最新社?；鹛潛p情況精選(九篇)

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第1篇：最新社?；鹛潛p情況范文

郭樹清臨危受命，市場起初寄予厚望，新科證監(jiān)會主席果然不負眾望，急火火推出股市強制分紅制度、交易所清理整頓、啟動新股發(fā)行改革和垃圾債券等重大制度變革。然而，半年下來，大多數(shù)政策停留在紙面，實際效果乏善可陳。尤其是4月1日被市場期許已久的新一輪新股發(fā)行制度改革，只字未提新股審批改革，反倒給機構(gòu)投資者吃偏食，被市場人士譏為“愚人節(jié)玩笑”。

顯然，中國市場對郭樹清的熱望，不乏中國傳統(tǒng)文化中的“清官”情結(jié)，中國資本市場的凈化顯然不是郭樹清一人之力能畢其功于一役的。

“退市制度的實施，理論上大家都贊成，一具體到企業(yè)、地方和投資者個人，就會遇到這樣那樣的阻力。除了監(jiān)管部門和交易所要積極審慎操作，也需要方方面面的理解、支持和配合?！边@是2012年3月郭樹清接受《人民日報》專訪時說過的話。應(yīng)該說，不僅僅是退市制度，郭樹清上臺后所有的改革舉措都遇到各種各樣的阻力，當(dāng)然不僅是阻力，政策設(shè)計過程本身的問題也需要總結(jié)。

尚須充分論證

2011年11月9日，證監(jiān)會公告，要求上市公司樹立回報股東意識、完善分紅政策及決策機制，決定加強對公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，從IPO公司開始在《招股說明書》中細化分紅規(guī)劃、分紅政策和分紅計劃。

這是郭樹清上臺后燒的第一把火，被大多數(shù)市場人士贊譽。政策出發(fā)點是因為境內(nèi)股市圈錢過多，而投資者得到的投資回報很少。上市公司大多是“鐵公雞”，使得資本市場價值投資理念很難樹立，投資者只能通過低買高賣，實現(xiàn)投資回報，這助長了整個市場的投機風(fēng)氣。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰指出，證監(jiān)會在分紅政策上使用的“所有、不得、立即”等字眼是過去證監(jiān)會監(jiān)管政策中很少見的，且政策在之日就開始執(zhí)行，這都說明了這項改革的緊迫性與嚴肅性。

但市場上的反對聲音也非常強烈。

首先，從法律上講，根據(jù)《公司法》規(guī)定，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項，只有公司董事會和股東大會才有權(quán)決定是否分紅和如何分紅。

而從實際效果來看，在一個規(guī)范的市場里，公司的股價本身就反映了公司內(nèi)在價值，分紅與否對于股東來說并無區(qū)別，因為分紅后除權(quán)股價下跌，這相當(dāng)于拿股東自己的錢給自己派紅包，只是一個左手倒右手的游戲而已。

更何況，依據(jù)《個人所得稅法》開征紅利稅，股票分紅所得執(zhí)行的是按20%減半征稅，即10%。而有些上市公司已經(jīng)就該部分收入代其股東納過稅，紅利稅的征收無異于在“一只羊身上扒了兩張皮”。投資者實際所得的現(xiàn)金收入是分紅額的90%，但在分紅除權(quán)日，分紅股票的開盤參考價實行的卻是按分紅額的100%。這樣一來，股票還沒開盤，投資者的股票賬戶市值就已經(jīng)縮水。

在輿論的壓力下，證監(jiān)會的口風(fēng)開始變化。到今年3月中旬，證監(jiān)會相關(guān)人士明確表示，“強制分紅”的說法不妥，公司分紅不分紅是企業(yè)的事，證監(jiān)會只能鼓勵和引導(dǎo)。

政策出臺倉促，缺乏論證，前后矛盾的情況不僅僅在強制分紅上，在高收益?zhèn)耐瞥錾?，也能明顯看出政策出臺前期準(zhǔn)備不足的缺陷。

地方力量阻礙

每項改革的出臺都要遭受各種力量的阻礙，其中地方政府是攔路虎，這在清理整頓交易所上表現(xiàn)得非常典型。

2011年年末，國務(wù)院的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》稱，自該決定下發(fā)之日起，除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。

其實，對于以金融創(chuàng)新興起的交易所，證監(jiān)會系統(tǒng)包括兩大交易所因為搶了它們的生意，運作不規(guī)范，可能引起一定的金融風(fēng)險，早已在各種場合道出了心中的不滿。而郭主席上臺后，清理整頓交易所，成為他的三把火之一。

按照以上要求，當(dāng)時在全國各地興起的大約300家各種類型的交易所幸存者將寥寥。2月2日，清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯(lián)席會議第一次會議在北京召開，證監(jiān)會成為了牽頭單位，但會議“誰的孩子誰抱”的原則，將清理整頓交易所的任務(wù)交給了各地方政府。

其實，這些交易所就是各地方政府出于自己地方發(fā)展而興起的，讓它們清理整頓自己，無異于與虎謀皮。果然，除了一些明顯違法的交易所，以及已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險的交易所得到清理之外，整頓的重錘最終還是高高舉起，最后終于輕輕放下。

最典型的莫過于天津貴金屬交易所，就在部際聯(lián)席會議過后沒幾天，2月8日，天津貴金屬交易所官網(wǎng)宣布，天津市政府同意天津貴金屬交易所正式運營。至此，天津貴金屬交易所成為自去年年底清理整頓交易場所活動以來，首個獲地方政府批準(zhǔn)恢復(fù)運營的交易場所。有媒體認為，天津貴金屬交易所去年一年創(chuàng)稅約1.6億元，或是促使天津市政府在清理整頓風(fēng)暴中下定決心保住這一“金娃娃”的主要原因。

至此，清理整頓違規(guī)交易所的重大攻勢，最終被化解為無形。

場外市場一波三折

建立場外交易市場，建立“新三板”也是郭樹清今年確定的重點任務(wù)之一。

在尚福林主政時期，證監(jiān)會希望在中關(guān)村科技園區(qū)股份代辦轉(zhuǎn)讓(即“新三板”)的基礎(chǔ)上擴容，發(fā)展全國統(tǒng)一的場外市場。

但這一政策在去年年底發(fā)生變化。先是去年9月、10月間“新三板”擴容方案沒有獲得國務(wù)院通過，接著是今年1月郭樹清在年度工作會議中沒有提及“新三板”，轉(zhuǎn)而表示要在地方柜臺市場基礎(chǔ)上，發(fā)展統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場。

當(dāng)時市場的猜測是，證監(jiān)會在發(fā)展場外市場時可能會考慮兼顧各地已經(jīng)存在的柜臺市場，特別是上海、重慶和天津的地方股權(quán)交易中心。

2月，上海股權(quán)托管交易中心的首批19家企業(yè)掛牌，上海、天津、重慶三大區(qū)域OTC從此三足鼎立，市場開始猜想場外市場建設(shè)的思路可能是“以地方柜臺市場為基礎(chǔ)發(fā)展統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場”。

事情突然發(fā)生了變化，推薦了不少掛牌企業(yè)的多家券商卻突然從推薦會員名單中消失，相關(guān)企業(yè)也轉(zhuǎn)交給了其他投資機構(gòu)。

當(dāng)時有媒體報道，證券業(yè)協(xié)會組織多家有地方代表性的券商討論后，得出意見是由券商主導(dǎo)各自所在地的場外市場，將來再形成統(tǒng)一的報價系統(tǒng)。這一模式還是在證監(jiān)會的直接監(jiān)管之下，將地方金融辦和區(qū)域性的股交中心排除在外。

本刊獲知的最新消息是，證監(jiān)會已經(jīng)決定在北京成立“新三板”交易所，中國第三家類似納斯達克的交易所終于將落戶北京。湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉已經(jīng)赴任“新三板”籌備小組組長，擬任場外交易市場理事長，證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任謝庚擬任“新三板”場外交易市場總經(jīng)理。

經(jīng)過一波三折，場外市場發(fā)展的最終輪廓才大體清晰起來，而在這個過程中，地方利益與行業(yè)利益的博弈極為激烈。

部門協(xié)調(diào)的硬度

2011年12月17日，證監(jiān)會主席郭樹清表示，全國有2萬億元的養(yǎng)老保險金分散在各省，住房公積金累計繳存3.9萬億元，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。組織這4萬億資金，設(shè)立一個專門的投資機構(gòu)或者委托一個機構(gòu)，投資資本市場，對中國的養(yǎng)老保險事業(yè)具有重要意義。

郭樹清此言一出，即受到證券和基金公司的歡迎，這明顯是為它們拓展了業(yè)務(wù)。此番言論也得到了一些社保專家的贊同，因為中國社?；?/a>管理分散，管理者不作為，不能積極做到保值增值。尤其是在負利率時代，社?；鹩休^大的虧損。

但市場人士則懷疑郭樹清此言有為市場抬轎的嫌疑，更有人認為，在大盤進入熊市經(jīng)年，多數(shù)機構(gòu)投資者包括公募基金、保險公司和一些券商虧損嚴重的形勢下，社?；鹑胧惺菫檫@些虧損解套，此番言論被認為動機不純。

清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院一位學(xué)者就告訴記者，郭樹清的此番言論顯然是套用了西方成熟市場的思維模式，而中國資本市場就沒有長期投資價值，類似社保基金這樣的長期資金是不可能在中國資本市場上賺錢的。

3月21日，全國社保基金理事會消息稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，社?；鹄硎聲軓V東省政府委托，投資運營廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元。雙方于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，委托投資期限暫定兩年。

此消息剛剛過去5天，3月26日，國家財政部在官網(wǎng)《關(guān)于加強和規(guī)范社會保障基金財政專戶管理有關(guān)問題的通知》稱，除可轉(zhuǎn)存定期存款或購買國家債券外，地方財政部門不得動用社會保險基金結(jié)余進行任何其他形式的直接或間接投資。

至此，關(guān)于養(yǎng)老金管理體制改革的熱烈討論便偃旗息鼓。

從以上社?；鹑胧羞@個事例我們看出，部門之間的協(xié)調(diào)不力，可能把一個很有意義的改革舉措，消滅于萌芽之中，這點從債券市場的建設(shè)就可以看出來。

債券市場是中國金融市場發(fā)展的基石，是金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的主要工具，但長期以來，由于部門利益爭奪，債券市場的多頭管理，要建設(shè)好債券市場，首先要解決多頭管理的問題。

第2篇：最新社保基金虧損情況范文

博鰲亞洲論壇落幕，五大熱點引世界矚目。4月13日，博鰲亞洲論壇2008年年會在風(fēng)光秀美的博鰲海濱降下了帷幕，與會代表和媒體記者，相約來年再見。在這屆主題為“綠色亞洲，在變革中實現(xiàn)共贏”的論壇中，中國問題再次成為討論的熱點：中國金融與美國次貸、改革開放三十年、房地產(chǎn)拐點論、能源價格與環(huán)保節(jié)能、青年創(chuàng)業(yè)等都納入了與會代表的視野。（摘自中國網(wǎng)）

中國電煤緊張狀況緩解，煤炭價格開始下降。從中國煤炭工業(yè)協(xié)會了解到，自今年初冰凍雪災(zāi)以來一直持續(xù)的電煤供應(yīng)緊張狀況目前已經(jīng)得到緩解，發(fā)電企業(yè)的存煤周期普遍達到15天左右，煤炭價格也開始下降。

據(jù)介紹，隨著節(jié)日期間停產(chǎn)和檢修煤礦的陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，目前中國每天的煤炭產(chǎn)量已經(jīng)從400萬噸增加到500萬噸左右，而隨著冬季取暖期的結(jié)束，每天對煤炭的需求減少約30萬噸。

根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會的調(diào)查預(yù)測，今年全國電力、鋼鐵、建材、化工等主要用能企業(yè)對煤炭的需求比去年大約增加2億噸，而全國的煤炭產(chǎn)量今年也會增加2億噸以上。（摘自中國新聞網(wǎng)）

中國第一季度交易創(chuàng)歷史新高，材料制造業(yè)最活躍。據(jù)面向全球金融界提供信息及技術(shù)解決方案的著名湯姆森金融最新公布的中國市場2008年第一季度并購交易統(tǒng)計結(jié)果顯示，中國第一季度交易創(chuàng)歷史新高，材料制造行業(yè)表現(xiàn)最為活躍，中國在今年第一季度公布的并購交易金額達到了破紀(jì)錄的431億美元，這創(chuàng)下了今年第一季度交易的歷史新高。同時，材料制造行業(yè)最為活躍，其交易總額為218億美元，市場占比為五成多。而金融與能源行業(yè)分別以總額72億美元和60億美元緊隨其后。

此外，中國今年第一季度的跨境并購交易總額幾乎相當(dāng)于去年同期的四倍。而海外收購的總額與去年同期相比，其比率則為12:1，達到了244億美元，而國內(nèi)交易的總額則為41億美元。（摘自中國新聞網(wǎng)）

中國通貨膨脹壓力直到年底方可減輕。亞行報告稱，中國的通貨膨脹將越發(fā)明顯。這一狀況直到今年年底，才能有望減輕。

去年，中國的通貨膨脹率達到了4.8%。亞行預(yù)計，今年的平均通貨膨脹率將達到5.5%，明年則會達到5%。

受極端天氣影響，今年前兩個月中國的通貨膨脹率達到了7.9%。為了緩壓力，政府臨時“凍結(jié)”了部分商品和服務(wù)的價格，規(guī)定只有經(jīng)官方批準(zhǔn)才可以提高其他物價。 （摘自新浪網(wǎng)）

當(dāng)前土地違規(guī)違法反彈壓力大。據(jù)國土資源部網(wǎng)站消息，國土資源部部長、黨組書記、國家土地總督察徐紹史在主持召開全國土地執(zhí)法百日行動領(lǐng)導(dǎo)小組第五次擴大會議時強調(diào)，土地執(zhí)法監(jiān)管任務(wù)艱巨，任重道遠。土地執(zhí)法難，既有歷史原因，也有現(xiàn)實問題。當(dāng)前，土地違規(guī)違法反彈壓力大，換屆效應(yīng)突出。發(fā)展路徑依賴明顯，建設(shè)用地需求強勁。土地違規(guī)違法手段不斷翻新，方式更加隱蔽。對此要高度警惕，對于土地違規(guī)違法反彈一定要有敏感性，作好充分的思想準(zhǔn)備。（摘自搜狐網(wǎng)）

經(jīng)濟增長面臨過熱風(fēng)險，要堅持好字優(yōu)先。國家統(tǒng)計局局長謝伏瞻在最新一期《求是》雜志上撰文指出，中國存在經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、價格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面通脹的風(fēng)險。面對這樣的情況，只有堅持好字優(yōu)先，堅決擯棄盲目攀高求快的指導(dǎo)思想，堅決遏制爭投資、搶項目的擴張沖動。

文章指出，要按照中央經(jīng)濟工作會議確定的“控總量、穩(wěn)物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”的總體要求，繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，嚴把信貸和土地“兩個閘門”，加強對投資新開工項目的控制，從緊把握貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，維護金融穩(wěn)定。要加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品的生產(chǎn)，努力增加有效供給，穩(wěn)定物價上漲預(yù)期。同時要增加對因基本消費品價格上漲導(dǎo)致生活困難的低收入群眾的補助。

（摘自騰迅網(wǎng)）

上海醞釀社保金網(wǎng)上實時監(jiān)管。上海市政府網(wǎng)站消息說，目前，上海有關(guān)部門正在研究建立本市社保基金（資金）網(wǎng)上實時監(jiān)管系統(tǒng)，對各類社保基金（資金）實施動態(tài)監(jiān)管，通過對基金征收、管理和使用的相互監(jiān)督、相互制約，實施對基金事前、事中、事后各個環(huán)節(jié)的全程監(jiān)管。據(jù)新民網(wǎng)了解，該項措施一旦施行，上海有望成為全國首個網(wǎng)上實時監(jiān)控社保金賬戶收支的省級行政區(qū)。（摘自新民網(wǎng)）

多家企業(yè)提漲價申請，涉及食用油、方便面、牛奶。記者從國家發(fā)改委了解到，益海嘉里投資有限公司提交的提高小包裝食用植物油價格申請已經(jīng)獲得批準(zhǔn)。與此同時，頂新國際集團、統(tǒng)一企業(yè)（中國）投資有限公司、今麥郎食品有限公司和白象食品集團向國家發(fā)改委提交了方便面提價申報。此外，中糧集團有限公司、九三糧油工業(yè)集團有限公司和山東魯花集團有限公司提交了豆油、菜籽油、花生油、調(diào)和油等小包裝食用植物油提價申報。

除了已經(jīng)獲批純牛奶提價的光明、三鹿公司外，內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司和內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團）股份有限公司也已經(jīng)向國家發(fā)改委提交了提價申請。（摘自《北京晚報》）

人民幣升值加速未追上美元貶值速度。北京國民經(jīng)濟研究所所長。

樊綱認為，人民幣升值是必然的，至于升值多快、均衡點何在，則主要看美元能夠貶值到何種程度；就目前來看，人民幣加速升值的步伐還沒有追上美元貶值的速度。就人民幣對美元的匯率而言，中國從2005年實施一次性匯改伊始，就一直處于海外要求人民幣升值的壓力之下。但是從人民幣具體的升值速度看，顯然還是遵循了“以我為主”的策略。從具體的升值幅度看，人民幣匯率加速升值，對于長期投資者而言，不過是預(yù)期趨勢的延續(xù)，并不會改變其操作策略；而對于短期投資者，也就是市場所謂“熱錢”而言，匯率的快速上揚意味著短線市場走勢的風(fēng)險，反而有助于遏制熱錢的進入。在此背景下，人民幣在今年一季度升值達到4.5%，創(chuàng)下匯改以來的最快速度。（摘自《證券日報》）

中石化反駁“煉油業(yè)務(wù)今年將虧損140億美元說”。國際能源署在下調(diào)了全球石油需求預(yù)測后，對外表示中國石油化工股份有限公司今年全年煉油業(yè)務(wù)虧損將達140億美元。中石化集團內(nèi)部人士對此表示質(zhì)疑，認為IEA預(yù)測并不準(zhǔn)確。

中國石化去年營業(yè)收入為1.20484萬億元，相比2006年1.061萬億元增加了13.5%；其每股收益達0.634元，同比增長5.5%。不過，中國石化歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為496.22億元，相比上一年的501.35億元人民幣略有下降。

（摘自《第一財經(jīng)日報》）

同 業(yè) 視 點

審計署武漢辦積極參與“四城同創(chuàng)”活動。去年以來，審計署武漢特派辦積極參與武漢市開展的“四城同創(chuàng)”（創(chuàng)全國文明城市、衛(wèi)生城市、環(huán)保模范城市和園林城市）活動，有效地促進了特派辦精神文明建設(shè)和審計業(yè)務(wù)工作。其具體要點如下：

一是廣泛宣傳“四城同創(chuàng)”活動，增強干部職工的創(chuàng)建意識；二是積極參與“四城同創(chuàng)”活動，展示文明禮貌的市民形象；三是大力倡導(dǎo)文明審計風(fēng)尚，展示文明執(zhí)法的職業(yè)形象；四是嚴格實施機關(guān)內(nèi)部管理，展示文明高效的機關(guān)形象。

河南省審計廳緊盯大案要案線索，努力推進反腐倡廉建設(shè)。近年來，河南省審計機關(guān)在全面建設(shè)上成效顯著，多次受到省委、省政府的好評。但黨組十分清醒地認識到，要強化審計監(jiān)督的力度，必須在查辦大案要案上下功夫，在案件查辦的數(shù)量和質(zhì)量上有新的突破。為此，經(jīng)黨組研究，首次把查出大案要案線索納入年度考核目標(biāo)：廳機關(guān)各業(yè)務(wù)處年內(nèi)沒有上報大案要案線索，年底考核時將取消評先資格，并要求全省各級審計機關(guān)要高度重視此項工作。

審計署南京辦穩(wěn)步提高機關(guān)內(nèi)部管理水平。2008年，如何在較高的起點和平臺上找準(zhǔn)管理創(chuàng)新的重點，進一步提高機關(guān)內(nèi)部管理水平，是審計署駐南京特派辦黨組近期一直考慮的問題。近日，辦黨組就此問題專門召開黨組擴大會議，研究提出了下一步具體改進措施。

一是進一步加大財務(wù)公開和透明力度，增強大家共同理財、厲行節(jié)約的意識；二是實行全面預(yù)算管理，細化預(yù)算支出項目，嚴格預(yù)算執(zhí)行；三是實行精細化管理，創(chuàng)新節(jié)約措施，深入推進節(jié)約型機關(guān)建設(shè)；四是納入年度考核范圍，建立長效機制；五是建立內(nèi)部審計制度，定期對財務(wù)收支情況進行監(jiān)督。

審計署西安辦改進本地審計項目實施方式受到好評。今年以來，審計署駐西安特派辦在實施涉及陜西省的財政收支、預(yù)算執(zhí)行和支農(nóng)專項資金等幾個審計項目中，該辦改進審計項目計劃管理、現(xiàn)場審計方式和審計思維，改各個審計組分頭進點為集中進點分頭調(diào)查，改層層聯(lián)系資金流轉(zhuǎn)單位為上下級一次性銜接，改單純審計監(jiān)督為監(jiān)督與服務(wù)相結(jié)合，節(jié)約了時間，提高了效率，節(jié)約了審計機關(guān)審計成本，降低了被審計單位行政成本，增進了審計與被審計單位的理解和配合程度，被審計單位認識到了審計服務(wù)的客觀、公正、便捷和現(xiàn)實性，變被動配合為積極協(xié)助，增加了審計調(diào)研深度，在微觀審計中發(fā)現(xiàn)了許多涉及全局的普遍性問題，積極主動地為被審計單位排憂解難，受到被審計單位的歡迎和好評。

審計署深圳辦全面開展保密檢查工作。根據(jù)審計署保密委員會的工作要求，為確保黨和國家秘密安全，切實提高全辦保密管理工作水平，近日，審計署駐深圳特派辦將在全辦范圍內(nèi)開展保密檢查工作。該辦保密委員會高度重視本次檢查工作，成立了保密檢查工作機構(gòu)，制定了詳細的組織實施方案，并通過逐條講解、專門培訓(xùn)等方式，使全辦干部通過檢查進一步明確保密管理的工作要求，明確計算機與非計算機、移動存儲介質(zhì)與非移動存儲介質(zhì)的區(qū)別，明確保密工作行為規(guī)范。

黑龍江省部署審計13個地市262個行政村“村官”。本次審計的對象為現(xiàn)任行政村黨支部書記、村民委員會主任，而且對村支書和村主任進行“捆綁式”審計。近年來，黑龍江省部分市、縣對村級組織主要負責(zé)人進行了經(jīng)濟責(zé)任審計。2006～2007年，審計123人，查出違法違規(guī)資金587萬元，處理處分38人，免職14人。實踐證明，開展這項經(jīng)濟責(zé)任審計，有效地促進了村級組織主要負責(zé)人履行經(jīng)濟職責(zé)，規(guī)范了村級財務(wù)管理，提高了資金、項目管理使用綜合效益，為上級黨委、政府和有關(guān)部門使用管理級組織主要負責(zé)人提供了參考依據(jù)，加強了農(nóng)村基層黨風(fēng)廉政建設(shè)。

湖北武漢市將村級“普九”債務(wù)審計結(jié)果作為市委1號文件決策依據(jù)。為進一步減輕農(nóng)民負擔(dān)，鞏固農(nóng)村義務(wù)教育經(jīng)費保障機制改革成果，加快推進農(nóng)村“家園建設(shè)行動計劃”，湖北省武漢市審計局根據(jù)市委、市政府要求，于去年對全市63個街鄉(xiāng)鎮(zhèn)、1 798個村1995年至1997年村級“普九”債務(wù)情況展開專項審計，審計認定的0.98億債務(wù)被市委1號文《關(guān)于切實加強農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，推進城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展一體化進程的意見》作為化解村級債務(wù)，促進農(nóng)村綜合改革的依據(jù)。據(jù)了解，明確將審計結(jié)果作為重大決策依據(jù)寫入市委1號文件，這還是第一次。該舉措得到市政府的高度評價和地方村民的一致肯定，認為審計認定工作細致扎實，為市政府劃轉(zhuǎn)債務(wù)提供了真實、可靠的決策依據(jù)，為農(nóng)民辦了一件實實在在的好事。

贛 審 動 態(tài)

江西省審計廳廳長伍自堯、副廳長桑昌武非常關(guān)注“普九”債務(wù)審計工作。伍自堯在第二次審計組長會議上要求審計工作做到“三見”：即見賬、見物、見人，把審計工作做細做實。桑昌武到九江、景德鎮(zhèn)、上饒、鷹潭、南昌市及永修、德安、星子、樂平、余干、萬年、余江、南昌縣督導(dǎo)“普九”債務(wù)審計工作，期間召開了五次座談會，召集5個市審計組和24個審計小組的審計組長進行座談，了解審計進展情況，解答審計中遇到的難題，對審計工作提出具體要求。3月9日，他又在南昌主持召開了萍鄉(xiāng)、新余、贛州、宜春、吉安、撫州審計組組長和聯(lián)絡(luò)員會議，確保了“普九”債務(wù)審計工作順利進行。

（江西省審計廳行政事業(yè)審計處）

江西省監(jiān)察學(xué)會、江西省紀(jì)委調(diào)研法規(guī)室為進一步加強對新形勢新任務(wù)下黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭的理論研究，日前組織專家認真評審2007年度調(diào)研成果（論文），江西省審計廳監(jiān)察室撰寫的“淺談如何建立健全懲防腐敗體系”一文榮獲三等獎。

（江西省審計廳監(jiān)察室）

江西省審計廳法規(guī)處積極參與“巾幗建功”活動，充分發(fā)揚“自尊、自信、自立、自強”精神，愛崗敬業(yè)，奉獻社會，取得可喜成績。近日，該處被省直機關(guān)工委、省婦聯(lián)授予首屆省直“巾幗文明崗”榮譽稱號。（葉 敏）

江西省審計廳始終堅持把黨內(nèi)統(tǒng)計工作作為機關(guān)黨的組織工作中的一項重要工作來抓，高度重視，狠抓落實，確保了上報報表的及時性和準(zhǔn)確性，被省直機關(guān)工委組織部評為“全優(yōu)報表”單位。（何永清）

2003年以來，江西省審計系統(tǒng)廣大檔案工作者在省檔案局、審計署、廳黨組的正確領(lǐng)導(dǎo)下，貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，開拓創(chuàng)新，奮力拼搏，忘我工作，在檔案為審計服務(wù)中做出了新的貢獻，涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀集體和優(yōu)秀檔案工作者。為表彰他們做出的突出成績，省檔案局決定，授予省審計廳檔案科“全省檔案工作優(yōu)秀集體”榮譽稱號；授予南昌市審計局徐林、撫州市審計局李青、上饒市審計局嚴春華“全省優(yōu)秀檔案工作者榮譽稱號”。

（王克剛）

江西省審計廳2007年對省屬10所民辦高校2005～2006年度財務(wù)收支情況進行了審計調(diào)查，向省發(fā)改委、省教育廳提出了明確核準(zhǔn)民辦高校自學(xué)助考班學(xué)費標(biāo)準(zhǔn)的意見。省發(fā)改委、省教育廳針對審計意見進行了討論研究，下發(fā)了贛發(fā)改收費字［2007］1043號《關(guān)于對有關(guān)學(xué)校調(diào)整學(xué)費問題的復(fù)函》件，重申社會力量舉辦高等教育收費標(biāo)準(zhǔn)的通知，即藝術(shù)類專業(yè)每生每學(xué)年不高于5 000元，其他專業(yè)每生每學(xué)年不高于4 500元，由學(xué)校在規(guī)定學(xué)費限額內(nèi)確定具體的學(xué)費標(biāo)準(zhǔn)。

（張珊珊）

瑞金市審計局新的領(lǐng)導(dǎo)班子積極思索改變方案，希望重新煥發(fā)瑞金市審計機關(guān)的昂揚斗志、激起奮發(fā)向上的學(xué)習(xí)熱情、增強時不我待的時間觀念。該局出臺了實行半軍事化管理新措施，全面掃除不利于審計事業(yè)發(fā)展的不良因素。（聞綏衢）

豐城市審計局2007年根據(jù)市政府安排，聯(lián)合市紀(jì)委等單位對全市22家房地產(chǎn)企業(yè)和74家資源型生產(chǎn)企業(yè)2005年1月1日～2007年6月30日的規(guī)費進行了清理，分別查出漏繳規(guī)費1 404.13萬元和1 715.68萬元，已上繳財政專戶802.97萬元和1 590.54萬元，為該市規(guī)范市場經(jīng)濟秩序，促進社會和諧發(fā)展作出了較大的貢獻。該局榮獲了豐城市組織財政收入突出貢獻獎。

［又訊］豐城市審計局在某單位進行財務(wù)收支審計時，發(fā)現(xiàn)一筆“證證不符”賬，即該單位2006年5月支付一筆試卷及教輔用書款，記賬憑證轉(zhuǎn)付金額30 867.25元，而報銷發(fā)票金額為10 867.25元，經(jīng)審計人員調(diào)查核實后，確定為該單位多付供貨方書款貳萬元整，于是為該單位追回了長達一年半的多付款，挽回經(jīng)濟損失貳萬元。（饒慧琴 葛名德）

吉安市政府高度重視“普九”債務(wù)審計工作：一是市長周萌、副市長左繼生召開會議專題聽取市審計局關(guān)于“普九”債務(wù)審計工作情況的匯報；二是市政府專門下發(fā)了“關(guān)于認真做好‘普九’債務(wù)清理化解工作的通知”，要求教育、財政、農(nóng)業(yè)等部門一定要積極支持和配合審計部門的工作，切實把“普九”債務(wù)審計工作做好；三是專門召開全市、縣（市、區(qū)）教育局長會議，并特邀部分縣（區(qū)）長參加，要求高度重視這次審計工作；四是市政府要求市審計局整合審計資源，組織精兵強將，舉全市審計之力，做好“普九”債務(wù)專項審計工作。目前，此項工作正有條不紊地進行。（曾宣洋）

樟樹市審計局努力從“四個方面”入手加強固定資產(chǎn)投資審計：一是在審計計劃上，優(yōu)先安排、突出重點；二是在審計手段上，轉(zhuǎn)變觀念、創(chuàng)新方法；三是在審計紀(jì)律上，嚴守規(guī)程、廉潔從審；四是在審計環(huán)境上，加強溝通、提升績效。（黃 濤）

新余市審計局紀(jì)檢組認真落實科學(xué)發(fā)展觀，抓好廉政宣傳，突出主題教育活動，創(chuàng)新廉政制度建設(shè)，積極開展廉政調(diào)研工作，取得了顯著成績。在該市六屆紀(jì)委三次全體會議上，被市紀(jì)委、監(jiān)察局授予2007年宣教調(diào)研工作先進單位稱號。劉波同志被授予紀(jì)檢、監(jiān)察先進個人稱號。（張梅保 胡小紅）

萍鄉(xiāng)市代市長陳衛(wèi)民高度重視審計工作。在全市審計工作會議上，陳市長充分肯定了審計工作取得的成績，并對今后審計工作提出了新的要求，一要用科學(xué)發(fā)展觀，圍繞發(fā)展主題，突出審計重點、關(guān)注市委、市政府經(jīng)濟社會發(fā)展各項重大舉措的落實情況，關(guān)注財政資金的使用效益，突出有比較優(yōu)勢的重點審計領(lǐng)域，形成審計工作特色。二要著力保障民生，規(guī)范權(quán)利運行，必須始終把實現(xiàn)好、維護好、發(fā)展好人民群眾的根本利益作為一切工作的出發(fā)點和落腳點。三要注重嚴謹細致，提升審計質(zhì)量。必須把依法審計，客觀公正作為審計的首要準(zhǔn)則，牢固樹立求真務(wù)實、嚴謹細致的工作作風(fēng)，把審計隊伍打造成一支“忠、精、真、廉”富有戰(zhàn)斗力的品牌隊伍。四要加大績效審計力度，監(jiān)督各部門，管好用好納稅人的錢，使有限的資金發(fā)揮最大的效益。五要抓好督促整改，確保審計實績。要把問題的整改與促進制度完善結(jié)合起來，查原因、補漏洞、不重犯。（蘇 青）

贛縣“普九”債務(wù)審計組嚴格按照省廳審計工作方案，采取“一審、二幫、三促進”的工作方法，一審：就是通過審閱債務(wù)資料與實地審計調(diào)查相結(jié)合的方法，將非“普九”債務(wù)進行核減；二幫：就是對真實存在，但債務(wù)資料不全的“普九”債務(wù)項目，通過債務(wù)張榜公示、詢問、函證債權(quán)人等手段來幫助債務(wù)人認定債務(wù)；三促進：就是 對債務(wù)項目真實存在，由于種種原因漏報的債務(wù)項目，促進債務(wù)人健全債務(wù)資料，審計組再給予確認。

（吳才全 高聯(lián)民）

新干縣審計局自開展民主評議政風(fēng)行風(fēng)和文明審計活動以來，認真整改，正式制訂了《新干縣審計局關(guān)于對外公布審計結(jié)果暫行辦法》，規(guī)定凡是重大項目和群眾普遍關(guān)心的熱點難點審計結(jié)果必須對社會公布，并將對外公布審計結(jié)果列為每年的目標(biāo)管理考核內(nèi)容。近日，該局首次在《新干縣報》全文公示了《2007年新型農(nóng)村合作醫(yī)療基金管理使用情況審計結(jié)果》，這是該縣第一次在媒體上真正對社會公布審計結(jié)果。（曾建軍）

第3篇：最新社?；鹛潛p情況范文

在新的費率結(jié)構(gòu)將對現(xiàn)有收入產(chǎn)生沖擊的情況下，基金公司即將獲得突破的非公募業(yè)務(wù)、QFⅡ獨立賬戶業(yè)務(wù)、QDⅡ下的全球化資產(chǎn)配置等將為公司帶來新的收入平衡其收入結(jié)構(gòu)。

2005年底管理費收入排在前30％的基金公司管理費收入占比達到了71．％％，基金份額占比達到了74．2％。而在2001年，管理費收入排在前30％的基金公司管理費收入占比只有45．37％，基金份額占比只有46．72％。顯然，基金盈利能力對規(guī)模的依賴度正日益加強。

由此帶來的必然結(jié)果是，基金行業(yè)價值鏈向銀行、券商等銷售渠道傾斜。我們預(yù)計，即將面臨突破的是基金費率的調(diào)整，而調(diào)整的核心是重新切分基金業(yè)利潤蛋糕，合理體現(xiàn)銷售渠道在基金行業(yè)中日益重要的地位。而在這一系列的調(diào)整中，基金業(yè)也在嘗試新業(yè)務(wù)的突破，重構(gòu)行業(yè)價值鏈。

基金費率結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來利益重構(gòu)

經(jīng)過幾年的發(fā)展，開放式基金逐漸形成了一套較完整的銷售體系(圖1)。

根據(jù)2005年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國開放式基金銷售份額中，銀行代銷共占基金銷售總量的54％，券商代銷占22％，基金公司直銷占24％。由此可見，銀行和券商成為基金公司首發(fā)和持續(xù)營銷的決定性渠道。

基金讓利鼓勵銀行，券商銷售情況愈演愈烈

2005年以前，在基金行業(yè)價值鏈中，基金公司是創(chuàng)造利潤的核心環(huán)節(jié)，其他環(huán)節(jié)對基金業(yè)發(fā)展的影響微乎其微，而基金公司們也通過“早澇保收”的管理費積累了130多億元的收入。

但這一狀況正發(fā)生突變。根據(jù)我們的調(diào)查，目前53。70％的基金公司認為，中國基金市場由于盈利模式同質(zhì)化，隨著市場競爭加劇，營銷費用逐步上升帶動了成本上升，從而擠壓利潤空間。各基金管理公司只能通過加速發(fā)行占領(lǐng)市場份額，從而獲得盈利。這種按照發(fā)行份額盈利的模式對市場結(jié)構(gòu)的影響之一是，開放式基金的首發(fā)規(guī)模及持續(xù)營銷都主要依賴于銀行、券商銷售渠道，使得目前銀行和券商渠道對基金行業(yè)的影響力已增強到一個臨界點，正拉動基金行業(yè)的利益分配向渠道傾斜。

從實際情況看，目前基金銷售中銀行獲得的分成最為豐厚。目前業(yè)界的慣例是，銀行除獲得1-1．5％的認購(申購)費用和0．15-0．25％的托管費外，還會從基金公司獲得每年管理費的10-15％，而贖回費用中除了法律規(guī)定的25％必須返還基金資產(chǎn)之外，其余基本上都分給了銀行。

而且，為了激勵銀行的銷售，基金公司還為銀行帶來的大客戶提供額外激勵，一般分一次性激勵以及尾隨激勵兩種，大致是按銷售額的0．1-0．3％返給銀行。而且這種激勵最初只在基金首發(fā)的時候?qū)嵤?，后來逐步擴展到持續(xù)營銷。在首次發(fā)行中，基金公司給予銀行的認購一次性獎勵一般在0．15-0．2％之間，最高可以給到認購總額的0．3％。

貨幣市場基金費用分成情況較股票基金更為嚴重?；鸸境?．25％的銷售費用全部給代銷銀行以外，有的基金公司更是從0．33％的管理費中撥出0．3％給托管行，有的新公司為維持銷售渠道甚至貼補銷售費用。

與銀行相比，證券公司與基金公司的關(guān)系比較微妙，一方面基金公司需要獲得證券公司的營銷支持，另一方面，處境艱難的券商對于基金分倉傭金收入也十分渴望。雖然沒有銀行那么強勢，但是券商仍然能獲得1-1。5％的認購(申購)費、0．5％的贖回費、認購期間收取的比例不定的營銷咨詢費和0．15％的尾隨傭金。除此之外、券商仍然會以分倉的形式，要求獲得數(shù)倍于銷售量的證券交易量，提取其中的交易傭金作為代銷基金的獎勵。盡管這種做法被證監(jiān)會明文禁止，但其存在多少表明當(dāng)前銷售費率結(jié)構(gòu)已經(jīng)存在一定的問題。

這種基金公司與營銷渠道之間的利益再分配將成為影響基金行業(yè)發(fā)展最為重要的因素。提高申購費率，適當(dāng)降低管理費率和托管費率

針對目前基金公司在基金銷售中向渠道暗送利益的狀況，當(dāng)務(wù)之急是要促進基金銷售環(huán)節(jié)的費用透明化。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)全面監(jiān)管基金銷售的所有環(huán)節(jié)，例如銷售機構(gòu)、銷售行為、銷售人員以及各基金公司的登記結(jié)算系統(tǒng)(TA系統(tǒng))，嚴密監(jiān)控基金銷售過程中的違規(guī)行為，促使基金銷售各個環(huán)節(jié)趨于規(guī)范化。

在促進銷售費用透明化的同時，基金費率結(jié)構(gòu)也須進行調(diào)整。事實上，參考國外基金市場的費率情況，中國的基金費率處于比較低的水平，尤其是用于支付銷售費用的申購費率，與國外的差距比較懸殊(表1)。因此銷售渠道的費用在現(xiàn)有費率水平下難以彌補，如果強制維持現(xiàn)有水平，只能降低代銷機構(gòu)銷售基金的積極性和“逼迫”基金公司繞過法規(guī)，變相向銀行和證券公司支付“回扣”。

費率結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向應(yīng)該是適當(dāng)提高基金的申購(認購)費率，彌補銷售環(huán)節(jié)的費用支出，同時每年按照基金資產(chǎn)的一定比例收取持續(xù)營銷費用，可以借鑒美國共同基金的12b-1費用進行設(shè)計。而且證監(jiān)會也注意到了基金銷售環(huán)節(jié)存在的問題，目前已經(jīng)出臺了《關(guān)于就進一步完善開放式基金銷售費用收取方式及其他有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)，作出了向基金持有人收取基金銷售服務(wù)費的規(guī)定。

進一步分析收取基金銷售費用后可能引發(fā)基金持有人、基金公司、銀行和券商之間的利益轉(zhuǎn)移狀況。按照2005年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，基金持有人向基金公司支付管理費41．63億元，向銀行支付托管費8．01億元，向券商支付交易傭金4．56億元，基金新增份額向銀行和券商支付的銷售費用約為10億元，而全年全部基金的收入約為74．5億元。折算之后，基金持有人全年獲得的收入僅為10．3億元。如果按照《通知》的規(guī)定，基金銷售費用不得超過凈值的1％，若按1％收取，基金持有人還要支付基金銷售費用40。5億元(按2005年末開放式基金總規(guī)模4056．86億份估計)，如此一來，反倒虧損約30億元。

而且，如果按照1％提瞵肖售費用，則基金公司獲得的收入將大幅增加，甚至超過管理費收入，考慮到投資者的承受能力，在提取銷售費用之后，應(yīng)適當(dāng)降低管理費率和托管費率。事實上，管理費率和托管費率都有下調(diào)的空間。目前基金公司普遍把管理費率的30％作為對銷售渠道的補貼，在提取專用銷售費用之后，這一部分自然可以減少。另外，中國托管費率的水平明顯高于國際水平，如今托管銀行數(shù)量已經(jīng)逐步增多，競爭應(yīng)該帶來費率的相應(yīng)下降(圖2)。

券商研究能力成為基金投資管理價值鏈重整的另一要素

基金費率調(diào)整之后，除了影響基金行業(yè)的利潤分配之外，還對基金公司的生存產(chǎn)生不容忽視的影響。一方

面，管理費的降低，減少了現(xiàn)有基金公司的收入，對于成立時間較長，資產(chǎn)規(guī)模較大的公司問題不大，但是對于新近成立、規(guī)模較小的公司來說，管理費的降低將使其營銷壓力顯著增大。以目前基金公司平均年運營成本約3000萬元估計，每下降0．1％的管理費就需要其增加管理資金3．3億元左右。而目前基金管理公司必須在管理30-50億元資產(chǎn)規(guī)模下才能保證保本收入，這對剛成立的基金公司無疑是個挑戰(zhàn)，也可能引發(fā)現(xiàn)存的一些小型基金公司的退出。但同時，通過提高銷售渠道的盈利也適當(dāng)減少了銷售渠道對中小基金公司的“歧視”，降低產(chǎn)品銷售的難度。

在此情況下，基金公司必然想方設(shè)法提高投資管理能力，保證投資人的利益。因此，基金投資對研究的重視與依賴也上升到前所未有的程度。這也將進一步導(dǎo)致研究能力突出的券商與基金的協(xié)同方式發(fā)生改變，擁有了基金分倉中對等的談判權(quán)，并可分享更大比例的基金交易傭金。而且我們預(yù)計，研究能力在未來一段時間將成為券商分享基金行業(yè)利益的最重要手段。

事實上，近幾年排名前10名的券商占基金分倉傭金的比例均超過了50％。通過對比2005年末的券商基金交易傭金收入的排名和《新財富》2005年本土最佳研究團隊的排名，可以發(fā)現(xiàn)，研究能力靠前的公司都獲得了比較多的基金分倉(表2)。表明目前券商研究報告的質(zhì)量已經(jīng)成為獲得基金分倉的首要因素。

價值鏈調(diào)整結(jié)果：基金收入多元化

基金管理公司在公募基金的運作過程中，在銷售環(huán)節(jié)與渠道、在分倉環(huán)節(jié)與券商的協(xié)同方式上發(fā)生了本質(zhì)變化，使得基金業(yè)價值鏈由以前較單一的收取管理費向上下游延伸，最終必然擠壓基金公司的利潤空間(圖3)。這必然使得基金公司開發(fā)新的價值增長點。在這一趨勢之下，基金的業(yè)務(wù)擴張不僅僅是一種積極進攻策略，也是一種保留現(xiàn)有客戶的防守戰(zhàn)略。目前特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、個人養(yǎng)老賬戶管理、QDII業(yè)務(wù)管理、私募基金管理等都可能成為基金管理行業(yè)價值鏈重構(gòu)中新的利潤增長點，各家基金公司都投入了大量的人力、物力，積極進行籌備，以備在政策放寬之后立即開展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)公司從單一業(yè)務(wù)格局向多元化業(yè)務(wù)格局的平穩(wěn)過渡。

根據(jù)目前的發(fā)展趨勢，基金公司在短期內(nèi)將可能在非公募業(yè)務(wù)、獨立賬戶業(yè)務(wù)、QDH相關(guān)業(yè)務(wù)獲得實質(zhì)性突破。

開展非公募業(yè)務(wù)可調(diào)整基金收入結(jié)構(gòu)

中國市場非公募資金的運作已經(jīng)開始啟動，企業(yè)年金的運作具備企業(yè)自主制定計劃、基金公司特定賬戶管理的特征，就帶有非公募基金的性質(zhì)。而目前更多的需要進行個性化業(yè)務(wù)的資金由于無法進行合規(guī)的特定管理，大都采取持有標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的方式進行管理。如果這部分資金能從標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品投資人中分離出來，無疑將是基金管理公司重要的業(yè)務(wù)來源。

目前全球范圍內(nèi)私募基金總量估計超過了5萬億美元。而掘估計，中國A股市場的私募基金規(guī)模大約有5000億元，占A股流通市值的比例略弱于1／3，規(guī)模較大的單一基金數(shù)額估計約2至3億元。這么龐大的私募基金規(guī)模帶來的管理費收入不容小視?；鸸芾砉痉e累了豐富的投資管理經(jīng)驗，可以為這部分資金提供優(yōu)質(zhì)的專有服務(wù)。

非公募業(yè)務(wù)的發(fā)展將會使得基金公司的收入結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，從單純依賴公募基金業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向兩者并重。與公募基金業(yè)務(wù)相比，非公募業(yè)務(wù)的競爭相對溫和，可以使得公司的收入結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定和多元化，減少業(yè)務(wù)集中風(fēng)險。國外的大型基金管理公司都是兩者并重，以富蘭克林―鄧普頓基金管理公司為例，作為美國最大的上市基金管理公司，旗下管理的4531億美元的資產(chǎn)，其中的24％來自于私募業(yè)務(wù)，客戶大多是機構(gòu)和富裕家庭，私募業(yè)務(wù)為公司提供了比較長期、穩(wěn)定的收入來源(圖4)。

QFⅡ獨立賬戶業(yè)務(wù)將為基金帶采超過10億元收入

通過獨立賬戶推動QFⅡ業(yè)務(wù)也是基金公司未來發(fā)展的重要業(yè)務(wù)，最新討論的法規(guī)將允許基金為QFⅡ提供專戶理財，這能為基金公司提高收入來源。100億美元的QFⅡ，按股票基金1．5％的管理費計算，基金公司每年可以獲得大約12億元的管理費。

而這是獨立賬戶專戶理財?shù)囊环N業(yè)務(wù)。事實上，獨立賬產(chǎn)業(yè)務(wù)將為基金公司提供新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成產(chǎn)品的差異化，增強競爭力。我們向52家基金公司的問卷調(diào)查顯示，專戶理財、定向理財?shù)耐黄埔呀?jīng)成為基金管理公司關(guān)注的焦點，約59．26％的被訪者認為監(jiān)管部門應(yīng)加快定向理財、專戶理財?shù)恼咄黄?，加快?chuàng)新。目前很多基金公司都在積極籌備專戶理財業(yè)務(wù)，主要對現(xiàn)有的大客戶進行針對性的理財方案設(shè)計，避免在業(yè)務(wù)放開之后，現(xiàn)有的大客戶被其他公司搶走。

QDⅡ業(yè)務(wù)將促使基金公司全球化配置資產(chǎn)

2006年4月13日， 中國人民銀行了(2006)第5號公告，不僅大幅度地放寬了經(jīng)常項目下企業(yè)和個人的用匯限制，還允許符合條件的銀行、基金公司、保險公司可以采取各自的方式，按照規(guī)定集合境內(nèi)外匯資金或購匯進行境外投資理財活動。從外匯管理的角度看，中國執(zhí)行QDⅡ制度已經(jīng)沒有制度障礙。

在QDⅡ制度的背景下，基金公司要做好在全球視野下進行資產(chǎn)配置的準(zhǔn)備和嘗試。美國、歐洲、香港、中國臺灣等成熟市場的發(fā)展歷程表明，在資產(chǎn)管理進一步開放過程中，基金公司所面臨的挑戰(zhàn)和競爭壓力有很大一部分來自于外部市場的產(chǎn)品進入。這些海外產(chǎn)品因為具備更為成熟的投資經(jīng)驗、范圍更廣的資產(chǎn)配置領(lǐng)域、靈活度更高的調(diào)整技術(shù)而吸引較多本土資金，削弱了單純投資于本土封閉環(huán)境下基金管理產(chǎn)品的競爭力。盡管目前中國對于海外投資產(chǎn)品還沒有放開限制，但全面與國際接軌無疑是未來資產(chǎn)管理發(fā)展的趨勢，盡早準(zhǔn)備和嘗試才能提高本土基金管理公司的競爭力，而不會在海外基金管理公司進入后被邊緣化。美國和香港部分資產(chǎn)管理機構(gòu)的配置產(chǎn)品顯示，在注重風(fēng)格化的配置產(chǎn)品外，偏全球地域性配置的產(chǎn)品同樣是重要組成部分(表3)。

按照目前趨勢，中國基金公司的管理業(yè)務(wù)將更趨向于復(fù)合性的資產(chǎn)管理范疇，表現(xiàn)在通過股票型、債券型或者混合型公募基金的運營為社會資金提供不同風(fēng)險收益特征的管理產(chǎn)品，通過貨幣型基金產(chǎn)品為社會流動性管理提供有力選擇，通過社保基金、企業(yè)年金、個人賬戶管理領(lǐng)域為社會養(yǎng)老保障資金提供管理，通過特定賬戶理財業(yè)務(wù)為社會各類機構(gòu)、企業(yè)或者個人提供專項的賬戶理財服務(wù)，以及通過QDII業(yè)務(wù)為國內(nèi)資金投資國外資產(chǎn)提供渠道。正是業(yè)務(wù)的拓展和制度的完善使基金管理公司改變當(dāng)前單一化業(yè)務(wù)模式，基金市場形成廣義的復(fù)合性的資產(chǎn)管理范疇，從而提升基金管理公司的核心競爭力，切實發(fā)揮其專業(yè)理財?shù)膬?yōu)勢(圖5)。

公司在行業(yè)價供值鏈中的新定位：專業(yè)化策略

目前基金管理公司正在分化，如一些實力相對雄厚、設(shè)立時間較長的基金公司追求完整的基金產(chǎn)品線，成為全能型的基金管理公司。但與此同時，在某一領(lǐng)域具競爭優(yōu)勢的基金管理公司也逐漸形成自己的風(fēng)格，如有的基金管

理公司著力經(jīng)營指數(shù)型基金，有的著力經(jīng)營債券型基金等等。隨著市場產(chǎn)品不斷細分，在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)建立投資管理優(yōu)勢的基金公司同樣能保持市場地位，例如在指數(shù)產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品、LOF產(chǎn)品等專項產(chǎn)品領(lǐng)域積累管理優(yōu)勢，也能體現(xiàn)公司特色而發(fā)展壯大；而具備較好的投資研究潛力和客戶服務(wù)體系的公司則能在特定賬戶理財上獲得優(yōu)勢，從而獲得定向理財市場的話語權(quán)。

但目前基金管理公司的專業(yè)化策略要取得成功，還需要經(jīng)過一定時間的摸索和自我改良。例如專業(yè)指數(shù)化投資的先行者――萬家(天同)基金管理公司早在籌備初期，就確立了以指數(shù)化投資為主的經(jīng)營戰(zhàn)略，為此，公司召集了一批國內(nèi)外優(yōu)秀的專家和在數(shù)量統(tǒng)計專業(yè)具有很高造詣的研究分析人員，建立了具有國際先進水平的信息系統(tǒng)和科學(xué)的風(fēng)險控制體系。但經(jīng)過4年的運作，該公司的指數(shù)化產(chǎn)品體系并不具備顯著競爭優(yōu)勢，在發(fā)行的四只基金，即萬家180指數(shù)基金、萬家保本基金、萬家公用事業(yè)基金和萬家貨幣市場基金中，僅有兩只的投資策略是明確與指數(shù)化投資相關(guān)的(表4)。

顯然，要真正顯示專業(yè)化經(jīng)營和管理的優(yōu)勢，萬家(天同)基金管理公司還需要付出更多艱苦的努力。盡管這在一定程度上表明，在當(dāng)前市場競爭壓力和盈利目標(biāo)下，單純追求專業(yè)化和差異化的經(jīng)營將支付極大成本，而且在初期，優(yōu)勢不一定非常顯著，但一旦積累起比較優(yōu)勢，則也相對較容易鞏固，也能長時間維持競爭力。

第4篇：最新社保基金虧損情況范文

關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)經(jīng)濟模式；產(chǎn)能過剩；供給側(cè)改革；動力機制

中圖分類號：F12文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1002-7408（2016）03-0004-04

中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議提出，在適度擴大總需求的同時，要著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。國務(wù)院召開“十三五”《 規(guī)劃綱要》編制工作會議時再次強調(diào)，要在供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力促進產(chǎn)業(yè)邁向中高端。從“三駕馬車”到“供給側(cè)改革”，這種話語變化表明了宏觀經(jīng)濟政策思路的新認知，也勾勒出中國宏觀經(jīng)濟的演變路徑，指明了今后宏觀經(jīng)濟政策的著力點。

一、傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式的現(xiàn)實困境

改革開放以來中國GDP年均增長達到9.8%，這是世界經(jīng)濟發(fā)展史上的奇跡。在承認這種增長模式有效性的同時，我們也必須看到，經(jīng)過2008年經(jīng)濟危機之后，中國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，以低成本要素、高投入和生態(tài)環(huán)境為代價的高速增長的生產(chǎn)能力已不可持續(xù)。

（一）經(jīng)濟總需求不斷萎縮

從宏觀經(jīng)濟角度分析，總需求由投資需求、凈出口、消費需求三大部分構(gòu)成。數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，傳統(tǒng)三大需求均呈下行走勢（以下數(shù)據(jù)如未說明，均來源于國家統(tǒng)計局相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)公報）。

從固定資產(chǎn)投資增速來看，自2013年2月以來，全社會固定資產(chǎn)投資增速不斷降低，與前期刺激政策區(qū)間平均30%左右的增速相比，2013年增幅21%左右，2014年增幅降至17%左右，2015年前10個月固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)下滑到10.2%左右的區(qū)間，每年投資增速回落5-6個百分點。從進出口總額來看，進出口總額增幅也呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。2013年增幅在10%左右，2014年增幅在5%左右，2015年除2月份是以10.8%的比例增長，其余時間都出現(xiàn)10%左右的跌幅。從出口總值來看，出口總值累計增長從2013年初的25%一直跌至年底的7.9%；2014年開始出現(xiàn)負增長，全年勉強保持5%左右增幅；2015年又持續(xù)下跌，下半年一直持續(xù)負增長，11月跌至負3.0%。凈出口2013年負拉動0.2個百分點，2014年小幅拉動0.1個百分點。從外部因素看，自2008年全球經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，盡管美國、歐洲、日本等經(jīng)濟體采取了以寬松貨幣政策為核心的宏觀經(jīng)濟政策，但總體形勢依然復(fù)雜嚴峻。尤其是歐洲債務(wù)危機通過貿(mào)易渠道影響世界經(jīng)濟，[1]表明我國以歐美日的需求帶動出口，進而帶動經(jīng)濟順利增長的模式，在可預(yù)見的未來將不可持續(xù)。[2]

從消費需求來看，消費是經(jīng)濟增長中相對穩(wěn)定的力量，近年來消費也逐漸取資成為我國經(jīng)濟增長最重要的拉動力。但2013年以來消費也保持著逐年下滑的態(tài)勢，從社會消費品零售總額的增速來看，2013年增幅為12.5%，2014年增幅降至12%左右，2015年增幅跌至10.5%左右，基本保持了一年下一個臺階的走勢。傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學(xué)理論認為，消費者邊際消費傾向遞減會導(dǎo)致消費需求不足，并認為這是形成生產(chǎn)過剩危機并導(dǎo)致高失業(yè)率的直接原因。

投資、凈出口和消費是凱恩斯框架下經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，經(jīng)濟總需求不斷萎縮反映了需求框架的宏觀經(jīng)濟政策目前在中國操作余地已非常有限，傳統(tǒng)增長模式已經(jīng)不再具備有力和可持續(xù)的動力點。

（二）結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩

2008年全球經(jīng)濟危機期間，為扭轉(zhuǎn)增速下滑過快造成的不利影響，政府及時采取拉動內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)振興等一攬子刺激政策。不到5年時間里，不僅推出4萬億計劃，還11次調(diào)整利率、22次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。雖然刺激政策逐步退出，但政策的累積效應(yīng)和溢出效應(yīng)還在發(fā)揮作用，自2013年以來，物價總水平明顯下降，企業(yè)的投資預(yù)期和居民的消費預(yù)期下降，出現(xiàn)了行業(yè)產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩的發(fā)展使經(jīng)濟增長面臨越來越明顯的下調(diào)壓力，引發(fā)了中國式的結(jié)構(gòu)性通縮。

一方面，制造業(yè)產(chǎn)能普遍過剩。煤炭、鋼鐵、鐵礦石、石油、石化五大行業(yè)的出廠價負增長幅度達20%左右，對全部工業(yè)PPI負增長的影響達到80%左右。[3]相應(yīng)地是工業(yè)企業(yè)利潤一年多來的下降。2015年9月份數(shù)據(jù)顯示，下降幅度還在加大。尤其從房地產(chǎn)投資情況來看，中國城鎮(zhèn)居民住宅的需求約占房地產(chǎn)總量的70%，峰值是1200萬-1300萬套住房。[4]房地產(chǎn)投資累計增長自2013年初的22.8%開始下跌，年底跌至19.8%，2014年從年初的19.3%跌至年底的10.5%，2015年從年初的10.4%一直跌至10月份的2%。另一方面，通貨緊縮壓力持續(xù)存在。PPI超過40個月的負增長且降幅偏大，最新的PPI已達-5.9%。從地區(qū)看，高度依賴資源和重化工業(yè)的地區(qū)，本輪調(diào)整中降幅偏大。分地區(qū)PPI大幅下降與GDP增長、財政收入乏力的地區(qū)基本重合；從行業(yè)看，重化工業(yè)調(diào)整幅度偏大，對PPI降幅的貢獻超過75%，而其他工業(yè)行業(yè)和服務(wù)業(yè)等運行相對平穩(wěn)。[5]中國出現(xiàn)的通貨緊縮壓力，與成熟經(jīng)濟體的通縮相比，成因大不相同，這種通縮主要不是因為流動性不足，而是在經(jīng)濟危機壓力和地方GDP主義的驅(qū)動之下，在投資領(lǐng)域過度投入。

（三）社會消費結(jié)構(gòu)變化

中國社會已經(jīng)從生存型消費階段進入到發(fā)展型消費階段，居民的衣食住行等基本生存需要已經(jīng)得到解決，而與人自身發(fā)展相關(guān)的教育、醫(yī)療等發(fā)展型消費開始快速發(fā)展。

一是從物質(zhì)型消費轉(zhuǎn)向服務(wù)型消費。從城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)看，1990-2013年，城鎮(zhèn)居民消費支出中食品和衣著的人均消費規(guī)模從864.7元提高到8213.9元，支出占比從67.61%下降到45.58%，[6]而醫(yī)療保健、交通通信和文教娛樂三項支出在整個消費支出中占比逐年升高。1985-2013年，我國城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保健、交通通信和文教娛樂三項支出的年均增速達到16.47%和16.62%，超出人均消費性支出增速45個百分點。[7]其中，醫(yī)療保健消費占比的年均變化率分別為0.1%和7.8%，交通和通信消費占比的年均變化率分別為5.4%和4.1%，教育文化娛樂服務(wù)消費占比的年均變化率分別為-1.4%和-2.8%。[6]從中可以看出，服務(wù)型消費在中國社會消費中的比重逐漸提升。

二是從生活必需品消費為主轉(zhuǎn)向耐用消費品為主。我國恩格爾系數(shù)呈逐年下降趨勢。城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)從1995年的50.1%降到2000年的40%以下，2012年降到36.2%，農(nóng)村居民恩格爾系數(shù)也從1995年的58.6%下降到2012年的39.3%。城鄉(xiāng)居民對住房、汽車、電腦、高檔電器等耐用消費品的需求開始大幅增加。

（四）社會人口結(jié)構(gòu)變化

中國的勞動力總量開始下降。15-64歲人口近20年來一直上升，從2012年開始下降，每年下降200-300萬人，勞動力總量很快就要跌破9億。一方面，經(jīng)濟發(fā)展人口紅利的減少直接導(dǎo)致勞動力成本上升。過去十年來，勞動力成本增長是非常明顯的，城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資從2005年的18200元增加到2014年的56339元，年平均增幅在13%。另一方面，社會供養(yǎng)、社會保障的壓力增大。65歲及以上人口逐年增加，從2010年開始每年達3.5%的增幅，其中2014年增幅達到4.51%。老年撫養(yǎng)比逐年上升，2005年老年撫養(yǎng)比達到了10.7%，2014年上升到13.7%。

上述分析說明了在經(jīng)濟新常態(tài)下，當(dāng)前中國的供給約束存在兩方面：一方面是供給過剩，其根源是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的增量擴能導(dǎo)致傳統(tǒng)的中低端消費品供給嚴重過剩，以及地方政府為了穩(wěn)GDP、保增長率等目標(biāo)，導(dǎo)致政府對于生產(chǎn)的“保護性干預(yù)”；另一方面是供給短缺，根源在于中國社會民眾的消費需求變化導(dǎo)致消費品供需正面臨著不可忽視的結(jié)構(gòu)性失衡，以及行政部門或其他強勢機構(gòu)在經(jīng)濟中的很多領(lǐng)域獲取超出正常水平的稀缺性溢價導(dǎo)致“行政壟斷性供給短缺”。供需錯配成為經(jīng)濟發(fā)展的主要矛盾，而出口、投資和消費傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式已經(jīng)乏力。

二、供給學(xué)派的實踐啟示

從供需這一角度審視經(jīng)濟運行機制，問題不僅在于需求方面，而且也在于市場主體對社會需求的把握。上世紀(jì)70年代中期在美國經(jīng)濟滯脹中誕生的供給學(xué)派力主加強市場經(jīng)濟作用，強調(diào)從“供給管理”角度激發(fā)市場主體活力。

上世紀(jì)70-80 年代的石油危機疊加英美內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問題，造成高通脹、高失業(yè)的局面，凱恩斯主義刺激總需求的思想對此束手無策。因為擴張型政策會加速通脹，緊縮貨幣又會推升失業(yè)，無論哪種措施都很難解決經(jīng)濟本身存在的結(jié)構(gòu)性問題。1980年，里根上臺前，美國通脹率已達到 13.5%，GDP實際增速為-0.3%。一些經(jīng)濟學(xué)者在這種背景下紛紛向凱恩斯主義提出挑戰(zhàn)，研究替代的理論和政策。短短幾年時間，供給學(xué)派關(guān)于稅收影響經(jīng)濟行為的見解和稅收替代效應(yīng)被作為美國前總統(tǒng)里根、英國前首相撒切爾夫人制定經(jīng)濟政策的主要依據(jù)，對美、英經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響。

1981年，新上臺的里根總統(tǒng)提出的“經(jīng)濟復(fù)興計劃”開頭就聲明，他的計劃與過去美國政府以需求學(xué)派為指導(dǎo)思想的政策相決裂，選擇以供給學(xué)派理論為依據(jù)，采取大幅度減稅和削減社會福利等措施以刺激經(jīng)濟增長和減少政府干預(yù)及赤字壓力。里根于1981年和1986年主導(dǎo)了兩次重要的減稅措施的制定和實施。撒切爾夫人1979 年任首相后，首先采納了貨幣主義的觀點，緊縮貨幣以控制通脹。同時采用供給學(xué)派的觀點，加速推進國企私有化、減稅、廢除物價管制等改革措施，減少政府對經(jīng)濟的干預(yù)。

西方提出供給側(cè)管理，與凱恩斯主義比較，在一定程度上有不同的措施。比較美英兩國“供給管理”的措施，里根經(jīng)濟學(xué)側(cè)重減稅，撒切爾主義更側(cè)重國企私有化。供給學(xué)派的實踐經(jīng)歷，并非強調(diào)政府在有效供給形成和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的能動作用，而是強調(diào)稅收中性和減稅等“減少干預(yù)”，幫助企業(yè)更高效率地運行，以及投資者更有效地進入各種投資領(lǐng)域，減少生產(chǎn)領(lǐng)域的交易成本，使經(jīng)濟自身增加供給，以此提高總體經(jīng)濟效率和活力。所以，在注重總量調(diào)控而忽略以政府為主體的供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)控上，兩者都是一致的，因為其整體邏輯是市場平衡與結(jié)構(gòu)問題完全由市場自發(fā)解決。

三、供給側(cè)改革的動力機制

中國經(jīng)濟當(dāng)下面臨的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型問題，“三駕馬車”并非不可用，而是不能僅靠需求側(cè)政策。供給側(cè)改革并不是否定“三駕馬車”，而是強調(diào)在供給角度實施結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增加有效供給的中長期視野的宏觀調(diào)控。[2]因為，需求是供給的元動力，供給側(cè)的動力機制應(yīng)該是消費供給、投資供給和出口供給，這種動力機制帶有非常明顯的結(jié)構(gòu)性特征，三者綜合形成的供給側(cè)產(chǎn)品、服務(wù)以及制度供給，構(gòu)成了中國經(jīng)濟改革的供給側(cè)動力機制體系。

（一）降低企業(yè)的制度易成本

供給側(cè)創(chuàng)新的真正作用是引導(dǎo)式改變，改變產(chǎn)品市場的數(shù)量、機制、構(gòu)造和聯(lián)系，也改變需求的種類、范圍、激勵和方式，在宏觀經(jīng)濟中形成增長的動力。[8]為此，供給側(cè)改革的核心是激活生產(chǎn)要素，降低企業(yè)的制度易成本，提高全要素生產(chǎn)力。

1.簡政放權(quán)，增強市場機制在資源配置中的決定性作用。一方面，進一步推進政府審批制度改革。政府的主要職能是加強發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略、法規(guī)、制度、標(biāo)準(zhǔn)等的制定，加強市場監(jiān)管、提供公共服務(wù)，著力創(chuàng)新行政管理體制和宏觀管理方式。政府要加強對私人產(chǎn)權(quán)的依法保護，營造良好的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，降低交易成本，達到鼓勵創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新，提高效率的綜合效應(yīng)。另一方面，政府要主動通過引導(dǎo)消費來促進投資的轉(zhuǎn)型。必須梳理要素市場，擴大有真實需求的服務(wù)業(yè)投資比重。加快調(diào)整國民收入分配結(jié)構(gòu)，提高中國居民尤其是中低收入居民和農(nóng)村居民的消費能力。

2.減稅讓利，提升企業(yè)盈利能力。“減稅”的關(guān)鍵不在于能不能減稅，而是要加快稅收體制改革，調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)、稅與稅之間的比重以及所得稅內(nèi)部級次和級距的搭配。其一，明確結(jié)構(gòu)性減稅重點領(lǐng)域。大力推進在進口、中小微企業(yè)、創(chuàng)新活動、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)化、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等環(huán)節(jié)和領(lǐng)域的減稅與稅收優(yōu)惠舉措，尤其是對服務(wù)領(lǐng)域的中小微企業(yè)加大“定向”減稅力度。針對所得稅、流轉(zhuǎn)稅、進出口稅、地方稅等不同稅種，進一步降低政策門檻，調(diào)整優(yōu)惠指標(biāo)，簡化征退手續(xù)，擴大中小高新技術(shù)企業(yè)抵扣應(yīng)納稅所得額優(yōu)惠范圍，激勵企業(yè)加大研發(fā)階段投入，鼓勵新興業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展。其二，加快推進財稅體制改革。把消費稅作為地方財政收入的主要稅種。繼續(xù)推進“營改增”。其三，加強創(chuàng)新人才的稅收激勵。對經(jīng)一定標(biāo)準(zhǔn)認定的科技產(chǎn)業(yè)園或科技孵化器內(nèi)的所有中小科技企業(yè)，比照高新技術(shù)企業(yè)比例扣除職工教育經(jīng)費，降低企業(yè)稅收負擔(dān)。適度擴大科技人員技術(shù)入股、技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓減免征稅范圍。

3.穩(wěn)定貨幣供給，減少政府赤字。為了讓經(jīng)濟在一個低通貨膨脹率的環(huán)境中復(fù)蘇，供給側(cè)調(diào)控方式更傾向于穩(wěn)定貨幣供給。一方面，要從貨幣為主的調(diào)控政策轉(zhuǎn)向以財政為主的調(diào)控政策。貨幣政策只能是微調(diào)，不能太松。對“三農(nóng)”、社會保障、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、自主創(chuàng)新、節(jié)能降耗、生態(tài)保護、支持深化改革等方面，財政政策的設(shè)計要創(chuàng)新機制，加大對這些薄弱環(huán)節(jié)和領(lǐng)域投入力度。另一方面，加大投資體制改革力度，提升金融支持實體經(jīng)濟能力。通過金融制度創(chuàng)新，正確疏導(dǎo)民間資本進入間接融資渠道。通過商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的機構(gòu)門類，進一步提高國內(nèi)資本的配置效率。通過降低貸款利率，緩解企業(yè)融資難問題，引導(dǎo)支持金融機構(gòu)將資金投向有效供給不足的產(chǎn)業(yè)。財政出資設(shè)立自主創(chuàng)新風(fēng)險投資基金、建立風(fēng)險投資虧損的彌補機制，對符合條件的財政補貼予以作為免稅收入處理等，提高財政扶持資金的績效。

4.創(chuàng)新制度安排，激發(fā)市場主體創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力。十八屆三中全會《決定》提出：“必須毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)非公有制經(jīng)濟活力和創(chuàng)造力?！奔ぐl(fā)市場主體創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力源于國家的正規(guī)制度安排和非正規(guī)制度安排。一是給予創(chuàng)新人才開放、寬容的環(huán)境。通過完善科技成果轉(zhuǎn)化、股權(quán)、融資、分紅激勵、促進科研人員流動、科技評價、職稱評定等制度安排，使創(chuàng)新人才分享成果收益。二是給予企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持環(huán)境。通過大力發(fā)展眾創(chuàng)空間，辦好國家高新區(qū)、自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)揮集聚創(chuàng)新要素的領(lǐng)頭羊作用。降低企業(yè)各種交易成本、融資成本、社會保障成本等，提高全要素生產(chǎn)率。支持企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，落實高新技術(shù)企業(yè)扶持等普惠性政策，鼓勵企業(yè)增加創(chuàng)新投入，支持企業(yè)參與重大科技項目研發(fā)、科研平臺建設(shè)。三是形成寬松、創(chuàng)新的社會氛圍。引導(dǎo)“容忍冒險”“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”等社會價值取向，在堅持讓市場選擇創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的方向和路徑的基礎(chǔ)上，讓社會價值觀、社會氛圍來引導(dǎo)調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的規(guī)模和形式。

（二）化解產(chǎn)能過剩

化解過剩產(chǎn)能不是靠政府的強力干預(yù)，而是靠政府從供給端入手，進行多層次改革。

1.消化既有產(chǎn)能。一是加快過剩產(chǎn)能化解。廢除產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)項目用地優(yōu)惠政策，促進落后產(chǎn)能淘汰退出和企業(yè)兼并重組，合理引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。目前亟需采取確定產(chǎn)能減少總量、允許配額交易、提供補貼政策等措施，加快淘汰一批高污染、高能耗的產(chǎn)能。應(yīng)以推動戶籍人口城鎮(zhèn)化為切入點，采取政府購買商品房轉(zhuǎn)為公租房或保障房、繼續(xù)降低房貸利率減少購房成本以刺激需求等措施化解房地產(chǎn)庫存為突破口。二是完善企業(yè)的競爭和退出機制?，F(xiàn)在許多“僵尸”企業(yè)，其本身已經(jīng)喪失了繼續(xù)生存能力，卻依靠政府或者銀行“輸血”的方式生存，致使有限社會資源被無效地占用，大大降低資源配置效率。[9]剝離處理銀行壞賬，“僵尸”企業(yè)不能再續(xù)貸，對于一些非“僵尸”企業(yè)，鼓勵探索債轉(zhuǎn)優(yōu)先股、高息銀行貸款轉(zhuǎn)成債券等方式激發(fā)經(jīng)濟活力。三是通過“區(qū)域一體化”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)能，加快對外消化。通過擴大出口和“一帶一路”等戰(zhàn)略開辟新的需求市場，加快建筑、鐵路、電力、通信等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能輸出，將過剩產(chǎn)能和污染產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，帶動中國的鋼鐵、水泥、電解鋁、船舶、光伏、紡織服裝遷移至中亞、非洲等國家，在供給端消化產(chǎn)能。加強“避稅型”區(qū)位選擇，將出口依賴度較高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到擁有出口免稅區(qū)的國家。

目前，嚴重過剩行業(yè)的退出和重組大體完成，標(biāo)志是低效企業(yè)關(guān)閉或被重組，產(chǎn)業(yè)集中度提高，嚴重過剩行業(yè)價格，主要是 PPI 指標(biāo)開始回升，相關(guān)企業(yè)逐步達到正常的盈利水平。[10]

2.加大行政性壟斷問題突出的行業(yè)改革力度。一是進一步放寬準(zhǔn)入，加快行政性壟斷行業(yè)改革。在以往限制進入和交易效率低下的領(lǐng)域，下決心放開準(zhǔn)入、鼓勵競爭。包括石油天然氣、電力、電信、鐵路、金融、醫(yī)療、教育、文化等領(lǐng)域，新增投資和改進投資效率的空間都很大。[3]尤其要放寬養(yǎng)老、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等服務(wù)領(lǐng)域的準(zhǔn)入制度，政府應(yīng)提供相應(yīng)的優(yōu)惠條件，幫助潛在投資者盡快進入這些領(lǐng)域。十八屆五中全會明確提出“全面放開競爭性領(lǐng)域商品和服務(wù)價格”，可以說，打破壟斷、吸引社會資本進入服務(wù)業(yè)市場是改革的重點。二是繼續(xù)推進土地確權(quán)流轉(zhuǎn)。一方面，土地制度改革的核心是要推動以人為本的城鎮(zhèn)化進程。農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)以確權(quán)為基礎(chǔ)，以放活經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)為目的，從而提升土地要素的流動性。另一方面，深化土地制度改革要配合城鄉(xiāng)之間資金、人員等要素的流動。解決土地城鎮(zhèn)化遠遠大于人的城鎮(zhèn)化的問題，讓進城農(nóng)民享受到城鎮(zhèn)的公共資源，在城市安居樂業(yè)，將有利于提高勞動力資源配置的效率，為企業(yè)創(chuàng)新提供源源不斷的勞動力來源。

（三）加大公共服務(wù)供給

提高有效供給，關(guān)鍵是適應(yīng)中國消費結(jié)構(gòu)升級而形成的以服務(wù)業(yè)為主體的創(chuàng)業(yè)結(jié)構(gòu)。2015年11月19日國務(wù)院常務(wù)會議通過《關(guān)于加快發(fā)展生活業(yè) 促進消費結(jié)構(gòu)升級的指導(dǎo)意見》，提出將居民和家庭服務(wù)、健康、養(yǎng)老、旅游、體育、文化、法律、批發(fā)零售、住宿餐飲、教育培訓(xùn)等10個領(lǐng)域作為重點，增加服務(wù)有效供給。

1.加強生活業(yè)供給。由于人口結(jié)構(gòu)變遷的影響，預(yù)計人口老齡化將對2013-2030年期間的居民消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顯著的影響，醫(yī)療保健、食品、居住和家庭設(shè)備產(chǎn)品相關(guān)的部門將面臨有利的需求沖擊，而衣著、交通和通信以及教育文化娛樂服務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的部門將面臨不利的需求沖擊。[6]

2.為提供中高端消費服務(wù)的“朝陽產(chǎn)業(yè)”輸送更多的勞動力、資金、金融和技術(shù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大變遷，意味著服務(wù)業(yè)的黃金時代已經(jīng)悄然到來。“供給側(cè)改革”的根本任務(wù)是將資源要素從產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)中釋放出來，給為消費服務(wù)的“朝陽產(chǎn)業(yè)”提供更多的勞動力、資金和技術(shù)。要大力推動社會企業(yè)進入服務(wù)領(lǐng)域，建立公益服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，形成政府、市場和公益慈善的跨界合作。

3.降低公共產(chǎn)品及服務(wù)的融資成本。一方面，建立公共基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，由政府擔(dān)保發(fā)行相關(guān)的債券，基于社會效益精心選擇公共產(chǎn)品。另一方面，建立“惠而不貴”的公共服務(wù)發(fā)展新機制，既加大政府的公共服務(wù)投入，也鼓勵社會投資。對重點公共服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)先采用政府和社會資本合作（PPP）模式建設(shè)，加快設(shè)立PPP融資支持基金，對PPP示范項目前期費用給予獎補。鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新符合PPP模式特點的金融服務(wù)，構(gòu)建并優(yōu)化服務(wù)流程和風(fēng)險管理體系。鼓勵社保基金和保險資金創(chuàng)新運用債權(quán)投資、股權(quán)投資、項目資產(chǎn)支持等多種形式參與PPP項目建設(shè)和運營。

4.以服務(wù)貿(mào)易為重點加快推進自由貿(mào)易。十八屆五中全會明確提出“開展加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)行動”，要適應(yīng)國際服務(wù)貿(mào)易增長的需求，從放寬市場準(zhǔn)入、簡化審批程序、降低外資準(zhǔn)入門檻、完善財稅及土地政策等方面著手，有序推進服務(wù)業(yè)市場的對外開放，形成雙邊、多邊、區(qū)域性的服務(wù)貿(mào)易格局，打破發(fā)達國家服務(wù)貿(mào)易出口管制。

參考文獻：

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[6]茅銳，徐建煒.人口轉(zhuǎn)型、消費結(jié)構(gòu)差異和產(chǎn)業(yè)發(fā)展[J].人口研究，2014，（3）.

[7]匡賢明.從物質(zhì)型消費走向服務(wù)型消費[EB/OL].http： //news. xinhuanet. com/ fortune/ 201504/ 04/ c_127657021. htm.

[8]賈康，蘇京春.“ 三駕馬車”認知框架需對接供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性動力機制構(gòu)建――關(guān)于宏觀經(jīng)濟學(xué)的深化探討[J].全球化，2015，（3）.