財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

【關(guān)鍵詞】 Logistic模型； 制造業(yè)公司； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

【中圖分類號(hào)】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2016）14-0018-05

一、引言

全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快，全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境嚴(yán)重影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)情況。在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，我國(guó)正常經(jīng)濟(jì)秩序及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到很大負(fù)面影響。外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的不確定性影響更使企業(yè)面臨多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但無(wú)論哪種風(fēng)險(xiǎn)，其最終表現(xiàn)形式都為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估將有利于企業(yè)的健康發(fā)展。同時(shí)隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步，當(dāng)今單純企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)方式已經(jīng)無(wú)法符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需求，所以供應(yīng)鏈間的競(jìng)爭(zhēng)正逐漸成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心力量。

制造業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，其供應(yīng)鏈管理比較嚴(yán)格。對(duì)制造業(yè)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，如果準(zhǔn)確度不高，不僅會(huì)影響公司發(fā)展，還會(huì)使得有效資源流向無(wú)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，阻礙我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程。伴隨著供應(yīng)鏈集成和管理的不斷加強(qiáng)，越來(lái)越多的企業(yè)將在供應(yīng)鏈視角下對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，以提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平。

二、文獻(xiàn)綜述

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中伴隨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)最終都將會(huì)以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形式出現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展有著重要的影響，也是對(duì)公司發(fā)展?fàn)顩r最綜合性的反映，只有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)，才能夠有利于公司的不斷發(fā)展。自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是受到各國(guó)學(xué)者的重視。

自各國(guó)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究以來(lái)，越來(lái)越多的學(xué)者更加關(guān)注于對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的量化更加有效地預(yù)防和控制財(cái)務(wù)危機(jī)。Fitzpatrick（1932）[ 1 ]通過(guò)對(duì)19家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，最早提出單變量模型的評(píng)估方法。Altman（1968）[ 2 ]利用制造業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，選取22個(gè)指標(biāo)，最終獲得5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)并構(gòu)建首個(gè)多變量模型即Z-Score模型。Ohlson（1980）[ 3 ]首次利用多元邏輯回歸模型Logistic模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究，以310家企業(yè)為樣本（105家存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司及205家非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司）進(jìn)行研究，同時(shí)對(duì)破產(chǎn)區(qū)間樣本分布的狀況進(jìn)行概述，通過(guò)尋找分割點(diǎn)等來(lái)確定公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，具有很高的準(zhǔn)確率。David West（2000）[ 4 ]通過(guò)對(duì)比神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、多變量模型對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確度，發(fā)現(xiàn)Logistic模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確率最高。以國(guó)外學(xué)者研究為基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)學(xué)者不斷對(duì)該模型進(jìn)行改進(jìn)，其中：趙坤、趙育萱（2012）[ 5 ]通過(guò)利用主成分法對(duì)制造業(yè)行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況正常及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的公司進(jìn)行比較研究，最終確定了各公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。杜運(yùn)潮、徐鳳菊（2013）[ 6 ]對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)同一年內(nèi)規(guī)模相似的32家非ST公司和8家ST公司樣本進(jìn)行研究，通過(guò)對(duì)指標(biāo)篩選最終獲得流動(dòng)比率等三個(gè)變量構(gòu)建Logistic模型，該模型的準(zhǔn)確度能夠達(dá)到95%，可以有效地對(duì)房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。于維洋和泮敏等[ 7-10 ]也對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)及應(yīng)用問(wèn)題進(jìn)行了研究。

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的搜集和整理，發(fā)現(xiàn)目前研究主要集中在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念、特征、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的構(gòu)建等方面。各國(guó)學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究主要集中在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警及控制上，較少學(xué)者對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)有文獻(xiàn)構(gòu)建的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系存在缺陷，影響指標(biāo)因素考慮不全面，考慮非財(cái)務(wù)因素較少，且在確定指標(biāo)權(quán)重時(shí)也存在同樣問(wèn)題，所以不能夠更加全面具體地評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建

現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況主要受財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素影響。借鑒國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中應(yīng)用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，并與制造業(yè)企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)進(jìn)行結(jié)合，本文從籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)三個(gè)維度對(duì)財(cái)務(wù)影響因素進(jìn)行表現(xiàn)。公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)具體為償債能力風(fēng)險(xiǎn)，償債能力主要包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。投資風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)盈利能力、成長(zhǎng)能力及資金回收風(fēng)險(xiǎn)衡量，其中盈利能力主要通過(guò)凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)投資、研發(fā)投資及投資者的異質(zhì)性等指標(biāo)進(jìn)行反映。成長(zhǎng)能力主要包含營(yíng)業(yè)收入、固定資產(chǎn)等的增長(zhǎng)率，同時(shí)，資金回收的優(yōu)劣也決定著公司投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。公司在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中會(huì)受到流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)等周轉(zhuǎn)率的影響，所以在評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。

在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中非財(cái)務(wù)指標(biāo)也起到影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用，主要分為公司治理、供應(yīng)鏈管理和其他因素。其中公司治理指標(biāo)主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)及利益相關(guān)者治理。非財(cái)務(wù)影響因素除了公司治理相關(guān)指標(biāo)外，同時(shí)由于制造業(yè)公司處于供應(yīng)鏈環(huán)境中制造商地位，所以在構(gòu)建供應(yīng)鏈環(huán)境的指標(biāo)體系時(shí)，主要分為公司供應(yīng)商、銷售商的相關(guān)指標(biāo)。在考慮其他非財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要包含會(huì)計(jì)師事務(wù)所的品質(zhì)、變更、審計(jì)意見及審計(jì)費(fèi)用的相關(guān)指標(biāo)。具體指標(biāo)如表1所示。

四、實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)收集

本文在進(jìn)行指標(biāo)篩選時(shí)主要運(yùn)用制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取制造業(yè)公司2012―2014年的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，其中包含14個(gè)細(xì)分行業(yè)。剔除2013年之后上市、財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不全、AB股同時(shí)存在的公司，最終得到75家數(shù)據(jù)健全的公司。通過(guò)Wind及國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)獲取需要的財(cái)務(wù)指標(biāo)及部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用查找年報(bào)的方法對(duì)供應(yīng)鏈及相關(guān)者交易數(shù)值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及計(jì)算。

本文選取2015年被ST及*ST公司作為發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的樣本，同時(shí)選取所處行業(yè)及總資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓咀鳛樨?cái)務(wù)正常公司樣本。其中ST及*ST是根據(jù)2003年滬深股市對(duì)財(cái)務(wù)狀況異常及可能存在退市風(fēng)險(xiǎn)的股票實(shí)施特別處理。本文只對(duì)因?yàn)槌霈F(xiàn)財(cái)務(wù)異常而被ST及*ST的公司進(jìn)行研究，剔除了由于其他原因造成處理的公司。根據(jù)上述分類標(biāo)準(zhǔn)，研究樣本中有25家出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司，50家財(cái)務(wù)正常的公司。為了構(gòu)建Logistic模型，將樣本分為預(yù)測(cè)和檢驗(yàn)兩組。其中，預(yù)測(cè)組包括15家財(cái)務(wù)異常公司和30家財(cái)務(wù)正常的公司，檢驗(yàn)組包括10家財(cái)務(wù)異常公司，20家財(cái)務(wù)正常的公司。

（二）主成分分析

為了保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型更加有效，篩選出的指標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)⒐居行У貐^(qū)分成財(cái)務(wù)正常和財(cái)務(wù)非正常。所以，在構(gòu)建模型之前要對(duì)指標(biāo)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。通過(guò)顯著性檢驗(yàn)將指標(biāo)分為兩類：一類符合正態(tài)分布，此時(shí)選用獨(dú)立T檢驗(yàn)方式對(duì)總體進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)；另一類不符合正態(tài)分布，此時(shí)則選用非參數(shù)檢驗(yàn)Mann-Whitney U對(duì)總體進(jìn)行檢驗(yàn)。通過(guò)篩選獲得財(cái)務(wù)正常和不正常公司間存在顯著差異的指標(biāo)，但是由于選擇的指標(biāo)仍然具有多重共線性，將導(dǎo)致很多指標(biāo)無(wú)法正常構(gòu)建Logistic模型，為了更加簡(jiǎn)便并完整保留相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析。首先對(duì)指標(biāo)進(jìn)行降維，將具有多重共線性的指標(biāo)進(jìn)行重新組合，獲得相互關(guān)聯(lián)較小的指標(biāo)，然后利用SPSS得到解釋的總方差及成分得分系數(shù)矩陣。解釋的總方差如表2所示。

根據(jù)表2所示，前9個(gè)成分的積累值為70.760%，已經(jīng)超過(guò)了70%，所以最后選擇這9個(gè)主成分對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行表現(xiàn)，命名為F1、F2、F3、F4、F5、F6、F7、F8、F9，在檢驗(yàn)過(guò)程中獲得各指標(biāo)的權(quán)重，如表3所示。

根據(jù)表3成分得分系數(shù)矩陣表中的系數(shù)，可以得到F1至F9主成分。

（三）Logistic模型分析

在研究過(guò)程中首先對(duì)模型顯著性進(jìn)行分析，本文通過(guò)對(duì)Logistic模型系數(shù)進(jìn)行綜合檢驗(yàn)分析確定顯著性。利用向前Wald方法獲得模型系數(shù)的綜合檢驗(yàn)，通過(guò)6個(gè)步驟最終得到模型系數(shù)的綜合檢驗(yàn)結(jié)果，Sig值為0.000，說(shuō)明在顯著水平為0.05的情況下該模型是顯著有效的，即說(shuō)明可以繼續(xù)進(jìn)行下一步的回歸分析。

Logistic回歸結(jié)果中Cox & Snell R值和Nagelerke R方值為0.590和0.819，符合檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，因而認(rèn)為該模型的擬合度良好。通過(guò)對(duì)Hosmer和Lemeshow檢驗(yàn)進(jìn)行分析，確定模型是否具有優(yōu)良的擬合度。該方法首先將樣本數(shù)據(jù)根據(jù)預(yù)測(cè)的概率劃分為10組，再根據(jù)不同的觀測(cè)及期望頻數(shù)構(gòu)造出卡方統(tǒng)計(jì)值，根據(jù)自由度為8計(jì)算卡方，此時(shí)計(jì)算出的P值為0.584，大于顯著性水平？琢=0.05，不能拒絕零假設(shè)，所以模型在可以接受的水平上具有優(yōu)良擬合數(shù)據(jù)。通過(guò)運(yùn)用逐步回歸進(jìn)行6步操作后，最終確定了能夠存在于模型中的變量為F1、F2、F4、F6、F7、F9及常數(shù)量。具體的模型回歸結(jié)果如表4所示。

從結(jié)果中最終可以得到Logistic模型的表達(dá)式如下：

本文利用公司數(shù)據(jù)建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，在進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況評(píng)估時(shí)先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的臨界值P*，將公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)代入到模型中可以得到公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)P值，如果P>P*說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)狀況有可能出現(xiàn)危機(jī)，如果P

為了判斷該模型評(píng)估結(jié)果是否準(zhǔn)確，需要對(duì)模型進(jìn)行準(zhǔn)確性檢驗(yàn)。模型的評(píng)估準(zhǔn)確率高低能夠說(shuō)明該模型評(píng)估效果的優(yōu)劣。本文利用SPSS軟件得到評(píng)估模型預(yù)測(cè)分類表，通過(guò)預(yù)測(cè)發(fā)現(xiàn)案例能夠獲得的準(zhǔn)確率為94.1%，但由于檢驗(yàn)樣本中ST公司樣本較少，導(dǎo)致了一定的偏差，使得準(zhǔn)確率降低為87.8%，結(jié)果如表5所示。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)確度越發(fā)受到關(guān)注。如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)確度不高，可能會(huì)使有效資源流向無(wú)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，甚至阻礙我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程。隨著供應(yīng)鏈管理強(qiáng)度的不斷增加，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)考慮供應(yīng)鏈因素的影響日益突顯其必要性。由于公司與其供應(yīng)鏈的各節(jié)點(diǎn)企業(yè)在財(cái)務(wù)上有著密切的聯(lián)系，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)具有一定傳導(dǎo)性，所以公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要被劃分為財(cái)務(wù)因素、非財(cái)務(wù)因素，以便能夠更加全面地反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。將供應(yīng)鏈集成指標(biāo)引入至財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型中，可以提升模型評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度。本文引入了能夠表現(xiàn)供應(yīng)鏈集成度的指標(biāo)使Logistic模型準(zhǔn)確率達(dá)到94.1%，但制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估仍有著很大的研究空間，如對(duì)供應(yīng)鏈環(huán)境的評(píng)估指標(biāo)可以進(jìn)一步完善，為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范提供更客觀的依據(jù)。

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第2篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

(一)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架的要素

2004年，美國(guó)反對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)的贊助委員會(huì)COSO了全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。它包括八個(gè)要素，分別是內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。1．內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中其他組成部分的運(yùn)行提供了平臺(tái)。一般包括治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人力資源政策、企業(yè)文化等。2．目標(biāo)設(shè)定。企業(yè)目標(biāo)的制定是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的起點(diǎn)，是其他步驟的驅(qū)動(dòng)力量。只有首先確立了目標(biāo)，管理層才能針對(duì)目標(biāo)確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的措施來(lái)評(píng)估管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的目標(biāo)可以分為兩個(gè)基本層次，一是戰(zhàn)略目標(biāo)，二是具體目標(biāo)。3．事件識(shí)別。在這一階段，企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)考慮可能影響事項(xiàng)發(fā)生的企業(yè)各種內(nèi)外部因素。其內(nèi)部因素主要包括人員、組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)方式、環(huán)境保護(hù)、營(yíng)運(yùn)安全等;外部因素主要包括經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策、融資環(huán)境、法律法規(guī)、技術(shù)進(jìn)步、自然災(zāi)害等。4．風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用定性和定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。5．風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果，綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)承受等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。6．控制活動(dòng)?？刂苹顒?dòng)是指企業(yè)采取相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍之內(nèi)以確保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)得以實(shí)施的一系列的活動(dòng)。7．信息與溝通。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通機(jī)制，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。有效的溝通包括上行溝通、下行溝通、橫向溝通、斜向溝通。8．監(jiān)控。企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行實(shí)時(shí)、全面的監(jiān)控，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取措施解決。監(jiān)控的方式一般有兩種:持續(xù)監(jiān)控和個(gè)別評(píng)估。

(二)ERM視角下餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理框架

餐飲企業(yè)應(yīng)當(dāng)在營(yíng)造良好的內(nèi)部環(huán)境、確定增加企業(yè)市場(chǎng)份額、超過(guò)關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、擴(kuò)大市場(chǎng)聲譽(yù)、引導(dǎo)餐飲文化等戰(zhàn)略目標(biāo)和生產(chǎn)、營(yíng)銷等具體目標(biāo)的基礎(chǔ)上，結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況，全面系統(tǒng)持續(xù)地收集相關(guān)信息，及時(shí)識(shí)別餐飲企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、單變量分析法、多元線性判別分析法等。餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)針對(duì)識(shí)別的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度，采用專家打分法、層次分析法、沃爾評(píng)分法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法等定性與定量相結(jié)合的方法對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。然后餐飲企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果，綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)承受等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。餐飲企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果，從人員責(zé)任、作業(yè)流程等方面采取相應(yīng)的控制活動(dòng)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在餐飲企業(yè)可承受的限度之內(nèi)。在上述工作的基礎(chǔ)上，餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通制度，定期召開會(huì)議加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部各部門、各員工之間的溝通交流，這樣既能提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，又能及時(shí)發(fā)現(xiàn)餐飲企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，餐飲企業(yè)還應(yīng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的地方進(jìn)行實(shí)時(shí)有效的監(jiān)控，如果一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的勢(shì)頭，應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取措施遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式有本質(zhì)上的區(qū)別，ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)是對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的繼承與發(fā)展，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)務(wù)的一次重大變革。在餐飲企業(yè)中可以將ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)應(yīng)用到企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中去，不斷提升餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，確保餐飲企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

作者：譚霞 單位：山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

第3篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

“風(fēng)險(xiǎn)”一詞源于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價(jià)之間的辯證關(guān)系，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是把風(fēng)險(xiǎn)概念具體到財(cái)務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念，首先需要清晰財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)是指企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的不確定性，目前學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義分為廣義和狹義兩種。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于面對(duì)各種內(nèi)部和外部因素導(dǎo)致公司在財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況上存在的不確定性，具體來(lái)講主要指在公司籌融資、資金投放運(yùn)用、資金回收及分配上存在的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)及持續(xù)現(xiàn)金回收風(fēng)險(xiǎn)等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時(shí)償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，企業(yè)能否按時(shí)償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，觀測(cè)其與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率等相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)予以監(jiān)控。本文討論的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀

近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)體制日漸健全，資本市場(chǎng)愈漸開放，投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)防范財(cái)務(wù)危機(jī)成為投資者和經(jīng)營(yíng)者共同重視的問(wèn)題，也是學(xué)術(shù)界重點(diǎn)研究的課題。蘭艷澤（2001）從集團(tuán)公司的角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，認(rèn)為集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要在于不斷地規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致企業(yè)資源不能及時(shí)最優(yōu)化整合，管理層級(jí)結(jié)構(gòu)不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團(tuán)公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；唐曉云（2007）年在“略論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”一文中，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定義，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不確定，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做了大量細(xì)致的研究，主要是通過(guò)建立多種變量的回歸模型，通過(guò)實(shí)證分析的方法，分析公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，了解其真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，構(gòu)建公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。油曉峰（2005）在《中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制回歸模型的方法。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)外成因

（一）外部成因分析

企業(yè)存活于市場(chǎng)中，如果把企業(yè)比喻成人體的細(xì)胞，那么市場(chǎng)環(huán)境就好比于人體的細(xì)胞液，企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況如何需要受市場(chǎng)宏觀環(huán)境的外部影響?？傮w而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部成因包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風(fēng)險(xiǎn)在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財(cái)務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強(qiáng)。概括而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟(jì)宏觀政策、國(guó)家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等相關(guān)整體層面的變化。對(duì)于單個(gè)公司而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施，但難以將風(fēng)險(xiǎn)降至為零。

2.市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依賴于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會(huì)影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，這就是所謂的市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。具體而已，如果一個(gè)行業(yè)，其消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時(shí)改變產(chǎn)品針對(duì)的市場(chǎng)人群，并及時(shí)做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費(fèi)變動(dòng)所導(dǎo)致的產(chǎn)品滯銷風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負(fù)債配比結(jié)構(gòu)不合理等一連串反應(yīng)。

（二）內(nèi)部成因分析

外部成因只是導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的一部分，根據(jù)研究對(duì)象不同，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機(jī)制不健全、籌資結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流預(yù)算不合理三方面。

1.內(nèi)部控制機(jī)制不健全

健全的內(nèi)部控制機(jī)制是防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障，一家內(nèi)部控制機(jī)制健全的企業(yè)，能及時(shí)監(jiān)控各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，對(duì)異常情況及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨(dú)制定內(nèi)部控制制度，更沒有設(shè)置內(nèi)部控制部門負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)行為的合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個(gè)人利益不顧公司風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)出有關(guān)指令時(shí)，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)被放大。

2.籌資結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營(yíng)所需資源的重要經(jīng)營(yíng)行為之一，籌資結(jié)構(gòu)包括債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本結(jié)構(gòu)以及與之對(duì)應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司產(chǎn)品利潤(rùn)回報(bào)結(jié)構(gòu)。如何合理配置企業(yè)資源，科學(xué)籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營(yíng)所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構(gòu)，避免在短期間內(nèi)大額支付負(fù)債是合理籌資的重要要求。

3.現(xiàn)金流預(yù)算不合理

前文已述，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)難以及時(shí)償還到期債務(wù)，因此提前對(duì)現(xiàn)金流做出合理、科學(xué)預(yù)算是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預(yù)算，并編制報(bào)表，但是能否按照預(yù)算執(zhí)行以及預(yù)算編制是否合理、完整是衡量該預(yù)算編制能否達(dá)到預(yù)期目的的重要標(biāo)準(zhǔn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系建立的步驟

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)并非是一個(gè)單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選擇、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重確立于一體的系統(tǒng)工程。

（一）確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定及識(shí)別

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定及識(shí)別是構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別需要通過(guò)多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測(cè)試法等）并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)條件發(fā)生時(shí)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的影響。前文已述，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要分為對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是對(duì)宏觀環(huán)境變化所帶來(lái)的不確定性的識(shí)別，如政策風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)等；對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理、識(shí)別。

（二）初步確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并構(gòu)建多元回歸模型排除剔除共線性指標(biāo)、確定各指標(biāo)權(quán)重

通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，依然清晰主要的風(fēng)險(xiǎn)大類，其次需要著手對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的篩選。首先，需要初步確定風(fēng)險(xiǎn)大類及風(fēng)險(xiǎn)大類指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)大類主要有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)定性類、短期償債能力類、長(zhǎng)期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項(xiàng)大類具體指標(biāo)又可以細(xì)分為眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。其次，需要構(gòu)建多元回歸模型，通過(guò)正態(tài)分布檢驗(yàn)、T檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對(duì)最后評(píng)估體系的影響。最后，通過(guò)主成分因子分析法，對(duì)各子風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)予以降維處理，得到各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的得分矩陣，從而確定各財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重。至此，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系初步建立。

（三）運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系予以修正

任何一個(gè)評(píng)估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地?cái)U(kuò)建數(shù)據(jù)庫(kù)，并通過(guò)運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對(duì)該評(píng)估體系予以及時(shí)修正。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)不完善或者不足以修正財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系時(shí)，可以運(yùn)用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正；第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫(kù)較為完善時(shí)，可以直接運(yùn)用自身數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系予以檢測(cè)并及時(shí)分析差異、修正該評(píng)估體系。因企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫(kù)為好。

四、結(jié)語(yǔ)

第4篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

為全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管工作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)于2006年6月了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，以下簡(jiǎn)稱《指引》?！吨敢返某雠_(tái)，開創(chuàng)了國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）改革創(chuàng)新里程的新起點(diǎn)，標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)正向管理的更高階段――全面風(fēng)險(xiǎn)管理邁進(jìn)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

1、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠準(zhǔn)確

《指引》明確指出：“企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，應(yīng)注重防范和控制風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)造成損失和危害，也應(yīng)把機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)視為企業(yè)的特殊資源，通過(guò)對(duì)其管理，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值……”。換言之，既要恰當(dāng)防范和控制純粹風(fēng)險(xiǎn)，又要理性認(rèn)識(shí)和管理機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。目前，企業(yè)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更多的視為純粹的負(fù)面的東西，較為關(guān)注防范風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，對(duì)損失和盈利可能性并存的機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏必要的認(rèn)識(shí)，忽略風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理多為事后控制，缺乏主動(dòng)性

企業(yè)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理多為事后控制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏系統(tǒng)地、定期地評(píng)估，缺少積極的、主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)及機(jī)制，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏必要的識(shí)別、評(píng)估與應(yīng)對(duì)，不利于從根本上防范重大風(fēng)險(xiǎn)以及其所帶來(lái)的損失。

3、重視具體風(fēng)險(xiǎn)的管理，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理整體策略

目前，更多地將精力投入到具體風(fēng)險(xiǎn)管理中，缺乏系統(tǒng)、整體地考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)的相互關(guān)系，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理的資源分配不均，影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和效果。另外，企業(yè)還沒有一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險(xiǎn)管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺。

4、風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不清晰

企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理職能、職責(zé)散落在各個(gè)部門和崗位之中，缺乏明確且針對(duì)不同層面的風(fēng)險(xiǎn)管理的職能描述和職責(zé)要求，考核和激勵(lì)機(jī)制中尚未明確提出風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容，導(dǎo)致缺乏保障風(fēng)險(xiǎn)管理順利運(yùn)行的職能架構(gòu)。

5、尚未形成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息標(biāo)準(zhǔn)和傳送渠道，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏充分的信息支持

企業(yè)內(nèi)部缺乏對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)信息的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)與管理，風(fēng)險(xiǎn)信息的傳遞尚未有效的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，對(duì)于具體風(fēng)險(xiǎn)，缺乏量化和信息化的數(shù)據(jù)支持，影響決策的效率和效果。在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系執(zhí)行之前，這些數(shù)據(jù)并沒有被統(tǒng)一集中地處理，而是散落在各個(gè)業(yè)務(wù)流程或業(yè)務(wù)單元中。

6、缺少風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用相對(duì)滯后

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作涉及的管理領(lǐng)域?qū)挿海瑢I(yè)性較強(qiáng)，這類人才相對(duì)稀缺。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用相對(duì)滯后，定性分析運(yùn)用較多，定量分析較為薄弱。

7、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)的不足

（1）應(yīng)對(duì)措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)或能力稍顯不足，強(qiáng)調(diào)純粹風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，缺乏對(duì)機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的合理管理；（2）對(duì)剩余風(fēng)險(xiǎn)缺乏應(yīng)有的認(rèn)知，剩余風(fēng)險(xiǎn)水平與主體的風(fēng)險(xiǎn)承受度的協(xié)調(diào)性稍顯不足；（3）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)以單一措施為主，缺乏風(fēng)險(xiǎn)組合的觀念意識(shí)?？上驳氖牵谪?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，對(duì)采取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施與企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理特點(diǎn)的適合、成本效益的考核與衡量把握得準(zhǔn)確、到位。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的局限既體現(xiàn)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)等管理環(huán)節(jié)的不足，同樣也體現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的欠缺。企業(yè)雖然設(shè)立了一些制度與措施運(yùn)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，但這些制度與措施基本上原則性較強(qiáng)，操作性欠缺，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更多體現(xiàn)為指導(dǎo)性，與《指引》的要求尚有距離，可能會(huì)導(dǎo)致不能有效、合理地識(shí)別、評(píng)估及應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)的改進(jìn)建議

1、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別環(huán)節(jié)

（1）嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過(guò)程，建立風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)溯源以及風(fēng)險(xiǎn)排序機(jī)制。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，應(yīng)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的基礎(chǔ)上，探尋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源以辨析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的可控性，結(jié)合對(duì)企業(yè)影響的重要性和在長(zhǎng)、短期內(nèi)其發(fā)生的可能性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排序。（2）依據(jù)前已界定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類框架，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查制度。（3）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)培訓(xùn)，有效識(shí)別純粹風(fēng)險(xiǎn)，理性對(duì)待機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。培訓(xùn)可由內(nèi)部專家和外部專家參與，內(nèi)部專家較為熟悉行業(yè)特性，外部專家可依托高校或科研單位。

2、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能幫助企業(yè)梳理風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有針對(duì)性地去管理目標(biāo)，為具體的管理行為找到重點(diǎn)和方向；它是制定和操作風(fēng)險(xiǎn)管理策略的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，它直接關(guān)系到整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和效果。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估狀況的基礎(chǔ)上：（1）將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估擴(kuò)展到企業(yè)已建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)框架的全部區(qū)域，克服目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理范圍較為狹窄的局限。（2）在有效風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確衡量與測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及影響程度；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)定性方法或定量方法相結(jié)合，適度引入定量方法。在運(yùn)用定性術(shù)語(yǔ)評(píng)估并描述風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合運(yùn)用數(shù)量方法測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。（3）完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息標(biāo)準(zhǔn)和傳送渠道，引進(jìn)具有數(shù)量方法運(yùn)用能力的專業(yè)人才，以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理形成充分的信息與技術(shù)支持。

3、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)

（1）區(qū)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型，有針對(duì)性地采取不同的應(yīng)對(duì)措施。當(dāng)前應(yīng)對(duì)措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)或能力稍顯不足。企業(yè)應(yīng)區(qū)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型，有針對(duì)性地采取不同的應(yīng)對(duì)措施，其主旨為：有效規(guī)避純粹風(fēng)險(xiǎn)，積極、合理管理機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。（2）重視在管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)之后所殘余的風(fēng)險(xiǎn)（即剩余風(fēng)險(xiǎn)），謹(jǐn)慎把握剩余風(fēng)險(xiǎn)水平與主體的風(fēng)險(xiǎn)承受度相協(xié)調(diào)。（3）注重風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施與企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理特點(diǎn)的適合及其成本效益的考核與衡量。

三、關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的改進(jìn)建議

1、建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序

在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中，國(guó)際上通行的程序一般包括如下步驟：（1）建立綜合信息框架；（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；（3）制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略；（4）構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；（5）實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；（6）監(jiān)控改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程；（7）貫穿于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的信息溝通。同理，在其子系統(tǒng)“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”的程序中，也可合理地仿效上述步驟來(lái)構(gòu)建。

目前企業(yè)尚無(wú)嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)中均存在一些不足與局限，這是目前亟待完善之處。上述步驟的程序執(zhí)行不是一個(gè)從上到下的直線式的過(guò)程，應(yīng)是互相聯(lián)系的循環(huán)過(guò)程。這種循環(huán)式的執(zhí)行程序表現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的連續(xù)性特征，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。

2、制定合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

根據(jù)《指引》的精神，制定合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定其風(fēng)險(xiǎn)承受度及風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的標(biāo)準(zhǔn)，然后選擇適合的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，做到提前防范風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)更為明確。

在相關(guān)機(jī)制得以有效建立后，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)定期總結(jié)和分析已制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性和合理性，并結(jié)合實(shí)際不斷修訂和完善。其中，應(yīng)重點(diǎn)檢查依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好或風(fēng)險(xiǎn)承受度所確定的風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警線的實(shí)施結(jié)果是否有效，并提出定性的或定量的有效性標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的調(diào)整機(jī)制的建立，可使企業(yè)經(jīng)常性地對(duì)在此基礎(chǔ)上確定的風(fēng)險(xiǎn)承受度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等進(jìn)行動(dòng)態(tài)的審視，以促使其不斷完善和調(diào)整。

3、構(gòu)造嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案

企業(yè)需加強(qiáng)以下工作：（1）如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與其它風(fēng)險(xiǎn)沒有太多聯(lián)系，應(yīng)單獨(dú)制定方案，形成針對(duì)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的解決方案。（2）針對(duì)一類風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，由于幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)、管理流程和工具相似，應(yīng)制定統(tǒng)一的解決方案。（3）針對(duì)若干個(gè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)的管理解決方案，應(yīng)綜合分析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)，宜對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)組合管理。（4）企業(yè)在面對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該充分考慮風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在屬性以及風(fēng)險(xiǎn)的歸屬管理部門，應(yīng)用不同的管理工具和方法，制定有效的（必要時(shí)制定跨部門的）風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，以實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治的目標(biāo)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位的職責(zé)分工，認(rèn)真組織實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，確保各項(xiàng)措施落實(shí)到位。（5）企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按優(yōu)先程度排序處理，針對(duì)每一類風(fēng)險(xiǎn)或每一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。（6）企業(yè)應(yīng)當(dāng)以重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重大決策、重要業(yè)務(wù)流程為重點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、關(guān)鍵控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督，采用壓力測(cè)試、返回測(cè)試、穿行測(cè)試、虧損事件管理及風(fēng)險(xiǎn)控制自我評(píng)估等方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，根據(jù)變化的情況和存在的缺陷及時(shí)對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的工作進(jìn)行持續(xù)的改進(jìn)。（7）內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)每年至少一次對(duì)各有關(guān)部門和業(yè)務(wù)單位能否按照有關(guān)規(guī)定開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作及其工作效果進(jìn)行監(jiān)督評(píng)價(jià)，并提出改進(jìn)建議。

4、設(shè)置完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系

按照《指引》精神，建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、匯總風(fēng)險(xiǎn)信息、落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)、維護(hù)更新風(fēng)險(xiǎn)信息庫(kù)等職責(zé)。公司通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門，與其他相關(guān)部門組成有效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，可以把風(fēng)險(xiǎn)落實(shí)到部門，把責(zé)任落實(shí)到人，保障風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施。

5、建立以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)

內(nèi)控系統(tǒng)是整個(gè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的不可缺少的組成部分，對(duì)于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程之屬可控制的大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，內(nèi)控系統(tǒng)是必要的、高效的和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。對(duì)于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程之屬可控制的大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)流程梳理與改造可以解決，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案應(yīng)落實(shí)到內(nèi)部控制上，正確地設(shè)定了流程中的關(guān)鍵控制點(diǎn)并選擇了相應(yīng)的控制手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)人的行為的控制，最終建立以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)。同時(shí)，內(nèi)控有其自然的局限性，具體表現(xiàn)為目標(biāo)的局限、應(yīng)用范圍的局限、方法的局限等；可通過(guò)培育良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化、樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念得以一定程度的彌補(bǔ)。

6、架構(gòu)迅捷、協(xié)同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)

風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)應(yīng)為風(fēng)險(xiǎn)管理的全過(guò)程提供及時(shí)、準(zhǔn)確的信息，包括信息的采集、存儲(chǔ)、加工、分析、測(cè)試、傳遞、報(bào)告、披露等各項(xiàng)功能。在公司ERP運(yùn)用的基礎(chǔ)上，應(yīng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信息的收集、整理、分析、匯總、報(bào)告和反饋，以能讓管理者做到時(shí)時(shí)掌握面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，并制定相應(yīng)的解決方案。

第5篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流量 風(fēng)險(xiǎn)管控

【中圖分類號(hào)】F275

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，按照國(guó)資委印發(fā)的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍?，F(xiàn)階段企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)尚不足，對(duì)現(xiàn)金流的控制僅僅局限于現(xiàn)金的收入和存量管理方面，對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、預(yù)警、控制和監(jiān)督比較薄弱，沒有建立系統(tǒng)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可能給企業(yè)造成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，給企業(yè)造成不可估計(jì)的損失。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，從現(xiàn)金流的角度最大限度地降低和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金流的關(guān)系分析

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是資金運(yùn)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)活動(dòng)的本質(zhì)是通過(guò)資金的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資金增值的過(guò)程，起點(diǎn)是資金的籌集，終點(diǎn)是資金價(jià)值增值以及資金的收回和償付，這個(gè)過(guò)程本身存在無(wú)法籌集到資金、資金不能實(shí)現(xiàn)增值以及資金無(wú)法收回和償付的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程。

（二）現(xiàn)金流量是反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可靠依據(jù)

現(xiàn)金流是企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要因素，最能反映企業(yè)的本質(zhì)?，F(xiàn)金流量信息能為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控提供可靠的依據(jù)，是企業(yè)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可靠依據(jù)。現(xiàn)金流量的金額、流度及其穩(wěn)定性等指標(biāo)能全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的運(yùn)行狀況?，F(xiàn)金流入量能反映企業(yè)現(xiàn)金來(lái)源情況，現(xiàn)金流出量能反映企業(yè)現(xiàn)金使用情況。現(xiàn)金流量以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)進(jìn)行確認(rèn)，避免了相同會(huì)計(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生出多種不同會(huì)計(jì)信息的可能，為企業(yè)合理配置現(xiàn)金，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的依據(jù)。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理相互聯(lián)系

在企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，現(xiàn)金流量管理與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相互聯(lián)系，密不可分，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)含在整個(gè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，現(xiàn)金流量信息為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)提供可靠依據(jù)，現(xiàn)金流量控制也是為了更好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，兩者的最終目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展。

二、從現(xiàn)金流的角度建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

企業(yè)現(xiàn)金凈流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，每種類型現(xiàn)金凈流量可能出F正、負(fù)兩種情況，按照排列組合原理，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量大致可分為8類（見表1）。

首先，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，建立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的尺子。企業(yè)應(yīng)從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和影響程度綜合考慮，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為較低、可控、預(yù)警、較重、財(cái)務(wù)危機(jī)5個(gè)等級(jí)（見表2）。

其次，在對(duì)8類現(xiàn)金凈流量組合進(jìn)行分析的過(guò)程中，關(guān)鍵是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行分析，它基本決定了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)。這里提到的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是相對(duì)的概念，即8種組合相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小，而不是絕對(duì)大小，絕對(duì)大小還要根據(jù)企業(yè)具體情況和現(xiàn)金流量的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析。

最后，通過(guò)現(xiàn)金凈流量的分析，可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，評(píng)估出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的等級(jí)，從而建立現(xiàn)金流量組合與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的映射關(guān)系，即現(xiàn)金流量組合―財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)模型。這個(gè)模型主要應(yīng)用于基于現(xiàn)金流初步評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

三、基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施

（一）建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)應(yīng)根據(jù)國(guó)資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和配套指引，積極建立企業(yè)現(xiàn)金流專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息傳遞、監(jiān)督改進(jìn)等要素出發(fā)，分析企業(yè)現(xiàn)金流管理情況，合理設(shè)定管理目標(biāo)，認(rèn)真識(shí)別、分析和評(píng)價(jià)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)重大、重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，強(qiáng)化管控措施，并建立監(jiān)督和改進(jìn)機(jī)制。

（二）強(qiáng)化現(xiàn)金流量預(yù)算管理

企業(yè)應(yīng)建立并不斷完善現(xiàn)金預(yù)算制度，明確預(yù)算責(zé)任人，對(duì)關(guān)鍵流程進(jìn)行嚴(yán)格控制，確?，F(xiàn)金預(yù)算的科學(xué)性、準(zhǔn)確性。企業(yè)應(yīng)合理確定現(xiàn)金預(yù)算編制頻率，合理安排現(xiàn)金收支，及時(shí)反映企業(yè)現(xiàn)金的盈缺情況?，F(xiàn)金流量要適時(shí)平衡，一方面要在數(shù)量上協(xié)調(diào)平衡，另一方面在時(shí)間上要做到協(xié)調(diào)和平衡，保證企業(yè)資金實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

（三）建立現(xiàn)金流預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)在財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上建立現(xiàn)金流預(yù)警系統(tǒng)，選取有代表性的現(xiàn)金流量指標(biāo)，建立現(xiàn)金流量指標(biāo)體系，運(yùn)用現(xiàn)金流量分析指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從現(xiàn)金流的角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、有效的控制。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)安排專（兼）財(cái)務(wù)人員做好現(xiàn)金流量指標(biāo)的監(jiān)控工作，建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告制度和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作機(jī)制，出現(xiàn)偏離正常值的情況，提前采取防范措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能和影響程度。

（四）完善企業(yè)現(xiàn)金收支內(nèi)部管理

企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)現(xiàn)金使用規(guī)定和銀行結(jié)算紀(jì)律，建立完善的現(xiàn)金收支內(nèi)部管理制度，加強(qiáng)現(xiàn)金管理，保證現(xiàn)金收支不出差錯(cuò)、財(cái)產(chǎn)安全完整。企業(yè)應(yīng)實(shí)行內(nèi)部制約制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制，合理授權(quán)，不相容崗位相互分離，強(qiáng)化監(jiān)督。及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金的清點(diǎn)，現(xiàn)金收支日清月結(jié)。

（五）有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用

企業(yè)應(yīng)有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用，實(shí)現(xiàn)改善現(xiàn)金流量的目的。特別應(yīng)多措并舉，強(qiáng)化清欠工作，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行深入分析，根據(jù)金額、賬齡、客戶信譽(yù)等情況，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分類管理，加速應(yīng)收賬款的催收，縮短現(xiàn)金流入企業(yè)的時(shí)間，改善企業(yè)現(xiàn)金流量。加強(qiáng)存貨管理，利用科學(xué)的存貨管理方法進(jìn)行存貨管理，減少現(xiàn)金在庫(kù)存產(chǎn)品上的占用量。加強(qiáng)票據(jù)管理，降低資金浮存量。

（六）合理安排現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)

企業(yè)應(yīng)合理安排現(xiàn)金支付，充分合理利用供應(yīng)商提供的賒銷期，不提前或推遲支付現(xiàn)金，最大限額地利用現(xiàn)金。要充分考慮現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間，有效配置現(xiàn)金流入和流出，做到現(xiàn)金流量同步，促使交易性現(xiàn)金余額降到最低。同時(shí)，充分利用各種現(xiàn)金流量指標(biāo)監(jiān)控企業(yè)償債能力和支付能力，確保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》.國(guó)資發(fā)改革〔2006〕108號(hào).

[2]《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》.財(cái)會(huì)〔2008〕7號(hào).

第6篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)淡薄雖然我國(guó)企業(yè)經(jīng)歷了金融危機(jī)的洗禮，留存下來(lái)的都是具有一定實(shí)力的企業(yè)，但是，在后金融危機(jī)時(shí)代，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)仍較為淡薄，沒有將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提升到應(yīng)有的高度。企業(yè)管理者缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尚未建立起全面控制和預(yù)警機(jī)制，沒有相關(guān)控制防范措施，一般是在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后才進(jìn)行處理。企業(yè)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，再好的制度也需要員工來(lái)執(zhí)行和遵守，員工是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主體，員工的素質(zhì)和水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的成敗。

1.2企業(yè)監(jiān)督機(jī)制不完善企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制來(lái)自多方面，在業(yè)務(wù)流程方面，只是注重業(yè)務(wù)成果，忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在。部分財(cái)務(wù)人員只是對(duì)單據(jù)做機(jī)械式的統(tǒng)計(jì)，即使是發(fā)現(xiàn)了相關(guān)疑點(diǎn)，由于缺乏監(jiān)督機(jī)制，不能及時(shí)有效地進(jìn)行監(jiān)督和信息溝通，延誤了相關(guān)時(shí)機(jī)，使企業(yè)蒙受損失。在內(nèi)部監(jiān)督方面，目前很多企業(yè)主要靠?jī)?nèi)部審計(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)，部分企業(yè)對(duì)內(nèi)部監(jiān)督重視程度不夠，內(nèi)部審計(jì)管理機(jī)制不健全，導(dǎo)致內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性較差。部分企業(yè)內(nèi)部審計(jì)只是起到了會(huì)計(jì)審核的作用，會(huì)計(jì)監(jiān)督和審計(jì)、評(píng)價(jià)、鑒證的作用發(fā)揮得較少。

1.3企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別，是風(fēng)險(xiǎn)控制的前提，要對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做出綜合評(píng)定。公司層面上，管理層與員工之間缺乏應(yīng)有的溝通和協(xié)調(diào)，管理目標(biāo)不明確，戰(zhàn)略目標(biāo)不符合企業(yè)發(fā)展的需要。在業(yè)務(wù)層面，沒有規(guī)范業(yè)務(wù)流程，沒有將部門的業(yè)務(wù)目標(biāo)上升為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略高度。缺乏一套系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估機(jī)制，不能提前有效識(shí)別出可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)防控預(yù)案尚未建立，防控措施存在片面性。部分企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估機(jī)制，不能針對(duì)國(guó)家的相關(guān)政策和外界環(huán)境的變化及時(shí)采取相應(yīng)的措施，企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。

2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制建議

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制具有相關(guān)性，企業(yè)追求的是生存和盈利，生存是基本前提，盈利是最終目標(biāo)，只要有利潤(rùn)就會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部控制體系建設(shè)，建立基于風(fēng)險(xiǎn)控制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)人員管理和相關(guān)組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，逐步完善相關(guān)制度，才能為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供安全的經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2.1增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，企業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境不斷變化。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，良好的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，并善于分擔(dān)、分散風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)要進(jìn)一步樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，落實(shí)好風(fēng)險(xiǎn)與收益相均衡的原則，收益與風(fēng)險(xiǎn)防控相平衡。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是財(cái)務(wù)人員的專利，全體員工都必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)防范流程貫徹到企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中去。會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理人員要具備職業(yè)判斷和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的敏感性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)具體環(huán)境下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出正確的判斷，及時(shí)提出解決方案和應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)要從戰(zhàn)略的高度構(gòu)建新的企業(yè)文化，將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理理念融入企業(yè)文化，明確發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，完善考核指標(biāo)，建立基于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)文化。

2.2強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，從源頭上加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。要完善公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部審計(jì)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中的主導(dǎo)作用，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)科學(xué)管理、民主決策，建立健全約束和激勵(lì)機(jī)制，完善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。建立一套完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，探索將內(nèi)控制度和管理制度有機(jī)結(jié)合，確保內(nèi)部控制規(guī)范科學(xué)有效。制定具體的控制流程和方法，明確控制各崗位的職責(zé)和管理權(quán)限，確保各崗位之間的形成相互制約，管理層級(jí)之間的相互制約，以風(fēng)險(xiǎn)控制為核心的、多層次、多目標(biāo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系，以規(guī)范化的流程管理和節(jié)點(diǎn)控制來(lái)保障內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警體系，健全財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)償債能力與負(fù)債比率，及時(shí)做出正確、客觀的風(fēng)險(xiǎn)分析。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行計(jì)量、加工、整理、披露的過(guò)程中，對(duì)于企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)預(yù)警。

2.3完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，必須對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)全面識(shí)別，要善于從未知風(fēng)險(xiǎn)中尋找必然風(fēng)險(xiǎn)，以便使企業(yè)能夠采取措施或者抓住機(jī)遇應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，全方位監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出處置意見。建立和完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行技術(shù)性分析。要注重發(fā)揮整體效益，提出風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵點(diǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低水平。轉(zhuǎn)變內(nèi)部控制理念，以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)樵瓌t，將財(cái)務(wù)控制擴(kuò)大為風(fēng)險(xiǎn)控制；以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)槟繕?biāo)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)涉及相關(guān)流程、提高控制效率，有效識(shí)別和控制重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制工作的針對(duì)性和有效性。

2.4加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制

2.4.1籌資風(fēng)險(xiǎn)控制籌資風(fēng)險(xiǎn)要在源頭上控制，要做好籌資期限、資金來(lái)源、籌資環(huán)境等籌資因素的相關(guān)預(yù)算工作，科學(xué)籌資，控制好相關(guān)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資金風(fēng)險(xiǎn)。把握好宏觀環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出科學(xué)預(yù)測(cè)。把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，做出合理的預(yù)測(cè)。提高籌資資金的使用效率，建立激勵(lì)與約束機(jī)制，根據(jù)企業(yè)實(shí)際安排杠桿系數(shù)，創(chuàng)造更多利潤(rùn)。企業(yè)要對(duì)債務(wù)進(jìn)行積極化解，科學(xué)管理，加強(qiáng)債務(wù)融資治理。

2.4.2投資風(fēng)險(xiǎn)控制投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括資金回收風(fēng)險(xiǎn)和投資資金效率風(fēng)險(xiǎn)。一般投資回報(bào)率與投資風(fēng)險(xiǎn)成正比，企業(yè)要獲取投資收益，就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，在投資后，如果資金不能及時(shí)收回，將導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行困難，不能準(zhǔn)確把握相關(guān)現(xiàn)金流量，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失。要確保投資項(xiàng)目的真實(shí)性和可靠性，平衡相關(guān)收益和風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)投資前的項(xiàng)目審批和風(fēng)險(xiǎn)論證，嚴(yán)格把握投資進(jìn)度，做好相關(guān)預(yù)測(cè)分析，建立投資決策機(jī)制，避免冒險(xiǎn)投資，將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的區(qū)間內(nèi)。

第7篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

（一）缺乏控制項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

對(duì)于建筑行業(yè)的很多領(lǐng)導(dǎo)者和員工來(lái)說(shuō)，他們控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較弱，導(dǎo)致建筑企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)和制度不夠完善，當(dāng)遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能有效的抵抗風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)遭到財(cái)務(wù)上的損失。

（二）沒有專業(yè)的控制項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的人員

對(duì)于我國(guó)的很多建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)，缺少專業(yè)控制想財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的人才是大部分企業(yè)的共性。很多企業(yè)就算聘用專門的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制人員，但這些人員都缺乏不同程度的專業(yè)知識(shí)，導(dǎo)致他們所作出的政策或方案不能再實(shí)際操作中起到真正的作用。

（三）沒有科學(xué)、合理的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)

由于企業(yè)控制項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較弱，再加上又沒有專業(yè)的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制人員，所以建筑企業(yè)就沒有科學(xué)的項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，使得企業(yè)在開展項(xiàng)目時(shí)沒有依據(jù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也不能及時(shí)、準(zhǔn)確的意識(shí)到，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)損失。

（四）合同規(guī)定不夠詳細(xì)，造成財(cái)務(wù)損失

在施工之前，建筑企業(yè)在編制合同時(shí)，不夠詳細(xì)，忽略了一些細(xì)節(jié)，而當(dāng)雙方發(fā)生糾紛時(shí)，沒有充分的證據(jù)維護(hù)自身的利益。

（五）預(yù)算編制不夠全面，導(dǎo)致施工過(guò)程中資金損失

對(duì)于建筑行業(yè)來(lái)說(shuō)，預(yù)算的編制是很重要的。但是大部分建筑企業(yè)由于缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制人員，導(dǎo)致在預(yù)算編制時(shí)考慮不夠周到，在節(jié)約成本上沒有真正的起到作用，再加上預(yù)算的執(zhí)行力度不夠強(qiáng)，最終導(dǎo)致建筑企業(yè)資金損失。

（六）缺乏規(guī)范化的成本管理

對(duì)建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本管理是控制項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。而成本管理的重點(diǎn)在于材料使用的控制，而大部分的建筑企業(yè)在材料使用方面是很隨便的，沒有進(jìn)行詳細(xì)的記錄，導(dǎo)致材料使用超過(guò)預(yù)計(jì)，給建筑企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)損失。

二、強(qiáng)化建筑行業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法

（一）強(qiáng)化項(xiàng)目投標(biāo)時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1.選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的發(fā)包商，盡最大可能避開財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇最合適的發(fā)包商是很重要的。建筑企業(yè)在確定所合作的發(fā)包商之前要對(duì)發(fā)包商的實(shí)際情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，對(duì)發(fā)包商的財(cái)政狀況和信譽(yù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的發(fā)包商，為建筑企業(yè)帶來(lái)最大利益。對(duì)于需要招投標(biāo)的項(xiàng)目，建筑企業(yè)應(yīng)著重評(píng)估發(fā)包商項(xiàng)目法律法規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)，例如發(fā)包商是不是擁有土地使用權(quán)的一方;而對(duì)于不需要招投標(biāo)的項(xiàng)目，建筑企業(yè)應(yīng)著重對(duì)發(fā)包商項(xiàng)目資金的來(lái)源進(jìn)行調(diào)查，并評(píng)估發(fā)包商在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中所能提供的周轉(zhuǎn)資金的數(shù)目。

2.構(gòu)建投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門，專門評(píng)估投標(biāo)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

在投標(biāo)之前，建筑企業(yè)應(yīng)將所獲得的投標(biāo)文件交給投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門，由該部門進(jìn)行全方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門不僅要預(yù)估該項(xiàng)目所需要的人力、物力和財(cái)力，還要詳細(xì)的審核施工圖紙，投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門需要向領(lǐng)導(dǎo)層提供評(píng)估報(bào)告，建筑企業(yè)根據(jù)投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門所提供的評(píng)估報(bào)告，再綜合自身所具備的生產(chǎn)力、勞動(dòng)力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，選擇最合適的投標(biāo)方式。同時(shí)，在決定投標(biāo)之前，建筑企業(yè)還應(yīng)進(jìn)行全面的成本預(yù)算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行時(shí)租用設(shè)備、購(gòu)買和運(yùn)輸材料所需要的周轉(zhuǎn)資金等，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律規(guī)定基礎(chǔ)上簽訂合同

建筑企業(yè)在項(xiàng)目中標(biāo)后，雙方要簽訂合同。在簽訂合同時(shí)，合同中的一切條例都必須以國(guó)家相關(guān)的法律為背景來(lái)開展，合同必須明確指出雙方的責(zé)任、義務(wù)和權(quán)力，雙方都必須仔細(xì)的閱讀合同中的所有條例，在簽訂合同之前雙方可以提出不滿和疑問(wèn)并進(jìn)行修改。合同必須明確規(guī)定工程驗(yàn)收時(shí)間、工程結(jié)款時(shí)間和結(jié)款方法，并且明確材料購(gòu)買方、繳納稅款方等，雙方應(yīng)該將一切細(xì)節(jié)都擬定在合同中，避免發(fā)生糾紛。

4.選擇能力強(qiáng)的分包商

建筑企業(yè)除了要選擇最合適的承包商，還要選擇最合適的分包商。因?yàn)榉职桃虢ㄖ髽I(yè)支付一定數(shù)目的質(zhì)量保證金，所以分包商可以為建筑企業(yè)分擔(dān)財(cái)務(wù)上的壓力，使得建筑企業(yè)有更多的資金來(lái)進(jìn)行投資，不斷發(fā)展企業(yè)。建筑企業(yè)在確定分包商之前需要對(duì)分包商的施工成本的墊付能力進(jìn)行評(píng)估，選擇資金雄厚的分包商。

（二）項(xiàng)目施工期間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1.制定多個(gè)施工方案，從中選擇最好的一種方案

一個(gè)項(xiàng)目要想順利的開展和進(jìn)行的話，必須要有最完美的計(jì)劃方案與之附和。建筑企業(yè)應(yīng)在項(xiàng)目施工之前制定最完美的施工方案，建筑企業(yè)要在制定施工方案之前到施工現(xiàn)場(chǎng)多次勘察，結(jié)合施工的實(shí)際條件、環(huán)境和規(guī)模來(lái)制定方案，在最大限度節(jié)約施工成本的同時(shí)還能保證施工的質(zhì)量。施工時(shí)要嚴(yán)格執(zhí)行建筑企業(yè)所制定的施工方案，向建筑企業(yè)定期提供報(bào)告，做好事中的及時(shí)反饋，企業(yè)要及時(shí)根據(jù)報(bào)告作出準(zhǔn)確的調(diào)整，增強(qiáng)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，為企業(yè)帶來(lái)最大利益。

2.創(chuàng)建預(yù)算管理委員會(huì)，專門編制預(yù)算

建筑企業(yè)在每年的年初要對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行全面預(yù)算，企業(yè)不僅要有足夠的投資項(xiàng)目資金，還要有更多的資金來(lái)進(jìn)行周轉(zhuǎn)和作為項(xiàng)目成本。建筑企業(yè)財(cái)務(wù)部門要根據(jù)投資的項(xiàng)目來(lái)調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，不斷優(yōu)化企業(yè)長(zhǎng)期與短期的資金比率，借入、借出和自由的資金比率，同時(shí)，建筑企業(yè)還應(yīng)提升企業(yè)的償還財(cái)務(wù)能力，為企業(yè)建設(shè)好的形象，提供企業(yè)的信譽(yù)程度。建筑企業(yè)可以通過(guò)創(chuàng)建預(yù)算管理委員會(huì)，專門編制項(xiàng)目預(yù)算方案，并嚴(yán)格監(jiān)督項(xiàng)目事中的預(yù)算執(zhí)行和事后的預(yù)算審核和評(píng)估，為企業(yè)構(gòu)建龐大的信息系統(tǒng)，逐年強(qiáng)化預(yù)算的編制、執(zhí)行、審核等操作，通過(guò)預(yù)算提升建筑企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.規(guī)范化建筑企業(yè)成本管理，節(jié)約成本，提高設(shè)備利用率

建筑企業(yè)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)在于成本管理，規(guī)范化的成本管理能夠大幅度的提升企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。而建筑企業(yè)成本管理的重點(diǎn)在于節(jié)約成本，提高設(shè)備的利用率。建筑企業(yè)應(yīng)該制定材料使用制度，并要求員工嚴(yán)格執(zhí)行，增強(qiáng)企業(yè)施工人員節(jié)約材料的意識(shí)，對(duì)超額使用材料的部門和人員給予一定的懲罰，嚴(yán)格執(zhí)行需要多少材料就用多少材料的制度。同時(shí)，施工時(shí)應(yīng)計(jì)劃好大型設(shè)備的使用時(shí)間，盡量將大型設(shè)備的可使用時(shí)間用滿，提高設(shè)備的利用率。

（三）工程結(jié)款階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1.做好竣工后的簽證工作，最大限度鞏固工作成果

工程竣工后，建筑企業(yè)應(yīng)以最快的速度進(jìn)行簽證工作，簽證工作必須在相關(guān)法律基礎(chǔ)上開展，簽證工作必須明確勞務(wù)費(fèi)、工程的增加量或減少量、材料的用量和費(fèi)用，在發(fā)包商代表作出書面的簽證后，建筑企業(yè)要進(jìn)行嚴(yán)格的審核，審查簽證的簽證人是否有權(quán)力進(jìn)行簽證工作等，在簽證工作結(jié)束后，還要審核簽證所授予權(quán)力的期限和范圍，保證簽證工作的真實(shí)性、可靠性和有效性，并依照之前合同所規(guī)定的竣工時(shí)間和工作量等來(lái)保障建筑企業(yè)的權(quán)利。

2.保存好施工的所有資料，保障自身利益

建筑企業(yè)應(yīng)該保存好施工的所有資料，例如材料使用記錄、所有會(huì)議記錄、暫停工程通知單、施工調(diào)整簽證單等，充足的材料能夠在發(fā)生糾紛時(shí)提供足夠的證據(jù)，保障企業(yè)自身的利益，避免不必要的損失。

3.工程變動(dòng)是要做全面?zhèn)浒福Ｕ献陨砗戏?quán)益

根據(jù)國(guó)家相關(guān)法律規(guī)定，施工工程中的工程變更并不列在之前簽訂的合同中，需要重新備案。所以工程變更時(shí)要經(jīng)過(guò)雙方的協(xié)調(diào)后才能進(jìn)行，建筑企業(yè)應(yīng)做好備案工作，保障自身的權(quán)利。

第8篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)常性的活動(dòng)，通過(guò)投資能夠有效擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、延伸企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、獲取品牌和渠道等核心競(jìng)爭(zhēng)要素。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的模糊性、決策主體的有限理性等因素影響，投資項(xiàng)目決策是一項(xiàng)復(fù)雜的管理活動(dòng)。從企業(yè)投資活動(dòng)的目標(biāo)角度，獲得經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的價(jià)值體現(xiàn)，從財(cái)務(wù)角度加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目可行性分析也是項(xiàng)目投資決策的重要基礎(chǔ)。企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和決策往往始于項(xiàng)目立項(xiàng)階段，通過(guò)評(píng)價(jià)對(duì)備選方案進(jìn)行優(yōu)先序排序，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低的投資方案，是有效規(guī)避項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)問(wèn)題的特征在于相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)通常建立在預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，難以用精確數(shù)值表征，指標(biāo)數(shù)據(jù)通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征，這就要求相關(guān)的評(píng)價(jià)方法（指標(biāo)賦權(quán)方法、備選方案排序方法等）能夠有效結(jié)合企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)問(wèn)題的上述特征。因此，從理論角度和實(shí)踐角度加強(qiáng)企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和決策方法的研究，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。

二、文獻(xiàn)綜述

投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題始終是理論研究與管理學(xué)實(shí)踐中的重點(diǎn)問(wèn)題。焦媛媛等（2002）將信息論方法引入項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度問(wèn)題中，提出了項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，并運(yùn)用該指標(biāo)測(cè)算了項(xiàng)目組合的凈現(xiàn)值，從而為多項(xiàng)目的投資組合決策提供了新的路徑；仰炬等（2004）將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法應(yīng)用到投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中；梁靜國(guó)（2005）針對(duì)投資項(xiàng)目信息不確定、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，提出了一種基于模糊聚類的指標(biāo)權(quán)重確定方法，進(jìn)而將人工智能領(lǐng)域的證據(jù)理論引入投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，提出了一種考慮權(quán)重的證據(jù)合成方法；楊青等（2006）根據(jù)投資項(xiàng)目選擇問(wèn)題的特點(diǎn)，結(jié)合其特征設(shè)計(jì)了選擇、交叉和變異算子，進(jìn)而開發(fā)了一種具有較快收斂速度的遺傳算法；黨興華（2006）提出了基于風(fēng)險(xiǎn)矩陣的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，并將多屬性決策理論中的群體Borda排序方法應(yīng)用于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)排序中；張識(shí)宇等（2011）從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、資源利用等方面建立了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，構(gòu)建了基于Theil指數(shù)的指標(biāo)權(quán)重確定方法和灰色關(guān)聯(lián)綜合評(píng)估模型；將多屬性決策的理論與方法應(yīng)用到投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是該問(wèn)題的新方向，劉曉峰（2007）系統(tǒng)研究了多屬性決策方法在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，先后提出了確定性信息、非確定性信息、決策時(shí)空環(huán)境、決策主體環(huán)境等不同情況下的投資項(xiàng)目多屬性決策方法。

區(qū)間型多屬性決策問(wèn)題由于其普遍的現(xiàn)實(shí)性成為多屬性決策問(wèn)題的研究重點(diǎn)，相關(guān)研究主要集中在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的研究及其應(yīng)用研究?jī)蓚€(gè)方面。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法研究方面，朱方霞等（2005）定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進(jìn)而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉(zhuǎn)換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎(chǔ)提出了基于信息熵的區(qū)間型指標(biāo)客觀賦權(quán)方法；陳俠（2006、2007、2008）對(duì)多屬性決策問(wèn)題中的專家有效性以及專家意見的一致性問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)研究，通過(guò)定義專家決策矩陣與綜合評(píng)估矩陣對(duì)應(yīng)元素之間的距離提出了一種對(duì)專家進(jìn)行分類的方法，通過(guò)定義區(qū)間數(shù)距離提出了專家意見一致性的測(cè)度方法，進(jìn)而提出了專家群體共識(shí)性的測(cè)度方法；朱方霞等（2007）綜合考慮區(qū)間數(shù)多屬性決策問(wèn)題的效益性和方案的成功率，提出了區(qū)間數(shù)的可行度概念和一種能夠有效兼顧效益和成功率的區(qū)間數(shù)多屬性排序方法；高峰記（2013）證明了四種可能度排序方法的等價(jià)性，提出了基于優(yōu)序數(shù)的區(qū)間數(shù)排序方法；常志朋等（2014）提出區(qū)間型多屬性決策問(wèn)題可將區(qū)間數(shù)視為屬性空間的超長(zhǎng)方體，并應(yīng)用二維正交表表示待決策方案，提出了基于信噪比的決策方法與理想點(diǎn)貼近度和排序方法。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的應(yīng)用研究方面，馮卉等（2007）將該方法應(yīng)用于空中目標(biāo)威脅評(píng)估中，提出了基于決策心態(tài)指標(biāo)的區(qū)間數(shù)評(píng)估技術(shù)，實(shí)踐證明該評(píng)估方法能夠有效減少評(píng)估誤差；張亦飛等（2007）認(rèn)為區(qū)間型數(shù)據(jù)代替精確數(shù)表示災(zāi)害等級(jí)更具有適用性，提出了基于線性加權(quán)的區(qū)間數(shù)隸屬度距離評(píng)估方法，從而有效提高了災(zāi)害評(píng)估的有效性；于濤等（2006）應(yīng)用區(qū)間型多屬性決策方法解決了企業(yè)業(yè)務(wù)流程再造的遴選問(wèn)題。

通過(guò)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題是理論研究與實(shí)踐的重點(diǎn)，通過(guò)評(píng)價(jià)和決策，在初始投資階段發(fā)現(xiàn)最有價(jià)值投資項(xiàng)目，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的實(shí)踐意義。但是，現(xiàn)有的企業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法側(cè)重傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法的簡(jiǎn)單應(yīng)用，評(píng)價(jià)方法缺乏與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題特征的有效結(jié)合。本文認(rèn)為，企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的主要特征在于評(píng)價(jià)指標(biāo)的非確定性以及指標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的模糊性。為此，將區(qū)間型多屬性決策的理論和方法引入企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，該方法有效結(jié)合了研究對(duì)象的特征，也為提高企業(yè)投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性和有效性提供了可行路徑。

三、企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間數(shù)多屬性決策模型設(shè)計(jì)

企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題的特點(diǎn)在于為決策提供支持的數(shù)據(jù)建立在預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、項(xiàng)目管理水平、市場(chǎng)需求變化等各種因素的影響，與項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通常難以以精確數(shù)表現(xiàn)，而以區(qū)間數(shù)等模糊性的指標(biāo)數(shù)據(jù)表示方式（例如預(yù)測(cè)項(xiàng)目收益為500萬(wàn)～800萬(wàn)之間，將其表示為[500，800]）更符合實(shí)際要求。因此，結(jié)合研究對(duì)象的上述特性，區(qū)間型多屬性決策方法應(yīng)用于企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題具有理論適用性。

（一）決策指標(biāo)體系分析與構(gòu)建 投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)常性經(jīng)濟(jì)行為，概指通過(guò)廠房、機(jī)械設(shè)備等生產(chǎn)要素的投入實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模直接擴(kuò)大的目標(biāo)，或通過(guò)收購(gòu)其它企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模間接擴(kuò)大的目標(biāo)。從項(xiàng)目生命周期的角度，投資項(xiàng)目的決策包括事前決策、事中決策和事后決策，其中，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是項(xiàng)目事前決策的重要內(nèi)容。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的目標(biāo)在于通過(guò)特定財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，遴選最優(yōu)投資方案，規(guī)避投資決策風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在盈利風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)等方面：

（1）盈利風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過(guò)投資擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，缺乏經(jīng)濟(jì)效益的投資項(xiàng)目孕育著盈利風(fēng)險(xiǎn)。盈利風(fēng)險(xiǎn)通常可以通過(guò)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值、項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率和項(xiàng)目投資回收期三項(xiàng)指標(biāo)度量。凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)值，指項(xiàng)目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項(xiàng)目初始投資之間的差額，凈現(xiàn)值越大表示項(xiàng)目的盈利風(fēng)險(xiǎn)越低，因此凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目具有投資的財(cái)務(wù)可行性，反之則不具有投資價(jià)值；內(nèi)含報(bào)酬率是相對(duì)值，是指使項(xiàng)目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項(xiàng)目初始投資相等的貼現(xiàn)比率，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率越高，表示項(xiàng)目的盈利能力越強(qiáng)，盈利風(fēng)險(xiǎn)越低，投資價(jià)值越高；投資回收期是指使項(xiàng)目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益能夠覆蓋初始投資的時(shí)間，亦即初始投資能夠回收的時(shí)間，投資回收期越短，表示項(xiàng)目的盈利風(fēng)險(xiǎn)越低，項(xiàng)目的投資價(jià)值越高。

（2）融資風(fēng)險(xiǎn)。大型投資項(xiàng)目由于投資數(shù)額較大，單純憑借企業(yè)自有資金的積累往往難以項(xiàng)目投資的資金需求，這就產(chǎn)生了投資項(xiàng)目融資的需要，也就帶來(lái)了融資風(fēng)險(xiǎn)。從影響因素的角度分析，融資風(fēng)險(xiǎn)受到企業(yè)自身信用結(jié)構(gòu)、投資項(xiàng)目?jī)?yōu)良性、宏觀經(jīng)濟(jì)與金融政策等因素的影響，例如具有較高擔(dān)保能力的企業(yè)和能夠產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的企業(yè)較容易在各層次資本市場(chǎng)融資；從風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的角度分析，融資風(fēng)險(xiǎn)可能表現(xiàn)為無(wú)法成功融資或者融資額度難以滿足項(xiàng)目投資需求等。為了評(píng)估融資風(fēng)險(xiǎn)的高低，以項(xiàng)目投資的“自有資金比率”指標(biāo)作為融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表示項(xiàng)目投資的融資需求越低，融資風(fēng)險(xiǎn)也越低。

（3）償債風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，通常而言，金融機(jī)構(gòu)在向企業(yè)提供融資安排的同時(shí)，要求企業(yè)履行分期支付融資所產(chǎn)生的債務(wù)利息的義務(wù)。按期履行融資所產(chǎn)生的債務(wù)利息的義務(wù)是企業(yè)獲取后續(xù)融資安排的前提和基礎(chǔ)。為了評(píng)估償債風(fēng)險(xiǎn)的高低，以項(xiàng)目投資的“債務(wù)利息保障倍數(shù)”指標(biāo)作為償債風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)，該指標(biāo)通常以投資項(xiàng)目產(chǎn)生的息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目融資產(chǎn)生的債務(wù)利息的比值作為計(jì)算依據(jù)。該指標(biāo)越高，表示項(xiàng)目投資的債務(wù)償還能力越強(qiáng)，償債風(fēng)險(xiǎn)也越低。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策屬性賦權(quán)方法 權(quán)重體現(xiàn)了指標(biāo)重要性程度的差異，權(quán)重越高，代表了指標(biāo)的重要性程度越高?？茖W(xué)計(jì)算指標(biāo)權(quán)重，是有效進(jìn)行多屬性決策的基礎(chǔ)，權(quán)重的研究也是多屬性決策問(wèn)題的重要研究方向之一。傳統(tǒng)的指標(biāo)賦權(quán)方法包括以層次分析法為代表的主觀賦權(quán)法、以熵權(quán)法為代表的客觀賦權(quán)法和結(jié)合兩者特征的組合賦權(quán)法，但是上述方法均面向指標(biāo)數(shù)據(jù)為精確數(shù)的指標(biāo)賦權(quán)。為了將上述方法拓展到指標(biāo)數(shù)據(jù)為區(qū)間數(shù)的指標(biāo)賦權(quán)問(wèn)題，朱方霞（2005）等定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進(jìn)而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉(zhuǎn)換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎(chǔ)提出了熵權(quán)法應(yīng)用于區(qū)間數(shù)指標(biāo)賦權(quán)的算法流程：

定義 1 稱αij=[α■■ ，α■■]為區(qū)間數(shù)，其中α■■ 為其下限，α■■ 為其上限，且α■■ ≤α■■ 。

定義 2 稱α*■ =[α■■，α■■ ] 為區(qū)間數(shù)的理想屬性值，其中α■■=maxα■■ ，α■■ =maxα■■ 。

定義 3 設(shè)α=[α-，α+]，b=[b-，b+]為兩區(qū)間數(shù)，令D（α，b）=■，稱D（α，b）為兩個(gè)區(qū)間數(shù)，α=[α-，α+]，b=[b-，b+]的相離度。顯然，D（α，b）越大，表示兩個(gè)區(qū)間數(shù)之間的距離越遠(yuǎn)，當(dāng)D（α，b）=0時(shí)，稱兩區(qū)間數(shù)相等。

定義 4 稱相離度矩陣D為規(guī)范化決策矩陣，其中pij=dij/？蒡dij。

定義5 稱相離度矩陣D各指標(biāo)的熵值為Sj=-k？蒡pijLn（pij），其中k=1/Ln（n）。

區(qū)間型多屬性決策指標(biāo)賦權(quán)的基本步驟可以概括為：（1）將區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為相離度矩陣；（2）將相離度矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化相離度矩陣；（3）計(jì)算規(guī)范化相離度矩陣各指標(biāo)熵值，并根據(jù)熵值的歸一化結(jié)果確定各區(qū)間型指標(biāo)的權(quán)重。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策方法與算法步驟 具體如下：

記 ，稱矩陣

為矩陣的規(guī)范化矩陣，其中，對(duì)于效益型指標(biāo)，b■■ =α■■ /？蒡α■■，b■■ =α■■ /？蒡α■■；對(duì)于成本型指標(biāo)，b■■ =1/α■■ /？蒡1/α■■，b■■=1/α■■ /？蒡1/α■■。

結(jié)合區(qū)間型多屬性決策熵權(quán)法，可以計(jì)算得出加權(quán)規(guī)范化決策矩陣。

定義 6 稱Z+=（Z■■，Z■■，...Z■■）為區(qū)間型理想點(diǎn)，稱Z-=（Z■■，Z■■，...，Z■■）為區(qū)間型負(fù)理想點(diǎn)，其中，Z■■=[maxZ■■，maxZ■■]，Z■■=[minZ■■，minZ■■]。

定義7 稱決策對(duì)象到區(qū)間型理想點(diǎn)的距離為d■■=？撞

Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■），稱任一決策對(duì)象到區(qū)間型負(fù)理想點(diǎn)的距離為d■■=？撞 （Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■）。

定義 8 稱任一決策對(duì)象與最優(yōu)目標(biāo)之間的貼近度為D■■=■，以D■■為決策依據(jù)，D■■越大，表示待決策對(duì)象越優(yōu)。

結(jié)合區(qū)間型屬性信息熵賦權(quán)方法，區(qū)間型多屬性決策排序的基本步驟可以概括為：（1）根據(jù)指標(biāo)類型的差異，將區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化矩陣；（2）根據(jù)指標(biāo)權(quán)重將規(guī)范化決策矩陣轉(zhuǎn)化為加權(quán)規(guī)范化決策矩陣；（3）確定區(qū)間型理想點(diǎn)，計(jì)算各決策對(duì)象與區(qū)間型理想點(diǎn)和區(qū)間型負(fù)理想點(diǎn)之間的距離；（4）計(jì)算各決策對(duì)象與最優(yōu)目標(biāo)之間的貼近度，并根據(jù)貼近度計(jì)算結(jié)果排序與決策。

四、企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間數(shù)多屬性決策模型實(shí)證應(yīng)用

（一）案例背景 2012年12月，國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)將汽車產(chǎn)業(yè)劃歸為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，提出通過(guò)整合的方式促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)有序協(xié)調(diào)發(fā)展，并提出大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策建議。新能源汽車以動(dòng)力電池和電控系統(tǒng)為汽車提供動(dòng)力，能夠在有效保證汽車?yán)m(xù)航能力和提速動(dòng)力的情況下，降低對(duì)環(huán)境的污染程度，代表了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

某汽車制造集團(tuán)擬抓住汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，積極投資新能源汽車項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)論證，提出四項(xiàng)備選方案：方案1（X1），全面投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動(dòng)力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)、四大工藝（沖壓、焊接、涂裝、總裝）；方案2（X2），考慮到電池是新能源汽車的核心，僅投資高續(xù)航里程的動(dòng)力電池研發(fā)；方案3（X3），投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動(dòng)力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)，并與電力供應(yīng)商合作開展快速充電樁的研發(fā)；方案4（X4），僅投資具有高續(xù)航能力的動(dòng)力電池和電控系統(tǒng)研發(fā)。

現(xiàn)根據(jù)各投資方案相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的預(yù)測(cè)值，應(yīng)用本文建立的屬性權(quán)重未知的區(qū)間型決策矩陣方法選擇最優(yōu)投資方案，各決策方案原始數(shù)據(jù)如表1所示。

（二）區(qū)間型指標(biāo)賦權(quán) 在企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，凈現(xiàn)值指標(biāo)、內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)、自有資金比率指標(biāo)和債務(wù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)均為效益型指標(biāo)，而投資回收期指標(biāo)為成本型指標(biāo)，根據(jù)指標(biāo)的上述特點(diǎn)，根據(jù)區(qū)間型決策矩陣計(jì)算相離度矩陣D和規(guī)范化相離度矩陣D*：

計(jì)算各指標(biāo)的熵值：I1=0.788，I2=0.645，I3=0.763，I4=0.745，I5=0.758，通過(guò)歸一化方法計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重分別為0.213，0174，

0.206，0.201，0.206。

（三）計(jì)算區(qū)間數(shù)與最優(yōu)向量貼近度 具體如下：

（1）區(qū)間決策矩陣規(guī)范化。根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)、內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)、自有資金比率指標(biāo)和債務(wù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)均為效益型指標(biāo)，而投資回收期指標(biāo)為成本型指標(biāo)，區(qū)間型決策矩陣轉(zhuǎn)化為規(guī)范化矩陣，規(guī)范化決策矩陣如表2所示。

（2）計(jì)算加權(quán)區(qū)間決策矩陣。根據(jù)各指標(biāo)權(quán)重和區(qū)間規(guī)范化矩陣計(jì)算加權(quán)區(qū)間規(guī)范化矩陣，計(jì)算結(jié)果如表3所示。

（3）確定區(qū)間型理想點(diǎn)和區(qū)間型負(fù)理想點(diǎn)。區(qū)間理想點(diǎn)= （[0.053，0.074]，[0.042，0.073]，[0.036，0.126]，[0.051，0.078]，[0.045，0.081]）

區(qū)間負(fù)理想點(diǎn)=（[0.036，0.060]，[0.023，0.039]，[0.024，0.063]，[0.026，0.056]，[0.032，0.063]）

（4）計(jì)算各方案與理想方案的貼近度并排序。經(jīng)計(jì)算，各方案與區(qū)間理想點(diǎn)、區(qū)間負(fù)理想點(diǎn)的距離以及貼近度如表4所示。

根據(jù)各決策對(duì)象與理想方案的貼近度關(guān)系可以看出，四項(xiàng)投資方案的優(yōu)先序?yàn)閄2、 X4、 X1、X3，即方案2僅投資高續(xù)航里程的動(dòng)力電池研發(fā)是該汽車集團(tuán)現(xiàn)階段介入新能源汽車領(lǐng)域的最優(yōu)投資方案。

五、結(jié)論

以企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題為研究對(duì)象。通過(guò)研究，認(rèn)為企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要存在于盈利風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)等方面，企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的特征在于財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)通常建立在預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，難以用精確數(shù)值表征，通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征。結(jié)合研究對(duì)象的上述特征，認(rèn)為區(qū)間數(shù)多屬性決策方法應(yīng)用于企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題具有理論適用性，進(jìn)而將基于熵權(quán)的區(qū)間型數(shù)據(jù)賦權(quán)方法和基于貼近度的區(qū)間型數(shù)據(jù)排序方法引入企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題中，并通過(guò)具體案例詳細(xì)演示決策方法的應(yīng)用步驟。從理論和實(shí)踐角度相結(jié)合的企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究可以從以下方面予以進(jìn)一步拓展：一方面，可以結(jié)合具體項(xiàng)目特征開展有針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系細(xì)化和優(yōu)化問(wèn)題研究；另一方面，為提高項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性和有效性，可以開展區(qū)間型群決策方法在企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，研究重點(diǎn)在于專家賦權(quán)、專家意見一致性檢驗(yàn)、專家意見集結(jié)方法等方面。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法范文

關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；z評(píng)分法

電力作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，一直被視作低風(fēng)險(xiǎn)性行業(yè)。然而2008年在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲和金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致用電需求快速下降兩大因素的沖擊下，發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱。2009年盡管局面有所改善，但盈利能力不穩(wěn)定、資金緊張及資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問(wèn)題依然突出。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)發(fā)電企業(yè)而言更加凸顯了其必要性和重要性。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入研究是擺在發(fā)電企業(yè)面前極為緊迫的課題。

企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的不確定性。

它貫穿了資金籌集、資金投放、資金耗費(fèi)、資金收回、資金分配等所有財(cái)務(wù)活動(dòng)始終，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度，以企業(yè)價(jià)值或資金運(yùn)動(dòng)為主線，來(lái)辨識(shí)、衡量、評(píng)價(jià)和處置所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)。本文分為三個(gè)部分從發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)著手進(jìn)行了一系列的分析，并根據(jù)分析結(jié)果提出了切實(shí)可行的建議：第一部分，Z評(píng)分法的概念及模型公式，第二部分，發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及總體評(píng)估，第三部分，發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，第四部分，對(duì)策建議。

一　Z評(píng)分法的概念及模型公式

企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法很多，利用盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估是比較簡(jiǎn)捷可行的方式。Z評(píng)分方法就是這樣一種預(yù)警模型。Z評(píng)分方法是一種反映企業(yè)綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警模型。與定性分析方法相比，Z評(píng)分方法提供了更加量化和直觀地判斷企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的手段。Z評(píng)分方法的數(shù)學(xué)模型如下(1)：

Z＝0.717 x(營(yíng)運(yùn)資本／總資產(chǎn))+0.847 x(留存收益／總資產(chǎn))+3.107 x(息稅前收益／總資產(chǎn))+0.42 x(股東權(quán)益／賬面總負(fù)債)+0.998 x(銷售收入／總資產(chǎn))

模型中各個(gè)指標(biāo)分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力的某一方面。Z值與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，即Z值越高，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)更健康，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越低；Z值越低，企業(yè)越有可能陷入財(cái)務(wù)困境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。

二、發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及總體評(píng)估

1　發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

發(fā)電企業(yè)集團(tuán)為了提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的基礎(chǔ)，應(yīng)該建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并將風(fēng)險(xiǎn)管理工作日?；?。企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的發(fā)展大致可以劃分為問(wèn)題反應(yīng)型、規(guī)范操作型和體系完善型三個(gè)階段。目前我國(guó)發(fā)電企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制建設(shè)尚處于前兩個(gè)階段，主要存在的問(wèn)題有：風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境有待進(jìn)一步完善，風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性和系統(tǒng)性不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)不統(tǒng)一，上下級(jí)單位之間、部門之間協(xié)同配合力度不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程執(zhí)行不夠到位，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法不夠完善等。為了解決這些問(wèn)題，發(fā)電企業(yè)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，有針對(duì)性地建立健全專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和流程，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)、規(guī)范、動(dòng)態(tài)管理，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體制。

風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析又是發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要有“能力觀”和“成因觀”兩種分類方法：用“能力觀”評(píng)價(jià)發(fā)電企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并按照不同的能力方面測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)的側(cè)重點(diǎn)，是適用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估的方法。按能力觀分類，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為盈利財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、償債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而“成因觀”分類是在整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上，追根溯源，查找影響總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適合于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)評(píng)估方法。按成因觀分類，發(fā)電企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為三類：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括電價(jià)、機(jī)組利用小時(shí)、燃料價(jià)格、機(jī)組造價(jià)變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。二是資金風(fēng)險(xiǎn)，主要包括投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)，三是政策改革風(fēng)險(xiǎn)，主要包括利率調(diào)整、匯率改革、稅制改革、環(huán)保政策改革、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。

2　發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平總體評(píng)估

華能國(guó)際、大唐發(fā)電、國(guó)電電力和華電國(guó)際是我國(guó)比較有代表性的電力上市公司，其經(jīng)營(yíng)狀況的變化基本上能夠代表我國(guó)發(fā)電企業(yè)的變化。本文選取四家有代表性的上市公司：華能國(guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際和國(guó)電電力(裝機(jī)規(guī)模大、傳統(tǒng)火電為主)，將其2003-2008年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。

2003-2008年度，華能國(guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際及國(guó)電電力四家上市公司Z評(píng)分總體呈下降趨勢(shì)。這一結(jié)果表明。當(dāng)前電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不是某一個(gè)企業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，而是整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)已處于較高水平，只是由于國(guó)有企業(yè)、基礎(chǔ)行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)短時(shí)間內(nèi)沒有暴發(fā)出來(lái)。

導(dǎo)致電力企業(yè)Z值下降、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)快速上升并處于較高水平的主要原因在于盈利水平下降；其次擴(kuò)張發(fā)展過(guò)快，資產(chǎn)負(fù)債率偏高、利息支出負(fù)擔(dān)較重也是重要原因。

2003-2008年度，除個(gè)別年份外，這四家電力上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率2003-2007年都比較穩(wěn)定，但2008年受煤價(jià)上漲的影響，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了嚴(yán)重的反轉(zhuǎn)走勢(shì)，其中華能國(guó)際當(dāng)年虧損37.01億元，比上年減利96.98億元，華電國(guó)際虧損25.58億元，比上年減利39.2億元，利潤(rùn)減幅驚人，說(shuō)明以火電為主的電力上市公司經(jīng)營(yíng)非常艱難。

三、發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1　方法選擇

第一部分分中提及的Z評(píng)分方法選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)能較好地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的諸多方面，因此可通過(guò)分析Z值變化趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行直觀和量化的評(píng)判。由于受數(shù)據(jù)來(lái)源、國(guó)情、企業(yè)類型等因素的影響，Z評(píng)分方法的適用條件和范圍存在一定局限性，針對(duì)電力行業(yè)資金密集、資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高、投資回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，我們?cè)黾蝇F(xiàn)金利息保障倍數(shù)和利息保障倍數(shù)作為補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便更好評(píng)估電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。這些指標(biāo)介紹如下：

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)現(xiàn)金凈收入對(duì)利息支出的保障能力。該比率與企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，比率越高，償債能力和融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)越低。

(2)利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／利息支出。利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)獲利能力對(duì)償還負(fù)債利息的保障程度。

該比率與融資風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)，比率至少應(yīng)大于1，比率越高，企業(yè)償債能力和融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)越低。

2　指標(biāo)數(shù)據(jù)分析

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

在2003～2007年間，四家上市公司的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，2008年由于電力企業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都出現(xiàn)了大幅下滑，主要是受經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量大幅下降和利息支出顯著上升的雙重作用。

(2)利息保障倍數(shù)

在2003～2008年間，華能集團(tuán)等4家企業(yè)的利息保障倍數(shù)總體基本呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，說(shuō)明在正常信用條件下利息償付能力和融資能力不斷降低，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合分析

我們對(duì)四大發(fā)電企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)性分析，數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)幾近一致，但變動(dòng)幅度各有不同。

隨之，我們又對(duì)各公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了綜合性分析并做出了各指標(biāo)相應(yīng)的趨勢(shì)圖，其中大唐集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)的指標(biāo)值相對(duì)穩(wěn)定，而華能國(guó)際和華電國(guó)際均出現(xiàn)了一些比較極端的數(shù)據(jù)，在一定程度上預(yù)警了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)管理者引起高度重視。

總之，隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變數(shù)加大，競(jìng)爭(zhēng)格局日趨激烈，發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在不斷升級(jí)，企業(yè)管理層必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，建立實(shí)時(shí)、有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)而建立全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大風(fēng)大浪中能夠經(jīng)受風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，不斷發(fā)展壯大。

四、對(duì)策建議

1　完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

可以從委托視角、公司治理視角、內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性與權(quán)威性視角、全面風(fēng)險(xiǎn)管理視角等多個(gè)角度出發(fā)，以科學(xué)發(fā)展現(xiàn)為基礎(chǔ)，全面創(chuàng)新發(fā)電企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新機(jī)制。以達(dá)到健全監(jiān)督體系，完善內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，發(fā)揮安監(jiān)、審計(jì)、監(jiān)察工作的合力與預(yù)警作用，加強(qiáng)對(duì)公司各項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的有效監(jiān)督，促進(jìn)公司穩(wěn)步發(fā)展、依法經(jīng)營(yíng)、依規(guī)管理、確保生產(chǎn)安全、經(jīng)濟(jì)安全與干部安全的目的。

2　加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，發(fā)展水電、風(fēng)電等清潔能源，降低火電比重，提升盈利能力和資本積累能力。

和諧和低碳發(fā)展是世界和諧發(fā)展的主題，加大水電、風(fēng)電等清潔能源的發(fā)展力度，降低火電的比重，一方面能更好地保護(hù)我們的生態(tài)環(huán)境，另一方面也提高了企業(yè)的盈利能力，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3　加強(qiáng)資金管理

(1)充分利用各種資金來(lái)源，積極拓寬融資渠道，增加權(quán)益融資，嚴(yán)格控制負(fù)債融資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

①根據(jù)集團(tuán)公司主要業(yè)務(wù)分布和產(chǎn)業(yè)公司業(yè)務(wù)性質(zhì)，積極運(yùn)作分板塊上市，形成集團(tuán)內(nèi)3-4個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)。

②積極爭(zhēng)取國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算、財(cái)政補(bǔ)助等資金支持。經(jīng)過(guò)研究確定戰(zhàn)略投資者引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，加大產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和財(cái)務(wù)聯(lián)盟力度，在產(chǎn)業(yè)公司或項(xiàng)目公司層面適時(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

(2)創(chuàng)新融資方式，挖掘各種融資潛力，通過(guò)融資方式的改變，做出統(tǒng)籌的安排，降低融資成本，提高融資效率。

(3)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，保持合適的負(fù)債率和債務(wù)時(shí)間結(jié)構(gòu)，做好預(yù)期，利用成熟的金融工具加強(qiáng)利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等。