淺談運用現(xiàn)金流量表進行財務(wù)分析

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摘要：現(xiàn)金流量表是會計信息使用者在進行財務(wù)分析時常常用到的一項工具，本文介紹了什么是現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表分析財務(wù)時主要包括的內(nèi)容，接著通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財務(wù)運行狀況，最后研究現(xiàn)金流量表使用中應(yīng)該注意的問題。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；財務(wù)分析

現(xiàn)金流量表能反映出企業(yè)的經(jīng)營、投資和融資三項活動會給現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物帶來哪些影響，它主要反映的是整個企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出，同時也反映現(xiàn)金變動。運用現(xiàn)金流量表進行財務(wù)分析，可以一目了然地了解企業(yè)目前的財務(wù)狀況，便于對企業(yè)財務(wù)上存在的問題及時進行解決。另外，現(xiàn)金流量表還可以為企業(yè)未來的財務(wù)變化和經(jīng)營前景做出合理地推測。

一、現(xiàn)金流量表分析財務(wù)時主要包括的內(nèi)容

(一)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

編制現(xiàn)金流量表能讓會計信息使用者對企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營狀況有一個清晰的了解。通過對表結(jié)構(gòu)的分析，使用者對企業(yè)的現(xiàn)金收入、支出及構(gòu)成可以做出直接的判斷，通過對現(xiàn)金流量表的評估，使用者可以更好地了解一個企業(yè)的創(chuàng)現(xiàn)能力，融資能力和財務(wù)實力?，F(xiàn)金流量主要包括經(jīng)營過程中企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、企業(yè)投資過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、企業(yè)在籌集資本過程產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三大類。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營會產(chǎn)生現(xiàn)金流量，判斷一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動是否盈利，可以比較企業(yè)銷售的商品、以及它提供勞務(wù)資本的流入現(xiàn)金情況和企業(yè)為了生產(chǎn)生活購入商品的資金、接收勞務(wù)生產(chǎn)所需要支付的現(xiàn)金流。如果一個企業(yè)在日常的生產(chǎn)活動中各方面經(jīng)營狀況良好，供給與銷售情況平衡的的話，在這種良好經(jīng)營氛圍指導(dǎo)下，彼此之間存在的差距越大，企業(yè)最終獲得的總體的利潤額就越多，這樣的話，企業(yè)本身的資金就可以良性運轉(zhuǎn)，最終會企業(yè)創(chuàng)造越來越多的利潤，企業(yè)的發(fā)展就能更加強大。同理在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，作為企業(yè)經(jīng)營者，我們也需要更多的關(guān)注企業(yè)銷售的商品、以及它提供勞務(wù)資本的流入現(xiàn)金情況和企業(yè)為了生產(chǎn)生活購入商品的資金、接收勞務(wù)生產(chǎn)所需要支付的現(xiàn)金流三者之間的關(guān)系，如果它們的差距變大，則說明企業(yè)運營情況良好，主營業(yè)務(wù)制造的利潤表現(xiàn)的比較突出。從企業(yè)目前所掌握的現(xiàn)金流與過去產(chǎn)生的現(xiàn)金流作比較，就很容易看出企業(yè)的經(jīng)營情況，如果現(xiàn)金流增長率越來越高，那么說明企業(yè)未來的發(fā)展勢頭就會越好。一個企業(yè)如果進行生產(chǎn)規(guī)模的擴大或者對企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)水平進行更新?lián)Q代，這時就需要大量的資金投入。如果資金準備不充分，會使投資活動現(xiàn)金凈流量小于零，這時企業(yè)很可能面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。只有當企業(yè)資金收入遠高于企業(yè)資金支出的時候，才會出現(xiàn)現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才可以處于健康發(fā)展的態(tài)勢，并且在資本市場中得到應(yīng)有的經(jīng)濟利益。從企業(yè)籌集資本的情況來看，企業(yè)所籌集到的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)自身的償還債務(wù)能力是相輔相成的，如果企業(yè)的現(xiàn)金流入僅僅來源于股權(quán)資本，那么企業(yè)本身就不具備償還公司債務(wù)的能力。所以對企業(yè)投資運營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行分析時，可以把股權(quán)資本吸收的現(xiàn)金占籌資活動流入的現(xiàn)金比重進行計算，這就極大降低了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險。但是在具體進行企業(yè)運行時，要根據(jù)市場資本的現(xiàn)實情況進行實時的分析。

(二)企業(yè)償還債務(wù)能力分析

如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中資金短缺，就會有舉債行為。進行舉債的前提是企業(yè)必須有能力償還債務(wù)。在市場情況下，企業(yè)必須保持自身良好的債務(wù)償清的信譽，才能給公眾一個良好的企業(yè)形象，如果企業(yè)在實際操作過程中，財務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險，因無法償債而使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境，會嚴重影響企業(yè)的利益。為避免此類情況發(fā)生，企業(yè)管理者可以客觀分析現(xiàn)金流量表，正確地評估企業(yè)償債能力。所以現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量兩個指標作為評估企業(yè)償還能力的指標再合適不過?，F(xiàn)金比率指企業(yè)運營過程中財務(wù)賬面上可以支出的現(xiàn)金流及企業(yè)固定資產(chǎn)對應(yīng)的資金總值與當前企業(yè)運行過程中對外負債的比值。一般來說，企業(yè)的現(xiàn)金比率20%以上為好。但是如果這一比率過高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)沒有得到合理的運用，導(dǎo)致現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，最終影響企業(yè)機會成本的增加?？偠灾谫Y本市場中，現(xiàn)金比率反映了企業(yè)是否具備償還當前債務(wù)的能力。同時，由于現(xiàn)金在日常應(yīng)用中，具有很強的流動性，我們可以利用現(xiàn)金比率、流動比率等條件來分析企業(yè)的償債能力。如果現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)自身償還債務(wù)的能力就越強，反之，說明企業(yè)不具備足夠的償還債務(wù)能力?，F(xiàn)金比率對于債權(quán)人和債務(wù)人的影響不同，如果比率大，則對債權(quán)人債權(quán)就有了足夠的保障，但是債務(wù)人獲得的利潤也相應(yīng)減少。若債務(wù)人擁有大量現(xiàn)金，盡管償債風(fēng)險會降低，但獲利能力也會被削弱。理論上，最理想的狀態(tài)是債務(wù)人保持一定的償債能力，將現(xiàn)金比率控制在百分之二十左右，不發(fā)生債務(wù)危機即可。一個企業(yè)是否能正常運轉(zhuǎn)、財務(wù)狀況良好，最直接的反映數(shù)據(jù)就是現(xiàn)金流量比率，所謂現(xiàn)金流量比率，指促進企業(yè)發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金來源。公式表示為：現(xiàn)金流量比=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷期末流動負債。企業(yè)取得的現(xiàn)金收入，必須滿足企業(yè)經(jīng)營活動的基本支出，包括企業(yè)正常生產(chǎn)的原材料的購買，企業(yè)員工工資的支付，企業(yè)運營所需繳納稅金等等。除此之外還要滿足償還債務(wù)所需的資金，主要包括債務(wù)本金和利息。只有企業(yè)合理利用經(jīng)營所得資金，將資金合理的分配利用，才能保證整個企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。從債權(quán)人角度來講，如果該指標小于1，說明這個企業(yè)在現(xiàn)階段沒有足夠的進行債務(wù)償還能力。但該指標不能過高，過高的現(xiàn)金流量比率說明企業(yè)的現(xiàn)金資源利用率差，這種情況很可能是因為企業(yè)管理者錯誤決策導(dǎo)致的資金閑置。所以在企業(yè)經(jīng)營中如果無需進行付現(xiàn)交易，讓企業(yè)的資產(chǎn)以現(xiàn)金形式保存而不是在資本市場中流動起來，那是對企業(yè)資源的浪費。

(三)企業(yè)的支付能力

企業(yè)的支付能力是指企業(yè)對個償還債務(wù)和支付正常生產(chǎn)生活所需應(yīng)交款項的能力。衡量一個企業(yè)的支付能力的數(shù)學(xué)方法是計算某一時點支付能力系數(shù)和臨近支付能力系數(shù);支付能力系數(shù)略大于1為好，小于1表明支付付能力較弱。甚至無力償付債務(wù)。其計算方法為:期末支付能力系數(shù)=期末貨幣資金余額/逾期未付款項數(shù)額。臨近支付能力系數(shù)=臨近用于償付債務(wù)的資金/臨近需支付的款。企業(yè)支付能力的強弱決定了企業(yè)資金流的現(xiàn)狀，以及企業(yè)財務(wù)狀況良好與否的重要標志。如果一個企業(yè)的支付能力太強，表明它們貨幣資金流動不暢，不能充分發(fā)揮資本運營的作用，支付能力太弱，容易引起資金鏈斷裂，造成企業(yè)的生存危機，直接影響企業(yè)的生存與發(fā)展。企業(yè)的支付能力是經(jīng)營者在企業(yè)發(fā)展中做出投資決策的重要依據(jù)，如果企業(yè)的支付能力不足，那么說明它償還債力的能力也會受到一定的影響，間接的不能滿足企業(yè)的正常發(fā)展，結(jié)果企業(yè)就不能在未來的運營中發(fā)揮自身的作用。這樣的話，企業(yè)要想發(fā)展壯大，就不能給投資者提供足夠的信心，企業(yè)就融不到資金，它的發(fā)展就舉步維艱。如果企業(yè)的支付能力足夠強，企業(yè)可以考慮向外借款來發(fā)展自己，而在最終的生產(chǎn)中，企業(yè)有能力支付投資者較大的利益，企業(yè)就可以做出分派股利的決策，回報投資者。

(四)企業(yè)的收益能力

企的除去所需交納的稅后的利潤除以凈資產(chǎn)得到的比率叫做凈資產(chǎn)收益率，由此公式可知企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞，直接來說就是收益的多少。反映企業(yè)經(jīng)營賺錢能力的大小，如果它們的比率越大，就說明企業(yè)的收益能力越強，經(jīng)營投資的狀況越好。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%。總資產(chǎn)報酬率(資產(chǎn)所得率)的計算公式為：總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額×100%。由此可以看出企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。作為債權(quán)人，可以向企業(yè)提供一定的資金支持，這樣就形成了企業(yè)總資產(chǎn)的負債，而債權(quán)人通過對企業(yè)進行必要的投資來收取一定的利息，對企業(yè)(債務(wù)人)來說這部分資金是企業(yè)的應(yīng)該對外支出的利息。目前，市場情況下，絕大部分企業(yè)采用股份所有制，作為股東可以出資投資企業(yè)的項目，到年底可以從企業(yè)獲得的凈利潤所得的分紅。凈利潤是除去交稅后的利潤，所以成本費用利潤率的公式改為成本費用利潤率=營業(yè)利潤額÷成本費用總額，更為合適。當企業(yè)沒有對資產(chǎn)有效利用時，企業(yè)就會得不到想要的資產(chǎn)報酬，企業(yè)只能通過將資金大量周轉(zhuǎn)的方式來獲得很高的銷售利潤率，同時要加大對企業(yè)經(jīng)營管理者的培訓(xùn)力度；如果一個企業(yè)的成本費用利用率低，那就說明了企業(yè)對成本費用的控制能力以及企業(yè)的經(jīng)營管理水平有待還需要進一步提高，需加強企業(yè)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營質(zhì)量。

二、運用現(xiàn)金流量表進行財務(wù)分析的三種方法

比較企業(yè)資產(chǎn)負債和利潤之間關(guān)系的時候我們常常會用到現(xiàn)金流量表，它是在綜合企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表與現(xiàn)金流量表獲得企業(yè)的財務(wù)信息。下面通過以下幾個方面進行分析：

(一)現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表綜合分析

現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表結(jié)合的目的是通過對比現(xiàn)金流量債務(wù)比率、現(xiàn)金流量比率以及現(xiàn)金到期債務(wù)比率，得到一個企業(yè)的資金信息，反映一個企業(yè)的資金供應(yīng)能力的強弱。如果現(xiàn)金流量債務(wù)比率小于債務(wù)利息率，則企業(yè)的最大付息能力不足，不符合隨時供應(yīng)資金的能力，則可能會因為資金短缺導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比率說的是企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力，如果它的值高，說明企業(yè)流動資金比較充足，企業(yè)就可能在很短的時間內(nèi)實現(xiàn)債務(wù)償還。

(二)現(xiàn)金流量表和利潤表的綜合分析

我們通過將現(xiàn)金流量表和利潤表結(jié)合的方法，可以對盈利現(xiàn)金比率以及銷售現(xiàn)金比率做出客觀地評價。如果盈利現(xiàn)金比率小于1，也就是指企業(yè)在經(jīng)營過程中沒有實現(xiàn)現(xiàn)金的流入?，F(xiàn)金比率反映了企業(yè)的銷售收入和現(xiàn)金收入的比例是否合適。該比例越大越好,如果企業(yè)的銷售現(xiàn)金比率大于1,企業(yè)不僅可以收回前期的投資，作業(yè)產(chǎn)品銷售方的企業(yè)還可以收取對方的預(yù)付款；如果銷售現(xiàn)金比率小于1，表明企業(yè)沒有取得多余的現(xiàn)金收入。

(三)現(xiàn)金流量表表內(nèi)分析

對于現(xiàn)金流量表的分析，我們主要就是對其結(jié)構(gòu)進行分析。我們可以得出的結(jié)論可以分為以下兩種情況：一是對同一時期進行分析，二是對不同時期進行分析。在同一時期這種情況下時，我們可以通過分析現(xiàn)金流入百分比，這個百分比指的是企業(yè)在籌集資金過程中對各個項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和籌集資金活動過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的比值，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與總現(xiàn)金流入的比值也可以作為分析數(shù)據(jù)。這樣通過分析這兩個比值，我們可以清晰地看出哪個項目在活動中占的比重最大。我們把企業(yè)各項活動的現(xiàn)金流出占總流出量的比重來確定現(xiàn)金流出，判斷企業(yè)資金的重點去向。因此，我們還可以對企業(yè)的現(xiàn)金流入、流出之比進行分析，通過分析，我們可以得到企業(yè)投資1元的現(xiàn)金可以得到多少的回報。對于企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)進行分析，我們可以比較企業(yè)同一指標的不同結(jié)果，判斷企業(yè)的現(xiàn)金投資動向，以此推測企業(yè)未來的發(fā)展。

三、使用現(xiàn)金流量表時我們要注意的幾個問題

(一)不能僅憑某一年的報表進行分析

我們在資金數(shù)據(jù)的采集上要全面才能對企業(yè)財務(wù)狀況做出準確的分析，因此絕對不能僅憑某一年的報表，應(yīng)該選取連續(xù)幾年的報表數(shù)據(jù)進行分析。因為我們在進行分析時更注重的是整個現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢。而這個趨勢絕對不是通過某一年的數(shù)據(jù)就能得到，因此我們必須選取連續(xù)幾年的報表數(shù)據(jù)情況，得出企業(yè)現(xiàn)金流是如何變化的。并且這種分析方法還可以讓我們了解更多企業(yè)資金的變化細節(jié)和相關(guān)信息。除此之外還可以通過分析的得到的變化細節(jié)和相關(guān)信息來判斷現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分布是否合理，用來預(yù)測企業(yè)將來的發(fā)展方向。

(二)將多種報表的資料進行結(jié)合

要對企業(yè)現(xiàn)金流量做出客觀分析，必須將多種報表的資料進行結(jié)合，通過分析報表資料，對企業(yè)的償債能力、財務(wù)彈性、盈利能力有一個全面評價。全面評價并非一概而論，我們要對某些項目進行重點分析，分析企業(yè)的償債能力，除了資產(chǎn)負債率，還可以分析資產(chǎn)的流動比率、速動比率，這樣綜合起來的結(jié)果才更客觀、有效。

(三)注重過程的分析

分析企業(yè)現(xiàn)金流量是一個全面的過程，我們不能僅僅依據(jù)期末和期初現(xiàn)金變化量直接判斷一個企業(yè)資金流動的好壞。要分析現(xiàn)金流量的各種因素帶來的影響，比如計劃或預(yù)算中可能發(fā)生的偶然性事件，因預(yù)先安排造成的差異都要納入考察。

(四)合理運用分析結(jié)果

通過統(tǒng)計得到的數(shù)據(jù)，直接反映了企業(yè)的資金流動狀況，也間接地說明企業(yè)的發(fā)展狀況，雖然根據(jù)這些數(shù)據(jù)我們可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流動，但是也并不能因此完全掌控未來。所以，要理論與企業(yè)財務(wù)實際相結(jié)合，才能使企業(yè)規(guī)避風(fēng)險并且實現(xiàn)自身利潤的最大化。

四、結(jié)語

通過本文，我們可以認識到運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財務(wù)狀況的合理性和重要性，現(xiàn)金流量表可以極大的影響企業(yè)管理者制定決策以及實施投資計劃等活動，同時現(xiàn)金流量表也是分析一個企業(yè)資金動向的重要工具，因此企業(yè)管理者要充分發(fā)揮現(xiàn)金流量表在財務(wù)分析中的作用，促進企業(yè)的健康發(fā)展。

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作者:宋卓 韓躍 單位:大連財經(jīng)學(xué)院