保險公司價值管理精選(九篇)
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第1篇：保險公司價值管理范文
關(guān)鍵詞：保險公司；利益相關(guān)；績效評價
中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2014年2月20日
績效評價是保險公司管理的重要內(nèi)容。績效不僅反映了一定時期保險公司的經(jīng)營成果，也反映了經(jīng)營過程中存在的問題，對提升保險公司經(jīng)營管理水平具有重要意義。目前保險公司績效評價的基本方法是先建立績效評價指標(biāo)體系，對各指標(biāo)賦權(quán)重，通過對每一指標(biāo)評分的方式，考量保險公司總體績效。具體的評價方法包括傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)評價法、EVA法和平衡計分卡法。其中，傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)法以凈利潤以及根據(jù)凈利潤計算的一系列指標(biāo)進(jìn)行考核，忽略了權(quán)益資本的成本，無法準(zhǔn)確反映為股東創(chuàng)造的價值。EVA方法考慮了一家企業(yè)全部資金來源，體現(xiàn)了企業(yè)在某個時期創(chuàng)造或損壞的價值量，真正成為股東所定義的利潤，能更準(zhǔn)確地衡量一家公司為股東創(chuàng)造的實際價值。平衡計分卡則從財務(wù)、客戶、內(nèi)容業(yè)務(wù)、學(xué)習(xí)與成長四個層面評價企業(yè)績效，但該方法運用的前提是企業(yè)已經(jīng)確立了一致認(rèn)同的戰(zhàn)略。
此外，有關(guān)學(xué)者從不同角度建立評價指標(biāo)體系，如盛和泰從社會責(zé)任理念和實踐出發(fā)，構(gòu)建了保險公司社會績效評價指標(biāo)體系，楊樹東建立了基于全面風(fēng)險管理的績效評價體系。
本文從利益相關(guān)者理論出發(fā)，建立能夠反映保險公司主要利益相關(guān)者權(quán)益的績效評價指標(biāo)體系，引導(dǎo)保險公司從維護(hù)包括股東在內(nèi)的各關(guān)聯(lián)方權(quán)益角度提升經(jīng)營水平和管理效益，成為能夠為投資者帶來收益，為客戶創(chuàng)造價值，為員工提供廣闊平臺、為社會發(fā)展貢獻(xiàn)力量的合格企業(yè)公民。
一、利益相關(guān)者理論與保險公司利益相關(guān)者界定
利益相關(guān)者理論是由股東治理理論基礎(chǔ)上發(fā)展而來的一種公司治理理論，與以股東利益最大化為原則的股東治理理論不同，利益相關(guān)者理論認(rèn)為，包括股東在內(nèi)的企業(yè)利益相關(guān)者都對企業(yè)的生存和發(fā)展注入了一定的專用性投資，同時也分擔(dān)了一定的經(jīng)營風(fēng)險，或是為企業(yè)的經(jīng)營活動付出了代價，企業(yè)在決策和治理架構(gòu)中必須考慮利益相關(guān)者的利益，否則他們就會威脅撤出其投資，從而影響企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，公司治理的主體是以股東為核心的諸多利益相關(guān)者，企業(yè)所有權(quán)由利益相關(guān)者分享，包括股東、債權(quán)投資人、供應(yīng)商、銷售商、企業(yè)的管理者與員工等等。
保險公司不同于一般的工商企業(yè)，有其特殊的利益相關(guān)者，主要包括包括了投資者、債權(quán)人、保險經(jīng)理人、保險員工、保險中介機構(gòu)、社會公眾和政府等。其中，投資者的利益要求表現(xiàn)為保證公司的長期發(fā)展、獲取高額利潤回報，債權(quán)人的利益訴求表現(xiàn)為參與企業(yè)管理、謀求企業(yè)長期生存發(fā)展，保險經(jīng)理人及員工的利益要求表現(xiàn)為薪酬福利、良好的工作條件、融洽的組織氣氛和人際關(guān)系，消費者則希望保險公司提供高質(zhì)量的保險產(chǎn)品和高水平的服務(wù)，政府則更加注重維持社會公平。
保險公司存在諸多利益相關(guān)者，保險公司的經(jīng)營業(yè)績最終會影響到這些利益相關(guān)者。因此，有必要將各方利益保障程度納入保險公司績效評價體系中，使各利益相關(guān)方的利益得以真實的反映和保護(hù)。
二、基于利益相關(guān)者理論的保險公司績效評價指標(biāo)體系構(gòu)建
（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建原則
1、可比性原則。即將各項指標(biāo)的含義、統(tǒng)計口徑、計算公式規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，并關(guān)注指標(biāo)的縱向可比性和橫向可比性。
2、可操作性原則。在指標(biāo)選擇時在力求科學(xué)、合理的前提下，考慮數(shù)據(jù)取得的難易程度、可靠性和成本，保證可以量化運算，在信息量表達(dá)盡量充分的前提下，選取較少的指標(biāo)。
（二）績效評價指標(biāo)體系構(gòu)成
1、對投資人權(quán)益保障的主要指標(biāo)。由于投資者投資保險公司的主要目標(biāo)是獲取利潤，實現(xiàn)自有資本的增值，同時，盡可能降低投資風(fēng)險，因此選取能夠反映保險公司盈利能力的指標(biāo)和風(fēng)險管理類指標(biāo)評價保險公司對于投資人權(quán)益的保障程度。其中，盈利類指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率。風(fēng)險管理類指標(biāo)包括內(nèi)控制度完善程度。
2、對保單持有人權(quán)益的保障。保險公司的保單持有人在保險公司的運營中具有特殊地位。首先，保單持有人是保險公司的主要債權(quán)人。高負(fù)債率是保險公司經(jīng)營的特點，它的負(fù)債主要來源于對保單持有人承擔(dān)的保險金賠償和給付。保單持有人成為與股東共同承擔(dān)風(fēng)險的重要利益相關(guān)方，股東在保險公司經(jīng)營中承擔(dān)的風(fēng)險大大減輕。同時，在獲取回報時，一般保單持有人只能獲取固定比例的投資回報，而股東卻享有無限的剩余索取權(quán)。這樣，股東就會鼓勵經(jīng)營者投資更高風(fēng)險的項目以獲取高額的風(fēng)險回報，在一定程度上侵害了保單持有人的利益，使得保單持有人面臨的風(fēng)險加大；其次，保單持有人是保險公司的客戶，與一般工商企業(yè)的客戶一樣，保險公司應(yīng)將為客戶提供滿意的產(chǎn)品和服務(wù)作為其經(jīng)營目標(biāo)之一，成為績效考核的內(nèi)容之一；再次，保單持有人中有一類分紅保單持有人，除了獲取保單規(guī)定的固定合同收益外，還可參與公司經(jīng)營利潤的分配，可視為獲得了“剩余收益權(quán)”的分享權(quán)。
通過上述對保單持有人這一利益相關(guān)方在保險公司中的角色分析，本文分別選取三方面指標(biāo)衡量保險公司對保單持有人權(quán)益的保障。
作為保險公司重要債權(quán)人：
償付能力充足率：償付能力是反映保險公司償還債務(wù)的能力，主要包括資本金、總準(zhǔn)備金和未分配盈余。當(dāng)保險公司一旦遭受損失，首先消耗的是其資本金，因此，償付能力越強，越有能力承擔(dān)保險責(zé)任，對保單持有人權(quán)益的保障越充分。
責(zé)任準(zhǔn)備金提取的充足程度：保險公司為了履行對保單持有人未來承擔(dān)的保險金賠償和給付的責(zé)任，必須提取各種責(zé)任準(zhǔn)備金。由于未來的負(fù)債是通過精算得來的，準(zhǔn)備金的提取受人為操縱的余地就較大。因此，責(zé)任準(zhǔn)備金狀況、準(zhǔn)備金的計提方法和計提比例都成為被保險人的重點關(guān)注領(lǐng)域。在此，本文選取定性評價指標(biāo)“責(zé)任準(zhǔn)備金提取充足程度”衡量保險公司的經(jīng)營表現(xiàn)。
流動比率：充足的資產(chǎn)流動性可以保障保單持有人及時獲得保險金賠償和給付。
作為保險公司的客戶，保單持有人應(yīng)該享受高水平的保險服務(wù)，本文選擇孤兒保單比率、客戶投訴處理滿意率和理賠時間三個指標(biāo)反映保險公司對保單持有人的服務(wù)水平和表現(xiàn)。
對于享有盈余分配權(quán)的分紅險保單持有人，選取“近三年年平均分紅”作為評價指標(biāo)，反映保險公司對分紅險保單持有人的權(quán)益保障。
3、對員工權(quán)益的保障。保險業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險、從事風(fēng)險管理服務(wù)的特殊行業(yè)，對員工的要求明顯有別于其他行業(yè)，保險公司的員工，尤其是某些特殊的管理、技術(shù)人才，如保險精算師、保險核賠師、保險核保師、查勘定損員等具有較強的專用性，當(dāng)他們做出專門投資從事特定職業(yè)時，自身面臨著更高的風(fēng)險。同時，當(dāng)這些特殊人力資本與保險公司簽約后，他們的頻繁流動又會給保險公司帶來較大風(fēng)險，因此員工權(quán)益保障成為保險公司經(jīng)營中不可忽視的方面。
為了反映保險公司在經(jīng)營過程中對員工權(quán)益的保障程度，分別選擇員工工資相對增長率反映員工待遇水平，選擇員工培訓(xùn)費用相對增長率反映員工的培訓(xùn)水平，社保支付水映員工的社會保障程度。
4、保險監(jiān)管者。在保險公司的利益相關(guān)者中，政府的代表是保險監(jiān)管機構(gòu)。由于保險公司與客戶之間存在嚴(yán)重的信息不對稱，在公司治理保護(hù)債權(quán)人能力較弱時，監(jiān)管者以保單持有人利益的維護(hù)者身份介入是十分必要的。因此，在績效評價指標(biāo)體系中，需要將保險監(jiān)管者作為特殊的利益相關(guān)者，從政府監(jiān)管的角度考核保險公司經(jīng)營狀況，重點考察保險公司經(jīng)營的合規(guī)性。
5、社會。隨著企業(yè)公民和社會責(zé)任觀念被保險公司廣泛接受，保險公司在服務(wù)社會、支持社區(qū)發(fā)展方面承擔(dān)著重要的角色，在積極探索服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的途徑和機制，服務(wù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方面取得了豐富的創(chuàng)新性實踐成果，體現(xiàn)了對社會這一利益相關(guān)者權(quán)益的保障。從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)必須正確處理與社會、環(huán)境的關(guān)系，才能維護(hù)良好的社會形象和聲譽，培育競爭對手無法模擬的核心競爭力。隨著公司共同治理觀念的深入和企業(yè)成熟度的提高，對社會的貢獻(xiàn)成為保險公司績效評價的重要方面。因此，選擇就業(yè)貢獻(xiàn)率、納稅額、社會公益投入三個指標(biāo)衡量保險公司對社會權(quán)益的保障程度。（表1）
三、結(jié)束語
本文基于公司治理中的利益相關(guān)者理論，建立了反映保險公司利益相關(guān)方權(quán)益的績效評價指標(biāo)體系。今后，針對評價指標(biāo)體系中定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合的特點，在保險公司數(shù)據(jù)逐年豐富的基礎(chǔ)上，可以對指標(biāo)體系中的各指標(biāo)利用聚類分析、主成分分析等方法進(jìn)一步篩選，完善指標(biāo)體系。此外，由于該指標(biāo)體系為多層級，可結(jié)合層次分析法進(jìn)行指標(biāo)主觀權(quán)重的合成，這些有待于今后的研究進(jìn)一步完善。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]蘇林.EVA在我國保險公司績效評價中應(yīng)用的思考[J].價值工程，2011.9.
第2篇：保險公司價值管理范文
關(guān)鍵詞:保險業(yè)順周期性;公允價值會計準(zhǔn)則;逆周期監(jiān)管;機制;策略
中圖分類號:F831 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1006-1428(2010)11-0049-05
一、引言
國際金融穩(wěn)定理事會(Financial Stability Board,簡稱FSB)認(rèn)為,順周期性(proeyclicaliIy)是指一種相互加強的正向反饋機制。而在這種機制作用下,金融系統(tǒng)可以放大經(jīng)濟(jì)周期的波動性,同時反過來可能導(dǎo)致或加速金融體系的不穩(wěn)定狀況。
國際金融監(jiān)管界提出了一系列逆周期監(jiān)管措施,對于保險業(yè)逆周期監(jiān)管有較強的借鑒意義。這些逆周期監(jiān)管措施主要是:第一,銀行資本要求方面,巴塞爾銀行委員會將采取三項措施,一是提高資本的數(shù)量和質(zhì)量要求。二是開展逆周期資本監(jiān)管。三是考慮建立或有資本。第二,在會計準(zhǔn)則方面,國際會計準(zhǔn)則委員會(IACB)建議,將建立使用歷史成本和公允價值兩種方法的混合模型。美國的金融會計準(zhǔn)則委員會(FASB)建議,建立動態(tài)撥備制度,改變“已發(fā)生損失”的確認(rèn)方法,允許使用“預(yù)期損失”標(biāo)準(zhǔn),提早確認(rèn)損失,降低危機當(dāng)期壓力。第三,在薪酬管理方面,FSB了《穩(wěn)健薪酬實踐原則一實踐標(biāo)準(zhǔn)》,認(rèn)為金融機構(gòu)高管薪酬應(yīng)該與監(jiān)管資本水平相聯(lián)系,并從公司治理層面完善薪酬管理制度,消除順周期產(chǎn)生的根源。
二、保險業(yè)順周期發(fā)展態(tài)勢形成機制分析
(一)承保業(yè)務(wù)順周期性形成機制分析
承保業(yè)務(wù)是保險公司兩大主營業(yè)務(wù)之一,承保業(yè)務(wù)的好壞直接關(guān)系到保險公司的經(jīng)營利潤。在承保業(yè)務(wù)上,保險公司存在著順周期性問題。要理解承保業(yè)務(wù)順周期性的形成機制。首先要對保險承保業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。承保是指保險人接受投保人的申請并與之簽訂保險合同的全過程。保險公司承保程序包括制定承保方針、獲取和評價承保信息、審查核保、做出承保決定、單證管理等步驟。在宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的景氣時期,市場信心高漲,保險公司采取積極發(fā)展戰(zhàn)略,保險行業(yè)競爭加劇,而我國保險公司所提供的保險產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。保險人就會通過降低保險產(chǎn)品價格來提高本公司的競爭能力,維持市場份額。保險公司為了占有更多市場份額,放松對承保程序一些步驟的管理,使保險公司承擔(dān)更多的潛在風(fēng)險。
在承保過程中,審核核保是保險承保工作關(guān)鍵。核保過程主要有信息的搜集和整理、風(fēng)險的識別和分析、核保的抉擇與實施等步驟。核保人需要從各個方面得到各種信息。來分析和評價投保人面臨的風(fēng)險,從而決定是否接受投保人的投保申請。在經(jīng)濟(jì)上行時,保險公司實行擴(kuò)張戰(zhàn)略,放松了業(yè)務(wù)核保管理。首先,核保人對投保人各種信息搜集不夠全面。因而不能準(zhǔn)確地分析投保人所面臨風(fēng)險,降低了對投保人的風(fēng)險估計,且保費費率是根據(jù)風(fēng)險的不同性質(zhì)和程度而確定的,因此降低了投保人的費率,費率不能與投保人的真實風(fēng)險相匹配;其次,核保人在確定保單條件時,放寬了承保條件,本應(yīng)對保險標(biāo)的物做出條件承保的承保決定卻做出了正常承保的決定,沒有通過增加限制性條件或加收保費的方式承保。更有甚者,對投保人的投保條件明顯低于承保標(biāo)準(zhǔn)的保單做出承保決定,而沒有按標(biāo)準(zhǔn)予以拒絕承保。以上這些使得保險公司承擔(dān)了許多潛在風(fēng)險,在經(jīng)濟(jì)繁榮時沒有暴露出來。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時,發(fā)生損失時,保險公司進(jìn)行審慎經(jīng)營,加強對核保管理,投保人在確定費率時應(yīng)該對投保人面臨的風(fēng)險做出充分的分析。使費率與風(fēng)險相匹配,同時核保人還要對投保人投保條件進(jìn)行嚴(yán)格的審查,對不符合承保標(biāo)準(zhǔn)的。保險人拒絕承保。
(二)保險投資業(yè)務(wù)順周期性形成機制分析
保險投資是保險資金運用的一種形式。由于保險市場競爭的日益加劇。導(dǎo)致保險公司主營業(yè)務(wù)利潤下降,甚至虧損,為了推動保險業(yè)發(fā)展,也為了能國彌補承保業(yè)務(wù)虧損。保險公司將保險資金的一部分用來進(jìn)行保險投資。從而增加公司債權(quán)或金融資產(chǎn)。但是對于保險公司來說,相對于承保業(yè)務(wù)。保險公司資金運用受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境特別是資本市場的影響更大。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動時。保險公司投資業(yè)務(wù)就會出現(xiàn)強順周期性。
1、保險投資資金來源順周期性形成機制。
要理解保險投資資金來源順周期性形成機制,首先要了解保險投資資金來源。保險公司投資的資金基本上由資本金、準(zhǔn)備金和承保盈余三個部分組成。其中保險準(zhǔn)備金計提規(guī)則和承保盈余存在順周期性。
保險準(zhǔn)備金是為保證保險公司履行經(jīng)濟(jì)補償或給付的義務(wù),確保保險公司償付能力,保險公司應(yīng)按規(guī)定從保費收入中提存各種責(zé)任準(zhǔn)備金。保險準(zhǔn)備金包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、賠款準(zhǔn)備金、總準(zhǔn)備金和再保險準(zhǔn)備金等。在準(zhǔn)備金評估計提規(guī)則中存在順周期性。現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則要求保險公司只能以實際發(fā)生的交易或事項。而不是以來發(fā)生的事項為依據(jù)進(jìn)行會計確認(rèn)、計量和報告,目的是防止人為調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表或操作利潤。這就導(dǎo)致保險公司準(zhǔn)備金計提具有順周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期。保險經(jīng)營風(fēng)險下降,由于保險責(zé)任準(zhǔn)備金具有不確定性、未來性和估計性,此時保險公司預(yù)測保險期間保險事件發(fā)生可能性的降低,對發(fā)生事故損失程度估計不足,保險費率水平低,造成保險公司的責(zé)任準(zhǔn)備金計提不足。使公司利潤上升,促使保險公司進(jìn)一步擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模:在經(jīng)濟(jì)衰退期,保險經(jīng)營風(fēng)險提高,保險公司預(yù)測保險事件發(fā)生可能性大大提高,對事故損失程度進(jìn)行充分的估計,從而保險公司提高了責(zé)任準(zhǔn)備金計提額度,導(dǎo)致公司利潤下降,業(yè)務(wù)規(guī)?？s小。
保險公司的承保盈余是保險公司平時保險收支結(jié)余。財產(chǎn)保險和短期人身保險的承保盈余是保費收入減去保險賠款支出,在扣除各種準(zhǔn)備金后的差額。在經(jīng)濟(jì)上行時,保險公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大,保險公司的保費收入也隨之增長,且此時保險公司的損失率低,保險賠款支出相應(yīng)減少,同時準(zhǔn)備金的計提也減少,保險公司承保盈余增加;在經(jīng)濟(jì)下行時,保險公司業(yè)務(wù)減少,保費收入降低,而損失金額超過預(yù)期,責(zé)任準(zhǔn)備金計提增加,從而減少了承保盈余。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)波動,承保盈余出現(xiàn)順周期性。
2、保險投資形式順周期性形成機制。
證券投資在保險投資中占據(jù)越來越重要的地位,資本市場成為保險投資的重要場所,保險投資與資本市場密切相連,從而使保險投資形式具有順周期性。在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣時期,保險公司投資于資本市場的債券、股票等有價證券價格往往出現(xiàn)非理性的上漲,甚至形成資產(chǎn)泡沫,使保險投資收入顯著提高,保險公司利潤增加。為獲得更多利潤,保險公司將更多的資金投入到證券市場,放松了對保險投資的風(fēng)險管理。未能充分考慮在保險投資中各種投資方式的比例,并且沒有選擇合理的投資組合,來規(guī)避證券投資面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險。由于大量保險資金投入到證券市場中,
又進(jìn)一步推高債券和股票等有價證券的價格。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷發(fā)展時期,債券和股票等有價證券價格暴跌,保險公司在證券市場遭受嚴(yán)重?fù)p失,縮減了一保險公司利潤收入,使保險公司更加注重投資組合選擇。同時,為了減少在資本市場損失,保險公司要從證券市場上拋售一些債券和股票,回收一部分資金,促,使債券和股票價格的進(jìn)一步下跌,造成股票市場,債券市場出現(xiàn)巨大波動。破壞資本市場的穩(wěn)定。
(三)保險企業(yè)財務(wù)管理順周期性形成機制分析
保險公司的財務(wù)管理包括保險公司的資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、成本費用和利潤分配管理等。從財務(wù)管理角度來看,保險公司面臨著兩大類風(fēng)險:資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。保險公司使用動態(tài)財務(wù)分析工具(DFA)和現(xiàn)行公允價值會計準(zhǔn)則都對保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債價值產(chǎn)生影響,強化保險業(yè)的順周期性。
1、動態(tài)財務(wù)分析工具(DFA)的順周期形成機制。
動態(tài)財務(wù)分析(Dynamic Financial Analysis,DFA)是一種系統(tǒng)化的財務(wù)建模方法,其在一系列可能的情、景之下規(guī)劃財務(wù)結(jié)果,并分析內(nèi)部和外部條件的變化將如何影響財務(wù)結(jié)果。在宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動時,作為保險公司財務(wù)分析工具的DFA容易強化保險業(yè)的順周期性。保險公司采用DFA分析公司財務(wù)狀況,DFA模型第一部分是隨機情景生成器,它主要用來模擬利率、通脹率、股市回報率等風(fēng)險因素,這些因素都對保險公司資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生影響。DFA模型第二部分是歷史數(shù)據(jù)輸入,模型參數(shù)的假設(shè)和戰(zhàn)略假設(shè),最后是DFA模型結(jié)果輸出。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動時,資本與貨幣市場的主要經(jīng)濟(jì)變量如利率、匯率、股票價格出現(xiàn)波動,使得DFA分析結(jié)果中,保險公司資產(chǎn)項目不可避免地出現(xiàn)順周期性。負(fù)債方建模是DFA的核心,其核心內(nèi)容是損失分布,預(yù)期賠付支付。在預(yù)期支付時,由于準(zhǔn)備金計提規(guī)則的順周期性,使得DFA分析結(jié)果中,公司負(fù)債項目出現(xiàn)順周期性。建立DFA模型要輸入歷史數(shù)據(jù),利用可靠歷史數(shù)據(jù)確定模型參數(shù)假設(shè)中主要參數(shù)的“基準(zhǔn)值”,而歷史數(shù)據(jù)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)波動。風(fēng)險參數(shù)賦值易出現(xiàn)順周期性。
2、公允價值會計準(zhǔn)則的順周期形成機制。
公允價值準(zhǔn)則,亦稱按市值計價,是指金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)當(dāng)時同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場價格作為金融資產(chǎn)的估值入賬。在我國,現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則要求對保險公司交易類和可供出售類資產(chǎn)按照公允價值計價。
公允價值能夠及時反映因市場變化而產(chǎn)生的收益和損失,但是公允價值會計準(zhǔn)則的運用具有順周期性。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期角度來看,公允價值會計助長了經(jīng)濟(jì)周期性波動。首先,隨行就市的公允價值會計準(zhǔn)則增加了保險公司資產(chǎn)和負(fù)債的波動性,因交易類資產(chǎn)的公允價值變動和可供出售類資產(chǎn)的公允價值變動分別計入損益和所有者權(quán)益,使得保險公司收益和資本的波動性增加。其次,增加了保險體系的順周期性,在經(jīng)濟(jì)周期的特殊階段或臨界拐點階段,公允價值會計準(zhǔn)則具有顯著的放大作用,造成公司資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張或收縮速度明顯加快,從而使泡沫膨脹或蕭條加劇。在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時期,按照公允價值計算的保險公司資產(chǎn)價格持續(xù)上漲,公司資產(chǎn)、收益、利潤和資本等均隨之增長,保險公司持續(xù)擴(kuò)張經(jīng)營業(yè)務(wù);在宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時,按照公允價值計算的保險公司資產(chǎn)價格下跌,保險公司必須在報表中迅速反映,使得保險公司賬面遭受巨額損失,直接影響到盈利水平和公司償付能力,保險公司投資預(yù)期降低。拋售手中債券,使得金融產(chǎn)品價格進(jìn)一步下跌,短期內(nèi)引發(fā)市場大幅波動。打擊市場信心。
(四)保險企業(yè)償付能力監(jiān)管順周期性形成機制分析
償付能力監(jiān)管是保險監(jiān)督管理部門對保險公司償付能力實施的監(jiān)督和管理,以確保保險公司有足夠償付能力,促使其穩(wěn)健經(jīng)營和發(fā)展,并保護(hù)被保險人、受益人的利益。目前,以風(fēng)險為基礎(chǔ)的償付能力監(jiān)管已成為國際保險監(jiān)管的發(fā)展趨勢,在全球得到了廣泛應(yīng)用。歐洲保險市場致力于建立以風(fēng)險為基礎(chǔ),綜合評估公司償付能力的償付能力Ⅱ,而償付能力Ⅱ的核心監(jiān)管指標(biāo)之一是償付能力資本要求(Solvency Capi,tal Requirement,簡稱SCR),用于吸收保險公司的重大意外損失。但SCR與風(fēng)險敏感性正相關(guān),風(fēng)險敏感性越高,資本順周期性越強。首先,償付能力Ⅱ允許使用標(biāo)準(zhǔn)公式、完全內(nèi)部模型和部分內(nèi)部模型三種方法來計算SCR,其中,采用內(nèi)部模型法計算SCR時,該方法使用的風(fēng)險參數(shù)隨經(jīng)濟(jì)周期變化而波動。根據(jù)內(nèi)部模型法,風(fēng)險權(quán)重函數(shù)是由保險監(jiān)管部門決定的,但是風(fēng)險參數(shù)作為風(fēng)險權(quán)重函數(shù)的輸入變量,其順周期性易轉(zhuǎn)化為風(fēng)險權(quán)重和SCR的順周期性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上行時,風(fēng)險參數(shù)下降,風(fēng)險權(quán)重減小,按內(nèi)部模型法計算的SCR降低,推動保險業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時,風(fēng)險參數(shù)上升,風(fēng)險權(quán)重增加,按內(nèi)部模型法計算的SCR提高,推動保險業(yè)業(yè)務(wù)收縮,使保險市場隨宏觀經(jīng)濟(jì)波動。按標(biāo)準(zhǔn)公式法計算SCR也存在順周期性,根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)公式法,SCR是對市場風(fēng)險、信用違約風(fēng)險、承保風(fēng)險、操作風(fēng)險和資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險5類單獨SCR加總,并考慮了風(fēng)險之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。其中,市場風(fēng)險和信用違約風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時,市場風(fēng)險和信用違約風(fēng)險低,關(guān)聯(lián)系數(shù)較小,SCR數(shù)額較低,保險公司具有充足償付能力;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時,市場風(fēng)險和違約風(fēng)險急劇升高,關(guān)聯(lián)系數(shù)較高,推高了SCR數(shù)額,使得保險公司償付能力下降。其次,在以風(fēng)險為基礎(chǔ)的償付能力監(jiān)管框架下,要求對市場上多種風(fēng)險進(jìn)行整合計量,實行整體風(fēng)險管理,在各種風(fēng)險之間相互作用下,易導(dǎo)致保險公司償付能力監(jiān)管的順周期性。
(五)保險業(yè)經(jīng)營激勵機制的順周期性形成機制分析
保險業(yè)激勵機制的扭曲是產(chǎn)生保險業(yè)順周期性的根源之一。薪酬激勵是指通過合理的薪酬制度設(shè)計和薪酬結(jié)構(gòu)分配,激發(fā)組織成員工作積極性、主動性和創(chuàng)造性。為組織創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。目前,很多保險公司在對管理層和員工進(jìn)行績效考核時,都將薪酬與公司當(dāng)期效益掛鉤,無法實現(xiàn)薪酬安排和公司長期承擔(dān)風(fēng)險相一致,不能反映潛在的風(fēng)險和損失。在經(jīng)濟(jì)上行時,保險公司在支付高額薪酬時。只關(guān)注當(dāng)期的盈利水平和公司股價,較少甚至不考慮保險公司賬面利潤的真實可靠性和公司運營的安全穩(wěn)定性,使得管理層為獲得高額的股息和紅利,追求個人的貨幣收入,往往會置股東長期利益于不顧,選擇使公司承擔(dān)更大風(fēng)險,降低風(fēng)險管控程度,以獲取更高的風(fēng)險收入,管理層過度追求短期利潤。而忽視長期風(fēng)險,為實現(xiàn)短期薪酬最大化而采取順周期的公司經(jīng)營策略。在經(jīng)濟(jì)下行時。由于公司薪酬激勵機制的非對稱性,公司盈利時,管理層獲得高額的薪酬;公司虧損時,管理層卻不會因此而受到應(yīng)有的懲罰,促進(jìn)了管理層過度追求短期回報,形成保險業(yè)激勵機制的順周期性。
四、中國保險業(yè)逆周期監(jiān)管的政策建議
在對本次金融危機的反思過程中,各國政府和監(jiān)
管部門普遍認(rèn)為,應(yīng)加強金融逆周期監(jiān)管,以降低金融體系的順周期性,防范化解金融風(fēng)險。我國保險業(yè)同樣也存在著順周期性。為了緩解這種順周期性對保險業(yè)的影響,降低保險業(yè)的風(fēng)險,應(yīng)借鑒國際金融監(jiān)管界提出的一系列逆周期監(jiān)管措施。對我國保險業(yè)實施逆周期監(jiān)管,提高我國保險業(yè)逆周期監(jiān)管績效。
1、保險承保業(yè)務(wù)逆周期監(jiān)管。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期性變化,對保險公司承保業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo),指導(dǎo)保險公司在風(fēng)險計量模型和風(fēng)險參數(shù)選擇上采取逆周期選擇。在經(jīng)濟(jì)上行時,保險公司對承保業(yè)務(wù)核保時,要采取謹(jǐn)慎措施,謹(jǐn)審慎選擇承保的風(fēng)險,鼓勵保險公司采取較為保守的風(fēng)險計量模型和風(fēng)險參數(shù)。對投保人所面臨的風(fēng)險進(jìn)行充分的估計,減少保險公司承擔(dān)的潛在的風(fēng)險,實施審慎的風(fēng)險管理。在經(jīng)濟(jì)下行時,鼓勵保險公司增強信心,適當(dāng)采取相對激進(jìn)的風(fēng)險計量模型和風(fēng)險參數(shù),實施積極的公司風(fēng)險管理。
2、準(zhǔn)備金會計計提規(guī)則的逆周期監(jiān)管。
為了緩解現(xiàn)行準(zhǔn)備金計提規(guī)則的順周期性,保險公司可以采用某種向前看的準(zhǔn)備金計提規(guī)則,如采用跨周期的準(zhǔn)備金計提方法。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期,保險公司往往采取積極發(fā)展戰(zhàn)略。運用激進(jìn)的風(fēng)險計量模型,預(yù)測保險期間保險事件發(fā)生可能性的降低,降低保險公司準(zhǔn)備金的計提,使保險公司經(jīng)營風(fēng)險逐漸積累;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時,保險公司在經(jīng)濟(jì)繁榮時積累的風(fēng)險充分暴露出來,保險公司產(chǎn)生了巨大損失。采取具有前瞻性的跨周期準(zhǔn)備金計提方法。要求在經(jīng)濟(jì)上行時,保險公司應(yīng)提取更多準(zhǔn)備金,為了彌補在經(jīng)濟(jì)下行時保險公司所遭受的損失,從而增強保險公司抵御經(jīng)濟(jì)周期沖擊的能力。
3、實施公允價值的逆周期監(jiān)管。
為了緩解公允價值的順周期性,應(yīng)實施公允價值的逆周期監(jiān)管。首先,明確不活躍市場公允價值準(zhǔn)則。對流動性不足的金融產(chǎn)品估值時,要準(zhǔn)確評估其風(fēng)險溢價。其次,根據(jù)FSB、IMF和FSA從監(jiān)管層面上提出應(yīng)對順周期效應(yīng)的策略,要弱化資本監(jiān)管時對會計數(shù)據(jù)的依賴,以降低公允價值會計的估計誤差波動和混合計量波動放大金融波動的潛在效應(yīng)。再次,保險監(jiān)管機構(gòu)可以對保險公司的估值方法、模型和程序進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,因為當(dāng)運用公允價值對交易不活躍的金融產(chǎn)品估值時,保險公司往往具有較強的主觀性。通過對其估值方法的監(jiān)管,可以促進(jìn)保險公司改進(jìn)其估值方法和風(fēng)險管理活動。最后,要加強對保險公司信息披露,尤其是加強保險公司公允價值表外披露,包括公允價值是如何確定的,所用估值方法預(yù)計存在的變動、所用模型的假設(shè)、導(dǎo)致價格變動的原因以及風(fēng)險披露,從而實施透明化監(jiān)管。
4、償付能力中資本要求的逆周期監(jiān)管。
第一,保險監(jiān)管機構(gòu)要引入針對系統(tǒng)性風(fēng)險的逆周期償付能力監(jiān)管要求。以風(fēng)險為導(dǎo)向的傳統(tǒng)償付能力監(jiān)管制度中只考慮了保險公司個體風(fēng)險,沒有包含整個保險行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險,宏觀審慎性監(jiān)管要求解決這一問題。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期。要求保險公司增加資本,計提差額資本,增加資本緩沖空間,可以抑制保險公司在繁榮時期的擴(kuò)張沖動,并且還可以沖減經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)危機對保險公司償付能力的影響。第二,計算償付能力Ⅱ的核心監(jiān)管指標(biāo)SCR時,建議財產(chǎn)保險公司采用跨周期評估法,減少使用時點評估法,緩解SCR的順周期性。第三,在償付能力Ⅱ的目標(biāo)資本計算時,可以引人杠桿率指標(biāo)。杠桿率是保險公司資本與資產(chǎn)的比率或這一比率的倒數(shù),它的特點是簡單、透明、不具有風(fēng)險敏感性。由于償,付能力資本要求具有風(fēng)險敏感性,而引人杠桿率這一風(fēng)險敏感性不強的指標(biāo)。在計算SCR時可以與內(nèi)部模型法相互補充。
5、薪酬激勵機制的逆周期監(jiān)管。
逆周期激勵監(jiān)管機制要求保險公司將經(jīng)營決策風(fēng)險引入薪酬機制,使高管薪酬遵循風(fēng)險和收益相匹配的原則,并將高管薪酬與公司長期績效掛鉤,建立起動態(tài)、持續(xù)、跨周期的業(yè)績考核和薪酬分配制度。平滑經(jīng)濟(jì)周期波動對公司員工薪酬的影響,使短期激勵和長期激勵相結(jié)合,避免管理層為了追求短期薪酬最大化而采取短期化行為。
對于保險業(yè)薪酬激勵機制的逆周期監(jiān)管,需要從以下兩個方面來考量:一是從整個經(jīng)濟(jì)周期的角度對薪酬發(fā)放進(jìn)行統(tǒng)籌安排。鼓勵在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期適當(dāng)降低對其利潤分配的比例,新增一定數(shù)量的利潤留成,以供資本補充和經(jīng)濟(jì)下行時期薪酬發(fā)放之需。二是在薪酬體系中引入風(fēng)險調(diào)整政策,包括風(fēng)險抵扣、風(fēng)險延期和風(fēng)險止付機制。鑒于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期的風(fēng)險往往只有到經(jīng)濟(jì)衰退期才能顯現(xiàn),因此,保險公司在高管薪酬發(fā)放中應(yīng)引人延期支付機制。且延后支付的時期必須足夠長,使薪酬不僅能反映保險公司當(dāng)期的利潤和風(fēng)險,而且能反映潛在的長期可能風(fēng)險和損失,實現(xiàn)高管和重要崗位員工薪酬安排與長期風(fēng)險承擔(dān)相一致。
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第3篇：保險公司價值管理范文
什么原因讓劉鴻儒會長得出了如此的結(jié)論?記者在采訪中得知,由于我國傳統(tǒng)的會計方法無法體現(xiàn)出一家保險公司的價值,所以當(dāng)保險公司在銷售快速增長的年份里,即使業(yè)務(wù)取得了利潤,賬面上仍然可以顯示出虧損,只有在保單生效后的幾年里該公司才會產(chǎn)生利潤。
據(jù)了解,保險產(chǎn)品的盈利模式不同于其他產(chǎn)品。其他產(chǎn)品的成本發(fā)生在前,銷售時就可以體現(xiàn)盈虧。而保險產(chǎn)品成本發(fā)生在后,銷售時賠付成本還沒有體現(xiàn)出來,尤其是長期性壽險產(chǎn)品,成本往往要在很長時間以后才能有所體現(xiàn)。
正因為如此,壽險行業(yè)出現(xiàn)賺錢困難的現(xiàn)象也就不難理解了。壽險業(yè)內(nèi)有這樣一個形象的比喻:保險公司經(jīng)營業(yè)務(wù)就如同種蘋果,當(dāng)年種下果樹,要等到幾年之后果樹長大了才能結(jié)出蘋果。
亟待完善的業(yè)務(wù)評價體系
“隨著我國壽險行業(yè)的逐步發(fā)展壯大,單純依靠保費收入等傳統(tǒng)財務(wù)報表已無法反映保險公司的真實價值。”在這次研討會上,中國保監(jiān)會主席吳定富強調(diào)指出,“隨著我國保險業(yè)的快速發(fā)展和增長方式的轉(zhuǎn)變,越來越需要更加完善的保險業(yè)務(wù)評價體系,來全面地反映保險業(yè)發(fā)展的實際狀況,為企業(yè)發(fā)展和保險監(jiān)管提供科學(xué)依據(jù)”。
據(jù)了解,盡管這幾年來我國的精算制度建設(shè)取得了較大的成效,但壽險公司業(yè)務(wù)價值的衡量卻始終沒有一個廣泛應(yīng)用的指標(biāo)。
隨著我國壽險行業(yè)的逐步發(fā)展壯大,單純依靠保費收入等傳統(tǒng)財務(wù)報表已經(jīng)無法反映保險公司的真實價值。傳統(tǒng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)下,保險公司片面追求保費收入和市場占有率,在保費收入增長的同時,個別險種產(chǎn)生的虧損也在增加,必然會影響到保險公司的償付能力,有損廣大客戶的長期利益。
對于保險公司的客戶來說,一張保單的保障期往往是幾十年甚至終身,只有持續(xù)發(fā)展,穩(wěn)健經(jīng)營的保險公司才能保證客戶的長遠(yuǎn)利益和長期的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
目前,我國有不少壽險公司已經(jīng)或正在準(zhǔn)備上市,為了保護(hù)廣大股東的權(quán)益,迫切需要更為科學(xué)合理的財務(wù)指標(biāo)來有效反映各公司的業(yè)務(wù)狀況及其各險種業(yè)務(wù)的經(jīng)營績效。
“內(nèi)含價值報告標(biāo)準(zhǔn)的建立對保險業(yè)的健康發(fā)展具有極其重要的影響”,中國保監(jiān)會副主席魏迎寧表示,有些公司過去只注重保費規(guī)模,唯保費論英雄,不太重視業(yè)務(wù)質(zhì)量,內(nèi)含價值就是要引導(dǎo)保險公司向價值創(chuàng)造的方向進(jìn)行經(jīng)營。
保險業(yè)的有效業(yè)務(wù)價值是所有有效保單未來每年收益的折現(xiàn)值,這好比果樹的價值,其大小取決于蘋果的品種、質(zhì)量以及未來年份的產(chǎn)量及其分布。保險公司的凈資產(chǎn)如同土地,土地加蘋果的價值就得到公司的內(nèi)含價值。
為國內(nèi)壽險業(yè)發(fā)展助力
今年6月初,保監(jiān)會印發(fā)了《人身保險內(nèi)含價值報告編制指引》征求意見函,旨在進(jìn)一步推動內(nèi)含價值在保險公司的研究和運用。待該指引最終論證通過之后,我國的壽險公司在每年的報表中將必須按照該指引的要求來計算內(nèi)含價值。
內(nèi)含價值,是指在充分考慮總體風(fēng)險的情況下,分配給適用業(yè)務(wù)的資產(chǎn)所產(chǎn)生的股東現(xiàn)金流的現(xiàn)值。與傳統(tǒng)的稅后利潤、每股收益等財務(wù)指標(biāo)相比,內(nèi)含價值能更客觀準(zhǔn)確地衡量壽險等長期業(yè)務(wù)的價值。
一位保險精算師對記者講,長達(dá)十幾年甚至幾十年的壽險業(yè)務(wù)的各種費用分?jǐn)偤同F(xiàn)金流計算與短期業(yè)務(wù)相比簡直是太繁瑣和復(fù)雜了。
盡管越來越多的壽險公司開始投入大量的精力進(jìn)行這方面的研究,但是大部分壽險公司出于安全等各種因素的考慮,尚未公布這部分?jǐn)?shù)據(jù)。目前,只有中國人壽和中國平安作為兩家上市的壽險公司,遵照國際慣例在其年報里向投資者公布了公司的內(nèi)含價值,并對各種假設(shè)進(jìn)行了詳細(xì)說明。
有關(guān)專家指出,內(nèi)含價值在我國還是全新的概念,采用這一概念仍存在著許多困難。比如說,缺乏完整的數(shù)據(jù)庫,使得精算師在計算內(nèi)含價值時難為無米之炊;金融市場不發(fā)達(dá),難以獲得市場對各種風(fēng)險的評價;保險業(yè)發(fā)展時間短,還不具備編制自己的經(jīng)驗分析的能力等。
從實踐上看,內(nèi)含價值指標(biāo)補充了保險公司償付能力的評判標(biāo)準(zhǔn),現(xiàn)有的評判標(biāo)準(zhǔn)僅僅是對評估時點的償付能力進(jìn)行考察,而內(nèi)含價值還涵蓋了未來的償付能力。內(nèi)含價值概念不僅能夠幫助投資者和管理者全面了解保險公司的現(xiàn)狀,而且作為一種價值管理手段,能夠有效對公司的利潤進(jìn)行分析,從而幫助投資者得到最大化的投資回報。
對于保險公司管理層來說,采用內(nèi)含價值指標(biāo)可以將微觀的管理決策與整個公司的價值掛鉤,有利于國內(nèi)保險公司從單純追求規(guī)模轉(zhuǎn)向注重速度與質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、效益的統(tǒng)一,進(jìn)而實現(xiàn)從粗放的增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧?xì)致穩(wěn)健的發(fā)展模式。對于壽險業(yè)來說,采用內(nèi)含價值這個全新的評估指標(biāo),將對行業(yè)未來的穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。
一個與國際接軌的價值評估
內(nèi)含價值評估法最早出現(xiàn)在英國,當(dāng)時主要是為了對付20世紀(jì)70年代對壽險公司的惡意收購。這種保險評估方法從經(jīng)濟(jì)上看,關(guān)注的是公司未來的現(xiàn)金流和風(fēng)險情況;在技術(shù)上,是精算技術(shù)和財務(wù)方法的結(jié)合體。因此,較之其他方法,它更為專業(yè)和科學(xué)。歐洲已將其作為壽險公司評估的通用方法。
有關(guān)專家指出,內(nèi)含價值評估是當(dāng)今國際保險業(yè)的發(fā)展趨勢。運用內(nèi)含價值的方法來評價壽險公司的經(jīng)營狀況,對促進(jìn)我國保險業(yè)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。
去年,保監(jiān)會牽頭成立了由世界上著名的保險公司、咨詢公司的資深精算師們組成的內(nèi)含價值報告工作小組,研究建立中國的內(nèi)含價值報告體系。由多位精算專家組成的“內(nèi)含價值研究小組”也在此次論壇上亮相,并公布了歷經(jīng)1年多努力研制的《人身保險內(nèi)含價值報告編制指引》報告初稿?！拔覀冃〗M成員來自世界各地,代表了國內(nèi)精算界的最高水平,加起來有超過一百年的精算從業(yè)經(jīng)驗了”,項目發(fā)起人保監(jiān)會精算處副處長丁昶自豪地說。
金盛人壽保險有限公司財務(wù)總監(jiān)許毅飛,是內(nèi)含價值報告項目組的負(fù)責(zé)人。許毅飛在接受記者采訪時介紹說,內(nèi)含價值報告包括兩個部分:一個是與傳統(tǒng)會計報表上相同的凈資產(chǎn)負(fù)債;另一個是有效保單價值。因為每一份現(xiàn)有有效保單明年、后年,甚至更長時間內(nèi)都會產(chǎn)生利潤,所以,精算師就應(yīng)當(dāng)把這部分利潤利用貼現(xiàn)率計算出來?！坝嬎愠龅慕Y(jié)果我們叫做內(nèi)含價值,這樣會比較科學(xué)、準(zhǔn)確地衡量保險公司的長期利潤。”
第4篇：保險公司價值管理范文
【關(guān)鍵詞】保險公司；利潤來源；商業(yè)模式
一、保險公司商業(yè)模式
探究保險公司的商業(yè)模式就是尋找保險公司的產(chǎn)生價值的源泉。盡管保險公司經(jīng)營保險產(chǎn)品的類型不同，但是他們的經(jīng)營模式有著共性即通過銷售保險產(chǎn)品給客戶來獲取資金，通過提供服務(wù)和運營資金來創(chuàng)造公司價值。中國的保險業(yè)經(jīng)過了二十多年的發(fā)展后，保險公司的商業(yè)模式也逐步向成熟的的方向邁進(jìn)。尤其進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，主流的保險公司形成了符合現(xiàn)代保險業(yè)發(fā)展方向的商業(yè)模式。[1]當(dāng)前保險公司商業(yè)模式有以下特征：
1.重視新產(chǎn)品開發(fā)。新產(chǎn)品已成為保險公司市場競爭的重要手段，并逐步成為公司發(fā)展的重要推動力；新產(chǎn)品的開發(fā)種類及其范圍越來越廣，與市場需求聯(lián)系越來越緊密純保險產(chǎn)品受到極大的挑戰(zhàn)，產(chǎn)品一方面重視個性化另一方面也向投資理財類復(fù)合型產(chǎn)品方向發(fā)展；產(chǎn)品開發(fā)機制為共享開發(fā)（外方通過產(chǎn)品開發(fā)參與利益共享）。
2.銷售渠道多樣化，銷售方式多元化。保險公司除了利用自己的銷售渠道進(jìn)行保險產(chǎn)品銷售時，同時也通過專業(yè)的保險公司進(jìn)行保險銷售。尤其以銀行等戰(zhàn)略性兼業(yè)機構(gòu)的出現(xiàn)，更深化了保險的銷售渠道。經(jīng)紀(jì)公司開始承擔(dān)一定的角色，尤其在一些國際性的大項目，經(jīng)紀(jì)公司已成為主角。
3.中介機構(gòu)全面涉足保險理賠服務(wù)業(yè)，并開始成為保險理賠服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)模型，已得到社會和客戶的廣泛認(rèn)同。公估機構(gòu)已成為新的重要環(huán)節(jié)。保險公司注重打造服務(wù)品牌，以提升服務(wù)層次。
4.隨著產(chǎn)品價格不斷趨于平均化，保險資金的管理已成為新的、具有極大價值的商業(yè)環(huán)節(jié)。資金運用效益已開始左右全局。保險公司的供應(yīng)鏈不斷擴(kuò)展，混合型保險經(jīng)濟(jì)逐步出現(xiàn)，如保險業(yè)涉足資本市場，而其他機構(gòu)涉足保險業(yè)等?；旌闲唾Y金管理、資金運用模型開始出現(xiàn)，資金運用渠道不斷拓寬，使保險公司的商業(yè)模型發(fā)生著質(zhì)的變化。
二、保險公司利潤路徑分析
（一）保險公司利潤基本理論
從理論上講，保險公司為了實現(xiàn)利潤最大化，在保險交易中應(yīng)滿足的條件是保費收入能夠?qū)ΡｋU期限內(nèi)發(fā)生的保險事故，提供足夠的經(jīng)濟(jì)補償和給付。即：
但是，在成熟的保險市場中投資是保險公司的重要業(yè)務(wù)，沒有投資保險公司將失去良性運轉(zhuǎn)條件。因為，保險費是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的價格，由于保險市場競爭，使得市場價格往往不足以支付轉(zhuǎn)移損失的成本，導(dǎo)致保險公司無法實現(xiàn)其在經(jīng)濟(jì)運行中的風(fēng)險轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)補償之本質(zhì)功能。所以保險投資在保險經(jīng)營中處于一個重要地位，事關(guān)保險公司經(jīng)營績效。在成熟市場中，保險經(jīng)營模式為日內(nèi)瓦模型。
根據(jù)該模型，保險公司的資金流量包括三部分保費收入、賠款支出和投資收入其中保費收入和投資收入是資金流入項，賠款支出是資金流出項。所以保險公司利潤來自兩個方面，即承保利潤和投資利潤。
（二）保險公司利潤路徑分析
保險公司的商業(yè)模式反映了保險公司經(jīng)營的全過程，從這一過程也透視出了整個保險公司的利潤鏈。對利潤鏈的分析，可以得出保險公司創(chuàng)造公司價值的奧秘之所在，不管是投資者和公司的經(jīng)營者對此都非常關(guān)注。
客戶是保險公司的價值源泉，保險公司在經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都可以產(chǎn)生利潤，同時外部力量的變化會影響到保險公司的利潤創(chuàng)造能力。此外我們還可以得出以下結(jié)論：
1.產(chǎn)品開發(fā)、銷售、客戶服務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的利潤構(gòu)成了保險公司的承保利潤。保險公司只有在這些環(huán)節(jié)深度挖掘，才能夠提高保險公司的承保利潤。
在產(chǎn)品開發(fā)方面，保險公司在加強自身研發(fā)能力的同時，可以與其他公司建立共享開發(fā)機制。共享開發(fā)機制不僅能夠提高產(chǎn)品開發(fā)的能力，贏得新的市場且能夠降低新產(chǎn)品投放市場的風(fēng)險，也是保證新產(chǎn)品獲得合理利潤的重要途徑。
在銷售方面，在銷售領(lǐng)域，選擇適當(dāng)?shù)纳踢M(jìn)行產(chǎn)品批發(fā)銷售是關(guān)鍵，而將費用控制在合理水平是核心。另外，建立自己的精英團(tuán)隊銷售高績效產(chǎn)品，是維護(hù)品牌形象、控制風(fēng)險、創(chuàng)造高績效的途徑之一。在保險服務(wù)方面，在保險服務(wù)領(lǐng)域，不斷提高服務(wù)質(zhì)量與層次，不僅是保險產(chǎn)品特性的必然要求，而且是形成核心競爭力的重要途徑，更重要的是能為今后的服務(wù)利潤的形成打下堅實的基礎(chǔ)，也是未來利潤來源的重要要途徑。
2.保險資金的運用獲得的收益構(gòu)成了保險公司的投資利潤。隨著現(xiàn)代保險業(yè)的發(fā)展，保險資金的管理和運用越來越成為保險公司的核心競爭力。[2]保險資金的收益的高低直接關(guān)系保險銷售鏈條的維系，決定了保險公司的盈利能力，反過來又會支持保險產(chǎn)品的價格優(yōu)惠和銷售業(yè)績。
3.產(chǎn)品開發(fā)容易形成保險公司的壟斷利潤。投資利潤是保險公司的風(fēng)險利潤，受自身的管理水平和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響比較大，利潤的波動性比較大，屬于風(fēng)險型的利潤。保險服務(wù)利潤和銷售產(chǎn)生的利潤受保險公司內(nèi)部管理影響較大，同時在受到外部商業(yè)伙伴的競爭下，這兩種利潤容易受到擠壓，最后只能獲取行業(yè)的平均利潤能力，難以獲取超額利潤。所以保險公司應(yīng)該在產(chǎn)品開發(fā)和資金管理兩個價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)，加以開拓，形成自己核心競爭能力，這也是目前保險公司發(fā)展的趨勢。
參考文獻(xiàn)
第5篇：保險公司價值管理范文
關(guān)鍵詞：EVA評價分析方法；財產(chǎn)保險公司；財務(wù)管理
中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198(2009)06-0207-02
保險業(yè)如何提高各級分支機構(gòu)經(jīng)營效益，以提高公司整體經(jīng)營效益，從而實現(xiàn)公司價值最大化，關(guān)系到公司的生存和發(fā)展，也是保險公司財產(chǎn)管理所面臨的最大課題。在新時期下，面對激烈競爭的市場及我國加入WTO的巨大壓力，我國財產(chǎn)保險公司必須完成從保費規(guī)模增長型向管理效益增長型的轉(zhuǎn)變。本文通過研究和改進(jìn)財險的業(yè)績評價體系，并將其運用于分支機構(gòu)，進(jìn)而最終達(dá)到提升公司價值的思路和方法，對于中國財產(chǎn)保險公司來說具有極大的現(xiàn)實意義。
1我國財產(chǎn)保險市場的現(xiàn)狀與財務(wù)管理目標(biāo)
1.1我國財產(chǎn)保險市場的現(xiàn)狀
截止到2008年12月，全國共有財產(chǎn)保險公司45家，其中外資公司15家。從各財產(chǎn)保險公司市場占有率來看，中資保險公司仍然占據(jù)絕對優(yōu)勢，2008年中資財產(chǎn)保險公司市場份額為97.56%，其中市場份額居于領(lǐng)先地位的有中國人保、太保財險、平安財險三大公司。雖然中資保險公司市場份額較大，但是與外資公司相比，固定資本所占比例較高，資產(chǎn)流動性偏低，償付能力準(zhǔn)備不夠充足，資產(chǎn)利用率不高。利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)收入，即承保利潤，與外資公司比較中資公司盈利能力較弱。
1.2我國財產(chǎn)保險公司的管理目標(biāo)
中國財產(chǎn)保險公司財產(chǎn)目標(biāo)經(jīng)歷了從產(chǎn)值最大化、利潤最大化、股東財富最大化到企業(yè)價值最大化的演變過程。產(chǎn)值最大化是在計劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的。作為現(xiàn)代保險公司來說，追求價值最大化已經(jīng)成為明確的管理目標(biāo)。價值最大化的理論含義是：一是價值體現(xiàn)為未來預(yù)期收益的現(xiàn)值，而不是簡單的資產(chǎn)的帳面價值；二是未來預(yù)期收益體現(xiàn)為現(xiàn)金流量，而不是簡單的會計利潤，現(xiàn)金流是可以折現(xiàn)的；三是未來預(yù)期現(xiàn)金流具有不同程度的風(fēng)險，隨著經(jīng)濟(jì)和競爭的全球化，風(fēng)險、復(fù)雜性和不確定性構(gòu)成了現(xiàn)代及以后的商業(yè)經(jīng)營環(huán)境，也使企業(yè)的未來收益具有不同程度的風(fēng)險；四是資本具有成本，資本的基本回報要求使資本成為最昂貴的一種資金來源。把價值最大化作為目標(biāo)是很具重要意義的，首先它考慮到了資金的時間價值和投資風(fēng)險；其次它反映了對企業(yè)資本保值增值的要求，克服了管理上的片面性和短期行為，追求長期利益最大化；再次能夠優(yōu)化資源配置方向，使資源向著回報高、效率高、風(fēng)險低、創(chuàng)造最大價值的區(qū)域、產(chǎn)品和客戶傾斜。
2EVA評價分析方法的內(nèi)涵
2.1EVA評價分析方法的概念
經(jīng)濟(jì)增加值EVA是英文EconomicValueAdded的縮寫，其公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)定義是指公司稅后經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額。它的核心思想是一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。如果EVA值為負(fù)，那么公司就是在耗費自己的資產(chǎn)；如果差額為零，說明企業(yè)的利潤僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。EVA管理是市場價值實現(xiàn)的一個方式，它又是把與市場價值相連的激勵機制得以實現(xiàn)的一個方式，市場價值的管理、薪酬激勵機制的設(shè)計、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃基于經(jīng)濟(jì)增加值的管理來實現(xiàn)。EVA把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統(tǒng)一起來，創(chuàng)造了管理上的奇跡，成為創(chuàng)造財富的基礎(chǔ)。基于這種認(rèn)識，EVA不僅是一種有效的公司業(yè)績度量指標(biāo)，同時還是企業(yè)進(jìn)行決策與戰(zhàn)略評估，以及資金運用和出售定價的基本理念。EVA評價分析方法實質(zhì)可歸納為4個“M”，即評價指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵制度(Motivation)和理念體系(Mindset)。
2.2EVA與保險公司財務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系
根據(jù)概念上分析，EVA的主要特征表現(xiàn)在：一是在計量上完整覆蓋了包括資本成本在內(nèi)的各項成本要素，這是它與傳統(tǒng)的利潤、資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流等評價指標(biāo)的本質(zhì)區(qū)別，從根本上體現(xiàn)了股東利益，詮釋了企業(yè)創(chuàng)造財富的真正內(nèi)涵。二是剔除了公認(rèn)會計準(zhǔn)則功能性的，偏離股東利益因素的影響，從內(nèi)部管理角度，對財產(chǎn)收支和資本項目進(jìn)行合理調(diào)整，設(shè)計出符合實現(xiàn)股東利益最大化的績效評價和激勵機制。三是為企業(yè)經(jīng)營管理確立了長遠(yuǎn)、清晰、唯一的目標(biāo)，而且是反映絕對數(shù)額越大越好的指標(biāo)。盡管EVA本身是期間的流量指標(biāo)，但長期滾動的EVA則反映了企業(yè)長期價值的增長，企業(yè)價值的增長=市場增加值(MVA)在數(shù)量上等于企業(yè)未來年度EVA的折現(xiàn)值的總和，EVA和MVA具有本質(zhì)的一致性，和對企業(yè)市場表現(xiàn)同樣的解釋力。要實現(xiàn)價值最大化，每年產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增加值就要更多，或者說經(jīng)濟(jì)增加值的變化會帶來企業(yè)價值的變化，實際上，這兩個指標(biāo)一個是存量，一個是增量。
3基于EVA評價分析方法的財產(chǎn)保險公司財產(chǎn)管理的措施
3.1發(fā)揮EVA的資源配置機制
EVA約束觀念的建立本身是一個很大的轉(zhuǎn)變和進(jìn)步?，F(xiàn)在國內(nèi)很多保險公司，還沒有把EVA的理論應(yīng)用到實際中去，在承保的時候隨意降低費率，抬高手續(xù)費，賠付時放寬標(biāo)準(zhǔn)，以賠促保，其最后的結(jié)果就是嚴(yán)重影響公司的長期價值創(chuàng)造。如果不控制成本和風(fēng)險，市場再大也不會創(chuàng)造價值甚至?xí)鐑r值。經(jīng)濟(jì)資本的約束是不是影響了市場份額，如果錯誤地理解了這個機制，就有可能影響市場份額，因為本來能夠盈利的業(yè)務(wù)通過錯誤算帳誤導(dǎo)了經(jīng)營決策。事實上，保險最重要的市場是價值市場，只有那些能夠創(chuàng)造價值的市場才是應(yīng)該努力爭取的市場，并不是簡單的保費規(guī)模。經(jīng)濟(jì)資本總量的要求，使得經(jīng)濟(jì)資本與賬面資本保持一致，其次，也體現(xiàn)了不同的風(fēng)險，這就必然會造成有的業(yè)務(wù)系數(shù)高，有的業(yè)務(wù)系數(shù)低。實際經(jīng)營中應(yīng)努力使得相關(guān)資產(chǎn)組合的風(fēng)險系數(shù)最低，而不要簡單的追求單一產(chǎn)品的風(fēng)險系數(shù)最低。因為開展的業(yè)務(wù)是相互聯(lián)系的，片面開展單一品種肯定不能達(dá)到公司價值最大化。
3.2運用EVA衡量各個業(yè)務(wù)單元的真實業(yè)績
將EVA指標(biāo)分配到各業(yè)務(wù)單元，以指標(biāo)完成情況作為投入多少的依據(jù)。這樣將企業(yè)資金真正投入到創(chuàng)造“創(chuàng)值”的機構(gòu)和業(yè)務(wù)，并以此控制投入規(guī)模，提高資本配置效率，并同時注重到規(guī)模擴(kuò)大與提高效益的結(jié)合。以一定的EVA指標(biāo)要求分支機構(gòu)，如不能達(dá)到，則不能開設(shè)該新機構(gòu)。同時，對于長期經(jīng)營不善的機構(gòu)，可予以撤、并。為確保新設(shè)機構(gòu)質(zhì)量，可制定人均EVA指標(biāo)，要求定期報告。對于業(yè)務(wù)單元，致力于結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展有效益的、邊際利潤率高的創(chuàng)值業(yè)務(wù)，堅決退出無利潤區(qū)，將價值創(chuàng)造建立在每一張保單上；將扶持優(yōu)秀業(yè)務(wù)和淘汰劣質(zhì)業(yè)務(wù)結(jié)合起來，大力推出有效益的險種。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，公司要加快新產(chǎn)品的研制步伐，積極開發(fā)內(nèi)含價值高的新產(chǎn)品，以代替那些內(nèi)含價值較低、效益較差的產(chǎn)品，逐漸形成一方面有著人性化設(shè)計、符合客戶需求，另一方面又有較高的邊際效益、有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展的產(chǎn)品體系。
3.3選擇合理的EVA分析考核方法
保險公司在實踐中需要單獨對部門進(jìn)行業(yè)績評估，這樣可以強化部門經(jīng)理最大化其直接可控的業(yè)務(wù)價值的能力，但是使用公司整體的績效指標(biāo)來確定部門管理人員的報酬，不能充分調(diào)動部門經(jīng)理積極性，會產(chǎn)生靠其他部門績效“搭便車”的動機，因此對公司部門進(jìn)行考核就顯得非常重要。對公司部門進(jìn)行考核時，可以采取“EVA中心法”和“EVA驅(qū)動因素法”兩種方式?！癊VA中心”是指組織內(nèi)部可以對自身創(chuàng)造的EVA進(jìn)行度量和管理的業(yè)務(wù)單位。一般而言，作為一個EVA中心，必須具有對自己的收入、成本和費用較為完全的自?！癊VA驅(qū)動因素”是指經(jīng)營過程中影響EVA結(jié)果并且易于與公司內(nèi)部部門或個人掛起鉤來的各種指標(biāo)。相對于國內(nèi)大部分保險公司來講，基于目前采用的組織架構(gòu)形式，在部門考核中采用“EVA驅(qū)動因素法”為適當(dāng)?！癊VA驅(qū)動因素法”的關(guān)鍵在于確定EVA驅(qū)動因素。EVA驅(qū)動因素可以分為直接驅(qū)動因素和間接驅(qū)動因素。前者指與EVA指標(biāo)存在直接數(shù)量關(guān)系的因素，后者指間接影響EVA的因素。EVA驅(qū)動因素還可以分為財產(chǎn)驅(qū)動因素和非財產(chǎn)驅(qū)動因素前者由各類會計數(shù)據(jù)組合而成，后者構(gòu)成中不包含會計數(shù)據(jù)。一般而言，直接驅(qū)動因素大部分都屬財產(chǎn)驅(qū)動因素。
3.4建立基于EVA的薪酬激勵計劃
基于EVA的薪酬激勵計劃是將紅利支付與紅利報酬分割開，在紅利銀行制度下，將以EVA為基礎(chǔ)的管理者紅利計入其紅利銀行帳戶中，該賬戶在該期間的期初余額包括以前期間的紅利報酬超過以前期間紅利支付的余額。本期支付的紅利則基于更新后的紅利賬戶余額。具體運用時再以一個不變的比例支付紅利獎金，如紅利賬戶余額的三分之一。如果公司經(jīng)營業(yè)績始終良好，紅利銀行的余額會越來越多；如果紅利賬戶的余額為負(fù)，則當(dāng)期沒有獎金支付，同時借記該賬戶；而如果管理人員離開公司，就會失去這筆獎金，本期的余額將被轉(zhuǎn)存到下一期。這一制度下既允許了公司基于單一區(qū)間的高額報告業(yè)績，獎勵給管理者高額紅利，同時獎金不封頂。但是如果以后的事實表明業(yè)績的虛假的，更多的紅利獎勵將在被支付之前被終止。紅利銀行制度通過基于后續(xù)期間的報告業(yè)績來修正紅利支付，削減了管理者從事短期行為的動機，同時它也給具有高業(yè)績的誠實的管理者提供了極大的獎勵。管理者知道，增進(jìn)自己利益的惟一方式就是為股東創(chuàng)造更多的財富。
參考文獻(xiàn)
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第6篇：保險公司價值管理范文
關(guān)鍵詞：EVA；績效評價；保險公司
1 EVA的概念和原理
EVA是Economic Value Added的縮寫，中文翻譯為經(jīng)濟(jì)增加值或經(jīng)濟(jì)利潤，EVA的核心思想是一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。
EVA的計算公式為：
EVA=投入資本×（投入資本收益率-加權(quán)平均資本成本）
或者：EVA=稅后凈營業(yè)利潤-（投入資本×加權(quán)平均資本成本）
EVA計算關(guān)系式看似很簡單，但其組成要素需要經(jīng)過一系列的調(diào)整過程才能達(dá)到EVA計算的要求，以更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值。EVA不僅僅是一種有效的公司業(yè)績度量指標(biāo)，而且把市場價值的管理、薪酬激勵機制的設(shè)計、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃等有機結(jié)合在一起，把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統(tǒng)一起來。
2 EVA與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)體系相比的優(yōu)勢
2.1 EVA考慮了權(quán)益資本成本，避免高估企業(yè)利潤，能夠真實反映股東財富的增加。只有企業(yè)的收益超過企業(yè)的所有資本的成本，才能說明經(jīng)營者為企業(yè)增加了價值，為股東創(chuàng)造了財富。如果企業(yè)的收益低于企業(yè)的所有資本的成本，則說明企業(yè)實質(zhì)發(fā)生虧損，企業(yè)股東的財富受到侵蝕。EVA與基于利潤的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)的最大區(qū)別在于它將權(quán)益資本成本也計入了成本，反映了企業(yè)在每個會計年度所創(chuàng)造或損失的股東財富數(shù)量，從而能夠更準(zhǔn)確地評價企業(yè)經(jīng)營績效。
2.2 EVA能有效協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東的關(guān)系，使兩者利益最大化趨同。EVA由于將股東投入資本成本作為考核經(jīng)營者經(jīng)營績效的重要因素，使得經(jīng)營者必須站在股東的角度去衡量重大項目投資，必須使每一項重要經(jīng)營決策符合股東利益，必須以股東的思考方式去行動。比如，公司需要新建一棟辦公樓,在原有以利潤為導(dǎo)向的評價系統(tǒng)下，公司經(jīng)營層決策時肯定會傾向于使用“免費”的股東投入資金，而不會去負(fù)債投資。而采用EVA考核后，股東投入資金的成本要考慮在經(jīng)營者的績效評定中，不再“免費”。
這就迫使經(jīng)營者要在負(fù)債資金成本與股東資金成本間進(jìn)行比較，選擇成本較低方案。這不僅保證了股東資金的最低回報，進(jìn)而保證了股東權(quán)益，同時也會在一定程度上遏制公司經(jīng)營者的盲目投資沖動。
2.3 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA的計算過程中對部分會計報表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，把費用化的科目進(jìn)行了資本化的調(diào)整，避免企業(yè)管理人員采取短期化行為，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3 在保險公司績效評價中應(yīng)用EVA時應(yīng)注意的問題
3.1 培養(yǎng)價值至上的公司文化和經(jīng)營理念。國內(nèi)保險行業(yè)在近幾年的高速發(fā)展中，大部分公司已習(xí)慣于將市場份額、保費規(guī)模等傳統(tǒng)目標(biāo)作為公司經(jīng)營的重點，但隨著粗放經(jīng)營所帶來的風(fēng)險擴(kuò)大以及保險公司公開上市后面臨股東對公司價值增長的關(guān)注，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增加公司效益正成為整個保險行業(yè)的共識。這就為公司采取EVA績效考核，進(jìn)而真實客觀的反映經(jīng)營成果和公司價值變化等提供了良好的外部環(huán)境。但也同時對保險公司內(nèi)部提出了更高的要求，管理者要在公司中實施有效的宣導(dǎo)培訓(xùn)計劃，使價值創(chuàng)造的觀念深入每個員工的內(nèi)心，并努力形成一種價值導(dǎo)向的企業(yè)文化和經(jīng)營理念。
3.2 計算EVA時調(diào)整的項目需要結(jié)合保險公司的業(yè)務(wù)特點。由于各企業(yè)所涉及的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不同，以及某項會計事項所表現(xiàn)的重要程度不同，所以每個企業(yè)在實際調(diào)整時可能涉及的項目是不同的。一般需要進(jìn)行調(diào)整的項目為：研發(fā)費用、市場營銷費用、培訓(xùn)支出等資本化費用，壞帳準(zhǔn)備和投資風(fēng)險準(zhǔn)備等會計準(zhǔn)備，營業(yè)外支出，經(jīng)營租賃費、戰(zhàn)略性投資（投資項目、在建工程、收購）等等。對于保險公司而言，產(chǎn)品和系統(tǒng)的研究開發(fā)費用、躉交產(chǎn)品的首期銷售費用以及培訓(xùn)費用等重要費用開支項目在EVA計算時，要由費用化調(diào)整為資本化處理，一方面有效避免了會計利潤考核指標(biāo)中的缺陷，合理反映經(jīng)營者的經(jīng)營績效，另一方面，從制度上、考核上鼓勵保險公司經(jīng)營者采取長期穩(wěn)健的經(jīng)營舉措。
3.3 EVA評價體系要和其他業(yè)績評價指標(biāo)相結(jié)合。EVA雖然彌補了單純利潤考核的缺陷，但作為財務(wù)考核指標(biāo)，其同樣具有一定的局限性。即無法對對企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的商譽、無形資產(chǎn)、人力資本等非財務(wù)因素予以充分的確認(rèn)，計量和報告，也無法兼顧到有助于培植企業(yè)長期核心競爭能力的非財務(wù)指標(biāo)。在技術(shù)、市場和競爭環(huán)境存在巨大不確定性的情況下，公司為了能夠了解那些會對公司產(chǎn)生影響的因素，更應(yīng)該傾向于采用多樣化的指標(biāo)，而非采用單一的評價機制。尤其對于保險公司，其經(jīng)營業(yè)務(wù)的長期性、內(nèi)部流程優(yōu)化的關(guān)鍵性以及客戶服務(wù)水平的重要性等都要求EVA評價指標(biāo)和其他績效評價指標(biāo)結(jié)合在一起，盡可能從多方位、更加完善地考核保險公司業(yè)績。
總之，在保險公司實施基于EVA的新的績效評價體系，有利于我國保險業(yè)將價值創(chuàng)造作為首要目標(biāo)，有利于保險公司加強經(jīng)營績效管理，使資源配置更加有效，有利于對經(jīng)營者正確激勵，真正提高股東利益。但在具體應(yīng)用過程中，必須考慮到保險公司的特點，并且要和其他非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合使用。
第7篇：保險公司價值管理范文
關(guān)鍵詞：保險公司；CRM；可持續(xù)發(fā)展
中圖分類號：F842.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-00-02
一、客戶關(guān)系管理概述
CRM既是一種管理思想，又是一種解決方案，是一種旨在改善企業(yè)與客戶之間關(guān)系的新型管理機制?？褪P(guān)系管理是指企業(yè)通過營建客戶數(shù)據(jù)庫和其他信息技術(shù)來獲取客戶數(shù)據(jù)支撐，分析客戶需求特征和行為偏好進(jìn)行分類管理，有針對性的為客戶提供個性化產(chǎn)品或服務(wù)，發(fā)展和維護(hù)與客戶之間的關(guān)系，進(jìn)而提高客戶滿意度和忠誠度，以實現(xiàn)企業(yè)和客戶雙贏的目的。CrM的核心管理思想包括以下幾個方面：
（1）客戶是企業(yè)發(fā)展的最重要資源之一，必須提高客戶滿意度和忠誠度；
（2）必須對企業(yè)和客戶發(fā)生的各種關(guān)系進(jìn)行全面管理
（3）通過客戶數(shù)據(jù)管理進(jìn)一步延伸企業(yè)的客戶價值；
二、保險公司應(yīng)用客戶管理系統(tǒng)的必要性與重要意義
1.保險業(yè)的經(jīng)營特性決定了實施客戶關(guān)系管理是中國保險公司的必然選擇
（1）保險產(chǎn)品具有多樣性和同質(zhì)性。人們對轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的不同需求，決定了保險產(chǎn)品需求的多樣性，因此，如何為客戶提供多樣化的產(chǎn)品，滿足客戶需求，就成為保險經(jīng)營的重點。但由于保險產(chǎn)品不像其他有形產(chǎn)品那樣具有明顯的技術(shù)門檻和質(zhì)量、特性的差別，新產(chǎn)品出來后，很容易被“克隆”和模仿，因此保險產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。在這種情況下，只有通過信息化的客戶關(guān)系管理，保險公司才能及時準(zhǔn)確地把握客戶需求，搶先一步開發(fā)和推廣新產(chǎn)品，獲得競爭的主動權(quán)。
（2）保險行為的誠信性。保險合同是射幸合同，由于危險的不確定性和信息的不對稱性，客戶誠信與否，對保險公司的經(jīng)營成果會有很大的影響，因此，保險合同所要求的誠信度比一般的經(jīng)濟(jì)合同更嚴(yán)格些。應(yīng)用客戶關(guān)系管理技術(shù)，區(qū)分有價值的客戶和危險客戶，進(jìn)行“欺詐檢測”，對保險公司的經(jīng)營穩(wěn)健有著重要的作用。
（3）保險行業(yè)的服務(wù)性。保險公司向客戶提供的是一種對未來保障與補償?shù)姆?wù)性承諾組合，保險商品的價值不僅體現(xiàn)在客戶獲得的保險保障上，還體現(xiàn)在保險公司提供的服務(wù)上，并且保險商品的價值是在服務(wù)中實現(xiàn)的。保險公司提供的服務(wù)效用越大、質(zhì)量越高，客戶獲得的保險服務(wù)的成本越低，則保險商品的價值就越大，保險公司的競爭力就越強。
（4）保險商品具有非渴求性和需求潛在性。非渴求性是指保險商品往往是客戶不了解、不知道或雖然知道卻沒有興趣購買的商品。在中國國民整體保險意識不強的情況下，保險商品的非渴求性和需求的潛在性表現(xiàn)得尤為突出。如何把這種潛在的、非渴求的需求變?yōu)楝F(xiàn)實的、有效的需求，加強對客戶信息的收集和客戶關(guān)系的管理，對彌補保險商品的這種特性是最佳的方法。
2.保險公司應(yīng)用CRM的重大意義
（1）crm可以幫助保險公司降低交易費用，縮減運營成本。
交易費用是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運行的成本。從契約過程來看，交易費用包括了解信息成本、討價還價和決策成本以及執(zhí)行和控制等成本。若企業(yè)與顧客有良好、持久的關(guān)系，顧客對企業(yè)的產(chǎn)品熟悉、信任、滿意甚至忠誠，顧客就會成為企業(yè)的老顧客、忠誠顧客，顧客因此節(jié)約了了解信息的時間成本、精力成本和現(xiàn)實支出成本，不僅省去了購物風(fēng)險的心理成本，而且對企業(yè)產(chǎn)品滿意，有愉悅的心理體驗，從而增加效用。與客戶有良好、持久關(guān)系的企業(yè)，其數(shù)據(jù)庫中收錄了客戶的信息，員工了解他們的需求，甚至還能預(yù)見他們的需求，公司更容易為他們提供服務(wù)，從而提高保險公司的管理效率，節(jié)約管理成本。
（2）統(tǒng)一溝通渠道，提升服務(wù)能力
保險公司通過實施CRM建立客戶資源庫，有利于統(tǒng)一客戶溝通渠道和提升客戶服務(wù)能力。保險公司專注于建立長期的客戶關(guān)系，并通過在企業(yè)內(nèi)實施“以客戶為中心”的戰(zhàn)略來強化這一關(guān)系。CRM強調(diào)對客戶多渠道、多領(lǐng)域的接觸與溝通，維系與客戶的良好關(guān)系，為客戶提供全方位個性化的產(chǎn)品服務(wù)和客戶關(guān)懷，通過它可以提高客戶滿意度和忠誠度。
三、中國的保險公司缺乏客戶關(guān)系管理現(xiàn)狀
目前中國的保險公司在客戶關(guān)系管理中存在一系列弊病，包括產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、服務(wù)質(zhì)量低下、客戶細(xì)分和定位能力差等。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.保險公司缺乏對客戶關(guān)系的正確理解。保險公司的相當(dāng)部分客戶是關(guān)系客戶，依靠行政關(guān)系或金錢利益來維持，而不是服務(wù)和信譽。而成熟的國外保險公司，主要是依靠歷史積累的信譽和優(yōu)質(zhì)服務(wù)以及對客戶、客戶關(guān)系真諦的把握來吸引客戶。但隨著市場競爭日益激烈，中國的保險公司必須意識到尋找轉(zhuǎn)變的突破口。
2.保險公司對客戶細(xì)分與定位缺失。中國的保險公司服務(wù)面寬泛，服務(wù)內(nèi)容粗糙、缺乏針對性。面對激烈的市場競爭，理念落后、管理落后、技術(shù)同樣落后的人保產(chǎn)險，必須通過準(zhǔn)確的市場定位和細(xì)分，實施差異化的競爭策略。
第8篇：保險公司價值管理范文
以改革為動力，推進(jìn)保險公司內(nèi)部各項管理制度的創(chuàng)新
越來越多的人已經(jīng)認(rèn)識到保險公司的競爭優(yōu)勢主要取決于公司的人才技術(shù)優(yōu)勢和組織管理優(yōu)勢，而不只是傳統(tǒng)的資源優(yōu)勢和資金優(yōu)勢。保險資源配置和經(jīng)營管理能力的差異性以及保險公司利用這些資源的獨特方式，形成了公司各自的競爭優(yōu)勢和比較優(yōu)勢。建立內(nèi)控制度和管理制度的目的是提高保險公司的自我約束意識，防范和及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，建立公司內(nèi)部相互制衡機制，確保正確反映公司的經(jīng)營效益，提高公司的核心競爭力。健全有效的內(nèi)控制度可以監(jiān)督和彌補公司管理中可能存在的缺陷，使公司在市場環(huán)境變化和人員素質(zhì)參差不齊的情況下，實現(xiàn)公司的市場經(jīng)營目標(biāo)。
保險公司的內(nèi)控管理制度建設(shè)應(yīng)注重體制創(chuàng)新和機制創(chuàng)新，可以參照國際先進(jìn)的管理模式進(jìn)行公司內(nèi)部管理體制的改革創(chuàng)新，比如公司價值鏈管理、組織結(jié)構(gòu)管理、業(yè)務(wù)績效管理、客戶關(guān)系管理、公司價值管理、銷售渠道管理、服務(wù)質(zhì)量管理、公司品質(zhì)管理、人力資源管理、激勵約束機制管理等。
2003年車險管理制度改革是保險業(yè)的一次創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和實踐創(chuàng)新，對國內(nèi)保險業(yè)改革的深化、保險公司經(jīng)營增長方式的轉(zhuǎn)變、保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及促進(jìn)保險業(yè)快速健康穩(wěn)定發(fā)展將產(chǎn)生重大。保險公司應(yīng)及時車險管理制度改革對公司的經(jīng)營管理體制所帶來的影響，最大限度地引入市場競爭機制，通過改革創(chuàng)新推動公司按照市場規(guī)則提高自身的核心競爭力。
按照公司內(nèi)控管理制度的要求，保險公司總分支公司之間應(yīng)該建立嚴(yán)格的管控機制和費率反饋機制，總公司對分支公司的經(jīng)營活動必須做到心中有數(shù)，及時指導(dǎo)，監(jiān)控到位；應(yīng)建立嚴(yán)格的核保和核賠分離制度，必要的審核制度和檢查制度；對分支公司擅自越權(quán)和違法違規(guī)行為以及違反公司內(nèi)控管理制度的行為，必須認(rèn)真進(jìn)行監(jiān)督和檢查，加大處罰力度，還應(yīng)及時修改和完善內(nèi)控管理制度。
以監(jiān)管為核心，監(jiān)控和指導(dǎo)公司內(nèi)控管理制度建設(shè)
加強保險公司內(nèi)控管理制度建設(shè)的目的是在新的市場和環(huán)境下，將以往保險監(jiān)管部門的部分監(jiān)管責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)楸ｋU公司的管理責(zé)任。保險監(jiān)管部門的監(jiān)管責(zé)任是保護(hù)被保險人的利益，保證投資人的正當(dāng)投資回報權(quán)益不受侵害，監(jiān)督保險公司合法合規(guī)經(jīng)營并具備足夠的償付能力。以往這種監(jiān)管職能是通過對保險公司現(xiàn)場和非現(xiàn)場的例行檢查來實現(xiàn)的，但由于保險公司管理體制和業(yè)務(wù)經(jīng)營復(fù)雜程度的提高，保險監(jiān)管部門例行檢查和抽查的真實性、準(zhǔn)確性、即時性和有效性遇到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，增大了保險有效監(jiān)管的難度。在國際化競爭日益激烈的大背景下，保險監(jiān)管部門必須認(rèn)真研究如何充分發(fā)揮保險公司的內(nèi)控管理制度的積極作用，將保險公司的內(nèi)控管理制度建設(shè)作為強化監(jiān)管的重要，加強事后監(jiān)管和償付能力監(jiān)管。保險公司則應(yīng)該認(rèn)真檢討和審視公司內(nèi)控管理制度執(zhí)行的現(xiàn)狀，增強對公司內(nèi)部機構(gòu)、業(yè)務(wù)、財務(wù)、投資等方面的風(fēng)險管理，完善和彌補內(nèi)控管理制度方面的缺陷和不足。
國際上一般將內(nèi)部控制按職能劃分為內(nèi)部控制和內(nèi)部管理控制兩類。前者包括涉及直接與財產(chǎn)保護(hù)和財務(wù)記錄可靠性有關(guān)的所有和程序，包括分支機構(gòu)授權(quán)和批準(zhǔn)制度、責(zé)任分離制度以及對財產(chǎn)的實物控制和內(nèi)部審計等。后者包括與管理層業(yè)務(wù)授權(quán)相關(guān)的組織機構(gòu)的計劃、決策程序、控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制手段、信息交流、監(jiān)督管理以及各種內(nèi)部規(guī)章制度的執(zhí)行狀況等。
保險公司總公司必須全面掌握分支公司的有關(guān)情況，如分支公司經(jīng)營范圍和經(jīng)營規(guī)模是否相適應(yīng)，內(nèi)控管理制度建設(shè)是否完備和完善，權(quán)利與責(zé)任的平衡是否對稱，重要職能和關(guān)鍵崗位的設(shè)立是否相互制約，獨立的內(nèi)部稽核和公正的外部審計是否健全等。所有這些內(nèi)容要求保險公司必須建立完善的內(nèi)控管理體系，提高操作效率，確?，F(xiàn)有規(guī)章制度的執(zhí)行，同時，保險監(jiān)管部門必須對保險公司內(nèi)部控制管理制度的建設(shè)和執(zhí)行情況進(jìn)行認(rèn)真檢查和監(jiān)督指導(dǎo)。
以競爭為手段，建立內(nèi)外資保險公司競爭合作機制
保險公司應(yīng)該具備全球化的戰(zhàn)略眼光和合作意識，提高公司的經(jīng)營管理水平和質(zhì)量，積極主動地參與業(yè)內(nèi)的競爭與合作。如何在激烈的競爭中獲得最低成本、最佳產(chǎn)品、最優(yōu)服務(wù)、最大份額、最高利潤，是內(nèi)外資保險公司共同追求的目標(biāo)。保險公司共同開發(fā)和利用保險資源、保險、保險信息，以及保險公司在經(jīng)營過程中加強合作，是國際化經(jīng)營的必然要求和發(fā)展趨勢。從管理的層面上看，外資保險公司在內(nèi)控管理制度建設(shè)方面的先進(jìn)經(jīng)驗值得國內(nèi)保險公司和借鑒。首先，內(nèi)外資保險公司應(yīng)該加強對國際通行的內(nèi)控管理制度的信息溝通和交流，增強公司管理者對加強內(nèi)控管理的意識；其次，應(yīng)注重公司內(nèi)控管理水平和質(zhì)量的提高，以適應(yīng)競爭與合作的要求；第三，應(yīng)加強對業(yè)務(wù)無序競爭的管控，在管理創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、機制創(chuàng)新等方面開展競爭活動；最后，共同營造一種合作創(chuàng)新、共同發(fā)展的協(xié)作精神和協(xié)作方式。
以管理為目標(biāo)，提高公司經(jīng)營管理的整體水平
保險公司的組織結(jié)構(gòu)是保證公司各部門和總分支公司各司其職、有序結(jié)合、分工明確和有效運作的組織保障。合理的組織管理結(jié)構(gòu)可以把分散的力量聚集成為強大的集體力量；可以使保險公司每個員工的工作職權(quán)在組織管理結(jié)構(gòu)中以一定形式固定下來，保證保險公司經(jīng)營活動的連續(xù)性和穩(wěn)定性；有利于明確經(jīng)營者的責(zé)任和權(quán)利，避免相互推諉，克服官僚主義，提高工作效率；可以確保公司領(lǐng)導(dǎo)制度的實現(xiàn)。
圍繞風(fēng)險控制和增進(jìn)效益兩個目標(biāo)，保險公司應(yīng)該加強內(nèi)控管理水平，增強競爭能力，在日益開放的經(jīng)營環(huán)境中立于不敗之地。一是應(yīng)建立高效的風(fēng)險管理機制，并以此為核心，嚴(yán)格控制經(jīng)營風(fēng)險，保證其業(yè)務(wù)收益的穩(wěn)定，滿足被保險人日益增長的保險需求；二是運用高新技術(shù)手段和先進(jìn)對風(fēng)險變動趨勢進(jìn)行的預(yù)測，有效進(jìn)行公司經(jīng)營風(fēng)險的控制和管理；三是完善保險風(fēng)險內(nèi)部控制機制，對經(jīng)營風(fēng)險實行嚴(yán)格的監(jiān)控，建立科學(xué)的風(fēng)險監(jiān)測反饋系統(tǒng)，提高公司經(jīng)營效益；四是完善公司內(nèi)控管理制度，用制度管人、管機構(gòu)、管業(yè)務(wù)、管經(jīng)營，并接受保險監(jiān)管部門的指導(dǎo)和檢查。
以服務(wù)為理念，提升產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新的含量
產(chǎn)品創(chuàng)新能力反映了公司管理和競爭水平。保險產(chǎn)品的系列結(jié)構(gòu)、規(guī)格品種，特別是產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻度，與保險公司產(chǎn)品管理能力的高低有著十分重要的關(guān)系，因此，根據(jù)競爭的客觀需要，保險公司都把優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加和更新產(chǎn)品作為提高其管理水平和國際競爭力的一個重要方面。但同時我們必須看到，國內(nèi)保險市場中仍然不同程度地存在著保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同、業(yè)務(wù)單一、創(chuàng)新不足、粗放經(jīng)營等。
隨著新《保險法》的實施，保險監(jiān)管部門放松了對保險條款費率的管制，保險公司有了更大的條款費率制定權(quán)。因此，在日益激烈的市場競爭中，保險公司應(yīng)該跳出傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)框架，認(rèn)真市場需求，建立推進(jìn)產(chǎn)品更新?lián)Q代的產(chǎn)品管理制度，加速開發(fā)公司自身的產(chǎn)品系列，提高公司產(chǎn)品的國際化、多樣化、專業(yè)化水平，努力開拓各種市場空間。培養(yǎng)適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新的人才隊伍，造就一支掌握產(chǎn)品風(fēng)險管理技能和方法的高素質(zhì)管理隊伍，這是完善保險公司管理水平和內(nèi)控機制的前提。
科技創(chuàng)新引導(dǎo)保險公司的服務(wù)創(chuàng)新。保險公司應(yīng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，加快化和化建設(shè)的步伐，促進(jìn)辦公自動化，豐富和拓展電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)保險以及由此延伸的服務(wù)手段和領(lǐng)域，提高保險公司的業(yè)務(wù)處理能力和運作效率，以高效、快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，積極參與保險業(yè)的國際和國內(nèi)競爭。
加強人管理制度可以促進(jìn)服務(wù)質(zhì)量提升。新《保險法》修改的一個重要是，加重了保險公司對保險中介入和中介業(yè)務(wù)管理的責(zé)任和管理責(zé)任。保險公司應(yīng)根據(jù)中介業(yè)務(wù)的實際，制定相應(yīng)的保險中介業(yè)務(wù)管理辦法，加強和完善對保險中介業(yè)務(wù)的管理。
，保險公司間競爭的重點不再是產(chǎn)品的價格競爭，而是服務(wù)質(zhì)量和方式的競爭。只有通過高質(zhì)、高效、高附加值的服務(wù)競爭，才能將各種保險產(chǎn)品更快更好地送達(dá)顧客，才有利于擴(kuò)大和穩(wěn)定客戶關(guān)系，占有更高的市場份額。
提高保險服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵是靠保險公司服務(wù)意識的增強，靠保險公司服務(wù)的創(chuàng)新。我國加入世界貿(mào)易組織后，保險業(yè)的體制、機構(gòu)、業(yè)務(wù)、管理、人事分配制度等方面的改革，歸根結(jié)底都將落在服務(wù)的創(chuàng)新上，因此，提高保險服務(wù)與促進(jìn)保險發(fā)展是相輔相成的，是保險公司在今后激烈的市場競爭中能否立于不敗之地的客觀要求。保險公司要高度重視售前服務(wù)、售中服務(wù)、售后服務(wù)的各個環(huán)節(jié)，遵循公司的工作流程和管理制度，不能因人而異，降低服務(wù)水平和質(zhì)量。以效益為中心，用內(nèi)控制度管控公司所有經(jīng)營行為
保險公司的經(jīng)營目標(biāo)是實現(xiàn)股東價值的最大化，這就需要保險公司對其分支公司的管理層進(jìn)行監(jiān)督，保證分支公司的管理層能夠按照公司的既定目標(biāo)履行職責(zé)，有序、有效地開展業(yè)務(wù)，確保公司的經(jīng)營目標(biāo)得以實現(xiàn)。以實現(xiàn)股東價值的最大化為基礎(chǔ)的管理是一個綜合的管理工具，它可以推動創(chuàng)造價值的觀念深入到公司一線員工中去，用效益的觀點，通過內(nèi)控管理制度和經(jīng)營目標(biāo)的實施，監(jiān)督和控制公司管理層的經(jīng)營行為。內(nèi)控管理制度是保險公司經(jīng)營效益實現(xiàn)的保證，而分支公司的管理層既是相關(guān)制度的制定者，又是執(zhí)行者，他們的經(jīng)營行為直接內(nèi)控管理制度的執(zhí)行績效。
第9篇：保險公司價值管理范文
這是中國保險公司投資海外房地產(chǎn)的第三個案例。此前，中國平安和中國人壽分別投資了位于英國的勞合社大樓和金絲雀碼頭集團(tuán)旗下的一座大樓。
自從險資獲準(zhǔn)開閘不動產(chǎn)投資以來，諸多保險公司以不同形式介入其中。隨著保險資金投資不動產(chǎn)比例的不斷提高，保險公司加快了在不動產(chǎn)領(lǐng)域的布局。除了直接購買酒店或?qū)懽謽?，股?quán)投資房企以及興建養(yǎng)老社區(qū)，亦是險資進(jìn)行不動產(chǎn)投資的主要形式。
中國保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，目前已有33家保險公司持有投資性房地產(chǎn)。今年前八個月，投資性不動產(chǎn)規(guī)模750億元，較年初增長3%，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等產(chǎn)品6664億元，較年初增長39%。在國內(nèi)房地產(chǎn)市場不斷下行之時，保險公司依然熱衷其中，顯露出來的不動產(chǎn)投資的順周期風(fēng)險，引起保監(jiān)會的關(guān)注。
另一個風(fēng)險隱患則在于隱蔽在不動產(chǎn)投資之后的數(shù)字游戲。一些保險公司通過財務(wù)手段虛增利潤和資產(chǎn)，以達(dá)到提升償付能力充足率的目的，工具之一便是投資性房地產(chǎn)的公允價值估值。
這一切引起了監(jiān)管層憂思，放開投資前端的同時，保監(jiān)會收緊了對其后端的管理。今年5月，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于清理規(guī)范保險公司投資性房地產(chǎn)評估增值有關(guān)事項的通知》（下稱“《通知》”），著手對保險公司投資性房地產(chǎn)估值進(jìn)行清理和規(guī)范。此外，保監(jiān)會修訂了投資性房地產(chǎn)的認(rèn)可資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，降低其認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)。
與此同時，保監(jiān)會在日前的壽險公司“償二代”第一支柱技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)測試方案中，對投資性房地產(chǎn)的風(fēng)險因子等指標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著“償二代”建設(shè)的逐步推進(jìn)，以風(fēng)險為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系，將有利于引導(dǎo)保險公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，提升風(fēng)險管理能力，在一定程度上遏制保險公司帶有“豪賭”風(fēng)格的投資行為。國泰君安報告認(rèn)為，資本規(guī)劃和資本補充條件較好的保險公司，在另類投資等新領(lǐng)域投資上將更具優(yōu)勢。 涌向不動產(chǎn)
今年以來，房地產(chǎn)幾乎成為安邦保險投資的關(guān)鍵詞。繼頻頻吃進(jìn)金融街、與富德生命人壽（原生命人壽）爭奪金地集團(tuán)之后，安邦保險又把目光投向了海外。
安邦保險以19.5億美元（約120億元人民幣）收入囊中的華爾道夫飯店，是紐約地標(biāo)性建筑之一，共有1413個房間，常年入住率超過70%，基本房型最低價格為329美元/晚。如按安邦保險支付的交易額計算，每間客房的成交單價高達(dá)138萬美元，堪稱美國酒店交易中最高的房間單價紀(jì)錄之一。
根據(jù)協(xié)議，安邦保險將支付1億美元的交易保證金，并承擔(dān)酒店約5.25億美元的抵押貸款。希爾頓則獲得擁有未來100年的經(jīng)營權(quán)，并進(jìn)行整修。有業(yè)內(nèi)人士稱，如果希爾頓集團(tuán)在180天內(nèi)將這筆巨款投入別的酒店物業(yè)資產(chǎn)，可以避免為交易收益繳納高額的所得稅。
安邦保險在其官網(wǎng)宣布，華爾道夫酒店占據(jù)了曼哈頓核心地段的整個街區(qū)，該地塊投資價值在紐約無可比擬，該公司希望通過投資北美優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的投資收益。
不過，由于華爾道夫酒店是美國駐聯(lián)合國大使官邸所在地，亦是美國總統(tǒng)和美國外交官員經(jīng)常下榻之處，美聯(lián)社報道稱，考慮到整修可能產(chǎn)生的潛在安全風(fēng)險，美國政府官員表示，正在審查這筆交易的細(xì)節(jié)。對于該說法，安邦保險目前尚無官方回應(yīng)。
根據(jù)2012年保監(jiān)會的《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細(xì)則》，保險資金境外直接投資的不動產(chǎn)，主要限于英國、美國和澳大利亞等發(fā)達(dá)市場主要城市的核心地段，且具有穩(wěn)定收益的成熟商業(yè)和辦公不動產(chǎn)。今年2月，保監(jiān)會的《關(guān)于加強和改進(jìn)保險資金運用比例監(jiān)管的通知》，將保險不動產(chǎn)投資比例進(jìn)一步提至30%，而境外投資比例為15%。保險公司的不動產(chǎn)投資熱情隨之提升。
由于英鎊走低，英國房地產(chǎn)成為險資的“投資洼地”。去年7月，中國平安斥資2.6億英鎊，從德國商業(yè)銀行旗下的Commerz Real公司手中，購得倫敦金融城的標(biāo)志性建筑之一勞合社大樓。今年6月，中國人壽聯(lián)合卡塔爾控股財富基金斥資7.95億英鎊（約合14億美元），購買了英國金絲雀碼頭集團(tuán)旗下位于倫敦金融區(qū)的10 Upper Bank Street 大樓，持有該樓70%的股權(quán)。
勞合社主席約翰?納爾遜去年接受《財經(jīng)》記者專訪時曾談到，平安收購勞合社大樓是一種普通的不動產(chǎn)投資行為，對勞合社本身沒有影響，勞合社依然有權(quán)長期使用這座由其建造的大樓。據(jù)介紹，英國商業(yè)不動產(chǎn)的運作模式通常是，由大型投資機構(gòu)買下來，交由專業(yè)的物業(yè)公司運營和管理，而勞合社對該大樓采取了售出和回租的方式。
從既往的租金收益上來看，中國平安和中國人壽所投資的這兩座寫字樓，無疑是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。勞合社大樓2013年整體租金約2400萬英鎊，凈租金收益率為6.1%。而10 Upper Bank Street 大樓每年的租金約為4435萬英鎊。
與中國平安和中國人壽投資于寫字樓項目不同，安邦保險將海外不動產(chǎn)首單投向了美國酒店業(yè)。一位海外房地產(chǎn)中介人士表示，就項目本身來說，以19.5億美元投資華爾道夫酒店，并不是一個好的投資選擇，以同等規(guī)模的資金可以買到更好的標(biāo)的，安邦此舉可能有個人投資偏好等其他方面的考慮。另據(jù)一位接近該交易的人士稱，希爾頓對該酒店的最初報價為11億美元。
第一太平戴維斯（Savills）一位人士表示，去年以來，包括保險公司在內(nèi)的中國企業(yè)購買海外房地產(chǎn)的項目大大增加，他目前“有一半的時間都是在做這樣的項目”。
仲量聯(lián)行的報告顯示，2013年中國海外商業(yè)房地產(chǎn)投資總額為76億美元，同比增長124%。其中，英國和美國房地產(chǎn)市場是最主要的投資區(qū)域。
除了開始出手海外不動產(chǎn)，保險公司近年來更是忙于布局境內(nèi)不動產(chǎn)投資。早在2010年，安邦保險便開始涉足不動產(chǎn)投資，購入成都市行政辦公中心的寫字樓，2011年攬得北京CBD的兩個地塊。截至2013年，安邦財險投資性房地產(chǎn)達(dá)157.3億元，是該項投資規(guī)模最大的保險公司。
今年以來，安邦保險則積極介入對上市房企的股權(quán)投資。4月28日，旗下安邦人壽與和諧健康險累計持有金融街控股有限公司（下稱“金融街”，000402.SZ）5%股權(quán)，首次舉牌。其后，進(jìn)一步增持至9.99%。
為保住第一大股東地位，北京金融街投資集團(tuán)及其一致行動人亦展開增持，同時，擬以2.5億元自有資金，通過集中競價方式回購1.10%的股份。此舉被市場解讀為用來“狙擊”安邦系。
安邦保險對地產(chǎn)股的興趣不止于金融街一家。華業(yè)地產(chǎn)（600240）中報顯示，安邦人壽已成為其第三大股東，持股4.99%，離5%的舉牌線僅一步之遙。但一季度時，前十大股東名單中還沒有其身影。
今年上半年，安邦保險與富德生命人壽“火拼”同一只地產(chǎn)股――金地集團(tuán)，成為業(yè)內(nèi)一大焦點。安邦保險的持股比例合計為10%，富德生命人壽則累計增持至27.63%，其目標(biāo)則是30%。
富德生命人壽是另一家熱投房企股的保險公司，除了金地集團(tuán)，它還是深振業(yè)A的第五大股東，持股4.64%。 還原投資邏輯
保險公司爭奪地產(chǎn)股，在申銀萬國房地產(chǎn)分析師韓思怡看來，說明險資正從直接投資房地產(chǎn)項目，轉(zhuǎn)而直接購買房地產(chǎn)公司的股權(quán)，以爭取公司話語權(quán)，并通過提前參加項目的形式，獲取更高收益。而這種投資角色的轉(zhuǎn)換，最終將影響股票市場投資者的定價思維。
對于保險公司來說，看重的不僅僅是地產(chǎn)股的股價表現(xiàn)和股權(quán)投資收益。這些地產(chǎn)公司都握有一線城市豐富的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目，土地資源和項目資源優(yōu)勢明顯。金地集團(tuán)今年4月還收購了美國舊金山市CBD區(qū)域的兩個商用地塊，用于開發(fā)寫字樓。而金融街自持的項目資質(zhì)和規(guī)模在地產(chǎn)股中均屬優(yōu)異，海通證券報告認(rèn)為，多個項目已進(jìn)入收獲期，未來將享受價值重估帶來的最大利益。
韓思怡在報告中指出，目前重點的房地產(chǎn)公司PE估值僅為7倍左右，行業(yè)平均估值水平遠(yuǎn)低于其他行業(yè)，風(fēng)險較低且升值潛力更大。萬科、金科、華發(fā)和福星等優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股的第一大股東持股較低，且股價估值低，有可能成為保險資金重點關(guān)注的投資標(biāo)的。隨著房地產(chǎn)業(yè)并購案的增多，產(chǎn)業(yè)資本將迎來定價權(quán)之爭。
根據(jù)保監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，保險公司可以通過物權(quán)和股權(quán)投資形式投資于房地產(chǎn)，既包括保險公司直接持有的投資性房地產(chǎn)，也包括通過投資設(shè)立或入股項目公司等以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的公司，以及間接持有的投資性房地產(chǎn)。
一批中小保險公司特別是具有房地產(chǎn)股東背景的公司，成為投資性房地產(chǎn)的擁躉，比如，富德生命人壽去年底的投資性房地產(chǎn)的規(guī)模為128.65億元，合眾人壽規(guī)模則為80.9億元。同樣有房地產(chǎn)股東的前海人壽，自2013年7月以來，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資和借款等形式，在房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域涉資達(dá)48億元。珠江人壽今年4月和6月分別投資7.5億元和10億元（分期投資），與其股東關(guān)聯(lián)方投資開發(fā)上海創(chuàng)展國際商貿(mào)和北京中關(guān)村國際商城項目。
除了爭奪地產(chǎn)股、競購商業(yè)地塊，諸保險公司還忙于投資養(yǎng)老地產(chǎn)，而養(yǎng)老地產(chǎn)按保監(jiān)會規(guī)定可采用公允價值估值。富德生命人壽負(fù)責(zé)人曾對《財經(jīng)》記者透露，其首個高端養(yǎng)老社區(qū)將于近期在廣東河源開業(yè)。前海人壽則斥資4億元拿下深圳的養(yǎng)老地產(chǎn)用地，首批拓荒者泰康人壽今年一口氣開業(yè)了三家養(yǎng)老社區(qū)。養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域動作稍為遲緩的中國太保，今年亦加快了步伐，太平洋養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資管理公司于近日獲批籌建，不過其開發(fā)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的路徑不同：擬采取自建和改建城市中心城區(qū)現(xiàn)有物業(yè)等“輕資產(chǎn)”方式。
諸保險公司對房地產(chǎn)投資的熱衷程度，可以用數(shù)據(jù)來量化。保監(jiān)會的《中國保險業(yè)社會責(zé)任白皮書》稱，今年上半年，保險機構(gòu)的養(yǎng)老社區(qū)投資額增至約300多億元，是去年全年的兩倍多。來自保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，保險機構(gòu)的投資性房地產(chǎn)規(guī)模為750億元，比年初增長3%；基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等產(chǎn)品則為6664億元，較年初增長39%。
除了以上形式，保險公司還通過信托計劃與房地產(chǎn)產(chǎn)生一些間接關(guān)聯(lián)。10月14日，保監(jiān)會的《關(guān)于保險公司投資信托產(chǎn)品風(fēng)險有關(guān)情況的通報》顯示，今年上半年，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域，其中，房地產(chǎn)信托計劃占比高達(dá)33.1%，規(guī)模為929億元，基礎(chǔ)設(shè)施投資占比17.5%，規(guī)模亦有492億元之多。
保監(jiān)會在通報中提示了一個值得憂慮的現(xiàn)象：一些保險公司通過投資信托產(chǎn)品，借款給與之具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的融資人，用于融資人房地產(chǎn)投資等用途。而一些具有房地產(chǎn)股東背景的保險公司，如此熱衷于投資房地產(chǎn)領(lǐng)域，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是為其股東輸送利益。
一位保險公司高管曾對《財經(jīng)》記者表示，對于很多產(chǎn)業(yè)資本來說，保險的投資價值在于，股東用收進(jìn)來的保費進(jìn)行投資，用獲得的投資收益設(shè)立影子公司，再作為股東投資于保險公司和其他領(lǐng)域。換言之，“等于是股東拿保險公司的錢來賺自己的錢”，在該人士看來，這其實應(yīng)該是保險業(yè)“最大的風(fēng)險”。 公允價值的秘密
除了為股東“輸血”，保險公司熱衷于不動產(chǎn)投資，亦有其自身資產(chǎn)負(fù)債匹配的訴求。在8月召開的新“國十條”培訓(xùn)大會上，保監(jiān)會主席項俊波指出，業(yè)內(nèi)熱銷的高現(xiàn)金價值產(chǎn)品的負(fù)債實際期限短則數(shù)月，長則1年-3年，其所匹配的資產(chǎn)期限則多在5年以上，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債缺口較大。
這類短期高現(xiàn)金價值產(chǎn)品，承諾的收益卻高達(dá)7.2%。這意味著，投資收益率至少達(dá)10%以上，才能基本覆蓋其成本。對于一些保險公司來說，房地產(chǎn)市場成為博取高收益的南山捷徑。對此，項俊波不客氣地指出，“這很危險?！?/p>
這類能夠迅速攬得保費的高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品，對于資本實力的消耗很大。資本實力相對單薄的保險公司，不可避免地倍受償付能力充足率壓力。
一些“聰明”的保險公司，通過財務(wù)手段，人為虛增賬面資產(chǎn)和凈資產(chǎn)，達(dá)到提升償付能力充足率的目的，其中的一個重要工具便是投資性房地產(chǎn)的公允價值估值。
所謂公允價值，指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。根據(jù)我國的新會計準(zhǔn)則，投資性房地產(chǎn)的計量方式有成本計量法和公允價值計量法，但只有在房地產(chǎn)市場比較成熟、企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值做出合理的估計時，才允許企業(yè)對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量，這兩個條件缺一不可。且同一企業(yè)不得同時采用兩種計量模式。
項俊波在新“國十條”培訓(xùn)大會上透露，在目前33家持有投資性房地產(chǎn)的保險公司中，有15家（3家財險公司和12家壽險公司）采用了公允價值計量方式。今年一季度，這些公司投資性房地產(chǎn)的成本是244.1億元，但賬面價值卻是493.4億元，增值近一倍。
有關(guān)統(tǒng)計顯示，15家公司中，正德人壽、安邦人壽、安邦財險和富德生命人壽等公司，公允價值變動較大。其中，正德人壽估值最高，成本為11億元的土地使用權(quán)投資，通過公允價值估值，一年內(nèi)浮盈17億元。而安邦財險2013年報顯示，其2011年所購北京CBD兩地塊的成本為61.1億元，2013年從無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)，并采用公允價值計量后，賬面價值增至157.3億元。
在公允價值估值法下，一些公司的公允價值變動收益呈現(xiàn)較大增長。比如，正德人壽的公允價值變動收益增長了10.52倍，安邦財險增長7.8倍，富德生命人壽公允價值收益增長1.34倍。公允價值變動收益計入當(dāng)期損益，有增加凈利潤之效。
一位保險公司投資負(fù)責(zé)人指出，中國的房地產(chǎn)市場波動大，特別是近年來房價增長迅猛，泡沫虛高，采用公允價值計量下的凈利潤和償付能力充足率，“可能存在一定的虛值” 。
事實上，投資性房地產(chǎn)能否采用公允價值估值，監(jiān)管層的態(tài)度一直在調(diào)整。1997年在會計準(zhǔn)則中首倡公允價值計量，但由于出現(xiàn)諸多借此操縱利潤的現(xiàn)象，又于2001年后修訂相關(guān)規(guī)定，回歸成本法。2006年財政部制定新會計準(zhǔn)則時，在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》中，首次將投資性房地產(chǎn)作為一項新的資產(chǎn)予以單獨列示，并引入公允價值計量模式。不過，要求投資性房地產(chǎn)一般采用成本模式，而限制公允價值模式的應(yīng)用范圍，以防企業(yè)濫用公允價值操縱利潤。
但這種要求與《國際會計準(zhǔn)則第40號――投資性不動產(chǎn)》的做法不盡相同，后者鼓勵企業(yè)采用公允價值法，須不定期重估資產(chǎn)，以使其賬面金額與資產(chǎn)負(fù)債表日該項資產(chǎn)的實際價值趨同。
新會計準(zhǔn)則實施初期，公允價值估值法使用并不廣泛，2007年630家有投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的國內(nèi)上市公司中，僅有18家采用該法。2011年時，上市公司中使用該法的也僅占3.06%。
從保險業(yè)的監(jiān)管上來看，保監(jiān)會在2010年的《保險公司償付能力報告編報規(guī)則――問題解答第10號：無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券、不動產(chǎn)、未上市股權(quán)和保險資產(chǎn)管理公司創(chuàng)新試點投資產(chǎn)品》中，對不動產(chǎn)投資未明確表述，是采用成本法還是公允價值法估值。
今年5月下發(fā)的《保險公司償付能力報告編報規(guī)則――問題解答第24號：投資性房地產(chǎn)》（征求意見稿）（下稱“第24號解答”）中，該項表述變得明確：要求保險公司持有的投資性房地產(chǎn)應(yīng)按照會計準(zhǔn)則要求，采用成本模式計量；只有存在確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的，才可采用公允價值模式計量，并向保監(jiān)會備案。
在目前的實際操作中，不同公司對估值方式有不同的選擇。以上市公司為例，中國人壽采用歷史成本法，新華保險和中國太保則用公允價值法。不過，新華和太保所采用的評估模型不同，前者采用收益法或市場法，后者用現(xiàn)金流折現(xiàn)法。而前海人壽等一批中小公司，則基本上采用公允價值估值法。
根據(jù)規(guī)定，成本法下，新會計準(zhǔn)則和稅法的處理基本一致，計提折舊或攤銷處理可抵稅。公允價值法下，公允價值與賬面價值的差額計入損益，可增加當(dāng)期賬面利潤（但不增加現(xiàn)金流），但由于不計提折舊或攤銷，沒有減稅作用。
上述保險公司投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為，保險公司早年投資的房地產(chǎn)的原始成本很低，如以歷史成本計價，無法真正反映資產(chǎn)的真正價值，且會降低償付能力充足率。而公允價值是基于市場一致原則下的動態(tài)計量模式，能夠更確切地反映公司的經(jīng)營能力、償債能力及所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，當(dāng)然，也會加大賬面利潤和現(xiàn)金流的背離。
在該人士看來，兩種估值方式各有利弊，具體還要看各公司的實際投資規(guī)模大小及對股權(quán)占用的時間等因素。 清理整頓挑戰(zhàn)
