保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃精選(九篇)

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第1篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

近年來(lái)，保監(jiān)會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，取得了積極進(jìn)展。由于2006年的《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》部分內(nèi)容已不能適應(yīng)當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)外部環(huán)境的變化，因此，保監(jiān)會(huì)于7月3日修訂并了《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理辦法》（下稱(chēng)“《辦法》”）。

《辦法》的修訂促進(jìn)將保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的生命力，激發(fā)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的積極性，更好參與資產(chǎn)管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)推動(dòng)保險(xiǎn)資金更加積極參與國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

規(guī)模穩(wěn)步上升

2006年以來(lái)，保險(xiǎn)資金通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的形式間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，取得了較好的進(jìn)展，尤其是業(yè)務(wù)規(guī)模獲得穩(wěn)步上升，特別是2013年以后，該項(xiàng)業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。截至2016年5月末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃300項(xiàng)，基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資計(jì)劃17項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)（備案）規(guī)模8938.26億元，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中占比7.4%。

作為保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃符合險(xiǎn)資特性，較好地滿足了保險(xiǎn)資金配置需求。如債權(quán)投資計(jì)劃平均投資期限7.54年，平均年收益率6.65%，極大改善了保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目注重安全性，標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較高。其中債權(quán)投資的償債主體以大型企業(yè)為主，償債能力較好，除國(guó)家信用外，90%以上的項(xiàng)目都有大型企業(yè)或銀行擔(dān)保，增信措施較為充分，投資風(fēng)險(xiǎn)基本可控。

保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目主要集中在交通、能源和市政行業(yè)，投資規(guī)模分別為3994.14億元、2294.40億元和781.1億元。在國(guó)家重大工程和重要民生領(lǐng)域形成一批有影響力的投資項(xiàng)目，比如投資京滬高鐵項(xiàng)目160億元，投資南水北調(diào)中東線工程550億元，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯，提高了保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

實(shí)際上，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較低且收益率具備吸引力，與保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)較為匹配。在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目稀缺的背景下，保險(xiǎn)公司加大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等收益率較高的非標(biāo)另類(lèi)投資，可以緩解資產(chǎn)配置的壓力，同時(shí)由于基礎(chǔ)設(shè)施投資收益一般較為穩(wěn)定，加大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資有利于增強(qiáng)險(xiǎn)資收益的穩(wěn)定性。

《辦法》增加了保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的有效供給，滿足保險(xiǎn)資金配置的需求，以應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下資產(chǎn)荒帶來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債配置壓力。如原來(lái)受限于行業(yè)范圍、監(jiān)管效率低、或者單一項(xiàng)目投資比例等因素而無(wú)法落地的投資項(xiàng)目，在《辦法》簡(jiǎn)化行政許可后變?yōu)榭尚校辉谀壳敖鹑跇I(yè)降杠桿的態(tài)勢(shì)下，各金融產(chǎn)品供給均呈現(xiàn)收緊狀況，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于其對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的政策作用，增長(zhǎng)明顯。

公私合作模式（即PPP）是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目融資模式。在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”和深化改革的背景下，以基礎(chǔ)設(shè)施為代表的公共產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)的需求和受到約束的供給能力之間的缺口不斷增大。根據(jù)《中國(guó)城市發(fā)展報(bào)告》的初步測(cè)算，未來(lái)20年內(nèi)，要促成4億-5億農(nóng)村人口的市民化，至少需要40萬(wàn)億-50萬(wàn)億元的基建投入，現(xiàn)有的完全由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式將面臨改革，PPP模式將成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資改革的重要方向。

而險(xiǎn)資與PPP模式則具有天然的契合性，在推動(dòng)中國(guó)PPP的發(fā)展進(jìn)程中，保險(xiǎn)資金將有所作為。險(xiǎn)資“安全、大額、長(zhǎng)期”的特點(diǎn)，適合作為基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的資金來(lái)源。險(xiǎn)資對(duì)資金安全有較高要求，追求相對(duì)穩(wěn)定的收益；PPP模式強(qiáng)調(diào)的是社會(huì)資本和政府收益共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，PPP項(xiàng)目貸款具有穩(wěn)定的回報(bào)率和安全性，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低，符合險(xiǎn)資投資的要求。

此外，PPP模式作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資改革的重要方向，保險(xiǎn)資金通過(guò)對(duì)接PPP更便于投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。另一方面，傳統(tǒng)的公共服務(wù)主要依賴(lài)于政府投融資，存在著重投入輕產(chǎn)出、重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)的問(wèn)題，影響公共服務(wù)的質(zhì)量和效率。隨著保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入PPP領(lǐng)域，這些社會(huì)資本將有利于提高項(xiàng)目的整體效率。

如何控制風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)保險(xiǎn)資金而言，行業(yè)的平均負(fù)債久期通常在10年以上，保險(xiǎn)資金運(yùn)用更加注重投資的長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性。而且，保險(xiǎn)資金絕大部分都投資于固定收益產(chǎn)品，在資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的情形下，利率變動(dòng)很容易導(dǎo)致利差損，形成保險(xiǎn)主業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損。

目前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用中“長(zhǎng)錢(qián)短用”“短錢(qián)長(zhǎng)用”“成本收益倒掛”等問(wèn)題均比較嚴(yán)重。究其原因，缺少適合的投資工具是一個(gè)重要因素。例如，行業(yè)10年以上的資產(chǎn)負(fù)債缺口較大，但目前市場(chǎng)上10年期以上的投資工具卻寥寥無(wú)幾。

此次《辦法》的出臺(tái)，對(duì)保險(xiǎn)資金服務(wù)主業(yè)最有利之處就在于可以通過(guò)多元化投資，改善保險(xiǎn)資金的投資收益和期限結(jié)構(gòu)，從而彌補(bǔ)公開(kāi)市場(chǎng)投資中長(zhǎng)期資產(chǎn)短缺、投資收益率低、權(quán)益市場(chǎng)收益率波動(dòng)大等因素對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的負(fù)面影響。

同時(shí)，《辦法》取消了投資新建項(xiàng)目的自籌資金比例限制，增加了政府和社會(huì)資本合作等投資模式，此舉能夠減輕目前低利率環(huán)境下資產(chǎn)荒帶來(lái)的保險(xiǎn)資金新增投資和再投資配置的壓力。

據(jù)了解，修訂前的《辦法》規(guī)定的可投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域較窄，只限于交通、通信、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資方式也只限于債權(quán)和股權(quán)兩種。本次《辦法》的修訂取消了上述行業(yè)限制，規(guī)定了“投資計(jì)劃可以采取債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目”，這將大大拓展保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的范圍和投資方式的多樣化。

這不僅將有效地緩解低利率環(huán)境下“資產(chǎn)荒”給保險(xiǎn)公司帶來(lái)的配置壓力，還有助于推動(dòng)保險(xiǎn)資金更加積極地參與到國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)等各個(gè)領(lǐng)域，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

此外，《辦法》刪除了關(guān)于資本金比例和自籌資金比例的條款，增加了政府和社會(huì)資本合作等可投資模式。修訂前的《辦法》規(guī)定“自籌資金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的60%，且資金已經(jīng)實(shí)際到位和項(xiàng)目方資本金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的30%，且資金已經(jīng)實(shí)際到位”，這顯然已不適應(yīng)目前政府對(duì)于基礎(chǔ)實(shí)施投資全面推行PPP模式的新形勢(shì)。

目前，險(xiǎn)資投資基礎(chǔ)設(shè)施遇到后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題是：第一還款來(lái)源的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)排查，早期項(xiàng)目的提前還款要求、煤炭等行業(yè)標(biāo)的企業(yè)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)公司的信用違約風(fēng)險(xiǎn)等等。我們將根據(jù)每個(gè)項(xiàng)目所處行業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，同時(shí)加大名股實(shí)債和股權(quán)基金投資的排查力度，更加主動(dòng)地參與基礎(chǔ)資產(chǎn)管理和投資項(xiàng)目的后續(xù)管理，包括參與投資決策，加強(qiáng)與項(xiàng)目方或基金管理人的溝通，灌輸保險(xiǎn)資金風(fēng)控理念?！掇k法》出臺(tái)后，將更加關(guān)注項(xiàng)目的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和退出風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)股權(quán)回購(gòu)方面的保障措施。

經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目確實(shí)遇到了一些發(fā)展瓶頸。就基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃本身而言，由于修訂前的《辦法》規(guī)定的可投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域較窄，不利于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分散。特別是能源、交通都是周期性行業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題比較嚴(yán)重，在當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期，上述行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步顯現(xiàn)。

除此之外，保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)行業(yè)限定在基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，目前兩類(lèi)債權(quán)計(jì)劃已現(xiàn)結(jié)構(gòu)失衡，出現(xiàn)了向不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃的傾斜。根據(jù)相關(guān)報(bào)道披露的數(shù)據(jù)，2015年全行業(yè)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃42項(xiàng)1027.5億元，相比2014年分別下降56.3%和52.5%。而2015年同期全行業(yè)注冊(cè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃69項(xiàng)1019.7億元，相比2014年分別進(jìn)一步上升13.1%和5.3%。由于基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)項(xiàng)目投資收益率低，2016年增量資金繼續(xù)偏向不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目。截至2016年4月末，全行業(yè)注冊(cè)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃僅12項(xiàng)207億元，注冊(cè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃28項(xiàng)311億元。

第2篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

“債有頭、難置信”

伴隨著債權(quán)投資計(jì)劃的發(fā)行從今年2月起由備案制改為注冊(cè)制，今年一季度債權(quán)投資計(jì)劃的發(fā)行規(guī)模也呈現(xiàn)出放量增長(zhǎng)的勢(shì)頭，新發(fā)債權(quán)投資計(jì)劃的總規(guī)模也迅速超越了其他創(chuàng)新型的保險(xiǎn)資管投資品種。正因?yàn)榇朔N在規(guī)模上所取得的顯著優(yōu)勢(shì)，債權(quán)投資計(jì)劃也一度被視為保險(xiǎn)資管業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的主流選項(xiàng)。

然而，伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，以及一季度末以來(lái)的資金價(jià)格持續(xù)走低，多數(shù)保險(xiǎn)資管公司對(duì)債權(quán)投資計(jì)劃的發(fā)展空間，也持越來(lái)越大的懷疑態(tài)度?！皞鶛?quán)投資計(jì)劃的收益率始終上不去，連基準(zhǔn)貸款利率都達(dá)不到，目前大多是基準(zhǔn)利率打95折。這對(duì)越來(lái)越要求收益率的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，實(shí)在吸引力有限?！币患冶ｋU(xiǎn)資管公司高管稱(chēng)。

債權(quán)投資計(jì)劃的收益率偏低，正與這一金融工具的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)直接相關(guān)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)去年新修訂的《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》，在設(shè)立債權(quán)投資計(jì)劃時(shí)，大多首先需要確定相對(duì)嚴(yán)格的ABC三類(lèi)信用增級(jí)，即獲得政府專(zhuān)項(xiàng)基金、政策性銀行、高信用商業(yè)銀行及強(qiáng)信用企業(yè)的全額擔(dān)保，或兩倍于債務(wù)價(jià)值的強(qiáng)信用股票與實(shí)物資產(chǎn)質(zhì)押；其次，債權(quán)投資計(jì)劃對(duì)償債主體即借款人的限制，決定了直接運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的項(xiàng)目公司沒(méi)有資格成為借款人，而必須是其上級(jí)母公司甚至更高級(jí)別的集團(tuán)公司。

“在現(xiàn)實(shí)操作中，能滿足有資格做償債主體的企業(yè)，基本上都?jí)蛸Y格在銀行拿到信用貸款，最多只是利率高低的問(wèn)題。而如果這些企業(yè)做債權(quán)計(jì)劃，還必須按規(guī)定額外加上一個(gè)信用增級(jí)，比如加上一個(gè)額外的銀行擔(dān)保，通常會(huì)增加100至150個(gè)BP， 融資成本可能就因此上升百分之十幾。”一位大型保險(xiǎn)資管公司產(chǎn)品部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，“因此，要讓債權(quán)計(jì)劃的融資成本還有競(jìng)爭(zhēng)力，勢(shì)必會(huì)壓縮保險(xiǎn)資金的收益率水平。”

對(duì)剛由太保資管試水的無(wú)擔(dān)保債權(quán)計(jì)劃，因?qū)攤黧w資質(zhì)要求相對(duì)苛刻，也使其難以大范圍推廣。

在經(jīng)歷一季度的規(guī)模飆升之后，各家資管公司所儲(chǔ)備的債券投資計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)已基本告罄，債權(quán)投資計(jì)劃的發(fā)展高峰期也極有可能調(diào)轉(zhuǎn)直下。

而對(duì)去年下半年以來(lái)，保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新的另一熱門(mén)領(lǐng)域保險(xiǎn)資管對(duì)接信托產(chǎn)品，在有限的嘗試之后，幾乎絕大多數(shù)保險(xiǎn)資管公司也喪失了進(jìn)一步投資的興趣。究其原因，仍源于保險(xiǎn)資管和信托在風(fēng)控要求上的巨大差異。

“保險(xiǎn)資管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，是絕大多數(shù)信托難以達(dá)到。所以嘗試一兩單，對(duì)信托的風(fēng)控水平有清晰認(rèn)知之后，保險(xiǎn)資管也基本不會(huì)再去購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品?！鼻笆龃笮捅ｋU(xiǎn)公司產(chǎn)品部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

一個(gè)基本的事實(shí)是，目前在信托產(chǎn)品中仍較為普遍的“剛性?xún)陡丁痹瓌t，在保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的風(fēng)控審核中，卻不具有任何意義。對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系而言，這種無(wú)法落實(shí)到協(xié)議中的“習(xí)慣性條款”，是不能納入風(fēng)控考量的。

另一方面，部分保險(xiǎn)企業(yè)參股的信托公司，試圖依靠股東關(guān)系，尋求相應(yīng)保險(xiǎn)資管公司合作的嘗試，目前也遭遇著來(lái)自保險(xiǎn)資管公司的強(qiáng)硬抵抗。迄今為止，這種路徑的合作模式幾乎處于停滯狀態(tài)，信托機(jī)構(gòu)所預(yù)期的集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)并未出現(xiàn)。

真?zhèn)巍绊?xiàng)目資產(chǎn)”創(chuàng)新

在需要兼顧投資收益率和風(fēng)控要求的情況下，項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃似乎成為“魚(yú)和熊掌可以兼得”的最可行解決方案。而從目前多數(shù)保險(xiǎn)資管公司的實(shí)際動(dòng)向觀察，加快項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的“業(yè)務(wù)試水”，或?qū)⒊蔀榻衲晗掳肽瓯ｋU(xiǎn)資管領(lǐng)域業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主題。

作為目前為數(shù)不多的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃實(shí)踐案例，新華資管與四大AMC之一的東方資產(chǎn)管理公司合作，以東方資產(chǎn)所持一系列不良債權(quán)資產(chǎn)為標(biāo)的設(shè)立的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃，也一度被部分機(jī)構(gòu)視為未來(lái)保險(xiǎn)資管開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)的重要模版?？墒侨魪幕A(chǔ)資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析，“新華—東方”案例卻屬于典型的不可復(fù)制也無(wú)法持續(xù)的“一次性創(chuàng)新”。

在“新華—東方”的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，基礎(chǔ)資產(chǎn)為AMC所獨(dú)有的不良債權(quán)資產(chǎn)包，這類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)總體規(guī)模仍然相對(duì)有限，并且其中能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)資管公司所接受而打包成項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)則是少之又少，這也決定該類(lèi)模式的總體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)受限。

另一方面，在上述案例中，東方資產(chǎn)還與新華資管簽訂了遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議，這也意味著這一項(xiàng)目資產(chǎn)計(jì)劃的設(shè)立目的，并非是對(duì)不良債權(quán)資產(chǎn)的盤(pán)活處置，而是在事實(shí)上為東方資產(chǎn)提供了一筆委托貸款。恰有業(yè)內(nèi)人士指，東方資產(chǎn)采取這一交易形式的原因，正是為了在特定時(shí)間內(nèi)迅速剝離不良資產(chǎn)，以便股改上市。若果真如此，則這種項(xiàng)目計(jì)劃的不可復(fù)制性不言自明。

更關(guān)鍵的是，從“新華—東方”案例的實(shí)際運(yùn)作結(jié)果上看，該計(jì)劃的項(xiàng)目收益率已由初始的6.8%驟降至實(shí)際發(fā)行時(shí)的5.4%，若扣除保險(xiǎn)資金的收益，保險(xiǎn)資管公司能從中獲取的管理費(fèi)收入更是微乎其微。在這類(lèi)業(yè)務(wù)模式并不存在進(jìn)入門(mén)檻的情況下，該類(lèi)資產(chǎn)支持計(jì)劃的收益率只會(huì)進(jìn)一步下降，而最終令多數(shù)保險(xiǎn)資管公司失去興趣。

對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃而言，真正意義上的創(chuàng)新，即應(yīng)密切結(jié)合該種金融工具較之債權(quán)投資計(jì)劃的優(yōu)化之處，具體包括計(jì)劃期限上的全面放開(kāi)、投資基礎(chǔ)資產(chǎn)方向上的全面放開(kāi)以及增信方式上的相對(duì)弱化，進(jìn)而尋找真正意義上的優(yōu)質(zhì)實(shí)業(yè)項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目收益率顯著高于債權(quán)計(jì)劃的資管產(chǎn)品。

正如前述保險(xiǎn)資管公司產(chǎn)品部門(mén)負(fù)責(zé)人所言，目前在項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的開(kāi)發(fā)上，保險(xiǎn)資管公司大多比照銀行增信模式，從傳統(tǒng)的ABC三類(lèi)增信適當(dāng)弱化為可接受部分資產(chǎn)抵押，以期降低融資主體通過(guò)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃進(jìn)行融資的成本。

對(duì)保險(xiǎn)資管公司而言，項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的另一極具潛力之處還在于，隨著收益率的全面上升，保險(xiǎn)資管公司以項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃為基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)的資管產(chǎn)品，不僅是著眼于保險(xiǎn)資金的配置，還可以吸納其他外部資金，進(jìn)而為資管公司提供更多管理費(fèi)收入。

第3篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

在國(guó)內(nèi)、國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻的情況下，怎樣促進(jìn)煤炭企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，同時(shí)有效解決融資難問(wèn)題顯得尤為重要。煤炭市場(chǎng)價(jià)格下滑，融資難問(wèn)題普遍困擾著煤炭企業(yè)。主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

一、資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，銀行貸款比較困難

企業(yè)在現(xiàn)實(shí)融資中，銀行貸款是最經(jīng)常使用的融資方式。銀行貸款有規(guī)定的審批程序，對(duì)貸款企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況、資信評(píng)級(jí)及現(xiàn)金流量、盈利能力等均有相應(yīng)要求，同時(shí)，對(duì)貸款額度和資金的使用都有嚴(yán)格要求。煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率整體上比較高，而且最近幾年呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。最近，銀行為了防止煤炭企業(yè)貸款可能出現(xiàn)的違約或不良等情況發(fā)生，都逐漸加大了對(duì)相應(yīng)款項(xiàng)的排查力度。

最近幾年，煤炭市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)走低的趨勢(shì)，煤炭企業(yè)商品煤銷(xiāo)售受到影響，應(yīng)收賬款急劇增加，回款難度加大。同時(shí)新建或改擴(kuò)建礦井、設(shè)備維護(hù)、資源并購(gòu)等方面的投資使得煤炭企業(yè)的資金需求仍然很大，而銀行對(duì)其貸款卻呈現(xiàn)緊縮趨勢(shì)。

二、外部融資成本高

煤炭企業(yè)整體的貸款利率均高于央行同期貸款利率，外部融資成本較高。煤炭企業(yè)要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，需要占有優(yōu)質(zhì)資源，因此，對(duì)資金的需求依舊很大。在過(guò)去煤炭市場(chǎng)比較紅火的黃金時(shí)期，很多煤炭企業(yè)都選擇了上市進(jìn)行融資。近幾年，煤炭?jī)r(jià)格下行，且安全生產(chǎn)壓力較大，一些煤炭企業(yè)陸續(xù)放棄了上市融資這條路。黑龍江龍煤集團(tuán)由于前幾年不斷發(fā)生礦難、爆炸等安全生產(chǎn)事故，目前已經(jīng)放棄了IPO申報(bào)計(jì)劃。另外，煤炭市場(chǎng)不好，證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)煤炭企業(yè)上市要求也很?chē)?yán)格，獲得批復(fù)的難度較大或者融資額度較小，起不到預(yù)期的融資效果。

并且，煤炭企業(yè)利潤(rùn)下降較大，其未來(lái)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)投資者也不看好，股票發(fā)行的價(jià)格往往不高，在很大程度上影響融資的效果。

目前，煤炭企業(yè)還可以運(yùn)用的融資方式如下：

一、發(fā)行企業(yè)債券

企業(yè)債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，債券持有人有權(quán)按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。在企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，一般要對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查或要求發(fā)行企業(yè)有財(cái)產(chǎn)抵押，以保護(hù)投資者利益;另一方面，在一定限度內(nèi)，證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)與收益成正相關(guān)關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益。企業(yè)債券由于具有較大風(fēng)險(xiǎn)， 利率通常也高于國(guó)債。

二、中期票據(jù)

中期票據(jù)是銀行間債券市場(chǎng)一項(xiàng)創(chuàng)新性債務(wù)融資工具.企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)后，可繞開(kāi)商業(yè)銀行直接進(jìn)行融資，其效果與發(fā)行公司債類(lèi)似。又因融資是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行，避開(kāi)了公司債復(fù)雜的審批程序，故能夠節(jié)省企業(yè)融資成本，提高融資效率。目前3年期中期票據(jù)利率在4.50%左右，5年期的在5.00%左右。

三、股權(quán)信托融資

股權(quán)信托融資是指融資方以持有的股權(quán)作為質(zhì)押，從金融機(jī)構(gòu)融通資金的一種業(yè)務(wù)方式。股權(quán)信托融資業(yè)務(wù)是債權(quán)融資方式的一種變通。融資方以協(xié)議約定的固定利率向投資方支付費(fèi)用并可在稅前列支。投資方在持有股權(quán)期間，不參與經(jīng)營(yíng)，不享有標(biāo)的股權(quán)的分紅、增值及衍生的其他任何權(quán)利。投資方在持有股權(quán)期間不得向任何第三方轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，也不得在標(biāo)的股權(quán)上設(shè)置任何抵押、質(zhì)押等有可能損害標(biāo)的股權(quán)安全完整的事項(xiàng)。因此股權(quán)信托融資不存在股權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)信托融資能夠有效拓寬融資渠道，同時(shí)可以進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有效降低資產(chǎn)負(fù)債率。

四、保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃擔(dān)保融資

保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃系經(jīng)保監(jiān)會(huì)設(shè)計(jì)批準(zhǔn)的保險(xiǎn)資金債權(quán)形式間接投資產(chǎn)品，由保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立，以保險(xiǎn)資金為資金來(lái)源，以在建項(xiàng)目或投產(chǎn)項(xiàng)目為依托，募集資金主要用于項(xiàng)目建設(shè)、改擴(kuò)建支出及替代項(xiàng)目存續(xù)銀行貸款。融資期限為5-7年，利率一般不超過(guò)人民銀行同期貸款基準(zhǔn)利率，因融資主體具體情況不同而略有不同，且隨銀行貸款利率浮動(dòng)，按季度調(diào)整。資金來(lái)源主要為保險(xiǎn)資金。在銀行信貸規(guī)模緊縮、其他債權(quán)融資規(guī)模有限的情況下，引入保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品能有效的拓寬融資渠道，可在一定程度上緩解能源集團(tuán)發(fā)展的資金壓力。

五、“內(nèi)保外貸”擔(dān)保融資

“內(nèi)保外貸”擔(dān)保融資是指由企業(yè)內(nèi)部的總公司給銀行擔(dān)保，銀行在境外給企業(yè)解決貸款問(wèn)題。擔(dān)保形式為：由境內(nèi)的銀行開(kāi)出融資性保函為境內(nèi)企業(yè)的境外公司提供融資擔(dān)保，即充分利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、不同貨幣間的利率差、匯率差獲取財(cái)務(wù)收益。

第4篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

在這樣的宏觀背景之下，保險(xiǎn)公司也紛紛開(kāi)足馬力，研發(fā)一系列新品，力求能夠幫助消費(fèi)者更好地安排好家庭保障計(jì)劃，規(guī)劃好子女教育、養(yǎng)老等中長(zhǎng)期理財(cái)需求。其中，萬(wàn)能險(xiǎn)的形式和投資方式創(chuàng)新，也是近期市場(chǎng)上比較引人關(guān)注的。

萬(wàn)能險(xiǎn)靈活可變收益穩(wěn)健

萬(wàn)能險(xiǎn)，指的是可以任意支付保險(xiǎn)費(fèi)、以及任意調(diào)整死亡保險(xiǎn)金給付金額的人壽保險(xiǎn)。也就是說(shuō)，除了支付某一個(gè)最低金額的第一期保險(xiǎn)費(fèi)以后，投保人可以在任何時(shí)間支付任何金額的保險(xiǎn)費(fèi)，并且任意提高或者降低死亡給付金額，只要保單積存的現(xiàn)金價(jià)值足夠支付以后各期的成本和費(fèi)用就可以了。比如，在人生責(zé)任最重的壯年期，可拉高萬(wàn)能險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)保障額度加重對(duì)身故、意外等重大風(fēng)險(xiǎn)的保障；等到五六十歲退休期，則可以降低萬(wàn)能險(xiǎn)中的身故保障額度。

而且，萬(wàn)能保險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算有一個(gè)最低的保證利率，保證了最低的收益率，我國(guó)法律規(guī)定萬(wàn)能險(xiǎn)保證收益率必須承諾在1.75%以上，目前我國(guó)市場(chǎng)上大部分萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率為年化4%～4.5%，屬于比較穩(wěn)健的理財(cái)類(lèi)險(xiǎn)種。

萬(wàn)能險(xiǎn)嫁接“南水北調(diào)”

近日，太平人壽保險(xiǎn)有限公司對(duì)外宣布，一款兼顧養(yǎng)老和理財(cái)雙重功能的保險(xiǎn)組合——“太平盛世金享·南水一號(hào)全能保險(xiǎn)計(jì)劃”在全國(guó)上市。

該計(jì)劃最引人矚目的當(dāng)屬其組成產(chǎn)品——太平附加南水一號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南水一號(hào)”）的保險(xiǎn)資金將高比例直接掛鉤南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃，參與國(guó)家大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“南水北調(diào)”工程的項(xiàng)目建設(shè)。

“根據(jù)著名投資銀行美林的‘投資時(shí)鐘’理論，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，會(huì)有不同的理財(cái)產(chǎn)品幫助客戶(hù)從經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中盈利”，太平人壽的保險(xiǎn)專(zhuān)家如是說(shuō)，“比如在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)衰退期，相比其他投資類(lèi)別，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃有望提供穩(wěn)定的收益，目前正是配置債權(quán)投資計(jì)劃的最佳時(shí)機(jī)，國(guó)際主要投資機(jī)構(gòu)如公共養(yǎng)老金、退休金計(jì)劃等均在增持基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)資產(chǎn)。”基于這樣的理論基礎(chǔ)，太平人壽采用業(yè)內(nèi)少見(jiàn)而大膽的手法，將專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品資金高比例直接投資于債權(quán)項(xiàng)目。在業(yè)內(nèi)，將保險(xiǎn)產(chǎn)品資金與債權(quán)項(xiàng)目掛鉤的作法并不是太平人壽所獨(dú)創(chuàng)，但像“南水一號(hào)”這樣有超過(guò)50%以上的產(chǎn)品賬戶(hù)資金進(jìn)入債權(quán)計(jì)劃，仍屬罕見(jiàn)。

“太平盛世金享?南水一號(hào)全能保險(xiǎn)計(jì)劃”的組成部分“南水一號(hào)”為一款8年滿期的萬(wàn)能型產(chǎn)品，在投保時(shí)，客戶(hù)只需一次性繳納保費(fèi)即可獲得一個(gè)專(zhuān)屬保單賬戶(hù)，通過(guò)每月定期公布的結(jié)算利率，保單賬戶(hù)價(jià)值將按月增長(zhǎng)，而支撐該產(chǎn)品未來(lái)較高結(jié)算利率預(yù)期的重要原因，是該產(chǎn)品資金將高比例直接掛鉤于南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃。

據(jù)透露，“南水一號(hào)”是太平人壽借助中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，為參與集團(tuán)內(nèi)兄弟公司——太平資產(chǎn)管理有限公司獨(dú)家發(fā)起的南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃而專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)的。南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃以債權(quán)方式為國(guó)務(wù)院南水北調(diào)工程建設(shè)委員會(huì)辦公室提供融資，還款來(lái)源于列入中央財(cái)政預(yù)算的全國(guó)重大水利工程建設(shè)基金等中央預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入。經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，項(xiàng)目方信用等級(jí)為AAA，債權(quán)計(jì)劃信用等級(jí)為AAA。南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃是迄今為止保險(xiǎn)資金投資的首個(gè)重大基礎(chǔ)民生工程項(xiàng)目。

自由搭配比例兼顧多種功能

從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，為了讓客戶(hù)在不同的經(jīng)濟(jì)周期下合理地分享收益，太平人壽的這款最新計(jì)劃還通過(guò)其主險(xiǎn)“盛世金享”終身年金保險(xiǎn)，來(lái)鎖定未來(lái)養(yǎng)老保障的長(zhǎng)期收益。

據(jù)介紹，“盛世金享”采用3年或8年期繳方式，從第一年末開(kāi)始，即提供一筆生存保險(xiǎn)金，客戶(hù)在60周歲前每年可領(lǐng)到保額的5%，60周歲后領(lǐng)取比例一躍為投保時(shí)的4倍，達(dá)到保額的20%。這筆“退休工資”的領(lǐng)取期限將與客戶(hù)的生命等長(zhǎng)，以越來(lái)越高的領(lǐng)取金額陪伴客戶(hù)直至終身，成為可靠的養(yǎng)老資金來(lái)源。

為何在一項(xiàng)保險(xiǎn)計(jì)劃中，兩款產(chǎn)品的功能性和繳費(fèi)期限會(huì)有較大差異？

太平人壽的產(chǎn)品專(zhuān)家解釋了其設(shè)計(jì)初衷?？蛻?hù)可在一定范圍內(nèi)，根據(jù)自身需求決定“盛世金享?南水一號(hào)”組合內(nèi)兩款產(chǎn)品的搭配比例，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老和理財(cái)功能的平衡。對(duì)于短期資金充足的客戶(hù)，通過(guò)增加“南水一號(hào)”的比重，充分享受中短期理財(cái)帶來(lái)的收益并減輕后續(xù)年度的繳費(fèi)壓力。而對(duì)于收入穩(wěn)定的客戶(hù)，則建議搭配較高比例的“盛世金享”，以期在長(zhǎng)期穩(wěn)健養(yǎng)老的同時(shí)兼顧理財(cái)，且能平衡各年度的保費(fèi)支出。從這個(gè)意義上來(lái)看，“盛世金享·南水一號(hào)”賦予了客戶(hù)了解自身保險(xiǎn)需求，理順保障和投資關(guān)系的機(jī)會(huì)。

此外，該組合還設(shè)有一項(xiàng)特殊權(quán)益，即在附加險(xiǎn)“南水一號(hào)”滿期時(shí)客戶(hù)可選擇將部分或全部保單賬戶(hù)價(jià)值一次性以?xún)?yōu)惠費(fèi)率轉(zhuǎn)換為主險(xiǎn)“盛世金享”，以提高未來(lái)生存金的長(zhǎng)期領(lǐng)取額度，充實(shí)養(yǎng)老保障。而這項(xiàng)特殊權(quán)益的設(shè)置，更是賦予了客戶(hù)自由選擇的機(jī)會(huì)：在“南水一號(hào)”8年滿期之時(shí)，可根據(jù)彼時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及家庭理財(cái)需求，做出更有利于自身需要的選擇。

華泰吉富99：滿期可轉(zhuǎn)萬(wàn)能險(xiǎn)

華泰人壽的“吉富99”兩全保險(xiǎn)，乍看上去是一款分紅保險(xiǎn)，但其實(shí)還“隱藏”著一份潛在的萬(wàn)能險(xiǎn)。

原來(lái)，為了滿足客戶(hù)在滿期后不確定的理財(cái)需求，華泰“吉富99”特別推出了“滿期保險(xiǎn)金選擇權(quán)”?？蛻?hù)在“吉富99”保險(xiǎn)合同約定滿期時(shí)，可選擇一款期限靈活、無(wú)初始費(fèi)用的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品。也就是說(shuō)，客戶(hù)可以根據(jù)自身情況，靈活調(diào)整和確定其保險(xiǎn)理財(cái)方案，從而更加靈活又穩(wěn)健地獲得更長(zhǎng)期的保值增值。

據(jù)介紹，華泰人壽的“吉富99”兩全保險(xiǎn)（分紅型）產(chǎn)品，不但為投保人提供了高額的身故保險(xiǎn)金，而且有高額的滿期保險(xiǎn)金。該產(chǎn)品面向30天～60周歲的投保人投保，提供了5年、10年兩種繳費(fèi)方式和10年、20年的保險(xiǎn)期限供投保人選擇。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們的收入越來(lái)越高，但同時(shí)收入的穩(wěn)定性也開(kāi)始下降，而“吉富99”的保險(xiǎn)繳費(fèi)期間較短，保險(xiǎn)期間適中，且覆蓋了主要保障需求期間。

第5篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

一、后金融危機(jī)時(shí)代的闡述及影響

所謂后金融危機(jī)時(shí)代是指國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，世界經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)性恢復(fù)，處于下一次金融繁榮之前的一段特殊時(shí)期。為了應(yīng)對(duì)2007年美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)給我國(guó)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的打擊，中央政府決定推行寬松貨幣政策，保證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。在2009年底金融危機(jī)影響逐步消除的同時(shí)，我國(guó)因前期寬松貨幣政策帶來(lái)的高通脹成為了首要解決的問(wèn)題。在應(yīng)對(duì)通脹的政策方面，中央政府實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加息和適當(dāng)控制銀行信貸總量成為解決問(wèn)題的關(guān)鍵手段。為應(yīng)對(duì)本輪通漲，央行已經(jīng)在2010年六次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率和兩次加息，對(duì)于以貸款建設(shè)發(fā)展為主的合資鐵路公司面臨融資困難和支付高額財(cái)務(wù)費(fèi)用的雙重壓力，在后金融危機(jī)時(shí)代繼續(xù)接受艱難的生存考驗(yàn)。

二、合資鐵路公司經(jīng)營(yíng)狀況

合資鐵路公司屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，固定資本占公司資本總額比例較大。固定資產(chǎn)投資具有初始投資額巨大，投資回收期相對(duì)較長(zhǎng)的特點(diǎn)。目前大多數(shù)合資鐵路公司的發(fā)展策略基本上定位于“負(fù)債經(jīng)營(yíng)、滾動(dòng)發(fā)展”，主要是通過(guò)增加固定資產(chǎn)投資來(lái)提升運(yùn)力，增加運(yùn)量，補(bǔ)足資金流動(dòng)性，維持公司生存和發(fā)展。通過(guò)經(jīng)營(yíng)來(lái)收回鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)巨大的投入需要很長(zhǎng)一段過(guò)程，以廣西境內(nèi)鐵路建設(shè)為例：正在規(guī)劃建設(shè)中的南寧至欽州北高速鐵路工程概算93.3億元，總長(zhǎng)99公里，平均造價(jià)為9450萬(wàn)元/公里；黎塘至欽州鐵路復(fù)線工程概算31.2億元，總長(zhǎng)119.5公里，平均造價(jià)為2610萬(wàn)元/公里；按開(kāi)通運(yùn)營(yíng)后每年增收6~8億元測(cè)算，僅收回建設(shè)投資就需要16~25年的時(shí)間，期間還要承擔(dān)貸款利息支出的巨大壓力。根據(jù)2010年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)半數(shù)以上委托管理的合資鐵路公司處于虧損狀況，如浙江省沿海鐵路2009年9月開(kāi)通，當(dāng)年即虧損3.77億元，2010年預(yù)虧11.89億元。石太客運(yùn)專(zhuān)線2009年虧損8億元，2010年預(yù)虧9億元。京津客運(yùn)專(zhuān)線每年虧損額達(dá)7億元。由此可見(jiàn)，合資鐵路公司的發(fā)展正處于步履維艱的境地，基礎(chǔ)設(shè)施投資大，回收期長(zhǎng)，債務(wù)負(fù)擔(dān)重，嚴(yán)重制約了合資鐵路公司的發(fā)展。

三、后金融危機(jī)時(shí)代合資鐵路公司現(xiàn)金流困境

隨著近幾年來(lái)鐵路建設(shè)的全面展開(kāi)，投資規(guī)模擴(kuò)大，鐵道部負(fù)債越來(lái)越高。2008—2010年末，資產(chǎn)負(fù)債率分別為46.81%、53.06%、57.44%。這使得銀行對(duì)鐵道部的還款能力產(chǎn)生了擔(dān)心，銀行信貸的投放對(duì)鐵路運(yùn)輸企業(yè)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。2011年部分銀行對(duì)鐵道部的貸款利率由原來(lái)的基準(zhǔn)利率下調(diào)10%已經(jīng)上調(diào)到基準(zhǔn)利率，對(duì)鐵路建設(shè)相關(guān)的貸款審批也會(huì)更加嚴(yán)格。對(duì)于和鐵道部有千絲萬(wàn)縷關(guān)系的合資鐵路公司來(lái)說(shuō)也深受其影響。目前我國(guó)的合資鐵路公司資金主要來(lái)源于兩方面：一是靠自身經(jīng)營(yíng)收入維持日常經(jīng)營(yíng)成本支出；二是依賴(lài)資本金投入和銀行貸款進(jìn)行有線的擴(kuò)能改造和鐵路新線建設(shè)。各地方的合資鐵路建設(shè)均存在資本金出資不到位和工程造價(jià)高的情況，鐵路建設(shè)進(jìn)度滯后，不能很快提升運(yùn)能，增加資金流入，加上合資鐵路公司資產(chǎn)質(zhì)量不高，經(jīng)營(yíng)效益不佳，自身現(xiàn)金流償債能力令人擔(dān)憂，銀行信貸資金不愿投放給合資鐵路公司，這對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的合資鐵路公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。現(xiàn)金流已經(jīng)成為合資鐵路公司的“救命血液”，由于貨幣緊縮政策外部“輸血”不給力，加之本身“造血”不強(qiáng)，現(xiàn)金流不足成為各合資鐵路公司生存、壯大和發(fā)展的攔路虎。如何走出后金融危機(jī)時(shí)代現(xiàn)金流困境，是擺在經(jīng)營(yíng)管理者面前的一道難題。

四、后金融危機(jī)時(shí)代合資鐵路公司融資策略

鐵道部已經(jīng)著手進(jìn)行投融資體制改革的探索，宣布鐵路建設(shè)、鐵路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸裝備制造和鐵路多元化經(jīng)營(yíng)四大領(lǐng)域向非公有資本全面開(kāi)放。為解決后金融危機(jī)時(shí)代鐵路運(yùn)輸企業(yè)現(xiàn)金流短缺的困境，合資鐵路公司應(yīng)抓住鐵道部投融資體制改革的契機(jī)，積極探索符合自身發(fā)展的投融資渠道，及時(shí)解決原投融資體制中的投資主體單一、籌資渠道單一、融資方式單一、投資管理方式單一等諸多弊端。通過(guò)多樣、有效的融資手段補(bǔ)足現(xiàn)金流血液，以保證正常的經(jīng)營(yíng)和生存及發(fā)展。

（一）拓寬融資渠道，引入社會(huì)資本

為加快鐵路建設(shè)的進(jìn)程，解決籌資渠道單一、融資方式單一制約企業(yè)融資需求規(guī)模弊端，合資鐵路公司可利用關(guān)聯(lián)企業(yè)戰(zhàn)略合作投資鐵路、融資租賃、利用保險(xiǎn)資金、鐵路資產(chǎn)證券化、發(fā)行債券融資、建立鐵路產(chǎn)業(yè)基金、把TOT（Transfer-Operate-Transfer）融資模式等多元化融資方式引入國(guó)內(nèi)外社會(huì)資本，有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力、提高經(jīng)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

1.引導(dǎo)關(guān)聯(lián)企業(yè)戰(zhàn)略合作投資鐵路

對(duì)于一些需要鐵路運(yùn)輸配套的大型企業(yè)，投資鐵路也是企業(yè)自身發(fā)展的需要，應(yīng)加以引導(dǎo)、鼓勵(lì)、吸引這些有實(shí)力的關(guān)聯(lián)企業(yè)積極參與投資鐵路。廣西沿海鐵路公司與中石油廣西分公司共同合作出資建設(shè)鐵路專(zhuān)用線，雙方實(shí)現(xiàn)共贏取得良好效益，為其他合資鐵路公司開(kāi)辟新的融資渠道提供了借鑒經(jīng)驗(yàn)。中石油廣西分公司在欽州港千萬(wàn)噸煉油廠建成投產(chǎn)后，急需通過(guò)鐵路輸送外運(yùn)燃油產(chǎn)品，廣西沿海鐵路公司利用自身技術(shù)力量幫助其修建鐵路專(zhuān)用線，并從中受益一舉三得。一是對(duì)方提供資金修建線路，節(jié)約了投資支出；二是2011年收取燃油運(yùn)費(fèi)1.5億元，完全投產(chǎn)后每年增收近4億元；三是每年可增加代維修線路費(fèi)用1200多萬(wàn)元收入。

2.融資租賃

又稱(chēng)設(shè)備租賃，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式，已成為企業(yè)更新設(shè)備的主要融資手段之一。對(duì)于合資鐵路公司來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)利用與鐵道部、其他兄弟公司的合作關(guān)系，以支付租金方式融資租賃機(jī)車(chē)和大型養(yǎng)路機(jī)械設(shè)備等生產(chǎn)急需的固資，可以減輕一次性支付購(gòu)這些設(shè)備大額投資支出，緩解現(xiàn)金流出的壓力。

3.利用保險(xiǎn)資金

《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施試點(diǎn)管理辦法》允許“保險(xiǎn)資金投資交通、通訊、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?！?008年的金融“國(guó)九條”為發(fā)揮保險(xiǎn)的保障和融資功能，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司以債權(quán)等方式投資交通、通信、能源等基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。2010年9月，中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司下屬的平安資產(chǎn)管理有限公司與江西省鐵路投資集團(tuán)公司簽訂《關(guān)于平安———贛鐵集團(tuán)保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃投資合同》。根據(jù)合同，江西省將引進(jìn)保險(xiǎn)資金19億元投資滬昆客運(yùn)專(zhuān)線杭州———南昌———長(zhǎng)沙段等鐵路項(xiàng)目。這是保險(xiǎn)資金債權(quán)投資省部合資共建鐵路全國(guó)“第一單”合同。因此，積極引入保險(xiǎn)資金的債權(quán)性融資，是拓展合資鐵路建設(shè)資金的可行方式之一。

4.鐵路資產(chǎn)證券化

合資鐵路公司上市融資符合鐵道部投融資體制改革的方向。鐵道部深化鐵路投融資體制改革的目標(biāo)是積極探索運(yùn)用鐵路優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)改制上市，以存量換增量，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)融資的新突破。合資鐵路公司應(yīng)積極實(shí)施和策劃上市工作，將具有較強(qiáng)盈利能力的線路及運(yùn)營(yíng)組建成獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和核算的股份制鐵路公司進(jìn)行市場(chǎng)融資，一方面吸引戰(zhàn)略投資者參與公司化改造，另一方面以私募形式招股和公募形式發(fā)行股票上市籌集資金，將籌集到的資金再用于鐵路新項(xiàng)目的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)展。

5.發(fā)行債券融資

合資鐵路公司可以通過(guò)發(fā)行中期債券進(jìn)行融資，到期一次償還本息；同時(shí)，債券融資成本均在稅前列支，較股票融資能夠起到避稅的作用，而且可以通過(guò)債券回購(gòu)股份的方式調(diào)整公司自身結(jié)構(gòu)。

6.組建鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金

組建鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金，有利于彌補(bǔ)鐵路建設(shè)資金缺口，改善融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高資金使用效率，主要投資于未上市的鐵路建設(shè)項(xiàng)目，是當(dāng)前各省合資鐵路公司開(kāi)展鐵路建設(shè)股權(quán)性融資的主要途徑和現(xiàn)實(shí)方式。以地方財(cái)政用于鐵路建設(shè)的資金為引導(dǎo)發(fā)起資金，由地方鐵路投資集團(tuán)作為主發(fā)起人，選擇若干實(shí)力雄厚、財(cái)務(wù)狀況良好的機(jī)構(gòu)投資者和企業(yè)共同參與發(fā)起，爭(zhēng)取組建一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金。地方政府應(yīng)在相關(guān)法律、稅收政策、金融政策等方面加以扶持，推動(dòng)地方合資鐵路建設(shè)，帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

7.TOT模式融資

近年來(lái)，TOT是國(guó)際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式。它是指政府部門(mén)或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；投資人在一個(gè)約定的時(shí)間內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回全部投資和得到合理的回報(bào)，并在合約期滿之后，再交回給政府部門(mén)或原單位的一種融資方式，是BOT融資方式的新發(fā)展。合資鐵路公司TOT融資模式的主要思路是：一是對(duì)有吸引力、營(yíng)利能力強(qiáng)的客貨運(yùn)線路經(jīng)營(yíng)權(quán)，可借鑒公路、航空的做法公開(kāi)招標(biāo)出讓?zhuān)P(pán)活存量資產(chǎn)。二是對(duì)一些產(chǎn)權(quán)明晰、經(jīng)營(yíng)方式清楚的閑置設(shè)施，如貨場(chǎng)、倉(cāng)庫(kù)等，轉(zhuǎn)讓給民間資本進(jìn)行物流、倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，取得資金后再進(jìn)行新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以存量資產(chǎn)換增量資產(chǎn)。

（二）加強(qiáng)資金預(yù)算分析，融資服務(wù)于生產(chǎn)需求

為保持正常經(jīng)營(yíng)，盡可能減少融資成本壓力，合資鐵路公司必須加強(qiáng)資金預(yù)算分析，按照經(jīng)營(yíng)需求進(jìn)行融資活動(dòng)。合資鐵路公司主要投資重點(diǎn)是固定資產(chǎn)投資，因此，固定資產(chǎn)投資的資金需求是合資鐵路公司融資需求的最核心部分。財(cái)務(wù)人員和企劃人員應(yīng)該根據(jù)國(guó)家鐵路發(fā)展規(guī)劃、中央政策和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，結(jié)合公司實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略，在充分考慮融資成本、還貸支出、貸款周期組合的基礎(chǔ)上、根據(jù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流的需求，編制公司長(zhǎng)期的融資計(jì)劃，確定融資總額。

（三）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，平衡資金動(dòng)態(tài)

合資鐵路公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流主要是流動(dòng)資金需求，貸款期限以短期為主，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流主要是長(zhǎng)期大額資金需求，貸款期限以長(zhǎng)期為主，所以合資鐵路公司融資需要短期、長(zhǎng)期相結(jié)合。長(zhǎng)期和短期貸款相結(jié)合，長(zhǎng)期貸款主要用于固定資產(chǎn)購(gòu)置，短期貸款主要用于日常經(jīng)營(yíng)需求，貸款期限的選擇要根據(jù)實(shí)際資金流動(dòng)需要進(jìn)行，在考慮當(dāng)期經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)，對(duì)于后期償還貸款的壓力也應(yīng)該做充分的考慮，避免產(chǎn)生還貸過(guò)于集中的情況，給公司帶來(lái)不必要的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為了能夠使貸款與資金使用相配套，盡可能選擇分期提款，在與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商貸款合同的過(guò)程中，可以按照全年預(yù)算制定一個(gè)相應(yīng)的提款計(jì)劃，依照資金需求提取貸款，不僅能夠保證資金流充足，還能夠減少一部分融資成本。

第6篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險(xiǎn)存在著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險(xiǎn)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，一方面信托未作為保險(xiǎn)投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險(xiǎn)業(yè)面臨著拓寬資金運(yùn)用渠道的當(dāng)務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用多元化，加速保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)特點(diǎn)和運(yùn)用原則，靈活設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來(lái)源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開(kāi)發(fā)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，開(kāi)辟新的保險(xiǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新；加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)金融服務(wù)融合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)存在著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細(xì)繁復(fù)，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險(xiǎn)公司既是風(fēng)險(xiǎn)保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國(guó)際化的大環(huán)境中，各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強(qiáng)，靈活多樣，富于彈性，保險(xiǎn)公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險(xiǎn)和信托存在著密切的互動(dòng)關(guān)系。美國(guó)的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險(xiǎn)業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營(yíng)信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。美國(guó)的信托機(jī)構(gòu)可成為聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的成員。在美國(guó)，保險(xiǎn)公司是資產(chǎn)證券化交易市場(chǎng)上的重要機(jī)構(gòu)投資者，并通過(guò)本身的風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)能力，以抵押貸款信用保險(xiǎn)為資產(chǎn)證券化增強(qiáng)信用。美國(guó)的保險(xiǎn)公司通過(guò)創(chuàng)立或加入共同基金、不動(dòng)產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動(dòng)產(chǎn)信托（REIT）不向美國(guó)聯(lián)邦當(dāng)局交納所得稅，同時(shí)必須將其收入的90％分配給股東，美國(guó)許多州也對(duì)REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險(xiǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)用限制，放寬保險(xiǎn)商品設(shè)計(jì)限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運(yùn)用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運(yùn)用限制，人壽保險(xiǎn)公司可以作為形成財(cái)產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進(jìn)入了“信托時(shí)代”，信托的金融功能和財(cái)務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國(guó)的投資型保險(xiǎn)是將終身險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、定期險(xiǎn)及年金金額與投資信托基金的市價(jià)連接起來(lái)，英國(guó)壽險(xiǎn)公司通過(guò)與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進(jìn)入單位連接保險(xiǎn)市場(chǎng)。由于英國(guó)是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險(xiǎn)順利發(fā)展，投資型保險(xiǎn)保費(fèi)占總壽險(xiǎn)保費(fèi)比例達(dá)到50％。

三、加強(qiáng)信托保險(xiǎn)的互動(dòng)發(fā)展是中國(guó)信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保持30％以上的增長(zhǎng)速度，初步形成了國(guó)有、民營(yíng)和外國(guó)資本共同參與的保險(xiǎn)市場(chǎng)體系，保險(xiǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來(lái)越大。隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運(yùn)用的資金不斷增加。截止2003年底，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已達(dá)8739億元，預(yù)計(jì)到“十五”期末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額將達(dá)到10000億元。近年來(lái)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道逐步拓寬，如允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場(chǎng)的回購(gòu)、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2003年我國(guó)保費(fèi)收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國(guó)債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達(dá)7782.6億元。由于保險(xiǎn)投資體制不完善，資金運(yùn)用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前保險(xiǎn)資金仍以銀行存款為主，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用額的一半以上，其次是國(guó)債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險(xiǎn)業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場(chǎng)的影響，保險(xiǎn)業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負(fù)21.3％，從而使保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)與保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運(yùn)用渠道，在保證資金安全性、流動(dòng)性的前提下，提高資金盈利能力的問(wèn)題。

與證券市場(chǎng)低迷形成對(duì)比的是，不斷涌現(xiàn)的信托產(chǎn)品相繼掀起了購(gòu)買(mǎi)熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實(shí)施，信托投資公司在中國(guó)金融體系中的功能和市場(chǎng)定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，專(zhuān)業(yè)化的、綜合性的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，適應(yīng)社會(huì)對(duì)外部財(cái)產(chǎn)管理制度的強(qiáng)烈要求，基于委托人的信任廣泛開(kāi)展受托理財(cái)活動(dòng)。信托投資公司可以受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營(yíng)國(guó)家有關(guān)法律允許從事的投資基金業(yè)務(wù)；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)等。受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，可以接受為了公益目的而設(shè)立的公益信托等。在管理、運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進(jìn)行。信托公司受托理財(cái)?shù)男磐胸?cái)產(chǎn)，除了現(xiàn)金、動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、股票、有價(jià)證券等有形資產(chǎn)，還包括物權(quán)、債權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)?！缎磐蟹ā贰ⅲü芾磙k法）為信托業(yè)的重塑和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)提供了很寬的業(yè)務(wù)邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，事實(shí)上成為國(guó)內(nèi)唯一準(zhǔn)許在金融市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)投資的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實(shí)業(yè)投資和金融投資之間的熱點(diǎn)靈活改變投資方向，具有國(guó)內(nèi)其它金融機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)推出各具特色的信托產(chǎn)品，集合社會(huì)資本，投資經(jīng)濟(jì)建設(shè)，開(kāi)創(chuàng)了以信托計(jì)劃為金融工具投資城市土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報(bào)、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點(diǎn)，從而受到了廣大投資者的追捧。

進(jìn)入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場(chǎng)的股票、債券等信托計(jì)劃紛紛面世。信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據(jù)實(shí)業(yè)投資和證券投資之間的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)北京國(guó)際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計(jì)，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產(chǎn)品達(dá)255個(gè)，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)、管理層收購(gòu)、證券投資、外匯、不良資產(chǎn)的處置、融資租賃、股權(quán)投資等，信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)日益市場(chǎng)化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)。

由于信托公司在辦理信托業(yè)務(wù)過(guò)程中，不得通過(guò)報(bào)刊、電視、廣播和其它公共媒體進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過(guò)200份，保險(xiǎn)業(yè)聚集的可用于中長(zhǎng)期投資的巨額保險(xiǎn)基金成為信托公司營(yíng)銷(xiāo)的重點(diǎn)。然而，與銀行、證券、保險(xiǎn)并列成為現(xiàn)代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠(yuǎn)未作為保險(xiǎn)的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通，實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置，是現(xiàn)代金融體系的基本要求。加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，是信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。四、加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)合作的思路

（一）將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用多元化，加速保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展

投資管理已成為發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，提高保險(xiǎn)資金使用效率，已成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。新（保險(xiǎn)法）對(duì)原有資金運(yùn)用的禁止性規(guī)定作了適當(dāng)修改，授權(quán)國(guó)務(wù)院在法律規(guī)定范圍內(nèi)對(duì)其它資金運(yùn)用作出具體規(guī)定。應(yīng)充分認(rèn)識(shí)信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強(qiáng)的特點(diǎn)，可以連接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務(wù)的作用，將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專(zhuān)業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì)，投資國(guó)家重點(diǎn)工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，從而打通保險(xiǎn)資金運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)等眾多領(lǐng)域的通道。

（二）根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)、特點(diǎn)與運(yùn)用原則，靈活設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，為信托贏得保險(xiǎn)資金來(lái)源

保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能、融通資金職能和利潤(rùn)最大化的追求使之必然要運(yùn)用保險(xiǎn)基金。保險(xiǎn)基金是保險(xiǎn)公司專(zhuān)門(mén)用來(lái)履行保險(xiǎn)合同所規(guī)定的賠償或給付義務(wù)的專(zhuān)項(xiàng)資金。由于保險(xiǎn)資金的籌集和支付受保險(xiǎn)契約的制約，所以保險(xiǎn)基金在履行經(jīng)濟(jì)損失和給付義務(wù)方面就具有保證性、及時(shí)性和條件性的特點(diǎn)。保險(xiǎn)資金不僅要保證其專(zhuān)用性，而且還必須具有隨時(shí)處于備付狀態(tài)的變現(xiàn)能力。保險(xiǎn)基金的性質(zhì)、特點(diǎn)與構(gòu)成決定了保險(xiǎn)基金的運(yùn)用原則，保險(xiǎn)基金的運(yùn)用更注重安全性和流動(dòng)性，以保證被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。因此信托公司利用保險(xiǎn)資金開(kāi)發(fā)信托產(chǎn)品時(shí)，必須增強(qiáng)流動(dòng)性、安全性的設(shè)計(jì)，利用銀行、證券、網(wǎng)絡(luò)等渠道提供交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款等流動(dòng)性平臺(tái)，在強(qiáng)調(diào)本金安全的基礎(chǔ)上，最大限度地實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)下的較高回報(bào)，吸引大規(guī)模的保險(xiǎn)資金為信托贏得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。

（三）根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開(kāi)發(fā)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，開(kāi)辟新的保險(xiǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新

由于央行規(guī)定，信托投資公司從事信托業(yè)務(wù)過(guò)程中不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。信托投資公司在推出信托產(chǎn)品時(shí)為了增強(qiáng)信托產(chǎn)品的吸引力和投資者的信心，在確保資金安全控制風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)采取多種保障措施，如利用良好的政府背景由地方財(cái)政予以支持，進(jìn)行資產(chǎn)抵押和質(zhì)押、股權(quán)回購(gòu)、第三者擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、利用銀行信用增信等?？砂l(fā)揮保險(xiǎn)的保障和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能，開(kāi)發(fā)增強(qiáng)信托產(chǎn)品安全性的保險(xiǎn)產(chǎn)品，開(kāi)拓新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由信托公司和保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)信托風(fēng)險(xiǎn)，為委托人提供保證本金安全和預(yù)計(jì)收益率的實(shí)現(xiàn)的保險(xiǎn)保障，為信托產(chǎn)品增信。

第7篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保費(fèi)收入年平均增長(zhǎng)速度達(dá)到了32.8%左右。同樣，蘭州保險(xiǎn)行業(yè)也不例外，保險(xiǎn)投資在數(shù)量上和規(guī)模上都呈遞增趨勢(shì)，2013年保費(fèi)收入達(dá)65.58924億元，較2012年增長(zhǎng)10.44%；總資產(chǎn)為315.6667億元，同比增長(zhǎng)11.93%；投資額高達(dá)292.7650億元，增長(zhǎng)11.39%。全國(guó)保險(xiǎn)資金主要投向銀行存款、國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、證券投資資金等。2013年，全國(guó)保險(xiǎn)投資資金銀行存款達(dá)28156.42億元，占比37.12%；蘭州也達(dá)到了103.318億元的規(guī)模，占比35.29%；而證券投資基金相對(duì)投資額較小，全國(guó)只有4021.91億元，占比6.17%；蘭州證券投資資金額為17.009億元，占比5.34%。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析可看出，蘭州保險(xiǎn)資金投資渠道變化基本和全國(guó)保持一致，即：銀行存款投資額逐漸增加，國(guó)債投資額基本保持相對(duì)穩(wěn)定，金融債券、企業(yè)債券投資額也呈現(xiàn)遞增的趨勢(shì)，證券投資基金的投資額每年雖有所增加，但增加幅度比較小。

二、保險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題

1.保險(xiǎn)投資集中風(fēng)險(xiǎn)大

2013年，蘭州市甚至全國(guó)保險(xiǎn)資金都主要投資于銀行存款、國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、和證券投資基金，全國(guó)總規(guī)模達(dá)65565.12億元，占比85.61%，風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重集中。由于我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)投資比例控制過(guò)嚴(yán)，保險(xiǎn)業(yè)資金大量閑置，留有高達(dá)14.39%的資金應(yīng)付償付性需求，無(wú)疑大大降低了收益，蘭州市也不例外。

2.保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)不合理

目前，蘭州市保險(xiǎn)投資仍大量集中于國(guó)債等一些低收益水平的有價(jià)證券。保險(xiǎn)公司的大量閑置資金多來(lái)自于壽險(xiǎn)資金，而投資收益遠(yuǎn)滿足不了對(duì)壽險(xiǎn)的到期收益支付。資金投資運(yùn)用率很低，結(jié)構(gòu)單一。另外，從全國(guó)來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款，保險(xiǎn)投資所占比重不到 50%。

3.保險(xiǎn)投資收益率偏低

保險(xiǎn)投資收益率水平不高，蘭州市保險(xiǎn)投資收益率較全國(guó)比較更偏低。在2009年，全國(guó)保險(xiǎn)投資收益率達(dá)到6.41%，均高于近4年的收益率，呈現(xiàn)先下降后有所回升的態(tài)勢(shì)，2013年增長(zhǎng)到5.09%。而蘭州市投資收益率也不容樂(lè)觀，2009年投資收益率為5.62%，達(dá)到最高點(diǎn)之后保險(xiǎn)投資收益率均呈下降的趨勢(shì)或小范圍上下波動(dòng)。

4.保險(xiǎn)投資環(huán)境不理想

中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展的時(shí)間短，尚處于初期發(fā)展階段，構(gòu)成資本市場(chǎng)的股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的運(yùn)作，在不同程度還存在缺陷，而這些缺陷直接影響保險(xiǎn)投資的收益。作為資本市場(chǎng)重要組成部分的債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)很不合理：中長(zhǎng)期債券較少，公司債券的規(guī)模與交易活躍程度無(wú)法滿足保險(xiǎn)投資的需求。

5.保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理不科學(xué)

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全、穩(wěn)健、科學(xué)、高效是保證保險(xiǎn)公司健康發(fā)展的重要條件。而目前蘭州市保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用過(guò)程中缺乏科學(xué)的預(yù)測(cè)、決策及完善的資金管理體系，對(duì)投資結(jié)構(gòu)、投資品種、投資方向、投資期限、投資效益等方面缺乏科學(xué)的精算和評(píng)估，容易形成不良資產(chǎn)。

三、解決保險(xiǎn)投資問(wèn)題的對(duì)策1.合理組合，分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是微觀因素的變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，與保險(xiǎn)公司本身的投資技術(shù)、管理水平等息息相關(guān)，可以采用分散化的投資策略來(lái)規(guī)避。當(dāng)保險(xiǎn)公司選擇了一種投資方式以后，仍需采取投資組合策略，采取多品種投資的方式，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.多樣化投資，提高收益率

目前，蘭州市保險(xiǎn)投資大部分集中于銀行存款和國(guó)債，利率下調(diào)引起的利差損失巨大。因此，可以增加投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)和債券領(lǐng)域，在分散風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，既能增加投資渠道，還可以為保險(xiǎn)公司帶來(lái)穩(wěn)定的收益；也可以嘗試性向房地產(chǎn)行業(yè)、住房抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行投資，增加附加值，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.完善市場(chǎng)，創(chuàng)良好投資環(huán)境

資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度制約并決定著保險(xiǎn)投資發(fā)展的水平，而完善的資本市場(chǎng)是保險(xiǎn)投資的必要條件：第一，能為保險(xiǎn)投資提供各種投資工具，使保險(xiǎn)公司能夠根據(jù)保險(xiǎn)資金的期限、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和收益要求等特點(diǎn)選擇投資工具，按照資產(chǎn)負(fù)債管理理論對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匹配；第二，使保險(xiǎn)公司能夠有充分的投資選擇，在運(yùn)用合理的投資組合下獲取最大的投資收益；第三，創(chuàng)新的資本產(chǎn)品也為保險(xiǎn)投資以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展提供了平臺(tái)。

4.管理專(zhuān)業(yè)化，培養(yǎng)人才

第一，建立規(guī)范化、制度化、科學(xué)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體制，提高保險(xiǎn)投資管理的專(zhuān)業(yè)化水平。第二，加強(qiáng)保險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍建設(shè)，制定長(zhǎng)期人才培養(yǎng)計(jì)劃，建立專(zhuān)業(yè)化投資隊(duì)伍，提高投資管理水平。第三，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保保險(xiǎn)公司的交易行為符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)要求。第四，利用買(mǎi)斷式回購(gòu)調(diào)整收益結(jié)構(gòu)，探索建立新的交易和盈利模式。

第8篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

一、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)分析

伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出全新的局面，各有關(guān)保險(xiǎn)企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)中也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用：第一，經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能不斷增強(qiáng)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，2000年以來(lái)我國(guó)各保險(xiǎn)公司對(duì)事故災(zāi)害所支付的賠款和給付金額每年均以20％左右的速度增長(zhǎng)，特別是在一些地方、行業(yè)、單位發(fā)生重大災(zāi)害事故后，保險(xiǎn)公司的及時(shí)理賠和補(bǔ)償，為受災(zāi)地方、行業(yè)、單位實(shí)現(xiàn)重建、恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序、實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展提供了重要的保證。第二，資金融通功能日益凸顯。保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)用大量的保險(xiǎn)資金余額，為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了重要的資金保障。此外，保險(xiǎn)公司也是資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，目前我國(guó)保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半，持有的證券投資基金占整個(gè)證券市場(chǎng)基金額接近30％，這為資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和總體穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。第三，社會(huì)服務(wù)保障功能逐步顯現(xiàn)。在2003年抗擊“非典”的斗爭(zhēng)、去年全國(guó)抗冰凍雨雪災(zāi)害及四川“5?12”大地震及其后的災(zāi)后重建中，保險(xiǎn)公司及時(shí)籌集理賠資金，向社會(huì)捐助了大量資金，在減災(zāi)防損、社會(huì)保障等方面發(fā)揮了特有的作用。

從發(fā)展歷程看，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展明顯呈現(xiàn)出以下顯著的特點(diǎn)：

(一)發(fā)展時(shí)間短，但增速快。自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展速度及所具有強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)令世人所矚目，保費(fèi)收入較1980年增長(zhǎng)了200多倍，平均每年以40％左右的速度增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)保費(fèi)、承保金額、職工人數(shù)、險(xiǎn)種等反映保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的指標(biāo)都直線上升，增長(zhǎng)速度大大高于世界保險(xiǎn)業(yè)的平均水平，也高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。

(二)保險(xiǎn)供給快速增長(zhǎng)，但市場(chǎng)空間仍然巨大。雖然近些年來(lái)我國(guó)的保險(xiǎn)供給規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展要求和潛在的市場(chǎng)需求相比較，仍然顯得偏小。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入還占不到整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)潛在規(guī)模的一半。

(三)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，但仍缺乏公正和規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)手段與規(guī)則。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本原則是競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)平等的原則。這個(gè)原則有以下四個(gè)方面的要求：競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)的參與，競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的公正，競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程的透明和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果的有效。但從目前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)看，離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的這一要求還相差很遠(yuǎn)。主要表現(xiàn)在：參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體太少、太弱；稅賦不平等；市場(chǎng)主體的違規(guī)行為還較為普遍；保險(xiǎn)市場(chǎng)雖然立法，但各項(xiàng)配套法律和法規(guī)還不健全，缺乏可操作性。

二、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展存在的主要困難與矛盾

由于我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)是在計(jì)劃體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過(guò)程中快速成長(zhǎng)起來(lái)的，受體制機(jī)制等多方面的影響，保險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也還存在一些值得關(guān)注的困難與矛盾，主要表現(xiàn)在：

(一)不合理的保險(xiǎn)費(fèi)率在一定程度上影響了企業(yè)的投保。不可否認(rèn)的是，我國(guó)保險(xiǎn)費(fèi)率的制訂上忽視了行業(yè)差別和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度、技術(shù)條件及管理水平的不同，從而造成某些設(shè)備先進(jìn)、管理水平較高、風(fēng)險(xiǎn)程度較低的企業(yè)所交保費(fèi)較多，但賠付卻很少，而另一些設(shè)備條件較差、管理水平較低、風(fēng)險(xiǎn)程度較高的企業(yè)交納的保費(fèi)很少，賠付卻時(shí)有發(fā)生，影響了部分企業(yè)投保的積極性。

(二)保險(xiǎn)資金使用率仍然偏低。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)仍存在大量的資金缺口，另一方面，我國(guó)的保險(xiǎn)公司其保險(xiǎn)資金使用率總體還偏低，大量的保險(xiǎn)資金存入銀行、難以發(fā)揮，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金的保值增值。

(三)保險(xiǎn)投資的盈利性、安全性和流動(dòng)性之間的矛盾。保險(xiǎn)資金和其他資金不同，其投資首先必須考慮盈利性，這是保險(xiǎn)投資最直接的目的，同時(shí)也是保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的決定性因素；其次是安全性，保險(xiǎn)資金承擔(dān)著將來(lái)到期償付的責(zé)任，因此其安全性不容忽視，保險(xiǎn)資金在投入使用前必須進(jìn)行可行性分析，并盡可能投放到不同的領(lǐng)域，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；最后才是流動(dòng)性，保險(xiǎn)資金擔(dān)負(fù)著不同時(shí)期支付賠款的責(zé)任，一旦發(fā)生支付，其資產(chǎn)應(yīng)能夠立即變現(xiàn)。但三者之間的矛盾難以協(xié)調(diào)。

(四)風(fēng)險(xiǎn)總量增大與消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)及保險(xiǎn)意識(shí)滯后的矛盾，保險(xiǎn)的目的之一是化解與分散風(fēng)險(xiǎn)。但目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)總量增大。首先，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將帶來(lái)消費(fèi)者財(cái)富量的增長(zhǎng)，并由此導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)載體增多，風(fēng)險(xiǎn)總量提高，從而使消費(fèi)者增加對(duì)保險(xiǎn)的需求；其次，在高科技發(fā)展步伐加快的情況下。風(fēng)險(xiǎn)具有加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)；再次，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，問(wèn)題的關(guān)鍵是由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體也逐漸從政府轉(zhuǎn)移到企業(yè)和個(gè)人。

(五)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張與人才匱乏的矛盾。保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)是一個(gè)漸進(jìn)、累積的過(guò)程。在我國(guó)，保險(xiǎn)公司方面的培訓(xùn)水平總體有限，而全國(guó)建立保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)的幾十所高等院校，也普遍存在著師資力量匱乏、教材陳舊、教學(xué)手段落后等問(wèn)題，不能很好地適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的需要。這樣，各保險(xiǎn)公司為應(yīng)付業(yè)務(wù)急劇發(fā)展的需要，只能在人才方面降低要求，在業(yè)務(wù)上只能以粗放經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)完成“搶占市場(chǎng)”的目標(biāo)，以犧牲質(zhì)量為代價(jià)換來(lái)眼前業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，這將嚴(yán)重制約保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

(六)市場(chǎng)的多元化發(fā)展與監(jiān)管力量薄弱的矛盾。保險(xiǎn)市場(chǎng)多元化也在一定程度上帶來(lái)了市場(chǎng)失靈的問(wèn)題。首先是市場(chǎng)壟斷力，在保險(xiǎn)市場(chǎng)上，當(dāng)政府嚴(yán)格限制市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件，或者當(dāng)一些大公司有巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模時(shí)，這些公司可能對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展存在一種壟斷的力量。其次，負(fù)的外部性，在保險(xiǎn)中這一外部性表現(xiàn)為投保人購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)以后，故意損毀財(cái)產(chǎn)以及為牟取保險(xiǎn)金而實(shí)施的謀殺。最后，信息問(wèn)題，在保險(xiǎn)領(lǐng)域，投保人與人及其公司之間、公司與人之間以及公司及人與投保人(被保險(xiǎn)人)之間在信息上實(shí)際上存在一種非對(duì)稱(chēng)的關(guān)系。上述這些問(wèn)題，由于監(jiān)管力量的不足，在監(jiān)管上也還存在薄弱環(huán)節(jié)、存在難度。

三、加快我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對(duì)策性思路

從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)業(yè)在減災(zāi)防損、分散風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)保障和確保穩(wěn)定等方面有著其他力量所無(wú)法代替的重要作用。在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)的基本格局下，進(jìn)一步加快保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)在必行。我以為，加快我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展，應(yīng)采取以下的對(duì)策思路。

(一)加快推進(jìn)保險(xiǎn)意識(shí)、保險(xiǎn)企業(yè)行為方式及管理方式的轉(zhuǎn)變 首先，在全社會(huì)的保險(xiǎn)意識(shí)上，要從依賴(lài)政府向“自我保障”轉(zhuǎn)變。全社會(huì)保險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱是保險(xiǎn)業(yè)能否順利發(fā)展的一個(gè)重要條件。沒(méi)有全社會(huì)對(duì)保險(xiǎn)的強(qiáng)烈現(xiàn)實(shí)需求，保險(xiǎn)的供給也是很難增長(zhǎng)的。因此，我們應(yīng)當(dāng)通過(guò)不斷擴(kuò)大輿論宣傳，提高國(guó)民的保險(xiǎn)意識(shí)，使人們從依賴(lài)政府向“自我保障”轉(zhuǎn)變。其次，在

保險(xiǎn)企業(yè)的行為方式上，要從官商型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變，就是要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改革。對(duì)每個(gè)公司都應(yīng)當(dāng)建立和健全完整的規(guī)章制度，公司內(nèi)部必須設(shè)有消費(fèi)者服務(wù)部，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)處理消費(fèi)者的咨詢(xún)和投訴。同時(shí)要盡快建立起保險(xiǎn)公司的評(píng)估機(jī)構(gòu)，定期對(duì)保險(xiǎn)公司的綜合情況進(jìn)行評(píng)估，使消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的時(shí)候能夠科學(xué)、理性地作出自己的合理選擇。第三，在對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的管理方式上，要從行政性管理向法律法規(guī)加市場(chǎng)化管理轉(zhuǎn)變，加大市場(chǎng)化管理改革力度，強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的法律監(jiān)管，以達(dá)成以下目標(biāo)：一是償付能力目標(biāo)。因?yàn)槿藗冑?gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)最重要的理由就是為了得到財(cái)政上的保護(hù)。如果保險(xiǎn)人無(wú)償付能力，它就無(wú)法提供這種保護(hù)。二是平等目標(biāo)。平等目標(biāo)的內(nèi)容是，保證被保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)人、受益人、第三方索賠者、債權(quán)人、股東和所有其他與保險(xiǎn)交易有關(guān)的當(dāng)事人都能夠平等地參與市場(chǎng)交易。三是效率目標(biāo)。公司經(jīng)營(yíng)得越有效率，保費(fèi)就可以越低，這無(wú)疑對(duì)消費(fèi)者是十分有利的。

(二)著力建立和培育競(jìng)爭(zhēng)有序、充滿活力的保險(xiǎn)市場(chǎng)體系一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，不僅要求有公正的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。而且要有相當(dāng)數(shù)量的參與競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)主體。為了做到這一點(diǎn)，我們現(xiàn)在需要注意：既要積極組建加快國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司發(fā)展壯大的同時(shí)，又要穩(wěn)妥地加快外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的步伐。當(dāng)然。外資保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)程、數(shù)量是要與我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)法規(guī)的完善程度、管理部門(mén)的監(jiān)管水平、國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力、國(guó)民的保險(xiǎn)意識(shí)、保險(xiǎn)產(chǎn)品的配套市場(chǎng)等條件相適應(yīng)的。如果不考慮上述因素，片面強(qiáng)調(diào)加快步伐，其結(jié)果有可能適得其反。

(三)合理選擇保險(xiǎn)資金的投資方向，優(yōu)化投資組合。保險(xiǎn)資金是一種負(fù)債而不是利潤(rùn)，因此，保險(xiǎn)資金的投資方向必須符合盈利性、安全性和流動(dòng)性的要求。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)資金主要可考慮投向金融市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)投資和直接貸款三個(gè)方面，并注意保持合理的投資結(jié)構(gòu)，以?xún)?yōu)化投資組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)方面，在我國(guó)包括債券、股票等有價(jià)證券在內(nèi)的金融市場(chǎng)已初具規(guī)模，為保險(xiǎn)資金的投資提供了有利的渠道，其中最主要的是債券投資，它不僅具有安全可靠、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較高等特點(diǎn)，而且也是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。除了債券以外，股票也不失為一種良好的投資渠道。我國(guó)目前已建成上海、深圳兩家證券交易所，證券商遍及全國(guó)，且擁有先進(jìn)的通訊網(wǎng)絡(luò)，股票投資方式可轉(zhuǎn)讓性強(qiáng)，有較大的靈活性，能滿足保險(xiǎn)資金即時(shí)變現(xiàn)的要求，尤其是最近兩年，證券市場(chǎng)迅猛發(fā)展，證券交易所股票的上市品種和金額不斷增加，為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供了良好的條件，但要把握好投資額度，因?yàn)樵谧C券法規(guī)尚不健全，投機(jī)成份較大的情況下，這方面的投資風(fēng)險(xiǎn)較高。不動(dòng)產(chǎn)投資方面，保險(xiǎn)資金用于經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)，這在西方國(guó)家是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的投資形式，在通貨膨脹較高的情況下，還能起到保值作用，但房地產(chǎn)投資流動(dòng)性較差，不容易及時(shí)兌現(xiàn)，急于兌現(xiàn)會(huì)發(fā)生價(jià)值上的損失。目前我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)總體上面臨資金短缺，而保險(xiǎn)公司相對(duì)來(lái)說(shuō)卻是資金使用不足，所以保險(xiǎn)資金投資于住宅建設(shè)，不僅可以在風(fēng)險(xiǎn)較低情況下獲得較高投資收益，而且在客觀上也支持了國(guó)家的住房制度改革和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。直接貸款方面，保險(xiǎn)資金用于貸款，一方面可以獲得較高的投資收益，另一方面也可以使保險(xiǎn)公司與其他企業(yè)建立廣泛與穩(wěn)固的戰(zhàn)略聯(lián)系，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，但是風(fēng)險(xiǎn)較大。目前，我國(guó)的保險(xiǎn)資金貸款主要用于短期性的流動(dòng)資金貸款，而保險(xiǎn)資金來(lái)源中最主要的就是未到期責(zé)任準(zhǔn)備金，這種資金成本率很高，期限較長(zhǎng)，我們把這種資金用作流動(dòng)資金貸款必然造成有限資金資源的浪費(fèi)，降低了投資的經(jīng)濟(jì)效益，解決這一問(wèn)題的根本途徑在于資金的有效配置，把長(zhǎng)期資金運(yùn)用到長(zhǎng)期的、高效益的投資項(xiàng)目上，減少流動(dòng)資金貸款，同時(shí)要做好流動(dòng)資金貸款的搭配，盡量讓短期資金也發(fā)揮出長(zhǎng)期資金的效益。

(四)不斷探索新的保險(xiǎn)投資形式，拓寬投資領(lǐng)域。當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，金融工具不斷創(chuàng)新，作為金融業(yè)三大支柱之一的保險(xiǎn)也不應(yīng)滿足于現(xiàn)有的投資形式和投資領(lǐng)域，要進(jìn)一步探索新的投資領(lǐng)域，從我國(guó)現(xiàn)在的情況看，比較可行的主要有產(chǎn)權(quán)交易、金融期貨和投資基金。產(chǎn)權(quán)交易是指出資人或出資人代表將其全部或部分資本予以有償轉(zhuǎn)讓的行為。隨著我國(guó)市場(chǎng)體系的不斷完善，產(chǎn)權(quán)交易也逐漸發(fā)展起來(lái)，這就為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用開(kāi)拓了新的領(lǐng)域。保險(xiǎn)投資必然產(chǎn)生逾期投資，逾期資產(chǎn)的增加不僅影響保險(xiǎn)投資的收益，而且影響到投資資產(chǎn)的合理流動(dòng)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合，在這種情況下，我們可以把逾期資產(chǎn)從債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)，進(jìn)而通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易將資產(chǎn)變現(xiàn)，優(yōu)化資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)。另外，保險(xiǎn)公司一般都具有雄厚的資本實(shí)力，良好的商業(yè)信譽(yù)，豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和素質(zhì)較高的金融專(zhuān)業(yè)人員，因此，利用自身優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展產(chǎn)權(quán)交易的中間業(yè)務(wù)，即低價(jià)買(mǎi)入企業(yè)產(chǎn)權(quán)，改造后高價(jià)賣(mài)出，也是一種很好的投資渠道。金融期貨主要包括外幣期貨、利率期貨、黃金期貨和指數(shù)期貨，金融期貨自70年代產(chǎn)生以來(lái)，現(xiàn)已成為各金融機(jī)構(gòu)套期保值的重要手段。一般情況下，保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司，出于收益性和安全性的需要，往往持有很大比重的中長(zhǎng)期債券，但由于利率經(jīng)常波動(dòng)，這些債券將面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)；另外，涉外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)公司收取外幣保費(fèi)收入，匯率變動(dòng)也會(huì)給外幣資產(chǎn)帶來(lái)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，為了防止利率或匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司可利用金融期貨進(jìn)行套期保值。投資基金是一種由不特定多數(shù)投資者不等額出資，匯集成基金后，經(jīng)由專(zhuān)業(yè)性的管理者投資運(yùn)用，獲取投資收益后由投資人按出資比例分享的投資工具。投資基金作為一種保險(xiǎn)投資形式，其優(yōu)點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的。首先，投資基金匯集了眾多小額投資人的資金，實(shí)力雄厚，可以購(gòu)買(mǎi)幾十種以上的證券，實(shí)現(xiàn)證券的最佳組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)i其次，投資基金的經(jīng)營(yíng)者都聘有各方面的專(zhuān)家，對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，在此基礎(chǔ)上作出科學(xué)的投資決策；此外，投資基金操作簡(jiǎn)單，容易變現(xiàn)，具有較高的流動(dòng)性。

第9篇：保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃范文

近來(lái)市場(chǎng)的亮點(diǎn)是保險(xiǎn)股，近期出臺(tái)的文件也不少。首先關(guān)注保監(jiān)會(huì)在5月中下旬的《關(guān)于上市保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》。上年年底以來(lái)，保監(jiān)會(huì)研判市場(chǎng)形勢(shì)，修訂或者擬定了10項(xiàng)規(guī)定，分別是：資產(chǎn)配置辦法、委托投資辦法、債券投資辦法、股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資調(diào)整通知、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃投資政策、境外投資細(xì)則、融資融券辦法、衍生產(chǎn)品辦法、創(chuàng)新產(chǎn)品辦法以及托管辦法。其中多項(xiàng)規(guī)定旨在拓寬投資品種。例如，債券投資辦法將進(jìn)一步增加無(wú)擔(dān)保債券品種，擴(kuò)大投資操作空間，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取信用利差；股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資調(diào)整通知旨在放松投資限制，增強(qiáng)可操作性；境外投資細(xì)則增加可投資市場(chǎng)、品種和比例，促進(jìn)保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)全球化配置；而衍生產(chǎn)品辦法則側(cè)重運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，管理和對(duì)沖股市波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)等等。上述政策規(guī)定，有的已基本成熟，稍加完善即可；有的需要進(jìn)一步聽(tīng)取意見(jiàn)擇機(jī)實(shí)施。

可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行相對(duì)來(lái)說(shuō)對(duì)股東的成本不會(huì)增加太多。因?yàn)樗麄兊倪呺H利潤(rùn)不是特別突出，所以總體來(lái)說(shuō)是有些幫助。這代替了之前的擴(kuò)股增資，政策的運(yùn)用更多了一些靈活度，對(duì)于保險(xiǎn)類(lèi)的經(jīng)營(yíng)當(dāng)然是有擴(kuò)展，但是整體對(duì)股票的價(jià)格暫時(shí)不會(huì)有太大的影響。

目前的保險(xiǎn)行業(yè)能夠負(fù)擔(dān)發(fā)行次級(jí)債券。除了個(gè)別的個(gè)股諸如中小型保險(xiǎn)類(lèi)個(gè)股有直接的壓力以外，基礎(chǔ)比較雄厚的保險(xiǎn)公司應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。這些公司相對(duì)擴(kuò)股增資了幾次以后，如果再次急于擴(kuò)股的話，效果不是非常的明顯，這次的可轉(zhuǎn)換債券算是一個(gè)緩沖。

至于未來(lái)保險(xiǎn)資金允許以專(zhuān)戶(hù)或者是定向資產(chǎn)管理的形式來(lái)委托基金司和證券公司來(lái)管理的說(shuō)法不能一概而論，我比較看好平安保險(xiǎn)和一些其他比較成規(guī)模的保險(xiǎn)類(lèi)個(gè)股，它們本身已經(jīng)是很大的金融機(jī)構(gòu)，在銀行中都有投資，像平安保險(xiǎn)和平安銀行、平安證券共同處在一個(gè)集團(tuán)下，這樣可以允許它在內(nèi)部成本效益方面進(jìn)一步優(yōu)化。

港股市場(chǎng)方面，進(jìn)入6月份，市場(chǎng)還是反復(fù)企穩(wěn)了。以6月1日市場(chǎng)為例，港股早段還是低開(kāi)，在下午維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài)，上升了大概14點(diǎn)，成交并不太多，為400多億港元。整體來(lái)說(shuō)上升的個(gè)股還是有一些，過(guò)去跌的比較多的個(gè)股依然保持了它的承托力，除了一些資源板塊個(gè)股跌得比較厲害以外，其他的諸如本地銀行股、內(nèi)房股或是本地房地產(chǎn)的股票也是有所上升。港股市場(chǎng)相對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)講，會(huì)有更多的機(jī)會(huì)，因?yàn)锳股市場(chǎng)回落到今天的這種狀態(tài)也不是一朝一夕的事情，從最低點(diǎn)向上看，每一層都有大量的股票被套牢，所以反彈出現(xiàn)了層層的阻力，一有些政策利好就會(huì)反彈，解套的股票就會(huì)大批拋售給繼續(xù)上升造成了不小的障礙。2013年的行情或許會(huì)好些，但也需要時(shí)間和政策的推動(dòng)。