù)值顯示，前兩個主成分的特征根都大于1，第一個主成分的方差貢獻率為68.122%，第二個主成分的方差貢獻率為20.336%，累計方差貢獻率為88.458%，可以看出，前兩個因子已經(jīng)可以解釋原始變量88.458%的方差，包含了大部分的信息。所以，選取兩個主成分。

3.綜合得分

為了得到意義明確的主成分因子的含義，將因子載荷陣進行方差最大法旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見表5）。

結(jié)果顯示，因子1和因子2都有比較大的載荷，都能夠反映上市公司的盈利能力，根據(jù)以上分析可得變量FAC1-1、FAC2-1和綜合因子得分F：

FAC1-1=0.019X1+0.345X2-0.260X3+0.337X4+0.432X5

FAC2-1=0.441X1-0.032X2+0.730X3-0.033X4-0.246X5

F=（68.122FAC1-1+20.336FAC2-1）/88.458

（三）盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的回歸分析

回歸分析考察了上市公司資產(chǎn)負債率X5對盈利能力綜合得分F的影響程度，把資產(chǎn)負債率X5作為自變量，盈利能力綜合得分F作為因變量，進行回歸分析，得出結(jié)果如下：R2=0.629，方程擬合的效果不錯，顯著性檢驗水平為0.014

F=0.552-0.138X5

三、結(jié)論及建議

本文通過對黑龍江省19家上市公司2010年前三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，得出了上市公司盈利能力的綜合指標，并且上市公司的資本機構(gòu)與盈利能力呈負相關(guān)關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)的合理與否直接關(guān)系到公司的盈利能力是否達到較好的效果。

因此，提出兩點建議：一是完善、優(yōu)化黑龍江省上市公司的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)不僅影響公司的治理效率，而且也會對上市公司的盈利能力產(chǎn)生重要影響，完善的資本結(jié)構(gòu)有助于公司長遠發(fā)展的融資導(dǎo)向和提高公司資本運作和投資、融資、利潤分配的效率，降低公司的財務(wù)風(fēng)險，使所有者、投資者和債權(quán)人的利益得到充分的保障。二是要提高公司自身的盈利能力。當公司盈利能力下降時，其自有資金不能滿足發(fā)展需要，綜合各種因素就會考慮到外部融資，從而資本負債率就會相應(yīng)地增加，所以公司就應(yīng)該根據(jù)其盈利能力的變化適當調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，讓資本結(jié)構(gòu)的高低適應(yīng)盈利能力水平的變化。

參考文獻：

1.張佳林,杜穎,李京.電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效的實證分析[J].湖南大學(xué)學(xué)報,2003(3).

2.高瓊琳.公司盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的實證研究[J].北方經(jīng)貿(mào),2003(10).

3.毛哲敏.湖南上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J].金融經(jīng)濟,2009(14).

4.宋忠寧,張建萍.江蘇上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)實證研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2010(7).

5.賓成.上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計分析[J].全國商情,經(jīng)濟理論研究,2006(11).

6.李寶仁,王振蓉.我國上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2003(4).

第3篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

經(jīng)營能力主要通過以下兩個指標來表示：銷售毛利率―毛利/銷售收入，銷售凈利率―凈利/銷售收入。資產(chǎn)獲利能力主要通過以下兩個指標來表示：凈資產(chǎn)收益率―凈利/凈資產(chǎn)，資產(chǎn)凈利率―凈利/總資產(chǎn)。由于凈利中剔除了利息，其本身就包含了資本結(jié)構(gòu)的影響，因此銷售凈利率也反映了資產(chǎn)獲利能力。

資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。本文以資產(chǎn)負債率（負債總額/資產(chǎn)總額）來反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

由于盈利能力是企業(yè)財務(wù)分析的重要內(nèi)容，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的盈利情況，因此研究兩者之間的關(guān)系就顯得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根據(jù)以上初步確定的變量，首先對這些變量作因子分析，找出其中相互獨立的、影響公司盈利能力的主要因素，然后就這些因素對公司資本結(jié)構(gòu)的影響進行回歸分析。

2、分析模型。根據(jù)以上方法，研究應(yīng)用了兩步模型：

第一步：用簡單因子分析模型確定主要影響因素：

X＝B＋E

式中，X為獨立于變量的矩陣；為未觀測因子變量；B為因子權(quán)重向量；E為誤差向量。

第二步：用線性回歸模型分析一般所期待的因子與公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系模型。

二、樣本數(shù)據(jù)說明

本文以滬深兩市證券交易所24家房地產(chǎn)上市公司為樣本，選取2006年年報數(shù)據(jù)資料為原始資料，計算得出企業(yè)盈利能力的4項指標：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率。然后利用SPSS for Windows的主成分分析法分析企業(yè)盈利能力的主要因素。所選24家樣本數(shù)據(jù)如表1所示。（表1）

三、分析結(jié)果及解釋

1、因子分析結(jié)果。因子提取方法為主成分分析法。

（1）用主成分分析法分析自變量的協(xié)差陣。因子分析采用特征值大于1的方法來決定主成分的取舍。從表2可以看出，特征值大于1的因子有前兩項，第一個因子貢獻率為67.122%，第二個因子貢獻率為25.201%，這兩個因子累積貢獻率為92.323%，超過了85%。故選取第一、第二個因子為主成分。（表2）

（2）原始變量的變量共同度。變量共同度是反應(yīng)每個變量對提取的所有公共因子的依賴程度的。表3給出了4個原始變量的變量共同度。從表3看來，所有的變量共同度都達到85%，甚至90%以上，說明提取的因子已經(jīng)包含了原始變量的大部分信息，因子提取的效果比較理想。（表3）

（3）碎石圖。從因子的碎石圖中也可以看出，前兩個因子的特征根的值較高，連接成了陡峭的折線，而后兩個因子的特征根的值較低，連接成了平緩的折線，這進一步說明提取前兩個因子是比較合適的。（圖1）

2、因子辨識。以下根據(jù)輸出結(jié)果表4對保留的因子逐次辨識。（表4）

因子1：因子1在變量銷售凈利率（x1）、資產(chǎn)凈利率（x2）和凈資產(chǎn)收益率（x3）上有最大的載荷。根據(jù)變量本身的含義，三者都從不同角度說明了公司資產(chǎn)的獲利能力。

因子2：因子2在變量銷售毛利率（x4）上有最大的載荷，在銷售凈利率（x1）上也有適當?shù)妮d荷。根據(jù)變量本身的含義，這說明了企業(yè)的經(jīng)營能力。

根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標準化值，可算出第一主成分和第二主成分的得分值，分別為fac1－1，fac2－1：

fac1－1=0.338×zx1+0.355×zx2+0.334×zx3+0.144×zx4

fac2－1=0.175×zx1-0.23×zx2-0.322×zx3+0.897×zx4

其中，因子得分系數(shù)矩陣如表4所示，zx1、zx2、zx3、zx4是原始變量x1、x2、x3、x4的標準化值。

由上述統(tǒng)計分析所產(chǎn)生的新變量fac1－1，fac2－1，得出各企業(yè)盈利能力的綜合得分F：

F=（67.122fac1－1+25.201fac2－1）/92.323

fac1－1，fac2－1，F(xiàn)的具體得分如表5所示。（表5）

3、相關(guān)分析與回歸分析。相關(guān)分析研究公司的盈利能力F與資產(chǎn)負債率x之間關(guān)系的密切程度，經(jīng)分析得到在顯著性水平為0.009的情況下，F(xiàn)與x的相關(guān)系數(shù)為-0.523，表明其關(guān)系比較密切。

回歸分析從數(shù)量上考察資產(chǎn)負債率x對企業(yè)盈利能力F的影響程度，以盈利能力F為因變量，資產(chǎn)負債率x為自變量進行回歸分析，所得結(jié)果如表6所示。（表6）

回歸方程的常數(shù)項為1.648，在0.01的顯著性水平下通過t檢驗；系數(shù)為-0.029，在0.009的顯著性水平下通過t檢驗。盈利能力F與資產(chǎn)負債率x的回歸方程為：

F=1.648-0.029x+u

四、對分析結(jié)果進一步思考

通過對所選樣本公司的資產(chǎn)負債率與公司盈利能力的相關(guān)分析和回歸分析，結(jié)果表明：公司資產(chǎn)的盈利能力與其資產(chǎn)負債率成負相關(guān)關(guān)系。這就是說，一般而言，資產(chǎn)負債率低的企業(yè)，盈利能力相對較高。

第4篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

【關(guān)鍵詞】建國商貿(mào)公司；財務(wù)報表；盈利能力

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的盈利能力已經(jīng)成為企業(yè)在激烈的市場競爭中立足的根本。在使用財務(wù)報表分析來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時，企業(yè)的盈利能力是一個非常重要的評價指標，還會對其他的績效評價指標產(chǎn)生重要影響。同時，企業(yè)的盈利也是衡量企業(yè)競爭力的第一指標，只有在同行業(yè)中獲取較好的經(jīng)濟收益，才能在激烈的社會競爭中占有一席之地。另外，企業(yè)的盈利能力也可以為投資提供基本的判斷依據(jù)。因此，企業(yè)的債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者都開始重視企業(yè)盈利的分析。為此，本文以建國商貿(mào)公司為例，從如下幾個方面對其財務(wù)報表盈利能力的分析進行探討。

一、財務(wù)報表分析概述

（一）主要內(nèi)容企業(yè)的利潤表、資產(chǎn)負債表以及現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容就是財務(wù)報表分析的主要內(nèi)容，可以從多個角度將企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況真實的反映出來，充分運用各種分析方法，從不同的報表中獲取企業(yè)的相關(guān)信息，從而為企業(yè)的經(jīng)營和投資決策提供科學(xué)參考。由于財務(wù)報表分析需要達到的目的存在區(qū)別，所以它的主要內(nèi)容也可以分成如下四個部分，即資產(chǎn)運營能力、財務(wù)狀況、償債能力和永利能力=，具體內(nèi)容如下。①資產(chǎn)運營能力：這部分主要分析的是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)能力，具體是指總資產(chǎn)、流轉(zhuǎn)資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款，還包括貨物存儲的周轉(zhuǎn)能力。②財務(wù)狀況分析：就是對企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成比例、權(quán)益的組織結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金的流量。③償債能力：這一內(nèi)容是衡量企業(yè)經(jīng)營能力和財務(wù)狀況的重要指標，其內(nèi)涵就是，在達到債務(wù)期限時，企業(yè)的承受能力，或者是企業(yè)的保障程度。企業(yè)償債能力可以分為兩種，一是短期的債務(wù)償還能力，一是長期的債務(wù)償還能力。前者主要是指為了評估企業(yè)償還短期債務(wù)能力，對企業(yè)的運營資金和資金流動的比例等資產(chǎn)的流動性進行分析。后者則是指分析企業(yè)資產(chǎn)的負債率、產(chǎn)權(quán)的比率等和償還長期債務(wù)能力相關(guān)的指標。④盈利能力，顧名思義，就是指企業(yè)獲取經(jīng)營效益的能力。

（二）主要目的多數(shù)情況下，分析財務(wù)報表，就是為了財務(wù)信息的使用者提供直觀的信息。這些信息包含的內(nèi)容很多，例如，對企業(yè)在上一階段的經(jīng)營狀況和業(yè)績進行評價，以便對目前的財務(wù)狀況做出準確判斷，并且預(yù)測下一個階段的運營發(fā)展情況。由于使用財務(wù)報表的主體不同，所以分析目的也存在差異，具體表現(xiàn)在如下幾方面：第一，從投資者的角度來看，之所以要分析財務(wù)報表，最主要的目的就是了解企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力，為投資決策提供參考。第二，從債權(quán)人的角度來看，分析財務(wù)報表的目的是為了掌握企業(yè)貸款存在的風(fēng)險，作為是否為企業(yè)提供貸款的依據(jù)。同時，債權(quán)人分析財務(wù)報表，也是為了分析資產(chǎn)的流動狀況以及獲取利潤的能力，明確其短期和長期的債務(wù)償還能力。第三，從企業(yè)經(jīng)營者的角度來看，分析財務(wù)報表就是為了調(diào)整財務(wù)政策，促進企業(yè)經(jīng)營狀況的改善，提高經(jīng)營效益。第四，從企業(yè)主管部門的角度來看，要了解企業(yè)對社會經(jīng)濟發(fā)展的貢獻程度，例如稅務(wù)繳納、企業(yè)員工的收入等，就需要對企業(yè)的財務(wù)報表進行分析。

（三）重要作用企業(yè)的財務(wù)報表是對其進行分析的重要前提和基礎(chǔ)，也是分析活動最重要的依據(jù)。對財務(wù)報表進行綜合和全面的分析對于企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營活動具有非常重要的作用，主要表現(xiàn)在如下三個方面。第一，對企業(yè)資產(chǎn)的負債報表進行分析，有助于了解企業(yè)的基本財務(wù)狀況，為準確判斷企業(yè)資本構(gòu)成的合理性、流動資金的充足性、企業(yè)的債務(wù)償還能力、企業(yè)經(jīng)營的效率等內(nèi)容提供依據(jù)。第二，通過分析企業(yè)的利潤報表，有助于基本掌握企業(yè)的盈利狀況，并據(jù)此判斷企業(yè)在同行業(yè)中的發(fā)展和競爭能力。第三，通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流量報表，有助于掌握企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，并對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量進行分析。

二、財務(wù)報表分析的主要方法

當前，財務(wù)報表分析的主要方法有很多，例如比率分析法、比較分析法、趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法，還有項目分析法以及圖表分析法等。下面，我們主要對常用的比率分析法和趨勢分析法等進行具體介紹。

（一）比率分析法這是財務(wù)報表分析最基本的方法和途徑，通過該方法可以對企業(yè)當前狀況和經(jīng)營狀況進行評價和分析，具體操作就是，將同一個時期的財務(wù)報表中，相互比較不同重要項目的數(shù)據(jù)，得出比率值。目前，有四種財務(wù)比率在財務(wù)報表分析中的使用頻率較高。①能夠反映出企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的比率，主要包括速動比率、流動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等，是短期債務(wù)償還能力的體現(xiàn)。②能夠反映企業(yè)債務(wù)償還能力的比率，資產(chǎn)的負載率、利息保障倍數(shù)、股東權(quán)益對負債比率等是其主要內(nèi)容。這兩種比率可以合成一種比率，即償債能力比率，但是需要增加發(fā)展能力的內(nèi)容，這樣才能保證前后呼應(yīng)。③能夠反映企業(yè)盈利的比率，具體的指標有資本收益率、資產(chǎn)收益率、營業(yè)純利潤率、股本報酬率、銷售毛利率、銷售利潤率、股東權(quán)益報酬率、營業(yè)比率、股利報酬率、每股賬面價值、每股盈利、股利分配率、價格收益率、普通股的利潤率、稅前利潤、銷售收入比率；等等。④包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存款周轉(zhuǎn)率等在內(nèi)的，可以反映出企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率。在實際的財務(wù)報表分析中，我們可以從中選擇合適的比率進行計算。將計算得出的比率和通用值或者標準值進行比較，就能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營狀況進行評估。另外，計算結(jié)果也可以和企業(yè)所在行業(yè)的平均值進行比較，也可以和不同時期的比率進行比較。

（二）趨勢分析法這種方法分析的主要對象是企業(yè)連續(xù)幾年的財務(wù)報表，可以將相關(guān)項目的資金數(shù)額進行比較，計算出資金數(shù)額及其百分比的增減變化程度和趨勢，并將此作為判斷企業(yè)財務(wù)狀況以及經(jīng)營業(yè)績發(fā)展趨勢的依據(jù)。趨勢分析法既可以對整體的會計報表進行分析，也可以對一定時期內(nèi)，財務(wù)報表中，各個項目的變化趨勢進行判斷，還可以對報表中主要指標的發(fā)展方向進行分析。采用該方法的主要目的的，就是要明確掌握導(dǎo)致變化的主要影響因素，評價變動趨勢的利與弊，對企業(yè)經(jīng)營將來的發(fā)展趨勢進行判斷。 趨勢分析法的具體流程如下：①計算出趨勢指數(shù)或者比率。這里主要有兩種計算方法，一種是環(huán)比指數(shù)，就是指不同時期的指數(shù)，以前一期的指數(shù)為基礎(chǔ)進行計算；另一種就是定基指數(shù)，這種計算的方法是指某一個固定時期的指數(shù)作為基礎(chǔ)，來計算其他不同時期的指數(shù)的。目前，定基指數(shù)在趨勢分析法中的使用范圍較廣。②根據(jù)計算得到的結(jié)果，對企業(yè)各項指標變動的合理性和主要方向進行判斷。③對企業(yè)將來的發(fā)展趨勢進行預(yù)測。

三、建國商貿(mào)公司財務(wù)報表盈利能力的具體分析

企業(yè)分析自身盈利能力的主要目的，就是為了能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營活動中存在的問題，并采取對應(yīng)的解決措施，增強企業(yè)的盈利能力，具體內(nèi)容包括盈利能力支撐點、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、資本經(jīng)營盈利能力和商品經(jīng)營盈利能力等四個方面。下面，我們以建國商貿(mào)公司公開的2010~2014年的年報信息，在合并報表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，重點對該公司的盈利能力支撐點和資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力進行了具體分析。

（一）盈利能力支撐點分析第一，利潤支撐點分析。在正常運營的基礎(chǔ)上，公司利潤的主要來源有經(jīng)營利潤、投資效益以及營業(yè)之外的利潤三種，這三種利潤在公司的總利潤中分別占有一定的比例。通過這三種利潤來源的分配比例，可以充分反映出公司各種經(jīng)濟活動的實際情況。建國商貿(mào)公司的主要利潤來源在總利潤中所占的比例最高，其2010～2014年的利潤表的信息如表1所示。表1：建國商貿(mào)公司2010～2015年利潤支撐點的絕對數(shù)分析表（單位：萬元）由上表可知，單純從利潤角度來看，建國商貿(mào)公司2010~2014年的總利潤都是正數(shù)，表面上看公司具備一定的盈利能力。但是通過分析三大利潤支撐點可知，連續(xù)5年的經(jīng)營利潤都為負數(shù)，除了2011年虧損的數(shù)額沒有超過1千萬，其他四年的虧損金額均超過了1千萬，為總利潤提供支持的是投資收益和營業(yè)外收入。表2：建國商貿(mào)公司2010～2015年利潤支撐點相對數(shù)分析表（%）由表2可知，這五年的利潤總額主要靠投資收益提供，投資收益占利潤總額的比例連續(xù)5年均大于100%。第二，經(jīng)營利潤分析。建國商貿(mào)公司2010~2015年經(jīng)營活動的盈利情況具體如表3所示。表3：建國商貿(mào)公司2010～2015年經(jīng)營活動絕對數(shù)據(jù)分析表（單位：萬元）由表3可知，從2010年開始，建國商貿(mào)公司營業(yè)收入節(jié)節(jié)攀升，2014年的營業(yè)收入與2010年相比，超出2倍，但是營業(yè)成本也在不斷上升，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例從2010年的78.62%上升到2014年的86.21%。過去5年，建國商貿(mào)公司營業(yè)成本上升的幅度大于營業(yè)收入上升的幅度，所以導(dǎo)致利潤并沒有隨之增加，毛利率正在不斷下降。這5年中，銷售費用和管理費用絕對數(shù)變化不是太大。

（二）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營能力主要是指企業(yè)利用公司各種資源和資本來創(chuàng)造利潤的能力，主要是通過不同資本的盈利率體現(xiàn)出來的，類型很多，例如，總資產(chǎn)盈利率、流動或者固定資產(chǎn)盈利率等。我們以建國商貿(mào)公司的總資產(chǎn)盈利率來分析其資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力。它的計算公式如下：息稅前利潤-平均總資產(chǎn)=總資產(chǎn)盈利率利潤總額＋利息費用=息稅前利潤（年初總資產(chǎn)＋年末總資產(chǎn)）/2=平均總資產(chǎn)由于利息費用在我國現(xiàn)行利潤表上并不進行單列，因此在計算息稅前利潤時通常用利潤表上，通常用財務(wù)費用進行代替?？傎Y產(chǎn)盈利率反映了公司管理層運作公司全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，總資產(chǎn)盈利率越高，表明資產(chǎn)被利用的效率越高，資產(chǎn)盈利能力越強。下面，我們根據(jù)建國商貿(mào)公司2010～2014年的資產(chǎn)負債表和利潤表信息，計算出，對公司的總資產(chǎn)盈利率進行計算。

四、結(jié)束語

綜上所述，本文首先從財務(wù)報表分析的理論層面對其內(nèi)容、目的、重要作用和分析方法進行了詳細闡述，然后結(jié)合建國商貿(mào)公司的財務(wù)報表，對其盈利能力進行了分析，針對目前的情況，公司應(yīng)該在保證收入增長的基礎(chǔ)上，應(yīng)想方設(shè)法降本增效，以全面降低成本為核心，努力增收節(jié)支。

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第5篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;盈利能力;競爭力;實證分析;因子分析

1引言

國外與商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)的較為成熟的理論研究主要集中在市場結(jié)構(gòu)、銀行效率對銀行利潤率、資本收益率等績效的影響。Smirlock1985年曾對美國2700家銀行為研究對象,探討利潤率與市場結(jié)構(gòu)的關(guān)系。他的研究結(jié)果顯示,市場占有率對于銀行利潤率具有正相關(guān)關(guān)系且有明顯影響。MaudosJ.運用隨機前沿成本法測度的效率值分析了西班牙銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系,結(jié)果表明效率是決定銀行利潤率的主要因素,市場力量也用時影響利潤率,證實了有效率的企業(yè)具有高級管理技術(shù)或生產(chǎn)技術(shù),從而降低了成本,獲得較高的利潤,相應(yīng)也占有較大的市場份額。

目前,國內(nèi)有關(guān)銀行業(yè)盈利能力研究的文獻雖然為數(shù)不少,但廣泛地集中于兩類。一類是運用包絡(luò)分析測算和評估銀行效率,或者在此基礎(chǔ)上以效率指標為被解釋變量作進一步的因素分析,從側(cè)面考察銀行的盈利能力狀況。第二類則將重點放在對商業(yè)銀行盈利能力的直接考察。第一類的研究文獻比較常見,比如,魏煌、王麗(2000)利用DEA方法測算了1997年12家商業(yè)銀行的效率。趙旭、凌亢(2000)基于超越對數(shù)成本函數(shù),運用我國某地區(qū)19家國有商業(yè)銀行分支機構(gòu)1993年～1998年面板數(shù)據(jù)進行簡單的OLS分析。第二類的文獻大多采用規(guī)范分析法和財務(wù)指標的比較分析法。比如,劉渝東(1999)通過對四大國有銀行1991年～1997年資產(chǎn)收益率的趨勢分析和因素分析,發(fā)現(xiàn)由于非利息支出增加過多、利差縮小、營業(yè)稅率調(diào)高等原因,國有商業(yè)銀行的盈利能力正在不斷下降。他認為要扭轉(zhuǎn)四大銀行盈利能力下降的趨勢,一方面銀行要采取有效的成本控制措施,另一方面政府也要注意對稅率、利率的結(jié)構(gòu)調(diào)整,鼓勵國有銀行的創(chuàng)新。

2商業(yè)銀行盈利能力及影響因素理論研究

考察影響商業(yè)銀行盈利能力的因素,就必須先對商業(yè)銀行盈利能力有個清晰的了解。商業(yè)銀行作為特殊的金融企業(yè),與一般生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)相比具有特殊性。表現(xiàn)在:首先,商業(yè)銀行經(jīng)營的是貨幣這一特殊商品,而且其運用資金中的相當大的部分來源于負債。它不僅關(guān)系到自身的生存和發(fā)展,還關(guān)系到整個國民經(jīng)濟的全面發(fā)展。其次,商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險所具有的擴大性和傳染性特征使商業(yè)銀行必須滿足安全性要求,即要求商業(yè)銀行經(jīng)營必須具備一些基本抵御風(fēng)險的能力,而盈利能力則是滿足安全性最基本的底線。所以商業(yè)銀行的盈利能力顯得尤為重要,具有特殊性。

對于影響商業(yè)銀行盈利能力的因素分析,國內(nèi)的各種關(guān)于研究銀行盈利能力的文獻從各種不同的角度使用了不同的因素架構(gòu)。顧正陽(2008)在其碩士論文中給出了分析影響銀行盈利能力因素的選取原則,即全面性和重點性原則;邏輯性原則;接軌性與特色性統(tǒng)一;可操作性原則;有效性原則。方芳則給出了理論框架,從制度安排、組織架構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營管理三個方面展開對商業(yè)銀行盈利能力的分析。本文主要從內(nèi)部經(jīng)營管理對商業(yè)銀行盈利能力進行量化分析,從而找出影響我國商業(yè)銀行在日后的發(fā)展中能夠保持優(yōu)勢,彌補不足,以嶄新的姿態(tài)接受外資銀行的沖擊。

3盈利能力主成分分析

3.1分析的樣本和指標

3.1.1樣本選取

本文運用主成分分析法時選擇了工農(nóng)中建四大國有商業(yè)銀行作為研究對象。

3.1.2指標選取

本文把目前國內(nèi)外普遍使用的用來反映銀行盈利能力的7個指標作為變量,這7個指標分別是:

資本收益率X1:資本收益率ROE又稱資本利潤率,是指凈利潤(即稅后利潤)與所有者權(quán)益(即資產(chǎn)總額減負債總額后的凈資產(chǎn))的比率。用以反映銀行運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業(yè)經(jīng)濟效益的一項評價指標。

資產(chǎn)費用率X2:即營業(yè)費用與總資產(chǎn)的比值,營業(yè)費用包括了員工費用、管理費用和折舊,該指標反映了銀行的管理能力。

財務(wù)杠桿系數(shù)X3:DFL=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息支出)。

經(jīng)營效率X4:營業(yè)收入總額/營業(yè)支出總額。

呆賬準備金系數(shù)X5:貸款呆賬準備與總貸款數(shù)額的比值。呆壞帳準備金的充足程度,一方面可以反映國有銀行抵御風(fēng)險的能力,另一方面也可以補充附屬資本。

非利息收入系數(shù)X6:非利息收入/(利息收入+非利息收入)。

利息支出系數(shù)X7:利息支出/利息收入。

通過2006年度各大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負責(zé)表和利潤表計算得樣本原始指標的數(shù)據(jù)如下:

將樣本的各個指標值輸入SPSS軟件,得到指標的相關(guān)矩陣。

3.2主成分的取舍

取舍:通過spss軟件,我們得到特征根驟降圖,從特征根驟降圖可以看出從第四個公共因子的方差(特征根)幾乎等于0,所以由特征根驟降法可知有三個主成分,即Y1,Y2,Y3,運用spss軟件計算得出主成分的協(xié)方差,從主成分協(xié)方差陣我們得知主成分之間是線性無關(guān)的,這說明主成分之間沒有重疊。

主成分得分與貢獻率。

運用spss軟件得到因子得分陣和主成分的方差貢獻率,得出三個主成分對原始指標的解釋有幾乎100%的可靠性,其中Y1解釋能力最強為53.797%,Y2為23.954%,Y3為22.249%。

主成分得分方程及綜合評價方程。

為了消除數(shù)量級和量綱的影響,我們對樣本指標原始數(shù)據(jù)標準化,得綜合排名表如下所示:

4樣本綜合分析

4.1主成分的經(jīng)濟含義

第6篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

【關(guān)鍵詞】 價值；財務(wù)報表分析；人力資源

一、引言

知識經(jīng)濟時代，財務(wù)信息和非財務(wù)信息相結(jié)合是準確分析企業(yè)價值所必需的，通過對企業(yè)財務(wù)報表會計資料的分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、識別企業(yè)的優(yōu)劣、預(yù)測企業(yè)的未來。但是財務(wù)報表自身的局限性限制了它反映非財務(wù)信息的能力，同時分析指標體系中，也缺乏對評估企業(yè)價值必不可少的非財務(wù)指標。因此在以價值創(chuàng)造為視角的前提下，運用科學(xué)的方法對企業(yè)財務(wù)報表進行分析，了解企業(yè)真實的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績，對企業(yè)未來前景進行預(yù)期，評估企業(yè)價值，進行相應(yīng)的決策是財務(wù)報表分析的出發(fā)點和落腳點。

二、現(xiàn)代企業(yè)價值與財務(wù)分析理論的概述

（一）企業(yè)價值分析的常用方法

企業(yè)價值分析的常用方法主要有以下幾種:

1. 重置成本法。它是分析企業(yè)價值的假設(shè)前提，是企業(yè)的價值等于所有有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的成本之和減去負債。在使用成本法評估企業(yè)價值時，主要是通過調(diào)整企業(yè)財務(wù)報表的所有資產(chǎn)和負債，得到的是企業(yè)的市場價值。

2. 市場分析法。市場法分析企業(yè)價值的假設(shè)前提是成熟和有效的股票市場。在使用市場法評估企業(yè)價值時，主要是挑選一個或幾個與被評估企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)，分析、比較被評估企業(yè)和參照物企業(yè)的主要變數(shù)，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的市場價值，最后確定被評估企業(yè)的市場價值。

3. 現(xiàn)金流折現(xiàn)法。這是目前評估企業(yè)價值的主流方法?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法分析企業(yè)價值的假設(shè)前提是企業(yè)價值，是企業(yè)產(chǎn)生未來收益的現(xiàn)值。在使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估企業(yè)價值時，將企業(yè)未來的凈現(xiàn)金流量，根據(jù)一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到現(xiàn)在，得到企業(yè)的經(jīng)濟價值 。

（二）企業(yè)的財務(wù)報表分析

財務(wù)報表本身就是通過反映企業(yè)經(jīng)營活動過程和結(jié)果來表述企業(yè)價值的報表，基于企業(yè)價值的財務(wù)報表分析框架，就是圍繞企業(yè)核心能力為主體的可持續(xù)發(fā)展能力構(gòu)建的，具體分為對企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平，以及企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的變化趨勢分析，并根據(jù)分析結(jié)果，對現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險水平進行調(diào)整，最后結(jié)合分析結(jié)果估計企業(yè)價值。

首先，是長期競爭優(yōu)勢分析。如傳統(tǒng)經(jīng)濟條件下企業(yè)管理能力和當前及未來知識經(jīng)濟條件下企業(yè)人力資源、無形資產(chǎn)、研究開發(fā)等能力的分析。

其次，是盈利能力分析。企業(yè)盈利能力有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標。收入盈利能力是盈利與收入之比，盈利和收入根據(jù)分析的具體目的不同而有不同的具體內(nèi)容，從而得到不同的收入盈利率。常見的收入盈利率有銷售利潤率、銷售凈利率等。

資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比。盈利和資產(chǎn)可有多種表現(xiàn)形式，該類指標中最常用的是揭示企業(yè)資產(chǎn)真實盈利能力的指標。即：資產(chǎn)真實盈利率=（稅后利潤+稅后利息）/資產(chǎn)平均余額。該指標有著廣泛的用途。例如，用它與社會無風(fēng)險期望收益率和同風(fēng)險期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實盈利能力的高低，評價企業(yè)經(jīng)營效率；用它與企業(yè)負債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利比率=稅后利潤/凈資產(chǎn)。這個指標揭示的是企業(yè)所有者的實際獲利能力，故是判斷企業(yè)價值的重要指標。

最后是風(fēng)險水平分析。企業(yè)風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。風(fēng)險水平分析首先要揭示這兩類風(fēng)險的大小，反映這些風(fēng)險大小的主要指標有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等。

在揭示盈利能力和風(fēng)險水平之后，還應(yīng)對凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險盈利率兩部分構(gòu)成，即：凈資產(chǎn)盈利率=資產(chǎn)盈利率+(負債/資本)×(資產(chǎn)盈利率一負債成本率)。該分析在評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方面有著十分重要的意義 。

三、價值視角下的企業(yè)財務(wù)報表分析體系的發(fā)展策略

（一）價值視角下企業(yè)財務(wù)評估體系的變化

傳統(tǒng)的也是現(xiàn)行的財務(wù)報表分析體系，是建立在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟環(huán)境下的，分析的主要資料來源于資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表提供的財務(wù)信息；財務(wù)分析指標主要是關(guān)于償債能力、營運能力、盈利能力和成長性；分析方法主要是比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法、趨勢分析法和綜合分析法四類。

但是在知識經(jīng)濟時代，人力資源、無形資產(chǎn)等是企業(yè)價值創(chuàng)造的核心要素，現(xiàn)行的財務(wù)報表體系在人力資源的披露方面存在不足，需要從計量屬性、財務(wù)報表結(jié)構(gòu)、以及信息披露方面做出相應(yīng)的改進。如美國1900年到1975年間，物質(zhì)資產(chǎn)收入份額已由約45%下降到20%，而勞動力收入份額已由約55%上升到80%左右，人力資源是最重要的資源。因此，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了改變，非財務(wù)指標評估、人力資源評估等已經(jīng)成為企業(yè)價值評估的必然趨勢，企業(yè)價值評估的框架也發(fā)生了改變。

（二）價值視角下的企業(yè)財務(wù)報表體系的發(fā)展策略

1. 關(guān)于財務(wù)報表中人力資源會計信息的改進

在傳統(tǒng)會計報表的基礎(chǔ)上增加人力資源會計信息，能夠使投資者和債權(quán)人更準確地分析“人、財、物”三大資源的投資比例和投資效果，能夠更真實地反映企業(yè)總資產(chǎn)中人力資源與財務(wù)資產(chǎn)的比例，更準確地把握企業(yè)的價值。因此，本文認為，人力資產(chǎn)是區(qū)別于現(xiàn)有會計體系中所有資產(chǎn)類型的新型資產(chǎn)，應(yīng)將人力資源在資產(chǎn)負債表上確認為一項單獨的資產(chǎn)“人力資產(chǎn)”。因此，當分析企業(yè)財務(wù)報表上的人力資源時，應(yīng)該從以下幾個方面來研究：

（1）財務(wù)報表中人力資源的計量

人力資源的貨幣計量方法主要有三種：一是未來工資報酬折現(xiàn)法，用職工未來工資報酬的現(xiàn)值作為人力資源的補償價值。這種方法計算簡便，數(shù)據(jù)可靠性強，可用于群體價值的計量。二是商譽評價法。商譽評價法是將企業(yè)商譽評價的方法應(yīng)用于人力資源價值的評估，屬于產(chǎn)出法中根據(jù)勞動者以前所創(chuàng)造的部分價值來計量人力資源價值的方法。三是經(jīng)濟增加值法。經(jīng)濟增加值法是“將企業(yè)或企業(yè)中的某一群體在未來特定時期內(nèi)所實現(xiàn)的收益的預(yù)測值中按人力資源投資率計算出的屬于人力資源投資部分的現(xiàn)值作為該企業(yè)或企業(yè)中的某一群體的人力資源的剩余價值”。這里所說的人力資源投資包括在未來特定時期內(nèi)企業(yè)為了獲得人力資源以及提高企業(yè)人力資源素質(zhì)所發(fā)生的投資(取得成本和開發(fā)成本)，也包括企業(yè)在運用人力資源使用權(quán)時所發(fā)生的費用支出(使用成本等)。

（2）財務(wù)報表中人力資源的會計核算

根據(jù)人力資源會計核算的要求，需增加如下幾個賬戶：一是人力資產(chǎn)賬戶，會計主體應(yīng)根據(jù)自身的具體情況對本企業(yè)的人力資產(chǎn)科目設(shè)置明細賬。二是勞動者權(quán)益類賬戶“人力資本”，用來核算勞動者投入到會計主體中的人力資源資本。三是在費用類賬戶中增加“人力費用”賬戶，用來核算企業(yè)對人力資源投資成本中應(yīng)于當期費用化的部分。四是在傳統(tǒng)成本會計核算的基礎(chǔ)上增加“人力資源成本”賬戶及“人力投資”科目?！叭肆Y源成本”賬戶的借方歸集人力資源受雇傭后其成本應(yīng)根據(jù)人力資源為會計主體服務(wù)的年限進行攤銷的部分，包括會計主體取得、維護及開發(fā)人力資源的支出，貸方登記人力資源交給有關(guān)部門使用后，結(jié)轉(zhuǎn)到“人力投資”科目。本賬戶期末一般無余額，如新員工正在接受會計主體的培訓(xùn)，則有借方余額?！叭肆ν顿Y”賬戶的借方歸集由“人力資源成本”賬戶結(jié)轉(zhuǎn)來的本會計體支出的人力資源開發(fā)成本，貸方登記每期轉(zhuǎn)入損益類科目的金額。五是在利潤分配科目再增加“人力資源未分配利潤”和“人力資源分紅”二級科目，分別核算本年度實現(xiàn)的應(yīng)歸屬于人力資源的利潤及分配給人力資源的利潤。六是在負債類賬戶中增加“應(yīng)付人力資源分紅”科目，用來核算應(yīng)付未付給人力資源的利潤 。

2. 關(guān)于財務(wù)報表中非財務(wù)信息的改進

關(guān)于財務(wù)報表中非財務(wù)信息的改進，主要是通過增加非財務(wù)信息的披露來實現(xiàn)的。非財務(wù)信息涉及面廣，內(nèi)容繁雜，除了對財務(wù)報表的基本解釋性內(nèi)容外，主要包括三類：一是企業(yè)經(jīng)營總體規(guī)劃和戰(zhàn)略目標以及主要競爭對手、有關(guān)股東、主要管理者的信息；二是企業(yè)經(jīng)營活動和資產(chǎn)的范圍與內(nèi)容；三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的影響。企業(yè)通過對其發(fā)展目標和實現(xiàn)這些目標的經(jīng)營戰(zhàn)略做出說明，以便于信息用戶對這些戰(zhàn)略是否與企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境相適應(yīng)做出恰當判斷和評價。

此外，在價值視角下，企業(yè)還需要加強一下經(jīng)營業(yè)績指標的披露。主要包括：一是經(jīng)營活動指標。如銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的數(shù)量和價格、市場占有率、客戶滿意度、退貨與積壓情況；二是成本指標。如員工數(shù)量、平均工資、原材料消耗數(shù)量與價格 ；三是關(guān)鍵經(jīng)營業(yè)務(wù)指標。如開發(fā)新產(chǎn)品或服務(wù)；四是關(guān)鍵資源數(shù)量與質(zhì)量指標。如關(guān)鍵資產(chǎn)的平均使用期、人力資源的素質(zhì)與結(jié)構(gòu)；五是其它指標，如投入產(chǎn)出率、生產(chǎn)工藝改進與技術(shù)革新指標、與供貨商的關(guān)系指標。

當然，非財務(wù)信息的披露也可能泄露企業(yè)秘密。披露的越少，越有利于企業(yè)保密，但對投資者而言卻起不到應(yīng)有的投資參考作用，披露的越多，對投資者而言，越有利于其進行投資決策；而對企業(yè)而言，則可能會泄露其經(jīng)營信息、投資項目等有關(guān)企業(yè)秘密。因此，相關(guān)部門應(yīng)加強對非財務(wù)信息披露的監(jiān)管力度，監(jiān)管部門應(yīng)規(guī)定相應(yīng)的反欺詐條款及必要的法律責(zé)任來保障企業(yè)非財務(wù)信息的披露。

四、結(jié)束語

財務(wù)報表本身就是以反映企業(yè)經(jīng)營過程和結(jié)果的形式來反映企業(yè)的價值，財務(wù)報表分析就是將高度濃縮了的財務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為直接評估企業(yè)價值的可用信息的過程。隨著經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化，其它問題的不斷出現(xiàn)，財務(wù)報表的不斷完善，財務(wù)報表分析方法也在不斷地發(fā)展與完善。財務(wù)報表的使用者運用財務(wù)報表對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績進行分析、對企業(yè)的價值進行評估的方法體系也需要不斷的完善與發(fā)展，以便更能適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要。

【參考文獻】

[1] 朱錫慶，黃權(quán)國.企業(yè)價值評估方法綜述[J].財經(jīng)問題研究，2004.

[2] 楊小舟.管理視角下的企業(yè)財務(wù)報表分析框架[J].財會通訊，2006.

第7篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

關(guān)鍵詞：金融行業(yè)　上市公司　盈利能力

一、問題的提出及研究意義

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)的利益相關(guān)者關(guān)注的中心問題，也是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，更是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。因此，對企業(yè)盈利能力進行研究十分必要。

金融業(yè)是社會經(jīng)濟發(fā)展的“放大器”。也正是因為金融業(yè)能夠在很大程度上影響宏觀經(jīng)濟走勢，因此金融業(yè)已成為各個國家宏觀監(jiān)控的重點。

當我們分析我國上市公司盈利能力時，對我國金融業(yè)上市公司的分析也就成為重中之重。

二、相關(guān)文獻研究

(一)關(guān)于盈利能力的影響因素

盈利能力反映的是公司獲取利潤的能力。對上市公司來說，股東報酬的高低、債權(quán)人資金的安全程度和公司的健康發(fā)展都與其密切相關(guān)。要考察上市公司的經(jīng)營效益和盈利情況，需要首先了解決定盈利水平的各種因素。就公司自身而言，盈利能力與公司的營業(yè)獲利能力、風(fēng)險程度和發(fā)展能力是分不開的。由公司內(nèi)部管理決定的影響因素可以概括為：公司營銷能力、成本費用管理水平、資產(chǎn)管理水平以及風(fēng)險管理水平。

(二)關(guān)于盈利能力的評價

在相關(guān)文獻研究的基礎(chǔ)上，我們將關(guān)于盈利能力評價的變化作如下概括。

1.由四大指標向六大指標過渡。我們發(fā)現(xiàn)，從總體上看，對上市公司盈利能力的評價普遍采用：每股收益、銷售毛利率、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率四大指標來進行。但是。隨著情況的變化，當人們看到企業(yè)盈利能力，尤其是上市公司的企業(yè)盈利能力對企業(yè)發(fā)展、投資人獲益、職工福利乃至整個社會產(chǎn)生的巨大影響時。研究學(xué)者開始對評價企業(yè)盈利能力的指標進行不斷的更新和改進。

于是，評價逐漸由四個指標變?yōu)榱笾笜?，即：毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率。經(jīng)過多年的發(fā)展，學(xué)者們不斷發(fā)現(xiàn)和提出原指標體系的不合理之處，并對其進行修正和補充。從實踐的角度看，正因為此，也增加了盈利能力分析指標的實用價值。

2.七項指標法的出現(xiàn)。考慮到伴隨有現(xiàn)金流人的盈利狀況，又有學(xué)者提出設(shè)置七種新的企業(yè)盈利能力評價指標，即：經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率、投資活動凈現(xiàn)金流量與投資收益比率、凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率、單位普通股經(jīng)營活動凈流量、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率。

3.三步法的產(chǎn)生。后來有學(xué)者又對其方法進行了總結(jié)歸納和進一步的拓展。將上市公司盈利能力分析歸納為三個步驟!

第一步：上市公司盈利能力的一般分析。

第二步：財務(wù)比率分析。具體通過凈資產(chǎn)收益率、業(yè)務(wù)收入增長率、利潤增長率、凈利潤增長率四個指標，反映企業(yè)的成長性，對預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況起到至關(guān)重要的作用。

第三步：結(jié)合季度報告、中期報告和年度報告的盈利能力綜合分析。就是說。將評價體系細化。使分析更加準確、及時、全面，更具有說服力。這樣做有助于投資者對上市公司的盈利能力及業(yè)績成長有更為科學(xué)的判斷，從而規(guī)避投資風(fēng)險，使投資者在資本市場獲取更大的投資收益。

4.巴菲特關(guān)于盈利能力評價的觀點。在盈利能力分析中，巴菲特總結(jié)了以下三個方面：(1)產(chǎn)品盈利能力；(2)權(quán)益資本盈利能力；(3)留存收益盈利能力。

三、我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標體系的確定

(一)盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。損益表中的利潤按業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品(產(chǎn)品)銷售利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高。說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定。所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營業(yè)務(wù)利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

(二)盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務(wù)或商品的利潤的絕對額進行對比?？雌溆欠衲芫S持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以今年相同項目的余額，然后乘以100％，求得各有關(guān)項目變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性。如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

(三)我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標體系

在相關(guān)文獻研究和我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標體系的研究與確定的基礎(chǔ)上，我們將我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標確定如下：1.凈資產(chǎn)收益率；2.每股收益；3.凈資產(chǎn)增長率；4.主營業(yè)務(wù)收入增長率。

四、我國10家金融業(yè)上市公司盈利能力分析

(一)原始數(shù)據(jù)的整理(選取我國金融業(yè)業(yè)績最優(yōu)的10家上市公司)

(二)估計行業(yè)整體最優(yōu)盈利能力

因為以上選取的是我國金融業(yè)業(yè)績最優(yōu)的10家上市公司，因此，由其推出的各項指標數(shù)值的平均數(shù)可以作為行業(yè)最優(yōu)盈利能力的近似值。

1.計算10家公司的各項加權(quán)平均指標

2.財務(wù)指標分析

(1)平均凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率越高，資本運營效益越高，公司的盈利能力越好，投資者和債權(quán)人受保障的程度也就越高，股東就越喜歡保持并繼續(xù)投入資本，而形成股價上揚。

(2)平均每股收益。每股收益指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多。在上述數(shù)據(jù)中顯示，平均每股收益逐年遞增。但增長率也同平均凈資產(chǎn)收益率一樣，在2008年有所下降。這表示，創(chuàng)造利潤的能力受到了全球經(jīng)濟的影響。

(3)平均凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標，反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況反和企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標。現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率高就代表企業(yè)具有較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。

由上述計算得出的行業(yè)平均凈資產(chǎn)增長率，在2006年平均凈資產(chǎn)增長率竟然高到68.98％，而在之后的兩年相對較低。趨于平穩(wěn)的增長率，顯然更加有利于經(jīng)濟的發(fā)展。

(4)平均主營業(yè)務(wù)收入增長率。行業(yè)平均主營業(yè)務(wù)收入增長率在3年之中。只有2007年為15.13％，明顯大于10％，表明在這一年中我國金融行業(yè)平均業(yè)務(wù)發(fā)展水平良好，人們對金融業(yè)投資興趣濃厚。而在2006年和2008年分別都為負的平均主營業(yè)務(wù)收入增長率，就是說平均主營業(yè)務(wù)收入在減少，這表示整個行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展停滯甚至倒退。

同時，在上述表格中已經(jīng)明確指出：2008年的平均凈資產(chǎn)增長率為9.37％，而2008年平均主營業(yè)務(wù)收入增長率卻是-7.44％，這表示金融行業(yè)的資產(chǎn)增長并非來源于其主營業(yè)務(wù)收入的增長。在這樣的情況下。投資者若是只看到其平均凈資產(chǎn)增長率，而沒有考慮它的增長來源是否具有穩(wěn)定性，這樣的投資則具有相當大的潛在風(fēng)險。

第8篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

一、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系

企業(yè)價值分析首先是對企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平的分析?；谄髽I(yè)價值有歷史價值、現(xiàn)時價值和未來價值之分，企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平也有歷史、現(xiàn)實和未來之分，要想在準確分析歷史的基礎(chǔ)上科學(xué)地預(yù)測未來，有必要將以歷史成本法編制的財務(wù)報表，采用諸如物價指數(shù)法、市場價值法、重置成本法等不同方法調(diào)整轉(zhuǎn)換為以現(xiàn)值表示的財務(wù)報表，并在此基礎(chǔ)上進行分析?？梢?，對企業(yè)價值的分析實質(zhì)上是歷史價值分析與未來價值分析的有機結(jié)合。

從投資者和債權(quán)人角度看，企業(yè)未來價值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來價值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響，因此進行財務(wù)分析時應(yīng)予以分別考慮。一般而言，諸如財政金融政策、科技發(fā)展水平、市場發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素，應(yīng)作為預(yù)測企業(yè)未來價值的制約變量處理，客觀評價其對企業(yè)未來價值的有利或不利影響。而對于企業(yè)的內(nèi)部條件，包括人、財、物等各種因素，則必須作為企業(yè)未來價值分析的基本要素。可見，對企業(yè)未來價值的分析，實質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機結(jié)合。

綜上所述，以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系，是一種廣義的分析體系。它既包括傳統(tǒng)財務(wù)分析中根據(jù)歷史數(shù)據(jù)揭示企業(yè)現(xiàn)時價值的盈利能力分析、償債能力分析和資金運營能力分析等，又包括企業(yè)盈利能力預(yù)測、風(fēng)險水平預(yù)測、償債能力預(yù)測等涉及企業(yè)未來價值的內(nèi)容；既考慮企業(yè)的內(nèi)部條件，又兼顧企業(yè)面臨的外部環(huán)境。因此，分析的結(jié)果更有利于反映企業(yè)的真實情況，滿足會計信息使用者的需求。

二、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析步驟

1．明確企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟特征。拋開行業(yè)經(jīng)濟特征的財務(wù)分析結(jié)論是不可靠的，因為同樣的財務(wù)分析結(jié)論在不同行業(yè)所體現(xiàn)的經(jīng)濟意義和企業(yè)價值可能完全不同。行業(yè)經(jīng)濟特征是進行財務(wù)分析的重要基礎(chǔ)，只有了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟特征與發(fā)展前景及其對企業(yè)價值的影響，才能正確理解財務(wù)分析結(jié)論的經(jīng)濟意義，縮短財務(wù)比率等相關(guān)指標與管理決策之間的距離，使財務(wù)分析的結(jié)論對企業(yè)管理決策更有參考價值。

在實際工作中，認定行業(yè)經(jīng)濟特征一般應(yīng)從需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營銷和財務(wù)五個方面考慮。其中，需求屬性反映了顧客對產(chǎn)品或服務(wù)價格的敏感性、產(chǎn)業(yè)成長率、對行業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響等因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或勞務(wù)提供方面的特征，由于某些行業(yè)的供應(yīng)商眾多，而另外一些行業(yè)的供應(yīng)商則非常有限，因此行業(yè)進入的難易程度是判斷供應(yīng)屬性的標準。就生產(chǎn)屬性而言，有勞動密集型、資本密集型與技術(shù)密集型之分，它們和產(chǎn)品制造過程的復(fù)雜程度是判斷生產(chǎn)屬性的標準。行業(yè)的營銷屬性涉及產(chǎn)品的消費者、分銷渠道以及營銷難易程度等。財務(wù)屬性的認定則主要考慮行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、與產(chǎn)品特征相匹配的負債水平以及投融資環(huán)境等。

2．了解企業(yè)為增強競爭力而采取的戰(zhàn)略。財務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相關(guān)，因此，有效的財務(wù)分析應(yīng)當建立在對企業(yè)戰(zhàn)略充分了解的基礎(chǔ)之上。盡管行業(yè)的經(jīng)濟特征在一定程度上可能限制企業(yè)制定競爭戰(zhàn)略的彈性，但要想保證可持續(xù)競爭優(yōu)勢，所有企業(yè)仍必須制定符合其特定要求的、難以被效仿的發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求財務(wù)分析者不僅要熟悉本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而且必須了解競爭對手的戰(zhàn)略。惟此才能確保財務(wù)分析的有效性。

3．正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表。財務(wù)分析者要清醒地認識到財務(wù)報表的局限性，特別是管理當局不正當?shù)挠喙芾硇袨?，要采用合法、合理的手段凈化財?wù)報表，以增強財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可靠性和公允性。在凈化財務(wù)報表過程中，應(yīng)當注意以下事項：①不重復(fù)發(fā)生的項目或非常項目。這些項目對盈利的影響是暫時的，在評價企業(yè)績效時最好予以剔除。②研究與開發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出。這些支出的人為安排對企業(yè)不同會計期間的盈利有很大的影響，進行財務(wù)分析時必須予以特別關(guān)注。③企業(yè)存在的盈余管理行為。諸如提前確認收入和延遲確認費用、固定資產(chǎn)折舊方法的變更、工程完工進度的估計等都可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)報表的失真，在財務(wù)分析時有必要對它們進行調(diào)整。

令人遺憾的是，并不是所有的企業(yè)都提供了財務(wù)分析者對財務(wù)報表特別項目進行調(diào)整所需要的資料。在這種情況下，財務(wù)分析者應(yīng)當利用專業(yè)知識和職業(yè)經(jīng)驗合理判斷財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可信程度，以免得出錯誤的分析結(jié)論。

4．運用財務(wù)比率和相關(guān)指標評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險水平。一般地講，財務(wù)分析者對各種財務(wù)比率和相關(guān)指標如何計算是比較熟悉的，但對于如何科學(xué)地運用這些比率和指標分析企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險水平，并以此為基礎(chǔ)評價企業(yè)價值卻又不夠精通，做得很不到位。依前所述，以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系并不是單純地計算財務(wù)比率，也不是簡單地陳述財務(wù)報表數(shù)據(jù)，而是將這些財務(wù)比率和相關(guān)指標與行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略，甚至與行業(yè)周期聯(lián)系起來預(yù)測和評價企業(yè)價值。因此，在財務(wù)分析中，最重要的工作是將企業(yè)的財務(wù)比率和相關(guān)指標放在特定行業(yè)與資本市場等環(huán)境中進行全方位比較、深層次分析和戰(zhàn)略性預(yù)測，通過科學(xué)地評估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險水平來達到界定企業(yè)價值的目的。這是財務(wù)分析的關(guān)鍵步驟。

5．提供科學(xué)、嚴密的分析結(jié)論，滿足各種決策的需要。包括投資人的投資決策、債權(quán)人的信貸決策、企業(yè)管理當局的經(jīng)營決策等。這是財務(wù)分析的最終目的。

為了充分發(fā)揮財務(wù)分析在評價企業(yè)決策中的作用，必須按照以上步驟開展財務(wù)分析工作。這五個分析步驟及其有機循環(huán)，正是以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析體系區(qū)別于現(xiàn)行財務(wù)分析體系的關(guān)鍵。

三、以企業(yè)價值分析為重心的財務(wù)分析內(nèi)容

1．財務(wù)報表的調(diào)整?，F(xiàn)行財務(wù)報表是以歷史成本原則為基礎(chǔ)編制的，當物價發(fā)生變化時，難以準確反映企業(yè)的實際情況，因此有必要將它調(diào)整為現(xiàn)值財務(wù)報表。調(diào)整的方法主要有物價指數(shù)法和逐項評估法。物價指數(shù)法是根據(jù)物價變動指數(shù)將歷史成本數(shù)據(jù)換算成現(xiàn)值數(shù)據(jù)；逐項評估法是按諸如重置成本、現(xiàn)行市價等分別對各項資產(chǎn)進行評估，最后求得其現(xiàn)值的方法。

2．盈利能力分析。企業(yè)盈利能力分析有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標。收入盈利能力是盈利與收入之比。根據(jù)分析的具體目的不同，常用的收入盈利率有毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率等。這類指標除反映企業(yè)的盈利能力外，還可粗略判斷企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比，主要指標是資產(chǎn)盈利率［（稅后利潤＋利息）÷資產(chǎn)平均余額］。該指標的用途廣泛，用它與社會無風(fēng)險期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實盈利能力的高低，評估企業(yè)經(jīng)營效率；用它與企業(yè)負債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利能力是稅后利潤與凈資產(chǎn)之比，按稅后利潤的歸屬，該指標可劃分為眾多的具體指標，如凈資產(chǎn)收益率、普通股收益率等。該類指標揭示企業(yè)投資者的實際獲利能力，是判斷企業(yè)價值的重要指標。

3．風(fēng)險水平分析。企業(yè)風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。反映這些風(fēng)險大小的主要指標有經(jīng)營杠桿、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金覆蓋率等。需要指出的是，根據(jù)財務(wù)報表信息，只能對企業(yè)風(fēng)險水平進行簡略分析，若深入分析，則必須依賴比財務(wù)報表更詳細的會計賬簿資料。在揭示盈利能力和風(fēng)險水平之后，還應(yīng)對凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險盈利率兩部分構(gòu)成。這種分析在評價企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度、信用程度和理財行為等方面均有十分重要的意義。

4．企業(yè)經(jīng)營效率分析。企業(yè)的經(jīng)營效率可通過資產(chǎn)盈利率反映。具體分析時，將資產(chǎn)盈利率首先分解為收入盈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（因為資產(chǎn)盈利率＝收入盈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），然后根據(jù)需要對收入盈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別進行分析。這種分解有利于準確認識企業(yè)經(jīng)營效率方面的不同特征，為深入了解企業(yè)盈利能力和風(fēng)險水平提供有用信息。

第9篇：企業(yè)盈利能力研究方法范文

摘要：本文選取20家2009年上市的創(chuàng)業(yè)板公司2011年年報數(shù)據(jù)進行因子分析，了解其綜合盈利能力，確定了影響盈利能力的主要因子，得出創(chuàng)業(yè)板上市募集到大量權(quán)益資本應(yīng)合理配置的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板因子分析法盈利能力

自上市以來，創(chuàng)業(yè)板就頗受爭議，其高成長性、高收益性與高風(fēng)險性并存，且行業(yè)存在公司高管套現(xiàn)走人，將風(fēng)險留給投資人的可能。本文篩選了2009年上市的20家公司進行因子分析，從盈利角度比較了創(chuàng)業(yè)板公司的盈利能力。因子分析包含許多減少維度以簡化數(shù)據(jù)的技巧，同時探討變量間的基本結(jié)構(gòu)，不僅可以最大限度地減少主觀隨意性，而且還具有系統(tǒng)性、科學(xué)性、客觀性的優(yōu)點。

一、實驗介紹

（一）數(shù)據(jù)截取與樣本來源

本文選擇2009年上市的20家創(chuàng)業(yè)板公司2011年年報披露的信息，主要來源為網(wǎng)易財經(jīng)創(chuàng)業(yè)板。

（二）研究方法

因子分析法是以分析各變量之間相互關(guān)系為出發(fā)點，把許多具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量轉(zhuǎn)變?yōu)檩^少的幾個綜合因子的一種多變量統(tǒng)計研究方法。其步驟如下：1）導(dǎo)入數(shù)據(jù)，計算默認初始標準量，并進行K M O樣本測度（Kaiser-Meryer-Olkin，K M O）和Bartlett球體檢驗；2）計算相關(guān)矩陣以估計共同性：若采用主成分分析，則共同性設(shè)為1；3）從相關(guān)矩陣中萃取共同因子。3）決定因素的數(shù)目；4）旋轉(zhuǎn)因素以增加變量與因素間關(guān)系的解釋能力；5）進行因素命名與結(jié)果解釋；6）得出分子得分與綜合得分。

（三）變量選擇

本文選擇了12項財務(wù)指標作為創(chuàng)業(yè)板盈利能力評價指標，分別為：攤薄每股收益（X 1）、主營業(yè)務(wù)利潤率（X 2）、總資產(chǎn)凈利潤率（X 3）、成本費用利潤率（X 4）、營業(yè)利潤率（X 5）、銷售凈利率（X 6）、凈資產(chǎn)報酬率（X 7）、資產(chǎn)報酬率（X 8）、銷售毛利率（X 9）、主營利潤比重（X 10）、扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（X 11）、股本報酬率（X 12）。

二、實驗結(jié)論

（一）2009年20家創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力分析

KMO and Bartlett"s Test（KMO和巴特利特球體檢驗）表一

對2009年20家創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)進行KMO樣本測度和Bartlett球體檢驗，KMO值越大時，表示變量間的共同因素越多，越適合進行因素分析。樣本KMO=0.689，適合度普通，適合進行因素分析。Bartlett球形檢驗觀測值591.303，對應(yīng)Sig =.000，可以認為各變量之間的相關(guān)性存在著顯著性。

Total Variance Explained（初始因子方差解）表二

通過運用SPSS12.0軟件，采用主成分分析法，計算公共因子特征值、貢獻率及累計貢獻率。我們可以發(fā)現(xiàn)，第一個特征值的解釋變異量為65.846%，第二個特征值的解釋變異量為14.822%，累積解釋變量為80.667%。特征值大于1的共有二個，為共同因素。從陡坡圖中可以發(fā)現(xiàn)第二個因子后，坡線變?yōu)槠教?，因而保?個因子較為適合。

將09年數(shù)據(jù)整理，得出表三，因子一上載荷較高的為營業(yè)利潤率，銷售毛利率，銷售凈利率，總資產(chǎn)凈利率，總資產(chǎn)收益率，將其命名為主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)獲利因子，主要體現(xiàn)主營業(yè)務(wù)獲利能力及資產(chǎn)獲利能力。 因子二上載荷較高的為凈資產(chǎn)收益率，攤薄每股收益，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益，權(quán)益報酬率，將因子二命名為投資收益因子，體現(xiàn)每股獲益能力。

09年因子分析結(jié)果 表三

三、數(shù)據(jù)分析

2009年上市創(chuàng)業(yè)板公司盈利能力可分解為主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)獲利因子與投資收益因子。我們可以發(fā)現(xiàn)：（1）創(chuàng)業(yè)板高成長性是吸收權(quán)益資本的主要原因，但要保持高盈利能力離不開主營業(yè)務(wù)獲利能力的提升。穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)市場份額，對企業(yè)盈利能力的提高有很大幫助。（2）資產(chǎn)獲利水平需要保證。將吸收的權(quán)益資本有效地利用到資產(chǎn)的配置中去，提高資產(chǎn)使用效率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率是企業(yè)提高盈利的基礎(chǔ)。（3）長期獲利能力強的企業(yè)更受投資者青睞。創(chuàng)業(yè)板上市公司多為高新技術(shù)企業(yè)，通常上市后馬上吸引大量投資者，多數(shù)股民被高收益吸引，大量投資，導(dǎo)致其剛上市時投資量猛增，所有者權(quán)益迅速提升，資金利用效率提高，獲益能力提升。但在投資者對風(fēng)險意識的進一步了解后，或者大量投資得不到預(yù)想的收益后，其投資將會退出，使得公司盈利能力減弱。

本文從單純的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利角度，選擇09年上市的公司，了解創(chuàng)業(yè)板盈利能力在上市后的變化，了解其成長性，揭示其高收益的背后?？梢哉f，創(chuàng)業(yè)板上市后盈利性都有不同程度的降低，特別是在資金的募集、資產(chǎn)使用效率與主營業(yè)務(wù)收益方面。如何合理分配使用上市募集的資金對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有重要作用。

參考文獻：

[1]白世秀,章金霞.上市公司盈利能力分析——來自黑龍江的數(shù)據(jù)[J].財會通訊·綜合,2012(2)