金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)精選(九篇)

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第1篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；金融監(jiān)督；關(guān)系；協(xié)調(diào)發(fā)展；會(huì)計(jì)監(jiān)督

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管其實(shí)是維持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)公平和有序化的兩個(gè)方面，但是又有所交叉。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展中，為了促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的有序性，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性，促進(jìn)社會(huì)資金的合理流動(dòng)和社會(huì)資源的優(yōu)化配置，將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來(lái)，讓它們從不同的方面對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范管理，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概述

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是規(guī)范會(huì)計(jì)帳目核算、會(huì)計(jì)報(bào)告的一套文件。它的目的在于把會(huì)計(jì)處理建立在公允、合理的基礎(chǔ)之上，并使不同時(shí)期、不同主體之間的會(huì)計(jì)結(jié)果的比較成為可能。按其使用單位的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可分為營(yíng)利組織的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和非營(yíng)利組織的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。我國(guó)相關(guān)部門(mén)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上于2006年頒發(fā)出臺(tái)了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴(kuò)大實(shí)施范圍。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是對(duì)舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善和改革，對(duì)舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的很多部分的內(nèi)容進(jìn)行了更加明確系統(tǒng)的規(guī)定，比如說(shuō)在資產(chǎn)減值的完善上，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出了更多具體的資產(chǎn)減值計(jì)量方法。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在經(jīng)過(guò)多方面的努力下，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了新舊轉(zhuǎn)換和平穩(wěn)實(shí)施，目前已經(jīng)成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要規(guī)范和準(zhǔn)則。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將會(huì)面臨著更加復(fù)雜多樣的市場(chǎng)環(huán)境，將會(huì)不斷的進(jìn)行更新和完善。

二、金融監(jiān)管概述

金融監(jiān)管就是金融監(jiān)督和金融管理的總稱(chēng)，金融監(jiān)督是指金融主管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。金融管理是指金融主管當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動(dòng)。金融監(jiān)管是為了維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。金融監(jiān)管是為了確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動(dòng)或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。中央銀行通過(guò)貨幣儲(chǔ)備和資產(chǎn)分配來(lái)向國(guó)民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時(shí)的傳導(dǎo)機(jī)制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場(chǎng)傳遞違約風(fēng)險(xiǎn)信息。

三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的關(guān)系分析

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化而來(lái)的是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的全球化發(fā)展，從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初的波及全球范圍的幾次大型金融危機(jī)中就可以看出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管還不夠完善，還需要能夠有效的發(fā)現(xiàn)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的兩個(gè)方面的內(nèi)容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關(guān)系，兩者是相互聯(lián)系又相互區(qū)別的關(guān)系。（1）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。金融監(jiān)管者需要利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，維護(hù)金融市場(chǎng)的公平有序競(jìng)爭(zhēng)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)將會(huì)不斷發(fā)展壯大，金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的新情況新問(wèn)題，為了加強(qiáng)金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者必須借助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)提高金融監(jiān)管的力度。對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)管上，僅僅依靠金融監(jiān)管是不夠的，是需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)約束企業(yè)的金融活動(dòng)的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管的重要工具。金融監(jiān)管內(nèi)容的制定是依靠會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)進(jìn)行的，因?yàn)槭窍扔袝?huì)計(jì)準(zhǔn)則，接著才有金融監(jiān)督和管理。所以說(shuō)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。（2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的工具之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的一種工具，比如說(shuō)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有對(duì)金融資產(chǎn)減值方面的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于企業(yè)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計(jì)量和計(jì)提都有著詳細(xì)的規(guī)定，那么企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求下做好金融資產(chǎn)的減值計(jì)提，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)情況增加大量的減值準(zhǔn)備，以抵御在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)資產(chǎn)價(jià)值降低帶來(lái)的損失，緩解金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管具有相似性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管雖然有著不同的目標(biāo)，有著不同的監(jiān)管層次和內(nèi)容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產(chǎn)生的背景是相同的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的盲目性帶來(lái)的市場(chǎng)混亂，為了促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康正常運(yùn)作，就需要對(duì)市場(chǎng)上的企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管就應(yīng)運(yùn)而生了。其次，二者都有著政府管制的強(qiáng)制性，這兩者是以一定的法律規(guī)范而存在的，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中必須遵守的規(guī)范，具有強(qiáng)制性的特點(diǎn)。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說(shuō)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護(hù)社會(huì)公平，促進(jìn)社會(huì)資源的合理優(yōu)化配置，促進(jìn)社會(huì)資金的合理流動(dòng)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管是相輔相成的，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)作的重要工具，將這兩者結(jié)合起來(lái)可以促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展得越來(lái)越快，并且能夠快速的發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，并采取一定的措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)發(fā)展

（1）尊重會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管的獨(dú)立性。將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管結(jié)合起來(lái)，不是說(shuō)要將二者合二為一，而是讓兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。首先就要充分肯定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的地位，肯定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在金融市場(chǎng)上的監(jiān)管地位，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管是獨(dú)立存在的。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，它具有專(zhuān)業(yè)獨(dú)立性。所以說(shuō)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)監(jiān)管在企業(yè)的發(fā)展各個(gè)環(huán)節(jié)力求實(shí)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，它是具有獨(dú)立性的。（2）發(fā)揮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融監(jiān)督的基石作用。從前文中可知，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管制定的理論依據(jù)，金融監(jiān)管是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上進(jìn)行監(jiān)管的，所以說(shuō)，要讓會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來(lái)，充分發(fā)揮自己的作用，就需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)揮基石作用，在制定的過(guò)程中充分考慮到金融監(jiān)管，務(wù)必做到對(duì)金融市場(chǎng)上每一個(gè)細(xì)節(jié)的監(jiān)督和管理，讓金融監(jiān)管能夠涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的每一個(gè)方面。在保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)客觀性時(shí)要將所有涉及到的內(nèi)容以非常明確的形式制定出來(lái)，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都納入到一定的監(jiān)管體制中來(lái)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也不是一成不變的，它是需要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中與時(shí)俱進(jìn)的，要不斷創(chuàng)新和發(fā)展，所以說(shuō)，要看到市場(chǎng)發(fā)展的新情況新問(wèn)題，不斷進(jìn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更正完善。（3）積極完善金融監(jiān)督。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要不斷發(fā)展和完善，金融監(jiān)管也是如此，金融監(jiān)管需要在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上不斷完善，主要是從以下一個(gè)方面進(jìn)行完善：第一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息質(zhì)量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監(jiān)管與外部審計(jì)結(jié)合起來(lái)，讓外部審計(jì)對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)督，促進(jìn)金融監(jiān)管實(shí)施的到位和有效性；第三，完善金融監(jiān)管機(jī)制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日新月異使得金融監(jiān)管已經(jīng)不能滿足需求了，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的有效兼顧，所以需要及時(shí)的完善和創(chuàng)新。（4）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)督加強(qiáng)合作。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管要加強(qiáng)合作，從不同的方面實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管又有著高度的內(nèi)在同一性，所以有合作的基礎(chǔ)，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場(chǎng)信息的透明度，從不同的方面逐漸加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的約束力，使得市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)更加審慎，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序進(jìn)行，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

總而言之，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管既有高度的內(nèi)在統(tǒng)一性又有著很明顯的區(qū)別，將這兩者結(jié)合起來(lái)，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的情況不斷進(jìn)行修正和完善，促進(jìn)自身協(xié)調(diào)發(fā)展的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，促進(jìn)市場(chǎng)的和平穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)社會(huì)資產(chǎn)的合理流動(dòng)，逐漸促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]馬飛.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化對(duì)銀行監(jiān)管的影響[J].南方金融.2005（10）

[2]甘文濤.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管關(guān)系問(wèn)題探討[J].河北金融.2012（（9）

[3]徐琤.全球化背景下金融監(jiān)管的新困惑[J].探索與爭(zhēng)鳴.2002（11）

第2篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管效率 復(fù)雜性 探究

一、金融監(jiān)管概述

1.1金融監(jiān)管的必要性

受大蕭條影響，金融監(jiān)管思想得以面世和發(fā)展。隨著規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)的日益成熟，人們?cè)诮?jīng)濟(jì)分析時(shí)開(kāi)始融入了規(guī)制過(guò)程的理念，如此一來(lái)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)法則、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的融合，為接下來(lái)金融監(jiān)管體系的出現(xiàn)和完善奠定了必要的理論基礎(chǔ)。在該理論發(fā)展之初，公共利益監(jiān)管理論等針對(duì)其必要性展開(kāi)了系統(tǒng)的理論論證。實(shí)施金融監(jiān)管，不僅有助于維護(hù)金融部門(mén)的安全，而且有助于促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置，還有助于保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益，最終推動(dòng)社會(huì)福利最大化的實(shí)現(xiàn)[1]。

1.2金融監(jiān)管的效率

對(duì)金融監(jiān)管成本說(shuō)進(jìn)行分析可知，受監(jiān)管成本的制約，金融監(jiān)管需要面對(duì)效率這一問(wèn)題。在金融監(jiān)管過(guò)程中，涉及各種費(fèi)用的支出，所以過(guò)度監(jiān)管是得不償失的，將會(huì)造成監(jiān)管效率的大幅下降，換而言之，金融監(jiān)管具有理論上的邊界，對(duì)該邊界進(jìn)行設(shè)定時(shí)，應(yīng)遵循邊際成本、邊際收益二者相等的原則，即效率最大化的原則。

二、金融監(jiān)管的復(fù)雜性

金融監(jiān)管的復(fù)雜性主要取決于金融系統(tǒng)的復(fù)雜性，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一、金融機(jī)構(gòu)組織、金融業(yè)務(wù)及產(chǎn)品、金融體系結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜；二、金融監(jiān)管理念的相關(guān)變化；三、在制定國(guó)際金融監(jiān)管準(zhǔn)則的過(guò)程中，各國(guó)之間的博弈不可避免。上述因素賦予了金融監(jiān)管的復(fù)雜性[2]。

2.1金融監(jiān)管效率的分析框架

圖1 融監(jiān)管復(fù)雜性與金融監(jiān)管效率的分析框架

圖2是基于金融監(jiān)管效率角度而得到的一個(gè)分析框架[3]，用于分析金融監(jiān)管復(fù)雜性是否科學(xué)。該分析框架的核心思想在于，如果金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化能夠促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提高，則表明金融監(jiān)管復(fù)雜化具有積極的正面意義；如果金融監(jiān)管復(fù)雜化所消耗的成本大于復(fù)雜化所創(chuàng)造的金融效率，則需要對(duì)金融監(jiān)管予以一定的簡(jiǎn)化。隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，金融創(chuàng)新也將面臨更大的難度；隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，不僅導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，而且給金融安全埋下了隱患。

2.2金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化

金融監(jiān)管成本指的是，監(jiān)管工作實(shí)施過(guò)程中所產(chǎn)生的一系列支出；金融監(jiān)管收益指的是，避免不實(shí)施金融監(jiān)管所產(chǎn)生的那部分損失。金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化，其本質(zhì)在于通過(guò)有限的監(jiān)管資源來(lái)達(dá)成監(jiān)管收益最大化的目的。若監(jiān)管效率用F（X）來(lái)表示，而金融監(jiān)管成本及收益分別用C（X）、R（X）來(lái)表示時(shí)，那么三者滿足如下關(guān)系：F（X）=R（X）-C（X）。R（X）和金融監(jiān)管復(fù)雜性成正比關(guān)系，但增加到一定程度后將轉(zhuǎn)為放緩趨勢(shì)。當(dāng)R，（x*）=C，（x*）時(shí)，F(xiàn)（x*）取最大值，換而言之，x*時(shí)金融監(jiān)管復(fù)雜性達(dá)到了最優(yōu)狀態(tài)。以x*為界，左側(cè)取值時(shí)，金融監(jiān)管邊際收益大于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，適當(dāng)提升金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠進(jìn)一步促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提升；右側(cè)取值時(shí)，金融邊際收益小于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，提升金融監(jiān)管復(fù)雜性是得不償失的，將會(huì)造成金融監(jiān)管效率的持續(xù)下降，應(yīng)簡(jiǎn)化金融監(jiān)管，以促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提升[4]。

圖2 金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化分析

2.3金融監(jiān)管復(fù)雜性的成本收益分析

對(duì)于金融監(jiān)管而言，其成本和收益之間的最佳平衡（即金融監(jiān)管效率）取決于金融監(jiān)管復(fù)雜程度。值得一提的是，三者之間的關(guān)系也并非完全固定的，尤其是變化速度這一點(diǎn)通常是多種因素共同決定。金融監(jiān)管復(fù)雜性的加劇將會(huì)促使金融監(jiān)管成本的增加，即前者對(duì)后者的諸多影響因素中，絕大多數(shù)屬于確定性的；但是金融監(jiān)管復(fù)雜性對(duì)金融監(jiān)管收益的影響則帶有很大的不確定性，后者高低通常由多種因素綜合決定。

當(dāng)滿足以下幾個(gè)條件時(shí)，金融監(jiān)管的復(fù)雜性才能真正為金融監(jiān)管帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收益：一、金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠帶來(lái)良性影響，如能夠帶來(lái)多層次的或者一定深度的金融創(chuàng)新，不僅如此，該創(chuàng)新本身所具有的金融風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其多樣性所營(yíng)造的金融安全；二、通過(guò)一系列復(fù)雜的且數(shù)量眾多的模型能夠?qū)ξ磥?lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析和處理；三、針對(duì)金融監(jiān)管這一領(lǐng)域所制定的各項(xiàng)激勵(lì)相容機(jī)制能夠真正發(fā)揮自身的作用?？傊?，當(dāng)金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來(lái)的邊際收益大于金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來(lái)的邊際成本時(shí)，才有必要對(duì)金融監(jiān)管的復(fù)雜性做進(jìn)一步的提升，反之亦然[5]。

三、降低金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來(lái)的監(jiān)管效率

金融監(jiān)管應(yīng)趨向于復(fù)雜，還是趨向于簡(jiǎn)單？面對(duì)一系列金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用何種監(jiān)管模式，簡(jiǎn)單底線式更佳，還是高度敏感式更好？對(duì)于上述問(wèn)題，金融監(jiān)管準(zhǔn)則的復(fù)雜性一時(shí)也難以給出十分明確而具體的答案，其焦點(diǎn)問(wèn)題集中在一點(diǎn)，即采用何種辦法或者措施，借助相對(duì)有限的監(jiān)管資源在成本最小化的模式下去更好地達(dá)成一系列金融監(jiān)管目標(biāo)。由上文有關(guān)成本效率的相關(guān)分析可以得出，在增加金融監(jiān)管復(fù)雜性的同時(shí)將不可避免地導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，然而金融監(jiān)管收益增加與否卻不一定，這是諸多外生因素共同來(lái)決定的。因此，若想實(shí)現(xiàn)對(duì)金融監(jiān)管效率的有效提升，一方面要致力于金融監(jiān)管復(fù)雜性的合理化降低，另一方面要盡可能地提供一系列有益條件以促進(jìn)金融監(jiān)管收益的增加。

首先，在制定金融監(jiān)管路徑的過(guò)程中，應(yīng)將自下而上的監(jiān)管作為基礎(chǔ)，與此同時(shí)，予以自上而下監(jiān)管的補(bǔ)充或輔助。金融復(fù)雜性、金融效率以及金融安全三者之間所具有的相關(guān)性并不算十分明確，所以，利用對(duì)監(jiān)管路徑的有效限制進(jìn)而削弱或者避免金融復(fù)雜性、金融監(jiān)管復(fù)雜性之間所產(chǎn)生的內(nèi)外互動(dòng)影響獲得了更多人的認(rèn)可。所謂自上而下的監(jiān)管指的是，針對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的頂層設(shè)計(jì)，為大小金融機(jī)構(gòu)劃分目的明確且界限清晰的業(yè)務(wù)范圍，最終保證監(jiān)管工作更具主動(dòng)性，更具系統(tǒng)性；所謂自下而上的監(jiān)管指的是，在面對(duì)金融體系的一系列創(chuàng)新或者變化時(shí)，應(yīng)對(duì)那些可能存在的風(fēng)險(xiǎn)予以監(jiān)督并規(guī)避，從有別于金融結(jié)構(gòu)或者體系的其他角度對(duì)其展開(kāi)相應(yīng)的規(guī)制[6]。

其次，在制定金融監(jiān)管措施的過(guò)程中，不僅要基于定量模型的相關(guān)分析，而且要輔以相應(yīng)的定性分析。如果對(duì)數(shù)量模型表現(xiàn)出了過(guò)度的依賴(lài)性，那么隨著金融風(fēng)險(xiǎn)多樣化的加劇，相應(yīng)的度量模型將會(huì)更加復(fù)雜。需要指出的是，在實(shí)際應(yīng)用環(huán)節(jié)，復(fù)雜程度過(guò)高的數(shù)量模型已經(jīng)飽受質(zhì)疑，但是過(guò)于簡(jiǎn)單模型無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)真正情況的高效擬合，有鑒于此，對(duì)一系列金融風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)定性化的監(jiān)管以及判斷也便成了不可或缺的內(nèi)容。對(duì)定性分析結(jié)果予以適度引用，可以有效彌補(bǔ)由于高度復(fù)雜的數(shù)量模型分析所產(chǎn)生的有關(guān)模型風(fēng)險(xiǎn)，另外，也避免借助定量模型來(lái)選用參數(shù)的發(fā)生，如此一來(lái)，在某種程度上大幅簡(jiǎn)化了金融監(jiān)管的實(shí)施。

最后，對(duì)融入了激勵(lì)相容這一理念的金融監(jiān)管予以再次的、重新的審視。由微觀視角可知，銀行致力于短期效益最大化的追求，而微觀監(jiān)管則強(qiáng)調(diào)保證單家機(jī)構(gòu)的安全性以及穩(wěn)健性，二者具有某種程度的差異；由宏觀視角可知，銀行致力于自身利益的追求，而金融監(jiān)管則強(qiáng)調(diào)整體安全，實(shí)現(xiàn)二者的激勵(lì)相容具有相當(dāng)?shù)碾y度。如此一來(lái)，是否需要賦予銀行更大的權(quán)力，如自由裁量權(quán)，又如參數(shù)選擇權(quán)，是否需要花費(fèi)更大的代價(jià)檢驗(yàn)內(nèi)部模型所能達(dá)到的準(zhǔn)確性，促進(jìn)金融監(jiān)管復(fù)雜性的進(jìn)一步增加，便需要監(jiān)管當(dāng)局及相關(guān)政府機(jī)構(gòu)予以重新審視。在監(jiān)管資源并非絕對(duì)足夠的條件下，對(duì)全部銀行均賦予內(nèi)部模型的選擇權(quán)是違背科學(xué)規(guī)律的，將會(huì)讓監(jiān)管工作承受更大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，建議采用類(lèi)似杠桿率的簡(jiǎn)單監(jiān)管模式，同時(shí)，針對(duì)那些重點(diǎn)銀行制定并采取更為嚴(yán)格且復(fù)雜的監(jiān)管原則，還有監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為其配置較大份額的監(jiān)管資源。

四、結(jié)束語(yǔ)

金融監(jiān)管復(fù)雜程度合理與否，其關(guān)鍵在于成本收益能否達(dá)到最佳平衡。為實(shí)現(xiàn)這種平衡，應(yīng)基于資源一定的條件下，對(duì)相關(guān)路徑、方法以及理念等予以進(jìn)一步的改善，從而完成對(duì)金融監(jiān)管復(fù)雜性的有效控制，與此同時(shí)，盡可能地增加金融監(jiān)管復(fù)雜性所產(chǎn)生的一系列收益。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：金融消費(fèi)者；權(quán)益保護(hù)；法理基礎(chǔ)

中圖分類(lèi)號(hào)：D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2017）01-0193-02

金融領(lǐng)域的消費(fèi)者有被動(dòng)消費(fèi)或沖動(dòng)消費(fèi)傾向，易被表面的高收益承諾所誘惑而做出錯(cuò)誤判斷，金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系無(wú)法通過(guò)私法自治原則達(dá)到公平與公正的目標(biāo)。為此，需要公法救濟(jì)方式對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)。最關(guān)鍵的一點(diǎn)，由于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在信息擁有和傳播方面占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，出于自身利益的考慮，通常所提供的金融信息對(duì)消費(fèi)者具有一定誘導(dǎo)性，不夠客觀全面，且比較抽象難以理解，必然導(dǎo)致金融消費(fèi)者在訂立合同中的相當(dāng)劣勢(shì)地位。而由此產(chǎn)生的后果是金融消費(fèi)者無(wú)法準(zhǔn)確地對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行甄別，從而選擇更為合適的金融產(chǎn)品和服務(wù)。就整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域而言，金融消費(fèi)者的弱勢(shì)地位尤為突出，利益也更易受侵害。越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)意識(shí)到保護(hù)金融消費(fèi)者最根本的途徑是制度和法律規(guī)范的制約，以政府為主導(dǎo)鍛造一張嚴(yán)密的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)網(wǎng)。而在法理層面，關(guān)于金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)卻是個(gè)跨學(xué)科的命題，需多方論證。

一、社會(huì)義務(wù)本位理論

資本主義發(fā)展至19世紀(jì)，頻頻發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露出許多制度缺陷。實(shí)證哲學(xué)由于其關(guān)注當(dāng)下、關(guān)注現(xiàn)實(shí)和對(duì)資本主義歷史發(fā)展的不斷思考的特點(diǎn)，逐漸得到資本主義社會(huì)的青睞，成為主流哲學(xué)流派，并在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了社會(huì)法學(xué)派理論。社會(huì)法學(xué)派立足于對(duì)傳統(tǒng)資本主義的反思和修正。創(chuàng)始人孔德認(rèn)為，資產(chǎn)階級(jí)革命時(shí)期提出的“自由”“平等”“博愛(ài)”等原則都是形而上學(xué)的教條，本質(zhì)是無(wú)政府主義，忽視社會(huì)秩序，以此批判資本主義社會(huì)初期提出的一些權(quán)利理念。并進(jìn)一步指出人類(lèi)社會(huì)是一個(gè)大的群體，個(gè)體之間的關(guān)系是相互的，而非單一付出或者索取。只有依靠相互幫助和相互依賴(lài)，才能使得人類(lèi)社會(huì)永續(xù)發(fā)展，并且維持人們之間穩(wěn)定的社會(huì)關(guān)系。在這個(gè)理論指導(dǎo)下，社會(huì)成員在社會(huì)中生存和發(fā)展都必然承擔(dān)著一定的社會(huì)義務(wù)。于是，社會(huì)的權(quán)利義務(wù)觀念開(kāi)始呈現(xiàn)出“個(gè)人權(quán)利本位”向“社會(huì)義務(wù)本位”的轉(zhuǎn)換趨向。社會(huì)法學(xué)派認(rèn)為權(quán)利與義務(wù)應(yīng)該是并存的，任何的社會(huì)公民，在享有個(gè)人權(quán)利的同時(shí)都必須履行與之相應(yīng)的義務(wù)。之后的社會(huì)法學(xué)派理論學(xué)者更重視社利益，擴(kuò)大社會(huì)協(xié)調(diào)的功能，資本主義傳統(tǒng)的“個(gè)人本位”開(kāi)始讓位于“社會(huì)本位”。這一時(shí)期，資本主義國(guó)家在制定法律時(shí)最根本的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)是基于社會(huì)利益的實(shí)現(xiàn)。法律對(duì)于內(nèi)容和實(shí)質(zhì)平等的重視上升到了前所未有的高度，對(duì)于法律義務(wù)的承擔(dān)也非一概而論，而是以個(gè)人的承受能力作為標(biāo)準(zhǔn)[1]。

關(guān)注弱勢(shì)群體需求和保護(hù)弱勢(shì)群體利益，這是社會(huì)法產(chǎn)生和發(fā)展的宗旨。近代資本主義社會(huì)對(duì)于弱勢(shì)群體人權(quán)的實(shí)現(xiàn)正是社會(huì)法理論在現(xiàn)實(shí)中的重要體現(xiàn)。在人權(quán)體系中，生存權(quán)和發(fā)展權(quán)是首要權(quán)利，也是弱勢(shì)群體利益的根本所在。因此，在社會(huì)法系統(tǒng)當(dāng)中既有保障勞動(dòng)者權(quán)益的勞動(dòng)法，也有為公民基本生活水平兜底的社會(huì)保障法。消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)生活中的弱勢(shì)地位契合了社會(huì)法學(xué)派傾斜保護(hù)弱勢(shì)群體的核心理念，而金融消費(fèi)者在金融交易中的弱勢(shì)地位更加顯而易見(jiàn)。

二、消費(fèi)者理論

古典經(jīng)濟(jì)自由主義認(rèn)為，公民有自由追求經(jīng)濟(jì)利益、從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的權(quán)利[2]。以此為理論基礎(chǔ)，亞當(dāng)?斯密在其代表性著作《國(guó)富論》提出：“生產(chǎn)的唯一目標(biāo)是消費(fèi)，只有在消費(fèi)者利益得到滿足的情況下才得以考慮生產(chǎn)者的利益?！标U釋了“消費(fèi)者”論?！跋M(fèi)者”論類(lèi)似或者接近于今天社會(huì)上的“消費(fèi)者就是上帝”的觀點(diǎn)，即消費(fèi)者的需求是市場(chǎng)的唯一指揮棒，生產(chǎn)者生產(chǎn)何種產(chǎn)品，產(chǎn)品數(shù)量如何皆取決于消費(fèi)者的好惡。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，激發(fā)市場(chǎng)潛能最大化的手段唯有生產(chǎn)者之間的自由競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)只有根據(jù)消費(fèi)者意愿進(jìn)行生產(chǎn)，才能獲得最大利潤(rùn)。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了“消費(fèi)者”思想，“消費(fèi)者”思想反映了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)決定市場(chǎng)、消費(fèi)者控制經(jīng)濟(jì)的功能。然而，在利益導(dǎo)向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，消費(fèi)者與生產(chǎn)者是完全不同的利益集團(tuán)，之間存在利益沖突在所難免?！跋M(fèi)者”思想毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)近代法律體系的形成產(chǎn)生了直接的影響，但仍然缺乏具體的法律規(guī)范或法律條文真正地實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者在消費(fèi)領(lǐng)域的。

對(duì)于金融消費(fèi)者的保護(hù)，仍然是賦予市場(chǎng)較大的自我調(diào)節(jié)的權(quán)利，以期通過(guò)市場(chǎng)自身的活動(dòng)維護(hù)金融消費(fèi)者的利益。因此，在金融交易和金融服務(wù)中，政府并不主動(dòng)干預(yù)各類(lèi)金融消費(fèi)糾紛，而是寄希望于市場(chǎng)自律，盡管金融消費(fèi)者權(quán)益受侵害事件頻繁發(fā)生。此一階段的各國(guó)政府秉承“管得越少的政府就是好政府”，只是被動(dòng)地扮演“看門(mén)者”抑或“守夜人”角色。隨著金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，資本主義各國(guó)都先后進(jìn)行了金融改革，在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自律的同時(shí)，引入了較為寬松的金融監(jiān)管以加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)，金融交易更為活躍，金融消費(fèi)者這一群體的數(shù)量也在不斷地增大。但是，由于金融交易的復(fù)雜性和金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)的專(zhuān)業(yè)和抽象，金融領(lǐng)域消費(fèi)者的弱勢(shì)地位凸顯出來(lái)。與此同時(shí)，追求利潤(rùn)最大化卻是金融機(jī)構(gòu)持之以恒的追求，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不法行為時(shí)有發(fā)生。20世紀(jì)20年代末一場(chǎng)遍及資本主義世界的破壞力極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給資本主義各國(guó)政府敲響了警鐘，“市場(chǎng)神話”成為歷史。隨之而來(lái)的“市場(chǎng)失靈”一詞不再只是停留在理論層面為專(zhuān)家學(xué)者所討論，也成為各國(guó)政府亟待解決的重大問(wèn)題。

為此，金融消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管首先確定消費(fèi)者基本權(quán)利向金融領(lǐng)域的延伸，通過(guò)監(jiān)管改進(jìn)現(xiàn)有的金融秩序，克服金融行業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)局面，改變消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)的失衡狀態(tài)，形成有利于消費(fèi)者的金融各項(xiàng)制度以保證消費(fèi)者的利益。

三、政府適當(dāng)干預(yù)理論

20世紀(jì)全球范圍內(nèi)的數(shù)次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及2008年的次貸危機(jī)都充分證明，金融消費(fèi)者在金融市場(chǎng)中根本無(wú)力與金融機(jī)構(gòu)抗衡，二者力量對(duì)比懸殊。金融機(jī)構(gòu)具有天然的趨利避害的性質(zhì)，基于利益最大化的滿足不惜侵害消費(fèi)者權(quán)益，兩者之間的矛盾與沖突尖銳化。因此，一味地主張經(jīng)濟(jì)自由主義是不現(xiàn)實(shí)的。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨認(rèn)為，政府干預(yù)的主要作用是彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈。

而且，市場(chǎng)失靈證明了金融監(jiān)管對(duì)于消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)非常之必要，金融行業(yè)的負(fù)外部性從正面論證了金融監(jiān)管對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)的必要性和重要性。金融市場(chǎng)的“蝴蝶效應(yīng)”會(huì)嚴(yán)重消解金融消費(fèi)者對(duì)金融市場(chǎng)的信心，引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，進(jìn)而導(dǎo)致一國(guó)金融災(zāi)難。同時(shí)，信息不對(duì)稱(chēng)體現(xiàn)在金融行業(yè)尤為明顯。一方面，消費(fèi)者無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于普通消費(fèi)者缺乏金融商品的了解，一般不會(huì)自覺(jué)地為此耗費(fèi)大量的時(shí)間和金錢(qián)。而又源于追逐利益最大化的本性，人們往往傾向于購(gòu)買(mǎi)那些回報(bào)率較高的產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)常常利用消費(fèi)者較高預(yù)期，去設(shè)計(jì)一些高回報(bào)產(chǎn)品提供給消費(fèi)者，實(shí)際上高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)相伴相生。而金融機(jī)構(gòu)為了拓展經(jīng)營(yíng)，在產(chǎn)品宣傳時(shí)，會(huì)一味地強(qiáng)調(diào)高回報(bào)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)選擇性忽略或者只字不提。金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱(chēng)最終導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)金融市場(chǎng)處在一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。斯蒂格利茨的理論又給予我們啟示，信息不對(duì)稱(chēng)不可避免，監(jiān)管對(duì)于金融消費(fèi)者保護(hù)來(lái)說(shuō)仍存在著一定的局限性。在開(kāi)展金融監(jiān)管以對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)時(shí)，必須要考慮到保護(hù)的成本，即把握監(jiān)管的度。適度是監(jiān)管干預(yù)應(yīng)該遵守的重要原則，還要確保監(jiān)管干預(yù)與市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)的協(xié)調(diào)。

因此，只有以社會(huì)公共利益為立法標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)法，才能在面對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題時(shí)兩者兼顧。

四、“雙峰”（Twin Peaks）理論

20世紀(jì)90年代末，資本主義各國(guó)金融監(jiān)管體制的設(shè)和改造中都體現(xiàn)了對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Taylor提出了在法學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域廣為人知的“雙峰”（Twin Peaks）理論。該理論指出，金融監(jiān)管是保障一國(guó)金融穩(wěn)定發(fā)展和保護(hù)金融消費(fèi)者的重要制度設(shè)計(jì)。也就是說(shuō)，金融監(jiān)管的目標(biāo)除了一直以來(lái)各國(guó)所堅(jiān)持的審慎監(jiān)管外，還理所應(yīng)當(dāng)增加保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的監(jiān)管。這兩個(gè)目標(biāo)不是附屬關(guān)系，而應(yīng)該是并列存在。審慎監(jiān)管的預(yù)防作用主要體現(xiàn)在通過(guò)嚴(yán)格系統(tǒng)的監(jiān)管維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)一國(guó)或一地區(qū)金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展；保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的監(jiān)管是借助審慎監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者在金融市場(chǎng)的公平對(duì)待[3]。這一理念了原有的金融消費(fèi)者保護(hù)只是金融市場(chǎng)穩(wěn)定這一金融監(jiān)管目標(biāo)的附隨目標(biāo)，二者首次被看作是同等重要的。這種模式在次貸危機(jī)發(fā)生之前并沒(méi)有受到足夠的重視，發(fā)達(dá)國(guó)家中只有澳大利亞和荷蘭采用，西班牙、法國(guó)和加拿大也有類(lèi)似的模式。而在英、美兩個(gè)國(guó)際金融中心基于多方面的原因并未獲得認(rèn)可。然而，次貸危機(jī)的發(fā)生，給了英、美兩國(guó)一個(gè)非常深刻的教訓(xùn)。兩國(guó)政府普遍反思認(rèn)為英、美兩國(guó)所面臨的沖擊與其金融監(jiān)管模式的不足有很大的關(guān)系。而澳大利亞受到的沖擊較少，其應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的成功表明“其監(jiān)管體制更為健康”[4]，也進(jìn)一步驗(yàn)證了“雙峰監(jiān)管”的有效性。近些年來(lái)的各國(guó)金融體制改革，也充分地顯示出了這一改革發(fā)展趨勢(shì)。

綜上，社會(huì)義務(wù)本位理論、消費(fèi)者理論、政府適當(dāng)干預(yù)理論、“雙峰”理論為金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)提供了充實(shí)的法理基礎(chǔ)，而當(dāng)下我們需要的就是在現(xiàn)實(shí)中將金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)轉(zhuǎn)化為具體的法律規(guī)范和制度保障，為金融消費(fèi)者提供可靠有效的保護(hù)。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 李佃來(lái).公共領(lǐng)域與生活世界――哈貝馬斯市民社會(huì)理論研究[M].北京：人民出版社，2006.

第4篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》又稱(chēng)《GrammLeachBlilegAct》（格拉姆—利奇—布利利法），是以法案的三位發(fā)起人名字命名的。他們是參議員、參院銀行業(yè)小組委員會(huì)副主席菲爾。格拉姆；眾議員、眾院銀行與金融服務(wù)委員會(huì)主席詹姆斯。A.利奇；眾議員、眾院商務(wù)委員會(huì)主席湯姆。布利利。

美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，對(duì)美國(guó)70年代以來(lái)有關(guān)金融監(jiān)管、金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，進(jìn)行了突破性修改，將美國(guó)數(shù)量極為巨大的金融法律法規(guī)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)范，并在放棄“分業(yè)”走向“混業(yè)”的理念下，整合了美國(guó)已有金融法律，以成體系的形式將其表達(dá)出來(lái)，還對(duì)某些內(nèi)容作出了權(quán)威性表述，而且，對(duì)目前尚未解決的某些法律問(wèn)題，提出了研究方向。

（二）美國(guó)為什么要修改已經(jīng)實(shí)行了將近70年的《銀行法》呢？

眾所周知，1933年美國(guó)《銀行法》（即《格拉斯—斯蒂格爾法》）是上世紀(jì)20年代末，30年代初美國(guó)金融危機(jī)后產(chǎn)生的一部重大法律，該法為商業(yè)銀行和證券業(yè)之間筑起一道嚴(yán)實(shí)的“防火墻”，目的在于控制銀行資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，以保持金融秩序穩(wěn)定，增強(qiáng)儲(chǔ)戶對(duì)銀行的信心。由于當(dāng)時(shí)美國(guó)金融業(yè)以間接金融為主體，銀行業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，銀行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行對(duì)保證整個(gè)金融業(yè)穩(wěn)定至關(guān)重要，銀行業(yè)危機(jī)必然導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。因此，鞏固商業(yè)銀行，隔離證券業(yè)是當(dāng)時(shí)形勢(shì)所要求。

從二戰(zhàn)以后，尤其70年代“布雷頓森林體系”崩潰以后，美國(guó)乃至國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生很大的變化。資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，資本商品和衍生商品日新月異，銀行業(yè)也不得不進(jìn)入這個(gè)多姿多態(tài)的新市場(chǎng)。加上保險(xiǎn)業(yè)和名目繁多的投資基金興起，資本市場(chǎng)在美國(guó)金融中的地位明顯上升，而且為投資者和經(jīng)營(yíng)者提供了巨額回報(bào)。

特別是20世紀(jì)80年代信息科技的發(fā)展，極大地促進(jìn)了金融業(yè)國(guó)際交易成本的降低和交易規(guī)模的擴(kuò)大，西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛將國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、贏得全球市場(chǎng)作為目標(biāo)而改革本國(guó)監(jiān)管體制。1989年英國(guó)開(kāi)始了名曰“大爆炸”的金融改革，實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)，合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立金融服務(wù)局，統(tǒng)管銀行、證券、保險(xiǎn)、貨幣外匯交易等各種金融交易。1994年日本學(xué)習(xí)英國(guó)做法，實(shí)行金融改革法，將原來(lái)大大小小40多部涉及金融的法律進(jìn)行了全面修訂。與此同時(shí)，國(guó)際金融界對(duì)金融監(jiān)管的理念發(fā)生理論創(chuàng)新，從最初的監(jiān)管為了安全目的，而后發(fā)展為提高資源配置效率，現(xiàn)在又發(fā)展為增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以適應(yīng)“無(wú)疆界市場(chǎng)”和“無(wú)時(shí)空限制”的全球交易。

為此，第一，為適應(yīng)金融發(fā)展和金融深化的現(xiàn)代化趨勢(shì)，美國(guó)金融體制必須做出相應(yīng)改革和調(diào)整，并建立新的法律框架；第二，為適應(yīng)金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)，增強(qiáng)美國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，必須對(duì)過(guò)去的體制進(jìn)行調(diào)整，并給予立法保障；第三，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展也形成了多層次、多樣化的結(jié)構(gòu)，為改進(jìn)金融服務(wù)、強(qiáng)化金融企業(yè)實(shí)力，同時(shí)又要鞏固和扶植中小金融機(jī)構(gòu)，必須通過(guò)立法，做出詳細(xì)規(guī)定；第四，金融業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)很大，為防范風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督管理，并以立法形式確定下來(lái)。

（三）美國(guó)新金融法的基本理論設(shè)計(jì)和立法主旨是什么呢？

第一，混業(yè)經(jīng)營(yíng)，全能銀行。

二戰(zhàn)以前和二戰(zhàn)后相當(dāng)一段時(shí)間，美國(guó)金融業(yè)一直是遵循分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本理念運(yùn)作的。這也是當(dāng)時(shí)國(guó)際金融業(yè)的一般格局。但是，近20年來(lái)，金融技術(shù)迅速發(fā)展，金融業(yè)采用新技術(shù)和新的經(jīng)營(yíng)方式在國(guó)際范圍內(nèi)形成新的熱潮。銀行業(yè)兼并之風(fēng)盛行，銀行業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)互相滲透，以商業(yè)銀行為核心的銀行持股公司出現(xiàn)，凡與“銀行業(yè)務(wù)緊密相關(guān)”的業(yè)務(wù)活動(dòng)，如投資咨詢(xún)、信息服務(wù)、信用卡服務(wù)、商業(yè)銀行票據(jù)、租賃、不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估等，并與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)金融業(yè)、旅游業(yè)等開(kāi)展合作經(jīng)營(yíng)。銀行業(yè)實(shí)際上“突破”了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框限，已進(jìn)入證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。但從立法上講，這樣的“突破”，并非“正道”，沒(méi)有充足的法律依據(jù)。另外，從組織構(gòu)架看，美國(guó)雖是大銀行制度，但與國(guó)際上興起的“全能銀行”相比，在資金調(diào)配運(yùn)用、資產(chǎn)種類(lèi)、成本控制、經(jīng)營(yíng)效益上并不占多大優(yōu)勢(shì)。為在國(guó)際金融市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，并在金融全球化穩(wěn)執(zhí)牛耳，美國(guó)自80年代以來(lái)，進(jìn)行了大規(guī)模的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的立法。先后頒布了《存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》、《存款機(jī)構(gòu)法》、《銀行業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)法》和《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興和實(shí)施法》，放松存款利率管制，取消銀行業(yè)務(wù)地域限制，突破金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合與競(jìng)爭(zhēng)，最終走上了“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”和向“全能銀行”發(fā)展的新道路。美國(guó)新金融法，是對(duì)以上法律理念的“整合”的產(chǎn)物。

第二，以“效率與競(jìng)爭(zhēng)”理念作為立法的理論基礎(chǔ)。

自1933年美國(guó)《銀行法》頒布以來(lái)的60多年間，國(guó)際上，各國(guó)對(duì)金融立法的理念出現(xiàn)了三次大變化，經(jīng)歷了從為了安全的目的，發(fā)展到為了提高資源配置效率的目的，再發(fā)展到為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，特別是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的目的的過(guò)程。1933年美國(guó)《銀行法》的立法理念，是明確地建立在“安全”基礎(chǔ)上的，一切為了維護(hù)金融市場(chǎng)安全而設(shè)計(jì)有關(guān)法律。這一理念一直根深蒂固地成為美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管和立法的基礎(chǔ)，影響非常深遠(yuǎn)。但是，60多年來(lái)國(guó)際金融狀況已發(fā)生劃時(shí)代變化：（1）共同基金創(chuàng)立并吸納巨大資金進(jìn)入證券市場(chǎng)；（2）證券公司開(kāi)辦客戶現(xiàn)金管理賬戶；（3）電子技術(shù)進(jìn)一步提高了金融交易效率，降低成本，復(fù)雜的衍生金融交易可使用電腦程序進(jìn)行；（4）歐洲市場(chǎng)金融業(yè)務(wù)兼容性與競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)。為此，美國(guó)從70年代就開(kāi)始不斷調(diào)整金融立法理念，通過(guò)采取逐步變通的司法解釋和專(zhuān)項(xiàng)立法，調(diào)整了單純?yōu)椤鞍踩倍⒎?，轉(zhuǎn)向?yàn)椤靶省倍⒎ā＿M(jìn)入80年代后，國(guó)際金融進(jìn)入了新的競(jìng)爭(zhēng)階段。金融全球化趨勢(shì)加快，加上電子技術(shù)的發(fā)展，極大地促進(jìn)了金融業(yè)國(guó)際交易成本的降低和交易規(guī)模的擴(kuò)大。在新形勢(shì)下，美國(guó)開(kāi)始將國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、贏得全球市場(chǎng)作為目標(biāo)。因此，鼓勵(lì)和促進(jìn)美國(guó)金融業(yè)增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力成為理所當(dāng)然的立法理念。美國(guó)新金融法的立法新理論就產(chǎn)生了。

第三，調(diào)整監(jiān)管制度，實(shí)施功能監(jiān)管。

由于金融業(yè)務(wù)范圍的改變以及金融業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的變化，過(guò)去銀行業(yè)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間筑起的“防火墻”被撤除，金融業(yè)各機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生交叉，實(shí)現(xiàn)了全面的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，原先“分業(yè)監(jiān)管”的辦法已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)新情況的需要，加上金融業(yè)全球化趨勢(shì)正在加快，運(yùn)作更為復(fù)雜多樣，采取老的以機(jī)構(gòu)為對(duì)象的“分業(yè)監(jiān)管”辦法，已經(jīng)達(dá)不到監(jiān)管的目的。而新形勢(shì)下，對(duì)金融業(yè)監(jiān)管不僅不能因業(yè)務(wù)范圍的變動(dòng)以及地緣限制的消除而削弱，而且監(jiān)管力度，監(jiān)管范圍等方面還需強(qiáng)化，這也為幾次世界性的金融危機(jī)的實(shí)踐所證明，因此，國(guó)際金融界提出了“功能監(jiān)管”的理論。因?yàn)樵诨鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的金融體制下，不僅金融持股公司，即使是單個(gè)金融企業(yè)，也可能是各種金融業(yè)務(wù)交叉的，“被監(jiān)管者”形成了一個(gè)很復(fù)雜的體系。原來(lái)采用的“部門(mén)對(duì)機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管方式已不適用，必須實(shí)施“功能監(jiān)管”。要求按金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)金融經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的性質(zhì)，使其按“功能”，分別由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管?！肮δ鼙O(jiān)管”實(shí)質(zhì)是一種交叉監(jiān)管。根據(jù)新金融法，為了避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)互相間的矛盾，還作出了一些規(guī)定，如共享信息數(shù)據(jù)、遵守保密制度、相互協(xié)商制度以及各監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)負(fù)監(jiān)管的主要職責(zé)等。但是，從內(nèi)容看，美國(guó)新金融法的“功能監(jiān)管”在實(shí)施中，還有許多探索空間。

（四）美國(guó)新金融法對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管和立法有什么啟示？

第5篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營(yíng)；金融監(jiān)管；模式創(chuàng)新

金融市場(chǎng)所具有的自然壟斷、外部性及信息不對(duì)稱(chēng)等特性，是金融監(jiān)管存在的理論基礎(chǔ)；而金融創(chuàng)新、金融市場(chǎng)和金融監(jiān)管三者之間的動(dòng)態(tài)平衡，是不斷調(diào)整金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制和金融監(jiān)管模式的現(xiàn)實(shí)原因。一方面，金融市場(chǎng)若求長(zhǎng)期繁榮發(fā)展，則需要源源不斷的金融創(chuàng)新為其提供前進(jìn)動(dòng)力，因此，金融創(chuàng)新是市場(chǎng)發(fā)展的必需品；另一方面，為維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，防范和抵御因創(chuàng)新而引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管亦應(yīng)運(yùn)而生。上世紀(jì)80年代以降，隨著金融行業(yè)業(yè)務(wù)范圍的不斷交叉融合，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式重現(xiàn)歷史舞臺(tái)，成為當(dāng)下國(guó)際金融市場(chǎng)中最為主要的經(jīng)營(yíng)體制；亦因此，我國(guó)近年來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)不斷深化，金融業(yè)態(tài)的演變呼喚新型金融監(jiān)管模式的建立。金融監(jiān)管模式的選擇需要考慮一國(guó)經(jīng)濟(jì)政治現(xiàn)狀、歷史文化背景以及金融市場(chǎng)發(fā)展程度。在金融業(yè)發(fā)展尚未成熟階段，貿(mào)然采用過(guò)于寬松的監(jiān)管手段和監(jiān)管模式會(huì)大大加重發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；反之，若在金融市場(chǎng)發(fā)展逐步成熟，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度等監(jiān)管手段漸趨完全時(shí)，政府過(guò)度的干預(yù)和監(jiān)管也會(huì)滯礙金融業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。因此，在我國(guó)金融市場(chǎng)尚未成熟，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的現(xiàn)今，把握監(jiān)管力度，構(gòu)建適合我國(guó)的金融監(jiān)管模式已顯得尤為緊迫而重要。

一、我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品玲瑯滿目，增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力的同時(shí)也加重了金融監(jiān)管的負(fù)擔(dān)。各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)所從事的業(yè)務(wù)界線逐步模糊，金融產(chǎn)品亦不再囿于業(yè)務(wù)范圍而呈現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下我國(guó)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀主要概述如下：第一，直接融資比重穩(wěn)步提高。貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)兩大組成部分，近年來(lái)，隨著中小企業(yè)數(shù)量不斷增長(zhǎng)，資金需求量也水漲船高，由于銀行等資金中介機(jī)構(gòu)出于流動(dòng)性要求，對(duì)貸款資格掌握較為嚴(yán)格，因而中小企業(yè)融資只能依靠資本市場(chǎng)這一長(zhǎng)期資金的流通場(chǎng)所。故資本市場(chǎng)運(yùn)作已呈一定規(guī)模，這為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)奠定時(shí)代背景。第二，金融市場(chǎng)同質(zhì)性不斷加強(qiáng)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)間異質(zhì)性較為明顯，各業(yè)務(wù)及人員間均保留一定專(zhuān)業(yè)化特征。然而隨著大資管時(shí)代的到來(lái)，通過(guò)資產(chǎn)證券化等手段實(shí)現(xiàn)了金融產(chǎn)品的同質(zhì)化，最終也導(dǎo)致整體金融行業(yè)的業(yè)務(wù)交叉混同成為必然。第三，金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)猛。金融創(chuàng)新浪潮推動(dòng)金融業(yè)自分業(yè)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，反作用下混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)也為金融創(chuàng)新提供了更為舒適的溫床。世界范圍內(nèi)普遍承認(rèn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)也在另一維度刺激了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的熱情，然而一輪接一輪的金融創(chuàng)新活動(dòng)使傳統(tǒng)金融監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起?！捌栈萁鹑凇币辉~的興起在某種程度上是激勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的信號(hào)，而混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)便利了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)。近年來(lái)，各P2P借貸平臺(tái)和眾籌平臺(tái)如雨后春筍般出現(xiàn)，其產(chǎn)品形式更加多樣復(fù)雜，經(jīng)營(yíng)范圍也囊括多個(gè)傳統(tǒng)金融行業(yè)。

二、我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管模式現(xiàn)狀及其存在問(wèn)題

自我國(guó)確立“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的金融經(jīng)營(yíng)體制和“一行三會(huì)”金融監(jiān)管體系以來(lái)，金融業(yè)運(yùn)行的安全性顯著增強(qiáng)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益逐年提升，這說(shuō)明在當(dāng)時(shí)環(huán)境下我國(guó)所采取的經(jīng)營(yíng)體制和監(jiān)管模式適應(yīng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展需要；但是也應(yīng)看到，隨著金融業(yè)態(tài)不斷演變，各實(shí)體金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作發(fā)展深入而頻繁，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展更突破了傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的底線，原來(lái)的分業(yè)模式已不再符合當(dāng)下金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

（一）我國(guó)金融監(jiān)管模式現(xiàn)狀和分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式相配衡，我國(guó)目前金融監(jiān)管模式上仍保留以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為基礎(chǔ)的分業(yè)監(jiān)管模式，主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括：中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“銀監(jiān)會(huì)”、“證監(jiān)會(huì)”、“保監(jiān)會(huì)”），財(cái)政部以及國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)①。從權(quán)力設(shè)定方式和意圖上看，采用這種類(lèi)似于間接設(shè)定方式的優(yōu)勢(shì)在于可以充分發(fā)揮各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在履行監(jiān)管職責(zé)上的專(zhuān)業(yè)性，提高監(jiān)管效率和質(zhì)量；然而，過(guò)度專(zhuān)業(yè)化也導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能過(guò)于單一，對(duì)其他行業(yè)監(jiān)管制度不盡熟悉，同時(shí)大部分發(fā)達(dá)國(guó)家采用混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，不同金融業(yè)務(wù)的混雜非常普遍，故在處理國(guó)際金融案件時(shí)反而效率低下，規(guī)制和監(jiān)管效果不盡人意。若要進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)金融市場(chǎng)，則必須創(chuàng)新金融監(jiān)管模式，順應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展新要求。

（二）我國(guó)目前金融監(jiān)管模式缺陷雖然國(guó)內(nèi)專(zhuān)家學(xué)者對(duì)目前采用分業(yè)制度的合理性有以上考慮，但不能否認(rèn)的是，我國(guó)目前金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)面臨國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，而且混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)的實(shí)踐證明，在充分建立相關(guān)監(jiān)管制度、完善監(jiān)管法律的前提下，我國(guó)有能力逐步擴(kuò)大混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。若仍實(shí)行原有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，不僅易使其產(chǎn)生對(duì)規(guī)制手段的依賴(lài)，不利于金融市場(chǎng)的獨(dú)立健康發(fā)展，而且在抵御國(guó)外金融機(jī)構(gòu)搶占市場(chǎng)以及加強(qiáng)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范方面，也具有很大的阻礙影響。綜合來(lái)看，在我國(guó)目前金融服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀下，現(xiàn)行金融監(jiān)管制度具有以下缺陷。第一，監(jiān)管主體不明，監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)間缺乏有效協(xié)調(diào)，容易導(dǎo)致監(jiān)管漏洞和重復(fù)②。我國(guó)目前實(shí)施金融監(jiān)管職能的機(jī)構(gòu)主要是“一行三會(huì)”，該模式下有著很強(qiáng)的行政色彩；且由于各監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)劃分不能因時(shí)發(fā)展，對(duì)于橫跨多個(gè)行業(yè)的金融創(chuàng)新缺乏機(jī)構(gòu)或制度對(duì)各方權(quán)責(zé)進(jìn)行有效協(xié)調(diào)，故容易導(dǎo)致監(jiān)管漏洞或重復(fù)。雖然因?qū)嶋H需要，部分地區(qū)在協(xié)調(diào)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)方面出臺(tái)了相關(guān)辦法或措施，③但由于缺乏高層次統(tǒng)一規(guī)定以及不同地區(qū)協(xié)調(diào)方式上的區(qū)別，故跨部門(mén)、跨地區(qū)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)效果并不理想。第二，分業(yè)監(jiān)管模式無(wú)法適應(yīng)金融控股公司和業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新的涌現(xiàn)與發(fā)展。伴隨新型金融工具和金融創(chuàng)新不斷增多，投融資渠道也漸趨多元，商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位不再牢不可破，其他金融機(jī)構(gòu)擁有更多競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)，這對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的良性發(fā)展有重大裨益；然而分業(yè)監(jiān)管模式下，一項(xiàng)新的金融創(chuàng)新的審核通過(guò)往往需要兩個(gè)及以上監(jiān)管部門(mén)審核批準(zhǔn)④，審批程序在造成監(jiān)管低效的同時(shí)，也制約了我國(guó)金融產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展。第三，“管風(fēng)險(xiǎn)”監(jiān)管理念實(shí)踐效果不實(shí)。風(fēng)險(xiǎn)控制是保障金融安全的一個(gè)重要因素，因此《巴塞爾協(xié)議》明確風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管理念，意在強(qiáng)調(diào)風(fēng) 險(xiǎn)監(jiān)管在金融監(jiān)管中的關(guān)鍵性。近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖也將“管風(fēng)險(xiǎn)”理念著重提出并加以強(qiáng)調(diào)，但日常監(jiān)管工作仍集中在運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管、整頓監(jiān)管及事后處置監(jiān)管①，在風(fēng)險(xiǎn)跟蹤監(jiān)控方面的實(shí)際監(jiān)管效果并不盡如人意。這也說(shuō)明雖然在監(jiān)管理念上實(shí)現(xiàn)了合規(guī)監(jiān)管理念向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，但距《巴塞爾協(xié)議》所要求的持續(xù)性、審慎性原則相比還有很長(zhǎng)的距離。第四，監(jiān)管法律安排粗獷，執(zhí)法部門(mén)能力欠缺。這是我國(guó)目前金融監(jiān)管過(guò)程中需要著重解決的問(wèn)題之一。一方面，雖然在實(shí)施分業(yè)監(jiān)管后國(guó)家建立了以《證券法》、《銀行法》、《保險(xiǎn)法》等為代表的基本金融法律體系，但由于制定倉(cāng)促、規(guī)定較為籠統(tǒng)，故相關(guān)法律法規(guī)的可操作性和實(shí)際規(guī)制效果并不理想。另一方面，從法律不完備理論出發(fā)，即使立法和司法行為趨于精臻，也不能完全解決金融市場(chǎng)上突發(fā)的各種法律問(wèn)題。因此，在某種意義上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員的執(zhí)法水平和履職效果對(duì)于監(jiān)管有效性具有決定作用。目前，我國(guó)監(jiān)管人員選拔和任免缺乏專(zhuān)業(yè)性②，同時(shí)人員機(jī)構(gòu)責(zé)任不明也制約了監(jiān)管效果的發(fā)揮。

三．混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀下發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管模式選擇

上世紀(jì)末，為順應(yīng)金融發(fā)展新需求，配合金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)方式，部分西方發(fā)達(dá)國(guó)家相繼通過(guò)法律制度建設(shè)、執(zhí)法理念轉(zhuǎn)變和監(jiān)管模式完善對(duì)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，其中以美、英兩國(guó)為典型。下面將以這兩國(guó)為例，說(shuō)明在混業(yè)經(jīng)營(yíng)下應(yīng)如何選擇與本國(guó)金融業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的監(jiān)管模式。

（一）美國(guó)金融監(jiān)管模式——“傘式＋功能”就金融監(jiān)管模式而言，美國(guó)所采取的是“傘式＋功能”監(jiān)管模式。所謂“傘式＋功能”監(jiān)管是指確定美聯(lián)儲(chǔ)為總監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即整個(gè)“傘式監(jiān)管”的頂點(diǎn)和中心，在整體上對(duì)全美金融持股公司進(jìn)行綜合監(jiān)督；而各州不同行業(yè)的功能監(jiān)管人則將金融業(yè)務(wù)進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)后按業(yè)務(wù)種類(lèi)分別進(jìn)行細(xì)類(lèi)監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管權(quán)力的分散。此外，與我國(guó)中央與地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)處于行政隸屬關(guān)系不同的是，美國(guó)監(jiān)管模式基于聯(lián)邦制國(guó)家體制，確立了美聯(lián)儲(chǔ)與各州的功能監(jiān)管人的平行關(guān)系。而在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力配置問(wèn)題上，基于傳統(tǒng)權(quán)力制衡理論，為防止美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力膨脹導(dǎo)致政府尋租，避免重復(fù)監(jiān)管造成行政資源浪費(fèi)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上的監(jiān)管權(quán)受到相當(dāng)程度的限制，即其首先應(yīng)當(dāng)盡可能采用功能監(jiān)管人的檢查結(jié)果，且只有當(dāng)新的監(jiān)管目標(biāo)出現(xiàn)，才能由其行使實(shí)際的監(jiān)管權(quán)能。此外，美國(guó)金融監(jiān)管模式正逐步籌劃向雙峰監(jiān)管模式靠攏。

（二）英國(guó)金融監(jiān)管模式——雙峰監(jiān)管英國(guó)的金融監(jiān)管模式呈現(xiàn)從“三分模式”到“雙峰模式”的轉(zhuǎn)換。1997年，英國(guó)政府成立了綜合性金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA），統(tǒng)一行使對(duì)所有金融行業(yè)的監(jiān)管職能③。在該“三分模式”下，英格蘭銀行、金融服務(wù)監(jiān)管局、財(cái)政部各司其職，分管貨幣政策、金融監(jiān)管及金融消費(fèi)者保護(hù)、金融立法與監(jiān)管決策職能，并通過(guò)簽訂備忘錄形式進(jìn)行監(jiān)管溝通與監(jiān)管協(xié)調(diào)，從法律上建立了由該三者共同實(shí)施金融監(jiān)管職能的機(jī)構(gòu)體系和合作框架。此后同樣迫于金融危機(jī)壓力，英國(guó)政府又逐漸著手進(jìn)行監(jiān)管模式創(chuàng)新與改革，不斷向“雙峰模式”靠攏，即將審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管置于同等重要的位置。根據(jù)《2012年金融服務(wù)法案》，自2013年4月1日起，英國(guó)金融監(jiān)管雙峰——審慎監(jiān)管局（PRA）與行為監(jiān)管局（FCA）在金融政策委員會(huì)的指示和建議下運(yùn)作，故又稱(chēng)之為“準(zhǔn)雙峰”模式。直至2016年5月《2016年英格蘭銀行與金融服務(wù)法案》通過(guò)，“雙峰模式”才得以正式形成。該模式下金融政策委員會(huì)（FPC）獨(dú)立于央行，負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管；審慎監(jiān)管局（PRA）自附屬機(jī)構(gòu)成為英格蘭銀行內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，并新設(shè)審慎監(jiān)管委員會(huì)（PRC）對(duì)審慎重要性機(jī)構(gòu)進(jìn)行微觀審慎監(jiān)管，在人員配備上規(guī)定審慎監(jiān)管委員會(huì)中至少6名應(yīng)由財(cái)政部任命，這一舉措在大大強(qiáng)化了英格蘭銀行的審慎監(jiān)管權(quán)的同時(shí)保證決策相對(duì)不受央行行政性影響；與此同時(shí)設(shè)金融行為局（FCA)負(fù)責(zé)行為監(jiān)管和除審慎重要性機(jī)構(gòu)外的其他金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管，并直接對(duì)英國(guó)議會(huì)和財(cái)政部負(fù)責(zé)。四．混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下我國(guó)金融監(jiān)管模式選擇與創(chuàng)新目前我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)不斷明朗，改革傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管模式已基本成為共識(shí)，這就要求監(jiān)管部門(mén)及時(shí)轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，探索符合我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求的監(jiān)管模式。在目前金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，單純采用集中監(jiān)管或分業(yè)監(jiān)管某一種方式均不能完全滿足當(dāng)前金融市場(chǎng)的發(fā)展需要，從而無(wú)法挖掘出可能關(guān)聯(lián)多個(gè)金融業(yè)務(wù)的隱藏較深的金融風(fēng)險(xiǎn)，審慎性監(jiān)管目標(biāo)便不能實(shí)現(xiàn)，故應(yīng)將集中監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)相結(jié)合，在集中監(jiān)管的框架下對(duì)各個(gè)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管實(shí)施專(zhuān)業(yè)化分工，才能構(gòu)建混業(yè)經(jīng)營(yíng)下金融監(jiān)管新模式，同時(shí)也應(yīng)吸收行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管并重的“雙峰監(jiān)管”模式優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化金融消費(fèi)者保護(hù)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控，完善監(jiān)管立法內(nèi)容和執(zhí)法措施，并堅(jiān)持機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管并重原則，唯有此，才能平衡金融市場(chǎng)主體利益，創(chuàng)新適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展的監(jiān)管模式。（一）明確“混合＋功能”監(jiān)管思路，實(shí)現(xiàn)“集中與專(zhuān)業(yè)”平衡目前，我國(guó)實(shí)行的仍是分業(yè)監(jiān)管模式，“三會(huì)”分工明確、各司其職。這一機(jī)構(gòu)設(shè)置模式在分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下無(wú)可厚非，但在混業(yè)經(jīng)營(yíng)下卻顯得風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范力度不足，因此，改革當(dāng)前金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)系統(tǒng)，轉(zhuǎn)變分立監(jiān)管為混合監(jiān)管，是適應(yīng)金融創(chuàng)業(yè)浪潮、完善我國(guó)金融監(jiān)管模式的必然；此外，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)能力和金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀角度看，由單一機(jī)構(gòu)混合行使監(jiān)管權(quán)的監(jiān)管模式仍不適宜，故需要在統(tǒng)一監(jiān)管下設(shè)各分管部門(mén)，按照功能監(jiān)管理念分別對(duì)各類(lèi)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。從美國(guó)“傘式監(jiān)管”模式中可以看出，該模式最大優(yōu)點(diǎn)在于“集中和專(zhuān)業(yè)”的平衡，即在美聯(lián)儲(chǔ)軸心下由各州按照業(yè)務(wù)細(xì)類(lèi)分別行使功能監(jiān)管職權(quán)，從而保證風(fēng)險(xiǎn)集中防控和業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)監(jiān)管的“雙贏”。在我國(guó)目前行政機(jī)構(gòu)設(shè)置中，從成本和歷史方面考慮，可以將中央銀行作為總管機(jī)構(gòu)，或者重新設(shè)立中央金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一方面賦予其金融業(yè)監(jiān)管抽象職權(quán)，并由其匯總各部門(mén)上報(bào)潛在風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在，另一方面由其將具體職權(quán)進(jìn)行協(xié)調(diào)分配，下放到內(nèi)部各個(gè)監(jiān)管部門(mén)；同時(shí)由“三會(huì)”等傳統(tǒng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為央行下設(shè)機(jī)構(gòu)，由其按照功能監(jiān)管理念具體履行對(duì)各類(lèi)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管職權(quán)。

（二）明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性，完善內(nèi)部信息交互我國(guó)目前執(zhí)法過(guò)程中一個(gè)較為凸顯的問(wèn)題就是行政色彩過(guò)于濃厚，因此，可以借鑒美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)“無(wú)頭第四部門(mén)”的機(jī)構(gòu)性質(zhì)①，設(shè)立獨(dú)立于行政系統(tǒng)監(jiān)管和規(guī)制機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使金融監(jiān)管權(quán)。鑒于國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)，筆者認(rèn)為在保障機(jī)構(gòu)獨(dú)立性方面，應(yīng)當(dāng)注意以下三個(gè)方面獨(dú)立：第一，獨(dú)立人員。包括人員的選任獨(dú)立、晉升獨(dú)立和免職獨(dú)立。在人員選用和任免上，應(yīng)拋開(kāi)傳統(tǒng)的公務(wù)員選撥制度，選用更需要貼近市場(chǎng)的主體來(lái)進(jìn)行監(jiān)管，以保證監(jiān)管行為更加科學(xué)可行；同時(shí)，在人員晉升方面，加入績(jī)效考核，通過(guò)最終監(jiān)管效果和付出的行政成本決定人員升遷，符合市場(chǎng)化考核機(jī)制；在薪酬和任免方面要給予監(jiān)管人員充足的退休保障金和良好的工資待遇，非道德信用和執(zhí)業(yè)能力問(wèn)題不得任意罷免。第二，獨(dú)立財(cái)政。建立較為完善的財(cái)政支持，給予獨(dú)立的預(yù)算保障。在我國(guó)生產(chǎn)力水平尚未達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平時(shí)，為防止因經(jīng)濟(jì)利益帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)，不宜采用英國(guó)的“產(chǎn)業(yè)收費(fèi)”制度，否則較為容易造成權(quán)力濫用，因此，較宜通過(guò)國(guó)家財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)支出的形式，保障獨(dú)立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)獨(dú)立。第三，獨(dú)立決策。在決策機(jī)制上，除了引入信息公開(kāi)、民眾聽(tīng)證會(huì)等制度外，更應(yīng)建立相關(guān)懲罰機(jī)制，對(duì)于擅自干預(yù)獨(dú)立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)決策的行政官員予以懲罰，追究行政甚至刑事責(zé)任，以防止行敗、權(quán)力尋租等政府失靈現(xiàn)象的發(fā)生。此外，完善機(jī)構(gòu)內(nèi)各監(jiān)管執(zhí)法部門(mén)的信息交互也實(shí)屬必要。聯(lián)席會(huì)議制度就是一個(gè)很具有借鑒意義的協(xié)調(diào)合作制度，該制度在保障各部門(mén)單獨(dú)行使監(jiān)管職權(quán)的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)各部門(mén)信息交互，對(duì)其來(lái)說(shuō)也是不同于上級(jí)主管部門(mén)的監(jiān)督方式。在沿用并強(qiáng)化聯(lián)席會(huì)議制度時(shí)要注意到，須加強(qiáng)制度化建設(shè)，將召開(kāi)會(huì)議作為經(jīng)常性工作，及時(shí)監(jiān)督并改進(jìn)各部門(mén)監(jiān)管過(guò)程中執(zhí)行力度過(guò)強(qiáng)或過(guò)弱問(wèn)題；同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)議中達(dá)成的決議，各部門(mén)不得采用各種理由拒絕實(shí)施。

（三）重視行為監(jiān)管重要性，強(qiáng)化金融消費(fèi)者保護(hù)“雙峰監(jiān)管”理論由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒提出，他形象的將審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管分別比喻為“醫(yī)生”和“警察”①：審慎監(jiān)管以風(fēng)險(xiǎn)防控和穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)為主要目的，而行為監(jiān)管則側(cè)重金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。在我國(guó)金融監(jiān)管模式的選擇與構(gòu)建中，雖毋需全面照搬“雙峰監(jiān)管”模式，但對(duì)于行為監(jiān)管的重視應(yīng)予以借鑒。在金融創(chuàng)新產(chǎn)品蓬勃發(fā)展的今天，通過(guò)“醫(yī)生”下猛藥、不斷試錯(cuò)的方式進(jìn)行監(jiān)管無(wú)疑要付出巨大代價(jià)，而利用“警察”要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行披露、明確市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻等方式保障金融安全無(wú)疑更為有效可行。以公平和效率為原則的行為監(jiān)管，對(duì)繁榮國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的信心，進(jìn)而活躍金融行業(yè)發(fā)展，均具有十分重要的時(shí)代意義。從行為監(jiān)管所欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)與效果來(lái)講，當(dāng)下應(yīng)將金融消費(fèi)者利益保護(hù)作為金融監(jiān)管目標(biāo)的主要矛盾來(lái)抓。首先，要在金融立法的價(jià)值取向上側(cè)重消費(fèi)者利益保護(hù)，在這一方面，可以借鑒美國(guó)成立消費(fèi)者金融保護(hù)署的經(jīng)驗(yàn)，建立專(zhuān)門(mén)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的機(jī)關(guān)或組織，集中有限的精力和資源對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督，并完善相關(guān)訴訟制度，允許其代表金融消費(fèi)者提訟。其次，在制度安排上要重視對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍的合理限制，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品限制發(fā)行范圍，禁止向中小投資者公開(kāi)發(fā)行；另外，分階段對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，即加強(qiáng)金融企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)退出監(jiān)管，從而降低引發(fā)嚴(yán)重社會(huì)恐慌和觸發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能。

（四）轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管方式，提高監(jiān)管執(zhí)法水平明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力邊界，給金融機(jī)構(gòu)劃定行為警戒線，是保障金融市場(chǎng)主體權(quán)利的應(yīng)有之義。當(dāng)前，監(jiān)管機(jī)關(guān)在執(zhí)法過(guò)程中，自行隨意解釋法律的現(xiàn)象很常見(jiàn)，一部分原因是金融立法較為原則和模糊，更深層原因是監(jiān)管機(jī)關(guān)長(zhǎng)期依附于行政機(jī)構(gòu)，監(jiān)管過(guò)程中行政氛圍濃厚，從而容易濫用監(jiān)管權(quán)力，導(dǎo)致監(jiān)管原則的濫用。因而在接下來(lái)的金融改革中，一方面要在機(jī)構(gòu)設(shè)置和立法技術(shù)方面加以改進(jìn)，提高法律的可操作性，另一方面更要法定權(quán)力邊界，通過(guò)法律或行政法規(guī)規(guī)定監(jiān)管制度運(yùn)作程序和宏觀監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范監(jiān)管人員對(duì)于監(jiān)管原則的運(yùn)用，在對(duì)待具體金融案件時(shí)，合理運(yùn)用規(guī)則監(jiān)管和原則監(jiān)管方式。即在一般情況下，仍應(yīng)以規(guī)則監(jiān)管為主，只有規(guī)則無(wú)法解決具體案件或者按照規(guī)則解決會(huì)出現(xiàn)極端不公平時(shí)，才能在目的解釋基礎(chǔ)上運(yùn)用原則監(jiān)管方式。需要指出的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員在執(zhí)法過(guò)程中對(duì)法律法規(guī)的“解釋權(quán)”應(yīng)當(dāng)予以限制，不能因其肆意的擴(kuò)大解釋而侵犯金融市場(chǎng)主體合法的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

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第6篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

[關(guān)鍵詞]金融管理 體系 問(wèn)題 措施

引言

在加入WTO后,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),逐漸向全球化轉(zhuǎn)變。國(guó)際資源實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置,跨國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大,消除了我國(guó)之前在國(guó)際貿(mào)易遭到的不平等待遇,同時(shí)促進(jìn)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國(guó)有企業(yè)改革加快,滿足了我國(guó)人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需求。但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),尤其是金融業(yè)。金融業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位,其在面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇同時(shí)也正面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。金融財(cái)務(wù)管理機(jī)制與體系的建立及完善,對(duì)整個(gè)的金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速、持續(xù)、健康發(fā)展有很大的作用。所以在此情況下,正確認(rèn)識(shí)金融發(fā)展的趨勢(shì),重新地審視我國(guó)金融財(cái)務(wù)管理體制并強(qiáng)化協(xié)調(diào)機(jī)制,從而制定出比較完善的策略,是當(dāng)前不容忽視的課題。

一、我國(guó)金融管理體系當(dāng)前存在的問(wèn)題

(1)商業(yè)銀行體系不完善

由于我國(guó)的金融業(yè)處在融入經(jīng)濟(jì)全球化的關(guān)鍵時(shí)期,金融的監(jiān)管還不完善,存在某些問(wèn)題。首先,金融監(jiān)管的法律體系不完善,操作性差。近幾年來(lái),雖然我國(guó)已經(jīng)頒布了不少相關(guān)的金融法律法規(guī),為人民銀行可以進(jìn)行有效監(jiān)管與金融企業(yè)能夠規(guī)范經(jīng)營(yíng)提供了依據(jù),但是在不斷擴(kuò)大金融開(kāi)放、不斷引進(jìn)金融產(chǎn)品以及創(chuàng)新意識(shí)不斷地需求下,現(xiàn)行的金融法律法規(guī)還不能完全地適應(yīng)金融監(jiān)管與未來(lái)金融業(yè)的發(fā)展的需要,必須予以重新修訂。其次,我國(guó)商業(yè)銀行的信貸管理存在不少問(wèn)題,例如,銀行信貸管理體制不完善,許多銀行有這樣一個(gè)觀點(diǎn):只要能夠還利息就是好貸款,潛在很大的危險(xiǎn)性,其中一些不良的債權(quán)就是因此產(chǎn)生的。不良的債權(quán)是困擾我國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)化和金融體制改革的最大障礙,再加上原有的體制導(dǎo)致銀行對(duì)負(fù)債的硬約束與貸款的軟約束,造成國(guó)有四大銀行積攢了大量的不良債權(quán)。

(2)上市公司的質(zhì)量良莠不齊

長(zhǎng)期以來(lái),因?yàn)槲覈?guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程和上市機(jī)制受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響,導(dǎo)致借殼上市、買(mǎi)殼上市以及包裝上市等現(xiàn)象不斷出現(xiàn),造成了嚴(yán)重的后果,一是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有可能轉(zhuǎn)嫁給股民,給中小股民造成傷害,二是由于企業(yè)并沒(méi)從根本上轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制,使得上市公司的質(zhì)量下降,使?jié)撛诘膯?wèn)題不斷暴露出來(lái)。

(3)融資不合理

當(dāng)前,我國(guó)企業(yè)融資主要以間接融資為主,直接融資所占比例哈很小。然而間接融資的過(guò)程中企業(yè)與政府和銀行的關(guān)系緊密的,易導(dǎo)致金融失效,進(jìn)而產(chǎn)生大量不良債權(quán)。另外,中小企業(yè)的融資問(wèn)題已經(jīng)成為制約其健康快速發(fā)展的“瓶頸”。造成這種狀況的原因多種多樣,如中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度不健全,管理基礎(chǔ)薄弱,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,再加上信用觀念缺乏,資信度不高,信息透明度低,因此金融部門(mén)對(duì)中小企業(yè)的貸款主要依賴(lài)中小企業(yè)的“軟信息”。此外,中小企業(yè)的規(guī)模限制了自身符合銀行抵押要求的資產(chǎn)不足,造成許多中小企業(yè)因無(wú)力提供抵押品臨界價(jià)值而得不到貸款。

(4)缺乏高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人才

我國(guó)金融業(yè)的工作人員整體素質(zhì)水平偏低,高素質(zhì)人才缺乏。主要表現(xiàn)在衍生金融工具的交易、投資銀行業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品研究和開(kāi)發(fā)等方面人才的缺乏,同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人才也缺乏缺乏。缺乏高素質(zhì)人才必然會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身甚至是我國(guó)的整個(gè)金融業(yè)發(fā)展造成巨很大影響。因?yàn)榻鹑谄髽I(yè)的競(jìng)爭(zhēng),歸根結(jié)底其實(shí)是人才的競(jìng)爭(zhēng)。自加入WTO后,外資銀行將打破地域和與數(shù)量限制,占有我國(guó)的市場(chǎng)。因此其將需要大批的本土業(yè)務(wù)人員與管理人員,面對(duì)外資銀行靈活的分配機(jī)制、公平的用人機(jī)制、良好的培訓(xùn)機(jī)制以及優(yōu)厚的報(bào)酬等,國(guó)內(nèi)的優(yōu)秀業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員與管理人員必將被吸引過(guò)去,是國(guó)內(nèi)的銀行更加缺乏高素質(zhì)人才。

二、構(gòu)建合理金融管理體系的有效措施

(1)加快銀行制度改革,完善金融體制

在金融市場(chǎng)日益開(kāi)放的形勢(shì)下,其競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。國(guó)際間金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),不僅是各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng),更加是各國(guó)的金融體制之間競(jìng)爭(zhēng)。在金融全球化大背景下,由于在客觀上,各國(guó)的金融體制趨于相同,而且混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主要發(fā)展方向。我國(guó)在加入WTO后,必須融入世界經(jīng)濟(jì)并適應(yīng)這一趨勢(shì)。由于當(dāng)前我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不健全、金融風(fēng)險(xiǎn)較大、融資秩序混亂,分業(yè)經(jīng)營(yíng)是適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況,但是要融入世界經(jīng)濟(jì),必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)做出新的選擇。因此要適當(dāng)?shù)卣{(diào)整并完善《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》等相關(guān)的法律法規(guī),允許證券、保險(xiǎn)、銀行經(jīng)過(guò)相互參股等方式來(lái)增加溝通了解,便于逐漸建立起綜合經(jīng)營(yíng)的金融體制,并逐漸實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

(2)加強(qiáng)綜合監(jiān)管力度,不斷提高整體監(jiān)管的水平與效率

首先,要轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管的理念以及調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)與重點(diǎn)。根據(jù)國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn),結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情,構(gòu)建明確目標(biāo)的銀行監(jiān)管體系是不斷加強(qiáng)監(jiān)管的不二選擇。在監(jiān)管目標(biāo)的模式上,要完成合規(guī)性監(jiān)管向目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。要實(shí)現(xiàn)以中央銀行外部監(jiān)管為主的商業(yè)銀行自我控制、自我管理,目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管的轉(zhuǎn)變是必然選擇。其次,完善金融監(jiān)管體系,發(fā)揮監(jiān)管的合力作用。完整的金融監(jiān)管體系應(yīng)包含三部分:一、內(nèi)部監(jiān)管體系,二、外部監(jiān)管體系,三、社會(huì)監(jiān)管體系。對(duì)于我國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō),其監(jiān)管體系十分單一,而真正地發(fā)揮作用的只是外部監(jiān)管體系。雖然自我監(jiān)管體系也非常龐大復(fù)雜,但是金融主體由于缺乏自我約束的機(jī)制,所以?xún)?nèi)部監(jiān)管與自律性監(jiān)管都形同虛設(shè),更別說(shuō)社會(huì)監(jiān)管體系了,因?yàn)檫@一體系僅僅是流于形式。所以要加強(qiáng)金融監(jiān)管體系,可以從下面幾方面著手,第一,加強(qiáng)自律性監(jiān)管體系。經(jīng)過(guò)加強(qiáng)自律性監(jiān)管,能夠建立三道防線,分別是金融從業(yè)人員自律,金融機(jī)構(gòu)自律及協(xié)會(huì)自律。第二,加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)管。首先要加強(qiáng)輿論的監(jiān)督,可以通過(guò)新聞媒體的作用從而讓社會(huì)公眾對(duì)金融監(jiān)管熟悉,并支持金融監(jiān)管,從而可以使得社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域?qū)鹑诒O(jiān)管進(jìn)行支持;其次是應(yīng)該聘請(qǐng)金融監(jiān)察的專(zhuān)業(yè)人員。第三,培育獨(dú)立且公正的社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu),其中包含律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等,特別是要加強(qiáng)審計(jì)意見(jiàn)對(duì)金融監(jiān)管的作用。

(3)完善金融法律法規(guī),確保我國(guó)金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管過(guò)渡

因?yàn)閲?yán)格立法是金融監(jiān)管的法律基礎(chǔ)與必要依據(jù)。為了使金融監(jiān)管職能的有法律保證,必須對(duì)金融立法嚴(yán)格把關(guān)。在金融業(yè)全面開(kāi)放的的主流趨勢(shì)下,我國(guó)必須在借鑒國(guó)際金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)與成功經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),還要依據(jù)我國(guó)金融監(jiān)管的實(shí)際情況和其未來(lái)的發(fā)展方向,從而系統(tǒng)地規(guī)劃我國(guó)的科學(xué)金融監(jiān)管法律體系。因此,有必要制定或是修改《商業(yè)銀行信息披露法》、《境外中資銀行管理法》、《商業(yè)銀行存款保險(xiǎn)法》、《商業(yè)銀行法》、《外資銀行法》、《信用法》等,并且盡快地出臺(tái)《金融市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出法規(guī)》、《金融機(jī)構(gòu)購(gòu)并條例》與《金融清算條例》等,進(jìn)而培育及提高金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的意識(shí),統(tǒng)一金融市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出的規(guī)則, 規(guī)范金融企業(yè)的資產(chǎn)重組市場(chǎng)行為,加快金融企業(yè)場(chǎng)基礎(chǔ)的建設(shè)與社會(huì)保障體系,來(lái)適應(yīng)我國(guó)的金融市場(chǎng)的開(kāi)放步伐。

(4)培養(yǎng)高素質(zhì)的金融人才,改善用人機(jī)制與待遇并提高管理水平

我國(guó)的商業(yè)銀行如果要真正立足于市場(chǎng)并且擁有完全自,就必須徹底地改革用工、勞動(dòng)與分配制度。首先必須樹(shù)立以人為本的經(jīng)營(yíng)意識(shí),充分地發(fā)揮人才在經(jīng)營(yíng)管理與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)中的主導(dǎo)地位,且努力地營(yíng)造緊張有序、環(huán)境舒適、積極向上、合作愉快、齊心協(xié)力、員工心情舒暢等工作氛圍。其次改革人事干部的管理制度以及工資的分配制度,建立起公平合理的激勵(lì)機(jī)制,來(lái)確保持員工的積極上進(jìn)的態(tài)度。再次積極創(chuàng)造良好的工作條件,留住并且引進(jìn)與培養(yǎng)復(fù)合型的精通新業(yè)務(wù)、高素質(zhì)的人才。最后積極借鑒外資銀行培訓(xùn)員工的經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)員工培訓(xùn),使他們具有綜合業(yè)務(wù)能力與開(kāi)拓新業(yè)務(wù)的能力。

三、結(jié)語(yǔ)

雖然我國(guó)的金融業(yè)面臨許多挑戰(zhàn)與壓力,但這是暫時(shí)的,其發(fā)展趨勢(shì)最終有利于金融體系的完善與發(fā)展,且有利于其運(yùn)行與并向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏,使得我國(guó)金融業(yè)逐漸走向標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、國(guó)際化。

參考文獻(xiàn):

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[3]張?jiān)仆?試論金融業(yè)全面開(kāi)放下的監(jiān)管[J].金融監(jiān)管,2007;9

第7篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞:金融集團(tuán);混業(yè)經(jīng)營(yíng);治理結(jié)構(gòu);資本結(jié)構(gòu)

一、引言

從全球范圍看,自20世紀(jì)90年代以后,金融業(yè)發(fā)生了顯著變化并呈現(xiàn)出兩大發(fā)展趨勢(shì)。一是隨著全球金融創(chuàng)新的速度加快,金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化和全能化的現(xiàn)象,金融機(jī)構(gòu)之間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分工界限日趨模糊。二是各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局不同程度地改革了金融監(jiān)管體系和監(jiān)管方式,放松原來(lái)的金融結(jié)構(gòu)性管制,推行金融自由化政策。上述兩種趨勢(shì)的發(fā)展對(duì)世界各國(guó),尤其是實(shí)行金融分業(yè)管制國(guó)家的金融行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題成為學(xué)術(shù)界、金融界與政府部門(mén)都十分關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題。

目前中國(guó)金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)制度。加入WTO后,中國(guó)金融業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了急劇的變化,一方面西方強(qiáng)國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),另一方面受服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定(GATS)各項(xiàng)主要原則的約束,對(duì)來(lái)自境外的金融機(jī)構(gòu)提供與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)相同的待遇。同時(shí),還面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中出現(xiàn)的各種各樣矛盾的困擾。為了適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化,金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度最終將向混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度轉(zhuǎn)變。那么,在轉(zhuǎn)換的過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)諸多迫切需要研究和解決問(wèn)題,如實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需要滿足什么條件、如何改善實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的約束條件、混業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)采取哪一種經(jīng)營(yíng)模式、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)施是否會(huì)引發(fā)金融危機(jī)以及如何解決混業(yè)經(jīng)營(yíng)給金融監(jiān)管帶來(lái)的壓力和挑戰(zhàn)等等。

二、金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)概述

金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)是相對(duì)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)而言的。分業(yè)經(jīng)營(yíng)是指一國(guó)金融體系中,銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)必須在法律規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。而金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)是指各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍基本沒(méi)有限制,如銀行不僅可以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù),還可以經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)、信托等業(yè)務(wù)。通過(guò)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大或業(yè)務(wù)品種的增加來(lái)實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的理論基礎(chǔ)。借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家混業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情,構(gòu)建與推進(jìn)金融控股公司是目前我國(guó)推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的適宜選擇。金融控股公司是以銀行、證券、保險(xiǎn)、典當(dāng)、投資銀行、投資基金、財(cái)務(wù)公司、金融租賃、信托等金融機(jī)構(gòu)為子公司的控股公司。其中僅以銀行作為子公司的稱(chēng)作銀行控股公司。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證券聯(lián)合會(huì)、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)發(fā)起成立的多樣化金融集團(tuán)聯(lián)合論壇的定義,金融控股公司是指在同一控制權(quán)下,完全或主要在銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團(tuán)公司。金融控股公司通過(guò)資本的聯(lián)系,進(jìn)行了機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的融合,能為企業(yè)提供全方面的服務(wù),具有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的優(yōu)勢(shì),但同時(shí)也增加了控股公司在資本結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的復(fù)雜性,導(dǎo)致金融控股公司產(chǎn)生了很多新的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)健全金融控股公司的內(nèi)部監(jiān)管制度,完善公司治理結(jié)構(gòu)必然提出更高要求。

三、基于資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)

資本結(jié)構(gòu)理論最初研究的核心問(wèn)題是負(fù)債比例和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系,即公司如何通過(guò)安排債務(wù)和權(quán)益的比例關(guān)系求得公司的總價(jià)值最大,而當(dāng)其進(jìn)一步研究與公司資本結(jié)構(gòu)相聯(lián)系的成本時(shí),公司治理問(wèn)題便不可避免地成為研究和討論的對(duì)象。實(shí)際上,公司資本結(jié)構(gòu)并不只是債權(quán)與股權(quán)的比例問(wèn)題,還涉及與之相聯(lián)系的不同的所有權(quán)權(quán)利,一方面,不同權(quán)利結(jié)構(gòu)下會(huì)發(fā)生不同的成本;另一方面,在股東與債權(quán)人之間可能會(huì)出現(xiàn)不可避免的利益沖突。所以,不同的資本結(jié)構(gòu)必然產(chǎn)生不同的公司治理安排。

1958年莫迪里亞尼和米勒發(fā)表的論文《資本成本、公司理財(cái)和投資理論》奠定了現(xiàn)代公司資本結(jié)構(gòu)理論基礎(chǔ)。該文提出了著名的“MM模型”――資本結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值無(wú)關(guān)性定理,即無(wú)論公司股權(quán)資本和債權(quán)資本的比例(即資本結(jié)構(gòu))如何安排,都不能改變公司證券的市場(chǎng)價(jià)值,即對(duì)公司股東來(lái)說(shuō)不存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。但是,MM理論是建立在嚴(yán)格的近于理想的假設(shè)基礎(chǔ)上的,后繼資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論的研究通過(guò)對(duì)這一理論假設(shè)的逐步放松,在成本、不對(duì)稱(chēng)信息分布、財(cái)產(chǎn)控制權(quán)等領(lǐng)域的研究中取得了顯著的進(jìn)展,也深入到了公司治理層面,形成了理論、控制權(quán)理論、激勵(lì)理論和信息傳遞理論。

治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題是伴隨著現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離下的委托風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。這是因?yàn)槲兄拼嬖诘奶烊蝗毕?激勵(lì)不相容、責(zé)任不對(duì)稱(chēng)、契約不完備、信息不對(duì)稱(chēng)。Karel Lannoo(1999)把治理結(jié)構(gòu)理解為企業(yè)控制活動(dòng)中有關(guān)所有者和經(jīng)營(yíng)者關(guān)系的制度。張維迎(1996)認(rèn)為,狹義的公司治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東權(quán)力等方面的制度安排,而廣義的治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排。林毅夫把公司治理結(jié)構(gòu)定義為所有者對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。

雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的定義表述不完全一致,但是一般認(rèn)為公司治理是為了解決委托問(wèn)題、構(gòu)建對(duì)經(jīng)營(yíng)者等的激勵(lì)和約束而形成的、以較完善的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制為基礎(chǔ)的一整套制度安排。公司治理結(jié)構(gòu)的研究包括:有關(guān)所有者與經(jīng)營(yíng)者的效用差異的研究;“內(nèi)部人控制”問(wèn)題的研究;經(jīng)營(yíng)者選擇方面的研究;對(duì)企業(yè)治理的一些具體方式的研究;不同類(lèi)型治理結(jié)構(gòu)的比較研究;對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改善的政策研究。

由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、法律體系、企業(yè)融資體制不同,在公司治理模式方面存在多維度差異。對(duì)各國(guó)公司治理模式進(jìn)行分類(lèi)研究中,常見(jiàn)的分類(lèi)結(jié)果包括“內(nèi)部型-外部型”、“距離型-控制型”、“基于市場(chǎng)型-關(guān)系導(dǎo)向型”、“基于市場(chǎng)型-基于銀行型”等。其中最有代表性的是以英美企業(yè)為代表的資本市場(chǎng)主導(dǎo)模式(股東主導(dǎo)型模式)與以德日企業(yè)為代表的商業(yè)銀行主導(dǎo)模式(組織控制型模式)。而在既定的制度框架下,資本結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)和依據(jù),公司治理是資本結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)和反映。當(dāng)前世界主要金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式與資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系如圖1所示。

四、我國(guó)金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式選擇

近70年來(lái),非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)如證券、保險(xiǎn)、信托及期貨、期權(quán)等金融衍生商品得到巨大發(fā)展,如美國(guó)非銀行金融業(yè)所控制的金融資產(chǎn)在全美金融體系中的比重由20世紀(jì)30年代的不足40 %上升到目前的75%以上。非銀行金融機(jī)構(gòu)向銀行業(yè)的滲透,使得金融企業(yè)面臨的壓力越來(lái)越大,競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,它們不得已采取兼并收購(gòu)方式,擴(kuò)大自身規(guī)模,以提高競(jìng)爭(zhēng)力。商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司之間的相互控股與兼并收購(gòu),使得混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為必然。

同時(shí),國(guó)際金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后,西歐和日本等國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)突破傳統(tǒng)的分業(yè)界限,業(yè)務(wù)范圍向投資、保險(xiǎn)等領(lǐng)域擴(kuò)展,混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益明顯。為了緩解國(guó)際金融市場(chǎng)上來(lái)自歐洲和日本銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力,美國(guó)也不甘示弱,于1999年11月通過(guò)了《金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案》,允許銀行、證券、保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)相互交叉,以法律形式確認(rèn)了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的地位。目前,我國(guó)金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題也已經(jīng)成為理論界、學(xué)術(shù)界與政府部門(mén)都十分關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題。然而,當(dāng)前國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究尚局限在有關(guān)金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展歷程和國(guó)際比較方面,因此世界金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的研究首先應(yīng)基于資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)的制度要素,在此基礎(chǔ)上才有可能對(duì)我國(guó)金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的正確選擇有進(jìn)一步的研究,具體技術(shù)路線如圖2所示。

五、結(jié)論

金融創(chuàng)新就像一把雙刃劍。美國(guó)獨(dú)立投行走過(guò)了繁榮的幾十年,為美國(guó)金融市場(chǎng)在全球的領(lǐng)先地位貢獻(xiàn)了不可磨滅的力量,最終又倒在了自己不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和缺乏監(jiān)管的金融創(chuàng)新中。1995年中國(guó)頒布了《商業(yè)銀行法》,開(kāi)始從混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)入分業(yè)經(jīng)營(yíng)。2005年,中國(guó)開(kāi)始允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司,又步入混業(yè)經(jīng)營(yíng)。本文指出資本結(jié)構(gòu)是公司治理模式的決定性因素。更加完善的公司治理結(jié)構(gòu)又是金融集團(tuán)發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。從各國(guó)金融集團(tuán)的發(fā)展歷程來(lái)看,資本結(jié)構(gòu)的不同造成公司治理權(quán)利分布的不同,形成了各具特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),也各有缺陷的英美市場(chǎng)導(dǎo)向型公司治理模式和德日銀行主導(dǎo)型公司治理模式。我國(guó)當(dāng)前環(huán)境下的金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式選擇應(yīng)基于治理結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)等制度因素,借鑒華爾街的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),走出一條符合中國(guó)國(guó)情的金融發(fā)展之路。

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第8篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

一、理論概述

大企業(yè)、大集團(tuán)構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)公司的理論基礎(chǔ)源于馬克思在其政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的著作中所提出的借貸理論和列寧的金融資本理論。根據(jù)這兩個(gè)理論，商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的水平，當(dāng)借貸資本達(dá)到一定規(guī)模以后，就會(huì)從產(chǎn)業(yè)資本中分離出來(lái)，但它的主要任務(wù)還是為產(chǎn)業(yè)資本提供服務(wù)。眾多企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，部分企業(yè)破產(chǎn)倒閉，而另一部分企業(yè)則日益壯大，逐漸走向壟斷。壟斷的出現(xiàn)，導(dǎo)致生產(chǎn)要素的分布越來(lái)越集中。同時(shí)，資金服務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性越來(lái)越突出，也導(dǎo)致了銀行和企業(yè)的關(guān)系越來(lái)越固定化好長(zhǎng)期化，同時(shí)也使得原來(lái)游離在企業(yè)外部的資本重新回到企業(yè)內(nèi)部。在這種環(huán)境下，企業(yè)逐漸走向了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相互結(jié)合的發(fā)展模式，即企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)相互投資、相互控股，成為利益共同體。產(chǎn)融結(jié)合既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，又是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)和必然結(jié)果。我國(guó)也正在努力構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合必然成為經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)好任務(wù)。

對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合理論的研究可以從宏觀層面和微觀層面兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行，而財(cái)務(wù)公司就是產(chǎn)融結(jié)合理論在微觀層面的產(chǎn)物之一。從微觀層面分析，產(chǎn)融結(jié)合理論包括交易成本理論和融資偏好理論。交易成本理論認(rèn)為，通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本一體化將市場(chǎng)交易拿到企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，可以有效消除市場(chǎng)障礙，減少交易成本；而融資偏好理論主要是從企業(yè)對(duì)融資方式的選擇和偏好來(lái)分析，與借債和發(fā)行股票相比，企業(yè)更偏好內(nèi)部融資，因此通過(guò)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金的集中管理，從而降低整個(gè)集團(tuán)的資金成本。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理存在的問(wèn)題

（一）外部原因分析 具體包括：（1）我國(guó)金融監(jiān)管制度的不健全。在金融危機(jī)之后，各國(guó)都加強(qiáng)了金融業(yè)的監(jiān)管，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展也隨之受到影響。從財(cái)務(wù)公司的發(fā)展歷程來(lái)看，當(dāng)金融監(jiān)管較為寬松的時(shí)候，財(cái)務(wù)公司會(huì)較有活力，發(fā)展較快。而一旦政策轉(zhuǎn)向，實(shí)行嚴(yán)格控制時(shí)，其發(fā)展就受到制約甚至倒退。這一緊一松的變化使得財(cái)務(wù)公司的發(fā)展受到了一定的影響，一些發(fā)展戰(zhàn)略難以實(shí)現(xiàn)。（2）金融市場(chǎng)發(fā)育不成熟。由于金融市場(chǎng)的不成熟，耐用品市場(chǎng)的金融服務(wù)難以對(duì)財(cái)務(wù)公司開(kāi)放，使得財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單一。同時(shí)，由于金融市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展不匹配的，國(guó)有企業(yè)對(duì)資金占用比較多，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的民營(yíng)企業(yè)由于缺乏資金而步履維艱，而財(cái)務(wù)公司卻不能向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

（二）內(nèi)部原因分析 具體包括：（1）財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)公司中的定位模糊。從其組織結(jié)構(gòu)來(lái)看，財(cái)務(wù)公司是缺乏獨(dú)立性的，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，財(cái)務(wù)公司都是由集團(tuán)公司或者集團(tuán)下屬子公司來(lái)出資的，其存在的目的是為了增強(qiáng)整個(gè)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)運(yùn)行能力，提升資金使用效率，減少資金風(fēng)險(xiǎn)。從其產(chǎn)生的歷程來(lái)看，這都導(dǎo)致了我國(guó)財(cái)務(wù)公司在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部處于一種附屬地位，嚴(yán)重缺乏獨(dú)立性，充當(dāng)?shù)氖羌瘓F(tuán)公司和集團(tuán)下屬子公司的“財(cái)務(wù)部”的角色。（2）資金管理技術(shù)條件落后。信息時(shí)代條件下，信息技術(shù)的運(yùn)用能極大提升整個(gè)組織的公司效率。當(dāng)前財(cái)務(wù)公司大多已經(jīng)在集團(tuán)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了電子化業(yè)務(wù)操作和支付系統(tǒng)辦公自動(dòng)化，這提升了資金管理的效率和安全性。但是對(duì)外支付和操作時(shí)仍然存在著較大障礙。（3）缺乏長(zhǎng)期資金。由于財(cái)務(wù)公司的期初資金都是依靠吸收成員單位的短期存款來(lái)積聚的，因此穩(wěn)定的資金來(lái)源，特別是長(zhǎng)期的資金來(lái)源成為財(cái)務(wù)公司發(fā)展重要障礙。尤其是在貨幣政策緊縮是，各個(gè)公司都處于資金需求的相對(duì)高峰期時(shí)，財(cái)務(wù)公司便陷入資金運(yùn)轉(zhuǎn)的困難。我國(guó)財(cái)務(wù)公司是不允許吸收成員外單位存款的。同時(shí)，由于金融市場(chǎng)的發(fā)展，成員公司的投資渠道也相對(duì)擴(kuò)寬，那么財(cái)務(wù)公司吸收成員公司的存款也會(huì)變得困難。

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理改善策略

（一）健全金融監(jiān)管制度，完善金融市體系 健全金融監(jiān)管制度是維護(hù)金融市場(chǎng)秩序，是促進(jìn)財(cái)務(wù)公司進(jìn)一步發(fā)展的基石。只有在健全和科學(xué)的金融監(jiān)管制度下，才能科學(xué)地制定和安排相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。在健全監(jiān)管制度的過(guò)程中，首先要立足于我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況，為各類(lèi)市場(chǎng)主體創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，不能過(guò)多干預(yù)公司運(yùn)營(yíng)。其次，對(duì)于財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管要制度化和規(guī)范化，避免政策的反復(fù)性和搖擺性。積極推進(jìn)扶持財(cái)務(wù)公司發(fā)展的相關(guān)政策，保障其在規(guī)定的范圍內(nèi)在自由而有活力的開(kāi)展業(yè)務(wù)。最后，監(jiān)管和鼓勵(lì)創(chuàng)新并舉。

（二）需建立明確清晰的戰(zhàn)略定位 通過(guò)借鑒銀行業(yè)的發(fā)展模式，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展模式也可以分為三種，分別是“商業(yè)銀行模式”、“投資銀行模式”和“混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式”。到底哪種發(fā)展方式會(huì)成為財(cái)務(wù)公司未來(lái)發(fā)展的主要模式，現(xiàn)在還很難確定。但可以肯定，投資銀行的發(fā)展模式不可能成為其發(fā)展模式，因?yàn)橥顿Y銀行業(yè)務(wù)不可能成為財(cái)務(wù)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，也不可能為財(cái)務(wù)公司提供最大利潤(rùn)。筆者認(rèn)為，“混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式”應(yīng)是財(cái)務(wù)公司的最佳選擇。目前國(guó)家金融政策也允許財(cái)務(wù)公司從事混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，所以，財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)以企業(yè)集團(tuán)為依托，慢慢嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（三）擴(kuò)展與金融同業(yè)的合作 由于財(cái)務(wù)公司不能吸收公眾存款，其經(jīng)營(yíng)范圍也是有具體限制的，所以要實(shí)現(xiàn)其進(jìn)一步發(fā)展，必須努力擴(kuò)大與金融同業(yè)的合作。依靠合作者的力量來(lái)實(shí)現(xiàn)自己業(yè)務(wù)延伸和經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的擴(kuò)展，從而實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效用。比如，可以集中處理本集團(tuán)的應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)，將其集中打包并委托銀行發(fā)行債券，從而增加企業(yè)的流動(dòng)性。再如，由于集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)范圍廣，可以深化銀企合作，利用銀行的網(wǎng)絡(luò)代收代付應(yīng)收和應(yīng)付款，從而節(jié)省企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，提升資金管理水平和效率。

（四）配合集團(tuán)公司的國(guó)家化戰(zhàn)略，加快全球化步伐 隨著我國(guó)集團(tuán)公司走向全球，深入開(kāi)展全球化競(jìng)爭(zhēng)，這要求財(cái)務(wù)公司也需要加快自身的全球化步伐，配合集團(tuán)公司的全球戰(zhàn)略。具體而言，可以建立國(guó)內(nèi)總部——大區(qū)總部——國(guó)家分部的財(cái)務(wù)體系，設(shè)立財(cái)務(wù)公司的地點(diǎn)應(yīng)以國(guó)際金融中心和稅收優(yōu)惠地為首選，同時(shí)建立和健全國(guó)內(nèi)外統(tǒng)一的資金結(jié)算和投融資體系。在設(shè)立財(cái)務(wù)公司不便利的地方，可以通過(guò)與其他國(guó)際金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，先設(shè)立項(xiàng)目財(cái)務(wù)中心，待時(shí)間成熟后進(jìn)一步擴(kuò)展成為財(cái)務(wù)公司?？傊?cái)務(wù)公司的國(guó)際化是整個(gè)集團(tuán)公司國(guó)際化的基礎(chǔ)平臺(tái)。加快其全球化步伐，推進(jìn)國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)的建設(shè)和擴(kuò)展，是財(cái)務(wù)公司進(jìn)一步發(fā)展的重要路徑。

（五）完善各項(xiàng)資金管理制度 具體包括：（1）加強(qiáng)預(yù)算管理與融資管理。預(yù)算管理的核心關(guān)鍵點(diǎn)就是加強(qiáng)事前計(jì)劃和管理，使得預(yù)算管理成為企業(yè)管理的預(yù)判器。通過(guò)詳細(xì)和較為準(zhǔn)確的預(yù)算管理，使得企業(yè)可以更好地調(diào)度和整合有限資源，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最小化。財(cái)務(wù)公司的核心資源便是資金，因此，規(guī)劃好資金的預(yù)算管理是企業(yè)管理的核心。筆者認(rèn)為需要建立以現(xiàn)金流的規(guī)劃為核心的一整套預(yù)算體系，在整個(gè)過(guò)程中要加強(qiáng)對(duì)預(yù)算的監(jiān)控和對(duì)預(yù)算制定人員已經(jīng)預(yù)算執(zhí)行人員的績(jī)效考核。在建立良好預(yù)算管理體系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)融資管理。這里主要需求財(cái)務(wù)公司進(jìn)一步擴(kuò)大新的融資渠道和融資方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。（2）強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新管理。財(cái)務(wù)公司需要向商業(yè)銀行學(xué)習(xí)，即需要在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，努力進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)其它更具有增值潛力的業(yè)務(wù)。首先在存款業(yè)務(wù)上，將存款金額和期限結(jié)合起來(lái)可創(chuàng)出新的存款業(yè)務(wù)。比如在滿足最低存款額度的基礎(chǔ)上，當(dāng)存款達(dá)到一定的金額以后，就可自動(dòng)轉(zhuǎn)為其它類(lèi)型的存款，享受更有利的利率待遇；其次在貸款業(yè)務(wù)上，也能進(jìn)行創(chuàng)新，比如聯(lián)合貸款、信貸擔(dān)保、貸款抵押以及證券信貸化等貸款方式，技能保證企業(yè)的融資需求，同時(shí)又能在一定程度上降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。（3）加強(qiáng)資金信息建設(shè)與內(nèi)部結(jié)算功能建設(shè)?，F(xiàn)代管理制度很大程度上是以信號(hào)為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行決策的，及時(shí)和準(zhǔn)確的資金運(yùn)行信息是整個(gè)資金管理的基礎(chǔ)，因此，加強(qiáng)對(duì)資金運(yùn)行信息的監(jiān)控和內(nèi)部結(jié)算功能的保證財(cái)務(wù)公司運(yùn)行和發(fā)展的重要手段。一方面，需要加大信息化建設(shè)的投資力度，不斷強(qiáng)化資金管理信息化水平；另一方面，需要提升相關(guān)人員的素質(zhì)，不僅要求其有著較強(qiáng)的信息化操作能力，還需要要求其有著對(duì)資金信息的解讀和掌控能力。

第9篇：金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：PE；監(jiān)管模式；自律監(jiān)管；政府監(jiān)管

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003－7217(2010)05－0048－04

私募股權(quán)基金(Private Equity Fund，簡(jiǎn)稱(chēng)PE)作為一種金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的結(jié)果，是近年來(lái)全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)的重要現(xiàn)象或耀眼的金融亮點(diǎn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中擔(dān)任著越來(lái)越重要的角色，是繼銀行信貸和證券市場(chǎng)之后的第三大融資市場(chǎng)。PE在上世紀(jì)80年代引人中國(guó)，其間一波多折，致使本土PE發(fā)展緩慢，市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位的仍是外資PE。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新興加轉(zhuǎn)軌的重要階段，急需加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，我國(guó)PE行業(yè)的監(jiān)管與規(guī)范顯得尤為迫切。PE起源于美國(guó)并在該國(guó)得到了充分發(fā)展，隨后迅速擴(kuò)展到歐洲大陸、英國(guó)以及亞洲地區(qū)，并相繼出現(xiàn)了英國(guó)模式、德國(guó)模式、日本模式和臺(tái)灣模式。

PE監(jiān)管模式分為行政監(jiān)管和行業(yè)自律兩種形式。行政監(jiān)管是由政府先立法，而后根據(jù)法律實(shí)行監(jiān)管的模式。自律模式是指由行政制定行規(guī)來(lái)規(guī)制。本文首先對(duì)PE監(jiān)管模式進(jìn)行國(guó)際比較，提煉出經(jīng)驗(yàn)借鑒，然后在監(jiān)管模式選擇的理論基礎(chǔ)上，試圖構(gòu)建一套比較全面、清晰、完善的PE監(jiān)管模式。

一、PE監(jiān)管模式的國(guó)際比較

(一)美國(guó)PE的監(jiān)管模式

美國(guó)PE業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展，以體系完備、模式成熟、機(jī)制靈活且監(jiān)管得體成為PE業(yè)效仿和借鑒的對(duì)象，其監(jiān)管模式是法律約束下的自律模式。

截止目前，美國(guó)沒(méi)有出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的PE管理辦法，美國(guó)政府在修改了《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》和《1940年投資顧問(wèn)法》的基礎(chǔ)上，通過(guò)了全國(guó)性的《1996年證券市場(chǎng)促進(jìn)法》，它們構(gòu)成了美國(guó)PE的現(xiàn)行法律框架。證券交易委員會(huì)(sEC)和小企業(yè)管理局是美國(guó)私募股權(quán)投資的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。監(jiān)管理念是減少政府干預(yù)，美國(guó)的法律是“法無(wú)禁止即許可”，這為私募股權(quán)基金的自由發(fā)展創(chuàng)造了很好的空間。其主要特征是注冊(cè)豁免、鼓勵(lì)發(fā)展和放松監(jiān)管。PE監(jiān)管的主要內(nèi)容包括：(1)美國(guó)證券法(1933)規(guī)定，如果PE以私募形式募集資金，則可以豁免SEC要求的內(nèi)容和格式辦理注冊(cè)，但其它內(nèi)容不能豁免，此注冊(cè)豁免避開(kāi)了金融監(jiān)管，投資自由度很大。(2)對(duì)PE投資者的要求非常嚴(yán)格，主要表現(xiàn)在對(duì)投資人數(shù)限制在100人以?xún)?nèi)和只能向“有資格的買(mǎi)主”募集才能獲得豁免。(3)對(duì)PE行為的規(guī)制方面，禁止公開(kāi)宣傳發(fā)行等。

對(duì)PE市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)管則更多依靠私募股權(quán)基金協(xié)會(huì)自律監(jiān)管，現(xiàn)在為主導(dǎo)的全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)成立于1973年，代表了在美國(guó)從事PE的大多數(shù)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，1996年NVCA了《美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)交易標(biāo)準(zhǔn)》。NVCA要求：(1)會(huì)員應(yīng)為專(zhuān)門(mén)從事VC或PE進(jìn)行投資；(2)會(huì)員須雇傭至少一名全職直接從事PE投資的專(zhuān)業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)；(3)對(duì)會(huì)員公司管理的專(zhuān)門(mén)用于PE數(shù)額做了最低限制，即不少于500萬(wàn)美元，以保證其主要從事私募股權(quán)投資的性質(zhì)；(4)會(huì)員必須在美國(guó)有經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所；(5)私募股權(quán)基金經(jīng)理須為美國(guó)人或在美國(guó)定居的外國(guó)人以便實(shí)施有效的監(jiān)管；(6)會(huì)員的行為必須遵守美國(guó)的稅法和相關(guān)法令，會(huì)員在投資前后必須使用專(zhuān)業(yè)的方法等。

(二)英國(guó)PE的監(jiān)管模式

英國(guó)PE的監(jiān)管模式以行業(yè)自律為主，法律監(jiān)管為輔。主要體現(xiàn)在監(jiān)管主體和監(jiān)管法律兩個(gè)方面。監(jiān)管主體包括PE的主管機(jī)構(gòu)金融服務(wù)局(Fi―nancial Services Authority)和自律組織英國(guó)私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)(BVCA)。FSA對(duì)私募股權(quán)基金的設(shè)立實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管，成立或運(yùn)作的PE公司通常需要經(jīng)FSA批準(zhǔn)，由FSA對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的PE法定條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，只有符合條件的PE才予以批準(zhǔn)。同時(shí)英國(guó)更強(qiáng)調(diào)BVCA的監(jiān)管作用。BV－CA的主要職能為業(yè)務(wù)培訓(xùn)、政策游說(shuō)、行業(yè)研究和協(xié)調(diào)關(guān)系等。加入BVCA是自愿的，協(xié)會(huì)理事會(huì)自行決定是否接納會(huì)員的加入，對(duì)會(huì)員的資格進(jìn)行嚴(yán)格的限定。

監(jiān)管法律對(duì)PE監(jiān)管最大的特色體現(xiàn)在對(duì)信息披露的要求上，信息披露是英國(guó)PE監(jiān)管的一大特色，通過(guò)信息披露，了解私募股權(quán)基金的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)全程和實(shí)時(shí)監(jiān)管。為此專(zhuān)門(mén)出臺(tái)了《私募股權(quán)投資信息披露和透明度指引》，強(qiáng)制要求PE披露其投資的信息、規(guī)定披露的內(nèi)容等，給私募股權(quán)基金明確的法律指引，從而保證較高透明度的投資和運(yùn)作過(guò)程，維護(hù)投資者的利益，同時(shí)FSA對(duì)PE的市場(chǎng)行為并不過(guò)多進(jìn)行限制和干涉，保證了嚴(yán)格自律基礎(chǔ)上的有效監(jiān)管。

(三)日本PE的監(jiān)管模式

日本PE的監(jiān)管模式以政府監(jiān)管為主，較之英美兩國(guó)都更為嚴(yán)格。日本明確禁止私募證券基金，但對(duì)于PE法律并未予以禁止，由于PE的來(lái)源主要是政府和金融機(jī)構(gòu)，因此在PE監(jiān)管中政府扮演了十分重要的角色。大藏省下設(shè)證券局集中行使監(jiān)管權(quán)，以《證券投資信托法》為主要的PE規(guī)范法規(guī)，僅允許構(gòu)建信托方式的組織形式，并對(duì)投資資金的投資范圍有嚴(yán)格規(guī)范。

PE的發(fā)行和審核等制度都受到嚴(yán)格監(jiān)管，雖然一再修改的法律對(duì)于行業(yè)自律等監(jiān)管方式予以肯定，授予了其后建立的行業(yè)自律組織一定的監(jiān)管權(quán)力。但大藏省的完全監(jiān)控權(quán)使其難以發(fā)揮，PE的運(yùn)行和發(fā)展都是在政府的宏觀調(diào)節(jié)和直接引導(dǎo)之下，同時(shí)其取得的成果與政府精心培育、努力支持和嚴(yán)格監(jiān)管等密不可分。

(四)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的借鑒啟示

綜上所述，美英日三國(guó)因政治體制、歷史背景、發(fā)展程度、法律體系、文化差異和市場(chǎng)差異等因素在PE監(jiān)管模式上呈現(xiàn)出不同的監(jiān)管模式。美國(guó)的監(jiān)管模式啟示我們，我國(guó)需要建立一套行之有效適合我國(guó)國(guó)情的法律體系；英國(guó)的監(jiān)管模式啟示行業(yè)自律監(jiān)管體系是易于自我平衡和自我約束的監(jiān)管模式；日本的監(jiān)管模式啟示政府調(diào)控能發(fā)揮重要作用。

我國(guó)的市場(chǎng)化程度不如美國(guó)，單純依靠法律難以達(dá)到最好的監(jiān)管效果；我國(guó)的基金業(yè)成熟度不如英國(guó)，因而采取自律監(jiān)管的模式與我國(guó)PE初級(jí)階段不相適應(yīng)；我國(guó)的資金來(lái)源單一程度不如日本，日本嚴(yán)格的政府監(jiān)管模式不利于我國(guó)金融市場(chǎng)的全面發(fā)展。因此，在我國(guó)PE監(jiān)管模式的探索中，一定要結(jié)合我國(guó)PE現(xiàn)實(shí)，審慎前行，不宜完全照搬發(fā)達(dá)國(guó)

家的監(jiān)管模式，做到發(fā)展與防范并重。

二、PE監(jiān)管模式的理論基礎(chǔ)

要采取何種模式為主對(duì)PE進(jìn)行監(jiān)管，主要取決于監(jiān)管的直接成本和監(jiān)管失效后給社會(huì)帶來(lái)的事后處理成本的比較。一般而言行業(yè)自律監(jiān)管的成本比政府監(jiān)管的直接成本要低得多，但行業(yè)自律監(jiān)管模式要做到行之有效，前提是聲譽(yù)機(jī)制能產(chǎn)生約束作用。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，市場(chǎng)是資源配置的主要手段，法律法規(guī)比較健全和完善，誠(chéng)信和聲譽(yù)是個(gè)人和企業(yè)的重要生存資本，因而可以實(shí)行行業(yè)自律監(jiān)管為主的模式。但道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，如果要采取行業(yè)自律監(jiān)管，前提是行業(yè)自律監(jiān)管要有效且監(jiān)管失效后帶來(lái)的事后處理總成本要低，否則應(yīng)進(jìn)行模式切換，采取行政監(jiān)管模式為主。

根據(jù)PE的自身特點(diǎn)，其運(yùn)作的失敗不容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，事后處理成本較低，較適于行業(yè)自律監(jiān)管，其原因：(1)私募股權(quán)資本的來(lái)源是使用其部分資金的少數(shù)富人和機(jī)構(gòu)投資者；(2)理性與成熟并重的少數(shù)富人和機(jī)構(gòu)投資者有著較好的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力，內(nèi)部溝通和合作能力很強(qiáng)，可以對(duì)私募股權(quán)投資家進(jìn)行有效監(jiān)管，而減少被欺詐的可能性；(3)投資期限較長(zhǎng)，不會(huì)對(duì)短期的市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊；(4)獲利方式是在目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值提升后通過(guò)退出來(lái)實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值挖掘和價(jià)值創(chuàng)造的統(tǒng)一；(5)每一支基金都是有限生命，PE投資家必須在市場(chǎng)中進(jìn)行無(wú)限次博弈，博弈生存并壯大者必定是具有良好業(yè)績(jī)和重聲譽(yù)的投資家。綜上所述，PE大規(guī)模發(fā)展一般不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外也未產(chǎn)生過(guò)因PE而導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，PE適合于行業(yè)自律為主的模式進(jìn)行監(jiān)管。

但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國(guó)家且相關(guān)的法律法規(guī)尚不健全的體制下，政府有必要進(jìn)行適度監(jiān)管。監(jiān)管的重點(diǎn)是構(gòu)建和規(guī)范PE的支撐環(huán)境，清理不合規(guī)的PE發(fā)展模式，防止將PE公募化、非法化和關(guān)系化，以免造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而阻礙整個(gè)行業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。無(wú)論是政府監(jiān)管為主還是行業(yè)自律為主，上述兩種監(jiān)管形式本身并不沖突，而且相輔相成，互相補(bǔ)充。

三、PE監(jiān)管模式的中國(guó)選擇

PE監(jiān)管指PE監(jiān)管主體，通過(guò)設(shè)定一定的行為標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則和準(zhǔn)則，依法利用一定的監(jiān)管手段對(duì)私募股權(quán)基金、私募股權(quán)基金管理人和私募股權(quán)基金托管人等市場(chǎng)參與主體及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和管理。私募監(jiān)管體制指為實(shí)現(xiàn)特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)基金及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)施加影響的一整套管理體系、管理機(jī)制、管理結(jié)構(gòu)和管理模式的總稱(chēng)。PE監(jiān)管體制包括內(nèi)部監(jiān)管體制和外部監(jiān)管體制，內(nèi)部監(jiān)管體制實(shí)質(zhì)屬于治理機(jī)構(gòu)的范疇。外部監(jiān)管體制主要包括政府立法、自律組織和行政管理等部門(mén)所發(fā)揮的作用。

中國(guó)PE監(jiān)管模式的現(xiàn)狀是監(jiān)管的思路不清晰，監(jiān)管的理論目標(biāo)、原則與內(nèi)容、監(jiān)管的機(jī)構(gòu)均不明確。結(jié)合我國(guó)國(guó)情、監(jiān)管現(xiàn)狀以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)當(dāng)建立起法律約束下的政府監(jiān)管和行業(yè)管理相結(jié)合的模式。

(一)建立健全PE的法律體系

在目前已施行的法律中，2003年3月1日施行的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》為外商股權(quán)基金的設(shè)立、管理和監(jiān)管提出了基本要求；2006年1月1日實(shí)施的新《公司法》和新《證券法》，為公司型私募股權(quán)基金的設(shè)立提供了法律依據(jù)；2006年3月1日施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》為股權(quán)基金的設(shè)立與備案、投資運(yùn)作、政策扶持、管理部門(mén)監(jiān)管提出了基本要求；2007年2月7日施行《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，對(duì)備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)明確了稅收優(yōu)惠；2007年6月1日施行的新《合伙企業(yè)法》正式確立了有限合伙企業(yè)的形式，為有限合伙投資基金的設(shè)立和合伙企業(yè)無(wú)須繳納企業(yè)所得稅提供了法律依據(jù)；2008年6月25日施行的《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》為集合資金信托計(jì)劃的股權(quán)投資提供了操作指引等。

總之，國(guó)家各監(jiān)管部門(mén)分別出臺(tái)規(guī)章，并且實(shí)行以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分業(yè)監(jiān)管，使得投資監(jiān)管處于無(wú)序模糊狀態(tài)。因此有必要對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行調(diào)整、修訂和規(guī)范，但其工作量大，難度高，在調(diào)整過(guò)程中，建議訂立《私募股權(quán)基金管理辦法》。目前，國(guó)家發(fā)改委(2010)已正式上報(bào)了《股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法》，雖然有關(guān)政府部門(mén)還有不同意見(jiàn)，但應(yīng)該擱置分歧，，使其盡快出臺(tái)。

(二)明確PE的監(jiān)管主體

行政監(jiān)管主要包括依法監(jiān)管和合理監(jiān)管，其理論依據(jù)是行政法學(xué)的依法行政和合理行政原則，其指導(dǎo)思想是監(jiān)管的妥當(dāng)性。監(jiān)管的妥當(dāng)性是政府干預(yù)的核心價(jià)值并且是政府機(jī)關(guān)監(jiān)管的最高行為準(zhǔn)則，目的是克服PE自治的盲目性和市場(chǎng)的不完全性。

由于我國(guó)當(dāng)前法律體系不完備，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于促進(jìn)PE的健康持續(xù)發(fā)展十分重要。PE監(jiān)管主體的獨(dú)立性是監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效實(shí)施監(jiān)管的基本前提和金融監(jiān)管有效的保證，巴賽爾協(xié)議的權(quán)威表述是“在一個(gè)有效的金融監(jiān)管體系下，參與金融監(jiān)管的每個(gè)機(jī)構(gòu)要有明確的責(zé)任和目標(biāo)，并應(yīng)享有操作上的自和充分的資源”。證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等屬于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，發(fā)改委對(duì)PE也有監(jiān)管職權(quán)，由于PE是我國(guó)資本市場(chǎng)中的一種金融機(jī)構(gòu)，建議納入證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌管理。

(三)明確廓清PE的監(jiān)管客體

PE監(jiān)管的客體包括基金投資人、基金管理人、基金托管人和基金運(yùn)作等。對(duì)基金投資人主要是建立合格投資人和謹(jǐn)慎人觀念，并制定相應(yīng)的規(guī)則；對(duì)基金管理人由行業(yè)協(xié)會(huì)制定相應(yīng)的行業(yè)行為規(guī)范并監(jiān)督執(zhí)行，由市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，對(duì)基金管理人的監(jiān)管主要體現(xiàn)在基金公募行為和杠桿率的使用上；對(duì)基金托管人，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)主要是托管銀行，有的忽視其存在，有的忽視其資質(zhì)，有的忽視其功能；對(duì)基金運(yùn)作的監(jiān)管，包括基金設(shè)立、發(fā)起、募集、企業(yè)估值、投資監(jiān)督、財(cái)務(wù)核算、業(yè)績(jī)報(bào)告、信息披露和納稅義務(wù)等。

(四)支持設(shè)立PE的行業(yè)協(xié)會(huì)

在國(guó)家相關(guān)部委和地方政府的大力支持下，作為我國(guó)首家PE協(xié)會(huì)――天津股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)2007年9月成立，隨后相繼成立了北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)、上海股權(quán)投資協(xié)會(huì)、湖南省股權(quán)投資協(xié)會(huì)等10家以上省級(jí)PE協(xié)會(huì)，為全國(guó)性的協(xié)會(huì)推出打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。會(huì)長(zhǎng)邵秉仁說(shuō)：“在談到籌備兩年多的全國(guó)性的行業(yè)自律組織――中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)將何時(shí)掛牌時(shí)，目前相關(guān)的協(xié)會(huì)籌備工作已基本就緒，有望20lO年年內(nèi)掛牌”。當(dāng)全國(guó)性的協(xié)會(huì)宣告成立，將實(shí)現(xiàn)中央與地方的順利對(duì)接，甚至進(jìn)行更一步延伸到地級(jí)或發(fā)達(dá)縣級(jí)城市，形成全國(guó)性股權(quán)協(xié)會(huì)網(wǎng)絡(luò)。