民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資困境淺析

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摘要：民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)是指在國(guó)家的重點(diǎn)扶持背景下，重點(diǎn)開(kāi)展并持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研究和科技成果轉(zhuǎn)化，以及研制、制造與銷(xiāo)售高新科技產(chǎn)品的新興企業(yè)，其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制變革和就業(yè)形勢(shì)變化上扮演著無(wú)比關(guān)鍵的角色。本文通過(guò)對(duì)民營(yíng)高新科技企業(yè)的融資困境及融資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面剖析，給出了一系列的處理措施，期望能夠推動(dòng)中國(guó)民營(yíng)高新科技企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展持續(xù)提供新鮮的血液。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)；融資問(wèn)題；風(fēng)險(xiǎn)管控

企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)難以避免，無(wú)法徹底消除。關(guān)于融資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只是著重思考怎樣減少并控制融資在規(guī)定范圍之內(nèi)即可。現(xiàn)代企業(yè)的融資危機(jī)產(chǎn)生原因很大部分由于在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上融資成本過(guò)高、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、以及企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)不平衡等而造成的。高新科技企業(yè)的實(shí)力也可以反映中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，而國(guó)家也將大力支持中國(guó)高新科技企業(yè)作為國(guó)民未來(lái)發(fā)展的主要成長(zhǎng)點(diǎn)。高新技術(shù)企業(yè)往往需要在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面注入巨大現(xiàn)金流，極大增加了其風(fēng)險(xiǎn)。這些情形下，如果高新技術(shù)企業(yè)在管理流程中無(wú)法正確評(píng)估企業(yè)現(xiàn)金流，將會(huì)造成發(fā)生企業(yè)內(nèi)部實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)宣傳差異性過(guò)高的現(xiàn)象。此外，由于中國(guó)高新科技企業(yè)的蓬勃發(fā)展與壯大速度比較緩慢，還面臨著資本籌集難等問(wèn)題。作為民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作的有效方法，融資管理工作是現(xiàn)階段民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)維護(hù)自身權(quán)益的有效管理手段。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善和社會(huì)開(kāi)放程度的提高，導(dǎo)致了民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)在融資管理環(huán)節(jié)中存在的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)日漸增多。為有效應(yīng)對(duì)這一狀況，及時(shí)預(yù)防、降低民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。因此，本文著眼實(shí)踐，在剖析民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資內(nèi)容的基本上，總結(jié)了現(xiàn)階段民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資管理環(huán)節(jié)所面臨的主要問(wèn)題，以問(wèn)題為引導(dǎo)，吸收總結(jié)了以往有益經(jīng)驗(yàn)，探索民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資管理的主要方法，力求提高民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資管理的有效性，避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的整體利益。

一、融資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

要知己知彼方能百戰(zhàn)百勝，就要做好企業(yè)的管理，首先必須要正確辨別企業(yè)所存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)企業(yè)產(chǎn)生某種危險(xiǎn)性質(zhì)的影響，這些因素的定義相對(duì)含糊，不易定義，同時(shí)也不易被人觀察發(fā)現(xiàn)，不過(guò)它如果發(fā)生，必然給企業(yè)帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)損失。具體的融資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論分析如下。

（一）風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)的定義

風(fēng)險(xiǎn)一般指企業(yè)活動(dòng)在融資過(guò)程中出現(xiàn)預(yù)期以外的事情，從而為實(shí)際后果帶來(lái)了相應(yīng)的損失。而融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在融資活動(dòng)中，遭遇金融市場(chǎng)供求體系變動(dòng)、內(nèi)部業(yè)務(wù)變動(dòng)、融資渠道變動(dòng)、匯率變化等的因素，由此給企業(yè)造成的一些與期望目標(biāo)相悖的損失。狹義上的融資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)利用貸款渠道收攏融資，到了償債時(shí)間卻沒(méi)有能力無(wú)法支付本息，由此給企業(yè)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)如今，不同種類(lèi)的現(xiàn)代化企業(yè)主要面臨兩類(lèi)融資風(fēng)險(xiǎn)：股權(quán)性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，期均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益狀況不穩(wěn)定，并造成企業(yè)損失。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

企業(yè)在整個(gè)融資活動(dòng)中受內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)環(huán)境與管理水平，以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變動(dòng)等不確定因素的影響，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)了不確定性。針對(duì)這種不確定性，中國(guó)企業(yè)必須持續(xù)地提升自身融資管理工作的品質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，在企業(yè)融資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與管理工作的過(guò)程中，不能單純地尋求怎樣減少或消去融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而完全放棄企業(yè)融資機(jī)會(huì)，使企業(yè)無(wú)法在復(fù)雜多變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中有效把握融資發(fā)展機(jī)會(huì)。

（三）債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)

一般融資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)按照融資來(lái)源又可區(qū)分為債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)和股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)可選擇的債務(wù)融資方法，一般有銀行借款、供應(yīng)鏈融資和租賃融資等。第一，銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)所存在的利用銀行借款資金風(fēng)險(xiǎn)的主要在于，其不符合商業(yè)銀行企業(yè)的放款要求而無(wú)法得到所需融資，或是由于融資效果未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期而無(wú)法及時(shí)還本付息等。但是因?yàn)槊駹I(yíng)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)物資本很少的特性加上由于沒(méi)有完善的信用保障體系，導(dǎo)致民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)利用銀行借款資金的可行性相對(duì)而言較小。第二，供應(yīng)鏈融資。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)存在的供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)是，上下游企業(yè)向其進(jìn)行賒銷(xiāo)和供貨商預(yù)付款，以及取得融資后無(wú)法按時(shí)交貨或供應(yīng)商品是否合格的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)積極進(jìn)行供應(yīng)鏈融資，通常稱(chēng)為實(shí)行OPM策略。OPM策略就是指企業(yè)合理利用其在產(chǎn)業(yè)鏈體系中的主要提供者和經(jīng)營(yíng)者的優(yōu)勢(shì)，把原本應(yīng)占于企業(yè)庫(kù)存和融資中的大量資金，以及相應(yīng)的企業(yè)融資成本傳遞給下游的企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理戰(zhàn)略。一旦企業(yè)得以順利實(shí)現(xiàn)OPM策略，在企業(yè)具有顯著充裕資金的基本上還可能進(jìn)一步明顯降低企業(yè)融資成本。第三，租賃融資風(fēng)險(xiǎn)。租賃融資與供應(yīng)鏈融資相似，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)因?yàn)槠渥陨盹L(fēng)險(xiǎn)較大的特殊性，所存在的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)包含承租企業(yè)拒絕向其提供金融服務(wù)，或是簽署租房協(xié)議后無(wú)法按時(shí)繳納房租的風(fēng)險(xiǎn)，并且存在超過(guò)一般金融市場(chǎng)收益的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)所存在的股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)，主要分為接受融資風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行新股票融資兩種方面的風(fēng)險(xiǎn)。第一，接受融資風(fēng)險(xiǎn)。接受融資風(fēng)險(xiǎn)往往是指風(fēng)險(xiǎn)融資組織在被融資企業(yè)成立初期所投入的全部股本資金，此時(shí)融資者為盡量避免所存在的高風(fēng)險(xiǎn)，通常在其投入的同時(shí)附帶融資某些能夠有效降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可以使企業(yè)最初創(chuàng)始人完全喪失控制力的附加條件。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)融資也往往存在著階段性的特點(diǎn)。第二，股票融資風(fēng)險(xiǎn)。股票融資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于證券發(fā)行成本過(guò)高從而影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)或是發(fā)行后績(jī)效不佳，導(dǎo)致股票價(jià)格長(zhǎng)期低迷而導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行融資的風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)目前的融資市場(chǎng)下，民營(yíng)高新科技企業(yè)通常都無(wú)法登陸主板市場(chǎng)上市。而即使在融資門(mén)檻相對(duì)低廉的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，民營(yíng)高新科技企業(yè)因?yàn)槠淦髽I(yè)管理并不健全，且產(chǎn)權(quán)也不清晰，所以通常需要向承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等金融機(jī)構(gòu)繳納較高額的業(yè)務(wù)收費(fèi)，這也無(wú)疑增加了新企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資渠道

對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資的系統(tǒng)性剖析，可以促使有關(guān)人員在思想層面建立合理的認(rèn)識(shí)，從而為今后相關(guān)融資管理活動(dòng)的實(shí)施進(jìn)行方向性指導(dǎo)，對(duì)提高民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力有很大的裨益。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的項(xiàng)目融資主要是指民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)投資相應(yīng)的資源，實(shí)現(xiàn)技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口、科技的革新或者增加產(chǎn)品、銷(xiāo)量，從而增加市場(chǎng)占有率。項(xiàng)目投資則是指民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展壯大的過(guò)程中，通過(guò)廣泛吸收外界資源，并利用這種方法，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，以期獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。從項(xiàng)目融資的基本概念中不難看出，兩種資產(chǎn)運(yùn)作方法，均可較好地實(shí)現(xiàn)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展需要，是民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)自身能力的有效途徑。根據(jù)企業(yè)資金來(lái)源分類(lèi)，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)可選擇的融資渠道大致包括了內(nèi)部渠道和外部渠道。內(nèi)部渠道是指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)獲得所需資金，具體包括實(shí)收資本、資本公積、獲利公積和保留利益等，企業(yè)的內(nèi)部渠道融資能力一般受資本規(guī)模、收益能力和融資者預(yù)期等的影響。外部的融資渠道，一般是指利用企業(yè)以外的融資人和銀行借款等手段獲得融資的方法。外部融資的方法較多，其所產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)也多樣化。

（二）民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)概述

融資風(fēng)險(xiǎn)，是指在融資活動(dòng)中因?yàn)槿谫Y所導(dǎo)致的收益率變化的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)是實(shí)際收益率和預(yù)測(cè)收益之間的偏離。對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)而言，融資風(fēng)險(xiǎn)的具體實(shí)際表現(xiàn)形式是，由于民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展前景不明朗所產(chǎn)生的融資損失的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)槔霞夹g(shù)或者新技術(shù)向生產(chǎn)階段的過(guò)渡失敗，而使企業(yè)長(zhǎng)期缺乏還款能力或者陷入倒閉的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還包含因?yàn)槠髽I(yè)債務(wù)融資過(guò)度而導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)了巨額利息，或者是因?yàn)闄?quán)益融資過(guò)度而使企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)內(nèi)部及外部融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)內(nèi)部融資的實(shí)力高低，決定了企業(yè)的總體運(yùn)營(yíng)水平高低和業(yè)務(wù)的規(guī)模大小，其結(jié)果也和企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景緊密聯(lián)系。企業(yè)過(guò)于依賴(lài)內(nèi)部融資盡管能夠減少外部風(fēng)險(xiǎn)，可是很容易出現(xiàn)費(fèi)用缺口，進(jìn)而阻礙企業(yè)發(fā)展。外部融資實(shí)質(zhì)上分為債務(wù)性融資風(fēng)險(xiǎn)與股權(quán)性的融資風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)性的融資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為：企業(yè)債務(wù)期滿后，不能夠支付本金或者利息，企業(yè)無(wú)力支付本息的主要因素可包括貸款成本過(guò)高、融資收益率的變化、融資項(xiàng)目沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)等。而股權(quán)性融資風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)為：企業(yè)希望能夠獲得天使融資、風(fēng)險(xiǎn)資金，或者在股市中融資所產(chǎn)生的一系列的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)性融資和企業(yè)的長(zhǎng)期獲利能力存在著直接的關(guān)聯(lián)，隨著融資成本的增加，即便可以不同支付本息，但企業(yè)也必須根據(jù)情況支付股權(quán)，因此，在股權(quán)性融資過(guò)程中必須獲得企業(yè)的大力支持。同時(shí)，融資人對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景以及未來(lái)展望都有著非常高的目標(biāo)，如果企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑或者沒(méi)有滿足融資人的要求，將導(dǎo)致融資人終止資金的供應(yīng)，同時(shí)上市企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生股票價(jià)格跌停，或者股價(jià)大幅度降低的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外融資方法還可分為兩種，即非直接融資與直接性融資。非直接融資一般是指利用其他金融機(jī)構(gòu)與各種經(jīng)濟(jì)特性的商業(yè)銀行，在資金獲利者和資金短缺者中間，進(jìn)行對(duì)資金的融通，而直接融資則指的是從資金的缺口方向或資金的獲利方進(jìn)行實(shí)施借貸活動(dòng)。

三、民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

（一）缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)

在現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展與管理過(guò)程中，由于管理人員的主觀能動(dòng)性處于了主導(dǎo)地位，企業(yè)管理意識(shí)逐漸淡漠，企業(yè)管理理念過(guò)時(shí)、落伍。特別是當(dāng)企業(yè)管理者在面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，往往總是將更多的注意力放到企業(yè)效益最大化上，對(duì)自身的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況了解得不夠準(zhǔn)確，對(duì)融資管理工作也不夠注重，或者盲目樂(lè)觀，從而導(dǎo)致了企業(yè)的管理滯后，與企業(yè)內(nèi)的各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)嚴(yán)重脫節(jié)，進(jìn)而影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)中普遍存在著資本質(zhì)量較差、經(jīng)營(yíng)管理水平不高，以及企業(yè)本身的盈利能力有限的問(wèn)題。由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度還沒(méi)有健全，經(jīng)營(yíng)管理人員的信用意識(shí)比較淡漠，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的了解還不夠深入，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，往往不能通過(guò)及時(shí)高效的舉措處理好有關(guān)問(wèn)題，也不能在真正意義上重視融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，并由此提高了融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。

（二）企業(yè)融資決策制度不完善

企業(yè)的部分管理人員在業(yè)務(wù)過(guò)程中往往只重視經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)融資管理體系的建立不夠全面，不但沒(méi)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)，甚至融資管理人員的職責(zé)目標(biāo)也偏離了企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，這也使得企業(yè)的融資管理工作難度加大，融資管理工作的方向跑偏。同時(shí)，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者并不能對(duì)融資過(guò)程中如何融資、融集多少資金、融資的回報(bào)率是多少、回收期為多久等問(wèn)題作出全面的研究分析，從而導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)很難在金融市場(chǎng)上籌措到大量資金，來(lái)彌補(bǔ)融資的巨大資金缺口。由于民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)難以保證企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健盈利，從而增加了企業(yè)還本付息的壓力。

（三）企業(yè)缺少融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)大多負(fù)債多，而銀行又必須進(jìn)行資產(chǎn)抵押才能放貸，所以高新技術(shù)企業(yè)必須承受高昂的融資成本，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)到期欠款無(wú)法還清的事情經(jīng)常發(fā)生，以至倒閉。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)在追求發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程中，往往忽略了對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，在融資過(guò)程中也必然面臨著融資風(fēng)險(xiǎn)。就當(dāng)前的中國(guó)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資狀況分析，中國(guó)民企融資系統(tǒng)中包含了大量的融資風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系防范力量有限。

（四）企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)不良

在中國(guó)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展初期，大部分企業(yè)都是采用了商業(yè)貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資和合股融資等形式，來(lái)保證企業(yè)發(fā)展運(yùn)營(yíng)中的資金流動(dòng)，而采用這些資金組合往往會(huì)在較大程度上影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和決策，同時(shí)也會(huì)伴隨著很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中對(duì)銀行貸款有著很大的依賴(lài)性，從而在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中并沒(méi)有自主地?cái)U(kuò)展經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，也缺乏完善的財(cái)務(wù)制度去對(duì)抗來(lái)自金融市場(chǎng)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，向銀行借款的方式由于自身程序也相對(duì)比較繁瑣，在辦理相應(yīng)業(yè)務(wù)時(shí)，各項(xiàng)申請(qǐng)程序速度都比較慢。對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，如果存在著經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，就無(wú)法有效保證資金鏈安全與順利周轉(zhuǎn)，從而錯(cuò)失了更多擴(kuò)張和發(fā)展壯大的機(jī)遇。所以，在民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大過(guò)程中，資金鏈周轉(zhuǎn)問(wèn)題是影響企業(yè)發(fā)展壯大的主要原因之一。

（五）企業(yè)信息管理體系不成熟

就民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的信用度問(wèn)題來(lái)說(shuō)，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)主要強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新，對(duì)財(cái)務(wù)信息的問(wèn)題缺乏關(guān)注。財(cái)務(wù)信息是對(duì)企業(yè)融資的重要部分，但由于會(huì)計(jì)人員往往在信息上存在著很大的錯(cuò)誤，經(jīng)常為應(yīng)付企業(yè)融資的需求，而提交大量錯(cuò)誤的統(tǒng)計(jì)資料和財(cái)務(wù)報(bào)表信息，這就使得企業(yè)等其他金融組織不能及時(shí)掌握到民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況，也無(wú)法對(duì)其作出客觀準(zhǔn)確的評(píng)估。

四、民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的融資建議

（一）充分利用國(guó)家相關(guān)融資政策

當(dāng)前民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的融資業(yè)務(wù)成為一項(xiàng)體系性的工程項(xiàng)目，與企業(yè)管理、創(chuàng)業(yè)融資與研究等各個(gè)方面均有直接的關(guān)聯(lián)，涉及到的范疇也相當(dāng)廣泛，因此必須從政策的層面加以分析，并同時(shí)利用相應(yīng)的政策措施。融資問(wèn)題必須和政府緊密結(jié)合，在變動(dòng)無(wú)比的金融市場(chǎng)中政府起了重要保障作用。第一，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)做好的融資決定必須在全面掌握了國(guó)家有關(guān)規(guī)定以后做出，在熟悉目前政策安排，明確了當(dāng)前的投資關(guān)鍵要點(diǎn)后，才可以把握好市場(chǎng)信息，迅速做出投資決定。第二，當(dāng)前國(guó)家已經(jīng)形成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，以鼓勵(lì)增強(qiáng)對(duì)高新科技企業(yè)的投入。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在完善國(guó)家融資平臺(tái)建設(shè)的基礎(chǔ)上，利用資金做好國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新系統(tǒng)的建立，不僅要提高研發(fā)的資金投入，還應(yīng)該做好知識(shí)技能的轉(zhuǎn)化和生產(chǎn)，同時(shí)出臺(tái)合理的技術(shù)優(yōu)惠政策，以為企業(yè)培育出了更多的技術(shù)融資人才。第三，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的融資戰(zhàn)略需要與自身發(fā)展壯大有機(jī)地結(jié)合，因此，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的融資必須與自身的總體戰(zhàn)略目標(biāo)、重點(diǎn)義務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有機(jī)地結(jié)合。一家民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)要想制定融資的規(guī)劃，首先需要制定好目標(biāo)，并對(duì)目標(biāo)加以細(xì)化，按照發(fā)展的過(guò)程做好融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估，進(jìn)而按照民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)本身可以承擔(dān)的能力做好融資的工作行為。同時(shí)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)需要著重注意投資自身的償債能力和發(fā)展實(shí)力，合理履行對(duì)賭合同，維護(hù)自己的利益，緊密注視金融市場(chǎng)變化，按照相應(yīng)的市場(chǎng)來(lái)制定自身的投資規(guī)劃。

（二）加大對(duì)創(chuàng)新人才的支持力度

首先，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)要不斷完善創(chuàng)新政策，并采取政策來(lái)完善技術(shù)創(chuàng)新，以高素質(zhì)人員為吸引，并積極引入國(guó)際研究機(jī)構(gòu)的舉措。其次，加強(qiáng)人才創(chuàng)新的扶持力度。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立支持專(zhuān)門(mén)技術(shù)人才發(fā)展資金，以開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，并設(shè)立擔(dān)保有限企業(yè)。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)該重視人才隊(duì)伍的培育，并合理融資人才發(fā)展基金，設(shè)立創(chuàng)新?lián)Ｓ邢奁髽I(yè)。再次，加強(qiáng)管理創(chuàng)新的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才隊(duì)伍，必須保持人才發(fā)展基金的充裕性，并吸納了國(guó)內(nèi)外的技術(shù)創(chuàng)新型人才，并建立人才管理數(shù)據(jù)庫(kù)，以進(jìn)一步健全人才制度。最后，實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)、培訓(xùn)、研究等各個(gè)方面的整體發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)生活環(huán)境和融資人員的工作條件。在融資人員的人才儲(chǔ)備方面，企業(yè)要培育既掌握一定產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)知識(shí)，對(duì)現(xiàn)代金融體系又有較全面認(rèn)識(shí)的復(fù)合型人員。在健全融資人員篩選激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)上，積極吸納項(xiàng)目融資專(zhuān)業(yè)的融資人員，為民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的正常生產(chǎn)活動(dòng)和不斷發(fā)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)基石。

（三）建立發(fā)展基金及信用擔(dān)保體系

民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)在財(cái)務(wù)預(yù)算融資的管理過(guò)程中，就必須形成民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展基金，同時(shí)為民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的初期基金進(jìn)行一定的擔(dān)保工作。要防止民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)生盲目融資的現(xiàn)象，就必須進(jìn)行國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)市場(chǎng)前景的分析工作，同時(shí)對(duì)具有一些競(jìng)爭(zhēng)潛力的民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)，融資更多的基金。又因?yàn)楫?dāng)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)還在發(fā)展種子階段，也就是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)時(shí)，還必須把資金作為研發(fā)費(fèi)用開(kāi)支。而在此過(guò)程中，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)資金的需要量也相當(dāng)大。但又因?yàn)檫@時(shí)是民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的初期階段，沒(méi)有資金可以質(zhì)押的民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)，其無(wú)形資產(chǎn)的占用比大，所以很難在商業(yè)銀行等融資的信用組織中，提取到大量信貸資金。這樣也就確定了其在種子階段主要是以國(guó)內(nèi)融資者為基礎(chǔ)，并運(yùn)用當(dāng)?shù)卣峁┑纳鐣?huì)發(fā)展資源，從根本上緩解了資金不足的問(wèn)題。與此同時(shí)，政府還可以利用完善企業(yè)信貸擔(dān)保制度的方法，把工作重點(diǎn)放到了融資借貸部門(mén)當(dāng)中，并進(jìn)一步健全民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)信用擔(dān)保制度。運(yùn)用地方財(cái)政撥款的方法，在地區(qū)政府和中央建立了信貸保證資金，用以扶持有發(fā)展的前景，但資金不足的民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)。

（四）企業(yè)自身合理選擇戰(zhàn)略模式

從民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展角度來(lái)看，其極易遭受資金和市場(chǎng)環(huán)境等多方面的負(fù)面影響，使其增長(zhǎng)速度放緩，部分企業(yè)在創(chuàng)業(yè)發(fā)展的中途容易產(chǎn)生虧損問(wèn)題甚至直接倒閉。究其原因是，其采用的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略模式并不合理，也缺乏根據(jù)企業(yè)定位和資源狀況等進(jìn)行優(yōu)選，使其后期發(fā)展缺乏新動(dòng)能。從目前來(lái)看，民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)多選用了變革型模式、新增長(zhǎng)型、聯(lián)合型等。選用的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略模型，其對(duì)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)型長(zhǎng)期蓬勃發(fā)展等方面，都具有積極的意義。民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)可以采用合作式發(fā)展戰(zhàn)略模型，通過(guò)與各企業(yè)以合作伙伴的形式，互幫互助，共同扶持發(fā)展壯大。除此之外，通過(guò)人員與企業(yè)協(xié)作的方法，在制訂企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，讓企業(yè)員工融入其中吸收并接受其意見(jiàn)，經(jīng)過(guò)建議的分類(lèi)和甄別，提出對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供有益的意見(jiàn)。

（五）開(kāi)辟以風(fēng)險(xiǎn)融資為主的融資機(jī)制

民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)過(guò)開(kāi)發(fā)以風(fēng)險(xiǎn)融資為主的融資渠道，具有以下幾點(diǎn)優(yōu)越性：第一，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)融資的方法，可以有效扶持民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大。第二，可以解決政府部門(mén)在高新技術(shù)領(lǐng)域無(wú)力投入的現(xiàn)狀，并改變企業(yè)融資貴、借貸難的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，以此進(jìn)一步拓展融資渠道。第三，采取積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)融資的新方法，可以獲取更多的我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金，以促進(jìn)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大，并學(xué)習(xí)其他企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)管理模式，以逐步完善我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)融資機(jī)制。在此過(guò)程中，可以設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)融資企業(yè)，但因?yàn)楫?dāng)前國(guó)家還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的法律規(guī)定，而且資本市場(chǎng)的發(fā)展制度也不完善，所以風(fēng)險(xiǎn)資金的投入遲滯。與發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)相較，風(fēng)險(xiǎn)融資仍屬于核心的資金投入方法。而通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)融資的積極方法，不但可以滿足技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)，還可以用過(guò)增發(fā)融資基金股票的積極方法，進(jìn)行對(duì)閑置資本的整理，從而建立相應(yīng)規(guī)模的信托企業(yè)資產(chǎn)。而民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)則要將其交由專(zhuān)門(mén)人員加以管理，當(dāng)取得一定經(jīng)濟(jì)收益以后，風(fēng)險(xiǎn)融資基金就可以滿足高新技術(shù)工程風(fēng)險(xiǎn)較高、利潤(rùn)更多的融資特征。在注入更多高風(fēng)險(xiǎn)資金的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步緩解了民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)中存在的融資難的問(wèn)題，為今后的技術(shù)研究和生產(chǎn)活動(dòng)發(fā)展做好了鋪墊。

五、結(jié)語(yǔ)

本文將民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資管理問(wèn)題作為研究核心內(nèi)容，立足于民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)踐，在全面剖析、總結(jié)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資概念及其主要表現(xiàn)形式的基礎(chǔ)上，對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資環(huán)節(jié)所面臨的關(guān)鍵性問(wèn)題展開(kāi)深入研究，明確問(wèn)題的具體表現(xiàn)形式，積極做好問(wèn)題處理工作，探索民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資管理的有效方式，逐步克服民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資環(huán)節(jié)面臨的問(wèn)題，以推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的良好、快速、平穩(wěn)健康的蓬勃發(fā)展。本文還指出了要充分利用國(guó)家相關(guān)融資政策、加大對(duì)創(chuàng)新人才的支持力度、建立發(fā)展基金及信用擔(dān)保體系、開(kāi)辟以風(fēng)險(xiǎn)融資為主的融資機(jī)制來(lái)促進(jìn)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，期待可以對(duì)民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)一些幫助。

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作者:李昌花 單位:山東博思源生物技術(shù)有限公司