財務風險評價的概念精選(九篇)

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第1篇：財務風險評價的概念范文

【關鍵詞】關聯(lián)規(guī)則；數(shù)據(jù)挖掘；財務風險；風險評價

對于企業(yè)而言，自身運營過程中存在的風險因素能否被準確洞察直接關系著自身的可持續(xù)發(fā)展，也正是如此，理論界始終關注企業(yè)財務風險或預警指標的選擇和整體模型的構建，其相關理論研究成果也為企業(yè)的持續(xù)、健康運營產(chǎn)生了積極影響，但不可否認，傳統(tǒng)統(tǒng)計模型過于苛刻的假設條件和繁雜的計算過程也極大限制了理論成果的實踐效用[1]。伴隨信息技術的快速發(fā)展，數(shù)字時代的到來一改傳統(tǒng)的假設分析方法，更強調(diào)大規(guī)模數(shù)據(jù)分析中規(guī)律的呈現(xiàn)，這對于企業(yè)財務風險評價而言也帶來了一種全新的方法，即在充分運用數(shù)據(jù)挖掘技術的基礎上，結合企業(yè)發(fā)展的動態(tài)性，建立更具實效性和實踐性的企業(yè)財務風險分析和危機預警模型，以確保企業(yè)管理者可以及時發(fā)現(xiàn)運用過程中存在的潛在風險因素，并采取積極的應對措施?；诖耍疚臄M在充分分析企業(yè)財務風險現(xiàn)狀的基礎上，以關聯(lián)規(guī)則交互挖掘算法為基本方法、以企業(yè)相關財務風險指標挖掘為基本方式，以期探尋隱藏于財務指標體系中的基本規(guī)則），從而發(fā)現(xiàn)真正引致企業(yè)財務風險的根源之所在。

一、關聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘內(nèi)涵及運用

數(shù)據(jù)挖掘，也稱為知識發(fā)現(xiàn)，即在海量數(shù)據(jù)中探索隱藏于其中的規(guī)律、規(guī)則的過程[2]。從其發(fā)展過程來看，它最初的思想萌芽于統(tǒng)計學，且發(fā)展也以統(tǒng)計學為基礎，在計算機、信息技術實現(xiàn)飛速發(fā)展后，實現(xiàn)了統(tǒng)計學與數(shù)據(jù)庫技術、人工智能技術等理論和技術的融合，最終實現(xiàn)了數(shù)據(jù)挖掘?？梢姡@一知識發(fā)現(xiàn)過程的實現(xiàn)有著兩個充分條件：一是高性能計算技術，這是實現(xiàn)數(shù)據(jù)分析的必備技術手段；二是海量數(shù)據(jù)搜集，這是探索基本規(guī)律的必要資料基礎。從數(shù)據(jù)挖掘的使用來看，數(shù)據(jù)挖掘技術的使用最初始于計算機領域，以IBM為代表的企業(yè)率先將其運用于自身的相關產(chǎn)品研發(fā)，如IBMInteligentMiner[3]；國內(nèi)則主要關注于數(shù)據(jù)挖掘的算法研究，這就導致研究主體以高校和相關科研機構為主，其在實踐方面的運用尚不普遍。從20世紀90年代數(shù)據(jù)挖掘技術出現(xiàn)至今，雖然對其的研究仍是理論界關注的焦點，但在實踐領域也有了相當?shù)倪M展，總體來看，在所有數(shù)據(jù)挖掘方法中以關聯(lián)規(guī)則的挖掘運用最為廣泛。因此，本文也將主要以關聯(lián)規(guī)則數(shù)據(jù)挖掘方法為基礎，將其與企業(yè)財務風險分析相結合。關聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘方法如下：一是Apriori算法，該方法由A-grawal等首先提出，其基本思想是在所建立的支持度-置信度框架下通過迭代運算形成最終所需的頻繁模式集，即在對數(shù)據(jù)庫掃描的基礎上生成首要A候選集，在此基礎上進行支持度計數(shù)比較（主要采用Apriori算法），形成頻繁集A’，此時，候選集的生成將不再是對數(shù)據(jù)庫的掃描，而是數(shù)據(jù)集A’將以自身鏈接的形式再生成新的候選集B，B仍然采用Apriori算法進行支持度計數(shù)比較形成頻繁集B’。如此反復，直到得出所有長度L（k≥1）的頻繁項集L’，此時應不再產(chǎn)生新的頻繁集項。二是FP-Growth算法，該方法由JiaweiHan等率先提出，克服了支持度閾值較低時運用Apriori算法對數(shù)據(jù)庫頻繁掃描所導致的算法性能下降的缺陷[4]。其基本思想是在Apriori算法基礎上引入FrequentPatternsTree重新保存數(shù)據(jù)集，這樣就避免了對數(shù)據(jù)庫的頻繁掃描，且有效縮減了每一條數(shù)據(jù)傳導路徑中節(jié)點的頻繁程度，既強化了數(shù)據(jù)結構的緊湊度，又為后續(xù)生成算法中對FP-Tree的快捷拆分提供了方法保障?；P聯(lián)規(guī)則的交互挖掘則是以數(shù)據(jù)挖掘為基礎，專門用于解決最小支持度和置信度閾值未知情況下的數(shù)據(jù)挖掘問題，其最大的特點就在于需要通過實驗和調(diào)整來探知最小支持度和置信度閾值，最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)用戶需求的有效滿足；其常用的方法主要包括以下兩類：一是基于Apriori算法的交互挖掘方法，該方法主要以Apriori算法為基礎，試圖通過對已挖掘的關聯(lián)規(guī)則的高效運用，從而達到控制候選集規(guī)模的目的，這樣可以最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)庫測試頻率的有效降低。目前，理論界常用的具體方法包括IUA（IncrementalUpdatingAlgorithm）和NewIUA（NewIncrementalUpdatingAlgorithm）兩類[5]。以IUA為例，對于真正有效關聯(lián)規(guī)則挖掘目的的實現(xiàn)則主要依賴于最小支持度和最小置信度閾值的實驗和調(diào)整，若數(shù)據(jù)庫始終保持不變則支持度和置信度閾值的變化就會引致關聯(lián)規(guī)則更新，此時可利用已存在的頻繁項集實現(xiàn)對新的頻繁項集的開發(fā)，即采用增量式更新算法IUA，但對于頻繁項集的劃分容易導致大量無用候選集的產(chǎn)生和有效頻繁項集的誤刪。二是基于模式增長的交互挖掘方法，該方法的主要思想是通過對已發(fā)現(xiàn)關聯(lián)規(guī)則使用效率的提升進而實現(xiàn)對算法效率的改善，其主要改善路徑則是控制頻繁模式樹的重復構建率和減少數(shù)據(jù)庫的重復掃描次數(shù)。以KhasheiM，Congetal.[6]為代表的研究者就主張以有效的壓縮策略實現(xiàn)對三個頻繁模式挖掘技術的匹配，以避免頻繁模式的不斷增加。總體而言，伴隨關聯(lián)數(shù)據(jù)挖掘技術理論研究的豐富，其在社會實踐中的運用范圍也不斷擴大，已經(jīng)被逐漸應用于零售、金融、電子商務等領域特定產(chǎn)品的研發(fā)中。以美國銀行為例，其目前對數(shù)據(jù)倉庫和數(shù)據(jù)挖掘技術的使用增長率已達到15%，同時，還將其充分運用于利潤評測模型和風險控制模型的構建中，實現(xiàn)了管理效率的有效提升。

二、基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析指標體系構建

傳統(tǒng)財務風險指標體系的構建均建立于評價者或管理者對企業(yè)財務風險的自我認知和判別基礎上，具有極大的主觀性，但基于數(shù)據(jù)挖掘的財務指標選擇更強調(diào)指標間的相關性，保障了指標選擇的客觀性。目前，理論界普遍采用的指標體系通常包括以下方面[7]：一是對企業(yè)營運能力的綜合反映，該類指標需要充分反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉狀況，進而實現(xiàn)對企業(yè)生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)效率的準確判斷，若經(jīng)營狀況良好則資產(chǎn)運轉情況良好，收入也越高。常選用的指標包括針對流動性資產(chǎn)周轉狀況評價的流動資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率，以及針對固定資產(chǎn)周轉狀況評價的固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率。二是對企業(yè)盈利能力的評價，該類指標主要與企業(yè)長期盈利能力相關，雖然企業(yè)短期盈利能力也是投資者關注的主要指標之一，但從財務風險應對角度來看，只有持續(xù)的長期盈利能力才能確保企業(yè)具備有效風險對抗能力。常選用的指標主要包括毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益指標。這些指標均與企業(yè)總利潤間呈正相關關系，即企業(yè)盈利能力增強，風險的應對能力隨之上升。三是對于企業(yè)未來成長潛能的評價，該類指標主要是通過對企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營能力的判斷進而形成對其成長潛在空間的評價，即以當前營運、發(fā)展狀況為評價基礎。常選擇的評價指標包括總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率和主營業(yè)務收入增長率。這些指標可以在一定程度上反映企業(yè)的資本規(guī)模擴張速度、負債規(guī)模的擴展速度以及經(jīng)營規(guī)模的擴張速度等，進而形成對未來成長潛能的準確、客觀評價。四是對于企業(yè)償債能力的評價，這又涉及短期償債能力和長期償債能力的分別判斷；對于企業(yè)而言，短期償債能力與未來融資規(guī)模、融資成本息息相關，常選擇的指標主要是企業(yè)的流動比率和速動比率；長期償債能力則直接關系企業(yè)自身的正常運營，若不能按時還本付息則會直接影響企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，常選擇的評價指標包括資產(chǎn)負債比率、股東權益比率和利息支付倍數(shù)三項。五是對于企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的評價，該類指標直接決定著企業(yè)管理決策的制定，且屬于動態(tài)類指標，應根據(jù)實時變化對相關指標進行分析。常選擇的評價指標包括經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負債的比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率以及經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率。考慮到風險評價過程中對于營業(yè)收入、凈資產(chǎn)以及現(xiàn)金流的綜合考察，在選擇具體評價指標時增加營業(yè)收入、每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流量等評價指標。

三、基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析模型

（一）基于風險視角的層次樹構建企業(yè)財務風險評價模型能否真正對潛在風險因素進行準確的識別和程度預測關鍵在于能否對復雜的風險類型進行深入的解析，即能否準確構建風險概念層次樹。從上述財務風險評價指標體系的構建可以明確其對于企業(yè)風險的評價是多方面的，既有針對經(jīng)營狀況的盈利、營運、成長方面的評價，也有專門針對企業(yè)債務規(guī)模、還債能力狀況的償債能力、現(xiàn)金流量方面的分析，這就必然涉及數(shù)據(jù)的泛化問題，而建立風險概念層次樹正好可以利用高層次概念對低層次概念的替換而實現(xiàn)這一技術目標。具體而企業(yè)財務風險言，財務風險概念層次樹包含4個層級：企業(yè)財務風險（最高層）、企業(yè)財務風險評價的各個方面（第二層）、企業(yè)財務風險評價的綜合關鍵指標（第三層）以及具體概念指標層次（第四層），具體見圖1。從圖1可見，這一概念層次樹既充分描述了不同層級間概念遞進關系，又實現(xiàn)了對低層次具體概念的深入挖掘，且這種挖掘的形式不單局限于指標的綜合挖掘，還可以延伸至各個具體模塊中進行局部挖掘。在實現(xiàn)了低層次概念深入挖掘的基礎上，再進行第三層、第二層概念的挖掘，直至最高層，從而有效尋找指標間的隱藏規(guī)律。（二）支持度閾值的交互挖掘現(xiàn)以盈利能力為例，假定凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率為頻繁項集，則在支持閾值交互挖掘策略下層級級別的高低將直接決定支持閾值的大小，即財務指標層級越高，則所對應的最小支持閾值就越大，反之亦反。這也意味著在考慮支持度閾值時必須結合指標的層級綜合判斷，想要得到最小的支持度閾值就必須著眼于最低級別的指標層，具體見圖2。（三）數(shù)據(jù)挖掘與結果輸出上述所構建的基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析模型，應對模型的支持度和置信度閾值進行分別數(shù)值設定，進而實現(xiàn)對企業(yè)財務風險指標頻繁模式類型數(shù)目以及規(guī)則數(shù)目的挖掘，以此為基礎最終實現(xiàn)對財務指標間規(guī)律的探析，現(xiàn)將對具體的操作過程進行描述。首先，在算法選擇上，為避免交互挖掘中因支持度閾值遞減而導致的計算過程重復，改用已獲取挖掘信息下的新支持度閾值的頻繁項，在此基礎上以Hash結構為數(shù)據(jù)儲存方式并同時更新支持度閾值下頻繁項集的支持度計數(shù)，這將有效提高了數(shù)據(jù)挖掘的效率[8]，至于HIUA的算法偽代碼在此不做專門描述。具體而言，在初次計算新支持度閾值下頻繁項集時，算法仍然采用Apriori算法，可得到相應閾值下分級數(shù)據(jù)的頻繁項集；隨后不再采用Apriori算法，分兩種不同情況進行處理：若是支持度閾值遞增則通過對上一頻繁項集的篩選得到進一步的分級數(shù)據(jù)頻繁項集；若是支持度閾值遞減則將上一頻繁項集設為A，在此基礎上計算新閾值下的頻繁項集A1，從而得到新的頻繁項集項。此時頻繁項集項間的自連接將分別得到新的閾值，對這些數(shù)據(jù)進行再篩選和再組合最終得到頻繁項集L，直到L為空時算法結束，此時將生產(chǎn)相應之尺度下的具體關聯(lián)規(guī)則。其次，在性能測試上，為確保算法的高效性現(xiàn)專門對Apriori算法、I-UA算法和HIUA算法進行對比。從前面分析已知，在避免了頻繁集的重復更新后，置信度和支持度閾值上升的環(huán)境下，IUA算法的速度明顯高于HUIA，因此現(xiàn)只對支持度閾值遞減的情況進行專門測算。現(xiàn)選擇上市公司中ST公司2007—2014年期間的相關財務指標數(shù)據(jù)，共計34家841條記錄；以X軸表示支持度閾值，范圍為0.2—0.3，步長0.01，Y軸為計算頻繁模式集的運行時間，則不同支持度閾值和置信度閾值下規(guī)則數(shù)目如圖3所示。

四、政策建議

第2篇：財務風險評價的概念范文

【關鍵詞】財務風險；財務風險控制；內(nèi)部控制

一、企業(yè)財務風險與財務風險控制的概念

（一）企業(yè)財務風險的概念

由于不同因素對事件的影響不同，所以導致事件的不確定結果，這就導致了風險的產(chǎn)生。不同人對于財務風險的認知層面不同，說法也不同，一般有兩個層面：一是由于環(huán)境的不確定因素和個人主觀的差異，進而給企業(yè)帶來的財務收益的不確定，引發(fā)的微觀經(jīng)濟風險。二是它也稱為籌資風險，是指到期償還不了債務的可能性，換言之，它是由于借債引發(fā)的，若無借債就不存在財務風險。我在此文中研究的是企業(yè)難以預測的外部環(huán)境、內(nèi)部控制環(huán)境的不完善、企業(yè)經(jīng)營的不確定給企業(yè)帶來的財務風險，給企業(yè)最終帶來可能的財務損失。

（二）企業(yè)財務風險控制的概念

企業(yè)都存在不同程度的財務風險，企業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠企業(yè)對財務風險控制的態(tài)度，控制得當?shù)脑捘芙o企業(yè)帶來新的機遇，使企業(yè)邁上一個新的臺階；若控制不當，會給企業(yè)帶來毀滅性的災難。如何控制好財務風險，是企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。財務風險控制，就是在利用相關的信息和手段對企業(yè)的財務活動施加作用和影響，使企業(yè)達到預期的財務目標。

二、企業(yè)財務風險控制與內(nèi)部控制的相關性

環(huán)境的多變性就像一把雙刃劍，帶來發(fā)展機會的同時伴隨著風險隱患，企業(yè)管理重在風險管理，風險管理中財務風險占很大一部分。財務風險以貨幣的形式表現(xiàn)，對企業(yè)的穩(wěn)定、資金的安全性及獲利有很大的作用。內(nèi)部控制是一種為了實現(xiàn)控制目標由企業(yè)所有人執(zhí)行的一系列過程。內(nèi)部控制能適時反映企業(yè)的風險并相應地采取措施控制風險，可以促進企業(yè)的有效管理。企業(yè)的風險類型很多，財務風險是其中的一種，內(nèi)部控制最終是為了企業(yè)更好的發(fā)展。內(nèi)部控制薄弱會使企業(yè)的財務風險大大增加，財務風險控制實質(zhì)上是內(nèi)部控制的一部分，財務風險控制不好，意味著企業(yè)的內(nèi)部控制存在一定的薄弱性。全面的財務風險控制體系使企業(yè)的經(jīng)濟活動能順利進行，完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。它們的共同點都是為了更好的管理好企業(yè)，預防企業(yè)的財務風險和規(guī)劃企業(yè)的治理結構，內(nèi)部控制的評價是以財務風險控制的好壞為依據(jù)，同時內(nèi)部控制是進行財務風險控制的重點。

三、企業(yè)財務風險中存在的問題

（一）企業(yè)財務風險控制意識薄弱

如今的經(jīng)濟環(huán)境是多變的，包括產(chǎn)品更新的速度、市場的變化、國家政策、利率的變化等，這些因素都會對企業(yè)的經(jīng)營、資金的運轉產(chǎn)生很大的影響，現(xiàn)如今很多財務人員還是沿用傳統(tǒng)模式來管理企業(yè)的財務活動，對企業(yè)的風險財務控制沒有一個正確全面的認知，只關心資金的投放與收回，對企業(yè)風險缺少實質(zhì)認知和管理，忽略財務風險的有效控制，薄弱的風險意識難以適應因素變化對企業(yè)造成的財務風險。

（二）缺乏有效的風險預警機制

控制財務風險不是當它出現(xiàn)再采取措施，而是采取一系列的措施來預防或減少財務風險的發(fā)生。我國目前在這方面很薄弱，每年雖然有幾十萬的會計人員，但是大多數(shù)專業(yè)素養(yǎng)都不高，企業(yè)管理者對這方面又不了解，財務風險是潛在的和客觀存在的，無法消除但是可以預測，它本身就是財務成果損失的不確定性，往往到來時就是致命一擊。所以大多數(shù)企業(yè)開始都運營很大，突如其來的一場財務危機就導致破產(chǎn)。

（三）內(nèi)部控制機制的不完善

內(nèi)部控制是企業(yè)采取的一種手段，為了能達到企業(yè)的預期目標，可以根據(jù)考察內(nèi)部控制機制來評價企業(yè)的管理，主要是對企業(yè)人員”權責利”的分配管理。它存在于企業(yè)經(jīng)營的全過程，良好的內(nèi)部環(huán)境有利于企業(yè)財務風險的管理，對控制風險有很好的促進作用，內(nèi)部機制的不足讓人籠統(tǒng)的把企業(yè)的規(guī)定規(guī)章等同于內(nèi)部控制制度，對企業(yè)人員的“權責利”分配不清，缺乏合適、完整、統(tǒng)一的體系，內(nèi)部人員不恪守自己的職責，縮小了控制的范圍，使效果大打折扣，營造一個良好的內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)能夠更好的控制財務風險。

四、企業(yè)財務風險控制中問題的應對措施

（一）加強企業(yè)財務風險控制意識

企業(yè)是經(jīng)濟環(huán)境中的主體，是我們可以看見和感知的，企業(yè)對財務風險的正確認知是財務風險控制成功的先決條件。財務風險隨時存在，企業(yè)必須有一定的風險意識，缺乏風險意識會直接導致企業(yè)管理機制出現(xiàn)漏洞，使企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題。企業(yè)應該培養(yǎng)管理者和工作人員的風險意識，定期讓企業(yè)人員參加風險探討會，促進企業(yè)之間的合作交流，用實際案例來分析財務風險控制對企業(yè)的重要性。培養(yǎng)人員的素質(zhì)，提高他們對風險的適應和處理能力。

（二）建立有效的財務風險預警機制

事前對財務風險的預防研究是很有必要的，研究與實踐表明，企業(yè)應當根據(jù)自己的信息網(wǎng)和資源建立財務預警機制，它意味著企業(yè)風險管理已經(jīng)成功一半了。財務風險預警機制主要是對企業(yè)的財務風險進行預測，即在事前監(jiān)控，使企業(yè)遭受的財務風險的可能性降低到最小。

（三）完善內(nèi)部控制機制

第3篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：并購財務風險 價值估值風險 融資風險 支付風險 整合風險

購對于企業(yè)來說，既是發(fā)展擴張的機遇，也是一項巨大的挑戰(zhàn)。企業(yè)能否合理評估并購過程中的財務風險并有針對性地應對與控制，關系到并購的成敗。本文通過分析并量化并購財務風險，希望幫助企業(yè)正確認識風險，降低并購失敗的概率。

一、企業(yè)并購財務風險的概念界定

風險具有不確定性，可能帶來超額回報，也可能帶來巨額損失，機會和危險并存。企業(yè)并購是一項繁瑣的活動，存在多種風險，比如環(huán)境、政策、財務風險等。狹義的財務風險是指財務結構不合理，導致企業(yè)還款能力下降，投資者預期收益滿足不了其要求水平的風險。本文所說的財務風險不是單純由債務引起的，而是貫穿于并購的全過程，包括目標企業(yè)選擇風險、價值估值風險、融資風險、支付風險和并購后的整合風險。綜合對風險和財務風險的理解，并購財務風險是指企業(yè)在整個并購過程中，價值估值、融資方式、支付手段、整合的決策給企業(yè)未來帶來財務損失的可能性，企業(yè)對并購預測的價值與未來實際價值可能產(chǎn)生嚴重偏差。它囊括了綜合性、動態(tài)性、可控性、補償性的多重特性。

二、企業(yè)并購財務風險的分類與成因

結合并購財務風險的概念界定，可將其劃分為四大類風險，包括價值估值、融資、支付和整合風險，這四類風險相輔相成，密不可分。

（一）目標企業(yè)價值估值風險。在企業(yè)并購過程中，對目標企業(yè)定價的合理性關系到并購的成敗，過高估計會導致并購成本過高，進而引發(fā)不合理的融資結構，帶來融資風險；抑或由于未來目標企業(yè)的盈利能力達不到預期值，而帶來現(xiàn)金流不足，導致企業(yè)難以彌補并購成本。因此，目標企業(yè)價值估值風險是由于并購方?jīng)]有對目標企業(yè)未來的資產(chǎn)價值和獲利能力做出合理的估計導致并購成本過高，使企業(yè)難以承受，帶來了財務危機。

對于價值估值風險的成因可以總結為以下幾點：（1）并購雙方的信息不對稱，目標企業(yè)的財務報表有漏洞。報表對過去交易事項的反映與并購企業(yè)對未來的預測存在偏差，而且管理層也有操縱報表信息的可能性，隱蔽消極信息。（2）并購企業(yè)價值評估體系不完善，導致價值評估不準確。目前的評估方法有凈資產(chǎn)賬面價值法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法等，主觀性較強，易造成偏差。（3）缺乏能夠提供優(yōu)質(zhì)服務的中介機構。目前我國資本市場發(fā)育并不是很健全，具有較強專業(yè)能力和職業(yè)道德的金融服務公司數(shù)量有限，而且評估中獨立性和客觀性較弱，影響了結果的準確性。

（二）融資風險。并購需要大額的資金，內(nèi)部資金一般達不到需求，需要外界資金的支持，所以并購資金的來源需要內(nèi)外部相結合。內(nèi)部融資沒有償債風險，但是使用內(nèi)部資金的機會成本較大。外部融資中的權益融資會帶來股權稀釋的風險，而債務融資又會帶來未來歸還本金的壓力。企業(yè)能否及時籌措到資金，以及如何做出正確的決策、合理分配資金來源的比例至關重要。因此融資風險是指企業(yè)并購過程中能否籌集到充足的資金來滿足并購需求以及籌集資金來源方式的比例分配對企業(yè)經(jīng)營的影響。

對于融資風險的成因可以總結為以下幾點：（1）融資渠道選擇不合理，每一種資金來源均有各自的風險，不能合理分配不同資金來源方式的比重，可能會加大風險。（2）融資的資本結構不恰當，企業(yè)沒有合理地安排權益和負債的比率，以致財務風險增加。（3）融資的資本成本過高，任何一種融資方式都有資金成本，不合理的安排會導致融資成本過高，加大并購成本，引起未來難以彌補并購成本的危機。

（三）支付風險。并購過程中，支付的方式有多種，可以考慮現(xiàn)金支付抑或發(fā)行新股，抑或兩者兼具。每一種方式均有各自的優(yōu)勢與風險。現(xiàn)金支付方式下，不會帶來股權稀釋的問題，但是現(xiàn)金規(guī)模可能會限制并購的規(guī)模，而且存在機會成本，可能帶來流動性風險；此外，目標股東收到現(xiàn)金需要繳納稅款，增加了稅務負擔，有可能使并購行為受阻。股票支付可能會導致股權稀釋，分散管理權?；旌现Ц斗绞绞莾煞N及以上方式的綜合，一般情況下不能一次性完成，可能會有中斷，缺乏連續(xù)性。因此支付風險是由于并購方選擇的支付方式給企業(yè)帶來的資金流動性降低和股權稀釋的可能。

對于支付風險的成因可以概括為：（1）企業(yè)流動性資金比例較低，企業(yè)無法樽什增加或者負債減少提供資金保障，進而導致經(jīng)營損失。現(xiàn)金支付方式下，資金流動性降低，可能會引起財務危機。（2）股權被稀釋，股東權益受損。股票支付方式下，股票數(shù)量的增加可能會導致股權被稀釋。

（四）并購后的整合風險。企業(yè)并購流程結束后，并購后的整合也非常重要。每個公司在人力、文化、制度等方面都存在或大或小的差異，并購后能否在這些方面很好的整合，關系到企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績。整合風險范圍很廣，如企業(yè)的資金、人員等各類資源都需要整改，因此也就帶來了與各類整合資源相應的風險。整合風險是指并購雙方在交易完成之后，能否將人才、戰(zhàn)略、組織、文化凝聚在一起，如果并購過程中的潛在風險累計達到某一個風險水平，因某一事件的發(fā)生對企業(yè)經(jīng)營的影響起到主導作用，就會帶來財務損失的可能性。

對于整合風險的成因可以概括為：（1）人力資源整合不善。能否對目標企業(yè)的員工進行合理的安置非常重要，應該關心如何留住人才。（2）戰(zhàn)略整合不善。能否將并購雙方的戰(zhàn)略進行統(tǒng)一、達到共同的目標很重要。（3）組織機構整合不善。如果機構整合不考慮經(jīng)營的復雜性，職能分工不明確，集權分權不適宜，會影響企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績。（4）文化整合不善。企業(yè)文化是一種無形資源，會影響員工的心理和行為，進而影響有形資產(chǎn)的使用。如果并購后企業(yè)文化價值觀念不能達到統(tǒng)一，可能會引起分歧，降低員工的凝聚力，降低企業(yè)的生產(chǎn)效率。

三、利用層次分析法量化并購財務風險

利用層次分析法，將企業(yè)并購財務風險進行定量分析，以具體的數(shù)據(jù)更直觀地反映風險的大小。

1.設定評估標準，將風險劃分為五個等級，然后將每個等級賦予分值，分值的大小可以結合專家咨詢法。專家可以利用企業(yè)的各個具體評價指標與行業(yè)均值的偏離程度進行打分，衡量風險大小。

2.結合并購財務風險的分類和成因，先建立層次結構，劃分為目標層、準則層和指標層。對于第一層次，它的含義是評估并購財務風險的大小，即最終評估目標。對于第二層次，具體劃分為四類風險。對于第三層次指標的選取，考慮的因素較多，一般情況下，層次結構中分析體系的層次數(shù)量的多少不受限制，但是每一層下的具體指標數(shù)量不宜過多，因為數(shù)量過多會影響兩兩元素之間的重要性比較。其次，結合我國為了綜合考察國有企業(yè)財務績效，從盈利、負債、經(jīng)營效率三個方面制訂的一套權威的指標體系，體系中的指標包括資產(chǎn)負債率、流動比率、應收賬款總周轉率、銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率等。結合層次分析法對同一層次指標選取數(shù)目不宜過多的要求及國家制定的權威指標評價體系，綜合指標計算的便利性及科學性，具體的指標選取如圖1所示。

3.為方便層次分析法的運用，先把準則層的指標利用專家咨詢法進行重要性排序，然后對于第三層次中歸屬于同一個上一層級的指標進行重要性排序。建立好層次結構圖之后，設立判斷矩陣，采用1―9比較標度的方法，比較兩兩因素的重要性，進而確定權重。

由于每一層次的權重確定的原理是相同的，這里只舉例說明準則層相對于目標層各因素的權重確定方法。根據(jù)專家進行的兩兩因素比較的重要性判斷得到判斷矩陣B：

結合判斷矩陣的比較標度，可知角線處每一個值為1，按對角線對稱的兩個值互為倒數(shù)，比如B12=1/（B21）。得到判斷矩陣后，依據(jù)和積法求出矩陣的特征值和特征向量。具體步驟為：（1）將矩陣B的每一個列向量都進行歸一化，歸一化是指同一列向量中的每一元素分別除以該列向量的和，比如B11/（B11+B21+B31+B41），從而得到新矩陣。（2）將新矩陣的每一行相加，得到n行一列的列向量。（3）將n行一列的列向量進行歸一化，得到一個新的列向量W=W（W1，W2，W3，W4）T，從而得到權重值，記為W1―W4。另外為了保證準確性，要進行一致性檢驗，需要計算指標CI=（λmax-n）/（n-1）的大?。é薽ax為根據(jù)判斷矩陣得出的最大特征根）。該指標如果小于0.1則通過檢驗，否則需要將判斷矩陣進行調(diào)整。

4.通過上述方法，最后一個步驟的結果匯總如表3所示。將確定的風險分值與計算出的權重填列在表格對應的空白處。最后一列為專家根據(jù)風險評價標準進行打分的分值。準則層和指標層各因素對應的權重通過上述步驟得出，最后利用加權平均的數(shù)學方法計算并購財務風險的大小，具體計算出四類風險的分值以及最終目標層并購財務風險的分值。

四、結論

企業(yè)并購是幫助企業(yè)擴張發(fā)展的手段，也是一項充滿風險的復雜性活動。并購活動要順利開展，需要企業(yè)正確評估財務風險，并及時應對。本文對相關概念的界定可以幫助企業(yè)正確理解并購財務風險；對類別和成因的分析可以幫助企業(yè)更全面地認識風險，結合成因有的放矢。層次分析法和專家咨詢法的結合使用，可以幫助企業(yè)將具體的四類財務風險以及綜合的財務風險進行量化，根據(jù)估計的每一類風險的大小有側重地采取應對措施，對于企業(yè)并購的順利進展有一定的借鑒意義。

本研究主要側重于理論分析和風險評估方法的介紹，缺乏具體的案例分析。而且在層級結構設立的第三個層次指標的選取上，也存在不足，只是選取了幾個代表性的指標，需要進行改進與完善。

參考文獻：

[1]湯曉華，陳宜.如何防范企業(yè)并購的財務風險[J].商業(yè)會計，2009，（01）.

[2]商廣蕾，李妍瑋.企業(yè)并購財務風險動態(tài)控制系統(tǒng)研究[J].商業(yè)會計，2010，（19）.

[3]李金田，李紅琨.企業(yè)并購財務風險分析與防范[J].經(jīng)濟研究導刊，2012，（03）.

第4篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：財務風險評價；模糊綜合評價法；對策；企業(yè)

中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）21-0067-05

在中國對外開放程度的不斷提高和資本的廣泛滲透的大背景下，中國農(nóng)業(yè)企業(yè)面臨著前所未有的風險，加強農(nóng)業(yè)企業(yè)的財務風險管理尤為必要。農(nóng)業(yè)企業(yè)作為中國的傳統(tǒng)企業(yè)，抵御外來風險的能力先天基礎薄弱，后天發(fā)展滯后。因此，農(nóng)業(yè)企業(yè)要想長期穩(wěn)定的發(fā)展下去，就必須認清自己的財務狀況，結合農(nóng)業(yè)企業(yè)的實際情況，客觀的做出財務風險評價，積極的去應對各種機遇與挑戰(zhàn)。九三油脂企業(yè)作為農(nóng)業(yè)企業(yè)的一員，當然也不例外。

一、企業(yè)財務風險成因分析

企業(yè)產(chǎn)生財務風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。

1.企業(yè)財務風險形成的外部原因。企業(yè)財務風險形成的外部原因主要包括財務管理宏觀環(huán)境的復雜性，財務管理的宏觀環(huán)境又包括金融、法律、經(jīng)濟、稅務環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。（1）金融環(huán)境變化對企業(yè)財務風險的影響。一定時期國家宏觀金融政策的變動，對企業(yè)財務管理有重大的影響。如金融貨幣政策的變化、國家信貸政策的變動、稅收杠桿的調(diào)節(jié)對企業(yè)信用等級的要求、各種金融交易的嚴格程度，信貸規(guī)模的控制等等，都會對企業(yè)的財務狀況造成直接或間接的影響。（2）法律環(huán)境因素對企業(yè)財務風險的影響。法律環(huán)境對企業(yè)的財務管理具有十分重要的影響，但由于在關鍵時刻才會表現(xiàn)出來，平時表現(xiàn)得不是很直觀，所以很多人并沒有能真正認識它。其實，企業(yè)的各類財務活動，無一不是在各種經(jīng)濟法規(guī)的制約下運行的。簡單地講，只要是經(jīng)濟類法規(guī)都會對企業(yè)的財務管理和財務風險造成直接或間接的影響?，F(xiàn)行的法律法規(guī)對企業(yè)的財務活動既做出了規(guī)定和保護，又做出了相應的制約。企業(yè)在制定各類經(jīng)營和財務活動標準時，都必須充分考慮這些法律法規(guī)的要求，在規(guī)定的合法的范圍內(nèi)進行，一旦超越其范圍就可能受到法律的干預和制裁，甚至給企業(yè)造成重大的損失。（3）經(jīng)濟環(huán)境因素對企業(yè)財務風險的影響。經(jīng)濟環(huán)境是指影響經(jīng)濟發(fā)展的全方面的因素，整個社會的經(jīng)濟發(fā)展是屬于高速增長，還是屬于穩(wěn)定發(fā)展或是相對呆滯和收縮的時期。在社會經(jīng)濟高速發(fā)展和社會需求增長較快的環(huán)境下，企業(yè)應著眼于抓住機遇，促使企業(yè)的發(fā)展，并且不能落后于同行業(yè)的其他企業(yè)，就可采取相對激進的財務戰(zhàn)略；相反，在社會經(jīng)濟相對蕭條時，企業(yè)就應該采用穩(wěn)健的財務計劃，緊縮資金。（4）稅務環(huán)境因素對企業(yè)財務風險的影響。稅務政策的改變對企業(yè)的資金和財務狀況將會產(chǎn)生重大的影響。首先，國家的各類稅款對于企業(yè)來講是一種不可推卸的責任，企業(yè)不可能有較長時期的延誤，一旦被確認就必須在法定的時期內(nèi)上繳，形成企業(yè)的資金流出，這對企業(yè)的資金狀況特別是現(xiàn)金流形成直接的壓力。其次，稅務成本作為企業(yè)經(jīng)營成本的重要組成部分，合理的稅務籌劃將對企業(yè)的經(jīng)營和財務產(chǎn)生重要影響。所以，國家和地方政府的稅收政策及其改變，都會影響企業(yè)財務計劃的制定 [1]。

2.企業(yè)財務風險形成的內(nèi)部原因。企業(yè)財務風險形成的內(nèi)部原因主要是由于企業(yè)自身管理不當?shù)膬?nèi)部缺陷造成的，不同的企業(yè)，其內(nèi)部原因的產(chǎn)生也是不同的，但總的來說，主要包括財務管理關系混亂，財務管理制定不完善，防范財務風險意識淡薄等方面的原因。（1）企業(yè)內(nèi)部財務管理關系混亂，資金結構不合理。企業(yè)內(nèi)部管理制度的不完善，使得內(nèi)部財務管理關系較為混亂。很多時候表現(xiàn)為“同工不同酬、同鍋不同飯”。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的問題，造成資金使用效率低下，流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。（2）企業(yè)財務管理制度不完善，資本結構不合理。財務管理制度的不完善在很大程度上表現(xiàn)為部分企業(yè)資本結構不合理，并且缺乏有效的預警機制和約束機制。主管財務的管理人員往往權力過大或者濫用權力，尤其在一些中小企業(yè)中，財務管理者往往是自己的親信或親戚，損公肥私的現(xiàn)象屢見不鮮。一套完善的財務管理制度應該包括資金籌集、資金投資、資金回收和收益分配四個環(huán)節(jié)，其中一個環(huán)節(jié)的制度欠缺勢必影響整個財務管理活動的有效進行，導致資金周轉不靈，加大企業(yè)負擔，最終使得整個企業(yè)垮掉 [2]。（3）企業(yè)財務風險意識淡薄，管理決策缺乏科學性。企業(yè)財務風險是伴隨著財務活動客觀存在的。然而，現(xiàn)實工作中不少企業(yè)的財務管理人員素質(zhì)較低，風險意識極為淡薄。不少企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導致的決策失誤現(xiàn)象時有發(fā)生。目前，許多企業(yè)建立的財務管理系統(tǒng)，由于機構設置不盡合理，財務管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎工作不夠完善等原因，而導致其財務管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和應變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，進而產(chǎn)生財務風險。

二、企業(yè)財務風險評價的一般方法

第5篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：企業(yè)；風險；財務

ABSTRACT

Financialriskmanagementisthecoreofthefirm’srisksmanagement，andthekeypointofitistopre-controlandmanagethepotentialfinancialrisksandcrisisinordertopreventtheseriskschangeintofinancialandsurvivingcrisis.Inthisway，enterprisescangoonlivinganddeveloping.Therefore,thisarticletakesenterprise''''sfinancialconditionindexasthebreakthroughpoint,researchestherelationshipbetweentheenterprisefinancialcontrolconditionandthemanagementrisk,establishesthesynthesisindexsystemabouttheenterprisefinanceriskdegreeandtheriskcondition.Astoenterprisesuperintendents,theycangrasptheenterprisefinancialriskconditionpromptly,guardandmeltthepossiblyappearedfinancialriskandfinancialcrisiseffectively,thusguaranteetheenterprisetoobtaingrowthanddevelopmentcontinuallythroughtheimplementationofeffectiveriskmanagement.

KEYWORDS:enterprise;risk;financial;evaluation

目錄

摘要...1

ABSTRACT.2

目錄...3

1關于風險概念、特征及成因...4

2企業(yè)財務風險管理的含義及功能...5

2.1企業(yè)財務風險管理的含義...5

2.2企業(yè)財務風險管理的功能...6

3企業(yè)財務風險評估...8

3.1企業(yè)財務風險人工神經(jīng)網(wǎng)絡評估...8

3.2企業(yè)財務綜合指標回歸模型評估...11

總結...12

參考文獻：...13

致謝...13

1關于風險概念、特征及成因

風險是伴隨人類社會發(fā)展過程而經(jīng)常發(fā)生的現(xiàn)實和客觀現(xiàn)象。企業(yè)作為人類活動行為主體之一，更是無時不刻在與風險打交道。正是由于風險的客觀存在，促使人們對風險進行研究，并提出了不同的定義和解釋。

美國學者海恩斯，最早提出風險的概念并對風險進行分類。他對風險所下的定義為:“風險是損失的可能性”[1]。

美國風險研究專家威利特，通過對風險理論和保險之間關系的研究，把風險與偶然性及不確定性聯(lián)系起來。他認為，風險是一種客觀存在，其發(fā)生具有不確定性。

威廉斯在其風險研究論文中[2]，對風險所下的定義為:風險是結果中潛在的變化。風險是人們預期結果和實際結果的差異。他認為，風險是在風險狀態(tài)下，預期結果與實際結果之間的差異大小或差異的偏離程度，這種預期結果和實際結果之間的差異越小或偏離程度越小，則風險越小;反之，則風險越大。而這種差異程度可以用概率的方法加以測度。風險發(fā)生的概率在0~1之間波動，概率越接近于1，則風險發(fā)生的可能性就越大;概率越接近于0，則風險發(fā)生的可能性越小;如概率在二分之一左右。則表明風險的發(fā)生處于較大的不確定性。

莫布雷，布蘭查德在其1969年發(fā)表的《風險管理與保險》一書中，將風險分為純粹風險和投機性風險。并指出，純粹風險存在于只有損失而無收入的情況下。而投機性風險則存在于既有收入可能也有損失可能這一情況下。

關于企業(yè)風險的形態(tài)和產(chǎn)生的原因，斯蒂芬森(Stephenson)認為可分為如下三種:①經(jīng)濟原因所對應的經(jīng)營風險;②社會原因所對應的社會風險;③人力不能控制的自然原因所對應的不可抗力風險。其中，經(jīng)營風險主要源于企業(yè)本身內(nèi)部的行為，如管理不善所導致的組織渙散、產(chǎn)品質(zhì)量事故、交貨期拖延、生產(chǎn)消耗及成本上升或投資決策失誤所產(chǎn)生的風險等。社會風險則主要包括與企業(yè)本身的管理無關或者說主要由于企業(yè)外部環(huán)境變化所產(chǎn)生的風險。如市場需求下降或競爭對手的作用所導致的企業(yè)產(chǎn)品銷售量急劇減少;產(chǎn)品價格下跌及原燃材料采購成本上升所導致的企業(yè)盈利下降甚至出現(xiàn)虧損;政府產(chǎn)業(yè)政策的限制及稅收政策的調(diào)整對企業(yè)所造成的不利影響;企業(yè)進出口業(yè)務中所出現(xiàn)的國際結算延期，以及由于出口國原因所導致的貿(mào)易中斷等。不可抗力風險則主要是指，火災、雷電、洪水及地震等自然災害對企業(yè)造成的風險損失。

關于企業(yè)風險的損失或代價，風險理論學者一般將其分為:企業(yè)風險的直接經(jīng)濟損失代價、企業(yè)風險的間接經(jīng)濟損失代價及企業(yè)風險損失的無形代價。其中，企業(yè)風險的無形代價又可分為，企業(yè)為防范風險所發(fā)生的無形代價及企業(yè)風險發(fā)生后的無形代價。在很多情況下，企業(yè)風險損失的無形代價甚至會超過其直接經(jīng)濟損失。企業(yè)風險及風險損失的代價從宏觀經(jīng)濟上講，不僅阻礙企業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高，而且阻礙社會資源配置。因為，由于企業(yè)風險的直接損失、間接損失加上難以估量的無形損失代價，一般容易使企業(yè)產(chǎn)生“避險行為”，從而限制資金向高風險產(chǎn)業(yè)的流動，并容易造成某一行業(yè)資金的過度集中，形成生產(chǎn)能力過剩甚至形成泡沫經(jīng)濟(如房地產(chǎn)業(yè)資金的過度集中所形成的房地產(chǎn)泡沫)。此外，按照經(jīng)濟學原理，企業(yè)風險損失的代價，在一定條件下，服從“乘數(shù)原理”，即企業(yè)風險損失對國民收入會產(chǎn)生倍減作用。

2企業(yè)財務風險管理的含義及功能

2.1企業(yè)財務風險管理的含義

任何企業(yè)在其生存與發(fā)展過程中，都面臨來自企業(yè)內(nèi)部和外部的各種系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風險。企業(yè)財務風險不僅具有客觀性、不確定性、損害性，同時還具有風險與收益的對稱性。即企業(yè)財務風險的存在是客觀的，不可回避的;企業(yè)財務風險何時發(fā)生及其概率是不確定的:企業(yè)財務風險一旦產(chǎn)生，必然帶來或大或小的經(jīng)濟損失;這些經(jīng)濟損失對企業(yè)也許是可以承受的，也可能是致命的;此外，企業(yè)在面臨某些財務風險的同時，往往蘊涵著多種潛在的盈利機會，風險越大，也意味著潛在的盈利性越高。因此，企業(yè)對待財務風險的態(tài)度，應是采取積極的風險管理策略，而不應是消極對待、簡單回避和無所作為。在日趨變化、劇烈波動的現(xiàn)實社會及經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)風險管理能力尤其是對財務風險的管理能力己成為企業(yè)生存發(fā)展的核心能力之一。從某種意義上來說，企業(yè)經(jīng)營管理的實質(zhì)就是管理和控制財務風險。

所謂企業(yè)財務風險管理，是指企業(yè)為應對和改變所面臨的各種財務風險狀況而事先采取的一系列管理措施和行為。這些措施和行為包括:如何識別企業(yè)面臨何種財務風險;評估這些財務風險對企業(yè)所造成經(jīng)濟損失的大小及影響程度:由此決定企業(yè)采取何種風險回避策略，是風險自留還是風險轉移?如何預先防范可能出現(xiàn)的財務風險;一旦財務風險產(chǎn)生后，如何控制風險的不良后果及如何降低風險損失等。[3]

由此可見，企業(yè)財務風險管理主要包括以下三方面的含義:

(l)財務風險識別。即針對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨的各種風險進行分類;對各種風險暴露情況及對企業(yè)財務風險的影響程度進行辯識;

(2)財務風險測量與評估。企業(yè)財務風險管理包括對財務風險的大小進行測量，對有關財務風險數(shù)據(jù)，采用數(shù)學方法及相應的財務風險管理信息系統(tǒng)對各類財務風險的大小進行具體量化處理。在此基礎上，借助于風險評估方法和有關模型，對財務風險因素作出具體評估，以便為財務風險決策提供依據(jù);

(3)財務風險控制與化解。企業(yè)財務風險管理是以監(jiān)控財務風險和化解財務風險為主要核心內(nèi)容的風險控制過程;企業(yè)財務風險管理，包括根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針和風險管理策略，對企業(yè)人財物、銷等各有關環(huán)節(jié)的經(jīng)營行為實施有效監(jiān)控，并為改善企業(yè)的財務風險狀況采取相應的管理措施和行為，以便化解企業(yè)財務風險。

因此，企業(yè)財務風險管理的主要內(nèi)容是，企業(yè)財務風險的識別、財務風險的測量與評估、財務風險的控制與化解三個方面。

2.2企業(yè)財務風險管理的功能

1、提高企業(yè)及整個社會資源配置效率

在現(xiàn)實的社會經(jīng)濟運行系統(tǒng)中，企業(yè)是實體經(jīng)濟的載體及基本單元，也是市場配置資源的主體。企業(yè)的經(jīng)營狀況及資源配置效率的高低，從根本上決定了整個社會經(jīng)濟系統(tǒng)資源配置的水平。而有效的企業(yè)財務風險管理對提高社會經(jīng)濟系統(tǒng)資源配置的效率有著多方面的影響。這是因為，在整個經(jīng)濟系統(tǒng)中，企業(yè)既是資源的所有者、使用者，也是所有風險的最終承擔者。從經(jīng)濟理論上來講，由于風險的客觀存在以及企業(yè)的風險態(tài)度、風險偏好，會影響企業(yè)投資決策的選擇及投資決策的有效性。尤其是企業(yè)過度而消極的風險回避態(tài)度，可能使企業(yè)喪失很多潛在的、甚至較大的投資及盈利機會，從而降低企業(yè)投資回報，進而降低整個社會的資源配置效率。而企業(yè)通過采取積極主動而有效的風險管理，并通過對風險的預先防范、轉移及分散，則有助于鼓勵企業(yè)進行可控制風險范圍之內(nèi)的經(jīng)營行為及風險投資，從而可以促進企業(yè)及整個社會投資活動及消費活動的高效運行。

此外，實施有效的企業(yè)財務風險管理可以提高企業(yè)自身的核心競爭力和抵御風險的能力，從而可以降低企業(yè)遇到風險時出現(xiàn)劇烈波動和沖擊;實施有效的企業(yè)財務風險管理可以通過風險承擔和風險的資源配置，實現(xiàn)資源的最優(yōu)分配并提高整個社會經(jīng)濟系統(tǒng)的運行效率。

2、提高股東價值

目前，我國國有企業(yè)中(國有獨資及國有控股企業(yè)仍占有較大數(shù)量)，最大的股東是國家，其它股東所占股權比例較小，即使是在已經(jīng)發(fā)行股票上市的企業(yè)中，國有股仍占有較大比重。從企業(yè)的本質(zhì)及企業(yè)的最終目標來看，是實現(xiàn)股東價值的最大化。即在國有獨資企業(yè)或以國有股為主要股東的國有企業(yè)中，其一切經(jīng)營活動均是圍繞增加國家作為大股東和其它股權持有者的企業(yè)價值來進行的。從企業(yè)進行財務風險管理的實踐來看，有效的財務風險管理可以通過降低投資風險、分散經(jīng)營風險，提高投資者信心，降低風險損失及企業(yè)財務危機成本等途徑來提高股東的價值。這從股東價值與企業(yè)未來預期凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值兩者之間的關系可以體現(xiàn)出來:

（2-1）

公式(2-1)中，Vj為第j個企業(yè)的股東價值;(NCFjt)為企業(yè)未來各時期的預期現(xiàn)金流;rjt為貼現(xiàn)率。而貼現(xiàn)率rjt等于無風險收益率rD加上風險回報率rs:

rjt=rD+rs(2-2)

公式(2-1)表明，增加股東價值有兩個途徑，一是降低未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率rjt;二是增加企業(yè)未來的預期現(xiàn)金流。而企業(yè)有效的財務風險管理可以通過對貼現(xiàn)率rjt和企業(yè)未來預期現(xiàn)金流的影響來達到增加股東價值的目的。因為，如果企業(yè)進行有效的財務風險管理，那么企業(yè)未來現(xiàn)金流的波動性就會降低，企業(yè)的投資風險可能減少，因此，公式(2-2)中投資者要求的風險回報rs就會下降，貼現(xiàn)率rjt就會減小，從而企業(yè)的股東價值vJ就會相應增加。企業(yè)從事財務風險管理的事例，也充分證明了這一點。如企業(yè)在產(chǎn)品經(jīng)營中采用多元化經(jīng)營分散市場風險;在資本市場采用不同的投資組合來降低股市投資風險;在項目投資中，采用多種風險控制手段來降低投資風險;在期貨和金融衍生產(chǎn)品市場交易中，采用套期保值和對沖等手段來降低其交易風險等。

3、降低企業(yè)財務危機成本[4]

企業(yè)無論是因為市場風險、自然災害風險還是經(jīng)營決策風險等原因，陷入財務困境或出現(xiàn)財務危機時，如果不能采取有效措施及時扭轉這種不利狀況，就有可能因財務現(xiàn)金支付困難而無法清償?shù)狡趥鶆?，從而導致破產(chǎn)或被其它收購方兼并重組，這將會給企業(yè)帶來高昂的損失代價，進而引起企業(yè)資產(chǎn)大幅縮水，股東價值下降。一般而言，企業(yè)財務危機所帶來的損失及成本可以分為兩部分:第一部分為直接損失或直接成本，即企業(yè)因財務風險而產(chǎn)生的資產(chǎn)直接帳面損失以及進入破產(chǎn)清算程序或被兼并收購時，在法律、會計等中介機構專業(yè)服務方面所發(fā)生的費用支出:第二部分為許多不可預見并難以從財務帳面反映的間接損失或間接成本。如當企業(yè)陷入財務危機時，有可能人心渙散，企業(yè)高層管理人員及專業(yè)技術骨干、管理骨干出走，另謀高就;由此導致企業(yè)內(nèi)部管理混亂而使生產(chǎn)經(jīng)營活動出現(xiàn)較大幅度的波動及經(jīng)濟效益下滑;與企業(yè)正常合作的客戶或原燃材料供應廠家可能會因企業(yè)出現(xiàn)財務危機而中斷其合作關系，從而使企業(yè)經(jīng)營活動雪上加霜;銀行或其它金融機構也可能因企業(yè)的財務危機而停止對企業(yè)提供貸款或其它融資支持;在某些情況下，如企業(yè)對財務危機應對不當，甚至有可能使這些間接損失超過其直接損失。

與此對應的是，如果企業(yè)采取有效的財務風險管理措施，則有可能降低財務危機所造成的直接損失及間接損失，并明顯減少企業(yè)因財務風險而發(fā)生破產(chǎn)或被其它方收購兼并的概率，從而減少企業(yè)財務危機的預期成本。根據(jù)進行財務風險管理及未進行財務風險管理兩種企業(yè)所做的比較分析表明，凡是采取了有效財務風險管理措施和手段的企業(yè)，其發(fā)生財務危機的概率要明顯低得多。

3企業(yè)財務風險評估

3.1企業(yè)財務風險人工神經(jīng)網(wǎng)絡評估

在對企業(yè)財務風險因素及財務風險大小進行識別、測量的基礎上，可利用人工神經(jīng)網(wǎng)絡理論及模型等方法的模式識別功能，以及利用多元統(tǒng)計分析法、模糊綜合法等方法對企業(yè)財務風險進行評估，進而根據(jù)評估結果制定風險管理策略和具體的風險管理控制措施。

基于對企業(yè)財務風險本質(zhì)的認識，以及對企業(yè)財務風險生成機制的分析，企業(yè)財務風險通常表現(xiàn)為企業(yè)財務狀況的惡化和經(jīng)營成果的降低，其結果將會直接導致企業(yè)獲利能力、償債能力、周轉能力和成長能力的下降;而企業(yè)四個方面能力的綜合即為企業(yè)的實際經(jīng)營績效。因此，企業(yè)財務風險的發(fā)生，將最終體現(xiàn)為企業(yè)實際經(jīng)營績效與經(jīng)營目標之間出現(xiàn)非預期的負偏差。所以，可以通過對這種負偏差及其偏差程度的分析，即通過對企業(yè)實際經(jīng)營績效狀況的評價及其評價結果的分析，來綜合判斷企業(yè)財務風險是否發(fā)生以及財務風險狀態(tài)的嚴重程度。企業(yè)經(jīng)營績效狀況評估所用的財務指標，如下圖3-1所示:

圖3-1基于企業(yè)經(jīng)營績效狀況的財務風險評估

依據(jù)圖3-1所示的企業(yè)經(jīng)營績效狀況評價指標體系及企業(yè)每一財務指標實際值所形成的評價結果，既能得到反映企業(yè)系統(tǒng)總體狀態(tài)或總體信息的綜合評分值，又能得到反映企業(yè)系統(tǒng)局部狀態(tài)或局部信息的單項指標分值。即:企業(yè)經(jīng)營績效狀況綜合評分值可用于判斷企業(yè)系統(tǒng)總體所處的優(yōu)劣狀態(tài)，而單項指標評分值則可用于診斷企業(yè)系統(tǒng)局部存在的問題或其風險狀況的大小。

上述企業(yè)經(jīng)營績效評價指標體系是一個多層次、多指標的評價體系。為了利用模糊綜合評判和人工神經(jīng)網(wǎng)絡方法各自的優(yōu)勢以及克服各自的不足，考慮到企業(yè)經(jīng)營績效可以從獲利能力、周轉能力、償債能力和成長能力四個方面來評價，每一個方面在整個評價體系中的權重系數(shù)，可以由包括專家、企業(yè)管理人員及相關技術人員在內(nèi)的n類有關人員依據(jù)各自的經(jīng)驗和方法分別給予評價。

評價結果W，k組成模糊關系評判矩陣:

其中:。

Wik：表示第i個評價人員對第k方面的評價。

再利用線性加權法:(k=1，2，3，4)得出上述四方面的權重系數(shù)。其中ai為第i類人員的加權系數(shù)。

上述四個方面構成整個評價體系的表層。在深層，每一方面的能力評價都采用人工神經(jīng)網(wǎng)絡來評價。這時可構造4個小的人工神經(jīng)網(wǎng)絡，其結構模型如下圖3-2所示:

圖3-2基于財務風險信.息的企業(yè)經(jīng)營績效綜合評價模型結構圖

該神經(jīng)網(wǎng)絡評價模型可分別對企業(yè)的獲利能力、周轉能力、償債能力和成長能力進行評價。網(wǎng)絡輸入為全面描述企業(yè)經(jīng)營績效的評價指標，即如圖3-1所示的財務指標。對其中的定性指標，采用語言變量和模糊數(shù)字的方法定量化，然后和定量指標一起進行處理。網(wǎng)絡輸出則為[0,1]區(qū)間內(nèi)的一個數(shù)值，以代表各種能力的大小，稱為能力系數(shù)，數(shù)值越大表明該能力越大;反之數(shù)值越小，表明該能力越小。具體方法如下:

1、確定各個網(wǎng)絡的算法。在此都采用BP算法，主要基于以下考慮:

(l)企業(yè)財務風險評價問題需要較高的準確度;

(2)神經(jīng)網(wǎng)絡相對較短的訓練時間(收斂速度快)有利于該模型的實際應用。

2、神經(jīng)網(wǎng)絡模型的結構如下:

在圖3-1中，獲利能力和償債能力，分別都為4個評價指標，而周轉能力和成長能力分別都采用3個評價指標。因此，獲利能力和償債能力的評價網(wǎng)絡都采用4個單元的輸入層，而周轉能力和成長能力的評價網(wǎng)絡則采用3個單元的輸入層，四個網(wǎng)絡的輸出層都為1個單元。下面還需要確定的是網(wǎng)絡模型隱含層的層數(shù)及隱含層的單元數(shù)。

神經(jīng)網(wǎng)絡理論已經(jīng)證明，如果隱含層單元數(shù)可自由設置，那么用三層S狀FO特性的節(jié)點，可以任何精度逼近任何連續(xù)函數(shù)。因此，都選用三層網(wǎng)絡，即隱含層為一層，這既不影響網(wǎng)絡的精度，也可提高網(wǎng)絡的速度。至于隱含層單元數(shù)，神經(jīng)網(wǎng)絡理論尚沒有一個滿意的答案。為此，作者通過多組數(shù)據(jù)用于訓練神經(jīng)網(wǎng)絡，發(fā)現(xiàn)獲利能力和償債能力的評價網(wǎng)絡當隱含層單元數(shù)為6時，網(wǎng)絡收斂速度均為最快，而周轉能力和成長能力評價網(wǎng)絡當隱含層單元數(shù)為5時，兩者收斂速度最快。因此可得到前面兩者的結構為:

網(wǎng)絡由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單位數(shù)為4，隱含層單元數(shù)為6，輸出層單元數(shù)為1。而后兩者的結構均為:網(wǎng)絡由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單元數(shù)為3，隱含層單元數(shù)為5，輸入層單元數(shù)為l。

3、神經(jīng)網(wǎng)絡模型初始權重設置為:

BP算法中，節(jié)點間的傳遞函數(shù)為:，如下圖3-3所示。

圖3-3節(jié)點間的傳遞函數(shù)圖

該函數(shù)分為線形區(qū)和飽和區(qū)，當神經(jīng)元工作于飽和區(qū)時，函數(shù)變化緩慢，需經(jīng)過較長的一段時間才能跳出該區(qū)域，而工作于線形區(qū)時，由于函數(shù)的變化較快，使得神經(jīng)元的自我調(diào)節(jié)容易，因而收斂速度較快。如果初始權重選擇的區(qū)域過大，神經(jīng)元落入飽和區(qū)的概率也就越大，其收斂速度也就會很慢，但如果區(qū)域選得過小，同樣會降低神經(jīng)元的活性，影響網(wǎng)絡的收斂速度。為驗證上述理論，作者選擇了[-15，15]至[-0.001，0.001]等9個區(qū)間，產(chǎn)生隨機權重，通過分析輸出的一系列累積誤差變化，得出前兩者當隨機權值產(chǎn)生區(qū)間在[-0.25，0.25]之間時，兩模型的收斂速度均為最快;而后兩者只有當隨機權值產(chǎn)生區(qū)間在[-0.2，0.2]之間時，兩模型收斂才均為最快。

4、網(wǎng)絡學習次數(shù)與精度的關系

一般來講，網(wǎng)絡學習次數(shù)越多，其輸出結果的精度越高，但學習次數(shù)多其網(wǎng)絡訓練時間也越長，另外，如果學習樣本選擇不當，網(wǎng)絡精度越高，意味著其記錄的錯誤信息越多，也會對網(wǎng)絡的應用效果產(chǎn)生不利影響。為此，通過網(wǎng)絡訓練比較，前兩者模型中，網(wǎng)絡訓練次數(shù)定為15萬次，而后兩者網(wǎng)絡訓練次數(shù)則定為16萬次為宜。

通過上述步驟得出的能力系數(shù)由輸出層Of(j=1，2，3，4)輸出，分別為R’1,R’2,R’3,R’4,則最終得到企業(yè)經(jīng)營績效的綜合評價結果為:

根據(jù)如上所述的神經(jīng)網(wǎng)絡對企業(yè)實際經(jīng)營績效的綜合評價結果與企業(yè)的經(jīng)營目標進行比較，可對企業(yè)財務風險狀況作出評估和判斷。

3.2企業(yè)財務綜合指標回歸模型評估

因為企業(yè)財務指標是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動效果的最終反映。所以，企業(yè)財務指標不僅可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞，同時也反映企業(yè)財務風險的大小。按此思路，利用經(jīng)改進后的Altman多元線性回歸判斷模型，，將企業(yè)多項財務指標中，選出若干項最能代表企業(yè)財務狀況的關鍵指標，如營運資金與總資產(chǎn)的比值、累積盈余與總資產(chǎn)的比值、息稅后收益與總資產(chǎn)的比值、所有者權益的市場價值與總負債的比值、銷售收入與總資產(chǎn)的比值等，并根據(jù)其指標重要程度賦予不同的權重，結合不同企業(yè)的具體財務數(shù)據(jù)進行數(shù)學處理和回歸分析，即可以得出如下形式的企業(yè)財務風險評估數(shù)學模型:

R=1.2yl+1.4y2+3.3y3+0.6y4+1.0y5

式中:R—經(jīng)回歸分析得出的企業(yè)財務風險程度判斷值

Y1該指標主要是考察企業(yè)資金流動性問題。

Y2，該指標主要是考察企業(yè)的積累能力。

Y3=，該指標主要是考察企業(yè)盈利能力;

Y4=，該指標主要是考察所有者權益的波動變化程度及社總資產(chǎn)會公眾對企業(yè)的認識和評價。

Y5=，該指標主要是考察企業(yè)的規(guī)模、市場占有率，以及企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。

按照上述多元線性回歸評估模型進行財務風險評估時，結合我國國有企業(yè)的實際情況，主要是對該多元線性回歸評估模型中各財務比率Y1、Y2、Y3、Y4、Y5的相應回歸系數(shù)進行適當修正，然后將不同企業(yè)財務報表中的具體財務比率值Y1、Y2、Y3、Y4、Y5代入并進行計算，便可以求出不同企業(yè)的財務風險判斷評估值R。按照Altman對多元線性回歸評估模型中風險值R所作的風險程度分類，便可以對所研究企業(yè)的財務風險狀況作出評估和判斷。

如R≥3.1，則表示該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況良好，無財務風險;

如R<3.1，則表示該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況一般，僅處于行業(yè)平均水平，具有一定的財務風險;

如R<1.79，則表示該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況較差，存在較大財務風險;

如R值遠遠小于1.79，則表示該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況已處于惡化狀態(tài)，甚至面臨財務危機或接近破產(chǎn)的嚴重程度。

總結

針對企業(yè)財務風險管理的目的與任務，論述了財務風險管理的有關功能及作用，圍繞企業(yè)財務風險管理的主要環(huán)節(jié)，如財務風險的識別、測量、評估、控制、處理的有關理論及方法深入進行了研究?；谖覈鴩衅髽I(yè)風險管理的實際，提出了用定性與定量分析相結合以及風險結構性質(zhì)估計矩陣等方法，辯識各種財務風險因素中的主要風險，并作為風險管理的重點;提出了基于企業(yè)資產(chǎn)、負債狀況、企業(yè)資產(chǎn)負債市場價值以及企業(yè)最優(yōu)負債結構為比較依據(jù)的財務風險測量原理及方法;提出了基于企業(yè)經(jīng)營績效狀況為判斷標準的風險評估方法及財務風險人工神經(jīng)網(wǎng)絡評估模型;提出了以企業(yè)籌資、投資、資金運作等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動為風險控制過程、以企業(yè)六大會計要素為控制元素，以企業(yè)經(jīng)營目標和實際經(jīng)營財務成果的偏離程度作為比較判斷風險狀況，從而進行財務風險的反饋和控制的企業(yè)財務風險控制系統(tǒng)模型。在企業(yè)具體財務風險的處理策略以及方法選擇方面，對風險轉移、風險回避、風險保留、風險內(nèi)部防范等方法的適用原則和范圍等進行了分析論述。

參考文獻：

[1]周慧玲編譯.《風險管理學》[M].武漢測繪科技大學出版社,1996年版:2-6

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[3]王春峰著.《金融市場風險管理》[M].天津大學出版社，2001年:5-17

第6篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：財務風險管控 財務風險傳導機理 財務風險預警

隨著我國經(jīng)濟市場化的加強，央企或者整體上市或者聚集優(yōu)質(zhì)資源上市，無論哪種方式，上市部分占據(jù)了央企集團公司的大部或者全部資源。上市公司逐步成為央企直接融資的重要渠道，這降低了企業(yè)集團發(fā)展對銀行的過度依賴和金融風險，為集團的快速發(fā)展起到了重要的推動作用。然而，激烈的市場競爭也使上市央企在其發(fā)展中需要面臨各種類型的財務風險。

一、目前企業(yè)集團面臨的財務風險分析

（一）國內(nèi)企業(yè)集團面臨的財務風險

1.財務風險釋義。企業(yè)集團面臨的財務風險是指因為集團內(nèi)部財務管理不當、資金結構不平衡等引起的無法按期支付負債融資所應負的利息而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是由于企業(yè)經(jīng)營活動中各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的經(jīng)營風險引發(fā)的，例如原材料采購中存在的風險、生產(chǎn)過程中材料消耗產(chǎn)生的風險、銷售過程中客戶群維護存在的風險、原材料及產(chǎn)品運輸中產(chǎn)生的風險、產(chǎn)品定價決策產(chǎn)生的風險、外匯市場的匯率變化產(chǎn)生的風險等，這些經(jīng)營風險充斥于并影響著企業(yè)經(jīng)營活動的每一個部分。企業(yè)集團面臨的財務風險是所有上市公司在迅速發(fā)展的過程中都必須面對的一個客觀存在的現(xiàn)實問題，雖然不可能完全消除風險，但可以采取有效措施來降低風險。

2.融資風險、投資風險和經(jīng)營風險。目前，上市央企集團面臨的財務風險主要為融資風險、投資風險和經(jīng)營風險。

融資風險，是指在融資即籌資過程中由于決策、規(guī)劃等原因帶來的企業(yè)集團收益變動的風險。例如，長期融資必然存在利息費用穩(wěn)定但缺乏靈活性的特點，而短期融資雖具有靈活性，又必然存在上下波動而帶來的不穩(wěn)定性。又例如，如果企業(yè)過度負債，使債務在資本結構中所占比例超過安全合理的比例，將產(chǎn)生財務風險。

投資風險，是指將資金投入企業(yè)經(jīng)營中，在經(jīng)營及銷售過程中，市場份額波動、市場本身風險等原因，導致投資收益與目標收益率不一致，影響企業(yè)集團整體經(jīng)濟效益而產(chǎn)生的風險?，F(xiàn)有企業(yè)集團投資大概劃分為直接投資和間接投資兩類。直接投資中，可能存在投資項目由于各種原因無法達到目標投資收益率等產(chǎn)生直接投資風險；間接投資中，可能由于股價下跌、被投資者破產(chǎn)等原因導致債權無法收回而產(chǎn)生的間接投資風險。

經(jīng)營風險，是指集團企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售等各個運營環(huán)節(jié)產(chǎn)生的，由于經(jīng)營的不確定性因素造成的現(xiàn)金流不暢通而導致企業(yè)整體經(jīng)濟效益下降的風險。主要表現(xiàn)在，采購方面有可能產(chǎn)生原材料供應市場價格上升、貨品短缺等風險，生產(chǎn)方面有可能產(chǎn)生生產(chǎn)工藝不佳導致無法順利生產(chǎn)合格產(chǎn)品，銷售方面有可能產(chǎn)生銷售不暢、貨款無法收回等風險。

3.系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險。目前央企面臨的財務風險又可劃分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是指由于多種因素的影響和變化，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。隨著市場經(jīng)濟的日益激烈、政治因素及匯率變動的發(fā)生，上市集團公司在經(jīng)營過程中面臨大量風險。非系統(tǒng)風險主要存在于投資風險，由于投資項目利潤沒有達到預期目標甚至虧損，影響整個集團公司盈利水平以及償債能力。

（二）財務風險的成因

基于上述企業(yè)集團風險類型的分析，我們從外部原因和企業(yè)自身原因兩個方面分析財務風險的成因。

1.外部原因。外部原因主要包括自然原因、社會原因、經(jīng)濟原因、政治原因四個方面。其中，自然原因是指由于天災人禍和物理原因等導致企業(yè)財務的風險；社會原因是指由于社會制度、歷史文化、價值觀念、消費習慣等不一致性的因素導致企業(yè)財務的風險；經(jīng)濟原因主要為社會資源配置情況、社會總供求、國家宏觀經(jīng)濟政策等導致的人財物和產(chǎn)供銷方面出現(xiàn)偏差；政治原因是指由于國家政策和法律法規(guī)的變化，導致企業(yè)集團產(chǎn)生財務風險。

2.集團企業(yè)自身原因。集團企業(yè)自身原因是造成集團面臨各種財務風險的最本質(zhì)的原因。具體包括：

（1）企業(yè)內(nèi)部資本結構欠佳。在企業(yè)集團資本構成中，根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)、經(jīng)營狀況，存在一個較為合理的資本結構，即合理的負債和權益資本的比例。負債是一把“雙刃劍”，負債融資由于利息可以抵稅等原因，存在杠桿效應，優(yōu)點是不影響企業(yè)股權、降低企業(yè)資金成本。但是負債經(jīng)營如果比例不合理，將會產(chǎn)生無法償還債款的財務風險。如果集團企業(yè)為了杠桿效應，使企業(yè)集團過度負債，勢必會導致企業(yè)集團財務風險加大。

（2）投資管理不慎。多數(shù)企業(yè)集團會跨行業(yè)經(jīng)營，但如果進入某個行業(yè)時缺乏行業(yè)信息收集和分析，憑主觀感受進行投資，將會導致決策失誤，產(chǎn)生財務風險，不但不能給企業(yè)帶來收益，而且會導致企業(yè)產(chǎn)生巨額的損失，讓企業(yè)陷入財務危機。

（3）資金管理不善。由于經(jīng)濟形勢下行的因素，導致現(xiàn)有企業(yè)銷售普遍受到影響，一些企業(yè)為了擴大市場份額，保證銷售量，就采用賒銷的方式進行銷售，應收賬款激增。實際財務管理中，由于缺乏應收賬款管理的機制、措施，再加上管理體系的不完善，導致應收賬款無法收回或壞賬增多，更進一步加劇了企業(yè)資金的不安全性，產(chǎn)生流動性較差的現(xiàn)象，使企業(yè)面臨巨大的財務風險。

（4）企業(yè)集團內(nèi)部財務關系不明晰。集團企業(yè)內(nèi)部各控股公司之間財務關系不明晰，資金使用不規(guī)范、利益分配不規(guī)范等，容易導致資金使用得不到有效的監(jiān)督和控制。

（5）連帶擔保。由于集團公司內(nèi)部的各子分公司大多是獨立的會計主體和法律主體，如果某個公司需要貸款，其母公司或者其他公司替該公司提供擔保，由于信息不對稱等因素，擔保公司無法及時發(fā)現(xiàn)該擔?？赡墚a(chǎn)生的債務風險，如果多個公司互相提供擔保，在連環(huán)擔保的情況下，容易引發(fā)集中的財務危機。

（6）內(nèi)部控制不健全。內(nèi)部控制不健全，就無法從管理體制和機制上防范財務風險點的產(chǎn)生，控制風險的發(fā)生和傳導，將會引發(fā)企業(yè)集團的財務風險。

二、企業(yè)風險傳導機理研究

企業(yè)財務風險不僅客觀存在，而且具有很強的動態(tài)傳導性，由于風險源和風險傳導載體的存在，企業(yè)財務風險不僅在企業(yè)內(nèi)部進行傳導，而且還會隨著傳導的加熱、加快而擴散到企業(yè)外部進行傳導，從而導致企業(yè)風險的破壞面不斷擴散，而且傳導載體往往與利益相關。

（一）財務風險傳導的原因及特性

國家信用體系及法制方面的缺失導致的企業(yè)集團信用體制的不健全，會給風險傳到機制提供發(fā)展的環(huán)境。財務風險傳導具有復雜性、路徑依賴性、方向性、突發(fā)性及不可逆性等特性。企業(yè)財務風險傳導系統(tǒng)復雜，而導致其財務風險傳導系統(tǒng)的構成因素也很多，在財務風險出現(xiàn)過程中總會有某一路徑使風險得以實施，財務風險模式分為單向風險傳導與雙向風險傳導以及多向風險傳導，財務風險具有很強的隱蔽性，財務風險雖可提前預知，避免其發(fā)生，然而一旦發(fā)生的話就不可逆轉，只能盡可能的減少企業(yè)損失。

（二）風險傳導要素及機理

1.財務風險傳導要素。企業(yè)風險傳導四大要素包括財務風險源、財務風險傳導載體、內(nèi)外部供應鏈，以及風險闕值。分析企業(yè)財務風險傳導的各個環(huán)節(jié)和部分，風險源、傳導載體和中介體、風險結果等，任何部分涉及到的任何一個元素都可以稱為是財務風險傳導要素。上述四大要素相互作用、相互影響，環(huán)環(huán)相扣，帶有一定的邏輯性，導致了財務風險的不可逆性。無論哪個要素發(fā)生問題，都可能導致財務風險的發(fā)生。從另一方面來說，上述四個要素也成為我們進行集團財務風險控制的突破口所在。

2.財務風險傳導機理。財務風險傳導在傳遞鏈條節(jié)點間具有傳遞效應，體現(xiàn)在具體的采購、生產(chǎn)、銷售等企業(yè)管理的環(huán)節(jié)中，上述四大要素之間形成動態(tài)效應的傳遞，并且財務風險在發(fā)生過程中具有起伏性和繼起性。通常，財務風險在傳遞的過程中會形成一股推動力，作用到風險傳導媒介鏈條節(jié)點上，在企業(yè)內(nèi)部由此及彼的進行傳遞，并通過一定的傳遞時間、傳遞載體進行風險的傳遞。風險的運動方式在時間和空間上都呈現(xiàn)出多種復雜的、復合的狀態(tài)，表現(xiàn)形式也分為多種，例如籌資方面產(chǎn)生的財務風險，有可能因為過度債務產(chǎn)生，也有可能企業(yè)集團財務管控方面的缺陷導致，還有可能因為企業(yè)集團外部環(huán)境因素的變化產(chǎn)生。而且，風險傳導的結果也是一個鏈條動態(tài)的集成。

三、基于風險傳導機理，多方面健全財務風險管控體系

將問題產(chǎn)生的原因及內(nèi)在機理分析透徹，從根源上和從內(nèi)在機理上有針對性地找出防范關鍵點，將有效地達到防范和管控的目的。財務風險傳導的四個要素及傳導機理所在，也就是防范的關鍵點所在。從財務風險傳導的四個要素分析，找出控制企業(yè)財務風險傳導的關鍵點，將財務風險控制到位，就可以將財務風險傳導進行終止，從而最大化降低財務風險。企業(yè)財務集團要注重從根源上控制財務風險源、阻滯財務風險傳導路徑等相應的傳導控制策略，力爭將財務風險降到最低。具體如下：

（一）完善內(nèi)控及風險管理制度

企業(yè)集團應建立健全內(nèi)控制度及財務風險管控制度規(guī)范，建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結構，在此基礎上，形成明晰的企業(yè)內(nèi)部分工和責任落實，保證會計核算的準確和數(shù)據(jù)真實，讓管理者及時掌握真實的財務活動信息，將財務預警落到實處，使其發(fā)揮最大的功效。企業(yè)應建立健全風險管理制度，并將風險各環(huán)節(jié)進行分解落實，做到企業(yè)內(nèi)部管理的風險判別、風險預警及評估等方面的協(xié)調(diào)一致。

（二）健全產(chǎn)權管理體制和資金管理機制

通過資金統(tǒng)一管理等方法，使得母公司能整體把握資金的投向，操控資金的運作過程和效果，建立產(chǎn)權關系順暢的企業(yè)集團組織架構和以市場為導向、以資本為連接紐帶的治理模式；建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，母公司作為子公司的股東，行使相應權力，承擔出資人職責，促使集團內(nèi)部風險管控規(guī)范進行。

（三）加強投資決策的科學性

在正式投資之前，加強對投資項目的預測、評估，搜集投資外部環(huán)境和投資項目本身現(xiàn)金流量、經(jīng)濟效益、環(huán)境作用等方面的信息，并對以上信息深度挖掘和分析，如果發(fā)現(xiàn)該項目各方面均具有可行性，再去實施投資，這將大大降低投資風險的發(fā)生概率。

（四）密切關注資金流動性，加強應收款項管理

由于經(jīng)濟形勢的下滑，部分煤炭企業(yè)為了搶占市場份額，提高銷售量，紛紛使用賒銷等方式促進銷售，然而，如果不顧資金風險，盲目賒銷，則會使款項滯后收回甚至無法收回，不僅不能提高經(jīng)濟效益，而且降低企業(yè)整體價值。煤炭企業(yè)集團應根據(jù)市場行情及企業(yè)自身狀況，建立適合自身發(fā)展的信用政策體系，確定本企業(yè)應收款項收回平衡率，在對客戶進行賒銷時，要對該客戶的信用狀況進行詳細的評價，降低應收款項收回風險。在日常工作中，要注重應收款項管理，實時監(jiān)控款項的收回狀況，并適當?shù)南蚩蛻籼峁┈F(xiàn)金折扣吸引，促進款項的盡快收回，增加資金的流動性。

四、煤炭企業(yè)財務風險防控工作的兩項有效提升點

煤炭企業(yè)在建立健全風險防控體系的同時，如能加強財務風險評價和預警的準確性，將從前提上和源頭上提高風險防控的針對性和有效性，大大增強風險防控的力度和效果，將企業(yè)集團財務風險切實降到最小化。

（一）加強財務風險評價體系的合理性和適用性

企業(yè)的財務風險評價是通過設置并觀察一些敏感性的評價指標，采用統(tǒng)計學或數(shù)學上的研究方法來實現(xiàn)，只有篩選出最具有代表性的企業(yè)經(jīng)營狀況的觀測指標，才能更好實現(xiàn)風險評價的功效。財務風險的發(fā)生，究其根源，與企業(yè)內(nèi)部控制狀況、公司治理結構和風險管理能力有著密切的關系，同時也會受到股權結構和利益相關者一定程度影響，因此，構建財務風險評價體系應注重考慮風險管理、公司治理、內(nèi)部控制、股權結構、利益相關者等因素。

建立一個適用于煤炭企業(yè)的財務風險評價模型，才能對財務風險發(fā)生概率進行準確的預測。其中，評價主體、評價客體、評價方式方法和評價的標準等因素是指標體系構建的重要因素。

1.評價主體。財務風險的評價主體，是由受財務狀況影響的相關對象構成，即對企業(yè)財務狀況進行診斷的利益相關者，包括企業(yè)內(nèi)部利益相關者和外部利益相關者。因此，建立風險評價體系時，評價主體應該既有內(nèi)部主體，又有外部主體。內(nèi)部主體主要是煤炭企業(yè)內(nèi)部的各級管理人員，各級管理人員通過該模型和體系的構建和評價，能夠盡早地了解企業(yè)經(jīng)營和財務的現(xiàn)狀，提前發(fā)現(xiàn)財務風險容易發(fā)生的環(huán)節(jié)，在風險發(fā)生之前就采取有針對性的措施進行解決，達到提前防范和化解的功效。外部主體包括投資者、債權人、業(yè)務活動相關者和監(jiān)管部門，外部投資者等外部主體可以通過該模型和評價體系，更好的對公司經(jīng)營和財務現(xiàn)狀進行評價，從而進行更加科學的投資決策。

2.評價客體。風險評價指標體系的評價客體應界定為企業(yè)和環(huán)境兩個層面。其中，在企業(yè)層面，主要通過償債能力、籌資能力、盈利能力等財務指標及股權結構、管理層管理水平等方面，對煤炭企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、資金結構、公司治理等因素進行評價。在環(huán)境層面，主要是指對煤炭企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境進行評價，包括行業(yè)經(jīng)濟、國家行業(yè)政策等方面。環(huán)境層面是因為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展離不開外部環(huán)境的支持，外部環(huán)境通過改變企業(yè)所觸及方面將自身的影響滲透于其中，因此評價財務風險，不能忽視企業(yè)外部環(huán)境的作用。

3.評價目標。財務風險評價的目標應為通過該評價模型和系統(tǒng)，清晰地了解煤炭企業(yè)經(jīng)營和財務管控現(xiàn)狀，進而準確地了解財務風險發(fā)生的概率及易于發(fā)生財務風險的環(huán)節(jié)所在，為內(nèi)部主體和外部主體采取措施降低風險提供依據(jù)。

4.評價指標。評價指標可分為管理型、財務型和經(jīng)濟型指標。管理型指標是從公司治理的角度來分析影響財務狀況的因素，包括財務指標與非財務指標。其中，財務指標主要來源于煤炭企業(yè)的財務報表，包括煤炭企業(yè)財務結構指標、盈利能力指標、償債能力指標、經(jīng)營效率指標等。非財務指標只能由企業(yè)信息披露或某些外在特征體現(xiàn)，非財務指標對企業(yè)發(fā)展具有重要意義，也是不可忽視的重要因素。經(jīng)濟型指標存在于企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中，如市場競爭風險，稅收、匯率變動等。

5.判定標準。煤炭企業(yè)應在國際、國內(nèi)先進理論的指導下，參考行業(yè)內(nèi)部標準、企業(yè)經(jīng)營情況等因素，建立適合煤炭企業(yè)的評判標準，對于常見的用來評價的財務指標已經(jīng)形成了一定共識，一些新興的用來評價的財務指標和不可以量化的非財務指標可以行業(yè)內(nèi)部對比得到判斷標準。

6.評價方法。企業(yè)財務風險的評價方法是對財務指標數(shù)據(jù)進行分析、處理，獲取評價結果的具體手段?，F(xiàn)有評價主要包括統(tǒng)計類的方法，例如多元線性判別法等。

從以上核心要素出發(fā)，通過對核心要素的正確選取和評判，加強財務風險評價體系的合理性，更有效地評價企業(yè)面臨的財務風險，從而有的放矢地進行風險防范工作，大大提高風險管理的有效性。

（二）將現(xiàn)金流量分析思想融入風險預警模型中

現(xiàn)行的多種實證性預警模型主要有財務比率分析模型、單變量模型、多變量函數(shù)模型及CBR（case-base reasoning）模型。這些模型在評判現(xiàn)有企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務管控狀況，進而加大財務風險防范的針對性等方面，發(fā)揮了很大的作用。但以上方法歸根結底屬于靜態(tài)分析，即都是根據(jù)企業(yè)的財務報表數(shù)據(jù)進行計算和分析。財務報表的時點性，使得上述風險預警模型普遍缺乏時間上的發(fā)展觀、空間上的立體觀，具有一定的片面性，缺乏立體的預警能力，從而降低了預警模型的準確度。

由于企業(yè)理財?shù)哪繕耸瞧髽I(yè)價值最大化，企業(yè)價值的最核心的表現(xiàn)為現(xiàn)金流量，因此，企業(yè)理財?shù)慕K極目標是現(xiàn)金流量的數(shù)量和質(zhì)量的最優(yōu)化。企業(yè)的財務報表只能反映企業(yè)的盈虧狀況，單盈虧狀況不一定能準確地反映財務風險所在，只有現(xiàn)金流量才能從本質(zhì)上反映出企業(yè)是否存在財務風險和危機。因此，應把現(xiàn)金流量分析融入到風險預警模型中，才能提高預警的準確性，同時，融入的過程中，應把握超前性、敏感性、監(jiān)控性及適用性原則。

將現(xiàn)金流量分析思想融入到財務風險預警之后，風險預警模型應分為動態(tài)的現(xiàn)金流量預算分析模塊和動態(tài)的現(xiàn)金流量指標分析模塊兩個部分。其中，在現(xiàn)金流量預算分析模塊中，進行現(xiàn)金流量預算的編制、預算的執(zhí)行性評價、煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量的經(jīng)營效益反饋等有關現(xiàn)金流量預算的業(yè)務分析，該分析結果側重于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營者使用，突出顯示預警模型的超前性和監(jiān)控性。動態(tài)的現(xiàn)金流量指標分析模塊主要進行煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量運營效益方面的相關指標收集和分析，該分析結果主要給外部利益相關者使用，使其更加簡便地得到煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營效益的評價結果。將上述兩個模塊的分析結果綜合分析，從現(xiàn)金流量運營效益方面，將清晰地反映出煤炭企業(yè)經(jīng)營和財務管理的現(xiàn)狀，發(fā)生財務風險的概率及環(huán)節(jié)，大大提高財務風險預警的準確性。

融入了現(xiàn)金流量分析思想的財務風險預警模型，與上述所提到的靜態(tài)分析模型相比，具有多項優(yōu)勢。一方面，該模型是引入了現(xiàn)金流量的流入、流出、凈額、預算等方面的概念，使得評價模型具有動態(tài)性、立體性，而且，現(xiàn)金流量的運營狀況和企業(yè)獲取現(xiàn)金流量的能力是真正反映企業(yè)財務風險發(fā)生概率的本質(zhì)指標，這樣就能大大增加財務風險的預警能力，另一方面，相比于企業(yè)利潤指標，現(xiàn)金流量相關指標因為受外部金融機構的監(jiān)管，其數(shù)量和質(zhì)量更具有準確性和客觀性。

當然，將現(xiàn)金流量分析思想融入財務風險預警模型，獲得更大的預警能力，關鍵點在于編制現(xiàn)金流量動態(tài)預算，煤炭企業(yè)應加大現(xiàn)金流量預算的投入和管控力度，才能編制出合理和切實有效的現(xiàn)金流量動態(tài)預算，提高財務風險預警的準確性。

五、結束語

財務風險管理是煤炭企業(yè)管理和財務管理的重要組成部分。本文在分析了風險傳導機理的基礎上，有針對性地提出了建立風險管理體系的建議，并提供了兩項風險評價及預警的模型，希望對企業(yè)集團風險管理有所裨益。J

參考文獻：

[1]侯俊芳.煤炭企業(yè)財務風險和防控措施的研究[J].企業(yè)改革與管理，2016，（2）.

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[3]王萬朝.集團企業(yè)資金集中管理的財務風險管控[J].財經(jīng)界（學術版），2016，（1）.

[4]梁粉，陳曉園.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的財務風險控制及防范[J].商業(yè)會計，2015，（13）.

第7篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：工程財務管理 財務風險 防范措施

工程財務管理和企業(yè)一般財務管理相比較，具有工作量大、工作內(nèi)容范圍廣、風險大、難度高及專業(yè)性強等特點。所以，為了保證建設項目的順利完工，做好工程財務管理風險防范研究是非常必要的。

一、工程財務管理綜述

工程財務管理綜述包括：工程財務管理的目標要求，工程財務管理的評價標準，工程財務管理的風險防范。

（一）工程財務管理的目標要求

工程財務管理目標總體要求達到經(jīng)濟效益、社會效益以及生態(tài)效益全面和諧發(fā)展。這就對工程財務管理要求提高了，企業(yè)必須轉變管理方式，更新管理理念，提高管理效益。

（二）工程財務管理的評價標準

工程評價標準，要適應現(xiàn)代工程財務管理的需要，進一步完善管理評價標準，進一步研究工程財務管理的可行性。同時，也要加強財務管理部門和其他部門之間的聯(lián)系溝通，搞好協(xié)調(diào)配合，共同做好工程財務管理工作。

（三）工程財務管理的風險防范

隨著工程項目的復雜度提高，工程財務管理的風險防范意識要不斷增強。工程財務管理的風險防范包括環(huán)境保護、籌資管理、基礎會計、預算決算等方面的風險，工程財務管理復雜度和難度較高，所以，要做好工程財務管理的風險防范工作。

二、工程財務管理的風險問題

工程財務管理的風險問題包括：財務職責不明確，工程工作量評估不到位，工程財務管理控制不主動，工程項目合同管理不規(guī)范，工程財務管理人員綜合素質(zhì)較低。

（一）財務職責不明確

在工程財務管理中，企業(yè)存在著，對各部門的職責分工沒有進行明確，沒有建立相應的規(guī)章制度。

（二）工程工作量評估不到位

在工程建設企業(yè)，由于沒有建立評估組織或評估機構，所以，對工程工作量不能進行有效評估。

（三）工程財務管理控制不主動

工程財務管理控制不主動主要表現(xiàn)在，工程財務管理部門和其他部門之間是完全獨立的，缺乏有效的溝通。不能及時化解工程財務風險。

（四）工程項目合同管理不規(guī)范

工程項目合同管理不規(guī)范主要表現(xiàn)在，對施工合同中可能出現(xiàn)的情況沒有做出提前預測，造成工程財務風險。

（五）工程財務管理人員綜合素質(zhì)較低

工程財務管理人員缺乏技術，缺乏現(xiàn)代管理經(jīng)驗，綜合素質(zhì)有待提高。

三、工程財務管理風險防范措施

工程財務管理風險防范措施主要包括：建立健全工程財務管理風險預警機制，進一步完善企業(yè)內(nèi)部管理機制，進一步明確劃分職責，進一步提高工程財務管理人員的素質(zhì)，進一步加強工程項目合同管理，加強轉移工程財務風險的能力。

（一）建立健全工程財務管理風險預警機制

做好工程財務管理風險預警工作，能夠使企業(yè)及時規(guī)避風險。項目建設單位要做好各部門的預警工作，財務部門做好財務預警，工程部門做好工程預警，使這項預警系統(tǒng)做好整合，形成全部的預警網(wǎng)絡，發(fā)揮好各部門的預警作用，進一步規(guī)避風險。

（二）進一步完善企業(yè)內(nèi)部管理機制

進一步加強企業(yè)內(nèi)部財務管理，嚴格財務規(guī)章制度，做好財務基礎工作，財務人員要定期公布審計報告，以披露企業(yè)財務風險。

（三）進一步明確劃分職責

為了做好工程財務管理工作，就要進一步明確劃分職責。在項目建設中，進一步明確財務管理人員的職責劃分，能夠進一步調(diào)動財務人員的工作積極性和責任性，進一步強化工程的概算和決算，將責任目標明確到每個人身上，并根據(jù)指標完成情況進行定期考核，能夠降低工程成本，減少不必要的開支。

（四）進一步提高工程財務管理人員的素質(zhì)

提高工程財務管理人員的素質(zhì)，有利于提高企業(yè)整體財務管理水平。為了提高財務管理人員素質(zhì)，就要對財務管理人員進行定期培訓，使其不斷掌握新知識，新技術，不斷提高財務管理經(jīng)驗，進一步做好工程財務管理工作。同時，企業(yè)要不斷引進具有先進管理理念的財務人員，不斷提高處理突發(fā)財務風險的能力。

（五）進一步加強工程項目合同管理

在工程建設施工中，施工合同的作用非常重要。在施工中，施工雙方雖然簽訂了風險合同，但施工企業(yè)或業(yè)主本身可能引發(fā)財務風險，所以，在合同簽訂之前，要進行風險評估，加強風險防范。

（六）加強轉移工程財務風險的能力

在工程施工中，加強轉移工程財務風險的能力，是非常必要的，能夠及時規(guī)避財務風險。主要應用于某些不可預見性、工程款拖欠、物價上漲等不可預見性的財務風險。工程財務風險轉移的方法一般有兩種：一是將風險轉移到分包商或業(yè)主。二是采用第三方擔保法。

四、結束語

工程建設具有建設周期較長，建設標準較高，建設規(guī)模較大，項目投資較高等特點。工程財務管理內(nèi)容較復雜、工作量較大、工作內(nèi)容范圍較廣、風險較大、難度較高及專業(yè)性較強。要做好工程財務管理工作，進一步規(guī)避工程財務風險，就要深刻認識工程財務管理風險潛在因素，由此制定工程財務管理風險防范的具體措施，才能夠降低建筑工程財務風險，從而保證建設項目的順利開展。

參考文獻：

[1]汪蓓.淺談施工企業(yè)如何加強財務風險防范[J].中國外資，2011；18

[2]肖杰師.淺議企業(yè)財務管理風險防范對策[J].財務理論，2013；11

[3]許詠芳.工程財務管理實踐與風險防控分析[J].上海電力，2011；05

[4]楊艷芬.建筑施工企業(yè)財務管理若干問題探討[J].技術與市場，2011；03

第8篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：財務風險；風險管理；風險防范

企業(yè)是以價值最大化為目的的經(jīng)濟實體。要實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，其前提是要保證企業(yè)的存續(xù)，那么我們有必要對企業(yè)可能遭受損失的風險進行分析和控制。本文基于此點，將對企業(yè)的財務風險管理進行一定的探討和分析。

一、企業(yè)財務風險的概念及成因

要對企業(yè)財務風險進行管理，了解財務風險的定義以及企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因是基礎，本節(jié)將對財務風險的概念與形成原因進行闡述。

1.財務風險的定義

廣義的企業(yè)財務風險是指在企業(yè)的各項財務活動中，由于環(huán)境變化及其他難以預料的因素影響，使得企業(yè)的預期財務收益與最終實現(xiàn)收益存在差異的可能性，它涵蓋了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。本文研究廣義的財務風險。

2.財務風險的成因

財務風險涵蓋企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，所以企業(yè)財務風險的產(chǎn)生原因也具有多樣性，但是我們需要注意的是，在財務風險產(chǎn)生原因當中，并非每次都只是某一種原因在單獨地起作用，也可能是多種原因共同影響所致。

它主要有三方面的因素：（1）政治因素的影響： 社會的政治因素包括政治制度、法律制度的變化都可能對企業(yè)財務產(chǎn)生影響；（2）外部因素的影響：市場供求變化、商品價格變化、競爭對手戰(zhàn)略調(diào)整都會對企業(yè)產(chǎn)生影響。另外，當企業(yè)的債務人死亡時，可能會使得債務不能如期收回，引起企業(yè)應收賬款回收的風險；（3）內(nèi)部因素的影響：企業(yè)內(nèi)部因素包括企業(yè)的管理水平與員工素質(zhì)兩個方面。當企業(yè)的管理水平與員工素質(zhì)較低時，企業(yè)財務管理應對經(jīng)濟變化的能力就不足，企業(yè)的財務決策會發(fā)生失誤或者是財務執(zhí)行發(fā)生失誤。

二、企業(yè)財務風險的特征及分類

只有對于財務風險的基本特征與其分類進行了解，才能更加深入地認識財務風險，對企業(yè)財務風險進行合理的管理與控制。

1.財務風險的特征

財務風險具有一定的特征---客觀性、廣泛性、不確定性、可控制性、兩面性。

2.財務風險的分類

企業(yè)財務風險存在于生產(chǎn)經(jīng)營的各個階段。根據(jù)企業(yè)財務風險的來源，可以將財務風險分為如下幾種：

（1）經(jīng)營風險

經(jīng)營風險是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中，原材料的提供、產(chǎn)品的生產(chǎn)、產(chǎn)品的銷售各個環(huán)節(jié)的不確定因素導致企業(yè)資金情況的變化，引發(fā)企業(yè)財務風險增大。

（2）投資風險

投資風險是指企業(yè)對某個項目或者是某項資產(chǎn)投入一定的資金后，因為市場對于項目的評估或者資產(chǎn)價值評價的變化，而導致最終的收益與預計產(chǎn)生一定差異的風險。

（3）籌資風險

籌資風險是指由于資金的供給與需求市場或者社會宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，影響企業(yè)的籌資成本、籌資能力等方面，從而導致企業(yè)已經(jīng)籌集的資金或即將要籌集的資金給企業(yè)財務帶來不確定性。

三、企業(yè)財務風險管理的現(xiàn)狀

根據(jù)學者們之前的一些研究，對我國企業(yè)財務風險管理的現(xiàn)狀進行分析，發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)財務風險管理還存在一些問題與不足之處。

1.沒有完善的財務風險管理機制，企業(yè)風險意識不足

企業(yè)財務風險管理需要建立一定的管理機制，目前很多企業(yè)的財務風險管理機制還不夠完善，企業(yè)的風險意識還不夠強。

不少企業(yè)的企業(yè)財務決策人員以及決策的執(zhí)行人員風險意識較弱，給企業(yè)帶來財務風險。

2.沒有足夠的企業(yè)運營資金，過度依靠負債籌資來維持經(jīng)營

資產(chǎn)是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的基礎，資產(chǎn)=負債+所有者權益。所有者權益是企業(yè)的自有資金，可認為是沒有成本的，而負債則不同，需還本付息。所以如果企業(yè)負債過多，有較大的財務杠桿效應，在在經(jīng)營不利或者是投資失誤的情況下，會加劇企業(yè)的財務風險。

3.沒有有效的財務監(jiān)控制度，缺乏對企業(yè)財務風險的監(jiān)控

當前，在財務監(jiān)督與控制方面做的比較好的企業(yè)數(shù)量很少，大部分企業(yè)缺乏有效的財務監(jiān)督與控制。但是加強企業(yè)財務風險的管理，沒有相應的財務監(jiān)控制度作保證是難以實現(xiàn)的。

四、企業(yè)財務風險管理的策略

企業(yè)財務風險管理有多種策略，經(jīng)常使用的有回避財務風險、控制財務風險、分散財務風險與轉移財務風險。

1.回避財務風險

企業(yè)在面對財務風險發(fā)生概率較大或者是財務風險一旦發(fā)生其損失額度較大的情況時，企業(yè)可以考慮回避這些財務風險?；乇茱L險可以分為完全回避與選擇回避兩種。

2.控制財務風險

當企業(yè)已經(jīng)面臨某些財務風險的時候，企業(yè)所應該想到的就是控制財務風險，即盡量降低財務風險發(fā)生的概率，或者盡量減少財務風險發(fā)生給企業(yè)帶來的損失程度?？刂曝攧诊L險包含三個方面，一是控制風險發(fā)生的概率；二是控制風險發(fā)生的頻率；三是控制風險發(fā)生造成的損失程度。

3.分散財務風險

有些財務風險完全有自己承擔可能一旦發(fā)生損失值較大，會給企業(yè)造成很大影響，因而企業(yè)可以通過一些方法來分散財務風險。例如，通過企業(yè)經(jīng)營的多樣化，企業(yè)投資的多樣化，利用相關較小的多種業(yè)務或多種投資方式與投資方向等使得企業(yè)整體的非系統(tǒng)風險實現(xiàn)下降，降低企業(yè)的財務風險。

4.轉移財務風險

企業(yè)在認識到財務風險對其造成的損失和影響后，可以采取一些措施將這些財務風險轉移給其他經(jīng)濟體。主要包括保險轉移風險以及非保險轉移風險兩種方法。

五、企業(yè)財務風險管理的措施

要增強企業(yè)財務風險管理的能力，可以采取構建并加強加強企業(yè)的財務風險管理組織系統(tǒng)、財務風險管理預警系統(tǒng)、財務風險內(nèi)部控制系統(tǒng)等手段來獲得。

1.財務風險管理組織系統(tǒng)

我國目前在在理論，比較缺乏財務風險管理的組織架構的研究。企業(yè)應建立專門負責財務風險管理的組織機構，配備專門的財務風險管理人員，他們對企業(yè)的財務風險管理的整個過程進行協(xié)調(diào)與具體規(guī)劃。

企業(yè)可構建如上圖所示的財務風險組織系統(tǒng)圖。在企業(yè)董事會下面可以設立財務風險管理委員會，財務風險管理委員會由財務風險管理部門主管以及其他業(yè)務部門的主管參與組成，專門負責企業(yè)日常的財務風險管理，并定期對企業(yè)董事會進行報告；在財務風險管理部下面再設立企業(yè)財務風險的風險管理部，由管理信息系統(tǒng)部、戰(zhàn)略部與監(jiān)控部組成，他們主要負責企業(yè)的財務風險管理信息的收集、篩選、整理、傳遞與報告等工作，風險管理部門還需要與企業(yè)財務部門、研發(fā)部門、人事部門以及數(shù)據(jù)處理部門等進行積極的協(xié)作，及時掌握影響企業(yè)財務風險的各種數(shù)據(jù)及信息的變化，企業(yè)其他各部門也要積極配合好財務風險管理部門的工作，及時向財務風險管理部門報告變動資料。

2.財務風險管理預警系統(tǒng)

財務風險管理預警就是指通過定性或者定量對企業(yè)財務狀況進行分析，從而對企業(yè)財務風險管理提出警示，以便采取相應措施來應對財務風險。包括財務預警定性方法與財務風險定量方法。

（1）財務預警定性方法

定性預警分析主要通過對企業(yè)的財務狀況、整體狀況進行綜合分析，根據(jù)企業(yè)整體或者子部門所存在的風險因素進行風險嚴重性排序分類，從而及時對企業(yè)采取恰當措施。

（2）財務風險定量方法

財務風險的定量分析是指利用企業(yè)的財務數(shù)據(jù)等，運用概率論知識、統(tǒng)計知識和計量知識構建數(shù)學計量模型，對企業(yè)的財務性質(zhì)進行量化處理，以數(shù)值表示的方式來表示企業(yè)的財務狀況。

3.財務風險內(nèi)部控制系統(tǒng)

企業(yè)財務風險內(nèi)部控制是指根據(jù)企業(yè)財務內(nèi)部控制目標的實現(xiàn)過程中，運用先進的技術手段發(fā)揮會計技能控制財務風險的能力。

（1）建立高效的財務風險內(nèi)控制度

建立起完善的企業(yè)財務內(nèi)控制度就是對企業(yè)各部門、各崗位環(huán)節(jié)的職責以及行為進行規(guī)范，從而達到提高財務管理效率，促使企業(yè)資產(chǎn)不數(shù)增值。

（2）強化企業(yè)財務風險內(nèi)控制度的實施力度

財務風險內(nèi)控制度有效實施，需要各部門、各員工的共同努力，并有相對獨立于財務會計部門和相關業(yè)務管理部的人員對制度的設計的執(zhí)行效果進行評價。

（3）提高企業(yè)財務從業(yè)人員的風險意識

企業(yè)內(nèi)部會計控制是企業(yè)財務風險內(nèi)部控制的主體，企業(yè)會計控制主要需要由會計專業(yè)人員來完成。企業(yè)要從以下幾個方面對企業(yè)的財務人員進行培訓。主要包括具有良好的會計政策的職業(yè)判斷能力、應具有在本單位組織和實施內(nèi)部控制的能力、具有財務管理的能力。

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第9篇：財務風險評價的概念范文

關鍵詞：發(fā)電企業(yè)；財務風險；z評分法

電力作為國民經(jīng)濟的基礎性產(chǎn)業(yè)，一直被視作低風險性行業(yè)。然而2008年在煤炭價格大幅上漲和金融危機、經(jīng)濟萎縮導致用電需求快速下降兩大因素的沖擊下，發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)經(jīng)營舉步維艱。2009年盡管局面有所改善，但盈利能力不穩(wěn)定、資金緊張及資產(chǎn)負債率偏高的問題依然突出。加強風險管理，尤其是財務風險管理，在當前形勢下對發(fā)電企業(yè)而言更加凸顯了其必要性和重要性。因此，對財務風險問題進行深入研究是擺在發(fā)電企業(yè)面前極為緊迫的課題。

企業(yè)各種風險最終表現(xiàn)為財務風險。財務風險是指財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的不確定性。

它貫穿了資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收回、資金分配等所有財務活動始終，有利于企業(yè)經(jīng)營者從市場經(jīng)濟的高度，以企業(yè)價值或資金運動為主線，來辨識、衡量、評價和處置所面臨的全部風險。本文分為三個部分從發(fā)電企業(yè)的財務風險著手進行了一系列的分析，并根據(jù)分析結果提出了切實可行的建議：第一部分，Z評分法的概念及模型公式，第二部分，發(fā)電企業(yè)財務風險概述及總體評估，第三部分，發(fā)電企業(yè)的財務風險分析，第四部分，對策建議。

一　Z評分法的概念及模型公式

企業(yè)經(jīng)營風險評估方法很多，利用盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營運能力等財務指標進行綜合評估是比較簡捷可行的方式。Z評分方法就是這樣一種預警模型。Z評分方法是一種反映企業(yè)綜合財務風險的預警模型。與定性分析方法相比，Z評分方法提供了更加量化和直觀地判斷企業(yè)整體財務風險狀況的手段。Z評分方法的數(shù)學模型如下(1)：

Z＝0.717 x(營運資本／總資產(chǎn))+0.847 x(留存收益／總資產(chǎn))+3.107 x(息稅前收益／總資產(chǎn))+0.42 x(股東權益／賬面總負債)+0.998 x(銷售收入／總資產(chǎn))

模型中各個指標分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力的某一方面。Z值與企業(yè)財務風險水平呈負相關，即Z值越高，企業(yè)財務狀況相對更健康，財務風險水平越低；Z值越低，企業(yè)越有可能陷入財務困境，財務風險水平越高。

二、發(fā)電企業(yè)財務風險概述及總體評估

1　發(fā)電企業(yè)財務風險概述

發(fā)電企業(yè)集團為了提高風險管理水平的基礎，應該建立完善的風險管理體系，并將風險管理工作日?；Ｆ髽I(yè)集團風險管理體系建設的發(fā)展大致可以劃分為問題反應型、規(guī)范操作型和體系完善型三個階段。目前我國發(fā)電企業(yè)集團的風險管理體制建設尚處于前兩個階段，主要存在的問題有：風險管理環(huán)境有待進一步完善，風險管理的全面性和系統(tǒng)性不夠，風險管理目標不統(tǒng)一，上下級單位之間、部門之間協(xié)同配合力度不夠，風險管理的基本流程執(zhí)行不夠到位，風險管理的方法不夠完善等。為了解決這些問題，發(fā)電企業(yè)集團應根據(jù)全面風險管理的思想，有針對性地建立健全專業(yè)的風險管理方法和流程，實現(xiàn)對風險的系統(tǒng)、規(guī)范、動態(tài)管理，建立完善的風險管理體制。

風險的識別和分析又是發(fā)電企業(yè)財務風險管理的基礎環(huán)節(jié)。財務風險評估主要有“能力觀”和“成因觀”兩種分類方法：用“能力觀”評價發(fā)電企業(yè)整體財務風險，并按照不同的能力方面測定風險的側重點，是適用于財務風險綜合評估的方法。按能力觀分類，財務風險可以劃分為盈利財務風險、償債財務風險、資產(chǎn)管理財務風險和持續(xù)發(fā)展財務風險。而“成因觀”分類是在整體財務風險評估基礎上，追根溯源，查找影響總體財務風險的個別財務風險，適合于財務風險專項評估方法。按成因觀分類，發(fā)電企業(yè)面臨的財務風險大致可以分為三類：一是市場風險，主要包括電價、機組利用小時、燃料價格、機組造價變動等風險。二是資金風險，主要包括投資風險、籌資風險和資金回收風險，三是政策改革風險，主要包括利率調(diào)整、匯率改革、稅制改革、環(huán)保政策改革、通貨膨脹風險等。

2　發(fā)電企業(yè)財務風險水平總體評估

華能國際、大唐發(fā)電、國電電力和華電國際是我國比較有代表性的電力上市公司，其經(jīng)營狀況的變化基本上能夠代表我國發(fā)電企業(yè)的變化。本文選取四家有代表性的上市公司：華能國際、大唐發(fā)電、華電國際和國電電力(裝機規(guī)模大、傳統(tǒng)火電為主)，將其2003-2008年度財務數(shù)據(jù)為基礎進行分析。

2003-2008年度，華能國際、大唐發(fā)電、華電國際及國電電力四家上市公司Z評分總體呈下降趨勢。這一結果表明。當前電力企業(yè)的經(jīng)營風險不是某一個企業(yè)特有的風險，而是整個行業(yè)的系統(tǒng)風險，且風險已處于較高水平，只是由于國有企業(yè)、基礎行業(yè)的抗風險能力相對較強，風險短時間內(nèi)沒有暴發(fā)出來。

導致電力企業(yè)Z值下降、經(jīng)營風險快速上升并處于較高水平的主要原因在于盈利水平下降；其次擴張發(fā)展過快，資產(chǎn)負債率偏高、利息支出負擔較重也是重要原因。

2003-2008年度，除個別年份外，這四家電力上市公司的主營業(yè)務收入均保持兩位數(shù)的增長速度。凈利潤、凈資產(chǎn)收益率2003-2007年都比較穩(wěn)定，但2008年受煤價上漲的影響，凈利潤出現(xiàn)了嚴重的反轉走勢，其中華能國際當年虧損37.01億元，比上年減利96.98億元，華電國際虧損25.58億元，比上年減利39.2億元，利潤減幅驚人，說明以火電為主的電力上市公司經(jīng)營非常艱難。

三、發(fā)電企業(yè)財務風險分析

1　方法選擇

第一部分分中提及的Z評分方法選取的財務指標能較好地反映企業(yè)經(jīng)營管理的諸多方面，因此可通過分析Z值變化趨勢，對企業(yè)整體財務風險水平進行直觀和量化的評判。由于受數(shù)據(jù)來源、國情、企業(yè)類型等因素的影響，Z評分方法的適用條件和范圍存在一定局限性，針對電力行業(yè)資金密集、資產(chǎn)負債率普遍偏高、投資回收周期長的特點，我們增加現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和利息保障倍數(shù)作為補充評價指標，以便更好評估電力企業(yè)的財務風險水平。這些指標介紹如下：

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)現(xiàn)金凈收入對利息支出的保障能力。該比率與企業(yè)現(xiàn)金流風險水平呈負相關，比率越高，償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風險和融資風險越低。

(2)利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤／利息支出。利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)獲利能力對償還負債利息的保障程度。

該比率與融資風險水平呈負相關，比率至少應大于1，比率越高，企業(yè)償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風險和融資風險越低。

2　指標數(shù)據(jù)分析

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

在2003～2007年間，四家上市公司的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢，2008年由于電力企業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都出現(xiàn)了大幅下滑，主要是受經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大幅下降和利息支出顯著上升的雙重作用。

(2)利息保障倍數(shù)

在2003～2008年間，華能集團等4家企業(yè)的利息保障倍數(shù)總體基本呈現(xiàn)出下降趨勢，說明在正常信用條件下利息償付能力和融資能力不斷降低，現(xiàn)金流風險和融資風險逐漸加大。

(3)財務風險綜合分析

我們對四大發(fā)電企業(yè)的主營業(yè)務收入增長率進行了統(tǒng)計性分析，數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)主營業(yè)務收入增長率變動趨勢幾近一致，但變動幅度各有不同。

隨之，我們又對各公司的財務風險狀況進行了綜合性分析并做出了各指標相應的趨勢圖，其中大唐集團和國電集團的指標值相對穩(wěn)定，而華能國際和華電國際均出現(xiàn)了一些比較極端的數(shù)據(jù)，在一定程度上預警了財務風險，需要企業(yè)管理者引起高度重視。

總之，隨著外部經(jīng)營環(huán)境變數(shù)加大，競爭格局日趨激烈，發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營風險、財務風險正在不斷升級，企業(yè)管理層必須加強風險管理意識，落實風險管理措施，建立實時、有效的財務預警系統(tǒng)，進而建立全面的企業(yè)風險管理系統(tǒng)，使企業(yè)在市場經(jīng)濟的大風大浪中能夠經(jīng)受風險考驗，不斷發(fā)展壯大。

四、對策建議

1　完善風險管理機制

可以從委托視角、公司治理視角、內(nèi)部審計獨立性與權威性視角、全面風險管理視角等多個角度出發(fā)，以科學發(fā)展現(xiàn)為基礎，全面創(chuàng)新發(fā)電企業(yè)風險管理新機制。以達到健全監(jiān)督體系，完善內(nèi)部控制與風險管理機制，發(fā)揮安監(jiān)、審計、監(jiān)察工作的合力與預警作用，加強對公司各項生產(chǎn)活動、各項經(jīng)營管理活動的有效監(jiān)督，促進公司穩(wěn)步發(fā)展、依法經(jīng)營、依規(guī)管理、確保生產(chǎn)安全、經(jīng)濟安全與干部安全的目的。

2　加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整力度，發(fā)展水電、風電等清潔能源，降低火電比重，提升盈利能力和資本積累能力。

和諧和低碳發(fā)展是世界和諧發(fā)展的主題，加大水電、風電等清潔能源的發(fā)展力度，降低火電的比重，一方面能更好地保護我們的生態(tài)環(huán)境，另一方面也提高了企業(yè)的盈利能力，降低了企業(yè)的財務風險。

3　加強資金管理

(1)充分利用各種資金來源，積極拓寬融資渠道，增加權益融資，嚴格控制負債融資，優(yōu)化資本結構。

①根據(jù)集團公司主要業(yè)務分布和產(chǎn)業(yè)公司業(yè)務性質(zhì)，積極運作分板塊上市，形成集團內(nèi)3-4個資本運作平臺。

②積極爭取國有資本經(jīng)營預算、財政補助等資金支持。經(jīng)過研究確定戰(zhàn)略投資者引進標準，加大產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和財務聯(lián)盟力度，在產(chǎn)業(yè)公司或項目公司層面適時引進戰(zhàn)略投資者。

(2)創(chuàng)新融資方式，挖掘各種融資潛力，通過融資方式的改變，做出統(tǒng)籌的安排，降低融資成本，提高融資效率。

(3)優(yōu)化債務結構，保持合適的負債率和債務時間結構，做好預期，利用成熟的金融工具加強利率、匯率風險管理等。