財務(wù)風(fēng)險分析研究背景精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)風(fēng)險分析研究背景范文

關(guān)鍵詞：金融危機；財務(wù)風(fēng)險；問題研究

中圖分類號：F27 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2015年1月26日

引言

在金融危機背景下，面對如此復(fù)雜的市場環(huán)境，企業(yè)如何做到減少財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展，是一個重要的問題。而企業(yè)的財務(wù)是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，所以企業(yè)管理者必須要對內(nèi)部的財政狀況進行有效的管理和合理的分配，這樣才能促進企業(yè)的發(fā)展，使企業(yè)在當(dāng)今日益激烈的競爭中處于不敗之地。通過研究金融危機背景下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的狀況，提出最實用的方案，來促進企業(yè)利用便捷的信息渠道，科學(xué)的管理方法，來實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最小化。對于企業(yè)財務(wù)部門來說，不僅要實現(xiàn)對財務(wù)狀況進行準(zhǔn)確的核算和分配，最重要的是要學(xué)會結(jié)合金融危機的時代背景，對財務(wù)資源進行優(yōu)化配置，增強風(fēng)險意識，借助科學(xué)的管理超越競爭對手，在競爭中獲得勝利，促進企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

一、對金融危機下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題進行研究的意義

加強金融危機環(huán)境下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，不僅使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險降低，還可以使企業(yè)資金達到合理的有效配置和運用。這樣就會增加企業(yè)生產(chǎn)的總產(chǎn)值，企業(yè)就可以通過資金的合理配置來進行合理的企業(yè)投資和運作，來進一步提高企業(yè)抵御金融風(fēng)險的能力。結(jié)合所獲得的前沿信息，發(fā)揮資金優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，促進企業(yè)經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)變，加上科學(xué)合理的財務(wù)管理以及不斷創(chuàng)新的發(fā)展理念，發(fā)揮企業(yè)效益，樹立品牌理念，降低財務(wù)風(fēng)險，進一步減少金融危機給企業(yè)帶來的影響。除此之外，通過提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，還可以提高整個國家應(yīng)對經(jīng)濟危機的能力。

二、金融危機下企業(yè)財務(wù)存在的風(fēng)險問題

（一）企業(yè)財務(wù)管理者缺乏風(fēng)險意識。在金融危機的背景下，對于企業(yè)的管理者來說，必須要加強風(fēng)險意識。根據(jù)調(diào)查，許多企業(yè)的管理者認(rèn)為，金融危機的風(fēng)險不會波及到自身企業(yè)，因此并沒有做好及時的防范準(zhǔn)備，這就進一步增加了金融危機時企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對財務(wù)管理不夠重視，導(dǎo)致財務(wù)管理人才缺乏，再加上企業(yè)管理機制不健全，就使得企業(yè)財務(wù)抵抗風(fēng)險力薄弱。而且企業(yè)財務(wù)管理過于隨意，沒有明確的規(guī)劃，不能夠?qū)ζ髽I(yè)的資金進行合理的利用。這些不正確的管理意識就使得企業(yè)在金融危機的情況下，容易受到各種風(fēng)險的打擊，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟損失。除此之外，這些人也沒有對財務(wù)的管理方式進行合理的創(chuàng)新，大部分只會遵循舊的方式和方法。所以，風(fēng)險意識的缺乏是企業(yè)亟待解決的一個問題。企業(yè)只有解決的這個問題，才能在激烈的競爭中，發(fā)揮出自己獨特的優(yōu)勢，占據(jù)主動權(quán)，這樣才能使企業(yè)朝著更高、更遠的方向發(fā)展。同時，對風(fēng)險意識人才的培養(yǎng)也是社會上各個企業(yè)的一種人才任用潮流和趨勢，企業(yè)自身也必須要做到與時俱進，堅持與時俱進。所以，作為一個企業(yè)財務(wù)管理者，必須要具有風(fēng)險意識，時刻準(zhǔn)備應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)的平穩(wěn)運行。

（二）企業(yè)財務(wù)監(jiān)督體制不完善，抗風(fēng)險能力降低。在中國大部分的企業(yè)中，很少設(shè)立對財務(wù)分配使用進行監(jiān)督的部門，這就是會造成企業(yè)財務(wù)的利用混亂。在金融危機背景下，如果沒有強有力的監(jiān)督作為財務(wù)分配的堅強后盾，那么企業(yè)資金的配置就會存在很大的弊端，大大降低了企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。例如，在資金配置過程中，有時財務(wù)管理人員會根據(jù)與同事的關(guān)系來進行資金的分配，這樣就使得資金并沒有得到合理的利用。因為真正需要資金來運作的部門并沒有得到相應(yīng)的資金來進行科研或者開發(fā)。再有，如果沒有相應(yīng)的監(jiān)督委員會，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有可能會亂用資金，造成資金的去向不明，這樣會嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展。如果這種不公開、不透明的財務(wù)管理方式一直持續(xù)下去，將會給企業(yè)造成無法估量的損失，更甚者還會使企業(yè)面臨破產(chǎn)、甚至是倒閉的危機。所以，在金融危機的背景下，企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督，必須要從源頭上杜絕，從細微之處做起，才能保證監(jiān)督的正常有效進行，才可以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對金融危機。

（三）企業(yè)投資方式較單一，抗風(fēng)險能力降低。對于企業(yè)的投資來說，必須要實現(xiàn)投資方式的多樣化。在金融危機的背景下，由于企業(yè)的投資方式過于單一，這就容易造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，而且金融危機來臨時，企業(yè)的融資會非常困難，周轉(zhuǎn)資金不到位，使得企業(yè)不能夠擴大生產(chǎn)，這就使得企業(yè)雪上加霜。而且金融危機下，銀行信貸也會出現(xiàn)嚴(yán)重問題，所以作為企業(yè)的投資者來說，必須要保證企業(yè)的投資方式多樣化，提高資金的運轉(zhuǎn)效率。這樣一來，就可以在金融危機下，實現(xiàn)企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，也可以進一步降低金融危機對企業(yè)財務(wù)運行的影響。

三、解決金融危機下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的策略

（一）建立完善的財務(wù)風(fēng)險評估體系。財務(wù)風(fēng)險是每個企業(yè)在財務(wù)管理中都會遇到的問題，尤其是在金融危機背景下，如何構(gòu)建完善的財務(wù)風(fēng)險評估體系，以及最大限度地降低財務(wù)管理中的風(fēng)險，這是企業(yè)需要考慮的。企業(yè)通過建立完善的財務(wù)風(fēng)險評估體系，可以提高企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。因此，對于企業(yè)的各項流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)要進行估價統(tǒng)計，在各項資產(chǎn)的購進之后，要保證這些資產(chǎn)不會出現(xiàn)閑置的情況，應(yīng)該交給采購部門統(tǒng)一進行購買，在財政管理上要針對存在的財務(wù)問題提出整改預(yù)案，進一步推進財務(wù)風(fēng)險評估體系在財務(wù)管理中的運用，降低企業(yè)在金融危機背景下的財務(wù)風(fēng)險，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。

（二）建立健全企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險理念。在金融危機的背景下，企業(yè)必須要在資金流動過程中對收入資金和支出資金進行明確的劃分，對于相關(guān)的資金使用要進行合理的界定，在資金管理中禁止使用現(xiàn)金進行流通，從而避免資金管理失控，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。在進行資金流動過程中，要明確資金的周轉(zhuǎn)周期以及資金回籠的程度，避免因為某些原因?qū)е沦Y金鏈斷掉而給整個企業(yè)正常運轉(zhuǎn)帶來麻煩。加強資金的集中管理化程度，減少企業(yè)的閑散資金，提高資金的利用效率。為了加強企業(yè)對于整個資金流動過程的控制力度，建立相關(guān)的資金管理內(nèi)部控制制度，避免出現(xiàn)資金閑置與短缺并存。對于企業(yè)的支出要按照實現(xiàn)利潤最大化的原則來進行，保證每一分錢都花到實處，同時提高企業(yè)的資金儲蓄力度，避免出現(xiàn)資金鏈斷開的問題。只有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者具備了這樣的財務(wù)管風(fēng)險理念，才可以更好地應(yīng)對金融風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展。

（三）成立監(jiān)督委員會，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。在經(jīng)濟危機的背景下，作為企業(yè)管理者來說，必須要保證企業(yè)財務(wù)的公開透明，這樣才有利于企業(yè)的管理和運行。所以，必須要建立一個強有力的監(jiān)督機制，來監(jiān)督企業(yè)財務(wù)的分配方向，來促進資金的合理優(yōu)化配置。企業(yè)要成立監(jiān)督委員會，定期召開監(jiān)督會議，對企業(yè)的資金運作做出相應(yīng)的具體化報告，運用的細節(jié)必須向廣大企業(yè)人員透明化。要知道有監(jiān)督才會有效率，企業(yè)管理也是這樣，必須要實行強有力的監(jiān)管。同時，監(jiān)委會的人員也要以身作則，還要實行定期的人員輪換，保證監(jiān)督的有效性和合理性。要知道監(jiān)督是促進企業(yè)財務(wù)合理運用的一個重要手段，尤其是在經(jīng)濟危機的背景下，必須要加強對企業(yè)財務(wù)運行的監(jiān)督建設(shè)，只有這樣才可以使企業(yè)在金融危機的壓力下實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。

（四）建立企業(yè)風(fēng)險預(yù)警體制。在金融危機的背景下，企業(yè)要在對國內(nèi)外及當(dāng)?shù)厥袌銮闆r進行廣泛細致的調(diào)查的基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況制定出完善的風(fēng)險預(yù)警體系。對于那些影響企業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域，建立預(yù)警指標(biāo)體系，制定出安全警戒系統(tǒng)。充分發(fā)揮政府的職能，運用多種手段及時而準(zhǔn)確地做出預(yù)告性和警示性的反應(yīng)。根據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展情況，在競爭力分析、技術(shù)創(chuàng)新以及進出口貿(mào)易等影響企業(yè)發(fā)展的方面建立預(yù)警指標(biāo)體系，這樣就可以使得財務(wù)風(fēng)險問題的范圍大大縮小。在金融危機的狀況下，企業(yè)在對外經(jīng)濟交流往來中，一定要注意財務(wù)風(fēng)險問題，避免因為財務(wù)風(fēng)險問題，而給企業(yè)經(jīng)濟造成無法估量的損失。而且由于各個國家的經(jīng)濟往來密切，所以在進行對外經(jīng)濟往來時，必須要對雙方各國的經(jīng)濟狀況進行仔細的研究和分析，促進對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建設(shè)，只有這樣才可以運用合法的手段，維護企業(yè)的財物安全，促進對外經(jīng)濟的正常進行。

四、結(jié)語

通過本文的進一步研究可以看出，在金融危機背景下，必須要合理地利用市場信息，使其為企業(yè)提供最大的經(jīng)濟效益，促進新經(jīng)濟的發(fā)展與建立。并且還要注意提高企業(yè)財務(wù)管理的創(chuàng)新性研究，做到與時俱進，培養(yǎng)獨立的企業(yè)思想和對時事的敏感度，進一步促進企業(yè)效益的最大化。在實現(xiàn)這些的同時，還可以發(fā)現(xiàn)，在金融危機環(huán)境下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究不僅提高企業(yè)的生產(chǎn)效益，還可以提高企業(yè)的綜合經(jīng)濟實力，使企業(yè)在國內(nèi)外競爭中立于不敗之地。

主要參考文獻：

[1]楊淑娥，徐偉剛.金融危機下上市公司財務(wù)預(yù)警模型的實證研究[J].中國軟科學(xué)，2013.

[2]張利娜.基于logit模型的我國公司財務(wù)風(fēng)險分析研究[D].華東師范大學(xué)，2012，5.

[3]陳長玉.成長期的高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題模型研究[D].西安電子科技大學(xué)，2012.

第2篇：財務(wù)風(fēng)險分析研究背景范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流；財務(wù)風(fēng)險；評價指標(biāo)體系；云南省；高等學(xué)校

中圖分類號：G475；G40-058文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1671-1254（2017）01-0066-07

The Construction ofUniversityFinancial Risk Evaluation

System based on Cash Flow：

Take Universities and Colleges in Yunnan Province as an Example

YANG Yanyan

（Financial Department， Kunming University of Science and Technology， Kunming 650500， Yunnan，China）Abstract：University capital operationmanagement is the core of risk management， and the capital management quality determines the proficiency of financial management at colleges and universities. Studying from the angle of cash flow at universities and colleges and building the evaluation indexcan help to evaluate their status and financial ability to pay more objectively.By combing the characteristic and content of the cash flow of the universities and colleges， the paper first made a risk assessment from the aspects of capital structure， operating activities， financing activities and investing activities， and made a financial risk evaluationthrough the construction of index system. The paper then selectsthe financial data of colleges and universitiesinYunnan provinceas the research object， to prove the effectiveness of the risk evaluation system， thus providing effective money management approaches for colleges and universities to improve the capital management proficiency， promote the sustainable development of colleges and universities.

Keywords：cash flow，financial risk，evaluation index system， Yunnan province， colleges and universities

橥平我國高等教育事業(yè)的發(fā)展，財政部不斷增加對高校的資金投資，大部分高校在資金使用問題上已引起全社會的關(guān)注，特別是在資金內(nèi)控、經(jīng)費預(yù)算、經(jīng)費使用和經(jīng)費決算等方面。我國實行高校擴招政策后，高校采取積極建設(shè)和擴大招生規(guī)模等舉措，由此帶來的高額負(fù)債現(xiàn)象嚴(yán)重影響了高校的正常運行，現(xiàn)金流面臨著斷裂風(fēng)險；另外，最近幾年高校在運營過程中的預(yù)算編制、執(zhí)行、監(jiān)督缺乏系統(tǒng)的管理制度和全面的評價體系，造成資金流向與控制脫節(jié)、資金監(jiān)管不力，高校資金違規(guī)現(xiàn)象頻頻發(fā)生。上述情況反映出我國高校雖然取得了快速發(fā)展，但在資金管理方面卻暴露出各種問題，已嚴(yán)重影響了高校的全面發(fā)展。因此，高校應(yīng)重視資金管理問題，優(yōu)化資金管理方式，建立財務(wù)風(fēng)險評價體系，防范風(fēng)險，提高財務(wù)管理水平。

目前，我國高校的財務(wù)報告一般包括資產(chǎn)負(fù)債表、收入支出決算總表、收入支出明細表等附表，在高校資金來源渠道與使用結(jié)構(gòu)多元化的情況下，現(xiàn)有的財務(wù)報表已經(jīng)無法適應(yīng)高校資金管理的要求，不能滿足資金籌措方的要求，不能嚴(yán)格控制資金使用額度。因此，高校應(yīng)同時編制現(xiàn)金流量表，從現(xiàn)金流的角度對高校財務(wù)風(fēng)險進行評價，以對高校收入支出情況進行監(jiān)控，整體把握高校資金運行情況，是高校降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的一種有效方法，為高校財務(wù)風(fēng)險的日常規(guī)范化管理提供診斷及防范的工具。

一、高校財務(wù)風(fēng)險研究綜述（一）對高校財務(wù)風(fēng)險的研究

王德春、張樹慶從投資貸款、金融創(chuàng)新、總體失衡等角度探討了高校財務(wù)風(fēng)險。熊筱燕和孫萍（2005）從財務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出來的風(fēng)險和運營質(zhì)量風(fēng)險進行論述。沈瑩結(jié)合高校財務(wù)管理工作現(xiàn)狀及問題，采用層次分析法確定評價指標(biāo)權(quán)重，并形成了一套綜合性評價指標(biāo)體系。凌立勤和倪燕運用功效系數(shù)的方法建立了一套高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，并用實證分析法驗證模型的實用性。張楠從高校財務(wù)的投資風(fēng)險、償債風(fēng)險和總體失衡風(fēng)險三個方面著手，分析并設(shè)立了12個指標(biāo)進行評價。

（二）對現(xiàn)金流的研究

現(xiàn)金流管理的重要性已受到越來越多學(xué)者的關(guān)注，并已經(jīng)提出編報高?，F(xiàn)金流量表的設(shè)想。丁紹凡和王麗潔雖已經(jīng)提出編報高?，F(xiàn)金流量表的設(shè)想，但針對現(xiàn)金流量表的基本內(nèi)容、結(jié)構(gòu)與編制方法等卻并未做深入研究。黨江艷對高校現(xiàn)金流量表的編制問題進行研究，通過分析運用現(xiàn)金流量表所顯示的財務(wù)信息，分析了高?，F(xiàn)金流情況，預(yù)測相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險。高新亮在分析高?，F(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，按高校財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率進行分等級研究，將其分為高、中、低三等。

昆明理工大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）第17卷第1期楊艷艷：基于現(xiàn)金流的高校財務(wù)風(fēng)險評價體系構(gòu)建――以云南省高校為例 綜上所述，國內(nèi)學(xué)者對高校財務(wù)狀況的研究，主要從財務(wù)風(fēng)險角度進行，對評價模型的構(gòu)建也是從高?？赡馨l(fā)生的投資風(fēng)險、融資風(fēng)險角度進行，很少從現(xiàn)金流角度進行研究。但是，從現(xiàn)金流角度對高校財務(wù)風(fēng)險進行研究，構(gòu)建評價指標(biāo)，更能客觀地評價高校的風(fēng)險狀況及財務(wù)支付能力。本文正是基于這個角度，提出以現(xiàn)金流的視角構(gòu)建高校財務(wù)風(fēng)險評價體系，然后選取12所高校2011-2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究算例來例證風(fēng)險評價體系的有效性，探求一種操作性強且高效的財務(wù)風(fēng)險診斷和防范體系。

二、高?，F(xiàn)金流的特點與內(nèi)容

（一）高?，F(xiàn)金流的特點

高校屬于公益性事業(yè)單位，主要依靠財政撥款進行運營，財政對高校的撥款主要用于高校的日常運營活動，包括教學(xué)、科研及輔助活動支出，屬于專款專用[1]。另外，科研經(jīng)費是按項目進行審批，實行課題負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)制，也屬于專項經(jīng)費，所以高校運營活動的現(xiàn)金流應(yīng)分為“非限定性運行經(jīng)費”和“限定性運行經(jīng)費”。其中，專項經(jīng)費、縱向科研經(jīng)費和橫向科研經(jīng)費屬于“限定性運行經(jīng)費”。所以，高校現(xiàn)金流不僅要實現(xiàn)總收支的平衡，還要保證非限定性運行經(jīng)費和限定性運行經(jīng)費各自的現(xiàn)金流平衡[2]。例如某高校期末有學(xué)生獎助學(xué)金等專項經(jīng)費03億元，橫縱向科研經(jīng)費08億元，現(xiàn)金流量凈額總額2億元。該高?？梢宰杂芍溆糜谌粘＿\行的經(jīng)費只有09億元，而不是2億元。因此，對高?，F(xiàn)金流的研究應(yīng)區(qū)別“限定性運行經(jīng)費”和“非限定性運行經(jīng)費”，這樣，使用者才能分辨出高校日常運營活動中真正可以自由支配的現(xiàn)金流，才能有效地防范現(xiàn)金流短缺的風(fēng)險。

（二）高?，F(xiàn)金流的內(nèi)容

高校的運行活動主要包括日常運營活動、籌資活動和投資活動，對現(xiàn)金流的研究應(yīng)結(jié)合高校的運行活動，主要包括\營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

1.運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流主要是日常教學(xué)、科研及相關(guān)輔助活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，包括“非限定性運行經(jīng)費產(chǎn)生的現(xiàn)金流”和“限定性運行經(jīng)費產(chǎn)生的現(xiàn)金流”?！胺窍薅ㄐ赃\行經(jīng)費產(chǎn)生的現(xiàn)金流”包括財政撥款收入、上級補助收入、教育事業(yè)收入等的現(xiàn)金流入和職工工資福利支出、商品和服務(wù)支出、對個人和家庭補助支出等的現(xiàn)金流出[3]?！跋薅ㄐ赃\行經(jīng)費產(chǎn)生的現(xiàn)金流”包括專項經(jīng)費、縱橫向科研經(jīng)費的現(xiàn)金流入和專項經(jīng)費、縱橫向科研經(jīng)費的現(xiàn)金流出。

2.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流是高校向外界借入款項以及支付利息所發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括短期流動資金貸款、基建投資貸款、其他籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和償還短期貸款、償還基建投資貸款等方式產(chǎn)生的現(xiàn)金流出[4]。

3.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流是指投資于高?；椖亢凸潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)、對外投資等活動的現(xiàn)金流，包括收回投資、投資收益、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和投資固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他投資活動發(fā)生的現(xiàn)金流出[5]。

三、基于現(xiàn)金流的高校財務(wù)風(fēng)險評價體系構(gòu)建

（一） 構(gòu)建思路

高校的日常運行活動伴隨著資金收入支出的發(fā)生，所以及時發(fā)現(xiàn)高校資金運行過程的各項風(fēng)險顯得尤為重要。建立高校財務(wù)風(fēng)險評價體系，提高資金使用效率，防止資金流斷裂，可達到風(fēng)險預(yù)警與監(jiān)管的目的。其構(gòu)建思路如下：一是構(gòu)建高校財務(wù)評價指標(biāo)體系時應(yīng)考慮高校現(xiàn)金流的特點和內(nèi)容，將高校財務(wù)風(fēng)險分類為資金結(jié)構(gòu)、運營活動、籌資活動、投資活動產(chǎn)生的風(fēng)險；二是選取一定的評價指標(biāo)反映高校資金結(jié)構(gòu)、運營活動、籌資活動、投資活動產(chǎn)生的各類風(fēng)險的大?。蝗前凑湛茖W(xué)統(tǒng)計方法和理論找出對風(fēng)險進行等級劃分的閾值[6]；四是建立判斷流程，得出高校風(fēng)險評價結(jié)果?？傮w來說，高校對基于現(xiàn)金流的財務(wù)風(fēng)險評價分為以下步驟：風(fēng)險分類建立閾值與確定判斷流程風(fēng)險等級劃分。其構(gòu)建過程見圖1所示。

（二）選取分類評價指標(biāo)

高校的資金活動包括運營活動、籌資活動和投資活動，高校的財務(wù)風(fēng)險因素主要包括資金結(jié)構(gòu)、運營風(fēng)險、籌資風(fēng)險和投資風(fēng)險。對高校運行過程存在的現(xiàn)金流量風(fēng)險，構(gòu)建相應(yīng)指標(biāo)進行評價見表1。

1.資金結(jié)構(gòu)評價指標(biāo)。資金結(jié)構(gòu)可以綜合反映高校的財務(wù)風(fēng)險，對高?，F(xiàn)金流的研究應(yīng)考慮資金結(jié)構(gòu)。我們選取貨幣資金支出比率、金融機構(gòu)借款比率、應(yīng)收及暫付款占流動資金比率、其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比重對財務(wù)風(fēng)險進行評價。

2. 運營活動評價指標(biāo)。根據(jù)高校現(xiàn)金流的特點可知，其涉及的現(xiàn)金流有著不同的性質(zhì)。為了充分考慮高校間運營風(fēng)險可比性，選擇非限定性收支凈額、非限定收支凈額與本期運營收支結(jié)余的比率、現(xiàn)金流量比率進行評價。

3.籌資活動評價指標(biāo)。高?；I資風(fēng)險是多方面導(dǎo)致的，因此不能只根據(jù)貸款情況獲得最真實的風(fēng)險影響因素，而貸款利息能反映貸款的情況，且與運營結(jié)余有密切的關(guān)系。因此，選擇利息支出占運營支出的比例、貸款金額占貨幣資金的比重進行評價。

4.投資活動評價指標(biāo)。高校在進行投資基礎(chǔ)建設(shè)時需要考慮貨幣資金情況。因此，在評估投資風(fēng)險時，選擇投資于長期資產(chǎn)占流動資金的比重，以相對值進行比較才有可比性。

表1分類評價指標(biāo)

項目資金分類評價指標(biāo)基于現(xiàn)金

流的高校

財務(wù)風(fēng)險評價資金結(jié)構(gòu)貨幣資金支出比率=貨幣資金/本期運營支出金融機構(gòu)借款比率=金融機構(gòu)借款/負(fù)債總額應(yīng)收及暫付款占流動資金比率其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比重運營活動非限定性收支凈額非限定性收支凈額占本期運營結(jié)余的比重現(xiàn)金流量比率=本期運營結(jié)余/流動負(fù)債籌資活動利息支出占本期運營支出比重貸款金額占貨幣資金比重投資活動投資于長期資產(chǎn)占流動資金的比重

（三）設(shè)計風(fēng)險等級

對高校財務(wù)風(fēng)險進行評估時，按照理論和科學(xué)統(tǒng)計方法得出的閾值將風(fēng)險從低到高劃分為A級、B級、C級及D級。A級風(fēng)險，說明高校的現(xiàn)金流比較充足，能滿足財務(wù)管理的需要，有較強的風(fēng)險應(yīng)對能力；B級風(fēng)險，說明高校財務(wù)基本上可實現(xiàn)收支平衡，能支付貸款利息、基本基建支出，但進行其他管理活動時資金比較緊張；C級風(fēng)險，說明高校面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險，資金收入不能滿足日常運營的需要，需通過銀行貸款來彌補較大的資金缺口；D級風(fēng)險，說明高校面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險，現(xiàn)金流不能滿足日常運營的需要，非限定性收支凈額、限定性收支凈額都出現(xiàn)了赤字，自籌基建支出遠遠超過運營收支結(jié)余，高校陷入舉新債還舊債的惡性循環(huán)中，嚴(yán)重影響高校的日常運行。

（四）選取劃分等級的閾值及判別流程

對高校財務(wù)風(fēng)險的分類，按照經(jīng)驗估計和統(tǒng)計分析方法確定的閾值進行分類[7]。本文構(gòu)建的評價體系按確定的閾值將高校財務(wù)風(fēng)險劃分為四類等級，每項評價標(biāo)準(zhǔn)確定四個臨界值。對高校財務(wù)風(fēng)險的分析按照從整體到局部的順序，分為資金結(jié)構(gòu)、運營活動、籌資活動和投資活動來進行研究，分析原因，提出對策。

四、云南省高校財務(wù)風(fēng)險評價

本文應(yīng)用前文構(gòu)建的風(fēng)險評價體系進行分析研究，選取云南省規(guī)模較大的12所高校2011-2015年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為依據(jù)資料來源：云南省教育廳各高校的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，由于財務(wù)數(shù)據(jù)的保密性，這里未列出各高校的名稱。，按照所構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)進行統(tǒng)計計算，得到如下閾值見表2。

根據(jù)所構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，經(jīng)過計算分析，最終12所高校的風(fēng)險狀況如下見表3。表2風(fēng)險等級閾值表

風(fēng)險類別評價指標(biāo)風(fēng)險等級ABCD資金結(jié)構(gòu)貨幣資金支出比率x≥107≤x

占本期運營結(jié)余的比重x≥0-05≤x

表3風(fēng)險等級分布表

風(fēng)險等級高校分布所占比重A21667%B21667%C325%D54166%

上述數(shù)據(jù)表明，處于C、D等級的高校占到統(tǒng)計數(shù)據(jù)的6666%，說明高校的現(xiàn)金流在日常運營、籌資活動或投資活動中面臨著較大的風(fēng)險，并且筆者在數(shù)據(jù)統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，處于較高風(fēng)險的高校，往往是由多種因素引起的。換句話說，云南省高校在2010年的校區(qū)搬遷建設(shè)中，大量向金融機構(gòu)貸款，造成較大的債務(wù)壓力，但是隨著這幾年政府化債政策和高校的應(yīng)對措施，貸款產(chǎn)生的債務(wù)影響已經(jīng)逐步擴散到高校的日常運營活動及投資活動中，日常運營管理及投資管理水平的高低決定高校所面臨的財務(wù)風(fēng)險。其影響因素分析如下：

（一）資金結(jié)構(gòu)分析

本文選取貨幣資金支出比率、金融機構(gòu)借款比率、應(yīng)收及暫付款占流動資金比重、其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比重四個指標(biāo)進行評價，通過數(shù)據(jù)分析得出，2/3高校存在貨幣資金支出比率低、金融機構(gòu)借款比率過高、應(yīng)收款占流動資金比重高等問題。這說明高校資金結(jié)構(gòu)不合理，資金管理不規(guī)范。究其原因：從管理體制看，高校的產(chǎn)權(quán)不明晰，教育資源所有權(quán)缺失，導(dǎo)致資金成本觀念淡薄、財務(wù)風(fēng)險意識缺失、財務(wù)預(yù)算約束機制不夠[8]；從內(nèi)部管理制度看，高校資金管理缺乏強有力的監(jiān)督機制，資金使用效率低下。

（二）運營能力分析

對高校運營活動現(xiàn)金流的分析，應(yīng)著重考慮非限定收支凈額、本期運營結(jié)余等因素。通過分析，高校運營活動現(xiàn)金流量存在著一定的問題。高校專項項目收支和科研經(jīng)費收支占據(jù)高校運營收支較大比例，并且高校專項項目、科研項目是分階段進行的。目前專項項目、科研項目撥款是全額撥款或分兩次撥款，預(yù)算也是申項目時一次填報，項目執(zhí)行過程中對現(xiàn)金流的預(yù)測造成較大的難度，所以出現(xiàn)一部分高校本期運營結(jié)余為負(fù)數(shù)、上期結(jié)余和結(jié)轉(zhuǎn)金額較大等現(xiàn)象，不利于現(xiàn)金流的風(fēng)險管理。

（三）償債能力分析

2010年，在云南省高校搬遷校區(qū)建設(shè)中，政府撥付一部分資金，其余部分高校通過銀行貸款籌集資金，給高校帶來了較大的債務(wù)壓力，以至于在近幾年的日常運行中，高校還受到較大的影響。從分析數(shù)據(jù)來看，部分高校的利息支出比例較大，貸款金額占流動資金的比重較大，給高校資金流帶來較大的風(fēng)險。而高校的債務(wù)償還主要依靠政府買單，中央財政投入不足，地方政府債務(wù)過大；另外，高校的籌資能力有限，還貸資金來源比較單一，主要依靠學(xué)費、住宿費等各種收費以及各部門、學(xué)院的少量創(chuàng)收收入，給高校帶來了巨大的債務(wù)壓力[9]。

（四）投資能力分析

高校擁有較多的教育資源，土地、教室、圖書館、無形資產(chǎn)等各種資產(chǎn)。所以，對投資活動的現(xiàn)金流情況進行分析，顯得尤為重要。本文結(jié)合云南省高校校區(qū)建設(shè)的背景，選取長期資產(chǎn)占流動資金的比例進行分析，發(fā)現(xiàn)部分高校的投資比例達到3倍以上，甚至5倍以上，高校的投資活動面臨較大的風(fēng)險，而固定資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，現(xiàn)金支付能力弱，容易導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂[10]。政府應(yīng)加強固定資產(chǎn)投資審批程序，嚴(yán)控資產(chǎn)項目的必要性和可行性論證和審核，控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

五、高校財務(wù)風(fēng)險評價建議（一）增強財務(wù)風(fēng)險意識

高校的資金量運行較大，高?！皥筚~記賬算賬”的“核算型”財務(wù)已不適應(yīng)高校的快速發(fā)展[11]。在教育環(huán)境的轉(zhuǎn)變下，高校的財務(wù)管理環(huán)境發(fā)生了較大的變化，由原來完全依賴國家財政撥款轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險管理模式。在多種因素的影響下，高校財務(wù)管理面臨著較大的風(fēng)險，且這種財務(wù)風(fēng)險存在于資金活動的各個環(huán)節(jié)。所以，高校應(yīng)加強財務(wù)管理，加強資金管理內(nèi)部控制建設(shè)，重視財務(wù)的預(yù)算、控制、分析、決策能力，提高資金管理水平，及時規(guī)避和防范風(fēng)險。

（二）優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，加快資金周轉(zhuǎn)速度

資金關(guān)乎高校的生存和發(fā)展。增強高校的資金支付能力，不僅要增加資金供給量，更重要的是要提高資金質(zhì)量。而高校一直以來應(yīng)收及暫付款所占比例過大，長期掛賬現(xiàn)象嚴(yán)重，影響了資金的使用效益。為此，特提出如下對策：第一，高校應(yīng)完善制度建設(shè)，明確應(yīng)收及暫付款各方工作職責(zé)，將清賬進行制度化管理，補充壞賬的確認(rèn)及資產(chǎn)損失經(jīng)濟責(zé)任追究制度；第二，高校應(yīng)建立內(nèi)部控制，規(guī)范審核報銷人員對應(yīng)收及暫付款的報銷流程，加強會計核算和監(jiān)督職能，把好拒絕壞賬的第一關(guān)；第三，創(chuàng)新應(yīng)收及暫付款管理手段，推行公務(wù)卡結(jié)算方式，降低借款頻率，減少應(yīng)收及暫付款發(fā)生額；第四，做好應(yīng)收及暫付款的催報清賬工作，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效益。

另外，高校的其他應(yīng)付款也存在長期掛賬的現(xiàn)象，影響高校收入及時入賬，造成收入核算不真實、不完整，容易導(dǎo)致單位違規(guī)操作，甚至造成資金流失。高校不能只重視單位經(jīng)費撥入和支出管理，還應(yīng)加強對“暫存款”賬戶的管理工作，做好“暫存款”的及時清理工作，聯(lián)系經(jīng)辦人及時辦理收入入賬工作，及時確認(rèn)收入。此外，還應(yīng)加強高校財務(wù)審計，重視對“暫存款”賬戶的審計工作，應(yīng)細查每筆業(yè)務(wù)的來龍去脈，加強其他應(yīng)付款的監(jiān)督管理工作。

（三）按成本效益原則選擇借貸資金

隨著高校辦學(xué)規(guī)模的擴大和基本建設(shè)的需要，高校面臨著巨大的債務(wù)壓力，已經(jīng)影響了高校的日常工作的正常運行。高校不僅要控制貸款規(guī)模，還要考慮籌資成本和資金使用效益。另外，高校必須提高自身的資本運營能力。各高校應(yīng)根據(jù)自身的教育特點和學(xué)科優(yōu)勢，發(fā)展核心競爭力，以在激烈的教育市場上處于有利位置，保證生源的穩(wěn)定，確保學(xué)費收入穩(wěn)步增長；高校還應(yīng)利用自身的資源優(yōu)勢，多渠道籌措資金，可以與大型企業(yè)合作，改善教學(xué)質(zhì)量、提高就業(yè)率的同時增加自主創(chuàng)收收入；加大科研開發(fā)力度，盡快將科研成果進行轉(zhuǎn)化，在為社會提供高科技產(chǎn)品或知識服務(wù)的同時也為學(xué)校增加一定的經(jīng)費收入。

（四）編制貨幣資金預(yù)算，加強資金預(yù)算管理

高校應(yīng)加強資金預(yù)算管理，量入為出，將財務(wù)預(yù)算做到“細”“全”“深”，嚴(yán)格控制資金支出，提高資金使用效益。對于經(jīng)常性支出預(yù)算，按需支出，對于建設(shè)性預(yù)算支出，要進行審批，對可行性進行評價、嚴(yán)格進行論證，設(shè)立償債基金預(yù)算，以保證按時還本付息，防止資金鏈斷裂；同時，高校應(yīng)重視貨幣資金的管理，在編制年度收支預(yù)算的同時，應(yīng)編制貨幣資金預(yù)算，每月編制資金預(yù)算表，對下期資金收付事項提前安排，以對現(xiàn)金流進行嚴(yán)格控制，保持資金平衡。高校應(yīng)根據(jù)專項項目和科研項目周期比較長的特點，分階段編制預(yù)算，將項目管理和資金管理結(jié)合起來，既能保證高校日常運營資金需求，又能合理持有貨幣資金，提高資金使用效率。

（五）完善資金管理的監(jiān)督機制，健全高校質(zhì)量評估機制

高校內(nèi)部審計部門應(yīng)加強預(yù)算審計、績效審計、經(jīng)濟責(zé)任審計、專項審計等工作，建立完善的風(fēng)險導(dǎo)向內(nèi)部審計制度，特別是對于高校的投資建設(shè)項目，要加強對貸款資金使用和管理的全程監(jiān)管，對項目績效進行評價；政府部門應(yīng)加強對高校的財務(wù)監(jiān)督職能，對高校資金的日常運行、籌資活動、投資活動加強審計和監(jiān)督職能，及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、降低資金風(fēng)險；盡快建立健全高校質(zhì)量評估機制，優(yōu)化質(zhì)量評估方法，將高校的績效與撥款掛鉤，對高校撥款的使用效益、效率和質(zhì)量進行評估，加強資金管理。

六、結(jié)論

隨著高校教育事業(yè)的快速發(fā)展，高校資金投入、專項項目、科研項目撥款急劇增長，高校財務(wù)工作越來越繁瑣，而目前的財務(wù)工作主要集中在財務(wù)核算上，財務(wù)的分析、預(yù)測、決策職能并未體現(xiàn)出來。本文以現(xiàn)金流的角度對財務(wù)風(fēng)險進行評價，通過代表性的指標(biāo)構(gòu)建評價體系，并以云南省12所高校2011-2015年的數(shù)據(jù)進行驗證。統(tǒng)計結(jié)果表明，所構(gòu)造的風(fēng)險評價指標(biāo)體系能夠較全面地反映高校的財務(wù)狀況，為高校資金管理提供了行之有效的方法。

根據(jù)分析研究，本文認(rèn)為高校應(yīng)建立一套完善的風(fēng)險管理體系，預(yù)測現(xiàn)金流的狀況，并形成對財務(wù)風(fēng)險的總體評估，及時采取措施應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，從源頭上控制風(fēng)險。隨著行業(yè)競爭環(huán)境的變化，高校財務(wù)職能發(fā)生了較大的變化，應(yīng)從事后核算職能轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑暗姆治?、預(yù)測、決策職能，加強高校財務(wù)管理的控制環(huán)境，提高資金管理水平，防范財務(wù)風(fēng)險，促進高校教育事業(yè)的全面發(fā)展。

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第3篇：財務(wù)風(fēng)險分析研究背景范文

關(guān)鍵詞：高校　貸款額度　風(fēng)險評價　模型

作者簡介：黃明卿(1971―)，男，海南陵水人，桂林航天工業(yè)高等?？茖W(xué)校講師

自1999年以來，我國普通高等學(xué)校(以下簡稱“高?！?招生規(guī)模不斷擴大。高等教育經(jīng)費投入需求急劇增長，在經(jīng)費投入不足的情況下，高校普遍采用了貸款運營的發(fā)展模式。從1999年到2003年，高校的在校生人數(shù)從413A萬人增長到1 108．6萬人，平均年增長率為25.85％，而在此期間財政性教育經(jīng)費投入從443.16億元，增長到840.58億元，年增長率為18.77％。財政性教育經(jīng)費投入的增長速度與高校在校生的增長速度極不相稱，導(dǎo)致高校擴招以后經(jīng)費嚴(yán)重不足。實施擴招戰(zhàn)略后，銀行貸款成為高校建設(shè)資金來源的重要渠道，是解決教學(xué)資源不足的主要手段之一。貸款是需要還本付息的，高校“赤字運轉(zhuǎn)”，如果不能還本付息，將會背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，形成貸款風(fēng)險進而引發(fā)財務(wù)危機。

一、財務(wù)風(fēng)險與高校貸款風(fēng)險

(一)財務(wù)風(fēng)險的界定風(fēng)險(risk)，在詞典中解釋為“遭遇危難，損失或傷害等可能或機會”。財務(wù)風(fēng)險(Finandial Risk)是在各項活動過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)的實際財務(wù)收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，因而蒙受經(jīng)濟損失的機會或可能性。財務(wù)風(fēng)險可以分為：籌資風(fēng)險，因借入資金而增加喪失償債能力的可能性；收益分配風(fēng)險，因收益分配給經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響的可能性；投資風(fēng)險，因難以預(yù)測的因素導(dǎo)致投資報酬收益率。與預(yù)期值偏移的可能性和投資本金損失的可能性。

(二)高校貸款風(fēng)險高校貸款是高校的一種負(fù)債行為，其實質(zhì)是高校對銀行的一種債務(wù)。這種債務(wù)需要在約定的時間還本付息。貸款行為使高校取得資金的同時，也增加了高校的負(fù)債。貸款資金的使用是有代價的，其代價的形式就是利息。因此，貸款的高校必須在約定的時間還本付息。高校貸款風(fēng)險是指高校在運營過程中，由于貸款失當(dāng)，以及主客觀條件惡化或其他情況，使高校資金、財產(chǎn)、信譽等蒙受損失的可能性，貸款風(fēng)險屬于財務(wù)風(fēng)險范疇，高校財務(wù)風(fēng)險包含高校貸款風(fēng)險。高校貸款是高校負(fù)債的主要形式，因此，高校貸款風(fēng)險不同于高校負(fù)債風(fēng)險。高校貸款風(fēng)險也不等同于財務(wù)風(fēng)險，產(chǎn)生和誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的，主要源于社會政治背景、市場環(huán)境、國家政策和內(nèi)部管理的不確定性等。

二、高校貸款的成因及貸款風(fēng)險分析

(一)高校貸款的成因高校貸款的形成主要有以下原因：一方面國家投入經(jīng)費不足。高等教育自1999年擴招以來發(fā)展迅速，學(xué)校規(guī)模擴張很快，國家投入不足是高校貸款的直接原因。1999年～2003年以來，我國高校在校生與財政性經(jīng)費投入情況。高校在校生年均增長25.85％。國家財政性教育經(jīng)費則只增長18.77％，兩者極不匹配。我國普通高校90％以上是公辦高校。其經(jīng)費來源主要是依靠財政撥款，財政撥款又是國家財政性教育經(jīng)費的主要構(gòu)成部分。經(jīng)費來源的不足成為困擾我國高等教育走向大眾化的瓶頸之一。另一方面，高校具有法人資格有銀校合作的影響。高校是獨立的法人單位，具備貸款主體資格，加之學(xué)校規(guī)模擴大致使高校產(chǎn)生金融服務(wù)需求，如銀行上門代收學(xué)雜費或在各網(wǎng)點代收學(xué)雜費，向?qū)W校提供理財咨詢服務(wù)等。銀校合作給學(xué)校向銀行貸款提供了良好的基礎(chǔ)，建立在銀校合作基礎(chǔ)上的高校信用貸款，實質(zhì)上是用收費權(quán)作抵押的一種特殊的抵押貸款，這種抵押有的以書面形式約定，有的則以口頭或默認(rèn)的方式存在。

(二)高校貸款風(fēng)險分析高校貸款風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下方面：一是經(jīng)費投入不足。近年來中央與地方財政對教育事業(yè)投入的絕對額不斷增加。但仍與高校擴招速度不相適應(yīng)，高校依靠財政投入的經(jīng)費償還貸款是不現(xiàn)實的。二是學(xué)費收入主要用于補償辦學(xué)投入。擴招后的學(xué)費、住宿費收入不足以用于補償辦學(xué)條件，連續(xù)擴招的高校就更困難。因此，在擴招后的較短時期內(nèi)用學(xué)費還貸是不現(xiàn)實的。三是公辦高校將還貸寄希望于國家。公辦高校的投資主體是國家，管理體制中的經(jīng)濟責(zé)任未能真正體現(xiàn)校長負(fù)責(zé)制，造成校長只管貸款發(fā)展，并沒有過多的考慮償還貸款本金。四是投資項目收益不確定性可能給學(xué)校造成負(fù)擔(dān)。有的高校貸款興辦企業(yè)，購買股票、債券等進行投資。由于投資收益率的不確定性，當(dāng)收益未能補償貸款利息時，投資項目就成為學(xué)校事業(yè)發(fā)展的包袱。如果投資項目發(fā)生嚴(yán)重虧損，則可能造成學(xué)校的財務(wù)危機。五是貸款結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的貸款風(fēng)險。到期還款日過于集中是其中最常見的不合理現(xiàn)象。如一所在校生10000人左右的地方某高校銀行貸款1.2億元，從總額上來說不算太多，但貸款只分為三筆，每筆4000萬元。這樣的貸款安排即便是每年允許轉(zhuǎn)貸，也必須隨時準(zhǔn)備4000萬以上的存款余額，才能滿足先還后貸的需要。同時，資金存量還要滿足學(xué)校日常經(jīng)費支出的需要，周轉(zhuǎn)余額要求太高。六是高校發(fā)展規(guī)定和層次定位不確定性產(chǎn)生的貸款風(fēng)險。貸款為發(fā)展，而發(fā)展為升格，升格后能招到更多的學(xué)生，學(xué)校能借到更多的貸款，學(xué)校的規(guī)模和實力得到更大的發(fā)展。在發(fā)展過程中，硬件、師資和招生以及升格等是否能按照良性循環(huán)進行發(fā)展是關(guān)鍵。七是利率變化對高校貸款風(fēng)險的影響。銀行貸款利率的波動對高校的財務(wù)狀況會產(chǎn)生一定的影響，如利率上調(diào)會增加利息支出，造成資金困難等。八是民間資本難進入公辦高校領(lǐng)域。根據(jù)公辦學(xué)校投入機制及高等教育法規(guī)定，民間資本不能進入高校。這就使高校除了國家投入以外，其他資本不能流入，而只能依靠借(貸)款來補充經(jīng)費投入的不足。九是高校貸款管理責(zé)任缺位產(chǎn)生的貸款風(fēng)險。缺乏責(zé)任人制度，投資預(yù)算可能失控。各高校普遍缺乏還貸機制，未對學(xué)校中長期財務(wù)工作，包括對貸款的管理進行詳細的規(guī)劃。

三、高校貸款額度與風(fēng)險評價模型

(一)基本思路高校貸款的前提條件是必須保證未來一定期間內(nèi)每年具有可用于償還貸款本息的可償債資金。在綜合考慮未來經(jīng)費收支增長、資金現(xiàn)值、事業(yè)基金中一般基金的余額等因素后，對可償債資金進行計算并適當(dāng)調(diào)整，即可確定貸款控制額度。高校可據(jù)此對自身貸款規(guī)模予以合理控制。

(二)基本假設(shè)高校不能因償還貸款本息而影響現(xiàn)有基本辦學(xué)能力和正常的教學(xué)、科研工作；高校事業(yè)在未來一定期間內(nèi)呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢；不考慮非常態(tài)的不可預(yù)計與不可控制的情況(如獲得國家財政重點支持、獲得大宗無指定用途捐款等)；將高校視為一個整體，不考慮內(nèi)部各級次的資金分布狀況。

(三)貸款控制額度測定模型高校貨款控制模型由以下要素構(gòu)成：

(1)非限定性凈收入。高校的收入來源可分為限定性收入(有指定用途)和非限定性收入(無指定用途)兩大類。

必要剛性支出=(基本支出－科研支出－已貸款利息支出)+對附屬單位補助支出；非限定性凈收入=非限定性收入－必要剛性支出。在計算非限定性凈收入時，必須確保非限定性收入與必要剛性支出的口徑一致。

(2)增長率。根據(jù)高校事業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基本假設(shè)，進一步設(shè)定非限定性收入與必要剛性支出按同比例增長，則高校的非限定性凈收入也將按同樣速度遞增，具體增長比例應(yīng)按照謹(jǐn)慎性原則確定。

(3)N年期累計非限定性凈收入現(xiàn)值。為平衡各年收入與支出中偶然因素的影響，可以年均非限定性凈收入Ro為基數(shù)，以N年期同期銀行平均貸款利率i為折現(xiàn)率，計算未來N年期累計非限定性凈收入現(xiàn)值。具體方法如下：年均非限定性凈收入Ro=近兩年非限定性凈收入之和／2；N年期累計非限定性凈收入現(xiàn)值=Rox現(xiàn)值系數(shù)f。f=[(1+g)n/(1+i)n-1](1+g)/(g-i)

式中，g為設(shè)定的非限定性凈收入增長率，n為期間數(shù)(年)，i為同期銀行貸款利率。

(4)N年期累計貸款控制額。由于高校事業(yè)基金一般基金余額中仍有部分資金可用于償還貸款本息，因此，N年期累計非限定性凈收入現(xiàn)值加上一般基金中可用于償債的資金(可按一般基金的20％-50％測算)，即可測算出N年期累計貸款控制額度(指N年期內(nèi)累計貸款余額的最大值，不包括已經(jīng)償還的貸款)。N年期累計貸款控制額度=N年期累計非限定性凈收入現(xiàn)值+一般基金中可用于償債資金。

(5)N年期累計新增貸款控制額。假定高校新、舊貸款均需在N年期內(nèi)全部償還，則：N年期累計新增貸款控制額度=N年期累計貸款控制額度一累計未償還貸款余額

(四)貸款風(fēng)險程度評價方法現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)=累計未償還貸款余額，N年期累計貸款控制額度?，F(xiàn)有貸款風(fēng)險程度評估標(biāo)準(zhǔn)如下：0.8

(五)模型的特點分析本模型中包含大量假設(shè)前提，有關(guān)測算結(jié)果的準(zhǔn)確性視設(shè)定條件與實際情況的吻合程度而定。該模型計算的N年期累計貸款控制額度或現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)是在考慮了相關(guān)各項收入支出的前提下計算出來的，是綜合性指標(biāo)。該模型的不足主要表現(xiàn)為以下方面：一是按一般基金的20％～50％參與計算貸款額度。各個高校的情況可能差別很大，一般基金是否參與貸款額度的計算，以及參與計算的比例如何，還要結(jié)合具體高校的實際情況而定。二是該模型中未給出確定增長率預(yù)測的具體方法。怎樣計算增長率是關(guān)鍵的問題，增長率確定的方法不一樣，得出的結(jié)論也許會存在很大的差異。三是該模型中未給出確定計算期數(shù)(N)的具體期限指導(dǎo)。從理論上來說(在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)條件下)，N越大則計算出來的貸款控制額度越大，但實踐中銀行對待高校的償債能力的判斷大多考慮的期限可能較短。從風(fēng)險的角度看，期限越長取得相應(yīng)收入的風(fēng)險越大，所以，選擇的N不能太長也不能太短。四是該模型設(shè)定高校事業(yè)在未來一定期間內(nèi)呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢，即g>0。

四、高校貸款額度與貸款風(fēng)險程度的案例分析

(一)計算貸款控制額度根據(jù)教育部、財政部提出的高校貸款額度控制與風(fēng)險評價模型，對某高校(以下稱“A高?！?2001年～2010年的貸款額度及貸款風(fēng)險程度進行測定。A高?，F(xiàn)有全日制在校生約10000人，教職工520人，在最近5年中學(xué)校在校生平均每年增長超過1000人。本文使用的A高校有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)中，2001～2005年是真實的數(shù)據(jù)，2006～2010年是預(yù)測數(shù)據(jù)。測算貸款額度及貸款風(fēng)險程度時，分別使用N=1，2，3，4，5，6，7，8，9，10等。A高校的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。

在數(shù)據(jù)中，2001～2005年非限定性收入、財政撥款、剛性必要支出的數(shù)值是年度決算數(shù)據(jù)，2006-2010年數(shù)據(jù)是根據(jù)2001～2005平均年增長率，乘以上年數(shù)計算得出的。2006年的數(shù)值等于2005年的數(shù)值乘以平均年增長率，2007年的數(shù)據(jù)等于2006年數(shù)值乘以平均年增長率，依次類推。表中的非限定性凈收入的數(shù)值等于非限定性收入減去剛性必要支出。

2001～2005．年有關(guān)增長率的計算。

從中得知，增長最快的是非限定性凈收入，其次是財政撥款，第三是剛性必要支出，增長率最慢的是非限定性收入。本著穩(wěn)健的原則，計算貸款額度所使用的非限定性凈收入增長率時選用非限定性收入增長率和剛性必要支出增長率的算術(shù)平均數(shù)。即非限定性收入的增長率=(非限定性收入增長率+剛性必要支出增長率)／2=17.04％

依照前述相關(guān)資料，分別計算A高校以2001～2005年年末為觀測點的貸款控制額度。

根據(jù)教育部、財政部的貸款控制額度計算條件設(shè)定，出于穩(wěn)健的考慮，按一般基金的20％參與計算N年期累計貸款控制額度。近年A高校的一般基金余額200萬元左右，則參與以上各年貸款額度計算的金額為40萬元。

計算N年期累計新增貸款控制額度。通過以上計算發(fā)現(xiàn)，除2001年的第4年期累計貸款控制額度偏低外，其他年度觀測的第4年期累計貸款控制額度都在8000萬元左右，這個數(shù)值接近A高校3年以來銀行貸款的余額，也是貸款給A高校的銀行認(rèn)可的貸款限額。這說明各家銀行以4-5年期為還清所有貸款假設(shè)來計算累計貸款控制額度。如果是以4年期為還清所有貸款期限，則銀行幾乎是按照累計貸款控制額度的100％來發(fā)放貸款；如果是以5年為還清所有貸款期限，則銀行大約是按照累計貸款控制額度的70％～80％發(fā)放貸款。從穩(wěn)健的角度考慮，銀行最有可能選用的N是5，即以5年期為還清貸款的期限作為假設(shè)條件計算確定高校的累計貸款控制額度。

根據(jù)教育部、財政部的計算模型，假定高校新、舊貸款均需在N年期內(nèi)全部償還，則：N年期累計新增貸款控制額度=N年期累計貸款控制額度一累計未償還貸款余額

根據(jù)在前面的計算結(jié)果及分析得知，2001～2005各年末為觀測時點計算出來的5年期貸款控制額度分別為：5579萬元、10631萬元、11325萬元、9026萬元和11777萬元。A高校2001～2005年末的實際貸款余額分別是：5080萬元、6280萬元、7800萬元、7800萬元、7800萬元。計算5年期累計新增貸款控制額度。

(二)計算現(xiàn)有貸款風(fēng)險指教　根據(jù)上述有關(guān)貸款額度的計算結(jié)果，計算現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)。現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)=累計未償還貸款余額／N年期累計貸款控制額度

基于前述的分析，選用N=5(年)計算各觀測時點現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)。

風(fēng)險程度描述，是根據(jù)貸款風(fēng)險程度評價方

法確定的。

為了與N=5(年)期進行比較，下面分別計算N=3，4，6(年)期的現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)。N分別等于3、4、6時，計算的現(xiàn)有貸款風(fēng)險程度。

我們發(fā)現(xiàn)N=3或N＝4不可取，理由是N=3時，各觀測時點的貸款余額均超過累計貸款控制額度；N＝4時，有兩個年度的貸款余額超過累計貸款控制額度，兩個年度的貸款風(fēng)險指數(shù)為高風(fēng)險，一個年度的貸款風(fēng)險指數(shù)為較高風(fēng)險，也是不可取的，理由是銀行不會讓其貸款發(fā)放金額超過控制額度。

當(dāng)N=6時，有3個年度的貸款風(fēng)險指數(shù)屬中等風(fēng)險，兩個年度的貸款風(fēng)險指數(shù)屬于較高風(fēng)險。這個評價結(jié)果也是不可取的，理由是這樣的風(fēng)險評價與銀行對該高校的貸款風(fēng)險態(tài)度不相符。而N=6計算的結(jié)果顯示2005年的貸款風(fēng)險程度是中等風(fēng)險，即使再追加1500萬元貸款，風(fēng)險程度仍是中等風(fēng)險，其風(fēng)險程度計算如下：

(2005年末)現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)=(7800+1500)／14901＝0.6

計算結(jié)果與各銀行的判斷不一致，所以是不可取的，判斷應(yīng)當(dāng)結(jié)合銀行的角度才是有意義的。因此，用N=5來計算現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)，合理反映A高校的現(xiàn)有貸款風(fēng)險程度。

(三)貸款額度及風(fēng)險程度測定結(jié)果分析通過計算結(jié)果及分析顯示，預(yù)期還清貸款的期限越長，累計貸款控制額度越大；高校的一般基金余額越大，在參與計算比例(20％～50％之間選定一個比例)不變的情況下，累計貸款控制額度越大。通過計算與分析，筆者認(rèn)為，計算高校累計貸款額度及現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)，用N=5(年)較為合適。

(四)貸款額度控制與風(fēng)險評價模型的改進根據(jù)計算與分析發(fā)現(xiàn)，教育部、財政部的高校貸款額度控制與貸款風(fēng)險評價模型存在四個方面的不足，對該模型進行改進：第一，結(jié)合高校的具體情況考慮一般基金對計算貸款額度的影響。高校的一般基金余額越大，累計貸款控制額度越大。要結(jié)合各高校的具體實際情況，經(jīng)過分析后合理確定一般基金是否參與貸款額度的計算，或者是參與計算的比例是多少；第二，給出確定增長率的具體方法以增強可操作性。本著穩(wěn)健原則，用過去若干年的事業(yè)平均增長率來估計計算貸款額度時所用的增長率(g)，避免了某個年份指標(biāo)突變產(chǎn)生的影響。至于選擇哪個具體數(shù)字作為計算的期數(shù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)該高校事業(yè)發(fā)展的具體情況而定；第三，由于計算期的取值對貸款額度有很大影響，因此應(yīng)對計算期的取值范圍加以界定。計算與分析結(jié)果顯示，A高校的貸款控制額度及現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)與銀行判斷相符的是N=5時的計算結(jié)果。建議計算貸款控制額度和現(xiàn)有貸款風(fēng)險指數(shù)時使用N=5年；第四，將高校事業(yè)發(fā)展增長的假設(shè)條件修正為“高校在未來一定期間內(nèi)呈持續(xù)穩(wěn)定增長發(fā)展的趨勢”。該模型設(shè)定高校事業(yè)在未來一定期間內(nèi)呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢，即g>0。當(dāng)g為負(fù)時，銀行會認(rèn)為風(fēng)險增大而提前收回貸款，這時再計算貸款控制額度就沒有現(xiàn)實意義了。但招生規(guī)模不變或略有下降，總體上在校生規(guī)模變化不大時，可以看作是g為0。

五、高校貸款風(fēng)險控制措施

(一)完善高校管理責(zé)任制當(dāng)前我國的高校管理經(jīng)濟責(zé)任制度并不完善，在相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)章中沒有明確規(guī)定校長在管理高校過程中的經(jīng)濟責(zé)任。無論是《中華人民共和國高等教育法》、《高等學(xué)校財務(wù)制度》，還是《教育部、財政部關(guān)于高等學(xué)校建立經(jīng)濟責(zé)任制加強財務(wù)管理的幾點意見》(教財[12000]14號)，都對高校的財務(wù)工作責(zé)任問題作出了規(guī)定，即校(院)長對高校的財務(wù)工作負(fù)責(zé)。但對具體責(zé)任未作出明確規(guī)定，為此，建議教育部、財政部研究制定高校校(院)長經(jīng)濟責(zé)任的落實方案，明確存在什么樣的管理失誤，要承擔(dān)怎樣的賠償?shù)葐栴}。

(二)加強財務(wù)管理隊伍建設(shè)，提高財務(wù)管理人員管理水平各高校應(yīng)當(dāng)高度重視財會隊伍建設(shè)，通過引進、培訓(xùn)及繼續(xù)教育等形式來推動財會人員的知識更新，完善財會人員的知識結(jié)構(gòu)，提高會計人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和工作能力，以適應(yīng)新形勢下高校財務(wù)會計及財務(wù)管理工作的需要。

第4篇：財務(wù)風(fēng)險分析研究背景范文

關(guān)鍵字：企業(yè)；債權(quán)；風(fēng)險管理；法律問題

在當(dāng)前我國社會發(fā)展背景下，企業(yè)迅速發(fā)展，我國企業(yè)在良好的社會環(huán)境以及金融環(huán)境背景下穩(wěn)步發(fā)展，對于我國企業(yè)的發(fā)展而言起到了非常關(guān)鍵的作用。而在當(dāng)前我國企業(yè)發(fā)展過程中大部分存在“重經(jīng)濟輕管理”的問題，企業(yè)的管理環(huán)節(jié)還未成熟，尤其是對債務(wù)以及債權(quán)的風(fēng)險管理還不夠重視，造成企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)債權(quán)危機，影響到企業(yè)的實際發(fā)展。所以，在當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過程中，應(yīng)該注重對債權(quán)風(fēng)險進行合理的管控，通過相應(yīng)的債權(quán)風(fēng)險法律手段，完成對企業(yè)的債權(quán)風(fēng)險管理，提升企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管控策略。

1企業(yè)債權(quán)的簡要分析

企業(yè)債權(quán)是企業(yè)經(jīng)營管理中的重要權(quán)利，其主要是指有關(guān)于企業(yè)債務(wù)處理問題的相關(guān)權(quán)利。企業(yè)債權(quán)指的是企業(yè)作為民事主體，在企業(yè)開展民事行為的活動中享有的債權(quán)。從企業(yè)財務(wù)管理的角度，企業(yè)債權(quán)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款等直接影響到企業(yè)的收入、資金管控等重要資金鏈條環(huán)節(jié)，對于企業(yè)的整體發(fā)展有非常重要的影響，所以在實際的企業(yè)發(fā)展過程中，應(yīng)該注重對債權(quán)問題進行合理的管控。在當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，造成企業(yè)債權(quán)問題的主要因素包括以下幾點內(nèi)容。(1)企業(yè)債權(quán)產(chǎn)生過程中，合同是主要的影響因素，其中包括企業(yè)購銷合同、企業(yè)之間的借貸合同等內(nèi)容，都是形成企業(yè)債權(quán)的主要因素。(2)企業(yè)侵權(quán)行為也是影響到企業(yè)債權(quán)的主要內(nèi)容。侵權(quán)行為可分為一般侵權(quán)行為和特殊侵權(quán)行為。在一般侵權(quán)行為中，當(dāng)事人一方只有因自己的過錯而給他人造成人身和財產(chǎn)損失時，才負(fù)賠償責(zé)任，如果沒有過錯，就不須負(fù)賠償責(zé)任。而在特殊侵權(quán)行為中，只要造成了他人的損失，不論責(zé)任主體是否存在過錯，都要履行賠償責(zé)任。(3)企業(yè)在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，貨款、加工款、租金、交貨、貨物運輸、技術(shù)服務(wù)等內(nèi)容也是導(dǎo)致企業(yè)形成債權(quán)的主要因素。企業(yè)債權(quán)是影響到企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營以及資金資本的主要因素，對于企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，所以在實際的企業(yè)發(fā)展中，應(yīng)該針對企業(yè)債權(quán)問題進行有效的管控，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展更加合理有效。

2企業(yè)債權(quán)管理風(fēng)險分析研究

企業(yè)債權(quán)管理風(fēng)險具體是指在企業(yè)進行債權(quán)管理過程中出現(xiàn)的風(fēng)險問題，是指影響到企業(yè)債權(quán)管理，影響到企業(yè)債務(wù)處理的主要因素，如果企業(yè)在管理中，缺乏對債權(quán)管理的風(fēng)險控制，將會造成企業(yè)債權(quán)受損以及相關(guān)法律問題，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前，在企業(yè)債權(quán)管理工作展開過程中，影響到企業(yè)債權(quán)管理的風(fēng)險問題主要包括以下幾點內(nèi)容。(1)企業(yè)自身缺乏對債權(quán)的管理意識，導(dǎo)致實際企業(yè)債權(quán)問題遭受法律風(fēng)險的影響，也會影響到企業(yè)的實際發(fā)展。(2)企業(yè)缺乏法律意識。債權(quán)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的重要合法權(quán)益，對于企業(yè)的整體生產(chǎn)經(jīng)營而言也產(chǎn)生一定的影響。(3)企業(yè)債權(quán)管理外部風(fēng)險。外部風(fēng)險是造成企業(yè)債權(quán)管理風(fēng)險的主要因素，其主要包括企業(yè)的合作對象信用情況、債權(quán)管理相關(guān)法律文獻等相關(guān)內(nèi)容，合理的債權(quán)管理，對于企業(yè)的發(fā)展也有重要的影響。

3企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管理中存在的法律問題

企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管理是當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)管理過程中的重要管理環(huán)節(jié)，對于企業(yè)的總體管理而言起到了非常積極的作用，但是在當(dāng)前企業(yè)債權(quán)管理過程中，還存在一定的法律問題，影響到實際的企業(yè)債權(quán)管理，以下是對其相關(guān)法律問題進行的闡述。3.1合同法律問題。合同企業(yè)形成債權(quán)的主要原因，主要是企業(yè)與合作者之間通過合同達成了產(chǎn)品服務(wù)、技術(shù)服務(wù)等相關(guān)服務(wù)，合作方承諾給予企業(yè)相應(yīng)的報酬，從而建立了雙方之間的債務(wù)關(guān)系，企業(yè)也形成了債權(quán)。同時企業(yè)在進行其他交易過程中，其合同也是形成債權(quán)的重要標(biāo)準(zhǔn)。而當(dāng)前，企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管理過程中遇到的法律問題，包括債權(quán)合同法律問題。企業(yè)進行債權(quán)管理過程中，缺乏對合同法律問題的處理，從而形成的法律問題。第一，在企業(yè)雙方進行合同制定的過程中，其未完成雙方利益互換或者服務(wù)提供的合同訂立，因此二者之間的債權(quán)缺乏一定的法律效應(yīng)，對于后續(xù)的企業(yè)債權(quán)處理造成了影響。第二，企業(yè)債權(quán)處理過程中，合同訂立不夠規(guī)范也將引起債權(quán)管理風(fēng)險問題。如合同條款不夠明確、雙方合同條款不一致等問題，都將影響到企業(yè)債權(quán)管理風(fēng)險。3.2債權(quán)整體法律法規(guī)問題。債權(quán)是企業(yè)在我國境內(nèi)以民事主體身份所享有的重要權(quán)利，對于企業(yè)的自身權(quán)利有重要的影響。為了能夠?qū)ζ髽I(yè)債權(quán)進行合理的保護，保護企業(yè)的合法權(quán)益，國家建立了債權(quán)相關(guān)管理法規(guī)。但是，企業(yè)在實際運行管理過程中，缺乏對債權(quán)整體法律法規(guī)的應(yīng)用。部分企業(yè)對于法律相關(guān)問題以及法律制度不夠重視，對于相關(guān)問題也不夠了解，從而影響到企業(yè)的債權(quán)管理。所以，在實際的企業(yè)債權(quán)管理過程中，國家應(yīng)該完成相關(guān)法律文獻的合理制定，企業(yè)應(yīng)該對債權(quán)法律法規(guī)有必要的了解，確保企業(yè)債權(quán)管理工作實施更加有效。3.3債權(quán)法律處理問題。當(dāng)前，企業(yè)在債權(quán)風(fēng)險管理過程中，其遇到的法律問題還包括債權(quán)事務(wù)法律處理問題。企業(yè)在發(fā)生債權(quán)糾紛或者債權(quán)不明等問題后，一定要使用法律手段進行債權(quán)法律管理。但是，在當(dāng)前企業(yè)進行債權(quán)處理過程中，缺乏對法律處理問題的了解。如，當(dāng)前我國法律體系針對債權(quán)訴訟時效問題進行了規(guī)定，其訴訟時效期達到2年，而如果企業(yè)對于債權(quán)訴訟處理的法律時效不夠了解，將會影響到實際的債權(quán)處理效率，形成實際的債權(quán)風(fēng)險問題。

4企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管理中法律對策研究

企業(yè)債權(quán)關(guān)系到企業(yè)的相關(guān)債務(wù)資金回收，對于企業(yè)的債權(quán)相關(guān)問題處理也有非常重要的影響。所以，在當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過程中，應(yīng)該注重對企業(yè)債權(quán)進行合理有效的風(fēng)險管理，在實際的債權(quán)管控過程中，應(yīng)該注重應(yīng)用法律環(huán)節(jié)完成風(fēng)險管控，確保債權(quán)風(fēng)險管理更加有效，提升企業(yè)的債權(quán)有效管控。4.1債權(quán)風(fēng)險提前規(guī)避。企業(yè)債權(quán)是企業(yè)作為民事主體發(fā)生債務(wù)等相關(guān)法律問題而形成的權(quán)利，所以在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，在與其他個人或者企業(yè)形成債權(quán)之前也要進行必要的風(fēng)險管控，對債權(quán)進行合理的風(fēng)險控制，確保債權(quán)風(fēng)險管理更加有效。第一，從法律角度而言，債權(quán)形成必須要有債權(quán)雙方。所以，企業(yè)在債權(quán)形成時應(yīng)該對本方的風(fēng)險意識進行管控，提升債權(quán)風(fēng)險方法。在實際的債權(quán)風(fēng)險管理過程中，企業(yè)自身應(yīng)該完成對客戶以及債務(wù)方的調(diào)查，了解個人或者企業(yè)的資金實力、信用狀況等相關(guān)內(nèi)容，確保企業(yè)良好控制債權(quán)風(fēng)險，做好企業(yè)的風(fēng)險管控。在企業(yè)進行實際的債權(quán)風(fēng)險管控過程中，國家相關(guān)法律也有規(guī)定，要了解國家法律允許的資信情況，弄清對方的法律地位。對客戶法律地位調(diào)查主要通過查驗對方的執(zhí)照，查閱工商登記檔案來進行。第二，完成提前債權(quán)風(fēng)險管控。企業(yè)應(yīng)該建立債權(quán)風(fēng)險管控機制，以財務(wù)部門為基礎(chǔ)對企業(yè)實施過程中的相關(guān)債權(quán)問題進行有效的分析，有針對性地使用風(fēng)險管控手段，提升債權(quán)風(fēng)險管控效果。4.2債權(quán)形成中的風(fēng)險管控。企業(yè)債權(quán)以企業(yè)的相關(guān)合同簽訂作為債權(quán)形成標(biāo)志，所以在債權(quán)形成過程中進行債權(quán)風(fēng)險管理，主要是針對企業(yè)債權(quán)合同進行合理的風(fēng)險管控，確保企業(yè)債權(quán)管理更加有效[1]。首先，在合同訂立的過程中，可以通過相關(guān)法律手段完成對企業(yè)債權(quán)風(fēng)險的有效控制，確保企業(yè)債權(quán)管控合理，也能夠最大程度上提升企業(yè)債權(quán)的管控效果。第一，合同起草以及合同訂立階段，企業(yè)合同管理人員應(yīng)該具有良好的合同管理意識以及法律意識，對于合同訂立的細節(jié)化法律內(nèi)容有所了解，從而確保企業(yè)債權(quán)管理更加有效，也能夠最大程度上提升企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管控。第二，合同起草訂立階段，應(yīng)該根據(jù)雙方實際交易內(nèi)容以及發(fā)生的法律關(guān)系完成合同內(nèi)容的詳細制定。關(guān)于合同的利益分配、服務(wù)內(nèi)容以及資金報酬等內(nèi)容一定要進行明確規(guī)定，確保債權(quán)雙方的關(guān)系清晰，內(nèi)容明了，確保債權(quán)形成管控更加有效，也能夠最大程度上提升債權(quán)管控效果。第三，合同起草訂立階段，如果雙方因合同內(nèi)容出現(xiàn)分歧一定要通過合法的手段完成糾紛處理，通過對糾紛的有效處理，確保實際的企業(yè)風(fēng)險管控更加有效，也能夠最大程度上提升企業(yè)的風(fēng)險管控效果。第四，企業(yè)雙方相關(guān)債權(quán)合同訂立過程中，也應(yīng)該注重對合同的文本進行規(guī)范化處理，確保合同具有法律效應(yīng)，提升債權(quán)風(fēng)險管控[2]。其次，企業(yè)債權(quán)風(fēng)險管控過程中，應(yīng)該注重運用法律手段完成債權(quán)保障，合理地保護自身的債權(quán)，確保企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的作用。第一，利用擔(dān)保法對債權(quán)進行擔(dān)保。當(dāng)前，我國法律制度中對擔(dān)保法進行了完善，規(guī)定債權(quán)雙方可以設(shè)定擔(dān)保人，擔(dān)保人具有相應(yīng)的法律責(zé)任，對于擔(dān)保實施有非常重要的作用。在企業(yè)進行債權(quán)保護的過程中，利用擔(dān)保法要求交易對象找到擔(dān)保人，可以預(yù)防交易對象出現(xiàn)資金問題，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)壞賬現(xiàn)象。第二，債權(quán)人在自身債權(quán)保護過程中，也可以使用不安抗辯權(quán)。不安抗辯權(quán)是企業(yè)債權(quán)合理保護的重要法律權(quán)利，對于企業(yè)的債權(quán)保護而言也起到了非常關(guān)鍵的作用，在實際的企業(yè)債權(quán)保護過程中，利用債權(quán)法更應(yīng)該注重完成實際的債權(quán)管理控制，提升債權(quán)管理效果。企業(yè)應(yīng)該對不安抗辯權(quán)的法律內(nèi)容有所了解，并學(xué)會合理利用權(quán)利完成不安抗辯權(quán)的保護，確保相關(guān)工作實施更有效果[3]。4.3債權(quán)法律事務(wù)處理中的風(fēng)險管理。在當(dāng)前社會企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)很容易出現(xiàn)債權(quán)法律糾紛問題，而在實際的處理環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)該注重對債權(quán)法律事務(wù)處理進行風(fēng)險防控，利用相關(guān)法律完成債權(quán)法律事務(wù)的合理處理，確保企業(yè)的債權(quán)等得到合理的保護[4]。首先，從法律角度而言，企業(yè)自身也具有完成債權(quán)追討的權(quán)利，企業(yè)完全可以通過溝通、協(xié)商等方式完成對債權(quán)問題的處理，依法處理問題也是當(dāng)前社會和諧發(fā)展的關(guān)鍵。而在實際的問題處理過程中，企業(yè)應(yīng)該注重以下兩點內(nèi)容：第一，企業(yè)應(yīng)該對自身的債務(wù)權(quán)利進行明晰，同時有足夠的證據(jù)證明對方存在債權(quán)法律問題，才有權(quán)利追討債務(wù)問題；第二，企業(yè)應(yīng)該成立法律部門，以法律部門完成對債權(quán)問題的處理，這樣具有合法性，也更能夠體現(xiàn)公平公正，確保企業(yè)債權(quán)法律事務(wù)處理有效。其次，從法律角度而言，企業(yè)還可以通過訴訟的手段完成債權(quán)追討。企業(yè)在掌握有關(guān)證據(jù)后，可以向相關(guān)部門以及人民法院提訟，通過正規(guī)、合理、合法的法律手段完成債權(quán)追討，維護自身的合法權(quán)益。另外，企業(yè)也可以通過委托追收的方式完成債權(quán)事務(wù)處理，通過律師事務(wù)所等相關(guān)法律機構(gòu)完成委托管理，幫助企業(yè)完成對債權(quán)風(fēng)險的有效管理[5]。

5結(jié)語

本文從企業(yè)債權(quán)風(fēng)險形成前、債權(quán)形成中以及債權(quán)風(fēng)險形成后三個方面闡述了債權(quán)風(fēng)險管控的有效措施，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)債權(quán)風(fēng)險管理以及企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有所幫助。

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第5篇：財務(wù)風(fēng)險分析研究背景范文

摘要 關(guān)于政府融資平臺貸款的信用風(fēng)險是目前經(jīng)濟學(xué)界研究和探討的熱門話題。本文簡要綜述了政府融資平臺的文獻研究，分析其風(fēng)險特征，并在此基礎(chǔ)上嘗試建立合適的信用風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系；在風(fēng)險評價方法的選擇上，從人工智能方法的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型出發(fā)，脫離傳統(tǒng)的以歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析的Logistic評價模型，從財務(wù)視角對樣本企業(yè)的信用風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進行量化估計，通過實證比較分析，得出研究結(jié)論，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞 政府融資 信用風(fēng)險 實證研究

一、 引言

（一） 歷史沿革及背景

近年來，各地方政府為了促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、推進城市化進程，通過設(shè)立大量投融資平臺的方式從銀行借貸融資，用于城市基礎(chǔ)設(shè)施等方面的建設(shè)。此類政府行為的歷史背景是：早在1994年實行分稅制改革以來，中央財政所占比重逐步提高，但是當(dāng)初的改革只分了財權(quán)，未分事權(quán)，于是在實施過程中出現(xiàn)了財權(quán)層層上收、重心上移，事權(quán)層層下放、重心下移的局面，導(dǎo)致地方政府財力緊張，地方政府隱性債務(wù)不斷增長。1994年出臺的《預(yù)算法》第28條規(guī)定：地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字；除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債。在這種背景下，近年來，為了促進地方經(jīng)濟發(fā)展、推進城市化進程，一些地方政府進行了投融資體制創(chuàng)新，相繼建立了一些隸屬于地方政府的投融資平臺，將原屬于財政撥款的項目拿到銀行去貸款融資，以解決資金不足的問題。

所謂地方政府投融資平臺，廣義上講實際包括地方政府組建的不同類型的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等不同類型的公司，這些公司通過劃撥土地、不動產(chǎn)、股權(quán)、規(guī)費、債券、稅費返還等資產(chǎn)，組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，融入的資金重點投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項目之中。2008年11月，中央政府為應(yīng)對全球金融危機，開始實施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，地方政府投融資平臺的作用迅速凸顯；2009年3月24日，中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出：“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”，被地方政府和商業(yè)銀行視為是對地方政府投融資平臺的支持和鼓勵。也正是從這個時期開始，各地大量組建地方政府投融資平臺，平臺“遍地開花”，勢如破竹。據(jù)監(jiān)管部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年末，全國共有地方政府投融資平臺3800家左右，管理總資產(chǎn)8萬億元，總負(fù)債規(guī)模5.26萬億元。隨著時間的推移，這些平臺類貸款的信用風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，引起經(jīng)濟、學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注。

（二） 平臺風(fēng)險研究文獻綜述

目前，關(guān)于政府融資平臺的風(fēng)險研究主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、區(qū)域經(jīng)濟市場、平臺經(jīng)營風(fēng)險以及對地方政府的財政風(fēng)險的分析。巴曙松（2009）認(rèn)為，近兩年地方政府投融資平臺已經(jīng)成為國內(nèi)增長最為活躍的負(fù)債主體，但是，過度的負(fù)債也造成了多元化風(fēng)險。他分別從微觀風(fēng)險管理角度、財政運行的角度、國家宏觀政策的角度，分析了融資平臺的融資風(fēng)險行為，指出目前地方投融資平臺的財務(wù)狀況、融資狀況很不透明，隱含潛在信用風(fēng)險；同時，大規(guī)模的地方投融資平臺主導(dǎo)的信貸高速增長，不僅增加了財政的隱形負(fù)債，而且直接制約了宏觀貨幣政策的調(diào)整空間。必須立即著手對融資平臺進行規(guī)范化、市場化、透明化改革，其中銀行應(yīng)當(dāng)推進更為審慎的對地方政府融資的風(fēng)險管理舉措。但是他沒有具體分析平臺貸款的微觀風(fēng)險的特征。賈康（2010）認(rèn)為，我國尚未構(gòu)建比較清晰的政策性融資體系和相關(guān)機制，所以地方融資存在著強烈的現(xiàn)實需要，但是必須承認(rèn)確實有明顯的矛盾和紊亂現(xiàn)象，需要通過機制創(chuàng)新和制度建設(shè)，把地方上紊亂的融資逐步引導(dǎo)到陽光融資的狀態(tài)中去。他提出一個比較新穎的觀點，地方政府舉債可以引入市場評級的機制，由權(quán)威性的評級機構(gòu)對地方政府的信用客觀公正地打分，使地方政府融資平臺接受市場環(huán)境的要素約束，接受更有力的公眾監(jiān)督。但是，文中沒有涉及如何構(gòu)建對地方政府的信用評級指標(biāo)體系和評價模型。鄭蓉等（2010）認(rèn)為，風(fēng)險最為嚴(yán)重的是地方融資平臺的創(chuàng)新和演變，如2008 年在昆明發(fā)明的“銀信政”金融創(chuàng)新產(chǎn)品，是由銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，通過信托公司投資于地方政府融資平臺的股權(quán)或債權(quán)，同時政府向銀行和信托公司出具回購的承諾函。由于該產(chǎn)品具有政府擔(dān)保的“無風(fēng)險套利”背景，產(chǎn)品在全國各地得到迅速復(fù)制和深入發(fā)展。但是從未來現(xiàn)金流入角度看，許多地方政府早已負(fù)債累累，一旦大批負(fù)債陸續(xù)到期，政府無力償還債務(wù)，金融產(chǎn)品風(fēng)險與政府的信用風(fēng)險便同時顯現(xiàn)，最終損害的是公眾投資人的利益。此外，陳慧莉（2010）提出要建立有效的政績考核與評價機制，關(guān)注政府對資源的使用效率；張曄明（2010）提出要防范土地財政風(fēng)險和房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。龔璞（2010）則從完善制度角度出發(fā)，提出要全面清理各類融資平臺，建立對地方政府融資的長期審計制度和債務(wù)預(yù)警制度，改變目前中央和地方的財政收入分配格局，甚至可以修改《預(yù)算法》，允許地方政府有舉債權(quán)。

（三） 平臺信用風(fēng)險基本特征

政府融資平臺的金融信用風(fēng)險，誘因是多方面的。主要包括外部環(huán)境的政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、地方政府信用等諸多非財務(wù)因素風(fēng)險，以及平臺公司內(nèi)部存在的資本金來源不實、負(fù)債率過高、項目現(xiàn)金流不足、公司治理結(jié)構(gòu)不健全等財務(wù)因素風(fēng)險。其風(fēng)險特征表現(xiàn)在：

1. 外部環(huán)境風(fēng)險。從廣義上講，主要指國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟運行狀況、國家的宏觀調(diào)控政策、行業(yè)政策、貨幣政策以及金融市場動向產(chǎn)生的風(fēng)險。狹義上講，環(huán)境風(fēng)險主要指區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展水平、區(qū)域資本市場的發(fā)育程度以及區(qū)域法律、法規(guī)的完善程度。如：區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平會直接影響到地方政府收入水平，區(qū)域資本市場的發(fā)育程度會影響到企業(yè)融資環(huán)境，直接影響企業(yè)的融資成本，另外，如果一個地區(qū)的法律、法規(guī)較為完善，則會大大降低企業(yè)逃避債務(wù)的機會主義，提高企業(yè)償還債務(wù)的意愿。

2. 地方政府信用風(fēng)險。對地方政府的財政實力、政府信用風(fēng)險進行分析，主要考慮地方政府投融資平臺同地方政府的緊密關(guān)系，地方政府的財政狀況直接影響到地方政府對投融資平臺的支持力度，以及到期償還資金的來源。為此，必須要考慮地方政府財政狀況，包括地方政府財政收入和支出結(jié)構(gòu)、財政顯性和隱性債務(wù)水平等。

3. 平臺類公司的財務(wù)風(fēng)險。作為債務(wù)負(fù)擔(dān)的現(xiàn)實載體，在中國政治、經(jīng)濟體制不發(fā)生重大變革的前提下，地方政府投融資平臺應(yīng)該是到期債務(wù)償還的主體，為此，必須對其財務(wù)狀況進行細致準(zhǔn)確的分析，確定其對債務(wù)的保障能力，這是信用風(fēng)險分析的基礎(chǔ)內(nèi)容。大多數(shù)的平臺公司存在以下財務(wù)特征：

（1） 資本金來源不實，自身負(fù)債率過高。普遍存在著資本金不足、不實以及抽逃資本金的現(xiàn)象，一些地方政府甚至采取各種變通手段向平臺注入不實資產(chǎn)進行“濫竽充數(shù)”。同時，平臺公司的總體負(fù)債水平相當(dāng)高，“小馬拉大車”現(xiàn)象比較普遍，有的企業(yè)負(fù)債率甚至超過80%。

（2） 項目現(xiàn)金流不足，綜合效益不高。平臺公司大多對所投項目缺乏嚴(yán)格、科學(xué)的項目論證，缺乏舉債的總體規(guī)劃，容易造成資金使用上的浪費，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流不足，不足以覆蓋銀行債務(wù)。如城市廣場、道路、污水處理、環(huán)境整治等市政基礎(chǔ)設(shè)施項目，投資金額大、建設(shè)周期長，綜合收益低，有的屬于公益性質(zhì)，靠地方財政兜底，而財政收入具有不穩(wěn)定性。并且，由于平臺公司的債務(wù)最終償還主體及投資失誤的責(zé)任主體界定不明晰，一旦發(fā)生還款困難，最終責(zé)任人是誰、地方政府是否會出面償債，對銀行和投資者而言其實并不十分確定。

（3） 公司治理結(jié)構(gòu)不健全。一些地方政府投融資平臺公司的法人治理結(jié)構(gòu)很不健全，缺乏嚴(yán)格的管理規(guī)范。平臺的高管人員大多是由原政府官員擔(dān)任，缺乏必要的企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗及風(fēng)險防范常識，因此在投融資的過程中容易發(fā)生重大的決策失誤。

（4） 融資狀況不透明，隱性負(fù)債高。不僅商業(yè)銀行難以全面掌握，甚至有的地方政府自身也并不完全清楚下屬投融資平臺的總體負(fù)債和擔(dān)保狀況。值得注意的是，地方政府投融資平臺所潛伏的風(fēng)險還表現(xiàn)為很強的系統(tǒng)性風(fēng)險，一旦宏觀經(jīng)濟走勢發(fā)生重大變化，尤其是土地價格如果下跌，那么地方政府投融資平臺、地方財政以及商業(yè)銀行所蘊藏的風(fēng)險就會統(tǒng)統(tǒng)暴露出來。

（5） 財務(wù)透明度及可信度不高，銀行內(nèi)部信用評級難，降低了銀行對貸款主體風(fēng)險的識別能力。由于平臺類公司的財務(wù)報表存在特殊性，財務(wù)數(shù)據(jù)普遍不準(zhǔn)不實。例如，財政補貼是公司收入的重要組成部分，主營業(yè)務(wù)收入占總收入的比例較低，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量對債務(wù)保障能力有限，許多公司債務(wù)的償還方式依賴于政府的財政補貼或?qū)ｍ椈鸬?。在商業(yè)銀行內(nèi)部信用評級的方法選擇上，現(xiàn)有信用評級模型一般以Logistic模型為主，是對歷史數(shù)據(jù)的回歸分析和量化評估，對一般商貿(mào)類、生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)適用性更強。而在政府融資平臺中，基于以上特殊性，評級結(jié)果的相應(yīng)指標(biāo)往往存在更多的正負(fù)異常值，在平臺公司財務(wù)指標(biāo)的橫向比較中，指標(biāo)間的表現(xiàn)更加離散。

為此，可以確定的一個基本的判斷是：現(xiàn)有的信用評級方法不適合此類“特殊行業(yè)”的評級，同時缺乏恰當(dāng)?shù)男庞迷u級評價指標(biāo)體系。本文研究，就是以新近大量涌現(xiàn)的政府投融資平臺類貸款為特定研究對象，建立合適的信用風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系，從人工智能方法的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型出發(fā)，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型具有良好的自學(xué)習(xí)、自適應(yīng)、并行處理和非線形轉(zhuǎn)換的能力，脫離傳統(tǒng)的以歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)的評價模型，從財務(wù)視角對樣本企業(yè)的信用風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進行量化估計，并與Logistic模型的信用風(fēng)險預(yù)警結(jié)果比較分析，得出一定結(jié)論，最終給出合理的政策建議。

二、 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系研究

（一） 風(fēng)險預(yù)警評價結(jié)構(gòu)框架

信用風(fēng)險是金融機構(gòu)面臨的主要風(fēng)險。商業(yè)銀行信用風(fēng)險評價是指商業(yè)銀行在信用風(fēng)險量化估計的基礎(chǔ)上，研究其性質(zhì)，分析其影響，尋求風(fēng)險對策的行為,因此,量化估計是風(fēng)險評價的前提。按照《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定，商業(yè)銀行可以根據(jù)評價主體的不同，將風(fēng)險評價分為內(nèi)部評價和外部評價，而內(nèi)部信用評價的核心就是建立信用評級模型。一般可以將評級模型分為三大類：主觀判斷模型、統(tǒng)計模型和因果模型。主觀判斷模型主要依賴信貸專家的主觀判斷；統(tǒng)計模型根據(jù)是否需要估計參數(shù)分為參數(shù)和非參數(shù)兩類統(tǒng)計模型，前者包括單變量和多變量分析，而后者如人工智能則是利用先進的計算機技術(shù)模仿人類的決策行為；因果模型是根據(jù)公司的資本結(jié)構(gòu)指出公司的違約原因。主觀判斷模型主要使用典型調(diào)查表、專家判斷、專家系統(tǒng)以及模糊邏輯系統(tǒng)等方法；參數(shù)統(tǒng)計模型常常使用回歸分析、判別分析、Logistic模型、面板數(shù)據(jù)模型等方法；非參數(shù)統(tǒng)計模型主要使用決策樹、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、KNN等方法。

實踐中，銀行內(nèi)部信用評級模塊的構(gòu)造，最常見的是主觀判斷模型和其他兩種模型的類型結(jié)合使用。實證調(diào)查表明：統(tǒng)計技術(shù)中，以參數(shù)模型的多變量判別分析和Logistic模型應(yīng)用比較廣泛，而非參數(shù)模型如人工智能方法相對較新、較少。本文則是采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的人工智能方法，將平臺類貸款的財務(wù)指標(biāo)作為主要討論對象，進行量化分析評估，系統(tǒng)的學(xué)習(xí)、測試樣本來自某股份制銀行的實證。

基本信用評級模型劃分的總體結(jié)構(gòu)框架如圖1。

圖1 基本信用評級模型劃分的總體結(jié)構(gòu)框架

（二） 構(gòu)建平臺風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系

結(jié)合前文所述的信用風(fēng)險基本特征，構(gòu)建平臺類貸款的風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系，一級指標(biāo)主要包括：宏觀經(jīng)濟指標(biāo)、中觀經(jīng)濟指標(biāo)、地方政府財政指標(biāo)、平臺公司財務(wù)指標(biāo)等。

1. 宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。宏觀經(jīng)濟環(huán)境是任何形式的經(jīng)濟體賴以生存的基礎(chǔ)，關(guān)注宏觀經(jīng)濟運行的基本狀況，把握宏觀經(jīng)濟對行業(yè)、企業(yè)的周期影響，有助于準(zhǔn)確判斷企業(yè)的未來發(fā)展態(tài)勢。宏觀經(jīng)濟環(huán)境指標(biāo)包括：整體宏觀經(jīng)濟政策指標(biāo)，如國內(nèi)經(jīng)濟生產(chǎn)總值、國民經(jīng)濟收入增加值、固定資產(chǎn)投資的規(guī)模和增速、CPI、PPI等，對整體資本市場的運行狀態(tài)和發(fā)育程度的分析指標(biāo)，如直接融資比重、匯率、利率變動等。

2. 中觀經(jīng)濟環(huán)境指標(biāo)。主要指區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境指標(biāo)，包括：當(dāng)?shù)刭Y本市場的成熟度，資本市場發(fā)達地區(qū)，企業(yè)擁有更多的融資渠道，財務(wù)彈性較好，能夠有效地降低自身的信用風(fēng)險。預(yù)警指標(biāo)如當(dāng)?shù)厣鲜泄緮?shù)量占全國比重、股票當(dāng)年籌資額占全國比重、地區(qū)內(nèi)企業(yè)直接融資規(guī)模、金融中介服務(wù)機構(gòu)數(shù)量、地區(qū)金融從業(yè)人員數(shù)量占比等。還有法制建設(shè)水平，法治環(huán)境是構(gòu)成地區(qū)信用環(huán)境的重要因素之一，完善的法治環(huán)境能夠有效保護金融主體產(chǎn)權(quán)，遏制惡意信用欺詐和逃廢債務(wù)行為的發(fā)生。預(yù)警指標(biāo)如產(chǎn)權(quán)保護力度（知識產(chǎn)權(quán)及商標(biāo)數(shù)量）、司法執(zhí)行力度（如訴訟未執(zhí)行比例）等。

值得注意的是，由于平臺項目貸款的非流動性特征，地方政府投融資平臺的資產(chǎn)流動性和收入水平受區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境的影響較為顯著。區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境能直接影響到地方政府的財政收入水平，間接影響到投融資平臺公司的收入水平。

3. 地方政府財政指標(biāo)。主要包括：地方財政收入（總財政收入、一般預(yù)算內(nèi)財政收入、地方可支配財政收入等）、地方財政支出（總支出、經(jīng)常性支出的變動幅度、工資和養(yǎng)老金支出、負(fù)債利息支出等）、地方財政收支差額、地方政府的債務(wù)（地方政府直接顯性負(fù)債、地方政府或有隱性負(fù)債等）。地方財政收入來源的穩(wěn)定性，可以判斷地方財政基本的狀況和未來發(fā)展水平，只有穩(wěn)定的地方財政和穩(wěn)定的增長趨勢，才能保證地方政府未來對地方基礎(chǔ)設(shè)施投入的穩(wěn)定增長。地方財政支出水平和結(jié)構(gòu)以及地方財政收支差額，能夠反映出地方政府的財政資金的運作能力和行政水平，同時也可以判斷地方財政對基礎(chǔ)設(shè)施的支持方式和可能的最大力度。對地方財政債務(wù)的分析，能夠確定債務(wù)到期償付的集中度，若債項到期日是地方政府債務(wù)償還的集中期，則可以基本判斷地方政府對投融資平臺的支持將會大大降低，反之，預(yù)期會較好。

4. 平臺公司財務(wù)指標(biāo)。主要分為兩類：定性指標(biāo)和定量指標(biāo)。定性分析指標(biāo)如：公司經(jīng)營模式、公司競爭地位、領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、企業(yè)發(fā)展前景等，可以通過專家輸入系統(tǒng)進行分析。定量指標(biāo)一般以地方政府投融資平臺近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，確定相應(yīng)財務(wù)分析指標(biāo)，進行定量分析。在筆者前期對政府融資平臺貸款研究中，曾運用主成分分析法，通過SPSS統(tǒng)計分析軟件對樣本企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行主成分分析，通過計算相關(guān)矩陣的特征值、特征值貢獻率和累積貢獻率，得出平臺公司的經(jīng)營規(guī)模、營運發(fā)展能力、政府擔(dān)保能力、增長盈利能力、流動性能力等五項因素，構(gòu)成該類公司風(fēng)險綜合評價過程中最主要的方面，其因素權(quán)重比例分別達到32.8%、21%、17%、8.7%、7.2%，前5個主成分包含原始數(shù)據(jù)的信息總量達到85%以上，基本代表了原來若干評價指標(biāo)。本文在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時，借鑒了前文研究結(jié)果，同時只考慮企業(yè)本身財務(wù)預(yù)警及其相關(guān)性，剔除政府擔(dān)保能力因素，其他四項構(gòu)成評價的二、三級指標(biāo)類型如下：

表1 預(yù)警評價指標(biāo)體系

（三） 平臺風(fēng)險預(yù)警評價方法

1. Logistic模型

早在1977年，Martin從1970―1977年間大約5700家美聯(lián)儲成員銀行中界定出58家困境銀行，選取總資產(chǎn)凈利潤率等8個指標(biāo)，通過建立Logistic模型來預(yù)測公司的破產(chǎn)及違約概率。他還將Logistic模型與ZScore模型、ZETA模型預(yù)測能力進行了比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)Logistic模型要優(yōu)于ZScore模型和ZETA模型。

目前商業(yè)銀行內(nèi)部信用評級方法中，一般運用Logistic模型，采用羅吉特函數(shù)，對歷史數(shù)據(jù)進行回歸，在得出各系數(shù)的估計值后，計算出客戶違約概率。由于Logistic模型中因變量是二分類的，而不是連續(xù)的，其誤差的分布不再是正態(tài)分布而是二項分布，因此Logistic回歸系數(shù)的估計不再用最小二乘法，而用極大似然法。評級主要思路：一是以 “違約”概念為基礎(chǔ)，二是以客戶違約概率即違約可能性衡量客戶信用風(fēng)險水平，三是違約概率由信用評級模型測算得出，四是將違約概率劃分為若干個區(qū)間，每個區(qū)間代表一個信用等級，客戶信用等級越高，則表明其信用風(fēng)險水平越低；客戶信用等級越低，則表明其信用風(fēng)險水平越高。

Logistic函數(shù)形式如下：

p=11+e-s

s=c0+∑mi-kcixi（1）

其中，xi為信用風(fēng)險評定中的影響變量，ci相應(yīng)變量的技術(shù)系數(shù)。

對Logistic模型來說，p是s的連續(xù)增函數(shù)，s∈(-∞,∞)。并且

lims∞p=lims∞11+e-s=1

lims∞p=lims-∞11+e-s=0

對于某一公司來說，如果其Logistic回歸值pi接近于0，則被判定為一類經(jīng)營“差”的企業(yè)，更有可能陷入財務(wù)困境；如果其Logistic回歸值pi接近于1，則被判定為一類經(jīng)營“好”的企業(yè)，陷入財務(wù)困境的可能性小。

該評級方法的缺陷：一是數(shù)據(jù)有限，未能覆蓋一個完整的經(jīng)濟周期；二是模型假設(shè)解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實經(jīng)濟現(xiàn)象是非線性的，削弱了預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確程度，使得模型不能精確地描述經(jīng)濟現(xiàn)實；三是羅吉特分布公式中參數(shù)β常用極大似然估計，參數(shù)準(zhǔn)確性受數(shù)據(jù)數(shù)量和質(zhì)量的影響,需要持續(xù)改進。在政府融資平臺類貸款中，上述缺點尤為明顯。隨著計算技術(shù)的發(fā)展，許多非參數(shù)、非線性模型得以開發(fā)，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在信用違約預(yù)測方面方興未艾。

2.BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。

20世紀(jì)40年代，心理學(xué)家W.S.Mc Culloch和數(shù)理邏輯學(xué)家W.A.Pitts建立了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)數(shù)學(xué)模型，他們提出了神經(jīng)元的形式化數(shù)學(xué)描述和網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)方法，證明了單個神經(jīng)元能執(zhí)行邏輯功能，從而開創(chuàng)了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)研究的時代。六十年代，提出了更完善的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，其中包括感知器和自適應(yīng)線性元件等。之后,陸續(xù)有研究者提出了適應(yīng)諧振理論、自組織映射、認(rèn)知機網(wǎng)絡(luò)等，以上研究為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。1982年，美國加州工學(xué)院物理學(xué)家J.J.Hopfield提出了Hopfield神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，引入了“計算能量”概念，給出了網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性判斷。1984年，他又提出了連續(xù)時間Hopfield神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，為神經(jīng)計算機的研究做了開拓性的工作，開創(chuàng)了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)用于聯(lián)想記憶和優(yōu)化計算的新途徑。1985年，有學(xué)者提出了波耳茲曼模型，在學(xué)習(xí)中采用統(tǒng)計熱力學(xué)模擬退火技術(shù)，保證整個系統(tǒng)趨于全局穩(wěn)定點。1986年進行認(rèn)知微觀結(jié)構(gòu)的研究，提出了并行分布處理的理論。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的研究受到西方國家一致的重視，美國國會甚至通過決議，將1990年1月5日開始的十年定為“腦的十年”，國際研究組織號召它的成員國將“腦的十年”變?yōu)槿蛐袨椤?/p>

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（Artificial Neural Network，ANN）具有良好的自學(xué)習(xí)、自適應(yīng)、并行處理和非線形轉(zhuǎn)換的能力，是一種很好的評價方法。從模式識別角度看，銀行風(fēng)險預(yù)警評價是一個模式分類過程；從警兆指標(biāo)、警情指標(biāo)到警度之間的映射關(guān)系看，預(yù)警評價是一個函數(shù)逼近過程；從之間的噪聲與報警準(zhǔn)確處置方式來看，預(yù)警評價又是一個最優(yōu)化過程。而模式識別、函數(shù)逼近、最優(yōu)化處理正是ANN最擅長的應(yīng)用領(lǐng)域，因此，ANN應(yīng)用于銀行風(fēng)險預(yù)警評價是非常適合的。

（1） 模型結(jié)構(gòu)。本文根據(jù)所評價的問題建立的BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型如圖2。模型采用三層BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，該網(wǎng)絡(luò)包括三層：輸入層、隱藏層和輸出層，采用誤差逆?zhèn)鞑ニ惴ㄟM行網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)和運行。

圖2 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)三層前饋模型

以Wk,j記做輸入層與隱藏層神經(jīng)元之間的權(quán)值，Wj,i記做隱藏層與輸出層神經(jīng)元之間的權(quán)值，輸入層、隱藏層和輸出層的激活函數(shù)分別是Ik、Hj和Oi。網(wǎng)絡(luò)接受輔導(dǎo)學(xué)習(xí)算法的訓(xùn)練，即反向算法，這個算法實施極小化期望與實際輸出誤差，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)的權(quán)值。每個輸出神經(jīng)元i的誤差是Erri=Ti-Oi，其中Ti是期望輸出。改變權(quán)值Wj,i的權(quán)值更新公式如下：

Wj,iWj,i+ηHjErrig′(ini) （2）

其中，η是控制改變量系數(shù)（學(xué)習(xí)比率），g′是激活函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)，而ini與等于ΣjWj,iHj更新權(quán)值Wj,k的公式類似：

Wk,jWk,j+ηIkΔj （3）

其中，輸入數(shù)值Ik是第k個輸入，而Δj=g′(inj)ΣiWj,iErrig′(ini)

算法迭代直到滿足停止準(zhǔn)則為止。

（2） 前層的歸一化。由于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的輸入要求在［0，1］區(qū)間，因此，在網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)訓(xùn)練前首先要將各評價指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)進行歸一化，通過歸一化確定樣本中每一評價指標(biāo)相對應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)輸入值。

指標(biāo)的歸一化處理。風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系中各項指標(biāo)的衡量標(biāo)準(zhǔn)不一, 既有定量的又有定性的, 其性質(zhì)和量綱也不同, 這就造成各指標(biāo)之間的不可共度性, 因此, 首先要對指標(biāo)值進行歸一化處理，將它們轉(zhuǎn)化為閉區(qū)間［ 0, 1］ 上的無量綱性指標(biāo)值。可以將指標(biāo)類型劃分為極大值指標(biāo)(越大越好) 和極小值指標(biāo)(越小越好) 兩種類型。

對于極大值指標(biāo), 歸一化采用的隸屬函數(shù)為：

x′ij=xij-mjMJ-mj （4）

對于極小值指標(biāo), 歸一化采用的隸屬函數(shù)為：

x′ij=Mj-xijMJ-mj （5）

式中xij為原始數(shù)據(jù),MJ=maxi{xij}，mj=mini{xij}，x′ij∈［0,1］為歸一化后的無量綱性指標(biāo)。

（3） BPNN 網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練學(xué)習(xí)。原始數(shù)據(jù)經(jīng)過預(yù)處理后送歸一化模塊，歸一化模塊將根據(jù)輸入信號按規(guī)則進行歸一化，得到13個歸一化值，然后，這些歸一化值被送入模塊。由以上分析可知，模塊輸入層的模糊神經(jīng)元數(shù)為13，即輸入信號x1、x2、x3…x13對應(yīng)于13 個歸一化值；輸出神經(jīng)元數(shù)為1，即輸出量對應(yīng)于銀行風(fēng)險預(yù)警評價；隱藏層的神經(jīng)元數(shù)經(jīng)學(xué)習(xí)過程調(diào)節(jié)后定為5個。

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在國民經(jīng)濟和國防科技現(xiàn)代化建設(shè)中具有廣闊的應(yīng)用領(lǐng)域和應(yīng)用前景。近幾年人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型開始應(yīng)用于商業(yè)銀行信用風(fēng)險評價，無論從思想上，還是從技術(shù)上都是對傳統(tǒng)評價方法的一種拓寬和突破，它解決了傳統(tǒng)評估方法難以處理的高度非線性關(guān)系、缺少自適應(yīng)能力、信息獲取效率低等困難，為模型實用化奠定了基礎(chǔ)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在銀行信用風(fēng)險評價的優(yōu)點主要體現(xiàn)在：一是很容易建立輸入和輸出變量間非常復(fù)雜的非線性關(guān)系；二是不要求假設(shè)變量的概率分布；三是能夠快速適應(yīng)新信息、新環(huán)境；四是對具體問題不存在決定最優(yōu)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的正規(guī)程序，即連接輸入和輸出變量結(jié)點的層數(shù)。

由于政府融資平臺信用風(fēng)險識別比較復(fù)雜，各個因素之間相互影響，財務(wù)數(shù)據(jù)變異性大，呈現(xiàn)出復(fù)雜的非線性關(guān)系，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)為處理這類非線性問題提供了強有力的工具。

三、 實證研究

（一） 實驗數(shù)據(jù)

本文利用某股份制銀行南京分行的貸款數(shù)據(jù)資料進行貸款風(fēng)險預(yù)警評價模型的實證研究，建模的貸款數(shù)據(jù)從銀行的信貸數(shù)據(jù)庫中隨機抽取，共抽取78個樣本資料，對平臺類企業(yè)09年末經(jīng)審計的財務(wù)報表數(shù)據(jù)采取逐步篩選、反復(fù)迭代的方法，其中48個樣本財務(wù)數(shù)據(jù)資料齊全，具備一定的代表性，因此，以此作為分析對象。實驗數(shù)據(jù)如附表一。在對實驗數(shù)據(jù)進行量綱化、標(biāo)準(zhǔn)化處理時，考慮到資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)為逆向指標(biāo)，取其倒數(shù)。

（二） 實驗指標(biāo)選擇

在風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的選擇上，考慮到樣本數(shù)據(jù)以江蘇地區(qū)，特別是南京地區(qū)的平臺貸款為主，宏觀、中觀以及地方財政等外部環(huán)境特征基本一致，而此次實證研究目的主要是考察平臺類財務(wù)指標(biāo)的變化對不同模型分類的適應(yīng)性，故根據(jù)銀行信貸風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系設(shè)計的原則，本文構(gòu)建了包含4個準(zhǔn)則層、13 項具體指標(biāo)的指標(biāo)體系，如圖3。

圖3 風(fēng)險預(yù)警評價指標(biāo)體系

（三） 實驗方法

在BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)訓(xùn)練階段，樣本的期望值是已知的，它根據(jù)某股份制銀行信貸系統(tǒng)中的已有的內(nèi)部信用評級給定。48個樣本數(shù)據(jù)中，企業(yè)的內(nèi)部信用評級狀況如下：

表2 內(nèi)部信用評級分布

本文旨在揭示神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在政府融資平臺類貸款風(fēng)險預(yù)警中具有強大的模式識別、分類與優(yōu)化處理作用，并非對企業(yè)的信用評級作出評判，因此，實驗設(shè)計只將樣本數(shù)量按照信用等級的不同區(qū)分為兩類：所有的A級及以下企業(yè)分為一類，信用等級定義為“一般”，AA級，AA+及AAA級分為一類，信用等級定義為“好”。

實驗采用4折交叉驗證，即將48個樣本平均分為4份，每份12個樣本， 每次用其中三份作為訓(xùn)練樣本，用另外一份進行驗證。每份的樣本分布見下表所示：

（四） 驗證結(jié)果

本次實驗是運用Matlab中BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具模型和Weka中Logistic模型分別對樣本進行計算和驗證。其中：BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和算法必須謹(jǐn)慎選擇參數(shù)，如每層內(nèi)神經(jīng)元個數(shù)和學(xué)習(xí)速率。本次實驗經(jīng)過多次迭代篩選，最終確定的參數(shù)設(shè)置如表5：

表5 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)函數(shù)及參數(shù)設(shè)置

平均正確率為0.70833。

綜上，在政府融資平臺信用風(fēng)險預(yù)警分類的識別上，BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型比Logistic模型的準(zhǔn)確率提高了8.3%。分析原因，主要在于政府融資平臺貸款的財務(wù)數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)具有較大的變異，如經(jīng)營性現(xiàn)金流、主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤，甚至包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等營運指標(biāo)，每年都有很大的差距。它和一般有完善的公司治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)不同，盈利性、流動性相對弱化，政府的直接和隱性擔(dān)保能力實際較強。在這種高度非線形關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)面前，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型天然存在著內(nèi)在的風(fēng)險識別優(yōu)勢，這和基于歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析的Logistic模型有很大的區(qū)別。

四、 結(jié)論

銀行信用風(fēng)險的評估、預(yù)警、識別和防范是一個永恒的難題。假設(shè)政府融資平臺可以作為一個特殊行業(yè)來進行分析的話，它有著與一般企事業(yè)單位截然不同的風(fēng)險特征。在平臺類公司的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建上，對宏觀、中觀因素，本文僅僅以枚舉的方式，列示了部分筆者認(rèn)為的對風(fēng)險預(yù)警存在重要影響的指標(biāo)，并未窮盡。著重強調(diào)的是地方政府的財政實力及還款意愿，是平臺類公司風(fēng)險構(gòu)成中最為特殊之處，也是未來化解平臺類貸款風(fēng)險的重要因素，需要在將來的工作中進一步加以分析研究?；谄脚_公司財務(wù)指標(biāo)的特殊性，本文僅僅選擇了一些簡單的定量的財務(wù)指標(biāo)進行分析，這些財務(wù)指標(biāo)是通過SPSS等軟件對其相關(guān)性進行檢驗，剔除非顯著性差異而篩選獲得的。實際操作中，還可以增加許多定性指標(biāo)進行分析和判斷，如采用專家分析法，將一些定性指標(biāo)轉(zhuǎn)化為定量指標(biāo)，這樣構(gòu)建的財務(wù)指標(biāo)體系將更加健全，對風(fēng)險的預(yù)警分析更加接近實際，更具有參考價值。如在政府融資平臺類貸款中，政府的擔(dān)保能力實際上是銀行融資、決策發(fā)放貸款的一個重要因素，如何在風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系中選擇合適指標(biāo)，構(gòu)建財務(wù)擔(dān)保能力因素，是在未來研究過程中需要重點考慮的新的課題。

在政府融資平臺的風(fēng)險評價模型的選擇上，本文的實證研究表明，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對風(fēng)險的分類和識別，比一般的Logistic模型具有更好的分辨率和準(zhǔn)確性。這種結(jié)果的出現(xiàn)可以理解為是政府融資平臺的財務(wù)指標(biāo)的異常和特殊性所致。雖然此次實驗存在一些不足，如樣本數(shù)量不足夠大，數(shù)據(jù)以江蘇地區(qū)、特別是南京的政府融資平臺公司為主，有一定的地區(qū)局限性，但是，實證表明，在銀行信用風(fēng)險量化評估、風(fēng)險預(yù)警過程中，對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)失真、信息不透明的行業(yè)（如政府融資平臺），BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對模型的識別能力更強，這是基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的自學(xué)習(xí)、自適應(yīng)能力，它與以歷史數(shù)據(jù)為回歸依據(jù)的一般的模型特征有明顯區(qū)別。相信在未來的銀行信用風(fēng)險預(yù)警研究過程中，以神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型為代表的非參數(shù)人工智能方法將發(fā)揮越來越大的評價作用。

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