民間融資方式精選(九篇)

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第1篇：民間融資方式范文

基礎(chǔ)設(shè)施（Infrastructure）一詞最初作為工程術(shù)語用來指建筑物承重部分的結(jié)構(gòu)問題。20世紀(jì)40年代末經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始將“基礎(chǔ)建設(shè)”引入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，用來概括那些服務(wù)于國家、城市或區(qū)域的基本的設(shè)施和系統(tǒng)。1994 年世界銀行發(fā)展報(bào)告對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的定義為“永久性的工程構(gòu)筑、設(shè)備、設(shè)施和它們所提供的為居民所用和用于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的服務(wù)”。

一個(gè)國家的基礎(chǔ)設(shè)施是該國居民生存和發(fā)展的必要基礎(chǔ)和前提條件，是國家現(xiàn)代化的重要體現(xiàn)，也是評(píng)估該國投資環(huán)境的重要指標(biāo)；同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施也是影響可持續(xù)發(fā)展的重要因素。在制約基礎(chǔ)設(shè)施的諸多因素中，資金是核心因素。依據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)起飛的過程中，基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長應(yīng)快于加工工業(yè)投資的增長。沒有基礎(chǔ)設(shè)施的超前發(fā)展，就不可能有經(jīng)濟(jì)的成功起飛。曾經(jīng)我國在特定的體制背景下，過去基礎(chǔ)設(shè)施的投資基本依靠政府進(jìn)行，而目前政府財(cái)力又難以全部滿足投資需求，國家預(yù)算內(nèi)投資日漸減少。這使得其嚴(yán)重滯后于工業(yè)發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)起飛的瓶頸障礙。

基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類的福祉具有重大影響，可以為經(jīng)濟(jì)增長、減輕貧困和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造重大收益。近幾十年來，發(fā)展中國家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了巨額投資，并且增加供應(yīng)飲用水、衛(wèi)生設(shè)施、電力、電信、和運(yùn)輸?shù)确?wù)。這些投資使居民和企業(yè)獲得了巨大的收益?；A(chǔ)設(shè)施完備程度有助于決定一個(gè)國家能否實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)多樣化、擴(kuò)大貿(mào)易，能否減輕貧困、改善環(huán)境等方面的問題。

二.基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)

1.社會(huì)性和公益性

在社會(huì)性上，絕大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)是面向全社會(huì)的生產(chǎn)者和消費(fèi)者的。它構(gòu)成社會(huì)上所有單位包括企業(yè)和居民的基本投入物，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格水平有重要影響，也是直接解決居民福利的基本要素。因此，基礎(chǔ)設(shè)施常常被視為國民經(jīng)濟(jì)的命脈。在公益性上，基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)社會(huì)公眾生活具有改善作用。

2.基礎(chǔ)建設(shè)周期長，需要高額的初始成本，投入產(chǎn)出比率一般較低

基礎(chǔ)建設(shè)的資本規(guī)模和技術(shù)工程一般來講是巨大的，而且投資具有不可分割性。由于基礎(chǔ)建設(shè)周期長，資本流動(dòng)性差，決定了基礎(chǔ)建設(shè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大而產(chǎn)出率較低?；A(chǔ)建設(shè)初始的固定成本很高，并且產(chǎn)品和服務(wù)的增加所需投入的邊際成本很低，所以其提供的產(chǎn)品和服務(wù)的平均成本隨著產(chǎn)品和服務(wù)量的增加而逐步下降。

3.非競(jìng)爭(zhēng)性和非排他性

公共物品一旦被生產(chǎn)出來，生產(chǎn)者就無法決定誰來得到它，因?yàn)樯a(chǎn)者在技術(shù)上無法排斥那些不付費(fèi)而享用該物品的人，或者排斥的成本高到使排斥成為不經(jīng)濟(jì)。多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施與自然壟斷有關(guān)。

三.中國基礎(chǔ)建設(shè)投融資模式的變遷

我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的變遷與經(jīng)濟(jì)體制的變遷密切相關(guān)。建國以來，我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的發(fā)展大致可分為以下四個(gè)階段：

改革開放前，我國實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，整個(gè)社會(huì)投資包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由政府包攬，投資決策權(quán)和項(xiàng)目審批權(quán)高度集中于政府；投資資金來源于財(cái)政預(yù)算撥款；投資運(yùn)行靠行政系統(tǒng)和行政手段，忽視了市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。

改革開放以后，財(cái)政撥款已無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求，銀行貸款成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最主要的資金來源。這期間，政府推出了《關(guān)于基本建設(shè)投資實(shí)行貸款辦法》，開始實(shí)行“撥改貸”，同時(shí)在項(xiàng)目投資和建設(shè)領(lǐng)域建立投資項(xiàng)目評(píng)估制度，并開始在工程建設(shè)中推行項(xiàng)目建設(shè)投資包干措施。

20世紀(jì)80年代末到90年代中期，國家實(shí)行投資體制改革，中央政府不再包辦全國的項(xiàng)目投資。各地紛紛建立自己的城市建設(shè)公司或城市投資公司，由政府授權(quán)對(duì)城市建設(shè)和維護(hù)資金進(jìn)行籌措、使用和管理，提高了城建的融資能力和城建資金的使用效益。地方政府為了籌集建設(shè)資金，嘗試讓政府投資公司和大型國有企業(yè)集團(tuán)參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。除此以外，地方政府紛紛建立舉債機(jī)制，擴(kuò)大政府投資規(guī)模。通過政府性投資公司，大量向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織、外國政府及國內(nèi)商業(yè)銀行貸款。

20世紀(jì)90年代中期至今政府開始嘗試放松對(duì)基礎(chǔ)領(lǐng)域的管制，充分引入競(jìng)爭(zhēng)，以廣辟融資渠道、提高投資效率。2001年12月國家計(jì)委頒布了《國家計(jì)委關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干意見》，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本參與經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)。目前，北京、上海、深圳等地開始嘗試“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作”的基礎(chǔ)設(shè)施融資新路?；A(chǔ)設(shè)施多元化融資渠道初步形成。與此同時(shí)，自1996年來相繼頒布了《關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》、《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度》、《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》等法規(guī)，加強(qiáng)了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的約束。

四.項(xiàng)目融資

1.項(xiàng)目融資的基本概念

傳統(tǒng)的公司融資（Corporate Financing），是指一個(gè)公司為了建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，利用公司本身的資信能力，以公司本身作為債務(wù)人而進(jìn)行的融資方式。貸款方在作貸款決定時(shí)將該公司整體財(cái)務(wù)狀況和資信情況作為評(píng)估的主要依據(jù)，而把該公司所要投資的某個(gè)具體項(xiàng)目的財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)等情況作為次要的參考因素加以分析。即使該具體項(xiàng)目失敗了，貸款方還是可以從該公司的整體財(cái)務(wù)效益中得到本金和利息的償還。

項(xiàng)目融資（Project Financing）是指投資者為了建設(shè)某一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，首先設(shè)立一個(gè)項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司而不是投資者本身作為借款主體進(jìn)行融資。銀行等債務(wù)提供者，主要以該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量作為還款的來源，并且以項(xiàng)目公司本身的資產(chǎn)作為貸款的主要保障。

對(duì)比這兩種融資方式可以發(fā)現(xiàn)：項(xiàng)目融資的情況下，民間資本較容易進(jìn)入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資領(lǐng)域。而在傳統(tǒng)方式下，資金的來源無論是政府財(cái)政撥款、銀行或國際組織的貸款，都在一定程度上阻礙了民間資本直接參與基礎(chǔ)建設(shè)融資。

2.項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)

1.項(xiàng)目導(dǎo)向

以項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流和資產(chǎn)作為融資安排的基礎(chǔ)，而不是項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信為基礎(chǔ)。根據(jù)項(xiàng)目自身的現(xiàn)金流量來安排還款計(jì)劃，可以比一般的商業(yè)銀行的貸款期限長。

2.風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

在項(xiàng)目融資的情況下，與項(xiàng)目建設(shè)營運(yùn)有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)，將設(shè)計(jì)安排給投資者、其他利益相關(guān)的參與者，以及貸款銀行，由所有各方進(jìn)行分擔(dān)。

3.突破投資者自身籌資能力的限制

有些大型項(xiàng)目的資金需求量巨大，超過了投資者意愿承受的程度，在傳統(tǒng)公司融資的方式下，將很難融資，因?yàn)橐坏┰擁?xiàng)目投資失敗，投資者本身將面臨破產(chǎn)的境地。如果利用項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來安排有限求索權(quán)的項(xiàng)目融資，則投資者承受的投資金額和投資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍之內(nèi)，使得投資大型項(xiàng)目成為可能。

4.融資成本相對(duì)較高

與傳統(tǒng)方式相比銀行的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)加大，所以銀行融資成本將加大。另外投資者和項(xiàng)目公司需承擔(dān)其他額外的成本費(fèi)用，如融資顧問費(fèi)，律師費(fèi)用等。

3.項(xiàng)目融資的常見模式

1. BOT模式

1.1 概述

BOT（build-operate-transfer）即建設(shè)――經(jīng)營――移交。政府給予某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時(shí)通常采取這種方式。私人愿意融資建設(shè)某些項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施，并在一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)營該設(shè)施，然后將此轉(zhuǎn)讓給政府部門或公共機(jī)構(gòu)。

BOT涵義是，政府同私人部門的項(xiàng)目公司簽訂合同，由該項(xiàng)目公司籌資設(shè)計(jì)并承建一項(xiàng)具體項(xiàng)目，并在雙方協(xié)定的一段時(shí)期內(nèi)，由該項(xiàng)目公司通過經(jīng)營該項(xiàng)目，償還項(xiàng)目債務(wù)閉關(guān)回收投資，獲取收益。協(xié)議期滿后，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給所在國政府。政府讓私人參與項(xiàng)目投資運(yùn)作的方式有：（1）轉(zhuǎn)讓管理權(quán) （2）轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)權(quán)（3）轉(zhuǎn)讓特許權(quán)。在這其中，轉(zhuǎn)讓管理權(quán)是比較有限的民營化，在這種方式中政府仍然擁有傳統(tǒng)的所有權(quán)，僅讓私人參與管理。這種方式著重于降低服務(wù)成本。轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)權(quán)則與此相反，是一種完全形式的民營化，私人實(shí)體向政府部門付現(xiàn)金獲得國家資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營。如果政府在這種民營化中只要?jiǎng)?chuàng)造出一個(gè)自由的市場(chǎng)環(huán)境，那么從長遠(yuǎn)來看，監(jiān)督和規(guī)則可能更為重要。轉(zhuǎn)讓特許經(jīng)營權(quán)則介于轉(zhuǎn)讓管理權(quán)與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)權(quán)之間，以政府的某種權(quán)力轉(zhuǎn)讓某些服務(wù)，通常是建設(shè)或運(yùn)作某項(xiàng)特殊設(shè)施，這就是所謂的BOT，有時(shí)也被稱為“公共工程特許權(quán)”。

1.2 BOT的功能

BOT是一種集融資、建設(shè)、經(jīng)營的轉(zhuǎn)讓為一體的多功能投資方式。（1）融資功能。由私營公司及財(cái)團(tuán)進(jìn)行融資承包建設(shè)項(xiàng)目時(shí)，從融資方式看有匯集自有資金、銀行貸款、出口信貸、銀團(tuán)聯(lián)合貸款等。（2）建設(shè)功能。BOT建設(shè)項(xiàng)目是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。在這個(gè)大系統(tǒng)中，既有項(xiàng)目主體、咨詢?cè)O(shè)計(jì)、工程實(shí)施、還有經(jīng)營等組織系統(tǒng)，因此BOT系列投資方式與國際工程承包方式密切聯(lián)系。（3）經(jīng)營功能。項(xiàng)目的經(jīng)營功能是通過政府給予投資項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)實(shí)現(xiàn)的。而項(xiàng)目經(jīng)營管理方式涉及到投資合作方式、投資回報(bào)方式以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題。因此BOT系列的經(jīng)營又與國際技術(shù)貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易、租賃貿(mào)易等相互結(jié)合。（4）轉(zhuǎn)讓功能。其轉(zhuǎn)讓的條件是隨著投資合作方和轉(zhuǎn)讓內(nèi)容的不同而不同，轉(zhuǎn)讓涉及到技術(shù)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓和項(xiàng)目移交等多種轉(zhuǎn)讓合同。

1.3 BOT運(yùn)作方式

一個(gè)典型的BOT項(xiàng)目要經(jīng)過以下階段：

第一階段：確定項(xiàng)目。不是所有的項(xiàng)目都適合以BOT的方式進(jìn)行，因此政府需要選擇并確定哪些項(xiàng)目可采用BOT方式來建設(shè)。有時(shí)由于新技術(shù)的采用，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)不愿投入資金，或由于經(jīng)濟(jì)效益不佳，除非政府提供一定的補(bǔ)償，私營企業(yè)不愿參與，還有些項(xiàng)目由于當(dāng)?shù)胤梢?guī)定的原因，只有修訂法律后項(xiàng)目才能實(shí)施。因此在此階段，政府的工作就是進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)及法律上的可行性研究，確定適合進(jìn)行BOT方式的建設(shè)項(xiàng)目。

第二階段：招標(biāo)準(zhǔn)備及要約階段。在該階段中，政府準(zhǔn)備一些招標(biāo)和要約文件，提出招標(biāo)的有關(guān)條件，邀請(qǐng)有興趣參加投資建設(shè)的私人企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)或財(cái)團(tuán)提出項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營及貸款等方案和建議。

第三階段：承建商投資前評(píng)估階段。調(diào)查項(xiàng)目的可行性，準(zhǔn)備基礎(chǔ)設(shè)計(jì)；與貸款方協(xié)商；組成承攬項(xiàng)目的集團(tuán)。

第四階段：評(píng)價(jià)階段。政府對(duì)所得到的方案和建議等進(jìn)行綜合分析、評(píng)價(jià)，在此基礎(chǔ)上，選擇具有承擔(dān)此項(xiàng)工程經(jīng)驗(yàn)和能力的承建商以及信譽(yù)較好的貸款機(jī)構(gòu)。

第五階段：談判階段。對(duì)項(xiàng)目的各方面條款進(jìn)行協(xié)商，所有的法律文件都將在此階段形成。

第六階段：執(zhí)行階段。承建商與政府談判，取得貸款方的承諾。

第七階段：經(jīng)營階段。承建商按照與政府簽訂的合同，在規(guī)定期限內(nèi)，對(duì)已建成的項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)營。

第2篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 融資 融資效率

近年來，我國中小企業(yè)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、緩解社會(huì)就業(yè)壓力、促進(jìn)市場(chǎng)繁榮和社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了不可替代的重要作用。中央政府為扶持中小企業(yè)發(fā)展，在中小企業(yè)融資方面也出臺(tái)了一系列推進(jìn)政策。但由于我國還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，制度和機(jī)制的不完善、不健全決定了目前政府政策只能逐漸地改變中小企業(yè)融資環(huán)境，短期內(nèi)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資依然存在“麥克米倫缺陷”。面對(duì)客觀現(xiàn)實(shí)，對(duì)中小企業(yè)來說，最好的策略就是從主觀條件入手，從自身做起，提高融資效率，以此來緩解融資難問題。

1 鄭州市中小企業(yè)融資狀況

鄭州市中小企業(yè)，其產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比例一直以來都在85％以上，是鄭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。但和其他中小企業(yè)一樣，鄭州市中小企業(yè)的發(fā)展同樣遇到了融資障礙。鄭州市中小企業(yè)局曾對(duì)中小企業(yè)生存與發(fā)展中的制約因素做調(diào)查，結(jié)果顯示排在第一位的是資金短缺。2000～2005年企業(yè)資金情況統(tǒng)計(jì)也有力的說明了這一點(diǎn)（見表1）。

從表1可以看出，2000～2005年間鄭州市中小企業(yè)的資金情況總體上說在逐步的好轉(zhuǎn)，但仍不容樂觀：企業(yè)中感到資金緊張的比例較高，并且遠(yuǎn)高于感覺資金充足企業(yè)所占的比例；景氣指數(shù)6年來始終小于100，處于不景氣狀態(tài)。這表明鄭州市中小企業(yè)資金短缺情況較嚴(yán)重，融資難是企業(yè)發(fā)展的主要障礙。

鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資，其中小型企業(yè)更依賴于內(nèi)部融資，二者的均值達(dá)到78％；其次是銀行信貸融資；此外還有親友借款、商業(yè)信用等融資渠道。股權(quán)融資雖是主要的直接融資方式，但在鄭州市中小企業(yè)融資中所占的比例很小。

綜上所述，資金短缺、融資方式單一且主要依賴內(nèi)部融資是當(dāng)前鄭州市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的最大特點(diǎn)。企業(yè)融資是為了滿足企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)等方面的需要。企業(yè)的融資方式?jīng)Q定著企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資效率，而融資效率又直接影響著企業(yè)融資目的是否可以有效的達(dá)到。鄭州市中小企業(yè)目前融資狀況的效率如何，需要通過理論分析來評(píng)價(jià)。

2 中小企業(yè)融資效率分析

2.1 融資效率的界定

研究企業(yè)的融資效率，就是分析企業(yè)融資過程中所采用的融資工具融通資金的質(zhì)和量兩方面效率的狀況，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)的融資效率做出綜合評(píng)價(jià)。結(jié)合效率的含義，企業(yè)融資效率的高低體現(xiàn)：第一，企業(yè)能否以盡可能低的成本及時(shí)融通到所需的資金。投資主體提供資本所要求的最低收益由市場(chǎng)條件所決定，所以企業(yè)對(duì)融資方式的選擇也受市場(chǎng)條件的影響。企業(yè)的融資效率從其自身角度來看，就是在一定市場(chǎng)約束條件下多種融資方式的選擇問題。以最低的成本，及時(shí)、足額地籌集到所需的資金是企業(yè)高融資效率的體現(xiàn)。第二，企業(yè)所融通的資金能否得到有效的利用。企業(yè)利用一定的融資方式融通到的資金并不是企業(yè)融資過程的終點(diǎn)。企業(yè)融資效率與資金的使用率、所投資項(xiàng)目的效益直接相關(guān)，融資效率的高低要考慮融資主體使用資金的收益性或增值性。

2.2 中小企業(yè)融資效率分析

這里采用模糊集中意見決策法對(duì)各種融資方式的融資效率進(jìn)行評(píng)析。鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資、銀行信貸、民間借貸和商業(yè)信用?，F(xiàn)階段股權(quán)融資雖然所占的比重較小，但它卻是企業(yè)直接融資也將是未來企業(yè)融資的主要方式，所以將其作為評(píng)價(jià)對(duì)象。這樣所確定的評(píng)價(jià)對(duì)象集U={U1，U2，U3，U4，U5}={內(nèi)部融資，銀行信貸，民間借貸，商業(yè)信用，股權(quán)融資}。企業(yè)融資效率的影響因素很多，這里選取主要的五個(gè)因素：融資成本、資金利用率、融資主體自由度、融資機(jī)制規(guī)范度和融資風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各融資方式進(jìn)行單因素比較分析。

（1）融資成本。效率的微觀含義表明，融資成本與融資效率成反比，融資成本越高則融資效率越低。從融資成本角度來說，股權(quán)融資的融資成本在各種融資方式中是最高的。因?yàn)槟壳霸谖覈鲜匈Y格還是稀缺資源，企業(yè)申請(qǐng)上市的相關(guān)費(fèi)用很高，上市后還要聘請(qǐng)專業(yè)的法律和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)作評(píng)估進(jìn)行信息披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)企業(yè)上市實(shí)際發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行額的1.84%～3.98%。民間融資成本一般稱其為黑市利率，基于民間融資的高風(fēng)險(xiǎn)，黑市利率很高。銀行利率水平低于黑市融資利率，而且銀行信貸合約一般由銀行和企業(yè)直接談判達(dá)成，靈活性強(qiáng)，但與內(nèi)部融資和商業(yè)信用相比，銀行信貸的融資成本還較高。內(nèi)部融資是企業(yè)將自己的利潤轉(zhuǎn)化為積累，這種融資方式表面上不需要付出代價(jià)，但實(shí)際上也有成本問題，如機(jī)會(huì)成本。商業(yè)信用是一種“自然性籌資”，它伴隨商品交易自然產(chǎn)生，不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，若沒有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，企業(yè)利用商業(yè)信用融資并不產(chǎn)生融資成本。但由于商業(yè)信用所籌得的資金一般較少，所以從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來說，其實(shí)際總成本大于內(nèi)部融資。

（2）資金到位率。從資金到位率角度評(píng)價(jià)融資效率，上述的融資方式中內(nèi)部融資的資金到位率是最高的，只要公司決策者做出了決定，將企業(yè)利潤留在企業(yè)內(nèi)部，這是沒有障礙的。商業(yè)信用作為自然性籌資方式，只要協(xié)議達(dá)成即可交易，資金到位率僅次于內(nèi)部融資。民間借貸同商業(yè)信用相似，協(xié)議一旦達(dá)成，資金到位非常迅速，但和商業(yè)信用相比民間借貸有資金周轉(zhuǎn)的時(shí)差。銀行信貸資金中，信貸資金到位率一般不高。在我國資本市場(chǎng)成熟度不高的情況下，股本募集不足經(jīng)常出現(xiàn)，股權(quán)融資的資金到位率很低。

（3）資金使用的自由度。企業(yè)對(duì)以不同方式融入的資金，自由支配的程度是不同的。企業(yè)內(nèi)部融資資金在所有融資方式中自由度最高。股票融資的資金的自由度也較高，在實(shí)際操作中，只要及時(shí)披露，上市公司的董事會(huì)可以隨意更改資金投向。銀行信貸融資資金使用自由度要低于股票融資，因?yàn)樵诮杩顓f(xié)議中，一般對(duì)資金的使用方向都有明確的規(guī)定，并附有違規(guī)處罰的條款。民間借貸的出借者更關(guān)注借貸的歸還和高額的利息，對(duì)資金的使用過程不甚注意，且由于能力限制也無法跟蹤監(jiān)控，相對(duì)于銀行信貸而言，企業(yè)對(duì)民間借貸資金的自由支配程度要高。商業(yè)信用不涉及資金的流動(dòng)，且發(fā)生在專項(xiàng)交易中，所以資金使用的自由度最低。

（4）融資機(jī)制規(guī)范度。融資機(jī)制規(guī)范度也就是資金市場(chǎng)的成熟度。機(jī)制規(guī)范的資金市場(chǎng)融資渠道多、風(fēng)險(xiǎn)小，融資效率也就高。目前我國資金市場(chǎng)還處于不成熟的狀態(tài)。無論是過去還是現(xiàn)在，中小企業(yè)遇到資金問題時(shí)大部分靠銀行貸款解決，所以銀行信貸制的規(guī)范度最高。股權(quán)融資發(fā)展歷史短，還處于不成熟階段，但它作為較為正規(guī)的融資渠道，其機(jī)制規(guī)范度較高。民間借貸是種非正規(guī)的融資方式，借貸發(fā)生時(shí)主要靠當(dāng)事人雙方的約定，規(guī)范度較低。商業(yè)信用一般約束條件較少，更多的是信用道德制約，規(guī)范度和民間借貸相當(dāng)。內(nèi)部融資在建立現(xiàn)代企業(yè)制度以前，可以說無規(guī)范，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，由于有公司法和新會(huì)計(jì)制度的約束有所規(guī)范，但是其規(guī)范程度仍最低。

（5）融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指資金使用者使用不同來源的資金可能承受的損失。由于股權(quán)融資和內(nèi)部融資都不需要償還本金，不受使用期限的限制，不會(huì)產(chǎn)生因不能償債而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和不利影響，所以相對(duì)于其他債務(wù)性融資方式來說二者的融資風(fēng)險(xiǎn)較小，但從控制權(quán)損失的角度講，股票融資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)部融資。民間借貸由于缺乏正式的法律法規(guī)保護(hù)，從而無法訴諸于法律的保護(hù)，所以對(duì)資金借出者來說風(fēng)險(xiǎn)較高，但從資金借入者角度，民間融資風(fēng)險(xiǎn)要低于銀行信貸融資。銀行信貸借錢還錢都按協(xié)議、規(guī)定辦理，逾期不還被罰款、被凍結(jié)存款，以后也得不到后續(xù)的貸款資金。商業(yè)信用融資的期限較短，如不能及時(shí)地償還應(yīng)付賬款將失去信譽(yù)，以后的交易也很難達(dá)成，所以其融資風(fēng)險(xiǎn)介于銀行信貸和民間融資之間。

將各種融資方式在單因子下的選擇進(jìn)行排序，可得如表2所示的結(jié)果。

企業(yè)融資方式的選擇不僅僅是建立在單因子分析的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該是建立在對(duì)以上各種影響因素權(quán)衡基礎(chǔ)上的綜合比較。基于以上的初步判斷，下面采用模糊數(shù)學(xué)中模糊集中意見決策方法對(duì)各種融資方式效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)的結(jié)果雖然是已經(jīng)量化了的數(shù)據(jù)，但只能定性說明效率的高低。根據(jù)表2的分析結(jié)果，對(duì)以上五種融資方式在不同范疇的融資效率進(jìn)行單因素效果排序。將單因子排“第一”的賦值為“4”，即Borda數(shù)為4。依次類推，“第五”的賦值為“0”，即Borda數(shù)為0?？煞謩e計(jì)算出U的Borda數(shù)，B1(U1)=4，B2(U1)=4，B3(U1)=4，B4(U1)=0，B5(U1)=4，所以B(U1)=16；同理，B(U2)=8；B(U3)=8.5；B（U4）=8.5；B（U5）=9。將Borda數(shù)的綜合效率排序，有B(U1)﹥B（U5）﹥B(U3)=B（U4）﹥B(U2)。按Borda數(shù)集中后的融資效率排序?yàn)椋篣1，U5，U3=U4，U2，即中小的企業(yè)融資方式選擇排序首先是內(nèi)部融資，其次是股票融資；商業(yè)信用和民間借貸對(duì)中小企業(yè)而言效率相當(dāng)，排第三；最后是銀行信貸。

3 結(jié) 語

第3篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞：融資方式 資本結(jié)構(gòu) 最優(yōu)選擇

長期以來，企業(yè)融資一直是企業(yè)關(guān)注的重要問題，而這一難題卻是制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出因素，尤其是自2010年以來，隨著通脹高漲，銀行信貸逐漸收緊，我國企業(yè)融資難問題更加凸顯出來。這一問題受到了世界各界的關(guān)注。在2012年召開的全國政協(xié)十一屆五次會(huì)議上，副主席代表政協(xié)第十一屆全國委員會(huì)常務(wù)委員會(huì)作提案工作情況的報(bào)告。他特別強(qiáng)調(diào)指出，關(guān)于減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)、解決中小企業(yè)融資難等建議，工業(yè)和信息化部、中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)等積極采納，加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，落實(shí)國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資新36條，逐步引導(dǎo)和釋放民間資本的市場(chǎng)活力，支持商業(yè)銀行提升對(duì)中小企業(yè)特別是小型微利企業(yè)的金融服務(wù)水平。但由于信貸配給、信息不對(duì)稱等原因，中小企業(yè)外部融資的渠道比較單一。同時(shí)高成本的民間借貸也使得許多中小企業(yè)望而止步。而發(fā)債、IPO融資、信托以及股權(quán)融資等模式對(duì)于中小企業(yè)來說門檻較高。

一、企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）融資結(jié)構(gòu)分析

由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)背景，造成我國融資渠道狹窄，以致我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較單一。就股權(quán)融資而言，在發(fā)達(dá)國家占據(jù)比較重要地位的風(fēng)險(xiǎn)基金和公眾資金在我國發(fā)展非常緩慢；就債務(wù)融資而言，我國中小企業(yè)所得到的信貸資金種類也非常單一；就資本負(fù)債率而言，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)最明顯的特點(diǎn)為企業(yè)的資本負(fù)債率總體上高于一般水平，內(nèi)源融資占全部中小企業(yè)股權(quán)融資的2/3以上，是中小企業(yè)融資的最大來源，而來自于間接融資和直接融資的比例很小，融資渠道單一。

（二）財(cái)務(wù)狀況分析

首先，資金結(jié)構(gòu)分析。根據(jù)中國中小企業(yè)2010年抽樣調(diào)查報(bào)告，我國中小企業(yè)對(duì)融資的需求比較迫切。在被調(diào)查的企業(yè)中，35.4%的企業(yè)表示有很大的資金缺口，急需融資；38.1%的企業(yè)表示略有資金缺口，需要融資；只有26.5%的企業(yè)表示沒有資金缺口，無需融資。在需求的資金類型上，中小企業(yè)最需要長期投資資金。在被調(diào)查的企業(yè)中，59.1%的企業(yè)表示主要需要長期投資基金，36.3%的企業(yè)表示主要需要短期流動(dòng)資金。

二、企業(yè)的融資方式及問題

目前，我國可供中小企業(yè)選擇的融資方式多達(dá)二十多種，如銀行借款融資、民間借貸、商業(yè)信用融資、融資租賃、應(yīng)收賬款融資、建立擔(dān)保公司進(jìn)行融資等，我們主要討論以下幾種融資方式。

（一）銀行借款融資

銀行貸款是一種最為正規(guī)的融資方式。由于中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此選擇這種方式來貸款的話可行性不是很大。在這個(gè)時(shí)候良好的銀企關(guān)系可能會(huì)提供一定的便利之處。其次，由于銀行貸款手續(xù)繁復(fù)，審批時(shí)間過長，許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次從民間融資。數(shù)據(jù)顯示，近三分之二的企業(yè)從未與銀行發(fā)生借貸關(guān)系

（二）民間融資

這種籌資方式能夠最大限度的合集資金將其貸放到生產(chǎn)流通領(lǐng)域，在一定程度上緩解了銀行信貸資金不足的壓力。同時(shí)其利率杠桿靈敏度高，資金滯留現(xiàn)象少，手續(xù)簡便，提高了資金使用率，是一有效集資途徑。但該方式的利率相對(duì)較高，一旦企業(yè)出現(xiàn)重大的問題使得無法償付時(shí)，出現(xiàn)的問題將會(huì)是非常棘手的。另外由于其具有“地下”性質(zhì)，能夠使中小企業(yè)在獲得融資的同時(shí)保持其經(jīng)營的私密性。因此民間融資能夠成為中小企業(yè)外部融資的一個(gè)重要渠道。

三、融資方式的選擇與建議

最優(yōu)融資方式的選擇是通過融資結(jié)構(gòu)衡量的。融資結(jié)構(gòu)，也叫資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例，最佳的資本結(jié)構(gòu)就是使股東財(cái)富最大或股價(jià)最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債與再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。在融資方法的選擇中應(yīng)該注意以下原則：

（一）規(guī)模適當(dāng)原則

企業(yè)融資規(guī)模受到注冊(cè)資本限額、企業(yè)債務(wù)契約約束、企業(yè)規(guī)格大小等多方面因素影響。企業(yè)要認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，采取一定的辦法，預(yù)測(cè)資金的需要量，合理確定融資規(guī)模和方式。這樣，既能避免因資金籌集不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，又可防止資金籌集過多，造成資金閑置。

（二）籌措及時(shí)原則

企業(yè)在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。避免籌資過早而造成資金投放前閑置或籌資滯后錯(cuò)過資金投放的最佳時(shí)間。一般來說，期限越長，手續(xù)越復(fù)雜的籌資方式，其籌款時(shí)效越差。

（三）來源合理原則

資金的來源渠道和資金市場(chǎng)為企業(yè)提供了資金的源泉和籌集場(chǎng)所，它反映資金的分布狀況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對(duì)企業(yè)的收益和成本有不同影響。因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究資金來源渠道和資金市場(chǎng)，合理選擇資金來源。

綜上所述，企業(yè)無論采用何種方式籌措資金，？都不是“免費(fèi)的午餐”。對(duì)于銀行借款融資方式，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，企業(yè)可以適當(dāng)下放中小企業(yè)授信審批權(quán)限，擴(kuò)大和健全對(duì)實(shí)體企業(yè)“綠色審批通道”名單和準(zhǔn)入，提高效率。對(duì)于民間進(jìn)行的融資活動(dòng)，我們不宜簡單地禁止，而應(yīng)加以規(guī)范，將其納入正式的金融體系等。如今，商業(yè)信用融資也是中小企業(yè)外部融資的主要方式。而且比起銀行苛刻的條件和繁瑣的手續(xù)，這一融資方式對(duì)于經(jīng)營周期相對(duì)較短、企業(yè)信息不夠透明的中小企業(yè)來說更加有效，值得我們給予更多的關(guān)注。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉峰，葉凡.論資本結(jié)構(gòu)[J].專家論壇，2013，（1）.

第4篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞:民間;融資;福建沿海

中圖分類號(hào):F830.39文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)12-0055-03

福建沿海經(jīng)濟(jì)是海西經(jīng)濟(jì)的一朵奇葩,鮮艷、奪目、燦爛,滋潤其成長的血液有很大一部分來自沿海的民間融資,估計(jì)就平潭、福清二地民間融資額年數(shù)百億。在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的今天,金融的方式要求不斷創(chuàng)新,以適應(yīng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,所以研究沿海民間融資的相關(guān)問題,有利于我們正確認(rèn)識(shí)特殊情況下,特殊金融手段對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用,有利我們開闊視野,堅(jiān)持科學(xué)創(chuàng)新。

一、沿海民間融資盛行的原因

福建沿海在民間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,民間融資十分盛行,其規(guī)模廣,融資數(shù)額大,從人員參與情況看城鄉(xiāng)家庭有70%～80%參與過民間的借貸活動(dòng),融資金額一次性達(dá)數(shù)十萬元、數(shù)百萬元、數(shù)千萬元經(jīng)常發(fā)生,其原因有如下幾點(diǎn):

1.銀行貸款的過度規(guī)范性與沿海經(jīng)濟(jì)的活躍性產(chǎn)物。從理論上講,銀行在金融服務(wù)過程中,在謀利的同時(shí)應(yīng)為社會(huì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)服務(wù),但金融服務(wù)本身具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性,為此銀行具有極為嚴(yán)格的管理措施。從風(fēng)險(xiǎn)管理上講,平均分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的方法最低,所以銀行不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里,不會(huì)一次性大規(guī)模貸款;其次銀行信貸中信用貸款額很小,滿足不了活躍的沿海市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要;三則手續(xù)煩鎖,讓貸款者知難而退。由于,沿海地理位置的特點(diǎn)及沿海的人才優(yōu)勢(shì),沿海經(jīng)濟(jì)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中占比大,項(xiàng)目大項(xiàng)目多。辦工廠做出口貿(mào)易、勞務(wù)出口、承包隧道工程等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如雨后春筍茁壯成長。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的頻繁性、大規(guī)模性在經(jīng)營活動(dòng)中需要大量的資金,為此急需融資,銀行一般而言辦理的是擔(dān)保貸款,又以質(zhì)押擔(dān)保優(yōu)先,而民間的經(jīng)營活動(dòng)者,常是可質(zhì)押物的有效證件不夠齊全,或質(zhì)押后可融資金額小,或融資手續(xù)煩鎖,為此向民間敞開了融資的大門。民間融資其特點(diǎn)就是融資的利息高,一般無質(zhì)押物,手續(xù)簡單僅憑一張借條,而融資的數(shù)額可大可小。

2.由于沿海經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大,資金需求量多,經(jīng)營者常是個(gè)體合伙經(jīng)營,其可質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)有限,難以一次性從銀行完成足夠的融資,為此民間融資就成了完成大規(guī)模經(jīng)濟(jì)活動(dòng)融資的又一個(gè)資金源泉。購一條海上運(yùn)輸船,購價(jià)動(dòng)輒數(shù)千萬元、數(shù)億元,其首付資金是該船總價(jià)的30%左右,資金量達(dá)數(shù)千萬元,在沒有取得船所有權(quán)證件之前是不能向銀行融資的,為此,這龐大的資金需求轉(zhuǎn)向民間融資,當(dāng)取得船的所有權(quán)證件后,后續(xù)購船資金通過銀行的船貸而得;再如聞名全國的平潭隧道施工產(chǎn)業(yè),基本上都是個(gè)人掛靠有效資質(zhì)后向全國各大型工程公司承攬工程,具有工程規(guī)模大、工程總造價(jià)高的特點(diǎn),造價(jià)常是數(shù)千萬、數(shù)億不等,承攬者前期購買大型鏟車、汽車、吊車等機(jī)械動(dòng)則數(shù)百萬,再加上工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)押金數(shù)百萬元或數(shù)千萬元,光憑個(gè)人有效資產(chǎn)向銀行貸款無法獲得足夠的經(jīng)營資金,于是不得不向民間高利息融資。

3.沿海經(jīng)濟(jì)經(jīng)營活動(dòng)常以親緣性合伙,或社會(huì)成員合伙而為,這就可能為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)編織了一張張民間親緣性融資網(wǎng),或社會(huì)性融資網(wǎng),或血緣性加社會(huì)性組合民間融資網(wǎng),把民間的融資規(guī)模做得更大。中國是一個(gè)重血緣的民族,從古至今均有尋根的觀念,而福建沿海地區(qū)繼承并發(fā)揚(yáng)了這一傳統(tǒng),紅白喜事大張旗鼓,在體現(xiàn)講人情排場(chǎng)的背后一張張無形的親情融資網(wǎng)在生根發(fā)芽。親人之間互相借貸,利息一般均以市場(chǎng)價(jià)償還,在有些大規(guī)模融資時(shí),其親情融資網(wǎng)絡(luò)會(huì)向社會(huì)朋友延伸,融得大規(guī)模資金,構(gòu)成了親情社會(huì)融資網(wǎng)絡(luò)。

社會(huì)成員合伙的經(jīng)濟(jì)體,目的在于利用合伙人之長規(guī)避自己之短,組合成技術(shù)、人才、資金的優(yōu)勢(shì),以謀取更大的利益。這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的從業(yè)者,思維敏捷、朋友多、辦法多,在需要大規(guī)模融資時(shí)更能有效地編織社會(huì)親情融資網(wǎng),向社會(huì)成員不斷延伸的融資網(wǎng),正因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)中的精英作用,使沿海的民間融資遍地開花。

4.民間融資借款,在速度上比銀行貸款快,在資金使用時(shí)間問題上可以從實(shí)際出發(fā),靈活處理,短則幾天借貸結(jié)算,長則一年結(jié)算,為民間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)打開了便利之門。

5.高利息回報(bào)的誘惑,讓沿海民間融資的土壤更加肥沃。福建沿海民間融資利息回報(bào)高,正常情況下在每元每月1分息至每元每月2分息計(jì)算,高的達(dá)每元每月2.5分息或每元每月3分息以上計(jì)算,比銀行存款高出數(shù)倍的利息回報(bào),銀行很難從民間獲得長期攬儲(chǔ),大量的民眾把資金流向民間的借貸。

二、沿海民間融資方式及成因

(一)融資方式

站在不同的角度上觀察民間融資的方式,其方式多種多樣,每種方式都有不同的特點(diǎn),所有的方式都是為了更好地為經(jīng)濟(jì)融資服務(wù)。

1.從出資人獲利程度的差別看有三種方式:(1)參股融資:把資金作為股份參與經(jīng)營。出資者享有生產(chǎn)經(jīng)營中的獲利后分成的權(quán)力,分成的多少一般按占總股份的多少按比例分成;虧損時(shí)出資者負(fù)有承擔(dān)虧損的義務(wù),融出資金者按占總股份多少相應(yīng)地承擔(dān)虧損責(zé)任。即賺錢時(shí)股份越大,獲利越多,虧損時(shí)股份越大虧損越大。(2)利息融資:指的是出資者不承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營中的虧損,也不享受生產(chǎn)經(jīng)營中的利潤,而是以一種固定的事先約定的利息方式到時(shí)結(jié)算,一般情況下為每元每月利息為1分5厘,或每元每月利息為1分8厘,或每元每月2分左右,高的達(dá)每元每月利息達(dá)3分以上。(3)股份式與利息式捆綁式融資:這種融資方式根據(jù)事先約定的數(shù)額中,約定其中一定數(shù)量的資金為參股資金,承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的虧損責(zé)任,享有生產(chǎn)過程中的利潤分成;同時(shí)也約定總參與資金的其中多少為利息融資,不承擔(dān)經(jīng)營中的損失,不享受經(jīng)營利潤,按事先的約定的利息按時(shí)還本付息。

2.從貸方償還利息的高低分類有三種:(1)低利融資:該種融資方式一般為每元每月利息1分計(jì)算,或者每元每月1.5分計(jì)算。該種融資一般要項(xiàng)目獲利高,風(fēng)險(xiǎn)小;要么是融資數(shù)量大,要么是親朋至友。只有這樣較特殊的情況才能得到較低利息的融資。(2)常規(guī)利息融資:沿海目前最常見的融資利息為每元每月1.8分計(jì)利息,或每元每月2分計(jì)利息,這種融資利息常在社會(huì)大眾參與融資時(shí)使用。(3)高息融資:高息融資每元每月計(jì)息3分以上,常發(fā)生在該融資項(xiàng)目不被看好,或借期短,或者融資人被認(rèn)為不夠信任等原因就會(huì)產(chǎn)生高利才能融到資金的現(xiàn)象;其二個(gè)原因是當(dāng)市場(chǎng)上資金緊缺時(shí),融資利息也就更高;更特別的情況就是關(guān)照式,由于特殊的關(guān)系融資方關(guān)照被融資方,讓被融資方獲取更多的利息。

3.從借貸人之間人際距離看融資方式:(1)借貸人之間直接融資:借出資金方與貸款資金方直接見面商談,約定回報(bào)利息,償還時(shí)間,立下借據(jù)后即時(shí)成交。(2)牽線搭橋式融資:這種融資方式起因是因?yàn)槿谫Y方人際關(guān)系不夠廣,借貸之間不夠熟,或不夠了解,于是貸方常會(huì)找人說合,其說合常出于人情,說合人一般不謀求回報(bào)。(3)朋友式融資:在自己好朋友之間融資。(4)組合式融資:家族式捆綁朋友式,或親情式捆綁朋友式,即通過家族人與家族人朋友的關(guān)系,引導(dǎo)朋友來一起融資,或通過親戚與其朋友的關(guān)系把他們的朋友請(qǐng)進(jìn)融資圈,前者為家庭捆綁朋友式,后者為親戚捆綁朋友式。

4.從融資資金取得的難易度看融資方式有四種:(1)標(biāo)會(huì)式融資:這種融資方式是事先成立一個(gè)可出資、融資的人組成協(xié)會(huì),有會(huì)員需融資時(shí)協(xié)會(huì)在負(fù)責(zé)人的牽頭下召開會(huì)議,動(dòng)員每人出資。融資方以競(jìng)標(biāo)式的方式獲得資金的使用權(quán)(即誰出利息高資金就歸誰使用),并立契為約,寫清歸還時(shí)間,計(jì)息方式。標(biāo)會(huì)方式是中國民間使用很久的一種互助方式,目前沿海地區(qū)使用這種方式融資比較少,原因是以競(jìng)標(biāo)的方式融資容易抬高利息,而使償還成本提高,再加20世紀(jì)80年代中期,福建的平潭、福清出現(xiàn)過騙會(huì)的事件,該方式融資漸漸變得不再盛行。(2)私下協(xié)商融資:就是借貸雙方互相協(xié)商借款方應(yīng)承擔(dān)的利息多少,歸還時(shí)間、歸還方式;若是以股份融資就協(xié)商占股的成數(shù)多少,說明其分享盈利與風(fēng)險(xiǎn)。這種方式目前在沿海特別盛行,原因就是在于它的直接性,雙方自愿性,可協(xié)商性。(3)掮客式融資:當(dāng)融資困難時(shí),貸方找社會(huì)上比較有人際關(guān)系的,有經(jīng)驗(yàn)有信用的人幫其融資,一般的情況是在原有計(jì)息的基礎(chǔ)上加息讓掮客獲利。掮客會(huì)根據(jù)其要求融資者的項(xiàng)目情況,信用情況有所選擇地為或不為,因?yàn)樵谫Y金流通過程中,掮客要負(fù)責(zé)把所有資金按約定利息、約定時(shí)間償還給原始借出者。

5.從借貸人形成的構(gòu)圖看融資方式可分為三種:

1)兩點(diǎn)連一線式

2)三點(diǎn)二線式

3)金字塔式

(二)借貸方式形成的原因分析

形式服從內(nèi)容,形式為目的服務(wù),福建沿海的民間融資方式多種多樣,其主要原因是因?yàn)槿谫Y人的需求不同,融資人面對(duì)的客觀環(huán)境不同而形式不同的融資方法。從調(diào)查情況看,呈如下情況:(1)人際關(guān)系好、財(cái)產(chǎn)數(shù)量多、經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目利潤高融資簡易,常為兩點(diǎn)一線式,且利息較低。(2)融資人人際關(guān)系差,財(cái)產(chǎn)較少,且經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目被認(rèn)為利潤不高則利息較高且融資圖常為三點(diǎn)二線式。(3)融資數(shù)額大的融資圖更為復(fù)雜,往往成金字塔型。

三、被融資方可行性論證的依據(jù)要素

沿海民間融資能夠?qū)崿F(xiàn),其信心主要來自借貸雙方的彼此信用,貸方一般無須從法律意義上使用質(zhì)押物質(zhì)押,但被融資人也會(huì)采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行內(nèi)心評(píng)估、觀察其融資人是否有償還能力,然而評(píng)估依據(jù)簡單,可行性較低。在民間被融資人常使用如下幾個(gè)要素考評(píng)融資的償還能力:

1.觀察融資人家庭產(chǎn)業(yè)的大小。融資人家庭房子大而多,車子名牌,店面多,或經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)興旺,被融資者就認(rèn)為他償還能力強(qiáng),當(dāng)融資者向周圍群眾融資時(shí)就比較容易,反之融資就比較難。所以沿海人蓋大房買名車的多,除了其使用功能,重要的起到宣傳功能的作用,體現(xiàn)其能力本事之外還可以憑借家庭的產(chǎn)業(yè)繼續(xù)融資經(jīng)營。

2.多方打聽融資人,曾經(jīng)的信用度。在沿海群眾的思維中,經(jīng)驗(yàn)思維起到很大的作用,被融資人通過考察融資人過去的為人,融資償還的信用狀況,再?zèng)Q定是否把錢借給對(duì)方。當(dāng)考察結(jié)果為良性時(shí)融資就容易,當(dāng)考評(píng)結(jié)果為不良狀況時(shí)對(duì)其融資就較難。在實(shí)踐中表明,過度依此思維的人,由于對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營中動(dòng)態(tài)變化的要素缺少考慮,承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn),糾紛也容易發(fā)生。

3.考察融資者經(jīng)營項(xiàng)目的利潤高低。因?yàn)楸蝗谫Y者大凡非經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目考評(píng)的專業(yè)人士,他們僅依據(jù)民眾口傳的資料作為考評(píng)要素,所以口傳中利潤高的項(xiàng)目融資容易,利潤低的項(xiàng)目融資難,而對(duì)于經(jīng)營項(xiàng)目中的動(dòng)態(tài)變化風(fēng)險(xiǎn)被融資人無法感覺。

4.人際關(guān)系的親密程度與否,也很大程度上影響融資人的融資。在福建沿海家族式融資、親戚式融資比較盛行且容易,好朋友之間融資也比較容易,人際關(guān)系差融資比較困難,所以沿海人善于建立比較良好的人際關(guān)系,一則因生活需要,二則為融資需要。

四、沿海民間融資的現(xiàn)況特征

沿海民間融資有著很悠久的歷史,改革開放使經(jīng)濟(jì)更加活躍的同時(shí),其民間融資也不斷升溫,隨著歲月的變遷,隨著市場(chǎng)的磨煉,沿海民間融資目前具有如下特征:(1)民間融資在福建沿海不管過去還是現(xiàn)在都是民間融資的一種主要方式。(2)隨著政府法律宣傳的力度加大,隨著借貸經(jīng)驗(yàn)的增長,盲目出資借出人有所下降,特別是經(jīng)過20世紀(jì)80年代中期平潭、福清標(biāo)會(huì)融資資金被騙的規(guī)模性事件,民眾對(duì)融資的風(fēng)險(xiǎn)更為警覺。(3)經(jīng)營者原始積累不斷增加,原貸方變?yōu)榉刨J者的現(xiàn)象逐步增多,他們把富余資金借出,以獲得比銀行高幾倍的利息。(4)融資的旺盛程度與否,與沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍程度相關(guān),經(jīng)濟(jì)活躍時(shí),融資也就活躍,利息回報(bào)較高,經(jīng)濟(jì)不夠活躍時(shí)其融資也比較蕭條,利息回報(bào)較低。(5)被融資人考察經(jīng)營項(xiàng)目獲利與否,被借出資金者作為是否借出資金的重要參考因素,經(jīng)營項(xiàng)目獲利能力強(qiáng)則融資方便,否則融資較困難。

五、沿海民間融資的利弊分析

1.有利的一面:沿海民間融資盡管與中國的金融制度規(guī)定,甚至與中國相關(guān)的法規(guī)不完全統(tǒng)一,但客觀地說為中國沿海經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了輸血的作用。不管是沿海的海上運(yùn)輸業(yè),還是平潭民間向外承攬隧道工程,其民間融資的作用都立下了汗馬功勞。海上運(yùn)輸業(yè)的30%資金來自民間融資,承攬隧道業(yè)的90%資金來自民間,它很大程度地解決銀行貸款難且貸款不足的特點(diǎn),為沿海的經(jīng)濟(jì)大循環(huán)、為沿海民眾的就業(yè)提高和沿海民眾的生活水平提高起到了巨大的作用,現(xiàn)在的沿海人收入有的一年收入數(shù)百萬、數(shù)千萬,打工的一年也有幾萬元,家庭高樓小車不足為奇,為地方、國家的稅收、國家GDP做出不可磨滅的貢獻(xiàn),大大改善了地方的民生建設(shè)。

2.弊的一面:由于沿海民間借貸高利息回報(bào)的特點(diǎn),與中國銀行借貸利息回報(bào)制度相抵觸,雖然中國法律允許民間借貸可以約定一定的利率,但是利率的約定一定要符合中國法律的規(guī)定,否則,一旦發(fā)生糾紛,出借方極有可能因此造成損失。關(guān)于利率的約定,中國法律已有較為明確的規(guī)定,如合同法第211條第2款規(guī)定,“自然人之間的借款合同約定支付利息的,借款的利率不得違反國家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定?！敝袊嚓P(guān)的司法解釋也進(jìn)一步明確上述規(guī)定,即民間借貸利率最高不得超過銀行同期、同類貸款利率的4倍。中國法律雖然將民間借貸合同設(shè)定為合法的民事行為,雙方當(dāng)事人在借貸過程中本著自愿原則有高度的自治性,但是,一旦借貸雙方約定的利率超過上述規(guī)定的限度,中國法律對(duì)超出部分的利息將不予保護(hù)。而民間借貸卻有可能超過該界線,所以與中國的法律法規(guī)有相違背的地方;其二,由于借貸人之間無質(zhì)押物質(zhì)押,當(dāng)貸方無力償還時(shí),糾紛時(shí)有發(fā)生,影響社會(huì)安定,甚至流血事件發(fā)生;其三,由于百姓難識(shí)別誠信融資與騙局融資,常有借出資金方血本無歸,造成人民群眾的損失。

六、規(guī)范、引導(dǎo)創(chuàng)新沿海民間融資的幾點(diǎn)意見

在沿海銀行正規(guī)融資與民間的非正規(guī)融資并駕齊驅(qū),擎托起沿海經(jīng)濟(jì)的一片藍(lán)天。金融服務(wù)要為經(jīng)濟(jì)服務(wù),要促經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,對(duì)沿海的民間融資一方面要加以肯定,另一面要引導(dǎo)創(chuàng)新,打擊金融犯罪,讓其更好地為沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù),為此提出如下意見:

1.在法律框架下政府應(yīng)為沿海民間開辦風(fēng)險(xiǎn)銀行提供指導(dǎo)幫助,讓先富起來的沿海人可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開展融資業(yè)務(wù),控制規(guī)模,規(guī)范融資行為,政府加強(qiáng)監(jiān)管。

2.加大民間典當(dāng)行的建立,讓其為沿海人短期融資提供便利,先富起來的沿海人已有了不少的財(cái)富,他們有條件典當(dāng)融資,可減小被融資人的風(fēng)險(xiǎn)。

3.政府或民間組織可訓(xùn)練一批有專業(yè)水平,有很強(qiáng)能力的人員,對(duì)民間數(shù)額巨大的融資,對(duì)融資者的資金流轉(zhuǎn)過程進(jìn)行全過程的跟蹤,提高資金安全性,工資費(fèi)用、抽成讓被融資者提供,或借貸方共出。

第5篇：民間融資方式范文

【關(guān)鍵詞】利率浮動(dòng) 建筑行業(yè) 影響

我國建筑行業(yè)正處于良好的發(fā)展階段，但是建筑行業(yè)融資情況較為復(fù)雜，有些領(lǐng)域缺乏科學(xué)性，一些建筑企業(yè)對(duì)利率浮動(dòng)對(duì)建筑行業(yè)造成的影響缺乏準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，這些會(huì)為建筑企業(yè)飛發(fā)展帶來一定程度的危機(jī)。

一、我國建筑行業(yè)的主要融資渠道

建筑行業(yè)普遍需要大量資金，很多建筑企業(yè)依靠銀行的貸款作為本企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的主要資金，銀行不僅為建筑行業(yè)提供貸款，也為建筑竣工之后的購買者和租用者提供貸款，這使得銀行成為我國建筑行業(yè)的主要融資渠道。

（一）直接融資方式

一些建筑企業(yè)采用不通過中介機(jī)構(gòu)的直接融資方式，建筑企業(yè)與自己支付一方直接簽訂資金支付協(xié)議，然后建筑企業(yè)在更廣闊的社會(huì)范圍內(nèi)進(jìn)行建筑集資，直接融資種類繁多、形式多樣，當(dāng)前存在比較多的直接融資方式為股票市場(chǎng)融資和債券市場(chǎng)融資，還有的建筑企業(yè)采用民間借貸的方式進(jìn)行集資。股票融資是當(dāng)前我國建筑行業(yè)普遍采用的融資方式，通過發(fā)行股票獲得股東更多的資金支持，用這些資金進(jìn)行建筑行業(yè)的施工，債券融資方式也是采用較為廣泛的融資手段，建筑行業(yè)通過發(fā)行債券，簽訂債務(wù)認(rèn)購協(xié)議，承諾規(guī)定的時(shí)間對(duì)債權(quán)者進(jìn)行一定的經(jīng)濟(jì)利息支付，以此獲得債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)支持，民間借貸的融資方式在當(dāng)今的建筑行業(yè)也被廣泛采納，普通百姓之間通過簽訂具有法律效力的協(xié)議，將私有財(cái)產(chǎn)交付給建筑商，建筑商再將民間籌集的資本運(yùn)用于建筑施工行業(yè)，雖然這種融資方式比較簡單，融資范圍較為廣泛，但是這種民間借貸的融資方式缺乏規(guī)范性，很多民眾對(duì)建筑商的情況缺乏了解，一旦建筑商違背諾言或者建筑施工環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤，民眾的財(cái)產(chǎn)安全很有可能得不到充分的保證。

（二）間接融資方式

建筑行業(yè)通過當(dāng)?shù)亟鹑诠芾頇C(jī)構(gòu)作為中介，使社會(huì)上剩余資金運(yùn)用到有資金需求的建筑企業(yè)，這種間接融資方式的主要手段是向銀行貸款，當(dāng)今我國建筑行業(yè)普遍使用的間接融資方式大多為銀行貸款，向銀行貸款有很多優(yōu)勢(shì)，銀行的貸款相對(duì)其他社會(huì)融資有較低的成本，另外，銀行有一套較為完善的融資體制，可以保證財(cái)產(chǎn)的合法安全運(yùn)轉(zhuǎn)。[1]但是，當(dāng)前我國很多建筑企業(yè)從銀行貸款難度較大，尤其是高額貸款，銀行會(huì)非常慎重，這使得很多建筑企業(yè)的間接融資金額受到很大影響。融資租賃也是當(dāng)前我國建筑行業(yè)采用較多的間接融資方式，融資租賃可以使承租企業(yè)獲得建筑器械的使用權(quán)，也可以在融資過程中獲得建筑行業(yè)發(fā)展的資金，是一種集融物與融資為一體的較為理想的間接融資方式。

二、利率浮動(dòng)對(duì)建筑行業(yè)的影響

（一）利率升高對(duì)建筑行業(yè)的影響

建筑行業(yè)是一項(xiàng)運(yùn)營成本較高的行業(yè)，因此，利率的升高會(huì)為建筑行業(yè)帶來較大的成本壓力。建筑行業(yè)的發(fā)展環(huán)節(jié)處處需要巨額資金，而且很多建筑企業(yè)往往背負(fù)著巨額的銀行貸款，很多建筑企業(yè)對(duì)資金的運(yùn)用都有嚴(yán)格的規(guī)劃，一旦利率升高，建筑企業(yè)的預(yù)算方案將被打亂，會(huì)對(duì)建筑企業(yè)造成較大的資金壓力，如果建筑企業(yè)不能承擔(dān)這種壓力，而短時(shí)間內(nèi)又不能找到合理的方法予以應(yīng)對(duì)，則會(huì)導(dǎo)致建筑企業(yè)的經(jīng)營危機(jī)，如果資金運(yùn)轉(zhuǎn)不利，建筑將不能順利施工，這很有可能導(dǎo)致建筑企業(yè)因資金鏈斷裂而破產(chǎn)。而且，建筑企業(yè)如果因?yàn)橘Y金運(yùn)轉(zhuǎn)不利，無法及時(shí)償付銀行貸款，將會(huì)對(duì)建筑企業(yè)的信譽(yù)產(chǎn)生巨大破壞，這會(huì)對(duì)建筑企業(yè)今后的融資帶來巨大障礙，嚴(yán)重影響建筑企業(yè)未來的發(fā)展。但是，也要看到利率提高對(duì)建筑行業(yè)的有利影響，利率提高是對(duì)各個(gè)建筑行業(yè)金融管理的一次考驗(yàn)，利率提高會(huì)使財(cái)務(wù)管理體制不嚴(yán)密的建筑企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰掉，將更多財(cái)務(wù)管理體制健全的建筑企業(yè)保留在建筑行業(yè)之內(nèi)，對(duì)我國建筑的質(zhì)量保障具有重要意義。[2]財(cái)務(wù)管理機(jī)制較為完善的建筑企業(yè)，可以在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大的優(yōu)勢(shì)，如果財(cái)務(wù)管理機(jī)制不完善的建筑企業(yè)被淘汰，那么財(cái)務(wù)管理機(jī)制完善的建筑企業(yè)將會(huì)獲得很好地收購破產(chǎn)建筑企業(yè)廉價(jià)建筑設(shè)備甚至是全面收購建筑企業(yè)的機(jī)會(huì)，這會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理機(jī)制為完善的建筑企業(yè)的發(fā)展帶來巨大機(jī)遇。

（二）利率下降對(duì)建筑行業(yè)的影響

建筑行業(yè)生存和發(fā)展的根本是巨大的市場(chǎng)需求，利率的下降，會(huì)大大刺激我國公民的消費(fèi)，使我國公民更多的參與到對(duì)建筑也的消費(fèi)之中，這會(huì)使我國的建筑行業(yè)獲得更大的市場(chǎng)空間，為我國建筑行業(yè)的發(fā)展提供了諸多有利條件。[3]利率的降低，會(huì)使我國建筑行業(yè)的融資渠道變得寬松，這對(duì)我國建筑行業(yè)融資成本的減少和融資方式的簡化具有重要作用，如果利率降低，我國的各大建筑企業(yè)應(yīng)該把握機(jī)遇，借助經(jīng)濟(jì)壓力下降的有利趨勢(shì)，在充分的調(diào)查研究之后，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大建筑企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，使建筑企業(yè)在更廣闊的市場(chǎng)環(huán)境中獲得更大的發(fā)展。

三、建筑企業(yè)科學(xué)應(yīng)對(duì)利率浮動(dòng)的建議

雖然利率的上調(diào)會(huì)對(duì)建筑企業(yè)的融資渠道和資金運(yùn)轉(zhuǎn)構(gòu)成一定壓力，但是這也是財(cái)務(wù)管理機(jī)制完善的建筑企業(yè)的一次良好的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)遇，財(cái)務(wù)管理機(jī)制為完善的建筑企業(yè)可以在利率上調(diào)的過程中充分把握機(jī)遇，提高建筑企業(yè)的金融管理水平，擴(kuò)大建筑企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。利率的下調(diào)，會(huì)給建筑企業(yè)的融資渠道的擴(kuò)展提供有利條件，但是建筑企業(yè)必需的有利的金融局面下保持清醒，充分結(jié)合本企業(yè)實(shí)際運(yùn)營情況，在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分調(diào)研的情況下，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大建筑企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，避免建筑企業(yè)因盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益下降。建筑企業(yè)在應(yīng)對(duì)利率浮動(dòng)的過程中，要及時(shí)組建專業(yè)水平高的金融管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)利率浮動(dòng)對(duì)建筑行業(yè)市場(chǎng)的實(shí)際影響進(jìn)行科學(xué)全面的分析研究，切實(shí)掌握利率波動(dòng)對(duì)建筑行業(yè)市場(chǎng)造成的各方面影響，以便在建筑企業(yè)的發(fā)展過程中保持清醒與理智。建筑企業(yè)要及時(shí)組建金融風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)構(gòu)，避免因利率波動(dòng)對(duì)建筑企業(yè)造成難以承受的金融風(fēng)險(xiǎn)，保證建筑企業(yè)的正常資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

四、結(jié)束語

我國建筑行業(yè)的發(fā)展對(duì)我國城市化建設(shè)的推進(jìn)具有重要作用。建筑行業(yè)的融資渠道是保證建筑行業(yè)發(fā)展的主要部分。利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)建筑行業(yè)的融資渠道形成較大的影響。對(duì)利率波動(dòng)對(duì)建筑行業(yè)造成的各方面影響進(jìn)行科學(xué)分析，并制定出科學(xué)合理的應(yīng)對(duì)方案，對(duì)我國建筑行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

參考文獻(xiàn)

[1]黃海涌，邵軍義，康瑩.我國建筑施工企業(yè)融資能力研究.建筑經(jīng)濟(jì).2014年第12期.99.

第6篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資效率;單因素分析;模糊綜合評(píng)判;主成分分析

本文受安徽省高校自然科學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目資助(KJ2007A077)和安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)生科研基金項(xiàng)目資助

中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)的數(shù)學(xué)模型

(一)模糊綜合評(píng)判模型?？傮w上,中小企業(yè)融資方式分為兩大類:權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。具體而言,權(quán)益性融資包括自我積累和股權(quán)融資,債務(wù)性融資包括銀行信貸、債券融資和民間信貸(武巧珍、劉扭霞,2007)。因此,本文將從上述的六個(gè)因素分別對(duì)這五種融資方式單項(xiàng)因子的融資效果優(yōu)劣進(jìn)行初步排序,得出表1。(表1)

表1列示了各種融資方式單因素下的初步排序,反映的是同一因素下企業(yè)的選擇順序。結(jié)合表1中的數(shù)據(jù),我們給各種融資方式取值,得到表2的不同融資方式的隸屬度。(表2)

已經(jīng)確定了權(quán)重集,計(jì)為A=(0.10,0.25,0.20,0.15,0.20,0.10),并且由表2得出了各種融資方式的單因素評(píng)價(jià)矩陣,將它們分別與權(quán)重集進(jìn)行模糊變換,即得模糊綜合評(píng)價(jià)模型:B=W×R,運(yùn)用軟件得到最終排名依次為:企業(yè)積累、股票融資、債券融資、民間信貸、銀行信貸。

(二)主成分分析模型。不同融資方式融資效率評(píng)價(jià)體系中涉及眾多指標(biāo),指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系會(huì)造成評(píng)價(jià)信息的相互重疊、相互干擾,難以有效、客觀地分析各評(píng)價(jià)向量的相對(duì)地位,使層次分析法計(jì)算造成較大誤差。因此,考慮利用主成分分析法,通過對(duì)指標(biāo)值進(jìn)行正交變換,過濾掉指標(biāo)間的重復(fù)信息,來增加綜合評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。

1、指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理并構(gòu)造實(shí)對(duì)稱矩陣。該融資問題模糊矩陣中的六個(gè)指標(biāo)屬性一致,需要消除量綱,采用極差變換來對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,運(yùn)用公式Dn×n=Yn×p(YT)p×n構(gòu)造我們所需的實(shí)對(duì)稱矩陣。

2、實(shí)對(duì)稱矩陣Dn×n的特征值、特征向量。Dn×n利用Y=(Y1,Y2,…,YP)T構(gòu)造的實(shí)對(duì)稱矩陣,通過主成分方法求解矩陣的特征值和特征向量.依據(jù)主成分正交變換的原理,計(jì)算獲得的不同融資方式實(shí)對(duì)稱矩陣的正交系數(shù)矩陣。

3、主成分的貢獻(xiàn)率與累計(jì)貢獻(xiàn)率。由Var(Yk)=k=tr(∑)Var(Xk)可知,k=Var(Yk)/Var(Xi)描述了第k個(gè)主成分提取的X1,X2,…,Xp的總(分散性)信息的份額,稱為第k個(gè)主成分Yk的貢獻(xiàn)率,第一個(gè)特征值1=10.3162,它的方差貢獻(xiàn)率為90.26%>60%,顯然這個(gè)主成分能夠解釋6個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的大部分變差,故把他們當(dāng)作評(píng)價(jià)不同融資方式融資效率的主成分。

再用MATLAB求解得表3,各融資方式融資效率按第一主成分得分排序如表3。(表3)

二、模型比較與分析

我國現(xiàn)正處于一個(gè)資金相對(duì)短缺與資本市場(chǎng)不完善的時(shí)期,在這樣的外部環(huán)境下,所有中小企業(yè)面臨相同的融資難題,但由于中小企業(yè)自身的情況存在一定的差異,不同融資因素對(duì)其影響程度也不同,因此對(duì)各種融資方式不同隸屬度進(jìn)行一定范圍的調(diào)整,使模型得到進(jìn)一步推廣,調(diào)整后的模糊矩陣如表4。(表4)

分別運(yùn)用模糊評(píng)價(jià)和主成分分析中的兩種評(píng)價(jià)方法,對(duì)表4進(jìn)行處理,得到結(jié)果表5。(表5)

通過結(jié)果的分析比較發(fā)現(xiàn),由于存在主觀賦權(quán),或存在判別規(guī)則單一等缺陷,當(dāng)調(diào)整隸屬度,使模糊矩陣在可行范圍內(nèi)發(fā)生變動(dòng)時(shí),用模糊矩陣判別法所得到的結(jié)論發(fā)生變動(dòng),因此難以在實(shí)際評(píng)價(jià)應(yīng)用中作為一個(gè)統(tǒng)一的、廣泛認(rèn)可的評(píng)價(jià)模型。而主成分分析法則表現(xiàn)出了較好的魯棒性,有效地減少了因?yàn)閭€(gè)體偏好所引起的偏差,使決策、評(píng)價(jià)的結(jié)果更加貼近客觀實(shí)際。

(作者單位:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院)

主要參考文獻(xiàn):

[1]Freeman C.The Economics of Industrial Innovation[M].Second Edition,Frances Printer,London,1982.

[2]鐘田麗,彌躍旭,王麗春.信息不對(duì)稱與中小企業(yè)融資市場(chǎng)失靈[J].會(huì)計(jì)研究,2003.8.

[3]胡竹枝.中國中小企業(yè)融資:供求、效率與機(jī)制分析[M].中國經(jīng)濟(jì)出版社,2006.

第7篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞 民營企業(yè) 困境 融資 發(fā)展規(guī)律

一、前言

我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)出多元化、多層次的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式越來越多元化，經(jīng)濟(jì)的主體也呈現(xiàn)出全方位的特點(diǎn)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體系中，民營經(jīng)濟(jì)占據(jù)了重要的部分。在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，我國社會(huì)正面臨轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將要經(jīng)歷由傳統(tǒng)粗放型經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代精密型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，民營經(jīng)濟(jì)具有靈活的組織形式，也擁有廣闊的社會(huì)和市場(chǎng)資源。然而，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，民營企業(yè)的融資模式已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的問題。

二、民營經(jīng)濟(jì)的金融問題分析

近年來，我國經(jīng)濟(jì)總體上呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，這其中也有民營經(jīng)濟(jì)的功勞。然而，隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，民營寂靜的增長勢(shì)頭也有所放緩，民營經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率雖然還是處于比較高的水平，但還達(dá)不到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求。這就導(dǎo)致民營企業(yè)的后期發(fā)展缺乏持續(xù)力。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，民營經(jīng)濟(jì)需要有更多的保障，融資制度和融資渠道對(duì)民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展起到關(guān)鍵作用，就目前來說，民營經(jīng)濟(jì)的金融問題還是體現(xiàn)在金融市場(chǎng)制度性保障不足以及金融信用體系不完善等方面。

（一）社會(huì)金融市場(chǎng)制度性建設(shè)欠缺

民營企業(yè)既有大型的集團(tuán)企業(yè)，也有小微型的民營企業(yè)。在企業(yè)尋求發(fā)展的過程中，融資是一個(gè)非常有效的辦法。盡管民營企業(yè)的融資渠道非常廣泛，融資方式也非常靈活，但是由于金融市場(chǎng)的制度性建設(shè)的欠缺，很多微小型的民營企業(yè)難以通過發(fā)行股票或者債券進(jìn)行融資，很多微小企業(yè)只能通過商業(yè)銀行進(jìn)行貸款。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，小企業(yè)的生存要比大企業(yè)的更加困難。從金融市場(chǎng)這方面來講，由于金融市場(chǎng)的制度性建設(shè)欠缺，導(dǎo)致很多民營企業(yè)在融資過程中遇到很多瓶頸。首先，從社會(huì)經(jīng)濟(jì)成分來講，民間經(jīng)濟(jì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中要占非常重要的一部分，更主要的是民間經(jīng)濟(jì)的靈活性和流動(dòng)性更加明顯。民間經(jīng)濟(jì)對(duì)盤活社會(huì)經(jīng)濟(jì)具有不可代替的作用。但是在我國金融市場(chǎng)制度建設(shè)中，缺少對(duì)民間經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融市場(chǎng)的保障。民間經(jīng)濟(jì)進(jìn)入債券或者股票市場(chǎng)的比重非常低，這就導(dǎo)致民營企業(yè)在融資過程中缺少了一個(gè)非常重要的支柱。

此外，由于我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)是以公有經(jīng)濟(jì)為主，在金融市場(chǎng)的制度建設(shè)上，國家對(duì)公有經(jīng)濟(jì)和國有企業(yè)的保障力度非常大，國有企業(yè)在金融市場(chǎng)具有更明顯的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗鼈兡軌虻玫姐y行的更多的經(jīng)濟(jì)支持，這是民營企業(yè)難以享受到的優(yōu)良待遇。由于制度上的這種偏失，民營企業(yè)在與國有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)無法處于平等的起點(diǎn)，再加上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和殘酷性以及民營經(jīng)濟(jì)的脆弱性，導(dǎo)致民營企業(yè)在金融市場(chǎng)步履維艱。

（二）金融信用體系不完善

從根本上講，民營企業(yè)在金融市場(chǎng)中面臨的困境主要是由于金融信用體系的不完善。與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)或許更有靈活性和生命力，在金融市場(chǎng)的活力也更加充足。但是由于金融市場(chǎng)制度限制，導(dǎo)致民營企業(yè)的金融信用難以與國有企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)。首先，民營企業(yè)在發(fā)展初期的融資渠道是以銀行貸款為主，但是由于制度保障的力度不夠，民營企業(yè)面臨這諸多問題，也有可能面臨停產(chǎn)倒閉的情況，因此，銀行會(huì)綜合評(píng)估企業(yè)的信用，對(duì)于可能存在無力還貸的企業(yè)，銀行貸款的渠道就可能就此關(guān)閉。一些微小型民營企業(yè)可能因?yàn)樾庞脝栴}得不到銀行的經(jīng)濟(jì)支持，后期的發(fā)展必然會(huì)陷入困境。其次，由于金融信用體系的不完善，微小型的民營企業(yè)在融資市場(chǎng)的生存更加艱難，一些民營企業(yè)無法發(fā)行債券和股票，當(dāng)銀行這個(gè)關(guān)鍵的融資渠道也被關(guān)閉時(shí)，民營企業(yè)就無法進(jìn)行正常的融資，或許發(fā)展也就更加困難。

三、民營經(jīng)濟(jì)的金融秩序與發(fā)展策略

（一）民營企業(yè)金融秩序的闡述

民營經(jīng)濟(jì)在金融市場(chǎng)中的金融秩序主要是內(nèi)源與外源兩種融資方式。首先，內(nèi)源的融資方式主要是由民營企業(yè)內(nèi)部通過經(jīng)濟(jì)要素和資金進(jìn)行轉(zhuǎn)換的一種融資方式。這種融資比較原始，靈活性也比較高。同時(shí)，民營企業(yè)通過內(nèi)源融資這種方式能夠充分運(yùn)用生產(chǎn)要素的活力。內(nèi)源融資是民意民營企業(yè)最主要的融資方式，它能夠?qū)⑵髽I(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)或物品進(jìn)行轉(zhuǎn)換，形成企業(yè)資金，也可以用來償還債務(wù)。內(nèi)源融資的方式由于在企業(yè)內(nèi)部形成，所以具有低風(fēng)險(xiǎn)、便于管控的特點(diǎn)。外源融資是另一種融資方式，民營企業(yè)通過吸收了社會(huì)上其他經(jīng)濟(jì)體的資本來源。外源融資也具有獨(dú)特性，因?yàn)橥庠慈谫Y的資金來源于社會(huì)上的其他主體，所以資金來源更加廣泛，資金的轉(zhuǎn)化率更加高效。民營經(jīng)濟(jì)的金融秩序以內(nèi)源融資為主，其次才是外源融資。

（二）優(yōu)化民營企業(yè)的融資渠道

民營企業(yè)需要面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也要解決持續(xù)發(fā)展的問題。因此，優(yōu)化民營企業(yè)的融資渠道是一種最有效的辦法。首先，國家要建立完善的市場(chǎng)融資渠道，在制度上為民營企業(yè)提供一定的保障。比如，降低民營企業(yè)的借貸門檻，加大對(duì)微小型的民營企業(yè)的扶持。其次，建立完善的信用等級(jí)制度，公開各類民營企業(yè)的信息，評(píng)價(jià)民營企業(yè)的信用等級(jí)，將企業(yè)規(guī)模與企業(yè)信用分離，銀行可以以企業(yè)的信用等級(jí)確定貸款規(guī)模。只有建立完善的信用體系，民營企業(yè)在金融市場(chǎng)才能更加高效有序地進(jìn)行融資。同時(shí)也能緩解民營經(jīng)濟(jì)的金融困境。

四、結(jié)語

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)性離不開一個(gè)安全穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在我國，民營經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。也是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革我國民營經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)，民營經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也不斷擴(kuò)大，對(duì)社會(huì)發(fā)展的作用也日益凸顯。近些年來，民營經(jīng)濟(jì)的融資方式也越來越靈活，受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。間接性的融資方式是民營企業(yè)主要采用的一種渠道，而直接性的融資方式則是補(bǔ)充性的渠道?？傊S著金融改革的不斷深入和信用體系的建立，民營企業(yè)的融資渠道是多樣化的，方式也更加靈活。

（作者單位為安徽師范大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1] 張茹.縣域民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融支持的理論與實(shí)證研究[D].南京農(nóng)業(yè)大學(xué)，2006.

第8篇：民間融資方式范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；創(chuàng)業(yè)融資；融資困境；融資方式

中圖分類號(hào)：F276 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2013）01-0097-03

中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)以科技、產(chǎn)品或思想創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以提高經(jīng)濟(jì)資源利用效率為前提，具備極高靈活性和成長潛力。從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研制與開發(fā)具有高投入性，需要大量資本，所以融資是中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)得以進(jìn)行的前提條件。中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，很難從銀行等傳統(tǒng)融資渠道籌集資金，因此開辟新的融資模式成為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)成敗的決定性因素。

一、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)過程中的融資渠道

中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的渠道可以作兩個(gè)層次的劃分：第一層次，按照積累資金的來源不同分為內(nèi)源融資和外源融資；第二層次，外源融資按照是否通過金融中介機(jī)構(gòu)來籌集可劃分為直接融資和間接融資。外源融資還可根據(jù)所體現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同，劃分為股權(quán)融資和債權(quán)融資（詳見表1）。

二、我國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)過程中的融資困境

我國中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中融資渠道狹窄，面臨重重困境。根據(jù)表2所示，我國中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)不同時(shí)期最主要的資金來源仍然是內(nèi)源融資，然而自有資金的注入相對(duì)有限，限制了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模；其他的資金來源依次排序?yàn)殂y行貸款、非金融機(jī)構(gòu)（包括民間金融、股權(quán)融資等）和其他渠道（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款、商業(yè)信用、財(cái)政投入等），占比均很低。

（一）直接融資受阻

1.風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模較小

根據(jù)道瓊斯風(fēng)險(xiǎn)資源的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國中小企業(yè)共獲得60億美元風(fēng)險(xiǎn)資本股權(quán)融資，比2010年取得巨大進(jìn)步。但總體而言，目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模比較小，由于管理體制不健全、經(jīng)營機(jī)制不規(guī)范，還未形成風(fēng)險(xiǎn)投資正常運(yùn)行的市場(chǎng)機(jī)制。

2.股票融資門檻過高

中小企業(yè)不但難以進(jìn)入主要為大型企業(yè)融資的主板市場(chǎng)，而且跨過中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市門檻也比較困難。中小板上市資格為最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤累計(jì)大于3000萬元、收人累計(jì)大于3億元或現(xiàn)金流量凈額累計(jì)大于5000萬元，發(fā)行前總股本不少于3000萬元。三板市場(chǎng)上市門檻中要求最近一年凈利不少于500萬元、營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%。這些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國中小企業(yè)來說有些偏高。

我國曾出現(xiàn)過場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)，絕大多數(shù)是由地方政府正式或非正式批準(zhǔn)設(shè)立。它的出現(xiàn)為我國中小企業(yè)開辟了直接股權(quán)融資的渠道。但其容易受到地方行政力量的控制，使中央難以實(shí)施有效金融監(jiān)管，所以某些場(chǎng)外市場(chǎng)的運(yùn)作尚未成熟就因整頓金融秩序而被國家責(zé)令關(guān)閉。

3.債券發(fā)行受限

我國債券市場(chǎng)基本未向中小企業(yè)開放。雖然中央銀行在2010年工作會(huì)議上就指出將研究推出中小企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券，但是至今仍然進(jìn)展緩慢。中小企業(yè)集合債券也只是在部分地區(qū)運(yùn)行，這對(duì)于我國龐大的中小企業(yè)數(shù)量來說是杯水車薪。

（二）間接融資難度大

1.獲得金融機(jī)構(gòu)貸款難

銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2011年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè)，占全部商業(yè)貸款的15%，比去年同期減少300億元，大量銀行貸款資源被大型企業(yè)占用。而2011年里昂證券一份針對(duì)我國53個(gè)城市105家私營中小企業(yè)的調(diào)研報(bào)告則顯示，高達(dá)77%的中小企業(yè)表示在銀行借貸上遇到了更大的困難。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院近期的《小企業(yè)經(jīng)營與融資困境調(diào)研報(bào)告》表明，2011年小企業(yè)生存環(huán)境不樂觀，超過半數(shù)的小企業(yè)通過民間借貸完成融資，能從銀行貸到款的公司只有15%，金額在100萬元以下的貸款基本成為盲區(qū)，很難得到銀行重視。

雖然中小銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)的力度在逐漸增大，但與近年來不斷發(fā)展壯大的中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求仍有較大差距?！稖刂菝耖g借貸市場(chǎng)報(bào)告》指出，溫州的中小企業(yè)中63%有融資需求，在這其中76%的企業(yè)難以通過中小銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)滿足。

2.民間金融不規(guī)范

民間金融已成為中小企業(yè)融資的重要渠道。根據(jù)2011年人民銀行溫州支行統(tǒng)計(jì)顯示，溫州有89%的家庭個(gè)人以及59.67%的企業(yè)參與民間借貸，整個(gè)民間借貸的規(guī)模高達(dá)1100億元。另外，錢莊、金融服務(wù)社、互助基金會(huì)、社區(qū)銀行、獨(dú)立貸款公司也不斷涌現(xiàn)，根據(jù)不同的需求，設(shè)立專門為中小企業(yè)和個(gè)人貸款服務(wù)的“草根金融”。但是，隨著“溫州私營企業(yè)老板跑路”、“泗洪全民高利貸崩盤”、“鄂爾多斯民間借貸危機(jī)”等事件的曝光，我國民間融資的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管缺位也被充分暴露了出來。

3.缺少政策性金融機(jī)構(gòu)融資

目前我國尚未設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)來承擔(dān)政策性中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)，盡管國家要求各家商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，但這項(xiàng)政策的效果不夠明顯。

三、我國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)不同時(shí)期融資方式的選擇與構(gòu)建

（一）種子期的融資方式

在種子期，創(chuàng)業(yè)者首先判斷產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力，然后投入資金創(chuàng)立企業(yè)，從事新產(chǎn)品研發(fā)。在種子期，企業(yè)規(guī)模很小且風(fēng)險(xiǎn)較大，凈現(xiàn)金流量通常為負(fù)，又無廠房儀器可作抵押，必然主要依靠內(nèi)源融資，此外還可采取以下融資方式：

1.內(nèi)源融資新方式

建議創(chuàng)業(yè)企業(yè)可采取職工持股制度，一方面，可以以較低的成本和較快的速度籌集到企業(yè)種子期所急需的資金；另一方面，職工持股可以將職工的利益和企業(yè)的利益緊密結(jié)合在一起，有利于形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的激勵(lì)機(jī)制。

2.天使投資

天使投資者不僅向中小企業(yè)提供資金，并且利用其專業(yè)背景和自身資源幫助其獲得成功，這是保障中小企業(yè)種子期資金來源的最好方法。因此，應(yīng)完善相關(guān)法律制度，建立完整中介服務(wù)體系和信用評(píng)估體系，大力發(fā)展天使投資機(jī)構(gòu)。

（二）創(chuàng)立期的融資方式

在創(chuàng)立期，創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行試生產(chǎn)將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并開始建立營銷渠道。處于創(chuàng)立期的中小企業(yè)擁有的資產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率較低，無抵押能力、盈利和信貸記錄，此時(shí)可采取的融資方式有：

1.商業(yè)信用

中小企業(yè)要不斷強(qiáng)化自身的信用觀念，與上下游企業(yè)積極開展信用制度建設(shè)，樹立良好企業(yè)形象，以賒購融資、商業(yè)票據(jù)融資、預(yù)收貨款融資等方式爭(zhēng)取供貨方和購貨方的資金融通。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是當(dāng)前化解中小企業(yè)融資難題的一個(gè)有效措施。必須健全與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展相關(guān)的法律法規(guī)，培育高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家，發(fā)展投資主體，以少量的政府種子資金帶動(dòng)大量風(fēng)險(xiǎn)資本投入，完善以二板市場(chǎng)作為風(fēng)險(xiǎn)資本退出領(lǐng)域的機(jī)制。

3.民間借貸和民間金融機(jī)構(gòu)貸款

我國急需完善民間金融系統(tǒng)，建立以“民資”、“民用”、“民管”為主的投融資體制。一要將民間金融納入法制化軌道；二要開啟民間資本的多種投資渠道，包括私募股權(quán)市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)投資基金等；三要規(guī)范民間資本市場(chǎng)信息披露和金融監(jiān)管制度；四要發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu)，吸引民間資本參股中小銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。

4.場(chǎng)外交易市場(chǎng)融資

應(yīng)該考慮在條件成熟的地區(qū)重新開放此類市場(chǎng)，也可由現(xiàn)在各地的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)改造而成。建設(shè)三板市場(chǎng)要注意股票交易和信息披露的準(zhǔn)則，統(tǒng)一的股票托管清算系統(tǒng)，市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出規(guī)則和交易規(guī)則等。

5.政策性銀行貸款

建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，向中小企業(yè)提供購買設(shè)備、進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)的一般貸款，以及幫助其引進(jìn)新技術(shù)以開拓市場(chǎng)的特別貸款。

（三）成長期的融資方式

成長期企業(yè)生產(chǎn)迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品潛力逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)各方面資質(zhì)有所提高，但來自于產(chǎn)品推廣的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。企業(yè)已經(jīng)具備了一定的資產(chǎn)規(guī)模和信用記錄，盈利能力提高，在這個(gè)時(shí)期融資渠道較為通暢：

1.商業(yè)銀行貸款

通過股份制改革促使國有商業(yè)銀行以利潤最大化為其經(jīng)營目標(biāo)，關(guān)注并支持效益較好的中小企業(yè)，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的信貸支持。政府還應(yīng)引導(dǎo)中小銀行向貸款業(yè)務(wù)相對(duì)專業(yè)化的方向發(fā)展，使之成為中小企業(yè)的主導(dǎo)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為其提供近距離、貼身特色服務(wù)。

2.非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款

促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，比如銀行業(yè)與證券業(yè)之間在貸款、資金拆借以及資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)上合作。以及與信托公司、租賃公可、保險(xiǎn)公司合作開辦信托、租賃、保理等業(yè)務(wù)。建立專門化的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，如信用合作社、財(cái)務(wù)公司、小額信貸公司和典當(dāng)行等，加上政府的大力支持，專門從事對(duì)中小企業(yè)的融資活動(dòng)。也可鼓勵(lì)中小企業(yè)間建立互助金融組織，加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)能力。

3.創(chuàng)業(yè)板上市融資

應(yīng)強(qiáng)調(diào)突出創(chuàng)業(yè)板上市后的監(jiān)管、信息披露和投資者保護(hù)措施，創(chuàng)造一個(gè)中小企業(yè)愿意進(jìn)入，投資者樂于參與的公平、公開、公正的市場(chǎng)環(huán)境，過多強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)入只會(huì)削弱創(chuàng)業(yè)板的作用，有違設(shè)立的初衷。

4.發(fā)行小型私募債券

啟動(dòng)和發(fā)展小型私募債券市場(chǎng)是緩解中小企業(yè)成長期融資難較為現(xiàn)實(shí)的選擇之一。應(yīng)當(dāng)放寬中小企業(yè)債券募集資金的最高限額和交易限額，調(diào)整債券融資工具結(jié)構(gòu)，在有條件的地區(qū)開設(shè)私募債券交易市場(chǎng)。

（四）擴(kuò)展期的融資方式

擴(kuò)張期企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)相對(duì)成熟，業(yè)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)管理趨于健全。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)大大降低，同時(shí)盈利水平和抵押能力迅速提高，融資方式呈多樣化趨勢(shì)：

1.中小板上市融資

政府應(yīng)該適當(dāng)放寬中小板的上市條件，增加企業(yè)規(guī)模和盈利標(biāo)準(zhǔn)的彈性，將再融資政策具體要求與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性、成長性相聯(lián)系，鼓勵(lì)更多的中小企業(yè)通過發(fā)行股票來融資。

第9篇：民間融資方式范文

風(fēng)電項(xiàng)目融資特點(diǎn)

風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)特點(diǎn)決定融資方式。風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)同其他公共基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)有一定的區(qū)別，而這在一定程度上影響了其融資方式。

風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)依賴于政府長期穩(wěn)定的投資優(yōu)惠政策支持

目前風(fēng)電電價(jià)較高還不能與常規(guī)能源競(jìng)爭(zhēng)，所以風(fēng)電發(fā)展都離不開政府的備類政策支持，包括優(yōu)先上網(wǎng)、電網(wǎng)全部收購等。從世界范圍看，各國政府對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目的發(fā)展給予了不同的扶持政策，丹麥?zhǔn)┬辛孙L(fēng)電需求拉動(dòng)措施，其激勵(lì)機(jī)制有直接補(bǔ)貼二氧化碳稅收返還和新實(shí)行的綠色電力證書交易制度，還有其他一系列鼓勵(lì)風(fēng)電投資的援助措施；德國的可再生能源法對(duì)生產(chǎn)可再生能源實(shí)行補(bǔ)貼，政府為每臺(tái)風(fēng)電機(jī)組提供5萬馬克，不超過機(jī)組價(jià)格60‰同時(shí)電力公司必須允許風(fēng)電上網(wǎng)以促進(jìn)風(fēng)電的發(fā)展。

風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模靈活，建設(shè)周期短

風(fēng)電項(xiàng)目通常都是集群式的發(fā)電機(jī)組，風(fēng)力發(fā)電機(jī)數(shù)目可多可少，可以根據(jù)資金的情況選擇建設(shè)的規(guī)模，多期建設(shè)在實(shí)踐中有很好的靈活性。如內(nèi)蒙化德某風(fēng)電場(chǎng)裝機(jī)40萬千瓦，在五年中分八期建成，每期項(xiàng)目通常從開工到建成不到1年的時(shí)間，并且當(dāng)年可以投產(chǎn)，這樣每期項(xiàng)目建設(shè)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就容易控制，這對(duì)投資者很有吸引力。

風(fēng)電項(xiàng)目的一次性投資大

風(fēng)電場(chǎng)的一次性投資較大，一般一個(gè)5萬千瓦的風(fēng)電場(chǎng)投資在4.5億左右，風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)的投資主要包括土地征用、前期測(cè)風(fēng)、輸變電設(shè)施、土建工程、風(fēng)機(jī)設(shè)備、通訊設(shè)施和設(shè)備安裝等費(fèi)用。目前世界范圍內(nèi)風(fēng)電場(chǎng)的平均造價(jià)水平為每千瓦8000元，我國已經(jīng)建成的風(fēng)電場(chǎng)的數(shù)據(jù)表明，風(fēng)電場(chǎng)的投資為每千瓦平均造價(jià)9D00―1000元，遠(yuǎn)高于火電廠投資的千瓦造價(jià)，尤其是在風(fēng)電場(chǎng)規(guī)模較小的情況下這種差距就更加明顯。

投資回收期較長

由于風(fēng)資源供給的不可控性和其能量密度較低的特點(diǎn)，風(fēng)力發(fā)電機(jī)的有效利用小時(shí)數(shù)較低，全國每年平均為23D0小時(shí)左右，遠(yuǎn)低于火電廠的年平均小時(shí)數(shù)，使得風(fēng)電機(jī)的實(shí)際發(fā)量受到限制，從而使得風(fēng)電項(xiàng)目的投資回收期較長，通常為8年以上。

風(fēng)電項(xiàng)目融資方式特征。融資是資金融通的簡稱，是資金從剩余部門超額儲(chǔ)蓄流到不足部門超額投資的現(xiàn)象，即資金由資金供給者向資金需求者中運(yùn)動(dòng)的過程。風(fēng)電項(xiàng)目如何獲得充足的建設(shè)資金及良好的融資條件，是風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)面臨的重要問題。

風(fēng)電項(xiàng)目的融資依賴于國家投融資政策的支持

首先是融資條件的支持，風(fēng)電開發(fā)企業(yè)為了獲得融資，必須得到有關(guān)政府機(jī)關(guān)和相關(guān)部門的承諾，如電網(wǎng)接入許可電價(jià)、網(wǎng)內(nèi)分?jǐn)偝兄Z全部收購等，否則就失去了外部融資的先決條件；其次融資本身依賴于國家的優(yōu)惠政策，如貸款的利息高低和還貨期限的長短、國債資金的支持、國家的貼息政策和投資直接補(bǔ)貼政策等。在中國已建成的風(fēng)電場(chǎng)中，許多風(fēng)電場(chǎng)是利用國家經(jīng)貿(mào)委技改項(xiàng)目貼息貸款以及國外政府提供的貸款，由于它們貸款利率低、還貸期長，因而還貸期上網(wǎng)電價(jià)比較低，項(xiàng)目的收益對(duì)業(yè)主投資有一定的吸引力。

風(fēng)電融資方式也具有市場(chǎng)特性

隨著投融資體制改革的不斷深入和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷推進(jìn)，風(fēng)電項(xiàng)目的融資方式呈現(xiàn)多元化、市場(chǎng)化的格局，新的融資方式不斷引入成為可能，國家經(jīng)貿(mào)委在《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)風(fēng)力發(fā)電發(fā)展的若干意見》中指出在國家逐步加大對(duì)風(fēng)力發(fā)電投入的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)多渠道融資發(fā)展風(fēng)力發(fā)電，允許國內(nèi)外企業(yè)和投資者投資風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)，這在政策上給予了支持，風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)展成為外商直接投資，國際金融機(jī)構(gòu)貸款以及國際商業(yè)信貸、民營資本并存的競(jìng)爭(zhēng)局面，這種市場(chǎng)化的融資方式有利于降低風(fēng)電的融資成本，使風(fēng)電電價(jià)更具有競(jìng)爭(zhēng)力。另外融資條件對(duì)電價(jià)水平也有很大影響，其中適當(dāng)延長還貸期的作用較為明顯，目前中國開發(fā)銀行出臺(tái)類似的規(guī)定，如果這一規(guī)定擴(kuò)大到各商業(yè)銀行無疑對(duì)風(fēng)電的發(fā)展將起到極大的推動(dòng)作用。

風(fēng)電項(xiàng)目融資渠道

公司融資方式總的來說有兩種：一是內(nèi)部融資，即將本公司的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；二是外部融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著風(fēng)電項(xiàng)目的規(guī)模日益擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)部融資很難滿足公司的資金需求，于是外部融資就成為風(fēng)電公司保持迅速發(fā)展獲取資金的重要方式。

內(nèi)部融資。內(nèi)部融資的最大優(yōu)點(diǎn)就是具有無償性。自從引入市場(chǎng)機(jī)制后，許多風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)都是通過企業(yè)自籌資金進(jìn)行建設(shè)的，可以是企業(yè)經(jīng)營利潤的自身累積，也可以是在資本市場(chǎng)募集所得，其優(yōu)點(diǎn)是融資成本小，資金使用靈活，融資程序簡便，采購不受限制，企業(yè)一旦投資決策完成，項(xiàng)目審批建設(shè)條件成熟，就可以立即付諸實(shí)施而不需經(jīng)過冗長的融資審批程序，同時(shí)也降低了政策風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等，這種方式無疑使風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)周期大大縮短，提高了投資收益率，近年來企業(yè)自籌資金建設(shè)風(fēng)電項(xiàng)目呈穩(wěn)定增長的趨勢(shì)。

外部融資。

國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)貸款

國內(nèi)商業(yè)銀行貸款是風(fēng)電項(xiàng)目重要的資金來源之一，通常外國政府貸款和國際金融機(jī)構(gòu)的貸款只覆蓋進(jìn)口設(shè)備部分，而其余的配套資金除資本金外，都來自干國內(nèi)商業(yè)銀行貸款，比起政府貸款和國際金融機(jī)構(gòu)貸款，國內(nèi)商業(yè)銀行的融資成本較高。

國際金融機(jī)構(gòu)貸款主要是指世界銀行，亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織提供的優(yōu)惠貸款。這些貸款通常只能用于能源、交通、環(huán)境保護(hù)、公共事業(yè)等非盈利性項(xiàng)目。為了鼓勵(lì)發(fā)展中國家大力發(fā)展風(fēng)電，一些國際金融機(jī)構(gòu)向中國的許多項(xiàng)目都提供長期低息貸款，其條件比較優(yōu)惠，主要用于項(xiàng)目進(jìn)口部分的外匯資金，約占整個(gè)工程投資的50％～60‰如上海的崇明和南匯風(fēng)電場(chǎng)，2003年利用世界銀行的貸款發(fā)展20.4MW電項(xiàng)目，其貸款利息為6.5‰還貸期20年，寬限期為5年。利用國際金融機(jī)構(gòu)貸款首先是解決了部分建設(shè)項(xiàng)目所急需的長期資金，其次是引進(jìn)了國外先進(jìn)設(shè)備技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，并且形成了一套從項(xiàng)目策劃和執(zhí)行到項(xiàng)目評(píng)價(jià)的管理辦法，有助于提高風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)

的管理水平。

公司股票上市

在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票是實(shí)現(xiàn)資本聚集最常用和最有效的方式。發(fā)行股票的好處是把經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分散給股東，但同時(shí)也分散了一部分利潤。對(duì)風(fēng)力發(fā)電公司進(jìn)行股份制改造并上市是股權(quán)融資的一種常見形式，盡管公司上市融資籌備時(shí)間長、成本較高且基礎(chǔ)工作繁雜，但卻能在資本市場(chǎng)上籌措到較大規(guī)模的權(quán)益性資金。對(duì)于大量的中小投資者特別是民間資本，由于其資金規(guī)模的有限性，只有通過交易風(fēng)力發(fā)電公司的股票實(shí)現(xiàn)資金聚集，形成一定的投資規(guī)模后，才能成為風(fēng)力發(fā)電公司的投資主體。由于公司上市的必要條件嚴(yán)格且需要經(jīng)營年限的要求，很多公司采取了運(yùn)用定向增發(fā)收購等資本手段快速實(shí)現(xiàn)風(fēng)力發(fā)電資產(chǎn)的上市。

目前國內(nèi)最大的風(fēng)電企業(yè)龍?jiān)措娏σ呀?jīng)于2009年12月在香港聯(lián)交所上市，募集資金總額約為港幣175億元，這對(duì)其發(fā)展風(fēng)電項(xiàng)目提供了強(qiáng)大的資金支持。華能新能源預(yù)計(jì)近期會(huì)在香港上市，大約籌資100億元人民幣；華電集團(tuán)已經(jīng)計(jì)劃將旗下的水電、風(fēng)電、光伏以及分布式能源等資產(chǎn)裝入到一家公司，為上市做準(zhǔn)備；大唐集團(tuán)也在準(zhǔn)備新能源業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)拆分并上市。由此可見，資本市場(chǎng)的支持對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目的發(fā)展至關(guān)重要。

重點(diǎn)吸收國內(nèi)外私募股權(quán)投資

私募基金對(duì)清潔能源的投資在2Da9年取得了很大的成功，最新的數(shù)據(jù)表明，在2010年3月全球70億美元的清潔能源投資中，私募投資占到了17‰大型私募股權(quán)投資公司如黑石集團(tuán)、CVC資本合伙人和泰拉菲爾馬都已進(jìn)入了該行業(yè)。風(fēng)力發(fā)電行業(yè)收益較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，國內(nèi)外私募資本可以在這個(gè)優(yōu)良的投資環(huán)境中投資，獲得股權(quán)，或者長期享有收益，或者實(shí)現(xiàn)獲利后退出。雖然目前國內(nèi)風(fēng)力發(fā)電公司尚沒有取得國內(nèi)外私募股權(quán)投資的案例，但經(jīng)過近兩年的迅速發(fā)展，已經(jīng)涌現(xiàn)出了協(xié)合能源這樣國內(nèi)民營風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的龍頭公司，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)獲得國內(nèi)外私募股權(quán)投資是一個(gè)趨勢(shì)。廣泛吸收國內(nèi)外私募股權(quán)投資，應(yīng)該是中國風(fēng)力發(fā)電公司選擇融資方式的主要方向之一。

新的融資方式探討

引入民間資本。民營資本也是風(fēng)電融資的重要途徑，目前國家相關(guān)政策已經(jīng)開始對(duì)民營資本開放。中國政府網(wǎng)2叫0年5月13日對(duì)外了《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，該文件鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明確禁止準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，其中明確規(guī)定鼓勵(lì)民間資本參與電力建設(shè)，鼓勵(lì)民間資本參與風(fēng)能、太陽能、地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能等新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)。同時(shí)支持民間資本以獨(dú)資、控股或參股形式參與水電站、火電站建設(shè)，參股建設(shè)核電站，進(jìn)一步開放電力市場(chǎng)，積極推進(jìn)電價(jià)改革，加快推行競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，推行項(xiàng)目業(yè)主招標(biāo)，完善電力監(jiān)管制度，為民營發(fā)電企業(yè)平等參與競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造良好環(huán)境。對(duì)民間資本而言，獲得收益是根本，目前我國風(fēng)電在總裝機(jī)容量中的占比還不到勰，即使是蒙西地區(qū)，這一比例也僅有9％，而丹麥和西班牙的風(fēng)電占比分別達(dá)到25％和21％以上。要吸引民間資本進(jìn)入風(fēng)能行業(yè)，必須給予民間資本進(jìn)入非禁止領(lǐng)域合理盈利的空間，而合理的上網(wǎng)電價(jià)是其關(guān)鍵所在。

發(fā)揮CDH項(xiàng)目在風(fēng)電項(xiàng)目融資中的作用。風(fēng)電作為一種無溫室氣體排放的清潔可再生能源，技術(shù)相對(duì)成熟，建設(shè)周期較短，具有較快實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排額度的能力?？墒牵壳帮L(fēng)電發(fā)展中普遍面臨單位發(fā)電投資成本過高和上網(wǎng)電價(jià)缺乏統(tǒng)一尺度的障礙，限制了風(fēng)電的發(fā)展。但這些項(xiàng)目符合CDH機(jī)制的有關(guān)規(guī)定，具有可通過CDH項(xiàng)目融資的可行性，在CDM項(xiàng)目技術(shù)選擇中對(duì)投資方有著較強(qiáng)的吸引力。就全球范圍而言，以CDH模式運(yùn)作的項(xiàng)目中，約10％為風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目。

風(fēng)電場(chǎng)投資如果成功獲取到CDH項(xiàng)目補(bǔ)貼，投資風(fēng)電的收益可以看作是“火電標(biāo)桿電價(jià)+政府補(bǔ)貼+CDM收益”，那么意味著一個(gè)50HW風(fēng)電CDH項(xiàng)目年收入將達(dá)1D。O萬元。從龍?jiān)措娏砜?，截?010年4月末，公司有33個(gè)項(xiàng)目注冊(cè)為聯(lián)合國CDH項(xiàng)目，公司預(yù)計(jì)今年CDH收入為4億人民幣，該項(xiàng)收入將占到公司風(fēng)電業(yè)務(wù)稅前利潤的近15‰但在2009年年底的聯(lián)合國清潔發(fā)展機(jī)制審核理事會(huì)第51次會(huì)議上，中國的10個(gè)CDM項(xiàng)目就遭到拒絕注冊(cè)，雖然能否獲得CDH補(bǔ)貼還未最終確定，但顯然給國內(nèi)其他發(fā)電項(xiàng)目帶來了不確定性。

探索BOT模式在風(fēng)電行業(yè)中的應(yīng)用。BOT是英文Bulld―Derate―Tlransfer的縮寫，即建造、運(yùn)營、移交，它是一種項(xiàng)目投融資方式，我國經(jīng)過近二十年的實(shí)踐探索，BOT模式已越來越被人們所接受和理解，涌現(xiàn)了一批運(yùn)用BOT方式進(jìn)行融資的成功范例，應(yīng)用領(lǐng)域涉及供水、供熱、供氣、環(huán)保、交通、城市建設(shè)等各個(gè)方面，應(yīng)用區(qū)域越來越廣項(xiàng)目規(guī)模也越來越大。該模式在風(fēng)電行業(yè)的應(yīng)用目前主要體現(xiàn)在風(fēng)機(jī)制造公司，其模式可以理解為通過“開發(fā)風(fēng)電場(chǎng)一帶動(dòng)整機(jī)銷售一轉(zhuǎn)讓再次獲得溢價(jià)”的模式，該模式在國內(nèi)最早的成功運(yùn)作者是金風(fēng)科技。

金風(fēng)科技主要運(yùn)作方式是通過成立北京天潤新能源投資有限公司，以此作為實(shí)現(xiàn)BOT戰(zhàn)略的操作平臺(tái)。具體模式為：由北京天潤設(shè)立項(xiàng)目公司投資開發(fā)、建設(shè)風(fēng)電場(chǎng)，項(xiàng)目建設(shè)采用金風(fēng)科技的風(fēng)電機(jī)組，待風(fēng)電場(chǎng)建成后再銷售項(xiàng)目股權(quán)獲得溢價(jià)收益。該種模式既延伸了金風(fēng)的產(chǎn)業(yè)鏈條，也為其風(fēng)電設(shè)備銷售提供了穩(wěn)定保障。從世界范圍來看，整機(jī)企業(yè)涉足風(fēng)電開發(fā)業(yè)務(wù)，以此拉長自身產(chǎn)業(yè)鏈，國際上已有先例，印度的蘇司蘭公司便是如此。這種模式被金風(fēng)在國內(nèi)復(fù)制以后，其他整機(jī)制造商紛紛效仿。譬如華儀電氣和湘潭電機(jī)在2009年和2010年就采用此種模式開始參與風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)。

結(jié)論及建議