直接對(duì)外投資理論精選(九篇)

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第1篇：直接對(duì)外投資理論范文

對(duì)外直接投資的發(fā)展階段理論

冼國(guó)明與楊銳把發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資分為兩類：發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆向投資，即學(xué)習(xí)型投資，和發(fā)展中國(guó)家對(duì)其他發(fā)展中國(guó)家的投資，即競(jìng)爭(zhēng)策略型投資。發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家逆向投資主要是為了獲取某種先進(jìn)技術(shù)或管理技能以加速技術(shù)積累的速度。從短期看這種投資有可能虧損，但從長(zhǎng)期看這種學(xué)習(xí)型投資加快了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)積累過(guò)程，當(dāng)發(fā)展中國(guó)家所獲得的技術(shù)與同期發(fā)達(dá)國(guó)家所擁有的技術(shù)之間的差距小于某個(gè)特定值時(shí)，學(xué)習(xí)型投資才能向競(jìng)爭(zhēng)策略型投資轉(zhuǎn)換。楊青從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度探討了FDI理論，可以看作是對(duì)鄧寧的國(guó)際直接投資階段論的補(bǔ)充和發(fā)展。鄧寧曾從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度將一個(gè)國(guó)家的國(guó)民生產(chǎn)總值與對(duì)外直接投資聯(lián)系起來(lái)考察。但實(shí)際上對(duì)外直接投資往往與一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系更為密切。一些國(guó)家的國(guó)民生產(chǎn)總值很高，但對(duì)外投資卻并不多，就是因?yàn)檫@些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了他們不可能對(duì)外大量投資。因此要研究一個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資，重要的是研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體說(shuō)要研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及一系列影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素與直接投資的關(guān)系。這一研究視角對(duì)處于改革開(kāi)放和工業(yè)化進(jìn)程中的中國(guó)尤為重要。

對(duì)外直接投資的大國(guó)綜合優(yōu)勢(shì)理論

歐陽(yáng)蟯提出了大國(guó)綜合優(yōu)勢(shì)理論，認(rèn)為中國(guó)幅員遼闊、資源豐富、人口眾多，這是大國(guó)的基本特征；發(fā)展不平衡，這是發(fā)展中國(guó)家的基本特征。兩個(gè)方面的結(jié)合，構(gòu)成了發(fā)展中大國(guó)的基本特征。中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，資源分布和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，在某些方面具有發(fā)達(dá)國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，在有些方面又具有發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，概括起來(lái)叫“大國(guó)綜合優(yōu)勢(shì)”?；凇按髧?guó)綜合優(yōu)勢(shì)”的對(duì)外直接投資必然會(huì)形成優(yōu)勢(shì)多元化、動(dòng)機(jī)多元化、主體多元化、產(chǎn)業(yè)多元化和區(qū)域多元化的特征。整合這種多元化的資源，就會(huì)獲得對(duì)外直接投資的更大利益。

對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢(shì)理論

程惠芳提出了對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢(shì)理論，對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢(shì)是指一國(guó)投資者在跨國(guó)投資活動(dòng)中，在生產(chǎn)要素配置能力、產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的效率與效益、投資產(chǎn)業(yè)和區(qū)位選擇、國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入與退出能力，以及從本國(guó)政府及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所能獲得支持等方面與國(guó)內(nèi)外其他投資者進(jìn)行綜合比較所反映出來(lái)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。比較優(yōu)勢(shì)只有在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中轉(zhuǎn)化為國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力或競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才能有效實(shí)現(xiàn)比較利益。聶名華指出必須把比較優(yōu)勢(shì)理論作為中國(guó)對(duì)外直接投資的理論依據(jù)，認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資中應(yīng)充分利用比較優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)必須對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)行人力資本投入和技術(shù)投入，使其由簡(jiǎn)單勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)化為智力勞動(dòng)密集型。對(duì)外直接投資與宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡理論

程惠芳把對(duì)外直接投資納入宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡分析，認(rèn)為國(guó)內(nèi)外對(duì)外直接投資的研究大多側(cè)重微觀分析，由于缺乏與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的聯(lián)系，無(wú)法了解一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展對(duì)海外直接投資比較優(yōu)勢(shì)的影響，也不能揭示對(duì)外直接投資發(fā)展對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的影響和作用。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用日趨增強(qiáng)。

毛中根、段軍山基于外匯儲(chǔ)備的角度探討了對(duì)外直接投資與國(guó)際收支的關(guān)系，認(rèn)為一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展到成熟階段，應(yīng)該以經(jīng)常項(xiàng)目順差而不是以資本項(xiàng)目順差為主，而且資本項(xiàng)目應(yīng)更多地表現(xiàn)為資本輸出。對(duì)外直接投資對(duì)本國(guó)國(guó)際收支有積極的調(diào)節(jié)作用，其中對(duì)本國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的積極作用表現(xiàn)在：對(duì)外直接投資選擇的產(chǎn)業(yè)如果是貿(mào)易互補(bǔ)型的，那么投資會(huì)促進(jìn)本國(guó)商品的出口，這對(duì)貿(mào)易收支平衡產(chǎn)生了正面影響；如果對(duì)外直接投資決策正確，產(chǎn)生了較高的收益率，這對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的平衡也是有利的；對(duì)外直接投資通過(guò)子公司支付母公司的專利使用費(fèi)和特許費(fèi)等增加了本國(guó)的收入，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生了積極影響。對(duì)外直接投資對(duì)資本項(xiàng)目的積極作用表現(xiàn)在：如果海外投資企業(yè)是在東道國(guó)或國(guó)際金融市場(chǎng)上貸款籌資進(jìn)行直接投資的，那么這些貸款就屬于本國(guó)的長(zhǎng)期資本輸入，對(duì)國(guó)際收支平衡有利；直接投資的增加也有利于改善國(guó)際資本結(jié)構(gòu)，從而保證資本項(xiàng)目收支相對(duì)穩(wěn)定性。對(duì)于中國(guó)由于外貿(mào)順差和外資大量進(jìn)入而帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備增加所導(dǎo)致的本幣升值壓力的一個(gè)解決辦法就是發(fā)展中國(guó)的對(duì)外直接投資，積極主動(dòng)地“走出去”，通過(guò)大力推進(jìn)對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部平衡。

跨國(guó)直接投資門(mén)檻論

楚建波、胡罡提出了一個(gè)新的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論，即跨國(guó)投資門(mén)檻論。該理論認(rèn)為，壟斷優(yōu)勢(shì)并非是對(duì)外直接投資的必要條件和決定因素，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為是由企業(yè)的投資能力和對(duì)外投資“門(mén)檻”兩個(gè)因素共同決定的。企業(yè)在母國(guó)積累起來(lái)的資金、技術(shù)、人才和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，是決定這些企業(yè)是否能夠跨越對(duì)外直接投資“門(mén)檻”的內(nèi)在條件。當(dāng)擴(kuò)張的需要使企業(yè)產(chǎn)生了對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略沖動(dòng)，而且其投資能力又能夠跨越對(duì)外直接投資“門(mén)檻”時(shí)，企業(yè)的對(duì)外直接投資行為就可能發(fā)生。該理論進(jìn)一步指出，企業(yè)對(duì)外直接投資跨越的門(mén)檻高度與投資動(dòng)機(jī)有關(guān)。

對(duì)外直接投資的綜合理論

近年來(lái)，不少中國(guó)學(xué)者基于現(xiàn)有FDI理論的缺陷和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)，在對(duì)FDI理論進(jìn)行綜合的方面做了大膽的嘗試，取得了一些成果。毛蘊(yùn)詩(shī)提出了FDI四維分析模型，并嘗試運(yùn)用此模型對(duì)海外直接投資行為進(jìn)行解釋。他把對(duì)外直接投資決策的基本內(nèi)容分為產(chǎn)業(yè)選擇、技術(shù)選擇、區(qū)位選擇、時(shí)機(jī)選擇和方式選擇五個(gè)要素。該項(xiàng)決策受到來(lái)自左右上下四個(gè)方向的力量作用，即模型中的四維，而每個(gè)方向又包含了多種因素。模型中的四維分別是對(duì)外直接投資主體目標(biāo)、投資主體內(nèi)部要素與能力、投資目標(biāo)國(guó)環(huán)境因素、投資流出國(guó)環(huán)境因素。作者將對(duì)外投資行為分為主動(dòng)型、誘發(fā)型和迫動(dòng)型三種，在此劃分的基礎(chǔ)上，可采用矩陣方式對(duì)不同類型的對(duì)外投資行為進(jìn)行組合(作者組合出51種對(duì)外直接投資模式)，以解釋更為復(fù)雜的投資行為。

邢建國(guó)在對(duì)馬克思FDI理論范式和西方FDI理論范式進(jìn)行綜合的基礎(chǔ)上提出了有效資本型FDI理論模型。以馬克思范式來(lái)分析中國(guó)對(duì)外直接投資會(huì)得出“樂(lè)觀”的判斷，而以O(shè)IL范式對(duì)中國(guó)進(jìn)行分析又會(huì)得出“悲觀”的判斷。邢建國(guó)認(rèn)為，以過(guò)剩資本和壟斷優(yōu)勢(shì)資本為核心的理論范式對(duì)現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展缺乏全面的解釋力，通過(guò)對(duì)兩大FDI理論范式的綜合提出了“有效資本”概念。要素的整合能力、跨國(guó)性產(chǎn)業(yè)增殖鏈的進(jìn)入能力以及靈活的適應(yīng)能力，是有效資本的核心能力或競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。有效資本注重的不是資本的數(shù)量規(guī)模和壟斷性優(yōu)勢(shì)的大小，而是資本的特定功能。有效資本型FDI理念反映了當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的基本特征，是發(fā)展中國(guó)家后起跨國(guó)公司擴(kuò)張的重要途徑。增強(qiáng)對(duì)外直接投資主體的要素跨國(guó)整合能力，以產(chǎn)業(yè)增殖鏈為紐帶，充分利用東道國(guó)資源優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)直接投資的有效戰(zhàn)略選擇。

對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資理論的整體評(píng)價(jià)

始于20世紀(jì)60年代的西方主流FDI理論是把發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資作為其特定研究對(duì)象的，但隨著后起發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的崛起，西方學(xué)者已意識(shí)到FDI主流理論對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資擴(kuò)張缺乏“普適性”，因而在20世紀(jì)80年代以后，對(duì)發(fā)展中國(guó)家FDI理論研究獲得了較快的發(fā)展。主要有威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論、拉奧的技術(shù)地方化理論、坎特威爾的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論。

第2篇：直接對(duì)外投資理論范文

跨國(guó)公司的雛形最早出現(xiàn)在16世紀(jì)，成長(zhǎng)于19世紀(jì)70年代后?？鐕?guó)公司是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主角之一，是經(jīng)濟(jì)全球化的基本力量，現(xiàn)已成為世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際化和全球化發(fā)展的重要內(nèi)容、表現(xiàn)和主要推動(dòng)力。

以跨國(guó)公司為研究對(duì)象的國(guó)際直接投資理論的形成影響著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

我國(guó)的對(duì)外直接投資大部分是以企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)的，兩者之間有著天然的聯(lián)系。企業(yè)的國(guó)際化，是一國(guó)發(fā)展對(duì)外直接投資的微觀基礎(chǔ)。隨著我國(guó)企業(yè)國(guó)際化水平的不斷提高，將會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)選擇以對(duì)外直接投資的方式“走出去”。

因此，跨國(guó)公司國(guó)際直接投資理論影響著中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，一些好的理論更能供我們借鑒并幫助我們更好的發(fā)展。

二、國(guó)際直接投資理論與中國(guó)對(duì)外直接投資行為

（一）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是英國(guó)里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授約翰鄧寧提出的。根據(jù)此理論，跨國(guó)公司進(jìn)行對(duì)外直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)這三個(gè)基本因素綜合決定的，跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合，決定了它所從事的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。各國(guó)企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)是不同的，這決定了不同的發(fā)展階段的國(guó)家的直接投資輸出與輸入的流量，也決定了各國(guó)在國(guó)際生產(chǎn)或直接投資中的地位。根據(jù)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資可以從以下方面吸取經(jīng)驗(yàn)：利用所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展對(duì)外投資。通過(guò)十二個(gè)五年計(jì)劃的發(fā)展與調(diào)整，我國(guó)已經(jīng)形成較為堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，在一些主要資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域已具備較強(qiáng)的科學(xué)研究和技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，為對(duì)外直接投資提供了堅(jiān)強(qiáng)的后盾。在資金上，中國(guó)現(xiàn)在的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)位居世界第一，雄厚的外匯為對(duì)外直接投資的發(fā)展提供了資金來(lái)源和保障。在管理上，我國(guó)的不少企業(yè)在境外較長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中摸索總結(jié)出優(yōu)越的管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)行高效率的管理和控制，為企業(yè)效益的提高發(fā)揮著重要的作用。在國(guó)際聲望上，中國(guó)政府用實(shí)際行動(dòng)在國(guó)際上確立了和平友好的外交形象，贏得了世界各國(guó)的贊譽(yù)。加強(qiáng)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)效益。我國(guó)現(xiàn)已出現(xiàn)了一批具有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)，這些企業(yè)具有使技術(shù)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)，一些企業(yè)在對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資時(shí)，盡量使其內(nèi)部化。但有些企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)也存在著問(wèn)題，表現(xiàn)最明顯的就是缺乏對(duì)技術(shù)、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)。因此，為確保技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)部化，應(yīng)在國(guó)內(nèi)外有關(guān)部門(mén)申請(qǐng)專利保護(hù)，使其不受侵犯。重視區(qū)位優(yōu)勢(shì)，選準(zhǔn)投資區(qū)域?，F(xiàn)階段，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇可以先從東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)入手，選擇基礎(chǔ)因素、經(jīng)濟(jì)制度和制度因素都比較好的國(guó)家或地區(qū)，以謀求最快的發(fā)展。

（二）邊際生產(chǎn)擴(kuò)張理論

日本學(xué)者小島清于20世紀(jì)70年代中期研究發(fā)展了比較優(yōu)勢(shì)理論，稱其為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論。其基本主張是“對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行”。比較優(yōu)勢(shì)理論比較適合新興工業(yè)化國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資，但它否定了壟斷因素在直接投資中的作用，回避了發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)對(duì)外直接投資維護(hù)不合理的國(guó)際分工格局的后果。為了使比較優(yōu)勢(shì)理論對(duì)中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直投資行為影響更深，我們應(yīng)該：促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)演化，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極地促進(jìn)國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，為參與國(guó)際服務(wù)貿(mào)易奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。奉行開(kāi)放政策，積極引進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的生產(chǎn)者服務(wù)。奉行獨(dú)立自主的外交政策。

（三）區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論

這是艾莎德教授提出的，該理論是對(duì)國(guó)際直接投資理論的發(fā)展，它不僅解釋了投資者到國(guó)外投資的原因，還對(duì)投資的地理位置做出了較好的回答?，F(xiàn)階段，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇可以先從東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)入手，選擇基礎(chǔ)因素、經(jīng)濟(jì)制度和制度因素都比較好的國(guó)家或地區(qū)，并在區(qū)位選擇決策上遵循以下原則：盡可能的了解和掌握更多目標(biāo)東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，對(duì)各種因素進(jìn)行比較和分析。明確企業(yè)的投資目的和投資方向，正確認(rèn)識(shí)企業(yè)對(duì)外直接投資所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)行進(jìn)一步的篩選。將東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)與企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，分析所有掌握的信息，綜合企業(yè)在對(duì)外直接投資其他方面的戰(zhàn)略，做出最后的選擇。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題

（1）必須從經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景來(lái)考察國(guó)際直接投資變化及其規(guī)律。發(fā)展中國(guó)家要利用和發(fā)揮已有優(yōu)勢(shì)，并創(chuàng)造和形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使自己更好地融入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中。

第3篇：直接對(duì)外投資理論范文

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資最早出現(xiàn)在1979年11月，北京市友誼商業(yè)服務(wù)總公司與日本東京丸一商事株式會(huì)社在東京合資開(kāi)辦了“京和股份有限公司”，這是中國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策后在海外開(kāi)辦的第一家合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。

經(jīng)過(guò)20多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和積累，在國(guó)內(nèi)相對(duì)過(guò)剩資本、龐大且仍在快速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備、人民幣升值壓力等因素驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)對(duì)外直接投資也步入了前所未有的發(fā)展階段。2004年，中國(guó)對(duì)外直接投資總額55．3億美元，扣除對(duì)外直接投資企業(yè)對(duì)境內(nèi)投資主體的反向投資，投資凈額為55億美元，同比增長(zhǎng)93％。以聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)的2004年世界投資報(bào)告進(jìn)行測(cè)算，中國(guó)對(duì)外直接投資分別相當(dāng)于全球外國(guó)直接投資流出流量、存量的0．9％和0．55％。截至2005年底，對(duì)外直接投資額超過(guò)500億美元，境外中資企業(yè)超過(guò)1萬(wàn)家。

我國(guó)對(duì)外直接投資正處于起步階段，存在的問(wèn)題突出體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理上，目前對(duì)外直接投資高度集中于資源開(kāi)發(fā)業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)。在資源開(kāi)發(fā)方面，漁業(yè)、林業(yè)和礦業(yè)資源是主要開(kāi)發(fā)對(duì)象。初級(jí)加工制造業(yè)成為生產(chǎn)性海外投資中另一個(gè)較為集中的部分。雖然近年來(lái)對(duì)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資有所增加，但總體上講，對(duì)外直接投資的企業(yè)中高科技企業(yè)的比率仍然很低。而在第三產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資方面，我國(guó)基本上是低層次的貿(mào)易、旅游、餐飲等傳統(tǒng)項(xiàng)目。

總體而言，目前我國(guó)對(duì)外直接投資已經(jīng)達(dá)到了一定規(guī)模，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還不盡合理，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)較大，總體經(jīng)濟(jì)效益低下。

二、對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)和控制

為保證我國(guó)對(duì)外直接投資的平穩(wěn)發(fā)展，在實(shí)施中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略過(guò)程中，應(yīng)注意分析和防范對(duì)外直接投資的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，包括跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和政治性風(fēng)險(xiǎn)等。

1、商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資需要應(yīng)對(duì)眾多商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，其中匯率風(fēng)險(xiǎn)可能是目前最主要的商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。2006年5月人民幣兌美元匯率首次達(dá)到8：1大關(guān)，盡管短期內(nèi)我們不太可能再次看到人民幣匯率大幅度調(diào)整，但人民幣對(duì)美元與其他國(guó)際貨幣的匯率在長(zhǎng)期內(nèi)仍將繼續(xù)提升。匯率水平提升一方面增強(qiáng)了我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的實(shí)力，有利于擴(kuò)大對(duì)外直接投資流量，但同時(shí)也使我國(guó)海外投資企業(yè)面臨貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，即以外幣計(jì)價(jià)的海外子公司資產(chǎn)存量在以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)內(nèi)母公司賬戶上縮水。為了降低貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視在東道國(guó)和國(guó)際金融市場(chǎng)融資，利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)套期保值，投資者適度提高境外企業(yè)在東道國(guó)的負(fù)債率也有助于提高投資回報(bào)率，這是因?yàn)楫?dāng)企業(yè)投資收益率高于利率時(shí)，負(fù)債能夠提高股東的資本回報(bào)率。為了便于境外企業(yè)通過(guò)上述途徑降低貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，我們需要在改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和國(guó)家外債管理的前提下，適度放松境內(nèi)母公司對(duì)境外子公司信貸擔(dān)保的限制。企業(yè)還可以通過(guò)調(diào)整銷售收入和成本投入的幣種組合、擴(kuò)大投資地域范圍通過(guò)分散性經(jīng)營(yíng)等各種方式避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

任何所有權(quán)和管理權(quán)“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)都必須面對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)，在我國(guó)，目前大型企業(yè)仍是國(guó)有或國(guó)有控股。國(guó)有企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上的缺陷，包括所有者和經(jīng)營(yíng)者在目標(biāo)取向方面存在扭曲、責(zé)權(quán)不對(duì)稱、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)和約束不足，使得國(guó)有企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另外，我國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面都與國(guó)際慣例有一定差距，也使自己在國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

因此，我們應(yīng)該加速建立現(xiàn)代企業(yè)制度，明確產(chǎn)權(quán)和完善企業(yè)治理機(jī)制。把建立現(xiàn)代企業(yè)制度與國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革和企業(yè)治理機(jī)制的完善相結(jié)合。另外，我們也需要樹(shù)立全球化的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的理念，提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理的水平。培養(yǎng)和造就一大批具有戰(zhàn)略思想，熟悉現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理，掌握多方面知識(shí)的專門(mén)人才。要善于從經(jīng)濟(jì)全球化的經(jīng)營(yíng)角度，優(yōu)化資源配置，開(kāi)拓資本運(yùn)作渠道，建立全球客戶網(wǎng)絡(luò)，提高管理水平。應(yīng)該向世界上成功跨國(guó)公司學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)的過(guò)程中摸索本企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，并建立與本企業(yè)特點(diǎn)相結(jié)合的管理體系。

3、政治性風(fēng)險(xiǎn)

海外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是指與東道國(guó)政治、社會(huì)、法律有關(guān)的、人為的、投資者無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)上劃分為戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)、征收風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、延遲支付風(fēng)險(xiǎn)5類。政治風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際投資者面臨的最具威脅性的風(fēng)險(xiǎn)，難以識(shí)別和預(yù)測(cè)，單個(gè)投資者更難以控制其發(fā)展，往往給投資者造成重大損失。2006年5月1日，委內(nèi)瑞拉政府突然宣布對(duì)油氣資源實(shí)行國(guó)有化，各國(guó)投資者損失慘重。

第4篇：直接對(duì)外投資理論范文

一、河南對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

（一）河南對(duì)外直接投資的歷程。河南最早對(duì)外直接投資企業(yè)是由河南國(guó)際合作集團(tuán)公司于1984年在塞內(nèi)加爾設(shè)立的境外承包工程駐外機(jī)構(gòu)。1985年在香港設(shè)立的“窗口公司”――豫港集團(tuán)有限公司，成為全省第一家境外法人企業(yè)。從1984年以來(lái)，河南對(duì)外直接投資從無(wú)到有、從小到大，經(jīng)歷了一個(gè)曲折的發(fā)展歷程。具體來(lái)說(shuō)，可以分為以下幾個(gè)階段：在1984～1986年嘗試性投資階段，河南在境外僅設(shè)立4家企業(yè)。其中，3家為境外承包工程企業(yè)的駐外機(jī)構(gòu)。1987～1993年，河南對(duì)外投資呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，共設(shè)境外企業(yè)59家，其中以貿(mào)易型企業(yè)和駐外機(jī)構(gòu)為多。這種結(jié)構(gòu)在1994～2002年得到繼承，然而受國(guó)家對(duì)外投資政策影響，企業(yè)對(duì)外投資總體上呈下降趨勢(shì)。但這一階段也有一些亮點(diǎn)，即非公有制經(jīng)濟(jì)開(kāi)始參與投資，并嘗試在境外投資設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)。從2003年開(kāi)始，河南對(duì)外投資進(jìn)入快速發(fā)展階段。全省在境外積累設(shè)立的企業(yè)共289家，最近3年就占了1/5達(dá)60家，而3年協(xié)議對(duì)外投資額達(dá)6043萬(wàn)美元，占22年來(lái)累計(jì)投資額的51.6%。并且，最近3年的協(xié)議投資額以逐年翻番的發(fā)展水平，連創(chuàng)歷史新高。

（二）河南對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。通過(guò)對(duì)河南對(duì)外直接投資發(fā)展?fàn)顩r的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其具有以下特點(diǎn)：

1、投資領(lǐng)域集中在亞非地區(qū)。河南生產(chǎn)類企業(yè)主要對(duì)外直接投資集中在亞非地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家。其中，企業(yè)在亞洲的投資最多。僅以2005年為例，全省在境外投資的29家企業(yè)中，就有10家設(shè)立在亞洲地區(qū)。

2、民營(yíng)、集體、股份制等企業(yè)成為境外投資的主體。在所有企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)仍在投資金額上占據(jù)一席之地，但在數(shù)量上已退居末位。2005年全省企業(yè)在境外設(shè)立的33家企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)僅有4家。民營(yíng)、集體、股份制企業(yè)已成為境外投資的主角。并且，以私營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)的河南企業(yè)境外投資，成功率大大提高。

3、投資領(lǐng)域不斷拓寬，由貿(mào)易企業(yè)為主轉(zhuǎn)為以生產(chǎn)企業(yè)為主。近年來(lái)，隨著河南對(duì)外直接投資的發(fā)展，境外資源開(kāi)發(fā)、研發(fā)設(shè)計(jì)、工貿(mào)園區(qū)、畜牧養(yǎng)殖等新的投資領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，目前投資領(lǐng)域包括制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)以及農(nóng)林牧漁業(yè)等。

二、河南對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

（一）對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的理論依據(jù)。對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系是國(guó)際直接投資理論研究的重要內(nèi)容。在眾多研究中，具有代表性的有兩個(gè)：一是以蒙代爾為代表的相互替代關(guān)系理論；二是以小島清為代表的相互補(bǔ)充關(guān)系理論。

1、蒙代爾的對(duì)外投資與貿(mào)易替代模型。蒙代爾于1957年提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。他在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上就跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中FDI與貿(mào)易的替代問(wèn)題首次提出系統(tǒng)的理論模型，后經(jīng)進(jìn)一步完善出現(xiàn)在1968年出版的著作《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》中。蒙代爾模型的基本含義是：在要素可以自由流動(dòng)，生產(chǎn)函數(shù)相同的條件下，一國(guó)對(duì)另一國(guó)的直接投資，可以縮小自己的生產(chǎn)可能性邊界，擴(kuò)大對(duì)方的生產(chǎn)可能性邊界，從而形成對(duì)對(duì)外貿(mào)易的完全替代。

2、小島清的對(duì)外投資與貿(mào)易互補(bǔ)模型。日本小島清于1973年在其代表作《對(duì)外貿(mào)易論》中提出了國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易之間互補(bǔ)的理論。結(jié)合日本的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為技術(shù)領(lǐng)先國(guó)家的對(duì)外直接投資應(yīng)該按照邊際產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的法則來(lái)進(jìn)行。所謂“邊際產(chǎn)業(yè)”對(duì)于投資國(guó)來(lái)說(shuō)，是處于比較優(yōu)勢(shì)序列中最末端的產(chǎn)業(yè)，而對(duì)于東道國(guó)來(lái)說(shuō)，卻處于比較優(yōu)勢(shì)序列的前沿。通過(guò)“邊際產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)移，不僅使雙方的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都得以提高，還為雙方進(jìn)行更大規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易創(chuàng)造了條件。因此，這時(shí)的投資與貿(mào)易之間就形成了互補(bǔ)關(guān)系，而不是替代關(guān)系。

由此可見(jiàn)，理論上，對(duì)外直接投資和國(guó)際貿(mào)易不僅有替代關(guān)系也有互補(bǔ)關(guān)系。但對(duì)外直接投資和貿(mào)易之間究竟是互補(bǔ)還是替代關(guān)系需要進(jìn)行深入的實(shí)證研究。西方國(guó)家在這方面的成果較多，而我國(guó)過(guò)去對(duì)外直接投資發(fā)展較為緩慢，因此在這方面的實(shí)證研究不是很多。

（二）實(shí)證分析。為了分析河南對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，本文利用河南省統(tǒng)計(jì)年鑒1991～2005年的有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用EVIEWS軟件對(duì)河南對(duì)外直接投資和出口總額進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：

Export＝94450.63＋120.31FDI

T檢驗(yàn)： 3.655.47

F=29.92R2=0.71

從回歸結(jié)果看，R2達(dá)到0.71，說(shuō)明模型擬合得比較好。FDI正的顯著系數(shù)，表明FDI導(dǎo)致出口水平的增加?；貧w系數(shù)表明，河南對(duì)東道國(guó)的FDI流量每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則中國(guó)向該東道國(guó)的出口增加120.31個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)證結(jié)果表明，河南對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造型的。

三、結(jié)論與建議

從本文研究的計(jì)量結(jié)果，我們的主要結(jié)論與建議是：

首先，河南對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造型的。河南對(duì)東道國(guó)直接投資可以引致對(duì)該東道國(guó)出口水平的增加。因此，大力促進(jìn)河南對(duì)外直接投資，是促進(jìn)河南全省對(duì)外出口、繞開(kāi)東道國(guó)貿(mào)易壁壘的重要途徑，尤其是在我國(guó)大量貿(mào)易伙伴對(duì)我國(guó)實(shí)施反傾銷措施的背景下，具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

第5篇：直接對(duì)外投資理論范文

IDP理論的發(fā)展脈絡(luò)

基于我們可得的文獻(xiàn)，我們認(rèn)為，IDP理論的發(fā)展主要有以下幾條脈絡(luò)。(一)不斷探究影響一國(guó)對(duì)外凈投資的關(guān)鍵影響因素在1981年的初次探索中，鄧寧研究了67個(gè)國(guó)家在1967—1978年間國(guó)際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平間的關(guān)系，得出了一國(guó)的對(duì)外凈投資與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有系統(tǒng)的相關(guān)性的結(jié)論。在模型中，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是用人均GNP指標(biāo)來(lái)反映的，因而從模型的表面上，一國(guó)的對(duì)外凈投資就主要由該國(guó)的人均GNP水平所決定。然而，在進(jìn)一步的研究中，鄧寧發(fā)現(xiàn)，有些人均GNP水平相似的國(guó)家實(shí)際對(duì)外凈投資額可能存在很大差異，比如英國(guó)和新西蘭；而對(duì)外凈投資額相似的國(guó)家其人均GNP水平也可以相差甚遠(yuǎn)，例如澳大利亞和牙買加。對(duì)于這種現(xiàn)象最明顯的解釋是，各國(guó)具有不同的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，人均GNP水平這一單一指標(biāo)不足以充分反應(yīng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。例如，在既定的收入水平下，工業(yè)化國(guó)家對(duì)外直接投資總額和對(duì)外凈投資的人均水平會(huì)比資源型國(guó)家高，而吸收外商直接投資的人均水平比資源型國(guó)家低。同樣，一國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)影響其投資發(fā)展路徑，市場(chǎng)規(guī)模較小的國(guó)家會(huì)在較早的階段表現(xiàn)出NOI的正值，而對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模大的國(guó)家則正好相反(JohnH.Dunning，1981；JohnH.Dunning，RajneeshNarula，1996)。事實(shí)上，鄧寧雖然成功地利用OLI理論對(duì)IDP理論的內(nèi)涵進(jìn)行了解釋，但OLI理論所包含的諸多變量并沒(méi)有在IDP模型中得到直接的反映。相對(duì)于IDP模型，OLI理論所包含的變量要復(fù)雜得多，而且不僅涉及目標(biāo)國(guó)家，還涉及與目標(biāo)國(guó)家具有流入流出關(guān)系的其他國(guó)家。因此，如何把握對(duì)IDP模型具有關(guān)鍵影響的OLI理論中的重要變量以及能夠充分反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的其他重要變量，成為了IDP模型需要解決的一個(gè)難點(diǎn)，同時(shí)這也成為了后期各國(guó)學(xué)者努力完善該模型的一個(gè)方向。在這方面，鄧寧本人(JohnH.Dunning，1981)、Tolentino(1993)、Narula(1996)、XiaohuiLiu、TrevorBuck和ChangShu(2005)以及我國(guó)的學(xué)者李輝(2007)等都在這一方向上做出了有益的嘗試。(二)進(jìn)一步探討IDP理論對(duì)后發(fā)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的適用性當(dāng)IDP理論初步形成的時(shí)候，國(guó)際投資的90%以上都是源于發(fā)達(dá)國(guó)家；隨著發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的現(xiàn)象逐步進(jìn)入研究者的視線，IDP理論對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外凈投資地位的適用性受到了進(jìn)一步的關(guān)注。1986年，基于對(duì)25個(gè)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外凈投資的分析，鄧寧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家，無(wú)論其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如何，也無(wú)論其政府采用怎樣的策略與政策來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其對(duì)外凈投資的地位仍然會(huì)經(jīng)過(guò)不同的發(fā)展階段；與此同時(shí)，OLI理論也能比較確切地解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資能力。其中，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，主要取決于與該國(guó)的資源稟賦相關(guān)的優(yōu)勢(shì)要素。除此以外，鄧寧特別強(qiáng)調(diào)了，發(fā)展中國(guó)家投資發(fā)展過(guò)程的速度和方向也將取決于其政府的政治目標(biāo)以及政府在本國(guó)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)進(jìn)行溝通與交換中的作用(JohnH.Dunning，1986)。其后，鄧寧又分別對(duì)韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣省的對(duì)外投資進(jìn)行了專門(mén)的研究。鄧寧等注意到，這些在第二波投資中表現(xiàn)突出的亞洲新興工業(yè)國(guó)恰恰伴隨著其經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，而那些雖然在第一波中占有主要地位但之后在對(duì)外投資中處于停滯狀態(tài)的國(guó)家(主要有印度、菲律賓、阿根廷等)則表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢甚至為負(fù)增長(zhǎng)。所以，這次發(fā)展中國(guó)家第二波對(duì)外直接投資完全符合了IDP的預(yù)測(cè)(JohnH.Dunning，1996)。此外，日本學(xué)者小澤輝智(TerutomoOzawa，1996)以日本和亞洲新興工業(yè)國(guó)為例，在行業(yè)層面進(jìn)一步發(fā)展了IDP理論。他提出，每一個(gè)行業(yè)從吸引外資到對(duì)外投資的發(fā)展路徑可以被稱作中觀投資發(fā)展路徑(meso-IDP)，而隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，一國(guó)將會(huì)經(jīng)歷從低附加值、低技術(shù)的行業(yè)向高附加值、高技術(shù)的行業(yè)發(fā)展，從而形成一系列的中觀IDP曲線，各個(gè)行業(yè)的投資發(fā)展路徑所形成的包絡(luò)曲線就是鄧寧的宏觀投資發(fā)展路徑(macro-IDP)(見(jiàn)圖2)。采用GDP作為IDP理論中“經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的替代，其重要的不足在于沒(méi)有考慮到發(fā)展過(guò)程中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在變化(JohnH.Dunning，RajneeshNarula，1996)，因此將投資發(fā)展路徑細(xì)化到行業(yè)層面更有利于理解IDP理論描述的發(fā)展過(guò)程。(三)關(guān)注并不斷探討全球化發(fā)展的新特點(diǎn)對(duì)于IDP理論的影響上世紀(jì)80年代至世紀(jì)末，恰逢全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，也是全球FDI迅猛增長(zhǎng)的時(shí)期。全球化的快速發(fā)展不斷展示出一些新的現(xiàn)象，這些新現(xiàn)象本身也給了鄧寧等學(xué)者相應(yīng)的機(jī)會(huì)，通過(guò)不斷地探觸新的變化，修正和進(jìn)一步完善原有的模型。鄧寧和Narula(JohnH.Dunning，RajneeshNarula，1996)對(duì)IDP模型第五階段的補(bǔ)充、對(duì)跨國(guó)并購(gòu)以及非股權(quán)形式的跨國(guó)公司活動(dòng)對(duì)IDP影響的探討，都是針對(duì)全球化發(fā)展的新特點(diǎn)提出的。關(guān)于IDP模型第五階段的提出，主要基于以下觀察。首先，20世紀(jì)70年代到80年代，由于日本、歐盟等國(guó)家對(duì)美國(guó)的快速追趕，這些國(guó)家的收入水平與美國(guó)的差距縮小，從而使這些國(guó)家對(duì)FDI的吸引力與美國(guó)開(kāi)始拉近；其次，這段時(shí)間，企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展特別迅猛，其行為特征更強(qiáng)調(diào)通過(guò)跨國(guó)聯(lián)盟與跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)，從而追求效率的提高；其三，跨國(guó)企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)較少地依賴本國(guó)與自然資源相關(guān)的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)(naturalasset)，而是更多地依賴創(chuàng)造性資產(chǎn)(createdasset)所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。相對(duì)于自然資源性資產(chǎn)，創(chuàng)造性資產(chǎn)具有高度的可轉(zhuǎn)移性，是可以通過(guò)跨國(guó)聯(lián)盟或并購(gòu)行為所獲得的。基于上述理由，鄧寧等認(rèn)為，在IDP第四階段之后應(yīng)該存在第五階段，即這些國(guó)家既會(huì)因具有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)而對(duì)同等收入的國(guó)家和較低收入的國(guó)家進(jìn)行投資；同時(shí)也因其擁有有價(jià)值的創(chuàng)造性資產(chǎn)而成為同等收入的國(guó)家、甚至收入較低國(guó)家的資本所投資的目的地。因而，在這一階段，這些國(guó)家吸引的資本流入和對(duì)外的資本投出會(huì)在平衡點(diǎn)附近徘徊，其對(duì)外凈投資也就會(huì)在零附近震蕩。進(jìn)而，針對(duì)旨在獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)的跨國(guó)并購(gòu)的蓬勃興起，鄧寧和Narula又在五階段論的基礎(chǔ)上對(duì)投資發(fā)展路徑理論進(jìn)行了再次的修正。他們(JohnH.Dunning，RajneeshNarula，1996)認(rèn)為，近年來(lái)這種戰(zhàn)略資產(chǎn)獲得型FDI(如跨國(guó)兼并收購(gòu))的出現(xiàn)可能會(huì)提高發(fā)達(dá)國(guó)家(特別是那些高級(jí)創(chuàng)造性資產(chǎn)的主要擁有國(guó))的吸引外資水平；同時(shí)由于即使所有權(quán)優(yōu)勢(shì)處于弱勢(shì)的企業(yè)也可以從事對(duì)外直接投資，因此發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資水平也將提高，從而使傳統(tǒng)的投資發(fā)展路徑曲線變得更為平緩。同時(shí)，觀察到戰(zhàn)略聯(lián)盟等非股權(quán)形式的跨國(guó)公司活動(dòng)的增長(zhǎng)，鄧寧和Narula(JohnH.Dunning、RajneeshNarula，1996)認(rèn)為，這類國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)作為FDI的替代和補(bǔ)充，其對(duì)于IDP的影響是不能被忽略的。如果將這種非FDI形式的跨國(guó)公司活動(dòng)包含到IDP中，那么中低收入國(guó)家的內(nèi)向跨國(guó)公司活動(dòng)會(huì)增多，而高收入國(guó)家的內(nèi)向和外向資源轉(zhuǎn)移均會(huì)增多。(四)不斷強(qiáng)調(diào)政府在影響投資發(fā)展路徑上的重要作用隨著一批發(fā)展中國(guó)家，特別是東亞新興工業(yè)國(guó)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上令人矚目的成就和投資發(fā)展路徑上的快速邁進(jìn)，這些國(guó)家政府在其中起到的關(guān)鍵性引導(dǎo)作用越來(lái)越受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的重視，被鄧寧等學(xué)者所反復(fù)強(qiáng)調(diào)。鄧寧和Narula(JohnH.Dunning、RajneeshNarula，1996)認(rèn)為，國(guó)家政府通過(guò)許多宏觀經(jīng)濟(jì)和組織政策，對(duì)于一國(guó)的IDP結(jié)構(gòu)起著有力地影響。無(wú)論是使用國(guó)家橫截面數(shù)據(jù)還是分國(guó)別的縱向數(shù)據(jù)都表明政府行為將影響IDP的發(fā)展。在政府對(duì)吸引外資的影響上，Narula和鄧寧(RajneeshNarula，2000；RajneeshNarula、JohnH.Dunning，2010)認(rèn)為，東道國(guó)要想長(zhǎng)期從吸引外資中獲益，政府必須要培育國(guó)內(nèi)特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，并且同時(shí)提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的吸收能力。在促進(jìn)吸引外資的產(chǎn)業(yè)政策上，由于跨國(guó)公司活動(dòng)存在異質(zhì)性，因此政府應(yīng)該針對(duì)特定國(guó)家和特定行業(yè)制定不同的政策，而不是采取一般的、普適性的政策。鄧寧等(JohnH.Dunning、RogervanHoesel、RajneeshNarula，1996)在解釋韓國(guó)和我國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)等亞洲新興工業(yè)國(guó)或地區(qū)對(duì)外投資快速發(fā)展的原因時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了政府的作用，指出這些經(jīng)濟(jì)體的當(dāng)局在政策上具有全局性，將對(duì)內(nèi)和對(duì)外FDI看成整體政策，將促進(jìn)其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)持續(xù)升級(jí)作為長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，并且在政策上順應(yīng)全球化和開(kāi)放的大勢(shì)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的適時(shí)和快速轉(zhuǎn)變。此外，Hoesel(RogervanHoesel，1996)和Zhang、Bulcke(Hai-YanZhang，DannyVanDenBulcke，1996)在分析我國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)和中國(guó)大陸投資發(fā)展路徑的快速發(fā)展時(shí)也分別強(qiáng)調(diào)了當(dāng)局的重要作用。

國(guó)際、國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)IDP理論的實(shí)證檢驗(yàn)

自從IDP理論創(chuàng)建之后，國(guó)際、國(guó)內(nèi)的學(xué)者紛紛以不同時(shí)段、不同國(guó)家的樣本對(duì)IDP模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。與此同時(shí)，由于該理論對(duì)現(xiàn)實(shí)的重要指導(dǎo)意義，不少學(xué)者也利用此模型對(duì)目標(biāo)國(guó)資本凈流出的地位進(jìn)行考察和分析。(一)IDP理論的主要實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ虸DP理論的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭饕獮槎魏瘮?shù)和五次函數(shù)兩種。由于在IDP理論所闡釋的圖形中，對(duì)外凈投資隨GNP的變化呈現(xiàn)出U型或J型曲線的特點(diǎn)，接近二次函數(shù)的圖像，因此鄧寧(JohnH.Dunning，1981)、鄧寧和Narula(JohnH.Dunning、RajneeshNarula，1996)以及各國(guó)學(xué)者在對(duì)IDP理論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)主要采用二次函數(shù)模型來(lái)描述投資發(fā)展路徑曲線(見(jiàn)模型1)。其后，Buckley和Castro(PeterJ.Buckley、FranciscoB.Castro，1998)在研究葡萄牙投資發(fā)展路徑的論文中首次采用了五次函數(shù)的模型(見(jiàn)模型2)①。模型1：=α+β+β+μ212NOIGDPGDPpcpcpc模型2：=α+β+β+μ3512NOIGDPGDPpcpcpcBuckley和Castro(1998)指出，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)圖形的觀察，五次函數(shù)模型更加適用。并且在理論解釋的角度上，二次函數(shù)包含著這樣的假設(shè)：在投資發(fā)展路徑的初始階段，人均NOI(一國(guó)的對(duì)外投資減去對(duì)內(nèi)投資的差額)急劇下降，人均GDP則緩慢增長(zhǎng)，而根據(jù)鄧寧和Narula的描述，在投資發(fā)展路徑初期，人均GDP的增長(zhǎng)速度應(yīng)該快于人均NOI的變化速度，因此五次函數(shù)模型能夠更好的適用于描述投資發(fā)展路徑的演變。(二)國(guó)際學(xué)者對(duì)IDP理論的實(shí)證檢驗(yàn)從國(guó)際上看，1993年到2008年間，眾多學(xué)者利用多國(guó)橫截面數(shù)據(jù)或單個(gè)國(guó)家的時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，其中大部分結(jié)論是直接支持IDP模型的理論假設(shè)的。例如，Buckley和Castro(1998)利用1943—1996年的數(shù)據(jù)采用二次函數(shù)和五次函數(shù)模型對(duì)葡萄牙的研究；MichaelJ.Twomey(2000)針對(duì)加拿大20世紀(jì)的研究，均得出對(duì)外凈投資和人均GDP之間的確存在投資發(fā)展路徑理論所描述的關(guān)系的結(jié)論。Barry、Gorg和McDowell(2003)利用1980—1999年間愛(ài)爾蘭和美國(guó)的雙邊直接投資總量數(shù)據(jù)采用二次函數(shù)模型分析了愛(ài)爾蘭對(duì)美國(guó)的投資發(fā)展路徑，也驗(yàn)證了投資發(fā)展路徑理論的U型曲線特征。此外，Gorynia、Nowak和Wolniak(2007)針對(duì)波蘭的研究、Boudier(2008)采用二次函數(shù)模型針對(duì)中、東歐國(guó)家的研究、Fonseca(2008)使用25個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)以及專門(mén)針對(duì)葡萄牙和西班牙的研究等都驗(yàn)證了IDP理論所描述的發(fā)展路徑。XiaohuiLiu、TrevorBuck和ChangShu(2005)針對(duì)中國(guó)的研究中，在IDP模型的基礎(chǔ)上，以對(duì)外投資作為被解釋變量，解釋變量除了人均GDP之外，還嘗試加入了人力資本積累、出口和外資流入，其結(jié)果表明人均GDP和人力資本積累對(duì)于對(duì)外投資有顯著的正向作用，而其他兩個(gè)解釋變量則不顯著。當(dāng)實(shí)證檢驗(yàn)與IDP原模型的描述有所不同時(shí)，學(xué)者們會(huì)進(jìn)一步探討造成現(xiàn)實(shí)與IDP模型不符的原因所在。在探討的各種理由中，多數(shù)還是與OLI理論所涉及的復(fù)雜因素相關(guān)，如一國(guó)的資源稟賦、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)模、東道國(guó)的與人力資本相關(guān)的創(chuàng)造性資產(chǎn)以及企業(yè)的投資能力等方面；此外，一國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)政策以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化等因素也得到了不同程度的重視。例如，Bellak(2001)針對(duì)奧地利的研究，他發(fā)現(xiàn)在1980—2000年間，該國(guó)的對(duì)外凈投資額與人均GDP之間的關(guān)系并不顯著，并且隨行業(yè)類型及合作國(guó)類型的不同表現(xiàn)出較大的差異。他認(rèn)為，這一結(jié)果說(shuō)明，在這種國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模小的情況下，決定投資發(fā)展路徑的主要因素并不是發(fā)展水平，而是國(guó)內(nèi)的地域和行業(yè)結(jié)構(gòu)以及所推行的政策。再比如，Pichl(1989)通過(guò)研究18個(gè)國(guó)家的FDI流動(dòng)，發(fā)現(xiàn)小規(guī)模的、高發(fā)展水平的國(guó)家，相比于大規(guī)模的國(guó)家，F(xiàn)DI流入占GDP的比重更高，可能是由尋求效率型的FDI導(dǎo)致。FDI流出并不是由國(guó)家規(guī)模決定的，企業(yè)層面的因素與國(guó)家的發(fā)展?fàn)顩r則對(duì)其存在重要影響。此外，Calderon、Mortimore和Peres(1996)分析了墨西哥的FDI流入流出的發(fā)展過(guò)程，指出由于墨西哥的發(fā)展戰(zhàn)略中對(duì)外資的過(guò)度依賴，結(jié)果在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，墨西哥一直停留在IDP的第二階段，并未向第三階段發(fā)展。另外，針對(duì)現(xiàn)有的研究，IDP理論的創(chuàng)始人之一Narula(2010)近期提出了“廣義IDP”的概念，并指出，狹義的IDP主要聚焦在FDI和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系，由此而簡(jiǎn)化生成的二維圖形可能會(huì)掩蓋他們之間復(fù)雜的相互作用；廣義的IDP則聚焦在研究FDI和發(fā)展之間的深層作用機(jī)制。(三)國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)IDP的實(shí)證檢驗(yàn)從國(guó)內(nèi)的研究來(lái)看，20世紀(jì)90年代，我國(guó)主要是在微觀層次對(duì)鄧寧的企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的OLI優(yōu)勢(shì)理論進(jìn)行研究和借鑒，而對(duì)其宏觀層面的投資發(fā)展路徑理論研究較少。到本世紀(jì)以來(lái)對(duì)投資發(fā)展路徑理論的研究開(kāi)始升溫，到目前為止已經(jīng)取得了豐富的成果。這些研究主要集中于實(shí)證研究范圍，可以分為兩部分，一部分是對(duì)IDP理論本身的檢驗(yàn)；另一部分是檢驗(yàn)IDP模型對(duì)于中國(guó)的適用性。其中對(duì)IDP模型進(jìn)行檢驗(yàn)的研究有：劉紅忠(2001)采用1988—1995年32個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)，高敏雪和李穎俊(2004)采用46個(gè)國(guó)家1995—2001年間的數(shù)據(jù)分別建立二次函數(shù)面板數(shù)據(jù)模型，以及陳漓高、黃武俊(2009)采用1981—2007年的數(shù)據(jù)，使用二次函數(shù)和五次函數(shù)多國(guó)時(shí)間序列模型對(duì)投資發(fā)展路徑理論進(jìn)行檢驗(yàn)，他們回歸結(jié)果都證實(shí)了該理論。在對(duì)我國(guó)的實(shí)證研究中，學(xué)者們都認(rèn)為中國(guó)的投資發(fā)展路徑符合IDP模型所描述的曲線路徑。其中，劉紅忠(2001)首次對(duì)我國(guó)投資發(fā)展路徑進(jìn)行了實(shí)證研究，他采用了1992年我國(guó)26個(gè)省、市、自治區(qū)的數(shù)據(jù)建立橫截面模型，并采用了1992—1993年的24個(gè)省、市、自治區(qū)的數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)模型，兩個(gè)模型的回歸結(jié)果都表明，我國(guó)各省市的對(duì)外凈投資服從J型曲線分布，符合IDP理論假設(shè)。涂萬(wàn)春和陳奉先(2006)利用中國(guó)1982—2003年間的國(guó)際直接投資與GDP數(shù)據(jù)建立二次方模型和五次方模型，回歸結(jié)果表明中國(guó)的投資發(fā)展階段符合IDP理論的U形曲線假說(shuō)，我國(guó)處于第二階段末或第三階段初。姚永華、蘇佳麗和陳飛翔(2006)采用我國(guó)1982—2004年的數(shù)據(jù)，李輝(2007)采用我國(guó)1980—2005的數(shù)據(jù)建立模型，得到了與涂萬(wàn)春和陳奉先類似的結(jié)論。另外還有一些學(xué)者認(rèn)為，雖然我國(guó)的對(duì)外凈投資符合J曲線路徑，但是滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。例如，高敏雪和李穎俊(2004)利用1984—2001年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)結(jié)果表明中國(guó)人均GDP的水平及其變化的確很好地解釋了對(duì)外凈投資的變動(dòng)，符合IDP模型假設(shè)；并且根據(jù)對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的分析，我國(guó)處于第二階段。然而，按照多國(guó)樣本模型的實(shí)證結(jié)果對(duì)各階段人均GDP的界定，我國(guó)的人均GDP應(yīng)該落入第三階段組，這兩者不一致，說(shuō)明我國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展滯后于總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。薛求知和朱吉慶(2007)利用我國(guó)1982—2003年間的數(shù)據(jù)使用二次函數(shù)模型驗(yàn)證投資發(fā)展路徑理論，結(jié)果表明中國(guó)處于第二階段；然而如果直接套用鄧寧的經(jīng)驗(yàn)數(shù)值對(duì)于人均GNP的界定，按照經(jīng)過(guò)PPP折算的人均GDP(2003年為4980美元)，中國(guó)應(yīng)該處于第三甚至第四階段。由此他們認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)階段對(duì)外直接投資的實(shí)際情況與理論預(yù)期還存在較大差距，對(duì)外直接投資的發(fā)展階段滯后于經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平。作者認(rèn)為造成這種現(xiàn)象的可能原因包括：第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展造就了國(guó)內(nèi)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，一方面促進(jìn)大量外資流入，另一方面國(guó)內(nèi)企業(yè)缺少對(duì)外投資的壓力和動(dòng)力；第二，中國(guó)企業(yè)缺乏所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，不能很好地利用東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。此外，李輝(2007)在影響IDP模型的關(guān)鍵要素方面做了更多的嘗試。在增加了人均固定資本形成總額、人均出口、全球GDP、全球出口、政府支出占GDP的比重、制造業(yè)產(chǎn)出占GDP的比重、服務(wù)業(yè)產(chǎn)出占GDP的比重為新的解釋變量，并以人口和GDP總額為控制變量，他建立了以人均對(duì)外投資存量為被解釋變量的55個(gè)國(guó)家、1980—2004年間的面板數(shù)據(jù)模型。使用PCSE(PanelCorrectedStandardErrors)方法對(duì)模型的估計(jì)結(jié)果顯示，人均GDP、出口、全球總需求和全球貿(mào)易總量對(duì)促進(jìn)對(duì)外直接投資都有顯著的正向作用，政府支出比重也是一個(gè)顯著因素，而服務(wù)業(yè)比重系數(shù)比制造業(yè)比重系數(shù)更加顯著。除了國(guó)家層面的研究，還有一些學(xué)者以我國(guó)的某個(gè)具體的省市為研究對(duì)象，對(duì)其對(duì)外投資所處的發(fā)展階段進(jìn)行分析和檢驗(yàn)。例如，鄭亞莉和楊益均(2007)針對(duì)浙江省的研究以及董佺、楊清和曹宗平(2008)針對(duì)廣東省的研究等。

對(duì)IDP理論及其發(fā)展的評(píng)述及動(dòng)態(tài)

第6篇：直接對(duì)外投資理論范文

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資是在20世紀(jì)60年代末70年代初發(fā)展起來(lái)的，并對(duì)傳統(tǒng)的直接投資理論提出了新的挑戰(zhàn)。為了解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)與動(dòng)因，20世紀(jì)80年代以后，一大批新的直接投資理論紛紛涌現(xiàn)。其中頗具代表性的有鄧寧(Dunning)的投資發(fā)展階段論、威爾斯(L·T·Wells)的小規(guī)模技術(shù)理論、坎特威爾(Cantwell)和托蘭惕諾(Tolentino)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論和拉奧(S·Lall)的技術(shù)地方化理論。

鄧寧的投資發(fā)展階段論

投資發(fā)展階段理論是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸，旨在從動(dòng)態(tài)角度解釋一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國(guó)際直接投資之間的關(guān)系。該理論認(rèn)為，國(guó)家的對(duì)外直接投資傾向不僅取決于其O.I.L優(yōu)勢(shì)(即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì))，而且其凈對(duì)外直接投資是該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的函數(shù)。

按人均國(guó)民生產(chǎn)總值，投資發(fā)展階段理論區(qū)分了五個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。

第一階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在400美元以下。處于這一階段的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，缺乏足夠的區(qū)位優(yōu)勢(shì)及所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，只有少量的外來(lái)直接投資，完全沒(méi)有對(duì)外直接投資，其凈對(duì)外直接投資額等于零或是接近于零的負(fù)數(shù)。

第二階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在400-2000美元之間。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施有了較大的改進(jìn)，投資環(huán)境得到改善，對(duì)外直接投資的吸引力加大。外國(guó)對(duì)本國(guó)的投資量有所增加，本國(guó)的對(duì)外直接投資開(kāi)始出現(xiàn)，但投資水平仍然很低，凈對(duì)外直接投資仍呈負(fù)數(shù)增長(zhǎng)。

第三階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在2000-4750美元之間。經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了很大提高后，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借自身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速。另一方面，國(guó)內(nèi)技術(shù)力量的增強(qiáng)以及勞動(dòng)力工資水平的提高，使該國(guó)的東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)逐漸喪失。在這一階段上，外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資仍大于本國(guó)的對(duì)外直接投資，但本國(guó)對(duì)外直接投資的速度明顯快于吸收外資的速度，因此凈對(duì)外直接投資額不斷縮小。

第四階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值大于5000美元。在此階段上凈對(duì)外直接投資額仍持續(xù)增長(zhǎng)。本國(guó)企業(yè)的所有權(quán)不斷加強(qiáng)，對(duì)外直接投資過(guò)程中更加熟練運(yùn)用區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

第五階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值進(jìn)一步提高。其對(duì)外直接投資凈額仍然大于零但已呈下降趨勢(shì)。各國(guó)的投資地位趨于平等，這正是目前發(fā)達(dá)國(guó)家所處的階段。

根據(jù)人均國(guó)民生產(chǎn)總值，中國(guó)目前正處于鄧寧所劃定的發(fā)展中的第二階段，中國(guó)的凈對(duì)外直接投資額呈明顯下降趨勢(shì)，此現(xiàn)象正和鄧寧的投資發(fā)展階段論的預(yù)測(cè)完全一致。這也在一定程度上證明了鄧寧的投資發(fā)展階段論的科學(xué)性。

威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論

1977年威爾斯發(fā)表了著作《第三世界跨國(guó)企業(yè)》，提出了發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資的小規(guī)模技術(shù)理論。

威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)來(lái)自低生產(chǎn)成本和反映母國(guó)市場(chǎng)規(guī)模的特點(diǎn)。這種低生產(chǎn)成本是與其母國(guó)的制成品市場(chǎng)需求有限、規(guī)模很小緊密相關(guān)的。威爾斯主要從三個(gè)方面分析了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)。

擁有為小市場(chǎng)提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。低收入國(guó)家制成品市場(chǎng)需求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無(wú)法從這種小市場(chǎng)需求中獲得規(guī)模效益，而這個(gè)市場(chǎng)空檔正好被發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)所利用，它們以此開(kāi)發(fā)了滿足小市場(chǎng)需求的生產(chǎn)技術(shù)而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢(shì)。這些發(fā)展中國(guó)家的海外投資主要是為服務(wù)于海外某一種團(tuán)體的需要而建立的。這些民族產(chǎn)品的生產(chǎn)利用母國(guó)的當(dāng)?shù)刭Y源，在生產(chǎn)成本上占有優(yōu)勢(shì)。

低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。物美價(jià)廉是發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品最大的特點(diǎn)。這一特點(diǎn)成為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)提高市場(chǎng)占有率的有力武器。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)營(yíng)銷費(fèi)用明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，但適于中低收入水平的階層。

技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

英國(guó)里丁大學(xué)著名專家坎特威爾(Cantwell)教授與他的弟子托蘭惕諾(Tolentino)共同對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)的考察，提出了發(fā)展中國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論。

該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的不斷提高可實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的提高與他們對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)。即技術(shù)能力的存在和累計(jì)不僅是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)模式和增長(zhǎng)的重要決定因素，同時(shí)也是國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)的重要結(jié)果。因此得出結(jié)論：某一特定發(fā)展中國(guó)家的直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布，是隨著時(shí)間的推移逐步變化的，并在某種程度上是可以預(yù)測(cè)的。

他們認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的發(fā)展是有規(guī)律的：首先是以自然資源開(kāi)發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，然后是以進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯囊惑w化生產(chǎn)活動(dòng)。從海外經(jīng)營(yíng)的地理擴(kuò)張看，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在很大程度上受“心理距離”的影響，首先是在周邊國(guó)家進(jìn)行直接投資，充分利用種族聯(lián)系；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊國(guó)家向其他發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)上，為獲取更先進(jìn)的制造業(yè)技術(shù)開(kāi)始向發(fā)達(dá)國(guó)家投資。

拉奧的技術(shù)地方化理論

1983年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧出版了《新跨國(guó)公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書(shū)，提出了技術(shù)地方化理論。拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動(dòng)密集型，這種技術(shù)的形成也包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)。正是這些創(chuàng)新活動(dòng)使發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)形成了、具有了和不斷發(fā)展著自己的“特有優(yōu)勢(shì)”。

拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)“特有優(yōu)勢(shì)”的形成，是由四個(gè)條件促使和決定的：在發(fā)展中國(guó)家，技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌l(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境下進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系；發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟(jì)和需求。換句話說(shuō)，只要這些企業(yè)對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行一定改造，使他們的產(chǎn)品能夠更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)市場(chǎng)需要的話，這種創(chuàng)新活動(dòng)就會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)自于其生產(chǎn)過(guò)程與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來(lái)自創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益；在產(chǎn)品特征上，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)仍然能夠開(kāi)發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品，特別是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較大、消費(fèi)品的品位和購(gòu)買能力有很大差別時(shí)，來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品仍有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力。

正是由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)成熟技術(shù)不是被動(dòng)的模仿和復(fù)制，而是積極主動(dòng)地改進(jìn)、消化和吸收，從而形成了一種適應(yīng)東道國(guó)環(huán)境的技術(shù)。因此這種技術(shù)的形成包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)，而恰恰正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)帶來(lái)了其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論對(duì)中國(guó)的意義

(一)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資簡(jiǎn)述

中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，外國(guó)直接投資已成為世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要經(jīng)濟(jì)變量。中國(guó)不僅要引進(jìn)來(lái)，而且要走出去，應(yīng)積極參與全球范圍內(nèi)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)由單純的資本輸入向資本輸出與輸入相平衡的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。這是克服國(guó)內(nèi)資源矛盾，打破貿(mào)易保護(hù)的現(xiàn)實(shí)需要，也是利用兩個(gè)資源、開(kāi)拓兩個(gè)市場(chǎng)、學(xué)會(huì)兩種本領(lǐng)的客觀需要。

實(shí)際上，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的條件已基本成熟。首先，20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)。目前，國(guó)內(nèi)家電、紡織、重化工和輕工等行業(yè)已普遍出現(xiàn)了生產(chǎn)能力過(guò)剩、產(chǎn)品積壓、技術(shù)設(shè)備閑置等問(wèn)題，這些行業(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須尋找新的市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)外投資，變商品輸出為資本輸出，在國(guó)外投資建廠，建立銷售網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，就可以帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備、原材料以及半成品的出口，有效地拓展國(guó)際市場(chǎng)。其次，“入世”在給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)壓力的同時(shí)，也為中國(guó)企業(yè)走出去提供了良好的條件。因?yàn)椤叭胧馈焙笾袊?guó)企業(yè)面臨的義務(wù)和挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)，所獲得的權(quán)利和機(jī)遇則主要體現(xiàn)在國(guó)外，即體現(xiàn)在外國(guó)向中國(guó)的產(chǎn)品、服務(wù)和投資更大程度地開(kāi)放市場(chǎng)和實(shí)行國(guó)民待遇方面。也就是說(shuō)，中國(guó)企業(yè)要想享受“入世”后的權(quán)利和機(jī)遇，就要盡可能地向海外進(jìn)軍。最后，從企業(yè)國(guó)際化道路的一般進(jìn)程來(lái)說(shuō)，首先是發(fā)展間接出口，如通過(guò)專業(yè)的外貿(mào)進(jìn)出口公司進(jìn)出口商品或服務(wù)，而后是直接出口，如企業(yè)內(nèi)部設(shè)置專門(mén)機(jī)構(gòu)或進(jìn)出口部門(mén)來(lái)處理相應(yīng)的業(yè)務(wù)，最終再發(fā)展到對(duì)外直接投資。中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)際貿(mào)易方面獲得的巨大成就，為中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行對(duì)外直接投資準(zhǔn)備了必要的物質(zhì)基礎(chǔ)。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議2006年10月了《2006年世界投資報(bào)告》。中國(guó)位列第17大對(duì)外投資國(guó)。截至2006年6月底，中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)636.4億美元，累計(jì)成立境外投資企業(yè)9900多家，分布在全球近170個(gè)國(guó)家和地區(qū)。最大的投資流向地亞洲，占有當(dāng)年投資流量的54.6%。其次是非洲國(guó)家。投資行業(yè)主要流向采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)。中國(guó)對(duì)外投資的確有了長(zhǎng)足的發(fā)展，但是和發(fā)達(dá)國(guó)家相比還

有很大差距。在國(guó)際上，發(fā)達(dá)國(guó)家吸引外資和對(duì)外投資的比例一般是1:1.2到1:1.4之間；而發(fā)展中國(guó)家的這一比例一般是在1:0.2到1:0.43之間。中國(guó)連這一水平都未達(dá)到，因此還遠(yuǎn)不是一個(gè)對(duì)外投資大國(guó)。

(二)加強(qiáng)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)的意義

通過(guò)對(duì)外直接投資調(diào)整中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。如美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就是在全球范圍內(nèi)進(jìn)行的，他把一些“夕陽(yáng)”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，自己專注于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)，有力地解決了資源分配問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

第7篇：直接對(duì)外投資理論范文

作者：主學(xué)鴻 單位：云南財(cái)貿(mào)學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所

一、國(guó)際直接投資和跨國(guó)公司(TNCs)在世界經(jīng)濟(jì)中的作用日益增大，據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《世界投資報(bào)告》，國(guó)際直接投資是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”或“引擎”。越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)管理專家積極加盟國(guó)際直接投資和跨國(guó)公司的研究隊(duì)伍，當(dāng)然，迄今仍未創(chuàng)立能全面、科學(xué)、系統(tǒng)地解釋全球性國(guó)際直接投資的理論。在解釋這種普遍的對(duì)外投資現(xiàn)象時(shí)，傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論顯得蒼白無(wú)力。在古典的靜態(tài)國(guó)際貿(mào)易理論模型中，假定前提是:商品完全自由流動(dòng)，而生產(chǎn)要素則不流動(dòng);市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，沒(méi)有貿(mào)易壁壘(Handelsbarriere)，因此，商品和服務(wù)的國(guó)際交易將保證資源的最佳配置。古典國(guó)際貿(mào)易理論認(rèn)為，要素投人方面的貿(mào)易是不必要的。因此，廠商沒(méi)有對(duì)外直接投資的積極性和動(dòng)力。要提出國(guó)際直接投資理論，就必須著眼于動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)，修正傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論，或另辟蹊徑，設(shè)法尋找諸如廠商微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論、區(qū)位理論和資本理論等經(jīng)濟(jì)分支中的有機(jī)合理成分。52幾乎所有的理論在解釋對(duì)外直接投資時(shí)都構(gòu)造了部分或局部均衡模型。艾爾迪萊克(Erdilek)1976年指出，由于多國(guó)公司(MNCs)最不可能在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下運(yùn)營(yíng)，因而微規(guī)經(jīng)濟(jì)學(xué)一般均衡的基本假設(shè)不適合多國(guó)公司。完全競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)對(duì)提出和發(fā)展國(guó)際貿(mào)易純粹一般均衡是必不可少的。因此，傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論和投資理論并末蘊(yùn)涵對(duì)外直接投資理論。由于人們?nèi)找嬷匾晫?duì)跨國(guó)公司(TNCs)的研究，因此，能找到有關(guān)對(duì)外直接投資的資料越來(lái)越多。迄今，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)跨國(guó)公司的一般性質(zhì)已有了深人的研究和把握。令人滿意的對(duì)外直接投資理論應(yīng)該具有三個(gè)基本特征。首先，這樣的理論必須能夠解釋廠商對(duì)外直接投資這一全球性現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。一個(gè)廠商必須抓有某種特定優(yōu)勢(shì)，才能克服在東道國(guó)經(jīng)營(yíng)分、子公司增加的額外成本。因此，對(duì)外直接投資理論必須解釋廠商所擁有的特定優(yōu)勢(shì)的來(lái)源以及其分、子公司如何與當(dāng)?shù)貜S商、其他跨國(guó)公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。最重要的是，對(duì)外直接投資理論要能解釋廠商為什么選擇對(duì)外直接投資，而不選擇許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)和出口。其次，對(duì)外直接投資理論要能解釋對(duì)外直接投資的國(guó)別布局和產(chǎn)業(yè)格局。最后，這樣的理論亦應(yīng)能解釋對(duì)外直接投資雙向流動(dòng)這一常見(jiàn)的現(xiàn)象，即甲國(guó)的乙企業(yè)在乙國(guó)投資，乙國(guó)的甲企業(yè)亦在甲國(guó)投資。

二、現(xiàn)代意義的國(guó)際直接投資理論發(fā)端于美國(guó)麻省理工學(xué)院1960年斯蒂芬•海默(St叩henH•Hymer)的博士論文《民族國(guó)家公司的國(guó)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng):對(duì)外直接投資研究》提出的寡頭壟斷理論。寡占反應(yīng)理論是海默對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行系統(tǒng)研究以后提出的。海默認(rèn)為，直接對(duì)外投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是廠商控制國(guó)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的愿望。之所以有這樣的動(dòng)機(jī)，是因?yàn)樵搹S商在國(guó)內(nèi)不完善競(jìng)爭(zhēng)條件下運(yùn)營(yíng)。他認(rèn)為，控制國(guó)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的愿望，不僅是為了更好地利用其資產(chǎn)，而且是采取戰(zhàn)略行動(dòng)來(lái)消除國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)。海默還認(rèn)為，為了充分獲取廠商所擁有的某些優(yōu)勢(shì)和能力的收益，控制國(guó)外生產(chǎn)是必要的。他分析了廠商如何通過(guò)國(guó)際水平一體化和國(guó)際垂直一體化來(lái)充分利用、發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題。因此，海默第一個(gè)提出，對(duì)外直接投資最重要的原因是在寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)條件下使廠商所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)的收益最大化。海默亦指出，對(duì)外直接投資不僅涉及資本的流動(dòng)，而且還涉及技術(shù)和企業(yè)家精神的流動(dòng)。也就是，他認(rèn)為，外國(guó)所有權(quán)往往是以廠商擁有的優(yōu)勢(shì)先進(jìn)技術(shù)為基礎(chǔ)的。因此，外國(guó)廠商對(duì)外直接投資給東道國(guó)提供了示范效應(yīng)(demonstrationeffeets)，因而會(huì)產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)(spilledeffeets)。后來(lái)，卡夫斯(R•E•Cavcs)對(duì)海默的對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論(壟斷優(yōu)勢(shì)理論)作了系統(tǒng)化?？ǚ蛩拐J(rèn)為，對(duì)外直接投資主要出現(xiàn)在母國(guó)和東道國(guó)具有某種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)。對(duì)于水平或橫向?qū)ν庵苯油顿Y，產(chǎn)業(yè)的特征是產(chǎn)品差異化和寡頭壟斷;而垂直對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要是為了避開(kāi)寡占的不確定性和給新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)人設(shè)置障礙。尼克博克(F.T一Kniker.boeker)進(jìn)一步發(fā)展了跨國(guó)公司寡占理論，他認(rèn)為，寡頭壟斷廠商相互跟隨進(jìn)人新的國(guó)外市場(chǎng)，是一種以對(duì)外直接投資作為防御武器的戰(zhàn)略，即進(jìn)行防御性投資。在寡占的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)條件下，一旦一家廠商進(jìn)行對(duì)外直接投資，在國(guó)外建立分、子公司，其他廠商跟著這家廠商對(duì)外投資，以抵消第一家廠商行動(dòng)可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。一般地說(shuō)，產(chǎn)業(yè)組織理論或市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論強(qiáng)調(diào)，在寡占條件下，廠商擁有某些所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)(theownership一speeifieadvantages)，要讓這種所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)在國(guó)外獲利，最好是在國(guó)外建立分、子公司，而不是進(jìn)行出口或技術(shù)轉(zhuǎn)讓?？墒牵裁词撬袡?quán)特定優(yōu)勢(shì)呢?所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的外延有以下幾方面:首先是技術(shù)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)在許多對(duì)外直接投資理論中一直起著中心的作用。這表明，一廠商想在海外直接投資，是因?yàn)樗Ｍ跂|道國(guó)開(kāi)發(fā)利用其先進(jìn)優(yōu)勢(shì)技術(shù)。從更廣的意義上看，技術(shù)不僅包括著新產(chǎn)品、新機(jī)器和新生產(chǎn)工藝，而且還包括管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等“軟”技術(shù)。因此，有些廠商之所以在海外直接投資，可能是因?yàn)槠鋼碛邢冗M(jìn)的管理和市場(chǎng)營(yíng)銷技術(shù);但更重要的是，擁有先進(jìn)技術(shù)本身并不是廠商技術(shù)對(duì)外直接投資的充分條件，僅是一個(gè)必要條件而已，因?yàn)橄冗M(jìn)技術(shù)亦可以通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可證協(xié)議、出口含有先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)品等方式加以利用、發(fā)揮。第二是投人供給優(yōu)勢(shì)。激發(fā)廠商對(duì)外直接投資的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)亦包括對(duì)某些自然資源，某些特殊類型的勞動(dòng)、財(cái)力、知識(shí)等投入的排他性(即獨(dú)家)控制，或廠商能以優(yōu)惠條件得到這些投人。不過(guò)，對(duì)投人的獨(dú)占控制亦只是對(duì)外直接投資的一個(gè)必要條件，因而不能完全解釋廠商為何對(duì)外投資，而不進(jìn)行許可證技術(shù)轉(zhuǎn)讓和出口。第三是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散化。所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)亦可能是某些大廠商在寡頭壟斷條件下獲得的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于存在反托拉斯幾法或來(lái)自其他大廠商的有力競(jìng)爭(zhēng)，因此，為了得到更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有必要對(duì)外直接投資。大廠商亦有能力將其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)國(guó)際分散化，這樣就可以降低廠商的總風(fēng)險(xiǎn)?？潞?Cohen)在分析對(duì)外直接投資的原因時(shí)強(qiáng)調(diào)了分散風(fēng)險(xiǎn)的重要性。他認(rèn)為，為了分散風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)外直接投資的觀點(diǎn)是有很強(qiáng)說(shuō)服力的。例如，這一論點(diǎn)解釋了大廠商為什么對(duì)外直接投資傾向更強(qiáng)，因?yàn)榇髲S商所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更多、更大。該論點(diǎn)亦能解釋雙向?qū)ν庵苯油顿Y形成的原因以及對(duì)外直接投資在不同的產(chǎn)業(yè)程度、水平不同的原因。不過(guò)，這種觀點(diǎn)對(duì)一廠商在分散風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為何要進(jìn)行直接投資，而不是進(jìn)行間接或證券投資并未做出令人信服的解釋。最后是資本市場(chǎng)不完善。國(guó)際資本的典型特征就是不完善。艾利伯在《一種對(duì)外直接投資理論》一文中試圖從新的角度解釋對(duì)外直接投資。他認(rèn)為，在寡頭壟斷市場(chǎng)條件下，大廠商在資本市場(chǎng)上擁有所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)。具體說(shuō)就是，母國(guó)有些廠商能以比東道國(guó)廠商高的速度將相同預(yù)期收益流資本化，因?yàn)樗鼈兡軓膰?guó)際資本上借到利息率低的貸款。在國(guó)際資本市場(chǎng)中，決定貸款利率的一個(gè)重要因素是貸款所用的貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。貨幣越強(qiáng)，貸款利息率就越低?？鐕?guó)公司借貸時(shí)，貸款是以母國(guó)貨幣進(jìn)行的。因此，美元趨強(qiáng)，成了受歡迎的貨幣時(shí)與東道國(guó)廠商相比，美國(guó)跨國(guó)公司實(shí)際貸款利息率較低，艾利伯的匯率理論能有力地解釋50、60年代的對(duì)外直接投資，因?yàn)槟菚r(shí)美元是強(qiáng)幣。60年代中期和70年代以來(lái)，西德(BRD)、瑞士和日本的對(duì)外直接投資增加，艾利伯的理論亦能做出合理的解釋，因?yàn)槟菚r(shí)德國(guó)馬克(DM)、瑞士法郎、日元都升值，是強(qiáng)幣。不過(guò)，這一理論解釋不了近年來(lái)美國(guó)、英國(guó)FDI持續(xù)增加的原54因。因?yàn)?0年代末以后，美元和英鎊都退化成了弱幣。實(shí)際上，有相反的觀點(diǎn)認(rèn)為，一國(guó)貨幣弱時(shí)，一國(guó)廠商所受對(duì)外直接投資的刺激更大，因?yàn)閺S商希望在強(qiáng)幣地區(qū)投資以后，將外國(guó)貨幣兌換成本國(guó)貨幣時(shí)可能會(huì)獲得收益。因此，對(duì)外投資是對(duì)貨幣貶值的一種沖銷。很顯然，艾利伯對(duì)外直接投資理論不能用來(lái)解釋相同貨幣區(qū)內(nèi)國(guó)家之間的對(duì)外直接投資，而在50年代和60年代，英鎊區(qū)內(nèi)國(guó)家之間的對(duì)外直接投資很重要。此外，艾利伯理論亦解釋不了來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的直接投資。由于許多發(fā)展中國(guó)家不存在資本市場(chǎng)，或資本市場(chǎng)尚未形成，外匯受管…制，給對(duì)歹卜直接投資融有不同的來(lái)源和以不同一的貨幣為基礎(chǔ)，因此，艾利伯的貨幣區(qū)直接對(duì)外投資理論在這種情況下是無(wú)效的。以上所論及的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)表明，成為跨國(guó)公司并在海外投資主要是寡一占市場(chǎng)條件下的大廠商。技術(shù)是關(guān)鍵的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)，因而很多認(rèn)為，在東道國(guó)建立國(guó)外廠商意味著資本密集型技術(shù)(這不太適合發(fā)展中國(guó)家)轉(zhuǎn)移到了東道國(guó)。后來(lái)，小島清和小擇輝智對(duì)這種國(guó)際投資的寡占理論提出了挑戰(zhàn)。小島清認(rèn)為，對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要有三類，即自然資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型。他倆認(rèn)為，上述提及的由寡古市場(chǎng)條件下所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)激發(fā)起的這類對(duì)外直接投資不具有普遍性，它僅代表美國(guó)型對(duì)外直接投資;與此相對(duì)應(yīng)的是日本型對(duì)外直接投資。具體說(shuō)就是，小島清和小澤輝智認(rèn)為，日本型對(duì)外直接投資，是由具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的中小型廠商進(jìn)行的。此外，這些日本廠商轉(zhuǎn)移的勞動(dòng)密集型技術(shù)亦不是很具體的某項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)，而是不涉及最新技術(shù)、僅涉及成熟技術(shù)的一般產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)或訣竅。日本型對(duì)外直接投資主要集中在東道國(guó)有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，因?yàn)閷?duì)外直接投資的日本廠商喜歡轉(zhuǎn)移那些忱較容易學(xué)會(huì)、吸收、擴(kuò)散和改進(jìn)的勞動(dòng)密集型技術(shù)。這幾類技術(shù)自然與發(fā)展中國(guó)家(Ll)C。)擁有比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型制造業(yè)相適應(yīng)。因此，日本型對(duì)外直接投資是順貿(mào)易型的;而美國(guó)型對(duì)外直接投資主要集中在母國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)和東道國(guó)擁有比較劣勢(shì)的那些產(chǎn)業(yè)，因此，美國(guó)型對(duì)外直接投資不會(huì)促進(jìn)來(lái)自東道國(guó)的出口，因而是逆貿(mào)易型或反貿(mào)易型的。韓國(guó)學(xué)者李春浩發(fā)現(xiàn)，在韓國(guó)和日本的直接投資中的某些證據(jù)表明，與美國(guó)型對(duì)外直接投資相比，日本型對(duì)外直接投資的出口導(dǎo)向強(qiáng)，大寡占廠商起不了支配作用。其重要意義是，國(guó)際直接投資(FDI)壟斷或寡占理論解釋不了不以寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化和對(duì)高級(jí)技術(shù)的控制為基礎(chǔ)的日本型對(duì)外直接投資。問(wèn)題的關(guān)鍵是，國(guó)際直接投資寡占理論，由于將自身限制在所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)上，因而限制了自身的解釋力。就日本型國(guó)際直接投資理論來(lái)說(shuō)，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是區(qū)位特定因素。

三、由于壟斷優(yōu)勢(shì)理論和寡占理論解釋不了跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的全部動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略，其他理論(如產(chǎn)品生產(chǎn)周期理論、區(qū)位理論)亦只能部分解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)選擇、區(qū)位，因而70年代以后出現(xiàn)了國(guó)際直接投資的內(nèi)部化理論，并在英、加、美等國(guó)廣泛流行。該理論實(shí)際上是研究所有權(quán)特定要素理論的擴(kuò)展和引伸。由于擁有所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)，因此，廠商奉行外向型戰(zhàn)略，是有利可圖的，但這本身并不能解釋一廠商為什么要直接投資，而不出口或以許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)。本質(zhì)上，內(nèi)部化理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)是將不完全市’場(chǎng)內(nèi)部化。一旦不完全市場(chǎng)跨越民族國(guó)家界限內(nèi)部化，跨國(guó)公司便形成了。因此，內(nèi)部化和國(guó)際化有密切的聯(lián)系，將一市場(chǎng)內(nèi)部化的思想1934年卡爾多(N•Kaldor)在《廠商的均衡》一文中首先提及，1937年科斯(R•H.Coase)在《廠商的性質(zhì)》一文中加以發(fā)展，1961年彭露斯(E•T•Penrose)又加以進(jìn)一步發(fā)展。巴克萊(P•J•Buekley)和卡森(M.Casson)在《多國(guó)企業(yè)的未來(lái)》一書(shū)中首次將內(nèi)部化思想引人對(duì)外直接投資理論。實(shí)際上，早在1970年海默和約翰遜(J，Johnson)就已有創(chuàng)立內(nèi)部市場(chǎng)，替代不完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的外部市場(chǎng)的思想，只是沒(méi)有明確論述而已。內(nèi)部化理論認(rèn)為，內(nèi)部化收益來(lái)源于避開(kāi)了外部市場(chǎng)的不完善。內(nèi)部化當(dāng)然亦有成本，但是其帶來(lái)的收益大于成本，因而內(nèi)部化是值得的。能產(chǎn)生內(nèi)部化收益的不完善市場(chǎng)至少有5類。第一，由市場(chǎng)聯(lián)結(jié)的相互依賴的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能產(chǎn)生很大的時(shí)滯。在缺乏遠(yuǎn)期市場(chǎng)協(xié)調(diào)此類活動(dòng)時(shí)，就產(chǎn)生了將這些活動(dòng)的市場(chǎng)內(nèi)部化的強(qiáng)大動(dòng)力。第二，在中間產(chǎn)品市場(chǎng)，要有效地利用市場(chǎng)權(quán)力(marketpower)就需某種類型的差別定價(jià)，而在外部市場(chǎng)上這是不可行的。第三，在市場(chǎng)權(quán)力雙邊集中導(dǎo)致不確定或不穩(wěn)定的議價(jià)形勢(shì)時(shí)有必要將市場(chǎng)內(nèi)部化。第四，由于買賣雙方對(duì)產(chǎn)品的性質(zhì)或價(jià)值的理解認(rèn)識(shí)不對(duì)稱，因而出現(xiàn)市場(chǎng)不完善。此時(shí)最好將市場(chǎng)內(nèi)部化。第五，政府干預(yù)國(guó)際市場(chǎng)可能導(dǎo)致不完善市場(chǎng)。從這些型不完善市場(chǎng)的性質(zhì)可以看出，內(nèi)部化力度、貨幣最強(qiáng)的是各類知識(shí)市場(chǎng)，因此，知識(shí)生產(chǎn)以及蘊(yùn)涵這種知識(shí)的產(chǎn)品生產(chǎn)，其市場(chǎng)應(yīng)該內(nèi)部化。知識(shí)市場(chǎng)的內(nèi)部化有助于推動(dòng)知識(shí)生產(chǎn)的長(zhǎng)期規(guī)則，能保障對(duì)所產(chǎn)生的知識(shí)的壟斷控制，能使轉(zhuǎn)讓定價(jià)手段的實(shí)施成為可能。由于很難客觀地評(píng)估知識(shí)價(jià)值，因此，對(duì)知識(shí)交易比較容易采用轉(zhuǎn)讓定價(jià)措施。跨國(guó)界的市場(chǎng)內(nèi)部化將取決于區(qū)位特定因素。當(dāng)東道國(guó)不存在區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)時(shí)，廠商只會(huì)在本國(guó)將市場(chǎng)內(nèi)部化，并通過(guò)出口產(chǎn)品來(lái)利用這種優(yōu)勢(shì)。這說(shuō)明，廠商更喜歡出口，而不是許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)、工程承包和協(xié)定。當(dāng)東道國(guó)擁有區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)時(shí)，亦即國(guó)外的要素成本能降低時(shí)，廠商會(huì)跨越國(guó)界將市場(chǎng)內(nèi)部化，即將國(guó)際要素市場(chǎng)內(nèi)部化。對(duì)外直接投資的內(nèi)部化理論認(rèn)為，實(shí)質(zhì)上，導(dǎo)致對(duì)外直接投資的并不是所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)(即技術(shù)、營(yíng)銷、管理、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品差異化等優(yōu)勢(shì))，而是通過(guò)跨越國(guó)界將這種優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化，更有利地利用、發(fā)掘這種優(yōu)勢(shì)。如果內(nèi)部化產(chǎn)生不了這樣的利得，那么廠商會(huì)寧可通過(guò)出口或以許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)來(lái)發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)。馬基(S•P，Magee)在《知識(shí)與多國(guó)公司:一種直接對(duì)外投資的攫取理論》一文中亦試留將多暑企業(yè)(MNEs)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與知識(shí)(信息)生產(chǎn)的市場(chǎng)內(nèi)部分聯(lián)系起來(lái)。他認(rèn)為，對(duì)外直接投資最翼烈的動(dòng)機(jī)是攫取知識(shí)投資上的私人收益。大寡占廠商是知識(shí)的創(chuàng)造者，因而要設(shè)法在廠商內(nèi)部跨國(guó)界地組織其交易。這樣，該廠商能保證讓最大限度地搜取其在新知識(shí)(即產(chǎn)品的創(chuàng)造、產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)函數(shù)(功能)的發(fā)展、市場(chǎng)創(chuàng)造、獲利能力等方面的新知識(shí))投資的私人收益。獲利知識(shí)影響另四種新匆識(shí)。馬基認(rèn)為，多國(guó)公司(MNC的成功地轉(zhuǎn)讓技術(shù)，要么是這些公司擴(kuò)大后，能將新產(chǎn)品公共產(chǎn)聲所產(chǎn)生的外部性內(nèi)部化，要么是因?yàn)樘幵谄鸪跫卸雀叩漠a(chǎn)業(yè)。因此，馬基對(duì)外投資攫取利潤(rùn)的理論仍與寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相聯(lián)系。在寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，大廠商擁有知識(shí)生產(chǎn)的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)。因此、大廠商在解釋日本型對(duì)外直接投資和第三世界跨國(guó)公司(TNCs)的發(fā)展時(shí)顯得蒼白無(wú)力。此外，為了證明弗農(nóng)的壽命周斯理論，馬基認(rèn)為，在開(kāi)發(fā)廠商在國(guó)外建立分、子公司之前有很長(zhǎng)一段時(shí)伺，新產(chǎn)品用于出口，這亦可以用對(duì)外直接投資攫利理論解釋。:這是因?yàn)楂@利性表明，新知識(shí)隨工廠的數(shù)量、地理分布的分散而不斷貶值，因?yàn)樾姑艿目赡苄栽?6大，防止泄蜜(保密)的成本上升•因此，只是在新產(chǎn)品階段的后期，通過(guò)國(guó)豚內(nèi)部化才能最大限度地得到新知識(shí)的收益。可惜，由于產(chǎn)品壽命局期解釋對(duì)外投資格局(尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家之間的投資格局)效力不斷滑坡，因此，事實(shí)證明_，馬基這樣做無(wú)異于畫(huà)蛇添足。

四、在當(dāng)代影響甚廣、甚大的國(guó)際直接投資理論是J‘H•鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)綜合理論，亦稱折衷理論。從實(shí)質(zhì)上看，鄧寧的折衷理論概括總結(jié)了以前各種對(duì)外直接投資理論，因此，該理論是對(duì)內(nèi)部化理論的深化和發(fā)展。折衷理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資有三個(gè)構(gòu)成要素或決定因索。一是廠商的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)應(yīng)該是其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所不具有的，諸如先進(jìn)技術(shù)、壟斷權(quán)、良好的資薄容量及使用和經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷技能等都是這種優(yōu)勢(shì)。二是廠商所擁有的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(theinternalisationad-vantages)。所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)能有利可圖地內(nèi)部化時(shí)，才會(huì)有對(duì)外直接投資。二是東道國(guó)和母國(guó)解區(qū)位特定因素。這在分析區(qū)位理論時(shí)亦系統(tǒng)地探討過(guò)。對(duì)外直接投資折衷理論的創(chuàng)新之處是，它提供了一條將國(guó)際生產(chǎn)不同理論聯(lián)系起來(lái)的主線，(表略)是鄧寧用來(lái)展示其折衷理論的。(表略)表明，只有抓有所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì).一廠商才會(huì)認(rèn)為有必要對(duì)外直接投資，出口或以許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)。不過(guò)，如果能將這樣的所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化，在對(duì)外直接投資、出口和以許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)三者中，該廠商更喜歡對(duì)外直接投資。最后，如果由于國(guó)外區(qū)位有區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)使所有權(quán)內(nèi)部化有利可圖，那么廠商將決定對(duì)外直接投資，而不是出口或以許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)。鄧寧亦重視國(guó)際生產(chǎn)的國(guó)別特定因素。國(guó)別特定因素本身并不能解釋對(duì)外直接投資，但可解釋國(guó)際貿(mào)易(Welthandel)。實(shí)際上，正是在國(guó)別特定因素被廠商所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)所取代的情況下出現(xiàn)對(duì)外直接投資，不過(guò)，不能認(rèn)為國(guó)別特定因素和所有權(quán)特定因素是根本獨(dú)立的。事實(shí)上，國(guó)別特定因素將產(chǎn)生和保持所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)。例如，大標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)將派生大寡占廠商;政府教育、訓(xùn)練、R乙D政策將影響在某特定國(guó)家的某些廠商的經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。鄧寧認(rèn)為，投資存在發(fā)展周期，在一個(gè)周期中，一國(guó)國(guó)際投資地位與其發(fā)展水平相聯(lián)系。開(kāi)始時(shí)一國(guó)的外來(lái)投資和對(duì)外投資微乎其微，隨后外來(lái)投資增加，接著對(duì)外投資亦增多;后來(lái)，外來(lái)投資減少，但凈國(guó)外投資仍是負(fù)數(shù);最后，對(duì)外投資快速增加，凈國(guó)外投資成了正數(shù).，由此可知，鄧寧的綜合理論實(shí)質(zhì)上不是嚴(yán)格意義的國(guó)際直接投資理論。因?yàn)楸M管該理論有很強(qiáng)的解釋力，但之所以如此，是因?yàn)樗藥缀跗渌械膶?duì)外直接投資理論。就此意義講，折衷理論只是一個(gè)框架，從中可以引伸出很多具體對(duì)外直接投資理論;它之所以受歡迎，就是因?yàn)樗茄芯繉?duì)外直接投資理論者手中有用的工具箱。此外，鄧寧還提出了國(guó)際直接投資發(fā)展階段理論、國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)移選擇理論，對(duì)發(fā)展中國(guó)家不同階段應(yīng)采取什么樣的引進(jìn)外來(lái)直接投資策略有重要的現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)外直接投資理論中較有影響的國(guó)際直接投資理論和區(qū)位理論都僅能解釋國(guó)際直接投資的一個(gè)側(cè)面，解釋力很弱，亦沒(méi)有實(shí)證有力的支持，很多情況只能解釋美國(guó)跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資(FDI)。我國(guó)學(xué)者對(duì)跨國(guó)公司、國(guó)際直接投資理論亦有深人的研究。南開(kāi)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所在老校長(zhǎng)，聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司委員會(huì)顧問(wèn)滕維藻先生的指導(dǎo)下，形成了很強(qiáng)的研究國(guó)際直接投資和跨國(guó)公司的隊(duì)伍，該研究方向畢業(yè)的博士近達(dá)20多人。冼國(guó)明教授的《跨國(guó)公司與當(dāng)代國(guó)際分工》在國(guó)際上影響很大。研究國(guó)際直接投資，探討其理論的歷史發(fā)展，對(duì)我國(guó)改革開(kāi)放，尤其是如何利用外資有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。從內(nèi)部化理論可知，跨國(guó)公司為了保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)等所有權(quán)壟斷優(yōu)勢(shì)，寧可通過(guò)跨國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部化，在國(guó)外直接投資設(shè)廠，利用轉(zhuǎn)移價(jià)格向子公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)，牢牢地將技術(shù)秘密和訣竅控制在公司內(nèi)部，阻止技術(shù)在當(dāng)?shù)氐臄U(kuò)散。因而我們吸引外國(guó)跨國(guó)公司來(lái)華投資，想借此吸引或引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的期望值不可太高，也就是通過(guò)吸引外來(lái)直接投資，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)并不很現(xiàn)實(shí)。如果是國(guó)內(nèi)資金不足而利用外來(lái)直接投資，進(jìn)而創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，增加國(guó)家稅收，那么吸引跨國(guó)公司來(lái)華直接投資可以達(dá)到預(yù)期目的。從鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)綜合理論看，無(wú)論采取何種方式，跨國(guó)公司都將控制技術(shù)，不會(huì)輕易將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給我國(guó)，更不會(huì)將先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓給我國(guó)企業(yè)。

第8篇：直接對(duì)外投資理論范文

[關(guān)鍵詞]對(duì)外直接投資；SWOT分析；風(fēng)險(xiǎn)管理

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.02.202

1 企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述

一是風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，但是卻是在一定具體情況下的風(fēng)險(xiǎn)，可以由人的主觀判斷來(lái)選擇不同的風(fēng)險(xiǎn)；二是風(fēng)險(xiǎn)的可能結(jié)果不是單一的，而是一系列的；三是風(fēng)險(xiǎn)是與企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)；四是風(fēng)險(xiǎn)與收益是一體的、共生的。

2 我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的現(xiàn)狀及問(wèn)題分析――以石油企業(yè)為例

2.1 我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的現(xiàn)狀

2014年全年中國(guó)完成的并購(gòu)數(shù)量與并購(gòu)金額都得到了提升，較以前年度有甚大增長(zhǎng)。2014年全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體的主力，在并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍。

2.2 中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資的SWOT分析

中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資的SWOT分析見(jiàn)下表。

2.3 我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)

2.3.1 我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全包括東道國(guó)或者部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。政府的直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國(guó)政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3.缺乏國(guó)際直接投資和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)

4.高素質(zhì)人才的缺失

5.中國(guó)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步還明顯不足，技術(shù)創(chuàng)新能力薄弱

6.中國(guó)石油企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制問(wèn)題[]扭轉(zhuǎn)性戰(zhàn)略[]防御性戰(zhàn)略

2.3.2 我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資面臨的社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)是指文化這一不確定性因素的影響給企業(yè)活動(dòng)帶來(lái)?yè)p失的可能。主要包括：①企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)引發(fā)的文化風(fēng)險(xiǎn)；②跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引發(fā)的文化風(fēng)險(xiǎn)；③企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)引發(fā)的文化風(fēng)險(xiǎn)；④組織內(nèi)部因素引發(fā)的文化風(fēng)險(xiǎn)。

2.3.3 中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)都是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)體系中重要的部分，法律風(fēng)險(xiǎn)通常由市場(chǎng)主體自身法律意識(shí)淡薄、立法不完全、執(zhí)法不公正等、交易相對(duì)方的失信等因素導(dǎo)致的，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重于行政責(zé)任和道德責(zé)任的承擔(dān)。這使得海外投資企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)直線上升。

3 我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

3.1 一般風(fēng)險(xiǎn)管理方法

（1）控制風(fēng)險(xiǎn)?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)是指控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的動(dòng)因環(huán)境條件等，來(lái)達(dá)到減輕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的損失或降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率的目的。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是指企業(yè)對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)采取接受的態(tài)度，從而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的后果。對(duì)于未能識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，對(duì)于企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn)，即影響到企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一般不應(yīng)該采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過(guò)合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對(duì)轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn)不再擁有所有權(quán)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方。

3.2 企業(yè)自身層面

（1）加強(qiáng)投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)決策分析，完善動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)的管理人員，必須充分認(rèn)識(shí)各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)生損失的期望值，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)客觀性和主觀性的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)決策分析，完善動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警系統(tǒng)，努力避免風(fēng)險(xiǎn)。

（2）大力培養(yǎng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才。新時(shí)代人才的競(jìng)爭(zhēng)很重要，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)全能型人才的培養(yǎng)，主要可以采取以下幾點(diǎn)措施：第一，招聘有潛力的年輕工作者，創(chuàng)造企業(yè)文化，使人才能夠施展才華。第二，通過(guò)培訓(xùn)來(lái)發(fā)展員工潛力。第三，激勵(lì)有才能的人員實(shí)現(xiàn)更高的績(jī)效水平。

（3）M行組合投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在投資的過(guò)程中，不能把所以資金放在一個(gè)項(xiàng)目中，要達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，要注重組合投資，以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，因?yàn)榻M合投資后，單個(gè)項(xiàng)目的盈虧實(shí)現(xiàn)相抵，最后還有可能實(shí)現(xiàn)盈利。

（4）多途徑搜集投資信息，選擇發(fā)展良好的企業(yè)進(jìn)行投資。不確定性是對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的一大特點(diǎn)，掌握可靠的投資信息成為企業(yè)投資成功的前提，投資者可以通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)獲得投資效益情況。企業(yè)在做出投資決策之前必須掌握大量可靠的投資信息。同時(shí)，企業(yè)在投資之前，必須觀察投資企業(yè)國(guó)家的政策以及綜合發(fā)展水平，選擇良好的投資環(huán)境。

4 結(jié) 論

由于目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各方面限制，我國(guó)對(duì)外投資還不是很成熟，但隨著改革開(kāi)放的不斷深化，我國(guó)企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)在不斷提升，這會(huì)使得我國(guó)企業(yè)增進(jìn)投資效率，有助于積極開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而加大其對(duì)外投資的力度。我們可以樂(lè)觀地預(yù)見(jiàn)：在不久的未來(lái)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資將會(huì)不斷加快，其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更加有力，在對(duì)外投資中一定會(huì)創(chuàng)造佳業(yè)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張少云.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理及風(fēng)險(xiǎn)防范[J].財(cái)經(jīng)界，2008（9）.

[2]謝慶勇.企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)分析[J].國(guó)際經(jīng)貿(mào)，2007（1）.

第9篇：直接對(duì)外投資理論范文

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1理論層面及經(jīng)濟(jì)層面

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（1）中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”的戰(zhàn)略是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。根據(jù)鄧寧的“投資發(fā)展周期理論”，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期可分為四個(gè)階段，分別是僅有少量外來(lái)投資，無(wú)對(duì)外投資階段；外資投入增加，依然沒(méi)有對(duì)外投資階段；對(duì)外投資增加，但仍少于外來(lái)投資階段；凈對(duì)外直接投資增加階段。該理論將一國(guó)吸引外資、進(jìn)行對(duì)外直接投資與本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相結(jié)合，分析一國(guó)的投資水平同人均GDP的關(guān)系。由于我國(guó)現(xiàn)處于該理論中的第二階段和第三階段的交叉階段，我國(guó)的對(duì)外投資應(yīng)有所發(fā)展并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

（2）中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資是推動(dòng)我國(guó)對(duì)外開(kāi)放政策、適應(yīng)當(dāng)代全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際分工的必然要求。我國(guó)在接受外國(guó)投資，接受外國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)資源整合的同時(shí)，也應(yīng)該積極“走出去”，分享“兩種資源，兩個(gè)市場(chǎng)”，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行整合。同時(shí)，隨著我國(guó)加入WTO時(shí)間的推移，我國(guó)的市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的程度越來(lái)越深，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨嚴(yán)重的擠壓和競(jìng)爭(zhēng)。要改變這種局面，需要我國(guó)企業(yè)積極利用WTO提供的各種優(yōu)惠待遇條款及爭(zhēng)端解決機(jī)制，將我們的視野擴(kuò)大到世界層面，積極對(duì)國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)給予回應(yīng)，向世界市場(chǎng)進(jìn)軍。

2產(chǎn)業(yè)層面及政策層面

（1）對(duì)外投資可以促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的“邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論”，發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)該首先考慮本國(guó)已經(jīng)陷入或者即將陷入“比較劣勢(shì)”的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)。而這些產(chǎn)業(yè)又應(yīng)該同時(shí)是資本流入國(guó)的具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而在投資國(guó)的資本、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)的帶動(dòng)下，將資本、技術(shù)含量較低的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國(guó)。目前我國(guó)有些“夕陽(yáng)”產(chǎn)業(yè)，諸如輕工、機(jī)電、紡織、家用電器等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化和成熟化，具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)部分企業(yè)利用這種比較優(yōu)勢(shì)，對(duì)非洲、拉美、中東地區(qū)進(jìn)行投資，成功地將部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國(guó)外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。另外，對(duì)于某些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，可以避開(kāi)由于大量在本國(guó)生產(chǎn)、制造并向國(guó)外出口該產(chǎn)品而可能導(dǎo)致的“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”。中國(guó)的勞動(dòng)力資源豐富，但多為技術(shù)含量較低的廉價(jià)勞動(dòng)力，而我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)主要是一些技術(shù)含量低、低成本的產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)，產(chǎn)品主要是初級(jí)產(chǎn)品及勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。通過(guò)這些產(chǎn)品的大量出口，雖然可以獲取利潤(rùn)，但是造成了中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。如果僅僅為了擴(kuò)大出口推動(dòng)GDP的增長(zhǎng)而盲目地發(fā)展這些比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，就會(huì)使我國(guó)陷入“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”，造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的落后，不能真正實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。

（2）各國(guó)都為吸引外資制定了優(yōu)惠的政策，我國(guó)也為中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供了政策上的優(yōu)惠和支持。2000年，同志正式將“走出去”概括為一項(xiàng)開(kāi)放戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)有計(jì)劃、有步驟地出去辦廠。如今，我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行的支持，為中國(guó)實(shí)施海外投資創(chuàng)造了有利條件。