銀行特殊資產(chǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

[關(guān)鍵詞]金融資產(chǎn)管理；理論基礎(chǔ)；功能定位；保障措施

[中圖分類號]F8[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]1007-4309（2012）02-0091-2

一、金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展理論

金融資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的理論分析。金融資產(chǎn)管理公司（AMC）通常是在銀行出現(xiàn)危機(jī)時特別成立的用來解決銀行不良資產(chǎn)的專門機(jī)構(gòu)，是一種特殊的融資類金融中介。在合約雙方的信息不對稱、經(jīng)濟(jì)人有限理性和機(jī)會主義行為傾向這三大前提下，不良貸款債權(quán)方與債務(wù)方之間的信息不對稱帶來的問題包括處置前的逆向選擇問題和處置后的道德風(fēng)險問題。企業(yè)和地方政府都可能因較強(qiáng)的道德風(fēng)險和逆向選擇的刺激造成大量銀行不良資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的收購及其管理理論。金融資產(chǎn)管理公司在著手收購不良資產(chǎn)之前，必須先行確認(rèn)具有向金融資產(chǎn)管理公司出售資產(chǎn)資格的機(jī)構(gòu)，確定資產(chǎn)類別、資產(chǎn)規(guī)模和價款支付標(biāo)準(zhǔn)及方式。金融資產(chǎn)管理公司在收購不良資產(chǎn)時，必須有明確有力的法律依據(jù)。主要包括：（1）快速實(shí)現(xiàn)債權(quán)的轉(zhuǎn)移，無須取得債務(wù)人同意。（2）法律條文規(guī)定資產(chǎn)交易中涉及稅費(fèi)減免。（3）完備的債權(quán)轉(zhuǎn)移的法律文件，如重簽貸款合同或簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)移協(xié)議、變更抵押登記等法律文件。

我國金融資產(chǎn)管理公司接收國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的方式有三種：一是購買制，即金融資產(chǎn)管理公司向國有商業(yè)銀行“購買”不良債權(quán)，債權(quán)的所有權(quán)由原來的母體商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)管理公司；二是制，即將不良債權(quán)直接轉(zhuǎn)入資產(chǎn)管理公司管理，但是與原來母體商業(yè)銀行的權(quán)屬關(guān)系沒有變化，資產(chǎn)管理公司處置的后果由母體商業(yè)銀行承擔(dān)；三是信托制，即母體銀行將不良債權(quán)以信托方式劃交金融資產(chǎn)管理公司管理和處置。

二、金融資產(chǎn)管理公司成立的特點(diǎn)與功能定位

金融資產(chǎn)管理公司成立的特點(diǎn)。中國金融資產(chǎn)管理公司與國外資產(chǎn)管理公司相比，有許多共性，這一點(diǎn)比較明顯，但也有自己的特點(diǎn)。使命的特殊性。國外同類機(jī)構(gòu)一般只有單一的處置不良資產(chǎn)的使命，而中國的金融資產(chǎn)管理公司在處置不良債權(quán)的同時，還要積極推動國有企業(yè)重組改造，最大限度地提升并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值。資產(chǎn)處置目的及手段的差異性。國外同類公司在資產(chǎn)處置速度與回收率的權(quán)衡更多的側(cè)重于處置速度，因而在處置方式上偏重于止損、出售、變現(xiàn)；中國金融資產(chǎn)管理公司首先考慮的是怎樣防止國有資產(chǎn)流失，在處置上偏重于債務(wù)重組等在近期名義上回收率比較高、未來損失不能鎖定的方式，譬如債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重新安排等。機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較大。國外同類公司往往是以發(fā)包商的身份來處置資產(chǎn)，大量的處置業(yè)務(wù)是由中介機(jī)構(gòu)來做的，因而機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較小；而我國由于資本市場不發(fā)達(dá)，大量的資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)必須由金融資產(chǎn)管理公司自己來做，因而機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模較大。接收的資產(chǎn)質(zhì)量狀況更差。國外銀行資產(chǎn)按照通行的五級分類標(biāo)準(zhǔn)來區(qū)分資產(chǎn)質(zhì)量的，不良資產(chǎn)中的損失資產(chǎn)一般由銀行自己消化，只有“可疑類”和“關(guān)注類”交由專門機(jī)構(gòu)去處置；中國銀行業(yè)目前的不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)是所謂的“一逾兩呆”，不僅口徑比國外銀行的不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)狹窄，而且受不良資產(chǎn)剝離規(guī)模和剝離順序的限制，在金融資產(chǎn)管理公司收購的銀行不良資產(chǎn)中，均屬質(zhì)量很差的不良貸款，其中一些金融資產(chǎn)管理公司收購的不良貸款中呆帳和事實(shí)呆帳達(dá)到1/3，有的甚至達(dá)到一半。

金融資產(chǎn)管理公司成立的功能定位。由于信息不對稱和理解角度的差異，目前業(yè)內(nèi)和外部對金融資產(chǎn)管理公司的議論很多。一是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司的使命是化解金融風(fēng)險，必須盡快處置接收的不良資產(chǎn)，因而業(yè)務(wù)運(yùn)作的重點(diǎn)應(yīng)該是采取各種有效手段迅速變現(xiàn)，優(yōu)先使用拍賣、折價出售、分包、委托等手段，爭取在盡可能短的時間內(nèi)完成資產(chǎn)處置任務(wù)，然后清算注銷。二是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司以保全資產(chǎn)、最大限度減少損失為目標(biāo)，因而業(yè)務(wù)運(yùn)作的戰(zhàn)略選擇應(yīng)該是商業(yè)銀行資產(chǎn)保全功能的專業(yè)化延伸，對公司存續(xù)期不應(yīng)有硬性規(guī)定，經(jīng)營計劃管理上不應(yīng)有年度現(xiàn)金流的設(shè)置，避免行為短期化。三是認(rèn)為我國金融資產(chǎn)管理公司有著特殊使命，即在化解金融風(fēng)險的同時要逐步推進(jìn)國有企業(yè)改革和重組，因而業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇上不應(yīng)該簡單行事，應(yīng)該是在對不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)分析分類的基礎(chǔ)上，區(qū)分不同性質(zhì)的資產(chǎn)，分別采取相應(yīng)的止損戰(zhàn)略和提升戰(zhàn)略。中國金融資產(chǎn)管理公司的功能以及在運(yùn)作與發(fā)展過程中的核心業(yè)務(wù)應(yīng)該是：以最大限度回收資金、提升資產(chǎn)價值、減少損失為根本目標(biāo)。以重組業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，確立資產(chǎn)重組和資產(chǎn)管理的市場專家地位，逐步發(fā)展成為以處置銀行不良資產(chǎn)為主業(yè)、具備投資銀行功能和國有資產(chǎn)經(jīng)營管理功能的全能型資產(chǎn)管理公司。

三、中國金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行發(fā)展中面臨的主要問題

發(fā)展目標(biāo)及模式不清晰。從政策性金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)過渡，金融資產(chǎn)管理公司（AMC）如何選擇自己的商業(yè)發(fā)展目標(biāo)成為首要問題?！蛾P(guān)于建立金融資產(chǎn)管理公司處置回收目標(biāo)考核責(zé)任制的通知》明確了AMC商業(yè)化的方向，四大資產(chǎn)管理公司也分別提出了綜合性資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化發(fā)展目標(biāo)，但這還只是從業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)功能和法律形式角度進(jìn)行考慮的形式層次定位，沒有準(zhǔn)確定位公司在未來資本市場和企業(yè)控制市場上的核心特征。機(jī)構(gòu)投資者和產(chǎn)業(yè)投資者這兩種資本市場角色的核心能力是完全不同的，確立什么樣的商業(yè)化發(fā)展目標(biāo)，成為AMC未來發(fā)展面臨的首要問題。

資金來源不足。公司資金來源問題說到底是一個損失分擔(dān)的問題。眾所周知，按照帳面價值收購的不良資產(chǎn)不可能按帳面價值處理（否則就不是不良資產(chǎn)了），也就是說投入公司的資金必然有許多無法收回。于是在各利益主體之間，尤其是政府與銀行之間、中央政府與地方政府之間必須就虧損分擔(dān)即出資比例達(dá)成一致并形成規(guī)范。另外，目前AMC只處理四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，事實(shí)上我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題并不只限于四大商業(yè)銀行，各股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社都不同程度地存在壞帳問題，現(xiàn)在把四大國有商業(yè)銀行的問題處理好并規(guī)范化，有利于以后處理其他銀行的問題。

運(yùn)行機(jī)制不完善。作為所有者國家要求AMC要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處置回收的最大化，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，AMC就必須按市場化的原則，以市場手段進(jìn)行操作。作為社會經(jīng)濟(jì)調(diào)控者，成立AMC主要目的是化解銀行風(fēng)險，促使國企脫困，推動建立現(xiàn)代企業(yè)制度。因此，AMC從成立的那一天起，機(jī)構(gòu)性質(zhì)、目標(biāo)和任務(wù)就不可避免帶有一定的政策性。AMC正是由于運(yùn)作要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會多方面的目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)營中經(jīng)常會陷于兩難境地。例如，在企業(yè)改組改制過程中，在申請企業(yè)破產(chǎn)時，職工的順利安置和社會穩(wěn)定也是AMC不能不考慮的問題。這往往使AMC在與資產(chǎn)買方談判時處于被動地位，一些可以實(shí)現(xiàn)回收價值最大化的處置方案也因此而擱淺。

四、中國金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行發(fā)展的保障措施

構(gòu)建并完善資產(chǎn)管理公司管理體制。為適應(yīng)未來競爭的需要，AMC經(jīng)過合并、股份制改造及新建之后，應(yīng)采取集團(tuán)公司制的管理模式。將各省的辦事處改建為子公司，或根據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域分類組建專業(yè)子公司。集團(tuán)的控股權(quán)在總公司，總公司可以向子公司選派董事長，但經(jīng)營權(quán)在子公司。子公司在其決策范圍內(nèi)是相對獨(dú)立的，可在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)自主開展業(yè)務(wù)，只要不偏離總公司的目標(biāo)，總公司就不能直接干預(yù)子公司的具體經(jīng)營。

合理確定資金來源和損失承擔(dān)。央銀行的再貸款是作為實(shí)施貨幣政策的一種工具，借以調(diào)節(jié)市場的貨幣流通量。在通貨緊縮的情況下，借助貨幣工具增加市場上貨幣供應(yīng)量的做法是可取的。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)增長或通貨膨脹，中央銀行不需要擴(kuò)大甚至需要收縮再貸款規(guī)模時，這種做法就缺乏可操作性。而在我國國有商業(yè)銀行正在進(jìn)行股份制改造，需要輕裝上陣，金融債券的大量發(fā)行會增加其負(fù)擔(dān)，尤其是當(dāng)AMC無法償付金融債券的本息時，對國有商業(yè)銀行的危害就更大。

要對不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的分類，準(zhǔn)確的評估。AMC應(yīng)對收購的較大和復(fù)雜的不良資產(chǎn)進(jìn)行分類，以便于從各種處置方法中選擇合適的方法進(jìn)行處置，這是處置不良資產(chǎn)的基本前提。分類后，就應(yīng)對不良資產(chǎn)及時評估，以便盡快變現(xiàn)。如果不良資產(chǎn)不能在收購前進(jìn)行評估，那么AMC也應(yīng)當(dāng)盡快在收購時對這些資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立的、專業(yè)的評估，以確定合理的價格，這是處置不良資產(chǎn)的核心。

建立有效的人員聘用和激勵機(jī)制。金融資產(chǎn)管理和處置業(yè)務(wù)不僅難度大，而且要求高，屬于知識密集型的行業(yè)，涉及金融、證券、房產(chǎn)、評估、財務(wù)、稅務(wù)、法律等多個專業(yè)，需要大量既有實(shí)踐操作技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)、又有豐富的理論知識的專家來估量、管理和處置資產(chǎn)，以形成多技術(shù)、多專長、多領(lǐng)域的綜合性人才組合作。因此，AMC應(yīng)該把人才培養(yǎng)作為重要戰(zhàn)略加以實(shí)施，吸收和培養(yǎng)一大批精通金融資產(chǎn)管理的人才，為未來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定人才基礎(chǔ)。

[參考文獻(xiàn)]

［1］徐放鳴．探索之路：金融資產(chǎn)管理公司五年歷程回顧［A］．北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2004（10）：27-29．

［2］王柯敬，王君彩．關(guān)于資產(chǎn)管理公司發(fā)展前景的現(xiàn)實(shí)思考［J］．金融論壇，2005（3）．

第2篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

為支持國有企業(yè)改革,防范和化解金融風(fēng)險,中國信達(dá)、長城、華融和東方等4家金融資產(chǎn)管理公司已先后正式成立。新成立的4家金融資產(chǎn)管理公司是具有獨(dú)立法人資格國有獨(dú)資金融企業(yè),其主要業(yè)務(wù)有四部分:一是債務(wù)追償和重組,資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售,企業(yè)重組,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及階段性持股;二是投資咨詢和顧問,財務(wù)及法律事務(wù)咨詢和顧問,企業(yè)審計及破產(chǎn)清算,資產(chǎn)及項(xiàng)目評估;三是商業(yè)借款,向金融機(jī)構(gòu)借款,向中央銀行申請再貸款,發(fā)行債券;四是資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的推薦上市和債券股票承銷,直接投資、資產(chǎn)證券化。

各國都成立了專門的機(jī)構(gòu)來重組銀行的不良資產(chǎn),主要基于兩方面考慮。一方面是銀行積累的不良資產(chǎn)規(guī)模很大,單靠銀行自身的盈利和正常的呆賬核銷已難以化解這些不良資產(chǎn);另一方面是由于分工經(jīng)營的限制,銀行盤活不良資產(chǎn)總是遇到種種限制和困難,資產(chǎn)管理公司所具有的特許的法律、政策優(yōu)惠和多種業(yè)務(wù)手段,有利于提高不良資產(chǎn)的回收率,從而在整體上提高資源的配置效率。

各國資產(chǎn)管理公司的主要使命是收購、管理、處置商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)。與國外相比,我國4家金融資產(chǎn)管理公司除了這一使命外,還同時肩負(fù)著推動國有企業(yè)改革的使命。即運(yùn)用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售等市場化債權(quán)重組手段,實(shí)現(xiàn)對負(fù)債企業(yè)的重組,推動國有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制,最終建立現(xiàn)代制度,達(dá)到脫困的目標(biāo)。

一、當(dāng)前金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的難點(diǎn)

（一）道德風(fēng)險問題。金融資產(chǎn)管理公司的成立,為商業(yè)銀行卸去了一個沉重的包袱,同時賦予資產(chǎn)管理公司本身處理不良資產(chǎn)很大權(quán)力。因此,很容易產(chǎn)生商業(yè)銀行借機(jī)擴(kuò)大不良債權(quán)和資產(chǎn)管理公司本身,造成國有資產(chǎn)流失的道德風(fēng)險。避免商業(yè)銀行借機(jī)擴(kuò)大債權(quán),就必須確定從銀行中剝離不良資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。

1．確定時間。我國4家金融資產(chǎn)管理公司確定剝離的是1996年底前的不良資產(chǎn)。這是因?yàn)樵凇渡虡I(yè)銀行法》頒布以前,4家國有商業(yè)銀行缺乏經(jīng)營自,并承擔(dān)了大量的政策性業(yè)務(wù),相當(dāng)一部分不良資產(chǎn)是因?yàn)槌袚?dān)的政策性業(yè)務(wù)過多造成的。字串8

2．合理確定剝離的不良資產(chǎn)的數(shù)量和范圍。剝離不良資產(chǎn)的目的是使4家國有商業(yè)銀行在剝離不良資產(chǎn)后達(dá)到相當(dāng)健康的標(biāo)準(zhǔn),從而穩(wěn)健運(yùn)營。對不良資產(chǎn)劃分的方法要繼續(xù)沿用“一逾兩呆”的傳統(tǒng)辦法,這樣便于操作。

金融資產(chǎn)管理公司平價收購商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),由于不良資產(chǎn)的實(shí)際價值低于其賬面價值,以平價收購,意味著不良資產(chǎn)形成的損失完全由金融資產(chǎn)管理公司承擔(dān)。因此,資產(chǎn)管理公司不可能盈利,只是虧損多少的問題。鑒于此,必須制定合適的標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)對金融資產(chǎn)管理公司的考核。使金融資產(chǎn)管理公司保持整個資產(chǎn)處置程序的公正性和透明度,杜絕操作中的隨意性。同時,應(yīng)設(shè)計市場化的機(jī)制,防止資產(chǎn)管理公司內(nèi)部工作人員,使國家遭受損失。

（二）資金問題。資金問題是金融資產(chǎn)管理公司成功的一個前提條件。4家金融資產(chǎn)管理公司將按賬面值收購商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),然后進(jìn)行處置。每一家所需的幾千億元的收購資金來源包括注冊資本、發(fā)行公司債券、商業(yè)借款、向金融機(jī)構(gòu)借款、人民銀行再貸款、營業(yè)收入。其中,注冊資金100億元人民幣由財政全額撥入。不過,對金融資產(chǎn)管理公司來說,彌補(bǔ)幾千億元不良資產(chǎn)造成的損失,100億元是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。直接融資即金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券,鑒于金融資產(chǎn)管理公司的特殊性應(yīng)由財政擔(dān)保;向金融機(jī)構(gòu)借款額要低于可以回收的不良資產(chǎn)額,以保證國有銀行的信貸資金安全,避免國有銀行發(fā)生新的不良資產(chǎn);中央銀行再貸款是投放基礎(chǔ)貨幣,要防止發(fā)生通貨膨脹;商業(yè)借款要有法律和政策優(yōu)惠。字串5

（三）不良資產(chǎn)的回收率問題。要提高不良資產(chǎn)的回收率,就必須弄清不良資產(chǎn)形成的原因。我國不良資產(chǎn)形成主要有以下幾點(diǎn)原因:1．信貸資金財政化,用銀行貸款充當(dāng)國

有企業(yè)和建設(shè)項(xiàng)目的資本金;2．金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理混亂,大量貸款投入到房地產(chǎn)和股市中收不回來;3．政府干預(yù),銀行對經(jīng)營管理水平低下、重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)品無銷路的國有和集體企業(yè)發(fā)放的貸款;4．企業(yè)還款意識不強(qiáng),盲目借款,盲目擴(kuò)張。

第3篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 管理資產(chǎn) 管理公司

一、導(dǎo)論

（一）研究背景

目前商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理模式，基本上全部的不良資產(chǎn)管理，處置方式主要包括直接追償、訴訟追償、債務(wù)減免、債務(wù)重組、以資抵債、批量轉(zhuǎn)讓、委外清收和呆賬核銷等手段，這種傳統(tǒng)的管理無法實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的管理效益。因此，有必要創(chuàng)新現(xiàn)有的不良資產(chǎn)管理模式，既最大限度的實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)清收效益，也進(jìn)一步提高商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理水平，最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理的資產(chǎn)，資產(chǎn)是管理的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。

（二）研究的目的和目標(biāo)

不良資產(chǎn)管理將最終實(shí)現(xiàn)從被動管理到主動經(jīng)營的目標(biāo)，這是由管理效率和市場環(huán)境決定的。商業(yè)銀行要想實(shí)現(xiàn)完全競爭架構(gòu)下的強(qiáng)者，就必須有滿足市場競爭條件的平臺；要想實(shí)現(xiàn)從“紅?！弊呦颉八{(lán)?！?，就必須采取創(chuàng)新、變革的手段。因此，本文試圖論證通過不良資產(chǎn)管理“三步走”的策略，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行未來經(jīng)營架構(gòu)上具備競爭優(yōu)勢的目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，嘗試與外部金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行不良資產(chǎn)的交易，通過對市場化半商業(yè)的不良資產(chǎn)的經(jīng)營實(shí)現(xiàn)利潤達(dá)成績效，完成區(qū)域中心從不良資產(chǎn)管理過渡到利潤中心的經(jīng)營目標(biāo)。

二、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理第一步

（一）設(shè)立不良資產(chǎn)管理區(qū)域中心理論依據(jù)

管理效率的需要。建立兩個分工明確的信貸資產(chǎn)運(yùn)營體系，明確責(zé)任。兩個分工明確的信用資產(chǎn)運(yùn)營系統(tǒng)，包括正常融資系統(tǒng)包括正常類貸款管理在內(nèi)，信用的經(jīng)營、審查和風(fēng)險管理的相互制約、相互支持系統(tǒng)；一個不正常的融資系統(tǒng)，不良資產(chǎn)的處理和經(jīng)營管理。好壞資產(chǎn)的資產(chǎn)管理，業(yè)績審查，監(jiān)督管理部門對不良資產(chǎn)的監(jiān)督管理也有利。在不良資產(chǎn)集中化、專業(yè)化管理、信用風(fēng)險管理效率，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行改革與發(fā)展的總體目標(biāo)。

（二）設(shè)立不良資產(chǎn)管理區(qū)域中心物理基礎(chǔ)

商業(yè)銀行的資產(chǎn)保證一切。目前，各商業(yè)銀行總店，一般設(shè)置資產(chǎn)保險的所有，資產(chǎn)保全部通過對全行不良資產(chǎn)的管理計劃、組織架構(gòu)、處置分工、考核評價等工作，充分調(diào)動分行在不良資產(chǎn)清收中的積極性，取得了較好的管理效果。總行通過對不良資產(chǎn)管理系統(tǒng)化、操作程序化、運(yùn)營規(guī)范化等方面的健全和完善，培養(yǎng)了人員素質(zhì)，積累了清收經(jīng)驗(yàn)。

綜上，在管理結(jié)構(gòu)上，總行相關(guān)管理部門的直接介入，利用已經(jīng)相對成熟的管理制度；在人員安排上，解決了缺少清收經(jīng)驗(yàn)人員和熟悉項(xiàng)目人員的協(xié)調(diào)問題，縮短了不良資產(chǎn)項(xiàng)目調(diào)查時間，降低了人員成本和操作成本。而且區(qū)域中心綜合效益體現(xiàn)在提高不良資產(chǎn)管理人員和清收人員的專業(yè)素質(zhì)，突破了原管理手段單一、資產(chǎn)處置方法不多、無法適應(yīng)今后不良資產(chǎn)市場化經(jīng)營的瓶頸，避免了現(xiàn)有條件下不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或者打包出售造成的巨大損失，并為第二步實(shí)現(xiàn)區(qū)域中心與分行不良資產(chǎn)管理分賬核算、積聚人才、健全管理制度以及信貸資產(chǎn)分類經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。

三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理第二步

（一）區(qū)域中心轉(zhuǎn)型利潤中心的理論依據(jù)

不良資產(chǎn)計價核算。實(shí)現(xiàn)以區(qū)域中心為單位的利潤考核中心，就必須進(jìn)行成本核算。因此對區(qū)域中心所管理的不良資產(chǎn)就必須進(jìn)行估值定價，并以此作為分行與區(qū)域中心計價劃轉(zhuǎn)，分賬經(jīng)營的考核依據(jù)。相關(guān)管理部門才能從成本核算中制定費(fèi)用管理、利潤考核等相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)以利潤為中心的管理效益。不良資產(chǎn)的處理在特殊的業(yè)界，現(xiàn)行的評價技術(shù)和方法不滿足不良資產(chǎn)的定價的必要性，實(shí)行價格和市場價格的偏差的現(xiàn)象，因此還需加強(qiáng)對市場風(fēng)險、道德風(fēng)險約束的風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制。

（二）區(qū)域中心轉(zhuǎn)型利潤中心的物理基礎(chǔ)

不良資產(chǎn)定價。不良資產(chǎn)定價為區(qū)域中心向利潤中心轉(zhuǎn)變提供了依據(jù)。不良資產(chǎn)管理第一步的完成，除不良資產(chǎn)因不能定價及相關(guān)考核外，其他財務(wù)指標(biāo)考核工作也趨于合理化。通過對劃入標(biāo)準(zhǔn)的不良資產(chǎn)剝離實(shí)行內(nèi)，按照分賬計算，集中管理、專業(yè)化經(jīng)營，運(yùn)營公司化”的模式，建立完善的考核、激勵等內(nèi)控機(jī)制，完成區(qū)域中心向利潤中心的轉(zhuǎn)變。

（三）關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司的理論的根據(jù)

這些制度的安排和政策設(shè)計、商業(yè)銀行的設(shè)立資產(chǎn)管理公司建立了基礎(chǔ)。市場制度設(shè)計。市場系統(tǒng)的整頓，是決定不良資產(chǎn)處理的方式，速度和效率。中國的不良資產(chǎn)處理1級市場是四家金融資產(chǎn)管理公司，在獨(dú)大，有效的市場競爭中，也無法確定不良資產(chǎn)的真實(shí)價值。

（四）成立資產(chǎn)管理公司的物理基礎(chǔ)

半商業(yè)化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。區(qū)域中心具有轉(zhuǎn)型純商業(yè)化成立資產(chǎn)管理公司經(jīng)營的基礎(chǔ)，通過積累專業(yè)化處置經(jīng)驗(yàn)、積聚了專業(yè)人才。先后經(jīng)過集中清收；分賬核算、自負(fù)盈虧、外部金融機(jī)構(gòu)適度交易兩個階段的管理模式運(yùn)作，熟悉投資銀行、經(jīng)營咨詢、財務(wù)分析專業(yè)人才，熟悉投資銀行、分析專業(yè)人才，最終在制度設(shè)計和政策安排下實(shí)現(xiàn)了市場化和專業(yè)化要求的資產(chǎn)管理公司。同時，現(xiàn)有資產(chǎn)管理公司作為不良資產(chǎn)，政策上的優(yōu)惠，訴訟，實(shí)行費(fèi)用，土地不動產(chǎn)稅減半等加上成熟的運(yùn)營模式、經(jīng)營手段和技術(shù)方法也為我行成立資產(chǎn)管理公司提供了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

第4篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

，在關(guān)于國有商業(yè)銀行上市的討論中，討論的比較多的是上市的操作方案，比如是國內(nèi)上市還是海外上市，是整體上市還是分拆上市，怎樣進(jìn)行分拆。而對于開始上市操作之前需要做哪些基礎(chǔ)性的工性，卻涉及得比較少。

筆者認(rèn)為，國有商業(yè)銀行目前的基礎(chǔ)性條件與上市要求相比，存在著相當(dāng)大的差距，在這種情況下勉強(qiáng)上市，對資本市場和銀行本身的都是有百害而無一益。因此，在國有商業(yè)銀行開展上市的操作性工作之前，必須解決兩大基礎(chǔ)性，即對國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使之成為真正的市場主體，并將其所背負(fù)的大量不良資產(chǎn)降低到按國際標(biāo)準(zhǔn)衡量可接受的水平。這兩大基礎(chǔ)性問題的解決是國有商業(yè)銀行上市的必要前提。

（一）國有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)問題。

雖然《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行“實(shí)行自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險，自負(fù)盈虧，自我約束”，但國有商業(yè)銀行與作為唯一所有者的政府之間，仍未建立起合理的公司治理結(jié)構(gòu)所必需的基礎(chǔ)。

中央政府仍然將國有商業(yè)銀行看成是自身的一個特殊的部門，對國有商業(yè)銀行的管理是在不斷加強(qiáng)而不是放松（比如中央工委的成立加強(qiáng)了對國有商業(yè)銀行的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)），并且這種管理更多的是以行政方式而不是市場手段，國有商業(yè)銀行的管理體制仍然沿襲了政府部門的管理體制。另一方面，在中央政府對的宏觀調(diào)控中，國有商業(yè)銀行地位重要，仍然或隱或顯地承擔(dān)著大量的政策性任務(wù)。上述兩個方面綜合起來，造成了政府政策與市場法則在國有商業(yè)銀行的決策機(jī)制中并存，并且經(jīng)常相互沖突。國有商業(yè)銀行與政府之間更多地仍然是一種行政關(guān)系而非經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

從政府角度來看，政府仍然將自己看成是銀行的所有者而不是股東。國有商業(yè)銀行與中央政府之間的基礎(chǔ)性的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系還未建立，這直接導(dǎo)致了它的權(quán)利和責(zé)任的不明確。從責(zé)任上看，國有商業(yè)銀行的財務(wù)約束仍然沒有改變其軟約束的實(shí)質(zhì)，而從權(quán)利上看，國有商業(yè)銀行仍然受到政府的諸多約束，比如其最高管理層由國務(wù)院直接任免，重大財務(wù)事項(xiàng)（如人事費(fèi)用總額、呆賬核銷）須經(jīng)財政部審核。這導(dǎo)致政府是以所有者身份而不是以股東身份來對國有商業(yè)銀行進(jìn)行管理，即政府不是通過董事會對國有商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略上的管理和控制，而像傳統(tǒng)的業(yè)主式的所有者對企業(yè)的管理一樣，是直接的管理和控制，并且既要控制結(jié)果，更要控制過程。

這些問題反映出國有商業(yè)銀行建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)仍存在巨大缺陷。在這種情況下，國有商業(yè)銀行就不得不依賴于國家信譽(yù)的支持來維持市場信用。2000年，標(biāo)準(zhǔn)普爾對四大國有商業(yè)銀行的長期外幣債務(wù)評級均為BB+，比對的主權(quán)評級BBB低兩檔，但標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級報告表明，它們所考慮的第一個因素是中國政府給予國有商業(yè)銀行的支持，并且指出，國有商業(yè)銀行的財務(wù)指標(biāo)按國際標(biāo)準(zhǔn)衡量還很虛弱。

（二）國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題。

在一定程度上，國有商業(yè)銀行對不良資產(chǎn)風(fēng)險的化解要難于銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改革，并且成為深化改革的瓶頸。其一是因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)數(shù)額巨大，牽涉面廣；其二是因?yàn)槠涑梢驈?fù)雜，難以具體區(qū)分，因而責(zé)任不明；其三，國有商業(yè)銀行的很多分支機(jī)構(gòu)仍然以包袱為借口繼續(xù)推卸經(jīng)營責(zé)任。很明顯的表現(xiàn)就是不良資產(chǎn)剝離后，很多分支機(jī)構(gòu)的不良貸款率仍然居高不下，而且新的不良貸款繼續(xù)產(chǎn)生。

國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題與其公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的不完善有著直接的關(guān)系。當(dāng)前部分國有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)新的不良資產(chǎn)比率仍然比較高的原因，除了宏觀經(jīng)濟(jì)和信用等外部因素，還有因內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制不到位產(chǎn)生的道德風(fēng)險，因激勵約束機(jī)制不到位導(dǎo)致信貸人員產(chǎn)生投機(jī)心態(tài)或惰性，因人員流動不暢而使得的信貸人員整體素質(zhì)提高較慢、決策水平不高和缺乏必要的壓力。但由于國有商業(yè)銀行缺乏治理結(jié)構(gòu)的外部基礎(chǔ)，上述內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善很難得到根本性的轉(zhuǎn)變。

我國通過成立資產(chǎn)管理公司來處理不良資產(chǎn)的模式，并不能徹底地解決這一問題。因?yàn)椋皇琴Y產(chǎn)管理公司是企業(yè)，單個企業(yè)的實(shí)力是有限的，讓其來收購國有商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)只能是杯水車薪，無法從根本上解決國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題。二是以行政方式簡單地將國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)剝離給資產(chǎn)管理公司，并不利于國有商業(yè)銀行在治理機(jī)制上的根本改善。三是商業(yè)銀行依然留有大量的不良資產(chǎn)，處理進(jìn)展緩慢。而從美國的經(jīng)驗(yàn)來看，由銀行來處理不良資產(chǎn)的成效并不好，美國幾乎所有的銀行壞賬都由聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）和處置信托公司（RTC）擁有和處置。（注：安永亞太金融服務(wù)集團(tuán)執(zhí)行總裁杰克·羅得曼在“2001年不良資產(chǎn)處置國際論壇”上的發(fā)言。）

上述兩大問題導(dǎo)致了國有商業(yè)銀行上市的困難以及政府不得不繼續(xù)以國家信譽(yù)對四大國有商業(yè)銀行給予支持，從而使得政府對國有商業(yè)銀行負(fù)有無限責(zé)任。這既在目前造成了國有商業(yè)銀行的市場壟斷，更為重要的是，以國家信譽(yù)對銀行的無限支持是與對外開放和市場經(jīng)濟(jì)的原則相違背的，它會形成實(shí)際上的不平等競爭，也會使得國有商業(yè)銀行在經(jīng)營中淡漠風(fēng)險意識，疏于管理，缺乏競爭力。因此，我國在加入WTO的過渡期中應(yīng)盡快著手改變國家對國有商業(yè)銀行負(fù)有無限責(zé)任的狀況。

二、兩個基礎(chǔ)性問題的解決對國有商業(yè)銀行成功上市的重要性

（一）公司治理結(jié)構(gòu)問題是國有商業(yè)銀行成功上市在制度層面上的關(guān)鍵因素。

國有商業(yè)銀行只有明確與政府之間的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系，即治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，才能保證其上市的成功。從資本市場的角度看，這是國有商業(yè)銀行成為獨(dú)立的市場主體，擁有獨(dú)立的法人財產(chǎn)權(quán)和決策經(jīng)營權(quán)，從而成為合格投資對象的基本前提。從投資者的角度看，只有在這樣一種基礎(chǔ)上，才能在政府仍然是國有商業(yè)銀行大股東的情況下，對自己投資的保障、收益和風(fēng)險作出合理判斷。從政府的角度看，如果不能建立這樣一個基礎(chǔ)，那么在銀行上市、新的投資者進(jìn)入后，政府作為最大的股東和經(jīng)營管理權(quán)力實(shí)際上的最高賦予者，就不得不承擔(dān)銀行經(jīng)營的全部風(fēng)險，代價高昂。從銀行本身來看，只有建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，才能在激烈的競爭中達(dá)到持續(xù)發(fā)展這個上市的最終目的。

（二）不良資產(chǎn)問題是國有商業(yè)銀行成功上市在經(jīng)營層面上的關(guān)鍵因素。

國有商業(yè)銀行上市（尤其是海外上市），不能再像最初的國企上市一樣以國家支持、準(zhǔn)入壁壘和壟斷為賣點(diǎn)，而必須是以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以良好的贏利能力來提升自身在國際資本市場上的投資價值。而國內(nèi)四大國有商業(yè)銀行不論是整體還是部分效益較好的分行，不良資產(chǎn)比率都大大高出國際市場可接受的標(biāo)準(zhǔn)。更重要的是，由于這些不良資產(chǎn)歷史成因中的政策性、債務(wù)人多為國有企業(yè)以及國內(nèi)信用制度和執(zhí)法環(huán)境不健全，使得這些不良資產(chǎn)處置起來成本極高，如果將其放入擬上市銀行的資產(chǎn)中，將會導(dǎo)致信息披露上的極大困難和投資者對國有商業(yè)銀行整體投資價值評估的大幅降低。因此，不徹底解決不良資產(chǎn)問題，國有商業(yè)銀行無論是國內(nèi)上市還是海外上市，整體上市還是分拆上市，其難度都相當(dāng)大。

三、解決這兩大問題的根本思路

筆者認(rèn)為，要徹底解決國有商業(yè)銀行公司治理機(jī)制和不良資產(chǎn)兩大難題，必須要將其聯(lián)系起來，以大規(guī)模的重組進(jìn)行體制創(chuàng)新，主要思路是：以國家信用承擔(dān)不良資產(chǎn)為代價，將政府對國有商業(yè)銀行的無限責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢挢?zé)任，并在政府與國有商業(yè)銀行之間建立起明確的經(jīng)濟(jì)契約關(guān)系，構(gòu)筑銀行公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)。

（一）對國有商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行全面評估，由政府以特殊國債形式收購不良資產(chǎn)。

對國有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)嚴(yán)格按照國際上貸款五級分類的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評估，將劣質(zhì)資產(chǎn)，特別是五級分類中的后三級（即次級類、可疑類、損失類貸款）剝離出來，由中央政府承擔(dān)，轉(zhuǎn)換成政府特殊債券，即中央政府向國有商業(yè)銀行定向發(fā)行的政府特殊債券。至于地方政府是否要承擔(dān)部分國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，則可以在中央政府統(tǒng)一收購之后再行確定。

這種收購與已經(jīng)完成的資產(chǎn)剝離有兩點(diǎn)根本性的不同：一是收購的主體是中央政府而不是單個企業(yè)；二是中央政府是以特殊國債來收購，也就是延期分批支付，而不是像已經(jīng)進(jìn)行的資產(chǎn)剝離所采取的即期支付，這充分體現(xiàn)并利用了國家信用。

關(guān)鍵的問題是不良資產(chǎn)的數(shù)額究竟有多大？中央政府是否能夠承擔(dān)得起？根據(jù)中國人民銀行行長戴相龍在“2001不良資產(chǎn)處置國際論壇”上的講話，截止2001年9月底，在四大國有商業(yè)銀行6.8萬億元本外幣貸款中，不良貸款為1.8萬億元，不良率為26.62%.（注：《粵港信息日報》，2001年11月9日第一版。）這是一個巨大的金額，但是認(rèn)為，轉(zhuǎn)換成特殊政府債券的形式，將償還期延長為幾十年，逐步償還，應(yīng)該是可行的。如果按30年償還期算，每年償還本金約600億元；如果按50年償還期算，每年償還本金約372億元。

從財政的承受能力來看，2000年1-11月國家財政預(yù)算收入（不含債務(wù)收入）達(dá)到11912億元，比1999年同期增長21.2%.雖然同期的財政預(yù)算支出也達(dá)到11909億元，但其中基本建設(shè)支出為1413.3億元，挖潛改造支出為346.2億元，政策性補(bǔ)貼支出為515.7億元，完全可以從這幾塊中調(diào)劑一部分用于特殊國債的償還。另外，2000年1-11月債務(wù)收入為3522.2億元，債務(wù)支出為1571億元，差額達(dá)到1951.2億元，也是償還特殊國債的可能來源。（注：數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局《景氣月報》，2001年第4期。）從另一方面看，1997-2000年，國有獨(dú)資商業(yè)銀行為支持國企改制重組、兼并破產(chǎn)，核銷的呆壞賬準(zhǔn)備金就達(dá)1829億元，（注：數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行行長戴相龍在2001年監(jiān)管工作會議上的講話。）平均每年達(dá)457億元，這相應(yīng)地減少了中央財政收入，但對國有商業(yè)銀行的機(jī)制轉(zhuǎn)換沒有起到積極的作用。

更深入來看，這筆收購不良資產(chǎn)的特殊國債并不完全靠財政收入來償還，在財政收入之前的償還來源有：不良資產(chǎn)本身處置的收入；由中央銀行發(fā)行貨幣產(chǎn)生的鑄幣稅償還；國有商業(yè)銀行股權(quán)的收益償還。因此，在這個解決思路中，國家財政本身實(shí)際上更多的是起到一種信用擔(dān)保的作用。

另外，考慮到幾十年來由于管制所導(dǎo)致的隱形金融稅收，也就是國有商業(yè)銀行對財政的無償貢獻(xiàn)，財政也完全應(yīng)該以返還部分收益的方式支持國有商業(yè)銀行改造。據(jù)測算，僅1989-1996年，國有金融對財政貢獻(xiàn)達(dá)到16042.5億元，由于利率管制而形成的官定利率低于市場利率而使國有經(jīng)濟(jì)部門獲得的利差租金也達(dá)17582.9億元。

（二）構(gòu)筑全新的銀行公司治理機(jī)制。

構(gòu)筑新的銀行治理機(jī)制分為兩個層面：一是中央政府與銀行的關(guān)系，可稱之為公司治理機(jī)制的外部基礎(chǔ)；二是銀行內(nèi)部的治理機(jī)制。前者尤其重要，是基礎(chǔ)，是決定后者的關(guān)鍵因素。

1、關(guān)于中央政府與國有商業(yè)銀行的關(guān)系

第5篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

一、 韓國資產(chǎn)管理公社的演進(jìn)過程和基金組織方式

韓國資產(chǎn)管理公社的前身―――成業(yè)公社，成立于1962年4月6日，最初作為韓國開發(fā)銀行（KDB，也稱產(chǎn)業(yè)銀行）的一個中間機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)處理產(chǎn)業(yè)銀行的不良債權(quán)。公社的性質(zhì)屬于政策性的金融機(jī)構(gòu)。

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，為拯救陷入困境中的企業(yè)，減緩金融危機(jī)對韓國國內(nèi)金融系統(tǒng)的沖擊，國家賦予成業(yè)公社新的使命。1997年8月22日，通過了《金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)有效處置和成立韓國資產(chǎn)管理公社法》；11月24日，公社接受政府委托，開始正式接收并處置金融機(jī)構(gòu)不良貸款，并負(fù)責(zé)管理“不良資產(chǎn)整理基金”。1999年4月30日，擴(kuò)大了公社職能并相應(yīng)作出企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時注冊資本增加至1萬億韓元（1美元約折合1100韓元，隨美元貶值韓元最近在升值）。2000年1月1日正式更名為韓國資產(chǎn)管理公社。其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為：政府投資占42．8％，產(chǎn)業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)占28．6％，其他銀行的股份占28．6％。其職能包括：負(fù)責(zé)“不良資產(chǎn)整理基金”的運(yùn)營和管理；接收、處置金融機(jī)構(gòu)的不良貸款；對陷入困境中的企業(yè)實(shí)施重組；管理和處置政府財產(chǎn)；針對不良貸款處置提供海外咨詢服務(wù)。

2002年11月22日，停止繼續(xù)使用“不良資產(chǎn)整理基金”接收新的不良貸款，但公社可以使用公司自己的會計賬戶接收并處置新的不良貸款，從而達(dá)到商業(yè)化運(yùn)營的目的。

1997年8月，韓國政府根據(jù)《金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)有效處置和成立資產(chǎn)管理公社法》，在公社內(nèi)設(shè)立了“不良債權(quán)整理基金”。起初該基金的規(guī)模為1．5萬億韓元，1997年11月起規(guī)模擴(kuò)大為10萬億韓元，經(jīng)過幾次增資，最終不良資產(chǎn)整理基金的規(guī)模達(dá)到了21．57萬億韓元?；鸬幕I集方式以政府發(fā)行的不良資產(chǎn)債券為主，約占95％；由各金融機(jī)構(gòu)籌集的資金，占2．7％；余下的2．3％為產(chǎn)業(yè)銀行貸款（參見下表，截至2004年7月31日）。

不良債權(quán)整理基金的用途為：收購金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)；收購經(jīng)營不佳企業(yè)的自救對象資產(chǎn)；償還貸款及債權(quán)本息金；不良資產(chǎn)處置中所需的資金貸款；基金管理及運(yùn)行經(jīng)費(fèi)。

從使用的情況看，基金達(dá)到了當(dāng)初設(shè)立的目的。自2002年11月22日起，韓國資產(chǎn)管理公社只做已收購資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)，并為成功償還所募集的基金而努力。截至2004年4月末，從金融機(jī)構(gòu)收購的不良債權(quán)的規(guī)模為100．3萬億韓元，韓國資產(chǎn)管理公社為此支付了37．9萬億韓元。

二、韓國資產(chǎn)管理公社資產(chǎn)處置方式和技術(shù)

為了加快處置速度，提高處置效率，韓國資產(chǎn)管理公社除采用傳統(tǒng)的個別債權(quán)出售、打包出售、拍賣和法庭訴訟等方式外，引進(jìn)并創(chuàng)新了多種處置技術(shù)，包括企業(yè)重整技術(shù)（Workout）、發(fā)行ABS（Asset－backed Securitization）、國際招標(biāo)、創(chuàng)立JV－AMC、JV－CRC和JV－CRV，以及采用現(xiàn)代信息技術(shù)工具等。

1、國際招標(biāo)

為了提高處置效率，韓國資產(chǎn)管理公社引入海外投資者。它將收購來的不良資產(chǎn)重新組合，分包成適當(dāng)?shù)囊?guī)模，通過公開招標(biāo)的方式直接出售。從1999年到2000年，先后有高盛、摩根斯坦利、德意志銀行和龍星（Lone Star）等海外投資銀行參與了韓國不良金融資產(chǎn)的競標(biāo)，總標(biāo)的資產(chǎn)價值達(dá)40．34億美元，投資額為10．34億美元。

2、資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指從原始權(quán)益人的全部資產(chǎn)中“剝離”出來一部分特定資產(chǎn)，以此作為資產(chǎn)抵押發(fā)行ABS。資產(chǎn)管理公社通常充當(dāng)發(fā)起人，成立專門目的機(jī)構(gòu)（SPC）充當(dāng)發(fā)行人發(fā)行債券。在資產(chǎn)證券化鏈條中，發(fā)起人―――韓國資產(chǎn)管理公社首先選擇擬證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，進(jìn)行捆綁組合，然后將其出售給SPC，從SPC處得到資金。特殊目的機(jī)構(gòu)（SPC）購買發(fā)起人的基礎(chǔ)資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的規(guī)模和質(zhì)量等基本素質(zhì)為依據(jù)設(shè)計并發(fā)行ABS。大多數(shù)情況下，SPC是一家獨(dú)立于資產(chǎn)管理公社的投資銀行和發(fā)行中介公司。這種設(shè)計有利于獲得專業(yè)分工的效益。這一設(shè)計很重要的是“真實(shí)出售性”，即資產(chǎn)管理公司對SPC的證券化資產(chǎn)出售，無論從法律上還是會計核算角度都是具有真實(shí)意義的轉(zhuǎn)售。投資者的投資利益完全取決于證券化資產(chǎn)的息票率和本金的回收情況，與資產(chǎn)管理公社的信用無關(guān)。通過這樣一種方式，資產(chǎn)管理公社加快了資金回收效率。

3、JV－AMC、JV－CRC和JV－CRV

JV－AMC、JV－CRC和JV－CRV是合作設(shè)立專門公司或簽訂合作契約的不同的運(yùn)作模式。合作設(shè)立專門公司的目的是提高企業(yè)資產(chǎn)重整效益。

JV－AMC是韓國資產(chǎn)管理公社與投資者出資共同設(shè)立資產(chǎn)管理公司，對所收購的資產(chǎn)（主要是金融機(jī)構(gòu)和大公司的不良資產(chǎn)）進(jìn)行重組，然后出售。

JV－CRC是依據(jù)商業(yè)法注冊的股份制公司，或依法設(shè)立CRC基金。公司接管和重整有問題企業(yè)，收購并銷售不良資產(chǎn)，制定企業(yè)重整計劃，發(fā)行企業(yè)債券，參與組建CRV和AMC。在企業(yè)重整和不良資產(chǎn)處置中，JV－CRC實(shí)質(zhì)性地參與并直接介入重整企業(yè)的經(jīng)營管理事務(wù)。JV－CRC獨(dú)立進(jìn)行財務(wù)核算，接受商工能源部（Ministry of Commerce， Industry， and Energy）或金融監(jiān)管委員會（Financial Supervi-sory Commission）的監(jiān)督。

JV－CRV屬契約型公司，通常以信托方式實(shí)現(xiàn)管理，如委托資產(chǎn)管理公司管理。它的設(shè)立目的也在于輔助企業(yè)重構(gòu)計劃的實(shí)施，但是，它主要投資于正在進(jìn)行重整的困難企業(yè)股票，或購置其資產(chǎn)，有時參與實(shí)施管理控制。JV－CRV主要通過買賣重組企業(yè)的股票和資產(chǎn)獲利，與JV－CRC相比，它更像一家金融機(jī)構(gòu)。

4、“壞銀行”重整計劃

韓國資產(chǎn)管理公社成立專門公司（Badbank Harmony Co．Ltd）清理信用卡公司并處置信用卡公司的個人不良債權(quán)，同時幫助個人債務(wù)人擺脫債務(wù)困境。這是一種個人不良信用處置的專門方式。組建BHC，韓國資產(chǎn)管理公社和原始貸款銀行共同注入資金，通過BHC再貸款給原始借款人，并延長原始借款人對原借款的償付期，降低原始貸款的還款利息率，以此激勵債務(wù)人的還款意愿，改善借款人的不良信用。貸款人的債權(quán)地位得到實(shí)質(zhì)性的保證。

5、數(shù)字化信息技術(shù)的應(yīng)用

韓國資產(chǎn)管理公社開發(fā)公共拍賣信息系統(tǒng)（PAIS），該系統(tǒng)能夠及時與國家稅務(wù)服務(wù)系統(tǒng)（NTS）進(jìn)行數(shù)據(jù)交換，使拍賣過程更加迅速、公正和透明，極大地提升了它在政府清理欠繳稅金、管理拍賣抵押資產(chǎn)和質(zhì)押股票出售等業(yè)務(wù)的效率。韓國資產(chǎn)管理公社還開發(fā)了網(wǎng)上拍賣系統(tǒng)（OnBid sys-tem），截至2004年2月底，已有1000家公共機(jī)構(gòu)和6．2萬家私人機(jī)構(gòu)和個人注冊為網(wǎng)絡(luò)會員，每月有24萬人次訪問網(wǎng)站了解拍賣信息。通過推進(jìn)電算化系統(tǒng)建設(shè)和網(wǎng)上交易，鞏固了它在政府業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心地位。

三、韓國資產(chǎn)管理公社持續(xù)經(jīng)營的啟示

歐美多數(shù)國家的金融資產(chǎn)管理公司，僅僅服務(wù)于一個政策目標(biāo)，完成任務(wù)后即行撤銷。與此不同，韓國采取的是不斷擴(kuò)充金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍，促使其資產(chǎn)處置方式和技術(shù)不斷更新，使之持續(xù)經(jīng)營，成為金融風(fēng)險的緩沖池，成為產(chǎn)權(quán)市場一個活躍的交易主體。韓國資產(chǎn)管理公社選擇持續(xù)經(jīng)營，是由該國的特殊國情決定的：政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)高速增長，并伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；銀企關(guān)系密切，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險向銀行集中。目前，我國也存在同樣或類似的情況。韓國資產(chǎn)管理公社持續(xù)經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，對我們有多方面的啟發(fā)和借鑒意義。

1、經(jīng)營目標(biāo)多元化

在對我國資產(chǎn)管理公司未來發(fā)展方向的討論中，有學(xué)者主張將其職能限定為“防范系統(tǒng)金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定”，取消“支持國企改革等職能”。這種對防范金融風(fēng)險的理解是不全面的，切斷金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)聯(lián)系，風(fēng)險防范也就無從談起。而且，這樣勢必影響到資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和對經(jīng)濟(jì)生活的影響力。當(dāng)然，這一主張也有其相對真理性，那就是支持企業(yè)改革重組是有條件的。就韓國的經(jīng)驗(yàn)看，主要條件有兩條：一是企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的影響力強(qiáng)弱，如大宇重工是民營的，但確屬重點(diǎn)骨干企業(yè)；二是企業(yè)有無拯救價值。韓國為了防止大面積企業(yè)破產(chǎn)，1998年4月成立了不良債權(quán)判斷委員會，最后通過“債權(quán)調(diào)整機(jī)構(gòu)委員會”收購了60多個企業(yè)的債權(quán)，其中大宇旗下的有23個。而后，又經(jīng)過會計法人安德森的核查，債權(quán)金融機(jī)關(guān)協(xié)議會認(rèn)為大宇重工存續(xù)經(jīng)營有利：1997年7月末清算價值為3．16萬多億韓元，存續(xù)經(jīng)營企業(yè)價值為4．05―7．05萬億韓元。經(jīng)過企業(yè)改善作業(yè)，更名為大宇綜合機(jī)械公司，韓國資產(chǎn)管理公社控股，大宇集團(tuán)喪失經(jīng)營權(quán)。韓國資產(chǎn)管理公社通過國際招標(biāo)，以M＆A方式轉(zhuǎn)讓，預(yù)計還可以有贏利。根據(jù)我國的實(shí)際情況，可把工作做得再細(xì)一點(diǎn)，對債轉(zhuǎn)股企業(yè)逐一進(jìn)行企業(yè)價值判斷與甄別，采取實(shí)質(zhì)性步驟改善具有潛力企業(yè)的經(jīng)營狀況，以更有利的方式處置，盡量降低損失，從而也對消弭金融風(fēng)險作出貢獻(xiàn)。

在沒有限定經(jīng)營期限條件下，韓國資產(chǎn)管理公社的經(jīng)營范圍不斷擴(kuò)充。首先是托管、經(jīng)營和處置欠稅企業(yè)的抵押財產(chǎn)，并對相應(yīng)房產(chǎn)、土地進(jìn)行改造、開發(fā)，在市場上租賃、銷售，使其保值增值。根據(jù)需要，他們還進(jìn)一步成立了房地產(chǎn)經(jīng)營部。在個人信用卡業(yè)務(wù)急劇膨脹并產(chǎn)生大量壞賬的情況下，韓國資產(chǎn)管理公社又成立了個人信用卡部，開展個人信用卡不良債權(quán)處置業(yè)務(wù)，到2003年底收購9．06億韓元，使大量失信客戶恢復(fù)信用，為發(fā)卡銀行挽回部分損失。我國資產(chǎn)管理公司從2004年開始的招標(biāo)承銷商業(yè)銀行不良債權(quán)、托管有問題金融機(jī)構(gòu)及其旗下企業(yè)，持續(xù)經(jīng)營的趨勢也開始顯現(xiàn)。

2、運(yùn)營資金基金化

韓國資產(chǎn)管理公社的注冊資本中產(chǎn)業(yè)銀行和其他銀行股份各占28．6％（2860億韓元），“不良資產(chǎn)整理基金”中金融機(jī)構(gòu)撥款5734億韓元。其比例是按需要收購處置的不良債權(quán)比例確定的。這一制度設(shè)計有利于建立風(fēng)險與利益共擔(dān)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，大部分運(yùn)營資金通過發(fā)行金融債券和政策性貸款取得。這樣操作的前提條件是，韓國資產(chǎn)管理公社所擁有的銀行不良債權(quán)物有所值，其處置收入足以還本付息，具有良好的信譽(yù)。與我國資產(chǎn)管理公司收購銀行不良債權(quán)的方式不同的是，韓國資產(chǎn)管理公社不是按原值收購，而是通過不良債權(quán)判斷委員會和社會中介機(jī)構(gòu)對債權(quán)價值進(jìn)行核定，根據(jù)市場價值打折收購。這樣做的優(yōu)點(diǎn)是，把不良資產(chǎn)的損失部分留在所產(chǎn)生的金融機(jī)構(gòu)，以便自負(fù)盈虧，也便于其分析研究產(chǎn)生根源，起到警示作用；有利于韓國資產(chǎn)管理公社市場化運(yùn)作，為基金投資者留下獲利空間。我國資產(chǎn)管理公司按原值收購銀行不良債權(quán)，除了當(dāng)時的市場體系建設(shè)方面的原因以外，主要是基于銀行不良債權(quán)產(chǎn)生的原因很大程度上是由于政策性貸款和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌損失，損失完全由商業(yè)銀行承擔(dān)不盡合理，可是不加分析地大包大攬，其負(fù)面作用是顯而易見的。我們難以效仿韓國的做法，但對我們研究不良資產(chǎn)處置最終損失的分擔(dān)問題有一定的啟發(fā)，對資產(chǎn)管理公司持續(xù)經(jīng)營的運(yùn)營資金籌措也具有參考價值。

3、處置方式多樣化

如本文第二部分所述，韓國資產(chǎn)管理公社面向國內(nèi)外，采取多種方式處置銀行不良債權(quán)。除國際招標(biāo)、資產(chǎn)證券化外，還采用多種方式設(shè)立專門公司或以契約合作方式對企業(yè)進(jìn)行改善作業(yè)，然后出售。前文提到的大宇綜合機(jī)械公司，1997年金融危機(jī)后，資產(chǎn)負(fù)債率上升到900％，1999年經(jīng)常損失5733億韓元，海外客戶紛紛解除合同。1999年8月開始企業(yè)改善作業(yè)。企業(yè)改善作業(yè)協(xié)議規(guī)定，企業(yè)再生成本由三方共同分擔(dān)：一是債權(quán)團(tuán)分擔(dān)，包括資產(chǎn)管理公社、韓國產(chǎn)業(yè)銀行、外匯銀行等6家金融機(jī)構(gòu)債權(quán)1．04萬億韓元轉(zhuǎn)為股權(quán)，其中資產(chǎn)管理公社占56．4％，追加資金550億韓元，提供合同履約保證支援；二是股東分擔(dān)，存續(xù)企業(yè)股份全額免除，大宇集團(tuán)喪失經(jīng)營權(quán)；三是公司與職員分擔(dān)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，處置不動產(chǎn)，精簡人員，節(jié)約成本。韓國對有重大影響的大宇綜合機(jī)械公司，從保護(hù)生產(chǎn)力著眼，多管齊下進(jìn)行培植，促進(jìn)公司再生后再上市出售，既保護(hù)了國內(nèi)生產(chǎn)能力和就業(yè)，又避免了企業(yè)破產(chǎn)造成的更大損失。由于聯(lián)想到我國資產(chǎn)管理公司處置不良債權(quán)的現(xiàn)狀，為了促進(jìn)這部分國有資產(chǎn)保值增值，應(yīng)該采取更加有力的措施，其中，資產(chǎn)管理公司和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對有潛力的企業(yè)，進(jìn)行包括注資在內(nèi)的多方面的培植是十分必要的。同時，在處置進(jìn)度的時間要求上也不宜過緊過嚴(yán)，以免為了趕進(jìn)度而賤賣。

第6篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

縱然上述圈中各金融子行業(yè)發(fā)展多年，相對成熟，但通過簡單復(fù)制與模仿而迅速構(gòu)建起的理財金融業(yè)態(tài)卻不成熟，未經(jīng)過優(yōu)勝劣汰的進(jìn)化，尚存諸多弊病。同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)能過剩，資源浪費(fèi)。銀行理財領(lǐng)域當(dāng)前最突出的問題是不同類型機(jī)構(gòu)間的合作模式同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。從理財資金的投資標(biāo)的來看，對于債券組合投資或特定資產(chǎn)投資，銀行通過信托計劃、券商定向資產(chǎn)管理計劃、基金特定資產(chǎn)管理計劃或保險資產(chǎn)管理計劃均可實(shí)現(xiàn)。證券、基金、信托和保險行業(yè)為了爭奪理財資金的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理和非標(biāo)資產(chǎn)的通道份額，競相投入大量人力、物力、財力，銀行理財圈內(nèi)的重復(fù)建設(shè)大量存在，大量功能與業(yè)務(wù)范圍雷同的通道機(jī)構(gòu)產(chǎn)能過剩。偽創(chuàng)新削弱了金融創(chuàng)新驅(qū)動。近幾年來，金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，創(chuàng)新不斷?；A(chǔ)資產(chǎn)從債券、貨幣市場工具拓展到信貸資產(chǎn)、票據(jù)、信用證、股權(quán)、應(yīng)收賬款等，交易結(jié)構(gòu)有收（受）益權(quán)直接受讓、各類返售形式的收（受）益權(quán)轉(zhuǎn)讓、結(jié)構(gòu)化設(shè)計等。但在銀行理財業(yè)務(wù)的投資創(chuàng)新中，各類金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新較少，多數(shù)是通過通道形式的變換或通道加層來規(guī)避監(jiān)管限制。這種偽創(chuàng)新雖然對銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)張起到一定的推動作用，但也弱化了一些金融機(jī)構(gòu)推動實(shí)質(zhì)創(chuàng)新的意愿，進(jìn)而削弱了金融行業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動力。逐利有礙于金融專業(yè)化的推進(jìn)。股票市場長期低迷，指數(shù)和市場成交量長期處于低位徘徊。證券公司自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)鮮有起色，基金公司高效益的偏股型基金持續(xù)萎縮，保險資金的權(quán)益類投資難有作為。各類機(jī)構(gòu)在業(yè)績壓力下，紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)商業(yè)銀行理財領(lǐng)域的通道業(yè)務(wù)，以薄利多銷的競爭策略，追逐于此種簡潔的創(chuàng)收模式。經(jīng)營多樣化、降低經(jīng)營風(fēng)險無可厚非，但也許鉆研和鍛造能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)投資盈利能力更有價值。理財圈中便捷的通道服務(wù)機(jī)構(gòu)很多，具備持續(xù)創(chuàng)造絕對收益和不斷推陳出新的合作顧問越發(fā)難覓。券商的研究與投行、基金的精細(xì)化投資、保險的大類資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理等專業(yè)化專長，不該在轉(zhuǎn)戰(zhàn)通道業(yè)務(wù)過程中被擱置或受影響。行業(yè)監(jiān)管難度大。目前，銀行理財業(yè)務(wù)在金融領(lǐng)域跨度大、投融資形式靈活多變，極大地增加了行業(yè)監(jiān)管難度，資金來源與運(yùn)用未能清晰應(yīng)對、影子銀行的困擾一度成為社會焦點(diǎn)。監(jiān)管難度之大，一方面在于投資交易結(jié)構(gòu)及主體變換多樣，投資定性與歸類常引發(fā)爭議，監(jiān)管評判標(biāo)準(zhǔn)和尺度難以把握；另一方面在于銀行理財業(yè)務(wù)衍生出的很多跨市場交易或處于監(jiān)管真空地帶。監(jiān)管行為常常疏惹詬病、堵招非議。

二、理財金融業(yè)態(tài)優(yōu)化建議

2010年以來，經(jīng)過監(jiān)管層的不斷努力，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險治理初顯成效，機(jī)構(gòu)治理以及行業(yè)治理方面基本明確了方向，但這只是銀行理財業(yè)鏈條中的一環(huán)。整個理財金融業(yè)態(tài)的優(yōu)化還需“一行三會”等監(jiān)管部門的監(jiān)管引導(dǎo)，還需銀、證、信、基、保等金融子行業(yè)的自律和共同努力。從商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的視角概括而言，應(yīng)以促進(jìn)各行業(yè)錯位競爭、打造專長，形成不同領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)、供需平衡，營造金融資源合理配置、百業(yè)待興的金融業(yè)態(tài)為方向。強(qiáng)化銀行的行業(yè)發(fā)展引擎作用。在金融生態(tài)圈內(nèi)，銀行理財業(yè)務(wù)可謂活水源頭，其資金募集功能是整個金融鏈條的起源和根本性生態(tài)功能。因此，在銀行理財行業(yè)推動風(fēng)險隔離、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的規(guī)范轉(zhuǎn)型的同時，要特別注重其在產(chǎn)品端的設(shè)計能力和服務(wù)能力的提升，并保持在投資端泛資產(chǎn)管理的廣度和與其他金融機(jī)構(gòu)可以深度融合的開放度。此外，還可關(guān)注私人銀行理財產(chǎn)品的開發(fā)，開拓更廣泛的投資渠道，在非上市公司股權(quán)、衍生品等普通理財業(yè)務(wù)限定領(lǐng)域開辟與其他金融機(jī)構(gòu)更廣闊的合作空間，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更多地催生金融創(chuàng)新。強(qiáng)化證券公司的創(chuàng)新驅(qū)動力。在金融領(lǐng)域，證券公司的創(chuàng)新能力是得天獨(dú)厚的，股票和債券的一、二級市場業(yè)務(wù)、股指期貨、融資融券、股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)以及上述基本業(yè)務(wù)衍生出來的量化、套利交易策略等都是證券業(yè)的專長。而且，證券公司及其下屬研究所的研究能力最為突出。目前，證監(jiān)會積極鼓勵證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，證券公司應(yīng)該將其低級形態(tài)的通道業(yè)務(wù)邊緣化，力爭在融資類、資產(chǎn)證券化、衍生品以及私募業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開拓出更多的基礎(chǔ)投資資產(chǎn)、新型業(yè)務(wù)模式或者創(chuàng)新交易策略。這樣，證券公司在銀行理財業(yè)務(wù)鏈條乃至金融圈中將成為不可替代的創(chuàng)新驅(qū)動力。發(fā)揮基金公司的精細(xì)化投資優(yōu)勢。在長期的公開排名競爭中，基金公司的精細(xì)化投資能力得到極大提升，一些優(yōu)秀的基金公司具備將主動、被動投資管理策略發(fā)揮到極致的實(shí)力。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品從預(yù)期收益率型向凈值型轉(zhuǎn)型是各商業(yè)銀行面臨的必然選擇，在一定程度上來講，基金公司的發(fā)展方向代表著銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。目前，基金公司多以子公司特定資產(chǎn)管理計劃的形態(tài)參與通道競爭，這一做法也許站在銀行理財業(yè)務(wù)的立場上，從長遠(yuǎn)來看是逆潮流的。而基金公司持續(xù)夯實(shí)其傳統(tǒng)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，為未來的銀基理財合作做好技能鋪墊則不失為很好的戰(zhàn)略性安排。

第7篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

一、實(shí)施債轉(zhuǎn)股過程需明確的幾個方面

（一）判斷債轉(zhuǎn)股是否成功的重要標(biāo)志是看其能否最大限度恢復(fù)企業(yè)的市場價值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

如果僅僅把債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)當(dāng)作一種財務(wù)游戲，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的企業(yè)重組，恐怕大部分企業(yè)債轉(zhuǎn)股后不久又會陷入虧損境地。所以為了確保債轉(zhuǎn)股工作的質(zhì)量，應(yīng)對擬債轉(zhuǎn)股企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進(jìn)行全面深入的了解，分析企業(yè)經(jīng)營困難的原因，對不合理資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，在多種方案比較的基礎(chǔ)上進(jìn)行企業(yè)的前景預(yù)測，科學(xué)設(shè)計債轉(zhuǎn)股方案和資產(chǎn)重組方案，把債轉(zhuǎn)股工作與企業(yè)改革和發(fā)展真正有機(jī)結(jié)合起來，最大限度恢復(fù)與增強(qiáng)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的市場價值。

（二）債轉(zhuǎn)股對銀行體制提出的思考及道德風(fēng)險問題。

債轉(zhuǎn)股的實(shí)施自然會重新提出關(guān)于分業(yè)經(jīng)營體制和向全能銀行體制的思考。在《商業(yè)銀行法》中規(guī)定商業(yè)銀行不得向企業(yè)進(jìn)行投資，對商業(yè)銀行的資金投向進(jìn)行了較為嚴(yán)格的規(guī)定。其實(shí)問題的關(guān)鍵不在于是否進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營，關(guān)鍵是在商業(yè)銀行內(nèi)部設(shè)立可靠的“防火墻”，不同的業(yè)務(wù)之間相互隔開，而現(xiàn)在為了解決商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題，可以考慮直接讓商業(yè)銀行自己處理決定債轉(zhuǎn)股的問題，讓商業(yè)銀行部分持有企業(yè)的股權(quán)，成為企業(yè)的股東，從而建立銀行與企業(yè)的關(guān)系。在我國采用以商業(yè)銀行成立的金融資產(chǎn)管理公司作為主體，將商業(yè)銀行原有的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權(quán)，由原來的銀企債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司對企業(yè)的持股關(guān)系，還本付息轉(zhuǎn)為按股分紅。問題是作為過渡性機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)管理公司有什么動力去積極地進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的努力呢？這就存在著一個道德風(fēng)險問題。為防范道德風(fēng)險，在債轉(zhuǎn)股和剝離不良資產(chǎn)工作中，應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的工作責(zé)任制，強(qiáng)化全社會的信用觀念，對企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案中是否有效落實(shí)銀行貸款、有無借機(jī)懸空和變相懸空銀行貸款的逃廢債行為進(jìn)行監(jiān)督和防范，否則處理不良貸款的預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象還可能變得更加嚴(yán)重。

（三）有關(guān)債轉(zhuǎn)股過程中涉及的法律問題。

所有國家的銀行不良資產(chǎn)重組的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)證明，在銀行不良資產(chǎn)過程中給予立法支持、政策配套和制度創(chuàng)新非常重要。銀行不良資產(chǎn)剝離和重組是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。對外部環(huán)境要求最主要的方面是：有相應(yīng)的立法支持，以確立資產(chǎn)管理公司的法律地位和具有的權(quán)力；有相應(yīng)的配套政策，以便有效順利地剝離和處置不良資產(chǎn)；還要有制度創(chuàng)新，以改變目前體制和運(yùn)作不適應(yīng)不良資產(chǎn)剝離和處置的方面。我國成立專門的資產(chǎn)管理公司，首先遇到的是現(xiàn)行法律法規(guī)的限制，包括金融分業(yè)管理政策的限制、投資比例的限制、國有資產(chǎn)處置權(quán)限、對外融資規(guī)模的限制等等。因此若要資產(chǎn)管理公司高效運(yùn)營，首先需要建立一套特殊的法律框架，賦予其具有商業(yè)銀行和投資銀行的雙重業(yè)務(wù)功能，不但使其能在最短的時間、以最小的成本接管銀行的不良資產(chǎn)，而且能夠最大限度地對這些資產(chǎn)進(jìn)行重組、包裝和出售，因此需要有一部適應(yīng)公司運(yùn)作的特別法規(guī)，對公司的地位性質(zhì)，收購、管理和處置銀行不良貸款業(yè)務(wù)，以及運(yùn)用資本市場手段籌資、購并和重組等進(jìn)行明確規(guī)定。此外政府還需在融資、稅收、證券發(fā)行、境外引資、國際戰(zhàn)略投資人準(zhǔn)入以及各有關(guān)利益主題的組織協(xié)調(diào)方面制定一系列配套政策。如果相關(guān)法律支持不足，投資者的信心將會受到很大影響，資產(chǎn)管理公司所進(jìn)行的債務(wù)重組將步履艱難。

二、債轉(zhuǎn)股過程中涉及的有關(guān)定價問題

（一）如何確定合理的不良債券收購價格。資產(chǎn)管理公司在接受銀行剝離的不良貸款過程中不可避免要遇到收購價格問題，收購價格的確定可以有以下幾種選擇：

1.全價收購，即按債權(quán)的原值確定收購的價格。這種方法對優(yōu)質(zhì)債券或無風(fēng)險債權(quán)是適用的，但問題是商業(yè)銀行剝離出的債權(quán)均為不良債權(quán)，債權(quán)能否回收以及能否全額回收都存在很大的不確定性或風(fēng)險，若對這些風(fēng)險債權(quán)按全價轉(zhuǎn)讓則既有悖情理，也難以為收購方所接受。

2.折價收購，即對銀行的不良債權(quán)按一定的折扣率進(jìn)行收購。由于各種不良債權(quán)的風(fēng)險程度不同，因此其折價的幅度自然互有差異。所以在實(shí)踐中，由于折價率的高低直接關(guān)系著雙方的經(jīng)濟(jì)利益，要對每一類風(fēng)險債權(quán)都公正地確定一個雙方都認(rèn)可的折價率常常會遇到一定困難。

3.估價收購，即聘請財政部認(rèn)可的國內(nèi)外知名資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和會計師事務(wù)所通過合理、嚴(yán)密、公正的方法來確定不良債權(quán)來的轉(zhuǎn)讓價格。同折價轉(zhuǎn)讓方式相比，估價收購無疑是一種更合理、更公正的方式，由此確定的轉(zhuǎn)讓價格也易于為雙方所接受。

（二）債轉(zhuǎn)股定價模式的選擇。

資產(chǎn)管理公司在承接銀行的不良資產(chǎn)后將其轉(zhuǎn)換為對企業(yè)的股權(quán)時，如何確定其價值，即所持股份的多少就是所謂的債轉(zhuǎn)股的定價問題，債轉(zhuǎn)股的定價模式主要有以下幾種：

1.按賬面價值定價：賬面價值定價法是依據(jù)原貸款的賬面價值以及預(yù)定的現(xiàn)金流入來為股權(quán)定價，這是不良貸款所獲得的最高定價。這種定價方法在規(guī)避一些理論和避免引發(fā)人們關(guān)于國有資產(chǎn)流失的爭論等方面比其他方法更具有優(yōu)勢，在我國目前的經(jīng)濟(jì)形式中有著特殊的作用。

2.按雙方協(xié)商價值定價：指代為銀行處理不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司與企業(yè)共同協(xié)商股權(quán)的定價。這種方法避免了按賬面價值定價一刀切的弊端，給予雙方較大協(xié)商余地，利于協(xié)議的達(dá)成。

3.按評估機(jī)構(gòu)的評估價值定價：即由其他注冊的社會評估機(jī)構(gòu)出具報告，按照國務(wù)院對企業(yè)債轉(zhuǎn)股條件的規(guī)定，債轉(zhuǎn)股的定價可按照企業(yè)股份制改造中的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)方法進(jìn)行。

4.按市場價值定價：按《公司法》的規(guī)定，在清償公司財產(chǎn)時，公司債權(quán)人有優(yōu)先于股權(quán)人受償?shù)臋?quán)利，所以在銀行將其在企業(yè)的債券轉(zhuǎn)為對企業(yè)的股權(quán)時，上述優(yōu)先權(quán)可用一定的“溢價”來補(bǔ)償；而市場定價時可以引進(jìn)債務(wù)價值的概念。公司的債務(wù)價值等于對債權(quán)人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，按能反映其現(xiàn)金流量風(fēng)險的折現(xiàn)率折現(xiàn)。債轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)換比例或價格是指債權(quán)金額與被轉(zhuǎn)換的注冊資本額之間的比例，迄今為止，國家尚無直接涉及債轉(zhuǎn)股定價的法律法規(guī)，而只有一些間接的原則性規(guī)定。主要包括注冊資本實(shí)收制的規(guī)定以及保護(hù)國有資產(chǎn)安全、防止國有資產(chǎn)流失等原則性規(guī)定。在合法前提下，債轉(zhuǎn)股的具體轉(zhuǎn)換比例或價格由有關(guān)當(dāng)事人協(xié)商確定，其基礎(chǔ)是債務(wù)人的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，最基本的是每股或每單位股權(quán)的凈資產(chǎn)值，此外還要考慮債務(wù)人所處行業(yè)情況、發(fā)展前景、資產(chǎn)質(zhì)量、產(chǎn)品及技術(shù)等多種因素。

第8篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

投行和資管業(yè)務(wù)發(fā)展概況

一定意義上，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)衍生于信貸業(yè)務(wù)，主要承擔(dān)為客戶進(jìn)行融資的任務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則通過對客戶委托的資金進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資管理，實(shí)現(xiàn)資金的保值增值，主要著眼于為客戶進(jìn)行投資理財。投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)聯(lián)合起來即體現(xiàn)出商業(yè)銀行的投融資管理能力，一方務(wù)實(shí)另一方相對務(wù)虛，但最終都對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)巨大?？紤]到兩項(xiàng)業(yè)務(wù)很大程度上是商業(yè)銀行的藍(lán)海業(yè)務(wù)，兩者的融合協(xié)同發(fā)展就顯得特別重要。

組織機(jī)構(gòu)設(shè)置有統(tǒng)有分，體現(xiàn)出不同銀行的理念思維。目前國內(nèi)商業(yè)銀行對于投資銀行部門和資產(chǎn)管理部門實(shí)行不同的機(jī)構(gòu)設(shè)置方式，有的是兩個部門設(shè)置為一體，這種模式以建設(shè)銀行和中國銀行為代表。有的則將兩個部門分開單獨(dú)設(shè)置，或者將投行部放在公司業(yè)務(wù)部門下面成為二級部，這以工商銀行為代表。機(jī)構(gòu)一體化設(shè)置的銀行，更多考慮發(fā)揮投資銀行與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)互相支持、聯(lián)動發(fā)展的優(yōu)勢。例如希望借助投資銀行業(yè)務(wù)的歷史淵源，支持資管業(yè)務(wù)的做強(qiáng)壯大。而分開設(shè)置的銀行則更多關(guān)注發(fā)揮傳統(tǒng)公司金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，借之以維護(hù)重要的客戶關(guān)系。

例如有客戶是銀行的重要存貸結(jié)算大客戶，給這些客戶充當(dāng)投融資方面的財務(wù)顧問，負(fù)責(zé)承銷支持其發(fā)行的債券，可以促進(jìn)銀企關(guān)系進(jìn)一步緊密，這里的投行業(yè)務(wù)更多的是作為一種維系客戶的手段在使用。但總的來說，投行和資管部門不同的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置模式，實(shí)際上體現(xiàn)的是銀行發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)邏輯。究竟是積極布局新興戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，還是繼續(xù)集中支持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，依據(jù)的是各家銀行的業(yè)務(wù)傳承、形勢判斷和未來的業(yè)務(wù)策略。

投行業(yè)務(wù)范圍仍受限制，業(yè)務(wù)聯(lián)動需要積極實(shí)踐。商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)是從投資銀行引進(jìn)的，鑒于國內(nèi)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的制度環(huán)境，其業(yè)務(wù)范圍仍受到一定限制。目前，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)主要包括債券承銷、財務(wù)顧問、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化等，而投資銀行行業(yè)最為看重的IPO保薦、證券經(jīng)紀(jì)等一些與資本市場與資本運(yùn)作相關(guān)的高風(fēng)險高收益業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行并未獲得相關(guān)許可。

在此期間資本市場發(fā)展日新月異，從2003年《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》實(shí)施開始，證券發(fā)行制度正式由通道制過渡到保薦制，2004年5月深交所推出中小板，2009年10月推出創(chuàng)業(yè)板，顯示我國多層次資本市場的建設(shè)步伐迅速加快。尤其是今年國務(wù)院明確IPO將由審批轉(zhuǎn)向注冊制之后，證券承銷保薦的業(yè)務(wù)機(jī)會大大增加，可惜商業(yè)銀行的承銷主要局限于非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的承銷發(fā)行，更為廣闊的IPO發(fā)行和證券經(jīng)紀(jì)卻難以涉足。

在此背景下，為擴(kuò)展業(yè)務(wù)發(fā)展的空間，投行和資管業(yè)務(wù)就必須加強(qiáng)聯(lián)動。一般而言，論及部門和業(yè)務(wù)聯(lián)動協(xié)同，采取一體化機(jī)構(gòu)設(shè)置的銀行能夠有效整合部門內(nèi)部的資源優(yōu)勢，發(fā)揮天然的協(xié)同效應(yīng)，業(yè)務(wù)效率相對稍高。而分開設(shè)置的銀行，由于部門銀行問題存在溝通成本，且不同部門業(yè)務(wù)定位不同，相應(yīng)的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)和風(fēng)控體系不同，對業(yè)務(wù)的理解也存在差異，這使得投行和資管業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展難以齊頭并進(jìn)，容易錯失市場機(jī)會。

投行業(yè)務(wù)模式相對單一，需要資管業(yè)務(wù)配合以促進(jìn)提升。就目前我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的品種來看，債務(wù)融資工具承銷與財務(wù)顧問是投行業(yè)務(wù)收入的兩個主要來源，尤其是前者一直熱度不減。債務(wù)工具承銷的對象包括在交易所協(xié)會注冊備案，銀行間市場發(fā)行的短融、超短融、中票、私募債、資產(chǎn)支持票據(jù)和中小企業(yè)集合票據(jù)等信用債產(chǎn)品。

銀行主要為融資對象提供發(fā)行方案設(shè)計、顧問咨詢、報送審批、簿記、發(fā)行安排、包銷等服務(wù)，財務(wù)顧問則為企業(yè)提供投融資方面的建議咨詢，幫助其提供金融解決方案，以此賺取中間業(yè)務(wù)收入。自2013年以來，商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)中的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收費(fèi)一直受到外界批評，不僅監(jiān)管部門有“七不準(zhǔn)”規(guī)定，國家有關(guān)部委還啟動了收費(fèi)檢查，這對財務(wù)顧問業(yè)務(wù)形成壓制之勢。當(dāng)然主要原因是部分銀行的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)缺少實(shí)質(zhì)服務(wù)內(nèi)容，存在“息轉(zhuǎn)費(fèi)”現(xiàn)象，業(yè)務(wù)層次較低，高端財務(wù)顧問較少，進(jìn)而引發(fā)外界詬病。

就總體而言，商業(yè)銀行現(xiàn)有的投行業(yè)務(wù)品種仍屬于稀少，很多業(yè)務(wù)源自于信貸業(yè)務(wù)，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴較多，而一些新興、市場需要的并購重組融資、資產(chǎn)證券化、股權(quán)融資、高端財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)還處于培育發(fā)展初期，尚未形成規(guī)模。商業(yè)銀行投行部門業(yè)務(wù)也在思考如何創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，如何轉(zhuǎn)型，而活躍的資管業(yè)務(wù)無疑提供了大片藍(lán)天。如果將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)恰當(dāng)?shù)囊送缎袠I(yè)務(wù)經(jīng)營，借助于資管業(yè)務(wù)模式多樣化和靈活性的特點(diǎn)來為其包裝和重構(gòu)，則投行業(yè)務(wù)必定會迎來新的發(fā)展階段。

資管產(chǎn)品創(chuàng)新不足，需要投行業(yè)務(wù)為其提供創(chuàng)新源泉。資管業(yè)務(wù)作為新興業(yè)務(wù)，產(chǎn)品端需要通過可行的產(chǎn)品設(shè)計來歸集客戶資金，投資端則要求通過適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置為客戶獲取收益，分享各個市場的紅利。近些年，監(jiān)管部門積極推動資產(chǎn)管理行業(yè)市場化改革和綜合化經(jīng)營，這對銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大影響。作為泛資產(chǎn)管理時代的后來者，國內(nèi)銀行的資管產(chǎn)品線盡管已經(jīng)相對此前豐富不少，但仍難以跟上市場變化的節(jié)奏，滿足不同層級客戶的需求。

相比較而言，商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)天生就是負(fù)責(zé)創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品“開藥房”的，能夠與資管業(yè)務(wù)有效對接起來。當(dāng)前，國企混合所有制改革日益深入，企業(yè)金融服務(wù)需求的多元化和個性化趨勢越來越強(qiáng)，商業(yè)銀行如果充分利用投行業(yè)務(wù)能夠有效采集市場需求的特點(diǎn)，在兼并重組、并購金融、股權(quán)投資、結(jié)構(gòu)化融資、另類投資、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域發(fā)力，并通過適當(dāng)?shù)姆绞脚c資管業(yè)務(wù)進(jìn)行對接，則既解決了投行業(yè)務(wù)模式單一的問題，破除其發(fā)展瓶頸，也可為資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新提供源源不斷的源泉，滿足市場參與各方的需求。

投行和資管業(yè)務(wù)的聯(lián)動協(xié)同

商業(yè)銀行的投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)無論是在業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險控制、管理文化、激勵機(jī)制等諸多方面都與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)區(qū)別較大，具有其獨(dú)特的特點(diǎn)。雖然現(xiàn)在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在銀行業(yè)務(wù)體系內(nèi)部還處于萬物生長的初期，但卻代表未來銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的藍(lán)海，具有極大的業(yè)務(wù)想象空間。當(dāng)下商業(yè)銀行需要根據(jù)其歷史傳承發(fā)揮各自的機(jī)制優(yōu)勢，加強(qiáng)投行部門與資管部門的溝通和協(xié)調(diào)，不斷完善整合投行和資管業(yè)務(wù)平臺，積極與行外第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，持續(xù)不斷創(chuàng)新推出產(chǎn)品和服務(wù)，以贏得各方認(rèn)可。

擁抱資本市場，推行“資管投行”業(yè)務(wù)理念。較長時間以來，我國金融結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是間接融資占主導(dǎo)地位，直接融資份額較小，但這一局面正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。2014年國務(wù)院陸續(xù)資本市場新“國九條”、放開地方政府發(fā)債、敲定證券發(fā)行注冊制、多層次資本市場建設(shè)加速等措施，促進(jìn)了國內(nèi)資本市場的活躍。不難看出，領(lǐng)導(dǎo)層的一個思路是支持經(jīng)濟(jì)增長、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，不再僅僅依靠傳統(tǒng)的放松貨幣信貸政策，通過信貸放水方式進(jìn)行，借助“發(fā)證券”補(bǔ)充“發(fā)貨幣”功能實(shí)現(xiàn)政策預(yù)定目標(biāo)成為政府的重要選項(xiàng)。

現(xiàn)在可以看到的是，直接融資比重大幅提高，相關(guān)的資本市場快速發(fā)展必將成為中國經(jīng)濟(jì)升級發(fā)展中長期的現(xiàn)象。這意味著商業(yè)銀行無論是投行業(yè)務(wù)還是資管業(yè)務(wù)，必須要緊緊擁抱資本市場，將自身的投融資功能與資本市場的投融資功能進(jìn)行對接，創(chuàng)新發(fā)展新的業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)品種，以此來積累人氣。這方面一個值得考慮和實(shí)施的模式是“資管投行”，這意味著需要加強(qiáng)資管和投行的粘合度，資產(chǎn)管理不再被動地接受現(xiàn)有市場上的股票債券等成熟產(chǎn)品，而是將觸角深入到企業(yè)的生命周期內(nèi)，借助于資產(chǎn)管理籌集的資金，通過投資銀行的功能主動去創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營活動，滿足企業(yè)的投融資需求。

就商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)來說，除了債券承銷，當(dāng)前以收取財務(wù)顧問費(fèi)為主的模式存在一定發(fā)展瓶頸，很難做大業(yè)務(wù)規(guī)模并支撐商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，突破口在于以資管投行來帶動投資銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在資管投行業(yè)務(wù)模式下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)募集籌措的資金通過投資銀行領(lǐng)域的并購融資、兼并重組、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化等工具投入企業(yè)，嵌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動，既解決了低利率環(huán)境下商業(yè)銀行資產(chǎn)管理面臨的優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)配置不足的問題，擴(kuò)大了資產(chǎn)來源，又為投資銀行的發(fā)展注入了活水，通過幫助其創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品，開辟業(yè)務(wù)空間，直接支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

適當(dāng)控制非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模，推動資管業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。資管投行的一個體現(xiàn)是資產(chǎn)管理為投資銀行的解決方案提供資金支持，通過資產(chǎn)管理的投資資產(chǎn)配置安排，支持投資銀行業(yè)務(wù)的金融解決方案與服務(wù)方案，幫助投資銀行創(chuàng)新建立業(yè)務(wù)模式，但應(yīng)該考慮有所側(cè)重有所選擇。目前，國內(nèi)銀行投資銀行業(yè)務(wù)所衍生的資產(chǎn)很大一部分是非標(biāo)資產(chǎn)，而銀行理財向大資管轉(zhuǎn)型，其中一個核心內(nèi)容是減少非標(biāo)資產(chǎn)的比例，同時增加標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的配置，投資由相對不透明走向透明，由被批評的影子銀行走向陽光。

當(dāng)下監(jiān)管部門正在推動銀行理財產(chǎn)品從預(yù)期收益率型產(chǎn)品主導(dǎo)轉(zhuǎn)為凈值型，以打破產(chǎn)品的剛性兌付和信貸替代性質(zhì)。資產(chǎn)管理過多的關(guān)注配置非標(biāo)資產(chǎn)可能會延長這一過程，也不利于資管業(yè)務(wù)市場化水平的提高，資產(chǎn)管理最終的競爭力還是需要通過交易銀行業(yè)務(wù)來體系，定位于在各類標(biāo)準(zhǔn)化的國內(nèi)外資本市場尋找交易機(jī)會，找到自身價值，當(dāng)然這也是資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要內(nèi)容。

“融資融智”相結(jié)合，充分利用“輕資產(chǎn)”特征發(fā)展交易銀行業(yè)務(wù)。當(dāng)前各家商業(yè)銀行都在推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在度過發(fā)展的黃金周期后面臨放緩，真正承擔(dān)起銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展任務(wù)的關(guān)鍵角色是投行和資管業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同，投行和資管業(yè)務(wù)本身帶有“融資、融智”性質(zhì)，屬于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，理論上能夠以較少的資本消耗取得更大的收益回報。在許多國際先進(jìn)銀行，以資產(chǎn)管理和投資銀行等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)為代表的業(yè)務(wù)已經(jīng)超過傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，并表現(xiàn)出較大的活力。

鑒于此，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的現(xiàn)實(shí)，我國商業(yè)銀行的投行和資管業(yè)務(wù)應(yīng)以積極抓住資本市場的重大業(yè)務(wù)機(jī)會，包括并購重組、國企改革、定向增發(fā)、股權(quán)投資、市值管理、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)證券化等，加強(qiáng)資本市場的投資研究，打造“投資銀行+財富管理+資產(chǎn)管理”綜合金融服務(wù)能力，創(chuàng)新設(shè)計適應(yīng)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的內(nèi)部授信和風(fēng)控體系，大力發(fā)展投融資與交易一體化的輕資產(chǎn)交易型銀行。

創(chuàng)建直營式資管業(yè)務(wù)模式，全面提升客戶服務(wù)能力。商業(yè)銀行的投資銀行在業(yè)務(wù)實(shí)踐中是面對面服務(wù)于客戶，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品端通過銷售渠道募集資金，投資端直接進(jìn)行資產(chǎn)配置，兩端與客戶的互動相對間接。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以探索直營式模式經(jīng)營，直接面對客戶經(jīng)營。產(chǎn)品端與客戶面對面采集需求，直接根據(jù)客戶需求設(shè)計定制產(chǎn)品，尤其私人銀行客戶和對公客戶完全可以通過這種模式進(jìn)行。

目前商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)也開發(fā)了一些類似性質(zhì)的產(chǎn)品，例如針對某類特殊群體客戶的理財產(chǎn)品，但這種方式在實(shí)踐過程中更多是一個概念，銷售對象并未嚴(yán)格區(qū)分，針對性仍不夠強(qiáng)。直營式資產(chǎn)管理類似定制的方式，固定下來期限，固定下來對象，一對一或有限的一對多進(jìn)行，產(chǎn)品和客戶最大化縮短接觸距離。直營式資管模式本質(zhì)上是重視客戶的體驗(yàn)，增加客戶在資產(chǎn)管理過程中的主動性和參與度，從而提升客戶服務(wù)能力。另外需要提及的是，這一模式在某種程度上也解決了監(jiān)管部門關(guān)注的資產(chǎn)管理期限錯配問題。

探索銷售渠道合作創(chuàng)新，共享泛資產(chǎn)管理時代的“森林”。隨著國內(nèi)大金融市場的互聯(lián)互通，大資管時代的到來，各類金融機(jī)構(gòu)的之間的合作日趨緊密。這不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，渠道的合作創(chuàng)新也一樣。目前，多數(shù)銀行資管產(chǎn)品的募集更多是通過行內(nèi)銷售渠道進(jìn)行，而銷售部門自身的部門利益考慮決定了其工作意愿時常受到一些因素影響，時常存在主觀調(diào)節(jié)全行產(chǎn)品銷售能力的現(xiàn)象，直接導(dǎo)致資管產(chǎn)品的銷售波動程度過高，尤其是在月末季末等關(guān)鍵時點(diǎn)。這既給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來管理壓力，也不利于銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，最終影響全局利益。

第9篇：銀行特殊資產(chǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】信貸資產(chǎn)；證券化；股權(quán)化；風(fēng)險管理

資產(chǎn)證券化是近30年來世界金融領(lǐng)域最重大和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新之一。美國是資產(chǎn)證券化的起源地，是全球最大、最發(fā)達(dá)的資產(chǎn)證券化市場，也是資產(chǎn)證券化理論研究的最前端；而后來起步的比較有代表性的日本、韓國、中國臺灣等地區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)金融制度和市場條件的不同，通過立法確立了本國的模式來促進(jìn)資產(chǎn)證券化發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的過度借貸對經(jīng)濟(jì)改革的阻礙作用日益明顯，重塑銀企關(guān)系，解決企業(yè)的過度借貸問題已勢在必行。

國內(nèi)對資產(chǎn)證券化的理論研究與實(shí)踐，基本是在2000年以后，就是在2005年首次推出建行房產(chǎn)抵押貸款證券化前后，成為當(dāng)時的研究熱點(diǎn)，之后一直處于探索階段，到目前為止，并未形成一個共識，即資產(chǎn)證券化在中國到底行不行得通。而對貸款股權(quán)化的研究并不多，但其實(shí)這也是一條比較好的解決銀企關(guān)系的途徑；但這只是基于理論探討，因?yàn)閲鴥?nèi)的商業(yè)銀行經(jīng)營自主性還較差，受銀監(jiān)會的管制，所以這條途徑并未被實(shí)踐過，筆者認(rèn)為，可以通過比較其與資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)，權(quán)衡雙方利弊，根據(jù)自身特點(diǎn)及貸款單筆規(guī)模，考慮這兩種選擇，選擇其一，對銀行來說，不失為一種不錯的辦法。我們著眼于當(dāng)今中國金融領(lǐng)域的在發(fā)行或者存量資產(chǎn)證券化和股權(quán)化的實(shí)際情況，調(diào)差研究商業(yè)銀行通過該項(xiàng)業(yè)務(wù)對其自身的實(shí)際影響，并關(guān)注金融改革的進(jìn)展。

一、證券化與股權(quán)化的模式

（一）中國的特殊國情[1]

1.中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期

與發(fā)達(dá)國家不一樣的是，中國經(jīng)濟(jì)整體正處于轉(zhuǎn)型期，企業(yè)、銀行操作不規(guī)范，監(jiān)管不健全，市場經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則仍在變動之中。

2.中國資本市場欠發(fā)達(dá)

中國資本市場欠發(fā)達(dá)，特別是債券市場還很小，我們只有一級債權(quán)市場發(fā)行國庫券和金融債券，公司債市場很小，而世界發(fā)達(dá)國家在清理壞賬過程中，都要依托資本市場，特別是債券市場進(jìn)行壞賬包裝、銷售來降低清理成本，中國還欠缺一些。

3.法律系統(tǒng)不完備

目前，我國正處于社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步完善階段，盡管在法律法規(guī)方面，我國已經(jīng)為資產(chǎn)管理公司和信托公司處理不良資產(chǎn)提供了可能性，但是在一些與我們業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)方面亟待健全和配套。

鑒于以上特點(diǎn)，筆者認(rèn)為法制和市場的欠發(fā)達(dá)，決定了清理工作必須以銀行為主導(dǎo)，突出政府的作用，要求相對的封閉運(yùn)行。

（二）信貸資產(chǎn)證券化理論模式

1.定義

證券化是指：將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)（基礎(chǔ)資產(chǎn)），進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)有效的交易結(jié)構(gòu)和信用提升手段的精心構(gòu)造，收益與風(fēng)險的的分離和重組，發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動性和可轉(zhuǎn)讓性。

信貸資產(chǎn)證券化是其典型的一種業(yè)務(wù)，即商業(yè)銀行將一些對企業(yè)的貸款打包定價信托給信托機(jī)構(gòu)，然后由信托機(jī)構(gòu)充當(dāng)特定目的載體SPV，發(fā)行信托受益憑證而在全國銀行間債券市場流通，這就實(shí)現(xiàn)了銀行的長期貸款資產(chǎn)表外化（貸款屬于銀行的長期資產(chǎn)之一，屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)，計入資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債項(xiàng)目），而換現(xiàn)，大大增強(qiáng)其應(yīng)對流動性風(fēng)險的能力。

2.中國環(huán)境下的現(xiàn)實(shí)模式選擇

我國的資產(chǎn)證券化目前有兩種：一種是由證券公司以專項(xiàng)管理計劃的形式發(fā)起企業(yè)資產(chǎn)支持證券，在深滬證券交易所大宗交易市場掛牌交易；另一種是由銀行發(fā)起資產(chǎn)證券化，通過信托機(jī)構(gòu)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易。

（1）以信托方式實(shí)現(xiàn)證券化

關(guān)于資產(chǎn)證券化的模式，根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，我國證券化資產(chǎn)主要是以信托方式實(shí)現(xiàn)證券化，規(guī)定了通過信托方式實(shí)現(xiàn)支撐資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離。在《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》中也規(guī)定：“資產(chǎn)支持證券由特定目的信托受托機(jī)構(gòu)發(fā)行，特定目的信托受托機(jī)構(gòu)由依法設(shè)立的信托投資公司或銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任”。這意味著我國的SPV載體只能是信托投資公司。

（2）具體過程

商業(yè)銀行將其不良債權(quán)，以信托方式，轉(zhuǎn)讓給信托投資公司管理運(yùn)作。在這個過程中，商業(yè)銀行作為資產(chǎn)的委托人，擁有其權(quán)益；信托投資公司作為資產(chǎn)的受托人，也擁有獨(dú)立的權(quán)益，二者通過簽訂信托協(xié)議，形成對不良債權(quán)管理運(yùn)作的信托關(guān)系。在信托期內(nèi)，不良債權(quán)的資產(chǎn)所有權(quán)，在法律上，視為信托投資公司所有，委托人無權(quán)對這部分資產(chǎn)的運(yùn)作進(jìn)行直接干預(yù)，但有權(quán)獲得與資產(chǎn)變化有關(guān)的財務(wù)資料，監(jiān)督受托人的運(yùn)作合理性。信托投資公司對不良債權(quán)的運(yùn)作后果不承擔(dān)法定的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，不良債權(quán)在財務(wù)上與信托投資公司自身的財務(wù)分立，即封閉管理。信托公司只能按照協(xié)議約定，獲得資產(chǎn)管理費(fèi)用。信托期滿，信托公司可將信托資產(chǎn)交換委托人。

（3）選擇信托方式的好處

其一，對商業(yè)銀行來說，不良債權(quán)劃交信托公司后，其責(zé)任并不因此消解，這有利于迫使商業(yè)銀行在日后的經(jīng)營運(yùn)作中努力防止新的不良債權(quán)增加；其二，對信托公司來說，雖然管理運(yùn)作這些不良資產(chǎn)，但由于賬務(wù)分立，不致造成自身賬務(wù)混亂，蒙受巨額虧損的壓力；其三，這個過程符合市場經(jīng)濟(jì)的要求和運(yùn)作機(jī)制，有利于保障各方的權(quán)益，同時，也有利于促進(jìn)我國信托市場和信托業(yè)的成長。

（三）信貸資產(chǎn)股權(quán)化理論模式

1.定義

貸款股權(quán)化，是指將商業(yè)銀行對發(fā)放給企業(yè)的貸款轉(zhuǎn)換為銀行對企業(yè)的股權(quán)。其實(shí)質(zhì)是將企業(yè)的負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)樗姓邫?quán)益，進(jìn)而商業(yè)銀行進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓或者持有投資。

2.模式創(chuàng)新

按照國際慣例，西方商業(yè)銀行不允許直接投資興辦企業(yè)，我國也規(guī)定國家專業(yè)銀行不得涉足實(shí)業(yè)，包括服務(wù)性的第三產(chǎn)業(yè)。

我國銀行法規(guī)禁止銀行持有企業(yè)股權(quán)，1986年《銀行管理?xiàng)l例》、1995年《貸款通則》和《商業(yè)銀行法》均明確規(guī)定了商業(yè)銀行不得投資非自用不動產(chǎn)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。

因此，商業(yè)銀行要想實(shí)現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，直接進(jìn)行轉(zhuǎn)化是行不通的，而只能通過間接轉(zhuǎn)換，即通過一個中介投資公司，完成商業(yè)銀行與實(shí)體企業(yè)的股權(quán)對接。

3.商業(yè)銀行創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)管理公司來間接投資并持股

即由商業(yè)銀行出資創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)管理公司，由其投資并持有債權(quán)轉(zhuǎn)換而來的股權(quán)。

（1）組建股份制資產(chǎn)管理公司

各商業(yè)銀行以各自的貸款轉(zhuǎn)換的股權(quán)和一定的現(xiàn)金入股（現(xiàn)金數(shù)額視各商業(yè)銀行難以收回的經(jīng)營性貸款的多少而定），國家以一部分經(jīng)營業(yè)績良好的企業(yè)的國有股權(quán)入股，共同組建一家資產(chǎn)管理公司，各商業(yè)銀行將貸款轉(zhuǎn)換的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司.可以間接地對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，但不直接管理企業(yè)，不會違反《商業(yè)銀行法》等有關(guān)直接投資限制的規(guī)定，也不會增加中央銀行宏觀調(diào)控的難度。

商業(yè)銀行作為投資公司的股東，其資產(chǎn)質(zhì)量在一定程度上取決于資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量.而投資公司的資產(chǎn)質(zhì)量又取決于其參股企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營狀況。實(shí)行貸款股權(quán)化的企業(yè)中有很大部分都是虧損的.資產(chǎn)質(zhì)量等級并不高。國家以一些經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)的股權(quán)入股，則提高了資產(chǎn)管理公司股權(quán)組臺的質(zhì)量等級.從而提高了商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

（2）資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營策略

資產(chǎn)管理公司的職責(zé)主要包括以下三個方面：

1）資產(chǎn)管理公司按其所持國有企業(yè)股份，承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，享受相應(yīng)的股東權(quán)益，資產(chǎn)管理公司以所有者的身份對企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督，督促和幫助企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部組臺，合理配置生產(chǎn)要素.調(diào)整經(jīng)營方向，直至參與表決去調(diào)整、撤換那些經(jīng)營不善的企業(yè)管理人員，使企業(yè)獲得良好的經(jīng)營業(yè)績。

2）由于資產(chǎn)管理公司的股東是國家和各商業(yè)銀行。信譽(yù)較高，資產(chǎn)管理公司可以發(fā)揮此優(yōu)勢，以國家信用和銀行信用為擔(dān)保向全社會公開發(fā)行債券、籌集資金支持經(jīng)濟(jì)效益欠佳的企業(yè)的發(fā)展。條件成熟，資產(chǎn)管理公司可考慮向社會發(fā)行股票。

3）資產(chǎn)管理公司直接出售、轉(zhuǎn)讓少數(shù)企業(yè)的股權(quán)。以調(diào)整自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從全部用于股權(quán)投資到適當(dāng)換取一部分流動性較強(qiáng)的資產(chǎn)，從而進(jìn)一步改善資產(chǎn)質(zhì)量。這種健康化的結(jié)構(gòu)會有進(jìn)一步的潛力獲取資本增值收益.包括企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高及資產(chǎn)管理公司自身市場價值的提高，有助于彌補(bǔ)專業(yè)銀行因核銷壞帳而削弱的自有資本。

（3）債轉(zhuǎn)股對企業(yè)與銀行的好處

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)對企業(yè)有四點(diǎn)好處：一是部分貸款轉(zhuǎn)為投資后，減輕了企業(yè)還本付息的債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)；二是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)后，資產(chǎn)管理公司以股東身份參與企業(yè)，可以提高企業(yè)信譽(yù)；三是銀企新關(guān)系的建立，為企業(yè)贏得新的籌資機(jī)會，使企業(yè)具備相當(dāng)?shù)母偁幮峦顿Y能力；四是資產(chǎn)管理公司以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營管理，使企業(yè)有可能利用金融公司靈敏而健全的經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)絡(luò)，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和對市場的適應(yīng)能力。

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)對商業(yè)銀行來說的好處是：部分死滯的貸款轉(zhuǎn)化為投資，可以轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險貸款，使那些長期為企業(yè)墊付已實(shí)際成為企業(yè)必須的周轉(zhuǎn)資金，因而根本不可能收回的貸款轉(zhuǎn)化為銀行的一種較為安全的資產(chǎn)形式。

二、分析比較證券化與股權(quán)化

無論是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，再出售給資產(chǎn)管理公司，還是將債權(quán)直接轉(zhuǎn)讓與信托投資公司，兩者均有共同點(diǎn)與不同點(diǎn)，下面筆者以客觀的角度去剖析兩者的聯(lián)系。

（一）證券化與股權(quán)化具有相同之處

1.將不良貸款資產(chǎn)進(jìn)行脫離重組

兩者都是利用了中介載體，將不良資產(chǎn)進(jìn)行分離重組，商業(yè)銀行將一部分對自身流動性不利的不良貸款資產(chǎn)或是出售給資產(chǎn)管理公司，或是轉(zhuǎn)讓給信托機(jī)構(gòu)，對其自身來講，都可以換取一定的流動性，并且其頭寸由商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司或者信托公司協(xié)議決定，根據(jù)公允價值定價。在這個過程中，商業(yè)銀行將直接提高資產(chǎn)流動比率。

2.商業(yè)銀行應(yīng)對資產(chǎn)流動性風(fēng)險的提高

商業(yè)銀行將不良貸款出售或者轉(zhuǎn)讓，都將獲取部分或者全部對價，等于是將長期掛賬的壞賬換取為了流動性資產(chǎn)，大大提高其資產(chǎn)流動性，從而直接提高其抗流動性風(fēng)險的能力。

（二）證券化與股權(quán)化又有所區(qū)別

1.中間載體的不同

商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)信托給信托機(jī)構(gòu)，或是出售給資產(chǎn)管理公司，前者載體是信托機(jī)構(gòu)，后者則是資產(chǎn)管理公司，其運(yùn)作過程是不相同的。信托公司受托管理后，會將資產(chǎn)整理組合打包，再將其委托證券承銷商在債券市場上發(fā)行，獲得發(fā)行對價；資產(chǎn)管理公司在接受這部分股權(quán)后，可以自己作為股東進(jìn)行經(jīng)營管理，也可將其再轉(zhuǎn)讓。

2.商業(yè)銀行對脫離資產(chǎn)的權(quán)利與義務(wù)的不同

商業(yè)銀行在將不良資產(chǎn)信托給信托機(jī)構(gòu)，其雖然獲得了流動性對價，但其還負(fù)有追回貸款本身產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流入，包括貸款本金與利息的催討、收回的義務(wù)，再將收回的現(xiàn)金流劃給證券化后債券的受益人。而債券轉(zhuǎn)股權(quán)，并且出售給資產(chǎn)管理公司后，商業(yè)銀行不再負(fù)有任何責(zé)任和義務(wù)，等于是將風(fēng)險和報酬完全轉(zhuǎn)移給了資產(chǎn)管理公司。

3.商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險不同

商業(yè)銀行將不良貸款信托給信托機(jī)構(gòu)之后，風(fēng)險并未完全轉(zhuǎn)移，因?yàn)橐坏┳罱K債務(wù)人即企業(yè)無法償還到期或已經(jīng)逾期的本息，商業(yè)銀行將負(fù)有連帶償還債務(wù)的責(zé)任。因此，在這個過程中，商業(yè)銀行只是換取了流動性，并為真正轉(zhuǎn)移不良貸款資產(chǎn)的風(fēng)險。而貸款股權(quán)化并出售的話，則是一種所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，伴隨著風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移，完全免除了呆滯貸款帶來的潛在信用風(fēng)險。

三、商業(yè)銀行在選擇證券化還是股權(quán)化應(yīng)考慮的因素

（一）貸款本身被追回的可能性

筆者前面提到，信托給信托公司后，商業(yè)銀行并未完全解除責(zé)任，而負(fù)有貸款本息追回的義務(wù)，這就需要考慮到借款人的實(shí)際情況，銀行應(yīng)該時常監(jiān)督發(fā)放貸款企業(yè)的財務(wù)狀況。若將其劃為可疑貸款，或是損失貸款，則應(yīng)考慮是否股權(quán)化，因?yàn)槠渥坊乇鞠⒌目赡苄院苄。蝗魧⑵鋭潪榇渭壻J款，則可以考慮是否證券化，相對來說能盡快換回大部分未來收益對價，因?yàn)閭D(zhuǎn)股需要通過代辦股份轉(zhuǎn)讓這一環(huán)節(jié)，周期較長。

（二）考慮股權(quán)化和證券化的成本效益

1.考慮費(fèi)用收益

無論是貸款股權(quán)化，還是證券化，都必須考慮成本效益問題，商業(yè)銀行的目標(biāo)是追求盈利最大化或者股東權(quán)益最大化，如何從中做出選擇，需要進(jìn)行成本效益分析，包括兩者的轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)a，信托管理費(fèi)b，催討貸款的成本費(fèi)用c，貸款對價p，變現(xiàn)后的再投資收益r1，作為資產(chǎn)管理公司股東的投資收益r2適用公式：

股權(quán)化的收益=p-a+r1+r2

證券化的收益=p-b-c+r

2.考慮轉(zhuǎn)讓貸款資產(chǎn)的資金時間價值

信托投資公司可能短時期無法湊足足額的支付對價，或者需要在等相關(guān)債權(quán)發(fā)行后才能支付商業(yè)銀行該項(xiàng)貸款的對價，這就是商業(yè)銀行不得不面臨的問題之一，資金具有時間價值，而這段時間如果不剝離，有可能借款人財務(wù)好轉(zhuǎn)，能夠給商業(yè)銀行帶來不小的收益。但轉(zhuǎn)移即意味著放棄這部分未來收益，還要相應(yīng)承擔(dān)從簽訂轉(zhuǎn)讓合同到實(shí)際全部收回支付對價這段時間所產(chǎn)生的資金時間價值的機(jī)會成本。

由于其費(fèi)用和收益均不相同，所以需要具體分析得出綜合收益較高的方案。

（三）自身風(fēng)險管理的因素

1.監(jiān)管體系不夠完善

目前我國銀行內(nèi)部監(jiān)控的機(jī)制有內(nèi)部管理控制和內(nèi)部會計控制兩條路線，這是銀行的管理層為了事項(xiàng)經(jīng)營目標(biāo)獲得經(jīng)濟(jì)收益并且對內(nèi)部工作人員進(jìn)行有效管理和控制的有力手段和措施。但是往往在工作中，對自己工作的任務(wù)還不是很明確，這也是銀行監(jiān)管體系不完善的所導(dǎo)致的。銀行的內(nèi)部稽查部門受管理層的控制較大，獨(dú)立性較弱，不能有效的發(fā)揮其應(yīng)該有的作用；另一方面，工作人員的權(quán)威性缺乏，在銀行內(nèi)部的影響較弱，不能收到管理人員或其他操作人員的重視。這就削弱了稽核監(jiān)管部門對經(jīng)營者的監(jiān)管力度，銀行業(yè)的風(fēng)險進(jìn)一步加大。

2.風(fēng)險意識薄弱

國內(nèi)商業(yè)銀行員工素質(zhì)還有待進(jìn)一步提高，尤其是對資產(chǎn)證券化這一塊的風(fēng)險意識，大多數(shù)員工都并不十分熟悉，不具有責(zé)任意識和風(fēng)險意識，甚至部分銀行的管理者在這方面的意識也很缺乏。風(fēng)險意識的薄弱，將會是銀行最終承擔(dān)很大風(fēng)險的原因之一。

3.需要考慮自身技術(shù)及人才的儲備

商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)自身頭寸管理以及流動性的需要，適當(dāng)?shù)貙⒉糠植涣假J款資產(chǎn)脫離資產(chǎn)負(fù)債表。處理不良資產(chǎn)的選擇，是一項(xiàng)體現(xiàn)了高知識水平上的策劃、經(jīng)營、管理活動，它橫跨證券業(yè)、投資銀行業(yè)、企業(yè)管理等各個領(lǐng)域，需要各方面的專業(yè)人才。

4.處于何種發(fā)展前景的考慮

組建資產(chǎn)管理公司側(cè)重于未來發(fā)展，適合規(guī)模較大的四大國有商業(yè)銀行。即對商業(yè)銀行來說，債轉(zhuǎn)股實(shí)質(zhì)上是一種投資形式的轉(zhuǎn)變，即從債權(quán)投資到股權(quán)投資的轉(zhuǎn)變，從表面上看，可能商業(yè)銀行會失去穩(wěn)定的債息收入，但從長遠(yuǎn)來看，商業(yè)銀行作為資產(chǎn)管理公司的股東，實(shí)際上和資產(chǎn)管理公司具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，商業(yè)銀行可以通過資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的盈利屬于自身部分來彌補(bǔ)這部分債息，可能還要大的多。并且不需要承擔(dān)貸款收不回的信用風(fēng)險。筆者不建議股份制商業(yè)銀行進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，而證券化更適合，實(shí)施成本相對小于債轉(zhuǎn)股。

（四）資本市場流動性的因素

商業(yè)銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，需通過代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)讓來變現(xiàn)；而信托證券化后則是通過全國銀行間債券市場進(jìn)行公開發(fā)行，來籌集資金，這就需要比較兩者的市場流動性，由于全國銀行間債券市場準(zhǔn)入規(guī)格較高，均為機(jī)構(gòu)投資者，因此目前就證券化后的這部分債券流動性并不高，這也直接影響信托公司支付銀行對價。

商業(yè)銀行在選擇之前需要分析比較目前代辦股份轉(zhuǎn)讓市場和銀行間債券市場的流動性。

國內(nèi)對資產(chǎn)證券化的理論研究與實(shí)踐，基本是在2000年以后，就是在2005年首次推出建行房產(chǎn)抵押貸款證券化前后，成為當(dāng)時的研究熱點(diǎn)，之后一直處于探索階段，到目前為止，并未形成一個共識，即資產(chǎn)證券化在中國到底行不行得通。而對貸款股權(quán)化的研究并不多，但其實(shí)這也是一條比較好的解決銀企關(guān)系的途徑。

筆者以為，可以通過比較其與資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)，權(quán)衡雙方利弊，根據(jù)自身特點(diǎn)及貸款單筆規(guī)模，考慮這兩種選擇，選擇其一，對銀行來說，不失為一種不錯的辦法。

信貸資產(chǎn)證券化與股權(quán)化，都是很好的解決商業(yè)銀行脫離不良資產(chǎn)的方法，兩種模式各有不同點(diǎn)，商業(yè)銀行需要綜合分析比較兩種模式的優(yōu)缺點(diǎn)，結(jié)合自身的實(shí)際環(huán)境做出選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1]王松奇.中國向不良資產(chǎn)宣戰(zhàn)[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，1998.56-57.

基金項(xiàng)目：重慶工商大學(xué)創(chuàng)新基金項(xiàng)目《信貸資產(chǎn)證券化與股權(quán)化的比較研究》（項(xiàng)目編號：122047）。

作者簡介：

李林（1989—），男，浙江紹興人，大學(xué)本科，現(xiàn)就讀于重慶工商大學(xué)會計學(xué)專業(yè)。

張丹丹（1990—），女，貴州貴陽人，大學(xué)本科，現(xiàn)就讀于重慶工商大學(xué)會計學(xué)專業(yè)。