財務(wù)決策分析精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)決策分析范文

【關(guān)鍵詞】投資經(jīng)濟(jì)項目評價；貨幣時間價值；現(xiàn)金流量；凈現(xiàn)值

一、投資經(jīng)濟(jì)項目評價

投資項目經(jīng)濟(jì)評價是指對投資項目投入和產(chǎn)出的各種經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行調(diào)查研究、計算及分析論證，以推薦最好方案；但是，必須是在完成市場預(yù)測、廠址選擇和工藝技術(shù)方案等的選擇基礎(chǔ)之上進(jìn)行。投資項目經(jīng)濟(jì)評價分為財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價，而本文主要是從投資項目的財務(wù)評價方面來分析投資項目是否可行。項目的財務(wù)評價主要是指依據(jù)現(xiàn)行財稅制度，從財務(wù)角度分析、計算項目的盈利能力和清償能力；通過預(yù)測的數(shù)據(jù)，計算各方案的財務(wù)評價指標(biāo)，以考察項目本身財務(wù)上的可行性。國民經(jīng)濟(jì)評價是指從國家整體的角度來看投資項目隊國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，以此來判斷項目的經(jīng)濟(jì)是否合理。財務(wù)評價與國民經(jīng)濟(jì)評價之間是相輔相成的，項目投資方案只有在兩者均可行的情況下，此方案才可以通過。

二、投資方案的分類

恰當(dāng)?shù)膶γ總€投資方法進(jìn)行分類，是進(jìn)行長期投資決策的前提和必要條件。在常用的投資方案中，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為：按從屬關(guān)系可分為獨立方案與互斥方法；按現(xiàn)金流動模式可分為常規(guī)投資方案與非常規(guī)投資方案。不同的投資方案，其適用的分析方法也有所不同。所以，在實際工作中，應(yīng)對不同的投資方案選擇其適合的分析方法。

三、貨幣的時間價值

貨幣的時間價值是指不考慮通貨膨脹和風(fēng)險性因素的情況下，作為資本使用的貨幣在其被運用的過程中隨時間推移而帶來的一部分增值價值。通俗的說，貨幣的時間價值是指今天的一元錢比將來的一元錢更具有價值。因為資金具有時間價值，所以現(xiàn)在的一元錢，只要存在投資收益性的機會，就可以進(jìn)行投資，投資期滿時，就可以獲得一定數(shù)額的收益，在加上原始投資額，其數(shù)額必然大于原始投資額。例如，今天的1000和一年后的1000是不等值的，假如我們今天把1000元存入銀行，銀行利率為8%的情況下，一年后得到1080元，多出的80元就是經(jīng)過一年的投資所增加的價值。我們稱它為資金的時間價值。通過案例我們可以看出，今天的1000元等于一年后的1080元。由于不同時點的資金價值是不相同的，所以，在進(jìn)行比對時，必須將不同時點的資金折算成同一時點之后才能進(jìn)行比較。

在實際工作中，貨幣的時間價值通常以利息為表現(xiàn)形式，資金的增值額一般都作為追加資本繼續(xù)被企業(yè)使用，所以一般按復(fù)利進(jìn)行計算。復(fù)利現(xiàn)值、復(fù)利終值、年金現(xiàn)值、年金終值為幾種常見的形式。

四、企業(yè)的現(xiàn)金流量及其估計

（一）現(xiàn)金流量

“利潤是一種理想，現(xiàn)金才是真實的”。在企業(yè)投資決策中，現(xiàn)金流量的收支起著決定性作用?，F(xiàn)金流量是指一個投資項目從籌劃、設(shè)計、施工、投產(chǎn)直至報廢（或轉(zhuǎn)讓）為止的整個期間各年現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的總稱。這里的現(xiàn)金主要指的是廣義的現(xiàn)金，不僅包括貨幣資金，還包括投資項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。例如，一個投資項目需要使用原有的舊機器設(shè)備、廠房等等，則相關(guān)的現(xiàn)金流量是指它們的變現(xiàn)價值而非賬面價值。現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金凈流量。

（1）現(xiàn)金流出量是指投資項目在整個投資與回收過程中發(fā)生的各項現(xiàn)金支出。主要有固定資產(chǎn)投資支出、墊支流動資金才、支出以及固定資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)等使用費支出。固定資產(chǎn)做為企業(yè)一項重要的資產(chǎn)，其投資所需往往是投資項目最重要的一項現(xiàn)金流出。所以，企業(yè)大量現(xiàn)金流出一般都是因為固定資產(chǎn)的投資。

（2）現(xiàn)金流入量是指投資項目在整個投資期和回收期過程中發(fā)生的各項現(xiàn)金收入。主要有營業(yè)現(xiàn)金流入量、投資固定資產(chǎn)報廢時殘值的收回以及回收的流動資金。從每年的現(xiàn)金流動結(jié)果來看，增加的現(xiàn)金流入一部分是利潤造成的貨幣增值；而另一部分就是以貨幣形式收回的折舊，因為從管理學(xué)來看，企業(yè)是通過折舊把資金收回。所以，實際上營業(yè)現(xiàn)金流入量就是利潤加折舊。

（3）現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物數(shù)額。不同時點的現(xiàn)金流量是不能相加的，企業(yè)在估算時應(yīng)注意到這一點。其實，企業(yè)的長期投資的投資支出和收回的整個過程，實際上就是一個現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的過程。

（二）現(xiàn)金流量的估計

在實際工作中，項目的現(xiàn)金流量的估計一般劃分為三個方面的內(nèi)容，即為投資初期的現(xiàn)金支出、營業(yè)現(xiàn)金流量以及投資結(jié)束時的現(xiàn)金流量。一般用總量分析法和差量分析法來估計其現(xiàn)金流量。總量分析法是對投資項目發(fā)生的所有現(xiàn)金流量進(jìn)行計算，一般用于投資項目擴大收入現(xiàn)金流量的估計；差量分析法即按照各類現(xiàn)金流量的差額來進(jìn)行計算，一般用于固定資產(chǎn)應(yīng)否更新的決策。在企業(yè)投資決策中，最關(guān)鍵最復(fù)雜的是營業(yè)現(xiàn)金流量的估計。所以，在運用上述兩種方法時計算營業(yè)現(xiàn)金流量的估計時，應(yīng)特別謹(jǐn)慎。

五、投資項目主要的財務(wù)評價方法

投資項目的主要財務(wù)指標(biāo)包括靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)。與此相對應(yīng)的各指標(biāo)的評價方法可分為靜態(tài)評價方法與動態(tài)評價方法。

（一）靜態(tài)評價方法

靜態(tài)評價方法是指在評價投資項目的經(jīng)濟(jì)效益時，不考慮貨幣的時間價值，直接按投資項目形成的現(xiàn)金流量進(jìn)行計算的方法。主要包括投資報酬率及靜態(tài)投資回收期。投資報酬率是指項目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份內(nèi)利潤總額與項目總投資額的比率。其反應(yīng)某一投資項目投資一年能給企業(yè)創(chuàng)造的全部利潤，該指標(biāo)越高，說明投資效益越好；反之，則相反。投資報酬率簡單、明了，但是沒有考慮資金的時間價值，難以正確的反映出投資項目的實際效益，一般只適用于投資方案的初選。靜態(tài)投資回收期即投資返本的年限，是指項目投產(chǎn)后每年的凈收益補償原始投資所需的年限。靜態(tài)投資回收期等于投資額除以每年現(xiàn)金凈流量，前提是有關(guān)方案每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量必須相等。在企業(yè)進(jìn)行某一投資決策時，應(yīng)先計算前述各財務(wù)指標(biāo)，然后再進(jìn)行對比分析。一般，不同部門或行業(yè)都會預(yù)先確定一個基準(zhǔn)投資利潤率和靜態(tài)投資回收期，只有計算出的投資利潤率和靜態(tài)投資回收期小于或等于基準(zhǔn)投資利潤率和靜態(tài)投資回收期時，此方案才是可行的；如大于，則此方案不可行。由于靜態(tài)評價方法沒有考慮資金的時間價值，只有在對投資期短或?qū)ν顿Y項目進(jìn)行初選時才有其實用價值。

（二）動態(tài)評價方法

動態(tài)評價方法是指在計算投資項目所形成的現(xiàn)金流量時考慮資金的時間價值的計算方法。主要包括動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部報酬率以及外部報酬率?，F(xiàn)介紹幾種常用的動態(tài)評價方法；

（1）凈現(xiàn)值（NPV）。凈現(xiàn)值是指特定項目方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)值流出的現(xiàn)值之間的差額。其計算公式為NPV=FV0—PV0或NPV=∑未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值—∑未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。該指標(biāo)反映的是投資項目在其壽命周期內(nèi)的總的獲利的動態(tài)評價指標(biāo)，充分考慮了貨幣的時間價值因素對未來不同時期現(xiàn)金流入量的影響，因而它是一種較為廣泛使用的投資決策指標(biāo)；所以，在利用該指標(biāo)進(jìn)行決策時，對于獨立方案，凈現(xiàn)值應(yīng)大于或等于零，才是可取的；如果小于零，則應(yīng)放棄該方案；對于互斥方案，首先根據(jù)獨立方案的原則進(jìn)行篩選，然后再按篩選出的可行方案中選擇凈現(xiàn)值最大的方案。但是，當(dāng)各個投資方案原始投資額不同時，凈現(xiàn)值這個評價指標(biāo)就失去了可比性，因為，投資額大、凈現(xiàn)值也大的方案不一定是最優(yōu)方案。例如，設(shè)某企業(yè)有A、B兩個投資方案，投資額均為10萬元，均可使用5年，均采用直線法折舊；A方案，每年銷售收入為1.5萬元，每年的付現(xiàn)成本0.4萬元，期末無殘值；B方案每年銷售收入為1萬元，付現(xiàn)成本為0.3萬元，期末殘值0.2萬元。假設(shè)企業(yè)所得稅為25%，投資報酬率為10%。則企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案？NPVA=【（1.5-0.4）*（1-25%）+2】*（P/A，10%，5）-10=

0.709萬；NPVB=【（1-0.3）*（1-25%）+2】*（P/A，10%，5）+0.2*

（P/F，10%，5）-10=-0.30405萬；由于NPVB=—0.30405小于零，所以B方案不可行；而NPVA=0.709大于零，所以企業(yè)應(yīng)選擇A方案。

（2）內(nèi)部收益率（IRR）。內(nèi)部收益率是指使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，也稱內(nèi)含報酬率。內(nèi)部收益率反映了投資項目內(nèi)部潛在的最大盈利能力，即投資項目每年的凈收益償還全部投資后，可以獲得的最大收益率。內(nèi)含收益率的公式為∑AR/（1+r）R—A0=0；其中r為內(nèi)部收益率，AR為R期的現(xiàn)金凈流量，A0為初始投資額。當(dāng)某一投資方案未來凈現(xiàn)金流入量之和等于初始投資額時，內(nèi)部報酬率等于零，說明投資既沒有虧損也沒有盈利；大于初始投資額時，內(nèi)含報酬率大于零，說明企業(yè)收回初始投資額外，還盈利了一部分；小于初始投資額時，內(nèi)含報酬率小于零，說明企業(yè)不僅沒有收回初始投資額，而且還發(fā)生了虧損。同樣的利潤額，取得的時間越早，內(nèi)部收益率就越大，越遲，就越小；取得的盈利越多時，內(nèi)部收益率也越大。

內(nèi)部收益率的計算較為復(fù)雜，當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時，可通過年金現(xiàn)值計算原理和內(nèi)插法計算內(nèi)含報酬率；當(dāng)各年的現(xiàn)金流量不等時，一般采用逐步測試法計算。由于大多數(shù)投資項目的每期現(xiàn)金凈流量是不相等的，所以，在實際工作中，一般都采用逐步測試法。其計算原理為先估計一個折現(xiàn)率，然后計算凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正，說明方案真實的內(nèi)部收益率大于估計的折現(xiàn)率，則應(yīng)提高估計的折現(xiàn)率再進(jìn)行測算，直到測算的凈現(xiàn)值正值接近零；如果凈現(xiàn)值為負(fù)，說明方案真實的內(nèi)部收益率小于估計的折現(xiàn)率，則應(yīng)降低估計的折現(xiàn)率再進(jìn)行測算，直到測算的凈現(xiàn)值負(fù)值接近零；然后根據(jù)相鄰的兩個正負(fù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，利用內(nèi)插法計算出其近似的內(nèi)部收益率。企業(yè)在投資決策中，如果是一個獨立的方案，應(yīng)將計算出的內(nèi)部收益率與行業(yè)或部門基準(zhǔn)收益率比較，如果計算出的IRR大于或等于基準(zhǔn)IRR，則此方案可行；反之，則應(yīng)放棄此方案。如果是互斥的方案，第一步與獨立方案相同，第二步是在選出的各可行方案中，選擇一個內(nèi)部收益率最大的投資方案。內(nèi)部收益率通常用于籌資決策和投資決策中，因為它反映的是項目能夠接受的資金成本率的上限；克服了各投資方案在初始投資額不等時不能進(jìn)行可比的困難，彌補了凈現(xiàn)值的缺陷。所以，內(nèi)部收益率是投資效益評價的主要指標(biāo)。但是，內(nèi)部收益率是以再投資為假設(shè)，存在較大的主觀性，而且計算復(fù)雜，很可能無解，有時還會給企業(yè)決策帶來困擾。

投資決策是企業(yè)投資時必須慎重考慮的一重要項目，當(dāng)企業(yè)決定投資某一項目時，必須結(jié)合管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論知識，進(jìn)行科學(xué)、合理的計算；通過各投資項目主要財務(wù)評價方法對投資方案進(jìn)行分析和評估，得出結(jié)論，以判定各投資方案是否可行，從而選擇適合企業(yè)的最優(yōu)投資方案。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]毛付根.《管理會計》第二版.高等教育出版社

第2篇：財務(wù)決策分析范文

摘要:公司戰(zhàn)略對于一個公司而言是至關(guān)重要的,公司戰(zhàn)略決策本身要以財務(wù)分析與評估的結(jié)論為依據(jù)。所以,財務(wù)分析與評估的方法將直接關(guān)系到公司戰(zhàn)略決策的質(zhì)量以至成敗。本文嘗試將期權(quán)評估的方法應(yīng)用于公司戰(zhàn)略的評估與決策,同時,也說明了這種方法的普遍適用性。

公司戰(zhàn)略對于一個公司而言是至關(guān)重要的,無論從生存考慮還是從發(fā)展考慮都是如此。而同時,恐怕沒有人會否認(rèn),財務(wù)對于一個公司的成功與否也是非常關(guān)鍵的。先不說任何項目、任何部門事先的預(yù)算、事中的控制以及事后的考評都離不開財務(wù),公司戰(zhàn)略的選擇與決策本身也要以財務(wù)分析與評估的結(jié)論為依據(jù)。所以,財務(wù)分析與評估的方法將直接關(guān)系到公司戰(zhàn)略決策的質(zhì)量以至成敗。本文試圖將期權(quán)評估的方法應(yīng)用于公司戰(zhàn)略的評估與決策,作為一種不同于傳統(tǒng)財務(wù)方法的新嘗試。

一、傳統(tǒng)的財務(wù)評估

傳統(tǒng)的財務(wù)評估方法有很多,例如年投資回報率法、投資回收期法、內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值法,以及作為輔助方法的敏感性分析等。其中,最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的現(xiàn)金流量或資金成本率計算凈現(xiàn)金,如果凈現(xiàn)值大于0,說明方案可行,在此基礎(chǔ)上再做敏感性分析。這也是長期以來戰(zhàn)略財務(wù)評估流行的做法。

這一方法考慮了戰(zhàn)略方案形成現(xiàn)金流量的時間價值和風(fēng)險,這是其有別于年投資回報率、投資回收期等方法的優(yōu)點。但同時,這一方法與所有傳統(tǒng)的方法一樣,也存在嚴(yán)重的局限性。下面通過一個例子說明。同時,我們將用同一個例子演示期權(quán)評估的方法,以便于讀者對兩種決策過程和結(jié)果做出對比。

[例]H公司是一家從事計算機軟、硬件開發(fā)、生產(chǎn)、銷售的中型企業(yè),經(jīng)過10年的發(fā)展,形成了一定的財力和知名度。高層經(jīng)理與技術(shù)專家經(jīng)過多次討論,對未來10_20年中國市場需求結(jié)構(gòu)與演化趨勢取得了較為一致的看法。根據(jù)本公司的技術(shù)與財力基礎(chǔ),認(rèn)為公司應(yīng)該盡快進(jìn)入家用電器(視聽設(shè)備)領(lǐng)域,依靠領(lǐng)先進(jìn)入和技術(shù)方面的優(yōu)勢,搶占未來信息家電行業(yè)的領(lǐng)先地位。公司內(nèi)部將這一戰(zhàn)略稱為“蛙跳戰(zhàn)略”。

在進(jìn)入的突破口和進(jìn)入方式的選擇上,考慮到目前公司的財力和進(jìn)入的緊迫性,高層經(jīng)理認(rèn)為收購一個中等規(guī)模的VCD企業(yè)是最佳選擇。原因主要在于:VCD行業(yè)的競爭已經(jīng)趨于白熱化,其市場前景普遍地不被看好,而一個中等規(guī)模的VCD企業(yè)的前景簡直可以說是“不妙”。在這種情況下,這樣的VCD企業(yè)的市場價格可以說已經(jīng)接近“谷底”。同時,公司高層經(jīng)理普遍認(rèn)為,目前VCD的市場并沒有做透,換句話說,VCD并未真正達(dá)到市場飽和(分析略),在DVD產(chǎn)品大規(guī)模上市之前,收購企業(yè)的VCD生產(chǎn)本身有希望全部或接近于全部收回投資。當(dāng)然,VCD生產(chǎn)本身是否賺錢并不很重要,最為重要的是它可以作為本公司實現(xiàn)“蛙跳戰(zhàn)略”的“跳板”,而通過企業(yè)收購進(jìn)入VCD行業(yè)是進(jìn)入這一新行業(yè)的最為快捷的方法。

按照公司的戰(zhàn)略,在踏上這一跳板后,在取得相關(guān)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,至少有兩件事可以考慮:(1)在適當(dāng)?shù)臅r機及時購置DVD生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)線,上馬DVD,利用并擴大公司VCD的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò),力爭使公司的DVD成為知名品牌。(2)在適當(dāng)?shù)臅r機及時購置數(shù)字化電視生產(chǎn)技術(shù),并利用本企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行深度開發(fā),使本企業(yè)的數(shù)字化電視在質(zhì)量、性能及生產(chǎn)成本方面取得競爭優(yōu)勢,成為國內(nèi)數(shù)字化電視的第一品牌。從而,數(shù)字化電視普遍取代普通電視之時就是本公司蛙跳戰(zhàn)略成功之日。

現(xiàn)在的時間是1999年,即公司投資VCD的時間;專家估計,合適的投資DVD的時間為2002年,合適的數(shù)字化電視生產(chǎn)技術(shù)購置時間為2003年,本公司研究開發(fā)期為2年,生產(chǎn)線購置時間為2005年。假定所有現(xiàn)金流量都是從生產(chǎn)線購置的第二年開始產(chǎn)生,專家估計的有關(guān)投資及現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下(為避免繁瑣的說明,已經(jīng)將原始數(shù)據(jù)簡化):

公司根據(jù)長期經(jīng)驗,將經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的VCD投資和DVD投資的資金成本率確定為20%,數(shù)字化電視投資的資金成本率確定為30%。

計算凈現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值,即凈現(xiàn)值為:

以投資時為基準(zhǔn)時間和以當(dāng)期時間為基準(zhǔn)時間計算的DVD投資的凈現(xiàn)值都為負(fù)值,說明DVD投資本身不可行。NPV(數(shù)字化電視)(以2003年為基準(zhǔn)時間)

以投資時為基準(zhǔn)時間和以當(dāng)前時間為基準(zhǔn)時間計算的數(shù)字化電視投資的凈現(xiàn)值都為負(fù)值,說明數(shù)字化電視投資本身不可行。VCD投資是公司蛙跳戰(zhàn)略實施的前提,而DVD和數(shù)字化電視投資則是公司蛙跳戰(zhàn)略的展開。在沒有更好的投資機會可供考慮的情況下,如果如上述計算所顯示的,三項投資的凈現(xiàn)值都為負(fù)值,則公司的蛙跳戰(zhàn)略無法實現(xiàn)。

當(dāng)然,這是傳統(tǒng)財務(wù)分析方法的結(jié)論。

二、期權(quán)的方法

上述傳統(tǒng)的財務(wù)分析忽略了一個基本事實;對于公司蛙跳戰(zhàn)略而言,是否投資VCD必須盡快決定,否則,戰(zhàn)略機會的損失是無可挽回的;但是,DVD和數(shù)字化電視投資則是3年和4年以后的事情,公司自然可以根據(jù)自身和環(huán)境類似,我們的總體戰(zhàn)略是農(nóng)村包圍城市,但具體每場戰(zhàn)斗是打還是退、是攻還是守則要到時候見機行事。

具體而言,到第3年和第4年時,DVD和數(shù)字化電視所需的投資和將產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量都會與當(dāng)前專家測算的數(shù)據(jù)不同,通常,隨著時間的臨近,投資成本和市場前景都會更加明朗,因而數(shù)據(jù)更加準(zhǔn)確。公司完全可以根據(jù)實際情況做出最為有利的決策。比如說DVD,如果到第3年根據(jù)最新的數(shù)據(jù)計算的NPV大于0,則投資;否則,就放棄。也就是說,無論是DVD,還是數(shù)字化電視,其投資時NPV的期望值肯定會大于0(因為有大于0的可能性投資,也有等于0的可能性放棄,但沒有小于0的可能性)。既然DVD和數(shù)字化電視在其投資時NPV的期望值肯定大于0,那么這一期望值經(jīng)過折現(xiàn)的現(xiàn)值也肯定大于0。

換句話說,VCD投資為公司爭得是DVD和數(shù)字化電視的投資機會,這兩個機會本身是賺錢的機會,其價值不可能為負(fù)值。這一機會的價值如圖1所示:

在圖1中,投資價值即為投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量(不包括初始投資)的總現(xiàn)值;機會價值則是投資價值與投資成本(即初始投資)之差,當(dāng)投資價值小于或等于初始投資時,機會價值為0,當(dāng)投資價值大于初始投資時,機會價值大于0(此時,機會價值即為投資的凈現(xiàn)值)。

圖1表明,機會的價值實際上是以初始投資為約定價格的一個買方期權(quán)。其標(biāo)的物為投資項目的價值。如上述DVD和數(shù)字化電視投資的價值。

期權(quán)(Option)是這樣一種權(quán)利,其持有人在規(guī)定的時間有權(quán)力但不負(fù)有義務(wù)(可以但不是必須)接約定的價格買或賣某項物品或某種標(biāo)的資產(chǎn)或物品。如果持有人有按約定的價格買的權(quán)力,則稱為買方期權(quán)(CallOption)。標(biāo)準(zhǔn)買方期權(quán)的到期內(nèi)在價值線的情形與上述機會價值線的情形完全相同。按照價值評估的折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法,到期內(nèi)在價值是確定資產(chǎn)或機會當(dāng)前市場價值的基礎(chǔ),在風(fēng)險大小相同的情況下,相同的到期內(nèi)在價值及其概率分布會導(dǎo)致相同的當(dāng)前市場價值。因而,我們可以利用期權(quán)的價值評估方法估算上述機會的當(dāng)前價值。

迄今為止,對于期權(quán)價值估算的較為成熟的方法有兩種:其一是以考克斯(Cox)、羅斯(Ross)、魯賓斯坦(Rubinstein)等為代表的二項樹估價模型;其二是費雪·布萊克(FischerBlack)和梅隆·舒爾斯(MyronScholes)(國內(nèi)有譯為梅隆·斯科爾斯)創(chuàng)立的布萊克舒爾斯模型。下面不妨借助于布萊克舒爾斯模型估算上述DVD和數(shù)字化電視投資機會的價值。

三、布萊克舒爾斯模型

以C表示買方期權(quán)的價值,P表示賣方期權(quán)的價值。布萊克舒爾斯模型如

其中,S是期權(quán)標(biāo)的物(此外為相應(yīng)投資)的當(dāng)前價值;X是期權(quán)的約定價格:r是無風(fēng)險年利率;T是期權(quán)到期期限(年)。N(d1)和N(d2)分別表示在正態(tài)分布下,變量小于d1和d2時的累計概率,d1和d2的取值如下:

其中,σ在本文中為投資價值相對變動的年標(biāo)準(zhǔn)差。通常,σ取值在02_04之間。假定專家估計DVD的σ為35%,數(shù)字化電視的σ為30%。r可以理解為不冒任何風(fēng)險就可以取得的投資收益率,以下假定為5%。用期權(quán)的概念來定義,DVD投資機會的價值等同于一個期限為3年,約定價格為2400萬元,標(biāo)的物當(dāng)前價值為136108萬元的買方期權(quán)的價值。

即:σ=35%,T=3,S=136108,X=2400,r=5%。

根據(jù)布萊克舒爾斯模型計算如下:

d1=-03851;N(d1)=03502

d2=-09913;N(d2)=01608

C=144486(萬元)

數(shù)字化電視投資機會的價值等同于一個期限為4年,約定價格為291716萬元,標(biāo)的物當(dāng)前價值為100304萬元的買方期權(quán)的價值。

即:σ=30%;T=4,S=100304,X=291716,r=5%。

根據(jù)布萊克舒爾斯模型計算如下:

d1=-1146;N(d1)=01259

d2=-1746;N(d2)=00404

C=29793(萬元)

DVD和數(shù)字化電視的投資機會的價值分別為144486萬元和29793萬元。

四、期權(quán)方法的結(jié)論

如果開始實施蛙跳戰(zhàn)略,就要投資VCD,其投資支出為1000萬元;所得有三項:項目本身價值98415萬元,DVD投資機會的價值為144486萬元和數(shù)字化電視投資機會的價值29793萬元。因而,蛙跳戰(zhàn)略的總凈現(xiàn)值為:

-1000+98415+144486+29793=158429(萬元)

總凈現(xiàn)值大于0,說明蛙跳戰(zhàn)略可行。

五、總結(jié)

從上述實例分析中,我們至少可以直接得出以下兩點結(jié)論:

第一,傳統(tǒng)財務(wù)評估存在局限性。這種局限性源于其忽略或否定了決策者對一個戰(zhàn)略所涉及的后續(xù)投資的靈活處理,實際是忽略或否定了起碼的企業(yè)家才能。在這樣的前提下做出的分析當(dāng)然會在大大降低一個戰(zhàn)略的實際價值,從而錯誤地否定了本來是可行的戰(zhàn)略,從而也就不可避免地使企業(yè)失去許多寶貴的戰(zhàn)略機會。

第二,期權(quán)的方法完全可以突破傳統(tǒng)財務(wù)評估這種源于假設(shè)前提的局限,是一種更為合理的戰(zhàn)略財務(wù)評估的方法。具體而言,一個戰(zhàn)略的實施意味著許多的后續(xù)投資機會,期權(quán)的方法是將這些投資機會真正當(dāng)作“機會”來評估,而傳統(tǒng)財務(wù)無法評估未來的機會。

六、期權(quán)方法的應(yīng)用價值

一提到期權(quán),許多人都會說它是一種衍生金融工具。這樣說并沒有什么錯。自從本世紀(jì)70年代標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約問世以來,期權(quán)在國際金融市場上呼風(fēng)喚雨,獨領(lǐng),以致于作為衍生金融工具的期權(quán)成為人們心目中期權(quán)的全部。然而,期權(quán)并不僅僅是指一種衍生金融工具。

期權(quán)的英文為option,option可以翻譯為期權(quán),也可以翻譯為選擇權(quán)。在西方,option就是有時候代表衍生金融工具,稱為金融期權(quán)(financialoption),有時候代表現(xiàn)實的選擇權(quán),稱為實物期權(quán)(realoption)。

近20年來,西方期權(quán)理論的發(fā)展日新月異,期權(quán)應(yīng)用研究也是緊隨其后。由于期權(quán)理論的應(yīng)用,傳統(tǒng)財務(wù)的許多難題得以解決,許多局限得以突破,財務(wù)理論與方法(包括投資、籌資分析,資產(chǎn)與公司價值評估,風(fēng)險管理與控制,購并機會研究等等)的面貌為之一新。1997年,有關(guān)期權(quán)定價的研究使兩位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎,也使得西方“熱了”20多年的期權(quán)及其應(yīng)用研究進(jìn)一步升溫。

第3篇：財務(wù)決策分析范文

【關(guān)鍵詞】籌資；財務(wù)風(fēng)險；籌資風(fēng)險；風(fēng)險控制

從本質(zhì)上上來看，財務(wù)風(fēng)險是一種交換性的風(fēng)險，是價值在其載體形態(tài)上轉(zhuǎn)移、變換和復(fù)原的風(fēng)險，而其實質(zhì)則是資本價值形態(tài)轉(zhuǎn)化中的不確定性。財務(wù)風(fēng)險按照資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險以及收益分配風(fēng)險，這幾種風(fēng)險存在于財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)之中。本文則主要對籌資決策中的財務(wù)風(fēng)險，也就是籌資風(fēng)險進(jìn)行分析。

從對籌資決策的分析可以看出，不同的籌資渠道、方式各有其優(yōu)劣，也有不同的籌資成本。籌資決策的目標(biāo)不僅僅是為公司提供充足的資金保障，還應(yīng)把資本成本的因素考慮進(jìn)去，要在支持公司正常運營的前提下，使籌資成本盡量小，并最終使公司獲得最大收益。由于不同的籌資渠道其稅負(fù)輕重是不同的，如債務(wù)利息可用于稅前抵減產(chǎn)生節(jié)稅收益，融資租賃資產(chǎn)可加速折舊等，這也為企業(yè)籌資決策的選擇提供了方向。

一、籌資中的財務(wù)風(fēng)險

籌資中的財務(wù)風(fēng)險，既籌資風(fēng)險是指到期無法抽還本金和償付資本成本的可能性。企業(yè)在進(jìn)行籌資決策中，由于籌資數(shù)量、籌資渠道、籌資方式等的不同選擇會產(chǎn)生不同程度的財務(wù)風(fēng)險。那么，產(chǎn)生這些風(fēng)險的原因是什么呢？筆者認(rèn)為應(yīng)將籌資風(fēng)險進(jìn)行分類，以能更好的找到風(fēng)險產(chǎn)生的原因。通常情況下，籌資所面臨的風(fēng)險主要有以下幾個方面：

1.財務(wù)杠桿發(fā)生負(fù)面效用引起的風(fēng)險

財務(wù)杠桿的效用主要表現(xiàn)在當(dāng)企業(yè)息稅前利潤增加時，每1元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)降低，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。但是，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤下降時，財務(wù)杠桿發(fā)生負(fù)面效應(yīng)，每1元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)增加，權(quán)益資金利潤率因此而降低。負(fù)債比例越高，權(quán)益資金利潤降低得越多。所以一旦企業(yè)經(jīng)營不善或經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化使企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低潮以及其他原因帶來的經(jīng)營困境，從而導(dǎo)致企業(yè)息稅前利潤下降時，由于固定額度的利息負(fù)擔(dān)，權(quán)益資本的收益率會以更快的速度下降，出現(xiàn)財務(wù)杠桿反作用，進(jìn)一步加重企業(yè)的財務(wù)危機。

這類風(fēng)險的原因主要資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)和籌資方式選擇不當(dāng)造成的。資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)是指企業(yè)資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)對收益產(chǎn)生負(fù)面效用。企業(yè)借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險也就越大，合理地利用債務(wù)融資配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系。對于企業(yè)降低綜合資本成本，獲取財務(wù)杠桿利益和降低財務(wù)風(fēng)險是非常關(guān)鍵的。

2.無力償付債務(wù)風(fēng)險

對于負(fù)債融資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)負(fù)債進(jìn)行的投資項目不能獲得預(yù)期的收益率，就會使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險；另一方面，如果企業(yè)營運資金管理不善，現(xiàn)金流量不暢，既使收益率較高的情況下也有可能導(dǎo)致債務(wù)到期時，企業(yè)無貨幣資金償還債務(wù)。若不能按期足額還本付息，其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，而且影響企業(yè)信用甚至陷入法律訴訟。這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大，籌資渠道萎縮，進(jìn)而影響到企業(yè)的發(fā)展。

當(dāng)然，企業(yè)負(fù)債規(guī)模過大、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)也是造成這類風(fēng)險的主要原因。 一方面，企業(yè)負(fù)債規(guī)模過大，則利息費用支出增加。由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時，負(fù)債規(guī)模多大也會造成負(fù)債比重的增加，從而增大財務(wù)杠桿產(chǎn)生的負(fù)面效用風(fēng)險。另一方面，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)，短期負(fù)債和長期負(fù)債的安排、取得資金和償還負(fù)債的時間安排不合理。

3.負(fù)債比率過高，導(dǎo)致股票市場價格下跌的風(fēng)險

就股份制企業(yè)而言，負(fù)債籌資經(jīng)營所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，不僅影響企業(yè)所有者權(quán)益，而且還會影響到股票的市場價格。當(dāng)負(fù)債率超過允許范圍，負(fù)債比率越高， 股票風(fēng)險越大，其市場價格也必然隨著下降，進(jìn)而可能造成投資人對企業(yè)發(fā)展前景信心不足，并導(dǎo)致企業(yè)形象受損。

4.利率變動風(fēng)險

利率水平的高低直接決定著企業(yè)負(fù)債籌資資金成本的高低，并進(jìn)一步影響企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。在國家對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，實行緊縮的財政政策和緊縮的貨幣政策時，社會貨幣供應(yīng)量萎縮，貸款利息率提高，在籌資額不變的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資金成本將因利率的提高而提高，從而使得負(fù)債融資而使費用增加，盈利減少，甚至發(fā)生虧損，導(dǎo)致資不抵債而破產(chǎn)。另一方面，負(fù)債的利息率對股東收益的變動幅度也有較大影響。在息稅前利潤一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大。

⒌匯率變動風(fēng)險

企業(yè)進(jìn)行外幣負(fù)債籌資，當(dāng)匯率下跌時，將造成借入的外幣貶值，債務(wù)到期仍按負(fù)債籌資額歸還本金，按原利率支付利息，從而使實際歸還本息的價值減少。但是當(dāng)匯率上升造成借入的外國貨幣在借款期間升值時，企業(yè)到期償還本息的實際價值就要高于借入時的價值，從而加重了企業(yè)償還外債的負(fù)擔(dān)，陷入外幣籌資匯率變動的風(fēng)險之中。

二、籌資風(fēng)險的管理對策

企業(yè)籌資是整個理財工作的起點，籌資活動的成功與否直接制約著投資和分配過程。從這個層面上來看，對籌資風(fēng)險進(jìn)行控制尤為重要，它不僅是企業(yè)風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)，而且是整個風(fēng)險管理中的重要組成部分。

1.建立有效的風(fēng)險防范機制，樹立正確的風(fēng)險防范意識

企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動時，由于內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須立足市場， 樹立風(fēng)險意識，建立一套完善的風(fēng)險預(yù)防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時地對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范，建立風(fēng)險自動預(yù)警體系，對事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測，定量測算財務(wù)風(fēng)險臨界點及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。以制定出適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險。如及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，通過控制經(jīng)營風(fēng)險來減少負(fù)債籌資風(fēng)險。

2.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，巧用財務(wù)杠桿

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險以內(nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。這個最大的籌資風(fēng)險可以用負(fù)債比例來表示。一個企業(yè)只有權(quán)益資本而沒有債務(wù)資本，雖然沒有財務(wù)杠桿的負(fù)作用風(fēng)險，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果債務(wù)資本過多，則企業(yè)的總資本成本雖然可以降低，收益可以提高，但風(fēng)險卻加大了。因此，企業(yè)應(yīng)確定一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，在籌資風(fēng)險和籌資成本之間進(jìn)行權(quán)衡，只有恰當(dāng)?shù)娜谫Y風(fēng)險與融資成本相配合，才能使企業(yè)價值最大化。

3.研究利率、匯率走勢，合理安排籌資

全面預(yù)測經(jīng)濟(jì)形勢，應(yīng)對利率變動風(fēng)險針，認(rèn)真研究資金市場的供求情況，根據(jù)利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并結(jié)合企業(yè)實際情況，以此做出相應(yīng)的籌資安排。當(dāng)利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應(yīng)盡量少籌資，對必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動利率的計息方式。當(dāng)利率處于低水平時，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過渡時期時，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。

4.加強資金運營管理，做好還款計劃和準(zhǔn)備

為保證能按期還款，應(yīng)加強資金運營的管理，提高資金使用效率，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)盈利水平，以保證償還負(fù)債的資金來源。同時，企業(yè)也應(yīng)做好充分的還款計劃和準(zhǔn)備，以保證在充分使用借貸資金的同時能按期還款。最大限度的降低財務(wù)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：財務(wù)決策分析范文

對于大多數(shù)企業(yè)而言，財務(wù)分析是其日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中必不可少的工作內(nèi)容之一，而財務(wù)分析主要通過對現(xiàn)存財務(wù)會計核算信息及其他輔信息進(jìn)行相關(guān)性技術(shù)分析，對以往經(jīng)營活動過程進(jìn)行評價和分析，并對未來財務(wù)運營情況提出建議的過程。財務(wù)分析由于其得出的結(jié)論有較強的專業(yè)性和客觀性，因此對投資者、經(jīng)營者、外部利益相關(guān)者而言都具有重要的意義。公司內(nèi)部管理者或所有者需要憑借財務(wù)分析結(jié)論進(jìn)行經(jīng)營決策，這樣也可以大大減少經(jīng)營決策過程中的信息不對稱和失靈情況，促進(jìn)了企業(yè)平穩(wěn)良性發(fā)展。因此，需要對當(dāng)前我國企業(yè)財務(wù)分析的現(xiàn)狀進(jìn)行了解，并對其在公司經(jīng)營決策中所起到的作用進(jìn)行明確，為我國企業(yè)加強財務(wù)分析水平、提高企業(yè)管理水平和決策能力做出一定貢獻(xiàn)。

二、企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的手段和方法

（一）企業(yè)通過財務(wù)指標(biāo)對營運能力進(jìn)行分析

企業(yè)營運能力主要指的是可提供企業(yè)從事營運資產(chǎn)的使用效率和獲得收益。企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)分析時需要對企業(yè)營運能力進(jìn)行衡量反映。在企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)系統(tǒng)中，對于營運能力進(jìn)行分析的指標(biāo)數(shù)目較多，主要有對全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力及企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力進(jìn)行分析。而不同的指標(biāo)所反映的重點內(nèi)容不同，也并非只根據(jù)周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)便可以簡單對企業(yè)營運能力進(jìn)行分析。這是因為在某些時候，周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)可能顯示企業(yè)財務(wù)狀況很差，但實際上是由于企業(yè)擴大生產(chǎn)、接了較大訂單等原因?qū)е?。因此，企業(yè)在進(jìn)行營運能力的財務(wù)分析時，不能只看指標(biāo)，還需要結(jié)合實際情況進(jìn)行考慮。而這種分析方式也給企業(yè)的財務(wù)會計人員帶來了較大的考驗。

（二）企業(yè)通過財務(wù)指標(biāo)對償債能力進(jìn)行分析

對于企業(yè)而言，償債能力將直接關(guān)系到其能否持續(xù)經(jīng)營，在這種基礎(chǔ)上企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析將提前了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中或者作出某項財務(wù)決策的風(fēng)險，提前為未來是否有足夠現(xiàn)金流應(yīng)對生產(chǎn)經(jīng)營需要做好準(zhǔn)備。流動比率、速動比率等都是反映償債能力的重要指標(biāo)，但是由于這些指標(biāo)多反映的是在某一瞬時企業(yè)的狀況，而不是某一期間企業(yè)的償債能力狀況，因此可能存在粉飾財務(wù)指標(biāo)的現(xiàn)象存在，但從某一項指標(biāo)難以很好反映企業(yè)的償債能力水平，會造成企業(yè)決策層的誤判，給企業(yè)進(jìn)行決策帶來一定的難度。因此，企業(yè)的償債能力指標(biāo)雖然從一定程度上可以反映企業(yè)的償債能力，但是該指標(biāo)的反映是不全面的，決策層需要審慎使用指標(biāo)和分析結(jié)果。例如，某企業(yè)的流動比率為1.52，明顯高于1，企業(yè)在進(jìn)行融資決策時，企業(yè)決策者認(rèn)為企業(yè)有償還債務(wù)的能力，因此又向銀行舉借了貸款。但是一個季度之后，當(dāng)企業(yè)需要償還貸款時，發(fā)現(xiàn)企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金流支撐企業(yè)償還貸款。這是因為企業(yè)的流動比率雖然高于1，但是實際可變現(xiàn)的資產(chǎn)規(guī)模不足，因此企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營財務(wù)決策時存在錯判，給企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)營風(fēng)險。

（三）企業(yè)通過財務(wù)指標(biāo)對盈利能力進(jìn)行分析

當(dāng)前企業(yè)在進(jìn)行盈利能力分析時采用的指標(biāo)有銷售利潤率指標(biāo)、資本保值增值率指標(biāo)、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。這些指標(biāo)主要是反映企業(yè)在一定的經(jīng)營期限內(nèi)獲得利潤收益的能力。通過對企業(yè)銷售利潤的衡量，企業(yè)可以掌握自身的利潤水平，衡量自身收入和成本之間的比例關(guān)系。但是隨著當(dāng)前企業(yè)業(yè)務(wù)的性質(zhì)復(fù)雜程度不斷提高，企業(yè)的業(yè)務(wù)也再難以進(jìn)行區(qū)分，在進(jìn)行銷售收入確認(rèn)和成本區(qū)分時存在一定的難度，但總體來說，銷售利潤率還是可以反映企業(yè)盈利水平的高低。資本保值增值率主要是反映在多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的保值情況，體現(xiàn)企業(yè)非流動性資產(chǎn)的價值。凈資產(chǎn)收益主要體現(xiàn)企業(yè)凈資產(chǎn)獲得的利潤高低，也能對企業(yè)的盈利水平進(jìn)行反映。這些指標(biāo)對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行反映的同時，也對企業(yè)的整體經(jīng)營狀況進(jìn)行了評估，同時這也是對過去經(jīng)營財務(wù)決策的結(jié)果進(jìn)行評估的重要內(nèi)容。某企業(yè)的銷售利潤率指標(biāo)表現(xiàn)較差，但實質(zhì)上是企業(yè)在進(jìn)行銷售利潤計算時將難以劃分性質(zhì)的成本直接全額算入銷售收入配比的成本項目中，導(dǎo)致企業(yè)的銷售利潤率偏低，但是實際上企業(yè)的銷售任務(wù)完成情況良好，因此該指標(biāo)可能無法全面反映企業(yè)的盈利能力和銷售狀況。因此，企業(yè)決策者在進(jìn)行決策時需要全方位多層次的考慮。

三、財務(wù)分析在公司經(jīng)營決策中的支撐性作用

（一）良好的財務(wù)分析水平為公司制定經(jīng)營決策打下基礎(chǔ)

財務(wù)分析實質(zhì)上是需要做到企業(yè)財務(wù)方面承前啟后的作用，在對以往年度的財務(wù)信息進(jìn)行匯總整理并通過不同分析方法及指標(biāo)得出一定結(jié)論后，還需要對未來年度的財務(wù)經(jīng)營狀況進(jìn)行一定的預(yù)測，因此財務(wù)分析在企業(yè)的內(nèi)部管理方面作用非常重大。良好的財務(wù)分析水平也會為企業(yè)制定經(jīng)營管理決策打下基礎(chǔ)，這主要表現(xiàn)在處于不同行業(yè)的企業(yè)有不同的特征，處于同一行業(yè)的不同企業(yè)由于自身能力和市場地位不同，也具有不同的發(fā)展方式。在這種情況下，企業(yè)想要謀取長遠(yuǎn)的發(fā)展，不能單純依靠市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的走向，還需要結(jié)合自身發(fā)展的規(guī)律性和能力，這樣才能在進(jìn)行經(jīng)營決策制定時不和現(xiàn)實脫節(jié)，對當(dāng)前與未來有深遠(yuǎn)的認(rèn)識。而財務(wù)分析首先可以讓企業(yè)正視過去，既通過不同財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)對過去的事項進(jìn)行總結(jié)，也能有效發(fā)現(xiàn)過去年企業(yè)存在的客觀問題和隱性風(fēng)險。然后財務(wù)分析還可以讓企業(yè)決策者在進(jìn)行決策時充分了解企業(yè)現(xiàn)狀，對于未來的發(fā)展所需決策提供支持。

（二）高質(zhì)量的財務(wù)分析有利于企業(yè)對財務(wù)決策進(jìn)行執(zhí)行

高質(zhì)量的財務(wù)分析將有利于企業(yè)對財務(wù)決策進(jìn)行執(zhí)行，這是因為高質(zhì)量的財務(wù)分析結(jié)論可以讓決策者對企業(yè)狀況進(jìn)行較為準(zhǔn)確的掌握，在制定財務(wù)決策時產(chǎn)生偏差的可能性就較小。其次，由于企業(yè)財務(wù)分析水平較高，企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理改革或者資金調(diào)用方面可以合理進(jìn)行事前安排，財務(wù)分析水平較高還意味著企業(yè)有著較高的財務(wù)運行預(yù)測能力，對于突發(fā)狀況的應(yīng)對能力也較強，可以通過銀行短期借款、售后回租等方式獲得短期資金彌補企業(yè)出現(xiàn)的突發(fā)性財務(wù)問題。

（三）優(yōu)質(zhì)的財務(wù)分析有利于對企業(yè)財務(wù)決策結(jié)果進(jìn)行評價

當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)都會采用整套財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息的分析，而不同的財務(wù)指標(biāo)也反映了不同的財務(wù)信息，流動比率、速動比率等主要反映的是企業(yè)流動資產(chǎn)償債能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等主要反映資產(chǎn)支持的收入大小。因此，從整體上看，財務(wù)分析指標(biāo)會對企業(yè)過去的財務(wù)情況進(jìn)行反映，整體財務(wù)分析指標(biāo)體系則可以從整體上反映企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，優(yōu)質(zhì)的財務(wù)分析實質(zhì)上是有利于對企業(yè)的財務(wù)決策結(jié)果進(jìn)行評價的，企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況實質(zhì)上是過去經(jīng)營決策和市場共同作用的結(jié)果，如果對市場因素帶來的財務(wù)狀況變化進(jìn)行剔除，則可以直接反映財務(wù)決策的結(jié)果。同時，對于一個企業(yè)而言，其資金的利用效率越高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理也越利于企業(yè)擴大再生產(chǎn)、積累財富。因此，財務(wù)指標(biāo)除了可以對企業(yè)財務(wù)決策結(jié)果進(jìn)行評價外，還可以對當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行評價。但是，由于企業(yè)的狀況不單單包括財務(wù)信息，還包括其他的信息，例如企業(yè)組織架構(gòu)等，因此雖然財務(wù)分析可以對企業(yè)財務(wù)決策結(jié)果進(jìn)行評價，但是評價結(jié)果也并不是完全全面的，要防止完全依據(jù)財務(wù)分析數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)果評價，而不參考其他項目評價信息。

四、結(jié)語

第5篇：財務(wù)決策分析范文

關(guān)鍵詞 上市公司 財務(wù)造假 治理對策

隨著全國上市公司的蓬勃崛起，和全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，越來越多的公司謀求上市發(fā)展，融資發(fā)展成為上市公司創(chuàng)新發(fā)展的新出路?？墒牵驹诮?jīng)歷嚴(yán)格審核謀劃上市的過程中，不斷地運用財務(wù)及非財務(wù)手段進(jìn)行各種公關(guān)、造假，導(dǎo)致上市公司泡沫化經(jīng)營。上市公司財務(wù)造假是企業(yè)管理當(dāng)局采用編造、變造、偽造等手法提供虛假會計信息，掩蓋公司真實的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量情況的行為。上市公司財務(wù)造假是懸在投資者頭上的一把鋒利的劍，投資者因此造成的損失很難獲得賠償。因此，對上市公司的財務(wù)造假進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的政策建議是很有必要的。

1上市公司財務(wù)造假的手段

1.1虛構(gòu)或提前確認(rèn)收入

虛構(gòu)收入是最嚴(yán)重的財務(wù)造假行為。有三種做法，一是白條出庫，作銷售入賬；二是對開發(fā)票，確認(rèn)收入；三是虛開發(fā)票，確認(rèn)收入。

提前確認(rèn)收入有以下四種情況：一是在存有重大不確定性時確定收入。二是完工百分比法的不適當(dāng)運用。三是在仍需提供未來服務(wù)時確認(rèn)收入。四是提前開具銷售發(fā)票，以美化業(yè)績。在房地產(chǎn)和高新技術(shù)行業(yè)，提前確認(rèn)收入的現(xiàn)象非常普遍，如房地產(chǎn)企業(yè)，往往將預(yù)收賬款作銷售收入，濫用完工百分比法等。

1.2轉(zhuǎn)移費用

一些企業(yè)往往通過計提折舊、存貨計價、待處理掛帳等跨期攤銷項目來調(diào)節(jié)利潤。少提或不提固定資產(chǎn)折舊、將應(yīng)列入成本或費用的項目列入遞延資產(chǎn)或待攤費用。目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營不理想時，或者調(diào)低上市公司應(yīng)交納的費用標(biāo)準(zhǔn)，或者承擔(dān)上市公司的相關(guān)費用，甚至將以前年度已交納的費用退回，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移費用、增加利潤的目的。

1.3多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以調(diào)控利潤

由于資產(chǎn)減值會計內(nèi)涵復(fù)雜性，決定了同樣一項資產(chǎn)有不確定性的價值，因為資產(chǎn)減值實際上是摻雜企業(yè)管理當(dāng)局主觀估計的一種市場模擬價格，資產(chǎn)減值的不確定性為企業(yè)管理當(dāng)局實施利潤操縱提供了極大的空間。

2上市公司造假的動因分析

2.1利益驅(qū)動

利益驅(qū)動是財務(wù)報告造假產(chǎn)生的根源。盡管我國上市公司治理結(jié)構(gòu)逐步完善， 但財務(wù)報告造假問題依然沒有根本改變。究其原因， 是上市公司管理當(dāng)局由于受利益驅(qū)動而采用一系列會計手段對財務(wù)報告進(jìn)行造假， 如利用關(guān)聯(lián)方交易，虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)事項， 虛增經(jīng)營業(yè)績等屢見不鮮， 隨心所欲地任意調(diào)節(jié)會計事項對財務(wù)報告進(jìn)行粉飾。

2.2注冊會計師的審計缺乏獨立性

注冊會計師審計缺乏獨立性是助長造假行為的添加劑。在會計市場上，來自于發(fā)起人或控股股東的經(jīng)營者，集公司決策權(quán)、管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)于一身，使其由被審計人變成了審計委托人，決定著審計人的聘用、續(xù)聘、收費等，成了會計師事務(wù)所的“衣食父母”。因此，會計市場上出現(xiàn)了委托者出錢委托中介機構(gòu)審計自己財務(wù)報告的怪現(xiàn)象，其審計結(jié)果必然是委托人意志的體現(xiàn)，虛假行為不可避免。這種扭曲了的聘任制度，助長了“拿人錢財， 替人消災(zāi)”的心態(tài)，危及了注冊會計師的職業(yè)獨立性，使他們無法以獨立、客觀、公正的態(tài)度履行股東和社會公眾的責(zé)任。

2.3法律、法規(guī)制度的不完善為造假提供可乘之機

有關(guān)法律法規(guī)缺位，影響了對會計信息等相關(guān)財務(wù)信息質(zhì)量的審查，使財務(wù)會計的透明度不高。法律制裁乏力的現(xiàn)象在我國普遍存在。首先，我國法律對于政府監(jiān)管者的約束力不強。例如《會計法》中對于監(jiān)管失敗基本上沒有什么法律責(zé)任涉及，即使有涉及，其操作性也很差。因此執(zhí)法時對于查出的造假事件的處罰就有很大的彈性，往往以經(jīng)濟(jì)處罰代替行政處罰和刑事處罰。其次，我國《會計法》中只有行政與刑事責(zé)任的安排，并沒有涉及民事責(zé)任的安排，這使得造假收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于隱性的“敗露成本”。

3 針對上市公司財務(wù)造假的治理建議

3.1加強財會監(jiān)督

我國對上市公司執(zhí)行的是“三位一體”的財會監(jiān)督機制，即財會監(jiān)督由政府監(jiān)督、社會監(jiān)督和公司內(nèi)部監(jiān)督組成，這三個方面監(jiān)督的終極目標(biāo)是一致的，即通過規(guī)范上市公司的財會行為，以保證其財會資料的真實完整。但是，目前我國這三個方面的監(jiān)督都沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。

3.1.1加強政府監(jiān)督

按照《會計法》的規(guī)定，財政、審計、稅務(wù)、人民銀行、證券監(jiān)管、保險監(jiān)管等政府部門均可依照有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定的職責(zé)，對有關(guān)上市公司的財會資料實施監(jiān)督檢查。但是，我國在進(jìn)行機構(gòu)改革后，這些政府部門的人員減少很多，沒有足夠的人手對各公司的財會資料進(jìn)行強有力的監(jiān)督檢查，另外，有的政府部門沒有履行法律法規(guī)賦予的監(jiān)督職責(zé)，從而使政府監(jiān)督?jīng)]有發(fā)揮應(yīng)有的作用。因此，政府部門應(yīng)樹立依法行政的理念，充分利用行政資源，切實履行法律法規(guī)賦予的監(jiān)督職責(zé)。

3.1.2加強社會監(jiān)督

社會監(jiān)督是以會計師事務(wù)所和注冊會計師為主進(jìn)行的監(jiān)督。上市公司的年報必須經(jīng)過會計師事務(wù)所注冊會計師的審計，而且，審計報告須隨同財務(wù)會計報告一并對外提供。如果注冊會計師按獨立審計準(zhǔn)則的要求實施必要的審計程序，很多財務(wù)造假行為應(yīng)該能夠被發(fā)現(xiàn)。但是，由于受到利益驅(qū)動，會計師事務(wù)所為了獲取高額回報，遷就于上市公司的造假行為，甚至與被審上市公司勾結(jié)，為其做假出謀劃策，從而使社會監(jiān)督?jīng)]有發(fā)揮應(yīng)有的作用。因此，會計師事務(wù)所及注冊會計師應(yīng)按獨立審計準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行審計，并嚴(yán)格遵守職業(yè)道德準(zhǔn)則和質(zhì)量控制準(zhǔn)則。

3.1.3加強公司內(nèi)部財會監(jiān)督

公司內(nèi)部財會監(jiān)督主要是由內(nèi)部審計機構(gòu)及其人員進(jìn)行的。外部監(jiān)督一般是采用抽樣方法進(jìn)行監(jiān)督的，這就要求內(nèi)部監(jiān)督必須履行監(jiān)督職責(zé)，保證財會資料中不出現(xiàn)太多的錯漏、假賬。但是，目前我國上市公司內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)和人員的獨立性和權(quán)威性不夠，很難發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。因此，應(yīng)加強公司內(nèi)部監(jiān)督

3.2加強財會人員職業(yè)道德建設(shè)

上市公司財務(wù)造假，不是由于財會人員不懂財會知識造成，而是有目的、有意識做出來的。他們利用關(guān)聯(lián)方交易、會計政策變更、或有事項等較為復(fù)雜的交易和會計處理方法，故意做出假賬。故意做假賬是財會人員職業(yè)道德素質(zhì)低下的表現(xiàn)，因此，應(yīng)加強財會人員職業(yè)道德建設(shè)，提高他們的職業(yè)道德素質(zhì)。首先，應(yīng)加強對財會人員的職業(yè)道德教育。其次，應(yīng)建立獎懲制度，對遵守職業(yè)道德的財會人員進(jìn)行獎勵，對違反者進(jìn)行懲罰。

3.3完善法規(guī)體系

在目前我國已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的上市公司財務(wù)造假案件中，對責(zé)任人法律責(zé)任的追究不夠全面。在追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任時，應(yīng)加大對主要責(zé)任人的處罰。例如，董事長、總經(jīng)理、總會計師、財會機構(gòu)負(fù)責(zé)人應(yīng)作為主要責(zé)任人，承擔(dān)主要法律責(zé)任；其他責(zé)任人應(yīng)根據(jù)其在財務(wù)造假過程中的作用承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，如果所起的作用較小，責(zé)任較輕，可以減輕法律責(zé)任，但不應(yīng)該免除責(zé)任。只有全面追究相關(guān)責(zé)任人員的法律責(zé)任，才能更好地抑制上市公司的財務(wù)造假行為。

參考文獻(xiàn)

[1]鄭朝暉.上市公司十大管理舞弊案分析及偵察研究[J]審計研究，2004，（4）：54-59.

[2]孫健.上市公司審計風(fēng)險分析[N]. 中國財經(jīng)報，2001-03-21（10）.

[3]郭偉.對上市公司財務(wù)造假的幾點思考[J]. 山東煤炭科技，2004，（3）：34-40.

第6篇：財務(wù)決策分析范文

隨著醫(yī)改腳步的急劇邁進(jìn)，醫(yī)療市場環(huán)境早已不再風(fēng)平浪靜，在現(xiàn)行的政府管轄、醫(yī)院管理的基礎(chǔ)模式下，建立醫(yī)院財務(wù)分析體系，用以反映醫(yī)院在經(jīng)營過程中的發(fā)展趨勢和利弊得失，對醫(yī)院管理決策起到導(dǎo)向作用。以財務(wù)分析體系為基墊，透過分析看結(jié)果，找差距、挖潛力、出成績，從而達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)和社會雙效益的根本目的，因此醫(yī)院財務(wù)分析體系的建立對醫(yī)院管理決策有著重要的現(xiàn)實意義[1]。

一、醫(yī)院財務(wù)分析體系的內(nèi)涵

醫(yī)院財務(wù)分析體系依據(jù)財務(wù)報表及其他資料為依托，輔以動態(tài)分析的手法，對醫(yī)院的運營成果進(jìn)行比對、財務(wù)狀況進(jìn)行分析、盈利能力進(jìn)行反映、發(fā)展能力進(jìn)行評價，利用科學(xué)系統(tǒng)的手段以助經(jīng)營決策層對醫(yī)院進(jìn)行全方位透徹的系統(tǒng)評價與剖析。通過醫(yī)療服務(wù)、科教項目的開展與醫(yī)療資源的消耗進(jìn)行分析比對，找出醫(yī)院管理差距和存在的問題，采取相應(yīng)措施，挖掘營運潛力，正確評價醫(yī)院經(jīng)營過程的執(zhí)行情況，幫助決策者提高對醫(yī)院客觀經(jīng)濟(jì)管理與宏觀經(jīng)濟(jì)決策的掌握程度，推進(jìn)從綜合管理到過程監(jiān)控的轉(zhuǎn)變，突出從質(zhì)量控制到標(biāo)準(zhǔn)管理的實質(zhì)[2]。

二、傳統(tǒng)財務(wù)分析存在的問題及對決策的影響

（一）注重事后分析，缺乏前瞻性。醫(yī)院財務(wù)分析體系是利用歷史、現(xiàn)在、將來等分析元素從不同層次、不同側(cè)面有機的統(tǒng)一所構(gòu)成的一個信息系統(tǒng)，以揭示醫(yī)院經(jīng)營理財?shù)膶嵖?。傳統(tǒng)的財務(wù)分析僅對已發(fā)生的財務(wù)事項成果進(jìn)行剖析，著重于對報表項目的事后評定，缺少對發(fā)展前景的事前估計和執(zhí)行過程的實時跟蹤，暴露出風(fēng)險防范的意識薄弱，發(fā)展?jié)摿Φ念A(yù)測不足的弱點[3]?，F(xiàn)行分析的側(cè)重點在財務(wù)指標(biāo)的靜態(tài)分析上，忽略了對醫(yī)療活動的動態(tài)分析，而對醫(yī)療市場的發(fā)展動向和趨勢進(jìn)行事前的分析論證，運用最優(yōu)的經(jīng)營策略和采取有效管理措施，顯然要比事后的分析總結(jié)來得重要，所以，有價值的前瞻性分析才是醫(yī)院提高競爭力最有力的保證。

（二）新制度不完善，影響分析質(zhì)量。新醫(yī)院會計制度中預(yù)算管理方面仍有欠缺，現(xiàn)行非營利性公立醫(yī)院雖走的是市場經(jīng)濟(jì)化管理路線，但仍屬于事業(yè)單位編制，執(zhí)行事業(yè)單位的預(yù)算制度，需要編制部門預(yù)算計劃。新醫(yī)院會計制度中沒有對單位預(yù)算編制、執(zhí)行、實施、調(diào)整方面提出要求，預(yù)算管理、績效考核等數(shù)據(jù)無法合理運用，弱化了分析效果；其次，對現(xiàn)金流關(guān)注不夠，影響了財務(wù)分析的質(zhì)量。非營利性醫(yī)院的財務(wù)報表增加了現(xiàn)金流量表，通過分析現(xiàn)金流量，有助于評價和分析醫(yī)院掌握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流轉(zhuǎn)能力，并據(jù)此預(yù)測醫(yī)院未來現(xiàn)金凈流量，獲知醫(yī)院的周轉(zhuǎn)能力、償債能力和支付能力。

（三）分析指標(biāo)不全面，缺乏指導(dǎo)性。首先，新的醫(yī)院會計制度沒有關(guān)于計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的規(guī)定，在分析總資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時缺乏客觀性與真實性。醫(yī)療市場的發(fā)展日趨激烈，新設(shè)備、新技術(shù)、新亮點的涌現(xiàn)導(dǎo)致醫(yī)療設(shè)備更新?lián)Q代頻率加快，使得固定資產(chǎn)市價下跌或陳舊損壞等減值事項發(fā)生。醫(yī)院應(yīng)對重要的大型設(shè)備進(jìn)行定期盤點和減值測試，在固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時，做出計提減值準(zhǔn)備的會計處理，體現(xiàn)資產(chǎn)價值的真實性，突出會計原則的謹(jǐn)慎性。其次，新醫(yī)院會計制度中增加了成本類報表，但現(xiàn)行指標(biāo)體系卻缺乏總資產(chǎn)結(jié)余率、凈資產(chǎn)收益率、國有資產(chǎn)保值增值等指標(biāo)，總資產(chǎn)結(jié)余率與資產(chǎn)收益率兩個盈利能力的基本指標(biāo)用于體現(xiàn)醫(yī)院管理效能與運營效率之間的差異；而公立醫(yī)院是國家獨立法人實體，對醫(yī)院管理者經(jīng)濟(jì)責(zé)任考核國有資產(chǎn)保值增值情況并未落實，出于對發(fā)展和激勵的考慮，資金分配、績效考核并未建立在醫(yī)院完全成本核算的基礎(chǔ)上，國有資產(chǎn)流失、保增值情況沒有相應(yīng)指導(dǎo)約束[4]。

（四）內(nèi)容流于形式，缺少深入分析。財務(wù)人員工作陷于生產(chǎn)型的機械運作，缺乏創(chuàng)造型的思維開發(fā)，對財務(wù)分析工作缺乏足夠的重視，分析內(nèi)容流于形式。同時受到自身素質(zhì)阻礙，預(yù)測、分析、決策、管理方面能力受限，財務(wù)人員往往只能進(jìn)行淺顯的、粗放的數(shù)字對比式的分析，不能全面反應(yīng)經(jīng)營、償債、贏利、工作效率、社會效益等各方面狀況，加上缺少對醫(yī)療業(yè)務(wù)知識的了解，忽視對相關(guān)經(jīng)濟(jì)信息的有機整合，無法從經(jīng)濟(jì)運動中判斷業(yè)務(wù)經(jīng)營變化所存在的問題。如此種種，造成醫(yī)院總體財務(wù)分析水平不高，綜合能力較弱，缺少分析的深度，不利于醫(yī)院管理層的決策判定。

三、完善醫(yī)院財務(wù)分析體系要素

（一）掌握分析指標(biāo)。構(gòu)建醫(yī)院財務(wù)分析體系是將一系列靜態(tài)指標(biāo)間有機整合，利用指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，從數(shù)據(jù)的變化中分析評價醫(yī)院財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，避免片面性的單項指標(biāo)表現(xiàn)，充分掌握財務(wù)分析指標(biāo)核心內(nèi)涵。新醫(yī)院會計制度財務(wù)分析參考指標(biāo)規(guī)定了六類十九項指標(biāo)，涵蓋“預(yù)算管理”、“結(jié)余與風(fēng)險管理”、“資產(chǎn)運營”、“成本管理”、“收支結(jié)構(gòu)”、“發(fā)展能力”等方面內(nèi)容，打破過去分析指標(biāo)的單一局面，同利用因素分析法、趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、盈虧平衡分析法、比率分析法等財務(wù)分析手段，保證對醫(yī)院經(jīng)濟(jì)運行做出客觀、準(zhǔn)確、全面的評價，實現(xiàn)財務(wù)部門對醫(yī)院管理激勵與約束的作用[5]。

（二）利用多效手段。受自身專業(yè)限制，不少財務(wù)人員對臨床醫(yī)技科室情況不能做到深入了解，以至于財務(wù)分析表現(xiàn)的是簡單的數(shù)字羅列，不能達(dá)到提供決策幫助的目的。這就要求財務(wù)人員在實際工作中掌握醫(yī)院財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的基礎(chǔ)上，也必須充分了解醫(yī)院業(yè)務(wù)流程，與相關(guān)科室積極溝通，深入收支變動具體原因與情況，并選擇并利用適合的財務(wù)分析指標(biāo)，進(jìn)行縱向和橫向比較，針對具體情況進(jìn)行判斷，對存在的問題進(jìn)行分析。財務(wù)分析的分析方法繁雜多樣，根據(jù)不同的需求靈活運用合適的分析方法，通過系統(tǒng)多效的手段加以分析，用以揭示指標(biāo)變動發(fā)展的實質(zhì)。同時，還可以采用文字與圖表結(jié)合的方式，數(shù)據(jù)占比情況通過餅圖反映，數(shù)據(jù)變化趨勢通過曲線圖反映，輔以文字說明，更有助于信息清晰的傳達(dá)[6]。

（三）考慮管理需求。財務(wù)分析體現(xiàn)了財務(wù)人員綜合能力，包括工作業(yè)務(wù)能力、個人綜合素質(zhì)。也是財務(wù)部門與醫(yī)院管理者溝通聯(lián)系的橋梁紐帶。醫(yī)院會計報表技術(shù)日趨復(fù)雜，報表所提供的信息量越來越大，概念的使用也越來越專業(yè)化。醫(yī)院決策者無法從會計報表中直接獲取所需信息，這就需要依靠專業(yè)的財務(wù)分析，通過有效的分析和明了的解釋，將專業(yè)的會計語言予以轉(zhuǎn)化，達(dá)到?jīng)Q策者能夠使用的最佳狀態(tài)。俗話說：“有為才有威”，財務(wù)定期出具切實可行且行之有效的分析有助于提升在醫(yī)院中的地位，在醫(yī)院管理中充分發(fā)揮財務(wù)的分析作用，對醫(yī)院經(jīng)濟(jì)管理決策至關(guān)重要[7]。

（四）關(guān)注重大項目。根據(jù)重要性原則，應(yīng)對醫(yī)院貴重醫(yī)療設(shè)備的投資、基建等重大經(jīng)濟(jì)項目獨立分析，根據(jù)可行性報告，預(yù)測固定資產(chǎn)投資效益，利用投資報酬率、投資回收期等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)結(jié)合醫(yī)院發(fā)展與社會效益情況，撰寫專題分析報告，提供有價值的財務(wù)決策信息，指引醫(yī)院決策者在決定重大投資項目事件上做出正確導(dǎo)向，幫助醫(yī)院以有限的資源最大限度的進(jìn)行合理分配，以保持科學(xué)、健康的可持續(xù)發(fā)展。

（五）提升人員素質(zhì)。財務(wù)管理是一項綜合強、技術(shù)性高的工作，在如今的知識經(jīng)濟(jì)時代，財務(wù)人員應(yīng)該成為創(chuàng)新型、知識型、復(fù)合型的多維人才。所以，僅掌握專業(yè)知識的財務(wù)人員已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)代醫(yī)院發(fā)展要求，必須建立起合理的知識結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)水平，拓寬知識面，了解行業(yè)發(fā)展動態(tài)、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略形勢、醫(yī)院發(fā)展規(guī)劃，甚至是臨床醫(yī)技等專業(yè)知識。因此，醫(yī)院需要加強財務(wù)人員的后續(xù)教育，達(dá)到有效提高會計人員的專業(yè)技能與綜合素質(zhì)的最終目的。

（六）增強風(fēng)險意識。瞬息萬變社會主義市場經(jīng)濟(jì)模式下，醫(yī)院發(fā)展也會經(jīng)歷風(fēng)浪，增強應(yīng)對能力，對將要面臨或可能發(fā)生的財務(wù)危機進(jìn)行防范。盡量規(guī)避風(fēng)險經(jīng)濟(jì)，加強事前預(yù)測和分析，必需在財務(wù)管理中建立相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。通過有效設(shè)立財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，加強財務(wù)人員的判斷與分析能力，采取科學(xué)的風(fēng)險應(yīng)對策略，強化醫(yī)院管理手段，促進(jìn)醫(yī)院健康和諧發(fā)展。

第7篇：財務(wù)決策分析范文

關(guān)鍵詞：建筑企業(yè)；財務(wù)管理；策略探究

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01

建筑類企業(yè)的產(chǎn)品為建筑物，具備投資大、體積大、地點固定、單件性等諸多特點，建筑施工的生產(chǎn)周期相對較長，涉及到的人員眾多，運用多項生產(chǎn)技術(shù)，施工流動性較強。建筑施工涉及到很多工作環(huán)節(jié)，建筑企業(yè)財務(wù)管理是其中不容忽視的一部分，我國某些建筑企業(yè)財務(wù)管理出現(xiàn)了瓶頸，需要采取相關(guān)策略予以解決。

一、建筑企業(yè)財務(wù)管理中存在的諸多問題

現(xiàn)階段建筑企業(yè)的財務(wù)管理現(xiàn)狀不容樂觀。很多建筑企業(yè)在發(fā)展過程中對財務(wù)管理的核心地位予以忽視，受企業(yè)規(guī)模及員工素質(zhì)的影響，這些企業(yè)的會計核算機制大多不夠健全，甚至存在缺乏財務(wù)管理的現(xiàn)象。除此之外，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)體制的影響下，有時會給財務(wù)管理工作帶來阻礙，致使財務(wù)管理的效用難以發(fā)揮。

(一)各部門間權(quán)責(zé)的不明確

企業(yè)在規(guī)章制度中會對各部門及人員做出明確規(guī)定，指出其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)，但我國建筑企業(yè)權(quán)責(zé)不分的現(xiàn)象普遍存在。有些職員或領(lǐng)導(dǎo)，只行使手中權(quán)力，卻不想承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，往往造成企業(yè)資產(chǎn)的流失，對于因失職而造成重大經(jīng)濟(jì)損失的行為，也往往因缺乏完善的責(zé)任監(jiān)督制度而不予以追究，這很大程度上影響了企業(yè)經(jīng)濟(jì)正常運轉(zhuǎn)。

(二)缺乏有效的監(jiān)督機制

展開財務(wù)管理工作，需要完善的監(jiān)督機制予以保證，對于眾多的建筑企業(yè)而言，執(zhí)行能力薄弱是財務(wù)管理中的諸多難題之一。有些財務(wù)工作人員，不依據(jù)章程辦事，年初不做預(yù)算，年尾不做總結(jié)，平時費用無節(jié)制、成本也不加以管控，對于管理中出現(xiàn)的掛賬也不予以清理，這無疑會造成財務(wù)管理中的混亂局面，不利于建筑企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的提升。

(三)賬目不清帶來的巨大危害

如果對企業(yè)的賬目管理不善，很容易使企業(yè)的資產(chǎn)陷入惡性循環(huán)，很多企業(yè)雖然賬目上有利潤，實際是沒有余額的，存在實際與賬目不符的現(xiàn)象；還存在企業(yè)賬目有資產(chǎn)、但資產(chǎn)卻無法收回的現(xiàn)象，時間長久難免形成呆賬、壞賬，拖欠的工程款過多，會對企業(yè)的發(fā)展不利，如果向銀行貸款，更會加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，陷入資金周轉(zhuǎn)的窘境。還有的企業(yè)雖然賬目上沒有資產(chǎn)，但實際卻擁有資產(chǎn)，只是沒有記錄在賬面而已，這就致使企業(yè)資產(chǎn)不能真正為企業(yè)所用，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。綜上所述，賬目不清所帶來的危害是嚴(yán)重的，甚至造成企業(yè)對職工工資、勞務(wù)費、社會醫(yī)療保險以及住房公積金的賒欠。

二、解除建筑企業(yè)財務(wù)管理瓶頸的策略

(一)實現(xiàn)對資金財務(wù)的有效控制

對企業(yè)而言，資金與財務(wù)是企業(yè)發(fā)展的命脈，建筑企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，必須實現(xiàn)財務(wù)的有效控制。首先要提升企業(yè)資金的使用率。要對資金有效運用，規(guī)避資金周轉(zhuǎn)不靈的窘境，要對企業(yè)資金收支情況明確把握，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀與企業(yè)的各項工程，對流動資金與固定資金做合理分配，這樣才能有效避免出現(xiàn)收支失衡。其次要增強對營運資金的管制。在企業(yè)財務(wù)管理中，營運資金管理占據(jù)核心地位，因為唯有實現(xiàn)流通，才能實現(xiàn)資金的增值，而企業(yè)的利潤是由資金流動所實現(xiàn)的。所以要保持流動比率、速動比率與現(xiàn)金比率的合理，也要努力降低管理費用、財務(wù)費用與銷售費用，這樣能夠更有效地實現(xiàn)對企業(yè)資金財務(wù)的控制。最后，要建立完善的財產(chǎn)管理制度，使企業(yè)職員在規(guī)章制度的規(guī)范下實現(xiàn)對財務(wù)的管理。

(二)進(jìn)行財務(wù)預(yù)算管理

進(jìn)行財務(wù)預(yù)算編制工作，是實現(xiàn)建筑企業(yè)財務(wù)管理的有效手段。這種管理手段能夠?qū)崿F(xiàn)各財務(wù)目標(biāo)間的綜合平衡，將這些財務(wù)目標(biāo)予以下達(dá)，使企業(yè)各部門及職員都明確自身職責(zé)，實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)行為的約束與規(guī)范，以實現(xiàn)企業(yè)制定的各項工作計劃。處于不同階段的財產(chǎn)預(yù)算工作的側(cè)重點也是不同的，對于具有新建投資項目的企業(yè)而言，其財產(chǎn)預(yù)算工作主要傾向于投資預(yù)算，具有諸多工作環(huán)節(jié)，如項目可行性分析、資金預(yù)算、現(xiàn)金流量計劃等，在企業(yè)財務(wù)管理制度中，必須有預(yù)算方法及決策程序的相關(guān)記述。對于已經(jīng)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)而言，要傾向于企業(yè)盈利，預(yù)算工作主要有銷售預(yù)算、費用預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算等。對于那些清理企業(yè)而言，其財務(wù)工作的重點是現(xiàn)金流量，在對費用進(jìn)行有效控制的基礎(chǔ)之上，實現(xiàn)對收支的兩條線的準(zhǔn)確掌握，對那些被清理的企業(yè)，要對其現(xiàn)金流量的費用支出進(jìn)行預(yù)算。

(三)具備先進(jìn)的財務(wù)管理理念

在對建筑企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理時，必須有相應(yīng)的財務(wù)管理觀念進(jìn)行指導(dǎo)，市場是瞬息萬變的，財務(wù)管理工作也應(yīng)與時代的發(fā)展相適應(yīng)，否則，難以在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，適用于建筑企業(yè)的管理觀念有很多種。首先是現(xiàn)金流觀念，現(xiàn)金流是用來衡量企業(yè)的財產(chǎn)與價值的，是企業(yè)所獲得的可以用來再次投資的資金，它并不是企業(yè)手頭可用的資金，而是依據(jù)權(quán)責(zé)所核算出來的企業(yè)利潤。對于企業(yè)而言，有時候現(xiàn)金流有著比利潤更為重要的地位，因為企業(yè)雖具備了良好的經(jīng)營業(yè)績，卻因為現(xiàn)金流的不足而陷入周轉(zhuǎn)困境，長久下去可能會引起企業(yè)破產(chǎn)。建筑項目所需要的資金數(shù)目巨大，如果不注重現(xiàn)金流，很可能無法實現(xiàn)收支平衡。其次是貨幣時間價值觀念。時間是一項財富，對于建筑企業(yè)的財務(wù)管理，可以使用時間價值觀念來詮釋項目未來的成本與收益，在分析對比中，如果所獲取的收益大于所要付出的成本，那么就可以接受這個項目。在運用貨幣時間價值觀念時，必須考慮到貨幣的時間價值，唯有如此，才能實現(xiàn)對項目未來收益與成本的評估。再次是利潤最大化觀念。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目的都是為了獲取利潤，運用利潤最大化觀念，對企業(yè)成本、費用、資金、收入等進(jìn)行控制，加大對企業(yè)各部門利潤的考核力度，從而實現(xiàn)企業(yè)獲取最大利潤的目標(biāo)。再次是具有市場風(fēng)險觀念。市場是不斷變化的，如果只是墨守成規(guī)，企業(yè)必然不能發(fā)展壯大，唯有樹立市場風(fēng)險觀念，才能使企業(yè)投資更為合理，獲取更大的利潤。最后是要樹立先進(jìn)的財務(wù)管理觀念。企業(yè)若想長遠(yuǎn)發(fā)展，運用先進(jìn)的財務(wù)管理觀念進(jìn)行指導(dǎo)，有效開展財務(wù)管理工作。

參考文獻(xiàn)：

[1]王紅兵.論建筑施工企業(yè)安全現(xiàn)狀及對策[J].山西建筑,2010.

第8篇：財務(wù)決策分析范文

關(guān)鍵詞 企業(yè)財務(wù)管理 資金成本分析 財務(wù)決策 風(fēng)險控制 機會成本

一、引言

新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，企業(yè)快速發(fā)展的同時，也將其資金鏈管理存在的各類問題逐漸暴露出來，不僅導(dǎo)致其自身融資能力滿足不了運營需要，也拖累了自身的發(fā)展速度。所以，提高對資金成本的科學(xué)認(rèn)知和運用能力和對資金運作的調(diào)控能力，進(jìn)一步提高資金使用效率是時下企業(yè)發(fā)展實踐中所必須精心鉆研的問題。一言蔽之，在經(jīng)濟(jì)金融化的大環(huán)境下，解決好資金成本問題，對提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和市場核心競爭力，進(jìn)一步實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化具有重要支撐作用。

二、資金成本基礎(chǔ)理論概述

（1）釋義。資金成本是指企業(yè)在經(jīng)營運作活動中，為了籌集、使用資金而付出的各種費用成本。資金成本主要包括兩大內(nèi)容：一是資金籌集費用，二是資金占用費用。其中，資金籌集費用是指企業(yè)在籌集資金的過程中所需要支付的各種費用成本，如發(fā)行公司股票或債券時所產(chǎn)生的公證費、律師費、擔(dān)保費以及印刷費、廣告費等。但是，企業(yè)在發(fā)行股票或債券時所支付給發(fā)行公司的手續(xù)費，依據(jù)慣例是不列入資金籌集費用之內(nèi)。而資金占用費用，則是指在經(jīng)營運作時使用非自有資金而應(yīng)付出的費用代價，換言之，即是資金所有權(quán)人通過向企業(yè)提供其資金使用權(quán)，而據(jù)此向使用其資金的企業(yè)所獲得的約定報酬，包括企業(yè)應(yīng)付的股東股息、紅利、債券及銀行貸款利息等。

（2）特點。其一，在財務(wù)結(jié)構(gòu)比較理想的前提下，才會出現(xiàn)資金成本。從其內(nèi)容可以看出，無論是企業(yè)上市發(fā)行股票或是債券，還是支付股息、分紅等費用，都只有在企業(yè)運作良好，財務(wù)結(jié)構(gòu)較完善時才會出現(xiàn)。其二，其分為稅前成本、稅后成本，企業(yè)等經(jīng)濟(jì)單位在分析相關(guān)問題時多是側(cè)重于稅后成本，即考慮籌資方式節(jié)約稅效應(yīng)后的成本。因為花費的資金成本可以作為企業(yè)經(jīng)營費用，從而抵扣減少所得稅支出。其三，其強調(diào)資金成本率和加權(quán)平均資金成本率。資金成本率是指公司的資金籌集費用與有效籌資金額之間的比率，通常用百分比來表示。加權(quán)平均資金成本則是指從一個企業(yè)的全部資金來源看，不大可能只來自單一的籌資方式，而是應(yīng)當(dāng)來自多個各種籌資方式。因此，企業(yè)總的資金成本也就不能由單一資金成本決定，而是需要計算綜合資金成本，根據(jù)不同來源的資金所占的比重加權(quán)平均計算所得。

三、資金成本在財務(wù)決策實踐應(yīng)用中的問題

（1）對相關(guān)財務(wù)風(fēng)險的考慮不充分。其中，一方面是沒有考慮到負(fù)債的財務(wù)杠桿作用，而負(fù)債經(jīng)營即意味著出現(xiàn)了財務(wù)杠桿效應(yīng)。一般，企業(yè)的根本目標(biāo)是股東權(quán)益的最大化。在沒有負(fù)債經(jīng)營的情況下，股東的權(quán)益報酬率（股東所投資的資源單位而獲得到的回報）與資產(chǎn)報酬率（公司每投入資源單位所產(chǎn)生的利潤）是一致的。但查閱企業(yè)財務(wù)報表可發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的企業(yè)這兩個指標(biāo)都是不同的。例如，上一年度通用汽車、沃爾瑪、微軟的財務(wù)年報顯示，其資產(chǎn)報酬率分別為4%、9%、24%，然而權(quán)益報酬率則分別為20%、23%、47%，可見，權(quán)益報酬率遠(yuǎn)高于各自的資產(chǎn)報酬率。究其原因在于，這些企業(yè)利用了負(fù)債經(jīng)營中的財務(wù)杠桿放大效應(yīng)。

（2）進(jìn)行投資決策時忽略機會成本。國內(nèi)部分企業(yè)在對其資金成本進(jìn)行管控的過程中，既沒有考慮機會成本的存在，也沒有全面考慮成本的經(jīng)濟(jì)替代性，即從經(jīng)濟(jì)增加值角度對成本支出內(nèi)容沒有加以考慮。有時資金成本的降低表面上是節(jié)省了成本，但是從機會成本角度來分析，有時卻是錯失機會、浪費資源的不當(dāng)經(jīng)營行為。例如，部分企業(yè)在進(jìn)行融資時，過于重視股權(quán)融資，從而導(dǎo)致控制權(quán)旁落；又或是過于看重債券融資，最終導(dǎo)致資金鏈壓力的出現(xiàn)。因此，必須全方面考慮各種融資方式的成本，加以權(quán)衡，才能選擇正確的融資方式。

四、資金成本分析在財務(wù)決策中的注意事項

（1）注重融資財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在融資時應(yīng)重視各個融資方式的資金成本，并結(jié)合自己企業(yè)的現(xiàn)狀來合理地選擇融資方式。例如，當(dāng)企業(yè)資金鏈緊張的時候，應(yīng)重點考慮債權(quán)性融資；而在企業(yè)高速發(fā)展時，則可以考慮股權(quán)式融資，以便于獲得更多資金。同時，在進(jìn)行融資決策時還應(yīng)謹(jǐn)慎考慮杠桿效應(yīng)問題，企業(yè)如果想要普通股每股收益，實現(xiàn)財務(wù)杠桿的充分利用，其必要條件即是在實踐中的息稅前利潤，應(yīng)當(dāng)高于無差異點情況下的息稅前利潤。所以，分析出無差異點處的息稅前利潤是基礎(chǔ)性的財務(wù)管理工作。此外，為了獲得財務(wù)杠桿正效應(yīng)，企業(yè)決策者還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照財務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行計算，以做出理性的財務(wù)決策。

（2）降低應(yīng)收賬款風(fēng)險。企業(yè)在應(yīng)收賬款管理時需要考慮到，生成應(yīng)收賬款帶來的收益，與生成其帶來的相關(guān)成本費用，并將這兩者比較權(quán)衡，如果前者大于后者，則采取增加應(yīng)收賬款屬于比較理性的決策。所以，在賒銷前必須對購貨方的信用度進(jìn)行調(diào)查，并對賒銷后要對其償債能力、經(jīng)營狀況做好跟蹤調(diào)查，以及時對應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行分析，做好壞賬準(zhǔn)備的計提工作，將催賬成本降低到最低。財務(wù)單位與銷售單位也應(yīng)做好配合，以對應(yīng)收賬款的相關(guān)信息做更好地了解，這樣才能有效地降低應(yīng)收賬款的相關(guān)資金成本。

（3）平衡各類機會成本。企業(yè)確定現(xiàn)金持有量時，要考慮其持有成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本，并在其多種類型的成本與其效益之間進(jìn)行權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳均衡比例。例如，在運營資金管理的實物流方面，如需減少物流在渠道的滯留時間，則要實現(xiàn)渠道長度縮短和渠道暢通；在信息流方面，要建立完善信息系統(tǒng)；在資金流方面，則要提高資金使用效率，采用科學(xué)預(yù)算方法，建立渠道管理理念下的運營資金管理體系；而在采購渠道上，應(yīng)與時俱進(jìn)，積極改變傳統(tǒng)理念下對單個項目進(jìn)行優(yōu)化，并根據(jù)渠道管理理念，實施綜合性的管理。

五、結(jié)語

企業(yè)運營資金管理是需要平衡機會成本與短缺成本兩者以確定最佳的現(xiàn)金持有量，但我國企業(yè)全面預(yù)算水平目前還不夠高，風(fēng)險管理能力不足，對突發(fā)事件往往準(zhǔn)備工作不足，導(dǎo)致短缺成本往往過高。因此，企業(yè)在投資實踐中，要充分考慮資金成本的作用，尤其是在項目決策中，必須將資金內(nèi)部成本的作用納入優(yōu)先級別。在既定目標(biāo)收益率或目標(biāo)收益的前提下，綜合分析投資項目，同時兼顧資金內(nèi)部成本的牽制問題，并根據(jù)內(nèi)部收益率的水平來做出項目是否值得投資的決策。

（作者單位為燈塔市廣播電視中心）

參考文獻(xiàn)

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[3] 楊賢生.論食品行業(yè)投入產(chǎn)出審計與內(nèi) 部控制[J].現(xiàn)代商業(yè)，2009（26）.

第9篇：財務(wù)決策分析范文

一、財務(wù)報表分析與企業(yè)經(jīng)營決策的關(guān)系

1.財務(wù)報表分析與企業(yè)經(jīng)營決策的含義

財務(wù)報表主要包含企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、產(chǎn)品銷售、資金流動等方面內(nèi)容，能夠提供各種企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營信息。財務(wù)報表不僅包含企業(yè)的經(jīng)營利潤、產(chǎn)品銷售、資金流動等方面信息，而且包含企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債情況、資本結(jié)構(gòu)、資本變動狀況。財務(wù)報表分析通過整理各種財務(wù)信息，對這些財務(wù)信息進(jìn)行精準(zhǔn)的量化分析，指出企業(yè)經(jīng)營中存在的漏洞與不足之處，來指導(dǎo)企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營活動。企業(yè)高管在參考財務(wù)會計報表后，針對財務(wù)會計報表出現(xiàn)的問題進(jìn)行治理，以保證企業(yè)經(jīng)營活動的順利發(fā)展。會計部門主要對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、資金流動狀況，進(jìn)行詳細(xì)的記錄和計算，財務(wù)報表分析能夠保障企業(yè)資金的準(zhǔn)確性與安全性。財務(wù)部門從不同的角度，對企業(yè)的財務(wù)報表進(jìn)行全面準(zhǔn)確分析；還運用單位變量確定法，對企業(yè)的單一變量所造成的影響進(jìn)行分析。

企業(yè)的經(jīng)營決策首先要制定出一套完善的企業(yè)經(jīng)營方案，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方案開展各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，來達(dá)到既定的生產(chǎn)目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)利潤。企業(yè)的經(jīng)營決策應(yīng)該制定一套完整的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方案、企業(yè)經(jīng)營管理方法，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方案能夠引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)經(jīng)營管理方法能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)流程、資金流向進(jìn)行有效監(jiān)督，保障企業(yè)生產(chǎn)、企業(yè)資金的安全與透明。

2.財務(wù)報表分析與企業(yè)經(jīng)營決策的關(guān)系

會計部門需要對企業(yè)的各項財務(wù)經(jīng)營狀況進(jìn)行記錄和計算，并將其記錄形成簡潔的財務(wù)報表。財務(wù)報表需要運用文字、數(shù)據(jù)、公式、圖表的形式進(jìn)行表示，以達(dá)到簡潔易懂的效果。財務(wù)報表提供的信息要能夠被企業(yè)管理者理解，企業(yè)管理者在瀏覽財務(wù)報表后，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行改革與調(diào)整。財務(wù)報表需要能夠明確反映企業(yè)的資金總量、流動資金數(shù)額、生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品銷量等一系列信息，為企業(yè)未來的經(jīng)營決策提供相應(yīng)指導(dǎo)。

二、財務(wù)報表分析的內(nèi)容和流程

1.財務(wù)報表分析的內(nèi)容

財務(wù)報表分析主要對企業(yè)的經(jīng)營利潤、商業(yè)經(jīng)營能力、管理狀況進(jìn)行統(tǒng)計分析。

企業(yè)的經(jīng)營利潤指的是企業(yè)在短時間內(nèi)各項經(jīng)營所獲得的總利潤，企業(yè)經(jīng)營利潤主要包括：產(chǎn)品銷售利潤、成本節(jié)約利潤、企業(yè)管理獲得利潤。企業(yè)財務(wù)報表的經(jīng)營利潤分析，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營管理問題。通過對企業(yè)的營利狀況、管理情況進(jìn)行分析，找出企業(yè)各個經(jīng)營環(huán)節(jié)存在的問題，并采取措施進(jìn)行解決。

企業(yè)的經(jīng)營能力指的是在市場環(huán)境競爭激烈的情況下，企業(yè)通過內(nèi)部生產(chǎn)資源、生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)化整合，來完成企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤的增長。企業(yè)的經(jīng)營能力與管理狀況密不可分：一方面來自于企業(yè)管理的加強，企業(yè)生產(chǎn)資源、生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)化整合；另一方面來自于企業(yè)資金、生產(chǎn)產(chǎn)品的快速流轉(zhuǎn)。資金與產(chǎn)品的快速交易轉(zhuǎn)換，能夠帶來更多的閑置資金，也能夠加快企業(yè)資本的重新利用與利潤的不斷產(chǎn)出。

企業(yè)的財務(wù)分析需要對企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)、管理狀況、資金流動情況，進(jìn)行全面詳細(xì)的分析。單一指標(biāo)的企業(yè)財務(wù)分析，不能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動作出準(zhǔn)確判斷，也就不能達(dá)到指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營的目的。

2.財務(wù)報表分析的流程

財務(wù)報表分析的流程，主要包括以下幾方面內(nèi)容：

（1）確定分析標(biāo)準(zhǔn)與目標(biāo)。企業(yè)會計部門需要根據(jù)財務(wù)報表的不同用途，運用不同的分析標(biāo)準(zhǔn)與分析方法，進(jìn)行企業(yè)各種經(jīng)營因素的分析。在進(jìn)行財務(wù)報表分析的過程中，企業(yè)要將企業(yè)的生產(chǎn)因素分析結(jié)果，與國家制定的生產(chǎn)因素標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比分析。通過對比發(fā)現(xiàn)各種生產(chǎn)因素存在的問題，并采取相應(yīng)措施進(jìn)行問題治理。目前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，主要存在企業(yè)債務(wù)沉重、資金短缺、虛假投資、管理不到位等方面問題。

（2）策劃分析方案。企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)能夠表現(xiàn)企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營狀況，但財務(wù)數(shù)據(jù)不能對企業(yè)未來的經(jīng)營情況進(jìn)行合理規(guī)劃。而企業(yè)高層需要在瀏覽各項財務(wù)數(shù)據(jù)后，制定出詳細(xì)的企業(yè)問題解決方案、企業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)方案、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃方案與企業(yè)資金流動方案。只有之當(dāng)初準(zhǔn)確合理的企業(yè)發(fā)展方案，才能推動企業(yè)規(guī)模的不斷擴張，推動企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的逐漸增長。

（3）整理核實信息。在對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息進(jìn)行分析后，需要對各種信息的真實性進(jìn)行審查與確定。只有保障企業(yè)經(jīng)營信息的真實性，才能夠順利開展接下來的發(fā)展工作。

（4）得出結(jié)論。在完成財務(wù)報表分析、財務(wù)數(shù)據(jù)核實后，需要對企業(yè)的發(fā)展做出整體評價，包括：企業(yè)發(fā)展中的優(yōu)勢之處、企業(yè)發(fā)展中的不足之處、需要改進(jìn)的發(fā)展項目等。

三、財務(wù)報表分析對企業(yè)經(jīng)營決策的影響與局限性

1.財務(wù)報表分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用

企業(yè)在對各種生產(chǎn)因素的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，能夠得出企業(yè)在一段時間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，也能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營存在的問題。其次財務(wù)報表分析能夠?qū)ζ髽I(yè)的資金流動情況進(jìn)行統(tǒng)計，得出企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營范圍、資金損失狀況。企業(yè)管理者在獲得相應(yīng)的資金流動信息后，能夠根據(jù)資金的流動方向，對自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。財務(wù)報表分析能夠提供眾多的企業(yè)管理信息，在減少企業(yè)管理與成本支出的情況下，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤。財務(wù)報表分析也能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營利潤進(jìn)行分析，企業(yè)的經(jīng)營利潤包括企業(yè)產(chǎn)品銷售利潤、成本節(jié)約利潤、企業(yè)管理利潤等。財務(wù)報表分析還能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)成本、損耗成本進(jìn)行統(tǒng)計，通過企業(yè)生產(chǎn)總成本、經(jīng)營利潤的對比，可以得出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題。通過對各種問題進(jìn)行梳理，針對主要問題采取適當(dāng)?shù)拇胧┯枰越鉀Q。最后財務(wù)報表分析還能夠?qū)ζ髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)、外債狀況、流動資金數(shù)額進(jìn)行統(tǒng)計分析，通過分析能夠得出企業(yè)的資金流向。企業(yè)的不合理的投資活動，會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、資本流向產(chǎn)生嚴(yán)重影響。企業(yè)失敗的投資活動會產(chǎn)生眾多的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，也會損失大量的發(fā)展資金。因此財務(wù)報表分析一方面能夠?qū)ζ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行記錄，反映企業(yè)的經(jīng)營狀況；另一方面也能夠?qū)ζ髽I(yè)存在的各種風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)督，避免各種風(fēng)險所帶來的資金損失。

2.財務(wù)報表分析的局限性

財務(wù)報表分析在對企業(yè)生產(chǎn)成本、損耗成本、經(jīng)營利潤、資金流動狀況、資本結(jié)構(gòu)、外債狀況、流動資金數(shù)額等因素進(jìn)行分析的過程中，會受到其他不確定因素的干擾。這種不確定因素的干擾會使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息，與實際企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況產(chǎn)生較大差別。財務(wù)報表分析主要包括以下幾方面的局限性：

（1）企業(yè)財務(wù)報表是對企業(yè)過去生產(chǎn)經(jīng)營狀況的統(tǒng)計與分析，但隨著市場競爭的日趨激烈、市場經(jīng)濟(jì)的日益復(fù)雜，企業(yè)各種生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)都會發(fā)生不確定的變化。特別是在國家宏觀調(diào)控政策的前提下，企業(yè)財務(wù)報表會與真實生產(chǎn)經(jīng)營情況存在一定的差異。

（2）其次企業(yè)財務(wù)分析所運用的比率分析法，是對企業(yè)各種生產(chǎn)因素進(jìn)行財務(wù)分析。企業(yè)選取不同的財務(wù)經(jīng)營時間段，會具有不同的經(jīng)營數(shù)據(jù)。而對不同的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行比率分析法的分析，會得到不同的企業(yè)財務(wù)分析結(jié)果。

（3）企業(yè)的財務(wù)人員大多具有專業(yè)的技術(shù)水平與知識素養(yǎng)，但它們通常以企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)作為財務(wù)分析的主要角度，而不會從企業(yè)經(jīng)管理角度進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分析。

四、財務(wù)報表分析在企業(yè)經(jīng)營決策中存在的問題

1.思想與管理的脫節(jié)

財務(wù)報表分析主要為企業(yè)提供可靠的生產(chǎn)經(jīng)營信息，以指導(dǎo)企業(yè)未來的經(jīng)營活動。但目前大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)報表分析指作為參考數(shù)據(jù)，而不能決定企業(yè)未來的經(jīng)營方向。由于企業(yè)高層故意忽視財務(wù)報表分析結(jié)果，自主操控企業(yè)的經(jīng)營模式與發(fā)展方向，導(dǎo)致財務(wù)報表成為企業(yè)經(jīng)營中的擺設(shè)。很多企業(yè)經(jīng)營者一味追求企業(yè)的虛假宣傳、面子工程，而將企業(yè)的產(chǎn)品品質(zhì)、經(jīng)濟(jì)效益放置一邊，最終導(dǎo)致企業(yè)陷入發(fā)展困境。

2.報表分析的片面性

財務(wù)報表分析還會存在分析片面性的問題，分析片面性與財務(wù)報表分析人員思想的片面性有較大關(guān)系。企業(yè)財務(wù)人員在進(jìn)行財務(wù)報表分析過程中，會由于自身思想的片面與技術(shù)的生疏，導(dǎo)致財務(wù)報表分析結(jié)果與實際情況的差異。不同的財務(wù)會計具有不同的專業(yè)認(rèn)知與發(fā)展方向，在進(jìn)行各種財務(wù)報表分析時候，難免會出現(xiàn)不同程度的疏漏情況。各種財務(wù)會計性格、專業(yè)方向的差別，會導(dǎo)致財務(wù)報表統(tǒng)計分析結(jié)果的差異。

3.虛假財務(wù)報表問題

企業(yè)會計部門主要運用比率分析法、趨勢分析法、因素分析法，對企業(yè)各種生產(chǎn)要素進(jìn)行財務(wù)分析。而企業(yè)中的虛假財務(wù)報表問題，是財務(wù)報表分析存在的主要問題之一。會計部門所進(jìn)行的虛假財務(wù)報表分析，會得出錯誤的企業(yè)財務(wù)信息。企業(yè)利用錯誤的財務(wù)信息作為指導(dǎo)，會使企業(yè)未來的經(jīng)營管理遭受嚴(yán)重危害。

五、企業(yè)經(jīng)營決策中財務(wù)報表分析的改革思考

首先要根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表的相關(guān)要求，運用不同的分析方法對不同對象進(jìn)行財務(wù)報表分析。在財務(wù)報表分析的過程中，會計部門要掌握一系列的財務(wù)報表分析流程，根據(jù)相應(yīng)的流程開展具體的分析工作，各個流程工作人員的職責(zé)要分配清楚。

其次在財務(wù)報表分析前，需要對相關(guān)的會計人員進(jìn)行專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，需要時他們掌握專業(yè)的財務(wù)分析知識，以保證其能順利完成財務(wù)分析工作。同時在運用現(xiàn)代科技印象財務(wù)報表分析的時候，需要對各種數(shù)據(jù)進(jìn)行準(zhǔn)確分類，根據(jù)不同的類別分層次進(jìn)行分析處理，以保證分析結(jié)果的準(zhǔn)確與全面。

然后財務(wù)報表的分析要對各種賬目進(jìn)行準(zhǔn)確統(tǒng)計，以保證賬目的真實可靠；隨后要運用定量、定性的財務(wù)分析方式，進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、外來債務(wù)的具體分析。特別是要對各種客觀不確定因素進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，例如：市場經(jīng)濟(jì)狀況、國家宏觀調(diào)控情況等。企業(yè)要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)狀況，對企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)技術(shù)、未來發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行不斷的改革調(diào)整。

除此之外綜合績效評價法、價值評估法的引入，能夠使企業(yè)的各種財務(wù)生產(chǎn)因素的分析更加全面化、準(zhǔn)確化；最后要對企業(yè)的財務(wù)信息進(jìn)行不定時公開，以保障財務(wù)信息的透明。