保險的投資收益率精選(九篇)

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第1篇：保險的投資收益率范文

平安、新華、太保、太平、人保五家險企總投資收益率均突破7.0%大關(guān)，中國太平更是高達7.8%，創(chuàng)集團八年來最高水平。中國平安增幅最大，達2.7個百分點。而中國人壽的投資收益率最低，為6.24%。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院保險系主任王緒瑾對《投資者報》記者分析稱，2015年保險業(yè)投資收益情況較好與保險公司風(fēng)險控制方面動作密切相關(guān)?！?015年雖然股市情況不容樂觀，但保險公司在股市方面的投資仍獲得樂觀收益?！?/p>

太平投資收益率最高

在2015年較為動蕩的投資環(huán)境下，六大上市險企的總投資收益率仍較2014年同期有所上漲。數(shù)據(jù)顯示，2015年太平、平安、新華、人保、太保、國壽總投資收益率分別為7.97%、7.80%、7.50%、7.30%、7.30%、6.24%，其中中國太平總投資收益率位居榜首，年報將收益率提升的原因解釋為投資資產(chǎn)規(guī)模的增長。

固定收益類投資占比下降、權(quán)益投資占比上升的現(xiàn)象并非中國太平獨有，中國人壽、中國平安、新華保險等險企也出現(xiàn)類似情況，基金、理財產(chǎn)品比例的提高帶動權(quán)益投資占比增加。

中國人壽2015年總投資收益率雖較2014年有0.88%的小幅上漲，但仍處于上市險企的低位水平。對此，國壽副總裁楊征表示，國壽在利率下行、流動性溢價、風(fēng)險溢價收窄、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的大環(huán)境下，著眼于長期的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

中國平安2015年總資產(chǎn)收益漲幅為80%，由此看來，2015年下半年股市大跌并未對中國平安產(chǎn)生過大影響。平安首席投資執(zhí)行官陳德賢解釋稱，平安在2015年4月基于控制風(fēng)險的考慮減倉約400億元。平安年報還顯示，公司動態(tài)配置權(quán)益資產(chǎn)及權(quán)益投資分紅收益率同比上升也成為總資產(chǎn)收益漲幅較大的原因。

2016平安偏愛高分紅藍籌股

陳德賢在接受媒體專訪時表示，2016年國內(nèi)投資環(huán)境難言樂觀。一方面，由于債務(wù)、科技對勞動力需求的擠出效應(yīng)等結(jié)構(gòu)性問題，以及產(chǎn)能過剩、去杠桿、去庫存等周期性問題使得全球普遍面臨通縮壓力。另一方面，信用利差擴大導(dǎo)致全球資金流動頻繁。

在此投資環(huán)境下，陳德賢稱，2016年平安在權(quán)益資產(chǎn)方面將主攻高分紅股和優(yōu)先股，以及估值合理，基本面比較合理的藍籌股。

去年中國人保的總投資收益也創(chuàng)下了歷史新高，人保資產(chǎn)副總裁王小青認為，未來在資產(chǎn)投資方面，面對壓力，也有新的機會。中國人保集團始終堅持穩(wěn)健的投資原則，守住不擊穿償付能力的風(fēng)險底線?！?016年，在二級市場的交易比重或有所降低，也會選擇一些優(yōu)質(zhì)標的做長期戰(zhàn)略投資?！?/p>

第2篇：保險的投資收益率范文

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，保費收入年平均增長速度達到了32.8%左右。同樣，蘭州保險行業(yè)也不例外，保險投資在數(shù)量上和規(guī)模上都呈遞增趨勢，2013年保費收入達65.58924億元，較2012年增長10.44%；總資產(chǎn)為315.6667億元，同比增長11.93%；投資額高達292.7650億元，增長11.39%。全國保險資金主要投向銀行存款、國債、金融債券、企業(yè)債券、證券投資資金等。2013年，全國保險投資資金銀行存款達28156.42億元，占比37.12%；蘭州也達到了103.318億元的規(guī)模，占比35.29%；而證券投資基金相對投資額較小，全國只有4021.91億元，占比6.17%；蘭州證券投資資金額為17.009億元，占比5.34%。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析可看出，蘭州保險資金投資渠道變化基本和全國保持一致，即：銀行存款投資額逐漸增加，國債投資額基本保持相對穩(wěn)定，金融債券、企業(yè)債券投資額也呈現(xiàn)遞增的趨勢，證券投資基金的投資額每年雖有所增加，但增加幅度比較小。

二、保險投資存在的問題

1.保險投資集中風(fēng)險大

2013年，蘭州市甚至全國保險資金都主要投資于銀行存款、國債、金融債券、企業(yè)債券、和證券投資基金，全國總規(guī)模達65565.12億元，占比85.61%，風(fēng)險嚴重集中。由于我國對保險業(yè)投資比例控制過嚴，保險業(yè)資金大量閑置，留有高達14.39%的資金應(yīng)付償付性需求，無疑大大降低了收益，蘭州市也不例外。

2.保險投資結(jié)構(gòu)不合理

目前，蘭州市保險投資仍大量集中于國債等一些低收益水平的有價證券。保險公司的大量閑置資金多來自于壽險資金，而投資收益遠滿足不了對壽險的到期收益支付。資金投資運用率很低，結(jié)構(gòu)單一。另外，從全國來看，保險資金主要用于銀行存款，保險投資所占比重不到 50%。

3.保險投資收益率偏低

保險投資收益率水平不高，蘭州市保險投資收益率較全國比較更偏低。在2009年，全國保險投資收益率達到6.41%，均高于近4年的收益率，呈現(xiàn)先下降后有所回升的態(tài)勢，2013年增長到5.09%。而蘭州市投資收益率也不容樂觀，2009年投資收益率為5.62%，達到最高點之后保險投資收益率均呈下降的趨勢或小范圍上下波動。

4.保險投資環(huán)境不理想

中國資本市場建設(shè)和發(fā)展的時間短，尚處于初期發(fā)展階段，構(gòu)成資本市場的股票市場和債券市場的運作，在不同程度還存在缺陷，而這些缺陷直接影響保險投資的收益。作為資本市場重要組成部分的債券市場結(jié)構(gòu)很不合理：中長期債券較少，公司債券的規(guī)模與交易活躍程度無法滿足保險投資的需求。

5.保險資金運用管理不科學(xué)

保險資金運用的安全、穩(wěn)健、科學(xué)、高效是保證保險公司健康發(fā)展的重要條件。而目前蘭州市保險公司在資金運用過程中缺乏科學(xué)的預(yù)測、決策及完善的資金管理體系，對投資結(jié)構(gòu)、投資品種、投資方向、投資期限、投資效益等方面缺乏科學(xué)的精算和評估，容易形成不良資產(chǎn)。

三、解決保險投資問題的對策1.合理組合，分散非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險是微觀因素的變動而引起的風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，與保險公司本身的投資技術(shù)、管理水平等息息相關(guān)，可以采用分散化的投資策略來規(guī)避。當(dāng)保險公司選擇了一種投資方式以后，仍需采取投資組合策略，采取多品種投資的方式，以分散投資風(fēng)險。

2.多樣化投資，提高收益率

目前，蘭州市保險投資大部分集中于銀行存款和國債，利率下調(diào)引起的利差損失巨大。因此，可以增加投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)和債券領(lǐng)域，在分散風(fēng)險的基礎(chǔ)上，既能增加投資渠道，還可以為保險公司帶來穩(wěn)定的收益；也可以嘗試性向房地產(chǎn)行業(yè)、住房抵押貸款、不動產(chǎn)進行投資，增加附加值，提高自身的競爭力。

3.完善市場，創(chuàng)良好投資環(huán)境

資本市場的發(fā)達程度制約并決定著保險投資發(fā)展的水平，而完善的資本市場是保險投資的必要條件：第一，能為保險投資提供各種投資工具，使保險公司能夠根據(jù)保險資金的期限、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險和收益要求等特點選擇投資工具，按照資產(chǎn)負債管理理論對資產(chǎn)和負債進行匹配；第二，使保險公司能夠有充分的投資選擇，在運用合理的投資組合下獲取最大的投資收益；第三，創(chuàng)新的資本產(chǎn)品也為保險投資以及保險業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展提供了平臺。

4.管理專業(yè)化，培養(yǎng)人才

第一，建立規(guī)范化、制度化、科學(xué)化的保險資產(chǎn)管理體制，提高保險投資管理的專業(yè)化水平。第二，加強保險投資人才隊伍建設(shè)，制定長期人才培養(yǎng)計劃，建立專業(yè)化投資隊伍，提高投資管理水平。第三，加強風(fēng)險管理，確保保險公司的交易行為符合監(jiān)管機構(gòu)的各項要求。第四，利用買斷式回購調(diào)整收益結(jié)構(gòu)，探索建立新的交易和盈利模式。

第3篇：保險的投資收益率范文

關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險；利差損風(fēng)險；風(fēng)險價值

改革開發(fā)30多年來，中國的壽險業(yè)得到了迅速發(fā)展。保費年收人不斷增加，保費年收入從1980年的4.6億元增加到2005年的4927.3億元，與此同時，壽險公司的數(shù)量也明顯增加。從一家綜合性保險公司增加到2005年底的93家(其中保險集團和控股公司6家，財產(chǎn)保險公司35家，人身保險公司42家，資產(chǎn)管理公司5家，再保險公司5家；中資保險公司42家，外資保險公司40家)。壽險業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)今中國金融行業(yè)的一大亮點。但由于外部經(jīng)營環(huán)境的改變，特別是金融市場與經(jīng)濟因素的連動反應(yīng)使壽險公司、消費者的行為發(fā)生了改變，使我國壽險業(yè)存在巨大的潛在風(fēng)險。壽險公司是經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)。壽險公司在經(jīng)營過程中面臨著許多風(fēng)險，包括實際死亡率超過期望死亡率，投資資產(chǎn)的質(zhì)量可能惡化使實際收益率低于期望收益率。實際費用率超過期望費用率，其他公司可能發(fā)明出更為有效的經(jīng)營方法，市場利率的變化導(dǎo)致的損失，等等。按北美精算師學(xué)會(SOA)的分類，壽險公司面臨的主要風(fēng)險包括：資產(chǎn)風(fēng)險(指因壽險公司的債務(wù)人不能按期償債或保險公司投資資產(chǎn)市價的下降而引起的資產(chǎn)貶值帶來的風(fēng)險)、定價風(fēng)險(指定價不足以彌補死亡率或傷殘率惡化等帶來的風(fēng)險)、利率風(fēng)險(是指由于利率變化的不確定性導(dǎo)致現(xiàn)金流量的不確定性，從而影響公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，最終影響償付能力)和經(jīng)營風(fēng)險(指公司經(jīng)營過程中遇到的一般商業(yè)性風(fēng)險，包括社會、法律、政治、技術(shù)等方面)。其中。最為突出的就是利率風(fēng)險，傳統(tǒng)的精算定價理論假設(shè)：利率是確定的，即精算師在定價過程中采用確定的保單預(yù)定利率，但事實上利率具有隨機性，從而會引發(fā)壽險定價利率風(fēng)險。而利率風(fēng)險中壽險定價利率風(fēng)險更是長期困擾我國壽險公司的問題。

壽險定價利率風(fēng)險是指壽險資金實際收益率與保單預(yù)定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。壽險定價利率風(fēng)險是威脅著壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營穩(wěn)定性的一大風(fēng)險，其發(fā)生帶來的最直接的后果就是利差損．即通常所說的保單利差損風(fēng)險。利差損是指壽險公司實際投資收益率低于人壽保險產(chǎn)品的定價利率而產(chǎn)生的虧損。由于人壽保險業(yè)務(wù)一般都是長期性的，因此，壽險公司從在保單中承諾了保證最低投資收益率的那一刻起，利率風(fēng)險就如影相隨了。壽險產(chǎn)品是應(yīng)付不確定性而產(chǎn)生的，本質(zhì)上屬于金融類產(chǎn)品，利率始終是其定價時的一個非常重要的參數(shù)之一。設(shè)計保單時的精算考慮，在技術(shù)允許的條件下已經(jīng)極大地量化了，比如，生命表中的不確定因素，通貨膨脹率，以及根據(jù)大數(shù)法則得到的各種保險風(fēng)險的出險率。只有預(yù)期保險基金投資收益率這一項由于未來市場利率風(fēng)險千變?nèi)f化。精算假設(shè)所采用的利率，不管是監(jiān)管部門統(tǒng)一確定的定價利率，還是根據(jù)銀行存款利率、通貨膨脹率、投資收益率的歷史情況，兼顧未來經(jīng)濟發(fā)展水平確定的利率，都只是一種假設(shè)性的利率。由于壽險產(chǎn)品的長期性，這種假設(shè)性利率就不可避免地會在未來一定時期內(nèi)受到市場利率上下波動的影響(在我國利率市場化進程加快的背景下，這一現(xiàn)象將是明顯的)。壽險公司未來現(xiàn)金流量自然極大地受利率變化的影響，因而利率風(fēng)險在壽險公司未來經(jīng)營中的影響絕不可等閑視之，需大力加強管理壽險產(chǎn)品的定價機制。

保險的實質(zhì)是依據(jù)大數(shù)法則集合風(fēng)險、分攤損失。通過訂立合同的形式，保險人一方面從多數(shù)投保人處收繳保險費，作為未來給付保險金的準備金而留存在保險公司內(nèi)；保險費率是保險人向投保人或被保險人收取的每單位保險金額的保險費，也就是保險的價格。一般人壽保險單的毛保費(也叫總營業(yè)保費)由純保費和附加保費兩部分構(gòu)成。純保費用于保險合同規(guī)定的特定責(zé)任損失的補償和給付，按我國的方法，還包含保險公司承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任的一定報酬(即為保險公司的利潤)。純保費依據(jù)預(yù)定利率和源于生命表的預(yù)定死亡率來計算。附加保費用作彌補保險公司經(jīng)營服務(wù)所耗費的各項費用(包括管理費、傭金手續(xù)費等)以及風(fēng)險安全加成。其中，安全加成用以補償死亡率及市場等的風(fēng)險。保險精算原則是保證在保險合同有效期內(nèi)任意時點上，保險公司的所有收入與其所有支出的價值的期望值相等(因為所有收入與所有支出均是隨機變量)。計算貼現(xiàn)過程中所使用的貼現(xiàn)率就是預(yù)定利率?？梢?，預(yù)定利率是決定保單價格的重要因素，可以說，預(yù)定利率是壽險公司對在簽單時一次收取或分次收取的保費負有的保障的最低收益率。如果其他因素不變，預(yù)定利率越高，保費越低，保險成本越高；反之，預(yù)定利率越低，保費越高，保險成本越低。按精算等價原則(在合同成立時)：

純保費的計算公式：純保費精算現(xiàn)值：保額精算現(xiàn)值

毛保費的計算公式：毛保費精算現(xiàn)值=(1+附加費率)x純保費精算現(xiàn)值=保額精算現(xiàn)值+附加費用精算現(xiàn)值

可見，單位保額有效保單的毛保費稱為保險費率／不同的投保年齡的保險費率一般不同，單位保額一般定為l(xx)元，并且是隨預(yù)定利率而定的，而預(yù)定利率大小是由保險資金的投資收益率決定的，而投資收益率又是隨市場利率而定的。并與壽險公司投資的范圍及投資結(jié)構(gòu)有關(guān)(對非傳統(tǒng)保單，例如，投資連結(jié)產(chǎn)品，沒有限定預(yù)定利率，所以其保險費率是不定的)。因為人壽保險契約的長期性，從安全性出發(fā)，有必要將預(yù)定的長期投資收益率定得比較保守。避免中途因資金運用收益下降而對已生效保單提高保險費。一般選擇在長期內(nèi)即使一般利率標準下降也經(jīng)受得住的標準線作為預(yù)定收益率，即保單的預(yù)定利率或稱保單信用利率。長期壽險產(chǎn)品的保險期限太長，要對未來這么長時間內(nèi)資金運用收益進行準確預(yù)測幾乎不可能，一旦利率發(fā)生較大波動時，則固定預(yù)定利率保單的預(yù)定利率的“不恰當(dāng)”可能給壽險公司帶來預(yù)定利率風(fēng)險?！邦A(yù)定利率風(fēng)險”是指由于預(yù)定利率設(shè)定不當(dāng)。致使壽險公司的投資收益率可能低于保單預(yù)定利率，而使壽險公司發(fā)生損失的可能性。在分紅保單和萬能保單等投資類保險產(chǎn)品中因規(guī)定有最低保證利率，如果最低保證利率設(shè)定過高也會存在預(yù)定利率風(fēng)險。人壽保險責(zé)任準備金是保險人為將來發(fā)生的債務(wù)而提存的金額，是保險公司的負債。作為責(zé)任準備金保存起來的儲蓄保險費在進行資產(chǎn)投資使用時，會產(chǎn)生利息分紅等收入。其中，大部分作為以預(yù)定利率為基礎(chǔ)的利息轉(zhuǎn)入責(zé)任準備金，從其金額中減去進一步進行資產(chǎn)運用所需的費用，剩余部分就是利差益(若不足，則產(chǎn)生利差損)。

利差益(損)：(資金實際收益率一預(yù)定利率)×責(zé)任準備金總額=實際利息收入和紅利一按預(yù)定利率應(yīng)收的預(yù)定利息

資金實際收益率-2×利息及分紅收入／(期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)-利息及分紅收入)

保險公司會計核算利差的計算公式是：

利差益(損)=本年度利息收入-[預(yù)定利率×(年初責(zé)任準備金+純保費-滿期給付-死殘給付)／2]-本年度提存的差益返還金

由上述公式可見，利差是由于保險資金投資收益率和預(yù)訂利率之間的差異造成的。利差一定時，在保單有效期內(nèi)，隨著責(zé)任準備金(壽險公司的負債)提取的積累，利差也同時增加。當(dāng)壽險公司業(yè)務(wù)達到一定規(guī)模，較大的利差損可能會嚴重影響壽險公司的償付能力，甚至導(dǎo)致其破產(chǎn)。壽險實務(wù)中，壽險公司要通過運用保險基金投資來保證公司的償付能力。在費率精算厘定中，精算等價原則本來就考慮到了準備金的積累增值，且保險市場激烈競爭導(dǎo)致的費率降低(預(yù)定利率升高)，因此，承保業(yè)務(wù)虧損更要求保險投資來彌補。對利差準確的把握應(yīng)為壽險資金實際收益率或壽險公司內(nèi)部收益率與保單預(yù)定利率(保單信用利率)之差。這是因為：

1直接決定壽險經(jīng)營利潤大小的是資金實際收益率而非市場利率。

2從數(shù)值上說，雖然壽險資金實際收益率與市場利率有很大的關(guān)聯(lián)性，但二者卻不盡相等。壽險資金實際收益率不僅受市場利率高低的影響，對壽險公司而言，實際收益率的大小還受本公司資金運用方式、投資組合方式以及宏觀法律調(diào)控對壽險資金運用的限制等各因素的影響。如果壽險公司對其資金通過了良好的運作，其投資回報率會高于市場利率。

3市場利率是保險人確定保單預(yù)定利率考慮的一個重要因素。就目前我國壽險市場來說，由于壽險資金運用渠道和中國利率市場化的限制，我國壽險保單預(yù)定利率與銀行存貸款利率的相關(guān)性很強。本文中提及的利率風(fēng)險并非通常所說的市場利率風(fēng)險，是指壽險公司實際投資收益率風(fēng)險。壽險定價中的利率也是指壽險公司的實際投資收益率。

我國定價利率風(fēng)險的形成既有宏觀經(jīng)濟形勢變動等客觀方面的原因，也有壽險企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營方面的問題。壽險定價利率風(fēng)險形成的客觀原因指的是引發(fā)其形成的社會經(jīng)濟環(huán)境方面的原因。宏觀經(jīng)濟形勢起伏不定，銀行存款利率下調(diào)，壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開國家宏觀經(jīng)濟的大環(huán)境，我國壽險產(chǎn)品定時，對于保單預(yù)定利率的假定，主要以銀行存款利率為參考對象。銀行存款利率的下調(diào)成為引起我國壽險定價利率風(fēng)險的一個最直接的原因。壽險定價利率風(fēng)險形成的主觀原因指的是壽險公司內(nèi)部經(jīng)營及監(jiān)管方面存在的問題。

(1)根本原因：盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模；

(2)直接原因：壽險產(chǎn)品定價利率設(shè)定不當(dāng)；

(3)間接原因：經(jīng)營體制存在弊端；

(4)政策原因：監(jiān)管滯后；

第4篇：保險的投資收益率范文

為應(yīng)對經(jīng)濟下滑，國家近期采取了一系列降息政策活動，預(yù)計未來～段時間中國的低利率環(huán)境還將持續(xù)并進一步深入。為此，國內(nèi)保險業(yè)又將面臨低利率的挑戰(zhàn)，其中壽險業(yè)尤為明顯。因為，在上世紀末，由于銀行同期存款利率低于壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率而產(chǎn)生的利差損，曾在很長一段時期內(nèi)影響壽險業(yè)的發(fā)展。

目前，在我國壽險行業(yè)中，保證利率壽險產(chǎn)品客觀上仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，即使是當(dāng)前熱銷的分紅產(chǎn)品，也存在一個最低保證利率。通過銷售保證利率長期壽險保單形成了保險公司的長期負債，這些未來的負債需要通過投資資產(chǎn)的增值來確保償付，由于壽險公司負債的期限很長，期限越長，則負債對利率的敏感性越高，市場利率的一個微小變動均可能導(dǎo)致負債現(xiàn)金流貼現(xiàn)值的大幅度變動。另外，值得注意的是，在利率普遍下降的情況下，壽險公司的投資收益率隨之下降，但是客戶的保單收益率不會隨之改變，于是保險公司就出現(xiàn)了利差損。目前我國壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率是2.5％，而目前的一年期存款利率已達2.25％，未來出現(xiàn)利差損幾乎已成定局。

壽險公司的贏利來源主要有三方面：死差益、費差益和利差益。在其他因素不變的情況下，死差益和費差益比較穩(wěn)定，而利差益受利率變動的影響較大。在當(dāng)前市場利率水平整體很低的情況下，壽險公司的投資渠道受到嚴格的限制。目前，壽險公司通常只會持有一定限度的股權(quán)類投資，政府債券以及具有準政府債券性質(zhì)的政策性金融債、大額銀行協(xié)議存款，而這些多為固定利率收益，因而更加大了壽險公司投資的利率波動風(fēng)險。

利率下降會對壽險市場產(chǎn)生雙重效應(yīng)，分別為替代效應(yīng)與價格效應(yīng)。當(dāng)利率下調(diào)時，儲蓄、證券等其他金融產(chǎn)品的收益水平也一起下降，消費者會更多地購買壽險商品來替代其他金融產(chǎn)品，壽險需求隨之增加。另一方面，利率波動直接導(dǎo)致壽險商品的價格發(fā)生變化。因此，從保險市場的供給角度看，降息對壽險業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：投資收益率下滑、壽險公司利差益低位徘徊、保費收入增長產(chǎn)生雙重影響、壽險公司盈利能力和償付能力將出現(xiàn)下降的情況。

在降息預(yù)期和不斷走低的CPI走勢驅(qū)動下，中長期債券收益率持續(xù)走低將進一步拖累壽險公司的投資收益率，在股權(quán)投資收益亦難以被寄予厚望的情況下，預(yù)計備公司投資收益率將隨著舊債到期和新增投資的增加而日趨低迷。降息為壽險公司資金成本的下調(diào)進一步提供了空間，但激烈的市場競爭和保持保費收入增長的壓力導(dǎo)致其調(diào)整速度相對緩慢，幅度也有限。

從公司經(jīng)營層面看，在利差益將可能于低位持續(xù)徘徊的情形下，保費收入增長對于壽險公司無疑具有雙重含義。因投資收益率不斷下挫，較低的保費收入增長將會減緩新增投資對壽險公司總體投資收益的稀釋，從而保證公司獲得相對穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績和利潤率：但另一方面，保費收入增速的大幅放緩將成為顯著影響投資者信心的負面因素。

第5篇：保險的投資收益率范文

東方證券渠道已拓寬 效率待提高

利率敏感性資產(chǎn)降低幅度較大

《保險資金運用管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)大大拓寬了保險資金的投資渠道和運用范圍,除了明確無擔(dān)保企業(yè)(公司)債券的投資比例外,還規(guī)定保險資金可以投資未上市企業(yè)股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金,投資不動產(chǎn),提高了債權(quán)投資計劃的投資比例,并且不對股票和股票型基金投資各自做出限制。

從新規(guī)定可以看出,保險資金對未上市企業(yè)股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)、債權(quán)投資計劃的投資比例大幅度提高,再加上股票和股票型基金的投資比例,對非利率敏感性資產(chǎn)投資從26%提高到了45%,債券和銀行存款等利率敏感性資產(chǎn)降低到55%,并且這其中還可以投資20%的收益率較高的無擔(dān)保企業(yè)(公司)債券。(見圖)

利率敏感性資產(chǎn)投資比例降低,保險資金的投資收益將不再單單受利率波動的約束,大大提高了利差收益。

一般情況下,加息將增加投資部門的壓力。在銀行渠道,居民對壽險保單的認識更多的是儲蓄理財?shù)奶娲?在利率較低和銀行渠道銷售的其他金融產(chǎn)品收益率較低時,銀行渠道的保單銷售良好,銀保保費收入增長幅度較快,但隨著利息升高及金融市場的火爆,保戶的逆向選擇將必然造成銀行渠道保單的退保和保費收入的下降。銀保渠道的保費收入與利率及基金、理財產(chǎn)品的收益率具有較強的負相關(guān)性。利率提高,萬能險的結(jié)算利率也在提高。這無疑增加了投資部門的壓力。

另外,加息會分流銀保渠道的保費收入。在其他金融產(chǎn)品收益率提高的情況下,銀保的萬能、分紅產(chǎn)品的優(yōu)勢將減弱,將會出現(xiàn)資金分流。從保費發(fā)展的歷史趨勢上看,銀保渠道保費收入的漲幅與利息及股票型基金凈值的漲幅是負相關(guān)的。

利率敏感性資產(chǎn)投資比例降低,保險公司的投資收益受利率波動的影響減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩(wěn)定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構(gòu)成將有更多的正面貢獻。

另外,放開對未上市企業(yè)股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)的投資,提高債權(quán)投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率波動的影響較小,也不受股市漲跌的漲跌影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。

投資渠道的使用效率需要提高

從資金的性質(zhì)上看,保險資金與社保基金具有較高的相似性,都有資產(chǎn)負債的匹配要求,都需要進行長期投資,對投資收益都有較高的安全性和穩(wěn)定性要求。從投資渠道上來看,保險資金與社?；鸬耐顿Y渠道也有較強的類似性。

按照規(guī)定,社?；鹜顿Y銀行存款+國債+政策性金融債的比例不得低于40%,投資股票的比例不超過30%;2008年4月,經(jīng)國務(wù)院批準,社?；鹜顿Y產(chǎn)業(yè)基金和市場化股權(quán)投資基金的總體投資比例不超過全國社?；鹂傎Y產(chǎn)的10%。

社?；鸷捅ｋU資金的資金性質(zhì)和投資渠道具有較強的類似性,但與保險資金相比,社保基金的投資收益要高很多。2001年以來,社?；鸬钠骄顿Y收益率為9.75%高出保險資金5個百分點。說明社?；鸬耐顿Y能力和資金利用水平大大高于保險行業(yè)。值得注意的是在2005年以前,這兩類資金投資收益率相差不多,保險資金的投資收益率在有些年份甚至高于社保基金。但隨著投資渠道的放開,社保基金的投資收益率大大提高,并與保險資金拉開了距離,說明社?；鸬耐顿Y渠道使用效率高于保險資金。

在股票投資上,社?；鸬耐顿Y采取市場化運作。根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定,股票的投資主要是采用委托投資方式,通過公開招標,在證券市場中選擇最適合的投資管理人來投資運作。從成立至今,社?；饡x擇了十家境內(nèi)投資管理人,包括九家基金公司和一家證券公司。截至2009底,十家境內(nèi)委托投資管理人管理了40個投資組合。每個投資組合分別由不同的基金經(jīng)理按照既定的投資策略和投資風(fēng)格進行獨立運作。

在股權(quán)投資方面,社保資金的投資能力較強。截至2008年底,社?；鹜顿Y了中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、弘毅投資基金和鼎暉投資基金等4家股權(quán)投資基金。2009年,社?；鹩滞瓿闪藢χ行啪d陽基金的投資。投資金額達到數(shù)百億元。

各家公司在股權(quán)及不動產(chǎn)投資方面的優(yōu)勢

目前保監(jiān)會還沒有推出保險資金股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資的投資細則和投資指引。不動產(chǎn)、股權(quán)投資隱含的風(fēng)險大,需要保險公司更高的風(fēng)險控制能力和項目選擇能力。比較來看,中國人壽、中國太保和中國平安各自具有不同的優(yōu)勢。中國人壽在國有大中型企業(yè)的股權(quán)投資方面有優(yōu)勢、中國太保在上海的國有企業(yè)股權(quán)投資方面具有優(yōu)勢,中國平安主要通過平安信托進行股權(quán)投資,市場化程度比較高。

平安信托是平安集團進行項目投資的主要平臺,隨著保險資金股權(quán)投資辦法的出臺,平安信托在人力和項目方面都為保險資金的股權(quán)投資做好了充分的準備。平安集團的保險資金可以接手平安信托下信托資產(chǎn)投資的項目,進行項目投資,以縮短項目投資的程序,提高投資效率。目前平安信托下的信托資產(chǎn)投資項目是將來保險資金項目投資的蓄水池。

保險行業(yè)投資策略

隨著保險資金投資渠道的進一步放開,保險資金的利率敏感性資產(chǎn)投資比例降低,保險公司的投資收益受利率漲跌的限制減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩(wěn)定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構(gòu)成將有更多的正面貢獻。

另外,放開對未上市企業(yè)股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)的投資,提高債權(quán)投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率的漲跌影響較小,也不受股市漲跌的波動影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。

保險資金投資渠道的放開,投資收益將會大幅度提高,保險股的業(yè)績將會有較好的表現(xiàn)。新會計準則也改變了新業(yè)務(wù)虧損的局面,使新承保業(yè)務(wù)在前幾個保單年度也能在財報中確認利潤。

清科集團險資開閘 2200億涌入PE市場

《辦法》明確險資可以投資未上市企業(yè)股權(quán),按照截至2010年6月底4.52萬億元的保險資金規(guī)模計算,預(yù)示著將有2,260億元的龐大資本量涌入中國PE市場,為飽受資金匱乏之苦的LP市場注入一針“強心劑”。

險資終獲LP資格具有“里程碑”意義

保險資金具有資本量龐大、投資周期長等特性,與PE一般5-7年的投資周期以及相對較低流動性的特點相適應(yīng),是僅次于養(yǎng)老基金的最適合投資于PE的機構(gòu)投資者。從國際上看,優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)是保險資金的重要投資領(lǐng)域,保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)是國際通行做法。在我國,早在2008年10月,國務(wù)院批準保險資金可以投資未上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán),盡管細則尚未出臺,但這一舉措無疑為保險公司增加拓寬投資渠道、乃至未來投資PE提供了契機。此次保監(jiān)會出臺的《辦法》作為我國保險資金運用領(lǐng)域的一個綱領(lǐng)性文件,正式為保險資金投資未上市公司股權(quán)“開閘放水”,也意味著保險資金將繼社保之后成為PE市場生力軍。此次LP群體再度擴展,合格機構(gòu)投資者隊伍繼續(xù)壯大,對我國PE市場將產(chǎn)生重大而深遠的影響。

亟待《保險資金未上市公司股權(quán)投資實施細則》出臺

目前,我國相關(guān)政策已允許保險公司投資于非上市企業(yè)股權(quán)及相關(guān)金融產(chǎn)品,但《辦法》中第十五條明確規(guī)定:嚴禁保險資金從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資。對于此項規(guī)定的執(zhí)行,存在概念界定的問題,即創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資(VC)偏重于早期投資,而所謂“投資未上市公司股權(quán)”則主要指中后期、Pre-IPO階段投資(PE)。保險資金特點不是以追求高收益為主,而是追求合理的資產(chǎn)負債匹配和穩(wěn)健的保值增值,因此法律對于險資投資也一直持穩(wěn)妥態(tài)度?？紤]到創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資存在流動性及各種風(fēng)險,險資將更加謹慎地推進這一領(lǐng)域業(yè)務(wù)的展開。對于相應(yīng)概念的明確界定,還有待具體實施細則的出臺。

保險資金投資于未上市企業(yè)的股權(quán)投資,保監(jiān)會等相關(guān)部門希望能夠選擇國內(nèi)一些經(jīng)營管理規(guī)范、投資能力強,能夠有效控制風(fēng)險的保險機構(gòu)開展這方面的試點,但此次出臺的《辦法》中尚未對準入門檻做出具體限定。另一方面,保險機構(gòu)如何開展PE投資業(yè)務(wù)(投資上市公司股權(quán))或以LP的身份投資于PE基金(投資上市公司股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品)也依然沒有具體操作細則作為指引。因此,《保險資金未上市公司股權(quán)投資實施細則》亟待出臺。

可以預(yù)見,一旦相應(yīng)細則出臺,PE市場必將成為保險公司的投資新領(lǐng)域。然而,選擇企業(yè)進行股權(quán)投資是一項非常復(fù)雜的流程,投資前期需付出大量的時間和精力成本,因此險企參與股權(quán)投資在政策上允許只是一方面,現(xiàn)實情況是很多中小保險公司應(yīng)在投資風(fēng)險評估實力方面有所加強。此外,PE專業(yè)團隊的建立,以及具有增長潛力的優(yōu)質(zhì)項目資源儲備也都將是其PE業(yè)務(wù)拓展的關(guān)鍵。

長江證券分紅險準備金評估利率或?qū)⑻嵘?/p>

保險公司長期預(yù)期收益率將得到提升

基礎(chǔ)建設(shè)投資和不動產(chǎn)投資將是固定收益類投資的有效替代?；A(chǔ)建設(shè)投資和不動產(chǎn)投資的收益率比固定收益類投資(如銀行存款及債券投資)高,不論對公司的自由資金還是準備金對應(yīng)的投資資金都具有更高的投資價值。不動產(chǎn)投資還同時具有預(yù)防通貨膨脹的功能,對于分紅險,萬能險及公司自有資金的投資都是非常有益的補充。

假設(shè)固定收益類投資(銀行存款及債券投資)平均年化收益率為4%,并以10%的基建投資和10%的不動產(chǎn)投資替代固定收益類投資,則預(yù)計其對總投資收益的增加在25BP到65BP。

目前銀行5年以上貸款利率約為5.94%,而2007年5年以上貸款利率曾達到7.83%的高位,由于基建投資的收益率與銀行貸款利率具正相關(guān)性,因此,在目前加息周期的情況下,預(yù)期未來新增基建投資的收益率還將進一步提升。

分紅險準備金折現(xiàn)率或?qū)⑸?/p>

第6篇：保險的投資收益率范文

【關(guān)鍵詞】 VaR模型，保險，資金運用，風(fēng)險管理

本文系浙江省教育廳2009年度高校科研計劃一般項目“保險資金組合投資風(fēng)險管理——VAR模型的應(yīng)用”（項目編號Z200909528）的研究成果。

保險資金，是指保險集團（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金及其他資金。保險資金收支時間差和數(shù)量差的特點，使得保險公司有可能將暫時閑置的資金用于各種投資，以滿足保險資金保值和增值的目的。

經(jīng)過三十多年的快速發(fā)展，保險資金投資運用日趨成熟，投資收益已經(jīng)成為保險業(yè)的兩大利潤來源之一。尤其是隨著中國保險市場競爭趨于白熱化，保險費率呈現(xiàn)下降趨勢，優(yōu)化保險資金投資運用結(jié)構(gòu)日益成為保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。因此，稟承“安全性、收益性、流動性”原則，在保險資金運用過程中加強風(fēng)險管理，改進風(fēng)險管理技術(shù)，具有重要意義。

一、我國保險資金運用風(fēng)險概況

（一）資金規(guī)模擴大，風(fēng)險暴露增加

伴隨我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，保險行業(yè)也表現(xiàn)出高速增長態(tài)勢，無論從保費收入、總資產(chǎn)還是資金運用余額都以較快速度增加。表1為2005年-2012年我國保險業(yè)總保費收入、總資產(chǎn)及資金運用余額的相關(guān)數(shù)據(jù)，從圖中可以看出，我國保險業(yè)保險資金運用余額逐年攀升，占保險業(yè)總資產(chǎn)比重很高。而快速增長的保險資金運用規(guī)模，使保險資金運用的風(fēng)險暴露也前所未有地增加。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理。

（二）資金運用方式多元化，風(fēng)險復(fù)雜多變

根據(jù)我國2009年修訂的《保險法》和2010年頒布《保險資金投資運用管理暫行辦法》，保險資金運用限于下列形式：銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產(chǎn)；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。2010年9月3日，保監(jiān)會《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》及《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》，進一步明確保險資金進行不動產(chǎn)投資及股權(quán)投資的實施細則。至此，保險資金投資方式在立法方面已基本實現(xiàn)與國際接軌，投資范圍全面覆蓋存款、債券、股票、基金、不動產(chǎn)、股權(quán)等各個項目。

據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，保險資金運用余額為6.85萬億元，占行業(yè)總資產(chǎn)的93.2%。其中，銀行存款為2.3萬億元，占比34.16%；各類債券3.06萬億元，占比44.67%，股票基金8080億元，占比11.8%，長期股權(quán)投資2151億元，占比3.14%；投資性不動產(chǎn)362億元，占比0.53%；基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃3240億元，占比4.73%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，保險公司對固定收益類產(chǎn)品仍然表現(xiàn)出明顯的投資偏好，而股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資及基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資等投資占比呈上升趨勢。

以上情況說明，保險資金運用方式不斷拓展，投資方式越來越靈活，保險公司的資金運用空間在加大。然后，由于各種投資方式各具特色，風(fēng)險特征有明顯差異，保險資金運用過程中風(fēng)險更加復(fù)雜多變，使風(fēng)險管理的難度進一步加大。

（三）投資收益率較低，波動幅度大

首先，保險業(yè)投資收益率總體收益水平不高。根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年至2012年，保險業(yè)投資收益率分別為1.89%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%，大部分年度的收益率都低于五年期定期存款利率，相比一般5.5%左右的壽險產(chǎn)品精算假設(shè)，收益率缺口較大。

其次，保險業(yè)投資收益率波動較大。以權(quán)益類投資為例，近10年來，權(quán)益投資在保險資金投資組合中占比為13.17%，而投資收益率卻高達21.66%，特別是2006、2007、2009年，投資收益率分別達到29.46%、46.18%、22.71%，但2008年、2011和2012年，卻出現(xiàn)投資虧損，投資收益率分別為-11.66%、-2.34%和-8.21%，投資收益的穩(wěn)定性存在明顯不足。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2006-2012中國保險年鑒整理。

綜上所述，隨著保險資金運用規(guī)模不斷增加，投資渠道逐步擴大，風(fēng)險隱患不斷增加；同時，在投資運用過程中，由于保險資金投向資本市場的比重相對提高，而受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的影響，保險資金運用的市場風(fēng)險愈發(fā)明顯。因此，運用現(xiàn)代市場風(fēng)險管理技術(shù)——VaR模型，加強和完善保險資金運用的安全性是十分必要的。

二、VaR模型的基本原理

（一）VaR模型的含義

VaR即在險價值，是指在一定概率水平（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合價值在未來特定時期內(nèi)的最大可能損失。20世紀80年代末期，VaR模型首先被一些大型金融集團用于投資組合的風(fēng)險管理。90年代開始，VaR模型作為資產(chǎn)風(fēng)險度量的工具被廣泛地運用于基金管理公司、商業(yè)銀行和保險公司。

一般地，VaR模型是在正常的市場條件下和給定的置信度內(nèi)，測算單一金融資產(chǎn)或投資組合在給定時期內(nèi)面臨的市場風(fēng)險的大小和可能的最大損失價值的分析方法，即：

其中，L為金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合在一定持有期內(nèi)的損失額，δ為給定的置信度，VaR為在置信度δ下的最大可能損失。

（二）VaR模型的作用

對保險公司而言，VaR模型在風(fēng)險評估與管理方面體現(xiàn)出重要作用，主要表現(xiàn)在三個方面：

首先，利用VaR模型可以進行事前評估。計算出投資過程中的在險價值，并在超過一定數(shù)值時發(fā)出預(yù)警信號。與事后風(fēng)險控制相比，利用VaR法能提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患、防患于未然，保證保險公司的安全穩(wěn)健經(jīng)營。

其次，利用VaR模型衡量投資組合的風(fēng)險。VaR模型可以全面、準確地衡量投資項目的市場風(fēng)險狀況，便于保險公司對自身風(fēng)險進行綜合評價，充分掌握投資項目風(fēng)險狀況并作出正確決策和準確部署，將投資風(fēng)險控制在可承受的范圍之內(nèi)。

再者，利用VaR模型進行風(fēng)險的動態(tài)分析。VaR模型不僅可以用來評估特定時期內(nèi)的投資風(fēng)險狀況，也可以用來分析不同時期內(nèi)各項投資數(shù)額、比例變動對總投資的VaR值的影響。保險公司通過這種動態(tài)分析，便于調(diào)整投資方式，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

綜上，保險公司通過VaR值判斷投資組合的風(fēng)險大小，掌握投資收益及其所付出的風(fēng)險代價，進而將組合的風(fēng)險損失控制在一定程度之內(nèi)。

三、VaR模型在保險資金運用中的應(yīng)用

目前，在西方發(fā)達國家，VaR模型被廣泛地運用于保險公司投資運作中，并取得明顯成效。但由于我國保險業(yè)發(fā)展時間并不長，保險資金運用尚未實現(xiàn)真正市場化，所以保險公司對VaR模型的應(yīng)用仍十分有限。筆者認為，我國保險業(yè)國際化、投資方式多元化、市場環(huán)境復(fù)雜化等變化，意味著在我國保險公司推廣VaR風(fēng)險管理方法是大勢所趨。具體來說，在應(yīng)用VaR模型評估保險資金運用風(fēng)險時，應(yīng)從以下幾個方面入手：

（一）歷史數(shù)據(jù)的收集與整理

VaR模型是一種基于統(tǒng)計分析的風(fēng)險評估方法，充足、準確的歷史數(shù)據(jù)，掌握數(shù)據(jù)分布的內(nèi)在規(guī)律是計算VaR的基礎(chǔ)。從目前情況來看，固定收益資產(chǎn)如貨幣市場工具、國債、金融債券等的收益率及損失概率資料整體是能夠滿足風(fēng)險評估的需要的。但是，浮動收益資產(chǎn)則由于市場不夠成熟、過度投機等原因使數(shù)據(jù)波動性較大，數(shù)據(jù)有效性大為降低，VaR值的可信度也值得商榷。另外，保險資金運用于新興投資品種時，如公共設(shè)施投資、不動產(chǎn)投資等，則由于歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)不夠豐富、數(shù)據(jù)分布情況不明而給VaR的計算造成困難。因此，從收集數(shù)據(jù)、完善數(shù)據(jù)庫信息出發(fā)，準確分析各種風(fēng)險的統(tǒng)計分布特征，應(yīng)是保險公司的首要工作。

（二）確定參數(shù)

保險公司利用VaR模型對投資風(fēng)險進行評估，必須合理設(shè)置三個基本參數(shù)，分別是：

一是持有期（t）。持有期可以根據(jù)各個保險公司的實際情況，結(jié)合金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的速度及結(jié)清交易頭寸的時間長短來綜合確定。為謹慎起見，持有期不宜過長；

二是置信度（δ）。δ取值越大，表示風(fēng)險管理越嚴格，與此對應(yīng)的風(fēng)險管理成本也就越高；反之，則表示風(fēng)險管理很寬松，投資風(fēng)險得不到有效控制。因此，δ的取值不宜過大也不宜過小。

三是資產(chǎn)組合收益率（R）。在掌握資產(chǎn)組合收益率R的基礎(chǔ)上，簡便起見，可利用方差-協(xié)方差法計算VaR。具體做法是：首先計算投資組合中各種投資方式的比例，并分析各投資方式的市場價格變化模擬一種概率分布（如正態(tài)分布），然后計算資產(chǎn)組合收益率的標準差及相關(guān)系數(shù)，最后得出VaR的值。

（三）設(shè)置VaR上限

VaR法是一種動態(tài)的風(fēng)險管理方法，可以對投資風(fēng)險進行比較準確的預(yù)測。更重要的是，通過VaR的評估，可使每家保險公司及每個交易員明確自己面臨的最大風(fēng)險損失額。保險公司也可以通過對每個交易員設(shè)置VaR上限，將風(fēng)險總額控制在一定范圍之內(nèi)，盡可能避免出現(xiàn)影響保險公司整體安全的大型風(fēng)險事件。值得注意的是，各家保險公司由于業(yè)務(wù)規(guī)模、償付能力、投資結(jié)構(gòu)不同，在確定VaR上限時，可根據(jù)自身實際情況而定。對資金雄厚的大公司而言，可以適當(dāng)提高VaR上限，以追逐更高的投資回報；而小公司則更應(yīng)以安全穩(wěn)健作為首要法則，適度降低VaR上限，謹慎投資。

通過以上幾步，保險公司基本上可以從量上對保險資金運用的風(fēng)險進行評估，并做好事前防范的工作，有利于保險資金的安全并提高保險公司償付能力。同時，也應(yīng)注意到，VaR模型也存在許多局限性，比如數(shù)據(jù)失真、市場操縱行為、實際收益率的肥尾問題等，都會很大大程度上影響VaR分析的有效性。因此，在實際操作中，保險公司應(yīng)將VaR分析方法與其他風(fēng)險管理方式進行有效結(jié)合，從定性和定量兩個方面對資金運用風(fēng)險進行綜合評價，完善內(nèi)部控制，防患與未然，將全面風(fēng)險管理的理念貫徹到保險資金運用之中，以期更好地發(fā)揮VaR模型的風(fēng)險管理效果。

參考文獻

[1] 閻栗，付江濤.VaR模型及其在壽險公司風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J].保險研究，2009（2）：78-83

第7篇：保險的投資收益率范文

2016 年1 月，中國太保、中國人壽、中國平安三大險企保費再創(chuàng)輝煌，首月保費收入達到歷史峰值。從公布的數(shù)據(jù)來看，中國太保保費收入259 億元，同比增長60%， 占2015 年總保費收入的24%;中國人壽保費收入1238 億元，同比增長44%， 占2015 年總保費收入的34%;平安人壽保費收入679 億元，同比增長33%。上市保險公司中，只有新華保險保費收入217 億元，同比減少25%。

三大險企首月壽險保費的激增首先得益于市場對開門紅產(chǎn)品的熱捧。開門紅期間，三大險企均推出了預(yù)定利率達到4.025%的年金產(chǎn)品，并與投資型保險組合銷售。平安人壽更是推出了保單貸款可達90%的產(chǎn)品，即交即領(lǐng)的方式極大地迎合了投保人保障和投資的雙重需求。

根據(jù)統(tǒng)計，國壽、平安、太保2016年前四天保費規(guī)模迅速增長，同比增速分別超過60%、30%、130%。而新華調(diào)整戰(zhàn)略銷售預(yù)定利率3.5% 的壽險產(chǎn)品，開門紅表現(xiàn)略弱，但調(diào)整后重心放在高價值傳統(tǒng)險產(chǎn)品設(shè)計上，預(yù)計全年保費收入、新業(yè)務(wù)價值仍是穩(wěn)中有升。

在資產(chǎn)荒的時代，隨著信用違約風(fēng)險的加大，債券利率不斷降低，回報穩(wěn)定安全邊際高的保險產(chǎn)品受到追捧。目前保障型傳統(tǒng)保險產(chǎn)品預(yù)定利率普遍為3.5%-4.025%，而投資型保險產(chǎn)品結(jié)算利率保持在5%左右，回報期長收益穩(wěn)定。

另一方面，中國目前的保險密度、保險深度與發(fā)達國家相距甚遠，“新國十條”也提出了2020年保險深度達到5%的目標。根據(jù)這一情況預(yù)測，2016年，無論是壽險還是產(chǎn)險的保費收入仍將維持較高將增長。

與此同時，隨著中國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的深入和中國保險市場轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的進行，健康險的巨大潛力正在得到逐步釋放。最近4 年間，健康險保費收入年復(fù)合增長率達到37%，人身險保費收入占比從7% 提高到了14%。但與國際成熟市場相比，中國健康險在人身險市場結(jié)構(gòu)中的占比仍然偏小。2015 年健康險稅優(yōu)政策出臺，預(yù)計將會帶來200億-300 億元健康險保費收入。養(yǎng)老險政策也將于近期落地，將會形成對中國養(yǎng)老體系的有利支撐。預(yù)計企業(yè)年金險和商業(yè)養(yǎng)老保險的年保費收入將在2020 年達到2.5 萬億元，為2014 年全年保費收入的兩倍，保費增量5000 億元。

隨著保險資金運用市場化改革的深入進行和保險資產(chǎn)管理的不斷發(fā)展成熟，險企投資收益也將保持穩(wěn)定。盡管利率下行影響了新債權(quán)投資和再投資的利率，但當(dāng)前下降的力度和時間還處于安全范圍內(nèi)，屬于利差益。同時，在另類投資資產(chǎn)上的創(chuàng)新，包括投資醫(yī)療養(yǎng)老項目、對接政府PPP 項目支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、搭建股權(quán)私募投資扶持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，也給保險資金帶來了穩(wěn)定的回報。而在權(quán)益市場投資上，前期險企舉牌了大批高分紅、高ROE 股票，在穩(wěn)定分紅的同時享受業(yè)績回報。

隨著“償二代”在2016 年的正式運行，保險資本管理從以規(guī)模為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以風(fēng)險為導(dǎo)向，將有效地減少“償一代”帶來的資本冗余，實現(xiàn)資本釋放，提高資本運作效率，這會使得資本運用得當(dāng)、風(fēng)險管理適當(dāng)?shù)膬?yōu)秀險企脫穎而出。

保費高增長渠道各不同

1 月份保費全行業(yè)普遍高增長，但渠道差異較為明顯。在低利率環(huán)境和股市動蕩的背景下，保險產(chǎn)品兼具收益率、穩(wěn)定性、安全性優(yōu)勢。除新華外， 上市險企1 月份保費數(shù)據(jù)同比增長超過了30%;預(yù)期行業(yè)個險新單同比增長也超過30%。

從產(chǎn)品來看，無論是國壽的“鑫福年年組合”和太保的“幸福相伴”，還是平安的“尊宏人生”和新華的“福享一生”，2016 年開門紅主打產(chǎn)品仍是“分紅+ 萬能”;從銷售渠道來看，上市險企從2014 年開始培育個險渠道，銀保渠道戰(zhàn)略相對更加謹慎和策略化。

從中小險企來看，銀保渠道和個險渠道均呈現(xiàn)高增長，中小險企保費的高增長與利率環(huán)境、渠道策略和產(chǎn)品策略高度相關(guān)。在高現(xiàn)價監(jiān)管未正式落定之前，預(yù)期中小險企銷售萬能險依然是主要策略。銀保渠道戰(zhàn)略以及投入方面的差異會導(dǎo)致上市險企和中小保險公司在銀保保費方面呈現(xiàn)出差異化增長。

續(xù)期保費結(jié)構(gòu)和銀保新單增速的不同，導(dǎo)致上市險企增速略有差異，結(jié)構(gòu)調(diào)整在2016 年將更加明顯。4 家上市險企壽險增速略有差異，其中新華總保費負增長，導(dǎo)致增速差異的核心原因是續(xù)期保費和銀保新單的結(jié)構(gòu)性不同。從續(xù)期保費來看，上市險企重視提升續(xù)期保費占比，均在45%-50% 以上。從繳費結(jié)構(gòu)來看，保險公司在持續(xù)降低躉交占比提升期繳占比。

從銷售渠道來看，銀保渠道占比在持續(xù)下滑，平安、太保和國壽銀保渠道占比在10%-40% 以內(nèi)，新華銀保渠道占比在50% 左右。新華2016 年1 月保費負增長的主要原因是續(xù)期保費增速較低，同時公司在2016 年開始有節(jié)奏的調(diào)整銀保渠道。2016 年上市險企保費渠道轉(zhuǎn)型將更加明顯。按繳費方式劃分，保費收入由兩部分構(gòu)成，即新單保費收入和續(xù)期保費收入。4 家上市險企首年新單保費收入占比維持在30%-50% 左右。2013 年上半年到2015 年上半年，新華保險新單保費收入占比逐年增加（23.06%-53.61%），新業(yè)務(wù)規(guī)模同比增速較快。但新業(yè)務(wù)中躉交保費占比較高，2015 年上半年占比為75.82%，同比增長40.65%，這導(dǎo)致2015 年續(xù)期保費對2016 年貢獻率不足。

而在太保壽險、平安壽險以及中國人壽保費期限結(jié)構(gòu)中，國壽新單保費收入占比最高，2015 年上半年其新單躉交保費收入占比同樣高達67% 左右;太保壽險和平安壽險新單中躉交保費占比小于期交保費，續(xù)期保費對下一年的保費貢獻率穩(wěn)定，在下一年度新單量平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上，保費收入也將持續(xù)增長。

銀保渠道目前是眾多保險公司短期擴大保費規(guī)模的“利器”，但是這一方式的弊端即為后續(xù)貢獻率不足。4 大上市險企除平安人壽外，其他3 家保險公司銀保渠道保費收入占總保費的比重較高。

保費增長主動性增強，大險企重視平衡承保規(guī)模、投資收益以及渠道成本，中小保險公司則提升風(fēng)險偏好推動規(guī)模擴張。我們預(yù)期2016 年壽險市場集中度會發(fā)生較大的變化，中小險企占比將明顯提升。險企競爭策略分化、風(fēng)險偏好差異初期將主導(dǎo)保費的分化，但后期資本金、監(jiān)管政策將極大影響保險公司對銷售策略的選擇。

減值準備金上調(diào)風(fēng)險

實際上，從2015 年至今，保險行業(yè)的基本面并未發(fā)生明顯改善。目前來看，市場對2016 年保險公司股權(quán)投資減值準備的擔(dān)憂有所加重，預(yù)計該因素將開始影響保險行業(yè)的凈利潤。

數(shù)據(jù)顯示，壽險公司最關(guān)鍵的指標新業(yè)務(wù)價值增速符合預(yù)期，海通證券預(yù)計國壽、平安、太保和新華2015年個險新單保費分別增長40%、55%、60% 和45%，銀保新單分別增長12%、-8%、-36% 和10%。若不考慮內(nèi)含價值相關(guān)假設(shè)調(diào)整，新業(yè)務(wù)價值預(yù)計分別增長29.8%、39.2%、33.7% 和31.4%。

2015 年股票市場大幅波動，滬深300 指數(shù)全年累計上漲2.46%，利率下行期間債券市場均實現(xiàn)大幅上漲，保險投資環(huán)境持續(xù)改善。滬深300 指數(shù)全年小幅上漲，但四季度單季大幅上漲16.49%。受多次降息影響，2015 年以來債券市場表現(xiàn)良好，中債指數(shù)全年累計上漲3.97%，其中四季度上漲2.15%。

權(quán)益資產(chǎn)和另類投資配置比例大幅增加，投資收益繼續(xù)提升。保險行業(yè)2015 年末資金運用余額11.18 萬億元，較年初增長19.8%，其中銀行存款占比21.78%，債券占比34.39%，股票和證券投資基金占比15.18%，其他投資（另類投資）28.65%。另類投資收益率普遍在6% 以上，有助于提升整體資產(chǎn)收益率水平。同時，股票市場上漲，年底賬面仍留浮盈。2015 年保險行業(yè)總投資收益率7.56%，為5 年來最高。

歸功于股票市場和債券市場的上漲，目前保險公司可供出售金融資產(chǎn)項下浮盈維持高位。截至2015年三季度末，4 家上市保險公司合計浮盈約250 億元，考慮四季度股票和債券市場的良好表現(xiàn)，預(yù)計浮盈顯著增長，或回到年初水平。

國壽資料顯示，當(dāng)投資個股公允價值低于成本50%，或者連續(xù)6 個月低于成本20%-50% 時，保險公司需要計提減值準備。2008-2011 年間，上市保險公司耗費近4 年時間沖銷了2008 年股市大跌帶來的巨額浮虧。2008-2011 年間，上市保險公司共計提減值準備540 億元，約占2008年浮虧和凈資產(chǎn)的64%和18%，以及2008-2012年利潤的37%。

中金公司的敏感性分析顯示，從現(xiàn)在開始對股權(quán)投資計提50% 的減值準備將會降低2016 年保險行業(yè)平均利潤約9%。根據(jù)中金公司的測算，目前保險行業(yè)的估值低于最悲觀情景下的市凈率估值和調(diào)整后的內(nèi)含價值倍數(shù)估值。綜合考慮各種因素，中金公司將投資收益率假設(shè)由5.5% 下調(diào)至4%，將風(fēng)險貼現(xiàn)率假設(shè)由11% 下調(diào)至9.5%。調(diào)整假設(shè)后，新業(yè)務(wù)價值、有效業(yè)務(wù)價值和集團內(nèi)含價值分別平均下調(diào)40%、31% 和12%，目前股價已經(jīng)基本反映低于4% 的長期可持續(xù)投資收益率。按照調(diào)整后內(nèi)含價值（假設(shè)投資收益率4%，風(fēng)險貼現(xiàn)率9.5%）計算，國內(nèi)保險公司股價存在13% 的上行空間;按照市凈率估值，國內(nèi)保險公司股價存在20% 的下行空間。

因此，在當(dāng)前保險公司內(nèi)含價值缺乏可信度、資產(chǎn)風(fēng)險增加和內(nèi)含價值披露改變的背景下，估值方法可能會從內(nèi)含價值倍數(shù)轉(zhuǎn)向市凈率。由于股市可預(yù)見性較低，保險公司凈資產(chǎn)收益率一般波動較大，難以預(yù)測。此外，使用3 年平均凈資產(chǎn)收益率可能導(dǎo)致偏差，因為未來兩年提升準備金將導(dǎo)致保險公司利潤下降。因此，尋找長期可持續(xù)凈資產(chǎn)收益率對保險公司的價值判斷尤為重要。

按照基于凈資產(chǎn)收益率的市凈率估值法，目前A 股4 家上市保險公司股價基本不存在上行空間。壽險公司的實質(zhì)即憑借資產(chǎn)負債表通過投資收益差額、死亡率差額和發(fā)病率差額獲利，我們對投資收益差額、死亡率差額和發(fā)病率差額進行預(yù)測，并使用可持續(xù)凈資產(chǎn)收益率重新計算公允價值后，則4 家上市保險公司并無明顯的投資價值。

此外，壽險公司可以通過上調(diào)非分紅保險準備金貼現(xiàn)率的風(fēng)險邊際釋放部分準備金，抵消利潤下降的負面影響。

基準水平上（750天移動平均國債收益率）新增風(fēng)險邊際上限為150BP。目前，中國人壽的風(fēng)險邊際僅為30BP，采取此類抗周期措施的空間最大?？紤]到金融市場的變化，主要是上證指數(shù)在1 月的大幅下跌，各保險公司未來減值準備假設(shè)的調(diào)高必然會對2016 年的盈利、凈資產(chǎn)、內(nèi)含價值產(chǎn)生較大的負面影響。

降息對于保險公司凈利潤的影響有滯后效應(yīng)。2009 年以來，保險公司報表執(zhí)行新會計準則，其中，傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率=750天移動平均的國債到期收益率+不超過150BP的溢價。在利率下行過程中，“保險合同準備金計量基準收益率曲線”下行將導(dǎo)致傳統(tǒng)險準備金計提的增加，稅前利潤將相應(yīng)減少。這一影響在2015年報表中已有所體現(xiàn)，而750天移動平均國債收益率在2016年將大幅下移。

目前多數(shù)保險公司的溢價假設(shè)僅為50BP，較150BP 的上限仍有相當(dāng)大的空間，不排除保險公司在2016 年上調(diào)溢價假設(shè)的可能性。

另外，債券收益率下降將導(dǎo)致保險公司的存量債券投資資產(chǎn)的升值，凈資產(chǎn)因此受益，國壽敏感性最高。債券投資歸類于可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期的比例決定了降息對于凈資產(chǎn)的影響程度。4 家上市保險公司中，僅國壽歸類于可供出售的債券占比較高，因此最為受益于降息帶來的債券升值和凈資產(chǎn)回升。根據(jù)2014年年報披露的數(shù)據(jù)測算，如果利率下降50BP，可供出售債券資產(chǎn)的公允價值上升將導(dǎo)致國壽、平安、太保和新華凈資產(chǎn)分別提升2.35%、0.94%、0.79% 和1.14%。

利率下行引發(fā)資本市場對于保險公司長期投資收益率精算假設(shè)的擔(dān)憂。目前保險公司長期投資收益率假設(shè)基本在5.5%左右，市場擔(dān)心在長期經(jīng)濟低迷的情況下，實現(xiàn)5.5%的收益率的可能性不大。

海通證券認為，在保險公司精算假設(shè)中，投資回報率與風(fēng)險貼現(xiàn)率假設(shè)相互影響。目前中國保險公司風(fēng)險貼現(xiàn)率-投資回報率=5.5%，已非常謹慎。如果保險公司下調(diào)長期投資回報率假設(shè)，則勢必要相應(yīng)下調(diào)風(fēng)險貼現(xiàn)率假設(shè)，實際對于公司價值的影響并不大。若長期投資收益率假設(shè)下調(diào)50BP，對保險公司有效業(yè)務(wù)價值的影響在15% 左右。

資產(chǎn)配置劍走偏鋒

從保險分項來看，壽險回升趨勢確定，2015 年保費增長超出市場預(yù)期，新業(yè)務(wù)價值預(yù)計較2014 年也顯著提高。營銷渠道銷售環(huán)境好轉(zhuǎn)，個險新單預(yù)計維持較高增長。隨著無風(fēng)險利率的維持穩(wěn)定及投資者對于風(fēng)險的關(guān)注，壽險業(yè)銷售環(huán)境已有所改善。預(yù)計2015 年國壽、平安、太保、新華的個險新單分別同比增長40%、55%、60% 和45%。

大型壽險公司銀保保費顯著收窄，銀保業(yè)務(wù)進入實質(zhì)性轉(zhuǎn)型期。預(yù)計2015年國壽、平安、太保、新華的銀保新單分別增長12.1%、-8.3%、-36.1%和9.8%， 銀保期繳分別增長15.6%、5.7%、-22.5% 和34.9%。與此同時，個險渠道營銷員數(shù)量在2015年大幅增加，同時低息環(huán)境下銷售環(huán)境好轉(zhuǎn)，因此個險渠道保費實現(xiàn)較快提升。若不考慮內(nèi)含價值相關(guān)假設(shè)的調(diào)整，國壽、平安、太保和新華的新業(yè)務(wù)價值預(yù)計分別增長29.8%、39.2%、33.7% 和31.4%。

另一方面，產(chǎn)險的保費增長保持穩(wěn)定，2015 年的承保利潤率預(yù)計維持在低位。2015 年產(chǎn)險保費增速有所下滑，人保財險、平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險的保費收入分別增長11.33%、14.55% 和1.73%。從行業(yè)競爭上來看，2015 年市場競爭情況日趨激烈，雖然綜合賠付率略有下滑，但費用率繼續(xù)走高，承保利潤率基本穩(wěn)定。海通證券預(yù)計，2015 年平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險的綜合成本率分別為95% 和99.5%。再結(jié)合其產(chǎn)險保費增速，不考慮投資收益變動，平安產(chǎn)險承保利潤同比將增長20% 以上，太保產(chǎn)險則實現(xiàn)小幅承保盈利。

隨著壽險預(yù)定利率的全面放開，車險費率改革的穩(wěn)步推進，“償二代”的正式實施，保險行業(yè)市場化改革正在逐步落實。

繼傳統(tǒng)險、萬能險預(yù)定利上限相繼放開后，保監(jiān)會于2015 年10 月放開分紅險的預(yù)定利率：取消2.5% 的預(yù)定利率限制，由保險公司自主確定;準備金評估利率不超過3.0%，產(chǎn)品預(yù)定利率越高，需計提準備金越高，償付能力要求越高;提高風(fēng)險保障責(zé)任要求，分紅保險死亡保險金額提高至已交保費的120%;提高最低現(xiàn)金價值水平，改革后分紅保險產(chǎn)品首年最低現(xiàn)金價值較原來普遍提高20%以上。隨著分紅險最低保證利率的放開，壽險業(yè)費率市場化改革率先完成，標志著人身險費率形成機制完全建立起來。

具體來看，分紅險評估利率上限僅3.0%，放開力度較為溫和，對于行業(yè)和股價的影響中性。當(dāng)前分紅險保費占比達50% 以上，保監(jiān)會在費率放開時更為謹慎。普通型、萬能險人身險的準備金評估利率上限均定為3.5%，普通型年金保險則定為4.025%。而此次分紅險僅為3.0%，低于其他險種，較市場預(yù)期更為溫和。實際上，分紅險已間接實現(xiàn)市場化，分紅險收益主要體現(xiàn)在實際分紅水平，預(yù)計目前普遍在4%以上，均高于3.0%。

自2006 年至今，商業(yè)車險條款和費率一直實施的是行業(yè)統(tǒng)一制度，雖有ABC 三套標準可選，但本質(zhì)區(qū)別并不大。目前車險條款單一、費率一致，不能滿足多樣化的保險需求。商業(yè)車險條款費率管理制度的市場化改革是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。開啟商業(yè)車險費率市場化改革，意味著符合資質(zhì)的保險公司將具備自主開發(fā)權(quán)。此外，“高保低賠”、“代位求償”等問題也將逐步解決，行業(yè)整體保費和利潤均面臨壓力。

2015 年2 月初，保監(jiān)會《關(guān)于深化商業(yè)車險條款費率管理制度改革的意見》，旨在完善商業(yè)車險條款費率管理制度、逐步建立市場化導(dǎo)向的條款費率形成機制。價格競爭機制的合理引入，將引發(fā)產(chǎn)險公司對利潤率與保費規(guī)模的重新權(quán)衡，預(yù)計在保持承保利潤的前提下，下調(diào)利潤率目標以實現(xiàn)保費規(guī)模更快增長將成為產(chǎn)險公司的一致選擇。而商業(yè)車險的業(yè)務(wù)量有限，結(jié)合短期新車銷量增速顯著放緩，未來商業(yè)車險承保利潤將大概率有所下降。

“償二代”對于保險公司經(jīng)營的影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)品策略和投資資產(chǎn)配置兩個方面。在產(chǎn)品方面，保險公司或?qū)⒓哟髠鹘y(tǒng)壽險產(chǎn)品開發(fā)和銷售的力度，不過，保險公司將慎重開發(fā)及銷售預(yù)定利率超過2.5% 的分紅費改產(chǎn)品。保證利率水平越高，選擇權(quán)及保證利益的時間價值因子就越大。最優(yōu)估計準備金將增加，實際資本貢獻將減少。健康險和養(yǎng)老險占比或?qū)⒂休^大幅度的提高。健康險和養(yǎng)老險的發(fā)展更多地取決于政策的支持，如稅收優(yōu)惠政策等，受“償二代”的影響相對較小。

而在資產(chǎn)配置方面，“償二代”下另類投資占比有望上升。與“償一代”相比，“償二代”幾乎所有資產(chǎn)的風(fēng)險因子均有所上升，從高到低依次為權(quán)益類金融產(chǎn)品、債券、固定收益類金融產(chǎn)品、不動產(chǎn)。

投資性不動產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計劃是少數(shù)風(fēng)險因子有所下降的資產(chǎn)，在“償二代”推進過程中顯著受益。

總而言之，2015年為保險行業(yè)景氣高點，預(yù)計2016年難以持續(xù)提升，它將受到人增員放緩和資產(chǎn)配置難度加大的雙重壓力，利差收窄的可能性較大。但是市場對利差收窄和利差損風(fēng)險已有較充分的預(yù)期和反應(yīng)，悲觀預(yù)期或?qū)⒏纳啤６诘拖h(huán)境下，保險產(chǎn)品吸引力會顯著增強，保單銷售將持續(xù)好轉(zhuǎn)，個險新單保費和新業(yè)務(wù)價值的增速仍會較快。

第8篇：保險的投資收益率范文

產(chǎn)品特點：

分紅保險具有固定的較低的保底預(yù)定利率，它能夠減少客戶利率風(fēng)險，客戶按照保險合同的約定永遠取得公司實際的經(jīng)營紅利分配的權(quán)利。按照中國保監(jiān)會的規(guī)定，經(jīng)營分紅保險的保險公司每年必須以書面的形式向保單持有人告知分紅業(yè)績情況。

投資策略：

由于固定收益的分紅保險產(chǎn)品保險期多為1至5年，因此比較適合愿意短期投資、又不想擔(dān)風(fēng)險的消費者。由于各種分紅保險的設(shè)計有一定差異，分紅保險所能提供的保障和收益程度各有不同，投保人應(yīng)全面把握分紅產(chǎn)品的保障和投資作用，不要將不同分紅保險產(chǎn)品的紅利多少做簡單、片面的比較，更不能與其他類型的產(chǎn)品收益作比較。

另外，購買投保分紅保險還是要從自己的真實需求出發(fā)，而不能憑借紅利情況的演示沖動性地選擇投保。

風(fēng)險提示：

分紅產(chǎn)品不一定會有紅利分配，特別是不能保證年年都能分紅。分紅產(chǎn)品的紅利來源于保險公司經(jīng)營分紅產(chǎn)品的可分配盈余。其中，保險公司的投資收益是決定分紅率的重要因素，一般而言，投資收益率越高，年度分紅率也就越高。但是，投資收益率并非決定年度分紅率的惟一因素，年度分紅率的高低還受到費用實際支出情況、死亡實際發(fā)生情況等因素的影響。保險公司的每年紅利分配要根據(jù)業(yè)務(wù)的實際經(jīng)營狀況來確定，必須符合各項監(jiān)管法規(guī)的要求，并經(jīng)過會計師事務(wù)所的審計。

投連險適合20～30年長期投資

產(chǎn)品特點：

投資連結(jié)保險一般不保證投資收益率，而將保險費分為保障和投資兩個部分，其中保障部分的風(fēng)險責(zé)任由保險公司承擔(dān)，其保險的金額是固定不變的；投資部分的風(fēng)險是由投資人承擔(dān)，客戶在承擔(dān)投資風(fēng)險的同時，也完全享有投資回報。投資賬戶的資金由保險公司專業(yè)基金管理人員操作，每月公布一次投資收益情況，客戶也會收到年度報告，詳細說明賬戶的投資收益、財務(wù)狀況、投資組合等，類似于基金的管理方式。

投資策略：

由于投連險在設(shè)計的時候，是為長期壽險量身定做的，因此比較適合繳費期長達20年至30年的投資者。投保人應(yīng)重點了解該類產(chǎn)品投資收益與投資賬戶的關(guān)系、對投資賬戶收取的各項費用的情況、投資賬戶面臨的主要風(fēng)險、投保人退保時保險公司要扣除的費用和投保人可退還份額等事項，同時，在購買時也要設(shè)定最合適的保障額度。

風(fēng)險提示；

投連產(chǎn)品的收益相對較高，但帶來的風(fēng)險也大。另外，投連險的收益不固定，一旦資本市場行情轉(zhuǎn)壞或者保險公司運作不當(dāng)，投資者可能遭到損失。

萬能險適合閑置資金投資

產(chǎn)品特點：

萬能保險承諾保底收益，其優(yōu)勢在于繳費靈活，可定期、不定期，其保障部分的保險金額可以根據(jù)投保人的經(jīng)濟狀況隨時調(diào)整，并有加保的選擇權(quán)，可以充分滿足客戶不同時期的保險需求，既具有較低保底收益的可靠性，又具有高回報的可能性。

投資策略：

萬能壽險，由于保險期以短期為主，因此適合于家中有閑置資金，而風(fēng)險承受能力低、對投資需求不高的對象。在購買時，要綜合考慮費用、保障成本和回報的不確定性，并且要明白產(chǎn)品說明書或保險利益測算書中超過最低保底收益以上的測算數(shù)字只是對未來收益的假設(shè)，不能作為對未來實際收益的保證。

風(fēng)險提示：

萬能險超過最低保底收益以上的收益具有不確定性，不能將萬能產(chǎn)品和銀行儲蓄、國債等簡單地進行比較，更不能將萬能保險產(chǎn)品視作銀行儲蓄的替代品。

一些保險人在推銷分紅險、萬能險或投連險時，會給消費者高收益率的暗示。很多消費者往往經(jīng)不住誘惑，一時沖動購買了投資類保險，等明白過來這種產(chǎn)品根本不適合自己的時候，又想要退保，而退保又將蒙受很大的損失。結(jié)果，往往落得一個“持有也不是，退保也不是?！钡膬呻y境地。

保險專家提醒消費者，投資型險種屬于中長線投資，它不像投資股票、基金一樣可以高拋低吸、頻繁進出，買的時候不應(yīng)當(dāng)沖動，退保時也不應(yīng)妄動。

第9篇：保險的投資收益率范文

提到“養(yǎng)老”，一般人想到的是“養(yǎng)老金”或“退休金”。但你應(yīng)該還記得，老一代人的工資水準很低，那時的人會想到自己交納的那份養(yǎng)老保險太少了嗎？

什么是養(yǎng)老？

從理財?shù)慕嵌壬险f，應(yīng)該叫“退休規(guī)劃”，就是一個人或一個家庭怎樣在有工作、有收入的時期，合理籌集和鎖定資金，以實現(xiàn)退休后的長期生活收支平衡。在社保退休金已遠遠不能滿足人們退休生活需求的情況下，越來越多的老百姓采取保險和理財?shù)榷喾N手段保障自己老有所養(yǎng)。

退休后的困惑與困擾

然而很多人在退休后，遭遇到很多倍感無奈的現(xiàn)實問題：一是退休后收入驟減，收入和支出開始出現(xiàn)逆差；二是身體逐漸老化，帶來了巨大醫(yī)療費用?，F(xiàn)實情況是，工作時所交的養(yǎng)老和醫(yī)療保險金或許僅能提供最基本的養(yǎng)老金和醫(yī)療保障水平，與期待中的高品質(zhì)退休生活和醫(yī)療條件仍有不小的差距。

一般而言，社會養(yǎng)老金有三個支柱：國家強制基礎(chǔ)養(yǎng)老金體系，即社會養(yǎng)老保險；保險企業(yè)職工補充養(yǎng)老金計劃，即企業(yè)年金；個人養(yǎng)老儲蓄，即企業(yè)團體保險計劃和個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品。既然短時間內(nèi)很大一部分人難以從企業(yè)年金中受惠，再加上目前社保相對較低的保障水平，退休后能否過上較為寬裕舒適的生活，很大程度上依賴于個人商業(yè)養(yǎng)老保險和理財規(guī)劃的配置是否合理。

養(yǎng)老規(guī)劃，越早越好

規(guī)劃老年生活，當(dāng)然越早越好。許多國家和地區(qū)的人一般都是從中年開始就規(guī)劃養(yǎng)老生活，如今，這種養(yǎng)老規(guī)劃的理念也正在逐漸進入中國。那么，養(yǎng)老該如何規(guī)劃？

購買商業(yè)保險，作為社保的有益補充。養(yǎng)老商業(yè)保險是一種相對安全的投資產(chǎn)品。目前保險市場上的養(yǎng)老商業(yè)保險主要有年金險、定期壽險和終身壽險，一般都具有分紅功能，可在一定程度上起到抵御通貨膨脹的作用。還可以購買附加險，如：醫(yī)療、意外、健康等保險，使投保人得到更全面的保障。專家建議，購買商業(yè)保險越早越好，越早購買所付保費越少。對50歲以上投保人，保險公司一般要對其進行體檢，根據(jù)體檢情況進行核保，核保沒通過，將不會接受投保請求。另外購買多少金額的商業(yè)保險，可依據(jù)具體情況而定，對于資金不多的人，可先購買一部分，到一定年齡后再追加。

另外，在有保證無風(fēng)險的養(yǎng)老保險滿足基本生活支出的基礎(chǔ)上，可以考慮以股票、基金等高風(fēng)險高收益投資來改善生活品質(zhì)。如基金定投、黃金定投、股票和房產(chǎn)購買等，不失為一種兼顧養(yǎng)老的資產(chǎn)配置。

TIPS:養(yǎng)老規(guī)劃要注意的四個問題

1、貨幣時間價值的概念

現(xiàn)在的1元錢5年、10年、20年后值多少錢？就是說一筆資金，拿去投資或運作，實現(xiàn)一定的投資收益率，經(jīng)過一定的時間后這筆資金的最終價值。

2、通貨膨脹率的影響

投資收益率是決定貨幣最終價值的重要因素，而通貨膨脹率會對實際的投資收益率有負面影響。如果你的投資收益率不能夠高于通貨膨脹率，那么你的資金實際上是在貶值。

3、資產(chǎn)不等于資金

資產(chǎn)是一個家庭所擁有的包括房產(chǎn)、汽車、股票等在內(nèi)的有價值品。而在理財規(guī)劃中，能夠用來籌集和投資的是資金，而不是資產(chǎn)。