投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法精選(九篇)

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第1篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

【關(guān)鍵詞】電子類項(xiàng)目 投資風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)方法

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，電子行業(yè)的面貌也煥然一新，迅速成為人們密切關(guān)注的行業(yè)。尤其是在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開放程度越來越深，引進(jìn)了大量的投資，該行業(yè)已逐步成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一項(xiàng)重要的投資領(lǐng)域。但是，任何項(xiàng)目的投資都有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，電子類項(xiàng)目也不例外。鑒于此，本文介紹了風(fēng)險(xiǎn)的概念、特征以及分類，進(jìn)而探討了電子類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法。

一、風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念

所謂風(fēng)險(xiǎn)是指某種損失在某一特定環(huán)境下和某一特定時(shí)間段內(nèi)發(fā)生的可能性。風(fēng)險(xiǎn)的組成要素較多，主要包括風(fēng)險(xiǎn)損失、風(fēng)險(xiǎn)事故、風(fēng)險(xiǎn)因素等。換言之，風(fēng)險(xiǎn)就是在某一個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)，某項(xiàng)活動(dòng)或某個(gè)事物主體所出現(xiàn)的結(jié)果出乎人們的預(yù)料，預(yù)料之外的損失就是風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)的特征

風(fēng)險(xiǎn)具有較多的特征，主要包括風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性、風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)性、風(fēng)險(xiǎn)具有可變性、風(fēng)險(xiǎn)的隨機(jī)性以及風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性等。其中風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性就是指風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)與某個(gè)事物主體或某項(xiàng)活動(dòng)來說的，不同主體有不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，相同的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同個(gè)體的影響不同。風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)性則是指風(fēng)險(xiǎn)雖然是偶然發(fā)生的，有很大的預(yù)測(cè)難度，但是通過對(duì)大量風(fēng)險(xiǎn)的分析，風(fēng)險(xiǎn)也是可以預(yù)測(cè)的。風(fēng)險(xiǎn)具有可變性是指風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著環(huán)境的變化而發(fā)生變化，其風(fēng)險(xiǎn)后果和性質(zhì)也會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)的隨機(jī)性是指風(fēng)險(xiǎn)的存在是客觀的，但不是每一個(gè)客觀因素都會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)的變化，換言之，風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的，但是風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生卻具有隨機(jī)性。風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性則是指風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它是客觀存在的，無法消除和避免。

（三）風(fēng)險(xiǎn)的分類

風(fēng)險(xiǎn)的分類方式有多種，主要可以按照以下三種方式進(jìn)行分類，分別是按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的作用對(duì)象分類，此分類方式可以將風(fēng)險(xiǎn)分為責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、人身風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分類，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)分類，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和純粹風(fēng)險(xiǎn)。

二、電子類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法

投資風(fēng)險(xiǎn)可以采用有效方法來進(jìn)行評(píng)價(jià)，也可以通過分析投資風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果來進(jìn)行評(píng)價(jià)，目前，通用的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法有以下幾種：決策樹法、檢查表評(píng)價(jià)法以及風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)級(jí)法等，這些方法都可以用于評(píng)價(jià)電子類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。

（一）決策樹法

決策樹法是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，它采用樹枝形狀的圖像模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，可以及時(shí)地發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問題，簡(jiǎn)化了其評(píng)價(jià)程序，可以從決策樹的情況來分析風(fēng)險(xiǎn)情況。其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)可以是效用期望值、收益期望值等。用這種方法對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，可以起到明顯的作用，與其他方法相比，具有自身的優(yōu)勢(shì)，它可以使評(píng)價(jià)更清晰、更直觀，能夠集思廣益，因此，該方法是一種有效且形象的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，同樣也可以用于評(píng)價(jià)電子類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

決策樹以方框和圓圈為節(jié)點(diǎn)，由直線連接而成的一種樹枝形狀的結(jié)構(gòu)。決策樹圖可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成過程分為以下幾個(gè)部分：決策節(jié)點(diǎn)。從這里引出的分枝叫方案分枝，方案數(shù)量和分枝數(shù)量一致；狀態(tài)節(jié)點(diǎn)，又稱為機(jī)會(huì)節(jié)點(diǎn)。從這里引出的分枝叫概率分枝或狀態(tài)分枝；結(jié)果節(jié)點(diǎn)。將不同方案在各自自然狀態(tài)下所取得的結(jié)果標(biāo)注在結(jié)果節(jié)點(diǎn)的右端。

（二）檢查表評(píng)比法

檢查表評(píng)價(jià)法是指在評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，根據(jù)檢查對(duì)象的具體情況給出一定的評(píng)價(jià)，項(xiàng)目越重要，其分值就越高，項(xiàng)目越次要，其分值就越低，再根據(jù)特定檢查項(xiàng)目的具體情況做出評(píng)估并給出一個(gè)合理的分?jǐn)?shù)，每個(gè)檢查對(duì)象必須要在滿足一定的條件時(shí)，才能給予最高分。如果不滿足一定的條件，則要設(shè)定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)給予其合理的評(píng)定分，但每個(gè)項(xiàng)目的評(píng)定分都不能高于最高分，這里最高分為100分。由此，就可以根據(jù)項(xiàng)目投資活動(dòng)的評(píng)定分，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行評(píng)價(jià)。該方法具有一定的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也符合電子類項(xiàng)目的特點(diǎn)，因此，該方法可以用于評(píng)價(jià)電子類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法

由于電子類項(xiàng)目自身具有明顯的特點(diǎn)，其項(xiàng)目活動(dòng)中會(huì)存在很高的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以采用風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法來評(píng)價(jià)其投資風(fēng)險(xiǎn)。所謂風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行一個(gè)綜合的評(píng)估，這個(gè)評(píng)估可以有效反映出風(fēng)險(xiǎn)事故造成損失的嚴(yán)重程度或損失的頻率。因此，風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)又分為造成損害程度的評(píng)價(jià)和損失頻率的評(píng)價(jià)。通常情況下，我們可以根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)度將風(fēng)險(xiǎn)分為10個(gè)等級(jí)，等級(jí)度與風(fēng)險(xiǎn)度成正比。

三、結(jié)語

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)投資必須學(xué)會(huì)用有效的方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資追求的是項(xiàng)目收益而長(zhǎng)期擁有項(xiàng)目，由于風(fēng)險(xiǎn)投資家的經(jīng)營(yíng)管理能力和精力有限，應(yīng)該用全局眼光來看待一些風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，一方面要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并轉(zhuǎn)嫁項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，另一方面用獲取的收益投資新的項(xiàng)目?？偠灾瑢?duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理研究，要結(jié)合項(xiàng)目具體情況的變化，從主客觀兩個(gè)方面著手，并及時(shí)地做出準(zhǔn)確判斷，只有這樣，才能在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本效益的最大化。

第2篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià);收益率;方法;價(jià)值;收益率

中圖分類號(hào):F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)09-0149-01

1 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)評(píng)估方法

1.1 動(dòng)態(tài)投資回收期法

動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的條件下,以投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的現(xiàn)值低償原始投資現(xiàn)值所需要的全部時(shí)間,其公式為:∑Ptt=1NCEt(1+i)-t=0

其中,i為折現(xiàn)率,計(jì)算出的P即是項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。該指標(biāo)的計(jì)算,要通過現(xiàn)金流量表計(jì)算折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量和累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量。求出的動(dòng)態(tài)投資回收期與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期或行業(yè)平均動(dòng)態(tài)投資回收期進(jìn)行比較,低于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為項(xiàng)目可行。

1.2 凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)非常重要的一種方法,也是較為常用的方法。凈現(xiàn)值是特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值法就是指在計(jì)算期內(nèi),按一定的折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值,然后求出他們的代數(shù)和,記作FNPV。

表達(dá)式為:FNPV=∑nt=0NCFt(1+i)t 式中:n為投資涉及的年限,i為貼現(xiàn)率。

當(dāng)FNPV>0時(shí),說明項(xiàng)目用它的凈效益抵付了相當(dāng)于用折現(xiàn)率計(jì)算的利息以后,還有盈余,通常從財(cái)務(wù)的角度考慮,項(xiàng)目是可行的。當(dāng)FNPV=O時(shí),說明凈效益正好抵付了用折現(xiàn)率計(jì)算的利息,這時(shí)要分析計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)所選擇的折現(xiàn)率。如果折現(xiàn)率大于銀行的長(zhǎng)期貸款利率,那么認(rèn)為項(xiàng)目是可行的,反之,則認(rèn)為項(xiàng)目不可行。當(dāng)FNP/k0時(shí),認(rèn)為項(xiàng)目不可行。1.3 IRR法

1RR法也就是內(nèi)部收益率法。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率,這一報(bào)酬率使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零,也叫做內(nèi)含報(bào)酬率。它實(shí)際上可以揭示項(xiàng)目貸款利率的最大限度。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策評(píng)價(jià)時(shí),凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法是兩種較好的評(píng)估方法。據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)資料表明,企業(yè)界往往更偏愛使用IRR法。在實(shí)用中IRR法與凈現(xiàn)值法使用的比約為3:1,主要在于IRR采用百分比表示,可以與資本成本比較決定項(xiàng)目的取舍,比較直觀。IRR法的計(jì)算公式為:∑nt=0NCFt(1+IRR)t=0

計(jì)算出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較,如果前者大于后者,則說明項(xiàng)目的盈利能力超過國(guó)家規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn),因而是可行的。

2 傳統(tǒng)投資決策評(píng)估方法的缺陷

由于投資項(xiàng)目不可逆,或有投資的出現(xiàn),投資結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性,以折現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)為基礎(chǔ)的一系列傳統(tǒng)投資決策評(píng)估方法的基礎(chǔ)假設(shè)面臨著嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。折現(xiàn)現(xiàn)金流方法的缺陷主要存在以下幾個(gè)方面:

2.1 難以確定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率的問題

運(yùn)用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法,首先應(yīng)該對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)的所有未來的現(xiàn)金流進(jìn)行分析,并使用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率來計(jì)算它的現(xiàn)值。這個(gè)折現(xiàn)率反映了風(fēng)險(xiǎn)水平,但是這種方法只是直觀上比較適用和簡(jiǎn)單,確定適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率是非常困難的,如果一個(gè)項(xiàng)目包含了很大的不確定性時(shí),為了反映一個(gè)商風(fēng)險(xiǎn)的貼水,將適用一個(gè)高的折現(xiàn)率。

2.2 忽視了項(xiàng)目投資中決策柔性的價(jià)值

所謂決策柔性,是指當(dāng)項(xiàng)目的外部決策環(huán)境發(fā)生變化時(shí),決策者可以改變或調(diào)整原先初始選擇的靈活性,這種決策柔性是具有價(jià)值的。傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流方法假設(shè)未來的變化總是按決策之初既定的環(huán)境發(fā)生,不論是對(duì)未來的現(xiàn)金流還是所需采用的風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率,都未考慮管理者對(duì)未來變化的適時(shí)調(diào)整。

2.3 忽視了項(xiàng)目投資中等待的價(jià)值

傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流方法在對(duì)某一特定項(xiàng)目決策時(shí)有一個(gè)假設(shè),那就是在某一時(shí)點(diǎn)上若項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零則執(zhí)行項(xiàng)目,若項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零則拒絕該項(xiàng)目,永不執(zhí)行。折現(xiàn)現(xiàn)金流方法只對(duì)是否進(jìn)行投資進(jìn)行決策,而不考慮項(xiàng)目投資時(shí)機(jī)的選擇問題。然而,很多項(xiàng)目投資具有可延遲性,項(xiàng)目非競(jìng)爭(zhēng)性的特征決定了對(duì)某個(gè)企業(yè)來說,項(xiàng)目可以現(xiàn)在投資,也可以等待一段時(shí)間,當(dāng)項(xiàng)目有關(guān)的不確定信息進(jìn)一步明朗后,再行決定投資與否。許多信息的不確定性會(huì)隨時(shí)間的推延而最終得以消除,因此,選擇投資的時(shí)機(jī)不同決策時(shí)得到的信息支撐就不同,項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益就會(huì)發(fā)生變化。

2.4 忽視了項(xiàng)目投資中戰(zhàn)略的價(jià)值

對(duì)一個(gè)企業(yè)而言,項(xiàng)目投資可以分為一般項(xiàng)目投資和戰(zhàn)略項(xiàng)目投資。傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流方法的適用范圍僅限于一般項(xiàng)目投資,凈現(xiàn)值大于零接受,而凈現(xiàn)值小于零則拒絕。戰(zhàn)略項(xiàng)目投資并不十分注重現(xiàn)在或者短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益,而相對(duì)注重的是項(xiàng)目長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益和長(zhǎng)足的發(fā)展。用傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流方法對(duì)戰(zhàn)略項(xiàng)目初始投資進(jìn)行評(píng)價(jià),結(jié)果凈現(xiàn)值往往是負(fù)的,這不等于說該項(xiàng)目沒有投資意義,傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流方法不能為這些著眼于末來的投資決策提供理論支持。

3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)評(píng)估方法的改進(jìn)

3.1 調(diào)整凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo),只能反映擬建項(xiàng)目是否有利,不能反映實(shí)際盈利水平。要克服這一缺點(diǎn),需要其他指標(biāo)與之配合。另外無論哪一年哪一種現(xiàn)金流量,折現(xiàn)率都采用固定值可以對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值法進(jìn)行改進(jìn),給不同的現(xiàn)金流量賦予不同的折現(xiàn)率,然后計(jì)算出一個(gè)綜合的凈現(xiàn)值,能夠?qū)?xiàng)曰進(jìn)行更加正確的評(píng)價(jià)這種方法就是調(diào)整凈現(xiàn)值法。計(jì)算公式如下:

式中m代表凈現(xiàn)金流量的種類,ik代表第k種凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。

3.2 修正的內(nèi)部收益率法

IRR的求取內(nèi)含很多因素都是要通過人為確定的,帶有人為不確定性,很容易造成決策失誤。另外,每個(gè)項(xiàng)目都只有一個(gè)凈現(xiàn)值和一個(gè)獲利能力指數(shù),但在特定的情況下,內(nèi)部收益率卻可能不只一個(gè)。因?yàn)閮?nèi)部收益率的求解公式是一個(gè)n次方程。國(guó)外學(xué)者提出了修正的內(nèi)部收益率法:這種修正的內(nèi)部收益率法假定項(xiàng)目預(yù)期年限中所有的現(xiàn)金流入都以要求的收益率作為再投資收益率,直到項(xiàng)目終止。首先,用投資者要求的收益率求出每年稅后現(xiàn)金凈流入(ACIF),及項(xiàng)目期末的將來值(FV)。然后,再用投資者要求的收益率作為貼現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流出(ACOF)的現(xiàn)值(PV),如果初始投資是唯一的現(xiàn)金流出,則初始投資就是項(xiàng)目現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。最后,使項(xiàng)目現(xiàn)金流入終值的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率即為修正的內(nèi)部收益率(MIRR)。

3.3 項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值

有些投資項(xiàng)目耗資巨大,回報(bào)期長(zhǎng),如果用傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)估方法來衡星,凈現(xiàn)值往往為負(fù)值,實(shí)物期權(quán)把與其引發(fā)的選擇機(jī)會(huì)(增長(zhǎng)、等待、改變投入產(chǎn)出等)聯(lián)系在一起,可以為企業(yè)投資提供理論依據(jù)。這種方法的思想是在靜態(tài)NPV的基礎(chǔ)上,對(duì)投資者所擁有的管理靈活性價(jià)值進(jìn)行量化,然后以兩者的和作為項(xiàng)目的修正后價(jià)值。這種方法實(shí)際是對(duì)凈現(xiàn)值法的進(jìn)一步發(fā)展,能夠更加準(zhǔn)確合理的衡蠼項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值。但這一方法目前仍處于理論探討階段,有待進(jìn)一步的研究。

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第3篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

可行性分析研究在企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目的決策與運(yùn)用中具有十分重要的意義，它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目最小投入、最佳的投資效果為目標(biāo)的科學(xué)性分析方法，它從企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)出發(fā)，通過對(duì)企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目投資可行性步驟分析，給出企業(yè)前期工作重點(diǎn)，以編制項(xiàng)目計(jì)劃任務(wù)書。企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是一項(xiàng)重要工作，它可以保證企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本最小化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目運(yùn)行得以順利完成。

二、經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性概述

1.經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是一項(xiàng)較為成熟的理論，它被廣泛應(yīng)用于多項(xiàng)學(xué)科，通過對(duì)項(xiàng)目的宏觀政策、外部環(huán)境及發(fā)展預(yù)期等進(jìn)行全面分析，以項(xiàng)目擬建市場(chǎng)前景，確定項(xiàng)目在技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上是否具有可行性，盡可能的保證項(xiàng)目效果最優(yōu)化，以輔助決策者做出決策；可行性分析不斷完善，并且逐漸被運(yùn)用在許多領(lǐng)域，尤其是在企業(yè)項(xiàng)目決策中，其表現(xiàn)出明顯的完整與科學(xué)性。隨著經(jīng)濟(jì)體制不斷改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建議中也引入了可行性研究，國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)文件，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析加以規(guī)定，以保證決策民主與科學(xué)性。

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析比較復(fù)雜，并且需要消耗大量資金，受外部因素的影響，此時(shí)企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目面臨具大風(fēng)險(xiǎn)及很多不確定性，在進(jìn)行投資決策時(shí)需要研究項(xiàng)目開發(fā)可行性，以得到最佳方案，確定項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)及未來收益，企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)充分吸收可行性分析結(jié)果，立項(xiàng)過程以可行性分析報(bào)告對(duì)各項(xiàng)目的可行性做出評(píng)價(jià)。

2.經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析特點(diǎn)

首先，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析目的是研究項(xiàng)目是否具有可行性，找到適合企業(yè)的項(xiàng)目，而項(xiàng)目的可行性需要從：經(jīng)濟(jì)可行性及技術(shù)可行性入手分析，即企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與技術(shù)能力是否可以有效實(shí)施項(xiàng)目。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是最基礎(chǔ)的準(zhǔn)備工作，這是一個(gè)項(xiàng)目付諸實(shí)施的重要支撐，此時(shí)它已不只是尋找實(shí)施項(xiàng)目的依據(jù)，而是為了項(xiàng)目實(shí)施過程中盡可能減少?zèng)Q策失誤的工具，成為項(xiàng)目的規(guī)劃圖，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目全過程加以思考。

第三，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析并非容易的事，需要相關(guān)人員進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，通過調(diào)查結(jié)果對(duì)整個(gè)企業(yè)項(xiàng)目因素納入其中，即對(duì)各因素進(jìn)行詳實(shí)分析，充分調(diào)查形成高質(zhì)量報(bào)告，通過充分調(diào)研將理論與實(shí)際相結(jié)合，提出切實(shí)可行性報(bào)告。

最后，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性具有鮮明、跨學(xué)科特點(diǎn)，它可以通過經(jīng)濟(jì)環(huán)境及需求預(yù)測(cè)或者以SWOT分析工具進(jìn)行準(zhǔn)確定位，從財(cái)務(wù)上進(jìn)行成本、盈利與風(fēng)險(xiǎn)的大致分析，而這些需要大量數(shù)據(jù)做為依據(jù)，考慮相關(guān)政策、主體偏好、技術(shù)及市場(chǎng)需求等，這些綜合特點(diǎn)難以通過一門學(xué)科做好，需要跨學(xué)科從多角度進(jìn)行綜合考慮。

三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析相關(guān)理論及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析相關(guān)理論

首先，PEST分析模型，對(duì)企業(yè)宏觀因素分析。不同企業(yè)具體分析過程存在差異，主要分析：法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境，它可以判斷總體形勢(shì)被廣泛應(yīng)用。

其次，市場(chǎng)需求理論，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析過程中進(jìn)行需求分析十分重要，因此，其需要一定市場(chǎng)需求理論知識(shí)，對(duì)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)行評(píng)價(jià)，它對(duì)消費(fèi)者需求總和進(jìn)行分析，成為最為詳盡的需求理論，闡釋了需求決定因素及需求曲線導(dǎo)向；受市場(chǎng)需求受價(jià)格、貨幣收入及消費(fèi)者偏好及相關(guān)替代品的影響。

最后，SWOT分析理論，將企業(yè)戰(zhàn)略、資源及環(huán)境有效結(jié)合，對(duì)分析項(xiàng)目的優(yōu)劣勢(shì)、機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)通過矩陣表現(xiàn)出來，將各因素綜合分析，最后得出決策需要的信息。該理論分析過程考慮了內(nèi)部及外部環(huán)境，是一個(gè)全面性的理論。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，其分析過程需要以多種科學(xué)進(jìn)行分析，項(xiàng)目投資在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是否可行，其主要標(biāo)準(zhǔn)包括：

首先，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析市場(chǎng)需求，當(dāng)項(xiàng)目建成后會(huì)為社會(huì)帶來商品，而對(duì)于項(xiàng)目投資可行性分析就是根據(jù)資料對(duì)項(xiàng)目未來需求量及變化情況進(jìn)行概率性的判斷，對(duì)需求量進(jìn)行分析是市場(chǎng)分析，對(duì)其的分析結(jié)果可以保證項(xiàng)目投入與產(chǎn)出多少，所以，項(xiàng)目規(guī)模、質(zhì)量、方案等都要通過預(yù)測(cè)擬定的。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析需要確定投資方向后，對(duì)資源、布置、工藝等進(jìn)行方案比較，通過比較后找到最優(yōu)資源配置的方案，即布置緊湊、技術(shù)先進(jìn)的、最具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的投資可靠方案。

最后，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性研究以追求利益最大化為動(dòng)力源泉，通過對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)格、周期、投資估算、經(jīng)濟(jì)效益分析了解資金投入增值情況，決定項(xiàng)目是否進(jìn)行深入開發(fā)。

四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容及步驟

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性研究階段分析需要深入細(xì)致的劃分：

首先，項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)分析，它是指為企業(yè)尋求更加具有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)，以項(xiàng)目背景、資源及環(huán)境狀況等進(jìn)行調(diào)查與分析，找到企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的分析是最為粗略的分析，它不是項(xiàng)目可行性分析過程中必要內(nèi)容，如果經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目已經(jīng)擬定，則可以直接進(jìn)入下一階段。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目初步分析，其對(duì)項(xiàng)目生命力加以判斷，在投資機(jī)會(huì)基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的必要性進(jìn)行論證，它較投資機(jī)會(huì)分析更深一步，對(duì)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)正確性加以研究，這一過程需要更多更詳細(xì)的資料對(duì)項(xiàng)目因素進(jìn)行分析，認(rèn)證項(xiàng)目實(shí)施的價(jià)值所在，其是否具有可行性，主要包括：目標(biāo)定位、需求研究、方案構(gòu)思及建立初步方案等。

最后，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性進(jìn)行詳細(xì)分析，它是分析過程最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，進(jìn)一步分析以上過程的信息，更深入的進(jìn)行論證，多角度進(jìn)行合理性及可行性探討，提出最終意見，為決策者提供依據(jù)，主要內(nèi)容與初步分析相同，但其范圍更大，深度更高，準(zhǔn)確度更高。

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析基本內(nèi)容包括：項(xiàng)目概況、市場(chǎng)調(diào)查、需求預(yù)測(cè)、項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)建議、進(jìn)度安排、投資估算、資金籌措、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析等。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性步驟

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析需要專門團(tuán)隊(duì)做好研究任務(wù)：

第一，確定可行性分析對(duì)象及目的，明確項(xiàng)目實(shí)施后需要達(dá)到的目標(biāo)，可行性研究需要系統(tǒng)有針對(duì)性；

第二，對(duì)實(shí)施的項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)資料收集與整理，對(duì)市場(chǎng)調(diào)查與研究。主要調(diào)查：投資環(huán)境，如：外部環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各種配套設(shè)施等；市場(chǎng)狀況，如：客戶群、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系等；在進(jìn)行資料收集過程中應(yīng)該關(guān)注相關(guān)法規(guī)政策及短中長(zhǎng)期的規(guī)劃等；

第三，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目最優(yōu)化選擇。根據(jù)可行性分析結(jié)果及相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目資源提出規(guī)劃方案，由專家對(duì)不同方案進(jìn)行總結(jié)，選出最優(yōu)方案；

第四，對(duì)方案進(jìn)行論證與分析，當(dāng)方案選擇后以技術(shù)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)一步分析，包括：財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、效益等評(píng)價(jià)，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如：概率、敏感性分析等；

第五，編寫項(xiàng)目可行性報(bào)告，對(duì)研究成本進(jìn)行總結(jié)，通過描述體現(xiàn)出研究結(jié)論，為項(xiàng)目決策者提供決策依據(jù)。

第4篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

[關(guān)鍵詞] 實(shí)物期權(quán)　R&D投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)　企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)　風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)

一、引言

期權(quán)（Options）是在某一限定的時(shí)期內(nèi)按事先約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某一特定金融產(chǎn)品或期貨合約的權(quán)利。期權(quán)是一種“權(quán)利”的買賣。

實(shí)物期權(quán)（Real Options）是以期權(quán)概念定義的現(xiàn)實(shí)選擇權(quán)，是與金融期權(quán)相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念。1977年，Stewart Mayers在《Determinants of Corporate Borrowing》中首次提出了實(shí)物期權(quán)的概念，并把金融期權(quán)定價(jià)理論引入實(shí)物投資領(lǐng)域。他認(rèn)為一個(gè)投資項(xiàng)目創(chuàng)造的利潤(rùn)，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用與未來投資機(jī)會(huì)的選擇之和，所擁有的實(shí)物資產(chǎn)在用金融期權(quán)評(píng)估方法來評(píng)估時(shí)，可以作為實(shí)物資產(chǎn)，因此這種期權(quán)可稱為實(shí)物期權(quán)。

眾多的專家、學(xué)者對(duì)實(shí)物期權(quán)及其定價(jià)理論的應(yīng)用進(jìn)行了研究，他們?cè)诎褌鹘y(tǒng)的NPV法與實(shí)物期權(quán)法比較的基礎(chǔ)上，得出了實(shí)物期權(quán)法優(yōu)于NPV法的結(jié)論，主要有Brealey、Mayers和Newton、Pearson認(rèn)為簡(jiǎn)單的NPV靜態(tài)模型很難準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)R&D項(xiàng)目，必須引入動(dòng)態(tài)的分析工具。Trigeorgis指出NPV法忽略了潛在的投資機(jī)會(huì)帶給企業(yè)的收益與管理者會(huì)通過靈活把握投資機(jī)會(huì)帶給企業(yè)的價(jià)值增值。Olafsson提出NPV法不能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流，它只考慮了風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，而忽略了可能的高收益機(jī)會(huì)。表中對(duì)NPV法與實(shí)物期權(quán)法的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了比較。

表 NPV法與實(shí)物期權(quán)法的比較

二、實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用于評(píng)價(jià)

實(shí)物期權(quán)理論是建立在非套利均衡基礎(chǔ)上的。根據(jù)實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論,作為一個(gè)理性的投資者，在確定投資機(jī)會(huì)的價(jià)值和選擇最優(yōu)投資策略時(shí)，應(yīng)該采取使項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化的方法，而這種方法也應(yīng)該是建立在市場(chǎng)基礎(chǔ)上、與市場(chǎng)的實(shí)際情況擬合程度較高的方法，這就是實(shí)物期權(quán)方法。目前，實(shí)物期權(quán)法在評(píng)價(jià)中的應(yīng)用主要集中在以下幾個(gè)方面：

1.應(yīng)用于R&D投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)

R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法有評(píng)分法和成本效益分析法。近年來，也有不少學(xué)者和實(shí)務(wù)界人士將實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用于此。目前，實(shí)物期權(quán)法已成為R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一個(gè)重要方法。Luehreman指出評(píng)價(jià)R&D項(xiàng)目或類似R&D項(xiàng)目時(shí)，實(shí)際是在評(píng)價(jià)投資機(jī)會(huì)，而期權(quán)方法更適合于評(píng)價(jià)投資機(jī)會(huì)。

在R&D項(xiàng)目的生命周期過程中，很少只進(jìn)行一次決策，確切地說，R&D項(xiàng)目更是一個(gè)多階段復(fù)合期權(quán)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此開展了廣泛的研究。Weitzman、Newey、Rabin首次研究了R&D實(shí)物期權(quán)的不同階段。Lint、Pennings也研究了一個(gè)兩階段R&D實(shí)物期權(quán)，認(rèn)為實(shí)物期權(quán)的生命周期由初始研究和產(chǎn)品開發(fā)組成，項(xiàng)目在生命周期中的每一階段都會(huì)產(chǎn)生不同的波動(dòng)。

R&D項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)是一個(gè)復(fù)合期權(quán)，但并不是單一期權(quán)的簡(jiǎn)單疊加。劉志新、范欣、何玉榮認(rèn)為在把期權(quán)法運(yùn)用于R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)要判斷即將進(jìn)行的投資是“執(zhí)行期權(quán)的投資”還是“創(chuàng)造期權(quán)的投資”。張清華、田增瑞、毛水榮按到期時(shí)間的不同將R&D項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)分為“居前期權(quán)”與“居后期權(quán)”。沈玉志、周效飛并進(jìn)一步提出R&D項(xiàng)目的階段性實(shí)物期權(quán)的價(jià)值彈性。若項(xiàng)目的整個(gè)生命周期內(nèi)進(jìn)行n次投資，則會(huì)形成n段實(shí)物期權(quán)的價(jià)值包絡(luò)曲線，所以多階段實(shí)物期權(quán)模型采用的是二項(xiàng)式模型。

B-S模型是一個(gè)很好的期權(quán)定價(jià)模型，但是它適用于連續(xù)時(shí)間下的歐式期權(quán)，對(duì)于具有離散時(shí)間、美式期權(quán)、多階段投資特征的實(shí)物期權(quán)不太適用。1979年，J.Cox、S.Ross、M.Rubinstein在《Options Pricing-A Simplified Approach》中提出了二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，為實(shí)物期權(quán)的定價(jià)提供了一個(gè)解決辦法。趙國(guó)忻、葉中行假設(shè)R&D項(xiàng)目投入的成本和產(chǎn)生的價(jià)值是隨機(jī)的并服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)。鄭德淵、伍青生、李湛以二叉樹無風(fēng)險(xiǎn)套利定價(jià)模型與決策樹為基礎(chǔ),提出采用以擴(kuò)張法（Spanning）為基礎(chǔ)的離散形式實(shí)物期權(quán)方法來評(píng)價(jià)企業(yè)R&D項(xiàng)目。既考慮了R&D項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)性和序貫性，又省去了R&D項(xiàng)目服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)的假設(shè)。遺傳算法是一種具有更強(qiáng)通用性與魯棒性的尋優(yōu)算法，張堅(jiān)、黃琨、陶樹人將遺傳算法引入R&D項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。這不僅為R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)提供了一種新的思路、為實(shí)物期權(quán)與遺傳算法的應(yīng)用找到了新的結(jié)合點(diǎn)，也有效地解決了復(fù)雜的R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)問題。

2.應(yīng)用于企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法有許多種，如資產(chǎn)負(fù)債表法、損益表估值法、DCF法、EVA法等。但是由于世界的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式發(fā)生了巨大變化，這些評(píng)估方法都不同程度地出現(xiàn)了一些不足，無法正確地反映企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，因此實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法被引入這一領(lǐng)域。

Berk、Green、Naik和Jagle認(rèn)為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值=現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的價(jià)值+將來增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的價(jià)值。Day、Schoemaker和Gungher認(rèn)為實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法適用于對(duì)新興技術(shù)企業(yè)及投資的價(jià)值進(jìn)行分析。Benaroch、Kauffman采用實(shí)物期權(quán)定價(jià)法對(duì)Yankee 24電子網(wǎng)絡(luò)銀行進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估。通過建立離散和連續(xù)的期權(quán)定價(jià)模型，廖理，汪毅慧用靈活性期權(quán)和成長(zhǎng)性期權(quán)的概念分別對(duì)企業(yè)項(xiàng)目層面以及戰(zhàn)略層面隱含的價(jià)值進(jìn)行挖掘，以幫助企業(yè)管理者更好地決策。鄧光軍，曾勇，唐小我分析了新興技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值構(gòu)成，認(rèn)為其價(jià)值來源于潛在增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)價(jià)值，而對(duì)這些機(jī)會(huì)價(jià)值的把握，必須依賴于實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法，并利用Copelan和Antikarov提出的求解實(shí)物期權(quán)的步驟對(duì)一個(gè)擁有納米碳化鎢-鈷復(fù)合粒子專利的新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。

3.應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)

由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目具有期權(quán)特性，所以實(shí)物期權(quán)理論也被用來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，而且比較廣泛。

現(xiàn)實(shí)中，投資決策一旦做出并付諸實(shí)際，便會(huì)產(chǎn)生沉沒成本。Pindyck（1988）和Dixit、Pindyck研究了不可回收投資項(xiàng)目的投資問題。Keeley、Punjabi、Turki認(rèn)為運(yùn)用實(shí)物期權(quán)模型可以克服傳統(tǒng)模型在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性和多階段性的不足，實(shí)物期權(quán)模型的著眼點(diǎn)是標(biāo)的公司的未來成長(zhǎng)潛能與機(jī)會(huì)，這也是正是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力所在。

劉德學(xué)、夏堅(jiān)、樊治平把風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目看作是由一系列歐式期權(quán)構(gòu)成的復(fù)合期權(quán)，對(duì)傳統(tǒng)的NPV法忽視項(xiàng)目靈活性價(jià)值的缺陷進(jìn)行了修正。安實(shí)、何琳、王健構(gòu)造了一種以戰(zhàn)略凈現(xiàn)值最大化為投資目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策模型，進(jìn)一步解釋了風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)機(jī)選擇和投資期限的問題。朱東辰、余津津根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的多階段復(fù)合實(shí)物期權(quán)模型。

狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是對(duì)高技術(shù)項(xiàng)目與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。簡(jiǎn)志宏、李楚霖分析了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化投資的機(jī)會(huì)價(jià)值或期權(quán)價(jià)值,得到了最優(yōu)投資決策的臨界值,但是文中只考慮了一次性技術(shù)升級(jí)換代或技術(shù)創(chuàng)新的情形,與實(shí)際中技術(shù)是不斷升級(jí)換代的情況還有一定的差距。杜玲認(rèn)為高新技術(shù)項(xiàng)目投資決策的過程中存在著由各類實(shí)物期權(quán)組成的復(fù)合期權(quán)，若對(duì)其進(jìn)行估值，用Geske模型會(huì)更有效。對(duì)于執(zhí)行實(shí)物期權(quán)的時(shí)機(jī)，指出當(dāng)修正NPV*（傳統(tǒng)NPV+期權(quán)價(jià)值）大于零的時(shí)候，則應(yīng)該立即執(zhí)行期權(quán)，如果執(zhí)行期權(quán)的時(shí)機(jī)太晚，可能收效甚微，甚至毫無意義。若修正NPV*不大于零，則采取等待的策略會(huì)更好一些。

三、結(jié)論

實(shí)物期權(quán)是人類在20世紀(jì)最偉大的創(chuàng)舉之一，它已不僅是一種決策分析方法，更是一種思維方式，為政府、企業(yè)和個(gè)人在對(duì)R&D投資項(xiàng)目、企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)提供了一種新的思路。由于我國(guó)的一些行業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，我國(guó)引入實(shí)物期權(quán)的時(shí)間還不長(zhǎng)，實(shí)際應(yīng)用也較少，所以我們?cè)谑褂么朔椒〞r(shí)，要慎之又慎，要把定量分析與定性分析相結(jié)合，把NPV法與實(shí)物期權(quán)法相結(jié)合，駕馭好“手中的分析工具”，避免“精確的錯(cuò)誤”。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

令人興奮的是由天津人民出版社出版,我國(guó)著名管理專家、天津大學(xué)管理學(xué)院博士生導(dǎo)師陳通教授等的專著《基于有限理性下的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究》(以下簡(jiǎn)稱《評(píng)價(jià)》)為讀者奉獻(xiàn)了一部理論視野開闊、兼具實(shí)踐價(jià)值的力作,其新穎的視角和觀點(diǎn)令人耳目一新。作為國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于有限理性的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究”成果的結(jié)晶,此書從傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)存在的理論缺陷出發(fā),從評(píng)價(jià)實(shí)踐中多指標(biāo)并存的邏輯困境出發(fā),對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的理論與實(shí)踐做出了全新的探討,在許多方面富有新意。

研究視角有新突破

《評(píng)價(jià)》一書首先是一部研究性的專著,對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的分析方式和考察內(nèi)容都有新的突破。正如本書標(biāo)題所反映的:本書的理論特點(diǎn)就是把“有限理性”引入到項(xiàng)目評(píng)價(jià)領(lǐng)域,跳出了傳統(tǒng)視角。

從現(xiàn)有的關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的書籍看,大多數(shù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法仍是以傳統(tǒng)的“完全理性”理論作為基點(diǎn),這種分析隱含地認(rèn)為,“完全理性”決策者(通常)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo),依靠無所不知的信息,通過無所不能的縝密計(jì)算來實(shí)現(xiàn),在項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中可體現(xiàn)為NPV最大化。當(dāng)然,現(xiàn)實(shí)中存在著各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,NPV最大化往往可欲不可求,需要加上風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)對(duì)此問題進(jìn)行修正。但是在評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)踐應(yīng)用中,卻并非NPV指標(biāo)的一統(tǒng)天下,內(nèi)部收益率、投資回收期等指標(biāo)應(yīng)用也是非常廣泛的。這就提出了一個(gè)問題,理論上不正確的指標(biāo)為什么得到了普遍應(yīng)用?是實(shí)踐滯后,還是理論基礎(chǔ)存在問題?

針對(duì)此問題,有研究者也從“有限理性”理論中尋找資源,但總的說,是批判居多,構(gòu)建鮮有。許多學(xué)者對(duì)傳統(tǒng)方法的理論構(gòu)架提出批評(píng),并從有限理性角度提出一些項(xiàng)目評(píng)價(jià)與決策的有益探索,但要么是方法復(fù)雜并不適用,要么過分關(guān)注有限理性決策過程的模型化表達(dá)。

本書則在采用“有限理性”視角的同時(shí),注意從其內(nèi)涵中挖掘其在項(xiàng)目中的具體表現(xiàn),把視角從概念落到了實(shí)處。許多細(xì)節(jié)具有可回味之處,這里試舉一例。作者認(rèn)為,“有限理性對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和決策的影響應(yīng)該隱含著三層含義:首先,理性有限,表示項(xiàng)目活動(dòng)中,人無法把握一些不確定因素,會(huì)出現(xiàn)不盡如人意的后果;其次,人們力求理性,表示決策評(píng)價(jià)人會(huì)試圖考察和理解這些不盡如人意的后果,并在評(píng)價(jià)中把未來項(xiàng)目活動(dòng)中的有限理性后果考量進(jìn)去;再次,力求理性,也不表明能夠全部預(yù)期這些不盡如人意的后果,因此只能做機(jī)制性的對(duì)應(yīng)安排?！边@里“有限理性”的第一層含義是讀者熟悉的,但進(jìn)一步的第二層和第三層含義則是頗具深意的,大大擴(kuò)展了“有限理性”的內(nèi)容容量。同時(shí),其遞進(jìn)的邏輯讓人看到博弈論中“信息”含義的影子,反映了作者的獨(dú)具匠心和審慎的思考。

理論分析有新內(nèi)容

《評(píng)價(jià)》一書以“有限理性”為特點(diǎn),在理論分析上多有創(chuàng)見,令人印象深刻的學(xué)術(shù)創(chuàng)新主要包括:

考察了項(xiàng)目活動(dòng)中的認(rèn)知有限理性與利益有限理性,沖破了研究中僅僅關(guān)注認(rèn)知有限理性的傳統(tǒng),擴(kuò)展了分析范圍。項(xiàng)目活動(dòng)能不能達(dá)到預(yù)期效果,除了人的認(rèn)知能力的局限,不能把各種因素考慮周全之外,同時(shí)也源于項(xiàng)目活動(dòng)是利益的創(chuàng)造、分配、影響的過程,會(huì)引起參與主體的沖突。項(xiàng)目活動(dòng)總是由相關(guān)參與者共同完成,參與者之間的配合協(xié)調(diào)是項(xiàng)目活動(dòng)順利開展的必要條件,但由于各種原因,相關(guān)者的溝通常常不夠順暢,相互的配合與理解會(huì)發(fā)生問題,更重要的是相關(guān)參與者各自的利益訴求可能會(huì)發(fā)生沖突。由于項(xiàng)目參與者處在交互關(guān)系中,利益有限理性帶來了不確定性。

不僅考察了決策活動(dòng)中的有限理性,更把關(guān)注點(diǎn)放在決策活動(dòng)后的有限理性,并把“決策后”有限理性問題納入到“決策中”需要考察的范圍。著者認(rèn)為,從有限理性對(duì)決策的影響方式來看,項(xiàng)目活動(dòng)有限理性可以劃分為:決策中有限理性和決策后的有限理性。決策前后的有限理性之所以不同,不是人的行為模式有什么差異,而是決策的特點(diǎn)決定的。決策中的有限理性,直接影響決策活動(dòng),并且體現(xiàn)在目標(biāo)、方案、決策行為等方面。但決策后的有限理性卻不同,因?yàn)闆Q策活動(dòng)業(yè)已發(fā)生,后續(xù)出現(xiàn)的情況,對(duì)事前的決策本不構(gòu)成影響,之所以會(huì)影響決策,是因?yàn)榫哂欣硇缘娜酥?后續(xù)的項(xiàng)目活動(dòng)會(huì)出現(xiàn)各種源于有限理性的問題,需要在決策時(shí)將這些因素考量進(jìn)去。因此,決策后有限理性對(duì)決策活動(dòng)的影響,是一種間接的、事后進(jìn)行預(yù)測(cè)并在事前進(jìn)行考量的影響。

分析各種類型項(xiàng)目的管理實(shí)施形式,將其看作是對(duì)項(xiàng)目活動(dòng)有限理性的治理形式,并使之融入到項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究中。在項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)階段,不同的利益主體有各自的利益訴求,而且可以在各自“控制”的領(lǐng)域,采取某些自利行動(dòng)。但這些個(gè)體理性的活動(dòng)很可能會(huì)造成項(xiàng)目整體效益的損害,如何弱化不同利益主體的沖突,倡導(dǎo)協(xié)作、促進(jìn)協(xié)同是項(xiàng)目管理的重要工作。在項(xiàng)目實(shí)踐中,人們?cè)O(shè)計(jì)了多種項(xiàng)目組織形式,如:建設(shè)自營(yíng)、平行承包、項(xiàng)目總包、BOT等模式,以往多被看作具有分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、融資等功能,該書從治理角度出發(fā),認(rèn)為這是協(xié)調(diào)利益關(guān)系、保證項(xiàng)目集體理性的治理形式。

考察了七種類型項(xiàng)目的有限理性表現(xiàn)形式,為各種項(xiàng)目應(yīng)用不同的評(píng)價(jià)方法包奠定了基礎(chǔ)。該書認(rèn)為:不同項(xiàng)目中,有限理性的程度有所不同,表現(xiàn)方式也有很大差異,對(duì)于某些項(xiàng)目而言,面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素較多,人的認(rèn)知能力不足以應(yīng)對(duì),項(xiàng)目所受影響主要表現(xiàn)為認(rèn)知方面的有限理性影響;而對(duì)另外一些項(xiàng)目而言,項(xiàng)目的利益糾葛問題突出,很難實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目整體效益的最優(yōu)化,表現(xiàn)為利益有限理性的影響。當(dāng)然,還有很多項(xiàng)目,兩種影響兼而有之。因此,有限理性下的項(xiàng)目評(píng)價(jià)需要區(qū)別不同情況,給出針對(duì)不同影響方式的有限理性評(píng)價(jià)方法包。

實(shí)踐指向有新路徑

項(xiàng)目評(píng)價(jià)是一個(gè)有著廣泛應(yīng)用領(lǐng)域、實(shí)踐性指向性很強(qiáng)的領(lǐng)域。但對(duì)此領(lǐng)域的研究者來說,這卻成為此類題材的困難之處:若做應(yīng)用研究,由于此領(lǐng)域應(yīng)用廣泛,實(shí)用性方法長(zhǎng)期受到關(guān)注,并很早成熟,研究者很難取得新的突破;若做理論研究,研究重點(diǎn)可能會(huì)偏重于決策方法的模型化,而決策評(píng)價(jià)是指向未來的預(yù)測(cè)性工作,其準(zhǔn)確性往往并不取決于方法的精致性,因?yàn)閿?shù)據(jù)的精度、重要因素的忽略遠(yuǎn)不如方法的偏差。因此,模型精致化指向的理論研究會(huì)造成理論與評(píng)價(jià)實(shí)踐的嚴(yán)重脫節(jié),只能成為專家的游戲,在小范圍內(nèi)孤芳自賞。而《評(píng)價(jià)》一書雖是一部理論性著作,卻并不像許多同類書籍那樣,把重點(diǎn)放在模型等技巧性工作上,而是指向項(xiàng)目評(píng)價(jià)實(shí)踐,把項(xiàng)目評(píng)價(jià)有限理性的討論主要放在因素梳理、影響方式分析上,具有重要的啟發(fā)價(jià)值。

《評(píng)價(jià)》探討了有限理性在項(xiàng)目活動(dòng)中的階段性表現(xiàn),區(qū)別了決策活動(dòng)與決策后活動(dòng)的有限理性影響,并總結(jié)了兩種有限理性形式的特點(diǎn),包括認(rèn)知有限理性與學(xué)習(xí)的累積效應(yīng),利益有限理性與利益相關(guān)者博弈等,都是實(shí)踐中的真問題?！对u(píng)價(jià)》從項(xiàng)目實(shí)踐出發(fā),梳理了受到有限理性影響的七種項(xiàng)目類型,包括:公共項(xiàng)目、大型項(xiàng)目、跨企業(yè)項(xiàng)目、長(zhǎng)周期項(xiàng)目、戰(zhàn)略型項(xiàng)目、守成型項(xiàng)目、高科技項(xiàng)目等,對(duì)其有限理性的形式和對(duì)項(xiàng)目的影響方式做了細(xì)致的分析和評(píng)述,提醒項(xiàng)目評(píng)價(jià)者在對(duì)項(xiàng)目做技術(shù)性評(píng)價(jià)之外,要根據(jù)項(xiàng)目類型對(duì)有限理性的影響給予恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。其鮮明的實(shí)踐指向相信會(huì)給讀者留下深刻的印象。

更需遠(yuǎn)航

第6篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

[關(guān)鍵詞] 模糊數(shù)學(xué) 投資項(xiàng)目 項(xiàng)目立項(xiàng) 指標(biāo)體系

當(dāng)前各級(jí)科研管理機(jī)構(gòu)在投資項(xiàng)目的立項(xiàng)上存在統(tǒng)籌規(guī)劃，浪費(fèi)了有限的投資資金。因此，必須制定符合客觀實(shí)際，結(jié)合主觀條件加以科學(xué)的思考和判斷，確定質(zhì)量較高的課題。

一、投資項(xiàng)目立項(xiàng)指標(biāo)體系研究

為了做到客觀、準(zhǔn)確、方便，建立指標(biāo)體系的過程中應(yīng)遵循以下原則:(1)客觀性原則，有利于對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的整體價(jià)值進(jìn)行客觀合理的分解工作。(2)獨(dú)立性原則。(3)因地制宜原則。(4)可操作性原則。

從投資項(xiàng)目本身特點(diǎn)出發(fā)，評(píng)審指標(biāo)如下表：

二、模糊數(shù)學(xué)在投資項(xiàng)目立項(xiàng)中的應(yīng)用

首先，根據(jù)表中的指標(biāo)賦以權(quán)重，設(shè)計(jì)科研項(xiàng)目評(píng)價(jià)和選擇指標(biāo)體系。其次，科學(xué)分配指標(biāo)的權(quán)重值。

一般說來，諸因素在評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的地位不能等量齊觀，應(yīng)根據(jù)：

這里的Aj指第j個(gè)因素在指標(biāo)體系中的權(quán)重值；m為專家數(shù)；n為指標(biāo)數(shù)，Rj為秩次和。通過上述公式求得表中各因素的權(quán)重為:A1=a，A2=b，A3=c，A4=d，A5=e，A6=f。

然后，開關(guān)函數(shù)與單指標(biāo)淘汰項(xiàng)目模型。在科研項(xiàng)目立項(xiàng)定量評(píng)價(jià)時(shí)，總得分高低并沒有反映課題質(zhì)量的全部信息，當(dāng)某一項(xiàng)指標(biāo)的平分低于確定的底線，即使其他指標(biāo)的平分都很高，此項(xiàng)目也被認(rèn)為無資助價(jià)值，即因單因素而淘汰。在當(dāng)前科研應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合的環(huán)境下，我們?cè)谶M(jìn)行科研項(xiàng)目的定量評(píng)審時(shí)，作為基礎(chǔ)性研究項(xiàng)目，若在“創(chuàng)新性程度”指標(biāo)評(píng)分等級(jí)達(dá)不到“D”等，即低于代表分65分時(shí)，若是應(yīng)用性研究項(xiàng)目，在“市場(chǎng)/地方”適應(yīng)性程度指標(biāo)評(píng)分等級(jí)打不到“C”等，即低于代表分75分時(shí)，即使其他指標(biāo)的評(píng)分很高，該項(xiàng)目也可被認(rèn)為沒有意義而否定。因此，在定量評(píng)價(jià)和項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)就需要設(shè)置開關(guān)函數(shù)，建立單因素淘汰項(xiàng)目制。

設(shè)上述兩類指標(biāo)項(xiàng)專家評(píng)分均值為Tj，則：

當(dāng)j=1時(shí)，為研究項(xiàng)目“創(chuàng)新性程度”指標(biāo)項(xiàng)；

當(dāng)j=2時(shí)，為研究項(xiàng)目“市場(chǎng)/地方”適應(yīng)性程度指標(biāo)。

tij為第i個(gè)專家在j項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)分值。于是項(xiàng)目m的開關(guān)函數(shù)為:或其中為閥值，當(dāng)j=1時(shí)，=65分；j=2時(shí)，=75分。

當(dāng)時(shí)，項(xiàng)目m的單指標(biāo)符合要求，即可正常納入項(xiàng)目定量評(píng)審；當(dāng)0時(shí)，一票否決，直接否定項(xiàng)目m，勿須再參加后續(xù)評(píng)審。

最后，項(xiàng)目定量評(píng)價(jià)舉例:

類似，專家對(duì)某一項(xiàng)目x的其他五個(gè)單因素進(jìn)行模糊評(píng)判后得到一個(gè)六因素評(píng)價(jià)結(jié)果矩陣：

前述六因素的權(quán)重值寫成矩陣形式為：

為防止“調(diào)皮”數(shù)據(jù)的干擾，我們選擇模糊矩陣算法中的主因素突出型算法：

得:B=A?R=（0.2，0.25，0.25，0.23，0.16）

歸一化得:B=（0.1834，0.2294，0.2294，0.2110，0.1468）

為了綜合定量表述評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)A=“優(yōu)”，B=“良”，C=“中”，D=“一般”，E=“差”分別賦值為95分，85分，75分，65分，55分，則得矩陣：

即項(xiàng)目X經(jīng)學(xué)科組10位專家定量評(píng)價(jià)所得的總分值約為76，對(duì)應(yīng)等級(jí)為中偏上。

二、結(jié)論

為適應(yīng)投資項(xiàng)目研究發(fā)展及加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)管理，避免人力、物力和財(cái)力的浪費(fèi)，做好投資項(xiàng)目立項(xiàng)工作是必需的。鑒于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中隱含的主觀因素太多，難于評(píng)價(jià)的特點(diǎn)，本文中的定量評(píng)價(jià)方法――模糊數(shù)學(xué)法有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。

參考文獻(xiàn):

第7篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

企業(yè)投資項(xiàng)目的流程管理是投資項(xiàng)目防范風(fēng)險(xiǎn),保障收益的基礎(chǔ)性管理工作。本文重點(diǎn)對(duì)企業(yè)新建投資項(xiàng)目和資產(chǎn)重組性投資項(xiàng)目,設(shè)計(jì)出以投資項(xiàng)目決策、實(shí)施、評(píng)價(jià)到退出的基本流程,供相關(guān)企業(yè)在投資活動(dòng)中借鑒參考。

【關(guān)鍵詞】

投資項(xiàng)目;流程;設(shè)計(jì)



投資項(xiàng)目管理是企業(yè)面臨的最具有挑戰(zhàn)性的管理活動(dòng),科學(xué)、周密的投資項(xiàng)目管理流程是企業(yè)規(guī)范投資行為、防范投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益的基礎(chǔ)。本文所指的投資項(xiàng)目包含兩類項(xiàng)目,一是建設(shè)項(xiàng)目,包括新建和擴(kuò)建改造項(xiàng)目;二是企業(yè)重組項(xiàng)目,包括產(chǎn)權(quán)收購和增資擴(kuò)股項(xiàng)目。通常企業(yè)投資項(xiàng)目管理流程概括為:項(xiàng)目決策、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目評(píng)價(jià)和項(xiàng)目退出。

一、項(xiàng)目決策

投資項(xiàng)目根據(jù)不同的類別,其決策程序有所不同。

1、建設(shè)項(xiàng)目

基本流程:信息收集、項(xiàng)目篩選、編制項(xiàng)目建議書、審核項(xiàng)目建議書、項(xiàng)目立項(xiàng)、組建項(xiàng)目工作組、項(xiàng)目調(diào)研、編制項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、專家評(píng)審、決策會(huì)議審定項(xiàng)目。

2、企業(yè)重組項(xiàng)目

基本流程:信息收集、項(xiàng)目篩選、簽訂項(xiàng)目合作意向書、盡職調(diào)查、編制項(xiàng)目預(yù)案、審核項(xiàng)目預(yù)案,資產(chǎn)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估,編制項(xiàng)目方案、審定項(xiàng)目方案、簽訂協(xié)議。

3、項(xiàng)目建議書

建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)編制項(xiàng)目建議書,主要包含以下內(nèi)容:產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況和市場(chǎng)潛力,技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)以及關(guān)鍵技術(shù)的來源,投資和融資方案、經(jīng)濟(jì)效益分析、主要風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別、分析和防范,項(xiàng)目的管理團(tuán)隊(duì)情況,項(xiàng)目實(shí)施的路徑和流程安排。

4、可行性研究報(bào)告

建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)編制可行性研究報(bào)告,包含以下內(nèi)容:項(xiàng)目基本情況、客觀背景、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、技術(shù)分析、投融資方案、建設(shè)方案、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析、項(xiàng)目組織、退出機(jī)制、投資的必須性和最終結(jié)論。

5、盡職調(diào)查

并購重組項(xiàng)目應(yīng)對(duì)被并購單位做盡職調(diào)查,主要包含以下內(nèi)容:經(jīng)營(yíng)環(huán)境和基本概況,組織機(jī)構(gòu)和人員構(gòu)成,對(duì)外簽約以及執(zhí)行情況,股本、資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu),管控制度、運(yùn)營(yíng)模式、激勵(lì)機(jī)制的構(gòu)建和實(shí)施情況,產(chǎn)品、生產(chǎn)線、生產(chǎn)設(shè)備、動(dòng)力配套設(shè)備的情況,產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)水平、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、工藝水平,產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、營(yíng)銷隊(duì)伍、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況,盈利或虧損以及稅賦情況。

二、項(xiàng)目實(shí)施

1、建設(shè)項(xiàng)目

基本流程:編制實(shí)施計(jì)劃、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目招標(biāo)、項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目竣工驗(yàn)收。

實(shí)施計(jì)劃:項(xiàng)目的實(shí)施計(jì)劃由項(xiàng)目建設(shè)單位編制,內(nèi)容包括項(xiàng)目人員職責(zé)分工、項(xiàng)目各項(xiàng)工作標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目總體進(jìn)度安排、項(xiàng)目資金使用安排、項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)管理。

項(xiàng)目設(shè)計(jì):項(xiàng)目設(shè)計(jì)工作應(yīng)由國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可的勘察和設(shè)計(jì)單位進(jìn)行勘察設(shè)計(jì)。根據(jù)審定的可行性研究報(bào)告編制項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)和投資概算、審核初步設(shè)計(jì)和投資概算、施工圖設(shè)計(jì)、編制投資預(yù)算、審核施工設(shè)計(jì)和投資預(yù)算。

項(xiàng)目招標(biāo):項(xiàng)目涉及勘察、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、土建、安裝、裝修、設(shè)備采購均要進(jìn)行招標(biāo)。依據(jù)價(jià)格、誠信程度、施工能力、以前業(yè)績(jī)、質(zhì)量保障和工期進(jìn)度綜合評(píng)估擇優(yōu)選擇。

項(xiàng)目建設(shè):項(xiàng)目的開工建設(shè),在取得規(guī)劃許可,正式簽訂施工合同,獲得建筑施工許可證和施工監(jiān)理部門到位后方可施工。項(xiàng)目開工建設(shè)后,項(xiàng)目承建單位和施工監(jiān)理部門應(yīng)逐日填寫建設(shè)日記,每周召開施工現(xiàn)場(chǎng)協(xié)調(diào)管理會(huì),每月填報(bào)施工進(jìn)度報(bào)表。

項(xiàng)目竣工:項(xiàng)目竣工驗(yàn)收包括項(xiàng)目竣工驗(yàn)收、項(xiàng)目專業(yè)驗(yàn)收和項(xiàng)目綜合驗(yàn)收三個(gè)方面。由項(xiàng)目承建單位、監(jiān)理部門、設(shè)計(jì)單位和施工企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行竣工預(yù)驗(yàn)收;由質(zhì)檢、消防、環(huán)保、勞動(dòng)等部門進(jìn)行專業(yè)驗(yàn)收;由城建規(guī)劃和項(xiàng)目審批部門進(jìn)行綜合驗(yàn)收。

項(xiàng)目竣工后還應(yīng)進(jìn)行項(xiàng)目投資決算和項(xiàng)目審計(jì)工作,在決算和審計(jì)通過后,進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記和固定資產(chǎn)的建帳工作。

2、企業(yè)重組項(xiàng)目

基本流程:制訂或修訂重組企業(yè)的公司章程,出資資金到位并進(jìn)行驗(yàn)資,辦理資產(chǎn)交接,辦理工商登記或工商變更,推薦產(chǎn)權(quán)代表,組建股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),聘用總經(jīng)理等高層管理人員,明確各類機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)劃分。

三、項(xiàng)目評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目實(shí)施階段完成,在投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)一段時(shí)期后,對(duì)投資項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行后評(píng)價(jià)。后評(píng)價(jià)采用的方法主要根據(jù)投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告和投資方案所設(shè)定的各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),進(jìn)行分析對(duì)比。

1、評(píng)價(jià)內(nèi)容

目標(biāo)評(píng)價(jià):該項(xiàng)評(píng)價(jià)是對(duì)比檢查投資項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。主要包含三個(gè)方面,一是根據(jù)投資審定時(shí)所確定的可量化的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),進(jìn)行對(duì)比檢查,分析偏差原因;二是對(duì)投資項(xiàng)目原定目標(biāo)的正確性、合理性和可行性進(jìn)行分析評(píng)價(jià);三是對(duì)政策變化、市場(chǎng)變化、實(shí)施過程的重大變更進(jìn)行重新評(píng)價(jià)。

效益評(píng)價(jià):該項(xiàng)評(píng)價(jià)主要是分析項(xiàng)目的生存能力、盈利能力和回報(bào)能力。以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的實(shí)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為基礎(chǔ),與項(xiàng)目實(shí)施前預(yù)測(cè)設(shè)定的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,分析偏差情況及原因。

持續(xù)性評(píng)價(jià):該項(xiàng)目評(píng)價(jià)在投資項(xiàng)目各種資源投入全部完成后,分析項(xiàng)目的既定目標(biāo)是否可以實(shí)現(xiàn),項(xiàng)目是否可以持續(xù)發(fā)展,項(xiàng)目是否具有可復(fù)制性。

管理評(píng)價(jià):該項(xiàng)評(píng)價(jià)是以目標(biāo)評(píng)價(jià)和效益評(píng)價(jià)為基礎(chǔ),結(jié)合相關(guān)資料,對(duì)項(xiàng)目各階段的管理工作進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)。包括投資項(xiàng)目決策、實(shí)施、運(yùn)營(yíng)和管理者評(píng)價(jià)。

2、評(píng)價(jià)程序

投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)程序:明確任務(wù)、制定計(jì)劃、組織人員、收集資料、編制綱要、深入調(diào)查、溝通交流、編寫報(bào)告、提出建議。

3、評(píng)價(jià)方法

投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法主要采用:統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法、有無比較法、邏輯框架法、定性與定量結(jié)合法。

4、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

投資項(xiàng)目成功度標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為四個(gè)等級(jí)。

第8篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；EOWA算子；群體語言評(píng)價(jià)

[中圖分類號(hào)] F270.7

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

[文章編號(hào)]1006-5024(2007)05-0041-03

[基金項(xiàng)目] 國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目“基于熵的重大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理理論及其在奧運(yùn)工程中的應(yīng)用研究”(批準(zhǔn)號(hào)：70372011)

[作者簡(jiǎn)介] 劉曉峰，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生，研究方向?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資；

邱菀華，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)闆Q策理論及應(yīng)用、項(xiàng)目管理。(北京 100083)

隨著我國(guó)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的全面推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)投資日益成為催生創(chuàng)新型企業(yè)的重要途徑。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與傳統(tǒng)項(xiàng)目的投資有很大的區(qū)別，其投資對(duì)象為新創(chuàng)建的企業(yè)、全新的項(xiàng)目，沒有同類投資經(jīng)驗(yàn)作比較，并且投資過程中存在許多不確定性因素，因此，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中，通常投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要來源于風(fēng)險(xiǎn)投資商的投資行為，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及投資所處的市場(chǎng)環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資商的風(fēng)險(xiǎn)是指由于風(fēng)險(xiǎn)投資商的錯(cuò)誤判斷和不當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)行為造成損失的可能性，它包括：逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境含義非常廣泛，包括政治、金融、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策甚至文化等方面的各種因素，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)兩個(gè)方面：產(chǎn)業(yè)政策和退出渠道信息。因此，對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)有效的前期評(píng)價(jià)是投資能否取得成功的關(guān)鍵。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中具有大量不確定性信息、未知信息以及評(píng)價(jià)中大多以定性信息為主。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的理論與方法一直是近年來國(guó)內(nèi)外共同關(guān)注的一個(gè)重要課題。文獻(xiàn)[1-3]采用通常的AHP法，文獻(xiàn)[4]采用模糊綜合法，文獻(xiàn)[5]采用證據(jù)理論用于風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)，這些方法具有不同的優(yōu)缺點(diǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性及評(píng)估主體思維的模糊性，本文采用文獻(xiàn)[6，7]中的多屬性決策理論方法。多屬性決策是多目標(biāo)決策的一種，又稱有限方案多目標(biāo)決策，它是對(duì)具有多個(gè)屬性(指標(biāo))的有限方案，按照某種決策準(zhǔn)則進(jìn)行多方案選擇和排序，其理論方法已被廣泛地應(yīng)用于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、管理、軍事等領(lǐng)域。同時(shí)，本文針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很難量化的特點(diǎn)，采用現(xiàn)代決策中的語言評(píng)估理論，建立了基于語言算子的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并進(jìn)行實(shí)例分析，為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提供了一種新途徑。

一、基于EOWA算子的群體語言評(píng)價(jià)方法

1.拓展的有序加權(quán)平均(EOWA)算子

針對(duì)客觀事物的復(fù)雜性及人類思維的模糊性，人們偏好采用語言形式對(duì)客觀事物進(jìn)行評(píng)估，文獻(xiàn)[6，7]給出了系列評(píng)估方法。假定語言評(píng)估標(biāo)度S={Sα|α=-L，…，L}，S中的術(shù)語個(gè)數(shù)一般為奇數(shù)，如：語言評(píng)估標(biāo)度可取

2.基于EOWA算子的群體評(píng)價(jià)方法

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，人們面臨的環(huán)境的不確定性越來越高，使得很多決策問題日益復(fù)雜，往往需要多個(gè)決策者的共同參與，群決策理論方法為之提供了一種很好的手段。下面對(duì)于語言型的決策問題，給出基于EOWA算子的群決策方法。

對(duì)于某個(gè)多屬性群決策問題，設(shè)其方案集為X={x1，x2，…，xn}，屬性集為U={u1，u2，…，um}，決策者集合為D={d1，d2，…，dt}。假定決策者dk∈D對(duì)于已知方案xi∈X在屬性u(píng)j∈U下的屬性值為，(i∈N={1，2，…，n}；j∈M={1，2，…，m}；k∈T={1，2，…，t})，從而構(gòu)成評(píng)估矩陣(決策矩陣)Rk。再設(shè)w=(w1，w2，…，wm)，wk∈[0，1]，∑wk=1為屬性權(quán)重；w=(w1，w2，…，wt)為決策者權(quán)重，wk∈[0，1]，∑wk=1。具體步驟如下：

第1步 對(duì)于多屬性決策問題，決策者dk給出方案xi∈X在屬性u(píng)j∈U下的語言評(píng)估 ，并得到評(píng)估矩陣Rk=( )nxm，且 ∈S。

第2步 利用EOWA算子對(duì)評(píng)估矩陣Rk中第i行的語言評(píng)估信息進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策方案xi綜合屬性評(píng)估值 (w)(i∈N)，其中 (w)=EOWAw( ， ，…， )。

第3步 再利用EOWA算子對(duì)t位決策者給出的決策方案xi的綜合屬性評(píng)估 (w)(k=1，2，…，t)進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策方案xi的群體綜合屬性評(píng)估zi(w)(i∈N)，其中zi(w)=EOWAw[ (w)， (w)，…， (w)]。

第4步 利用zi(w)(i∈N)對(duì)所有決策方案進(jìn)行排序和擇優(yōu)。

二、應(yīng)用實(shí)例

研究風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小，首先必須提取風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，本文的目的在于為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提供一種新方法，因此沿用文獻(xiàn)[1]中的指標(biāo)。

假設(shè)現(xiàn)有3位專家擬對(duì)某經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目xi(i=1，2，3，4)的風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行評(píng)估，并假定專家權(quán)重向量為w=(0.3，0.3，0.4)。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)(屬性)為u1：逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)；u2：道德風(fēng)險(xiǎn)；u3：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；u4：產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；u5：管理風(fēng)險(xiǎn)；u6：產(chǎn)業(yè)政策基礎(chǔ)；u7：退出渠道信息。假設(shè)指標(biāo)權(quán)重為w=(0.15，0.1，0.2，0.2，0.1，0.1，0.15)，語言評(píng)估標(biāo)度為S={S-5，…，S5}={極高，很高，高，較高，稍高，一般，稍低，較低，低，很低，極低}。三個(gè)決策者的語言評(píng)估信息如表1-3所示，試評(píng)價(jià)4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高低。

根據(jù)已有信息，直接進(jìn)入第2步：利用EOWA算子對(duì)評(píng)估矩陣Ri中每行的語言評(píng)估信息進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策方案xi綜合屬性評(píng)估值

三、結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種高科技孵化器，憑借自身的特點(diǎn)日益成為企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的一種有效方式。但是無論利用多么先進(jìn)高效的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，也都難以徹底消除失敗的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)投資公司在對(duì)項(xiàng)目投資決策之前，科學(xué)有效地評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)，仍是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，是風(fēng)險(xiǎn)投資過程的重要一環(huán)。因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)有效的評(píng)價(jià)一直都是十分有意義的研究工作。本文將現(xiàn)代語言決策理論應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并且引入群體評(píng)價(jià)的思路，提出的評(píng)價(jià)模型具有較強(qiáng)的可操作性和實(shí)用性。此外，該方法亦可用于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分時(shí)段評(píng)估，評(píng)價(jià)結(jié)果可反映風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的變化，便于投資者合理控制風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)畢竟是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及因素眾多，本文的研究只是一個(gè)初步嘗試，以求為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的定量研究探索一條適合實(shí)際的評(píng)價(jià)方法。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄭君君，劉瑋，孫世龍.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)方法的研究[J].武漢大學(xué)學(xué)報(bào)(工學(xué)版)，2005，(4).

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第9篇：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法范文

關(guān)鍵詞:循環(huán)經(jīng)濟(jì):投資決策;方法選擇

引言

當(dāng)前是一個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，社會(huì)企業(yè)的發(fā)展要與時(shí)俱進(jìn)，跟上時(shí)代前進(jìn)的腳步。循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為21世紀(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇，注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，以環(huán)境保護(hù)和資源最大化利用為主要內(nèi)容，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的核心主體，必須將自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)目標(biāo)結(jié)合在一起，要用最少的資源創(chuàng)造最大的經(jīng)濟(jì)效益，在眼光放寬放遠(yuǎn)，而不是盯著眼前的利益。

1．循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策與意義

循環(huán)經(jīng)濟(jì)的首次提出是由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家K•波爾頂提出的，它的主要含義是指在人類、自然資源以及科學(xué)技術(shù)的整體系統(tǒng)中，各項(xiàng)資源的投入使用、社會(huì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)、產(chǎn)品消費(fèi)的整個(gè)過程中，將過往完全要依靠于資源過度消耗的線形增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)［1］，成功轉(zhuǎn)換為依賴生態(tài)型資源循環(huán)來發(fā)展的綠色經(jīng)濟(jì)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式在我國(guó)的發(fā)展要追溯到上個(gè)世紀(jì)90年代，隨著時(shí)間的不斷推移，對(duì)于社會(huì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究實(shí)踐力度不斷加大，從各個(gè)角度分析了循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為一種通過高效率循環(huán)利用資源的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，堅(jiān)持以“減量化、再利用、資源化”為主要原則［2］，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境的和諧共同發(fā)展。在循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式下，企業(yè)的投資決策要充分考慮到生態(tài)環(huán)境、資源合理利用以及社會(huì)影響等外界因素，這樣有利于企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，用最少的資源創(chuàng)造最大化的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。由于企業(yè)在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)過程中，要全面考慮到各個(gè)投資項(xiàng)目的成本和效益問題，能否使資源最大化得到利用，降低對(duì)社會(huì)生態(tài)環(huán)境的破壞，從而導(dǎo)致企業(yè)的投資決策難度加大，一旦決策失誤將會(huì)造成企業(yè)重大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)如何在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)過程中做出正確投資決策是相當(dāng)重要的，直接關(guān)系到企業(yè)未來長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

2．循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的特點(diǎn)與目標(biāo)

2．1循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的特點(diǎn)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的特點(diǎn)主要可以分為以下幾點(diǎn):1)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的和諧發(fā)展。在循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，企業(yè)的投資決策不僅僅要考慮到自身經(jīng)濟(jì)效益的創(chuàng)造，更要注重經(jīng)濟(jì)與社會(huì)生態(tài)環(huán)境及資源的協(xié)調(diào)發(fā)展，要在最大化利用資源、降低對(duì)環(huán)境破壞前提下，追求更高的經(jīng)濟(jì)效益。2)利益關(guān)系人增多。循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策方法的選擇不再僅僅只關(guān)系到企業(yè)和投資人的利益，同時(shí)還關(guān)乎到當(dāng)?shù)厝罕娋用竦睦?。循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，企業(yè)的投資決策活動(dòng)會(huì)影響到社會(huì)群眾居民的生活，造成環(huán)境一定程度破壞，因此居民也成為了利益關(guān)系人，企業(yè)在循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策中必須考慮到社會(huì)的環(huán)境保護(hù)組織［3］。3)成本分析范圍增大。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式發(fā)展中，企業(yè)的項(xiàng)目投資決策往往無需重視社會(huì)因素和環(huán)境的影響，只要考慮經(jīng)濟(jì)效益的最大化，而當(dāng)前的循環(huán)經(jīng)濟(jì)要求企業(yè)必須關(guān)注到投資決策成本的范圍，要有效降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2．2循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的目標(biāo)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的目標(biāo)主要包括了三個(gè):1)財(cái)務(wù)收益目標(biāo)。在企業(yè)傳統(tǒng)的項(xiàng)目財(cái)務(wù)收益分析當(dāng)中，企業(yè)往往只要考慮到項(xiàng)目能夠創(chuàng)造出的經(jīng)濟(jì)效益以及所要承擔(dān)的成本費(fèi)用，只要明確項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出關(guān)系，項(xiàng)目?jī)?yōu)劣性的判定依據(jù)為單一的企業(yè)賬本上財(cái)務(wù)數(shù)字信息［4］。企業(yè)只關(guān)注到項(xiàng)目所帶來的經(jīng)濟(jì)效益，嚴(yán)重忽視了資源的利用率問題和環(huán)境破壞影響問題，不會(huì)倡導(dǎo)大力發(fā)展新能源技術(shù)以及新型材料技術(shù)。2)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量目標(biāo)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是社會(huì)經(jīng)濟(jì)和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)共同發(fā)展，生態(tài)環(huán)境作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為依賴的物質(zhì)基礎(chǔ)，理應(yīng)得到企業(yè)的高度重視。因此，企業(yè)在循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，必須將投資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境造成的影響歸入為考察范圍內(nèi)，要注重用最低的成本、最少的資源創(chuàng)造出最大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，要積極引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，提高資源的利用率，使得各項(xiàng)廢棄物能夠得到二次利用。

3．循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策方法

3．1全部成本評(píng)價(jià)法。全部成本評(píng)價(jià)法的英文簡(jiǎn)稱叫做TCA，它作為一種企業(yè)在資本預(yù)算分析中綜合考慮環(huán)境成本的投資決策方法，需要企業(yè)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的所有收益和成本進(jìn)行長(zhǎng)期綜合的財(cái)務(wù)分析，全部成本評(píng)價(jià)法打破了傳統(tǒng)資本評(píng)價(jià)法的弊端，進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)的成本和受益范圍。全部成本評(píng)價(jià)法雖然無法有效提高企業(yè)所投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)造能力，但是能夠讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者更加明確清晰項(xiàng)目成本和效益的形成，從而有利于社會(huì)的環(huán)境保護(hù)投資項(xiàng)目能夠與其他投資項(xiàng)目進(jìn)行良性競(jìng)爭(zhēng)。

3．2多準(zhǔn)則評(píng)價(jià)法。多準(zhǔn)則評(píng)價(jià)法作為一種普遍被應(yīng)用的投資決策方法，它的具體實(shí)行是經(jīng)過在價(jià)值函數(shù)和決策函數(shù)計(jì)算投資方案在各準(zhǔn)側(cè)下的前景值［5］，然后根據(jù)加權(quán)平均得出投資方案的前景值，最后對(duì)這些前景值進(jìn)行比較排列，得出最佳方案。此種方法的應(yīng)用能夠有效幫助企業(yè)在無法將社會(huì)影響以及所有環(huán)境因素加以貨幣化的狀況下進(jìn)行科學(xué)投資決策，企業(yè)在對(duì)各個(gè)項(xiàng)目結(jié)果目標(biāo)權(quán)分析后，能獲得自己最需要的投資方案。

3．3投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和不確定性分析法。投資分析評(píng)價(jià)和不確定性分析法是指企業(yè)通過采用敏感性分析對(duì)所選擇投資項(xiàng)目的不確定性和環(huán)境分析進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)［6］，此法能夠有效判斷出投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的具體敏感程度。與此同時(shí)，方案評(píng)價(jià)法可以為企業(yè)投資決策管理者提供全部的可能預(yù)選方案，從而有效輔助決策者對(duì)于不同方案的比較，采取有針對(duì)性的解決措施。

3．4利益關(guān)系人價(jià)值分析法。利益關(guān)系人價(jià)值分析法是一種在投資決策過程中事先考慮利益關(guān)系人為方案所定的價(jià)值，綜合財(cái)務(wù)分析和非財(cái)務(wù)分析，為企業(yè)的決策者提高真實(shí)可靠的依據(jù)，全面掌握了解投資方案的所有價(jià)值，從而成功防止不確定性對(duì)投資決策的影響。利益關(guān)系人價(jià)值分析法有效解決了傳統(tǒng)貼現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)中將所有成本與收益風(fēng)險(xiǎn)視同的不足之處，綜合考慮了項(xiàng)目的成本和收益風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，項(xiàng)目投資決策的結(jié)果與各個(gè)利益關(guān)系人的需求保持一致性。

4．循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資決策的應(yīng)用

4．1完善循環(huán)經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)制度。國(guó)家政府相關(guān)部門要高度重視到循環(huán)經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)制度的完善工作，要發(fā)揮好自身的引導(dǎo)作用，加強(qiáng)與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)企業(yè)的合作與交流，有效建立起在循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論指導(dǎo)下的企業(yè)六要素的確認(rèn)和計(jì)量與原則，嚴(yán)格監(jiān)督規(guī)范企業(yè)的薄記方法。與此同時(shí)，要合理構(gòu)建出完善的披露循環(huán)經(jīng)濟(jì)會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)報(bào)告體系［7］，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的格式、內(nèi)容以及填寫方式都要嚴(yán)格按照要求來。企業(yè)的發(fā)展要走可持續(xù)發(fā)展道路，要不斷提高工作人員的循環(huán)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，用最少的資源創(chuàng)造出最大的經(jīng)濟(jì)效益。市場(chǎng)監(jiān)管部門要不斷完善各項(xiàng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)制度，建立起健全的循環(huán)經(jīng)濟(jì)信息披露，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的監(jiān)督和管理，有效避免企業(yè)開展破壞生態(tài)環(huán)境、影響社會(huì)穩(wěn)定的投資活動(dòng)。

4．2提高企業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)意識(shí)。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)資源被大勢(shì)開采利用，為了更好促進(jìn)國(guó)家和諧穩(wěn)定的發(fā)展。社會(huì)企業(yè)投資決策者應(yīng)該在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，關(guān)注到循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，企業(yè)要定期組織員工開展專業(yè)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)教育活動(dòng)，培養(yǎng)員工良好的循環(huán)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，在工作生活中樹立環(huán)境保護(hù)意識(shí)，使各項(xiàng)資源得到充分的利用。企業(yè)不應(yīng)該僅僅只看到眼前的利益，而忽視了長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，要大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)對(duì)員工的監(jiān)督管理工作，不浪費(fèi)任何資源，提高員工實(shí)踐環(huán)境管理的直覺性和主動(dòng)性，不斷提高企業(yè)的資源利用率，促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。

4．3制定正確的投資戰(zhàn)略。企業(yè)在投資戰(zhàn)略的制定過程中，要全面考慮到自身的發(fā)展情況，從實(shí)際情況出發(fā)，將有限的企業(yè)投資成本資金投資在最佳項(xiàng)目方案當(dāng)中，企業(yè)可以根據(jù)項(xiàng)目的效益性和成本性進(jìn)行綜合判斷分析［8］。只有在全面認(rèn)識(shí)到循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式下，企業(yè)才能科學(xué)合理的選擇應(yīng)用投資方法，做出最正確的投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)以及投資規(guī)模的選擇。循環(huán)經(jīng)濟(jì)追求的是可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)，要堅(jiān)持做到多目標(biāo)決策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

5．結(jié)束語

綜上所述，循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資方法選擇應(yīng)用的最終目的是為了促進(jìn)企業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)的和諧穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，不能忽視了投資項(xiàng)目對(duì)居民環(huán)境的破壞，企業(yè)要提高自身的循環(huán)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，積極引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，不斷提高各項(xiàng)資源的利用率，控制項(xiàng)目所產(chǎn)生的污染物，成功實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。

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