投資基金方式精選(九篇)
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第1篇：投資基金方式范文
一、什么是證券投資基金
證券投資基金是投資方式的一種，這種基金主要由基金單位發(fā)行，通過對投資者資金的集中，再將資金交由專業(yè)的托管人進(jìn)行托管，利用各種金融工具進(jìn)行投資，獲取收益。其運(yùn)行的原理是使用大家的小錢組成大錢，再進(jìn)行集體的投資，通過專業(yè)的基金管理，得到經(jīng)濟(jì)回報。這種投資方式的規(guī)模比較龐大，能夠募集到很多的資金，證券投資基金的方式已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，具備一定的專業(yè)性，而且交易成本也比較低，能夠獲得更多的投資，這種方式不僅僅能夠降低投資的風(fēng)險，還能夠根據(jù)不同的需要進(jìn)行不同方面的投資[1]。
二、什么是開放式證券投資基金
開放式證券投資基金與證券投資基金不同，開放式證券投資基金發(fā)起時，是不具備基金總數(shù)的，能夠隨著不同投資金額，決定不同的投資項(xiàng)目，投資者還能夠隨時將資金取出或者出售。相比于傳統(tǒng)的證券投資基金來說，開放式證券投資基金的基金規(guī)模比較不確定，而且沒有固定的期限，基金的交易也能夠隨時的進(jìn)行，相關(guān)的機(jī)構(gòu)也會使用廣告宣傳的手段向投資者公開信息，能夠保證對客戶的服務(wù)更加的周到，使客戶滿意[2]。
三、現(xiàn)階段開放式證券投資基金組合的基本情況
（一）從眾效應(yīng)過于明顯。現(xiàn)階段由于基金組合的投資項(xiàng)目比較集中，這就直接的導(dǎo)致了很多的投資都會影響市場的行情，造成了市場的短期波動，這樣的形式不利于進(jìn)行基金的投資，也使得很多的投資失去了實(shí)際的價值。從眾效應(yīng)導(dǎo)致當(dāng)投資市場出現(xiàn)風(fēng)險時，會直接的影響整個投資，出現(xiàn)極其慘烈的損失。所以，在進(jìn)行開放式證券投資基金組合時，要注意避免從眾效應(yīng)的現(xiàn)象發(fā)生，能夠減少一定的風(fēng)險[3]。
（二）整體規(guī)模呈下滑趨勢。近年來，隨著開放式證券投資基金不斷地發(fā)展，投資者越來越多，但是開放式證券投資基金組合的整體規(guī)模卻呈現(xiàn)下滑的趨勢，無論是個人投資者還是企業(yè)投資者，投資的規(guī)模都逐漸的減小。
（三）投資的主體偏向個人。根據(jù)相關(guān)的資料顯示，現(xiàn)階段我國的開放式證券投資基金組合，投資的主體比較偏向個人，占據(jù)整個開放式證券投資基金組合的百分之八十到八十五之間，這樣的形勢不利于開放式證券投資基金組合的發(fā)展。
（四）銷售的主要渠道是銀行?，F(xiàn)階段，主要對開放式證券投資基金進(jìn)行銷售的渠道還是銀行，這樣的投資方式在一定程度上會制約開放式證券投資基金組合的發(fā)展，銷售的渠道過少，導(dǎo)致銷售的數(shù)量也比較少。
四、開放式證券投資基金組合中存在的問題
（一）缺乏專業(yè)的管理人才。相對于投資發(fā)展速度快的國家來說，我國的開放式證券投資基金起步較晚，這種投資理財基金的管理，不僅僅需要管理人員具備一定的專業(yè)手段，還需要懂得相關(guān)的行業(yè)知識，還需要具備一定的經(jīng)驗(yàn)，能夠看準(zhǔn)市場的投資良機(jī)。但是，現(xiàn)階段我國現(xiàn)階段的投資管理人才還缺乏一定的專業(yè)性，會給投資帶來一定的風(fēng)險[4]。
（二）缺少專業(yè)的避險工具?，F(xiàn)階段，我國的投資理財市場的發(fā)展比較落后，投資的項(xiàng)目也比較單一，現(xiàn)存的投資理財項(xiàng)目都具有一定的風(fēng)險，但是在投資理財?shù)倪^程中卻沒有專業(yè)的避險工具，這樣的結(jié)構(gòu)不利于我國的開放式證券投資基金組合進(jìn)行投資，投資的風(fēng)險較大。
（三）缺少對基金的基本面的關(guān)注。在現(xiàn)階段的開放式證券投資基金組合市場中，對基金的基本面還沒有相應(yīng)的重視，基金投資人不愿意接受基金的負(fù)面分析，對基金不能夠全面的分析，這樣的形式不利于開放式證券投資基金組合的發(fā)展。
（四）基金管理人自身素質(zhì)較低。在現(xiàn)階段的開放式證券投資基金組合市場中，部分基金管理人員的素質(zhì)偏低，只顧忌了自身利益，沒有考慮到投資人的利益。這樣的方式導(dǎo)致基金管理人的操作過于主觀，盲目的追求利益導(dǎo)致投資基金的風(fēng)向加大。
（五）投資者的投資結(jié)構(gòu)不科學(xué)。現(xiàn)階段，我國的開放式證券投資基金組合市場大多數(shù)都是個人投資者，個人投資者的投資具有一定的不確定性，很可能會出現(xiàn)頻繁的交易行為，這樣的形勢不利于我國投資行業(yè)的發(fā)展。
五、針對問題提出相關(guān)的對策或者建議
（一）加大對專業(yè)投資人才的培養(yǎng)。想要加快基金行業(yè)的發(fā)展，首先就要加大對專業(yè)投資人才的培養(yǎng)力度，投資公司的專業(yè)投資人才是整個公司最重要的部分，投資公司要加大對人才的培養(yǎng)，吸取更多的專業(yè)人才。通過鼓勵制度，使更多的人才到投資公司中來，為人才提供發(fā)展的機(jī)會，能夠找到自身的價值[5]。
（二）使用創(chuàng)新型的金融工具。在進(jìn)行投資的過程中，除了要抓住投資的機(jī)遇，還要使用避險工具，能夠有效地規(guī)避風(fēng)險。還要適當(dāng)?shù)耐卣雇顿Y項(xiàng)目，分散投資，能夠獲取更多的利益，在投資的過程中，使用創(chuàng)新型的金融工具，能夠有效地保證對基金管理的合理性。
（三）對基金的基本面進(jìn)行詳細(xì)分析。我國的基金投資市場發(fā)展的速度比較緩慢，基金投資者要先對基金進(jìn)行管理，找出基金投資市場的發(fā)展方向，并根據(jù)不同的市場要求，不斷地改進(jìn)自身的經(jīng)營模式，要能夠?qū)鹱龀鋈娴?、專業(yè)的分析，能夠有效地推動投資行業(yè)的發(fā)展。
（四）建立健全基金公司考核制度?；鸸緝?nèi)部要建立健全完善的考核制度，要定期的對人才進(jìn)行培訓(xùn)，無論職務(wù)范圍、職位高低，都要進(jìn)行考核，能夠在一定程度上提升基金專業(yè)人才的專業(yè)性。還要組織定期的考核，要保證金融公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的合理性，要鼓勵員工全面發(fā)展，成為高素質(zhì)員工。
（五）加大力度培養(yǎng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者。加大力度培養(yǎng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，能夠有效地平衡基金投資的主體，機(jī)構(gòu)投資相對于個人投資更加的穩(wěn)定，要大力的吸收機(jī)構(gòu)基金投資，能夠有效地保證基金投資行業(yè)的發(fā)展。還要增加基金銷售的渠道，從而增加基金的投資金額。
第2篇：投資基金方式范文
關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資基金期間內(nèi)含報酬率法內(nèi)在年齡法
風(fēng)險投資基金（venturecapitalfund），又稱創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資對象是具有巨大增長潛力的非上市企業(yè)。近幾年來，風(fēng)險投資基金逐漸成為企業(yè)、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者甚至個人的投資工具。與證券基金不同，風(fēng)險投資基金由風(fēng)險投資家發(fā)起設(shè)立并管理，以權(quán)益資本和管理服務(wù)的方式投資于未上市的企業(yè)組合，在受資企業(yè)實(shí)現(xiàn)價值倍增后退出。因此，風(fēng)險投資基金的投資期長、流動性差，資產(chǎn)價值取決于受資企業(yè)的未來增長。論文百事通但在基金的存續(xù)期間，評價基金的投資效益與資產(chǎn)價值，對投資者和風(fēng)險投資家來說意義重大。目前國內(nèi)對風(fēng)險投資運(yùn)行機(jī)理的研究頗多，但極少介紹風(fēng)險投資基金的評價方法，為此，本文介紹兩款方法，以為實(shí)務(wù)界進(jìn)行風(fēng)險投資基金評價作參考。
期間內(nèi)含報酬率法
（一）期間內(nèi)含報酬率法的原理與運(yùn)用
期間內(nèi)含報酬率法（IIRR，interiminternalreturnrate）計算方便，原理簡單，它由傳統(tǒng)的投資評價方法—內(nèi)含報酬率法（IRR，internalreturnrate）演繹得出。內(nèi)含報酬率是使風(fēng)險投資基金凈現(xiàn)值為零的報酬率，其公式為：
式（1）中，Ci是ti時期風(fēng)險投資基金產(chǎn)生的現(xiàn)金流。在評價仍處于運(yùn)作中的風(fēng)險投資基金時，往往假定風(fēng)險投資基金當(dāng)期被解散，并可獲得相當(dāng)于其投資企業(yè)凈資產(chǎn)價值（NAV）額度的凈現(xiàn)金流入。在各期的現(xiàn)金流都已明確的情況下，式（1）可寫為：
式（2）中，T為評價期風(fēng)險投資基金已設(shè)立的年數(shù)；NAV為評價期風(fēng)險投資基金的凈資產(chǎn)價值；Ci為評價期前風(fēng)險投資基金在ti期產(chǎn)生的現(xiàn)金流；IIRR為評價期T風(fēng)險投資基金的期間內(nèi)含報酬率。
假設(shè)某風(fēng)險投資基金創(chuàng)建于2001年3月1日，約定存續(xù)期為10年，2005年3月1日該基金擁有3個未上市企業(yè)股權(quán)，股權(quán)比率均為50%，這三個企業(yè)的凈資產(chǎn)價值分別為1500萬、1800萬和4500萬元。2002年、2003年和2004年這三年該基金的凈現(xiàn)金流分別為-1300萬、-1480萬、-2220萬元。利用式（2）計算該基金的期間內(nèi)含報酬率為：
從上式可知，該風(fēng)險投資基金在2001年3月1日到2005年3月1日間的期間內(nèi)含報酬率為26.43%。期間內(nèi)含報酬率可用來比較風(fēng)險投資基金的收益狀況。如當(dāng)期市場平均投資收益率為10%時，上例中該風(fēng)險投資基金的收益則為市場平均收益的2.643倍，表明該基金的風(fēng)險投資家因向受資企業(yè)提供增值服務(wù)而獲得了市場平均投資收益的2.643倍。
（二）期間內(nèi)含報酬率法的局限性
運(yùn)用期間內(nèi)含報酬率法評價風(fēng)險投資基金的效益，有計算簡單、受主觀因素影響少、易于操作等優(yōu)點(diǎn)，但在運(yùn)用中還應(yīng)注意到以下幾點(diǎn)：
1.期間內(nèi)含報酬率忽略了風(fēng)險投資基金在評價期后投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流，從而低估了風(fēng)險投資基金的投資效益。式（3）表示風(fēng)險投資基金在整個存續(xù)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流。由于風(fēng)險投資基金在設(shè)立時都規(guī)定大約十年的存續(xù)期，因此，以評價期T為界，風(fēng)險投資基金存續(xù)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流由三部分組成：風(fēng)險投資基金在評價期T前所投資企業(yè)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流、評價期T仍存在的投資企業(yè)組合未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流、未來新增投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流。即：
計算期間內(nèi)含報酬率所利用的風(fēng)險投資基金在T期的凈資產(chǎn)價值（NAV）相當(dāng)于式（3）中等號左邊的第二項(xiàng)，即T期風(fēng)險投資基金擁有的投資企業(yè)組合產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流。因此，期間內(nèi)含報酬率法忽略了式（3）中等號左邊第三項(xiàng)，即風(fēng)險投資基金在評價期后投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流，從而造成了風(fēng)險投資基金評價的整體低估。
2.風(fēng)險投資基金成立后的最初幾年里，由于存在著較高的管理費(fèi)用、啟動成本及對受資企業(yè)價值的保守估計，計算的期間內(nèi)含報酬率較低。因此，計算期間內(nèi)含報酬率時，還需利用歷史數(shù)據(jù)擬合校正系數(shù)，以校正最初幾年期間內(nèi)含報酬率存在的系統(tǒng)性低估。由于我國風(fēng)險投資基金設(shè)立的時間短、缺乏數(shù)據(jù)積累，難以對風(fēng)險投資基金的各期期間內(nèi)含報酬率擬合合理的校正系數(shù)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資基金內(nèi)含報酬率的無偏估計。
內(nèi)在年齡法
（一）內(nèi)在年齡法的提出
風(fēng)險投資基金的內(nèi)在年齡法（internalage）是仿照人的生理年齡概念而提出的。風(fēng)險投資基金與人類相似，從最初投資到最終兌資要經(jīng)歷大約十年的約定生命期，但由于所投資企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程與退出時機(jī)不同，風(fēng)險投資基金的資金回報速度與額度也各不相同。如A、B兩個風(fēng)險投資基金同設(shè)立于2000年1月1日，到2006年1月1日，風(fēng)險投資基金A已基本完成了預(yù)定的投資與兌資任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的投資回報；風(fēng)險投資基金B(yǎng)卻因?yàn)樗顿Y企業(yè)發(fā)展緩慢而仍不能回收資本。因此，風(fēng)險投資基金設(shè)立后已經(jīng)歷的年份也不能反映它的真實(shí)成熟程度。在風(fēng)險投資基金最終完全清算的假定下，內(nèi)在年齡法等于評價期風(fēng)險投資基金投資比率與兌資比率之和的一半，以公式表示為：
式中，T為評價期，L為風(fēng)險投資基金的生命期即約定存續(xù)期。
風(fēng)險投資基金的內(nèi)在年齡取值范圍在0到1之間，當(dāng)風(fēng)險投資基金在初設(shè)立時，投資項(xiàng)目尚未選定，資本投入和投資收入均為零，故其內(nèi)在年齡為零；當(dāng)風(fēng)險投資基金接近規(guī)定解散期，各類資本投入均已完成，投資項(xiàng)目基本完成增值并已實(shí)現(xiàn)退出，此時內(nèi)在年齡接近1。在實(shí)務(wù)中，總投資額可用風(fēng)險投資基金設(shè)立時的資本承諾額近似表示；總收入中除包含評價期前各期收入外，還需估計當(dāng)前及未來投資組合在基金完全清算前的收入，這可通過兩種方法實(shí)現(xiàn)：數(shù)量分析法，專家意見法。外部投資者不了解風(fēng)險投資基金的真實(shí)投資狀況，一般采取數(shù)量分析法，即以評價期風(fēng)險投資基金的凈資產(chǎn)價值和未履行資本承諾額（undrawncommitment）作為未來收入額的近似值。而基金管理者則可在專家評價投資組合未來收入的基礎(chǔ)上加和未履行資本承諾額來估計風(fēng)險投資基金的未來收入。
假設(shè)風(fēng)險投資基金A設(shè)立于2000年1月1日，設(shè)定資本承諾額為1000萬美元，約定期限為10年。到2006年1月1日，該基金已向企業(yè)組合投入資本600萬美元，實(shí)現(xiàn)收入1000萬美元；未履行資本承諾額300萬美元，當(dāng)前風(fēng)險投資基金的凈資產(chǎn)價值為1200萬美元，專家評價投資組合的未來收入為1500萬美元。則利用數(shù)量分析法計算該風(fēng)險投資基金的內(nèi)在年齡為：
利用專家意見法計算該風(fēng)險投資基金的內(nèi)在年齡為：
（二）內(nèi)在年齡法的特點(diǎn)
內(nèi)在年齡法雖不能像期間內(nèi)含報酬率那樣提供明確的、可供比較的收益報酬率，但在運(yùn)用中，卻具有獨(dú)特的魅力：
1.針對風(fēng)險投資市場高度的信息不對稱性，向不同的信息掌握者提供了不同的估算方法，有較強(qiáng)的適用性。在風(fēng)險投資基金的投資與收入方面，風(fēng)險投資基金管理者能結(jié)合投資時間長短來測算風(fēng)險投資基金的現(xiàn)金流；內(nèi)在年齡法在對風(fēng)險投資基金未來收入的估算中采取了數(shù)量分析和專家意見兩類方法，使各類評估者都能利用自己掌握的信息對風(fēng)險投資基金作出最佳評價，并且評價結(jié)果不會相差懸殊。
2.對于風(fēng)險投資基金管理者而言，內(nèi)在年齡法不僅是評價風(fēng)險投資基金運(yùn)行狀況的有效手段，而且是一種簡單有用的風(fēng)險管理工具。風(fēng)險投資基金管理者能借助內(nèi)在年齡法迅速感知其所管理的每個風(fēng)險投資基金的成熟程度，并根據(jù)風(fēng)險投資基金的成熟期歸類投資組合，檢查設(shè)立年份相同但嚴(yán)重脫離平均內(nèi)在年齡的風(fēng)險投資基金所存在的問題。
第3篇：投資基金方式范文
中國基金業(yè)10年中獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。截至2007年11月16日，我國基金公司數(shù)量已達(dá)60家左右，共管理開放式基金323只，封閉式基金38只，基金總規(guī)模已超過3萬億元，占滬深兩市A股流通市值比例高達(dá)35％。
調(diào)查主旨
基金投資者對基金公司品牌價值的認(rèn)可程度，可在一定程度上反映該國基金業(yè)的發(fā)展水平，及其不同基金公司的綜合實(shí)力和行業(yè)地位，可為現(xiàn)有和潛在基金投資者的投資決策提供參考，對監(jiān)管層、基金公司和基金投資者也有著重要的參考意義。
為使本次調(diào)查充分發(fā)揮其上述功用，本刊隆重“2007中國最受青睞的基金公司排行榜”，同時對上榜的代表性基金公司進(jìn)行深度訪談，力圖呈現(xiàn)出上榜基金公司的投資價值和成功秘訣。
調(diào)查要義
對基金公司品牌價值最具評判力的不是專家，不是其他第三方機(jī)構(gòu)，而是基金投資者。投資者認(rèn)同與否，是決定品牌價值的關(guān)鍵，即使這種態(tài)度并沒有反映基金公司對基金產(chǎn)品、服務(wù)設(shè)計與努力的初衷。有鑒于此，本次調(diào)查完全從投資者的角度出發(fā)，不苛求對基金產(chǎn)品本身技術(shù)評判的專業(yè)性，但要求調(diào)查過程的嚴(yán)謹(jǐn)性。
調(diào)查方式
本次調(diào)查采取簡單隨機(jī)抽樣方式，樣本框?yàn)椤洞蟊娎碡旑檰枴冯s志的所有讀者。信息搜集采取單一的問卷調(diào)查方法， 沒有采用網(wǎng)絡(luò)、電話等形式。這種純書面的信息搜集方式保證了結(jié)論的相對客觀與公正，最大限度地避免了被調(diào)查者的隨意性。
調(diào)查容
調(diào)查問卷包括被調(diào)查者特征、對基金公司的價值認(rèn)可、對基金公司和產(chǎn)品的態(tài)度(該部分將在正式報告重點(diǎn)分析)3大部分,目的是讓投資者了解2007年度最受青睞的基金公司品牌，也為基金公司了解投資者特征和市場推廣提供參考意見。
反饋情況
2007年8月1日-11月30日，雜志社共收到有效反饋問卷11340份，說明廣大投資者對本次調(diào)查的話題始終保持著較高的關(guān)注度。
在11340份有效問卷中，已經(jīng)投資基金的投資者共8180位，占比72.13％；尚未投資基金的投資者共3160位，占比27.87％。
樣本設(shè)置
考慮到尚未投資基金的投資者對基金公司的品牌價值認(rèn)識不深，在回答購買基金的有關(guān)問題時可信度低，本文在計算各項(xiàng)指標(biāo)時，區(qū)分了兩個樣本：一是總樣本，由所有11340份問卷構(gòu)成；二是子樣本，由回答“已經(jīng)投資過基金”的8180份問卷構(gòu)成。兩個樣本分別用于計算不同的指標(biāo)，其適用范圍見表1。
2007中國最受青睞的基金公司排行
本調(diào)查以“價值度”指標(biāo)評定最具價值的基金公司，其定義如下：
某基金公司的價值度＝該公司受認(rèn)可的問卷數(shù)／子樣本數(shù)
從分析的結(jié)果(見表2)看，華夏基金公司“價值度”高達(dá)35.70％，在品牌認(rèn)可度上遙遙領(lǐng)先。上投摩根表現(xiàn)不俗，“價值度”為20.90％，位居第二。易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時、華安等老牌基金公司“價值度”為10％-20％，可謂寶刀不老。嘉實(shí)進(jìn)入前10在預(yù)料之中。而中郵創(chuàng)業(yè)成立一年有余便進(jìn)入前10，則屬難能可貴。建信基金則借助其銀行系背景和穩(wěn)健的業(yè)績，位居第10。
除從綜合價值評判外，本次調(diào)查還從成長性、團(tuán)隊管理、服務(wù)和投資者教育等4項(xiàng)個別性指標(biāo)，考察了投資者對基金公司的認(rèn)可情況，分析結(jié)果見表3-6。結(jié)果表明，一批基金公司在分項(xiàng)指標(biāo)上做得有聲有色，因得到投資者的認(rèn)同而脫穎而出。如國投瑞銀基金，在2007年推出了中國首只分級創(chuàng)新封閉式基金。為基金行業(yè)增添了一道靚麗的風(fēng)景，光大保德信基金公司2007年異軍突起，旗下3只偏股型基金均業(yè)績出眾，體現(xiàn)了卓越的團(tuán)隊投資管理能力，作為一家后起的中小基金公司，華商基金上至總經(jīng)理、下至前臺服務(wù)員齊心協(xié)力，克服了重重困難，在競爭激烈的中國基金行業(yè)站穩(wěn)了腳跟，頗值得嘉許，招商基金在網(wǎng)上交易、售后服務(wù)上屢出新招；匯豐晉信基金則以李選進(jìn)總經(jīng)理的“滑雪板理論”為指導(dǎo)，在投資者教育領(lǐng)域不遺余力、業(yè)績明顯，堪為行業(yè)表率，
最具價值的10大基金公司在這些方面均表現(xiàn)出色，已通過綜合排行予以肯定，故在分項(xiàng)考察時排除在外。
投資者偏好
本次調(diào)查也從“了解程度”、“信息途徑”、“知識需求”、“投資比重”、“購買原因”等方面，對投資者的基金知識認(rèn)知程度和投資行為特征進(jìn)行了反映，供相關(guān)基金公司和投資者參考。
其中，每個選項(xiàng)的占比＝選擇該選項(xiàng)的問卷數(shù)÷所選樣本(總樣本或子樣本)
了解程度
調(diào)查顯示(見圖1)，對基金投資“基本了解”甚至“很了解”的投資者占據(jù)了總數(shù)的72.6％。說明和2006年以前眾多居民還不知基金為何物相比，大眾的基金理財知識得到了大幅度的提升，基金日益成為大眾理財?shù)墓ぞ?。這一提升除借助于資本市場的賺錢效應(yīng)外，眾多基金公司的投資者教育投入亦功不可沒。
不過，對基金投資“很了解”的投資者僅占9.5％，而“不了解”的投資者仍占25.5％，說明中國基金理財人群的成熟度仍有待提升，教育還未成功，基金公司仍需努力。
信息途徑
調(diào)查顯示(見圖2)，報紙、網(wǎng)絡(luò)、銀行為投資者獲取基金信息最重要的3大來源，占比均在40％以上，這從側(cè)面說明了投資者對基金信息的時效性和易獲得性需求很高。而電視、電臺占比均在30％以下。應(yīng)該說出乎很多人的預(yù)料。電視媒體并沒有表現(xiàn)出相對平面媒體的優(yōu)勢，甚至居于劣勢，原因可能在于生活節(jié)奏的加快，使很多人無法為之支付時間。
知識需求
調(diào)查顯示(見圖3)，投資者對有關(guān)基金投資的“實(shí)用方法”的需求很高，占比高達(dá)65.08％，說明投資者的知識需求正在由簡單的信息獲取向更為高級的投資判斷過渡。“基礎(chǔ)知識”和“產(chǎn)品介紹”分居二三席，占比均在44％左右，說明這些側(cè)重基礎(chǔ)性和普及性的知識，依然是中國尚未完全成熟的基金投資者所必需的。投資者在知識需求上所體現(xiàn)出的這些傾向性，尤其值得基金公司在實(shí)施投資者教育時予以關(guān)注。
投資比重
調(diào)查顯示(見圖4)，投資者并沒有將絕大多數(shù)可支配資金投資基金，基金投資比重在50％以上者僅占13.49％，在10％－50％者占了將近90％，這和成熟市場基金占全部資金50％的平均投資比重有一定差距。
這一現(xiàn)象可能有兩種原因，一是中國投資者對基金投資的了解尚未達(dá)到應(yīng)有的程度，增加投資比重，需要一個與加深了解相伴隨的過程，二是和西方投資者相比，很多中國投資者的理財觀念仍趨保守，更愿意將資金放人債券、儲蓄等自己較為了解和熟悉的領(lǐng)域。
購買原因
調(diào)查顯示(見圖5)，因?yàn)椤盎貓蟾摺倍x擇投資基金的投資者占了47％，遠(yuǎn)高于其他
因素，這說明收益仍是吸引投資者購買基金的重中之重?！帮L(fēng)險低”占比30.25％，占據(jù)了次席，說明投資基金較直接投資股市風(fēng)險低的特征為投資者所認(rèn)同。“回報高”、“風(fēng)險低”占據(jù)前兩席，說明中國投資者將收益風(fēng)險特征作為選擇理財產(chǎn)品的最重要依據(jù)，體現(xiàn)了不斷成熟的一面。
“贖回方便”、“購買方便”和“門檻低”占比均在20％以上，說明基金產(chǎn)品的重要生存價值仍在于其大眾性和購買上的便利性，基金公司在設(shè)計產(chǎn)品時切不可忽視這些方面。
關(guān)注因素
調(diào)查顯示(見圖6)，投資者對基金公司品牌的關(guān)注度，第一次超過了對基金產(chǎn)品本身的關(guān)注度。這說明投資者的決策日趨成熟，也表明中國基金業(yè)正逐步進(jìn)入高層次的品牌競爭階段，大型基金公司在品牌塑造上的艱辛勞動獲得了回報。對基金經(jīng)理人的關(guān)注占比僅為8.44％，并未出現(xiàn)坊間流傳的明星基金經(jīng)理“追星”現(xiàn)象，這既可能與基金公司強(qiáng)調(diào)基金公司品牌、淡化基金經(jīng)理作用的制度建設(shè)和宣傳不無關(guān)系，也與中國基金經(jīng)理群體本身尚不成熟、業(yè)績可持續(xù)性不強(qiáng)等因素有關(guān)。
選擇基金公司，比選擇基金更重要，也印證了本次調(diào)查目標(biāo)選擇的科學(xué)性。
基金偏好
圖7的調(diào)查結(jié)果顯示，在對投資基金類型的偏好上，偏股型基金如預(yù)期的那樣受到人們追捧，偏好股票型、混合型基金者占比分別達(dá)到82.89％和61.61％。而債券型、保本基金、貨幣基金與前兩者相比差了很大一個檔次，而投資者對后3種基金的偏好幾乎無差異，這最可能與兩個陣營預(yù)期收益的巨大差距有關(guān)。這一偏好值得基金公司在設(shè)計產(chǎn)品線時好好關(guān)注。
如圖8所示，在傾向投資新基金還是老基金的問題上。投資者的整體認(rèn)知顯然是在趨于理性，狂熱追捧新基金的表象看來不一定是事實(shí)，而老基金可能由于其業(yè)績的可參考性而獲得了投資者的更多關(guān)注，占比達(dá)到了53.18％。
與之相一致的是，在購買高凈值基金還是低凈值基金的問題上，認(rèn)為基金凈值高低與投資關(guān)系不大者占比高達(dá)43.77％(見圖9)，說明基金業(yè)一度為之頭痛的“恐高癥”可能已不再是事實(shí)?；鸸緦ζ煜禄鸬牟鸱?、復(fù)制等持續(xù)營銷的效果，可能需要重新衡量。
基金公司偏好
圖10表明，在是偏好中資基金公司還是合資基金公司的問題上，投資者整體日趨理性，認(rèn)為這與投資傾向沒有直接關(guān)系者占比高達(dá)45.11％，攻破了不久前市場上流傳的投資者對合資公司比中資公司更認(rèn)可的言論，投資者的邏輯顯然是，不管是合資公司還是中資公司，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健快速增值的就是好公司。
被調(diào)查者特征
作為本次調(diào)查的補(bǔ)充說明材料，參與本次活動的被調(diào)查者特征(即總樣本特征)分析如下。
性別分布
如圖11所示，樣本中的男性被調(diào)查者占比為53.87％，女性被調(diào)查者為占比46.13％。從積極參與調(diào)查的角度看，男性和女性消費(fèi)者均對基金表現(xiàn)出大致同等強(qiáng)度的偏好，男性甚至略高于女性。
年齡分布
第4篇：投資基金方式范文
關(guān)鍵詞 地方政府 融資 股權(quán) 基金
中圖分類號：F832. 48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
所謂地方政府投融資平臺，是指地方政府主導(dǎo)組建的包括城市建設(shè)、國有資產(chǎn)經(jīng)營等不同類型、不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司，或是政府通過劃撥土地等組建資產(chǎn)和現(xiàn)金流基本可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司。由于地方政府的投融資主要通過地方政府投融資平臺進(jìn)行，探索政府投融資平臺可行的投融資運(yùn)作模式，對抓住發(fā)展機(jī)遇，落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
一、地方政府投融資平臺投融資現(xiàn)狀
（一）融資能力有限。
部分地方政府投融資平臺由于資本金不足、不實(shí)、資產(chǎn)不優(yōu)等問題限制了負(fù)債規(guī)模，同時，一些政府投融資平臺為了滿足資金需要，不顧自身的實(shí)際情況，無限放大融資規(guī)模，造成平臺的后續(xù)持續(xù)融資能力不足，影響了融資功能的充分發(fā)揮。
（二）傳統(tǒng)融資渠道受阻。
近兩年，國家加大對地方政府投融資平臺的規(guī)范和整頓力度，對地方政府投融資平臺的融資提出了更多的要求和限制條件，受此影響，地方政府投融資平臺傳統(tǒng)的主要融資渠道——銀行貸款模式已經(jīng)難以繼續(xù)運(yùn)行。
（三）多種風(fēng)險顯現(xiàn)。
目前地方政府投融資平臺受非市場化因素干預(yù)較多，融資后主要關(guān)注的是道路、政府工程項(xiàng)目、公共設(shè)施等領(lǐng)域，加之部分投資項(xiàng)目的選擇受到多種條件的制約，使得整體投資收益不高，缺乏風(fēng)險和收益對等的風(fēng)險分散和補(bǔ)償機(jī)制。同時由于存在政府行政干預(yù)不當(dāng)、專業(yè)化管理程度不高、信息披露不足、監(jiān)管不到位等現(xiàn)象，地方政府投資融資平臺在運(yùn)作過程中所帶來的經(jīng)營風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、道德風(fēng)險、社會風(fēng)險等一系列風(fēng)險也逐步顯現(xiàn)。
二、設(shè)立股權(quán)投資基金的重要意義
所謂股權(quán)投資基金，是指通過非公開方式，向少數(shù)投資者募集資金，用于向具有高成長性的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金。在新形勢下，設(shè)立股權(quán)投資基金是地方政府投融資平臺的一種戰(zhàn)略選擇，同時對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要意義，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
（一）是國有資本投資運(yùn)營方式的一種創(chuàng)新。
股權(quán)投資基金主要由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理運(yùn)營，不僅可以引進(jìn)先進(jìn)的管理理念，還也把政府直接投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^基金按市場機(jī)制選評項(xiàng)目、投資項(xiàng)目和管理項(xiàng)目，有利于提高國有資本的投資質(zhì)量和效率。
（二）有利于降低地方政府投融資平臺的負(fù)債風(fēng)險。
股權(quán)投資基金是一種權(quán)益性投資，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)為權(quán)益性資產(chǎn)，設(shè)立股權(quán)投資基金有利于改善和優(yōu)化地方政府投資平臺的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債風(fēng)險。
（三）有利于緩解地方政府投融資平臺的資金壓力。
地方政府投融資平臺主要投資于周期長、資金需求大的工程項(xiàng)目，單存依靠銀行貸款不能滿足資金需求。銀行貸款一般周期相對較短，另外還要提供資產(chǎn)抵押給銀行，致使地方政府投融資平臺常常是借新債還舊債。股權(quán)投資基金一般可達(dá)5-7年或更長期限，如果股權(quán)投資人投資收益理想，可以選擇不退出甚至追加投資，同時股權(quán)投資基金也是一種權(quán)益性投資，無需擔(dān)保抵押。
（四）資金來源廣泛、操作方便。
設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以通過私募方式向工商企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、銀行、社?；稹⒈ｋU公司等機(jī)構(gòu)投資者募集資金，還可以吸收大量民間資金的加入，有較為豐富的資金供給來源。同時與發(fā)行企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具相比設(shè)立股權(quán)投資基金操作流程更為快捷、成本較低。設(shè)立股權(quán)投資基金（規(guī)模50億元以下）一般只需地方發(fā)改委、工商局登記備案即可，操作流程相對較為方便快捷。
（五）有利于促進(jìn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級。
地方政府投融資平臺通過設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以履行政府賦予的“職能”，還可以更好地配合政府完成推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。設(shè)立股權(quán)投資基金可以借助基金管理公司等社會機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢提供必要的技術(shù)支持，在產(chǎn)業(yè)重組、自主創(chuàng)新等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用，可以有效推動生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)一步促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，通過吸引資深機(jī)構(gòu)投資者投入資本金，不僅能在降低企業(yè)融資成本的同時滿足企業(yè)資金需求，還能為其提供管理、技術(shù)、市場等資源，幫助企業(yè)快速成長，早日上市，在資本市場做大做強(qiáng)。
三、設(shè)立股權(quán)投資基金的可行性分析
（一）股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展日漸成熟。
2006年以來，我國股權(quán)投資基金經(jīng)歷了一個快速發(fā)展的過程，每年都有幾十支新募基金成立。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計顯示：2011年共有235支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，為2010年的2.87倍，披露募集金額的221支基金共計募集388.58億美元，同比上漲40.7%，股權(quán)投資基金在我國得到了快速發(fā)展并日漸成熟。
（二）國家政策法規(guī)支持。
為規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)（含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對象的股權(quán)投資母基金）的運(yùn)作和備案管理，國家發(fā)展改革委辦了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改辦財金[2011]2864號），為股權(quán)投資企業(yè)的健康發(fā)展提供了法律支持。同時，山東、湖北、北京、上海、重慶、天津等多個省市也都出臺了地方政策在稅收、獎勵與補(bǔ)貼、辦公用房等多方面給予優(yōu)惠政策，大力支持和鼓勵股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展。
（三）地方政府投融資平臺對股權(quán)投資人具有較強(qiáng)的吸引力。
地方政府投融資平臺是基于政府擁有的優(yōu)質(zhì)資源建立的，在運(yùn)營過程中獲得政府賦予的大量優(yōu)質(zhì)資源和經(jīng)營性資產(chǎn)，受到政府的大力支持和政策指導(dǎo)。通過與有政府背景的地方政府投融資平臺合作，便于相關(guān)工作的開展。同時地方政府投融資平臺也具有一定的項(xiàng)目資源優(yōu)勢，其項(xiàng)目資源包括但不限于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大項(xiàng)目配套和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，其中，有些項(xiàng)目投資回報相對穩(wěn)定、行業(yè)整合空間較大，有利于做大做強(qiáng)，對股權(quán)投資人有較強(qiáng)的吸引力。
（四）退出渠道多樣化。
設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過公開上市、并購、回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式退出。近年來，我國資本市場不斷發(fā)展壯大，多層次資本市場體系不斷健全，為各類投資基金的退出提供了便利，特別是深圳創(chuàng)業(yè)板市場的開通，以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與產(chǎn)權(quán)交易市場等場外市場的發(fā)展和完善，進(jìn)一步拓寬了資本市場投資者的退出渠道。
四、地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金模式的構(gòu)想
（一）關(guān)于設(shè)立股權(quán)投資基金的整體構(gòu)想。
1、設(shè)立股權(quán)投資基金的“母基金”。在當(dāng)?shù)卣闹С窒?，整合各?xiàng)資源（如：地方政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金、國有資產(chǎn)退出收回的資金以及其他政策性資金）集中作為股權(quán)投資基金的“母基金”，在此基礎(chǔ)上，廣泛吸引其他社會資本（包括機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者），將“母基金”與社會資本合作、合伙，再發(fā)起設(shè)立多個新子基金，帶動社會資本進(jìn)一步放大整個社會的股權(quán)投資資本規(guī)模，從而達(dá)到政府資金的引導(dǎo)示范作用和杠桿效應(yīng)。
2、根據(jù)當(dāng)?shù)貎?yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和總體規(guī)劃，合理布局母基金，引導(dǎo)股權(quán)投資基金的產(chǎn)業(yè)投向。如母基金可以根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要，引導(dǎo)海內(nèi)外社會資本，成立不同產(chǎn)業(yè)的子基金，讓這些子基金相對固定地投資于這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從而合理引導(dǎo)子基金為地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。
（二）股權(quán)投資基金的設(shè)立模式。
圖1
股權(quán)投資基金堅持“政府引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、市場運(yùn)作、管理規(guī)范”的原則進(jìn)行運(yùn)作，母基金可以與社會資本發(fā)起設(shè)立多個子基金，子基金由地方政府投融資平臺、社會投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、民間資本按照一定比例共同出資，最后通過子基金對具體產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)投資。地方政府投融資平臺于設(shè)立股權(quán)投資基金投融資運(yùn)營模式如圖1。
五、相關(guān)建議
由于地方政府投融資平臺具有很強(qiáng)的行政色彩，使得其設(shè)立的股權(quán)投資基金（母基金）以及與社會資本合作、合伙成立的股權(quán)投資基金（子基金）也受到一定行政色彩影響，而股權(quán)投資基金能否成功運(yùn)營的關(guān)鍵之一在于能否實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場化運(yùn)作，因此，定位清晰，轉(zhuǎn)換角色，建立權(quán)責(zé)對等機(jī)制，理順與其他出資機(jī)構(gòu)、職業(yè)經(jīng)理人之間的關(guān)系至關(guān)重要。
（一）解放思想、轉(zhuǎn)變政府角色、改變觀念。
在傳統(tǒng)的思想觀念中，政府出資就應(yīng)政府主導(dǎo)，國有資本投資就需要對項(xiàng)目擁有控制權(quán)和話語權(quán)，否則社會資本投資主導(dǎo)就容易造成國有資產(chǎn)流失。所以地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金需要改變觀念，首先應(yīng)明確地方政府投融資平臺是公司，而不是政府機(jī)構(gòu)，應(yīng)享有《公司法》賦予的各項(xiàng)權(quán)利與義務(wù)，設(shè)立股權(quán)投資基金是政府投融資平臺邁向市場化運(yùn)作的重要一步；第二，地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過契約約定相關(guān)的權(quán)利和責(zé)任，如果建立良好機(jī)制還可以借助社會資本投資運(yùn)營的優(yōu)勢，更好地實(shí)現(xiàn)國有資本增值和保值；第三，政府應(yīng)轉(zhuǎn)變角色，由直接投資者轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接投資者，同時在觀念上，應(yīng)重“引導(dǎo)”輕“管理”，要由原來的基金管理者變?yōu)橐龑?dǎo)者，從原來的注重收益轉(zhuǎn)變?yōu)楦匾暿袌龌\(yùn)作、財政資金杠桿效應(yīng)和扶持作用，優(yōu)化地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展地區(qū)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
（二）建立基金管理公司的遴選機(jī)制，選擇好基金管理公司/基金管理人。
基金管理公司在整個股權(quán)投資基金運(yùn)營過程中發(fā)揮重要的作用，直接影響股權(quán)投資人的收益，進(jìn)而也影響地方政府投融資平臺未來的融資能力。地方政府投融資平臺設(shè)立股權(quán)投資基金，需要制定成熟的標(biāo)準(zhǔn)來甑別、選擇優(yōu)秀的基金管理公司，依托成熟的考核、后續(xù)管理機(jī)制來跟蹤基金管理人及其投資項(xiàng)目；同時也要保證基金管理人獲得足夠信任和投資決策權(quán)，國有資本在控制投資風(fēng)險的同時，引導(dǎo)投資主體的投資方向，進(jìn)而通過“投資—回收—再投資”的方式提高政府資金的使用效率，更好地為產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)。在選擇基金管理公司的時候應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其過往的業(yè)績、高管團(tuán)隊素質(zhì)以及過往資歷，同時根據(jù)地方實(shí)際情況選擇“門當(dāng)戶對”的基金管理公司也相當(dāng)重要。在基金運(yùn)作上，需要明確基金管理公司高管團(tuán)隊的服務(wù)年限，以便于維持基金運(yùn)作的穩(wěn)定性。
（三）地方政府投融資平臺應(yīng)充分利用背后的政府背景和國有資本優(yōu)勢，提供系列增值服務(wù)。
協(xié)調(diào)地方各有關(guān)單位，收集、整理建立符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策及發(fā)展規(guī)劃的項(xiàng)目庫；配合政府各有關(guān)部門制訂有關(guān)優(yōu)惠政策，吸引和支持國內(nèi)外投資業(yè)績突出、基金募集能力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)成熟的投資機(jī)構(gòu)或管理團(tuán)隊入駐合作；推動政府完善當(dāng)?shù)毓蓹?quán)投資相關(guān)政策法律環(huán)境。
（作者：南寧產(chǎn)業(yè)投資有限責(zé)任公司，專業(yè)：工商管理，研究方向：投融資方向）
參考文獻(xiàn)：
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第5篇：投資基金方式范文
一、城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金概況
產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金一般委托具有相應(yīng)資質(zhì)的基金公司或信托公司來擔(dān)任基金管理人，或另外委托金融機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行）來負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的管理與監(jiān)控的相關(guān)工作，然后進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和企業(yè)重組投資等重要的實(shí)業(yè)投資工作。同時，產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金還有一些其他規(guī)定，如產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資資金只能投資在未上市的企業(yè)中，并且在基金公司的投資過程中，一些閑散資金只能用于購買國債和債券等有價值的證券或直接存進(jìn)銀行，這種規(guī)定有利于確保資金流動的規(guī)范性。
二、建立城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的必要性
（一）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金有利于優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。長期以來，我國加工產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的非均衡化發(fā)展嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和速度，國家通過城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金將資金投資給急需發(fā)展或待升級的產(chǎn)業(yè)，調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到資金支持，不斷發(fā)展自身，從而促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級換代。
（二）健全資本市場
產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金可以降低資本市場的運(yùn)行風(fēng)險，促進(jìn)資本市場的健全與完善。一方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金可以扶持高新企業(yè)成長和壯大，并培育企業(yè)上市，不斷給資本市場注入新鮮活力，進(jìn)而優(yōu)化我國證券市場的結(jié)構(gòu)；另一方面，投資基金培育企業(yè)上市后，會使投資者更加關(guān)注上市企業(yè)的業(yè)績，促使我國股市逐漸發(fā)展為更為理性的市場，大大提高我國資本市場的運(yùn)行效率。
（三）緩解資金供求矛盾
目前，我國社會資金供求矛盾突出，具體表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：首先，企業(yè)尤其是民營企業(yè)迫切需要大量的資金，來進(jìn)行新技術(shù)的開發(fā)和改造工作。其次，我國部分企業(yè)還存在“惜投”現(xiàn)象，尤其是一些大型的國有企業(yè)，在通過市場得到大量資金后，寧愿把資金存到銀行中拿利息，也不愿意根據(jù)招股說明書來進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。從整體上看，我國企業(yè)的資金困難一方面表現(xiàn)在資金緊缺；另一方面則表現(xiàn)在對資金回收的擔(dān)憂，這種巨大的矛盾使我國大量企業(yè)處在“空轉(zhuǎn)”狀態(tài)。而城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金可以在融資者和投資者之間架起聯(lián)系的紐帶，使企業(yè)和社會上的閑散資金得到有效集聚，從而大大提高社會資金的利用率。
三、城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的運(yùn)作建議
（一）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的募集
目前城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金主要有公司制、合伙制和契約型基金三種方式，通過契約型的方式來設(shè)立基金，可以使基金管理人和投資者之間產(chǎn)生更強(qiáng)的信任關(guān)系，可有效減少基金運(yùn)作過程中的操作流程，并能節(jié)約相應(yīng)的稅費(fèi)。因此，城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的募集應(yīng)該盡量采取契約型的方式，吸收社會上金融機(jī)構(gòu)的閑散資金，推動重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，提高專項(xiàng)資金的使用方式及財政資金的使用效率，加快推進(jìn)貴港新型工業(yè)化跨越發(fā)展和產(chǎn)城融合發(fā)展。
（二）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的運(yùn)作模式
一般來說，城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金的運(yùn)作方法主要有兩種：一種是封閉型，一種是開放型。開放型產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作模式操作透明度較高，且流動性強(qiáng)，因此更適合進(jìn)行中短線投資。封閉型的基金運(yùn)作模式是指基金公司在設(shè)立基金時，限定基金的存續(xù)期限和發(fā)行額度，投資者雖然不能輕易贖回資金，卻可以在資金交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。封閉型的資金運(yùn)作模式使得資金的流動較為穩(wěn)定，也更便于管理，故適合長期投資。從我國金融投資市場的發(fā)育狀況來看，產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金的投資行為屬于封閉型，主要原因如下：一方面，我國金融投資從業(yè)人員的經(jīng)驗(yàn)較少，不太適合進(jìn)行難度較大的開放型基金操作；另一方面，封閉型基金運(yùn)作模式較為穩(wěn)定，有利于我國實(shí)業(yè)投資的穩(wěn)定發(fā)展。
（三）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的運(yùn)作建議
1.理順政府職能部門與基金的關(guān)系。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金運(yùn)作過程中，理順政府職能部門與產(chǎn)業(yè)基金的關(guān)系對地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的意義。地方部門在設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金時要重點(diǎn)關(guān)注兩方面的問題：第一，政府基金部門對基金進(jìn)行全程包辦會造成內(nèi)部權(quán)利的腐敗。第二，地方部門將基金交給中標(biāo)機(jī)構(gòu)獨(dú)立運(yùn)行，會使基金混同于普通的信貸資金，進(jìn)而使資金失去本身的特定性。
2.科學(xué)定位基金投放項(xiàng)目?？茖W(xué)定位基金投放項(xiàng)目即科學(xué)確定資金的使用規(guī)則，具體規(guī)則如下：第一，基金使用要符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。第二，基金要投放在一些民營資本很難進(jìn)入的項(xiàng)目和領(lǐng)域。地方政府必須嚴(yán)格遵循這兩項(xiàng)規(guī)則，如果基金投放項(xiàng)目的運(yùn)營沒有符合第一個規(guī)則，則地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金就沒有了特定性，也就喪失了基金設(shè)定的前提。如果不符合第二個規(guī)則，地方部門就應(yīng)該讓民營資本，取代產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金來進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域和項(xiàng)目進(jìn)行投資，利用市場的力量使地方及時完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)，從而促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)健發(fā)展。
3.科學(xué)制定基金利用評價標(biāo)準(zhǔn)。城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的設(shè)立目的是利用基金的溢出效應(yīng)來促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。因此，地方部門在制定基金利用評價標(biāo)準(zhǔn)時，不僅要關(guān)注地方基金取得的直接經(jīng)濟(jì)效益，還應(yīng)更多地關(guān)注基金注入項(xiàng)目后所取得的長遠(yuǎn)效益和溢出效益。在基金項(xiàng)目取得溢出效益的同時，地方部門還應(yīng)該關(guān)注資金的直接經(jīng)濟(jì)效益，努力提高基金的使用效率。另外，地方政府要大力發(fā)揮基金的持久效益，鼓勵地方基金投資高新產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（四）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的退出
產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的退出機(jī)制一般有三種：一是投資者將手中所持有的基金份額進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；二是投資者和被投資公司進(jìn)行事前協(xié)議，當(dāng)被投資企業(yè)度過風(fēng)險期，進(jìn)入高增長階段后，由被投資企業(yè)進(jìn)行股權(quán)的回購工作；三是當(dāng)被投資企業(yè)上市后，投資者和被投資企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作。其中，第三種機(jī)制是國外普遍運(yùn)用的一種退出機(jī)制，然而，目前我國的證券市場較為復(fù)雜，實(shí)行第三種機(jī)制會面臨較大的難度。因此，可以用當(dāng)前的證券交易所為平臺，嘗試設(shè)立準(zhǔn)入門檻較低的“第二板市場”，將中小高新企業(yè)作為上市對象，為城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的退出提供有效出口，并為高新企業(yè)創(chuàng)造新的融資路徑。
四、結(jié)語
第6篇：投資基金方式范文
還是舉個例子吧。你準(zhǔn)備花1000元購買有8.5%銷售費(fèi)用的基金，那么你實(shí)際上得到的基金股份只有915元，而其中的85元作為手續(xù)費(fèi)付給了銷售基金的經(jīng)紀(jì)商或公司。當(dāng)然如果你投資于無銷售費(fèi)用型基金，就無須支付手續(xù)費(fèi)，也就沒有所謂進(jìn)入基金的成本了。換句話說，如果你以1000元投資于無銷售費(fèi)用型基金，在基金凈值同樣不變的情況下，你隔日賣出基金便又得到1000元。
當(dāng)然，就基金發(fā)起人而言，它希望提供銷售費(fèi)用來鼓勵基金銷售公司（或人）能多賣基金，有些基金甚至把紅利分配再投資基金的部分也算作銷售費(fèi)用給了經(jīng)紀(jì)商，以提供更大的銷售動力。
(2)保管費(fèi)用。這種費(fèi)用是指你一旦購買了基金，基金公司對你提供一些服務(wù)時收取的服務(wù)費(fèi)用。當(dāng)然，并不是所有的基金都收取這些費(fèi)用。例如美國證管會在1980年規(guī)定，允許基金用其資產(chǎn)來償付一些配銷成本，這些成本包含促銷文件的印制、寄送費(fèi)用及銷售人員的報酬。這種費(fèi)用每年可能高達(dá)資產(chǎn)的1.25%，如果抱著長期持有基金的態(tài)度來投資則其累積成本將很龐大。有很多基金將上述的成本由投資顧問或基金管理公司來吸收，而不是由基金本身來負(fù)擔(dān)。所以，投資者可以選擇不用負(fù)擔(dān)此成本的基金來投資，以節(jié)省成本。
(3)其他費(fèi)用和成本
①投資管理費(fèi)。該費(fèi)用是根據(jù)投資顧問契約而收取的，基金在它的公開說明書上會有所說明，如果基金操作得好，事實(shí)上等于沒有付此費(fèi)用，因?yàn)閺幕鸬脑鲋稻涂梢匝a(bǔ)償回來，如果基金操作得更好則有超額利潤。當(dāng)然，如果基金操作不好則相當(dāng)于收費(fèi)更多。投資顧問的費(fèi)用并沒有公開表示收費(fèi)，通常是包含在其他費(fèi)用項(xiàng)下，從投資收益項(xiàng)中扣除。
②其他費(fèi)用。這一費(fèi)用包括托管費(fèi)用、法律費(fèi)用、會計費(fèi)用及轉(zhuǎn)換成本，每年約占凈資產(chǎn)的1%左右。美國的法令規(guī)定，基金的財務(wù)報表必須表示每股總費(fèi)用以及占基金凈資產(chǎn)的百分比；同時規(guī)定投資管理費(fèi)加上其他費(fèi)用之總額不得超過基金凈值的1.25%。
③經(jīng)紀(jì)成本?；鹪谫I入、賣出證券時必須付經(jīng)紀(jì)商傭金、手續(xù)費(fèi)。誰都希望找一個能享受較低手續(xù)費(fèi)的基金，但由于這項(xiàng)成本并沒有在基金財務(wù)報表上單獨(dú)列出來，所以你并不知道該基金是否真的享受到較低的傭金。一個可行的方法就是找一個周轉(zhuǎn)率較低的基金，因?yàn)橹苻D(zhuǎn)率就表示交易量，當(dāng)交易量大時不論其傭金率高或低，其傭金就比較高。100%的周轉(zhuǎn)率就表示該基金在一年內(nèi)將所有投資的證券全部換過一次。平均來說，60%～70%的周轉(zhuǎn)率是比較合適的，投資者可以用這一標(biāo)準(zhǔn)來選擇較低周轉(zhuǎn)率的基金。
④所得稅?；鹂赡軙嬉恍┦侄伟讯嘤嗟某杀巨D(zhuǎn)嫁到你身上。比如，基金必須分配其凈投資收益與一些資本利得給其股東，但這樣基金就不用付所得稅，這就相當(dāng)于把稅轉(zhuǎn)移到投資者身上。
⑤退出基金的成本。原則來講，你退出基金的成本只有一項(xiàng)，那就是你實(shí)現(xiàn)利潤的所得稅。但是，有些基金要收取贖回費(fèi)用，且此費(fèi)用可能達(dá)到凈資產(chǎn)的4%，有些基金對這項(xiàng)費(fèi)用的收取是依基金投資年數(shù)的不同而訂不同的贖回費(fèi)用率，投資持有期愈長，費(fèi)率愈低。同樣地也有很多業(yè)績很好的基金是不收贖回費(fèi)用的，或是只對一二個月內(nèi)即要求贖回的人收取費(fèi)用。當(dāng)然，你可以盡可能選擇那些不用付贖回費(fèi)用的基金。
2.基金是代你理財?shù)膶＜?，但把錢給了他不代表你就沒風(fēng)險了
不管是做股票還是基金，你必須始終記住這是一種投資行為，而不是福利的分配。有投資必有風(fēng)險，投資基金雖然可以憑借它合理的機(jī)制，可以，而且能夠避免很多經(jīng)營風(fēng)險，但它并不能完全消除風(fēng)險，正如基金公開說明書上所說的，基金單位的價格及收益程度時時會隨著基金單位資產(chǎn)凈值和市場因素的變化而升降。因此，要想得到比銀行存款利率更高的回報，就一定要承擔(dān)一定的風(fēng)險。機(jī)遇與風(fēng)險并存，這條鐵律永遠(yuǎn)支配著各種投資活動的運(yùn)轉(zhuǎn)。所以準(zhǔn)備玩基金就得先知道你將要面臨哪些風(fēng)險：
(1)財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有時也叫拖欠風(fēng)險，也稱為公司風(fēng)險，主要是由于基金所投資的公司經(jīng)營不善而帶來的風(fēng)險。我們知道，如果你投資于股票或債券，在公司經(jīng)營不善時，常會因?yàn)楣善笨竦鵁o法分配股利，或使債券持有人無法收回本金加利息，更有甚者，公司破產(chǎn)倒閉而使投資者血本全無。投資于開放式基金有著同樣的風(fēng)險，但由于基金公司有著雄厚的資金、有經(jīng)驗(yàn)的管理人才，他們會仔細(xì)分析，謹(jǐn)慎投資，力求避免對可能有問題的公司投資，所以一般投資基金的財務(wù)風(fēng)險較小。當(dāng)然世界上基金如此之多，不可能是同一層次上的高水平投資組合，故財務(wù)風(fēng)險也就在所難免了。
(2)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是由于市場利率的波動而導(dǎo)致某種證券收益率的潛在變動。比如債券的價格與銀行利率的高低成反比，利率上升會使債券價格下跌，使債券持有人蒙受損失。所以，在利率上升時，投資者應(yīng)選擇專生利息的貨幣市場基金，在利率下跌時，情況恰好相反，應(yīng)該考慮返回投資股票或債券的基金，以此來減免利率風(fēng)險。這一點(diǎn)無論對于封閉式還是開放式的基金都是適用的。
(3)購買力風(fēng)險。購買力風(fēng)險是由價格總水平變動而引起的資產(chǎn)的總購買力的變動。通貨膨脹及物價上漲會使投資者手中的錢貶值，喪失原有的購買力，如果投資者在投資基金的投資收益率不及通貨膨脹率的水平，事實(shí)上就會導(dǎo)致投資者虧損。
(4)市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指證券交易市場的波動對投資收益帶來的風(fēng)險，由于基金往往不是投資于一種股票，而是一個投資組合，各個基金的投資組合不同，因而所受到的市場風(fēng)險也不相同。
3.你知道何時購買基金嗎？
任何投資都應(yīng)把握住有利的契機(jī)，這就是說投資要講求時效。
投資的時效性無非四個字：低買高賣。然而，市場行情瞬息萬變，難以預(yù)測，對于開放式基金，什么是入市的最佳時機(jī)呢？
在基金初次發(fā)行時認(rèn)購能獲得較高回報，這跟我們平常在一級市場申購新股是一樣的。初次發(fā)行基金時，除了打一定的折扣以外，主要還是新的投資基金的推出，通常是配合市場上升之際，且新基金一般來講，其前景處于上升之勢，那么購買了初次發(fā)行的基金，就很有可能獲得基金單位的價值。
4.從單純的買賣基金跳出去，怎樣選擇正確的投資時機(jī)呢？
任何一個投資專家都不能告訴投資者一個放之四海而皆準(zhǔn)的法則來幫助人們把握投資的時機(jī)。因此，在進(jìn)行投資決策時需考慮以下因素：
(1)可支配錢財。你想買第二個基金之前先得想想是否有足夠的“閑”錢，可千萬別把吃飯穿衣的錢都拿了去。
(2)可支配時間。投資基金可不是一勞永逸的事，你起碼得保證每周中一定要有一段充裕的時間去留意所投資的基金的變動情況，進(jìn)而決定是否應(yīng)該變更一下投資計劃，是否應(yīng)該馬上采取行動。而且你投資的基金數(shù)目增加，花在管理基金上的時間也要相應(yīng)增加，這是絲毫馬虎不得的。
(3)跟著市場周期走。當(dāng)市場低迷呈、現(xiàn)空頭之勢時正是抄底買進(jìn)的大好時機(jī)，當(dāng)然當(dāng)市場行情攀升的時候，你也沒必要一定什么都不敢買了，尤其是當(dāng)某支基金的價格并不完全隨著市場攀升時，選一個攀升速度較慢的基金也未嘗不可，因?yàn)樗谑袌鲂星橄陆禃r，可能表現(xiàn)的反而穩(wěn)健得多。實(shí)際上沒有人完全掌握真正的高峰低谷會在什么時候出現(xiàn)，如果你總想等待更好的價錢買進(jìn)，則可能要等待其價格波動的半個多周期，這個時間可太長了。
5.關(guān)注基金購買的最低限額
一般來講，每個基金都有一個最低投資限額，你首先必須搞清楚這個基金的最低限額是多少。如果這個最低限額超過了你想投資的數(shù)目，那自然要將它淘汰。
如果你沒有選擇基金的經(jīng)驗(yàn)，也沒有時間去選擇，那最簡便的途徑就是請投資顧問幫忙。只要你把投資目標(biāo)和自己的財務(wù)狀況告訴投資顧問，他就會幫助投資者挑選較理想的基金，并協(xié)助辦理投資基金的手續(xù)。
6.到哪看行情呢？
開放式基金的報價不同于證券基金及其他股票，它沒有先講的電子顯示讓你可以看到分分秒秒股價的走勢，它一般在報紙上公布。它的交易也不是電話委托那么簡單的事情了，你只能填委托單來買賣，具體的操作我們后面會講到。
7.及時掌握與基金相關(guān)的信息
前面說過了，投資不是一勞永逸的事，一旦你把資金投入進(jìn)去，你得到的只是不同種類的基金，它不是現(xiàn)實(shí)的貨幣。換句話說，你所期望中的基金的增值也只是紙上富貴。也許你還寄希望于定期的分紅派息，但這些股息只是投資收益中很少的一部分，所以你應(yīng)該密切關(guān)注你所投資的基金的表現(xiàn)，隨時收集各種信息，聯(lián)系基金經(jīng)理人，以便調(diào)整策略。以下兩點(diǎn)是最重要的：
(1)隨時關(guān)注報刊上披露的相關(guān)信息
定期在指定的報刊上公開報價，有關(guān)的年報、基金市場指數(shù)及各類基金每日、每周的升降名次等是基金公司的義務(wù)。這個信息源對于投資者，隨時了解你所投資基金的狀況是異常重要的。讓我們看看你要看哪些方面的信息：
①報價
基金的報價一般在報紙上公布。但有一點(diǎn)需注意的是新聞媒體上的基金報價由于估值時間以及買賣方法的不同而各有不同，只能作為投資者買賣基金時的參考，并不表示投資者可以按此報價進(jìn)行即時的基金買賣。投資者在遞單買賣前，需要把所獲得的各項(xiàng)數(shù)據(jù)和各種信息綜合起來加以考慮，以便分析出比較有利的價值再進(jìn)行買賣。
②基金市場的趨勢與前景以及你的基金公司的經(jīng)營狀況
一般來說，基金公司都備有年報、中期業(yè)績報告或季報供投資者查閱。在這些報告中，基金經(jīng)理都會總結(jié)過去一段時間內(nèi)基金市場的行情變化，分析原因，同時對今后基金市場發(fā)展的前景做出一定的預(yù)測。此外，報告中還必須記錄各項(xiàng)重要指標(biāo)的變化，如基金所持有的重大項(xiàng)目、各自的投資額及股份數(shù)量所占投資組合中的百分比，或公布投資項(xiàng)目買入的價格及價格升降的改變，甚至包括以往曾做買賣的項(xiàng)目及派息記錄。在公司的收支報告表里，也有認(rèn)購、贖回基金的統(tǒng)計數(shù)字和基金的費(fèi)用支出、派息的數(shù)目、股息、收入等。有很多基金公司甚至把這些數(shù)字計算成不同的比例來作比較。
因此，從以上基金公司所匯編的各種報告里，投資者可以分析、掌握該基金公司的歷史潮流和現(xiàn)在的經(jīng)營狀況，從而為自己將資金交給哪一個基金公司提供了判斷的依據(jù)。
③隨時注意大股東的變動及基金經(jīng)理人的人遷
基金的主要持有人是誰，他們持有基金的數(shù)目占基金單位總數(shù)的比例，是影響該項(xiàng)基金穩(wěn)定性的兩大因素。也就是說，大股東的任何變動都會影響到該項(xiàng)基金在市場上的價格，從而引起價格的波動，甚至是較大幅度的價格升降，這對其他小額投資者來說，影響也是非常大的。
如果基金內(nèi)的大部分持有者是機(jī)構(gòu)投資者，那么該項(xiàng)基金的穩(wěn)定性就不如持有者大部分為個人投資者的基金強(qiáng)。這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的投資額一般都較大的緣故。在這種情況下，如果機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模地贖回時，由于大量的基金被賣出，定會導(dǎo)致該項(xiàng)基金的市場價格猛降。所以，基金公司為了保持基金資產(chǎn)的相對穩(wěn)定，都會想方設(shè)法采取各種措施使資金持有者按大、中、小的劃分保持一定的比例關(guān)系，避免出現(xiàn)比例失調(diào)或嚴(yán)重傾斜的情況。對于投資者而言，在買賣基金時，一定要對該項(xiàng)基金持有者的狀況有所了解，隨時留意跟蹤該項(xiàng)基金持有人的變動情況，及時地做出調(diào)整，以避免受到大戶的操縱和控制而遭受損失。
基金經(jīng)理人的變動也是影響基金穩(wěn)定的重要因素之一。人們在投資基金時，都期望選擇一個經(jīng)營狀況良好、管理嚴(yán)謹(jǐn)、人才濟(jì)濟(jì)、投資目標(biāo)與本人的投資目標(biāo)相一致的基金公司。如果這一切都?xì)w功于某幾個基金經(jīng)理人的話，而在你準(zhǔn)備購買該基金前，這些經(jīng)理恰恰又有重大的人動，那么我勸你還是耐心等一等再作定奪。
根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理人的變動有時會影響到基金的業(yè)績。而且在一個基金的業(yè)績不錯時更換基金經(jīng)理人并不是什么好事。統(tǒng)計數(shù)字表明，更換基金經(jīng)理人而使基金業(yè)績更好的情況很少。通常是一些業(yè)績極差的基金在更換基金經(jīng)理人之后，發(fā)生業(yè)績猛增的現(xiàn)象。例如著名的曼哈頓基金在1978年更換經(jīng)理人后，表現(xiàn)得跟以往截然不同，業(yè)績始終處于高漲的狀態(tài)。
所以，股票、期貨的投資者都知道，在挑選經(jīng)紀(jì)人之時，就是為自己未來的金融投資選擇好理想的向?qū)еH；同樣道理，在你加入投資基金投資行列之時，也就是為你自己選擇可靠的理財幫手之際。千萬記住，不要把錢交給那些缺乏投資經(jīng)歷、業(yè)績平平或很差的經(jīng)理人手里，特別是在國內(nèi)，投資基金的投資潮才剛剛興起，一切還都處于發(fā)展階段，更要注意對基金經(jīng)理人的選擇。
8.大膽論證，小心行動吧！
第7篇：投資基金方式范文
【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)投資信托基金;住宅;寫字樓;商業(yè)地產(chǎn);因子分析
自從改革開放以來,伴隨國民經(jīng)濟(jì)的長期、穩(wěn)定、高速發(fā)展,第三產(chǎn)業(yè)的興起,居民生活水平的提高,各類房地產(chǎn)都經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展的時期,是全社會存量資產(chǎn)的主要表現(xiàn)形式。在房地產(chǎn)開發(fā)、建設(shè)、銷售的同時,必須同時具有穩(wěn)定的資金循環(huán),才能使整個產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。地產(chǎn)資產(chǎn)都是REITs的可能投資對象,本文將在分析REITs的特點(diǎn)以及在我國的發(fā)展現(xiàn)狀之后,針對住宅、寫字樓、商業(yè)地產(chǎn)分別進(jìn)行市場分析。
一、文獻(xiàn)綜述
從2002年開始,國內(nèi)有部分學(xué)者開始關(guān)注房地產(chǎn)投資基金并且做了相關(guān)研究。毛志榮(2004)對海外REITs 的發(fā)展作了較全面的介紹,對REITs產(chǎn)品進(jìn)行和國際比較,包括REITs的兩種發(fā)展模式比較、REITs結(jié)構(gòu)的比較以及REITs的上市條件比較。在可行性方面,吳嬋君等人(2003)考慮到我國現(xiàn)階段的國情,提出引進(jìn)REITs從宏觀上可以深化我國的資本市場,減低房地產(chǎn)貸款集中在銀行體系的負(fù)擔(dān),引導(dǎo)市場資金回流銀行體系;從微觀上可以吸引大量的民間個人投資者。欒光旭和費(fèi)淑靜(2009)提出了次貸危機(jī)對于房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展的影響。楊廣軍(2004)分析了美國REITs的發(fā)展概況,重點(diǎn)介紹REITs在公寓、寫字樓、零售場所、工業(yè)設(shè)施、酒店、醫(yī)院采用法律規(guī)范推動REITs發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),并且定性分析了我國住宅、寫字樓以及零售場所的特點(diǎn)以及REITs的發(fā)展前景。本文試圖在前人研究的基礎(chǔ)上定量地對我國主要房地產(chǎn)細(xì)分市場從供給、需求、成長性及投資收益和風(fēng)險等方面進(jìn)行分析,并針對當(dāng)前狀況提出每個細(xì)分市場REITs的發(fā)展空間。
二、我國房地產(chǎn)細(xì)分市場基本情況分析
1.住宅市場基本情況分析。住宅分為為高檔住宅、普通住宅和低檔住宅。住宅房地產(chǎn)一般采用出售的方式,即使有住宅租賃的存在,也是租賃商先向房地產(chǎn)開發(fā)商購買后進(jìn)行租賃,一般不存在房地產(chǎn)商直接進(jìn)行住宅租賃的現(xiàn)象,普通住宅開發(fā)量占住宅開發(fā)總量比重最大。就增長速率來看,開發(fā)總量比重居中的高檔住宅發(fā)展速度最快,其投資完成額增長率及新開工面積增長率均領(lǐng)先于普通住宅,逐漸成為住宅類房地產(chǎn)發(fā)展的生力軍。高檔住宅的發(fā)展波動較大,因而投資于高檔住宅的風(fēng)險較大。屬于低檔住宅的經(jīng)濟(jì)適用房在開發(fā)總量及增長速率上都處于末位,在一些年份還出現(xiàn)負(fù)增長的狀態(tài)。就銷售面積而言,高檔住宅的增長快于普通住宅的增長,而普通住宅平均價格的上漲速率則高于高檔住宅的平均價格。由此反映出,高檔住宅市場的需求量增長是最快的,而普通住宅依舊是需求最旺盛。
2.寫字樓市場基本情況分析。寫字樓是指公司或企業(yè)從事各種業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的建筑物及其附屬設(shè)施的相關(guān)的場地。它是典型的經(jīng)營性物業(yè),具有高投資、高收益、高風(fēng)險的特點(diǎn)。寫字樓往往采取只租不售的方式,開發(fā)商要通過招商租賃來獲取穩(wěn)定利益回報。自2005年以來寫字樓的新開工面積波動比較大。房地產(chǎn)總體市場是寫字樓市場生存和發(fā)展的基礎(chǔ),房地產(chǎn)市場會對寫字樓市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。寫字樓市場有以下幾個特點(diǎn):市場波動幅度大;寫字樓需求變化大,調(diào)整迅速;寫字樓需求逐漸向二線城市轉(zhuǎn)移;寫字樓市場受地域的影響比較明顯。
3.商業(yè)地產(chǎn)市場基本情況分析。商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營特點(diǎn)為:經(jīng)營方式多種多樣,以租賃經(jīng)營為主;收益來源主要是租金收入;投資回收期長,投資風(fēng)險大;經(jīng)營管理要求高。從反映供給狀況的投資完成額的數(shù)據(jù)來看,商業(yè)地產(chǎn)的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,并且增長率在2002～2004均保持在30%的高位增長狀態(tài),2005～2007年其增長率也依舊維持在15%左右。商業(yè)地產(chǎn)的需求近年呈現(xiàn)不斷擴(kuò)張的趨勢,影響商業(yè)地產(chǎn)需求的因素主要有以下幾點(diǎn):城市化進(jìn)程推動;消費(fèi)者對商業(yè)功能需求的變化;商業(yè)企業(yè)的市場化擴(kuò)張;地產(chǎn)開發(fā)商的運(yùn)營策略變化;外資對商業(yè)零售業(yè)市場大舉進(jìn)入。對商業(yè)地產(chǎn)的需求近幾年一直保持平穩(wěn)上升的態(tài)勢,并且近兩年增幅較大。
三、我國房地產(chǎn)細(xì)分市場成長性分析
成長性是投資者衡量投資價值的重要因素之一,它主要強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)市場潛在需求與潛在供給共同營造的投資空間,這種投資空間主要來自房地產(chǎn)市場成長中萌發(fā)的投資機(jī)會?；谝陨戏治?本文主要從以下幾個方面來考慮各種房地產(chǎn)細(xì)分市場的投資潛力。
本文在衡量市場成長性指標(biāo)時選取了1998年～2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本。通過對不同年份的指標(biāo)做因子分析,提取它們的公共因子,再以每個因子的方差貢獻(xiàn)率作為全書對各個因子的得分進(jìn)行加權(quán)以構(gòu)造綜合得分函數(shù)。Pi=Ai1*Fi1+Ai2*Fi2
根據(jù)因子分析得出的衡量成長性的分?jǐn)?shù)以及其增長率,可計算出住宅成長性綜合指標(biāo)的平均增長率為23.14%,根據(jù)相同的計量方法,可得到寫字樓的成長性綜合指標(biāo)平均增長率為10.78%,商業(yè)地產(chǎn)的成長性綜合指標(biāo)的平均增長率為18.55%。
四、我國房地產(chǎn)細(xì)分市場投資收益及風(fēng)險分析
相對于其他房地產(chǎn)細(xì)分市場,住宅是人們的基本生活需求,其收入和價格彈性相對較小,住宅投資具有收益比較穩(wěn)定、風(fēng)險小的特點(diǎn)。在分析萬科、金地、保利地產(chǎn)等多家典型住宅上市公司的數(shù)據(jù)之后發(fā)現(xiàn),典型住宅上市公司的凈資產(chǎn)收益較高,并且住宅產(chǎn)業(yè)盈利狀況比較穩(wěn)定,也存在一定的風(fēng)險。就住宅市場的租賃價格指數(shù)來看,經(jīng)歷了2007年的高峰以及2008年的低谷之后,在2009年至2010年初,其租賃價格指數(shù)又呈現(xiàn)較高的上升勢頭。相對于住宅產(chǎn)業(yè),寫字樓具有收益和風(fēng)險都比較高的特點(diǎn),受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響很大。金融街、陸家嘴等典型寫字樓房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)顯示,從2007年到2009年,其凈資產(chǎn)收益率都保持在10%左右,營業(yè)利潤率卻有較大幅度的增長。與住宅市場的相關(guān)數(shù)據(jù)相比較,雖然其凈資產(chǎn)收益率低于住宅市場,營業(yè)利潤率在2008年和2009年都高于住宅市場。根據(jù)寫字樓租賃價格指數(shù)顯示,寫字樓市場的價格波動較頻繁并且幅度較大,由此也可看出寫字樓市場的相對高風(fēng)險。寫字樓受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響大,并有一定的放大效應(yīng);客戶不穩(wěn)定,具有較強(qiáng)的流動性,經(jīng)營管理成本較高;對品牌和物業(yè)服務(wù)水平要求高,新的投資者進(jìn)入壁壘較住宅要高一些。
商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展取決于人口構(gòu)成、恩格爾系數(shù)、消費(fèi)信心和購物方式。相對于住宅產(chǎn)業(yè),商業(yè)地產(chǎn)具有收益和風(fēng)險都比較高的特點(diǎn),尤其是高檔商業(yè)地產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢影響很大。典型商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率自2007年到2009年呈不斷下降的趨勢,2008年和2009年的凈資產(chǎn)收益率和住宅與寫字樓相比較低,說明其自有資金的利用效率較低。其主營業(yè)務(wù)利潤里高于住宅市場,但低于寫字樓市場,處于中間位置。根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)租賃價格指數(shù)顯示,2008年前其租賃價格一直處于高位小幅波動,金融危機(jī)使租賃價格大幅度下降,在09年下半年,又逐漸上升至金融危機(jī)前的高位?？梢?商業(yè)地產(chǎn)的租賃價格和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況有著明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險主要來源于以下幾個因素:企業(yè)管理內(nèi)容涉及商業(yè)和地產(chǎn)兩個行業(yè)和多個經(jīng)營階段;跟政府部門合作多,不可控因素多;合作企業(yè)多,協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理有難度;商業(yè)物業(yè)銷售和租賃方式特殊,技巧和手段要求高;商業(yè)物業(yè)建設(shè)和運(yùn)行需要覺資金,融資還款風(fēng)險高;回報形式組合多樣,收益的風(fēng)險評估難度高;在商業(yè)地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈中涉及利益方眾多;需要有符合行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)人員,存在人員能力風(fēng)險等方面的風(fēng)
五、結(jié)論
房地產(chǎn)投資信托基金是一種具有高收益率、高流動性并且能夠產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品。在我國還沒有一只真正意義上的房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品出現(xiàn),不論是信托公司還是房地產(chǎn)企業(yè)都已經(jīng)通過各種方式涉足該領(lǐng)域,也取得了不錯的成效。2009年1月6日的國務(wù)院新聞辦新聞會上,中國人民銀行金融市場司副司長霍穎勵透露,央行已經(jīng)形成房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)初步試點(diǎn)總體構(gòu)架,并將在上報國務(wù)院后進(jìn)行試點(diǎn)。隨著政策的進(jìn)一步放寬以及房地產(chǎn)市場的不斷完善,REITs將會在房地產(chǎn)融資市場上有很大的發(fā)展空間。
由于REITs和其它融資產(chǎn)品的差別,其對投資對象也有一定的要求。在住宅市場上,由于2008年12月13日,國務(wù)院辦公廳《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》并指出普通住宅項(xiàng)目是不能以房地產(chǎn)投資信托基金形式上市的。高檔住宅以其高速的發(fā)展趨勢和巨大的發(fā)展?jié)摿Τ蔀樽詈线mREITs投資的對象之一。目前,北京、上海等一些大中城市中已經(jīng)出現(xiàn)了一批商務(wù)人士和外籍工作人員,他們的生活和工作具有一定的流動性,并且對生活品質(zhì)要求較高,傾向于租住社區(qū)環(huán)境好、服務(wù)水平高的高級公寓,隨著這部分人群數(shù)量的增加,高檔住宅出租市場將會得到進(jìn)一步的發(fā)展。在寫字樓市場上,目前國內(nèi)許多寫字樓的直接開發(fā)商并不是通過出租獲得利潤,而是直接出售。一方面是為了加快資金回流,另一方面也是因?yàn)闆]有專業(yè)化的團(tuán)隊對寫字樓進(jìn)行日常經(jīng)營。寫字樓的出售將會使其產(chǎn)權(quán)被分解,會給以后的物業(yè)帶來很多的問題,也會削弱整體價值。由于REITs資金規(guī)模大,可以減小資金回流慢帶來的風(fēng)險;REITs以其專業(yè)化的操作水平和策劃能力能夠使寫字樓的日常經(jīng)營問題得以解決,REITs在寫字樓市場上將有很大的發(fā)展空間。
在商業(yè)地產(chǎn)市場上,由于商業(yè)地產(chǎn)的資金投入規(guī)模巨大,許多開發(fā)商考慮到“退出”的困難不愿涉足于此。而REITs為商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商提供了較好的“退出通道”。同時根據(jù)前文的分析,商業(yè)地產(chǎn)的在供給和需求上的增速已超過住宅和寫字樓,逐漸成為房地產(chǎn)市場中的一支主力軍。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,人們消費(fèi)水平的不斷提高,商業(yè)地產(chǎn)的需求量還會進(jìn)一步增長,加之在我國發(fā)行的一些準(zhǔn)REITs也主要以商業(yè)地產(chǎn)為投資對象因而有一定的經(jīng)驗(yàn),這些都將為REITs的發(fā)展提供一個更好的機(jī)遇。
參考文獻(xiàn)
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第8篇：投資基金方式范文
(1)購買費(fèi)用，也就是你購買基金時可能要支付的額外手續(xù)費(fèi)，或所謂的銷售費(fèi)用?；鸶鶕?jù)其銷售費(fèi)用的有無分為有銷售費(fèi)用型基金和無銷售費(fèi)用型基金，有銷售費(fèi)用型基金的銷售費(fèi)用比較低的話，稱為低銷售費(fèi)用型基金。在基金業(yè)績略同的情況下，當(dāng)然應(yīng)選擇無銷售費(fèi)用或低銷售費(fèi)用型的基金。但是應(yīng)該看到，有時有銷售費(fèi)用型基金比無銷售費(fèi)用型的基金功能多，比如有銷售費(fèi)用型基金在你支付少許的銷售費(fèi)用時可提供較多的咨詢服務(wù)和其他有價值的服務(wù)。
還是舉個例子吧。你準(zhǔn)備花1000元購買有8.5%銷售費(fèi)用的基金，那么你實(shí)際上得到的基金股份只有915元，而其中的85元作為手續(xù)費(fèi)付給了銷售基金的經(jīng)紀(jì)商或公司。當(dāng)然如果你投資于無銷售費(fèi)用型基金，就無須支付手續(xù)費(fèi)，也就沒有所謂進(jìn)入基金的成本了。換句話說，如果你以1000元投資于無銷售費(fèi)用型基金，在基金凈值同樣不變的情況下，你隔日賣出基金便又得到1000元。
當(dāng)然，就基金發(fā)起人而言，它希望提供銷售費(fèi)用來鼓勵基金銷售公司（或人）能多賣基金，有些基金甚至把紅利分配再投資基金的部分也算作銷售費(fèi)用給了經(jīng)紀(jì)商，以提供更大的銷售動力。
(2)保管費(fèi)用。這種費(fèi)用是指你一旦購買了基金，基金公司對你提供一些服務(wù)時收取的服務(wù)費(fèi)用。當(dāng)然，并不是所有的基金都收取這些費(fèi)用。例如美國證管會在1980年規(guī)定，允許基金用其資產(chǎn)來償付一些配銷成本，這些成本包含促銷文件的印制、寄送費(fèi)用及銷售人員的報酬。這種費(fèi)用每年可能高達(dá)資產(chǎn)的1.25%，如果抱著長期持有基金的態(tài)度來投資則其累積成本將很龐大。有很多基金將上述的成本由投資顧問或基金管理公司來吸收，而不是由基金本身來負(fù)擔(dān)。所以，投資者可以選擇不用負(fù)擔(dān)此成本的基金來投資，以節(jié)省成本。
(3)其他費(fèi)用和成本
①投資管理費(fèi)。該費(fèi)用是根據(jù)投資顧問契約而收取的，基金在它的公開說明書上會有所說明，如果基金操作得好，事實(shí)上等于沒有付此費(fèi)用，因?yàn)閺幕鸬脑鲋稻涂梢匝a(bǔ)償回來，如果基金操作得更好則有超額利潤。當(dāng)然，如果基金操作不好則相當(dāng)于收費(fèi)更多。投資顧問的費(fèi)用并沒有公開表示收費(fèi)，通常是包含在其他費(fèi)用項(xiàng)下，從投資收益項(xiàng)中扣除。
②其他費(fèi)用。這一費(fèi)用包括托管費(fèi)用、法律費(fèi)用、會計費(fèi)用及轉(zhuǎn)換成本，每年約占凈資產(chǎn)的1%左右。美國的法令規(guī)定，基金的財務(wù)報表必須表示每股總費(fèi)用以及占基金凈資產(chǎn)的百分比；同時規(guī)定投資管理費(fèi)加上其他費(fèi)用之總額不得超過基金凈值的1.25%。
③經(jīng)紀(jì)成本?；鹪谫I入、賣出證券時必須付經(jīng)紀(jì)商傭金、手續(xù)費(fèi)。誰都希望找一個能享受較低手續(xù)費(fèi)的基金，但由于這項(xiàng)成本并沒有在基金財務(wù)報表上單獨(dú)列出來，所以你并不知道該基金是否真的享受到較低的傭金。一個可行的方法就是找一個周轉(zhuǎn)率較低的基金，因?yàn)橹苻D(zhuǎn)率就表示交易量，當(dāng)交易量大時不論其傭金率高或低，其傭金就比較高。100%的周轉(zhuǎn)率就表示該基金在一年內(nèi)將所有投資的證券全部換過一次。平均來說，60%～70%的周轉(zhuǎn)率是比較合適的，投資者可以用這一標(biāo)準(zhǔn)來選擇較低周轉(zhuǎn)率的基金。
④所得稅?；鹂赡軙嬉恍┦侄伟讯嘤嗟某杀巨D(zhuǎn)嫁到你身上。比如，基金必須分配其凈投資收益與一些資本利得給其股東，但這樣基金就不用付所得稅，這就相當(dāng)于把稅轉(zhuǎn)移到投資者身上。
⑤退出基金的成本。原則來講，你退出基金的成本只有一項(xiàng)，那就是你實(shí)現(xiàn)利潤的所得稅。但是，有些基金要收取贖回費(fèi)用，且此費(fèi)用可能達(dá)到凈資產(chǎn)的4%，有些基金對這項(xiàng)費(fèi)用的收取是依基金投資年數(shù)的不同而訂不同的贖回費(fèi)用率，投資持有期愈長，費(fèi)率愈低。同樣地也有很多業(yè)績很好的基金是不收贖回費(fèi)用的，或是只對一二個月內(nèi)即要求贖回的人收取費(fèi)用。當(dāng)然，你可以盡可能選擇那些不用付贖回費(fèi)用的基金。
2.基金是代你理財?shù)膶＜?，但把錢給了他不代表你就沒風(fēng)險了
不管是做股票還是基金，你必須始終記住這是一種投資行為，而不是福利的分配。有投資必有風(fēng)險，投資基金雖然可以憑借它合理的機(jī)制，可以，而且能夠避免很多經(jīng)營風(fēng)險，但它并不能完全消除風(fēng)險，正如基金公開說明書上所說的，基金單位的價格及收益程度時時會隨著基金單位資產(chǎn)凈值和市場因素的變化而升降。因此，要想得到比銀行存款利率更高的回報，就一定要承擔(dān)一定的風(fēng)險。機(jī)遇與風(fēng)險并存，這條鐵律永遠(yuǎn)支配著各種投資活動的運(yùn)轉(zhuǎn)。所以準(zhǔn)備玩基金就得先知道你將要面臨哪些風(fēng)險：
(1)財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有時也叫拖欠風(fēng)險，也稱為公司風(fēng)險，主要是由于基金所投資的公司經(jīng)營不善而帶來的風(fēng)險。我們知道，如果你投資于股票或債券，在公司經(jīng)營不善時，常會因?yàn)楣善笨竦鵁o法分配股利，或使債券持有人無法收回本金加利息，更有甚者，公司破產(chǎn)倒閉而使投資者血本全無。投資于開放式基金有著同樣的風(fēng)險，但由于基金公司有著雄厚的資金、有經(jīng)驗(yàn)的管理人才，他們會仔細(xì)分析，謹(jǐn)慎投資，力求避免對可能有問題的公司投資，所以一般投資基金的財務(wù)風(fēng)險較小。當(dāng)然世界上基金如此之多，不可能是同一層次上的高水平投資組合，故財務(wù)風(fēng)險也就在所難免了。
(2)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是由于市場利率的波動而導(dǎo)致某種證券收益率的潛在變動。比如債券的價格與銀行利率的高低成反比，利率上升會使債券價格下跌，使債券持有人蒙受損失。所以，在利率上升時，投資者應(yīng)選擇專生利息的貨幣市場基金，在利率下跌時，情況恰好相反，應(yīng)該考慮返回投資股票或債券的基金，以此來減免利率風(fēng)險。這一點(diǎn)無論對于封閉式還是開放式的基金都是適用的。
(3)購買力風(fēng)險。購買力風(fēng)險是由價格總水平變動而引起的資產(chǎn)的總購買力的變動。通貨膨脹及物價上漲會使投資者手中的錢貶值，喪失原有的購買力，如果投資者在投資基金的投資收益率不及通貨膨脹率的水平，事實(shí)上就會導(dǎo)致投資者虧損。
(4)市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指證券交易市場的波動對投資收益帶來的風(fēng)險，由于基金往往不是投資于一種股票，而是一個投資組合，各個基金的投資組合不同，因而所受到的市場風(fēng)險也不相同。
3.你知道何時購買基金嗎？
任何投資都應(yīng)把握住有利的契機(jī)，這就是說投資要講求時效。
投資的時效性無非四個字：低買高賣。然而，市場行情瞬息萬變，難以預(yù)測，對于開放式基金，什么是入市的最佳時機(jī)呢？
在基金初次發(fā)行時認(rèn)購能獲得較高回報，這跟我們平常在一級市場申購新股是一樣的。初次發(fā)行基金時，除了打一定的折扣以外，主要還是新的投資基金的推出，通常是配合市場上升之際，且新基金一般來講，其前景處于上升之勢，那么購買了初次發(fā)行的基金，就很有可能獲得基金單位的價值。
4.從單純的買賣基金跳出去，怎樣選擇正確的投資時機(jī)呢？
任何一個投資專家都不能告訴投資者一個放之四海而皆準(zhǔn)的法則來幫助人們把握投資的時機(jī)。因此，在進(jìn)行投資決策時需考慮以下因素：
第9篇：投資基金方式范文
股市需要長期投資者的支持當(dāng)前我國股市整體估值不高，風(fēng)險相對較低，從全球經(jīng)濟(jì)看，我國經(jīng)濟(jì)形勢比較好，因此當(dāng)前養(yǎng)老金體系配置我國國債和股票類權(quán)益資產(chǎn)比較合適的。從全目前，各國養(yǎng)老金對股市都有投資，我國股市也需要這一長期投資者的支持。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長 孫立堅
把養(yǎng)老金這塊蛋糕做大隨著城市老齡化現(xiàn)象不斷升級，養(yǎng)老金缺口越來越大，未來的老年人誰來養(yǎng)，便成了迫在眉睫的問題。與美國相仿，我國當(dāng)前也遇到了人口結(jié)構(gòu)的問題，要把養(yǎng)老金這塊蛋糕做大，已不能僅僅依靠人口紅利，而應(yīng)通過資本市場的紅利來解決。
國金證券財富管理中心分析師 孫
符合成熟資本市場大趨勢養(yǎng)老金入市，符合成熟資本市場以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的大趨勢，對長期穩(wěn)定市場，尤其是穩(wěn)定大型藍(lán)籌股有好處。但管理層的這番言論，從建議到真正付之于行動，還需要一定的時間，因此，難以改變當(dāng)前弱市格局。
全國社?；鹄硎聲硎麻L 戴相龍
地方養(yǎng)老金部分用來買股票還是可以的“十二五”規(guī)劃已提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營”，對于國務(wù)院有關(guān)部門醞釀建立基本養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)，表示“非常支持”。地方養(yǎng)老金如果收上來，有一部分用來買股票還是可以的。
知名財經(jīng)評論家 葉檀
絕不能因果倒置社?；鹑胧校瑥膩聿皇谴笈Ｊ械那疤?，而是市場健康發(fā)展之后的結(jié)果。我們絕不能因果倒置，因?yàn)楣墒械兔远七M(jìn)中國版401K計劃出爐，而應(yīng)該在市場根本性制度改革之后，讓社保基金入市，讓更多的國民分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。
中國社科院 鄭秉文
出現(xiàn)虧損后果誰都無法承擔(dān)養(yǎng)老金的建立有且僅有一個目標(biāo)，就是要使受益人的受益最大化，任何利用養(yǎng)老金托市，為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)的說法都是錯的。養(yǎng)老金的運(yùn)營獨(dú)立于政府，沒有哪個政府敢利用養(yǎng)老金托市，如果出現(xiàn)虧損，其后果將是誰都無法承擔(dān)的。
北京科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授 趙曉
用養(yǎng)命錢來救市極其危險十分反感養(yǎng)老保險金及住房公積金入市，以引水之策，救中國股市的做法。過去，我們已經(jīng)圈了股民的錢，來為國企解困，現(xiàn)在又要將中國人未來的養(yǎng)命錢用來救市，是極其危險、極其不負(fù)責(zé)任的“國家機(jī)會主義”的做法。
