社?；鸷宛B(yǎng)老基金的區(qū)別精選(九篇)

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第1篇：社?；鸷宛B(yǎng)老基金的區(qū)別范文

[論文關(guān)鍵詞]新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險；基金管理；多元化

1992年由民政部頒布的《縣級農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基本方案(試行)》(以下簡稱《基本方案》)成為推行農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度(以下簡稱“農(nóng)保制度”)的根據(jù)，到1998年底參保人數(shù)達到8025萬。但此后，由于管理機構(gòu)變革、農(nóng)保制度規(guī)定本身及實踐中出現(xiàn)系列問題，1999年7月國務(wù)院決定對已有的農(nóng)保業(yè)務(wù)實行清理整頓；2002年黨的十六大提出“在有條件的地方探索建立農(nóng)村社會養(yǎng)老保險”。在農(nóng)保制度探索基礎(chǔ)上，2009年9月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于開展新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險試點的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，標志著全國性新型農(nóng)保制度試點工作正式啟動。這兩項制度的核心在于農(nóng)?；鸬墓芾恚崔r(nóng)?；鸹I集、保值增值和監(jiān)管，因為只有在有效管理基礎(chǔ)上，才能為參保農(nóng)民提供有效支付。

一、老農(nóng)保制度——《基本方案》中農(nóng)?；鸸芾淼南嚓P(guān)規(guī)定與實施效果

(一)農(nóng)?；鸬幕I集?；鸹I集堅持以個人交納為主，集體補助為輔，國家給予政策撫持的原則。個人交納要占一定比例；集體補助主要從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)利潤和集體積累中支付；國家予以政策扶持，主要是通過對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)支付集體補助予以稅前列支體現(xiàn)。個人的交費和集體的補助(含國家讓利)，分別記賬在個人名下；交費標準每月最低2元，最高20元，共設(shè)10個檔次，可以補交和預(yù)交。

(二)農(nóng)?；鸬谋Ｖ翟鲋怠１Ｖ翟鲋抵饕琴徺I國家財政發(fā)行的高利率債券和存入銀行，不直接用于投資。即便用于地方建設(shè)時，原則上只能采取先存人銀行，地方政府再向銀行貸款的辦法實施。

(三)農(nóng)?；鸬谋O(jiān)管?；鹨钥h為單位統(tǒng)一管理?？h級以上人民政府設(shè)立農(nóng)保險基金管理委員會，實施對基金管理的指導(dǎo)和監(jiān)督。委員會由政府主管領(lǐng)導(dǎo)任主任，其成員由民政、財政、稅務(wù)、計劃、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、審計、銀行等部門的負責(zé)同志和投保人代表組成。鄉(xiāng)(鎮(zhèn))、村兩級群眾性的社會保障委員會要協(xié)助工作，并發(fā)揮監(jiān)督作用。

不可否認，老農(nóng)保制度中基金管理的有關(guān)規(guī)定與當(dāng)時農(nóng)村經(jīng)濟狀況有著廣泛適應(yīng)性。但實施中，由于“集體補助”大多難以落實到位，“國家予以政策扶持”的載體缺失，結(jié)果80%以上的參保農(nóng)民全部為“個人繳納”，加之農(nóng)?；鸹I資額較低，結(jié)果參保農(nóng)民不及應(yīng)參保農(nóng)民總量的6%。基金保值增值“主要以購買國家財政發(fā)行的高利率債券和存人銀行”來實現(xiàn)，不能直接用于投資，這雖有利于資金安全，但銀行利率的不斷下調(diào)，加之通貨膨脹等因素影響，農(nóng)?；鸨Ｖ狄严喈?dāng)困難，更何況增值?；鸨O(jiān)管雖名義上由多部門構(gòu)成，但實施中投保人代表的缺位，加之政府未提供行政管理費用，結(jié)果導(dǎo)致一方面管理機構(gòu)侵占農(nóng)保資金現(xiàn)象嚴重，個別地方管理費用占到實收保費的30％以上；另一方面，農(nóng)保資金被挪用、擠占等現(xiàn)象屢見不鮮，個別地方農(nóng)保資金流失占資金總額的35%。由此看，農(nóng)?；鸸芾碇邢盗袉栴}的存在導(dǎo)致老農(nóng)保未能有效開展。

二、新型農(nóng)保制度——《指導(dǎo)意見》中農(nóng)?；鸸芾淼木唧w要求及突破

(一)新型農(nóng)保基金籌集。新型農(nóng)保基金由個人繳費、集體補助、政府補貼構(gòu)成。其中，個人繳費標準目前設(shè)為每年100—500元5個檔次，參保人自主選擇檔次繳費。有條件的村集體應(yīng)當(dāng)對參保人繳費給予補助。政府對符合領(lǐng)取條件的參保人全額支付新農(nóng)?；A(chǔ)養(yǎng)老金，其中中央財政對中西部地區(qū)按中央確定的基礎(chǔ)養(yǎng)老金標準給予全額補助，對東部地區(qū)給予50的補助。地方政府對參保人繳費給予補貼，補貼標準不低于每人每年30元。個人繳費，集體補助及其他經(jīng)濟組織、社會公益組織、個人對參保人繳費的資助，地方政府對參保人的繳費補貼，全部記人個人賬戶。

(二)新型農(nóng)?；鸨Ｖ翟鲋?。按規(guī)定，個人賬戶儲存額參考中國人民銀行公布的金融機構(gòu)人民幣一年期存款利率計息?？赏茢嗥浔Ｖ翟鲋档姆绞骄褪前匆荒昶阢y行的存款利率計算。

(三)新型農(nóng)?；鸨O(jiān)管。在監(jiān)督上，主要實行社會監(jiān)督、部門監(jiān)督、參保村民群眾監(jiān)督方式；在管理上，則將新農(nóng)保基金納人社會保障基金財政專戶，實行收支兩條線管理，單獨記賬、核算。試點階段，新農(nóng)?；饡簩嵭锌h級管理，隨著試點擴大和推開，逐步提高管理層次；有條件的地方也可直接實行省級管理。

由上可知，與老農(nóng)保制度相比，新型農(nóng)保制度在基金籌集、保值增值、監(jiān)管等諸環(huán)節(jié)都有了新的突破，更符合當(dāng)前我國與農(nóng)村的現(xiàn)實。

一是在基金籌集上強化政府經(jīng)濟責(zé)任。顧名思義，“社會養(yǎng)老保險”的主體是“社會”，即包括政府、集體、農(nóng)民及社會組織等多元化的基金籌集主體。這與老農(nóng)保相比是根本性的突破。雖然老農(nóng)保制度也要求集體補助，政府予以政策扶持，但由于集體經(jīng)濟的衰退及政府扶持政策與集體經(jīng)濟的一致性，結(jié)果絕大多數(shù)集體、政府并未對農(nóng)民參保給予任何補助。這自然不利于農(nóng)保制度的開展。而新農(nóng)保明確了政府的經(jīng)濟責(zé)任：一方面是中央政府單獨(對中西部地區(qū))或與地方政府一道(對東部地區(qū))對養(yǎng)老保險金領(lǐng)取者提供每月55元的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，另一方面是地方政府對參保者個人賬戶每年貼補不低于30元的保險金。這就明確了各級政府在新型農(nóng)保制度中的經(jīng)濟責(zé)任，使農(nóng)保制度回歸社會保險的本意。

二是在基金保值增值上，強化了基金安全。當(dāng)前參保農(nóng)民的養(yǎng)老金待遇由中央確定的每人每月55元的基礎(chǔ)養(yǎng)老金和參保農(nóng)民個人賬戶儲存額除以139的月計發(fā)標準構(gòu)成。由于基礎(chǔ)養(yǎng)老金部分實行現(xiàn)收現(xiàn)付制，由財政直接支付，因此不存在保值增值的壓力；而個人賬戶儲存額參考中國人民銀行公布的金融機構(gòu)人民幣一年期存款利率計息，其保值增值的方式就是存銀行。這顯然有利于基金的安全。

三是在基金監(jiān)管上，一方面實施多元化監(jiān)督，即采取社會監(jiān)督、部門監(jiān)督、群眾監(jiān)督的方式，另一方面將新農(nóng)?；鸺{入社會保障基金財政專戶，實行收支兩條線管理，單獨記賬、核算。這種監(jiān)管方式有利于農(nóng)?；鸬陌踩?，保障農(nóng)保實施的公正、公平、公開、透明。

但在新型農(nóng)?；鸸芾淼闹T環(huán)節(jié)上，仍有亟待完善之處：一是對不同農(nóng)民(包括純農(nóng)戶、農(nóng)民工、被征地農(nóng)民)的籌資主體具體安排不足；二是因過于強調(diào)資金安全，對農(nóng)?；鸩扇我淮驺y行的方式，不利于農(nóng)保個人賬戶基金的保值增值；三是未體現(xiàn)投保人代表者的監(jiān)管責(zé)任，忽略了參保農(nóng)民的主體性。

三、多元化——新型農(nóng)保個人賬戶基金管理機制的優(yōu)化

(一)新型農(nóng)保個人賬戶基金籌資機制——籌資主體多元化

由于農(nóng)民已分化為純農(nóng)戶、農(nóng)民工、被征地農(nóng)民三者收入來源、面臨的生活風(fēng)險各不相同，因而其養(yǎng)老保險個人賬戶的投資主體也應(yīng)有別。

1．個人、地方政府、(集體)兩方(或三方)共擔(dān)——純農(nóng)戶的新型農(nóng)保個人賬戶籌資機制。對純戶而言，其個人賬戶基金不可或缺的兩個主體是人和政府，至于第三個主體——集體能否真jt成為繳費主體，則完全取決于集體經(jīng)濟的發(fā)展程度。于集體經(jīng)濟較差的地區(qū)來說，集體出資能力有限，根本無力出資，農(nóng)民的養(yǎng)老個人賬戶基金主要由民個人和地方政府出資構(gòu)成；對于集體經(jīng)濟較好的地區(qū)，則形成農(nóng)民個人、地方政府、集體三方共同出資的保險賬戶。

2．個人、地方政府、用人單位、(集體)三方或(四方)共擔(dān)——農(nóng)民工的新型農(nóng)保個人賬戶籌資機制。當(dāng)前，對農(nóng)民工的社會養(yǎng)老保險，部分城市正在試行既區(qū)別于“城?！庇植煌凇稗r(nóng)?！钡摹暗谌龡l道路”。對選擇該模式的農(nóng)民工而言，其養(yǎng)老保險采取“個人賬戶”和“社會統(tǒng)籌賬戶”相結(jié)合。如果農(nóng)民工選擇了新型農(nóng)保，則其個人賬戶的繳費主體就應(yīng)包括農(nóng)民工個人、用人單位和地方政府。我國新《勞動合同法》第七十二條規(guī)定“用人單位和勞動者必須依法參加社會保險，繳納社會保險費”，因而用人單位為農(nóng)民工交納社會養(yǎng)老保險費是法定義務(wù)。無論他們選擇在城鎮(zhèn)還是在農(nóng)村參保，用人單位的繳費義務(wù)不可推卸；至于集體能否真正承擔(dān)繳費責(zé)任則像對純農(nóng)戶的分析那樣要看集體經(jīng)濟的發(fā)展狀況。

3．個人、地方政府、集體三方共擔(dān)一一被征地農(nóng)民社會養(yǎng)老保險個人賬戶籌資機制。農(nóng)村集體所有的土地被征收后的土地補償款一般在四個主體之間進行分配：農(nóng)民、農(nóng)村集體、地方政府、中央政府。在中央政府為全體農(nóng)民提供基礎(chǔ)養(yǎng)老金的前提下，被征地農(nóng)民的養(yǎng)老保險個人賬戶就應(yīng)由其余三個主體構(gòu)成。被征地農(nóng)民與純農(nóng)戶的養(yǎng)老保險個人賬戶不同之處在于，后者中集體的繳費可能是缺失的，但這里集體的繳費義務(wù)是必須的，因為在土地補償費的分割上，集體也獲得一定的收益，其用途可由集體興辦實業(yè)，為被征地農(nóng)民提供就業(yè)機會，或用于公益事業(yè)。而為被征地農(nóng)民補貼新型農(nóng)保個人賬戶就是重要公益事業(yè)之一。在具體出資比例上，地方政府出資部分不低于保險資金總額的30%，從土地出讓金中列支；集體補助部分不低于保險資金總額的40%，從土地補償費中提??；個人承擔(dān)的部分不高于保險資金總額的30%，從征地安置補償費中抵交。

(二)新型農(nóng)保個人賬戶基金投資選擇機制一一投資對象多元化

投資對象多元化是指農(nóng)保個人賬戶基金投資渠道的多元化，這既是投資理淪的要求，更是我國投資環(huán)境使然。因為現(xiàn)資理論認為，有效的多元化的投資組合，能夠盡可能地分散系統(tǒng)風(fēng)險，獲取比較穩(wěn)定的收益。而現(xiàn)實中，由于資本市場不成熟，相關(guān)法律不健全，市場參與主體難以有效運作市場等因素的影響，單一的投資渠道很難既實現(xiàn)資金安全，又保證資金的效率，故需要多元化投資。在投資范圍和投資比例上，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)也作了規(guī)定：社?；?/a>投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。其具體比例銀行存款和國債投資的比例不得低于50%，企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

基于上述規(guī)定，作為社會保障基金組成部分的新型農(nóng)保個人賬戶基金可以選擇包括從實業(yè)資產(chǎn)到金融資產(chǎn)在內(nèi)的多種投資工具，具體包括：

1．買國債和存銀行。這是我國當(dāng)前養(yǎng)老保險基金最重要的常規(guī)性投資渠道，由于有國家信用擔(dān)保，其安全性較其他投資工具有明顯優(yōu)勢；尤其是國債，風(fēng)險低，安全性好，利息所得免稅，這也是我國養(yǎng)老保險基金投資于國債長期居高不下的重要原因。但我國目前國債品種單一、期限結(jié)構(gòu)不盡合理、對利率風(fēng)險敏感，收益率較低。至于銀行存款只應(yīng)作為短期投資工具滿足流動性需要，故投資比例更不宜過高。

2．新型農(nóng)保個人賬戶基金人市。目前我國社會保障基金入市已成為基金增值的主要方式。社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模從2o01年200億元增長到2009年的7765億元，年均投資收益達到9．75，尤其是2007年社?；鸸墒惺找嬖_到創(chuàng)紀錄的1453．5億元，收益率高達43．19。當(dāng)然股市風(fēng)險較大，在2008年后由于股市下跌，當(dāng)年社?；鸸善辟Y產(chǎn)從浮盈轉(zhuǎn)為浮虧，基金權(quán)益投資收益為一6．75，因此在基金的選擇上應(yīng)采取多元化戰(zhàn)略。

3、養(yǎng)老保險基金境外投資。之所以投資境外市場，其原因有三：一是可以擴大養(yǎng)老基金的投資范圍，調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促使養(yǎng)老基金投資多元化；二是根據(jù)投資組合理論，當(dāng)不同資產(chǎn)收益的相關(guān)性較弱時，將這些資產(chǎn)納入一個投資組合，可在保持平均收益不變的情況下，降低投資風(fēng)險。境外投資與國內(nèi)投資之間的相關(guān)系數(shù)較小，社?；鹜ㄟ^境外投資，使其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多樣化，可有效降低投資風(fēng)險；三是將社會保障基金投資于境外也是中國政府緩解人民幣升值壓力的一種方法。為規(guī)范保障基金的境外投資，2006年3月，財政部、勞動和社會保障部等部門聯(lián)合了《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，開啟了全國社?；鹁惩馔顿Y戰(zhàn)略的序幕，迄今已兩次選拔境外投資管理人并進行投資。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全國社?；鹜顿Y收益849億元，投資收益率16．1%，其中新增境外股票投資收益率達53．26%。

4．投資金融機構(gòu)股權(quán)。社?；鹪诮鹑诠蓹?quán)投資上的收益率遠高于銀行存款、委托理財、資產(chǎn)證券化等投資項目。目前，社?；鹨淹顿Y于中國交通銀行、中國銀行、中國工商銀行，其占有的股份價值超過1600億港元，并每年獲得數(shù)十億元的分紅?？梢?，社?；鸪蔀閲秀y行股改最大的獲益者之一。正是由于投資收益的拉動效應(yīng)，社?；鸪兄Z向國家開發(fā)銀行股份有限公司和中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司分別投資人民幣200億元人民幣和150億元人民幣。

5．加大國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的投入力度。我國正處于經(jīng)濟建設(shè)高速發(fā)展的時期，尤其是新農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)急需大量資金，這為養(yǎng)老保險基金開辟了新的廣闊的投資渠道。因此，合理選擇多家基金管理公司將基金投入到電力、通訊、交通、能源和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項目，這些項目的特點是建設(shè)周期長，規(guī)模巨大，投資回收周期長，且有國家政策資金的優(yōu)惠，所以投資收益不僅一般要高于其他行業(yè)，而且具有穩(wěn)定性，投資風(fēng)險較低，能夠同時滿足基金對安全性和收益性的要求。

(三)新型農(nóng)保個人賬戶基金監(jiān)管機制——監(jiān)管主體多元化

國際上，基金監(jiān)管的模式主要有審慎監(jiān)管模式和嚴格限量監(jiān)管模式。由于前者須具備充分發(fā)育的資本市場、相當(dāng)數(shù)量的專業(yè)人才、豐富的基金運營和監(jiān)管經(jīng)驗、完善的法律和行政體系等條件，而這些條件在我國目前尚不具備，因此只能采取規(guī)定明確、便于監(jiān)督檢查的嚴格限量監(jiān)管模式，明確基金在各領(lǐng)域投資的比例。從《暫行辦法》的規(guī)定看，我國采取的正是這種監(jiān)管模式。要進一步強化對新型農(nóng)保制度的監(jiān)管，則需要構(gòu)建多主體參與，尤其是將真正體現(xiàn)所有者權(quán)益的投保人代表納入監(jiān)管主體之中。

按《暫行辦法》，基金監(jiān)管的主體有三個：社會保障基金理事會、基金投資管理人和基金托管人。理事會負責(zé)管理基金，制定基金投資經(jīng)營策略并組織實施，選擇并委托社?；鹜顿Y管理人、托管人對社?；鹳Y產(chǎn)進行投資動作和托管等業(yè)務(wù)；投資管理人負責(zé)對社保基金的專業(yè)性投資；基金托管人則是取得社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同安全保管社?；鹳Y產(chǎn)的商業(yè)銀行，其職責(zé)是執(zhí)行投資管理人的投資指令，并對社?；鹜顿Y管理人的投資進行監(jiān)督。也就是說，按《暫行辦法》規(guī)定，理事會作為基金主管部門確定基金投資管理人及基金托管人，并對二者進行監(jiān)督；基金托管人受理事會委托對投資管理人進行監(jiān)督，并對理事會負責(zé)；基金投資管理人利用基金進行投資并保證保值增值，對理事會及托管人負責(zé)。三者中，理事會處于主導(dǎo)地位。

第2篇：社保基金和養(yǎng)老基金的區(qū)別范文

[關(guān)鍵詞]養(yǎng)老保險；一體化；老齡化；制度整合；保值與增值

[中圖分類號]F842.6[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）29-0128-02

1養(yǎng)老保險制度的重要性

養(yǎng)老保險簡而言之可以保證老有所養(yǎng)的問題。具體細化分析。

首先可以利用養(yǎng)老保險制度來解決養(yǎng)老的基本問題。我國老齡化趨勢明顯，已經(jīng)步入老齡化社會。和世界上其他國家一樣，都需要關(guān)注老齡化。要清楚地認識到我國老齡化問題還在不斷地發(fā)展。今后老齡人口會逐步增加。家庭養(yǎng)老越來越難。2個壯年人面對4個老人和1個孩子的情況，典型并且普遍存在。建立養(yǎng)老保險制度，為老年人提供經(jīng)濟支持。保證基本養(yǎng)老。

其次養(yǎng)老保險制度，也可以劃分為二次分配，對于社會收入不平衡，有緩解作用。如同稅收一樣，在市場競爭中，對生產(chǎn)資料，生產(chǎn)力占有情況的不同，造成了收入的差距。而要穩(wěn)定社會秩序，保證社會穩(wěn)定發(fā)展就必須縮小貧富差距。同時我國養(yǎng)老保險制度還推出了面向農(nóng)村的新農(nóng)保養(yǎng)老制度。讓農(nóng)村老人也享受養(yǎng)老保險，也有老可養(yǎng)。不但縮小了收入差距，也緩解了地域收入不平衡的問題。

最后養(yǎng)老保險制度建設(shè)可以從經(jīng)濟保障角度，提升居民生活水平，促進居民消費，從而反過來提升內(nèi)需，加強消費，推動經(jīng)濟增長。

2養(yǎng)老保險一體化建設(shè)過程中存在的問題與不足我國養(yǎng)老保險制度建設(shè)過程中，已經(jīng)初見成果。做到了基本范圍覆蓋，制度持續(xù)運行，保證了養(yǎng)老問題的基本解決。驗證了養(yǎng)老保險制度的優(yōu)越性。但是現(xiàn)在養(yǎng)老保險制度一體化建設(shè)還是存在一些問題，這也不可否認。

2.1養(yǎng)老保險制度信息化程度不夠

信息技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)融入到各行各業(yè)中。養(yǎng)老保險制度也不例外。但是卻沒有在養(yǎng)老保險制度建立中，發(fā)揮出充分的作用。有人會質(zhì)疑，當(dāng)前養(yǎng)老保險的資料都是存儲在計算機之中，在計算機中可以調(diào)取出養(yǎng)老保險企業(yè)和個人的相關(guān)數(shù)據(jù)。這不是信息化嗎？這離實現(xiàn)信息化還相差甚遠。信息化不是簡單地使用計算機，我們從問題中就可以看出信息化的作用。養(yǎng)老保險制度，在不同省份之間不可以進行延續(xù)。也就是說在不同省份間可能存在，離職后無法續(xù)交養(yǎng)老保險的問題，也可能出現(xiàn)多份養(yǎng)老保險的問題。當(dāng)前我國從信息化全國角度，已經(jīng)基本解決了這一問題，但是信息化程度還不高，還存在發(fā)展的空間。

2.2養(yǎng)老保險制度不夠透明化，人們了解不多

這是政府溝通宣傳力度不夠，需要進一步做好宣傳工作。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分城鄉(xiāng)居民對該制度的了解程度極其有限。一些有保障需求且符合參保條件的城鄉(xiāng)居民不知道如何在當(dāng)?shù)剞k理該類保險。還有一些已經(jīng)參加城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險制度的居民對自己參加了何種保險、今后享受的待遇狀況及相關(guān)管理制度的理解程度與實際規(guī)定存在較大程度的偏差。這一方面由于基層政府對制度開展的重視程度不夠，僅當(dāng)作是一項行政任務(wù)或政績指標強勢推行；另一方面我國基本養(yǎng)老保險制度處于不斷地調(diào)整和完善時期，在國務(wù)院指導(dǎo)意見的基礎(chǔ)上，各省、市、區(qū)（縣）也會多次根據(jù)自身狀況對原有制度加以調(diào)整或出臺新的辦法，群眾接收信息的渠道單一，導(dǎo)致對制度缺乏足夠的了解甚至誤讀。

2.3參保選擇缺乏彈性

目前我國的養(yǎng)老保險通常由企業(yè)和個人繳納，政府以補貼方式給予保障。但是在參加養(yǎng)老保險過程中，選擇的檔次只有簡單的幾檔。不能夠滿足用戶的需要。選擇最高檔，個人利益得到保證，但是對企業(yè)的付出要求較高。企業(yè)往往不愿意承擔(dān)。企業(yè)通常會選擇低檔。職工的養(yǎng)老利益就被剝奪了。而國家沒有詳細的政策規(guī)定，以何種收入或者何種規(guī)模的企業(yè)應(yīng)該繳納哪種養(yǎng)老保險。這就使得職工雖然心有不甘，但是也無依據(jù)要求企業(yè)為職工選擇較高的養(yǎng)老保險。這也削弱了養(yǎng)老保險資金的積累。同時如果養(yǎng)老保險的檔次多，提升選擇性，再輔以政策的指引，就可以讓不同職工的養(yǎng)老保險得到不同程度的提高。從而在養(yǎng)老問題上實現(xiàn)彈性機制。

2.4部分地區(qū)養(yǎng)老保險制度不夠規(guī)范合理

養(yǎng)老保險制度，要求繳費滿15年，就可獲取養(yǎng)老保險。但是有些參加工作的職工，在離職后，一定年限沒有繳納養(yǎng)老保險。即使這些年限沒有繳納，也可以完成15年的基本繳費，但卻一定要求個人補齊養(yǎng)老費用。這就有漏洞可尋。另外繳納養(yǎng)老保險費用年限不同，養(yǎng)老保險金的金額卻沒有變化。在改革后，有了變化，但變化區(qū)別很小。這對激勵個人和企業(yè)，及時辦理養(yǎng)老保險方面缺乏說服力。甚至有的地方出現(xiàn)過，父母的養(yǎng)老保險金和子女的養(yǎng)老保險捆綁繳納的現(xiàn)象。這有失養(yǎng)老保險一體化建設(shè)的科學(xué)性和規(guī)范性，是不可取的。

2.5養(yǎng)老保險基金缺乏有效的保值增值手段

養(yǎng)老保險基金基數(shù)巨大，如果能很好地發(fā)揮貨幣資本的作用，實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的增值，就可以更好地為養(yǎng)老服務(wù)。讓居民過上更加穩(wěn)定幸福的生活。但是養(yǎng)老基金如果不能良好的運作，只是空置，在通貨膨脹的情況下，實際就是對養(yǎng)老基金的一種貶值。而過于冒險的投資，也容易使得基金受損，出現(xiàn)虧損。如何采用穩(wěn)健有效的保值增值方法，是需要探討的。比如不動產(chǎn)的價值再創(chuàng)造。通過租賃等方式，創(chuàng)造價值來彌補因年限而形成的修繕和折舊造成的損失。這就是養(yǎng)老保險基金保值增值的一種實際體現(xiàn)。具體的例子還很多。比如，允許養(yǎng)老保險基金在一定比例范圍內(nèi)投資股市和其他基金項目等。另外，建立科學(xué)的價值計算方式，才能真正地體現(xiàn)養(yǎng)老保險基金在相應(yīng)的歷史時期內(nèi)是否真正的出現(xiàn)了縮水貶值還是保值增值。

3養(yǎng)老保險制度一體化建設(shè)的建議和對策

3.1加大財政投入，適當(dāng)提高保障水平

鑒于城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險待遇水平偏低的狀況，各級政府應(yīng)明確責(zé)任，切實落實各項財政投入，中央、省級政府在全面推進全覆蓋的社會養(yǎng)老保險制度時，應(yīng)繼續(xù)加大中央與省級的財政轉(zhuǎn)移支付力度，提高基礎(chǔ)養(yǎng)老金待遇和統(tǒng)籌層次，逐步建立養(yǎng)老金待遇與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的正常增長與調(diào)整的長效機制，讓廣大城鄉(xiāng)居民共同分享經(jīng)濟社會發(fā)展的成果。堅持城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險制度與家庭養(yǎng)老、補充保障等其他模式相結(jié)合，形成以社會養(yǎng)老為核心、家庭養(yǎng)老和其他形式養(yǎng)老保障為補充的多層次養(yǎng)老模式，以真正解決廣大城鄉(xiāng)居民老有所養(yǎng)的問題。

3.2加大宣傳力度，增強養(yǎng)老保險制度透明性

用媒體力量，展政府政策力度。讓公眾的聲音，傳入政府的聽筒。加強溝通，讓養(yǎng)老保險制度更加透明化。更多的人民群眾都了解養(yǎng)老保險，理解政府的良苦用心。也積極的聽取群眾的意愿，分類統(tǒng)計，實際分析，對于可行的有建設(shè)性的，可以采納作為修改備案。形成良好的民風(fēng)政風(fēng)。

3.3實現(xiàn)基金的保值增值

基金的保值和增值是實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險制度健康、可持續(xù)發(fā)展的重要方面。特別是隨著基金規(guī)模的不斷擴大，其保值增值的形勢更加嚴峻。當(dāng)前的重要任務(wù)是加強基金管理，建立健全基金風(fēng)險控制制度和投資管理機制。各級財政和勞動保障部門都要建立健全養(yǎng)老保險基金管理辦法，加強對基金的財務(wù)狀況、收支情況及資金管理情況的監(jiān)督。在投資管理方面，應(yīng)出臺相關(guān)政策，放松投資管制，為城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金創(chuàng)造更多的投資渠道。建議效仿全國社?；鹞型顿Y模式進行市場營運，根據(jù)市場信號和基金效益選擇進退，確?；鸨Ｖ翟鲋?，減少政府財政負擔(dān)，實現(xiàn)基金供給的可持續(xù)性。

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第3篇：社?；鸷宛B(yǎng)老基金的區(qū)別范文

2013年養(yǎng)老地產(chǎn)用地“破冰”的消息不斷。4月初，北京市國土局公布了2013年度國有建設(shè)用地供應(yīng)計劃。在5650公頃的總量中，首次單列養(yǎng)老設(shè)施用地計劃指標，今年的養(yǎng)老設(shè)施用地為100公頃。除北京市制定的首份養(yǎng)老綜合用地的供應(yīng)計劃外，其他城市如上海、深圳、廣州、成都等地也提出預(yù)留養(yǎng)老用地的相關(guān)計劃。根據(jù)成都市相關(guān)規(guī)劃，到2020年將規(guī)劃建設(shè)395個養(yǎng)老設(shè)施項目，總占地11709畝。

將養(yǎng)老設(shè)施納入用地計劃，使土地性質(zhì)更加明確化，這對于養(yǎng)老項目的開發(fā)建設(shè)非常有利。但在目前養(yǎng)老地產(chǎn)的供地計劃中，養(yǎng)老項目的比例仍然缺失。對于開發(fā)商而言，目前手中土地基本不是專門定位“養(yǎng)老”性質(zhì)的，那在具體操作時應(yīng)該注意哪些方面呢？為此《新商務(wù)周刊》專門采訪了中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院土地管理系主任葉劍平。

何種土地性質(zhì)可用于養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)？

目前國內(nèi)專門用于養(yǎng)老地產(chǎn)供應(yīng)的土地尚少，就土地性質(zhì)而言可分為國有出讓土地、國有劃撥土地和集體建設(shè)用地，您認為哪一類型的土地較適合養(yǎng)老地產(chǎn)的開發(fā)？

養(yǎng)老項目從性質(zhì)上要加以劃分。一是具有福利色彩和保障性質(zhì)的，更類似保障房，比如敬老院和養(yǎng)老院，針對的是“三無”老人和五保戶，主要是出于對特定群體老人的關(guān)懷，由政府公共部門提供，不進入市場流通。

說到養(yǎng)老地產(chǎn)，如果針對的是開發(fā)商的行為，也要進行細分。一類是完全的市場行為，開發(fā)的是中高檔的養(yǎng)老住宅和老年公寓，可用以銷售也可租賃。完全的市場行為，當(dāng)然要以市場方式去供地。另一類是準市場的行為，有些類似公租房的性質(zhì)，不一定完全可以采取市場方式供地，可能會采用定向供應(yīng)土地的方式。如果要從土地制度上有所調(diào)整，是不是可以借鑒保障性住房的做法，對養(yǎng)老地產(chǎn)進行研究，看看它是否與普通住宅一樣、有無差別。沒有差別的話，市場行為當(dāng)然應(yīng)該用市場方式去解決；有差別的話，我們還要留意到，由于針對的是老年人這一特定群體，養(yǎng)老項目在選址、公共設(shè)施的配套上有其特殊性。

養(yǎng)老地產(chǎn)和普通住宅應(yīng)該還是有差別的？

我個人也認為兩者之間肯定是有差別，這就涉及到養(yǎng)老地產(chǎn)的數(shù)量問題，應(yīng)該建多少、和普通住宅之間的比例是怎樣的。養(yǎng)老地產(chǎn)也分居家型、住宅小區(qū)中的配套及獨立供老人使用的項目，我們應(yīng)該研究這些類型項目的占比，以及隨著老齡化程度的加劇，其比例會發(fā)生怎樣的變化。

我們倒是可以探討能否借鑒保障性住房的供地模式，在地塊出讓時實行打包，即在普通地塊供應(yīng)時規(guī)定按一定比例配建養(yǎng)老項目。但在我國現(xiàn)行的體制下，養(yǎng)老地產(chǎn)的土地供應(yīng)不多，供地計劃中養(yǎng)老項目的比例也是不足的。

政府部門如何與市場主體聯(lián)合開發(fā)養(yǎng)老項目？

您提到打包出讓土地的方式，由于目前養(yǎng)老項目的開發(fā)并未像保障性住房那樣有強制的政策去保障，這就涉及到地方政府是否愿意減少其土地收益，以促成養(yǎng)老地產(chǎn)的開發(fā)？

地方政府應(yīng)該有這樣的意愿。老齡化社會的趨勢是各地方政府都要面對的挑戰(zhàn)。具有福利性質(zhì)的養(yǎng)老項目，毋庸置疑應(yīng)當(dāng)由地方財政來支持。市場化的行為則是由市場自身去解決，開發(fā)商可能會考慮將養(yǎng)老作為項目的賣點。當(dāng)然，在開發(fā)商拿地之后，他是否要打造養(yǎng)老項目，是由他自己去衡量。

而如果是準市場的部分，地方政府就必須提供一定的支持，讓市場主體介入為老年人提供服務(wù)，無論這樣的支持是土地出讓金的降低還是稅費方面的優(yōu)惠，地方政府總要有部分讓利。

在集體建設(shè)用地上開發(fā)養(yǎng)老項目應(yīng)注意哪些問題？

如果將養(yǎng)老地產(chǎn)定位于準市場的性質(zhì)，是否可以利用集體建設(shè)用地開發(fā)這樣的項目？

在集體建設(shè)用地上建設(shè)養(yǎng)老項目，并配套養(yǎng)老的服務(wù)設(shè)施是完全可以的。

但從開發(fā)商和投資人的角度出發(fā)，他可能會擔(dān)心地上物的權(quán)屬是否明晰的問題？

地上物的權(quán)屬是明晰的，遵循“誰投資，誰擁有”的原則，這就好比將財產(chǎn)儲存起來，只不過是存放在銀行還是土地上而已。

如果開發(fā)商要在集體建設(shè)用地上開發(fā)養(yǎng)老項目，應(yīng)當(dāng)注意哪些問題？

集體建設(shè)用地產(chǎn)權(quán)的穩(wěn)定性可能是個問題，開發(fā)這樣的項目類似小產(chǎn)權(quán)房的開發(fā)，可能存在政策風(fēng)險。如果要探索在集體建設(shè)用地上開發(fā)養(yǎng)老項目，必須是在一線城市。如果是在三、四線城市，由于出讓用地的溢價不高，意義不太大。

此外，利用集體建設(shè)用地開發(fā)養(yǎng)老項目，融資可能會有困難。我倒覺得探索利用集體建設(shè)用地開發(fā)養(yǎng)老項目，可以借鑒公租房的模式，但要對養(yǎng)老地產(chǎn)進行定義，必須明確滿足哪些要素才是養(yǎng)老地產(chǎn)、項目面向的人群有哪些。如果說市場化的養(yǎng)老項目面向的是高端人群，可能準市場化的養(yǎng)老項目面向的就是普通的退休人員。這樣，養(yǎng)老基金和社?；鹨部梢越槿?。

第4篇：社?；鸷宛B(yǎng)老基金的區(qū)別范文

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告第一次將保險業(yè)發(fā)展問題列入其中,報告在總結(jié)我國保險業(yè)發(fā)展狀況的基礎(chǔ)上,特別強調(diào)拓寬保險資金運用渠道,從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益,是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險公司、中國人壽保險公司獲準設(shè)立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用管理體制改革的一個重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險資產(chǎn)管理水平三個方面分析了與保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關(guān)的幾個問題。

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,保險公司的可運用資金不斷增加。統(tǒng)計資料顯示,2002年底保險資金運用余額達5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險資金快速增長的同時,保險資金運用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險公司面臨的投資回報的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導(dǎo)致保險公司的承保利潤空間進一步縮減,迫切需要通過投資收益進行彌補;另一方面,人身保險的快速發(fā)展,特別是投資性壽險產(chǎn)品的發(fā)展,對保險資金的運用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風(fēng)險,還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險資金運用管理體制,開放保險資金的投資領(lǐng)域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險資金運用的潛在風(fēng)險不斷累積,從而影響我國保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險公司內(nèi)設(shè)投資部門、由保險公司同屬一集團、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險公司資金運用是采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應(yīng),不利于保險投資運作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準設(shè)立,是保險資金運用管理體制改革的重大舉措,對保險業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險資產(chǎn)管理公司對我國保險業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險法及其他法律法規(guī)未對保險資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務(wù)定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險集團的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險集團的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),負責(zé)本身的保險資金運營,還為外部客戶服務(wù),委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領(lǐng)域。特別值得一提的是,近年一些國家保險公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險金的趨勢。這是因為,一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度出現(xiàn)支付危機,政府主辦的公共養(yǎng)老金計劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補貼來鼓勵發(fā)展企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃,并推動各種形式的養(yǎng)老保險基金實行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎(chǔ),其負債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務(wù),可以滿足養(yǎng)老保險基金運作的要求。對于保險公司來說,可以擴大資產(chǎn)規(guī)模,分散風(fēng)險,還可以從養(yǎng)老保險基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入。

我國保險資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認為現(xiàn)階段應(yīng)做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險資產(chǎn)管理公司畢竟是保險集團內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險資金(狹義的保險資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險資金可以拓展到廣義的保險資金,即除接受母公司的委托的保險資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社保基金。

(一)自有保險資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險資金。保險資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團內(nèi)的自有保險資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務(wù)和其他負債業(yè)務(wù)籌集的資金,以解決大型保險公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險資金運用總額就超過2000億元,這部分資金由集團的投資公司進行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實體和不良貸款等,有些保險公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負責(zé)管理和清理工作,保險資產(chǎn)管理公司成立后,理應(yīng)受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險公司介入管理。因為,養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費,目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費率的厘定應(yīng)當(dāng)與退休年齡和預(yù)期壽命關(guān)聯(lián),這點與人壽保險公司的產(chǎn)品特點相近。保險公司管理企業(yè)年金計劃可以將受益人繳費階段和領(lǐng)取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設(shè)計和管理終身養(yǎng)老金計劃。(2)企業(yè)年金與保險資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運用安全性和穩(wěn)定的回報要求,便于有效的控制投資風(fēng)險。(3)保險資產(chǎn)管理公司以投資人身份運作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責(zé)分離的原則,使運作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險資產(chǎn)管理公司的保險屬性逐步弱化,成為保險集團控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時,其受托資金范圍可進一步拓寬。二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個保險業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預(yù)期收益最大化是投資的是基本目標。但投資過程的風(fēng)險與收益是并存的,風(fēng)險和收益是投資的兩大要素,投資者要在風(fēng)險給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風(fēng)險最小。保險資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運用上有特殊的要求,最突出的是保險資金運用必須把安全性放在首位。由于保險費收入形成的保險資金具有負債性,最終要用于賠付。保險投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動性的要求。要滿足以上要求需要運用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個或多個風(fēng)險資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達到分散風(fēng)險的目的。這就要求:第一,具有風(fēng)險和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎(chǔ)上進行組合投資以追求風(fēng)險和收益的匹配。

目前保險資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務(wù)、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導(dǎo)致資金運用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務(wù)620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險資金運用集中于銀行存款和國債,兩項占70.6%。資金運用結(jié)構(gòu)不合理會產(chǎn)生不良后果:(1)利率風(fēng)險高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應(yīng)充足,帶動協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重。不同的保險公司負債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險投資的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力不同;同一保險公司的不同險種,由于期限、費率的厘定、保險人承擔(dān)的風(fēng)險不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運作所強調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險合同一般是長期合同,保險資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導(dǎo)致投資效率的低下。(3)加劇保險資金的風(fēng)險積累,影響保險公司的償付能力。保險公司如果在資金運用上缺乏靈活度,會使其失去控制風(fēng)險的動力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導(dǎo)致惡性循環(huán),影響保險公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運用渠道,保險資產(chǎn)管理公司難以擔(dān)當(dāng)所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風(fēng)險,增加收益的一個必要條件。

(一)擴大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點:(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風(fēng)險相對較小;(3)流動性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風(fēng)險大。企業(yè)債券的特點使其成為保險資金運用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務(wù)院批準保險公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務(wù)。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務(wù),都對投資比例進行了嚴格的控制。

保險資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應(yīng)建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險資產(chǎn)管理公司擴大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運用機制,將滿足保險資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上加大保險資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

第5篇：社?；鸷宛B(yǎng)老基金的區(qū)別范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；貸款；資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；流動性

中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1007-4392(2010)09-0012-03

傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營方式是發(fā)放貸款后一直持有至貸款到期，銀行獨立而且完全承擔(dān)了貸款到期所蘊含的風(fēng)險。20世紀90年代末，貸款轉(zhuǎn)讓市場的出現(xiàn)使得銀行可以將貸款從自己的資產(chǎn)負債表上轉(zhuǎn)移到其他機構(gòu)，從而提高了銀行資產(chǎn)的流動性，而且避免了傳統(tǒng)經(jīng)營方式帶來的高風(fēng)險，

一、國外貸款轉(zhuǎn)讓市場發(fā)展情況

從20世紀90年代開始，發(fā)達國家的大型銀行希望更靈活地管理自己的貸款投資組合，逐步改變傳統(tǒng)的“發(fā)放一持有”的經(jīng)營模式，導(dǎo)致了貸款轉(zhuǎn)讓市場的快速發(fā)展，美國、歐洲和亞洲分別成立了正式的機構(gòu)如銀團及貸款轉(zhuǎn)讓協(xié)會(Loan Syndicationsand Trading Association，LSTA)、貸款市場協(xié)會(LoanMarket Association，LMA)和亞太貸款市場協(xié)會(AsiaPacific Loan Market Association，APLMA)。銀行的貸款協(xié)議中都規(guī)定了可轉(zhuǎn)讓條款，其目的是要借款人同意貸款的轉(zhuǎn)讓從而使貸款銀行獲得更大的自由度。同時機構(gòu)投資者將銀行貸款作為一種資產(chǎn)買進并持有，增加了貸款轉(zhuǎn)讓市場的貸款交易。經(jīng)過十余年的發(fā)展。貸款交易量急劇上升，1991年的交易量還不到40億美元，2006年僅美國貸款轉(zhuǎn)讓市場的交易量就達到了2396億美元。目前國際貸款轉(zhuǎn)讓市場主要有以下幾個特點：

(一)交易產(chǎn)品豐富

在歐美等發(fā)達地區(qū)，經(jīng)過十余年的創(chuàng)新和發(fā)展，貸款轉(zhuǎn)讓市場上可供交易的產(chǎn)品已經(jīng)十分豐富，基本上銀行的各種貸款產(chǎn)品和信貸資產(chǎn)都可以進行交易，包括銀團貸款、杠桿收購貸款、可交易貸款憑證、循環(huán)貸款、備用信用證、次級參與貸款以及各種信用衍生產(chǎn)品。

(二)交易參與者廣泛

隨著交易量的增加，更多的機構(gòu)投資者參與到了銀行貸款的交易之中。商業(yè)銀行、投資銀行、財務(wù)公司、養(yǎng)老基金和構(gòu)成了貸款轉(zhuǎn)讓市場的主要參與者。在美國，投資銀行、保險公司、養(yǎng)老基金等參與了貸款轉(zhuǎn)讓市場65％的交易。而且商業(yè)銀行在貸款銷售中的角色已經(jīng)由單純的貸款提供者發(fā)展成更類似于保薦人的貸款交易參與者，并且貸款轉(zhuǎn)讓成為商業(yè)銀行的一項投資銀行業(yè)務(wù)，

(三)市場逐漸規(guī)范，交易成本下降，效率提高

在LSTA、LMA、APLMA等機構(gòu)的大力推動下，貸款轉(zhuǎn)讓市場正朝著統(tǒng)一規(guī)則、統(tǒng)一市場的方向邁進。第一，統(tǒng)一的合同文本和交易規(guī)則，提高了交易效率；第二，引入標準普爾、穆迪等評級機構(gòu)參與貸款評級，加強了信息透明度，解決了投資者因信息不對稱而難以確定風(fēng)險的問題，促進了交易規(guī)模的增大和效率的提高；第三，交易價格公開，價格反映了風(fēng)險，促進了市場流動性的提高。

(四)貸款轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展提高了銀行競爭力

貸款轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展在一定程度上提高了銀行競爭力：一方面，每個銀行都在經(jīng)營地域和客戶基礎(chǔ)上存在比較優(yōu)勢，這必然會產(chǎn)生信用風(fēng)險集中的情況。通過貸款轉(zhuǎn)讓使得銀行可以在保持與客戶信貸關(guān)系的同時，從資產(chǎn)組合管理的角度把部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，以避免對單一客戶以及對行業(yè)或區(qū)域的信用風(fēng)險集中；另一方面，貸款轉(zhuǎn)讓交易改善了銀行的業(yè)務(wù)品種和收入結(jié)構(gòu)，逐步促進了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的融合，并且有效地降低了銀行的信用風(fēng)險。

二、我國貸款轉(zhuǎn)讓市場現(xiàn)狀

由于我國資本市場不發(fā)達，企業(yè)通過資本市場直接融資的比例還比較小，銀行體系承擔(dān)了本應(yīng)由資本市場承擔(dān)的很大一部分融資。近年來，我國每年貸款新增額度隨著經(jīng)濟的發(fā)展而迅速增大，而與之不相稱的是我國目前還沒有形成真正意義上的貸款轉(zhuǎn)讓市場。

2002年中國人民銀行首次正式批準民生銀行開辦信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，隨后各商業(yè)銀行在此領(lǐng)域紛紛進行了嘗試。雖然，全國銀行間市場貸款轉(zhuǎn)讓交易已啟動，但目前貸款交易尚處于起步階段，規(guī)模也比較小，轉(zhuǎn)讓方式上以回購為主、期限也很短，主要目的在于滿足監(jiān)管要求。這也反映了目前我國銀行的貸款轉(zhuǎn)讓并非完全意義上的貸款轉(zhuǎn)讓，與歐美發(fā)達國家以經(jīng)營、管理資產(chǎn)相比有著本質(zhì)的區(qū)別。

雖然從國外的經(jīng)驗來看，貸款銷售業(yè)務(wù)已經(jīng)是商業(yè)銀行的一項非常重要和常規(guī)的資產(chǎn)組合管理活動，并且我國商業(yè)銀行上也存在信貸資產(chǎn)銷售的實際需求，但是目前尚未形成成熟的貸款轉(zhuǎn)讓市場。究其原因，主要有以下幾個方面：首先，信息不對稱導(dǎo)致了交易的高成本。由于目前的貸款轉(zhuǎn)讓主要是雙邊交易，也缺乏獨立的第三方機構(gòu)，導(dǎo)致開展貸款出售業(yè)務(wù)所必需的成本和風(fēng)險都比較大，直接影響了貸款銷售的收益：其次，基于相對保守的經(jīng)營模式，從獲取收益的角度而言，很多銀行只愿意取得較為穩(wěn)定的利差收益，還沒有意識到要對貸款資產(chǎn)進行深度利用；再次，由于有的銀行擔(dān)心出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會導(dǎo)致本行金融風(fēng)險加大，對于本身沒有很強的貸款開發(fā)能力的銀行而言積極性不高。

三、我國發(fā)展貸款轉(zhuǎn)讓市場的必要性

我國貸款轉(zhuǎn)讓市場不發(fā)達，一方面會造成貸款風(fēng)險積壓在銀行而沒有得到有效分散，另一方面從價格機制、融資渠道等多方面制約了貸款一級市場的發(fā)展和完善。具體而言，發(fā)展符合我國金融市場特點的貸款轉(zhuǎn)讓市場的必要性和意義主要有以下幾點：

(一)可促進信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加優(yōu)質(zhì)信貸投放渠道

受宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展周期等因素的影響，商業(yè)銀行必須具有對信貸資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)以及地域結(jié)構(gòu)等進行靈活調(diào)整的能力。即便當(dāng)前國內(nèi)銀行業(yè)整體流動性過剩，但對某個具體銀行而言，仍存在某些過度進入的行業(yè)、地區(qū)。需要進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。另一方面，在部分特定地區(qū)、特定行業(yè)信貸市場，某些金融同業(yè)可能占據(jù)一定的競爭優(yōu)勢。因此，通過貸款交易有選擇地購入其他金融機構(gòu)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，對商業(yè)銀行拓展信貸營銷渠道、增加優(yōu)質(zhì)信貸市場投放可發(fā)揮重要作用。

(二)幫助銀行增強資產(chǎn)的流動性，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

國內(nèi)商業(yè)銀行的負債以短期存款為主，而貸款資產(chǎn)卻呈現(xiàn)出長期化的傾向。在國際金融市場上，長期融資的功能主要由資本市場承擔(dān)。在我國，銀行體系承擔(dān)了本來應(yīng)該由資本市場承擔(dān)的功能，公路、鐵路、電力等基礎(chǔ)設(shè)施主要依靠銀行貸款，由于銀行資產(chǎn)、負債期限的不匹配，我國銀行業(yè)資金來源短期化和資金使用長期化的結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，導(dǎo)致銀行流動性風(fēng)險不斷加大。通過貸款轉(zhuǎn)讓市場交易，銀

行可以有效置換資產(chǎn)，緩解流動性壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

(三)緩解信貸規(guī)模壓力，獲取新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間

在我國，監(jiān)管機構(gòu)對各行信貸規(guī)模都存在指導(dǎo)性控制，尤其是在近兩年宏觀調(diào)控下，各商業(yè)銀行在維護客戶關(guān)系、保持盈利能力等方面的壓力不斷增加。在此種情況下，商業(yè)銀行完全可以通過運用投行手段設(shè)計合理的貸款交易結(jié)構(gòu)，在不增加整體信貸規(guī)模的同時滿足企業(yè)的融資需求，緩解信貸規(guī)模壓力，獲取新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

(四)增加中間業(yè)務(wù)收入，轉(zhuǎn)移并分散信貸風(fēng)險

傳統(tǒng)經(jīng)營模式下銀行將面臨越來越高的信用風(fēng)險和越來越低的利差收益，這對銀行信貸帶來了巨大的經(jīng)營壓力。對于商業(yè)銀行而言，在充分發(fā)揮其信貸批發(fā)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，并進一步提高銀行優(yōu)質(zhì)信貸市場占比的基礎(chǔ)上，一方面以持有型貸款保持穩(wěn)定利差收人，另一方面通過貸款轉(zhuǎn)讓交易擴大交易型貸款的規(guī)模，在不承擔(dān)貸款持有風(fēng)險的同時可以賺取大量貸款買賣差價，從而可以在實現(xiàn)有效轉(zhuǎn)移和分散信用風(fēng)險的同時，提高信貸資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和資金使用效率。

(五)有利于不同性質(zhì)的銀行充分發(fā)揮比較優(yōu)勢

在資金占有與資金使用效率上我國銀行業(yè)存在著配置的不均衡，國有商業(yè)銀行由于網(wǎng)點多以及人們對國有銀行長期以來形成的信任，在吸收存款方面有很大的優(yōu)勢，但在資金使用上目前不如經(jīng)營相對高效的股份制銀行，而股份制銀行由于資金來源的限制等原因又沒能發(fā)揮優(yōu)勢迅速擴大規(guī)模。因此，通過貸款轉(zhuǎn)讓市場交易，以銀團貸款、委托管理等多種方式，可以幫助經(jīng)營效率較高的銀行通過表外資產(chǎn)的做大而較快實現(xiàn)規(guī)模的擴張，而流動性充足的銀行又可以投資貸款提高資金的使用效率。

(六)有利于發(fā)揮貸款價格發(fā)現(xiàn)功能

貸款轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展有利于貸款一級市場價格發(fā)現(xiàn)機制的完善，促進銀行風(fēng)險管理水平的提高。二級市場有一個十分重要的功能――價格發(fā)現(xiàn)，我們很難想象如果沒有股票二級市場，股票的交易價格究竟應(yīng)該如何合理定價。同樣道理，貸款轉(zhuǎn)讓市場的建立和發(fā)展，有利于我國貸款定價機制的完善，促進信貸市場的發(fā)展。

四、在濱海新區(qū)發(fā)展貸款轉(zhuǎn)讓市場的政策建議

借鑒國外貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行可以將貸款轉(zhuǎn)讓作為一項重點業(yè)務(wù)來開展，而天津濱海新區(qū)具備先行先試的政策優(yōu)勢，因此我們可以先從濱海新區(qū)開始，從產(chǎn)品設(shè)計、交易模式、結(jié)算方法等環(huán)節(jié)，通過設(shè)計規(guī)范化的交易流程和標準化的交易產(chǎn)品，來逐步推動和實現(xiàn)銀行貸款轉(zhuǎn)讓市場的發(fā)展。

(一)當(dāng)前階段轉(zhuǎn)讓的貸款應(yīng)該以銀團貸款為主

由于各行在產(chǎn)品定義、信用準入標準、風(fēng)險評價方式等方面并不一致，限制了信貸資產(chǎn)在各行之間的流通轉(zhuǎn)讓。銀團貸款的優(yōu)勢主要有兩點，一是銀團貸款資產(chǎn)質(zhì)量比較好，據(jù)銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，目前銀團貸款還未發(fā)生不良貸款，風(fēng)險相對較小，容易獲得各家銀行的認可：另一方面，中國銀行業(yè)協(xié)會制定了統(tǒng)一的銀團貸款協(xié)議范本，各家銀行在使用的協(xié)議都是以此為基礎(chǔ)修訂的，同時銀團貸款合同范本帶有可轉(zhuǎn)讓條款，各家銀行在法律協(xié)議方面的分歧比較小。因此。銀團貸款轉(zhuǎn)讓不僅在操作上相對簡便，而且能提高銀團貸款流動性。促進銀團貸款的發(fā)展。

(二)先從部分銀行間合作開始，由銀行業(yè)協(xié)會牽頭建立貸款轉(zhuǎn)讓聯(lián)席制度，形成濱海貸款轉(zhuǎn)讓市場的雛形

天津市各商業(yè)銀行，尤其是風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模壓力較大的銀行，應(yīng)首先開始著手尋找交易對手。在幾個主要的貸款轉(zhuǎn)讓交易銀行之間應(yīng)開展合作，當(dāng)貸款轉(zhuǎn)讓交易達到一定規(guī)模后，由天津市銀行業(yè)協(xié)會牽頭建立貸款轉(zhuǎn)讓銀行聯(lián)席制度，借鑒“華北票據(jù)沙龍”的成功經(jīng)驗，實行會員制，協(xié)商制訂統(tǒng)一的交易制度，鼓勵會員間貸款轉(zhuǎn)讓交易，形成一個較穩(wěn)定的貸款轉(zhuǎn)讓群體，成為濱海貸款轉(zhuǎn)讓市場的雛形。

(三)監(jiān)管部門牽頭引導(dǎo)濱海貸款轉(zhuǎn)讓市場的形成與發(fā)展，最終成為面向全國的市場

在濱海貸款轉(zhuǎn)讓市場雛形的基礎(chǔ)上，各銀行要在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，提高交易效率與交易范圍，發(fā)展成為一個正式的交易市場。我們認為?？捎杀O(jiān)管部門牽頭，各銀行平等協(xié)商，設(shè)計出以一定貸款金額為單位的標準合約，將貸款交易的品種從銀團貸款逐步放開到各種貸款，并引入貸款評級機構(gòu)，緩解信息不對稱而帶來的效率低下問題。通過規(guī)范和監(jiān)督交易行為來促進濱海貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的發(fā)展，并且逐步輻射到整個環(huán)渤海地區(qū)、華北地區(qū)最終面向全國，從而形成一個更大規(guī)模和更具有代表性的規(guī)范化的交易市場。