簡述危機(jī)管理及其意義精選(九篇)

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第1篇：簡述危機(jī)管理及其意義范文

一、目前的管理現(xiàn)狀

山西省供電企業(yè)直屬單位（工區(qū)、所、室、隊(duì)等）大多成立于上世紀(jì)70年代，主要的生產(chǎn)職能包括運(yùn)行、保護(hù)、調(diào)度、檢修、試驗(yàn)、計(jì)量、設(shè)計(jì)、送變電安裝、物資管理等，雖名稱幾經(jīng)變更，但專業(yè)越分越細(xì)。實(shí)際上這些單位按性質(zhì)可分為兩類：A類是主網(wǎng)生產(chǎn)單位，包括運(yùn)行、保護(hù)、調(diào)度、檢修、試驗(yàn)、計(jì)量、大用戶所等；B類是輔業(yè)生產(chǎn)單位，包括設(shè)計(jì)、送變電安裝、物資供應(yīng)公司等，這些單位都擁有獨(dú)立的會計(jì)機(jī)構(gòu)，配備專職的會計(jì)人員，是供電企業(yè)內(nèi)部獨(dú)立的會計(jì)核算主體。

供電企業(yè)直屬單位的會計(jì)核算包括資產(chǎn)、負(fù)債以及損益變動，特別是A類單位一般不核算主營業(yè)務(wù)收入，只反映主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)外收支、財(cái)務(wù)費(fèi)用等，個(gè)別單位有施工工程收入、材料銷售、資產(chǎn)出租、運(yùn)輸業(yè)務(wù)等，對內(nèi)主要反映在其它業(yè)務(wù)收支項(xiàng)下。

A類、B類工區(qū)單位的主要區(qū)別見表1。

目前，大多數(shù)直屬單位均采用報(bào)表制，部分直屬單位是從報(bào)賬制轉(zhuǎn)變過來的。大多數(shù)直屬單位配備的會計(jì)人員為2―3名，個(gè)別單位為4名，主要崗位是會計(jì)審核、記賬報(bào)表會計(jì)、出納、資產(chǎn)或材料會計(jì)等。

二、供電企業(yè)直屬單位設(shè)立財(cái)會機(jī)構(gòu)的利與弊

（一）直屬單位財(cái)會機(jī)構(gòu)在供電企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理發(fā)揮著比較重要的作用，具體表現(xiàn)在：

1.便于報(bào)銷。直屬工區(qū)大都距分公司較遠(yuǎn)，人員較多，獨(dú)立的財(cái)務(wù)使一線股室班組、偏遠(yuǎn)站所人員報(bào)銷方便，一次完成結(jié)算、報(bào)銷，同時(shí)分散了分公司的核算工作量。

2.便于配合各種檢查、審計(jì)。直屬單位財(cái)會機(jī)構(gòu)分散設(shè)立，使得各項(xiàng)稅務(wù)檢查、審計(jì)只能單一進(jìn)行，經(jīng)常造成重復(fù)審計(jì)和檢查。

3.便于管理資產(chǎn)。直屬工區(qū)擁有的固定資產(chǎn)價(jià)值較大，獨(dú)立的財(cái)會機(jī)構(gòu)能夠直接對資產(chǎn)進(jìn)行管理和處置。

4.利于生產(chǎn)和管理。直屬單位直接承擔(dān)資產(chǎn)的日常維護(hù)、技術(shù)改造等，大修理工程頻繁，設(shè)立財(cái)會機(jī)構(gòu)有利于合理安排和使用資金，組織供應(yīng)備品備件、輪換設(shè)備，滿足生產(chǎn)的需要。

（二）直屬生產(chǎn)單位設(shè)立財(cái)會機(jī)構(gòu)存在的問題

1.不能適應(yīng)集約化發(fā)展、精細(xì)化管理，專業(yè)工區(qū)財(cái)會機(jī)構(gòu)各自形成“小而全”、“大而全”的模式，拉長了供電企業(yè)的財(cái)務(wù)管理“鏈條”，成了制約分公司集約化資金管理的“瓶頸”，不利于下一步直屬工區(qū)機(jī)構(gòu)的精簡和調(diào)整。

2.增加了會計(jì)核算主體。目前各供電單位擁有5―7個(gè)直屬單位，全省預(yù)計(jì)在70個(gè)左右，人數(shù)較少，并與分公司同樓同院辦公的專業(yè)工區(qū)沒有必要設(shè)立專門的財(cái)會機(jī)構(gòu)，加大了不必要的管理環(huán)節(jié)。

3.增加了銀行賬戶數(shù)量，其中A類工區(qū)賬戶不便于資金集中管理。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全省直屬工區(qū)單位擁有賬戶70余個(gè)，開設(shè)的合法性不斷受到當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的質(zhì)詢。

4.成了分公司個(gè)別部門虛列開支、轉(zhuǎn)移資金、套取費(fèi)用的“避風(fēng)港”。

三、撤銷供電企業(yè)直屬單位財(cái)會機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)

由于兩類專業(yè)工區(qū)各自承擔(dān)的任務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營方式、性質(zhì)不同等原因，因此，建議撤銷供電企業(yè)直屬單位財(cái)會機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)是A類工區(qū)，不宜實(shí)行“一刀切”，全盤否定。即以撤銷A類工區(qū)為主，B類工區(qū)為輔；先A類，后B類；會計(jì)核算變“報(bào)表制”為“報(bào)賬制”。

四、撤銷供電企業(yè)直屬單位財(cái)會機(jī)構(gòu)后（以下簡稱“撤構(gòu)”）的影響

（一）來自于工區(qū)單位負(fù)責(zé)人的阻力?；鶎宇I(lǐng)導(dǎo)普遍感到花錢不如以前方便了，爭取資金的積極性受到挫傷；員工認(rèn)為報(bào)銷付款不如以前快捷了，對生產(chǎn)運(yùn)行、資產(chǎn)維護(hù)的責(zé)任心有所下降。干部職工隊(duì)伍的穩(wěn)定會受到一定的影響。

（二）對基層會計(jì)人員的影響。撤銷財(cái)會機(jī)構(gòu)后，基層會計(jì)人員一半以上將面臨“轉(zhuǎn)崗”的壓力，除正常安排外，預(yù)計(jì)仍將有120余名會計(jì)人員面臨“無崗可上”，妥善安排這些會計(jì)人員的工作，將是“撤構(gòu)”工作的一大難題。

（三）對集約化發(fā)展、精細(xì)化管理提出了更高的要求?！俺窐?gòu)”后集中采購、集中付款、集中核算，資產(chǎn)、負(fù)債、資金、成本的管理控制以及會計(jì)審批、稽核、審計(jì)方式將發(fā)生重大變化，需要配套出臺一些制度和管理辦法，以改變“粗放型”的管理機(jī)制，提高資金的使用效率。

（四）對單位負(fù)責(zé)人績效考核產(chǎn)生影響。由“事后反映”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸诰€監(jiān)控”，由“分散管理”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹锌刂啤保嬲⒂行У募詈图s束機(jī)制，能有效控制直屬單位花錢大手大腳、奢侈浪費(fèi)的現(xiàn)象，建立“節(jié)約型”企業(yè)。

（五）對財(cái)務(wù)管理信息化的要求。集中核算后，仍然要在直屬單位設(shè)立客戶端，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享、信息對稱、實(shí)時(shí)查詢、在線監(jiān)控的功能。

（六）對會計(jì)核算的影響。減少會計(jì)核算主體，撤并其開設(shè)的銀行賬戶，減少了生產(chǎn)與管理的中間環(huán)節(jié)，直屬單位與分公司本部“并賬”核算后，保證了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、一致性，能夠優(yōu)化企業(yè)的資源配置。

五、“撤構(gòu)”后財(cái)務(wù)集中管理模式的建議

“撤構(gòu)”是我公司財(cái)務(wù)管理模式的重大改革，是適應(yīng)集約化發(fā)展、精細(xì)化管理的重大舉措，也是財(cái)務(wù)機(jī)制的一次創(chuàng)新。為加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高資金集中規(guī)模效益，規(guī)范會計(jì)基礎(chǔ)工作，提高會計(jì)信息質(zhì)量，精簡機(jī)構(gòu)和人員，提高工作效率，目前，系統(tǒng)內(nèi)外普遍采取的行之有效的做法是采取會計(jì)集中核算制度。

具體操作內(nèi)容主要有：

（一）各專業(yè)工區(qū)資金所有權(quán)、支出審批權(quán)仍由原單位負(fù)責(zé)，但只作為“費(fèi)用中心”對待

取消A類工區(qū)所有的銀行賬戶，存款余額全部并入分公司經(jīng)費(fèi)專戶，各單位一律不準(zhǔn)再開設(shè)銀行賬戶。其現(xiàn)金、轉(zhuǎn)賬、匯兌等資金結(jié)算以及經(jīng)費(fèi)、工程款的撥付、支出、往來款項(xiàng)等日常會計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告、會計(jì)檔案等工作，統(tǒng)一由會計(jì)核算中心辦理和承擔(dān)。

（二）成立會計(jì)集中核算中心

成立會計(jì)集中核算中心，由中心對各單位的財(cái)務(wù)收支采取“集中管理、統(tǒng)一核算”，建立單位報(bào)賬員制度，對納入集中管理的單位一律取消會計(jì)、出納崗位。

1.單位的財(cái)務(wù)收支結(jié)算由各單位報(bào)賬員到會計(jì)集中核算中心辦理。會計(jì)集中核算中心設(shè)立主任、主管會計(jì)、復(fù)核會計(jì)、資產(chǎn)會計(jì)、出納等。單位報(bào)賬員負(fù)責(zé)為中心辦理規(guī)定范圍內(nèi)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支、備用金、往來款項(xiàng)等報(bào)結(jié)、領(lǐng)用、發(fā)放手續(xù)；負(fù)責(zé)內(nèi)部對賬工作；負(fù)責(zé)編制月度用款計(jì)劃、財(cái)務(wù)收支預(yù)算；協(xié)助編制財(cái)務(wù)報(bào)表、分析報(bào)告等。

2.工區(qū)的資產(chǎn)、負(fù)債由分公司統(tǒng)一核算，統(tǒng)一管理。具體由分公司直接集中核算的會計(jì)業(yè)務(wù)主要有：（1）折舊的統(tǒng)一計(jì)提；（2）工資的統(tǒng)一發(fā)放，福利費(fèi)的計(jì)提和統(tǒng)籌開支、離退休工資的管理；（3）養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)、工會經(jīng)費(fèi)、住房積金、年金、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)等資金的計(jì)提、上繳以及退還等；（4）其它非可控費(fèi)用；（5）固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的管理；（6）材料、物資的統(tǒng)一采購與核算；（7）后勤物業(yè)管理；（8）各項(xiàng)保險(xiǎn)、稅金的統(tǒng)一計(jì)提與上交，代扣代繳等；（9）營業(yè)外收支、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

3.由專業(yè)工區(qū)報(bào)賬核算的主要業(yè)務(wù)有：（1）三項(xiàng)可控費(fèi)用、材料費(fèi)、修理費(fèi)（含大修費(fèi)）、其它可控費(fèi)用。（2）技改工程、專項(xiàng)工程等。（3）日常備用（付）金。（4）應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)的清理。（5）其它業(yè)務(wù)收支。（6）協(xié)助對資產(chǎn)的管理和處置。

會計(jì)集中核算中心使用“遠(yuǎn)光會計(jì)核算系統(tǒng)（網(wǎng)絡(luò)版）”，部分會計(jì)科目需按單位設(shè)置二級核算科目，如應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)、在建工程、生產(chǎn)費(fèi)用、內(nèi)部往來、固定資產(chǎn)、累計(jì)折舊、其它業(yè)務(wù)收支等。會計(jì)集中核算中心必須建立一整套完善的管理制度，主要包括預(yù)算管理制度、資金撥付及收支審批制度、內(nèi)部控制制度、資產(chǎn)管理制度、報(bào)賬管理制度、信息化管理制度、備用（付）金管理制度、財(cái)務(wù)稽核制度等。成立會計(jì)集中核算中心后，大部分會計(jì)核算工作將集中到分公司，除財(cái)務(wù)部門外，同時(shí)涉及計(jì)劃、勞資、生產(chǎn)、基建、科技、后勤、離退辦、多經(jīng)等專業(yè)的管理，需調(diào)整相關(guān)的部門、崗位職責(zé)和工作流程。各工區(qū)單位能通過會計(jì)核算系統(tǒng)客戶端，根據(jù)賬套和權(quán)限設(shè)置，實(shí)時(shí)查詢本單位的財(cái)務(wù)收支和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金狀況。

第2篇：簡述危機(jī)管理及其意義范文

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 資本結(jié)構(gòu)影響因素 逐步回歸方法 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型

一、引言

房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè),在金融危機(jī)的沖擊下,會產(chǎn)生怎樣的變化?本文擬以2006年到2008年滬深兩市數(shù)據(jù)齊全的公司為樣本,分析它們在金融危機(jī)的沖擊下,資本結(jié)構(gòu)的影響因素有何變化。

我國上市企業(yè)目前股權(quán)融資偏好現(xiàn)象比較嚴(yán)重,與傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)序融資理論不太一致。Majluf和Myers指出,投資者與內(nèi)部人相比不具有信息優(yōu)勢,這種情況可能導(dǎo)致股權(quán)在市場上的錯(cuò)誤定價(jià)。例如,如果公司需要發(fā)行新股票為新項(xiàng)目融資,如果股價(jià)過低以使新股東獲得超過比凈現(xiàn)值更多的價(jià)值,將導(dǎo)致老股東的一個(gè)凈損失。這樣,即使該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為正,也會遭到拒絕。如何使公司價(jià)值不被低估就成為一個(gè)重要的問題。基于這種情況,與股權(quán)相比,公司更偏好于內(nèi)部資金,甚至不太多的風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)也比股權(quán)優(yōu)越。由此,Majluf和Myers提出了優(yōu)序融資理論-公司融資順序有明顯的先后之分,所需的資金首先依賴于內(nèi)源資金;在內(nèi)源資金不足,需要外部資金時(shí),債務(wù)優(yōu)于股權(quán);因?yàn)橥獠抗蓹?quán)融資成本較高,只作為融資渠道的補(bǔ)充來源形式。而我國目前的情況是,企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí),一旦有機(jī)會在股票市場進(jìn)行融資,就會不遺余力地進(jìn)入股市,“圈錢”動機(jī)比較嚴(yán)重。

對于影響資本結(jié)構(gòu)的因素,肖作平(2005)進(jìn)行了總結(jié)。他從宏觀經(jīng)濟(jì)因素與資本結(jié)構(gòu)、行業(yè)因素與資本結(jié)構(gòu)、公司特征因素、公司治理因素等幾個(gè)方面進(jìn)行了總結(jié)與論述。由于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)類型以及外部資金的需求隨行業(yè)而變化,平均負(fù)債比率將隨行業(yè)的不同而不斷變化。所以,本文同時(shí)基于金融危機(jī)的背景,擬對國民經(jīng)濟(jì)具有重要影響的房地產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行分析。

二、多元線性回歸模型與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型

1.多元線性回歸

用回歸方程定量地刻劃因變量Y與多個(gè)自變量Y1、Y2…間的線性依存關(guān)系,稱為多元線性回歸(multiple linear regression),簡稱多元回歸(multiple regression)。

設(shè)有n個(gè)自變量X1、X2、…、Xn,一個(gè)因變量Y,以及一份由n個(gè)個(gè)體構(gòu)成的隨機(jī)樣本,則有

Y=α +β1X 1+β2X2+…β nXn+ε

其中α為回歸方程常數(shù)項(xiàng),也稱為截距,其意義同簡單線性回歸中的α;β1、β 2…,βn稱為偏回歸系數(shù)(partial regression coefficient),βi表示在除Xi以外的其它自變量固定的條件下,Xi每改變一個(gè)單位后Y的平均變化。與上式相應(yīng),我們有樣本回歸方程:

Y= α +β1X 1+β2X2+…+bnXn

其中a、b1、b2…bn是α、β1、β2…βn等的樣本估計(jì)值,簡稱回歸系數(shù)。

2.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型

倒傳遞類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是監(jiān)督式學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò) (Supervised Learning Network) 的一種,也是目前類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)模型中最具代表性且應(yīng)用最普遍的。其基本原理是利用最陡坡降法(The Gradient Steepest Descent Method)觀念,將誤差函數(shù)予以最小化。

基本的類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)可分為三個(gè)層次:如圖1所示,分為輸入層,隱藏層和輸出層,其中由處理單元再組成“層”,最后由若干層組成“網(wǎng)絡(luò)”。

處理單元的作用可分為集成函數(shù) (SummationFunction )、作用函數(shù)(Activity Function) 與轉(zhuǎn)換函數(shù) (TransferFunction) 三個(gè)函數(shù)說明,集成函數(shù)是將其它處理單元的輸出值,透過網(wǎng)絡(luò)加權(quán)值來將輸入的信息加以匯總之后,再經(jīng)由作用函數(shù) (Net) 來將集成函數(shù)與目前的處理單元狀態(tài)加以綜合,因?yàn)橐话泐惿窠?jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的作用函數(shù)采直接使用集成函數(shù)輸出,作用函數(shù)并不明顯,因此一般應(yīng)用上如無特別說明,處理單元只用集成函數(shù)與轉(zhuǎn)換函數(shù),在本文中所使用的倒傳遞類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是直接以集成函數(shù)為輸出。最后以轉(zhuǎn)換函數(shù)將集成函數(shù)的輸出值轉(zhuǎn)換成處理單元的輸出值(Y)。

在倒傳遞網(wǎng)絡(luò)中,第n層的第j單元輸出值是第n-1層單元輸出值的非線性函數(shù),如下式:

(1)

其中(2)

集成函數(shù)=作用函數(shù)

f:轉(zhuǎn)換函數(shù)

Ai:輸出層推論輸出值

Wji:介于第 n-1 層的第i個(gè)處理單元與第n層的第j個(gè)處理單元間的連結(jié)加權(quán)值

θj:網(wǎng)絡(luò)偏權(quán)值

至于倒傳遞網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)流程,可用下列五個(gè)步驟簡述說明:

步驟1:確定網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),決定網(wǎng)絡(luò)層數(shù)及各層間神經(jīng)元數(shù)目 。

步驟2:隨機(jī)設(shè)定權(quán)數(shù)或偏權(quán)值。

步驟3:選取一試驗(yàn)組資料輸入網(wǎng)絡(luò)中。

步驟4:調(diào)整權(quán)數(shù)及偏權(quán)值。

步驟5:回到步驟3,直至網(wǎng)絡(luò)收斂為止。

三、基于多元線性回歸模型與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)收集

本文以2006年、2007年和2008年房地產(chǎn)行業(yè)滬深兩市上市公司為基礎(chǔ):

首先,剔除ST、PT上市公司;

其次,為保持各年度間數(shù)據(jù)及實(shí)證結(jié)果的可比性,剔除有缺失值的樣本。

最終,每年得到45個(gè)樣本,三年總計(jì)135個(gè)樣本。

2.變量選取

因變量的選取,借鑒已有的處理方式,結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)的實(shí)際情況,本文以資產(chǎn)負(fù)債率作為因變量,采用賬面價(jià)值;因變量主要分為三類,公司特征因素、公司治理因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素。具體見表1。

3.實(shí)證結(jié)果與分析

(1)2006年～2008年面板實(shí)證結(jié)果與分析

如表2所示,對面板數(shù)據(jù),采用逐步回歸方法,經(jīng)過七步逐步回歸,可以看出,流動性與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān),說明流動性越強(qiáng),公司可以減少舉債比率;抵押能力與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān),說明有形資產(chǎn)較多的企業(yè)舉債規(guī)模會相對較大,與權(quán)衡理論一致;董監(jiān)事比與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān),說明,監(jiān)事人數(shù)比董事人數(shù)越多,企業(yè)負(fù)債率越低,這可能是因?yàn)楸O(jiān)事會規(guī)模的擴(kuò)大,可以加強(qiáng)監(jiān)管,從而可以限制企業(yè)舉債;非債務(wù)稅盾與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān),而且數(shù)值很大,說明擁有較多非債務(wù)稅盾的公司應(yīng)更少地使用債務(wù),而且在房地產(chǎn)行業(yè)中非債務(wù)稅盾的作用是很大的;公司規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān),說明規(guī)模越大,的確可以更多的舉債;公司風(fēng)險(xiǎn)Beta值也與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān),這個(gè)結(jié)果說明,在房地產(chǎn)行業(yè)中,即使公司風(fēng)險(xiǎn)較大,理論上應(yīng)該降低負(fù)債率,但實(shí)際上,風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債率之間的關(guān)系是非理性的,即使風(fēng)險(xiǎn)較大,公司仍可以從銀行取得貸款,這可能與房地產(chǎn)開發(fā)商與銀行之間的千絲萬縷的特殊關(guān)系有關(guān);成長能力與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān),這可能是因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的發(fā)展需要銀行貸款支持有關(guān)。

從表3可以看出,調(diào)整的 可以達(dá)到0.585,數(shù)值較高。

如圖1,利用多元回歸模型得到的變量,采用倒向神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行一百步訓(xùn)練,可以達(dá)到0.022左右的誤差,說明神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的訓(xùn)練效果還是很好的。

(2)2006年～2008年截面實(shí)證結(jié)果與比較分析

通過表4可以看出,2006年對資本結(jié)構(gòu)有顯著影響的因素是董監(jiān)事比(-),抵押能力(+),公司規(guī)模(+),流動性(-),非債務(wù)稅盾(-),由于2006年經(jīng)濟(jì)形勢很好,而且房地產(chǎn)市場發(fā)展良好,尚未受到金融危機(jī)的影響,所以在正常年景情況下,這些因素是影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素;2007年,金融危機(jī)對我國的影響初見端倪,房地產(chǎn)市場也開始波動,在這種情況下,對資本結(jié)構(gòu)造成影響的因素開始變化,抵押能力(+),流動性(-),仍然為影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素,這時(shí),董監(jiān)事比,公司規(guī)模,非債務(wù)稅盾不再是影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素,取而代之,董事長總經(jīng)理是否一人(-),成長能力(+)成為影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素,這可能是因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)影響逐漸增強(qiáng)的大背景下,董事長總經(jīng)理兼任越為嚴(yán)重,對公司舉債越不利,而房地產(chǎn)行業(yè)公司的成長還是有賴于銀行的貸款;2008年開始,金融危機(jī)影響漸深,房地產(chǎn)市場也越來越不明朗,這時(shí),影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素又發(fā)生變化,與2007年相比,抵押能力(+),流動性(-),仍然為影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素,但是,董事長總經(jīng)理是否一人和成長能力對資本結(jié)構(gòu)的影響不再顯著,此時(shí),產(chǎn)生內(nèi)部資源能力(-)成為顯著因素,這可能與房地產(chǎn)行業(yè)特殊的行業(yè)性質(zhì)有關(guān),隨著現(xiàn)金流的增長,舉債反而降低。

表5可以看出,三個(gè)逐步回歸模型的擬合優(yōu)度逐年增強(qiáng)。

注:2006年訓(xùn)練誤差為0.00796303;2007年訓(xùn)練誤差為0.0028532;2008年訓(xùn)練誤差為0.0035722。

通過圖3-2,可以發(fā)現(xiàn),神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型也有很好的訓(xùn)練效果。

四、結(jié)論與建議

本文通過對20062008年房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司樣本分別進(jìn)行逐步回歸分析和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型訓(xùn)練,發(fā)現(xiàn)逐步回歸模型擬合效果整體較好,調(diào)整的 大體在0.5以上;神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的訓(xùn)練效果更好,誤差都非常小,都在 到 數(shù)量級上。在資本結(jié)構(gòu)影響因素方面,無論是面板回歸結(jié)果還是截面結(jié)果,可以發(fā)現(xiàn)抵押能力(+),流動性(-),都是影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素;隨著金融危機(jī)影響的從無到有逐漸增強(qiáng),可以發(fā)現(xiàn),影響資本結(jié)構(gòu)的因素也在不斷變化。

究其原因,地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)與商業(yè)銀行的之間的關(guān)系是其中一個(gè)因素,所以,進(jìn)一步完善我國的制度建設(shè),提高法律意識,處理好政府、企業(yè)與銀行之間的關(guān)系是一個(gè)重要方面。這樣,可以使房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步合理化,同時(shí),也使資本結(jié)構(gòu)影響因素與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)一步理性化。

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