有色金屬行情精選(九篇)
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第1篇：有色金屬行情范文
首先從有色金屬板塊資金流向來(lái)看，無(wú)論是5個(gè)交易日的一周流向還是從20個(gè)交易日的一個(gè)月的資金流向來(lái)看，均屬于資金流入的狀況，而且在最近3個(gè)交易日有色金屬板塊表現(xiàn)為“主力凈流入”和“超大單凈流入”，說(shuō)明市場(chǎng)主力資金進(jìn)入明顯。
其次，從有色金屬板塊指數(shù)來(lái)看，整個(gè)有色金屬終于突破了3300點(diǎn)阻力位，隨著連續(xù)一個(gè)多月的資金流入，整個(gè)有色金屬板塊成交量在逐步放大。
再次，從整個(gè)有色金屬板塊個(gè)股來(lái)看，整個(gè)板塊屬于個(gè)股的大行情并沒(méi)有出現(xiàn)，這里可以挖掘的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他板塊。
那么，我們來(lái)看看，哪些個(gè)股的機(jī)會(huì)在未來(lái)更大一些呢？
第2篇：有色金屬行情范文
有色業(yè)重組提速 業(yè)內(nèi)看好銅與稀土
中國(guó)目前盡管是一個(gè)礦業(yè)大國(guó)，但還不是礦業(yè)強(qiáng)國(guó)，行業(yè)大而不強(qiáng)問(wèn)題突出。按照有色金屬行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，將有3至5家有色金屬企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)，銷(xiāo)售額超過(guò)1000億元的企業(yè)達(dá)到10家以上，有色金屬行業(yè)重組風(fēng)云再起。
未來(lái)，哪些企業(yè)可能進(jìn)入世界500強(qiáng)？成為銷(xiāo)售額超過(guò)1000億元的企業(yè)又有哪些？有色金屬行業(yè)資深人士單明樟認(rèn)為，未來(lái)有色金屬市場(chǎng)整體看好，最看好的是銅和稀土板塊。從目前來(lái)看，江西銅業(yè)、中色集團(tuán)、金川集團(tuán)、五礦集團(tuán)實(shí)力都比較強(qiáng)，中國(guó)鋁雖然效益相對(duì)差，但規(guī)模較大，已經(jīng)進(jìn)入了世界500強(qiáng)之列，上述企業(yè)最有可能成為國(guó)家“十二五”時(shí)期重點(diǎn)扶持的企業(yè)。“十二五”末，中金嶺南、云南銅業(yè)、銅陵有色、陜西有色，民營(yíng)企業(yè)如東方希望集團(tuán)、南山集團(tuán)、魏橋集團(tuán)、信發(fā)集團(tuán)以及云南錫業(yè)等都有可能躋身銷(xiāo)售額超過(guò)1000億元企業(yè)行列。
單明樟表示：“現(xiàn)在中國(guó)除了鋁和部分稀土，其他有色金屬都缺，市場(chǎng)供不應(yīng)求。”他對(duì)未來(lái)有色金屬市場(chǎng)整體看好，最看好的是銅和稀土板塊。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅部相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，中國(guó)銅板塊可能誕生世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。
華泰聯(lián)合證券分析師認(rèn)為，隨著金屬價(jià)格的不斷上漲，上市公司的盈利在持續(xù)走高，而目前主流公司的動(dòng)態(tài)估值在近4年中處于最低水平，有色板塊投資價(jià)值凸顯，建議重點(diǎn)關(guān)注銅陵有色、江西銅業(yè)、中金嶺南、西部礦業(yè)、宏達(dá)股份以及錫業(yè)股份等基本金屬上市公司。
三大因素的提振 鋁市醞釀中期牛市行情
進(jìn)入四月，全球市場(chǎng)不約而同地進(jìn)入了貨幣緊縮周期，在這種背景下金屬各個(gè)品種價(jià)格紛紛回落，鋁價(jià)也難逃一跌。但筆者認(rèn)為，在當(dāng)前的弱勢(shì)調(diào)整局面下，鋁價(jià)的“慢?！毙星檎卺j釀。
一、成本因素
眾所周知，原鋁的成本主要為電力和氧化鋁，電力成本占比更是達(dá)到近40%。噸鋁耗電在14500度左右，從當(dāng)前情況來(lái)分析2010年火電企業(yè)虧損面達(dá)43.2%，同比上升7.7%，當(dāng)前共有16個(gè)省市進(jìn)入調(diào)價(jià)周期。如果電價(jià)上漲鋪開(kāi)，那么在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，鋁成本上升將有力地助推價(jià)格上漲。
另外，從當(dāng)前國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)分析，由于原鋁產(chǎn)量的高企和產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)處于供小于求的局面，對(duì)于進(jìn)口依賴程度較高。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)氧化鋁定價(jià)機(jī)制仍未放開(kāi)，不能很好地反映市場(chǎng)情況。如果氧化鋁價(jià)格打開(kāi)指數(shù)化大門(mén)，其價(jià)格將完全由現(xiàn)貨市場(chǎng)決定，那么氧化鋁價(jià)格擁有很強(qiáng)的上漲動(dòng)能，從而將有力地推動(dòng)價(jià)格的上漲。
二、供需因素
工信部等九部委叫停了未來(lái)一年間近700億元的電解鋁行業(yè)的投資計(jì)劃，影響產(chǎn)能700萬(wàn)噸左右，這就意味著鋁行業(yè)的上游產(chǎn)能將得到明顯抑制。年初我們了解到2011年度原鋁新增產(chǎn)能在310萬(wàn)噸左右，這對(duì)于原本處于供大于求的鋁行業(yè)來(lái)無(wú)疑是雪上加霜。而且由于原鋁產(chǎn)業(yè)的技術(shù)壁壘較低，中小型鋁廠進(jìn)出行業(yè)較為容易，在沒(méi)有明文規(guī)定的時(shí)候監(jiān)管難度確實(shí)較大。如今對(duì)于新增產(chǎn)能的明確叫停，勢(shì)必將對(duì)鋁行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化起到舉足輕重的作用。
從下游消費(fèi)分析，3月國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的227萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)40.3%；3月全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為182.73萬(wàn)輛和182.85萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)44.99%和44.32%；同比產(chǎn)銷(xiāo)分別增長(zhǎng)5.34%和5.36%。汽車(chē)消費(fèi)保持良好勢(shì)頭。從數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然日本汽車(chē)產(chǎn)業(yè)由于地震削減了產(chǎn)能，但是中國(guó)乃至全球的汽車(chē)需求并沒(méi)有下降。日系汽車(chē)產(chǎn)量下降所產(chǎn)生的缺口勢(shì)必將由國(guó)內(nèi)汽車(chē)進(jìn)行填補(bǔ)，這就將使得國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)量在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持高位。而且由于預(yù)期日本災(zāi)后重建中金屬需求旺盛，加之LME鋁注銷(xiāo)倉(cāng)單在最近一段時(shí)間也上升迅速，市場(chǎng)投資者對(duì)于鋁消費(fèi)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。因此上下游的此消彼長(zhǎng)將成為助推價(jià)格上漲的另一因素。
三、替代因素
隨著科技進(jìn)步發(fā)展，“鋁替銅”消費(fèi)正在逐步被市場(chǎng)認(rèn)可且不斷被利用。根據(jù)成本計(jì)算，當(dāng)銅鋁比價(jià)達(dá)到2.5以上，就可以進(jìn)行鋁對(duì)銅的替代消費(fèi)，而當(dāng)前銅鋁比價(jià)穩(wěn)定在3.5以上，已經(jīng)完全可以進(jìn)行鋁代銅的消費(fèi)。從空調(diào)企業(yè)了解到，當(dāng)前已在低端空調(diào)中進(jìn)行了鋁替銅的消費(fèi)。而在電線電纜的制造中也開(kāi)始使用鋁合金或鋁對(duì)銅進(jìn)行替代。從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化建設(shè)將在“十二五”加速，由于精煉銅的供給缺口，鋁對(duì)于銅的替代將成為解決缺口的主要趨勢(shì)，保守估計(jì)今年鋁對(duì)銅替代消費(fèi)的增量將使得原鋁消費(fèi)上升6.9%。因此，替代因素將成為鋁價(jià)牛市的第三大推動(dòng)力。
綜上我們看到，鋁價(jià)在這三大因素的提振下中期牛市已經(jīng)開(kāi)始醞釀。雖然短期價(jià)格或?qū)⑹苤朴诤暧^面的不確定性維持弱勢(shì)振蕩，但是由于鋁價(jià)已接近成本區(qū)間，價(jià)格回落幅度有限。操作上投資者短期應(yīng)振蕩思路，高拋低吸；中期投資者可逢低建立底倉(cāng)，中期持有。
鋯行業(yè)開(kāi)始迎來(lái)投資黃金期
鋯作為一種稀有金屬，由于其具有驚人的抗腐蝕性能，極高的熔點(diǎn)，超高的硬度和強(qiáng)度等特性，被人們視為是比“鈦”還珍貴的航空航天材料。廣泛用在航空航天、軍工、核反應(yīng)、原子能領(lǐng)域。隨著電子、國(guó)防科技、信息產(chǎn)業(yè)及新興材料工業(yè)的迅速發(fā)展，鋯化學(xué)制品在國(guó)內(nèi)外高科技領(lǐng)域中占有日益重要的地位，需求量迅速增長(zhǎng)。
核能領(lǐng)域重要材料
鋯有突出的核性能，核級(jí)鋯主要用作核動(dòng)力航空母艦、核潛艇和民用發(fā)電反應(yīng)堆的結(jié)構(gòu)材料、鈾燃料元件的包殼等，是重要的戰(zhàn)略金屬。我國(guó)大型核電站都要用鋯材。氧氯化鋯被廣泛用在核反應(yīng)堆中做涂層材料。一般而言，100萬(wàn)千瓦的核電機(jī)組，每年要消耗35噸鋯合金，按今年初，國(guó)家能源局提出將核電的中長(zhǎng)期規(guī)劃為建成6000萬(wàn)千瓦總裝機(jī)容量計(jì)算，核能領(lǐng)域?qū)思?jí)鋯的需求量無(wú)異是十分巨大的。
盡管在福島核電站事故之后，國(guó)內(nèi)核電站建設(shè)受到影響。不過(guò)，全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員、國(guó)家能源委員會(huì)專家咨詢委員會(huì)主任張國(guó)寶認(rèn)為，只要技術(shù)先進(jìn)，9級(jí)強(qiáng)震下核電站也有安全保障，中國(guó)不能因日本的老舊機(jī)組出問(wèn)題就在發(fā)展核電上因噎廢食。我國(guó)在運(yùn)行的核電站和在建核電站所用包殼材料等堆芯結(jié)構(gòu)材料全部由國(guó)外供應(yīng)商提供，這對(duì)于我國(guó)鋯材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及建立中國(guó)自主的核工業(yè)體系都極為重要。
再生產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展 十二五廢物資源化專項(xiàng)規(guī)劃將出
循環(huán)經(jīng)濟(jì)眼下是比較熱門(mén)的話題，商務(wù)部還專門(mén)召開(kāi)了一個(gè)相關(guān)研討會(huì)。商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)表示，家電“以舊換新”政策實(shí)施以來(lái)，中國(guó)一共回收了舊家電4660萬(wàn)臺(tái)，拆解了將近3000萬(wàn)臺(tái)舊家電，“有效回收了廢舊的鋼鐵、有色金屬”。
而1月24日，國(guó)家工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部共同印發(fā)了《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)計(jì)劃》中提到，預(yù)計(jì)到2015年，主要再生有色金屬產(chǎn)量將達(dá)到1200萬(wàn)噸，其中再生銅、再生鋁、再生鉛的產(chǎn)量占當(dāng)年銅、鋁、鉛產(chǎn)量的比例分別達(dá)到40%、30%、40%左右。再生工業(yè)將成陽(yáng)光產(chǎn)業(yè)。
第3篇：有色金屬行情范文
關(guān)鍵詞：美元指數(shù)；有色金屬；負(fù)相關(guān)；內(nèi)生機(jī)理
中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）01-0-02
一、引言
60年代的越南戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，美元危機(jī)多次爆發(fā)，布雷頓森林體系崩潰。在此背景下，1973年美元指數(shù)誕生，在之后的近40年里，美元指數(shù)嚴(yán)格意義上的大幅上漲周期只有1980-1985和1996-2002年，大部分時(shí)候都處于貶值狀態(tài)。
與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格自20世紀(jì)70年代以來(lái)經(jīng)歷了多次大幅震蕩。1982年以來(lái)出現(xiàn)3次大幅上升，大約每8年左右要經(jīng)歷一次大漲，尤其是2004至2006年間的持續(xù)上漲最為突出。而最近幾年，寬幅波動(dòng)已經(jīng)成為其走勢(shì)的新特征。2003年以來(lái)，受到新興市場(chǎng)快速發(fā)展帶來(lái)的有色金屬需求增長(zhǎng)和金融資本進(jìn)入有色金屬期貨市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)的雙重作用，有色金屬價(jià)格又出現(xiàn)了新一輪急劇上漲。
分析二者在近40年里的歷史表現(xiàn)，美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格之間似乎確實(shí)存在著某種負(fù)的相關(guān)性。一直以來(lái)各大投行的投資報(bào)告也將二者之間的關(guān)系作為一種既有結(jié)論來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。但很少有人探究美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格的相關(guān)性到底有多大？造成這種相關(guān)性的內(nèi)生機(jī)理又是什么？
二、美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格的統(tǒng)計(jì)性特征
2002年元月3日以前，克林頓時(shí)代的美國(guó)采取強(qiáng)勢(shì)美元政策，有色金屬價(jià)格都比較低。但此后，特別是美國(guó)“9.11”事件后，美國(guó)憑借美元的國(guó)際本位貨幣地位和優(yōu)勢(shì)，采取弱勢(shì)美元策略，意圖通過(guò)美元貶值將美國(guó)國(guó)內(nèi)的很多矛盾轉(zhuǎn)移到其它國(guó)家，其最直接的結(jié)果是資源性大宗商品大幅度漲價(jià)。
對(duì)美元指數(shù)的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，從2000年1月3日的100.22到2012年11月24日的80.22，美元指數(shù)下跌幅度為24.93%，年平均下跌幅度為1.92%。而同期銅現(xiàn)貨價(jià)為7762美元/噸，鉛為2196美元/噸，錫為20868美元/噸，鎳為16563美元/噸，與2000年1月3日相比上漲幅度分別達(dá)到321.53%、351.16%、242.15%、102.93%。年平均上漲幅度分別高達(dá)24.73%、27.01%、18.63%和7.92%。
由以上分析可知，美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格之間確實(shí)存在著一定的反向關(guān)系，但其相關(guān)到何種程度難以直接看出，因此我們對(duì)2000年到2012年13年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，得到下表：
美元指數(shù)與有色金屬相關(guān)系數(shù)表
分析上表我們發(fā)現(xiàn)，在采集的13年數(shù)據(jù)中，2000-2002年相關(guān)性較差，但2003年起，美元指數(shù)和有色金屬的負(fù)相關(guān)性明顯增加。其中2000-2002年和2006-2008年間的鉛/美元指數(shù)和鋅/美元指數(shù)的相關(guān)系數(shù)呈現(xiàn)異常的正相關(guān)，通過(guò)對(duì)歷史事件和數(shù)據(jù)的進(jìn)一步分析，我們認(rèn)為很可能是2001年美國(guó)“9.11”事件和07、08年次貸危機(jī)的情境下，全球避險(xiǎn)情緒升高，對(duì)美元的需求增加，其增加的影響部分反映到有色金屬價(jià)格上（有色金屬可作為避險(xiǎn)工具）。
三、實(shí)證分析
1.美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格的數(shù)量關(guān)系
確定美元指數(shù)和有色金屬價(jià)格之間的負(fù)相關(guān)性后，為探求美元指數(shù)能在多大程度上解釋有色金屬價(jià)格的形成，我們同樣以2000年到2012年13年間的676組數(shù)據(jù)作為樣本，建立回歸模型解釋美元指數(shù)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響。
將美元指數(shù)和銅的價(jià)格對(duì)數(shù)化后建立如下回歸模型：
用EVIEWS處理得：
通過(guò)上述模型測(cè)算可以看出，美元指數(shù)能解釋79.6%以上的銅的價(jià)格構(gòu)成，回歸模型對(duì)銅的解釋效果較好。截距項(xiàng)和系數(shù)的P值都為0，模型很顯著。但DW值為0.155496，存在一階正相關(guān)。加入一個(gè)滯后項(xiàng)R（1）修正，得：
修正后R-squared為0.97，解釋效果非常好。DW值也接近于二，有效消除一階正相關(guān)。得最終模型：
同理，我們對(duì)鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別與美元指數(shù)建立回歸模型，測(cè)算得到，美元指數(shù)對(duì)鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格的解釋效果分別為56%，82%，52%，78%和70%。
根據(jù)模型測(cè)算，在漲跌幅度上，美元指數(shù)每漲跌1%，銅的價(jià)格漲跌幅度約為-0.13%，鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格的漲跌幅分別約為-0.43%、-0.19%、-0.21%、-0.20%、0.21%。顯然，鋁對(duì)美元指數(shù)的變動(dòng)較敏感，其他幾類金屬對(duì)美元指數(shù)的1%漲跌幅的反應(yīng)變動(dòng)都在-0.20%左右。
2.美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格負(fù)相關(guān)關(guān)系的內(nèi)在機(jī)理
數(shù)量關(guān)系分析的結(jié)果顯示，美元指數(shù)確實(shí)能在一定程度上解釋有色金屬價(jià)格的構(gòu)成。通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)、投行研究報(bào)告的閱讀和總結(jié)，結(jié)合美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格相關(guān)性在不同歷史環(huán)境下變化情況的分析，我們得出二者負(fù)相關(guān)性的內(nèi)在機(jī)理包括以下幾點(diǎn)：
（1）美元是美國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞的標(biāo)志，美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響美國(guó)貨幣政策，政策信號(hào)影響股市匯市。
美元指數(shù)通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，美指的高低直接反映世界各國(guó)對(duì)美元的需求情況。美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，美元堅(jiān)挺會(huì)增強(qiáng)人們持有美元的信心，從而各國(guó)增加對(duì)美元的需求，使美指上揚(yáng)。
美聯(lián)儲(chǔ)通常根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)、GDP（國(guó)民生產(chǎn)總值）、PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）、CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）和消費(fèi)信心指數(shù)等一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)的景氣狀況，從而決定采取什么樣的貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，如調(diào)節(jié)美國(guó)聯(lián)邦基金利率、貼現(xiàn)率、30年期國(guó)庫(kù)券收益率（也叫長(zhǎng)期債券）、控制貨幣發(fā)行量等，這些政策信號(hào)會(huì)傳導(dǎo)到股市、匯市，使美指和有色金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。比如美國(guó)從08年起多次實(shí)行的量化寬松貨幣政策推動(dòng)了全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性增加，促使有色金屬等資源性商品變成“準(zhǔn)金融商品”，促進(jìn)有色金屬牛市的形成。
（2）美元指數(shù)變動(dòng)影響非美元地區(qū)的購(gòu)買(mǎi)力變動(dòng)，有色金屬需求變動(dòng)影響價(jià)格。
美元指數(shù)綜合反映了美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況，美元指數(shù)下降，其他貨幣相對(duì)美元升值，非美元地區(qū)購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)。購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)促使非美元地區(qū)增加有色金屬的購(gòu)買(mǎi)，需求的擴(kuò)大引起有色金屬價(jià)格變動(dòng)。
（3）美元指數(shù)變動(dòng)影響有色金屬名義價(jià)格，投機(jī)行為強(qiáng)化有色金屬價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。
國(guó)際市場(chǎng)有色金屬通常以美元標(biāo)價(jià)，美元的貶值推動(dòng)有色金屬名義價(jià)格的上漲，當(dāng)其漲幅傳遞到相關(guān)上市公司股價(jià)上時(shí)被成倍放大，以美元標(biāo)價(jià)的有色金屬期貨、期權(quán)就顯得更有利可圖，投機(jī)活動(dòng)對(duì)有色金屬價(jià)格的上漲更是起到了推波助瀾的作用。
（4）美元指數(shù)下跌，美元的貶值促使有色金屬逐步成為新的避險(xiǎn)工具。
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際基金為防備受到更大的影響，以免遭更大的損失，紛紛從美國(guó)股市等資本市場(chǎng)撤出，資金的趨利性又使得資金會(huì)重新投入到更為有利、更為安全的場(chǎng)所，而此時(shí)已調(diào)整較長(zhǎng)時(shí)間的金屬期貨市場(chǎng)是基金選擇的最有利的避險(xiǎn)場(chǎng)所。
（5）美元指數(shù)波動(dòng)包含其他貨幣走勢(shì)，其他貨幣因素影響有色金屬價(jià)格。
由美元指數(shù)定義可知，美元指數(shù)是美元對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率。以占比重最大的歐元為例，影響其走勢(shì)的一系列事件也會(huì)通過(guò)影響美元傳導(dǎo)給有色金屬。2011年歐債危機(jī)爆發(fā)后，受歐元下跌影響，有色金屬價(jià)格下跌。直至今日，有色金屬價(jià)格仍未回到2011年3月的最高點(diǎn)。但隨著歐債危機(jī)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，可以看到歐元和有色金屬價(jià)格的緩慢上漲。包括歐元在內(nèi)的這一攬子貨幣都可以看作是美元的交易對(duì)手，與美元具有明顯的反向變動(dòng)趨勢(shì)。影響這些匯率變動(dòng)最主要的因素是各國(guó)央行的貨幣政策，它們會(huì)直接影響各國(guó)對(duì)美元的匯率，從而傳導(dǎo)給有色金屬。因此，各國(guó)央行采取的貨幣政策都會(huì)在一定程度上影響有色金屬價(jià)格，特別是量化寬松政策或類似政策的出臺(tái)都會(huì)引起本幣貶值，從而導(dǎo)致對(duì)手貨幣升值以及有色金屬價(jià)格的上升。
四、結(jié)論和建議
根據(jù)前文分析，我們得知，美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格之間確實(shí)存在著一定的負(fù)相關(guān)性。通過(guò)建立模型可知美元指數(shù)能在一定程度上解釋有色金屬的價(jià)格，銅、鉛、錫的解釋效果較好。在漲跌幅度上，鋁對(duì)美元指數(shù)的變動(dòng)較敏感。美元指數(shù)每漲跌1%，鋁的價(jià)格漲跌幅度約為-0.43%。
結(jié)合美元指數(shù)和有色金屬價(jià)格的歷史表現(xiàn)和歷史事件的分析，我們得出美元指數(shù)對(duì)有色金屬價(jià)格產(chǎn)生作用的內(nèi)在機(jī)理。
首先，美指反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況采取的一系列貨幣政策影響國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性，資金的趨利性增加有色金屬的“金融屬性”，推動(dòng)有色金屬牛市形成；其次，美元指數(shù)的波動(dòng)影響非美元地區(qū)購(gòu)買(mǎi)力的變動(dòng)，需求變動(dòng)影響有色金屬價(jià)格；再次，美元指數(shù)變動(dòng)對(duì)有色金屬名義價(jià)格產(chǎn)生影響，金融市場(chǎng)的投機(jī)行為強(qiáng)化有色金屬價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)；另外，近年來(lái)美指的下跌也使得有色金屬逐步成為新的避險(xiǎn)工具；最后，由于美元指數(shù)的組成包含其他貨幣因素，其他貨幣對(duì)金屬價(jià)格的影響也通過(guò)美元指數(shù)得到反映。
由以上分析，我們對(duì)政府及投資者提出幾點(diǎn)建議：
（1）根據(jù)美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，由美元指數(shù)可通過(guò)分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境等進(jìn)行預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)可得性，可以用美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)預(yù)測(cè)有色金屬價(jià)格走勢(shì)。
（2）由美元指數(shù)與有色金屬價(jià)格之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，可以考慮利用有色金屬作為避險(xiǎn)工具，建立美元外匯儲(chǔ)備和有色金屬儲(chǔ)備的制衡機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)。
（3）在充分考慮美元指數(shù)波動(dòng)的情況下，可以考慮選擇以銅、鋁等有色金屬作為投資對(duì)象，從而使其從美元指數(shù)波動(dòng)中中收益或者保值。
（4）美元指數(shù)對(duì)部分有色金屬解釋能力稍弱，如鋁、鋅（美元指數(shù)可分別解釋鋁和鋅56%和52%的價(jià)格構(gòu)成）?？紤]到突發(fā)事件會(huì)降低美元指數(shù)對(duì)有色金屬的解釋能力，在遇到國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化等突發(fā)事件情況時(shí)，分析有色金屬走勢(shì)（尤其是鋁和鋅）應(yīng)考慮更多的參照指標(biāo)。
參考文獻(xiàn)：
[1]林陽(yáng).2012美元反彈沖擊金屬價(jià)格——美元指數(shù)與金屬價(jià)格專題報(bào)告.東興證券，2012-1-10.
[2]張建國(guó)，沙俊杰.國(guó)際金融市場(chǎng)銅價(jià)與美元指數(shù)相關(guān)性研究.科技信息，2007（01）.
第4篇：有色金屬行情范文
主持人：在新股上市持續(xù)爆炒徹底點(diǎn)燃市場(chǎng)的做多熱情后，市場(chǎng)掀起個(gè)股漲停潮，成交量也是逐步放大并有再次挑戰(zhàn)年線的機(jī)會(huì)，金老師，您認(rèn)為這種機(jī)會(huì)性多大呢？
金鼎：關(guān)于新股的火爆我們?cè)谇皫灼谝逊磸?fù)提及，本輪IPO重啟首批三新股均已毫無(wú)懸念的翻倍。在基本面上，匯豐6月PMI數(shù)據(jù)均創(chuàng)出年內(nèi)新高，市場(chǎng)對(duì)于今年GDP增速有望實(shí)現(xiàn)7.5%增速信心的增強(qiáng)背景下，其恐慌和擔(dān)憂情緒在持續(xù)趨弱；另外，前期市場(chǎng)預(yù)期的“定向?qū)捤伞币灿忻珙^，比如說(shuō)央行對(duì)于存準(zhǔn)率的區(qū)別調(diào)整等，都存在定向?qū)捤傻囊馕?；加上后市還有望迎來(lái)險(xiǎn)資入市以及滬港通開(kāi)通引進(jìn)資金的預(yù)期；最后由于近期新股申購(gòu)告一段落，數(shù)以千億計(jì)的打新資金解凍，短期市場(chǎng)流動(dòng)性充沛。因此我們認(rèn)為市場(chǎng)主力應(yīng)該會(huì)珍惜此次大好機(jī)會(huì)，順勢(shì)而為，擴(kuò)大戰(zhàn)果，一鼓作氣拿下年線。
主持人：通過(guò)上述分析，看來(lái)您對(duì)后市還是比較樂(lè)觀的，之前您也談到了新股的機(jī)遇和操作機(jī)會(huì)，可惜盤(pán)面是一股難求，我們也只能望股興嘆，不知后期短線哪些板塊值得關(guān)注？
金鼎：近期市場(chǎng)由于權(quán)重股的不作為，導(dǎo)致指數(shù)波動(dòng)幅度不大，但我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻走出了一波反彈的，再度回到1400點(diǎn)以上。形態(tài)上看，其在半年線上方構(gòu)建了一個(gè)小V形態(tài)，成交量穩(wěn)步放大，MACD金叉向上，種種跡象都顯示創(chuàng)業(yè)板或許又進(jìn)入到了一個(gè)上漲周期。我們可以深度挖掘創(chuàng)業(yè)板中個(gè)股機(jī)會(huì)，關(guān)注以消費(fèi)、服務(wù)、健康醫(yī)療以及清潔能源，互聯(lián)網(wǎng)化、智能化為代表的新興產(chǎn)業(yè)。
大盤(pán)或中期反轉(zhuǎn) 有色金屬“大金礦”
主持人：在本周內(nèi)，指數(shù)雖然沒(méi)有什么靚麗的表現(xiàn)，但是最近個(gè)股行情卻是“風(fēng)起云涌”，滬、深股指也開(kāi)始溫和放量，一波中線級(jí)別的反彈行情即將展開(kāi)？
黎仕禹：是的，現(xiàn)在的市場(chǎng)就好像是“風(fēng)雨欲來(lái)風(fēng)滿樓”一樣！我們認(rèn)為目前市場(chǎng)正在蓄勢(shì)，而本周內(nèi)市場(chǎng)成交量的溫和放大，其實(shí)就是一種“暗示性”的技術(shù)信號(hào)。雖然近期指數(shù)沒(méi)有什么表現(xiàn)，這主要是因?yàn)樗{(lán)籌權(quán)重股沒(méi)有啟動(dòng)，但是其它個(gè)股行情卻是“一浪高過(guò)一浪”，如航天軍工、基因測(cè)試、細(xì)胞免疫、特斯拉概念、鋰電池、大連自貿(mào)區(qū)、有色金屬鋅概念股、鎳概念股等出現(xiàn)兇猛炒作！
從技術(shù)面看，滬指目前面臨著年線的技術(shù)壓力，前幾次試探雖然無(wú)功而返，但是我們相信，在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的多次測(cè)試壓力之后，后市蓄勢(shì)一旦完成，那么大盤(pán)就會(huì)一躍而過(guò)年線！從周線系統(tǒng)看，大盤(pán)目前也有中期反轉(zhuǎn)的跡象了，但是現(xiàn)在的市場(chǎng)欠缺的就是一根“突破性”的大陽(yáng)K線來(lái)確認(rèn)而已！
主持人：最近航天軍工板塊走勢(shì)頗強(qiáng)，后市是否仍然需要關(guān)注？像之前的成飛集成，那簡(jiǎn)直就是一只“瘋?！卑。笫羞€有這樣的好機(jī)會(huì)嗎？
黎仕禹：我們?cè)诔娠w集成第六個(gè)板開(kāi)板的時(shí)候，就跟大家推薦了，后期該股震蕩整理時(shí)，我們認(rèn)為后市還有機(jī)會(huì)，畢竟這樣大規(guī)模注入軍工資產(chǎn)158億，并且還是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的，少見(jiàn)！短期內(nèi)該股成為了市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)“標(biāo)桿”，我們也相信軍工股后市仍然還有大規(guī)模啟動(dòng)板塊行情的機(jī)會(huì)。但是，這個(gè)“標(biāo)桿股”成飛集成短期內(nèi)肯定是到了階段性頂部了，應(yīng)該以逢高派貨為主了。
目前市場(chǎng)量能已經(jīng)開(kāi)始在溫和放大，行情蓄勢(shì)待發(fā)！建議大家認(rèn)真選好個(gè)股。除了軍工，我們還建議大家重點(diǎn)關(guān)注“有色金屬”板塊，畢竟這是目前市場(chǎng)最為超跌的板塊，而且目前國(guó)際市場(chǎng)大宗商品已經(jīng)開(kāi)始走出波段上升行情，而諸如鎳、鋅、鋁等更是像股票一樣開(kāi)始在底部反轉(zhuǎn)上升了。有色金屬，就像06年大牛市啟動(dòng)時(shí)一樣，現(xiàn)在就是一個(gè)“大金礦”！
反彈或已結(jié)束
主持人：陳老師，您在此前表示向下破位才可能有中期大波段上市，牛市近期都不太可能，那您可否根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)和時(shí)間上給投資者分析一下呢？
陳亮：在此前分析中我將始于6月20日2010點(diǎn)的上升定義為針對(duì)2087點(diǎn)某子一浪下跌的反彈修正走勢(shì)，屬于某級(jí)別的子二浪反彈。不一定二浪運(yùn)行時(shí)間就會(huì)短于一浪的運(yùn)行時(shí)間，在分析一浪和二浪的關(guān)系時(shí)，用空間論證的方法比運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)短顯得更有實(shí)用性。
本周特別注意7月2日一線的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，7月2日當(dāng)日?qǐng)?bào)收了小陽(yáng)線，但考慮到誤差性，還需要特別注意7月3日的時(shí)間走勢(shì)，下周多關(guān)注7月9日一線，此處是多處時(shí)間點(diǎn)的共振！
第5篇：有色金屬行情范文
我們首先看看有色和煤炭資源板塊的基本面。隨著年報(bào)行情的深入，業(yè)績(jī)動(dòng)向越來(lái)越成為上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，在目前已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的134家公司中，近六成業(yè)績(jī)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中有色金屬、化工、農(nóng)林牧漁三個(gè)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)幅度靠前，而作為周期類彈性最大的有色板塊受益與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，業(yè)績(jī)出現(xiàn)復(fù)蘇可能性最大，潛力也較大。
基本金屬方面，美國(guó)12月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.30%，與上月持平，其中就業(yè)PMI為8.88%，顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭；中國(guó)方面，1月制造業(yè)PMI繼續(xù)上升可能性大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，對(duì)基本金屬的需求正在出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。伴隨外盤(pán)期貨價(jià)格上漲序幕拉開(kāi)，有色股行情的催化劑已經(jīng)觸發(fā)，本輪有色股嚴(yán)重滯后于市場(chǎng)表現(xiàn)，未來(lái)將迎來(lái)較好的上漲行情，可以取得較好超額收益空間。
受美國(guó)和日本進(jìn)一步的貨幣寬松政策影響，美元表現(xiàn)較弱近期跌破80關(guān)口，國(guó)際大宗商品價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，油價(jià)、鋅、鎳、錫、銅等價(jià)格逐步上升，對(duì)有色及煤炭板塊構(gòu)成較大支撐。
由于本輪行情，估值修復(fù)占相當(dāng)?shù)谋戎?，而估值較低的銀行和地產(chǎn)等都出現(xiàn)大幅上漲，同為估值洼地的煤炭板塊卻上漲幅度較小，有補(bǔ)漲的需要。此外，澳洲昆士蘭州28日由于強(qiáng)降水爆發(fā)洪水，我們認(rèn)為洪水會(huì)在短時(shí)間內(nèi)抬升國(guó)際煤價(jià)，并給沿海煤炭運(yùn)輸帶來(lái)困難，使得進(jìn)口量下降。上周?chē)?guó)務(wù)院下發(fā)《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，《規(guī)劃》的下發(fā)有利于內(nèi)蒙、新疆等地大型煤炭基地建設(shè)，提高行業(yè)集中度，并對(duì)稀缺煤種保護(hù)提供進(jìn)一步依據(jù)。
另外從操作的安全角度看，布局漲幅不大的有色、煤炭和部分有漲價(jià)預(yù)期的化工股比介入銀行、地產(chǎn)等漲幅較大的板塊有相對(duì)安全。
個(gè)股上看，有色板塊中的小盤(pán)股如云南鍺業(yè)、大金重工、贛鋒鋰業(yè)、新華龍等可重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)具備有色和節(jié)能環(huán)保概念的格林美，近期公布將投資12億武漢"布子" 格林美（002340）發(fā)力報(bào)廢汽車(chē)回收，未來(lái)前景看好，可關(guān)注。
藍(lán)籌股方面，近期異動(dòng)的龍頭股江西銅業(yè)、中金嶺南、錫業(yè)股份可重點(diǎn)布局。
第6篇：有色金屬行情范文
關(guān)鍵詞：資源型企業(yè) 財(cái)務(wù)柔性 競(jìng)爭(zhēng)力
自2012年以來(lái)，世界有色金屬市場(chǎng)低迷，特別是2015年，銅、鋁、鋅、鎳等主要有色金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下跌，導(dǎo)致我國(guó)有色金屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，利潤(rùn)大幅度減少，虧損不斷增加，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，嚴(yán)重影響到資源型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展離不開(kāi)財(cái)務(wù)支持，因此，在不確定的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)該積極調(diào)用可用的財(cái)務(wù)資源，提高企業(yè)財(cái)務(wù)柔性，把握有限的投資機(jī)會(huì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
一、文獻(xiàn)回顧
曾愛(ài)民（2013）、張濤、劉沖（2015）從資金需求和融資的角度對(duì)財(cái)務(wù)柔性做了概述，指出財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)針對(duì)不確定的內(nèi)、外環(huán)境，儲(chǔ)備一定的財(cái)務(wù)資源，當(dāng)遭遇意外重大不利沖擊時(shí)，及時(shí)地調(diào)用和籌集財(cái)務(wù)資源，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)和利用不確定性事件帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，促使企業(yè)價(jià)值最大化的一種能力。同時(shí)曾愛(ài)民（2013）指出危機(jī)時(shí)期的投資支出能更好地提升其隨后年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
現(xiàn)代企業(yè)一般都采用兩權(quán)分離的管理模式，在這種模式下，過(guò)高的財(cái)務(wù)柔性儲(chǔ)備可能會(huì)助長(zhǎng)過(guò)度投資現(xiàn)象，也更容易導(dǎo)致管理者自利行為的發(fā)生，如在職消費(fèi)、額外津貼等。因此，只有當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)柔性處于某一范圍時(shí)，才會(huì)對(duì)公司績(jī)效有積極的影響，而過(guò)量的財(cái)務(wù)柔性儲(chǔ)備并不利于公司績(jī)效的提高，即財(cái)務(wù)柔性對(duì)公司績(jī)效的影響呈倒U型關(guān)系。
綜上所述，財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)根據(jù)內(nèi)、外部環(huán)境的變化，采取有效手段動(dòng)態(tài)地實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)管理，有效地使用財(cái)務(wù)資源，確保企業(yè)在變化的環(huán)境中抓住有限的投資機(jī)會(huì)獲取最大收益的反應(yīng)能力。但財(cái)務(wù)柔性的儲(chǔ)備并不是越高越好，還要依據(jù)企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)確定自身財(cái)務(wù)柔性的儲(chǔ)備量，以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。
二、資源型企業(yè)引入財(cái)務(wù)柔性的優(yōu)勢(shì)――以西部礦業(yè)為例
財(cái)務(wù)柔性是由現(xiàn)金柔性、負(fù)債柔性、權(quán)益柔性三部分組成?，F(xiàn)金柔性一般指企業(yè)資產(chǎn)中的貨幣資金和現(xiàn)金等價(jià)物，因較強(qiáng)流動(dòng)性而成為企業(yè)財(cái)務(wù)柔性儲(chǔ)備最常采用的一種策略。負(fù)債柔性指企業(yè)通過(guò)降低財(cái)務(wù)杠桿比率，儲(chǔ)備借款能力，以備未來(lái)通過(guò)提高財(cái)務(wù)杠桿比率籌集資金。權(quán)益柔性則是指企業(yè)通過(guò)股票股利、股票回購(gòu)等權(quán)益性支付減少現(xiàn)金的過(guò)度使用，進(jìn)而約束公司管理層對(duì)企業(yè)相關(guān)資源的浪費(fèi)，節(jié)約成本。
（一）財(cái)務(wù)柔性的計(jì)量
1.現(xiàn)金柔性=企業(yè)現(xiàn)金持有率-行業(yè)平均現(xiàn)金持有率。
2.負(fù)債柔性=Max{0，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率-企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率}。
3.權(quán)益柔性=企業(yè)股利支付率-行業(yè)股利支付率。
4.財(cái)務(wù)柔性=現(xiàn)金柔性+負(fù)債柔性+權(quán)益柔性，其中：現(xiàn)金持有率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)。
5.資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。
6.股利支付率=股利總額/凈利潤(rùn)。
（二）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力判定
企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的判定可以從三個(gè)層面進(jìn)行識(shí)別：（1）內(nèi)部資源基礎(chǔ)層面（人力資源，裝備技術(shù)，管理機(jī)制）； （2）業(yè)務(wù)與技術(shù)層面（有價(jià)值，難模仿，可擴(kuò)張）；（3）市場(chǎng)與盈利層面（市場(chǎng)背景，市場(chǎng)占有率，盈利能力）。其中內(nèi)部資源基礎(chǔ)層面、業(yè)務(wù)與技術(shù)層面都是定性研究均不易被量化，且本文主要探討財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響，故選用市場(chǎng)與盈利層面來(lái)衡量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
本文采用權(quán)益凈利率來(lái)衡量企業(yè)盈利能力，其原因?yàn)椋旱谝唬诙虐罘治鲶w系中，權(quán)益凈利率是綜合程度最高的盈利能力指標(biāo)，同時(shí)也是公司營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和盈利能力綜合作用的結(jié)果。第二，根據(jù)財(cái)政部《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)細(xì)則（修訂）》（財(cái)統(tǒng)字[2002]5號(hào)），權(quán)益凈利率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的綜合性與代表性的指標(biāo)，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效益的核心指標(biāo)。由此可見(jiàn)，權(quán)益凈利率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指耍故選擇權(quán)益凈利率來(lái)代表企業(yè)的盈利能力。權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)。
（三）案例分析
2012―2015年期間我國(guó)有色金屬行業(yè)運(yùn)行整體呈現(xiàn)供需失衡、投資下降、價(jià)格暴跌、效益下滑局面。在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下，西部礦業(yè)規(guī)模卻在不斷擴(kuò)大，2012―2015年期間西部礦業(yè)先后收購(gòu)青海西海煤電有限責(zé)任公司、青海西部碳素有限公司，以自有資金設(shè)立了貿(mào)易有限公司。因此，本文以西部礦業(yè)為例，探討在礦產(chǎn)資源行業(yè)有色金屬價(jià)格大幅下跌、產(chǎn)量供過(guò)于求的市場(chǎng)行情下，運(yùn)用財(cái)務(wù)柔性能否有效提高資源型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
1.西部礦業(yè)公司簡(jiǎn)介。西部礦業(yè)股份有限公司是青海省一家以礦產(chǎn)資源綜合開(kāi)發(fā)為主業(yè)的大型礦產(chǎn)資源上市公司。公司主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)。分礦山、冶煉、貿(mào)易和金融四大板塊經(jīng)營(yíng)，其中礦山板塊主要產(chǎn)品有鉛精礦、鋅精礦、銅精礦等；冶煉板塊主要產(chǎn)品有鋅錠、粗鉛、電鉛、電解銅等；貿(mào)易板塊主要進(jìn)行銅、鉛、鋅等金屬的國(guó)內(nèi)貿(mào)易及國(guó)際貿(mào)易；金融板塊（由西部礦業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司運(yùn)作）主要為使用自有資金開(kāi)展委托理財(cái)投資業(yè)務(wù)，提高資金使用效率，增加現(xiàn)金資產(chǎn)收益。
2.數(shù)據(jù)來(lái)源與分析方法。本文所有用于分析的數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊，西部礦業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于西部礦業(yè)2012―2015年度報(bào)告，礦產(chǎn)資源行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于我國(guó)50家礦產(chǎn)資源上市公司的2012―2015年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理。借助Excel工具，從2012―2015礦產(chǎn)資源上市公司的年報(bào)找到相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算出相應(yīng)年度的現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率。
3.數(shù)據(jù)分析。主要比較西部礦業(yè)與礦產(chǎn)資源行業(yè)的財(cái)務(wù)柔性指標(biāo)，以此來(lái)分析判斷，市場(chǎng)行情低迷時(shí)期，資源型企業(yè)能否運(yùn)用財(cái)務(wù)柔性提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
（1）現(xiàn)金柔性分析。從表1可以看出：①西部礦業(yè)在礦產(chǎn)資源價(jià)格大幅下降的這四年間任何一年的現(xiàn)金比率均高于礦產(chǎn)資源行業(yè)現(xiàn)金比率，西部礦業(yè)具有現(xiàn)金柔性且現(xiàn)金儲(chǔ)備量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平；②現(xiàn)金柔性在2013年達(dá)到最高，該公司2013年通過(guò)信用證貼現(xiàn)貸款和項(xiàng)目建設(shè)貸款增加資金13.62億元。由以上數(shù)據(jù)可以看出，在礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低、資源型企業(yè)面臨較大生存壓力的四年，西部礦業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備水平較高，現(xiàn)金柔性較大。
（2）負(fù)債柔性分析。從表2可以看出，礦產(chǎn)資源行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿均超過(guò)了60%且不斷增加，說(shuō)明行業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)較大，部分資源型企業(yè)很可能已經(jīng)到了資不抵債境地。①西部礦業(yè)四年間任何一年的資產(chǎn)負(fù)債率均低于礦產(chǎn)資源行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，但均超過(guò)了50%，表明西部礦業(yè)具有負(fù)債柔性的同時(shí)其償債風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視，但其償債風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。②負(fù)債柔性在2014年達(dá)到最高。原因?yàn)樵摴?014年償還貸款12.91億元。以上數(shù)據(jù)表明，2012―2015年期間，西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率雖低于行業(yè)，但其比率較高，在礦產(chǎn)品價(jià)格沒(méi)有顯著回暖市場(chǎng)行情下，西部礦業(yè)應(yīng)控制在60%以下，待市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，應(yīng)及時(shí)償還債務(wù)，降低償債壓力。
（3）權(quán)益柔性分析。由表3可以看出：①西部礦業(yè)的股利支付率在2012―2013年均低于行業(yè)股利支付率，但在2014―2015年高于行業(yè)股利支付率，西部礦業(yè)權(quán)益柔性逐年提高。②權(quán)益柔性在2015年達(dá)到最高，而2015年有色金屬市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)供過(guò)于求，價(jià)格大幅降低現(xiàn)象，為了減少虧損，西部礦業(yè)首先減少了電鉛的產(chǎn)量，停產(chǎn)了電解銅，鎖住利潤(rùn)；其次，加大貿(mào)易量，使得當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入增加了10%。由此可見(jiàn)，西部礦業(yè)的權(quán)益柔性逐漸增強(qiáng)。
（4）盈利能力分析。由上頁(yè)表4可以看出：①西部礦業(yè)權(quán)益凈利率四年平均值1.98%高于礦產(chǎn)資源行業(yè)權(quán)益凈利率-4.58%，該公司的平均盈利水平高于行業(yè)平均水平。②權(quán)益凈利率在2013年達(dá)到最高，原因?yàn)?013年該公司抓住出現(xiàn)的貿(mào)易機(jī)遇，加大了貿(mào)易量，使?fàn)I業(yè)收入較上年同期增加了27%。此外，該公司倡導(dǎo)勤儉節(jié)約，嚴(yán)控費(fèi)用支出，可控費(fèi)用降低明顯，本期管理費(fèi)用較上年同期下降0.93億元。由以上分析得出，2012―2015年期間，西部礦業(yè)盈利水平較高，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。
綜上所述，西部礦業(yè)的財(cái)務(wù)柔性為16.94%（7.57%+9.26%+0.11%），且其權(quán)益凈利率1.98%遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值-4.58%，西部礦業(yè)在有色金屬市場(chǎng)低迷、價(jià)格大幅下跌時(shí)期，仍保持其穩(wěn)定增長(zhǎng)，除2012年出現(xiàn)虧損外（主要原因?yàn)楫?dāng)期計(jì)提了6.14億元的資產(chǎn)減值損失以及礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅降低所致），其余3年凈利潤(rùn)都為正，并先后收購(gòu)、增資多家公司，這些均充分表明了西部礦業(yè)較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
三、資源型企業(yè)獲取財(cái)務(wù)柔性的途徑
由對(duì)西部礦業(yè)財(cái)務(wù)柔性的分析可以看出，在2012―2015年有色金屬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，資源型企業(yè)所面臨的生存危機(jī)日益嚴(yán)重期間，西部礦業(yè)的公司規(guī)模卻在不斷擴(kuò)大，且其股利支付率、權(quán)益凈利率均呈上升趨勢(shì)，這些都表現(xiàn)了西部礦業(yè)較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
財(cái)務(wù)柔性如何獲取？這是任何企業(yè)都關(guān)注的問(wèn)題。根據(jù)DeAngelo和DeAngelo（2007）提出的 DD理論（又稱財(cái)務(wù)柔性理論）可知，企業(yè)可以通過(guò)事前的安排，保持合理的現(xiàn)金持有量、持續(xù)可觀的權(quán)益支付、較低財(cái)務(wù)杠桿這三個(gè)途徑來(lái)獲取財(cái)務(wù)柔性。
（一）提高現(xiàn)金持有量
企業(yè)儲(chǔ)備較多的現(xiàn)金能夠避免較高的外部融資成本，滿足企業(yè)的投資需求。眾所周知，企業(yè)的外部融資成本高于內(nèi)部資本成本，現(xiàn)金柔性較高，能夠節(jié)省企業(yè)的融資成本，增加收益。其次，在市場(chǎng)環(huán)境不景氣時(shí)，充足的現(xiàn)金持有量能夠及時(shí)應(yīng)對(duì)突況，降低企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的概率。最后，即使不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會(huì)出現(xiàn)商機(jī)，較高的現(xiàn)金柔性能夠幫助企業(yè)快速抓住有限的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。因此，提高現(xiàn)金持有量有助于增加財(cái)務(wù)柔性。
相較于其他企業(yè)，本文認(rèn)為資源型企業(yè)可以采取以下途徑獲得現(xiàn)金柔性。
1.與供應(yīng)商、客戶建立友好關(guān)系。資源型企業(yè)為穩(wěn)定供應(yīng)，降低成本，一般會(huì)與供應(yīng)商和客戶建立互惠互利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合作P系。以西部礦業(yè)為例，2012―2015年期間，其公司前五名客戶的營(yíng)業(yè)收入占全部銷(xiāo)售收入的比例分別為39%、44%、35%、43%，前五名供應(yīng)商的采購(gòu)總額占全部采購(gòu)額的比例分別為46%、40%、31%、46%。資源型企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)可以執(zhí)行先款后貨原則，在采購(gòu)時(shí)也可以通過(guò)商業(yè)票據(jù)支付減少現(xiàn)金流出，保證現(xiàn)金持有量。
2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收力度。在市場(chǎng)行情低迷時(shí)期，資源型企業(yè)應(yīng)致力于提高產(chǎn)品質(zhì)量、工藝改造、降低生產(chǎn)成本等開(kāi)發(fā)出純度高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，而對(duì)于價(jià)格跌幅較大，供過(guò)于求的鉛、銅及其相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)減少產(chǎn)量控制虧損。在提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉、具有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品的基礎(chǔ)上嚴(yán)格執(zhí)行信用等級(jí)制度，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收額，保證企業(yè)資金的快速回籠。
3.優(yōu)化資金管理。由于礦產(chǎn)資源價(jià)格大幅降低，資源型企業(yè)可以借助相關(guān)金融公司或自有的財(cái)務(wù)公司靈活運(yùn)用多種保值工具和手段來(lái)應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)壓力，通過(guò)套期保值交易，如自產(chǎn)礦產(chǎn)品產(chǎn)品保值、冶煉產(chǎn)品套期保值、貿(mào)易保值等，一方面鎖定自產(chǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面通過(guò)期貨市場(chǎng)獲得收益，減少損失。
（二）選擇合適的支付政策
企業(yè)可以通過(guò)股利支付減少現(xiàn)金流量，增加企業(yè)財(cái)務(wù)柔性。股利支付分為現(xiàn)金股利和股票股利等權(quán)益性支付方式?，F(xiàn)金股利支付一般適用于企業(yè)內(nèi)部持有大量現(xiàn)金流量，企業(yè)希望借助現(xiàn)金股利支付減少現(xiàn)金持有量，節(jié)約現(xiàn)金持有成本的同時(shí)，增加投資者繼續(xù)持有的信心。股票股利無(wú)需向投資者分配現(xiàn)金，這樣就可以留存更多的現(xiàn)金用于企業(yè)的投資項(xiàng)目，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，提高投資者的投資興趣。
目前，資源型企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒(méi)有得到顯著改善，企業(yè)持有的現(xiàn)金流量有限，如果選擇現(xiàn)金股利支付，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中，很可能會(huì)因?yàn)槿狈Y金錯(cuò)失有限的投資機(jī)會(huì)，不利于公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
（三）降低財(cái)務(wù)杠桿
當(dāng)未來(lái)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí)，低財(cái)務(wù)杠桿企業(yè)可以增大負(fù)債比率，快速進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)利用盈余償還負(fù)債以降低資產(chǎn)負(fù)債率，保持較低的財(cái)務(wù)杠桿比率，儲(chǔ)備企業(yè)借款能力，使企業(yè)更具有財(cái)務(wù)柔性，以便未來(lái)快速籌集資金。
此外，在礦產(chǎn)資源市場(chǎng)低迷時(shí)期，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)必然會(huì)受到一定程度的限制，而財(cái)務(wù)杠桿對(duì)不同經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的公司，對(duì)公司的成長(zhǎng)性有不同的影響。對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)，并且隨著業(yè)績(jī)的增強(qiáng)，財(cái)務(wù)杠桿所起的積極作用也更為顯著。而對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿抑制企業(yè)成長(zhǎng)。所以，無(wú)論是從儲(chǔ)備未來(lái)借款能力角度還是企業(yè)成長(zhǎng)角度，在市場(chǎng)低迷時(shí)期，資源型企業(yè)都應(yīng)該降低財(cái)務(wù)杠桿。
綜上所述，企業(yè)可以通過(guò)提高現(xiàn)金持有量、股票股利支付和降低財(cái)務(wù)杠桿方式獲得財(cái)務(wù)柔性，為不確定性環(huán)境中的投資機(jī)遇提供資金保障，或者為減輕突發(fā)事件帶來(lái)的損失提供資金支持。
目前，有色金屬行業(yè)市場(chǎng)并未顯著改善，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣時(shí)期，資源型企業(yè)應(yīng)該重視財(cái)務(wù)柔性管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要性。財(cái)務(wù)柔性管理能夠幫助資源型企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)約資源，降低成本，在獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)保障財(cái)務(wù)柔性管理能夠有效發(fā)揮作用，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
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作者簡(jiǎn)介：
第7篇：有色金屬行情范文
自2008年10月28日觸底以來(lái)，大盤(pán)出現(xiàn)了明顯的回升走勢(shì)，上證指數(shù)的最大漲幅超過(guò)了50％，深證成指的最大漲幅超過(guò)了75％，中小板指數(shù)的最大漲幅更是超過(guò)了110％。雖然我們有理由相信，股市在宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸向好的背景下，仍有上升的空間，因此保持一定的股票倉(cāng)位才能分享股市上漲所帶來(lái)的財(cái)富，但這并不意味著投資者可以持股不動(dòng)。相反，在操作上我們需要尋找新的投資機(jī)會(huì)，換股或許是5月投資者應(yīng)該選擇的投資策略。
在漲幅小的股票中掘金
從本質(zhì)上講，去年10月底開(kāi)始的這波行情是靠資金推動(dòng)的行情。畢竟，如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒(méi)有進(jìn)入景氣周期，GDP的增速仍然低于正常水平，而全球性的金融危機(jī)也還沒(méi)有徹底解決。
既然是資金推動(dòng)的行情，那就意味著多數(shù)的股票都會(huì)有上漲的機(jī)會(huì)。前期漲幅較大的股票，由于風(fēng)險(xiǎn)也提高了不少，不會(huì)持續(xù)受到資金的關(guān)照。而那些漲幅較小且投資價(jià)值較高的股票則會(huì)受到新增資金的關(guān)照，出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。因此，在操作上我們可以把漲幅較大的股票換成漲幅較小的股票，等待新一波行情的出現(xiàn)。
截至4月27日，共有623只股票的價(jià)格已經(jīng)翻番，919只股票的價(jià)格漲幅超過(guò)80％(去年10月28日以來(lái))，也就是說(shuō)，一半以上的股票都出現(xiàn)了較大的漲幅。在這些股票當(dāng)中，虧損股有129只，市盈率高于30倍的有547只，兩者相加占了919只股票的7成多。指望這些股票仍能繼續(xù)大幅度上漲，實(shí)現(xiàn)的概率并不大。近期，股市出現(xiàn)了一定的調(diào)整，這些股票反而成了下跌的重災(zāi)區(qū)。
與那些漲幅較高的股票相比，近期一些前期漲幅較小的股票正以其安全性良好而受到了資金的關(guān)照。從去年10月28日到今年4月27日，共有81只A股的漲幅不到25％，其中市盈率低于20倍的有19只(按去年年報(bào)計(jì)算)，如果再去掉ST股票和今年一季度虧損的股票，剩下的16只股票無(wú)論從安全性和補(bǔ)漲的要求來(lái)看，都比較具有投資價(jià)值。(見(jiàn)表1)
銀行股依然值得看好
受去年底央行不對(duì)稱降息的影響，銀行業(yè)的存貸息差有所降低，對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的整體盈利能力產(chǎn)生了一定的負(fù)面作用。然而，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，國(guó)家推出了4萬(wàn)億元投資計(jì)劃，同時(shí)央行的貨幣政策也從去年初的從緊，到現(xiàn)在的寬松，導(dǎo)致了一季度銀行貸款高速增長(zhǎng)，也為銀行業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)超預(yù)期增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
目前，14家上市銀行中，有12家公布了去年年報(bào)，有5家公布了今年一季報(bào)。從去年年報(bào)的情況看，12家銀行有11家實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，只有深發(fā)展因提高不良貸款撥備比例而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。除深發(fā)展外，11家銀行股的市盈率均不足20倍，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。從一季報(bào)的情況看，除建設(shè)銀行的凈利潤(rùn)同比下跌18％以外，其余已公布一季報(bào)的5家銀行業(yè)績(jī)基本平穩(wěn)。而從環(huán)比的數(shù)字來(lái)看，今年一季度銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人，工商銀行一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)352.89億元，差不多是去年四季度的2倍；建設(shè)銀行一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)262.76億元，是去年四季度的3倍多；興業(yè)銀行凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)50％；民生銀行和深發(fā)展則擺脫了去年四季度虧損的陰影，實(shí)現(xiàn)了一季度開(kāi)門(mén)紅，同比也實(shí)現(xiàn)了一定的增長(zhǎng)。再?gòu)牟涣假J款比例上看，上市銀行的不良貸款比例持續(xù)下降，目前最高的是中國(guó)銀行，也只有2.65％，工商銀行和建設(shè)銀行已經(jīng)將不良貸款比例降低到2％以下，一些小銀行的比例更是降到了1％以下，銀行資產(chǎn)的整體質(zhì)量相當(dāng)不錯(cuò)。(見(jiàn)表2)
如果各家銀行能夠在今年保持住一季度的狀態(tài)，全年不僅不會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑的情況。還可能出現(xiàn)一定的增長(zhǎng)。在上市公司整體業(yè)績(jī)不樂(lè)觀的2009年，能保持住原有的利潤(rùn)水平，表現(xiàn)值得肯定。即使銀行業(yè)的利潤(rùn)不增長(zhǎng)，目前20倍不到的市盈率，風(fēng)險(xiǎn)也不大。近期，銀行股的走勢(shì)也強(qiáng)于大盤(pán)，很可能預(yù)示著一些資金正在介入銀行股，未來(lái)銀行股再度帶領(lǐng)大盤(pán)上攻的可能性逐步在增加。
鋼鐵比有色含金量高
受經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響，一些周期性行業(yè)的景氣度大不如前，如鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)等。然而近期這兩個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)卻迥然不同，鋼鐵行業(yè)的股價(jià)依然以橫盤(pán)為主，而有色板塊前期曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一波大漲行情。目前，有色板塊的總體市盈率水平已經(jīng)超過(guò)了30倍，屬于風(fēng)險(xiǎn)偏高的板塊了。未來(lái)如果有色金屬價(jià)格不能出現(xiàn)大幅度飆升，公司的業(yè)績(jī)很難再現(xiàn)前幾年的輝煌，更不用說(shuō)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。就目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇還需要一段時(shí)間，短期內(nèi)有色金屬價(jià)格大幅度上漲的概率不大，因此對(duì)于有色板塊，投資者還應(yīng)該保持高度警惕。同樣，我們也認(rèn)為鋼材價(jià)格短時(shí)間不會(huì)出現(xiàn)較大的漲幅，但與有色板塊不同的是，鋼材的成本很可能大幅度下降。今年，中國(guó)鋼鐵企業(yè)與全球三大鐵礦石企業(yè)的談判仍沒(méi)有結(jié)束，但有一點(diǎn)可以確定，就是鐵礦石價(jià)格的下跌是必然的，只是跌多跌少的問(wèn)題。一旦鐵礦石價(jià)格下跌，鋼鐵行業(yè)的成本下降。利潤(rùn)自然會(huì)有所體現(xiàn)。目前，鋼鐵行業(yè)的市盈率普遍不到20倍，與有色板塊相比，無(wú)論是安全性和投資價(jià)值均要高出不少。如果想在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前，提前在股市中布局，鋼鐵板塊顯然要強(qiáng)于有色板塊。
電力板塊等待價(jià)格改革
第8篇：有色金屬行情范文
那個(gè)時(shí)候一天的交易量只有1000億的級(jí)別，本周最高的時(shí)候，已經(jīng)超過(guò)5000億了，一下子多了五倍，真的是非常的猛。至于資金從哪里來(lái)的，我們就不多說(shuō)了，既有滬港通來(lái)的南水，也有融資渠道來(lái)的本土資金，更有從房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域來(lái)的熱錢(qián)，總之各路資金目前瞄準(zhǔn)了大類資產(chǎn)中的估值洼地，進(jìn)行深入的挖掘。券商是本輪行情最受益于交易量放大的品種，也是我們?cè)谶^(guò)去的文章中一直強(qiáng)調(diào)的品種，當(dāng)然本輪行情一旦繼續(xù)往下走，二線藍(lán)籌股將會(huì)有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。
從2500點(diǎn)以來(lái)，你能明顯感覺(jué)到大盤(pán)的瘋狂了。這在2500以前是感受不到的，2500前大盤(pán)在過(guò)百點(diǎn)的時(shí)候，伴隨著疑惑都會(huì)有明顯的大波動(dòng)?，F(xiàn)在好，任何盤(pán)中的一點(diǎn)小波動(dòng)都成了大盤(pán)更快上漲的理由。從輪動(dòng)情況看，本周煤炭有色已經(jīng)啟動(dòng)了，以往的經(jīng)驗(yàn)表明，券商和有色都是高彈性的品種，貝塔值也比較接近，券商的貝塔在1.6左右，而有色在1.4左右，所以我們認(rèn)為有色的補(bǔ)漲行情還能夠延續(xù)。
在基本金屬的彈性品種當(dāng)中，尋找價(jià)格和業(yè)績(jī)前景向上的品種，如供給有收縮預(yù)期，供需將過(guò)剩的鋅、鎳、鋁板塊，重點(diǎn)的公司有馳宏鋅鍺、中金嶺南、吉恩鎳業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份等;銅板塊也將受益于板塊的估值提升，而且銅市場(chǎng)預(yù)期低、需求對(duì)貨幣政策的彈性比較大，關(guān)注銅陵有色。同時(shí)，關(guān)注處于去庫(kù)存階段，底部跡象不斷顯現(xiàn)，價(jià)格已有所回暖的稀土行業(yè)，如盛和資源、廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)等個(gè)股。
第9篇：有色金屬行情范文
從2008年11月A 股市場(chǎng)反彈以來(lái)，金屬與采礦板塊顯著跑贏大盤(pán)，漲幅位列各板塊第1。有色金屬價(jià)格持續(xù)反彈，以及各種利好消息頻出，包括國(guó)內(nèi)外陸續(xù)推出刺激經(jīng)濟(jì)舉措，國(guó)內(nèi)方面"收儲(chǔ)"、調(diào)整增值稅、恢復(fù)加工貿(mào)易、銅精礦加工費(fèi)大漲、有色產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列刺激措施對(duì)有色產(chǎn)業(yè)形成一定的利好，從而不斷刺激著該板塊走強(qiáng)。
不過(guò)分析師對(duì)行情的持續(xù)性都較為謹(jǐn)慎。上海證券表示，1月有色金屬價(jià)格出現(xiàn)了技術(shù)性反彈，但庫(kù)存增加，下游訂單減少的趨勢(shì)未變。春節(jié)期間和春節(jié)后的一段時(shí)間，下游開(kāi)工率繼續(xù)降低，供過(guò)于求的情況將持續(xù)。另外，1季度一些有色企業(yè)公布業(yè)績(jī)快報(bào)，多數(shù)企業(yè)的08年業(yè)績(jī)下滑50％以上，且四季度虧損。展現(xiàn)了有色金屬行業(yè)的慘淡景象?？紤]到高價(jià)原材料庫(kù)存的消耗，如果金屬價(jià)格維持當(dāng)前水平，1季度有色金屬企業(yè)業(yè)績(jī)將好于四季度，但仍將會(huì)低于08年前三季度的水平。同時(shí)不應(yīng)對(duì)有色金屬行業(yè)振興規(guī)劃抱太高期待。振興規(guī)劃預(yù)計(jì)將對(duì)有色行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有所幫助，但短期內(nèi)并不能改變有色行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀。有色企業(yè)的短期業(yè)績(jī)并不能因此獲得提升。鑒于有色金屬行業(yè)的供需基本面情況，維持行業(yè)"中性"的評(píng)級(jí)。建議采取較為謹(jǐn)慎的投資策略，保持低倉(cāng)位或低配有色金屬類股票。東莞證券認(rèn)為此階段的有色金屬股價(jià)的大幅反彈已充分反映了金屬價(jià)格的反彈預(yù)期和政策利好，交易性機(jī)會(huì)已經(jīng)得到充分釋放，在行業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)前有色板塊仍有望維持領(lǐng)先大盤(pán)走勢(shì)。但是需要再次提示風(fēng)險(xiǎn)，有色金屬行業(yè)的持續(xù)性投資機(jī)會(huì)尚未到來(lái)。
不過(guò)分析師大多看好黃金股。其中中信證券表示，貨幣擴(kuò)張帶來(lái)的通脹預(yù)期將在黃金價(jià)格上得到更好的體現(xiàn)，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注黃金類股票。
本周入選的30只股票中有8只股票的2008年預(yù)測(cè)市盈率小于20倍，大于30倍的有10只。從今日投資個(gè)股安全診斷來(lái)看，15只股票的安全星級(jí)均為三星或以上級(jí)別。本周30只盈利預(yù)測(cè)調(diào)高的股票中，我們選擇中國(guó)鋁業(yè)（601600）和上實(shí)醫(yī)藥（600607）給予簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)。
中國(guó)鋁業(yè)（601600）：業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)仍需等待
中國(guó)鋁業(yè)（601600）是中國(guó)最大的氧化鋁生產(chǎn)商，全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商，同時(shí)也是中國(guó)最大的原鋁生產(chǎn)商，控股股東是中國(guó)鋁業(yè)公司。近期，公司股價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁攀升局面，這主要源于“控股股東中鋁公司購(gòu)入力拓核心資產(chǎn)”和“有色行業(yè)振興規(guī)劃獲得發(fā)改委審議通過(guò)”這兩個(gè)事件的驅(qū)動(dòng)。.
12日公司控股股東中國(guó)鋁業(yè)公司與力拓集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，中鋁公司將通過(guò)建立合資公司和認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券向力拓集團(tuán)投資195億美元。東莞證券認(rèn)為，此外海外投資力拓主要是集團(tuán)層面的運(yùn)作，對(duì)上市公司中國(guó)鋁業(yè)沒(méi)有直接影響。但由于中國(guó)鋁業(yè)匯集了中鋁公司主要的資產(chǎn)，包括大部分的氧化鋁、電解鋁產(chǎn)能和部分其他有色金屬資產(chǎn)，如果此次收購(gòu)成功完成，不排除將來(lái)有可能將收購(gòu)的股權(quán)特別是氧化鋁、電解鋁股權(quán)注入上市公司，涉及到的資產(chǎn)主要有韋帕（Weipa）鋁土礦30%的股權(quán)、雅文（Yarwun）氧化鋁廠50%的股權(quán)以及波恩（Boyne）電解鋁廠49%的股權(quán)。如果這些資產(chǎn)最終能注入上市公司，將大大提高公司的資源規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量。
民生證券則表示，中鋁是否能扭轉(zhuǎn)力拓債務(wù)問(wèn)題值得商榷。另外，力拓(Rio Tinto)已獲任董事長(zhǎng)的吉姆.棱(Jim Leng)突然辭職，激發(fā)了人們對(duì)這家債務(wù)沉重的英美礦業(yè)集團(tuán)董事會(huì)內(nèi)部分歧的談?wù)?，并?duì)其戰(zhàn)略發(fā)展方向提出疑問(wèn)。由于在07年以高價(jià)收購(gòu)了加拿大鋁業(yè)(Alcan)，力拓如今正奮力應(yīng)對(duì)390億美元的債務(wù)負(fù)擔(dān)。該集團(tuán)已經(jīng)保證，在09年底前，要將債務(wù)減少100億美元。那么，中鋁的此次注資是否能解決力拓的債務(wù)問(wèn)題，或者說(shuō)中鋁是否能在本次投資中獲取收益具有不確定性，這也是風(fēng)險(xiǎn)所在，屆時(shí)應(yīng)更多關(guān)注中鋁管理層的能力。
中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)較差，提示風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)鋁業(yè)前期了業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)2008年業(yè)績(jī)將同比下降50％以上。東莞證券認(rèn)為，從供需關(guān)系和未來(lái)前景看，電解鋁行業(yè)是有色金屬各大金屬中表現(xiàn)最差的金屬，金屬反轉(zhuǎn)周期不會(huì)在其他金屬之前。因而中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)仍需要等待較長(zhǎng)時(shí)間?？紤]到08年第三季度以來(lái)金屬價(jià)格的連續(xù)暴跌，中國(guó)鋁業(yè)同樣面臨著巨大的存貨跌價(jià)損失，預(yù)計(jì)公司08、09年的每股收益分別為0.03、0.08元，公司處于虧損邊緣。
天相投顧表示，由于鋁行業(yè)的不景氣，公司此前預(yù)計(jì)08年歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降50%以上；控股股東對(duì)力拓事務(wù)的參與短期看來(lái)對(duì)公司方面沒(méi)有直接影響，而行業(yè)振興規(guī)劃的具體細(xì)則及未來(lái)的實(shí)施力度還需要進(jìn)一步觀察；近期公司鋁產(chǎn)品價(jià)格也仍在低位徘徊，公司短期內(nèi)股價(jià)漲幅已較大，繼續(xù)維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.18、0.16和0.29元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為63、71和39倍；當(dāng)前共有20位分析師跟蹤，其中給予“買(mǎi)入”、觀望、適度減持和賣(mài)出評(píng)級(jí)的分別為1、17、1和1人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)3.10。
風(fēng)險(xiǎn)因素：業(yè)績(jī)較差，短期漲幅較大。
上實(shí)醫(yī)藥（600607）：資產(chǎn)注入值得期待
上實(shí)醫(yī)藥（600607）主要從事生產(chǎn)生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械及其他。其中，醫(yī)藥的開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售等占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入80.6%，醫(yī)療器械占17.9%。擁有豐富的產(chǎn)業(yè)資源，有較高的區(qū)域知名度和市場(chǎng)占有率。分別持有控股青春寶藥業(yè)有限公司、上海三維生物技術(shù)有限公司55%和70.4%的股份，實(shí)際控制人為上實(shí)集團(tuán)。
公司日前公告，將出售全資附屬企業(yè)上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司100%股權(quán)。此次出售的主要目的是將上實(shí)商務(wù)所持有的聯(lián)華超市股權(quán)轉(zhuǎn)讓，聯(lián)華超市股權(quán)所貢獻(xiàn)投資收益占公司07年凈利潤(rùn)41.2%，占公司08年中期凈利潤(rùn)的52.6%。將其剝離后，公司將聚焦于醫(yī)藥主業(yè)，同時(shí)獲得大量資金。中投證券預(yù)計(jì)，這次出售之后公司將很有可能繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)重組，注入相應(yīng)的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)。對(duì)公司下一步資產(chǎn)重組的推測(cè)基于如下理由：一、公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)療器械，而控股股東上實(shí)控股旗下尚有正大青春寶、廈門(mén)中藥廠、杭州好護(hù)士、杭州胡慶余堂、杭州胡慶余堂國(guó)藥號(hào)等醫(yī)藥資產(chǎn)，在股改時(shí)承諾注入，公司及股東對(duì)資產(chǎn)注入的承諾和努力沒(méi)有改變。二、公司曾于07年擬增發(fā)注入承諾資產(chǎn)，但因?yàn)閷徟蛭茨芡瓿?，此次出售上?shí)商務(wù)獲得收益后公司可選擇其他方式來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)重組。三、在整個(gè)上海市國(guó)資重組的大背景下，公司將作為醫(yī)藥工業(yè)的平臺(tái)來(lái)整合資產(chǎn)，同時(shí)整個(gè)重組計(jì)劃將可能不僅是股改承諾資產(chǎn)的注入，亦涉及到上藥集團(tuán)旗下的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)。因此推測(cè)，此次出售股權(quán)是公司重組方案的第一步。
公司在出售上實(shí)商務(wù)后，從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的兩個(gè)子公司是廣東天普和常州制藥。廣東天普未來(lái)的增長(zhǎng)寄希望于：烏司他丁和凱力康。東方證券表示，烏司他丁已成為急性胰腺炎的首選用藥，預(yù)計(jì)08年銷(xiāo)售收入將達(dá)到2.5億元，同比增長(zhǎng)31.5%。凱力康作為缺血性腦血管急性期用藥，市場(chǎng)空間是巨大的，其主要對(duì)手先聲制藥的必存07年銷(xiāo)售收入4.3億元。廣東天普為實(shí)現(xiàn)凱力康的快速增長(zhǎng)，積極擴(kuò)展終端醫(yī)院。預(yù)計(jì)凱力康08年銷(xiāo)售能實(shí)現(xiàn)翻番，將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)08年廣東天普凈利潤(rùn)增長(zhǎng)將高于40%，對(duì)09年仍然持樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)增速能大于30%。
