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新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范淺析

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新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范淺析

摘要:當(dāng)前世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)出新形勢(shì),而在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中,國(guó)有企業(yè)始終發(fā)揮著重要的作用。文章針對(duì)新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,并有針對(duì)性地提出防范對(duì)策,希望能夠有效實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制,促進(jìn)國(guó)有企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

關(guān)鍵詞:新形勢(shì);國(guó)有企業(yè);融資風(fēng)險(xiǎn);防范

為了進(jìn)一步應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),融資工作是國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的重要環(huán)節(jié)。高效的融資工作開展有助于國(guó)有企業(yè)更快做優(yōu)做強(qiáng),促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,推進(jìn)國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。但是融資工作復(fù)雜,融資過程也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。因此,本文針對(duì)新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行深入的分析,以期能夠進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

一、新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資的發(fā)展趨勢(shì)

(一)融資渠道多元化

企業(yè)的融資渠道主要包括內(nèi)部渠道和外部渠道。內(nèi)部籌資渠道是指來自于企業(yè)內(nèi)部的資金來源。從企業(yè)內(nèi)部資金來源有兩個(gè)方面:企業(yè)自有資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積累,主要包括股東資本金投入與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入。外部籌資渠道,是指企業(yè)從外部獲得的資金來源,其主要包括:銀行信貸資金、非金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和其他。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)一般是籌集資金的主要來源。從目前的情況看,我國(guó)的企業(yè)已進(jìn)入了融資渠道多樣化的時(shí)代,僅靠從銀行借貸融資的“獨(dú)木橋”時(shí)代已經(jīng)過去。尤其是隨著各類金融機(jī)構(gòu)的涌現(xiàn)和公開市場(chǎng)的發(fā)展,各種融資渠道不斷出現(xiàn),給企業(yè)融資提供了多樣化的渠道。除了銀行,還有諸如金融租賃公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司、擔(dān)保公司、財(cái)務(wù)投資公司、各類基金公司、典當(dāng)行等金融機(jī)構(gòu),都是企業(yè)融資的渠道。從目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看,企業(yè)融資渠道還將繼續(xù)朝著多元化的方向發(fā)展,尤其是隨著企業(yè)融資新需求的出現(xiàn),突破傳統(tǒng)的融資渠道,拓展新的融資渠道是一個(gè)必然的大趨勢(shì)。

(二)融資方式多樣化

自推行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來,我國(guó)企業(yè)融資方式的總體趨勢(shì)是從單一走向多樣化。到目前為止,融資方式主要包括,一是債權(quán)融資,主要包括國(guó)內(nèi)銀行貸款、民間借貸融資、信用擔(dān)保融資、金融租賃融資、國(guó)外銀行貸款、發(fā)行債券融資。二是股權(quán)融資,主要包括股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資、產(chǎn)權(quán)交易融資。三是政策融資,主要包括各級(jí)政府補(bǔ)貼、政府專項(xiàng)債投資、國(guó)家制造業(yè)專項(xiàng)基金、“一帶一路”專項(xiàng)基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等各類政府引導(dǎo)基金投資等方式。

(三)融資目標(biāo)多面性

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,市場(chǎng)多種融資工具與融資渠道的拓展,企業(yè)融資不僅是單純?yōu)榱嗽黾悠髽I(yè)流動(dòng)資金,還賦予了更多職能,例如盤活存量資產(chǎn),通過資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盤活企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng),從而增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性;改變經(jīng)營(yíng)模式,例如,通過融資租賃方式改變企業(yè)重資產(chǎn)運(yùn)作模式,減輕企業(yè)成本壓力;降低資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),增強(qiáng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等目標(biāo)。兼顧多目標(biāo)的企業(yè)融資行為更加符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展需要,融資工具運(yùn)用更加靈活,不再單獨(dú)為融資而融資,更能為企業(yè)發(fā)展賦能。未來的企業(yè)融資,融資產(chǎn)品系統(tǒng)綜合性運(yùn)用是一個(gè)大趨勢(shì),不僅能夠解決企業(yè)發(fā)展過程中的一些瓶頸,而且也能夠降低企業(yè)融資成本,解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難點(diǎn),有利于企業(yè)更好更快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

二、新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)影響因素

(一)宏觀政策影響較大

當(dāng)前在我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程中,特別是財(cái)政政策和貨幣政策領(lǐng)域始終由政府發(fā)揮整體性的宏觀調(diào)控作用。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言,宏觀政策的影響巨大,一些積極的宏觀政策雖然能夠?qū)?guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和管理起到一定的推動(dòng)作用,但是如果企業(yè)本身實(shí)力較為薄弱,那么在非積極宏觀政策的影響之下將會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)和困難,并進(jìn)一步影響到企業(yè)的融資業(yè)務(wù)開展,進(jìn)而造成嚴(yán)重的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。例如在國(guó)家重大產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整時(shí),國(guó)家和政府的宏觀調(diào)控作用更強(qiáng),此時(shí)企業(yè)在進(jìn)行融資業(yè)務(wù)開展時(shí)會(huì)直接受到政策變化帶來的多方面影響和制約,有的會(huì)直接提高企業(yè)融資整體成本甚至中斷企業(yè)融資渠道,企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。另一方面,我國(guó)貨幣政策隨著市場(chǎng)與宏觀環(huán)境變化不斷調(diào)整與變動(dòng),會(huì)直接影響企業(yè)融資成本變化,尤其是一些高負(fù)債率、以貨幣資金為主要生產(chǎn)資料的國(guó)有企業(yè),更加劇其成本變化與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理不到位

在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理過程中,如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理控制制度缺失或者不完善的情況,將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的融資風(fēng)險(xiǎn)。作為國(guó)有企業(yè)承擔(dān)著國(guó)有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任,需要更加強(qiáng)調(diào)融資風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的建設(shè),如果無法保障工作開展的合法性與規(guī)范性,則會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)中財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)控制的執(zhí)行力度缺乏,在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中造成更多的風(fēng)險(xiǎn)。如在國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資金管理時(shí),資金支出和流入的手續(xù)辦理時(shí),相關(guān)申請(qǐng)、審核、批準(zhǔn)等流程與環(huán)節(jié)必須符合風(fēng)險(xiǎn)控制的要求;另又如,在申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)借款時(shí),融資方案提出、論證、比選、申請(qǐng)、審核、決策及實(shí)施,必須按照相關(guān)制度與內(nèi)控要求辦理,任何風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)的缺失都會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失,也會(huì)滋生腐敗等惡劣行為。

(三)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平影響

在很多國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作開展過程中,始終沿用著相對(duì)傳統(tǒng)的管理模式,對(duì)于資本市場(chǎng)研究缺位,對(duì)融資工具研究與綜合運(yùn)用缺乏這也導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理和融資業(yè)務(wù)整體水平受限,沒有在新形勢(shì)的發(fā)展步伐之下實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和進(jìn)步,也進(jìn)一步帶來了更大的融資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也因?yàn)闊o法適應(yīng)市場(chǎng)飛速發(fā)展的需求,讓國(guó)有企業(yè)在融資過程中面臨很多問題,甚至?xí)?yán)重影響企業(yè)的未來發(fā)展。另一方面,在我國(guó)很多國(guó)有企業(yè)中高素質(zhì)綜合融資人才缺乏,融資和財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面的工作相對(duì)傳統(tǒng)落后,并沒有與當(dāng)前飛速發(fā)展的新形勢(shì)密切聯(lián)系,強(qiáng)化知識(shí)的更新和資源優(yōu)化配置,無法充分發(fā)揮財(cái)務(wù)內(nèi)控管理的重要作用,造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

(四)國(guó)有企業(yè)的信用管理問題

當(dāng)前仍有一些國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過程中不重視信用建設(shè)。國(guó)有企業(yè)的管理人員也并沒有真正了解和適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展,特別是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢(shì),甚至有些國(guó)有企業(yè)會(huì)發(fā)生躲債逃債的情況和現(xiàn)象。如河南永煤集團(tuán),作為一家AAA級(jí)的大型國(guó)企,不重視債務(wù)信用管理,在經(jīng)營(yíng)管理的過程中忽視資金流動(dòng)性安排,不能履行債務(wù),給國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)和信用造成嚴(yán)重的負(fù)面影響,不僅影響本企業(yè)發(fā)展,也對(duì)整體債券市場(chǎng)與國(guó)企聲譽(yù)造成了嚴(yán)重影響,在短時(shí)間內(nèi)加重了國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)和融資難度。

三、新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

(一)不斷強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

為了全面應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn),需要不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范的認(rèn)識(shí),并進(jìn)一步推行各類融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的具體落實(shí),推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的未來平穩(wěn)發(fā)展,并在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。首先,國(guó)有企業(yè)各層級(jí)人員要高度重視融資風(fēng)險(xiǎn)的管理問題,把融資工作作為企業(yè)最重要工作來開展,把融資能力作為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力來培養(yǎng)。充分認(rèn)識(shí)到融資工作關(guān)系企業(yè)生死存亡,也直接影響企業(yè)發(fā)展。把融資管理工作列入重點(diǎn)工作計(jì)劃,進(jìn)行周密部署與落實(shí)。

(二)加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)有助于國(guó)有企業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí),有利于國(guó)有企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化,不斷提升國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展能力;有助于防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全,促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該針對(duì)本企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展階段等開展融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)。融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系涉及組織體系、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、管理制度、流程、信息系統(tǒng)建設(shè)等經(jīng)營(yíng)管理的方方面面具體內(nèi)容不僅包括對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)與處理,也包括企業(yè)的投資、經(jīng)營(yíng)與管理風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此需要將融資風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)制度與要求落實(shí)到企業(yè)各項(xiàng)內(nèi)部管理制度與流程中,并不斷完善。同時(shí),國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)下屬公司及分支機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理。隨著國(guó)有企業(yè)不斷壯大與發(fā)展,目前國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)集團(tuán)做為一個(gè)有機(jī)整體,子公司與集團(tuán)流動(dòng)性相互影響相互作用。子公司集團(tuán)本部流動(dòng)性都充裕,集團(tuán)整體對(duì)抗流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力相應(yīng)就更強(qiáng)。但現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)中,集團(tuán)內(nèi)部各主體的流動(dòng)性均存在一定的不平衡。當(dāng)子公司或集團(tuán)本部在出現(xiàn)暫時(shí)性流動(dòng)性困難,集團(tuán)可通過調(diào)動(dòng)內(nèi)部資源來解決個(gè)體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)給集團(tuán)帶來的整體沖擊,但當(dāng)集團(tuán)主要業(yè)務(wù)板塊或資金占比較高的子公司面臨流動(dòng)性困難,集團(tuán)不能及時(shí)處理應(yīng)對(duì),將對(duì)集團(tuán)整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)造成較大影響。因此,對(duì)于國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)防范,更需要從整體上動(dòng)態(tài)的把握可能的出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)控制。

(三)科學(xué)合理的確定國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

國(guó)有企業(yè)為了促進(jìn)企業(yè)的未來發(fā)展,保障資產(chǎn)的流動(dòng)性,緩解國(guó)有企業(yè)因?yàn)闊o法及時(shí)償付相關(guān)債務(wù)而造成財(cái)務(wù)危機(jī)等情況,需要不斷強(qiáng)化融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)合理制定。在融資結(jié)構(gòu)中要實(shí)現(xiàn)資本與權(quán)益資本之間的協(xié)調(diào),盡量避免出現(xiàn)和選擇不合理或不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的融資方式與融資結(jié)構(gòu),避免因?yàn)槿谫Y方式與融資結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)選擇的問題造成更大的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn),甚至影響企業(yè)的發(fā)展。因此,在融資結(jié)構(gòu)方面,國(guó)有企業(yè)可以確定中長(zhǎng)期融資和短期融資的科學(xué)配比,因?yàn)槎唐谌谫Y債務(wù)資金在成本方面相對(duì)較低,但是它們也會(huì)帶來更多的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),反之長(zhǎng)期資金雖然成本較高,但是總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較弱。因此強(qiáng)化科學(xué)合理的融資結(jié)構(gòu)配置,也能夠?qū)崿F(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和防范,促進(jìn)國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)能夠有足夠的資金及較強(qiáng)的償還能力。

(四)不斷規(guī)范的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序,有效降低融資成本

當(dāng)前我國(guó)眾多國(guó)有企業(yè)始終面對(duì)著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及瞬息萬變的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì),因此強(qiáng)化和規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序能夠進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。雖然當(dāng)前我國(guó)設(shè)立了相關(guān)保護(hù)性行業(yè),并給予其更多的政策支持和保障,能夠幫助此類國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的融資,并進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的未來發(fā)展,這些國(guó)有企業(yè)所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)較弱;另一方面,國(guó)家對(duì)非保護(hù)性行業(yè)或有一定限制性的行業(yè)發(fā)展過程中,政策支持較少,這些企業(yè)在融資期間會(huì)遇到更多的問題,金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。所以在行業(yè)發(fā)展和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,要根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)的主要規(guī)律,明確投資人的預(yù)期,避免投資方和融資方出現(xiàn)信息不對(duì)稱等方面的問題,有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。另外有些新興產(chǎn)業(yè)相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)而言風(fēng)險(xiǎn)更高,所以對(duì)融資層面的影響也更大,因此國(guó)家層面需要進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)行業(yè)發(fā)展秩序和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的宏觀調(diào)控,確保市場(chǎng)環(huán)境發(fā)展良好穩(wěn)定,有效緩解行業(yè)和國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的融資風(fēng)險(xiǎn)和各類阻礙,讓企業(yè)自覺維護(hù)良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,共同降低行業(yè)企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。

(五)加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)融資隊(duì)伍建設(shè)

為了強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,國(guó)有企業(yè)可以引進(jìn)融資領(lǐng)域的高素質(zhì)優(yōu)秀人才,鼓勵(lì)人才充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性,參與國(guó)有企業(yè)的融資決策。其次,在政府方面需要著重強(qiáng)化對(duì)國(guó)有企業(yè)的相關(guān)服務(wù),可以定期組織相關(guān)人員和融資財(cái)務(wù)領(lǐng)域工作人員進(jìn)行專業(yè)化的培訓(xùn),不斷提高從業(yè)人員基本能力和素質(zhì),強(qiáng)化對(duì)融資知識(shí)的了解和總體水平。最后,國(guó)有企業(yè)工作人員自身要不斷嚴(yán)于律己,強(qiáng)化學(xué)習(xí)和理論知識(shí)的運(yùn)用,提高融資風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí),做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避相關(guān)工作。

(六)加強(qiáng)信息披露工作,增強(qiáng)信用意識(shí)

在國(guó)有企業(yè)融資發(fā)展領(lǐng)域中信息不對(duì)稱的情況,造成了企業(yè)融資困難,這也是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)組成相對(duì)特殊,在具體的信息披露和信息透明度等方面無法與其他性質(zhì)的企業(yè)相比,甚至有些國(guó)有企業(yè)因?yàn)楣ぷ鳂I(yè)務(wù)或其他方面的原因無法實(shí)行披露制度,這也讓很多金融機(jī)構(gòu)無法準(zhǔn)確的了解企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況和財(cái)務(wù)狀況,資金金融放貸風(fēng)險(xiǎn)較大,造成了國(guó)有企業(yè)融資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和難度。因此,國(guó)有企業(yè)需要進(jìn)一步強(qiáng)化相關(guān)信息的披露和公示,增加信息的透明度,強(qiáng)化信用意識(shí),創(chuàng)造更好的信用記錄,在社會(huì)層面中強(qiáng)化誠(chéng)信的企業(yè)形象,進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的融資發(fā)展,有效防范融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

不論是國(guó)有企業(yè)還是其他性質(zhì)的企業(yè),在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境新形勢(shì)之下都需要進(jìn)行融資,以增加企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力,但是融資過程始終存在著風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。因此國(guó)有企業(yè)需要進(jìn)一步強(qiáng)化融資防范意識(shí),調(diào)整融資結(jié)構(gòu),降低融資成本,并始終保持良好的信用記錄,不斷促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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作者:曹堃 單位:四川金鼎產(chǎn)融控股有限公司

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